Resoconto intermedio di gestione Settembre 2012
Transcript
Resoconto intermedio di gestione Settembre 2012
NoemaLife S.p.A. Resoconto Intermedio di Gestione Settembre 201 2012 NoemaLife S.p.A. via Gobetti, 52 – 40129 Bologna Tel. +39 051 4193911 – Fax. +39 051 4193900 [email protected] – www.noemalife.com Capitale sociale € 3.229.792,28 | P. IVA 04310690377 | C.F. 01347430397 Reg. Imprese Bologna 01347430397 | R.E.A. Bologna 368782 INDICE 1 Organi sociali ......................................................................................................................... 2 1.1 Consiglio di Amministrazione ............................................................................................... 2 1.2 Collegio Sindacale .................................................................................................................. 3 1.3 Organismo di Vigilanza ......................................................................................................... 3 1.4 Società di Revisione ............................................................................................................... 3 2 Partecipazioni ........................................................................................................................ 4 3 Resoconto Intermedio sulla Gestione .................................................................................... 6 3.1 Premessa ................................................................................................................................ 6 3.2 Prospetti contabili consolidati ............................................................................................... 7 3.3 Andamento dell’attività ....................................................................................................... 11 3.4 Andamento economico ......................................................................................................... 14 3.5 Andamento finanziario ........................................................................................................ 17 3.6. Note alla Situazione Patrimoniale Finanziaria e al Conto Economico Complessivo ......... 22 3.7 Attività di Ricerca e Sviluppo .............................................................................................. 23 3.8 Eventi di rilievo avvenuti durante i primi nove mesi del 2012 .......................................... 24 3.9 Prevedibile evoluzione dell’attivita’ per l’esercizio in corso ed eventi significativi avvenuti dopo la chiusura del novemestre ................................................................................................. 24 3.10 Rischi.................................................................................................................................... 25 3.11 Dichiarazione del dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari ..... 26 1 1 1.1 Organi sociali Consiglio di Amministrazione Presidente e Consigliere Delegato Francesco Serra (Consigliere esecutivo) Vice Presidente Angelo Liverani (Consigliere esecutivo) Consiglieri Paolo Toth (Consigliere Indipendente e Lead Independent Director) Maria Beatrice Bassi (Consigliere Indipendente) Maurelio Boari (Consigliere Indipendente) Andrea Papini (Consigliere Indipendente) Andrea Corbani (Consigliere esecutivo) Cristina Signifredi (Consigliere esecutivo) Valentina Serra (Consigliere esecutivo) Claudio Berretti (Consigliere) Stefano Landi (Consigliere) Comitato per le Nomine e per la Remunerazione Il Comitato per le Nomine e per la Remunerazione è costituito da tre Membri Indipendenti del Consiglio di Amministrazione: Maria Beatrice Bassi, Maurelio Boari e Paolo Toth ed è presieduto da Paolo Toth. 2 Comitato Operazioni Parti correlate Il Comitato Operazioni Parti correlate è costituito da tre Membri Indipendenti del Consiglio di Amministrazione: Andrea Papini, Maurelio Boari e Paolo Toth ed è presieduto da Paolo Toth. Dirigente Preposto alla Redazione dei Documenti Contabili Andrea Grandi 1.2 Collegio Sindacale Presidente del Collegio Sindacale Gianfilippo Cattelan Sindaci Effettivi Beatrice Di Giorgi Alberto Verni 1.3 Organismo di Vigilanza Michele Furlanetto (Presidente) Marco Guercio Alessandro Iervolino 1.4 Società di Revisione Revisione Il revisore contabile della Società è PricewaterhouseCoopers S.p.A. 3 2 Partecipazioni Società Attività Praezision Life s.r.l. (Varese) Sistemi Informativi per la Gestione dei Pazienti 50,1% Codices s.r.l. Sistemi Informativi Clinici – Mercato Italiano 51% (Cagliari) Sistemi Informativi Clinici – Mercato Italiano 51% NoemaLife GmbH (Berlino, Germania) Sistemi Informativi Clinici – Mercato Tedesco 100% NoemaLife Argentina s.r.l. (Buenos Aires, Argentina) Sistemi Informativi Diagnostici – Mercato Latinoamericano 99,92% H-Elite s.r.l. (Roma) Forniture Informatiche globali per le Aziende Sanitarie 100% GMD Inc. (Atlanta, USA) Sistemi Informativi Clinici – Mercato Nordamericano (Inattiva) (Pisa) Service Life s.r.l. MTT Pro S.r.l. Quota di possesso 100% (attraverso NoemaLife GmbH) (Rovereto) Sistemi Informativi Clinici – Mercato Italiano 60% NoemaLife UK Ltd (Londra, England) Sistemi Informativi Clinici Mercato Regno Unito 85% Luft S.r.l. Sistemi Informativi Clinici – Mercato Italiano 85% (Bassano del Grappa - VI) Solinfo S.r.l. (Vicenza) NoemaLife MENA FZ-LLC (Free Zone Dubai Internet City) 68% Sistemi Informativi Clinici – Mercato Italiano Sistemi Informativi Clinici – Mercato Medio ed Estremo Oriente (attraverso Luft S.r.l. che detiene l’80%) 100% 4 100% NoemaLife Chile S.p.A. (Santiago) Sistemi Informativi Clinici – Mercato Sudamericano ConnexxaLife S.r.l. Sistemi Informativi Clinici – Mercato Italiano 51% Sistemi Informativi Clinici – Mercato Francese 45% (Milano) Medasys SA (Gif sur Yvette, Francia) 45% Mexys SA ( Mons, Belgio) Sistemi Informativi Clinici – Mercato Belga (attraverso Medasys SA che detiene il 100%) 45% Mega - Bus SA (Maisons-Laffitte, Francia) Sistemi Informativi Clinici – Mercato Francese (attraverso Medasys SA che detiene il 100%) 45% Medasys Ltd (Tokyo, Giappone) Sistemi Informativi Radiologia – Mercato Giapponese (attraverso Medasys SA che detiene il 100%) 45% Medasys S.p.r.l. (Zaventem, Belgio) Sistemi Informativi Clinici – Mercato Belga (Inattiva) (attraverso Medasys SA che detiene il 100%) 45% Medasys Inc (Mt. Olive, USA) Sistemi Informativi Clinici – Mercato Nordamericano (Inattiva) (attraverso Medasys SA che detiene il 100%) 5 3 Resoconto Intermedio sulla Gestione 3.1 Premessa Il Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2012 è stato redatto ai sensi del decreto legislativo 195/2007 e dell'art. 154 ter del TUF. Le grandezze economiche, patrimoniali e finanziarie riportate nel seguito, ancorché determinate sulla base dei principi contabili internazionali (IAS/IFRS) ed in particolare dei medesimi criteri di valutazione utilizzati per la predisposizione del bilancio di esercizio chiuso al 31/12/2011, non rappresentano un bilancio intermedio redatto ai sensi degli IFRS ed in particolare dello IAS 34. In particolare, come previsto dagli IFRS, si è provveduto all’effettuazione di stime e all’elaborazione di ipotesi, che si riflettono nella determinazione dei valori contabili delle attività e delle passività, anche in riferimento alle attività e passività potenziali in essere alla chiusura del periodo. Tali stime ed ipotesi sono utilizzate, in particolare, per la determinazione degli ammortamenti, dei test d’impairment delle attività (compresa la valutazione dei crediti), dei fondi per accantonamenti, dei benefici ai dipendenti, delle imposte anticipate e differite. Nel seguito sono riportati i prospetti contabili e le note di commento a tali prospetti. Tutti i valori sono espressi in migliaia di euro, salvo quando diversamente indicato. Detti prospetti contabili riportano le componenti positive e negative di reddito, la posizione finanziaria netta, suddivisa tra poste a breve, medio e lungo termine, nonché la situazione patrimoniale del Gruppo. In considerazione di ciò, i prospetti contabili presentati e le relative note di commento, predisposti al solo fine del rispetto delle disposizioni di cui al citato Regolamento Emittenti, risultano privi di taluni dati ed informazioni che sarebbero richiesti per una completa rappresentazione della situazione patrimoniale - finanziaria e del risultato economico del Gruppo per il periodo di nove mesi chiuso al 30 settembre 2012 nel rispetto dei principi contabili internazionali (IAS/IFRS) emessi dall’International Accounting Standards Board (IASB) ed omologati dall’Unione Europea. Si precisa in particolare che nel presente Resoconto Intermedio gli avviamenti relativi alle acquisizioni effettuate nell’esercizio 2011 riferiti a ConnexxaLife, Luft e Gruppo Medasys, sono provvisoriamente classificati come tali, in attesa di allocazione definitiva, che verrà esposta nel Bilancio Consolidato in chiusura al 31 dicembre 2012. Il presente Resoconto Intermedio di Gestione non è assoggettato a revisione legale dei conti. 6 3.2 Prospetti Contabili Consolidati SITUAZIONE ITUAZIONE PATRIMONIALE – FINANZIARIA SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA ATTIVO (Migliaia di Euro) A) ATTIVO NON CORRENTE Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni immateriali Avviamento Investimenti in partecipazioni Imposte anticipate Attività finanziarie non correnti Altre attività non correnti TOTALE ATTIVO NON CORRENTE B) 30 Sette mbre 2012 ATTIVO CORRENTE Rimanenze Crediti commerciali di cui con parti correlate di cui con parti correlate Disponibilità liquide e mezzi equivalenti TOTALE ATTIVO CORRENTE TOTALE ATTIVO (A+B) 2.111 18.578 12.347 82 754 916 1.371 36.159 2.256 18.791 12.384 70 916 495 1.883 36.795 472 56.493 435 55.967 523 Attività per imposte correnti Altre attività correnti Attività finanziarie correnti 31 Dicembre 2011 607 1.896 5.057 307 30 428 4.956 159 61 5.190 69.415 105.574 11.392 73.337 110.132 7 PATRIMONIO NETTO E PASSIVO (Migliaia di Euro) C) PATRIMONIO NETTO Capitale sociale Altre riserve Utili portati a nuovo Risultato del periodo TOTALE PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO Capitale e riserve di terzi Risultato di competenza di terzi Totale patrimonio netto di terzi TOTALE PATRIMONIO NETTO D) E) 30 Sette mbre 2012 - - PASSIVO NON CORRENTE Passività finanziarie a lungo termine Passività per imposte differite Fondi per rischi ed oneri Fondo benefici ai dipendenti Altre passività non correnti TOTALE PASSIVO NON CORRENTE PASSIVO CORRENTE Passività finanziarie a breve termine Debiti commerciali di cui con parti correlate Passività per imposte correnti Altre passività correnti TOTALE PASSIVO CORRENTE TOTALE PASSIVO TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVO (C+D+E) 31 Dicembre 2011 3.225 13.913 6.201 4.083 19.256 8.607 1.392 7.215 26.471 2.055 8.694 5.942 293 16.984 7.625 1.080 8.706 25.690 9.148 1.073 188 2.799 387 13.595 10.784 1.124 386 2.520 178 14.992 32.133 10.607 38.871 10.716 65 77 144 22.624 65.508 79.103 105.574 109 19.754 69.450 84.442 110.132 8 CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO COMPLESSIVO 1 gennaio 30 sette mbre 2011 1 gennaio 30 sette mbre 2012 CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO (Migliaia di Euro ) A) RICAVI OPERATIVI Ricavi di vendita 42.816 di cui con parti correlate 176 Altri ricavi TOTALE RICAVI OPERATIVI B) COSTI OPERATIVI Per materie prime e di consumo 27.856 495 1.704 44.520 710 28.566 962 di cui con parti correlate 0 di cui con parti correlate 151 Per servizi 1.210 12 13.219 Per il personale Ammortamenti Accantonamenti e svalutazioni Altri costi TOTALE COSTI OPERATIVI C) RISULTATO OPERATIVO (A - B) D) Oneri finanziari netti E) Oneri / proventi da partecipazioni F) RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE (C - D - E) G) Imposte H ) - UTILE (PERDITA) DEL PERIODO (F-G) - 8.155 168 28.304 6.024 65 775 49.349 4.829 1.954 6.783 1.308 5.475 - 15.529 3.275 150 164 28.483 83 1.078 995 5 1.000 I) - di cui: Utile (perdita) di co mpetenza di te rzi - 1.392 - 41 L) - di cui: UTILE (PERDITA) DI GRUPPO - 4.083 - 959 Variazione rise rva di conversio ne Totale utile (pe rdita) co mplessivo del perio do al netto de ll'e ffetto fiscale - 5 5.470 - 12 1.012 di cui: Utile (pe rdita) comple ssivo di compe te nza di terzi di cui: Utile (pe rdita) co mplessivo di Gruppo - 1.392 4.078 - 41 971 - 0,845 0,845 - 0,241 0,241 Utile (pe rdita) de l Gruppo per azio ne base (in Euro) Utile (pe rdita) de l