SIGNIFICATO E OBIETTIVI DEGLI STRESS TEST eliSABETTA

SIGNIFICATO E OBIETTIVI DEGLI STRESS TEST
ELISABETTA MONTANARO
REVISIONE DEGLI ATTIVI E STRESS TEST DELLE BANCHE EUROPEE 2014
UNIVERSITA’ DI SIENA
SCUOLA DI ECONOMIA E MANAGEMENT
18 DICEMBRE 2014
DEFINIZIONE DI STRESS TEST
ALL’ORIGINE DELLE CRISI FINANZIARIE: SOTTOSTIMA DEI
RISCHI DERIVANTI DA EVENTI «IMPREVEDIBILI» E DAL
LORO IMPATTO SULLA SOLVIBILITÀ DELLE BANCHE E LA
FRAGILITÀ DEI SISTEMI FINANZIARI.
GLI STRESS TEST SONO UNA TECNICA DI SIMULAZIONE CHE
INTENDE MISURARE LA VULNERABILITÀ DI UNA SINGOLA
BANCA, DI UN GRUPPO DI BANCHE O DI UN SISTEMA
FINANZIARIO A EVENTI ESTREMI, MA PLAUSIBILI.
TALI EVENTI, QUALORA SI MANIFESTINO, HANNO EFFETTI
MOLTO GRAVI PER LA SOLVIBILITÀ DELLE BANCHE E PER LA
STABILITÀ DEL SISTEMA FINANZIARIO.
CATEGORIE DI STRESS TEST
CARATTERITICHE
OBIETTIVI PRINCIPALI
GESTIONE
INTERNA DEL RISCHIO
COMPLEMENTO AI MODELLI VAR
(RISCHIO DI MERCATO);
ALLOCAZIONE DEL CAPITALE PER
AREE DI BUSINESS;
POLITICHE DEI DIVIDENDI;
PIANI STRATEGICI
MICROPRUDENZIALI
MACROPRUDENZIALI
ES. BCE-EBA
VALIDAZIONE DELL’USO
VALUTARE LA SOLVIBILITA’ DELLE
DELL’APPROCCIO IRB E DEI MODELLI BANCHE PRINCIPALI O SISTEMICHE;
INTERNI PER IL RISCHIO DI MERCATO VALUTARE LA FRAGILITA’ DEL
(I PILASTRO DI BASILEA);
SISTEMA FINANZIARIO
VALUTARE LA SOLVIBILITA’
DELLA SINGOLA BANCA (II PILASTRO
DI BASILEA);
DEFINIRE REQUISITI DI CAPITALE
SPECIFICI PER LA SINGOLA BANCA
LA SINGOLA BANCA
UN GRUPPO DI BANCHE RILEVANTI
O L’INTERO SISTEMA
MODERATA
ALTA
IDIOSINCRATICI, ASSOCIATI TALORA FATTORI MACROECONOMCI
A FATTORI MACROECONOMICI
COMUNI A TUTTE LE BANCHE
COMUNI A TUTTE LE BANCHE.
ASSOGGETTATE A STRESS TEST.
FATTORI CHE INFLUISCONO SU
FATTORI CHE INFLUISCONO SU
RISCHI DEL I E II PILASTRO. IMPATTO RISCHI DI CREDITO, CONTROPARTE,
SU SOLVIBILITA’ E LIQUIDITA’.
MERCATO, RISCHIO SOVRANO.
IMPATTO SU SOLVIBILITA’.
BANCHE COPERTE
LA SINGOLA BANCA
SEVERITA’ DELLO SCENARIO
FATTORI DI RISCHIO DEGLI SCENARI
BASSA
PREVALENTEMENTE
IDIOSINCRATICI. FATTORI CHE
INFLUISCONO SU
RISCHI DI MERCATO, OPERATIVI,
STRATEGICI. IMPATTO SU
PERFORMANCE DI PORTAFOGLIO E
DI SPECIFICHE AREE DI BUSINESS.
