BlackRock Strategic Funds Relazione e bilancio

Transcript

EQUITIES
FIXED INCOME
REAL ESTATE
LIQUIDITY
ALTERNATIVES
BLACKROCK SOLUTIONS
BlackRock Strategic Funds
Relazione e bilancio annuali certificati
31 maggio 2009
Indice
Lettera del Presidente agli Azionisti di BSF
2
Relazione dei Gestori degli investimenti di BSF
3
Consiglio d’amministrazione
5
Gestione ed Amministrazione
5
Prospetto del patrimonio netto
6
Sintesi triennale
7
Prospetto delle operazioni e delle variazioni
del patrimonio netto
8
Prospetto delle variazioni delle azioni in circolazione
9
Portafoglio d’investimento
BlackRock European Absolute Return Strategies Fund
10
BlackRock European Opportunities Extension
Strategies Fund
12
BlackRock Latin American Opportunities Fund
17
Nota Integrativa al Bilancio Annuale
18
Informazioni di carattere generale
23
Relazione del Revisore indipendente
24
Le sottoscrizioni devono essere effettuate solo in base al Prospetto attuale, unitamente alla relazione e bilancio annuali certificati e relazione e bilancio semestrali non certificati più recenti. Copie di
tali documenti possono essere richieste al Centro servizi per gli investitori, all’Agente per i trasferimenti, al Gestore o ai Distributori.
La Relazione annuale certificata è stata presentata nella versione inglese. La traduzione in italiano viene inclusa solo a titolo puramente informativo.
1
Lettera del Presidente agli Azionisti di BSF
Gentile Azionista
È per me un vero piacere poter metterla al corrente degli ultimi sviluppi di BlackRock Strategic Funds (BSF). La presente lettera si
riferisce al semestre conclusosi a fine maggio 2009, un periodo caratterizzato da un’eccezionale volatilità dei mercati globali dei
capitali, che inizialmente si sono mantenuti piuttosto deboli per poi registrare una sostanziale ripresa verso metà marzo. La
relazione dei Gestori degli investimenti illustra in modo più particolareggiato il contesto di mercato e la performance dei comparti,
oltre che il nostro parere in merito alle prospettive di investimento.
Nel corso del periodo in esame abbiamo avviato un nuovo comparto, il BlackRock European Absolute Return Strategies Fund
(a fine febbraio). Questo comparto mira a conseguire rendimenti sostanzialmente positivi sia con mercati in rialzo che in calo. In
precedenza avevamo registrato risultati molto positivi con un comparto simile, concepito per i clienti del Regno Unito e concentrato
nell’investimento in titoli azionari del Regno Unito. Ci auguriamo che questo nuovo comparto abbia gli stessi risultati positivi, in
particolare per gli investitori dell’Europa continentale.
Nel corso del semestre abbiamo chiuso tre comparti che riflettevano il difficile contesto di mercato e il suo impatto sull’interesse
degli investitori nelle classi di attivi sottostanti:
BlackRock European TMT Strategies Fund
BlackRock Global Tactical Asset Allocation Fund
BlackRock UK Extension Strategies Fund
Come certamente ricorderà, il patrimonio del comparto BlackRock UK Extension Strategies Fund ha subito una drastica flessione,
che lo ha portato a quota zero, prima della fine di novembre, ma la chiusura formale ha avuto luogo nel primo semestre del 2009.
Nel corso del secondo trimestre, si è registrato un largo interesse nei due comparti rimanenti: il comparto BlackRock European
Opportunities Extension Strategies Fund e il comparto BlackRock Latin American Opportunities Fund.
Il patrimonio in gestione del comparto BlackRock European Opportunities Extension Strategies Fund è aumentato del 59%, mentre
quello del comparto BlackRock Latin American Opportunities Fund è cresciuto di circa il 10%. Il primo risultato è stato ottenuto
principalmente grazie al forte afflusso di fondi nel comparto, mentre il secondo grazie alle solide performance del comparto, in
parte compensate dai rimborsi.
BlackRock è fortemente intenzionata a rimanere all’avanguardia nel settore dei fondi comuni europei, fornendo prodotti di
investimento innovativi alla propria clientela. Nel breve termine, il complesso contesto di mercato non ha contribuito
all’ampliamento della gamma BSF, ma stiamo lavorando alacremente per aggiungere altri comparti alla gamma nel secondo
semestre dell’esercizio, con lo sviluppo di nuovi prodotti che ricorrono all’uso dei pieni poteri di investimento fissati dalla
Direttiva OICVM III.
Qualora avesse domande in merito al presente materiale, la preghiamo di contattarci al nostro sito Web: www.blackrockinternational.com
Distinti saluti,
Nicholas Hall
Il Presidente
2
Relazione dei Gestori degli investimenti di BSF
La presente relazione si riferisce al periodo dal 1° giugno 2008
al 31 maggio 2009
Un avvio difficile, poi qualche segnale di stabilizzazione
Dopo un 2008 difficile, durante il quale le buone notizie per i
mercati finanziari erano di fatto inesistenti, con l’inizio del 2009
non sono pressoché comparsi segnali di miglioramento.
La fine dello scorso anno si è rivelata un altro periodo di
enorme turbolenza per gli investitori. Quasi tutte le classi di
attivi hanno subito una flessione, con il diffondersi di vendite
indiscriminate a tutti i mercati finanziari globali. L’unica
eccezione era rappresentata dai titoli di stato, che hanno
beneficiato del loro status di porto sicuro. Le evidenze sempre
più insistenti di un drastico calo dell’attività economica globale
hanno minato la fiducia del mercato e condotto a una drastica
riduzione nella correlazione tra le principali categorie di attivi.
Con l’inizio del 2009, ci siamo lasciati alle spalle il settimo
trimestre consecutivo in cui i mercati azionari sviluppati, ivi
compresi il Regno Unito, l’Europa, gli Stati Uniti e il Giappone,
hanno registrato rendimenti negativi. In effetti, a febbraio e
marzo 2009, quando si è avuta la conferma di un ulteriore
deterioramento del contesto economico generale e i timori per
la stabilità del sistema finanziario continuavano a far scendere i
prezzi degli attivi, la maggior parte dei principali indici azionari
è scesa a nuovi minimi su un arco temporale di sei anni.
Tuttavia, la fine di marzo ha portato una ventata di nuovo
ottimismo, grazie ai primi effetti degli interventi coordinati di
governi e banche centrali. Caratterizzate da una serie di
iniziative di politica monetaria, fiscale e normativa, le manovre
sembravano aver fatto almeno qualche progresso nello
stabilizzare il sistema finanziario globale e aumentato la
probabilità di evitare una depressione in stile anni Trenta.
E cosa molto importante, in quel periodo si sono avuti
cambiamenti nel tono dei report economici, cosa che peraltro
continua anche tuttora. I rischi di una potenziale depressione si
sono ridotti in modo sostanziale e le tensioni circa una possibile
recessione si sono chiaramente attenuate. Secondo le
previsioni di inizio anno, la domanda e la produzione globali non
avrebbero fatto altro che contrarsi. Ora assistiamo invece a
segnali più chiari e sempre meno provvisori di uno stabilizzarsi
del calo della domanda.
Gli elementi essenziali in questo contesto sono stati i consumi
leggermente più stabili negli Stati Uniti e in Europa, i primi
accenni della stabilizzazione della domanda nel mercato
immobiliare anglosassone, un aumento della fiducia a livello
globale, verso livelli che suggeriscono che la produzione non
sta più calando, e aumenti più pronunciati negli ordinativi delle
industrie. Su scala geografica, le evidenze di un’accelerazione
sono più forti in Cina, e minori in Giappone, dove il saldo dei
dati è ancora fortemente negativo, sebbene anche in questa
regione inizino a emergere i primi accenni di una svolta.
Mercati azionari in sostanziale rialzo
Dal minimo dei mercati azionari osservato a marzo, i titoli
azionari globali hanno messo a segno un apprezzamento pari a
circa il 35%. I mercati emergenti hanno guidato la ripresa in
termini di valuta locale, mentre gli Stati Uniti e l’Europa
continentale hanno registrato performance ampiamente in
linea, lasciando relativamente indietro Regno Unito e Giappone.
A livello settoriale, le performance durante la ripresa sono state
contrastanti. Il mercato ha registrato utili nel settore finanziario
e delle commodity, e performance negative nei segmenti più
difensivi, quali quello delle telecomunicazioni e dei beni principali
di consumo. Ciò è vero anche se si considera l’intero semestre
in esame. Un ulteriore argomento di cui tenere conto da marzo
è rappresentato dalla sovraperformance di elementi del mercato
con beta molto elevato – titoli con rendimenti contenuti, a leva
elevata e soggetti a una forte volatilità dei prezzi – i quali sono
stati tutti particolarmente e gravemente penalizzati prima della
ripresa di marzo. Complessivamente, in questi ultimi mesi, il
differenziale dei rendimenti tra i titoli vincenti e quelli perdenti,
in termini relativi, è stato eccezionalmente alto.
In termini di volatilità, si è assistito a una drastica riduzione
dell’instabilità che ha contraddistinto in precedenza il mercato
azionario, con l’indice VIX – che contribuisce a indicare se
il mercato è caratterizzato da un eccessivo ottimismo o
pessimismo – che è sceso da oltre quota 50 a fine anno a circa
30 attualmente. Un dato tuttavia ancora elevato se si considera
un contesto a più lungo termine.
Per quanto concerne il reddito fisso, i titoli di stato sono stati
oggetto di forti vendite e i differenziali di credito hanno
continuato a diminuire sulla scia della sovraperformance
relativa delle obbligazioni societarie, sebbene a un ritmo più
lento in tempi più recenti. L’ultima tendenza in termini valutari
ha visto il dollaro statunitense perdere valore, compensando
l’evidente solidità di inizio anno. Al contrario, le valute
che si sono rivelate più forti sono state quelle correlate alle
commodity, quali il dollaro australiano, con la sterlina e
l’euro che hanno comunque registrato un apprezzamento.
Nel frattempo i prezzi delle commodity si sono mossi
complessivamente al rialzo, con il greggio che ha quasi toccato
i 70 US$ al barile – mettendo a segno un aumento di oltre il
30% nelle settimane che hanno preceduto la fine di maggio, e
di fatto raddoppiandosi dai minimi raggiunti a fine anno. In
questo periodo si è assistito anche a un aumento dei prezzi dei
metalli industriali e dei prodotti agricoli, con l’oro che è passato
da poco meno di 800 US$ all’oncia a più di 900 US$ all’oncia.
Performance della gamma di comparti BSF
In questo contesto, i comparti azionari hanno registrato
performance generalmente forti su un arco temporale di sei
mesi, compensando parzialmente le perdite totalizzate per gran
parte del 2008. Ciascuno dei comparti della gamma BSF ha
archiviato rendimenti rispettabili, sia in termini assoluti che
relativi, rispetto ai mercati e/o ai benchmark associati.
3
Relazione dei Gestori degli investimenti di BSF segua
In particolare, il comparto BlackRock Latin American
Opportunities Fund ha spinto la gamma a risultati superiori,
mettendo a segno un aumento dell’85% circa, con il comparto
ben posizionato per beneficiare dei miglioramenti del macro
scenario globale. L’America Latina ha dimostrato una buona
capacità di ripresa durante quello che speravamo si sarebbe
rivelato essere il periodo peggiore della crisi, e non appena
l’attività economica ha iniziato a recuperare, la regione si è
dimostrata essere una delle prime a emergere dalla difficile
situazione.
Il comparto BlackRock European Opportunities Extension
Strategies Fund ha superato di gran lunga il relativo
benchmark Citigroup BMI, con un utile pari al 21,7%, grazie alle
posizioni long in titoli che il team riteneva promettenti e alle
posizioni short sintetiche in titoli meno interessanti. Il team è
convinto che l’approccio pragmatico e flessibile del Comparto
offrirà buoni risultati in quello che si prevede rimarrà un
mercato volatile.
E da ultimo il comparto BlackRock European Absolute Return
Strategies Fund, avviato alla fine del primo trimestre del 2009.
Questo prodotto long/short sintetico sembra conseguire
performance positive a prescindere dalle condizioni di mercato,
grazie al fatto di aver associato alle competenze di selezione
dei titoli del Gestore del Comparto, Vincent Devlin, i sistemi
d’avanguardia di gestione dei rischi di BlackRock, e ha
puntualmente prodotto rendimenti assoluti nei due mesi
dal suo avvio.
