Ripartizione per settori Posizioni Ripartizione

Rapporto mensile Luglio 2016
Dati attuali Classe azioni I1
Notizie su società
Valore netto d‘inventario per parte CHF
Patrimonio del fondo in mln CHF (tutte le classi)
Grado d‘investimento
Liquidità
1'482.56
746
100%
0%
Ripartizione per settori
Prodotti medici di consumo
Ortopedia
Gestione del ritmo cardiaco
Endoscopia
Odontoiatria
Cardiologia intervenzionale
Diagnostica in vitro
Radiologia intervenzionale
Apparecchi acustici
13%
11%
6%
6%
5%
5%
4%
4%
4%
Posizioni
Abbott Laboratories
Boston Scientific
Medtronic
Stryker
Becton Dickinson
St. Jude Medical
Zimmer Biomet
Teleflex
GN Store Nord
Dentsply Sirona
9%
9%
9%
6%
6%
5%
5%
4%
3%
3%
DaVita HCP
Edwards Lifesciences
Baxter
C. R. Bard
Gerresheimer
Thermo Fisher Scientific
Henry Schein
Grifols (ADSs)
Sonova
10 posizioni minori
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
2%
2%
14%
Ripartizione valutaria
CHF
USD
2%
89%
EUR
DKK
5%
3%
Performance Classe azioni I1 CHF
VNI I1
Benchmark
Performance in CHF
MIV Global Medtech Fund I1
Benchmark *
MSCI World Index
Swiss Performance Index
MSCI World Index
dall‘
11.3.08
143.58%
95.19%
37.38%
49.42%
dal
31.12.15
11.57%
10.44%
1.29%
-2.92%
Luglio
3.63%
3.05%
3.40%
1.94%
* MSCI World Healthcare Equipment & Supplies
Importante avvertenza legale:
La performance storica non rappresenta un indicatore della performance corrente o futura. I
dati della performance non tengono conto delle commissioni e delle spese applicate alla
sottoscrizione e al riscatto delle quote. Il rendimento del Fondo può aumentare o diminuire a
causa delle fluttuazioni dei tassi di cambio.
Risultati trimestrali ancora una volta eccellenti
Dopo i convincenti risultati pubblicati dalla maggior parte
delle partecipazioni statunitensi del fondo nel trimestre
iniziale, nel secondo trimestre gli esiti sono perlopiù
migliorati ulteriormente. Sostenuti dal lancio di prodotti
innovativi, nel periodo da aprile a giugno i tassi di crescita
relativi a fatturato e utili di varie aziende hanno persino avuto
un’accelerazione sequenziale. Mentre già nel primo
trimestre la nostra partecipazione chiave Boston Scientific si
era distinta con una crescita organica del fatturato dell’8%,
nel secondo trimestre il gruppo statunitense ha superato
tutte le attese con un tasso di crescita del 10%. Il
management ha dunque nuovamente rivisto al rialzo le
previsioni per l’esercizio in corso e si attende ora un
incremento di circa l’8%-9% del fatturato organico a 8.278.37 miliardi di USD, oltre a un tasso di crescita nell’ordine
del 15%-19% dell’utile rettificato per azione. Nel primo e
nel secondo trimestre Edwards Lifesciences ha registrato un
aumento organico del fatturato rispettivamente del 20% e
del 21%. Con una quota di mercato intorno al 60%,
l’azienda è il provider di punta per quanto riguarda le
valvole cardiache transcatetere impiantabili mini-invasive,
settore d’attività che genera il 55% del fatturato complessivo
e che nell’ultimo trimestre ha avuto un’impennata di crescita
del 45%. La società ha pertanto nuovamente rivisto al rialzo
le proprie previsioni per l’esercizio 2016 e per il segmento
core si attende un tasso di crescita superiore al 30%. Dopo
avere già aumentato a inizio anno l’impegno in Edwards, lo
abbiamo ripotenziato prima della pubblicazione della
chiusura trimestrale. Zimmer Biomet, che con un incremento
di fatturato dell’1.2% nel primo trimestre non aveva ancora
fornito risultati convincenti, ha avuto una ripresa nel
secondo trimestre con una crescita rettificata del 2.5%. Per
l’esercizio 2016 il management ha leggermente rivisto al
rialzo le previsioni, il che implica un’ulteriore accelerazione
della crescita nel secondo semestre. In aggiunta, già a metà
luglio l’azienda ha perfezionato l’acquisizione di LDR
Holding, ditta attiva negli interessanti comparti di mercato
della chirurgia della colonna vertebrale. L’operazione, che
era stata resa nota a inizio giugno, è stata conclusa al prezzo
di circa 1 miliardo di USD. Da anni LDR conquista quote di
mercato in questo comparto altamente competitivo del
settore dell'ortopedia e pertanto renderà più dinamica la
relativa attività di Zimmer Biomet, che fino a questo
momento ha occupato solo il 6° posto. Il gruppo
statunitense Baxter, che si era distinto positivamente già nel
primo trimestre con un incremento organico del fatturato
pari al 4%, ha ora superato ancora più nettamente le attese
con un aumento del 6% del fatturato organico e con un
significativo miglioramento della redditività. Da inizio anno,
l’aumento di valore delle azioni delle seguenti aziende ha
avuto il seguente sviluppo: +32% per Boston Scientific,
+45% per Edwards Lifesciences, +28% per Zimmer Biomet
e +26% per Baxter. Dopo la deludente flessione di oltre il
12% nel primo semestre, a luglio le azioni di Abbott
Laboratories hanno incrementato il loro valore di quasi il
14%. Le ragioni sono riconducibili alla crescita organica,
rettificata di un effetto una tantum, pari a circa il 6% nel
secondo trimestre, alla stima a nostro parere realistica degli
investitori relativamente al valore aggiunto della
programmata acquisizione di St. Jude Medical e alla novità
dell’incremento dell’impegno personale di Miles White,
CEO dal 1999, nelle azioni di Abbott, che con 45.5 milioni
di USD lo ha quasi raddoppiato.
Strategia di investimento
MIV Global Medtech Fund investe a livello globale in società quotate in borsa operanti nel settore della tecnologia
medicale. Il processo di investimento si basa su un approccio top-down / bottom-up combinato. Sullo sfondo del
relativo contesto macroeconomico vengono determinati i mercati e le aziende più interessanti, con un'intensa analisi
primaria. Oltre alla valutazione positiva, i parametri decisivi per un investimento sono la solida posizione nel mercato,
l'alto potenziale di crescita, i prodotti eccellenti, la redditività sostenibile e la qualità della gestione. La
diversificazione del portafoglio consente di limitare i rischi. I rischi di cambio possono essere coperti. Al fine di
ottenere un rendimento superiore rispetto al benchmark e agli indici del mercato globale, il portafoglio di MIV Global
Medtech Fund viene allineato secondo un orientamento difensivo o ciclico, che anticipa il più possibile lo sviluppo
congiunturale.
Prospettive dell‘investimento
Considerate le tendenze demografiche nonché le esigenze in fatto di qualità di vita e mobilità, quello della tecnologia
medicale è un mercato in crescita a lungo termine. Grazie all’ampliamento dei sistemi sanitari incentivato dallo Stato, i
mercati emergenti - la Cina in particolare - contribuiranno in futuro a influenzare positivamente la crescita del settore
della tecnologia medicale. I provider di tecnologia medicale si concentrano soprattutto sullo sviluppo di prodotti
innovativi e mini-invasivi i quali, poiché riducono i tempi di convalescenza, sono vantaggiosi per i pazienti ed
efficienti in termini di costi sanitari. Nell’ottica degli investitori, il vantaggio è rappresentato soprattutto dalla forte
crescita e dalla redditività superiore alla media nonché dalle strutture di mercato oligopolistiche e dai relativi maggiori
ostacoli all’ingresso di nuovi concorrenti. Anche in un contesto impegnativo, le importanti innovazioni nei nostri
principali settori d’investimento ortopedia, endoscopia, odontoiatria, sistemi acustici, dialisi, diabete, oftalmologia,
cardiologia, chirurgia cardiaca, neurostimolazione, fabbisogno di laboratorio, diagnostica, terapia del sonno e
prodotti medici di consumo offrono interessanti prospettive di crescita che dovrebbero consentire a MIV Global
Medtech Fund un aumento di valore superiore alla media.
Informazioni sul fondo
Sito internet
Forma legale
Classe azioni
Sottoscrizione/Riscatto
www.mivglobalmedtech.ch
Comparto del Variopartner SICAV, un fondo d’investimento di diritto lussemburghese
I1 (CHF) tesaurizzazione / Numero di valore: CH3535028 / Codice ISIN: LU0329631377 / WKN: A0NETS
Ogni giorno lavorativo bancario in Lussemburgo fino alle ore 15.45, al valore netto d‘inventario
(nessun calcolo dei valori netti d’inventario nei giorni festivi bancari/di borsa in Lussemburgo e/o negli USA)
Costo di gestione
Total Expense Ratio (TER) 2015
Data di lancio
Chiusura dell‘esercizio
Benchmark
Rapporti del gestore del portafoglio
Pubblicazione
Gestione del portafoglio
Società di gestione
Rappresentante in Svizzera
Banca depositaria / Amministrazione
Società di revisione
Sottoscrizione minima
Autorizzazioni alla distribuzione
Restrizioni alla distribuzione
0.8% p.a.
