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RELAZIONE
FINANZIARIA ANNUALE
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
AVIO S.p.A. a socio unico
Sede in Torino, Strada del Drosso 145
Capitale sociale versato 40.000.000 euro
Registro delle imprese - Ufficio di Torino n. 05515080967
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FINANZIARIA
ANNUALE
HIGHLIGHTS ...................................................................................................................................................... 4
LETTERA AGLI AZIONISTI ................................................................................................................................. 6
RELAZIONE SULLA GESTIONE ........................................................................................................................ 8
Il Gruppo Avio .............................................................................................................................................................. 9
Profilo .................................................................................................................................................................... 9
Organi sociali ...................................................................................................................................................... 10
Storia ................................................................................................................................................................... 11
Aree di business ................................................................................................................................................. 12
Presenza geografica .......................................................................................................................................... 14
Strategia .............................................................................................................................................................. 16
Azionariato .......................................................................................................................................................... 18
L’esercizio 2010 ......................................................................................................................................................... 20
Principali eventi .................................................................................................................................................. 20
Andamento del mercato e delle attività ............................................................................................................ 22
• Motori Aeronautici ..................................................................................................................................... 22
• Spazio ......................................................................................................................................................... 33
• Revisioni Civili ............................................................................................................................................ 35
Analisi dei risultati economici e della situazione finanziaria e patrimoniale del gruppo ............................. 36
Ricerca, innovazione e ambiente ....................................................................................................................... 43
Risorse umane ................................................................................................................................................... 49
Comunicazione e responsabilità sociale .......................................................................................................... 51
Principali rischi e incertezze a cui il Gruppo è esposto ................................................................................... 53
Outlook ................................................................................................................................................................ 55
• Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio .......................................................................... 55
• Evoluzione prevedibile della gestione ..................................................................................................... 55
Situazione economico-finanziaria di AVIO S.p.A . ............................................................................................. 56
Rapporti con imprese controllate, collegate, controllanti
e imprese sottoposte al controllo di queste ultime ......................................................................................... 62
Altre informazioni ............................................................................................................................................... 63
Sistema di Controllo Interno, Disciplina della Responsabilità Amministrativa
delle Società (D.Lgs. 231/2001), Preposto al Controllo Interno ...................................................................... 63
Disciplina della protezione dei dati personali (D.Lgs. 196/2003) .................................................................... 64
Proposta di rinvio a nuovo della perdita di esercizio di AVIO S.p.A. ................................................................ 64
INDICE 3
BILANCIO CONSOLIDATO ............................................................................................................................... 66
Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata ........................................................................................... 67
Conto Economico Consolidato .......................................................................................................................... 69
Conto Economico Complessivo Consolidato .................................................................................................... 70
Variazioni del Patrimonio Netto Consolidato ................................................................................................... 70
Rendiconto Finanziario Consolidato ................................................................................................................. 72
Note Esplicative al Bilancio Consolidato .......................................................................................................... 75
• Informazioni generali ................................................................................................................................ 75
• Principi contabili significativi .................................................................................................................... 75
• Composizione, commento e variazioni delle principali voci e altre informazioni .............................. 106
• Informativa per settore di attività e per area geografica .......................................................................169
• Impegni e rischi ....................................................................................................................................... 173
• Informativa sugli strumenti finanziari e politiche di gestione dei rischi ............................................. 179
• Operazioni con parti correlate ................................................................................................................ 192
• