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NOTA DI ANALISI INTEGRATA
6 Marzo 2014
PUTIN GIOCA A RISIKO.............................pag 3
LONG: CHIUDIAMO LE COPERTURE.........pag 4
“Per vedere cosa c’è sotto il proprio naso occorre un
grande sforzo” OSCAR WILDE
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PUTIN GIOCA A RISIKO, CHIUDIAMO COPERTURE
In molti anni di esperienza sui mercati finanziari
una cosa del genere non ci era mai accaduta: in
due giorni siamo passati da uno scenario prebellico da III guerra mondiale ad un’inversione
improvvisa e a 360 gradi dello scenario.
Non vogliamo fare speculazioni e dietrologie su
quest’ evento - verrebbe davvero da pensare che
sia stato fatto tutto ad arte. un’invasione proprio
a cavallo del week-end forse per speculare al
ribasso sui mercati il lunedi’ - in quanto alla fine
ci interessa ben poco.
Quello che ci interessa, a questo punto, é di
sottolineare come l’impennata di volatilità
portata dall’evento sia velocemente rientrata
e questo ci porta, molto semplicemente, a
chiudere totalmente le coperture cautelative che
avevamo aperto sul 50% circa delle posizioni.
Equipariamo pertanto la nostra posizione sul
FIB di breve a quella di medio (che non é mai
cambiata e difficilmente cambierà nel prossimo
futuro) riportandola, dopo un paio di giornate di
copertura, a LONG.
Possiamo solo aggiungere una cosa: i dati
macro in costante miglioramento in EUROPA
continuano a puntare ad un futuro roseo per
i mercati finanziari di quest’area geografica. Il
rischio che vi é, questo é bene ricordarlo dopo
quanto successo in Ucraina, é che un evento
del genere si ripeta su ben altra scala e con altra
durata.
LE TENSIONI RELATIVE AI PROBLEMI
IN UCRAINA RIENTRANO MOLTO
VELOCEMENTE.
DI CONSEGUENZA CHIUDIAMO LE
COPERTURE
Qualora questo si verificasse vi sarebbero due
rischi:
1) Impennata di volatilità che porterebbe a forti
storni sui mercati finanziari
2) RIschio che in un orizzonte temporale
di più lungo periodo, qualora le tensioni
permanessero, esse vadano ad incidere in
maniera più consistente sul percorso di recupero
dell’economia col rischio di incidere sul recupero
strutturale dei mercati
Per ora, però, siamo, solo nel campo delle ipotesi,
che tiriamo in campo preventivamente (non si sa
mai!) solo per mettere in guardia dopo quanto
accaduto. Continuiamo a seguire bene e da
vicino questo percorso di recupero dei mercati
continuando, come sempre, a monitorare
eventuali rischi di questo tip che dovessero
affiorare.
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In sintesi...
Dopo due giorni di tensione la
situazione si normalizza molto
velocemente...
Qui di sotto in sintesi la situazione sugli indici
azionari suddivisi per Area Geografica con la
nostra posizione:
EUROPA: rientrano molto velocemente le
tensioni che potenzialmente potevano essere
davvero distruttive. Meglio così. Riportiamo la
nostra view a LONG dopo un paio di giornate di
copertura prudenziale.
ITALIA: vale lo stesso che per l’EUROPA. La
situazione macro continua a migliorare (gli
ultimissimi dati puntano esattamente in questa
direzione). Dopo un paio di giornate di copertura
posizioni per ridurre la volatilità, riportiamo la vie
di breve in linea con quella di medio. LONG
EMERGENTI: la view é sempre NEUTRAL. Il flusso
di liquidità che arriva dai mercati emergenti si sta
riversando in Europa. Questo, come affermato
nei report passati, é estremamente positivo per
i mercati continentali.
USA: sempre LONG, il segnale é sempre quello
dato nell’AGOSTO DEL 2012, da lì non ci
spostiamo. I dati indicano crescita e gli indici si
adeguano.
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ALLARME UCRAINA RIENTRATO.
LO SCENARIO DI FONDO, EMERGENTI
A PARTE, RIMANE ALLINEATO ALLA
CRESCITA.
IMPORTANTE:
Dopo quanto accaduto in Crimea bisognerà
continuare a monitorare i rischi di impennata
volatilità che possono derivare da problematiche
simili. Per ora, per fortuna, l’allarme é rientrato.
GIANLUIGI CESANO
GIOVANNI CUNIBERTI
Note
Cosa è l’Analisi Integrata e come si legge il report
• L’Analisi Integrata non è una metodologia “discrezionale”, bensì oggettiva. Essa si basa su una serie
di indicatori macroeconomici accuratamente selezionati, testati nel corso degli ultimi 10 anni e molto
attendibili, su livelli tecnici, volumi di scambio e dati di mercato (volatilità, rendimenti dei titoli di stato...)
ben stabiliti e su precise indicazioni in termini di parametri fondamentali. Si tratta di un modello di
funzionamento dei mercati finanziari.
• Studio G2C dichiara sempre pubblicamente attraverso il report di Analisi Integrata la propria posizione
sui mercati azionari. Riteniamo che la trasparenza sia l’unico modo affinché chi legge il report possa
verificare quanto viene esposto.
• L’obiettivo del report è quello di fornire indicazioni operative sugli indici di borsa, permettere di aprire
strategie ed identificare i più probabili punti di svolta del mercato.
• Il report ha in media una cadenza quindicinale, fatto salvo eventi eccezionali e che meritino un
approfondimento. Le indicazioni contenute nel report sono valide fino a che non viene pubblicato il
report successivo.
• La metodologia è applicabile a tutti i mercati azionari mondiali.
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