Aggiornamento Mensile Ottobre 2016

Aggiornamento Mensile
Ottobre 2016
Performance*
Mese Precedente
YTD
12 Mesi
3 Anni
5 Anni
S.I**
GAMAX Junior
Fund
0.91%
-1.04%
-2.35%
9.83%
11.41%
6.86%
Benchmark***
0.53%
2.57%
1.96%
11.53%
14.39%
5.23%
Net Excess
Return
0.38%
-3.61%
-4.31%
-1.70%
-2.98%
1.63%
*Tutte le performance sono al netto delle commisioni al 31.10.2016. Tutte le cifre sono state arrotondate al secondo decimale. **Da quando DJE ha gestito il Fondo (Ottbore 2007).
*** Il benchmark é il rendimeto netto in euro di MSCI World.
Panoramica di mercato e analisi della performance
Ottobre è stato un mese molto contrastato per i mercati azionari globali, in cui le allocazioni regionali
e valutarie hanno giocato un ruolo importante. La volatilità è aumentata notevolmente verso la
metà del mese per tornare a crescere a fine mese con l’approssimarsi delle elezioni statunitensi. Il
grado di frustrazione dei mercati è aumentato sempre più, di pari passo con i sondaggi indicanti le
crescenti probabilità di un’elezione di Donald Trump a 45o presidente degli Stati Uniti. Gli indicatori
della salute dell’economia globale continuano a migliorare, in particolare in Europa e Asia. I dati
sulla crescita negli Stati Uniti sono solidi e nel terzo trimestre del 2016 la maggiore economia del
pianeta è cresciuta del 2,9%.
Nel mese GAMAX Junior Fund ha reso lo 0,91% (al netto delle commissioni), a fronte dello 0,53%
dell’indice di riferimento MSCI World.
Alphabet (Google) ha segnalato risultati positivi, che hanno superato le aspettative degli investitori.
I tassi di crescita rimangono interessanti con un valore su base annua pari al 20% (23% con rettifica
della valuta). Nonostante il persistere di una tendenza ribassista dei costi per click (-11%), la crescita
dei pay per click resta elevata al 33%, nettamente superiore al 29% del secondo trimestre del 2016.
Il sito web YouTube, di cui è proprietario Google, rimane un importante fattore di crescita con
click aumentati del 42% nel trimestre. Il suo portafoglio a rischio, che include le automobili senza
conducente e NEST, hanno fatto crescere i ricavi del 40%. Anche PayPal ha segnalato buoni risultati,
con un leggero miglioramento delle stime per il 2016. Il numero dei clienti attivi è aumentato
dell’11% su base annua. Si è registrata una crescita del 24% nel numero di transazioni e del 13% nel
numero di transazioni per cliente. I volumi negoziati sono aumentati del 25%, un valore nettamente
superiore al tasso di crescita dell’e-commerce, che porta a ritenere che PayPal stia conquistando
un’importante quota di mercato. Dal punto di vista strategico è interessante sottolineare come
PayPal stia attuando le prime fasi d’implementazione per diventare un’opzione di pagamento della
piattaforma commerciale di Alibaba.
Moritz Rehmann
Lead Portfolio Manager
Dr. Jan Ehrhardt
Portfolio Manager
Obiettivi Del Fundo
Il Fondo Junior GAMAX investe in azioni di aziende di successo i cui prodotti , servizi o marchi indirizzano le giovani
generazioni . In questo modo , il Fondo mira a beneficiare di
trend di crescita demografica globale e reddito disponibile
più elevati . il Fondo è confrontata con il rendimento netto in
euro di MSCI World Index
Allocazione Geografica in Percentuale Del Fondo
SG, 0.61
NL, 1.11
GB, 2.11
ES, 2.55
FR, 3.83
IL, 0.43 NO, 0.34
Liquidität,
2.04
CH, 4.06
CN, 6.23
Ad apportare i maggiori contributi alla performance nel mese sono state soprattutto Shimano
(+20,12), Asics Corp (+10,76%) ed Expedia (+10,72). I peggiori contributi vanno invece ascritti a
Under Armour (-23,63), eBay (-13,34%) e Ubisoft (-7,74%).
