semestrale – 30.06.2015 (ita)

TAGES CAPITAL SICAV
Società d’investimento a capitale variabile
di diritto Lussemburghese (SICAV)
R.C.S.: Lussemburgo B 166.328
Relazione semestrale non certificata al 30 Giugno 2015
TAGES CAPITAL SICAV
Nessuna sottoscrizione deve essere fatta sulla base del presente documento. Le sottoscrizioni sono valide solamente se effett uate sulla base del Prospetto in
vigore e del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID) accompagnati dall’ultimo rendiconto annuale e dalla più recente relazione
semestrale, se pubblicata successivamente.
TAGES CAPITAL SICAV
Sommario
Gestione e amministrazione
2
Informazioni agli azionisti
4
Commento del Gestore per gli Investimenti
5
Dati Informativi
7
TAGES CAPITAL SICAV – Global Alpha Selection
Prospetto del Patrimonio Netto al 30 Giugno 2015
8
Prospetto delle Operazioni e delle variazioni del Patrimonio Netto per l’anno chiuso il 30 Giugno 2015
8
Prospetto di variazione del numero delle Azioni in circolazione
8
Composizione del portafoglio al 30 Giugno 2015
9
Classificazione del portafoglio
10
Note al Bilancio d’Esercizio
11
1
TAGES CAPITAL SICAV
Gestione e amministrazione
Sede legale
33, rue de Gasperich
L-5826 Hesperange
Gran Ducato del Lussemburgo
Consiglio di Amministrazione
Presidente
Dott. Massimo TRAVELLA
Chief Operating Officer
Tages Capital LLP – Succursale Italiana
Corso Venezia 18
I-20121 Milano
Italia
Amministratori
Dott. Riccardo DEL
TUFO Conducting
Officer
MDO Management Company S.A.
19, rue de Bitbourg
L-1273 Lussemburgo
Gran Ducato del Lussemburgo
Dott. Luca VALERI
Responsabile Relative Value Strategies
Tages Capital LLP – Succursale Italiana
Corso Venezia 18
I-20121 Milano
Italia
Società di Gestione
MDO Management Company S.A.
19, rue de Bitbourg
L-1273 Lussemburgo
Gran Ducato del Lussemburgo
Gestore per gli investimenti
Tages Capital LLP
39, St James's Street
Londra SW1A1JD
Regno Unito
Banca Depositaria e Principale agente dei pagamenti
BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch
33, rue de Gasperich
L-5826 Hesperange
Gran Ducato del Lussemburgo
Agente Amministrativo, Conservatore del Registro e Agente per i Trasferimenti
BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch
33, rue de Gasperich
L-5826 Hesperange
Gran Ducato del Lussemburgo
Agente domiciliatario
BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch
33, rue de Gasperich
L-5826 Hesperange
Gran Ducato del Lussemburgo
Agente incaricato per i pagamenti in Italia
RBC Investor Services Bank S.A., Milan Branch
Via Vittor Pisani 26
I-20124 Milano
Italia
Allfunds Bank S.A., Italian Branch
Via Santa Margherita 7
I-20121 Milano
Italia
2
TAGES CAPITAL SICAV
Gestione e amministrazione (continua)
BNP Paribas Securities Services, Milan Branch
Via Ansperto 5
I-20123 Milano
Italia
SGSS S.p.A.
Via Benigno Crespi 19
I-20159 Milano
Italia
Società di Revisione
KPMG Luxembourg, Société coopérative
39, Avenue John F. Kennedy
L-1855 Lussemburgo
Gran Ducato del Lussemburgo
Consulente legale
Bonn Steichen & Partners
2, rue Peternelchen
L-2370 Howald
Gran Ducato del Lussemburgo
Distributore Generale
Tages Capital LLP – Succursale Italiana (da Marzo 2015)
Corso Venezia 18
I-20121 Milano
Italia
Tages Capital SGR S.p.A. (fino a Marzo 2015)
Corso Venezia 18
I-20121 Milano
Italia
3
TAGES CAPITAL SICAV
Informazioni agli azionisti
Prospetto in vigore
Il Prospetto completo, il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID), l’ultimo rendiconto annuale e l’ultima relazione
semestrale sono disponibili presso la sede legale della società e presso i distributori e sono consegnate gratuitamente ai sottoscrittori che ne
facciano richiesta. Ulteriori informazioni e documentazione possono essere ottenute presso la sede legale della Società durante l’orario d’ufficio.
