Il CdA approva il Resoconto intermedio di gestione al

COMUNICATO STAMPA
Il CdA del Gruppo Digital Bros ha approvato il Resoconto Intermedio di Gestione
al 30 settembre 2013 (primo trimestre dell’esercizio 2013 – 2014)
GRUPPO DIGITAL BROS:
IN AUMENTO I RICAVI A 49,3 MILIONI DI EURO (+36,2%)
MARGINE OPERATIVO LORDO A 6,1 MILIONI DI EURO (+97,5%)
UTILE NETTO A 3,0 MILIONI DI EURO
Ricavi lordi consolidati pari a 49,3 milioni di Euro, in aumento (+36,2%) rispetto ai 36,2 milioni di Euro
registrati al 30 settembre 2012
Margine Operativo Lordo pari a 6.085 mila Euro in aumento (+97,5%) rispetto ai 3.081 mila Euro
registrati nel corrispondente periodo dell’esercizio precedente
Margine Operativo pari a 5.903 mila Euro contro un valore di 2.915 mila Euro realizzato nell’analogo
periodo dello scorso esercizio
Utile Ante-Imposte pari a 5.025 mila Euro contro un valore di 2.062 mila Euro del corrispondente periodo
dell’esercizio 2012-2013
Utile Netto a 2.994 mila Euro rispetto ai 1.138 mila Euro registrati nel periodo corrispondente
dell’esercizio precedente
In leggero aumento l’Indebitamento Finanziario Netto, che passa a 36.356 mila Euro rispetto ai 34.319
mila Euro al 30 giugno 2013 (+5,9%), in frazionale miglioramento rispetto ai 36.868 mila del 30
settembre 2012
RISULTATI PRIMO TRIMESTRE DELL’ESERCIZIO 2013–2014 (PERIODO CHIUSO AL 30.09.13)
dati in migliaia di Euro
Ricavi
Margine operativo lordo (EBITDA)
Margine operativo (EBIT)
Risultato Ante Imposte
Utile Netto
30.09.13
49.300
6.085
5.903
5.025
2.994
30.09.12
36.206
3.081
2.915
2.062
1.138
Variazioni
13.094
3.004
2.988
2.963
1.856
Variazioni %
+36,2%
+97,5%
n.s.
n.s.
n.s.
Milano, 14 novembre 2013 - Il Consiglio di Amministrazione di Digital Bros, Gruppo quotato al segmento Star di
Borsa Italiana e attivo nel settore del digital entertainment, ha approvato in data odierna il Resoconto Intermedio
di Gestione al 30 settembre 2013 (primo trimestre dell’esercizio che va dal 1 luglio 2013 al 30 giugno 2014).
Di seguito vengono riportati i principali risultati conseguiti dal Gruppo Digital Bros a livello di Conto Economico Consolidato
riferiti al primo trimestre dell’esercizio 2013-2014, confrontati con i dati relativi al periodo corrispondente dell’esercizio
precedente:
•
•
Ricavi Lordi Consolidati pari a 49,3 milioni di Euro, in aumento del 36,2% rispetto ai 36,2 milioni di Euro
registrati nello stesso periodo dell’esercizio precedente.
Margine Operativo Lordo (EBITDA) pari a 6.085 mila Euro rispetto al valore di 3.081 mila Euro dell’analogo
periodo dell’esercizio 2012-2013 con un incremento del 97,5%.
•
•
•
Margine Operativo (EBIT) pari a 5.903 mila Euro rispetto al valore di 2.915 mila Euro dell’analogo periodo
dell’esercizio precedente.
Utile Ante Imposte pari a 5.025 mila Euro a fronte dei 2.062 mila Euro dell’analogo periodo dell’esercizio
precedente.
Utile Netto pari a 2.994 mila Euro rispetto ai 1.138 mila Euro registrati nell’analogo periodo dell’esercizio
precedente.
I ricavi lordi del primo trimestre sono in aumento del 36,2% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente passando da
36.206 migliaia di Euro a 49.300 migliaia di Euro realizzati al 30 settembre 2013, nonostante l’andamento dei consumi non
particolarmente favorevole, in particolare a livello europeo, e a dispetto della transizione di mercato dovuta all’attesa per le
imminenti uscite delle nuove piattaforme di gioco, Sony Playstation 4 e Microsoft XboX One, che verranno
commercializzate sui mercati occidentali prima di Natale.