METODI E GESTIONE
SCENARI, DATI E MODELLI
SPECIFICI DELLA SINGOLA BANCA
(APPROCCIO BOTTOM-UP)
SCENARI, DATI E MODELLI
SPECIFICI DELLA SINGOLA BANCA,
VALIDATI DALLA AUTORITA’ DI
VIGILANZA
(APPROCCIO BOTTON-UP)
PUBBLICITA’ DEI RISULTATI
SOGGETTI INTERESSATI
NO
ALTA DIREZIONE
AZIONISTI
NO
AUTORITA’ DI VIGILANZA
SCENARI, MODELLI
MACROECONOMICI, IPOTESI E
CATEGORIE DI RISCHIO DEFINITI
DALL’AUTORITA’ DI VIGILANZA. LE
BANCHE ESEGUONO GLI STRESS
TEST CON PROPRI MODELLI
VALIDATI (APPROCCIO MISTO TOPDOWN E BOTTOM-UP)
SI
AUTORITA’ DI VIGILANZA
MERCATO
STRUTTURA STILIZZATA DI UNO STRESS TEST MACROPRUDENZIALE
 DEFINIZIONE DI SCENARI E DELLE VARIABILI MACROECONOMICHE AD ESSI
ASSOCIATE (ES. VARIAZIONI DEL PIL, DELLA DISOCCUPAZIONE, DEI TASSI DI
INTERESSE, DEI TASSI DI CAMBIO ETC.) IN UN ORIZZONTE TEMPORALE DATO
(GENERALMENTE PLURIENNALE).

STIMA MEDIANTE MODELLI DELLE RELAZIONI EMPIRICHE FRA I FATTORI DI
RISCHIO A CUI LE BANCHE SONO ESPOSTE (ALIQUOTA DEI CREDITI DETERIORATI,
PD, LGD, PERDITE SU POSIZIONI IN TITOLI E VALUTE) E LE VARIABILI
MACROECONOMICHE CON CUI SONO DEFINITI GLI SCENARI.

IMPATTO DEI FATTORI DI RISCHIO SULLLA SITUAZIONE PATRIMONIALE (RWA) E SUI
FLUSSI DI REDDITO.
 SIMULAZIONE DEI CAPITAL RATIO (CET1/RWA, COEFFICIENTE DI LEVERAGE ETC.)
ALLA FINE DEL PERIODO COPERTO
 MISURA
DELLO SCOSTAMENTO RISPETTO AD UN VALORE SOGLIA DEI CAPITAL
RATIO CHE LA BANCA DEVE MANTENERE PER «PASSARE» IL TEST
 INTERVENTI CORRETTIVI PER LE BANCHE CHE NON SUPERANO IL TEST
GLI STRESS TEST COME CORRETTIVI AI REQUISITI
PRUDENZIALI DI BASILEA
LA CRISI FINANZIARIA
HA DIMOSTRATO I LIMITI DELLE MISURE DI
SOLVIBILITA’ DELLE BANCHE BASATE SUI REQUISITI DI CAPITALE DI BASILEA.
LE BANCHE CHE SONO ANDATE IN DISSESTO A SEGUITO DELLA CRISI ERANO
TUTTE DOTATE DI REQUISITI DI CAPITALE MOLTO SUPERIORI AI MINIMI DI
BASILEA.
 I REQUISITI DI CAPITALE DI BASILEA, NELLE DIVERSE VERSIONI,
INTENDEREBBERO ASSICURARE LA SOLVIBILITA’ DI UNABANCA CON UN
LIVELLO DI CONFIDENZA DEL 99,9% ANNUALMENTE: SOLO UNA VOLTA OGNI
1000 ANNI LE PERDITE POTREBBERO SUPERARE IL PATRIMONIO DI
VIGILANZA.
I REQUISITI DI CAPITALE SONO IN REALTA’ MISURE STATICHE E NON
CONDIZIONATE DELLA ADEGUATEZZA PATRIMONIALE DI UNA BANCA.
GLI STRESS TEST COME CORRETTIVI AI REQUISITI
PRUDENZIALI DI BASILEA
L’ADEQUATEZZA
DEL CAPITALE E’ VALUTATA AD UNA CERTA DATA
MEDIANTE UN PROCESSO DI MISURAZIONE DEI RISCHI CHE NON
DIPENDE DALLE CONDIZIONI FUTURE DELL’ECONOMIA E DAL LORO
IMPATTO SUL REDDITO – E QUINDI SUL CAPITALE - DELLA BANCA
I
DATI STORICI SERVONO PER STIMARE LA DISTRIBUZIONE DELLE
PERDITE DELLE DIVERSE CATAGORIE DI ATTIVI E QUINDI PER
CALCOLARE IL DENOMINATORE DEL COEFFICIENTE (RWA).