Rendimenti azionari positivi, sebbene in tono dimesso
più che spettacolare
Nonostante la forza della recente ripresa, non crediamo che
i titoli azionari globali possano ritenersi costosi, poiché il
movimento rialzista è partito da un livello nel quale i mercati
sembravano essere sottovalutati come lo erano stati per diversi
decenni. La ripresa ha in effetti eliminato l’eccezionale sconto
di valutazione ma, ai livelli prevalenti, le valutazioni dei titoli
azionari appaiono ben lungi dall’essere messe in discussione in
un contesto a più lungo termine. Indipendentemente da ciò, il
prossimo anno il principale elemento trainante dei titoli azionari
sarà costituito dalla capacità della nascente ripresa globale di
guadagnare terreno e generare una maggiore fiducia nel rialzo
degli utili societari.
La nostra idea di fondo è che la recessione globale non possa
ancora ritenersi cosa superata. È probabile che nel secondo
trimestre del 2009 la crescita delle economie sviluppate si
mantenga ancora su valori negativi, sebbene meno negativi di
quanto non sia accaduto nel semestre precedente. Tuttavia, i
rischi di questo scenario divengono via via più rispondenti alla
realtà, con la possibilità di un ritorno a una crescita positiva più
verosimile di una ricaduta, che condurrebbe a un ulteriore
trimestre di collasso della crescita.
Ciononostante sembra probabile che nei prossimi mesi le
tensioni circa una possibile recessione possano affievolirsi. Per
il secondo semestre dell’anno prevediamo un ritorno a un tasso
4
positivo di crescita in gran parte delle economie sviluppate, ma
a un ritmo quanto mai dimesso. Qualsiasi rialzo rifletterebbe
solo una tiepida crescita della domanda, e una fine all’ostacolo
rappresentato dalle eccessive scorte. Non prevediamo di
riscontrare grandi differenze tra i momenti in cui le economie
sviluppate toccheranno il minimo ciclico. Tuttavia, se a un
qualsiasi aumento della produzione fosse associato un rialzo
delle contrattazioni mondiali, sarebbe logico per alcune delle
economie più colpite mettere a segno tassi di crescita
relativamente stabili per un periodo, e questo processo sembra
essere attualmente in corso.
Per quanto concerne i titoli azionari, riteniamo pertanto che
l’incontenibile forza del debole momentum macroeconomico
– tensioni circa una possibile recessione e collasso degli utili
societari – si scontrerà con realtà irremovibili quali un contesto
a sostegno delle valutazioni, il passaggio a condizioni monetarie
globali più espansive e lo scongelamento dei mercati monetari
globali. Nei prossimi mesi è probabile che vivremo un lungo
periodo di volatilità dei mercati azionari, seppure gli stessi non
saranno contrassegnati da alcun trend prevalente.
Per un rafforzamento dei mercati occorrerebbero in particolare
catalizzatori quali una normalizzazione delle condizioni del
mercato finanziario, la fine delle pressioni di deleveraging, una
politica fortemente espansiva per il lungo periodo e segnali che
la ripresa economica stia prendendo piede in maniera sempre
più profonda. Non crediamo che si ripeteranno i vecchi minimi
di mercato, e prevediamo che nel tempo domineranno tali
fattori positivi, sebbene, da oggi, in un contesto in cui i
rendimenti azionari saranno dimessi più che spettacolari.
Consiglio d’amministrazione
Gestione ed Amministrazione segua
Presidente
Nicholas Hall
Amministratore indipendente
85 Briarwood Road
Londra SW4 9PJ
Regno Unito
Nomina: 29 giugno 2009
BlackRock Investment Management, LLC
800 Scudders Mill Road,
Plainsboro, NJ 08536,
Stati Uniti d’America
Robert Fairbairn
Vice Presidente, Responsabile del Gruppo di Gestione
Contabile di BlackRock
BlackRock Financial Management Inc.
40 East 52nd Street,
New York, NY 1022,
Dimissioni: 29 giugno 2009
Amministratori
Frank P. Le Feuvre
Amministratore Delegato,
BlackRock (Channel Islands) Limited,
Forum House, Grenville Street,
St. Helier,
Jersey JE1 0BR,
Channel Islands
Geoffrey Radcliffe
Amministratore Delegato e Direttore Generale
BlackRock Operations (Luxembourg) S.A.
6D, route de Trèves,
L-2633 Senningerberg,
Granducato del Lussemburgo
Jean-Claude Wolter
Avvocato onorario
11B, boulevard Joseph II,
L-1840 Lussemburgo
James Charrington
Amministratore Delegato, Responsabile Dipartimento Retail,
Europa, Medio Oriente, Africa (EMEA) e Asia-Pacifico
BlackRock Investment Management (UK) Limited
33 King William Street,
Londra EC4R 9AS,
Regno Unito
Gestione ed Amministrazione
Società di gestione
BlackRock (Luxembourg) S.A.
6D, route de Trèves,
L-2633 Senningerberg
Consulenti per gli investimenti
BlackRock Financial Management, Inc.,
40 East 52nd Street,
New York, NY 10022,
BlackRock Investment Management (UK) Limited
33 King William Street,
Londra EC4R 9AS,
Regno Unito
Gestore degli investimenti e Distributore principale
BlackRock (Channel Islands) Limited
Forum House, Grenville Street,
St. Helier,
Jersey JE1 0BR,
Channel Islands
Centro servizi per gli investitori
Richieste scritte:
BlackRock Investment Management (UK) Limited,
c/o BlackRock (Luxembourg) S.A.,
P.O. Box 1058,
L-1010 Lussemburgo
Tutte le altre richieste:
Telefono: + 44 207 743 3300,
Fax: + 44 207 743 1143
Banca depositaria e Responsabile contabile del Comparto
State Street Bank Luxembourg S.A.
49, avenue J.F. Kennedy,
L-1855 Lussemburgo
Agente per i trasferimenti e Conservatore del registro
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.
6C, route de Trèves,
Revisore indipendente
Deloitte S.A.
560, rue de Neudorf,
L-2220 Lussemburgo
Consulenti legali
Linklaters LLP
35, avenue J.F. Kennedy,
L-1855 Lussemburgo
Agenti per i pagamenti
A pagina 23 è riportato l’elenco degli Agenti per i Pagamenti.
Sede legale
49, avenue J.F. Kennedy
L-1855 Lussemburgo
5
Prospetto del patrimonio netto al 31 maggio 2009
Fondi di
investimento
BlackRock
Strategic
Funds
combinati
US$
BlackRock
European
Absolute
Return
Strategies
Fund
€
BlackRock
European
Opportunities
Extension
Strategies
Fund
€
BlackRock
Latin
American
Opportunities
Fund
US$
35.827.342
(1.677.115)
415.516
25.435
9.713.457
536.740
21.550.545
(2.469.501)
2(d)
2(c)
34.150.227
649.214
10.587.938
95.652
2.995.012
4.663
440.951
239.068
5.511.835
392
673.185
3.308
10.250.197
174.552
2.000.000
34.041
1.451.689
–
19.081.044
66.217
–
47.119
–
–
2(d)
162.796
301.588
75.974
–
79.411
32.611
115.499
134.557
47.827
–
–
1.706
49.062.173
6.980.761
14.208.362
19.196.086
5.490
2.658.126
860
750.550
3.035
1.135.313
–
–
6.310
500.704
4.477
31.101
–
293.883
–
42.639
3.170.630
786.988
1.432.231
42.639
45.891.543
6.193.773
12.776.131
19.153.447
Note
Attività
Portafoglio titoli al costo di acquisto
Apprezzamento/(deprezzamento) non realizzato
Portafoglio titoli al valore di mercato
Disponibilità liquide in banca
Liquidità assimilata
Interessi e dividendi attivi
Plusvalenze da cessione di investimenti
Crediti per azioni vendute
Utili non realizzati su:
Contratti di cambio a termine
Contratti per differenza (CFD)
2(a)
Altre attività
Totale attività
Passività
Interessi passivi su contratti per differenza
Minusvalenze da acquisto di investimenti
Perdite non realizzate su:
Valore di mercato delle opzioni vendute/swaption
Altre passività
2(d)
2(a)
Totale passività
Totale patrimonio netto
Valore patrimoniale netto per azione di classe A ad accumulazione dei proventi in EUR
102,77
72,53
43,85
Numero di azioni di classe A ad accumulazione dei proventi in circolazione
55.139
171.957
3.227
Valore patrimoniale netto per azione di classe A a distribuzione dei proventi in EUR
102,77
–
–
139
–
–
–
63,02
–
Numero di azioni di classe A "UK distributor status" in circolazione
–
4.227
–
Valore patrimoniale netto per azione di classe A ad accumulazione dei proventi in GBP
–
–
37,97
79.235
Numero di azioni di classe A a distribuzione dei proventi in circolazione
Valore patrimoniale netto per azione di classe A “UK distributor status” in GBP
–
–
Valore patrimoniale netto per azione di classe A ad accumulazione dei proventi in USD
–
–
62,17
–
–
219.506
Valore patrimoniale netto per azione di classe C ad accumulazione dei proventi in USD
–
–
61,29
Numero di azioni di classe C ad accumulazione dei proventi in circolazione
–
–
7.242
102,83
–
–
4.990
–
–
Valore patrimoniale netto per azione di classe D ad accumulazione dei proventi in EUR
Numero di azioni di classe D ad accumulazione dei proventi in circolazione
6
Sintesi triennale dei Valori Patrimoniali Netti al 31 maggio 2009
BlackRock
European
Absolute
Return
Strategies
Fund
€
BlackRock
European
Opportunities
Extension
Strategies
Fund
€
BlackRock
European
TMT
Strategies
Fund
€
BlackRock
Latin
American
Opportunities
Fund
US$
BlackRock
UK
Extension
Strategies
Fund
£
BlackRock
Global
Tactical
Asset
Allocation
Fund
US$
6.193.773
–
–
12.776.131
9.677.133
–
–
3.698.050
–
19.153.447
52.994.180
–
–
3.809.500
–
–
–
–
72,53
93,22
–
–
99,82
–
43,85
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
63,02
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Valore patrimoniale netto per azione di classe A ad accumulazione dei proventi in GBP
–
31 maggio 2009
–
31 maggio 2008
–
31 maggio 2007
–
–
–
–
–
–
37,97
52,70
–
–
124,82
–
–
–
–
Valore patrimoniale netto per azione di classe A ad accumulazione dei proventi in USD
–
31 maggio 2009
–
31 maggio 2008
–
31 maggio 2007
–
–
–
–
–
–
62,17
104,07
–
–
–
–
–
–
–
Valore patrimoniale netto per azione di classe C ad accumulazione dei proventi in USD
–
31 maggio 2009
–
31 maggio 2008
–
31 maggio 2007
–
–
–
–
–
–
61,29
103,74
–
–
–
–
–
–
–
Valore patrimoniale netto per azione di classe D ad accumulazione dei proventi in EUR
102,83
31 maggio 2009
–
31 maggio 2008
–
31 maggio 2007
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Totale patrimonio netto
31 maggio 2009
31 maggio 2008
31 maggio 2007
Valore patrimoniale netto per azione di classe A ad accumulazione dei proventi in EUR
102,77
31 maggio 2009
–
31 maggio 2008
–
31 maggio 2007
Valore patrimoniale netto per azione di classe A a distribuzione dei proventi in EUR
102,77
31 maggio 2009
–
31 maggio 2008
–
31 maggio 2007
Valore patrimoniale netto per azione di classe A “UK distributor status” in GBP
31 maggio 2009
31 maggio 2008
31 maggio 2007
–
–
–
Le note alle pagine 18-22 sono parte integrante del presente bilancio.
