Morgan Stanley Investment Management

Morgan Stanley
Investment Management
Raffaele Denardo – Relationship Manager
11 Ottobre 2016
AD USO ESCLUSIVO DEGLI INVESTITORI PROFESSIONALI
Introduzionea MS Wealth Management
1
Morgan Stanley
Morgan Stanley
Institutional Securities Group
Morgan Stanley Wealth
Management
Morgan Stanley Investment
Management
Investment Banking
Field Management
Traditional Asset Management
Sales & Trading
Investment Products & Services
Real Estate Investing
Private Banking Group(1)
Merchant Banking
Institutional & Strategic Solutions
Operations, Technology & Data, Finance, Risk, Legal & Compliance, Administration and Internal Audit
(1)
The Private Banking Group supports the lending and cash management products offered through either Morgan Stanley Private Bank, National Association, Morgan Stanley Bank, N.A. (both banks Members FDIC) or Morgan Stanley Smith Barney LLC.
2
Realtà distributive USA a confronto
Numero di Financial Advisor (in migliaia)
16.8
16.4
15.4
7.1
MSSW
BofA / Merrill
Lynch
Wells Fargo /
Wachovia
UBS WM Americas
6.3
Raymond James
4.4
3.9
RBC
Credit Suisse
2.0
Stifel Nicolaus
AuM in USD trillion
2.0
1.8
1.4
0.9
MSWM
BofA / Merrill
Lynch
Wells Fargo /
Wachovia
Credit Suisse
0.8
UBS WM Americas
0.3
0.3
RBC
Raymond James
0.1
Stifel Nicolaus
3
Le ColonnePortanti
ASSET ALLOCATION
Con il suo lavoro, il Morgan Stanley Wealth Management Global Investment Committee pone le basi per la nostra ampia gamma di modelli di asset
allocation.
• Oltre a fornire piani di asset allocation personalizzata, forniamo modelli di asset allocation tattici e strategici diversificati per classi di attivo e stili
di investimento, da conservativi ad aggressivi, sia per investitori soggetti a tassazione che per investitori esenti.
PRODOTTI DI INVESTIMENTO
La ricerca interna Investment Advisor Research fornisce una valutazione e un’analisi approfondita di oltre 1100 prodotti di investimento.
• Managed account gestiti separatamente
• Mutual funds
• Exchange-traded funds (ETF)
(1)
• Investimenti alternativi
IMPLEMENTAZIONE DI PORTAFOGLIO
Forniamo supporto nell’implementazione del portafoglio, nella gestione dei rischi, nell’implementazione di “overlay” di portafoglio, nell’”asset
transitions”, nella gestione della fiscalità e in altri soggetti.
PROGRAMMI DI CONSULENZA AGLI INVESTIMENTI
Ampia gamma di programmi, discrezionali e non, riguardanti una molteplicità di prodotti di investimento.
Notes
1)
Alternative investments are not suitable for all investors. Please see the Important Disclosures at the end of this presentation for more information on the alternative strategies available in Consulting Group programs.
4
Programmidi Investment Advisory
COLLABORAZIONE CLIENTI
(NON-DISCREZIONALI)
Tutte le decisioni di investimento
vengono prese dal cliente,
consigliato da un Financial Advisor
• Separately Managed Account
(SMA) Programs
• Non-Discretionary Advisory
• Mutual Fund Advisory Programs
• Unified Managed Account (UMA) Program
FINANCIAL ADVISOR
(DISCREZIONE FA)
Le decisioni di investimento
vengono interamente delegate dal
cliente al Financial Advisor
GRUPPO DI CONSULENZA
(DISCREZIONE SOCIETA’)
Le decisioni di investimento sono
delegate dal cliente ai
professionisti del gruppo di
consulenza
• Portfolio Management/FA
Discretionary Program
• Unified Managed Account
(UMA) Program
• Custom Investment Outsourcing Program
• Unified Managed Account (UMA) Program
• Global Investment Solutions
5
Morgan StanleyWealth Management Overview
Perchè i clienti private scelgono il The Fifth Avenue Group
Il processo
La tecnologia
Le persone
• Un approccio obiettivo,
analitico, e “solution driven” per
affrontare le complessità globali
del mondo finanziario
• Approccio Integrato che
enfatizza in che modo ogni
singolo componente concorre al
compimento della strategia
complessiva
• Modelli completi di analisi
quantitativa e qualitativa, uniti
all’espeirenza di dedicarsi
esclusivamente alle famiglie
“private”
• Risorse Globali e opportunità di
investimento su tutti i mercati gli
stili e le asset class
• Ampia gamma di servizi di
investimento dal brokerage agli
investimenti personalizzati,
compreso un Team di investimenti
PWM
• Open architecture totale che dà
accesso ai migliori gestori al
mondo
• Elevata e sofisticata esperienza
nel financial structuring
• Network Globale di contatti e
risorse in tutti i settori e i business
• Le nostre persone rappresentano il
nostro franchise
• Team dedicato di esperti
professionisti degli investimenti
• Preparazione esclusiva - I
professionisti del team hanno una
laurea in economia, finanza o
giurisprudenza e oltre 50 anni di
esperienza nel settore ed una
profonda conoscenza degli strumenti
finanziari
• Focus esclusivo su di un selezionato
numero di clienti private
• Accesso alle risorse e alle
competenze di Morgan Stanley
Wealth Management
6
Il processo
7
L’offertanelWealth Management
Descrizione dei nostri servizi core e addizionali
Gestione dei risparmi
Gestione dei rischi
Pianificazione finanziaria
Servizi alle aziende
La nostra offerta di
Wealth Management
Fiduciarie, Immobiliare &
Pianificazioni successorie
Gestione dei bilanci
Altri servizi family office
8
Morgan StanleyWealthManagement
La Value Proposition
Lo studio Brinson, Hood & Beebower ha dimostrato che quasi il
92% della variazione dei rendimenti dei fondi pensione sono
riconducibili a decisioni di asset allocation.
