Market Monitor Settembre 2016 - Siderurgia - Thailandia
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Market Monitor Settembre 2016 - Siderurgia - Thailandia
Settembre 2016 market monitor Analisi del settore dell’industria siderurgica: performance e previsioni Esonero di responsabilità I contenuti del presente documento sono forniti ad esclusivo scopo informativo. Ogni informazione qui contenuta non è assolutamente intesa a fornire alcuna indicazione in merito ad una specifica transazione, investimento o strategia a nessuno dei lettori del presente documento. Le informazioni fornite saranno utilizzate dai lettori a loro personale discrezione. Nonostante sia stato adottato ogni accorgimento per garantire che le informazioni contenute in tale documento provengano da fonti sicure, Atradius non è responsabile di eventuali inesattezze o omissioni, o dei risultati ottenuti dall’utilizzo di tali informazioni. Ogni informazione contenuta nel presente documento è fornita in modo oggettivo, senza alcuna garanzia, espressa ovvero tacita, di completezza, accuratezza, validità neanche in ordine ai risultati raggiunti con l’uso di tali informazioni. 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Allo stesso tempo, le esportazioni cinesi di acciaio hanno continuato a crescere (+22% nel 2015). Le eccedenze di acciaio a basso costo proveniente dalla Cina hanno trovato uno sbocco sui mercati internazionali, contribuendo ad aumentare la pressione sul settore. Ciò ha determinato una flessione di quasi il 40% dei prezzi del metallo e un eccesso di capacità produttiva negli ultimi due anni. PERFORMANCE SETTORIALI La World Steel Association (WSA) prevede che il consumo apparente di acciaio scenderà ulteriormente nel 2016 (-0,8%) dopo la diminuzione del 3% registrata lo scorso anno. L’industria siderurgica mondiale continua a risentire dell’eccesso di capacità produttiva e della debolezza della domanda, oltre che della pressione sui prezzi e degli alti costi di produzione, determinando un aumento del rischio di credito per molte imprese di questo settore. 4 Le ripercussioni maggiori hanno interessato le imprese fornitrici, a causa dei costi di produzione elevati, delle ingenti spese operative e in conto capitale e del livello d’indebitamento. Il rating di molte imprese ha subito un peggioramento il che ha comportato costi più elevati di finanziamento poiché i tassi d’interesse sono generalmente legati al rating assegnato. Queste imprese risentono della riduzione di liquidità causata dai minori ricavi e dai maggiori oneri finanziari relativi all’indebitamento. Il contesto difficile ha avuto un impatto significativo anche sul segmento del commercio di acciaio e metallo, soprattutto per quanto riguarda le imprese con bassi margini di profitto, livelli di stock elevati per lunghi periodi di tempo e con un alto livello del debito. SOMMARIO Uno sguardo all’andamento dei mercati Thailandia 77 La domanda è sostenuta dai progetti di edilizia pubblica Il tasso d’indebitamento delle imprese siderurgiche è elevato a causa del lungo ciclo commerciale e le continue oscillazioni dei margini di profitto. Ne deriva che il gap tra il flusso di cassa generato e quello richiesto è generalmente finanziato dall’esterno, ad esempio tramite il credito bancario. Tuttavia, le banche thailandesi sono oggi più riluttanti a concedere prestiti al settore siderurgico Nonostante le prospettive sostanzialmente positive per i prossimi 12 mesi, il nostro approccio assicurativo si mantiene prudente nei confronti del settore siderurgico, a causa delle condizioni di mercato strutturalmente deboli e le continue oscillazioni del mercato globale dell’acciaio. I produttori locali di acciaio non hanno una gestione efficace dei costi a causa delle tecnologie di produzione obsolete, dei costi relativamente elevati per