ETF NEWS - 20:Layout 1.qxd
Transcript
ETF NEWS - 20:Layout 1.qxd
15 gennaio 2008 [ Numero 20 News ] Per ricevere ogni 15 giorni l’Etf News direttamente nella tua casella di posta clicca qui. Etf, un settore in fermento che non conosce soste I Il 2007 è stato un anno da incorniciare per il mondo degli Etf. NEWS DAL MONDO ETF Nonostante le turbolenze dei mercati finanziari, secondo una ricerca di Deutsche Bank, il patrimonio raccolto attraverso questi strumenti sui listini europei è cresciuto, nello scorso anno del 27,5% a 89,17 miliardi di euro. Nello stesso periodo il numero di prodotti quotati ha registrato un progresso del 61% a 429 tracker, suddivisi tra 28 emittenti e 14 piazze finanziare di quotazione. Con un controvalore giornaliero di scambio pari a 1,061 miliardi di euro le negoziazioni giornaliere sono praticamente raddoppiate rispetto al 2006. Nel dettaglio l’offerta di prodotti azionari è cresciuta del 52% a 348 fondi, quella a reddito fisso del 100% a 58 tracker mentre le materie prime hanno registrato un incremento del 156% a 23 fondi. Entrando Lyxor aumenta l'offerta di ETF "tematici" Ieri, lunedì 14 gennaio, hanno fatto il debutto su EtfPlus due nuovi Etf tematici targati Lyxor che consentono di puntare su acqua ed energie rinnovabili. Il World Water Index, indice sottostante del primo strumento, è un paniere azionario composto da 20 società che rappresenta il settore idrico a livello globale. Il World Alternative Energy cap weighted è un indice azionario composto da 20 azioni che rappresenta le attività legate alle energie alternative a livello globale. SPA ETF plc debutta nel mercato italiano degli ETF Dallo scorso 8 gennaio sono in negoziazione sul listino milanese 6 nuovi ETF su indici Market Grader. Questi strumenti hanno l'obiettivo di replicare la performance dei seguenti indici rappresentativi del mercato azionario americano: MarketGrader 40, MarketGrader 100, MarketGrader 200, MarketGrader Large Cap, MarketGrader Mid Cap e MarketGrader Small Cap. La selezione delle azioni si basa su una metodologia quantitativa proprietaria della società Market Grader: ad ogni azione viene assegnato un punteggio in base a fattori fondamentali di tipo Growth, Value, Profitability e Cash Flow. nei dettagli, tra le varie categorie degli Etf è il comparto azionario ad aver raccolto i maggiori asset, 13,20 miliardi pari ad un aumento del 22,8% su base annua, ma è stato l’obbligazionario a far registrare la più alta crescita percentuale, pari al 54,9% a 4,99 miliardi di euro. Il patrimonio degli Etf legati alle SOMMARIO 3 Sotto la lente: Etf tematici 5 Approfondimenti: SPA Etf 6 Le materie prime di Banca IMI 8 Angolo Commodity: Argento 9 Osservatorio Etf commodity è salito di poco più di 1 miliardo di euro (+34,8%) mentre quello degli Etc è arrivato a quota 1,68 miliardi di euro (+77%). Il listino di Francoforte è la principale borsa di negoziazione con scambi pari al 31,2% dell’intero mercato europeo e 325 Etf quotati. Seguono il parigino Euronext (30,88%) con 213 tracker e il London Stock Exchange (12,10%) con 233 cloni finanziari. Borsa italiana si colloca al quarto posto (10,12%). Quanto agli emittenti al vertice si colloca la britannica Ishares con una quota di mercato pari al 43,38%, seguita dalla francese Lyxor (25,81%) e dalla tedesca db-x-trackers (8,05%). Anche ngli Usa il settore degli Etf è in fermento. Nel ETF NEWS 1 Il patrimonio in gestione degli Etf Etf DJ EuroStoxx 50 DJ EuroStoxx 50 Cac40 DJ EuroStoxx 50 (ex) Dax (ex) Emittente Lyxor iShares Lyxor iShares iShares AUM (mld €) 4,96 3,913 3,459 3,381 3,301 Le quote di mercato delle borse europee Borse in Europa Deutsche Boerse Euronext London SE Borsa Italiana Stockholmborsen in % 31,28 30,88 12,10 10,12 7,30 Etf quotati 325 213 233 203 7 Le quote di mercato degli emittenti in Europa Emittente Ishares Lyxor db-x-trackers Axa/Bnp Paribas Credit Suisse Raccolta (mld €) 39,43 23,49 7,32 4,43 3,41 in % 43,38 25,81 8,05 4,88 3,75 fonte: Deutsche Bank corso del 2007 gli strumenti quotati sull’Amex, la borsa americana pioniere del settore con la quotazione nel 1993 del primo tracker della storia l’Spdr S&P 500 Etf denominato “Spider”, sono cresciuti del 95% rispetto al 2006 con 179 nuovi Etf emessi da 14 differenti emittenti. L’Amex si conferma come leader globale per quanto riguarda l’emissione di nuovi Etf, con 380 strumenti quotati a fine 2007 e un ammontare di asset in gestione pari a 250 miliardi di dollari. Per il prossimo futuro è necessario considerare come l’attuale turbolenza che caratterizza i mercati finanziari sembri destinata a proseguire. Per questo è necessario vagliare tutte le strategie di investimento e gli strumenti proposti dagli