1.01%
11 marzo 2008
30 giugno
MSCI World Healthcare Equipment & Supplies
Mensili, semestrali e annuali
www.mivglobalmedtech.ch / www.swissfunddata.ch / www.fundinfo.com
Bloomberg: VARMVI1 LX / Reuters: LU0329631377.LUF
NZZ: fondi di investimento nella sezione dedicata all‘economia
MIV Asset Management AG, Feldeggstrasse 55, CH-8008 Zurigo
Tel +41 44 253 64 11, fax +41 44 253 64 10, [email protected]
Interlocutori: Giuseppe Di Benedetto, Jürg Nagel, Christoph Gubler
Vontobel Asset Management S.A., 2-4, rue Jean l’Aveugle, L-1148 Lussemburgo
Vontobel Fonds Services AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo
RBC Investor Services Bank S.A., 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
Ernst & Young S.A., 7, Rue Gabriel Lippmann, Parc d’Activité Syrdall 2, L-5365 Munsbach
CHF 500‘000
Svizzera, Germania, Lussemburgo, Austria, Liechtenstein, Gran Bretagna
USA / Cittadini US
Importante avvertenza legale:
MIV Global Medtech Fund è un comparto del Variopartner SICAV, un fondo d’investimento di diritto lussemburghese. Il presente documento ha scopo puramente
informativo e non rappresenta una sollecitazione all'acquisto o alla vendita di un titolo né alla presentazione di un'offerta di acquisto o sottoscrizione. Il presente
documento è stato elaborato da MIV Asset Management AG («MIV AM») e non è il risultato di un'analisi finanziaria. Le direttive dell'Associazione Svizzera dei Banchieri
volte a garantire l'indipendenza dell'analisi finanziaria non si applicano al presente documento. Pur essendo convinta che le indicazioni qui contenute si basino su fonti
attendibili, MIV AM non può fornire alcuna garanzia sulla qualità, la correttezza, l'attualità e la completezza delle informazioni contenute in questo documento. Le
imprese descritte in questo documento possono essere contenute nel portafoglio del MIV Global Medtech Fund, ma non devono esserlo necessariamente. Tutti i
pronostici, le previsioni, le stime e ipotesi indicate in questo documento si basano su una serie di stime e ipotesi. Non possiamo garantire che le stime o le ipotesi si
rivelino corrette; i risultati effettivi possono deviare sostanzialmente dai pronostici.
Eventuali sottoscrizioni di quote del comparto avvengono esclusivamente sulla base dell’attuale prospetto, delle attuali informazioni chiave per gli investitori (KIID),
dell’attuale statuto nonché delle relazioni annuali e semestrali del Variopartner SICAV. Per maggiori dettagli sui rischi potenziali di questo Fondo del Variopartner SICAV si
rimanda all’ultima versione integrale del prospetto. Tali documenti sono disponibili gratuitamente presso MIV Asset Management AG, Feldeggstrasse 55, CH-8008 Zurigo,
quale gestore del portafoglio, Vontobel Fonds Services AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo, quale rappresentante in Svizzera, Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse
43, CH-8022 Zurigo, quale ufficio di pagamento in Svizzera, Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Vienna, quale ufficio di pagamento in
Austria, Bank Vontobel (Liechtenstein) AG, Pflugstrasse 20, FL-9490 Vaduz, quale ufficio di pagamento in Liechtenstein, presso B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Grosse
Gallusstrasse 18, D-60311 Francoforte sul Meno, quale ufficio di pagamento in Germania, presso gli uffici di distribuzione autorizzati, presso la sede del fondo in 11-13,
Boulevard de la Foire, L-1528 Lussemburgo o sul sito internet www.mivglobalmedtech.ch.
Rapporto mensile Luglio 2016
Dati attuali Classe azioni I2
Notizie su società
Valore netto d‘inventario per parte EUR
Patrimonio del fondo in mln EUR (tutte le classi)
Grado d‘investimento
Liquidità
1'371.82
690
100%
0%
Ripartizione per settori
Prodotti medici di consumo
Ortopedia
Gestione del ritmo cardiaco
Endoscopia
Odontoiatria
Cardiologia intervenzionale
Diagnostica in vitro
Radiologia intervenzionale
Apparecchi acustici
13%
11%
6%
6%
5%
5%
4%
4%
4%
Posizioni
Abbott Laboratories
Boston Scientific
Medtronic
Stryker
Becton Dickinson
St. Jude Medical
Zimmer Biomet
Teleflex
GN Store Nord
Dentsply Sirona
9%
9%
9%
6%
6%
5%
5%
4%
3%
3%
DaVita HCP
Edwards Lifesciences
Baxter
C. R. Bard
Gerresheimer
Thermo Fisher Scientific
Henry Schein
Grifols (ADSs)
Sonova
10 posizioni minori
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
2%
2%
14%
Ripartizione valutaria
CHF
USD
2%
89%
EUR
DKK
5%
3%
Performance Classe azioni I2 EUR
VNI I2
Benchmark
Performance in EUR
MIV Global Medtech Fund I2
Benchmark *
MSCI World Index
MSCI World Index
dal
16.6.10
183.01%
161.63%
93.59%
dal
31.12.15
12.26%
11.12%
1.91%
Luglio
3.78%
3.20%
3.54%
* MSCI World Healthcare Equipment & Supplies
Importante avvertenza legale:
La performance storica non rappresenta un indicatore della performance
corrente o futura. I dati della performance non tengono conto delle
commissioni e delle spese applicate alla sottoscrizione e al riscatto delle
quote. Il rendimento del Fondo può aumentare o diminuire a causa delle
fluttuazioni dei tassi di cambio.
Risultati trimestrali ancora una volta eccellenti
Dopo i convincenti risultati pubblicati dalla maggior parte
delle partecipazioni statunitensi del fondo nel trimestre
iniziale, nel secondo trimestre gli esiti sono perlopiù
migliorati ulteriormente. Sostenuti dal lancio di prodotti
innovativi, nel periodo da aprile a giugno i tassi di crescita
relativi a fatturato e utili di varie aziende hanno persino avuto
un’accelerazione sequenziale. Mentre già nel primo
trimestre la nostra partecipazione chiave Boston Scientific si
era distinta con una crescita organica del fatturato dell’8%,
nel secondo trimestre il gruppo statunitense ha superato
tutte le attese con un tasso di crescita del 10%. Il
management ha dunque nuovamente rivisto al rialzo le
previsioni per l’esercizio in corso e si attende ora un
incremento di circa l’8%-9% del fatturato organico a 8.278.37 miliardi di USD, oltre a un tasso di crescita nell’ordine
del 15%-19% dell’utile rettificato per azione. Nel primo e
nel secondo trimestre Edwards Lifesciences ha registrato un
aumento organico del fatturato rispettivamente del 20% e
del 21%. Con una quota di mercato intorno al 60%,
l’azienda è il provider di punta per quanto riguarda le
valvole cardiache transcatetere impiantabili mini-invasive,
settore d’attività che genera il 55% del fatturato complessivo
e che nell’ultimo trimestre ha avuto un’impennata di crescita
del 45%. La società ha pertanto nuovamente rivisto al rialzo
le proprie previsioni per l’esercizio 2016 e per il segmento
core si attende un tasso di crescita superiore al 30%. Dopo
avere già aumentato a inizio anno l’impegno in Edwards, lo
abbiamo ripotenziato prima della pubblicazione della
chiusura trimestrale. Zimmer Biomet, che con un incremento
di fatturato dell’1.2% nel primo trimestre non aveva ancora
fornito risultati convincenti, ha avuto una ripresa nel
secondo trimestre con una crescita rettificata del 2.5%. Per
l’esercizio 2016 il management ha leggermente rivisto al
rialzo le previsioni, il che implica un’ulteriore accelerazione
della crescita nel secondo semestre. In aggiunta, già a metà
luglio l’azienda ha perfezionato l’acquisizione di LDR
Holding, ditta attiva negli interessanti comparti di mercato
della chirurgia della colonna vertebrale. L’operazione, che
era stata resa nota a inizio giugno, è stata conclusa al prezzo
di circa 1 miliardo di USD. Da anni LDR conquista quote di
mercato in questo comparto altamente competitivo del
settore dell'ortopedia e pertanto renderà più dinamica la
relativa attività di Zimmer Biomet, che fino a questo
momento ha occupato solo il 6° posto. Il gruppo
statunitense Baxter, che si era distinto positivamente già nel
primo trimestre con un incremento organico del fatturato
pari al 4%, ha ora superato ancora più nettamente le attese
con un aumento del 6% del fatturato organico e con un
significativo miglioramento della redditività. Da inizio anno,
l’aumento di valore delle azioni delle seguenti aziende ha
avuto il seguente sviluppo: +32% per Boston Scientific,
+45% per Edwards Lifesciences, +28% per Zimmer Biomet
e +26% per Baxter. Dopo la deludente flessione di oltre il
12% nel primo semestre, a luglio le azioni di Abbott
Laboratories hanno incrementato il loro valore di quasi il
14%. Le ragioni sono riconducibili alla crescita organica,
rettificata di un effetto una tantum, pari a circa il 6% nel
secondo trimestre, alla stima a nostro parere realistica degli
investitori relativamente al valore aggiunto della
programmata acquisizione di St. Jude Medical e alla novità
dell’incremento dell’impegno personale di Miles White,
CEO dal 1999, nelle azioni di Abbott, che con 45.5 milioni
di USD lo ha quasi raddoppiato.
Strategia di investimento
MIV Global Medtech Fund investe a livello globale in società quotate in borsa operanti nel settore della tecnologia
medicale. Il processo di investimento si basa su un approccio top-down / bottom-up combinato. Sullo sfondo del
relativo contesto macroeconomico vengono determinati i mercati e le aziende più interessanti, con un'intensa analisi
primaria. Oltre alla valutazione positiva, i parametri decisivi per un investimento sono la solida posizione nel mercato,
l'alto potenziale di crescita, i prodotti eccellenti, la redditività sostenibile e la qualità della gestione. La
diversificazione del portafoglio consente di limitare i rischi. I rischi di cambio possono essere coperti. Al fine di
ottenere un rendimento superiore rispetto al benchmark e agli indici del mercato globale, il portafoglio di MIV Global
Medtech Fund viene allineato secondo un orientamento difensivo o ciclico, che anticipa il più possibile lo sviluppo
congiunturale.
