RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATO EUROGROUP 2014

EUROGROUP S.C.A R.L.
SOCIETA’ CONSORTILE PER LA CONSULENZA AZIENDALE
Sede in Torino - Via Perugia, 56
Ufficio del Registro delle Imprese di Torino
n. 06586550011
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BILANCIO CONSOLIDATO AL 31.12.2014
RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI SULLA GESTIONE
Signori Soci,
secondo il recente bollettino economico della Banca d’Italia l’attività economica ha accelerato negli Stati
Uniti, ma le prospettive a breve e a medio termine per l’economia mondiale restano incerte, a causa
della debolezza nell’area euro e in Giappone, del rallentamento in Cina e della frenata dell’economia
Russa.
Per quanto riguarda i dati del nostro paese, negli ultimi trimestri i consumi hanno ripreso a crescere,
seppur in misura contenuta, ma permane la flessione degli investimenti, frenati dagli ampi margini di
capacità inutilizzata, dall’elevata incertezza sulle prospettive della domanda e dalle difficoltà dell’edilizia.
Nei mesi estivi del 2014 il numero di occupati era aumentato, ma la ripresa dell’occupazione tuttavia è
fragile, perché le aspettative delle imprese circa l’evoluzione della domanda di lavoro nei primi mesi del
2015 continuano a essere negative.
Secondo le indicazioni della Banca d’Italia le condizioni di offerta di credito alle imprese sono migliorate,
ma restano difficili per quelle di minore dimensione e la dinamica dei finanziamenti rimane ancora
frenata per la persistente debolezza degli investimenti e per l’alto rischio che alcune categorie
imprenditoriali presentano nei confronti degli istituti di credito.
Le proiezioni della Banca d’Italia prefigurano per l’economia italiana una crescita modesta per il 2015 e
più sostenuta il prossimo, attorno allo 0,4 per cento e all’1,2 per cento, rispettivamente. Ma l’istituto
centrale sottolinea l’ampia incertezza relativamente a questi valori, perché molto dipenderà dalla spesa
per gli investimenti delle imprese che potrebbe crescere in funzione di un miglioramento delle
prospettive di domanda e delle condizioni finanziarie, nonostante l’elevato grado di capacità produttiva
inutilizzata.
Sul fronte imprenditoriale, secondo i dati ufficiali sulla nati-mortalità risultanti dal Registro Imprese,
diffusi da Unioncamere a inizio di febbraio, il sistema delle imprese sembra tornare alla crescita,
registrando a fine 2014 un saldo positivo tra aperture e chiusure corrispondente ad un tasso di crescita
dello 0,51% con un numero delle imprese registrate pari a circa 30 mila unità in più rispetto al 2013.
Il dato, a detta di Unioncamere, è il migliore dal 2010, segna la frenata all’emorragia di imprese
registrata in tutti questi anni e segnala una probabile inversione di tendenza nelle attese degli
imprenditori, che intravvedono la possibilità di un effettivo rilancio delle attività nel corso del 2015.
***
Dopo l’analisi generale è opportuno scendere nel dettaglio operativo della Società che ha risentito del
contesto economico e dell'incertezza che ha caratterizzato tutto l'anno 2014.
In primo luogo è opportuno ricordare che il 2014 rappresenta il primo esercizio a regime della società in
veste di “capogruppo” dopo il conferimento del ramo d’azienda produttivo ad Eurocons Srl; le attività
sono quindi rappresentate dai servizi generali prestati alle società aderenti alla Rete di Imprese
Eurogroup.
