threadneedle (lux) prospetto - Columbia Threadneedle Investments

Transcript

PROSPETTO
SETTEMBRE 2016
THREADNEEDLE (LUX)
PROSPETTO
COLUMBIATHREADNEEDLE.COM
Threadneedle (Lux) Prospetto
Threadneedle (Lux)
SICAV
Organismo di Investimento
Collettivo del Risparmio
di Diritto Lussemburghese
ai sensi della Parte I della Legge del 17 dicembre 2010
Prospetto
Settembre 2016
Questo Prospetto è valido solo se debitamente accompagnato dal proprio Foglio Aggiuntivo datato Settembre 2016.
3
Indice
Directory........................................................................................... 5
Depositario....................................................................................... 49
Informazioni Importanti.................................................................. 6
Protezione dei Dati......................................................................... 51
Introduzione..................................................................................... 7
Obiettivi e Politiche di Investimento............................................ 9
Convenzione onu per la messa al bando
delle armi a grappolo..................................................................... 51
Altre Politiche di Investimento..................................................... 23
Documenti Disponibili per la Visione........................................... 51
Fattori di Rischio............................................................................. 25
APPENDICE A Limitazioni all’Investimento................................ 52
La SICAV........................................................................................... 33
APPENDICE B Tecniche e Strumenti di Investimento.............. 58
La Società di Gestione................................................................... 34
APPENDICE C Commissioni del Comparto (Azioni A)............... 61
Accordi per la Consulenza sugli Investimenti............................ 35
APPENDICE D Commissioni del Comparto (Azioni B)............... 62
Conflitti di Interesse....................................................................... 36
APPENDICE E Commissioni del Comparto (Azioni D)............... 63
Le Operazioni dei Comparti........................................................... 36
APPENDICE F Commissioni del Comparto (Azioni W).............. 64
Calcolo del Valore Patrimoniale Netto........................................ 37
APPENDICE G Commissioni del Comparto (Azioni S)............... 65
Pubblicazione del Valore Patrimoniale Netto............................ 38
APPENDICE H Commissioni del Comparto (Azioni I)................ 66
Commissioni e Spese..................................................................... 39
APPENDICE I Commissioni del Comparto (Azioni X)................. 67
Accordi di Distribuzione................................................................ 41
APPENDICE J Commissioni del Comparto (Azioni Z)................ 68
Normativa Lussemburghese in Materia di Anti riciclaggio..... 41
APPENDICE K Commissioni del Comparto (Azioni L)................ 69
Acquisto delle Azioni...................................................................... 42
APPENDICE L Commissioni del Comparto (Azioni T)................ 70
Riscatto delle Azioni....................................................................... 43
APPENDICE M Elenco dei delegati e dei sub-delegati
del Depositario................................................................................ 71
Restrizioni inerenti la sottoscrizione e la
conversione in taluni Comparti..................................................... 44
GLOSSARIO...................................................................................... 73
Fusione o liquidazione.................................................................... 44
Facoltà di Conversione.................................................................. 45
Market Timing e Late Trading....................................................... 45
Sospensione dell’Emissione, Riscatto e Conversione
di Azioni e del Calcolo del Valore Patrimoniale Netto.............. 46
Politica dei Dividendi...................................................................... 46
Considerazioni Fiscali.................................................................... 46
Limitazioni alla Proprietà............................................................... 48
Assemblee e Relazioni................................................................... 48
Fornitori di Servizi........................................................................... 48
In questo Prospetto tutti termini indicati con lettera maiuscola
sono definiti nel Glossario.
4
Directory
Amministratori
Sede Legale
Marie-Jeanne Chèvremont-Lorenzini
Dominik Kremer
Tony Poon
Claude Kremer
31 Z.A. Bourmicht
L-8070 Bertrange
Grand Duchy of Luxembourg
Società di Gestione
Agente di Trasferimento e Registrazione
Threadneedle Management Luxembourg S. A.
44, rue de la Vallée
L-2661 Luxembourg
International Financial Data Services (Luxembourg) S.A.
47, Avenue John F. Kennedy
L-1855 Luxembourg
Amministratori della Società di Gestione
Rappresentante per Hong Kong
Timothy Gillbanks (Presidente)
Dominik Kremer
Tony Poon
Andrew Chan
HSBC Institutional Trust Services (Asia) Limited
17/F Tower 2 & 3, HSBC Centre
1 Sham Mong Road
Kowloon
Hong Kong
Agente Depositario, Domiciliatario, Amministrativo e Pagatore
Società di Revisione della Società di Gestione
Citibank Europe plc, Luxembourg Branch
31 Z.A. Bourmicht
L-8070 Bertrange
PricewaterhouseCoopers, société coopérative
2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443
L-1014 Luxembourg
Società di Revisione
Consulenti Legali Lussemburghesi
PricewaterhouseCoopers, société coopérative
2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443
L-1014 Luxembourg
Linklaters LLP
35, Avenue John F. Kennedy, B.P. 1107
L-1011 Luxembourg
5
Informazioni Importanti
conferma di aver preso conoscenza della versione più aggiornata del KIID
prima di effettuare una qualsiasi sottoscrizione. La Società di Gestione
ha il diritto di rifiutare la sottoscrizione qualora l’investitore non confermi
di aver letto il KIID più recente in vigore al momento della domanda di
sottoscrizione. La versione più aggiornata del KIID è a disposizione degli
investitori sul sito internet www.columbiathreadneedle.com.
Nessuno deve fare affidamento su informazioni diverse da quelle contenute
in questo Prospetto o nei documenti in esso menzionati come disponibili al
pubblico per la visione.
Se avete dei dubbi circa il contenuto di questo Prospetto, dovete consultare
un consulente finanziario indipendente. Le Azioni sono offerte sulla base
delle informazioni contenute in questo Prospetto e nei documenti in esso
menzionati. Nessun intermediario, promotore o qualsiasi altra persona è
autorizzata a fornire alcuna informazione o a fare dichiarazioni riguardanti
Threadneedle (Lux), (la “SICAV”), diverse da quelle contenute in questo
Prospetto, e l’acquisto fatto da chiunque sulla base di informazioni o
dichiarazioni non contenute in questo Prospetto o contraddittorie rispetto
alle informazioni o alle dichiarazioni contenute in questo Prospetto deve
intendersi effettuato a rischio esclusivo dell’acquirente.
Le persone interessate all’acquisto di Azioni devono informarsi circa:
(a) i requisiti legali esistenti nei loro paesi relativamente all’acquisto di
Azioni; (b) le limitazioni agli scambi con l’estero applicabili; e (c) le imposte
sul reddito e ogni altra conseguenza fiscale relativa all’acquisto, alla
conversione e al riscatto di Azioni. Inoltre, alcuni collocatori, operatori
selezionati e intermediari finanziari non collocano tutti i comparti della
SICAV (i “Comparti”) o le Classi descritte nel Prospetto. Per maggiori
informazioni si deve consultare il proprio collocatore, operatore
selezionato o intermediario finanziario.
Gli Amministratori, i cui nomi sono riportati nel paragrafo intitolato “La
SICAV”, sono i soggetti responsabili delle informazioni contenute in
questo Prospetto. Per quanto a conoscenza degli Amministratori (i quali
hanno prestato la massima attenzione per assicurare che così fosse), le
informazioni contenute in questo Prospetto sono conformi con i fatti e non
omettono nulla che possa compromettere il significato di tali informazioni.
Gli Amministratori accettano la conseguente responsabilità.
I Comparti non sono stati registrati ai sensi dello U.S. Investment Company
Act del 1940. Inoltre, le Azioni di ogni Comparto non sono state registrate ai
sensi del Securities Act, e non possono essere offerte né saranno offerte
per la vendita o vendute negli Stati Uniti d’America, nei suoi territori o
possedimenti o a un Soggetto Residente negli Stati Uniti d’America. Lo
Statuto contiene limitazioni alla vendita e al trasferimento delle Azioni
di ogni Comparto a tali soggetti. Si vedano i paragrafi “La SICAV” e
“Limitazioni alla Proprietà” di questo documento.
Le affermazioni contenute nel prospetto sono basate sulla normativa e
sulla prassi attualmente vigente nel Granducato del Lussemburgo, e sono
soggette ai cambiamenti di tali leggi.
Nessun intermediario, promotore o qualsiasi altro soggetto è autorizzato a
fornire alcuna informazione o a fare dichiarazioni relativamente all’offerta
qui contenuta, diverse da quelle contenute in questo Prospetto o in ogni
altro documento in esso menzionato come disponibile al pubblico per
la visione, e qualora ciò avvenga, non si deve fare affidamento sul fatto
che tali informazioni o dichiarazioni siano state autorizzate dalla SICAV o
dalla Società di Gestione. La richiesta di sottoscrizione delle Azioni di ogni
Comparto è soggetta ad accettazione da parte della SICAV.
Il prezzo delle Azioni della SICAV e i redditi derivanti dalle Azioni
possono subire fluttuazioni al ribasso e al rialzo. I redditi e le
performance di investimento future possono essere influenzate da molti
fattori che non sono necessariamente sotto il controllo della SICAV o
dei suoi Amministratori o dei suoi funzionari. Per esempio, variazioni dei
tassi di cambio tra valute, variazioni dei tassi di interesse nominali o
variazioni delle condizioni di mercato legate a una vasta gamma di fattori
politici o economici, e anche le performance di singole società, possono
causare fluttuazioni del valore di un investimento. Nessuna garanzia
sulle performance future o sui ritorni futuri della SICAV può essere
fornita dalla SICAV medesima, dagli Amministratori, dai funzionari della
SICAV, dalla Società di Gestione, da alcuno dei sui affiliati, da alcuno
dei loro amministratori o funzionari o da alcun intermediario finanziario
autorizzato.
Questo Prospetto non è, e non può essere utilizzato a tale fine, un’offerta o
un sollecitazione a sottoscrivere Azioni nei confronti di qualsiasi soggetto
in qualsiasi giurisdizione (i) in cui tale offerta o invito non sia autorizzata;
(ii) in cui il soggetto che effettua l’offerta o la sollecitazione non sia
autorizzato a farlo; o (iii) nei confronti di qualsiasi persona a cui, per legge,
non è consentito effettuare l’offerta o la sollecitazione.
I potenziali acquirenti delle Azioni sono invitati ad informarsi direttamente
circa i requisiti legali, le normative valutarie ed il regime fiscale applicabile
nei paesi di rispettiva cittadinanza, residenza o domicilio.
Le sottoscrizioni sono accettate solo sulla base del corrente Prospetto
e/o il Documento contenente le Informazioni Chiave per l’Investitore (“Key
Investor Information Document ” o “KIID”) accompagnato dal più recente
rendiconto annuale e da ogni successivo rendiconto semestrale della
SICAV, se pubblicato. Tali rendiconti formano parte integrale di questo
Prospetto. Il Prospetto, il Documento contenente le Informazioni Chiave
per l’Investitore, il rendiconto annuale e quello semestrale possono essere
tradotti in altre lingue. In caso di ambiguità, la versione in lingua inglese
prevale ove consentito dalla legge applicabile.
Il KIID contiene le principali caratteristiche della SICAV, e deve essere
fornito agli investitori prima che richiedano di sottoscrivere le Azioni. Il
KIID è un documento precontrattuale e gli investitori sono tenuti a dare
6
Introduzione
I Comparti Azionari
Threadneedle (Lux) è una società di investimento a capitale variabile
(“société d’investissement à capital variable”) costituita in base alle leggi del
Granducato del Lussemburgo e qualificata in Lussemburgo come un UCITS.
Threadneedle (Lux) – Global Focus (di seguito “Global Focus”)
Threadneedle (Lux) – Global Emerging Market Equities (di seguito
“Global Emerging Market Equities”)
Threadneedle (Lux) – Global Smaller Companies (di seguito “Global
Smaller Companies”)
Threadneedle (Lux) – American (di seguito “American”)
Threadneedle (Lux) – American Select (di seguito “American Select”)
Threadneedle (Lux) – India Opportunities (di seguito, “India
Opportunities”)1
Threadneedle (Lux) – Asia Contrarian Equity (di seguito “Asia
Contrarian Equity”)
Threadneedle (Lux) – Asian Focus (di seguito “Asian Focus”)
Threadneedle (Lux) – Developed Asia Growth and Income (di seguito
“Developed Asia Growth and Income”)
Threadneedle (Lux) – US Contrarian Core Equities (di seguito “US
Contrarian Core Equities”)
Threadneedle (Lux) – Pan European Equities (di seguito “Pan
European Equities”)
Threadneedle (Lux) – Pan European Small Cap Opportunities (di seguito
“Pan European Small Cap Opportunities”)
Threadneedle (Lux) – European Select (di seguito “European Select”)
Threadneedle (Lux) – Asian Equity Income (di seguito “Asian
Equity Income”)
Threadneedle (Lux) – Greater China Equities (di seguito “Greater
China Equities”)
Threadneedle (Lux) – Global Energy Equities (di seguito “Global
Energy Equities”)
Threadneedle (Lux) – Global Technology (di seguito “Global Technology”)
Threadneedle (Lux) – Mondrian Investment Partners – Focused Emerging
Markets Equity (di seguito “Mondrian Investment Partners – Focused
Emerging Markets Equity”)2
Threadneedle (Lux) – UK Equities (di seguito “UK Equities”)
Threadneedle (Lux) – UK Equity Income (di seguito “UK Equity Income”)3
Threadneedle (Lux) – STANLIB Africa Equity (hereafter “STANLIB
Africa Equity”)
Threadneedle (Lux) – STANLIB Global Emerging Markets Property
Securities (di seguito “STANLIB Global Emerging Markets
Property Securities”)
La SICAV offre agli investitori la possibilità di investire in differenti
Comparti. Ciascun Comparto ha diversi obiettivi di investimento ed è un
portafoglio di attività separato rappresentato da distinte Azioni. Ciascun
Comparto può avere una o più Classi di Azioni. La SICAV considerata nel
suo complesso, inclusi tutti i Comparti esistenti e tutti i Comparti futuri, è
una entità legale unica. Tuttavia, rispetto ai terzi e, in particolare, rispetto
ai creditori della SICAV e nei rapporti fra gli Azionisti, ciascun Comparto è
responsabile esclusivamente per tutti i debiti a questo attribuibili.
Threadneedle Management Luxembourg S.A. è stata nominata come
Società di Gestione della SICAV.
I Comparti della SICAV sono i seguenti:
I Comparti Obbligazionari
Threadneedle (Lux) – Global Strategic Bond (di seguito “Global
Strategic Bond”)
Threadneedle (Lux) – Global Corporate Bond (di seguito “Global
Corporate Bond”)
Threadneedle (Lux) – European Strategic Bond (di seguito “European
Strategic Bond”)
Threadneedle (Lux) – Emerging Market Corporate Bonds (di seguito
“Emerging Market Corporate Bonds”)
Threadneedle (Lux) – Emerging Market Debt (di seguito “Emerging
Market Debt”)
Threadneedle (Lux) – Global Emerging Market Short-Term Bonds (di
seguito “Global Emerging Market Short-Term Bonds”)
Threadneedle (Lux) – US High Yield Bond (di seguito “US High
Yield Bond”)
Threadneedle (Lux) – US Investment Grade Corporate Bond (di seguito
“US Investment Grade Corporate Bond”)
Threadneedle (Lux) – Flexible Asian Bond (di seguito “Flexible
Asian Bond”)
(di seguito, singolarmente, un “Comparto Obbligazionario”, e congiuntamente
“Comparti Obbligazionari”).
(di seguito, singolarmente, un “Comparto Azionario” e congiuntamente
“Comparti Azionari”)
I Comparto Asset Allocation
Threadneedle (Lux) – Global Asset Allocation (di seguito “Global
Asset Allocation”)
Threadneedle (Lux) – Global Multi Asset Income (di seguito “Global Multi
Asset Income”),
(di seguito, singolarmente, un “Comparto Asset Allocation”,
Alla data di validità del presente Prospetto, il Comparto non è disponibile per la sottoscrizione. Gli
Amministratori potranno discrezionalmente decidere di avviarne la commercializzazione: in tale
occasione la conferma dell’avvio della commercializzazione sarà resa disponibile presso la Sede
Legale della SICAV.
2
Fino al 2 ottobre 2016 (incluso). Con decorrenza dal 3 ottobre 2016, il nome del Comparto sarà
Threadneedle (Lux) – Mondrian Investment Partners – Emerging Markets Equity a seguito di una
modifica della politica d’investimento del Comparto. Per ulteriori informazioni si prega di fare
riferimento alla nota 8.
3
Alla data di validità del presente Prospetto, il Comparto non è disponibile per la sottoscrizione.
Gli Amministratori, a loro discrezione, potranno decidere di avviarne la commercializzazione: in
tale occasione la conferma dell’avvio della commercializzazione sarà resa disponibile presso la
Sede Legale della SICAV.
1
e congiuntamente i “Comparti Asset Allocation”)
7
I Comparti Absolute Return
Threadneedle (Lux) – American Absolute Alpha (di seguito “American
Absolute Alpha”)
Threadneedle (Lux) – Diversified Alternative Risk Premia (hereafter
“Diversified Alternative Risk Premia”)
Threadneedle (Lux) – Global Opportunities Bond (di seguito, “Global
Opportunities Bond”)
Threadneedle (Lux) – Pan European Absolute Alpha (di seguito “Pan
European Absolute Alpha”)4
(di seguito, singolarmente, un “Comparto Absolute Return” e congiuntamente,
i “Comparti Absolute Return”)
Il Comparto Specialist
Threadneedle (Lux) – Enhanced Commodities (di seguito “Enhanced
Commodities”) (anche indicato come “Comparto Specialist”).
Sono disponibili molteplici Classi di Azioni per ogni Comparto, come
descritto nel foglio aggiuntivo al Prospetto.
Le Azioni attualmente emesse sono offerte per la vendita, ove ciò è
legalmente consentito, e tutte le relative sottoscrizioni sono accettate sulla
base dell’attuale Prospetto, corredato dall’ultimo report annuale della
SICAV, contenente i suoi bilanci certificati, o dalla più recente relazione
semestrale disponibili presso la sede legale della SICAV.
Gli Amministratori, a loro discrezione, potranno decidere di avviarne la commercializzazione: in
tale occasione la conferma dell’avvio della commercializzazione sarà resa disponibile presso la
Sede Legale della SICAV.
4
8
Obiettivi e Politiche di Investimento
Di seguito sono riportati gli obiettivi e politiche di investimento di ciascun
Comparto. La SICAV è autorizzata, dietro modifica del Prospetto, ad offrire
le Azioni di ulteriori Comparti se e quando gli Amministratori, la Società
di Gestione stabiliscano che vi sia un sufficiente interesse per tale
ulteriore Comparto così da raccomandare un’offerta delle sue Azioni. Non
vi sono garanzie che un qualsiasi Comparto raggiunga il suo obiettivo di
investimento. Se non altrimenti specificato, il Valore Patrimoniale Netto dei
Comparti sarà espresso in dollari statunitensi e le decisioni di investimento
saranno prese nella prospettiva del dollaro statunitense, salvo ove altrimenti
indicato. Alcune Classi dei Comparti possono essere espresse in valute
diverse dalla Valuta Base come indicato nel foglio aggiuntivo al Prospetto.
swap su titoli sovrani o industriali a reddito fisso possono essere utilizzati
per vendere protezione creditizia contro il rischio di inadempimento, al
fine di assumere un’esposizione sintetica ai mercati del credito ovvero
per acquistare protezione, al fine di trarre profitto dagli incrementi attesi
nei differenziali di credito (credit spread). Le option sui predetti strumenti
possono essere utilizzate con finalità di investimento, ad esempio, per
entrare in strategie di spread di put o di call su interest rate future a breve
termine. Si raccomanda agli investitori di tenere in considerazione il fatto
che l’utilizzo di strumenti derivati finanziari con finalità di investimento può
aumentare il profilo di rischio del Comparto nonché il valore della leva
finanziaria (leverage) manifestata, cosa che può a sua volta comportare
un incremento nei movimenti del Valore Patrimoniale Netto del Comparto
rispetto a Comparti caratterizzati invece da una leva inferiore.
Oltre alle politiche ed agli obiettivi di investimento che seguono, ogni
Comparto può utilizzare le politiche d’investimento descritte in “Altre
Politiche di Investimento” e nell’Appendice A “Limitazioni di Investimento”
e B “Tecniche e Strumenti di Investimento”.
In aggiunta, si fa presente che il Sub-Consulente è altresì autorizzato
ad utilizzare strumenti finanziari derivati per finalità di copertura. Gli
strumenti tipicamente utilizzati per tale finalità comprendono, a titolo
esemplificativo e non esaustivo, interest rate swap, credit default swap,
bond future e contratti forward su valuta estera. I contratti Credit default
swap consentono al Sub-Consulente di acquistare protezione verso il
rischio di inadempimento associato a titoli sovrani o industriali a reddito
fisso, considerati singolarmente o in un paniere, al fine di ridurre il rischio
di credito del Comparto. I contratti forward su valute di mercati sviluppati
e mercati emergenti possono essere utilizzati al fine di ridurre il rischio
valutario attribuito a titoli denominati in valute diverse dalla Valuta Base
del Comparto. I contratti interest rate swap possono essere utilizzati anche
per finalità di copertura, ove il Sub-Consulente intenda ridurre il rischio di
tasso di interesse associato ai titoli statali e non statali a reddito fisso nel
Comparto. Possono inoltre essere utilizzati bond future al fine di rettificare
la duration del Comparto, qualora il Sub-Consulente desideri allineare la
duration con quella del portafoglio di riferimento del Comparto.
Alle condizioni stabilite dalla normativa e regolamentazione del
Lussemburgo, un Comparto può investire in un altro Comparto.
Si invitano gli Azionisti a porre attenzione al fatto che l’investimento nei
seguenti Comparti può comportare specifici rischi descritti al paragrafo
“Fattori di Rischio” che segue. Gli Investitori dovrebbero prendere in
considerazione tali rischi prima di investire in uno qualsiasi di questi
comparti, specialmente i rischi connessi all’investimento in strumenti
finanziari derivati quando previsti.
I Comparti Obbligazionari
Global Strategic Bond
Il Comparto Global Strategic Bond ricerca la realizzazione di un rendimento
complessivo sia dal reddito sia dall’apprezzamento del capitale investendo
principalmente, sia direttamente, sia indirettamente attraverso strumenti
finanziari derivati, in un portafoglio gestito di (i) titoli a reddito fisso e a
tasso variabile, governativi e non governativi, che siano Investment
Grade o non-Investment Grade, (ii) qualora ritenuto appropriato, valute
(assumendo il Comparto posizioni valutarie attive attraverso l’utilizzo di
strumenti finanziari derivati), e (iii) qualora ritenuto appropriato, in liquidità
e Strumenti del Mercato Monetario.
Dall’uso combinato di strumenti finanziari derivati secondo quanto sopra
descritto, sia per finalità di investimento che di copertura, emerge il valore
“lordo” atteso della leva finanziaria del Comparto, calcolato avvalendosi
dell’approccio basato sulla Somma dei Figurativi5, e compreso tra 0-1,300%.
Gli investitori sono pregati di notare che parte della leva può essere attribuita
a posizioni intese a ridurre il rischio nell’ambito del Comparto utilizzando
tecniche di copertura (hedging), ivi comprese le operazioni effettuate
nell’ambito delle Classi di Azioni con copertura offerte dal Comparto. Si
raccomanda di tenere in considerazione il fatto che il livello di leva atteso
normalmente si colloca all’estremo superiore dell’intervallo indicato
esclusivamente qualora il Comparto abbia aumentato la propria esposizione
verso i derivati di tasso a breve termine; normalmente, infatti, gli strumenti
finanziari derivati richiedono, in ragione della loro natura, posizioni figurative
relativamente ampie al fine di conseguire il livello di rischio di mercato
desiderato. Sussiste la possibilità, in condizioni di mercato in cui il SubConsulente ritenga appropriato assumere un’esposizione più ampia del
normale verso tali future di tasso a breve termine, che il valore della leva
finanziaria del Comparto calcolato in base alla somma dei figurativi possa
temporaneamente superare il valore massimo previsto. In tal caso, il SubConsulente è tenuto ad adottare, con la dovuta tempestività, ogni misura
idonea intesa a ridurre il valore della leva finanziaria mediante riduzione
dell’esposizione suddetta. Si fa inoltre presente agli investitori che l’intervallo
Per l’attuazione della politica di investimento del Comparto, il SubConsulente può utilizzare strumenti finanziari derivati con finalità di
investimento. Gli strumenti tipici utilizzati a tale scopo comprendono,
a titolo esemplificativo e non esaustivo, contratti di interest rate swap
e interest rate future, credit default swap, contratti forward su valuta
estera, bond future e option. Ad esempio, il Sub-Consulente può utilizzare
interest rate swap (in cui il sottostante sia il tasso swap di riferimento
per una specifica valuta, ad esempio il dollaro USA, l’Euro o la Sterlina)
o bond future (in cui il sottostante sia un titolo a reddito fisso, ad esempio
titoli di stato USA o Euro-Bund) al fine di entrare in strategie di curva,
che sono strategie a valore relativo le quali consentono al Comparto di
trarre profitto dalle previsioni di addolcimento o inasprimento della curva
dei rendimenti. Similmente, possono essere utilizzati contratti forward su
valute (in cui il sottostante è costituito da valute dei mercati sviluppati o
dei mercati emergenti) con finalità di investimento per trarre profitto dai
movimenti attesi nei tassi di cambio tra determinate valute. I credit default
5
9
Cfr. nota 16.
di valori della leva finanziaria del Comparto calcolato in base alla somma
dei figurativi non tiene conto delle operazioni di compensazione operate tra
taluni strumenti finanziari derivati utilizzati con finalità di investimento ed
altri strumenti finanziari derivati utilizzati per finalità di copertura. Occorre
pertanto notare che il valore “netto” atteso della leva del Comparto,
calcolato avvalendosi dell’Approccio basato sull’Impegno6, oscilla invece tra
0 e 300%. Tale intervallo meglio riflette, a parere del Sub-Consulente, i rischi
del Comparto associati alla leva finanziaria. Ad esempio, i contratti forward
su valuta estera utilizzati con finalità di copertura, o un credit default swap su
un sottostante detenuto dal Comparto, possono essere compensati tra loro
ai fini del calcolo del livello di leva finanziaria con il Metodo dell’Impegno. Si
raccomanda agli investitori di notare che, normalmente, il valore massimo
atteso per la leva finanziaria può essere raggiunto o temporaneamente
superato, alle medesime condizioni sopra descritte con riferimento
all’Approccio basato sulla Somma dei Figurativi. Similmente, in questo caso il
Sub-Consulente è tenuto ad adottare, con la dovuta tempestività, ogni misura
idonea intesa a ridurre il valore della leva finanziaria.
■■ cerchino una gestione attiva del rischio di tasso di interesse;
■■ accettino una moderata volatilità e un livello di rischio da moderato
ad elevato;
■■ possiedano un orizzonte di investimento a medio-lungo termine.
Global Corporate Bond
Il Comparto Global Corporate Bond ricerca la realizzazione di un
rendimento complessivo sia dal reddito sia dall’apprezzamento del
capitale investendo principalmente, sia direttamente, sia indirettamente
attraverso strumenti finanziari derivati, in un portafoglio focalizzato su titoli
di debito industriali che siano Investment Grade, a reddito fisso e a tasso
variabile, nonché, qualora ritenuto appropriato, in liquidità e Strumenti del
Mercato Monetario. Il Comparto può inoltre investire fino ad un massimo
di un terzo del patrimonio in titoli di debito diversi dai titoli industriali di
qualità Investment Grade, ivi compresi, a titolo esemplificativo e non
esaustivo, titoli statali e titoli al di sotto dell’Investment Grade tra i quali,
ad esempio, Titoli Trasferibili assistiti da garanzia (“asset-backed”) e/o da
garanzia ipotecaria (“mortgage backed”), in misura non superiore al 20%
del Valore Patrimoniale Netto del Comparto.
Profilo Tipico dell’Investitore:
Tale Comparto è adatto per gli investitori che:
Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati sia con finalità
di investimento che come mezzo di copertura. Tali strumenti finanziari
derivati comprendono, a titolo esemplificativo e non esaustivo, contratti
del mercato valutario (foreign currency exchange) e contratti negoziati
fuori borsa (“over the counter”), future e option su Titoli Trasferibili,
interest rate swap e credit default swap.
■■ ricerchino rendimenti sia dai profitti che dall’apprezzamento del
capitale;
■■ ricerchino una diversificazione dei loro investimenti attraverso
l’esposizione a titoli obbligazionari globali;
■■ accettino una volatilità da moderata ad alta e abbiano un livello di
tolleranza del rischio da moderato ad alto;
■■ possiedano un orizzonte di investimento da medio a lungo termine.
Ove i titoli siano denominati in valute diverse dal dollaro USA essi vengono
automaticamente coperti verso il dollaro USA.
European Strategic Bond
Il Comparto European Strategic Bond ricerca la realizzazione di un
rendimento complessivo sia dal reddito sia dall’apprezzamento del
capitale investendo principalmente in obbligazioni governative e societarie
europee a breve-medio termine (ivi inclusi i cd. Contingent Convertible
Bonds entro il limite del 5% dell Valore Patrimoniale Netto del Comparto),
che siano di qualità Investment Grade o al di sotto dell’Investment Grade,
emesse essenzialmente da società aventi la sede principale in Europa o
una parte significativa della loro attività in Europa.
■■ ricerchino un potenziale ritorno assoluto attraverso i profitti e
l’apprezzamento del capitale;
■■ ricerchino l’esposizione ai mercati internazionali delle obbligazioni
industriali;
■■ vogliano assumere un livello di rischio moderato;
■■ possiedano un orizzonte di investimento a medio termine.
Il Comparto può inoltre utilizzare strumenti finanziari derivati con finalità
di investimento, mezzo di copertura e per una efficiente gestione del
comparto. Tali strumenti finanziari derivati comprendono, ma non si
limitano a, contratti del mercato valutario (foreign currency exchange),
future su Titoli Trasferibili e interest rate swap. Il Comparto cerca di
gestire attivamente l’esposizione valutaria e il rischio di tasso di interesse
attraverso l’utilizzo di tali strumenti finanziari derivati.
Emerging Market Corporate Bonds
Il Comparto Emerging Market Corporate Bonds ricerca la realizzazione di un
rendimento complessivo sia dal reddito sia dall’apprezzamento del capitale
investendo principalmente in titoli di debito denominati in dollari statunitensi
o in titoli di debito Investment Grade e al di sotto dell’Investment Grade
coperti dal dollaro statunitense, e altre obbligazioni emesse o garantite da
istituzioni e società aventi la propria sede legale, o esercitanti una parte
significativa della propria attività nei Paesi dei Mercati Emergenti.
Secondariamente, il Comparto può investire in altri titoli di debito,
incluse obbligazioni emesse da debitori governativi dei Paesi dei Mercati
Emergenti, obbligazioni emesse da debitori societari e governativi
dell’OCSE, depositi, liquidità e quasi-liquidità.
■■ cerchino di diversificare i loro investimenti attraverso l’esposizione in
titoli di debito europei;
6
Cfr. nota 17.
10
Gli investimenti nel mercato emergente sono maggiormente volatili e
presentano un più alto rischio rispetto agli investimenti effettuati in
mercati più stabili. Gli investitori dovrebbero tenere in considerazione
questi rischi aggiuntivi nel momento in cui valutano i potenziali benefici
dell’investimento in questo Comparto.
statunitensi. Ad ogni modo, l’ammontare massimo di esposizione non
in dollari statunitensi non coperta non potrà eccedere il 35% del valore
netto patrimoniale del Comparto. Allo stesso tempo, l’ammontare
massimo di esposizione in valute diverse dal dollaro statunitense non
coperta non potrà eccedere il 10% del valore netto patrimoniale del
Comparto con riferimento a ciascuna singola valuta. Il Comparto avrà
una duration media di cinque anni o meno.
limitano a, contratti di cambio in valute straniere, interest rate swap,
interest rate future e credit default swap.
limitano a, contratti di cambio in valute straniere, interest rate swap,
interest rate future e credit default swap.
Gli investimenti in mercati emergenti sono più volatili e presentano un
maggiore rischio rispetto agli investimenti in mercati più maturi. Gli
investitori potenziali devono considerare tale maggiore rischio quando
valutano i potenziali ritorni dell’investimento in questo Comparto.
■■ ricerchino rendimenti sia dai redditi che dall’apprezzamento del capitale;
■■ ricerchino la diversificazione dei loro investimenti attraverso
l’esposizione in titoli di debito societari dei mercati emergenti;
■■ accettino una elevata volatilità e un elevato livello di rischio;
Emerging Market Debt
l’esposizione a titoli di debito a breve termine dei mercati emergenti;
■■ possono tollerare l’elevata volatilità associata al mercato emergente
obbligazionario;
■■ abbiano un elevato livello del rischio;
■■ possiedano un orizzonte di investimento a lungo termine.
Il Comparto Emerging Market Debt ricerca la realizzazione di un rendimento
complessivo sia dal reddito sia dall’apprezzamento del capitale investendo
principalmente in obbligazioni governative e in obbligazioni societarie
emesse da debitori dei Paesi dei Mercati Emergenti.
Il Comparto può inoltre investire in altri titoli a reddito fisso, inclusi le
obbligazioni emesse dai paesi facenti parte del G-7, i depositi, liquidità e
quasi liquidità.
US High Yield Bond
Il Comparto US High Yeld Bond mira ad ottenere un rendimento
complessivo sia dal reddito sia dall’apprezzamento del capitale
investendo principalmente in titoli di debito fruttiferi denominati in
dollari statunitensi, con particolare riguardo al mercato dei titoli ad Alto
Rendimento. Il Comparto investirà in circostanze normali almeno due
terzi delle proprie attività nette in un portafoglio diversificato di titoli
di debito classificati al di sotto dell’Investment Grade. Il Comparto non
acquista generalmente titoli di debito classificati sotto “C” di S&P o di
Moody’s o che hanno ricevuto una equivalente classificazione da altra
NRSRO, o che non sono classificati e sono ritenuti essere di qualità
similare. Le classificazioni rilevano al momento in cui l’investimento è
fatto. Se la classificazione di un titolo viene modificata dopo l’acquisto,
il titolo può essere mantenuto a discrezione del Sub-Consulente.
■■ ricerchino una diversificazione dei propri investimenti attraverso
l’esposizione in titoli di debito dei mercati emergenti;
■■ possano tollerare l’alta volatilità associata ai mercati obbligazionari
emergenti;
■■ abbiano un elevato livello di rischio;
Global Emerging Market Short-Term Bonds
Il Comparto Global Emerging Market Short-Term Bonds ricerca la realizzazione
di un rendimento complessivo sia dal reddito sia dall’apprezzamento del
capitale investendo principalmente in un ambito diversificato di Titoli di
debito Trasferibili. Tali titoli saranno emessi o garantiti da stati sovrani di
paesi emergenti o entità sovranazionali, istituzioni finanziarie o società con
sede in Paesi dei Mercati Emergenti. Secondariamente, il Comparto può
investire in titoli di debito negoziabili emessi o garantiti da stati sovrani o
entità sopranazionali del G-7 e in credit linked notes.
Il Comparto può investire secondariamente in altri titoli e può utilizzare
altre strategie di investimento che non siano la strategia di investimento
principale. Le politiche del Comparto consentono investimenti in altri
titoli trasferibili, inclusi titoli non produttivi di reddito e azioni ordinarie.
Il Comparto può investire sino al 25% delle proprie attività nette in titoli
non emessi negli Stati Uniti d’America e sino al 10% delle proprie attività
nette in titoli non denominati in dollari statunitensi.
Il Comparto può investire in titoli denominati in valute diverse e
generalmente effettuerà la copertura sulle esposizioni non in dollari
11
limitano a, interest rate future, interest rate option, interest rate swap,
total/excess return swap e credit default swap.
garantite (covered bond), obbligazioni irredimibili (perpetual bond)
e obbligazioni che incorporino opzioni di call e di put (callable bond
e puttable bond) che siano di qualità Investment Grade o al di sotto
dell’Investment Grade al momento dell’acquisto, nonché, qualora
ritenuto appropriato, in liquidità e Strumenti del Mercato Monetario.
Il Comparto può inoltre investire in Titoli Trasferibili “asset-backed”
(in misura non superiore al 20% del Valore Patrimoniale Netto
del Comparto), Convertible Bonds e azioni privilegiate. I titoli predetti
saranno denominati in Dollari USA o in valute asiatiche (con l’esclusione
dello Yen giapponese) ed emessi o garantiti da istituzioni e società aventi
la propria sede legale, o esercitanti la parte prevalente della propria
attività economica in un paese asiatico (con l’esclusione del Giappone).
Il Comparto può inoltre investire in valute, incluso valute non asiatiche,
sia direttamente, sia indirettamente attraverso strumenti finanziari derivati.
Gli investimenti in titoli di debito classificati al di sotto dell’Investment
Grade comportano rischi particolari e non sono adatti a tutti gli investitori.
l’esposizione all’US high-yield market denominato in dallari statunitensi;
■■ possano tollerare l’alta volatilità del prezzo e la minore liquidità
associata al basso rating dei titoli obbligazionari;
■■ vogliano assumere un elevato livello di rischio;
Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati con finalità di
investimento e come mezzo di copertura. Tali strumenti finanziari derivati
comprendono, ma non si limitano a, contratti forward con o senza
possibilità di consegna (“deliverable” e “non-deliverable forward” o NDF)
in valuta estera (su valute asiatiche e non asiatiche), future e option su
Titoli Trasferibili, interest rate swap e credit default swap.
US Investment Grade Corporate Bond
Il Comparto US Investment Grade Corporate Bond ricerca la realizzazione
di un rendimento complessivo sia attraverso il reddito sia attraverso
l’apprezzamento del capitale investendo principalmente in un portafoglio
di titoli obbligazionari societari emessi da entità giuridiche domiciliate negli
Stati Uniti, denominati in Dollari USA e che siano di qualità Investment
Grade al momento dell’acquisto.
Il presente Comparto è adatto per gli investitori che:
■■ ricerchino l’esposizione ai mercati obbligazionari asiatici (con
l’esclusione del Giappone). L’investitore dovrà essere consapevole
che la concentrazione geografica di un portafoglio potrà aumentare la
volatilità rispetto ad un portafoglio maggiormente diversificato;
■■ possano tollerare l’alta volatilità del prezzo e la minore liquidità associata
al basso rating dei titoli obbligazionari e degli altri titoli poco liquidi;
■■ vogliano assumere un elevato livello di rischio;
Inoltre, il Comparto può investire in altri titoli inclusi, a titolo esemplificativo
ma non esaustivo, titoli di debito societari denominati in Dollari USA emessi
da entità giuridiche non domiciliate negli Stati Uniti, che siano di qualità
Investment Grade al momento dell’acquisto, titoli di debito denominati in
Dollari USA emessi da entità giuridiche domiciliate o non domiciliate negli
Stati Uniti che siano di qualità Below Investment Grade, titoli non registrati
ai sensi della norma 144 A, Titoli di Stato USA, titoli emessi da società e
da agenzie sponsorizzate dal governo degli Stati Uniti, e Titoli del Mercato
Monetario e liquidi.
I Comparti Asset Allocation
Global Asset Allocation
Il Comparto Global Asset Allocation ricerca la realizzazione di un
rendimento sia dal reddito sia dall’apprezzamento del capitale.
Il Comparto investe a livello globale principalmente in azioni e titoli a
reddito fisso di emittenti sia statali che industriali, sia direttamente che
indirettamente attraverso strumenti finanziari derivati e/o organismi
di investimento collettivo del risparmio, nonché in contratti forward
su valute e, qualora lo si ritenga opportuno su base cautelativa, in
liquidità e Strumenti del Mercato Monetario. Il Comparto otterrà inoltre
un’esposizione indiretta a materie prime mediante l’investimento, a titolo
esemplificativo e non esaustivo, in organismi di investimento collettivo del
risparmio, titoli cartolarizzati (securitised notes) e/o strumenti finanziari
derivati qualora gli strumenti che costituiscono il sottostante di suddetti
derivati siano indici. Il Comparto non investirà in materie prime o beni
patrimoniali materiali.
■■ ricerchino un potenziale ritorno assoluto attraverso i profitti
e l’apprezzamento del capitale;
■■ ricerchino l’esposizione ai mercati USA delle obbligazioni industriali;
■■ vogliano assumere un livello di rischio moderato;
■■ possiedano un orizzonte di investimento a medio termine.
Flexible Asian Bond
Il Comparto Flexible Asian Bond ricerca la realizzazione di un rendimento
complessivo sia attraverso il reddito sia attraverso l’apprezzamento del
capitale investendo principalmente, sia direttamente, sia indirettamente
attraverso strumenti finanziari derivati, in un portafoglio di titoli statali
e non statali a reddito fisso e a tasso variabile, ivi inclusi obbligazioni
12
Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati e operazioni a
termine sia per l’efficiente gestione del comparto, sia con finalità di
investimento. L’utilizzo di strumenti finanziari derivati per finalità di
investimento può aumentare il profilo di rischio del Comparto.
Secondariamente, il Comparto può investire in titoli convertibili in titoli
azionari e/o warrants.
Il Comparto conserva la flessibilità di variare la propria esposizione tra
classi di attività se ritenuto necessario al fine di conseguire l’obiettivo di
investimento.
■■ ricerchino rendimenti di capitale attraverso un fondo azionario
focalizzato sul mercato globale;
■■ ricerchino una diversificazione degli investimenti attraverso
l’investimento nel mercato azionario globale;
■■ possiedano una elevata tolleranza al rischio proporzionata ad un
investimento in titoli azionari;
■■ possano tollerare un’alta volatilità del valore dei loro investimenti;
■■ ricerchino rendimenti di capitale in un portafoglio in cui le attività sono
distribuite nel mercato globale;
■■ cerchino di aggiungere una diversificazione ai loro investimenti
attraverso l’esposizione in azioni, titoli a reddito fisso, liquidità, valute
e materie prime del mercato globale;
■■ possiedano un livello di tolleranza del rischio da medio ad alto;
Global Emerging Market Equities
Il Comparto Global Emerging Market Equities ricerca la rivalutazione a lungo
termine del capitale investendo principalmente in titoli azionari di Società dei
Paesi dei Mercati Emergenti. Queste sono definite come società aventi sede
principale o esercitanti una parte significativa della propria attività in Paesi
dei Mercati Emergenti. Il Comparto può inoltre investire in altri titoli (inclusi
i titoli a reddito fisso, altri titoli azionari e strumenti del Mercato Monetario).
Global Multi Asset Income
Il Comparto Global Multi Asset Income mira a conseguire un reddito con la
prospettiva di incremento del capitale nel medio-lungo termine.
Il Comparto investirà principalmente in titoli a reddito fisso internazionali e
titoli azionari internazionali. Il Comparto può inoltre investire in liquidità e altri
titoli a livello internazionale (compresi Strumenti del Mercato Monetario,
valute, REIT, titoli di debito convertibili e altre classi di investimento).
Il Comparto seguirà una politica di asset allocation flessibile per raggiungere
l’obiettivo d’investimento, e questo potrebbe comportare che il Comparto
non abbia un’esposizione ad una particolare classe di attività.
■■ ricerchino rendimenti di capitale attraverso un fondo azionario
globalmente focalizzato nel mercato globale emergente;
■■ cerchino una diversificazione degli investimenti attraverso l’esposizione
ai titoli azionari dei Paesi dei Mercati Emergenti;
investimento nei paesi in via di sviluppo;
■■ possano tollerare frequenti periodi di alta volatilità e rischio;
Il Comparto potrà investire fino al 10% in altri UCITS o UCI, e potrà utilizzare
derivati a fini d’investimento e di copertura, o per generare reddito
supplementare. Tali strumenti finanziari derivati potranno includere futures
e option, interest rate swap e contratti di scambio su valuta estera, ma non
saranno limitati a questi soltanto.
Global Smaller Companies
Il Comparto Global Smaller Companies ricerca l’apprezzamento del
capitale investendo principalmente in titoli azionari di Società di Piccole
Dimensioni di tutto il mondo. Il Comparto può inoltre investire in altri titoli
(inclusi altri titoli a reddito fisso, altri titoli azionari e Strumenti del Mercato
Monetario).
Profilo tipico dell‘Investitore
■■ ricerchino potenziali rendimenti complessivi derivanti dal reddito e
dall’incremento del capitale;
■■ ricerchino una diversificazione dell’investimento attraverso
l’esposizione ai mercati a reddito fisso e azionari internazionali;
■■ accettino una volatilità da media ad alta e un livello di rischio da medio
ad alto;
■■ abbiano un orizzonte di investimento a medio o a lungo termine.
Profilo Tipico dell’Investitore
■■ ricerchino l’apprezzamento del capitale;
■■ ricerchino una diversificazione degli investimenti attraverso
l’investimento nel mercato azionario globale;
■■ ricerchino l’esposizione degli investimenti alle società di piccole
dimensioni. L’Investitore dovrà essere consapevole che esistono alcuni
rischi associati all’investimento nelle piccole società che possono
comprendere una maggiore volatilità del prezzo di mercato e una
maggiore vulnerabilità alle fluttuazioni nel ciclo economico;
■■ possano tollerare potenzialmente l’alta volatilità del valore dei loro
investimenti;
I Comparti Azionari
Global Focus
Il Comparto Global Focus ricerca l’apprezzamento del capitale investendo
principalmente in un portafoglio concentrato di titoli azionari di emittenti
societari quotati, domiciliati o che svolgano una parte significativa
della loro attività nei paesi sviluppati e nei Paesi dei Mercati Emergenti.
13
loro sede principale in India o esercitanti una parte significativa della
loro attività in India.
Il Comparto investirà in tale tipologia di titoli direttamente o
indirettamente attraverso strumenti quali, a titolo esemplificativo ma non
esclusivo, certificati di deposito.
American
Il Comparto American ricerca l’apprezzamento del capitale investendo
principalmente in titoli azionari di medie e grandi imprese con sede in
Nord America o esercitanti una parte significativa della loro attività in
Nord America. Il Comparto può inoltre investire in altri titoli (inclusi altri
titoli a reddito fisso, altri titoli azionari e Strumenti del Mercato Monetario).
Secondariamente il Comparto potrà investire in altre tipologie di
strumenti, ivi inclusi strumenti convertibili in titoli azionari, warrants,
REIT e Strumenti del Mercato Monetario.
■■ ricerchino la diversificazione dell’investimento attraverso
l’esposizione al mercato azionario del Nord America. L’investitore
dovrà essere consapevole che la concentrazione geografica di un
portafoglio potrebbe aumentare la volatilità rispetto ad un portafoglio
maggiormente diversificato geograficamente;
investimenti;
■■ ricerchino l’esposizione dell’investimento all’India. L’investitore dovrà
essere consapevole che la concentrazione geografica di un portafoglio
potrà aumentare la volatilità rispetto ad un portafoglio maggiormente
diversificato;
■■ possano potenzialmente tollerare un’alta volatilità del valore dei loro
investimenti;
investimento in titoli azionari di un singolo Paese dei Mercati Emergenti;
Asia Contrarian Equity
American Select
Il Comparto Asia Contrarian Equity Portfolio ricerca la rivalutazione del
capitale nel lungo periodo investendo principalmente in titoli azionari
di società quotate, aventi la propria sede legale, o esercitanti la parte
prevalente della propria attività economica, nella regione dell’Asia –
Pacifico (escluso il Giappone).
Il Comparto American Select ricerca la rivalutazione del capitale
investendo principalmente in titoli azionari di società aventi la loro sede
principale in Nord America o esercitanti una parte significativa della
loro attività in Nord America. Possono essere incluse grandi, medie e
piccole imprese. Non ci sono particolari specializzazioni. L’approccio
all’investimento selettivo significa che il Comparto ha la flessibilità di
detenere significative posizioni di azioni e di settore che possono condurre
ad aumentare i livelli di volatilità.
Il Sub-Consulente adotterà un approccio del tipo “contrarian” per la
selezione dei titoli, con particolare riguardo per le partecipazioni che
abbiano avuto un rendimento inferiore al mercato a causa del sentiment
negativo degli investitori, ma che egli ritenga dotate di un potenziale di
recupero.
Il Comparto può inoltre investire in altri titoli, ivi incluso obbligazioni
convertibili, fondi REIT e Strumenti del Mercato Monetario.
■■ ricerchino l’esposizione dell’investimento al mercato azionario del Nord
America. L’investitore dovrà essere consapevole che la concentrazione
geografica di un portafoglio potrà aumentare la volatilità rispetto ad un
portafoglio maggiormente diversificato;
investimenti;
■■ ricerchino l’esposizione dell’investimento al mercato azionario della
regione dell’Asia – Pacifico (escluso il Giappone). L’investitore dovrà
essere consapevole che la concentrazione geografica di un portafoglio
potrà aumentare la volatilità rispetto ad un portafoglio maggiormente
diversificato;
investimenti;
India Opportunities7
Il Comparto India Opportunities ricerca la rivalutazione del capitale
investendo principalmente in titoli azionari di società quotate, aventi la
Legale della SICAV.
7
14
Asian Focus
US Contrarian Core Equities
Il Comparto Asian Focus ricerca la rivalutazione del capitale investendo
principalmente in titoli azionari di società quotate, o aventi la propria sede
legale, o esercitanti la parte prevalente della propria attività economica,
nella regione dell’Asia – Pacifico (escluso il Giappone). Tali società
possono essere di grandi, medie e piccole dimensioni. Il Comparto ha la
flessibilità di detenere significative posizioni per azioni e per settori che
possono condurre ad aumentare i livelli di volatilità.
Il Comparto US Contrarian Core Equities ricerca la rivalutazione del
capitale a lungo termine investendo principalmente in titoli azionari
di società a larga capitalizzazione (generalmente più di 2 miliardi in
capitalizzazione di Borsa al momento dell’acquisto) quotate, domiciliate
o che svolgano una parte significativa della loro attività negli Stati Uniti. Il
Sub-Consulente adotterà un approccio del tipo “contrarian”concentrando
specificatamente la propria attenzione su titoli che ritiene sottovalutati dal
mercato.
Il Comparto può inoltre investire in altri titoli, ivi inclusi obbligazioni
Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati con finalità
comparto. Tali strumenti finanziari derivati comprendono ma non si
limitano a, equity swap, option, future e contratti di cambio in valute
straniere.
■■ ricerchino l’esposizione dell’investimento al mercato azionario
della regione dell’Asia – Pacifico (escluso il Giappone). L’investitore
dovrà essere consapevole che la concentrazione di un portafoglio,
geografica, per titolo o per settore, potrà aumentare la volatilità rispetto
ad un portafoglio maggiormente diversificato;
investimenti;
■■ ricerchino l’esposizione degli investimenti al mercato azionario
statunitense. L’investitore dovrà essere consapevole che la
concentrazione geografica di un portafoglio potrà aumentare la
volatilità rispetto ad un portafoglio maggiormente diversificato;
■■ possano tollerare potenzialmente una elevata volatilità del valore dei
loro investimenti;
investimento nei titoli azionari;
Developed Asia Growth and Income
Il Comparto Developed Asia Growth and Income mira a conseguire
rendimenti attraverso una combinazione di reddito e crescita del capitale
investendo principalmente in titoli azionari di società quotate, o aventi la
propria sede legale, o esercitanti la parte prevalente della propria attività
economica, in paesi sviluppati (vale a dire non qualificati come Paesi dei
Mercati Emergenti) appartenenti alla regione dell’Asia – Pacifico (escluso
il Giappone).
Pan European Equities
Il Comparto Pan European Equities ricerca la rivalutazione del capitale
investendo principalmente in titoli azionari di grandi società aventi la sede
principale in Europa o esercitanti una parte significativa della loro attività
in Europa. Il comparto può inoltre investire in titoli azionari di Piccole
Imprese Europee e altri titoli (inclusi titoli a reddito fisso, altri titoli azionari
e Strumenti del Mercato Monetario).
Il Comparto può inoltre investire in altri titoli, ivi inclusi obbligazioni
Il Valore Patrimoniale Netto del Comparto sarà espresso in Euro e le
decisioni di investimento saranno assunte nella prospettiva di tale divisa.
■■ ricerchino reddito e apprezzamento del capitale;
■■ ricerchino l’esposizione dell’investimento al mercato azionario di
paesi diversi dai Paesi dei Mercati Emergenti della regione dell’Asia –
Pacifico (escluso il Giappone). L’investitore dovrà essere consapevole
che la concentrazione geografica o settoriale di un portafoglio potrà
aumentare la volatilità rispetto ad un portafoglio maggiormente
diversificato;
investimenti;
europeo. L’investitore dovrà essere consapevole che la concentrazione
loro investimenti;
investimento nei titoli azionari;
15
Pan European Small Cap Opportunities
Asian Equity Income
Il Comparto Pan European Small Cap Opportunities ricerca la rivalutazione
del capitale investendo principalmente in titoli azionari di Piccole Imprese
Europee. Il Comparto può inoltre investire in altri titoli (inclusi titoli a
reddito fisso, altri titoli azionari e Strumenti del Mercato Monetario).
Il Valore Patrimoniale Netto del Comparto sarà espresso in Euro e le
Il Comparto Asian Equity Income ricerca reddito e rivalutazione del
capitale investendo principalmente in titoli azionari di società aventi la
loro sede principale in Asia (con esclusione del Giappone) o esercitanti
una parte significativa della loro attività in Asia (Giappone escluso). Il
Comparto può inoltre investire in altri titoli (inclusi titoli a reddito fisso,
altri titoli azionari, obbligazioni convertibili, fondi REIT e Strumenti del
Mercato Monetario).
Questo comparto è adatto per gli investitori che:
europeo. L’investitore dovrà essere consapevole che la concentrazione
■■ ricerchino l’esposizione degli investimenti alle società europee di
piccole dimensioni. L’investitore dovrà essere consapevole che
esistono alcuni rischi associati all’investimento nelle piccole società
che possono comprendere una maggiore volatilità del prezzo di mercato
e una maggiore vulnerabilità alle fluttuazioni nel ciclo economico;
■■ possano tollerare potenzialmente maggiori fluttuazioni del prezzo
dell’azione;
■■ ricerchino reddito e apprezzamento del capitale;
■■ ricerchino l’esposizione degli investimenti al mercato azionario dell’ AsiaPacifico (escluso il Giappone). L’investitore dovrà essere consapevole
che la concentrazione geografica di un portafoglio potrebbe aumentare
la volatilità rispetto ad un portafoglio maggiormente diversificato;
■■ possano tollerare potenzialmente un’elevata volatilità del valore dei
loro investimenti;
investimento in titoli azionari di una singola regione;
Greater China Equities
Il Comparto Greater China Equities ricerca la rivalutazione del capitale
investendo principalmente in un portafoglio diversificato di titoli azionari
di emittenti societari aventi la propria sede principale o esercitanti una
parte predominante della loro attività nella Repubblica Popolare Cinese
(“Cina”), Hong Kong o Taiwan.
European Select
Il Comparto European Select Portfolio ricerca la rivalutazione del capitale
investendo principalmente in titoli azionari di società site nell’Europa
continentale o che svolgono una parte importante delle proprie operazioni
nell’Europa continentale. Tali società possono essere di grandi, medie
e piccole dimensioni. Non sono previste particolari specializzazioni.
L’approccio all’investimento selettivo significa che il Comparto ha la
flessibilità di detenere significative posizioni per azioni e per settore che
possono condurre ad aumentare i livelli di volatilità. Il Comparto può inoltre
Sebbene la Cina sia una nazione molto estesa, è da considerarsi ancora
come un Paese dei Mercati Emergenti. Gli investimenti nei mercati
emergenti presentano un grado di volatilità maggiore e maggiori rischi
rispetto ad investimenti in mercati maggiormente sviluppati. Gli investitori
investire in altri titoli (inclusi i titoli a reddito fisso, altri titoli azionari e
Strumenti del Mercato Monetario).
devono considerare questo rischio ulteriore nella valutazione dei benefici
potenziali derivanti dall’investimento in questo Comparto.
Tale comparto è adatto per gli investitori che:
■■ ricerchino l’esposizione dell’investimento ai mercati azionari
dell’Europa continentale. L’investitore dovrà essere consapevole
che una concentrazione geografica, per titolo o per settore può
portare maggiore volatilità rispetto ad un portafoglio maggiormente
diversificato;
■■ possano tollerare potenzialmente l’elevata volatilità del valore dei loro
investimenti;
■■ ricerchino l’esposizione del portafoglio ai mercati azionari di Cina,
Hong Kong e Taiwan. L’investitore dovrà essere consapevole che la
concentrazione geografica di un portafoglio potrebbe aumentare la
volatilità rispetto al portafoglio maggiormente diversificato;
■■ possano tollerare potenzialmente un’elevata volatilità del valore dei
loro investimenti;
investimento in titoli azionari di una singola regione;
16
Global Energy Equities
Il Comparto Global Energy Equities ricerca la rivalutazione del capitale
investendo principalmente in un portafoglio internazionale diversificato di
titoli azionari di emittenti societari, la cui attività principale è collegata
allo sviluppo, ricerca, produzione o distribuzione di energia e ai servizi
e prodotti collegati. Gli investimenti verranno generalmente effettuati nei
maggiori mercati mondiali, con la facoltà per il Comparto di investire fino
al 15% delle sue attività nette, al momento dell’acquisto, in titoli di società
localizzate in Paesi dei Mercati Emergenti. In quanto comparto settoriale,
questo Comparto fornirà una minore diversificazione, e potrà comportare
una maggior volatilità rispetto ad altri Comparti con investimenti più
diversificati.
Mondrian Investment Partners – Focused Emerging
Markets Equity8
Il Comparto Mondrian Investment Partners – Focused Emerging Markets
Equity investirà in una specifica lista di titoli azionari di emittenti societari. Il
Comparto sarà gestito tenendo conto dell’indice MSCI Emerging Markets.
Nella scelta della specifica lista il Sub-Consulente terrà in considerazione
l’esposizione complessiva di mercato in qualsiasi paese, che sarà
generalmente limitata ad un terzo del patrimonio netto del Comparto. Tale
Comparto investirà principalmente in emittenti societari aventi sede in Paesi
dei Mercati Emergenti. Il Comparto deterrà tipicamente circa 50 emittenti
societari con una capitalizzazione di Borsa di approssimativamente più di
3,5 miliardi di dollari al momento dell’acquisto iniziale. Tuttavia, si sottolinea
che il Comparto può detenere un numero maggiore o minore di emittenti
di quelli indicati e che la capitalizzazione di mercato degli emittenti del
Comparto può anche variare rispetto al livello qui indicato.
■■ ricerchino la diversificazione degli investimenti attraverso l’esposizione
nel settore energetico. L’investitore dovrà essere consapevole che una
concentrazione settoriale potrebbe aumentare la volatilità rispetto ad
un portafoglio maggiormente differenziato;
■■ possano tollerare potenzialmente un’elevata volatilità dei loro investimenti;
investimento in titoli azionari in un singolo settore;
Verrà utilizzato un modello di sconto dei dividendi disciplinato, coerente
per tutti i mercati e titoli.
Gli investimenti nei mercati emergenti sono maggiormente volatili e
presentano un maggiore rischio rispetto agli investimenti nei mercati più
sviluppati. Gli Investitori devono considerare tali rischi aggiuntivi nel momento
in cui valutano i potenziali rendimenti dell’investimento in questo Comparto.
Global Technology
Il Comparto Global Technology ricerca la rivalutazione a lungo termine
del capitale investendo principalmente nel mercato globale in Titoli
Trasferibili di società aventi la principale attività in industrie di tecnologia o
industrie correlate alle attività tecnolgiche. Le società correlate ad attività
tecnologiche sono quelle società che utilizzano ampiamente la tecnologia
per incrementare i propri processi d’affari e le proprie applicazioni.
■■ ricerchino l’apprezzamento del capitale attraverso un portafoglio
specifico di azioni a larga capitalizzazione di mercati emergenti;
■■ cerchino una diversificazione del portafoglio attraverso l’investimento
nelle regioni geografiche in via di sviluppo di tutto il mondo;
investimento nei paesi in via di sviluppo;
■■ possano tollerare potenzialmente frequenti periodi di alta volatilità e
rischio;
Il Comparto può investire in Titoli Trasferibili di emittenti di ogni dimensione
e aventi la sede in qualsiasi paese. Il Comparto investirà normalmente le
sue attività in qualsiasi titolo azionario, inclusi le azioni ordinarie, i titoli
convertibili o scambiabili con azioni ordinarie, diritti e warrants per
acquistare azioni ordinarie e certificati di deposito rappresentanti un titolo
di proprietà in questi titoli azionari. Il Comparto può investire fino al 25%
delle sue attività in azioni privilegiate e titoli di debito Investment Grade.
Fino al 2 ottobre 2016 (incluso). Con decorrenza dal 3 ottobre 2016, il nome del Comparto, la politica
d’investimento e il profilo tipico dell’investitore del Comparto saranno modificati come segue:
8
“Mondrian Investment Partners – Emerging Markets Equity
Il Comparto Mondrian Investment Partners –Emerging Markets Equity investirà in titoli azionari di
emittenti societari. Il Comparto sarà gestito tenendo conto dell’indice MSCI Emerging Markets.
Nella scelta dei titoli, il Sub-Consulente terrà in considerazione l’esposizione complessiva di
mercato di qualsiasi paese, che sarà generalmente limitato ad un terzo del patrimonio netto del
Comparto. Tale Comparto investirà principalmente in emittenti societari aventi sede in Paesi dei
Mercati Emergenti. Il Comparto deterrà tipicamente circa 60-85 emittenti societari.
Questo Comparto è adatto per gli investitori che:
Verrà utilizzato un modello di sconto dei dividendi disciplinato, coerente per tutti i mercati e titoli.
Gli investimenti nei mercati emergenti sono maggiormente volatili e presentano un maggiore rischio
rispetto agli investimenti nei mercati più sviluppati. Gli Investitori devono considerare tali rischi
aggiuntivi nel momento in cui valutano i potenziali rendimenti dell’investimento in questo Comparto.
■■ cerchino una diversificazione del portafoglio attraverso l’esposizione
al settore tecnologico. L’investitore dovrebbe essere consapevole che
la concentrazione di settore può aggiungere una maggiore volatilità
rispetto ai portafogli maggiormente diversificati;
loro investimenti;
■■ ricerchino l’apprezzamento del capitale attraverso un portafoglio di titoli azionari nei mercati
emergenti globali;
■■ cerchino una diversificazione del portafoglio attraverso l’investimento nelle regioni geografiche
in via di sviluppo di tutto il mondo;
■■ possiedano una elevata tolleranza al rischio proporzionata ad un investimento nei paesi in via
di sviluppo;
■■ possano tollerare potenzialmente frequenti periodi di alta volatilità e rischio;
■■ abbiano un orizzonte di investimento a lungo termine.”
17
UK Equities
STANLIB Africa Equity
Il Comparto UK Equities ricerca la rivalutazione del capitale investendo
principalmente in titoli azionari di società aventi la loro sede principale
nel Regno Unito o esercitanti una parte significativa della loro attività nel
Regno Unito. Il Comparto può inoltre investire in altri titoli (inclusi titoli a
reddito fisso, altri titoli azionari e Strumenti del Mercato Monetario).
Il Comparto STANLIB Africa Equity ricerca la crescita del capitale nel
medio e lungo periodo. La generazione di reddito è secondaria rispetto
all’obiettivo primario consistente nell’ottenere la massima crescita
possibile del capitale.
Il Comparto investe principalmente in titoli azionari di società quotate o
negoziate su Altri Mercati Regolamentati dell’Africa (con l’esclusione
del Sudafrica) o sui Mercati Regolamentati, le quali svolgano una quota
sostanziale (e quindi non inferiore al 51%) della propria attività in Africa (ad
esempio società di esplorazione mineraria quotate sull’Alternative Investment
Market (AIM) del Regno Unito, la borsa valori di Toronto o di Johannesburg).
Il Valore Patrimoniale Netto del Comparto sarà espresso in GBP e le
Attualmente, le borse valori nei paesi di seguito indicati sono qualificate
come Altri Mercati Regolamentati idonei in Africa (con l’esclusione del
Sudafrica): Namibia, Zambia, Ghana, Mauritius, Botswana, Nigeria,
Zimbabwe, Kenya, Marocco ed Egitto.
■■ ricerchino l’esposizione dell’investimento al mercato azionario del Regno
Unito. L’investitore dovrà essere consapevole che la concentrazione
geografica di un portafoglio potrebbe aumentare la volatilità rispetto ad
un portafoglio maggiormente diversificato geograficamente;
investimenti;
Il Sub-Consulente ritiene che le borse valori nei paesi di seguito indicati
soddisfano i requisiti di regolamentazione previsti per gli Altri Mercati
Regolamentati. Nella misura in cui il Sub-Consulente confermi che tali
borse valori soddisfano i requisiti di regolamentazione e a condizione che
il Depositario possa fornire il servizio di custodia delle attività in tali paesi,
il Sub-Consulente intende avvalersi delle opportunità di investimento
presenti in tali Paesi e gli Azionisti ne vengono informati nella successiva
relazione periodica della SICAV. I Paesi interessati sono: Costa d’Avorio,
Tunisia, Malawi, Uganda e Tanzania.
UK Equity Income9
L’obiettivo del Comparto UK Equity Income Portfolio è di conseguire un
reddito almeno in linea con il mercato azionario del Regno Unito abbinato
a solide prospettive di crescita di capitale.
Il Comparto investirà principalmente in titoli azionari di società domiciliate
nel Regno Unito o che esercitano una parte predominante della propria
attività nel Regno Unito.
dell’Africa (con l’esclusione del Sudafrica). L’investitore dovrà essere
consapevole che la concentrazione geografica e settoriale di un
portafoglio potrebbe aumentare la volatilità rispetto ad un portafoglio
maggiormente diversificato;
■■ possano tollerare frequenti periodi di alta volatilità e rischio ed
accettare che la liquidità degli investimenti possa essere inferiore a
quella di mercati maggiormente sviluppati;
investimento in titoli azionari di una singola regione con mercato
emergente;
Il Comparto potrà inoltre investire in altri titoli (inclusi titoli a reddito fisso,
altri titoli azionari e strumenti del Mercato Monetario) e detenere liquidità.
Il Valore Patrimoniale Netto del Comparto sarà espresso in GBP e le
decisioni d’investimento saranno assunte nella prospettiva di tale divisa.
■■ ricerchino prevalentemente l’apprezzamento del capitale;
del Regno Unito. L’investitore dovrà essere consapevole che la
concentrazione geografica di un portafoglio potrebbe aumentare
la volatilità rispetto ad un portafoglio maggiormente diversificato
geograficamente;
investimenti;
■■ abbiano un orizzonte di investimento a lungo termine.
STANLIB Global Emerging Markets Property Securities
Il Comparto STANLIB Global Emerging Markets Property Securities mira
ad offrire un ragionevole livello di reddito nonché un potenziale di crescita
del capitale.
Il Comparto investe principalmente, a livello internazionale, in titoli azionari
di società del settore immobiliare o di fondi REIT quotati o negoziati su un
Altro Mercato Regolamentato di Paesi dei Mercati Emergenti o di società
quotate o negoziate su Mercati Regolamentati, le quali svolgano una quota
sostanziale (e quindi non inferiore al 51%) della propria attività in Paesi dei
Mercati Emergenti.
Legale della SICAV.
9
18
Vendite allo scoperto e Leverage
La strategia di investimento di cui si avvale il Sub-Consulente consiste nel
ricercare l’investimento in titoli quotati di società del settore immobiliare,
a livello internazionale, che offrano una buona crescita del flusso di
cassa, caratteristiche di reddito coerenti e che offrano la possibilità di
investimento in beni immobiliari Investment Grade di qualità elevata.
L’esposizione del Comparto implica la possibilità di utilizzare vendite
allo scoperto e la possibilità di un effetto di leva finanziaria (“leverage”)
attraverso l’uso di strumenti finanziari derivati, con un incremento del
livello di rischio del Comparto. La strategia di investimento include le
vendite sintetiche allo scoperto di titoli, le quali creano una esposizione
equivalente alla vendita di titoli non posseduti fisicamente dai Comparti in
quel dato momento. Il Comparto avrà un profitto se il valore di questi titoli
di debito diminuisce, tuttavia, se il valore di questi titoli aumenta, si avrà un
impatto negativo sui Comparti. L’utilizzo di strumenti finanziari derivati può
anche creare leverage nei Comparti. Il leverage ha l’effetto di aumentare
l’entità di qualsiasi profitto diversamente da quanto accade in assenza di
leverage. Tuttavia, aumenterà anche il livello di eventuali perdite.
Il Sub-Consulente applica una metodologia di analisi fondamentale dal
basso verso l’alto (“bottom up”) per la selezione dei titoli.
Il Comparto mantiene un’esposizione complessiva verso le attività immobiliari
dei Paesi dei Mercati Emergenti che sia in ogni momento superiore al 75%.
Una quota non superiore al 30% (al momento dell’investimento) del Valore
Patrimoniale Netto del Comparto è investita in società che abbiano una
capitalizzazione di mercato inferiore a 50 milioni di dollari USA.
Per evitare dubbi, i Comparti Absolute Return non offrono alcuna forma
di garanzia relativamente alla performance e non applicheranno nessuna
forma di protezione del capitale.
Per ulteriori informazioni sui rischi associati all’utilizzo di strumenti
finanziari derivati, vedasi la sezione “Uso dei Derivati e altre Tecniche di
Investimento” all’interno della sezione “Fattori di Rischio”.
■■ ricerchino la rivalutazione del capitale attraverso un fondo azionario
focalizzato sul mercato immobiliare internazionale dei paesi
emergenti;
■■ ricerchino la diversificazione degli investimenti attraverso l’esposizione
ai titoli azionari dei Paesi dei Mercati Emergenti;
investimento in Paesi dei Mercati Emergenti e in REIT o società del
settore immobiliare;
■■ possano tollerare frequenti periodi di alta volatilità e rischio ed
accettare che la liquidità degli investimenti possa essere inferiore a
quella di mercati maggiormente sviluppati;
American Absolute Alpha
Il Comparto American Absolute Alpha ricerca la realizzazione di un
rendimento complessivo. Il Comparto investirà principalmente in titoli
azionari e in contratti derivati connessi ai titoli azionari di emittenti societari
aventi la propria sede legale in Nord America o che esercitano una parte
predominante della loro attività in Nord America nonché, qualora ritenuto
appropriato, liquidità e Strumenti del Mercato Monetario. Secondariamente,
il Comparto può investire in titoli e strumenti finanziari derivati relativi a
emittenti societari aventi la propria sede legale al di fuori del Nord America.
I Comparti Absolute Return
Il Comparto terrà posizioni lunghe in titoli azionari quotati in borsa. Le
posizioni corte (e possibilmente le posizioni lunghe) saranno tenute
attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari derivati che comprendono, ma
non si limitano a, equity swap, total/excess return swap, e future e option
relativi a singoli titoli azionari, relativi a exchange traded funds e/o relativi
Fattori di Rischio per i Comparti Absolute Return (da leggersi unitamente
alla sezione “Fattori Di Rischio” del presente Prospetto Informativo):
Absolute Return
a indici azionari conformemente alla sezione A(7)(b) dell’Appendice A
“Limitazioni di Investimento”. La copertura può anche essere realizzata
attraverso l’acquisto di exchange traded funds.
I Comparti che ricercano un rendimento complessivo utilizzano tecniche
di investimento in grado di ottenere profitto in mercati in cui i prezzi
dei titoli si muovono al rialzo o al in ribasso. In quanto tali, essi hanno
la potenzialità di ottenere un rendimento positivo indipendente dalla
direzione del mercato. In ogni caso, è importante notare che ciò non
significa che questi Comparti otterranno un rendimento positivo in
qualsiasi caso, essi possono invece subire periodi in cui il rendimento
è negativo. Le suddette tecniche di investimento introdurranno inoltre
rischi supplementari se ci si raffronta a Comparti che adottano tecniche
direzionali di tipo più tradizionale.
Il Comparto utilizzerà strumenti finanziari derivati e operazioni a termine
allo scopo sia di una efficiente gestione del Comparto sia di investimento.
L’utilizzo di strumenti finanziari derivati può aumentare o ridurre il profilo
di rischio del Comparto.
Utilizzo di strumenti finanziari derivati e operazioni a termine
■■ ricerchino un apprezzamento del capitale;
■■ ricerchino rendimenti guidati principalmente da decisioni di
investimenti lunghi e corti;
■■ possiedano una alta tolleranza al rischio;
I presenti Comparti utilizzano strumenti finanziari derivati e contratti a
termine sia per una efficiente gestione del portafoglio che per finalità
di investimento, compreso vendite allo scoperto e leverage. L’utilizzo di
strumenti finanziari derivati e di operazioni a termine può significativamente
aumentare o ridurre il profilo di rischio del Comparto.
19
Diversified Alternative Risk Premia
metrica di valutazione sfavorevole (ad alto costo), creando una posizione
neutra di mercato che identifica il fattore di valore azionario desiderato.
Lo stesso discorso o un discorso simile vale per i fattori momentum, carry
e volatility, in tutti i tipi di asset classes.
Il Comparto Threadneedle (Lux) – Diversified Alternative Risk Premia
ricerca la realizzazione di un rendimento assoluto.
Il Comparto ricerca il raggiungimento dei propri obiettivi di investimento
attraverso l’esposizione ad una varietà di premi per il rischio, tra
le molteplici asset classes. I premi per il rischio derivano da rischi
sistematici e modelli comportamentali sui mercati finanziari, e possono
essere utilizzati per offrire dei rendimenti scarsamente correlati ai mercati
tradizionali. Qui di segutio sono forniti alcuni esempi di premi per il rischio
a cui il Comparto può cercare di esporsi:
Gli indici a cui il Portafoglio assume l’esposizione possono avere
diverse frequenze di ribilanciamento, tra cui la prevalente è quella
mensile. La frequenza del ribilanciamento non impatta sui costi associati
all’ottenimento di un’esposizione agli indici. Il Comparto, per avere
accesso agli indici, versa una fixed swap fee al index sponsor (che, in
generale, agisce anche in veste di controparte nei total return swap). Gli
eventuali costi di ribilanciamento dell’indice sono già prezzati nel relativo
rendimento o coperti dalla fixed swap fee versata all’index sponsor.
■■ Value: l’esposizione di questo premio per il rischio è favorevole nel caso
in cui degli investimenti con valutazioni inferiori risultano più performanti
di investimenti con valutazioni relativamente più elevate. Tale fattore
è riscontrabile nei mercati valutari, a reddito fisso e azionari.
■■ Momentum: l’esposizione è favorevole nel caso in cui gli investimenti
che hanno registrato un buon andamento nei tempi recenti continuano
ad avere una buona performance nel prossimo futuro. Tale fattore
è riscontrabile nei mercati di materie prime, valutari, a reddito fisso
e azionari.
■■ Carry: l’esposizione favorisce gli investimenti con rendimenti più
elevati, nella convinzione che avranno un andamento migliore rispetto
agli asset con un rendimento più basso. Tale fattore è riscontrabile nei
mercati di materie prime, valutari e a reddito fisso.
■■ Volatility: il fattore volatilità ricerca la fruizione della differenza tra
volatilità implicita e volatilità realizzata su un certo arco di tempo. Tale
fattore è riscontrabile nei mercati di materie prime, valutari, a reddito
fisso e azionari.
Allo scopo di determinare la distribuzione degli indici, il Sub-Consulente
valuta pubblicamente le informazioni disponibili e svolge una ricerca per
identificare le strategie sui premi per il rischio, determinandone il profilo
di rischio/rendimento. Tale assegnazione degli indici e gli indici ai quali il
Sub-Consulente assume l’esposizione possono cambiare di volta in volta,
in base all’analisi del Sub-Consulente.
Si invitano gli investitori a visitare il sito www.columbiathreadneedle.com
dove sono disponibili i rapporti mensili e altre informazioni sul Comparto.
Gli investitori possono accedere, tra l’altro, a informazioni relative a asset
allocation, risk premia allocation, indici, top holdings e relativi pesi. Inoltre,
il Comparto può anche ottenere l’esposizione direttamente a titoli azionari,
titoli a reddito fisso e valute accessoriamente, pur non investendo in
materie prime fisiche.
Il Comparto può inoltre detenere Strumenti del Mercato Monetario e
liquidi, in particolare al fine di adempiere ai propri obblighi derivanti dagli
strumenti derivati e, più particolarmente, dai total return swap.
Il Comparto ricerca la fruizione dei premi di rischio, inclusi, a titolo
esemplificativo ma non esaustivo, quelli sopra indicati, in una
diversificazione globale di asset, quali titoli azionari, titoli di stato e
titoli societari a reddito fisso, materie prime e valute. Il Comparto segue
un approccio flessibile rispetto all’esposizione agli asset allo scopo di
raggiungere gli obiettivi dell’investimento, che, a volte, potrebbe non
comportare nessuna esposizione nel Comparto a particolari asset
Il Sub-Consulente utilizza gli strumenti derivati per finalità d’investimento
e di copertura. Gli strumenti tipicamente utilizzati per tale finalità
comprendono, a titolo esemplificativo e non esaustivo, total return swap,
interest rate swap, credit default swap, contratti forward su valuta estera,
equity future, bond future, index future e opzioni su strumenti derivati.
Si precisa agli investitori che l’utilizzo di strumenti derivati con finalità
d’investimento può aumentare il profilo di rischio del Comparto e il livello di
leva finanziaria, che può, a sua volta, comportare un aumento dei movimenti
del Valore Patrimoniale Netto rispetto a Comparti con una leva inferiore.
L’utilizzo combinato di strumenti derivati con finalità d’investimento e con
finalità di copertura ha come conseguenza un livello “lordo” previsto di leva
finanziaria del Comparto, calcolato su una somma di figurativi10, in un range
tra lo 0% e il 4.000%.
classes.
Il Comparto ottiene l’esposizione principalmente attraverso indici beta
alternativi diversificati che rappresentano e catturano i payoff associati
ai premi per il rischio, e a cui generalmente si accede tramite strumenti
derivati (principalmente tramite i total return swap). L’utilizzo di derivati da
parte del Comparto potrebbe comportare una leva finanziaria significativa,
come meglio illustrato qui di seguito.
Gli indici possono catturare premi per il rischio singolarmente ovvero più
premi fra le diverse asset classes. Ad esempio, allo scopo di assumere
un’esposizione a un premio per il rischio di valore azionario, il Comparto
ricerca l’accesso ad un indice azionario, i componenti sottostanti del quale
hanno delle caratteristiche di valore come sopra descritto. A seguito di
un investimento di tale natura, il Comparto assume infatti un’esposizione
lunga alle azioni che presentano una metrica di valutazione favorevole
(a basso costo) e un’esposizione corta alle azioni che presentano una
Il livello di leva finanziaria potrebbe essere superiore in determinate
circostanze, compreso, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, il caso
in cui vi siano dei cambiamenti delle condizioni di mercato (e.g. bassa
volatilità dei mercati) e nell’allocazione degli investimenti (e.g. nel caso in
cui il Sub-Consulente intraprenda iniziative per ribalanciare il portafoglio
o assumere un’esposizione a fonti di rendimento addizionali, sviluppando
la realizzazione dei premi per il rischio esistenti).
10
20
Cfr. nota 16.
Il Comparto può essere soggetto a leva come segue: (i) leva finanziaria
nell’ambito dello stesso Comparto (e.g. leva derivante da derivati utilizzati
per ottenere esposizione agli indici); ovvero (ii) a livello dell’indice quale
parte del suo regolamento in base al sistema di negoziazione. La leva
finanziaria totale del Comparto è la leva complessiva derivante da questi
fattori.
considerare questi rischi extra nel momento in cui valutano i potenziali
benefici dell’investimento in questo Comparto.
Global Opportunities Bond
Il Comparto Global Opportunities Bond ricerca la realizzazione di un
rendimento complessivo. Il Comparto investirà principalmente, sia
direttamente, sia indirettamente attraverso strumenti finanziari derivati,
in titoli a reddito fisso e a tasso variabile, governativi e non governativi.
Tali titoli comprendono, ma non si limitano a: titoli obbligazionari dei paesi
sviluppati e dei mercati emergenti; obbligazioni societarie Investment
Grade, non Investment Grade e non classificate; asset backed Transferable
Securities (in misura non superiore al 20% del Valore Patrimoniale Netto
del Comparto); nonché, qualora ritenuto appropriato, liquidità e Strumenti
del Mercato Monetario. Talvolta il Comparto può essere concentrato in
una sola di tali tipologie di asset o in una combinazione di esse. Il Comparto
può assumere in tali asset posizioni lunghe e posizioni corte attraverso
strumenti finanziari derivati.
Si precisa che il livello di leva finanziaria sarà generalmente nella fascia
alta del range nel caso in cui il Comparto abbia aumentato l’esposizione
a derivati a tasso d’interesse a breve termine (ovvero strumenti derivati
che, per loro natura, richiedono solitamente delle posizioni di figurative
consistenti per raggiungere il livello desiderato di rischio di mercato).
Si precisa inoltre agli investitori che il range di leva finanziaria del
Comparto è calcolato su una somma di figurativi che non tiene conto del
netting operato tra determinati strumenti derivati utilizzati con finalità
d’investimento e altri derivati utilizzati con finalità di copertura. Si prevede
che il livello “netto” di leva finanziaria del Comparto, calcolato in base al
metodo degli impegni11, sia in un range tra lo 0% e il 3.800%.
Per l’attuazione della politica di investimento del Comparto, il SubConsulente può utilizzare strumenti finanziari derivati con finalità di
investimento. Gli strumenti tipici utilizzati a tale scopo comprendono, a
titolo esemplificativo e non esaustivo, contratti di interest rate swap, credit
default swap, contratti forward su valuta estera, contratti bond future e
option. Ad esempio, il Sub-Consulente può utilizzare interest rate swap (in
cui il sottostante sia il tasso swap di riferimento per una specifica valuta,
ad esempio il dollaro USA, l’Euro o la Sterlina) o contratti bond future (in
cui il sottostante sia un titolo a reddito fisso, ad esempio titoli di stato USA
o Euro-Bund) al fine di entrare in strategie di curva, che sono strategie
a valore relativo le quali consentono al Comparto di trarre profitto dalle
previsioni di addolcimento o inasprimento della curva dei rendimenti.
Similmente, possono essere utilizzati contratti forward su valute (in cui
il sottostante è costituito da valute dei mercati sviluppati o dei mercati
emergenti) con finalità di investimento per trarre profitto dai movimenti
attesi nei tassi di cambio tra determinate valute. I credit default swap
su titoli sovrani o industriali a reddito fisso possono essere utilizzati per
vendere protezione creditizia, al fine di assumere un’esposizione sintetica
ai mercati del credito ovvero per acquistare protezione, al fine di trarre
profitto dagli incrementi attesi nei differenziali di credito (credit spread).
Le option sui predetti strumenti possono essere utilizzate con finalità di
investimento, ad esempio, per entrare in strategie di spread di put o di call
su interest rate future a breve termine. Si raccomanda agli investitori di
tenere in considerazione il fatto che l’utilizzo di strumenti derivati finanziari
con finalità di investimento può aumentare il profilo di rischio del Comparto
nonché il valore della leva finanziaria (leverage) manifestata, cosa che
può a sua volta comportare un incremento nei movimenti del Valore
Patrimoniale Netto del Comparto rispetto a Comparti caratterizzati invece
da una leva inferiore.
Si precisa agli Investitori che parte della leva finanziaria sia attribuibile a
posizioni mirate alla riduzione del rischio del Comparto tramite copertura,
incluse operazioni relative a Hedged Share Classes del Comparto.
■■ ricerchino un potenziale rendimento complessivo superiore alla
liquidità;
■■ ricerchino una diversificazione globale degli investimenti attraverso
l’esposizione ai premi del rischio tramite più asset;
■■ possiedano una media-alta tolleranza al rischio;
Si precisa agli investitori che anche se lo scopo del Comparto è fornire un
rendimento con una scarsa correlazione alle asset classes tradizionali,
e con una bassa volatilità per quanto riguarda i titoli azionari, lo stesso
può essere esposto a seri eventi negativi pur scarsamente probabili. Di
conseguenza, a causa della leva finanziaria intrinseca negli indici tramite
la quale il Comparto assume l’esposizione ai premi del rischio, nonché
a causa delle posizioni corte e lunghe implicate nella struttura degli
stessi, il Comparto potrebbe potenzialmente essere esposto a perdite
significative. Il Comparto cerca di attenuare l’impatto di tali eventi tramite
la diversificazione insieme a un controllo dinamico della leva finanziaria,
che tenta di fare un develerage del portafoglio in ambienti ad alto rischio.
Non è possibile garantire, tuttavia, che queste tecniche per la mitigazione
del rischio di tali eventi abbiano successo.
Gli investitori dovrebbero tenere conto della sezione “Fattori di rischio”
nel presente Prospetto in termini di rischi applicabili all’investimento
nel Comparto Diversified Alternative Risk Premia, e in particolare le
sezioni “Uso dei Derivati e altre Tecniche di Investimento”, “Rischio di
Controparte”, “Derivati finanziari su indici o sub-indici”, “Total/Excess
Return Swap”, “Indici sulle Materie Prime”. Gli investitori dovrebbero
11
In aggiunta, si fa presente che il Sub-Consulente è altresì autorizzato ad
utilizzare strumenti finanziari derivati per finalità di copertura. Gli strumenti
tipicamente utilizzati per tale finalità comprendono, a titolo esemplificativo e
non esaustivo, interest rate swap, credit default swap, bond future e contratti
forward su valuta estera. I contratti Credit default swap consentono al
Sub-Consulente di acquistare protezione verso il rischio di inadempimento
associato a titoli sovrani o industriali a reddito fisso, considerati singolarmente
Cfr. nota 17.
21
■■ possiedano una media-alta tolleranza al rischio;
o in un paniere, al fine di ridurre il rischio di credito del Comparto. I contratti
forward su valute di mercati sviluppati e mercati emergenti possono essere
utilizzati al fine di ridurre il rischio valutario attribuito a titoli denominati in
valute diverse dalla Valuta Base del Comparto. I contratti interest rate swap
e bond future possono essere utilizzati anche per finalità di copertura, ove
il Sub-Consulente intenda ridurre il rischio di tasso di interesse associato ai
titoli statali e non statali a reddito fisso nel Comparto.
Pan European Absolute Alpha14
Il Comparto Pan European Absolute Alpha Portfolio ricerca la realizzazione
di un rendimento assoluto. Il Comparto investirà prevalentemente,
sia direttamente sia indirettamente, attraverso strumenti derivati, in
un portafoglio di titoli azionari di società domiciliate in Europa o che
esercitano una parte predominante della propria attività in Europa.
Dall’uso combinato di strumenti finanziari derivati secondo quanto sopra
descritto, sia per finalità di investimento che di copertura, emerge il valore
“lordo” atteso della leva finanziaria del Comparto, calcolato avvalendosi
dell’approccio basato sulla Somma dei Figurativi12, e compreso tra 0-1,300%.
Gli investitori sono pregati di notare che parte della leva può essere
attribuita a posizioni intese a ridurre il rischio nell’ambito del Comparto
utilizzando tecniche di copertura (hedging), ivi comprese le operazioni
effettuate nell’ambito delle Classi di Azioni con copertura offerte dal
Comparto. Si raccomanda di tenere in considerazione il fatto che il livello
di leva atteso normalmente si colloca all’estremo superiore dell’intervallo
indicato esclusivamente qualora il Comparto abbia aumentato la propria
esposizione verso i derivati di tasso a breve termine; normalmente, infatti, gli
strumenti finanziari derivati richiedono, in ragione della loro natura, posizioni
figurative relativamente ampie al fine di conseguire il livello di rischio di
mercato desiderato. Sussiste la possibilità, in condizioni di mercato in cui
il Sub-Consulente ritenga appropriato assumere un’esposizione più ampia
del normale verso tali future di tasso a breve termine, che il valore della leva
finanziaria del Comparto calcolato in base alla somma dei figurativi superi
temporaneamente il valore massimo previsto. In tal caso, il Sub-Consulente
è tenuto ad adottare, con la dovuta tempestività, ogni misura idonea intesa
a ridurre il valore della leva finanziaria mediante riduzione dell’esposizione
suddetta. Si fa inoltre presente agli investitori che l’intervallo di valori della
leva finanziaria del Comparto calcolato in base alla somma dei figurativi non
tiene conto delle operazioni di compensazione operate tra taluni strumenti
finanziari derivati utilizzati con finalità di investimento ed altri strumenti
finanziari derivati utilizzati per finalità di copertura. Occorre pertanto notare
che il valore “netto” atteso della leva del Comparto, calcolato avvalendosi
dell’Approccio basato sull’Impegno13, oscilla invece tra 0 e 400%. Tale
intervallo meglio riflette, a parere del Sub-Consulente, i rischi del Comparto
associati alla leva finanziaria. Ad esempio, i contratti forward su valuta
estera utilizzati con finalità di copertura, o un credit default swap su un
sottostante detenuto dal Comparto, possono essere compensati tra loro ai
fini del calcolo del livello di leva finanziaria con il Metodo dell’Impegno. Si
raccomanda agli investitori di notare che, normalmente, il valore massimo
atteso per la leva finanziaria può essere raggiunto o temporaneamente
Il Comparto potrà investire fino ad un terzo del proprio patrimonio, sia
direttamente sia indirettamente, attraverso strumenti derivati, in titoli
azionari di società domiciliate al di fuori dell’Europa. Il Comparto potrà
inoltre detenere liquidità e Strumenti del Mercato Monetario.
Il Comparto persegue una strategia di assunzione di posizioni lunghe e
corte in titoli azionari. Il Comparto, quindi, assumerà esposizioni lunghe,
sia direttamente sia indirettamente, attraverso strumenti derivati e
posizioni corte, esclusivamente tramite l’uso di strumenti derivati,
relativamente a titoli azionari quotati in borsa, exchange traded funds o
indici azionari.
Gli strumenti derivati che possono essere utilizzati dal Comparto
comprendono principalmente total return swap e futures, il cui sottostante
possono essere titoli azionari quotati in borsa, exchange traded funds o
indici azionari, conformemente alla sezione A(7)(i) dell’Appendice A
“Limitazioni di Investimento”.
Gli investitori devono tenere conto del fatto che gli strumenti derivati
saranno utilizzati allo scopo sia di una efficiente gestione del Comparto
sia di investimento. L’utilizzo di strumenti finanziari derivati può aumentare
o ridurre il profilo di rischio del Comparto.
■■ ricerchino un apprezzamento del capitale;
■■ ricerchino rendimenti guidati principalmente da decisioni di
investimenti lunghi e corti;
■■ possiedano un’alta tolleranza al rischio;
■■ abbiano un orizzonte di investimento a lungo termine.
Il Comparto Specialist
superato, alle medesime condizioni sopra descritte con riferimento
all’Approccio basato sulla Somma dei Figurativi. Similmente, in questo caso
il Sub-Consulente è tenuto ad adottare, con la dovuta tempestività, ogni
misura idonea intesa a ridurre il valore della leva finanziaria.
Enhanced Commodities
Il Comparto investirà in strumenti finanziari derivati (ivi incluso total return
swap) il cui sottostante è costituito da indici diversificati di materie prime
composti da contratti future su prodotti fisici.
Il Comparto Enhanced Commodities ricerca la realizzazione
dell’apprezzamento del capitale che è direttamente e indirettamente
collegato ai mercati di materie prime.
■■ ricerchino un potenziale rendimento complessivo superiore alla
liquidità;
■■ ricerchino rendimenti dal reddito e dall’apprezzamento del capitale;
12
13
Gli Amministratori potranno discrezionalmente decidere di avviarne la commercializzazione: in tale
Legale della SICAV.
14
Cfr. nota 16.
Cfr. nota 17.
22
Altre Politiche di Investimento
Per creare posizioni sottostimate e sovrastimate relative al portafoglio di
riferimento in singole materie prime e settori di materie prime, si intende
utilizzare una combinazione di posizioni lunghe e corte su indici diversificati
di materie prime. Le posizioni lunghe e corte si compensano ampiamente
l’una con l’altra e danno al Sub-Consulente la possibilità di rettificare i pesi
e la posizione sulla curva in coerenza con la strategia di investimento del
Comparto. Le posizioni lunghe e corte hanno come risultato la creazione di
leva finanziaria calcolata con l’approccio basato sulla Somma dei Figurativi15,
ma in un’ottica netta il Comparto continua ad essere integralmente investito
in materie prime e non subisce un effetto leva rispetto al mercato.
Il Comparto Global Asset Allocation, i Comparti Azionari, e determinati
Comparti Obbligazionari possono investire in warrant per l’acquisto di
azioni ordinarie. Gli investimenti in warrant implicano rischi speciali,
specialmente quelli descritti nel paragrafo “Investimento in warrants”
della sezione “Fattori di rischio” qui di seguito.
Ciascun Comparto potrà detenere attività liquide in via sussidiaria
nella misura necessaria per fare fronte ai riscatti o ad altre necessità
di liquidità. Tali attività potranno consistere in commercial papers o altri
Strumenti del Mercato Monetario con scadenza residua non superiore
a 12 mesi ed anche in conti e depositi temporanei. Inoltre, ciascuno
di questi Comparti potrà investire fino al 10% delle sue attività nette in
Strumenti del Mercato Monetario che siano regolarmente scambiati e
che abbiano una scadenza residua eccedente i 12 mesi.
Inoltre, il Comparto non assume posizioni nette corte in materie prime.
Il livello di leva finanziaria atteso, calcolato con l’approccio basato sulla
somma dei figurativi, ammonta in media a 0-400%. Un certo grado di leva
finanziaria in base alla somma dei figurativi può essere causato dalle
operazioni effettuate nell’ambito delle Classi di Azioni con copertura
offerte dal Comparto. Il Comparto rendiconta l’esposizione globale in base
ad un VaR relativo. Il limite del VaR relativo è pari al 30% oltre il VaR del
parametro (benchmark) di riferimento del Comparto.
A meno che non sia diversamente specificato negli obiettivi e politiche di
investimento di un Comparto, ogni Comparto potrà investire fino al 10% del
proprio patrimonio netto in quote di altri UCI o UCITS. Vedasi la Sezione
C(a)(12) dell’Appendice A di seguito. Gli Investitori sono di conseguenza
soggetti al rischio di raddoppio delle spese e commissioni a meno che,
se un Comparto investe in altri UCI o UCITS promossi da Ameriprise
Financial, Inc., o da qualcuna delle sue affiliate, o da una società alla
quale Ameriprise Financial, Inc. è legata da vincoli di gestione o controllo
comuni, o da una partecipazione diretta o indiretta di più del 10% del
capitale sociale o dei diritti di voto, al Comparto non sarà addebitato alcun
onere per rimborso o sottoscrizione relativo a tale investimento, e alcuna
delle Commissioni di Gestione relative a tali attività. Il valore massimo delle
commissioni di gestione di altri UCI o UCITS nei quali un Comparto può
investire, non dovrà eccedere il 2,5% delle attività di tale Comparto.
Il Comparto investe in via accessoria in titoli di debito statali Investment Grade
con scadenza inferiore ad un anno.
Il Comparto può anche investire in exchange traded funds esecuritised
notes, certificati, titoli governativi Investment Grade, Strumenti del Mercato
Monetario, liquidità e/o altri titoli di debito.
Il Comparto utilizzerà strumenti finanziari derivati con finalità di investimento,
mezzo di copertura e per un’efficiente gestione del comparto.
Quando le condizioni del mercato o la situazione finanziaria lo richieda
e, conformemente alle Limitazioni all’Investimento dell’Appendice
A, ciascun Comparto potrà investire, a titolo di misura cautelativa
temporanea, fino al 100% delle sue attività nette in obbligazioni trasferibili
emesse o garantite, in conformità alla Restrizione all’Investimento
C(a)(6), da uno stato membro dell’OECD o emesse da organismi pubblici
internazionali dei quali uno o più Stati Membri sono membri. Inoltre, in
via temporanea, ciascun Comparto potrà richiedere prestiti a banche
ed ad altre istituzioni creditizie, per ammontari fino al 10% del proprio
patrimonio netto. Tali prestiti possono essere utilizzati per fini di
liquidità (ad esempio per coprire gli sbilanci di cassa causati da date di
regolamento non coincidenti delle operazioni di acquisto e di vendita,
riacquisti finanziari o per pagare commissioni spettanti a fornitori di
servizi) e/o per fini di investimento. Le attività di tale Comparto possono
essere costituite in garanzie per ciascuno di tali prestiti conformemente
al principio di segregazione delle attività e passività previsto dall’
Articolo 181 della Legge 2010.
■■ ricerchino la diversificazione del portafoglio nei propri investimenti
attraverso l’esposizione a materie prime;
■■ possiedano una alta tolleranza al rischio;
■■ possano tollerare potenzialmente un’alta volatilità del valore del loro
investimento;
Gli Investitori tengano conto della sezione “Fattori di Rischio” di questo
Prospetto in termini di rischi applicabili per investire nel Comparto
Enhanced Commodities e in particolare le sezioni “Uso dei Derivati e altre
Tecniche di Investimento”, “Rischio di Controparte”, “Derivati finanziari
su indici o sub-indici”, “Total/Excess Return Swap”, “Indici sulle Materie
Prime”, e “Exchange traded notes”. Gli investitori considerino questi rischi
extra nel momento in cui valutano i potenziali benefici dell’investimento in
questo Comparto.
Per determinare il rating di uno strumento finanziario con rating
frazionato, prevarrà il rating più basso.
