1 - A.F.M S.p.a - Comune di Arezzo
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A.F.M. S.p.A. Azienda Farmaceutica Municipalizzata www.afmarezzo.it Via Setteponti, 68 – 52100 Arezzo 0575/98621 0575/382590 [email protected] 1.10.20001 società per azioni Marzia Sandroni Euro 2.881.554 sede legale tel. fax e-mail data di costituzione tipologia giuridica legale rappresentante Capitale Sociale 1. Compagine sociale Nella tabella seguente è esposta la composizione del capitale sociale Socio Comune di Arezzo Farmacisti Riuniti s.p.a Dipendenti AFM (36) Percentuale di partecipazione 20% 79,73% 0,27% 2 Oggetto sociale Ai sensi dell’art. 4 dello statuto sociale la società ha ad oggetto le seguenti attività: 1. Gestione di farmacie e di esercizi commerciali attinenti il mondo della salute e del benessere, la distribuzione finale ed intermedia di prodotti farmaceutici, parafarmaceutici e simili, l’informazione ed educazione sanitaria, nonché l’aggiornamento professionale nel quadro del servizio nazionale sanitario. Nell’ambito della sua attività la società può assumere ulteriori iniziative atte a conseguire scopi di pubblico interesse nel settore sanitario. In particolare oggetto della società sono: 1 L’azienda è stata costituita con delibera del Consiglio Comunale n° 17 del 29/01/1962 e successivamente trasformata in azienda speciale ai sensi dell’art. 23 della L. 142/90. Con delibera del Consiglio Comunale n° 304 del 21.07.2000 la A.F.M. è stata poi trasformata in società per azioni a prevalente capitale pubblico locale con effetto dal 01.10.2000, assumendo pertanto la nuova denominazione di A.F.M. S.p.A. Con delibera n. 153 del 01.06.2001 il Consiglio Comunale ha operato un ulteriore passaggio per addivenire alla trasformazione di A.F.M. S.p.A. in società a capitale prevalentemente privato, secondo la forma giuridica prevista dall’art. 116 del D. Lgs. 267/2000 e del relativo regolamento di attuazione, approvato con DPR 533/1996. 1 2. la dispensazione e distribuzione delle specialità medicinali e dei preparati galenici, officinali e magistrali; la vendita di materiali di medicazione, articoli sanitari e protesici, presidi medico-chirurgici, reattivi, diagnostici, siringhe, parafarmaci, prodotti dietetici, prodotti cosmetici per l’igiene personale, prodotti di erboristeria, macrobiotica, cosmetica a base di prodotti naturali, prodotti per la salute e per il benessere e tutti gli altri prodotti caratteristici dell’esercizio farmaceutico; la vendita di articoli di vestiario confezionati, accessori di abbigliamento, biancheria, calzature per la mamma, il bambino lo sportivo, nonché la vendita di libri ed altre pubblicazioni, giornali, riviste, attinenti la salute e il benessere; la produzione di preparati galenici, officinali, cosmetici, dietetici ed altri prodotti caratteristici dell’esercizio farmaceutico; la fornitura di servizi inerenti la distribuzione dei prodotti di cui ai commi precedenti e la fornitura di ulteriori servizi integrativi e accessori comunque inerenti agli scopi dell’azienda, ad operatori, enti, istituti, imprese, sia pubblici che privati, che agiscono in campo farmaceutico o svolgono prestazioni sanitarie a favore della collettività; la promozione, la partecipazione e la collaborazione ai programmi di medicina preventiva, di informazione ed educazione sanitaria e di aggiornamento professionale; l’effettuazione di test di autodiagnosi e di servizi di carattere sanitario rivolti all’utenza. La società può essere titolare di autorizzazioni amministrative per la produzione e commercializzazione di prodotti che hanno attinenza al settore sanitario o ad esso assimilato; 3 Servizi affidati La società è affidataria del servizio pubblico relativo alla gestione delle farmacie comunali, in conseguenza dell’affidamento stabilito con deliberazione del consiglio comunale n. 153 del 