FASC. Pleiadi - UniCredit Investimenti

Transcript

PRESTITO OBBLIGAZIONARIO
«Banca Popolare di Lodi 2001-2006 - “Pleiadi”
indicizzato ad un Basket di Organismi di Investimento
Collettivo del Risparmio (OICR)»
PREMESSA
Questo documento ha lo scopo di fornire al risparmiatore tutte le informazioni preliminari
necessarie per poter sottoscrivere, con cognizione di causa e fondatezza di giudizio, l’obbligazione “Pleiadi”, strumento di investimento del risparmio a capitale garantito legato all’andamento di 9 Fondi Comuni di Investimento/SICAV internazionali (di seguito, in breve, Fondi
Comuni di Investimento), emesso da Banca Popolare di Lodi e collocato in esclusiva da Poste
Italiane S.p.A..
Indice
Nota Illustrativa
• Caratteristiche dell’obbligazione ............................................................................... pag. 2
• Schede illustrative dei Fondi Comuni di Investimento
che compongono il paniere ..................................................................................... pag. 10
Foglio Informativo Analitico
• Sezione I
Informazioni sulla Banca Emittente ......................................................................... pag. 19
• Sezione II
Regolamento del prestito obbligazionario
«Banca Popolare di Lodi 2001-2006 - “Pleiadi”» ..................................................... pag. 19
• Sezione III
Informazioni sui rischi dell’obbligazione “Pleiadi” ................................................... pag. 22
• Sezione IV
Informativa sul trattamento dei dati personali ......................................................... pag. 24
• Glossario dei termini principali utilizzati nella Nota Illustrativa
e nel Foglio Informativo Analitico
2
Nota Illustrativa
“Pleiadi” è uno strumento di investimento del risparmio
a medio termine (cinque anni), a capitale garantito a
scadenza e con rendimento indicizzato all’andamento
di 9 Fondi Comuni di Investimento internazionali,
azionari ed obbligazionari multi manager, della SICAV
MULTI-STYLE MULTI-MANAGER FUNDS PLC di
FRANK RUSSELL COMPANY.
Questo nuovo prodotto è stato ideato da BancoPosta - con
la collaborazione di J.P. Morgan Securities Ltd. -con l’intento di continuare a sviluppare l’esperienza positiva avuta
con i recenti collocamenti delle obbligazioni “CONCERTO”
e “BIS” che hanno registrato un notevole successo presso
i risparmiatori per le loro caratteristiche innovative.
Alla scadenza dell’investimento le obbligazioni “Pleiadi”
pagheranno una cedola lorda pari al 65% dell’incremento percentuale conseguito dal paniere dei 9 Fondi.
Nel caso la performance del paniere fosse negativa, le
obbligazioni garantiranno il rimborso del capitale.
Modalità e condizioni
di collocamento
Le prenotazioni per l’acquisto delle obbligazioni
“Pleiadi” si potranno effettuare, compilando e firmando la relativa scheda, presso gli sportelli abilitati
delle Poste Italiane S.p.A., dal giorno 2 ottobre 2001
al giorno 30 ottobre 2001 - al prezzo di Euro 1.000 per
obbligazione. Le prenotazioni potranno altresì essere
effettuate per via telematica compilando la scheda di
prenotazione disponibile sul sito internet di Poste
Italiane S.p.A. www.poste.it; tale opportunità è riservata ai soli correntisti postali (detentori di deposito
titoli presso Poste Italiane S.p.A.) che siano abilitati al
servizio BancoPosta online e che abbiano provveduto
a compilare, sottoscrivere ed inviare a Poste Italiane
S.p.A. l’apposito documento di integrazione contrattuale disponibile sul sito www.poste.it nelle apposite
pagine web dedicate al servizio BancoPosta online.
Nel caso di prenotazioni per via telematica, la sottoscrizione delle schede di prenotazione in nome e per conto
dell’interessato sarà effettuata a cura di Poste Italiane
S.p.A.. Le prenotazioni, accettate per importi nominali
di Euro 1.000 o multipli, saranno soddisfatte nei limiti
dei quantitativi disponibili presso Poste Italiane S.p.A..
Il prestito sarà accentrato presso Monte Titoli S.p.A..
Il pagamento delle obbligazioni sottoscritte dovrà essere
effettuato il 9 novembre 2001.
Soggetti partecipanti
• L’ideatore ed il distributore esclusivo del prodotto:
Poste Italiane S.p.A.
• Il consulente finanziario incaricato della creazione
dell’obbligazione: J.P. MORGAN SECURITIES LTD.,
investment bank tra le più prestigiose al mondo;
• L’emittente del prestito obbligazionario: BANCA
POPOLARE DI LODI, Società Cooperativa a responsabilità limitata;
• Il gestore dei Fondi Comuni di Investimento compresi
nel paniere: SG/RUSSELL Asset Management Limited,
Società affiliata al Gruppo FRANK RUSSELL COM-
PANY, tra i leader mondiali nell’offerta di soluzioni
strategiche nel campo della gestione patrimoniale.
Vantaggi di “Pleiadi”
• Opportunità di sfruttare la performance dei mercati
azionari ed obbligazionari con la garanzia, alla scadenza del prodotto, della restituzione del capitale investito;
• Possibilità di investire in un’obbligazione legata
all’andamento di 9 Fondi Comuni internazionali
caratterizzati da tre livelli complementari di diversificazione in termini di “classi di attività, aree geografiche e settori economici” (multi asset), “stili di investimento” (multi style) e “pluralità di gestori specializzati” (multi manager);
• Opportunità di investire su un titolo legato all’andamento delle politiche di gestione di una pluralità di
specialisti selezionati "dinamicamente" e costantemente
monitorati da Frank Russell Company attraverso
analisi “quantitative” e soprattutto “qualitative”;
• Possibilità di investire anche capitali modesti in una
obbligazione legata all’andamento di Fondi che tradizionalmente gestiscono le ingenti risorse dei soli
“investitori istituzionali”;
• Massima trasparenza del prodotto grazie alla sua
quotazione in borsa ed alla facile liquidabilità dello
stesso, prima della sua scadenza naturale;
• Possibilità di investire nei mercati internazionali
senza essere soggetti a rischi di cambio.
Analizziamo nel dettaglio ciascuno di questi punti:
Investimento nei mercati azionari
ed obbligazionari internazionali
con la garanzia del capitale investito
L’investimento tradizionale in Fondi Comuni, sia azionari sia obbligazionari, può comportare il rischio di
perdite sul capitale investito. L‘obbligazione “Pleiadi”
offre, invece, l’opportunità di investire, seppur indirettamente, in Fondi di Investimento con un profilo di
rischio dinamico (70% azionario e 30% obbligazionario) ma bilanciato dalla garanzia della restituzione del
capitale a scadenza. Infatti, anche qualora il paniere di
Fondi selezionati abbia, alla scadenza dell’obbligazione, un valore inferiore a quello iniziale, “Pleiadi” rimborserà il capitale investito.
E' bene notare che la garanzia del capitale è assicurata
solo alla scadenza dell'obbligazione. Pertanto, qualora
il risparmiatore dovesse disinvestire prima dei cinque
anni, un andamento negativo dei mercati potrebbe
comportare una perdita del capitale investito.
Diversificazione
E’ noto che la diversificazione degli investimenti in
diverse tipologie di strumenti finanziari, in diverse
aree geografiche ed in diversi settori economici consente di ridurre il rischio complessivo del portafoglio.
La strategia d'investimento adottata da “Pleiadi”, tuttavia, non si ferma alla sola diversificazione del proprio
paniere di riferimento tra Fondi azionari ed obbligazionari e tra Fondi di diverse aree geografiche (multi asset). Il
basket di “Pleiadi”, infatti, è caratterizzato da Fondi a loro
volta caratterizzati da diversi stili di investimento (multi
3
style) e da diversi gestori specializzati (multi manager).
• Multi Asset: (diversificazione tra più classi di attivo)
Il concetto di investire in diversi tipologie di strumenti finanziari, in diverse aree geografiche ed in
diversi settori costituisce un primo livello di diversificazione. E’ impossibile, infatti, prevedere accuratamente quali strumenti finanziari, quali aree geografiche e quali settori economici potranno offrire i maggiori rendimenti nell’arco dei prossimi 5 anni.
Prendere scommesse di allocazione (es.: investire
tutto in titoli azionari, oppure tutto in titoli USA, oppure tutto in titoli tecnologici) comporta sempre una
maggiore volatilità, rischi più elevati e, quindi, non
necessariamente dei buoni rendimenti. L’obiettivo di
questo primo livello di diversificazione è, pertanto, di
contenere il rischio e la volatilità degli investimenti.
“Pleiadi”, quindi, puntando su 9 Fondi (6 Fondi azionari per un 70% del basket e 3 Fondi obbligazionari
per il restante 30%) assicura un’adeguata diversificazione tra la componente azionaria ed obbligazionaria
e consente, trattandosi di Fondi che investono in
aree geografiche diverse (Tabella 1), la copertura
completa dei mercati mondiali.
• Multi Style: (diversificazione tra più stili d’investimento)
Nel risparmio gestito è sempre più forte l’impatto, sui
rendimenti, degli stili di gestione adottati. Se si guarda, per esempio, al mercato azionario, i principali stili
di gestione possono essere definiti “growth” (gestione di titoli ad alta crescita) e “value” (gestione di titoli sottovalutati in base ai fondamentali economici).
Non esiste uno stile “giusto” o “sbagliato”: semplicemente gli stili vincenti si alternano di anno in anno
o di periodo in periodo. Puntare su un unico stile può
essere particolarmente rischioso ed avere un impatto
negativo sulla performance del proprio investimento.
Tutti i Fondi del paniere di “Pleiadi” sono caratterizzati dalla presenza da un minimo di 3 gestori ad un
massimo di 7 con stili di gestione diversi e complementari. Ottimizzando il mix dei gestori, così, il paniere di Fondi di Pleiadi ha l’obiettivo di mantenersi neutrale verso il mercato in termine di stile. Anche questo secondo livello di diversificazione consente di
controllare il rischio e la volatilità degli investimenti.
• Multi Manager: (diversificazione tra più gestori)
Affidare i propri investimenti ad un unico gestore
aumenta il rischio di ottenere risultati non soddisfacenti. Infatti, non solo il migliore gestore di oggi può
risulta il peggiore di domani e viceversa, ma la differenza tra la performance del migliore gestore e di
quella del peggiore sta aumentando in maniera esponenziale negli ultimi anni. Questo fenomeno è dovuto ad una maggiore volatilità dei mercati ed al ruolo
sempre più fondamentale degli stili d’investimento.