RISULTATI PER SETTORI OPERATIVI
Il rilevante incremento dei ricavi consolidati realizzato nel trimestre è generato dal positivo andamento dei settori operativi
del Publishing internazionale e del settore Digital, solo parzialmente compensato dal calo del settore operativo della
Distribuzione Italia. Di seguito la suddivisione dei ricavi per settori operativi al 30 settembre 2013 comparata con il
medesimo periodo dell’esercizio precedente:
Ricavi lordi
Migliaia di Euro
Distribuzione Italia
Digital
Publishing internazionale
Totale ricavi lordi
2013
20.997
12.799
15.504
49.300
2012
25.464
1.163
9.579
36.206
Ricavi netti
Variazioni
(4.467)
-17,5%
11.636
n.s.
5.925
61,9%
13.094
36,2%
2013
19.254
12.745
13.435
45.434
2012
23.243
1.000
8.064
32.307
Variazioni
(3.989)
-17,2%
11.745
n.s.
5.371
66,6%
13.127
40,6%
L’incremento dei ricavi lordi del settore operativo del Publishing internazionale è stati pari a 5.925 migliaia di Euro, con una
crescita percentuale del 61,9%, mentre la crescita dei ricavi lordi del settore operativo Digital è stata pari a 11.636 migliaia
di Euro rispetto ai 1.163 migliaia di Euro realizzati nel corso del primo trimestre del passato esercizio. Il positivo
andamento dei due settori operativi è dettato dal successo incontrato dai prodotti pubblicati dal Gruppo nel corso del
trimestre e commercializzati sia attraverso i canali distributivi tradizionali che tramite i canali distributivi digitali. In
particolare il videogioco PayDay 2, lanciato nel corso del mese di Agosto 2013, ha generato al 30 settembre 2013 ricavi
lordi pari a 23.942 migliaia di Euro, mentre le vendite del videogioco Terraria, lanciato nel corso del terzo trimestre del
passato esercizio, hanno contribuito ai ricavi lordi dei due settori operativi nel trimestre per 2.655 migliaia di Euro,
portando così i ricavi generati dalla sua data di uscita commerciale a 7.654 migliaia di Euro.
I ricavi della Distribuzione Italia presentano una diminuzione del 17,5%. La crisi dei consumi non ha penalizzato le vendite
delle carte collezionabili sul mercato italiano, ma l’attesa per l’uscita delle nuove piattaforme di gioco, il fatto che nel corso
del primo trimestre del passato esercizio il Gruppo aveva lanciato Resident Evil 6, ma anche il particolare successo
riscontrato da un gioco distribuito dalla concorrenza, GTA 5, lanciato nel mese di settembre 2013 e che ha cannibalizzato
le vendite, hanno inciso sui ricavi lordi della distribuzione italiana di videogiochi.
Nella tabella di seguito è illustrato il contributo delle diverse aree di business del Gruppo Digital Bros alla formazione dei
Margini di redditività registrati nel primo trimestre dell’esercizio 2013-2014:
Migliaia di Euro
Distribuzione Italia
Digital
20.997
3.008
2.932
Ricavi Lordi
Margine operativo lordo
(EBITDA)
Margine operativo (EBIT)
Holding
Totale
12.799
Publishing
Internazionale
15.504
0
49.300
4.836
(1.363)
(396)
6.085
4.777
(1.388)
(418)
5.903
LA POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
In leggero incremento l’indebitamento finanziario netto che aumenta di 2.037 mila Euro rispetto al 30 giugno
2013, pari al 5,9%, passando da 34.319 mila Euro a 36.356 mila Euro, in frazionale miglioramento rispetto al 30
settembre 2012 quando era stato pari a 36.868 mila Euro.
LA CAPOGRUPPO DIGITAL BROS
Al 30 settembre 2013, la Capogruppo Digital Bros S.p.A. ha registrato Ricavi lordi pari a 19 milioni di Euro, registrando una
diminuzione del 20,8% rispetto a circa 24 milioni di Euro realizzati nel periodo corrispondente dell’esercizio precedente. Il
Margine Operativo Lordo della Capogruppo si attesta a 409 mila Euro, in diminuzione rispetto a 3.912 mila Euro dello
stesso periodo dell’esercizio precedente; il Margine Operativo è stato pari a 1.410 mila Euro, in diminuzione rispetto ai
5.298 mila Euro dello stesso periodo dell’esercizio 2012-2013. L’utile netto al 30 settembre 2013 è stato pari a 705 mila
Euro rispetto ai 3.473 mila Euro registrati al 30 settembre 2012.