1
Passando ad un esame più approfondito dell’attività del nostro gruppo sottolineiamo che il Bilancio
consolidato comprende il bilancio di Eurogroup S.c.a r.l., società capogruppo, e delle società nelle quali
la stessa detiene, direttamente o indirettamente, la maggioranza dei diritti di voto; in particolare
Euroenergy S.p.A. con sede a Torino, Eurocons S.r.l con sede a Torino, Euroventures S.r.l. con sede a
Torino, Centuria Energy S.r.l. con sede a Torino, San Carlo Energia S.r.l. con sede Torino, Energy Green
1 S.r.l. con sede a Torino, Energy Green 3 S.r.l. con sede a Torino.
L’articolazione del gruppo alla data di riferimento del bilancio consolidato (31.12.2014) è la seguente:
-
Eurogroup S.c.a r.l. (capogruppo) che dal 2014 esercita l’attività di capogruppo;
-
Euroenergy S.p.A. (controllata direttamente con una quota del 90%) che opera nella
progettazione, realizzazione ed eventualmente gestione degli impianti nel campo delle
fonti energetiche rinnovabili;
-
Eurocons S.r.l. (controllata direttamente con una quota del 100%) che opera nel settore
della Consulenza;
-
Euroventures S.r.l. (controllata direttamente con una quota del 100%) che opera nel
settore del Venture Capital;
-
Centuria Energy S.r.l. (controllata da Euroenergy S.p.A. con una quota del 55%) che ha
come oggetto la gestione di impianti fotovoltaici;
-
San Carlo Energia S.r.l. (controllata da Euroenergy S.p.A. con una quota del 100%) che
ha come oggetto la gestione di impianti fotovoltaici;
-
Energy Green 1 S.r.l. (controllata da Euroenergy S.p.A. con una quota del 100%) che ha
come oggetto la gestione di impianti per la produzione di energia da fonti rinnovabili; la
società è stata costituita in data 23/07/2012;
-
Energy Green 3 S.r.l. (partecipata da Euroenergy S.p.A. con una quota del 49%) che ha
come oggetto la gestione di impianti per la produzione di energia da fonti rinnovabili; la
società è stata costituita in data 25/09/2013.
Alla data di riferimento, non forma più parte del Gruppo la PRV Macchiareddu S.r.l. (già controllata da
Euroenergy S.p.A. con una quota del 100%) che aveva come oggetto la gestione di impianti per la
produzione di energia da fonti rinnovabili; la relativa partecipazione, acquisita in data 25/02/2013, è
stata infatti integralmente ceduta il 17/06/2014.
Passando a un’analisi di dettaglio dell’attività delle singole società evidenziamo:
Eurogroup S.c.a r.l. (capogruppo)
Le imprese socie al 31.12.2014 sono n. 42.125 il numero totale degli associati è cresciuto, con un
incremento del 1,6% rispetto al 2013.
A tal proposito occorre considerare che a febbraio 2014 sono stati receduti, ai sensi dell’art. 11 dello
Statuto, n. 1.172 soci che avevano presentato la richiesta di recesso prima delle modifiche statutaria del
30/10/2013, con le quali era stata eliminata la clausola di recesso, e dei soci che avevano fatto richiesta
di recesso nei 15 giorni successivi all’iscrizione della delibera stessa al Registro Imprese.
L’analisi dei ricavi complessivi nel corso dell’ultimo triennio è stata la seguente:
€/000
Ricavi da prestazione
Altri ricavi
2012
2013
2014
18.591
4.523
23.114
19.306
4.752
24.058
5.116
140
5.256
2
I ricavi sono relativi alle prestazioni di servizio che Eurogroup svolge a favore di Eurofidi ed Eurocons le
due società prodotto aderenti alla Rete di Imprese. Inoltre Eurogroup svolge attività in outsourcing a
favore della controllata Euroenergy SpA e di altre tre società indirettamente controllate andando così a
massimizzare l’utilizzo della propria capacità produttiva.
Nel 2014 è stato registrato un risultato economico ante imposte di Euro 236 mila.
Euroenergy S.p.A.
