Commento di gestione mensile

PREPARATO ESCLUSIVAMENTE PER CLIENTI PROFESSIONALI
DATI AL 31 GENNAIO 2017
BNY MELLON GLOBAL REAL RETURN
FUND (EUR)
SOCIETÀ DEL GRUPPO BNY MELLON
DELEGATA ALLA GESTORE
Newton Investment
Management segue un
distintivo approccio
d’investimento tematico
globale, creando valore attraverso
un'approfondita ed estesa ricerca proprietaria.
INFORMAZIONI GENERALI
Patrimonio gestito (milioni)
€ 4.122,59
Settore Lipper Lipper Global - Mixed Asset EUR
Flex - Global
Genere del Comparto
OICVM
Domicilio del Comparto
Irlanda
Gestore del Comparto
Aron Pataki
Gestore alternativo
Suzanne Hutchins
Valuta di base
EUR
Valute disponibili
EUR, CHF
Lancio del Comparto
08 mar 2010
NOTA SUI RENDIMENTI
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Il valore degli investimenti può
diminuire. Gli investitori potrebbero non recuperare l'importo investito. I redditi derivanti
dall'investimento potrebbero variare e non sono garantiti. Per una descrizione completa
dei fattori di rischio, si rimanda alla sezione del Prospetto intitolata "Fattori di rischio".
COMMENTI ALL’ATTIVITÀ DEL FONDO
Andamento del mercato
La volatilità dei mercati finanziari è ulteriormente diminuita a gennaio, con le Borse USA
ed emergenti che hanno registrato rialzi sulla scia delle speranze di un’espansione della
spesa fiscale durante la presidenza di Donald Trump, nonostante le controversie che
hanno circondato le comunicazioni e gli ordini esecutivi emessi dalla Casa Bianca.
L’azionario dell’Eurozona e del Regno Unito ha registrato un rendimento negativo in termini
di valute locali (euro e sterlina), nonostante i dati macro-economici generalmente positivi.
Nell’ambito del reddito fisso, gli investitori hanno assistito a un ulteriore aumento dei
rendimenti delle obbligazioni governative.
Commento sul rendimento
Nel mese di gennaio le posizioni azionarie hanno pesato sui rendimenti del fondo.
Diversamente dai mesi precedenti, non è stata una rotazione settoriale generale a
influenzare le performance, quanto piuttosto l’andamento di singoli titoli inclusi in
portafoglio: la società del settore della difesa Cobham ha perso terreno in Borsa dopo aver
annunciato un calo delle stime dei profitti e che non avrebbe distribuito dividendi. Anche
Teva Pharmaceutical ha registrato un andamento poco brillante dopo che la Corte
Distrettuale del Delaware (USA) ha giudicato invalidi quattro brevetti che proteggevano
uno dei farmaci della società.
Positivo invece il contributo della componente difensiva del portafoglio, soprattutto grazie
alle posizioni sull’oro. Il metallo prezioso ha visto un avvio d’anno robusto, confermando la
nostra visione sulla sua funzione protettiva in scenari di volatilità. Le coperture tramite
strumenti derivati si sono dimostrate costose nel mese di gennaio, poiché l’S&P 500 ha
chiuso il periodo in crescita.
La componente dedicata alla ricerca di rendimenti rappresenta attualmente il 26% del
portafoglio, al netto delle protezioni sugli indici azionari. Questa quota è vicina ai minimi
storici della strategia. Più ampia la parte di attivi dedicati alla stabilizzazione dei
rendimenti, inclusi i titoli governativi liquidi (27%), l’oro (11%) e la liquidità (10%).
Strategia d'investimento e outlook
Le considerazioni di lungo periodo su cui è fondata la costruzione del portafoglio non
hanno subito variazioni e continuiamo a ritenere che una strategia concentrata sui trend
strutturali, piuttosto che su movimenti di breve termine, rappresenti la soluzione di
investimento migliore. Tatticamente, tuttavia, abbiamo adottato delle coperture per
proteggere il portafoglio dai rischi di duration e di volatilità azionaria.
Il posizionamento prudente assunto dal portafoglio dipende essenzialmente
dall’andamento delle valutazioni. Negli ultimi anni, le politiche monetarie hanno causato
un aumento delle valutazioni finanziarie, non giustificate, però, da un’accelerazione della
crescita economica. Gli attuali prezzi di molti attivi rischiosi non forniscono pertanto una
remunerazione sufficiente a giustificare gli elevati livelli di rischio sottostanti, e i
rendimenti attesi restano a livelli molto bassi. Riteniamo cruciale selezionare investimenti
a valutazioni adeguate, in aree in cui sono presenti fattori strutturali favorevoli e/o
caratteristiche di bene-rifugio.
Le partecipazioni detenute in
portafoglio possono variare nel tempo
senza alcun preavviso; esse vengono
comunicate esclusivamente per fini
informativi e non devono essere
considerate una raccomandazione
all'investimento
BNY Mellon Global Funds, plc
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR)
Dati al 31 gennaio 2017
BNY MELLON INVESTMENT MANAGEMENT EMEA LIMITED - SERVIZIO CLIENTI
Tel: +39 02 8858 891 | Fax: +39 02 8858 8930
Email: [email protected] | Web: www.bnymellonim.com
Tutte le opinioni e i pareri qui espressi sono del gestore salvo laddove diversamente specificato.
INFORMAZIONI IMPORTANTI
Riservato esclusivamente a investitori professionali. Questo documento è promozionale e non deve essere considerato una raccomandazione ad investire. Il Prospetto, il
rendiconto finanziario e il KIID devono essere letti prima di un investimento. La documentazione è disponibile sul sito www.bnymellonim.com. I gestori di investimento sono
nominati da BNY Mellon Investment Management EMEA Limited (BNYIM EMEA), o dalle società consociate che operano i fondi per condurre i servizi di gestione dei portafogli
relativamente ai prodotti e ai servizi offerti da BNYMIM EMEA o dalle società consociate che operano i fondi. Per migliorare continuamente il nostro servizio e nell'interesse della
sicurezza, potremmo controllare e/o registrare le telefonate ricevute dagli investitori.BNY Mellon è il marchio aziendale di The Bank of New York Mellon Corporation e può anche
essere usato come un termine generico per fare riferimento alla società nel suo complesso o alle sue varie filiali. Gli investimenti non devono essere considerati a breve termine
e generalmente andrebbero conservati per almeno cinque anni. Il Fondo è un comparto di BNY Mellon Global Funds, plc una società di investimento multicomparto a capitale
variabile (SICAV) e con responsabilità separata tra i comparti, costituita con responsabilità limitata in base alle leggi irlandesi e autorizzata in Irlanda dalla banca centrale
irlandese ad operare come fondo UCITS. Il Gestore è BNY Mellon Global Management Limited (BNY MGM), autorizzata e regolamentata dalla banca centrale irlandese. BNY
Mellon Global Management Limited, 33 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin 2, Ireland. BNYMIM EMEA, BNY MGM, e qualsiasi altra entità di BNY Mellon menzionata sono in definitiva
di proprietà di The Bank of New York Mellon Corporation. Emesso in Italia da BNY Mellon Investment Management EMEA Limited, BNY Mellon Centre, 160 Queen Victoria Street,
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Emesso il 21/02/2017