1/06/2001, per una durata di anni 25. Il Comune di Arezzo è titolare delle relativa «autorizzazione» all’esercizio di ogni singola sede farmaceutica, rilasciate con specifici atti regionali. Il servizio farmaceutico comunale costituisce parte integrante del sistema dell’assistenza farmaceutica, servizio pubblico in competenza regionale, garantito sia tramite le farmacie pubbliche che tramite quelle private e sottoposto al generale controllo della Regione, mediante le sue articolazioni territoriali in ambito sanitario, costituite dalle A.S.L.. L’azienda farmaceutica pubblica deve esser gestita secondo le modalità previste dalla normativa speciale di settore, di cui alla L. 475/1968 e alla L. 362/1991 e s.m.i.. Il Comune rimane estraneo all’esercizio delle attività gestionali ed organizzative, che sono di esclusiva competenza e spettanza della società AFM s.p.a, nei limiti in cui le stesse non pregiudichino le condizioni di efficienza e di economicità dell’organismo produttivo, oppure la corretta esecuzione del servizio. I rapporti di natura tecnica, economica e finanziaria fra il Comune e la società, nonché le modalità di gestione del sevizio farmaceutico sono regolamentati dal contratto di servizio, sottoscritto in data 20.07.2001 ed avente scadenza 19/07/2026 (coincidente con il termine dell’affidamento del servizio.). L’art. 4, comma 3 del contratto prevede che ogni tre anni si proceda alla revisione delle condizioni contrattuali. In data 8/02/2006 è stata approvata la prima revisione contrattuale per il triennio 2006-2008. 2 Con deliberazione G.C. n. 366 del 17/06/2009 il Comune ha esercitato il diritto di prelazione per una ulteriore sede farmacia di nuova istituzione, che risponde al n. 25 nella vigente pianta organica comunale delle farmacie, come approvata con deliberazione G.R. 65/2009. Il Comune ne ha assunto la titolarità, a seguito del decreto dirigenziale regionale di assegnazione, disponendone l’ubicazione nell’ambito del centro commerciale della fraz. di Case Nuove di Ceciliano. Il Consiglio Comunale, con la deliberazione n. 191 del 26.11.2009 ha individuato il modello gestionale del servizio, in relazione all’assunzione in gestione della nuova sede farmaceutica, e ha approvato il nuovo contratto di servizio revisionato, che è stato sottoscritto in data 11.01.2010. 4 Organi di governo e loro composizione CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE2 Il Consiglio è costituito da un minimo di 5 a un massimo di 7 componenti, compreso il Presidente e il Vicepresidente nominati dall'Assemblea. Il Comune di Arezzo ha diritto a procedere alla nomina diretta, ex art. 2449 c.c., di un numero di consiglieri pari a 1 o a 2 qualora rispettivamente il Consiglio sia composto da un numero di membri pari a 5 o 7. I membri del Consiglio restano in carica tre anni. Ai sensi dell'art. 24 dello Statuto l'Assemblea nomina un Presidente tra i Consiglieri indicati dal Comune di Arezzo. L’assemblea degli azionisti del 13/05/2008 ha nominato i seguenti membri del Consiglio, prevedendo la scadenza dell’incarico alla data di approvazione del Bilancio 2010. Presidente Vice Presidente Amministratore Delegato Membri Sandroni Marzia Falini Mario Bruschi Alessandro Cesari Luca Falini Claudio In data 24/06/2009, l'Assemblea ha nominato il dott. Mario Falini Vice Presidente e l'ing. Alessandro Bruschi Amministratore Delegato della società. DIRETTORE Ai sensi dell’art. 34 dello Statuto il CdA nomina un Direttore Generale. Il Direttore è nominato per chiamata diretta o per concorso pubblico oppure può essere scelto tra i dipendenti della società. In ogni caso deve essere garantita la scelta tra persone che siano professionalmente qualificate nei settori oggetto di attività della società. Il Direttore dura in carica 3 anni e può essere confermato di triennio in triennio. Le sue attribuzioni sono indicate nell’art. 34 dello Statuto. Attualmente il Direttore è il Dott. Gianfranco Benedetti. 