Il
NUMERATORE DEL COEFFICIENTE E’ CALCOLATO SECONDO CRITERI
PREVALENTEMENTE CONTABILI.
GLI STRESS TEST COME CORRETTIVI AI REQUISITI
PRUDENZIALI DI BASILEA
GLI STRESS TEST INTENDONO FORNIRE UNA
MISURA DINAMICA E
CONDIZIONATA DELLA SOLVIBILITA’ DI UNA BANCA IN UN ORIZZONE
TEMPORALE DATO.
 GLI STRESS TEST AGGIUSTANO PER IL RISCHIO NON SOLO IL
DENOMINATORE MA ANCHE IL NUMERATORE DEI CAPITAL RATIO.
L’OTTICA E’ SUI FLUSSI DI REDDITO/PERDITE IN UN ORIZZONTE
PLURIENNALE.
 IL MANTENIMENTO DI LIVELLI «ADEGUATI» DI CAPITALE DIPENDE
DALLA CAPACITA’ DELLA BANCA DI GENERARE FLUSSI DI REDDITO
RELATIVAMENTE STABILI ANCHE IN SCENARI AVVERSI.
LO STRESS TEST CONSENTE UNA PROIEZIONE DINAMICA DI REDDITI, MARGINI,
PERDITE/GUADAGNI, RWA E RATIO REGOLAMENTARI IN UNO O PIU’ SCENARI
SIMULAZIONE DELL'IMPATTO DEI FATTORI DI RISCHIO DELLO SCENARIO SUI BILANCI BANCARI
SP anno 0
attivo
(RWA)
debiti
CET1
CET1
ratio
C.E. anno 1
SP anno 1
Δ CET1
attivo
(RWA)
debiti
C.E. anno 2
SP anno 2
Δ CET1
attivo
(RWA)
CET1
CET1
CET 1
ratio
CET1
ratio
confronto con i valori soglia del CET1 ratio
fissati per "passare" il test
SP = Situazione patrimoniale
C.E= conto economico
CET1 = Capitale primario di I livello
debiti
GLI STRESS TEST DELLE BANCHE DELL’EUROZONA NEL QUADRO
DELL’ESERCIZIO DI VALUTAZIONE APPROFONDITA 2014

DUE PILASTRI DELL’ESERCIZIO DI VALUTAZIONE APPROFONDITA
•
REVISIONE DELLA QUALITA’ DEGLI ATTIVI (AQR), BILANCI 2013
L’AQR DETERMINA I BILANCI AL TEMPO ZERO DELL’ESERCIZIO DI STRESS TEST E
CALCOLA IL CET1/RWA E GLI EVENTUALI DEFICIT DI CAPITALE RISPETTO AL VALORE
SOGLIA (8%). L’ESAME HA RIGUARDATO PRINCIPALMENTE IL PORTAFOGLIO CREDITI E
ALCUNE CATEGORIE DI ATTIVI DI MERCATO PARTICOLARMENTE OPACHE.
•
STRESS TEST
DETERMINANO LA POSSIBILE EVOLUZIONE DEI BILANCI BANCARI E DEL CET1/RWA
NEGLI ANNI 2014-2016 CONDIZIONATA AL VERIFICARSI DI UNO SCENARIO DI BASE E DI
UNO SCENARIO AVVERSO. GLI STRESS TEST CALCOLANO GLI EVENTUALI DEFICIT DI
CAPITALE RISPETTO AI VALORI SOGLIA (8% NELLO SCENARIO BASE; 5,5% NELLO
SCENARIO AVVERSO).

IL DEFICIT DI CAPITALE CHE LE BANCHE SONO TENUTE COLMARE E’ IL VALORE
MASSIMO CHE RISULTA DA AQR E DAGLI STRESS TEST.
GLI STRESS TEST BCE-EBA 2014
GLI STRESS TEST BCE-EBA 2014
 SALVO ALCUNE ECCEZIONI (BANCHE GIA’ SOTTOPOSTE A PIANI DI RISANAMENTO),
LO STRESS TEST E’ CONDOTTO A BILANCI COSTANTI AL 2013. ATTIVITA’ E PASSIVITA’
IN SCADENZA SI IPOTIZZANO SOSTITUITE CON STRUMENTI IDENTICI PER FORMA
TECNICA E RISCHIO.