Documenti contabili
Il Rendiconto annuale è pubblicato entro quattro mesi dalla chiusura dell’anno finanziario e la relazione semestrale è pubblicata nei due mesi
successivi alla conclusione del semestre.
I rendiconti annuali, compresi i dati contabili, saranno certificati dalla Società di Revisione e le relazioni semestrali saranno messi a disposizione
degli azionisti presso la sede legale della Società e pr’sso gli intermediari.
L’anno finanziario della SICAV termina l’ultimo giorno del mese di Dicembre di ogni anno.
Assemblee generali
L’assemblea annuale ordinaria degli azionisti si tiene in Lussemburgo presso la sede legale della Società, o in ogni altra sede in Lussemburgo
specificata nell’avviso di convocazione, il secondo mercoledì del mese di Aprile alle 11.00 a.m., o, se quest’ultimo non fosse un giorno lavorativo in
Lussemburgo, il giorno lavorativo successivo.
L’avviso agli azionisti verrà inoltrato secondo la normativa lussemburghese. L’avviso specificherà il luogo e l’ora della riu nione, i requisiti di
partecipazione, l’ordine del giorno, i requisiti in termini di quorum e di voto.
L’avviso di convocazione delle assemblee generali degli azionisti saranno pubblicati in tutti i paesi dove le azioni sono offerte al pubblico, quando
questo sia richiesto dalla normativa locale.
Sottoscrizioni e rimborsi
Ciascun sottoscrittore può richiedere gratuitamente presso la sede legale della SICAV l’elenco dettagliato delle negoziazioni (acquisti e vendite)
fatte per ciascun comparto durante l’anno.
4
Commento del gestore per gli investimenti
Nella prima meta’ del 2015, Tages Global Alpha Selection ha reso il +3.07% (IED Class).
Il 2015 è iniziato in verde per Tages Global Alpha Selection con il mese di Gennaio positivo +0.61%. La performance e’ stata guidata dalla strategia Global Macro
che ha contribuito per +0.47% . GAM Star Global Rates ha contribuito per la maggiore +0.50%, beneficiando da esposizione lunga sul dollaro americano contro
un paniere di valute, inclusa la sterlina inglese e l’Euro. Il fondo ha guadagnato anche grazie alla posizione del Peso Messicano. Anche i manager Long/Short
hanno performato bene, aggiungendo un altro +0.27% al risultato di portafoglio. In questa strategia c’è stata maggiore dispersione nei ritorni dei gestori, con
Amber Equity e MLIS Fenician che hanno aggiunto rispettivamente +0.26% e +0.24%, mentre MS Alkeon è risultato il peggiore fondo (-0.28%). I primi due sono
stati in grado di sfruttare i rialzi dei mercati Europei; tutti e due erano esposti in Italia, soprattutto nel settore finanziario. Al contrario Alkeon ha sofferto la
correzione del mercato azionario americano. Event Driven e Multistrategy hanno sottratto rispettivamento -0.15% e -0.05%, entrambi soffrendo sull’esposizione
al settore energetico. La strategia Fixed Income Arbitrage è stata chiusa durante il mese, aggiungendo +0.09% alla performance prima di essere liquidata.
Il mese di Febbraio e’ stato il migliore per Tages Global Alpha Selection, contribuendo +2.05% (IED Class), tutte le strategie in portafoglio hanno aggiunto valore.
