DWS Top Reporting Italy
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DWS Top Reporting Italy Numero Aprile 2011 1ST CHOICE FOR YOUR MONEY. 1 Disclaimer Opportunità Rischi • Fondo azionario: rialzi dei prezzi in funzione di mercati, settori e aziende • Fondo obbligazionario: flessione dei rendimenti o rialzi dei prezzi sui mercati obbligazionari e/o calo degli spread per i titoli a rendimento elevato • Eventuali utili di cambio Fondo azionario:cali dei prezzi in funzione di mercati, settori e aziende Fondo obbligazionario: aumento dei rendimenti o crolli dei prezzi sui mercati obbligazionari e/o aumento degli spread per i titoli a rendimento elevato. Rischio di concentrazione" Rischio paese, rischio dellemittente, di controparte e di inadempienza. Rischio di inflazione Eventuale ricorso a strumenti finanziari derivati Eventuali rischi valutari Modifiche al prospetto dOfferta; liquidazione o fusione Valori patrimoniali nei Mercati Emergenti Un investimento in valori patrimoniali dei Mercati Emergenti comporta solitamente rischi maggiori (potenzialmente inclusi notevoli rischilegali, economici e politici) rispetto ad un investimento in valori patrimoniali di mercati dei paesi industrializzati. In qualsiasi momento il valore della quota può scendere al di sotto del prezzo al quale il cliente ha effettuato lacquisto. Note generali sui rischi L'investimento in azioni della Società comporta dei rischi. I rischi possono comprendere o essere connessi, ad esempio, a rischi dei mercati azionari e obbligazionari, rischi di variazione dei tassi, rischi di credito, rischi d'insolvenza, rischi di liquidità e rischi dei contraenti, nonché rischi dei tassi di cambio, di volatilità o politici. Ognuno di questi può presentarsi anche con altri rischi. Qui di seguito si riporta una breve descrizione di alcuni di questi rischi. I potenziali investitori dovrebbero aver maturato una certa esperienza di investimento negli strumenti finanziari previsti dalla politica d'investimento. Gli investitori dovrebbero inoltre essere a conoscenza dei rischi connessi a investimenti in azioni e decidere il proprio investimento solo dopo essersi ampiamente consultati con i propri consulenti legali, fiscali e finanziari, con la propria società di revisione o con altri esperti circa (i) l'opportunità di effettuare investimenti nelle azioni in considerazione della propria situazione personale finanziaria e fiscale nonché di altre circostanze, (ii) le informazioni contenute nel presente prospetto d'offerta e (iii) la politica d'investimento del rispettivo comparto Profili dell'investitore La definizione dei seguenti profili dell'investitore fanno riferimento alle normali condizioni di funzionamento dei mercati. Ulteriori rischi possono sorgere in caso di imprevedibili situazioni e turbolenze di mercato a causa di non funzionamento dei mercati stessi. Profilo dell'investitore "orientato alla sicurezza" Il fondo è concepito per l'investitore avverso al rischio e che ha come obiettivo dell'investimento una costante performance paragonabile a bassi tassi di interesse. E' possibile che si verifichino lievi oscillazioni a breve termine, ma nel medio e lungo periodo non ci sono aspettative di perdite di capitale. Profilo dell'investitore "orientato al rendimento" Il fondo è concepito per l'investitore orientato al rendimento, che vuole ottenere un aumento del capitale tramite proventi da interessi ed eventuali capital gain. Alle aspettative di guadagno si contrappongono rischi moderati correlati ad azioni, tassi e valute nonché limitati rischi di insolvenza, pertanto sono improbabili perdite di capitale nel medio e lungo periodo. Profilo dell'investitore "orientato alla crescita" Il fondo è concepito per l'investitore orientato alla crescita, le cui attese di ricavi siano superiori al livello dei tassi del mercato dei capitali e che desideri conseguire la crescita del capitale prevalentemente grazie a opportunità offerte da azioni e valute. Sicurezza e liquidità sono subordinate alle prospettive di guadagno. Ne conseguono rischi più elevati nel settore azionario, valutario e dei tassi, nonché rischi di solvibilità che possono comportare eventuali perdite di capitale. Profilo dell'investitore "orientato al rischio" Il fondo è concepito per l'investitore orientato al rischio, che ricerca forme d'investimento altamente remunerative al fine di ottimizzare in modo mirato le opportunità di guadagno e che a tale scopo accetta le inevitabili e talvolta forti oscillazioni di valore degli investimenti speculativi. Gli alti rischi derivanti dalle oscillazioni dei corsi e gli alti rischi di insolvenza rendono probabili temporanee perdite di valore; inoltre, alle elevate aspettative di guadagno e di propensione al rischio si contrappongono possibili forti perdite del capitale investito. Si fa presente che i dati Morningstar, FERI e Lipper Leaders si riferiscono al mese precedente. Morningstar Overall Rating TM Disclaimer © (2011) Morningstar, Inc. Tutti i diritti sono riservati. Le informazioni di seguito riportate: (1) sono di proprietà di Morningstar e/o delle società collegate che forniscono i contenuti; (2) non possono essere copiate o distribuite; (3) non si garantisce l'accuratezza, la completezza e la tempestività. Nè Morningstar, nè le società che forniscono i contenuti possono essere considerate responsabili per danni o perdite derivanti dall'uso delle suddette informazioni. Le performance passate non sono indicative di quelle future. Lipper Leaders © 2011 Lipper - una Società Reuters. Tutti i diritti riservati. Salvo preventivo consenso scritto da parte di Lipper, è espressamente vietato effettuare qualsiasi copia, pubblicazione o distribuzione di materiali Lipper, nonché elaborare i dati di proprietà di quest’ultima in qualsivoglia altra maniera. Né Lipper, né qualsiasi altro membro del Gruppo Reuters o i relativi fornitori di dati possono essere ritenuti responsabili per eventuali errori o ritardi nei contenuti e per le eventuali conseguenze da essi derivanti. Il calcolo delle performance effettuato da Lipper si basa sui dati disponibili al momento dello stesso, pertanto potrebbe non essere rappresentativo di tutti i fondi seguiti da Lipper. La presentazione di dati sulla performance non costituisce una raccomandazione all’acquisto o alla vendita dei fondi cui si fa riferimento, né può essere considerata come una consulenza a investire in un determinato segmento di mercato. Le performance dei fondi pubblicate da Lipper si riferiscono a risultati conseguiti in passato e questi ultimi non possono essere considerati garanzia di risultati futuri di un fondo d’investimento. Lipper e il logo Lipper sono marchi registrati di Reuters S.A.. Criteri di classificazione Lipper Leaders - Rating da 1 (basso) a 5 (elevato) Prima cifra = rendimento totale; seconda cifra = rendimento consistente; terza cifra = conservazione del capitale; quarta cifra = costi Avvertenze generali Le informazioni contenute in questo documento non costituiscono consulenza in materia di investimenti , né produzione o diffusione di ricerca ma una mera descrizione dell’andamento dei prodotti. I dettagli completi del fondo/comparto sono reperibili sul prospetto d’offerta semplificato e completo, integrato in ogni caso dal più recente rendiconto annuale certificato e dalla più recente relazione semestrale, nonché dal modulo di sottoscrizione con il relativo allegato, che congiuntamente rappresentano la documentazione vincolante per l’acquisto di quote/azioni del fondo/comparto in Italia. Il prospetto semplificato e completo, il più recente rendiconto annuale e la più recente relazione semestrale, sono disponibili gratuitamente in formato elettronico o cartaceo presso DWS Investment GmbH (Mainzer Landstrasse 178-190, 60327 Francoforte sul Meno, Germania), DWS Investment S.A. (2, Boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxembourg), DWS SIM S.p.A. (Via M. Gioia, 8, 20124 Milano), i Soggetti Incaricati del Collocamento e i Soggetti Incaricati dei Pagamenti, nonché sul sito www.dws.it <http://www.dws.it/>. Tutte le opinioni date e qui rappresentate riflettono le attuali valutazioni di DWS Investments. Le opinioni espresse in queste valutazioni possono essere soggette a cambiamenti senza preavviso. Le performance sono misurate secondo il criterio dei rendimenti time-weighted (metodo BVI), escludendo le commissioni di sottoscrizione. I singoli costi, come le commissioni e altri costi che non sono stati rappresentati hanno un impatto sui rendimenti. Le performance sono rappresentate al lordo degli oneri fiscali vigenti in Italia. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Il prospetto d'offerta contiene dettagliate informazioni sui rischi e sulla tassazione. Le quote/azioni emesse dal fondo/comparto possono essere offerti solo per l'acquisto o la vendita nelle giurisdizioni in cui tale offerta o vendita è consentita.Le quote/azioni dei fondi/comparti non sono registrate sotto lo US Securities Act del 1933, come emendato, e quindi non possono essere offerte o vendute negli Stati Uniti o a cittadini e residenti americani. Il documento non costituisce sollecitazione, né può essere consegnato o impiegato per finalità di sollecitazione. Indice Comparti Azionari Germania DWS Dividende Deutschland Direkt 2014 6 Globali DWS Akkumula 9 Asia DWS Emerging Asia 12 Mercati emergenti DWS Brazil DWS India DWS Lateinamerika DWS Osteuropa DWS Russia DWS Türkei 15 17 19 21 23 25 Comparti obbligazionari Valute europee DWS Eurorenta 28 Mercati emergenti / obbligazioni societarie a rendimento elevato DWS Euro-Corp High Yield DWS Europe Convergence Bonds 31 33 Comparti del mercato monetario e assimilati Euro DWS FlexProfit Cash DWS Institutional Money plus 36 38 Strategie Absolute Return FX DWS Best Global FX Selection Plus 41 DWS 5,5% Target Return 2011 45 Altri Comparti garantiti DWS Funds BRIC Rainbow 48 Comparti/Fondi strutturati DWS FlexProfit 80 DWS FlexProfit 85 DWS FlexProfit 90 51 53 55 Comparti Azionari Germania DWS Dividende Deutschland Direkt 2014 Comparti azionari - Germania Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato alla crescita Politica di investimento Obiettivo della politica d’investimento è il conseguimento del massimo incremento possibile del capitale. Il fondo investe in azioni, certificati azionari, obb. convertibili, obb reverse convertible, warrant su azioni, quote di fondi d’investimento azionari e relativi derivati di emittenti tedeschi che lasciano prevedere un rendimento da dividendi superiore alla media. Nello specifico il fondo persegue prevalentemente una strategia di opzioni sistematica, sottoscrivendo opzioni call a breve termine e con una durata media fino a sei mesi (“covered call writing”). Comp./Fondi Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) Commento del gestore EUR 1m 3m 6m 2,4 2,1 6,8 dall'avvio 10,2 YtD 3,2 **Performance rolling a 12 mesi. Aprile si è dimostrato complessivamente un mese solido per la borsa. Un avvio positivo nella earnings season Q1 ha consentito a molti indici, fra cui il DAX, di raggiungere nuovi record. Gli indicatori anticipativi ISM e Ifo si sono stabilizzati a livelli elevati e le attività di fusione e acquisizione hanno trainato i corsi. Positivamente sono stati valutati anche il miglioramento dei dati sull'occupazione negli USA e la loro politica monetaria distensiva. I dati negativi sono stati ampiamente ridotti. I tassi sull’inflazione crescenti non sono riusciti ad intaccare le aspettative positive sulle azioni con la conseguenza di un aumento dei tassi guida della BCE e dati negativi dovuti alla crisi finanziaria dei paesi (prospettive negative per gli USA; il Portogallo entra nel piano di salvataggio europeo). In questo contesto di mercato, il Comparto chiude il mese con un rialzo del 2,39%. L’inizio della stagione dei dividendi ha registrato ricavi degni di nota (per es., Daimler, RWE, Münchener Rück), per cui il Comparto ha guadagnato oltre l'1% nel mese. Rialzi superiori al 13% nel colosso BASF sono stati intaccati dalla vendita di opzioni call; per contro, le vendite di call su Aixtron hanno ridotto le perdite azionarie. L’indice di investimento è stato aumentato al massimo per sfruttare pienamente i pagamenti dei dividendi. Composizione del portafoglio Ripartizione settoriale (azioni) (% dell'attivo netto) Secondo la classificazione MSCI Finanza Industria Beni voluttuari Materiali Servizi di telecomunicazione Informatica Salute Servizi di pubblica utilità Beni di prima necessita' Energia 17,5 15,6 15,5 14,3 11,0 9,4 7,6 6,5 4,3 1,8 Princip. titoli in portafoglio (azioni) (% dell'attivo netto) BASF SE (Materiali) 7,1 Allianz SE (Finanza) 6,4 Deutsche Telekom AG (Servizi di telecomunicazio 5,4 Siemens AG (Industria) 5,1 Bayer AG (Salute) 5,1 Daimler AG (Beni voluttuari) 4,8 SAP AG (Informatica) 4,3 Muenchener Rueckversicherungs AG (Finanza) 4,1 E.ON AG (Servizi di pubblica utilità) 3,4 Deutsche Bank AG (Finanza) TOTALE 3,1 48,8 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. Ripartizione geografica (azioni) Germania Paesi Bassi Gran Bretagna Finlandia Spagna Svizzera Belgio Francia Portugallo Austria Norvegia Altri paesi Gestore Jens Labusch (DWS Investment GmbH) Pagina 1 / 2 >> 6 (% dell'attivo netto) 87,9 3,7 2,2 1,5 1,4 1,3 1,1 1,0 0,8 0,7 0,6 1,2 Asset Allocation Azioni Liquidità e Altro (% dell'attivo netto) 103,4 -3,4 DWS Dividende Deutschland Direkt 2014 Comparti azionari - Germania Categorie del comparto: Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Composizione del portafoglio Ripartizione per valuta (% dell'attivo netto) Euro Sterlina britannica Franco svizzero Corona norvegese 95,5 2,6 1,3 0,6 Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. Altri dati relativi al portafoglio Numero di azioni 79 Rendimento dei dividendi 3,2 Capitalizzazione di mercato 53.068,3 Mil. EUR Comparto/Fondo Comm. d'ingresso massima Società di gestione DWS Investment S.A. Compenso forfettario (All-in-fee) 4,00% Codice ISIN 1,450% Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio -- Ricavo capitalizzato accumulato DWS 0YR Distribuzione -- 324,9 Mil. EUR Data di avvio 26.07.2010 Chiusura esercizio 30.06.2011 Sede del gestore Perf. rel. fee da prestito titoli -17.12.2014 Valore quota 110,19 EUR Germania Indirizzo Nota DWS SIM S.p.A. Il Prospetto Informativo contiene dettagliatae informazioni sulla rischiosità dell'investimento. Tutte le considerazoini contenute in questo documetno sono basate sulla valutazione di DWS Investment S.A.. Tutte le opinioni riportate riflettono la strategia attuale di DWS, che può cambiare senza preavviso. Il valore quota del comparto è pubblicato sui siti www.dws.com e www.dws.it, nonché sul giornale finanziario "MF/Milano Finanza ". Prima dell'adesione leggere il prospetto informativo disponibile presso la SICAV, i soggetti collocatori, gli Agenti Incaricati dei Pagamenti, nonché sul sito www.DWS.it. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio LU0454735118 Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. >> 7 Comparti Azionari Globali DWS Akkumula Comparti azionari - Globali Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato alla crescita Politica di investimento Il più classico dei fondi azionari DWS presenta una politica d’investimento non vincolata alle ponderazioni del benchmark. La selezione dei titoli avviene in base a un approccio di stock picking puramente fondamentale. Il Gestore del fondo privilegia i titoli standard (c.d. blue chip) su scala mondiale e provvede ad inserire in portafoglio un mix ideale di società a grande capitalizzazione e orientate alla crescita. Comp./Fondi Benchmark (da 28.03.2003): MSCI World (RI) Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a dall'avvio YtD 3 p.a. EUR BM IN EUR -4,6 6,5 -2,0 5,0 -0,1 -2,5 2.068,2 -- -1,4 -2,1 2,1 4,0 5 p.a. 03/2006 - 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2007** 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore Commento non disponibile. -2,2 -0,3 0,3 -0,5 6,2 -1,2 -31,9 -38,7 28,1 29,8 4,1 21,1 **Performance rolling a 12 mesi. Altre caratteristiche (3 anni) Volatilità 17,73% Perdita massima -34,26% -0,12 Information Ratio -0,30 Indice di Sharpe Fattore alpha -2,14% Fattore beta 0,90 7,78% VAR (99%/10 giorni) Coefficiente di correlazione 0,90 Tracking Error 7,77% Princip. titoli in portafoglio (azioni) (% dell'attivo netto) Composizione del portafoglio Ripartizione settoriale (azioni) Secondo la classificazione MSCI Industria Finanza Informatica Salute Energia Materiali Beni voluttuari Servizi di telecomunicazione Servizi di pubblica utilità Beni di prima necessita' (% dell'attivo netto) (BM) (11,6) (19,9) (11,3) (9,3) (11,7) (8,2) (10,2) (4,4) (3,8) (9,6) 15,3 14,2 14,1 11,5 11,1 6,1 5,5 4,0 3,8 1,7 Anadarko Petroleum Corp (Energia) 2,3 E.ON AG (Servizi di pubblica utilità) 2,2 Vivendi SA (Beni voluttuari) 2,2 SAP AG (Informatica) 2,0 Deutsche Telekom AG (Servizi di telecomunicazio 1,8 Allianz SE (Finanza) 1,7 Schlumberger Ltd (Energia) 1,6 ING Groep NV (Finanza) 1,6 Royal Dutch Shell PLC (Energia) 1,5 Nokia OYJ (Informatica) TOTALE 1,5 18,4 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. Ripartizione geografica (azioni) Gestore Klaus Kaldemorgen (DWS Investment GmbH) Ratings Morningstar Overall Rating ™: «««« FERI Fund Rating: (A) Lipper Leaders: Pagina 1 / 2 >> 9 USA Giappone Germania Francia Gran Bretagna Paesi Bassi Canada Italia Taiwan Finlandia Singapore Altri paesi (% dell'attivo netto) (BM) (48,9) (8,8) (4,1) (4,7) (9,8) (1,2) (5,5) (1,4) (0,5) (0,8) 28,2 12,7 10,3 8,4 7,1 6,5 3,1 2,5 2,1 2,0 1,5 3,0 Asset Allocation (% dell'attivo netto) Azioni Depositi vincolati Certificati Warrant Obbligazioni Liquidità e Altro Future Short 87,3 8,7 0,6 0,2 0,1 3,0 -5,2 DWS Akkumula Comparti azionari - Globali Categorie del comparto: Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Composizione del portafoglio Ripartizione per valuta (% dell'attivo netto) Dollaro USA Euro Sterlina britannica Dollaro canadese Dollaro di Taiwan Dollaro di Singapore Dollaro di Hong Kong Ringgit malese Corona norvegese Yen giapponese Altre valute 54,2 37,7 7,4 2,6 2,4 1,6 0,2 0,2 0,1 -6,6 0,2 Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. Altri dati relativi al portafoglio Numero di azioni 90 Rendimento dei dividendi 2,3 Capitalizzazione di mercato 33.944,9 Mil. EUR Comparto/Fondo Comm. d'ingresso massima Società di gestione DWS Investment GmbH Compenso forfettario (All-in-fee) 5,00% Codice ISIN 1,450% Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo Patrimonio EUR 1,450% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,056% Ricavo capitalizzato accumulato 847 402 Accumulazione -- 3.420,9 Mil. EUR Data di avvio 03.07.1961 Chiusura esercizio 30.09.2011 Sede del gestore Valore quota 568,06 EUR Germania Indirizzo Nota DWS SIM S.p.A. Il Prospetto Informativo contiene dettagliatae informazioni sulla rischiosità dell'investimento. Tutte le considerazoini contenute in questo documetno sono basate sulla valutazione di DWS Investment S.A.. Tutte le opinioni riportate riflettono la strategia attuale di DWS, che può cambiare senza preavviso. Il valore quota del comparto è pubblicato sui siti www.dws.com e www.dws.it, nonché sul giornale finanziario "MF/Milano Finanza ". Prima dell'adesione leggere il prospetto informativo disponibile presso la SICAV, i soggetti collocatori, gli Agenti Incaricati dei Pagamenti, nonché sul sito www.DWS.it. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.09.2010 DE0008474024 Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. >> 10 Comparti Azionari Asia DWS Emerging Asia Comparti azionari - Asia Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato al rischio Politica di investimento Obiettivo della politica d'investimento è il conseguimento di un incremento di valore degli investimenti patrimoniali in euro superiore alla media. Fondo azionario che investe prevalentemente per il 70% in azioni, obbligazioni convertibili, obbligazioni cum warrant e certificati di godimento di emittenti con sede legale o fulcro commerciale in stati del Medio ed Estremo Oriente, ad esempio Rep. Pop. Cinese, Hong Kong, Corea, Malesia, Singapore, Taiwan, Tailandia, Indonesia e Filippine. Comp./Fondi Benchmark (da 02.01.2002): MSCI AC Far East ex Japan Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a dall'avvio YtD 3 p.a. 5,7 10,9 -3,1 19,4 4,9 41,5 160,0 159,8 -5,8 -4,8 1,7 9,4 5 p.a. 03/2006 - 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2007** 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore Sui mercati azionari asiatici il mese di aprile è trascorso all’insegna della volatilità, con rendimenti altalenanti tra i vari paesi. A dominare la scena sui mercati sono stati i dati macroeconomici e sugli utili del 1° trim. I tassi d’inflazione pubblicati per il mese di marzo hanno evidenziato una lieve accelerazione nell’intero continente, seppure con qualche segnale di rallentamento in aprile, soprattutto per l’inflazione dei prezzi alimentari. Gli indicatori dell’attività economica sono rimasti elevati su tutti i fronti. Mentre la Banca centrale cinese ha aumentato i tassi d’interesse di 25 pb e le riserve obbligatorie per le banche di 50 pb, le Banche centrali di Indonesia e Corea hanno lasciato invariati i tassi di riferimento. Fanalini di coda nel corso del mese sono stati i mercati di India e Cina, i più brillanti Corea e Taiwan. Hyundai Motors ha fatto segnare utili estremamente elevati per il 1° trim. e ha poi proseguito l’ottima performance: secondo gli investitori sarà favorita dai problemi delle case automobilistiche nipponiche dopo il terremoto. Samsung Electronics registra risultati positivi per il 1° trim., con performance particolarmente brillanti per il sett. telecom, malgrado qualche delusione sul fronte dei margini nel segmento display. EUR BM IN EUR -0,7 -0,3 2,0 8,0 22,6 21,7 -57,1 -48,3 59,4 65,9 22,5 30,9 **Performance rolling a 12 mesi. Altre caratteristiche (3 anni) Volatilità 27,53% Perdita massima -50,18% -0,09 Information Ratio -0,82 Indice di Sharpe Fattore alpha -7,81% Fattore beta 1,15 8,38% VAR (99%/10 giorni) Coefficiente di correlazione 0,96 Tracking Error 8,50% Princip. titoli in portafoglio (azioni) (% dell'attivo netto) Composizione del portafoglio Ripartizione settoriale (azioni) Secondo la classificazione MSCI Finanza Informatica Materiali Industria Beni voluttuari Energia Beni di prima necessita' Servizi di telecomunicazione Servizi di pubblica utilità Salute (% dell'attivo netto) (BM) (31,8) (17,1) (8,7) (11,2) (9,3) (7,6) (4,3) (6,7) (2,9) (0,4) 28,9 18,3 11,0 10,7 10,6 7,6 4,5 3,8 3,4 0,8 Samsung Electronics Co Ltd (Informatica) 6,1 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (Info 3,2 LG Chem Ltd (Materiali) 2,4 CNOOC Ltd (Energia) 2,2 Hyundai Mobis (Beni voluttuari) 2,2 Industrial & Commercial Bank of China (Finanza) 2,2 China Construction Bank Corp (Finanza) 2,1 Tencent Holdings Ltd (Informatica) 2,0 Hyundai Motor Co (Beni voluttuari) 2,0 POSCO (Materiali) TOTALE 2,0 26,4 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. Ripartizione geografica (azioni) Gestore Lilian Haag (DWS Investment GmbH) Ratings Morningstar Overall Rating ™: « FERI Fund Rating: (E) Lipper Leaders: Pagina 1 / 2 >> 12 Corea Taiwan Hong Kong Cina Singapore Malaysia Isole Cayman Indonesia Tailandia India (% dell'attivo netto) (BM) (22,9) (17,5) (11,9) (26,2) (7,6) (4,8) (3,7) (4,3) 25,7 18,3 17,9 16,0 7,4 4,1 3,9 3,6 1,9 0,8 Asset Allocation Azioni Liquidità e Altro (% dell'attivo netto) 99,7 0,3 DWS Emerging Asia Comparti azionari - Asia Categorie del comparto: Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Composizione del portafoglio Ripartizione per valuta (% dell'attivo netto) Dollaro di Hong Kong Won sudcoreano Dollaro di Taiwan Dollaro di Singapore Ringgit malese Rupia indonesiana Baht thailandese Rupia indiana Euro 38,0 25,7 18,3 7,5 4,2 3,7 2,0 0,8 -0,2 Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. Altri dati relativi al portafoglio Numero di azioni 86 Rendimento dei dividendi 1,9 Capitalizzazione di mercato 24.587,9 Mil. EUR Comparto/Fondo Comm. d'ingresso massima Società di gestione DWS Investment S.A. Compenso forfettario (All-in-fee) 5,00% Codice ISIN 1,700% Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 1,750% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,026% Ricavo capitalizzato accumulato 972 357 Accumulazione 13,14 EUR 161,4 Mil. EUR Data di avvio 24.03.1993 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Valore quota 319,59 EUR Germania Indirizzo Nota DWS SIM S.p.A. Il prospetto d'offerta contiene dettagliate informazioni sulla rischiosità dell'investimento. Tutte le considerazoini contenute in questo documento sono basate sulla valutazione di DWS Investment S.A.. Tutte le opinioni riportate riflettono la strategia attuale di DWS, che può cambiare senza preavviso. Il valore quota del comparto è pubblicato sui siti www.dws.com e www.dws.it, nonché sul quotidiano finanziario "MF/Milano Finanza ". Prima dell'adesione leggere il prospetto d'offerta disponibile presso la SICAV, i soggetti incaricati del collocamento, i soggetti incaricati dei pagamenti, nonché sul sito www.DWS.it. E' vietata espressamente la riproduzione, anche parziale, la divulgazione e la distribuzione a terzi. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.12.2010 LU0045554143 Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. >> 13 Comparti Azionari Mercati emergenti DWS Brazil Comparti azionari - Mercati emergenti Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato al rischio Politica di investimento Obiettivo della politica di investimento è la partecipazione alle opportunità del mercato azionario offerte dall'emergente Brasile e il conseguimento del massimo rendimento possibile in euro. Fondo azionario che investe prevalentemente in azioni, certificati azionari, ob.convertibili, prestiti convertibili e ob. cum warrant i cui warrant sottostanti siano emessi su valori mobiliari, titoli di partecipazione e di godimento nonché warrant su valori mobiliari emessi da emittenti con o quotazione o attività commerciale in Brasile. Comp./Fondi Benchmark: MSCI Brazil 10/40 (RI) (TP) ab 1.9.07 Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a dall'avvio YtD 3 p.a. EUR BM IN EUR -2,2 1,2 -2,3 21,6 33,3 85,8 50,9 114,3 -9,2 -7,8 3,7 11,5 5 p.a. 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore Ad aprile l’indice MSCI Brazil ha segnato una flessione del -1,12% in USD, sottoperformando gli altri paesi dell’America Latina (+0,04%). Tra i settori migliori troviamo beni di consumo di base (+8,0%), beni di consumo voluttuari (+6,8%) e servizi di telecomunicazione (+5,1%), mentre fra i peggiori si annoverano energia (-7,5%), finanziari (-1,2%) e materiali (+0,0%). A dominare la scena sui mercati nel corso del periodo sono stati da un lato i timori degli investitori per l’aumentato rischio politico nel settore energia, dall’altro un esiguo aumento dei tassi da parte della banca centrale, che con +25 pb ha portato il tasso al 12%, disattendendo le stime degli economisti che prevedevano un rialzo più consistente dopo la diffusione dell’elevato dato d’inflazione IBGE di marzo (+6,3% a/a). Un tasso di disoccupazione migliore rispetto alle attese ha sostenuto i settori correlati ai consumi. -4,5 -3,9 7,6 15,2 -61,2 -54,0 118,5 136,0 15,0 18,6 **Performance rolling a 12 mesi. Altre caratteristiche (3 anni) Volatilità 36,31% Perdita massima -63,85% -0,06 Information Ratio -2,08 Indice di Sharpe Fattore alpha -7,52% Fattore beta 1,04 11,05% VAR (99%/10 giorni) Coefficiente di correlazione 1,00 Tracking Error 3,51% Princip. titoli in portafoglio (azioni) (% dell'attivo netto) Composizione del portafoglio Ripartizione settoriale (azioni) (% dell'attivo netto) Secondo la classificazione MSCI Finanza Materiali Energia Beni di prima necessita' Servizi di pubblica utilità Beni voluttuari Industria Servizi di telecomunicazione Informatica Salute 28,0 17,8 13,1 12,4 7,0 6,9 6,0 3,8 1,8 1,4 Petroleo Brasileiro SA (Energia) 8,8 Banco Bradesco SA (Finanza) 8,4 Vale SA (Materiali) 8,1 Itau Unibanco Holding SA (Finanza) 6,5 Cia de Bebidas das Americas (Beni di prima neces 4,9 BM&FBOVESPA SA (Finanza) 4,3 OGX Petroleo e Gas Participacoes SA (Energia) 3,2 BRF - Brasil Foods SA (Beni di prima necessita') 3,0 Banco do Brasil SA (Finanza) 2,3 Gerdau SA (Materiali) TOTALE 2,1 51,6 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. Ripartizione geografica (azioni) Brasile Gestore Florian Tanzer (DWS Investment GmbH) Ratings «« Morningstar Overall Rating ™: Lipper Leaders: Pagina 1 / 2 >> 15 (% dell'attivo netto) 98,1 Asset Allocation Azioni Liquidità e Altro (% dell'attivo netto) 98,1 1,9 DWS Brazil Comparti azionari - Mercati emergenti Categorie del comparto: Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Composizione del portafoglio Ripartizione per valuta (% dell'attivo netto) Real brasiliano Euro 103,2 -3,2 Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. Altri dati relativi al portafoglio Numero di azioni 81 Rendimento dei dividendi 4,1 Capitalizzazione di mercato 31.433,8 Mil. EUR Comparto/Fondo Comm. d'ingresso massima Società di gestione DWS Investment S.A. Compenso forfettario (All-in-fee) 5,00% 2,000%* Codice ISIN Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 282,7 Mil. EUR Data di avvio 16.01.2006 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Germania Indirizzo 2,050% più le commissioni di performance 0,000% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,000% Ricavo capitalizzato accumulato Valore quota A0H 0EN Accumulazione 4,55 EUR 150,89 EUR *più le commissioni di performance Nota DWS SIM S.p.A. Il prospetto d'offerta contiene dettagliate informazioni sulla rischiosità dell'investimento. Tutte le considerazoini contenute in questo documento sono basate sulla valutazione di DWS Investment S.A.. Tutte le opinioni riportate riflettono la strategia attuale di DWS, che può cambiare senza preavviso. Il valore quota del comparto è pubblicato sui siti www.dws.com e www.dws.it, nonché sul quotidiano finanziario "MF/Milano Finanza ". Prima dell'adesione leggere il prospetto d'offerta disponibile presso la SICAV, i soggetti incaricati del collocamento, i soggetti incaricati dei pagamenti, nonché sul sito www.DWS.it. E' vietata espressamente la riproduzione, anche parziale, la divulgazione e la distribuzione a terzi. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.12.2010 LU0239322612 Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. >> 16 DWS India Comparti azionari - Mercati emergenti Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato al rischio Politica di investimento Obiettivo della politica di investimento è il conseguimento del massimo incremento possibile in euro sul lungo periodo. Fondo azionario che investe prevalentemente in azioni, certificati azionari, obbligazioni convertibili e obbligazioni cum warrant, certificati di godimento e warrant su valori mobiliari emessi da emittenti con sede in India oppure da emittenti con sede o quotazione in India. Comp./Fondi Benchmark: MSCI India 10/40 (RI) ab 1.4.08 (vorher MSCI India) Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a dall'avvio YtD 3 p.a. EUR BM IN EUR -9,0 -4,0 0,1 8,9 20,0 48,1 747,3 -- -17,0 -15,4 5,4 8,7 5 p.a. 03/2006 - 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2007** 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore Nel mese di aprile i mercati hanno registrato oscillazioni limitate. Il NSE 50 cede l’1,4%, l’Indice BSE Midcap e il BSE Small-cap chiudono in rialzo rispett. del 3,2% e 6,6%, sovraperformando le large cap dopo 6 mesi. I mercati azionari indiani hanno sottoperformato quelli mondiali, con prezzi del greggio incessantemente elevati che testimoniano la vulnerabilità relativamente superiore dell’India al greggio. I mercati hanno registrato un mese estremamente sotto tono, con volumi ai minimi degli ultimi 26 mesi. L’elevato tasso d’inflazione di marzo, pari a 8,98%, e la revisione al ribasso delle stime sul PIL da parte di quasi tutti gli economisti hanno gravato sui mercati. Gli investitori istituzionali esteri (FII) hanno continuato ad acquistare, mentre quelli nazionali hanno continuato a vendere: i primi sono stati compratori netti (USD 700 mln), i secondi sono stati venditori netti. Le performance migliori spettano a beni di consumo voluttuari e primari; sottoperformance invece per telecom, IT ed energia. Probabilmente i risultati della stagione degli utili per il trimestre chiuso a marzo, che saranno pubblicati nell’arco di molte settimane, non andranno a migliorare il sentiment di mercato. Come previsto, sinora la crescita dei ricavi è stata soddisfacente, con pressioni sui margini innescate dai prezzi delle materie prime. -5,0 -5,3 4,8 9,1 49,0 54,7 -62,5 -62,4 88,7 97,3 27,3 31,7 **Performance rolling a 12 mesi. Altre caratteristiche (3 anni) Volatilità 34,89% Perdita massima -52,76% -0,04 Information Ratio -0,99 Indice di Sharpe Fattore alpha -2,73% Fattore beta 0,97 11,70% VAR (99%/10 giorni) Coefficiente di correlazione 1,00 Tracking Error 2,83% Princip. titoli in portafoglio (azioni) (% dell'attivo netto) Composizione del portafoglio Ripartizione settoriale (azioni) (% dell'attivo netto) Secondo la classificazione MSCI Finanza Informatica Energia Materiali Industria Beni di prima necessita' Beni voluttuari Servizi di pubblica utilità Salute Non classificato MSCI 28,7 14,6 12,9 10,4 9,7 5,9 5,8 3,6 2,6 0,5 Reliance Industries Ltd (Energia) 9,4 ICICI Bank Ltd (Finanza) 8,5 Infosys Technologies Ltd (Informatica) 7,6 Housing Development Finance Corp (Finanza) 5,7 HDFC Bank Ltd (Finanza) 5,5 Tata Consultancy Services Ltd (Informatica) 4,8 ITC Ltd (Beni di prima necessita') 4,0 Hindalco Industries Ltd (Materiali) 2,7 Axis Bank Ltd (Finanza) 2,7 Larsen & Toubro Ltd (Industria) TOTALE 2,6 53,5 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. Ripartizione geografica (azioni) India Gestore Robert Kalin (DWS Investment GmbH) Ratings «« Morningstar Overall Rating ™: Lipper Leaders: Pagina 1 / 2 >> 17 (% dell'attivo netto) 94,7 Asset Allocation Azioni Warrant Liquidità e Altro Future Short (% dell'attivo netto) 94,7 0,6 4,7 -1,8 DWS India Comparti azionari - Mercati emergenti Categorie del comparto: Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Composizione del portafoglio Ripartizione per valuta (% dell'attivo netto) Rupia indiana Dollaro USA Euro 91,0 8,3 0,7 Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. Altri dati relativi al portafoglio Numero di azioni 64 Rendimento dei dividendi 1,1 Capitalizzazione di mercato 16.933,6 Mil. EUR Comparto/Fondo Comm. d'ingresso massima Società di gestione DWS Investment S.A. Compenso forfettario (All-in-fee) 5,00% 2,000%* Codice ISIN Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 331,3 Mil. EUR Data di avvio 30.07.1996 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Germania Indirizzo 2,050% più le commissioni di performance 0,000% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,001% Ricavo capitalizzato accumulato Valore quota 974 879 Accumulazione 8,74 EUR 1.539,62 EUR *più le commissioni di performance Nota DWS SIM S.p.A. Il prospetto d'offerta contiene dettagliate informazioni sulla rischiosità dell'investimento. Tutte le considerazoini contenute in questo documento sono basate sulla valutazione di DWS Investment S.A.. Tutte le opinioni riportate riflettono la strategia attuale di DWS, che può cambiare senza preavviso. Il valore quota del comparto è pubblicato sui siti www.dws.com e www.dws.it, nonché sul quotidiano finanziario "MF/Milano Finanza ". Prima dell'adesione leggere il prospetto d'offerta disponibile presso la SICAV, i soggetti incaricati del collocamento, i soggetti incaricati dei pagamenti, nonché sul sito www.DWS.it. E' vietata espressamente la riproduzione, anche parziale, la divulgazione e la distribuzione a terzi. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.12.2010 LU0068770873 Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. >> 18 DWS Lateinamerika Comparti azionari - Mercati emergenti Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato al rischio Politica di investimento Obiettivo della politica d'investimento è il conseguimento del massimo rendimento possibile in euro. Fondo azionario che investe prevalentemente in azioni, titoli obbligazionari convertibili, obbligazioni cum warrant, certificati di godimento, di emittenti con sede legale nei paesi dell'America Latina come Argentina, Brasile, Cile, Colombia, Messico, Perù e Venezuela. Comp./Fondi Benchmark: MSCI EM Latin America 10/40 (RI) ab 1.9.07 Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a dall'avvio YtD 3 p.a. EUR BM IN EUR -1,7 5,1 -0,7 18,0 21,4 71,0 159,7 599,1 -11,5 -8,9 3,7 10,5 5 p.a. 03/2006 - 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2007** 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore Per il 2° mese consecutivo, anche in aprile l’America Latina ha segnato la peggiore performance tra i mercati em. A trascinare al ribasso l’Indice sono state le previsioni di aumento dei tassi sul mercato brasiliano (l’MSCI Brazil cede il 5,4% in EUR) e i titoli azionari peruviani (MSCI Peru –9,9%), penalizzati dall’aumentato rischio politico per via delle elezioni presidenziali. Tra i settori in Brasile hanno brillato i beni di cons. di base, mentre ha deluso il sett. energetico. Il rating del Brasile è stato innalzato a BBB. La Banca centrale ha aumentato i tassi al 12% nel tentativo di soffocare l’inflazione. L’Indice MSCI Mexico è stato il 3° migliore mercato in Am. Latina, in calo “solo” del 3,0% in EUR. Il settore più brillante è stato quello dei titoli industriali, il peggiore quello dei materiali. La Banca centrale ha mantenuto invariato al 4,5% il tasso di rif. e ha confermato l’intenzione di mantenerlo stabile malgrado il rallentamento dell’inflazione. La palma della miglior perf. spetta al mercato cileno (MSCI Chile +4,3%). Tra i settori, in testa troviamo il sett. telecom, in coda le utilities. La Banca centrale, dopo aver aumentato di 50 pb il tasso di rif. a marzo, ha operato un ulteriore aumento di 50 pb portandolo al 4,5%; dovrebbero così attenuarsi i timori di inflazione dovuti al caro-petrolio su scala globale. -4,7 -3,5 5,6 13,1 25,2 30,5 -58,4 -48,2 104,6 99,7 20,8 26,9 **Performance rolling a 12 mesi. Altre caratteristiche (3 anni) Volatilità 31,76% Perdita massima -59,63% -0,05 Information Ratio -0,54 Indice di Sharpe Fattore alpha -6,01% Fattore beta 1,05 9,85% VAR (99%/10 giorni) Coefficiente di correlazione 0,94 Tracking Error 10,65% Princip. titoli in portafoglio (azioni) (% dell'attivo netto) Composizione del portafoglio Ripartizione settoriale (azioni) (% dell'attivo netto) Secondo la classificazione MSCI Materiali Finanza Beni di prima necessita' Energia Servizi di telecomunicazione Industria Beni voluttuari Servizi di pubblica utilità Informatica 23,8 22,0 13,1 12,9 7,6 6,4 5,3 3,6 1,4 Vale SA (Materiali) 9,0 Petroleo Brasileiro SA (Energia) 8,8 Itau Unibanco Holding SA (Finanza) 7,1 America Movil SAB de CV (Servizi di telecomunica 6,4 Banco Bradesco SA (Finanza) 5,3 Cia de Bebidas das Americas (Beni di prima neces 3,5 OGX Petroleo e Gas Participacoes SA (Energia) 2,7 Grupo Mexico SAB de CV (Materiali) 2,3 Itausa - Investimentos Itau SA (Finanza) 2,3 Bradespar SA (Materiali) TOTALE 2,0 49,4 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. Ripartizione geografica (azioni) Gestore Florian Tanzer (DWS Investment GmbH) Ratings Morningstar Overall Rating ™: « FERI Fund Rating: (E) Lipper Leaders: Pagina 1 / 2 >> 19 Brasile Messico Cile Perù USA Bermuda Colombia Lussemburgo Argentina (% dell'attivo netto) 65,5 21,1 4,1 1,3 1,2 0,9 0,8 0,7 0,5 Asset Allocation Azioni Warrant Liquidità e Altro (% dell'attivo netto) 96,1 2,3 1,6 DWS Lateinamerika Comparti azionari - Mercati emergenti Categorie del comparto: Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Composizione del portafoglio Ripartizione per valuta (% dell'attivo netto) Real brasiliano Peso messicano - nu Dollaro USA Peso cileno Euro 68,7 17,5 10,2 3,0 0,6 Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. Altri dati relativi al portafoglio Numero di azioni 70 Rendimento dei dividendi 3,3 Capitalizzazione di mercato 30.979,9 Mil. EUR Comparto/Fondo Comm. d'ingresso massima Società di gestione DWS Investment S.A. Compenso forfettario (All-in-fee) 5,00% Codice ISIN 1,700% Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 1,750% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,000% Ricavo capitalizzato accumulato 973 107 Accumulazione 17,05 EUR 67,6 Mil. EUR Data di avvio 03.05.1994 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Valore quota 319,24 EUR Germania Indirizzo Nota DWS SIM S.p.A. Il prospetto d'offerta contiene dettagliate informazioni sulla rischiosità dell'investimento. Tutte le considerazoini contenute in questo documento sono basate sulla valutazione di DWS Investment S.A.. Tutte le opinioni riportate riflettono la strategia attuale di DWS, che può cambiare senza preavviso. Il valore quota del comparto è pubblicato sui siti www.dws.com e www.dws.it, nonché sul quotidiano finanziario "MF/Milano Finanza ". Prima dell'adesione leggere il prospetto d'offerta disponibile presso la SICAV, i soggetti incaricati del collocamento, i soggetti incaricati dei pagamenti, nonché sul sito www.DWS.it. E' vietata espressamente la riproduzione, anche parziale, la divulgazione e la distribuzione a terzi. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.12.2010 LU0055698269 Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. >> 20 DWS Osteuropa Comparti azionari - Mercati emergenti Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato al rischio Politica di investimento L'obiettivo della politica d'investimento del fondo DWS Osteuropa è la partecipazione alle opportunità offerte dai Paesi Emergenti dell'Europa Orientale, tra cui Ungheria, Polonia, Repubblica Ceca, Slovacchia o Russia e il conseguimento del massimo rendimento possibile in euro. Fondo azionario che investe prevalentemente in azioni, certificati azionari, titoli obbligazionari convertibili, obbligazioni convertibili e cum warrant, emessi su titoli, certificati di partecipazione e di godimento, nonché warrant su azioni di emittenti la cui sede legale si trovi nell'Europa Orientale. Comp./Fondi Benchmark: MSCI EM Europe 10/40 (RI) Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a dall'avvio YtD 3 p.a. 10,6 12,7 -6,8 1,9 -0,2 9,0 518,4 -- 1,1 2,5 -0,7 2,4 5 p.a. 03/2006 - 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2007** 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore In aprile i fondi azionari dedicati alla Russia hanno continuato ad attirare nuovi investimenti, sebbene in misura minore, superando USD 4,1 mld da inizio anno. Il Vice-Primo Ministro Shuvalov ha reso noto che la Russia intende esonerare i funzionari governativi dai consigli di oltre 1000 società, di cui 950 comprese in un piano di vendita di attivi statali. Gazprom, che ha annunciato dividendi record pari a RUB 63,8 mld per il 2010, ha sovraperformato concorrenti e mercato. I dati Sberbank relativi al 1° tr. 2011 mostrano un utile netto di RUB 83,9 mld, quasi il doppio rispetto ai RUB 43,2 mld del 1° tr. 2010 e +9% sul 4° tr. 2010 (RUB 76,8 mld). EUR BM IN EUR -2,6 -0,8 Odeniyaz Dzhaparov (DWS Investment GmbH) Ratings Morningstar Overall Rating ™: «««« FERI Fund Rating: (B) Lipper Leaders: Pagina 1 / 2 >> 21 -69,2 -65,1 87,3 83,6 34,1 29,5 Altre caratteristiche (3 anni) Volatilità 35,37% Perdita massima -69,57% -0,11 Information Ratio -0,36 Indice di Sharpe Fattore alpha -2,93% Fattore beta 0,97 12,23% VAR (99%/10 giorni) Coefficiente di correlazione 0,97 Tracking Error 8,28% Princip. titoli in portafoglio (azioni) (% dell'attivo netto) Composizione del portafoglio (% dell'attivo netto) Secondo la classificazione MSCI Energia Finanza Materiali Servizi di telecomunicazione Industria Beni voluttuari Beni di prima necessita' Servizi di pubblica utilità Non classificato MSCI 32,3 22,0 14,9 8,9 6,1 4,1 3,0 2,9 0,6 Gazprom OAO (Energia) 9,1 Lukoil OAO (Energia) 7,7 Sberbank of Russia (Finanza) 6,7 Rosneft Oil Co (Energia) 3,3 MMC Norilsk Nickel OJSC (Materiali) 3,2 NovaTek OAO (Energia) 3,1 Mobile Telesystems OJSC (Servizi di telecomunic 2,8 Evraz Group SA (Materiali) 2,5 OTP Bank Plc (Finanza) 2,3 Mechel OAO ADR (Materiali) TOTALE 2,2 42,9 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. Ripartizione geografica (azioni) Gestore 23,3 21,2 **Performance rolling a 12 mesi. Ripartizione settoriale (azioni) Quanto al mercato azionario turco, ha proseguito la sua parabola ascendente anche ad aprile. Tra i settori, primo della classe quello dei beni di consumo voluttuari, mentre in coda troviamo le telecomunicazioni. La banca centrale ha lasciato invariato il tasso d’interesse al 6,25% per il secondo mese consecutivo. Il Primo Ministro Tayyip Erdogan ha annunciato, nel quadro di un’iniziativa volta a incentivare gli investimenti del settore privato, la privatizzazione di 45 centrali elettriche nel 2011. In Polonia il mercato ha proseguito il trend rialzista. La Banca centrale ha aumentato di 25 pb il tasso di rif. al 4%. Il CPI di marzo si è attestato al 4,3% a/a, contro stime del 3,9%. 1,6 3,3 Russia Turchia Polonia Ungheria Gran Bretagna Republica Cecoslovacca Ukraina (% dell'attivo netto) 63,9 18,2 7,1 3,3 1,5 0,5 0,3 Asset Allocation Azioni Certificati Warrant Liquidità e Altro (% dell'attivo netto) 94,8 1,1 0,9 3,2 DWS Osteuropa Comparti azionari - Mercati emergenti Categorie del comparto: Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Composizione del portafoglio Ripartizione per valuta (% dell'attivo netto) Dollaro USA Nuovo lira turca Zloty polacco Euro Forint ungherese Sterlina britannica Corona ceca 63,7 18,3 7,3 4,3 3,2 2,2 1,0 Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. Altri dati relativi al portafoglio Numero di azioni 78 Rendimento dei dividendi 1,5 Capitalizzazione di mercato 23.353,1 Mil. EUR Comparto/Fondo Comm. d'ingresso massima Società di gestione DWS Investment S.A. Compenso forfettario (All-in-fee) 5,00% Codice ISIN 1,700% Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 1,750% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,072% Ricavo capitalizzato accumulato 974 527 Accumulazione 10,40 EUR 602,3 Mil. EUR Data di avvio 06.11.1995 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Valore quota 760,04 EUR Germania Indirizzo Nota DWS SIM S.p.A. Il prospetto d'offerta contiene dettagliate informazioni sulla rischiosità dell'investimento. Tutte le considerazoini contenute in questo documento sono basate sulla valutazione di DWS Investment S.A.. Tutte le opinioni riportate riflettono la strategia attuale di DWS, che può cambiare senza preavviso. Il valore quota del comparto è pubblicato sui siti www.dws.com e www.dws.it, nonché sul quotidiano finanziario "MF/Milano Finanza ". Prima dell'adesione leggere il prospetto d'offerta disponibile presso la SICAV, i soggetti incaricati del collocamento, i soggetti incaricati dei pagamenti, nonché sul sito www.DWS.it. E' vietata espressamente la riproduzione, anche parziale, la divulgazione e la distribuzione a terzi. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.12.2010 LU0062756647 Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. >> 22 DWS Russia Comparti azionari - Mercati emergenti Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato al rischio Politica di investimento L'obiettivo della politica d'investimento è la partecipazione alle opportunità offerte dall'emergente Russia e il conseguimento del massimo rendimento possibile in euro. Fondo azionario che investe prevalentemente in azioni, certificati azionari, titoli obbligazionari convertibili, obbligazioni convertibili e cum warrant, i cui warrant siano emessi su titoli, certificati di partecipazione e di godimento nonché warrant su titoli di emittenti con sede o attività commerciale in Russia. Comp./Fondi Benchmark: MSCI Russia 10/40 (RI) ab 1.4.07 (vorher MSCI Russia Capped) Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a 15,9 14,9 -45,6 8,7 -37,5 40,3 dall'avvio YtD 3 p.a. 133,2 310,2 -0,3 -0,8 -15,9 6,1 5 p.a. 03/2006 - 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2007** 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore In aprile i fondi azionari dedicati alla Russia hanno continuato ad attirare nuovi investimenti, sebbene in misura minore, superando USD 4,1 mld da inizio anno. La Banca centr. russa ha pubblicato la stima flash sulla bilancia dei pagamenti per il 1° tr. 2011: bilancia comm. pari a USD 48,2 mld e saldo positivo delle partite correnti di USD 31,8 mld. Il Vice-Primo Ministro Shuvalov ha reso noto che la Russia intende esonerare i funzionari governativi dai consigli di oltre 1000 società, di cui 950 comprese in un piano di vendita di attivi statali. Gazprom, che ha annunciato dividendi record pari a RUB 63,8 mld per il 2010, ha sovraperformato concorrenti e mercato. Lukoil e Bashneft hanno avviato una JV per lo sviluppo dei giacimenti di Trebs e Titov. Lukoil deterrà una quota del 25,1% e corrisponderà a Bashneft USD 170 mln – il 25% del prezzo pagato da Bashneft per l’acquisto dei giacimenti. I dati Sberbank relativi al 1° tr. 2011 mostrano un utile netto di RUB 83,9 mld, quasi il doppio rispetto ai RUB 43,2 mld del 1° tr. 2010 e +9% sul 4° tr. 2010 (RUB 76,8 mld). In flessione il settore miniero-metallurgico, penalizzato da un crollo dei produttori di acciaio (-10,3% m/m per i prezzi dell’acciaio laminato a caldo). Bene invece i produttori di metalli preziosi, sostenuti dal trend rialzista dell’oro e soprattutto dell’argento. EUR BM IN EUR -6,0 -5,4 -6,5 9,7 16,7 25,7 -84,6 -70,9 126,5 135,6 41,9 39,6 **Performance rolling a 12 mesi. Altre caratteristiche (3 anni) Volatilità 57,13% Perdita massima -86,24% -0,38 Information Ratio -0,96 Indice di Sharpe Fattore alpha -23,81% Fattore beta 1,27 13,00% VAR (99%/10 giorni) Coefficiente di correlazione 0,93 Tracking Error 24,03% Princip. titoli in portafoglio (azioni) (% dell'attivo netto) Composizione del portafoglio Ripartizione settoriale (azioni) (% dell'attivo netto) Secondo la classificazione MSCI Energia Materiali Finanza Servizi di pubblica utilità Servizi di telecomunicazione Beni di prima necessita' Non classificato MSCI 36,4 27,1 13,2 7,3 7,0 5,1 0,2 Gazprom OAO (Energia) 9,6 Sberbank of Russia (Finanza) 8,6 Lukoil OAO (Energia) 8,4 MMC Norilsk Nickel OJSC (Materiali) 8,3 NovaTek OAO (Energia) 4,4 Tatneft (Energia) 4,1 Uralkali (Materiali) 4,1 Rosneft Oil Co (Energia) 4,1 VTB Bank OJSC (Finanza) 3,9 Magnit OJSC (Beni di prima necessita') TOTALE 3,9 59,4 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. Ripartizione geografica (azioni) Russia Gestore Odeniyaz Dzhaparov (DWS Investment GmbH) Ratings « Morningstar Overall Rating ™: Lipper Leaders: Pagina 1 / 2 >> 23 (% dell'attivo netto) 96,4 Asset Allocation Azioni Liquidità e Altro (% dell'attivo netto) 96,4 3,6 DWS Russia Comparti azionari - Mercati emergenti Categorie del comparto: Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Composizione del portafoglio Ripartizione per valuta (% dell'attivo netto) Dollaro USA Euro 97,1 2,9 Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. Altri dati relativi al portafoglio Numero di azioni 39 Capitalizzazione di mercato 39.453,6 Mil. EUR Comparto/Fondo Comm. d'ingresso massima Società di gestione DWS Investment S.A. Compenso forfettario (All-in-fee) 5,00% 2,000%* Codice ISIN Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 695,6 Mil. EUR Data di avvio 22.04.2002 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Germania Indirizzo 2,050% più le commissioni di performance 0,620% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,028% Ricavo capitalizzato accumulato Valore quota 939 855 Accumulazione 9,23 EUR 233,15 EUR *più le commissioni di performance Nota DWS SIM S.p.A. Il prospetto d'offerta contiene dettagliate informazioni sulla rischiosità dell'investimento. Tutte le considerazoini contenute in questo documento sono basate sulla valutazione di DWS Investment S.A.. Tutte le opinioni riportate riflettono la strategia attuale di DWS, che può cambiare senza preavviso. Il valore quota del comparto è pubblicato sui siti www.dws.com e www.dws.it, nonché sul quotidiano finanziario "MF/Milano Finanza ". Prima dell'adesione leggere il prospetto d'offerta disponibile presso la SICAV, i soggetti incaricati del collocamento, i soggetti incaricati dei pagamenti, nonché sul sito www.DWS.it. E' vietata espressamente la riproduzione, anche parziale, la divulgazione e la distribuzione a terzi. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.12.2010 LU0146864797 Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. >> 24 DWS Türkei Comparti azionari - Mercati emergenti Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato al rischio Politica di investimento L'obiettivo della politica di investimento è la partecipazione alle opportunità offerte dall'emergente Turchia e il conseguimento del massimo rendimento possibile in euro. Fondo azionario che investe prevalentemente in azioni, certificati azionari, titoli obbligazionari convertibili, obbligazioni convertibili e cum warrant, i cui warrant siano denominati in titoli, certificati di partecipazione e di godimento, nonché warrant su titoli emessi da emittenti con sede o quotazione in Turchia. Comp./Fondi Benchmark: MSCI Turkey IMI Top 20 Group Entity 10-40 (RI) ab 1.4.11 Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a dall'avvio YtD 3 p.a. EUR BM IN EUR 1,8 2,1 37,1 41,3 12,0 13,2 106,9 94,2 -5,4 -6,4 15,2 16,1 5 p.a. 03/2006 - 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2007** 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore Nel mese di aprile il mercato azionario turco ha proseguito la sua parabola ascendente. Tra i settori, primi della classe i beni di consumo voluttuari, mentre in coda troviamo le telecomunicazioni. La banca centrale ha lasciato invariato il tasso di rif. al 6,25% per il 2° mese consecutivo. Il Primo Ministro Tayyip Erdogan ha annunciato, nel quadro di un’iniziativa volta a incentivare gli investimenti del settore privato, la privatizzazione di 45 centrali elettriche nel 2011. Il Consiglio Supremo per le Privatizzazioni ha approvato, le acquisizioni di sette centrali elettriche per complessivi USD 10,8 mld perfezionate lo scorso anno. La produzione industriale ha segnato +13,9% a/a a febbraio (+18,9% a/a a genn.). Tra le banche, particolarmente brillante Halkbank che chiude in lieve sovraperf.: dopo una fase di relativa debolezza rispetto ai concorrenti, il titolo ha segnato un balzo di oltre il 10%. Garanti, Akbank, Yapi Kredi e Isbank segnano ca. 7-8% m/m. In testa alle large cap si piazza Arcelik, recentemente penalizzata dai risultati del 4° trim. 2010. In segno positivo hanno inciso anche stime relativamente positive per il 1° tr. 2011 e volumi elevati. Il titolo Turkcell è stato sospeso dalle contrattazioni per 3 giorni a causa delle polemiche in tema di modifiche al consiglio di amministrazione e pagamenti di dividendi. 3,3 3,0 1,8 2,0 52,2 53,9 -64,4 -62,0 102,5 92,3 34,4 34,6 **Performance rolling a 12 mesi. Altre caratteristiche (3 anni) Volatilità 44,52% Perdita massima -55,14% 0,20 Information Ratio -0,17 Indice di Sharpe Fattore alpha -1,57% Fattore beta 1,05 14,37% VAR (99%/10 giorni) Coefficiente di correlazione 0,99 Tracking Error 6,08% Princip. titoli in portafoglio (azioni) (% dell'attivo netto) Composizione del portafoglio Ripartizione settoriale (azioni) (% dell'attivo netto) Secondo la classificazione MSCI Finanza Industria Materiali Beni voluttuari Servizi di pubblica utilità Beni di prima necessita' Energia Salute Servizi di telecomunicazione Non classificato MSCI 38,2 25,1 8,6 6,4 4,1 4,1 1,1 1,1 1,0 0,5 Turkiye Is Bankasi (Finanza) 8,6 Asya Katilim Bankasi AS (Finanza) 8,6 Tekfen Holding AS (Industria) 5,5 Turk Hava Yollari (Industria) 4,5 Turkiye Halk Bankasi AS (Finanza) 4,4 Yapi ve Kredi Bankasi AS (Finanza) 4,0 Hurriyet Gazetecilik AS (Beni voluttuari) 3,9 Koza Altin Isletmeleri AS (Materiali) 3,5 Enka Insaat ve Sanayi AS (Industria) 3,1 Haci Omer Sabanci Holding AS (Finanza) TOTALE 2,8 48,9 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. Ripartizione geografica (azioni) Turchia Turks e Caicos Gestore Sebastian Kahlfeld (DWS Investment GmbH) Ratings «« Morningstar Overall Rating ™: Lipper Leaders: Pagina 1 / 2 >> 25 (% dell'attivo netto) 88,8 1,5 Asset Allocation Azioni Warrant Liquidità e Altro (% dell'attivo netto) 90,3 4,3 5,4 DWS Türkei Comparti azionari - Mercati emergenti Categorie del comparto: Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Composizione del portafoglio Ripartizione per valuta (% dell'attivo netto) Nuovo lira turca Euro 94,9 5,1 Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. Altri dati relativi al portafoglio Numero di azioni 47 Rendimento dei dividendi 1,7 Capitalizzazione di mercato 3.437,5 Mil. EUR Comparto/Fondo Comm. d'ingresso massima Società di gestione DWS Investment S.A. Compenso forfettario (All-in-fee) 5,00% 2,000%* Codice ISIN Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 114,7 Mil. EUR Data di avvio 13.06.2005 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Germania Indirizzo 2,050% più le commissioni di performance 2,160% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,165% Ricavo capitalizzato accumulato Valore quota A0D PW3 Accumulazione 0,30 EUR 206,88 EUR *più le commissioni di performance Nota DWS SIM S.p.A. Il prospetto d'offerta contiene dettagliate informazioni sulla rischiosità dell'investimento. Tutte le considerazoini contenute in questo documento sono basate sulla valutazione di DWS Investment S.A.. Tutte le opinioni riportate riflettono la strategia attuale di DWS, che può cambiare senza preavviso. Il valore quota del comparto è pubblicato sui siti www.dws.com e www.dws.it, nonché sul quotidiano finanziario "MF/Milano Finanza ". Prima dell'adesione leggere il prospetto d'offerta disponibile presso la SICAV, i soggetti incaricati del collocamento, i soggetti incaricati dei pagamenti, nonché sul sito www.DWS.it. E' vietata espressamente la riproduzione, anche parziale, la divulgazione e la distribuzione a terzi. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.12.2010 LU0209404259 Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. >> 26 Comparti obbligazionari Valute europee DWS Eurorenta Comparti obbligazionari - Valute europee Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato al rendimento Politica di investimento Obiettivo della politica d'investimento è il conseguimento di un rendimento in euro. Fondo obbligazionario europeo che predilige i titoli di Stato europei. Può inoltre investire in obbligazioni societarie, covered bond e titoli di paesi emergenti. Adotta una gestione flessibile delle valute, sfruttando i mercati valutari europei e la convergenza dei tassi. Gestione attiva delle scadenze e della duration. Comp./Fondi Benchmark: BarCap Pan-European Agg. ab 1.2.10 (v. Citigroup Europe WGBI) Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a dall'avvio YtD 3 p.a. EUR BM IN EUR -1,3 0,8 8,8 15,7 12,2 22,9 313,1 396,0 -0,3 -0,2 2,9 4,4 5 p.a. 03/2006 - 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2007** 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore Ad aprile i mercati dei titoli di Stato hanno registrato un lieve aumento determinato dagli aumenti dei tassi da parte della Banca centrale europea e dalla perdurante politica dei tassi distensiva della Fed. DWS Eurorenta ha momentaneamente aumentato la scadenza media dei titoli presenti nel Comparto e la duration. In generale continuiamo a privilegiare una duration più breve per proteggere i nostri investitori dagli aumenti dei tassi. Fra le duration più lunghe figurano i titoli di Italia, Spagna e in parte anche Portogallo, Irlanda o Grecia. Questi sono stati penalizzati dalla recente discussione sulla ristrutturazione del debito. Manteniamo le posizioni, in quanto la Grecia, per es., sta già negoziando a livelli che scontano una ristrutturazione. Sono state mantenute le posizioni nel rublo russo e nella corona norvegese, perché queste valute partecipano tipicamente agli aumenti del prezzo del greggio. Sul fronte valutario siamo ottimisti rispetto alla lira turca. Per contro riteniamo la sterlina inglese e il franco svizzero relativamente cari. Le obbligazioni garantite e i covered bond vengono acquistati. Il Comparto continua a investire in modo prevalentemente conservativo. 0,0 0,9 Ratings ««« Morningstar Overall Rating ™: FERI Fund Rating: (C) Lipper Leaders: Pagina 1 / 2 >> 28 -4,6 10,0 9,0 3,6 2,6 3,3 Altre caratteristiche (3 anni) Volatilità Indice di Sharpe Fattore alpha 5,00% Perdita massima -5,92% 0,27 Information Ratio -0,44 -0,03% Fattore beta 0,58 2,69% VAR (99%/10 giorni) Coefficiente di correlazione Tracking Error 0,50 4,68% Composizione del portafoglio Asset Allocation (% dell'attivo netto) Titoli di stato Obbligazioni garantite Enti statali Titoli finanziari Titoli di Stato Emerging Markets Asset back - / Mortgage back securities Obbligazioni societarie Mercati Emergenti Obbligazioni societarie AAA AA A BBB BB Altri Ralf Schreyer (DWS Investment GmbH) 2,6 2,1 **Performance rolling a 12 mesi. Rating del portafoglio Gestore 2,2 3,9 40,3 15,1 13,7 8,3 7,3 5,3 4,2 0,8 (in % sul capitale obbligazionario) 37,4 35,9 7,3 15,2 4,1 0,2 Asset Allocation Obbligazioni Fondi d'investimento Liquidità e Altro Future Long Future Short Short Call (% dell'attivo netto) 86,5 8,5 5,0 51,8 -29,8 -0,2 DWS Eurorenta Comparti obbligazionari - Valute europee Categorie del comparto: Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Composizione del portafoglio Ripartizione per valuta (% dell'attivo netto) Euro Sterlina britannica Nuovo lira turca Corona norvegese Forint ungherese Romanian New Leu Rublo russo Corona islandese Dollaro USA Franco svizzero 70,1 9,8 5,7 5,3 4,2 2,6 2,1 1,8 0,3 -1,9 Princip. titoli in portafoglio (obblig.) (% dell'attivo netto) LB Baden-Württemberg 06/04.08.11 S.8 ÖPF Spain 09/30.07.41 KfW 05/23.02.35 MTN Netherlands 08/15.07.18 Norway 02/15.05.13 Germany 08/04.07.18 Germany 04/04.01.15 Fund Ordered Bank Restructuring 11/03.02.14 FADE 11/17.06.15 Italy 11/01.04.14 4,0 3,3 3,2 3,1 3,1 3,0 2,8 2,8 2,8 2,7 TOTALE Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. Ripartizione geografica (obblig.) 