In Morgan Stanley crediamo che i portafogli dovrebbero essere gestiti
in conformità a un piano strategico di asset allocation che rifletta
accuratamente gli obiettivi a lungo termine degli investitori e la loro
propensione al rischio
L’attività di ricerca ha dimostrato che l'allocazione delle attività tra
azioni, obbligazioni, e strumenti di liquidità rappresenta la fonte
principale di performance a lungo termine. Dal momento che ogni
classe di attività reagisce in modo diverso ai cambiamenti
dell'economia e ai mercati finanziari, ogni classe di attivo apporta un
differente contributo alla performance del portafoglio. Un processo di
allocazione attiva ed efficace è la chiave per migliorare i risultati
Molti titoli azionari e obbligazionari non statunitensi storicamente
hanno generato livelli di correlazione relativamente bassi rispetto ad
azioni ed obbligazioni americane e reciprocamente. Un portafoglio
accuratamente selezionato di titoli domestici e internazionali, offre
significative opportunità di diversificazione, riducendo la volatilità del
portafoglio e aumentando i rendimenti
Fonte : Ibbotson Associates.
Notes: Study based on ten years of quarterly data. Cross products account for 2.1% of the variance.
9
Settemodiper raddoppiareiltuobusiness
1
Aggredire il mercato come all’inizio della carriera. Vietato sedersi!
2
Raddoppiare il tasso di affari conclusi
3
Raddoppiare ogni singolo conto in termini di AUM o di redditività
4
Raddoppiare la “durata media” di detenzione per ogni cliente
5
Acquisire da ogni cliente un nuovo cliente di pari valore attraverso referral
6
Conquistare un cliente “balena”
7
Fissare gli obiettivi
10
L’importanza del business plan
Il Business plan della tua squadra deve affrontare tutti gli elementi essenziali per la corretta
gestione della crescita
Definizione della Mission
Focus settoriale
Strategia
Focus sul prodotto/servizio
Divisione del lavoro
Piano d’azione sugli intermediari
Ripartizione degli utili
Obiettivi sugli utili
Sviluppo del Business
Amministrazione e operatività
Strategia d’investimento e implementazione
Predisposizione del piano
Focus geografico
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“The Guide”
Idee di investimento suggerite per implementare i temi individuati dal Global Investment Committee (GIC)
 Trasformare le idee del GIC in raccomandazioni di investimento in
prodotti specifici
Nelle 5 edizioni finora pubblicate:
• 65,025 visualizzazioni
• 11,669 visitatori unici
• 5.6 pagine consultate in media per utente
 Include il calendario mensile delle pubblicazioni di ricerca, strategia e IAR, per
consentire ai Financial Advisors di consultare le risorse più facilmente e
pianificare il futuro
 Il 50% dei team di Financial Advisors (25% di tutti i FAs) hanno letto The
Guide; I FA che leggono The Guide sono 2x più propensi a comprare un’idea
vs. quelli che non l’hanno letto
12
GIC: Modelli diAssetAllocationdi tipo strategico e tattico
Il Global Investment Committee (GIC) fornisce principalmente tre fonti di valore aggiunto
Asset Allocation Strategica: La creazione di un processo di asset allocation strategica deve essere operata in coerenza con la
pianificazione del patrimonio immobiliare del cliente e con eventuali investimenti preesistenti in portafoglio. Attraverso
l’identificazione di soggetti giuridici (trust, fondazioni, enti di beneficenza, ecc) ed i loro beneficiari, l’asset allocation deve coinciliare
gli obiettivi di pianificazione immobiliare del cliente, aiutandolo ad allineare gli obiettivi con le aspettative di rendimento dei mercati
finanziari, puntando a raggiungere l’efficienza degli investimenti. Riteniamo che la creazione di un piano a lungo termine dovrebbe
essere la base di piano investimento, che si può articolare in strategie d’investimento multigenerazionali e che deve considerare i
seguenti fattori: obiettivo; rischio\rendimento; liquidità; orizzonte temporale; livello di tassazione; requisiti giuridici e circostanze
speciali.
Asset Allocation Tattica: Nel tentativo di migliorare i risultati di lungo termine, senza apportare ulteriore volatilità, potrebbero essere
prese in considerazione correzioni di breve periodo utili a trarre profitto da temporanee distorsioni di mercato, sotto/sovrppesando
marginalmente le diverse asset class.
Manager Selection: Il Global Investment Committee lavora in stretta collaborazione con il gruppo PWM Consulting Group,
sviluppando strategie di asset allocation per clienti Ultra High Net Worth. Le strategie possono essere articolate sia tra gestori
d’investimenti tradizionali sia alternativi.
13
La tecnologia :
gli strumenti che aiutano a costruire il business
14
Scopri3D Insights
3D Insights, un’interfaccia online accessibile dal Desktop del Financial Advisor
che offre:
Strategie di Ottimizzazione dei book e Idee Tattiche direttamente sul Desktop
del Financial Advisor
•
Visione d’Insieme con l’accesso alla sezione Other Investment
•
Alternative suggerite, richiamabili direttamente dallo schermo
Identificare Idee di Investimento
Obiettivi
1. 1
Fornire ai Financial Advisors idee a livello di portafoglio e di cliente,
personalizzate sul profilo demografico del FA e dei clienti, sul portafoglio
attuale e il comportamento passato.
Pubblicazione
contenuti
2. 2
Misura la qualità e l’efficacia delle idee e fornisce un feedback in modo da
garantire che I gruppi di prodotto stanno fornendo le idee più rilevanti e
praticabili ai FA