Equity Long Short ha contribuito per la maggiore, aggiungendo +1.45%. MS Alkeon ha recuperato fortemente aggiungendo +0.76% grazie all’esposizione al
settore tecnologico americano e al mercato azionario giapponese, mentre Anavon UCITS, Amber Equity e MLIS Fenician hanno aggiunto rispettivamente
+0.35%, +0.26% e +0.08%, guidati soprattutto dall’esposizione Europea ed Italia in particolare, mentre il QE prendeva passo nei mercati azionari. Anavon e’ stato
capace di trarre profitto in Nord America, specialmente in una compagnia di media, mentre Amber ha visto un numero di posizioni lunghe diventare bersagli di
offerte pubbliche d’acquisto. La strategia Global Macro ha contribuito +0.42%, con GFS Trend che ha beneficiato dell’esposizione al mercato obligazionario,
soprattutto in Sud America. GAM Satr Global Rates e’ stato l’unico fondo negativo in portafoglio, sottraendo -0.02%, a causa dell’esposizione valutaria in Messico
e Canada. Nella strategia Event Driven, MS PSAM ha aggiunto +0.17%, grazie ad uno sviluppo positivo su una società attiva nel settore delle telecomunicazioni
americano. Multi-Strategy, rappresentato da Hadron Alpha Select, ha contribuito + 0.17%, per merito di una combinazione di posizioni che hanno dato
soddisfazioni; esposizione lunga in generale nell’azionario Europeo, lunga e corta nel credito Europeo ed una buona notizia di M&A nel settore sanitario.
Marzo e’ stato un altro mese positivo per Tages Global Alpha Selection che ha chiuso con un rialzo di +0.66%(IED Class) portando la performance trimestrale al
+3.35%. Ancora una volta le cinque strategie in portafoglio hanno contribuito positivamente nel corso del mese, mentre Managed Futures, aggiunta durante il
mese, ha chiuso neutrale. Equity Long/Short, nuovamente, e’ stata la migliore, aggiungendo +0.44%. Amber Equity e MLIS Fenician hanno contribuito
rispettivamente +0.33% e + 0.10%. Amber ha beneficiato sull’esposizione deep value in Europa del sud, mentre Fenician ha continuato a beneficiare
dall’esposizione bancaria Italiana e principalmente sulle banche popolari. Anche Equity Market Neutral ha dato buoni frutti aggiungendo +0.38%, grazie al gestore
GAM Stare European Alpha. I profitti sono giunti nella parte lunga di portafoglio nelle azioni cicliche, tecnologiche e finanziarie, mentre nella parte corta su settori
rinnovabili, industriali e noleggio equipaggiamenti. Global Macro ha continuato l’andamento positivo, con GFS Trend e GAM Star Global Rates che, assieme,
hanno aggiunto +0.17%. Entrambi hanno beneficiato nella componente valutaria, soprattutto in Nord America. Durante il mese e’ stata aggiunta esposizione
Managed Futures tramite l’investimento in portafoglio di DB Winton. Il fondo è rimasto invariato nel corso del mese.
In Aprile, Tages Global Alpha Selection ha perso -0,48% (IED Class), portando la performance annuale al +2.68%. Delle sei strategie in portafoglio, quattro sono
state positive, mentre Equity Market Neutral e Global Macro sono risultate negative. La migliore strategia è risultata Multi-Strategy, aggiungendo +0.07% grazie
ad Hadron Alpha Selection, che ha fatto profitto in due compagnie di trasporto marittimo Norvegesi ed una posizione corta in India. Equity Market Neutral è
costato al risultato di fine mese, a causa di GAM Star European Alpha che ha sofferto in alcune posizioni corte in società cicliche Europee e in società attive nelle
materie prime. Global Macro ha sottratto -0.10% alla performance mensile, dovuto al risulato negativo di GAM Star Global Rates che ha perso nell’esposizione
valutaria ed in maniera principale sul Peso messicano, mentre GFS Trend Macro e’ stato un contributore positivo grazie alla sua esposizione nei Mercati