intermediari. In questo contesto si inseriscono i due nuovi Etf emessi da Lyxor specializzati sulle energie rinnovabili e l’acqua. Due sottostanti poco correlati all’andamento del ciclo economico e caratterizzati da prospettive di crescita a doppia cifra. Tra gli strumenti da poco a disposizione dei risparmiatori italiani anche i nuovi 6 Etf emessi dall’inglese ETF SPA, tracker focalizzati sui listini azionari Usa con un approccio basato sull’analisi quantitativa. Da non sottovalutare anche il mercato delle commodity, in particolare quello dei metalli preziosi, considerati da sempre un bene rifiugio nei momenti di incertezza. Come l’oro anche l’argento si trova sui massimi storici complice la forte richiesta del sottostante da parte delle economie emergenti. Massimiliano Volpe Energie rinnovabili e acqua per gli Etf di Lyxor La ricerca di nuovi settori di investimento ha spinto la banca francese a lanciare due nuovi tracker sui settori che sono meno correlati all’andamento del ciclo economico Il 2008 all’insegna delle novità per Lyxor. Il gruppo fran- di energie rinnovabili nel tempo come le biomasse. cece ha rafforzato la presenza sul mercato Etf Plus di L’andamento storico dell’indice mostra come lo stesso Borsa Italiana con il lancio di due nuovi Exchange Traded abbia garantito nel recente passato performance interes- Fund tematici specializzati sulle nuove fonti energetiche santi anche se in un contesto caratterizzato da volatilità e sull’acqua. Si tratta del Lyxor Etf New Energy e del estremamente elevata. Nel corso degli ultimi tre anni l’in- Lyxor Etf World Water. dice World Alternative Energy ha realizzato un progresso Il rincaro registrato dal prezzo del petrolio, che proprio del 61,6% rispetto al +10,8% messo a segno dall’indice nelle ultime settimane ha battuto primato su primato sfio- Msci World. La commissione annuale di gestione è pari rando i cento dollari al barile, ha stimolato la corsa a solu- allo 0,60% del capitale investito. Per essere incluse nel zioni energetiche alternative in special modo quelle rinno- World Alternative Energy Index, le società devono rispon- vabili. Gli esperti evidenziano che oggi l’85 per cento del- dere a determinati requisiti. Nel dettaglio la maggior parte l’energia mondiale deriva da fonti non rinnovabili con in del fatturato deve derivare da investimenti nel settore testa il petrolio che copre il 35 per cento del fabbisogno, delle energie rinnovabili, dell’efficienza energetica o della quindi vi sono il carbone con il 24 per cento, il gas con il decentralizzazione nell’offerta di energia. In base al loro 21 per cento, e il nucleare che copre circa il 7 per cento flottante, le società devono risultare le più grandi nel loro del la domanda. Le energie rinnovabili invece coprono il settore e le azioni devono avere una liquidità sufficiente- 15 per cento della richiesta di energia globale e la quota mente elevata. La revisione delle componenti dell’indice riguarda per il 73 per cento la biomassa, per il 16 per viene effettuata due volte all’anno e trimestralmente ven- cento l’idroelettrico e per il 3 per cento la geotermia. La gono riallineati i dati relativi al numero di azioni e flottan- quota coperta dalle energie rinnovabili negli ultimi anni è te. Le principali società incluse in questo indice sono la cresciuta molto e non potrà che continuare su questa via: tedesca QCell (11% del paniere), l’indiana Suzion Energy il petrolio è destinato prima o poi a sparire, mentre la « (10,5%), la cinese Suntech Power Holding (10,5%), la dane- fame » mondiale di energia continuerà a crescere. Gli se Vestas Wind System (10,1%) e la norvegese Renewable appelli e la volontà di molti paesi occidentali a ridurre i Energy (9,2%). A livello geografico il 56,5% delle aziende I consumi non basterà nemmeno a stabilizzare la richiesta globale di energia che non potrà quindi che continuare a Lyxor Etf New Energy crescere stimolando lo sviluppo di soluzioni energetiche alternative. Le potenzialità di sviluppo dei settori legati a queste nuove tematiche energetiche costituiscono, perciò un’opportunità di investimento finanziario. In questo contesto si inserisce il Lyxor Etf New Energy che replica l'an- Società di gestione Indice di riferimento Codice di negoziazione Codice Isin Commissione di gestione annua Lyxor AM (Societe Generale) World Alternative Energy Index -FR0010524777 0,60% damento del World Alternative Energy Index, un paniere Lyxor Etf World Water costituito dalle 20 maggiori aziende che operano nei vari settori dell'energia alternativa. Il termine energie rinnovabili identifica tutte le fonti di energie che sono teoricamente inesauribili. Queste includono sia fonti di