Intercontinental Sao Paulo

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RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE
AL 30 GIUGNO 2014
SORIN S.p.A.
Cap. soc. € 478.738.144
Cod. Fiscale n. 04160490969
Partita Iva n. 04160490969
Sede Legale e Amministrativa:
20159 Milano
Via Benigno Crespi, 17
Registro delle Imprese
di Milano, REA 1730327
Tel.:+39 02 69969711
http://www.sorin.com
Disclaimer
Il presente documento contiene dichiarazioni previsionali (forward-looking statements), in particolare nella sezione “Evoluzione prevedibile della
gestione”. I forward-looking statements hanno per loro natura una componente di rischiosità e di incertezza perché dipendono dal verificarsi di
eventi e sviluppi futuri. I risultati effettivi potranno differire in misura anche significativa rispetto a quelli annunciati in relazione a una molteplicità
di fattori, tra cui le condizioni macroeconomiche generali, i mutamenti del quadro economico e normativo in molti paesi nei quali il Gruppo Sorin
opera, il successo nello sviluppo e nell’applicazione di nuove tecnologie e altri cambiamenti nelle condizioni di business, inclusa l’azione della
concorrenza.
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Gruppo Sorin – Relazione Finanziaria Semestrale
al 30 giugno 2014
INDICE
ORGANI SOCIETARI E COMITATI ................................................................................................................................. 4 INVESTOR RELATIONS ............................................................................................................................................... 12 PRINCIPALI DATI ECONOMICI E FINANZIARI CONSOLIDATI .................................................................................. 14 Premessa....................................................................................................................................................................... 15 RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE AL 30 GIUGNO 2014......................................................................... 16 Il primo semestre 2014 in sintesi ................................................................................................................................... 17 Indicatori alternativi di performance ............................................................................................................................... 18 Andamento della gestione ............................................................................................................................................. 21 Andamento economico-finanziario del Gruppo Sorin .................................................................................................... 27 Ricerca e Sviluppo ......................................................................................................................................................... 36 Risorse Umane e Relazioni Industriali ........................................................................................................................... 40 Rapporti infragruppo e con parti correlate ..................................................................................................................... 43 Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura del semestre ............................................................................................... 44 Evoluzione prevedibile della gestione ............................................................................................................................ 45 GRUPPO SORIN - BILANCIO CONSOLIDATO AL 30 GIUGNO 2014 ......................................................................... 47
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2014 AI SENSI
DELL’ART. 154 BIS DEL D.LGS. 58/98 ...................................................................................................................... 101
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE .......................................................................................................... 102
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al 30 giugno 2014
ORGANI SOCIETARI E COMITATI
Consiglio di Amministrazione
Presidente
Rosario Bifulco
Vice Presidente
Giovanni Pavese
Amministratore Delegato
André-Michel Ballester
Amministratori
Andrea Bovone
Giuseppe Carteni
(1)
Luciano Cattani
(1)
Sergio Gianfranco Luigi Maria Dompé
(1)
Roberto Ferri
(1)
Laura Iris Ferro
(1)
Roberto Giay
Ugo Ortelli
(1)
Gino Santini
(1)
Ugo Smiraglia
Maurizia Squinzi
Massimo Tononi
Collegio Sindacale
Presidente
Cesare Piovene Porto Godi
Sindaci effettivi
Claudia Costanza
Paolo Gualtieri
Società di revisione
PricewaterhouseCoopers S.p.A.
(1) Amministratore indipendente
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al 30 giugno 2014
Comitato Esecutivo
Ha compiti di supporto al Presidente e al Consiglio di Amministrazione nelle
decisioni rilevanti del Gruppo ed è composto dai seguenti membri:
Rosario Bifulco
Presidente
Andrea Bovone
Maurizia Squinzi
Comitato Controllo e Rischi
Ha funzioni consultive e propositive in tema di controllo interno ed è composto dai
seguenti membri:
Giuseppe Carteni
Presidente
Laura Iris Ferro
Maurizia Squinzi
Comitato per le nomine e la remunerazione
Ha competenza consultiva sui compensi degli Amministratori, sulle retribuzioni dei
massimi dirigenti e sulle politiche retributive dell'azienda; inoltre formula pareri in
merito a dimensione, composizione e professionalità del Consiglio di
Amministrazione e propone candidati alla carica di Amministratore nei casi di
cooptazione, ove occorra sostituire Amministratori indipendenti. E' composto dai
seguenti membri:
Giovanni Pavese
Presidente
Giuseppe Carteni
Luciano Cattani
Comitato per le Operazioni con Parti Correlate
Esprime parere preventivo sulla procedura adottata dalla Società e parere
motivato sulle singole operazioni con parti correlate ed è composto dai seguenti
membri:
Sergio Gianfranco Luigi Maria Dompé
Presidente
Giuseppe Carteni
Gino Santini
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al 30 giugno 2014
IL GRUPPO SORIN
Sorin Group è una multinazionale leader mondiale nell’ambito dei dispositivi medicali per il trattamento delle patologie
cardiovascolari. Il Gruppo sviluppa, produce e distribuisce dispositivi medicali per la cardiochirurgia ed il trattamento
dei disturbi del ritmo cardiaco.
Con circa 3.800 dipendenti nel mondo, il Gruppo è focalizzato in due aree terapeutiche principali:
 Cardiac Surgery - sistemi e dispositivi biomedicali mono-uso per garantire la circolazione extra-corporea negli
interventi di cardiochirurgia e protesi impiantabili per la sostituzione o riparazione delle valvole cardiache
native;
 Cardiac Rhythm Management - dispositivi impiantabili, apparecchi di monitoraggio ed accessori per le
disfunzioni del battito cardiaco
e sta sviluppando nuove soluzioni terapeutiche nel campo dello scompenso cardiaco (Heart Failure) e in quello del
rigurgito della valvola mitrale (Mitral Valve Regurgitation) nella divisione New Ventures.
I prodotti di Sorin Group sono prodotti salva-vita, pertanto il Gruppo è orientato al soddisfacimento dei più elevati
standard di performance e di qualità, nonché al rispetto dei più elevati standard etici.
Ogni anno, oltre un milione di pazienti in più di 100 paesi viene trattato con dispositivi di Sorin Group. I nostri prodotti
sono utilizzati in oltre 5.000 ospedali nel mondo, con centri di ricerca e di produzione presenti nei principali paesi .
Sedi di produzione e ricerca



CARDIAC SURGERY
CARDIAC RHYTHM MANAGEMENT (CRM)
NEW VENTURES
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al 30 giugno 2014
Quotato alla Borsa di Milano dal gennaio 2004, Sorin Group è il risultato dell’integrazione di marchi di successo come
Sorin Biomedica, Dideco, Stöckert, Cobe Cardiovascular, Ela Medical e Carbomedics.
Anni ‘40
‘70
QUOTAZIONE ALLA
BORSA VALORI DI MILANO
INGRESSO IN
SORIN GROUP
FONDAZIONE
DELLE SOCIETÀ
’80
’92
’99
’01
’03
Gennaio 2004
Sorin Biomedica
Stöckert / Dideco
Cobe Cardiovascular
ELA Medical
Carbomedics
FOCALIZZAZIONE
SUL CORE BUSINESS
2008
DISINVESTIMENTI
2010
RAZIONALIZZAZIONE
DELL’ORGANIZZAZIONE
ACQUISIZIONE DI
DISTRIBUTORI
Vascular Therapy
Austria
Renal Care
Netherlands
Angel™
Poland
Whole Blood Separation System
2011
2009
ACQUISIZIONI
EVH
Endoscopic Vessel
Harvesting
Gish
AMPLIAMENTO PORTAFOGLIO PRODOTTI
ESPANSIONE GEOGRAFICA
2011
2012
ACQUISIZIONI
CalMed
2014
BEL
Conventional high
quality cannulae
Cardiac Surgery
Cannulae manufacturing
Neurotech
Joint Venture
with Microport
in China
Oxygenators
Neurostimulation
for heart failure treatment
Estech
Alcard Industria
Medica - Brazil
Cannulae for Minimally
Invasive Cardiac Surgery
2013
HLM and PTS manufacturer
CRM
Oscor CRM
Lead Business in the
Dominican Republic
Cardiopulmonary
Greenfield project
in China
Attraverso la continua espansione e lo sviluppo, Sorin Group si è affermata come leader di mercato nelle tecnologie
medicali per patologie cardiovascolari. Più in particolare, Sorin è leader mondiale nel segmento cardiopolmonare,
detiene un alto posizionamento di mercato in quello delle valvole cardiache e vanta una forte presenza in Europa e
Giappone nei dispositivi per la gestione del ritmo cardiaco.
Nonostante le difficili condizioni di mercato, sostenuto dalla volontà di migliorare continuamente nella cura dei pazienti,
Sorin Group è impegnato a sostenere la propria strategia di crescita di lungo termine attraverso nuovi investimenti in
tecnologia e nuove iniziative di espansione geografica.
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al 30 giugno 2014
Sorin Group ha un’organizzazione basata su due business unit, le business unit Cardiac Surgery e Cardiac Rhythm
Management, che sono corrispondenti alle due aree terapeutiche principali. La divisione New Ventures è invece
dedicata a seguire i progetti di investimento nelle nuove piattaforme di crescita relative alle terapie innovative per i
pazienti affetti da scompenso cardiaco e da rigurgito della valvola mitrale.
CARDIAC SURGERY (CS)
Macchine
cuore-polmone
Ossigenatori
Sistemi per
autotrasfusione
Altri
prodotti
Valvole meccaniche
Valvole biologiche
Valvola biologica
sutureless
Anelli
per annuloplastica
Sistemi e dispositivi biomedicali monouso per garantire la circolazione extracorporea negli interventi di cardiochirurgia
- Macchine cuore-polmone
- Sistemi cardiopolmonari (ossigenatori, custom pack)
- Macchine e dispositivi monouso per autotrasfusione
- Set di tubi per perfusione (PTS)
- Cannulae
- Dispositivi per il prelievo endoscopico dei vasi sanguigni negli interventi coronarici
Protesi impiantabili per la sostituzione o
riparazione delle valvole cardiache native
- Valvole cardiache meccaniche
- Valvole cardiache biologiche
- Valvole cardiache biologhiche auto-ancoranti
- Anelli per annuloplastica
I sistemi di circolazione sanguigna extracorporea includono ossigenatori, macchine cuore-polmone, set di tubi per
perfusione, cannule e accessori, e sistemi di autotrasfusione per il recupero e il lavaggio di sangue autologo. Questi
sistemi vengono utilizzati per mantenere i pazienti in vita durante le operazioni a cuore aperto sostituendo,
temporaneamente, le funzioni cardio-polmonari. Viene offerta una gamma completa di prodotti per ogni taglia di
paziente: neonatale, pediatrico e adulto.
Le protesi impiantabili per la sostituzione o riparazione delle valvole cardiache native di Sorin Group includono valvole
tissutali e meccaniche, così come anelli per annuloplastica per sostituire o riparare valvole cardiache disfunzionali o
malattie congenite.
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al 30 giugno 2014
CARDIAC RHYTHM MANAGEMENT (CRM)
Trattamento
bradicardia
Dis pos itivi im piantabili, apparec c hi di
m onitoraggio ed ac c es s ori c ontro le
dis funz ioni del battito c ardiac o
Trattamento
tachicardia
-
Trattamento scompenso
cardiaco
Altri
prodotti
P ac em ak er
Defibrillatori im piantabili
A pparec c hi per il trattam ento dello s c om pens o c ardiac o (CRT-D)
P rogram m atori
E lettrodi
Cateteri per elettrofis iologia
Holter
In quest’area i dispositivi terapeutici includono: pacemaker per ristabilire il normale ritmo cardiaco, defibrillatori cardiaci
impiantabili, dispositivi per la terapia di resincronizzazione cardiaca (CRT) in caso di insufficienza cardiaca e sistemi
di valutazione del rischio aritmico.
Il Gruppo Sorin mostra da sempre un costante impegno al servizio della salute.
 EURO 40 milioni dedicati alla Ricerca & Sviluppo,
equivalente all’11% dei ricavi
 Il 15% dei dipendenti lavora nella Ricerca & Sviluppo
in Nord America, Francia, Italia e Germania
 Ha avviato collaborazioni con specialisti in cardiologia,
cardiochirurgia e elettrofisiologia, con le più rinomate
università e con più importanti centri di ricerca in tutto il
mondo
 Ha stretto “reti di collaborazione fra ingegneri e
medici” per sviluppare soluzioni terapeutiche innovative
 Dispone di un portafoglio di oltre 2.000 brevetti
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al 30 giugno 2014
Il Gruppo Sorin ha un patrimonio unico di tecnologie innovative:
2013
 Famiglia di pacemaker compatibili con la risonanza magnetica KORA TM 100
 Sistema di perfusione completo e ottimizzato HeartLinkTM e ConnectTM
2012
 PRIMO ossigenatore ottimizzato per adulti al mondo con flusso sanguigno massimo 6 l/m Inspire TM 6
2011
 PRIMO dispositivo CRT con ottimizzazione automatica su base settimanale: PARADYM RF SonR
 PRIMA valvola aortica senza sutura auto-ancorante PERCEVALTM
2010
 Nuova macchina per autotrasfusione XTRA
2008
 PRIMO CRT-D al mondo con sensori emodinamici: PARADYM™ SonR™
2007
 Il più piccolo pacemaker a doppia camera al mondo: REPLY™ dotato dell’ algoritmo SafeR™
2006
 PRIMO anello semi-rigido con il movimento unico 3D (Memo 3D™)
2005
 Il più piccolo dispositivo ICD al mondo: OVATIO™
2003
 PRIMO modo di sincronizzazzione al mondo per mantenere il 99.9% di conduzione intrinseca: AAIsafeR™
2002
 PRIMO ossigenatore con filtro arteriale integrato – SORIN Synthesis™
 PRIMO sensore al mondo per ottimizzare l’emodinamica del paziente (SonR)
1998
 PRIMO ossigenatore per adulti a doppia camera – DIDECO Avant™
1995
 PRIMO impianto al mondo di ICD a doppia camera: ELA Medical DEFENDER™
1994
 PRIMO impianto al mondo di sistema di sincronizzazione bi-ventricolare (ELA Medical)
1993
 PRIMO ossigenatore neonatale – DIDECO Lilliput™
1982
 PRIMO impianto di una valvola biologica stented (MITROFLOW™)
1981
 PRIMO microcomputer al mondo dentro un pacemaker ELA Medical
1973
 PRIMA macchina modulare cuore-polmone di STÖCKERT
Il Gruppo Sorin vanta una presenza globale, con vendite di prodotti in tutte le aree geografiche del mondo e con
siti di produzione e di ricerca e sviluppo in Nord America, Sud America ed Europa.
Vendite per geografia
Attuali sedi di Ricerca & Sviluppo e produttive
CARDIOPULMONARY PRODUCTS
Resto del
mondo
Giappone
12%
Mirandola
(Italy)
7%
Munich
(Germany)
Cantù
(Italy)
Europa
Sao Paulo
( Brazil)
Denver
(USA)
HEART VALVES
€366,9 milioni 54%
27%
Suzhou
(China)
Costa Mesa
(U.S.)
Vancouver
(Canada)
Saluggia
(Italy)
Nord America
Clamart
(France)
Santo Domingo
(Dominican Republic)
Meylan
(France)
Louvain La Neuve
(Belgium)
CARDIAC SURGERY
CARDIAC RHYTHM MANAGEMENT
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NEW VENTURES
al 30 giugno 2014
La vision
Il Gruppo Sorin vuole essere riconosciuto, dalla comunità medica, dai pazienti, dagli azionisti e dalla comunità
finanziaria, dal settore biomedicale, dagli organi governativi e dai propri dipendenti, non solo quale primario operatore
nel comparto Cardiac Surgery, ma anche quale leader mondiale nell’intero mercato cardiovascolare, proponendosi
quale reale innovatore anche nel Cardiac Rhythm Management.
La struttura organizzativa del Gruppo Sorin è costituita dalle due business unit Cardiac Surgery e Cardiac Rhythm
Management e con funzioni centrali corporate di supporto, avvalendosi di management con esperienza internazionale
nel settore medicale. L’executive leadership team è così composto:
Rosario BIFULCO
Chairman
Michel DARNAUD
President , Cardiac Surgery
Edward ANDRLE
Vice President
Strategy
& Business Development
André-Michel BALLESTER
Chief Executive Officer
Demetrio MAURO
Chief Financial Officer
Stéphane BESSETTE
Vice President
Human Resources
& Communication
Jacques GUTEDEL
Vice President, Intercontinental
Brian SHERIDAN
General Counsel
11
Stefano DI LULLO
President, Cardiac Rhythm Management
Pritpal SHINMAR
Vice President
Global Market Access
Kieran TUITE
Vice President
Corporate Operations
al 30 giugno 2014
INVESTOR RELATIONS
Sorin mantiene un costante dialogo con la comunità finanziaria con l’obiettivo di assicurare un continuo flusso
informativo fra il Gruppo e i propri azionisti, gli investitori istituzionali, gli analisti finanziari e i mercati finanziari più in
generale, garantendo il pieno rispetto dei principi di trasparenza e di parità di trattamento di tutte le parti.
Sorin utilizza tutti i più tipici strumenti della comunicazione finanziaria e dialoga con gli operatori finanziari attraverso
incontri one-on-one e presentazioni di gruppo, roadshow, incontri con analisti finanziari, company visits di investitori
istituzionali ed analisti, conference calls, partecipazione a conferenze di settore, comunicati stampa e attraverso il
continuo aggiornamento della sezione Investor Relations del sito istituzionale www.sorin.com, oltre alle pubblicazioni
economiche-finanziarie.
Con riferimento agli eventi di incontro con la comunità finanziaria effettuati nel corso del primo semestre 2014 si
segnala:
 la partecipazione a numerosi roadshow finalizzati a incontri diretti con investitori istituzionali sulle piazze finanziarie
di Milano, Londra, New York, New Jersey, Toronto, Boston, Salt Lake City e San Francisco;
 la partecipazione a numerose conferenze internazionali del settore healthcare o di società mid-cap quali l’Italian
Mid-cap Conference organizzata da Citi a Francoforte, l’Italian Mid-cap Conference organizzata da Exane a Parigi,
l’Italian Investment Conference organizzato da Unicredit e Kepler Chevreux a Milano e la European Healthcare
Conference organizzata da Citi a Londra;
 le conference calls in occasione della diffusione dei dati annuali e di periodo.
Con riferimento alla copertura da parte di analisti finanziari, si segnala che al 30 giugno 2014, dodici società di
intermediazione coprivano il titolo, con numerose note pubblicate sul Gruppo, e mantenendo tutte generalmente una
raccomandazione positiva.
Si segnala infine che al fine di mantenere le aspettative dei mercati finanziari quanto più vicine possibili ai risultati
realizzati, la Società ha continuato a comunicare al pubblico le proprie attese sui risultati economico-finanziari
(guidance), sia su base annuale che trimestrale.
L’unità preposta alla comunicazione finanziaria è la funzione di Investor Relations. Tale funzione è raggiungibile ai
seguenti contatti:
Investor Relations
Tel.: +39-02-69969716
Fax: +39-02-69969788
E-mail: [email protected]
La quotazione del titolo Sorin al 30 dicembre 2013 era pari a Euro 2,074, mentre al 30 giugno 2014 era pari a Euro
2,144, con una quotazione media nei sei mesi pari a Euro 2,192. Nel corso del semestre il titolo si è apprezzato del
3%, rispetto ad una performance del mercato italiano (FTSE All Shares Italia Index) del 12%, e ha registrato volumi
medi pari a circa 1.300.000 azioni scambiate al giorno.
12
al 30 giugno 2014
Il grafico seguente riporta l’andamento del titolo Sorin (SRN) comparato all’indice FTSE All Shares Italia negli ultimi 6
mesi fino al 30 giugno 2014:
Il capitale sociale al 30 giugno 2014 è composto da 478.738.144 azioni da 1 euro cadauna. L’Assemblea degli
azionisti in data 30 aprile 2014 ha approvato un nuovo programma di acquisto di azioni proprie. Tale programma,
previa revoca del piano approvato dall’Assemblea precedente del 30 aprile 2013, è finalizzato ad acquisire, in una o
più volte, su base rotativa, un numero massimo di nuove azioni proprie pari 17.500.000. L’autorizzazione ad effettuare
gli acquisti ha una durata massima di 18 mesi dalla delibera dell’Assemblea, pertanto fino al 30 ottobre 2015. La
Società ha avviato tale programma di acquisto di azioni proprie, in esecuzione di quanto deliberato dall’Assemblea, nel
corso del mese di maggio 2014. Inoltre, si segnala, che in data in data 3 giugno 2014 sono state utilizzate n.
1.503.680 azioni proprie per l’assegnazione del piano di incentivazione azionaria “Long Term Incentive 2011-2013”. Al
30 giugno 2014 Sorin S.p.A. detiene n. 6.665 azioni proprie, pari allo 0.0014% del capitale sociale.
I principali azionisti al 30 giugno 2014 (con quote superiori al 2% del capitale), sulla base delle informazioni ricevute,
risultano essere:
Azionista Diretto
Dichiarante
BIOS S.p.A
EQUINOX TWO S.c.a.
FINSOE S.p.A.
THREADNEEDLE ASSET MANAGEMENT
NORGES BANK
FIL LIMITED
Quota % su Capitale
Denominazione
Votante
BIOS S.p.A.
TOWER 6 BIS S.a.r.l.
UNIPOL ASSICURAZIONI S.p.A.
THREADNEEDLE ASSET MANAGEMENT
NORGES BANK
FIL LIMITED
18,863
6,577
4,565
2,018
2,017
2,004
Nel corso del mese di luglio 2014 la quota percentuale di Fil Limited è scesa sotto il 2%.
Si segnala infine che nel corso del primo semestre, ovvero in data 8 gennaio 2014, Banca Monte dei Paschi di Siena
S.p.A. ha ceduto l’intera partecipazione di circa il 5.7% detenuta in Sorin S.pA., pari a n. 27.458.403 azioni ordinarie,
attraverso una procedura di accelerated book-building rivolta ad investitori qualificati in Italia e ad investitori
istituzionali esteri. L’operazione è stata accolta favorevolmente dal mercato.
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al 30 giugno 2014
PRINCIPALI DATI ECONOMICI E FINANZIARI CONSOLIDATI
1° semestre
2014
Anno
2013
2013
Dati economici
Ricavi netti
Margine operativo lordo (EBITDA) prima degli special items
Risultato operativo (EBIT)
Risultato operativo (EBIT) prima degli special items
Risultato prima delle imposte
Risultato netto
Risultato netto rettificato
366,9
55,4
30,1
32,4
25,2
19,9
21,6
366,4
57,5
28,5
34,0
23,6
17,9
22,0
708,9
(109,4)
599,5
650,8
(90,9)
559,9
3.811
3.770
3.695
3.706
0,042
0,041
-1,244
2,192
0,038
0,037
-1,164
1,974
15,1
8,2
8,8
8,8
5,4
5,9
6,7
0,18
15,7
7,8
9,3
8,9
4,9
6,0
6,5
0,16
(*)
(*)
738,5
131,1
68,6
82,8
58,2
48,9
59,2
Dati patrimoniali
Capitale investito netto
Indebitamento finanziario netto
Patrimonio netto
(*)
(*)
651,1
(68,7)
582,4
Altri dati
Dipendenti a fine periodo (numero puntuale)
Dipendenti del periodo (numero medio)
3.733
3.708
Valori per azione (Euro)
Risultato per azione:
- base, per il risultato del periodo
- diluito, per il risultato del periodo
Dividendo per azione
Patrimonio netto per azione
Quotazione di borsa (media del periodo)
(*)
(*)
(*)
0,102
0,101
-1,217
2,019
Principali indici
Margine operativo lordo prima degli special items / Ricavi netti
Risultato operativo / Ricavi netti
Risultato operativo prima degli special items / Ricavi netti
Risultato operativo / Capitale investito netto medio
Risultato netto / Ricavi netti
Risultato netto rettificato / Ricavi netti
Risultato netto / Patrimonio netto medio
Indebitamento finanziario netto / Patrimonio netto
(% )
(% )
(% )
(% )
(% )
(% )
(% )
(*)
(*)
(*)
(*)
(*)
17,8
9,3
11,2
10,7
6,6
8,0
8,7
0,12
(EURO/MILIONI)
(*) Rideterminato come dettagliato nella Nota 1 del bilancio consolidato semestrale
14
al 30 giugno 2014
Premessa
La relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2014 è predisposta in base al disposto dell’art. 154 ter, commi 2, 3 e
4 del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 e successive modifiche. Secondo quanto previsto dal già richiamato
comma 3, il bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2014 è redatto in forma consolidata.
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2014 è predisposto in conformità agli International Financial
Reporting Standards (IFRS) emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB) e omologati dall’Unione
Europea, ed in particolare in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l’informativa finanziaria
infrannuale (IAS 34). I principi contabili adottati sono gli stessi rispetto a quelli applicati nella redazione del bilancio
consolidato al 31 dicembre 2013, ad eccezione di quanto descritto nella Nota 2 al bilancio consolidato semestrale
abbreviato.
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2014 è redatto sul presupposto della continuità aziendale. Il
Gruppo, infatti, ha valutato che, pur in presenza di un difficile contesto economico, non sussistono incertezze (come
definite dal par. 25 dello IAS 1) sulla continuità aziendale, anche in virtù delle azioni già individuate per contrastare i
rischi identificati e adeguare la struttura operativa e finanziaria del Gruppo al mutante contesto economico.
Nel presente documento, i dati finanziari sono presentati in milioni di Euro con un decimale nella sezione sulla
relazione intermedia sulla gestione, mentre nella sezione relativa al bilancio consolidato semestrale abbreviato sono
presentati in migliaia di Euro. Per effetto di ciò, i dati finanziari presentati nelle diverse tabelle, possono essere oggetto
di arrotondamenti.
Sorin S.p.A. comunica altresì, ai sensi dell’art. 70, comma 8, e dall’art. 71, comma 1- bis, del Regolamento Consob n.
11971/99, così come modificati dalla Delibera n. 18079 del 20 gennaio 2012, di avvalersi della facoltà di derogare
all’obbligo di pubblicazione dei documenti informativi prescritti in caso di operazioni significative di fusione, scissione,
aumento di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizione e cessione.
Rideterminazione Bilancio esercizi precedenti (ai sensi dello IAS 8)
Come già evidenziato nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2013, in applicazione di quanto previsto dal principio
contabile internazionale IAS 8, a seguito di analisi condotte in relazione alle imposte differite del Gruppo, si è reso
necessario apportare alcune rettifiche ai dati contabili a partire dall’esercizio 2003 e fino al 30 settembre 2013. In
particolare si è riscontrata la non corretta contabilizzazione di imposte differite passive relative all'ammortamento
fiscale di avviamenti e altre attività immateriali rivenienti da acquisizioni effettuate in esercizi antecedenti il 2002. Si
precisa che le suddette rettifiche, che non hanno impatti sui flussi di cassa, hanno effetto esclusivamente sui dati
contabili consolidati del Gruppo e non invece sul bilancio separato dell’Emittente. Gli effetti delle correzioni apportate
ai bilanci a raffronto sono illustrati nella Nota 1 del bilancio consolidato semestrale abbreviato.
15
al 30 giugno 2014
RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE AL 30 GIUGNO 2014
16
Sorin S.p.A. – Relazione Finanziaria Semestrale
Relazione intermedia sulla gestione
al 30 giugno 2014
Il primo semestre 2014 in sintesi
366,9
2014
I ricavi, pari a Euro 366,9 milioni, sono aumentati del 3,1%, a parità di tassi
di cambio e di perimetro, rispetto al primo semestre 2013.
2013
366,4
32,4
Il risultato operativo (EBIT) prima degli special items è stato di Euro 32,4
milioni contro gli Euro 34,0 milioni del primo semestre 2013. Gli special items,
prima delle imposte, hanno inciso negativamente per Euro 2,3 milioni,
rispetto a un impatto negativo di Euro 5,6 milioni nel primo semestre 2013.
34,0
21,6
Il risultato netto rettificato è stato di Euro 21,6 milioni contro Euro 22,0
milioni nel primo semestre 2013.
22,0
109,4
L’indebitamento netto pari ad Euro 109,4 milioni cresce di Euro 40,7 milioni
rispetto a quello in essere a fine dicembre 2013 (pari a Euro 68,7 milioni), e di
Euro 18,5 milioni rispetto a Euro 90,9 milioni di fine giugno 2013.
90,9
17
al 30 giugno 2014
Indicatori alternativi di performance
Al fine di consentire una migliore valutazione dell’andamento economico e finanziario al 30 giugno 2014 del Gruppo
Sorin, nella Relazione intermedia sulla gestione e nel bilancio consolidato semestrale abbreviato sono dati alcuni
indicatori alternativi di performance che rappresentano le grandezze economiche, patrimoniali e finanziarie utilizzate,
a livello sia consuntivo che previsionale (budget, piani), nell’ambito dei processi decisionali interni e nelle
presentazioni ad analisti ed investitori. Tali indicatori non devono essere considerati sostitutivi di quelli convenzionali
previsti dai principi contabili internazionali (IAS, IFRS) ma costituiscono a tutti gli effetti un’informazione aggiuntiva.
Il management Sorin valuta la performance del Gruppo e delle business unit escludendo dal risultato netto, dall’utile
operativo, dal margine operativo lordo e dall’indebitamento finanziario netto gli special items. Le componenti
reddituali e finanziarie sono classificate tra gli special items, se significative, quando (i) derivano da eventi od
operazioni il cui accadimento risulta non ricorrente o derivano da operazioni o fatti che non si ripetono frequentemente
nel consueto svolgimento dell’attività, oppure (ii) derivano da eventi o operazioni non rappresentativi della normale
attività del business. Gli special items non sono definiti dai principi contabili internazionali (IFRS) e vanno pertanto
considerati come un’informazione aggiuntiva, fornita al fine di consentire una migliore misurabilità dell’andamento
effettivo della normale gestione operativa. Le componenti reddituali e finanziarie derivanti da eventi od operazioni non
ricorrenti sono evidenziate, quando significative, distintamente nei commenti del management e nell’informativa
finanziaria.

Risultato operativo (EBIT – earnings before interests and taxes) e Margine operativo lordo (EBITDA –
earnings before interests, taxes, depreciation and amortization) sono gli indicatori economici di performance
e sono costruiti come di seguito indicato:
+ Oneri finanziari
- Proventi finanziari
-/+ Differenze cambio attive/passive
-/+ Proventi/oneri da partecipazioni in società collegate
= Risultato operativo (EBIT)
+ Ammortamenti e svalutazioni
+ Accantonamenti per rischi ed oneri
-/+ Plus/minusvalenza da realizzo partecipazioni controllate
+ Oneri ed accantonamenti per ristrutturazione
-/+ Impatto eventi non ricorrenti (special items)
= Margine operativo lordo (EBITDA)

Risultato netto rettificato (Adjusted net profit) è un indicatore economico di performance costruito come di
seguito indicato:
Risultato netto
+/- impatto eventi non ricorrenti (special items)
-/+ stima effetto fiscale su eventi non ricorrenti (special items)
= Risultato netto rettificato

Le variazioni dei ricavi netti, del risultato operativo e del margine operativo lordo sulle stesse grandezze dei
periodi precedenti a raffronto sono espresse, percentualmente, in termini omogenei, ovvero utilizzando la
stessa area di consolidamento e/o lo stesso rapporto di cambio, rispetto all’Euro. Tale rappresentazione
consente di illustrare in maniera più idonea le performance operative del Gruppo e delle business unit.
18
al 30 giugno 2014

Capitale investito netto e Disponibilità finanziarie nette / Indebitamento finanziario netto sono indicatori
patrimoniali/finanziari e sono costruiti come di seguito indicato:
+ Immobili, impianti e macchinari
+ Attività immateriali ed avviamento
+ Partecipazioni in società collegate
+ Partecipazioni in altre imprese (1)
= Capitale immobilizzato
+ Rimanenze
+ Crediti commerciali
- Debiti commerciali
+ Altre attività (2) /– Altre passività (3)
= Capitale di funzionamento
- TFR ed Altri fondi per il personale
- Fondi per rischi ed oneri (4)
= Capitale investito netto (Capitale immobilizzato + Capitale di funzionamento – TFR ed Altri fondi per il
personale - Fondi per rischi ed oneri)
+ Attività finanziarie non correnti (5)
+ Attività per strumenti finanziari derivati
+ Altre attività finanziarie correnti
+ Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
- Passività finanziarie non correnti
- Passività per strumenti finanziari derivati
- Altre passività finanziarie correnti
= Disponibilità finanziarie nette (Indebitamento finanziario netto)
(1) Incluse nelle Attività finanziarie non correnti.
(2) Costituite da: Attività per imposte anticipate, Altre attività non correnti, Altri crediti correnti, Crediti tributari.
(3) Costituite da: Altre passività non correnti, Passività per imposte differite, Altri debiti correnti, Contributi pubblici, Debiti
tributari.
(4) Costituiti dai Fondi inclusi nel Passivo non corrente e corrente.
(5) Escluse le Partecipazioni in altre imprese, rilevate a livello di Capitale investito netto.