Emergenti. Equity Long/Short è risultato pressoché invariato, +0.01%, poiché’ i manager con risultati positivi, come MS Alkeon e Anavon, sono stati offuscati dal
risultato negativo di MLIS Fenician. Managed Futures, attraverso DB Winton, ha aggiunto +0.04% alla performance, mentre Event Driven, attraverso MS PSAM,
ha contribuito +0,01%
Durante Maggio, Tages Global Alpha Selection ha aggiunto 0.72% (IED Class), portando la performance annuale a +3.60%. Delle sei differenti strategie
all’interno del fondo di fondi, cinque sono state positive, mentre Managed Futures è costata -0.18% a causa di DB Winton, poiché’ i trend si sono rovesciati
all’inizio del mese soprattutto nell’ azionario globale e nelle valute . La migliore strategia e’ stata Global Macro, +0.4%, guidata da GAM Star Global Rates che ha
realizzato profitti nell’esposizione valutaria, specialmente nel Peso messicano, Dollaro canadese ed Euro. Equity Market Neutral ha contribuito anche
positivamente, +0.32%, grazie a GAM Star European Alpha che ha riscosso forti profitti nelle compagnie aeree, beni di lusso e azioni finanziarie. Multi-Strategy ha
apportato +0.14% tramite Hadron Alpha Selection che ha beneficiato di una posizione corta in Finlandia ed una lunga in UK. Equity Long/Short ha aggiunto
+0.08% grazie al contributo positivo nel settore finanziario di MLIS Fenician, nei paesi periferici, e di MS Alkeon negli Stati Uniti. Event Driven, tramite MS PSAM,
ha contribuito +0.05%, favorito dai guadagni sulla strategia merger arbitrage.
Tages Global Alpha Selection ha perso -0.51% (IED Class) a Giugno, portando la performance annuale a +3.07%. Guardando in dettaglio le sei strategie, cinque
sono risultate negative, mentre Global Macro ha contribuito positivamente. Managed Futures è risultata ancora una volta la peggiore a causa della posizione di
DB Winton che ha sofferto su posizioni lunghe verso il mercato azionario e sulle materie prime. La strategia Equity Market Neutral rappresentata in portafoglio da
GAM Star European Alpha ha sofferto a causa del tumulto attorno alla Grecia e in maniera ancora più evidente da una posizione specifica nel settore turistico
Tunisino. Multi-Strategy ha detratto -0.06% tramite Hadron Alpha Select, colpito dall’allargamento dello spread durante l’incertezza attorno alla Grecia. L’insieme
di fondi Equity Long/Short è costato -0.11% durante il mese. Amber e’ stato il miglior contributore, riuscendo a fare profitti nei paesi periferici nonostante il rischio
di contagio greco. MS Alkeon e’ rimasto invariato per il mese. Anavon e Fenician hanno pesato in negativo, il primo attraverso azioni tecnologiche ed il secondo
tramite azioni finanziarie nei paesi periferici. Tra gli Event Driven, MS PSAM è costato -0.03%, principalmente in una compagnia di casino’ Americana. Global
Macro e’ stata l’unica strategia positiva per il mese, +0.04%, con entrambi GAM Rates, beneficiando in posizioni su tassi d’interesse, e GFS Trend Macro,
realizzando profitto in posizioni nell’obbligazionario.
Tages Global Alpha Selection ha un totale di masse gestite pari a EUR 67'905 M alla fine di Giugno 2015.
TAGES CAPITAL SICAV
Dati Informativi
30 Giugno 2015
31 Dicembre 2014
31 Dicembre 2013
TAGES CAPITAL SICAV – Global Alpha Selection
Patrimonio netto
EURO
67,905,539.08
157,682,405.34
106,759,116.0
0
¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯
Patrimonio netto per classe
Classe REC
EURO
5.320
5.178
5.270
Classe TEC
EURO
5.407
5.221
5.227
Classe IED
EURO
5.445
5.283
5.354
¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯
Numero di azioni
Classe REC
4,809,190.48
21,626,564.11
Classe TEC
27,323.57
37,059.78
Classe IED
7,745,051.40
8,614,207.64
18,331,261.7
8
27,847.2
1
1,869,989.0
9
¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯¯ ¯ ¯
Le note accompagnatorie sono parte integrante del presente bilancio.
