Market Monitor Settembre 2016 - Siderurgia - Thailandia

Settembre 2016
market monitor
Analisi del settore dell’industria siderurgica:
performance e previsioni
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Copyright Atradius N.V. 2016
SOMMARIO
ANALISI DETTAGLIATE
UNO SGUARDO
ALL’ANDAMENTO DEI
MERCATI
Ancora in acque agitate
LE PERFORMANCE DEI
MERCATI IN UN BATTER
D’OCCHIO
PANORAMICA GRAFICA
Fino a poco tempo fa, la Cina era il motore principale della crescita del mercato globale dell’acciaio poiché rappresentava quasi la
metà della domanda a livello mondiale. A partire dal 2014, tuttavia, la domanda di acciaio e metallo da parte della Cina ha subito
una flessione, in particolare a causa della contrazione della domanda del settore edile cinese. Allo stesso tempo, le esportazioni
cinesi di acciaio hanno continuato a crescere (+22% nel 2015). Le
eccedenze di acciaio a basso costo proveniente dalla Cina hanno trovato uno sbocco sui mercati internazionali, contribuendo
ad aumentare la pressione sul settore. Ciò ha determinato una
flessione di quasi il 40% dei prezzi del metallo e un eccesso di
capacità produttiva negli ultimi due anni.
PERFORMANCE SETTORIALI
La World Steel Association (WSA) prevede che il consumo apparente di acciaio scenderà ulteriormente nel 2016 (-0,8%) dopo
la diminuzione del 3% registrata lo scorso anno. L’industria siderurgica mondiale continua a risentire dell’eccesso di capacità
produttiva e della debolezza della domanda, oltre che della pressione sui prezzi e degli alti costi di produzione, determinando
un aumento del rischio di credito per molte imprese di questo
settore.
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Le ripercussioni maggiori hanno interessato le imprese fornitrici,
a causa dei costi di produzione elevati, delle ingenti spese operative e in conto capitale e del livello d’indebitamento. Il rating di
molte imprese ha subito un peggioramento il che ha comportato
costi più elevati di finanziamento poiché i tassi d’interesse sono
generalmente legati al rating assegnato. Queste imprese risentono della riduzione di liquidità causata dai minori ricavi e dai
maggiori oneri finanziari relativi all’indebitamento. Il contesto
difficile ha avuto un impatto significativo anche sul segmento del
commercio di acciaio e metallo, soprattutto per quanto riguarda
le imprese con bassi margini di profitto, livelli di stock elevati per
lunghi periodi di tempo e con un alto livello del debito.
SOMMARIO
Uno sguardo all’andamento dei mercati
Thailandia
77 La domanda è sostenuta dai progetti di edilizia pubblica
Il tasso d’indebitamento delle imprese siderurgiche è elevato
a causa del lungo ciclo commerciale e le continue oscillazioni
dei margini di profitto. Ne deriva che il gap tra il flusso di cassa
generato e quello richiesto è generalmente finanziato
dall’esterno, ad esempio tramite il credito bancario. Tuttavia, le
banche thailandesi sono oggi più riluttanti a concedere prestiti al
settore siderurgico
Nonostante le prospettive sostanzialmente positive per i prossimi 12 mesi, il nostro approccio assicurativo si mantiene prudente nei confronti del settore siderurgico, a causa delle condizioni di mercato strutturalmente deboli e le continue oscillazioni
del mercato globale dell’acciaio. I produttori locali di acciaio non
hanno una gestione efficace dei costi a causa delle tecnologie di
produzione obsolete, dei costi relativamente elevati per manodopera ed energia, nonché per le oscillazioni dei prezzi delle importazioni di materie prime. I commercianti e grossisti di acciaio/metallo rappresentano l’anello più debole a causa della forte
concorrenza e dei margini di profitto limitati.