energie naturalmente inesauribili come il sole o il vento sia fonti Società di gestione Lyxor AM (Societe Generale) Indice di riferimento World Water Index Codice di negoziazione WAT Codice Isin FR0010527275 Commissione di gestione annua 0,60% SOTTO LA LENTE 3 sono europee, il 23% del Nord America, il 20,2% di paesi chi e penuria di investimenti. Investimenti che però diffi- emergenti e lo 0,3% asiatiche. L’indice Waex è total return cilmente potranno essere portati avanti dal settore pubbli- il che significa che i dividendi distribuiti dalle azioni che co, che ancora oggi controlla oltre il 90% delle risorse idri- lo compongono sono direttamente reinvestiti nell’indice. che globali, in quanto molto onerosi. Le prospettive di Da evidenziare che il risparmiatore è soggetto al rischio crescita per le società del settore sembrano pertanto di cambio visto che circa il 62% delle partecipazioni sono molto interessanti. In questo contesto si colloca il Lyxor quotate con valute diverse dall’euro. Grazie alla sopravve- Etf World Water che replica le performance del World nuta scarsità, l’acqua comune è diventata un business. La Water Index (Wowax), un paniere costituito da 20 titoli di Terra è ricoperta per oltre due terzi di acqua, ma solo il aziende attive nei più vari settori del ciclo dell’acqua. 2,5% delle acque presenti sul pianeta è potabile senza L’indice è suddiviso in tre segmenti principali, società di dover ricorrere a costosi processi di desalinizzazione. A distribuzione d’acqua, fornitori di infrastrutture, società di causa di ragioni climatiche e al duplice fattore dell'inqui- trattamento delle acque di scarico. Le principali società namento industriale e dell'utilizzo di pesticidi e fertilizzan- incluse in questo indice sono le britanniche Severn Trent ti in agricoltura le scorte di acqua potabile stanno dimi- (11,1%), United Utilities (10,5%), la spagnola Veolia nuendo. Altri gravi problemi per la salute pubblica nasco- Environment (10,6%), l’inglese Kelda Group (9%) e la tede- no poi anche dall'urbanizzazione crescente. La popolazio- sca Geberit (8,50%). A livello geografico spiccano le ne che vive nelle città (2,8 miliardi nel 2000) è destinata aziende europee con il 67% dell’intero paniere. Seguono ad aumentare fino a 3,8 miliardi nel 2015. Città più gran- quelle del Nord America (20%), Asia (7%) ed Economie di richiedono quantità d'acqua sempre maggiori oltre ad emergenti (6%). Come per il precedente tracker, anche in essere a loro volta gigantesche fonti di inquinamento questo caso l'investitore è soggetto ad un rischio di cam- delle acque attraverso gli scarichi urbani. Per porre rime- bio, visto che solo poco più del 16% dei titoli è scambia- dio a questa situazione gli esperti ritengono necessario to in euro a fronte di un 40% denominato in sterline ingle- investire ogni anno in strutture per il trattamento delle si e di un 22,5% in dollari statunitensi. Nel corso degli ulti- acque almeno 23 miliardi di dollari per 15 anni. Assume di mi tre anni l’indice Wowax ha messo a segno un progres- conseguenza un’importanza fondamentale il perseguimen- so del 77,1% una performance più che doppia rispetto al to di una gestione efficiente delle risorse idriche per l’uso +36% registrato dall’indice Msci World. umano, un obiettivo che richiede anche un cambiamento Massimiliano Volpe culturale rispetto a un’epoca caratterizzata da forti spre- db x-trackers Indici a portata di mano Puntare sui ribassi del mercato Guadagnare quando il mercato azionario scende. Con l’ETF db x-trackers sull’indice tedesco ShortDAX® si aprono nuovi orizzonti d’investimento. Proprio come gli altri ETF di Deutsche Bank, l’ETF db x-trackers ShortDAX® si compra e si vende in Borsa come una semplice azione. Il valore dell’ETF è però legato ad un indice ‘short’; quando il DAX®, l’indice del mercato tedesco, perde durante la seduta di Borsa l’1% il corrispondente indice ‘short’ e quindi l’ETF guadagna l’1% e viceversa. Per maggiori informazioni visitate il sito www.dbxtrackers.com o contattate il Numero Verde 800 90 22 55 db x-trackers ShortDAX® ETF Codice di negoziazione XSDX Commissioni di gestione annue 0,40% Deutsche Bank Exchange Traded Funds A Passion to Perform. Avvertenze – La pubblicazione del presente documento non costituisce attività di offerta al pubblico da parte di Deutsche Bank AG e non costituisce alcun giudizio, da parte della stessa, sull’opportunità dell’eventuale investimento descritto. Le informazioni contenute nel presente documento sono destinate esclusivamente all’utilizzo in Italia. Esse non sono pertanto applicabili a soggetti residenti in qualunque altro paese. Nei prospetti completi e semplificati e nei documenti