9
TAGES CAPITAL SICAV
TAGES CAPITAL SICAV – Global Alpha Selection (in EURO)
Prospetto delle operazioni e delle variazioni del
patrimonio netto per il periodo concluso il 30 Giugno
2015
Prospetto del Patrimonio Netto al 30 Giugno 2015
Note
EURO
Attività
Note
EURO
Ricavi
Investimenti in strumenti finanziari al costo
58,960,784.54
Plusvalenze / minusvalenze sugli strumenti finanziari
Interessi c/c
1.75
3,059,091.57
Investimenti in strumenti finanziari al valore di mercato
2b
Conto corrente
62,019,876.11
7,002,947.41
Altre Attività
Costi di costituzione
8
Totale Attività
7,735.07
18,260.00
69,048,818.59
Passività
Ratei passivi
304,677.29
Impegni per acquisti da regolare
600,000.00
Impegni per rimborsi da regolare
223,772.27
Altre Passività
14,829.95
Altri ricavi
83,222.99
Totale Ricavi
83,224.74
Costi
Commissioni di gestione
4
Commissioni banca depositaria
6
8,675.40
Commissioni di performance
5
101,248.56
Commissioni società di gestione
3
28,544.29
Commissioni agente amministrativo
6
Commissioni per professionisti
1,143,279.51 Commissioni di negoziazione
Totale Passività
Patrimonio netto alla fine del periodo
67,905,539.08
553,573.21
22,283.63
26,599.63
Imposta
10
80,205.53
7
5,829.10
Interessi e spese bancarie
9,331.36
Commissioni agente domiciliatario
6
Commissioni Transfer Agent
6
9,540.90
Ammortamento spese di costituzione
8
4,762.11
Altri costi
1,735.79
33,956.65
Totale costi
886,286.16
Risultato netto degli investimenti / (perdita)
(803,061.42)
Risultato netto su / (perdita):
Investimenti
5,681,244.17
Operazioni in divisa estera
(65,568.51)
Contratti forward su divise
(13,610.70)
Risultato positive netto / (perdita) del periodo
4,799,003.54
Plusvalenze / (minusvalenze) su:
Investimenti
(686,098.84)
Aumento / (Diminuzione) del patrimonio come
risultato delle operazioni.
4,112,904.70
Totale sottoscrizioni
Prospetto delle modifiche al numero di
azioni
870,698.38
Totale rimborsi
(94,692,219.18)
Valore del patrimonio netto a inizio anno
157,682,405.34
Valore del patrimonio netto a fine anno
67,973,789.24
Numero di azioni emesse ad
inizio del periodo
Classe REC
21,626,564.11
Classe TEC
37,059.78
Classe IED
8,614,207.64
Numero di
azioni
sottoscritte
144,031.58
18,850.63
Le note accompagnatorie sono parte integrante del presente bilancio.
10
Numero di
azioni
rimborsate
(16,961,405.21)
(9,736.21)
(888,006.87)
Numero di azioni alla
fine del periodo
4,809,190.48
27,323.57
7,745,051.40
TAGES CAPITAL SICAV
TAGES CAPITAL SICAV – Global Alpha Selection (in EURO)
Strumenti finanziari in portafoglio al 30 Giugno 2015
Quantità/
Valore
Nominale
Nome
Divisa
Contro
valore
in Euro
%
NAV
Strumenti finanziari quotati
OICVM
Irlanda
3,115.29 FUNDLOGIC-MS ALKEON UCIT-CEUR
617,624.62 GAM STAR-GLOBAL RATES-EUR INC
66,482.44 GFS UNCITS TREND MACRO-CEUR
71,438.07 HADRON ALPHA SELECT FUND-EURI
1,818,033.07 MAHEDUE-TIRTIUSE FYBD-G
2,572.37 MS PSAM GLOB EVENT UCITS-IEUR
EUR
EUR
EUR
EUR
GBP
EUR
4,235,578.08
7,914,488.93
6,638,690.14
8,200,524.36
4,429,426.06
3,070,194.80
34,488,902.37
6.24
11.66
9.78
12.07
6.52
4.52
50.79
EUR
7,968,467.69
11.73
EUR
EUR
EUR
EUR
4,061,832.41
4,145,472.41
8,283,860.45
3,071,340.78
Lussemburgo
7,291.46 ALPHA UCITS SICAV - ANAVON GLOBAL
EQUITY
3,525.07 ALPHA UCITS-AMBER EQT-EURO
31,524.51 DBPI4 SYS I1C-E-CAP
74,878.97 GAM STAR LUX-EUROP ALPH-IEUR
29,301.10 MLIS FENCIAN EQ LG/SHEURIA
Totale titoli in portafoglio
5.98
6.10
12.21
4.52
27,530,973.74
40.54
62,019,876.11
91.33
62,019,876.11
91.33
Totale per classi di attività
%
NAV
Totale strumenti finanziari in portafoglio
62,019,876.11
91.33
Conto corrente bancario
7,002,947.41
10.31
Altre attività e passività
(1,117,284.44)
(1.64)
Totale patrimonio netto
67,905,539.08
100.00
Le note accompagnatorie sono parte integrante del presente bilancio.