Capitale investito netto medio e Patrimonio netto medio sono calcolati come media aritmetica tra il valore a
fine periodo ed il valore al 31 dicembre dell’esercizio precedente.

Il Free cash flow (Flusso di cassa disponibile) è un indicatore sintetico della capacità di generazione di cassa,
ed è costruito come di seguito indicato:
+ Risultato netto
+ Ammortamenti e svalutazioni
+/- Variazione del Capitale di funzionamento
- Investimenti
+/- impatto da eventi non ricorrenti
= Free cash flow
19
al 30 giugno 2014
Il Gruppo presenta il conto economico secondo uno schema definito per natura di spesa. In aggiunta ad esso, si è
dotato ed utilizza nei processi di reporting interno e di gestione del business uno schema di conto economico per
funzione/destinazione (altrimenti detto “a costo del venduto” o “per destinazione”). Il management del Gruppo ritiene
che la presentazione di informazioni aggiuntive conformi a tale schema per funzione rappresenti un ulteriore elemento
per una migliore valutazione delle performance economiche finanziarie. Detto schema riclassificato, che non è oggetto
di verifica da parte della società di revisione, è inoltre più in linea con il modo di presentare i dati da parte dei principali
operatori mondiali nel settore dei medical devices in cui il Gruppo opera. I due schemi di conto economico (per natura
e per funzione/destinazione) forniscono valori coincidenti per quanto attiene ricavi netti e risultato operativo (EBIT).
Gli indicatori economici derivati dallo schema di conto economico per funzione/destinazione sono:




variazione ricavi a parità di cambio e di perimetro, che rappresenta le variazioni dei ricavi in due periodi
comparabili, a tassi di cambio costanti e neutralizzando l’effetto dei ricavi generati da eventuali investimenti in
nuove linee di prodotti o di linee di prodotto terminate;
profitto lordo (gross profit) che rappresenta un indicatore della performance industriale ed è calcolato
sottraendo ai ricavi netti il costo del venduto;
le spese operative di ricerca e sviluppo (R&S) che rappresentano il valore dei costi operativi (costi per il
personale, costi per materiali e servizi, ammortamenti) delle funzioni preposte alla ricerca e allo sviluppo
(spese al netto dei costi capitalizzati fra i costi di sviluppo);
le spese operative di vendita, generali e amministrative (SG&A) che rappresentano il valore dei costi
operativi (costi per il personale, costi per materiali e servizi, ammortamenti) delle funzioni preposte alla
vendita, al marketing, all’amministrazione e al management nonché gli altri costi e ricavi di funzionamento e
gli accantonamenti che non rientrano nel costo del venduto e nelle spese di ricerca e sviluppo.
Poiché la composizione degli indicatori alternativi di performance sopra descritti non è regolamentata dai principi
contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo Sorin potrebbe non essere omogeneo con
quello adottato da altri e potrebbe pertanto non essere comparabile.
20
al 30 giugno 2014
Andamento della gestione
Il contesto in cui ha operato il Gruppo nel primo semestre 2014 è stato sostanzialmente in linea con quello
manifestatosi nel 2013, con un quadro macroeconomico debole, soprattutto nei mercati maturi dell’Europa
Occidentale, ma con piccoli segnali di ripresa provenienti dal mercato statunitense. È continuata la pressione sui
prezzi, frutto anche delle politiche di contenimento della spesa sanitaria, che ha colpito in particolare il settore del
Cardiac Rhythm Management, ed è continuato il trend di rafforzamento dell’Euro sulle principali valute, con
significativi effetti soprattutto sui ricavi del Gruppo.
Nonostante il perdurare di questo contesto negativo, il Gruppo ha proseguito nei suoi piani di crescita e di sviluppo,
continuando ad investire in tecnologia ed in nuovi mercati. Fra i fatti salienti del semestre per il Gruppo Sorin si
ricordano:







L’accordo con MicroPort Scientific Corporation per la creazione in Cina di una joint venture per la
commercializzazione e lo sviluppo di dispositivi Cardiac Rhythm Management (CRM - pacemaker
impiantabili, defibrillatori e dispositivi per la risincronizzazione cardiaca e altri dispositivi collegati). Nel maggio
2014 la società è stata ufficialmente costituita a seguito dell’ottenimento del certificato di registrazione delle
imprese dalla Shanghai Administration for Industry and Commerce.
MicroPort detiene il 51% del capitale della nuova società mentre Sorin ha il restante 49%. L’accordo prevede
che MicroPort e Sorin partecipino proporzionalmente al capitale iniziale della joint venture con quote
rispettivamente pari a 62.220.000 yuan cinesi (10,2 milioni di dollari statunitensi) e 59.780.000 yuan cinesi
(9,8 milioni di dollari statunitensi). La joint venture, con sede a Shanghai e denominata MicroPort Sorin CRM
(Shanghai) Co. Ltd., ha avviato le attività nel mese di giugno 2014. Sulla base dell’accordo, le due società
collaboreranno, attraverso la joint venture, all’importazione e alla commercializzazione di dispositivi CRM di
Sorin nella Greater China, oltre che all’offerta dei relativi servizi; nel contempo, la joint venture lavorerà per lo
sviluppo di dispositivi prodotti localmente per il mercato cinese. Entrambe le Società vedranno impiegate
significative risorse di ingegneria e di sviluppo nella joint venture.
L’acquisizione del ramo d’azienda relativo alla produzione di cannule cardiovascolari dal proprio fornitore
Bioengineering Laboratories S.p.A. (“BEL”) con sede in Cantù (Como). BEL sviluppa, produce e distribuisce
dispositivi medici, in particolare sistemi monouso per urologia, urodinamica, cardiochirurgia ed emodialisi.
L’operazione riguarda le attività produttive di BEL relative alle cannule per le procedure di cardiochirurgia che
la società produce, su base esclusiva, per Sorin Group. Questi dispositivi sono parte dell’offerta di cannule di
Sorin Group e nel 2013 hanno generato ricavi pari a circa 4 milioni di euro. Dopo le acquisizioni da Estech
nel 2011 della linea di cannule per procedure di cardiochirurgia mini-invasiva e di CalMed nel 2012,
quest’operazione rappresenta un ulteriore importante passo avanti nella strategia di Sorin volta a rafforzare la
propria posizione competitiva in questo segmento.
L’acquisizione dell’attività relativa agli elettrocateteri di Oscor Inc. ("Oscor") nella Repubblica Dominicana, per
un valore complessivo di circa 20 milioni di dollari statunitensi (15,4 milioni di euro). In virtù di questo
accordo Sorin Group acquisisce: i) le attività Oscor relative al business OEM degli elettrocateteri per
bradicardia; ii) uno degli impianti di produzione Oscor, completamente attrezzato, certificato ISO e registrato
dalla FDA, con sede nella Repubblica Dominicana e iii) l’accesso ai disegni e alle risorse di sviluppo di
Oscor, per accelerare lo sviluppo di un portafoglio completo di elettrocateteri di stimolazione, defibrillazione e
per il ventricolo sinistro, compatibili con la risonanza magnetica.
Un ulteriore investimento in quote di minoranza di Cardiosolutions Inc. per USD 5,1 milioni.
L’ottenimento del marchio CE (Conformità Europea) che estende l’indicazione clinica della valvola biologica
senza suture Perceval, a tutti i pazienti in età adulta, affetti da stenosi aortica e/o steno-insufficienza.
Perceval è una bioprotesi studiata per sostituire una valvola aortica nativa malata o una protesi aortica
difettosa, con l’ausilio di tecniche cardiochirurgiche sia tradizionali, sia minimamente invasive. Con le nuove
indicazioni, anche i pazienti adulti al di sotto dei 65 anni potranno beneficiare di questa bioprotesi che non
necessita di punti di sutura.
L’approvazione della FDA per MitroflowTM, la valvola aortica in pericardio bovino, con trattamento di
riduzione dei fosfolipidi (PRT). Questo trattamento per tessuti biologici brevettato consente di ridurre il
potenziale processo di calcificazione e aumentare ulteriormente la durata della valvola MitroflowTM.
L’approvazione, da parte dell’Assemblea degli Azionisti del 30 aprile 2014, della proposta di autorizzazione
per un nuovo piano di acquisto e disposizione di azioni proprie, previa revoca del piano approvato
21
al 30 giugno 2014




dall’Assemblea del 30 aprile 2013 avente scadenza nel mese di ottobre 2014. La nuova autorizzazione è
concessa per un periodo di 18 mesi a far tempo dalla data dell’autorizzazione da parte dell’Assemblea, ed è
finalizzata a consentire l’acquisto, in una o più volte, su base rotativa, di un numero di nuove azioni proprie,
ove la facoltà di acquisto sia esercitata, pari a massime n. 17.500.000. Nel semestre Sorin Group ha
acquisito 100.000 azioni proprie per un controvalore complessivo pari ad Euro 213.872. Al 30 giugno 2014
Sorin S.p.A. possiede n. 6.665 proprie azioni, equivalenti allo 0,0014% del capitale sociale della Società.
L’approvazione della stessa Assemblea degli Azionisti di un nuovo Piano di attribuzione di Azioni “LongTerm Incentive 2014-2016” riservato ad Amministratori e a dipendenti Sorin S.p.A. e/o di sue controllate,
conferendo al Consiglio di Amministrazione i necessari poteri per la sua esecuzione.
L’approvazione da parte di BEI (Banca Europea degli Investimenti) del nuovo finanziamento a medio/lungo
termine di Euro 100 milioni. Il finanziamento BEI è finalizzato al supporto di progetti di Ricerca e Sviluppo in
Italia e in Francia relativi allo sviluppo di nuovi prodotti o a miglioramenti di prodotti esistenti nel Cardiac
Surgery, Cardiac Rhythm Management e nelle New Ventures (soluzioni terapeutiche volte a curare lo
scompenso cardiaco e il rigurgito della valvola mitrale). Tali progetti coprono l’intero sviluppo dagli studi preclinici a quelli clinici per il periodo 2014-2016.
L’annuncio, in occasione della 94a Assemblea annuale dell’American Association for Thoracic Surgery
(AATS) a Toronto, in Canada, dei risultati della sperimentazione sulla valvola Freedom Solo, per
l’approvazione sul mercato americano (FDA). Gli esiti hanno confermato la sicurezza e l’efficacia della
valvola aortica stentless Freedom Solo, che ha dato prova di straordinarie performance emodinamiche, lunga
durata e facilità di impianto nel corso di svariati anni di applicazione clinica in Europa.
L’annuncio, in occasione del congresso mondiale di elettrofisiologia cardiaca tenutosi a Nizza, dei risultati
dello studio clinico randomizzato di lungo periodo Answer di Sorin Group. Lo studio ha mostrato che SaferTM
riduce in modo sicuro la stimolazione ventricolare destra nei pazienti portatori di pacemaker migliorando i
risultati clinici e riducendo in modo significativo gli eventi di scompenso cardiaco, morte e ospedalizzazione.
I ricavi netti per business unit, confrontati con quelli dell’analogo periodo 2013, sono stati i seguenti:
1° semestre
2014
Variazione
2013
%
1° sem. 2014 rettificato
Variazione Valori a
perimetro
parità
perimetro
Variazione Impatto
Valori a
perimetro
cambi
parità
cambio/
perimetro
Variazione
%
a parità
cambio/
perimetro
Cardiac Surgery
242,188
234,601
+3,2%
-
242,2
-
(8,2)
226,4
+7,0%
Cardiac Rhythm
Management
123,421
130,385
-5,3%
-
123,4
-
(2,4)
128,0
-3,5%
1,276
1,3730
-6,9%
-
1,3
-
-
1,4
-6,9%
366,885
366,359
+0,1%
-
366,9
-
(10,6)
355,7
+3,1%
Altri diversi
Totale
(EURO/MILIONI)
I ricavi del primo semestre 2014 registrano un incremento del 3,1% rispetto al primo semestre 2013, a parità di tassi di
cambio e di perimetro.
Cardiac Surgery
La business unit Cardiac Surgery (CS) è impegnata nello sviluppo, produzione e commercializzazione di dispositivi
biomedicali mono-uso, di sistemi per garantire la circolazione extra-corporea negli interventi chirurgici su pazienti con
patologie cardiache, nonché di protesi impiantabili per la sostituzione o per la riparazione delle valvole cardiache.
I ricavi del primo semestre 2014 sono stati pari ad Euro 242,2 milioni, in crescita del 3,2% (7,0% a parità di tasso di
cambio) rispetto ad Euro 234,6 milioni dell’anno precedente.
22
al 30 giugno 2014
I ricavi dei principali segmenti di prodotto sono riassunti nella seguente tavola:
1° semestre
2014
Variazione
2013
%
Variazione Valori a
perimetro
parità
perimetro
Variazione Impatto
Valori a
perimetro
cambi
parità
cambio/
perimetro
Variazione
%
a parità
cambio/
perimetro
Macchine cuorepolmone
48,3
39,5
+22,1%
-
48,3
-
(1,5)
38,1
+26,8%
Ossigenatori
100,4
99,4
+1,0%
-
100,4
-
(3,4)
96,0
+4,6%
Macchine e dispositivi
per autotrasfusione
30,6
29,3
+4,6%
-
30,6
-
(1,0)
28,3
+8,3%
Valvole cardiache
meccaniche
24,0
27,1
-11,3%
-
24,0
-
(0,7)
26,4
-8,9%
Valvole cardiache
biologiche
32,7
33,1
-1,2%
-
32,7
-
(1,3)
31,8
+2,9%
Altro
6,1
6,1
-0,4%
-
6,1
-
(0,3)
5,9
+4,1%
242,2
234,6
+3,2%
-
242,2
-
(8,2)
226,4
+7,0%
Totale Cardiac Surgery
(EURO/MILIONI)
Il segmento delle Macchine Cuore-Polmone (HLM), ha realizzato una crescita a due cifre nel semestre, con ricavi
superiori alle aspettative, rafforzando ulteriormente la posizione di leadership del Gruppo Sorin in tutti i principali
mercati. La crescita è stata particolarmente significativa negli Stati Uniti, in Europa ed in Giappone, mantenendosi
sostenuta nei mercati emergenti.
Il segmento degli Ossigenatori (Ossigenatori e altri dispositivi monouso per la circolazione extra-corporea) ha
registrato anch’esso una crescita significativa, particolarmente negli USA, in Europa ed in Giappone. Nei mercati
emergenti la crescita è stata positiva in particolar modo in Brasile, mentre ha subito un rallentamento in Russia a
causa della situazione politica sfavorevole. Europa e Stati Uniti hanno beneficiato del lancio della nuova famiglia di
ossigenatori per adulti INSPIRETM avvenuta nel quarto trimestre del 2014. In particolare nel mese di giugno, più della
metà degli ossigenatori Sorin venduti in Europa sono stati modelli INSPIRETM.
Nell’ambito del segmento degli Ossigenatori, anche la famiglia di prodotto delle Cannule ha registrato a sua volta una
crescita a due cifre in Europa, USA e Giappone con una performance positiva nei mercati emergenti.
Il segmento dell’Autotrasfusione conferma il suo trend positivo con una crescita a due cifre nei mercati emergenti, in
special modo in Cina dove le vendite sono più che raddoppiate, e buoni risultati in Europa ed in Giappone.
Nel mese di febbraio è stata finalizzata l’acquisizione del ramo d’azienda relativo alla produzione di cannule
cardiovascolari dal proprio fornitore Bioengineering Laboratories S.p.A. (“BEL”) con sede in Cantù (Como).
L’operazione ha riguardato le attività produttive di BEL relative alle cannule per le procedure di cardiochirurgia che la
società produceva, su base esclusiva, per il Gruppo Sorin. Dopo le acquisizioni da Estech nel 2011 della linea di
cannule per procedure di cardiochirurgia mini-invasiva e di CalMed nel 2012, quest’operazione ha rappresentato un
ulteriore importante passo avanti nella strategia di Sorin volta a rafforzare la propria posizione competitiva in questo
segmento.
Per quanto riguarda la produzione, proseguono le attività per la costruzione di uno stabilimento in Cina nel parco
tecnologico di Suzhou, nei pressi di Shanghai.
Nel primo semestre 2014 il segmento delle Valvole meccaniche ha continuato la contrazione già evidenziata nel
corso del 2013, in particolare negli Stati Uniti e in alcuni mercati emergenti tra cui la Cina, solo in parte compensata
dalla crescita in Europa ed in Giappone.
23
al 30 giugno 2014
La debole performance delle Valvole biologiche tradizionali è stata compensata dalla continua crescita di PercevalTM,
la valvola biologica impiantabile senza necessità di sutura (Sutureless), rafforzata inoltre dal lancio commerciale
avvenuto a fine 2013 della versione XL che ne ha ampliato l’offerta consentendo ai cardiochirurghi di curare pazienti
con un annulus aortico di diametro compreso tra 19 e 27 mm.
Nel mese di marzo la Società ha ottenuto il marchio CE (Conformità Europea) che estende l’indicazione clinica della
valvola biologica senza suture Perceval a tutti i pazienti in età adulta affetti da stenosi aortica e/o steno-insufficienza.
Nel mese di aprile il Gruppo ha inoltre ricevuto l'approvazione FDA per Mitroflow PRT, la valvola aortica in pericardio
bovino, con lo speciale trattamento PRT. Il trattamento di riduzione dei fosfolipidi (PRT), è un trattamento brevettato,
tecnologicamente avanzato e specifico per tessuti biologici, sviluppato per aumentare ulteriormente la durata della
bioprotesi Mitroflow. Il primo impianto di Mitroflow PRT è stato effettuato nel mese di maggio e procedono le attività
per il lancio commerciale negli Stati Uniti.
Nel mese di maggio inoltre Sorin ha annunciato i risultati della sperimentazione sulla valvola Freedom Solo, per
l’approvazione sul mercato americano (FDA), in occasione della 94a Assemblea annuale dell’American Association
for Thoracic Surgery (AATS) a Toronto, in Canada. Nella sperimentazione i ricercatori hanno valutato la sicurezza e
l’efficacia della bioprotesi stentless Freedom Solo in pazienti che richiedevano la sostituzione della valvola aortica con
o senza procedure cardiache combinate.
Per quanto riguarda la ricerca, la business unit Cardiac Surgery continua a concentrare i propri sforzi su alcuni
progetti, tra cui Perceval rimane il più importante. Nel corso del primo semestre è proseguito l’arruolamento dei
pazienti per lo studio clinico negli Stati Uniti. Lo studio clinico americano, che ha arruolato ad oggi circa 180 pazienti e
coinvolgerà fino a 25 centri ospedalieri, affianca lo studio già avviato in altre parti del mondo dove la valvola e’ già
commercialmente disponibile da diversi anni, e porterà all’approvazione FDA, necessaria alla commercializzazione del
prodotto nel mercato degli Stati Uniti.
Per quanto riguarda la produzione, procede la fabbricazione nello stabilimento di Vancouver (Canada) di componenti
del sistema LotusTM, tecnologia di seconda generazione per la sostituzione transcatetere della valvola aortica (TAVR)
di Boston Scientific Corporation.
Nel corso del semestre la business unit ha attivamente partecipato a diversi congressi di cardiochirurgia di rilevanza
nazionale e internazionale. Tra i più importanti internazionali si ricorda l’American Society of Extra Corporeal
Technology, svoltosi a San Diego, in California, l’AATS svoltosi nel mese di aprile a Toronto in Canada e l’ASCVTS,
uno dei più importanti congressi dell’Asian Society for Cardiovascular and Thoracic Surgery, tenutosi ad aprile ad
Istanbul. Fra i congressi nazionali invece, particolare rilevanza ha avuto il congresso tedesco di Friburgo, tenutosi nel
mese di febbraio.
In ciascuna occasione il Gruppo Sorin ha organizzato simposi ed eventi scientifici che hanno coinvolto Key Opinion
Leaders internazionali con un focus sui benefici della valvola sutureless Perceval S e XL.
Dopo la chiusura del semestre Sorin ha festeggiato la consegna della sua 10.000a macchina cuore-polmone sinonimo
di affidabilità, qualità e funzionalità per le équipe di chirurgia cardiaca in tutto il mondo.
Cardiac Rhythm Management
La business unit Cardiac Rhythm Management (CRM) è impegnata nello sviluppo, produzione e commercializzazione
di dispositivi impiantabili, di apparecchi di monitoraggio e di accessori, il tutto dedicato alla cardiostimolazione, ovvero
al controllo e alla gestione del battito cardiaco a al trattamento dei pazienti affetti dalle patologie ad esso correlate.
I ricavi del primo semestre 2014 sono stati pari a Euro 123,4 milioni, rispetto ad Euro 130,4 milioni del corrispondente
periodo dell’esercizio precedente, con una contrazione anno su anno del 5,3% (-3,5% a parità di tassi di cambio),
dovuta essenzialmente alle difficoltà riscontrate sul mercato giapponese in cui si osserva una continua penetrazione di
dispositivi compatibili con la risonanza magnetica, mentre in Europa si è assistito ad un miglioramento a seguito del
lancio del sistema di stimolazione cardiaca compatibile con la risonanza magnetica “KORA 100” alla fine del 2013. Per
tale dispositivo è prevista l’approvazione in Giappone entro la fine del 2014.
24
al 30 giugno 2014
I ricavi dei principali segmenti di prodotto sono stati i seguenti:
1° semestre
2014
Variazione
2013
%
Variazione Valori a
perimetro
parità
perimetro
Variazione Impatto Valori a
perimetro
cambi
parità
cambio/
perimetro
Variazione
%
a parità
cambio/
perimetro
High Voltage
(defibrillatori e CRT-D)
43,7
46,1
-5,3%
-
43,7
-
(0,5)
45,6
-4,1%
Low Voltage
(pacemaker)
73,5
78,8
-6,7%
-
73,5
-
(1,8)
77,0
-4,5%
Altro
6,2
5,5
+13,3%
-
6,2
-
(0,1)
5,4
+14,6%
123,4
130,4
-5,3%
-
123,4
-
(2,4)
128,0
-3,5%
Totale Cardiac Rhythm
Management
(EURO/MILIONI)
A causa delle continue misure di contenimento dei bilanci sanitari varati dai governi, il mercato del CRM ha mostrato
una crescita trascurabile nella prima metà del 2014, con l’Europa in lieve miglioramento ed, al contrario, il mercato
statunitense in leggera contrazione. È continuata la crescita nei Paesi Emergenti.
Il segmento High Voltage (defibrillatori e dispositivi per la re-sincronizzazione del ritmo cardiaco CRT-D) ha registrato
ricavi pari a Euro 43,7 milioni ed una contrazione del 5,3% (-4,1% a parità di tassi di cambio rispetto al primo semestre
del 2013). La continua crescita del sistema SonR, il primo ed unico sistema sul mercato che fornisce un’ottimizzazione
automatica su base settimanale che avviene durante le normali attività del paziente, è stata compensata da una
debole prestazione dei defibrillatori cardiaci impiantabili (ICD).
Il segmento Low Voltage (pacemaker) ha realizzato ricavi pari a Euro 73,5 milioni, con una contrazione del 6,7%
rispetto allo scorso anno (-4,5% a parità di tassi di cambio). La crescita dei volumi, che si è rafforzata nelle prima metà
dell’anno grazie alle vendite di KORA 100, è stata penalizzata dalla riduzione dei prezzi di mercato.
Come già accennato più sopra, nel mese di gennaio il Gruppo ha sottoscritto un accordo di joint venture con MicroPort
Scientific Corporation, per la commercializzazione e lo sviluppo di dispositivi di Cardiac Rhythm Management (CRM)
in Cina. La nuova Società, in cui Sorin detiene il 49% del capitale, è denominata MicroPort Sorin CRM (Shanghai) Co.
Ltd., e ha l’obiettivo di cogliere le opportunità di crescita attese per il mercato cinese del CRM, tramite una presenza
locale. MicroPort Sorin CRM (Shanghai) Co. Ltd ha già ottenuto il certificato di registrazione delle imprese dalla
Shanghai Administration for Industry and Commerce nel mese di maggio e avvierà le sua attività commerciali nella
seconda metà dell’esercizio.
Nel mese di marzo Sorin ha anche annunciato l’acquisto del ramo d’azienda elettrocateteri di Oscor Inc. (“Oscor”) per
un valore complessivo di circa 20 milioni di dollari statunitensi (15,4 milioni di euro). Sorin ha acquisito le attività
relative al business degli elettrocateteri per bradicardia, i progetti di sviluppo già in fase avanzata di elettrocateteri
compatibili con la risonanza magnetica (MRI) e un impianto di produzione con sede in Repubblica Dominicana,
completamente attrezzato, certificato ISO e registrato dall’ FDA. Quest’operazione consente a Sorin di ampliare la
propria offerta di elettrocateteri, di fornire ai propri clienti prodotti di elevata qualità al migliore valore possibile e di
soddisfare le nuove esigenze di mercato attraverso il co-sviluppo con Oscor.
Nel mese di giugno la Società ha inoltre annunciato i risultati dello studio clinico ANSWER. Lo studio ha dimostrato
che l’algoritmo SafeR, presente in tutti i pacemaker e ICD di Sorin, riduce significativamente la stimolazione del
ventricolo destro (Vp) sia nei pazienti affetti da malattia del nodo del seno, sia in quelli affetti da blocco atrio
ventricolare, senza generare eventi avversi addizionali. Precedenti studi avevano dimostrato che la stimolazione non
necessaria del ventricolo destro (Vp) ha un effetto dannoso sulla funzione emodinamica del cuore dei pazienti
portatori di pacemaker. Lo studio ha anche mostrato una riduzione del 51% nel rischio relativo di morte cardiaca o
ospedalizzazione per scompenso cardiaco.
25
al 30 giugno 2014
I maggiori eventi cui la business unit ha partecipato, promuovendo le innovazioni tecnologiche dei propri prodotti, sono
stati il congresso della “Heart Rhythm Society (HRS) Annual Scientific Session”, svoltosi negli Stati Uniti in maggio, e
“Cardiostim”, svoltosi in Francia nel mese di giugno.
Ricavi netti per area geografica di destinazione
1° semestre
2014
Variazione a parità
2013
%
di cambio
%
%
Italia
39,5
10,8
39,3
10,7
+0,5
Resto d'Europa
156,7
42,7
153,0
41,8
+2,4
Nord America
100,3
27,3
98,2
26,8
+8,4
Resto del Mondo
70,3
19,2
75,9
20,7
-1,0
Totale
366,9
100,0
366,4
100,0
+3,1
(EURO/MILIONI)
I ricavi per area geografica, nel primo semestre 2014 rispetto al primo semestre 2013, registrano a parità di cambi un
significativo aumento sui mercati del Nord America e, in misura minore, nel Resto d’Europa, a fronte di una
sostanziale stabilità in Italia e a una modesta diminuzione nel Resto del Mondo, principalmente attribuibile ai minori
volumi di vendite CRM sul mercato giapponese.
26
al 30 giugno 2014
Andamento economico-finanziario del Gruppo Sorin
Risultati Reddituali Consolidati
Il primo semestre 2014 chiude con un utile di Euro 19,9 milioni, contro Euro 17,9 milioni dello stesso periodo 2013.
Come anticipato nella sezione sugli indicatori alternativi di performance, il Gruppo Sorin presenta i risultati reddituali
sia secondo uno schema per natura che secondo uno schema per funzione/destinazione.
Il seguente prospetto riassume il conto economico secondo lo schema per natura:
Anno
1° semestre
2013
738,5
Ricavi netti
Variazione (*)
2014
2013
366,9
366,4
+0,5
14,3
• Altri ricavi e proventi
6,3
8,2
-2,0
(2,3)
• Variazione delle rimanenze
11,8
(2,0)
+13,7
36,1
• Incremento delle immobilizzazioni per lavori interni
21,0
17,0
+4,1
(385,5)
• Costi per materiali e servizi ed altri costi di funzionamento
(207,4)
(191,8)
-15,6
(273,5)
• Costi per il personale
(145,4)
(141,6)
-3,8
127,6
Margine operativo lordo
53,1
56,1
-3,0
(49,4)
• Ammortamenti e svalutazioni
(22,5)
(23,2)
+0,6
(2,4)
• Accantonamenti per rischi ed oneri
(0,5)
(0,3)
-0,2
(7,2)
• Oneri e accantonamenti per ristrutturazione
(0,1)
(4,2)
+4,1
30,1
28,5
+1,6
68,6
Risultato Operativo
(5,7)
• Proventi (oneri) finanziari
(3,5)
(4,1)
+0,6
(4,7)
• Proventi (oneri) da pertecipazioni in società
collegate e altre imprese
(1,3)
(0,8)
-0,6
25,2
23,6
+1,7
(5,3)
(5,7)
+0,3
19,9
17,9
+2,0
58,2
(9,4)
48,9
• Imposte
Risultato dell'esercizio
(EURO/MILIONI)
(*) Il segno delle v ariazioni in v alore è determinato con riferimento al concorso al risultato dell'esercizio
27
al 30 giugno 2014
Il conto economico esposto secondo lo schema per funzione/destinazione si presenta invece come segue:
Anno
1° semestre
2013
738,5
(301,7)
436,8
59,1%
(280,3)
(38,0% )
(73,7)
(10,0% )
(14,2)
68,6
2013
366,9
366,4
+0,5
(152,1)
(149,5)
-2,6
214,8
216,9
-2,0
58,6%
59,2%
Ricavi netti
• Costo del venduto
Profitto lordo
% sui ricavi netti
• Spese di vendita, generali e amministrative
% sui ricavi netti
(142,3)
(144,6)
(38,8%)
(39,5% )
• Spese di ricerca e sviluppo
% sui ricavi netti
Variazione (*)
2014
+2,2
(40,1)
(38,2)
(10,9%)
(10,4% )
(2,3)
(5,6)
+3,3
30,1
28,5
+1,6
• Special items
Risultato Operativo
-1,9
(5,7)
• Proventi (oneri) finanziari
(3,5)
(4,1)
+0,6
(4,7)
• Proventi (oneri) da pertecipazioni in società
collegate e altre imprese
(1,3)
(0,8)
-0,6
(9,4)
• Imposte
(5,3)
(5,7)
+0,3
+2,0
48,9
Risultato del periodo
19,9
17,9
6,6%
% sui ricavi netti
5,4%
4,9%
131,1
17,8%
82,8
11,2%
59,2
8,0%
EBITDA
% sui ricavi netti
EBIT prima degli special items
% sui ricavi netti
% sui ricavi netti
55,4
57,5
15,1%
15,7%
32,4
34,0
8,8%
9,3%
21,6
22,0
5,9%
6,0%
-2,2
-1,7
-0,4
(EURO/MILIONI)
(*) Il segno delle v ariazioni in v alore è determinato con riferimento al concorso al risultato del periodo
Nell’ambito delle principali componenti dello schema per funzione/destinazione, si evidenzia quanto segue:

Il Profitto Lordo registrato nel primo semestre 2014 è stato pari a Euro 214,8 milioni, equivalente al 58,6%
dei ricavi, rispetto a Euro 216,9 milioni (59,2% dei ricavi) nel primo semestre 2013. Tale variazione è
attribuibile sostanzialmente all’erosione dei prezzi nei mercati del CRM, allo sfavorevole effetto dei tassi di
cambio e alla riduzione dei volumi delle vendite della business unit CRM in Giappone, che hanno più che
contrastato i continui miglioramenti nell’efficienza produttiva.