Gruppo per azio ne diluito (in Euro ) 9 POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (Migliaia di Euro) 30/09/12 31/12/11 989 4.201 5.190 5.395 5.997 11.392 A Depositi vincolati correnti Disponibilità liquide Totale liquidità e mezzi equivalenti B Attività finanziarie correnti Debiti per parte corrente dell'indebitamento non corrente Debiti verso banche per c/c passivi Debiti verso banche per anticipi fatture Debiti verso altri finanziatori (società di factoring) Debiti vs Società di Leasing Passività finanziarie a breve termine verso terzi Totale inde bitamento finanziario corrente 307 (8.073) (1.082) (13.099) (6.660) (384) (279) (29.270) 159 (9.443) (795) (12.327) (8.261) (418) (327) (31.412) C Totale inde bitamento finanziario corrente netto (B - A) (24.080) (20.020) D Attività finanziarie non correnti Debiti per finanziamenti non correnti Debiti vs Società di Leasing a lungo Totale inde bitamento finanziario no n co rrente 916 (8.740) (408) (8.232) 495 (10.152) (632) (10.289) E Totale inde bitamento finanziario ne tto (C + D) (32.312) (30.309) F Debiti finanziari correnti verso soci Totale inde bitamento finanziario ne tto (2.556) (34.868) (7.300) (37.609) 10 3.3 Andamento dell’attività I primi nove mesi dell’esercizio 2012 sono stati caratterizzati da un netto incremento dei Ricavi consolidati che si assestano a 44,5 milioni di Euro. Tale aumento, pari al 56% rispetto ai primi nove mesi dell’anno precedente, è sostanzialmente dovuto alle acquisizioni, effettuate nel corso del secondo semestre 2011, delle società del Gruppo Medasys, della società Solinfo S.r.l. (attraverso l’acquisizione della maggioranza della società Luft S.r.l. che a sua volta ne detiene la maggioranza) e della società ConnexxaLife S.r.l. L’andamento dei ricavi risente in ogni modo della stagionalità caratteristica del mercato in cui opera il Gruppo NoemaLife, che determina storicamente un’accelerazione dei ricavi, in particolare di quelli legati alla vendita di licenze d’uso, negli ultimi mesi dell’esercizio. La stagionalità è principalmente legata alla peculiarità del processo di acquisto seguito dalle istituzioni sanitarie pubbliche, che costituiscono per il Gruppo NoemaLife la maggioranza dei clienti. Le istituzioni pubbliche si trovano, infatti, spesso a dover utilizzare entro l’anno solare i fondi stanziati a inizio anno per l’acquisto di beni e servizi, ed essendo il processo di acquisto particolarmente lungo e complesso, questo ha frequentemente il suo compimento alla fine dell’anno. Per questo motivo, buona parte dei ricavi del Gruppo derivanti dalla vendita di licenze d’uso su prodotti di proprietà è concentrata nell’ultimo trimestre. Si evidenzia inoltre che il valore dei ricavi dei primi nove mesi dell’anno, ed in particolare del terzo trimestre, risente negativamente della quasi totale assenza di ricavi per servizi professionali del mese di agosto, caratteristica della tipologia di tali ricavi e del mercato in cui il Gruppo opera. Conseguentemente a quanto sopra riportato, si segnala che il risultato conseguito al 30 settembre 2012 non è rappresentativo del risultato che il Gruppo prevede di conseguire nell’esercizio in chiusura al 31 dicembre 2012. Nei primi nove mesi del 2012 alla stagionalità si è aggiunto un secondo fenomeno ascrivibile al grave periodo di difficoltà in cui oggi si trova l'Italia. L’intervento legislativo sul contenimento della spesa nella sanità, Decreto Legge della "Spending Review", che dispone che su tutti i contratti di fornitura di beni e servizi in essere e per l’intera loro durata i corrispettivi ed i corrispondenti volumi di acquisto di beni e servizi debbano essere ridotti del 5%, ha sostanzialmente bloccato i Direttori Generali delle Aziende Sanitarie Locali nell'assunzione di decisioni in tutti i campi, compreso quello informatico. Tutto questo nonostante che l'informatizzazione rappresenti lo strumento più efficace per la razionalizzazione dei processi di cura e di conseguenza per la riduzione dei costi della sanità. Per quanto riguarda l’attività internazionale del Gruppo, i primi nove mesi del 2012 hanno fatto registrare successi nel campo commerciale molto importanti. Si ricordano in particolare: • la controllata francese Medasys si è aggiudicata un’importante gara di appalto del valore di circa 3 Milioni di Euro in 5 anni con il Centro Ospedaliero Universitario di Nancy, che ha scelto la soluzione software del Gruppo bolognese NoemaLife per gestire le cartelle cliniche della propria struttura ospedaliera. La soluzione informatica di NoemaLife permette al centro di Nancy di implementare un sistema informatizzato di cartelle cliniche integrato e in grado di coprire diverse specialità, come l'anestesia, la neonatologia e la ginecologia. 11 • la controllata francese Medasys si è aggiudicata un’importante gara di appalto con il Centre Hospitalier Régional Universitaire (CHRU) di Montpellier in Francia. La gara prevede la fornitura al centro ospedaliero universitario dell’innovativo sistema per la gestione delle cartelle cliniche in modalità SaaS (Software-as-a-Service), per un valore totale di circa 30 milioni di Euro in 10 anni. Il Centro Ospedaliero di Montpellier è inoltre il primo utente in Francia ad adottare l’innovativa soluzione di NoemaLife, la consolle interattiva eWhiteboard. • NoemaLife si è aggiudicata un’importante fornitura per il Sistema Informativo di Screening per due Regioni in Colombia, per un valore totale di 0,9 milioni di dollari. • NoemaLife si è aggiudicata un’importante gara in Cile per l’informatizzazione dei 4 laboratori del gruppo Cruz Blanca Salud, principale attore della sanità privata cilena. La gara, cui hanno partecipato colossi come ROCHE e SONDA, ha un valore totale di 1,2 milioni di dollari. • la controllata francese Medasys si è aggiudicata una gara d’appalto per un valore di 1 milione di Euro, per la gestione avanzata delle immagini medicali degli Ospedali Civili di Lione, secondo Centro Ospedaliero Universitario francese. Si segnala inoltre che la controllata francese Medasys ha chiuso l’accordo per la fornitura della cartella oncologica del primo Centro Europeo di trattamento del cancro, l’Institut Gustave-Roussy di Villejuif, Parigi, che assiste ogni anno 