LAM 08-07 90-95 - Giovanni Carlini
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LAM 08-07 90-95 - Giovanni Carlini
semilavorati LAMIERA AGOSTO 2007 90 Fonti: Quotazioni ufficiali London Metal Exchange (indici LME, Comex e Nymex), Il Sole - 24 Ore, AssoFermet, Camera di Commercio di Milano. Aggiornato al 10 giugno 2007 L’evoluzione del mercato dei semilavorati ferrosi e non ferrosi a cura di Giovanni Carlini La situazione delle materie prime Nella conferenza sulle mate- precedente stima di 3-400 svolta con gravi e repentini subiscono periodicamente. rie prime (Derivatives Market mila. Più cauta la Man Fi- sgonfiamenti dei corsi dei Proprio in giugno la bor- Forum) tenutasi a Shanghai nancial che vede una media prezzi dei metalli di base. sa cinese è scesa in un sol in giugno, in occasione della di 7300 dollari per il rame nel Orientarsi in questo conte- giorno dell’8,4% senza con quarta sessione, è emersa 2007 e di 6250 dollari a ton- sto resta un vero esercizio ciò contagiare le altre piazze sia una tendenza rialzista nellata nel 2008, conferman- acrobatico. Sarebbe impor- finanziarie asiatiche, confer- che di conferma e stabiliz- do così una fase di sgonfia- tante conoscere l’effettivo mando il malessere finanzia- zazione dei prezzi dei me- mento della bolla speculativa stato del bilancio doman- rio da overdose di sviluppo talli di base per il restante sul mercato dei metalli. Ma da-offerta mondiale di ogni che affligge la Cina e l’India. 2007 e primavera 2008. In non solo, l’Australian e New metallo e sapere anche gli La caduta della borsa cine- pratica si pensa che i corsi Zealand Bank, dubita che i orientamenti futuri dei fondi se ha molte cause. Da un rimarranno ben al di sopra prezzi del rame restino an- d’investimento. In pratica i salutare sgonfiamento del- delle loro medie a lungo ter- cora o a lungo sopra i 7000 fondi speculeranno anco- le quotazioni, cresciute del mine, con il rame (utilizzato dollari per t. Allargando le ra sul mercato dei metalli, 130% dall’inizio dell’anno, in questa sede come punto testimonianze, dalle dichia- spingendo i prezzi a valori c’è anche il bisogno di un di riferimento) che potrebbe razioni di due fabbricanti di assurdi? Allo stato si sa con rallentamento complessivo toccare nuovi massimi. Tra metalli cinesi, riportate dalla certezza, che molto denaro della gli intervenuti, come recita- stampa economica interna- è uscito da questo tipo di che nel 2007 è stata, nel pri- no i rapporti alla conferenza zionale, è emerso quanto investimento per timore di mo trimestre del 2,7% con- pubblicati sulla stampa spe- oltre la Grande Muraglia si restare “con il cerino acce- tro il 3,3% dell’anno scorso. cialistica, la Base Metals ha sia seriamente preoccupati so in mano” ma ciò, con- Va ricordato come la crescita dichiarato d’aspettarsi che per l’alta volatilità dei prezzi, trariamente alle previsioni, senza freni sia un “killer” per il rame superi il massimo di piuttosto che il solo valore mantiene ancora alti i prez- la stabilità economica com- 8800 dollari (base a 3 mesi) assoluto. Le forti oscillazioni zi, perché questi riescono a plessiva di un paese in via di registrato nel 2006, alla luce di prezzo del rame rendono crescere nella speculazione, sviluppo. In questo senso va del fatto che la quotazio- infatti discontinuo il flusso pur in presenza di meno letta ed interpretata la recen- ne a 27 mesi sia già salita delle vendite e questo ha denaro liquido rispetto a te normativa cinese limitativa di 200 dollari oltre il record fortemente favorito la ricerca qualche mese fa. Sicura- alla circolazione ed uso dei del contratto a 3 mesi. La di sostituti del metallo, tan- mente a tali considerazioni, capitali, sia indirizzati verso Base Metals si spinge così to che è questa tendenza è vanno aggiunte quelle ma- la borsa valori, che nell’ac- su previsioni di aumenti, nei molto, ma molto attiva, oltre croeconomiche, che sono quisto di merci e metalli. prossimi mesi, sino a 9500 alla sola spinta dei consuma- tutte negative rispetto ipo- Così dopo le turbolenze sui dollari con punte per 10 mila tori ad acquistare in presen- tesi rialziste e nei confronti mercati azionari, (in tutto il a tonnellata. za di ribassi. La Bloomsbury dell’attuale andamento del mondo) le