Le spese di Vendita, Generali e Amministrative, pari nel semestre a Euro 142,3 milioni rispetto a Euro
144,6 milioni del primo semestre 2013, registrano un’incidenza del 38,8% sui ricavi rispetto al 39,5% del
primo semestre 2013. A tassi di cambio costanti, i costi di SG&A sono rimaste sostanzialmente invariati. In
applicazione dell’hedge accounting, esse includono nel semestre anche un provento di Euro 4,1 milioni
28
al 30 giugno 2014
rispetto ad un provento di Euro 6,0 milioni nel primo semestre dell’esercizio precedente, per il rilascio della
riserva di cash flow hedge sulla copertura rischi da fluttuazione nei tassi di cambio, a seguito del manifestarsi
nel risultato di periodo degli effetti economici delle attività e passività oggetto di copertura.

Le spese di Ricerca e Sviluppo (R&D) sono in crescita e sono pari a Euro 40,1 milioni rispetto agli Euro
38,2 milioni del primo semestre 2013, con un’incidenza del 10,9% dei ricavi (10,4% nel primo semestre
2013), a conferma del continuo impegno del Gruppo nell’innovazione e nella ricerca.
Nell’ambito invece delle principali componenti dello schema per natura, si evidenzia quanto segue:

Gli altri ricavi e proventi diminuiscono nel corrente semestre di Euro 2,0 milioni rispetto al primo semestre
dell’esercizio precedente (che includevano Euro 3,8 milioni di rimborsi assicurativi a fronte degli eventi sismici
di Mirandola) ed includono Euro 3,9 milioni di contributi ed altri proventi per la ricerca, rispetto ad Euro 2,9
milioni del primo semestre 2013.

I costi per il personale passano da Euro 141,6 milioni nel primo semestre 2013 ad Euro 145,4 milioni nel
primo semestre 2014 e, includono costi a fronte del piano di attribuzione di azioni Sorin S.p.A. (stock grant)
per Euro 1,2 milioni rispetto a Euro 3,0 milioni nel primo semestre 2013.

Infine, dall’analisi dello schema per natura si evidenzia che la variazione delle rimanenze incide
positivamente sulla formazione del risultato di periodo per Euro 11,8 milioni (incideva negativamente per
Euro 2,0 milioni nel primo semestre 2013). L’incremento delle immobilizzazioni per lavori interni,
sostanzialmente attribuibile alla capitalizzazione di costi di sviluppo, di costi per l’ottenimento delle
autorizzazioni da parte di Food and Drug Administration (FDA) per la vendita di prodotti negli Stati Uniti e di
diritti similari e, in misura minore, alla capitalizzazione di costi di macchine e accessori dati in comodato
d’uso, incide positivamente per Euro 21,0 milioni (incideva positivamente per Euro 17,0 milioni nel primo
semestre 2013). Gli ammortamenti e svalutazioni incidono negativamente per Euro 22,5 milioni (incidevano
negativamente per Euro 23,2 milioni nel primo semestre 2013). Gli accantonamenti per rischi ed oneri
incidono negativamente per Euro 0,5 milioni (incidevano negativamente per Euro 0,3 milioni nel primo
semestre 2013), mentre gli oneri e accantonamenti per ristrutturazione hanno inciso negativamente per
Euro 0,1 milioni (avevano inciso negativamente per Euro 4,2 milioni nel primo semestre 2013).
In virtù di quanto sopra illustrato, il risultato operativo è passato da Euro 28,5 milioni nel primo semestre 2013 ad
Euro 30,1 milioni nel primo semestre 2014. Gli special items hanno inciso negativamente sul risultato operativo del
semestre complessivamente per Euro 2,3 milioni, mentre nell’analogo periodo del 2013 avevano contributo sempre
negativamente per Euro 5,6 milioni.
Gli special items del primo semestre corrente (schema per funzione) includono: oneri conseguenti al terremoto
nell’area di Mirandola per Euro 0,4 milioni, costi per Euro 0,9 milioni relativi a progetti speciali di business
development, oneri per Euro 0,7 milioni relativi a controversie e vertenze legali, oneri e accantonamenti per
ristrutturazione per Euro 0,1 milioni ed altri oneri per Euro 0,2 milioni per motivi vari e per altre poste inerenti il
personale.
Nel primo semestre 2013 gli special items includevano: oneri conseguenti al terremoto nell’area di Mirandola per Euro
3,0 milioni compensati da proventi assicurativi per 3,8 milioni, costi per Euro 0,2 milioni relativi a progetti speciali di
business development, oneri per Euro 1,5 milioni relativi a controversie e vertenze legali, oneri e accantonamenti per
ristrutturazione per Euro 4,2 milioni ed altri oneri complessivamente pari a Euro 0,5 milioni per motivi vari e per altre
poste inerenti il personale .
29
al 30 giugno 2014
L’impatto degli special items sul risultato netto è rappresentato nel seguente schema:
Anno
1° semestre
2013
48,9
Risultato netto
Variazione (*)
2014
2013
19,9
17,9
+2,0
(2,1)
• Controversie legali ed altre vertenze
(0,7)
(1,5)
+0,8
(0,4)
• Oneri per business development
(0,9)
(0,2)
-0,8
(0,3)
• Valutazione fondi per il personale
(0,1)
(0,1)
-0,0
(7,2)
• Oneri di ristrutturazione
(0,1)
(4,2)
+4,1
(0,4)
0,7
-1,1
0,3
•
Oneri/svalutazioni per terremoto al netto del rimborso
assicurativo
(2,2)
• Svalutazione progetti in attività immateriali
--
--
--
(0,2)
• Re-call volontario leads Isoline
--
--
--
(2,1)
• Altri
(0,1)
(0,3)
+0,2
(2,3)
(5,6)
3,3
(14,2)
Totale special items proventi/(oneri)
3,8
Effetto fiscale
0,6
1,5
-0,9
59,2
21,6
22,0
-0,4
(EURO/MILIONI)
(*) Il segno delle v ariazioni in v alore è determinato con riferimento al concorso al risultato del periodo
L’impatto degli special items sul risultato operativo è rappresentato nel seguente schema:
Anno
1° semestre
2013
68,6
Risultato Operativo (EBIT)
Variazione (*)
2014
2013
30,1
28,5
+1,6
(2,1)
• Controversie legali ed altre vertenze
(0,7)
(1,5)
+0,8
(0,4)
(0,9)
(0,2)
-0,8
(0,3)
(0,1)
(0,1)
-0,0
(7,2)
(0,1)
(4,2)
+4,1
(0,4)
0,7
-1,1
0,3
•
Oneri/svalutazioni per terremoto al netto del rimborso
assicurativo
(2,2)
• Svalutazione progetti in attività immateriali
--
--
--
(0,2)
--
--
--
(2,1)
• Altri
(0,1)
(0,3)
+0,2
Totale special items
(2,3)
(5,6)
3,3
Risultato operativo (EBIT) prima degli special
items
32,4
34,0
-1,7
(14,2)
82,8
(EURO/MILIONI)
(*) Il segno delle v ariazioni è determinato con riferimento al concorso al risultato del periodo
30
al 30 giugno 2014
L’impatto degli special items sul margine operativo lordo è invece rappresentato nel seguente schema:
Anno
1° semestre
2013
127,6
Margine operativo lordo
Variazione (*)
2014
2013
53,1
56,1
-3,0
(2,1)
• Controversie legali
(0,7)
(1,5)
+0,8
(0,4)
(0,9)
(0,2)
-0,8
(0,3)
(0,1)
(0,1)
-0,0
(0,4)
0,7
-1,1
--
--
--
(0,1)
(0,3)
+0,2
0,3
•
Oneri/svalutazioni per terremoto al netto del
rimborso assicurativo
(0,2)
(0,8)
• Altri
(3,5)
Totale special items
(2,2)
(1,4)
(0,8)
131,1
Margine operativo lordo prima degli special
items (EBITDA)
55,4
57,5
-2,2
(EURO/MILIONI)
(*) Il segno delle v ariazioni è determinato con riferimento al concorso al risultato del periodo
Gli oneri finanziari netti del semestre, pari ad Euro 3,5 milioni, si riducono di Euro 0,6 milioni rispetto agli oneri netti
per Euro 4,1 milioni del primo semestre 2013. Su base run rate, gli oneri finanziari sono aumentati di Euro 0,4 milioni
nel corso del semestre.
I proventi netti da partecipazioni in società collegate del semestre sono stati pari ad oneri per Euro 1,3 milioni
rispetto ad oneri per Euro 0,8 milioni del primo semestre 2013 ed includono la quota di pertinenza del risultato di
periodo degli investimenti effettuati in start-up e nelle società collegate e svalutazioni di partecipazioni per Euro 0,2
milioni.
Le Imposte, pari ad oneri per Euro 5,3 milioni nel corso del semestre si confrontano con Euro 5,7 milioni nell’analogo
periodo dell’esercizio precedente.
Da quanto sopra illustrato, si riporta un risultato netto di periodo pari ad Euro 19,9 milioni che si confronta con Euro
17,9 milioni del primo semestre 2013.
Il risultato netto rettificato, pari a Euro 21,6 milioni nel semestre rispetto a Euro 22,0 milioni nel primo semestre
2013, include l’impatto negativo dei tassi di cambio per Euro 4,5 milioni e l’impatto delle New Ventures per Euro 3,8
milioni.
31
al 30 giugno 2014
Situazione Patrimoniale e Finanziaria Consolidata
La situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo è rappresentata in estrema sintesi nel seguente prospetto:
30.06.2013
30.06.2014
31.12.2013
Variazione (*)
650,8
• Capitale investito netto
708,9
651,1
+57,8
559,9
• Patrimonio netto
599,5
582,4
+17,1
(90,9)
• Indebitamento finanziario netto
(109,4)
(68,7)
+40,7
(EURO/MILIONI)
(*) Il segno delle v ariazioni è determinato con riferimento al v alore assoluto.
Nel corso del semestre il capitale investito netto è aumentato di Euro 57,8 milioni, passando da Euro 651,1 milioni al
31 dicembre 2013 a Euro 708,9 milioni a fine giugno 2014. L’indebitamento finanziario netto è aumentato di Euro 40,7
milioni, passando da Euro 68,7 milioni a fine dicembre 2013 a Euro 109,4 milioni al 30 giugno 2014. Il patrimonio netto
è infine cresciuto di Euro 17,1milioni passando da Euro 582,4 milioni a fine dicembre 2013 ad Euro 599,5 milioni a fine
giugno 2014.
In funzione di dette variazioni, il rapporto debt/equity è cresciuto passando da 0,12 a fine dicembre 2013 a 0,18 a fine
giugno 2014.
Il capitale investito netto del Gruppo risulta così composto:
30.06.2013
30.06.2014
31.12.2013
Variazione (*)
102,8
• Immobili, impianti e macchinari
123,7
108,1
+15,7
384,6
• Attività immateriali ed avviamento
401,2
385,5
+15,7
26,0
• Partecipazioni in società collegate
ed in altre imprese
35,5
25,7
+9,8
560,4
519,2
+41,2
513,5
Capitale immobilizzato
131,6
• Rimanenze
144,5
127,8
+16,7
164,9
• Crediti commerciali
171,0
165,1
+5,9
(82,9)
• Debiti commerciali
(101,4)
(95,3)
+6,0
(42,0)
• Altre attività (passività)
(31,9)
(30,9)
+1,0
182,3
166,7
+15,6
171,6
Capitale di funzionamento
(26,9)
• TFR ed altri fondi per il personale
(26,2)
(26,4)
-0,2
(7,3)
• Fondi per rischi ed oneri
(7,6)
(8,4)
-0,8
708,9
651,1
+57,8
650,8
Capitale investito netto
(EURO/MILIONI)
(*) Il segno delle v ariazioni è determinato con riferimento al v alore assoluto
32
al 30 giugno 2014
Il capitale investito netto al 30 giugno 2014 è aumentato di Euro 57,8 milioni rispetto a quello in essere al 31 dicembre
2013, per effetto di incrementi di capitale immobilizzato per Euro 41,2 milioni e, in misura minore, di capitale di
funzionamento per Euro 15,6 milioni).
Più in particolare, gli Immobili, impianti e macchinari, aumentano di Euro 15,7 milioni rispetto al 31 dicembre 2013
di cui Euro 2,4 milioni per effetto dell’acquisizione del ramo d’azienda relativo alla produzione di cannule
cardiovascolari di Bioengineering Laboratories S.p.A. (BEL) ed Euro 4,0 milioni a fronte dell’acquisizione delle attività
relative agli elettrocateteri di Oscor nella Repubblica Dominicana. L’incremento residuo è essenzialmente attribuibile
agli investimenti di ammodernamento o espansione della capacità produttiva presso il sito produttivo di Mirandola.
L’incremento degli Immobili, impianti e macchinari è al netto di ammortamenti per Euro 10,7 milioni. Le differenze di
conversione per le controllate che riportano in valuta diversa dall’Euro hanno inciso positivamente per Euro 0,4
milioni.
Per quanto attiene le Attività immateriali e l’avviamento, la variazione complessiva in aumento rispetto al 31
dicembre 2013 è stata di Euro 15,7 milioni ed è dovuta per Euro 0,8 milioni dall’acquisizione del ramo d’azienda
relativo alla produzione di cannule cardiovascolari di Bioengineering Laboratories S.p.A. (BEL) e per Euro 9,0 milioni
dall’acquisizione delle attività relative agli elettrocateteri di Oscor nella Repubblica Dominicana. Gli investimenti per la
capitalizzazione dei costi di sviluppo e per la capitalizzazione dei costi sostenuti per ottenere le autorizzazioni FDA,
CE e diritti similari sono stati nel semestre pari ad Euro 14,5 milioni (Euro 12,2 milioni nel primo semestre 2013). Gli
ammortamenti di periodo delle attività immateriali sono stati complessivamente pari a Euro 11,6 milioni, di cui Euro 4,5
milioni relativi a costi di sviluppo e per autorizzazioni FDA capitalizzati. Le differenze di conversione per le controllate
che riportano in valuta diversa dall’Euro hanno inciso positivamente per Euro 0,8 milioni.
Nel periodo non sono stati rilevati indicatori di impairment.
L’incremento complessivo per Euro 9,8 milioni nella voce Partecipazioni in società collegate ed in altre imprese è
conseguenza degli investimenti di business development portati a termine nel corso del semestre. In particolare, Euro
7,1 milioni si riferiscono alla joint-venture MicroProt Sorin CRM (Shanghai) Co. Ltd. costituita in Cina, ed Euro 3,7
milioni è stato l’esborso per la sottoscrizione di un’ulteriore quota di minoranza in Cardiosolution Inc.
Il capitale di funzionamento registra nel semestre un aumento di Euro 15,6 milioni sostanzialmente attribuibile alle
Rimanenze che evidenziano un aumento di Euro 16,7 milioni. A fine giugno il valore del magazzino cresce
significativamente rispetto al 31 dicembre 2013 principalmente per l’effetto combinato di: lancio di nuovi prodotti,
interventi pianificati sul ciclo produttivo delle cannule e rimodulazione dei ricavi in alcuni mercati esteri tra il primo ed il
secondo semestre 2014. I crediti commerciali registrano un aumento di Euro 5,9 milioni, così come i debiti
commerciali che aumentano di Euro 6,0 milioni. In termini di rotazione del credito commerciale, i giorni medi di incasso
sono passati da 75 a fine dicembre 2013 a 77 a fine giugno 2014. Il ricorso al factoring pro soluto, pari a Euro 35,5
milioni al 30 giugno 2014, registra un aumento di Euro 0,5 milioni rispetto al 31 dicembre 2013. Le altre passività nette
del capitale di funzionamento registrano un aumento di Euro 1,0 milioni, sostanzialmente riconducibile a variazioni nei
debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale, verso il personale e a poste di natura fiscale. Nel corso del
primo semestre è stato ceduto pro-soluto anche un credito d’imposta sulla ricerca verso l’Erario francese per un
importo di Euro 8,1 milioni.
I Fondi per il personale e i fondi per rischi ed oneri, infine, diminuiscono nel semestre complessivamente per Euro
0,2 milioni.
33
al 30 giugno 2014
Il patrimonio netto del Gruppo risulta così composto:
30.06.2013
30.06.2014
31.12.2013
Variazione
478,7
• Capitale
478,7
478,7
--
63,3
• Riserve
100,8
54,8
+46,0
17,9
• Utile (perdita) dell'esercizio
19,9
48,9
-29,0
599,5
582,4
17,1
559,9
Patrimonio netto consolidato
(EURO/MILIONI)
Il patrimonio netto al 30 giugno 2014 è aumentato rispetto al 31 dicembre 2013 di Euro 17,1 milioni per l’effetto
combinato del risultato netto del periodo, pari ad Euro 19,9 milioni, della quota di costo di competenza del piano di
attribuzione di azioni Sorin LTI pari ad Euro 1,2 milioni, della riduzione relativa alle azioni proprie a servizio del piano
LTI medesimo per Euro 0,2 milioni, della riduzione per l’iscrizione a riserva delle componenti efficaci di copertura
relativa agli IRS e ai derivati per il rischio di cambio, nonché delle rivalutazioni delle passività (attività) nette per
benefici definiti, pari complessivamente ad Euro 6,0 milioni al netto del relativo effetto fiscale. Inoltre, le differenze
cambio da conversione dei patrimoni netti delle società consolidate in valute diverse dall’Euro hanno inciso
positivamente per Euro 2,1 milioni.
L’indebitamento finanziario netto del Gruppo risulta così composto:
30.06.2013
30.06.2014
31.12.2013
Variazione (*)
--
--
--
0,2
0,2
--
Attività finanziarie non correnti:
0,0
• Attività per strumenti finanziari derivati
0,2
• Altre attività finanziarie
Attività finanziarie correnti:
6,8
• Attività per strumenti finanziari derivati
1,9
10,1
-8,2
2,0
• Altre attività finanziarie
2,4
1,9
+0,5
36,6
• Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
19,0
51,8
-32,9
23,4
64,0
-40,6
• Passività per strumenti finanziari derivati
(2,4)
(0,6)
+1,7
• Altre passività finanziarie
(21,3)
(20,7)
+0,7
(0,0)
(1,6)
-1,6
(109,1)
(109,8)
-0,7
45,7
Totale attività finanziarie
Passività finanziarie non correnti
(21,8)
Passività finanziarie correnti:
(3,6)
(111,2)
• Passività per strumenti finanziari derivati
• Altre passività finanziarie
(136,6)
Totale passività finanziarie
(132,8)
(132,7)
+0,1
(90,9)
(109,4)
(68,7)
+40,7
(85,8)
(23,6)
(47,5)
(21,2)
+38,3
+2,4
(69,3)
(21,6)
• di cui indebitamento finanziario corrente
• di cui indebitamento finanziario non corrente
(EURO/MILIONI)
(*) Il segno delle v ariazioni è determinato con riferimento al v alore assoluto
34
al 30 giugno 2014
L’indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2014, apri ad Euro 109,4 milioni, registra un incremento di Euro 40,7
milioni rispetto al 31 dicembre 2013. Nel primo semestre dell’esercizio è stato sottoscritto con BEI (la Banca Europea
degli Investimenti) un nuovo contratto di finanziamento a medio/lungo termine di Euro 100,0 milioni, finalizzato al
supporto ai progetti di ricerca e sviluppo in Italia e in Francia e alle iniziative sulle nuove soluzioni terapeutiche del
Gruppo, in sostituzione di analogo finanziamento BEI giunto a naturale scadenza al 30 giugno e interamente
rimborsato.
Il profilo di scadenza dell’indebitamento a fine giugno 2014 risulta come segue:
2014
2° sem.
2015
2016
2017
e oltre
TOTALE
Altri debiti a MLT
Factoring pro solvendo
Altri debiti a breve termine
Attività (Passività) nette su strumenti finanziari derivati
Altre attività finanziarie
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
(0,3)
(99,9)
1,8
1,5
19,0
(1,1)
(8,4)
0,2
0,8
-
(15,6)
(0,1)
-
(5,1)
(2,3)
0,2
-
(22,1)
(8,4)
(99,9)
(0,5)
2,5
19,0
Totale
(77,9)
(8,5)
(15,7)
(7,3)
(109,4)
Durata media (mesi)
6
(EURO/MILIONI)
L’incremento dell’indebitamento finanziario netto nel semestre è stato influenzato negativamente dagli special items
per Euro 26,6 milioni.
Gli special items di natura finanziaria includono gli effetti finanziari di quelli illustrati nella formazione del risultato
operativo, cui si aggiungono: l’effetto di special items di pura natura finanziaria/patrimoniale quali la variazione nel
ricorso al factoring pro-soluto, gli esborsi/incassi inerenti all’acquisizione/cessione di rami d’azienda, l’acquisto di
azioni proprie. L’impatto degli special items sull’indebitamento finanziario netto è sintetizzato nel seguente schema:
30.06.2014
31.12.2013
Variazione
Riduzione/
(Aumento)
(109,4)
• Variazione factoring pro-soluto
(68,7)
(40,7)
0,5
(2,8)
• Attività di business development
(15,4)
• Acquisto azioni proprie
(0,2)
• Variazione posizione di copertura di flussi finanziari (cash
flow hedge ) su rischio cambi e tassi
(8,2)
• Esborsi per controversie legali, transazioni e altro
(0,4)
Totale effetto variazione per special items
(26,6)
Variazione dell'indebitamento finanziario netto prima
degli special items
(14,1)
(EURO/MILIONI)
35
al 30 giugno 2014
Ricerca e Sviluppo
Gli esborsi del Gruppo, comprensivi delle spese a conto economico di ricerca e sviluppo e dei costi capitalizzati per
sviluppo e per ottenere l’autorizzazione della di Food and Drug Administration (FDA) per la commercializzazione dei
prodotti negli Stati Uniti, al netto dei relativi ammortamenti, nel primo semestre 2014 sono stati complessivamente pari
ad Euro 50,2 milioni, rispetto ad Euro 46,5 milioni nel primo semestre 2013.
Per quanto riguarda le attività di ricerca e sviluppo della business unit Cardiac Surgery, nel primo semestre 2014
sono stati compiuti importanti progressi di cui si illustrano qui di seguito i più rilevanti.
È continuato lo sviluppo della nuova gamma InspireTM con un focus particolare sulla componente Soft Venous
Reservoir (SVR) per i clienti che utilizzano sistemi chiusi. Dei tre formati proposti, uno sarà reso disponibile con una
piastra posteriore e con un compressore per controllare meglio il volume di sangue. Sarà inoltre possibile integrare il
dispositivo con i moduli ossigenatori già disponibili. Per questi componenti si prevede di ottenere il marchio CE nel
corso del 2015. Vari progressi sono stati ottenuti anche sul design della versione ECMO dell’ossigenatore InspireTM
che dovrebbe essere commercializzato nel tardo 2016.
La fase di progettazione della nuova gamma di ossigenatori neonatali e pediatrici chiamati Niño, destinati a sostituire i
modelli correnti Kids e Lilliput, e che beneficeranno della tecnologia e dei processi sviluppati per la gamma InspireTM, è
progredita con alcuni buoni risultati sui Reservoir (ora in due misure). Per questi ossigenatori si prevede di ottenere il
marchio CE nel corso del 2016.
Per quanto riguarda le macchine cuore-polmone (heart-lung-machines - HLM), il nuovo scambiatore di calore (heatercooler) - un accessorio fondamentale nelle procedure di circolazione extracorporea assistita - ha ottenuto
l'autorizzazione FDA nel febbraio 2014, dopo aver ricevuto il marchio CE nel dicembre 2013. Questo passaggio
permette l’avvio dell'ultima fase di sviluppo, facilitato dall’utilizzo del dispositivo da parte dei clienti finali, con la
possibilità quindi di identificare aree di ulteriore miglioramento del prodotto. Il nuovo dispositivo è stato progettato con
le stesse caratteristiche di base che hanno contribuito al successo della macchina S5 (e cioè affidabilità, modularità,
facilità d'uso) e con una tecnologia innovativa (alimentazione DC).
Nel settore del monitoraggio della circolazione sanguigna, le fasi di concettualizzazione e di analisi di fattibilità del
nuovo sistema di monitoraggio sanguigno in linea, sono state completate, consentendo la partenza dello sviluppo di
questo nuovo sistema a partire dal terzo trimestre 2014. Il nuovo dispositivo sarà sviluppato nelle versioni di modalità
stand-alone e di modalità integrata (solo nelle HLM) e andrà a sostituire sia il sistema DataMaster che il sistema
BCare5 entro il 2016. Il dispositivo competerà quindi nel segmento intermedio del mercato, permettendo la
misurazione in tempo reale dell’ematocrito, della saturazione venosa e di quella arteriosa pO2.
Inoltre, nuove versioni di CONNECTTM, il nuovo sistema di gestione dei dati (software per la gestione integrata della
circolazione extracorporea) sono state rilasciate, migliorandone le caratteristiche sia per i clienti che per l’assistenza
tecnica, garantendo la compatibilità con il sistema operativo Windows 7.
Infine, la funzione di ricerca e sviluppo per le linee di prodotto cardiopolmonari è stata coinvolta anche in vari altri
progetti quali il trasferimento, in fase di avvio, della produzione della cannule dal sito produttivo di Costa Mesa in
California a quello di Arvada (Denver), dove attualmente sono già assemblati i Perfusion Tubing Systems ( PTS) per il
mercato statunitense.
Per quanto attine invece le valvole cardiache, sono proseguite le attività del programma PercevalTM, la valvola in
pericardio bovino che, grazie ad un innovativo stent auto espandibile, può essere fissata in situ senza necessità di
sutura (disegno sutureless). Il dispositivo ha ottenuto il marchio CE nel 2011 e, nel corso del primo semestre 2013,
anche l’approvazione per l’uso clinico negli Stati Uniti (IDE Approval), dove i primi impianti di PercevalTM sono stati
effettuati presso la Mayo Clinic, una delle realtà più prestigiose al mondo nell’ambito della cardiochirurgia. A fine primo
semestre 2014 i pazienti impiantati erano oltre 150. Nel 2014 è continuato lo sviluppo con il lancio del modello XL,
dedicato alla sostituzione di valvole di grandi dimensioni. Tale modello è di particolare importanza per le regioni
geografiche caratterizzate da popolazioni di grande stazza fisica, quali paesi del nord Europa, Canada, Germania.
36
al 30 giugno 2014
Nel corso del primo semestre del 2014 sono stati pure raggiunti due importanti traguardi per la linea di valvole
biologiche MitroflowTM : è stata approvata negli Stati Uniti (FDA Approval) la versione dotata di trattamento PRT,
mirata alla riduzione del rischio di calcificazione, ed in Europa (CE Mark) una versione ulteriormente migliorata, Crown
PRT, che affianca al trattamento PRT una serie di accorgimenti per rendere le fasi di impianto più semplici ed
affidabili. Sempre per la linea Mitroflow, continua il successo dell’innovativo condotto valvolare Mitroflow Valsalva
Conduit, oggi distribuito in Europa e negli Stati Uniti, e per il quale è stato avviato l’iter di registrazione per il mercato
giapponese.
Sempre nel primo semestre del 2014 è stato ottenuta l’approvazione alla commercializzazione negli Stati Uniti (FDA
Approval) per la valvola biologica stentless Freedom Solo. È questo un risultato di particolare rilievo, perché permette
l’immissione sul mercato più importante di un secondo modello di valvola biologica Sorin, ad affiancare la linea
Mitroflow. La valvola Freedom Solo è stata recentemente dotata di un innovativo “stent temporaneo” che facilita le fasi
di impianto.
Nel primo semestre 2014 sono proseguite con successo le attività di sviluppo per una nuova valvola biologica
destinata alla sostituzione mitralica. Il dispositivo è caratterizzato da contenuti innovativi in termini di precisione e
facilità di impianto, ed è destinato a sostituire l’attuale modello Pericarbon More.
Sempre per la linea di prodotto valvole biologiche, sta continuando la fase di industrializzazione del progetto FREE
relativo ad un nuovo tipo di trattamento per il pericardio bovino. Il processo FREE consentirà di unificare il flusso
produttivo di tutte le valvole biologiche Sorin, dotandole inoltre di migliorate prestazioni.
Nel primo semestre 2014 è giunto vicino al completamento il progetto Memo 3D Rechord. Il dispositivo permetterà di
effettuare le classiche operazioni di annuloplastica e la contemporanea sostituzione, rapida e sicura, delle corde
tendinee danneggiate. Il prodotto è altamente innovativo ed è stato oggetto di ampia copertura brevettuale. L’inizio
della commercializzazione è previsto nella seconda metà del 2014.
Infine, una parte significativa delle risorse di Ricerca e Sviluppo nell’area delle valvole cardiache è stata impegnata in
collaborazioni con altri enti. In particolare, con l’ente di Produzione per la realizzazione di numerosi progetti di
riduzione di costo del prodotto PercevalTM, e con l’ente Regulatory Affairs per lo svolgimento dei programmi di
estensione delle registrazioni in un numero sempre maggiore di Paesi.
Passando ad illustrare le principali attività svolte nel primo semestre 2014 per quanto attiene la ricerca e sviluppo della
business unit Cardiac Rhythm Management si possono citare diversi progetti, che hanno coperto sia le aree di
sviluppo di prodotti che quelle più strettamente legate all’innovazione. Prima di entrare nel merito degli specifici
progetti si ricordano fra le iniziative di maggior rilievo:
 l’attivazione di una nuova linea di sviluppo di elettrocateteri, finalizzata alla realizzazione di prodotti compatibili
con le procedure di risonanza magnetica, tecnica diagnostica di assoluto rilievo e precedentemente
controindicata per i portatori di pacemaker; questo progetto ha in particolare lor scopo di rendere disponibili sul
mercato sistemi compatibili con un più vasto spettro di metodiche di indagine, rispetto al sistema KORA già
introdotto ad inizio 2014;
 il lancio di una serie importante di progetti nell’area del Patient Management, destinati a migliorare e semplificare
le procedure, sia in sede di impianto che di follow-up presso l’ospedale o in modalità remota.
In parallelo con queste iniziative sui prodotti, molto importanti sono state anche quelle finalizzate all’innovazione più in
generale, finalizzata a identificare le soluzioni che caratterizzeranno nuovi prodotti a più medio-lungo termine.
Come giò accennato, nel settore del Patient Management, sono stati attivati i progetti relativi all’estensione delle
funzionalità di Remote Monitoring dei prodotti per bradicardia. Le attività nel corso della prima parte del 2014 hanno
riguardato principalmente gli studi di fattibilità. Nella stessa logica di anticipare la validazione funzionale di soluzioni
innovative, sono stati attivati pure studi di fattibilità relativi allo sviluppo di un nuovo programmatore.
Nel settore dei dispositivi per tachicardia e per lo scompenso cardiaco (Heart Failure), in continuità con le linee
strategiche centrate sulla tecnologia SonR, nella prima parte dell’anno sono stati lanciati due prodotti per CRT
(Cardiac Resynchronization Therapy) entrambi dotati delle funzioni di ottimizzazione basate sull’analisi del segnale di
37
al 30 giugno 2014
accelerazione cardiaca. Il primo, PARADYM 2 SonR (modello non dotato di comunicazione RF per i sistemi di
monitoraggio remoto), sviluppato per poter offrire la tecnologia SonR anche nei mercati con limitato sviluppo delle
tecnologie di Remote Monitoring ma con il vantaggio di avere un ridotto volume a parità di longevità di prodotto.
L’altro modello, PARADYM SonR TriV, permette invece la connessione e l’utilizzo di un ulteriore elettrocatetere,
destinato ad essere impiantato o nel ventricolo destro o nel ventricolo sinistro, in aggiunta a quelli già presenti nello
schema classico della terapia di risincronizzazione. Recenti studi hanno infatti evidenziato la possibilità di una
riduzione del numero di pazienti che non rispondono alla di terapia di elettrostimolazione dello scompenso, grazie
all’utilizzo di ulteriori punti di stimolazione. A questo riguardo, lo studio RESPOND, attivo in Europa e negli Stati Uniti
con lo scopo di dimostrare le prestazioni dell’algoritmo di ottimizzazione della terapia di CRT basato sulla tecnologia
SonR, attraverso il confronto dei risultati clinici con quelli ottenuti con metodiche ecocardiografiche, si avvia al
completamento ed alla conseguente fase di analisi dei dati.
Nell’area dei prodotti per la bradicardia, i progetti di maggior rilievo sono stati quelli relativi allo studio di fattibilità per
un sistema compatibile con le tecniche di indagine per la risonanza magnetica nucleare ad ampio spettro. Nell’ambito
di queste attività sono stati sviluppati e verificati sperimentalmente prototipi di elettrocateteri di tecnologia avanzata; i
positivi risultati ottenuti sono stati alla base della decisione di avviare nella seconda parte dell’anno attività di sviluppo
vere e proprie. Il progetto rientra nella già citata più vasta iniziativa di sviluppo di una nuova linea di elettrocateteri. A
questo proposito le attività si sono concentrate sulla continuazione e l’approfondimento delle simulazioni, delle
modellizzazioni e dei test di laboratorio relativi al comportamento del dispositivo quando sottoposto a campi
elettromagnetici complessi di notevole intensità.
La prima parte del 2014 ha registrato anche il raggiungimento di importanti risultati nello sviluppo della nuova
generazione di defibrillatori impiantabili, basata sulla piattaforma di circuiti integrati PLATINIUM. Il progetto ha visto il
completamento della fase di design, e la conseguente attivazione delle fasi validazione dei processi produttivi, di
realizzazione dei prototipi per le attività di Design Verification.
Le funzioni Ricerca & Sviluppo e di Operations hanno continuato anche portare avanti i progetti volti a migliorare la
redditività industriale. Queste attività, fondamentali in una fase di mercato contraddistinta da limitata espansione e
significativa pressione sui prezzi, richiedono un impegno significativo per identificare soluzioni efficienti in termini
economici, ma compatibili con gli stringenti requisiti di qualità e normativi. La stretta collaborazione tra le due funzioni
ha permesso di conseguire significativi risultati. Il più importante tra questi è stato sicuramente il completamento del
progetto SYNERGY V5, con la validazione di soluzioni circuitali che permetteranno una riduzione molto significativa
del costo di produzione del sistema KORA.
L’intensa attività di sviluppo di prodotto della prima parte del 2014 non ha impedito di portare avanti vari progetti di
ricerca avanzata, in ambito pre-clinico, clinico o in quello più prettamente tecnologico. Queste attività sono di estrema
importanza in quanto volte a creare le basi per lo sviluppo dei prodotti futuri. In questa ottica, nel primo semestre del
2014 sono state affrontate una vasta serie di problematiche, alcune come continuazione di attività già in corso, altre
come nuove iniziative, tra di esse si possono citare:
 gli sviluppi della piattaforma di circuiti integrati, nella prospettiva congiunta di realizzazione di dispositivi per CRM
e per neuromodulazione;
 le attività nel settore dei sistemi impiantabili leadless;
 le collaborazione con laboratori leader a livello mondiale in diverse aree tecnologiche, tra le quali:
- le tecniche di incapsulamento ermetiche/biocompatibili di circuiti elettronici per permetterne la diretta
integrazione in dispositivi impiantabili,
- le soluzioni avanzate di comunicazione dati ad alta efficienza e sicurezza, in grado di rispondere alle
esigenze di integrazione dei dispositivi medici impiantabili in infrastrutture informatiche e di gestione remota
dei dispositivi stessi.
Anche nella prima parte del 2014 sono stati ottenuti numerosi brevetti, a conferma della vitalità dei processi di
innovazione all’interno della business unit.
Nel primo semestre 2014 la nuova divisione New Ventures ha continuato a gestire sia i progetti interni che gli
investimenti esterni focalizzati nei settori dello scompenso cardiaco (Heart Failure) e della valvola mitrale percutanea
(Percutaneous Mitral Valves). Come nel 2013, anno in cui la divisione è stata creata, uno dei compiti principali è stato
38
al 30 giugno 2014
quello di continuare a costruire la squadra dedicata a questa nuova divisione, sia per supportare da un punto di vista
tecnico lo sviluppo dei progetti, sia per preparare il lancio commerciale dei prodotti.
Come già ampiamente anticipato, la divisione New Ventures è focalizzata sulle tecnologie che trattano due patologie
principali: lo scompenso cardiaco (heart failure) e il rigurgito mitrale (mitral regurgitation). Per quanto riguarda il
segmento Heart Failure, la divisione gestisce attualmente due progetti interni di neuro modulazione
(Neuromodulation), denominati Equilia e Intense, finalizzati a trattare lo scompenso cardiaco attraverso la
stimolazione del nervo vago . Equilia è un dispositivo di prima generazione che ha beneficiato dell' acquisizione
effettuata nel 2012 della società belga Neutorech SA, che ha portato all'interno dell'azienda competenze tecniche e
ulteriore capitale intellettuale nel campo della neurostimolazione. L'altro progetto interno, Intense, è un progetto più
ampio e parzialmente sovvenzionato dal Governo Francese attraverso la Banque Publique d'Investissement (BPI), in
cui Sorin è leader di un consorzio costituito da partner accademici, clinici e industriali. L'obiettivo di questo progetto è
quello di portare sul mercato un dispositivo di seconda generazione, in grado ad esempio di personalizzare la terapia
grazie a e caratteristiche di "automaticità" e "selettività". Un terzo progetto appartenente al segmento dell’Heart Failure
è un progetto esterno gestito da Enopace Biomedical, una start up israeliana nel settore medicale partecipata da Sorin
sin dal 2011. Enopace Biomedical sta sviluppando un dispositivo di neurostimolazione impiantabile che mira a curare i
pazienti con insufficienza cardiaca congestizia stimolando i barorecettori aortici.
Per quanto riguarda l'altro segmento, quello della valvola mitrale percutanea (Percuteneous Mitral Valves), Sorin ha
investito in tre start-up. Cardiosolutions Inc. è una start- up con sede in USA, partecipata da Sorin dal 2012, che sta
sviluppando un'innovativa tecnologia percutanea per il trattamento del rigurgito mitrale. L'obiettivo degli altri due
progetti esterni è quello di sviluppare un dispositivo per il trattamento di rigurgito mitrale attraverso la sostituzione
percutanea della valvola mitrale nativa; le due società che stanno sviluppando questi dispositivi sono Highlife SaS,
con sede in Francia, e Caisson Interventional LLC, con sede negli Stati Uniti. Queste società stanno attualmente
sviluppando due dispositivi molto diversi, sia in termini di sistema di erogazione (transatriale verso transfemorale) che
in termini di sistema di ancoraggio.
39
al 30 giugno 2014
Risorse Umane e Relazioni Industriali
Al 30 giugno 2014 i dipendenti del Gruppo hanno registrato un aumento netto di 78 unità rispetto al 31 dicembre 2013,
passando da 3.733 a 3.811 unità a fine giugno 2014. Nell’arco del primo semestre i dipendenti medi sono stati pari a
3.770 unità.
La variazione si è articolata come segue:
Forza lavoro al
3.733
- Acquisizioni
- Altre variazioni nette
Totale variazioni
24
54
78
Forza lavoro al 30.06.2014
3.811
Al 30 giugno 2014 i dipendenti facenti capo alle società italiane sono stati pari a 1.875 unità (49,2% della forza totale),
con un incremento netto di 20 unità rispetto al 31 dicembre 2013. I dipendenti delle società situate all’estero sono
invece stati pari a 1.936 unità (50,2% della forza totale) con un incremento netto di 58 addetti rispetto al 31 dicembre
2013.
Gli aumenti per acquisizioni sono conseguenti all’acquisto del ramo di azienda relativo alla produzione di cannule
cardiovascolari di Bioengineering Laboratories S.p.A. di Cantù (Como), avvenuto il 31 gennaio 2014.
La spaccatura per area geografica è rappresentata nel seguente prospetto:
30.06.2014
31.12.2013
Differenza
1.875
1.855
+20
Resto d'Europa
987
951
+36
Nord America
802
791
+11
Resto del Mondo
147
136
+11
3.811
3.733
+78
Italia
Totale
Al 30 giugno 2014 non risultano dipendenti in Cassa Integrazione Guadagni (CIG).
Nella prima metà del 2014 il Gruppo ha continuato a portare avanti una serie di progetti strategici in ambito risorse
umane (HR), coerenti con i piani strategici di Gruppo e di primaria importanza per l'accelerazione della crescita a
livello globale e di lungo periodo. Questi progetti hanno interessato sia i mercati tradizionali in cui il Gruppo Sorin
opera, sia i mercati emergenti dove Sorin si sta rapidamente affermando, sia le aree terapeutiche in cui Sorin sta
investendo per trovare nuove soluzioni volte a soddisfare esigenze cliniche non ancora coperte.
Fra le numerose iniziative che hanno riguardato le risorse umane si ricordano in particolare quelle qui di seguito
riportate.
-
Nell’ambito dei piani di crescita dei core business di Sorin, è stata portata a termine l'acquisizione riguardante
l’attività relativa agli elettrocateteri di Oscor Inc. nella Repubblica Dominicana. L'acquisizione include anche
40
al 30 giugno 2014
un impianto di produzione di elettrocateteri e aiuterà a rafforzare notevolmente il portafoglio prodotti offerto
dalla business unit CRM. Come risultato di questa operazione, in ambito HR sono state pianificate le attività di
integrazione e di inserimento del nuovo personale, attività che sono già iniziate nella prima metà del 2014.
Sempre nell’ambito delle iniziative di crescita del core business di Sorin e, più in particolare, nell’ambito delle
strategie di rafforzamento della business unit Cardiac Surgery, è stata portata a termine l'acquisizione delle
attività produttive relative alle cannule di un importante fornitore di Sorin in Italia. Inoltre, dopo l'annuncio che
le attività inerenti le cannule di Sorin negli Stati Uniti si sposteranno dall’attuale sito produttivo di Costa Mesa
in California per essere ulteriormente consolidate nel sito produttivo di Arvada in Colorado, sono stati definiti i
piani di trasferimento e di transizione relativi alle risorse legate umane coinvolte.
-
Il team della divisione Intercontinental ha continuato nell’implementazione dei piani di espansione sui mercati
dei paesi emergenti. In particolare, un significativo progresso si è ottenuto in Cina, dove il Gruppo ha stipulato
un accordo di joint-venture con MicroPort Scientific, un primario produttore locale di dispositivi medicali. La
joint-venture consentirà a Sorin di commercializzare e sviluppare dispositivi in ambito Cardiac Rhythm
Management e a costruire una presenza significativa sul mercato cinese. Altrettanto importante per il Gruppo
Sorin è stato l’avvio di un progetto cosiddetto greenfield a Suzhou, in Cina, consistente nella costruzione di
un impianto di produzione di linee di prodotti cardiopolmonari monouso e, tramite questo progetto, di
rafforzare notevolmente la presenza sul mercato locale. Nell’ambito della funzione HR, già nel 2013 era stata
assunta una risorsa dedicata a sostenere i programmi di crescita nei mercati emergenti; nel primo semestre
del 2014, sono stati apportati ulteriori cambiamenti organizzativi, anche all'interno della funzione HR, per
sostenere sempre di più questi progetti.
-
L'organizzazione New Ventures ha raggiunto un obiettivo di sviluppo importante nel giugno 2014, quando ha
registrato un aumento del proprio personale del 66% rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente. Se
si confrontano il 1 ° e il 2 ° trimestre del 2014, l’aumento registrato è stato del 21%. Il 70% del personale
della divisione New Ventures è dedicato alla ricerca e sviluppo, il 17% è dedicato alle funzioni Quality
Assurance / Regulatory Affairs / Clinical Affairs e Market Access, il 13% è dedicato a funzioni di Sales &
Marketing e G&A. Inoltre, sempre nell’ambito dell’organizzazione della divisone New Venture, sono stati
ricevuti i risultati del lavoro completato attraverso una partnership strategica con il prestigioso Massachusetts
Institute of Technology negli Stati Uniti; le informazioni ottenute da questo progetto saranno una linea guida
nell’integrazione futura delle start-up e in preparazione dell’organizzazione di cui dotarsi per la prevista offerta
di nuove linee terapeutiche in futuro.
-
Anche la funzione Market Access è stata ulteriormente rafforzata nel corso del primo semestre dell'anno,
grazie all'assunzione di nuovi responsabili per coprire aree quali gli Stati Uniti, l’Australia, la Nuova Zelanda e
il Sud Est Asiatico. Inoltre, un responsabile dedicato per la funzione di Market Access è stato assunto anche
per supportare specificatamente la divisione New Ventures.
-
Nel perseguire l'ambizioso obiettivo di essere riconosciuti come un datore di lavoro globale di eccellenza, la
funzione HR del Gruppo Sorin ha avviato numerose iniziative a questo scopo, quali:
 Il lancio di un ampio programma per i neo-assunti con l'obiettivo di:
 accorciare i tempi di generazione di produttività per i nuovi dipendenti,
 garantire un periodo di introduzione all'interno delle società del Gruppo agevole e
semplificato,
 facilitare ai nuovi assunti la comprensione della propria missione e l'impatto del proprio
ruolo nei team di lavoro, nella business unit e nel più ampio contesto organizzativo del
Gruppo,
 aumentare e garantire il coinvolgimento dei dipendenti in ruoli critici,
 migliorare la fedeltà dei nuovi assunti riducendo i costi generati da alti livelli di turnover del
personale;
 la diffusione di un nuovo formato standard per la descrizione dei mansionari (Job Description), allo
scopo di:
 condividere i mansionari a livello globale in tutto il Gruppo Sorin con la funzione HR in
modo uniforme,
41
al 30 giugno 2014