30,8 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. (% dell'attivo netto) Germania Spagna Italia Ungheria Paesi Bassi Norvegia Svezia Lussemburgo Irlanda Grecia Altri paesi 26,6 17,9 14,0 5,1 4,8 4,1 3,8 3,3 2,9 2,8 9,7 Altri dati relativi al portafoglio Rend. (%) 5,6 Tasso di interesse corrente (%) 4,0 Duration (in anni) 7,3 Mod. duration 5,2 Scadenze (in anni) 7,3 Comparto/Fondo Comm. d'ingresso massima Società di gestione DWS Investment S.A. Compenso forfettario (All-in-fee) 3,00% 0,850%* Codice ISIN Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 912,2 Mil. EUR Data di avvio 16.11.1987 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Germania Indirizzo 0,840% più le commissioni di performance 0,000% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,079% Ricavo capitalizzato accumulato Valore quota *più le commissioni di performance Nota DWS SIM S.p.A. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.12.2010 >> 29 LU0003549028 971 050 Distribuzione -- 49,28 EUR Comparti obbligazionari Mercati emergenti / obbligazioni societarie a rendimento elevato DWS Euro-Corp High Yield Comparti obbligazionari - Mercati emergenti / obbligazioni societarie a rendimento elevato Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato alla crescita Politica di investimento Obiettivo della politica d’investimento del fondo è il conseguimento di un rendimento superiore alla media. Investe prevalentemente in titoli obbligazionari. di società che presentano rendimenti chiaramente superiori ai titoli di stato. Investe soprattutto in titoli a tasso fisso di emittenti situati nell’ambito dell’UE e denominati in euro. In tal senso potranno essere consapevolmente acquistati titoli di emittenti la cui solvibilità non viene considerata buona sul mercato (c.d. non investment grade bonds o HY bonds). Viene adottata un’ampia copertura nei confronti dell’euro. Comp./Fondi Benchmark: ML Euro BB-B Non-Financial Fixed & FRN HY Constr. (ab 1.12.09) Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a 10,6 9,3 32,7 36,0 26,9 38,9 dall'avvio YtD 3 p.a. 3,8 4,0 11,7 12,3 5 p.a. 03/2006 - 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2007** 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore Ad aprile, il Comparto è stato penalizzato da un hedge strategico parziale che abbiamo effettuato per limitare il rischio di perdita del Comparto in seguito a una potenziale escalation della crisi del debito degli Stati o della situazione in Giappone. Di conseguenza, il beta dovrebbe attestarsi al di sotto di uno. Abbiamo investito in varie nuove emissioni che riteniamo interessanti e promettono per lo più un rendimento superiore alla media. Abbiamo investito in beni di consumo non ciclici, in quanto consideriamo interessanti i singoli titoli in questo segmento. Siamo ancora fortemente sottopesati nel settore auto, poiché non lo riteniamo interessante. Siamo sovrappesati nei titoli con una migliore copertura, che a nostro avviso presentano un rischio fondamentale ridotto. Abbiamo investito in due titoli in franchi svizzeri che reputiamo relativamente interessanti. EUR BM IN EUR 0,6 1,0 Ratings «« Morningstar Overall Rating ™: FERI Fund Rating: (C) Lipper Leaders: Pagina 1 / 2 >> 31 -4,0 -1,8 -37,6 -31,5 69,2 67,5 15,1 12,6 Altre caratteristiche (3 anni) Volatilità Indice di Sharpe Fattore alpha 19,54% Perdita massima -35,44% 0,41 Information Ratio -0,18 -1,10% Fattore beta 1,03 1,84% VAR (99%/10 giorni) Coefficiente di correlazione Tracking Error 0,97 4,49% Composizione del portafoglio Asset Allocation (% dell'attivo netto) Obbligazioni societarie Titoli finanziari Obbligazioni societarie Mercati Emergenti Obbligazioni garantite Azionario AAA A BBB BB B CCC Not rated Per Wehrmann (DWS Investment GmbH) 4,9 6,7 **Performance rolling a 12 mesi. Rating del portafoglio Gestore 93,3 -- 82,9 8,1 2,6 0,7 0,3 (in % sul capitale obbligazionario) 0,7 0,3 3,9 36,9 52,0 3,4 2,8 Asset Allocation Obbligazioni Azioni Liquidità e Altro (% dell'attivo netto) 94,2 0,3 5,5 DWS Euro-Corp High Yield Comparti obbligazionari - Mercati emergenti / obbligazioni societarie a rendimento Categorie del comparto: elevato Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Composizione del portafoglio Ripartizione per valuta (% dell'attivo netto) Euro Franco svizzero Dollaro USA Sterlina britannica 98,9 0,7 0,3 0,1 Princip. titoli in portafoglio (obblig.) (% dell'attivo netto) VAC Finanz 06/15.04.16 Reg S Unity Media 09/01.12.17 Reg S HeidelbergCement Finance 09/31.10.19 MTN Sunrise Communications Holdings 10/31.12.17 Reg S Aguila 11/31.01.18 Reg 2 Barry Callebaut Services 07/13.07.17 Interxion Holding 10/12.01.17 Reg S Boparan Holdings 11/30.04.18 Reg S Santos Finance 10/22.09.70 Deutsche Pfandbriefbank 86/31.12.10 Genuss. 2,9 2,9 2,5 2,3 2,2 2,1 1,7 1,6 1,5 1,5 TOTALE Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. Ripartizione geografica (obblig.) 21,2 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. (% dell'attivo netto) Germania USA Gran Bretagna Paesi Bassi Italia Francia Lussemburgo Svizzera Sudafrica Spagna Altri paesi 21,8 12,4 10,8 7,2 6,0 4,9 4,5 4,5 2,9 2,6 16,6 Altri dati relativi al portafoglio Rend. (%) 7,7 Tasso di interesse corrente (%) 7,6 Duration (in anni) 4,0 Mod. duration 3,7 Scadenze (in anni) 6,0 Comparto/Fondo Comm. d'ingresso massima Società di gestione DWS Investment S.A. Compenso forfettario (All-in-fee) 3,00% 1,100%* Codice ISIN Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 185,6 Mil. EUR Data di avvio 01.02.1993 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Germania Indirizzo 1,150% più le commissioni di performance 0,740% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,020% 972 280 Distribuzione Ricavo capitalizzato accumulato 21,70 EUR Valore quota 33,35 EUR *più le commissioni di performance Nota DWS SIM S.p.A. Il Prospetto Informativo contiene dettagliatae informazioni sulla rischiosità dell'investimento. Tutte le considerazoini contenute in questo documetno sono basate sulla valutazione di DWS Investment S.A.. Tutte le opinioni riportate riflettono la strategia attuale di DWS, che può cambiare senza preavviso. Il valore quota del comparto è pubblicato sui siti www.dws.com e www.dws.it, nonché sul giornale finanziario "MF/Milano Finanza ". Prima dell'adesione leggere il prospetto informativo disponibile presso la SICAV, i soggetti collocatori, gli Agenti Incaricati dei Pagamenti, nonché sul sito www.DWS.it. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.12.2010 LU0045331781 Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. >> 32 DWS Europe Convergence Bonds Comparti obbligazionari - Mercati emergenti / obbligazioni societarie a rendimento elevato Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato alla crescita Politica di investimento Obiettivo della politica d’investimento del fondo è il conseguimento di un rendimento in euro. Fondo obbligazionario dei mercati emergenti che investe prevalentemente in titoli di emittenti situati in paesi soggetti a convergenza istituzionale o economica in Europa. La convergenza istituzionale comprende paesi che aspirano a far parte dell’Unione Europea oppure del Sistema Monetario Europeo. Il Comparto investe sia in valute locali che in valute forti, adottando una copertura flessibile dei rischi valutari nei confronti dell’EURO. Comp./Fondi Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a dall'avvio YtD 3 p.a. EUR 6,2 25,7 35,7 111,2 3,4 7,9 5 p.a. 03/2006 - 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2007** 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore 1,4 6,0 5,5 -36,7 54,5 23,0 **Performance rolling a 12 mesi. Commento non disponibile. Altre caratteristiche (3 anni) Volatilità Indice di Sharpe Fattore alpha 25,66% Perdita massima -47,98% 0,24 Information Ratio -- Coefficiente di correlazione -- Fattore beta -- Tracking Error -- -- 4,26% VAR (99%/10 giorni) Composizione del portafoglio Asset Allocation (% dell'attivo netto) Obbligazioni societarie Mercati Emergenti Titoli di Stato Emerging Markets Titoli finanziari Obbligazioni garantite Asset back - / Mortgage back securities Titoli di stato Rating del portafoglio AAA AA A BBB BB B Not rated Gestore Joergen Hartmann (DWS Investment GmbH) Ratings «« Morningstar Overall Rating ™: FERI Fund Rating: (C) Lipper Leaders: Pagina 1 / 2 >> 33 50,0 36,1 4,7 2,6 1,4 1,2 (in % sul capitale obbligazionario) 1,2 5,1 6,3 27,8 26,9 31,3 1,4 Asset Allocation Obbligazioni Liquidità e Altro (% dell'attivo netto) 96,1 3,9 DWS Europe Convergence Bonds Comparti obbligazionari - Mercati emergenti / obbligazioni societarie a rendimento Categorie del comparto: elevato Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Composizione del portafoglio Ripartizione per valuta (% dell'attivo netto) Zloty polacco Euro Nuovo lira turca Rublo russo Forint ungherese Grivna Kazakhstan Tenge Romanian New Leu Corona ceca Dollaro USA 34,3 22,6 19,1 11,6 8,1 4,3 2,8 1,2 0,2 -4,2 Princip. titoli in portafoglio (obblig.) (% dell'attivo netto) Serbia 05/01.11.24 Reg S OTP Bank 06/und. Credit Suisse Int./Kiev 05/06.11.15 CLN Reg S Romania 10/18.03.15 Macedonia 09/08.01.13 DePfa Bank 05/23.06.20 MTN RSHB Capital/Russian Agri. Bank 10/25.03.13 LPN Standard Bank/Private Bank 06/09.02.16 LPN Transregional Capital/Transc. Bk. 07/18.07.17 LPN Belarus 10/03.08.15 5,1 4,7 4,4 4,4 4,0 4,0 3,9 3,6 3,4 3,4 TOTALE Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. Ripartizione geografica (obblig.) 40,9 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. (% dell'attivo netto) Russia Ukraina Kazakstan Ungheria Romania Serbia e Montenegro Polonia Macedonia Turchia Lituania Altri paesi 21,0 13,1 9,6 9,2 6,8 5,1 4,5 4,0 4,0 3,5 13,0 Altri dati relativi al portafoglio Rend. (%) 8,0 Tasso di interesse corrente (%) 6,2 Duration (in anni) 4,3 Mod. duration 4,0 Scadenze (in anni) 5,5 Comparto/Fondo Comm. d'ingresso massima Società di gestione DWS Investment S.A. Compenso forfettario (All-in-fee) 3,00% Codice ISIN 1,350% Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 1,410% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,012% Ricavo capitalizzato accumulato 933 438 Distribuzione 0,00 EUR 114,9 Mil. EUR Data di avvio 14.02.2000 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Valore quota 108,81 EUR Germania Indirizzo Nota DWS SIM S.p.A. Il Prospetto Informativo contiene dettagliatae informazioni sulla rischiosità dell'investimento. Tutte le considerazoini contenute in questo documetno sono basate sulla valutazione di DWS Investment S.A.. Tutte le opinioni riportate riflettono la strategia attuale di DWS, che può cambiare senza preavviso. Il valore quota del comparto è pubblicato sui siti www.dws.com e www.dws.it, nonché sul giornale finanziario "MF/Milano Finanza ". Prima dell'adesione leggere il prospetto informativo disponibile presso la SICAV, i soggetti collocatori, gli Agenti Incaricati dei Pagamenti, nonché sul sito www.DWS.it. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.12.2010 LU0107898420 Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. >> 34 Comparti del mercato monetario e assimilati Euro DWS FlexProfit Cash Comparti del mercato monetario e assimilati - Euro Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato alla sicurezza Politica di investimento Obiettivo della politica d’investimento è il conseguimento di un rendimento di valore in euro. Il patrimonio viene prevalentemente investito in obb., obb. convertibili e altri titoli a tasso fisso o obb. a tasso variabile, denominati in euro o garantiti nei confronti dell’euro, negoziati nelle borse valori o su un altro mercato regolamentato, che operi regolarmente in uno stato membro OCSE. La durata residua media dei titoli a tasso fisso non deve essere superiore ai dodici mesi, a meno che tale durata inferiore all’anno non si ottenga con l’impiego di opportuni strumenti e tecniche. Comp./Fondi Benchmark (da 28.06.2006): 3M EUR LIBID Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a EUR BM IN EUR 0,6 0,7 2,9 5,8 9,3 14,2 dall'avvio YtD 3 p.a. 0,3 0,3 1,0 2,0 5 p.a. 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore Commento non disponibile. 0,1 0,1 9,3 14,3 1,0 2,7 0,9 4,9 1,7 1,5 0,7 0,6 **Performance rolling a 12 mesi. Altre caratteristiche (3 anni) Volatilità Indice di Sharpe Fattore alpha 0,83% Perdita massima -1,43% -0,61 Information Ratio -0,88 Coefficiente di correlazione Fattore beta -0,34 Tracking Error 1,58% 0,12% VAR (99%/10 giorni) -0,21 1,06% Composizione del portafoglio Asset Allocation (% dell'attivo netto) Obbligazioni a tasso variabile Carte commerciali Liquidità ed altre attivà Rating del portafoglio AAA AA A Altri Gestore Marco Neto (DWS Investment GmbH) Ratings «« Morningstar Overall Rating ™: Pagina 1 / 2 >> 36 43,7 24,7 31,6 (in % sul capitale obbligazionario) Asset Allocation (% dell'attivo netto) 7,0 46,5 44,7 1,9 Obbligazioni Depositi vincolati Liquidità e Altro 68,4 30,0 1,6 DWS FlexProfit Cash Comparti deldel mercato monetario e assimilati - Euro Categorie comparto: Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Composizione del portafoglio Ripartizione per valuta (% dell'attivo netto) Euro Dollaro USA 99,8 0,2 Princip. titoli in portafoglio (obblig.) (% dell'attivo netto) Belgium 10/19.05.11 BBVA (London Branch) 09.05.11 DZ PRIVATBANK 26.07.11 Dexia Banque Int. Luxembourg 01.06.11 LB Baden-Württemberg 04/24.09.12 R.230 IHS Svenska Handelsbanken 10/18.01.12 MTN LB Baden-Württemberg 05/30.11.11 S.461 MTN ING Bank 04.05.11 Intesa Sanpaolo 10/19.01.12 MTN ABN AMRO Bank 23.05.11 4,3 3,2 3,2 2,7 2,2 2,2 2,1 2,1 2,1 2,1 TOTALE Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. 26,2 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. Altri dati relativi al portafoglio Rend. (%) 2,6 Duration (in mesi) 0,9 Mod. duration 0,9 Comparto/Fondo Società d’investimento Società di gestione DWS FlexProfit SICAV DWS Investment S.A. Comm. d'ingresso massima Compenso forfettario (All-in-fee) 1,00% 0,350%* Codice ISIN Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 46,6 Mil. EUR Data di avvio 18.04.2006 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Germania Indirizzo 0,360% più le commissioni di performance 0,070% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,000% Ricavo capitalizzato accumulato Valore quota *più le commissioni di performance Nota DWS SIM S.p.A. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.12.2010 >> 37 LU0242629953 A0H 1DZ Distribuzione -- 96,58 EUR DWS Institutional Money plus Comparti del mercato monetario e assimilati - Euro Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato alla sicurezza Politica di investimento Obiettivo della politica d’investimento è il conseguimento di un rendimento in euro. Il Comparto, dedicato a clienti aziendali e investitori istituzionali (inv. min. 500.000 Euro), investe prevalentemente in titoli in obb. Obb. convertibili, altri titoli a tasso fisso o variabile a breve scadenza denominati in euro. La durata residua media dei titoli non deve essere superiore ai dodici mesi, a meno che tale durata inferiore all’anno non si ottenga con l’impiego degli opportuni strumenti e tecniche. Oltre alla garanzia sul valore netto d’inventario, il fondo offre valuta giornaliera. Comp./Fondi Benchmark: 1M EUR LIBID + 5bp Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a EUR BM IN EUR 0,6 0,6 4,6 4,7 12,7 12,8 dall'avvio YtD 3 p.a. 0,3 0,2 1,6 1,6 5 p.a. 03/2006 - 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2007** 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore Commento non disponibile. 