Laon colorado immobili commerciali

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SORIN GROUP - Primo Semestre 2007
INDICE
Consiglio di Amministrazione, Collegio Sindacale, Società di Revisione, Comitati
2
Il Gruppo Sorin
4
Principali dati economici e finanziari consolidati
6
7
8
10
16
23
27
32
34
Relazione sulla Gestione
Indicatori alternativi di performance
Andamento della gestione
Andamento economico-finanziario del Gruppo Sorin
Andamento economico-finanziario di Sorin S.p.A.
Ricerca e Sviluppo
Risorse Umane e Relazioni Industriali
Rapporti infragruppo e con parti correlate
Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura del semestre
ed evoluzione prevedibile della gestione
35
Gruppo Sorin - Prospetti contabili e Note esplicative al 30 giugno 2007
Stato patrimoniale
Conto economico
Prospetto delle variazioni del patrimonio netto
Rendiconto finanziario
Note esplicative
37
38
40
41
42
43
Sorin S.p.A. - Prospetti contabili al 30 giugno 2007
Stato patrimoniale (1)
Conto economico (1)
Prospetto delle variazioni del patrimonio netto
Rendiconto finanziario
81
82
84
85
86
Relazioni della Società di Revisione
87
(1) Include informazioni su Parti correlate, ai sensi della delibera CONSOB n.15519
del 27 luglio 2006.
RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI
SULL’ANDAMENTO DELLA GESTIONE
NEL 1O SEMESTRE 2007
SORIN S.p.A. - Capitale Sociale Euro 470.412.144,00 - Sede Legale in Milano - Via Benigno Crespi, 17 - Registro delle Imprese di Milano n. 04160490969 REA 1730327
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
PRESIDENTE
Umberto Rosa (1)
VICE PRESIDENTE
Luca di Giacomo (1)
AMMINISTRATORI
Paolo Braghieri (1)
Michele Cappone (2) (3)
Enrico Consoli (3)
Maurizio Dallocchio
Tiberio Lonati (1)
Andrea Mattarelli (2)
Enzo Nicoli (2)
Marco Trabucchi (3)
Claudio Agostino Zulli (1)
(1) Membro del Comitato Esecutivo
(2) Membro del Comitato per il Controllo Interno
(3) Membro del Comitato Politiche Retributive
COLLEGIO SINDACALE
PRESIDENTE
Marco Spadacini
SINDACI EFFETTIVI
Diego Rivetti
Andrea Zaglio
SOCIETÀ DI REVISIONE
Reconta Ernst & Young S.p.A.
Sorin S.p.A. - Relazione Semestrale al 30 giugno 2007
2
COMITATI
COMITATO ESECUTIVO
Ha compiti di supporto al Presidente e al Consiglio di Amministrazione nelle decisioni rilevanti del
Gruppo ed è composto dai seguenti membri:
Umberto Rosa
Paolo Braghieri
Luca di Giacomo
Tiberio Lonati
Claudio Agostino Zulli
Presidente
COMITATO PER IL CONTROLLO INTERNO
Ha funzioni consultive e propositive ed è composto dai seguenti membri:
Enzo Nicoli
Michele Cappone
Andrea Mattarelli
Coordinatore
COMITATO POLITICHE RETRIBUTIVE
Ha competenza consultiva sui compensi degli Amministratori, sulle retribuzioni dei massimi dirigenti e
sulle politiche retributive dell’azienda ed è composto dai seguenti membri:
Michele Cappone
Enrico Consoli
Marco Trabucchi
Coordinatore
3
IL GRUPPO SORIN
Il più grande gruppo europeo nelle tecnologie medicali per la cura delle malattie cardiovascolari
Leader mondiale nel settore dei dispositivi impiantabili e dei sistemi per interventi di cardiochirurgia
(Cardiac Surgery), Sorin offre terapie innovative per il trattamento dei disturbi del ritmo cardiaco
(Cardiac Rhythm Management), nella cardiologia interventista (Vascular Therapy) e nella cura delle patologie
renali (Renal Care).
Un patrimonio unico di tecnologie innovative
Il Gruppo Sorin comprende marchi affermati e riconosciuti da oltre 40 anni dalla comunità medica mondiale:
Dideco, CarboMedics, COBE Cardiovascular, Stöckert, Mitroflow, ELA Medical, Sorin Biomedica, Bellco.
Una presenza globale
Sorin vanta una presenza in oltre 80 paesi in tutte le aree geografiche del mondo, dove serve oltre 5.000 centri
di cura, sia pubblici che privati.
Ogni anno oltre 1 milione di persone sono curate con prodotti e terapie del Gruppo Sorin.
Un costante impegno al servizio della salute
Il Gruppo Sorin è impegnato nel tradurre il proprio ricco patrimonio di conoscenze, acquisito in decenni di
ricerca, in prodotti innovativi destinati al trattamento delle malattie cardiovascolari e renali, largamente
diffuse e socialmente rilevanti.
Circa 480 ricercatori lavorano ogni giorno per migliorare la qualità della vita di milioni di persone.
La vision
Il Gruppo Sorin vuole essere riconosciuto, dalla comunità medica, dai pazienti, dagli azionisti e dalla
comunità finanziaria, dal settore biomedicale, dagli organi governativi e dai propri dipendenti, non solo quale
operatore primario nel Cardiac Surgery, ma come un leader mondiale nell’intero mercato cardiovascolare,
proponendosi quale reale innovatore anche nel Cardiac Rhythm Management e nel Vascular Therapy.
4
LE ATTIVITÀ DEL GRUPPO SORIN
BUSINESS UNITS
CARDIAC
APPARECCHIATURE MONO-USO,
SURGERY
MACCHINE E PRODOTTI IMPIANTABILI
PRODOTTI PRINCIPALI
• SISTEMI CARDIOPOLMONARI
(OSSIGENATORI, CUSTOM PACK)
UTILIZZATI NEGLI INTERVENTI DI
• MACCHINE CUORE-POLMONE
CARDIOCHIRURGIA
• VALVOLE CARDIACHE
MARCHI
CARBOMEDICS
COBE CV
DIDECO
MITROFLOW
MECCANICHE E BIOLOGICHE
SORIN BIOMEDICA
• ANELLI PER ANNULOPLASTICA
STÖCKERT
• MACCHINE E DISPOSITIVI MONOUSO
PER AUTOTRASFUSIONE
CARDIAC
DISPOSITIVI IMPIANTABILI,
• PACEMAKER
RHYTHM
APPARECCHI DI MONITORAGGIO
• DEFIBRILLATORI IMPIANTABILI
MANAGEMENT
ED ACCESSORI PER IL CONTROLLO
• APPARECCHI PER IL TRATTAMENTO
DEL BATTITO CARDIACO
SORIN GROUP
ELA MEDICAL
SORIN BIOMEDICA
DELLO SCOMPENSO CARDIACO
(CRT-D, CRT-P)
• PROGRAMMATORI
• ELETTRODI
• CATETERI PER ELETTROFISIOLOGIA
• HOLTER
VASCULAR
STENT CORONARICI E PERIFERICI
• STENT CORONARICI
THERAPY
UTILIZZATI NEGLI INTERVENTI
• STENT PERIFERICI
DI ANGIOPLASTICA
• CATETERI ED ACCESSORI PER
SORIN GROUP
ANGIOPLASTICA
RENAL CARE
DISPOSITIVI MONOUSO,
• FILTRI DIALIZZATORI
APPARECCHIATURE E ACCESSORI
• MACCHINE
PER EMODIALISI, PER IL
• LIQUIDI, CARTUCCE, CONCENTRATI
TRATTAMENTO DI PAZIENTI AFFETTI
• LINEE EMATICHE
BELLCO
BELLCO SOLUDIA
DA INSUFFICIENZA RENALE CRONICA
5
PRINCIPALI DATI ECONOMICI E FINANZIARI
CONSOLIDATI
1° SEMESTRE
2007
Dati economici
Ricavi netti (1)
Margine operativo lordo
Risultato operativo
Risultato prima delle imposte
e degli interessi di terzi
Risultato netto di Gruppo e di terzi
Risultato netto di pertinenza del Gruppo
Dati patrimoniali
Capitale investito netto
Attività destinate alla dismissione (valore netto)
Indebitamento finanziario netto (2)
Patrimonio netto di Gruppo e terzi
Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo
Altri dati
Dipendenti a fine periodo (numero puntuale)
Dipendenti del periodo (numero medio)
Valori per azione (Euro)
Risultato per azione:
- base e diluito, per il risultato del periodo di pertinenza
del Gruppo
- base e diluito, per il risultato derivante dalle attività
in funzionamento di pertinenza del Gruppo
Dividendo per azione
Patrimonio netto per azione di pertinenza del Gruppo
Quotazione di borsa (media del periodo)
Principali indici
Margine operativo lordo su Ricavi netti
Risultato operativo su Ricavi netti
Risultato operativo su Capitale investito netto medio
Risultato netto di Gruppo e terzi su Ricavi netti
Risultato netto di pertinenza del Gruppo su
patrimonio netto medio di pertinenza del Gruppo
Indebitamento finanziario netto su
patrimonio netto di Gruppo e terzi
1° SEMESTRE
2006
ANNO
2006
400,4
791,7
400,6
41,9
85,8
40,8
(22,1)
30,6
13,0
(27,7)
9,6
5,9
(36,3)
3,7
1,5
(36,4)
3,4
1,4
785,4
793,2
820,8
(7,3)
–
–
(309,9)
(291,0)
(320,3)
468,2
502,2
500,5
467,3
501,4
499,9
4.500
4.476
4.574
4.504
4.576
4.606
(0,078)
0,007
0,003
(0,078)
0,007
0,003
–
–
–
0,996
1,068
1,065
1,742
1,539
1,629
(%)
(%)
(%)
(%)
10,5
10,8
10,2
(5,5)
3,9
3,2
(2,8)
3,8
1,6
(9,1)
0,5
0,4
(%)
(7,5)
0,7
0,3
0,66
0,58
0,64
(IN MILIONI DI EURO)
(1) Comprende i ricavi delle vendite e delle prestazioni ed i recuperi di costi.
(2) La composizione dell’indebitamento finanziario netto è indicata in calce allo Stato Patrimoniale Consolidato.
6
RELAZIONE SULLA GESTIONE (I PARTE)
Nel primo semestre 2007 il Gruppo Sorin ha operato in un contesto globale ancora contrassegnato da un
tasso di inflazione relativamente basso e da un’evoluzione del dollaro statunitense e dello yen giapponese
sostanzialmente al ribasso contro l’Euro. Benché il Gruppo Sorin abbia posto in essere operazioni di
copertura integrale del rischio di cambio, le performance operative del Gruppo risultano impattate dalla
rivalutazione dell’Euro se misurate a tassi effettivi.
Inoltre si è confermata la tendenza sempre più diffusa, da parte dei Governi, di porre in essere azioni per il
contenimento della spesa sanitaria, finalizzate alla riduzione dei prezzi delle forniture ed inoltre, soprattutto
sul mercato italiano e spagnolo, si è ulteriormente acuita la tendenza da parte della Pubblica
Amministrazione ad effettuare pagamenti con persistenti e generalizzati ritardi.
L’attività di ricerca e sviluppo è continuata in modo da ulteriormente rafforzare la “pipeline” di prodotti,
confermando Sorin tra i grandi “spender” italiani in R&S. Grazie agli investimenti effettuati, il primo
semestre ha visto il lancio sui vari mercati mondiali di numerosi nuovi dispositivi ed il flusso dovrebbe
ulteriormente rafforzarsi nella seconda metà dell’esercizio.
Le operazioni finanziarie di debito a medio lungo termine e di cartolarizzazione di crediti commerciali,
sottoscritte nel dicembre 2006, sono entrate a regime nel primo semestre dell’esercizio, permettendo,
da un lato la riduzione del costo del servizio del debito e, dall’altro assicurando delle fonti strutturali di
finanziamento per il Gruppo a lungo termine, circostanza quest’ultima divenuta ancora di maggior valore
in considerazione della recente crisi che ha scosso il mercato mondiale del credito.
Da segnalare anche che l’Assemblea Generale degli Azionisti del 24 maggio 2007, nel rinnovare il
Consiglio di Amministrazione, non ha rieletto tra gli Amministratori il precedente Amministratore Delegato,
che pertanto ha cessato la collaborazione con Sorin S.p.A. a decorrere dalla stessa data.
Infine, come comunicato al mercato e riportato da alcuni organi di stampa, il Gruppo Sorin è stato oggetto
di interesse da parte di alcuni potenziali investitori che, in un caso, hanno presentato un’offerta vincolante
che gli Azionisti principali hanno ritenuto di non accogliere.
7
INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE
Al fine di consentire una migliore valutazione dell’andamento economico e finanziario al 30 giugno 2007 del
Gruppo Sorin e di Sorin S.p.A., nella Relazione sulla gestione, nei Prospetti contabili consolidati e nei
Prospetti contabili della Capogruppo sono dati alcuni indicatori alternativi di performance che rappresentano
le grandezze economiche, patrimoniali e finanziarie utilizzate, a livello sia consuntivo che previsionale
(budget, piani), nell’ambito dei processi decisionali interni e nelle presentazioni ad analisti ed investitori.
• Risultato operativo (EBIT), Margine operativo lordo (EBITDA) e Valore della produzione sono gli
indicatori economici di performance e sono costruiti come di seguito indicato:
Risultato prima delle imposte e del risultato derivante da attività destinate alla dismissione
+ Oneri finanziari
– Proventi finanziari
–/+ Differenze cambio attive/passive
–/+ Proventi/oneri da partecipazioni in società collegate
Risultato operativo
+ Ammortamenti e svalutazioni
+ Accantonamenti per rischi ed oneri
–/+ Plus/minusvalenza da realizzo partecipazioni controllate
+ Oneri ed accantonamenti per ristrutturazione
–/+ Proventi (Oneri) derivanti da eventi significativi non ricorrenti
+ Costi per materie prime ed altri materiali
+ Costi per servizi
+ Costi per il personale
+ Altri costi di funzionamento
Valore della produzione
Il valore della produzione include le seguenti voci di conto economico: Ricavi netti, Altri ricavi e proventi, Variazione
rimanenze prodotti in lavorazione, semilavorati e finiti ed Incremento di immobilizzazioni per lavori interni.
• Le variazioni dei ricavi netti e del margine operativo lordo sulle stesse grandezze dei periodi precedenti a
raffronto sono espresse, percentualmente, in termini omogenei, ovvero utilizzando la stessa area di
consolidamento e/o lo stesso rapporto di cambio, rispetto all’Euro. Tale rappresentazione consente di
illustrare in maniera più idonea le performance operative del Gruppo e delle business unit.
8
• Capitale investito netto e Disponibilità finanziarie nette / Indebitamento finanziario netto sono indicatori
patrimoniali/finanziari e sono costruiti come di seguito indicato:
+ Immobili, impianti e macchinari
+ Attività immateriali ed avviamento
+ Partecipazioni in società controllate (1)
+ Partecipazioni in società collegate
+ Partecipazioni in altre imprese (2)
Capitale immobilizzato
+ Rimanenze
+ Crediti commerciali
– Debiti commerciali
+ Altre attività (3) /- Altre passività (4)
Capitale di funzionamento
– TFR ed Altri fondi per il personale
– Fondi per rischi ed oneri (5)
Capitale investito netto (Capitale immobilizzato + Capitale di funzionamento – TFR ed Altri fondi per il
personale – Fondi per rischi ed oneri)
+ Attività finanziarie non correnti (6)
+ Crediti per strumenti finanziari derivati
+ Altre attività finanziarie correnti
+ Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
– Passività finanziarie non correnti
– Debiti per strumenti finanziari derivati
– Altre passività finanziarie correnti
Disponibilità finanziarie nette (Indebitamento finanziario netto)
(1) Presenti solo nel bilancio di Sorin S.p.A..
(2) Incluse nelle Attività finanziarie non correnti.
(3) Costituite da: Attività fiscale per imposte anticipate, Altre attività non correnti, Altri crediti correnti, Risconti attivi,
Crediti tributari.
(4) Costituite da: Altre passività non correnti, Passività per imposte differite, Altri debiti correnti (esclusi TFR ed Altri
fondi per il personale), Contributi pubblici, Debiti tributari.
(5) Costituiti dai Fondi inclusi nel Passivo non corrente e corrente.
(6) Escluse le Partecipazioni in altre imprese, rilevate a livello di Capitale investito netto.
9
ANDAMENTO DELLA GESTIONE
Il Gruppo Sorin ha operato nel contesto generale descritto in precedenza, proseguendo nel trend di crescita
del margine operativo lordo del Gruppo Sorin, che ha continuato a beneficiare sia del lancio di nuovi prodotti,
avvenuto nella seconda metà del precedente esercizio, sia delle razionalizzazioni avviate sulle piattaforme
produttive e sulle strutture amministrative di Gruppo.
La crescita dei ricavi, a parità di tassi di cambio, è stata trainata principalmente dalla business unit Cardiac Rhythm
Management che ha confermato, rafforzandolo, il trend molto positivo registrato nel precedente esercizio.
Un altro pilastro della crescita è stato, nell’ambito della business unit Cardiac Surgery, la linea delle
macchine cuore-polmonare, le cui performance, trainate dal successo della macchina di nuova generazione
S5, ha portato il Gruppo a raggiungere quote di mercato mondiali superiori al 70% nel segmento di
riferimento.
Il successo di queste linee di prodotto testimonia la capacità del Gruppo Sorin di innovare, e di poter
competere su scala globale, nella difficile e competitiva arena del settore biomedicale.
Le business unit Renal Care e Vascular Therapy hanno realizzato performance non in linea con le aspettative,
anche se, per quanto riguarda la business unit Vascular Therapy, si rileva un leggero miglioramento rispetto
all’esercizio precedente, grazie anche ai buoni risultati degli stent tradizionali.
Il Gruppo Sorin ha inoltre proseguito il processo di miglioramento dell’efficienza produttiva e operativa.
A livello produttivo si segnala in particolare il compimento di due progetti: il primo ha portato, alla fine del
primo semestre, alla chiusura definitiva del sito produttivo di Austin, Texas, con il conseguente trasferimento
della produzione delle valvole cardiache a Saluggia in Italia. Col secondo progetto invece si è dismessa
la produzione di ossigenatori a Denver, Colorado, concentrandola presso il sito di Mirandola.
La riorganizzazione dei siti produttivi ha già generato dei risparmi sui costi di struttura, ma si prevede che il
pieno beneficio delle sinergie sia raggiunto nei prossimi mesi.
Nell’ambito delle spese operative, se da un lato la struttura amministrativa è stata improntata ad una
maggiore efficienza, con una riduzione degli addetti tanto in valore assoluto quanto in percentuale sui ricavi,
dall’altro la componente di spese commerciali ha scontato gli incrementi dei costi sostenuti per rafforzare le
strutture di vendita, prevalentemente in Nord America, in previsione del lancio imminente di alcuni prodotti
molto importanti nelle business unit Cardiac Surgery e Cardiac Rhythm Management.
Sempre nell’ambito dei progetti di miglioramento dell’efficienza operativa si ricorda anche che in data
1° gennaio 2007 è avvenuta la fusione per incorporazione di Bellco S.r.l. in Sorin Group Italia S.r.l..
L’operazione era stata avviata nel 2006 nell’ambito del progetto di semplificazione societaria, con l’obiettivo
di migliorare l’organizzazione ed i processi aziendali, mediante una maggiore integrazione e la realizzazione
di sinergie nell’impiego delle risorse. La fusione è stata realizzata nell’ambito del Gruppo Sorin e pertanto
è avvenuta a valori contabili, non applicandosi, in tali casi, l’IFRS 3 - Aggregazioni aziendali.
A fine giugno è stato sottoscritto con Japan Lifeline (JLL), società leader nella distribuzione di dispositivi
medicali, un accordo di partnership decennale per la distribuzione in Giappone dei dispositivi Sorin per il
trattamento dei disturbi del ritmo cardiaco. Si ritiene che l’accordo avrà un significativo impatto nella crescita
delle quote del mercato Sorin in Giappone.
10
Nei primi sei mesi dell’esercizio il Gruppo Sorin ha registrato ricavi per Euro 400,4 milioni contro
Euro 400,6 milioni del primo semestre dell’anno precedente. A parità del rapporto di cambio, l’aumento
è stato del 2,8%.
In particolare i ricavi netti per business unit, confrontati con quelli nell’analogo periodo 2006, sono stati i
seguenti:
RICAVI NETTI PER BUSINESS UNIT
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
VARIAZIONE
EURO/MILIONI
EURO/MILIONI
%
VARIAZIONE
A PARITÀ
DI CAMBIO
%
Cardiac Surgery
215,6
219,5
–
1,8
+ 2,2
Cardiac Rhythm Management
117,0
107,3
+ 9,0
+ 11,3
Vascular Therapy
16,8
17,6
–
–
Renal Care
50,1
56,5
– 11,3
– 11,2
0,9
(0,3)
n.s.
n.s.
400,4
400,6
–
+ 2,8
Sorin S.p.A., altri ricavi e rettifiche
Totale
4,5
3,5
Il margine operativo lordo è stato pari ad Euro 41,9 milioni rispetto ad Euro 40,8 milioni del primo semestre
2006 segnando una crescita del 2,7%. A parità di cambi la variazione rispetto all’analogo periodo dell’anno
precedente è del 12,9%.
Il risultato operativo del Gruppo, pari ad Euro – 22,1 milioni, si confronta con Euro 13,0 milioni dello
stesso periodo dell’esercizio precedente. Il risultato operativo del Gruppo è stato fortemente impattato da
stanziamenti/ oneri di natura non ricorrente di cui: maggiori oneri netti per ristrutturazione per
Euro 5,4 milioni, svalutazioni attività immateriali per Euro 19,7 milioni e accantonamenti a fondi rischi
ed oneri per Euro 9,0 milioni.
Le svalutazioni di attività immateriali sono state effettuate tanto in ragione di minori aspettative di
performance economico finanziarie del Renal Care, quanto in ragione di mutati scenari strategici in merito
allo sviluppo tecnologico e commerciale di alcuni prodotti per il Vascular Therapy.
Alla luce di quanto sopra, sono state avviate riflessioni in merito alle opzioni strategiche relativamente a
queste business unit.
L’utile ante imposte è stato negativo per Euro 27,7 milioni rispetto ad un risultato positivo di Euro 5,9 milioni
dell’analogo periodo 2006.
L’indebitamento finanziario netto del Gruppo a fine giugno è stato pari ad Euro 309,9 milioni e si confronta
con una situazione pari a Euro 291,0 milioni al 31 dicembre 2006, con un aumento di Euro 18,9 milioni.
L’incremento del debito è dovuto principalmente ad un aumento del circolante ed al pagamento di impegni
rivenienti dall’acquisizione di Carbomedics.
11
Si ricorda inoltre che a inizio anno, è stato erogato il nuovo finanziamento a medio e lungo termine, stipulato
a fine 2006, e che è andato a regime anche il contratto di cartolarizzazione, sempre stipulato dal Gruppo a fine
2006, con le cessioni di crediti commerciali relativi alle società in Italia, Spagna, Francia e Germania.
CARDIAC SURGERY
La business unit Cardiac Surgery è impegnata nello sviluppo, produzione e commercializzazione di
dispositivi biomedicali, impiantabili e non, principalmente per il trattamento dei pazienti con patologie
cardiache che necessitano di intervento chirurgico.