Prospettive dell‘investimento
Considerate le tendenze demografiche nonché le esigenze in fatto di qualità di vita e mobilità, quello della tecnologia
medicale è un mercato in crescita a lungo termine. Grazie all’ampliamento dei sistemi sanitari incentivato dallo Stato, i
mercati emergenti - la Cina in particolare - contribuiranno in futuro a influenzare positivamente la crescita del settore
della tecnologia medicale. I provider di tecnologia medicale si concentrano soprattutto sullo sviluppo di prodotti
innovativi e mini-invasivi i quali, poiché riducono i tempi di convalescenza, sono vantaggiosi per i pazienti ed
efficienti in termini di costi sanitari. Nell’ottica degli investitori, il vantaggio è rappresentato soprattutto dalla forte
crescita e dalla redditività superiore alla media nonché dalle strutture di mercato oligopolistiche e dai relativi maggiori
ostacoli all’ingresso di nuovi concorrenti. Anche in un contesto impegnativo, le importanti innovazioni nei nostri
principali settori d’investimento ortopedia, endoscopia, odontoiatria, sistemi acustici, dialisi, diabete, oftalmologia,
cardiologia, chirurgia cardiaca, neurostimolazione, fabbisogno di laboratorio, diagnostica, terapia del sonno e
prodotti medici di consumo offrono interessanti prospettive di crescita che dovrebbero consentire a MIV Global
Medtech Fund un aumento di valore superiore alla media.
Informazioni sul fondo
Sito internet
Forma legale
Classe azioni
Sottoscrizione/Riscatto
www.mivglobalmedtech.ch
Comparto del Variopartner SICAV, un fondo d’investimento di diritto lussemburghese
I2 (EUR) tesaurizzazione / Numero di valore: CH3535030 / Codice ISIN: LU0329631708 / WKN: A0NETT
Ogni giorno lavorativo bancario in Lussemburgo fino alle ore 15.45, al valore netto d‘inventario
(nessun calcolo dei valori netti d’inventario nei giorni festivi bancari/di borsa in Lussemburgo e/o negli USA)
Costo di gestione
Total Expense Ratio (TER) 2015
Data di lancio
Data di lancio classe azioni I2
Chiusura dell‘esercizio
Benchmark
Rapporti del gestore del portafoglio
Pubblicazione
Gestione del portafoglio
Società di gestione
Rappresentante in Svizzera
Banca depositaria / Amministrazione
Società di revisione
Sottoscrizione minima
Autorizzazioni alla distribuzione
Restrizioni alla distribuzione
0.8% p.a.
1.01%
11 marzo 2008
16 giugno 2010
30 giugno
MSCI World Healthcare Equipment & Supplies
Mensili, semestrali e annuali
www.mivglobalmedtech.ch / www.swissfunddata.ch / www.fundinfo.com
Bloomberg: VARMVI2 LX / Reuters: LU0329631708.LUF
NZZ: fondi di investimento nella sezione dedicata all‘economia
MIV Asset Management AG, Feldeggstrasse 55, CH-8008 Zurigo
Tel +41 44 253 64 11, fax +41 44 253 64 10, [email protected]
Interlocutori: Giuseppe Di Benedetto, Jürg Nagel, Christoph Gubler
Vontobel Asset Management S.A., 2-4, rue Jean l’Aveugle, L-1148 Lussemburgo
Vontobel Fonds Services AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo
RBC Investor Services Bank S.A., 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
Ernst & Young S.A., 7, Rue Gabriel Lippmann, Parc d’Activité Syrdall 2, L-5365 Munsbach
EUR 300‘000
Svizzera, Germania, Lussemburgo, Austria, Liechtenstein, Gran Bretagna
USA / Cittadini US
Importante avvertenza legale:
MIV Global Medtech Fund è un comparto del Variopartner SICAV, un fondo d’investimento di diritto lussemburghese. Il presente documento ha scopo puramente
informativo e non rappresenta una sollecitazione all'acquisto o alla vendita di un titolo né alla presentazione di un'offerta di acquisto o sottoscrizione. Il presente
documento è stato elaborato da MIV Asset Management AG («MIV AM») e non è il risultato di un'analisi finanziaria. Le direttive dell'Associazione Svizzera dei Banchieri
volte a garantire l'indipendenza dell'analisi finanziaria non si applicano al presente documento. Pur essendo convinta che le indicazioni qui contenute si basino su fonti
attendibili, MIV AM non può fornire alcuna garanzia sulla qualità, la correttezza, l'attualità e la completezza delle informazioni contenute in questo documento. Le
imprese descritte in questo documento possono essere contenute nel portafoglio del MIV Global Medtech Fund, ma non devono esserlo necessariamente. Tutti i
pronostici, le previsioni, le stime e ipotesi indicate in questo documento si basano su una serie di stime e ipotesi. Non possiamo garantire che le stime o le ipotesi si
rivelino corrette; i risultati effettivi possono deviare sostanzialmente dai pronostici.
Eventuali sottoscrizioni di quote del comparto avvengono esclusivamente sulla base dell’attuale prospetto, delle attuali informazioni chiave per gli investitori (KIID),
dell’attuale statuto nonché delle relazioni annuali e semestrali del Variopartner SICAV. Per maggiori dettagli sui rischi potenziali di questo Fondo del Variopartner SICAV si
rimanda all’ultima versione integrale del prospetto. Tali documenti sono disponibili gratuitamente presso MIV Asset Management AG, Feldeggstrasse 55, CH-8008 Zurigo,
quale gestore del portafoglio, Vontobel Fonds Services AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo, quale rappresentante in Svizzera, Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse
43, CH-8022 Zurigo, quale ufficio di pagamento in Svizzera, Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Vienna, quale ufficio di pagamento in
Austria, Bank Vontobel (Liechtenstein) AG, Pflugstrasse 20, FL-9490 Vaduz, quale ufficio di pagamento in Liechtenstein, presso B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Grosse
Gallusstrasse 18, D-60311 Francoforte sul Meno, quale ufficio di pagamento in Germania, presso gli uffici di distribuzione autorizzati, presso la sede del fondo in 11-13,
Boulevard de la Foire, L-1528 Lussemburgo o sul sito internet www.mivglobalmedtech.ch.
Rapporto mensile Luglio 2016
Dati attuali Classe azioni I3
Notizie su società
Valore netto d‘inventario per parte USD
Patrimonio del fondo in mln USD (tutte le classi)
Grado d‘investimento
Liquidità
1'534.09
772
100%
0%
Ripartizione per settori
Prodotti medici di consumo
Ortopedia
Gestione del ritmo cardiaco
Endoscopia
Odontoiatria
Cardiologia intervenzionale
Diagnostica in vitro
Radiologia intervenzionale
Apparecchi acustici
13%
11%
6%
6%
5%
5%
4%
4%
4%
Posizioni
Abbott Laboratories
Boston Scientific
Medtronic
Stryker
Becton Dickinson
St. Jude Medical
Zimmer Biomet
Teleflex
GN Store Nord
Dentsply Sirona
9%
9%
9%
6%
6%
5%
5%
4%
3%
3%
DaVita HCP
Edwards Lifesciences
Baxter
C. R. Bard
Gerresheimer
Thermo Fisher Scientific
Henry Schein
Grifols (ADSs)
Sonova
10 posizioni minori
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
2%
2%
14%
Ripartizione valutaria
CHF
USD
2%
89%
EUR
DKK
5%
3%
Performance Classe azioni I3 USD
VNI I3
Benchmark
Performance in USD
MIV Global Medtech Fund I3
Benchmark *
MSCI World Index
MSCI World Index
dal
4.11.13
49.04%
53.17%
13.35%
dal
31.12.15
15.56%
14.39%
4.91%
Luglio
4.47%
3.88%
4.22%
* MSCI World Healthcare Equipment & Supplies
Importante avvertenza legale:
La performance storica non rappresenta un indicatore della performance
corrente o futura. I dati della performance non tengono conto delle
commissioni e delle spese applicate alla sottoscrizione e al riscatto delle
quote. Il rendimento del Fondo può aumentare o diminuire a causa delle
fluttuazioni dei tassi di cambio.