Il Comparto utilizza strumenti finanziari derivati per ottenere l’esposizione
a indici su materie prime o sub-indici composti da contratti a termine
su prodotti fisici. L’uso di tali strumenti finanziari derivati per finalità di
investimento può aumentare il profilo di rischio del Comparto.
15
I Comparti che investono in Obbligazioni statunitensi possono acquistare
titoli limitati che sono offerti e venduti solo ad “acquirenti istituzionali
qualificati” ai sensi della norma 144A del US Securities Act del 1933.
Cfr. nota 16.
23
La capacità di ciascun Comparto di acquistare o vendere i titoli del
comparto potrebbe essere condizionata da leggi o regolamenti riguardanti
la convertibilità e il rimpatrio delle attività. Poiché le Azioni di ciascun
Comparto possono essere riscattate a ogni Data di Valutazione nella
valuta che è stata decisa al momento della sottoscrizione, la Società di
Gestione e il relativo Sub-Consulente intendono gestire ciascun Comparto
in modo che gli stessi siano in grado di ottenere la liquidità necessaria
per far fronte ai riscatti anticipati. Non ci sono garanzie che tale risultato
venga raggiunto.
■ gli haircuts vengono applicati in base a quanto stabilito per
contratto con la controparte nell’operazione ed hanno i livelli tipici
descritti nella seguente tabella:
Garanzia Idonea
Livello di Haircut
Titoli Trasferibili Investment Grade a reddito fisso
emessi da soggetti statali *
Rating dell’emissione
Ad eccezione di quanto evidenziato nel seguito, ciascun Comparto potrà
utilizzare strumenti finanziari derivati (inclusi option, contratti a termine,
future, contratti per differenza e/o swap (quali credit default swap, credit
default swap su prestiti, interest rate swap e total/excess return swap)
su Titoli Trasferibili e/o qualsiasi altro strumento finanziario e valute) per
la copertura dei rischi di mercato e valuta, così come per una migliore
gestione del portafoglio, come descritto nel paragrafo “Limitazioni di
Investimento” nell’Appendice A e “Strumenti e Tecniche di Investimento”
nell’Appendice B. Taluni Comparti potranno inoltre utilizzare con finalità
di investimento tali strumenti finanziari derivati, come meglio descritto
nella politica di investimento di ciascun Comparto, quando reputati
idonei. In questo caso, i sottostanti degli strumenti finanziari derivati
devono consistere in strumenti nei quali il Comparto può investire in
conformità con la propria politica di investimento. Gli Azionisti devono
essere consapevoli che l’utilizzo di strumenti finanziari derivati per scopi
differenti dalla copertura, comporta un certo grado di rischio.
Non disponibile
o
almeno pari a: AA- (S&P) /
Aa3 (Moody’s)**
Scadenza residua
< 1 anno
0-2%**
> 1 anno < 5 anni
2-3%**
> 5 anni < 10 anni
3-5%**
> 10 anni < 30 anni
5-6%**
Contante nella Valuta Base del Comparto
0%
Contante in valuta diversa dalla Valuta Base del
Comparto
0%
* In pratica, si tratta esclusivamente di Titoli di Stato USA, i quali sono titoli di debito nominativi
negoziabili emessi dal Tesoro USA (U.S. Treasury Department) con l’esclusione di principal only
strip e interest only strip del Tesoro USA.
** A seconda della controparte.
■ i Comparti non reinvestono le garanzie ricevute e non è consentito
alle controparti il reinvestimento delle garanzie rilasciate dai
Comparti.
I Comparti cui è consentito investire in indici finanziari sono tenuti ad
accertarsi che gli indici soddisfino le leggi e i regolamenti applicabili. A
questo proposito, tra l’altro, è fatto divieto ai Comparti di investire in un
indice finanziario, i componenti del quale siano asset non autorizzati ai
sensi della normativa UCITS, nei casi in cui:
Nel caso in cui un Comparto investa in strumenti finanziari derivati fuori borsa,
esso può detenere un’ammontare significativo di liquidità, depositi a tempo
e/o Strumenti del Mercato Monetario con una durata residua non superiore
a 12 mesi. Tali livelli supplementari di liquidità non verranno detenuti per il
perseguimento diretto degli obiettivi di investimento del relativo Comparto,
ma possono essere necessari in conseguenza dell’utilizzo di contratti
finanziari derivati fuori borsa a fini di gestione del rischio, specialmente con
finalità di copertura contro l’esposizione ai suddetti derivati o per mitigare il
rischio di un effetto leva implicato dall’utilizzo dei medesimi derivati.
– l’indice abbia un singolo componente avente un impatto sul rendimento
complessivo dell’indice superiore ai relativi requisiti di diversificazione,
vale a dire 20%/35%; un Comparto che intende investire in indici su
materie prime non investe in indici su materie prime non costituiti da
una varietà di materie prime;
– l’indice non soddisfi i criteri previsti per gli indici all’articolo 53
della Direttiva UCITS e all’articolo 9 della Direttiva 2007/16/CE della
Commissione Europea concernente il coordinamento delle disposizioni
legislative, regolamentari ed amministrative in materia di taluni
organismi d’investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) per
quanto riguarda il chiarimento di talune definizioni, incluso quella di
rappresentare un benchmark per il mercato cui si riferisce;
– non sia resa integralmente nota, dal soggetto che fornisce l’indice, la
metodologia di calcolo in modo da consentire agli Azionisti, tra l’altro,
di replicare l’indice finanziario;
–per l’indice non vengano pubblicati gli elementi costitutivi unitamente
alle rispettive ponderazioni;
– che la metodologia per la selezione e il ribilanciamento delle
componenti non fondata su un insieme di regole prestabilite e criteri
oggettivi;
– il soggetto che fornisce detto indice accetta pagamenti da potenziali
componenti dell’indice in cambio dell’inclusione nello stesso indice;
– la metodologia consenta modifiche retroattive ai valori dell’indice
precedentemente pubblicati (‘backfilling’);
– l’indice non sia sottoposto a valutazione indipendente.
Nell’ambito di operazioni finaziarie fuori borsa e delle tecniche di efficiente
gestione del portafoglio, i Comparti possono ricevere o costituire garanzie
collaterali. Il 100% dell’esposizione verso gli strumenti finanziari derivati
fuori borsa è assistito da garanzia. Gli importi minimi trasferiti variano
da 100.000 a 250.000 unità della Valuta Base del Comparto interessato, a
seconda della controparte. I Comparti non utilizzano un importo di soglia.
La garanzia deve:
– rispettare le Linee Guida ESMA e, in particolare, soddisfare i criteri
in esse previsti riguardo a (a) liquidità, (b) valutazione, (c) qualità del
credito dell’emittente, (d) correlazione, (e) diversificazione, (f) rischio,
(g) detenzione, (h) utilizzazione, (i) garanzie non in contanti, (j) garanzie
in contanti; e
– essere gestite in conformità alla seguente politica:
■ le garanzie idonee sono in contanti, solitamente in GBP,
USD o Euro, o in Titoli Trasferibili di qualità Investment Grade a
reddito fisso emessi da soggetti statali. I Comparti non prestano
né ricevono emissioni non statali o titoli azionari in garanzia;
24
Fattori di Rischio
Fattori di rischio collegati alle piccole e medie società
Alcuni Comparti investono in titoli di società a piccola e media
capitalizzazione. Vi sono specifici rischi associati all’investimento in titoli
di tali società, inclusi una maggiore volatilità del prezzo di mercato, minori
informazioni pubblicamente disponibili e maggiore vulnerabilità rispetto
alle fluttuazioni del ciclo economico. Poiché le società a piccola e media
capitalizzazione hanno un minor numero di azioni emesse rispetto alle
società di maggiori dimensioni, può essere più difficile acquistare o vendere
significativi ammontari di tali azioni senza influenzare i prezzi di mercato.
Considerazioni Generali
L’investimento in qualsiasi Comparto comporta un grado di rischio.
Mentre ci sono alcuni rischi che possono essere comuni ad un certo
numero o tutti i Comparti, ci possono essere anche considerazioni di
specifici rischi che si applicano a particolari Comparti in tal caso
tali rischi saranno specificati nella sezione relativa alla politica di
investimento di quel Comparto. E’ importante tenere a mente uno dei
maggiori principi di investimento: più è alto il rischio di perdere del
denaro, più è alto il potenziale profitto. Il contrario generalmente è anche
vero: più è basso il rischio, minore è il potenziale profitto. L’investimento
in Azioni può non essere adeguato per tutti gli investitori e non dovrebbe
essere considerato un programma di investimento completo.
Classi di Azioni con Copertura (“Hedged”)
Ogni Comparto è denominato in una singola Valuta Base, che può essere
diversa rispetto alla valuta di denominazione delle Azioni degli Azionisti.
Le Azioni disponibili in un Comparto, potrebbero essere esse stesse
denominate nella Valuata Base o in altra valuta. Le Azioni denominate in
una divisa diversa dalla Valuta Base del Comparto potranno essere Azioni
con Copertura o Azioni senza Copertura:
Il Valore Patrimoniale Netto per Azione può subire incrementi o riduzioni
e gli Azionisti possono perdere denaro investendo in un Comparto.
Gli azionisti generalmente devono considerare l’investimento in un
Comparto come un investimento a medio lungo termine. Il valore
di un investimento in un Comparto varia al variare dei valori degli
investimenti del Comparto. Molti fattori possono influenzare questi
valori. Ogni singolo titolo in cui il Comparto può investire e le tecniche di
investimento che un Comparto può impiegare sono soggette a molteplici
rischi. Quanto segue descrive alcuni dei fattori di rischio che devono
essere tenuti in considerazione prima di investire in un determinato
Comparto. La seguente lista non è né specifica né esaustiva e dovrebbe
essere consultato un consulente finanziario o un altro professionista
appropriato per un parere ulteriore.
– le Azioni con Copertura sono Azioni che utilizzano strumenti derivati
valutari (si veda l’avviso relativo al rischio in caso di Uso dei Derivati
e altre Tecniche di Investimento) al fine di ridurre (coprire) il rischio
dovuto alla variazione del tasso di cambio tra la Valuta Base e la valuta
di denominazione delle Azioni con Copertura;
– le Azioni senza Copertura sono Azioni che non offrono alcuna copertura
a fronte dei rischi dovuti alla variazione del tasso di cambio tra la Valuta
di Base e la valuta di denominazione delle Azioni con Copertura. Gli
investitori in tali Azioni riceveranno il rendimento degli investimenti
sottostanti nel Comparto, sopportando il rischio associato al movimento
valutario tra la Valuta Base e la valuta di denominazione delle Azioni in
cui sono investite.
Eventi geopolitici, quali la decisione del Regno Unito di uscire dall’Unione
Europea, possono causare una maggiore volatilità nei mercati a livello
locale e/o globale.
Gli investitori dovrebbero considerare che l’Investimento in un Comparto
mediante Azioni con Copertura comporta i seguenti specifici rischi:
Tassi di cambio
Molti dei Comparti sono investiti in titoli denominati in valute diverse
dalla Valuta Base in cui il Comparto è denominato (o dalla valuta di
denominazione della specifica Classe di Azioni) e, pertanto, le variazioni
nei tassi di cambio influenza il valore dei titoli di tali Comparti.
– Non è possibile garantire che la strategia di copertura applicata nelle
Classi di Azioni con Copertura elimini interamente gli effetti negativi
dovuti al tasso di cambio tra la Valuta Base e la valuta delle relative
Azioni con Copertura. Le operazioni di copertura saranno effettuate in
ogni caso, si verifichino o meno rialzi o ribassi nel valore relativo alla
Valuta di Base. Di conseguenza, laddove da una parte la copertura può
proteggere gli investori di Azioni con Copertura da un ribasso nel valore
della predetta valuta, dall’altra parte potrebbe precludere agli investitori
di beneficiare dell’eventuale incremento di valore della valuta stessa.
– Le Azioni con Copertura sono finalizzate a ridurre (coprire) solo la
variazione del tasso di cambio tra la Valuta di Base e la e la valuta
di denominazione delle Azioni con Copertura; non viene effettuata
nessuna copertura tra la valuta di denominazione delle Azioni con
Copertura e le valute di denominazione degli investimenti del Comparto.
Ciò vuol dire che:
■ laddove gli investimenti del Comparto siano tutti o in parte denominati
in valute diverse dalla Valuta Base, le Azioni con Copertura non
proteggeranno gli investitori dai rischi di modifiche dei tassi di
cambio tra le valute degli investimenti del Comparto e la valuta di
denominazione delle Azioni con Copertura;
Tassi di interesse
Il valore dei titoli a reddito fisso detenuti dai Comparti generalmente
variano inversamente rispetto al variare dei tassi di interesse e tali
variazioni possono conseguentemente influenzare i prezzi delle Azioni.
High Yield
Alcuni Comparti possono investire in High Yield. L’investimento in High
Yield comporta rischi particolari oltre ai rischi associati all’investimento
in titoli a reddito fisso con rating superiore. Gli High Yield mentre offrono
una maggiore potenziale opportunità in termini di incremento del capitale
e migliori rendimenti, comportano maggiori potenziali fluttuazioni di
prezzo e possono essere meno liquidi di altri titoli con rating superiore. Gli
High Yield possono essere considerati speculativi rispetto alla capacità
dell’emittente di rimborsare quanto dovuto a titolo di capitale e di interessi.
Questi titoli, rispetto ai titoli con un rating superiore, possono essere inoltre
più sensibili rispetto alle avverse condizioni economiche e competitive dei
settori siano esse reali o attese.
25
in passato non aver riconosciuto il diritto di proprietà privata o aver
nazionalizzato o espropriato i beni di società private. Di conseguenza,
il rischio di investire in tali paesi, incluso il rischio di nazionalizzazione,
espropriazione e rimpatrio di beni può essere più elevato. In aggiunta,
sviluppi sociali e politici inaspettati possono influire sui valori degli
investimenti di un Comparto in questi paesi e sulla disponibilità di
ulteriori investimenti per i Comparti.
■ laddove il Comparto detenga attivi denominati nella valuta delle
Azioni con Copertura, l’esposizione di un investitore in Azioni con
Copertura a quella valuta sarà maggiore rispetto al rischio incorso da
un investitore che detenga azioni denominate in altra valuta.
Classe di Azioni CNH
La valuta avente corso legale nella Repubblica Popolare Cinese, il
Renminbi, viene negoziata su due mercati, il primo è il Renminbi onshore,
nel territorio della Cina continentale (“CNY”), e il secondo, il Renminbi
offshore, al di fuori del territorio della Cina continentale (“CNH”). Le
Azioni che nella denominazione hanno come seconda lettera una “R” sono
Azioni il cui Valore Patrimoniale Netto è denominato in CNH, vale a dire il
Renminbi cinese offshore. Il CNY non è una valuta liberamente convertibile
ed è sottoposta a controlli sul cambio imposti dal governo della Repubblica
Popolare Cinese. Il CNH può essere negoziato con maggiore libertà
rispetto al CNY nei confronti di altre valute internazionali, e il tasso di
Oltre a ritenute su redditi di capitale, alcuni mercati emergenti possono
imporre una tassazione su capital gain realizzati da investitori esteri.
Alcuni mercati emergenti attrattivi limitano, a diversi livelli, gli investimenti
esteri in titoli. Inoltre, alcuni titoli rappresentativi di capitale interessanti
possono non essere disponibili per uno o più Comparti in quanto alcuni
investitori esteri già detengono il massimo ammontare possibile secondo
la legge vigente. Il rimpatrio dei redditi di capitale, del capitale e dei
proventi rivenienti dalla vendita da parte di investitori esteri può richiedere
autorizzazioni e/o approvazioni governative in alcuni mercati emergenti
e può essere soggetta a limitazioni legate al controllo degli scambi in
valuta. Tali limitazioni possono incrementare il rischio di investimento in
alcuni mercati emergenti. A meno che non sia diversamente specificato
fra gli obiettivi e le politiche di investimento di un Comparto, un Comparto
investirà esclusivamente in mercati laddove tali limitazioni siano
considerate accettabili dagli Amministratori.
cambio tra CNH e tali valute è pertanto determinato da forze di mercato. Gli
Azionisti debbono essere consapevoli del fatto che il CNY e il CNH hanno,
di conseguenza, diversi tassi di cambio nei confronti delle altre valute e
che il valore del CNH potrebbe essere potenzialmente diverso, in misura
significativa, da quello del CNY a causa di una serie di fattori, tra i quali,
a titolo esemplificativo e non esaustivo, i controlli sul cambio applicati al
CNY e le forze di mercato in atto in un determinato momento.
Si fa notare agli Azionisti che la disponibilità di Classi di Azioni in
CNH, nonché le condizioni in base alle quali esse possono essere
rese disponibili, dipendono dalle prassi politiche e regolamentari della
Repubblica Popolare Cinese e non può esservi garanzia alcuna che le
Classi di Azioni in CNH vengano ancora offerte in futuro né vi è garanzia
alcuna riguardo alle condizioni alle quali esse potrebbero essere offerte.
Poiché la valuta base dei Comparti che offrono Classi di Azioni in CNH
sarà una valuta diversa dal CNH, la capacità del Comparto di far fronte ai
pagamenti in CNH dipende dalla propria capacità di convertire la propria
valuta base in CNH, la quale può risultare limitata dalla disponibilità
di CNH o da altri fattori che esulano dalla possibilità di controllo della
Società di Gestione, da cui consegue che potrebbe essere necessario
effettuare il pagamento di rimborsi in valute diverse dal CNH.
I principi contabili, di revisione e finanziari di alcuni mercati emergenti
possono essere molto differenti rispetto a quelli dei mercati sviluppati.
Rispetto ai mercati più maturi, alcuni mercati emergenti possono avere
minore livello di regolamentazione, minore rispetto delle regolamentazioni
e di monitoraggio delle attività degli investitori, incluso la negoziazione
sulla base di informazioni non disponibili al pubblico.
I mercati dei titoli dei mercati emergenti presentano un volume di
negoziazione significativamente inferiore, che può causare una mancanza
di liquidità e una maggiore volatilità dei prezzi. Ci può essere un alta
concentrazione di capitalizzazione di mercato e volume di negoziazioni
su un limitato numero di emittenti che rappresentano un limitato numero
di settori così come un’alta concentrazione di investitori e intermediari
finanziari. Questi fattori possono negativamente influenzare la tempistica
e il prezzo delle acquisizioni o delle vendite di titoli di un Comparto
con conseguente difficoltà di accertare il valore degli investimenti di
un Comparto.
Mercati Emergenti
Gli investimenti nei mercati emergenti possono presentare una maggiore
volatilità rispetto agli investimenti nei mercati più evoluti. Alcuni di questi
mercati possono avere governi relativamente instabili, economie basate
su pochi settori e borse valori che scambiano solo un limitato numero di
titoli. Molti dei mercati emergenti non hanno un sistema regolamentare
sviluppato e gli standard di trasparenza possono essere meno rigorosi di
quelli dei mercati più sviluppati. Tale instabilità può essere la conseguenza,
unitamente ad altri fattori, di governi autoritari, o del coinvolgimento
di forze militari nei processi decisionali politici ed economici, incluso
Le procedure relative alla regolazione delle negoziazioni in titoli nei
mercati emergenti comportano maggiori rischi rispetto ai paesi sviluppati
poiché i brokers e le controparti in tali paesi possono essere meno
adeguatamente capitalizzate. La custodia e la registrazione di beni in
taluni paesi potrebbe risultare inaffidabile e potrebbe rendersi necessario
che un Comparto stipuli specifici accordi di custodia o altri accordi prima
di effettuare investimenti. La prassi del mercato potrebbe richiedere che
il pagamento venga effettuato prima della ricezione del titolo che viene
acquistato o che la consegna di un titolo venga effettuata prima della
ricezione del pagamento. In tali casi l’inadempimento della controparte
con cui si conclude la transazione potrebbe causare perdite ai Comparti
coinvolti. La SICAV cerca, ove possibile, di avvalersi di controparti la cui
l’avvicendamento al governo, realizzato o tentato, con modalità non
costituzionali, sollevazioni interne, relazioni ostili con i paesi confinanti e
conflitti etnici, religiosi o razziali.
Il rischio di espropriazione, confisca fiscale, nazionalizzazione e
instabilità politica, economica e sociale sono maggiori nei mercati
emergenti rispetto ai mercati più evoluti. .Alcuni di tali paesi possono
26
posizione finanziaria sia tale da ridurre questo tipo di rischio. Tuttavia, non
può esservi alcuna certezza riguardo alla possibilità che la SICAV riesca
ad eliminare del tutto questo rischio per i Comparti, in particolare in quanto
le controparti che operano nei mercati emergenti spesso non hanno a
disposizione risorse patrimoniali o finanziarie comparabili con quelle delle
controparti operanti in paesi sviluppati. Ritardi nella regolazione possono
comportare la perdita di opportunità di investimento se un Comparto non
è in grado di acquisire o di vendere un titolo.
negoziate su tali mercati ed affidate a depositari delegati, nei casi in cui
sia necessario avvalersi di tali depositari, possono essere esposte ad un
rischio nei casi in cui il Depositario non risponda.
Mercati Emergenti – Rischio della Liquidità
La mancanza di liquidità ed efficienza, su taluni mercati azionari o
valutari in alcuni mercati emergenti può indicare che, di tanto in tanto, il
Sub-Consulente può avere maggiori difficoltà nell’acquistare o vendere
partecipazioni rispetto a quanto avverrebbe in un mercato maggiormente
sviluppato. La dimensione ridotta e la mancanza di esperienza di tali
mercati azionari e valutari ed il limitato volume degli scambi in questi
paesi può rendere gli investimenti del Comparto illiquidi e maggiormente
volatili rispetto agli investimenti effettuati in paesi più stabili.
Ci possono essere meno informazioni pubbliche disponibili circa certi
strumenti finanziari rispetto a quelle che alcuni investitori considerano
abituali e alcuni enti in certi paesi possono non essere soggetti a principi
contabili, di revisione e finanziari e requisiti comparabili a quelli cui certi
investitori sono abituati. Alcuni mercati finanziari, ancorché generalmente
in crescita in termini di volumi, hanno per la maggior parte un volume
significativamente minore rispetto ai mercati sviluppati e i titoli di molte
società sono meno liquidi e i relativi prezzi sono più volatili rispetto ai titoli
di società comparabili presenti in mercati di maggiori dimensioni. Ci sono
altresì diversi livelli di supervisione governativa e di regolamentazione
circa gli scambi, le istituzioni finanziarie e gli emittenti nei diversi paesi.
Inoltre, il modo in cui gli investitori esteri possono investire in titoli in alcuni
paesi, così come le limitazioni di tali investimenti, possono influenzare le
operazioni di investimento di alcuni Comparti.
I Comparti possono investire in azioni di società quotate in borse valori
che risultano meno liquide e maggiormente volatili di quanto lo siano i
principali mercati azionari mondiali e questo può comportare una più
ampia oscillazione dei prezzi delle Azioni del Comparto. Non può esservi
assicurazione alcuna del fatto che i titoli acquisiti in un mercato emergente
possano avere un mercato e tale mancanza di liquidità può influire
negativamente sul valore o sulla facilità di cessione dei titoli predetti.
Uso dei Derivati e altre Tecniche di Investimento
I Comparti possono impiegare strumenti e tecniche relative ai Titoli
Trasferibili e altre liquidità finanziarie sia per un’efficiente gestione del
portafoglio, i.e. per incrementare o ridurre la propria esposizione rispetto
a fluttuazioni dei prezzi di titoli, di tassi di interesse, tassi di cambio,
materie prime o altri fattori che possono influenzare il prezzo dei titoli e
delle azioni ed a fini di copertura, sia per tentare di ridurre alcuni rischi
dei propri investimenti e per tentare di aumentare il rendimento. Queste
tecniche possono includere, ma non sono limitate a, l’uso di opzioni,
contratti forward su valute, contratti future, contratti per differenza e swap
(inclusi credit default swap, credit default swap su prestiti, interest rate
swap e total/excess return swap) e altre tecniche di investimento descritte
nell’Appendice B “Strumenti e Tecniche di Investimento”.
Il debito dei Paesi dei Mercati Emergenti è soggetto a un elevato rischio
e non è richiesto che questo mantenga un rating minimo e può non
avere alcun rating per la valutazione del rischio di credito assegnato
da una organizzazione di classificazione del credito internazionalmente
riconosciuta. L’emittente o l’autorità governativa che controlla il rimborso
del debito di un paese emergente può non essere in grado o non
intendere ripagare il capitale e/o gli interessi alle scadenze stabilite in
base alle condizioni di tale debito. Come risultato di tutto ciò, un governo
debitore può non onorare le proprie obbligazioni. Se tale evento dovesse
accadere, la SICAV può avere mezzi legali limitati per agire contro
l’emittente e/o il garante.
La partecipazione in opzioni o mercati di future e in cambi di valute, contratti
per differenza o transazioni di swap comporta rischi di investimento e costi
di transazione ai quali il Comparto non sarà assoggettato se tali strategie non
verranno utilizzate. In particolare, l’utilizzo di strumenti finaziari derivati e altre
tecniche implicano un rischio elevato e un rischio di leverage. Il leverage ha
l’effetto di aumentare l’entità di qualsiasi profitto a differenza di quando non
c’è leverage; tuttavia, esso aumenterà anche il livello di qualsiasi perdita.
Questo è il rischio che deriva dall’utilizzo di risorse finanziarie relativamente
limitate per ottenere un ampio numero di posizioni di mercato. In un mercato
al ribasso, il leverage può incrementare le perdite sulle relative posizioni in
strumenti finanziari derivati. In un mercato al ribasso la vendita di opzioni e
altri strumenti finanziari derivati su valute o altre attività può voler dire che il
loro intero prezzo di acquisto o i premi sono perduti.
Rischio di Custodia nei Mercati Emergenti – Custody Risk
La custodia di titoli nei mercati emergenti comporta rischi e considerazioni
che normalmente non si applicano al momento di regolare operazioni e
fornire servizi di custodia in paesi maggiormente sviluppati. In particolari
circostanze, quali ad esempio in caso di insolvenza di un depositario
delegato o agente delegato per la tenuta dei registri, o in caso di
applicazione retroattiva di norme, il Comparto potrebbe non essere in
grado di stabilire chi abbia titolo agli investimenti effettuati, subendo
conseguentemente una perdita. Potrebbe essere impossibile per un
Comparto far valere i propri diritti verso terzi.
I servizi di custodia risultano molto spesso non adeguatamente sviluppati
e, sebbene la SICAV si adoperi per porre in essere meccanismi di
controllo, ivi compresa la selezione di agenti per la registrazione di titoli
dei mercati emergenti per conto di un Comparto, sussiste un significativo
rischio di transazione e custodia nella negoziazione di titoli dei mercati
emergenti.
L’utilizzo di tali tecniche e strumenti da parte del Comparto è, comunque,
soggetto a speciali limiti (si veda l’Appendice A).
La SICAV può usare queste tecniche per calibrare le caratteristiche di rischio
e di rendimento degli investimenti di un Comparto. Se la Società di Gestione
o il relativo Sub-Consulente ritiene non propizie le condizioni di mercato o
Poiché un Comparto potrebbe investire in mercati in cui i sistemi di
custodia e/o di pagamento non sono pienamente sviluppati, le attività
27
impiega una strategia non ben correlata con gli investimenti del Comparto,
tali tecniche posso generare delle perdite, indipendentemente dal fatto
che l’intento fosse di ridurre il rischio o incrementare il rendimento. Queste
tecniche possono incrementare la volatilità di un Comparto e possono
comportare un ridotto investimento di denaro rispetto alla dimensione del
rischio assunto. Inoltre, tali tecniche posso comportare delle perdite qualora
le controparti della transazione non adempiano come stabilito. Anche i
Comparti che abbiano sottoscritto contratti per differenza o contratti swap
sono esposti anche al rischio legato alla controparte. In caso di insolvenza
o inadempimento della controparte di un contratto swap, il Comparto può
sopportare delle perdite.
Effetto Leva
Nome del Comparto
Global Strategic
Bond
Metodologia utilizzata per
stabilire l’Esposizione Globale
Var Relativo
(performance tracciata mediante
riferimento ad un portafoglio
di obbligazioni internazionali a
tasso fisso di qualità Investment
Grade, comprensivo di titoli di
stato, obbligazioni garantite da
ipoteche immobiliari –
“mortgage-backed”- e
obbligazioni industriali)
European
VaR Relativo
Strategic Bond
riferimento ad un portafoglio di
obbligazioni di società a grande
capitalizzazione, denominate
in Euro e di qualità Investment
Grade)
Enhanced
VaR Relativo
Commodities
(performance tracciata
mediante riferimento ad un
portafoglio di materie prime
fisiche)
Flexible Asian
VaR Relativo
Bond
riferimento ad un portafoglio di
titoli asiatici statali e non statali
a tasso fisso e variabile)
Global Corporate
VaR Relativo
Bond
riferimento ad un portafoglio
di obbligazioni industriali
internazionali di qualità
Investment Grade o meno)
Global Multi Asset
Absolute VaR
Income
American
Absolute VaR
Absolute Alpha
Global
Absolute VaR
Opportunities Bond
Diversified
Absolute VaR
Alternative Risk
Premia
Pan European
Absolute VaR
Absolute Alpha
Non ci sono garanzie che la Società di Gestione o il relativo Sub-Consulente
sarà in grado di garantire una soddisfacente copertura del Comparto o che
il Comparto raggiunga i propri obiettivi di investimento.
Gli strumenti derivati, inclusi, a titolo esemplificativo, ma non esaustivo,
swap, future, e determinati contratti in valuta estera, sono soggetti a
nuove normative, quali EMIR, MiFID II/MiFIR e regimi normativi simili negli
Stati Uniti, in Asia, e in altre giurisidizioni. L’implementazione di tali norme,
inclusi i nuovi requisiti di compensazione e marginalità obbligatorie,
potrebbe incrementare i costi complessivi per la SICAV per la stipulazione
e il mantenimento di tali contratti derivati e potrebbe influenzare i
rendimenti della SICAV o la capacità dei Sub-Consulenti di raggiungere i
propri obiettivi d’investimento. La regolamentazione globale degli
strumenti derivati è un’area soggetta a rapidi cambiamenti e, in quanto
tale, i pieni effetti della legislazione o dei regolamenti presenti o futuri in
questo campo non sono noti, ma potrebbero essere sostanziali e negativi.
Taluni Comparti della SICAV potranno inoltre investire in strumenti finanziari
derivati con finalità di investimento, come meglio descritto nella politica di
investimento dei relativi Comparti, cosa che potrebbe comportare rischi
aggiuntivi per gli Azionisti. La SICAV può avvalersi sia dell’approccio basato
sul Value at Risk (“VaR”), che può essere un approccio VaR assoluto o VaR
relativo a seconda del Comparto, sia, a seconda dei casi, dell’approccio
basato sugli impegni (“committment approach”) al fine di calcolare
l’esposizione complessiva di un Comparto verso gli strumenti finanziari
derivati (“Esposizione Globale”), fermo restando che l’Esposizione Globale
di un Comparto non può eccedere il valore totale del patrimonio netto del
Comparto stesso.
La tabella che segue indica, per ciascun Comparto della SICAV, utilizzando
l’approccio VaR per stabilire l’Esposizione Globale:
Approccio
fondato sugli
Somma dei
impegni
Figurativi16 (“Commitment)17
0-1,300%
0-300%
0-500%
0-300%
0-400%
100-400%
0-300%
0-200%
0-500%
0-300%
0-350%
0-250%
0-200%
0-100%
0-1,300%
0-400%
0-4,000%
0-3,800%
0-200%
0-100%
L’Approccio basato sulla Somma dei Figurativi (Sum of the Notionals Approach) consiste in una
metodologia per il calcolo dell’effetto leva che prende in considerazione il valore assoluto di strumenti
derivati figurativi senza tenere conto del fatto che alcuni derivati abbiano un rischio effettivo ridotto.
Qualora il Comparto detenga una posizione lunga in derivati ed una posizione corta in derivati aventi
la medesima esposizione al rischio, l’Approccio basato sulla Somma dei Figurativi aggiunge entrambi
i derivati figurativi (mentre l’Approccio basato sull’impegno indica un’esposizione zero poiché non vi
è alcun rischio incrementale), da cui risulta un maggior livello di leva rispetto al caso in cui il calcolo
venga effettuato sulla base del Commitment Approach. L’Approccio basato sulla Somma dei Figurativi
consiste pertanto in un metodo di calcolo della leva che indica l’esposizione figurativa “lorda” di
un Comparto rispetto agli strumenti derivati, tenendo in considerazione i figurativi di tutti i derivati,
indipendentemente dalle ragioni della relativa esposizione del Comparto.
17
L’Approccio Basato sull’Impegno (“Commitment Approach”) consiste in una metodologia per il
calcolo dell’effetto leva che prende in considerazione l’esposizione del Comparto verso gli strumenti
finanziari derivati con l’esclusione dei derivati utilizzati per la riduzione dei rischio (vale a dire gli
strumenti derivati utilizzati per finalità di copertura e compensazione). Pertanto, si tratta di un metodo
di calcolo della leva che indica l’esposizione globale “netta” di un Comparto verso gli strumenti
derivati, tenendo in considerazione l’esposizione globale effettiva del Comparto verso tali Strumenti.
16
– la metodologia applicata per stabilire l’Esposizione Globale del
Comparto (approccio VaR assoluto/approccio VaR relativo);
– il livello di leva atteso (indicato, a fini di chiarezza, in base all’approccio
basato sulla somma dei figurativi -cd “Sum of Notionals approach”- e in
base all’approccio fondato sugli impegni, detto “commitment approach”);
i rischi effettivi relativi ad un Comparto nonché l’utilizzo, da parte di un
Comparto, di strumenti finanziari derivati non risentono del metodo di
calcolo della leva finanziaria applicato;
– con riferimento ai Comparti che si avvalgono dell’approccio VaR
relativo, i dati di rendimento tracciati dal portafoglio di riferimento
utilizzato per ciascuno di essi.
28
ad un prezzo stabiliti. L’uso della leva ed i rischi ad essa collegati esistono
anche in questo caso in quanto solo una parte del contratto (il “margine”)
deve essere consegnato immediatamente. Le brusche fluttuazioni del prezzo
in entrambe le direzioni sul margine possono produrre sia maggiori profitti
che perdite. Nelle transazioni private, l’obbligo di effettuare pagamenti di
margine non deve essere necessariamente applicato.
La tabella che precede indica il livello atteso dell’effetto leva (“leverage”).
Si informano gli Azionisti del fatto che i livelli effettivi potrebbero essere
più elevati rispetto agli intervalli sopra indicati in tabella. In caso di un
maggior effetto leva, vengono effettuate ulteriori misurazioni al fine di
monitorare il profilo di rischio del Comparto.
Rischio di Credito
Strumenti Finanziari Derivati su indici o sub-indici
Gli investitori in un Comparto dovrebbero essere consapevoli che tale
investimento può implicare un rischio di credito. Le obbligazioni o altri
titoli di debito comportano un rischio di credito dell’emittente che può
essere evidenziato attraverso il rating di credito dell’emittente. I titoli che
sono subordinati e/o hanno un basso rating di credito sono generalmente
considerati aventi un più alto rischio di credito e una maggiore possibilità
di inadempienza rispetto a titoli maggiormente valutati. Nel caso in cui
qualsiasi emittente di obbligazioni o di altri titoli di debito incontri difficoltà
finanziarie o economiche, ciò può influenzare il valore del relativo titolo
(che può essere zero) e qualsiasi ammontare pagato su tale titolo (che
può essere zero). Questo può a sua volta influenzare il Valore Patrimoniale
Netto per Azione.
Alcuni Comparti possono investire in strumenti finanziari derivati su indici o
sub-indici. Quando si investe in tali strumenti, non vi è alcuna assicurazione
che l’indice o il sub-indice sottostante continuerà a essere calcolato e
pubblicato o che non sarà modificato in modo significativo. Qualsiasi cambio
all’indice o sub-indice sottostante può colpire in modo avverso il valore del
relativo strumento. La performance precedente di un indice o sub-indice non
è necessariamente una guida per la sua futura performance.
Quando un Comparto investe in uno strumento finanziario derivato su un
indice o un sub-indice, il relativo Sub-Consulente non gestirà attivamente
i componenti sottostanti a tale strumento finanziario derivato. La selezione
dei componenti sottostanti sarà effettuata conformemente con le regole
di composizione del relativo indice e i criteri di idoneità e non attraverso il
riferimento a qualsiasi criterio di performance o previsione di performance.
Gli investitori di qualsiasi Comparto che investono in derivati OTC
dovrebbero essere consapevoli che le attività che coprono le obbligazioni
di tale Comparto sotto tali strumenti finanziari derivati OTC, dove applicabili,
includeranno generalmente obbligazioni o altri strumenti di debito che
implicano un rischio di credito il quale può essere riflesso da tale Comparto.
Gli investitori dovranno essere consapevoli che gli investimenti in
strumenti finanziari derivati su indici o sub-indici implicano la valutazione
del rischio di un investimento collegato al relativo indice o sub-indice
e, dove applicabile, le tecniche utilizzate per collegare l’investimento al
sottostante indice o sub-indice.
Rischio di Controparte
Questo rischio si riferisce alla qualità della controparti con cui la Società
di Gestione o il relativo Sub-Consulente porta a termine l’operazione, in
particolare per in regolamento/consegna degli strumenti finanziari o la
conclusione dei contratti finanziari forward o dei total return swap. In
caso di inadempimento della controparte i Comparti interessati potrebbero
subire perdite nella misura in cui la controparte non sia in grado di
adempiere alle proprie obbligazioni verso i predetti Comparti.
Il valore degli indici o sub-indici sottostanti e il valore delle tecniche utilizzate
per collegare l’investimento può variare nel tempo e può aumentare o
decrescere in relazione ad una varietà di fattori che possono comprendere,
tra gli altri, operazioni societarie, fattori macro economici e speculazione.
Investimento in warrants
Warrants conferiscono all’investitore il diritto di sottoscrivere un numero
fisso di azioni ordinarie nella relativa società ad un prezzo pre-determinato
e per un periodo stabilito.
Il rischio riflette la capacità della controparte di onorare i propri impegni
(pagamento, consegna, ripagamento, etc).
Option e contratti a termine in valute e altre attività
Il costo di tale diritto sarà sostanzialmente minore del costo delle azioni
stesse. Conseguentemente, le oscillazioni del prezzo nell’azione saranno
moltiplicate nelle oscillazioni del prezzo del warrant. Tale moltiplicatore è
il fattore del rapporto di indebitamento o l’indice di ricorso ai finanziamenti
La vendita di call su valute e altre attività obbliga il relativo Comparto a
consegnare all’acquirente della call le attività sottostanti se egli esercita il
suo diritto di acquisto. Questo dà origine al rischio che, se viene esercitata
l’opzione, il Comparto potrebbe o non godere del beneficio di ogni
significativo aumento del valore delle attività sottostanti, o essere obbligato
ad acquistare tali attività nel mercato aperto ad un prezzo più alto in modo da
consegnarle alla controparte del contratto. In caso di vendita di put su valute
o altre attività, il rischio è che il relativo Comparto sia obbligato a comprare
queste valute o altre attività al prezzo di esercizio anche se i loro prezzi di
mercato possono essere significativamente più bassi alla data di esercizio.
Il valore delle attività del fondo potrebbe essere maggiormente influenzato in
senso negativo dall’utilizzo della leva delle opzioni piuttosto che dall’acquisto
diretto di valute o altre attività.
esterni. Maggiore è il rapporto di indebitamento, più attrattivo è il warrant.
Comparando, per una selezione di warrants, il premio pagato per tale
diritto e il rapporto di indebitamento, potrà essere accertato il loro relativo
valore. I livelli del premio e dell’indice di ricorso ai finanziamenti esterni
possono aumentare o diminuire a seconda delle intenzioni dell’investitore.
Warrants sono perciò più instabili e rischiosi rispetto alle azioni ordinarie.
Gli investitori devono essere avvisati che i prezzi dei warrants sono
estremamente instabili e che inoltre, non è sempre possibile venderli.
L’effetto di indebitamento degli investimenti in warrants e la volatilità dei
prezzi dei warrant rendono i rischi connessi all’investimento in warrants
più alti di quelli di investimenti in titoli azionari.
Simili rischi accompagnano future finanziari nei quali le parti del contratto
convengono di consegnare una concordata attività o valuta ad una data e
29
Mortgage-backed securities
titoli che non includono tale struttura e sono più volatili nel caso in cui i tassi
di interesse varino sfavorevolmente.
Alcuni Comparti possono investire in strumenti finanziari derivati assistiti da
garanzie ipotecarie, inclusi i mortgage-backed securities. I titoli “mortgage
pass-through” sono titoli che rappresentano gli interessi in “pacchetti”
di mutui ipotecari in cui i pagamenti degli interessi e del capitale sui titoli
vengono effettuati mensilmente, in effetti “facendo transitare” i pagamenti
mensili effettuati dai debitori individuali sui mutui ipotecari residenziali che
sottostanno ai titoli. Il rimborso anticipato o posticipato del capitale, basato
su una tabella di previsione del rimborso dei titoli mortgage pass-through
detenuti da tali Comparti (a causa dei rimborsi anticipati o posticipati
del capitale sui mutui ipotecari sottostanti) può dare luogo a un tasso di
rendimento più basso quando i Comparti reinvestono tale capitale. Inoltre,
come generalmente accade per i titoli a reddito fisso redimibili, se i Comparti
avessero acquistato i titoli a premio, il rimborso anticipato sostenuto,
ridurrebbe il valore del titolo relativo al premio pagato. Quando i tassi di
interesse aumentano o diminuiscono il valore di un titolo correlato a mutui
ipotecari generalmente diminuirà o aumenterà ma non così tanto come per
altri titoli a reddito fisso e titoli a scadenza fissa i quali non prevedono un
pagamento anticipato o caratteristiche di redimibilità.
La Società di Gestione si aspetta che il governo e gli enti privati o correlati
al governo possano creare altri titoli di debito correlati ai mutui ipotecari in
aggiunta a quelli sopra decritti. Siccome nuovi tipi di titoli di debito correlati
ai mutui ipotecari vengono sviluppati e offerti agli investitori, la Società di
Gestione valuteràdi effettuare investimenti in tali titoli, a condizione che essi
siano negoziati in un Mercato Regolato.
Titoli di debito non tradizionali
I Comparti obbligazionari e, in particolare i Comparti obbligazionari ad alto
rendimento, possono investire generalmente in una gamma di titoli di debito
a interesse fisso che includono anche i titoli di debito non tradizionali.
Tali titoli possono comprendere (a titolo esemplificativo) il capitale di
vigilanza (capitale di classe 1 e di classe 2), obbligazioni subordinate
e altre forme di titoli di capitale contingente, ivi inclusi i “Contingent
convertible bond ”. Tali titoli possono avere caratteristiche quali ad
esempio il differimento delle cedole o la loro cancellazione, tassi di cedola
azzerabili, perdita di capitale o conversione in patrimonio. Il Comparto può
effettuare tali investimenti, ma gli stessi saranno consentiti solo nella
misura in cui siano conformi all’obiettivo di investimento e la politica del
Comparto e siano contenuti nel livello di rischio del Comparto stesso.
Il pagamento del capitale e degli interessi su alcuni titoli “mortgage passthrough” (ma non il valore di mercato dei titoli stessi) può essere garantito
dal Governo Statunitense, o da agenzie e enti del Governo Statunitense
(le cui garanzie sono sostenute solo dal potere discrezionale del Governo
Statunitense di acquistare le obbligazioni dell’agenzia). Alcuni titoli “mortgage
pass-through” creati da emittenti non governativi possono essere sostenuti
da varie forme di assicurazione o garanzia, mentre altri di questi titoli possono
essere garantiti solo dalla sottostante garanzia ipotecaria collaterale.
In linea con la comunicazione dell’ESMA 2014/944, i “Contingent
Convertible Bonds” presentano specifici rischi connessi, quali ad esempio:
– cancellazione delle cedole: i pagamenti delle cedole sono totalmente
discrezionali e possono essere annullati dall’emittente in qualsiasi
momento, per un periodo di tempo indefinito;
– soglia del rischio: le soglie del rischio si differenziano e determinano
l’esposizione al rischio di conversione in base alla distanza del
coefficiente di capitale dal livello limite. Potrebbe essere difficile per il
Sub-Consulente del relativo Comparto prevedere gli eventi scatenanti
che richiederebbero la conversione del titolo di debito in capitale;
– rischio di inversione della struttura di capitale: contrariamente alla
classica gerarchia del capitale, gli investitori in Contingent Convertible
Bonds possono subire una perdita anche nel caso in cui gli azionisti
non debbano sopportarla;
– rischio di estensione della data di rimborso: i Contingent Convertible
Bonds sono emessi come strumenti perpetui, rimborsabili a livelli
predeterminati solo con il consenso dell’emittente. Non è possibile
presumere che i Contingent Convertible Bonds perpetui siano
effettivamente rimborsati alla data dirimborso. I Contingent Convertible
Bonds sono forme di capitale permanente. L’investitore può non
ottenere un rendimento di capitale atteso né alla data di rimborso nè
a qualsiasi data.
Alcuni Comparti possono anche investire in “collateralised mortgage
obligations” a Investment Grade (“CMOs”), che sono prodotti strutturati
garantiti dai sottosstanti pacchetti di titoli “mortgage pass-through” . Come
per le obbligazioni, gli interessi e il capitale pagato anticipatamente su un
CMO sono pagati, nella maggior parte dei casi, mensilmente. Le CMOs
possono essere assistite da interi mutui ipotecari residenziali o commerciali
ma sono più tipicamente assistite da portafogli di titoli “mortgage passthrough” residenziali garantiti dal Governo Statunitense o dalle sue agenzie
o enti. Le CMOs sono strutturate in Classi multiple, e ogni Classe ha una
differente vita media e/o una scadenza fissa previste. I pagamenti mensili
del capitale, inclusi i pagamenti anticipati, sono allocati a differenti Classi
in conformità con i termini degli strumenti, e i cambiamenti dei tassi dei
pagamenti anticipati o le assunzioni possono influenzare significativamente
la vita media prevista e il valore di una particolare Classe.
Alcuni Comparti possono investire in mortgage-backed securities con
scorporo del solo capitale o dei soli interessi. I mortgage-backed securities
scorporati hanno una maggiore volatilità di altri tipi di mortgage-backed
securities. I mortgage-backed securities scorporati, che sono acquistati a
premio o a sconto sostanziali, generalmente sono estremamente sensibili
non solo ai cambiamenti dei tassi di interessi prevalenti ma anche al
tasso dei pagamenti del capitale (inclusi i pagamenti anticipati) sulle
relative attività ipotecarie sottostanti, e un tasso che sia più alto o più
basso rispetto a quello previsto per i pagamenti del capitale può avere un
effetto sfavorevole rilevante sui rendimenti di tali titoli a scadenza. Inoltre, i
mortgage-backed securities scorporati possono essere meno liquidi di altri
I fattori di rischio elencati non costituiscono una rappresentazione
esaustiva di tutti i rischi associati all’investimento in Azioni del Comparto.
Asset-backed Transferable Securities
Alcuni Comparti possono anche investire in Titoli Trasferibili “asset-backed”.
I Titoli Trasferibili “asset-backed” rappresentano una partecipazione in,
30
o sono assicurate da o pagabili da, un flusso di pagamenti generati da
particolari attività, la maggior parte delle volte un pacchetto di attività simili
una all’altra, quali crediti su veicoli o carte di credito, mutui indicizzati per la
casa, mutui per la ristrutturazione delle case o obbligazioni di mutui bancari.
di riferimento. I Comparti, se venditori, perderanno il proprio investimento
e non guadagneranno nulla. Tuttavia, nel caso avvenga un evento di
default, i Comparti (se acquirenti) riceveranno l’intero valore nominale
dell’obbligazione di riferimento la quale può possedere un valore esiguo o
inesistente. Come venditori, i Comparti ricevono un tasso fisso di entrate
per tutta la durata del contratto, il quale è solitamente tra i sei mesi e i tre
anni, a patto che non avvenga alcun evento di default.
Prodotti strutturati
Alcuni Comparti possono investire in prodotti strutturati. Questi
includono interessi in enti organizzati al solo scopo di ristrutturare
le caratteristiche di investimento di alcuni altri investimenti. Questi
investimenti sono acquistati dagli enti (spesso si tratta di special
purpose vehicles – ovvero società appositamente costituite – le
quali sono incluse in strutture con diritto di regresso limitato), che
poi emettono Titoli Trasferibili (i prodotti strutturati) garantiti da, o
rappresentanti interessi in, investimenti sottostanti. I flussi di cassa
degli investimenti sottostanti possono essere distribuiti tra i prodotti
strutturati nuovamente emessi per fornire Titoli Trasferibili con
caratteristiche di investimento differenti, così come scadenze variabili,
priorità nei pagamenti o tassi di interesse, e l’entità dei pagamenti
effettuati, con riferimento agli investimenti strutturati dipende dagli
ammontari del cash flow degli investimenti sottostanti o dall’oscillazione
di valore dell’investimento sottostante.