Euroenergy S.p.A. nel 2014 ha mantenuto il proprio posizionamento di mercato nonostante le difficoltà
operative, la necessità di introdurre il modello ESCo all’interno del proprio business model e la
perdurante resistenza della clientela ad affrontare iniziative di investimento. Nonostante ciò nel primo
semestre sono stati perfezionati i commissioning degli impianti realizzati per le partecipate nel 2013 ed
in particolare per l’impianto a concentrazione solare con inseguimento ad asse orizzontale di
Macchiareddu da 2 Mw ceduto nel mese di giugno. Nel secondo semestre invece si è dato sfogo
all’attività progettuale sulle nuove iniziative portando in due diligence due progetti di minieolico per oltre
2 Mw complessivi di cui una parte 1,35 Mw, verrà realizzato nel 2015. Sono inoltre stati realizzati due
impianti fotovoltaici a terra fissi in aree terremotate sfruttando così i benefici concessi dalla deroga al IV
Conto Energia per tali iniziative.
Relativamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui la società è esposta secondo quanto
previsto dall’art. 2428, comma 1, Codice Civile, non ci sono segnalazioni particolari da riportare.
Le commesse completate relative alla progettazione e realizzazione chiavi in mano di impianti
fotovoltaici ed a biomassa sono 3 per un totale di oltre 1,7 Mw e per un valore complessivo di circa € 4
milioni. Il valore della produzione è evidenziato nella tabella seguente:
Valore della produzione 2014
Ricavi per commesse completate
Variazioni rimanenze in corso di esecuzione
Altri ricavi e proventi
Totale valore della produzione
3.648.461
-16.764
546.328
4.178.025
Il conto economico chiude con un risultato economico negativo ante imposte di € 146.713.
Il budget previsto per il 2015 prevede il recupero di redditività della società anche attraverso una
distribuzione tra realizzazioni EPC, O&M e modello ESCo.
Eurocons S.r.l
Eurocons S.r.l. ha consolidato nel 2014 il proprio posizionamento di mercato nonostante la crisi
economica, che ha caratterizzato anche il 2014, ed ha determinato ripercussioni negative sul conto
economico di Eurocons: i ricavi relativi alle aree di business hanno subito dinamiche differenti a seconda
delle differenti possibilità di penetrazione del mercato, comunque il fatturato complessivo paragonato
alle attività oggetto di conferimento è in riduzione del 7% rispetto al dato 2013 della conferente
Eurogroup Scarl.
A conferma che il mondo delle PMI riconosce in Eurocons un valido e concreto strumento per assisterle
anche in momenti difficili comunque sono in crescita la Finanza Agevolata (+2%) e la Consulenza
Direzionale e Strategica (+29%) mentre registra le peggiori condizioni di mercato (-56%) la Consulenza
Energia, sofferente per l’ormai definitiva eliminazione degli incentivi alle fonti rinnovabili.
L’analisi dei ricavi complessivi è la seguente:
- Finanza agevolata
€
3.385.299,44
- Consulenza Qualità
€
2.267.089,93
- Prodotti Intermediati
€
91.247,13
- Consulenza direzionale
€
1.081.183,35
- Consulenza energia
€
545.211,29
- Network PASS
€
7.962.936,18
- Consulenza gestionale
€
2.467.333,13
Per un totale pari a € 17,8 milioni.
3
Valore della produzione 2014
Ricavi per prestazioni di servizi
Incremento di immobilizzazioni per lavori interni
Altri ricavi e proventi
Totale valore della produzione
17.800.300
518.237
404.001
18.722.538
Il “Valore aggiunto” nell’esercizio 2014 è stato pari a Euro 10.782.906.
Il “Margine operativo lordo” nell’esercizio 2014 ammonta ad Euro 2.348.955.
Il “Risultato operativo” nell’esercizio 2014 è stato pari a Euro 473.201.
La perdita registrata ante imposte è stata pari ad Euro 520.145.
Il budget previsto per il 2015 prevede la conferma sui valori della produzione 2014 con particolare
attenzione alla composizione del risultato atteso attraverso una distribuzione equilibrata verso i servizi a
maggiore valore aggiunto ed un recupero di utile aziendale.
Euroventures S.r.l.
