Il processo di consolidamento. Il caso Gamma

Il processo di
consolidamento.
Il caso Gamma
Prof. Massimo Valeri
[email protected]
Il caso Gamma. I dati
Lo stato patrimoniale preconsuntivo
ATTIVITA'
Cassa e banche
Liquidità immediate
Crediti commerciali
Liquidità differite
R.F. materie prime
R.F. prodotti finiti
Magazzino
ATTIVO CORRENTE
108.086
PASSIVITA’ & NETTO
Debiti commerciali
108.086 C/C bancario
Debiti tributari
1.089.700
PASSIVO CORRENTE
1.089.700
105.000
56.000
873.200
186.606
20.420
Mutui passivi
300.000
F.do TFR
264.286
161.000 PASSIVO CONSOLIDATO
1.358.786
1.080.226
564.286
Immobilizz. materiali
3.433.000
Capitale sociale
1.400.000
- F.di ammortamento -1.015.000
Riserve
500.000
232.274
Immobilizzazioni nette
2.418.000 Utile esercizio 2006
ATTIVO IMMOBILIZZATO
2.418.000 NETTO
2.132.274
CAPITALE INVESTITO
3.776.786 CAPITALE DI FINANZIAMENTO
3.776.786
2
Il caso Gamma. I dati
I budget settoriali e intersettoriali (1)
Budget commerciale
Vendite 2007
Gen.
Feb.
Mar.
I° trimestre
II° trimestre
III° trimestre
IV° trimestre
Totale vendite
Costi Commerciali 2007
Stipendi
Ammor.to
Pubblicità
498.000
10.200
6.000
5.000
452.000
10.200
6.000
5.000
530.000
10.200
6.000
5.000
1.480.000
1.682.000
1.012.000
1.485.000
5.659.000
30.600
30.600
30.600
40.800
132.600
18.000
18.000
18.000
18.000
72.000
15.000
5.000
10.000
15.000
45.000
Budget della produzione
Gen.
Feb.
Mar.
I° trimestre
II° trimestre
III° trimestre
IV° trimestre
Mat.
Prime
328.000
332.000
335.000
995.000
1.000.000
665.000
990.000
3.650.000
Rimanenze Prodotti finiti 01.01.07
Rimanenze Prodotti finiti 31.12.07
MOD
Ammort.
SGT
34.500
34.500
34.500
32.000
32.000
32.000
14.000
14.000
14.000
103.500
103.500
103.500
138.000
448.500
96.000
96.000
96.000
96.000
384.000
42.000
42.000
42.000
42.000
168.000
56.000
84.000
3
Il caso Gamma. I dati
I budget settoriali e intersettoriali (2)
Budget degli approvvigionamenti
Materie Prime
Gen.
340.000
Feb.
340.000
Mar.
340.000
I° trimestre
II° trimestre
III° trimestre
IV° trimestre
1.020.000
1.020.000
680.000
1.020.000
3.740.000
Rimanenze MP 01.01.07
Rimanenze MP 31.12.07
105.000
195.000
Budget spese amministrative e generali
Stipendi
Gen.
Feb.
Mar.
3.580
3.580
3.580
I° trimestre
II° trimestre
III° trimestre
IV° trimestre
10.740
10.740
10.740
14.320
46.540
Ammort.
Postali e
telefoniche
3.600
1.000
3.600
1.000
3.600
1.000
10.800
10.800
10.800
10.800
43.200
3.000
3.000
2.000
3.000
11.000
Altre
2.000
2.000
2.000
6.000
6.000
4.000
6.000
22.000
Budget degli investimenti
Descrizione progetto
Codice
Importo
Aliq.ammor.
Nuovo Impianto macinazione
P006
980.000
10%
Computer per ufficio
A006
4.000
25%
- Nessuna dismissione
4
-Le quote di ammortamento dei nuovi investimenti sono già state ricomprese
nei budget settoriali
Il caso Gamma.
La soluzione
I step: il budget economico provvisorio
Ricavi
∆ scorte p.f.