 IL RISCHIO DI CREDITO E’ STRESSATO PER TUTTE LE POSTE DEL BANKING BOOK
COMPRESI I TITOLI DEL DEBITO SOVRANO , E PER LE POSIZIONI FUORI BILANCIO. LE
BANCHE CALCOLANO MEDIANTE PROPRI MODELLI I PARAMETRI – PD, LGD,
SCADENZA - DA CUI DIPENDE RWA.
 IMPATTO DEL RISCHIO DI MERCATO DERIVANTE DALLE VARIAZIONI DEI PREZZI
DELLE ATTIVITA’ FINANZIARIE E DEI TASSI DI INTERESSE E DI CAMBIO DEFINITE DA
ECB IN TERMINI COERENTI CON LO SCENARIO (MARKET RISK FACTOR CHANGES). SI
APPLICA A TUTTE LE POSTE VALUTATE AL FAIR VALUE.
 MODELLI INTERNI DELLE BANCHE PER IL CALCOLO DELL’IMPATTO SU COSTO DEL
PASSIVO E MARGINE DI INTERESSE, I RICAVI NON-INTEREST E I COSTI OPERATIVI.
ALCUNI FRA I PROFILI PIU’ DISCUSSI
COERENZA E SEVERITA’ DELLO SCENARIO AVVERSO, SPECIE
IN PRESENZA DI UN UNICO SCENARIO
ASSENZA DI VALUTAZIONE DEI RISCHI SISTEMICI E DELLE
INTERAZIONI FRA I FATTORI DI RISCHIO

IPOTESI DI BILANCI STATICI NEGLI SCENARI
COMPARABILITA’ E TRASPARENZA DEI RISULTATI
LARGAMENTE CONDIZIONATI DAI MODELLI INTERNI
ADOTTATI DALLE BANCHE
MANCANZA DI UN VALORE SOGLIA PER IL LEVERAGE
QUALCHE RIFERIMENTO BIBLIOGRAFICO PER APPROFONDIMENTI
•
ACHARYA V., STEFFEN S. (2014), “Falling Short of Expectations. Stress Testing the Eurozone Banking System”, Working
Paper, NYU Stern School of Business
•
BORIO C., DREHMANN M., TSATSARONIS K.(2012), “Stress-testing macro stress-testing. Does it live up to
expectations?”, BIS Working Papers No. 369, January
•
DREHMANN M., SORENSEN S., STRINGA M. (2010), “The integrated impact of credit and interest rate risk on banks: A
dynamic framework and stress testing application”, Journal of Banking and Finance, vol. 34, 4, April, pp. 713-729
•
EBA (2014), Methodological note EU-wide Stress Test 2014, 29 April
•
ECB (2014), Aggregate Report on the Comprehensive Assessment, October
•
GREENLAW D., KASHYAP K., SCHOENHOLZ K., SHIN H.S. (2012), «Stressed Out: Macroprudential Principles for
Stress Testing», Chicago Booth Paper No. 12-08, disponibile in SSRN, http://ssrn.com/abstract=2004380
•
JOBST A.A., LIAN O. L., SCHMIEDER C. (2013), “A Framework for macroprudential bank solvency stress testing:
Application to S-25 and other G-20 Country FSAPs”, IMF Working Paper WP/13/68
•
MONTESI G., PAPIRO G. (2013), “Bank Stress Testing: a Stochastic Simulation Framework”, Giugno, disponibile in SSRN,
http://ssrn.com/abstract=2358072.
•
QUAGLIARELLO M. (Ed.) (2010), Stress-Testing the Banking System. Methodologies and Applications, Cambridge:
Cambridge University Press
•
STEFFEN S. (2014), “Robustness, validity and significance of ECB’s asset quality review and stress test exercise”, Report
requested by the European Parliament’s Economic and Monetary Affaire Committee, October
•
TARULLO D.K. (2012), “Developing tool for dynamic capital supervision”, Speech delivered at the Federal Reserve Bank of
Chicago Annual Risk Conference, Chicago, 10 April