I sopra menzionati Comparti possono inoltre acquistare i contratti di credit
default swap al fine di copertura del rischio di default dei titoli obbligazionari
che possiedono nei propri portafogli. Questo potrebbe implicare il rischio che
uno swap scada senza valore e che generi unicamente reddito nel momento
in cui si verifichi un effettivo default causato da un emittente dell’obbligazione
sottostante il quale si oppone al ridimensionamento del credito o ad altre
indicazioni dell’instabilità finanziaria. Questo potrebbe implicare inoltre un
rischio di credito: il rischio che il venditore possa mancare il pagamento
delle obbligazioni al Comparto nel caso di default. Per attenuare il rischio di
controparte risultante dalle transazioni del credit default swap, i Comparti
potranno eseguire transazioni in credit default swap solamente tramite
istituzioni finanziarie altamente quotate specializzate in questo tipo di
transazioni.
I prodotti strutturati sono soggetti ai rischi associati con i titoli o
il mercato sottostante e possono essere soggetti ad una più alta
volatilità rispetto all’investimento diretto nel mercato e nel prodotto di
investimento sottostante. I prodotti strutturati possono comportare il
rischio di perdita del capitale e/o dei pagamenti di interessi a causa
dei movimenti del mercato e dell’investimento sottostante. I prodotti
strutturati sono inoltre soggetti al rischio di credito legato agli altri
eventuali soggetti partecipanti alla struttura, in quanto la capacità
dell’emittente di far fronte alle obbligazioni assunte in base al Titolo
Trasferibile può essere influenzata dai pagamenti dovuti dagli altri
partecipanti.
Interest rate swap
Alcuni Comparti possono anche investire in titoli credit linked riferiti
a titoli sottostanti, strumenti, gruppi di titoli o indici. Questi titoli
sono soggetti sia al rischio di controparte che ai rischi inerenti agli
investimenti sottostanti. Il rischio di controparte sussiste con ogni
parte con cui la Società di Gestione o i Sub-Consulenti contrattano
in nome e per conto della SICAV al fine di effettuare gli investimenti
(la controparte). I rischi degli investimenti sottostanti sussistono con
gli enti governativi o societari a cui i pagamenti effettuati relativi al
prodotto fanno riferimento.
Total/Excess return swap
Alcuni Comparti possono investire in interest rate swap, in base al
quale una parte permuta un flusso di interesse con il flusso di un’altra
parte. Questo tipo di swap è un accordo contrattuale stipulato da
due controparti attraverso il quale ciascuna concorda di effettuare
pagamenti periodici all’altra per un determinato periodo di tempo basato
su un ammontare nozionale di capitale. Secondo la più comune forma di
interest rate swap, una serie di pagamenti calcolati applicando un tasso
di interesse fisso all’ammontare nozionale di capitale viene permutato
con un flusso di pagamenti calcolati in modo simile ma applicando un
tasso di interesse variabile.
Ciascun Comparto può investire in total return swap e/o excess return
swap in base ai quali una parte riceve pagamenti di interessi su attività di
riferimento più tutte le plusvalenze e le minusvalenze relative al periodo
di pagamento, mentre l’altra parte riceve uno specifico flusso fisso
e/o variabile di denaro indipendente dalla performance delle attività di
riferimento. Qualora un Comparto utilizzi total return swap o strumenti
simili con finalità d’investimento, la strategia e il sottostante riguardo a
cui il Comparto assume l’esposizione sono quelli descritti nella strategia
d’investimento del Comparto rilevante.
Credit default swap
Equity swap
Alcuni Comparti possono anche eseguire transazioni in credit default swap
le quali possono essere soggette a maggiori rischi rispetto all’investimento
diretto nei titoli obbligazionari. Il mercato del credit default swap può di
volta in volta essere meno armonioso dei mercati per i titoli di debito.
L’“acquirente” (di protezione) è obbligato nella transazione di credit
default swap a pagare al “venditore” un flusso periodico di pagamenti
in rispetto ai termini del contratto a patto che non sia avvenuto alcun
evento di default in una obbligazione sottostante. Se avviene un evento
di default, il venditore deve pagare all’acquirente l’intero valore nominale,
o “par value”, dell’obbligazione di riferimento in cambio dell’obbligazione
Alcuni Comparti possono investire in equity swap, uno swap nel quale una
serie di flussi monetari futuri vengono scambiati tra due controparti. Di
norma, uno di questi flussi monetari sarà basato su un tasso di interesse
di riferimento. L’altro flusso sarà basato sulla performance di un gruppo di
azioni o di un indice del mercato azionario.
Volatilità delle Valute
Tutti in Comparti che presentano investimenti globali saranno esposti
in valute diverse rispetto alla Valuta Base il che può incrementare
31
la volatilità del Valore Patrimoniale Netto dei Comparti. Inoltre, quei
Comparti esposti a valute dei mercati emergenti possono registrare
fluttuazioni ancora maggiori.
nella relazione tra domanda e offerta; tempo; commercio; programmi di
controllo del cambio, monetari e fiscali; eventi politici nazionali ed esteri e
politiche economiche; malattia; sviluppi tecnologici e modifiche dei tassi di
interesse. Questi fattori possono influenzare il livello dell’indice e il valore
del relativo Comparto in vari modi, e diversi fattori possono far sì che il
valore dell’indice su materie prime e la volatilità dei loro prezzi si muovano
in direzioni incoerenti a tassi incoerenti. Questo protrebbe colpire in modo
avverso il valore del Comparto.
Alcune valute possono registrare significative contrazioni rispetto
ad altre valute e una svalutazione di tali valute può avvenire dopo
l’investimento in tali valute da parte di un Comparto. Il valore delle attività
di un Comparto, calcolato in una valuta, può conseguentemente essere
influenzato negativamente da tali svalutazioni. Inoltre, i Comparti possono
negoziare valute, ove ammesso, nel tentativo di coprire il rischio di
cambio del Comparto. Tali operazioni possono comportare ulteriori costi.
Le materie prime sottostanti ai componenti dell’Indice potrebbero essere
prodotte in un numero ristretto di paesi e potrebbero essere controllate da
un piccolo numero di produttori, gli eventi politici, economici e connessi
all’offerta in tali paesi potrebbe avere un impatto sproporzionato sui prezzi
di tali prodotti e sul valore dell’indice.
Dal momento che i fattori sopra descritti possono comportare in generale
un maggiore rischio con riferimento ai mercati emergenti, i Comparti
gestiranno il rischio attraverso la diversificazione degli investimenti di
ogni Comparto.
Exchange Traded Notes
Alcuni Comparti possono investire in effetti di tipo “exchange traded”
(“Exchange Traded notes” o “ETN”) cartolarizzati (securitised) o strutturati
(di seguito indicati congiuntamente come “Note”) connessi alla performance
di una attività di riferimento emessa da certe controparti (il Fornitore di Note).
Le modifiche di rating di credito del Fornitore di Note possono colpire il valore
di mercato dell’attività di riferimento. I rating di credito sono una valutazione
della capacità del Fornitore di Note di pagare le proprie obbligazioni,
comprese quelle sulle Note. Di conseguenza, le modifiche effettive o
anticipate dei rating di credito del Fornitore di Note possono colpire il valore
di mercato delle Note. Tuttavia, poiché il rendimento sulle Note dipende
da certi fattori oltre alla capacità del Fornitore di Note di pagare le proprie
obbligazione sulle Note, un aumento dei rating di credito del Fornitore di Note
non ridurrà gli altri rischi di investimento relativi alle Note.
Indici su materie prime
Alcuni Comparti possono investire in indici su materie prime comprensivi
di contratti future su prodotti fisici di determinati settori. Diversamente
dai titoli azionari, che tipicamente danno diritto ad una partecipazione
continuativa in una società, i contratti future su materie prime normalmente
specificano una certa data per la consegna del sottostante prodotto
fisico. Quando i contratti future che sono ricompresi nell’indice giungono
vicino alla scadenza, essi vengono rimpiazzati da contratti che hanno una
scadenza successiva. Per esempio, un contratto acquistato e detenuto
in agosto può avere una scadenza ad ottobre. Siccome il tempo passa, il
contratto che scade in ottobre è rimpiazzato da un contratto con consegna
a novembre. Questo processo è denominato “rotazione”. Questi Comparti
che investono in indici a rotazione potrebbero essere condizionati
negativamente o positivamente a seconda che il mercato sottostante sia
in “deporto” o “riporto”. Se il mercato per questi contratti è in “deporto”,
quando i prezzi sono più bassi nei mesi di consegna distanti rispetto ai
mesi di consegna più vicini, la vendita del contratto di ottobre si terrà
ad un prezzo che è più alto rispetto al prezzo del contratto di novembre,
originando perciò un “un rendimento a rotazione”. Viceversa, i mercati
a riporto sono quelli in cui i prezzi dei contratti sono più alti nei mesi di
consegna distanti rispetto ai mesi di consegna più vicini. L’assenza di
deporto nei mercati delle materie prime potrebbe causare un “rendimento
a rotazione” negativo, il quale potrebbe colpire in modo avverso il valore
dell’indice e, di conseguenza, colpire in modo avverso il valore di mercato
del Comparto.
Investimento in altri UCI (incluso Exchange Traded Funds)
Alcuni Comparti possono investire in altri UCI. Le decisioni di
investimento di tali UCI sottostanti sono prese al livello dei medesimi
UCI. Non può esservi garanzia alcuna che la selezione dei dirigenti degli
UCI sottostanti si risolva in una effettiva diversificazione degli stili di
investimento e che le posizioni prese dagli UCI sottostanti siano sempre
coerenti. Gli UCI sottostanti possono non essere sottoposti alla vigilanza
della CSSF e possono essere disciplinati in misura minore, le norme
in materia di custodia e revisione possono essere significativamente
diverse. Le valutazioni degli attivi degli UCI sottostanti possono non
essere sottoposte a verifica da parte di un soggetto terzo indipendente
su base regolare o tempestiva.
I Comparti che investono in indici su materie prime saranno influenzati
dai sottostanti mercati delle materie prime e le materie prime sottostanti
possono avere rendimenti molto differenti dai mercati di titoli tradizionali
quali titoli azionari e obbligazioni. I prezzi delle materie prime possono
mutare imprevedibilmente, influenzando l’indice e il livello dell’indice e
il valore del Comparto in modi inaspettati. La compravendita in contratti
future associati con gli indici su materie prime è speculativa e può essere
estremamente volatile.
Sia il Comparto che gli UCI sottostanti hanno costi ed applicano spese e
commissioni e questo dà luogo ad un livello più elevato di commissioni
rispetto a quello che vi sarebbe se gli investitori avessere investito
direttamente negli UCI sottostanti. Tuttavia, qualora un Comparto
investa in quote/azioni di altri UCITS e/o altri UCI che siano gestiti,
sia direttamente che per delega, dalla Società di Gestione o da altro
eventuale Sub-Consulente incaricato o da qualsiasi altra società con
cui la Società di Gestione o un eventuale Sub-Consulente incaricato
siano collegati da un controllo o da una gestione comuni ovvero per
mezzo di una partecipazione essenziale -diretta o indiretta-, la Società di
Gestione o l’eventuale Sub-Consulente o altra società può non applicare
commissioni di sottoscrizione o rimborso a titolo di investimento da
Gli indici di materie prime possono essere particolarmente suscettibili di
fluttuazione e possono fluttuare rapidamente sulla base di numerosi fattori
che influiscono sulle materie prime sottostanti, compresi: cambiamenti
32
La SICAV
parte del Comparto nelle quote del suddetto altro UCITS e/o altro UCI.
La commissione massima di gestione dell’altro UCITS o UCI in cui un
Comparto può investire non dovrà eccedere la percentuale indicata nel
paragrafo “Altre politiche di investimento”.
La SICAV è una società di investimento costituita nella forma di “société
d’investissement à capital variable” nel Granducato del Lussemburgo in
base al Regolamento delle Società ed è qualificata come un UCITS in base
alla Legge 2010. La SICAV, unitamente a tutti i suoi Comparti, si considera
come un soggetto giuridico unitario. Tuttavia, in base all’articolo 181(5)
della Legge 2010, ciascun Comparto corrisponde ad una distinta parte
delle attività e passività della SICAV e risponde, pertanto, esclusivamente
per i debiti ed obbligazioni ad esso imputabili.
Alcuni UCI sottostanti possono investire in attività che non sono
prontamente realizzabili o che possono essere di difficile valutazione. Il
valore di tali attività è questione legata alla relativa politica dell’agente
di valutazione e il valore effettivo può non essere riconosciuto sino
alla vendita dell’attività. Questo può rappresentare un rischio in
corso per gli UCI che investono in Beni Patrimoniali, ma può anche
includere altre classi di attività in condizioni di mercato estreme.
Possono esserci occasioni in cui tali UCI limitano i rimborsi e, in tali
casi, i Comparti possono non essere in grado di liquidare una posizione
aperta nei suddetti UCI. In caso di cadute di mercato ciò può avere come
conseguenza l’emergere di perdite per i Comparti.
La SICAV è stata costituita il 10 febbraio 1995 per una durata illimitata e
potrà essere messa in liquidazione con delibera degli Azionisti adottata in
assemblea straordinaria. Il suo Statuto è stato pubblicato nel Memorial il
31 marzo 1995 ed è stato da ultimo modificato il 12 agosto 2013. La SICAV era
precedentemente denominata American Express Funds e successivamente
World Express Funds I. La sede legale e sede principale della SICAV si trova
al n. 31 di Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange, Gran Ducato del Lussemburgo.
Rischio dell’investimento in REIT
L’investimento in fondi comuni di investimento immobiliare di tipo chiuso
(“Real Estate Investment Trusts” o “REIT”) comporta alcuni rischi specifici
in aggiunta ai rischi associati con l’investimento nel settore immobiliare
in genere. I REIT che prevedono l’acquisizione di proprietà immobiliari
(c.d. “Equity REIT”) possono essere influenzati dalle fluttuazioni nel
valore della sottostante proprietà del REIT, mentre i REIT che investono
in prestiti assistiti da garanzia ipotecaria (“Mortgage-REIT”) possono
essere influenzati dalla qualità di eventuali estensioni di credito. I REIT
dipendono dalle abilità di gestione, non sono diversificati, sono fortemente
dipendenti dal flusso di cassa, dall’inadempimento dei debitori e dal
risultato dell’eventuale autoliquidazione.
La SICAV è registrata sotto il numero R.C.S. Luxembourg B 50 216 al
Registro delle Imprese e Società della Corte d’Appello del Lussemburgo
dove l’Atto è disponibile in visione e dove copie dello stesso possono
essere ottenute su richiesta.
Il capitale sociale della SICAV sarà in ogni momento uguale al totale delle
attività nette di tutti i Comparti della SICAV. Il capitale sociale minimo della
SICAV sarà l’equivalente in dollari statunitensi di Euro 1.250.000.
Gli Amministratori sono responsabili della completa amministrazione,
controllo e gestione della SICAV e di ognuno dei suoi Comparti. Gli
Amministratori sono di seguito indicati, unitamente alla loro occupazione
principale:
L’investimento in REIT può comportare rischi simili a quelli associati con
l’investimento in società a piccola capitalizzazione. I REIT possono avere
risorse finanziarie limitate, effettuare operazioni con frequenza minore ed
in volume limitato e possono essere soggetti a movimenti dei prezzi più
repentini e irregolari rispetto a quanto avviene per società emittenti di
maggiori dimensioni.
Rischio di custodia
Dominik KREMER, Responsabile Vendite per i Clienti Istituzionali
EMEA e America Latina;
Tony POON, Direttore Amministrativo per l’Asia settentrionale;
Marie-Jeanne
Indipendente;
Fermi restando gli obblighi del Depositario ai sensi della Legge
Lussemburghese e ogni azione legale connessa disponibile al riguardo,
la SICAV può essere esposta al rischio in relazione alla custodia dei suoi
attivi, in particolare ma non solo in relazione alla liquidità, quando – a
seconda di fattori quali il regime legale del paese di custodia o la prassi
di mercato o altri fattori – gli attivi potrebbero non essere completamente
protetti.
CHEVREMONT-LORENZINI,
Amministratore
Claude KREMER, Amministratore Indipendente.
Il Revisore contabile è la società PricewaterhouseCoopers, société
coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg.
La SICAV può, con il consenso degli Azionisti da esprimersi nelle forme
di cui agli artt. 67 e 172 del Regolamento delle Società, essere messa in
liquidazione ed il liquidatore potrà essere autorizzato a trasferire tutte
le attività e passività della SICAV a un UCITS lussemburghese o a un
UCITS di un altro Stato Membro, in cambio ed a fronte della attribuzione
agli Azionisti della SICAV di azioni o quote di tale UCITS, in proporzione
alle rispettive partecipazioni nella SICAV. Qualsiasi liquidazione della
SICAV sarà effettuata in conformità alla legge lussemburghese e ciascun
Azionista avrà diritto alla propria porzione pro quota del ricavato della
Nel caso poco probabile in cui ciò si verifichi, gli attivi della SICAV possono
andare perduti o l’accesso agli stessi può essere temporaneamente o
permanentemente proibito. I procedimenti legali per recuperare tali attivi
o per ottenere i danni possono avere o meno esito favorevole e avere
lunga durata. Pertanto, tali fattori possono condurre all’interruzione
dell’operatività della SICAV, in definitiva gli attivi della SICAV possono
andare perduti e conseguentemente il Valore Patrimoniale Netto può
ridursi.
33
liquidazione, corrispondente alla sua partecipazione in ogni Classe
di Azioni di ogni Comparto. I fondi disponibili per la distribuzione agli
Azionisti nel corso della liquidazione che non siano reclamati saranno, al
termine della liquidazione, depositati presso la Caisse de Consignation in
Lussemburgo, conformemente all’art. 146 della Legge 2010.
Standard Chartered Investments (Luxembourg) S.A., è stata costituita il 24
Agosto 2005, come una società pubblica a responsabilità limitata (societè
anonyme) per un illimitato periodo di tempo secondo le leggi del Gran
Ducato di Lussemburgo. Lo Statuto è stato pubblicato nel Memorial del
22 settembre 2005 ed è stato da ultimo modificato il 28 settembre 2010.
E’ registrata al numero R.C.S. Luxembourg B 110242 del Registro delle
Imprese e Società della Corte d’Appello del Lussemburgo. Il suo capitale
interamente versato ammonta a euro 800,000. La Società di Gestione
è controllata indirettamente ed è una controllata indiretta di Ameriprise
Financial, Inc. E’ registrata nella lista ufficiale delle società di gestione del
Lussemburgo regolate dal Capitolo 15 della Legge 2010.
Se il capitale della SICAV dovesse scendere al di sotto dei due terzi del
capitale minimo equivalente in dollari americani a Euro 1.250.000, gli
Amministratori devono presentare la proposta di liquidazione della SICAV ad
un’assemblea generale degli azionisti, convocata per una data ricompresa
nei quaranta giorni successivi e nella quale non è previsto alcun quorum, e la
decisione di liquidare la SICAV deve essere presa a maggioranza semplice
con il voto favorevole dei soci presenti in proprio o mediante delega.
La Società di Gestione si fa carico delle operazioni giornaliere della SICAV.
Il Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione è composto da:
Qualora il capitale della SICAV scendesse al di sotto di un quarto del
capitale minimo sopra indicato, gli Amministratori devono proporre
la proposta di scioglimento della SICAV ad un’assemblea generale di
Azionisti, da convocarsi per una data ricompresa nei successivi quaranta
giorni, e per la quale non è prescritto alcun quorum, e la delibera di
scioglimento della SICAV potrà essere adottata dagli Azionisti che
detengano un quarto delle Azioni rappresentate in tale assemblea.
Timothy GILLBANKS (Presidente), Regional Head, EMEA;
Andrew CHAN, Chief Operating Officer per la regione Asia-Pacifico;
Dominik KREMER, Responsabile Vendite Clienti Istituzionali EMEA e
America Latina;
Le Azioni di ogni Comparto non hanno valore nominale. Ogni Azione dà
diritto a un voto nelle assemblee generali degli Azionisti senza tener conto
del Valore Patrimoniale Netto, ferme restando le limitazioni imposte dallo
Statuto e dalle leggi e regolamenti Lussemburghesi applicabili. La SICAV
non terrà in considerazione il voto di alcun Soggetto Residente negli Stati
Uniti. Si vedano le “Limitazioni alla Proprietà”.
Tony POON, Direttore Amministrativo per l’Asia settentrionale;
Julie GRIFFITHS, Responsabile del rischio di investimento EMEA e
Asia;
Le Azioni di ogni Comparto una volta emesse non incorporano privilegi o
diritti di prelazione. Non ci sono e non ci saranno opzioni in essere o diritti
speciali connessi alle Azioni. Le Azioni sono liberamente negoziabili, fatte
salve le limitazioni previste in “Limitazioni alla Proprietà”.
Jeremy SMITH, Responsabile dell’Agenzia trasferimento di
sorveglianza di Threadneedle Management Luxembourg S.A.;
Garry PIETERS, Amministratore Indipendente.
Le Azioni di ogni Comparto sono attualmente emesse in forma
dematerializzata registrata, inclusi i diritti sulle frazioni, salvo il caso
in cui un Azionista richieda espressamente anche l’emissione di un
Per adempiere alle sue responsabilità come stabilito dalla Legge 2010 e
dal Management Company Services Agreement, le è permesso delegare
tutte o parte delle sue funzioni e obblighi a terzi, a patto che mantenga la
responsabilità e la supervisione di ogni delegato. La designazione a terzi
è soggetta all’approvazione della SICAV e della Autorità di Vigilanza. La
responsabilità della Società di Gestione non sarà influenzata dal fatto che
abbia delegato le sue funzioni ed obblighi a terze parti.
I dirigenti della Compagnia di Gestione sono:
certificato azionario in forma materiale, del quale gli verranno addebitate
le relative spese.
Possono essere tenute anche assemblee dei diversi Comparti o di Classi di
Azioni con riferimento a determinati argomenti che possono ledere in misura
significativa gli interessi dei relativi Azionisti; in tali assemblee possono
votare esclusivamente le Azioni del relativo Comparto e/o Classe di Azioni.
La Società di Gestione ha delegato a terzi le seguenti funzioni: gestione
degli investimenti, agente di trasferimento, amministrazione, marketing
e collocamento. Vedasi nel seguito “Accordi per la Consulenza sugli
Investimenti”, “Accordi di Distribuzione” e “Fornitori di Servizi”.
La Società di Gestione
La SICAV ha designato Threadneedle Management Luxembourg S.A. per
fungere come società di gestione ai sensi della Legge 2010 in conformità al
La Società di Gestione agirà ogni volta nel migliore interesse della SICAV
e dei suoi Azionisti e in conformità con le disposizioni stabilite dalla Legge
2010, dal Prospetto e dallo Statuto.
Management Company Services Agreement datato 31 ottobre 2005. Sulla
base di questo Accordo, soggetto alla totale supervisione e controllo degli
Amministratori, la Società di Gestione fornisce l’attività di gestione degli
investimenti, servizi amministrativi e di marketing alla SICAV.
Il Management Company Services Agreement ha una durata illimitata e può
essere disdetto da entrambe le parti dandone comunicazione per iscritto
tre mesi prima.
La Società di Gestione precedentemente denominata American Express
Bank Asset Management Company (Luxembourg) S.A. e successivamente
34
Remunerazione
ricerca finanziaria ed analisi del credito relativamente agli investimenti
del Comparto previsti o in essere. Ogni Sub-Consulente ha la quotidiana
responsabilità degli investimenti nei confronti dei relativi Comparti. La
Società di Gestione è responsabile del pagamento delle commissioni a
tali Sub-Consulenti come previsto nella sezione “Commissioni e Spese”.
La Società di Gestione, facente parte della Regione EMEA di Columbia
Threadneedle Investments, applicherà le politiche e le pratiche di
remunerazione per il personale più rilevante in conformità alla Direttiva
UCITS V (2014/91/UE) (“UCITS V”) e ai requisiti normativi. E’ possibile
reperire altre informazioni dettagliate sul sito www.columbiathreadneedle.
com. Le informazioni dettagliate e aggiornate sulla politica di remunerazione
comprendono, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, una descrizione
delle modalità di calcolo della remunerazione e dei benefit e i nomi dei
soggetti responsabili dell’assegnazione della remunerazione e dei benefit,
inclusa la composizione del comitato per la remunerazione.
■■ Columbia Management Investment Advisers, LLC, 100 Federal Street,
Boston, MA 02110, United States, agisce in qualità di Sub-Consulente
di Diversified Alternative Risk Premia, Global Technology, US HighYeld
Bond, US Investment Grade Corporate Bond, Global Energy Equities
e US Contrarian Core Equities.
■■ Threadneedle Asset Management Limited, Cannon Place, 78 Cannon
Street, Londra, EC4N 6AG, United Kingdom, agisce in qualità di SubConsulente di Global Strategic Bond, Global Corporate Bond, Global
Opportunities Bond, Global Emerging Market Short-Term Bonds, Global
Asset Allocation, Global Multi Asset Income, Global Focus, Emerging
Market Debt, Emerging Market Corporate Bonds, Pan European Small
Cap Opportunities, Pan European Equities, Pan European Absolute Alpha,
Asian Equity Income, American Select, European Strategic Bond, Global
Emerging Market Equities, Greater China Equities, India Opportunities,
American Absolute Alpha, Enhanced Commodities, UK Equities, UK Equity
Income, American, Global Smaller Companies e European Select.
La politica di remunerazione è in linea con una gestione del rischio solida ed
efficace che la stessa promuove, e non incoraggia un’assunzione di rischi
non conforme ai profili di rischio, ai regolamenti o agli atti costitutivi:
■■ la politica di remunerazione è in linea con la strategia aziendale,
gli obiettivi, i valori e gli interessi della Società di Gestione e degli
investitori, e comprende dei presidi atti alla prevenzione dei conflitti
di interesse. La Società di Gestione ha potere discrezionale assoluto
sull’assegnazione o meno di un’eventuale remunerazione variabile nel
rispetto della Politica per la Remunerazione;
■■ nel caso in cui la remunerazione sia collegata alla performance,
l’importo complessivo della remunerazione si basa sulla valutazione
combinata della performance del singolo soggetto e dell’area aziendale
nonché dei rischi relativi agli stessi, e anche dei risultati complessivi
della Società di Gestione nel momento in cui si valuta la performance
individuale, tenendo conto di criteri finanziari e non. In particolare, i
dipendenti non saranno ritenuti idonei a percepire un incentivo se,
in qualsivoglia momento durante l’anno della performance rilevante,
e nel periodo dalla fine dell’anno della performance fino alla data di
pagamento dell’incentivo, è stato riscontrato che i dipendenti non
hanno soddisfatto gli standard di performance e di condotta della
Società di Gestione;
■■ la valutazione della performance è stabilita in un schema pluriennale
con premi in azioni stabiliti con i meccanismi di differimento in
conformità alla normativa in vigore.
Delega per la consulenza discrezionale in materia di investimenti
Di volta in volta, e ottenute tutte le autorizzazioni regolamentari
necessarie, Threadneedle Asset Management Limited può, sotto la propria
responsabilità, delegare la consulenza in materia di investimenti di parte
del patrimonio dei seguenti Comparti ad una o più società terze tra le
società del gruppo Ameriprise Financial, INC.:
–
–
–
–
–
Emerging Market Corporate Bonds;
Emerging Market Debt;
Global Corporate Bond;
Global Emerging Markets Short-Term Bonds;
Global Strategic Bond.
L’dentità (le identità) del delegato (dei delegati) saranno pubblicati sul
sito www.columbiathreadneedle.com.
Per ulteriori dettagli sulla Politica di Remunerazione, fare riferimento a
www.columbiathreadneedle.com. Una copia cartacea delal Politica di
Remunerazione è disponibile su richiesta.
Threadneedle Asset Management Limited pagherà per i servizi resi da
qualsiasi delegato mediante il proprio patrimonio.
Accordi per la Consulenza sugli Investimenti
Ferma la generale responsabilità degli Amministratori, la Società
di Gestione fornirà a, o procurerà per, ciascun Comparto servizi
di consulenza agli investimenti e servizi di gestione patrimoniale
discrezionale, in conformità alle previsioni del Management Company
Services Agreement.
Delega per la consulenza su base non discrezionale
Columbia Management Investment Advisers, LLC fornisce
raccomandazioni di investimento a Threadneedle Asset Management
Limited e quindi fornisce consulenza all’investimento con il supporto di
apposita ricerca a Threadneedle Asset Management Limited in relazione
ai seguenti comparti:
Con lo scopo di implementare le policies di investimento di ogni
Comparto, la Società di Gestione ha delegato la gestione delle attività di
ogni Comparto ai Sub-Consulenti qui di seguito indicati conformemente
all’Accordo di Sub-Consuleza con ogni Sub-Consulente. I Sub-Consulenti
forniscono alla Società di Gestione, servizi di gestione o di consulenza,
relativamente alle attività del Comparto e forniranno anche servizi di
–American
– American Select;
– American Absolute Alpha;
– Global Emerging Market Equities;
– Global Multi Asset Income;
– Global Opportunities Bond;
35
Threadneedle Asset Management Limited può agire o astenersi dall’agire,
in base alla propria opinione riguardo a qualsiasi suggerimento derivante
dal servizio di consulenza all’investimento o da raccomandazioni di
investimento fornite dal Columbia Management Investment Advisers,
LLC e mantiene la piena capacità di assumere, a propria discrezione, le
decisioni di investimento quotidiane e la gestione degli investimenti.
o detenere un particolare valore mobiliare è della Società di Gestione o
del Sub-Consulente da essa nominato, sotto il controllo, la supervisione,
la direzione e le istruzioni degli Amministratori.
Conflitti di Interesse
Ci sono possibili fonti di conflitti di interesse tra la SICAV e/o la Società di
Gestione e gli Azionisti e Ameriprise Group e qualsiasi altra persona venga
nominata quale Sub-Consulente (ciascuno una “Parte Interessata”). Tra
queste sono comprese le seguenti:
Threadneedle Asset Management Limited rimarrà comunque
responsabile in qualsiasi momento per i servizi offerti da tali soggetti
delegati a pagherà i servizi resi dai soggetti delegati mediante il proprio
patrimonio.
■■ Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited, 3 Killiney Road,
#07-07 Winsland House 1, Singapore 239519, agisce in qualità di SubConsulente di Flexible Asian Bond, Asia Contrarian Equity, Asian Focus
e Developed Asia Growth and Income.
(i) una Parte Interessata può vendere ed acquistare per proprio conto
titoli in cui anche la SICAV può investire. Inoltre, la Società di Gestione
può vendere ed acquistare titoli per conto della SICAV a o da una
Parte Interessata a condizioni di mercato e può fornire consulenza
sugli investimenti relativi agli stessi titoli nei quali la SICAV investirà,
o gestire fondi di terze parti investiti in tali titoli;
Consulenza su base non discrezionale
Columbia Management Investment Advisers, LLC fornisce
raccomandazioni di investimento a Threadneedle Investments Singapore
(Pte.) Limited e, pertanto fornisce consulenza all’investimento con il
supporto di apposita ricerca a Threadneedle Investments Singapore
(Pte.) Limited con riferimento ai seguenti Comparti:
(ii) una Parte Interessata può prestare denaro a quelle società o paesi
in cui la SICAV investe. La decisione della Parte Interessata di fare
credito a tali società o paesi potrebbe influenzare negativamente il
valore di mercato dei titoli in cui la SICAV investe. Inoltre, la posizione
di una Parte Interessata quale prestatore può risultare privilegiata
rispetto ai titoli in cui investe la SICAV;
– Asian Contrarian Equity;
– Asian Focus;
– Developed Asia Growth and Income.
(iii) una Parte Interessata può anche essere coinvolta in altre attività che
possono includere o interessare i titoli nei quali la SICAV investe.
In particolare, una Parte Interessata può essere coinvolta nella
creazione di operazioni concernenti tali titoli, nella sottoscrizione di
tali titoli ed agire in qualità di commissionario in relazione a tali titoli.
In aggiunta, una Parte Interessata può effettuare ulteriori servizi per
le società in portafoglio, ricevendo in cambio compensi, commissioni
ed altre remunerazioni;
Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited può agire o astenersi
dall’agire, in base alla propria opinione riguardo a qualsiasi suggerimento
derivante dal servizio di consulenza all’investimento o da raccomandazioni
di investimento fornite da Columbia Management Investment Advisers,
LLC e mantiene la piena capacità di assumere, a propria discrezione, le
decisioni di investimento quotidiane e la gestione degli investimenti.
(iv) in relazione a queste varie attività, una Parte Interessata può venire
a conoscenza di informazioni strettamente confidenziali che, se a
conoscenza del pubblico, potrebbero influenzare negativamente
il valore di mercato dei titoli in cui la SICAV investirà. Una Parte
Interessata non potrà divulgare tali informazioni alla SICAV e non
potrà utilizzare quest ultime a beneficio della stessa.
Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited rimarrà comunque
responsabile in qualsiasi momento per i servizi offerti da tali soggetti delegati
a pagherà i servizi resi dai soggetti delegati mediante il proprio patrimonio.
■■ Mondrian Investment Partners Limited, 5th Floor, 10 Gresham Street,
London EC2V 7JD, United Kingdom, agisce in qualità di Sub-Consulente
di Mondrian Investment Partners – Focused Emerging Markets Equity.18
■■ STANLIB Asset Management Limited, 17 Melrose Boulevard, Melrose
Arch 2196, PO Box: 202, Melrose Arch 2076, Johannesburg, South Africa
agisce in qualità di Sub-Consulente di STANLIB Africa Equity e STANLIB
Global Emerging Markets Property Securities.
Effettuando operazioni su valute estere o acquisti o vendite di qualsiasi
titolo o altre attività per la SICAV, una Parte Interessata può agire in qualità
di controparte, agente o broker della transazione e può essere remunerata
separatamente per tali ruoli.
Le Operazioni dei Comparti
Subordinatamente alle politiche stabilite dagli Amministratori, la
Società di Gestione è responsabile, in via primaria, dell’esecuzione
delle operazioni del Comparto e della scelta di tali operazioni. La SICAV
non ha alcun obbligo di trattare con alcun intermediario, o gruppo
di intermediari, riguardo all’esecuzione di operazioni in strumenti
finanziari di un Comparto. La SICAV prevede, tuttavia, che un ammontare
significativo delle operazioni dei propri comparti sarà effettuato
attraverso la Società di Gestione o i propri delegati. Le operazioni
possono anche essere effettuate attraverso brokers e distributori che
Sebbene la Società di Gestione sia sempre soggetta alla direzione degli
Amministratori, l’Accordo per i Servizi della Società di Gestione e il relativo
Accordo di Sub-Consulenza prevede che la Società di Gestione o il SubConsulente da essa nominato, sia responsabile per la gestione dei relativi
Comparti. Pertanto, la responsabilità delle decisioni di acquistare, vendere
18
36
sono affiliati con i Sub-Consulenti. Tali operazioni potranno essere
soggette ad una commissione o a un ricarico che potrebbe non essere
l’importo della commissione più bassa o dello spread più basso tra quelli
disponibili sul mercato.
chiusura del mercato, o qualsiasi altro prezzo ritenuto appropriato
dagli Amministratori. I titoli a reddito fisso non negoziati in tali mercati
vengono generalmente valutati all’ultimo prezzo disponibile o nel
rendimento equivalente ottenuto da uno o più intermediari o servizi
di prezzo approvati dagli Amministratori, o ogni altro prezzo giudicato
appropriato dagli Amministratori;
Gli intermediari che forniranno ricerche di investimento aggiuntive
alla Società di Gestione potrebbero ricevere ordini per operazioni da
parte della SICAV. Le informazioni così ricevute saranno in aggiunta e
non in sostituzione dei servizi che devono essere svolti dalla Società di
Gestione in base all’Accordo per i Servizi della Società di Gestione e gli
oneri dovuti alla Società di Gestione non necessariamente si ridurranno
in conseguenza dell’ottenimento di tali informazioni aggiuntive.
(iii) se tali prezzi non sono rappresentativi del loro valore, tali titoli saranno
indicati al valore di mercato o altrimenti al presumibile valore di
realizzo, come determinato secondo il principio di buona fede dal o
sotto la direzione degli Amministratori;
(iv) gli Strumenti di Mercato Monetario (o gli altri strumenti in linea con la
convenzione di mercato nel paese di detenzione dello strumento) con
una scadenza residua di 90 giorni o meno saranno valutati secondo
il metodo dell’ammortamento, che approssima il valore di mercato.
In base a questo metodo di valutazione, gli investimenti del relativo
Comparto vengono valutati al costo di acquisto o all’ultimo valore
di mercato prima dell’inizio del periodo di 90 giorni (qualora uno
strumento abbia originariamente alla data di acquisto una scadenza
superiore a 90 giorni) e rettificato per l’ammortamento del premio o
l’incremento dello sconto, invece che al valore di mercato;
Gli strumenti finanziari detenuti da ciascun Comparto potranno essere
detenuti anche da un altro Comparto o da altri fondi o da clienti fornitori
di servizi di consulenza agli investimenti per i quali la Società di Gestione
o i Sub-Consulenti o loro affiliate, agisca in qualità di consulente.
A causa della diversità degli obiettivi o di altri fattori, un valore mobiliare
potrebbe essere acquistato per uno o più di tali clienti e contestualmente
essere venduto da uno o altri clienti. Qualora la Società di Gestione o
il Sub-Consulente stesse considerando l’acquisto o la vendita di un
titolo per un Comparto o per un’altra società per la quale agisce quale
società di gestione o sub-consulente, le operazioni in tali strumenti
finanziari saranno effettuate, nella misura possibile, in un modo che sia
considerato dalla Società di Gestione o dal Sub-Consulente equo sia
per il Comparto sia per la SICAV. Potrebbero tuttavia esservi occasioni
nelle quali tali acquisti o vendite di strumenti finanziari hanno un effetto
negativo sul Comparto o su altri clienti della Società di Gestione o del
Sub-Consulente.
(v) le quote o le azioni degli UCI aperti saranno valutati al loro ultimo
e disponibile valore netto patrimoniale, o se tale prezzo non sarà
rappresentativo del corretto valore di mercato di tali beni, il prezzo
sarà determinato dalla SICAV secondo principi di correttezza ed
equità. Le quote o azioni degli UCI chiusi saranno valutate al loro
ultimo valore di mercato disponibile;
Calcolo del Valore Patrimoniale Netto
(vi) il valore di liquidazione di future, contratti a termine o opzioni
non scambiati in una borsa valori di un Altro Stato o in Mercati
Regolamentati, o in un altro Mercato Regolamentato sarà il loro
valore netto di liquidazione determinato, in conformità con le politiche
stabilite dagli Amministratori, sulla base di criteri idonei applicati per
ogni diversa specie di contratti. Il valore di future, contratti a termine
o opzioni scambiati in una borsa valori di un Altro Stato o in Mercati
Il Valore Patrimoniale Netto per Azione di ciascuna Classe di ogni
Comparto è calcolato in ogni Data di Valutazione.
Il Valore Patrimoniale Netto per Azione viene determinato da o sotto la
direzione della SICAV e reso disponibile presso la sede legale della SICAV.
Il Valore Patrimoniale Netto per Azione è determinato nella valuta nella
quale la rispettiva Classe di Azioni di ogni Comparto è espressa, così come
in altre ulteriori valute di volta in volta definite dagli Amministratori.
Regolamentati, o in un altro Mercato Regolamentato sarà calcolato
sulla base dell’ultimo prezzo di liquidazione o di chiusura applicabile
a tali contratti nella borsa valori, mercato regolamentato o altro
mercato regolamentato in cui tali particolari future, contratti a termine
o opzioni sono scambiati per conto della SICAV; nel caso in cui un
future, contratto a termine o opzione non possa essere liquidato nel
giorno in cui tali beni devono essere valorizzati, il criterio in base al
quale verrà determinato il valore di liquidazione di tali contratti sarà il
valore che gli Amministratori potranno ritenere corretto e ragionevole;
Le attività della Società saranno calcolate nel seguente modo:
(i) il valore delle somme contanti liquide in cassa o in deposito, cambiali,
pagherò cambiari e crediti, spese prepagate, dividendi in contanti
e interessi dichiarati o maturati come sopra citati e non ancora
ricevuti saranno valutati al loro valore nominale a meno che non
sia improbabile il loro totale pagamento o la loro riscossione, in tal
caso il loro valore sarà ridotto dell’ammontare che la SICAV riterrà
appropriato per rifletter il loro valore reale;
(vii)gli swap su tassi di interesse saranno valutati sulla base del loro
valore di mercato stabilito con riferimento alla curva dei tassi di
interesse applicabile.
(ii) i Titoli Trasferibili, gli Strumenti di Mercato Monetario e ogni strumento
finanziario quotato o scambiato in una borsa valori di un Altro Stato o
in un Mercato Regolamentato, o in ogni altro Mercato Regolamentato
di uno Stato Membro o di un Altro Stato, sono generalmente valorizzati
al loro ultimo prezzo di scambio nel mercato rilevante alla data di
(viii)i credit default swap e i total/excess returns swap saranno
valutati al valore di mercato secondo le procedure approvate dagli
Amministratori. Poiché tali swap non sono scambiati in mercati
regolamentati ma sono contratti privati in cui la SICAV e la sua
37
controparte sono parti, i dati sulla base dei quali sono elaborati i
modelli di valutazione sono abitualmente stabiliti con riferimento ai
mercati attivi. Tuttavia è possibile che tali dati di mercato non siano
disponibili per i credit default swap e i total/excess returns swap in
prossimità della Data di Valutazione. Ove tali dati di mercato non siano
disponibili, saranno usati i dati relativi a quotazioni di strumenti similari
(ad es. un diverso strumento sottostante per entità dello stesso tipo o
similari) a condizione che siano effettuati gli opportuni aggiustamenti
per riflettere qualsiasi differenza tra il credit default swap e i total/
excess return swap oggetto di valutazione e lo strumento finanziario
similare per il quale è disponibile un prezzo. I dati ed i prezzi di mercato
possono essere originati da scambi, da un broker, da un’agenzia
esterna di rilevazione dei prezzi o da una controparte.
Il Valore Patrimoniale Netto per Classe di ciascun Comparto viene
determinato dividendo il valore delle attività totali del Comparto
opportunamente attribuibili a tale Classe di Azioni, meno le passività di
tale Comparto opportunamente attribuibili a tale Classe di Azioni, per il
numero totale di Azioni di tale Classe emesse nella Data di Valutazione.
Se il Valore Patrimoniale Netto per Azione viene legalizzato da un
funzionario autorizzato o da un rappresentante della SICAV, tale
legalizzazione sarà decisiva, eccetto in caso di un evidente errore.
L’interesse ricevibile sui titoli di debito posseduti da un Comparto viene
maturato quotidianamente e i dividendi ricevibili verranno maturati rispetto
alle relative date di ex-dividendi.
Pubblicazione del Valore Patrimoniale Netto
Se nessuno di tali dati sarà disponibile, i credit default swap e il
total/excess return swap saranno valutati al loro valore corretto in
conformità con un metodo di valutazione adottato dagli Amministratori
che sarà un metodo di valutazione largamente accettato secondo gli
usi del mercato (cioè usato da partecipanti attivi per determinare i
prezzi nel mercato di riferimento o che abbia dimostrato di fornire
stime affidabili dei prezzi di mercato) a condizione che siano
effettuati gli aggiustamenti che gli Amministratori riterranno corretti
ed opportuni. I revisori della SICAV controlleranno che i metodi di
valutazione utilizzati per i credit default swap e i total/excess returns
swap siano appropriati. In ogni caso la SICAV valuterà i credit default
swap e i total/excess Returns swap secondo il principio di equità.
Il Valore Patrimoniale Netto per Classe di ciascun Comparto e il prezzo di
offerta e riscatto saranno disponibili presso la sede legale della SICAV. La
SICAV potrà occuparsi della pubblicazione di tale informazione sui principali
quotidiani finanziari o come altrimenti richiesto dalla legge applicabile.
La SICAV non sarà responsabile per qualsiasi errore o ritardo nella
pubblicazione o per la non-pubblicazione di un Valore Patrimoniale Netto.
Correzione della Diluizione
I Comparti possono subire una riduzione del Valore Patrimoniale Netto
per Azione a causa di spread di negoziazione, costi di transazione e oneri
fiscali che intervengono quando gli acquisti e le vendite degli investimenti
sottostanti sono effettuati dal Sub-Consulente al fine di conciliare i flussi in
entrata e in uscita; tale fenomeno è conosciuto come “diluizione”. Potrà
essere applicata una correzione della diluizione per tutelare gli Azionisti
dei Comparti al fine di tenere in considerazione l’impatto della diluizione
(la “Correzione della Diluizione”). Se la movimentazione netta del capitale
(incluse sottoscrizioni, rimborsi e conversioni in un dato Comparto) in una
determinata Data di Valutazione eccede la soglia tempo per tempo stabilita
dalla Società di Gestione per quel Comparto, il Valore Patrimoniale Netto del
Comparto può essere corretto per eccesso o per difetto al fine di riflettere
rispettivamente i flussi netti in entrata e in uscita.
(ix) tutti gli altri swap saranno valutati al valore corretto come determinato
secondo il principio di buona fede in conformità con le procedure
stabilite dagli Amministratori;
(x) tutti gli altri titoli, strumenti ed altri beni saranno valutati al corretto
valore di mercato, come determinato secondo il principio di buona
fede in conformità con le procedure stabilite dagli Amministratori;
(xi) i beni denominati in valuta diversa dalla valuta in cui sarà espresso
il Valore Patrimoniale Netto, saranno convertiti al tasso di cambio
Il Valore Patrimoniale Netto per Azione relativo a ciascuna Classe di Azioni del
Comparto è calcolata separatamente, ma ciascuna Correzione della Diluizione
avrà un effetto identico sul Valore Patrimoniale Netto per Azione relativo a
ciascuna Classe di Azioni del Comparto. L’importo della Correzione della
Diluizione sarà fissato dalla Società di Gestione in modo da riflettere gli spread
di negoziazione, i costi di transazione e gli oneri fiscali attesi che il Comparto
potrebbe dover sostenere; tali costi possono variare a seconda delle condizioni
di mercato e della composizione del Comparto. Di conseguenza, la Correzione
della Diluizione potrà essere tempo per tempo modificata. La Correzione della
Diluizione può variare da Comparto a Comparto e tra flussi netti giornalieri in
entrata e in uscita, ma non può superare il 2% del Valore Patrimoniale Netto
per Azione originario (con l’eccezione del Comparto STANLIB Africa Equity,
per il quale l’ammontare della Correzione della Diluizione non può superare il
5% del Valore Patrimoniale Netto originario per Azione). Sarà effettuata una
revisione periodica al fine di verificare l’adeguatezza delle Correzioni della
Diluizione applicate. Nella gestione ordinaria degli affari l’applicazione della
Correzione della Diluizione viene attivata meccanicamente e su base costante,
tuttavia la Società di Gestione si riserva la facoltà di fare discrezionalmente
rilevante nella Data di Valutazione corrispondente. In tale contesto
dovrà tenersi conto degli strumenti di copertura utilizzati a copertura
del rischio di cambio.
La SICAV costituisce da sola un unico schema di investimento collettivo
del risparmio con Comparti separati. Ciascun Comparto, tuttavia, viene
ritenuto una entità separata nei confronti di terze parti e creditori ed è
responsabile esclusivamente dei propri debiti ed obbligazioni.
Fermo restando quanto detto sopra, perseguendo le direttive generali
e le politiche adottate di volta in volta dagli Amministratori, se un
Amministratore reputa che un altro metodo di valutazione possa riflettere
nel miglior modo possibile il valore al quale i titoli e o gli altri investimenti
devono essere rivenduti, il metodo utilizzato per valutare tali titoli e
investimenti, sia in ogni Data di Valutazione, sia in una particolare Data di
Valutazione, sarà adattato da o sotto la direzione degli Amministratori, a
seconda della loro unica e assoluta discrezione.
38
una Correzione della Diluizione se, a suo giudizio, ciò è nell’interesse degli
attuali Azionisti.
C, D, E, F, G, H, J, K e L (ad eccezione delle Classi BU, M e MGH per le
quali le commissioni sono descritte direttamente all’interno di questo
Prospetto, la quale matura quotidianamente ed è dovuta mensilmente.
La Commissione di Gestione non può essere corrisposta per le Azioni X.
Inoltre, con riferimento ad alcuni Comparti, la Società di Gestione ha
diritto di ricevere una commissione di performance secondo quanto più
diffusamente descritto nel successivo paragrafo intitolato “Commissione
di Performance”. Per evitare dubbi, resta inteso che le Spese Operative
non includono Commissioni di Gestione del Patrimonio o commissioni di
performance, le quali restano separate e distinte.
La Correzione della Diluizione potrà essere applicata con riferimento a
tutti i Comparti ad eccezione di Mondrian Investment Partners – Focused
Emerging Market Equity19 e Enhanced Commodities.