Costi capitalizzati
Valore delle produzione
€ 5.659.000,00
€
28.000,00
€ 5.687.000,00
€ 3.740.000,00
Acquisti materie
€ 246.000,00
Servizi
-€
90.000,00
∆ scorte materie
Consumi fatt. produttivi esterni € 3.896.000,00
Valore aggiunto
€ 1.791.000,00
Costo del personale
MOL
Ammortamenti
MON
Proventi atipici
Oneri atipici
Reddito Operativo Globale
Proventi finanziari
Oneri finanziari
Reddito ante imposte
∆ di natura fiscale
Reddito imponibile
Imposte sul reddito
Reddito di esercizio
€ 627.640,00
€ 1.163.360,00
€ 499.200,00
€ 664.160,00
€
664.160,00
5
Il caso Gamma.
La soluzione
II step: il budget F/I provvisorio
Informazioni utili
I
costi
non
monetari:
ammortamenti
+
accantonamento per TFR (pari a circa il 10% dei costi
per il personale);
· I crediti commerciali: concessione a tutti i clienti
di una dilazione di 3 mesi data fattura;
· I debiti commerciali:dilazione di pagamento di 3
mesi data fattura;
· Gli investimenti duraturi: Il pagamento del nuovo
impianto di macinazione del sughero e del nuovo pc
avverrà totalmente nel corso del 2007;
· Il mutuo passivo: per il mutuo passivo esistente il
piano di ammortamento prevede il rimborso di una
quota capitale pari a € 100.000. Gli interessi dovuti
per il 2007 - tasso 10% - sono calcolati sul valore
residuo;
I debiti tributari: la voce comprende le imposte sul
reddito che saranno totalmente versate nel corso del
2007;
· L’ utile 2006: distribuzione nel corso del 2007 di €
100.000; la restante parte accantonata a riserve.
6
Il caso Gamma.
La soluzione
II step: il budget F/I provvisorio
Reddito operativo
€
664.160,00
+ ammortamenti
+ accantonamento TFR
Totale costi non monetari
€
€
€
499.200,00
62.764,00
561.964,00
- ricavi non monetari
Totale ricavi non monetari
CASH FLOW POTENZIALE
€ 1.226.124,00
+/- variaz. crediti commerciali
+/- variaz. magazzino
+/- variaz. debiti commerciali
+/- variaz. Capitale Circolante Netto
CASH FLOW GEST. CORRENTE
-€
-€
€
-€
€
390.300,00
118.000,00
146.800,00
361.500,00
864.624,00
- invest. in immob. materiali
- invest. in immob. immateriali
- invest. in immob. finanziarie
+ disinvestimenti
Totale nuovi investimenti netti
-€
984.000,00
-€
984.000,00
- rimborso quota capitale mutuo
- pagamento debiti tributari
Totale gestione debiti
-€
-€
-€
100.000,00
20.420,00
120.420,00
- distribuzione dividendi
FABBISOGNO FINANZIARIO NETTO
-€
-€
100.000,00 7
339.796,00
Il caso Gamma.
La soluzione
III step: calcolo degli oneri finanziari
provvisori
Finanziamento
Capitale
Tasso
Interessi
Mutuo in corso
€
200.000,00
10% € 20.000,00
Nuovo mutuo
€
200.000,00
12% € 24.000,00
Scoperto C/C
€
186.606,00
14% € 26.124,84
Totale oneri finanziari provvisori
€ 70.124,84
IV step: stima provvisoria del FF da
coprire con scoperto di C/C bancario
FFN da budget F/I provv.
FF da oneri finanziari
Fabbisogno Finanziario parziale
nuovo mutuo
aumento capitale sociale
FF da coprire con scoperto di C/C
-€ 339.796,00
-€ 70.124,84
-€ 409.920,84
€ 200.000,00
€ 180.000,00
-€ 29.920,84
8
Il caso Gamma.
La soluzione
V step: calcolo degli oneri finanziari
definitivi
Aumento Scoperto
Nuovi Oneri Finanz.
Oneri Fin. già stimati
Totale O.F. programmati
Scoperto di Nuovi Oneri
Nuovo Fabb.
C/C
Finanziari
Finanz.
€ 29.920,84 € 4.188,92 €
4.188,92
€ 4.188,92 €
586,45 €
586,45
€
586,45 €
82,10 €
82,10
€
82,10 €
11,49 €
11,49
€
11,49 €
1,61 €
1,61
€
1,61 €
0,23 €
0,23
€
0,23 €
0,03 €
0,03
€
0,03 €
0,00 €
0,00
€ 34.791,67
€ 4.870,83
€ 70.124,84
€ 74.995,67
9
Il caso Gamma.