I ricavi del primo semestre 2007 sono stati pari ad Euro 215,6 milioni rispetto ad Euro 219,5 milioni
dell’analogo periodo 2006, con una diminuzione del 1,8% fortemente influenzata dalla dinamica dei tassi di
cambio. Infatti, a parità di rapporto di cambio l’aumento rispetto al 2006 è stato pari al 2,2%.
All’interno della business unit si registra l’ottima performance del comparto macchine cuore-polmone, le cui
vendite sono state trainate dal successo della macchina di nuova generazione S5, di cui, dopo il lancio negli
Stati Uniti avvenuto a fine 2006, si prevede a breve l’inizio della commercializzazione anche sul mercato
giapponese.
Sempre nell’ambito della business unit Cardiac Surgery, le valvole biologiche hanno registrato una
significativa crescita, più che compensando la contrazione delle valvole meccaniche.
Per la linea di business degli ossigenatori, oltre al già citato riassetto organizzativo che ha portato a
concentrarne la produzione presso il sito di Mirandola, si ricorda il lancio, avvenuto nel primo trimestre
dell’esercizio, dei nuovi ossigenatori neonatali e pediatrici “Dideco Kids”.
Sempre nel comparto cardiopolmonare, si può considerare conclusa la fase di sviluppo delle nuove macchine
e dei nuovi dispositivi per autotrasfusione che saranno lanciati sul mercato europeo all’inizio del prossimo
esercizio.
Il Gruppo Sorin è stato particolarmente attivo nell’ambito della linea di business delle valvole cardiache, e
molti sono i progetti conclusi in fase di realizzazione, come l’approvazione dell’anello Memo 3D e
l’imminente approvazione per il mercato statunitense della valvola Mitroflow. Su questo ultimo prodotto il
Gruppo Sorin ripone aspettative elevate, potendo finalmente completare con l’inserimento di un’ottima
valvola biologica il portafoglio d’offerta sull’importante mercato statunitense. Si segnalano per inciso, gli
importanti interventi realizzati in questi mesi per rafforzare la struttura commerciale negli Stati Uniti, al fine
di essere operativi su quel mercato non appena arriveranno le autorizzazioni alla commercializzazione da
parte delle Autorità competenti.
Questo dovrebbe ulteriormente rafforzare il trend, in atto da qualche tempo a livello globale, di sempre
maggiore valenza delle valvole biologiche rispetto a quelle meccaniche.
A livello di pipeline di prodotti si segnala infine l’imminente lancio europeo della nuova valvola biologica
Armonia.
12
Nell’ambito dei vari progetti di ricerca in corso, si cita il recente contratto triennale di collaborazione siglato
con Mayo Clinic (USA), finalizzato allo sviluppo di una procedura di sostituzione valvolare aortica che
utilizzi una valvola cardiaca compressa elasticamente all’interno di uno stent ed impiantata in un cuore
battente, nonché il successo del primo impianto umano della valvola dal design esclusivo Sorin, creata per
interventi percutanei, procedura eseguita nel dicembre scorso al Medizinische Hochschule di Hannover in
Germania.
Sempre nell’ambito della business unit Cardiac Surgery, si ricorda la chiusura definitiva dello stabilimento di
Austin, Texas, e la conseguente concentrazione della produzione di valvole meccaniche presso il sito di
Saluggia, in Italia.
Da questo nuovo assetto produttivo, il Gruppo Sorin prevede di realizzare significativi miglioramenti
reddituali già dai prossimi mesi.
CARDIAC RHYTHM MANAGEMENT
La business unit Cardiac Rhythm Management è impegnata nello sviluppo, nella produzione e nella
commercializzazione di dispositivi impiantabili, di apparecchi di monitoraggio e di accessori, il tutto dedicato
alla cardiostimolazione, ovvero al controllo e alla gestione del battito cardiaco e al trattamento dei pazienti
affetti dalle patologie ad esso correlate.
I ricavi del primo semestre 2007 sono stati pari ad Euro 117 milioni, rispetto ad Euro 107,3 milioni del pari
periodo 2006, con un aumento del 9% che, a parità di rapporto di cambio, risulta del 11,3%.
Si confermano anche nel semestre i positivi trend delle vendite del comparto di tachicardia (essenzialmente
defibrillatori e CRT-D) che continua a evidenziare crescite a doppia cifra. A breve è attesa anche
l’approvazione da parte della Food and Drug Administration (FDA) del defibrillatore OVATIO™ CRT,
l’ultimo defibrillatore impiantabile con terapia di resincronizzazione cardiaca (CRT-D), che consentirà
opportunità di crescita ancor più interessanti per il prosieguo dell’esercizio.
Per quel che riguarda la bradicardia (essenzialmente pacemakers), nella prima parte del semestre è stata
ottenuta l’approvazione del marchio CE dell’ultima generazione di pacemaker REPLY™, i dispositivi
bicamerali più piccoli al mondo (8cc), che si avvalgono del modo di stimolazione SafeR™, esclusività di
Sorin Group e di caratteristiche avanzate e automatiche, che consentono una più facile gestione del paziente,
semplificando il controllo del dispositivo.
Si ricorda inoltre che ulteriori opportunità di crescita sono attese a seguito dell’accordo di distribuzione
sottoscritto a fine giugno in Giappone con Japan Lifeline (JLL).
Nel corso del semestre Sorin ha annunciato la pubblicazione del suo Product Performance Report 2007,
rapporto che fornisce informazioni sui dispositivi CRM impiantati in tutto il mondo fino al Dicembre 2006,
grazie al quale Sorin Group è l’unica società CRM che fornisce dati di performances dei propri dispositivi, in
un’ottica unica di trasparenza e di servizio verso medici e pazienti.
13
Nell’ambito dei progetti di razionalizzazione industriale fra i siti di Montrouge (Parigi) e Saluggia (Vercelli),
sono continuate le attività connesse alla concentrazione dell’assemblaggio di tutte le linee di dispositivi per il
controllo del ritmo cardiaco nel sito di Saluggia.
VASCULAR THERAPY
La business unit Vascular Therapy è impegnata nella progettazione, produzione e vendita di stent coronarici
ed endovascolari e cateteri per angioplastica.
I ricavi del primo semestre 2007 sono stati pari ad Euro 16,8 milioni rispetto ad Euro 17,6 milioni del pari
periodo 2006 con una diminuzione del 4,5% che, a parità di rapporto di cambio risulta del 3,5%.
Nell’ambito del mercato vascolare si registra una tendenza generalizzata di ridimensionamento delle
aspettative terapeutiche degli stent a rilascio di farmaco (Drug Eluting Stents - DES) rispetto a quelli
tradizionali (Bare Metal Stents - BMS). Anche Sorin ha sperimentato per i DES un avvio molto promettente
nel 2005 e, successivamente, nel secondo semestre 2006 ha riscontrato segnali di rallentamento, decisamente
acuiti nell’anno in corso. Viceversa nell’arco del semestre si è registrata una crescita dei ricavi BMS
decisamente interessante, grazie alle vendite dello stent in lega di cromo-cobalto Chrono introdotto sul
mercato nel 2006.
L’analisi delle più attuali tendenze di mercato per i prodotti DES ha comportato la revisione delle aspettative
sull’attuale generazione di prodotti DES in portafoglio (Janus) e sulle reali potenzialità, rispetto
all’introduzione sul mercato nordamericano in particolare.
Nell’ambito dei prodotti endovascolari, si ricorda che a fine 2006 è stato siglato un accordo
quinquennale di distribuzione in esclusiva mondiale, esclusi Stati Uniti e Giappone, con Datascope Corp.,
relativo ai prodotti della linea di stent vascolari periferici di Sorin.
RENAL CARE
La business unit Renal Care è impegnata nello sviluppo, produzione e commercializzazione di dispositivi
biomedicali per il trattamento dei pazienti con patologie nefrologiche.
I ricavi del primo semestre 2007 sono stati pari a Euro 50,1 milioni rispetto agli Euro 56,5 milioni
dell’analogo periodo 2006, con un decremento del 11,3%, sostanzialmente equivalente anche a parità di
rapporto di cambio.
Il mercato della dialisi continua ad essere un mercato maturo e con una forte tensione sui prezzi, nonostante
la crescita del numero dei pazienti conseguente all’aumento dell’aspettativa di vita. Per contrastare questa
tendenza la business unit ha avviato varie attività rivolte all’ottenimento di efficienze produttive e
organizzative. Concluso negli esercizi precedenti il progetto di trasferimento della produzione dei filtri di
emodialisi da Saluggia a Mirandola con cessione in outsourcing della produzione delle linee ematiche e delle
14
produzioni delle soluzioni endovenose e dei concentrati per l’emodialisi, nel corso del 2006 si era avviato il
progetto di integrazione produttiva e societaria di Bellco con Sorin Group Italia, la società operante nel
settore cardiopolmonare sempre con sede operativa a Mirandola, integrazione completata con la fusione per
incorporazione di Bellco S.r.l. in Sorin Group Italia S.r.l avvenuta il 1° gennaio 2007. L’integrazione ha
generato le sinergie attese sulla struttura dei costi, ma non ha potuto contrastare il trend negativo dei ricavi.
Queste considerazioni hanno comportato, in base al principio indicato dallo IAS 36 “Riduzione durevole di
valore delle attività” (c.d. impairment test), una verifica sul valore delle attività immateriali della business
unit in base alla quale si è proceduto all’azzeramento dell’avviamento di Renal Care.
RICAVI NETTI PER AREA GEOGRAFICA DI DESTINAZIONE
1° SEMESTRE 2007
EURO/MILIONI
Italia
Resto d’Europa
Nord America
Resto del Mondo
64,7
Totale
1° SEMESTRE 2006
%
EURO/MILIONI
%
16,2
67,7
16,9
186,6
46,6
179,2
44,7
89,0
22,2
89,2
22,3
60,1
15,0
64,5
16,1
400,4
100,0
400,6
100,0
I ricavi per area geografica risentono fortemente dell’andamento dei tassi di cambio, penalizzando le aree le
cui valute si stanno svalutando rispetto all’Euro, come in particolare sta avvenendo per il dollaro statunitense
e lo yen giapponese. L’analisi a cambi comparabili evidenzia che le crescite più interessanti nel semestre
rispetto all’analogo periodo dell’esercizio precedente sono state in Nord America (sia Canada che Stati Uniti)
ed in alcuni paesi europei quali Gran Bretagna e Francia. Il Giappone ha risentito positivamente nella crescita
dei ricavi anche grazie al nuovo accordo di distribuzione con Japan Lifeline (JLL).
15
ANDAMENTO ECONOMICO-FINANZIARIO
DEL GRUPPO SORIN
RISULTATI REDDITTUALI CONSOLIDATI
Nonostante il miglioramento della gestione industriale e di quella finanziaria il primo semestre 2007 chiude
con una perdita di pertinenza del Gruppo di Euro 36,4 milioni (+ Euro 1,4 milioni nello stesso periodo 2006)
per effetto di oneri di natura non ricorrente e di un maggior carico fiscale, riconducibile alla flessione delle
attività per imposte anticipate, connessa all’utilizzo, di perdite fiscali pregresse.
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
Risultato operativo
- Proventi (oneri) finanziari
- Proventi (oneri) da partecipazioni in società
collegate
(22,1)
13,0
–
(5,6)
(7,1)
+
–
–
- Imposte
(27,7)
5,9
–
33,6
(8,6)
(4,4)
–
4,2
Risultato del periodo
- (Utile) perdita di pertinenza di terzi
(36,3)
1,5
–
37,8
(0,1)
(0,1)
Utile/(perdita) di pertinenza del Gruppo
(36,4)
1,4
ANNO
2006
30,6
(21,0)
–
9,6
(5,9)
3,7
(0,3)
3,4
VARIAZIONE
(*)
35,1
1,5
–
–
–
37,8
(EURO/MILIONI)
(*) Il segno delle variazioni è determinato con riferimento al concorso al risultato del periodo.
La composizione del risultato operativo è di seguito esposta:
ANNO
2006
824,7
(476,8)
(262,1)
85,8
(47,6)
(2,4)
(13,6)
8,4
30,6
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
423,5
419,3
(241,8)
(241,3)
–
0,5
(139,8)
(137,2)
–
2,6
41,9
40,8
+
1,1
Ammortamenti e svalutazioni
Accantonamenti per rischi ed oneri
Oneri ed accantonamenti per ristrutturazioni
Proventi (oneri) derivanti da eventi significativi
non ricorrenti
(45,4)
(23,4)
–
22,0
(9,8)
(1,0)
–
8,8
(8,8)
(3,4)
–
5,4
–
–
Risultato operativo
(22,1)
13,0
Costi per materiali e servizi ed altri costi
di funzionamento
Costi per il personale
(EURO/MILIONI)
(*) Il segno delle variazioni è determinato con riferimento al concorso al risultato del periodo.
16
VARIAZIONE
(*)
+
4,2
–
–
35,1
Il miglioramento del valore della produzione (+ 1,0% rispetto all’analogo periodo 2006), derivante
dall’effetto combinato della minor crescita delle rimanenze di prodotti finiti e dell’incremento di costi di
sviluppo capitalizzati, relativi prevalentemente alla business unit Cardiac Rhythm Management, si è riflesso
sul margine operativo lordo che è aumentato del 2,7% rispetto al primo semestre 2006.
Pur in presenza di un miglioramento della redditività industriale, il risultato operativo segna una
significativa flessione (– Euro 35,1 milioni), a seguito di stanziamenti/oneri di natura non ricorrente,
quali: azzeramento dell’avviamento di Renal Care (Euro 12,0 milioni), svalutazione di attività immateriali
della Vascular Therapy relativi a progetti dei quali sono venuti meno i requisiti di redditività attesa
(Euro 7,7 milioni), accantonamenti a fondi rischi ed oneri per vertenze in corso, anche con
ex dipendenti (Euro 9,0 milioni) ed, infine, maggiori oneri di ristrutturazione (+ Euro 5,4 milioni).
Da quanto sopra riportato, dall’aumento delle imposte derivanti dall’utilizzo di perdite fiscali pregresse
e dalla flessione degli oneri finanziari, che hanno beneficiato prevalentemente della valutazione positiva
al 30 giugno 2007 dei contratti di copertura del rischio tasso posti in essere e dalla riduzione dello spread
applicato sul nuovo finanziamento sindacato, erogato il 22 gennaio 2007, consegue un risultato netto
consolidato (inclusi gli interessi di terzi) negativo di Euro 36,3 milioni (Euro 1,5 milioni nel 1° semestre 2006).
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA
CONSOLIDATA
30.6.2006
820,8
–
500,5
(320,3)
30.6.2007
- Capitale investito netto
- Attività destinate alla dismissione
(valore netto)
- Patrimonio netto
- Indebitamento finanziario netto
785,4
31.12.2006
793,2
VARIAZIONE (*)
–
7,8
(7,3)
–
–
7,3
468,2
502,2
–
34,0
(309,9)
(291,0)
+ 18,9
(EURO/MILIONI)
(*) Il segno delle variazioni è determinato con riferimento al valore assoluto.
17
Il capitale investito netto risulta così composto:
30.6.2006
30.6.2007
31.12.2006
VARIAZIONE (*)
- Immobili, impianti e macchinari
- Attività immateriali ed avviamento
- Partecipazioni in società collegate
ed in altre imprese
129,6
133,6
–
4,0
306,7
325,1
–
18,4
1,0
1,0
- Rimanenze
- Crediti commerciali
- Debiti commerciali
- Altre attività (passività)
437,3
459,7
–
205,5
199,0
+
6,5
321,1
321,4
–
0,3
(109,4)
(118,2)
–
8,8
(12,8)
(18,6)
–
5,8
404,4
383,6
+ 20,8
(30,0)
(32,9)
–
2,9
(30,6)
Capitale di funzionamento
- TFR ed altri fondi per il personale
- Fondi per rischi ed oneri
(26,3)
(17,2)
+
9,1
820,8
785,4
793,2
–
7,8
134,2
323,4
1,1
458,7
216,3
328,9
(110,0)
(7,0)
428,2
(35,5)
–
22,4
(EURO/MILIONI)
Il capitale investito netto (1) è rimasto pressoché agli stessi livelli del 31 dicembre 2006 in quanto l’aumento
del capitale di funzionamento (1) (+ Euro 30 milioni) è stato interamente riassorbito da operazioni di natura
non ricorrente, quali l’azzeramento dell’avviamento di Renal Care (Euro 12,0 milioni), la svalutazione di
costi di sviluppo e costi FDA di Vascular Therapy (Euro 7,7 milioni) e gli accantonamenti a fondi per
ristrutturazioni e per vertenze e controversie attualmente in corso (Euro 14,9 milioni).
L’incremento del capitale di funzionamento riflette la crescita, depurata dell’effetto della rivalutazione
dell’Euro rispetto alle altre valute, dei ricavi netti, la flessione dei debiti commerciali, oltre che un valore di
magazzino che risente delle azioni propedeutiche al lancio di nuovi prodotti, di cui si prevede la
commercializzazione a partire dal terzo trimestre 2007.
Il valore netto delle attività destinate alla dismissione si riferisce a Sorin Group Japan Co. Ltd.,
società per la quale è già stato stipulato un contratto di cessione che diverrà operativo il 31 agosto 2007
(data del closing).
(1) Dedotto l’effetto conversione monetaria e tenuto conto dell’uscita delle attività destinate alla dismissione.
18
Il patrimonio netto risulta così composto:
30.6.2006
30.6.2007
31.12.2006
VARIAZIONE
469,4
469,4
34,3
28,6
1,4
- Capitale
- Riserve
- Utile (perdita) del periodo di pertinenza
del Gruppo
(36,4)
3,4
–
39,8
499,9
Patrimonio netto consolidato di Gruppo
467,3
501,4
–
34,1
0,5
0,8
0,5
+
0,3
0,1
- Capitale e riserve di terzi
- Utile (perdita) del periodo di pertinenza
di terzi
0,1
0,3
–
0,2
0,6
Patrimonio netto consolidato di terzi
0,9
0,8
+
0,1
468,2
502,2
469,4
29,1
500,5
Patrimonio netto consolidato di Gruppo
e di terzi
–
+
–
5,7
34,0
(EURO/MILIONI)
Il patrimonio netto consolidato diminuisce di Euro 34,0 milioni per l’effetto combinato della perdita
del periodo (– Euro 36,3 milioni), delle differenze cambio da conversione dei patrimoni netti delle società
consolidate in valute diverse dall’Euro (– Euro 1,0 milioni, di cui – Euro 3,0 milioni relativi ai dollari
statunitensi), più che interamente riassorbite dalle differenze cambio dei contratti a termine e dei
debiti finanziari accesi per limitare il rischio patrimoniale sui dollari statunitensi (+ Euro 2,7 milioni),
ed infine dell’iscrizione tra le riserve della contropartita del costo per stock option del primo semestre 2007
(+ Euro 0,6 milioni).
19
Di seguito è riportato il prospetto di raccordo tra il risultato netto ed il patrimonio netto di Sorin S.p.A. e gli
analoghi valori del Gruppo Sorin:
30.6.2006
30.6.2007
RISULTATO
NETTO
PATRIMONIO
NETTO
16,5
705,8
16,6
752,3
11,3
(1.101,5)
(31,2)
–
(1,4)
(15,3)
(1,4)
193,5
(9,2)
–
–
(30,4)
0,2
(4,5)
1,4
499,9
RISULTATO
NETTO
Sorin S.p.A.
- Risultati netti e patrimoni
netti delle imprese
consolidate
- Eliminazione svalutazione e
valore di carico delle imprese
consolidate
Rettifiche di consolidamento:
- Eliminazione dividendi
- Elisione utili infragruppo su
rimanenze, al netto dell’effetto
fiscale
- Iscrizione avviamento ed altre
attività immateriali
- Giroconto a riserve delle
differenze cambio su strumenti
finanziari a copertura parziale
del rischio derivante dalla
conversione dei bilanci di
società estere
- Storno effetti cessione/
conferimenti rami d’attività
a Sorin Group Italia S.r.l.
- Altre rettifiche
Gruppo Sorin
(EURO/MILIONI)
20
31.12.2006
PATRIMONIO
NETTO
RISULTATO
NETTO
PATRIMONIO
NETTO
(17,2)
645,7
(27,8)
662,3
(10,7)
702,3
23,9
736,6
27,5
(1.013,1)
55,5
(1.039,1)
(23,9)
–
(31,2)
–
(1,6)
(14,6)
0,4
(13,1)
(8,6)
183,5
(2,7)
192,1
(2,7)
–
(12,4)
–
–
(30,4)
–
(30,4)
0,8
(6,1)
(2,3)
(7,0)
(36,4)
467,3
3,4
501,4
L’indebitamento finanziario netto risulta così composto:
31.12.2006
VARIAZIONE (*)
–
–
–
6,4
1,8
49,0
13,8
+ 35,2
14,3
42,9
–
69,7
58,5
+ 11,2
(194,8)
(200,5)
–
–
–
(186,0)
Passività finanziarie non correnti
Passività finanziarie correnti:
- Debiti per strumenti finanziari derivati
- Altre passività finanziarie
(184,8)
(149,0)
+ 35,8
(361,6)
Totale passività finanziarie
(379,6)
(349,5)
+ 30,1
(320,3)
Indebitamento finanziario netto
- di cui Indebitamento finanziario corrente
- di cui Indebitamento finanziario non corrente
(309,9)
(291,0)
+ 18,9
(115,1)
(90,5)
+ 24,6
(194,8)
(200,5)
30.6.2006
30.6.2007
33,7
Attività finanziarie non correnti
Attività finanziarie correnti:
- Crediti per strumenti finanziari derivati
- Altre attività finanziarie
- Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
41,3
Totale attività finanziarie
–
5,3
2,3
(175,6)
–
(144,7)
(175,6)
+
–
–
4,6
28,6
5,7
5,7
(EURO/MILIONI)
Per informazioni sui rapporti finanziari nei confronti di parti correlate si rimanda alle Note 32 e 33
del bilancio semestrale consolidato.
Le altre attività finanziarie sono costituite principalmente dalle junior notes sottoscritte da Sorin S.p.A.
nell’ambito del programma paneuropeo di cartolarizzazione con Calyon per Euro 40,9 milioni e dal credito
relativo al rapporto in conto corrente di Sorin S.p.A. verso Sorin Group Japan Co. Ltd. per Euro 5,7 milioni.
Le passività finanziarie non correnti includono:
• Le tranche A e B del finanziamento a medio e lungo termine erogato a Sorin S.p.A., in data 18 gennaio
2007, pari complessivamente ad Euro 185,3 milioni (1);
• Le quote scadenti oltre il 30 giugno 2008 dei mutui ipotecari accesi a seguito dell’acquisto, avvenuto nel
2004, dei fabbricati di Saluggia (VC) per Euro 4,8 milioni;
• I debiti relativi ai contratti di leasing finanziario per Euro 2,8 milioni;
Le altre passività finanziarie correnti comprendono i debiti per le anticipazioni incassate a fronte delle
cessioni dei crediti commerciali per Euro 135,7 milioni.
(1) Valore al netto dei costi accessori, in base alla metodologia del “costo ammortizzato”.