2 Per i dettagli sui compensi dei nominati di parte pubblica nei consigli di amministrazione si veda la relativa comunicazione pubblica sul sito del Comune di Arezzo ed aggiornata semestralmente. 3 COLLEGIO SINDACALE Il controllo sulla regolarità contabile e la vigilanza sulla gestione economico-finanziaria è affidato ad un collegio sindacale composto da tre membri effettivi, di cui uno con la qualifica di presidente, e due supplenti, nominati dall’assemblea dei soci. I sindaci durano in carica un triennio e sono rieleggibili per un’ulteriore mandato. Al Comune di Arezzo spetta la nomina diretta, ex art. 2449 c.c., del presidente del Collegio e di un membro supplente. I membri attualmente in carica sono stati nominati, per quanto riguarda il Presidente ed i sindaci supplenti, dall’Assemblea riunitasi il 13/05/2008, mentre per quanto riguarda gli altri componenti, la nomina è avvenuta in data 08/06/2009. Il Consiglio resterà in carica sino all’assemblea di approvazione del Bilancio 2010. Presidente Membri Membri supplenti Malatesti Massimo Blasucci Fabrizia Rossi Mario Caprara Luca Cinquini Gabriella 5 Analisi dei risultati di gestione ANDAMENTO ECONOMICO Il bilancio chiuso al 31.12.2009 si chiude per A.F.M. con un utile netto di € 244.016, valore superiore del 6% circa rispetto a quello registrato per l’esercizio 2008, ma comunque tuttora inferiore a quello relativo all’esercizio 2007 (€ 249.366). Il risultato ante imposte, al netto dell’ammortamento dell’avviamento che viene effettuato a partire dal 2002, è di € 495.935 del 4,92% superiore rispetto a quello registrato nel 2008 (€ 469.805). Il valore della produzione risulta pressoché interamente generato dai ricavi da vendite e prestazioni, con una preminenza di quelle derivanti dal commercio al minuto (che valgono circa il 65% dei ricavi operativi) rispetto a quelle rivenienti dalle cessioni all’ingrosso (circa il 30% del totale, con un consistente aumento di quasi il 14% sul dato 20083). In tabella 1, si rappresenta un quadro di sintesi delle diverse voci componenti l’aggregato, dal quale si evince un incremento complessivo del 5,16% rispetto all’esercizio precedente. Il fenomeno, nondimeno, risulta generalizzato su scala nazionale e riconducibile alle seguenti determinanti: • • • I prezzi delle specialità medicinali a prezzo amministrato sono in diminuzione; ciò è dovuto alla scadenza di brevetto e all’ingresso nel mercato di farmaci generici a basso costo, che obbliga la ditta originale ad un adeguamento verso il basso anche dei propri prezzi. Prosegue il sistema del pay-back a carico delle farmacie a partire dal 1° Marzo 20074. Aumentano i farmaci distribuiti dalle farmacie in nome e per conto della ASL (DPC). Tale tipo di distribuzione remunera la farmacia, come prestazione di servizio, in maniera esigua rispetto al margine che essa godrebbe in una distribuzione classica. 3 La quota di miglioramento della performance aziendale derivante dal maggiore fatturato netto delle farmacie non tiene peraltro conto del fatto che, in questo esercizio, sono state trattenute somme pari ad € 62.100 in relazione al c.d. “Decreto Abruzzo”. 4 In sintesi il pay-back consiste in una partecipazione della filiera del farmaco ad un abbassamento del prezzo di alcuni medicinali che va ad influire sul fatturato netto della farmacia. 