manodopera ed energia, nonché per le oscillazioni dei prezzi delle importazioni di materie prime. I commercianti e grossisti di acciaio/metallo rappresentano l’anello più debole a causa della forte concorrenza e dei margini di profitto limitati. UNO SGUARDO ALL’ANDAMENTO DEI MERCATI I pagamenti nel comparto siderurgico richiedono in media tra i 60 e i 120 giorni. Nella maggior parte dei casi i pagamenti sono puntuali poiché un eventuale ritardo da parte di un acquirente metterebbe fine al rapporto commerciale. Inoltre, i rapporti tra le diverse imprese siderurgiche sono forti e la notizia di un ritardo nei pagamenti si diffonderebbe molto rapidamente. Detto questo, a causa dell’aumento del rischio e della crescente volatilità in questo settore, il numero di ritardi di pagamento è superiore rispetto ad altri comparti. LE PERFORMANCE DEI MERCATI IN UN BATTER D’OCCHIO I margini di profitto dei produttori di acciaio thailandesi dovrebbero beneficiare di un lieve miglioramento grazie alla domanda crescente. Per quanto riguarda i grossisti e gli operatori più piccoli, che rappresentano la maggioranza delle imprese siderurgiche del paese, i margini di profitto dovrebbero mantenersi stabili. La concorrenza in questo settore è molto forte e i margini di profitto sono quindi molto bassi (in media, tra lo 0,5% e l’1,5%). a causa dell’elevato tasso d’insolvenza e il recente caso di crediti deteriorati che ha visto coinvolto uno dei principali produttori locali di acciaio alla fine del 2015. Di norma, i finanziamenti alle imprese di questo settore sono garantiti e prevedono tassi d’interesse elevati. PERFORMANCE SETTORIALI La Thailandia è un importatore netto di acciaio a causa dei bassi volumi di produzione interna. Il paese si colloca all’8° posto a livello mondiale per quanto riguarda le importazioni nette, il cui volume ha toccato 14,6 milioni di tonnellate nel 2015. La domanda di acciaio della Thailandia dovrebbe crescere nel 2016 alla luce dei nuovi progetti di edilizia pubblica, in particolare nel campo dei trasporti (metropolitana) e grazie ai progetti privati di edilizia residenziale in risposta al programma governativo di edilizia so-ciale per le classi meno abbienti. La domanda da parte del settore edile thailandese dovrebbe crescere di circa il 3% quest’anno (8,4-8,6 milioni di tonnellate) dopo l’incremento del 2% registrato nel 2015. PANORAMICA GRAFICA 77 Il nostro approccio assicurativo si mantiene prudente ANALISI DETTAGLIATE 77 Margini di profitto limitati e forte concorrenza 15 Andamento dei settori industriali per paese SOMMARIO Settembre 2016 Agricoltura Austria Belgio Danimarca ANALISI DETTAGLIATE Francia Germania Irlanda Italia Paesi Bassi UNO SGUARDO ALL’ANDAMENTO DEI MERCATI Polonia Portogallo Regno Unito Rep. Ceca Russia LE PERFORMANCE DEI MERCATI IN UN BATTER D’OCCHIO Slovacchia Spagna Svezia Svizzera Turchia PANORAMICA GRAFICA Ungheria Brasile Canada Messico USA PERFORMANCE SETTORIALI Australia Cina Emirati Arabi Uniti Giappone Hong Kong N/A India Indonesia Nuova Zelanda Singapore Taiwan Thailandia 20 N/A Automotive / Trasporti Chimica / Farmaceutica Costruzioni Beni durevoli di consumo Elettronica / ICT Servizi Finanziari Servizi Acciaio Buono ANALISI DETTAGLIATE Carta Discreto Cupo UNO SGUARDO ALL’ANDAMENTO DEI MERCATI Metalli Pessimo LE PERFORMANCE DEI MERCATI IN UN BATTER D’OCCHIO Macchine PANORAMICA GRAFICA Alimentare PERFORMANCE SETTORIALI Tessile SOMMARIO atradiusmarketmonitor Eccellente 21 Nel caso in cui troviate il Market Monitor uno strumento utile, potete visitare il nostro sito web www.atradius.it dove troverete numerose pubblicazioni Atradius dedicate all’analisi di ciò che accade all’economia globale, rapporti paese, consigli per una efficace gestione dei crediti e tanto altro ancora. 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