21
Di seguito si riporta una sintesi del rendiconto finanziario:
ANNO
2006
(36,3)
Flussi finanziari netti da (impiegati nella) attività operativa
Flussi finanziari netti da (impiegati nella)
attività di investimento
attività di finanziamento
(41,7)
Incremento (decremento) delle disponibilità liquide
e dei mezzi equivalenti
41,9
(47,3)
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
(16,0)
(12,8)
(21,9)
(18,7)
9,5
(19,8)
(28,4)
(51,3)
(0,1)
(0,5)
–
–
(0,1)
–
85,5
Variazione delle disponibilità liquide e dei mezzi equivalenti
per effetto dei cambi
per effetto della variazione dell’area di consolidamento
Variazioni delle disponibilità liquide e dei mezzi equivalenti
per effetto delle attività destinate alla dismissione
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all’inizio del periodo
42,9
85,5
42,9
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine del periodo
14,3
33,7
(0,9)
–
–
(EURO/MILIONI)
22
ANDAMENTO ECONOMICO FINANZIARIO
DI SORIN S.P.A.
RISULTATI REDDITUALI
Il primo semestre 2007 chiude con una perdita di Euro 17,2 milioni contro un utile di Euro 16,5 milioni
del corrispondente periodo del 2006, per effetto principalmente dell’accantonamento a fondo rischi per
vertenze pari ad Euro 6,5 milioni e delle perdite di valore delle partecipazioni in società controllate pari
ad Euro 21,9 milioni contro Euro 1,6 milioni del primo semestre 2006.
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
- Ricavi netti
- Altri ricavi
8,0
6,2
+
1,8
0,3
0,1
+
0,2
Totale valore della produzione
- Costi per materiali, servizi ed altri oneri
di gestione
- Costi per il personale
- Ammortamenti
- Accantonamenti per rischi ed oneri
- Oneri ed accantonamenti per ristrutturazione
8,3
6,3
+
2,0
(8,7)
(7,4)
–
1,3
(6,4)
(5,0)
–
1,4
(0,9)
(0,7)
–
0,2
(6,5)
–
–
6,5
–
–
(14,2)
(6,8)
–
7,4
2,8
0,1
+
2,7
(5,8)
20,2
(17,2)
–
(17,2)
ANNO
2006
13,2
0,4
13,6
(15,6)
(9,4)
(1,7)
–
(0,4)
(13,5)
(1,6)
(16,7)
(31,8)
4,0
(27,8)
Risultato operativo
- Proventi (oneri) finanziari
- Proventi (oneri) da partecipazioni
in società controllate
- Imposte
Risultato netto del periodo
VARIAZIONE
(*)
–
–
26,0
13,5
–
30,7
3,0
–
3,0
16,5
–
33,7
(EURO/MILIONI)
(*) Il segno delle variazioni è determinato con riferimento al concorso del risultato del periodo.
Il risultato operativo chiude in perdita di Euro 14,2 milioni contro – Euro 6,8 milioni del pari
periodo 2006 per effetto dell’accantonamento a fondo rischi a fronte di vertenze e controversie in corso
(Euro 6,5 milioni) e dell’incremento dei costi per il personale a seguito, prevalentemente, del maggior
premio variabile 2006 riconosciuto all’ex Amministratore Delegato.
Per contro i costi per servizi e gli altri oneri di gestione, al netto di Euro 5,3 milioni relativi essenzialmente
a spese per servizi informatici a favore delle società del Gruppo ed interamente rifatturate alle imprese
controllate (Euro 3,4 milioni nel 1° semestre 2006), diminuiscono del 15%.
La gestione finanziaria, chiude con un provento di Euro 2,8 milioni (Euro 0,1 milioni nel 1° semestre 2006),
avendo beneficiato della valutazione al fair value degli strumenti derivati a copertura del rischio tasso
del debito a medio e lungo termine (Euro 2,6 milioni) e del rendimento delle junior notes (Euro 2,0 milioni)
che hanno riassorbito i maggiori oneri finanziari derivanti dalla crescita dei tassi d’interesse.
23
Gli oneri da partecipazioni, pari ad Euro 5,8 milioni, si confrontano con proventi di Euro 20,2 milioni del
pari periodo 2006. La variazione è dovuta alle svalutazioni di partecipazioni, aumentate di Euro 20,3 milioni
e ai dividendi da partecipate che passano da Euro 21,8 milioni del 2006 ad Euro 16,1 milioni del 2007.
Nel corso del semestre presente non sono state contabilizzate imposte.
Nel corrispondente periodo del 2006 erano state iscritte imposte anticipate per Euro 3 milioni a fronte di
perdite fiscali riportabili a nuovo nell’ambito del consolidato fiscale nazionale.
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA
30.6.2006
728,1
705,8
(22,3)
30.6.2007
- Capitale investito netto
- Patrimonio netto
- Indebitamento finanziario netto
31.12.2006
VARIAZIONE (*)
678,6
702,4
–
23,8
645,7
662,3
–
16,6
(32,9)
(40,1)
–
7,2
(EURO/MILIONI)
Il capitale investito netto risulta così composto:
30.6.2006
0,8
6,7
725,7
733,2
(4,1)
(0,9)
(0,1)
728,1
30.6.2007
- Immobili, impianti e macchinari
- Attività immateriali
- Partecipazioni in società controllate
ed altre imprese
31.12.2007
VARIAZIONE (*)
2,1
2,3
7,2
7,2
–
0,2
681,3
700,6
–
19,3
- Capitale di funzionamento
- TFR
- Fondi per rischi ed oneri
690,6
710,1
–
19,5
(3,1)
(5,4)
–
2,3
(0,6)
(0,8)
–
0,2
(8,3)
(1,5)
+
6,8
678,6
702,4
–
–
23,8
(EURO/MILIONI)
Il capitale investito netto diminuisce di Euro 23,8 milioni a seguito principalmente dell’effetto
combinato delle perdite di valore di alcune partecipate (– Euro 21,9 milioni, di cui Euro 1,8 milioni
ad aumento dei fondi per rischi ed oneri), dei versamenti a favore di società controllate (Euro 1,6 milioni),
dell’accantonamento a fondo rischi per Euro 6,5 milioni e della diminuzione dei debiti commerciali
ed altri debiti (– Euro 2,0 milioni).
24
La flessione del patrimonio netto è riconducibile alla perdita dell’esercizio (– Euro 17,2 milioni) ed
all’incremento della riserva per stock option (+ Euro 0,6 milioni).
La posizione finanziaria netta risulta così composta:
30.6.2006
–
6,1
30.6.2007
Attività finanziarie non correnti
Attività finanziarie correnti:
- Crediti per strumenti finanziari derivati
- Altre attività finanziarie
- Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
–
31.12.2006
VARIAZIONE (*)
–
–
6,3
1,7
238,5
197,2
1,8
15,6
246,6
214,5
(185,8)
(190,6)
(3,8)
(1,5)
(108,1)
Passività finanziarie non correnti (1)
Passività finanziarie correnti:
- Debiti per strumenti finanziari derivati
(89,9)
(62,5)
+ 27,4
(279,9)
Totale passività finanziarie
(279,5)
(254,6)
+ 24,9
(32,9)
(40,1)
–
7,2
152,9
150,5
+
2,4
(185,8)
(190,6)
–
4,8
233,6
17,9
257,6
(165,4)
(6,4)
(22,3)
143,1
(165,4)
Totale attività finanziarie
- di cui Disponibilità (Indebitamento)
finanziario corrente
- di cui Disponibilità (Indebitamento)
finanziario non corrente
+
4,6
+ 41,3
–
13,8
+ 32,1
–
4,8
+
2,3
(EURO/MILIONI)
(1) Valore al netto dei costi accessori, secondo la metodologia del “costo ammortizzato”.
Nell’ambito della gestione finanziaria, Sorin S.p.A. svolge un ruolo di supporto e di sostegno nei confronti
delle società controllate attraverso l’accentramento dei flussi finanziari e la definizione di accordi di Gruppo
con il sistema creditizio (tesoreria accentrata).
È da tale gestione che derivano, prevalentemente, le attività e passività finanziarie. In particolare le prime
sono rappresentate principalmente dai crediti finanziari verso società del Gruppo, mentre le seconde sono
costituite essenzialmente da finanziamenti da Istituti di Credito. Tra i debiti verso Istituti di Credito,
si segnala il finanziamento sindacato da Mediobanca, Intesa San Paolo, MCC e BNP Paribas, erogato a
Sorin S.p.A. nel gennaio 2007 ed utilizzato per l’estinzione integrale ed anticipata del finanziamento
concesso da un consorzio di banche sindacato da Mediobanca nel maggio 2004. Il nuovo finanziamento,
pari ad Euro 200 milioni (1), è suddiviso in tre tranche rispettivamente da Euro 125 milioni, Euro 65 milioni
ed Euro 10 milioni. La seconda tranche del finanziamento è erogata in dollari statunitensi, mentre la terza
tranche ha carattere revolving e la sua accensione è subordinata all’intero utilizzo delle prime due tranche.
Il finanziamento ha una durata media di 5 anni ed il rimborso delle prime due tranche (term loan)
è soggetto ad un periodo di pre-ammortamento di 3 anni.
(1) Valore al lordo dei costi accessori.
25
Nell’attività finanziaria di Sorin S.p.A. rientrano, inoltre:
• i contratti derivati stipulati con Istituti di credito, da un lato, e con le società del Gruppo, dall’altro, al fine
di mitigare i rischi da fluttuazione nei cambi relativamente ai flussi di import/export dall’area Euro e,
parzialmente, ai patrimoni netti delle società estere detenute da società controllate italiane;
• i debiti finanziari in dollari statunitensi, anch’essi accesi per coprire una parte dei patrimoni netti delle
società statunitensi del Gruppo.
Di seguito si riporta una sintesi del rendiconto finanziario:
ANNO
2006
7,4
(52,3)
(3,2)
(48,1)
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
7,1
11,8
(2,2)
(39,3)
(18,7)
(18,3)
(13,8)
(45,8)
15,6
63,7
1,8
17,9
63,7
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all’inizio
del periodo
15,6
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine
del periodo
(EURO/MILIONI)
26
RICERCA E SVILUPPO
Le attività di ricerca e sviluppo (R&S) del Gruppo Sorin sono proseguite nel primo semestre 2007
mantenendo un forte impegno in tutte le business unit: la spesa complessiva del Gruppo, comprensiva dei
costi sostenuti per ottenere l’autorizzazione da parte di Food and Drug Administration (FDA), è stata pari a
Euro 34,9 milioni, rispetto a Euro 31,4 milioni nel primo semestre 2006.
I processi di innovazione tecnologica e la valutazione sistematica di nuove tecnologie emergenti a livello di
Gruppo sono guidati dall’organizzazione del Chief Scientific Officer che è stata introdotta nel corso del 2006.
In tale contesto, nel semestre si è concluso il progetto IIP (Improving Innovation Project), che ha portato
all’introduzione di un nuovo processo di gestione dello sviluppo dei prodotti; si tratta in particolare di una
struttura phase-gate aggiornata e di programmi integrati multifunzionali per favorire la raccolta di idee
fortemente innovative per il mercato ed un abbattimento del time-to-market, attraverso l’integrazione delle
attività di marketing, sviluppo e validazione clinica.
È stato anche selezionato uno strumento informatico per la gestione completamente integrata dei progetti e se
ne è iniziata l’introduzione per le attività di R&S.
Le principali attività di R&S svolte nella business unit Cardiac Surgery hanno riguardato tutte le diverse
linee di prodotto.
Nel comparto cardio-polmonare, dopo il lancio del più piccolo degli ossigenatori pediatrici, e cioè
il KIDS-DIDECO D100 per il segmento neonatale, è stato portato a termine lo sviluppo del
KIDS-DIDECO D101 (e relativo filtro D131), che ha ricevuto il marchio CE per essere lanciato sul
mercato nel secondo semestre del 2007.
È stato completato lo sviluppo e l’industrializzazione del nuovo ossigenatore EOS 01, concepito per
i mercati emergenti, che riceverà la marchiatura CE all’inizio del secondo semestre.
È stata completata l’industrializzazione di altri due prodotti importanti per l’area cardio-polmonare.
Il primo è il nuovo filtro arteriale (SGAF), destinato a sostituire con le sue due misure e le notevoli
prestazioni i prodotti attuali a fine ciclo e a rappresentare il nuovo bench-mark di settore.
Il secondo è il nuovo BUBBLE-TRAP, dispositivo che, nella sua versione stand-alone, si propone come
componente da introdurre nei custom-pack in quanto migliora significativamente lo standard di sicurezza
della perfusione.
Nell’ambito del progetto APOPS è stata portata avanti, con la realizzazione di due prototipi funzionanti, di
cui uno già concepito in funzione della prossima industrializzazione, la progettazione e lo studio di fattibilità
del nuovo sistema di perfusione integrato; il prototipo avanzato costituisce un sistema disposable integrato di
ritorno venoso nella circolazione extracorporea, dotato di dispositivi di sicurezza tali da rendere la gestione
della circolazione extracorporea al contempo facilitata e sicura; sono stati condotti i primi test sperimentali e
di mercato, che hanno dato risultati positivi e consentono di iniziare l’industrializzazione del primo
disposable dell’APOPS nel secondo semestre 2007, secondo i piani.
Nell’area dei sensori, è stato concluso l’aggiornamento del dispositivo di misura dei parametri della
perfusione DATAMASTER, riprogettato con componenti aggiornati per migliorarne le prestazioni.
Sarà introdotto sul mercato a inizio del secondo semestre 2007. Sono stati completati gli studi di fattibilità
su tre nuovi sensori: (i) un sistema altamente innovativo di misura dei parametri della coagulazione
(AC MONITOR), (ii) un sistema di sensori integrato di parametri ematici (lab-on-a-chip), destinato a
costituire nel medio termine la tecnologia di base della sensoristica dei sistemi di CEC (in collaborazione con
Sphere Medical, azienda inglese che ha sviluppato il sensore) e (iii) un nuovo sensore ottico di PO2, destinato
a sostituire nel breve la tecnologia attuale a bordo dei sistemi macchina cuore-polmone S5.
27
Sono stati completati sviluppo e validazione del nuovo coating XCATPC, che combina le proprietà di
emocompatibilità della fosforilcolina con quella anticoagulanti dell’eparina. L’applicazione commerciale
è prevista per la seconda metà del 2007.
Nel primo semestre 2007 è continuato lo sviluppo della linea di accessori della nuova macchina cuorepolmone S5, lanciata nel 2006 con immediato successo commerciale (oltre il 70% di quota di mercato),
che, insieme al nuovo DMS (sistema integrato di gestione dati della perfusione) contribuiscono ad estenderne
la presa sul mercato.
Nell’area dell’autotrasfusione e blood management è stata conclusa la progettazione del nuovo sistema
NGATS a seguito della valutazione positiva dei primi prototipi da parte degli Utilizzatori e ne è stata avviata
l’industrializzazione, che porterà alla realizzazione dei prototipi finali nel secondo semestre 2007.
Dopo il completamento del trasferimento industriale del sistema Angel di cell-saving da Denver a Mirandola,
è continuata la riprogettazione del sistema stesso per la sostituzione delle principali componenti hardware
con altre a migliori prestazioni e/o costo inferiore, in modo da garantire una corretta gestione del ciclo di vita.
È stato inoltre avviato uno studio esplorativo per la progettazione di un sistema intra- e post-operatorio per
l’autotrasfusione in caso di ridotta perdita ematica, che costituisce uno dei segmenti a maggiore tasso di
crescita dell’area blood management.
Nel corso del primo semestre del 2007 l’attività di ricerca per la linea delle valvole cardiache ha avuto come
obiettivo principale la prosecuzione del progetto Perceval, relativo allo sviluppo di una rivoluzionaria valvola
in pericardio bovino montata su un’armatura autoespandibile in lega superelastica adatta ad essere impiantata
secondo vari tipi di approccio chirurgico e cardiologico.
La linea più avanzata di progettazione riguarda una versione dedicata agli impianti con chirurgia tradizionale
ma senza necessità di sutura della protesi (sutureless). Dopo la rimozione della valvola nativa malfunzionante
il chirurgo posiziona la nuova valvola usando un apposito delivery system e la rilascia in situ con una
semplice manovra. Grazie al design dell’armatura, studiata per garantire un sicuro ancoraggio, è
completamente superata la necessità di suturare la protesi. Questa è una caratteristica del tutto innovativa che
permette il risparmio di 20-25 minuti sul tempo totale di intervento, riducendo significativamente i rischi di
complicanze collegate al prolungarsi della circolazione extracorporea. Il nuovo dispositivo è in fase di
sperimentazione clinica pilota, ed ha accumulato già più di dieci impianti, tutti eseguiti con pieno successo in
due centri di eccellenza, uno in Germania ed uno in Francia. È inoltre in corso la preparazione del piano
sperimentale che permetterà l’applicazione per il marchio CE e per l’FDA Approval.
L’altra linea del progetto Perceval riguarda la messa a punto di una procedura che permetta l’impianto della
protesi a cuore battente (beating heart). In questo secondo caso si prevede di utilizzare la stessa protesi della
procedura sutureless, più un kit di impianto specifico e particolarmente sofisticato. Il contenuto di
innovazione è concentrato nel delivery system, che deve permettere l’effettuazione di vari gradi di
posizionamento e orientamento guidati dalla fluoroscopia, e nella procedura. Per affinare la messa a punto di
quest’ultima è stato siglato un accordo di collaborazione con Mayo Clinic, uno dei centri cardiologici e
cardiochirurgici più prestigiosi al mondo.
Ancora nell’area delle valvole cardiache sono state avviate le attività sperimentali che dovranno portare alla
approvazione FDA della valvola biologica stentless Solo, ed è stato quasi completato il programma di rinnovo
della gamma dei sizer per valvole biologiche, ridisegnati secondo indicazioni che permetteranno di meglio
soddisfare le moderne necessità di impianto.
Nel primo semestre 2007 le attività di R&S della business unit Cardiac Rhythm Management hanno visto
importanti avanzamenti su tutte le linee di prodotto, ed il completamento di alcune azioni sul piano organizzativo.
28
È stata, infatti, portata a termine l’integrazione della struttura di R&S, arrivando alla configurazione finale
che vede le diverse unità (due in Francia, una negli Stati Uniti, una in Italia) operare in maniera sinergica sui
progetti, come un’unica entità sul piano organizzativo. Da ricordare anche il completamento dell’installazione
a Saluggia della linea di assemblaggio finale dei defibrillatori, in previsione del lancio della nuova gamma di
prodotti. Il processo di Product Development, introdotto operativamente nella seconda metà dell’anno scorso
ha visto, sulla base delle esperienze fin qui compiute, un primo processo di revisione, centrato sul
rafforzamento del concetto dei Meta-projects, nei quali le diverse linee concorrono a dare vita al sistema
completo che viene introdotto sul mercato.
Entrando nel vivo delle diverse attività e partendo dall’area della risincronizzazione cardiaca, è continuato il
processo di certificazione FDA del sistema CRTD, costituito dal defibrillatore OVATIO e dall’elettrocatetere
SITUS. Si è completata l’analisi da parte di FDA del dossier, con l’invio di tutte le risposte richieste;
l’autorizzazione alla vendita è attesa entro la fine dell’anno. Lo studio CLEAR, finalizzato a dimostrare
l’efficacia del sensore PEA (Peak Endocardial Acceleration) e degli algoritmi di ottimizzazione della
terapia di risincronizzazione ha visto un significativo aumento delle inclusioni che hanno superato quota 200,
con il completamento dello studio entro fine 2007. Lo studio pilota CHORD, destinato a valutare
la possibilità di misurare l’accelerazione cardiaca tramite un elettrocatetere posizionato in atrio
(condizione necessaria per l’impianto in un sistema CRTD) si è concluso con risultati positivi che hanno
confermato questo approccio.
Nel comparto della tachicardia il primo semestre 2007 ha visto l’approvazione del defibrillatore OVATIO
in Giappone, tappa significativa nel consolidamento commerciale di questa linea di prodotti.
Lo sviluppo della generazione successiva di defibrillatori, denominata commercialmente PARADYM
(corrispondente al precedente nome di progetto SYNDELI) è entrato in questo periodo nella fase finale
di qualificazione ed ha visto, come già detto, l’approntamento della linea di assemblaggio a Saluggia.
In questo contesto sono state affrontate problematiche completamente nuove per il sito, legate alle specifiche
esigenze costruttive di questi dispositivi, tra le quali vale la pena di ricordare lo sviluppo di un nuovo sistema
di saldatura laser del contenitore. Questa nuova generazione è caratterizzata da alta energia di defibrillazione
e capacità di stimolazione bipolare ventricolare sinistra e rappresenterà un breakthrough fondamentale nel
campo della gestione emodinamica del paziente scompensato consentendo, infatti, attraverso algoritmi
innovativi di diagnosi e terapia, la regolazione automatica della terapia (ritardi AV e VV) o la predizione
degli eventi acuti di scompenso.
Nell’area della bradicardia è stata completata la validazione clinica dei cardiostimolatori della
famiglia REPLY lanciata commercialmente a inizio maggio in occasione dell’edizione annuale del congresso
dell’Hearth Rhythm Society a Denver. Il modello principale della gamma (REPLY DR) è il più piccolo sul
mercato (8.5 cc), utilizza nuovi algoritmi e sarà caratterizzato da ridotti costi industriali. I primi risultati
commerciali, ancorché veramente preliminari, sono molto interessanti, soprattutto in termini di
posizionamento competitivo, permettendo di ottenere sul mercato un prezzo di vendita superiore di circa
il 20% rispetto alla generazione precedente.
Nel comparto dei leads, il progetto MICROBEST 2 (elettrocatetere dotato di sensore PEA, di ridotte
dimensioni, aumentata sensibilità e possibilità di stimolazione e sensing bipolare, necessari per il suo utilizzo
in un sistema CRTD), ha visto il completamento della fase di design e l’inizio di quella di industrializzazione.
Allo stesso livello è giunto il progetto relativo allo sviluppo di un elettrocatetere bipolare per la stimolazione
del ventricolo sinistro. Per entrambi i progetti si stanno realizzando i dispositivi di qualificazione finale.
Lo sviluppo della nuova famiglia di leads per bradicardia (gestito interamente tramite un fornitore esterno)
è stato completato ed è in corso la parte finale della qualificazione.
29
È continuato il lavoro con FDA per il rilascio negli Stati Uniti del catetere tachicardico ISOLINE con il
completamento della revisione del dossier e l’invio di tutte le risposte richieste; il comitato di revisione ha
fornito parere favorevole all’approvazione per l’ottenimento della quale dovrà avere luogo l’ispezione
del sito di Saluggia.
Per quanto riguarda i programmatori, nel settore hardware, la nuova piattaforma ORCHESTRA Plus,
caratterizzata da significativi miglioramenti di performance, è stata rilasciata in Europa in gennaio e
recentemente approvata anche in Giappone e Stati Uniti. Un’importante operazione produttiva è in corso allo
scopo di garantire gli incrementi necessari a seguito dell’accordo di distribuzione con JLL in Giappone, che
garantirà una migliore copertura del territorio. Sul piano dello sviluppo software, è stata rilasciata la versione
commerciale del software per i cardiostimolatori della famiglia REPLY, mentre sono ulteriormente avanzate
le attività per lo sviluppo del software per i defibrillatori della linea PARADYM.
Nell’area degli holter il progetto di maggior rilievo riguarda la sindrome di Brugada, sindrome derivante
da un’alterazione genetica e che determina nei pazienti coinvolti condizioni di grave rischio per aritmie
ipercinetiche potenzialmente letali. In questo contesto è in corso di sviluppo un metodo innovativo per
l’identificazione, mediante analisi delle caratteristiche del segnale elettrocardiografico registrato
dall’apparecchio, dei pazienti a rischio di morte cardiaca improvvisa. Questo algoritmo dovrebbe entrare
in fase clinica entro la fine del 2007 in Giappone, area dove la prevalenza di questa patologia è
particolarmente alta.