4 Descrizione vendite commercio al minuto vendite commercio all’ingrosso prestazioni, distribuzione prodotti integrativi, servizio CUP, deposito e consegne per c/Artsana, deposito e consegne per c/Asl 8 Tot. Ricavi delle vendite altri ricavi e proventi: Valore della produzione 2009 2008 13.294.550 13.212.734 0,62% 65,03% 6.193.306 5.439.594 13,86% 30,29% 899.790 735.228 22,38% 4,40% 20.387.646 19.387.556 5,16% 99,73% 55.851 53.267 4,85% 0,27% 20.443.497 19.440.823 5,16% 100,00% Var. % Composiz. Tabella 1 – Composizione Valore della produzione Sul versante dei costi si segnala, in particolare, il consistente incremento intervenuto per le voci riferite agli Acquisti di materie prime, sussidiarie e merci (+9,53%, pari ad € 1.347.427), alle Prestazioni di servizi (+5,85%, pari ad € 56.383) ed alle Spese per il personale (+7,35%, pari ad € 140.904). Il saldo della voce accesa alla variazione delle rimanenze di merci risulta pari ad € 469.946 ed è portato in diminuzione dei costi della produzione, poiché positivo (le rimanenze finali sono superiori di quelle iniziali). Per quanto riguarda i compensi complessivi corrisposti nel 2008 agli amministratori ed ai membri del Collegio sindacale, essi ammontano rispettivamente ad € 108.221 e ad € 31.755. Di seguito, in tabella 2, sono riportate la composizione e le variazioni intervenute in seno alle voci di costo. Acquisti materie prime, sussidiarie… 2008 2009 Quota % Var. % 14.142.083 15.489.510 77,73% 9,53% Spese per prestazioni di servizi 963.097 1.019.480 5,12% 5,85% Spese per godimento di beni di terzi 134.785 138.071 0,69% 2,44% 2.963.958 2.991.420 15,01% 0,93% 2.057.003 700.597 193.487 2.078.466 709.086 187.488 1,04% 1,21% -3,10% 27,26% Costi del personale a) Salari, stipendi b) Oneri sociali c) Trattamento Fine Rapporto d) Trattamento di quiescenza e simili e) Altri costi Ammortamenti e svalutazioni a) Ammortamento delle immob. immateriali b) Ammortamento delle immob. materiali c) Altre svalutazioni delle immobilizzazioni Variaz. rimanenze materie prime Accantonamenti per rischi 12.871 16.380 10,43% 3,56% 0,94% 0,00% 0,08% 825.745 790.771 3,97% -4,24% 579.767 245.978 576.816 213.955 2,89% 1,07% 0,00% -0,51% -13,02% -119.492 -589.438 -2,96% -393,29% 4.568 4.862 0,02% 6,44% Altri accantonamenti 0,00% Oneri diversi di gestione Totale costi della produzione 75.334 81.443 0,41% 8,11% 18.990.078 19.926.119 100,00% 4,93% Tabella 2: Composizione costi della produzione 5 In conseguenza del fatto che l’aumento dei ricavi incide in misura proporzionalmente superiore rispetto all’incremento dei costi della produzione, la gestione caratteristica presenta un avanzo di € 517.378, superiore del 14.78% rispetto al 2008, anche se inferiore del 2,79% rispetto al 2007. La gestione finanziaria ammonta nel 2009 ad € -4.018, contro un valore positivo di € 33.601 nel 2008; essa, unitamente alla gestione extracaratteristica, evidenzia aggregati sostanzialmente marginali rispetto al risultato gestionale complessivo. 700.000 600.000 500.000 400.000 300.000 200.000 100.000 0 2003 2004 2005 2006 Gestione caratteristica 2007 2008 2009 Utile d'esercizio Fig. 1: Andamento risultati gestionali (2003-2009) SITUAZIONE PATRIMONIALE In merito alla situazione patrimoniale così come risultante dagli schemi di bilancio, si registra, rispetto all’esercizio precedente, un consistente aumento delle immobilizzazioni materiali, le quali passano da € 4.886.819 ad € 5.076.398 (+34,16%). In particolare, la voce riferita ai fabbricati, la quale rimane nell’insieme sostanzialmente invariata, risente positivamente di una capitalizzazione intervenuta nel corso dell’anno e valorizzata per € 152.573. Ciò in conseguenza della ristrutturazione di un immobile acquistato in zona San Leo nel 2008, utilizzato in parte per l’ampliamento della Farmacia n. 7 e in parte per ambulatori e archivio delle Farmacie aziendali. La voce è incrementata, inoltre, per lavori straordinari al lastricato e terrazzo della Farmacia n. 6 ed all’ex laboratorio. Tali variazioni patrimoniali risultano complessivamente superiori al valore della relativa quota di ammortamento (€ 119.661). Per quanto concerne l’attivo circolante, si segnala il rilevante incremento sia delle rimanenze di prodotti finiti (passate da € 2.911.431 ad € 3.500.869, per una variazione positiva del 20,25%), che dei crediti (da € 2.247.538 ad € 2.831.904, con un aumento del 26,00%). Le disponibilità liquide subiscono, viceversa, una notevole diminuzione passando da € 1.187.622 ad € 797.002 (-32,89%). Tra le fonti di finanziamento, si segnala la diminuzione della Riserva adeguamento valori di conferimento, a seguito della distribuzione di una quota pari ad € 538.933, operazione effettuata regolarmente a partire dal 2002. 