Business plan, piano finanziario e scelta degli obiettivi da perseguire
Transcript
Business plan, piano finanziario e scelta degli obiettivi da perseguire
UNIVERSITA’ DI PARMA FACOLTA’ DI ECONOMIA Corso di pianificazione finanziaria A.a. 2003/2004 Parma, 21 ottobre 2003 Business plan, piano finanziario e scelta degli obiettivi da perseguire Il piano industriale (business plan) n n E’ lo strumento con cui si cerca di programmare il percorso di crescita dell’impresa. Illustra le intenzioni del management relative alle strategie competitive dell’impresa per il raggiungimento dell’obiettivo di creare valore. Obiettivo strategico di fondo 2 Perché occorre la pianificazione finanziaria? n n n n Il business plan deve essere sostenibile in termini finanziari e sufficientemente profittevole Occorre coerenza tra traiettoria di sviluppo aziendale ed equilibrio finanziario : solo così può essere raggiunto l’obiettivo (di lungo periodo) di creare valore. Si pianifica la finanza per crescere in equilibrio. Problema: complessità generata dalla poca chiarezza sul Problema significato di equilibrio finanziario. 3 1 Le accezioni di equilibrio finanziario: Controllo del divario tra entrate e uscite monetarie nel breve periodo Struttura finanziaria coerente con la strategia seguita Dinamica del circolante raccordata con l’evoluzione del fatturat o Corretta relazione tra rendimento (contabile) del capitale investito e costo delle risorse utilizzate Corretto rapporto tra valore economico dell’attivo e del passivo Rapporto corretto tra reddito operativo e oneri finanziari (EBIT/OF) Struttura finanziaria che massimizza il valore dell’impresa Ottimale relazione tra flusso di cassa complessivo e sviluppo aziendale n n n n n n n n 4 La pianificazione avviene per obiettivi n n n n n n Gli obiettivi finanziari sono essenziali per governare il progredire del piano dell’impresa Quali obiettivi scegliere? Non possono essere tutti contemporaneamente ottimizzati Occorre coerenza con la strategia complessiva dell’impresa Non è una ottimale gestione finanziaria a creare valore; il valore si crea con la scelta e la gestione soddisfacente degli obiettivi finanziari più rilevanti. Problema: creare valore è un obiettivo generico e si Problema presta malamente a dare indicazioni operative. Quali sono gli obiettivi operativi del pianificatore? 5 Obiettivi finanziari operativi e loro importanza all’interno della fase strategica di business Obiettivo finanziario operativo 1. Forzare ed accellerare un processo di rapido sviluppo dell'impresa 2. Recuperare un livello soddisfacente di redditività 3. Ristabilire condizioni di ottimale equilibrio finanziario 4. Sostenere un piano di investimento approvato per la sua intrinseca qualità 5. Rendere possibile il trasferimento di risorse finanziarie ai soci Fase strategica del ciclo di business Avvio Crescita Maturità ** *** ** *** ** *** * ** *** *** 6 2 Gli obiettivi operativi della pianificazione finanziaria n n n n Quando si pianifica si persegue sempre uno di questi obiettivi, tenendo conto delle priorità aziendali. Non è possibile ottimizzare contemporaneamente tutti gli obiettivi, occorre quindi sceglierli in coerenza con la fase del ciclo di vita dell’azienda. L’obiettivo finanziario è conseguenza della visione strategica. Dopo l’individuazione dell’obiettivo operativo è necessario tenere un comportamento coerente in termini di politiche di bilancio da perseguire e di compatibilità di bilancio da preservare. 7 Uno scorecard (griglia) per il governo delle politiche finanziarie n n n Il pianificatore deve convertire l’obiettivo finanziario operativo generale in: n Politiche da attuare n Vincoli di bilancio da preservare n Risultati da perseguire Come verificare il raggiungimento dei risultati? Attraverso uno scorecard di indicatori di performance che implica: n La scelta di parametri appropriati per il controllo della performance finanziaria n La scelta di valori di riferimento per questi parametri (per separare i risultati soddisfacenti da quelli inaccettabili) 8 Esempio: obiettivo sviluppo del fatturato n n n Politiche: n abbassamento dei prezzi, allungamento delle dilazioni ai clienti , investimenti in marketing, nuovi investimenti in capitale fisso. Vincoli: n EBIT/OF in posizione sicura, il ciclo del circolante non deve troppo allungarsi, non eccessivo deterioramento della posizione finanziaria, il valore dell’impresa deve salire. Indicatori di performance finanziaria (scorecard (scorecard): ): n variazione del fatturato, gg clienti, EVA, ciclo del circolante ponderato, fabbisogno finanziario, variazione del CCN. 9 3 Strategie finanziarie e ciclo di vita aziendale Forzare e accelerare un processo rapido di sviluppo Recuperare un livello soddisfacente di redditività Ristabilire condizioni di ottimale equilibrio finanziario Sostenere un piano di investimento Rendere possibile operazioni di trasferimento Miglioramento degli input cash flow e Riduzione dei costi e incrementi della Politica dell'utilizzo degli asset e delle ottimizzazione del mix dell'offerta di mercato produttività liability Massimo grado di attenzione Vincolo Vincolo Massimo grado di attenzione Massimo grado di attenzione Vincolo Vincolo Vincolo Massimo grado di attenzione Massimo grado di attenzione Vincolo Massimo grado di attenzione Vincolo Vincolo Massimo grado di attenzione di risorse finanziarie ai soci 10 4