Sono continuate le attività relative ai prodotti di Remote Monitoring, per permettere il monitoraggio dei
pazienti e la programmazione dei dispositivi impiantati in maniera remota, attraverso terminali in grado di
scambiare dati da un lato con il dispositivo impiantato, dall’altro con centrali attraverso infrastrutture di rete.
Questo progetto, gestito da un Core Team dedicato ha visto il completamento del processo di definizione con
la Definition Review nel gennaio 2007 e l’identificazione di un partner esterno per gli aspetti di infrastruttura.
Il gruppo di progetto, basato negli Stati Uniti, è stato rinforzato mediante l’assunzione di progettisti con
specifiche competenze nell’area della Information Technology e sta lavorando sulla definizione delle
specifiche dettagliate di sistema. È stato attivato inoltre il processo di selezione di un partner esterno per gli
aspetti produttivi e di gestione del servizio.
Per quanto riguarda la linea Vascular Therapy l’attività di ricerca del primo semestre si è concentrata
principalmente sul progetto Janus SRT (Sustained Release of Tacrolimus), inerente lo sviluppo della seconda
generazione di drug eluting stent (DES) di Sorin Group. Le innovazioni che caratterizzano il progetto sono
importanti: lo stent piattaforma è realizzato secondo un nuovo disegno ed utilizza una lega di cromo-cobalto
quale materiale di base per ottimizzare la conformabilità del dispositivo; il catetere di posizionamento, grazie
all’utilizzo di nuove tecnologie per la realizzazione dei componenti, ha una grandissima capacità di seguire le
tortuosità della rete coronarica (trackability); il sistema di controllo del rilascio del farmaco, soprattutto,
costituisce un’innovazione assoluta in ambito DES. Il farmaco Tacrolimus, infatti, viene formulato in
associazione a specifici eccipienti che regolano in maniera precisa la cinetica di rilascio. Non è previsto il
ricorso a polimeri, in linea con le più recenti indicazioni scientifiche circa la sicurezza dei dispositivi. Il
progetto ha raggiunto la fase di sperimentazione clinica pilota: tre diverse formulazioni vengono provate in
modalità doppio cieco presso sette centri clinici europei con l’obiettivo di selezionare la configurazione più
promettente. Coordinatore dello studio e investigatore principale è il professor Patrick Serruys di Rotterdam,
uno dei cardiologi interventisti di più alto profilo scientifico.
30
A fianco di questo filone principale di ricerca, nel primo semestre è stata messa a punto ed avviata alla
certificazione una versione di Janus (DES di prima generazione) montata su un catetere di posizionamento
migliorato rispetto all’attuale. L’inizio della commercializzazione del nuovo dispositivo è previsto per
l’ultimo trimestre del 2007.
Nell’area Renal Care le attività di ricerca sono state focalizzate sul miglioramento delle performance
macchina/software e sull’innovazione nelle terapie (HFR, PHF, CPFA, Mid-Dilution), sviluppando
particolari algoritmi di controllo ed avviando lo studio di fattibilità di alcuni sensori per il controllo del
trattamento dell’insufficienza renale acuta, cronica e della sepsi.
È nella fase conclusiva lo sviluppo di una apparecchiatura a doppia filtrazione per i trattamenti
emodiafiltrativi on-line che si prevede sarà disponibile per il mercato dal quarto Trimestre 2007.
Inoltre, a febbraio 2007 è stato avviato il progetto di una macchina per il trattamento dell’insufficienza
renale cronica, caratterizzata da una elevata integrazione macchina-disposable.
In collaborazione con l’Università di Bologna e il centro dialisi di Lecco è stato terminato un sistema per la
misura dell’efficienza dialitica (KT/V) nei trattamenti di HFR e in dialisi standard che hanno portato ad
iniziare nei primi mesi del 2007 le attività d’industrializzazione. In collaborazione con l’Università e
l’Ospedale Sant’Orsola di Bologna, è stato validato un sistema di biofeedback basato sulla misura della
natremia del paziente per stabilizzare lo stato emodinamico e l’equilibrio idro-salino. In collaborazione con
l’Università e l’Ospedale Malpighi di Bologna è stato validato un sistema di misura della frequenza cardiaca
battito-battito e un misuratore della saturazione di ossigeno, parametri necessari in un modello matematico
per la predizione degli stati ipotensivi. È iniziato uno studio multicentrico internazionale (studio AIMS) per
analizzare la gestione del sodio tramite il biofeedback con terapia HFR in 25 centri dialisi europei.
È stato completato uno studio in collaborazione con il Malpighi di Bologna per ottimizzare l’uso
dell’emodiafiltrazione in Mid-Dilution, pubblicato su Nephrol Dial Transplant.
Sono state avviate diverse attività per quanto riguarda il trattamento dello shock settico. È stato fornito
supporto scientifico allo studio multicentrico italiano GiViTi COMPACT (330 pazienti/28 centri), interamente
sponsorizzato e gestito da GiViTi (Gruppo Italiano per la Valutazione degli Interventi in Terapia Intensiva),
per l’uso della CPFA nello shock settico. È stato avviato un progetto di ricerca dalla regione Puglia con
diversi Ospedali ed Università per la valutazione delle citokine e dei mediatori prodotti durante la sepsi.
Infine, è stato avviato un progetto di ricerca in Belgio allo scopo di studiare la CPFA prendendo un modello
di pecora settica, che meglio simula lo shock settico nell’essere umano, e confrontandolo con modelli
standard su animali. Quest’ultimo studio si concluderà presumibilmente entro il quarto trimestre 2007.
31
RISORSE UMANE E RELAZIONI INDUSTRIALI
Al 30.6.2007 i dipendenti del Gruppo hanno registrato un incremento di 24 unità rispetto al 31.12.2006,
passando da 4.476 a 4.500 unità.
La variazione è attribuibile interamente al turnover:
Dipendenti al 31.12.2006
•
•
•
•
4.476
Acquisizioni
Cessioni
Variazione netta area di consolidamento
Turnover
–
–
–
24
Totale Variazioni
24
Dipendenti al 30.6.2007
- di cui dipendenti relativi ad attività destinate alla dismissione
4.500
68
I dipendenti facenti capo alle società italiane, al 30.6.2007, erano n. 2.398 unità (53,3% della forza totale)
con un incremento di 13 unità rispetto al 31.12.2006, mentre i dipendenti delle società situate all’estero erano
n. 2.102 (46,7% del totale) con un incremento di 11 addetti rispetto al 31.12.2006.
Con riferimento alle diverse aree geografiche si ha la seguente situazione:
AREE GEOGRAFICHE
30.6.2007
31.12.2006
DIFFERENZA
Italia
Resto d’Europa
Nord America
Resto del Mondo
2.398
2.385
13
1.000
978
22
971
983
131
130
1
Totale
4.500
4.476
24
Al 30 giugno 2007 non risultavano dipendenti in Cassa Integrazione Guadagni Straordinaria,
così come al 31 dicembre 2006.
32
–
12
Nel primo semestre del 2007, sono stati varati progetti e portate a termine le fasi conclusive di processi
fondamentali della gestione delle Risorse Umane:
• Sono state lanciate due iniziative finalizzate all’acquisizione e consolidamento di competenze chiave per il
successo della Società quali:
a) Il progetto di Sales Force Effectiveness propedeutico al lancio delle valvole tissutali negli Stati Uniti.
b) Un progetto pilota per verificare la possibilità di introdurre in Sorin Group uno strumento avanzato
di Project Management a supporto di tutte le funzioni aziendali e con una particolare attenzione
ai progetti di ricerca e sviluppo. Questo focus specifico ha coinvolto, oltre alla funzione
Organizational Development, alcune risorse e ruoli chiave della Ricerca e Sviluppo della struttura
del Chief Scientific Officer.
c) È stato inoltre lanciato un progetto di e-learning finalizzato a mettere a disposizione del Gruppo
pacchetti/strumenti di formazione flessibili e particolarmente idonei a supportare i piani di sviluppo
della società.
• Sono stati creati i presupposti organizzativi per realizzare integrazioni, su logiche tecnologiche, delle
attività di ricerca e sviluppo e produzione.
Si è proceduto con le attività di informazione e gestione dei rapporti con impiegati e organizzazioni
sindacali al fine di portare a termine i piani industriali di consolidamento lanciati nello scorso anno.
• Si è concluso il ciclo di Performance Management 2006 ed è stato lanciato un progetto per
l’implementazione di un sistema gestionale HR che faciliterà e velocizzerà la raccolta, la condivisione e
l’assessment degli obiettivi assegnati di anno in anno ai collaboratori del Gruppo.
33
RAPPORTI INFRAGRUPPO E CON
PARTI CORRELATE
I rapporti fra le società del Gruppo Sorin si riferiscono prevalentemente a:
• rapporti commerciali, relativi essenzialmente a vendite alle società commerciali dei prodotti delle società
manifatturiere;
• rapporti relativi a prestazioni di servizi da parte principalmente di Sorin S.p.A., nell’ambito dell’attività di
supporto e sostegno alle proprie partecipate (sviluppo delle risorse umane, assistenza legale, fiscale e
societaria);
• rapporti di natura finanziaria, nell’ambito del ruolo svolto da Sorin S.p.A. che agisce da intermediario tra
le società del Gruppo ed il sistema creditizio;
• rapporti di natura fiscale tra le società controllate italiane e Sorin S.p.A., relativamente al consolidato
fiscale nazionale ed al consolidato IVA.
Nei prospetti contabili di Sorin S.p.A. sono indicati, per voce di bilancio, i valori derivanti dai rapporti
con parti correlate, incluse le società del Gruppo.
Inoltre, nella Nota 33 del bilancio consolidato di Gruppo, sono date informazioni sui rapporti con
altre parti correlate.
Le operazioni effettuate con parti correlate, incluse le operazioni infragruppo, non sono qualificabili né
come atipiche né come inusuali, in quanto rientrano nella normale attività del Gruppo, ed i rapporti sono
regolati a condizioni di mercato.
34
FATTI DI RILIEVO INTERVENUTI DOPO
LA CHIUSURA DEL SEMESTRE ED
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
In data 1° luglio 2007 sono maturate le condizioni per l’esercizio del 20% delle stock option assegnate ai
dipendenti del Gruppo, nell’ambito del Piano n. 5.
A seguito dell’esercizio dei diritti di sottoscrizione, nel periodo tra il 1° luglio e il 31 agosto il capitale
sociale e la riserva sovrapprezzo azioni di Sorin S.p.A. sono aumentati rispettivamente di Euro 1.057 migliaia
e di Euro 589 migliaia.
Pertanto, alla data del 31 agosto 2007, il capitale sociale di Sorin S.p.A. ammonta complessivamente ad Euro
470.412.144,00 suddiviso in n. 470.412.144 azioni ordinarie da nominali Euro 1,00 ciascuna.
In data 31 agosto 2007 Biofin Holding International N.V., ha venduto a Japan Lifeline Co. Ltd. il 100% della
propria partecipazione in Sorin Group Japan Co. Ltd.. Il prezzo di vendita non è ancora esattamente
determinato, derivando in parte dal patrimonio netto al 31 agosto 2007 della società ceduta. L’ammontare del
patrimonio netto al 31 agosto 2007 è attualmente in corso di definizione.
Nel secondo semestre dell’anno si prevede un miglioramento del trend di crescita dei ricavi, anche grazie agli
effetti dell’introduzione della nuova valvola biologica Mitroflow sul mercato statunitense e a quelli derivanti
dal nuovo accordo di distribuzione con Japan Lifeline in Giappone. Si prevede altresì la continuazione nel
trend di miglioramento del margine operativo lordo, con la posizione finanziaria sostanzialmente stabile.
Milano, 11 settembre 2007
Il Presidente
Umberto Rosa
35
GRUPPO SORIN
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
E NOTE ESPLICATIVE AL 30.6.2007
(I prospetti contabili e le note esplicative sono stati assoggettati a revisione contabile limitata)
INDICE
Stato patrimoniale consolidato
Conto economico consolidato
Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato
Rendiconto finanziario consolidato
Nota 1 - Informazioni di carattere generale ed area di consolidamento
Nota 2 - Principi di consolidamento, criteri di valutazione e principi contabili
Nota 3 - Immobili, impianti e macchinari
Nota 4 - Attività immateriali
Nota 5 - Avviamento
Nota 6 - Attività finanziarie non correnti
Nota 7 - Attività fiscali per imposte anticipate e Passività per imposte differite
Nota 8 - Rimanenze
Nota 9 - Crediti commerciali ed altri crediti
Nota 10 - Crediti e Debiti per strumenti finanziari derivati
Nota 11 - Altre attività finanziarie correnti
Nota 12 - Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Nota 13 - Attività destinate alla dismissione
Nota 14 - Patrimonio netto consolidato di Gruppo e di terzi
Nota 15 - Passività finanziarie non correnti ed Altre passività finanziarie correnti
Nota 16 - Fondi
Nota 17 - Debiti commerciali ed altri debiti
Nota 18 - TFR ed altri fondi per il personale
Nota 19 - Garanzie e manleve prestate
Nota 20 - Contenziosi legali
Nota 21 - Ricavi netti ed altri ricavi e proventi
Nota 22 - Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni
Nota 23 - Costi per materie prime, altri materiali, servizi ed altri costi di funzionamento
Nota 24 - Costi per il personale
Nota 25 - Stock option
Nota 26 - Ammortamenti, svalutazioni ed accantonamenti per rischi ed oneri
Nota 27 - Oneri ed accantonamenti per ristrutturazione
Nota 28 - Oneri finanziari, proventi finanziari e differenze cambio
Nota 29 - Imposte sul reddito
Nota 30 - Risultato per azione
Nota 31 - Effetti degli eventi e delle operazioni significative non ricorrenti
Nota 32 - Posizione finanziaria netta
Nota 33 - Rapporti con parti correlate
Nota 34 - Informazioni per Settori di attività ed Aree geografiche
Nota 35 - Elenco delle società del Gruppo Sorin e variazioni dell’area di consolidamento
Nota 36 - Altre informazioni
Nota 37 - Fatti intervenuti dopo il 30 giugno 2007
37
Prospetti contabili consolidati e note esplicative
STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO
NOTE
ATTIVO
Attivo non corrente
Immobili, impianti e macchinari
Investimenti immobiliari
Attività immateriali
Avviamento
Partecipazioni in società collegate valutate al patrimonio netto
(*)
Attività finanziarie
Attività fiscali per imposte anticipate
Altre attività
(3)
129.586
133.636
–
–
(4)
113.980
120.093
(5)
192.761
204.990
43
43
(6)
992
997
(7)
59.430
60.534
949
1.431
497.741
521.724
(8)
205.471
198.990
(9)
335.614
331.496
7.308
6.818
Totale attivo non corrente
Attivo corrente
Rimanenze
Crediti commerciali e altri crediti
Risconti attivi
Crediti per strumenti finanziari derivati
Altre attività finanziarie
Crediti tributari
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
(*)
(10)
6.435
1.835
(*)
(11)
48.961
13.756
12.809
9.557
14.311
42.910
630.909
605.362
14.603
–
1.143.253
1.127.086
(*)
(12)
Totale attivo corrente
Attività destinate alla dismissione
(13)
Totale attivo
31.12.2006
30.6.2007
(EURO/MIGLIAIA)
(*) Linee di bilancio che costituiscono l’indebitamento finanziario netto delle attività in funzionamento, con eccezione
della voce Partecipazioni in altre imprese, inclusa nelle Attività finanziarie non correnti.
38
NOTE
PASSIVO
Patrimonio netto di Gruppo
Patrimonio netto di terzi
Totale patrimonio netto consolidato di Gruppo e di Terzi
Passivo non corrente
Passività finanziarie
Altre passività
Fondi
Passività per imposte differite
(*)
467.313
501.437
859
760
(14)
468.172
502.197
(15)
194.804
200.512
1.100
1.264
(16)
774
793
(7)
24.262
21.555
220.940
224.124
204.127
223.022
Totale passivo non corrente
Passivo corrente
Debiti commerciali e altri debiti
Debiti per strumenti finanziari derivati
Altre passività finanziarie
Fondi
Contributi pubblici
Debiti tributari
(17)
(*)
(10)
–
–
(*)
(15)
184.809
149.008
(16)
25.490
16.480
Totale passivo corrente
Passività direttamente associate ad attività
destinate alla dismissione
(13)
Totale passivo
31.12.2006
30.6.2007
–
–
17.782
12.255
432.208
400.765
21.933
–
1.143.253
1.127.086
(EURO/MIGLIAIA)
(*) Linee di bilancio che costituiscono l’indebitamento finanziario netto delle attività in funzionamento, con eccezione
della voce Partecipazioni in altre imprese, inclusa nelle Attività finanziarie non correnti.
39
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
NOTE
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
Ricavi netti
(21)
400.382
Altri ricavi e proventi
Variazione rimanenze prodotti in lavorazione, semilavorati e finiti
Incremento di immobilizzazioni per lavori interni
(21)
2.860
2.186
5.495
10.167
14.790
6.399
423.527
419.303
(23)
(122.878)
(123.136)
(23)
(110.363)
(112.033)
(24)
(139.843)
(137.173)
(23)
(8.546)
(6.201)
41.897
40.760
(26)
(31)
(45.356)
(19.656)
(23.387)
–
(26)
(31)
(9.799)
(9.022)
(958)
–
–
–
(8.832)
(3.445)
(22.090)
12.970
(28)
(12.745)
(10.459)
(28)
4.921
1.218
(28)
2.211
2.207
–
–
(27.703)
5.936
(8.616)
(4.386)
(36.319)
1.550
–
–
(36.319)
1.550
(99)
(142)
(36.418)
1.408
(0,078)
0,003
(0,078)
0,003
(22)
Costi per materie prime ed altri materiali
Costi per servizi
Altri costi di funzionamento
- di cui svalutazioni non ricorrenti
- di cui accantonamenti non ricorrenti
Plus(minus)valenze da realizzo partecipazioni controllate
Oneri e accantonamenti per ristrutturazione
(27)(31)
Risultato operativo
Oneri finanziari
Proventi finanziari
Differenze cambio
Proventi (oneri) da partecipazioni in società collegate
Imposte sul reddito
(29)
Risultato derivante dalle attività in funzionamento
Risultato derivante da attività destinate alla dismissione
(Utile) perdita del periodo di pertinenza di terzi
Utile (perdita) del periodo di pertinenza del Gruppo
400.551
(EURO/MIGLIAIA)
Risultato per azione (Euro):
- base e diluito, per il risultato del periodo
di pertinenza del Gruppo
- base e diluito, per il risultato del periodo derivante
dalle attività in funzionamento di pertinenza del Gruppo
40
(30)
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI
DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO DI COMPETENZA DEL GRUPPO
CAPITALE
SOCIALE
Valore al 31.12.2005
RISERVA
DA
SOVRAPPREZZO
AZIONI
469.355 110.647
RISERVA
DI
CONVERSIONE
133
ALTRE
RISERVE
(55.818)
- Destinazione a riserva legale
dell’utile di Sorin S.p.A.
213
- Stock option
188
- Differenze cambio da
conversione dei bilanci in
valute diverse dall’Euro
- Risultato per differenze
cambio realizzate ed
accertate e per valutazione
al fair value dei contratti in
cambi a termine, relativi
al rischio cambio da
valute diverse dall’Euro,
rilevato direttamente a
patrimonio netto
TOTALE
(21.435) 502.882
PATRIMONIO
NETTO
CONSOLIDATO DI
COMPETENZA DI TERZI
PATRIMONIO
NETTO
CONSOLIDATO
TOTALE
1.650
504.532
(213)
188
188
(12.383)
(12.383)
(12.383)
9.195
9.195
9.195
- Modifica della %
di controllo
- Altre variazioni
UTILI
(PERDITE)
PORTATI
A NUOVO
(1.450)
(1.450)
163
133
(30)
- Risultato del periodo
1.408
(1.206)
(2.656)
133
1.408
142
1.550
Valore al 30.6.2006
469.355 110.617
(3.055)
(56.704)
(20.240) 499.973
586
500.559
469.355 110.534
(4.492)
(55.676)
(18.284) 501.437
760
502.197
- Copertura delle perdite
di Sorin S.p.A.
–
–
641
641
(1.040)
(1.040)
(1.040)
2.678
2.678
2.678
26.280
(26.280)
- Stock option
641
- Differenze cambio da
valute diverse dall’Euro
- Risultato per differenze
cambio realizzate ed
accertate e per valutazione
al fair value dei contratti
in cambi a termine, relativi
al rischio cambio da
valute diverse dall’Euro,
rilevato direttamente
a patrimonio netto
- Altre variazioni
15
Valore al 30.6.2007
15
(36.418)
469.355
84.254
(2.854)
(55.020)
15
(36.418)
99
(36.319)
(28.422) 467.313
859
468.172
(EURO/MIGLIAIA)
41
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO
NOTE
Flussi finanziari dell’attività operativa
Rettifiche per riconciliare il risultato del periodo ai flussi
finanziari netti dell’attività operativa:
Ammortamenti
Svalutazioni di immobili, impianti e macchinari
Svalutazioni di attività immateriali ed avviamento
(Plus)minusvalenze da realizzo di immobili, impianti e macchinari
(Plus)minusvalenze da realizzo di attività immateriali e avviamento
Quota dei risultati delle partecipazioni in società collegate,
valutate al patrimonio netto
Costi non monetari per stock option
Costo ammortizzato finanziamenti a medio e lungo termine
Costi non monetari per coperture
Variazione delle rimanenze, dei crediti e dei debiti generati
dall’attività operativa
Variazione dei fondi, del TFR e di altri fondi per il personale
Altre variazioni
(3) (4)
(3)
(4) (5)
Flussi finanziari netti da/(impiegati nella) attività operativa
Flussi finanziari dell’attività di investimento
Investimenti in immobili, impianti e macchinari
Investimenti in attività immateriali
Investimenti in partecipazioni in società controllate
Prezzo di realizzo a seguito di dismissioni di immobili,
impianti e macchinari
Prezzo di realizzo a seguito di dismissioni di attività immateriali
(3)
(4)
Flussi finanziari netti da/(impiegati nella)
Flussi finanziari dell’attività di finanziamento
Aumento di capitale
Dividendi corrisposti a terzi, inclusa la distribuzione di riserve
Nuovi finanziamenti a medio e lungo termine
Rimborsi di finanziamenti a medio e lungo termine
Variazione debiti per leasing finanziari
Variazione delle attività finanziarie e di altri crediti finanziari
Costi monetari per coperture patrimoniali
Variazione di altre passività e debiti finanziari
Flussi finanziari netti da/(impiegati nella)
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
(36.319)
1.550
21.821
7
19.656
158
–
22.301
–
–
464
–
–
641
153
(3.480)
–
188
240
(392)
(28.913)
10.255
15
(29.359)
(7.899)
133
(16.006)
(12.774)
(13.311)
(8.811)
–
(12.572)
(4.082)
(2.656)
197
–
605
4
(21.925)
(18.701)
–
–
188.120
(208.807)
(597)
(37.783)
(1.256)
69.851
–
–
–
(33.775)
(380)
2.547
9
11.743
9.528
(19.856)
(28.403)
(51.331)
(47)
(498)
–
–
per effetto dei cambi
per effetto della variazione dell’area di consolidamento
per effetto delle attività destinate alla dismissione
(13)
(149)
–
(12)
42.910
85.523
(12)
14.311
33.694
2.265
2.121
Informazioni aggiuntive: Imposte sul reddito pagate
(EURO/MIGLIAIA)
42
NOTE ESPLICATIVE
1 - INFORMAZIONI DI CARATTERE GENERALE
ED AREA DI CONSOLIDAMENTO
Informazioni di carattere generale
La Sorin S.p.A. è una società per azioni di diritto italiano, costituita il 2 gennaio 2004 a seguito della
scissione parziale proporzionale di Snia S.p.A., quotata al Mercato Telematico Azionario della Borsa di
Milano ed ha sede legale a Milano, Italia.