Consapevoli di questa realtà i 9 Fondi Russell conferiscono il proprio patrimonio ad un team che, attualmente, è composto da 33 gestori tra i migliori al
mondo (Tabella 2). Della selezione "dinamica" e
monitoraggio dei gestori si occupa, costantemente,
Frank Russell Company.
Nei Fondi Russell, quindi, per ogni stile di gestione, ed
all’interno di ogni classe di attivo, non solo viene usato
Tabella 1
I FONDI RUSSELL PRESCELTI
E I RELATIVI PESI PER CIASCUN
ASSET ED AREA GEOGRAFICA*
30%
31,75%
10,5%
27,75%
Azionari Europa
Azionari USA
Azionari area Giappone e Pacifico
Obbligazionari (Global, area Europa)
FONDI AZIONARI: 70%
Fondi azionari Europa (31,75%)
• MSMM PAN EUROPEAN EQUITY Fund (26,25%)
• MSMM EUROPEAN SMALL CAP Fund (5,50%)
Fondi azionari USA (27,75%)
• MSMM US EQUITY Fund - (21,00%)
• MSMM US SMALL CAP Fund - (6,75%)
Fondi azionari area Giappone e Pacifico (10,50%)
• MSMM JAPAN EQUITY Fund - (8,75%)
• MSMM PACIFIC BASIN Fund - (1,75%)
FONDI OBBLIGAZIONARI: 30%
Fondi obbligazionari (area Europa e Global 30%)
• MSMM GLOBAL BOND Fund (EURO HEDGED) (10,00%)
• MSMM EURO FIXED INCOME Fund - (10,00%)
• MSMM GLOBAL BOND Fund - (10,00%)
* Per valutare l’andamento, le caratteristiche, gli stili
ed i gestori multi marca dei 9 Fondi di “Pleiadi”
si rinvia alle singole schede di illustrazione.
4
Tabella 2
MULTI ASSET
Pan European
Equity
MULTI STYLE
%
DI RIPARTIZIONE
MULTI MANAGER
Value
35,0%
Market Oriented
Growth
Moderate Growth
30,0%
10,0%
25,0%
AXA Rosenberg Investment
Management
Putnam Europe
Merrill Lynch Investment Managers
Fidelity Investments
Market Oriented - Value
Market Oriented Moderate Growth
Larger Cap Growth
33,3%
Henderson Investors
33,3%
33,3%
Fidelity Investments
Merrill Lynch Investment Managers
US Equity
Value
Market Oriented Value
Market Oriented
Growth
Concentrated Growth
Large Cap Growth
12,0%
29,0%
23,0%
10,0%
11,0%
15,0%
Systematic Financial Management
Barclays Global Investors
J.P. Morgan Investment Management
Alliance Capital Management
Marsico Capital Management
Turner Investment Partners
US Small
Cap Equity
Small Cap Value
Small Cap Value
Small Cap Value
Small Cap Market Oriented
Small/Med Cap Growth
Small/Med Cap Growth
Small Cap Growth
27,0%
5,0%
12,0%
21,0%
15,0%
10,0%
10,0%
Jacobs Levy
David J. Greene
Systematic Financial Management
Westpeak Investment Advisors
TimesSquare Capital Management
Next Century Growth Investors
Suffolk
Japan Equity
Value
Market Oriented
Constrained
Market Oriented Thematic
Growth
22,5%
TCW London International
22,5%
27,5%
27,5%
J.P. Morgan Investment Management
Scudder
Jardine Fleming Investment
Management Int.
Fundamental - Bottom Up
35-40%
Growth
35-40%
Market Oriented
20-30%
European Small
Cap Equity
Pacific Basin
Equity
Fidelity Investment Management
(Hong Kong)
Schroders Investment Management
(Singapore)
Balanced Equity Management
(Australia/NZ)
Euro Fixed
Income
Bottom -Up Credit
Market Oriented - Euro
Market Dynamics
Pan-Europe
20,0%
30,0%
30,0%
20,0%
Robeco Institutional Asset Management
Oppenheim Capital Management
Fischer Francis Trees & Watts
Goldman Sachs Asset Management
Global Bond
Market Dynamics Perspective
Broad Market Expertise
Sector Specialist
33,3%
33,3%
33,3%
Deutsche Asset Management
PIMCO
Global Bond
(Euro Hedged)
Market Dynamics
Perspective
Broad Market Expertise
Sector Specialist
33,3%
33,3%
33,3%
Deutsche Asset Management
PIMCO
* al 31 luglio 2001
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un gestore specializzato (circostanza non comune alla
maggior parte dei fondi) ma viene usato uno tra i migliori gestori per quel particolare segmento. E’ sì vero che
anche il migliore gestore può selezionare un titolo sbagliato ma, in media, il migliore gestore specializzato offre
una selezione titoli superiore costantemente nel tempo.
Con l’obbligazione “Pleiadi” le Poste Italiane mettono
a disposizione dell’investitore privato, anche di quello
che dispone di meno di 2 milioni di lire (1.000 euro),
contenuti di professionalità, metodi di gestione e tecniche di selezione dei gestori altrimenti riservate a
clienti istituzionali di grandi dimensioni.
Selezione "dinamica" e monitoraggio
continuo del team di gestori
La selezione dei team di gestione ed il loro costante
monitoraggio è affidato a Frank Russell Company.
Russell si occupa di questa attività da 30 anni e destina ingenti risorse alla ricerca di gestori d'investimento impiegando, a livello internazionale, oltre 60 analisti specializzati il cui compito consiste esclusivamente
nella ricerca e nell’individuazione dei migliori gestori
finanziari non solo di oggi ma soprattutto di domani.
In genere, la maggior parte degli investitori basa la scelta
del professionista incaricato della gestione dei fondi sulle
performance passate. Questo approccio può risultare
pericoloso! E’ un fatto ampiamente dimostrato che la
performance passata di un gestore non rappresenta un’indicazione di quella futura; quindi, non è corretto guardare
solo al passato ma occorre preoccuparsi anche del futuro.
Quale è, quindi, la metodologia di analisi adottata da
Frank Russell Company?
Se l’analisi quantitativa (che non si ferma solo all’analisi
della performance) rappresenta il passato, l’analisi qualitativa rappresenta il futuro. E’ grazie ad una attenta analisi
della qualità del gestore, dei suoi processi e della sua abilità nel rimanere fedele a questi processi, che Russell ha la
possibilità di misurare la capacità del gestore di duplicare
i risultati positivi ottenuti nel passato anche nel futuro.
Gli analisti Russell non si limitano a studiare i risultati degli investimenti dei vari team ma esaminano a
fondo anche il metodo adottato, il personale, le strategie e i problemi organizzativi suscettibili di influenzare le prestazioni future. I giudizi qualitativi vengono
confermati da rigorose analisi quantitative basate su
strumenti analitici esclusivi, onde identificare i metodi
impiegati dai gestori per incrementare il valore degli
investimenti e ridurre al minimo il rischio.
Un’altro fattore che differenzia il paniere di “Pleiadi”
da un paniere legato ai tradizionali fondi di investimento multi marca è l’assiduo monitoraggio compiuto da Russell sui gestori prescelti. Solo grazie ad un
monitoraggio costante, qualitativo e quantitativo, dei
team di gestione si può, infatti, ottimizzare la performance del portafoglio e, quando necessario, sostituire un gestore prima che abbia un impatto negativo.
I Fondi Russell, quindi, consentono di poter contare
sempre su un mix ottimizzato di gestori attraverso
una revisione degli stessi effettuata in maniera
costante e non solo periodica.
Massima trasparenza del prodotto
L’obbligazione “Pleiadi” gode di caratteristiche di elevata trasparenza.
Infatti buona parte delle emissioni obbligazionarie
domestiche non vengono quotate in Borsa. Il risparmiatore, quindi, non dispone di alcun riferimento
certo che assicuri al proprio investimento trasparenza
di prezzo e di rendimento e può incorrere, quindi, in
difficoltà di smobilizzo dei titoli prima della loro scadenza naturale. Con “Pleiadi”, invece, BANCA POPOLARE DI LODI richiederà alla Borsa Italiana S.p.A.
l’ammissione dell’obbligazione alla quotazione ufficiale sul mercato secondario telematico delle
Obbligazioni e dei Titoli di Stato (M.O.T.).
Peraltro, in attesa dei tempi tecnici necessari alla quotazione stessa, sarà comunque possibile negoziare
“Pleiadi” presso gli uffici postali sulla base dei prezzi
di negoziazione che il market maker J. P. MORGAN
SECURITIES LTD. determinerà giornalmente e pubblicherà sul quotidiano M.F..
L’obbligazione, pertanto, sarà negoziabile sul mercato
secondario ancor prima della sua quotazione e, quindi, subito dopo il suo collocamento.
Altre obbligazioni prevedono che l’emittente possa rimborsare il prestito anticipatamente e, cioè, prima della
sua scadenza naturale, per capitale ed interessi (questi
ultimi predeterminati, nella loro entità, al momento dell’emissione), estinguendo, così, il rapporto di debito tra
emittente e risparmiatore. La facoltà di rimborso anticipato del prestito viene esercitata nel momento in cui
l’andamento particolarmente positivo dell’obbligazione
sia tale da far presupporre, a scadenza, un rimborso del
prestito con il pagamento di interessi estremamente più
onerosi per l’emittente. Per “Pleiadi”, invece, non è
prevista la facoltà di rimborso anticipato.
BANCA POPOLARE DI LODI, quindi, non potrà che rimborsare alla scadenza del 9 novembre 2006 l’obbligazione “Pleiadi” ed alle condizioni di remunerazione
determinatesi nell’arco dei cinque anni di vita del titolo.
Spetta al risparmiatore, quindi, la decisione di portare
a scadenza l’obbligazione oppure di venderla prima,
sulla base delle condizioni di mercato del momento.
Investimento in Fondi non accessibili
al risparmiatore medio
La sottoscrizione diretta di Fondi Russell è riservata a
clienti istituzionali di grandi dimensioni. Pochi sono, pertanto, quanti possono contare sull’approccio di gestione
ed investimento Multi Asset Multi Style Multi ManagerTM.
Assenza di rischi di cambio
Il risparmiatore che voglia diversificare i propri investimenti sottoscrivendo titoli e Fondi di Investimento
espressi in valute diverse dall’Euro è soggetto ad un
possibile rischio di cambio che può anche decurtare,
annullare o rendere negative le performance dei titoli
e dei Fondi acquistati. L’obbligazione “Pleiadi” è stata
strutturata con degli accorgimenti che eliminano gli
effetti delle possibili fluttuazioni del tasso
di cambio tra l’Euro e le altre valute
di denominazione dei Fondi.