Le stime relative all’importo della Correzione della Diluizione basate sui titoli
detenuti in ciascun Comparto e sulle condizioni di mercato nonché il numero
di occasioni in cui si applica la Correzione della diluizione saranno rese note
sul sito internet www.columbiathreadneedle.com.
La Società di Gestione sarà tenuta al pagamento in favore dei SubConsulenti delle commissioni di sub-consulenza in corso deducendole
dalle Commissioni di Gestione patrimoniale. L’attuale Commissione di
Gestione del Patrimonio addebitata nel corso di un periodo di sei mesi ad
ogni Classe di ciascun Comparto verrà comunicata nelle relazioni annuali
o semestrali relative al suddetto periodo. Gli Investitori possono inoltre
ottenere, su richiesta da effettuarsi presso la sede legale della SICAV, della
Società di Gestione, del Collocatore o dei sub-collocatori, un prospetto della
Commissione di Gestione del Patrimonio attualmente in vigore.
Commissioni e Spese
Spese operative del Comparto
Tutte le spese in cui si incorra nella gestione della SICAV e definite nel
prosieguo (di seguito indicate come “Spese Operative” o “Commissioni di
Gestione”, cumulativamente le “Spese”) sono stabilite nella tariffa indicata
nelle Appendici C, D, E, F, G, H, J, K e L del presente Prospetto, salvo per
quanto riguarda le Classi di Azioni M e MGH, per le quali le Spese Operative
sono pari allo 0,20% annuo. Tutte le Spese maturano su base giornaliera,
avuto riguardo al Valore Patrimoniale Netto della Classe rilevante nel
relativo Comparto.
Classi di Azioni Institutional – Oneri a carico dei Comparti – Azioni I,
Azioni L, Azioni X, Classe M e Classe MGH
Le Spese Operative includono, tra le altre voci, imposte e spese per
servizi legali e di controllo contabile, costi per la stampa delle deleghe,
dei certificati azionari, degli avvisi e delle relazioni agli Azionisti, dei
Prospetti e del Key Investor Information ed altre spese promozionali, oneri
e costi del Depositario e dei suoi corrispondenti nonché del Domiciliatario,
dell’Agente Amministrativo, dell’Agente di Trasferimento e Registrazione
e di ciascun agente che provvede a regolare i pagamenti, spese di
emissione e riscatto delle Azioni, oneri e spese di registrazione nei vari
ordinamenti giuridici, oneri di quotazione, emolumenti degli amministratori
della SICAV non facenti parte del gruppo, emolumenti degli Amministratori
e dei funzionari della Società nonché dei Sub-Consulenti relativi alla
partecipazione alle riunioni degli Amministratori e alle assemblee dei soci
della SICAV, costi di traduzione, tenuta della contabilità e per le operazioni
di determinazione dei prezzi (ivi incluso il calcolo del Valore Patrimoniale
Non sono previste commissioni di vendita iniziali applicabili alle Classi
di Azioni Institutional, ad eccezione della Classe M e della Classe MGH.
Una Commissione di Gestione del Patrimonio sarà applicata alle Azioni I
come descritto nell’Appendice H che segue alle Azioni L come descritto
nell’Appendice K, per le Classi M ed MGH anno maturerà quotidianamente
e sarà pagabile mensilmente una Commissione di Gestione del Patrimonio
fino allo 0,95% del Valore Patrimoniale Netto totale della relativa Classe
ogni anno. Non ci saranno commissioni di vendita iniziali o Commissioni di
Gestione delle Attività per le Azioni X, essendo queste disponibili solo per
Investitori Qualificati.
Netto per Azione), di assicurazione, per il contenzioso ed infine ogni
altra spesa straordinaria o non ricorrente nonché tutte le altre spese
regolarmente dovute dalla SICAV. Le Spese Operative includono altresì
le commissioni per i servizi agli azionisti dovute alla Società di Gestione.
Esclusivamente nel caso delle Classi di Azioni M e MGH vengono
corrisposti, così come sostenuti, oneri di custodia delegata a carico delle
relative Classi di Azioni, non compresi nelle Spese Operative.
Costi di distribuzione
Alle Azioni B non si applicano spese di vendita inizali e sono soggette ad una
commissione continua di distribuzione dell’1,00% per anno.
Azioni B – CDSC
La SICAV può offrire Azioni B per certi Comparti
Commissione di Vendita Posticipata
E’ prevista una CDSC decrescente sulle Azioni B riscattate entro i 2 anni
dall’acquisto. La percentuale del valore della commissione è individuata
come segue:
Eventuali importi per Spese Operative che eccedano la tariffa annuale
restano a carico della Società di Gestione. Al contrario, la Società di
Gestione ha il diritto di trattenere eventuali importi dovuti in base alla tariffa
annuale delle Spese Operative i quali eccedano le spese effettivamente
sostenute dalla SICAV.
Anni dall’Acquisto
Meno di un anno
1 anno o più ma meno di 2 anni
CDSC
2%
1%
L’ammontare della CDSC, è uguale al Valore NettoPatrimoniale corrente
delle Azioni B riscattate, moltiplicato per l’aliquota percentuale applicabile
come sopra indicata.
Inoltre, la Società di Gestione ha diritto a ricevere una Commissione di
Gestione del Patrimonio come meglio descritto nelle seguenti Appendici
19
39
Scambio di Azioni B
Le Azioni B possono essere convertite in altre Azioni B di un altro
Comparto laddove disponibile, senza incorrere in alcuna CDSC. Le Azioni B
continueranno ad esistere senza tener conto di qualsiasi conversione. Di
conseguenza, in caso di riscatto di Azioni acquistate tramite conversione
con le Azioni B di un altro Comparto, l’ammontare di qualsiasi CDSC verrà
calcolato come se le Azioni riscattate fossero detenute fin dalla data
dell’acquisto iniziale. I dividendi pagati per le Azioni B non possono essere
reinvestiti e saranno liquidati all’azionista.
esemplificativo e non esaustivo: ricerca che possa aggiungere valore al
processo decisionale del Sub-Consulente e servizi esecutivi in grado di
incrementare la capacità del Sub-Consulente di eseguire operazioni.
Commissione di performance
La Società di Gestione riceverà una commissione di performance come di
seguito stabilito per le classi di azioni dei Comparti elencati nella tabella
sottostante. Saranno Quotidianamente saranno effettuate operazioni di
accantonamento per l’importo maturato della commissione di performance in
base al livello della commissione di performance (come di seguito descritto),
mentre l’importo così maturato sarà pagato alla Società di Gestione alla fine di
ogni anno civile. L’ammontare di questa commissione di performance dipende
dalla performance del Valore Patrimoniale Netto della relativa Classe di Azioni
entro il relativo Comparto paragonata all’indice di performance (l’“Indice di
performace”, come di seguito determinato). Gli accantonamenti saranno
effettuati solo quando il livello della commissione di performance è positivo e
il NAV High Water Mark (definito nel seguito) è superato.
Al fine di minimizzare qualsiasi CDSC pagabile, la SICAV assume per
ciascun Azionista che le Azioni B detenute per un periodo superiore a due
anni vengano riscattate per prime.
Il primo Giorno Lavorativo successivo alla data di anniversario dei due anni
di acquisto, le Azioni B saranno automaticamente convertite in Azioni A
dello stesso Comparto e saranno soggette al regime commissionale delle
Azioni A, in particolarre il CDSC e la commissione di collocamento non
saranno più dovute.
Per evitare dubbi, si precisa che la performance delle classi di azioni include
i dividendi corrisposti.
Si prega di notare che a seconda della performance del Comparto e
il momento in cui l’investitore riscatta il proprio investimento, alcune
commissioni potrebbero essere applicate in misura superiore rispetto ad
un investimento in Azioni A dello stesso Comparto.
Comparto
Accordi di commission sharing
La Società di Gestione e ogni relativo Sub-Consulente può accordi
cosiddetti di “commission sharing” con broker-distributori presso i quali
certi servizi aziendali sono direttamente ottenuti da loro o da terze parti
e sono pagati dai broker-distributori eccezion fatta per le commissioni di
operazioni che ricevono per la SICAV. Con il fine di ottenere una migliore
esecuzione, le commissioni di brokeraggio sulle operazioni del Comparto
per la SICAV possono essere specificatamente assegnate ai borkerdistributori dalla Società di Gestione o da ogni relativo Sub-Consulente
tenendo conto dei servizi di ricerca resi così come dei servizi resi da questi
broker-distributori per l’esecuzione degli ordini.
Pan European Absolute
Alpha
Classi di
Azioni
Azioni A
Azioni I
Azioni Z
Azioni A
Azioni D
Azioni I
Azioni Z
Azioni A
Azioni D
Azioni I
Azioni Z
Azioni L
Indice di
Tasso di
performance performance
USD Deposit Rate 1
mese + 4.5%
15%20
LIBOR 3 mesi (US$)21
20%
Superiore a
EURIBOR 3 mesi
(EUR) o zero
20%
La performance del Comparto American Absolute Alpha e del Comparto Pan European Absolute
Alpha, incluso l’impatto di tutte le commissioni applicabili, è comparata all’Indice di performance.
La performance del Comparto Global Opportunities Bond (al lordo delle commissioni),è comparata
all’Indice di Performance.
Gli accordi di commission sharing sono soggetti alle seguenti condizioni:
(i) La Società di Gestione o il Sub-Consulente quando conclude accordi
di commission sharing agirà tutte le volte nel miglior interesse della
SICAV e dei suoi Azionisti; (ii) i servizi procurati saranno direttamente
relazionati alle attività della Società di Gestione o del Sub-Consulente; (iii)
le commissioni di brokeraggio delle operazioni di portafoglio per la SICAV
saranno assegnate dalla Società di Gestione o dal Sub-Consulente ai
broker-distributori che sono enti e non a persone fisiche; (iv) gli accordi di
commission sharing non sono un fattore determinante nella selezione dei
broker-distributori; (v) la Società di Gestione o il Sub-Consulente fornirà
resoconti agli Amministratori tenendo conto degli accordi di commission
sharing inclusa la natura dei servizi che riceve; (vi) né la Società di
Gestione, né il Sub-Consulente o qualsiasi altra persona ad essi collegata
potrà ricevere denaro o altre retrocessioni da broker-intermediari;
(vii) i prodotti o i servizi ricevuti sono a dimostrabile beneficio degli
Azionisti; e (viii) informativa periodica verrà data nei report annuali della
SICAV, sottoforma di resoconti che descrivono gli accordi di commision
sharing della Società di Gestione, e comprendono una descrizione
dei prodotti e dei servizi ricevuti. I beni e servizi comprendono, a titolo
Il livello della commissione di performance verrà calcolato sulla differenza
tra i risultati dell’Indice di Performance e i risultati della Classe di Azioni
cui si riferisce (la “Differenza Giornaliera”):
(i) nel caso in cui la Differenza Giornaliera sia positiva, il livello della
commissione di performance sarà aumentato di un importo che tenga
conto della Differenza Giornaliera stessa, al relativo tasso di performance;
(ii) nel caso in cui la Differenza Giornaliera sia negativa, il livello della
commissione di performance sarà ridotto di un importo che tenga conto
della Differenza Giornaliera stessa al relativo tasso di performance.
Se il livello della commissione di performance è positivo alla fine dell’anno
civile, ovverosia al 31 Dicembre, ed il NAV High Water Mark è stato
superato, l’ammontare accantonato della commissione di performance
sarà pagato alla Società di Gestione entro il primo quadrimestre dell’anno
civile successivo. Una commissione di performance sarebbe pagata alla
Con effetto a decorrere dal 1 gennaio 2017, non sarà applicata alcuna commissione di
performance al Comparto Global Opportunities Bond.
20
Con effetto a decorrere dal 1 gennaio 2017, l’Indice di performance sarà pari al valore più elvato
tra il Libor 3 mesi e lo zero.
21
40
Società di Gestione solo se il Valore Patrimoniale Netto della relativa
Classe di Azioni eccede il NAV High Water Mark.
La Società di Gestione può riallocare gli sconti ai sub-collocatori con cui
ha accordi ed è intitolato ai conguagli su tali sconti. La Società di Gestione
e i sub-collocatori possono inoltre riallocare tutto o parte degli sconti
concordati ad altre parti, come alcuni intermediari finanziari riconosciuti.
La Società di Gestione può, ma non è obbligato a, pagare con le proprie
risorse alcune distribuzioni e altre spese connesse a ogni Classe di Azioni.
Se il livello della commissione di performance è negativo, ogni importo
negativo sarà azzerato e la Società di Gestione non riceverà il pagamento
della commissione di performance fino a che l’ammontare maturato della
commissione di performance non sarà positivo al termine di ogni anno
civile successivo.
La Società di Gestione fornirà un servizio di rappresentanza fiduciaria
agli investitori che acquistino Azioni di qualsiasi Comparto e potranno
nominare ulteriori rappresentanti (di seguito “Nominee”). Gli investitori di
un Comparto potranno scegliere di utilizzare tali servizi fiduciari, in base
ai quali il Nominee deterrà le Azioni di tale Comparto in nome proprio e
per conto degli investitori, i quali avranno diritto, in ciascun momento,
di richiedere la diretta intestazione delle Azioni e al fine di conferire al
Nominee il potere di votare le Azioni in ciascuna assemblea generale degli
Azionisti, forniranno al Nominee istruzioni di voto, specifiche o generiche.
Nel caso in cui un Comparto o una Classe di Azioni vengano liquidati o il
Comparto o la Classe di Azioni divengano inattivi, ogni importo maturato
e non pagato relativo alla commissione di performance diverrà esigibile e
dovrà essere pagato alla Società di Gestione. Dopodichè, quando nuovi
Azionisti avranno investito in tale Comparto o Classe di Azioni, il livello
delle commissioni di gestione verrà azzerato.
NAV High Water Mark: rispetto a ogni Classe di Azioni, è il Valore
Patrimoniale Netto di una Azione di ogni Classe di Azioni così come risulta
dall’ultima Data di Valutazione dell’ultimo anno civile rilevante nel quale
ogni commissione di performance maturata è stata corrisposta. Ove
nessuna commissione di performance sia mai stata pagata, il NAV High
Water Mark costituisce il prezzo di partenza della relativa Classe di Azioni.22
Solo gli Azionisti registrati possono trasmettere ordini di riscatto
direttamente alla SICAV. Gli investitori le cui Azioni sono detenute
tramite nominee devono richiedere l’ordine attraverso un nominee dal
momento che il nominee è riconosciuto dalla Società di Gestione come
proprietario delle Azioni. I beneficiari effettivi delle Azioni detenute dal
nominee possono in ogni momento richiedere alla SICAV di registrare tali
Azioni a proprio nome, premessa la preventiva notifica al nominee e la
consegna della documentazione dell’identità di tali proprietari all’Agente
di Trasferimento e Registrazione.
Accordi di Distribuzione
La Società di Gestione è stata inoltre incaricata di occuparsi dei servizi di
distribuzione e di mercato ai sensi degli Accordi dei Servizi della Società
di Gestione. La Società di Gestione potrà stipulare accordi contrattuali con
istituzioni finanziarie per la distribuzione delle Azioni al di fuori degli Stati
Uniti. Le Azioni potranno, inoltre, essere acquisite direttamente presso la
SICAV, allo stesso prezzo e con applicazione degli stessi oneri come se le
stesse fossero state acquistate attraverso la Società di Gestione. Le Azioni
non sono state registrate in base al Securities Act e sue modificazioni, e
non possono essere vendute negli Stati Uniti o a un Soggetto Residente
negli Stati Uniti.
La SICAV richiama l’attenzione degli investitori sul fatto che ciascuno di
essi sarà in grado di esercitare pienamente i diritti spettanti in qualità
di investitore direttamente nei confronti della SICAV, in particolare il
diritto di prendere parte alle assemblee dei soci, esclusivamente qualora
l’investitore sia registrato a nome proprio nel registro degli Azionisti della
SICAV. Nei casi in cui un investitore investa nella SICAV attraverso un
intermediario, il quale investe a sua volta nella SICAV a nome proprio ma
per conto dell’investitore stesso, potrebbe non essere sempre possibile
per l’investitore esercitare taluni diritti sociali direttamente nei confronti
della SICAV. Si consiglia agli investitori di richiedere una consulenza
relativamente ai propri diritti.
Con effetto a decorrere dal 1 gennaio 2017, la commissione di performance sarà calcolata come
di seguito indicato:
22
Il livello della commissione di performance verrà calcolato sulla differenza tra i risultati dell’Indice
di Performance e i risultati della Classe di Azioni cui si riferisce (la “Differenza Giornaliera”):
(i)
nel caso in cui la Differenza Giornaliera sia positiva, il livello della commissione di
performance sarà aumentato di un importo che tenga conto della Differenza Giornaliera
stessa, al relativo tasso di performance;
(ii) nel caso in cui la Differenza Giornaliera sia negativa, il livello della commissione di
performance sarà ridotto di un importo che tenga conto della Differenza Giornaliera stessa
al relativo tasso di performance.
Se il livello della commissione di performance è positivo alla fine dell’anno civile, ovverosia al
31 Dicembre, ed il NAV High Water Mark è stato superato, l’ammontare accantonato della
commissione di performance sarà pagato alla Società di Gestione entro il primo quadrimestre
dell’anno civile successivo. Una commissione di performance sarebbe pagata alla Società di
Gestione solo se il Valore Patrimoniale Netto della relativa Classe di Azioni eccede il NAV High
Water Mark.
Normativa Lussemburghese in Materia di Anti
riciclaggio
Al fine di contrastare il riciclaggio di denaro, la SICAV, la Società di
Gestione, i sub-collocatori e l’Agente di Trasferimento e Registrazione
devono conformarsi a tutte le leggi e circolari lussemburghesi e
internazionali applicabili che riguardano il contrasto del riciclaggio di
denaro e in particolare con la legge lussemburghese, così come modificata,
datata 12 novembre 2004 contro il riciclaggio di denaro e il terrorismo
finanziario. A tale fine la SICAV, la Società di Gestione, il Collocatore, i subcollocatori e l’Agente di Trasferimento e Registrazione possono richiedere
le informazioni necessarie a stabilire l’identità dell’investitore potenziale
e l’origine dei fondi utilizzati per la sottoscrizione. Eventuali carenze nel
fornire la documentazione possono comportare il ritardo o il rigetto da
parte della SICAV delle sottoscrizioni o degli scambi o un ritardo nei
pagamenti relativi ai rimborsi delle Azioni agli investitori.
Se, al termine dell’anno civile, il saldo della commissione di performance è negativo ed è stato
superato il NAV High Water Mark, tale importo negativo sarà azzerato. A titolo di ulteriore
chiarimento, in tal caso non sarà dovuta alcuna commissione di performance.
Se, al termine dell’anno civile, il saldo della commissione di performance è negativo e il NAV High
Water Mark non è stato superato, tale importo negativo sarà riportato a nuovo e la Società di
Gestione non riceverà il pagamento della commissione di performance fino a che l’ammontare
maturato della commissione di performance non sarà positivo e il NAV High Water Mark non sarà
superato, al termine di ogni anno civile successivo.
Nel caso in cui un Comparto o una Classe di Azioni vengano liquidati o il Comparto o la Classe
di Azioni divengano inattivi, ogni importo maturato e non pagato relativo alla commissione di
performance diverrà esigibile e dovrà essere pagato alla Società di Gestione. Dopodichè, quando
nuovi Azionisti avranno investito in tale Comparto o Classe di Azioni, il livello delle commissioni di
gestione verrà azzerato.
NAV High Water Mark: rispetto a ogni Classe di Azioni, è il Valore Patrimoniale Netto di una
Azione di ogni Classe di Azioni così come risulta dall’ultima Data di Valutazione dell’ultimo anno
civile rilevante nel quale ogni commissione di performance maturata è stata corrisposta o il
saldo negativo della commissione di performance è stato azzerato. Ove nessuna commissione di
performance sia mai stata pagata, il NAV High Water Mark costituisce il prezzo di partenza della
relativa Classe di Azioni.
41
Acquisto delle Azioni
In particolare, il Prezzo di Sottoscrizione potrà essere pagato mediante il
Pagamento in Diverse Valute che attualmente sono i dollari statunitensi
e l’Euro. Il Pagamento in Diverse Valute sarà disponibile per le seguenti
Classi di Azioni: Classe AU, Classe AE, Classe DU, Classe DE, Classe IU,
Classe IE, Classe BU, Classe LU, Classe LE, Classe M, Classe SU,
Classe TU, Classe TE, Classe ZU, Classe ZE e Classe XE. Qualora sia
ammesso, il Prezzo di Riscatto dovrà essere pagato nella medesima
valuta scelta per la sottoscrizione. Nelle Classi che consentono l’opzione
Pagamento in Diverse Valute, il costo di conversione di una valuta nella
Valuta Base del Comparto, se esistente, sarà pagato dal Comparto. Nel
periodo di conversione della valuta la SICAV potrebbe essere esposta ad
un rischio a breve termine di fluttuazione dei cambi.
Agli investitori verrà richiesto di completare una richiesta iniziale di
sottoscrizione o altra documentazione soddisfacente per la Società di
Gestione, il sub-collocatore e/o l’Agente di Trasferimento e Registrazione
al fine di acquistare le Azioni.
Le richieste di sottoscrizione di Azioni in relazione ad una determinata Data
di Valutazione devono pervenire all’Agente di Trasferimento e Registrazione
entro le ore 15.00 (ora del Lussemburgo) della suddetta Data di Valutazione.
Eventuali richieste ricevute dopo tale orario vengono elaborate alla
successiva Data di Valutazione. A discrezione degli Amministratori, le
domande trasmesse prima dell’orario di chiusura ma ricevute dall’Agente
di Trasferimento e Registrazione solo successivamente possono essere
elaborate come se fossero state ricevute entro l’orario di chiusura.
Le Azioni di Classe M e di Classe MGH del Comparto Mondrian Investment
Partners – Focused Emerging Markets Equity23 possono essere soggette a
una commissione di negoziazione fino allo 0.75% del Valore Patrimoniale
Netto salvo il giusto ed equo trattamento degli Azionisti. La commissione
andrà a coprire alcune spese di investimento del relativo Comparto
quali le commissioni di brokeraggio e i costi delle transazioni ad esso
connesse, compresi le marche da bollo, lo spread del rivenditore e
talvolta, l’impatto sul mercato. Lo scopo di tale commissione è di evitare
che qualsiasi Azionista esistente nel relativo Comparto debba sostenere
detti costi e commissioni a seguito di una sottoscrizione. L’ammontare
della commissione così ottenuta verrà trattenuto nel relativo Comparto.
Diverse procedure di sottoscrizione e più ristretti limiti di orario possono
applicarsi se le sottoscrizioni avvengono attraverso sub-collocatori. In
particolare un sub-collocatore o una piattaforma di negoziazione possono
avere istituito un “ciclo di negoziazione”, il che vuol dire che uno scambio
ricevuto dal sub-collocatore prima delle 3:00 pm (orario lussemburghese)
non sarà negoziato alla successiva Data di Valutazione. In tale caso, i subcollocatori informeranno i richiedenti delle relative procedure e dei relativi
limiti di orario entro cui le richieste devono essere ricevute. A nessun subcollocatore è permesso trattenere richieste di sottoscrizione per beneficiare
in proprio o per far beneficiare il sottoscrittore di variazioni di prezzo.
La SICAV si riserva il diritto di offrire in vendita agli investitori di un
qualsiasi paese una sola Classe di Azioni per ciascun Comparto, allo scopo
di adeguarsi alle leggi locali o per qualsiasi altro motivo. La SICAV, inoltre,
si riserva il diritto di adottare procedure standard, applicabili a categorie
di investitori o di operazioni, che permettano l’acquisto di una particolare
Classe di Azioni di un Comparto. Gli investitori devono consultare i
rappresentanti del loro collocatore o subcollocatore per le informazioni
relative alle Classi di Azioni di ciascun Comparto disponibili al momento o
scrivere all’Agente di Trasferimento e Registrazione della SICAV.
Nel caso in cui la SICAV abbia sospeso il calcolo del Valore Patrimoniale
Netto, verrà utilizzata la valutazione alla prima Data di Valutazione (in cui
la SICAV riprende il calcolo del Valore Patrimoniale Netto) successiva a
quella di ricevimento della richiesta.
Ciascun ordine può essere rifiutato dalla Società di Gestione, dal subcollocatore, dall’Agente di Trasferimento e Registrazione, dalla SICAV. La
SICAV si riserva il diritto di sospendere la vendita al pubblico delle Azioni
di ogni Comparto a causa delle condizioni del mercato degli strumenti
finanziari o per altre ragioni.
Se in un qualsiasi paese in cui una Classe di Azioni di un Comparto è offerta
con una commissione di vendita iniziale e la legge locale o la pratica
richiedono o consentono l’applicazione di una commissione iniziale di
vendita inferiore rispetto a quella prevista nelle Appendici C, D, E, F, G, J o L
(o direttamente all’interno di questo Prospetto per qual che riguarda le
Classi M e MGH) per un qualsiasi singolo ordine di acquisto, la Società
di Gestione potrà vendere le Azioni, e potrà autorizzare sub-distributori a
vendere le Azioni, in tale paese con una commissione di vendita inferiore.
La SICAV si riserva inoltre il diritto di autorizzare la Società di Gestione
o il sub-collocatore a vendere le Azioni di ciascuna Classe di Comparto
interessata con una commissione iniziale di vendita più elevata, ma
comunque non superiore al 5,0% del Valore Patrimoniale Netto per Azione.
Durante l’offerta continua delle Azioni di ciascun Comparto, il prezzo di
sottoscrizione delle Classi di Azioni di ciascun Comparto è pari al Valore
Patrimoniale Netto per Azione di tale Classe, maggiorato delle applicabili
commissioni di vendita da corrispondersi al momento dell’acquisto. Le
commissioni di vendita sono riportate in Appendice C, D, E, F, G, J e L
(ad eccezione delle Classi BU, M e MGH per le quali le commissioni sono
descritte direttamente all’interno di questo Prospetto). Non è dovuta
nessuna commissione di vendita iniziale con riguardo alle Azioni I, alle
Azione L o alle Azioni X.
Secondo le disposizioni di questo Prospetto, le Azioni possono essere
acquistate in ciascuna Data di Valutazione che normalmente coincide
con ciascun Giorno Lavorativo.
Il Prezzo di Sottoscrizione applicabile per ciascuna Classe di Azioni
sarà generalmente pagato entro i tre Giorni Lavorativi successivi alla
Data di Valutazione. Se il periodo di pagamento nella relativa valuta
cade in un giorno diverso da un giorno lavorativo bancario a New York
Prima della sottoscrizione di Azioni X, il potenziale Azionista deve avere avuto
conferma del fatto di rientrare nella definizione di Investitore Qualificato.
23
In ciascuna Classe, le Azioni possono essere rese disponibili nella valuta
nella quale la Classe è denominata ed in qualsiasi altra valuta liberamente
convertibile in seguito alla decisione degli Amministratori.
42
e Lussemburgo con riguardo a pagamenti in dollari statunitensi (USD),
in Lussemburgo e Bruxelles con riguardo a pagamenti in Euro (EUR),
in Lussemburgo e Londra con riguardo a pagamenti in Sterline inglesi
(GBP), in Lussemburgo e Ginevra con riguardo a pagamenti in Franchi
svizzeri (CHF), in Lussemburgo e a Stoccolma con riguardo alla Corona
svedese (SEK), in Lussemburgo e Singapore con riguardo a pagamenti
in dollari di Singapore (SGD), in Lussemburgo e Sydney con riguardo
a pagamenti in dollari australiani (AUD), in Lussemburgo e a Hong
Kong in caso di pagamenti in dollari di Hong Kong (HKD) e in Renminbi
cinese (CNH), il pagamento dovrà essere effettuato nel giorno lavorativo
bancario immediatamente successivo del luogo di riferimento. Il Prezzo di
Sottoscrizione di ogni Classe di Azioni di ciascun Comparto sarà reso noto
in Lussemburgo presso le sedi legali della SICAV a meno che non vengano
effettuati diversi accordi con la Società di Gestioneo i sub-collocatori.
transazioni ad esso connessi, incluso lo spread del rivenditore e, talvolta,
l’impatto sul mercato. Lo scopo di tale commissione è quello di evitare che
qualsiasi Azionista esistente nel relativo Comparto debba sostenere detti
costi e commissioni a seguito di una richiesta di riscatto. L’ammontare
delle commissioni così ottenuto sarà trattenuto nel relativo Comparto.
Le richieste di riscatto in relazione ad una determinata Data di Valutazione
devono pervenire all’Agente di Trasferimento e Registrazione entro le
ore 15.00 (ora del Lussemburgo) della suddetta Data di Valutazione per
ricevere il Valore Patrimoniale Netto corrente di tale Data di Valutazione.
Ogni ordine ricevuto dall’Agente di Trasferimento e Registrazione dopo
tale orario si considera ricevuto alla successiva Data di Valutazione. A
discrezione degli Amministratori, le domande trasmesse prima dell’orario
di chiusura ma ricevute dall’Agente di Trasferimento e Registrazione
solo successivamente possono essere elaborate come se fossero state
ricevute entro l’orario di chiusura.
La SICAV potrà decidere, a sua discrezione, di accettare in taluni casi
sottoscrizioni in natura, mediante conferimento di Titoli Trasferibili e di altre
idonee attività nel comparto e qualsiasi onere connesso con il trasferimento
potrà essere in tale caso posto a carico dell’azionista, a condizione che gli
stessi siano valori compatibili con gli obiettivi di investimento del relativo
Comparto e che il loro valore di mercato alla Data di Valutazione interessata
sia verificato da una speciale perizia di revisori contabili indipendenti
lussemburghesi a spese dell’Azionista (degli Azionisti) conferente(i).
I pagamenti verranno normalmente effettuati entro sette Giorni Lavorativi
nel caso del Comparto Mondrian Investment Partners – Focused Emerging
Markets Equity25 e, con riferimento agli altri Comparti, entro tre Giorni Lavorativi
successivi alla Data di Valutazione di riferimento in dollari statunitensi (USD),
Euro (EUR), Sterline inglesi (GBP), Franchi svizzeri (CHF), Corone svedesi
(SEK), dollari di Singapore (SGD), dollari di Hong Kong (HKD), Yuan cinese
offshore (CNH) o dollari australiani (AUD), a seconda della valuta scelta al
momento della sottoscrizione. Qualora la data del pagamento non fosse un
giorno lavorativo bancario nel paese della valuta di pagamento interessata
(es. New York per il dollaro statunitense, Bruxelles per l’Euro, Londra per la
Sterlina, Ginevra per il Franco svizzero, Stoccolma per la Corona svedese,
Singapore per il dollaro di Singapore, Sydney per il dollaro australiano,
Hong Kong per il dollaro di Hong Kong (HKD) e il Renminbi (CNH) cinese) e
in Lussemburgo, il pagamento sarà effettuato il giorno lavorativo bancario
immediatamente successivo in tale paese. Su richiesta dell’investitore,
il pagamento dei proventi del riscatto potrà anche essere effettuato al
sub-collocatore interessato che rimetterà i relativi fondi, se così richiesto
dall’investitore, in valuta locale purché la stessa sia liberamente convertibile
in dollari statunitensi, sterline inglesi, franchi svizzeri, Euro, Corone svedesi,
dollari di Singapore, dollari australiani, dollari di Hong Kong o Renminbi cinese
(CNH) a seconda dei casi (ossia a seconda di quale valuta è stata scelta al
momento della sottoscrizione). I pagamenti non saranno effettuati finché non
sia pagato il Prezzo di Sottoscrizione per l’acquisto delle Azioni.
Le conferme d’investimento per le Azioni saranno inviate agli investitori
entro un mese dall’emissione delle Azioni, ad opera dell’Agente di
Trasferimento e di Registrazione, all’indirizzo dell’investitore o in qualsiasi
altro luogo, su sua richiesta e a sue spese, salvo che siano presi accordi
diversi con la Società di Gestione o il sub-collocatore.
Riscatto delle Azioni
Lo Statuto prevede che la SICAV, salve le limitazioni ivi descritte, riscatterà
le Azioni di ogni Classe di un Comparto su richiesta degli Azionisti. In
conformità con le disposizioni di questo documento, le Azioni possono
essere riscattate in qualsiasi Data di Valutazione. Le richieste di riscatto
devono essere effettuate per iscritto all’Agente di Trasferimento e
Registrazione presso la sua sede legale e sono irrevocabili, salvo che
durante eventuali periodi di sospensione o di differimento del riscatto,
come descritto successivamente.
In caso di sospensione o differimento del calcolo del Valore Patrimoniale
Netto o di differimento delle richieste di rimborso, le Azioni di tale Comparto
presentate per il rimborso dalla data di tale sospensione o differimento
verranno rimborsate alla ripresa dei rimborsi da parte della SICAV al primo
Valore Patrimoniale Netto determinato.
Il valore delle Azioni di ciascun Comparto al momento del riscatto potrà
essere superiore o inferiore al Prezzo di Sottoscrizione, a seconda del
valore di mercato degli investimenti del Comparto in quel momento.
L’obbligo della SICAV di effettuare i riscatti di Azioni di ciascun Comparto
è soggetto alla sospensione o al differimento come indicato di seguito
sotto “Sospensione dell’Emissione, Riscatto e Conversione di azioni e del
Calcolo del Valore Patrimoniale Netto”.
Le Classi di Azioni M e Classe di Azioni MGH del Comparto Mondrian
Investment Partners – Focused Emerging Markets Equity24 potrà essere
soggetta ad una commissione di negoziazione fino allo 0.75% del Valore
Patrimoniale Netto salvo il giusto ed equo trattamento degli Azionisti. La
commissione andrà a coprire certe spese di investimento affrontate dal
relativo Comparto, quali ad esempio i costi di brokeraggio e i costi delle
La SICAV non sarà obbligata a riscattare o convertire, in ciascuna Data
di Valutazione più del 10% delle Azioni di un Comparto o di una Classe
25
24
43
Fusione o liquidazione
di Azioni in circolazione in tale Data di Valutazione. Conseguentemente,
qualsiasi riscatto o conversione eccedente tali limiti può essere differito
per un periodo che gli Amministratori giudicheranno essere il più
appropriato per l’interesse della SICAV, e che normalmente non eccederà
trenta Date di Valutazione successivamente alla data di ricevimento della
richiesta di riscatto o conversione. In caso di differimento dei riscatti o
conversioni, le relative Azioni saranno riscattate o convertite al Valore
Patrimoniale Netto per Azione come risultante alla Data di Valutazione che
segue tale periodo. Ogni richiesta di riscatto o conversione differita avrà
la priorità rispetto ad ogni altra richiesta di riscatto o conversione ricevuta
nelle successive Date di Valutazione.
A. Comparti/Classi di Azioni
Gli Amministratori possono decidere di liquidare un Comparto creato
per un periodo illimitato di tempo o una Classe di Azioni se le attività
nette di ogni Comparto o Classe di Azioni scendono al di sotto di un
importo determinato dagli Amministratori che deve essere a un livello
minimo da permettere ad ogni Comparto o Classe di operare in modo
economicamente efficiente, se un cambiamento nella situazione politica
o economica relativa al Comparto o relativa alla Classe giustificherebbe
tale liquidazione o, se per altre ragioni gli Amministratori credono che
sia necessario per gli interessi degli Azionisti. Se un Comparto è feeder
di un altro UCITS o di uno dei suoi comparti, la fusione, il frazionamento
o la liquidazione di tale UCITS master o del comparto master dello UCITS
provoca la liquidazione del Comparto feeder, a meno che la politica di
investimento di tale Comparto sia modificata in conformità alla Parte I
della Legge 2010. La decisione della liquidazione sarà pubblicata (sia in
un giornale in Lussemburgo che in un giornale distribuito nei paesi in cui
le Azioni sono vendute (così come richiesto dai regolamenti applicabili),
o spedite agli Azionisti ai loro indirizzi indicati nel registro degli Azionisti
o comunicati attraverso altri mezzi come ritenuto più appropriato
dagli Amministratori) prima della effettiva data della liquidazione e la
pubblicazione indicherà le ragioni per, e le procedure, della liquidazione.
Gli Azionisti possono continuare a richiedere il riscatto o la conversione
delle loro Azioni senza l’applicazione di commissioni di riscatto a meno
che gli Amministratori non decidano altrimenti, nell’interesse degli
Azionisti o per un eguale trattamento tra gli Azionisti del Comparto o
relativa Classe di Azioni. Le attività che non possono essere distribuite
ai loro beneficiari al momento del perfezionamento della liquidazione del
Comparto o della relativa Classe di Azioni saranno depositate presso
il Depositario per un periodo di sei mesi dopo il completamento della
liquidazione. Dopo tale periodo, le attività saranno depositate presso la
“Caisse de Consignation” a favore dei loro beneficiari. La liquidazione
di un Comparto sarà in principio completata entro nove mesi dalla
relativa decisione. Nel caso in cui la liquidazione non possa concludersi
entro tale termine, sarà necessaria un’autorizzazione della CSSF per
l’estensione di tale periodo. I fondi derivanti dalla liquidazione a cui gli
Azionisti hanno diritto che non siano reclamati prima della conclusione
della procedura di liquidazione, saranno depositati per gli aventi diritto
presso la Caisse de Consignation in Lussemburgo e saranno confiscati
dopo trenta anni.
La SICAV potrà, in taluni casi, subordinatamente ad un trattamento equo
ed uguale dei restanti Azionisti di qualsiasi Classe di Azioni e in accordo
con gli Azionisti riscattanti, effettuare pagamenti per Azioni dei Comparti
riscattati mediante trasferimenti in natura di titoli e di altre attività del
Comparto interessato. La natura ed il tipo di attività da trasferire in tali
casi dovranno essere determinati su una base equa e ragionevole e senza
pregiudizio per gli interessi degli altri Azionisti della Classe o delle Classi
di Azioni interessata/e. Nel caso in cui il riscatto di Azioni sia effettuato
tramite un trasferimento in natura qualsiasi relativo onere di trasferimento
potrà essere posto a carico dell’Azionista riscattante, a condizione che
il valore di mercato di tali titoli sia verificato da una perizia speciale di
revisori contabili indipendenti lussemburghesi, a spese dell’Azionista
(Azionisti) riscattante(i).
Se a risultato della richiesta di riscatto o conversione, il valore dell’importo
posseduto da ciascun Azionista in un Comparto cade al di sotto
dell’equivalente di 1,000 dollari statunitensi o di 100 Azioni, la Società di
Gestione potrà decidere di riscattare (o convertire) l’intero portafoglio
azionario di tale Azionista in un Comparto.
Restrizioni inerenti la sottoscrizione e la
conversione in taluni Comparti
Un Comparto può essere chiuso a nuove sottoscrizioni o conversioni
(ma non a riscatti o conversioni in altri Comparti) quando, secondo la
Società di Gestione, ciò è necessario per la protezione degli interessi degli
azionisti esistenti. Tale circostanza potrebbe compiersi in quei Comparti
che abbiano raggiunto dimensioni tali da esaurire la capacità del mercato
e/o la capacità della Società di Gestione o del relativo sub-consulente, e
nel caso in cui il consenso ad ulteriori afflussi risulterebbe dannoso per la
performance del Comparto. Qualsiasi Comparto che, Secondo la Società
di Gestione, risulti materialmente vincolato nella sua funzionalità potrà
essere chiuso a nuove sottoscrizioni o conversioni senza alcun avviso
agli azionisti. Una volta chiuso a nuove sottoscrizioni o conversioni, il
Comparto non verrà riaperto fino a quando, secondo la Società di Gestione,
le circostanze che ne richiesero la chiusura non siano più predominanti
e il Comparto abbia riacquisito una funzionalità tale da poter permettere
nuovi investimenti.
Nelle stesse circostanze, come previsto nel paragrafo precedente, gli
Amministratori possono decidere di liquidare un Comparto attraverso
un versamento in un altro Comparto. Tale decisione sarà pubblicata con
le stesse modalità descritte nel paragrafo precedente e, in aggiunta, la
pubblicazione conterrà informazioni relative al nuovo Comparto. Tale
pubblicazione sarà fatta un mese (o il periodo più lungo richiesto dalla
legge) prima della data in cui l’incorporamento sarà effettivo con lo scopo
di permettere agli Azionisti di richiedere il riscatto delle loro Azioni, senza
l’applicazione di commissioni di riscatto, prima che l’operazione che
implica un versamento in un altro Comparto diventi effettiva.
Nel caso in cui sia necessaria la chiusura a nuove sottoscrizioni o
conversioni, il sito web www.columbiathreadneedle.com/lux sarà modificato
al fine di segnalare il cambiamento dello status applicabile al Comparto o
alle Classi di Azioni. Gli Azionisti avranno conferma dello status attuale dei
Comparti o delle Classi di Azioni dalla Società di Gestione.
Gli Amministratori possono anche, negli stessi casi previsti sopra, decidere
di liquidare un Comparto attraverso un versamento in un altro UCITS
lussemburghese governato dalla Legge 2010 o in un altro UCITS di un altro
44
Facoltà di Conversione
Stato Membro. Tale decisione sarà pubblicata con le stesse modalità
sopra descritte e, in aggiunta, la pubblicazione conterrà informazioni circa
gli altri UCITS. Tale pubblicazione sarà fatta un mese (o il periodo più lungo
richiesto dalla legge) prima della data in cui la fusione diverrà effettiva
con lo scopo di consentire agli Azionisti di richiedere il riscatto delle loro
azioni, gratuitamente, prima che l’operazione che implica il versamento in
un altro UCITS divenga effettiva.
Ogni Azionista può convertire le proprie Azioni in qualsiasi Data di
Valutazione in: (i) Azioni della stessa Classe di un altro Comparto o
(ii) Azioni di una diversa Classe dello stesso o di un altro Comparto posto che
(i) l’Azionista soddisfi tutti i requisiti di qualificazione soggettivi nonché
relativi all’investimento minimo iniziale previsti per la nuova Classe di
Azioni e, se del caso, per il nuovo Comparto; e (ii) che la Classe richiesta
sia disponibile nel paese in cui l’Azionista sta sottoscrivendo.
Gli Amministratori possono decidere la riorganizzazione di un Comparto
attraverso la divisione in due o più Comparti nel caso in cui ritengano
che sia necessario nell’interesse degli Azionisti del relativo Comparto
o che possa giustificare un cambiamento nella situazione politica ed
economica che concerne il Comparto. Tale decisione sarà pubblicata
con le stesse modalità sopra indicate e, in aggiunta, la pubblicazione
conterrà informazioni relative ai due o più nuovi Comparti. Tale
pubblicazione sarà fatta un mese (o il periodo più lungo richiesto dalla
legge) prima della data in cui la riorganizzazione diventa effettiva con lo
scopo di permette agli Azionisti di richiedere il riscatto delle loro Azioni,
gratuitamente, prima che l’operazione di divisione in due o più Comparti
divenga effettiva.
La Conversione consiste nel riscatto delle Azioni esistenti in una
determinata Classe di Azioni seguito dalla contestuale sottoscrizione di
nuove Azioni in una diversa Classe di Azioni.
Si avvertono gli Azionisti che effettuano la conversione delle loro Azioni che:
– potrebbe essere applicata una Correzione della Diluizione;
– laddove una conversione implica il cambio della valuta di
denominazione o di pagamento, i costi di conversione valutaria
restano a carico dell’Azionista stesso;
– qualora le commissioni di vendita iniziale applicate tra le due Classi
di Azioni tra cui la conversione viene effettuata siano diverse fra loro,
la differenza potrà essere addebitata alle Azioni interessate dalla
conversione; e
– la Società di Gestione e i sub-collocatori della SICAV possono imporre
una commissione di conversione sino allo 0,75% del Valore Patrimoniale
Netto delle Azioni a ogni conversione di quelle Azioni acquistate
tramite essi. La commissione di conversione, se esistente, sarà detratta
al momento della conversione e pagata ai relativi collocatori.
Ognuna delle summenzionate decisioni di liquidazione, versamento,
fusione o riorganizzazione possono per qualsiasi ragione anche essere
decise in una separata Assemblea degli Azionisti di quella relativa Classe
del Comparto in cui non è richiesto un quorum e la decisione viene presa
sulla base della maggioranza semplice dei voti.
Se i futuri Comparti saranno creati con un limitato periodo di maturazione,
la procedura di liquidazione, versamento, fusione o riorganizzazione sarà
descritta nei documenti di vendita della SICAV.
Per esercitare la facoltà di conversione delle Azioni in relazione ad una
determinata Data di Valutazione, l’Azionista deve consegnare una domanda
di conversione, in forma corretta, all’Agente di Trasferimento e Registrazione.
Le domande di conversione devono pervenire all’Agente di Trasferimento e
Registrazione entro le ore 15.00 (ora del Lussemburgo) della suddetta Data
di Valutazione. Eventuali domande di conversione ricevute dall’Agente
di Trasferimento e Registrazione dopo tale orario vengono elaborate alla
successiva Data di Valutazione. A discrezione degli Amministratori, le
domande di conversione trasmesse prima dell’orario di chiusura ma ricevute
dall’Agente di Trasferimento e Registrazione solo successivamente possono
essere elaborate come se fossero state ricevute entro l’orario di chiusura.
B. La SICAV
La SICAV può in ogni momento essere sciolta con una delibera
dell’Assemblea degli Azionisti. La liquidazione sarà condotta da uno o più
liquidatori stabiliti dall’Assemblea dei Soci e i ricavi della liquidazione netta
della SICAV distribuiti agli Azionisti in proporzione ai loro rispettivi titoli
detenuti alla chiusura della liquidazione.
Le attività o ricavi che non possono essere distribuiti seguendo la
liquidazione della SICAV saranno depositati presso la “Caisse de
Consignation”.
Le conversioni vengono effettuate sulla base del Valore Patrimoniale
Netto per Azione delle relative Classi di Azioni alla medesima Data di
Valutazione.
Ogni volta che il capitale sociale della SICAV scende al di sotto dei
due terzi del minimo del capitale richiesto dalla legge lussemburghese,
la questione della liquidazione della SICAV sarà riferita dagli
Amministratori alla riunione del Consiglio. Il Consiglio per il quale non è
previsto nessun quorum, deciderà sulla base della semplice maggioranza
delle Azioni presenti e rappresentate alla riunione. La questione della
liquidazione della SICAV sarà ulteriormente riferita al Consiglio ogni
volta che il Capitale Sociale scende al di sotto di un quarto del minimo
capitale suindicato. In tal caso, il Consiglio si terrà senza alcun quorum e
la liquidazione può essere decisa dagli Azionisti che detengono un quarto
delle Azioni presenti e rappresentate alla riunione. Questo Consiglio deve
La conversione delle Azioni non è possibile in alcuni paesi pertanto gli
eventuali investitori sono tenuti ad informarsi se la conversione delle
Azioni nel loro paese sia possibile. Gli investitori dovrebbero inoltre tenere
presente il fatto che la conversione di Azioni potrebbe rappresentare
un evento imponibile; essi sono pertanto tenuti ad informarsi delle
conseguenze da esso potenzialmente derivanti.
Market Timing e Late Trading
essere convocato entro 40 giorni dalla data di accertamento che le attività
nette della SICAV siano scese al di sotto del relativo minimo.
La SICAV può rifiutare o cancellare ordini di acquisto, incluse le
conversioni, per qualsiasi ragione.
45
Per esempio, negoziazioni eccessive in Azioni dovute alle fluttuazioni di
breve termine del mercato, una tecnica di negoziazione definita “market
timing” ha un effetto negativo sulla gestione del comparto e incrementa
le spese del Comparto. Di conseguenza, la SICAV può a discrezione degli
Amministratori estinguere o eliminare ogni ordine di acquisto, incluse le
conversioni, da qualsiasi investitore che la SICAV ragionevolmente ritenga
essere coinvolto in attività di market timing o investitori che a discrezione
degli Amministratori possano essere negativi per la SICAV o per qualsiasi
Comparto. A tali fini, gli Amministratori possono tenere in considerazione
le passate negoziazioni di un investitore nel Comparto e i conti co-intestati
o sotto controllo congiunto.
(d) Durante ciascun periodo in cui le rimesse o i trasferimenti di fondi,
che siano o potrebbero essere coinvolti nella effettuazione o nel
pagamento di ciascuno degli investimenti del Comparto interessato
o nel riscatto delle Azioni non sono possibili o dove non possa essere
oggettivamente dimostrato che gli acquisti e le vendite dei capitali di
ogni Comparto non possono essere effettuati a prezzi normali; o
(e) Nel caso di una delibera di messa in liquidazione della SICAV o del
Comparto, a partire dalla data di pubblicazione del primo avviso di
convocazione dell’assemblea generale degli Azionisti a tal fine
convocata o convocata per dare corso a tale decisione, laddove
applicabile; o
Inoltre, in aggiunta alle commissioni di conversione elencate altrove in
questo Prospetto, la SICAV può imporre un onere pari al 2,00% del Valore
Patrimoniale Netto delle Azioni rimborsate o convertite laddove la SICAV
ragionevolmente ritenga che un investitore sia coinvolto in attività di
market timing. Gli Azionisti interessati saranno avvisati in anticipo nel caso
in cui tale commissione venga presumibilmente applicata e che l’onere
sarà accreditato al Comparto interessato. Gli Amministratori non saranno
ritenuti responsabili se non per ordini rifiutati o rimborso obbligatorio.