Ad esempio , considerare la vendita di uno
specifico mutual fund Mutual Fund X a basso
rating
Targeting
specifico

Ad esesempio rivolto a chi ha posizioni nel
mutual fund Mutual Fund X
Deliver
to 3D

Ad esempio, questa opportunità è stata inviata
a 135 aacts, 90k famiglie e 9k FA
15
Social Media:YouTube
Abbiamo attivato un canale di Morgan Stanley suYouTube, colmando una lacuna di vecchia data
• Il canale ha consolidato l’offerta video
riducendo la rilevanza delle
pubblicazioni negative di terze parti
• Le categorie iniziali includono le
tipologie CEO+CEO, Giving Stories, e
Insights and Analysis
• I piani di Marketing per il 2014 & ‘15
comprendono un aumento della
produzione di video racconti e questo
canale ne supporta la crescita
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Social Media per gliAdvisor: ProgrammaCorrente
 Pieno accesso alle funzionalità del
sito

Profilo dettagliato

Inviare / accettare inviti

Servizio di messaggistica completo

Pubblicazione di scritti e
aggiornamenti pre-autorizzati dello
status*

Richiesta introduzioni

Iscriversi a gruppi, iniziare o
partecipare a discussioni, rispondere a
domande
 Pieno accesso alle funzionalità del
sito

Libreria di contenuti preapprovati per la Distribuzione
attraverso account di social
network. La selezione attuale
include:

Pubblicazione di scritti e tweet*
pre-autorizzati

Inviare messaggi diretti

Ricerca GIC e di altre società

Seguire altri utenti

Visioni provienienti dal
network di partners

Pratiche di Wealth
Management

Articoli di lifestyle
* Self-authored content is subject to review and approval by Communications Review Group prior to posting
17
Email Marketing
La Società utilizza un insieme di strumenti di marketing tramite email per distribuire oltre 20M+ di email ogni
anno, contenenti le nostre idee e rinforzando la nostra immagine.
• Le divisioni Research e Corporate
Equity gestiscono importanti
programmi di marketing con
forte attenizone all’analisi
• Al giorno d’oggi alcuni Financial
Advisors sfruttano tool
personalizati per l’invio di
newsletter ai clienti
• Il Marketing è coinvolto
attivamente in un programma per
integrare le campagne via email e
le newsletter con le Home Pages
dei FA
18
Le persone:
un esempio di successo
19
ToddYannuzzi-La carriera
1989
Entra in Morgan Stanley nel Fixed Income Analyst Training Program
1991
Entra a far parte della divisione Private Wealth Management (PWM)
1997
Fonda il Dynasty Team nella divisione PWM, dove risulta nei top producer
2000
Cede il business retail per diventare Global Director del Reclutamento e del Training per PWM
2002
Crea il Wealth Advisor Program – formazione ad oltre 500 persone
Metà 2003
Torna nel business della promozione finanziaria. Riparte da zero nella costruzione del portafoglio
2006
Viene insignito del Chairman’s Club
2007
Si classifica tra i primi 100 per produzione
2009
Si classifica tra i Top 100 Wirehouse Advisors
2011
Entra nella classifica di Barron’s tra i 100 migliori Advisors di New York
2013
Entra nella classifica di Barron’s tra i 100 migliori Advisors di New York
Diventa Managing Director
20
I riconoscimentidelTeam -IlWall Street Journal
Nel 2011, Todd Yannuzzi, Executive Director
e Senior Portfolio Management Director, è
stato citato nel Wall Street Journal per la sua
esperienza nel campo della consulenza
finanziaria e degli investimenti
Todd Yannuzzi, an adviser at Morgan Stanley Smith Barney, says he uses ETFs to
weight his clients' portfolios this way. Why ETFs? Flexibility. Sometimes, rebalancing
a portfolio after a particular sector or stock has run up can be costly for tax reasons
or can face other constraints. When this happens, ETFs can provide some short-term
ballast for rebalancing, such as moving cash or selling one investment to move back
toward another.
For individuals, a good first step is figuring out how much of your net worth is built
into your salary and company stock, both now and into the future. Then you should
use sector ETFs to work around that exposure.
You might, for instance, use ETFs to create a portfolio that reflects the sectors that
make up the S&P 500—minus the one you work in. If you're in tech, you would buy a
sector ETF for each of the other component sectors in the index, but skip technology.
"A financial portfolio shouldn't be redundant to your core exposure," says Mr.
Yannuzzi of Morgan Stanley.
Fonte : http://online.wsj.com/article/SB10001424053111903918104576502420245366868.html?KEYWORDS=todd+yannuzzi
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Extended Morgan Stanley Smith Barney CoverageTeam
Il top management della divisione
Jeff Applegate, CFA, Chairman
David Darst, CFA, Vice-Chairman
Managing Director
Chief Investment Officer
Managing Director
Chief Investment Strategist
Si occupa di: Jeff è il responsabile per la consulenza ai clienti su scelte di asset allocation strategica e
tattica. E’ a capo dell’investment strategy team e presiede il Global Investment Committee. É
membro del Morgan Stanley Smith Barney Management Committee e del New York Society of
Security Analysts e CFA Institute.
- Laureato alla Yale University, 1969
- M.B.A., Harvard Business School, 1971
- Goldman Sachs & Co., 1971-1996
- Visiting faculty, Yale College and Harvard Business School, 1981-1998
- Autore di: Mastering the Art of Asset Allocation, The Art of Asset Allocation,
The Complete Bond Book and The Handbook of the Bond, e Money Markets
- In Morgan Stanley dal 1996
- Laureato all’ American University
- B. Litt. Oxford University
- Citigroup Global, Chief Investment Officer
- Lehman Brothers, Chief Investment Strategist
- Credit Suisse, Chief Investment Strategist
- Shearson Lehman Hutton
- E.F. Hutton