0,1 0,1 38,7 38,5 2,4 2,5 4,1 4,1 4,4 4,5 0,9 0,9 0,5 0,5 **Performance rolling a 12 mesi. Altre caratteristiche (3 anni) Volatilità Indice di Sharpe Fattore alpha 0,46% Perdita massima 0,00% 0,11 Information Ratio -0,92 0,02% Fattore beta 0,97 0,11% VAR (99%/10 giorni) Coefficiente di correlazione Tracking Error 1,00 0,03% Composizione del portafoglio Asset Allocation (% dell'attivo netto) Obbligazioni a tasso variabile Obbligazioni a tasso fisso Carte commerciali Liquidità ed altre attivà Rating del portafoglio AAA AA A BBB Altri Gestore Stefan Kreuzkamp (DWS Investment GmbH) Ratings Morningstar Overall Rating ™: Pagina 1 / 2 «««« >> 38 73,6 13,9 1,0 11,5 (in % sul capitale obbligazionario) 29,9 35,6 30,3 4,0 0,1 Asset Allocation Obbligazioni Depositi vincolati Fondi d'investimento Fondi del mercato monetario Liquidità e Altro (% dell'attivo netto) 88,4 2,5 0,2 0,1 8,7 DWS Institutional Money plus Comparti deldel mercato monetario e assimilati - Euro Categorie comparto: Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Composizione del portafoglio Ripartizione per valuta (% dell'attivo netto) Euro 100,0 Princip. titoli in portafoglio (obblig.) (% dell'attivo netto) Germany BS 09/10.06.11 France B.T.A.N. 05/12.07.11 Deutsche Bank 07/19.04.12 UBS (Jersey Br.) 11/30.12.11 MTN Coriolanus/BLB-Genuss. 09/31.07.11 MTN S.118 Wells Fargo Bank 06/19.09.11 MTN Regal/DB Bank Capital 99/30.06.14 MTN S.17 Hypo Alpe-Adria BAnk Int. 07/24.01.17 MTN Swedish Housing Finance 11/18.07.12 MTN LB Baden-Württemberg 05/30.11.11 S.461 MTN 6,4 5,1 2,0 1,8 1,8 1,5 1,4 1,3 1,2 1,2 TOTALE Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. 23,7 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. Altri dati relativi al portafoglio Percorso di rendimento Maggio (%) 1,12 Duration (in mesi) 1,0 Comparto/Fondo Società d’investimento Società di gestione DWS Institutional SICAV DWS Investment S.A. Comm. d'ingresso massima Compenso forfettario (All-in-fee) 1,00% 0,160%* Codice ISIN Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo Patrimonio EUR 5.538,1 Mil. EUR Data di avvio 25.06.1999 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Germania Total expense ratio dati al 30.12.2010 0,170% più le commissioni di performance 0,200% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,020% Pagina 2 / 2 13.866,02 EUR 30.12.2011 Livello di Garanzia 13.830,06 EUR Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] >> 39 4625,58 EUR Valore quota Nota DWS SIM S.p.A. 986 813 Accumulazione *più le commissioni di performance Data garanzia Indirizzo Ricavo capitalizzato accumulato LU0099730524 Strategie Absolute Return FX DWS Best Global FX Selection Plus Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Rendimento² ³ Dati del Comparto/Fondo Politica di investimento Performance per anno solare (in EUR) (%) Obiettivo della politica d'investimento del fondo è il conseguimento di un incremento di valore in euro. Consente agli investitori di accedere al mercato valutario e, in quanto fondo multimanager,a molti gestori valutari di prim’ordine.Ca. 70 gestori valutari implementano le proprie strategie sulla piattaforma FX Select di DB.Il team DWS dedicato al mercato valutario seleziona i gestori valutari più validi.Mediante l'impiego di derivati speciali, il fondo parteciperà alla possibile performance di due diversi panieri valutari (o basket),i cosiddetti "Discretionary basket" e "Systematic basket". DWS Best Global FX Selection Plus iBoxx Sov. Eurozone 13Y (RI) JPM Global Govt. Bond Index (RI) Performance mensile (in EUR) 2011 Gen (%) Dic 2011 Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov JPM Global Govt. Bond Index (RI) -0,8 -0,1 -2,0 -0,1 0,1 -0,9 0,0 -0,1 -2,5 2,0 0,0 -1,5 ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- 2010 Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic 2010 DWS Best Global FX Selection Plus -1,0 0,0 3,2 0,2 0,8 3,2 0,8 0,3 -0,8 -0,1 -0,6 1,2 1,8 0,6 7,2 -0,6 -0,3 2,8 0,6 0,3 -3,2 -0,5 0,4 5,3 1,5 -0,3 -4,9 -0,2 0,0 -0,5 -0,6 -0,6 1,4 -0,3 0,4 -0,7 DWS Best Global FX Selection Plus iBoxx Sov. Eurozone 1-3Y (RI) iBoxx Sov. Eurozone 1-3Y (RI) JPM Global Govt. Bond Index (RI) ---- 1,4 0,9 14,4 (%) Performance annualizzata (in EUR) DWS Best Global FX Selection Plus Comparto/Fondo Società di gestione 1,0 -0,2 -6,8 DWS Investment S.A. iBoxx Sov. Eurozone 13Y (RI) Valuta del Comparto/Fond EUR JPM Global Govt. Bond Index (RI) Patrimonio 4,7 Mil. EUR Data di avvio 02.04.2007 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Germania Forma giuridica FCP iBoxx Sov. Eurozone 1-3Y (RI) Depositario State Street Bank, Lux. JPM Global Govt. Bond Index (RI) (%) Performance per anno solare (in EUR) 2008 3,2 6,9 17,4 DWS Best Global FX Selection Plus 2009 -2,0 4,1 -0,6 2010 1,4 0,9 14,4 (%) Volatilità (in EUR) 1a 3,4 1,2 12,2 DWS Best Global FX Selection Plus iBoxx Sov. Eurozone 1-3Y (RI) JPM Global Govt. Bond Index (RI) 3a 2,9 1,7 10,7 5a ---- dall'avvio 2,8 1,6 9,5 Parametri di rischio² ³ DWS Best Global FX Selection Plus Indice di Sharpe Downside Deviation (inf a 0%) Indice di Sortino (inferiore allo 0%) Mese migliore Mese peggiore Utile Ø nei mesi positivi Perdita Ø nei mesi negativi Mesi positivi Mesi negativi Perdita massima Periodo di perdita più lungo (in mesi Contatti DWS SIM S.p.A. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] 0,0 2,5 % -0,1 2,0 % -2,1 % 0,6 % -0,5 % 29 20 -3,1 % 6 iBoxx Sov. Eurozone 1-3Y (RI) 0,9 1,1 % 1,3 1,5 % -0,6 % 0,5 % -0,3 % 35 13 -1,1 % 4 JPM Global Govt. Bond Index (RI) 0,3 6,0 % 0,5 11,7 % -4,9 % 2,7 % -1,4 % 22 26 -11,2 % 5 ML EMU Corporate Index (RI) 0,4 4,2 % 0,4 3,2 % -4,1 % 1,1 % -0,8 % 28 20 -6,8 % 5 ² Gli indici vengono riportati con finalità esemplificative e non sono da considerarsi dei benchmark. ³ Il calcolo delle performance è basato sui rendimenti time-weighted (metodo BVI), escludendo le commissioni di sottoscrizione. I singoli costi come le commissioni e altri costi che non stati rappresentati hanno un impatto sui rendimenti. I rendimenti sono rappresentati al lordo degli oneri fiscali vigenti in Italia. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Pagina 1 / 3 >> 41 DWS Best Global FX Selection Plus Relazioni sui comparti Aprile 2011 Gestore Composizione del portafoglio Moritz Rieper (DWS Investment GmbH) Allocazione strategica Commento del gestore Quasi tutti gli investimenti hanno contribuito positivamente alla performance del Comparto, favorito in particolare dall’ampia posizione corta in USD su diverse valute. Dati al 29.04.2011 (in %) 39,8 21,4 12,1 11,2 9,5 5,0 Multi-Week Blended Intra-Week Discretionary Intra-Week Blended Multi-Week Discretionary Intra-Week Break-Out Multi-Week Sys. Trend Follow. Struttura di rating del portafoglio del mercato monetario (in %) 15,7 55,5 28,8 AAA AA A Contributo alla performance Positivo - Gestori con un’esposizione corta in USD Principali posizioni lunghe/corte valute (in %) Yuan cinese Peso messicano - nuovo Rupia indiana Rupia indonesiana Sterlina britannica Zloty polacco Dollaro di Taiwan Peso filippino Euro Corona ceca Franco svizzero Dollaro USA 5,9 5,0 4,9 4,2 3,9 3,5 -1,2 -1,3 -1,6 -1,7 -3,7 -51,3 Nominale del total return swap (% dell'attivo netto) Negativo DWS Best Global FX Selection Plus Altri dati relativi al portafoglio Patrimonio Pagina 2 / 3 >> 42 4,7 Mil. EUR Tasso di interesse corrente ( 1,8 Rend. (%) 1,3 Scadenze (in anni) Duration (in anni) 0,2 0,1 DWS Best Global FX Selection Plus Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Rendimento² ³ Commento sul mercato Performance indicizzata (%) Correlazione con investimenti tradizionali Nel mese di aprile il cambio EUR/USD si è mosso al rialzo, sostenuto dalla decisione di proseguire una politica di tassi “più bassi più a lungo” negli Stati Uniti. Inoltre le Banche centrali asiatiche hanno riciclato i flussi d’intervento da USD in EUR e altre valute. A sostenere il cambio EUR/USD sono le attese di ampliamento dei differenziali dei tassi d’interesse, dato che si prevedono ulteriori rialzi della BCE. Inoltre, il quadro dei fondamentali negli USA è tale da controbilanciare i timori per gli sviluppi nei paesi periferici europei e la potenziale ristrutturazione del debito in Grecia. La valuta nipponica, in bilico tra fasi alterne di avversione e propensione al rischio, continua a evidenziare forte volatilità. Inoltre, data la politica fortemente accomodante adottata dalla BOJ, lo yen sembra destinato a una sottoperformance strategica sulle altre valute. Inoltre, prossimamente l’aumento dei differenziali dei tassi d’interesse a favore di valute con rendimenti più elevati dovrebbe indebolire il JPY in quanto valuta di finanziamento. Le valute di paesi ricchi di risorse come l’AUD continuano a essere sostenute dall’aumento dei prezzi delle materie prime, in particolare l’oro, che ha superato la soglia critica dei 1500 punti. L’AUD si è apprezzato principalmente sul dollaro, per effetto della strategia di diversificazione adottata dalla banca centrale e per la debolezza generalizzata della moneta statunitense. Data la strategia accomodante della Fed, i differenziali relativamente ampi dei tassi d’interesse dovrebbero continuare a sospingere al rialzo AUD e altre valute legate alle materie prime. DWS Best Global FX Selection Plus ML EMU Corporate Index (RI) iBoxx Sov. Eurozone 1-3Y (RI) MSCI World (RI) JPM Global Govt. Bond Index (RI) EONIA Ind. (RI) 3 p.a. (%) 5 p.a. -0,1 -- Performance EUR 1m 1a 3a 5a dall'avvio 2,0 2,5 1,7 -- 8,1 YtD 1,0 Comparto/Fondo Comm. d'ingresso massima Compenso forfettario (All-in-fee) 3,00% Codice ISIN 1,500% Codice WKN Proventi Total expense ratio dati al 30.12.2010 1,530% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,000% Ricavo capitalizzato accumulato Valore quota LU0282109148 DWS 0DS Accumulazione 8,04 EUR 108,10 EUR Nota Il Prospetto Informativo contiene dettagliatae informazioni sulla rischiosità dell'investimento. Tutte le considerazoini contenute in questo documetno sono basate sulla valutazione di DWS Investment S.A.. Tutte le opinioni riportate riflettono la strategia attuale di DWS, che può cambiare senza preavviso. Il valore quota del comparto è pubblicato sui siti www.dws.com e www.dws.it, nonché sul giornale finanziario "MF/Milano Finanza ". Prima dell'adesione leggere il prospetto informativo disponibile presso la SICAV, i soggetti collocatori, gli Agenti Incaricati dei Pagamenti, nonché sul sito www.DWS.it. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. Fonti: Bloomberg, Datastream e DWS. Pagina 3 / 3 >> 43 Strategie Absolute Return Altri DWS 5,5% Target Return 2011 Strategie Absolute Return - Altri Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato al rendimento Politica di investimento DWS 5,5% Target Return 2011 adotta una strategia di tipo absolute return e mira a conseguire una crescita complessiva pari al 22% alla scadenza, in data 8 luglio 2011 (senza garanzia). Gli investitori hanno diritto, per ogni esercizio, a una distribuzione fissa del 5,5% annuo, riferito al valore netto d’inventario iniziale. Ove il target di rendimento venisse raggiunto prima della data stabilita, è prevista una ridistribuzione in strumenti del mercato monetario. Comp./Fondi Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a EUR 0,8 4,9 -- dall'avvio YtD 3 p.a. 0,0 1,7 5 p.a. 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore 0,1 8,3 -- 1,1 4,3 1,5 **Performance rolling a 12 mesi. Commento non disponibile. Altre caratteristiche (3 anni) Volatilità Indice di Sharpe Fattore alpha 2,37% Perdita massima -3,43% 0,07 Information Ratio -- Coefficiente di correlazione -- Fattore beta -- Tracking Error -- -- 0,83% VAR (99%/10 giorni) Composizione del portafoglio Asset Allocation Fondi del mercato monetari Fondi obbligazionari Fondi bilanciati Fondi azionari (% dell'attivo netto) 28,0 15,3 14,0 4,9 Principali titoli in portafoglio (fondo) (% dell'attivo netto) DWS Rendite Optima Four Seasons (Fondi del m 13,0 DWS Rendite Optima (Fondi del mercato monetari 9,5 Antecedo Independent Invest Cl.A (Fondi obbligaz 3,7 DWS Invest Income Strategy Currency FC (Fondi 3,7 DWS Institutional Money plus (Fondi del mercato 3,3 Athena Ui (Fondi bilanciati) 3,2 JB Multibond - Absolute Return Bond Fund C (Fon 2,7 DWS Fixed Income Strategy (Fondi obbligazionari 2,7 DWS Diskont Aktiv (Fondi bilanciati) 2,6 Amundi-Volatility Euro Equities (Cap.) (Fondi bilan TOTALE 2,5 46,9 Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati. Ripartizione per valuta Euro Dollaro USA Gestore (% dell'attivo netto) 99,8 0,2 Michael Böhm (DWS Investment GmbH) Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario. Pagina 1 / 2 >> 45 Asset Allocation Fondi d'investimento Obbligazioni Fondi del mercato monetario Certificati Liquidità e Altro Future Long Future Short (% dell'attivo netto) 34,2 28,8 28,0 2,9 6,0 1,7 -3,6 DWS 5,5% Target Return 2011 Strategie Absolute Return - Altri Categorie del comparto: Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Comparto/Fondo Comm. d'ingresso massima Società di gestione DWS Investment S.A. Compenso forfettario (All-in-fee) 3,00% Codice ISIN 1,100% Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 0,930% Ricavo capitalizzato accumulato DWS 0DJ Distribuzione -- 85,0 Mil. EUR Data di avvio 09.07.2007 Chiusura esercizio 31.03.2012 Sede del gestore Perf. rel. fee da prestito titoli 0,000% 08.07.2011 Valore quota Germania Indirizzo Nota DWS SIM S.p.A. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 31.03.2010 LU0277874953 >> 46 91,28 EUR Comparti garantiti DWS Funds BRIC Rainbow Comparti garantiti Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato alla crescita Politica di investimento Il Comparto investe in titoli a reddito fisso e variabile e partecipa, tramite derivati speciali, alla performance ottimizzata di 4 Comparti DWS che investono in Paesi emergenti. Alla scadenza si applicano le seguenti ponderazioni: 40% per il rendimento medio del migliore tra i Comparti, 30% per il secondo, 20% per il terzo e 10% per il quarto. La partecipazione alla performance ottimizzata ammonta all’85%. Il Comparto offre inoltre agli investitori un valore netto d’inventario minimo pari a 90 EUR alla scadenza (si vedano a tal proposito le condizioni di garanzia nel Prospetto informativo). Comp./Fondi Livello di Garanzia Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a EUR 0,9 -7,7 -- dall'avvio YtD 3 p.a. -1,7 -0,7 5 p.a. 03/2006 - 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2007** 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore Ad aprile, le notizie di Standard & Poor's circa un possibile declassamento della solvibilità degli USA hanno creato un clima d’incertezza sui mercati finanziari internazionali. A metà mese si è verificata conseguentemente una flessione su molte borse azionarie. Tuttavia, i dati aziendali positivi, in particolare dagli USA, hanno contribuito a una netta ripresa dei mercati. L’indice MSCI World rappresentativo dei mercati azionari globali ha guadagnato (in USD) il 4%. A causa della continua rivalutazione dell’euro rispetto al dollaro USA, la performance dell’indice (in euro) ammonta a solo il -0,4%. Anche l’indice MSCI BRIC (in EUR), che misura le performance di Brasile, Russia, India e Cina, ha subito una perdita del 4,3%. A causa delle precedenti perdite subite dai titoli dei paesi BRIC e del meccanismo di garanzia, la partecipazione all’andamento di tali titoli è minima, per cui la performance del Comparto è influenzata anche dalle variazioni dei tassi. Il prezzo del Comparto è sceso dello 0,6%. Gestore Dr. Matthias Reimer (DWS Investment GmbH) Ratings Morningstar Overall Rating ™: Pagina 1 / 2 «««« >> 48 -0,6 **Performance rolling a 12 mesi. Composizione del portafoglio Per questo Comparto, un'indicazione della struttura degli investimenti non è significativa. 