Sorin S.p.A. e le sue società controllate (il “Gruppo”) operano nel settore delle tecnologie medicali offrendo
prodotti e servizi per la cura delle patologie cardiovascolari e delle patologie renali.
Il bilancio consolidato intermedio del Gruppo Sorin per il semestre chiuso al 30 giugno 2007 è stato
approvato dal Consiglio di Amministrazione dell’11 settembre 2007 che ne ha autorizzato la pubblicazione
nei modi e nei termini di legge.
I principi contabili adottati per la preparazione del bilancio consolidato intermedio del Gruppo Sorin
sono quelli internazionali (IFRS), emanati dall’International Accounting Standard Board (IASB) ed
omologati in sede comunitaria. Per IFRS si intendono anche gli international Accounting Standards (IAS)
tuttora in vigore e tutti i documenti interpretativi emessi dall’International Financial Reporting
Interpretations Committee (IFRIC), ivi incluse le interpretazioni precedentemente emesse
dallo Standing Interpretation Committee (SIC).
Il bilancio consolidato intermedio per il semestre chiuso al 30 giugno 2007 è stato predisposto in accordo con
le disposizioni dello IAS 34 “Bilanci Intermedi”, nella forma del bilancio consolidato intermedio sintetico, e
dell’articolo 81 del “Regolamento recante norme di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998 n. 59
in materia di emittenti” (delibera Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche ed
integrazioni).
Il bilancio consolidato semestrale è redatto in base al principio del costo ad eccezione degli strumenti
finanziari derivati la cui valutazione è stata effettuata in base al fair value.
Il bilancio intermedio non comprende tutte le informazioni integrative richieste nel bilancio annuale e
dovrebbe essere letto congiuntamente al bilancio al 31 dicembre 2006.
I valori esposti nei prospetti contabili e nelle note esplicative, laddove non diversamente indicato, sono
espressi in migliaia di Euro.
I prospetti contabili sono redatti secondo le seguenti modalità:
– nello stato patrimoniale sono esposte separatamente le attività correnti e non correnti e le passività correnti
e non correnti;
– nel conto economico l’analisi dei costi è effettuata in base alla natura degli stessi;
– il rendiconto finanziario è stato redatto utilizzando il metodo indiretto.
Nella parte conclusiva del presente fascicolo sono riportati i prospetti contabili di Sorin S.p.A., anch’essi
redatti in base ai principi contabili internazionali.
43
Ai fini di una miglior rappresentazione del rendiconto finanziario, si segnala che alcuni valori relativi al
primo semestre 2006 esposti nella presente Relazione ai fini comparativi, sono stati riclassificati, senza
peraltro comportare variazioni al totale delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti.
In particolare il costo ammortizzato dei finanziamenti a MLT e l’effetto derivante dai contratti derivati,
relativamente alla quota non realizzata, sono stati riclassificati dai flussi finanziari da/ (impiegati nella) attività
di finanziamento ai flussi finanziari netti da/ (impiegati nella) attività operativa.
Inoltre, come già per il bilancio al 31 dicembre 2006, la variazione delle attività finanziarie è passata dai
flussi finanziari netti da/ (impiegati nella) attività d’investimento ai flussi finanziari da/ (impiegati nella)
attività di finanziamento.
Anche nel rendiconto finanziario di Sorin S.p.A. sono state effettuate le stesse riclassifiche sopra indicate.
Area di consolidamento
Il bilancio consolidato semestrale del Gruppo Sorin comprende il bilancio semestrale al 30 giugno 2007 della
Sorin S.p.A., società Capogruppo, e quelli delle società italiane ed estere controllate, direttamente ed
indirettamente, dalla Sorin S.p.A.. Il controllo si realizza quando il Gruppo detiene la maggioranza dei diritti
di voto ovvero quando ha il potere di determinare le scelte amministrative e gestionali e di ottenere i relativi
benefici. Le imprese controllate sono consolidate nel Gruppo Sorin a partire dalla data in cui se ne assume il
controllo e fino al momento in cui tale controllo cessa di esistere.
L’elenco delle società del Gruppo Sorin ed i prospetti indicanti le variazioni intervenute nell’area di
consolidamento nel corso del primo semestre 2007 sono riportati nella Nota 35.
2 - PRINCIPI DI CONSOLIDAMENTO, CRITERI DI VALUTAZIONE
E PRINCIPI CONTABILI
I principi di consolidamento, i criteri di valutazione ed i principi contabili applicati nel bilancio intermedio
del semestre 2007 sono omogenei con quelli adottati per il bilancio consolidato al 31 dicembre 2006, ad
eccezione di quanto descritto di seguito sugli emendamenti, nuovi principi contabili ed interpretazioni, emessi
dallo IASB ed applicabili dal 1° gennaio 2007.
Peraltro, da detti emendamenti non discende alcun effetto significativo sulle situazioni economiche,
patrimoniali e finanziarie del Gruppo.
Inoltre si segnala che, a partire dal presente bilancio intermedio, è stato modificato il trattamento contabile del
TFR, a seguito della nuova disciplina, introdotta dalla Legge Finanziaria 2006 e dai relativi decreti attuativi.
In particolare, nel corso del primo semestre 2007, i dipendenti delle società italiane hanno dovuto decidere in
merito alla destinazione del proprio TFR maturando e cioè trasferirlo a fondi di previdenza integrativa o mantenerlo
in azienda, con obbligo da parte di questa ultima di versare le quote maturande al Fondo Tesoreria dell’INPS.
Le modifiche normative di cui sopra sono state recepite dal Gruppo che ha adottato la seguente metodologia:
– Quote maturande dal 1° gennaio 2007: sono considerate quote di un piano a contribuzione definita, sia in
caso di opzione per la previdenza complementare, sia in caso di destinazione al Fondo Tesoreria dell’INPS.
– TFR maturato al 31 dicembre 2006: continua ad essere considerato un piano a benefici definiti, ma rispetto
al calcolo effettuato fino al bilancio chiuso al 31 dicembre 2006, il costo non include più la componente
relativa agli incrementi salariali futuri.
44
La redazione del bilancio intermedio richiede la formulazione di stime ed ipotesi che si riflettono sugli
importi delle attività, delle passività, dei costi e dei ricavi. Le stime si basano sulle esperienze passate e su
altri fattori considerati ragionevoli nella fattispecie. Tuttavia va rilevato che i risultati che si consuntiveranno
potrebbero differire da tali stime.
Le stime e le ipotesi sono riviste regolarmente e gli effetti derivanti dalla modifica delle stime sono riflessi sul
risultato del periodo in cui la revisione viene effettuata.
Si precisa che:
– taluni processi valutativi, in particolare quelli che accertano eventuali perdite di valore delle attività
immobilizzate, sono generalmente effettuati in occasione del bilancio annuale, a meno che nel corso
dell’anno non emerga un’indicazione di impairment che richieda un’immediata valutazione di eventuali
perdite di valore;
– le imposte sul reddito sono riconosciute sulla base della miglior stima, per ciascuna società del Gruppo,
dell’aliquota attesa per l’intero esercizio.
Si segnala, inoltre, che il Gruppo Sorin svolge attività che, nel complesso, non presentano significative
variazioni stagionali o cicliche.
Nuovi Principi ed Emendamenti adottati dall’Unione Europea per i periodi aventi inizio
al 1° gennaio 2007
IFRS 7 - Strumenti finanziari: informazioni integrative
Tale principio, adottato dall’Unione Europea nel gennaio 2006 (Regolamento CE n. 108/2006) recepisce la
sezione delle Informazioni Integrative (disclosures) contenute nello IAS 32 “Strumenti finanziari: esposizione
in bilancio e informazioni integrative” pur con modifiche e integrazioni; conseguentemente, lo IAS 32
modifica il suo titolo in “Strumenti finanziari: esposizione in bilancio”. L’applicazione di tale interpretazione
non produce effetti significativi sul bilancio intermedio del Gruppo Sorin.
Peraltro il Gruppo sta valutando l’impatto sulle note esplicative del bilancio annuale.
IFRIC 9 - Rivalutazione dei derivati incorporati
L’interpretazione IFRIC 9 è stata emanata nel marzo 2006 (Regolamento CE n. 1329-2006) e stabilisce che la
data per determinare l’esistenza di un derivato incorporato è la data in cui l’impresa diventa parte del
contratto, con una rideterminazione solo se ci sono variazioni del contratto che comportano variazioni dei
flussi di cassa.
Da tale interpretazione non derivano effetti significativi sul bilancio del Gruppo Sorin.
IFRIC 10 - Bilanci intermedi e perdite di valore
L’interpretazione IFRIC 10 è stata emanata nel giugno 2007 (Regolamento CE n. 610-2007) e stabilisce che
una perdita di valore (impairment loss) rilevata in un precedente periodo intermedio a fronte dell’avviamento,
o di un investimento in uno strumento di capitale, o di un’attività finanziaria valutata al costo non può essere
oggetto di riprese di valore nei successivi periodi intermedi.
Da tale interpretazione non derivano effetti sul bilancio intermedio consolidato al 30 giugno 2007, posto a
raffronto con quello del 2006.
45
3 - IMMOBILI, IMPIANTI E MACCHINARI
TERRENI
E
FABBRICATI
Al 31 dicembre 2006
• Valore lordo
• Ammortamento
cumulato e
riduzione di valore
• Valore netto
Al 30 giugno 2007
• Valore lordo
• Ammortamento
cumulato e
riduzione di valore
• Valore netto
IMPIANTI
E
MACCHINARI
ATTREZZ.
IND. E
COMM.
63.287
81.222
134.351
(23.071)
(55.549)
40.216
25.673
62.785
BENI IN
LEASING
FINANZIARIO
COSTRUZ.
IN
CORSO
ALTRI
BENI
TOTALE
7.677
10.586
40.681
337.804
(91.094)
–
(3.880)
(30.574)
(204.168)
43.257
7.677
6.706
10.107
133.636
80.765
112.520
9.084
11.053
63.397
339.604
(24.405)
(57.216)
(78.588)
–
(4.726)
(45.083)
(210.018)
38.380
23.549
33.932
9.084
6.327
18.314
129.586
(EURO/MIGLIAIA)
Di seguito sono indicate, per ciascuna classe di immobili, impianti e macchinari, le variazioni del valore netto
nel corso del semestre:
TERRENI
E
FABBRICATI
Valore netto
al 31 dicembre 2006
• Acquisti
• Incrementi per
lavori interni
• Dismissioni
• Decrementi per
attività dismesse
• Decrementi per
attività destinate
alla dismissione
• Perdite per riduzione
di valore rilevate
nel conto economico
• Ammortamenti
• Differenze di
conversione
• Altri decrementi
• Riclassifiche
Valore netto
al 30 giugno 2007
40.216
514
IMPIANTI
E
MACCHINARI
25.673
1.566
ATTREZZ.
IND. E
COMM.
COSTRUZ.
IN
CORSO
43.257
1.970
7.677
767
3.714
(78)
829
BENI IN
LEASING
FINANZIARIO
6.706
467
ALTRI
BENI
TOTALE
10.107
659
133.636
5.943
2.825
(277)
7.368
(355)
–
(379)
(67)
(446)
(3.453)
(7)
(14.860)
(1.660)
(3.301)
(7)
(5.600)
(148)
(677)
135
(88)
(492)
191
(116)
(191)
(8.638)
(4)
23
(185)
8.497
(333)
(1.360)
–
38.380
23.549
33.932
9.084
18.314
129.586
(846)
6.327
(EURO/MIGLIAIA)
I beni in leasing finanziario si riferiscono principalmente ad impianti e macchinari.
46
Alcuni fabbricati di Saluggia, il cui valore netto al 30 giugno 2007 è pari ad Euro 7.221 migliaia (Euro 7.448
migliaia al 31 dicembre 2006) sono dati a garanzia di mutui ipotecari accesi da Sorin Biomedica Cardio S.r.l.
e Sorin Biomedica S.r.l., a parziale copertura dell’acquisto di immobili avvenuto alla fine del 2004.
4 - ATTIVITÀ IMMATERIALI
COSTI
DI
SVILUPPO
Al 31 dicembre 2006
• Valore lordo
• Ammortamento cumulato
e riduzione di valore
• Valore netto
Al 30 giugno 2007
• Valore lordo
• Ammortamento cumulato
e riduzione di valore
• Valore netto
BREVETTI
E LICENZE
SU BREVETTI
MARCHI,
CONCESSIONI
LICENZE E
DIRITTI SIMILI
6.594
42.390
62.363
ATTIVITÀ
IMMATERIALI
IN CORSO
TECNOLOGIE
ED ALTRE
ATTIVITÀ
IMMATERIALI
TOTALE
185
100.888
212.420
(81)
(30.942)
(24.205)
–
(37.099)
(92.327)
6.513
11.448
38.158
185
63.789
120.093
16.461
42.594
59.993
290
101.148
220.486
(1.125)
(32.502)
(32.359)
–
(40.520)
(106.506)
15.336
10.092
27.634
290
60.628
113.980
(EURO/MIGLIAIA)
Di seguito sono indicate, per ciascuna classe di attività immateriali, le variazioni del valore netto nel
corso del semestre:
COSTI
DI
SVILUPPO
Valore netto
al 31 dicembre 2006
• Acquisti
• Incrementi per lavori interni
• Dismissioni
• Decrementi per attività
• Perdite per riduzione di valore
rilevate nel conto economico
• Ammortamenti
• Differenze di conversione
• Riclassifiche
Valore netto al 30 giugno 2007
6.513
BREVETTI
E LICENZE
SU BREVETTI
MARCHI,
CONCESSIONI
LICENZE E
DIRITTI SIMILI
ATTIVITÀ
IMMATERIALI
IN CORSO
TECNOLOGIE
ED ALTRE
ATTIVITÀ
IMMATERIALI
TOTALE
11.448
38.158
185
63.789
120.093
267
471
121
550
1.409
32
7.402
5.442
1.928
–
(7)
(887)
(6.796)
(157)
(1.591)
(7)
(32)
4.432
15.336
(7)
10.092
(7.683)
(1.705)
5
(4)
(4.420)
(12)
27.634
290
(3.508)
(6.961)
(235)
(273)
–
60.628
113.980
(EURO/MIGLIAIA)
47
I Costi di sviluppo sono relativi ad una decina di progetti inerenti prevalentemente le business unit Cardiac
Rhythm Management e Cardiac Surgery.
I Brevetti e licenze su brevetti si riferiscono per Euro 5.272 migliaia alle licenze Medtronic relative ai
dispositivi per il controllo del ritmo cardiaco.
Nella classe Marchi, concessioni, licenze e diritti simili l’importo più rilevante si riferisce alle
capitalizzazioni dei costi sostenuti per ottenere l’autorizzazione FDA (Food and Drug Administration) alla
vendita di prodotti del Gruppo sul mercato statunitense. Il valore netto al 30 giugno 2007 è pari ad Euro
19.336 migliaia (Euro 28.678 migliaia al 31 dicembre 2006).
In tale classe sono inoltre inclusi il marchio Carbomedics, a vita utile indefinita, per Euro 3.480 migliaia ed
altre immobilizzazioni immateriali per Euro 4.818 migliaia relative prevalentemente a licenze per software.
Nel semestre sono stati inoltre girati da diritti simili a costi di sviluppo Euro 4.420 migliaia, relativi a costi
inizialmente capitalizzati come “FDA”.
Le Tecnologie ed altre attività immateriali si riferiscono prevalentemente a Sorin Group USA Inc.,
Carbomedics Inc. e Sorin Group Canada Inc..
Nel corso del semestre sono stati svalutati i costi di sviluppo ed i costi capitalizzati a fronte delle richieste di
autorizzazione FDA della Vascular Therapy (– Euro 7.683 migliaia), a seguito della revisione delle prospettive
del mercato degli stent a rilascio di farmaco.
I costi di ricerca addebitati al conto economico ammontano ad Euro 27.493 migliaia e si confrontano con
Euro 29.808 migliaia del primo semestre 2006.
5 - AVVIAMENTO
VALORE
LORDO
RIDUZIONE
DI VALORE
VALORE
NETTO
Valore al 31 dicembre 2006
• Perdite per riduzione di valore rilevate nel conto economico
204.990
–
204.990
–
(11.973)
(11.973)
(256)
–
(256)
Valore al 30 giugno 2007
204.734
(11.973)
192.761
(EURO/MIGLIAIA)
Le perdite per riduzione di valore rilevate in conto economico si riferiscono all’avviamento di Renal Care.
Nel corso del semestre, infatti, sono emersi alcuni segnali di impairment ed, in particolare, una contrazione
delle performance economiche rispetto alle previsioni.
Si è pertanto rettificata la valutazione del valore d’uso di detta cash generating unit sulla base delle ultime
previsioni e di un tasso di attualizzazione del 6,4%. Il risultato ha portato all’azzeramento del valore
dell’avviamento iscritto fino al 31 dicembre 2006.
48
Relativamente alle altre unità generatrici di flussi finanziari, non sono emersi indicatori di impairment e,
pertanto, il valore del relativo avviamento è stato mantenuto agli stessi livelli del precedente esercizio.
30.6.2007
•
•
•
•
Cardiopulmonary
Heart valves
Cardiac rhythm management
Renal care
31.12.2006
107.526
107.496
15.387
15.673
69.848
69.848
–
11.973
192.761
204.990
(EURO/MIGLIAIA)
6 - ATTIVITÀ FINANZIARIE NON CORRENTI
Le attività finanziarie non correnti sono costituite prevalentemente da partecipazioni in altre imprese, i cui
valori sono rimasti invariati rispetto a quelli del 31 dicembre 2006.
30.6.2007
%
PARTECIPAZIONE
- Istituto Europeo di Oncologia S.r.l.
- Consorzio Medal Energia
- Altre minori
EURO/
MIGLIAIA
1,194%
951
15,384%
1
–%
3
955
Le attività finanziarie non correnti comprendono inoltre Euro 37 migliaia relativi a crediti finanziari a MLT
(Euro 42 migliaia al 31.12.2006).
7 - ATTIVITÀ FISCALI PER IMPOSTE ANTICIPATE E PASSIVITÀ PER
IMPOSTE DIFFERITE
Le attività fiscali per imposte anticipate, al netto delle passività per imposte differite, ammontano ad
Euro 35.168 migliaia e si confrontano con Euro 38.979 migliaia del 31 dicembre 2006.
La diminuzione, pari ad Euro 3.811 migliaia, deriva dall’effetto combinato dell’aumento delle passività
per imposte differite, dovuto prevalentemente a differenze cambio accertate attive ed a minori passività
finanziarie a seguito della valutazione al costo ammortizzato, e della flessione delle attività per imposte
anticipate, connessa all’utilizzo di perdite fiscali pregresse.
49
8 - RIMANENZE
30.6.2007
• Materie prime e sussidiarie
• Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati
• Prodotti finiti e merci
Totale
31.12.2006
58.884
54.363
50.485
46.296
96.102
98.331
205.471
198.990
(EURO/MIGLIAIA)
Le rimanenze sono al netto del fondo svalutazione che ammonta, al 30 giugno 2007, ad Euro 15.712 migliaia
(Euro 13.853 migliaia al 31.12.2006).
Il livello delle rimanenze di prodotti finiti è influenzato dalla politica, tipica delle società operanti nel settore
cardiovascolare, di mantenere determinati volumi di prodotti presso i clienti in conto deposito, con particolare
riferimento ai prodotti impiantabili (pacemaker, defibrillatori, stent, valvole cardiache).
9 - CREDITI COMMERCIALI E ALTRI CREDITI
30.6.2007
• Crediti commerciali:
- verso terzi
- verso società collegate
- verso altre parti correlate
• Altre crediti:
- verso terzi
• Anticipi a fornitori
Totale
31.12.2006
317.154
321.373
–
–
3.945
–
11.095
8.406
4
32
220
–
3.196
1.685
335.614
331.496
(EURO/MIGLIAIA)
I crediti sopra indicati sono al netto del fondo svalutazione, pari ad Euro 18.156 migliaia al 30 giugno 2007
(Euro 14.595 migliaia al 31.12.2006).
Nei crediti commerciali ed altri crediti verso parti correlate sono inclusi Euro 4.165 migliaia relativi
ai rapporti che le società del Gruppo hanno avuto con Sorin Group Japan Co. Ltd., società destinata alla
dismissione.
50
I clienti del Gruppo sono gli ospedali, gli altri istituti sanitari, i distributori, i gruppi di acquisto
organizzato ed i soggetti pubblici e privati con i quali gli utilizzatori finali (medici specialisti) sono affiliati.
I termini effettivi d’incasso dei crediti commerciali variano significativamente in funzione della natura del
cliente (ad esempio: pubblico o privato) e dell’area geografica. In ragione dei termini di incasso e,
conseguentemente, di un elevato livello di crediti commerciali (i clienti prevalenti hanno natura pubblica), il
Gruppo è sempre ricorso, nell’ambito della politica della provvista di fondi, al factoring e nel dicembre 2006
ha stipulato un programma di cartolarizzazione paneuropeo.
Alla fine del 2006 è stato avviato il programma di cartolarizzazione paneuropeo con Calyon della durata di
cinque anni per un valore massimo di funding di Euro 150 milioni.
A carico delle società cedenti è previsto uno sconto ad un tasso pari all’Euribor ad un mese maggiorato di
un margine che può essere rivisto semestralmente (1). Lo sconto è calcolato in base alla vita media dei crediti
(DSO - Days Sales Outstanding) di ciascuna società. Tra gli oneri finanziari sono inoltre incluse, per
Euro 1.353 migliaia, le spese una tantum sostenute per la stipula del programma di cartolarizzazione che
si riversano in conto economico lungo la durata del programma in base alla metodologia del costo
ammortizzato.
Le junior notes, emesse dal veicolo della società cessionaria a fronte dei crediti commerciali acquisiti, sono
sottoscritte e rivendute ogni mese da Sorin S.p.A. e hanno un rendimento variabile che dipende dalla
performance del portafoglio crediti ceduti.
Al 30 giugno 2007 i crediti commerciali, in quanto non soddisfatte le condizioni previste dallo IAS 39
per il deconsolidamento, includono i crediti ceduti tramite factoring/cartolarizzazione (securitisation) per
Euro 140.158 migliaia, di cui Euro 137.680 migliaia relativi alla cartolarizzazione (Euro 104.476
al 31.12.2006, di cui Euro 40.237 migliaia relativi alla cartolarizzazione). A fronte di tali cessioni risultano
debiti per anticipazioni per Euro 134.982 migliaia (Euro 103.513 migliaia al 31.12.2006) a cui si aggiungono
Euro 767 migliaia relativi alle anticipazioni per effetti commerciali allo sconto (Euro 1.557 migliaia al
31.12.2006) (2).