7
Prospetto delle operazioni e delle variazioni del patrimonio netto
per l’esercizio chiuso al 31 maggio 2009
Note
Proventi
Interessi attivi
Interesse su contratti per differenza, netto
Dividendi
Dividendi netti su contratti per differenza
2(d)
Totale proventi
Spese
Interessi attivi
Interesse su contratti per differenza, netto
Dividendi netti su contratti per differenza
Commissioni di amministrazione
Banca depositaria e Commissioni di custodia
Imposta lussemburghese
Commissioni di gestione
Commissioni di performance
BlackRock
BlackRock
European
European
Absolute Opportunities
Return
Extension
Strategies
Strategies
Fund
Fund
€
€
BlackRock
BlackRock
European
Latin
TMT
American
Strategies Opportunities
Fund
Fund
€
US$
BlackRock
UK
Extension
Strategies
Fund
£
BlackRock
Global
Tactical
Asset
Allocation
Fund
US$
2(d)
243.562
15.323
768.257
141.143
4.013
–
1.173
1.048
11.777
–
229.979
58.343
50.224
10.535
3.433
–
–
–
437.609
–
67.998
–
–
34.925
41.008
474
–
1.186
2(c)
1.168.285
6.234
300.099
64.192
437.609
102.923
42.668
2(d)
2(d)
8
5
7
4
6
840
233.566
12.298
154.641
736.545
22.894
913.664
400.493
4.860
–
1.612
–
2.922
6.540
887
14.262
21.860
–
–
80.788
–
28.583
387.243
4.841
142.916
262.014
–
–
–
8.725
8.429
19.230
1.001
42.143
–
–
840
445
–
81.025
108.037
12.312
540.163
372
4.860
–
72.637
–
4.122
7.565
–
22.068
–
–
–
–
–
10.691
34.183
1.098
57.018
–
–
2.479.801
48.083
906.385
79.528
748.054
106.392
102.990
Altri oneri
Totale spese, al lordo dei rimborsi
558.616
6.454
351.864
12.574
9.987
–
25.857
1.921.185
41.629
554.521
66.954
738.067
106.392
77.133
(752.900)
(35.395)
(254.422)
(2.762)
(300.458)
(3.469)
(34.465)
(18.962.881)
130.359
(676.933)
(7.140.268)
5.748
25.504
(8.971)
477
(3.385.005)
400.102
–
88.151
(797.986)
481.800
151.277
(22.528)
(12.913.243)
–
–
(7.130.354)
(100.554)
(713.235)
(442.665)
712
127
–
(164.623)
(104.229)
(27.402.623)
(12.637)
(3.151.174)
(190.199)
(20.344.055)
(1.259.211)
(303.190)
Pagamenti netti in seguito al riacquisto di azioni
(6.218.183)
(469.633)
186.192
891
26.649.429
(24.836.056)
53.182
79.411
60
632
6.073.930
(805)
372.605
150.304
115.818
–
7.622.041
(2.010.596)
127.580
(108.384)
(643)
–
–
(3.526.404)
(6.998.154)
–
24.868
–
2.344.946
(8.868.338)
–
(397.807)
(683)
–
–
(2.151.799)
–
–
–
–
5.000.000
(4.696.810)
Variazione del totale del patrimonio netto per l’esercizio
32.089.983
6.193.773
3.098.998
(3.698.050)
(33.840.733)
(3.809.500)
–
Patrimonio netto all’inizio dell’esercizio
81.252.001
–
9.677.133
3.698.050
52.994.180
3.809.500
–
Variazione della valutazione dei cambi
(3.270.475)
6.193.773
12.776.131
–
19.153.447
–
–
Rimborso delle spese
Totale spese, al netto dei rimborsi
Perdite nette su investimenti
Utili/(perdite) netti realizzati su:
Investimenti
Contratti future
Valute
Perdite nette d’esercizio
Variazione netta plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su:
Investimenti
Valute
Contratti su opzioni
Proventi netti derivanti dall’emissione di azioni
Patrimonio netto alla fine dell’esercizio
8
Fondi di
investimento
BlackRock
Strategic
Funds
combinati
US$
2(b)
2(a)
45.891.543
Prospetto delle variazioni delle azioni in circolazione al 31 maggio 2009
BlackRock
European
Absolute
Return
Strategies
Fund
BlackRock
European
Opportunities
Extension
Strategies
Fund
BlackRock
European
TMT
Strategies
Fund
BlackRock
Latin
American
Opportunities
Fund
BlackRock
UK
Extension
Strategies
Fund
BlackRock
Global
Tactical
Asset
Allocation
Fund
–
55.147
8
55.139
103.813
101.419
33.275
171.957
37.049
–
37.049
–
–
3.702
475
3.227
–
–
–
–
–
–
–
–
–
139
–
139
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
4.227
–
4.227
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
162.085
–
82.850
79.235
30.520
–
30.520
–
–
–
–
–
Azioni in circolazione alla fine dell’esercizio
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
344.920
10.248
135.662
219.506
–
–
–
–
–
50.000
50.000
–
Azioni di classe C ad accumulazione dei proventi in USD
Azioni in circolazione all’inizio dell’esercizio
Azioni emesse
Azioni riscattate
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
1.725
10.336
4.819
7.242
–
–
–
–
–
–
–
–
–
4.990
–
4.990
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Azioni di classe A ad accumulazione dei proventi in EUR
Azioni emesse
Azioni riscattate
Azioni di classe A a distribuzione dei proventi in EUR
Azioni emesse
Azioni riscattate
Azioni di classe A “UK distributor status” in GBP
Azioni emesse
Azioni riscattate
Azioni di classe A ad accumulazione dei proventi in GBP
Azioni emesse
Azioni riscattate
Azioni di classe A ad accumulazione dei proventi in USD
Azioni emesse
Azioni riscattate
Azioni di classe D ad accumulazione dei proventi in EUR
Azioni emesse
Azioni riscattate
9
BlackRock European Absolute Return Strategies Fund
Portafoglio d’investimento al 31 maggio 2009
Valori mobiliari ammessi alla quotazione su un listino ufficiale
Partecipazione
Descrizione
Valore (€)
%
AZIONI ORDINARIE/PRIVILEGIATE (AZIONI) E DIRITTI
Finlandia
18.228
2.038
2.105
F-Secure
Konecranes
Outokumpu
45.935
34.238
29.470
___________
0,74
0,55
0,48
______
109.643
___________
1,77
______
86.996
60.647
87.688
___________
1,40
0,98
1,42
______
235.331
___________
3,80
______
30.211
65.766
___________
95.977
___________
0,49
1,06
______
1,55
______
440.951
___________
440.951
7,12
______
7,12
Francia
2.461
1.348
2.570
Bureau Veritas
Sanofi-Aventis
Vinci
Germania
986
986
Bauer
Salzgitter
Totale Azioni ordinarie/privilegiate (Azioni) e Diritti
Totale portafoglio
Opzioni put vendute al 31 maggio 2009
Numero di
contratti
soggetti
a put
Utili
non realizzati in
€
Valore
€
(95.000) Vodafone Put Option strike price
£ 3.918,75 expiring on 18/9/2009 ___________
632
Totale opzioni put vendute
632
___________
(4.477)
_________
(4.477)
_________
Emittente
Suddivisione per settore
al 31 maggio 2009*
Industriali
Beni di consumo, non ciclici
Materie di base
Tecnologia
Titoli garantiti da attività
Deposito a termine
Altre attività nette
% del
patrimonio netto
2,46
2,38
1,06
0,74
0,48
88,99
3,89
__________
100,00
__________
* Esclusa l’esposizione al valore di mercato dei contratti per differenza.
10
Partecipazione
Descrizione
Depositi a termine
Barclays Bank
HSBC Bank
ING Bank
Insitutional Cash Series (EUR)
KBC Bank
Royal Bank of Scotland
Royal Bank of Scotland (London)
Totale depositi a termine
Depositi a termine con State Street Bank
Totale patrimonio netto (€)
Valore (€)
%
690.000
690.000
690.000
471.835
690.000
690.000
690.000
___________
11,14
11,14
11,14
7,62
11,14
11,14
11,14
______
4.611.835
___________
900.000
74,46
______
14,53
240.987
___________
6.193.773
___________
3,89
______
100,00
______
BlackRock European Absolute Return Strategies Fund segua
Contratti per differenza al 31 maggio 2009 (Merrill Lynch)
Partecipazione
Descrizione
Utili/(perdite)
non realizzati in
€
Valore
€
Partecipazione
Austria
(3.589) OMV
(1.678) Verbund - Oesterreichische
Elektrizitaetswirtschafts
(103.650)
(897)
___________
(10.139)
___________
(60.459)
6.527
2.408
(872)
(1.671)
(524)
___________
StatoilHydro
Yara International
(90.703)
(62.576)
(30.429)
Energias de Portugal
(89.943)
(30.411)
(84.744)
(10.153)
___________
Germania
(1.176)
(4.628)
3.339
(2.102)
3.317
(927)
1.204
778
(1.211)
2.053
(864)
671
(1.319)
Bayer
Deutsche Post
ElringKlinger
Henkel
Lanxess
Linde
MAN SE
Merck
Metro
Rheinmetall
Siemens
Vossloh
Wincor Nixdorf
(1.496)
741
13.128
(194)
(3.681)
(1.373)
3.240
2.631
(275)
5.296
766
2.648
(3.087)
___________
(47.428)
(45.146)
43.106
(45.697)
54.896
(54.415)
51.929
52.756
(46.006)
60.050
(44.634)
53.029
(55.688)
1.208
(6.489)
___________
(5.281)
___________
57.405
(88.644)
16.286
___________
16.286
___________
68.562
(328)
18.453
11.251
___________
(30.907)
113.946
90.990
Lussemburgo
ArcelorMittal
Iberia Lineas Aereas de Espana
Alfa Laval
Tele2
Telefonaktiebolaget LM Ericsson
TeliaSonera
Volvo
(2.293)
___________
(2.293)
___________
87.431
(1.043)
(2.198)
(988)
(2.885)
8.408
___________
(88.958)
(83.515)
(31.543)
(107.410)
(75.468)
1.294
___________
Svizzera
(153)
1.552
(815)
1.343
1.207
(70)
507
406
Givaudan
Holcim
Lonza Group
Panalpina Welttransport Holding
Roche Holding
SGS
Swatch Group
Syngenta
(1.150)
221
(2.065)
5.865
3.874
(900)
817
2.859
___________
(70.076)
58.304
(59.886)
64.886
116.312
(61.761)
59.587
69.346
9.521
___________
6.203
(5.822)
13.570
(43.083)
(14.874)
(3.216)
(5.968)
6.073
Aveva Group
British Sky Broadcasting Group
HSBC Holdings
Kingfisher
Marks & Spencer Group
Royal Dutch Shell
Standard Chartered
Tullow Oil
11.120
1.082
(2.490)
(25)
5.178
(2.478)
520
13.717
___________
51.809
(29.422)
87.446
(87.966)
(48.485)
(62.172)
(85.986)
68.694
26.624
___________
Paesi Bassi
(938) Akzo Nobel
4.519 Heineken
2.596 Koninklijke Vopak
54.611
Regno Unito
Italia
2.920
3.084
___________
3.084
___________
Svezia
(12.962)
(11.652)
(4.789)
(29.320)
(16.781)
18.344
___________
4.828 Ansaldo STS
(87.593) Telecom Italia
97.125
56.022
Spagna
53.970
Francia
(4.053)
201
(6.301)
___________
3.087
2.728
___________
5.815
___________
Portogallo
19.345
(3.067)
___________
(7.928) Air France-KLM
(677) Alstom
(2.675) Dassault Systemes
Valore
€
Norvegia
(9.242)
Finlandia
(8.291) Neste Oil
(3.948) Rautaruukki
(1.198) Wartsila
Descrizione
Utili/(perdite)
non realizzati in
€
Totale Contratti per Differenza (CFD)
___________
79.411
___________
29.376
___________
11
BlackRock European Opportunities Extension Strategies Fund
Partecipazione
Partecipazione
Descrizione
Valore (€)
%
Austria
Andritz
Erste Group Bank
Wienerberger
103.911
15.400
15.679
___________
0,82
0,12