6 Aumenta del 24,56% il livello di indebitamento complessivo, per gran parte in relazione ai maggiori debiti contratti con i fornitori (€ 4.018.457 contro gli € 2.950.676 dell’esercizio precedente). I debiti verso banche sono relativi ad un mutuo chirografario acceso nel 2008 per una somma pari a € 400.000 e rimborsabile in 10 anni, (erogato da Banca Etruria), finalizzato all’acquisto e la ristrutturazione di una porzione di fabbricato ubicato in Arezzo nella zona di San Leo, che verrà utilizzato per l'ampliamento della adiacente Farmacia Comunale n. 7, in parte come archivio delle farmacie aziendali ed in parte come ambulatori. INDICI DI BILANCIO Nello scorso esercizio le variazioni intervenute nelle voci di bilancio non hanno determinato mutamenti significativi per quanto riguarda la composizione patrimoniale, mantenendosi la preponderanza delle immobilizzazioni rispetto all’attivo circolante, mentre tra le fonti di finanziamento diminuiscono lievemente quelle interne (vedasi la successiva tabella 3.a). 2009 2008 Att. Circol. / Impieghi 32,96% 29,96% Immob / Impieghi 67,04% Pass. Correnti / Finanz. 22,73% Pass. Cons. / Finanz. Cap. Netto / Finanziam. Var. 2009-2008 2007 Var. 2009-2007 10,03% 29,11% 13,25% 70,04% -4,29% 70,89% -5,44% 18,08% 25,78% 18,04% 26,05% 8,55% 9,36% -8,67% 7,81% 9,54% 68,71% 72,56% -5,30% 74,16% -7,34% Tabella 3.a: Indici di composizione Tale effetto, si ricorda, è determinato dalla posta riferita all’avviamento. In assenza di questo elemento distorsivo, la situazione economico-patrimoniale della società risulterebbe alquanto differente, proprio in conseguenza del forte peso che lo stesso ha sulle poste patrimoniali: relativamente alla struttura degli impieghi viene a determinarsi un ribaltamento nei rapporti di composizione, con una prevalenza dell’attivo circolante (57,16%) rispetto alle attività immobilizzate (42,84%). La capitalizzazione rimane abbastanza soddisfacente (45,75%), sebbene in leggera diminuzione rispetto allo scorso esercizio, quando si attestava al 49,42%. Complessivamente, aumenta il grado di flessibilità strutturale, in rispondenza alle caratteristiche tipiche delle aziende operanti nel settore farmaceutico che, di norma, non si configurano come «capital intensive». In ogni caso, infatti, gli investimenti immobilizzati risultano completamente coperti dal capitale proprio e dai debiti consolidati. La struttura aziendale risulta ben capitalizzata, costituendo i mezzi propri e le passività consolidate il 60% delle fonti di finanziamento, con copertura integrale delle attività a lungo ciclo di realizzo. A riguardo, di seguito vengono rappresentati gli indici di composizione, depurati dagli effetti relativi all’avviamento. 7 Var. 2009-2008 2009 2008 Att. Circol. / Impieghi 57,16% 55,23% Immob / Impieghi 42,84% Pass. Correnti / Finanz. 39,42% Pass. Cons. / Finanz. Cap. Netto / Finanziam. Var. 2009-2007 2007 3,50% 57,90% -1,27% 44,77% -4,32% 42,10% 1,75% 33,32% 18,32% 33,39% 18,08% 14,83% 17,26% -14,09% 15,90% -6,74% 45,75% 49,42% -7,43% 50,71% -9,79% Tabella 3.b: Indici di composizione depurati dall’effetto “avviamento” Le valutazioni sopra espresse in merito all’andamento dei risultati economici, trovano conferma negli indici reddituali, mentre, rispetto all’esercizio 2008, si riscontra una lieve diminuzione della liquidità aziendale. ROE (Rn / CN) ROI (Ro / K) ROS (Ro / V) 2009 2008 1,64% 2,39% 2,54% 1,49% 