dorval manageurs europe

DORVALMANAGEURSEUROPE
31ottobre2016
DocumentoriservatoaiclientiprofessionalienonprofessionaliaisensidelladirettivaMIFID
FONDOAZIONARIOFRANCESEEDEUROPEO
CodiceISINQuotaI:FR0011059302
NAVQuotaI:
CodiceBLOOMBERGQuotaI:DORVMEIFPEQUITY
AssetNetto:
18,702.54€
Gestori:StéphaneFuret,LouisBert
156,384,253.17€
RatingMorningstar:
FILOSOFIADIGESTIONE
PROFILODIRISCHIOEDIRENDIMENTO
Lanciato il 30 giugno 2011, Dorval Manageurs Europe è un fondo azionario mul -capitalizzazione.
StéphaneFureteLouisBertselezionanoilmanagementdisocietàchepotrebberooffrireagliazionis ,
nellungotermine,unacrescitasuperioreallamedia.Perselezionarelesocietà,ilteamdigestionebasale
suedecisionisuunaconoscenzaapprofonditadeidirigen edelloroprofilomanageriale,privilegiandoi
titolicheoffronolemiglioriprospettivedicrescitanell’ambitodiunlivellodirischiodeterminato.
Il portafoglio si compone di una quaran na di aziende selezionate nell’o ca di una diversificazione
se oriale e senza par colari correlazioni con un indice di riferimento. L’universo d’inves mento
comprende tolidellaComunitàeuropea(almenoil60%)ecoprel’interospe rodellecapitalizzazioni.
Ilfondomiraasovraperformarel’indiceMSCIPANEUROcalcolatoadividendireinvestiti.
Arischiopiùbasso,
Arischiopiùelevato,
rendimentopotenzialmentepiù basso
1
2
3
4
rendimentopotenzialmentepiù
elevato
5
6
7
La categoria (il profilo) di rischio e di rendimento è un indicatore
espresso con un punteggio da 1 a 7 e corrisponde a livelli di rischio e
rendimento crescen . È il risultato di una metodologia di
regolamentazione basata sulla vola lità annualizzata, calcolata su 5
anni.Controllatoperiodicamente,l'indicatorepuòvariare.
PERFORMANCE
1Mese 3Mesi 6Mesi
Performance
DMEQuotaI
Performance
MSCIPANEURO
YTD
1Anno 3Anni 5Anni
Dal
30/06/2011
-0.5
3.4
5.2
5.2
5.7
39.5
103.3
87.0
-0.4
0.1
1.7
-3.9
-7.0
11.3
47.5
33.2
Performance
DMEQuotaI
Performance
MSCIPANEURO
2016
2015
2014
2013
2012
5.2
20.6
6.2
35.3
24.7
-3.9
6.7
6.4
19.0
12.7
COMMENTOMENSILE
Ino obregliindicifinanziarieuropeisisonostabilizza .Itemi"finanziari"e"materialidibase"hannooffertoperformancene amentesuperioriallamedia,al
contrariodellelargecapdifensive,penalizzatesiadallapubblicazionedirisulta modes siadallarisalitadeitassialungotermine,chegravasullevalutazioni
elevateditalititoli.InquestocontestoDorvalManageursEuropehacedutolo0,5%(MSCIPaneuro:-0,4%).Perquantoriguardaitemidiinvestimento,abbiamo
ridimensionato notevolmente l’esposizione all'auto, vendendo Renault, Faurecia, Daimler. In effe , dopo diversi semestri consecu vi di crescita delle
immatricolazionieuropee,ilmercatodàsegnitangibilididebolezza(elostessovalepergliSta Uni ).Ancheil toloArcelorèstatoliquidatodopoilforte
rimbalzodelcorsoazionario.
Percontro,abbiamoreinves toinSanofiinseguito1/allapubblicazionedeibuonirisulta del3T16,conlacontestualerevisionealrialzodelleprevisioniper
l’interoesercizioe2/allamarcataso operformancedel tolorispe oaiconcorren europei.Abbiamoinoltrecon nuatoarafforzarelaposizioneinEasyjet,
tornataalivellidivalutazionemoltoallettanti(rendimentosuperioreal5%ebilancioassolutamentesano).