7,9 -- 21,2 -35,9 18,9 6,8 DWS Funds BRIC Rainbow Comparti garantiti Categorie del comparto: Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Comparto/Fondo Società d’investimento Società di gestione DWS Funds SICAV DWS Investment S.A. Comm. d'ingresso massima Compenso forfettario (All-in-fee) 4,00% Codice ISIN 0,450% Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio Total expense ratio dati al 30.12.2010 0,500% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,000% A0H 0S2 Accumulazione 8,22 EUR 17,8 Mil. EUR Data di avvio 14.08.2006 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Valore quota 107,92 EUR Germania Data garanzia Indirizzo 16.08.2011 Livello di Garanzia 90,00 EUR Nota DWS SIM S.p.A. Il Prospetto Informativo contiene dettagliatae informazioni sulla rischiosità dell'investimento. Tutte le considerazoini contenute in questo documetno sono basate sulla valutazione di DWS Investment S.A.. Tutte le opinioni riportate riflettono la strategia attuale di DWS, che può cambiare senza preavviso. Il valore quota del comparto è pubblicato sui siti www.dws.com e www.dws.it, nonché sul giornale finanziario "MF/Milano Finanza ". Prima dell'adesione leggere il prospetto informativo disponibile presso la SICAV, i soggetti collocatori, gli Agenti Incaricati dei Pagamenti, nonché sul sito www.DWS.it. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Ricavo capitalizzato accumulato LU0239998890 Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. >> 49 Comparti/Fondi strutturati Comparti/Fondi strutturati previdenziali DWS FlexProfit 80 Comparti/Fondi strutturati - Comparti/Fondi strutturati previdenziali Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato al rendimento Politica di investimento Obiettivo della politica d’investimento è il conseguimento di un incremento di valore in euro. Il comparto potrà investire di volta in volta una percentuale del proprio patrimonio oscillante tra lo 0% e il 100% in titoli obbligazionari a tasso fisso e variabile, in azioni, in azioni di organismi d’investimento collettivo in titoli emessi esclusivamente dal gruppo DWS o DB. Il comparto utilizza un sistema giornaliero basato sulla performance (lock-in) che garantisce una garanzia pari all’80% del massimo valore patrimoniale netto del comparto. Comp./Fondi Livello di Garanzia Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a EUR 0,3 -3,7 -4,6 dall'avvio YtD 3 p.a. -0,9 -0,5 5 p.a. 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore Ad aprile, le notizie di Standard & Poor's circa un possibile declassamento della solvibilità degli USA hanno creato un clima d’incertezza sui mercati finanziari internazionali. A metà mese si è verificata conseguentemente una flessione su molte borse azionarie. Tuttavia, i dati aziendali positivi, in particolare dagli USA, hanno contribuito a una netta ripresa dei mercati. L’indice MSCI World rappresentativo dei mercati azionari globali ha guadagnato (in USD) il 4%. A causa della continua rivalutazione dell’euro rispetto al dollaro USA, la performance dell’indice (in euro) ammonta a solo il -0,4%. L’indice azionario europeo DJ Euro Stoxx 50 ha guadagnato il 3,5%. L’indice DJ UBS Commodity (in EUR) chiude il mese in esame in segno negativo, perdendo l'1%. I titoli di Stato tedesco hanno subito una flessione iniziale, ma sono riusciti a recuperare tali perdite nel corso del mese, chiudendo con una performance positiva. Sulla base di una strategia prociclica e di un algoritmo ben definito, la gestione provvede a suddividere gli investimenti in una quota più rischiosa e in una meno rischiosa. Gestore Bjoern Born (DWS Investment GmbH) Ratings Lipper Leaders: Pagina 1 / 2 >> 51 -0,1 -4,7 **Performance rolling a 12 mesi. Composizione del portafoglio Asset Allocation (% dell'attivo netto) Fondi azionari DWS Top Dividende DWS Global Value DWS US Growth DWS Global Small/Mid Cap DWS Osteuropa DWS Deutschland DWS European Opportunities DWS Invest Asian Small/Mid Cap FC DWS Invest European Equities FC db x-trackers FTSE EPRA/NAREIT Dev. E DWS Global Agribusiness FC (EUR) DWS Zukunftsressourcen Fondi obbligazionari DWS Invest Euro Corporate Bonds FC DWS High Income Bond Fund DWS Euro-Rendite-Plus DWS Eurorenta DWS Europa Strategie (Renten) DWS Global Strategie (Renten) DWS Inter-Renta Fondi del mercato monetario DB Portfolio Euro Liquidity DWS Institutional Money plus DWS Institutional Cash Plus DWS Rendite Optima DWS Rendite Optima Four Seasons DWS Floating Rate Notes Index fund db x-trackers II Global Sov. EUR Hedged I Liquidità ed altre attivà 24,6 6,2 6,2 2,0 2,0 1,6 1,1 1,1 1,1 1,0 0,8 0,8 0,8 15,5 4,2 2,1 2,1 2,1 2,1 2,1 1,0 57,9 11,6 11,6 11,6 11,6 5,8 5,7 1,0 1,0 0,9 -0,5 -14,5 3,5 3,1 DWS FlexProfit 80 Comparti/Fondi Categorie del strutturati comparto:- Comparti/Fondi strutturati previdenziali Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Comparto/Fondo Società d’investimento Società di gestione DWS FlexProfit SICAV DWS Investment S.A. Comm. d'ingresso massima Compenso forfettario (All-in-fee) 5,00% Codice ISIN 1,500% Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 0,940% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,000% Ricavo capitalizzato accumulato A0H 0Y2 Accumulazione 5,45 EUR 164,5 Mil. EUR Data di avvio 18.04.2006 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Valore quota 95,29 EUR Germania Indirizzo Livello di Garanzia 87,45 EUR Livello registrato il 12.10.2007 Nota DWS SIM S.p.A. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.12.2010 LU0241500114 >> 52 DWS FlexProfit 85 Comparti/Fondi strutturati - Comparti/Fondi strutturati previdenziali Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato al rendimento Politica di investimento Obiettivo della politica d’investimento è il conseguimento di un incremento di valore in euro. Il comparto potrà investire di volta in volta una percentuale del proprio patrimonio oscillante tra lo 0% e il 100% in titoli obbligazionari a tasso fisso e variabile, in azioni, in azioni di organismi d’investimento collettivo in titoli emessi esclusivamente dal gruppo DWS o DB. Il comparto utilizza un sistema giornaliero basato sulla performance (lock-in) che garantisce una garanzia pari all’85% del massimo valore patrimoniale netto del comparto. Comp./Fondi Livello di Garanzia Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a EUR 0,5 -1,6 -1,2 dall'avvio YtD 3 p.a. -0,7 0,1 5 p.a. 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore Ad aprile, le notizie di Standard & Poor's circa un possibile declassamento della solvibilità degli USA hanno creato un clima d’incertezza sui mercati finanziari internazionali. A metà mese si è verificata conseguentemente una flessione su molte borse azionarie. Tuttavia, i dati aziendali positivi, in particolare dagli USA, hanno contribuito a una netta ripresa dei mercati. L’indice MSCI World rappresentativo dei mercati azionari globali ha guadagnato (in USD) il 4%. A causa della continua rivalutazione dell’euro rispetto al dollaro USA, la performance dell’indice (in euro) ammonta a solo il -0,4%. L’indice azionario europeo DJ Euro Stoxx 50 ha guadagnato il 3,5%. L’indice DJ UBS Commodity (in EUR) chiude il mese in esame in segno negativo, perdendo l'1%. I titoli di Stato tedesco hanno subito una flessione iniziale, ma sono riusciti a recuperare tali perdite nel corso del mese, chiudendo con una performance positiva. Sulla base di una strategia prociclica e di un algoritmo ben definito, la gestione provvede a suddividere gli investimenti in una quota più rischiosa e in una meno rischiosa. Gestore Bjoern Born (DWS Investment GmbH) Ratings Lipper Leaders: Pagina 1 / 2 >> 53 -0,1 -1,3 **Performance rolling a 12 mesi. Composizione del portafoglio Asset Allocation (% dell'attivo netto) Fondi azionari DWS Top Dividende DWS Global Value DWS US Growth DWS Global Small/Mid Cap DWS Osteuropa DWS Deutschland DWS Invest European Equities FC DWS European Opportunities DWS Invest Asian Small/Mid Cap FC db x-trackers FTSE EPRA/NAREIT Dev. E DWS Global Agribusiness FC (EUR) DWS Zukunftsressourcen Fondi obbligazionari DWS Invest Euro Corporate Bonds FC DWS High Income Bond Fund DWS Euro-Rendite-Plus DWS Eurorenta DWS Europa Strategie (Renten) DWS Global Strategie (Renten) DWS Inter-Renta Fondi del mercato monetario DWS Institutional Cash Plus DWS Rendite Optima DB Portfolio Euro Liquidity DWS Institutional Money plus DWS Floating Rate Notes DWS Rendite Optima Four Seasons Index fund db x-trackers II Global Sov. EUR Hedged I Liquidità ed altre attivà 21,9 5,5 5,4 1,8 1,8 1,4 1,0 0,9 0,9 0,9 0,8 0,7 0,7 13,6 3,6 1,8 1,8 1,8 1,8 1,8 0,9 63,2 12,6 12,6 12,6 12,6 6,4 6,3 0,9 0,9 0,4 0,1 -10,8 3,1 2,8 DWS FlexProfit 85 Comparti/Fondi Categorie del strutturati comparto:- Comparti/Fondi strutturati previdenziali Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Comparto/Fondo Società d’investimento Società di gestione DWS FlexProfit SICAV DWS Investment S.A. Comm. d'ingresso massima Compenso forfettario (All-in-fee) 4,00% Codice ISIN 1,200% Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 0,720% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,000% Ricavo capitalizzato accumulato A0H 0Y0 Accumulazione 6,66 EUR 55,4 Mil. EUR Data di avvio 18.04.2006 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Valore quota 98,72 EUR Germania Indirizzo Livello di Garanzia 91,56 EUR Livello registrato il 12.10.2007 Nota DWS SIM S.p.A. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.12.2010 LU0241499432 >> 54 DWS FlexProfit 90 Comparti/Fondi strutturati - Comparti/Fondi strutturati previdenziali Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati del Comparto/Fondo Rendimento Profili dell'investitore Performance del Comparto/Fondo (in EUR) Dati al 29.04.2011 (%) orientato al rendimento Politica di investimento Obiettivo della politica d’investimento è il conseguimento di un incremento di valore in euro. Il comparto potrà investire di volta in volta una percentuale del proprio patrimonio oscillante tra lo 0% e il 100% in titoli obbligazionari a tasso fisso e variabile, in azioni, in azioni di organismi d’investimento collettivo in titoli emessi esclusivamente dal gruppo DWS o DB. Il comparto utilizza un sistema giornaliero basato sulla performance (lock-in) che garantisce una garanzia pari all’90% del massimo valore patrimoniale netto del comparto. Comp./Fondi Livello di Garanzia Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto del sovrapprezzo d’emissione. I dati riportati sono al netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future. Performance (%) 1m 1a 3a 5a EUR 0,6 0,7 2,7 dall'avvio YtD 3 p.a. -0,6 0,6 5 p.a. 03/2007 - 03/2008 - 03/2009 03/2008** 03/2009** 03/2010** Commento del gestore Ad aprile, le notizie di Standard & Poor's circa un possibile declassamento della solvibilità degli USA hanno creato un clima d’incertezza sui mercati finanziari internazionali. A metà mese si è verificata conseguentemente una flessione su molte borse azionarie. Tuttavia, i dati aziendali positivi, in particolare dagli USA, hanno contribuito a una netta ripresa dei mercati. L’indice MSCI World rappresentativo dei mercati azionari globali ha guadagnato (in USD) il 4%. A causa della continua rivalutazione dell’euro rispetto al dollaro USA, la performance dell’indice (in euro) ammonta a solo il -0,4%. L’indice azionario europeo DJ Euro Stoxx 50 ha guadagnato il 3,5%. L’indice DJ UBS Commodity (in EUR) chiude il mese in esame in segno negativo, perdendo l'1%. I titoli di Stato tedesco hanno subito una flessione iniziale, ma sono riusciti a recuperare tali perdite nel corso del mese, chiudendo con una performance positiva. Sulla base di una strategia prociclica e di un algoritmo ben definito, la gestione provvede a suddividere gli investimenti in una quota più rischiosa e in una meno rischiosa. Gestore Bjoern Born (DWS Investment GmbH) Ratings Lipper Leaders: Pagina 1 / 2 >> 55 -0,1 2,6 **Performance rolling a 12 mesi. Composizione del portafoglio Asset Allocation (% dell'attivo netto) Fondi azionari DWS Top Dividende DWS Global Value DWS US Growth DWS Global Small/Mid Cap DWS Osteuropa DWS Deutschland DWS Invest European Equities FC DWS European Opportunities DWS Invest Asian Small/Mid Cap FC db x-trackers FTSE EPRA/NAREIT Dev. E DWS Global Agribusiness FC (EUR) DWS Zukunftsressourcen Fondi obbligazionari DWS Invest Euro Corporate Bonds FC DWS High Income Bond Fund DWS Euro-Rendite-Plus DWS Eurorenta DWS Europa Strategie (Renten) DWS Global Strategie (Renten) DWS Inter-Renta Fondi del mercato monetario DWS Institutional Cash Plus DWS Institutional Money plus DWS Rendite Optima DB Portfolio Euro Liquidity DWS Floating Rate Notes DWS Rendite Optima Four Seasons Index fund db x-trackers II Global Sov. EUR Hedged I Liquidità ed altre attivà 19,8 5,0 4,9 1,6 1,6 1,3 0,9 0,8 0,8 0,8 0,7 0,7 0,7 12,3 3,3 1,7 1,6 1,6 1,6 1,6 0,8 65,1 13,0 13,0 13,0 13,0 6,6 6,5 0,8 0,8 1,9 0,6 -7,0 3,1 2,7 DWS FlexProfit 90 Comparti/Fondi Categorie del strutturati comparto:- Comparti/Fondi strutturati previdenziali Relazioni sui comparti Aprile 2011 Dati al 29.04.2011 Comparto/Fondo Società d’investimento Società di gestione DWS FlexProfit SICAV DWS Investment S.A. Comm. d'ingresso massima Compenso forfettario (All-in-fee) 3,00% Codice ISIN 0,900% Codice WKN Proventi Valuta del Comparto/Fondo EUR Patrimonio 0,500% Perf. rel. fee da prestito titoli 0,000% Ricavo capitalizzato accumulato A0H 0Y1 Accumulazione 8,30 EUR 59,0 Mil. EUR Data di avvio 18.04.2006 Chiusura esercizio 31.12.2011 Sede del gestore Valore quota 102,56 EUR Germania Indirizzo Livello di Garanzia 95,73 EUR Livello registrato il 12.10.2007 Nota DWS SIM S.p.A. Le classifiche e i rating si riferiscono al mercato tedesco. Per i rischi legati alla specializzazione in una determinata area geografica si veda il Prospetto informativo di offerta. Via Melchiorre Gioia, 8 I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Internet: www.dws.it E-Mail: [email protected] Pagina 2 / 2 Total expense ratio dati al 30.12.2010 LU0241499788 >> 56 Glossario ABS I titoli ABS (Asset-Backed Securities) sono titoli finanziari garantiti da attivi come prestiti, leasing o titoli di credito, diversi dai titoli garantiti da ipoteca e proprietà immobiliari Alpha Rappresenta l’eccedenza di rendimento di un determinato investimento, corretta per il rischio, rispetto al suo benchmark. Misura la componente di performance determinata non dai movimenti o dal rischio di mercato, bensì dalla selezione dei titoli compresi in detto mercato. Questo coefficiente esprime pertanto il contributo attivo del gestore di portafoglio alla performance. L’Alpha rappresenta inoltre un valido indicatore per il raffronto tra Fondi. Analisi fondamentale L'analisi fondamentale è un tipo di analisi svolta su una società che comprende l'analisi del conto economico, della situazione finanziaria e della sua solidità, management e vantaggi competitivi, nonché dei concorrenti e dei mercati. Benchmark Per benchmark si intende un parametro di riferimento o di raffronto che viene utilizzato per valutare il valore aggiunto di un investimento. I più comuni benchmark per i fondi d’investimento sono rappresentati da indici borsistici, panieri di indici o tassi