conseguenze del Anche la Macquarie, alla Minerals nel mercato dei metalli, cali- brusco rialzo dei rendimenti stessa è suo ultimo rapporto mensile brato ancora su prezzi non dei bond non è ancora fini- espressa per un rialzo oltre (maggio) mantiene un’impo- sorretti da reali condizioni di to. Il recupero del dollaro sui gli 8800 dollari del rame, stazione rialzista, preveden- mercato. Il riferimento corre mercati valutari ha trasmes- entro i prossimi 12 mesi, ad- do prezzi molto alti sia per sia al rialzo dei tassi nell’area so le novità al mercato delle ducendo tra i motivi il fatto il 2008 che per il 2009. Ciò euro al 4% con una previ- commodities, colpendo le che quest’anno ci si aspetta non esclude che altri analisti sione sul 5% per fine anno, quotazioni del petrolio e dei un’eccedenza mondiale di ritengano, al contrario, che il che alle scosse violente che metalli. In questo quadro va sole 100 mila t, contro una mercato sia ad un punto di le Borse dei paesi emergenti anche ricordato, come so- conferenza, si Economics, crescita economica TAB|01| Andamento prezzo dell’acciaio in 1 anno (da vendita produttore franco partenza Milano). SALDATI SERIE LEGGERA FINITI A CALDO (GAS) 10255 NERI LISCI FILETTABILI DN32 PRECOMPRESSI PREZZO AL FILO DIAMETRO 7 IN ROTOLI UNI 7675 TRAFILATI A FREDDO - BARRE TONDE D’ACCIAIO S 235 JR UNI EN 10277 1-5 NASTRO LAMINATO A FREDDO IN ACCIAIO FINO A 500 mm RETE ELETTROSALDATA FIG. STANDARD 2250X4000 mm maggio 2006 2,9 955 405 620 295 novembre 2006 3,45 1005 425 630 315 maggio 2007 3,45 1015 455 650 375 media 2006 260 991,6666667 428,3333333 633,3333333 328,3333333 % 18,96551724 6,282722513 12,34567901 4,838709677 27,11864407 prattutto in Cina, ci sia un gnalata una forte tendenza bio verso acciai inossidabili re verso una contrazione del forte contenzioso sociale re- alla sostituzione del metallo ferritici, privi di nickel, con folklore da prezzo, che ha lativamente a prezzi e salari, non ferroso con altri meno resistenza alla corrosione afflitto il mercato dei metalli come alla possibilità di avere cari e questo indica il “riget- inferiore, rispetto quelli detti non ferrosi sino ad ora. figli per le coppie; si tratta di to” dei produttori per gli at- austenitici. valori sociali oggi limitati e in- tuali corsi. E’ il caso anche Infine a deprimere le quota- Metalli ferrosi dirizzati dal governo, il quale del nickel, oltre del rame, qui zioni future, contrariamente Sul fronte dell’acciaio c’è la pensa al benessere pubbli- portato ancora ad esempio. alle aspettative rialziste del notizia clamorosa di un “ri- co in proiezione di potenza I due terzi della produzione Derivatives Market Forum fiuto” dei prezzi da parte de- militare e geostrategica sul- di questo metallo sono as- di giugno c’è l’esaurimento gli operatori che si rivolgono l’area. Un movimento simile sorbiti dalle imprese. Ebbe- della “campagna acquisti” di verso metalli sostitutivi come è presente anche in India, ne questi operatori si stan- metallo di rame da parte del- già accennato nel quadro ma con livelli di pericolosi- no orientando verso acciai la Cina che ha così ricostitui- generale, e qui specifico per tà sociale dello scontro su inossidabili to le scorte governative. il nickel. Una presa di posi- toni decisamente inferiori, quantità di cromo e manga- In conclusione, come reci- zione di questo genere non rispetto la “polveriera Cina”. nese, escludendo il nickel. ta la stampa internazionale può non avere conseguenze A queste considerazioni di La mossa, annunciata da “l’umore sta cambiando” e definitive sull’andamento del ampio s’accoda ThyssenKrupp, la Outokum- se anche la Cina resta uno prezzo come già si evidenzia poi la misera fine che fa “il pu e la Nippon Steel è na- degli elementi di disturbo, dalla tabella e grafico 2. Gli rame”, oggetto di ruberie, turalmente da considerarsi oltre ai fondi speculativi, sul- acciai per strutture precom- soprattutto in ambito ferro- graduale nel tempo, ma indi- l’andamento delle quotazio- presse di diametro 7, ad viario. Quando un metallo rizzata senza ombra di dub- ni, la tendenza di fondo cor- esempio nel confronto ad 1 respiro, si riduce al riciclaggio ed alla borsa nera, con retate presso i depositi di rottami è destinato ad un forte