130.000 pazienti. NoemaLife infine ha chiuso un accordo in Messico con Teleton, l'Istituto di Studi Avanzati in Riabilitazione (ITESUR) che offre il più grande sistema privato messicano di riabilitazione per bambini e cura oltre 70 000 pazienti l’anno in 19 centri di riabilitazione solo in Messico e 32 in tutta l’America Latina, per la gestione del sistema informatico di oncologia. Sul fronte delle attività effettuate nel mercato italiano, si segnala in particolare la conclusione di alcuni importanti accordi: • con l’Area Vasta Emilia Centrale (AVEC) è stato sottoscritto l’accordo per la fornitura del sistema software di gestione dei Dipartimenti di Anatomia Patologia, per un valore di 1 milione e 400.000 Euro in 5 anni. Il progetto prevede l’integrazione in un'unica piattaforma dei laboratori di Anatomia Patologica delle principali strutture ospedaliere dell’Emilia Centrale. Si tratta di uno dei primi esempi in Italia di sistema unico di gestione di diversi laboratori di Anatomia Patologica distribuiti sul territorio, in grado di garantire elevata ottimizzazione dei processi, aumento di efficienza, diminuzione del rischio di errori, totale tracciabilità dei materiali ed una significativa riduzione dei costi di gestione. • con l’Azienda Ospedaliera di Ferrara è stato esteso per ulteriori tre anni il contratto esistente, per un importo complessivo pari a circa Euro 500 migliaia. • Con l’Azienda Ospedaliera Universitaria Pediatrica Meyer di Firenze è stato sottoscritto un importante contratto per la fornitura del sistema informativo ospedaliero per un importo pari a circa Euro 700 migliaia. Si ricordano infine le seguenti iniziative commerciali avviate nel corso dell’anno: • le numerose iniziative per il sostegno della legge sulla spending review tramite progetti di informatizzazione sviluppati da NoemaLife, il cui effetto si potrà vedere nell’ultimo trimestre. Va sottolineato che sono già stati acquisiti alcuni importanti contratti; 12 • le iniziative di cross-selling sul fronte dell’integrazione delle due realtà italiana e francese. Si precisa che nei primi nove mesi i risultati sono stati marginali. Fisiologicamente però l’attivazione di queste operazioni richiede da 6 a 12 mesi e quindi si prevedono importanti risultati nell’ultimo trimestre. Per quanto riguarda la marginalità, il margine operativo lordo (EBITDA*) del Gruppo è pari a 1,3 milioni di Euro (era stato pari a 3,5 milioni di Euro nei primi nove mesi 2011). L’andamento della marginalità dei primi nove mesi è da collegarsi principalmente, oltre che alla stagionalità, al sopra esposto rallentamento decisionale verificatosi nelle Aziende Sanitarie, che ha fortemente penalizzato, slittandola, la chiusura dei contratti relativi alle nuove forniture e la maturazione delle relative vendite delle licenze d'uso. Questo si riflette in un ritardo nella partenza dei nuovi progetti e nell’entrata di nuovi ordini per NoemaLife, che il management conta non si ripercuota sull’intero anno. Sull’andamento della marginalità ha infine influito l’ingresso nel Gruppo, avvenuto nel mese di novembre 2011, della controllata francese Medasys, che ha una struttura di costi operativi con un’incidenza sui ricavi maggiore rispetto a quella dell’Emittente. Si evidenzia che è in corso un’attività di riorganizzazione della Medasys e nei primi nove mesi 2012 la marginalità risulta nettamente migliorata rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, pur risentendo anch’essa del fenomeno della stagionalità. L’analisi dell’andamento prosegue nelle seguenti sezioni con l’evidenza dei prospetti principali del Gruppo NoemaLife al 30 settembre 2012, ritenuti dal management del Gruppo particolarmente rilevanti ed utilizzati dal management stesso per monitorare l’andamento dell’attività. (*) L’EBITDA (Margine Operativo Lordo) è un indicatore economico non definito negli IFRS, ma utilizzato dal management per monitorare e valutare l’andamento operativo, in quanto non influenzato dalla volatilità dovuta agli effetti dei diversi criteri di determinazione degli imponibili fiscali, dall’ammontare e caratteristiche del capitale impiegato nonché dalle relative politiche di ammortamento. Tale indicatore è definito da NoemaLife come Utile/perdita del periodo al lordo degli ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni materiali ed immateriali, degli accantonamenti e svalutazioni, degli oneri e proventi finanziari e delle imposte sul reddito. 13 3.4 Andamento economico I prospetti riportati nella presente sezione riassumono i principali risultati economici del Gruppo NoemaLife al 30 settembre 2012, nonché il confronto rispetto al 30 settembre dell’anno precedente. 3.4.1 Gruppo NoemaLife - Conto Economico Consolidato Riclassificato Migliaia di Euro Ricavi delle vendite e delle prestazioni di servizi Altri ricavi Totale ricavi o pe rativi Crescita % Materie prime, sussidiarie, di consumo e merci Servizi Personale Oneri diversi di gestione Totale co sti ope rativi Variazione% 30/09/2012 42.816 1.704 44.520 30/09/2011 % 96% 4% 100% 56% (962) (13.219) (28.304) (775) (43.260) % 27.856 710 28.566 98% 2% 100% -2% -2% -30% -64% -2% -97% 73% (1.210) (8.155) (15.529) (164) (25.058) -4% -29% -54% -1% -88% -2% Margine ope rativo lo rdo (EBITDA) 1.260 3% 3.508 12% Ammortamenti Accantonamenti e svalutazioni (6.024) (65) -14% 0% (3.275) (150) -11% -1% Risultato o perativo (EBIT) (4.829) -11% 83 0% (1.954) -4% (1.078) -4% (6.783) 1.308 -15% 3% (995) (5) -3% 0% Oneri finanziari netti Risultato ante impo ste Imposte Tax rate 19% 1% Risultato de l pe rio do (5.475) -12% (1.000) -4% Risultato di terzi Risultato de l Gruppo (1.392) -3% (41) 0% (4.083) -9% (959) -3% (*) L’EBITDA (Margine Operativo Lordo) è un indicatore economico non definito negli IFRS, ma utilizzato dal management per monitorare e valutare l’andamento operativo, in quanto non influenzato dalla volatilità dovuta agli effetti dei diversi criteri di determinazione degli imponibili fiscali, dall’ammontare e caratteristiche del capitale impiegato nonché dalle relative politiche di ammortamento. Tale indicatore è definito da NoemaLife come Utile/perdita del periodo al lordo degli ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni materiali ed immateriali,degli accantonamenti e svalutazioni, degli oneri e proventi finanziari e delle imposte sul reddito. 