Al 30 giugno 2007 Sorin S.p.A. detiene Euro 40.907 migliaia di junior notes, sottoscritte nell’ambito del
programma di cartolarizzazione (Euro 11.727 migliaia al 31.12.2006).
(1) Fino all’1.6.2007 pari allo 0,50%. Dall’1.6.2007 pari allo 0,25%.
(2) I debiti per anticipazioni sono al netto dello sconto e dei costi accessori relativi al programma di cartolarizzazione,
secondo la metodologia del “costo ammortizzato”.
51
10 - CREDITI E DEBITI PER STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
30.6.2007
TOTALE
Crediti per strumenti finanziari
derivati
- Contratti su cambi (1)
- Contratti su tassi d’interesse (2)
31.12.2006
RILEVATI A:
TOTALE
CONTO
ECONOMICO
PATRIMONIO
NETTO
3.663
2.301
1.362
2.772
2.772
6.435
5.073
–
–
RILEVATI A:
CONTO
ECONOMICO
PATRIMONIO
NETTO
1.595
1.353
242
240
240
1.362
1.835
1.593
242
–
–
–
–
Debiti per strumenti finanziari
derivati
- Contratti su cambi (1)
- Contratti su tassi d’interesse (2)
(EURO/MIGLIAIA)
(1) L’effetto economico è rilevato nelle differenze cambio.
(2) L’effetto economico è rilevato negli oneri e proventi finanziari.
Il Gruppo pone in essere strumenti finanziari derivati al fine di limitare il rischio derivante da fluttuazioni nei
cambi e nei tassi d’interesse.
Strumenti finanziari derivati per il rischio derivante da fluttuazione nei cambi
In particolare:
• Per il rischio di cambio economico, rispetto all’Euro, si procede alla copertura dei ricavi e dei costi
denominati in valuta diversa. Il rischio viene valutato in sede di budget ed il Gruppo procede alla
copertura di circa il 100% delle posizioni nette sul dollaro statunitense, sullo yen giapponese, sulla
sterlina inglese e sul dollaro canadese. I contratti accesi sono prevalentemente contratti di cambi a termine.
Sui flussi commerciali nelle divise minori (franco svizzero, corone danesi, zloty polacchi, ecc.) il Gruppo
ha attivato apposite coperture al sorgere del credito/debito in divisa. Gli effetti derivanti dalle valutazioni
al fair value dei contratti designati a coprire un futuro flusso monetario sono rilevati interamente
a conto economico in quanto non soddisfano i requisiti previsti dallo IAS 39 per essere riconosciuti
come hedge accounting.
• Per il rischio cambio di conversione del patrimonio netto delle società consolidate estere non denominato
in Euro, il Gruppo pone in essere coperture parziali. In particolare il Gruppo ha coperto, nel corso del
semestre, poco più del 90% delle posizioni in dollari statunitensi. Al 30 giugno 2007 le coperture
ammontano a $ 148,9 milioni, di cui $ 65,1 milioni tramite contratti in cambi a termine e $ 83,8 milioni
con indebitamento denominato in dollari statunitensi. Gli effetti complessivi derivanti dalle valutazioni al
fair value dei nuovi contratti (+ Euro 1,4 milioni), unitamente alle differenze cambio accertate sui debiti
denominati in dollari statunitensi (+ Euro 3,0 milioni) ed alle differenze cambio realizzate sia sui contratti
derivati che sui debiti finanziari (– Euro 1,6 milioni) sono stati portati direttamente nel patrimonio netto
consolidato di Gruppo, a rettifica delle differenze di conversione dei bilanci in società estere.
52
La situazione al 30 giugno 2007 dei contratti per la copertura del rischio cambi, è riportata nella tavola
seguente:
STRUMENTI FINANZIARI
DERIVATI
PER IL RISCHIO CAMBI
Su flussi commerciali
POSIZIONE
Acquista
Vende
TIPO DI
OPERAZIONE
Termine
VALUTA
Dollaro USA
Sterlina Inglese
Yen
Dollaro Canadese
Dollaro USA
Sterlina Inglese
Yen
Dollaro Australiano
Dollaro Canadese
Zloty Polacco
Corona Svedese
Termine
VALORE
NOZIONALE
10.221
EFFETTO
VALUTAZIONEAL
FAIR VALUE
(33)
2.159
15
2.922
(90)
2.662
146
50.267
881
17.208
(51)
19.194
1.557
628
0
2.311
(60)
1.820
(11)
207
(4)
2.350
Su patrimoni netti di
società consolidate
con valuta di conto
diversa dall’Euro
Acquista
Vende
Termine
Termine
Yen
Dollaro USA
Yen
6.223
(116)
48.906
968
6.625
510
1.362
Su risultati economici
di società consolidate
con valuta di conto
diversa dall’Euro
Vende
Termine
Dollaro USA
Sterlina Inglese
Yen
7.298
(67)
774
(6)
938
22
(51)
Su altre attività/
passività
Acquista
Vende
Dollaro USA
Sterlina Inglese
Dollaro Canadese
Dollaro USA
Sterlina Inglese
Yen
Dollaro Canadese
Termine
Termine
3.716
(23)
1.333
(3)
1.007
9
7.145
43
6.582
(22)
5.797
37
4.431
(39)
2
(EURO/MIGLIAIA)
53
Strumenti finanziari derivati per il rischio derivante da fluttuazione nei tassi di interesse
Il Gruppo stipula contratti di interest rate swap per coprire, parzialmente, il rischio derivante dalla variazione
dei tassi sui finanziamenti a medio e lungo termine, convertendo i finanziamenti da tassi variabili a tassi fissi.
Al 30 giugno 2007 la situazione dei contratti per la copertura del rischio tasso di interesse è la seguente:
STRUMENTO
A COPERTURA DI
(1)
SCADENZA
FINALE
VALORE
NOZIONALE
EFFETTO
VALUTAZIONE AL
FAIR VALUE
TASSO
FISSO
Interest rate swap
Euro 125.000 migliaia
(finanziamento MLT
sindacato da Mediobanca,
Intesa San Paolo, MCC e
BNP Paribas - tranche A)
22.6.2013
122.000
2.602
4,155%(2)
Interest rate swap
Euro 5.113 migliaia
(mutui ipotecari con
Banca Regionale
Europea S.p.A.)
12.4.2010
5.113
170
3,40%
2.772
(EURO/MIGLIAIA)
(1) Il valore dei finanziamenti indicati è al lordo dei relativi costi accessori.
(2) Tasso fisso medio.
11 - ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE CORRENTI
Le altre attività finanziarie correnti ammontano ad Euro 48.961 migliaia ed includono le junior notes,
sottoscritte da Sorin S.p.A. nell’ambito del contratto di cartolarizzazione paneuropeo (Nota 9), per Euro
40.907 migliaia. Le junior notes hanno durata mensile ed un rendimento variabile che dipende dalle
performance del portafoglio crediti ceduti ed inoltre sono sottoscritte e rivendute ogni mese.
Nelle altre attività finanziarie correnti è compreso il rapporto in conto corrente di Sorin S.p.A. verso Sorin
Group Japan Co. Ltd per Euro 5.747 migliaia.
Le altre attività finanziarie, che residuano, sono relative interamente a rapporti con terzi, ammontano ad Euro
2.307 migliaia (Euro 2.022 migliaia al 31.12.2006) e sono al netto del fondo svalutazione pari ad Euro 1.316
migliaia (Euro 1.059 migliaia al 31.12.2006).
54
12 - DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI
30.6.2007
31.12.2006
• Cassa
• Conti bancari e postali
50
41
14.261
42.869
Totale
14.311
42.910
(EURO/MIGLIAIA)
Rappresentano la liquidità detenuta dal Gruppo per far fronte alle esigenze finanziarie nel breve termine e
sono remunerati ad un tasso variabile.
13 - ATTIVITÀ DESTINATE ALLA DISMISSIONE
In data 27 giugno 2007, Biofin Holding International N.V., ha stipulato con Japan Lifeline Co. Ltd
un contratto per la vendita del 100% della propria partecipazione in Sorin Group Japan Co. Ltd..
La vendita avverrà in data 31 agosto 2007 (data del closing).
A seguito dell’operazione di cui sopra, i valori patrimoniali al 30 giugno 2007 della società giapponese
sono confluiti in separate linee di bilancio consolidato, relative alle attività destinate alla dismissione.
Sono di seguito dati i valori patrimoniali al 30 giugno 2007 ed una sintesi del rendiconto finanziario
del 1° semestre 2007 di Sorin Group Japan Co. Ltd..
30.6.2007
Altre attività non correnti
Rimanenze
Crediti commerciali ed altri crediti
Risconti attivi
Crediti tributari
446
7
258
1.733
9.269
2.581
160
–
149
Totale Attività destinate alla dismissione
- di cui di natura finanziaria
14.603
2.730
Debiti commerciali ed altri debiti
Fondi
7.393
14.450
90
Totale Passività direttamente associate ad attività destinate alla dismissione
- di cui di natura finanziaria
21.933
14.450
(EURO/MIGLIAIA)
55
1° SEMESTRE 2007
Flussi finanziari netti da (impiegati nella) attività di investimento
Flussi finanziari netti da (impiegati nella) attività di finanziamento
(850)
(12)
(162)
Incremento (decremento) delle disponibilità liquide e dei mezzi equivalenti
(1.024)
Variazione delle disponibilità liquide e dei mezzi equivalenti per effetto dei cambi
(72)
1.245
149
(EURO/MIGLIAIA)
14 - PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO DI GRUPPO E DI TERZI
Il patrimonio netto consolidato, che ammonta complessivamente ad Euro 468.172 migliaia e diminuisce di
Euro 34.025 migliaia rispetto al 31 dicembre 2006, è composto da:
30.6.2007
31.12.2006
• Quota di competenza del Gruppo
• Quota di competenza di terzi
467.313
501.437
859
760
Totale
468.172
502.197
(EURO/MIGLIAIA)
Il patrimonio netto di competenza di terzi si riferisce interamente al 49% di Ela Medical
Cormedica Lda..
56
15 - PASSIVITÀ FINANZIARIE NON CORRENTI ED ALTRE PASSIVITÀ
FINANZIARIE CORRENTI
30.6.2007
Passività finanziarie non correnti
Verso Istituti di credito:
- Finanziamento sindacato da Mediobanca, Intesa San Paolo, MCC e
BNP Paribas (Tranche A e B)
- Consorzio di banche sindacato da Mediobanca
- Banca Regionale Europea
- Intesa San Paolo
- Banca CIS
Per locazioni finanziarie
Totale passività finanziarie non correnti
Altre passività finanziarie correnti
Scoperti in conto corrente ed altri debiti finanziari a breve termine
Anticipazioni su cessione crediti commerciali (Nota 9)
Quote correnti dei debiti finanziari a medio e lungo termine:
- Verso Istituti di Credito:
• Consorzio di banche sindacato da Mediobanca
• Banca Regionale Europea
• Intesa San Paolo
• Banca CIS
- Per locazioni finanziarie
Totale altre passività finanziarie correnti
31.12.2006
185.328
–
–
190.000
4.790
4.953
1.904
2.265
–
140
2.782
3.154
194.804
200.512
45.226
19.888
135.749
105.070
–
17.908
323
317
671
917
276
271
1.916
2.141
648
2.496
184.809
149.008
(EURO/MIGLIAIA)
Le passività finanziarie non correnti rappresentano le quote scadenti oltre i dodici mesi dei debiti finanziari a
medio e lungo termine.
Nel gennaio 2007 Sorin S.p.A. ha attivato il finanziamento a medio e lungo termine, il cui contratto
era stato firmato in data 22 dicembre 2006 per l’importo massimo complessivo pari ad Euro 200 milioni (1)
suddivisi in tre tranche rispettivamente da Euro 125 milioni, Euro 65 milioni ed Euro 10 milioni.
La seconda tranche del finanziamento è erogata in dollari statunitensi, mentre la terza tranche ha carattere
revolving e la sua accensione è subordinata all’intero utilizzo delle prime due tranche. Il finanziamento ha una
durata media di circa 5 anni ed il rimborso delle prime due tranche (term loan) è soggetto ad un periodo di
pre-ammortamento di 3 anni.
(1) Valore al lordo dei costi accessori.
57
Il prestito, a cui hanno aderito diciassette banche finanziatrici, è stato strutturato dai seguenti primari Istituti
di Credito: Mediobanca - Banca di Credito Finanziario S.p.A., in qualità di global coordinator e di agente,
Intesa San Paolo S.p.A., MCC S.p.A. e BNP Paribas.
Di seguito sono date alcune informazioni sul nuovo finanziamento:
IMPORTO IN MIGLIAIA
DI EURO (1)
Tranche A
(1)
(2)
(3)
(4)
SCADENZA FINALE
% TASSO DI INTERESSE
125.000
22 giugno 2013
Euribor a 6 mesi + spread
da 1,75% a 0,75% (4)
Tranche B (2)
65.000
22 giugno 2013
Libor a 6 mesi + spread da
1,75% a 0,75% (4)
Tranche C (3)
10.000
22 giugno 2011
Euribor a 3 o 6 mesi + spread da
1,75% a 0,75% (4)
I valori sono quelli massimi stabiliti dal contratto del 22.12.2006.
La valuta di erogazione è in dollari statunitensi (USD 83.804.500 alla data di accensione).
Finanziamento “revolving”.
Il margine è soggetto a variazione al raggiungimento di determinati valori nel rapporto tra indebitamento finanziario
netto e margine operativo lordo del Gruppo Sorin.
Per il primo esercizio lo spread è fissato a 1,45%.
Il costo del finanziamento, in base alla metodologia del costo ammortizzato, include gli oneri accessori che
ammontano complessivamente a Euro 1.880 migliaia.
Il finanziamento è sottoposto a termini e condizioni tipici di contratti similari. In particolare sono previsti:
• Parametri finanziari che fissano dei limiti, massimi o minimi ed a livello consolidato, nei rapporti tra
indebitamento finanziario e patrimonio netto, tra indebitamento finanziario e margine operativo lordo, tra
margine operativo lordo ed interessi finanziari netti;
• Parametri finanziari che fissano dei limiti, massimi o minimi ed a livello consolidato, sull’ammontare del
patrimonio netto, dell’indebitamento finanziario e degli investimenti;
• Clausole di cosiddetto “pari passu”, in base alle quali il finanziamento non può essere subordinato ad altri
crediti, ad eccezione di crediti aventi privilegi derivanti da obblighi di legge;
• Clausole di negative pledge che impongono dei limiti al rilascio di garanzie reali;
ed altre clausole normalmente presenti in finanziamenti di questo tipo, tra le quale dei limiti alla distribuzione
di dividendi e alla cessione di assets del Gruppo.
Il nuovo finanziamento è stato utilizzato per estinguere anticipatamente ed integralmente il debito a medio e
lungo termine erogato da un consorzio di banche in data 13 maggio 2004, che al 31 dicembre 2006
ammontava complessivamente ad Euro 207.908 migliaia.
La tranche C - revolving (Euro 10.000 migliaia) è stata utilizzata nei mesi da febbraio a maggio.
58
Il finanziamento della Banca Regionale Europea, pari ad Euro 5.113 migliaia incluse le quote correnti,
con scadenza finale 10 gennaio 2020 e tasso di interesse Euribor a 6 mesi +1,30%, è assistito da ipoteca
su fabbricati del sito di Saluggia (Nota 3).
Per gli altri finanziamenti non è stata rilasciata alcuna garanzia.
Nelle Passività finanziarie non correnti e nelle Altre passività finanziarie correnti sono inclusi,
complessivamente, Euro 2.581 migliaia (Euro 12.642 migliaia al 31.12.2006) relativi a rapporti con
parti correlate (Nota 33).
16 - FONDI
FONDO
GARANZIA
Non correnti
-
–
491
Accantonamenti
Utilizzi
Riclassifiche
Differenze di conversione
Correnti
-
FONDO
RISTRUTTURAZIONE
Accantonamenti
Utilizzi
Proventizzazioni
Decrementi per attività destinate alla dismissione
Riclassifiche
Differenze di conversione
302
TOTALE
793
13
13
(32)
(32)
–
491
283
774
1.375
10.451
4.654
16.480
644
5.764
9.142
15.550
(649)
(4.974)
(5.623)
(6)
(6)
(90)
(90)
–
ALTRI FONDI
PER RISCHI
ED ONERI
(14)
(294)
1.356
10.851
(513)
(513)
(308)
13.283
25.490
(EURO/MIGLIAIA)
Nel semestre è proseguita l’attività di ristrutturazione avviata a seguito dell’approvazione da parte del
Consiglio di Amministrazione di Sorin S.p.A., nel 2004 e nel 2006, di alcuni progetti di razionalizzazione e
di riorganizzazione. In particolare si segnala:
• Integrazione di alcune fasi del ciclo produttivo del segmento renale con quello cardiopolmonare a
Mirandola. L’attività è stata avviata ed ha comportato la fusione per incorporazione di Bellco S.r.l. in Sorin
Group Italia S.r.l., con effetto 1° gennaio 2007;
• Ridimensionamento della struttura organizzativa del sito di Denver (USA) a seguito della concentrazione
della produzione di ossigenatori a Mirandola;
• Avvio del progetto per l’assemblaggio di alcune linee di dispositivi per il controllo del ritmo cardiaco a
Saluggia;
59
• Trasferimento della produzione di componenti e dell’assemblaggio delle valvole meccaniche, da Austin
(USA) a Saluggia, sito per il quale si è ottenuta l’approvazione da parte della FDA (Food and Drug
Administration) nel corso del 2006.
A seguito di quanto sopra indicato, nel primo semestre 2007 sono stati effettuati stanziamenti al fondo
ristrutturazione per Euro 5.764 migliaia e sono stati sostenuti oneri per Euro 3.074 migliaia, non transitati dal
suddetto fondo.
Gli altri fondi per rischi ed oneri accolgono prevalentemente gli stanziamenti effettuati nel semestre a fronte
di vertenze e controversie con alcuni dipendenti, incluso l’ex Amministratore Delegato di Sorin S.p.A., ed
una stima delle spese legali che si potranno sostenere a fronte del procedimento in atto con l’Office of
Inspector General di Miami (Florida) da parte di Ela Medical Inc. (Nota 20).
17 - DEBITI COMMERCIALI ED ALTRI DEBITI
30.6.2007
• Debiti commerciali:
- verso terzi
109.349
118.174
–
–
20
–
–
–
61.295
71.084
• Anticipi da clienti
• Altri debiti e passività correnti:
- verso terzi
• Risconti passivi
• TFR
• Altri fondi per il personale
Totale
31.12.2006
–
–
24
–
3.462
875
26.204
27.009
3.773
5.880
204.127
223.022
(EURO/MIGLIAIA)
I debiti commerciali non producono interessi e sono normalmente regolati entro 90 giorni.
Gli altri debiti e passività correnti non producono interessi e sono, principalmente, costituiti da debiti verso
istituti di previdenza e di sicurezza sociale, debiti verso il personale e dai ratei sulle retribuzioni da lavoro
dipendente.
60
18 - TFR ED ALTRI FONDI PER IL PERSONALE
TFR
ALTRI FONDI PER
IL PERSONALE
TOTALE
• Accantonamenti
• Utilizzi
• Decrementi per attività destinate alla dismissione
• Riclassifiche
27.009
5.880
978
87
1.065
(1.783)
(99)
(1.882)
–
(1.998)
(1.998)
32.889
–
67
67
–
(164)
(164)
26.204
3.773
29.977
(EURO/MIGLIAIA)
A seguito della nuova disciplina del TFR, introdotta dalla Legge Finanziaria 2006 e dai relativi decreti
attuativi, nel corso del primo semestre 2007 i dipendenti delle società italiane hanno dovuto decidere in merito
alla destinazione del proprio TFR maturando e cioè trasferirlo a fondi di previdenza integrativa o mantenerlo in
azienda, con obbligo da parte di quest’ultima di versare le quote maturande al Fondo Tesoreria dell’INPS.
Le modifiche normative di cui sopra si sono riflesse sulla valutazione del TFR effettuata dal Gruppo Sorin a
partire dal presente bilancio intermedio. Conformemente a quelle che sono state le interpretazioni prevalenti,
il Gruppo ha adottato la seguente metodologia:
• Quote maturande dal 1° gennaio 2007: sono considerate quote di un piano a contribuzione definita, sia in
caso di opzione per la previdenza complementare, sia in caso di destinazione al Fondo Tesoreria dell’INPS.
• TFR maturato al 31 dicembre 2006: continua ad essere considerato un piano a benefici definiti, ma rispetto
al calcolo effettuato fino al bilancio chiuso al 31 dicembre 2006, il costo non include più la componente
relativa agli incrementi salariali futuri.
19 - GARANZIE E MANLEVE PRESTATE
Al 30 giugno 2007 il Gruppo ha in essere le seguenti garanzie:
• Fidejussioni rilasciate a favore dell’amministrazione finanziaria – Ufficio imposte sul valore aggiunto di
Milano – per Euro 7.145 migliaia, nell’ambito del consolidato fiscale IVA (Euro 7.145 migliaia al
31.12.2006);
• Manleve rilasciate ad Istituti di Credito a fronte delle fidejussioni da questi prestate per le gare pubbliche
di appalto di prodotti del Gruppo (Euro 11.032 migliaia). Al 31 dicembre 2006 ammontavano ad Euro
13.107 migliaia;
• Altre fidejussioni prestate a terzi, essenzialmente per forniture di servizi, per Euro 2.922 migliaia (Euro
2.553 migliaia al 31.12.2006).
Inoltre, come indicato nella Nota 3, alcuni fabbricati di Saluggia sono dati a garanzia dei mutui accesi per
l’acquisto degli stessi.
61
20 - CONTENZIOSI LEGALI
Sebbene il Gruppo nel corso della sua attività ordinaria sia esposto al rischio di contenzioso per
responsabilità da prodotto insito, tipicamente, nello sviluppo, produzione e commercializzazione di
dispositivi medicali, al 30 giugno 2007 non sono in corso procedimenti amministrativi, giudiziari o arbitrali
che possano avere rilevanti ripercussioni sulla situazione economica e finanziaria del Gruppo.
Pertanto, nel bilancio semestrale non sono stati fatti stanziamenti, in considerazione anche del fatto che il
Gruppo ha stipulato programmi internazionali per la copertura assicurativa, ritenuta adeguata, della
responsabilità civile verso terzi e responsabilità da prodotto.
Per quanto riguarda procedimenti diversi da quelli derivanti dalla responsabilità da prodotto, si rammenta
che, nel corso del 2006, l’Office of Inspector General di Miami, Florida (USA) aveva notificato a
Ela Medical Inc., società di diritto statunitense indirettamente controllata da Sorin S.p.A., una richiesta
di produzione di documenti (subpoena), in relazione ad un’indagine civile per asserita violazione
della normativa sul programma sanitario federale statunitense. Inoltre, nel mese di maggio 2007, ad
Ela Medical Inc. è stata notificata l’apertura di un’indagine penale in relazione agli stessi fatti.
Il Gruppo sta fornendo piena collaborazione alle autorità coinvolte. Poiché l’indagine è ancora in una fase
preliminare, non è possibile allo stato quantificarne l’eventuale impatto economico e finanziario.
Pertanto, nessuno stanziamento è stato fatto in bilancio in relazione a questo procedimento, ad eccezione
delle spese legali, la cui stima è inclusa negli accantonamenti a fondi per rischi ed oneri
(Nota 16).