11
TAGES CAPITAL SICAV
TAGES CAPITAL SICAV – Global Alpha Selection (in EURO)
Classificazione del portafoglio
Distribuzione geografica
% del
portafoglio
% dell’attivo
Irlanda
55.61
50.79
Lussemburgo
44.39
40.54
100.00
91.33
Tipo di strumento
OICVM
% dell’attivo
% del
portfolio
100.00
91.33
100.00
91.33
Le note accompagnatorie sono parte integrante del presente bilancio.
12
TAGES CAPITAL SICAV
Note al bilancio d’esercizio al 30 Giugno 2015
Nota 1 – Informazioni generali
TAGES CAPITAL SICAV (di seguito la “Società” o “SICAV”) è stata costituita come società d'investimento a capitale variabile (SICAV), il 21 dicembre 2011.
La Società è disciplinata dalla Parte I della legge del 17 dicembre 2010 in materia di organismi di investimento collettivo (la "Legge del 2010"), con lo scopo
di ripartire i rischi di investimento e consentendo ai suoi azionisti di beneficiare dei risultati della sua gestione. La Società si impegna a rispettare i limiti di
investimento descritti nella Parte I della Legge.
La Società è iscritta nel Registro Lussemburgo con il numero B 166.328. Lo statuto è stato pubblicato nel "Mémorial C", Recueil des Sociétés et
Associations (“il Mémorial”) il 27 gennaio 2012. Lo statuto è stato modificato dall’Assemblea straordinaria dei soci tenutasi il 13 ottovre 2014 e le
modifiche sono state pubblicate nel Mémorial il 21 gennaio 2015.
Al 30 Giugno 2015, la Società ha offerto azioni TAGES CAPITALE SICAV - Global Selection Alpha (il “Comparto”) denominati in EURO. Le seguenti classi di
azioni sono disponibili per gli investitori:
– Classe REC
– Classe TEC
– Classe IED
Le azioni della classe TEC possono essere acquistate solo da investitori finali che sono professionalmente legati al gruppo Tages e da loro familiari ed affini.
Nota 2 – Sintesi dei principali criteri contabili
a) Presentazione del bilancio
Il bilancio è stato redatto in conformità con i requisiti legali e normativi lussemburghesi in materia di organismi d'investimento collettivo in valori mobiliari.
b) Valorizzazione delle attività
Le attività della SICAV saranno valutate in base ai seguenti principi:
– Il valore delle disponibilità liquide in cassa o in deposito, degli effetti e pagherò a vista, dei crediti, risconti attivi, dividendi in contanti e degli interessi
dichiarati o maturati e non ancora incassati è considerato per l'intero ammontare indicato, a meno che in ogni caso lo stesso è improbabile che sia pagato
o ricevuto per intero, nel qual caso il valore è determinato, applicato lo sconto che possa essere considerato appropriato, i n modo da riflettere il valore
effettivo degli stessi.
– Il valore di tutti i titoli in portafoglio e strumenti del mercato monetario o derivati, che sono quotati in una borsa valori ufficiale o negoziati in un altro
mercato regolamentato si basa sull'ultimo prezzo disponibile della borsa che rappresenta normalmente il mercato principale per tali attività.