0,12
______
134.990
___________
1,06
______
12.927
17.788
87.620
50.487
7.835
41.948
___________
0,10
0,14
0,69
0,39
0,06
0,33
______
218.605
___________
1,71
______
14.021
___________
14.021
___________
0,11
______
0,11
______
7.523
___________
7.523
___________
0,06
______
0,06
______
52.334
93.427
29.331
48.620
30.594
___________
0,41
0,73
0,23
0,38
0,24
______
254.306
___________
1,99
______
8.524
196.314
35.213
79.645
16.611
___________
0,07
1,54
0,27
0,62
0,13
______
336.307
___________
2,63
______
Belgio
556
4.091
2.600
895
494
1.737
Barco
Dexia
EVS Broadcast Equipment
Groupe Bruxelles Lambert
Roularta Media Group
Tessenderlo Chemie
Bermuda
18.731
Golden Ocean Group
Isole Cayman
65.840
Orchid Developments
Danimarca
1.158
3.448
2.447
5.485
1.852
Carlsberg
D/S Norden
Danske Bank
DSV
H Lundbeck
Finlandia
1.129
17.961
14.921
5.957
2.203
Cramo
Nokia
Oriola-KD
Sampo
YIT
Francia
728
4.616
4.180
761
1.941
5.146
11.326
1.926
17.633
1.374
568
921
2.023
1.512
819
7.445
1.166
552
839
358
3.443
1.141
12
Aeroports de Paris
Air France-KLM
Alten
April Group
Audika
AXA
Beneteau
Bouygues
Bull
Carrefour
Casino Guichard Perrachon
Cie de Saint-Gobain
Cie Generale d'Optique Essilor
International
CNP Assurances
Compagnie Generale des Etablissements
Michelin
Credit Agricole
Danone
Euler Hermes
Eurazeo
Faiveley
GDF Suez
Hi-Media
Valore (€)
%
Ingenico
9.025
Ipsen
78.685
M6-Metropole TV
29.952
Maisons France Confort
15.466
Meetic
43.305
Mercialys
1.505
Nexity
52.766
NRJ Group
3.392
Pernod-Ricard
29.142
Peugeot
75.890
Pierre & Vacances
25.395
PPR
96.773
Saft Groupe
61.071
Sanofi-Aventis
90.790
Schneider Electric
98.914
SEB
11.522
SeLoger.com
26.370
Societe Internationale de Plantations
d'Heveas
16.078
Societe Television Francaise 1
66.037
Sperian Protection
9.268
Teleperformance
66.587
Thales
40.361
Total
181.911
Unibail-Rodamco
79.759
Vallourec
20.516
Vivendi
68.594
___________
0,07
0,62
0,23
0,12
0,34
0,01
0,41
0,03
0,23
0,59
0,20
0,76
0,48
0,71
0,77
0,09
0,21
0,13
0,52
0,07
0,52
0,32
1,42
0,62
0,16
0,54
______
2.347.949
___________
18,38
______
100.802
26.047
68.151
59.555
23.113
28.607
45.941
52.049
38.903
131.719
88.863
100.293
49.140
29.357
50.618
8.197
26.149
31.182
16.823
111.270
75.418
57.078
75.686
13.211
7.804
5.429
72.983
63.550
8.039
12.346
9.528
2.478
29.230
44.078
___________
0,79
0,20
0,53
0,47
0,18
0,22
0,36
0,41
0,30
1,03
0,70
0,79
0,39
0,23
0,40
0,06
0,21
0,24
0,13
0,87
0,59
0,45
0,59
0,10
0,06
0,04
0,57
0,50
0,06
0,10
0,07
0,02
0,23
0,35
______
1.563.637
___________
12,24
______
Francia segua
3.646
875
1.579
Descrizione
37.212
52.392
50.285
19.482
35.617
67.052
105.921
55.902
37.206
43.652
29.263
23.748
0,29
0,41
0,39
0,15
0,28
0,52
0,83
0,44
0,29
0,34
0,23
0,19
66.051
101.833
0,52
0,80
34.775
76.758
41.259
23.769
27.813
19.303
95.406
4.176
0,27
0,60
0,32
0,19
0,22
0,15
0,75
0,03
622
2.388
2.161
703
2.284
71
2.167
731
663
3.538
526
1.630
2.122
2.018
1.894
407
1.360
638
8.021
293
3.199
1.203
4.432
699
231
3.674
Germania
3.898
3.112
991
1.480
652
1.755
1.481
9.933
1.498
2.147
9.040
10.234
2.980
2.274
1.702
208
1.563
1.433
1.664
2.117
1.287
1.324
1.115
933
405
385
3.289
8.802
517
1.969
1.079
698
370
1.045
Adidas
Aixtron
Axel Springer
Bayer
Bilfinger Berger
Celesio
Centrotherm Photovoltaics
Comdirect Bank
Daimler
Deutsche Boerse
Deutsche Lufthansa
Deutsche Post
Deutsche Postbank
ElringKlinger
Fresenius Medical Care
Fuchs Petrolub
Gerresheimer
Henkel
IDS Scheer
K+S
Linde
MAN SE
Merck
Rhoen Klinikum
Roth & Rau
Sixt
Solarworld
Takkt
Tipp24
TUI
United Internet
Villeroy & Boch
Vossloh
Wincor Nixdorf
BlackRock European Opportunities Extension Strategies Fund segua
Partecipazione
Partecipazione
Descrizione
Valore (€)
%
Grecia
7.501
4.130
2.391
Hellenic Exchanges Clearing
Settlement and Registry
OPAP
Public Power
St Peter Port Capital
60.308
91.934
38.615
___________
0,47
0,72
0,30
______
190.857
___________
1,49
______
50.998
___________
50.998
___________
0,40
______
0,40
______
ICON
Batm Advanced Communications
Oridion Systems
%
11.864
35.318
7.913
38.803
89.596
17.337
32.121
___________
0,09
0,28
0,06
0,30
0,70
0,14
0,25
______
232.952
___________
1,82
______
Almirall
32.922
Antena 3 de Television
10.737
Bolsas y Mercados Espanoles
67.693
Cintra Concesiones de Infraestructuras
de Transporte
20.761
Grupo Catalana Occidente
120.372
Mapfre
67.457
Obrascon Huarte Lain
35.639
Repsol
47.316
___________
0,26
0,08
0,53
0,16
0,94
0,53
0,28
0,37
______
402.897
___________
3,15
______
45.907
101.279
22.049
64.950
62.709
21.128
23.698
65.943
16.637
14.804
17.782
60.496
___________
0,36
0,79
0,17
0,51
0,49
0,16
0,19
0,52
0,13
0,12
0,14
0,47
______
517.382
___________
4,05
______
50.087
85.321
65.798
48.796
63.342
40.331
37.806
24.799
23.832
245
4.582
7.254
69.610
39.520
104.788
28.206
71.090
1.300
196.135
50.651
162.777
68.218
131.194
27.665
8.612
148.219
0,39
0,67
0,51
0,38
0,50
0,32
0,30
0,19
0,19
0,00
0,04
0,06
0,54
0,31
0,82
0,22
0,56
0,01
1,53
0,40
1,27
0,53
1,03
0,22
0,07
1,16
ABG Sundal Collier Holding
Marine Harvest
ODIM
Schibsted
StatoilHydro
StepStone
Yara International
Spagna
0,42
______
0,42
______
14.717
2.688
___________
17.405
___________
0,12
0,02
______
0,14
______
10.643
28.107
2.752
2.974
18.511
66.109
31.592
47.214
110.096
17.274
154.255
17.631
70.427
265
21.643
25.177
38.660
15.186
55.045
30.794
24.013
___________
0,14
0,52
0,25
0,37
0,86
0,13
1,21
0,14
0,55
0,00
0,17
0,20
0,30
0,12
0,43
0,24
0,19
______
743.892
___________
5,82
______
13.656
84.038
___________
97.694
___________
0,10
0,66
______
0,76
______
23.469
118.190
23.091
36.638
45.333
6.630
30.743
56.759
13.494
50.744
181.947
19.770
19.185
47.303
43.109
4.996
___________
0,18
0,93
0,18
0,29
0,36
0,05
0,24
0,44
0,11
0,40
1,42
0,15
0,15
0,37
0,34
0,04
______
721.401
___________
5,65
______
53.219
___________
53.219
___________
Israele
41.384
739
15.994
85.626
1.908
4.519
6.021
22.454
1.379
3.806
2.122
2.986
4.484
Irlanda
4.238
Valore (€)
Norvegia
Guernsey
94.967
Descrizione
Italia
14.034
12.787
2.657
3.173
16.656
3.695
9.005
2.589
7.121
84
9.619
3.008
22.529
1.876
17.974
42.918
596
A2A
Alleanza Assicurazioni
Ansaldo STS
Atlantia
Azimut Holding
Banca Popolare di Milano
ENI
Exor
Finmeccanica
Gruppo Coin
Impregilo
Mediobanca
Parmalat
SAES Getters
Snam Rete Gas
Telecom Italia
Tod's
Lussemburgo
16.893
6.007
Regus
SES
Paesi Bassi
3.372
8.137
2.514
2.814
1.800
896
1.733
2.297
463
5.928
9.526
5.068
1.500
3.386
4.027
139
Aalberts Industries
ASML Holding
Beter BED Holding
Brunel International
Heineken
Kendrion
Koninklijke Boskalis Westminster
Koninklijke DSM
Nutreco Holding
Reed Elsevier
Royal Dutch Shell
SNS Reaal
Telegraaf Media Groep
TNT
Unit 4 Agresso
Vastned Retail
Svezia
6.384
5.256
6.861
7.240
10.458
2.200
4.750
8.354
10.697
4.788
4.363
5.392
Atlas Copco
Autoliv
BE Group
Electrolux
Hexagon
HQ
JM
Kinnevik Investment
Rezidor Hotel Group
Skandinaviska Enskilda Banken
Swedbank
Swedish Match
Svizzera
399
2.337
2.145
869
2.911
543
2.447
2.757
355
385
320
1.825
176
1.052
453
2.815
964
599
7.647
3.088
5.753
1.411
1.911
764
71
1.536
Acino Holding
Actelion
Adecco
Baloise Holding
Bank Sarasin & Compagnie
Bucher Industries
Compagnie Financiere Richemont
EFG International
Financiere Tradition
Financiere Tradition (Rights)
Gategroup Holding
Gottex Fund Management Holding
Gurit Holding
Holcim
Kuoni Reisen Holding
Logitech International
Lonza Group
Micronas Semiconductor Holding
Nestle
Nobel Biocare Holding
Novartis
Panalpina Welttransport Holding
Partners Group Holding
PSP Swiss Property
Rieter Holding
Roche Holding
13
Partecipazione
Descrizione
Valore (€)
%
Partecipazione
Valore (€)
%
55.123
931
54.646
18.548
51.441
88.616
___________
0,43
0,01
0,43
0,14
0,40
0,69
______
1.829.483
___________
14,32
______
8.620
7.639
4.404
5.166
44.267
9.875
45.498
M&C Saatchi
May Gurney Integrated Services
Molins
Severfield-Rowen
Shore Capital Group
Tenon Group
YouGov
6.697
12.830
2.466
11.805
12.670
5.134
30.671
___________
0,05
0,10
0,02
0,09
0,10
0,04
0,24
______
465.409
___________
10.200.927
___________
3,64
______
79,84
______
49.270
___________
49.270
___________
0,39
______
0,39
______
49.270
___________
10.250.197
0,39
______
80,23
2.000.000
525.934
___________
12.776.131
___________
15,65
4,12
______
100,00
______
Svizzera segua
1.057
20
2.273
492
1.813
642
Regno Unito segua
Sonova Holding
Sulzer
Swatch Group
Swissquote Holding
Tecan Group
Valora Holding
Regno Unito
17.021
17.851
7.700
6.220
24.939
4.895
39.931
36.515
16.493
6.132
2.112
2.419
39.164
22.143
30.179
143.006
All Leisure Group
Ambrian Capital
Britvic
Care
Dignity
Dunedin Enterprise Investment Trust
Future
Galiform
Gem Diamonds
Grainger
Graphite Enterprise Trust
Hornby
Invocas Group
K3 Business Technology Group
Laura Ashley Holdings
Lighthouse Group
16.512
5.511
24.480
21.409
163.131
17.799
8.212
15.541
32.318
10.895
7.336
2.764
12.646
20.619
5.500
18.463
0,13
0,04
0,19
0,17
1,28
0,14
0,06
0,12
0,25
0,09
0,06
0,02
0,10
0,16
0,04
0,15
Operazioni di cambio a termine aperte
al 31 maggio 2009
Acquisti
€ 115.000
£ 2.087.258
Vendite
£103.696
€2.266.000
Utili/(perdite)
non realizzati
Data Valore
in €
16/6/2009
(3.487)
16/6/2009 __________
118.986
Utili netti non realizzati
115.499
__________
al 31 maggio 2009*
Finanziario
Industriali
Beni di consumo, ciclici
Comunicazioni
Energia
Materie di base
Tecnologia
Servizi di pubblica utilità
Diversificato
Deposito a termine
% del
patrimonio netto
17,97
15,69
12,55
11,02
7,23
5,19
4,48
3,89
1,62
0,59
15,65
4,12
__________
100,00
__________
* Esclusa l’esposizione al valore di mercato dei contratti per differenza.