di quotazione dei db x-trackers è contenuta una descrizione dettagliata dei termini e delle condizioni del relativo ETF db x-trackers. Potete ottenere gratuitamente tali documenti presso il vostro consulente dell’Investment & Finance Center di Deutsche Bank o presso Deutsche Bank AG, Via Santa Margherita 4, 20121 Milano e sul sito www.dbxtrackers.com. Gli ETF replicano l’evoluzione del valore dell’indice contenente il loro nome. L’indice ShortDAX® è un marchio registrato di Deutsche Börse AG. Lo sponsor dell’indice non promuove, non raccomanda, non vende, non reclamizza i singoli fondi d’investimento e, in merito ad essi, non fornisce alcun giudizio o garanzia. Qualora i dati di mercato contenuti in questo documento provengano da terzi, Deutsche Bank non si assume alcuna responsabilità in merito all’esattezza e alla completezza dei dati, anche se Deutsche Bank utilizza solo fonti che considera attendibili. SOTTO LA LENTE 4 Ecco gli ETF creati per battere i benchmark Us a capitalizzazione Spa Etf Plc porta a Piazza Affari 6 nuovi ETF che mirano a battere i corrispettivi tradizionali benchmark Usa a capitalizzazione grazie a metodologie di screening qualitativo e quantitativo A Arriva dalla City un nuovo attore protagonista nell'ormai ci "core" di MarketGrader composti da azioni Usa “ad alto ricco parterre di Etf quotati in Piazza Affari. Si tratta di Spa rating”. Il primo clone seleziona titoli di società con una Etf Plc, operatore indipendente con sede a Londra e uffici capitalizzazione di mercato di almeno 100 milioni di dollari, a New York. La nuova società emittente di Exchange con una fetta del 25% che deve avere una capitalizzazione Traded Funds sorta nel 2007 sbarca sul mercato italiano di oltre10 miliardi e non più del 25% può stare sotto la con dalla sua trackers di "seconda generazione" basati su soglia del miliardo di dollari. Requisito “qualitativo” essen- indici di azioni Usa e che hanno già fatto il loro debutto al ziale per entrarvi a far parte è quello di aver riportato nel- London Stock Exchange e all’American Stock Exchange. l'ultimo bilancio profitti almeno in linea con le stime degli “La quotazione dei nostri prodotti in Borsa Italiana - ha analisti. Stessi requisiti di scelta per Spa Etf MarketGrader rimarcato Daniel Freedman, managing director di Spa Etf 100 che si differenzia essenzialmente per il numero di tito- Plc - è il risultato della notevole crescita della società. li facenti parte dell'indice, 100 rispetto ai 40 del preceden- Abbiamo scelto di puntare anche su Piazza Affari in quan- te. Capitalizzazione di mercato superiore quella richiesta to riteniamo che il mercato italiano degli Etf sia molto inte- dal MarketGrader 200, ossia 250 milioni di dollari e con ressante e in rapida crescita. I prodotti lanciati sono parti- almeno il 25% oltre i 3 miliardi. L'altro terzetto (SPA ETF colarmente innovativi per l’Italia e derivano dalla prima MarketGrader Small Cap, Mid Cap e Large Cap) è compo- generazione di Etf capweighted”. sto invece da indici “cap” basati sulle 100 migliori azioni Gli strumenti finanziari offerti dall'emittente Spa Etf Plc made in Usa per ogni segmento di mercato. Quello a gran- portano un’ulteriore ventata di novità nel panorama degli de capitalizzazione parte dai 4 miliardi di dollari, quello Etf messi a disposizione degli investitori italiani. Si tratta di delle mid cap va da 1 miliardo fino a un massimo di 10 6 nuovi trackers, sbarcati in Borsa Italiana lo scorso 8 gen- miliardi e, infine, l'indice small cap prevede la selezione di naio, e che seguono le performance degli indici creati da società nel range 250 milioni-2 miliardi di dollari. Gli indici MarketGrader, provider americano indipendente di ricerca, MarketGrader sono diversificati, equipesati e ribilanciati allo scopo di fornire ad investitori privati e istituzionali semestralmente (tranne MarketGrader 40 che è ribilancia- accesso a un ampio paniere di azioni del mercato statuni- to con cadenza trimestrale), per garantire che tutte le azio- tense. L'obiettivo di ciascun clone finanziario è quello di ni all’interno del paniere abbiano lo stesso peso omogeneo sovraperformare i corrispettivi tradizionali benchmark Usa e che tutti i titoli siano ad alto rating. Un sistema che per- a capitalizzazione di mercato, grazie alla metodologia di mette, inoltre, di sostituire i titoli sopravvalutati con quelli screening utilizzata da MarketGrader.com, che si basa sul- sottovalutati e quindi a maggiore potenziale prospettico. l'analisi di ben 24 indicatori di tipo qualitativo e quantitativo, 6 per ciascuna delle seguenti categorie: crescita, valore, profittabilità e ricavi netti. La scelta della azioni avviene