– Il valore dei titoli e strumenti del mercato monetario non quotati o negoziati in un mercato regolamentato si basa sull'ultimo prezzo disponibile, a meno
che tale prezzo non sia rappresentativo del loro valore reale, in questo caso, possono essere valutati con un fair value in cui si prevede che possano
essere rivenduti, determinato in buona fede e sotto la direzione del Consiglio di Amministrazione.
– La valutazione degli strumenti derivati negoziati fuori mercato (OTC), quali futures, contratti a termine o opzioni non negoziati su borse valori o altri
mercati regolamentati, si basa sul loro valore di liquidazione netto determinato, secondo le politiche stabilite dal Consiglio di Amministrazione,
coerentemente applicata per ogni tipologia di contratto.
– Il valore delle altre attività è determinato con prudenza e in buona fede e sotto la direzione del Consiglio di Amministrazione, in conformità ai principi di
valutazione generalmente riconosciuti (GAAP Lux) e procedure. Il Consiglio di Amministrazione, a sua discrezione, può autorizzare altri metodi di
valutazione da utilizzare qualora ritenga che tale valutazione rifletta meglio il fair value di qualsiasi attività della Società.
c) Profitti o perdite nette realizzate sulla vendita di investimenti
L'utile o perdita realizzato sulla vendita di investimenti è determinato sulla base del costo medio degli investimenti venduti.
d) Conversione delle valute estere
I conti correnti bancari, le altre attività e il valore di mercato degli investimenti in titoli espressi in valute diverse dalla valuta di riferimento sono convertite al
tasso di cambio in vigore alla data di valutazione.
I ricavi e i costi espressi in valute diverse dalla valuta di riferimento sono convertite al tasso di cambio in vigore alla data di pagamento.
Utili o perdite su cambi sono contabilizzati nel conto economico e nelle variazioni del patrimonio netto.
Il costo d’acquisto di investimenti denominati in valute diverse dalla valuta di riferimento viene convertito al tasso di cambio in vigore alla data di acquisto.
Depositi bancari, le altre attività nette e il valore di mercato degli investimenti denominati in valute diverse dall'euro sono convertiti in tale valuta al tasso di
cambio in vigore al 30 Giugno 2015. Al 30 Giugno 2015 non risultano attività espresse in divisa diversa dall’Euro.
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Note al bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2014 (continua)
Nota 3 – Commissioni della Società di Gestione
MDO Management Company S.A. (la ‘‘Management Company’’) è stata nominata società di gestione ed esercita le sue attività ai sensi del Capitolo 15 della
Legge del 17 dicembre 2010.
La Management Company addebita al Comparto una commissione di società di gestione di un massimo del 0,11% annuo, calcolato giornalmente sul
patrimonio netto totale del trimestre Comparto e pagabile in via posticipata.
Nota 4 – Commissioni del Gestore degli investimenti
La Management Company ha affidato la gestione degli investimenti dei Comparti della Società al gestore per gli investimenti, Tages Capital SGR S.p.A. fino
al 30 giugno 2014 e a Tages Capital LLP (il “Gestore per gli investimenti”), dal 1 luglio 2014. Il mandato viene eseguito sotto la supervisione e la
responsabilità della Management Company.
Il Gestore per gli Investimenti addebita al comparto una commissione di gestione, calcolata su base giornaliera sul totale del patrimonio netto del comparto
e pagabile trimestralmente in via positcipata.
Per il period chiuso il 30 Giugno 2015 la commissione di gestione degli investimenti per classe è stata pari a :
– Azioni Classe IED:
0.60% annuo
– Azioni Classe TEC shares:
0.00% annuo
– Azioni Classe REC shares:
1.50% annuo
Nota 5 – Commissioni di performance
Come specificato nel Prospetto del Fondo, il Gestore per gli Investimenti addebita una Commissione di Performance, per le classi IED e REC, uguale al 10%
dell’incremento del valore patrimoniale netto per azione del Comparto.