promuovere le Job Description esternamente, nell’ambito degli sforzi di ricerca e selezione
di talenti,
garantire ai nuovi assunti e ai dipendenti in generale la piena consapevolezza delle
aspettative sui contenuti di lavoro e sui requisiti richiesti.
-
Il progetto Talent Management è proseguito con ulteriori investimenti da parte del Gruppo Sorin, per
permettere alle nuove figure manageriali una valutazione a 360 gradi dopo il primo anno di assegnazione di
un ruolo. Queste valutazioni sono inerenti alle competenze critiche ritenute necessarie per coprire le posizioni
manageriali assegnate. A seguito delle analisi e della comprensione dei risultati di queste valutazioni, sono
stati elaborati piani di formazione e di sviluppo specifici, che hanno visto il coinvolgimento formativo anche
di direttori esecutivi del Gruppo.
-
Il nuovo piano di incentivazione a lungo termine per il ciclo di periodo 2014-2016 è stato approvato dal
Consiglio di Amministrazione di Sorin S.p.A. sulla base della proposta del Comitato per la Remunerazione.
Similmente ai programmi di Performance Shares e di Restricted Stock Units dei precedenti piani di
incentivazione a lungo termine di Gruppo, il piano attuale prevede la formula di Stock Appreciation Rights
(SAR) da attribuirsi ai principali dirigenti del Gruppo Sorin, a seguito di un processo di assegnazione. Questi
incentivi sono riconosciuti con l'obiettivo di rafforzare il raggiungimento degli obiettivi operativi strategici di
Gruppo, di aumentare la fidelizzazione delle risorse manageriali chiave e di creare un equilibrio ottimale tra
incentivi di breve e di lungo termine.
-
I processi relativi alle risorse umane sono stati ulteriormente migliorati grazie ad attività di
reingegnerizzazione e di automazione. Uno strumento di e-recruiting di Gruppo è stato avviato nella maggior
parte delle sedi operative per ridurre i tempi di ricerca e di assunzione di nuovo personale e per consentire
una minore dipendenza dai costosi professionisti di ricerca del personale. La soluzione automatizzata
supporta tutte le fasi principali del processo di assunzione, dalla fase iniziale di approvazione della richiesta di
organico alla ricerca di candidati, alle visione di candidature on-line, e così via. Per quanto riguarda la ricerca
del personale, lo strumento di e-recruiting è collegato al sito web istituzionale del Gruppo Sorin, e a vari siti di
social networking, come LinkedIn, nell’ambito anche dell’implementazione di una propria strategia di social
networking del Gruppo Sorin. In aggiunta a questo, è stato lanciato con successo anche un nuovo strumento
automatizzato per migliorare il programma di gestione delle prestazioni del personale del Gruppo Sorin,
chiamato e-PMP. Tutti i 1.400 utenti coinvolti sono stati efficacemente addestrati nell'uso dell’applicazione e,
grazie a questo strumento, il processo di revisione annuale dei risultati raggiunti e di assegnazione degli
obiettivi, è stato portato a termine in modo più efficace, compresa la condivisione della valutazione sul
raggiungimento degli obiettivi critici legati alla compliance. Lo strumento di e-PMP ha permesso inoltre alla
funzione HR del Gruppo Sorin di seguire in modo molto più efficiente l’evoluzione del completamento del
processo valutativo e di assegnazione degli obiettivi.
42
al 30 giugno 2014
Rapporti infragruppo e con parti correlate
I rapporti fra le società del Gruppo Sorin si riferiscono prevalentemente a:
 rapporti commerciali, relativi essenzialmente a vendite alle società commerciali dei prodotti delle società
manifatturiere;
 rapporti relativi a prestazioni di servizi da parte principalmente di Sorin S.p.A., nell’ambito dell’attività di
supporto e sostegno alle proprie partecipate (assistenza legale, fiscale e societaria);
 rapporti di natura finanziaria, nell’ambito del ruolo svolto da Sorin S.p.A. che agisce da intermediario tra le
società del Gruppo ed il sistema creditizio;
 rapporti di natura fiscale tra le società controllate italiane e Sorin S.p.A., relativamente al consolidato fiscale
nazionale ed al consolidato IVA.
Nella Nota 39 del bilancio consolidato semestrale abbreviato di Gruppo, sono date informazioni sui rapporti con altre
parti correlate.
Le operazioni effettuate con parti correlate, incluse le operazioni infragruppo, non sono qualificabili né come atipiche
né come inusuali, in quanto rientrano nella normale attività del Gruppo, ed i rapporti sono regolati a condizioni di
mercato.
43
al 30 giugno 2014
Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura del semestre
Non si segnalano fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 giugno 2014.
44
al 30 giugno 2014
Evoluzione prevedibile della gestione
Sorin Group prevede ricavi in crescita a tassi di cambio comparabili dal 2% al 4% per il terzo trimestre 2014 rispetto
allo stesso periodo del 2013. La Società infine conferma le previsioni già comunicate al mercato per l’esercizio 2014
per il Risultato netto rettificato, mentre prevede ricavi nella parte alta della guidance.
Milano, 30 luglio 2014
Il Presidente
Rosario Bifulco
L’Amministratore Delegato
45
al 30 giugno 2014
46
al 30 giugno 2014
GRUPPO SORIN
BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO
AL 30 GIUGNO 2014
(Il bilancio consolidato semestrale abbreviato è
stato assoggettato a revisione contabile limitata)
47
Bilancio consolidato semestrale abbreviato
al 30 giugno 2014
SOMMARIO
SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA............................................................................................................................49 CONTO ECONOMICO.........................................................................................................................................................50 CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO ...................................................................................................................................51 VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO ..................................................................................................................................52 RENDICONTO FINANZIARIO ................................................................................................................................................53 NOTE ESPLICATIVE ...........................................................................................................................................................54 1 – INFORMAZIONI DI CARATTERE GENERALE ED AREA DI CONSOLIDAMENTO ....................................................................54 2 – PRINCIPI DI CONSOLIDAMENTO, CRITERI DI VALUTAZIONE E PRINCIPI CONTABILI..............................................................55 3 – IMMOBILI, IMPIANTI E MACCHINARI ................................................................................................................................59 4 – ATTIVITÀ IMMATERIALI .................................................................................................................................................60 5 – AVVIAMENTO ..............................................................................................................................................................61 6 – PARTECIPAZIONI IN SOCIETÀ COLLEGATE E JOINT-VENTURE VALUTATE AL PATRIMONIO NETTO .......................................62 7 – ATTIVITÀ FINANZIARIE NON CORRENTI ..........................................................................................................................63 8 – ATTIVITÀ PER IMPOSTE ANTICIPATE E PASSIVITÀ PER IMPOSTE DIFFERITE......................................................................63 9 – RIMANENZE ................................................................................................................................................................63 10 – CREDITI COMMERCIALI ..............................................................................................................................................64 11 – ALTRI CREDITI ...........................................................................................................................................................65 12 – ATTIVITÀ E PASSIVITÀ PER STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI ........................................................................................66 13 – ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE CORRENTI .....................................................................................................................69 14 – CREDITI E DEBITI TRIBUTARI.......................................................................................................................................69 15 – DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI .............................................................................................................70 16 – PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO ............................................................................................................................70 17 – PASSIVITÀ FINANZIARIE NON CORRENTI E ALTRE PASSIVITÀ FINANZIARIE CORRENTI ......................................................71 18 – FONDI.......................................................................................................................................................................73 19 – TFR ED ALTRI FONDI PER IL PERSONALE .....................................................................................................................74 20 – DEBITI COMMERCIALI .................................................................................................................................................75 21 – ALTRI DEBITI .............................................................................................................................................................75 22 – GARANZIE E MANLEVE PRESTATE ...............................................................................................................................75 23 – CONTENZIOSI LEGALI E PASSIVITÀ POTENZIALI ............................................................................................................76 24 – STRUMENTI FINANZIARI .............................................................................................................................................77 25 – RICAVI NETTI ED ALTRI RICAVI E PROVENTI .................................................................................................................80 26 – INCREMENTI DI IMMOBILIZZAZIONI PER LAVORI INTERNI................................................................................................81 27 – COSTI PER MATERIE PRIME, ALTRI MATERIALI, SERVIZI ED ALTRI COSTI DI FUNZIONAMENTO ..........................................81 28 – COSTI PER IL PERSONALE ..........................................................................................................................................82 29 – PAGAMENTI BASATI SU AZIONI....................................................................................................................................83 30 – AMMORTAMENTI, SVALUTAZIONI ED ACCANTONAMENTI PER RISCHI ED ONERI ...............................................................85 31 – ONERI ED ACCANTONAMENTI PER RISTRUTTURAZIONE ................................................................................................86 32 – ONERI FINANZIARI, PROVENTI FINANZIARI E DIFFERENZE CAMBIO .................................................................................86 33 – PROVENTI (ONERI) DA PARTECIPAZIONI IN SOCIETÀ COLLEGATE ..................................................................................87 34 – IMPOSTE SUL REDDITO ..............................................................................................................................................87 35 – RISULTATO PER AZIONE.............................................................................................................................................87 36 – ACQUISIZIONI ............................................................................................................................................................88 37 – EFFETTI DEGLI EVENTI E DELLE OPERAZIONI SIGNIFICATIVE NON RICORRENTI ...............................................................90 38 – POSIZIONE FINANZIARIA NETTA ..................................................................................................................................91 39 – RAPPORTI CON PARTI CORRELATE .............................................................................................................................92 40 – INFORMAZIONI PER SETTORI DI ATTIVITÀ ED AREE GEOGRAFICHE ................................................................................93 41 – ELENCO DELLE SOCIETÀ DEL GRUPPO SORIN E VARIAZIONI DELL’AREA DI CONSOLIDAMENTO .......................................96 42 - ALTRE INFORMAZIONI .................................................................................................................................................99 43 - FATTI INTERVENUTI DOPO IL 30 GIUGNO 2014 ...........................................................................................................100 48
al 30 giugno 2014
SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA
30.06.2014
31.12.2013
123.723
205.862
195.351
108.062
191.181
194.309
31.926
3.698
46.712
1.346
22.118
3.697
41.244
1.190
608.618
561.801
144.482
171.022
22.025
1.933
2.380
31.118
18.958
127.797
165.092
20.482
10.121
1.909
30.447
51.838
391.918
407.686
1.000.536
969.487
(16)
599.458
582.401
(12)
2.387
21.347
2.513
436
26.244
2.069
28.577
645
20.682
2.471
406
26.411
2.356
27.663
83.573
80.634
101.360
79.584
15
109.088
7.116
1.599
18.743
95.328
73.154
1.589
109.811
7.980
1.599
16.991
317.505
306.452
1.000.536
969.487
NOTE
ATTIVO
Attivo non corrente
Immobili, impianti e macchinari
Attività immateriali
Avviamento
Partecipazioni in società collegate e joint-venture valutate a
patrimonio netto
Attività finanziarie
Attività per imposte anticipate
Altre attività
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
Totale attivo non corrente
Attivo corrente
Rimanenze
Crediti commerciali
Altri crediti
Attività per strumenti finanziari derivati
Crediti tributari
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
(9)
(10)
(11)
(12)
(13)
(14)
(15)
Totale attivo corrente
Totale attivo
PAS S IVO
Passivo non corrente
Passività per strumenti finanziari derivati
Passività finanziarie
Altre passività
Fondi
TFR ed altri fondi per il personale
Contributi pubblici
Passività per imposte differite
(17)
(18)
(19)
(8)
Totale passivo non corrente
Passivo corrente
Debiti commerciali
Altri debiti
Altre passività finanziarie
Fondi
Contributi pubblici
Debiti tributari
(20)
(21)
(12)
(17)
(18)
(14)
Totale passivo corrente
Totale passivo
(EURO/MIGLIAIA)
49
al 30 giugno 2014
CONTO ECONOMICO
1° semestre
NOTE
2014
2013
Rideterminato (*)
Ricavi netti
(25)
366.885
366.359
Altri ricavi e proventi
(25)
6.257
8.218
- di cui altri ricavi non ricorrenti
Variazione rimanenze prodotti in lavorazione, semilavorati e finiti
Incremento di immobilizzazioni per lavori interni
Costi per materie prime ed altri materiali
Costi per servizi
Costi per il personale
Altri costi di funzionamento
(26)
(27)
(27)
(28)
(27)
--
3.750
11.754
21.020
(107.575)
(94.660)
(145.360)
(5.179)
(1.973)
16.956
(94.511)
(92.517)
(141.579)
(4.818)
- di cui altri costi di funzionamento non ricorrenti
(37)
(380)
(3.007)
Ammortamenti e svalutazioni
Accantonamenti per rischi ed oneri
Oneri e accantonamenti per ristrutturazione
(30)
(22.519)
(500)
(63)
(23.164)
(332)
(4.188)
30.060
28.451
(4.661)
717
436
(1.338)
(4.231)
347
(237)
(770)
25.214
23.560
(5.338)
(5.671)
19.876
17.889
0,042
0,041
0,038
0,037
(30)
(31)(37)
Risultato operativo
Oneri finanziari
Proventi finanziari
Differenze cambio
Proventi (oneri) da partecipazioni in società collegate
(32)
(32)
(32)
(33)
Imposte sul reddito
(34)
(EURO/MIGLIAIA)
Risultato per azione (Euro):
(35)
(*) Alcuni importi riportati in questa colonna non corrispondono a quelli del bilancio semestrale 2013 in quanto riflettono gli aggiustamenti
effettuati come dettagliato nella Nota 1.
50
al 30 giugno 2014
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO
1° semestre
NOTE
2014
2013
Rideterminato (*)
19.876
17.889
Altre componenti di conto economico complessivo che saranno
successivamente riclassificate nel Risultato:
Utili/(perdite) sugli strumenti di copertura di flussi finanziari (cash flow hedge )
per fluttuazioni nei tassi di interesse
Effetto fiscale
(12)
(445)
148
(297)
1.359
(439)
920
Utili/(perdite) sugli strumenti di copertura di flussi finanziari (cash flow hedge )
per fluttuazioni nei tassi di cambio
Effetto fiscale
(12)
(8.045)
2.414
(5.631)
3.258
(977)
2.281
2.136
(3.788)
-
(44)
(3.792)
(631)
(70)
28
(42)
305
305
(42)
305
Totale Altre componenti di conto economico complessivo al
netto delle imposte
(3.834)
(326)
Totale risultato del periodo complessivo al netto
delle imposte
16.042
17.563
Utili (perdite) iscritti direttamente a riserva di conversione
Quota di altri utili/(perdite) delle imprese consolidate con il metodo del patrimonio netto
Totale Altre componenti di conto economico complessivo che
saranno successivamente riclassificate nel Risultato
Altre componenti di conto economico complessivo che non saranno
successivamente riclassificate nel Risultato:
Rivalutazioni della passività (attività) netta per benefici definiti
Effetto fiscale
Totale Altre componenti di conto economico complessivo che non
saranno successivamente riclassificate nel Risultato
(EURO/MIGLIAIA)
(*) Alcuni importi riportati in questa colonna non corrispondono a quelli del bilancio semestrale 2013 in quanto riflettono gli aggiustamenti
51
al 30 giugno 2014
VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO
CAPITALE
SOCIALE
RISERVA
DA
SOVRAPPREZZO
RISERVA
DI
CONVERSIONE
ALTRE
RISERVE
UTILI
(PERDITE)
PORTATI
A NUOVO
PATRIMONIO
NETTO
CONSOLIDATO
TOTALE
AZIONI
Valore al 31.12.2012 (*)
478.738
6.833
10.111
(65.159)
109.487
540.010
- Risultato dell'esercizio
- Altre componenti di conto
economico complessivo
--
--
--
--
17.889
17.889
--
--
(3.788)
3.462
--
(326)
- Totale conto economico
complessivo
--
--
(3.788)
3.462
17.889
17.563
- Destinazione dell'utile
di Sorin S.p.A.
--
--
--
3.518
(3.518)
--
- Stock grant
--
--
--
3.284
--
3.284
- Consegna stock grant
--
889
--
(889)
--
--
- Acquisto azioni proprie
--
--
--
(978)
--
(978)
- Altre variazioni
--
--
--
7
--
7
Valore al 30.06.2013 (*)
478.738
7.722
6.323
(56.755)
123.858
559.886
Valore al 31.12.2013
478.738
7.722
(3.797)
(55.083)
154.821
582.401
--
--
--
--
19.876
19.876
--
--
2.136
(5.970)
--
(3.834)
complessivo
--
--
2.136
(5.970)
19.876
16.042
di Sorin S.p.A.
--
--
--
5.411
(5.411)
--
- Stock grant
--
--
--
1.229
--
1.229
--
--
--
(214)
--
(214)
478.738
7.722
(1.661)
(54.627)
169.286
599.458
- Risultato dell'esercizio
(EURO/MIGLIAIA)
(*) Alcuni importi riportati in questa riga non corrispondono a quelli del bilancio al 30.06.2013 in quanto riflettono gli aggiustamenti
52
al 30 giugno 2014
RENDICONTO FINANZIARIO
1° semestre
NOTE
Flussi finanziari dell'attività operativa
Rettifiche per riconciliare il risultato dell'esercizio ai flussi finanziari netti
dell'attività operativa:
Ammortamenti
Svalutazioni di immobili, impianti e macchinari
(Plus)minusvalenze da realizzo di immobili, impianti e macchinari
Quota dei risultati delle partecipazioni in società collegate, valutate al patrimonio netto
Costi non monetari per stock grant
Costo ammortizzato finanziamenti a medio e lungo termine
(Proventi)costi non monetari per coperture
Variazione delle rimanenze, dei crediti e dei debiti generati dall'attività operativa
Variazione dei fondi, del TFR e di altri fondi per il personale
Altre variazioni
(3)
(4)
(3)
Flussi finanziari netti dalla/(impiegati nella) attività operativa
Flussi finanziari dell'attività di investimento
Investimenti in immobili, impianti e macchinari
Investimenti in attività immateriali
Investimenti in partecipazioni in società collegate e joint venture
Acquisizione controllata Alcard Industria Mecanica Ltda, al netto della liquidità acquisita
Acquisizione attività cannule da BEL, al netto della liquidità acquisita
Acquisizione attività elettrocateteri da Oscor, al netto della liquidità acquisita
Prezzo di realizzo a seguito di dismissioni di immobili, impianti e macchinari
Prezzo di realizzo a seguito di dismissioni di attività immateriali
(3)
(4)
Flussi finanziari netti dalla/(impiegati nella) attività di investimento
Flussi finanziari dell'attività di finanziamento
Acquisto di azioni proprie
Accensione di finanziamenti a medio e lungo termine
Rimborsi di finanziamenti a medio e lungo termine
Variazione debiti per leasing finanziari
Variazione netta dei crediti/debiti finanziari
Flussi finanziari netti dalla/(impiegati nella) attività di finanziamento
Incremento (decremento) delle disponibilità liquide e dei mezzi equivalenti
Variazione delle disponibilità liquide e dei mezzi equivalenti per effetto dei cambi
2014
2013
19.876
17.889
22.304
7
112
1.338
1.168
35
(134)
(22.373)
(1.451)
--
21.641
2
167
770
3.007
18
3.819
(8.796)
(769)
20
20.882
37.768
(20.379)
(16.364)
(5.353)
-(2.260)
(8.054)
199
12
(15.128)
(13.381)
(4.222)
(3.464)
--184
125
(52.199)
(35.886)
(214)
21.965
(94.242)
(5)
70.864
(978)
15.071
(172)
12
(5.453)
(1.632)
8.480
(32.949)
69
10.362
(467)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio del periodo
(15)
51.838
26.696
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine del periodo
(15)
18.958
36.591
9.765
861
4.657
553
315
58
Informazioni aggiuntive:
Imposte sul reddito pagate
Interessi passivi pagati
Interessi attivi incassati
(EURO/MIGLIAIA)
53
al 30 giugno 2014
NOTE ESPLICATIVE
1 – INFORMAZIONI DI CARATTERE GENERALE ED AREA DI CONSOLIDAMENTO
Informazioni di carattere generale
Sorin S.p.A. è una società per azioni di diritto italiano, costituita il 2 gennaio 2004 a seguito della scissione parziale
proporzionale di Snia S.p.A., quotata al Mercato Telematico Azionario della Borsa di Milano ed ha sede legale a
Milano, Italia.
Sorin S.p.A. e le sue società controllate (il “Gruppo”) operano nel settore delle tecnologie medicali offrendo prodotti e
servizi per la cura delle patologie cardiovascolari.
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato chiuso al 30 giugno 2014 è stato approvato dal Consiglio di
Amministrazione del 30 luglio 2014, che ne ha autorizzato la pubblicazione nei modi e nei termini di legge.
Il bilancio consolidato annuale del Gruppo viene redatto in conformità ai principi contabili internazionali IFRS, emanati
dall’International Accounting Standards Board (IASB) ed adottati dall’Unione Europea, nonché ai provvedimenti
emanati in attuazione dell’articolo 9 del D. Lgs. n. 38/2005. Per IFRS si intendono anche gli International Accounting
Standards (IAS) tuttora in vigore e tutti i documenti interpretativi emessi dall’International Financial Reporting
Interpretations Committee (IFRIC), ivi incluse le interpretazioni precedentemente emesse dallo Standing
Interpretations Committee (SIC).
Il presente bilancio consolidato semestrale abbreviato è stato redatto, in forma sintetica, in conformità allo IAS 34
“Bilanci intermedi”. Tale bilancio consolidato semestrale abbreviato non comprende pertanto tutte le informazioni
richieste dal bilancio annuale e deve essere letto unitamente al bilancio annuale predisposto per l’esercizio chiuso al
31 dicembre 2013.
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato è redatto sul presupposto della continuità aziendale.
Per una dettagliata illustrazione dei principali rischi ed incertezze cui il Gruppo è esposto, si rimanda a quanto
riportato nella relazione sulla gestione al 31 dicembre 2013.
I valori esposti nei prospetti contabili e nelle note esplicative, laddove non diversamente indicato, sono espressi in
migliaia di Euro.
I prospetti di bilancio sono redatti secondo le seguenti modalità:
 nella situazione patrimoniale-finanziaria sono esposte separatamente le attività correnti e non correnti e le
passività correnti e non correnti;
 nel conto economico l’analisi dei costi è effettuata in base alla natura degli stessi;
 il rendiconto finanziario è stato redatto utilizzando il metodo indiretto.
Area di consolidamento
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Sorin comprende il bilancio semestrale al 30 giugno 2014
della Sorin S.p.A., società Capogruppo, e quelli delle società italiane ed estere controllate, direttamente ed
indirettamente, dalla Sorin S.p.A.. Il controllo si realizza quando il Gruppo detiene la maggioranza dei diritti di voto
ovvero quando ha il potere di determinare le scelte amministrative e gestionali e di ottenere i relativi benefici. Le
imprese controllate sono consolidate nel Gruppo Sorin a partire dalla data in cui se ne assume il controllo e fino al
momento in cui tale controllo cessa di esistere.
L’elenco delle società del Gruppo Sorin ed i prospetti indicanti le variazioni intervenute nell’area di consolidamento
nel corso del primo semestre 2014 sono riportati nella Nota 41.
54
al 30 giugno 2014
Rideterminazione Bilancio esercizi precedenti (ai sensi dello IAS 8)
Come già evidenziato nel bilancio consolidato 2013, in applicazione di quanto previsto dal principio contabile
internazionale IAS 8, a seguito di analisi condotte in relazione alle imposte differite del Gruppo, si è reso necessario
apportare alcune rettifiche ai dati contabili a partire dall’esercizio 2003 fino al 30 settembre 2013. In particolare si è
riscontrata la non corretta contabilizzazione di imposte differite passive relative all'ammortamento fiscale di avviamenti e
altre attività immateriali rivenienti da acquisizioni effettuate in esercizi antecedenti il 2002. Si precisa che le suddette
rettifiche, che non hanno impatti sui flussi di cassa, hanno effetto esclusivamente sui dati contabili consolidati del
Gruppo e non invece sul bilancio separato dell’Emittente.
Gli effetti delle correzioni apportate ai bilanci a raffronto sono illustrati di seguito.
Al 30 giugno 2013:
SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA
Passività per imposte differite
30.06.2013
30.06.2013
Rideterminato
Variazione
581.190
9.890
559.886
31.194
(21.304)
21.304
1° semestre
1° semestre
2013
2013
Rideterminato
Variazione
(4.344)
19.216
(5.671)
17.889
(1.327)
(1.327)
0,040
0,040
0,038
0,037
(0,002)
(0,003)
(EURO/MIGLIAIA)
CONTO ECONOMICO
Imposte
Risultato dell'esercizio
- base, per il risultato dell'esercizio
- diluito, per il risultato dell'esercizio
(EURO/MIGLIAIA)
2 – PRINCIPI DI CONSOLIDAMENTO, CRITERI DI VALUTAZIONE E PRINCIPI CONTABILI
Principi di consolidamento
I principi contabili adottati dal Gruppo non sono stati modificati rispetto a quelli applicati per la redazione del bilancio
consolidato al 31 dicembre 2013, ad eccezione di quanto riportato di seguito.
a. Principi contabili, emendamenti e interpretazioni applicati dal 1 gennaio 2014
IFRS 10 - Bilancio consolidato
Il nuovo principio identifica il concetto di controllo come fattore determinante per l’inclusione di una società nell’area di
consolidamento della Capogruppo. L’obiettivo del nuovo principio è quello di definire il concetto di controllo e di
raggruppare in un unico documento le linee guida in tema di consolidato. Le disposizioni dell’IFRS 10 forniscono una
nuova definizione di controllo da applicarsi in maniera uniforme a tutte le imprese (ivi incluse le società veicolo).
Secondo tale nuova definizione un’impresa è in grado di esercitare il controllo se è esposta o ha il diritto a partecipare ai
risultati (positivi e negativi) della partecipata e se è in grado di esercitare il suo potere per influenzarne i risultati
55
al 30 giugno 2014
economici. Il principio fornisce alcuni indicatori da considerare ai fini della valutazione dell’esistenza del controllo che
includono diritti potenziali, diritti meramente protettivi, l’esistenza di rapporti di agenzia o di franchising. Le nuove
disposizioni, inoltre, riconoscono la possibilità di esercitare il controllo su una partecipata anche in assenza della
maggioranza dei diritti di voto per effetto della dispersione dell’azionariato o di un atteggiamento passivo da parte degli
altri investitori. L’IFRS 10 sostituisce il SIC 12 e parte dello IAS 27, nel quale è stato rimosso ogni riferimento alla
relazione finanziaria consolidata. L’adozione del nuovo principio non ha avuto impatto sulla relazione finanziaria
consolidata del Gruppo.
IAS 27 (revised) - Bilancio separato
Il documento, emesso nel maggio 2011, modifica parzialmente il vecchio IAS 27 “Consolidated and Separate Financial
Statements” così come pubblicato nel 2003 come conseguenza all’introduzione del nuovo principio IFRS 10. Il
documento incorpora i principi riguardanti la redazione del solo bilancio separato ed è stato rimosso ogni riferimento al
bilancio consolidato.
IFRS 11 - Joint arrangement
Il nuovo documento stabilisce i principi di rendicontazione contabile per le entità che sono parti di accordi a controllo
congiunto e sostituisce lo IAS 31 Partecipazioni in joint venture e il SIC-13 Entità a controllo congiunto – Conferimenti in
natura da parte dei partecipanti al controllo. Il principio fornisce una più realistica riflessione sulla definizione di “Joint
arrangement” focalizzando l’attenzione sui diritti e sugli obblighi contenuti nel contratto piuttosto che sulla forma
giuridica dello stesso. Vengono individuati, sulla base dei diritti e delle obbligazioni in capo ai partecipanti, due tipologie
di accordi, le Joint Operation e le Joint Venture e viene disciplinato un differente trattamento contabile da adottare a
seconda della classificazione dell’operazione in Joint Operation o in Joint Venture. Con riferimento alla rilevazione delle
Joint Venture, le nuove disposizioni indicano, quale unico trattamento consentito, il metodo del patrimonio netto,
eliminando la possibilità di utilizzo del consolidamento proporzionale.
Il Gruppo ha applicato il nuovo principio alla joint venture con Microport.
IAS 28 (revised) - Investments in associates and Joint ventures
Il documento, emesso nel maggio 2011, modifica parzialmente il vecchio IAS 28 “Investments in associates” così come