- H.C. Wainwright & Co., 1974
Sarah McDaniel, CFA
Si occupa di : David ricopre il tuolo di Vice-Chairman e Chief Investment Strategist di Morgan
Stanley Smith Barney’s Global Investment Committee. David si occupa dello sviluppo di soluzioni di
investimento per dinastie facoltose, individui, società private, e fondazioni.
Sean Maher
Jacques Chappuis
Managing Director
Portfolio Construction
Managing Director
Managing Director
Head of Alternative Investments Partners
Si occupa di : Sviluppo e consulenza sulle strategie di asset allocation
per clienti Private Wealth Management e sovraintende e supervisiona i
portafogli clienti.
Si occupa di: utilizzare strumenti derivati per aiutare i
clienti a gestire il rischio azionario e strutturare veicoli
d’investimento tra diverse asset class. Si occupa della
clientela high net worth e di middle markets, nonché
di conti istituzionali.
Si occupa di: Jacques è responsabile per tutti gli investimenti
alternativi, inclusi hedge funds, private equity, real estate. Gestisce
futures provenienti da fonti proprietarie e non-proprietarie.
- Laureato presso l’Art History Dartmouth College 1990
- M.B.A., London Business School 1997
- C.F.A. 2000
- Christie’s Trust & Estates Department 1990-1995
- Brown Brothers Harriman Discretionary Asset Management 19972000
- Morgan Stanley & Co. 2000-present
- Membro del PWM U.S. Asset Allocation Committee
- Laureato alla Georgetown University, 1995
- Thomson Financial – Consulting, 1996 – 1997
- Morgan Stanley Structured Solutions, 1998 – oggi
- Laureato alla Tulane University, 1991
- M.B.A. with honors, Columbia Business School, 1998
- Bankers Trust, Associate
- Boston Consulting Group, Project Leader
- Citigroup Alternative Investments, Managing Director
- In Morgan Stanley dal 2006
22
Disclosures
23
Important Disclosures
Morgan Stanley Smith Barney LLC (“MSSB”) is a registered Broker/Dealer and member
SIPC. MSSB is not a bank. Where appropriate, MSSB has entered into arrangements with
banks and other third parties to assist in offering certain banking‐related products and
services. Investment services are offered through MSSB. Unless specifically disclosed in
writing, investments and services offered through MSSB are not insured by the FDIC, are
not deposits or other obligations of, or guaranteed by, MSSB’s bank affiliates and involve
investment risks, including possible loss of principal amount invested.
The Morgan Stanley Cards from American Express are issued by American Express Bank,
FSB, not Morgan Stanley. Services and rewards for the Cards are provided by either Morgan
Stanley, American Express or other third parties. Restrictions and other limitations apply,
see the terms and conditions for the Cards for details. Clients are urged to review fully
before applying.
The Morgan Stanley Debit Card is issued by UMB Bank n.a., pursuant to a license from
MasterCard International Incorporated. MasterCard and Maestro are registered trademarks
of MasterCard International Incorporated. Investments and services are offered through
MSSB. The third‐party trademarks and service marks contained herein are the property of
their respective owners.
Certain cash management and lending products are offered by Morgan Stanley Bank, N.A.
or Morgan Stanley Private Bank, National Association, which are affiliates of Morgan
Stanley Smith Barney LL and members FDIC.
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Important Disclosures
In Consulting Group’s advisory programs, alternative investments are limited to USregistered mutual funds, separate account strategies and exchange-traded funds (ETFs)
that seek to pursue alternative investment strategies or returns utilizing publicly traded
securities. Investment products in this category may employ various investment strategies
and techniques for both hedging and more speculative purposes such as short-selling,
leverage, derivatives and options, which can increase volatility and the risk of investment
loss. Alternative investments are not suitable for all investors. There may be tax
implications with a rebalancing strategy.
Morgan Stanley Smith Barney LLC, its affiliates, and its employees are not in the business
of providing tax or legal advice. These materials and any tax-related statements are not
intended or written to be used, and cannot be used or relied upon, by any taxpayer for the