14 3.4.2 Analisi e commenti I ricavi delle vendite e delle prestazioni di servizi hanno registrato nei primi nove mesi del 2012 un incremento del 54%. Come detto, tale incremento è sostanzialmente dovuto alle acquisizioni, effettuate nel corso del secondo semestre 2011, delle società del Gruppo Medasys, della società Solinfo S.r.l e della società ConnexxaLife S.r.l. La tabella riportata nel seguito propone una scomposizione dei ricavi di vendita nelle loro principali componenti. Tabella 3.4.2 3.4.2 – Consolidato NoemaLife: Scomposizione dei ricavi nelle loro principali componenti Ricavi pe r natura Licenze Servizi professionali e Manutenzioni Locazioni Hardware & Software To tale Ricavi 30/09/12 5.739 32.956 3.350 771 42.816 Incid% 13% 77% 8% 2% 100% 30/09/11 5.284 20.984 1.018 570 27.856 Incid% 19% 75% 4% 2% 100% Var 9% 57% 229% 35% 54% Un andamento estremamente positivo ha registrato il Portafoglio Ordini del Gruppo, che si attesta a circa 86 Milioni di Euro al 30 settembre 2012, di cui circa 50 milioni di Euro relativi a progetti verso clienti esteri, con una crescita di oltre il 109% rispetto al 30 settembre 2011, ben oltre al naturale incremento atteso per effetto delle acquisizioni. Si dimostra così l’efficacia dell’azione commerciale del Gruppo e la conseguente capacità di generare ricavi nel futuro. Si precisa che il dato include anche ordini lavorabili dal 2013 in avanti per un ammontare pari a oltre 50 milioni di Euro, tenuto conto della natura pluriennale di alcune delle commesse acquisite dal Gruppo. Dal punto di vista della marginalità, l’andamento dei nove mesi è da collegarsi, oltre che alla stagionalità, a quella sorta di congelamento decisionale verificatosi nelle Aziende Sanitarie, di cui si è detto e che ha fortemente penalizzato, slittandola, la chiusura dei contratti relativi alle nuove forniture e la maturazione delle relative vendite delle licenze d'uso. Il margine operativo lordo (EBITDA) del Gruppo è pari a 1,3 milioni di Euro (era stato pari a 3,5 milioni di Euro nei primi nove mesi 2011), per i motivi sopra riportati, legati principalmente alla difficile situazione del mercato italiano e al conseguente ritardo nella partenza dei nuovi progetti e nell’entrata di nuovi ordini per Noemalife, nonché all’ingresso nel Gruppo della controllata francese Medasys, che ha una struttura di costi operativi con un’incidenza sui ricavi maggiore rispetto a quella dell’Emittente, seppur in miglioramento. In ogni caso, per effetto del fenomeno della stagionalità tipica del settore, sottolineiamo che il risultato conseguito nel periodo chiuso al 30 settembre 2012 non è rappresentativo del risultato che il Gruppo prevede di conseguire nell’esercizio in chiusura al 31 dicembre 2012. 15 Per i motivi ampiamente spiegati si prevede, nell’ultimo trimestre, un importante recupero di marginalità. L’EBIT di Gruppo è negativo per 4,8 milioni di Euro (l’analogo dato del 2011 era positivo per 0,1 milioni di Euro), influenzato, oltre che dai fenomeni precedentemente riportati, dall’aumento del cumulato investimenti per lo sviluppo dei prodotti e dal conseguente aumento degli ammortamenti che si attestano a 6 milioni di Euro, in aumento dell’84% rispetto ai primi nove mesi 2011, anche in considerazione dell’acquisizione del Gruppo Medasys, che effettua rilevanti investimenti in ricerca e sviluppo. Gli investimenti per lo sviluppo dei nuovi prodotti sostenuti dal Gruppo nel corso dei primi nove mesi del 2012 ammontano a circa 5,5 milioni di Euro, pari a oltre il 12% dei ricavi operativi e in crescita rispetto ai primi nove mesi 2011 di circa l’82%. L’alta crescita degli investimenti conferma la scelta strategica del Gruppo NoemaLife di continuare a posizionarsi come azienda di prodotto investendo costantemente nell’innovazione e nella crescita della propria gamma prodotti. Il Risultato del Gruppo è negativo per 4 milioni di Euro e l’analogo dato dei primi nove mesi del 2011 era negativo per circa 1 milione di Euro; tale risultato è influenzato, oltre che dal fenomeno della stagionalità e dagli altri fenomeni precedentemente riportati, dall’aumento degli oneri finanziari che nei primi nove mesi del 2012 ammontano a 2 milioni di Euro, pari al 4,4% dei ricavi operativi, contro 1 milione di Euro e un’incidenza del 3,8% sui ricavi operativi dei primi nove mesi 2011. 16 3.5 3.5.1 Andamento finanziario Capitale Investito Netto Gruppo NoemaLife Migliaia di Euro Vo ce 30/09/12 31/12/11 To tale immobilizzazio ni ne tte A 34.170 35.176 Capitale Circo lante ne tto F 30.543 31.207 Fondo per rischi ed oneri Piano benefici definiti a dipendenti ed assimilati To tale fondi B C -188 -3.186 -3.374 -386 -2.698 -3.084 CAPITALE INVESTITO NETTO Patr imo nio netto de l Gr uppo Patrimonio netto di terzi Patr imo nio netto totale Inde bitame nto finanziario netto PAT. NETTO + INDEB. FINANZIARIO NETTO 61.339 D 63.299 D 19.256 7.215 26.471 16.984 8.706 25.690 E 34.868 37.609 61.339 63.299 17 Si evidenzia di seguito la composizione delle voci del prospetto riclassificato, per singola voce: Vo ci di bilancio Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni immateriali Avviamento Investimenti in partecipazioni Imposte anticipate Attività finanziarie non correnti Altri crediti non correnti Rimanenze Crediti commerciali Attività per imposte correnti Altri crediti correnti Attività finanziarie correnti Disponibilità liquide e mezzi equivalenti Capitale sociale Altre riserve Utili portati a nuovo Utile / perdita del periodo Patrimonio netto di terzi Passività finanziarie a lungo termine Passività per imposte differite Fondi per rischi ed oneri Fondo benefici ai dipendenti Altre passività non correnti Passività finanziarie a breve termine Debiti commerciali Passività per imposte correnti Altre passività correnti Vo ce de l riclassific ato A A A A A E A F F F F E E D D D D D E A B C C E F F F 30/09/12 2.111 18.578 12.347 82 754 916 1.371 472 56.493 1.896 5.057 307 5.190 -3.225 -13.913 -6.201 4.083 -7.215 -9.148 -1.073 -188 -2.799 -387 -32.133 -10.607 -144 -22.624 31/12/11 2.256 18.791 12.384 70 916 495 1.883 435 55.967 428 4.956 159 11.392 -2.055 -8.694 -5.942 -293 -8.706 -10.784 -1.124 -386 -2.520 -178 -38.871 -10.716 -109 -19.754 18 3.5.2 Gestione Finanziaria Gruppo NoemaLife Migliaia di Euro Totale Ricavi variazione periodo su periodo Oneri finanziari netti / Totale Ricavi Migliaia di Euro Totale Crediti Commerciali variazione periodo su periodo Patrimonio netto di gruppo variazione periodo su periodo Indebitamento Finanziario netto 30/09/12 44.520 30/09/11 28.566 55,8% -4,4% 30/09/12 -3,8% 31/12/11 56.493 0,9% 55.967 19.256 13,4% 34.868 16.984 37.609 19 Indebitamento Finanziario Netto Gruppo NoemaLife Al 30 settembre 2012 la posizione finanziaria netta consolidata del Gruppo NoemaLife risulta negativa per 34.868 migliaia di Euro, così costituita: (Migliaia di Euro) 30/09/12 31/12/11 989 4.201 5.190 5.395 5.997 11.392 A Depositi vincolati correnti Disponibilità liquide Totale liquidità e mezzi equivalenti B Attività finanziarie correnti Debiti per parte corrente dell'indebitamento non corrente Debiti verso banche per c/c passivi Debiti verso banche per anticipi fatture Debiti verso altri finanziatori (società di factoring) Debiti vs Società di Leasing Passività finanziarie a breve termine verso terzi Totale inde bitamento finanziario corrente 307 (8.073) (1.082) (13.099) (6.660) (384) (279) (29.270) 159 (9.443) (795) (12.327) (8.261) (418) (327) (31.412) C Totale inde bitamento finanziario corrente netto (B - A) (24.080) (20.020) D Attività finanziarie non correnti Debiti per finanziamenti non correnti Debiti vs Società di Leasing a lungo Totale inde bitamento finanziario no n co rrente 916 (8.740) (408) (8.232) 495 (10.152) (632) (10.289) E Totale inde bitamento finanziario ne tto (C + D) (32.312) (30.309) F Debiti finanziari correnti verso soci Totale inde bitamento finanziario ne tto (2.556) (34.868) (7.300) (37.609) La politica dei finanziamenti messa in atto dalla Società prevede di ricorrere da un lato a linee finanziarie (principalmente in forma di mutuo chirografario) per sostenere l’attività di investimento sui prodotti del Gruppo e le acquisizioni operate nel periodo. Dall’altro, prevede l’accensione di linee di finanziamento commerciale (principalmente forme di anticipo fatture) e cessioni pro-soluto a factors, per finanziare la gestione corrente. Si ricorda che in data 31 luglio 2012 si è conclusa l’operazione di aumento di capitale, come deliberata dal Consiglio di Amministrazione della Società in data 26 marzo 2012 in parziale esecuzione della delega conferitagli dall’Assemblea Straordinaria dei soci del 19 gennaio 2012, le cui condizioni definitive sono state determinate in data 19 giugno 2012 dal Consiglio di Amministrazione della Società (l’“Aumento di Capitale”). 20 Il perfezionamento dell’operazione di aumento di capitale di NoemaLife per un ammontare lordo pari a Euro 6.994 migliaia, ha ridotto in maniera conseguente e per l’intero importo (al netto dei costi connessi all’operazione) la Posizione finanziaria netta del Gruppo NoemaLife. 3.5.3 Analisi e commenti La posizione finanziaria netta consolidata al 30 settembre 2012 è negativa per Euro 34.868 migliaia (Euro 37.609 migliaia al 31 dicembre 2011). L’andamento della posizione finanziaria netta nel periodo è stato influenzato in maniera significativa, come già sopra riportato, dal perfezionamento dell’operazione di aumento di capitale di NoemaLife, avvenuto in data 31 luglio 2012, per un ammontare lordo pari a Euro 6.994 migliaia, che ha ridotto in maniera conseguente e per l’intero importo la Posizione finanziaria netta del Gruppo NoemaLife. Tale beneficio è stato calmierato in maniera importante dai significativi investimenti per lo sviluppo di nuovi prodotti effettuati dal Gruppo nel periodo, pari a Euro 5,5 milioni. Si evidenzia inoltre che il capitale circolante netto consolidato al 30 settembre 2012 è pari a Euro 30.543 migliaia, in calo per Euro 664 migliaia (-2,1%) rispetto al 31 dicembre 2011. La rilevanza assoluta del capitale circolante netto del Gruppo è principalmente legata alla dinamica tipica del settore (specialmente in Italia), caratterizzato da tempi di incasso ben superiori ai tempi medi dei pagamenti, costituiti per la maggior parte da pagamenti degli stipendi ed oneri relativi e alla stagionalità, che nei primi nove mesi dell’anno caratterizza anche la dinamica degli incassi, in particolare dagli enti pubblici italiani. Per quanto riguarda l’utilizzo di forme di factoring pro soluto, NoemaLife ha confermato il proprio orientamento strategico all’utilizzo parziale di queste forme di cessione dei crediti in modo da ridurre il capitale circolante netto e l’indebitamento finanziario. Nel corso dei primi nove mesi del 2012 NoemaLife ha dato luogo ad operazioni di questo genere per un importo pari a circa 13,8 milioni di Euro. Nello stesso periodo dell’anno precedente NoemaLife aveva dato luogo a operazioni di factoring pro soluto per un valore di circa 8,9 milioni di Euro. 21 3.6 Note alla Situazione Patrimoniale Finanziaria e al Conto Economico Complessivo Situazione Patrimoniale Finanziaria L’Attivo non corrente al 30 settembre 2012 ammonta ad Euro 36.159 migliaia, sostanzialmente in linea (-1,7%), rispetto al 31 dicembre 2011 (36.795 migliaia). L’Attivo corrente, pari ad Euro 69.415 migliaia (rispetto ad Euro 73.337 migliaia al 31 dicembre 2011) evidenzia un decremento di Euro 3.922 migliaia (-5%), per effetto principalmente della diminuzione delle Disponibilità liquide e mezzi equivalenti, bilanciato dall’incremento delle Attività per imposte correnti. Le Disponibilità liquide e mezzi equivalenti, pari ad Euro 5.190 migliaia al 30 settembre 2012, sono costituite da giacenze su depositi bancari e postali e da denaro e valori in cassa. Il Patrimonio Netto risulta pari ad Euro 26.471 migliaia (Euro 25.690 migliaia al 31 dicembre 2011) ed evidenzia un incremento pari a Euro 781 migliaia, per effetto principalmente dell’aumento di capitale effettuato nel mese di Luglio 2012, mitigato dal risultato negativo del periodo. Il Passivo non corrente ammonta ad Euro 13.595 migliaia, in diminuzione rispetto al 31 dicembre 2011 per Euro 1.397 migliaia. Il Passivo corrente è pari ad Euro 65.508 migliaia (rispetto ad Euro 69.450 migliaia al 31 dicembre 2011), con un decremento di Euro 3.942 migliaia ed è rappresentato principalmente da passività finanziarie a breve, da debiti commerciali e da altre passività correnti. Per le informazioni sulle passività finanziarie si rimanda al commento relativo alla posizione finanziaria netta, nel paragrafo precedente. I Debiti commerciali passano da Euro 10.716 migliaia al 31 dicembre 2011 a Euro 10.607 migliaia con un decremento di Euro 109 migliaia. Le Altre Passività correnti passano da Euro 19.754 migliaia al 31 dicembre 2011 ad Euro 22.624 migliaia (incremento di Euro 2.870 migliaia) e sono costituite principalmente da debiti verso il personale per retribuzioni e relativi oneri, da risconti passivi relativi ai canoni di manutenzione fatturati nei nove mesi ma di competenza futura e da debiti tributari. 