2,13% 2,32% Var. 2009/2008 9,90% 12,45% 9,15% Var. 2009/2007 2007 1,68% 2,66% 2,95% -2,39% -10,15% -14,01% Tabella 4: Indici reddituali 2009 2008 1,45 0,74 0,16 1,66 0,90 0,31 Indice di disponibilità Indice di liquidità Indice di liq immediata Var. 2009/2008 -12,53% -17,75% -47,73% 2007 1,61 0,84 0,25 Var. 2009/2007 -10,15% -12,09% -35,25% Tabella 5: Indici finanziari Depurando gli indici economici dall’effetto dell’avviamento (che nel conto economico incide sottoforma di quota di ammortamento per una valore di € 538.933), il ROE ed il ROI si attestano rispettivamente sul 18,50% e sull’8,46%, valori che superano abbondantemente quelli di riferimento dei mercati finanziari, ed evidenziano oltre ad una buona redditività del settore farmaceutico, la presenza di potenziali margini di intervento per il mantenimento di vantaggi competitivi ancora presenti ovvero l’individuazione di nuovi percorsi virtuosi di crescita, nonostante le molteplici criticità e preoccupazioni per l’evoluzione normativa e del mercato. ROE (Rn / CN) ROI (Ro / K) ROS (Ro / V) 2009 2008 18,50% 8,46% 5,18% 17,41% 8,61% 5,10% Var. 2009/2008 6,25% -1,64% 1,50% 2007 22,88% 11,60% 5,70% Var. 2009/2007 -19,14% -27,06% -9,12% Tabella 6: Indici reddituali 8 L’Assemblea dei Soci convocata per procedere all’approvazione del bilancio d’esercizio, sarà chiamata a deliberare in merito alla distribuzione di utili e riserve. Il CdA propone all’Assemblea la seguente destinazione dell’utile netto registrato (€ 244.016): • € 12.201\ (pari al 5%) al Fondo Riserva Legale • € 231.815 (pari al 95%) a dividendo da (la quota di competenza del Comune di Arezzo ammonta ad € 46.363). distribuire ai soci L’ordine del giorno contenuto nella lettera di convocazione, nel prevedere al punto 2) l’esame della proposta di distribuzione di utili e riserve, non contiene tuttavia indicazioni sull’entità dell’operazione. Essendo venuto a scadere l’accordo parasociale tra il Comune di Arezzo e il raggruppamento “Farmacisti Riuniti” in ordine alle modalità di ammortamento dell’Avviamento e contestuale distribuzione annuale della relativa riserva di adeguamento del valore di conferimento, non vi sono più vincoli teorici alla eventuale distribuzione per intero della riserva medesima da parte dell’Assemblea dei Soci. È evidente come la portata di tale decisione sia suscettibile di comportare effetti anche rilevanti sugli equilibri patrimoniali della Società. Di seguito si rappresentano gli schemi di sintesi del Bilancio d’esercizio 2009. STATO PATRIMONIALE Attivo CRED. V/SOCI PER VERS. 2009 Var. % 2008 Passivo 2009 2008 Var. % Capitale 2.881.554 2.881.554 0,00% 949.062 937.577 1,22% 10.796.476 11.335.409 -4,75% 0 0 Imm.ni materiali 5.076.398 4.886.819 3,88% Imm.ni immateriali 9.243.488 9.758.996 -5,28% Altre riserve 188.572 204.201 -7,65% Utile/Perdita a nuovo IMMOBILIZZAZIONI 14.508.458 14.850.016 -2,30% Utile/Perdita d'esercizio Imm.ni finanziarie Liquidità 797.002 Riserva legale 1.187.622 -32,89% PATRIMONIO NETTO 0 0 244.016 229.704 6,23% 14.871.108 15.384.244 -3,34% Disponibilità 2.831.904 2.247.538 26,00% FONDI RISCHI E ONERI 300 300 0,00% Rimanenze ATTIVO CIRCOLANTE 3.500.869 2.911.431 20,25% T.F.R. 1.515.825 1.598.401 -5,17% 7.129.775 6.346.591 12,34% DEBITI 5.255.184 4.218.980 24,56% Ratei e risconti TOTALE ATTIVITA' 4.184 5.318 -21,32% 21.642.417 21.201.925 2,08% Ratei e risconti TOTALE PASSIVITA' 0 0 21.642.417 21.201.925 2,08% 9 CONTO ECONOMICO Descrizione 2009 2008 Var. % Valore della produzione 20.443.497 19.440.823 5,16% Costi della produzione 19.926.119 18.990.078 4,93% 517.378 450.745 14,78% -4.018 33.601 -111,96% Risultato Gest. Straordinaria -17.425 -14.541 -19,83% Risultato Ante Imposte 495.935 469.805 5,56% Imposte sul reddito 251.919 240.101 4,92% RISULTATO D'ESERCIZIO 244.016 229.704 6,23% Risultato Gest. Caratt. Risultato Gest. Finanziaria 10