tra oltre 5.700 titoli statunitensi attraverso un sistema totalmente computerizzato che permette di assicurare l'oggettività del processo decisionale d’investimento. Andando ad analizzare i sei tracker con cui Spa Etf Plc si è presen- Performance 2007 degli indici Marketgrader MarketGrader 40 MarketGrader 100 MarketGrader 200 MarketGrader Large Cap MarketGrader Mid Cap MarketGrader Small Cap Performance a 6 mesi -9,75% -2,74% -3,86% 4,22% -4,84% -9,30% Performance a 1 anno 1,92% 14,11% 7,62% 18,04% 9,96% -3,25% Commissioni annue 0,85% 0,85% 0,85% 0,85% 0,85% 0,85% tata al cospetto di Piazza Affari in questo inizio di 2008, Spa Etf MarketGrader 40, 100 e 200 sono basati sugli indi- Titta Ferraro APPROFONDIMENTO 5 Senza pausa il rally delle materie prime l’approfondimento di Banca IMI Collegati al sito www.bancaimi.it per leggere tutte le ricerche o ascoltare i risultati con il servizio Podcast Commodities sugli scudi: rally del petrolio e prezzi record dell’oro si contendono la palma del maggior rialzo F Forte rally del prezzo del greggio nelle ultime settima- che soprattutto non c'è la volontà di farlo. ne. Complice una situazione geopolitica instabile che Il prezzo del petrolio è però in leggero calo nell’ultima vede aggiungersi alle consolidate situazioni di Iraq ed settimana dopo aver toccato un nuovo record storico Afghanistan le turbolenze in Africa (Nigeria e Algeria, a USD 100/barile In particolare i derivati sul greggio entrambi membri OPEC) e le continue scaramuccie estendono la discesa dopo la diffusione dei dati setti- fra Iran ed USA, culminate con l’episodio dello sfiora- manali sulle riserve di prodotti petroliferi USA le sta- to conflitto navale, hanno spinto al rialzo le quotazio- tistiche EIA (Energy International Agency) rivelano ni del greggio. Il rally dei prezzi si è così spinto fino un'erosione di 6,8M di barili nelle scorte di greggio, di alla clamorosa soglia di USD 100 al barile sulla scorta cui si prevedeva un calo limitato a 1,3M, ma parlano di della domanda degli investitori preoccupati dallo sce- dinamica migliore delle attese nelle riserve di benzina nario descritto e dal calo strutturale della moneta e distillati. In leggero recupero sulla mattinata asiatica, americana. Nonostante il forte apprezzamento, la Casa i derivati del greggio hanno abbassato il loro interval- Bianca ha affermato che non aprirà le sue Riserve lo di oscillazione da USD 95-100 a USD 90-95. Strategiche di petrolio per abbassare i prezzi, mentre Ad innescare il ritraccimento del petrolio, i rinnovati molti membri dell'OPEC hanno affermato che il timori sulla tenuta della crescita economica america- Cartello non ha potere di far scendere il mercato e na, minata dagli ultimi dati macroeconomici, che na, alla nuova soglia record di USD 900 l'oncia per ANDAMENTO DEL WTI DAL 01-01-2006: +51,1% l’oro (massimo storico intraday), sotto la spinta di 100 massicci acquisti da parte dei fondi e da livelli tecnici 90 favorevoli; supportati inoltre dal clima di incertezza che pervade i mercati finanziari specie dopo la diffu- 80 sione di nuove indiscrezioni sull’impatto dei mutui 70 subprime sul settore finanziario USA. 60 Le previsioni sono, stando lo scenario attuale, per un leggero ritracciamento del greggio ma sempre rima- 50 gen-06 mag-06 set-06 gen-07 mag-07 set-07 gen-08 nendo in aerea USD 90 ed un consolidarsi del prezzo delll’oro nella fascia alta del range descritto, ovvero: Fonte: Finanza.com USD 875-900. ANDAMENTO DEL GOLD DAL 01-01-2006: +70,2% 900 A cura di Laura Carrozza, Analista Research Department, 850 BancaIMI 800 Il presente articolo costituisce l'estratto di un documento di ricerca 750 redatto e distribuito da BancaIMI. Per ogni dettaglio informativo relativo 700 al documento, alle avvertenze e ai conflitti di interesse dell'analista, di 650 BancaIMI e del Gruppo Bancario di appartenenza (IntesaSanpaolo) si 600 invita a voler consultare il sito www.bancaimi.it. 550 500 gen-06 mag-06 set-06 gen-07 mag-07 set-07 gen-08 Fonte: Finanza.com segnalano un rallentamento e che porterebbero ad uno scontato minior utilizzo dei prodotti energetici. Il mercato è stato anche fortemente rassicurato dalle parole del Governatore della Fed Ben Bernanke, il quale ha alimentato le attese di un ulteriore taglio dei tassi. Bernanke ha affermato che la Federal rEserve è pronta ad intervenire ancora in maniera sostanziale a sostegno della crescita, a fronte di uno scenario peggiorato per il 2008 e in cui i rischi sono più accentuati.E proprio: i dubbi sulla tenuta americana, lo scenario macroeconomico mondiale in peggioramento e le costanti tensioni geopolitiche hanno favorito il rally di un altro comparto delle commodities, quello