14
Descrizione
COMPARTI DI TIPO CHIUSO
Guernsey
98.835
Puma Brandenburg
Totale Comparti di tipo chiuso
Totale portafoglio
Depositi a termine con State Street Bank
Totale patrimonio netto (€)
Partecipazione
Descrizione
Utili/(perdite)
non realizzati in
€
Valore
€
260
(372)
___________
(10.978)
(14.390)
Partecipazione
Belgio
(66) Colruyt
(277) Delhaize Group
405
(308)
(735)
7
___________
(17.510)
(7.764)
(8.880)
(17.237)
(631)
___________
Finlandia
(1.331)
(2.026)
(1.868)
(1.680)
(1.995)
(1.686)
(544)
Cargotec
Neste Oil
Orion
Poyry
Stora Enso
Tieto
Wartsila
(5.074)
(1.698)
213
(600)
(265)
(507)
611
___________
(15.573)
(22.164)
(21.650)
(15.809)
(8.379)
(17.180)
(13.818)
79.271
Henderson Group
(506)
(2.019)
(477)
(1.087)
Imtech
Koninklijke Ahold
Koninklijke Vopak
Wolters Kluwer
(14.329)
(15.818)
(16.032)
(14.813)
(17.380)
(17.754)
20.418
(11.056)
(13.609)
(7.555)
(11.448)
(20.129)
(9.309)
(16.016)
(15.429)
(17.966)
(12.545)
(13.823)
(18.888)
(14.895)
(13.652)
(15.105)
___________
Biotest
Carl Zeiss Meditec
Douglas Holding
Fielmann
Grenkeleasing
Hamburger Hafen und Logistik
Hochtief
Metro
Rockwool International
RWE
Software
350
193
445
1.238
(2.275)
(1.112)
(127)
(1.190)
(2.301)
(343)
(430)
___________
(9.713)
(8.016)
(13.212)
(15.584)
(11.076)
(10.727)
(8.829)
(10.935)
(19.087)
(9.131)
(10.797)
(5.552)
___________
Irlanda
28.621
780
4.059
10.000
3.733
Aer Lingus
(803)
CRH
(31)
FBD Holdings
3.451
Governor & Co of the Bank of Ireland
(619)
Paddy Power
15.967
___________
74.541
(1.822)
405
(3.230)
315
___________
(7.089)
(17.369)
(16.719)
(14.588)
(4.332)
___________
Norvegia
80 Lighthouse
(1.806) Telenor
(2.485)
(4.286)
(371)
(638)
(702)
Banco Santander
Fluidra
Grifols
Inditex
Zardoya Otis
–
(1.231)
___________
(1.231)
___________
–
(10.819)
(1.963)
429
(158)
461
(914)
___________
(18.737)
(11.787)
(4.767)
(19.969)
(10.818)
(2.145)
___________
Svezia
(2.126)
(1.200)
(1.038)
(1.973)
(636)
(1.807)
(649)
(1.950)
(3.317)
(3.385)
(700)
(7.457)
(855)
(951)
(1.529)
(4.412)
(3.199)
Alfa Laval
Assaloy
Axfood
Axis Communications
Elekta
Getinge
Hennes & Mauritz
Industrivarden
KappAhl Holding
Loomis
Modern Times Group
New Wave Group
Ratos
SKF
SSAB
TeliaSonera
Trelleborg
Germania
(289)
(879)
(452)
(336)
(426)
(363)
(259)
(287)
(340)
(154)
(215)
5.007
___________
5.007
___________
Spagna
Francia
Alstom
1.342
Arkema
46
BioMerieux
(868)
Bourbon
(4.843)
Cap Gemini
272
Cie Generale de Geophysique-Veritas
(2.534)
CPL Resources
293
Dassault Systemes
(1.423)
Eurofins Scientific
(1.016)
Haulotte Group
621
Hermes International
(1.312)
Iliad
(2.225)
Imerys
(34)
L'Oreal
(1.206)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton
(1.794)
Publicis Groupe
(206)
Remy Cointreau
(1.167)
Safran
482
Sodexo
888
Suez Environnement
270
Veolia Environnement
(691)
___________
(14.304)
Paesi Bassi
(7.320)
___________
(319)
(812)
(263)
(471)
(635)
(1.422)
17.015
(349)
(368)
(1.514)
(119)
(258)
(310)
(286)
(262)
(783)
(502)
(1.474)
(544)
(1.165)
(657)
1.110
___________
1.110
___________
Jersey
Danimarca
Coloplast
FLSmidth
Jyske Bank
Novozymes
Valore
€
Italia
(1.013) Lottomatica
(112)
___________
(350)
(298)
(456)
(310)
Descrizione
Utili/(perdite)
non realizzati in
€
19.462
13.053
29.428
16.100
64.245
(121)
(2.717)
188
112
269
(2.094)
(1.445)
(4.023)
(3.387)
(2.733)
699
(2.736)
(2.283)
10
(19)
92
(375)
___________
(14.591)
(11.215)
(16.825)
(13.494)
(6.316)
(17.353)
(21.860)
(12.378)
(11.623)
(25.055)
(14.199)
(9.886)
(12.136)
(7.930)
(14.326)
(16.163)
(7.703)
(20.563)
___________
Svizzera
(242)
(912)
(71)
(587)
(8)
(1.146)
(17)
(21)
(83)
(81)
(98)
(283)
Adecco
Cytos Biotechnology
Galenica
Julius Baer Holding
Lindt & Spruengli
Petroplus Holdings
SGS
Sika
Straumann Holding
Swisscom
Syngenta
Synthes
(1.366)
3.922
452
871
(1.417)
(1.951)
50
(355)
(1.171)
(499)
(146)
1.049
___________
(7.423)
(9.349)
(15.320)
(17.284)
(10.138)
(16.160)
(14.999)
(15.417)
(10.968)
(16.956)
(16.739)
(20.589)
(561)
___________
17.965
___________
15
Partecipazione
Descrizione
Utili/(perdite)
non realizzati in
€
Valore
€
Partecipazione
23.506
4.677
48.151
22.856
16
888 Holdings
Aberdeen Asset Management
Admiral Group
Aga Rangemaster Group
Aggreko
Air Partner
Anglo Pacific Group
Anite
Antofagasta
Ashtead Group
Associated British Foods
Autonomy
Berkeley Group Holdings
BHP Billiton
Bloomsbury Publishing
Bodycote
Bovis Homes Group
BP
British Land
British Sky Broadcasting Group
BT Group
BTG
Cable & Wireless
Cadbury
Carnival
Charlemagne Capital
Charter International
Clarkson
Close Brothers Group
Colliers Cre
Collins Stewart
Compass Group
Connaught
Cookson Group
Dana Petroleum
Dart Group
Delta
DTZ Holdings
easyJet
Evolution Group
Experian
F&C Asset Management
French Connection Group
Gaming VC Holdings
Genus
Greggs
Hammerson
Hays
Holidaybreak
HSBC Holdings
Hunting
Huntsworth
Imperial Tobacco Group
Inchcape
Inmarsat
Intercontinental Hotels Group
Interserve
Intertek Group
Invista Real Estate Investment
Management Holdings
IP Group
Jardine Lloyd Thompson Group
JJB Sports
K3 Business Technology Group
Valore
€
533
(7.652)
6
382
2.700
(935)
(630)
(269)
(1.316)
1.919
(416)
(689)
983
19.105
(49)
(365)
588
197
(2.573)
19.158
5.503
(1.259)
(2.170)
324
10.445
(578)
30.119
2.013
9.103
168
–
(1.204)
5.468
13.354
(6.175)
2.843
(8)
(329)
(282)
(6.269)
(4.935)
(272)
2.594
(537)
(96)
(3.825)
1.835
1.319
186
(1.610)
5.263
2.413
1.935
501
273
(580)
(416)
3.830
(1.820)
1.029
___________
40.010
98.107
42
5.733
26.211
11.753
(8.633)
(20.959)
15.231
47.671
31.556
49.337
9.463
54.542
11.482
(15.344)
(10.156)
(17.873)
89.447
98.892
51.837
44.739
(20.190)
10.833
32.937
(11.257)
87.165
42.052
38.440
7.875
–
(10.496)
86.897
38.386
33.583
33.688
(16.224)
56.914
32.780
(15.053)
52.798
(9.949)
23.288
24.232
12.592
65.963
7.126
61.433
(20.268)
179.446
22.323
199.234
39.040
(15.948)
18.982
17.809
21.202
23.520
(15.943)
96.315
Regno Unito segua
Regno Unito
25.163
44.438
2.908
19.177
(1.528)
3.135
5.320
107.861
(1.465)
55.681
3.836
(816)
14.563
5.580
8.481
11.650
19.297
30.904
9.898
9.444
(8.477)
19.574
16.306
(2.817)
3.025
8.293
4.773
2.100
10.965
12.181
53.618
9.593
(2.091)
1.820
3.223
83.116
25.698
12.170
8.211
776
5.602
(10.361)
6.585
3.509
(1.767)
20.710
18.786
54.382
16.746
41.893
3.719
18.342
1.582
311.385
(1.452)
4.945
11.349
(1.473)
20.537
Descrizione
Utili/(perdite)
non realizzati in
€
(1.145)
1.149
(1.276)
903
(120)
1.773
973
5.348
(467)
(2.683)
(127)
(3.400)
(7.495)
3.129
(58)
(674)
(9.521)
4.325
(3.081)
(2.014)
319
1.245
361
(6)
(5.723)
(141)
(241)
1.081
13.352
330
590
410
(43)
709
2.394
31.887
(529)
2.819
155
327
275
(1.243)
(19)
(936)
(1.409)
17.837
(922)
(4.057)
16.962
7.542
61
(56)
(351)
(1.583)
(435)
483
(1.593)
19
29.757
66.666
28.574
20.662
(10.231)
19.522
8.297
41.285
(10.612)
32.955
32.127
(14.377)
146.176
95.123
11.899
18.702
86.164
181.493
44.309
47.726
(8.504)
34.061
25.319
(17.461)
55.681
995
28.849
13.916
83.438
4.008
45.947
39.217
(8.130)
5.683
48.057
56.505
35.175
7.620
29.693
1.226
29.302
(9.506)
4.800
6.695
(12.154)
94.958
62.998
49.895
56.731
269.962
19.228
11.526
29.120
61.550
(8.627)
37.573
23.081
(17.890)
(573)
283
19
4.731
(673)
11.193
11.817
22.871
19.806
21.022
5.576
17.470
230
4.234
15.931
9.750
(4.511)
(8.376)
25.735
12.826
1.893
73.814
6.371
29.835
9.728
(18.026)
(1.355)
(3.305)
21.372
7.609
51.555
26.457
(397)
51.812
41.779
(366)
21.778
21.650
27.920
2.098
(109.652)
(4.812)
28.863
74.825
24.804
2.275
(2.787)
39.130
23.691
(3.821)
20.447
(7.079)
22.622
3.942
12.111
23.093
4.200
12.681
(3.288)
19.522
7.175
148.151
7.201
(3.292)
14.079
14.774
1.769
147.040
(3.015)
12.164
Keller Group
Land Securities Group
Laura Ashley Holdings
LSL Property Services
Luminar Group Holdings
Marshalls
Misys
Mitie Group
Moneysupermarket.com Group
National Express Group
Next
Northern Foods
Northern Petroleum
Northgate
Office2office
Old Mutual
Pearson
Pennon Group
Persimmon
Premier Oil
Prostrakan Group
QinetiQ Group
Randgold Resources
Raymarine
RCG Holdings
Reckitt Benckiser Group
Rightmove
RM
Robert Walters
Rolls-Royce Group
Rolls-Royce Group
Sage Group
Savills
SciSys
SIG
Soco International
SSL International
Stagecoach Group
T Clarke
Talvivaara Mining
Thomas Cook Group
TR Property Investment Trust
Trading Emissions
Travis Perkins
Tribal Group
TUI Travel
UK Coal
United Business Media
United Utilities Group
Venture Production
Vitec Group
Vodafone Group
VT Group
Wetherspoon (J.D.)