pubblicato nel 2003 e incorpora i nuovi principi fissati per le joint venture ad alcuni emendamenti discussi dal board e
deliberati con la l’Explosure draft 9. Il documento definisce anche il trattamento contabile da adottare in caso di vendita
totale o parziale di una partecipazione in un’impresa controllata congiuntamente o collegata. L’adozione del nuovo
principio non ha avuto impatto sulla relazione finanziaria consolidata del Gruppo.
IFRS 12 - Informazioni aggiuntive sulle partecipazioni in altre imprese
Il nuovo documento definisce l’informativa da fornire in relazione a tutte le forme di partecipazione in altre imprese,
incluse le joint-venture, società collegate, società veicolo (Special Purpose Entities) e tutte le altre forme di
interessenza, anche fuori bilancio. L’adozione del nuovo principio non ha avuto un impatto significativo sulla relazione
finanziaria consolidata del Gruppo.
IAS 32 - Informazioni aggiuntive su strumenti finanziari
L’emendamento, pubblicato il 29 dicembre 2012, introduce alcuni chiarimenti sul tipo di requisiti da rispettare (con
particolare enfasi sugli aspetti di tipo quantitativo) per effettuare la compensazione nella posizione finanziaria del gruppo
di crediti e debiti finanziari della società e delle sue collegate. In particolare il documento stabilisce che, al fine di
operare una compensazione, il diritto di offsetting deve essere legalmente esercitabile in ogni circostanza ovvero sia nel
normale svolgimento delle attività sia nei casi di insolvenza, default o bancarotta di una delle parti contrattuali. Al
verificarsi di determinate condizioni, il contestuale regolamento di attività e passività finanziarie su base lorda con la
conseguente eliminazione o riduzione significativa dei rischi di credito e di liquidità, può essere considerato equivalente
ad un regolamento su base netta. L’emendamento è correlato al documento IFRS 7-Strumenti finanziari informazioni
aggiuntive - Offsetting Financial Assets and Financial Liabilities che ha adeguato corrispondentemente l’informativa da
fornire nella relazione finanziaria. Tale emendamento, riferendosi solo alla presentazione, non ha impatti sulla posizione
finanziaria e sulla redditività del Gruppo.
IFRS 10-12 e IAS27 - Eccezioni al consolidamento di società controllate
L’emendamento introduce una eccezione all’obbligo di consolidamento di una società controllata nel caso in cui la
società capogruppo sia un fondo di investimento. Tale documento non risulta applicabile al Gruppo.
56
al 30 giugno 2014
IAS 36 – Informativa sul valore recuperabile delle attività non finanziarie
Il 29 maggio 2013 lo IASB ha pubblicato un emendamento allo IAS 36 - Recoverable Amount Disclosures for Non Financial Assets per chiarire che l’informativa richiesta sul valore recuperabile di attività che hanno subito una riduzione
di valore riguarda solo le attività il cui valore recuperabile si basa sul fair value al netto dei costi di vendita. L’adozione
del nuovo principio non ha avuto un impatto significativo sulla relazione finanziaria consolidata del Gruppo.
IAS 39
Il 27 giugno 2013 lo IASB ha pubblicato un emendamento allo IAS 39 - Novation of Derivatives and Continuation of
Hedge Accounting che chiarisce la possibilità di mantenere la designazione del derivato come strumento di copertura
(hedge accounting) qualora lo strumento sia soggetto a novazione, a condizione che vengano rispettate alcune
condizioni. Tale modifica sarà riportata anche nell’IFRS 9 – Strumenti finanziari. L’adozione del nuovo principio non ha
avuto un impatto significativo sulla relazione finanziaria consolidata del Gruppo.
IFRS 10-11-12- Guida alla transizione ai nuovi principi
L’emendamento chiarisce il tipo di informazione comparativa da fornire a seguito dell’applicazione del nuovo principio
IFRS 10 e alla conseguente identificazione del momento in cui una entità assume il controllo su un’altra. In particolare il
documento fornisce chiarimenti circa il tipo di informazioni da inserire nella relazione finanziaria nel caso in cui la data di
assunzione del controllo su una entità differisca in sede di applicazione del IFRS 10 rispetto ai precedenti principi IAS 27
e SIC 12. Tale emendamento non ha avuto alcun impatto sulla posizione finanziaria, sui risultati o sull’informativa di
Gruppo.
IFRIC 21-Tributi (applicabile dal 1 gennaio 2014)
Il principio è una interpretazione del principio IAS 37 e fornisce chiarimenti su quando un’entità dovrebbe rilevare una
passività per il pagamento di tributi imposti dal governo, a eccezione di quelli già disciplinati da altri principi.
L'interpretazione chiarisce che il fatto vincolante, che dà origine a una passività per il pagamento del tributo, è descritta
nella normativa di riferimento da cui scaturisce il pagamento dello stesso. L’adozione del nuovo principio non ha avuto
impatti sulla relazione finanziaria del Gruppo.
b. Principi contabili, emendamenti e interpretazioni non ancora applicabili e non adottati in via anticipata
dalla Società
I nuovi principi o emendamenti già omologati e che dovranno essere applicati dal 1 gennaio 2015 sono i seguenti:
IFRS 9 - Strumenti finanziari (applicabile dal 1 gennaio 2015)
Il nuovo documento rappresenta la prima parte di un processo per fasi che ha lo scopo di sostituire interamente lo IAS
39. L’IFRS 9 introduce nuovi criteri per la classificazione e la misurazione delle attività e passività finanziarie e per la
derecognition delle attività finanziarie. In particolare, questa prima parte del principio riguarda la classificazione degli
strumenti finanziari ed è inserita in un progetto articolato in tre fasi che riguarderanno rispettivamente le modalità di
determinazione dell’impairment di attività finanziarie e le modalità di applicazione dell’hedge accounting. L’emissione del
nuovo principio, che ha l’obiettivo di semplificare e ridurre la complessità della contabilizzazione degli strumenti
finanziari, prevede la classificazione degli strumenti finanziari in tre categorie che la società definirà in base al modello di
business utilizzato, alle caratteristiche contrattuali e ai relativi flussi di cassa degli strumenti in questione. Il Gruppo sta
ancora valutando il possibile impatto dell’IFRS 9 sulle sue attività e passività finanziarie.
IAS 19 Benefici ai dipendenti (applicabile dal 1 luglio 2014)
L’emendamento, pubblicato nel mese di novembre 2013, introduce chiarimenti circa il trattamento contabile da
applicare nel caso in cui i piani pensionistici prevedano una contribuzione da parte dei dipendenti o terze parti.
L’emendamento prevede un differente trattamento che ha come discriminante il collegamento o meno della
contribuzione al periodo di servizio del dipendente. Il Gruppo ritiene che l’adozione del nuovo principio non avrà un
impatto significativo sulla propria relazione finanziaria consolidata.
57
al 30 giugno 2014
La redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato richiede la formulazione di stime ed ipotesi che si
riflettono sugli importi delle attività, delle passività, dei costi e dei ricavi. Le stime si basano sulle esperienze passate
e su altri fattori considerati ragionevoli nella fattispecie. Tuttavia va rilevato che i risultati che si consuntiveranno
potrebbero differire da tali stime.
Le stime e le valutazioni sono utilizzate per rilevare principalmente il valore non recuperabile delle attività non
correnti, incluso l’avviamento, gli accantonamenti per rischi su crediti, per obsolescenza e slow moving di magazzino,
le imposte differite attive e passive e, in generale, gli accantonamenti ai fondi.
Le stime e le ipotesi sono riviste regolarmente e gli effetti derivanti dalla modifica delle stime sono riflessi sul risultato
del periodo in cui la revisione viene effettuata.
Si precisa che taluni processi valutativi, in particolare quelli che accertano eventuali perdite di valore delle attività non
correnti, sono generalmente effettuati in occasione del bilancio annuale, a meno che nel corso dell’anno non emerga
un’indicazione di impairment che richieda un’immediata valutazione di eventuali perdite di valore.
Si segnala, inoltre, che il Gruppo Sorin svolge attività che, nel complesso, non presentano significative variazioni
stagionali o cicliche.
58
al 30 giugno 2014
3 – IMMOBILI, IMPIANTI E MACCHINARI
TERRENI E
FABBRICATI
IMPIANTI E ATTREZZ. IND.
MACCHINARI
E COMM.
COSTRUZ. IN
BENI IN
CORSO
LEASING
ALTRI BENI
TOTALE
FINANZIARIO
Al 31 dicembre 2013
• Valore lordo
• Ammortamento cumulato
e riduzione di valore
• Valore netto
Al 30 giugno 2014
• Valore lordo
• Valore netto
60.378
85.989
125.640
16.798
4.344
27.299
320.448
(35.558)
24.820
(58.084)
27.905
(95.673)
29.967
-16.798
(4.215)
129
(18.856)
8.443
(212.386)
108.062
68.278
93.213
131.452
21.207
4.350
28.925
347.425
(37.289)
30.989
(61.258)
31.955
(100.956)
30.496
-21.207
(4.260)
90
(19.939)
8.986
(223.702)
123.723
(EURO/MIGLIAIA)
Di seguito sono indicate, per ciascuna classe di immobili, impianti e macchinari, le variazioni del valore netto nel
corso del semestre:
TERRENI E
FABBRICATI
IMPIANTI E ATTREZZ. IND.
MACCHINARI
E COMM.
COSTRUZ. IN
BENI IN
CORSO
LEASING
ALTRI BENI
TOTALE
FINANZIARIO
Valore netto al 31 dicembre 2013
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Acquisti
Incrementi per lavori interni
Aggregazioni aziendali IFRS 3
Dismissioni
Perdite per riduzione di valore
rilevate nel conto economico
Ammortamenti
Differenze di conversione
Riclassifiche
Altre variazioni
Valore netto al 30 giugno 2014
24.820
27.905
29.967
16.798
129
8.443
108.062
907
-1.801
--
1.220
567
4.520
--
1.254
2.614
-(265)
10.196
2.600
16
(8)
-----
940
81
45
(38)
14.517
5.862
6.382
(311)
-(1.413)
87
4.787
-(2.521)
85
179
(7)
(5.547)
162
2.318
--5
(8.400)
-(43)
4
--
-(1.206)
19
702
(7)
(10.730)
362
(414)
--
30.989
31.955
30.496
21.207
90
8.986
123.723
(EURO/MIGLIAIA)
Le aggregazioni aziendali si riferiscono agli immobili, impianti e macchinari derivanti dell’acquisizione del ramo
d’azienda relativo alla produzione di cannule cardiovascolari dal proprio fornitore Bioengineering Laboratories S.p.A.
(“BEL”) e all’impianto di produzione acquisito con l’attività elettrocateteri di Oscor Inc..
I beni in leasing finanziario si riferiscono principalmente ad impianti e macchinari.
Alcuni fabbricati di Saluggia e di Cantù, il cui valore netto al 30 giugno 2014 è pari a Euro 4.497 migliaia (Euro 3.459
migliaia al 31 dicembre 2013) sono dati a garanzia di finanziamenti a medio e lungo termine accesi da Sorin Group
Italia S.r.l. (ex Sorin Biomedica Cardio S.r.l e acquisizione ramo d’attività cannule di BEL) e Sorin Site Management
S.r.l., a parziale copertura dell’acquisto di immobili.
Nel corso del semestre non sono stati capitalizzati oneri finanziari nella voce immobili, impianti e macchinari.
59
al 30 giugno 2014
4 – ATTIVITÀ IMMATERIALI
COSTI DI
BREVETTI E
SVILUPPO
LICENZE SU
BREVETTI
MARCHI,
ATTIVITA' TECNOLOGIE ED
TOTALE
CONCESSIONI, IMMATERIALI IN ALTRE ATTIVITA'
LICENZE E
CORSO
IMMATERIALI
DIRITTI SIMILI
Al 31 dicembre 2013
• Valore lordo
• Valore netto
Al 30 giugno 2014
• Valore lordo
• Valore netto
132.408
41.834
76.953
2.528
150.923
404.646
(21.644)
110.764
(40.337)
1.497
(51.100)
25.853
-2.528
(100.384)
50.539
(213.465)
191.181
144.567
41.895
83.548
3.699
157.749
431.458
(25.535)
119.032
(40.765)
1.130
(52.488)
31.060
-3.699
(106.808)
50.941
(225.596)
205.862
(EURO/MIGLIAIA)
Di seguito sono indicate, per ciascuna classe di attività immateriali, le variazioni del valore netto nel corso del
semestre:
COSTI DI
BREVETTI E
SVILUPPO
LICENZE SU
BREVETTI
MARCHI,
ATTIVITA' TECNOLOGIE ED
TOTALE
CONCESSIONI, IMMATERIALI IN ALTRE ATTIVITA'
LICENZE E
CORSO
IMMATERIALI
DIRITTI SIMILI
Valore netto al 31 dicembre 2013
•
•
•
•
•
•
•
Acquisti
Incrementi per lavori interni
Aggregazioni aziendali IFRS 3
Dismissioni
Ammortamenti
Differenze di conversione
Riclassifiche
Valore netto al 30 giugno 2014
di cui a vita utile definita
di cui a vita utile indefinita
110.764
1.497
25.853
2.528
50.539
191.181
-12.093
--(3.878)
53
--
37
---(406)
2
--
582
2.421
2.929
(12)
(1.300)
131
456
153
534
731
---(247)
285
259
5.316
-(5.990)
327
205
1.057
15.307
8.976
(12)
(11.574)
513
414
119.032
119.032
--
1.130
1.130
--
31.060
27.619
3.441
3.699
3.699
--
50.941
50.941
--
205.862
202.421
3.441
(EURO/MIGLIAIA)
Le aggregazioni aziendali si riferiscono all’acquisizione dell’attività relativa agli elettrocateteri di Oscor Inc. nella
Repubblica Dominicana. Per maggiori informazioni si veda la Nota 36.
I Costi di sviluppo sono relativi a 46 progetti inerenti entrambe le business unit. Il valore netto al 30 giugno 2014 dei
progetti di sviluppo completati ed in fase di ammortamento è pari ad Euro 76.589 migliaia. Gli investimenti principali
del semestre hanno riguardato: per la business unit Cardiac Surgery lo sviluppo della nuova famiglia di ossigenatori
per adulti “Inspire” e lo sviluppo della valvola biologica “Perceval”, e per la business unit Cardiac Rhytm Management
lo sviluppo di una nuova famiglia di pacemakers e defibrillatori di nuova generazione.
I Brevetti e licenze su brevetti si riferiscono per Euro 610 migliaia alle licenze Medtronic relative ai dispositivi per il
controllo del ritmo cardiaco.
Nella classe Marchi, concessioni, licenze e diritti simili l’importo più rilevante si riferisce alle capitalizzazioni dei costi
sostenuti per ottenere l’autorizzazione FDA (Food and Drug Administration) alla vendita di prodotti del Gruppo sul
mercato statunitense. Il valore netto al 30 giugno 2014 è pari ad Euro 23.258 migliaia (Euro 18.399 migliaia al 31
dicembre 2013), di cui Euro 17.568 relativi ad autorizzazioni ottenute ed in fase di ammortamento. In tale classe sono
inoltre inclusi il marchio “Carbomedics”, per Euro 3.441 migliaia ed altre immobilizzazioni immateriali per Euro 4.361
migliaia relative prevalentemente a licenze per software.
60
al 30 giugno 2014
Le Tecnologie ed altre attività immateriali si riferiscono prevalentemente ai valori attribuiti alle tecnologie medicali ed
alle liste clienti nell’ambito delle acquisizioni di attività.
Nel primo semestre 2014 sono stati capitalizzati, nelle attività immateriali, oneri finanziari per Euro 82 migliaia, così
come previsto dall’applicazione del principio IAS 23R. Il tasso utilizzato per determinare gli oneri finanziari
capitalizzabili è il 4,09%, che rappresenta il costo medio dell’indebitamento di Gruppo.
I costi di ricerca e sviluppo addebitati al conto economico ammontano ad Euro 40.118 migliaia e si confrontano con
Euro 38.229 migliaia del primo semestre 2013. I costi di sviluppo spesati nel corso dell’esercizio sono quelli che non
soddisfano i requisiti necessari alla capitalizzazione.
5 – AVVIAMENTO
VALORE LORDO
RIDUZIONE DI
VALORE NETTO
VALORE
Valore al 31 dicembre 2013
• Aggregazioni aziendali IFRS 3
• Differenze di conversione
Valore al 30 giugno 2014
194.309
--
194.309
800
242
--
800
242
195.351
--
195.351
(EURO/MIGLIAIA)
A fronte dell’acquisizione del ramo d’azienda relativo alla produzione di cannule cardiovascolari dal proprio fornitore
Bioengineering Laboratories S.p.A. (“BEL”) è stato iscritto un avviamento provvisorio (Euro 800 migliaia) che, ai sensi
dell’IFRS 3, potrà essere oggetto di modifica entro un anno dalla data dell’operazione, avvenuta nello scorso
febbraio.
Il Gruppo effettua l’impairment test di valore annualmente (al 31 dicembre di ciascun esercizio) e quando le
circostanze indicano la possibilità di una riduzione del valore recuperabile dell’avviamento. Il test sulla riduzione di
valore dell’avviamento e delle attività immateriali con vita utile indefinita è basato sul calcolo del valore d’uso. Per
calcolare il valore d’uso sono utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa attualizzati (metodo del discounted cash flow).
Le variabili utilizzate per determinare il valore recuperabile delle unità generatrici di flussi finanziari (CGU –
identificate nelle business unit) sono state esposte nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2013.
Nel corso del semestre non sono stati rilevati indicatori di impairment che abbiano comportato la necessità di
effettuare un impairment test infrannuale aggiuntivo rispetto a quello già effettuato ai fini del bilancio consolidato al
31 dicembre 2013.
Il valore netto dell’avviamento attribuito alle unità generatrici di flussi finanziari è il seguente:
30.06.2014
31.12.2013
• Cardiac Surgery
• Cardiac Rhythm Management
125.503
69.848
124.461
69.848
Totale
195.351
194.309
(EURO/MIGLIAIA)
61
al 30 giugno 2014
6 – PARTECIPAZIONI IN SOCIETÀ COLLEGATE E JOINT-VENTURE VALUTATE AL PATRIMONIO NETTO
La posta si riferisce alle partecipazioni evidenziate nella seguente tabella:
30.06.2014
% PARTECIPAZIONE
•
•
•
•
•
•
•
•
•
La Bouscarre S.C.I.
LMTB - Laser und Medizin Technologie Gmbh
MD START S.A.
MD START I K.G.
Enopace Biomedical Ltd.
Cardiosolutions Inc.
Caisson Interventional LLC
Highlife S.A.S.
MicroPort Sorin CRM (Shanghai) Co. Ltd.
50,000%
22,548%
20,930%
23,377%
31,750%
35,330%
36,104%
26,857%
49,000%
Totale
31.12.2013
EURO/MIGLIAIA % PARTECIPAZIONE
14
3
--6.458
9.383
5.270
3.701
7.097
31.926
50,000%
22,548%
20,930%
23,377%
31,799%
21,250%
33,333%
26,857%
--
EURO/MIGLIAIA
14
3
--6.984
5.661
5.523
3.933
-22.118
(EURO/MIGLIAIA)
La posta include le partecipazioni ove la Capogruppo, direttamente o indirettamente, esercita un’influenza notevole
sulle politiche finanziarie e gestionali, pur non detenendo il controllo ai sensi dell’IFRS 10.
Nel maggio 2014 é stata costituita la società MicroPort Sorin CRM (Shanghai) Co. Ltd., joint-venture detenuta per il 51%
da MicroPort e per il 49% da Sorin.
L’accordo stipulato tra le due società prevede che MicroPort e Sorin partecipino proporzionalmente al capitale iniziale
della joint venture con quote rispettivamente pari a 62.220.000 yuan cinesi (10,2 milioni di dollari statunitensi) e
59.780.000 yuan cinesi (9,8 milioni di dollari statunitensi). Sulla base dell’accordo, le due società collaboreranno,
attraverso la joint venture, all’importazione e alla commercializzazione di dispositivi CRM di Sorin nella Greater China,
oltre che all’offerta dei relativi servizi; nel contempo, la joint venture lavorerà per lo sviluppo di dispositivi prodotti
localmente per il mercato cinese. Importanti risorse di ingegneria e di sviluppo di entrambe le Società saranno impiegate
sin da subito nella joint venture.
La joint venture, con sede a Shanghai, ha avviato le attività nel corso del mese di giugno 2014.
Nel semestre è stato effettuato un versamento a MD Start I K.G. per Euro 200 migliaia. In conformità allo IAS 37, par.
86, si informa che il Gruppo si è impegnato a versare ulteriori aumenti di capitale fino ad un massimo di Euro 150
migliaia, sulla base di quanto richiesto dalla società MD Start I K.G.. Al momento Sorin non ha elementi relativi alla
tempistica dell’esborso.
I valori delle partecipazioni nelle società MD Start I K.G. e MD Start S.A. sono stati azzerati a seguito di incertezze
legate alla valutazione di recuperabilità nell’orizzonte del piano strategico di Sorin Group.
Nel mese di marzo Sorin Group ha sottoscritto un’ulteriore quota in Cardiosolution Inc., con un esborso finanziario di
Dollari statunitensi 5,1 milioni (Euro 3,7 Milioni).
Il Gruppo si è inoltre impegnato a versare a Caisson Interventional LLC, se e quando richiesto della società stessa,
Dollari statunitensi 2,0 milioni. Al momento Sorin non ha elementi relativi alla tempistica dell’esborso.
La partecipazione in LMTB – Laser und Medizin Technologie Gmbh è valutata al costo data l’immaterialità del valore.
Il Gruppo ha un’opzione per acquisire in futuro, al raggiungimento di determinate milestones, l’intero capitale delle
società: Enopace International Ltd., Cardiosolution Inc., Caisson Interventional LLC e Highlife S.A.S..
Il Gruppo, pur non avendo alcun impegno incondizionato ad investire nei progetti di ricerca esternalizzati, prevede
contributi per aumenti di capitale fino a Euro 14,7 milioni nel corso del secondo semestre 2014 e fino ad un massimo di
ulteriori circa Euro 200 milioni nel caso di esercizio di tutte le opzioni di acquisto negli anni successivi.
62
al 30 giugno 2014
Gli adeguamenti delle partecipazioni in società collegate sono illustrati nella Nota 33.
7 – ATTIVITÀ FINANZIARIE NON CORRENTI
Le attività finanziarie non correnti includono le partecipazioni in altre imprese, i cui valori sono di seguito indicati:
30.06.2014
% PARTECIPAZIONE
•
•
•
•
•
Istituto Europeo di Oncologia S.r.l.
Sphere Medical Holding PLC
Consorzio Medal Energia
Rainbow Medical Ltd.
Altre
31.12.2013
EURO/MIGLIAIA % PARTECIPAZIONE
1,172%
0,909%
7,692%
3,148%
--
Totale
--2
3.544
2
EURO/MIGLIAIA
1,172%
0,909%
7,692%
3,148%
--
--1
3.544
2
3.548
3.547
(EURO/MIGLIAIA)
Al 30 giugno 2014 le attività finanziarie non correnti comprendono inoltre Euro 150 migliaia relativi a crediti finanziari
a medio e lungo termine.
8 – ATTIVITÀ PER IMPOSTE ANTICIPATE E PASSIVITÀ PER IMPOSTE DIFFERITE
Le attività fiscali per imposte anticipate, al netto delle passività per imposte differite, ammontano ad Euro 18.135
migliaia, e si confrontano con Euro 13.581 migliaia del 31 dicembre 2013.
L’incremento è dovuto al maggior importo positivo delle imposte anticipate iscritte su perdite fiscali a seguito delle
migliorate prospettive di generazione di reddito imponibile del Gruppo.
9 – RIMANENZE
30.06.2014
31.12.2013
• Materie prime e sussidiarie
35.101
31.196
• Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati
31.844
24.759
• Prodotti finiti e merci
77.537
71.842
144.482
127.797
Totale
(EURO/MIGLIAIA)
Le rimanenze sono esposte al netto del fondo svalutazione che ammonta ad Euro 15.946 migliaia al 30 giugno 2014
(Euro 17.343 migliaia al 31 dicembre 2013).
Il livello delle rimanenze di prodotti finiti è influenzato dalla politica, tipica delle società operanti nel settore
cardiovascolare, di mantenere determinati volumi di prodotti presso i clienti in conto deposito, con particolare
riferimento ai prodotti impiantabili (pacemaker, defibrillatori, valvole cardiache).
63
al 30 giugno 2014
A fine giugno il valore del magazzino cresce significativamente rispetto al 31 dicembre 2013 principalmente per
l’effetto combinato del lancio di nuovi prodotti e degli interventi pianificati sul ciclo produttivo delle cannule.
10 – CREDITI COMMERCIALI
30.06.2014
31.12.2013
Crediti commerciali:
- verso terzi
- verso società collegate
- verso altre parti correlate
171.022
---
165.092
---
Totale
171.022
165.092
(EURO/MIGLIAIA)
I crediti commerciali sono esposti al netto del fondo svalutazione, pari ad Euro 18.923 migliaia al 30 giugno 2014
(Euro 19.024 migliaia al 31 dicembre 2013).
I giorni medi di incasso passano da 75 giorni medi al 31 dicembre 2013 a 77 giorni al 30 giugno 2014, e rimangono
sostanzialmente invariati rispetto al 30 giugno 2013 (78 giorni).
I clienti del Gruppo sono gli ospedali, gli altri istituti sanitari, i distributori, i gruppi di acquisto organizzato ed i soggetti
pubblici e privati con i quali gli utilizzatori finali (medici specialisti) sono affiliati. I termini effettivi d’incasso dei crediti
commerciali variano significativamente in funzione della natura del cliente (ad esempio: pubblico o privato) e dell’area
geografica. In ragione dei termini di incasso e, conseguentemente, di un elevato livello di crediti commerciali, il
Gruppo è sempre ricorso, nell’ambito della politica della provvista di fondi, al factoring, tanto pro soluto quanto pro
solvendo.
Contratti di factoring
Nel mese di maggio 2009 il Gruppo ha stipulato con Ifitalia (Gruppo BNP Paribas) un contratto di factoring per la
cessione pro soluto di crediti verso clienti italiani; l’operazione, che originariamente non soddisfaceva i requisiti
stabiliti dallo IAS 39 per la rimozione dal bilancio dei crediti, è stata modificata in IAS compliant nel mese di marzo
2010.
Nel mese di giugno 2010 è stato esteso a Sorin Group Espana il contratto di factoring pro soluto con Ifitalia stipulato
nel 2009 per la cessione di un portafoglio di crediti verso ospedali pubblici.
L’operazione non soddisfa i requisiti stabiliti dallo IAS 39 per la rimozione dal bilancio dei crediti che, pertanto,
vengono mantenuti nell’attivo patrimoniale fino al momento dell’incasso dal cliente e trovano contropartita nei debiti
finanziari per anticipazione.
Nel mese di dicembre 2010 il Gruppo ha stipulato un contratto di factoring pro solvendo con Unicredit Factoring per la
cessione revolving di crediti verso clienti italiani per un valore massimo di Euro 30 milioni.
Nel mese di giugno 2011 il Gruppo ha stipulato i seguenti nuovi contratti di factoring:
- con Unicredit Factoring per la cessione pro soluto di crediti verso clienti italiani
- con Ifitalia per la cessione pro soluto di crediti verso clienti francesi.
Inoltre, nel mese di giugno 2014 Sorin Group Belgium S.A. ha stipulato un contratto di factoring pro soluto verso
clienti belgi con BNP Paribas Fortis Factor.
64
al 30 giugno 2014
Questi tre contratti soddisfano i criteri stabiliti dallo IAS 39 per la rimozione dei crediti dal bilancio.
Al 30 giugno 2014, il valore complessivo dell’outstanding dei crediti commerciali ceduti pro soluto con società di
factoring ammonta complessivamente ad Euro 35.544 migliaia (Euro 35.046 migliaia al 31 dicembre 2013).
Alla stessa data i crediti commerciali, in quanto non soddisfatte le condizioni previste dallo IAS 39 per la rimozione
dei crediti dal bilancio, includono crediti ceduti tramite factoring per Euro 8.441 migliaia (Euro 10.366 migliaia al 31
dicembre 2013). A fronte di tali cessioni risultano debiti per anticipazioni di pari importo (Nota 17).
Di seguito il riepilogo dei crediti commerciali ceduti:
30.06.2014
31.12.2013
4.554
3.887
8.441
4.564
5.802
10.366
11.440
9.668
350
8.804
5.282
35.544
11.410
8.101
3.429
8.338
3.768
35.046
• Crediti commerciali ceduti
- Iscritti in bilancio:
. Ceduti a Ifitalia/BNP Paribas
. Ceduti a Unicredit Factoring
- Non iscritti in bilancio (riclassificati tra le disponibilità liquide):
. Ceduti a Ifitalia
. Ceduti a Unicredit Factoring
. Ceduti a Sumitomo Mitsui Banking Corporation Europe
. Ceduti a Mediofactoring
. Ceduti ad altre società di factoring
(EURO/MIGLIAIA)
Nel 1° semestre 2014 è stato inoltre ceduto pro soluto, per un importo di Euro 8.108 migliaia, un credito verso l’Erario
francese (credito d’imposta sulla ricerca).
11 – ALTRI CREDITI
30.06.2014
31.12.2013
12.844
---
11.663
---
• Anticipi a fornitori
4.145
3.265
• Risconti attivi
5.036
5.554
22.025
20.482
• Altri crediti:
- verso terzi
Totale
(EURO/MIGLIAIA)
Gli altri crediti non sono fruttiferi di interessi e sono principalmente costituiti da depositi cauzionali ed a garanzia
correnti, crediti verso il personale e verso enti previdenziali ed assistenziali.
65
al 30 giugno 2014
12 – ATTIVITÀ E PASSIVITÀ PER STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
30.06.2014
31.12.2013
CORRENTI
NON
CORRENTI
TOTALE
CORRENTI
NON
CORRENTI
TOTALE
1.933
-
1.933
10.121
-
10.121
-
-
-
-
-
-
1.933
-
1.933
10.121
-
10.121
15
2.387
2.402
1.589
645
2.234
15
2.387
2.402
1.589
645
2.234
Attività per strumenti finanziari derivati
- Contratti su cambi
(1)
- Contratti su tassi d'interesse
(2)
- Contratti su cambi
(1)
- Contratti su tassi d'interesse
(2)
-
(EURO/MIGLIAIA)
(1) L'effetto economico è rilev ato negli altri costi di funzionamento e nelle differenze cambio.
(2) L'effetto economico è rilev ato negli oneri e prov enti finanziari.
A partire dal bilancio al 31 dicembre 2013, in applicazione dell’IFRS 13, le attività per strumenti finanziari relativi a
contratti di copertura sono state rettificate per il rischio credito della controparte e le passività per il rischio di default di
Sorin.
Strumenti finanziari derivati per il rischio derivante da fluttuazione nei cambi
Il Gruppo pone in essere diversi contratti per fronteggiare il rischio delle oscillazioni nei cambi. In particolare, per il
rischio di cambio derivante dalle operazioni commerciali, nel corso del 2014 il Gruppo ha coperto circa il 100% delle
posizioni nette determinate in base ai flussi previsti di ricavi e costi denominati in dollaro statunitense, dollaro
canadese, dollaro australiano, yen giapponese, sterlina inglese e franco svizzero. Sui flussi commerciali nelle divise
minori (corone svedesi, zloty polacchi, ecc.) il Gruppo ha attivato apposite coperture al sorgere del credito/debito in
divisa.
A partire dal 1° gennaio 2010 il Gruppo si è dotato degli strumenti necessari all’applicazione dell’hedge accounting
sugli strumenti finanziari derivati a copertura del rischio di fluttuazione nei tassi di cambio su transazioni commerciali
in valuta di natura altamente probabile (cash flow hedge).
Gli utili o le perdite conseguenti alla valutazione degli strumenti finanziari derivati che soddisfano i requisiti previsti
dallo IAS 39 per essere riconosciuti come hedge accounting sono rilevati nel conto economico complessivo per la
parte efficace di copertura e nel conto economico per la parte non efficace, se lo strumento finanziario è designato a
coprire un futuro flusso finanziario di un’attività o di una passività (cash flow hedge). Gli utili o le perdite iscritti nel
conto economico complessivo sono trasferiti nel conto economico nel momento in cui si rilevano nel risultato di
periodo gli effetti economici delle attività e passività oggetto di copertura. Se lo strumento di copertura viene a
scadenza o è annullato, gli importi precedentemente iscritti nel conto economico complessivo sono imputati nel conto
economico.
Gli utili o le perdite conseguenti alla valutazione degli strumenti finanziari derivati, ai quali non viene applicato l’hedge
accounting, sono iscritti nel conto economico.
66
al 30 giugno 2014
La situazione al 30 giugno 2014 dei contratti per la copertura del rischio cambi è riportata nella tavola seguente:
STRUMENTI
FINANZIARI
DERIVATI PER IL
RISCHIO CAMBI
POSIZIONE
TIPO DI
OPERAZIONE
VALUTA
Su flussi commerciali
Acquista
Termine
Dollaro Statunitense
Yen
Sterlina Inglese
Dollaro Canadese
Dollaro Australiano
Franco Svizzero
8.958
2.678
2.407
1.941
1.272
467
(24)
3
6
20
2
2
Vende
Termine
Yen
Sterlina Inglese
Dollaro Canadese
Dollaro Australiano
Franco Svizzero
36.355
42.700
14.366
5.668
8.464
6.569
(277)
370
(429)
96
(179)
(37)
Yen
Dollaro Canadese
Dollaro Australiano
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
567
(35)
(20)
(8)
Opzioni
VALORE VALUTAZIONE
NOZIONALE AL FAIR VALUE