Risultati trimestrali ancora una volta eccellenti
Dopo i convincenti risultati pubblicati dalla maggior parte
delle partecipazioni statunitensi del fondo nel trimestre
iniziale, nel secondo trimestre gli esiti sono perlopiù
migliorati ulteriormente. Sostenuti dal lancio di prodotti
innovativi, nel periodo da aprile a giugno i tassi di crescita
relativi a fatturato e utili di varie aziende hanno persino avuto
un’accelerazione sequenziale. Mentre già nel primo
trimestre la nostra partecipazione chiave Boston Scientific si
era distinta con una crescita organica del fatturato dell’8%,
nel secondo trimestre il gruppo statunitense ha superato
tutte le attese con un tasso di crescita del 10%. Il
management ha dunque nuovamente rivisto al rialzo le
previsioni per l’esercizio in corso e si attende ora un
incremento di circa l’8%-9% del fatturato organico a 8.278.37 miliardi di USD, oltre a un tasso di crescita nell’ordine
del 15%-19% dell’utile rettificato per azione. Nel primo e
nel secondo trimestre Edwards Lifesciences ha registrato un
aumento organico del fatturato rispettivamente del 20% e
del 21%. Con una quota di mercato intorno al 60%,
l’azienda è il provider di punta per quanto riguarda le
valvole cardiache transcatetere impiantabili mini-invasive,
settore d’attività che genera il 55% del fatturato complessivo
e che nell’ultimo trimestre ha avuto un’impennata di crescita
del 45%. La società ha pertanto nuovamente rivisto al rialzo
le proprie previsioni per l’esercizio 2016 e per il segmento
core si attende un tasso di crescita superiore al 30%. Dopo
avere già aumentato a inizio anno l’impegno in Edwards, lo
abbiamo ripotenziato prima della pubblicazione della
chiusura trimestrale. Zimmer Biomet, che con un incremento
di fatturato dell’1.2% nel primo trimestre non aveva ancora
fornito risultati convincenti, ha avuto una ripresa nel
secondo trimestre con una crescita rettificata del 2.5%. Per
l’esercizio 2016 il management ha leggermente rivisto al
rialzo le previsioni, il che implica un’ulteriore accelerazione
della crescita nel secondo semestre. In aggiunta, già a metà
luglio l’azienda ha perfezionato l’acquisizione di LDR
Holding, ditta attiva negli interessanti comparti di mercato
della chirurgia della colonna vertebrale. L’operazione, che
era stata resa nota a inizio giugno, è stata conclusa al prezzo
di circa 1 miliardo di USD. Da anni LDR conquista quote di
mercato in questo comparto altamente competitivo del
settore dell'ortopedia e pertanto renderà più dinamica la
relativa attività di Zimmer Biomet, che fino a questo
momento ha occupato solo il 6° posto. Il gruppo
statunitense Baxter, che si era distinto positivamente già nel
primo trimestre con un incremento organico del fatturato
pari al 4%, ha ora superato ancora più nettamente le attese
con un aumento del 6% del fatturato organico e con un
significativo miglioramento della redditività. Da inizio anno,
l’aumento di valore delle azioni delle seguenti aziende ha
avuto il seguente sviluppo: +32% per Boston Scientific,
+45% per Edwards Lifesciences, +28% per Zimmer Biomet
e +26% per Baxter. Dopo la deludente flessione di oltre il
12% nel primo semestre, a luglio le azioni di Abbott
Laboratories hanno incrementato il loro valore di quasi il
14%. Le ragioni sono riconducibili alla crescita organica,
rettificata di un effetto una tantum, pari a circa il 6% nel
secondo trimestre, alla stima a nostro parere realistica degli
investitori relativamente al valore aggiunto della
programmata acquisizione di St. Jude Medical e alla novità
dell’incremento dell’impegno personale di Miles White,
CEO dal 1999, nelle azioni di Abbott, che con 45.5 milioni
di USD lo ha quasi raddoppiato.
Strategia di investimento
MIV Global Medtech Fund investe a livello globale in società quotate in borsa operanti nel settore della tecnologia
medicale. Il processo di investimento si basa su un approccio top-down / bottom-up combinato. Sullo sfondo del
relativo contesto macroeconomico vengono determinati i mercati e le aziende più interessanti, con un'intensa analisi
primaria. Oltre alla valutazione positiva, i parametri decisivi per un investimento sono la solida posizione nel mercato,
l'alto potenziale di crescita, i prodotti eccellenti, la redditività sostenibile e la qualità della gestione. La
diversificazione del portafoglio consente di limitare i rischi. I rischi di cambio possono essere coperti. Al fine di
ottenere un rendimento superiore rispetto al benchmark e agli indici del mercato globale, il portafoglio di MIV Global
Medtech Fund viene allineato secondo un orientamento difensivo o ciclico, che anticipa il più possibile lo sviluppo
congiunturale.
Prospettive dell‘investimento
Considerate le tendenze demografiche nonché le esigenze in fatto di qualità di vita e mobilità, quello della tecnologia
medicale è un mercato in crescita a lungo termine. Grazie all’ampliamento dei sistemi sanitari incentivato dallo Stato, i
mercati emergenti - la Cina in particolare - contribuiranno in futuro a influenzare positivamente la crescita del settore
della tecnologia medicale. I provider di tecnologia medicale si concentrano soprattutto sullo sviluppo di prodotti
innovativi e mini-invasivi i quali, poiché riducono i tempi di convalescenza, sono vantaggiosi per i pazienti ed
efficienti in termini di costi sanitari. Nell’ottica degli investitori, il vantaggio è rappresentato soprattutto dalla forte
crescita e dalla redditività superiore alla media nonché dalle strutture di mercato oligopolistiche e dai relativi maggiori
ostacoli all’ingresso di nuovi concorrenti. Anche in un contesto impegnativo, le importanti innovazioni nei nostri
principali settori d’investimento ortopedia, endoscopia, odontoiatria, sistemi acustici, dialisi, diabete, oftalmologia,
cardiologia, chirurgia cardiaca, neurostimolazione, fabbisogno di laboratorio, diagnostica, terapia del sonno e
prodotti medici di consumo offrono interessanti prospettive di crescita che dovrebbero consentire a MIV Global
Medtech Fund un aumento di valore superiore alla media.
Informazioni sul fondo
Sito internet
Forma legale
Classe azioni
Sottoscrizione/Riscatto
www.mivglobalmedtech.ch
Comparto del Variopartner SICAV, un fondo d’investimento di diritto lussemburghese
I3 (USD) tesaurizzazione / Numero di valore: CH22479883 / Codice ISIN: LU0969575645 / WKN: A1W7RK
Ogni giorno lavorativo bancario in Lussemburgo fino alle ore 15.45, al valore netto d‘inventario
(nessun calcolo dei valori netti d’inventario nei giorni festivi bancari/di borsa in Lussemburgo e/o negli USA)
Costo di gestione
Total Expense Ratio (TER) 2015
Data di lancio
Data di lancio classe azioni I3
Chiusura dell‘esercizio
Benchmark
Rapporti del gestore del portafoglio
Pubblicazione
Gestione del portafoglio
Società di gestione
Rappresentante in Svizzera
Banca depositaria / Amministrazione
Società di revisione
Sottoscrizione minima
Autorizzazioni alla distribuzione
Restrizioni alla distribuzione
0.8% p.a.
1.01%
11 marzo 2008
4 novembre 2013
30 giugno
MSCI World Healthcare Equipment & Supplies
Mensili, semestrali e annuali
www.mivglobalmedtech.ch / www.swissfunddata.ch / www.fundinfo.com
Bloomberg: VARI3US LX / Reuters: LU0969575645.LUF
NZZ: fondi di investimento nella sezione dedicata all‘economia
MIV Asset Management AG, Feldeggstrasse 55, CH-8008 Zurigo
Tel +41 44 253 64 11, fax +41 44 253 64 10, [email protected]
Interlocutori: Giuseppe Di Benedetto, Jürg Nagel, Christoph Gubler
Vontobel Asset Management S.A., 2-4, rue Jean l’Aveugle, L-1148 Lussemburgo
Vontobel Fonds Services AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo
RBC Investor Services Bank S.A., 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
Ernst & Young S.A., 7, Rue Gabriel Lippmann, Parc d’Activité Syrdall 2, L-5365 Munsbach
USD 500’000
Svizzera, Germania, Lussemburgo, Austria, Liechtenstein, Gran Bretagna
USA / Cittadini US
Importante avvertenza legale:
MIV Global Medtech Fund è un comparto del Variopartner SICAV, un fondo d’investimento di diritto lussemburghese. Il presente documento ha scopo puramente
informativo e non rappresenta una sollecitazione all'acquisto o alla vendita di un titolo né alla presentazione di un'offerta di acquisto o sottoscrizione. Il presente
documento è stato elaborato da MIV Asset Management AG («MIV AM») e non è il risultato di un'analisi finanziaria. Le direttive dell'Associazione Svizzera dei Banchieri
volte a garantire l'indipendenza dell'analisi finanziaria non si applicano al presente documento. Pur essendo convinta che le indicazioni qui contenute si basino su fonti
attendibili, MIV AM non può fornire alcuna garanzia sulla qualità, la correttezza, l'attualità e la completezza delle informazioni contenute in questo documento. Le
imprese descritte in questo documento possono essere contenute nel portafoglio del MIV Global Medtech Fund, ma non devono esserlo necessariamente. Tutti i
pronostici, le previsioni, le stime e ipotesi indicate in questo documento si basano su una serie di stime e ipotesi. Non possiamo garantire che le stime o le ipotesi si
rivelino corrette; i risultati effettivi possono deviare sostanzialmente dai pronostici.
Eventuali sottoscrizioni di quote del comparto avvengono esclusivamente sulla base dell’attuale prospetto, delle attuali informazioni chiave per gli investitori (KIID),
dell’attuale statuto nonché delle relazioni annuali e semestrali del Variopartner SICAV. Per maggiori dettagli sui rischi potenziali di questo Fondo del Variopartner SICAV si
rimanda all’ultima versione integrale del prospetto. Tali documenti sono disponibili gratuitamente presso MIV Asset Management AG, Feldeggstrasse 55, CH-8008 Zurigo,
quale gestore del portafoglio, Vontobel Fonds Services AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo, quale rappresentante in Svizzera, Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse
43, CH-8022 Zurigo, quale ufficio di pagamento in Svizzera, Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Vienna, quale ufficio di pagamento in
Austria, Bank Vontobel (Liechtenstein) AG, Pflugstrasse 20, FL-9490 Vaduz, quale ufficio di pagamento in Liechtenstein, presso B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Grosse
Gallusstrasse 18, D-60311 Francoforte sul Meno, quale ufficio di pagamento in Germania, presso gli uffici di distribuzione autorizzati, presso la sede del fondo in 11-13,
Boulevard de la Foire, L-1528 Lussemburgo o sul sito internet www.mivglobalmedtech.ch.