La soluzione
VI step: completamento del budget
economico
Budget economico
Ricavi
∆ scorte p.f.
Costi capitalizzati
Valore delle produzione
€ 5.659.000,00
€
28.000,00
€ 5.687.000,00
Acquisti materie
€ 3.740.000,00
Servizi
€ 246.000,00
-€
90.000,00
∆ scorte materie
Consumi fatt. produttivi esterni € 3.896.000,00
Valore aggiunto
€ 1.791.000,00
Costo del personale
MOL
Ammortamenti
MON
Proventi atipici
Oneri atipici
Reddito Operativo Globale
Proventi finanziari
Oneri finanziari
Reddito ante imposte
∆ di natura fiscale
Reddito imponibile
Imposte sul reddito
Reddito di esercizio
€ 627.640,00
€ 1.163.360,00
€ 499.200,00
€ 664.160,00
€
664.160,00
€
€
74.995,67
589.164,33
€
€
€
589.164,33
294.582,16
294.582,16
10
Il caso Gamma.
La soluzione
VII step: completamento del budget F/I
Reddito netto
€
294.582,16
+ ammortamenti
+ accantonamento TFR
Totale costi non monetari
€
€
€
499.200,00
62.764,00
561.964,00
- ricavi non monetari
Totale ricavi non monetari
CASH FLOW POTENZIALE
€
856.546,16
+/- variaz. crediti commerciali
+/- variaz. magazzino
+/- variaz. debiti commerciali
- incr. Capitale Circolante Netto
CASH FLOW GEST. CORRENTE
-€
-€
€
-€
€
390.300,00
118.000,00
146.800,00
361.500,00
495.046,16
- invest. in immob. materiali
- invest. in immob. immateriali
- invest. in immob. finanziarie
+ disinvestimenti
Totale nuovi investimenti netti
-€ 984.000,00
- rimborso quota Capitale mutuo
- pagamento debiti tributari
Totale gestione debiti
-€ 100.000,00
-€ 20.420,00
-€ 120.420,00
- distribuzione dividendi
FABBISOGNO FINANZIARIO NETTO
-€ 100.000,00
-€ 709.373,84
+ nuovi mutui
+ aumento capitale sociale
+ aumento C/C bancario
+ aumento debiti tributari
Totale fonti programmate
VARIAZIONE SCORTE LIQUIDE
-€ 984.000,00
€
€
€
€
€
€
200.000,00
180.000,00
34.791,67
294.582,16
709.373,83
0,00
11
Il caso Gamma.
La soluzione
VIII step: costruzione del budget
patrimoniale
ATTIVITA'
Cassa e banche
Liquidità immediate
Crediti commerciali
Liquidità differite
R.F. materie prime
R.F. prodotti finiti
Magazzino
ATTIVO CORRENTE
PASSIVITA’ & NETTO
108.086
Debiti commerciali
1.020.000
221.398
108.086 C/C bancario
Debiti tributari
294.582
1.480.000
PASSIVO CORRENTE
1.535.980
1.480.000
195.000
84.000
Mutui passivi
400.000
F.do TFR
327.050
279.000 PASSIVO CONSOLIDATO
1.867.086
727.050
Immobilizz. materiali
4.417.000
Capitale sociale
1.580.000
- F.di ammortamento
-1.514.200
Riserve
632.274
294.582
Immobilizzazioni nette
2.902.800 Utile esercizio 2007
ATTIVO IMMOBILIZZATO
2.902.800 NETTO
2.506.856
CAPITALE INVESTITO
4.769.886 CAPITALE DI FINANZIAMENTO
4.769.886
12
Il caso Gamma.
La soluzione
IX step: calcolo degli indici per
controllo antecedente
ROE
ROI
MARGINE STRUTTURA
CCN
OBIETTIVO
ATTESO
OBIETTIVO DA
PROGRAMMA
SCOSTAM.
13,00%
12,00%
>0
>0
11,75%
13,92%
-395.944
52.106
-1,25%
1,92%
NO !
OK !
13