Wilmington Group
Wolfson Microelectronics
Wolseley
Workspace Group
WPP
Xstrata
Totale Contratti per Differenza (CFD)
168.027
___________
134.557
___________
BlackRock Latin American Opportunities Fund
Partecipazione
Partecipazione
Descrizione
Valore (US$)
%
52.000
85.000
100.000
105.000
135.000
30.000
52.000
45.000
25.000
85.000
19
100.000
150.000
130.000
42.000
150.000
65.000
28.000
Valore (US$)
%
256.296
___________
256.296
___________
1,34
______
1,34
______
598.850
___________
598.850
___________
3,13
______
3,13
______
Desarrolladora Homex
431.200
Genomma Lab Internacional de CV ___________
521.523
952.723
___________
2,25
2,72
______
4,97
______
Cile
40.000
Brasile
100.000
70.000
35.000
170.000
43.000
50.000
29.000
25.000
Descrizione
All America Latina Logistica
585.485
Anhanguera Educacional Participacoes 711.171
B2W Cia Global Do Varejo
734.296
Banco ABC Brasil
624.670
Cia de Concessoes Rodoviarias
676.819
Cyrela Brazil Realty
383.716
Diagnosticos da America
499.792
Eletropaulo Metropolitana Eletricidade
de Sao Paulo
389.307
Global Village Telecom Holding
875.036
Hypermarcas
962.060
Industrias Romi
402.521
Iochpe Maxion
745.502
Localiza Rent A CAR
844.608
Lupatech
407.705
MRV Engenharia e Participacoes
716.202
Multiplan Empreendimentos Imobiliarios 449.405
Odontoprev
402.775
PDG Realty Empreendimentos e
Participacoes
970.268
PDG Realty Empreendimentos e
Participacoes (Rights)
29.935
Porto Seguro
759.809
Randon Participacoes
701.362
Rodobens Negocios Imobiliarios
1.103.375
Saraiva Livreiros Editores
474.090
Satipel Industrial
373.552
Tam
560.950
Totvs
985.464
___________
3,06
3,71
3,83
3,26
3,53
2,00
2,61
0,16
3,97
3,66
5,76
2,48
1,95
2,93
5,15
______
16.369.875
___________
85,47
______
2,03
4,57
5,02
2,10
3,89
4,41
2,13
3,74
2,35
2,10
Cia Cervecerias Unidas
Lussemburgo
35.000
Ternium
Messico
16.000
550.000
Perù
15.000
Credicorp
Totale portafoglio
5,07
Totale patrimonio netto (US$)
903.300
___________
903.300
___________
4,71
______
4,71
______
19.081.044
___________
19.081.044
99,62
______
99,62
72.403
___________
19.153.447
___________
0,38
______
100,00
______
al 31 maggio 2009
Finanziario
Beni di consumo, ciclici
Comunicazioni
Industriali
Tecnologia
Materie di base
Energia
Servizi di pubblica utilità
% del
patrimonio netto
27,03
23,34
16,47
10,88
9,46
5,15
3,13
2,13
2,03
0,38
__________
100,00
__________
17
Nota Integrativa al Bilancio Annuale
1. Organizzazione
BlackRock Strategic Funds (“la Società”) è una società
d’investimento a capitale variabile (o SICAV) di diritto
lussemburghese che si qualifica come un OICVM (Organismo di
investimento collettivo in valori mobiliari) ai sensi della Parte I.
La SICAV ha una struttura multicomparto composta da diversi
comparti, ciascuno dotato di un proprio portafoglio di
investimenti distinto.
La Società ha nominato BlackRock (Luxembourg) S.A. quale
Società di gestione.
Al 31 maggio 2009, la Società offriva azioni in 3 comparti.
Ciascun comparto costituisce un insieme distinto di attività ed
è rappresentato da specifiche azioni.
Le Azioni dei comparti sono suddivise in azioni di Classe A,
Classe C, Classe D, Classe E, Classe I, Classe J e Classe X.
Attualmente ciascun comparto ha emesso la seguente classe
di azioni:
Azioni di classe A ad accumulazione dei proventi denominate
in EUR.
Il Comparto BlackRock Latin American Opportunities Fund ha
altresì emesso:
in GBP.
in USD.
Azioni di classe C ad accumulazione dei proventi denominate
in USD.
• Il 13 marzo 2009, il Comparto BlackRock European TMT
Strategies Fund è stato interamente rimborsato e il Consiglio
di Amministrazione ha deliberato la chiusura di detto
comparto a nuove sottoscrizioni.
• Il 26 marzo 2009, il Comparto BlackRock Global Tactical
Asset Allocation Fund è stato interamente rimborsato e il
Consiglio di Amministrazione ha deliberato la chiusura di
detto comparto a nuove sottoscrizioni.
Eventi significativi verificatisi nell’esercizio chiuso
al 31 maggio 2009
BlackRock è una società quotata sul New York Stock Exchange
e che opera come società indipendente, senza un azionista di
maggioranza e con un Consiglio di Amministrazione composto
in maggioranza da consiglieri indipendenti. A seguito
dell’acquisizione di Merrill Lynch, il 1° gennaio 2009, Bank of
America Corporation detiene indirettamente circa il 49% di
BlackRock e PNC Financial Services Group (PNC) detiene una
partecipazione pari a circa il 33%. Le restanti azioni, pari
approssimativamente al 18%, sono detenute da dipendenti e
dal pubblico.
2. Sintesi dei principi contabili fondamentali
Il bilancio è stato redatto in conformità ai principi contabili
generalmente accettati nel Granducato del Lussemburgo.
(a) Valutazione degli Investimenti e delle Altre Attività
Gli investimenti e le altre attività della Società sono valutati
come di seguito illustrato:
e
il Comparto BlackRock European Opportunities Extension
Strategies Fund ha altresì emesso:
Azioni di classe A “UK Distributor Status” denominate in GBP.
e
il Comparto BlackRock European Absolute Return Strategies
Fund ha altresì emesso:
Azioni di classe A a distribuzione dei proventi denominate in EUR.
Azioni di classe D ad accumulazione dei proventi denominate
in EUR.
Avvio di comparti
• Il 30 giugno 2008 è stato lanciato il Comparto BlackRock
Global Tactical Asset Allocation Fund, denominato in USD.
• Il 27 febbraio 2009 è stato lanciato il Comparto BlackRock
European Absolute Return Strategies Fund, denominato
in EUR.
18
Chiusura di Comparti
• Il 20 novembre 2008, il Comparto BlackRock UK Extension
Strategies Fund è stato interamente rimborsato e il Consiglio
di Amministrazione ha deliberato la chiusura di detto
comparto a nuove sottoscrizioni.
• i valori di tutti i titoli e delle altre attività che compongono un
qualunque portafoglio di uno specifico comparto sono
determinati in base alle ultime quotazioni registrate alla
chiusura della borsa in cui tali titoli o attività sono scambiati o
ammessi alla negoziazione. Se le operazioni nette in azioni
del comparto in qualsiasi Giorno di negoziazione superano il
limite fissato dagli Amministratori si applicano procedure
aggiuntive. Per i titoli scambiati sui mercati la cui chiusura
avviene successivamente agli orari di valorizzazione, le ultime
quotazioni utilizzate possono essere quelle registrate in quel
momento o in un altro momento. Nel caso in cui i titoli quotati
vengano quotati o scambiati in più borse o mercati
regolamentati, gli Amministratori potranno scegliere a tal
fine, a loro discrezione, una di tali borse o mercati
regolamentati;
• le attività liquide possono essere valutate in base ai rispettivi
valori nominali maggiorati degli eventuali interessi maturati o
sulla base del costo ammortizzato;
Nota Integrativa al Bilancio Annuale segua
• la liquidità, gli effetti pagabili a richiesta e gli altri titoli di
debito sono valutati al rispettivo valore nominale, salvo che
tale valore nominale non possa essere ottenuto;
I profitti e le perdite sulle vendite dei CFD sono stati
determinati sulla base del costo individuato facendo ricorso al
metodo FIFO.
• le attività, che includono in particolare gli interessi e i
dividendi attivi, i crediti per gli investimenti ceduti, i crediti
per le azioni del comparto sottoscritte e le spese di
ristrutturazione, sono valutate al loro valore nominale;
(c) Reddito da Investimenti
• le passività, in particolare gli utili di distribuzione esigibili, i
debiti per gli investimenti effettuati, i debiti per le azioni del
comparto rimborsate, sono valutate al loro valore nominale.
• su depositi a termine, obbligazioni e titoli garantiti da
ipoteca: su base temporale;
La Società contabilizza i ratei attivi per redditi da investimenti
come segue;
• su titoli: in base ai dividendi dichiarati.
Nel corso dell’esercizio, la Società ha sottoscritto diversi
contratti di cambio a termine. I contratti di cambio a termine
aperti sono valutati al costo di chiusura di tali contratti alla
data di contabilizzazione. Eventuali plus/minusvalenze derivanti
da detti contratti e da contratti chiusi non regolati sono iscritte
alla voce utili/perdite non realizzati e sono incluse nelle attività
o passività (a seconda del caso) nel Prospetto del patrimonio
netto a pagina 6.
La Società può vendere opzioni call coperte, vendere opzioni
put e acquistare opzioni call e put. Quando la Società vende e
acquista un’opzione, tra le passività o le attività viene iscritto
un importo pari al premio ricevuto o corrisposto dalla Società
stessa. La passività per un’opzione venduta e l’attività per
un’opzione acquistata vengono conseguentemente valutate al
valore di mercato (mark to market ) al fine di riflettere il valore
corrente dell’opzione. Il Consiglio di Amministrazione ha
convenuto di valutare le opzioni vendute sulla base dei prezzi
medi piuttosto che degli ultimi prezzi di negoziazione, poiché
questa metodologia riflette meglio il loro valore probabile
stimato. Quando un titolo viene venduto con l’esercizio di
un’opzione, il premio ricevuto (o corrisposto) viene dedotto
dalla (o aggiunto alla) base del titolo venduto. Allo scadere di
un’opzione (o nel caso in cui la Società stipuli un’operazione di
chiusura), la Società realizza un utile o una perdita sull’opzione
in base ai premi ricevuti o corrisposti (o realizza un utile o una
perdita nella misura in cui il costo dell’operazione supera il
premio corrisposto o ricevuto).
Il valore di mercato dei Contratti per differenza (CFD) è
determinato dall’ultima quotazione nota alla chiusura della borsa
su cui i titoli sottostanti o le attività sono scambiati o ammessi
alla negoziazione. Per i titoli sottostanti scambiati sui mercati
che chiudono successivamente al momento della valutazione,
è possibile utilizzare l’ultima quotazione nota in quel momento o
in qualsiasi altro momento. L’eventuale variazione del valore di
mercato viene registrata come apprezzamento o deprezzamento
non realizzato nel Prospetto delle operazioni e delle variazioni
del patrimonio netto. Gli utili o perdite realizzati alla scadenza
o alla risoluzione dei CFD sono riportati nel Prospetto delle
operazioni e delle variazioni del patrimonio netto.
(b) Costo della Vendita di Investimenti
I profitti e le perdite sulle vendite di investimenti sono stati
determinati sulla base del costo medio.
(d) Strumenti finanziari
Nel corso dell’esercizio, la Società ha sottoscritto una serie di
CFD e contratti future. I CFD consentono agli investitori di
assumere posizioni sintetiche lunghe o corte con margine
variabile e che, a differenza dei contratti a termine, non
presentano una data di scadenza o un’entità del contratto
predeterminata. A differenza delle azioni, con i CFD
l’acquirente è potenzialmente responsabile per una cifra
superiore rispetto all’importo pagato a margine. Ciò comporta
che il comparto detiene la liquidità ricevuta dagli azionisti in
deposito presso diverse istituzioni come illustrato nel
Prospetto informativo. Le posizioni in CFD sono aperte fatto
salvo un onere giornaliero di finanziamento, applicato al tasso
precedentemente concordato, sopra o sotto il LIBOR. Il relativo
reddito da interesse o le spese sono indicati nel Prospetto delle
operazioni e delle variazioni del patrimonio netto a pagina 8.