Rapporto mensile Luglio 2016
Dati attuali Classe azioni P1
Notizie su società
Valore netto d‘inventario per parte CHF
Patrimonio del fondo in mln CHF (tutte le classi)
Grado d‘investimento
Liquidità
1'408.97
746
100%
0%
Ripartizione per settori
Prodotti medici di consumo
Ortopedia
Gestione del ritmo cardiaco
Endoscopia
Odontoiatria
Cardiologia intervenzionale
Diagnostica in vitro
Radiologia intervenzionale
Apparecchi acustici
13%
11%
6%
6%
5%
5%
4%
4%
4%
Posizioni
Abbott Laboratories
Boston Scientific
Medtronic
Stryker
Becton Dickinson
St. Jude Medical
Zimmer Biomet
Teleflex
GN Store Nord
Dentsply Sirona
9%
9%
9%
6%
6%
5%
5%
4%
3%
3%
DaVita HCP
Edwards Lifesciences
Baxter
C. R. Bard
Gerresheimer
Thermo Fisher Scientific
Henry Schein
Grifols (ADSs)
Sonova
10 posizioni minori
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
2%
2%
14%
Ripartizione valutaria
CHF
USD
2%
89%
EUR
DKK
5%
3%
Performance Classe azioni P1 CHF
VNI P1
Benchmark
Performance in CHF
MIV Global Medtech Fund P1
Benchmark *
MSCI World Index
Swiss Performance Index
MSCI World Index
dall‘
11.3.08
131.49%
95.19%
37.38%
49.42%
dal
31.12.15
11.19%
10.44%
1.29%
-2.92%
Luglio
3.59%
3.05%
3.40%
1.94%
* MSCI World Healthcare Equipment & Supplies
Importante avvertenza legale:
La performance storica non rappresenta un indicatore della performance
corrente o futura. I dati della performance non tengono conto delle
commissioni e delle spese applicate alla sottoscrizione e al riscatto delle
quote. Il rendimento del Fondo può aumentare o diminuire a causa delle
fluttuazioni dei tassi di cambio.
Risultati trimestrali ancora una volta eccellenti
Dopo i convincenti risultati pubblicati dalla maggior parte
delle partecipazioni statunitensi del fondo nel trimestre
iniziale, nel secondo trimestre gli esiti sono perlopiù
migliorati ulteriormente. Sostenuti dal lancio di prodotti
innovativi, nel periodo da aprile a giugno i tassi di crescita
relativi a fatturato e utili di varie aziende hanno persino avuto
un’accelerazione sequenziale. Mentre già nel primo
trimestre la nostra partecipazione chiave Boston Scientific si
era distinta con una crescita organica del fatturato dell’8%,
nel secondo trimestre il gruppo statunitense ha superato
tutte le attese con un tasso di crescita del 10%. Il
management ha dunque nuovamente rivisto al rialzo le
previsioni per l’esercizio in corso e si attende ora un
incremento di circa l’8%-9% del fatturato organico a 8.278.37 miliardi di USD, oltre a un tasso di crescita nell’ordine
del 15%-19% dell’utile rettificato per azione. Nel primo e
nel secondo trimestre Edwards Lifesciences ha registrato un
aumento organico del fatturato rispettivamente del 20% e
del 21%. Con una quota di mercato intorno al 60%,
l’azienda è il provider di punta per quanto riguarda le
valvole cardiache transcatetere impiantabili mini-invasive,
settore d’attività che genera il 55% del fatturato complessivo
e che nell’ultimo trimestre ha avuto un’impennata di crescita
del 45%. La società ha pertanto nuovamente rivisto al rialzo
le proprie previsioni per l’esercizio 2016 e per il segmento
core si attende un tasso di crescita superiore al 30%. Dopo
avere già aumentato a inizio anno l’impegno in Edwards, lo
abbiamo ripotenziato prima della pubblicazione della
chiusura trimestrale. Zimmer Biomet, che con un incremento
di fatturato dell’1.2% nel primo trimestre non aveva ancora
fornito risultati convincenti, ha avuto una ripresa nel
secondo trimestre con una crescita rettificata del 2.5%. Per
l’esercizio 2016 il management ha leggermente rivisto al
rialzo le previsioni, il che implica un’ulteriore accelerazione
della crescita nel secondo semestre. In aggiunta, già a metà
luglio l’azienda ha perfezionato l’acquisizione di LDR
Holding, ditta attiva negli interessanti comparti di mercato
della chirurgia della colonna vertebrale. L’operazione, che
era stata resa nota a inizio giugno, è stata conclusa al prezzo
di circa 1 miliardo di USD. Da anni LDR conquista quote di
mercato in questo comparto altamente competitivo del
settore dell'ortopedia e pertanto renderà più dinamica la
relativa attività di Zimmer Biomet, che fino a questo
momento ha occupato solo il 6° posto. Il gruppo
statunitense Baxter, che si era distinto positivamente già nel
primo trimestre con un incremento organico del fatturato
pari al 4%, ha ora superato ancora più nettamente le attese
con un aumento del 6% del fatturato organico e con un
significativo miglioramento della redditività. Da inizio anno,
l’aumento di valore delle azioni delle seguenti aziende ha
avuto il seguente sviluppo: +32% per Boston Scientific,
+45% per Edwards Lifesciences, +28% per Zimmer Biomet
e +26% per Baxter. Dopo la deludente flessione di oltre il
12% nel primo semestre, a luglio le azioni di Abbott
Laboratories hanno incrementato il loro valore di quasi il
14%. Le ragioni sono riconducibili alla crescita organica,
rettificata di un effetto una tantum, pari a circa il 6% nel
secondo trimestre, alla stima a nostro parere realistica degli
investitori relativamente al valore aggiunto della
programmata acquisizione di St. Jude Medical e alla novità
dell’incremento dell’impegno personale di Miles White,
CEO dal 1999, nelle azioni di Abbott, che con 45.5 milioni
di USD lo ha quasi raddoppiato.
Strategia di investimento
MIV Global Medtech Fund investe a livello globale in società quotate in borsa operanti nel settore della tecnologia
medicale. Il processo di investimento si basa su un approccio top-down / bottom-up combinato. Sullo sfondo del
relativo contesto macroeconomico vengono determinati i mercati e le aziende più interessanti, con un'intensa analisi
primaria. Oltre alla valutazione positiva, i parametri decisivi per un investimento sono la solida posizione nel mercato,
l'alto potenziale di crescita, i prodotti eccellenti, la redditività sostenibile e la qualità della gestione. La
diversificazione del portafoglio consente di limitare i rischi. I rischi di cambio possono essere coperti. Al fine di
ottenere un rendimento superiore rispetto al benchmark e agli indici del mercato globale, il portafoglio di MIV Global
Medtech Fund viene allineato secondo un orientamento difensivo o ciclico, che anticipa il più possibile lo sviluppo
congiunturale.
Prospettive dell‘investimento
Considerate le tendenze demografiche nonché le esigenze in fatto di qualità di vita e mobilità, quello della tecnologia
medicale è un mercato in crescita a lungo termine. Grazie all’ampliamento dei sistemi sanitari incentivato dallo Stato, i
mercati emergenti - la Cina in particolare - contribuiranno in futuro a influenzare positivamente la crescita del settore
della tecnologia medicale. I provider di tecnologia medicale si concentrano soprattutto sullo sviluppo di prodotti
innovativi e mini-invasivi i quali, poiché riducono i tempi di convalescenza, sono vantaggiosi per i pazienti ed
efficienti in termini di costi sanitari. Nell’ottica degli investitori, il vantaggio è rappresentato soprattutto dalla forte
crescita e dalla redditività superiore alla media nonché dalle strutture di mercato oligopolistiche e dai relativi maggiori
ostacoli all’ingresso di nuovi concorrenti. Anche in un contesto impegnativo, le importanti innovazioni nei nostri
principali settori d’investimento ortopedia, endoscopia, odontoiatria, sistemi acustici, dialisi, diabete, oftalmologia,
cardiologia, chirurgia cardiaca, neurostimolazione, fabbisogno di laboratorio, diagnostica, terapia del sonno e
prodotti medici di consumo offrono interessanti prospettive di crescita che dovrebbero consentire a MIV Global
Medtech Fund un aumento di valore superiore alla media.
Informazioni sul fondo
Sito internet
Forma legale
Classe azioni
Sottoscrizione/Riscatto
www.mivglobalmedtech.ch
Comparto del Variopartner SICAV, un fondo d’investimento di diritto lussemburghese
P1 (CHF) tesaurizzazione / Numero di valore: CH3535010 / Codice ISIN: LU0329630999 / WKN: A0NBNA
Ogni giorno lavorativo bancario in Lussemburgo fino alle ore 15.45, al valore netto d‘inventario
(nessun calcolo dei valori netti d’inventario nei giorni festivi bancari/di borsa in Lussemburgo e/o negli USA)
Costo di gestione
Total Expense Ratio (TER) 2015
Data di lancio
Chiusura dell‘esercizio
Benchmark
Rapporti del gestore del portafoglio
Pubblicazione
Gestione del portafoglio
Società di gestione
Rappresentante in Svizzera
Banca depositaria / Amministrazione
Società di revisione
Sottoscrizione minima
Autorizzazioni alla distribuzione
Restrizioni alla distribuzione
1.4% p.a.
