Presentazione standard di PowerPoint

I grafici sottostanti si riferiscono ad un Portafoglio Bilanciato ADB, il quale può assumere un’esposizione massima
del 50% al mercato azionario. L’allocazione, gestita con metodologie quantitative, si adegua dinamicamente al
variare dei diversi scenari di mercato. Il profilo di rischio del Portafoglio è medio.
PORTAFOGLIO ADB
COMPONENTE AZIONARIA
COMPONENTE OBBLIGAZIONARIA
Il tapering non spaventa i mercati
La Fed ha annunciato l’inizio del tanto temuto ma
augurato tapering nel mese di gennaio. Il piano di
riduzione di acquisto di titoli da un lato offre un
segnale di fiducia sulla capacità dell’economia di
autosostenersi ma allo stesso tempo lascia aperte
tutte le perplessità che questo cambio di strategia
impone. A questo punto sarà da valutare l’impatto
dell’avviato tapering sulle strategie degli asset
manager per l’equity statunitense. Riflettori puntati
anche su Mario Draghi, che nel finire di anno ha
lanciato un messaggio di fiducia sulle possibilità di
ripresa dell’Eurozona, allontanando i timori di
deflazione e ratificando la volontà della BCE di
utilizzare strumenti di politica monetaria non
convenzionale per fronteggiare nuove ondate
speculative. Il risultato di tali indicazioni è stato
chiaramente visibile nella discesa dello spread
decennale Bund/Btp sotto la soglia psicologica dei 200
punti. Il Portafoglio proposto da ADB non mostra
variazioni rispetto al mese precedente, ad eccezione di
un incremento di equity usa, e conferma
l’investimento del 50% in Equity. L’Asset Allocation, nel
suo complesso, è ben diversificata sia sul mercato
azionario che obbligazionario.
A.D.B. Analisi Dati Borsa S.p.A. – Sede legale: C.so Duca degli Abruzzi, 65 – 10129 TORINO
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DICEMBBRE 2013
PORTFOLIO
TREND
DICEMBBRE 2013
PORTFOLIO
TREND
Di seguito vengono riportati i risultati del Portafoglio Bilanciato ADB, evidenziando il
periodo di inizio della newsletter (1 gennaio 2013).
RISK AND PERFORMANCE ANALYSIS
Portafoglio
Benchmark*
ADB
* Benchmark: Indice BR Diversificati (Azioni 10-50%)
Max esposizione azionaria
50.0%
50.0%
Annualized Performance
7.8%
1.8%
Annualized Volatility
6.1%
7.2%
Max Draw Down
5.6%
19.3%
Performance/Volatility
1.28
0.25
2007
9.1%
-6.3%
2008
1.9%
-11.5%
2009
21.2%
13.0%
2010
8.5%
15.0%
2011
0.4%
-3.3%
3.4%
11.0%
68.57%
6.6%
2.3%
13.45%
2012
YTD
Total Performance
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EQUITY
BOND
L’inizio del 2014 presenta un andamento non coincidente per gli
indici azionari delle diverse aree geografiche. Per quanto
riguarda l’Area Euro, l’Eurostoxx 50 (grafico) ha evidenziato un
secondo semestre caratterizzato da crescita sostenuta, +20%,
pur in un contesto disomogeneo e con alcuni momenti di
tensione, come quello registrato nel mese di Dicembre in
conseguenza del fallito test rialzista dei 3.150 punti. Il
superamento di questo livello fornisce nuove opportunità di
rialzo mentre segnali di allarme sarebbero da registrare al
cedimento dei 2.900 punti.
Le scelte della FED sono giunte all’auspicato e temuto tapering.
Uno scenario che si riflette sull’andamento del titolo decennale,
10 Year Note, giunto al test dell’importante supporto statico dei
122 punti, e del titolo trentennale, 30 Year Bond, sempre più
vicino all’area dei 125-126 punti, target della figura di testa e
spalle ribassista di medio termine. In rialzo i rendimenti del
decennale britannico, trainati dall’ottimismo espresso dalla BoE,
con il Long Gilt (grafico a lato) che si avvicina con decisione al
supporto statico e psicologico dei 100 punti percentuali
FOREX
COMMODITY
In un contesto generale di raffreddamento delle politiche
monetarie internazionali continua la strategia espansiva della
BoJ, che continuerà ad aumentare la base monetaria ad un
ritmo di 60-70 trillion di yen per tutto il periodo necessario a
raggiungere uno scenario adeguatamente inflazionistico. La
debolezza della valuta giapponese si riflette sul dollaro
australiano, una valuta che negli ultimi tre mesi è riuscita a
mantenere un rapporto di neutralità, con il cross AUD/JPY
(grafico) che oscilla in un intervallo compreso tra 92 e 94 punti.
L’attenzione degli investitori e dei regolatori americani registra
segnali di interesse crescente sul mercato delle materie prime.
La Commissione degli US Commodity Futures Trading è
impegnata ad aumentare la sorveglianza del mercato, compreso
quello OTC, per evitare il ripetere di comportamenti speculativi.
Sul fronte delle materie prime dell’energia prosegue il vistoso
rafforzamento del Natural Gas rispetto al Crude Oil (grafico), che
continua la neutralità del trend di medio termine a cui si affianca
la tendenza ribassista di breve termine.
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