(f) Quando la determinazione del Valore Patrimoniale Netto di uno UCI
o di un Comparto in cui un Comparto ha investito più del 50% del suo
Valore Patrimoniale Netto è sospesa.
La SICAV potrà immediatamente sospendere l’emissione, la conversione e
il riscatto delle Azioni di ciascuna Classe entro un Comparto, al verificarsi
di un evento che ne causi la messa in liquidazione o per ordine della
Autorità di Vigilanza.
La SICAV non ammette l’attività di “late trading”.
Qualsiasi sospensione sarà resa nota, se opportuno, dalla SICAV e
gli Azionisti che abbiano richiesto la sottoscrizione, la conversione
o il riscatto delle loro Azioni, saranno avvisati dalla SICAV della
sospensione al momento dell’archiviazione delle richieste scritte per
tali sottoscrizioni, conversioni o riscatti. La sospensione di uno specifico
Comparto non avrà effetto sulla determinazione del Valore Patrimoniale
Netto e l’emissione, riscatto o conversione delle Azioni in ogni Classe di
altri Comparti.
Sospensione dell’Emissione, Riscatto e
Conversione di Azioni e del Calcolo del Valore
Patrimoniale Netto
Tutte le sottoscrizioni, i riscatti o le conversioni verranno effettuate sulla
base del Valore Patrimoniale Netto appena calcolato dopo che l’ordine
è stato ricevuto (esempio, un indeterminato Valore Patrimoniale Netto).
La SICAV potrà sospendere la determinazione del Valore Patrimoniale
Netto, l’emissione di Azioni ed il diritto di ciascun Azionista di richiedere il
riscatto o la conversione di Azioni di ciascun Comparto:
Politica dei Dividendi
La politica della SICAV con riguardo a tutte le Classi di Azioni dei Comparti,
ad esclusione di tutte le Classi di Azioni la cui denominazione termina con la
lettera “P” o “C” consiste nel non effettuare distribuzioni, ma nell’accumulare
in tali Comparti tutti i profitti netti e reinvestire questi profitti negli stessi
Comparti e Classi. Con riferimento alle Classi di Azioni la cui denominazione
termina con la lettera “P” o “C” la SICAV intende effettuare distribuzioni,
con una frequenza almeno annuale, e per un ammontare determinato dagli
Amministratori. Gli Azionisti di queste Classi di Azioni possono decidere di
ricevere i dividendi o di reinvestire gli stessi nella SICAV. I dividendi relativi
ad Azioni B non possono essere reinvestiti.
(a) Durante ciascun periodo in cui le principali borse valori, Mercati
Regolamentati o ogni altro Mercato Regolamentato in un oStato
Membro o in ogni altro Stato, nei quali una parte sostanziale degli
investimenti della SICAV attribuibili a tale Comparto sia quotata,
vengano chiuse, per motivi diversi da festività normali, o nei periodi in
cui le contrattazioni siano sostanzialmente sospese o limitate; o
(b) Quando un’emergenza politica, economica, militare, monetaria
o qualsiasi altra emergenza al di fuori del controllo, della
responsabilità e dell’influenza della SICAV provochi la vendita
delle obbligazioni di ciascun Comparto altrimenti impossibile sotto
normali condizioni, oppure perché potrebbe essere dannosa agli
interessi degli Azionisti; o
Considerazioni Fiscali
Considerazioni Generali
La presente sezione si basa sulla conoscenza, da parte degli Amministratori,
della normativa e della prassi attualmente in vigore in Lussemburgo e può
variare in base alle eventuali modifiche delle suddette normativa e prassi.
Quanto contenuto nella presente sezione non deve essere inteso come parere
avente natura legale o fiscale; si raccomanda agli investitori di richiedere
ulteriori informazioni ovvero, se necessario, una specifica consulenza
relativamente alla normativa ed ai regolamenti che risultino ad essi applicabili
in conseguenza della sottoscrizione, dell’acquisto, della detenzione e del
realizzo delle Azioni nel proprio paese di origine, di residenza o di domicilio.
(c) Durante qualsiasi interruzione del servizio dei mezzi di comunicazione
normalmente impiegati nel determinare il prezzo degli investimenti del
Comparto interessato o i prezzi correnti su qualsiasi mercato o borsa
valori o quando ogni altra ragione renda impossibile determinare il
valore della porzione maggiore dei capitali di ciascun Comparto; o
46
A. La SICAV
realizzate sono soggette a tassazione in Lussemburgo all’aliquota
d’imposta ordinaria sul reddito applicabile.
In base alla normativa ed alla prassi attualmente in vigore, la SICAV non
è obbligata al pagamento di alcuna imposta lussemburghese sul reddito.
I dividendi, gli interessi e i redditi di capitale percepiti dalla SICAV sugli
investimenti in portafoglio potrebbero essere soggetti a ritenute alla fonte a
titolo definitivo nei paesi di origine.
Gli Azionisti persone fisiche che siano domiciliati o residenti in Lussemburgo
sono soggetti a imposta sul reddito in Lussemburgo sull’ammontare della
distribuzione effettuata dalla SICAV e sulle plusvalenze realizzate con
applicazione di un’aliquota progressiva. Tali Azionisti sono soggetti a
tassazione delle plusvalenze realizzate mediante cessione delle loro Azioni
solo se (i) detengono personalmente o tramite attribuzione o hanno detenuto
in un qualsiasi periodo durante gli ultimi 5 anni il 10% o più del capitale
sociale della SICAV o (ii) liquidano tutta o una parte dei loro possedimenti
entro sei mesi dalla data di acquisizione o prima della loro acquisizione.
La SICAV è assoggettata ad un’imposta avente un’aliquota pari allo 0,05%
annuo, applicata sul Valore Patrimoniale Netto nell’ultimo giorno di ogni
trimestre solare in conformità alla Legge 2010. Un’aliquota ridotta, pari allo
0,01% annuo del patrimonio netto è applicabile alle Classi di Azioni vendute
esclusivamente a, e detenute esclusivamente da, Investitori Institutionali.
Anche quei Comparti che investono esclusivamente in depositi e strumenti
del mercato monetario, in conformità alla normativa lussemburghese, sono
tenuti al pagamento dell’imposta alla medesima aliquota ridotta pari allo
0,01% annuo.
C. Normativa FATCA (“Foreign Account Tax Compliance Act”)
Il Lussemburgo ha concluso un Accordo Intergovernativo (Intergovernmental
Agreement Model 1 o “IGA”) con gli Stati Uniti d’America. Le condizioni
dell’IGA prevedono che la SICAV, in qualità di istituto finanziario, abbia
l’obbligo di adeguarsi alla disciplina per la lotta all’evasione fiscale prevista
dal Foreign Account Tax Compliance Act (“FATCA”) con le modalità
previste dalla legislazione del Lussemburgo di attuazione dell’IGA, in luogo
di adeguarsi in base alla regolamentazione emanata dal Tesoro USA (US
Treasury Regulations) per l’attuazione della normativa FATCA.
Le suddette aliquote, pari allo 0,01% e allo 0,05%, a seconda dei casi, non
si applicano alla quota dell’attivo della SICAV investita in altri organismi di
investimento collettivo del risparmio di diritto lussemburghese che siano essi
stessi assoggettati alle imposte basate sull’attivo (“taxe d’abonnement”).
Per chiarezza, si precisa che tale taxe d’abonnement rientra nelle Spese
Operative.
Ai sensi dell’IGA concluso dal Lussemburgo, la SICAV ha un obbligo
di segnalazione, nei confronti delle autorità fiscali lussemburghesi,
relativamente alle partecipazioni detenute da, ed ai pagamenti effettuati in
favore di, (a) determinati investitori statunitensi (b) determinati investitori
esteri controllati da soggetti statunitensi e (c) istituzioni finanziarie non
statunitensi che scelgano di non conformarsi agli obblighi previsti dall’IGA
concluso dal Lussemburgo. Ai sensi dell’IGA concluso dal Lussemburgo,
tali informazioni vengono successivamente inoltrate dall’autorità fiscale
lussemburghese all’US Internal Revenue Service (l’autorità fiscale USA) ai
sensi delle norme generali per lo scambio di informazioni di cui al trattato in
materia di tassazione in vigore tra USA e Lussemburgo.
In Lussemburgo non sono dovute imposte sull’aumento del valore capitale,
realizzato o non realizzato, delle attività della SICAV. Sebbene si supponga
che le plusvalenze realizzate della SICAV, sia nel breve che nel lungo periodo,
non siano soggette a tassazione in altri paesi, gli investitori devono essere
consapevoli ed accettare il fatto che tale eventualità non sia del tutto esclusa.
Le leggi e le normative fiscali dei propri paesi possono essere soggette a
variazioni. L’applicazione e l’entrata in vigore delle leggi e delle normative
estere sulle ritenute fiscali potrebbero avere un sostanziale effetto
negativo sulla SICAV e i suoi Azionisti, in particolare per quanto riguarda
la ritenuta fiscale negli Stati Uniti nel caso in cui sia imposta agli investitori
esteri. La SICAV si riserva il diritto di prevedere la ritenuta fiscale estera
La portata e l’applicazione del sistema di obblighi di ritenuta e dichiarazione
previsto dalla normativa FATCA e all’IGA sono sottoposte a revisione da
parte dei governi di Stati Uniti, Lussemburgo e degli altri Paesi che hanno
stipulato accordi intergovernativi IGA e la relativa regolamentazione
potrebbe essere modificata. Si raccomanda agli investitori di rivolgersi ai
propri consulenti fiscali in relazione all’applicabilità della normativa FATCA
alla propria specifica posizione.
sui comparti che investono nelle giurisdizioni che hanno imposto la
ritenuta estera. Poiché ogni previsione fatta dalla SICAV si basa sulle
aspettative attuali dei mercati e sull’interpretazione da parte della SICAV
delle leggi e delle normative fiscali, eventuali variazioni nelle pratiche
di mercato o nell’interpretazione delle norme fiscali possono avere un
impatto su tale previsione e, di conseguenza, la medesima previsione
La SICAV intende, nell’ambito delle previsioni descritte nel presente
prospetto, conseguire il pieno adeguamento alle previsioni dell’IGA
concluso dal Lussemburgo.
potrebbe risultare di un valore inferiore o superiore. La SICAV attualmente
non intende fare nessuna previsione contabile considerate tali incertezze
fiscali. E’ possibile che nuove leggi e normative fiscali ed eventuali nuove
interpretazioni vengano applicate retrospettivamente.
D. Standard Comune di Rendicontazione
Dotata di un mandato dei paesi del G8/G20, l’OCSE ha elaborato uno
standard comune di rendicontazione, cosiddetto Common Reporting
Standard (“CRS”) ai fini di uno scambio automatico, completo e multilaterale
di informazioni, Automatic Exchange of Information (“AEOI”) su base
globale per il futuro. Il CRS richiede alla SICAV, in quanto istituto finanziario
lussemburghese, di identificare i possessori di asset finanziari e stabilire
se gli stessi sono fiscalmente residenti nei paesi con i quali il Lussemburgo
ha in essere un accordo per lo scambio di informazioni fiscali. Gli istituti
B. Gli Azionisti
In base alla legislazione vigente, gli Azionisti non residenti non sono
soggetti ad alcuna imposta sulla plusvalenza o sul reddito in Lussemburgo
ad eccezione di coloro che mantengono una stabile organizzazione in
Lussemburgo a cui il capitale sociale della SICAV è allocato. Per quanto
riguarda gli Azionisti Corporate residenti in Lussemburgo, o aventi una
stabile organizzazione in Lussemburgo, cui sono allocate le Azioni,
l’ammontare della distribuzione effettuata dalla SICAV e le plusvalenze
47
finanziari lussemburghesi comunicano quindi le informazioni sui conti
finanziari del titolare del patrimonio alle autorità fiscali lussemburghesi, le
quali, successivamente, trasferiranno automaticamente tali informazioni alle
autorità fiscali estere competenti su base annuale. Quindi, le authorità fiscali
lussemburghesi e altre autorità fiscali rilevanti riceveranno un’informativa
sugli Azionisti in conformità alle norme in vigore.
Una relazione annuale contenente i bilanci certificati della SICAV, con
la descrizione di quelli di ciascun Comparto, sarà messa a disposizione
degli Azionisti, in riferimento all’esercizio immediatamente precedente
chiusosi al 31 marzo, almeno 15 giorni prima dell’assemblea generale
annuale. Relazioni semestrali non certificate saranno altresì messe
a disposizione degli Azionisti, presso la sede legale della SICAV con
riferimento al periodo chiusosi al 30 settembre di ciascun anno, entro i
due mesi successivi. I conti della SICAV a livello consolidato sono espressi
in dollaro statunitense.
Ai sensi della legge lussemburghese del 18 Dicembre 2016 di attuazione della
Direttiva UE sull’AEOI, il primo scambio di informazioni è applicato entro il 30
Settembre 2017 per le informazioni relative all’anno 2016. Di conseguenza, la
SICAV s’impegna dal 1 Gennaio 2016 a svolgere un processo supplementare
di due diligence sui suoi Azionisti e a comunicare gli estremi identificativi
e la residenza degli azionisti (inclusi determinati soggetti e i rispettivi
soggetti controllanti) nonché le informazioni sui conti finanziari, alle autorità
fiscali lussemburghesi, le quali trasmettono dette informazioni al paese di
residenza degli investitori esteri nella misura in cui gli stessi sono residenti
di un altro Stato Membro dell’Unione Europea o di un paese per il quale
l’Accordo Multilaterale è in vigore e applicabile sotto tutti gli aspetti.
La SICAV intende altresì mettere a disposizione degli Azionisti e dei
potenziali investitori, versioni in forma sintetica delle relazioni finanziarie
più innanzi indicate, versioni che non conterranno la lista dettagliata
dei titoli del comparto per ciascuno dei Comparti. Tali versioni in forma
sintetica delle relazioni annuali e semestrali conterranno, in ogni caso,
l’offerta di fornire, a coloro i quali ne facciano richiesta e senza spese, una
copia della versione completa di tali documenti, che sono altresì disponibili
in visione presso gli uffici dell’Agente di Trasferimento e di Registrazione e
della Società di Gestione.
Gli Azionisti sono tenuti a rivolgersi a propri consulenti professionali per
avere informazioni sull’eventuale imposta e su altre conseguenze derivanti
dall’implementazione del CRS.
Gli Azionisti di un determinato Comparto, potranno in ogni momento tenere
un’assemblea generale allo scopo di deliberare su argomenti concernenti
esclusivamente lo specifico Comparto.
Limitazioni alla Proprietà
Lo Statuto permette alla SICAV di limitare o impedire la proprietà delle
Azioni di ciascun Comparto in capo a qualsiasi persona fisica, ente o
persona giuridica, ivi compreso, senza alcuna limitazione, qualsiasi
Soggetto Residente negli Stati Uniti d’America.
Gli Azionisti di ogni Classe di Azioni, emesse in ogni relativo Comparto,
potranno in ogni momento tenere un assemblea generale per decidere di
argomenti concernenti esclusivamente la relativa Classe di Azioni.
A meno che non venga stabilito diversamente dalla legge o nello Statuto, la
decisione ultima dell’assemblea generale di un Comparto o di una Classe di
Azioni verrà raggiunta dalla semplice maggioranza degli Azionisti presenti
o rappresentati.
Se la SICAV dovesse venire a conoscenza, in qualsiasi momento,
che Azioni di qualunque Comparto fossero di proprietà effettiva di un
Soggetto Residente negli Stati Uniti d’America, sia individualmente che
congiuntamente con altra persona, la SICAV sarà tenuta a riscattare tali
Azioni al prezzo di riscatto descritto nel presente documento. Decorsi
almeno dieci giorni dall’invio da parte della SICAV di comunicazione del
suddetto riscatto obbligatorio, le Azioni saranno riscattate e gli azionisti
cesseranno di essere proprietari di tali Azioni.
Fornitori di Servizi
Revisore Contabile
PricewaterhouseCoopers, société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator,
B.P. 1443, L-1014 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg, agisce in
qualità di Revisore Contabile.
Le Azioni di Classe Institutional sono disponibili solo per gli Investitori
Institutional.
Agente di Trasferimento e Registrazione
La Società di Gestione è impegnata a fornire alla SICAV servizi dell’agente
di trasferimento e registrazione. Di conseguenza la Società di Gestione
sarà responsabile delle modalità di sottoscrizione delle Azioni, del
trattamento delle richieste di riscatto e conversione, e dell’accettazione
dei trasferimenti di fondi, tutto questo per la salvaguardia del registro
degli Azionisti della SICAV e per la salvaguardia dei certificati Azionari
non emessi della SICAV.
Le Azioni S sono disponibili esclusivamente per Azionisti che investono
attraverso alcuni selezionati sub-collocatori.
Assemblee e Relazioni
L’assemblea generale annuale degli Azionisti della SICAV si tiene in
Lussemburgo l’ultimo venerdì di luglio di ciascun anno, alle ore 14.00 (o, se
tale giorno fosse una festività legale, nel Giorno Lavorativo immediatamente
successivo). Altre assemblee generali degli Azionisti potranno essere tenute
in Lussemburgo, nei tempi e nei luoghi che saranno indicati negli avvisi di
convocazione di tali assemblee. Gli avvisi di convocazione delle assemblee
generali saranno effettuati, in conformità con il diritto lussemburghese, e in
conformità con le norme applicabili nei paesi interessati nei quali le Azioni
sono pubblicamente offerte in sottoscrizione. L’avviso specificherà il luogo
e l’ora dell’assemblea, le condizioni di ammissione, l’ordine del giorno, le
condizioni di voto ed i quorum.
La Società di Gestione ha delegato i servizi dell’agente di tasferimento e
registrazione alla International Financial Data Services (Luxembourg) S.A.,
47, Avenue John F. Kennedy, L-1855 Lussemburgo, Gran Ducato di
Lussemburgo, ai sensi dell’Accordo di Agente di Trasferimento e
Registrazione. Tale accordo è stato stipulato per un periodo di tempo
indeterminato e potrà essere risolto come previsto in tale accordo.
48
Agente Domiciliatario e Amministrativo
Il Contratto di Deposito contempla degli indennizzi a favore del
Depositario, salvo in caso di mancato adempimento del proprio obbligo di
debita competenza, cura e diligenza, o in caso di colpa, mancato rispetto
intenzionale o frode.
La Società di Gestione è impegnata a fornire alla SICAV servizi di
amministrazione, inclusi quelli di generale amministrazione quali la contabilità
e il mantenimento di tutti i conti della SICAV, la determinazione periodica del
Valore Patrimoniale Netto per Azione, la preparazione e archiviazione delle
relazioni finanziarie della SICAV e i rapporti con il Revisore Contabile.
Il Depositario ha il diritto di ricevere un compenso sulle attività della SICAV
per i propri servizi. Tale remunerazione è inclusa nelle spese operative del
comparto, come illustrato nella sezione “Commissioni e Spese”.
Inoltre la Società di Gestione potrà agire, secondo l’Accordo di
prestazione di Servizi della Società de Gestione, come agente sociale e
domiciliatario della SICAV.
Compiti principali del Depositario
La SICAV ha incaricato il Depositario in veste di depositario del patrimonio
della SICAV in conformità ai termini e alle condizioni del Contratto di
Deposito. Il Depositario è inoltre responsabile della supervisione della
SICAV nella misura richiesta dalla legge, dalle norme e dai regolamenti
applicabili e in conformità agli stessi. Il Depositario è tenuto ad esercitare i
compiti di supervisione in conformità alla legge, alle norme e ai regolamenti
applicabili nonché al Contratto di Deposito.
La Società di Gestione ha delegato le sopra menzionate funzioni
amministrative e domiciliatarie all’Agente Domiciliatario e Amministrativo
ai sensi del Contratto di Servizi per il Fondo di Investimento. In forza
di un evento di ristrutturazione che si è svolto nell’ambito della
Direttiva 2005/56/CE, dall’1 gennaio 2016, tutti gli obblighi contrattuali
di Citibank International Limited (filiale di Lussemburgo) (il precedente
agente domiciliatario e amministrativo) sono stati trasferiti, per effetto di
legge, all’Agente Domiciliatario e Amministrativo. L’Accordo di Prestazioni
di Servizi per il Fondo di Investimento è stato stipulato per un periodo di
tempo indeterminato e può essere risolto come in esso previsto.
I compiti principali del Depositario sono i seguenti:
(i) controllo e verifica dei flussi di cassa della SICAV;
Depositario
(ii) salvaguardia del patrimonio delal SICAV, inclusa, inter alia, la custodia
degli strumenti finanziari che possono essere tenuti in custodia e
verifica della proprietà di altri beni;
Informazioni sul Depositario
La SICAV ha nominato il Depositario come suo depositario. In forza di un
evento di ristrutturazione che si è svolto nell’ambito della Direttiva 2005/56/
CE, dall’1 gennaio 2016, tutti gli obblighi contrattuali di Citibank International
Limited (filiale di Lussemburgo) (il depositario precedente) sono stati
trasferiti, per effetto di legge, al Depositario. Il Depositario è una società
per azioni, numero di iscrizione 132781, domiciliata in Irlanda, con sede in 1
North Wall Quay, Dublin 1. Il Depositario svolge la propria attività principale
in Lussemburgo dalla sua filiale in 31, Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange,
Granducato del Lussemburgo. La filiale lussemburghese è stata costituita il
20 Agosto 2015 e risulta iscritta nel Registre de Commerce et des Sociétés
del Lussemburgo con il numero B 200.204. Citibank Europe plc, Filiale
lussemburghese, è autorizzata a fornire i propri servizi in conformità alla
legge lussemburghese del 5 Aprile 1993 sul settore finanziario, così come
modificata, ed è specializzata in servizi amministrativi e depositari per i fondi.
(iii)assicurarsi che la vendita, emissione, riacquisto, riscatto e
cancellazione delle Azioni siano effettuate in conformità allo Statuto
e alla legge, alle norme e ai regolamenti lussemburghesi applicablili;
(iv) assicurarsi che il valore delle Azioni sia calcolato in conformità allo
Statuto e alla legge, alle norme e ai regolamenti lussemburghesi
applicabili;
(v) assicurarsi che in operazioni che coinvolgano le attività della SICAV,
l’eventuale corrispettivo venga rimesso alla stessa nei termini usuali;
(vi) assicurarsi che i ricavi della SICAV vengano allocati in conformità
allo Statuto, o alla legge, alle norme e ai regolamenti lussemburghesi
applicablili.
Il Depositario è autorizzato dalla Banca Centrale d’Irlanda, ma per i servizi
resi in veste di depositario in Lussemburgo è regolamentata dalla CSSF
(Commission de Surveillance du Secteur Financier ).
Riutilizzo delle attività della SICAV da parte del Depositario
Ai sensi del Contratto di Deposito, il Depositario ha convenuto che il
medesimo Depositario, e qualsiasi soggetto a cui lo stesso deleghi le funzioni
di custodia, non dovrà riutilizzare le attività della SICAV per proprio conto.
Termini e Condizioni del Contratto di Deposito
L’incarico di Depositario è stato attribuito ai sensi di un Contratto di
Deposito tra la SICAV, la Società di Gestione e il Depositario stipulato in
data 3 giugno 2016.
Le attività della SICAV potranno essere riutilizzate per conto della SICAV
nei casi in cui:
Il Contratto di Deposito può essere risolto con preavviso scritto di almeno
180 giorni, anche se la risoluzione può essere immediata in determinate
circostanze, quali l’insolvenza del Depositario. All’atto delle dimissioni
o della revoca (prevista) del Depositario, la SICAV è tenuta, nel dovuto
rispetto dei requisiti applicabili della CSSF e in conformità alla legge, alle
norme e ai regolamenti applicabili, a nominare un nuovo Depositario. Il
Depositario non può essere sostituito senza l’approvazione della CSSF.
■■ Il riutilizzo delle attività della SICAV sia effettuato per il conto della
SICAV;
■■ Il Depositario riceva istruzioni dalla SICAV o dalla Società di Gestione
per conto della SICAV a riutilizzare le attività della SICAV;
■■ Il riutilizzo delle attività è a beneficio della SICAV e dei suoi Azionsiti;
49
■■ L’operazione è coperta da garanzie liquide e di alta qualità ricevute dalla
SICAV ai sensi di un accordo di trasferimento del titolo di proprietà;
■■ Il cui valore di mercato è pari a qualsivoglia data almeno al valore
di mercato delle attiività riutilizzate in aggiunta ad un sovrapprezzo.
(4) Fatta salvo quanto previsto dalla sezione “Conflitti di Interesse” che
segue, conflitti di interesse effettivi o potenziali possono insorgere di
volta in volta tra il Depositario e i propri delegati o sub-delegati, ad
esempio nel caso in cui un delegato o sub-delegato incaricato sia una
società affiliata al gruppo, remunerata per un altro servizio di custodia
dalla stessa fornito alla SICAV.
Responsabilità del Depositario
Di regola, il Depositario è responsabile di qualsiasi perdita sostenuta
per colpa, frode o inadempimento doloso del Depositario medesimo
nell’adempiere correttamente i propri obblighi, salvo nel caso di qualsiasi
perdita nei casi in cui, tra l’altro:
(i) l’evento che ha causato la perdita non derivi da alcun atto, omissione o
inadempimento del Depositario o di uno dei delegati del Depositario;
(ii) sia il risultato di un evento di forza maggiore; ovvero
(iii) sia il risultato dell’insolvenza della SICAV, della Società di Gestione o di
qualsiasi altro soggetto.
(2) Al fine di assolvere alla propria responsabilità in tal senso, il
Depositario deve esercitare una debita competenza, cura e diligenza
nella selezione, nella nomina continuativa e nel monitoraggio continuo
di una terza parte quale agente di custodia in maniera tale da garantire
che la terza parte abbia e mantenga il know-how, la competenza e
lo standing adeguati per assolvere alle responsabilità in questione;
mantenere un livello di supervisione adeguato sull’agente di custodia;
e svolgere di volta in volta delle indagini adeguate per confermare
che gli obblighi dell’agente continuino ad essere assolti in modo
competente.
L’uso dei sistemi di regolamento dei titoli non costituisce una delega
da parte del Depositario delle proprie funzioni.
Il Depositario garantisce che eventuali delegati o sub-delegati,
che sono suoi affiliati, siano nominati a condizioni che non risultino
sostanzialmente meno favorevoli alla SICAV rispetto al caso in cui il
possibile conflitto di interesse non fosse esistito.
Ad esempio, un conflitto di interesse effettivo o potenziale potrebbe
insorgere perché il Depositario fa parte di un’entità giuridica o è collegato
ad un’entità giuridica che fornisce altri prodotti o servizi alla SICAV o
alla Società di Gestione. In particolare, i servizi di amministrazione e
deposito sono forniti dalla stessa entità giuridica, Citibank Europe plc.
Filiale Lussemburghese. In pratica, tuttavia, le aree di attività di deposito
e di amministrazione sono separate a livello gerarchico e funzionale e
operano a condizioni di mercato. Inoltre, il Depositario può avere un
interesse finanziario o economico nella prestazione di detti prodotti o
servizi, ovvero ricevere una remunerazione per i relativi prodotti e servizi
forniti alla SICAV, ovvero può avere altri clienti i cui interessi potrebbero
essere in conflitto con quelli della SICAV, degli Azionisti o della Società
di Gestione.
(1) In conformità ai termini e alle condizioni del Contratto di Deposito e in
conformità alla Legge del 2010, il Depositario ha la facoltà di delegare
alcune delle sue funzioni di depositario.
Conflitti di interesse effettivi o potenziali possono anche insorgere tra la
SICAV, gli Azionisti o la Società di Gestione, da una parte, e il Depositario,
dall’altra.
Delega della funzione di custodia
La responsabilità del Depositario non sarà influenzata dal fatto di
avere delegato ad una terza parte alcuni dei suoi compiti di custodia
aventi come oggetto il patrimonio del Fondo.
La politica in tema di conflitto di interessi del Depositario comprende
le procedure per identificare, gestire e monitorare continuamente
eventuali conflitti di interesse effettivi o possibili che coinvolgono i
propri delegati o sub-delegati.
Conflitti di Interesse
Tuttavia, in caso di perdita di uno strumento finanziario da parte del
Depositario, o da parte di una terza parte, il Depositario ha l’obbligo di
restituire tempestivamente uno strumento finanziario di un tipo identico
o di importo corrispondente a meno che sia in grado di dimostrare che
la perdita sia derivata a seguito di un evento esterno independente dal
ragionevole controllo del Depositario, le conseguenze del quale sarebbero
state inevitabili nonostante ogni ragionevole sforzo per evitarle.
Il Depositario e qualsiasi sua affiliata può effettuare, e trarre un profitto
da, operazioni in cui il Depositario (o le sua affiliate, o un altro cliente del
Depositario o delle sue affiliate) abbia (direttamente o indirettamente) un
interesse sostanziale o un rapporto di qualsivoglia tipo e che comporta
o potrebbe comportare un potenziale conflitto con l’impegno del
Depositario nei confronti della SICAV. Ciò comprende le circostanze in cui
il Depositario o qualsiasi delle sue affiliate o collegate agisce in qualità
di market maker negli investimenti della SICAV; fornisce dei servizi di
intermediazione alla SICAV e/o ad altri fondi o società; agisce in qualità
di consulente finanziario, banca, controparte di derivati o altrimenti
fornisce servizi all’emittente degli investimenti della SICAV; agisce nella
stessa operazione in qualità di agente per più di un cliente; ha un interesse
sostanziale nell’emissione degli investimenti della SICAV; ovvero ottiene
dei profitti da o ha un interesse finanziario o economico in qualsiasi di
tali attività.
(3) Alla data del presente Prospetto, il Depositario ha sottoscritto degli
accordi per delegare lo svolgimento della propria funzione di custodia
riguardo a determinate attività della SICAV ai delegati e sub-delegati
indicati nell’Appendice M al presente Prospetto. Un elenco aggiornato
di tali delegati può essere ottenuto dal Depositario, presentando
apposita richiesta.
La politica in tema di conflitto di interessi a livello di gruppo prevede che
Citi gestisca i conflitti attraverso varie politiche, procedure e/o processi,
che possono comprendere, a seconda del tipo di conflitto, prevenire o
50
evitare conflitti, o informative adeguate, creando barriere informative,
ristrutturando operazioni, prodotti o processi, e/o variando gli incentivi.
Il Depositario ha in essere una politica per il conflitto di interesse per
identificare, gestire e monitorare continuamente eventuali conflitti di
interesse effettivi o possibili. Il Depositario ha separato a livello gerarchico
e funzionale la prestazione dei suoi compiti di depositario da altri compiti
potenzialmente in conflitto di interesse. Il sistema dei controlli interni, le
diverse linee di riporto, la distribuzione dei compiti e la rendicontazione di
gestione consentono un’identificazione, gestione e controllo adeguati dei
conflitti di interesse possibili e le criticità del Depositario.
Documenti Disponibili per la Visione
In conformità alla legge lussemburghese, gli Azionisti possono richiedere
al Depositario una dichiarazione aggiornata relativa a qualsiasi delle
informazioni sopra indicate.
(d) l’Accordo di Agente di Trasferimento e Registrazione.
Copie dei seguenti contratti, che sono retti dal diritto lussemburghese e
sono qui indicati per riferimento, sono disponibili per la visione, durante il
normale orario di lavoro, presso la sede legale della SICAV:
(a) l’Accordo di prestazione di Servizi della Società di Gestione;
(b) l’Accordo di Deposito;
(c) l’Accordo di prestazione di Servizi per il Fondo di Investimento; e
I contratti sopra indicati potranno essere modificati in qualsiasi momento
per mutuo consenso delle parti degli stessi.
Protezione dei Dati
Una copia del Prospetto, del Key Investor Information, dei bilanci più
recenti e dello Statuto possono essere ottenuti senza spese, su richiesta,
presso la sede legale della SICAV.
La Sicav raccoglie, archivia ed elabora elettronicamente o attraverso altri
mezzi i dati forniti dagli Azionisti al momento della Sottoscrizione (“Dati
Personali”). I Dati Personali verranno utilizzati dalla Sicav per mantenere
il registro degli Azionisti, elaborare le transazioni e i dividendi degli
Azionisti, e adempiere alle proprie obbligazioni legali e regolamentari.
La Sicav delegherà l’elaborazione dei Dati Personali a diverse entità
(“gli Elaboratori”) situati sia nell’Unione Europea sia in altri paesi fuori
dall’Unione Europea inclusi la Società di Gestione, l’Agente Amministrativo
e l’Agente di Trasferimento e Registrazione, e garantirà la non diffusione
dei Dati Personali a terze parti, a meno che non sia richiesto dalla legge
o con il consenso degli azionisti. La comunicazione dei Dati Personali al
di fuori dell’Unione Europea implica il trasferimento dei dati in un paese
che potrebbe non garantire una protezione legale dei Dati Personali
equivalente a quella garantita dal Lussemburgo. L’Azionista ha il diritto,
su richiesta, di accedere e di correggere i propri Dati Personali, nel caso
di errori. La Sicav conserverà i Dati Personali per il periodo richiesto ai
sensi di legge.
L’elaborazione dei dati è descritta più in dettaglio in ogni documento di
inizio rapporto sottoscritto dagli Azionisti (es.: il modulo di sottoscrizione).
Convenzione onu per la messa al bando delle
armi a grappolo
La Convenzione ONU sulle Armi a Grappolo (la “Convenzione”) è entrata
in vigore il 1° agosto 2010. La Convenzione vieta l’utilizzo, l’accumulazione
e lo stoccaggio, la produzione e il trasferimento di armi a grappolo. La
Società di Gestione e i Sub-Consulenti sono consapevoli dell’importanza
della convenzione. I Sub-Consulenti effettuano un’attenta valutazione delle
società alla ricerca di prove dell’eventuale coinvolgimento delle stesse in
attività connesse con le armi a grappolo e con le armi non convenzionali
in generale (quali mine antiuomo, munizioni a grappolo, armi biologiche
e chimiche, munizioni e corazzature all’uranio impoverito). Ove si accerti
che una determinata società è implicata nelle attività suddette, il SubConsulente applica la politica dell’astensione dall’investimento nei titoli
emessi da tale società. Il Sub-Consulente si riserva tuttavia il diritto di
assumere posizioni corte sui titoli di tale società.
51
Appendice A
Limitazioni all’Investimento
– il business degli altri UCI è dichiarato in reports semestrali e
annuali per permettere un accertamento delle attività e delle
responsabilità, reddito e operazioni relative al periodo relazionato;
La SICAV, sulla base del principio della diversificazione dei rischi, avrà
il potere di determinare la politica societaria e di investimento di ogni
Comparto, la Valuta Base, qualunque essa sia, e la conduzione della
gestione e degli affari della SICAV.
– non più del 10% delle attività nette delle UCITS o di altri UCI,
la cui acquisizione è prevista, possono, in accordo con i loro
documenti costituzionali, essere investite insieme in quote di altri
UCITS o altri UCI;
A parte il fatto che regole più rigide vengono stabilite per uno specifico
Comparto ai sensi degli “Obiettivi e Politiche di Investimento” nel
Prospetto, la politica di investimento di ciascun Comparto dovrà attenersi
alle limitazioni e regole esposte nel seguito:
(6) depositi con istituti di crediti che sono ripagabili su richiesta o hanno
il diritto di essere emessi, e che maturano in non più di 12 mesi,
stabiliscono che l’istituto di credito ha la sua sede legale in uno Stato
Membro o, se la sede legale dell’istituto di credito è situata in un altro
Stato, stabilisce che sono soggetti a norme prudenziali considerate
dall’Autorità di Vigilanza come equivalenti a quelle stabilite dalle leggi
Comunitarie;
A. Gli investimenti nei Comparti saranno costituiti
esclusivamente da:
(1) Titoli Trasferibili e Strumenti del Mercato Monetario elencati o
negoziati in un Mercato Regolamentato;
(2) Titoli Trasferibili e Strumenti del Mercato Monetario negoziati in un
Altro Mercato Regolamentato in uno Stato Membro;
(7) strumenti finanziari derivati, i.e. in particolari opzioni, future, inclusi gli
equivalenti strumenti finanziari a valore fisso, distribuiti in un Mercato
Regolamentato o in un altro Mercato Regolamentato e indicati al
punto (1), (2) e (3) che precedono, e/o strumenti finanziari derivati
distribuiti nel mercato ristretto (“derivati OTC”) a patto che:
(3) Titoli Trasferibili e Strumenti di Mercato Monetario ammessi alla
quotazione ufficiale in una Borsa Valori di un altro Stato o negoziati in
un altro Mercato Regolamentato in un altro Stato;
(i) il sottostante consti di strumenti coperti da questa Sezione
A, indici finanziari, tassi di interesse, tassi di cambio di Titoli
Trasferibili o valute, in cui il Comparto possa investire in accordo
con i suoi obiettivi di investimento; le controparti delle operazioni
in derivati OTC siano istituzioni soggette a vigilanza prudenziale
e appartengono alle categorie approvate dall’Autorità di
Vigilanza, e
(4) Titoli Trasferibili e Strumenti di Mercato Monetario di recente
emissione, a condizione che:
–
il regolamento dell’emissione comprenda l’impegno a presentare
domanda di ammissione alla quotazione ufficiale in una borsa
valori in un altro Stato o in un Mercato Regolamentato o in un
altro Mercato regolamentato come descritto ai punti (1)-(3)
che precedono;
(ii) i derivati OTC siano soggetti ad una attendibile e verificabile
valutazione su base giornaliera e possano essere venduti,
liquidati o chiusi su iniziativa della SICAV attraverso una
operazione di compensazione sempre al loro valore di mercato;
– tale ammissione sia effettivamente ottenuta entro un anno
dall’emissione;
(5) quote di UCITS autorizzate come stabilito dalla Direttiva UCITS
(incluse le azioni di altri Comparti della SICAV nel rispetto delle
condizioni stabilite dalle leggi e regolamenti Lussemburghesi) e/o altri
UCI come specificato nel primo e secondo paragrafo dell’articolo 1(2)
della Direttiva, sia situata in uno Stato Membro sia in un altro Stato, a
condizione che:
–
in nessuna circostanza queste operazioni abbiano l’effetto di far
divergere il Comparto dai suoi obbiettivi di investimento;
(8) Strumenti del Mercato Monetario oltre a quelli negoziati sul Mercato
Regolamentato o su un altro Mercato Regolamentato, fino al punto
che l’emissione o che gli emittenti di tali strumenti siano regolati
allo scopo di proteggere gli investitori e il risparmio, a patto che tali
strumenti siano:
tali altri UCI siano autorizzati secondo leggi che stabiliscono che
siano soggetti a supervisione considerate dall’Autorità di Vigilanza
essere equivalenti a quanto stabilito dalla legge Comunitaria e
che la cooperazione tra autorità sia sufficientemente assicurata;
–
– il livello di protezione per gli azionisti in ogni altro UCI è
equivalente a quello previsto per gli azionisti in un UCITS, e in
particolare le norme sulla separazione delle attività, prestito,
attività creditizia e le vendite allo scoperto di Strumenti Finanziari
e Strumenti del Mercato Monetario sono equivalenti alle richieste
della Direttiva UCITS
emessi o garantiti da un autorità centrale, regionale o locale o da
una banca centrale di uno Stato Membro, dalla Banca Centrale
Europea, dalla EU o dalla European Investment Bank, da un
Altro Stato o, nel caso di uno Stato Federale, da uno dei membri
costituenti la federazione, o da un corpo internazionale pubblico
di cui fanno parte uno o più Stati Membro, o
– emessi da un organo di ogni titolo trattato in Mercati
Regolamentati o in Altri Mercati Regolamentati riportati nei punti
(1), (2) e (3) di sopra, o
52
– emessi o garantiti da una azienda soggetta a supervisione
prudenziale, ai sensi delle norme definite dalla legge comunitaria,
o da una azienda soggetta e osservante le regole prudenziali che
l’Autorità di Vigilanza giudica essere tanto rigorose quanto quelle
definite dalla legge comunitaria; o
–
scopo di applicare le regole di diversificazione del rischio descritte ai
paragrafi dall’(1) al (5), dal (7) al (9) e dal (12) al (14) qui sotto.
• Titoli Trasferibili e Strumenti di Mercato Monetario
(1) Nessun Comparto può acquistare ulteriori Titoli Trasferibili e Strumenti
del Mercato Monetario di un singolo emittente se:
emessi da un altro ente che appartiene alle categorie approvate
dall’Autorità di Vigilanza a patto che gli investimenti in tali
strumenti siano soggetti alla protezione dell’investitore uguale
a quella stabilita nei tre paragrafi qui sopra ed a patto che
l’emittente sia: una società il cui ammontare di capitale e fondi
raggiunga almeno i dieci milioni di Euro (10,000,000 Euro) e che
presenti e pubblichi i propri rapporti annuali ai sensi della direttiva
78/660/EEC, un ente, appartenente ad un Gruppo di Società che
include una o più società quotate, dedito al finanziamento del
gruppo stesso, o un ente dedito al finanziamento di mezzi di
securitizzazione che traggono vantaggio dalla linea di liquidità
bancaria.
(i) a seguito di tale acquisto più del 10% delle attività nette
consisteranno in Titoli Trasferibili o Strumenti del Mercato
Monetario di un singolo emittente; o
(ii) il valore totale di tutti i Titoli Trasferibili e degli Strumenti del
Mercato Monetario degli emittenti in ognuno dei quali esso
investe più del 5% delle proprie attività nette, ecceda il 40% del
valore delle proprie attività. Tali limitazioni non sono applicate ai
depositi e alle operazioni in strumenti derivati OTC effettuati con
istituzioni finanziarie soggette a vigilanza prudenziale.
(2) Un Comparto può investire su base cumulativa fino al 20% delle
proprie attività nette in Titoli Trasferibili e Strumenti di Mercato
Monetario emessi dallo stesso Gruppo di Società.
B. Ciascun Comparto può, tuttavia:
(1) investire fino al 10% delle proprie attività nette in altre attività differenti
da quelle sopra riportate alla lettera A, punti da (1) a (4) e punto (8).
(3) Il limite del 10% stabilito al punto (1) (i) è aumentato al 35% con
riferimento ai Titoli Trasferibili e Strumenti di Mercato Monetario
emessi o garantiti da uno Stato Membro, dalle sue autorità locali, da
ogni Altro Stato Membro o da un corpo pubblico internazionale di cui
fanno parte uno o più Stati Membri.
(2) Possedere liquidità su basi ausiliarie; tali limitazioni possono
temporaneamente ed eccezionalmente essere superata se la SICAV
reputi essere questo nel migliore interesse degli Azionisti.
(3) Prestare fino al 10% delle proprie attività nette, a patto che tali
prestiti siano effettuati unicamente su base temporanea. Tali prestiti
possono essere utilizzati per fini di liquidità (ad esempio per coprire gli
sbilanci di cassa causati da date di regolamento non coincidenti delle
operazioni di acquisto e di vendita, riacquisti finanziari o per pagare
commissioni spettanti a fornitori di servizi) e/o per fini di investimento.
Le attività di tale Comparto possono essere costituite in garanzia per
ciascuno di tali prestiti conformemente al principio di segregazione
delle attività e passività previsto dall’Articolo 181 (5) della Legge 2010.
Accordi collaterali ai sensi della scrittura di option o dell’acquisto
(4) Il limite del 10% stabilito al punto (1) (i) è aumentato del 25% nei
confronti dei titoli di debito qualificati emessi da un’istituzione di
credito che ha la propria Sede Legale presso uno Stato Membro e
che, ai sensi della legge applicabile, è sottomesso alla supervisione
pubblica specifica con lo scopo di proteggere i detentori di tali titoli di
debito qualificati, a seguito di tale scopo, i “titoli di debito qualificati”
sono titoli il cui profitto viene investito ai sensi della legge applicabile
in attività che forniscono un rendimento che andrà a coprire il servizio
di debito fino alla data di maturazione dei titoli e che verrà applicato
su base prioritaria al pagamento del capitale e dell’interesse nel caso
di un default causato dall’emittente. Nel momento in cui un Comparto
investe più del 5% delle proprie attività nette in titoli di debito qualificati
emessi da tali emittenti, il valore totale di questi investimenti non potrà
eccedere l’80% delle attività nette di tale Comparto.
o vendita di forward o contratti di future non sono considerati essere
parti costituente dei “prestiti” per l’intenzione di tali limitazioni.
(4) Acquistare valute estere attraverso prestiti back-to-back.
C. In aggiunta, la SICAV dovrà conformarsi, nei confronti
delle attività nette di ogni Comparto, alle seguenti limitazioni
d’investimento per emittente:
(5) I titoli specificati di sopra ai punti (3) e (4) non dovranno essere inclusi
per il calcolo del massimale del 40% stabilito sopra al punto (1) (ii).
(a) Norme di Diversificazione del Rischio
Allo scopo di calcolare le limitazioni descritte dal punto (1) al punto (5),
e nei punti (8), (9), (13) e (14) qui di seguito, le società incluse nello stesso
Gruppo di Società saranno considerate come singoli emittenti.
(6) Malgrado il massimale stabilito sopra, ciascun Comparto è autorizzato
ad investire, in accordo con il principio di diversificazione del rischio,
fino al 100% delle proprie attività nette in Titoli Trasferibili e Strumenti
di Mercato Monetario emessi o garantiti da uno Stato Membro, dalle
proprie autorità locali, da ogni altro stato membro dell’OECD quali
gli Stati Uniti o da un ente pubblico internazionale del quale fanno
parte uno o più Stati Membri, a patto che (i) tali titoli facciano parte
di almeno sei differenti emissioni e (ii) i titoli di tali emissioni non
rappresentino più del 30% del totale delle attività di tale Comparto.
Dal momento in cui un emittente è un ente legale con molteplici comparti
nei quali le attività di un solo comparto sono riservate esclusivamente
agli investitori in tale comparto e ai creditori la quale richiesta è sorta
in relazione alla creazione, operazione e liquidazione di tale comparto,
ciascun comparto viene considerato essere un emittente separato, allo
53
(7) Senza pregiudizio ai limiti posti di seguito sotto (b), i limiti posti in
(1) vengono innalzati ad un massimo del 20% per gli investimenti in
azioni e/o obbligazioni emesse dal medesimo ente nel momento in
cui lo scopo principale della politica di Investimento del Comparto
punta a replicare la composizione dell’indice di una determinata
azione o obbligazione riconosciuta dall’Autorità di Vigilanza, sulle
seguenti basi:
–
la composizione dell’indice sia sufficientemente diversificata,
–
l’indice rappresenti un adeguato tasso di riferimento del mercato
a cui si riferisce,
–
venga pubblicato in maniera idonea.
(12)Allo scopo di applicare questo limite di investimento, ciascun
comparto di un UCI con molteplici comparti ai sensi dell’Articolo 181
della Legge 2010 è da considerare come emittente separato a patto
che venga garantito il principio di segregazione degli obblighi dei vari
comparti nei confronti di terze parti. Gli investimenti effettuati inquote
di UCI diverse da quelli di UCITS non possono eccedere nel totale il
30% delle attività nette di un Comparto.
Quando un Comparto ha acquistato quote di UCITS e/o altri UCI, le attività
dei relativi UCITS o altri UCI non debbano essere sommate ai fini dei limiti
delineati ai punti dall’(1) al (5), (8), (9), (13) e (14).
Quando un Comparto investe in quote di un altro UCITS e/o altri UCI i
quali vengono gestiti, direttamente o tramite delega, dalla Società di
Gestione o ogni Sub-Consulente nominato o da ogni altra società con la
quale la Società di Gestione o ogni Sub-Consulente nominato è legato
da gestione o controllo comune o da una proprietà diretta o indiretta, la
Società di Gestione o ogni Sub-Consulente nominato o un’altra società
non possono addebitare commissioni di sottoscrizione o riscatto in conto
dell’investimento del Comparto in quote di tali altri UCITS e/o UCI.
Il limite del 20% è innalzato al 35% quando questo risulta essere
giustificato da condizioni di mercato eccezionali particolarmente nei
Mercati Regolamentati dove alcuni Titoli Trasferibili o Strumenti di
Mercato Monetario sono altamente dominanti. L’investimento al di sopra
di tale limite è permesso unicamente per un singolo emittente.
Un Comparto che investe una porzione sostanziale delle proprie attività in
altri UCITS e/o altri UCI dovrà esplicitare nel Prospetto il livello massimo
della commissione di gestione che può essere addebitata sia al Comparto
stesso sia agli altri UCITS e/o altri UCI nei quali esso ha intenzione
di investire. Nel proprio rapporto annuale, la SICAV dovrà indicare la
proporzione massima della commissione di gestione addebitata sia al
Comparto stesso sia agli UCITS e/o agli altri UCI nei quali investe.