1.61%
11 marzo 2008
30 giugno
MSCI World Healthcare Equipment & Supplies
Mensili, semestrali e annuali
www.mivglobalmedtech.ch / www.swissfunddata.ch / www.fundinfo.com
Bloomberg: VARMVP1 LX / Reuters: LU0329630999.LUF
NZZ: fondi di investimento nella sezione dedicata all‘economia
MIV Asset Management AG, Feldeggstrasse 55, CH-8008 Zurigo
Tel +41 44 253 64 11, fax +41 44 253 64 10, [email protected]
Interlocutori: Giuseppe Di Benedetto, Jürg Nagel, Christoph Gubler
Vontobel Asset Management S.A., 2-4, rue Jean l’Aveugle, L-1148 Lussemburgo
Vontobel Fonds Services AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo
RBC Investor Services Bank S.A., 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
Ernst & Young S.A., 7, Rue Gabriel Lippmann, Parc d’Activité Syrdall 2, L-5365 Munsbach
nessuna
Svizzera, Germania, Lussemburgo, Austria, Liechtenstein
USA / Cittadini US
Importante avvertenza legale:
MIV Global Medtech Fund è un comparto del Variopartner SICAV, un fondo d’investimento di diritto lussemburghese. Il presente documento ha scopo puramente
informativo e non rappresenta una sollecitazione all'acquisto o alla vendita di un titolo né alla presentazione di un'offerta di acquisto o sottoscrizione. Il presente
documento è stato elaborato da MIV Asset Management AG («MIV AM») e non è il risultato di un'analisi finanziaria. Le direttive dell'Associazione Svizzera dei Banchieri
volte a garantire l'indipendenza dell'analisi finanziaria non si applicano al presente documento. Pur essendo convinta che le indicazioni qui contenute si basino su fonti
attendibili, MIV AM non può fornire alcuna garanzia sulla qualità, la correttezza, l'attualità e la completezza delle informazioni contenute in questo documento. Le
imprese descritte in questo documento possono essere contenute nel portafoglio del MIV Global Medtech Fund, ma non devono esserlo necessariamente. Tutti i
pronostici, le previsioni, le stime e ipotesi indicate in questo documento si basano su una serie di stime e ipotesi. Non possiamo garantire che le stime o le ipotesi si
rivelino corrette; i risultati effettivi possono deviare sostanzialmente dai pronostici.
Eventuali sottoscrizioni di quote del comparto avvengono esclusivamente sulla base dell’attuale prospetto, delle attuali informazioni chiave per gli investitori (KIID),
dell’attuale statuto nonché delle relazioni annuali e semestrali del Variopartner SICAV. Per maggiori dettagli sui rischi potenziali di questo Fondo del Variopartner SICAV si
rimanda all’ultima versione integrale del prospetto. Tali documenti sono disponibili gratuitamente presso MIV Asset Management AG, Feldeggstrasse 55, CH-8008 Zurigo,
quale gestore del portafoglio, Vontobel Fonds Services AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo, quale rappresentante in Svizzera, Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse
43, CH-8022 Zurigo, quale ufficio di pagamento in Svizzera, Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Vienna, quale ufficio di pagamento in
Austria, Bank Vontobel (Liechtenstein) AG, Pflugstrasse 20, FL-9490 Vaduz, quale ufficio di pagamento in Liechtenstein, presso B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Grosse
Gallusstrasse 18, D-60311 Francoforte sul Meno, quale ufficio di pagamento in Germania, presso gli uffici di distribuzione autorizzati, presso la sede del fondo in 11-13,
Boulevard de la Foire, L-1528 Lussemburgo o sul sito internet www.mivglobalmedtech.ch.
Rapporto mensile Luglio 2016
Dati attuali Classe azioni P2
Notizie su società
Valore netto d‘inventario per parte EUR
Patrimonio del fondo in mln EUR (tutte le classi)
Grado d‘investimento
Liquidità
1'303.81
690
100%
0%
Ripartizione per settori
Prodotti medici di consumo
Ortopedia
Gestione del ritmo cardiaco
Endoscopia
Odontoiatria
Cardiologia intervenzionale
Diagnostica in vitro
Radiologia intervenzionale
Apparecchi acustici
13%
11%
6%
6%
5%
5%
4%
4%
4%
Posizioni
Abbott Laboratories
Boston Scientific
Medtronic
Stryker
Becton Dickinson
St. Jude Medical
Zimmer Biomet
Teleflex
GN Store Nord
Dentsply Sirona
9%
9%
9%
6%
6%
5%
5%
4%
3%
3%
DaVita HCP
Edwards Lifesciences
Baxter
C. R. Bard
Gerresheimer
Thermo Fisher Scientific
Henry Schein
Grifols (ADSs)
Sonova
10 posizioni minori
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
2%
2%
14%
Ripartizione valutaria
CHF
USD
2%
89%
EUR
DKK
5%
3%
Performance Classe azioni P2 EUR
VNI P2
Benchmark
Performance in EUR
MIV Global Medtech Fund P2
Benchmark *
MSCI World Index
MSCI World Index
dal
13.1.10
212.13%
175.41%
113.20%
dal
31.12.15
11.87%
11.12%
1.91%
Luglio
3.73%
3.20%
3.54%
* MSCI World Healthcare Equipment & Supplies
Importante avvertenza legale:
La performance storica non rappresenta un indicatore della performance
corrente o futura. I dati della performance non tengono conto delle
commissioni e delle spese applicate alla sottoscrizione e al riscatto delle
quote. Il rendimento del Fondo può aumentare o diminuire a causa delle
fluttuazioni dei tassi di cambio.
Risultati trimestrali ancora una volta eccellenti
Dopo i convincenti risultati pubblicati dalla maggior parte
delle partecipazioni statunitensi del fondo nel trimestre
iniziale, nel secondo trimestre gli esiti sono perlopiù
migliorati ulteriormente. Sostenuti dal lancio di prodotti
innovativi, nel periodo da aprile a giugno i tassi di crescita
relativi a fatturato e utili di varie aziende hanno persino avuto
un’accelerazione sequenziale. Mentre già nel primo
trimestre la nostra partecipazione chiave Boston Scientific si
era distinta con una crescita organica del fatturato dell’8%,
nel secondo trimestre il gruppo statunitense ha superato
tutte le attese con un tasso di crescita del 10%. Il
management ha dunque nuovamente rivisto al rialzo le
previsioni per l’esercizio in corso e si attende ora un
incremento di circa l’8%-9% del fatturato organico a 8.278.37 miliardi di USD, oltre a un tasso di crescita nell’ordine
del 15%-19% dell’utile rettificato per azione. Nel primo e
nel secondo trimestre Edwards Lifesciences ha registrato un
aumento organico del fatturato rispettivamente del 20% e
del 21%. Con una quota di mercato intorno al 60%,
l’azienda è il provider di punta per quanto riguarda le
valvole cardiache transcatetere impiantabili mini-invasive,
settore d’attività che genera il 55% del fatturato complessivo
e che nell’ultimo trimestre ha avuto un’impennata di crescita
del 45%. La società ha pertanto nuovamente rivisto al rialzo
le proprie previsioni per l’esercizio 2016 e per il segmento
core si attende un tasso di crescita superiore al 30%. Dopo
avere già aumentato a inizio anno l’impegno in Edwards, lo
abbiamo ripotenziato prima della pubblicazione della
chiusura trimestrale. Zimmer Biomet, che con un incremento
di fatturato dell’1.2% nel primo trimestre non aveva ancora
fornito risultati convincenti, ha avuto una ripresa nel
secondo trimestre con una crescita rettificata del 2.5%. Per
l’esercizio 2016 il management ha leggermente rivisto al
rialzo le previsioni, il che implica un’ulteriore accelerazione
della crescita nel secondo semestre. In aggiunta, già a metà
luglio l’azienda ha perfezionato l’acquisizione di LDR
Holding, ditta attiva negli interessanti comparti di mercato
della chirurgia della colonna vertebrale. L’operazione, che
era stata resa nota a inizio giugno, è stata conclusa al prezzo
di circa 1 miliardo di USD. Da anni LDR conquista quote di
mercato in questo comparto altamente competitivo del
settore dell'ortopedia e pertanto renderà più dinamica la
relativa attività di Zimmer Biomet, che fino a questo
momento ha occupato solo il 6° posto. Il gruppo
statunitense Baxter, che si era distinto positivamente già nel
primo trimestre con un incremento organico del fatturato
pari al 4%, ha ora superato ancora più nettamente le attese
con un aumento del 6% del fatturato organico e con un
significativo miglioramento della redditività. Da inizio anno,
l’aumento di valore delle azioni delle seguenti aziende ha
avuto il seguente sviluppo: +32% per Boston Scientific,
+45% per Edwards Lifesciences, +28% per Zimmer Biomet
e +26% per Baxter. Dopo la deludente flessione di oltre il
12% nel primo semestre, a luglio le azioni di Abbott
Laboratories hanno incrementato il loro valore di quasi il
14%. Le ragioni sono riconducibili alla crescita organica,
rettificata di un effetto una tantum, pari a circa il 6% nel
secondo trimestre, alla stima a nostro parere realistica degli
investitori relativamente al valore aggiunto della
programmata acquisizione di St. Jude Medical e alla novità
dell’incremento dell’impegno personale di Miles White,
CEO dal 1999, nelle azioni di Abbott, che con 45.5 milioni
di USD lo ha quasi raddoppiato.
Strategia di investimento
MIV Global Medtech Fund investe a livello globale in società quotate in borsa operanti nel settore della tecnologia
medicale. Il processo di investimento si basa su un approccio top-down / bottom-up combinato. Sullo sfondo del
relativo contesto macroeconomico vengono determinati i mercati e le aziende più interessanti, con un'intensa analisi
primaria. Oltre alla valutazione positiva, i parametri decisivi per un investimento sono la solida posizione nel mercato,
l'alto potenziale di crescita, i prodotti eccellenti, la redditività sostenibile e la qualità della gestione. La
diversificazione del portafoglio consente di limitare i rischi. I rischi di cambio possono essere coperti. Al fine di
ottenere un rendimento superiore rispetto al benchmark e agli indici del mercato globale, il portafoglio di MIV Global
Medtech Fund viene allineato secondo un orientamento difensivo o ciclico, che anticipa il più possibile lo sviluppo
congiunturale.