ridimensionamento. Misurando il danno per le aziende produttrici di cavi elettrici, (per le quali la materia prima conta il 40% del costo di produzione) dall’inizio dell’anno gli ammanchi sono per 10 milioni di euro, con una quotazione del rame quadruplicata dal 2003 (anno d’inizio della speculazione) ad oggi. Come già accennato va se- con maggiori 91 LAMIERA AGOSTO 2007 VENDITA PRODUTTORE VOCE UNI semilavorati LAMIERA AGOSTO 2007 92 TAB|02| Andamento prezzo della ghisa in 1 anno prezzi “da vendita produttore” di eventi che tendono a limitare l’exploit della domanda Semilavorati ferrosi GHISA UNI 10001 ghisa da affinazione da fonderia ematite da fonderia per sferoidale maggio 06 270 285 295 anni a questa parte. Lamiere sottili novembre 06 270 315 330 Per quanto riguarda la ghi- (UNI EN 10130) maggio 07 307 355 355 sa, qui i prezzi si manten- L’andamento delle lamiere media 282,3333333 318,3333333 326,6666667 % 13,7037037 24,56140351 20,33898305 gono sostenuti o comunque sottili non presenta valori costanti nella sua fascia alta di particolare rilievo, ri- di oscillazione, confermando spetto al trend generale di come è stata osservata da 2 anno, da aprile 2006 al 2007 l’acciaio gode di ottimi livelli il buon momento di mercato mercato. registravano un incremento di produzione da un lungo di tutta l’industria siderurgi- Grazie a un profilo così di prezzo dell’8,55% quan- periodo, che si conferma an- ca mondiale. Non sono pre- contenuto, rispetto gli ec- do, spostando il riferimento cora felice con prezzi alti, ma viste inversioni di rotta, re- cessi di altri lavorati è pre- su maggio (dall’anno scorso in un profilo futuro con segni lativamente alla ghisa (nelle vedibile che non ci siano a questo) l’apprezzamen- di cedimento, causa matu- sue tre forme) per il restante da temere forti variabilità to si riduce al 6,28% come razione di una successione semestre. sul prezzo, il che consente evidenziato qui nelle tabelle allegate al rapporto metalli al 10 giungo 2007. Così, utilizzando lo stesso paragone, il nastro laminato che qui si osserva per un 4,83% in più in un anno, nel precedente mese registrava un 8,33%. Pur considerando la situazione di rigetto del prezzo e di una sua riflessione in conseguenza, il mercato dell’acciaio resta in tensione su basi di produzione molto vivaci e questo vale sia per il rottame che brame e billette. Anche dal settore della prima trasformazione pervengono dati di produzione e prezzi in tensione. Concludendo il mercato del- TAB|03| Futures a 27 mesi: quotazioni da Londra, in dollari per t al 7 giugno (1 euro = 1,3372 dollari) ALLUMINIO IN LEGA ALLUMINIO RAME PIOMBO NICHEL STAGNO ZINCO NASAAC 15-mesi acquisto 2275 2643 6555 2010 36.300 3075 3185 2290 15-mesi vendita 2285 2648 6565 2015 36.400 13.125 3190 2300 27-mesi acquisto 2315 2503 5860 30.700 2775 23.100 27-mesi vendita 2325 2508 5870 30.800 2780 2320 Lamiere in acciaio inossi- evidenza un “boom” limi- spessore 1 mm che non magazzino e di approvvi- dabile laminate a freddo tato agli ultimissimi pe- è affatto confermato dal 2 gionamento scorte per le (UNI EN 10088-2) riodi, riferito alla lamiera mm. Si tratta di una “ano- lamiere sottili. Dall’esame del prezzo si in malia di prezzo” causata acciaio inossidabile di un maxi ordine e da un tumultuoso ripristino scorte, destinato a sgonfiarsi in breve tempo. Ma per quanto si torni alla normalità è prevedibile che la nuova prossima quotazione reale dello spessore di 1 mm, resti comunque influenzata da questa imprevista impennata di prezzo. Nel complesso la gestione di magazzino della lamiera in acciaio si presenta difficoltosa e rischiosa. BANDA STAGNATA La banda stagnata sonnecchia tranquilla tranne il +48% isolato dello spessore da 0,15 nel lato del commerciante e neppure tanto dal produttore. Tranne per quest’ultima voce, la gestione di magazzino della banda stagnata non presenta alcuna difficoltà di approvvigionamento e stoccaggio. 