21 - RICAVI NETTI ED ALTRI RICAVI E PROVENTI
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
Vendite di prodotti e prestazioni di servizi
Recuperi di costi
398.849
399.165
1.533
1.386
Ricavi netti
400.382
400.551
Contributi ed altri proventi per ricerca
Plusvalenze su cessioni immobili, impianti e macchinari
Plusvalenze su cessioni attività immateriali
Altri proventi
1.181
–
70
214
–
–
1.609
1.972
2.860
2.186
(EURO/MIGLIAIA)
62
22 - INCREMENTI DI IMMOBILIZZAZIONI PER LAVORI INTERNI
• Immobili, impianti e macchinari
• Attività immateriali
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
7.387
4.840
7.403
1.559
14.790
6.399
(EURO/MIGLIAIA)
I lavori interni da Attività immateriali si riferiscono essenzialmente a costi sostenuti per l’ottenimento delle
autorizzazioni da parte di Food and Drug Administration (FDA) per la vendita negli Stati Uniti di valvole e
pacemaker per Euro 1.940 migliaia nel semestre 2007 (Euro 1.559 migliaia nel semestre 2006) e per Euro
5.431 migliaia a costi di sviluppo inerenti prevalentemente le business unit Cardiac Rhythm Management e
Cardiac Surgery.
23 - COSTI PER MATERIE PRIME, ALTRI MATERIALI, SERVIZI ED
ALTRI COSTI DI FUNZIONAMENTO
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
Acquisti di materie prime ed altri materiali
Variazioni rimanenze
126.179
129.877
(3.301)
(6.741)
122.878
123.136
15.479
13.956
8.518
8.274
Servizi industriali
Affitti, noleggi e canoni
Royalties passive
Costi variabili di vendita
Consulenze professionali ed altre prestazioni professionali
Pubblicità e promozione
Altri servizi
Costi per servizi
888
1.322
24.021
24.144
14.602
13.704
9.961
9.699
36.894
40.934
110.363
112.033
228
678
Minusvalenze su cessioni immobili, impianti e macchinari
Minusvalenze su attività immateriali
Altri costi
–
–
8.318
5.523
8.546
6.201
(EURO/MIGLIAIA)
63
24 - COSTI PER IL PERSONALE
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
Salari e stipendi
Trattamento di fine rapporto ed altri accantonamenti a fondi per il personale:
- Quote di piano a benefici definiti
- Quote di piano a contributi definiti (1)
Costo stock option
135.584
133.876
1.065
3.109
Numero dipendenti (2):
- Al 30 giugno
- Medio del semestre
2.553
–
641
188
139.843
137.173
4.500
4.574
4.504
4.606
(EURO/MIGLIAIA)
(1) Rilevati, patrimonialmente, tra gli altri debiti correnti.
(2) Il numero dei dipendenti del 1° semestre 2007 comprende quelli delle attività destinate alla dismissione.
25 - STOCK OPTION
Il Gruppo ha attuato cinque Piani di Stock Option che si aggiungono a quello riveniente dalla scissione
di Snia S.p.A..
Nella seguente tabella si riepilogano i dati relativi al numero ed al prezzo medio di esercizio delle
opzioni assegnate:
30.6.2007
NUMERO
Diritti esistenti al 1° gennaio
Nuovi diritti assegnati
Diritti venuti a scadenza
Diritti ritirati (1)
Diritti esercitati
Diritti esistenti a fine periodo
- di cui esercitabili a fine periodo (2)
31.12.2006
PREZZO MEDIO
DI ESERCIZIO
EURO
NUMERO
PREZZO MEDIO
DI ESERCIZIO
EURO
32.845.359
2,002
19.918.237
2,523
860.000
1,815
17.222.000
1,557
–
–
(877.878)
3,527
(4.235.000)
1,885
(3.417.000)
2,400
–
–
–
–
29.470.359
2,014
32.845.359
2,002
1.826.659
3,079
1.832.659
3,077
(1) Diritti non più esercitabili, relativi a beneficiari di piani di stock option che hanno lasciato il Gruppo.
(2) Non includono le opzioni assegnate con il 4° piano, in quanto tra la data di assegnazione ed il 30.6.2007 ed il
31.12.2006 il prezzo di mercato (quotazione di borsa del titolo SORIN) non è mai stato uguale o superiore al prezzo
minimo di esercizio.
64
Le stock option sono valutate al fair value al momento dell’assegnazione, secondo la metodologia dell’IFRS
2, ed il costo così determinato è ripartito lungo il periodo intercorrente tra la data di assegnazione e quella di
maturazione (piani di stock option n. 1, 2 e 3) o quella di scadenza (piani di stock option n. 4 e 5). Il piano di
stock option Snia, le cui condizioni di esercizio erano maturate prima della data di prima applicazione
dell’IFRS 2 (1.01.2005), non è stato oggetto di valutazione.
Piani di Stock Option n. 1, 2, 3
I diritti esistenti al 30 giugno 2007, pari a n. 8.040.000 hanno una durata residua di 2,0 anni e l’intervallo dei
prezzi di esercizio è di Euro 2,345-2,506.
Il fair value medio ponderato dei diritti assegnati è pari ad Euro 0,471.
Al 30 giugno 2007 nessun effetto economico è stato recepito a fronte dei Piani di stock option n. 1, 2, 3,
avendo accertato, in base al piano strategico, che non saranno raggiunti gli obiettivi di rendimento,
condizione necessaria per l’esercizio delle stock option. Peraltro, in base al numero di diritti esistenti alla fine
del periodo, è stato ricalcolato il costo relativo ai diritti maturati nei precedenti esercizi, con un beneficio
economico nel semestre pari ad Euro 15 migliaia.
Piano di Stock Option n. 4
I diritti esistenti al 30 giugno 2007, pari a n. 5.000.000 hanno una durata residua di 2,5 anni ed il prezzo di
esercizio è di Euro 2,474.
Il fair value dei diritti assegnati è pari ad Euro 0,329.
A fronte del Piano di stock option n. 4, è stato rilevato un costo di competenza del primo semestre 2007 pari
ad Euro 56 migliaia, determinato in base al fair value unitario ed al numero dei diritti esistenti al 30 giugno
2007, tenuto conto delle probabilità di esercizio da parte dei beneficiari del piano tra la data di assegnazione e
la data di scadenza.
Piano di Stock Option n. 5
Il 6 marzo 2007 ed il 20 giugno 2007 sono state assegnate ulteriori stock option al prezzo di esercizio
rispettivamente di Euro 1,603 ed Euro 1,940 ed il fair value, determinato al momento dell’assegnazione,
è risultato pari ad Euro 0,356 ed Euro 0,427. Le ipotesi adottate per la valutazione di tale fair value,
il cui calcolo si basa su un modello binomiale, sono le seguenti:
OPZIONI ASSEGNATE:
AL
6.3.2007
- Tasso annuo di interesse privo di rischio
- Volatilità attesa
- Intensità media attesa di dividendo
- Vita dell’opzione
AL
20.6.2007
4,08%
4,80%
22,61%
22,60%
1,00%
1,00%
4,32 anni
4,03 anni
Complessivamente i diritti esistenti al 30 giugno 2007, sono n. 15.307.000, hanno una durata residua di
4,0 anni e l’intervallo dei prezzi di esercizio è di Euro 1,940-1,502.
Il fair value medio ponderato dei diritti assegnati è pari ad Euro 0,291.
65
A fronte del Piano di Stock Option n. 5, è stato rilevato un costo di competenza del primo semestre 2007 pari
ad Euro 600 migliaia, determinato in base al fair value unitario ed al numero di diritti esistenti al 30 giugno
2007, tenuto conto delle probabilità di esercizio da parte dei beneficiari del piano tra la data di assegnazione e
la data di scadenza.
26 - AMMORTAMENTI, SVALUTAZIONI ED ACCANTONAMENTI PER
RISCHI ED ONERI
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
Ammortamento immobili, impianti e macchinari
Ammortamento attività immateriali
Svalutazione immobili, impianti e macchinari
Svalutazione attività immateriali
Svalutazione avviamento
Svalutazione crediti
14.860
15.417
6.961
6.884
7
7.683
–
11.973
–
3.872
1.086
45.356
23.387
Accantonamento al fondo garanzia prodotti
Accantonamento ad altri fondi per rischi ed oneri
644
739
9.155
219
9.799
958
(EURO/MIGLIAIA)
27 - ONERI ED ACCANTONAMENTI PER RISTRUTTURAZIONE
La posta include, relativamente al primo semestre 2007, oneri per Euro 3.074 migliaia ed accantonamenti
per Euro 5.764 migliaia. Il valore complessivo è al netto della proventizzazione per Euro 6 migliaia del
fondo ristrutturazione stanziato precedentemente e risultato eccedente nel corso del primo semestre 2007.
Gli oneri di cui sopra (Euro 3.074 migliaia), unitamente all’utilizzo del fondo ristrutturazione a
fronte dei costi monetari (Euro 3.805 migliaia), si sono riflessi interamente sulla posizione finanziaria
di Gruppo.
Per gli effetti economici e finanziari derivanti dagli oneri ed accantonamenti per ristrutturazione
si rimanda alla Nota 31.
66
28 - ONERI FINANZIARI, PROVENTI FINANZIARI E DIFFERENZE CAMBIO
Interessi passivi ed altri oneri verso banche
Oneri da attualizzazione attività e passività
Sconti finanziari e oneri su cessione crediti
Altri oneri
Svalutazione partecipazioni in altre imprese
Oneri finanziari
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
7.581
7.271
153
880
3.740
1.108
1.271
1.200
–
–
12.745
10.459
Interessi attivi verso banche
Proventi da valutazione strumenti finanziari derivati
Altri proventi
212
398
2.532
316
2.177
504
Proventi finanziari
4.921
1.218
Differenze cambio realizzate
Differenze cambio accertate
Valutazione al fair value di strumenti derivati
4.751
2.820
(4.841)
(1.221)
2.301
608
2.211
2.207
Differenze cambio attive (passive)
(EURO/MIGLIAIA)
Gli altri proventi relativi al primo semestre 2007 includono il rendimento delle junior notes per
Euro 1.982 migliaia.
Dalle operazioni con parti correlate sono derivati oneri finanziari per Euro 31 migliaia (Euro 934 migliaia
nel 1° semestre 2006) e nessun provento finanziario (Euro 18 migliaia nel 1° semestre 2006), come indicato
nella Nota 33.
29 - IMPOSTE SUL REDDITO
Imposte a conto economico:
Imposte correnti
Imposte differite
Imposte anticipate
1° SEMESTRE
2007
1° SEMESTRE
2006
4.938
3.572
2.658
1.031
1.020
(217)
8.616
4.386
(EURO/MIGLIAIA)
Le imposte correnti includono l’IRAP delle società italiane pari ad Euro 2.230 migliaia (Euro 2.278 migliaia
nel 1° semestre 2006).
67
Pur in presenza di un risultato ante imposte negativo di Euro 36.319 milioni, il carico fiscale è aumentato
di Euro 4.230 migliaia, rispetto a quello positivo del primo semestre 2006, sia per l’incremento delle imposte
correnti, dovuto per lo più alla crescita della redditività operativa delle società in utile, sia per le maggiori
imposte differite, derivanti da differenze cambio accertate attive, sia, infine, al venir meno di imposte
anticipate, per effetto prevalentemente dell’utilizzo di perdite fiscali pregresse.
30 - RISULTATO PER AZIONE
Il risultato base per azione è calcolato dividendo il risultato di pertinenza del Gruppo per il numero medio
ponderato delle azioni in circolazione durante il periodo di riferimento.
Il risultato per azione diluito è calcolato dividendo il risultato di pertinenza del Gruppo per la somma del
numero medio ponderato delle azioni in circolazione durante il periodo di riferimento e del numero di quelle
potenzialmente derivanti dal teorico esercizio delle stock option.
Di seguito sono dati i valori utilizzati ai fini del calcolo del risultato per azione.
1° SEMESTRE
2007
Risultato derivante dalle attività in funzionamento di pertinenza
del Gruppo
Risultato derivante dalle attività destinate alla dismissione
di pertinenza del Gruppo
1° SEMESTRE
2006
(36.418)
1.408
–
–
(36.418)
1.408
Numero medio ponderato delle azioni di Sorin S.p.A.
Effetto della diluizione:
- Stock option
469.355.259
469.355.259
522.565
–
Numero medio ponderato rettificato delle azioni di Sorin S.p.A.
469.877.824
469.355.259
Risultato del periodo di pertinenza del Gruppo
(EURO/MIGLIAIA)
68
31 - EFFETTI DEGLI EVENTI E DELLE OPERAZIONI SIGNIFICATIVE
NON RICORRENTI
Operazioni significative non ricorrenti, che si sono riflesse sul risultato economico del 1° semestre 2007
e/o sul patrimonio netto/ indebitamento finanziario netto, sono state:
•
•
•
•
l’attività di ristrutturazione e riorganizzazione che ha interessato diverse società del Gruppo;
gli stanziamenti per controversie e vertenze anche con ex dipendenti;
le svalutazioni di attività immateriali di Vascular Therapy e l’avviamento di Renal Care;
la transazione relativa ad impegni contrattuali rivenienti dalla ex Mitroflow, società canadese confluita
nel Gruppo Sorin a seguito dell’acquisizione Carbomedics, che si è riflessa economicamente nel
dicembre 2006 e finanziariamente nel gennaio 2007.
Di seguito si riporta una sintesi dei principali effetti economici e patrimoniali di dette operazioni:
PATRIMONIO NETTO
EURO/MIGLIAIA
Valori di bilancio al 30.6.2007
%
RISULTATO DEL PERIODO
EURO/MIGLIAIA
INDEBITAMENTO
FINANZIARIO NETTO
%
EURO/MIGLIAIA
%
468.172
100,00
(36.418)
100,00
309.869
100,00
Effetto delle ristrutturazioni
8.832
1,89
8.832
(24,25)
(6.879)
(2,22)
Effetto degli accantonamenti
a fondi rischi per vertenze
e controversie
9.022
1,93
9.022
(24,77)
–
–
Effetti delle svalutazioni
di attività immateriali
ed avviamento
19.656
4,20
19.656
(53,97)
–
–
Effetto della transazione
su impegni contrattuali
ex Mitroflow
–
(11.540)
(3,72)
291.450
94,06
Valori di bilancio
al 30.6.2007 al lordo delle
operazioni derivanti da eventi
significativi non ricorrenti
505.682
–
108,02
69
1.092
–
32 - POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
La posizione finanziaria netta del Gruppo Sorin è composta come di seguito indicato:
30.6.2007
- Cassa
- Conti bancari e postali
Disponibilità liquide e
mezzi equivalenti (1)
- Attività finanziarie correnti (1)
- Crediti per strumenti
finanziari derivati (1)
Crediti finanziari correnti
- Scoperti in conto corrente ed
altri debiti finanziari correnti
- Quote correnti dei debiti
finanziari non correnti
- Anticipazioni su cessione
crediti commerciali
correnti (1)
Debiti per strumenti
finanziari derivati (1)
Debiti finanziari correnti
Indebitamento finanziario
corrente netto
31.12.2006
DI CUI
VERSO PARTI CORRELATE
% SU
TOTALE
TOTALE
DI CUI
VERSO PARTI CORRELATE
% SU
TOTALE
TOTALE
50
41
14.261
42.869
14.311
48.961
42.910
5.747
11,7%
13.756
55.396
5.747
10,4%
15.591
(45.226)
(2.581)
5,7%
(19.888)
6.435
1.835
(3.186)
(21.554)
(135.749)
(105.070)
(648)
(2.496)
(184.809)
(2.581)
1,4%
(149.008)
(184.809)
(2.581)
1,4%
(149.008)
(115.102)
3.166
ns
(90.507)
–
Crediti finanziari
non correnti (2)
–
37
42
(192.022)
(197.358)
(2.782)
(3.154)
- Debiti verso Istituti di
credito non correnti
- Debiti per locazioni
finanziarie non correnti
- Altri debiti non correnti
Debiti finanziari non correnti (3)
–
–
(194.804)
Indebitamento finanziario
non corrente netto
(194.767)
(309.869)
3.166
ns
(12.642)
6,4%
(200.512)
(12.642)
6,3%
(200.470)
(12.642)
6,3%
(290.977)
(12.642)
4,3%
(EURO/MIGLIAIA)
(1) Voce dello schema di stato patrimoniale.
(2) Voce dello schema di stato patrimoniale “Attività finanziarie non correnti” escluse le Partecipazioni in altre imprese.
(3) Voce dello schema di stato patrimoniale “Passività finanziarie non correnti”.
70
33 - RAPPORTI CON PARTI CORRELATE
Il bilancio consolidato del Gruppo Sorin comprende il bilancio della Sorin S.p.A., società Capogruppo, e
quelli delle società italiane ed estere controllate, direttamente ed indirettamente, dalla Sorin S.p.A.. L’elenco
delle società del Gruppo Sorin ed i prospetti indicanti le variazioni intervenute nell’area di consolidamento
nel corso del primo semestre 2007 sono riportati nella Nota 35.
Le operazioni infragruppo tra società consolidate sono state eliminate nel bilancio consolidato con eccezione
dei rapporti patrimoniali verso Sorin Group Japan Co. Ltd, società destinata alla dismissione.
STATO PATRIMONIALE
RAPPORTI VERSO ATTIVITÀ
DESTINATE ALLA DISMISSIONE
30.6.2007
% SUL TOTALE
Attivo
• Crediti commerciali ed altri crediti
• Crediti per strumenti finanziari derivati
• Altre attività finanziarie correnti
4.165
Passivo
• Debiti commerciali ed altri debiti
• Debiti per strumenti finanziari derivati
• Altre passività finanziarie correnti
1,2%
–
–%
5.747
11,7%
44
–%
–
–%
2.581
1,4
(IMPORTI IN EURO/MIGLIAIA)
Rapporti con società del Gruppo non consolidate
I valori derivanti dai rapporti con società non consolidate si riferiscono esclusivamente a crediti
commerciali ed altri crediti verso La Bouscarre S.C.I. per Euro 4 migliaia al 30 giugno 2007
(Euro 32 migliaia al 31 dicembre 2006).
71
Operazioni con altre parti correlate
Sono di seguito indicati i valori economici e patrimoniali derivanti da rapporti con altre parti correlate:
1° SEMESTRE 2007
1° SEMESTRE 2006
% SUL TOTALE
Proventi finanziari:
• Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. (1)
Oneri finanziari:
• Interbanca S.p.A.(2)
• Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. (1)
• Monte Paschi Banque S.A. (Parigi) (1)
% SUL TOTALE
–
–
18
1,5%
31
0,2%
278
2,7%
–
–
591
5,7%
–
–
65
0,6%
(EURO/MIGLIAIA)
30.6.2007
31.12.2006
% SUL TOTALE
Passività finanziarie non correnti:
• Interbanca S.p.A.
–
–
% SUL TOTALE
12.642
6,3%
(EURO/MIGLIAIA)
(1) Relativamente al 1° semestre 2006, i valori si riferiscono al periodo dal 1° gennaio al 30 maggio.
(2) Oneri sulla quota detenuta da Interbanca S.p.A. del finanziamento sindacato da Mediobanca, rimborsato
anticipatamente in data 18 gennaio 2007.
34 - INFORMAZIONI PER SETTORI DI ATTIVITÀ ED AREE GEOGRAFICHE
L’informativa primaria del Gruppo è data per settori di attività.
Il Gruppo è organizzato, in base alla natura dei prodotti, dei servizi forniti e delle tipologie di clientela, in due
settori di attività: Cardiovascolare ed Emodialisi.
Il settore Cardiovascolare offre prodotti e servizi per la cura delle patologie cardiovascolari ed in particolare:
dispositivi, impiantabili e non, principalmente per il trattamento dei pazienti con patologie cardiache che
necessitano di intervento chirurgico; dispositivi impiantabili, apparecchi di monitoraggio ed accessori,
dedicati alla cardiostimolazione, al controllo ed alla gestione del battito cardiaco; stent coronarici. I principali
utilizzatori finali dei prodotti/servizi del settore Cardiovascolare sono i cardiologi ed i cardiochirurghi.
Il settore Emodialisi offre prodotti e servizi per la cura delle patologie renali ed in particolare: macchine per
emodialisi, dializzatori, linee ematiche. I principali utilizzatori finali dei prodotti/servizi del settore
Emodialisi sono i nefrologi.
L’informativa secondaria del Gruppo è data per le seguenti aree geografiche: Italia, Resto d’Europa, Nord
America e Resto del Mondo.
Nella presentazione delle informazioni per aree geografiche, i “ricavi” sono dati in base alla posizione
geografica dei clienti finali (ricavi per destinazione), mentre il “totale attivo” e gli “investimenti” si
riferiscono alla posizione geografica delle attività stesse.
72
Informativa per settori di attività
SETTORE
CARDIOVASCOLARE
Ricavi netti
- Ricavi netti
verso terzi
- Ricavi netti
infrasettoriali
Altri ricavi
- Altri ricavi verso
terzi
- Altri ricavi
infrasettoriali
Lavori interni
capitalizzati
Totale ricavi
Costi
- Costi monetari
verso terzi
- Costi monetari
infrasettoriali
- Ammortamenti
- Altri costi non
monetari
Totale costi
Risultato operativo
1° SEM.
2007
1° SEM.
2006
349.319
345.209
57
129
2.601
1.858
HOLDING E VALORI
NON ATTRIBUIBILI
SETTORE
EMODIALISI
1° SEM.
2007
50.133
122
1° SEM.
2006
1° SEM.
2007
GRUPPO
1° SEM.
2006
1° SEM.
2007
1° SEM.
2006
55.329
930
13
400.382
400.551
1.161
6.691
6.200
–
–
235
137
93
2.860
2.186
127
–
–
14.790
6.399
120
12.330
4.495
2.428
1.904
32
364.307
351.811
52.683
58.629
7.917
6.306
418.032
409.136
(315.986)
(303.773)
(48.208)
(51.654)
(13.309)
(11.830)
(377.503)
(367.257)
(5.990)
(6.780)
(750)
(581)
(135)
(249)
–
–
(18.249)
(18.469)
(2.995)
(3.139)
(577)
(693)
(21.821)
(22.301)
(18.988)
(5.188)
(12.315)
(1.174)
(9.495)
(246)
(40.798)
(6.608)
(359.213)
(334.210)
(64.268)
(56.548)
(23.516)
(13.018)
(440.122)
(396.166)
5.094
17.601
(11.585)
2.081
(15.599)
(6.712)
(22.090)
12.970
(5.613)
(7.034)
–
–
(27.703)
5.936
(8.616)
(4.386)
(36.319)
1.550
(99)
(142)
(36.418)
1.408
Oneri finanziari
netti e differenze
cambio
Proventi/(oneri) da
partecipazioni in
società collegate
Risultato prima
delle imposte
Imposte
Risultato del
periodo
(Utile) perdita del
periodo di
pertinenza di terzi
(Utile) perdita
del periodo
di pertinenza
del Gruppo
(EURO/MIGLIAIA)
73
Informativa per settori di attività (segue)
SETTORE
CARDIOVASCOLARE
HOLDING E VALORI
NON ATTRIBUIBILI
SETTORE
EMODIALISI
30.6.07
31.12.06
30.6.07
31.12.06
924.363
931.514
117.442
120.744
57
1
1
1
46
924.421
931.516
215.110
223.650
473
162
Totale passività
legate alla gestione
operativa
215.583
223.812
38.297
Capitale investito
netto
707.704
79.191
Attività legate
alla gestione
operativa
- Attività verso
terzi
- Attività
infrasettoriali
- Partecipazioni in
società collegate
ed in altre
imprese
30.6.07
16.103
GRUPPO
31.12.06
30.6.07
31.12.06
15.287 1.057.908 1.067.545
473
162
–
–
46
951
951
998
998
117.488
120.790
17.527
16.400 1.058.906 1.068.543
38.297
38.720
20.128
12.999
273.535
275.369
57
1
–
–
38.720
20.185
13.000
273.535
275.369
82.070
(2.658)
3.400
785.371
793.174
(7.330)
–
Indebitamento
finanziario netto
(309.869)
(290.977)
Patrimonio netto
consolidato
468.172
502.197
Totale attività
legate alla
gestione operativa
Passività legate
alla gestione
operativa
- Passività verso
terzi
- Passività
infrasettoriali
708.838
Attività destinate
alla dismissione
(valore netto)
(EURO/MIGLIAIA)
74
Informativa per settori di attività (segue)
SETTORE
CARDIOVASCOLARE
1° SEM.