UNO SGUARDO
ALL’ANDAMENTO DEI
MERCATI
I pagamenti nel comparto siderurgico richiedono in media tra i
60 e i 120 giorni. Nella maggior parte dei casi i pagamenti sono
puntuali poiché un eventuale ritardo da parte di un acquirente
metterebbe fine al rapporto commerciale. Inoltre, i rapporti tra le
diverse imprese siderurgiche sono forti e la notizia di un ritardo
nei pagamenti si diffonderebbe molto rapidamente. Detto questo, a causa dell’aumento del rischio e della crescente volatilità
in questo settore, il numero di ritardi di pagamento è superiore
rispetto ad altri comparti.
LE PERFORMANCE DEI
MERCATI IN UN BATTER
D’OCCHIO
I margini di profitto dei produttori di acciaio thailandesi
dovrebbero beneficiare di un lieve miglioramento grazie alla
domanda crescente. Per quanto riguarda i grossisti e gli
operatori più piccoli, che rappresentano la maggioranza delle
imprese siderurgiche del paese, i margini di profitto
dovrebbero mantenersi stabili. La concorrenza in questo settore
è molto forte e i margini di profitto sono quindi molto bassi (in
media, tra lo 0,5% e l’1,5%).
a causa dell’elevato tasso d’insolvenza e il recente caso di crediti deteriorati che ha visto coinvolto uno dei principali produttori
locali di acciaio alla fine del 2015. Di norma, i finanziamenti alle
imprese di questo settore sono garantiti e prevedono tassi d’interesse elevati.
PERFORMANCE SETTORIALI
La Thailandia è un importatore netto di acciaio a causa dei
bassi volumi di produzione interna. Il paese si colloca all’8°
posto a livello mondiale per quanto riguarda le importazioni
nette, il cui volume ha toccato 14,6 milioni di tonnellate nel
2015. La domanda di acciaio della Thailandia dovrebbe crescere
nel 2016 alla luce dei nuovi progetti di edilizia pubblica, in
particolare nel campo dei trasporti (metropolitana) e grazie ai
progetti privati di edilizia residenziale in risposta al programma
governativo di edilizia so-ciale per le classi meno abbienti. La
domanda da parte del settore edile thailandese dovrebbe
crescere di circa il 3% quest’anno (8,4-8,6 milioni di tonnellate)
dopo l’incremento del 2% registrato nel 2015.
PANORAMICA GRAFICA
77 Il nostro approccio assicurativo si mantiene prudente
ANALISI DETTAGLIATE
77 Margini di profitto limitati e forte concorrenza
15
Andamento dei settori industriali per paese
SOMMARIO
Settembre 2016
Agricoltura
Austria
Belgio
Danimarca
ANALISI DETTAGLIATE
Francia
Germania
Irlanda
Italia
Paesi Bassi
UNO SGUARDO
ALL’ANDAMENTO DEI
MERCATI
Polonia
Portogallo
Regno Unito
Rep. Ceca
Russia
LE PERFORMANCE DEI
MERCATI IN UN BATTER
D’OCCHIO
Slovacchia
Spagna
Svezia
Svizzera
Turchia
PANORAMICA GRAFICA
Ungheria
Brasile
Canada
Messico
USA
PERFORMANCE SETTORIALI
Australia
Cina
Emirati Arabi Uniti
Giappone
Hong Kong
N/A
India
Indonesia
Nuova Zelanda
Singapore
Taiwan
Thailandia
20
N/A
Automotive /
Trasporti
Chimica /
Farmaceutica
Costruzioni
Beni durevoli
di consumo
Elettronica /
ICT
Servizi
Finanziari
Servizi
Acciaio
Buono
ANALISI DETTAGLIATE
Carta
Discreto
Cupo
UNO SGUARDO
ALL’ANDAMENTO DEI
MERCATI
Metalli
Pessimo
LE PERFORMANCE DEI
MERCATI IN UN BATTER
D’OCCHIO
Macchine
PANORAMICA GRAFICA
Alimentare
PERFORMANCE SETTORIALI
Tessile
SOMMARIO
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Eccellente
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