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Esemplificazione della modalità di calcolo degli interessi
da corrispondere alla scadenza
Alla scadenza di “Pleiadi” ciascun risparmiatore si
vedrà rivalutare il valore nominale sottoscritto, di
una percentuale pari al 65% dell’apprezzamento conseguito dal basket di Fondi nei 5 anni di vita dell’obbligazione.
Tale operazione di calcolo sarà compiuta, per conto della
BANCA POPOLARE DI LODI S.p.A., da J.P. MORGAN
SECURITIES LTD.
Le operazioni di calcolo relative non sono semplicissime; tuttavia, con la seguente esemplificazione, ciascun sottoscrittore di “Pleiadi” potrà determinare
quella che sarà la performance a scadenza della propria obbligazione.
Innanzitutto dovrà essere rilevato il VALORE INIZIALE
delle quote di ciascun Fondo, nella valuta di denominazione degli stessi, alla data del 9 novembre 2001
(data di inizio godimento dell’obbligazione).
Alla scadenza di “Pleiadi” dovrà essere rilevato il
VALORE FINALE (*) delle quote di ciascun Fondo nella
valuta di denominazione degli stessi.
A questo punto occorrerà:
1) calcolare la performance di ciascun Fondo;
2) ponderare le performance per i pesi attribuiti agli
stessi;
3) sommare le performance ponderate;
4) applicare sulla somma di cui al punto precedente la
percentuale di retrocessione prevista per l’obbligazione “Pleiadi” (65%).
ESEMPIO:
Fondo
Peso
Valore iniziale
Quota
Valore finale
Quota
(in valuta locale)
(in valuta locale)
Performance
del Fondo
Performance
del Fondo Ponderata
FONDO A
20%
100
210
110,00%
22,00%
FONDO B
15%
110
200
81,82%
12,77%
FONDO C
14%
120
190
58,33%
8,17%
FONDO D
11%
130
180
38,46%
4,23%
FONDO E
10%
140
170
21,43%
2,14%
FONDO F
9%
150
150
0,00%
0,00%
FONDO G
8%
160
140
-12,50%
-1,00%
FONDO H
7%
170
130
-25,53%
-1,65%
FONDO I
6%
180
120
-33,33%
-2,00%
Performance
Basket
44,17%
Sulla base dei dati sopra riportati occorre procedere al calcolo previsto dal precedente punto 1) utilizzando la
seguente formula: Valore Finale Quota / Valore Iniziale Quota – 1.
Pertanto, le performance dei Fondi saranno:
Fondo A: (210/100 -1) = 110,00%; Fondo B: (200/110 -1) = 81,82%; Fondo C: (190/120 -1) = 58,33%;
Fondo D: (180/130 -1) = 38,46%; Fondo E: (170/140 -1) = 21,43%; Fondo F: (150/150 -1) = 0,00%;
Fondo G: (140/160 -1) = -12,50%; Fondo H: (130/170 -1) = -23,53%; Fondo I: (120/180 -1) = -33,33%.
Le performance così calcolate vanno poi ponderate come previsto al precedente punto 2) utilizzando la seguente
formula: Performance del Fondo * Peso = Performance del Fondo Ponderata
Fondo A: (20% di 110) = 22,00%; Fondo B: (15% di 81,82) = 12,77%; Fondo C: (14% di 58,33) = 8,17%;
Fondo D: (11% di 38,46) = 4,23%; Fondo E: (10% di 21,43) = 2,14%; Fondo F: (9% di 0) = 0,00%;
Fondo G: (8% di -12,50) = -1,00%; Fondo H: (7% di -23,53) = -1,65%; Fondo I: (6% di –33,33%) = -2,00%.
Le performance ponderate vanno sommate come previsto al precedente punto 3).
Quindi, il totale delle performance ponderate dell’ipotetico basket di 9 Fondi sarà pari al 44,17%
(dato da: 22,00%+12,77%+ 8,17%+4,23%+2,14%+0,00%-1,00%-1,65%-2,00%).
Il sottoscrittore di questa ipotetica obbligazione percepirebbe, a scadenza, un interesse lordo pari al 28,71%
(applicando il 65% del 44,17%) pari al 5,18% annuo composto.
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(*) Per prassi consolidata il calcolo del VALORE FINALE del
basket non viene mai fatto coincidere con la data di scadenza dell’obbligazione (sarebbe impossibile, infatti, procedere ai calcoli e mettere in pagamento quanto dovuto
tutto nello stesso giorno). Inoltre, sarebbe estremamente
rischioso concentrare la rilevazione del VALORE FINALE
del basket in uno o più giorni immediatamente precedenti la scadenza dell’obbligazione stessa (nel caso di contingente andamento negativo dei mercati). Quindi, e per
motivazioni esclusivamente protettive delle performance
conseguibili da “Pleiadi”, il VALORE FINALE del basket
viene calcolato sulla base della media aritmetica dei valori della quota di ciascun Fondo rilevati quotidianamente
nei 20 giorni lavorativi ricompresi tra il 30 settembre 2006
ed il 30 ottobre 2006 (entrambi compresi).
Performance storica del paniere
“Pleiadi”
reinvestimento dei dividendi) pari al 59,81% che,
applicando la percentuale di partecipazione del 65%,
equivale al 38,88% ovvero ad un rendimento annuo
composto del 6,79%.
Nel medesimo quinquennio, il basket dei benchmark
di riferimento dei Fondi ha conseguito, invece, una
performance (nelle valute di denominazione dei benchmark e computando anche il reinvestimento dei
dividendi) pari al 51,20% che, applicando la percentuale di partecipazione del 65%, equivale al 33,28%
ovvero ad un rendimento annuo composto del 5,91%.
Quindi il paniere di Fondi, oltre che aver conseguito
degli ottimi risultati in valori assoluti, ha ottenuto rendimenti superiori di quasi un 1 punto rispetto al paniere dei propri benchmark.
Si ribadisce che tale simulazione è puramente indicativa e non costituisce garanzia di eguali rendimenti
anche per il futuro, che dipenderanno dall’andamento
dei mercati nei prossimi cinque anni.
Non è possibile in alcun modo avere certezze sull’andamento futuro di titoli ovvero di Fondi Comuni. Per
valutare la qualità di una gestione è possibile, tuttavia,
effettuare un’analisi retrospettiva della performance.
Il basket dei Fondi prescelto per l’obbligazione
“Pleiadi”, nel quinquennio 31 luglio 1996 - 31 luglio
2001, ha conseguito una performance** (nelle valute
di denominazione dei Fondi e computando anche il
(**) Per i Fondi nati dopo il 31.07.1996 la performance sul
quinquennio considerato è stata quantificata ipotizzando che il Fondo abbia conseguito, per il periodo in cui
non era ancora esistente, la medesima performance del
benchmark di riferimento.
A CHI È ADATTA
A CHI NON È ADATTA
• A coloro che, senza esporsi a rischi elevati, cercano rendimenti più interessanti
di quelli garantiti dai titoli obbligazionari.
• A coloro che hanno un orizzonte temporale di investimento di breve periodo o,
comunque, inferiore alla durata di
“Pleiadi”; quindi a coloro che hanno certezza di dovere rientrare dei propri capitali, anche solo in parte, prima del
novembre 2006.
• A coloro che desiderano investire i propri risparmi nelle borse mondiali, pur
disponendo di capitali limitati, con poco
tempo a disposizione per gestirli e si
vogliono quindi affidare a professionisti
del risparmio gestito.
• A coloro che desiderano impiegare i propri risparmi in investimenti a medio termine e che quindi hanno la ragionevole
certezza di non avere bisogno dei capitali investiti prima di cinque anni.
• A coloro che hanno sempre investito in
titoli obbligazionari a medio e lungo termine e che, non volendo accettare il
rischio della sottoscrizione diretta di
Fondi azionari ed obbligazionari, cercano
strumenti finanziari innovativi e redditizi
ma con esposizione al rischio intermedia.
• A chi preferisce un orientamento più
prudente dei propri investimenti e privilegia la assoluta non variabilità del rendimento anche a fronte di performance
meno interessanti.
• A chi preferisce scegliere personalmente i titoli o Fondi nei quali investire.
• A coloro che vogliono investire esclusivamente in titoli azionari o Fondi di
Investimento azionari ed obbligazionari
accettando, quindi, il rischio di possibili
perdite in conto capitale a fronte della
possibile massimizzazione della performance.
8
Schede di presentazione
J.P. MORGAN SECURITIES LTD.
la banca d’investimento “globale”
La fusione dello scorso dicembre, tra J.P. Morgan e Co Incorporated e The Chase Manhattan Corporation ha creato
una banca di investimento globale, JPMorgan Chase & Co, in grado di sfruttare un patrimonio unico di competenze, solidità patrimoniale e standard professionali.
J.P. Morgan é una delle prime e più importanti banche d’affari al mondo e vanta una posizione di leadership nei
diversi settori della consulenza strategica, nel campo della finanza d’impresa, del “financing”, della gestione del
rischio e dell’intermediazione mobiliare, della consulenza e gestione patrimoniale per la clientela istituzionale e
privata in ogni parte del mondo.
J.P. Morgan è presente sul mercato dei prodotti derivati con sottostante azionario ("Equity Derivatives") sin dai
suoi albori nel 1989, avendone contribuito alla nascita e lo sviluppo.
Il gruppo di Equity Derivatives di J.P. Morgan si è infatti contraddistinto nel corso degli anni per il proprio ruolo
innovatore, per esempio ideando e strutturando nel 1997 in Olanda uno dei primi prodotti a capitale garantito.
Della famiglia dei prodotti a capitale garantito fanno parte le obbligazioni della serie "Concerto" e “BIS”, di cui J.P.
Morgan, assieme a Poste Italiane, ha ideato e strutturato l'emissione.
Composto da oltre 300 specialisti equamente divisi fra trading e marketing, esso continua ad oggi a costituire uno
dei più importanti e prestigiosi operatori del settore, con centinaia di "open books" (posizioni di rischio in essere
relative ad un determinato sottostante) e con prodotti che spaziano dalle opzioni tradizionali fino alle varianti più
complesse.
FRANK RUSSELL COMPANY
Russell è tra i leader mondiali nell'offerta di soluzioni strategiche nel campo della gestione patrimoniale. Il suo
obiettivo principale è quello di offrire sicurezza finanziaria costante nel tempo a società ed individui in tutto il
mondo nel campo dell’investimento del risparmio gestito.
Frank Russell Company è presente sul mercato dal 1936, con la sede operativa di Tacoma (Washington, USA) ed
ha filiali a New York, Toronto, Londra, Parigi, Singapore, Sydney, Auckland e Tokyo.
Grazie all'approccio di gestione MULTI ASSET MULTI STYLE MULTI MANAGER™, Russell gestisce investimenti
per un totale di oltre 70 miliardi di Euro per conto di investitori in oltre 35 paesi.