93 LAMIERA AGOSTO 2007 una “serena” gestione di semilavorati LAMIERA AGOSTO 2007 94 Semilavorati non ferrosi puntava la speculazione a comunque, la situazione Grenn nei pressi di Baltimo- fine maggio. pare intenzionata a “tenere” ra dalla Copper Council per sul prezzo, grazie ad una for- cui è storicamente provato ALLUMINIO RAME te domanda in Europa, men- che i movimenti al rialzo del I tentativi per far salire il prez- Le forti importazioni di rame tre la situazione di ecceden- rame siano cinque (si è ap- zo dell’alluminio (perpetuati in Cina nei primi mesi del za in Cina è percepita come pena conclusa la quarta a da tempo) non riescono a 2007 non pare siano sta- momentanea anche se non giugno 2007) mentre le fasi sortire alcun reale succes- te del tutto assorbite dagli di breve durata. Il motivo è ri- di discesa sarebbero tre. so. A maggio lo sforzo è operatori locali, tanto che ci conducibile alla ridotta capa- Con questa previsione, non stato portato avanti dalla si chiede se proseguirà la cità di movimento dei capitali suffragata da alcun dato ma- speculazione in vista di una campagna acquisti cinese o in Cina per effetto della re- croeconomico o tendenziale ricopertura molto impegna- si contrarrà in volumi e valo- cente stretta finanziaria che applicato ai diversi momenti tiva su giugno per 425mila re. I riflessi sul prezzo sono ha, per di più, anche alzato del mercato, si pensa che tonnellate. Ma anche questa immeditati e spiegano anche ulteriormente a fine maggio, il rame dovrebbe salire a occasione è sfumata perché il movimento al ribasso che i suoi parametri come tasso 9000 e anche 10.000 dolla- non sostenuta da alcun rea- ha contraddistinto il rame a d’interesse e importo delle ri a t prima di “stramazzare” le motivo di fondo o, come cavallo tra maggio e giugno, riserve bancarie. Folkloristi- a 3000 La previsione non si si dice “strutturale”. Anzi, stabilizzandosi sui 7500 dol- ca è l’analisi tecnica emersa impegna sui tempi. Già que- in realtà, proprio in termini lari per t. Sul lungo termine alla conferenza tenuta a Cliff sto dato esprime quanto il strutturali, dalla Cina sono pervenute statistiche sull’impennata delle esportazioni di alluminio in forma di prodotti finiti, superiori di gran lunga, in quantità, al calo di quelle di alluminio primario, ossia di materia prima. Ovviamente ha questo pesantemente dato influito sulle quotazioni che sono ridiscese sotto i 2800 dollari dall’obiettivo dei 2900 dollari per t (base 3 mesi) su cui mercato stia cominciando ad essere luogo per maghi e streghe. ZINCO Ancora sottoposto a vendite di natura tecnica, ma conservando intatta la media degli ultimi 100 giorni (3525 dollari per t) la quotazione si è attestata a quota 3.700 (base a 3 mesi) da dove potrebbe raggiungere i 3800 dollari. un dazio del 10% sull’export di metallo raffinato. Poter trarre delle conclusioni rialziste da questo andamento, pare decisamente azzardato e prematuro, per cui subito la speculazione ne ha approfittato per monetizzare precedenti posizioni. Al netto di ciò pare che, nonostante i problemi di approvvigionamento sorti in Australia, si possa NICHEL essere solo per il nichel e PIOMBO sul piombo per i prossimi Dal record storico di 54.200 non per altri metalli come Forti reazioni di prezzo per il mesi del 2007. In conside- dollari per t a 44.510 nel giro l’alluminio in lega, ad esem- piombo che ha raggiunto oc- razione di questa previsione di 3 settimane. Per effetto di pio, o il rame, attualmente casionalmente i 2216 dollari i prezzi del contratto a tre una lenta risalita dei livelli detenute al 50-80% da par- per t (base a 3 mesi) alla noti- mesi sono saliti oltre il record delle scorte e come con- te di un unico investitore. zia che la Cina aveva imposto dei 2240 dollari. seguenza della sostituzione del nichel nei cicli produttivi, di cui si è detto nelle considerazioni generali a questo rapporto metalli, i prezzi sono ormai in completo ripiegamento. Non solo, ma i vertici del LME hanno modificato le regole per evitare l’accaparramento delle scorte di metallo dimezzando i precedenti valori. Prima si poteva intervenire nel caso un singolo operatore (o società) detenesse almeno il 50% dell’intero quantitativo di scorte, oggi questo valore è stato portato al 25%. In forza di ciò, il LME è intervenuto, a fine maggio, costringendo alla vendita delle posizioni eccedenti il limite detto a danno di due operatori che si erano segretamente accordati per influire sul prezzo del metallo. È curioso però come questa procedura, da parte del LME, sia stata posta in 95 LAMIERA AGOSTO 2007 pensare a un’ipotesi rialzista