IL SECOLO XIX 13 Giugno 2016 Rubrica "Attenti al Portafoglio"

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Il Secolo XIX - Rubrica “Attenti al Portafoglio”
13 Giugno 2016
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Bahamas, per
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Attenti al portafoglio
Quali considerazioni si possono
trarre dall’analisi dei risultati aziendali finora riportati dalle società europee?
LETTERA FIRMATA e-mail
Le previsioni di crescita a livello macroeconomico per l’area Euro nel 2016, pur
ridimensionate rispetto alle stime d’inizio anno, rimangono comunque positive (+1,5%) e in linea con la crescita del
2015. Da un punto di vista aziendale
però, le previsioni di crescita degli utili
per il 2016 in Europa sono state ridimensionate, analogamente a quanto
accaduto nel resto del mondo, ad eccezione dei paesi emergenti. Sulla base
delle ultime stime, la crescita del 2016 è
non solo inferiore a quella registrata nel
2015, ampiamente positiva, ma addirittura negativa: per l’indice Eurostoxx
50, infatti, i dati più recenti prevedono
una diminuzione degli utili dell’1,4% su
una diminuzione del fatturato dello
0,6%. Le ragioni principali di questo
peggioramento sono da imputare al
rallentamento generalizzato dell’economia globale e al rafforzamento
dell’euro, cui si aggiunge secondariamente il basso livello dell’inflazione, dei
prezzi delle materie prime e dei tassi
d’interesse. Da un punto di vista settoriale, i risultati peggiori sono attesi nel
settore petrolifero, dove gli utili sono
previsti in calo del 29%, mentre quelli
più positivi sono attesi nel settore distributivo, dove gli utili sono stimati in
crescita del 13%. In questo contesto, i risultati trimestrali riportati finora dalle
grandi aziende europee quotate hanno
evidenziato risultati migliori delle attese sul fronte dei profitti e peggiori sul
fronte del fatturato. Nel primo caso, il
miglioramento è da attribuirsi principalmente a un programma di contenimento di costi più efficace e aggressivo
del previsto. Sul fronte dei ricavi invece,
la divergenza è da attribuirsi principalmente al settore petrolifero e minerario
dove l’impatto del calo dei prezzi delle
materie prime ha avuto un impatto superiore alle attese. A soffrire sul fronte
del fatturato sono state anche le
aziende automobilistiche e del lusso,
maggiormente esposte al rallentamento dei paesi emergenti. Un cenno
infine è dovuto al settore bancario, particolarmente rilevante per i listini azionari europei e oggetto di un forte ridi-
sile poi, a questi fattori negativi che hanno impattato peraltro in maniera più o meno
forte tutto l’universo dei
paesi emergenti, si è agLUCA
giunto, da metà del 2014, il
CORTI
[email protected]
rischio politico. Parte, infatti,
Questa rubrica è firmata
in quel periodo l’inchiesta
ogni lunedì da esperti di
giudiziaria per corruzione
LE PROSPETTIVE
Borsa. Oggi tocca a Luca
che coinvolge l’azienda peCorti, Product Specialist PER IL BRASILE
trolifera nazionale PetroGenova
Quali sono le prospettive
bras: secondo l’accusa, i diriScrivere a: il Secolo XIX
economiche del Brasile,
genti della società avrebbero
RISPARMIO
piazza Piccapietra 21
Paese che ospiterà quegonfiato in maniera fraudo16121 Ge - fax 0105388426
st’anno le Olimpiadi?
lenta i contratti per costruire
LETTERA FIRMATA e-mail
infrastrutture petrolifere i
cui proventi sarebbero serviti in parte
Il Paese sudamericano, considerato a
per finanziare la campagna elettorale
ragione uno dei maggiori Paesi emerdel Partito dei lavoratori, che governa il
genti al mondo, ha sofferto negli ultimi Paese dal 2003. L’inchiesta, che ha poranni da un punto di vista economico a
tato in aprile alla messa in stato d’accausa di un insieme di fattori. Tra i
cusa dell’attuale presidente della Reprincipali ricordiamo il rallentamento
pubblica, Dilma Rousseff, unitamente
del profilo di crescita cinese deciso dal
alla crisi economica determinata dalle
governo nel 2012, la fine, annunciata
motivazioni sopracitate, ha avuto un
nel 2013, delle misure di politica mone- effetto molto negativo sulla valuta brataria espansiva della banca centrale
siliana, il Real, che, nel periodo consideamericana (Fed), il conseguente rialzo
rato, è arrivato a svalutarsi del 30% con
del dollaro e il ribasso generalizzato dei un ovvio effetto negativo sull’inflazione,
prezzi delle materie prime, sia indupassata da livelli medi del 6% nel 2014 a
striali che energetiche. Nel caso del Bra- livelli superiori al 10% a inizio 2016.
mensionamento sia delle
stime di utile che dei prezzi
dei titoli. Da questo punto di
vista, i risultati riportati finora sono stati deludenti, sia
sul fronte dei ricavi che su
quello degli utili.
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RISULTATI DELLE AZIENDE,
PREVISIONI RIDIMENSIONATE