Russell, inoltre, presta consulenza ad investitori istituzionali il cui patrimonio complessivo supera i 1300 miliardi
di Euro. Tra i suoi clienti annovera Società importanti come AT&T, Boeing, Compaq, General Motors, Nestlé,
United Airlines e Shell.
Con oltre 1.300 dipendenti dislocati nelle varie sedi internazionali, Russell possiede una prospettiva realmente
globale e una vasta competenza nei mercati di capitale da assicurargli una posizione leader nella gestione
patrimoniale.
BANCA POPOLARE DI LODI
La Banca Popolare di Lodi, nata nel 1864, è la prima banca popolare sorta in Italia, e ha da sempre manifestato
una spiccata vocazione locale a sostegno del tessuto economico, sociale e culturale. Fin dalla sua fondazione si è
presentata sul mercato creditizio con un forte orientamento verso il cliente, proponendosi come interlocutore di
fiducia in cui riconoscersi in ogni momento. Questa filosofia ha contraddistinto anche la storia recente, caratterizzata da una crescita senza precedenti, che ha portato il Gruppo Bipielle a posizionarsi tra i primi 10 poli bancari
nazionali, con 650 filiali, 7000 dipendenti e oltre un milione di clienti, distribuiti su tutto il territorio italiano.
Il piano di sviluppo è stato realizzato mediante l’aggregazione di banche fortemente radicate sul territorio, adottando il modello federale e sviluppando società prodotto specializzate nell’asset management, nella bancassurance, nel credito al consumo, nel leasing, nel merchant banking e corporate finance; ponendo inoltre particolare
attenzione al mercato virtuale, con il lancio di un’innovativa banca multicanale, supportata da una rete di e-shops
e 500 promotori finanziari.
9
COME SI LEGGONO LE SCHEDE ILLUSTRATIVE DEI FONDI*
Natura del fondo
Indica la natura (azionaria/obbligazionaria) dei titoli (e quindi del Fondo) nei quali
il gestore investe il patrimonio del Fondo.
Comparto geografico
Indica l'area geografica a cui appartengono i titoli nei quali il gestore
investe il patrimonio del Fondo.
Valuta
Esprime la valuta in cui sono espresse le quote dei fondi.
Indice di riferimento
(Benchmark)
Indica il parametro oggettivo di riferimento del Fondo con il quale è possibile
confrontare il rendimento (vedasi voce corrispondente nel glossario).
Peso del Fondo
nel paniere
Esprime il peso del Fondo nel paniere dell’obbligazione “Pleiadi”.
Dimensione
Indica il capitale gestito dal Fondo d'Investimento.
Data di lancio
Indica la data di lancio del Fondo d’Investimento.
Commissione annua
di gestione
Indica il provento che il gestore richiede per la propria attività di gestione. E' espressa
in percentuale sull'attivo del fondo. Il valore delle quote dei fondi pubblicati sui
quotidiani è indicato già al netto di tale commissione.
Titoli in portafoglio
Indica il numero dei titoli nel quale è investito il patrimonio del Fondo.
Rendimento cumulato
Indica il rendimento del Fondo e del Benchmark a 1 e 2 anni a partire dal 31
luglio 2001. A 1 anno: dal 31/07/'01 al 31/07/'00; a 2 anni: dal 31/07/'01 al 31/07/'99.
Per i Fondi con un’anzianità inferiore ai 2 anni il rendimento è espresso per il corrispondente periodo di esistenza. È riportato anche il rendimento del Fondo e del
Benchmark dalla data del lancio del Fondo.
Volatilità
Indica la volatilità del Fondo e del Benchmark a 1 e 2 anni a partire dal 31 luglio
2001. Per i Fondi con un’anzianità inferiore ai 2 anni il rendimento è espresso per
il corrispondente periodo di esistenza (vedasi voce corrispondente nel glossario).
MULTI ASSET
Ripartizione per
settori economici
Indica la percentuale di ripartizione nei settori economici a cui appartengono
i titoli nei quali i gestori hanno investito il patrimonio del Fondo.
Ripartizione per
esposizione valutaria
(solo per i Fondi
obbligazionari)
Indica la valuta nella quale sono denominati i titoli oggetto di investimento da
parte del gestore.
Principali titoli
in portafoglio
Indica le principali Società che compongono il portafoglio titoli del Fondo.
Tipologia dei titoli
in portafoglio
(solo per i Fondi
obbligazionari)
Indica la tipologia (es.: titoli di Stato, obbligazioni societarie, ecc.) dei titoli
obbligazionari oggetto di investimento da parte del gestore.
MULTI STYLE
Ripartizione per stili
di investimento
Indica la percentuale complessiva di ripartizione nei vari stili di investimento
del Fondo.
MULTI MANAGER
Team di gestori e stili
di investimento adottati
Indica i gestori a cui Russell ha conferito la gestione del patrimonio del Fondo e
lo stile di investimento (e relativa percentuale) adottato da ciascuno (vedasi voce
corrispondente nel glossario).
* le informazioni riportate nelle schede sono aggiornate al 31/07/01.
10
PAN EUROPEAN EQUITY FUND
Performance e dati aggiornati al 31 Luglio 2001
Natura del Fondo:
Comparto geografico:
Valuta:
Indice di Riferimento (Benchmark):
Peso del Fondo nel paniere:
Azionaria
Europa
Euro
MSCI Europe
26,25%
Dimensione:
940 milioni di Euro
Data di lancio:
09 marzo 1999
Commissione annua di gestione: 1,60%
Titoli in portafoglio:
290
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
-17,30%
11,30%
14,20%
MSCI Europe
-15,20%
10,20%
12,00%
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
14,70%
17,30%
16,60%
MSCI Europe
14,20%
16,00%
15,50%
Rendimenti cumulati del Fondo e del Benchmark nella valuta del Fondo al 31/07/’01:
Volatilità del Fondo e del Benchmark al 31/07/’01:
Ripartizione per settori economici
Materie Prime
MULTI ASSET
5,57%
Altri 6,37%
Industriali 7,12%
Salute 12,08%
Servizi Finanziari
Telecomunicazioni 10,71%
Beni Secondari 12,13%
Beni Primari 7,57%
Energetici 10,27%
28,18%
Principali titoli in portafoglio
VODAFONE AIRTOUCH .....................
AVENTIS (RHONE-POULENC) ............
NESTLÈ SA ........................................
SHELL TRANSPORT TRAD. NOM . .....
TOTAL FINA .......................................
BP AMOCO .......................................
GLAXOSMITHKLINE ...........................
NOVARTIS AG ...................................
ING GROEP NV ..................................
BARCLAYS ........................................
ALTRI TITOLI ......................................
PESO
3,03%
2,82%
2,72%
2,35%
2,17%
2,13%
2,07%
1,99%
1,84%
1,72%
77,2%
Ripartizione per stile di investimento
MULTI STYLE
Value 35%
Growth 10%
Moderate Growth 25%
Market Oriented 30%
MULTI MANAGER
Team di gestione e stile di investimento adottato
AXA Rosenberg - Value (35%)
AXA Rosenberg offre una politica di investimento di tipo “value”. Il processo di selezione è guidato da un complesso
modello valutativo supportato da un esteso gruppo di analisti. L’azienda utilizza la tecnologia per raccogliere ed analizzare i dati di mercato conferendogli un vantaggio competitivo sulla concorrenza.
Putnam - Market Oriented (30%)
Putman si focalizza su aziende a capitalizzazione medio - grande. L’obiettivo della società è di sovraperformare tramite
una combinazione di allocazione per paese e di individuazione di specifiche aziende. La selezione per paese è basata sul
principio della diversificazione, utilizzando elementi di tipo sia quantitativo che qualitativo. La selezione delle singole
azioni si focalizza su alti rendimenti sul capitale impiegato e prezzi sottovalutati.
Fidelity - Moderate Growth (25%)
Fidelity offre un’alta qualità di selezione degli investimenti bilanciata da un disciplinato controllo dei rischi, in grado di
generare rendimenti costantemente di buon livello. Il processo di ricerca abbinato ad un attento controllo dei rischi, è in
grado di generare valore per gli investitori.
Merrill Lynch - Growth (10%)
La politica di investimento di Merrill è basata su approccio sia di tipo “top down” che “bottom up”. Gli investimenti vengono
effettuati sulla base della valutazione della qualità delle strutture manageriali combinata a valutazioni settoriali di interesse.
11
EUROPEAN SMALL CAP EQUITY FUND
Natura del Fondo:
Valuta:
Azionaria
Europa
Euro
SSB Europe BMI
5,50%
Dimensione:
248 milioni di Euro
Data di lancio:
15 luglio 1998
301
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
-26,10%
30,80%
26,10%
SSB Europe BMI cap at $ 1 billion
-15,20%
3,30%
2,50%
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
19,90%
26,70%
25,80%
SSB Europe BMI cap at $ 1 billion
15,40%
15,40%
17,00%
MULTI ASSET
Capital Spending 34,56%
Industria di Base 22,95%
Finanziari 5,92%
Altri 3,62%
Beni Primari 13,0%
Consumi Ciclici 19,96%
FALCK PROV.DIVISION ......................
FITNESS FIRST ORD GBPO.125..........
SAECO INTL GROUP ..........................
RYANAIR HLD .....................................
FOLLI FOLIE GRD100 ..........................
PENAUILLE POLYSERVICES................
IHC CALAND NV .................................
BTG PROV.ECH. ................................
CAPITA GROUP .................................
HEIJMANS CVA NG............................
ALTRI TITOLI ......................................
PESO
1,92%
1,49%
1,30%
1,25%
1,24%
1,18%
1,16%
1,13%
1,10%
1,07%
87,2%
MULTI STYLE
Market Oriented - Value 33,33%
Large Cap Growth 33,33%
Market Oriented - Moderate Growth 33,33%
MULTI MANAGER
Henderson - Value - Market Oriented (33,33%)
Henderson adotta una politica di investimento di tipo “market-oriented”, con un focus particolare sulle azioni europee
meno coperte dalla ricerca. Henderson utilizza sei gruppi gestori per la gestione del suo portafoglio di european small
cap, con un’esperienza di oltre cinque anni.
Fidelity - Market Oriented - Moderate Growth (33,33%)
La filosofia di investimento di Fidelity si basa sull’individuazione di compagnie ad alto potenziale di crescita ad un prezzo
attraente. Grande enfasi è posta nell’individuazione delle caratteristiche distintive delle azioni. Sistemi di controllo dei
rischi basati su una classificazione delle azioni per rischio, potenziale di ritorno e liquidità rappresentano la caratteristica della società.