PERFORMANCEDALLANCIO
COSTRUZIONEDELPORTAFOGLIO
100
7%
50
34%
29%
0
30%
-50
2012
DORVAL-MAN-EUR-I
2013
2014
2015
MSCIPanEuroNR
Creatoridiunimpero
Soccorritori
Managercresciutiincasa
Leperformancepassatenonsonounindicatoreaffidabiledelleperformancefuture.Icalcolidelleperformanceperl’OICVMsonoeffe ua adividendine
reinvestiti.Icalcolidelleperformanceperl’indicediriferimentosonoeffettuatiadividendinettireinvestiti.
1/3
Eredi
COSTRUZIONEDELPORTAFOGLIO
Future
Liquidità
Altri
4.4%
4%
1.9%
Francia
RegnoUnito
11.4%
Germania
9.1%
PaesiBassi
8.6%
Lussemburgo
5.7%
Italia
5.3%
Svizzera
5.3%
Austria
4.6%
Spagna
4.4%
Grecia
4.1%
Finlandia
2.9%
Irlanda
1.5%
Svezia 0%
0%
30.9%
Ripartizionesettoriale
Tecnologia
Serviziaiconsumatori
Industrie
Benidiconsumo
Societàfinanziarie
Materialidibase
Salute
Petrolioegas
Capitalizzazioneborsistica
>€5mld
Da€1a€5mld
Da€500mlna€1mld
<€500mln
Numerodilinee:
%assetnetto
28.1
15.3
15.0
13.4
11.5
6.1
3.0
1.3
%assetnetto
33.7
24.9
1.7
33.4
38
5°linee:
21.5%
10°linee:
40.6%
5% 10% 15% 20% 25% 30%
Principalilineediportafoglio
1 -SOLUTIONS30
2 -S&TAG
3 -EASYJET
4 -FOLLIFOLLIEGRO
5 -BIESSESPA
Principalimovimentidilinea
ARCELORMITTAL
DUFRYAG-REG
ZODIACAEROSPACE
EASYJET
SANOFI
6 -DIALOGSEMICOND
7 -WIRECARDAG
8 -ATOSSE
9 -GEMALTO
10-GROUPEFNAC
VENDITA
INCREMENTO
INCREMENTO
INCREMENTO
ACQUISTO
ANALISIDELRISCHIO
Coefficiente
Alfa
Beta
IndicediSharpe
TrackingError
InformationRatio
VolatilitàDMEQuotaI
VolatilitàMSCIPANEURO
1Anno
0.24
0.96
0.31
9.46
1.34
20.6
20.5
3Anni
0.15
0.94
0.66
8.80
0.92
18.4
17.9
5Anni
0.14
0.95
0.88
8.59
0.83
18.3
16.7
oefficiente
C
Guadagnomassimoconseguito
Perditamassimaconseguita
Tempodirecupero
Frequenzadiguadagno
146.7%
-24.9%
62.5%
Valore
dal23/11/11al20/07/15
dal20/07/15al11/02/16
giorni
mensile
SCHEDATECNICA
CodiceISINQuotaI
Bancadepositaria
CaceisBankFrance
CodiceBLOOMBERGQuotaI
Valorizzatore
CaceisBankFrance
Datadilancio
30/06/2011
Investimentominimoiniziale
1quota
Formagiuridica
FCIfrancese
Limitedisottoscrizione/rimborso(ora
13h00
ClassificazioneAMF
Azionieuropee
locale)
Universod’investimento
Azionieuropee,tuttelecapitalizzazioni
Orizzontediinvestimentoconsigliato
5anni
IdoneitàperPEAfrancese
SÌ
Benchmark
MSCIPANEUROnetreturn
ConformitàUCITS
SÌ
Commissionidiingresso
2%Max
Frequenzadivalutazione
Quotidianainchiusura
Commissionidigestione
1.8%QuotaC/0.9%QuotaI
Societàdigestione
DORVALASSETMANAGEMENT
Commissionidiuscita
0,00%
Vifacciamopresenteche,aseguitodiunadecisionedell'assembleageneralestraordinaria,a
20%dellasovraperformanceinterritoriopositivorispetto
Commissionediperformance
partiredal2gennaio2016lasocietàdigestionehacambiatodenominazione:DORVALFINANCEè
all’indicediriferimento.
diventataDORVALASSETMANAGEMENT.