AZIONI PROPRIE
Ai sensi dell’art. 2428 comma 2 n. 3, del Codice Civile, Digital Bros S.p.A. al 30 settembre 2013 risulta titolare di 525.247
azioni proprie. Ai sensi del n. 4 del citato comma 2, si precisa inoltre che nel corso del periodo la Società non ha acquistato
né alienato azioni proprie.
EVENTI SIGNIFICATIVI AVVENUTI NEI PRIMI TRE MESI DELL’ESERCIZIO 2013-2014
Gli eventi significativi registrati nei primi tre mesi dell’esercizio sono stati i seguenti:
•
•
•
•
in data 3 luglio 2013 la Digital Bros S.p.A. ha acquistato per 50 migliaia di sterline, pari a 59 migliaia di Euro, una
partecipazione dell’1,76% nel capitale della società inglese Games Analytics Limited. Tale Società è specializzata
nello predisposizione di valutazione qualitative dei videogiochi;
24 luglio 2013 la Capogruppo ha sottoscritto l’aumento di capitale della società Ebooks&Kids S.r.l. per 70 migliaia
di Euro inclusive di Euro 68.730 a titolo di sovrapprezzo, arrivando a detenere il 7% del capitale. L’attività della
società è costituita dall’ideazione, dalla realizzazione e dalla vendita di applicazioni software destinate ad un
pubblico di età scolastica;
in data 13 agosto 2013 il Gruppo ha iniziato la commercializzazione del videogioco PayDay 2 sulle piattaforme
Sony PlayStation 3 e Microsoft Xbox 360, nonché sulla piattaforma Steam per la versione PC. Il prodotto al 30
settembre 2013 ha già generato un fatturato per il Gruppo pari a circa 23,9 milioni di Euro;
in data 13 settembre 2013 la Capogruppo ha costituito, insieme ad altri cinque soci la società Cityglance S.r.l.,
sottoscrivendo il 37,5% del capitale sociale pari a Euro 3.750. L’attività della società è costituita dall’ideazione,
dalla realizzazione e dalla vendita di applicazioni software.
EVENTI SIGNIFICATIVI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PERIODO
In data 28 ottobre 2013 l’Assemblea degli azionisti di Digital Bros S.p.A. ha approvato il bilancio consolidato del Gruppo al
30 giugno 2013 e il bilancio d’esercizio di Digital Bros S.p.A. al 30 giugno 2013, approvando altresì la relazione sulla
Remunerazione ai sensi dell’art. 123-ter del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998 n.58, determinando l’emolumento
spettante all’Organo Amministrativo per l’esercizio al 30 giugno 2014 ed autorizzando ad acquistare e disporre di azioni
proprie. L’Assemblea Straordinaria degli azionisti di Digital Bros S.p.A. ha approvato nella stessa data la modifica dello
statuto sociale anche in attuazione delle disposizioni introdotte dalla legge n. 120 del 12 luglio 2011.
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
Il Gruppo prevede che per quanto riguarda il settore operativo del Publishing internazionale il prodotto più significativo del
secondo trimestre sarà Zumba® World Party per la console Nintendo Wii, per la Nintendo Wii U e per le console Microsoft
XboX e Microsoft XboX One. Per quanto riguarda il settore operativo del Digital nel corso del trimestre avverrà il lancio sui
soli canali distributivi digitali dei videogiochi “Tiny Brains” e “How to Survive”. Si prevede che nel corso dell’esercizio, anche
durante i prossimi trimestri, il Gruppo potrà beneficiare in misura ancora rilevante dei flussi di vendite di PayDay 2 e
Terraria sui canali distributivi digitali, sia per la vendita del prodotto che per la vendita dei contenuti addizionali (“DLC”
oppure downlodable contents) che vengono continuamente messi a disposizione del pubblico anche successivamente
all’uscita del prodotto. Nel corso dell’ultimo trimestre dell’esercizio verrà lanciato Sniper Elite V3 sia sul mercato
tradizionale che sui canali distributivi digitali, l’uscita avverrà sulle piattaforme Sony (PlayStation 3 e Sony PlayStation 4),
ma anche sulle piattaforme Microsoft (Xbox360 e XboX One).