• Depositi Bancari
(8) Un Comparto non può investire più del 20% delle proprie attività nette
in depositi effettuati col medesimo ente.
• Strumenti finanziari derivati
(9) L’esposizione al rischio di controparte in una operazione in derivati
OTC, ivi incluse le operazioni total/excess return swap, non
può eccedere il 10% delle attività nette del Comparto quando la
controparte è un istituto di credito di cui al punto (A) (6) sopra o il 5%
delle proprie attività nette negli altri casi.
• Limiti combinati
(13)Nonostante i limiti individuali posti ai punti (1), (8) e (9) sopra, un
Comparto non può combinare:
(10)L’investimento in strumenti finanziari derivati potranno essere
effettuati unicamente, ed entro i limiti fissati al punto (2), (5) e (14), a
patto che l’esposizione alle attività sottostanti non ecceda in totale i
limiti di investimento fissati dal punto (1) al punto (5), ai punti (8), (9),
(13) e (14). Quando il Comparto investe strumenti finanziari derivati
basati su indici, tali investimenti non dovranno necessariamente
combinarsi ai limiti fissati dal punto (1) al punto (5), ai punti (8), (9),
(13) e (14).
investimenti in Titoli Trasferibili e Strumenti di Mercato Monetario
emessi da;
–
depositi effettuati con, e/o;
– esposizioni sorte da operazioni in strumenti derivati OTC
intraprese
(11)Quando un Titolo Trasferibile o uno Strumento di Mercato Monetario
integra uno strumento derivato, quest’ultimo deve essere preso in
considerazione per il rispetto dei requisiti di cui ai punti A (7) (ii) e C
(a) (10) e (D) così come ai requisiti di informazione e di esposizione al
rischio esposti nei documenti di vendita della SICAV.
•
–
con un singolo ente eccedenti il 20% delle proprie attività nette.
(14)I limiti posti nei punti (1), (3), (4), (8), (9) e (13) sopra non possono
essere combinati in depositi o strumenti derivati effettuati con tale
ente ai sensi dei punti (1), (3), (4), (8), (9) e (13) sopra, e di conseguenza
nemmeno gli investimenti in Titoli Trasferibili o Strumenti di Mercato
Monetario emessi dallo stesso ente, possono eccedere un totale del
Quote di Fondi Aperti
35% delle attività nette di ciascun Comparto della SICAV.
Secondo la Legge, nessun Comparto può investire più del 20% delle proprie
attività nette in quote di un singolo UCITS o altri UCI. Tuttavia, i Comparti
limiteranno il proprio investimento in quote di UCITS o altri UCI al 10% delle
proprie attività nette a meno che non sia diversamente specificato fra gli
obiettivi e le politiche di investimento del Comparto.
(b) Limitazioni sul Controllo
(15)Nessun Comparto potrà acquistare un tale ammontare di azioni che
incorporano diritti di voto che consentirebbero alla SICAV di esercitare
un’influenza significativa dominante sulla gestione dell’emittente.
54
(16)Né ogni Comparto né la SICAV nell’insieme possono acquistare
(i) più del: 10% delle azioni senza diritto di voto in circolazione di
ciascun emittente; (ii) più del 10% dei titoli di debito in circolazione
di ciascun emittente; (iii) più del 10% degli Strumenti di Mercato
Monetario di ciascun emittente; o (iv) più del 25% delle azioni in
circolazione o delle quote di ciascun UCITS e/o UCI.
contratti di future e forward, option e swap non vengono considerati
come merci ai fini di tale limitazione.
(2) Nessun Comparto può investire in proprietà immobiliari, a patto che
gli investimenti vengano effettuati in titoli garantiti dalla proprietà
immobiliare o dai relativi interessi o emessi da società che investono
in tali proprietà immobiliari o relativi interessi.
I limiti posti dal punto (ii) al punto (iv) possono essere ignorati al momento
dell’acquisizione, se in quel momento il totale lordo delle obbligazioni o
degli Strumenti di Mercato Monetario o il totale netto degli strumenti in
emissione non possono essere calcolati.
(3) Nessun Comparto può emettere warrants o altri diritti di sottoscrizione
delle proprie Azioni.
(4) Un Comparto non può garantire finanziamenti o garanzie in favore di
una terza parte a patto che tale limitazione non impedisca ad ogni
Comparto di investire in Titoli Trasferibili non completamente pagati,
in Strumenti di Mercato Monetario o in altri Strumenti Finanziari, come
menzionato al punto A nei paragrafi (5), (7) e (8).
I limiti fissati sopra ai punti (15) e (16) non riguardano:
– Titoli Trasferibili e Strumenti di Mercato Monetario emessi o
garantiti da uno Stato Membro o dalle proprie autorità locali;
– Titoli Trasferibili e Strumenti di Mercato Monetario emessi o
garantiti da ogni Altro Stato;
–
(5) La SICAV non può vendere allo scoperto Titoli Trasferibili, Strumenti di
Mercato Monetario o altri Strumenti Finanziari.
Titoli Trasferibili e Strumenti di Mercato Monetario emessi da un
ente pubblico internazionale del quale fanno parte uno o più Stati
Membro;
F. Nonostante qualsiasi previsione contraria qui contenuta:
(1) I massimali delineati sopra possono essere trascurati da ciascun
Comparto quando vengono esercitati i diritti di sottoscrizione
assegnati ai Titoli di Trasferimento e Strumenti di Mercato Monetario
in ogni portafoglio di tale Comparto.
– Azioni del capitale di una società incorporata o organizzata ai
sensi della legge di un Altro Stato a patto che (i) tale società
investa le proprie attività principalmente in titoli emessi da
emittenti da tale Stato, (ii) ai sensi della legge di questo Stato
una partecipazione da parte del relativo Comparto nelle azioni
di tale società costituisca la sola possibilità di acquisto dei titoli
degli emittenti di questo Stato, e (iii) tale società osservi nella
propria politica di investimento le limitazioni poste al punto C,
dal paragrafo (1) al paragrafo (5), e ai paragrafi (8), (9) a dal (12)
al (16); e
–
(2) Se tali massimali vengono superati per ragioni al di fuori del controllo di
un Comparto o come risultato dell’esercizio dei diritti di sottoscrizione,
tale Comparto deve adottare come obbiettivo principale nelle proprie
operazioni di vendita il risanamento di tale situazione, tenendo conto degli
interessi dei propri Azionisti.
La SICAV ha il diritto di determinare limitazioni d’investimento ulteriori nel
momento in cui tali limitazioni divengono necessarie per l’osservanza delle
leggi e norme vigenti nei paesi in cui le Azioni della SICAV vengono offerte
o vendute.
Azioni del capitale di società controllate le quali, esclusivamente
a beneficio della SICAV, svolgono unicamente servizi di gestione,
consulenza o marketing nei paesi dove le stesse sono collocate,
in merito al riscatto delle Azioni su richiesta degli Azionisti.
G. Esposizione Globale e Rischio di Gestione
In conformità alla Circolare 11/512 della CSSF ed all’articolo 13 del
Regolamento 10-4 della CSSF, la SICAV deve servirsi di un processo di
gestione del rischio che le permetta di monitorare e misurare ogni volta
il rischio delle posizioni nei propri Comparti e il loro contributo al profilo
globale di rischio dei propri Comparti.
D. In aggiunta, la SICAV dovrà osservare nel rispetto delle proprie
attività le seguenti limitazioni di investimento per strumenti:
Eccetto quanto altrimenti stabilito a questo riguardo, ciascun Comparto
dovrà assicurare che la propria Esposizione Globale relativa agli strumenti
finanziari derivati non ecceda il proprio valore netto totale.
In relazione agli strumenti finanziari derivati, la SICAV deve servirsi di un
processo (o processi) per un’accurata ed indipendente valutazione del
valore degli strumenti derivati OTC e dovrà assicurare a ciascun Comparto
che la propria Esposizione Globale relativa agli strumenti finanziari derivati
non ecceda il valore netto totale delle proprie attività.
L’esposizione è calcolata tenendo conto del valore attuale delle attività
sottostanti, del rischio di controparte, dei movimenti di mercato prevedibili
e del tempo necessario per liquidare le posizioni.
E. Infine, la SICAV dovrà osservare nel rispetto delle attività di
ogni Comparto le seguenti limitazioni di investimento:
Eccetto quanto diversamente espresso nel seguito, ciascun Comparto può
investire, ai sensi della propria politica di investimento ed entro i limiti
posti nell’Appendice A e nell’Appendice B, in strumenti finanziari derivati
(inclusi option, contratti a termine, future e/o swap (inclusi credit default
(1) Nessun Comparto può acquistare merci o metalli preziosi o certificati
rappresentativi degli stessi. Per evitare dubbi, operazioni in valute
estere, strumenti finanziari, indici, o Titoli Trasferibili così come
55
swap, credit default swap su prestiti, interest rate swap e total/excess
return swap) in Titoli Trasferibili e/o qualsiasi strumento finanziario e
valute) a patto che l’esposizione alle attività sottostanti non ecceda nel
suo insieme i limiti posti nell’Appendice A. Alcuni Comparti potranno
utilizzare come principale obbiettivo di investimento strumenti finanziari
derivati, come meglio descritto nella politica di investimento di ciascun
Comparto. Gli Azionisti dovranno prestare attenzione in quanto l’utilizzo di
strumenti finanziari derivati come principale obbiettivo di investimento può
comportare un alto grado di rischio.
richiedere ciò, il valore totale della posizione corta in derivati per
finalità di copertura non dovrà eccedere il valore di mercato totale
dei relativi titoli posseduti dal Comparto e l’esposizione al rischio della
posizione lunga in derivati non compensata per fini di accrescimento
dell’efficienza dell’investimento non dovrà eccedere il 40% del Valore
Patrimoniale Netto del Comparto.
(3) Informazioni importanti per gli investitori italiani
I documenti locali che gli investitori italiani ricevono prima della
sottoscrizione delle Azioni possono prevedere:
Quando un Comparto investe in strumenti finanziari derivati basati su
indici, tali investimenti non devono necessariamente essere conformi ai
limiti posti nell’Appendice A paragrafo C(a) (1)-(5), (8), (9), (13) e (14).
(a) la facoltà dell’investitore di nominare un distributore o un agente di
pagamento locale che provveda all’invio degli ordini a suo nome e per
conto dell’investitore e che venga iscritto a libro soci come titolare
delle Azioni per conto dell’Azionista effettivo (accordi per la nomina
di intestatari detti anche “nominee”); e/o
Quando un Titolo Trasferibile o Strumento di Mercato Monetario incorpora
uno strumento derivato, quest’ultimo deve essere preso in considerazione
per il rispetto dei requisiti di tale Sezione.
(b) la possibilità per gli agenti di pagamento locali di imporre agli
investitori una commissione in relazione all’esecuzione e alle
transazioni di sottoscrizione, rimborso e/o conversione; e/o
Ogni volta che processi di gestione del rischio reputati idonei all’esecuzione
delle funzioni descritte sopra vengono utilizzati dalla Società di Gestione
e/o dal Sub-Consulente per la gestione dei Comparti a favore della SICAV,
gli stessi vengono reputati idonei all’utilizzo da parte della SICAV.
(c) la possibilità per gli investitori italiani di sottoscrivere le azioni della
SICAV per mezzo di piani di risparmio regolari.
In conseguenza di quanto sopra, la Società di Gestione ha implementato
delle procedure per assicurarsi che i Sub-Consulenti e il Depositario
adempiano quotidianamente ai propri doveri riguardanti la gestione
attiva del rischio del/i Comparto(i). Il processo di controllo è eseguito
dalla persona (o dalle persone) responsabile(i) della Società di Gestione
(il “Conducting Officer”) e dal comitato per la gestione del rischio di
investimento (Investment Risk Commitee o “RMC”). Queste persone
avvalendosi di altre risorse controllano i reports che vengono predisposti
dai Sub-Consulenti così come dal Depositario. Questi reports devono
essere come minimo mensili. Le persone che operano tale controllo
nella gestione del rischio si trovano a Londra presso Threadneedle Asset
Management Limited. Tutti i relativi documenti sono resi disponibili al
Conducting Officer residente in Lussemburgo.
(4) Per gli investitori in Francia, i Comparti Pan European Equities, Pan
European Small Cap Opportunities e UK Equities rappresentano
un investimento ammesso ai fini di un “plan d’épargne en actions”
(Piano di Risparmio in Azioni di diritto francese o PEA). Ciò significa
che i Comparti hanno almeno il 75% del loro Valore Patrimoniale Netto
investito in titoli di emittenti societari aventi sede legale in un paese
dell’Area Economica Europea (escluso il Liechtenstein).
Gli Amministratori si riservano il diritto di cessare di gestire i sopra
menzionati Comparti cosicché possano essere idonei per un investimento
tramite Piani di Risparmio qualora ciò comporti che così facendo
i Comparti non siano in grado di conformarsi alle loro politiche di
investimento, non sia nell’interesse di tutti gli Azionisti del Comparto
o non sia praticabile a cause delle mutevoli condizioni del mercato.
Qualora gli Amministratori decidano di smettere di gestire i Comparti in
modo compatibile con l’investimento tramite Piani di Risparmio, gli stessi
ne daranno comunicazione agli azionisti iscritti a libro soci residenti in
Francia almeno un mese prima che i Comparti cessino di essere gestiti al
fine di essere idonei quale investimento tramite Piani di Risparmio.
Le informazioni riguardanti il processo di gestione del rischio utilizzato
dalla Società di Gestione per monitorare e misurare il rischio delle posizioni
ed il loro contributo al profilo di rischio complessivo di ciascun Comparto
sono illustrate nella sezione “Fattori di rischio” del presente Prospetto.
In aggiunta a quanto sopra:
(1) la SICAV non effettuerà investimenti diretti in Russia (ossia titoli
russi che sono fisicamente depositati presso agenti di trasferimento
russi), che eccedano il 10% del Valore Patrimoniale Netto di ciascun
Comparto al momento dell’acquisto, fatta eccezione per i Titoli
Trasferibili e Strumenti di Mercato Monetario che sono quotati o
negoziati nel MICEX-RTS Exchange, riconosciuto quale Altro Mercato
Regolamentato.
(5) Informazioni per gli investitori in Spagna
(2) Fino a quando la vendita a Taiwan delle Azioni di un Comparto
è autorizzata, e fino a quando le norme in Taiwan continuano a
56
La SICAV è debitamente autorizzata alla commercializzazione in Spagna
delle proprie azioni con numero di registrazione 177 nel Registro degli
Organismi di Investimento Collettivo Estero della Comisión Nacional del
Mercado de Valores (CNMV), conformemente con la sezione 15.2 della
Legge 35/2003 del 4 novembre 2003 in tema di Organismi di Investimento
Collettivo, come da ultima modificata.
Definizione dell’espressione “Entità Collegata”
L’espressione “Entità Collegata” in relazione alla SICAV, a qualsiasi
Sub-Consulente nominato dalla SICAV o dalla Società di Gestione (un
“Sub-Consulente”) o qualsiasi società nominata allo scopo di collocare
Azioni (un “Collocatore”) o il Depositario (la SICAV in questione nel seguito
definita “la SICAV interessata”) significa:
(a) qualsiasi persona fisica o giuridica che effettivamente possieda,
direttamente o indirettamente, almeno il 20% del capitale sociale
ordinario della SICAV interessata, o abbia la possibilità di esercitare,
direttamente o indirettamente, almeno il 20% del totale dei voti nella
SICAV interessata;
(b) qualsiasi persona fisica o giuridica controllata da una persona che
ricada nell’ambito di applicazione del punto (a) che precede;
(c) qualsiasi società nella quale la partecipazione effettivamente
posseduta, direttamente o indirettamente, dalla società interessata
assommata a quella della Società di Gestione e del Sub-Consulente
o quella posseduta dal Depositario sia pari o superiore al 20% del
capitale sociale ordinario e qualsiasi società nella quale i diritti di voto
che possono essere esercitati, direttamente o indirettamente, dalla
SICAV interessata assommati a quelli che possono essere esercitati
dalla Società di Gestionee dal Sub-Consulente o quelli spettanti al
Depositario siano pari o superiori al 20% della totalità dei diritti di
voto; e
(d) qualsiasi amministratore o funzionario della SICAV interessata o
qualsiasi Entità Collegata della SICAV interessata, come definita ai
punti (a), (b) e (c) che precedono.
57
Appendice B
Tecniche e Strumenti di Investimento
La SICAV potrà impiegare tecniche e strumenti relativi a Titoli Trasferibili
e altre attività liquide finanziarie allo scopo di un’efficiente gestione del
Comparto e delle operazioni di copertura in conformità alle condizioni
e limitazioni imposte dalla regolamentazione della relativa Autorità di
Vigilanza.
Inoltre, alcuni Comparti possono investire in interest rate swap e total/
excess return swap.
Quando queste operazioni si riferiscono all’utilizzo di strumenti finanziari
derivati, queste condizioni e limiti verranno resi conformi a quanto stabilito
nell’Appendice A “Limitazioni all’Investimento”.
Un total/excess return swap è inteso come transazione in cui una
parte (denominata “la Prima Parte”) effettua un iniziale pagamento,
uguale al valore di un titolo di prestito o di debito o di un altro
strumento finanziario (denominati “Obbligazione di Riferimento”)
emessi o garantiti o altrimenti forniti da una terza parte (l’ “Entità di
Riferimento”), ad un’altra parte (denominata “la Seconda Parte”).
La Seconda Parte potrà pagare alla Prima Parte ogni interesse,
dividendo e commissione, se applicabili, sull’Obbligazione di
Riferimento e il valore di mercato di tale Obbligazione di Riferimento al
momento del completamento della transazione (in assenza di default
o di altro event, ciò sarà l’ammontare conosciuto dell’Obbligazione
di Riferimento se il total/excess return swap è legato alla scadenza
dell’Obbligazione di Riferimento).
Se un Comparto stipula un contratto di total return swap o investe
in altri strumenti finanziari derivati aventi caratteristiche simili, le
attività detenute dal Comparto stesso devono rispettare i limiti di
investimento previsti dagli articoli 52, 53, 54, 55 e 56 della Direttiva
UCITS. Ad esempio, se un Comparto conclude un contratto di swap
non finanziato, il relativo portafoglio di investimento che viene
scambiato deve rispettare i predetti limiti di investimento.
In conformità alle previsioni di cui all’articolo 51(3) della Direttiva
UCITS e all’articolo 43(5) della Direttiva 2010/43/UE, nei casi in cui un
Comparto conclude un contratto di total return swap o investe in altri
strumenti finanziari derivati aventi caratteristiche simili, l’esposizione
sottostante dello strumento finanziario derivato deve essere tenuta
in considerazione ai fini del calcolo dei limiti di investimento previsti
dall’articolo 52 della Direttiva UCITS.
Inoltre, occorre notare che, ogni qual volta un Comparto si avvale di
total return swap, la relativa controparte (o le relative controparti) non
ha alcuna discrezionalità riguardo alla composizione o alla gestione
del portafoglio di investimento del Comparto o del sottostante lo
strumento finanziario derivato. Non è necessaria l’approvazione della
controparte per nessuna operazione del portafoglio di investimento di
un Comparto.
In nessun caso queste operazioni porteranno un Comparto a divergere
dai propri obbiettivi di investimento come stabilito ne “Politica e Obbiettivi
dell’Investimento” riportato nel Prospetto.
Tra le tecniche e gli strumenti che possono essere utilizzati sono compresi,
a titolo esemplificativo e non esaustivo, i seguenti:
I. Credit Default Swap, interest rate swap e total/excess return
swap
Alcuni Comparti possono concludere credit default swap:
Il relativo Comparto deve assicurare un’adeguata copertura di
responsabilità correlata a tale credit default swap e mantenere una
sufficiente liquidità in vista delle richieste di riscatto da parte degli
investitori.
Un credit default swap è un contratto finanziario bilaterale nel quale
una controparte (il compratore di protezione) paga una commissione
periodica in cambio di un contingente pagamento effettuato dal
venditore di protezione a seguito di un credit event di un emittente
di riferimento. Il compratore di protezione, nel caso di un credit
event, acquisisce il diritto di vendere una particolare obbligazione,
o altre obbligazioni designate di riferimento emesse dall’emittente di
riferimento, per il proprio valore nominale; o il diritto di ricevere la
differenza tra il valore nominale e il valore di mercato della suddetta
obbligazione o di altre obbligazioni designate di riferimento. Un
credit event è generalmente inteso come bancarotta, insolvenza,
amministrazione fallimentare, ristrutturazione materiale sfavorevole
di debito, o il mancato pagamento delle obbligazioni quando scadono.
Il relativo Comparto potrà vendere la protezione sul credit default
swap (individualmente un “credit default swap Sale Transaction”,
collettivamente le “credit default swap Sale Transactions”) al fine di
acquistare una specifica esposizione di credito, purchè questo sia nel
proprio esclusivo interesse.
In aggiunta, il relativo Comparto potrà, purchè sia nel proprio
esclusivo interesse, comprare la protezione sul credit default swap
(individualmente un “credit default swap Purchase Transactions”,
collettivamente le “credit default swap Purchase Transactions”)
senza il possedimento delle attività sottostanti.
Tali transazioni di swap devono essere effettuate tramite istituzioni
finanziarie di prima classe specializzate in questo tipo di transazioni.
Tali transazioni di swap devono essere effettuate tramite istituzioni
finanziarie di prima classe specializzate in questo genere di
transazione e convalidate sulla base di documentazione normalizzata
quale l’International Swap and Derivatives Association (ISDA) Master
Agreement.
II. Tecniche e strumenti di Efficiente Gestione del Portafoglio
Previsioni generali
La SICAV può avvalersi di tecniche e strumenti di efficiente gestione del
portafoglio, quali le operazioni di prestito titoli, purchè essi siano conformi
alle disposizioni della Circolare 08/356 della CSSF e alle norme di seguito
riportate.
58
Le tecniche e gli strumenti relativi a Titoli Trasferibili e Strumenti del
Mercato Monetario utilizzati per finalità di efficiente gestione del
portafoglio non devono:
mercato monetario rientranti nella definizione di cui alla Direttiva 2007/16/
EC del 19 marzo 2007, obbligazioni a breve termine emesse o garantite
da uno Stato Membro dell’Unione Euroopea, Svizzera, Canada, Giappone
o Stati Uniti d’America o da autorità locali dei suddetti stati o infine da
istituzioni sovranazionali e organizzazioni nell’ambito dell’Unione Europea,
regionale o mondiale, obbligazioni emesse o garantite da emittenti di
prima classe che offrano un livello adeguato di liquidità ed abbiano in
essere contratti pronti contro termine in acquisto (“reverse repurchase
agreements”). Le garanzie non liquide devono essere emesse da un ente
che non è affiliato con la controparte.
(a) comportare una modifica dell’obiettivo di investimento dichiarato dal
Comparto; o
(b) comportare un incremento sostanziale dei rischi rispetto alla politica
di rischio descritta nel presente Prospetto.
Tutti i proventi derivanti dall’applicazione di tecniche e strumenti per
l’efficiente gestione del portafoglio, al netto dei costi operativi diretti
ed indiretti, vengono restituiti alla SICAV. A riguardo, si osserva che
una quota del reddito generato da qualsiasi operazione di prestito titoli,
pari almeno all’87,5%, viene attribuita al Comparto interessato. La parte
rimanente remunera (i) Citibank N.A. (filiale di Londra), società legata
al Depositario, la quale predispone le operazioni di prestito titoli e (ii) il
Sub-Consulente, o i rispettivi agenti, per la gestione, e per l’ulteriore attività
amministrativa svolta, in relazione alla perfezionamento ed al monitoraggio
delle operazioni di prestito titoli per i Comparti interessati.
La SICAV può pagare commissioni a terzi soggetti per servizi connessi
all’organizzazione di tali prestiti, sia che questi soggetti siano o non siano
affiliati alla SICAV, alla Società di Gestione o a qualsiasi Sub Consulenti
ove consentito dalla vigente normativa in tema di banche e strumenti
finanziari.
Il principale rischio connesso al prestito di titoli è che il mutuatario sia
insolvente o rifiuti di onorare il proprio obbligo di restituzione dei titoli alla
scadenza. In tale caso, un Comparto può subire ritardi nel recuperare i
propri titoli ed è possibile che contragga delle perdite. Tale perdita può
essere determinata da una riduzione del valore degli investimenti fatti con
il denaro in garanzia ricevuto dalla controparte del contratto di prestito
titoli. La contrazione del valore di tale investimento del denaro dato a
garanzia riduce l’ammontare della garanzia disponibile da restituire da
parte del Comparto alla controparte del contratto di prestito titoli al termine
dello stesso. Al Comparto potrà essere richiesto di coprire la differenza in
valore tra la garanzia originariamente ricevuta e l’ammontare disponibile
da riconsegnare alla controparte, che dunque determinerà una perdita
del Comparto.
L’utilizzo di tecniche e strumenti di efficiente gestione del portafoglio da
parte della SICAV non influisce sulla capacità della SICAV stessa di far
fronte, in qualsiasi momento, alle proprie obbligazioni di rimborso.
1. Prestito di Titoli
La SICAV può effettuare operazioni di prestito titoli sia direttamente
sia tramite un sistema di prestito standardizzato organizzato da una
riconosciuta istituzione di compensazione o da un’istituzione finanziaria
specializzata in questo tipo di transazione e soggetta a prudenziali
norme di vigilanza giudicate, dall’Autorità di Vigilanza, equivalenti a
quelle previste dall’Ordinamento Giuridico Comunitario, in cambio di una
commissione per il prestito dei titoli. Per limitare il rischio di perdita in capo
alla SICAV, il mutuatario deve appostare in favore della SICAV garanzie
che rappresentino in ogni momento, per tutta la durata dell’accordo,
almeno il 102% del valore totale dei titoli prestati in favore della SICAV.
L’ammontare delle garanzie è valutato giornalmente per assicurare che
questo livello venga mantenuto.
Il rischio di controparte della SICAV nei confronti di una singola controparte
in relazione ad una o più operazioni di prestito titoli non può superare il
10% delle attività del Portafoglio interessato nel caso in cui la controparte
sia un’istituzione finanziaria che rientra nell’articolo A (6) dell’Appendice
A, ovvero il 5% delle attività del suddetto Comparto in tutti gli altri casi.
I Comparti della SICAV possono effettuare operazioni di prestito di titoli e
contrarre prestiti fino al 50% del valore complessivo di mercato dei titoli
del Comparto. La SICAV deve essere in grado in ogni momento di esigere
la restituzione di qualsiasi titolo che sia stato dato in prestito o di risolvere
qualsiasi accordo di prestito titoli da essa concluso. A riguardo, la Sicav
deve assicurare che le operazioni di prestito di titoli restino entro livelli
appropriati, o deve essere in grado di richiedere il rendimento sui titoli in
prestito in modo che possa soddisfare i suoi obblighi di riscatto in qualsiasi
momento e di modo che queste operazioni di prestito non mettano in
pericolo la gestione delle attività della SICAV in conformità con la sua
politica di investimento.
La Garanzia può consistere in titoli o strumenti finanziari ammessi
dalla legislazione lussemburghese quali (i) liquidità e/o (ii) obbligazioni
governatice OCSE, (iii) azioni o unità emesse da uno specifico UCI
monetario che calcoli quotidianamente il valore patrimoniale netto ed
abbia un rating pari ad AAA o equivalente, (iv) azioni o unità emesse da
UCITS che investono in obbligazioni emesse o garantite da emittenti di
prima classe offerenti un’adeguata liquidità, (v) azioni o unità emesse da
UCITS che investono in azioni quotate o negoziate in una Borsa di uno
Stato Membro dell’OCSE a patto che siano incluse in uno dei principali
indici di Borsa, (vi) investimento diretto in obbligazioni o azioni con le
caratteristiche di cui ai punti (iv) e (v). Il denaro in garanzia può essere
reinvestito in attività liquide nel modo descritto nella Circolare 08/356
della CSSF in azioni o quote di UCI di tipo monetario, che calcolino
quotidianamento il valore patrimoniale netto e che abbiano un rating pari
ad AAA o equivalente, depositi bancari a breve termine, strumenti del
La SICAV cercherà di operare con le controparti di una lista di mutuari
autorizzati i cui ratings a breve termine e a lungo termine così come definiti
da S&P o Moody’s o Fitch Ratings non devono essere più bassi del livello
di ratings a breve termine e a lungo termine determinati dal relativo SubConsulente del relativo Comparto.
59
I dividendi, gli interessi e altre distribuzioni di un reddito in natura a
favore delle attività in pool di attività saranno accreditati a tale pool di
attività e comporteranno il rispettivo incremento delle attività. In caso di
liquidazione della SICAV, le attività del pool di attività saranno assegnate
ai Comparti Partecipanti in proporzione alla loro partecipazione al pool di
attività.
2. Titoli ‘quando emessi’ e operazioni a consegna differita (operazioni a
termine)
Ciascun Comparto potrà acquistare titoli ‘quando emessi’, e potrà
acquistare e vendere titoli con consegna differita. Tali operazioni hanno
luogo quando i titoli sono acquistati o venduti dal Comparto per pagamento
e consegna a una data futura, per un prezzo ed un ricavo conveniente per
il Comparto al momento della stipula dell’operazione. Ciascun Comparto
manterrà un conto separato con il Depositario, di denaro contante o titoli
governativi liquidi, in un ammontare complessivo pari all’ammontare degli
impegni relativi a questo tipo di operazioni.
III. Warrants
I Comparti Global Asset Allocation, i Comparti Azionari e alcuni Comparti
Obbligazionari potranno investire in warrants per l’acquisto di azioni
ordinarie. L’effetto moltiplicatore degli investimenti in warrants e
la volatilità dei prezzi dei warrants rendono il rischio connesso agli
investimenti in warrants maggiore rispetto a quello degli investimenti in
titoli azionari.
IV. Pooling
La SICAV può investire o gestire tutte o parte di determinate proprie attività
per due o più Comparti (di seguito i “Comparti Partecipanti”) in pool. Tali
attività in pool sono costituite trasferendo denaro o altre attività (posto
che tali attività siano appropriate rispetto agli obiettivi di investimento del
pool interessato) da ognuno dei Comparti Partecipanti. Quindi, la SICAV
potrà ogni tanto effettuare altri trasferimenti a ogni pool di attività. Le
attività potranno inoltre essere ritrasferite ai Comparti Partecipanti fino
all’ammontare della partecipazione del Comparto interessato. La quota
di un Comparto Partecipante delle attività gestite in pool deve essere
misurata facendo riferimento a unità nozionali di eguale valore nel pool di
attività. Nella formazione di un pool di attività, la SICAV potrà determinare
il valore iniziale delle unità nozionali (che devono essere espresse nella
valuta che la SICAV considera appropriata) e deve allocare a ogni
Comparto Partecipante unità nozionali che hanno un valore aggregato
eguale all’ammontare in denaro (o al valore di altre attività) apportati. In
seguito, il valore delle unità deve essere determinato dividendo le attività
nette del pool di attività per il numero delle unità nozionali esistenti.
Quando denaro o attività addizionali vengono apportati a o prelevati
da un pool di attività, l’allocazione delle attività nozionali dei Comparti
Partecipanti interessati sarà incrementata o ridotta, a seconda dei casi,
di un numero di unità nozionali calcolato dividendo l’ammontare di denaro
o il valore delle attività apportate o prelevate per il valore corrente di una
unità in tale pool. Quando un apporto è effettuato in denaro, può essere
trattato al fine di tale calcolo come ridotto di un ammontare che la SICAV
considera appropriato per riflettere gli oneri fiscali e i costi di acquisto e di
transazione in cui si può incorrere investendo il relativo denaro; nel caso
di prelievo di denaro, una corrispondente riduzione potrà essere prevista
per riflettere i costi in cui si può incorrere disinvestendo titoli o altre attività
del pool.
60
Appendice C
Commissioni del Comparto
AZIONI A:
Comparti
Commissione iniziale di vendita
espressa in percentuale
sull’ammontare investito
Commissione di
Conversione
Comparti Obbligazionari Comparti Azionari e Comparti Asset Allocation
Comparti Absolute Return
Comparto Specialist
Massimo 2.0%
Massimo 5.0%
Massimo 5.0%
Massimo 5.0%
Massimo 0.75%
Massimo 0.75%
Massimo 0.75%
Massimo 0.75%
Le commissioni di vendita sono massime, i distributori o sub-distributori sono autorizzati a rinunciarvi in tutto o in parte, in relazione alla dimensione della
sottoscrizione o a valutazioni sul mercato locale.
Tipo di
Comparto
Nome del Comparto
Commissione di
Gestione
Spese
Valuta
OperativeBase
Comparti Obbligazionari
US High Yield Bond
Flexible Asian Bond
0,90%
0,90%
0,90%
1,35%
1,35%
1,30%
1,25%
0,90%
1,25%
0,30%
0,30%
0,30%
0,30%
0,30%
0,30%
0,30%
0,20%
0,30%
US$
Euro
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
Comparti Asset Allocation
1,35%
1,25%
0,35%
0,30%
US$
US$
Compari Azionari
Global Focus
India Opportunities
American American Select
Asian Focus
European Select
Asian Equity Income
Global Energy Equities Global Technology
UK Equities
UK Equity Income
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,75%
1,75%
1,50%
1,50%
2,00%
2,00%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
US$
US$
Euro
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
Euro
Euro
Euro
US$
US$
US$
US$
GBP
GBP
US$
US$
Pan European Absolute Alpha
1,50%
1,25%
1,00%
1,50%
0,35%
0,25%
0,30%
0,35%
US$
US$
US$
EUR
Comparto Specialist
1,75%
0,35%
US$
61
Appendice D
AZIONI B:
Comparti
Commissione iniziale di vendita espressa in percentuale
Ciascun Comparto di seguito elencato
Nessuna
Massimo 0,75%
Commissione di Vendita Posticipata
Commissione di
conversione
Si veda la sezione intitolata “Azioni B – CDSC” a pag. 39 per dettagli
sulla Commissione di Vendita Posticipata dovuta al momento del
riscatto delle Azioni B
Tipo di Comparto
Nome del Comparto
Commissione di
Gestione
Spese di
Spese
Valuta
Collocamento OperativeBase
US High Yield Bond
1,50%
1,50%
1,40%
1,25%
1,00%
1,00%
1,00%
1,00%
0,30%
0,30%
0,30%
0,30%
US$
US$
US$
US$
1,50%
1,00%
0,35%
US$
Comparti Azionari
Global Focus
Global Energy Equities Global Technology*
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,75%
2,00%
1,00%
1,00%
1,00%
1,00%
1,00%
nessuna
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
US$
US$
US$
Euro
US$
US$
Le Azioni B del Comparto Global Technology sono disponibili solo per ulteriori sottoscrizioni da parte degli Azionisti esistenti.
Si prega di considerare che a seconda della performance del Comparto e il momento in cui l’investitore riscatta il proprio investimento, alcune commissioni
potrebbero essere applicate in misura superiore rispetto ad un investimento in Azioni A dello stesso Comparto.
62
Appendice E
AZIONI D:
Comparti
espressa in percentuale sull’ammontare investito
Commissione di
conversione
Massimo 1,00%
Massimo 0,75%
Le commissioni di vendita sono un importo massimo, cui i distributori o sub-distributori sono autorizzati a rinunciare in tutto o in parte, in relazione alla
dimensione della sottoscrizione o a considerazioni pertinenti al mercato locale.
Tipo di Comparto
Comparti Azionari
Comparto Specialist
Nome del Comparto
Commissione di Gestione
Spese Valuta OperativeBase
Global Strategic Bond European Strategic Bond
US High Yield Bond
Flexible Asian Bond
1,35%
1,45%
1,35%
2,00%
2,00%
1,55%
2,25%
1,25%
1,75%
0,30%
0,30%
0,30%
0,30%
0,30%
0,30%
0,30%
0,20%
0,30%
US$
Euro
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
2,25%
2,00%
0,35%
0,30%
US$
US$
Global Focus
India Opportunities
Asian Focus
2,25%
2,50%
2,00%
2,00%
2,25%
2,50%
2,50%
2,50%
2,50%
2,00%
2,25%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
US$
US$
Euro
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
Euro
European Select
Asian Equity Income
UK Equities
UK Equity Income
2,40%
2,00%
2,50%
2,50%
2,25%
2,00%
2,25%
2,25%
3,00%
3,00%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
Euro
Euro
US$
US$
US$
US$
GBP
GBP
US$
US$
2,00%
2,00%
1,90%
2,00%
0,35%
0,25%
0,30%
0,35%
US$
US$
US$
EUR
2,25%
0,35%
US$
63
Appendice F
AZIONI W:
Comparti
espressa in percentuale
Commissione di
Conversione
Massimo 5,0%
Massimo 0,75%
Tipo di Comparto
Nome del
Comparto
Commissione
di Gestione
Spese
Operative
Valuta
Base
Emerging Market Debt Global Emerging Market Short-Term Bonds
US High Yield Bond
0,75%
0,85%
0,75%
1,00%
1,00%
1,15%
1,25%
0,30%
0,30%
0,30%
0,30%
0,30%
0,30%
0,30%
US$
Euro
US$
US$
US$
US$
US$
Comparto Asset Allocation
Global Asset Allocation 1,40%
0,35%
US$
Comparti Azionari
Global Focus Global Emerging Market Equities
European Select
Asian Equity Income
1,40%
1,65%
1,15%
1,40%
1,00%
1,40%
1,55%
1,65%
1,65%
1,40%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
US$
US$
US$
US$
Euro
Euro
Euro
US$
US$
US$
64
Appendice G
AZIONI S:
Comparti
Commissione iniziale di vendita espressa in percentuale sull’ammontare investito
Commissione di
Conversione
Massimo 5,00%
Massimo 0,75%
Tipo del Comparto
Nome del
Comparto
Commissione di Gestione
Spese
Valuta
OperativeBase
1,50%
0,30%
65
US$
Appendice H
AZIONI I:
Comparti
Commissione iniziale di vendita espressa in percentuale
Commissione di
Conversione
Ciascuno dei Comparti di seguito elencati
N/A
Maximum 0,75%
Tipo di Comparto
Nome del
Comparto
Commissioni di Gestione
Spese
Valuta
OperativeBase
US High Yield Bond
Flexible Asian Bond
0,50%
0,40%
0,50%
0,80%
0,80%
0,80%
0,55%
0,40%
0,80%
0,20%
0,15%
0,20%
0,20%
0,20%
0,20%
0,10%
0,10%
0,20%
US$
Euro
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
0,75%
0,65%
0,20%
0,20%
US$
US$
Comparti Azionari
Global Smaller Companies American
American Select
India Opportunities
Asian Focus
European Select
Asian Equity Income
UK Equities
UK Equity Income
0,80%
0,85%
0,75%
0,70%
0,80%
0,85%
0,85%
0,85%
0,85%
0,80%
0,80%
0,85%
0,75%
0,80%
0,85%
0,85%
0,85%
0,65%
0,65%
1,25%
1,25%
0,20%
0,25%
0,20%
0,20%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,20%
0,25%
0,20%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,20%
0,20%
0,35%
0,35%
US$
US$
Euro
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
Euro
Euro
Euro
US$
US$
US$
US$
GBP
GBP
US$
US$
Global Opportunities Bond Pan European Absolute Alpha
0,75%
0,65%
0,55%
0,75%
0,20%
0,15%
0,20%
0,20%
US$
US$
US$
EUR
Comparto Specialist
1,00%
0,25%
US$
66
Appendice I
AZIONI X:
Comparti
Commissione di
Conversione
Ciascuno dei Comparti di seguito elencati
N/A
Massimo 0,75%
PER EVITARE OGNI DUBBIO SI PRECISA CHE NON VENGONO APPLICATE COMMISSIONI DI GESTIONE PER LE AZIONI X
Tipo di
Comparto
Nome del
Comparto
Spese
Operative
Valuta
Base
0,15%
0,15%
0,15%
US$
Euro
US$
US High Yield Bond
Flexible Asian Bond
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,10%
0,15%
US$
US$
US$
US$
US$
US$
0,15%
0,15%
US$
US$
Comparti Azionari
American
Asian Focus
India Opportunities
American Select
European Select
Asian Equity Income
UK Equities
UK Equity Income
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
US$
US$
Euro
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
Euro
Euro
Euro
US$
US$
US$
US$
GBP
GBP
US$
US$
0,15%
0,15%
0,15%
0,15%
US$
US$
US$
EUR
Comparto Specialist
0,15%
US$
67
Appendice J
AZIONI Z:
Comparti
Commissione di
Conversione
Massimo 5,0%
Massimo 0,75%
Tipo di Comparto
Nome del Comparto
Spese Valuta OperativeBase
US High Yeld Bond
US Investment Grade Corporate Bond Flexible Asian Bond
0,50%
0,50%
0,50%
0,60%
0,60%
0,60%
0,60%
0,50%
0,60%
0,25%
0,25%
0,25%
0,30%
0,30%
0,30%
0,30%
0,20%
0,30%
US$
Euro
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
0,75%
0,75%
0,25%
0,30%
US$
US$
Comparti Azionari
Global Focus
American
India Opportunities
Asian Focus
American Select
0,75%
0,75%
0,75%
0,75%
0,75%
0,75%
0,75%
0,75%
0,75%
0,75%
0,75%
0,35%
0,35%
0,35%
0,25%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,30%
US$
US$
Euro
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
Euro
European Select
Asian Equity Income
Global Technology
UK Equities
UK Equity Income
0,75%
0,75%
0,75%
0,75%
0,80%
0,85%
0,75%
0,75%
1,25%
1,25%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
0,35%
Euro
Euro
US$
US$
US$
US$
GBP
GBP
US$
US$
0,75%
0,75%
0,55%
0,75%
0,30%
0,25%
0,25%
0,30%
US$
US$
US$
EUR
Comparto Specialist
0,75%
0,35%
US$
68
Appendice K
AZIONI L:
Comparti
Commissione di
Conversione
N/D
0,75%
Tipo di Comparto
Nome del
Comparto
Spese
Valuta
OperativeBase
UK Equity Income
0,50%
0,20%
GBP
0,35%
0,375%
0,15%
0,20%
US$
EUR
69
Appendice L
AZIONI T:
Comparti
Commissione di
Conversione
5,0%
0,75%
Tipo di Comparto
Nome del
Comparto
Spese
Valuta
OperativeBase
US High Yield Bond
0,55%
0,10%
70
USD
Appendice M
Elenco dei delegati e dei sub-delegati del Depositario
La lista sotto riportata può essere soggetta a variazioni. E’ disponibile su richiesta una lista aggiornata presso il depositario.
PaeseSoggetto
Argentina
Australia
Austria
Bahrain
Bangladesh
Belgio
Bermuda
Bosnia ed Erzegovina (Sarajevo)
Repubblica Serba di Bosnia ed Erzegovina (Banja Luka)
Botswana
Euroclear (Citibank is a direct member of Euroclear SA/NV)
Citigroup Pty. Limited
Citibank N.A., Milan Branch
Citibank N.A., Bahrain
Citibank N.A., Bangladesh
Citibank Europe plc, UK Branch
The Hong Kong & Shanghai Banking Corporation Limited acting through its agent, HSBC Bank Bermuda Limited
UniCredit Bank d.d.
UniCredit Bank d.d.
Standard Chartered Bank of Botswana Limited
Brasile
Citibank, N.A., Brazilian Branch
Bulgaria
Citibank Europe plc, Bulgaria Branch
Canada
Citibank Canada
Cile
Banco de Chile
Cina B Shanghai Citibank, N.A., Hong Kong Branch (For China B shares)
Cina Classe A
Citibank China Co ltd (For China A Shares)
Cina Hong Kong Stock Connect
Citibank, N.A., Hong Kong Branch
Colombia
Cititrust Colombia S.A. Sociedad Fiduciaria
Costa Rica
Banco Nacioanal de Costa Rica
Croazia
Privedna banka Zagreb d.d.
Cipro
Citibank Europe plc, Greece branch
Repubblica Ceca
Citibank Europe plc, organizacni slozka
Danimarca
Nordea Bank Danmark A/S
Egitto
Citibank, N.A., Cairo Branch
Estonia
Swedbank AS
EuroclearEuroclear
Finlandia
Nordea Bank Finland Plc
Francia
Citibank Europe plc UK branch
Georgia
JSC Bank of Georgia
Germania
Citigroup Global Markets Deutschland AG
Ghana
Standard Chartered Bank of Ghana Limited
Grecia
Citibank Europe plc, Greece Branch
Hong Kong
Citibank N.A., Hong Kong
Ungheria
Citibank Europe plc Hungarian Branch Office
Islanda
Citibank is a direct member of Clearstream Banking, which is an ICSD.
India
Citibank N.A., Mumbai Branch
Indonesia
Citibank, N.A., Jakarta Branch
Irlanda
Citibank N.A., London Branch
Israele
Citibank N.A., Israel Branch
Italia
Citibank N.A., Milan Branch
Jamaica Scotia Investments Jamaica Limited
Giappone
Ciitbank Japan Limited
Giordania
Standard Chartered Bank Jordan Branch
Kenya
Standard Chartered Bank Kenya Limited
Corea del Sud
Citibank Korea Inc.
Kuwait
Citibank N.A., Kuwait Branch
Lettonia
Swedbank AS, based in Estonia and acting through its Latvian branch, Swedbank AS
LibanoThe Hong Kong & Shanghai Banking Corporation Limited acting through its agent, HSBC Bank Middle
East Limited
Lituania
Swedbank AS, based in Estonia and acting through its Lithuanian branch “Swedbank” AB
71
PaeseSoggetto
Macedonia
Raiffeisen Bank International AG
Malesia
Malta
Mauritius
Messico
Marocco
Namibia
Paesi Bassi
Nuova Zealanda
Nigeria
Norvegia
Oman
Citibank Berhad
Citibank is a direct member of Clearstream Banking, which is an ICSD.
The Hong Kong & Shanghai Banking Corporation Limited
Banco Nacional de Mexico, S.A.
Citibank Maghreb
Standard Bank of South Africa Limited acting through its agent, Standard Bank Namibia Limited
Citibank Europe plc, UK Branch
Citibank, N.A., New Zealand Branch
Citibank Nigeria Limited
DNB Bank ASA
The Hong Kong & Shanghai Banking Corporation Limited acting through its agent, HSBC Bank Oman S.A.O.G
Pakistan
Citibank, N.A., Karachi
Panama
Citibank N.A., Panama Branch
Perù
Citibank del Peru S.A
Filippine
Citibank, N.A., Manila Branch
Polonia
Bank Handlowy w Warszawie SA
Portogallo
Citibank Europe plc, sucursal em Portugal
QatarThe Hong Kong & Shanghai Banking Corporation Limited acting through its agent, HSBC Bank Middle
East Limited
Romania
Citibank Europe plc, Dublin - Romania Branch
Russia
AO Citibank
Serbia
UniCredit Bank Srbija a.d.
Singapore
Citibank, N.A., Singapore Branch
Slovacchia
Citibank Europe plc pobocka zahranicnej banky
Slovenia
UniCredit Banka Slovenia d.d. Ljubljana
Sud Africa
Citibank NA South Africa branch
Spagna
Citibank Europe plc, Sucursal en Espana
Sri Lanka
Citibank N.A., Colombo Branch
Svezia
Citibank Europe plc, Sweden Branch
Svizzera
Citibank N.A., London branch
Taiwan
Citibank Taiwan Limited
Tanzania
Standard Bank of South Africa acting through its affiiliate Stanbic Bank Tanzania Ltd
Tailandia
Citibank, N.A., Bangkok Branch
Tunisia
Union Internationale de Banques
Turchia
Citibank, A.S.
Uganda
Standard Chartered Bank of Uganda Limited
Emirati Arabi Uniti ADX & DFM
Citibank N.A. UAE
Emirati Arabi Uniti NASDAQ Dubai
Citibank N.A., UAE
Regno Unito
Citibank N.A., London branch
Stati Uniti
Citibank N.A., New York offices
Uruguay
Banco Itau Uruguay S.A.