Nel corso dell’esercizio, la Società ha sottoscritto diversi
contratti future. I contratti future aperti sono valutati al costo di
chiusura di tali contratti alla data di contabilizzazione. Eventuali
plus/minusvalenze derivanti da detti contratti e da contratti
chiusi non regolati sono iscritte alla voce utili/(perdite) non
realizzati e sono incluse nelle attività o passività (a seconda del
caso) nel Prospetto del patrimonio netto a pagina 6.
(e) Cambi
Il costo degli investimenti in valute diverse dalla valuta di
denominazione del rispettivo comparto è stato convertito in base
ai tassi di cambio in vigore al momento dell’acquisto. Il valore di
mercato degli investimenti e delle altre attività in valute diverse
dalla valuta di denominazione del rispettivo comparto è stato
convertito secondo il tasso di cambio prevalente al rispettivo
princing slot del comparto in Lussemburgo il 29 maggio 2009.
(f) Totale dati consolidati
I dati consolidati relativi alla Società sono espressi in USD e
comprendono i bilanci dei diversi Comparti nel loro complesso.
Per quel che riguarda il Prospetto del patrimonio netto e il
Prospetto delle operazioni e delle variazioni del patrimonio
netto, il tasso di cambio prevalente alle ore 16:00 del
29 maggio 2009 in Lussemburgo era il seguente:
USD 1 = EUR 0,7095 e USD 1 = GBP 0,6209.
19
3. Società di gestione
BlackRock (Luxembourg) S.A. è stata nominata dalla Società
quale Società di gestione. La Società di gestione è autorizzata
ad agire in qualità di Società di gestione di fondi in conformità
con il Capitolo 13 della legge del 20 dicembre 2002
(e successivi emendamenti).
La Società ha sottoscritto un Accordo di gestione (“Accordo con
la società di gestione”) con la Società di gestione. In base a tale
accordo, alla Società di gestione è affidata la gestione quotidiana
della Società, insieme alla responsabilità dell’esecuzione diretta
o tramite delega di tutte le funzioni operative concernenti la
gestione degli investimenti della Società, l’amministrazione e la
commercializzazione dei comparti.
In accordo con la Società, la Società di gestione ha deciso di
delegare alcune delle proprie funzioni come di seguito
descritto nel Prospetto informativo.
Gli Amministratori della Società sono: Frank P. Le Feuvre,
Geoffrey Radcliffe e Graham Bamping.
BlackRock (Luxembourg) S.A. è una società interamente
controllata all’interno delle Società del Gruppo BlackRock.
È regolata dalla Commission de Surveillance du Secteur
Financier.
4. Commissioni di gestione e distribuzione
Il Gestore degli investimenti riceve le commissioni di gestione
dalla Società a un tasso annuale compreso tra lo 0,55% e il 2%,
ad eccezione delle azioni di Classe J e X, che non prevedono
commissioni di gestione. Il livello delle Commissioni di
gestione varia a seconda del comparto e dalla classe di azioni
prescelti dall’investitore. La Commissione matura
quotidianamente ed è basata sul NAV del relativo comparto,
detta Commissione viene versata su base mensile. Il Gestore
degli investimenti provvede a pagare alcuni costi e spese
con la commissione di gestione percepita, ivi comprese le
commissioni da corrispondere ai Consulenti per gli
investimenti e al centro servizi per gli investitori.
Il Gestore degli investimenti può retrocedere in tutto o in parte
le proprie commissioni di gestione così come descritto a
pagina 25 dell’attuale Prospetto informativo.
Nel corso dell’esercizio, i seguenti comparti sono stati soggetti
a una sovvenzione relativamente alla Commissione di Gestione
e di Amministrazione:
BlackRock European Absolute Return Strategies Fund,
BlackRock European Opportunities Extension Strategies Fund,
BlackRock European TMT Strategies Fund, BlackRock Global
Tactical Asset Allocation Fund, BlackRock Latin American
Opportunities Fund, BlackRock UK Extension Strategies Fund.
Il Distributore principale riceve una commissione di
distribuzione annuale dell’1,00% per le Azioni di Classe C e
20
dello 0,50% per le Azioni di Classe E. Detta commissione
matura quotidianamente sul NAV del relativo comparto
(riflettendo, laddove applicabile, qualsiasi adeguamento del
NAV del relativo comparto), ed è pagata mensilmente.
La commissione di gestione e la commissione di distribuzione
per ciascuna classe di azioni del comparto sono indicate in
dettaglio nel Prospetto informativo e nel Prospetto informativo
Semplificato della Società.
5. Banca Depositaria e Commissioni di custodia
Durante il periodo, la Banca Depositaria della Società è stata
State Street Bank Luxembourg S.A. La Banca Depositaria
riceve una commissione annuale, basata sul valore dei titoli,
che matura quotidianamente oltre alle commissioni di
transazione. La commissione annuale varia dallo 0,005% allo
0,20% annuo mentre la commissione di transazione varia da
USD 7 a USD 50 per ogni operazione. I tassi per entrambe le
categorie di commissioni variano sulla base del paese in cui
viene effettuato l’investimento e, in taluni casi, sulla base della
classe di asset. Gli investimenti in obbligazioni e sui mercati
azionari dei paesi sviluppati si collocano nella fascia bassa
della gamma indicata in precedenza, mentre gli investimenti
sui mercati emergenti o in via di sviluppo si collocano nella
fascia superiore. Conseguentemente il costo di deposito
ascrivibile a ciascun comparto dipende dall’allocazione degli
attivi in ogni momento.
6. Commissione di performance
Il Gestore degli investimenti può ricevere una commissione di
performance relativa alle Azioni di Classe A, C, D, E ed I di
ciascun comparto, in aggiunta alle altre commissioni e spese
riportate nel Prospetto informativo. La commissione di
performance matura in ciascun Giorno di Valutazione ed è pari
al 20% della differenza in positivo tra il rendimento del NAV per
Azione e l’hurdle rate, come descritto più dettagliatamente nel
Prospetto informativo. I due metodi di calcolo usati sono
definiti rispettivamente Tipo A e Tipo B, e il metodo applicabile
a ciascun comparto è indicato all’Allegato F del Prospetto
informativo.
La commissione di performance viene fissata l’ultimo giorno di
ciascun Periodo di performance o nel momento in cui
l’azionista rimborsa o converte la totalità o parte delle proprie
azioni prima della fine di un Periodo di performance.
7. Regime fiscale
Lussemburgo
La Società è registrata ai sensi delle leggi del Lussemburgo
come società di investimento. Pertanto, non è dovuta
attualmente dalla Società alcuna imposta sul reddito o sulle
plusvalenze di capitale. Tuttavia, essa è soggetta ad una “taxe
d’abonnement” annuale calcolata secondo il tasso annuo dello
0,05%, e, nel caso delle Azioni di Classe I, Classe J e Classe X,
dello 0,01% del NAV di ciascuna rispettiva classe di azioni alla
fine di ciascun trimestre.
Regno Unito
Distributor Status
Gli amministratori intendono richiedere, per ciascuno specifico
periodo contabile, la certificazione delle Azioni di Classe A a
Distribuzione dei proventi “UK Distributor Status” denominate in
sterline nel Regno Unito come Classe di Azioni a Distribuzione
dei proventi ai fini fiscali nel Regno Unito. Tuttavia, non può
essere fornita alcuna garanzia che tale certificazione verrà
ottenuta.
8. Commissioni di amministrazione
La Società versa una commissione di amministrazione fino a un
massimo dello 0,30% annuo. L’entità della commissione può
variare a discrezione degli Amministratori, così come concordato
con la Società di gestione, per i diversi comparti e classi
acquistati dall’investitore. Le Commissioni di amministrazione
maturano quotidianamente e sono basate sul NAV della
relativa classe, dette Commissioni vengono versate su base
mensile. Le Commissioni di amministrazione comprendono,
a titolo esemplificativo, tutti i costi e le spese di gestione
sostenuti dalla Società, ad esclusione delle commissioni della
Banca Depositaria e qualsiasi imposta sulle stesse. Inoltre, le
imposte dovute dalla Società, quali le imposte di sottoscrizione
e le altre ritenute alla fonte rimangono a carico della Società.
La Commissione di amministrazione non dovrà superare lo
0,30% annuo e qualsiasi importo superiore sarà a carico di una
società del gruppo BlackRock.
Per l’esercizio chiuso al 31 maggio 2009, alle azioni di Classe A
e di Classe C è stato addebitata una commissione di
amministrazione pari allo 0,30%.
9. Consulenza agli investimenti
La Società di gestione ha delegato la gestione degli investimenti
al Gestore degli investimenti che, a sua volta, ha nominato i
Consulenti per gli investimenti. I Consulenti per gli investimenti
forniscono consulenze e servizi di gestione nell’ambito della
selezione di titoli e settori e dell’allocazione strategica.
BlackRock Investment Management (UK) Limited ha
sottodelegato alcune delle proprie funzioni a BlackRock Japan
Co., Ltd. Indipendentemente dalla nomina dei Consulenti per
gli investimenti, il Gestore degli investimenti accetta la piena
responsabilità nei confronti della Società di gestione e della
Società per tutte le operazioni di investimenti, fatte salve le
indicazioni degli Amministratori della Società di gestione.
10. Transazioni con soggetti collegati
La Società di gestione della Società, BlackRock (Luxembourg)
S.A., il Gestore degli investimenti, BlackRock (Channel Islands)
Limited e i Consulenti per gli investimenti BlackRock Financial
Management, Inc., BlackRock Investment Management, LLC e
BlackRock Investment Management (UK) sono controllate di
BlackRock, Inc, i cui principali azionisti sono Merrill Lynch &
Co., Inc. e PNC Bank N.A.. Nel disporre operazioni su titoli per
la Società, altre Società BlackRock affiliate o persone collegate
possono aver fornito titoli, intermediazione, servizi di cambio
bancario e altri, o possono aver agito quali ordinanti sulla base
delle condizioni usuali e con loro vantaggio. Le commissioni
sono state corrisposte agli intermediari e agli agenti in base
alle relative prassi di mercato e il beneficio di eventuali sconti
sui volumi o altri sconti sulle commissioni praticati dagli
intermediari o dagli agenti è stato trasferito alla Società.
I servizi delle Società affiliate BlackRock o delle persone
collegate (inclusi gli intermediari – operatori) sono stati
utilizzati dai Consulenti per gli investimenti laddove ritenuto
opportuno e a condizione che le rispettive commissioni e le
altre condizioni fossero generalmente comparabili con quelle
praticate da intermediari e agenti non associati nei mercati
interessati, e che ciò risultasse in linea con la politica illustrata
in precedenza per il conseguimento dei migliori risultati.
Nel corso dell’esercizio, non si sono avute transazioni
all’infuori della gestione ordinaria o non basate sulle normali
condizioni commerciali. Il valore aggregato totale delle
operazioni della Società effettuate tramite le Società affiliate
BlackRock e le persone collegate era di USD 454.012.443. La
percentuale di tali transazioni in termini di valore rispetto alle
transazioni complessive dell’esercizio è stata pari al 14,54% e
le commissioni di intermediazione corrisposte in relazione a
dette transazioni hanno raggiunto un totale di USD 22.547.
Il tasso medio delle commissioni così corrisposte è stato pari
allo 0,01% annuo.
11. Dividendi
L’attuale politica degli Amministratori consiste nel trattenere e
reinvestire la totalità dell’utile netto, eccettuato l’utile prodotto
dai Comparti a distribuzione e quello prodotto dai Comparti
con “UK Distributor Status”.
12. Titoli concessi in pegno o garanzia
Al 31 maggio 2009 non vi sono titoli sottostanti concessi in
pegno o in garanzia.
13. Posizioni passive nei confronti di Lehman
Il 15 settembre 2008 la principale controparte del Comparto
BlackRock UK Extension Strategies e del Comparto BlackRock
European TMT Strategies per quanto riguardava le negoziazioni
in CFD, Lehman Brothers International Europe (“LBIE”), è stata
sottoposta aprocedura fallimentare.