Totale hedge accounting
Su flussi commerciali
57
Vende
Termine
Opzioni
Su altre attività/
passività
Zloty Polacco
Corona Svedese
149
130
-
Yen
n.a.
93
Acquista
Termine
Franco Svizzero
Sterlina Inglese
Dollaro Canadese
Yen
Dollaro Australiano
Corona Norvegese
Zloty Polacco
40.342
3.142
12.492
47.582
5.299
860
532
266
28
3
261
1.825
15
3
(11)
(1)
Vende
Termine
Yen
Franco Svizzero
Sterlina Inglese
Dollaro Canadese
Dollaro Australiano
Corona Norvegese
Zloty Polacco
6.878
9.833
487
11.273
73
2.831
255
1.003
24
(159)
(2)
(152)
(2)
(44)
4
(9)
Totale non hedge accounting
1.876
TOTALE
1.933
(EURO/MIGLIAIA)
67
al 30 giugno 2014
La funzione Finanza di Gruppo effettua periodicamente i test, prospettici e retrospettivi, per misurare l’efficacia delle
coperture poste in essere.
Tale efficacia è misurata attraverso il confronto tra le variazioni della sola componente cambi dei derivati di copertura
quindi calcolate rispetto al cambio spot, e le variazioni di valore delle vendite attese sottostanti per il rischio oggetto di
copertura.
I test prospettici sono atti a dimostrare che all’inizio e per l’intera durata della relazione di copertura posta in essere,
lo strumento di copertura si dimostri altamente efficace nel compensare le variazioni di valore dei cash flow
sottostanti generate dal rischio coperto, e sono effettuati tramite simulazioni dei cambi spot.
I test retrospettivi sono funzionali alla verifica dell’effettiva elevata efficacia della relazione di copertura, quantificata,
come previsto dal principio contabile di riferimento, in un range compreso tra l’80% ed il 125%.
Al 30 giugno 2014 la riserva per cash flow hedge, che accoglie le variazioni di valore degli strumenti a copertura del
rischio derivante dalla fluttuazione nei tassi di cambio, è positiva per Euro 2.622 migliaia (Euro 1.836 migliaia al netto
dell’effetto fiscale).
Strumenti finanziari derivati per il rischio derivante da fluttuazione nei tassi di interesse
Il Gruppo stipula contratti di interest rate swap per coprire il rischio derivante dalla variazione dei tassi sui
finanziamenti a medio e lungo termine, convertendo i finanziamenti da tassi variabili a tassi fissi.
Il Gruppo ha inoltre proceduto alla parziale copertura anticipata del nuovo finanziamento BEI di Euro 100 milioni,
erogato nel mese di luglio 2014. La copertura anticipata (pre-hedge) è stata effettuata tramite forward interest rate
swap (floating to fixed) per l’importo nozionale di Euro 60 milioni.
A partire dal 1° gennaio 2009 il Gruppo si è dotato degli strumenti necessari alla verifica dei requisiti e alla
conseguente applicazione dell’hedge accounting sugli strumenti finanziari derivati per il rischio di fluttuazione nei tassi
di interesse (cash flow hedge).
Gli utili o le perdite conseguenti alla valutazione degli strumenti finanziari derivati che soddisfano i requisiti previsti
dallo IAS 39 per essere riconosciuti come hedge accounting sono rilevati nel conto economico complessivo per la
parte efficace di copertura e nel conto economico per la parte non efficace, se lo strumento finanziario è designato a
coprire un futuro flusso finanziario di un’attività o di una passività (cash flow hedge). Gli utili o le perdite iscritti nel
conto economico complessivo sono trasferiti nel conto economico nel momento in cui si rilevano nel risultato di
periodo gli effetti economici delle attività e passività oggetto di copertura. Se lo strumento di copertura viene a
scadenza o è annullato, gli importi precedentemente iscritti nel conto economico complessivo sono imputati nel conto
economico.
Gli utili o le perdite conseguenti alla valutazione degli strumenti finanziari derivati, ai quali non viene applicato l’hedge
accounting, sono iscritti nel conto economico.
Al 30 giugno 2014 la situazione dei contratti di interest rate swap per la copertura del rischio tasso di interesse è la
seguente:
TIPOLOGIA
Cash flow hedge
A COPERTURA DI
SCADENZA
VALORE
VALUTAZIONE
TASSO
NOZIONALE
AL FAIR VALUE
FISSO
tranche USD 20.000 migliaia
(finanziamento MLT Unicredit Bank AG)
12.04.2016
USD 20.000
(67)
0,710%
Euro 60.000 migliaia
(pre-hedge finanziamento MLT BEI)
30.06.2021
Euro 60.000
(2.335)
1,534%
Totale hedge accounting
(1)
(2.402)
(EURO/MIGLIAIA)
(1) Tasso fisso medio.
68
al 30 giugno 2014
La funzione Finanza di Gruppo, al fine di verificare l’efficacia delle coperture poste in essere, effettua periodicamente
i test prospettici e retrospettivi.
L’efficacia delle operazioni di copertura è documentata sia all’inizio dell’operazione sia periodicamente (almeno a
ogni data di riferimento del bilancio o delle situazioni infrannuali) ed è misurata confrontando le variazioni di fair value
del derivato e del sottostante, entrambe misurate alla data di bilancio in funzione dei dati consuntivi (test
retrospettivo) e determinate in ipotesi di shock delle condizioni di mercato (test prospettico).
I test prospettici sono atti a dimostrare che all’inizio e per l’intera durata della relazione di copertura posta in essere lo
strumento di copertura si dimostri altamente efficace nel compensare le variazioni di valore dei cash flow sottostanti
generate dal rischio coperto.
I test retrospettivi sono funzionali alla verifica dell’effettiva elevata efficacia della relazione di copertura, quantificata
in un range compreso tra l’80% ed il 125%.
Al 30 giugno 2014 la riserva per cash flow hedge, che accoglie le variazioni di valore degli strumenti a copertura del
rischio derivante dalla fluttuazione nei tassi di interesse, è negativa per Euro 2.385 migliaia (Euro 1.593 migliaia al
netto dell’effetto fiscale).
13 – ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE CORRENTI
Le altre attività finanziarie correnti ammontano ad Euro 2.380 migliaia (Euro 1.909 migliaia al 31 dicembre 2013).
Le altre attività finanziarie sono al netto del fondo svalutazione pari ad Euro 1.549 migliaia, invariato rispetto al 31
dicembre 2013.
La posta include Euro 896 migliaia relativi a crediti verso parti correlate (Nota 39).
14 – CREDITI E DEBITI TRIBUTARI
• Crediti tributari
• Debiti tributari
Saldo crediti (debiti) tributari
30.06.2014
31.12.2013
31.118
30.447
(18.743)
(16.991)
12.375
13.456
(EURO/MIGLIAIA)
I crediti (debiti) tributari rappresentano l’esposizione verso l’Erario per imposte sul reddito, inclusa IRAP per le società
italiane, ed imposte indirette.
69
al 30 giugno 2014
15 – DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI
30.06.2014
31.12.2013
33
23
• Conti bancari e postali
18.925
51.815
Totale
18.958
51.838
• Cassa
(EURO/MIGLIAIA)
Rappresentano la liquidità detenuta dal Gruppo per far fronte alle esigenze finanziarie nel breve termine e sono
remunerati ad un tasso variabile.
La posta include disponibilità liquide non utilizzabili liberamente per Euro 1.422 migliaia relative a crediti commerciali
verso paesi sottoposti a misure restrittive. Si ritiene che tali crediti saranno smobilizzati in un lasso di tempo
ragionevolmente breve e pertanto si ritiene che siano classificabili tra le disponibilità liquide.
16 – PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
CAPITALE
SOCIALE
RISERVA
DA
RISERVA
DI
SOVRAPPREZZO
CONVERSIONE
ALTRE
RISERVE
UTILI
(PERDITE)
PATRIMONIO
NETTO
PORTATI
A NUOVO
CONSOLIDATO
TOTALE
AZIONI
478.738
7.722
(3.797)
(55.083)
154.821
582.401
- Risultato del periodo
--
--
--
--
19.876
19.876
--
--
2.136
(5.970)
--
(3.834)
complessivo
--
--
2.136
(5.970)
19.876
16.042
di Sorin S.p.A.
--
--
--
5.411
(5.411)
--
- Stock grant
--
--
--
1.229
--
1.229
--
--
--
(214)
--
(214)
478.738
7.722
(1.661)
(54.627)
169.286
599.458
(EURO/MIGLIAIA)
Il patrimonio netto consolidato, che ammonta complessivamente ad Euro 599.458 migliaia e aumenta di Euro 17.057
migliaia rispetto al 31 dicembre 2013, è relativo interamente al Gruppo.
Al 30 giugno 2014 Sorin S.p.A. detiene n. 6.665 azioni proprie (costo medio euro 1,7455), pari allo 0,0014% del
capitale sociale rappresentato da n. 478.738.144 azioni ordinarie del valore nominale di Euro 1.
Le azioni proprie in portafoglio sono al servizio dei piani di stock grant riservati al Presidente, all’Amministratore
Delegato e a dipendenti del Gruppo, descritti nella Nota 29.
70
al 30 giugno 2014
La riduzione del numero di azioni proprie rispetto al 31 dicembre 2013 deriva dall’ assegnazione delle azioni maturate
(n. 1.595.304) e dagli acquisti effettuati nel semestre (n. 100.000).
Le azioni proprie sono iscritte a riduzione del patrimonio netto. Il costo originario delle azioni proprie, i ricavi derivanti
dalle cessioni e le altre eventuali variazioni successive sono rilevati come movimenti di patrimonio netto.
17 – PASSIVITÀ FINANZIARIE NON CORRENTI E ALTRE PASSIVITÀ FINANZIARIE CORRENTI
30.06.2014
31.12.2013
1.693
14.521
19
924
1.788
14.346
38
--
2.700
1.344
3.000
1.344
Per locazioni finanziarie
10
13
136
153
21.347
20.682
74.380
4.361
8.441
10.366
-240
21.965
64
111
93.634
286
-59
--
300
31
23
-88
22
3.533
995
109.088
109.811
Verso Istituti di credito:
- Banca Regionale Europea
- Unicredit Bank AG
- Itaù Unibanco
- Mediocredito Italiano
Verso altri finanziatori:
- Oséo
- Novalia S.A. (Regione Vallona)
Totale passività finanziarie non correnti
Altre passività finanziarie correnti
Scoperti in conto corrente ed altri debiti finanziari a breve termine
Anticipazioni su cessione crediti commerciali (Nota 10)
Quote correnti dei debiti finanziari a medio e lungo termine:
- Verso Istituti di Credito:
• Banca Europea degli Investimenti (BEI)
• Banca Regionale Europea
• Unicredit Bank AG
• Itaù Unibanco
• Mediocredito Italiano
Verso altri finanziatori:
• Oséo
• Novalia S.A. (Regione Vallona)
- Per locazioni finanziarie
Totale altre passività finanziarie correnti
(EURO/MIGLIAIA)
Le Passività finanziarie non correnti rappresentano le quote scadenti oltre l’esercizio successivo dei debiti finanziari a
medio e lungo termine.
71
al 30 giugno 2014
La voce Scoperti in conto corrente ed altri debiti finanziari a breve termine comprende gli utilizzi di linee di credito in
massima parte a revoca, nessuno dei quali assistito da garanzie.
Con riferimento ai principali finanziamenti erogati da Istituti di credito di seguito sono date alcune informazioni.
VALORE NOMINALE IN
SCADENZA FINALE
% TASSO DI INTERESSE
MIGLIAIA DI EURO (1)
- Banca Regionale Europea
1.933
10 gennaio 2020
Euribor a 6 mesi + spread da 1,30%
- Oséo
3.000
31 ottobre 2019
2,58%
- Novalia S.A. (Regione Vallona)
360
1.015
1.375
31 marzo 2020
30 giugno 2039
3,42%
14.521
12 aprile 2016
- Unicredit Bank AG (2)
21.965
(3)
Tranche revolving
-
Libor USD 3 mesi + spread da
2,25% a 3,75%
Libor USD 3 mesi + spread da
2,25% a 3,75%
36.486
- Itaù Unibanco
- Mediocredito Italiano
83
15 settembre 2015
10,9%
488
547
1.035
19 settembre 2026
30 settembre 2021
(EURO/MIGLIAIA)
(1) Incluse le quote correnti
(2) La v aluta di erogazione è in dollari statunitensi
(3) Scadenza unica (bullet)
Il finanziamento BEI é scaduto in data 30 giugno 2014 ed è stato, in pari data, rimborsato.
Nel primo semestre 2014 è stato sottoscritto con BEI (Banca Europea degli Investimenti) un nuovo contratto di
finanziamento a medio/lungo termine di Euro 100 milioni. Il finanziamento BEI è finalizzato al supporto di progetti di
Ricerca e Sviluppo in Italia e in Francia relativi allo sviluppo di nuovi prodotti o a miglioramenti di prodotti esistenti nel
Cardiac Surgery, Cardiac Rhythm Management e nelle New Ventures (soluzioni terapeutiche volte a curare lo
scompenso cardiaco e il rigurgito della valvola mitrale). Il finanziamento, erogato nel mese di luglio 2014, ha durata di 7
anni con un pre-ammortamento di 12 mesi, presenta condizioni economiche competitive rispetto al benchmark di
mercato e fa seguito al primo prestito erogato da BEI a Sorin Group nel 2007, scaduto, come già detto, nel giugno 2014,
a sostegno dell’attività di ricerca e sviluppo per il periodo 2007-2009.
Sorin CRM S.A.S. ha sottoscritto nell’ottobre 2012 un contratto di finanziamento a medio-lungo termine di Euro 3 milioni
con Oséo, società pubblica francese che sostiene finanziariamente sia l’innovazione sia i progetti di sviluppo all’estero
delle imprese francesi. Il finanziamento ha una durata di 7 anni, con rimborso ammortizzato dopo un periodo di preammortamento di 2 anni. Il contratto di Sorin CRM S.A.S. è un “Contrat de développement participatif” ed è stato
concesso da Oséo per finanziare gli investimenti di business development della società francese.
Sorin Group Belgium S.A. ha finanziamenti da Novalia SA, società finanziaria della Regione Vallonia (Belgio) a
supporto di alcuni progetti di R&D.
Sorin Group Italia S.r.l. ha assunto, tramite l’acquisizione dell’attività delle cannule da BEL, due mutui ipotecari accesi
da quest’ultima con Mediocredito Italiano, per un importo, al 30 giugno 2014, di Euro 1.035 migliaia. I due finanziamenti
72
al 30 giugno 2014
sono assistiti da ipoteca sul fabbricato sito a Cantù (CO), rilevato da Sorin Group Italia S.r.l. nell’incorporazione del
ramo di attività.
Nell’aprile 2013 Sorin Group USA Inc. ha stipulato un contratto di finanziamento di Dollari Statunitensi 50 milioni con
UniCredit Bank AG (New York branch) costituito da un Term Loan per l’ammontare di Dollari Statunitensi 20 milioni
(scadenza finale di rimborso al 12.04.2016) e una Revolving Facility da Dollari Statunitensi 30 milioni (scadenza al
12.04.2016). I finanziamenti sono garantiti da Sorin S.p.A..
Entrambe le Credit Facilities sono soggette ad un tasso di interesse pari al Libor USD (nel Term Loan fissato a 3 mesi)
maggiorato di uno spread, attualmente pari al 2,25%, ma soggetto a variazioni in base ad una griglia di valori nel
rapporto fra indebitamento netto consolidato e margine operativo lordo consolidato; da un minimo di 2,25% ad un
massimo di 3,75%.
Al 30 giugno 2014 la Revolving Facility è stata utilizzata per l’intero ammontare di Dollari Statunitensi 30 milioni, per la
durata di un mese.
I finanziamenti Unicredit sono sottoposti a termini e condizioni tipici di contratti similari. In particolare sono previsti:
 Parametri finanziari che fissano dei limiti, massimi o minimi ed a livello consolidato, nei rapporti tra
indebitamento finanziario e patrimonio netto, tra indebitamento finanziario e margine operativo lordo, tra
margine operativo lordo ed interessi finanziari netti (covenant finanziari);
 Parametri finanziari che fissano dei limiti, minimo e massimo, rispettivamente dell’ammontare del patrimonio
netto consolidato e dell’indebitamento finanziario della consociata statunitense;
 Clausole di cosiddetto “pari passu”, in base alle quali il finanziamento non può essere subordinato ad altri
crediti, ad eccezione di crediti aventi privilegi derivanti da obblighi di legge;
 Clausole di negative pledge che impongono dei limiti al rilascio di garanzie reali;
 ed altre clausole normalmente presenti in finanziamenti di questo tipo, tra le quali dei limiti alla cessione di
asset del Gruppo.
Sono stati ampiamente rispettati i covenant relativi a detti finanziamenti al 30 giugno 2014.
Il finanziamento della Banca Regionale Europea è assistito da ipoteca su fabbricati del sito di Saluggia (Nota 3).
18 – FONDI
FONDO
GARANZIA
FONDO
ALT RI FONDI
T OT ALE
RIST RUT T U- PER RISCHI ED
ONERI
RAZIONE
NON CORRENTI
• Accantonamenti
--
--
406
406
--
--
30
30
--
--
436
436
1.515
1.954
4.511
7.980
• Utilizzi
• Proventizzazioni
339
(159)
-10
117
(909)
(240)
2
131
(155)
---
587
(1.223)
(240)
12
1.705
924
4.487
7.116
CORRENTI
• Accantonamenti
(EU R O/M IGLIAIA)
73
al 30 giugno 2014
Il fondo garanzia rappresenta la miglior stima, determinata in base all’esperienza passata, per far fronte agli oneri futuri
connessi agli impegni che per contratto garantiscono i prodotti venduti.
Per quanto riguarda il fondo ristrutturazione, nel corso dell’esercizio 2012 è stato definito un nuovo programma di
riduzione dei costi, con l’obiettivo di rafforzare ulteriormente la propria posizione competitiva e per poter disporre di
risorse da reinvestire nelle iniziative di crescita di lungo periodo. Tale programma ha l’obiettivo di raggiungere risparmi
complessivi, al suo pieno completamento, pari a circa Euro 15-17 milioni per anno. Sorin Group prevede di reinvestire
parte di queste risorse in iniziative di crescita (New Ventures) e in paesi emergenti ad elevato potenziale. Per mettere in
atto il programma di riduzione dei costi, la Società sosterrà complessivamente nel tempo circa Euro 16 milioni di oneri di
ristrutturazione, di cui già registrati Euro 6,8 milioni nel quarto trimestre 2012, Euro 7,2 milioni nell’anno 2013 ed Euro
0,1 milioni nel primo semestre 2014 (inclusi i costi non transitati da fondo ristrutturazione). Il programma riflette, tra
l’altro, i risparmi relativi all’unificazione delle proprie attività di Cardiopulmonary e Heart Valves in un’unica business unit
(Cardiac Surgery) e risponde al complesso contesto di mercato del CRM, soprattutto negli Stati Uniti, attraverso una
riduzione dell’organico della forza vendita e la chiusura del sito di Plymouth (Minnesota) con conseguente
centralizzazione di tutte le attività nel sito di Arvada (Colorado).
19 – TFR ED ALTRI FONDI PER IL PERSONALE
(2)
• Accantonamenti
• Rivalutazioni della passività (attività) netta
(3)
per benefici definiti
(1)
• Utilizzi
TFR
ALTRI FONDI PER
IL PERSONALE
TOTALE
17.193
9.218
26.411
289
611
900
--
70
70
(472)
--
(700)
35
(1.172)
35
17.010
9.234
26.244
(EURO/MIGLIAIA)
(1)
Relativ amente ad Altri fondi per il personale, gli utilizzi si riferiscono ai benefici liquidati al netto dei contributi v ersati dal
datore di lav oro ad incremento delle attiv ità al serv izio del piano
(2)
Rilev ati nel conto economico, tra i costi per il personale
(3)
Rilev ate nel conto economico complessiv o
La voce Accantonamenti ad altri fondi per il personale include la quota dei contributi previdenziali, contabilizzati in base
allo IAS 37, relativa ai piani con pagamento basato su azioni (stock grant), per Euro 149 migliaia (Euro 357 migliaia nel
primo semestre 2013). Il costo dei piani è invece iscritto, così come definito dall’IFRS 2, in aumento del patrimonio
netto.
74
al 30 giugno 2014
20 – DEBITI COMMERCIALI
30.06.2014
31.12.2013
Debiti commerciali:
- verso terzi
101.360
---
95.328
---
Totale
101.360
95.328
30.06.2014
31.12.2013
71.199
5.678
--
70.046
---
2.707
3.108
79.584
73.154
(EURO/MIGLIAIA)
I debiti commerciali non producono interessi.
21 – ALTRI DEBITI
• Altri debiti e passività correnti:
- verso terzi
- verso società collegate e joint venture
• Risconti passivi
Totale
(EURO/MIGLIAIA)
Gli altri debiti e passività correnti non sono fruttiferi di interessi e sono principalmente costituiti da debiti verso istituti di
previdenza e di sicurezza sociale, debiti verso il personale e dai ratei sulle retribuzioni da lavoro dipendente.
I debiti verso società collegate e joint venture sono relativi alla quota di capitale sottoscritto, ma non ancora versato, di
Microport Sorin CRM (Shanghai) Co. Ltd..
22 – GARANZIE E MANLEVE PRESTATE
Al 30 giugno 2014 il Gruppo ha in essere le seguenti garanzie:
 Manleve rilasciate ad Istituti di Credito a fronte delle fidejussioni da questi prestate per le gare pubbliche di
appalto di prodotti del Gruppo per Euro 24.342 migliaia. Al 31 dicembre 2013 ammontavano complessivamente
ad Euro 25.059 migliaia;
 Fidejussioni rilasciate a favore dell’amministrazione finanziaria – Ufficio imposte sul valore aggiunto di Milano –
per Euro 5.870 migliaia, nell’ambito del consolidato fiscale IVA (Euro 1.544 migliaia al 31 dicembre 2013);
 Altre fidejussioni prestate a terzi per Euro 5.284 migliaia (Euro 5.720 migliaia al 31 dicembre 2013). Il valore
include la garanzia rilasciata per l’affitto del sito produttivo di Vancouver (Canada) per Euro 4.516 migliaia
(euro 4.777 migliaia al 31 dicembre 2013).
75
al 30 giugno 2014
Inoltre, come indicato nella Nota 3, alcuni fabbricati di Saluggia e di Cantù sono dati a garanzia dei mutui accesi per
l’acquisto degli stessi.
23 – CONTENZIOSI LEGALI E PASSIVITÀ POTENZIALI
Sebbene il Gruppo nel corso della sua attività ordinaria sia esposto al rischio di contenzioso per responsabilità da
prodotto insito, tipicamente, nello sviluppo, produzione e commercializzazione di dispositivi medicali, al 30 giugno 2014
non sono in corso procedimenti amministrativi, giudiziari o arbitrali che possano avere rilevanti ripercussioni sulla
situazione economica e finanziaria del Gruppo. Inoltre, il Gruppo si è assicurato con una copertura internazionale che
considera adeguata per coprire la sua responsabilità civile e la sua responsabilità da prodotto.
Per quanto riguarda i procedimenti diversi da quelli derivanti dalla responsabilità di prodotto, il 9 novembre 2010 le
autorità anti-trust francesi (L’Autorité de la Concurrence) hanno avviato un’indagine nel settore dei dispositivi di
sincronizzazione cardiaca (Cardiac Rhythm Management) in Francia. Le autorità hanno richiesto, e ricevuto,
informazioni da tutte le aziende presenti sul mercato francese, incluse le controllate dirette ed indirette di Sorin S.p.A.,
Sorin CRM S.A.S. e Sorin Group France S.A.S., così come dall’associazione industriale di categoria francese (Syndicat
National de l’Industrie des Technologies Médicales - SNITEM). Sorin sta fornendo piena collaborazione all’indagine, che
è tuttora in corso, e riguardo la quale nessuna evidenza o accusa formale è stata prodotta nei confronti di alcuna affiliata
del Gruppo. In questa fase preliminare, non è possibile identificare né quantificare eventuali impatti finanziari o
economici conseguenti all’indagine in corso.
Sempre per quanto riguarda i procedimenti diversi da quelli derivanti dalla responsabilità di prodotto, nel mese di
gennaio 2012, è stato notificato alla società un atto di citazione avanti il Tribunale Civile di Milano con udienza di
comparizione fissata in data 20 novembre 2012. L’azione è stata promossa da SNIA S.p.A., in amministrazione
straordinaria ed è intesa ad accertare un’asserita pretesa corresponsabilità di Sorin S.p.A. con SNIA S.p.A. per
eventuali debiti connessi e/o conseguenti a oneri di bonifica ambientale derivanti dalle attività chimiche gestite da SNIA
S.p.A. e da alcune società del gruppo SNIA antecedentemente alla scissione intervenuta in data 2 gennaio 2004. Le
pretese sono state quantificate in importi molto significativi. Il Ministero dell’Ambiente, della Tutela del Territorio e del
Mare ed il Commissario Delegato per l’emergenza socio economico ambientale nelle Lagune di Marano lagunare e
Grado citati da SNIA si sono costituiti, unitamente al Ministero dell’Economia e delle Finanze ed al Commissario per
l’emergenza nel territorio del bacino del fiume Sacco tra le province di Roma e Frosinone - che sono intervenuti chiedendo di venire ristorati delle spese sostenute e, per la maggior parte da sostenersi, in ragione del pregiudizio
ambientale asseritamente subito sui predetti siti. Sorin ha esaminato il contenuto degli atti, ritiene infondate le ragioni
fatte valere nei suoi confronti, e si è costituita in giudizio per contestare integralmente le pretese addebitatele e per
tutelare pienamente ogni suo diritto che, pertanto, farà valere nelle sedi opportune. Pertanto il rischio di soccombenza
per Sorin S.p.A. è ritenuto non probabile con riferimento all’an, mentre per quanto attiene al quantum non è al momento
possibile fare previsioni. In data 2 luglio 2014, a seguito dell’udienza tenuta nella procedura di amministrazione
straordinaria di SNIA dinanzi al tribunale di Milano, il Giudice Delegato ha rigettato l’istanza di ammissione al passivo di
SNIA delle Pubbliche Amministrazioni (ovvero del Ministero dell’Ambiente, della Tutela del Territorio e del Mare, del
Ministero dell’Economia e delle Finanze, del Commissario Delegato per l’emergenza socio-economico-ambientale nelle
Lagune di Marano lagunare e Grado e del Commissario per l’emergenza nel territorio del bacino del fiume Sacco tra le
province di Roma e Frosinone).
Per quanto attiene i contenziosi di natura fiscale, in data 30 ottobre 2009 la Direzione Regionale delle Entrate della
Lombardia ha notificato alla società Sorin Group Italia S.r.l. un processo verbale di constatazione con il quale ha, tra
l’altro, parzialmente disconosciuto, per un ammontare complessivo pari a Euro 102,6 milioni, la svalutazione fiscale
della partecipazione nella società controllata di diritto statunitense Cobe Cardiovascular Inc., effettuata nell’anno 2002 e
dedotta in cinque quote costanti a partire dallo stesso anno 2002. Nel dicembre 2009, l’Agenzia delle Entrate ha
notificato tre avvisi di accertamento, relativamente agli anni 2002, 2003 e 2004. Gli avvisi relativi agli anni 2002 e 2003
sono stati annullati in autotutela. L’Agenzia delle Entrate ha quindi notificato l’avviso di accertamento relativo all’anno
2005 (nel dicembre 2010) e l’avviso di accertamento relativo all’anno 2006 (nell’ottobre 2011).
76
al 30 giugno 2014
Nella piena fondatezza e sostenibilità delle proprie ragioni, si è presentato ricorso contro tutti e tre gli avvisi di
accertamento relativi agli anni 2004, 2005 e 2006 innanzi le competenti Commissioni Tributarie Provinciali.
I ricorsi introduttivi presentati per gli anni 2004 e 2005 sono già stati discussi e sono stati entrambi respinti. Avverso le
sentenze di I grado relative agli anni 2004 e 2005 è stato presentato appello in quanto le si ritiene entrambe illegittime
sia perché viziate in punta di motivazione sia perché radicalmente errate. Il ricorso in appello avverso la sentenza
relativa all’anno 2005 è stato discusso nel febbraio 2014 ed è stato respinto.
L’Agenzia delle Entrate ha inoltre notificato un avviso di accertamento per l’anno 2007 (nel novembre 2012) e un avviso
di accertamento per l’anno 2008 (nel luglio 2013), a mezzo dei quali sono stati accertati maggiori imponibili a seguito
della riduzione (a mezzo dei precedenti avvisi di accertamento emessi per gli anni 2004, 2005 e 2006) delle perdite
dichiarate da Sorin Group Italia S.r.l. in relazione ai periodi d’imposta 2002, 2003 e 2004, utilizzate negli esercizi 2007 e
2008. Entrambi gli avvisi di accertamento sono stati impugnati nei termini di legge.
L’importo complessivo delle perdite in contestazione ammonta a Euro 62,6 milioni. Stante l’obiettività del fondamento
giuridico e fattuale delle argomentazioni difensive, si ritiene improbabile l’ipotesi di soccombenza definitiva e, pertanto,
non sono stati effettuati accantonamenti a fronte del rischio potenziale. La potenziale passività fiscale ammonta a Euro
20,1 milioni, di cui Euro 3,6 milioni per imposte correnti, Euro 3,6 milioni per sanzioni ed Euro 12,9 milioni per minori
imposte differite attive già iscritte in bilancio.
24 – STRUMENTI FINANZIARI
Di seguito si riporta un prospetto con la classificazione degli strumenti finanziari in base alle tipologie previste dallo IAS
39 ed il corrispondente fair value.
77
al 30 giugno 2014
Classificazione degli strumenti finanziari al 30 giugno 2014
CLASSIFICAZIONE
A TTIVITA '/P A SSIVITA '
FINA NZIA RIE A L FA IR
VA LUE CON
VA RIA ZIONI
IM P UTA TE A CONTO
ECONOM ICO
CREDITI E
FINA NZIA M ENTI
A TTIVITA '
FINA NZIA RIE
DETENUTE FINO
A LLA SCA DENZA
VALORE CONTABILE
A TTIVITA '
FINA NZIA RIE
DISP ONIB ILI P ER LA
VENDITA
P A SSIVITA '
FINA NZIA RIE A L
COSTO
A M M ORTIZZA TO
DERIVA TI DI
COP ERTURA
TOTA LE
FAIR
DI CUI
DI CUI NON
CORRENTE CORRENTE
VALUE
Attività
--
150
--
3.548
--
--
3.698
--
3.698
3.698
Altre attività
--
1.346
--
--
--
--
1.346
--
1.346
1.346
Crediti commerciali
--
171.022
--
--
--
--
171.022
171.022
--
171.022
Altri crediti
--
21.669
--
--
--
--
21.669
21.669
--
21.669
1.876
--
--
--
--
57
1.933
1.933
--
1.933
--
2.380
--
--
--
--
2.380
2.380
--
2.380
Disponibilità liquide e
mezzi equivalenti
--
18.958
--
--
--
--
18.958
18.958
--
18.958
1.876
215.525
--
3.548
--
57
221.006
215.962
5.044
221.006
--
--
--
--
43.945
--
43.945
22.734
21.211
44.461
Altre passività
--
--
--
--
2.513
--
2.513
--
2.513
2.513
Debiti commerciali
--
--
--
--
101.360
--
101.360
101.360
--
101.360
Altri debiti
--
--
--
--
32.163
--
32.163
32.163
--
32.163
Passività per strumenti
finanziari derivati
--
--
--
--
--
2.402
2.402
2.387
15
2.402
--
--
--
--
86.490
--
86.490
86.354
136
86.490
--
--
--
--
266.471
2.402
268.873
244.998
23.875
269.389
Attività per strumenti
finanziari derivati
Passività
(EURO/MIGLIAIA)
78
al 30 giugno 2014
Classificazione degli strumenti finanziari al 31 dicembre 2013
CLASSIFICAZIONE
A T T IVIT A '/P A SSIVIT A '
FIN A N Z IA R IE A L F A IR
VA LUE C ON
VA R IA ZION I
IM P UT A T E A C ON T O
EC ON OM IC O
C R ED IT I E
F IN A N ZIA M EN T I
A T TIVIT A '
F IN A N ZIA R IE
D ET EN UT E F IN O
A LLA SC A D EN Z A
VALORE CONT ABILE
A T TIVITA '
F IN A N Z IA R IE
D ISP ON IB ILI P ER LA
VEN D IT A
P A SSIVIT A '
FIN A N Z IA R IE A L
C OST O
A M M OR T IZ Z A T O
D ER IVA T I D I
C OP ER T UR A
T OTA LE
FAIR
D I C UI
C OR R EN TE
D I C UI N ON
C OR R EN T E
VALUE
Attività
--
150
--
3.547
--
--
3.697
--
3.697
3.697
Altre attività
--
1.190
--
--
--
--
1.190
--
1.190
1.190
Crediti commerciali
--
165.092
--
--
--
--
165.092
165.092
--
165.092
Altri crediti
--
20.337
--
--
--
--
20.337
20.337
--
20.337
(140)
--
--
--
--
10.261
10.121
10.121
--
10.121
--
1.909
--
--
--
--
1.909
1.909
--
1.909
Disponibilità liquide e
mezzi equivalenti
--
51.838
--
--
--
--
51.838
51.838
--
51.838
(140)
240.516
--
3.547
--
10.261
254.184
249.297
4.887
254.184
--
--
--
--
114.618
--
114.618
94.089
20.529
114.023
Attività per strumenti
finanziari derivati
Passività
Altre passività
--
--
--
--
2.471
--
2.471
--
2.471
2.471
Debiti commerciali
--
--
--
--
95.328
--
95.328
95.328
--
95.328
Altri debiti
--
--
--
--
21.490
--
21.490
21.490
--
21.490
Passività per strumenti
finanziari derivati
--
--
--
--
--
2.234
2.234
1.589
645
2.234
--
--
--
--
15.875
--
15.875
15.722
153
15.875
--
--
--
--
249.782
2.234
252.016
228.218
23.798
251.421
(EURO/MIGLIAIA)
79
al 30 giugno 2014
Fair value – gerarchia
Il Gruppo utilizza la seguente gerarchia, per determinare e documentare il fair value degli strumenti finanziari basato su
tecniche di valutazione:
Livello 1: prezzi quotati (non rettificati) in un mercato attivo per attività o passività identiche;
Livello 2: altre tecniche per le quali tutti gli input che hanno un effetto significativo sul fair value registrato sono
osservabili, sia direttamente che indirettamente;
Livello 3: tecniche che utilizzano input che hanno un effetto significativo sul fair value registrato che non si basano su