Prospettive dell‘investimento
Considerate le tendenze demografiche nonché le esigenze in fatto di qualità di vita e mobilità, quello della tecnologia
medicale è un mercato in crescita a lungo termine. Grazie all’ampliamento dei sistemi sanitari incentivato dallo Stato, i
mercati emergenti - la Cina in particolare - contribuiranno in futuro a influenzare positivamente la crescita del settore
della tecnologia medicale. I provider di tecnologia medicale si concentrano soprattutto sullo sviluppo di prodotti
innovativi e mini-invasivi i quali, poiché riducono i tempi di convalescenza, sono vantaggiosi per i pazienti ed
efficienti in termini di costi sanitari. Nell’ottica degli investitori, il vantaggio è rappresentato soprattutto dalla forte
crescita e dalla redditività superiore alla media nonché dalle strutture di mercato oligopolistiche e dai relativi maggiori
ostacoli all’ingresso di nuovi concorrenti. Anche in un contesto impegnativo, le importanti innovazioni nei nostri
principali settori d’investimento ortopedia, endoscopia, odontoiatria, sistemi acustici, dialisi, diabete, oftalmologia,
cardiologia, chirurgia cardiaca, neurostimolazione, fabbisogno di laboratorio, diagnostica, terapia del sonno e
prodotti medici di consumo offrono interessanti prospettive di crescita che dovrebbero consentire a MIV Global
Medtech Fund un aumento di valore superiore alla media.
Informazioni sul fondo
Sito internet
Forma legale
Classe azioni
Sottoscrizione/Riscatto
www.mivglobalmedtech.ch
Comparto del Variopartner SICAV, un fondo d’investimento di diritto lussemburghese
P2 (EUR) tesaurizzazione / Numero di valore: CH3535023 / Codice ISIN: LU0329630130 / WKN: A0NETR
Ogni giorno lavorativo bancario in Lussemburgo fino alle ore 15.45, al valore netto d‘inventario
(nessun calcolo dei valori netti d’inventario nei giorni festivi bancari/di borsa in Lussemburgo e/o negli USA)
Costo di gestione
Total Expense Ratio (TER) 2015
Data di lancio
Data di lancio classe azioni P2
Chiusura dell‘esercizio
Benchmark
Rapporti del gestore del portafoglio
Pubblicazione
Gestione del portafoglio
Società di gestione
Rappresentante in Svizzera
Banca depositaria / Amministrazione
Società di revisione
Sottoscrizione minima
Autorizzazioni alla distribuzione
Restrizioni alla distribuzione
1.4% p.a.
1.61%
11 marzo 2008
13 gennaio 2010
30 giugno
MSCI World Healthcare Equipment & Supplies
Mensili, semestrali e annuali
www.mivglobalmedtech.ch / www.swissfunddata.ch / www.fundinfo.com
Bloomberg: VARMVP2 LX / Reuters: LU0329630130.LUF
NZZ: fondi di investimento nella sezione dedicata all‘economia
MIV Asset Management AG, Feldeggstrasse 55, CH-8008 Zurigo
Tel +41 44 253 64 11, fax +41 44 253 64 10, [email protected]
Interlocutori: Giuseppe Di Benedetto, Jürg Nagel, Christoph Gubler
Vontobel Asset Management S.A., 2-4, rue Jean l’Aveugle, L-1148 Lussemburgo
Vontobel Fonds Services AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo
RBC Investor Services Bank S.A., 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
Ernst & Young S.A., 7, Rue Gabriel Lippmann, Parc d’Activité Syrdall 2, L-5365 Munsbach
nessuna
Svizzera, Germania, Lussemburgo, Austria, Liechtenstein
USA / Cittadini US
Importante avvertenza legale:
MIV Global Medtech Fund è un comparto del Variopartner SICAV, un fondo d’investimento di diritto lussemburghese. Il presente documento ha scopo puramente
informativo e non rappresenta una sollecitazione all'acquisto o alla vendita di un titolo né alla presentazione di un'offerta di acquisto o sottoscrizione. Il presente
documento è stato elaborato da MIV Asset Management AG («MIV AM») e non è il risultato di un'analisi finanziaria. Le direttive dell'Associazione Svizzera dei Banchieri
volte a garantire l'indipendenza dell'analisi finanziaria non si applicano al presente documento. Pur essendo convinta che le indicazioni qui contenute si basino su fonti
attendibili, MIV AM non può fornire alcuna garanzia sulla qualità, la correttezza, l'attualità e la completezza delle informazioni contenute in questo documento. Le
imprese descritte in questo documento possono essere contenute nel portafoglio del MIV Global Medtech Fund, ma non devono esserlo necessariamente. Tutti i
pronostici, le previsioni, le stime e ipotesi indicate in questo documento si basano su una serie di stime e ipotesi. Non possiamo garantire che le stime o le ipotesi si
rivelino corrette; i risultati effettivi possono deviare sostanzialmente dai pronostici.
Eventuali sottoscrizioni di quote del comparto avvengono esclusivamente sulla base dell’attuale prospetto, delle attuali informazioni chiave per gli investitori (KIID),
dell’attuale statuto nonché delle relazioni annuali e semestrali del Variopartner SICAV. Per maggiori dettagli sui rischi potenziali di questo Fondo del Variopartner SICAV si
rimanda all’ultima versione integrale del prospetto. Tali documenti sono disponibili gratuitamente presso MIV Asset Management AG, Feldeggstrasse 55, CH-8008 Zurigo,
quale gestore del portafoglio, Vontobel Fonds Services AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo, quale rappresentante in Svizzera, Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse
43, CH-8022 Zurigo, quale ufficio di pagamento in Svizzera, Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Vienna, quale ufficio di pagamento in
Austria, Bank Vontobel (Liechtenstein) AG, Pflugstrasse 20, FL-9490 Vaduz, quale ufficio di pagamento in Liechtenstein, presso B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Grosse
Gallusstrasse 18, D-60311 Francoforte sul Meno, quale ufficio di pagamento in Germania, presso gli uffici di distribuzione autorizzati, presso la sede del fondo in 11-13,
Boulevard de la Foire, L-1528 Lussemburgo o sul sito internet www.mivglobalmedtech.ch.
Rapporto mensile Luglio 2016
Dati attuali Classe azioni P3
Notizie su società
Valore netto d‘inventario per parte USD
Patrimonio del fondo in mln USD (tutte le classi)
Grado d‘investimento
Liquidità
1'457.55
772
100%
0%
Ripartizione per settori
Prodotti medici di consumo
Ortopedia
Gestione del ritmo cardiaco
Endoscopia
Odontoiatria
Cardiologia intervenzionale
Diagnostica in vitro
Radiologia intervenzionale
Apparecchi acustici
13%
11%
6%
6%
5%
5%
4%
4%
4%
Posizioni
Abbott Laboratories
Boston Scientific
Medtronic
Stryker
Becton Dickinson
St. Jude Medical
Zimmer Biomet
Teleflex
GN Store Nord
Dentsply Sirona
9%
9%
9%
6%
6%
5%
5%
4%
3%
3%
DaVita HCP
Edwards Lifesciences
Baxter
C. R. Bard
Gerresheimer
Thermo Fisher Scientific
Henry Schein
Grifols (ADSs)
Sonova
10 posizioni minori
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
2%
2%
14%
Ripartizione valutaria
CHF
USD
2%
89%
EUR
DKK
5%
3%
Performance Classe azioni P3 USD
VNI P3
Benchmark
Performance in USD
MIV Global Medtech Fund P3
Benchmark *
MSCI World Index
MSCI World Index
dal
21.10.13
47.69%
52.87%
13.67%
dal
31.12.15
15.16%
14.39%
4.91%
Luglio
4.42%
3.88%
4.22%
* MSCI World Healthcare Equipment & Supplies
Importante avvertenza legale:
La performance storica non rappresenta un indicatore della performance
corrente o futura. I dati della performance non tengono conto delle
commissioni e delle spese applicate alla sottoscrizione e al riscatto delle
quote. Il rendimento del Fondo può aumentare o diminuire a causa delle
fluttuazioni dei tassi di cambio.