Per il settore operativo della Distribuzione Italia si prevede nel corso dei prossimi trimestri un’ulteriore diminuzione dei
ricavi derivanti della distribuzione di videogiochi rispetto all’esercizio precedente ed in linea con quanto registrato nel primo
trimestre, mentre non si vedono i motivi per i quali debba interrompersi il positivo andamento del mercato delle carte
collezionabili.
L’effetto di tutto ciò si prevede comporterà per il Gruppo una crescita dei ricavi consolidati ed una redditività positiva a fine
esercizio. Sul fronte patrimoniale si prevede un’ulteriore riduzione dell’indebitamento finanziario netto anche grazie ad una
continua contrazione delle rimanenze.
ART. 154-BIS DEL T.U.F.
Come previsto dal comma 2 art. 154-bis del T.U.F., il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari del
Gruppo Digital Bros, Stefano Salbe, dichiara che l’informativa contabile societaria contenuta nel presente comunicato
corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.
Digital Bros - www.digital-bros.net
Quotato in Borsa Italiana dall’Ottobre 2000 e al segmento STAR dall’Aprile 2004, Digital Bros opera dal 1989 nel settore della
distribuzione di videogiochi. Oggi il Gruppo Digital Bros è una Game Entertainment Company: leader assoluto nel mercato italiano
della distribuzione di videogame e tra i primi player in Europa.
Pioniere dell'intrattenimento digitale e da sempre attento alle evoluzioni del mercato, il Gruppo Digital Bros ha avviato negli ultimi
anni un processo di diversificazione delle attività che oggi risultano strutturate due aree di business:
Distribuzione di videogame in Italia: attraverso la divisione Halifax e le controllate Game Service e Game
Entertainment;
Publishing e distribuzione internazionale di videogame: attraverso la controllata 505 Games e le filiali estere in UK,
Francia, Spagna, Germania e USA.
Contatti:
Digital Bros SpA
Stefano Salbe
CFO
tel. 02 413031
PROSPETTI CONTABILI
GRUPPO DIGITAL BROS
Situazione patrimoniale – finanziaria consolidata al 30 settembre 2013
Migliaia di Euro
1
2
3
4
5
6
Attività non correnti
Immobili impianti e macchinari
Investimenti immobiliari
Immobilizzazioni immateriali
Partecipazioni
Crediti ed altre attività non correnti
Imposte anticipate
Totale attività non correnti
Passività non correnti
7 Benefici verso dipendenti
8 Fondi non correnti
9 Altri debiti e passività non correnti
Totale passività non correnti
10
11
12
13
14
15
16
17
Capitale circolante netto
Rimanenze
Crediti commerciali
Crediti tributari
Altre attività correnti
Debiti verso fornitori
Debiti tributari
Fondi correnti
Altre passività correnti
Totale capitale circolante netto
18
19
20
21
Patrimonio netto
Capitale sociale
Riserve
Azioni proprie
(Utili) perdite a nuovo
Totale patrimonio netto
Totale attività nette
22 Disponibilità liquide
23 Debiti verso banche a breve termine
24 Altre passività finanziarie a breve termine
Posizione finanziaria netta corrente
25 Attività finanziarie non correnti
26 Debiti verso banche non correnti
27 Altre passività finanziarie non correnti
Posizione finanziaria netta non corrente
Totale posizione finanziaria netta
30 settembre 2013
30 giugno 2013
Variazioni
3.387
455
1.210
138
942
4.917
11.049
3.462
455
1.268
5
942
6.417
12.549
(75)
0
(58)
133
0
(1.500)
(1.500)
-2,2%
0,0%
-4,6%
0,0%
0,0%
-23,4%
-12,0%
(494)
(374)
0
(868)
(530)
(330)
0
(860)
36
(44)
0
(8)
-6,8%
13,1%
0,0%
0,9%
20.338
53.225
1.716
4.475
(20.975)
(4.441)
0
(1.851)
52.487
20.683
37.923
2.071
4.323
(12.784)
(4.000)
0
(2.447)
45.769
(345)
15.302
(355)
152
(8.191)
(441)
0
596
6.718
-1,7%
40,3%
-17,1%
3,5%
64,1%
11,0%
0,0%
-24,4%
14,7%
(5.644)
(19.421)
1.574
(2.821)
(26.312)
(5.644)
(19.242)
1.574
173
(23.139)
0
(179)
0
(2.994)
(3.173)
0,0%
0,9%
0,0%
n.s.