Venezuela
Citibank, N.A., Venezuela Branch
Vietnam
Citibank N.A., Hanoi Branch
Zambia
Standard Chartered Bank Zambia Plc
72
Glossario
“Azioni A”
Classe di Azioni caratterizzata da una lettera “A” come prima lettera della denominazione ed avente
le caratteristiche descritte nel foglio aggiuntivo allegato al presente prospetto;
“Statuto”
l’atto costitutivo della SICAV;
“Commissione di Gestione”
una commissione dovuta mensilmente dalla SICAV alla Società di Gestione secondo quanto previsto
nell’Accordo della Società di Gestione sui Servizi ad un tasso annuale specificato nelle Appendici
C, D, E, F, G, H, J, K e L (ad eccezione delle Classi BU, M e MGH per le quali le commissioni sono
descritte direttamente all’interno di questo Prospetto);
“Revisore Contabile”PricewaterhouseCoopers, société coopérative, o qualsiasi altro fornitore di servizi che può essere
legalmente nominato quale revisore contabile della SICAV;
“AUD” La valuta legale del Commonwealth d’Australia;
“Azioni B”
Classi di azioni con la lettera B quale prima lettera della loro denominazione e con le caratteristiche
descritte nel foglio allegato al presente prospetto;
“Valuta Base”
la valuta in cui il Comparto è denominato;
“Al di sotto dell’Investment Grade”
sono titoli classificati al di sotto di “Baa3” di Moody’s, “BBB-” di S&P o che hanno un rating
equivalente di un altro NRSRO, o sono non classificati e ritenuti essere di qualità equivalente a parere
della Società di Gestione o del relativo Sub-Consulente;
“Giorno Lavorativo”
con riferimento a ciascun Comparto, qualsiasi giorno in cui le banche a Lussemburgo sono aperte
per normali operazioni e quando gli Amministratori ritengono che siano aperti sufficienti mercati
in cui il Comparto ha investito e permettano sufficienti scambi e liquidità tali da consentire che il
Comparto sia gestito in maniera efficiente (un elenco dei Giorni Lavorativi è disponibile all’indirizzo
www.columbiathreadneedle.com);
“CDSC”
Eventuale Commissione di Vendita Posticipata;
“CHF”
la valuta legale della Confederazione svizzera;
“CNH”
il Renminbi offshore, valuta legale della Repubblica Popolare Cinese;
“Classe”
una classe di Azioni della SICAV;
“Legge delle Società”
la legge lussemburghese del 10 agosto 1915, e successive modifiche, riguardante le Società
Commerciali;
“Europa Continentale”
tutti i paesi europei ad eccezione del Regno Unito e ex-Irlanda;
“Contingent Convertible Bond” o “CoCo”
strumento di debito emesso dalle banche o istituti finanziari, che possiede le caratteristiche del capitale
contingente. La caratteristica del capitale contingente consente all’obbligazione di diventare capitale
a seguito di un evento scatenante precedentemente specificato. Gli eventi scatenanti possono
presentarsi quando il coefficiente di capitale di vigilanza di una banca raggiunge un livello prestabilito,
o quando l’emissione o l’emittente è soggetto ad interventi regolamentari o ad una decisione da parte
dell’Autorità competente nel mercato nazionale dell’emittente. La pretesa dell’obbligazionista può
essere annullata o essere parzialmente diminuita nel valore (c.d. “writedown”), o essere convertita
in capitale azionario (“conversione”). Tali strumenti tendono ad essere perpetui in natura e avere
il pagamento delle cedole su base discrezionale. In ogni caso, il carattere distintivo del capitale
contingente può rinvenirsi anche nella maturazione in un’unica soluzione;
73
“CSSF”
Autorità di regolamentazione finanziaria del Lussemburgo (“Commission de Surveillance du Secteur
Financier”);
“Circolare 11/512 della CSSF”
circolare emessa dalla CSSF in data 30 maggio 2011 e rivolta alle società di gestione del Lussemburgo
in materia di (i) presentazione delle principali modifiche apportate alla regolamentazione della
gestione del rischio a seguito della pubblicazione del Regolamento 10-4 della CSSF e dei chiarimenti
ESMA; (ii) ulteriori chiarimenti da parte della CSSF riguardo alle regole di gestione del rischio; nonché
(iii) definizione del contenuto e del format del processo di gestione del rischio (risk management) che
deve essere comunicato alla CSSF;
“Circolare 08/356 della CSSF”
circolare emessa dalla CSSF in data 4 giugno 2008 e rivolta agli OICR del Lussemburgo ed a coloro che
agiscono in relazione alle loro operazioni, la quale evidenzia le norme applicabili agli OICR qualora
adottino determinate tecniche e strumenti relativi a valori mobiliari e strumenti del mercato monetario;
“Regolamento 10-4 della CSSF”
regolamento emesso dalla CSSF in data 24 dicembre 2010 che recepisce la Direttiva 2010/43/UE della
Commissione del 1 luglio 2010 recante esecuzione della Direttiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo
e del Consiglio per quanto riguarda i requisiti organizzativi, i conflitti di interesse, le regole di condotta,
la gestione del rischio e il contenuto dell’accordo tra il depositario e la società di gestione;
“Azioni D”
Classe di Azioni caratterizzata da una lettera “D” come prima lettera della denominazione ed avente
“Depositario”
Citibank Europe plc, Luxembourg Branch o qualsiasi altro fornitore di servizi che può essere legalmente
nominato quale depositario della SICAV;
“Accordo Depositario”
l’accordo, come di volta in volta eventualmente modificato, tra la SICAV e il Depositario descritto nella
sezione del prospetto denominata “Fornitore di Servizi” alla sotto-sezione “Depositario”;
“Agente Domiciliatario e Amministrativo”
Citibank Europe plc, Luxembourg Branch o qualsiasi altro fornitore di servizi che può essere nominato
legalmente quale agente domiciliatario e agente amministrativo della SICAV;
“Amministratori”
il consiglio di amministrazione della SICAV incluso qualsiasi procuratore da questo debitamente
autorizzato;
“Dow Jones Euro Stoxx 50”
uno dei principali indici Blue-chip, il cui obiettivo dichiarato è di fornire una rappresentazione dei
settori leader in Europa. L’indice copre 50 titoli azionari di 12 paesi dell’Area dell’Euro: Austria, Belgio,
Finlandia, Francia, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Lussemburgo, Paesi Bassi, Portogallo e Spagna;.
Investitore Qualificato
un nuovo investitore o un investitore già esistente della SICAV che sia qualificato per decisione
discrezionale della SICAV stessa al fine di investire nelle Azioni di Classe X, che sia (i) un investitore
che concluda un accordo contrattuale con la Società di Gestione o Threadneedle Portfolio Services
Hong Kong Limited per conto della SICAV [che rispetti le condizioni di qualificazione stabilite dalla
SICAV di volta in volta] oppure (ii) altri UCI o UCITS che abbiano la medesima Società di Gestione o
il cui proprietario finale sia lo stesso proprietario finale della Società di Gestione, a cui pertanto non
sono applicabili commissioni di gestione o commissioni di sottoscrizione;
“Mercato Idoneo”
un mercato regolamentato di uno Stato Idoneo che opera regolarmente e che è riconosciuto e aperto
al pubblico;
“Stato Idoneo”
uno stato membro dell’OECD e tutti gli altri Stati del continente americano, europeo, asiatico, africano
e oceanico;
74
“Strumenti Finanziari Consentiti”
titoli negoziabili ammessi alla quotazione ufficiale in una borsa valori di uno Stato Idoneo; e/o
titoli negoziabili scambiati in altro Stato Idoneo; e/o
titoli negoziabili di recente emissione, posto che i termini dell’emissione includano un impegno a
presentare una richiesta per l’ammissione alla quotazione ufficiale in una borsa valori di uno Stato
Idoneo o in un Mercato Idoneo e che tale ammissione sia ottenuta entro un anno dall’emissione;
“Paesi dei Mercati Emergenti”
qualsiasi paese che non è rappresentato nel MSCI World Index sarà considerato un Paese dei Mercati
Emergenti;
“EMIR”
Regolamento (UE) n. 648/2012 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 4 Luglio 2012 sui derivati
OTC, controparti centrali e trade repository;
“EU”
gli attuali e i futuri Stati membri dell’Unione Europea;
“Euro” o “€”
la valuta legale dei paesi partecipanti all’Unione Europea Economica e Monetaria;
“Euro Area”
il gruppo collettivo di paesi la cui valuta legale è l’Euro;
“Europa”
tutti i paesi appartenenti all’Area Economica Europea (nonché la Svizzera; il termine “Europeo” si
interpreta di conseguenza);
“ESMA”
Autorità di vigilanza europea nel settore finanziario (European Securities and Markets Authority);
“Linee Guida ESMA”
Le Linee Guida ESMA in materia di EFT e altri OICVM (Rif. ESMA/2012/832EN) recepita nella legislazione
del Lussemburgo con Circolare CSSF N° 13/559 emanata dalla CSSF in data 18 febbraio 2013;
“Piccole Imprese Europee”
società europee aventi la sede principale in Europa o esercitanti una parte significativa della loro
attività in Europa, le quali al momento dell’acquisto non siano presenti tra le prime 300 società
dell’indice FTSE World Europe Index;
“GBP”
la valuta legale del Regno Unito;
“G-7”
Canada, Francia, Germania, Regno Unito, Italia, Giappone e Stati Uniti;
“Società di Piccole Dimensioni
società di tutto il mondo aventi una capitalizzazione di mercato non superiore a quella della maggiore
società compresa tra le componenti dell’Indice MSCI World Smaller Companies Index;
di tutto il mondo”
“Gruppo di Società”
società appartenenti agli stessi organi di risparmio e che devono avvicinare i conti confermati ai sensi
della Direttiva 83/349/EEC del 13 giugno 1983 ai conti consolidati e ai sensi delle norme autorizzate
internazionali sui conti o ai quali sia richiesto di farlo se hanno sede nell’Unione Europea;
“Azioni con Copertura” Azioni che mirano a coprire il rischio valutario tra la Valuta Base del Comparto e la valuta di
denominazione delle Azioni stesse. La copertura viene attuata avvalendosi di strumenti derivati
valutari. Le Azioni con Copertura possono essere rese disponibili in qualsiasi Comparto e in varie
valute a discrezione degli Amministratori; informazioni sui Comparti e le valute in cui le Azioni con
Copertura sono rese disponibili, possono essere richieste alla Società di Gestione;
“High Yield”
titoli aventi un rating al di sotto di “Baa3” di Moody’s, “BBB-“ di S&P o o che hanno ricevuto un
equivalente classificazione da parte di altro NRSRO, o che non sono classificati e sono ritenuti essere
di qualità similare;
“HKD”
la valuta avente corso legale a Hong Kong;
75
“Azioni I”
Classe di Azioni caratterizzata da una lettera “I” come prima lettera della denominazione ed avente
“Investitori Institutional”
gli Investitori Institutional vengono definiti dalle direttive o dalle segnalazioni emesse di volta in volta
dall’Autorità Regolatoria;
“Classi di Azioni Institutional”
classi che possono essere sottoscritte o possedute unicamente dagli Investitori Institutional;
“Accordo di Prestazioni di Servizi per
l’accordo, come di volta in volta eventualmente modificato, stipulato tra la SICAV e l’Agente Domiciliatario
il Fondo di Investimento”
ed Amministrativo come descritto nella sezione di questo prospetto denominata “Fornitore di Servizi”
alla sotto-sezione “Agente Domiciliatario ed Amministrativo”;
“Investment Grade”
per i Comparti diversi dal Comparto US Investment Grade Corporate Bond, titoli classificati nelle quattro
più alte categorie come determinate da Moody’s o S&P o che hanno una banda di classificazione
equivalente da un altro NRSRO, o sono non classificati e ritenuti essere di qualità equivalente a parere
della Società di Gestione o del relativo Sub-Consulente. Per il Comparto US Investment Grade Corporate
Bond, titoli classificati nella categoria “investment grade” determinata da Moody’s, S&P o Fitch Rating,
Inc., conformemente alle regole seguenti: (i) se tutte e tre le agenzie assegnano un rating al titolo rilevante,
il rating medio; (ii) se due agenzie assegnano un rating ai titoli, il rating più basso; e (iii) se una sola agenzia
assegna il rating al titolo, lo stesso sarà classificato da parte di tale agenzia come titolo “investment grade”;
“Key Investor Information Document” o “KIID”il Key Investor Information Document, o KIID (il documento contenente le informazioni chiave per
l’investitore) contiene le principali caratteristiche della SICAV e deve essere fornito agli investitori
prima che richiedano di sottoscrivere le Azioni. Il KIID è un documento precontrattuale e gli investitori
sono tenuti a dare conferma di aver preso conoscenza della versione più aggiornata del KIID prima di
effettuare una qualsiasi sottoscrizione. La Società di Gestione ha il diritto di rifiutare la sottoscrizione
qualora l’investitore non confermi di aver letto il KIID più recente in vigore al momento della domanda
di sottoscrizione. La versione più aggiornata del KIID è a disposizione degli investitori sul sito internet
www.columbiathreadneedle.com;
“Azioni L”
Classe di Azioni caratterizzata da una lettera “L” come prima lettera della denominazione ed avente
“America Latina”
tutti i paesi delle Americhe, con l’esclusione degli Stati Uniti d’America e del Canada;
“Legge 2010”
la legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 relativa agli UCI come successivamente modificata;
“LIBOR”
tasso Interbancario “lettera” su Londra: il tasso giornaliero di riferimento fondato sul tasso di interesse
al quale le banche assumono da altre banche prestiti non garantiti sul mercato valutario all’ingrosso
di Londra (o mercato dei prestiti interbancari);
“Società di Gestione”
Threadneedle Management Luxembourg S. A., la società di gestione designata dalla SICAV;
“Accordo di Servizio per
accordo stipulato tra la Sicav e la Società di Gestione datato 31 ottobre 2005, che può essere rettificato
la Società di Gestione”
di volta in volta;
“Stato Membro”
uno Stato membro dell’Unione Europea;
“Memorial”
Memorial, Recueil des Sociétés et Associations del Gran Ducato di Lussemburgo;
“MiFID/MiFIR”
Direttiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo e del Consiglio del 15 Maggio 2014 relativa ai mercati
degli strumenti finanziari e Regolamento 600/2014 del Parlamento Europeo e del Consiglio del
15 Maggio 2014 relativo ai mercati degli strumenti finanziari;
“Strumenti del Mercato Monetario”
strumenti liquidi normalmente impiegati nel mercato monetario e che possiedono un valore che può
essere accuratamente determinato in qualsiasi momento;
76
“Moody’s”
Moody’s Investors Service;
“MSCI”
Morgan Stanley Capital International Index;
“Diverse Valute di Pagamento”
dollaro statunitense ed Euro;
“Valore Patrimoniale Netto”
il valore netto patrimoniale di ciascuna Classe entro ciascun Comparto, come descritto nella sezione
“Determinazione del Valore Patrimoniale Netto”;
“Nord America”
gli Stati Uniti e il Canada;
“NRSRO”
una società di rating riconosciuta a livello nazionale;
“OECD”
i membri dell’Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico;
“Altri Mercati Regolamentati”
fatta salva la politica di investimento del Comparto STANLIB Africa Equity Portfolio e del Comparto
STANLIB Global Emerging Markets Property Securities Portfolio, indica un mercato regolamentato
che opera regolarmente ed è riconosciuto e aperto al pubblico, vale a dire un mercato (i) che fa fronte
ai seguenti principi cumulativi: liquidità, insieme di ordini multilaterali (insieme generale di offerta e
prezzi d’offerta allo scopo di stabilire un prezzo unico); trasparenza (la circolazione di informazione
completa al fine di dare ai clienti la possibilità di far fronte all’andamento del mercato, assicurando
conseguentemente che i loro ordini siano eseguiti in condizioni attuali); (ii) nel quale i titoli vengono
venduti con una certa frequenza determinata, (iii) che è riconosciuto da uno Stato o da un’autorità
pubblica delegata da tale Stato o da un’autorità pubblica quale un’associazione professionale e
(iv) nel quale i titoli distribuiti sono accessibili al pubblico;
“Altro Stato”
ogni stato europeo che non è uno Stato Membro, ogni stato americano, africano, asiatico e oceanico;
“Comparti”
patrimoni separati di attività della SICAV, ognuno rappresentato da una o più Classi e gestiti secondo
specifici obiettivi e politiche di investimento;
“principalmente”
ogni qual volta questo termine viene utilizzato nella descrizione dell’obiettivo di investimento di un
Comparto, si intende che almeno i due terzi delle attività del relativo Comparto sono direttamente investiti
nella valuta, nel paese, nella tipologia di titoli o di altri elementi materiali in relazione ai quali il termine
“principalmente” è utilizzato nella descrizione dell’obiettivo di investimento del relativo Comparto.
Sul presupposto che la vendita di Azioni in un Comparto sia autorizzata a Hong Kong e nella misura
in cui la regolamentazione di Hong Kong continui a prevedere tale requisito, “principalmente”, incluso
nell’obiettivo di investimento dei suddetti Comparti, deve essere interpretato nel senso di indicare che una
quota non inferiore ai due terzi delle attività del Comparto non costituite da contanti viene investita in base
al focus geografico, settoriale o di altro tipo indicato dalla denominazione del Comparto;
“REIT”
fondo comnue di investimento immobiliare di tipo chiuso Real Estate Investment Trust;
“Prezzo di Riscatto”
il prezzo di riscatto per Azione di ogni Classe di ogni Comparto, calcolato secondo le metodologie
stabilite nella sezione “Riscatto delle Azioni”;
“Accordo di Agente di
l’accordo tra la SICAV e l’Agente di Trasferimento e Registrazione stipulato in data 31 ottobre 2011;
Trasferimento e Registrazione”
“Agente di Trasferimento e Registrazione”
International Financial Data Services (Luxembourg) S.A. o altri fornitori di servizi che potranno essere
nominati a norma di legge al fine di operare in qualità di agenti di trasferimento e registrazione della
SICAV;
77
“Mercato Regolamentato”
un mercato regolamentato come definito nella Direttiva 2004/39/CE del Parlamento Europeo e del
Consiglio, del 21 aprile 2004, relativa ai mercati degli strumenti finanziari (“Direttiva 2004/39/EC”) e
successive modifiche, vale a dire un sistema multilaterale di negoziazione condotto e/o gestito da un
gestore del mercato, il quale consente o facilita l’incontro di interessi multipli di acquisto e di vendita di
terzi relativi a strumenti finanziari – al suo interno ed in base alle sue regole non discrezionali – in modo
da dare luogo a contratti relativi a strumenti finanziari ammessi alla negoziazione conformemente alle
sue regole e/o ai suoi sistemi, e che è autorizzato e funziona regolarmente e ai sensi delle disposizioni
del titolo III della Direttiva 2004/39/EC. Una lista aggiornata dei Mercati Regolamentati è disponibile sul
sito http://registers.esma.europa.eu/publication/searchRegister?core=esma_registers_mifid_rma;
“Autorità di Vigilanza”
l’autorità lussemburghese o il suo successore incaricata della supervisione dell’UCI nel Grand Duchy
of Luxembourg;
“Azioni S”
Classe di Azioni caratterizzata da una lettera “S” come prima lettera della denominazione ed avente
“secondariamente”
ogni qual volta questo termine viene utilizzato nella descrizione dell’obiettivo di investimento di un
Comparto della SICAV, si intende che non più di un terzo delle attività del relativo Comparto è investito
nella valuta, nel paese, nella tipologia di titolo o in qualsiasi altro elemento materiale in relazione al
quale il termine “secondariamente” è utilizzato nella descrizione dell’obiettivo di investimento del
relativo Comparto;
“Securities Act”
il Securities Act statunitense del 1933, e successivamente modificato;
“SEK”
la moneta avente corso legale in Svezia;
“Azionisti”
possessori di Azioni nella SICAV, registrati nel registro della SICAV insieme all’Agente di Trasferimento
e Registrazione;
“Azioni”
azioni della SICAV senza valore nominale appartenenti a diverse Classi relativamente a ciascun
Comparto della SICAV;
“SICAV”
Threadneedle (Lux), società d’investimento a capitale variabile (organismo di investimento collettivo
del risparmio di tipo societario);
“Sub-consulente”
un prestatore di servizi nominato ai sensi dell’accordo con la Società di Gestione per fornire servizi
di gestione degli investimenti o di consulenza nei confronti di uno o più comparti, come stabilito nella
sezione “Accordi di Consulenza sugli Investimenti”;
“Prezzo di Sottoscrizione”
il prezzo di sottoscrizione per Azione di ogni Classe relativamente a ciascun Comparto, calcolato
secondo la metodologia descritta nella sezione “Acquisto di Azioni”;
“S&P”
Standard and Poor’s Corporation;
“S&P 500 Index”
l’indice S&P composto da 500 titoli azionari scelti per grandezza di mercato, liquidità e settore
industriale di riferimento e che è un indice ponderato sul valore di mercato in cui il peso di ciascun
titolo azionario dell’indice è proporzionato al relativo valore di mercato;
“SGD”
la moneta legale di Singapore;
“Azioni T”
Classe di Azioni caratterizzata da una lettera “T” come prima lettera della denominazione ed avente
“Titoli Trasferibili”
azioni e altri titoli equivalenti alle azioni;
obbligazioni e altri strumenti di debito;
78
ogni altro titoli negoziabile che hanno il diritto di acquisire tali titoli tramite sottoscrizione o conversione
con l’esclusione delle tecniche e strumenti;
partecipazioni di prestito;
“UCI”
un organismo di investimento collettivo del risparmio come definito dalla legge lussemburghese;
“UCITS”
un organismoo di investimento collettivo del risparmio in Titoli Trasferibili ai sensi dell’Articolo 1 (2)
della Direttiva degli UCITS;
“Direttiva UCITS”
la Direttiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo e del Consiglio del 13 luglio 2009 sulla coordinazione
delle leggi, norme e previsioni amministrative concernenti gli organismi di investimento collettivo del
risparmio in titoli trasferibili, come potrebbe essere modificata;
“UK” o “Regno Unito”
Il Regno Unito di Gran Bretagna e Irlanda del Nord, i suoi territori e possedimenti;
“US” o “Stati Uniti”
gli Stati Uniti d’America, i suoi territori e possedimenti, qualsiasi Stato degli Stati Uniti d’America e il
District of Colombia;
“Soggetto Residente negli Stati Uniti”
un soggetto come definito alla norma S del Securities Act e che di conseguenza include, ma non si limita,
a (i) ogni persona residente negli Stati Uniti; (ii)ogni società, di persone o di capitali, costituita secondo
il diritto statunitense; (iii) ogni eredità giacente della quale uno degli esecutori o degli amministratori sia
persona statunitense; (iv) ogni trust il cui trustee sia statunitense; (v) ogni agenzia o filiale di entità straniere
situata negli Stati Uniti; (vi) ogni conto vincolato o patrimonio similare (diverso da un’eredità giacente o un
trust) gestito da un intermediario o altro fiduciario per conto di soggetto statunitense; (vii) ogni patrimonio
gestito o patrimonio similare (diverso da un’eredità giacente o un trust) gestito da un intermediario o
altro fiduciario costituito o (se individuo) residente negli Stati Uniti; e (viii) ogni società, di persone o di
capitali se: (A) organizzata o costituita secondo un ordinamento giuridico straniero; e (B) costituita da un
soggetto statunitense esclusivamente allo scopo di investire in titoli non registrati secondo il Securities
Act, a meno che non sia costituita o comunque controllata da investitori accreditati (come definiti nella
Rule 501 (a) del Securities Act) che non siano persone fisiche, eredità giacenti o trusts; tuttavia il termine
“soggetto statunitense” non comprende: (i) ogni patrimonio gestito o patrimonio similare (diverso da
un’eredità giacente o un trust) gestito per conto di un soggetto non statunitense da un intermediario o
altro fiduciario costituito o (se individuo) residente negli Stati Uniti o (ii) ogni eredità giacente per la quale
un fiduciario professionale che operi in qualità di esecutore o amministratore sia un soggetto statunitense
se uno degli altri esecutori o amministratori dell’eredità giacente che non sia un soggetto statunitense
abbia da solo o con altri congiuntamente il potere di decidere la strategia di investimento con riferimento
ai beni dell’eredità giacente e l’eredità giacente sia retta da un ordinamento straniero;
“Dollaro Statunitense” o “US$”:
valuta degli Stati Uniti;
“Data di Valutazione”
qualsiasi Giorno Lavorativo;
“VaR”
Value at Risk;
“Azioni W”
Classe di Azioni caratterizzata da una lettera “W” ovvero da una lettera “P” come prima lettera
della denominazione ed avente le caratteristiche descritte nel foglio aggiuntivo allegato al presente
prospetto;
“Azioni X”
Classe di Azioni caratterizzata da una lettera “X” come prima lettera della denominazione ed avente
“Azioni Z”
Classe di Azioni caratterizzata da una lettera “Z” come prima lettera della denominazione ed avente
le caratteristiche descritte nel foglio aggiuntivo allegato al presente prospetto.
79
THREADNEEDLE (LUX)
Société d’investissement à capital variable
31 Z.A. Bourmicht
L- 8070 Bertrange
R.C.S. Luxembourg B 50 216
Organismo di investimento collettivo del risparmio
di diritto lussemburghese
Foglio aggiuntivo al Prospetto datato Settembre 2016 (il “Prospetto”)
Questo foglio aggiuntivo è parte integrante del Prospetto di THREADNEEDLE (LUX) (la “SICAV”) e non può essere distribuito separatamente.
CLASSI DI AZIONI OFFERTE DAI COMPARTI
Al fine di soddisfare le esigenze di vari tipo di investitore, la SICAV può offrire diverse Classi di Azioni nell’ambito di ciascun Comparto. Salvo diversa
previsione del presente Prospetto, tutti i Comparti possono offrire Azioni A, Azioni D, Azioni Z, Azioni I, Azioni L, Azioni T, Azioni S, Azioni W e Azioni X, aventi
le caratteristiche e la struttura delle commissioni di seguito descritta. Alcune Classi di Azioni sono riservate esclusivamente a determinati sub-distributori e
Investitori Qualificati.
Le Azioni sono ulteriormente suddivise e denominate in base alla loro valuta di denominazione, politica di copertura (se prevista) e politica di distribuzione,
come di seguito descritto.
Alla data del presente prospetto, le Classi di Azioni denominate in CNH non sono disponibili per gli investitori retail di Hong Kong.
Il presente Foglio integrativo riporta la lista delle Classi di Azioni disponibili alla data del presente Prospetto, al paragrafo intitolato “Classi di Azioni offerte
dai Comparti”.
80
Caratteristiche delle Classi di Azioni
A. Prezzo iniziale di offerta
Si veda la seguente tabella: il prezzo iniziale di offerta per le Classi di Azioni è indicato di seguito in ognuna delle valute in cui le Azioni possono essere offerte,
con l’esclusione di eventuali commissioni iniziali di cessione.
Azioni: EUR
Azioni A 10
Azioni B 10
Azioni D 10
Azioni I 10
Azioni S 10
Azioni W 10
Azioni X 10
Azioni Z10
Azioni L10
Azioni T10
Classe M
n/d
Classe MGH
n/d
USDGBP CHF SEK SGDAUDCNHHKD
10
10
10
100
10
10
100
100
10
10
10
100
10
10
100
100
10
10
10
100
10
10
100
100
10
10
10
100
10
10
100
100
10
10
10
100
10
10
100
100
10
10
10
100
10
10
100
100
10
10
10
100
10
10
100
100
1010 10 1001010100
100
1010 10 1001010100
100
1010 10 1001010100
100
26
n/d
n/d
n/d
n/d
n/d
n/d
n/d
n/d15 n/d n/d n/dn/dn/dn/d
B. Importo minimo di sottoscrizione
La tabella seguente indica l’importo minimo di sottoscrizione relativo alle varie Classi di Azioni nell’ambito di ciascun Comparto. A discrezione del consiglio di
amministrazione della Società di Gestione, è possibile rinunciare all’applicazione di un importo minimo di sottoscrizione, a condizione che venga rispettato il
principio della parità di trattamento tra gli Azionisiti. Per le Azioni acquisite tramite un sub-distributore, gli importi minimi di sottoscrizione applicati possono
essere diversi, in base a quanto stabilito dai sub-distributori per il tramite del quale è stata effettuata la sottoscrizione.
Classe EUR
Azioni A26 2,500
Azioni B 2,500
Azioni D27 2,500
Azioni I 100,000
Azioni S 2,500
Azioni W
10,000
Azioni X 5,000,000
Azioni Z 1,500,000
Azioni L
100,000
Azioni T
5,000,000
Classe M
n/d
Classe MGH
n/d
USDGBP CHF SEK SGDAUDCNHHKD
2,5002,000 3,500 20,0002,5002,50020,000
20,000
2,5002,000 3,500 20,0002,5002,50020,000
20,000
2,5002,000 3,500 20,0002,5002,50020,000
20,000
100,00028 100,000 150,000 1,000,000 100,000 100,000 1,000,0001,000,000
2,500
2,000
3,500
20,000
2,500
2,500
20,000
20,000
10,000
10,000
n/d
n/d
n/d
n/d
n/d
n/d
5,000,000
3,000,000
7,500,000
30,000,000
5,000,000
5,000,000
30,000,000
30,000,000
2,000,000
1,000,000
1,500,000
10,000,000
2,000,000
2,000,000
10,000,000
10,000,000
100,000100,000 150,000 1,000,000100,000100,0001,000,000
1,000,000
5,000,0003,000,000 7,500,000 30,000,0005,000,0005,000,00030,000,000
30,000,000
10,000,000
n/d
n/d
n/d
n/d
n/d
n/d
n/d
n/d6,000,000
n/d n/d n/dn/dn/dn/d
C. Significato delle Lettere utilizzate nella denominazione delle Classi di Azioni
1. Classi di Azioni individuate da una singola lettera (Nome della Classe di Azioni)
1.1
Generale
LetteraSignificato
“P”
– Destinata alla distribuzione esclusivamente nei confronti di azionisti esistenti
– Pagamento dei dividendi
– Destinata alla distribuzione esclusivamente nei confronti di azionisti esistenti
“W”
1.2 Mondrian Investment Partners – Focused Emerging Markets Equity29
LetteraSignificato
“M”
– Destinata esclusivamente a clienti di Mondrian Investment Partners Limited
(Disponibile solo per il Comparto “Mondrian Investment Partners – Focused Emerging Markets Equity”)30
Ad eccezione del Comparto Diversified Alternative Risk Premia, in cui l’importo minimo di sottoscrizione per le Azioni A è pari a EUR 125.000 o l’equivalente nella valuta rilevante.
Ad eccezione del Comparto Diversified Alternative Risk Premia, in cui l’importo minimo di sottoscrizione per le Azioni D è pari a EUR 125.000 o l’equivalente nella valuta rilevante.
Ad eccezione dei Comparti STANLIB Africa Equity e STANLIB Global Emerging Market Property Securities, in cui l’importo minimo di sottoscrizione per le Azioni “I” denominate in USD è pari a USD 50.000.
29
Fino al 2 ottobre 2016 (incluso). Con decorrenza dal 3 ottobre 2016, il nome del Comparto sarà Threadneedle (Lux) – Mondrian Investment Partners – Emerging Markets Equity a seguito di una modifica della politica
d’investimento del Comparto. Per ulteriori informazioni si prega di fare riferimento alla nota 8.
30
Fino al 2 ottobre 2016 (incluso). Con decorrenza dal 3 ottobre 2016, il nome del Comparto sarà Threadneedle (Lux) – Mondrian Investment Partners – Emerging Markets Equity a seguito di una modifica della
politica d’investimento del Comparto. Per ulteriori informazioni si prega di fare riferimento alla nota 8.
26
27
28
81
2.Classi di Azioni individuate da due o tre lettere (Nome della Classe di Azioni seguita dalla valuta e da altre caratteristiche della Classe di Azioni)
a) Prima Lettera – Nome della Classe di Azioni
LetteraSignificato
“A”
– Destinata sia a clienti retail che a Investitori Institutional
– Differente struttura commissionale rispetto alle Azioni D, Azioni T e Azioni Z
– Ammontare minimo di sottoscrizione identico a quello previsto per le Azioni Z ma più basso di quello previsto per le Azioni Z
“B”
– Le Azioni hanno un CDSC
– Destinata sia a clienti retail che a Investitori istituzionali
– Differente struttura commissionale rispetto alle Azioni A, Azioni D, Azioni T e Azioni Z
– Le Azioni sono disponibili sono per gli investitori in Taiwan (ad eccezione per il Comparto “Global Tecnology”, il quale è
esclusivamente disponibile per successivi investimenti e non per nuove sottoscrizioni).
“D”
– Differente struttura commissionale rispetto alle Azioni A, le Azioni B, le Azioni T e le Azioni Z
– Ammontare minimo di sottoscrizione identico a quello previsto per le Azioni A ma più basso di quello previsto per le Azioni Z
“I”
– Classe riservata a Investitori Institutional
– Ammontare di sottoscrizione minimo iniziale più basso rispetto alla Azioni X
“L”
– Le Azioni saranno disponibili esclusivamente, a discrezione della Società di Gestione, per un periodo fisso ovvero finché il
Valore del Patrimonio Netto complessivo del Comparto è pari o superiore a USD 100.000.000, o importo equivalente in altra
valuta, o a qualsivoglia altro importo determinato dalla Società di Gestione
– Alla scadenza del periodo di tempo disponibile o quando il Valore del Patrimonio Netto complessivo del Comparto è pari o
superiore a USD 100.000.000, o importo equivalente in altra valuta, o a qualsivoglia altro importo determinato dalla Società di
Gestione, saranno chiuse le sottoscrizioni delle Azioni L in detto Comparto
– La Società di Gestione si riserva il diritto di limitare l’ammontare complessivo delle Azioni L assegnate ad un singolo investitore
“M”
– Destinata esclusivamente ai clienti di Mondrian Investment Partners Limited
(Disponibile solo per il Comparto “Mondrian Investment Partners – Focused Emerging Markets Equity”)31
“S”
– Disponibile solo per gli azionisti che sottoscrivono per il tramite di alcuni sub-distributori
“W”
–D
estinata alla distribuzione solo per azionisti esistenti
“X”
– Ammontare di sottoscrizione minimo iniziale più alto rispetto alla Azioni I
“Z”
– Differente struttura commissionale rispetto alle Azioni A, le Azioni B, le Azioni D e le Azioni T
– Ammontare minimo di sottoscrizione iniziale più alto rispetto a quello previsto per le Azioni A e/o Azioni D
– Disponibile, a discrezione della Società di Gestione, a collocatori qualificati che abbiano sottoscritto un accordo
commissionale separato con i propri clienti.
d’investimento del Comparto. Per ulteriori informazioni si prega di fare riferimento alla nota 8.
31
82
b) Seconda Lettera – Valuta di riferimento della Classe di Azioni
LetteraSignificato
“E”
– Denominata in EUR
“F”
– Denominata in CHF
“G”
– Denominata in GBP
“K”
– Denominata in SEK
“Q”
– Denominata in HKD
“R”
– Denominata in CNH
“S”
– Denominata in SGD
“U”
– Denominata in USD
“V”
– Denominata in AUD
c) Terza Lettera (se rilevante) – Altre caratteristiche della Classe di Azioni
LetteraSignificato
“C”
– Classe di Azioni con pagamento dei dividendi
– Copertura tra la valuta della Classe e la valuta del relativo Comparto
La Classe di Azioni di copertura è definita con l’obiettivo di minimizzare il rischio di esposizione alla valuta, tuttavia esso può aumentare o
diminuire il rendimento dell’investimento per l’investitore titolare di tale Classe di Azioni.
“H”
– Copertura tra la valuta della Classe e la valuta del relativo Comparto
La Classe di Azioni di copertura è definita con l’obiettivo di minimizzare il rischio di esposizione alla valuta, tuttavia esso può aumentare o
diminuire il rendimento dell’investimento per l’investitore titolare di tale Classe di Azioni.
“P”
– Classe di Azioni con pagamento dei dividendi
D.Commissioni
Un elenco delle commissioni associate con un investimento in ciascuna Classe di Azioni per ogni Comparto, inclusa ogni Commissione di Gestione
applicabile o commissioni di vendita anticipate, si trova nella sezione intitolata “Commissioni e Spese” e nelle Appendici C, D, E, F, G, H, I, J, K e L del
presente Prospetto (ad eccezione delle Classi M e MGH per le quali le commissioni sono descritte direttamente all’interno di questo Prospetto).
Settembre 2016
83
Classi di Azioni offerte dai Comparti
Alla data del 31 agosto 2016, è possibile effettuare la sottoscrizione nei Comparti e nelle Classi di Azioni di seguito indicati (fermi restando i limiti esposti in
precedenza). Tale elenco è soggetto a modifiche periodiche. La versione aggiornata dell’elenco seguente può essere richiesta, senza spese, presso la sede
legale della SICAV.
Codice ISIN
Comparto
LU0640467055
LU0061474457
LU0640467485
LU0096352892
LU0042998335
LU0849392344
LU0096353940 European Strategic Bond LU0713493574 European Strategic Bond LU0096354914 European Strategic Bond Classe
Valuta della Classe
AEH AU DEH DU W DEC EUR
USD
EUR
USD
USD
EUR
AE AEP DE EUR
EUR
EUR
LU0849392427 European Strategic Bond LU0096355309 European Strategic Bond LU0042998178 European Strategic Bond LU0713368677
Emerging Market Corporate Bonds LU0143865482
Emerging Market Debt LU0198725649
Emerging Market Debt LU0640469770
Emerging Market Debt LU0061474614 Emerging Market Debt LU0198726027 Emerging Market Debt LU0198719832 Emerging Market Debt LU0096356455 Emerging Market Debt LU0329574122 Emerging Market Debt LU0202640719 Emerging Market Debt LU0202641105 Emerging Market Debt LU0096356703 Emerging Market Debt LU0957778219
LU0348324392
Global Emerging Market Short-Term Bonds LU0198725300
Global Emerging Market Short-Term Bonds DEP IE W EUR
EUR
EUR
AEC AEH ASH AU AUP DEC DEH DU IEH P W WEH EUR
EUR
SGD
USD
USD
EUR
EUR
USD
EUR
USD
USD
EUR
AEC AEH ASH AU AUP DEH DU IEH SU SUP W ZU
EUR
EUR
SGD
USD
USD
EUR
USD
EUR
USD
USD
USD
USD
AEC AEH ASC ASH AU AUP DEH DU IEH EUR
EUR
SGD
SGD
USD
USD
EUR
USD
EUR
84
Codice ISIN
Comparto
Classe
Valuta della Classe
LU0198724246
LU0713424926 US High Yield Bond LU0180519406 US High Yield Bond
LU0640471321 US High Yield Bond
LU0180519315 US High Yield Bond
LU0259967718
US High Yield Bond
LU0849392773
US High Yield Bond
LU0180519828
US High Yield Bond
LU0180519661
US High Yield Bond
LU0329574551
US High Yield Bond
LU1433070775
US High Yield Bond
LU0957784613
US High Yield Bond
LU0932065849
Flexible Asian Bond LU0932066144
Flexible Asian Bond
LU0932065682
Flexible Asian Bond
LU0932066573
Flexible Asian Bond
LU0932066227
Flexible Asian Bond
LU0932066813
Flexible Asian Bond
LU0932067977
Flexible Asian Bond
LU0932068272
Flexible Asian Bond
LU0932068355
Flexible Asian Bond
LU0932067621
Flexible Asian Bond
LU1035768495
Flexible Asian Bond
LU1062006454
LU1062005308
LU1062006611
LU1062005217
LU1062006371
LU1062006967
LU1062006884
LU1062007346
W ZEH
USD
EUR
AEC
AEH
ASH
AU AUP
DEC
DEH
DU
IEH
ZGH
ZU EUR
EUR
SGD
USD
USD
EUR
EUR
USD
EUR
GBP
USD
AEH ASH AU
ASC
AUP
DEH
IEH IGH
ISH
IU
ZU
EUR
SGD
USD
SGD
USD
EUR
EUR
GBP
SGD
USD
USD
AEC
AEH
AKH
AU
AUP
DEH
DU
IEH
EUR
EUR
SEK
USD
USD
EUR
USD
EUR
LU1062007775
LU1062007932
LU1062007262
LU1062008740
LU1062008823
LU1403597260
LU1403597690
LU1403597773
LU1403597856
LU1403597930
LU1403598078
LU1403598151
LU1403598409
LU1403598581
LU1403598821
LU1403599043
IGH
IKH
IU
ZU
ZGH
GBP
SEK
USD
USD
USD
AU
AEH
DU
DEH
IU
IEC
IEH
IFH
IUP
ZU
ZEH
USD
EUR
USD
EUR
USD
EUR
EUR
CHF
USD
USD
EUR
85
Codice ISIN
Comparto
LU0348324558
Global Asset Allocation LU0198727850
LU0640488994
LU1297909035
LU0640488648
LU1297908904
LU1102555510
LU1297908730
LU0640489612
LU1129921117
LU1132616415
Comparti Azionari
LU0198728585
Global Focus LU1433070262
Global Focus
LU0061474960
Global Focus
LU1433070346
Global Focus
LU1433070692
Global Focus
LU1433070775
Global Focus
LU0957791311
Global Focus
LU1433070189
Global Focus
LU0198729559
Global Emerging Market Equities LU0143863198
LU0198731290
American LU0061475181
American 86
Classe
Valuta della Classe
AEC AEH AU AUP DEH DU IGH IU W EUR
EUR
USD
USD
EUR
USD
GBP
USD
USD
AEC
AEH
AEP
AU
AUP
DEC
DEP
DU
DUP
ZEC
EUR
EUR
EUR
USD
USD
EUR
EUR
USD
USD
EUR
AEH AEP
AU DEH DU W ZE
ZEP
ZG
ZGH
ZU
XU
EUR
EUR
USD
EUR
USD
USD
EUR
EUR
GBP
GBP
USD
USD
AEH AU DEH DU IEH W ZU
EUR
USD
EUR
USD
EUR
USD
USD
AEH AU DEH DU IEH IU W EUR
USD
EUR
USD
EUR
USD
USD
Codice ISIN
Classe
Valuta della Classe
LU0198732421
American Select
LU0112528004
American Select
LU0198732934
American Select
LU0112528269
American Select
LU0329575525
American Select
LU0112528343
American Select
LU0957797193
American Select
LU1280957728
LU0640476809
LU0640477013 US Contrarian Core Equities
LU1280957306
LU0957798241
LU0957798670
LU0957798753
LU0957798910
Comparto
AEH AU DEH DU IEH W ZFH EUR
USD
EUR
USD
EUR
USD
CHF
AEC
AEH
ASH AU AUP
DEH DU IFH IU ZU
ZEH
ZFH
ZGH
EUR
EUR
SGD
USD
USD
EUR
USD
CHF
USD
USD
EUR
CHF
GBP
LU0061476155
Pan European Equities LU0640478417
LU0282719219
LU0640478920
LU0282720225
LU0329573587
LU0299975861
LU0198731027
Asian Equity Income LU0061477393
Asian Equity Income
LU0198730565
Greater China Equities LU0143879608
Global Energy Equities LU0143868585
Global Energy Equities AE ASH DE IE W XE AUH ZUH
EUR
SGD
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
USD
AE ASH DE IE W EUR
SGD
EUR
EUR
EUR
AEH AU DEH DU W ZGH ZUP
EUR
USD
EUR
USD
USD
GBP
USD
AEH AU DEH DU W EUR
USD
EUR
USD
USD
AEH AU DEH DU W EUR
USD
EUR
USD
USD
87
Codice ISIN
Comparto
Classe
Valuta della Classe
LU0444972557
Global Technology LU0444971666
Global Technology
LU0246209059
Mondrian Investment Partners – Focused Emerging
Markets Equity32 LU0713323730
UK Equities LU0713318490
UK Equities AEH AU BU DU ZU
EUR
USD
USD
USD
USD
M USD
AEH AG AGP IEH IG EUR
GBP
GBP
EUR
GBP
LU0713326329
UK Equities
LU0957810558
UK Equities
LU0815284467
UK Equities
LU0957810129
UK Equities
LU0713326832
European Select LU0713331832
Global Smaller Companies LU0570871292
Asian Contrarian Equity
LU1273582574
LU1044874839
LU1044875133
LU1044875562
LU1273582228
LU1273582061
LU1273582657
LU1044875729
LU1273582145
LU1044876453
LU1273582731
LU1044876610
LU1273584604
Asian Focus
LU1273585080
Asian Focus
LU1044877188
Asian Focus
LU1273584786
Asian Focus
IGP ZEH
ZFH
ZG ZGP
ZUH
GBP
EUR
CHF
GBP
GBP
USD
AE AGH AUH IE ZGH EUR
GBP
USD
EUR
GBP
AE AGH DE IE IGH ZGH EUR
GBP
EUR
EUR
GBP
GBP
AE
AF
ASH
AU
ISH
DE
IE
IF
IU
ZE
ZEH
ZF
ZU
EUR
CHF
SGD
USD
SGD
EUR
EUR
CHF
USD
EUR
EUR
CHF
USD
AE
AF
AU
IE
EUR
CHF
USD
EUR
d’investimento del Comparto. Per ulteriori informazioni si prega di fare riferimento alla nota to footnote 8.
32
88
Codice ISIN
Comparto
LU1273585163
Asian Focus
LU1044877857
Asian Focus
LU1044878319
Asian Focus
LU1044876966
Asian Focus
LU1273584943
Asian Focus
LU1044877428
Asian Focus
LU1044877691
Asian Focus
LU1273584869
Asian Focus
LU1044878152
Asian Focus
LU1273585247
Asian Focus
LU1273582814
LU1273583119
LU1273583978
LU1273584356
LU1044873351
LU1044873435
LU1044872973
LU1044873518
LU1116211449
LU1044875133
LU1044873864
LU1273583549
LU1273582905
LU1273583200
LU1273584190
LU1273584430
LU1044873781
LU1273583622
LU1273583036
LU1044874243
LU1273583465
LU1273584273
LU1273584513
LU1044874599
LU1273583895
LU1048245523
LU1048246174
LU1048246844
LU0515763810
American Absolute Alpha LU0515763901
American Absolute Alpha 89
Classe
Valuta della Classe
IF
IU
ZU
ASH
DE
DEH
ISH
ZE
ZEH
ZF
CHF
USD
USD
SGD
EUR
EUR
SGD
EUR
EUR
CHF
AE
AEP
AF
AFP
ASC
ASH
AU
AUP
AVC
AVH
ISH
DE
IE
IEP
IF
IFP
IU
IUP
ZE
ZEH
ZEP
ZF
ZFP
ZU
ZUP
EUR
EUR
CHF
CHF
SGD
SGD
USD
USD
AUD
AUD
SGD
EUR
EUR
EUR
CHF
CHF
USD
USD
EUR
EUR
EUR
CHF
CHF
USD
USD
IU
ZU
USD
USD
IU
USD
AEH AFH AGH AU DEH DU IEH IGH IU ZGH
EUR
CHF
GBP
USD
EUR
USD
EUR
GBP
USD
GBP
Codice ISIN
Comparto
Classe
Valuta della Classe
LU0640492830
LU0640493218
LU0640492673
LU0640493994
LU0640493648
LU0640495429
LU0640495775
LU0640495262
LU0815285431
Global Opportunities Bond Global Opportunities Bond Global Opportunities Bond Global Opportunities Bond Global Opportunities Bond Global Opportunities Bond Global Opportunities Bond Global Opportunities Bond Global Opportunities Bond AEH AGH AU DEH DU IEH IFH IU ZGH
EUR
GBP
USD
EUR
USD
EUR
CHF
USD
GBP
AEC
AEH
DEH
IEH
IU
IGH
IVH
ISH
ZU
ZEH
ZFH
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
GBP
AUD
SGD
USD
EUR
CHF
AEH AFH AGH ASH AU DEH DU IEH IFH IGH IKH IU XGH XU ZEH
ZFH
ZGH ZU
EUR
CHF
GBP
SGD
USD
EUR
USD
EUR
CHF
GBP
SEK
USD
GBP
USD
EUR
CHF
GBP
USD
LU1400363070
LU1400363237
LU1400363401
LU1400363666
LU1400364045
LU1400364391
LU1400364557
LU1400364805
LU1400365018
LU1400365281
LU1400365448
Comparto Specialist
LU0515768454
Enhanced Commodities LU0515768611
LU0957824427
LU0815286082
90
Per maggiori informazioni visitare il sito columbiathreadneedle.com
Rilasciato da Threadneedle Management Luxembourg S.A. Registrato presso il Registre de Commerce et des Sociétés (Lussemburgo), Registered No. B 110242, 44, rue de la Vallée, L-2661 Lussemburgo, Granducato del Lussemburgo.
Threadneedle Asset Management Limited (TAML) Registrata in Inghilterra e Galles, Registered No. 573204, Cannon Place, 78 Cannon Street, London EC4N 6AG, Regno Unito. Autorizzata e regolamentata nel Regno Unito dalla Financial Conduct
Authority. Columbia Threadneedle Investments è il nome del marchio globale del gruppo delle società Columbia e Threadneedle. columbiathreadneedle.com
Issued 10.16 | Valid to 10.17 | 154673

threadneedle (lux) prospetto - Columbia Threadneedle Investments

Transcript

Documenti analoghi

CODICE DISCIPLINARE DIPENDENTI

MS Horizons Cedola Obbligazioni Globali 2020

Duemme Sicav

Cosa è il multicomparto Le linee di investimento proposte dal Fondo

Read - spinalcord-symposium

Tabella di equiparazione per il transito del personale

Ict 2016 In Italia: nuove statistiche su vendite computer, PC, tablet

richiesta per la stampa del modulo di adesione per

KIID - Eurofundlux Obiettivo 2017 A