Aisensidellenormativeapplicabili,ilclientepuòricevere,surichiestascritta,precisazionicircai
corrispettiviassociatialladistribuzionedelpresenteprodotto.
CONTATTO
DORVALASSETMANAGEMENT
CONTATTICLIENTI
www.dorval-am.com
GaëlleGUILLOUX
1,ruedeGramont75002Paris
Tel.:[email protected]
Tél.0144699044
DenisLAVAL
Fax.0142941837
Tel.:[email protected]
NOTELEGALI
Tu ida rela viall’OICVMsonotra dall’inventariocontabileedaBloomberg,perquantoconcernegliindicielecara eris chedei tolidetenu inportafoglio.Ivaloriillustra inprecedenzasiriferisconoaglianni
preceden ;leperformancepassatenonsonounindicatoreaffidabiledelleperformancefuture.Siinvitailso oscri oreaprenderenotadelfa ochelacomposizionedelportafogliopotràdifferiresensibilmentedaquella
del suo indice di riferimento. Essendo lo s le di ges one ado ato di po discrezionale, la composizione del portafoglio non cercherà mai di riprodurre, a livello geografico o se oriale, la composizione dell’indice di
riferimento. Quest’ul mo è pertanto un mero indicatore di performance a posteriori. I rischi e le commissioni correla all’inves mento in un OICVM sono illustra nel rela vo prospe o. Il prospe o e i documen
periodicisonodisponibilisurichiestapressoDorvalAssetManagement.Ilso oscri oredevericevereilprospe oprimadellaso oscrizione.Ladefinizionedegliindicatoridirischiomenziona nelpresentedocumentoè
disponibile sul sito Internet: www.dorval-am.com. Prima di procedere a un inves mento, è opportuno verificare se l’inves tore è legalmente autorizzato a so oscrivere quote di un OICVM. Non è consen to
commercializzarel’OICVMinunagiurisdizionediversadaquelladeiPaesidiregistrazione.Ida rela viallaperformancenontengonocontodellecommissioniedeglioneripercepi almomentodieme ereerimborsare
lequote. Nonsonoinoltrecomprensivideglionerifiscaliimpos dal Paesediresidenzadelcliente. Nell’ipotesiincuiun OICVMsiaogge odiunospecificotra amentofiscale,siprecisachetaletra amentodipende
dallasituazionediogniclienteedèsusce bilediulteriorimodifiche. Ilpresentedocumentoèdes natoaclien professionalienonprofessionali. Puòessereu lizzatoesclusivamenteperloscopoprevistoenonpuò
essere riprodo o, diffuso o comunicato, in tu o o in parte, a terzi senza la preven va autorizzazione scri a di Dorval Asset Management. Nessuna informazione contenuta nel presente documento deve essere
interpretata come avente un qualsivoglia valore contra uale. Dorval Asset Management non potrà essere ritenuta responsabile di eventuali decisioni ado ate o meno in base al contenuto del presente documento.
DorvalAssetManagement,societàanonimaconcapitaledi296.747,50euro,iscrittaalregistrodelleimpresediParigialnumeroB391392768-APE6630Z,AutorizzazioneAMFn.GP93-08
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DORVALMANAGEURSEUROPE
Definizioni
Alfa:
sovraperformancediunfondorispe oalproprioindicediriferimento,espressainpercentuale.Èunindicatoredellacapacitàdel
gestoredicrearevalore,senzaconsiderarel’effe odelmercato.Pertanto,maggioreèl’alfaemigliorisonoleperformancedelfondo
rispettoaquelledell’indicediriferimento.
Beta:
misuralasensibilitàdiunfondoalleflu uazionidelmercato(rappresentatodalsuoindicediriferimento).Unbetasuperiorea1
indicacheilfondoamplificaleevoluzionidelsuomercatodiriferimento,siaalrialzochealribasso.Alcontrario,unbetainferiorea1
indicacheilfondotendeareagireinminormisurarispettoalpropriomercatodiriferimento.