13,7%
36.356
34.319
2.037
5,9%
2.701
(34.981)
(3.042)
(35.322)
1.711
(32.704)
(2.209)
(33.202)
990
(2.277)
(833)
(2.120)
57,9%
7,0%
37,7%
6,4%
0
(29)
(1.005)
(1.034)
0
(36)
(1.081)
(1.117)
0
7
76
83
0,0%
-19,3%
-7,0%
-7,4%
(36.356)
(34.319)
(2.037)
5,9%
GRUPPO DIGITAL BROS
Conto economico separato consolidato al 30 settembre 2013 per i primi tre mesi dell’esercizio
Migliaia di Euro
1 Ricavi lordi
2 Rettifiche ricavi
3 Totale ricavi netti
4
5
6
7
8
Acquisto prodotti destinati alla rivendita
Acquisto servizi destinati alla rivendita
Royalties
Variazione delle rimanenze prodotti finiti
Totale costo del venduto
9 Utile lordo (3+8)
30 settembre 2013 30 settembre 2012
49.300
108,5%
(3.866)
-8,5%
45.434 100,0%
(17.932)
(934)
(12.645)
(345)
(31.856)
Variazioni
36.206
(3.899)
32.307
112,1%
-12,1%
100,0%
13.094
33
13.127
36,2%
-0,9%
40,6%
-39,5% (15.531)
-2,1%
(416)
-27,8%
(3.097)
-0,8%
(3.512)
-70,1% (22.556)
-48,1%
-1,3%
-9,6%
-10,9%
-69,8%
(2.401)
(518)
(9.548)
3.167
(9.300)
15,5%
n.s.
n.s.
-90,2%
41,2%
13.578
29,9%
9.751
30,2%
3.827
39,3%
20
0,0%
28
0,1%
(8)
-27,7%
(4.169)
(296)
(2.713)
(335)
(7.513)
-9,2%
-0,7%
-6,0%
-0,7%
-16,5%
(2.957)
(310)
(3.051)
(380)
(6.698)
-9,2%
-1,0%
-9,4%
-1,2%
-20,7%
(1.212)
14
338
45
(815)
41,0%
-4,6%
-11,1%
-12,0%
12,2%
16 Margine operativo lordo (9+10+15)
6.085
13,4%
3.081
9,5%
3.004
97,5%
17
18
19
20
21
(175)
0
(14)
7
(182)
-0,4%
0,0%
0,0%
0,0%
-0,4%
(166)
0
0
0
(166)
-0,5%
0,0%
0,0%
0,0%
-0,5%
(9)
0
(14)
7
(16)
5,7%
0,0%
n.s.
0,0%
9,9%
22 Margine operativo (16+21)
5.903
13,0%
2.915
9,0%
2.988
n.s.
23 Interessi attivi
24 Interessi passivi
25 Totale interessi netti
61
(939)
(878)
0,1%
-2,1%
-1,9%
38
(891)
(853)
0,1%
-2,8%
-2,6%
23
(48)
(25)
58,8%
5,4%
3,0%
26 Utile prima delle imposte (22+25)
5.025
11,1%
2.062
6,4%
2.963
n.s.
(531)
(1.500)
(2.031)
-1,2%
-3,3%
-4,5%
(743)
(181)
(924)
-2,3%
-0,6%
-2,9%
212
(1.319)
(1.107)
-28,6%
n.s.
n.s.
2.994
6,6%
1.138
3,5%
1.856
n.s.
0,15
0,15
n.s.
n.s.