Euroventures S.r.l. nel 2014 ha lanciato il proprio modello di business rivisitandolo rispetto alla
precedente proprietà, puntando sul finanziamento delle start up in fase pre seed con strumenti
convertibili fino a 50.000 euro per il primo round e fino a 600.000 euro in compartecipazione con altri
investitori per i round successivi. Il target si è esteso alle iniziative innovative anche non high tech e su
tutto il territorio nazionale. Il risultato di posizionamento del primo esercizio è stato soddisfacente con
oltre 600 progetti inseriti nel deal flow e 12 progetti approvati in Consiglio di Amministrazione.
Il bilancio approvato al 31.12.2014 è semestrale per allineare la scadenza dell’esercizio a quella delle
altre società del gruppo.
Le Partecipazioni si attestano ad un valore pari ad euro 1.063.330 per effetto della cessione
perfezionata nel luglio 2014 di Apavadis Srl.
Il conto economico chiude con una perdita di 77.800 euro non avendo ancora registrato alcun ricavo
per le attività di consulenza in corso sulle iniziative deliberate positivamente, le cui ricadute sono attese
al momento del perfezionamento dell’intervento finanziario e quindi nel 2015.
Centuria Energy S.r.l.
Nel corso del 2014 Centuria Energy ha vissuto il terzo esercizio a regime degli impianti fotovoltaici in
gestione, siti in Ariano Irpino (AV) da 816 Kwp, e Iglesias (CI) da 997 Kwp.
La produzione di energia ha confermato le previsioni di irraggiamento solare effettivo sui siti garantendo
alla società la liquidità necessaria per la restituzione del mutuo in essere e a produrre utile. Nel corso
dell’esercizio è anche stata effettuata la scelta relativa al così detto Spalmaincentivi i cui effetti
decorrono dal 01.01.2015. L’utile di esercizio è stato pari ad euro 214.153 ante imposte.
San Carlo Energia Srl
Nel corso del 2014 San Carlo Energia ha vissuto il terzo esercizio a regime dell’impianto fotovoltaico da
996 Kwp gestito, sito in provincia di Ferrara. La produzione di energia ha confermato in parte le
previsioni di irraggiamento solare effettivo sul sito garantendo alla società la liquidità necessaria per la
restituzione del mutuo in essere; la gestione è stata però condizionata negativamente da spese di
manutenzione straordinaria resesi necessarie e tali da portare il risultato ad una perdita pari ad euro
49.319. Nel corso dell’esercizio è anche stata effettuata la scelta relativa al così detto Spalmaincentivi i
cui effetti decorrono dal 01.01.2015.
4
Energy Green 1 S.r.l.
Nel corso del 2014 la società ha ottenuto l’iscrizione all’albo delle ESCo per lagestione di un portafoglio
di due impianti fotovoltaici di proprietà a valere sul Quarto Conto Energia, per un totale di circa 0,7 Mw
oltre alla gestione di altri 3 impianti realizzati e poi ceduti a terzi ma di cui essa stessa è soggetto
gestore. Nel corso dell’esercizio la produzione di uno dei due impianti di proprietà è stata fortemente
compromessa da problemi tecnici che ne hanno ridotto di un terzo la capacità portando il risultato della
società a chiudere l’esercizio con una perdita pari ad euro 113.705. Nel corso dell’esercizio è anche
stata effettuata la scelta relativa al così detto Spalmaincentivi i cui effetti decorrono dal 01.01.2015.
Energy Green 3 S.r.l.
Nel corso del 2014 la società ha gestito l’impianto fotovoltaico a terra da 3,6 Mw in provincia di Mantova
godendo dei benefici del IV Conto Energia, la produzione di energia ha confermato le previsioni di
irraggiamento solare effettivo sul sito garantendo alla società la liquidità necessaria per la restituzione
del mutuo in essere; l’esercizio si è chiuso con un utile ante imposte pari ad euro 236.614. Nel corso
dell’esercizio è anche stata effettuata la scelta relativa al così detto Spalmaincentivi i cui effetti
decorrono dal 01.01.2015. In data 3 aprile 2015 la partecipazione è stata ceduta.