IndicediSharpe:
indicatoredellasovraperformancediunprodo orispe oauntassoprivodirischio,tenendocontodelrischioassunto(vola lità
delprodotto).Piùèelevato,miglioreèilfondo.
Volatilità:
ampiezzadellavariazionediun tolo,fondo,mercatooindiceinundeterminatoperiodo.Unavola litàelevataindicacheilcorso
deltitoloèsoggettoafortivariazionieche,pertanto,ilrischioassociatoallostessoènotevole.
Guadagnomassimo
conseguito:
guadagnomassimoregistratodalfondoalivellostorico.
Perditamassima
conseguita:
perditamassimaregistratadalfondoalivellostorico.
Tempodirecupero:
tempoespressoingiornicheilfondoimpiegapersuperareilvalorepatrimonialenettopiùelevatonelperiodoinquestione.
Frequenzadiguadagno:
calcoloeffe uatoinbaseaida storicidelfondodalsuolancio,cheesprimeilrapportotrailnumerodiosservazioniposi veeil
numerototalediosservazioninelperiodo.
Esposizionepercentuale
dell’assetnetto:
l’esposizioneglobalediunfondoèdatadallasommadiposizionifisicheeposizionifuoribilancio.Rispe oallecosidde eposizioni
“fisiche” (che figurano nell’inventario del portafoglio a fini contabili), si definiscono posizioni fuori bilancio quelle assunte su
strumen finanziariatermine,qualiiprodo deriva .Esempidiprodo deriva :contra atermine,swap,contra diopzione.
Nelprospettoèdefinitounlimitemassimoapplicabileall’esposizionefuoribilancio.
Glossariodeiterminiapplicabiliaimanager
Nell’ambitodelprocessodianalisiqualitativadelmanagement,igestoriclassificanoidirigentid’impresain4grandicategorie:
Creatoridiunimpero:vericreatoridinicchie,ingradodiindividuareunaopiùopportunitàdicrescitaalungotermine.
Eredi: hanno un legame di parentela con il fondatore e assumono la ges one opera va dell’azienda. A inizio carriera, presentano spesso un deficit di immagine, non sempre
giustificato.Sonospessoaffiancatidaunmanagerespertonellagestionedelleloroiniziative.
Managercresciutiincasa:protagonis diunascalatanellasocietàcheoggidirigono.Ingranpartedeicasi,hannoun’esperienzaultradecennalediges oneinternazionalenelse ore
incuioperalasocietà.
Soccorritori:vengonoaffidateloroleredinidellasocietàquandosopraggiungeunacrisioper“ragionediStato”.Questimanagersonoacapodisocietàindeclino.
MetodologiaMorningStar
©2015Morningstar,Inc.Tuttiidirittiriservati.
Leinformazionicontenutenelpresentedocumento:(1)appartengonoaMorningstare/oaisuoifornitoridiinformazioni;(2)nonpossonoesserenériprodo enéridistribuite;(3)sono
presentatesenzaalcunagaranziadiaccuratezza,esaustivitàoattualità.
NéMorningstarnéirispettivifornitoridiinformazionipotrannoessereritenutiresponsabilidiunqualsiasidannooperditarisultantedall’utilizzodiquestidati.
Leperformancepassatenongarantisconoirisultatifuturi.Iriferimentiaunacategoria,unprezzoe/ounratingnongarantisconoirisultatifuturidiquestiultimi/delfondoodelgestore.
Ilra ngMorningstarsiapplicaaifondichepresentanoda storiciperalmeno3anni.Consideralecommissionidiso oscrizione,ilrendimentoprivodirischioelavola litàdelfondoper
calcolare,perognifondo,l’indiceMRAR(MorningstarRiskAdjustReturn).Inseguito,ifondisonoclassifica inordinedecrescentesullabasedell’indiceMRAR:ilprimo10%riceve5
stelle,il22,5%seguente4stelle,il35%seguente3stelle,il22,5%seguente2stelleel’ultimo10%riceve1stella.Ifondisonoclassificatiall’internodi180categorieeuropee.
Reportinggeneratoconhttps://fundkis.com.
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