• Al 15 settembre 2008, il Comparto BlackRock UK Extension
Strategies aveva contratti CFD aperti, effetti collaterali
relativi ai CFD, dividendi attivi e conti passivi aventi come
controparte LBIE che ammontavano a GBP 174.161 in
termini di posizione passiva netta. Le negoziazioni in CFD
e gli accordi collaterali associati agli stessi con LBIE sono
stati stipulati secondo i termini previsti dall’ISDA Master
Agreement (l’Associazione Mondiale degli Operatori in
Swap). Dal momento che è stata sottoposta al regime
fallimentare, LBIE ha determinato il realizzarsi di un
cosiddetto Termination Event (evento che rende impossibile
la determinazione del valore dei contratti) ai sensi dell’ISDA
Agreement. Come conseguenza, tutte le posizioni aperte
sono state chiuse e il Comparto BlackRock UK Extension
Strategies ha dovuto riconoscere una posizione netta pari a
GBP 174.161 come passività nei confronti di LBIE.
21
• Al 15 settembre 2008, il Comparto BlackRock European TMT
Strategies aveva contratti CFD aperti, crediti per proventi
realizzati e conti passivi nei confronti di LBIE per una
posizione netta attiva pari a EUR 214.472. Le negoziazioni
in CFD e gli accordi collaterali associati agli stessi con LBIE
sono stati stipulati secondo i termini previsti dall’ISDA
Master Agreement (l’Associazione Mondiale degli Operatori
in Swap). Dal momento che è stata sottoposta al regime
fallimentare, LBIE ha determinato il realizzarsi di un
cosiddetto Termination Event (evento che rende impossibile
la determinazione del valore dei contratti) ai sensi dell’ISDA
Agreement. Come conseguenza, tutte le posizioni aperte
sono state chiuse e il Comparto BlackRock European TMT
Strategies ha effettuato una valutazione prudenziale,
stornando dalle sue scritture contabili prospettiche il credito
di EUR 214.472 che vantava nei confronti di LBIE.
La possibilità del comparto di ottenere la compensazione e il
regolamento delle transazioni che aveva stipulato nel quadro
dell’accordo ISDA è avvalorata da un Memorandum delle
Motivazioni di Diritto, redatto per conto dell’ISDA per ciò che
riguarda gli accordi ISDA che ricadono sotto la legislazione
inglese, datato 5 marzo 2004, e successive modifiche. Alla
data di approvazione del presente bilancio, il curatore
fallimentare di LBIE non ha ancora intrapreso alcuna iniziativa
al fine di regolare le sue pendenze con i comparti. Le posizioni
aperte che hanno come controparte LBIE, al 15 settembre 2008,
sono esposte qui di seguito:
BlackRock Strategic Funds Comparto European TMT Strategies
Crediti coperti dall’ISDA Agreement
Crediti dovuti per CFD
Passività nette coperte dall’ISDA Agreement
Altri crediti
Azioni
Commissioni
EUR
193.325
________
193.325
________
21.150
2.597
Altre passività
Dividendi passivi
(2.600)
________
Altri crediti netti
21.147
________
Crediti netti
214.472
________
________
BlackRock Strategic Funds Comparto UK Extension Strategies
Crediti coperti dall’ISDA Agreement
Collaterali
Debiti coperti dall’ISDA Agreement
Passività dovute per CFD
Passività nette coperte dall’ISDA Agreement
Altri crediti
Dividendi attivi
GBP
655.000
(817.469)
________
(162.469)
________
1.721
Altre passività
Debiti realizzati
Commissioni
(4.166)
(9.247)
________
Altri crediti netti
(11.692)
________
Passività nette
(174.161)
________
________
22
14. Eventi successivi
In data 11 giugno 2009, BlackRock, Inc. ha reso noto la propria
intenzione di acquisire Barclays Global Investors da Barclays
Plc (“Barclays”). L’acquisizione è stata accettata dal consiglio di
Barclays, ma è soggetta all’approvazione degli azionisti di
Barclays. Si prevede che l’operazione sarà conclusa nel quarto
trimestre del 2009, a seguito dell’approvazione degli azionisti di
Barclays, del ricevimento del consenso dei clienti e delle
autorizzazioni normative, e al soddisfacimento delle consuete
condizioni di chiusura.
Con decorrenza 29 giugno 2009, i Comparti BlackRock
European TMT Strategies Fund, BlackRock Global Tactical
Asset Allocation Fund e BlackRock UK Extension Strategies
Fund sono stati liquidati.
Dal 1° agosto 2009 BlackRock (Channel Islands) Limited
si dimetterà da Gestore degli investimenti e BlackRock
(Luxembourg) S.A. nominerà e sovrintenderà ai Consulenti
per gli investimenti della Società direttamente. Non vi è alcuna
modifica alle responsabilità dei Consulenti per gli investimenti
per la gestione quotidiana degli investimenti di ciascun
comparto. Inoltre, BlackRock (Channel Islands) Limited
continua a rivestire il ruolo di Distributore principale dei
comparti.
Informazioni di carattere generale
Prospetto informativo in vigore
Il Prospetto informativo della Società nonché il Prospetto informativo Semplificato, datati 29 giugno 2009, unitamente alle copie del
Modulo di Sottoscrizione, sono disponibili presso il Centro Servizi per gli Investitori, il Gestore degli investimenti o uno dei
Rappresentanti o Distributori. Le copie dello Statuto della Società e della Relazione e del Bilancio annuale certificato e della
Relazione Semestrale e del Bilancio non certificato possono inoltre essere richieste gratuitamente presso una delle sedi sopra
citate o presso gli Agenti per i pagamenti. Tutti i documenti sono altresì disponibili sul sito blackrockinternational.com.
Rappresentante
Il rappresentante in Polonia è BlackRock Investment Management (UK) Limited, Oddział w Polsce, Rondo Onz 1, 00-124 Varsavia,
Polonia.
Il rappresentante in Svezia è BlackRock Investment Management (UK) Limited, filiale di Stoccolma, Master Samuelsgatan 1,
11411 Stoccolma, Svezia.
Il rappresentante in Svizzera è BlackRock Investment Management (UK) Limited (London), filiale di Zurigo, Claridenstrasse 25,
Casella Postale 2118, 8022 Zurigo, Svizzera.
Acquisti e vendite
Un elenco dettagliato degli investimenti acquistati e ceduti da ciascun comparto durante l’esercizio è disponibile su richiesta,
gratuitamente, presso la Sede legale o l’ufficio del Rappresentante indicati in precedenza.
Autorizzazioni
La Società è un Organismo di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari (OICVM) in conformità alla legge del Lussemburgo del
20 dicembre 2002 (e successivi emendamenti). Sono stati ottenuti i permessi normativi o si è provveduto a effettuare le opportune
notifiche ai fini del collocamento delle azioni dei Comparti della Società nei seguenti paesi: Austria, Belgio, Finlandia, Francia,
Germania, Guernsey, Irlanda, Italia, Jersey, Lussemburgo, Paesi Bassi, Polonia, Spagna, Svezia, Svizzera e Regno Unito.
Le Azioni di alcuni Comparti della Società possono inoltre essere offerte a Singapore mediante collocamento privato.
Agenti per i pagamenti
In Austria
Raiffeisen Zentralbank Österreich AG
Am Stadtpark 9
1030 Vienna
In Belgio
J.P. Morgan Chase Bank, Brussels Branch
1 Boulevard du Roi Albert II
Bruxelles
B1210-Belgio
In Irlanda
J.P. Morgan Bank Administration Services (Ireland) Limited
J.P. Morgan House International Financial Services Centre
Dublino 1
In Italia
BNP Parisbas Securities Services
Succarsale di Milano
– Via Ansperto 5
20121 Milano
In Lussemburgo (Agente centrale per i pagamenti )
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.
European Bank & Business Centre
6C, route de Trèves
In Svizzera
JPMorgan Chase Bank,
National Association,
Columbus,
Zurich Branch Switzerland
Dreikönigstrasse 21
CH-8002 Zurigo
Nel Regno Unito
J.P. Morgan Investor Services Co.
4 John Carpenter Street
4th Floor – Mail Point 3L
Londra EC4Y 0JP
All’attenzione di: Corporate Action – Agenzia per i pagamenti
23
Relazione del Revisore indipendente
Agli azionisti di BlackRock Strategic Funds SICAV
A seguito del mandato conferitoci dall’AGA tenutasi in data 20 novembre 2008, abbiamo eseguito la verifica contabile del bilancio,
qui allegato, di BlackRock Strategic Funds SICAV e di tutti i suoi comparti, contenente il prospetto del patrimonio netto e il
portafoglio d’investimenti al 31 maggio 2009, il prospetto delle operazioni e delle variazioni del patrimonio netto per l’esercizio
chiuso a quella data, e un riepilogo dei principali criteri contabili e altre note esplicative del bilancio.
Responsabilità del Consiglio di Amministrazione relativamente al bilancio
Il Consiglio di Amministrazione della Società è incaricato della redazione e della corretta presentazione del presente bilancio, in
conformità ai requisiti normativi e di legge lussemburghesi in materia di redazione del bilancio. Tale responsabilità comprende:
lo studio, la realizzazione e il mantenimento di un controllo interno rispetto alla redazione e alla corretta presentazione del
bilancio, da cui sia esclusa la presenza di false dichiarazioni sostanziali, siano esse dovute a frode o errori; la scelta e
l’applicazione di opportuni criteri contabili; e la previsione di stime contabili ragionevoli per il contesto.
Responsabilità del Revisore
La nostra responsabilità consiste nell’esprimere un parere su tale bilancio in base alla verifica condotta. Abbiamo svolto la verifica
contabile in conformità agli International Audit Standards (norme internazionali sulle verifiche contabili) adottati dall’Institut des
réviseurs d’entreprises, i quali richiedono, da parte nostra, l’osservanza dei requisiti etici e la ragionevole certezza che la verifica
contabile, così come pianificata e condotta, rilevi che il bilancio è esente da false dichiarazioni sostanziali.
Una verifica contabile consiste nell’eseguire procedure tali da ottenere gli elementi giustificativi degli importi e delle indicazioni
contenuti nel bilancio. Le procedure selezionate dipendono dall’opinione del Revisore, compresa la valutazione del rischio che il
bilancio presenti false dichiarazioni sostanziali, siano esse dovute a frode o errori. Nel valutare tale rischio, il Revisore considera le
procedure di controllo interno relative alla redazione e alla corretta presentazione del bilancio della società, al fine di studiare
procedure di verifica contabile adeguate alle circostanze, ma non a quello di esprimere un parere sull’efficacia del controllo interno
della società.
Una verifica contabile consiste inoltre nel valutare l’adeguatezza dei principi contabili adottati e la fondatezza delle stime contabili
effettuate dal Consiglio di Amministrazione della Società, oltre che la presentazione d’assieme del bilancio. Riteniamo che gli
elementi giustificativi ottenuti forniscano una base sufficiente e adeguata per il nostro parere.
Parere
A nostro parere, il bilancio fornisce un’immagine veritiera e fedele della situazione finanziaria di BlackRock Strategic Funds e di
tutti i suoi comparti al 31 maggio 2009, dei risultati di gestione e delle variazioni del patrimonio netto per l’esercizio chiuso a quella
data, in conformità ai requisiti normativi e di legge lussemburghesi in materia di redazione del bilancio.
Informazioni aggiuntive
Le informazioni aggiuntive contenute nella relazione annuale sono state riesaminate nell’ambito del nostro mandato, ma non sono
state assoggettate a specifiche procedure di verifica contabile eseguite in conformità alle norme sopra illustrate. Di conseguenza,
ci asteniamo dall’esprimere un parere in merito a tali informazioni. Non abbiamo tuttavia osservazioni da formulare in merito alle
stesse per quanto concerne il bilancio considerato nel suo complesso.
Deloitte S.A.
Réviseur d’entreprises
J. Yip
Partner
Lussemburgo, 29 luglio 2009
Solo la versione inglese della presente relazione è stata esaminata dai revisori dei conti. Di conseguenza, il rapporto di revisione si riferisce solamente alla versione inglese della relazione; le altre versioni
sono il risultato di una traduzione coscienziosa effettuata sotto la responsabilità degli amministratori. Nel caso di divergenze tra la versione inglese e la traduzione, la versione inglese farà fede.
24
PER MAGGIORI INFORMAZIONI
Tel. +44 (0)20 7743 3300
blackrockinternational.com
PRISMA 09/1213 BSF AR ITA 0509

BlackRock Strategic Funds Relazione e bilancio

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