2007
Altre
informazioni
Investimenti
- Investimenti in
immobilizzazioni
materiali
- Investimenti
in attività
immateriali
Perdite di valore
iscritte in conto
economico
- Svalutazioni di
immobilizzazioni
materiali e di
attività
immateriali
ed avviamento
HOLDING E VALORI
NON ATTRIBUIBILI
SETTORE
EMODIALISI
1° SEM.
2006
1° SEM.
2007
1° SEM.
2006
1° SEM.
2007
GRUPPO
1° SEM.
2006
1° SEM.
2007
1° SEM.
2006
10.550
9.003
2.720
2.942
41
627
13.311
12.572
8.175
3.929
–
46
636
107
8.811
4.082
7.690
–
11.973
–
–
–
19.663
–
(EURO/MIGLIAIA)
Informativa per aree geografiche
ITALIA
Ricavi netti
RESTO
D’EUROPA
NORD
AMERICA
RESTO
DEL MONDO
TOTALE
1° sem. 2007
1° sem. 2006
64.737
186.595
88.941
60.109
400.382
67.698
179.198
89.203
64.452
400.551
30.6.2007
31.12.2006
504.480
305.191
304.517
29.065
1.143.253
479.516
307.018
313.191
27.361
1.127.086
Investimenti in
immobilizzazioni materiali
1° sem. 2007
1° sem. 2006
6.516
4.897
1.876
22
13.311
5.954
3.708
2.826
84
12.572
Investimenti in attività
immateriali
1° sem. 2007
1° sem. 2006
3.855
3.186
1.762
8
8.811
1.316
455
2.273
38
4.082
Totale attivo
(EURO/MIGLIAIA)
75
35 - ELENCO DELLE SOCIETÀ DEL GRUPPO SORIN E VARIAZIONI
DELL’AREA DI CONSOLIDAMENTO
Società del Gruppo Sorin al 30 Giugno 2007
L’elenco comprende tutte le società nelle quali Sorin S.p.A. detiene direttamente o indirettamente
una % di partecipazione consolidata di Gruppo uguale o superiore a 10.
SOCIETÀ
CAPOGRUPPO
SORIN S.P.A.
SEDE
MILANO
VALUTA
EUR
CAPITALE
SOCIALE
AL
30.6.2007
VALORE
NOMINALE
PER
AZIONE/QUOTA
469.355.259
% DI PARTECIPAZIONE
CONSOLIDATA
DI GRUPPO
1,00
–
IMPRESE PARTECIPANTI
% DI
DENOMINAZIONE
PARTECIPAZIONE
(1)
–
–
IMPRESE CONSOLIDATE CON IL METODO INTEGRALE
ELA MEDICAL S.A.S.
MONTROUGE
(FRANCIA)
EUR
50.000.000
20,00
100,000
SORIN S.P.A.
100,000
SORIN BIOMEDICA
CARDIO S.R.L.
MILANO
EUR
4.732.000
4.732.000
100,000
SORIN S.P.A.
100,000
SORIN GROUP
ITALIA S.R.L.
MILANO
EUR
8.479.240
1,00
100,000
SORIN S.P.A.
87,924
SORIN BIOMEDICA
S.R.L.
SORIN BIOMEDICA
CARDIO S.R.L.
SORIN BIOMEDICA
CRM S.R.L.
BIOFIN HOLDING
INTERNATIONAL N.V.
7,103
3,197
1,776
AMSTERDAM
(OLANDA)
EUR
29.044.000
1.000
100,000
SORIN S.P.A.
SORIN BIOMEDICA
S.R.L.
MILANO
EUR
2.489.586
1,00
100,000
SORIN S.P.A.
SORIN BIOMEDICA
CARDIO S.R.L.
86,423
13,577
SORIN FINANCE
LUXEMBOURG S.A.
LUSSEMBURGO
EUR
31.000
100
100,000
SORIN S.P.A.
99,677
BIOFIN HOLDING
INTER. N.V.
SORIN GROUP
INTERNATIONAL S.A.
LAUSANNE
(SVIZZERA)
CHF
2.200.000
100
100,000
SORIN S.P.A.
FIDUCIARI
ELA MEDICAL
CORMEDICA LDA
100,000
0,323
99,986
0,014
CARNAXIDE
CONCELHO
(PORTOGALLO)
EUR
784.314
1,00
51,000
ELA MEDICAL
S.A.S.
51,000
MILANO
EUR
5.000.000
5.000.000
100,000
ELA MEDICAL
S.A.S.
100,000
SORIN GROUP
FRANCE S.A.S.
LE PLESSIS
ROBINSON
(FRANCIA)
EUR
12.200.000
10,00
100,000
ELA MEDICAL
S.A.S.
100,000
LABORATOIRE
SOLUDIA S.A.S.
FOURQUEVAUX
(FRANCIA)
EUR
331.600
15,35
100,000
SORIN GROUP
ITALIA S.R.L.
100,000
SORIN BIOMEDICA
CRM S.R.L.
(1) Se non altrimenti segnalato, la % di voti corrisponde alla % di partecipazione.
76
segue: IMPRESE CONSOLIDATE CON IL METODO INTEGRALE
SOCIETÀ
SEDE
VALUTA
CAPITALE
SOCIALE
AL
30.6.2007
VALORE
NOMINALE
PER
AZIONE/QUOTA
% DI PARTECIPAZIONE
CONSOLIDATA
DI GRUPPO
DENOMINAZIONE
% DI
PARTECIPAZIONE
(1)
SORIN GROUP
USA INC.
WILMINGTON
DELAWARE
(USA)
USD
102,55
0,01
100,000
SORIN GROUP
ITALIA S.R.L.
100,000
SORIN GROUP
ASIA PTE LTD
SINGAPORE
SGD
4.864.002
SVN
100,000
SORIN GROUP
ITALIA S.R.L.
100,000
SORIN GROUP
DEUTSCHLAND
GMBH
MONACO
(GERMANIA)
EUR
1.667.000
1,00
100,000
SORIN GROUP
ITALIA S.R.L.
100,000
SORIN GROUP
FINLAND OY
HELSINKI
(FINLANDIA)
EUR
151.369,13
16,82
100,000
SORIN GROUP
ITALIA S.R.L.
100,000
MALMO
(SVEZIA)
SEK
2.100.000
100
100,000
SORIN GROUP
ITALIA S.R.L.
100,000
CARBOMEDICS
INC.
WILMINGTON
DELAWARE
(USA)
USD
10,00
0,01
100,000
SORIN GROUP
USA INC.
100,000
ELA MEDICAL INC.
WILMINGTON
DELAWARE
(USA)
USD
1.527
1,00
100,000
SORIN GROUP
USA INC.
100,000
SORIN COBE CV
INC.
WILMINGTON
DELAWARE
(USA)
USD
100
0,01
100,000
SORIN GROUP
USA INC.
100,000
MARKHAM
(CANADA)
CAD
100
SVN
100,000
SORIN GROUP
USA INC.
100,000
BAIRRO
VILA DA SERA
(BRASILE)
BRL
30.189.865
1,00
99,999
BIOFIN HOLDING
INTER. N.V.
99,999
SORIN GROUP
AUSTRALIA PTY
LIMITED
MILTON
(AUSTRALIA)
AUD
(2)
10,00
100,000
BIOFIN HOLDING
INTER. N.V.
100,00
SORIN GROUP
BELGIUM S.A.
BRUXELLES
(BELGIO)
EUR
9.355.000
SVN
100,000
BIOFIN HOLDING
INTER. N.V.
FIDUCIARI
99,950
BIOFIN HOLDING
INTER. N.V.
ELA MEDICAL
S.A.S.
57,252
SORIN GROUP
SCANDINAVIA AB
SORIN GROUP
CANADA INC.
SORIN CONSULTORIA
ADMINISTRATIVA
LTDA
SORIN GROUP
ESPANA S.L.
BARCELLONA
(SPAGNA)
EUR
–
3.149.240
6,01
100,000
0,050
42,748
SORIN GROUP
NEDERLAND B.V.
AMSTERDAM
(OLANDA)
EUR
980.640,00
454
100,000
BIOFIN HOLDING
INTER. N.V.
100,000
SORIN GROUP
TECNOLOGIA MEDICA
DO BRASIL LTDA
SAO PAULO
(BRASILE)
BRL
10.000
1,00
100,000
BIOFIN HOLDING
INTER. N.V.
99,000
ELA MEDICAL
S.A.S.
1,000
(2) Capitale sociale deliberato pari ad AUD 10.000 ma non ancora sottoscritto né versato.
svn = senza valore nominale
77
segue: IMPRESE CONSOLIDATE CON IL METODO INTEGRALE
SEDE
VALUTA
GLOUCESTER
(REGNO UNITO)
GBP
1,00
1,00
100,000
BIOFIN HOLDING
INTER. N.V.
100,000
SORIN BIOMEDICA
JAPAN K.K.
TOKYO
(GIAPPONE)
JPY
345.000.000
SVN
100,000
SORIN GROUP
JAPAN CO. LTD
100,000
SOBEDIA ENERGIA
SALUGGIA
(VERCELLI)
EUR
5.000
1.250
75,000
SORIN
BIOMEDICA
CARDIO S.R.L.
SORIN
BIOMEDICA
CRM S.R.L.
SORIN
BIOMEDICA
S.R.L.
25,000
SOCIETÀ
SORIN GROUP
UK LIMITED
SORIN GROUP
NORWAY AS
OSLO
(NORVEGIA)
CAPITALE
SOCIALE
AL
30.6.2007
NOK
VALORE
NOMINALE
PER
AZIONE/QUOTA
100.000
% DI PARTECIPAZIONE
CONSOLIDATA
DI GRUPPO
100
100,000
DENOMINAZIONE
% DI
PARTECIPAZIONE
(1)
25,000
25,000
SORIN GROUP
SCANDINAVIA AB
100,000
100,000
BIOFIN HOLDING
INTER. N.V.
100,000
IMPRESE INCLUSE NELLE ATTIVITÀ DESTINATE ALLA DISMISSIONE
SORIN GROUP
JAPAN CO. LTD
TOKYO
(GIAPPONE)
JPY
100.000.000
SVN
IMPRESE VALUTATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO
LA BOUSCARRE
S.C.I.
FOURQUEVAUX
(FRANCIA)
EUR
9.180
153
50,000
LABORATOIRE
SOLUDIA S.A.S.
50,000
13.000
1.000
15,384
SORIN GROUP
ITALIA S.R.L.
15,384
IMPRESE VALUTATE AL COSTO
CONSORZIO MEDAL
ENERGIA
MODENA
EUR
svn = senza valore nominale
78
Variazione dell’area di consolidamento durante il 2007
SOCIETÀ ENTRATE NELL’AREA DI CONSOLIDAMENTO
SOCIETÀ
Società di nuova costituzione
Sorin Group Tecnologia
Medica Do Brasil Ltda
Sorin Group Norway AS
Sorin Group Australia PTY
Limited
SEDE
VALUTA
CAPITALE
SOCIALE AL
30.6.2007
%
DI PARTECIPAZIONE
CONSOLIDATA
DI GRUPPO
Sao Paulo (Brasile)
BRL
10.000
Oslo (Norvegia)
Milton (Australia)
NOK
100.000
100,000
(1)
100,000
AUD
–
100,000
(1) Capitale sociale deliberato pari ad AUD 10.000 ma non ancora sottoscritto né versato.
SOCIETÀ USCITE DALL’AREA DI CONSOLIDAMENTO
SOCIETÀ
Società fuse
Bellco S.r.l. (1)
SEDE
VALUTA
Milano
EUR
CAPITALE
SOCIALE AL
31.12.2006
%
DI PARTECIPAZIONE
CONSOLIDATA
DI GRUPPO
15.102.906
100,000
(1) Società fusa nella Sorin Group Italia S.r.l..
36 - ALTRE INFORMAZIONI
Conversione dei bilanci delle società estere
Di seguito sono riportati i tassi delle valute non aderenti all’Euro, utilizzati per la conversione dei valori
delle società estere consolidate:
TASSI DELLE VALUTE
RISPETTO AD UN EURO
Franco svizzero
Sterlina inglese
Corona norvegese
Corona svedese
Dollaro U.S.A.
Dollaro australiano
Dollaro canadese
Dollaro Singapore
Yen giapponese
Real brasiliano
1° SEMESTRE 2007
MEDI
ANNO 2006
AL 30.6.2007 AL 31.12.2006
1,632
0,675
8,138
9,223
1,329
1,645
1,508
2,031
159,612
2,719
1,655
0,674
7,973
9,253
1,351
1,589
1,425
2,066
166,630
2,597
1,607
0,672
8,238
9,040
1,317
1° SEMESTRE 2006
MEDI
AL 30.6.2006
1,561
0,687
7,929
9,326
1,230
1,567
0,692
7,936
9,239
1,271
(1)
(1)
(1)
1,528
2,020
156,930
2,813
1,400
1,977
142,125
2,697
1,413
2,014
145,750
2,758
(1) Tasso di cambio utilizzato a partire dall’esercizio 2007.
79
37 - FATTI INTERVENUTI DOPO IL 30 GIUGNO 2007
In data 1° luglio 2007 sono maturate le condizioni per l’esercizio del 20% delle stock option assegnate
ai dipendenti del Gruppo, nell’ambito del Piano n. 5.
A seguito dell’esercizio dei diritti di sottoscrizione, nel periodo tra il 1° luglio e il 31 agosto
il capitale sociale e la riserva da sovrapprezzo azioni di Sorin S.p.A. sono aumentati rispettivamente di
Euro 1.057 migliaia e di Euro 589 migliaia, come indicato nel seguente prospetto:
NUMERO AZIONI
CAPITALE SOCIALE
(EURO/ MIGLIAIA)
RISERVA
DA SOVRAPPREZZO
AZIONI
(EURO/ MIGLIAIA)
Al 30.6.2007
- Aumento capitale dal 1° luglio al 31 agosto
a seguito dell’esercizio delle stock option (*)
469.355.259
469.355
84.253
1.056.885
1.057
589
Al 31.8.2007
470.412.144
470.412
84.842
(*) Prezzo medio di esercizio: Euro 1,557.
In data 31 agosto 2007 Biofin Holding International N.V., ha venduto a Japan Lifeline Co. Ltd. il 100%
della propria partecipazione in Sorin Group Japan Co. Ltd.. Il prezzo di vendita non è ancora esattamente
determinato, derivando in parte dal patrimonio netto al 31 agosto 2007 della società ceduta.
L’ammontare del patrimonio netto al 31 agosto 2007 è attualmente in corso di definizione.
Il Presidente
Umberto Rosa
80
SORIN S.P.A.
PROSPETTI CONTABILI AL 30.6.2007
(I prospetti contabili sono stati assoggettati a revisione contabile limitata)
Prospetti contabili della Capogruppo
STATO PATRIMONIALE
(AI SENSI DELLA DELIBERA CONSOB N. 15519 DEL 27 LUGLIO 2006)
30.6.2007
ATTIVO
31.12.2006
DI CUI
PARTI
CORRELATE
Attivo non corrente
Partecipazioni in società controllate
Attività finanziarie
Attività fiscali per imposte anticipate
Altre attività
2.063
(*)
Totale attivo non corrente
Attivo corrente
Crediti commerciali e altri crediti
Risconti attivi
Crediti per strumenti finanziari derivati
Crediti tributari
DI CUI
PARTI
CORRELATE
2.259
7.163
7.226
680.437
699.615
951
951
6.110
4.653
–
–
696.724
714.704
658
473
1.954
694
(*)
6.315
50
1.730
(*)
238.439
197.532
197.246
(*)
Totale attivo corrente
Attività destinate alla dismissione
Totale attivo
162
229
728
688
1.835
15.589
249.929
216.176
–
–
946.653
930.880
185.506
(EURO/MIGLIAIA)
(*) Linee di bilancio che costituiscono le disponibilità (indebitamento) finanziario netto con eccezione della voce
“Partecipazioni in altre imprese”, incluse nelle Attività finanziarie non correnti.
82
30.6.2007
PASSIVO
31.12.2006
DI CUI
PARTI
CORRELATE
Patrimonio netto
Passivo non corrente
Passività finanziarie
Altre passività
Fondi
Passività per imposte differite
(*)
Totale passivo non corrente
Passivo corrente
Debiti commerciali e altri debiti
Debiti per strumenti finanziari derivati
Fondi
Debiti tributari
DI CUI
PARTI
CORRELATE
645.715
662.290
185.892
190.649
–
–
–
–
2.110
653
188.002
191.302
12.642
10.648
57
11.431
1
(*)
3.763
3.763
1.530
1.530
(*)
89.861
54.855
62.474
37.551
Totale passivo corrente
Passività direttamente associate ad attività
Totale passivo
8.320
1.551
344
302
112.936
77.288
–
–
946.653
930.880
(EURO/MIGLIAIA)
(*) Linee di bilancio che costituiscono le disponibilità (indebitamento) finanziario netto con eccezione della voce
“Partecipazioni in altre imprese”, incluse nelle Attività finanziarie non correnti.
83
CONTO ECONOMICO
(AI SENSI DELLA DELIBERA CONSOB N. 15519 DEL 27 LUGLIO 2006)
1° SEMESTRE 2007
1° SEMESTRE 2006
DI CUI
PARTI
CORRELATE
Ricavi netti
8.032
6.691
6.213
270
127
93
8.302
Costi per servizi
- di cui accantonamenti non ricorrenti
Plus(minus)valenze da realizzo partecipazioni
controllate
Oneri e accantonamenti per ristrutturazione
Proventi (oneri) derivanti da eventi significativi
non ricorrenti
Risultato operativo
Oneri finanziari
Proventi finanziari
Differenze cambio
Proventi/(oneri) da partecipazioni in società
controllate
Imposte sul reddito
Risultato derivante dalle attività in funzionamento
Risultato derivante da attività destinate
alla dismissione
(60)
(135)
(6.985)
(6.379)
(5.019)
(303)
(367)
(6.781)
(6.125)
(910)
(693)
(6.500)
–
(6.500)
–
–
–
–
–
–
–
(14.191)
(6.818)
84
(249)
(7.826)
(972)
(7.036)
10.522
6.060
6.964
6.509
56
(4.391)
184
(10.755)
(5.761)
20.219
(17.200)
13.513
(16)
3.000
(17.216)
16.513
–
–
(17.216)
16.513
(0,037)
0,035
(0,037)
0,035
(EURO/MIGLIAIA)
Risultato per azione:
- base e diluito, per il risultato del periodo (Euro)
- base e diluito, per il risultato del periodo derivante
dalle attività in funzionamento (Euro)
6.200
6.306
(70)
(8.331)
DI CUI
PARTI
CORRELATE
(1.727)
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI
DEL PATRIMONIO NETTO
PATRIMONIO NETTO
CAPITALE
SOCIALE
RISERVA
DA
SOVRAPPREZZO
AZIONI
RISERVA
LEGALE
ALTRE
RISERVE
- Destinazione utile
2005 come da delibera
assembleare
del 25.5.2006
- Costi aumento
capitale sociale 2005
- Stock option
Valore al 30.6.2006
469.355
110.647
62.473
44.918
469.355
110.617
62.686
45.106
- Copertura delle
perdite come da
delibera assembleare
del 24.5.2007
- Stock option
Valore al 30.6.2007
469.355
110.534
62.686
45.995
213
UTILI
(PERDITE)
PORTATI
A
NUOVO
RISULTATO
DEL
PERIODO
(3.317)
5.010
689.086
4.797
(5.010)
–
(30)
(30)
188
(26.280)
188
16.513
16.513
1.480
16.513
705.757
1.480
(27.760)
662.290
(1.480)
27.760
–
(17.216)
(17.216)
(17.216)
645.715
641
469.355
84.254
TOTALE
62.686
46.636
641
–
(EURO/MIGLIAIA)
85
RENDICONTO FINANZIARIO
1° SEMESTRE
2007
Flussi finanziari dell’attività operativa
Rettifiche per riconciliare il risultato del periodo ai flussi
finanziari netti dell’attività operativa:
Ammortamenti
Svalutazioni di immobili, impianti e macchinari
Svalutazioni di attività immateriali
(Plus)minusvalenze da realizzo di immobili, impianti e macchinari
(Plus)minusvalenze da realizzo di attività immateriali
(Rivalutazioni) svalutazioni di partecipazioni
Costi non monetari per stock option
Costo ammortizzato finanziamenti a medio e lungo termine
Costi non monetari per coperture
Variazione dei crediti e dei debiti generati dall’attività operativa
Variazione dei fondi e del TFR
Altre variazioni
Flussi finanziari netti da/(impiegati nella) attività operativa
Flussi finanziari dell’attività di investimento
Investimenti in immobili, impianti e macchinari
Investimenti in attività immateriali
Investimenti in partecipazioni in società controllate
Prezzo di realizzo a seguito di dismissioni di immobili,
impianti e macchinari
Prezzo di realizzo a seguito di dismissioni di attività immateriali
Flussi finanziari netti da/(impiegati nella) attività di investimento
Flussi finanziari dell’attività di finanziamento
Aumento di capitale
Dividendi corrisposti a terzi, inclusa la distribuzione di riserve
Nuovi finanziamenti a medio e lungo termine
Rimborsi di finanziamenti a medio e lungo termine
Variazione debiti per leasing finanziari
Variazione delle attività finanziarie e di altri crediti finanziari
Variazione di altre passività e debiti finanziari
Flussi finanziari netti da/(impiegati nella) attività di finanziamento
Informazioni aggiuntive: Imposte sul reddito pagate
(EURO/MIGLIAIA)
Il Presidente
Umberto Rosa
86
1° SEMESTRE
2006
(17.216)
16.513
910
–
–
(5)
–
21.842
83
153
(2.352)
(2.299)
6.043
–
693
–
–
1
–
1.584
50
240
572
(7.735)
(117)
(29)
7.159
11.772
(41)
(636)
(1.551)
(627)
(107)
(38.699)
31
–
80
–
(2.197)
(39.353)
–
–
188.120
(207.908)
(82)
(41.193)
42.347
–
–
–
(31.547)
451
43.608
(30.779)
(18.716)
(18.267)
(13.754)
(45.848)
15.589
63.723
1.835
17.875
–
–
RELAZIONI DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE
87
Relazione della Società di Revisione
Relazione della Società di Revisione
88

Laon colorado immobili commerciali

Transcript

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