dei Metalli Preziosi. In contemporanea con il rally del petrolio infatti abbiamo assistito al forte rialzo dell’oro (e del platino). Anche in questo caso, complici diversi fattori come: la debolezza della valuta USA, i dubbi sulla crescita economica americana e mondiale e la conseguenta ricerca di asset sicuri, difensivi, ha portato i corsi dell’oro oltre la soglia di USD 850 e del platino spot oltre la cifra record di USD 1.548 l'oncia in Europa. La forza del movimento è poi sfociata, sul finire della settima- APPROFONDIMENTO 7 Nuovi record per gli Etc sull’argento Non si arresta la corsa dei prezzi dei metalli preziosi. Anche l’argento tocca nuovi massimi complice la crescita della domanda per investimenti finanziari S Simbolo "AG". Numero atomico "47". Sono queste le specifi- Investire in Borsa Italiana sull’argento che chimiche dell'argento, uno dei metalli preziosi più noti e I cloni finanziari attualmente quotati in Borsa italiana che con- diffusi su scala globale che trova applicazione in diversi sentono di puntare sull’argento sono l’ETFS Silver e l’ETFS campi, dalla gioielleria all'industria elettronica e medica, dalla Physical Silver, due Exchange Traded Commodities listate produzione di pellicole fotografiche ad usi nell’industria aero- sulla piazza milanese nel corso del 2007 che, dal loro debut- spaziale, nell’energia fotovoltaica e nei pannelli solari. Noto fin to, hanno sostanzialmente riflesso le performance del metallo dall'antichità, quando era utilizzato per la fabbricazione di prezioso. Il grafico del sottostante sotto riportato mostra un monete e di oggetti ornamentali, l'argento è un ottimo condut- elevato grado di volatilità, fattore che rende queste tipologie tore di calore ed elettricità e, fatta eccezione per l'oro, è più di strumenti adatte a investitori evoluti, profondi conoscitori duttile e malleabile di qualsiasi altro metallo. Si trova nelle delle materie prime. Da ricordare, inoltre, come l’investitore miniere allo stato puro o insieme ad altri minerali quali rame, italiano è esposto in maniera diretta al rischio di cambio: come oro e zinco. E' importante sottolineare come la quasi totalità tutte le materie prime, anche l’argento è contrattato in dollari della produzione di argento (oltre il 90%) viene dirottata verso Usa per cui le fluttuazioni dell’euro rispetto al biglietto verde attività produttive. Anche per questo motivo la domanda a americano possono incidere in maniera significativa sul rendi- fine speculativi da parte degli investitori ha assunto, storica- mento finale dello strumento. mente, un'importanza marginale nelle fluttuazioni del prezzo ARGENTO: L’ANDAMENTO DEGLI ULTIMI QUATTRO ANNI del metallo prezioso. Questa tendenza, però, ha subito negli ultimi due anni importanti modificazioni. Molti analisti sottolineano nei loro studi l’importanza dell'introduzione sul mercato di strumenti che replicano il prezzo dell'argento, principalmente riconducibili ai certificati, Etf ed Etc. Questi ultimi, in particolare, hanno modificato in maniera strutturale il lato della domanda. Basti pensare alle importanti riserve d’argento fisico detenute da emittenti quali iShares ed Etf Securities. Il mercato principale per la negoziazione del metallo fisico è il London Bullion Market Association. Relativamente ai contratti future i principali mercati su scala globale sono il Comex di Fonte: Finanza.com Marco Berton New York ed il Cbot di Chicago. ANGOLO COMMODITY 8 Osservatorio ETF EUROPA - Eurostoxx I MIGLIORI A 1 MESE Lyxor Etf Cmd Crb ne DB X-Trackers DJ 50 Short Lyxor Etf Commodities Crb Ishares Usd Tips Lyxor Etf Euromts 7-10 PREZZO € VOLUMI 17,38 31,07 24,13 101,66 104,38 63458 76525 64170 1539 919 PER % 1 MESE PER % 6 MESI 5,10 4,51 3,70 2,79 2,23 n.d. n.d. n.d. 3,714 6,099 TREND BT TREND MT 4.600 4.500 4.400 4.300 4.200 4.100 4.000 I MIGLIORI A 6 MESI Lyxor Etf Msci India Ishares Msci Brazil Lyxor Etf Commodities Crb Ishares Euro Infl Lnk Bond Lyxor Etf Euromts Infl Link PREZZO € VOLUMI 14,87 40,99 24,13 162,8 106,49 345603 87642 64170 3894 9999 PER % 1 MESE PER % 6 MESI 0,88 -3,76 3,70 1,93 2,11 31,93 9,95 7,63 6,51 6,17 TREND BT TREND MT Ago Set Ott Nov Dic Gen Chiusura Var. % 14gg Var. % 6mesi Var. % 12mesi Eurostoxx50 4225 -7,62 0,56 -14,82 S&P Mib 37364 -3,09 -11,65 -11,27 Dax30 7718 -3,99 -2,85 15,64 Ftse100 4199 -5,09 -10,02 1,90 Cac40 5371 -4,55 -9,07 -2,67 USA - S&P 500 I PEGGIORI A 1 MESE Lyxor Etf Dj Trv Leisure Lyxor Etf Dj Retail Ishares Epra Us Property Lyxor Etf Privex Lyxor Etf Dj Costr Mater PREZZO € VOLUMI 15 27,8 14,1 6,475 35,62 618 553 1574 6440 113 1.600 PER % 1 MESE PER % 6 MESI TREND BT -15,54 -14,83 -12,53 -12,44 -12,29 -33,83 -25,62 -27,80 -31,16 -25,38 TREND MT 1.550 1.500 I PEGGIORI A 6 MESI Lyxor Etf Dj Trv Leisure Lyxor Etf Privex Ishares Ftse Uk Dividend Ishares Epra Us Prop Lyxor Etf Msci Emu Small Cap PREZZO € VOLUMI 15 6,475 13,51 14,1 177,97 618 6440 7161 1574 329 PER % 1 MESE PER % 6 MESI TREND BT -15,54 -12,44 -10,41 -12,53 -10,82 -33,83 -31,17 -30,67 -27,80 -26,49 TREND MT PREZZO € VOLUMI 14,87 9,44 8,475 5,215 42,24 345603 316946 258090 234291 201566 PER % 1 MESE PER % 6 MESI 0,88 -7,69 -8,36 -10,27 -3,87 31,93 -16,37 -19,87 -11,17 -9,372 PREZZO € 101,31 37,415 42,31 42,24 105,47 VALORE € PER % 1 MESE PER % 6 MESI 16889890 9427267 9178931 7416215 6624041 0,32 -4,31 -3,99 -3,87 0,90 n.d. -11,51 -8,82 -9,37 3,50 PREZZO € %VOL. 156,14 13,12 51,03 26,88 35,62 270% 215% 193% 192% 185% PER % 1 MESE PER % 6 MESI 2,23 -3,46 1,69 -10,01 -12,29 5,64 -8,25 -1,10 -21,26 -25,38 Set Ott Nov Dic Gen FAR EAST - Giappone 18.500 18.000 16.000 TREND MT TREND BT TREND MT TREND BT TREND MT 370 360 350 340 330 320 310 300 290 Crb Brent Oro Cacao I PIU’ Attivi/incremento scambi Easy Iboxx Sov Long Ishares Ftse Eurofirst 80 Lyxor Etf Dj Chem Ishares Euro Stoxx SmCa Lyxor Etf Dj Costr Mater Ago Chiusura Var. % 14gg Var. % 6mesi Var. % 12mesi Dow Jones 11497 2,24 2,64 2,79 S&P 500 1401 -5,10 -9,12 -1,10 Nasdaq 1913 -9,18 -6,07 8,72 Russell 2000 705 -8,90 -15,67 -10,51 TREND BT I PIU’ SCAMBIATI/Valore Lyxor Etf Euro Cash Lyxor Etf S&P/Mib Ishares Eurostoxx50 Lyxor Etf Eurostoxx 50 Lyxor Etf Euromts 1-3y 1.350 17.000 I PIU’ SCAMBIATI/Quantità Lyxor Etf Msci India Ishares S&P500 Index Ishares Msci Japan Lyxor Etf Nasdaq 100 Lyxor Etf Eurostoxx 50 1.450 1.400 15.000 14.000 Ago Nov Ott Set Dic Gen Chiusura Var. % 14gg Var. % 6mesi Var. % 12mesi 14111 -7,51 -22,63 -17,05 724 4,33 5,20 85,20 2307 1,67 12,25 23,90 61942 -3,65 7,95 42,77 Giappone Cina Russia Brasile COMMODITY - Crb Ago Set Ott Nov Dic Gen Chiusura Var. % 14gg Var. % 6mesi Var. % 12mesi 365 1,49 14,43 24,79 90,97 -3,72 18,95 73,38 898 7,92 33,25 45,00 2.162 0,16 3,00 32,31 Nelle tabelle sono riportati solamente gli Etf quotati sul segmento ETFplus di Borsa Italiana Spa. I dati sono elaborati su base quindicinale. Il trend indicato nelle ultime due colonne è dato dall’incrocio di due medie mobili. Per quella di breve periodo, l’indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 5 giorni perfora verso l'alto quella a 20 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 5 giorni perfora verso il basso quella a 20 giorni. Per quello di medio termine l’indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 20 giorni perfora verso l'alto quella a 50 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 20 giorni perfora verso il basso quella a 50 giorni. ETF IN CIFRE 9 Osservatorio In un momento di incertezza per i mercati azionari come quello attuale a dare soddisfazione ai risparmiatopri italiani ci hanno pensato gli strumenti legati ai principali indici delle commodity. Nel corso dell’ultimo mese la performance migliore tra i trackers quotati sul listino Etf Plus di Borsa Italiana è stata messa a pezzi, segno dal Lyxor Etf Commodity Crb Non Energy con seguito dall’ un progresso del 5,10%. A ruota il DB X-Trackers Dj Ishares S&P500 Index EuroStoxx con scambi per 316mila 50 Short (+4,51%) e il Lyxor Etf Commodities Crb (+3,10%). A sei mesi il progresso unità e l’Ishares Msci Japan maggiore è stato registrato dal Lyxor Etf Msci India con 258 mila pezzi negoziati. (+31,93%), seguito dall’Ishares Msci Brazil (+9,95%) e Al vertice per controvalore di scam- dal Lyxor Etf Commodities Crb (+7,63%). bio spicca il Lyxor Etf Euro Cash con Nelle ultime quattro settimane le vendite hanno frena- una media di 16,88 milioni di euro. to i settoriali Lyxor Etf Dj Travel & Leisure (-15,54%) Seguono il Lyxor Etf S&P/Mib con scambi e il Lyxor Etf Dj Retail (-14,83%). Sul gradino più basso per del podio l’immobiliare Ishares Epra Us Property (- Eurostoxx50 con una media di 9,17 milioni di 12,53%). I più penalizzati a sei mesi sono stati il Lyxor euro. Tra gli Etf i più attivi nel corso dell’ultimo Etf Dj Travel & Leisure (-33,83%), il Lyxor Etf Privex mese spicca l’Easy Iboxx Sov Long con un incremen- (-31,77%) e l’Ishares Ftse Uk Dividend (-30,67%). to degli scambi del 270%, seguito dall’Ishares Ftse Tra i più scambiati per quantità spicca il Lyxor Etf Eurofirst 80 con un aumento del 215% e poi il Lyxor Msci India con una media giornaliera di 346 mila Etf Dj Chemical con scambi in crescita del 193%. 