Merrill Lynch - larger Cap Growth (33,33%)
Merrill utilizza un gruppo di gestori focalizzato unicamente su questo settore, supportato da un team di ricerca
dedicato. La selezione del portafoglio è basata su criteri di tipo “bottom-up” con un focus sulle compagnie
ad alta crescita.
12
US EQUITY FUND
Natura del Fondo:
Valuta:
Azionaria
USA
Dollaro Statunitense
Standard & Poor’s 500
21,00%
Dimensione:
991 milioni di dollari
Data di lancio:
09 luglio 1998
517
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
US EQUITY FUND
-17,60%
-17,80%
-5,30%
Standard & Poor’s 500 composite
-14,30%
-6,60%
12,40%
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
US EQUITY FUND
19,90%
17,20%
19,90%
Standard & Poor’s 500 composite
17,80%
16,90%
18,70%
Servizi Finanziari
Team di gestione e stile
di investimento adottato
Salute 11,61%
22,85%
Petrolchimici 4,50%
Materie Prime 2,26%
Beni Durevoli 2,76%
Beni Secondari
Altro 17,18%
Tecnologici 14,81%
Pubblica Utilità 8,64%
PESO
CITIGROUP INC COM .......................... 4,1%
GENERAL ELEC CO COM .................... 3,6%
AOL TIME WARNER INC COM............. 3,2%
PFIZER INC COM ................................. 2,4%
AMERICAN INTL GROUP INC COM ..... 2,3%
EXXON MOBIL CORP COM ................. 2,3%
MICROSOFT CORP COM .................... 2,0%
HOME DEPOT INC COM ...................... 1,9%
CISCO SYS INC COM .......................... 1,9%
VERIZON COMMUNICATION COM ...... 1,4%
ALTRI TITOLI ...................................... 74,9%
MULTI STYLE
Growth 10%
Concentrated
Growth 11%
Market Oriented
Value 29%
Value 12%
Large Cap
Growth 15%
Market
Oriented 23%
MULTI MANAGER
MULTI ASSET
15,39%
Systematic - Value (12%)
Systematic utilizza una filosofia di investimento di tipo
"value". Il focus è per aziende con un solido modello di
business e con una forte struttura manageriale.
Parimenti vengono utilizzati, come criteri selettivi per gli
investimenti: il tasso di crescita delle vendite, i margini
operativi ed il flusso di cassa. Systematic, contrariamente ad altri margini di tipo "value", utilizza sia criteri di tipo
qualitativo che valutativo.
Barclays - Market Oriented -Value (29%)
Barclay offre un approccio di tipo quantitativo alla selezione e costruzione del portafoglio. Le aziende vengono
valutate sulla base di valutazioni relative ad aziende
similari, evoluzione delle aspettative degli utili complessivi delle aziende quotate e segnali aziendali interni di
richiamo.
J.P. Morgan - Market Oriented (23%)
J.P. Morgan utilizza una politica di investimento di tipo
"market oriented", procedendo alla selezione del portafoglio tramite l'impiego di modelli valutativi. Un modello di
attualizzazione dei dividendi viene utilizzato per individuare le azioni più sottovalutate in ciascun settore.
Marsico - Concentrated Growth (11%)
Marsico Capital si focalizza sulle aziende a più larga capitalizzazione, tramite una filosofia di costruzione di portafoglio combinata "top-down"/"botton-up". Trend di
lungo periodo vengono individuati tramite analisi di tipo
demografico e macroeconomico e sulla base di questi
dati le azioni con un potenziale di crescita superiore alla
media ed una elevata profittabilità vengono selezionate.
Alliance - Growth (10%)
Identifica aziende con solidi potenziali di crescita degli
utili su base triennale, ed investe in loro nelle prime fasi
a prezzi favorevoli. Il focus è nell’individuazione di aziende con potenziale di ristrutturazione. Alliance aggiusta,
inoltre, il proprio portafoglio per sfruttare le divergenze
delle valutazioni nel breve termine con le valutazioni
fondamentali di lungo termine.
Turner - Large Cap Growth (15%)
Turner Investments utilizza una politica di investimento
che combina un approccio di tipo qualitativo e quantitativo. Le aziende vengono classificate, in modo da individuare le più attraenti, in base agli utili e l’andamento del
prezzo, le aspettative future di crescita degli utili ed altri
fattori valutativi.
13
US SMALL CAP EQUITY FUND
Natura del Fondo:
Valuta:
Azionaria
USA
Russell 2500
6,75%
Dimensione:
Data di lancio:
21 luglio 1998
859
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
-0,20%
11,60%
12,90%
RUSSELL 2500
1,40%
19,20%
32,20%
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
23,30%
20,20%
21,90%
RUSSELL 2500
20,70%
21,10%
22,60%
Team di gestione e stile
di investimento adottato
Altro 10%
Trasporti 6%
Pubblica Utilità 8%
Beni Secondari 28%
Consumi Principali 5%
Beni Durevoli 11,10%
Materie Prime 11%
PESO
INV.FINL SERVICES COR COM ..........
CORPORATE EX. BRD CO COM ........
ASTORIA FINL CORP COM ................
ADVANCEPCS COM ..........................
METRIS COS INC COM .....................
SEMTECH CORP COM ......................
BISYS GROUP INC COM ...................
R. JAMES FINANCIAL INC COM ........
PRECISION CAST.CORP COM ...........
VALERO EN. CORP NEW COM ..........
ALTRI TITOLI ......................................
0,81%
0,73%
0,63%
0,61%
0,56%
0,53%
0,49%
0,46%
0,45%
0,44%
94,3%
MULTI STYLE
Market Oriented 21%
Growth 35%
Value 44%
MULTI MANAGER
MULTI ASSET
Tecnologici 21%
Jacobs Levy - Value (27%)
Jacobs Levy utilizza una politica di investimento basata su
modelli quantitativi in grado di individuare alcune inefficienze del mercato. Per questo fine, Jacobs Levy utilizza un
modello multi variabile che considera sia elementi dinamici
sia elementi permanenti.
Systematic - Value (12%)
Sytematic utilizza una politica di selezione precipua e molto
interessante. La società si focalizza, infatti, nella individuazione di azioni sottovalutate che stanno per affrontare un
processo di ristrutturazione o che abbiano dimostrato una
profittabilità di molto superiore alle stime degli analisti.
David J. Greene - Value (5%)
David J. Green è contraddistinta dall’intensità e profondità
della sua ricerca. Analisti professionisti eseguono ricerche
con una profondità e dettaglio superiore alla media di aziende similari. I loro modelli valutativi cercano di individuare
aziende che possano essere soggette ad attività di finanza
straordinaria come acquisizioni o fusioni.
Westpeak - Market Oriented (21%)
Westpeak utilizza un approccio di tipo quantitativo per l’ottimizzazione del processo di selezione, utilizzando modelli di
tipo sia “top down” che “bottom up”. La filosofia di investimento è caratterizzata dalla contemporanea presenza di analisi di tipo “growth”, “value” e “momentum analysis”.
Un’allocazione di portafoglio diversificata per settore e per
investimenti limita il profilo di rischio.
TimesSquare - Growth (15%)
TimesSquare Capital Management utilizza una politica di investimento settoriale basata su modelli macroeconomici.
L’allocazione tra settori a crescita tradizionali e quelli non tradizionali può essere cambiata a favore di questi ultimi, quando
la situazione macroeconomica è più favorevole a queste aree.
Next Century Growth - Growth (10%)
NCG utilizza una filosofia di investimento di tipo “bottom
up” in grado di valutare la qualità e la durata della crescita
degli utili aziendali e l’abilità degli amministratori ad adeguarsi alle mutevoli condizioni competitive/ambientali.
L’azienda si focalizza su società che siano in grado di garantire alti tassi di crescita degli utili e che non siano troppo
influenzati dai fattori ciclici.
Suffolk - Growth (10%)
La politica di investimento di Suffolk cerca di sfruttare le reazioni positive dei mercati associate alla revisione positive
delle aspettative degli utili. L’azienda utilizza una squadra
di ricercatori dedicata unicamente alla valutazione
degli utili attesi e dei possibili impatti sui prezzi
di una loro revisione.
14
JAPAN EQUITY FUND
Natura del Fondo:
Valuta:
Azionaria
Giappone
Yen
Topix
8,75%
Dimensione:
38.858 milioni di Yen
Data di lancio:
20 maggio 1999
233
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
JAPAN EQUITY FUND
-15,60%
10,10%
8,50%
Topix
-17,50%
-18,40%
-6,80%
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
JAPAN EQUITY FUND
16,40%
16,70%
19,20%
Topix
15,40%
15,70%
16,80%
MULTI ASSET
Vendita all'ingrosso 5,31%
Attrezzature
per Trasporti 6,01%
Altro 31,72%
Servizi 4,63%
Sicurezza 3,94%
Bancario 7,21%
Farmaceutici 3,56%
Impianti 4,87%
Chimico 5,06%
Trasporti 3,72%
Comunicazione 6,29%
Elettrici 17,68%
NTT MOB COMM ..............................
TOYOTA MOTOR CO .........................
TAKEDA CHEMICAL INDUSTRIES ......
NIPPON TEL & TEL ............................
CANON Y50 ......................................
SONY CORP ......................................
MIZUHO HOLDINGS INC ....................
NEC CORP .........................................
YAMADA DENKI Y50 .........................
NIPPON UNIPAC HOLDING ................
ALTRI TITOLI ......................................
PESO
3,56%
2,68%
2,38%
2,12%
2,08%
1,79%
1,73%
1,73%
1,40%
1,37%
79,2%
MULTI STYLE
Value 22,5%
Growth 27,5%
Market Oriented Constrained 22,5%
Market Oriented Thematic 27,5%
MULTI MANAGER
TCW - Value (22,5%)
TCW cerca di scoprire azioni sottovalutate tramite una politica di investimento di tipo “contrarian”. Lo stile di investimento è sistematico, disciplinato e consistente nel tempo. Il focus è per azioni con un basso rapporto prezzo-patrimonio ed un alto “dividend yield”. TCW usa un approccio di tipo “bottom-up” senza una focalizzazione “market- oriented”.
J.P. Morgan - Market Oriented Constrained (22,5%)
J.P. Morgan ritiene che il movimento dei prezzi azionari tenda nel lungo periodo verso il loro valore fondamentale e che
l’orientamento a breve di molti investitori, porti a dei movimenti speculativi nei prezzi. J.P. Morgan stima il valore fondamentale delle azioni ed investe in quelle più sottovalutate.
Scudder - Market Oriented Thematic (27,5%)
Scudder adotta una filosofia di investimento di tipo “market-oriented” con enfasi nella selezione del portafoglio.
La società utilizza un processo selettivo multi fase basato sia su criteri quantitativi che qualitativi.