d’interesse. Beta Parametro che misura la sensibilità di un Fondo alle oscillazioni del mercato esprimendo la variazione percentuale media del prezzo del Fondo a fronte di una fluttuazione dell’1%, al rialzo o al ribasso, del mercato (benchmark). Un beta superiore (o inferiore) a 1 indica una variazione media rispettivamente migliore (o peggiore) del Fondo rispetto al benchmark. Blue chip I titoli blue chip sono le azioni di una società di grandi dimensioni, affidabile e ben gestita con un rating del credito solido. Bottom up Un approccio di investimento che minimizza l'importanza dei cicli economici e di mercato. Questo approccio si concentra sull'analisi dei singoli titoli. Negli investimenti con un approccio bottom-up l'investitore infatti concentra la propria attenzione su una società specifica anziché sul settore in cui la società opera o sull'economia nel suo complesso, contrariamente all'approccio "top down". Capitalizzazione di mercato La capitalizzazione di un titolo è il valore che si ottiene moltiplicando il prezzo di mercato del titolo per il numero totale dei titoli della specie emessi. Sommando la capitalizzazione di tutti i titoli del listino si ottiene la capitalizzazione del mercato (o di borsa). Coefficiente di correlazione Indica la misura in cui due valori (Fondo e benchmark) si muovono nella medesima direzione. Il coefficiente di correlazione si esprime con un valore compreso tra -1 e +1. Una correlazione di +1 indica che in linea di principio un Fondo si muove nella stessa direzione del benchmark, mentre -1 indica un andamento per lo più contrapposto del Fondo. Un valore di correlazione pari a 0 segnala che non vi è alcuna connessione tra l’andamento del prezzo del Fondo e quello del benchmark. Compenso forfetario (All-in-fee) Grandezza calcolabile che indica gli oneri giornalieri sull’attivo netto derivanti dall’attività del Fondo. Si esprime in percentuale annua e comprende la commissione di gestione o di amministrazione, la commissione per la Banca depositaria e altri oneri (ad es. per la pubblicazione di relazioni e revisione contabile; per alcuni Comparti include una pricing fee fino allo 0,2%). Sono invece esclusi dagli oneri fortettari la commissione di performance applicata su diversi Fondi, i costi connessi a operazioni in titoli effettuate dai Gestori e la “taxe d’abonnement” applicabile in Lussemburgo Copertura (Hedging) Operazioni che consentono di proteggere il portafoglio dal rischio di oscillazioni dei mercati sottostanti. Curva dei rendimenti Rappresenta il rapporto tra la scadenza di un'obbligazione e il suo rendimento. La curva dei rendimenti solitamente delinea questo rapporto per i titoli di stato. Mentre la curva spesso è inclinata verso l'alto (ovvero rendimenti più alti per le scadenze più a lungo termine), si possono talvolta osservare anche altre forme (inversa, forma a U, ecc...). Covered call writing La strategia nota come Covered Call Writing o Vendita di opzioni CALL coperte e' una strategia che presuppone l'acquisto di titoli azionari, generalmente di grossa capitalizzazione e la contemporanea vendita di opzioni CALL relative ai titoli posseduti. Dividendo Remunerazione corrisposta al possessore di titoli azionari, di solito annualmente per le società italiane e trimestralmente per quelle americane, che può essere pagato in contante, in nuove azioni gratuite o il altro modo. L'ammontare è deciso dall'assemblea degli azionisti e va normalmente a valere sui profitti prodotti della gestione aziendale, oppure va a configurarsi come restituzione di capitale Glossario Dividend yield Rapporto tra il dividendo unitario (dividendo complessivo diviso per il numero di azioni) ed il prezzo dell'azione. Duration (in anni/in mesi) Indicatore che misura la sensibilità degli investimenti in portafoglio alle variazioni dei rendimenti di mercato. La duration è un indice elaborato da Frederick Macaulay che esprime la durata finanziaria media del capitale investito. Mediante pagamenti intermedi di interessi sul capitale investito, la duration è più breve della -> durata residua . Eonia Il tasso Eonia è acronimo di Euro OverNight Index Average e rappresenta la media matematica sui Tassi Overnight (Il Tasso Overnight è indice della liquidità di una banca. Più il tasso overnight è alto e più la banca ha bisogno di liquidità). Future long I future sono contratti a termine su un determinato strumento finanziario (ad esempio azioni, obbligazioni, cambi). Stipulando un contratto future, l’acquirente si impegna ad acquistare una data quantità e qualità del valore sottostante in un determinato momento futuro al prezzo definito all’atto della stipula. Una posizione long in future viene utilizzata per ottenere un’esposizione al sottostante.. Future short I future sono contratti a termine su un determinato strumento finanziario (ad esempio azioni, obbligazioni, cambi). Stipulando un contratto future, il venditore si impegna a fornire una determinata quantità e qualità del valore sottostante in un determinato momento futuro al prezzo definito all’atto della stipula. Una posizione short in future viene utilizzata per coprire l’esposizione al sottostante o per ottenere una posizione “corta” al sottostante.. Government Bond Vedi Titolo di Stato High Yield Un'obbligazione con una remunerazione elevata e una qualità creditizia più bassa delle obbligazioni societarie di categoria investment grade, titoli di stato e obbligazioni di enti locali. Dato che il rischio di insolvenza è più elevato queste obbligazioni producono un rendimento più alto rispetto alle obbligazioni investment grade Indice di Sharpe Indice di rischio elaborato da William F. Sharpe. Questo valore mette a confronto la porzione di rendimento ottenuta tramite un investimento monetario privo di rischio (rendimento eccedente) e il rischio assunto. Maggiore è l’indice di Sharpe, maggiore è il rendimento ottenuto dall’investitore in rapporto al rischio d’investimento assunto (espresso nella volatilità). L’indice di Sharpe può essere utile ai fini di un raffronto tra diversi Fondi. Indice dei Prezzi al Consumo Indicatore statistico utilizzato per misurare il tasso d'inflazione dell'economia, che rileva l'andamento dei prezzi di un ampio paniere di beni di consumo Information ratio Si tratta di un indice che misura la differenza tra il rendimento medio annualizzato del Fondo e quello del benchmark, rapportandoli al tracking error. Quanto più è elevato questo valore, tanto più viene pagato il rischio assunto dal Fondo. Investment Grade Un'obbligazione è definita investment grade se la sua qualità creditizia è BBB- o superiore secondo Standard & Poor's oppure Baa3 o superiore secondo Moody's oppure BBB(basso)Al di sotto di tale rating i titoli sono definiti non investment grade.. IPO (initial public offering - offerta pubblica iniziale) E' l'offerta iniziale di titoli al pubblico da parte di una società che sta per essere quotata su un listino ufficiale Libor (London Interbank Offered Rate) È il tasso d'interesse (lettera) sui depositi di una determinata divisa, che viene applicato dalle principali banche internazionali per i reciproci finanziamenti. È un tasso variabile, utilizzato spesso come tasso di riferimento per la concessione di finanziamenti alla clientela. Si tratta di uno dei "key rates", e viene rilevato ogni mattina alle ore 11 di Londra. Long call Un’operazione long call (acquisto di un’opzione di acquisto) garantisce all’acquirente il diritto, conferitogli per contratto, di acquistare un determinato titolo sottostante a condizioni precedentemente stabilite (termine di scadenza, prezzo, ecc.). In cambio, l’acquirente paga un premio al venditore. L’acquirente può vendere l’opzione a un terzo oppure esercitarla entro il termine di scadenza. Il rischio a suo carico è limitato all’importo investito, ovvero al premio. Glossario Long put Un’operazione long put (acquisto di un’opzione di vendita) garantisce all’acquirente il diritto, conferitogli per contratto, di vendere un determinato titolo sottostante a condizioni precedentemente stabilite (termine di scadenza, prezzo, ecc.). In cambio, l’acquirente paga un premio al venditore. L’acquirente può vendere l’opzione a un terzo oppure esercitarla entro il termine di scadenza. Il rischio a suo carico è limitato all’importo investito, ovvero al premio. Modified duration (Mod. duration) Parametro che esprime la sensibilità ai tassi e indica, in termini percentuali, la variazione di prezzo di un titolo (compreso in portafoglio) in funzione di una variazione dell’1% del tasso di mercato. Per calcolare la variazione percentuale del titolo si moltiplica la modified duration del titolo per la variazione percentuale del tasso di interesse. La modified duration è un indice che consente all’investitore di valutare rapidamente le opportunità e i rischi offerti da un determinato titolo. Non investment grade titoli molto rischiosi caratterizzati da rating basso, ma altamente remunerativi. Rating e ranking del Fondo I rating e ranking consentono di raffrontare, da un punto di vista sia quantitativo che qualitativo, diverse categorie di Fondi. Per “ranking” si intende la raccolta di dati storici (criteri oggettivi quali performance e volatilità) allo scopo di stilare una classifica. Il “rating” esprime un giudizio qualitativo su un Fondo, sui relativi gestori o sulla società d’investimento nel complesso. Nella prassi, i due termini sono talvolta usati come sinonimi. Ai fini della compilazione di questi due parametri, il Fondo deve essere operativo da almeno tre-cinque anni ed è indispensabile avere a disposizione un paniere di fondi sufficientemente ampio per il raffronto. Gli analisti di Fondi attualmente più consultati in Germania sono FERI Trust (FERI Fonds Rating) e Morningstar. I rating citati nei report si riferiscono al mese precedente. Per ulteriori informazioni sulle metodiche delle società di rating si rimanda ai siti internet: http://www.feri-trust.de http://www.morningstarfonds.de Rendimento dei dividendi Indice che misura il dividendo medio con riferimento al rispettivo corso azionario corrente. Questo valore si calcola sulla base delle azioni comprese in portafoglio (incl. ADR/GDR -> Depository receipts) e REIT. Rischio di Mercato La parte di rischio legata all'investimento azionario che può essere connessa all'evoluzione del mercato in generale e che non dipende dalle caratteristiche proprie di una singola azione. Rischio Paese Quantificazione dell'esposizione di un Paese straniero all'inadempimento delle proprie obbligazioni finanziarie, a causa di una particolare instabilità politica o sociale, oppure di una situazione economica negativa. Composizione settoriale È la classificazione deititoli azionari in categorie omogenee. Un esempio di settore e quello delle costruzioni, delle assicurazioni, finanza, industria, ecc. Short call Con un’operazione short call (vendita di un’opzione di acquisto) il venditore del contratto di opzione si impegna a fornire il valore di sottoscrizione in qualsiasi momento entro il termine prestabilito per l’esercizio dell’opzione (termine di scadenza). In cambio, il venditore riceve dall’acquirente un premio generalmente superiore rispetto al rendimento offerto da investimenti analoghi nel mercato dei capitali. Ove l’opzione di acquisto non venga esercitata, il diritto di opzione decade. Short put Con un’operazione short put (vendita di un’opzione di vendita) il venditore del contratto di opzione si impegna ad acquistare il valore di sottoscrizione in qualsiasi momento entro il termine prestabilito per l’esercizio dell’opzione (termine di scadenza). In cambio, il venditore riceve dall’acquirente un premio generalmente superiore rispetto al rendimento offerto da investimenti analoghi nel mercato dei capitali. Ove l’opzione di vendita non venga esercitata, il diritto di opzione decade. Swap In generale si tratta dello scambio di beni di investimento differenti: nel mercato dei titoli è lo scambio di obbligazioni con diversa durata, qualità e rendimento (bond swap); nel mercato dei cambi è lo scambio di flussi di pagamento periodici in divise diverse (currency swap); nel mercato di capitali fa riferimento allo scambio di flussi di pagamento periodici nella stessa divisa, determinati da tassi di interessi diversi (interest rate swap). Tasso di interesse corrente Il tasso di interesse attuale si distingue dall’interesse nominale in quanto i titoli vengono acquistati a un prezzo di mercato che può essere superiore o inferiore al valore nominale. Poiché gli interessi vengono sempre corrisposti al valore nominale, si applica la seguente formula: (tasso di interesse x 100) / valore di mercato = tasso di interesse attuale. Titoli di Stato Glossario Titolo obbligazionario che viene emesso dal governo di un Paese, e da questo garantito. Fra questi vi sono: titoli a lungo termine, Buoni del Tesoro, titoli indicizzati garantiti dallo Stato, ecc. Zero Coupon Titolo obbligazionario il cui rendimento viene dato esclusivamente dalla graduale crescita del valore del titolo fino alla scadenza, non prevedendo quindi il pagamento di cedole periodiche e riconoscendo l'interesse maturato in un'unica soluzione al momento del rimborso. Total Expense Ratio Il TER, espresso in percentuale, rappresenta il rapporto fra la totalità dei costi sostenuti per la gestione del fondo d’investimento e il suo valore netto d’inventario medio nel corso dell’esercizio concluso. Tale indice si calcola dividendo i costi complessivi del Fondo per il suo attivo netto, ottenendo così la percentuale dei costi totali sul patrimonio del Fondo al momento della chiusura dell’esercizio. Tracking Error Indica la deviazione standard del differenziale di rendimento tra il Fondo e il benchmark. Si tratta pertanto di un criterio qualitativo e indica in che misura la strategia del Gestore di un Fondo sia volta a replicare il benchmark. Yield (rendiconti) Il rendimento indica il provento annuo generato da un investimento finanziario, misurato come tasso di interesse effettivo (rendimento effettivo) del capitale investito. Si calcola sulla base dei proventi del Fondo (ad es. interessi, dividendi, plusvalenze realizzate) e delle variazioni di prezzo dei titoli compresi in portafoglio. Il rendimento di un Fondo si riferisce all’attivo netto investito del Fondo (escluse “Disponibilità liquide e mezzi di pagamento“) e viene indicato “lordo”, ossia prima della detrazione di oneri forfettari e commissioni. VaR (Value at Risk) Indice di rischio che, dato un certo orizzonte temporale (periodo di detenzione), esprime la perdita di valore massima che un Fondo può subire indicandone altresì la probabilità. Si calcola sulla base dei prezzi giornalieri dei singoli titoli compresi in portafoglio nell’arco di un anno. Volatilità Indica l’entità degli scostamenti, rispetto a un valore medio, del rendimento di un investimento monetario (ad esempio l’andamento dei prezzi delle quote di un Fondo) nell’arco di un determinato periodo di tempo. La volatilità esprime dunque la percentuale di rischio di un Fondo. Maggiori sono le oscillazioni, più elevata sarà la volatilità. La volatilità permette di stimare il potenziale di profitti e perdite di un investimento. DWS SIM S.p.A. DWS Investment S.A. Via Melchiorre Gioia, 8 2, Boulevard Konrad Adenauer L-1115 Luxembourg I-20124 Milano Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375 Tel.: +352 - 42101 - 1 Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072 Fax: +352 - 42101 - 900 Internet: www.dws.it www.dws.com E-Mail: [email protected] [email protected] 1ST CHOICE FOR YOUR MONEY.