US, 47.04
JP, 6.27
HK, 6.76
SE, 7.68
Attività di portafoglio
DE, 8.94
Nel periodo in esame abbiamo aumentato le posizioni in Nordea, Richmont ed Expedia. Abbiamo
ridotto l’allocazione in SCA, Danone e Kelloggs, a causa del contesto meno positivo per le azioni
con dividendo a bassa crescita. La quota d’investimento nelle azioni è stabile al 98%, un valore
che offre margini per incrementare posizioni in società di alta qualità in caso di volatilità. Abbiamo
mantenuto un approccio prudenziale alla selezione dei titoli.
Prospettive di mercato e strategia di portafoglio
Asset Allocation Breakdown
Fonds,
0.00%
Anleihen,
0.00%
Non si prevedono variazioni nella politica generale di allocazione geografica, dal momento che
quasi tutti i titoli investiti offrono prodotti a livello internazionale, per i quali il paese di costituzione
della società riveste minore importanza. Il processo di selezione continuerà ancora a poggiare su
un processo di ricerca molto approfondito a livello di ogni singola società.
Le azioni rimangono sostenute dalla politica monetaria accomodante, dall’accelerazione della
crescita economica e dal calo delle quotazioni petrolifere, che a loro volta dovrebbero giovare
alla domanda interna dei consumatori e al miglioramento dei mercati del lavoro. Nonostante la
volatilità degli ultimi trimestri, manteniamo prospettive positive per l’azionario, che continua a
mostrare valutazioni interessanti rispetto al reddito fisso.
Per maggiori informazioni
Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected]
www.gamaxfunds.com
Aktien,
97.96%
Liquidität,
2.87%
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TOP 10 HOLDINGS
Societá
DESTINATARI DELLE PUBBLICAZIONI O DEI CONTENUTI MEDIA
Peso in%
Paese
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altresì intendersi come offerta o invito a investire in paesi al di fuori di Austria, Germania,
Italia, Lussemburgo, Spagna e Svizzera. Le informazioni presenti all’interno di questa pubblicazione o di questi contenuti media sono state pubblicate da, o per conto di, GAMAX
Management AG (“GMAG”) e sono destinate esclusivamente a investitori domiciliati in
giurisdizioni nelle quali la distribuzione o disponibilità di tali contenuti non contrasta con
le leggi o i regolamenti locali.
ALPHABET INC-CL A
4.49
US
ACTIVISION BLIZZARD INC
3.32
US
AIA GROUP LTD
2.99
HK
APPLE INC
2.95
US
PEPSICO INC
2.81
US
PAYPAL HOLDINGS INC
2.63
US
NORDEA BANK AB
2.60
SE
INDITEX
2.55
ES
INFORMAZIONI IMPORTANTI:
SHIMANO INC
2.53
JP
EBAY INC
2.30
US
GAMAX FCP (fonds commun de placement) o “GAMAX Funds” è un FCI multicomparto
OICVM di tipo aperto di diritto lussemburghese autorizzato dalla Commission de Surveillance du Sector Financier (CSSF). Quale fondo multicomparto, GAMAX Funds è composto
da tre comparti: GAMAX Funds - Maxi-Fonds Asien International; GAMAX Funds – MaxiBond e GAMAX Funds – Junior (di seguito “GAMAX Funds”). Il Gestore del Fondo è GAMAX Management AG (“GMAG”), autorizzata dalla CSSF in Lussemburgo come Società di
gestione di OICVM ai sensi della Legge del 17 dicembre 2010 in materia di organismi di
investimento collettivo. La sua sede legale è in 11/13, Boulevard de la Foire, L-1528 Lussemburgo. GAMAX è una controllata di Banca Mediolanum S.p.A, autorizzata a operare
come istituto di credito in Italia da Banca d’Italia.