Jardine Fleming - Growth (27,5%)
Jardine Fleming utilizza un esteso gruppo di analisti alla ricerca di compagnie sottovalutate, utilizzando un programma
di visite dirette alle società analizzate. Il gruppo si focalizza sulla ricerca di azioni in grado di fornire una forte crescita
degli utili su un triennio.
15
PACIFIC BASIN EQUITY FUND
Natura del Fondo:
Valuta:
Azionaria
Area Pacifico
MSCI All Country Pacific ex-Japan Free Index
1,75%
Dimensione:
Data di lancio:
11 giugno 1999
210
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
PACIFIC BASIN EQUITY FUND
-26,10%
-24,00%
-25,90%
-24,80%
-25,20%
-27,30%
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
PACIFIC BASIN CAP EQUITY FUND
19,50%
20,60%
20,20%
19,60%
19,40%
19,00%
MULTI ASSET
Materie Prime 7,00%
Tecnologici
Comunicazione 11,57%
Pubblica Utilità 4,61%
17,97%
Consumi Primari 9,18%
Industriali
6,00%
Consumi Principali 3,19%
Energetici 2,10%
Servizi Finanziari 39,38%
PESO
CHINA MOBILE $HK0.10 ...................... 4,39%
HUTCHISON WHAMPOA HKD0.25 ..... 4,22%
TAIWAN SEMICON MFG $T10 .............3,64%
SAMSUNG ELECTRONIC SKW5000 (LR) .3,62%
SUN HUNG KAI PROPERTIES HKD0.50 .3,61%
NEWS CORP ORD AUD0.50 ................ 3,37%
NAT. AUSTRALIA BANK L.ORD AUD1 .. 2,63%
CHEUNG KONG HLDGS $HK0.50 ....... 2,25%
UNITED MICROELECTRONICS $T10 ... 2,14%
COMM BANK OF AUSTRALIA $A2 ..... 1,97%
ALTRI TITOLI ........................................ 68,1%
MULTI STYLE
Market Oriented (20% - 30%)
Growth (35% - 40%)
Fundamental Bottom Up (35% - 40%)
MULTI MANAGER
Fidelity - Fundamental - Bottom Up (Far East) (35% - 40%)
Fidelity è in possesso di uno dei gruppi più larghi e con più esperienza per la regione. Il focus è sulla selezione di azioni
con scarsa copertura da parte della ricerca e sulla loro abilità di generare flussi di cassa.
Schroders - Growth (Far East) (35% - 40%)
Schroders si focalizza sulla crescita degli utili aziendali. Le compagnie vengono suddivise per aree non cicliche ed aree
cicliche con i pesi che variano in funzione del ciclo economico.
BEM - Market - Oriented (Australia/NZ) (20% - 30%)
BEM utilizza un approccio di tipo “bottom-up” e di tipo valutativo. La ricerca aziendale copre tutte le azioni con un
approccio valutativo “break down” con un’analisi separata di ciascun’area dell’azienda.
16
EUROPEAN FIXED INCOME FUND
Natura del Fondo:
Valuta:
Obbligazionario
Europa
Euro
SALOMON Euro Big Index
10,00%
Dimensione:
775 milioni di Euro
Data di lancio:
12 marzo 1999
184
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
EUROPEAN FIXED INCOME FUND
6,40%
7,40%
4,60%
7,90%
10,40%
7,60%
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
EUROPEAN FIXED INCOME
2,30%
2,20%
2,70%
2,50%
2,40%
2,90%
MULTI ASSET
Ripartizione per esposizione valutaria
Euro - EUR 98,32%
Denmark - DKK 1,61%
UK - GBP 0,07%
Tipologia dei titoli in portafoglio
PESO
Titoli di Stato .................................... 56,40%
Obbligazioni di Istituti Finanziari ...... 21,00%
Obbl.di Primarie Soc. non fin. .......... 11,60%
Titoli Cartolarizzati. ............................. 6,70%
Cartolarizzazione su immobili
garantiti da ipoteche .......................... 4,30%
Ripartizione per stile d’investimento
MULTI STYLE
Bottom-Up Credit 20%
Market Oriented - Euro 30%
Pan-Europe 20%
Market Dynamics 30%
MULTI MANAGER
Fischer Francis Trees & Watts - Market Dynamics (30%)
FFTW aspira a creare costantemente valore tramite una gestione attiva sia dei tassi d’interesse sia dei tassi di cambio,
con un’attenta gestione del profilo di rischio. Quest’obiettivo è raggiunto tramite la costruzione di portafogli con strategie non correlate fra di loro.
Oppenheim Capital Management - Market Oriented-Euro (30%)
OCM ha focus Europeo ed in particolare nel settore tedesco dei titoli governativi. OCM utilizza un approccio fortemente
quantitativo supportato dalla sua struttura di ricerca.
Robeco Institutional Asset Management - Bottom-Up Credit (20%)
Sono quattro i principi guida di Robeco: una filosofia di investimento indirizzata dalla ricerca; un approccio di gruppo,
fondamentale per creare e mantenere l’esperienza; un ottimo mix tra analisi quantitativa/qualitativa; gestione del rischio
pienamente integrata al processo di gestione.
Goldman Sachs Asset Management - Pan-Europe (20%)
La filosofia di investimento base di GSAM è di identificare gli investimenti che sono sottovalutati e che hanno “momentum”, in quanto questi tendono a sovraperformare il resto del mercato. GSAM utilizza un approccio “top down” nelle
decisioni di tipo macro economico.
17
GLOBAL BOND FUND
Natura del Fondo:
Valuta:
Obbligazionario
Globale
Euro
SSB WGBI
10,00%
Dimensione:
464 milioni di Euro
Data di lancio:
26 giugno 1999
263
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
GLOBAL BOND FUND
5,30%
18,10%
14,70%
SSB WGBI
7,00%
22,40%
20,80%
a 1 anno
a 2 anni
dal lancio
GLOBAL BOND FUND
6,50%
6,00%
6,40%
SSB WGBI
7,40%
6,30%
6,30%
MULTI ASSET
CAD 2,99%
EUR 38,00%
GBP 4,32%
PESO
Titoli di Stato .................................... 65,50%
Titoli garantiti da ipoteca ................... 8,20%
Obbl. emesse da Primarie Soc. ........ 21,10%
Altro .................................................. 5,20%
Altro 2,73%
USD 26,58%
JPY 25,38%
MULTI STYLE
Ripartizione per stile d’investimento
Market Dynamics Perspective 33,33%
Sector Specialist 33,33%
Scenario Approach 33,33%
MULTI MANAGER
Fisher Francis Tress & Watts - Market Dynamics Perspective (33,33%)
FFTW si focalizza nell’individuazione delle aspettative degli analisti e sui possibili effetti sorpresa. La gestione del portafoglio avviene in contesto di attento controllo dei rischi (sia sui tassi di interesse sia sul rischio di cambio).
Deutsche - Broad Market Expertise (33,33%)
Deutsche ha una struttura dedicata ben dimensionata e globale, con particolare enfasi sulle tre principali aree mondiali.
Lo sfruttamento delle sinergie con la ricerca azionaria nella valutazione delle obbligazioni di tipo aziendale rappresenta
un area di valore aggiunto per il gruppo.
PIMCO - Sector Specialist (33,33%)
Il processo di selezione del portafoglio combina strategie multiple e diversificate in modo da limitare l’impatto degli
eventi macro - economici sul rendimento complessivo. Particolare enfasi è posta sull’area Statunitense.
18
GLOBAL BOND FUND (Euro Hedged)
Natura del Fondo:
Valuta:
Obbligazionario
Globale
Euro
SSB WGBI Euro Hedged
10,00%
Dimensione:
1.332 milioni di Euro
Data di lancio:
15 Febbraio 2000
276
a 1 anno
dal lancio
6,70%
8,50%
8,40%
11,70%
a 1 anno
dal lancio
2,70%
2,40%
2,10%
1,90%
MULTI ASSET
USD 0,48%
EUR 98,34%
Altro 1,18%
PESO
Titoli di Stato .................................... 63,40%
Titoli garantiti da ipoteca ................. 12,00%
Obbligazioni Societarie .................... 16,00%
Titoli emessi da Enti Parastatali ......... 8,60%
MULTI STYLE
Market Dynamics Perspective 33,33%
Sector Specialist 33,33%
Broad Market Expertise 33,33%
MULTI MANAGER
Team di gestione e stile di Investimento adottato
Fisher Francis Tress & Watts - Market Dynamics Perspective (33,33%)
FFTW si focalizza nell’individuazione delle aspettative degli analisti e sui possibili effetti sorpresa. La gestione del portafoglio avviene in contesto di attento controllo dei rischi (sia sui tassi di interesse sia sul rischio di cambio).
Deutsche - Broad Market Expertise (33,33%)
Deutsche ha una struttura dedicata ben dimensionata e globale, con particolare enfasi sulle tre principali aree mondiali.
Lo sfruttamento delle sinergie con la ricerca azionaria nella valutazione delle obbligazioni di tipo aziendale rappresenta
un area di valore aggiunto per il gruppo.
PIMCO - Sector Specialist (33,33%)
Il processo di selezione del portafoglio combina strategie multiple e diversificate in modo da limitare l’impatto degli
eventi macro - economici sul rendimento complessivo. Particolare enfasi è posta sull’area Statunitense.
19
Foglio Informativo Analitico
redatto ai sensi della disciplina in materia di trasparenza
delle operazioni e dei servizi bancari.
Sezione I
Sezione II
Informazioni sulla Banca
Emittente
Regolamento del prestito
obbligazionario «Banca Popolare
di Lodi 2001-2006 - “Pleiadi”
indicizzato ad un Basket
di Organismi di Investimento
Collettivo del Risparmio (OICR)»
1. Denominazione e forma giuridica
L’emittente è denominato Banca Popolare di Lodi
Soc. Coop. a r.l.
2. Sede legale e sede amministrativa
La Banca Popolare di Lodi Soc. Coop. a r.l. ha sede
legale e direzione generale in Lodi, Via Polenghi
Lombardo, 13.
3. Numero di iscrizione all’albo delle
banche tenuto dalla Banca d’Italia
Banca Popolare di Lodi - n. 5164.9.
4. Gruppo Bancario di appartenenza
e relativo numero di iscrizione
all’albo dei gruppi bancari tenuto
dalla Banca d’Italia
La Banca Popolare di Lodi Soc. Coop. a r.l. è capogruppo del Gruppo Bancario BIPIELLE, iscritto
all’Albo dei Gruppi Bancari, n. iscrizione 5164.9.
5. Ammontare del capitale sociale
e delle riserve risultanti dall’ultimo
bilancio approvato
Capitale Sociale Lire 563.217.845.000;
Riserve Lire 2.404.139.122.717.
