LA GESTIONE DEL PORTAFOGLIO ENERGIA

LA GESTIONE DEL PORTAFOGLIO ENERGIA
ing. Marco Calzavara – Responsabile Marketing&Sales Electra Italia
Treviso - 25/09/2012
Cos’è la gestione di portafoglio
MODELLO TRADIZIONALE
GESTIONE DI PORTAFOGLIO
Acquistare tutto il fabbisogno di energia
per l’anno successivo in un’unica
soluzione durante la campagna
commerciale (ottobre/novembre)
Frazionare gli acquisti di energia nel
tempo combinando prodotti diversi per
ridurre il rischio
- Acquisto basato sulla fortuna
- Minimizzazione del rischio
- Monitoraggio continuo del mercato:
- Massima flessibilità
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I rischi di un timing rigido
La volatilità dei prezzi rende il timing di
acquisto una variabile decisiva per
ottimizzare i costi.
Le strategie tradizionali di acquisto sono
le più estreme dal punto di vista del
rischio perché concentrano gli acquisti di
energia in un unico istante temporale.
DATA
15/11/2007
17/11/2008
16/11/2009
15/11/2010
CALENDAR
PUN
DELTA
ANNO [€/MWh] [€/MWh] [€/MWh]
2008
75.55
86.99
‐11.44
2009
77.72
63.72
14.00
2010
66.91
64.12
2.79
2011
67.55
72.23
‐4.68
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Gestione di portafoglio, perché e per chi?
Cosa
Come
1. Quale opportunità?
1. I consumi di energia elettrica
diventano un “asset” da
valorizzare
2. Perché cogliere l’opportunità?
2. Per minimizzare i costi,
controllando i rischi
3. Per chi?
3. per grandi consumatori
industriali (singoli/consorzi)
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Il prodotto Gestione di portafoglio
La flessibilità offerta dal prodotto gestione di portafoglio consente di ottimizzare il timing degli
acquisti di energia, gestendo attivamente i rischi.
ACCORDO QUADRO
contratto a prezzo di borsa
(PUN)
TERM SHEET
copertura progressiva del portafoglio a
condizioni di mercato economicamente
convenienti per uno o più trimestri dell’anno.
PERIODO MONITORAGGIO MERCATO
PERIODO FORNITURA
Il Fornitore di energia elettrica diventa «consulente» erogando anche servizi a valore aggiunto
(analisi del profilo del cliente, analisi di mercato, supporto alla definizione delle strategie di
acquisto, monitoraggio dell’andamento dei mercati elettrici, valutazione del rischio e dei risultati
delle strategie di acquisto).
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Analisi del profilo e copertura
16
14
12
MW
10
8
6
4
2
0
gen‐10
feb‐10
mar‐10
apr‐10
mag‐10
giu‐10
lug‐10
ago‐10
set‐10
ott‐10
nov‐10
dic‐10
Gli strumenti di ottimizzazione
volumetrica scompongono il
profilo orario in prodotti standard,
più semplici e meno costosi,
consentendo l’avvio dell’attività di
copertura in anticipo rispetto
all’inizio della fornitura fisica.
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Analisi di mercato
Le unità di market intelligence del fornitore supportano le decisioni di acquisto del cliente:
•
andamento dei mercati elettrici spot e a termine italiani ed europei
•
andamento dei mercati delle commodities energetiche
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Analisi del profilo e copertura
PERIODO
MERCATI
SPOT
PUN ORARIO
MERCATI
A TERMINE
(IDEX/OTC)
BASE
LOAD
PEAK
OFF
PEAK
MESE
TRIMESTRE
SEMESTRE
ANNO
Le possibili strategie di acquisto sono:
¾ gestione passiva: prescinde da valutazioni sul livello dei prezzi e ha come obiettivo la
diversificazione del rischio mediante acquisti frazionati nel tempo
¾ gestione attiva: il Cliente affida ad Electra Italia il mandato di concludere un’operazione a
un prezzo target rispetto al benchmark di riferimento (IDEX o OTC), in funzione degli
obiettivi di budget.
Al prezzo target possono essere abbinati:
‰ STOP LOSS: acquisto quando il benchmark di riferimento supera il prezzo
massimo contrattualmente prestabilito;
‰ STOP LOSS/TAKE PROFIT: acquisto quando il benchmark di riferimento supera
i prezzi massimi o minimi contrattualmente prestabiliti.
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Gestione del rischio
WEEK: 15/03/2010
PROFILO CLIENTE
VALORE ACQUISTI
PEAK [MWh]
31,163
OFFPEAK [MWh]
25,895
PEAK [MW]
10.0
OFFPEAK [MW]
4.6
TOT [MWh]
57,058
STRATEGIA HEDGING
PRODOTTO
BL INTERCONNECTOR
QUANTITA'
[MW]
REALIZED [€]
UNREALIZED [€]
€ 836,928
€ 3,301,517
REALIZED
UNREALIZED
[€/MWh]
[€/MWh]
71.20
72.87
TOT [€]
€ 4,138,445
TOT
[€/MWh]
72.53
MARK TO MARKET (PUN)
PREZZO [€/MWh]
BL Q1
BL Q2
BL Q3
BL Q4
…
PEAK Q1
PEAK Q2
1
1
1
1
64.64
56.55
60.42
62.43
1
1
89.95
75.55
PEAK Q3
PEAK Q4
1
1
83.14
87.41
OFFPEAK [MWh]
10,391
TOT [MWh]
25,954
REALIZED [€]
UNREALIZED [€]
‐€ 32,725
‐€ 54,527
REALIZED
UNREALIZED
[€/MWh]
[€/MWh]
‐2.78
‐1.20
TOT [€]
‐€ 87,252
TOT
[€/MWh]
‐1.53
VALUE AT RISK (1 WEEK, 99%)
VAR [€]
€ 55,302
VAR
[€/MWh]
2.06
La valutazione mark-to-market
degli acquisti già effettuati e
l’analisi del VaR (Value at Risk)
della posizione aperta residua
consentono di verificare il
rispetto dei limiti di rischio decisi
dal Cliente
La strategia di acquisto viene
valutata ex-post rispetto ad un
indice di riferimento
(il prezzo PUN)
DELTA A PUN
PEAK [MWh]
15,563
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ESEMPIO 2013 - ANDAMENTO PREZZI
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Electra Italia e la Gestione di portafoglio
Cosa serve per ottenere una gestione di portafoglio vincente?
ƒ
Un Partner affidabile ed esperto, forte di
un’esperienza decennale nel trading di
energia sui mercati europei.
ƒ
Il supporto di un team dedicato alla gestione di
portafoglio, pronto a segnalare le migliori
opportunità di acquisto sul mercato.
ƒ
Trasparenza sui prezzi di mercato, con
l’opportunità di instaurare una partnership con
target precisi e misurabili.
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