Risultati trimestrali ancora una volta eccellenti
Dopo i convincenti risultati pubblicati dalla maggior parte
delle partecipazioni statunitensi del fondo nel trimestre
iniziale, nel secondo trimestre gli esiti sono perlopiù
migliorati ulteriormente. Sostenuti dal lancio di prodotti
innovativi, nel periodo da aprile a giugno i tassi di crescita
relativi a fatturato e utili di varie aziende hanno persino avuto
un’accelerazione sequenziale. Mentre già nel primo
trimestre la nostra partecipazione chiave Boston Scientific si
era distinta con una crescita organica del fatturato dell’8%,
nel secondo trimestre il gruppo statunitense ha superato
tutte le attese con un tasso di crescita del 10%. Il
management ha dunque nuovamente rivisto al rialzo le
previsioni per l’esercizio in corso e si attende ora un
incremento di circa l’8%-9% del fatturato organico a 8.278.37 miliardi di USD, oltre a un tasso di crescita nell’ordine
del 15%-19% dell’utile rettificato per azione. Nel primo e
nel secondo trimestre Edwards Lifesciences ha registrato un
aumento organico del fatturato rispettivamente del 20% e
del 21%. Con una quota di mercato intorno al 60%,
l’azienda è il provider di punta per quanto riguarda le
valvole cardiache transcatetere impiantabili mini-invasive,
settore d’attività che genera il 55% del fatturato complessivo
e che nell’ultimo trimestre ha avuto un’impennata di crescita
del 45%. La società ha pertanto nuovamente rivisto al rialzo
le proprie previsioni per l’esercizio 2016 e per il segmento
core si attende un tasso di crescita superiore al 30%. Dopo
avere già aumentato a inizio anno l’impegno in Edwards, lo
abbiamo ripotenziato prima della pubblicazione della
chiusura trimestrale. Zimmer Biomet, che con un incremento
di fatturato dell’1.2% nel primo trimestre non aveva ancora
fornito risultati convincenti, ha avuto una ripresa nel
secondo trimestre con una crescita rettificata del 2.5%. Per
l’esercizio 2016 il management ha leggermente rivisto al
rialzo le previsioni, il che implica un’ulteriore accelerazione
della crescita nel secondo semestre. In aggiunta, già a metà
luglio l’azienda ha perfezionato l’acquisizione di LDR
Holding, ditta attiva negli interessanti comparti di mercato
della chirurgia della colonna vertebrale. L’operazione, che
era stata resa nota a inizio giugno, è stata conclusa al prezzo
di circa 1 miliardo di USD. Da anni LDR conquista quote di
mercato in questo comparto altamente competitivo del
settore dell'ortopedia e pertanto renderà più dinamica la
relativa attività di Zimmer Biomet, che fino a questo
momento ha occupato solo il 6° posto. Il gruppo
statunitense Baxter, che si era distinto positivamente già nel
primo trimestre con un incremento organico del fatturato
pari al 4%, ha ora superato ancora più nettamente le attese
con un aumento del 6% del fatturato organico e con un
significativo miglioramento della redditività. Da inizio anno,
l’aumento di valore delle azioni delle seguenti aziende ha
avuto il seguente sviluppo: +32% per Boston Scientific,
+45% per Edwards Lifesciences, +28% per Zimmer Biomet
e +26% per Baxter. Dopo la deludente flessione di oltre il
12% nel primo semestre, a luglio le azioni di Abbott
Laboratories hanno incrementato il loro valore di quasi il
14%. Le ragioni sono riconducibili alla crescita organica,
rettificata di un effetto una tantum, pari a circa il 6% nel
secondo trimestre, alla stima a nostro parere realistica degli
investitori relativamente al valore aggiunto della
programmata acquisizione di St. Jude Medical e alla novità
dell’incremento dell’impegno personale di Miles White,
CEO dal 1999, nelle azioni di Abbott, che con 45.5 milioni
di USD lo ha quasi raddoppiato.
Strategia di investimento
MIV Global Medtech Fund investe a livello globale in società quotate in borsa operanti nel settore della tecnologia
medicale. Il processo di investimento si basa su un approccio top-down / bottom-up combinato. Sullo sfondo del
relativo contesto macroeconomico vengono determinati i mercati e le aziende più interessanti, con un'intensa analisi
primaria. Oltre alla valutazione positiva, i parametri decisivi per un investimento sono la solida posizione nel mercato,
l'alto potenziale di crescita, i prodotti eccellenti, la redditività sostenibile e la qualità della gestione. La
diversificazione del portafoglio consente di limitare i rischi. I rischi di cambio possono essere coperti. Al fine di
ottenere un rendimento superiore rispetto al benchmark e agli indici del mercato globale, il portafoglio di MIV Global
Medtech Fund viene allineato secondo un orientamento difensivo o ciclico, che anticipa il più possibile lo sviluppo
congiunturale.
Prospettive dell‘investimento
Considerate le tendenze demografiche nonché le esigenze in fatto di qualità di vita e mobilità, quello della tecnologia
medicale è un mercato in crescita a lungo termine. Grazie all’ampliamento dei sistemi sanitari incentivato dallo Stato, i
mercati emergenti - la Cina in particolare - contribuiranno in futuro a influenzare positivamente la crescita del settore
della tecnologia medicale. I provider di tecnologia medicale si concentrano soprattutto sullo sviluppo di prodotti
innovativi e mini-invasivi i quali, poiché riducono i tempi di convalescenza, sono vantaggiosi per i pazienti ed
efficienti in termini di costi sanitari. Nell’ottica degli investitori, il vantaggio è rappresentato soprattutto dalla forte
crescita e dalla redditività superiore alla media nonché dalle strutture di mercato oligopolistiche e dai relativi maggiori
ostacoli all’ingresso di nuovi concorrenti. Anche in un contesto impegnativo, le importanti innovazioni nei nostri
principali settori d’investimento ortopedia, endoscopia, odontoiatria, sistemi acustici, dialisi, diabete, oftalmologia,
cardiologia, chirurgia cardiaca, neurostimolazione, fabbisogno di laboratorio, diagnostica, terapia del sonno e
prodotti medici di consumo offrono interessanti prospettive di crescita che dovrebbero consentire a MIV Global
Medtech Fund un aumento di valore superiore alla media.
Informazioni sul fondo
Sito internet
Forma legale
Classe azioni
Sottoscrizione/Riscatto
www.mivglobalmedtech.ch
Comparto del Variopartner SICAV, un fondo d’investimento di diritto lussemburghese
P3 (USD) tesaurizzazione / Numero di valore: CH22479642 / Codice ISIN: LU0969575561 / WKN: A1W6X2
Ogni giorno lavorativo bancario in Lussemburgo fino alle ore 15.45, al valore netto d‘inventario
(nessun calcolo dei valori netti d’inventario nei giorni festivi bancari/di borsa in Lussemburgo e/o negli USA)
Costo di gestione
Total Expense Ratio (TER) 2015
Data di lancio
Data di lancio classe azioni P3
Chiusura dell‘esercizio
Benchmark
Rapporti del gestore del portafoglio
Pubblicazione
Gestione del portafoglio
Società di gestione
Rappresentante in Svizzera
Banca depositaria / Amministrazione
Società di revisione
Sottoscrizione minima
Autorizzazioni alla distribuzione
Restrizioni alla distribuzione
1.4% p.a.
1.61%
11 marzo 2008
21 ottobre 2013
30 giugno
MSCI World Healthcare Equipment & Supplies
Mensili, semestrali e annuali
www.mivglobalmedtech.ch / www.swissfunddata.ch / www.fundinfo.com
Bloomberg: VARP3US LX / Reuters: LU0969575561.LUF
NZZ: fondi di investimento nella sezione dedicata all‘economia
MIV Asset Management AG, Feldeggstrasse 55, CH-8008 Zurigo
Tel +41 44 253 64 11, fax +41 44 253 64 10, [email protected]
Interlocutori: Giuseppe Di Benedetto, Jürg Nagel, Christoph Gubler
Vontobel Asset Management S.A., 2-4, rue Jean l’Aveugle, L-1148 Lussemburgo
Vontobel Fonds Services AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo
RBC Investor Services Bank S.A., 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
Ernst & Young S.A., 7, Rue Gabriel Lippmann, Parc d’Activité Syrdall 2, L-5365 Munsbach
nessuna
Svizzera, Germania, Lussemburgo, Austria, Liechtenstein
USA / Cittadini US
Importante avvertenza legale:
MIV Global Medtech Fund è un comparto del Variopartner SICAV, un fondo d’investimento di diritto lussemburghese. Il presente documento ha scopo puramente
informativo e non rappresenta una sollecitazione all'acquisto o alla vendita di un titolo né alla presentazione di un'offerta di acquisto o sottoscrizione. Il presente
documento è stato elaborato da MIV Asset Management AG («MIV AM») e non è il risultato di un'analisi finanziaria. Le direttive dell'Associazione Svizzera dei Banchieri
volte a garantire l'indipendenza dell'analisi finanziaria non si applicano al presente documento. Pur essendo convinta che le indicazioni qui contenute si basino su fonti
attendibili, MIV AM non può fornire alcuna garanzia sulla qualità, la correttezza, l'attualità e la completezza delle informazioni contenute in questo documento. Le
imprese descritte in questo documento possono essere contenute nel portafoglio del MIV Global Medtech Fund, ma non devono esserlo necessariamente. Tutti i
pronostici, le previsioni, le stime e ipotesi indicate in questo documento si basano su una serie di stime e ipotesi. Non possiamo garantire che le stime o le ipotesi si
rivelino corrette; i risultati effettivi possono deviare sostanzialmente dai pronostici.
Eventuali sottoscrizioni di quote del comparto avvengono esclusivamente sulla base dell’attuale prospetto, delle attuali informazioni chiave per gli investitori (KIID),
dell’attuale statuto nonché delle relazioni annuali e semestrali del Variopartner SICAV. Per maggiori dettagli sui rischi potenziali di questo Fondo del Variopartner SICAV si
rimanda all’ultima versione integrale del prospetto. Tali documenti sono disponibili gratuitamente presso MIV Asset Management AG, Feldeggstrasse 55, CH-8008 Zurigo,
quale gestore del portafoglio, Vontobel Fonds Services AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo, quale rappresentante in Svizzera, Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse
43, CH-8022 Zurigo, quale ufficio di pagamento in Svizzera, Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Vienna, quale ufficio di pagamento in
Austria, Bank Vontobel (Liechtenstein) AG, Pflugstrasse 20, FL-9490 Vaduz, quale ufficio di pagamento in Liechtenstein, presso B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Grosse
Gallusstrasse 18, D-60311 Francoforte sul Meno, quale ufficio di pagamento in Germania, presso gli uffici di distribuzione autorizzati, presso la sede del fondo in 11-13,
Boulevard de la Foire, L-1528 Lussemburgo o sul sito internet www.mivglobalmedtech.ch.