22 Conto Economico I Ricavi operativi totali hanno registrato nel periodo un incremento pari al 55,8%, come meglio specificato nel precedente paragrafo relativo all’analisi sull’andamento economico, cui si rimanda. I costi per materie prime e di consumo si decrementano per Euro 248 migliaia e si riferiscono principalmente all’acquisto di macchine elettroniche, hardware e software acquistati per la rivendita ai clienti. I costi per servizi aumentano di Euro 5.064 migliaia (+62%), il costo del personale evidenzia un aumento di Euro 12.775 migliaia (+82%) mentre gli ammortamenti si incrementano di Euro 2.749 migliaia (+84%); tali incrementi sono sostanzialmente dovuti alle acquisizioni, effettuate nel corso del secondo semestre 2011, delle società del Gruppo Medasys, della società Solinfo S.r.l e della società ConnexxaLife S.r.l. Gli oneri finanziari si incrementano per Euro 876 migliaia (+81%) sia per effetto dell’importante aumento dei margini applicati dagli Istituti finanziari rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente, che per le acquisizioni sopra descritte. La Perdita del periodo risulta quindi di Euro 5.475 migliaia, contro una perdita di Euro 1.000 migliaia dei primi nove mesi dell’esercizio 2011. Si precisa che le imposte sul reddito sono riconosciute sulla base della miglior stima dell’aliquota media attesa per l’intero esercizio. Si ribadisce che tale risultato conseguito nel periodo chiuso al 30 settembre 2012, in ogni caso, per effetto del fenomeno della stagionalità tipica del settore, non è rappresentativo del risultato che il Gruppo prevede di conseguire nell’esercizio in chiusura al 31 dicembre 2012. 3.7 Attività di Ricerca e Sviluppo NoemaLife fa della attività di ricerca e sviluppo uno dei pilastri fondamentali della propria strategia. È ferma convinzione del management che il successo presente e futuro del Gruppo dipenda in larga misura dalla sua capacità di sviluppare una gamma di prodotti innovativa e competitiva. Coerentemente con questo indirizzo strategico, gli investimenti per ricerca e sviluppo mantengono un’alta incidenza sui ricavi operativi. Più precisamente gli investimenti sostenuti nei primi nove mesi 2012 ammontano a 5.538 migliaia di Euro, pari a oltre il 12% del totale dei ricavi operativi, contro 3.048 migliaia di Euro nei primi nove mesi 2011, pari a circa l’11% del totale dei ricavi operativi. 23 3.8 Eventi di rilievo avvenuti durante i primi nove mesi 201 2012 Nel corso dei primi nove mesi 2012 l’Assemblea dei soci di NoemaLife Spa ha approvato un’operazione di aumento del capitale in più fasi a supporto dell’intrapreso percorso di crescita per linee esterne. In data 26 marzo 2012, in esecuzione della delibera assembleare, il Consiglio di Amministrazione di NoemaLife ha deliberato di dare esecuzione all’operazione in più fasi di rafforzamento patrimoniale della Società, procedendo con l’emissione e assegnazione dei Warrant 2012/2015, e con l’assegnazione gratuita agli azionisti di NoemaLife di massime numero 376.370 azioni proprie, in proporzione alle azioni ordinarie già possedute dagli azionisti medesimi, con abbinati, in via gratuita, i Warrant. Infine, è stata data parziale esecuzione all’aumento di capitale sociale in opzione ai soci per massimi Euro 7.000.000. L’operazione si è conclusa con la sottoscrizione al 100% dell’aumento del capitale sociale nel mese di luglio 2012 e per un ammontare lordo pari a Euro 6.994 migliaia. 3.9 significativi gnificativi avvenuti Prevedibile evoluzione dell’attivita’ per l’esercizio in corso ed eventi si dopo la chiusura del novemestre novemestre La strategia del Gruppo vede un sostanziale mantenimento nel mercato italiano e una crescita sul fronte del mercato internazionale, e le azioni commerciali sviluppate nei primi nove mesi 2012 sono in questa direzione. Risulta infatti importante evidenziare il fatto che Noemalife ha un monte trattative, in essere al 30 settembre 2012, pari a circa 144 milioni di Euro in totale, di cui 78 milioni nel mercato domestico (italiano e francese) e 66 milioni nel mercato estero. Quanto sopra si inserisce in un percorso di crescita del Gruppo che si pone l’obiettivo di creare la realtà europea leader nello sviluppo di soluzioni software per la sanità nell'area clinica. Nei primi nove mesi del 2012 è iniziato il processo di integrazione delle due realtà italiana e francese, sia sul fronte commerciale, che su quello tecnico della Ricerca&Sviluppo. I risultati sono certamente positivi ma per ora dimensionalmente limitati; occorre però considerare che questi processi richiedono parecchi mesi di avviamento. Con l'obiettivo di rafforzamento sul piano industriale, il Gruppo ha effettuato alcune importanti operazioni di partnership strategiche. Fra queste, citiamo l’ulteriore rafforzamento della partnership con la Siemens, nell’area diagnostica, in America Latina e i seguenti nuovi accordi: • partnership con Jeraisy Computer & Communication Services, importante System Integrator Saudita con cui è stato firmato un Agreement per rispondere insieme a tre grandi gare per l’automazione di 3 ospedali in Arabia Saudita • accordo di distribuzione con EES, società turca attiva nelle aree HIS e LIS, con cui abbiamo firmato un accordo di distribuzione nell’area laboratorio in Turchia, Cipro, Palestina e Iraq • accordo di distribuzione con Labotix Automation Inc., società USA attiva nella distribuzione di apparecchiature e soluzioni nell’area dei Laboratory Automation Systems (LAS). 