Al fine di evidenziare e commentare in modo organico e strutturato le più significative variazioni di
bilancio, nonché le loro ragioni e proiezioni sull’andamento gestionale, anche grazie all’ausilio di
opportuni indici ed indicatori, riportiamo in calce alla presente relazione:
− lo stato patrimoniale consolidato riclassificato secondo criteri finanziari (tavola A);
− il conto economico consolidato riclassificato con evidenza di significativi risultati intermedi (tavola B);
− il rendiconto finanziario consolidato evidenziante i flussi netti generati ed assorbiti dall’attività
gestionale e di investimento del Gruppo (tavola C).
− una sintesi dei principali indici patrimoniali ed economici relativi al Gruppo (tavola D);
Per quanto concerne il raccordo tra patrimonio netto e utile d’esercizio della capogruppo e il patrimonio
netto e utile d’esercizio del bilancio consolidato rinviamo alla tavola 1 allegata in calce alla presente
relazione.
Per effetto delle rettifiche di consolidamento, il risultato del Gruppo, quale emergente dal conto
economico consolidato corrisponde ad una perdita di circa €/000 18, a fronte della somma algebrica dei
risultati economici dell’esercizio realizzati dalle società incluse nel perimetro di conferimento pari ad una
perdita di circa €/000 700.
Inoltre, in riferimento a quanto specificatamente richiesto dall’art. 2428 c.c., comma 2, segnaliamo:
ELENCO SEDI SECONDARIE
PESCARA - Viale Vittoria Colonna, 97 - 65127 Pescara
BOLOGNA - Via Piero Gobetti, 52 - 40129 Bologna
FORLÌ - Via Costanzo II, 11 - 47122 Forlì
ROMA - Viale del Poggio Fiorito, 27 - 00144 Roma
GENOVA - Via Bombrini, 16 - 16149 Genova
BERGAMO - Via Fiume Po, 947 - 24040 Stezzano (BG)
BRESCIA - Via Flero, 46 - 25125 Brescia
GALLARATE - Piazza Francesco Buffoni, 5 - 21013 Gallarate (VA)
MILANO NORD - Via Stephenson, 94 - 20157 Milano
MILANO SUD - Viale Milanofiori, Strada Uno - Palazzo F1 - 20090 Assago (MI)
ANCONA - Via I Maggio, 150 - 60131 Ancona
PESARO - Largo Ascoli Piceno, 23 - 61122 Pesaro
ASTI - Corso Don Minzoni, 72 - 14100 Asti
BIELLA - Via Torino, 42 - 13900 Biella
BORGOMANERO - Viale Kennedy, 87 - 28021 Borgomanero (NO)
CUNEO - Corso Nizza, 5 - 12100 Cuneo
TORINO MIRAFIORI – Strada del Drosso, 49 - 10135 Torino
5
FIRENZE - Via Volturno, 10/12 - 50019 Località Osmannoro - Sesto Fiorentino (FI)
PISA - Via Sterpulino, 1/G, località Ospedaletto - 56121 Pisa
PERUGIA - Via Pievaiola, 207/B-2-Bis - 06132 Località San Sisto – Perugia (PG)
ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO
Nel corso dell’esercizio 2014 la controllata Eurocons S.r.l. ha effettuato attività di ricerca e sviluppo
legate a 2 principali progetti:
- Nuove misure di agevolazione per le imprese
- Nuovo prodotto PASS
Tali progetti hanno dato luogo a capitalizzazione dei costi del personale coinvolto per complessivi
€ 518.237 come ampiamente descritto in Nota Integrativa.
RAPPORTI CON IMPRESE CONTROLLATE, COLLEGATE, CONTROLLANTI
Tutte le società controllate da Eurogroup S. C. a R. L. vengono consolidate con il metodo integrale, per
tali motivi tutti i rapporti intrattenuti tra loro vengono elisi nel processo di consolidamento.