10 Altri ricavi
11
12
13
14
15
Costi per servizi
Affitti e locazioni
Costi del personale
Altri costi operativi
Totale costi operativi
Ammortamenti
Accantonamenti
Svalutazione di attività
Riprese di valore di attività
Totale costi operativi non monetari
27 Imposte correnti
28 Imposte differite
29 Totale imposte
30 Utile netto (26+29)
Utile netto per azione:
33 Utile per azione base (in Euro)
34 Utile per azione diluito (in Euro)
0,22
0,22
0,08
0,08
Gruppo Digital Bros
Rendiconto finanziario consolidato al 30 settembre 2012 per i primi tre mesi dell’esercizio
Migliaia di Euro
A. Disponibilità monetarie nette iniziali
B. Flussi finanziari da attività d'esercizio
Utile (perdita) netta dell'esercizio di competenza del gruppo
Accantonamenti e costi non monetari:
Accantonamenti e svalutazioni di attività
Ammortamenti immateriali
Ammortamenti materiali
Variazione netta degli altri fondi
Variazione netta del fondo TFR
SUBTOTALE B.
C. Variazione del capitale circolante netto
Rimanenze
Crediti commerciali
Crediti tributari
Altre attività correnti
Debiti verso fornitori
Debiti tributari
Fondi correnti
Altre passività correnti
SUBTOTALE C.
D. Flussi finanziari da attività di investimento
Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali
Investimenti netti in immobilizzazioni materiali
Investimenti netti in immobilizzazioni finanziarie
30 settembre 2013
30 settembre 2012
(34.319)
(40.763)
2.994
1.138
7
85
90
44
(36)
0
53
113
(24)
6
3.184
1.286
345
(15.309)
355
(152)
8.191
441
0
(596)
3.512
(523)
60
(2.786)
(865)
3.289
0
(367)
(6.725)
2.320
0
(27)
(15)
1.367
0
(25)
(32)
190
1.325
133
0
0
0
0
0
0
179
0
0
156
179
156
(2.037)
3.895
(36.356)
(36.868)
SUBTOTALE D.
E. Flussi finanziari da attività di finanziamento
Aumenti di capitale
SUBTOTALE E.
F. Movimenti del patrimonio netto consolidato
Dividendi distribuiti
Variazione azioni proprie detenute
Incrementi (decrementi) di altre componenti del patrimonio netto
SUBTOTALE F.
G. Flusso monetario del periodo (B+C+D+E+F)
H. Posizione finanziaria netta finale (A+G)
Informativa per settori operativi
Conto economico separato consolidato al 30 settembre 2013 per i primi tre mesi dell’esercizio
Distribuzione Italia
Digital
Publishing
internazionale
Holding
Totale
20.997
(1.743)
19.254
12.799
(54)
12.745
15.504
(2.069)
13.435
0
0
0
49.300
(3.866)
45.434
(12.273)
0
0
(1.514)
(13.787)
0
(633)
(5.171)
0
(5.804)
(5.659)
(301)
(7.474)
1.169
(12.265)
0
0
0
0
0
(17.932)
(934)
(12.645)
(345)
(31.856)
5.467
6.941
1.170
0
13.578
5
0
15
0
20
(1.105)
(201)
(978)
(180)
(2.464)
(1.368)
(43)
(641)
(53)
(2.105)
(1.657)
(52)
(776)
(63)
(2.548)
(39)
0
(318)
(39)
(396)
(4.169)
(296)
(2.713)
(335)
(7.513)
3.008
4.836
(1.363)
(396)
6.085
(76)
0
0
0
(76)
(59)
0
0
0
(59)
(18)
0
(14)
7
(25)
(22)
0
0
0
(22)
(175)
0
(14)
7
(182)
2.932
4.777
(1.388)
(418)
5.903
Dati consolidati in migliaia di Euro
1 Ricavi
2 Rettifiche ricavi
3 Totale ricavi
4
5
6
7
8
Acquisto prodotti destinati alla rivendita
Acquisto servizi destinati alla rivendita
Royalties
Variazione delle rimanenze prodotti finiti
Totale costo del venduto
9 Utile lordo (3+8)
10 Altri ricavi
11
12
13
14
15
Costi per servizi
Affitti e locazioni
Costi del personale
Altri costi operativi
Totale costi operativi
16 Margine operativo lordo (9+10+15)
17
18
19
20
21
Ammortamenti
Accantonamenti
Svalutazione di attività
Riprese di valore di attività
Totale costi operativi non monetari
22 Margine operativo (16+21)