La Commissione di Performance è:
– calcolata, maturata e cristallizzata giornalmente solo quando il rendimento giornaliero del Comparto è positivo e il valore patrimoniale netto per azione del
Comparto supera ogni valore patrimoniale netto per azione registrato in precedenza (High Water Mark o HWM);
– pari al 10% del minimo tra (i) il rendimento positivo giornaliero calcolato dall'aumento del patrimonio netto del Comparto sulle attività di valutazione
preventiva, adeguata per le sottoscrizioni e rimborsi, e (ii) il rendimento giornaliero positivo della rete valore patrimoniale per azione contro l'HWM;
– pagabile trimestralmente in via posticipata.
Il metodo High Water Mark si applica in modo tale che se il valore patrimoniale netto per azione del Comparto diminuisce, nessuna Commissione di
Performance sarà dovuta nei giorni successivi nella misura in cui ogni incremento successivo del valore patrimoniale netto per azione si limita a recuperare
i cali precedenti del valore patrimoniale netto per azione, in modo da garantire che le Commissioni di Performance siano dovute solo dopo aver raggiunto
una performance assoluta positiva per il Comparto.
Ogni volta che la Commissione di performance matura, il valore patrimoniale netto per azione di quel giorno viene impostato come nuovo High Water Mark.
La commissione di performance, una volta maturata, non sarà più rimborsata agli azionisti, a prescindere da qualsiasi ulteriore performance negativa.
Nota 6 – Banca Depositaria, Istituto incaricato dei pagamenti, Agente domiciliatario, Agente amministrativo e Conservatore del Registro e Agente per
i Trasferimenti.
La Società ha nominato BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch banca depositaria (la “Depositaria”) e Agente Domiciliatario.
La Società di Gestione ha nominato, sotto il proprio controllo e la propria responsabilità, BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch come
Conservatore del Registro, Agente per i Trasferimenti e Agente amministrativo della Società in forza di un contratto di Amministrazione.
La Società corrisponde alla Banca Depositaria, Agente Amministrativo, Conservatore del Registro e Agente per i Trasferimenti una commissione annuale
che varia da 0,019% annuo fino ad un massimo del 2% annuo per Comparto. La Banca Depositaria ed Agente Amministrativo oltre al Conservatore del
Registro e Agente per i Trasferimenti hanno il diritto al rimborso delle spese vive sostenute che non sono incluse nel prezzo di cui sopra.
Nota 7 – Imposta
La Società è soggetta in Lussemburgo a un'imposta pari allo 0,05% annuo sul suo NAV (ad eccezione delle azioni riservate agli Investitori Istituzionali che
possono beneficiare del tasso ridotto dello 0,01%). Tale imposta è pagabile trimestralmente sulla base del patrimonio netto della Società calcolato alla fine del
trimestre di riferimento.
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Note al bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2014 (continua)
Nota 8 – Spese di costituzione
La Società si fa carico delle spese di costituzione, comprese le spese di redazione e stampa del prospetto, le informazioni chiave per gli investitori, le spese
notarili, le spese di deposito con le autorità amministrative e di borsa, i costi di stampa dei certificati e la lettera di conferma e tutte le altre spese riguardanti
la creazione e il lancio della Società.
Se qualsiasi attività o passività della Società non è attribuibile a un particolare Comparto, tale attività o passività sarà assegnato a tutti i Comparti
proporzionalmente al loro rispettivo patrimonio netto.
Se un nuovo Comparto è creato in seguito, le spese di costituzione e preliminare di questo Comparto sarà addebitato esclusivamente ad esso e ammortizzate in
un periodo di 5 anni, a partire dalla data di lancio del Comparto.
Nota 9 – Costi di transazione
Per l’anno conclusosi il 30 Giugno 2015, il comparto ha sopportato costi di transazione relative all’acquisto o alla vendita degli strumenti finanziari, dei
derivati o di altri strumenti per un totale di Euro 80.205,53. I costi di transazione sono di norma incorporati nel prezzo di negoziazione e non
sono riportati esplicitamente nel Prospetto delle operazioni e delle variazioni del patrimonio netto .
Nota 10 – Esposizione globale
Nel corso del periodo chiuso al 30 Giugno 2015 il rischio globale sui derivati è stato determinato secondo il “Commitment Approach”. Al 30 Giugno 2015 non
ci sono strumenti finanziari derivati in portafoglio.
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