Codice ISIN: IT0003164875
1. Importo, tagli e titoli
Il prestito obbligazionario «Banca Popolare di Lodi
2001/2006 - “Pleiadi” indicizzato ad un Basket di
Organismi di Investimento Collettivo del Risparmio
(OICR)» emesso per un importo nominale fino ad Euro
1.000.000.000 (un miliardo) è costituito da n. fino a
1.000.000 obbligazioni emesse nel valore nominale
unitario, non frazionabile, di Euro 1.000 cadauna.
2. Regime di circolazione
Le obbligazioni sono accentrate presso la Monte Titoli
S.p.A. ed assoggettate alla disciplina di dematerializzazione di cui al decreto legislativo 24 giugno 1998, n.
213 e delibera CONSOB n. 11768/98 e successive
modifiche ed integrazioni.
3. Prezzo e data di emissione
Le obbligazioni sono emesse alla pari (100/100) al
prezzo di Euro 1.000 per ogni obbligazione di pari
valore nominale il 9 novembre 2001.
4. Durata e godimento
6. Rating dell’emittente:
Moody’s Investors Service: A3
Fitch IBCA Ltd.: A -
La durata del prestito è di 5 anni, a partire dal 9
novembre 2001 (Data di Godimento) e fino al 9
novembre 2006 (Data di Scadenza).
5. Rimborso
Il rimborso del capitale sarà effettuato alla pari, in
unica soluzione, il 9 novembre 2006.
Successivamente a tale data le obbligazioni cesseranno di essere fruttifere. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito.
6. Interessi
Il prestito obbligazionario è indicizzato ad un basket
composto di nove comparti appartenenti alla società
di investimento a capitale variabile (“SICAV”) “MultiStyle Multi-Manager Funds” (“MSMM”) plc. gestiti da
SG/Russell Asset Management, ciascun comparto
denominato, d’ora in avanti, il “Fondo di
Riferimento”. Alla Data di Scadenza per ciascuna
obbligazione sarà corrisposto, al lordo dell’imposta sostitutiva di cui al successivo art. 10, un
importo massimo a titolo di interessi
20
(gli “Interessi”) determinato secondo la seguente
formula:
I = Valore Nominale *[65% *(somma algebrica ponderata della Performance di ciascun Fondo di Riferimento)],
se tale somma è positiva
ovvero
I = 0, se la somma algebrica ponderata delle
Performance di ciascun Fondo di Riferimento è negativa o nulla, dove la Performance del Basket è calcolata
come segue:
9
Performance del Basket =
∑ wi*
i=1
(
FondoiF
Fondoi0
-1
)
e dove:
Wi = peso assegnato a ciascuno dei nove Fondi di
Riferimento facenti parte del Basket (v. allegato 1)
Fondo i = Fondo di Riferimento (cfr. allegato 1);
Fondo iF = media aritmetica dei “Net Asset Value”
(come di seguito definito) di ciascun
Fondo di Riferimento rilevati quotidianamente tutti i “Giorni di Rilevazione NAV”
(come di seguito definiti) compresi tra il 26
settembre 2006 (incluso) e il 26 ottobre
2006 (incluso) (ciascuna media denominata un “Valore di Riferimento Finale”);
Fondo i0 = “Net Asset Value” di ciascun Fondo di
Riferimento rilevato alla Data di
Godimento (ciascuno denominato “Valore
di Riferimento Iniziale”).
Allegato 1
SICAV
Comparto rilevante ai fini
della presente emissione
(“Fondo di Riferimento”)
[Fondoi]
Gestore
Peso Wi
Codice
Bloomberg
Quotidiano
Divisa
Multi-Style
Multi-Manager
Funds (“MSMM”)
MSMM PAN EUROPEAN
EQUITY Fund
SG/Russell
Asset
Management
26.25 %
SGRPEAI ID
Il Sole 24 Ore
Euro
Multi-Style
Multi-Manager
Funds (“MSMM”)
MSMM EUROPEAN
SMALL CAP Fund
SG/Russell
Asset
Management
5.50 %
SGRESAI ID
Il Sole 24 Ore
Euro
Multi-Style
Multi-Manager
Funds (“MSMM”)
MSMM US
EQUITY Fund
SG/Russell
Asset
Management
21.00 %
SGRUEAI ID
Il Sole 24 Ore
Usd
Multi-Style
Multi-Manager
Funds (“MSMM”)
MSMM US
SMALL CAP Fund
SG/Russell
Asset
Management
6.75 %
SGRUSAI ID
Il Sole 24 Ore
Usd
Multi-Style
Multi-Manager
Funds (“MSMM”)
MSMM JAPAN
EQUITY Fund
SG/Russell
Asset
Management
8.75 %
SGRJEAI ID
Il Sole 24 Ore
Jpy
Multi-Style
Multi-Manager
Funds (“MSMM”)
MSMM PACIFIC
BASIN Fund
SG/Russell
Asset
Management
1.75 %
SGRPBAI ID
Il Sole 24 Ore
Usd
Multi-Style
Multi-Manager
Funds (“MSMM”)
MSMM GLOBAL
BOND Fund
(Euro Hedged)
SG/Russell
Asset
Management
10.00 %
SGRGLOA ID
Il Sole 24 Ore
Euro
Multi-Style
Multi-Manager
Funds (“MSMM”)
MSMM GLOBAL
BOND Fund
SG/Russell
Asset
Management
10.00 %
SGRGBAI ID
Il Sole 24 Ore
Euro
Multi-Style
Multi-Manager
Funds (“MSMM”)
MSMM EURO
FIXED INCOME
Fund
SG/Russell
Asset
Management
10.00 %
SGREFAI ID
Il Sole 24 Ore
Euro
La SICAV MSMM rientra nell’ambito dell’applicazione della Direttiva EU n. 85/611 e n. 88/220 e tutti i Fondi di Riferimento (come definiti nel
presente regolamento) sono autorizzati alla commercializzazione in Italia ai sensi degli artt. 42 e 50 del D.Lgs 58/98 (T.U. della Finanza).
21
Per “Giorno di Rilevazione NAV” si intende, per ciascun Fondo di Riferimento, un giorno in cui il gestore
del Fondo ne calcola e pubblica il “Net Asset Value”.
Ai fini della presente definizione saranno peraltro considerati “Giorni di Rilevazione NAV” solo i giorni in cui
il “Net Asset Value” di tutti i nove Fondi di Riferimento
sia, per quel medesimo giorno, calcolato e pubblicato
dai relativi gestori. Non sarà pertanto “Giorno di
Rilevazione NAV” un giorno in cui il “Net Asset Value”
anche di uno soltanto dei Fondi di Riferimento non sia
disponibile.
Per “Net Asset Value” o “NAV” si intende, per ciascun
Fondo di Riferimento, il valore della quota unitaria di
tale Fondo di Riferimento, così come calcolato e pubblicato dal gestore del Fondo stesso. Ai fini del calcolo dei relativi Valori di Riferimento, i Fondi di
Riferimento saranno valorizzati ciascuno nella propria
divisa di denominazione originaria. La somma algebrica delle Performance di ciascun Fondo di
Riferimento, come sopra determinata, sarà arrotondata allo 0,01% più vicino.
I “Net Asset Value” di ciascun Fondo di Riferimento
sono attualmente rilevabili sui circuiti Bloomberg alle
pagine indicate nell’allegato 1. Inoltre, gli stessi sono
attualmente pubblicati sul quotidiano economico “Il
Sole-24 Ore”. I valori così rilevati hanno peraltro
Allegato 2
Comparto
Indici Sostitutivi (1)
MSMM PAN EUROPEAN EQUITY Fund
Eurostoxx50
MSMM EUROPEAN SMALL CAP Fund
Eurostoxx50
MSMM US EQUITY Fund
S&P 500
MSMM US SMALL CAP Fund
85% S&P 500, 15% NASDAQ 100
MSMM JAPAN EQUITY Fund
NIKKEI 225
MSMM PACIFIC BASIN Fund
50% HANG SENG - 50% NIKKEI 225
MSMM GLOBAL BOND Fund (Euro Hedged)
GBI GLOBAL EURO HEDGED
MSMM GLOBAL BOND Fund
GBI GLOBAL EURO UNHEDGED
MSMM EURO FIXED INCOME Fund
EMUGBI
(1)
dove per:
“Eurostoxx50”:
è l’indice Dow Jones EUROSTOXX 50, un indice delle azioni europee a più larga
capitalizzazione calcolato e pubblicato dallo STOXX limited;
“S&P 500”:
è l’indice Standard & Poor’s 500 Composite Stock Price Index, calcolato da
Standard & Poor’s Corporation e basato su una selezione di 500 azioni americane
quotate sul New York Stock
“Nasdaq100”:
è l’indice calcolato dal Nasdaq Stock Market, e basato su una selezione di cento
titoli non finanziari quotati sul Nasdaq National Market;
“Nikkei 225”:
è l’indice Nikkei 225 Stock Average, calcolato e pubblicato da Nihon Keizai
Shimbum Inc., e basato su una selezione di 225 azioni giapponesi quotate sul
Tokyo Stock Exchange;
“Hang Seng”:
è l’indice Hang Seng Stock Index, calcolato e pubblicato da HIS Services Limited.,
e basato su una selezione di 33 azioni quotate sul Hong Kong Stock Exchange;
“EMUGBI”:
è l’indice “JPMorgan EMU Government Bond Index”, calcolato da Morgan
Guaranty Trust Company of New York, secondo le modalità descritte nel
“JPMorgan Government Bond Index Technical Document”
“GBI GLOBAL EURO HEDGED”:
è l’indice “JPMorgan Global Government Bond Index Euro hedged”, calcolato da
Morgan Guaranty Trust Company of New York, secondo le modalità descritte nel
“JPMorgan Government Bond Index Technical Document”
“GBI GLOBAL EURO UNHEDGED”:è l’indice “JPMorgan Global Government Bond Index Euro Unhedged”, calcolato
da Morgan Guaranty Trust Company of New York, secondo le modalità descritte
nel “JPMorgan Government Bond Index Technical Document”
Tutti gli indici sono marchi registrati appartenenti ai relativi sponsor.
22
carattere meramente indicativo in quanto, ai fini del
calcolo delle Performance dei Fondi di Riferimento, si
terrà conto unicamente dei “Net Asset Value” così
come comunicati per iscritto all’Agente per il Calcolo
direttamente dai gestori dei Fondi di Riferimento.
A titolo di esempio, qualora alla Data di Scadenza la
somma algebrica delle Performance ponderate di ciascun Fondo di Riferimento sia positiva, il valore degli
Interessi al lordo di imposte sarà pari al 68,50% di tale
somma e sarà corrisposto in un’unica soluzione alla
Data di Scadenza.