dati di mercato osservabili.
Di seguito gli strumenti finanziari valutati al fair value detenuti dal Gruppo:
Valori al
Livello 1
Livello 2
Livello 3
30.06.2014 31.12.2013 30.06.2014 31.12.2013 30.06.2014 31.12.2013 30.06.2014 31.12.2013
Attività valutate al fair value
57
10.261
--
--
57
10.261
--
--
1.876
--
--
--
1.876
--
--
--
- Passività per strumenti finanziari derivati - di copertura (tassi di int.)
2.402
2.234
--
--
2.402
2.234
--
--
- Passività per strumenti finanziari derivati - non di copertura (cambi)
--
140
--
--
--
140
--
--
- Attività per strumenti finanziari derivati - di copertura (cambi)
- Attività per strumenti finanziari derivati - non di copertura (cambi)
Passività valutate al fair value
(EURO/MIGLIAIA)
Durante il semestre che termina al 30 giugno 2014, non ci sono stati trasferimenti tra il Livello 1 ed il Livello 2 di
valutazione del fair value, e neppure dentro o fuori il Livello 3.
25 – RICAVI NETTI ED ALTRI RICAVI E PROVENTI
1° semestre
2014
2013
Vendite di prodotti
Prestazioni di servizi
Recuperi di costi
361.477
4.296
1.112
362.072
3.203
1.084
Ricavi netti
366.885
366.359
Contributi ed altri proventi per ricerca
Royalties attive
Plusvalenze su cessioni immobili, impianti e macchinari
Altri proventi
3.898
-2
2.357
2.874
49
42
5.253
Altri ricavi e proventi
6.257
8.218
(EURO/MIGLIAIA)
I contributi ed altri proventi per ricerca sono relativi a società italiane, francesi e spagnole e non vi sono condizioni non
soddisfatte per il riconoscimento di detti contributi o rischi ad essi correlati.
Nel primo semestre 2013 gli altri proventi includevano una ulteriore quota di parziale indennizzo assicurativo per gli
eventi sismici che hanno interessato il sito di Mirandola pari ad Euro 3.750 migliaia.
80
al 30 giugno 2014
26 – INCREMENTI DI IMMOBILIZZAZIONI PER LAVORI INTERNI
1° semestre
2014
2013
• Immobili, impianti e macchinari
• Attività immateriali
5.813
15.207
4.484
12.472
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni
21.020
16.956
(EURO/MIGLIAIA)
I lavori interni per Attività immateriali si riferiscono prevalentemente a costi di sviluppo inerenti le business unit Cardiac
Rhythm Management e Cardiac Surgery per Euro 12.006 migliaia (Euro 10.977 migliaia nel primo semestre 2013), e a
costi sostenuti per l’ottenimento delle autorizzazioni da parte della Food and Drug Administration (FDA) per la vendita
negli Stati Uniti di valvole e pacemaker per Euro 2.408 migliaia (Euro 1.137 migliaia nel primo semestre 2013).
27 – COSTI PER MATERIE PRIME, ALTRI MATERIALI, SERVIZI ED ALTRI COSTI DI FUNZIONAMENTO
1° semestre
2014
2013
Acquisti di materie prime ed altri materiali
Variazioni rimanenze
111.382
(3.807)
93.358
1.153
Costi per materie prime ed altri materiali
107.575
94.511
Servizi industriali
Affitti, noleggi e canoni
Royalties passive
Costi variabili di vendita
Consulenze professionali, altre prestazioni professionali e
altri servizi
Pubblicità e promozione
Trasporti interni, viaggi e costi associati
Pulizia e sorveglianza
Comunicazioni, spese telefoniche, postali, etc.
Assicurazioni
Addestramento e formazione del personale
11.386
10.731
96
16.303
10.849
9.949
96
15.895
29.712
7.876
12.415
1.555
1.668
1.697
1.221
29.471
8.179
11.897
1.379
2.026
1.768
1.008
Costi per servizi
94.660
92.517
Minusvalenze su cessioni immobili, impianti e macchinari
Altri costi
114
5.065
209
4.609
Altri costi di funzionamento
5.179
4.818
(EURO/MIGLIAIA)
81
al 30 giugno 2014
La voce “consulenze professionali, altre prestazioni professionali ed altri servizi” include le consulenze di carattere
tecnico, scientifico, legale, amministrativo e fiscale, le prestazioni di lavoro interinale, le spese per prestazioni
informatiche e i compensi a sindaci e revisori.
Gli altri costi di funzionamento del primo semestre 2014 includono un provento per Euro 4.138 migliaia (Euro 6.012
migliaia nel primo semestre 2013) relativo al rilascio della riserva per cash flow hedge sulla fluttuazione nei tassi di
cambio, a seguito del manifestarsi nel risultato di periodo degli effetti economici delle attività e passività oggetto di
copertura.
Includono inoltre oneri non ricorrenti per Euro 380 migliaia relativi agli eventi sismici del sito di Mirandola.
Nel primo semestre 2013 gli altri costi di funzionamento comprendevano inoltre oneri non ricorrenti per Euro 3.007
migliaia relativi agli eventi sismici del sito di Mirandola ed Euro 920 migliaia relativi alla transazione sul contenzioso per
la presunta violazione di un brevetto industriale relativo a un componente del dispositivo heater/cooler commercializzato
da Sorin.
I costi per servizi includono Euro 32 migliaia relativi a rapporti con parti correlate (Euro 23 migliaia nel primo semestre
2013) (Nota 39).
28 – COSTI PER IL PERSONALE
1° semestre
Salari e stipendi
Trattamento di fine rapporto ed altri accantonamenti a fondi
per il personale:
- Quote di piano a benefici definiti
- Quote di piano a contributi definiti
Costo stock grant
(1)
Costo per il personale
Numero dipendenti:
- Al 30 giugno
- Medio semestre
2014
2013
140.343
134.764
751
780
3.098
1.168
3.028
3.007
145.360
141.579
3.811
3.770
3.695
3.706
(EURO/MIGLIAIA)
(1) Rilev ati, patrimonialmente, tra gli altri debiti correnti per la quota ancora da regolare finanziariamente.
Con riferimento ai piani di stock grant in essere, in applicazione dell’IFRS 2, sono stati iscritti oneri per Euro 1.168
migliaia (Euro 3.007 migliaia nel primo semestre 2013).
Il valore include contributi previdenziali per Euro 149 migliaia (Euro 357 migliaia nel primo semestre 2013).
A partire dal 1° semestre 2014 sono stati classificati nei costi per il personale gli oneri relativi a lavoro interinale
assimilabile a lavoro subordinato, mentre nell’esercizio precedente gli stessi erano classificati tra i costi per servizi.
Con la stessa classificazione, nel 1° semestre 2013 i costi per il personale sarebbero stati maggiori per Euro 1.621
migliaia.
82
al 30 giugno 2014
29 – PAGAMENTI BASATI SU AZIONI
Stock grant
In data 14 settembre 2010 l’Assemblea degli Azionisti ha approvato un Piano di attribuzione di azioni riservato al
Presidente, all’Amministratore Delegato e a dipendenti del Gruppo Sorin, da eseguirsi mediante un aumento gratuito del
capitale sociale, ai sensi dell’art. 2349 cod. civ., ovvero attingendo alle azioni proprie in portafoglio acquisite con un
piano di buyback, conferendo al Consiglio di Amministrazione ogni potere necessario od opportuno per istituire e dare
esecuzione al Piano.
Il Piano, finalizzato all’incentivazione e alla fidelizzazione del management, all’ulteriore riallineamento degli interessi del
management con quelli degli azionisti e al conseguimento degli obiettivi di medio e lungo termine delineati dal Piano
Strategico, è correlato e subordinato al raggiungimento, da parte del Gruppo, di determinati obiettivi di EBITDA margin e
risultato netto consolidato.
Più precisamente, l’Assemblea ha approvato:
i) in sede straordinaria, ai sensi dell’art. 2443 cod. civ., di attribuire al Consiglio di Amministrazione la facoltà, per un
periodo di cinque anni dalla data di deliberazione, di aumentare il capitale sociale a titolo gratuito, in una o più volte, per
un ammontare nominale massimo di Euro 13.000.000, mediante emissione di n. 13.000.000 azioni ordinarie da
assegnare ai dipendenti del Gruppo nell’ambito dei piani di attribuzione di azioni vigenti e futuri della società, ai sensi
dell’art. 2349 cod. civ.;
ii) in sede ordinaria, il Piano e il conferimento dei poteri al Consiglio di Amministrazione per la sua esecuzione e un
piano di acquisto e disposizione di azioni proprie, ai sensi degli artt. 2357 e 2357-ter cod. civ., e il conferimento al
Consiglio di Amministrazione dei poteri per la sua esecuzione. L’approvazione per l’acquisto è concessa per una durata
massima di 18 mesi dalla data di autorizzazione dell’Assemblea e concerne numero 4.704.121 azioni ordinarie da
nominali Euro 1, equivalente all’1% del capitale sottoscritto.
Tale programma di acquisto si è concluso in data 14 marzo 2012.
Il Piano di attribuzione di azioni si sviluppa su tre cicli, ciascuno di durata triennale (rispettivamente 2009-2011; 20102012 e 2011-2013). Il primo ciclo è limitato ai beneficiari del piano di incentivazione in denaro LTI 2009, che abbiano
aderito al Piano esercitando la facoltà di conversione in azioni del premio in denaro originariamente previsto dal
suddetto LTI 2009.
A fronte del raggiungimento degli obiettivi del primo ciclo (2009-2011), in data 1° giugno 2012 sono state distribuite ai
beneficiari n. 1.281.787 azioni di Sorin S.p.A., al raggiungimento degli obiettivi del secondo ciclo (2010-2012), in data 3
giugno 2013 sono state distribuite ai beneficiari n. 1.703.337 azioni di Sorin S.p.A. mentre al raggiungimento degli
obiettivi del terzo ciclo (2011-2013), in data 3 giugno 2014 sono state distribuite ai beneficiari n. 1.510.345 azioni di
Sorin S.p.A..
In data 30 aprile 2012 l’Assemblea degli Azionisti, in sede ordinaria, ha approvato:
i) un nuovo piano di attribuzione di Azioni “Long-Term Incentive 2012-2014” riservato ad Amministratori e a dipendenti
Sorin S.p.A. e/o di sue controllate;
ii) un Piano di attribuzione di azioni al servizio del differimento, anche parziale, e della conversione in azioni, del bonus
annuale relativo all’esercizio 2012 “Short Term Incentive” da parte di Amministratori, di dirigenti con responsabilità
strategiche di Sorin S.p.A. e/o di sue controllate;
iii) una proposta di integrazione e modifica del Piano di attribuzione di azioni “Long Term Incentive 2009-2013” riservato
ad Amministratori e a dipendenti di Sorin S.p.A. e/o di sue controllate, approvato dall’Assemblea degli Azionisti del 14
settembre 2010.
La stessa Assemblea degli Azionisti ha inoltre approvato, ai sensi degli articoli 2357 e 2357-ter del codice civile e 132
del Decreto Legislativo n. 58 del 24 febbraio 1998, la proposta di autorizzazione per un nuovo piano di acquisto e
disposizione di azioni ordinarie di Sorin S.p.A. che conduca la Società, ove la facoltà di acquisto sia esercitata per
l’intero e tenuto conto delle azioni proprie già in portafoglio, a detenere una parte non superiore al 10% del capitale
sociale della Società (alla data della presente relazione, quindi, massime n. 47.873.814 azioni ordinarie del valore
nominale di Euro 1,00 ciascuna).
Il Piano ha l’obiettivo di dotare la Società di azioni proprie da destinare in via prioritaria al servizio di piani di
incentivazione azionaria, sia esistenti sia futuri, riservati ad amministratori e/o dipendenti e/o collaboratori della Società
o di altre società da questa controllate, nonché di dotare la stessa di un valido strumento che permetta di perseguire
finalità di stabilizzazione e regolarizzazione del titolo azionario.
83
al 30 giugno 2014
L’Assemblea degli Azionisti ha infine deliberato, in sede straordinaria, sulla proposta di attribuzione al Consiglio di
Amministrazione, ai sensi dell’art. 2443 del c.c., per il periodo di cinque anni dalla data della deliberazione, della facoltà
di aumentare il capitale sociale a titolo gratuito, in una o più volte, per un ammontare massimo di nominali Euro 10
milioni, mediante emissione di massime n. 10 milioni di azioni ordinarie del valore nominale di Euro1 ciascuna da
assegnare a dipendenti di Sorin S.p.A. e/o di sue controllate, ai sensi dell’art. 2349 c.c. nell’ambito di ciascuno dei Piani
di Attribuzione Azioni sopra menzionati o di analoghi Piani che dovessero essere approvati in futuro. L’assunzione della
delibera ha comportato la modifica dell’art. 5 dello Statuto Sociale.
In data 30 aprile 2013 l’Assemblea degli Azionisti, in sede ordinaria, ha approvato un nuovo piano di attribuzione di
Azioni “Long-Term Incentive 2013-2015” riservato ad Amministratori e a dipendenti Sorin S.p.A. e/o di sue controllate.
disposizione di azioni ordinarie di Sorin S.p.A., previa revoca del piano in essere, per massime 17.500.000 azioni
ordinarie.
In data 30 aprile 2014 l’Assemblea degli Azionisti, in sede ordinaria, ha approvato un nuovo piano di attribuzione di
Azioni “Long-Term Incentive 2014-2016” riservato ad Amministratori e a dipendenti Sorin S.p.A. e/o di sue controllate.
disposizione di azioni ordinarie di Sorin S.p.A., previa revoca del piano in essere, per massime 17.500.000 azioni
ordinarie.
L’Assemblea degli Azionisti ha infine deliberato, in sede straordinaria, la proposta di attribuzione al Consiglio di
Amministrazione, ai sensi dell’art. 2443 del c.c., per il periodo di cinque anni dalla data della deliberazione, della facoltà
di aumentare il capitale sociale a titolo gratuito, in una o più volte, per un ammontare massimo di nominali Euro 23
milioni, mediante emissione di massime n. 23 milioni di azioni ordinarie del valore nominale di Euro1 ciascuna da
assegnare a dipendenti di Sorin S.p.A. e/o di sue controllate, ai sensi dell’art. 2349 c.c. nell’ambito di ciascuno dei Piani
di Attribuzione Azioni sopra menzionati o di analoghi Piani che dovessero essere approvati in futuro. L’Assemblea ha
altresì contestualmente deliberato di revocare le precedenti autorizzazioni al Consiglio di Amministrazione, concesse in
data 14 settembre 2010 e 20 aprile 2012, e ad oggi non esercitate, della facoltà di aumentare il capitale sociale a titolo
gratuito. L’assunzione della delibera ha comportato la modifica dell’art. 5 dello Statuto Sociale.
Il numero di azioni assegnate, ed esistenti, al 30 giugno 2014 è riepilogato nella seguente tabella, dove è indicata anche
la miglior stima del numero delle azioni erogabili attese ed il numero massimo di azioni erogabili, per ciascun ciclo:
Ciclo
Numero azioni
assegnate
Miglior stima del numero di
azioni erogabili attese
Numero massimo di azioni
erogabili
2012-2014
2013-2015
2014-2016
3.491.127
2.702.122
5.478.566
2.606.141
1.141.344
5.338.553
5.236.691
4.053.183
8.217.849
deferred bonus
1.721.530
1.721.530
n.s.
Valutazione delle stock grant
Le stock grant sono valutate al fair value al momento dell’assegnazione, secondo la metodologia dell’IFRS 2, ed il costo
così determinato è ripartito lungo il periodo intercorrente tra la data di assegnazione e quella di maturazione.
Il piano 2012-2014 assegna due tipologie di diritti: Performance Shares (PS) e Restricted Stock Units (RSU). Per
entrambe le tipologie, il valore del diritto alla data di assegnazione è pari ad Euro 1,716. Per le Performance Shares, il
fair value unitario utilizzato per il calcolo dell’onere di competenza è pari ad Euro 1,961, calcolato applicando un modello
attuariale al valore del titolo Sorin alla data di assegnazione. La metodologia di valutazione ha utilizzato un modello
stocastico di tipo Montecarlo, che ha simulato la dinamica dei prezzi di mercato del titolo Sorin e dei due indici di borsa
di riferimento (FTSE Italia all share industrial e S&P 500 Healthcare).
84
al 30 giugno 2014
Analogamente al piano precedente, il piano 2013-2015 assegna due tipologie di diritti: Performance Shares (PS) e
Restricted Stock Units (RSU). Per entrambe le tipologie, il valore del diritto alla data di assegnazione è pari ad Euro
2,144. Per le Performance Shares, il fair value unitario utilizzato per il calcolo dell’onere di competenza è pari ad Euro
2,256, calcolato applicando un modello attuariale al valore del titolo Sorin alla data di assegnazione. La metodologia di
valutazione ha utilizzato un modello stocastico di tipo Montecarlo, che ha simulato la dinamica dei prezzi di mercato del
titolo Sorin e dei due indici di borsa di riferimento (FTSE Italia all share industrial e S&P 500 Healthcare).
Il piano 2014-2016 assegna 3 tipologie di diritti: Performance Shares (PS), Stock Appreciation Rights (SAR) e
Restricted Stock Units (RSU). Per le tipologie di Performance Shares e Restricted Stock Units, il valore del diritto alla
data di assegnazione è pari ad Euro 2,144, temporaneamente stimato con il valore del titolo Sorin al 30/06/2014. Per le
Performance Shares, il fair value unitario utilizzato per il calcolo dell’onere di competenza è pari ad Euro 1,904,
calcolato applicando un modello attuariale al valore del titolo Sorin alla data di assegnazione. La metodologia di
valutazione ha utilizzato un modello stocastico di tipo Montecarlo, che ha simulato la dinamica dei prezzi di mercato del
titolo Sorin e dei due indici di borsa di riferimento (FTSE Italia all share industrial e S&P 500 Healthcare). Per gli Stock
Appreciation Rights, il fair value unitario è pari ad Euro 0,64, ottenuto tramite un modello di calcolo di Black-Scholes.
Con riferimento al piano di attribuzione di azioni al servizio del differimento del bonus annuale relativo all’esercizio 2012,
il fair value utilizzato per il calcolo dell’onere di competenza corrisponde al prezzo delle azioni Sorin S.p.A. alla data di
assegnazione ed è pari a Euro 1,4138.
L’onere complessivamente rilevato a conto economico nel primo semestre 2014 a fronte di tali piani è pari ad Euro
1.168 migliaia (inclusi oneri previdenziali per Euro 149 migliaia), determinato in base al numero delle azioni assegnate,
tenuto conto delle probabilità che i beneficiari maturino il diritto a ricevere le azioni sulla base delle vesting condition
stabilite dai piani. Il costo recepisce la variazione sulla stima del raggiungimento degli obiettivi di performance, tenuto
conto della ridefinizione delle soglie minime di raggiungimento degli stessi.
Nel caso del differimento del bonus, il costo è rappresentato solo dall’incremento rispetto al costo delle quote originarie
di bonus differito.
30 – AMMORTAMENTI, SVALUTAZIONI ED ACCANTONAMENTI PER RISCHI ED ONERI
1° semestre
2014
2013
Ammortamento immobili, impianti e macchinari
Ammortamento attività immateriali
Svalutazione immobili, impianti e macchinari
Svalutazione attività immateriali
Svalutazione crediti commerciali
10.730
11.574
7
-208
10.000
11.641
2
-1.521
Ammortamenti e svalutazioni
22.519
23.164
Accantonamento al fondo garanzia prodotti
Accantonamento ad altri fondi per rischi ed oneri
339
161
251
81
Accantonamenti per rischi ed oneri
500
332
(EURO/MIGLIAIA)
85
al 30 giugno 2014
31 – ONERI ED ACCANTONAMENTI PER RISTRUTTURAZIONE
Relativamente al primo semestre 2014, la posta, pari ad Euro 63 migliaia, include oneri per Euro 186 migliaia,
accantonamenti per Euro 117 migliaia e proventizzazioni per Euro 240 migliaia relative ad accantonamenti effettuati
precedentemente e risultati eccedenti nel corso del primo semestre 2014.
32 – ONERI FINANZIARI, PROVENTI FINANZIARI E DIFFERENZE CAMBIO
1° semestre
2014
2013
Interessi passivi ed altri oneri verso banche e altri
finanziatori
Oneri da strumenti finanziari derivati
Oneri da attualizzazione attività e passività
Sconti finanziari e commissioni derivanti da operazioni di
cessione dei crediti commerciali
Sconti finanziari verso clienti
Altri oneri
1.162
1.328
129
909
1.292
54
1.350
440
252
1.172
359
445
Oneri finanziari
4.661
4.231
Interessi attivi verso banche
Proventi da strumenti finanziari derivati
Proventi da attualizzazione attività e passività
Interessi attivi di mora
Altri proventi
34
-45
310
328
23
14
49
45
216
Proventi finanziari
717
347
Differenze cambio attive (passive)
436
(237)
3.508
4.121
Totale Oneri (Proventi) finanziari netti
(EURO/MIGLIAIA)
Gli oneri finanziari netti sono diminuiti di Euro 613 migliaia rispetto a quelli del corrispondente periodo dell’esercizio
precedente. Su tale variazione incidono le differenze cambio che passano da un onere di Euro 237 migliaia nel primo
semestre 2013 a un provento di Euro 436 migliaia del primo semestre 2014.
Escludendo le differenze cambio gli oneri netti rimangono sostanzialmente stabili.
86
al 30 giugno 2014
33 – PROVENTI (ONERI) DA PARTECIPAZIONI IN SOCIETÀ COLLEGATE
Gli oneri da partecipazioni in società collegate ammontano ad Euro 1.338 migliaia e sono di seguito dettagliati:
1° semestre
2014
2013
(526)
(200)
(70)
(310)
(232)
(549)
84
(170)
(135)
(1.338)
(770)
MD Start S.A.
MD Start K.G.
Cardiosolutions Inc.
Caisson Interventional LLC
Highlife S.A.S.
Proventi (oneri) da partecipazioni in società collegate
(EURO/MIGLIAIA)
34 – IMPOSTE SUL REDDITO
1° semestre
2014
2013
Rideterminato (*)
Imposte a conto economico:
Imposte correnti
Imposte differite accantonamento / (utilizzo)
Imposte anticipate (accantonamento) / utilizzo
7.443
1.136
(3.241)
6.643
1.307
(2.279)
5.338
5.671
(EURO/MIGLIAIA)
(*) Gli importi riflettono gli aggiustamenti effettuati come dettagliato nella Nota 1.
35 – RISULTATO PER AZIONE
Il risultato base per azione è calcolato dividendo il risultato di pertinenza del Gruppo per il numero medio ponderato
delle azioni in circolazione durante il periodo di riferimento.
Il risultato per azione diluito è calcolato dividendo il risultato di pertinenza del Gruppo per la somma del numero medio
ponderato delle azioni in circolazione durante il periodo di riferimento e del numero di quelle derivanti dai piani di stock
grant.
87
al 30 giugno 2014
Di seguito sono dati i valori utilizzati ai fini del calcolo del risultato per azione.
1° semestre
Numero medio ponderato delle azioni di Sorin S.p.A.
Effetto della diluizione:
- Stock grant
Numero medio ponderato rettificato delle azioni di Sorin S.p.A.
2014
2013
Rideterminato (*)
19.876
17.889
477.521.677
476.357.179
4.501.550
4.568.404
482.023.227
480.925.583
0,042
0,041
0,038
0,037
(EURO/MIGLIAIA)
(*) Gli importi riflettono gli aggiustamenti effettuati come dettagliato nella Nota 1.
36 – ACQUISIZIONI
Nel mese di febbraio Sorin Group ha perfezionato l’acquisizione del ramo d’azienda relativo alla produzione di cannule
cardiovascolari dal proprio fornitore Bioengineering Laboratories S.p.A. (“BEL”) con sede in Cantù (Como). BEL
sviluppa, produce e distribuisce dispositivi medici, in particolare sistemi monouso per urologia, urodinamica,
cardiochirurgia ed emodialisi. L’operazione riguarda le attività produttive di BEL relative alle cannule per le procedure di
cardiochirurgia che la società produce, su base esclusiva, per Sorin Group. Questi dispositivi sono parte dell’offerta di
cannule di Sorin Group e nel 2013 hanno generato ricavi pari a circa 4 milioni di euro. Dopo le acquisizioni da Estech
nel 2011 della linea di cannule per procedure di cardiochirurgia mini-invasiva e di CalMed nel 2012, quest’operazione
rappresenta un ulteriore importante passo avanti nella strategia di Sorin volta a rafforzare la propria posizione
competitiva in questo segmento.
I fair value determinati delle attività identificabili alla data di acquisizione sono i seguenti:
FAIR VALUE RILEVATO
ALL'ACQUISIZIONE
(Euro migliaia)
2.355
Rimanenze
455
4
(1.091)
TFR e altri fondi per il personale
(187)
Altri debiti
(76)
Attività nette
1.460
Avviamento derivante dall'acquisizione (provvisorio)
Costo totale
800
2.260
88
al 30 giugno 2014
LIQUIDITA' CONNESSA
ALL'ACQUISIZIONE
(Euro migliaia)
Disponibilità liquide della controllata
-
Corrispettivo pagato
(2.260)
Disponibilità liquide nette
(2.260)
A fronte dell’acquisizione è stato iscritto un avviamento provvisorio di Euro 800 migliaia che potrà essere oggetto di
modifica entro un anno dalla data dell’operazione.
Inoltre, nel mese di febbraio 2014 è stata acquisita l’attività relativa agli elettrocateteri di Oscor Inc. ("Oscor") nella
Repubblica Dominicana, per un valore complessivo di circa 20 milioni di Dollari statunitensi (15,4 milioni di euro), di cui
18 milioni di Dollari statunitensi già contabilizzati nell’ambito della business combination (IFRS 3). Il prezzo differito,
pari a Dollari statunitensi 7 milioni, è stato attualizzato (Dollari statunitensi 6,8 milioni).
I restanti 2 milioni di Dollari statunitensi si riferiscono a progetti di ricerca e sviluppo che saranno contabilizzati
progressivamente, in base allo stato di avanzamento dei progetti.
Nell’ambito di questa operazione Sorin Group acquisisce: i) le attività Oscor relative al business OEM degli
elettrocateteri per bradicardia; ii) uno degli impianti di produzione Oscor, completamente attrezzato, certificato ISO e
registrato dalla FDA, con sede nella Repubblica Dominicana e iii) l’accesso ai disegni e alle risorse di sviluppo di Oscor,
per accelerare lo sviluppo di un portafoglio completo di elettrocateteri di stimolazione, defibrillazione e per il ventricolo
sinistro, compatibili con la risonanza magnetica.
I fair value, determinati in via provvisoria, delle attività identificabili alla data di acquisizione sono i seguenti:
FAIR VALUE RILEVATO ALL'ACQUISIZIONE
(Euro migliaia)
(USD migliaia)
Attività immateriali
Attività nette
(1)
(1)
(1)
Avviamento derivante dall'acquisizione
Costo totale
(1)
(1)
4.027
5.500
8.976
12.260
13.003
17.760
-
-
13.003
17.760
(1) v alore conv ertito ai cambi finali del periodo
LIQUIDITA' CONNESSA ALL'ACQUISIZIONE
Disponibilità liquide della controllata (1)
Corrispettivo pagato
(1)
Disponibilità liquide nette (1)
89
(Euro migliaia)
(USD migliaia)
-
-
(8.054)
(11.000)
(8.054)
(11.000)
al 30 giugno 2014
37 – EFFETTI DEGLI EVENTI E DELLE OPERAZIONI SIGNIFICATIVE NON RICORRENTI
Operazioni significative non ricorrenti, che si sono riflesse sul risultato economico del primo semestre 2014, sono state:
 gli eventi sismici del sito di Mirandola (Nota 27);
 le ristrutturazioni (Nota 31).
Di seguito si riporta una sintesi dei principali effetti economici di dette operazioni:
RISULTATO PRIMA
DELLE IMPOSTE
Euro /migliaia
Valori di bilancio al 30.06.2014
Oneri per eventi sismici sito di Mirandola
Oneri di ristrutturazione
Totale effetti degli eventi e delle operazioni significative non ricorrenti
Valori di bilancio al 30.06.2014, prima degli effetti degli eventi e delle operazioni
significative non ricorrenti
90
%
25.214
100,0
(380)
(1,51)
(63)
(0,25)
(443)
(1,76)
25.657
101,76
al 30 giugno 2014
38 – POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
La posizione finanziaria netta del Gruppo Sorin è composta come di seguito indicato:
30.06.2014
31.12.2013
di cui verso parti
correlate
% su
totale
Totale
di cui verso parti
correlate
% su
totale
Totale
- Cassa
- Conti bancari e postali
33
18.925
---
---
23
51.815
---
---
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti (A)
18.958
--
--
51.838
--
--
- Attività finanziarie correnti
- Attività per strumenti finanziari derivati
2.380
1.933
896
--
37,6
--
1.909
10.121
562
--
29,4
--
Crediti finanziari correnti (B)
4.313
896
20,8
12.030
562
4,7
(74.380)
(22.734)
(8.441)
(3.533)
-----
-----
(4.361)
(94.089)
(10.366)
(995)
-----
-----
(109.088)
--
--
(109.811)
--
--
(15)
--
--
(1.589)
--
--
(109.103)
--
--
(111.400)
--
--
Indebitamento finanziario corrente netto (A+B+C)
(85.832)
896
n.s.
(47.532)
562
n.s.
- Passività per strumenti finanziari derivati
- Debiti verso Istituti di credito non correnti
- Debiti per locazioni finanziarie non correnti
- Altre passività finanziarie
(2.387)
(21.201)
(10)
(136)
-----
-----
(645)
(20.516)
(13)
(153)
-----
-----
Debiti finanziari non correnti (D)
(23.734)
--
--
(21.327)
--
--
(109.566)
896
n.s.
(68.859)
562
n.s.
150
--
--
150
--
--
(109.416)
896
n.s.
(68.709)
562
n.s.
- Scoperti in conto corrente ed altri debiti finanziari correnti
- Quote correnti dei debiti finanziari non correnti
- Anticipazioni su cessione crediti commerciali
- Altre passività finanziarie
Altre passività finanziarie correnti
Debiti finanziari correnti (C)
Indebitamento finanziario netto (A+B+C+D) (*)
Raccordo con Indebitamento finanziario netto di Gruppo:
Crediti finanziari non correnti
Indebitamento finanziario netto di Gruppo
(EURO/MIGLIAIA)
(*) Conforme alla definizione di indebitamento netto come da comunicazione Consob DEM 6064293 del 28 luglio 2006.
91
al 30 giugno 2014
39 – RAPPORTI CON PARTI CORRELATE
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Sorin comprende la situazione economico-patrimoniale della
Sorin S.p.A., società Capogruppo, e quelle delle società italiane ed estere controllate, direttamente ed indirettamente,
dalla Sorin S.p.A. al 30 giugno 2014. L’elenco delle società del Gruppo Sorin ed i prospetti indicanti le variazioni
intervenute nell’area di consolidamento nel corso del primo semestre 2014 sono riportati nella Nota 41.
Le operazioni infragruppo tra società consolidate sono state eliminate nel bilancio consolidato e, pertanto, non sono
evidenziate in questa nota.
Le operazioni effettuate con parti correlate non sono qualificabili né come atipiche né come inusuali.
Rapporti con società del Gruppo non consolidate
I rapporti con società del Gruppo non consolidate sono di seguito dettagliati:
1° semestre
1° semestre
2014
- Costi per servizi:
• Caisson Interventional Inc.
25
2013
% SUL
% SUL
TOTALE
TOTALE
0,0%
23
0,0%
(EU RO/M IGLIAIA)
30.06.2014
- Attività finanziarie correnti:
• La Bouscarre S.C.I.
• Highlife S.A.S.
• Cardiosolution Inc.
• Enopace Biomedical Inc.
4
50
513
329
31.12.2013
% SU L
% SU L
TOTALE
TOTALE
0,2%
2,1%
21,6%
13,8%
4
50
508
--
0,2%
2,6%
26,6%
--
(EU R O/M IGLIAIA)
Operazioni con altre parti correlate
Sono di seguito indicati i valori economici e patrimoniali derivanti da rapporti con altre parti correlate:
1° semestre
1° semestre
2014
2013
% SUL
% SUL
TOTALE
TOTALE
- Costi per servizi:
• Università Bocconi
7
0,0%
-
0,0%
- Oneri finanziari:
• Banca Monte Paschi Siena S.p.A.
-
0,0%
2
0,0%
(EURO/M IGLIAIA)
92
al 30 giugno 2014
Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A è stata azionista di Sorin S.p.A. con una percentuale di possesso congiuntamente agli altri soggetti che hanno sottoscritto un Patto Parasociale sulle azioni Sorin S.p.A. divenuto efficace
il 18 novembre 2009 - superiore al 10%, fino al 18 novembre 2013.
Tutte le operazioni sono state esaminate nel rispetto delle procedure aziendali adottate in materia di gestione dei
rapporti con parti correlate.
40 – INFORMAZIONI PER SETTORI DI ATTIVITÀ ED AREE GEOGRAFICHE
I settori operativi attraverso cui il Gruppo opera sono stati determinati in base alla reportistica utilizzata dal management
per la valutazione delle performance e per prendere le decisioni strategiche.
Tale reportistica, che riflette l’attuale assetto organizzativo del Gruppo, è basata su diversi prodotti e servizi forniti ed è
prodotta utilizzando gli stessi principi contabili e criteri di valutazione adottati per la redazione del Bilancio consolidato,
così come descritti alla Nota 2 “Principi di consolidamento, criteri di valutazione e principi contabili”.
I settori operativi presentati generano i ricavi dalle proprie attività caratteristiche di produzione e vendita come segue:


Il settore Cardiac Surgery genera i propri ricavi dalle attività di produzione e commercializzazione di dispositivi
biomedicali mono-uso, di sistemi per garantire la circolazione extra-corporea negli interventi di cardiochirurgia
e di protesi impiantabili per la sostituzione o per la riparazione delle valvole cardiache.
Il settore Cardiac Rhythm Management genera i propri ricavi dall’attività di produzione e commercializzazione
di dispositivi impiantabili, apparecchi di monitoraggio ed accessori contro le disfunzioni del battito cardiaco.
La divisione New Ventures è invece dedicata a seguire i progetti di investimento in nuove tecnologie. Attualmente i
valori della divisione sono evidenziati nella colonna “Holding, poste non allocate e rettifiche”.
I ricavi dei settori presentati sono quelli direttamente conseguiti o attribuibili al settore e derivanti dalla sua attività
caratteristica. Includono sia i ricavi derivanti da transazioni con terzi sia quelli derivanti da transazioni con altri settori.
La misura economica del risultato conseguito da ogni settore operativo è il risultato operativo.
Le attività di settore incluse nelle valutazioni da parte del management sono quelle impiegate dal settore nello
svolgimento della propria attività caratteristica o che possono essere ad esso allocate in modo ragionevole in funzione
della sua attività caratteristica. Comprendono le voci di bilancio: Immobili, impianti e macchinari, Attività immateriali,
Avviamento, Partecipazioni in società collegate valutate al patrimonio netto, Partecipazioni in altre imprese, Rimanenze.
93
al 30 giugno 2014
Informativa per settori di attività
ATTIVITA' IN FUNZIONAMENTO
SETTORE
SETTORE
HOLDING, POSTE NON
CARDIAC SURGERY
CARDIAC RHYTM M.
ALLOCATE E RETT.
1° semestre
1° semestre
1° semestre
TOTALE
1° semestre
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
242.188
-242.188
234.602
-234.602
123.421
-123.421
130.385
-130.385
1.276
-1.276
1.372
-1.372
366.885
-366.885
366.359
-366.359
Risultato operativo
28.667
Oneri finanziari netti e differenze
cambio
Proventi/ (oneri) da partecipazioni
in società collegate
Imposte
28.787
5.766
5.922
(4.373)
(6.258)
30.060
28.451
(3.508)
(4.121)
(3.508)
(4.121)
(1.338)
(9.219)
(5.338)
(14.557)
(770)
(11.149)
(5.671)
(16.820)
(1.338)
25.214
(5.338)
19.876
(770)
23.560
(5.671)
17.889
Ricavi netti
- Ricavi netti verso terzi
- Ricavi netti infrasettoriali
Totale ricavi netti
Attività di settore
30.06.2014
31.12.2013
30.06.2014
31.12.2013
30.06.2014
31.12.2013
30.06.2014
31.12.2013
462.562
421.902
218.808
192.294
23.522
32.818
704.892
647.014
295.644
322.473
295.644
322.473
1.000.536
969.487
Attività di Gruppo
non allocate
Totale attività
(EURO/MIGLIAIA)
Informativa per aree geografiche
Il Gruppo ha sede in Italia. I ricavi da clienti terzi conseguiti in Italia nel primo semestre 2014 sono stati pari ad Euro
39.486 migliaia (Euro 39.296 migliaia nel primo semestre 2013) e i ricavi conseguiti nel Resto del Mondo sono stati pari
ad Euro 327.399 migliaia (Euro 327.063 migliaia nel primo semestre 2013).
I ricavi da clienti terzi conseguiti nel Resto del Mondo sono così ripartiti:
94
al 30 giugno 2014
1° semestre
2014
2013
Francia
Germania
Spagna
Regno Unito
Altri Europa
Totale Europa (esclusa Italia)
54.905
17.984
17.508
13.268
53.062
156.727
56.887
15.587
16.811
10.626
53.102
153.013
Stati Uniti
Canada
Totale Nord America
80.554
19.770
100.324
75.815
22.358
98.173
25.220
13.831
31.297
70.348
31.566
14.648
29.663
75.877
327.399
327.063
Giappone
Cina
Altri
Totale Extra Europa e Nord America
Totale ricavi netti verso terzi conseguiti nel Resto del
Mondo
(EURO/MIGLIAIA)
Si segnala, infine, che nel primo semestre 2014, così come per il corrispondente periodo del 2013, non risultano ricavi
realizzati verso un singolo cliente terzo per un valore superiore al 10% dei ricavi del Gruppo.
Il valore complessivo delle Attività non correnti, esclusi gli strumenti finanziari e le attività fiscali differite del Gruppo,
localizzate in Italia ammonta a Euro 138.816 migliaia al 30 giugno 2014 (Euro 128.236 migliaia al 31 dicembre 2013) e il
totale delle Attività non correnti localizzate nel Resto del Mondo ammonta ad Euro 418.046 migliaia (Euro 387.434
migliaia al 31 dicembre 2013).
Le attività non correnti localizzate nel Resto del Mondo sono così ripartite:
30.06.2014
31.12.2013
Francia
Germania
Spagna
Regno Unito
Altri Europa
Totale Europa (esclusa Italia)
162.678
17.215
1.272
3.382
3.783
188.330
149.994
16.259
1.301
3.263
4.604
175.421
Stati Uniti
Canada
Totale Nord America
184.480
23.836
208.316
181.868
23.972
205.840
1.902
1.727
95
12.906
4.770
21.400
1.809
230
113
-4.021
6.173
418.046
387.434
Giappone
Cina
Australia
Repubblica Dominicana
Altri
Totale Extra Europa e Nord America
Totale attività non correnti nel Resto del Mondo
(EURO/MIGLIAIA)
95
al 30 giugno 2014
41 – ELENCO DELLE SOCIETÀ DEL GRUPPO SORIN E VARIAZIONI DELL’AREA DI CONSOLIDAMENTO
Società del Gruppo Sorin al 30 giugno 2014
L’elenco comprende tutte le società nelle quali Sorin S.p.A. detiene direttamente o indirettamente una % di
partecipazione consolidata di Gruppo uguale o superiore a 10.
SOCIETA'
SEDE
VALUTA
CAPITALE
VALORE
% DI
SOCIALE AL
NOMINALE
PARTECIPAZIONE
30.06.2014
PER
CONSOLIDATA
AZIONE/QUOTA
DI GRUPPO
IMPRESE PARTECIPANTI
DENOMINAZIONE
% DI
PARTECIPAZIONE
(1)
Capogruppo
Sorin S.p.A.
Milano
EUR
478.738.144
1
--
--
Imprese consolidate con il metodo integrale:
Sorin CRM S.A.S.
Clamart
(Francia)
EUR
50.000.000
20
Sorin Group Italia S.r.l.
Milano
EUR
8.550.034
1
Amsterdam
(Olanda)
EUR
29.044.000
1.000
Sorin Site Management
S.r.l.
Milano
EUR
2.489.586
1
Sorin Group International
S.A.
Lausanne
(Svizzera)
CHF
2.200.000
100
EUR
784.314
Sorin Group Nederland N.V.
Sorin Cardio Alges
Comercialização e
Distribuição de Equipamentos (Portogallo)
Medicos Lda
100,000 Sorin S.p.A.
S.r.l.
Sorin CRM S.A.S.
Sorin Group Nederland
N.V.
Sorin Group Italia S.r.l.
100,000
90,368
7,035
2,588
0,009
100,000
86,423
13,577
100,000
1
100,000 Sorin CRM S.A.S.
100,000
Sorin Group France S.A.S.
Clamart
(Francia)
EUR
82.200.000
10
100,000
Sorin CRM Holding S.A.S.
Clamart
(Francia)
EUR
15.000.000
10
100,000
RD$
100.000,00
100,00
Sorin Group DR, SRL
Santo
(Rep.
Domenicana)
N.V.
99,900
0,100
Sorin Group USA Inc.
Wilmington
Delaware
(USA)
USD
102,55
0,01
100,000 Sorin Group Italia S.r.l.
100,000
Sorin Group Asia PTE Ltd
Singapore
SGD
4.864.002
svn
100,000
Sorin Group Deutschland
Gmbh
Munchen
(Germania)
EUR
1.667.000
1
100,000
Sorin Group Finland OY
Helsinki
(Finlandia)
EUR
151.369,13
16,82
100,000
Sorin Group Scandinavia AB
Sollentuna
(Svezia)
SEK
2.100.000
100
100,000
(1) Se non altrimenti segnalato la % di v oti corrisponde alla % di partecipazione
sv n = senza v alore nominale
96
al 30 giugno 2014
Segue - Imprese consolidate con il metodo integrale:
SOCIETA'
SEDE
VALUTA
CAPITALE
VALORE
% DI
SOCIALE AL
NOMINALE
PARTECIPAZIONE
30.06.2014
PER
CONSOLIDATA
IMPRESE PARTECIPANTI
DENOMINAZIONE
% DI
PARTECIPAZIONE
AZIONE/QUOTA
DI GRUPPO
(1)
Sorin CP Holding S.r.l.
Milano
EUR
10.000
10.000
100,000
Alcard Indústria Mecânica
Ltda
São Paulo
(Brasile)
BRL
300.000
1
100,000
Reced Indústria Mecânica
Ltda
São Paulo
(Brasile)
BRL
2.000
1
100,000
CZK
200.000
--
100,000
Praga
Sorin Group Czech Republic
(Repubblica
S.r.o
Ceca)
Sorin CRM USA Inc.
Wilmington
Delaware
(USA)
USD
1.527
1
100,000 Sorin Group USA Inc.
100,000
California Medical
Laboratories Inc. - CalMed
Costa Mesa
USD
California (USA)
35.000
svn
100,000
Sorin Group Canada Inc.
Markham
(Canada)
CAD
943.000
svn
100,000
Sorin Group Australia PTY
Limited
Toowong Queensland
(Australia)
AUD
7.510.000
10
100,000
Sorin Group Belgium S.A.
Zaventem
(Belgio)
EUR
6.384.207
svn
100,000
Sorin Group Espana S.L.
Barcelona
(Spagna)
EUR
3.149.240
6,01
100,000
N.V.
N.V.
Fiduciari
100,000
99,981
0,019
N.V.
57,252
Sorin CRM S.A.S.
42,748
Sorin Group UK Limited
Gloucester
(Regno Unito)
GBP
1.540.000
1
100,000
N.V.
100,000
Sorin Group Japan K.K.
Tokyo
(Giappone)
JPY
470.000.000
svn
100,000
N.V.
100,000
Sorin Group Austria GmbH
Vienna (Austria) EUR
35.000
35.000
100,000
N.V.
100,000
Sorin Group Polska Sp.Z.o.o.
Warsaw
(Polonia)
2.000.000
50
100,000
Sobedia Energia
Sorin Group Norway AS
Saluggia
(Vercelli)
PLN
EUR
Oslo (Norvegia) NOK
Sorin Medical (Shanghai) Co. Shanghai
Ltd.
(Cina)
CNY
Sorin Medical Devices
(Suzhou) Co. Ltd.
CNY
Suzhou (Cina)
5.000
1.250
N.V.
Fiduciari
99,990
0,010
50,000
S.r.l.
25,000
100,000
2.000
1.500.000
--
100,000 Sorin CP Holding S.r.l.
100,000
(2)
--
100,000 Sorin CP Holding S.r.l.
100,000
48.000.000
100,000
Sorin Group
Scandinavia AB
200.000
(1) Se non altrimenti segnalato la % di v oti corrisponde alla % di partecipazione
(2) di cui v ersato CNY 34.742.920
97
al 30 giugno 2014
SOC IETA '
SED E
VA LU TA
C A PITA LE
VALOR E
% DI
SOC IALE A L
N OM IN A LE
PA R TEC IPA ZIONE
30.06.2014
PER
C ON SOLID A TA
IM PR ESE PA R TEC IPA N TI
D EN OMIN A ZIONE
% DI
PA R TEC IPA ZION E
A ZIONE/QU OTA
D I GR U PPO
(1)
Imprese valutate con il metodo del patrimonio netto:
La Bouscarre S.C.I.
Fourquevaux
(Francia)
EUR
9.180
153
50,000
Sorin Group France
S.A.S.
50,000
LMTB - Laser und Medizin
Technologie Gmbh
Berlin (Germania) EUR
226.757,97
1
22,548
Sorin Group
Deuschland Gmbh
22,548
Cesarea (Israele) USD
526
svn
31,750
MD START S.A.
Lausanne
(Svizzera)
CHF
2.666.000
0,20
20,930
MD START I K.G.
Dresden
(Germania)
EUR
2.300.000
svn
Cardiosolution Inc.
Wilmington
USD
Delaware (USA)
22.699.606
0,001
35,330
Caisson Interventional Inc.
Dover
USD
Delaware (USA)
7.894.275,23
svn
36,104
Highlife S.A.S.
Paris (Francia)
60.850,11
0,01
26,857
Sorin CRM Holding
S.A.S.
26,857
MicroPort Sorin CRM
(Shanghai) Co. Ltd.
Shanghai (Cina) CNY
--
49,000
Sorin CRM Holding
S.A.S.
49,000
EUR
122.000.000
(3)
23,377
Sorin Group
Deuschland Gmbh
23,377
(1) Se non altrim enti segnalato la % di v oti corrisponde alla % di partecipazione
(2) Percentuale di v oti 37,037
(3) di cui v ersato C N Y 24.760.000
Variazioni dell’area di consolidamento durante il primo semestre 2014
SOCIETA' ENTRATE NELL'AREA DI CONSOLIDAMENTO
SOCIETA'
Società acquisite
Sorin Group DR, SRL
SEDE
VALUTA
Santo
RD$
(Rep. Domenicana)
98
CAPITALE SOCIALE
% DI
AL
30.06.2014
PARTECIPAZIONE
100.000,00
GRUPPO
100,00
al 30 giugno 2014
(2)
42 - ALTRE INFORMAZIONI
Conversione dei bilanci delle società estere
I tassi di cambio utilizzati per la conversione in Euro dei valori delle società al di fuori dell’area Euro sono i seguenti:
TASSI DELLE VALUTE
RISPETTO AD UN EURO
Dollaro statunitense
1° semestre 2014
Medi
Al 30.06.2014
Al
31.12.2013
Medi
1° semestre 2013
Al 30.06.2013
1,370
1,366
1,379
1,313
1,308
140,400
138,440
144,720
125,460
129,390
Sterlina inglese
0,821
0,802
0,834
0,851
0,857
Dollaro canadese
1,503
1,459
1,467
1,334
1,371
Franco svizzero
1,221
1,216
1,228
1,230
1,234
Dollaro australiano
1,499
1,454
1,542
1,296
1,417
Yen giapponese
Corona norvegese
8,277
8,404
8,363
7,521
7,885
Corona svedese
8,954
9,176
8,859
8,531
8,777
Dollaro Singapore
1,728
1,705
1,741
1,633
1,655
Zloty polacco
4,176
4,157
4,154
4,177
4,338
Real brasiliano
3,150
3,000
3,258
2,668
2,890
27,444
27,453
27,427
25,699
25,949
8,450
8,472
8,349
8,129
8,028
59,137
59,496
-
-
-
Corona ceca
Yuan cinese
Peso dominicano
99
al 30 giugno 2014
43 - FATTI INTERVENUTI DOPO IL 30 GIUGNO 2014
Non si segnalano fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 giugno 2014.
Il Presidente
Rosario Bifulco
100
al 30 giugno 2014
ATTESTAZIONE
DEL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2014
AI SENSI DELL’ART. 154 BIS DEL D. LGS. 58/98
1. I sottoscritti, André-Michel Ballester, in qualità di Amministratore Delegato, e Demetrio Mauro, in qualità
di Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari di Sorin S.p.A., attestano, tenuto
anche conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n.
58:
- l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
- l’effettiva applicazione,
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato semestrale
abbreviato nel corso del primo semestre 2014.
2. La valutazione dell’adeguatezza delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio
consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2014 si è basata su un approccio metodologico ed
operativo coerente con le linee guida contenute nel c.d. CoSO Framework “ICFR-Guidance for Smaller
Public Companies”, che rappresenta un modello di riferimento generalmente accettato a livello
internazionale.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 il bilancio consolidato semestrale abbreviato:
- è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità
Europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19
luglio 2002, e in particolare al principio contabile internazionale applicabile per l’informativa
finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato dall’Unione Europea;
- è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica
e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento;
3.2 la relazione intermedia sulla gestione contiene un’analisi attendibile dei riferimenti agli eventi importanti
che si sono verificati nei primi sei mesi dell’esercizio e alla loro incidenza sul bilancio consolidato
semestrale abbreviato, unitamente a una descrizione dei principali rischi e incertezze per i sei mesi
restanti dell’esercizio. La relazione intermedia sulla gestione comprende, altresì, un’analisi attendibile
delle informazioni sulle operazioni rilevanti con parti correlate.
Il Dirigente preposto alla redazione
dei documenti contabili societari
Demetrio Mauro
101
Sorin S.p.A. – Attestazione del
al 30 giugno 2013
102
103
104

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