FIG. 1.1. Prezzo del petrolio in dollari del 2008: gennaio 1947

Olivier Blanchard
Capitolo 1 - Un viaggio intorno al mondo
FIG. 1.1. Prezzo del petrolio in dollari del 2008: gennaio 1947-agosto 2008.
160
140
120
100
80
60
40
0
IL MULINO
1947
1949
1951
1953
1955
1957
1959
1961
1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
20
1
Olivier Blanchard
Capitolo 1 - Un viaggio intorno al mondo
FIG. 1.2. Prezzo delle abitazioni negli Stati Uniti.
Il grafico mette in relazione il prezzo delle abitazioni (corretto per il tasso di inflazione) con tre variabili che lo determinano: la crescita della popolazione, i costi di costruzione e i tassi di interesse. Il punto è che nessuno di questi tre fattori spiega lo straordinario aumento del prezzo delle
case negli ultimi 15 anni, che ha quindi le caratteristiche di una «bolla speculativa».
Fonti: Standard & Poor’s e Fiserv.
1.000
900
800
700
150
600
Prezzi delle case
500
100
400
Costi di costruzione
300
Popolazione
50
200
Tassi di interesse
0
1880 1890 1900
Popolazione (milioni)
Indice del tasso di interesse
200
1920
1940
1960
1980
2000 2006
100
2020
0
(a) Stati Uniti: prezzi delle abitazioni, 1890-2006.
IL MULINO
2
Olivier Blanchard
Capitolo 1 - Un viaggio intorno al mondo
FIG. 1.3. Il disavanzo commerciale statunitense dal 1990.
Il disavanzo commerciale degli Stati Uniti è aumentato da circa l’1% del Pil nel 1990 al 5% del Pil nel 2008.
0
–1
–2
–3
–4
–5
–6
–7
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
IL MULINO
3
Olivier Blanchard
Capitolo 1 - Un viaggio intorno al mondo
FIG. 1.4. Il tasso di disoccupazione nell’Europa continentale e negli Stati Uniti dal 1970.
Fino all’inizio degli anni Ottanta, il tasso di disoccupazione dei quattro maggiori paesi europei era inferiore a quello americano, ma poi lo ha
ampiamente superato.
12
UE
Percentuale
10
8
6
Usa
4
2
1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
IL MULINO
4
Olivier Blanchard
Capitolo 1 - Un viaggio intorno al mondo
FIG. 1.5. Tassi di interesse reale in Italia dal 2002.
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
IL MULINO
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
5