purpose of avoiding tax penalties. Tax-related statements, if any, may have been written in
connection with the "promotion or marketing" of the transaction(s) or matters(s) addressed
by these materials, to the extent allowed by applicable law. Any taxpayer should seek
advice based on the taxpayer's particular circumstances from an independent tax advisor.
The performance of tax-managed accounts is likely to vary from that of non-tax managed
accounts.
Plan Sponsor, September 2011. Plan Sponsor magazine submitted questionnaires to 150
retirement plan consulting firms in July 2011. A total of 60 retirement plan consulting firms
completed the questionnaire. The top ten consultants are listed by various criteria as
reported in the survey. For more information, go to www.plansponsor.com. For the
purposes of this survey, “institutional” is defined as any type of retirement plan, including
foundations and endowments and other nonprofits. The ranking is not indicative of a firm’s
future performance. Neither Morgan Stanley nor its affiliated financial advisors pay a fee to
Plan Sponsor in exchange for this report.
FundFire Survey, February 2011. This survey by FundFire included responses from more
than 40 managed account managers who work with various separately managed account
(SMA) program sponsors. Managers were asked to rate a number of SMA sponsors on the
thoroughness of their manager review process on a scale of one (weakest) to five
(toughest).
25
Important Disclosures
Cerulli Associates, 4q 2013 Summary Report. Cerulli Associates’ data are based on data
submitted by firms participating in Cerulli’s survey. Morgan Stanley Wealth Management
was ranked No. 1 in terms of assets under management out of the firms listed in the
industry for the quarter with respect to Top Managed Account Program Sponsors Across All
Industry Segments. This category includes separate account consultant programs, mutual
fund advisory programs, ETF advisory programs, rep as portfolio manager programs, rep as
advisor programs and unified managed account programs. Separate account consultant
programs are programs in which asset managers manage investors’ assets in discretionary
separate accounts. Mutual fund advisory programs and ETF advisory programs are
discretionary and nondiscretionary programs designed to systematically allocate investors’
assets across a wide range of mutual funds or ETFs. Rep as portfolio manager programs are
discretionary programs in which advice is an essential element; planning is undertaken or
advice is treated as a separate service from brokerage. Rep as advisor programs are
nondiscretionary programs where the advisor has not been given discretion by the client
and must obtain approval each time a change is made to the account or its investments.
Unified managed accounts are vehicle-neutral platforms that simplify the delivery of
multiple investment vehicles, such as separate accounts, mutual funds, exchange-traded
funds and individual securities through their integration within a single environment.
Rankings are subject to change. Some historical figures may be revised due to newly
identified programs, firm restatements, etc.
The information herein has been obtained from sources that we believe to be reliable, but
we do not guarantee its accuracy or completeness. All opinions included in this material
constitute the Firm’s judgment as of the date of this material and are subject to change
without notice. This material is provided for informational purposes only and is not
intended as an offer or solicitation with respect to the purchase or sale of any security.
Morgan Stanley Smith Barney LLC offers investment program services through a variety of
investment programs, which are opened pursuant to written client agreements. Each
program offers investment managers, funds and features that are not available in other
programs; conversely, some investment managers, funds or investment strategies may be
available in more than one program.
Morgan Stanley’s investment advisory programs may require a minimum asset level and,
depending on the investor’s specific investment objectives and financial position, may not
be suitable for the investor.
© 2014 Morgan Stanley Smith Barney LLC, member SIPC. Consulting Group is a business
of Morgan Stanley Smith Barney LLC.
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