Qualora invece la somma algebrica delle Performance
ponderate di ciascun Fondo di Riferimento sia negativa o nulla, alla Data di Scadenza non verrà corrisposto
alcun Interesse.
Sezione III
Informazioni sui rischi
dell’obbligazione “Pleiadi”
Le obbligazioni strutturate «Banca Popolare di Lodi
2001/2006 - “Pleiadi” indicizzato ad un Basket di
Organismi di Investimento Collettivo del Risparmio
(OICR)» attribuiscono al sottoscrittore la possibilità di
ottenere, oltre alla garanzia del capitale investito, un
rendimento variabile a scadenza in funzione dell’andamento dei Fondi Comuni di investimento sottostanti.
L’investimento nelle obbligazioni comporta, pertanto,
un rischio associato all’andamento di tali Fondi. Detta
circostanza fa sì che il rendimento delle obbligazioni
“Pleiadi” non possa essere predeterminato. Nella
peggiore delle ipotesi il rendimento delle obbligazioni
sarà comunque pari a 0%, non potendo assumere
valori negativi.
L’investitore dovrà tenere conto che i titoli del prestito
obbligazionario denominato “Pleiadi” sono scomponibili, sotto il profilo finanziario, in una componente
obbligazionaria e in una componente derivativa implicita sotto descritte; dovrà tener conto, altresì, dei consueti elementi di rischiosità tipici di un investimento
obbligazionario (c.d. rischi finanziari) di seguito
descritti.
Valutazione delle componenti del titolo
(alle condizioni di mercato del 29 agosto 2001):
Valore componente obbligazionaria: 78,00%
Valore componente derivativa:
19,00%
Prezzo netto per l’emittente:
97,00%
Commissione di collocamento:
3,00%
Prezzo di emissione:
100,00%
Componente obbligazionaria
La componente obbligazionaria è rappresentata da
uno zero coupon sulla base del quale a scadenza è
garantito il rimborso integrale del capitale investito.
Componente derivativa
La componente derivata implicita nel titolo - calcolata
da J. P. Morgan - è rappresentata da un’opzione call
europea sul paniere di Fondi Comuni di Investimento
venduta implicitamente dall’Emittente al sottoscrittore dell’obbligazione. L’opzione call europea ha uno
strike pari al valore di chiusura del paniere alla data di
godimento dell’obbligazione (calcolato utilizzando i
valori di chiusura ufficiali dei NAV di ciascun Fondo
Comune di Investimento presente nel Basket).
Alle condizioni di mercato del 29 agosto 2001 il rendimento lordo della componente obbligazionaria, al
netto della componente derivativa, è pari al 5.095% su
base annua.
Rischi finanziari
• Rischio di mercato
Il paniere di Fondi Comuni di Investimento del pre-
23
sente prestito obbligazionario è soggetto ad oscillazioni di mercato, essendo legato all’andamento dei
mercati azionari per il 70%. L’investimento nei mercati azionari nel lungo periodo dovrebbe garantire
rendimenti più interessanti dell’investimento in titoli
obbligazionari ma, nel breve periodo, può portare ad
oscillazioni del rendimento più elevate e anche ad
eventuali perdite di capitale. La garanzia del capitale
a scadenza della presente obbligazione consente al
risparmiatore di potere rientrare in possesso del proprio capitale anche se l’andamento del paniere di
Fondi Comuni di Investimento fosse negativo alla
scadenza dei cinque anni.
• Rischio di prezzo
E’ il rischio di “oscillazione” del prezzo di mercato
secondario del titolo durante la vita dell’obbligazione. Nel caso dell’obbligazione “Pleiadi”, le oscillazioni di prezzo potranno dipendere da tre elementi: il
valore del paniere di Fondi Comuni di Investimento,
l’andamento dei tassi di interesse e la volatilità dei
mercati azionari ed obbligazionari sottostanti.
Il prezzo di mercato secondario dell’obbligazione,
quindi, potrebbe aumentare o diminuire rispetto a
quello di sottoscrizione (100% del valore nominale)
in funzione dell’andamento dei tre citati elementi nei
cinque anni di vita dell’obbligazione. Se il risparmiatore volesse pertanto vendere il titolo prima della
scadenza naturale dei cinque anni, il valore dello
stesso potrebbe quindi anche essere inferiore alla
pari. Tale rischio, comunque, può essere eliminato
mantenendo il titolo fino a scadenza.
• Rischio di liquidità
Tale rischio è rappresentato dall’impossibilità o dalla
difficoltà di poter liquidare il proprio investimento
prima della sua scadenza naturale. Tale rischio si
ridimensiona nel caso di quotazione dei titoli su un
mercato regolamentato. Per il prestito «Banca
Popolare di Lodi 2001/2006 - “Pleiadi” indicizzato ad
un Basket di Organismi di Investimento Collettivo
del Risparmio (OICR)» il “rischio liquidità” è minimo
grazie all’attività di market making giornaliera assicurata da J.P. MORGAN SECURITIES LTD. ed alla
quotazione sul MOT (Mercato Telematico delle
Obbligazioni) del titolo.
• Rischio Emittente
Sottoscrivendo obbligazioni del prestito «Banca
Popolare di Lodi 2001/2006 - “Pleiadi” indicizzato ad
un Basket di Organismi di Investimento Collettivo
del Risparmio (OICR)» si diventa finanziatori della
Banca Popolare di Lodi Soc. Coop. a r.l. e si acquisisce il diritto al rimborso a scadenza del capitale prestato maggiorato dell’apprezzamento conseguito dal
paniere di Fondi Comuni di Investimento sulla base
dell’algoritmo di calcolo di cui all’art. 6 del
Regolamento. Pertanto, in caso di impossibilità
finanziaria dell’emittente al rimborso, tali diritti
potrebbero essere almeno in parte pregiudicati.
Considerando che l’emittente è soggetto quotato
presso la Borsa Italia S.p.A. nel segmento dei titoli a
media capitalizzazione (per ciò stesso soddisfacendo
i requisiti richiesti per la quotazione delle società
presso il Mercato Ufficiale) e che l’emittente, in
quanto soggetto bancario, è sottoposto alla vigilanza della Banca d’Italia sia in relazione alla propria
attività di gestione che in relazione ai requisiti di
patrimonialità richiesti dell’Istituto di Vigilanza, il
“rischio emittente” è comunque praticamente inesistente.
Garanzia
Le obbligazioni oggetto della presente offerta non
rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di tutela dei depositi.
24
Sezione IV
Informativa sul trattamento
dei dati personali
to, di coloro ai quali i dati sono stati comunicati o diffusi, eccettuato il caso in cui tale
adempimento si riveli impossibile o comporti
un impiego di mezzi manifestamente sproporzionato rispetto al diritto tutelato;
d) di opporsi, in tutto o in parte, per motivi legittimi, al trattamento di dati personali che lo
riguardano, ancorché pertinenti
allo scopo
della raccolta;
e) di opporsi, in tutto o in parte, al trattamento dei
dati personali che lo riguardano, previsto ai fini
di informazione commerciale o di invio di materiale pubblicitario o di vendita diretta ovvero per
il compimento di ricerche di mercato o di comunicazione commerciale interattiva e di essere
informato dal titolare, non oltre il momento in
cui i dati sono comunicati o diffusi, della possibilità di esercitare gratuitamente tale diritto.
Ai sensi e per gli effetti dell’art. 10 della legge 675/96,
Poste Italiane S.p.A., in qualità di titolare del trattamento rende noto che i dati personali forniti all’atto
della prenotazione dell’obbligazione «Banca Popolare
di Lodi 2001/2006 - “Pleiadi” indicizzato ad un Basket
di Organismi di Investimento Collettivo del Risparmio
(OICR)» saranno oggetto di trattamento, anche
mediante l’utilizzo di procedure informatiche e telematiche, per finalità direttamente connesse e strumentali all’offerta le cui caratteristiche sono descritte
nel regolamento (raccolta delle adesioni, verifica della
regolarità delle stesse, eventuale riparto ed assegnazione). Relativamente al suddetto trattamento l’interessato potrà esercitare tutti i diritti di cui all’art. 13
della Legge 675/96. L’acquisizione dei dati personali
ha natura obbligatoria ed il mancato conferimento,
anche parziale degli stessi, determinerà l’annullamento della richiesta di prenotazione delle obbligazioni
del prestito «Banca Popolare di Lodi 2001/2006 “Pleiadi”» indicizzato ad un Basket di Organismi di
Investimento Collettivo del Risparmio (OICR).
2. Per ciascuna richiesta di cui al comma 1, lettera c),
numero 1), può essere richiesto dall’interessato,
ove non risulta confermata l’esistenza di dati che lo
riguardano, un contributo spese non superiore ai
costi effettivamente sopportati, secondo le modalità ed entro i limiti stabiliti dal regolamento di cui
all’articolo 33, comma 3.
Legge 31 dicembre 1996 n. 675
(omissis ... )
3. I diritti di cui al comma 1 riferiti ai dati personali
concernenti persone decedute possono essere
esercitati da chiunque vi abbia interesse.
Articolo 13. - Diritti dell’interessato
1. In relazione al trattamento di dati personali l’interessato ha diritto:
a) di conoscere, mediante accesso gratuito al registro di cui all’articolo 31, comma 1, lettera a), l’esistenza di trattamenti di dati che possono
riguardarlo;
b) di essere informato su quanto indicato all’articolo 7, comma 4, lettera a), b) e h);
c) di ottenere, a cura del titolare o dei responsabili,
senza ritardo:
1. la conferma dell’esistenza o meno di dati personali che lo riguardano, anche se non ancora registrati, e la comunicazione in forma
intelligibile dei medesimi dati e della loro origine, nonché della logica e delle finalità su cui
si basa il trattamento; la richiesta può essere
rinnovata, salva l’esistenza di giustificati motivi, con intervallo non minore di 90 giorni;
2. la cancellazione, la trasformazione in forma
anonima, il blocco dei dati trattati in violazione di legge, compresi quelli di cui non è
necessaria la conservazione in relazione agli
scopi per i quali i dati sono stati raccolti o successivamente trattati;
3. l’aggiornamento, la rettificazione ovvero, qualora vi abbia interesse, l’integrazione dei dati;
4. l’attestazione che le operazione di cui ai
numeri 2) e 3) sono state portate a conoscenza, anche per quanto riguarda il loro contenu-
4. Nell’esercizio dei diritti di cui al comma 1, l’interessato può conferire, per iscritto, delega o procura a
persone fisiche o ad associazione.
5. Restano ferme le norme sul segreto professionale
degli esercenti la professione di giornalista, limitatamente alla fonte della notizia.
(omissis...)

FASC. Pleiadi - UniCredit Investimenti

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