24 Per quanto riguarda il mercato italiano, NoemaLife prosegue nell’affiancamento dei propri clienti ad affrontare nel migliore dei modi la novità normativa della "Spending Review". Si ricorda che NoemaLife ha reso pubbliche, in occasione del roadshow svoltosi a Venezia nel mese di giugno, le stime che ha effettuato sui risparmi, in termini di costi e recuperi di efficienza, che le strutture sanitarie otterrebbero adottando le innovative soluzioni software di Noemalife. A titolo di esempio NoemaLife ha dimostrato come sia possibile, nell'ambito della "Spending Review", per una struttura sanitaria di medie dimensioni, risparmiare fino a circa 1 milione di Euro all'anno informatizzando con i prodotti NoemaLife alcuni processi clinici. Rapportando tale risparmio al numero delle strutture sanitarie del Paese si arriverebbe ad ottenere una potenziale riduzione dei costi di oltre un Miliardo di Euro l’anno, senza in alcun modo diminuire la quantità dei servizi al cittadino ed al contempo aumentandone la qualità. Dal punto di vista della marginalità, ci si aspetta una crescita della stessa, anche se in parte limitata dai forti investimenti per la crescita, in particolare nel mercato internazionale. Dal punto di vista dell’andamento del Capitale circolante netto, si segnala il perdurare delle difficoltà del sistema dei pagamenti della Pubblica Amministrazione italiana, anche se è del 31 ottobre scorso un’importante intervento del governo sul tema, con l’approvazione del decreto legislativo che recepisce la direttiva 2011/7/UE sui ritardi di pagamento nelle transazioni commerciali. Il decreto dispone, a partire dalle transazioni commerciali effettuate dall’1 gennaio 2013, l’obbligo di pagare nella Sanità entro 60 giorni dal ricevimento della fattura, pena per le amministrazioni pubbliche una mora automatica dell’8% oltre al tasso di riferimento BCE. Il Gruppo, in attesa della concretizzazione degli effetti positivi di tale introduzione normativa, prosegue nella continua attività di gestione degli aspetti finanziari nell’ottica di ottimizzazione degli stessi. Si ricorda, come precedentemente riportato, che in data 31 luglio 2012 l’operazione di aumento di capitale si è conclusa positivamente con la sottoscrizione del 100% dell’aumento di capitale di NoemaLife. Si evidenzia infine che il governo ha allo studio importanti misure per lo sviluppo delle aziende italiane, quali la riduzione del cuneo fiscale e dell’Irap, temi particolarmente significativi per NoemaLife, alla luce dell’incidenza del costo del personale sui propri ricavi operativi. 3.10 Rischi Il Gruppo è esposto ai rischi connessi alla propria operatività, nonché ai rischi finanziari derivanti in particolare dalla situazione congiunturale a livello italiano ed europeo. Per quanto riguarda i rischi finanziari, il Gruppo è esposto a rischi connessi alla propria operatività, in particolare riferibili alle seguenti fattispecie: rischi di credito, derivanti dalle normali operazioni commerciali o da attività di finanziamento; la natura della committenza, se da un lato costituisce una sostanziale garanzia della solvibilità del cliente, allunga i tempi di incasso rispetto ai termini usuali in altri business, generando scaduti anche significativi; 25 rischi di liquidità, relativi alla disponibilità di risorse finanziarie ed all’accesso al mercato del credito; al fine di supportare la crescita del business di riferimento, il Gruppo si è dotato di una serie di strumenti con l’obiettivo di ottimizzare la gestione delle risorse finanziarie. L’attuale congiuntura economica e finanziaria mondiale, in particolare italiana, impone una sempre maggior attenzione alla gestione finanziaria. Nel primi nove mesi dell’anno 2012 si registra un generale momento di restrizione del credito. Questo impone un elevato livello di attenzione del Management all’ottimizzazione della gestione finanziaria. Il management, anche in considerazione della tipologia dell’attività svolta e della natura prevalentemente pubblica dei propri clienti, ritiene che i fondi e le linee di credito attualmente disponibili, oltre a quelli che saranno generati dall’attività operativa e di finanziamento, consentiranno al Gruppo di soddisfare i propri fabbisogni derivanti dalle attività di investimento, di gestione del capitale circolante e di rimborso dei debiti alla loro naturale scadenza; rischi di mercato, relativi all’esposizione del Gruppo su strumenti finanziari che generano interessi (rischi di tasso di interesse). Il Gruppo è esposto alle variazioni dei tassi di interesse sui propri strumenti di debito a tasso variabile, riferibili all’area Euro. Il Gruppo non è invece esposto a significativi rischi di cambio. Per quanto riguarda i rischi operativi, il Gruppo è esposto in particolare ai rischi connessi ai tempi di pagamento dei clienti. Il mercato in cui opera è infatti caratterizzato da una struttura finanziaria che pesa in larga misura sui fornitori. Le aziende sanitarie pubbliche, infatti, hanno la consuetudine di compensare i ritardi nell'erogazione dei finanziamenti a loro riservati ritardando a loro volta i pagamenti ai fornitori, finanziandosi quindi in larga misura grazie ai debiti commerciali. Per quanto riguarda i rischi operativi, si aggiunge il grave periodo di difficoltà in cui oggi si trova l'Italia, in particolare nel settore sanità in cui opera NoemaLife. L’intervento legislativo sul contenimento della spesa nella sanità, Decreto Legge della "Spending Review", dispone che su tutti i contratti di fornitura di beni e servizi in essere e per l’intera loro durata i corrispettivi ed i corrispondenti volumi di acquisto di beni e servizi debbano essere ridotti del 5%. Sono peraltro in corso di definizione ulteriori interventi finalizzati alla razionalizzazione e riduzione della spesa nel settore sanitario per l’anno 2013. 3.11 Dichiarazione del dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Andrea Grandi, dichiara, ai sensi del comma 2 dell’articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza, che l’informativa contabile contenuta nel presente documento corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili. Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Andrea Grandi 26