9,42 milioni di euro e l’Ishares Lyxor ETF Euro Cash Oltre 4% Lordo 3,30% Netto “Lyxor ETF Euro Cash” è un Fondo Comune armonizzato “a forma di deposito” che offre un’elevata remunerazione alla liquidità di investitori privati, istituzionali e aziende. L’ETF, infatti, ha l’obiettivo di replicare un indice che, al pari di un Conto Corrente o di un Deposito, cresce costantemente in virtù dei nuovi interessi che maturano ogni giorno (in base al tasso EONIA definito dalla Banca Centrale Europea).(a) (b) etf Liquidità Richiedi gratuitamente la documentazione di tutti gli ETF di Lyxor a: w w w . E T F . i t i n f o @ L y x o r E T F. i t - ALTO RENDIMENTO: Tasso medio EONIA oltre 4% lordo e 3,30% netto (di costi e tasse).(b) - BASSO RISCHIO: L’indice non può perdere valore e non è esposto ai rischi di cambio e di tasso. L’ETF, essendo un Fondo, non ha un rischio di fallimento dell’emittente. - VANTAGGIO FISCALE: “Lyxor ETF Euro Cash” è tassato al 12,5% e non al 27% come i Conti Correnti.(c) - LIQUIDABILITÀ: Vendita in tempo reale su Borsa Italiana. - NESSUNA CONDIZIONE O PENALE: No importi minimi/massimi, no permanenza minima, ecc... Negoziazione su Borsa Italiana - Commissioni entrata/uscita/performance: 0% Commissione totale annua (TER): 0,15% - Costi negoziazione minimizzabili(d) Liquidità garantita da Société Générale e Banca IMI. Lyxor ETF Euro Cash - Codice Negoziazione: LEONIA - Isin: FR0010510800 (a) Il tasso EONIA è la media ponderata dei tassi a cui un panel di 57 primarie banche, in un determinato giorno, hanno scambiato depositi overnight (oggi su domani) in Euro sul mercato interbancario. (b) Tasso medio Eonia dal 13/06/2007 (data dell’ultimo rialzo dei tassi BCE) al 27/12/2007: 4,01% lordo (fonte: Bloomberg). Il tasso al netto del costo di gestione dell’ETF, dei costi di acquisto e vendita (vedi nota “d”) e delle ritenute fiscali (vedi nota “c”) è pari a 3,30% netto per un investimento di EUR 50.000 (ovvero 3,36% netto per EUR 1.000.000; 3,36% netto per EUR 500.000; 3,35% netto per EUR 200.000; 3,33% netto per EUR 100.000; 3,30% netto per EUR 50.000; 3,19% netto per EUR 20.000; 3,02% netto per EUR 10.000; 3,02% netto per EUR 5.000) ipotizzando, in invarianza dei tassi, l’acquisto dell’ETF, la sua detenzione per un anno e la sua vendita. (c) Si applica lo stesso trattamento fiscale di un Fondo Comune “armonizzato” di diritto estero: 12,5% (senza obbligo di inserimento nella Dichiarazione dei Redditi) per un privato in regime di risparmio amministrato. (d) In media, per una negoziazione su Borsa Italiana, le principali banche on-line applicano una commissione percentuale con un costo massimo di EUR 20 (fonte: www.donovan.it). Ne consegue che, all’aumentare dell’importo investito nell’ETF, decresce l’incidenza percentuale della commissione di negoziazione: appena 0,002% per EUR 1.000.000; 0,004% per EUR 500.000; 0,01% per EUR 200.000; 0,02 % per EUR 100.000; 0,04% per EUR 50.000; 0,1% per EUR 20.000; 0,2% per EUR 10.000; 0,2% per EUR 5.000. Lo spread denaro-lettera esposto dallo Specialist (market maker) su Borsa Italiana è stato in media inferiore allo 0,01% (fonte: Société Générale dal 30/10/07 al 28/12/2007). “Lyxor ETF Euro Cash” è un fondo comune di investimento armonizzato di diritto francese ammesso alla quotazione su Borsa Italiana S.p.A.. I relativi prospetti, semplificati e completi, sono disponibili sul sito Internet www. ETF.it e presso Société Générale - via Olona n. 2 - 20123 Milano. EuroMTS Index®, EuroMTS® and EuroMTS Indices® sono marchi di EuroMTS Limited e MTSNext non sarà responsabile per perdite o danni di qualsiasi natura (inclusi, senza limitazione, le perdite da investimento) derivanti in tutto o in parte da Lyxor ETF Euro Cash o dalla fornitura a Lyxor A.M. di EuroMTS Index® e dei componenti dell'indice e dei marchi. Non vi è garanzia di ottenere uguali rendimenti in futuro. Prima dell’acquisto leggere il Prospetto Informativo e il Documento di Quotazione. La presente newsletter ETF News ha carattere puramente informativo e non rappresenta né un’offerta né una sollecitazione ad effettuare alcuna operazione di acquisto o vendita di strumenti finanziari. Il Documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l’editore) in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell’Editore stesso. Il presente Documento è distribuito per posta elettronica a chi è iscritto ai servizi di newsletter di Finanza.com ed a chi ne ha fatto richiesta, è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta di Brown Editore S.p.a. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nel presente Documento è stata ottenuta da fonti che gli Editori ritengono attendibili, ma della cui accuratezza e precisione l’editore non potrà essere ritenuto responsabile né possono assumersi responsabilità alcuna sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall’utilizzazione di tali informazioni. ETF IN CIFRE 10