MIGLIORI PERFORMANCE AZIONARIE MENSILI IN %
SHIMANO INC
20.12
JP
NORDEA BANK AB
11.51
SE
ASICS CORP
10.76
JP
EXPEDIA INC
10.72
US
RESURS HOLDING AB
8.63
SE
CIE FINANCIERE RICHEMON-REG
7.52
CH
ALLIANZ SE-REG
7.49
DE
HERSHEY CO/THE
7.18
US
BURBERRY GROUP PLC
6.96
GB
VTECH HOLDINGS LTD
6.90
HK
PEGGIORI PERFORMANCE AZIONARIE MENSILI IN %
UNDER ARMOUR INC-CLASS C
-23.63
US
UNDER ARMOUR INC-CLASS A
-19.60
US
EBAY INC
-13.34
US
BELLE INTERNATIONAL HOLDINGS
-13.15
HK
FIELMANN AG
-12.92
DE
MOBILEYE NV
-12.66
IL
UBISOFT ENTERTAINMENT
-7.74
FR
UNILEVER NV-CVA
-7.05
NL
AIA GROUP LTD
-6.97
HK
GOODBABY INTERNATIONAL HOLDI
-6.85
CN
PERCENTUALE
Smallcap
4.90
Midcap
18.54
Largecap
74.52
GMAG ha nominato Mediolanum Asset Management Ltd. (“MAML”) come Gestore degli
investimenti del Fondo. MAML è autorizzata dalla Banca centrale d’Irlanda a operare come
società d’investimento ai sensi dei Regolamenti delle Comunità Europee (Mercati degli
strumenti finanziari) del 2007. DJE Kapital AG (DJE) è stata nominata gestore di portafoglio dei fondi GAMAX Junior e GAMAX Maxi-Fonds Asien International. DJE è autorizzata
dalla BaFin a operare come società d’investimento in Germania. Le entità, i prodotti o i
servizi menzionati in qualsiasi pubblicazione o contenuto media ospitati su questo sito
web non sono approvati dalla CSSF né da altra autorità competente dell’UE.
Si invita a leggere il presente aggiornamento congiuntamente al Prospetto e al relativo
documento contenente le informazioni chiave per gli investitori di GAMAX Funds, unitamente alla relazione annuale più recente (o alla relazione semestrale, se pubblicata
successivamente) e ad esporre ogni eventuale dubbio sulla presente documentazione
al proprio consulente professionale indipendente (anche in relazione all’idoneità dell’investimento e a problematiche contabili e fiscali). Sono disponibili il Prospetto, i KIID e i
documenti integrativi sul fondo che possono essere scaricati in diverse lingue dal nostro
sito web: www.gamaxfunds.com
I rendimenti futuri dipendono da condizioni economiche future. La performance passata
potrebbe non essere un’indicazione affidabile dei risultati futuri. Né l’esperienza passata
né la situazione attuale sono necessariamente indicative degli sviluppi futuri. I dati sulla performance che possono essere messi a disposizione nelle pubblicazioni o nei contenuti media ospitati su questo sito web sono al netto delle spese, ad esclusione delle
commissioni di sottoscrizione e di vendita. Il valore dell’investimento può aumentare o
diminuire. Il reddito ottenuto dall’investimento può aumentare o diminuire e l’investitore
potrebbe non recuperare il capitale investito. L’investimento può essere influenzato da
variazioni dei tassi di cambio e/o dalle condizioni di mercato; il rendimento dell’investimento potrebbe aumentare o diminuire a seguito di fluttuazioni valutarie o in funzione
delle condizioni di mercato. In qualsiasi momento il valore patrimoniale netto del Fondo
potrebbe avere una volatilità elevata a causa della composizione del suo portafoglio o
delle tecniche di gestione del portafoglio che possono essere utilizzate. Per ulteriori informazioni si rimanda alle informazioni sulla performance passata e al profilo di rischio e
rendimento riportato nel KIID, nonché al Prospetto.
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eventualmente menzionati nella presente pubblicazione saranno detenuti dai fondi Gamax in qualsiasi determinato momento.
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