Con riferimento a Euroventures S.r.l., si segnala che il bilancio della controllata alla data del 31.12.2014
si riferisce ad un esercizio di soli 6 mesi (dal 1° luglio al 31 dicembre) in ragione della delibera di
modifica statutaria assunta nel 2014 al fine di uniformare la data di chiusura dell’esercizio rispetto a
quella delle altre società facenti capo ad Eurogroup.
Per tale motivo, in considerazione del disposto del Principio Contabile OIC 17, § 42, non essendo
disponibile un conto economico al 31.12.2014 relativo ad un periodo di durata annuale, il
consolidamento della controllata è avvenuto sulla base del metodo del patrimonio netto.
AZIONI PROPRIE
La società capogruppo non detiene azioni proprie né direttamente né per tramite di società fiduciarie o
interposta persona e non è soggetta al vincolo di controllo da parte di alcuna società o gruppo
societario. La società controllante inoltre non ha, nel corso dell’esercizio, né acquisito né alienato azioni
proprie direttamente o per tramite società fiduciaria o per interposta persona.
USO DI STRUMENTI FINANZIARI RILEVANTI PER LA VALUTAZIONE DELLA
PATRIMONIALE E FINANZIARIA E DEL RISULTATO ECONOMICO DELL’ESERCIZIO
SITUAZIONE
La società e le sue partecipate non utilizzano strumenti finanziari.
FATTI DI RILIEVO DOPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO
Si evidenzia che dopo la chiusura dell’esercizio il Consiglio di Amministrazione di Eurogroup del
08/01/2015 ha deliberato di esercitare la delega conferita dall’assemblea del 30/10/2013 ad aumentare
il capitale sociale per Euro 200.000 con diritto di opzione e con sovrapprezzo.
Dopo la chiusura dell’esercizio come fatto di rilievo si segnala la cessione in data 03/04/2015 della
controllata Energy Green 3 Srl.
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
Il conto economico previsionale 2015 della capogruppo chiude con un fatturato complessivo di Euro 4,4
milioni dovuto esclusivamente ai contratti di outsourcing stipulati con Eurocons Srl, Eurofidi Scarl ed
Euroenergy SpA, ed un avanzo di gestione ante imposte di Euro 205 mila.
Il 2015 sarà certamente un anno di assestamento e sarà influenzato sia dall'andamento economico
generale.
Per quanto concerne i “Rischi di Mercato”, i “Rischi di Credito” e gli “Altri Rischi” sotto riportati, essi
registrano la situazione al 31/12/2014 e con la cessione del ramo industriale alla controllata Eurocons
Srl avvenuta a novembre 2013, molti dei fattori di rischio sono rimasti legati alla parte conferita,
pertanto i rischi per la capogruppo sono solo indiretti.
GESTIONE DEL RISCHIO FINANZIARIO
Il rischio finanziario è collegato alla capacità dei clienti di fare fronte ai propri impegni. I clienti sono
solvibili per cui non si rilevano allo stato attuale rischi.
Non vi sono debiti bancari accesi.
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RISCHIO DI MERCATO
La crisi che ha investito tutta l’economia mondiale e in particolare, per quanto ci riguarda, il comparto
della piccola e media impresa italiana, non ha avuto conseguenze negative sullo sviluppo di Eurogroup,
che dal 2014 fornisce servizi alle imprese.
Come sopra evidenziato il fatturato atteso è in decremento.
RISCHIO DI CREDITO
Il rischio di credito è minimo in quanto legato alle società aderenti alla Rete di Imprese.
RISCHIO DI LIQUIDITA’
Per quanto concerne il rischio di liquidità evidenziamo che la dinamica economica della società genera
cassa e quindi il rischio liquidità è modesto. Il rischio di liquidità di Eurogroup deriva esclusivamente dal
pagamento dei servizi effettuati alle società aderenti alla rete.
Torino, 27 maggio 2015
IL PRESIDENTE
DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Massimo Nobili
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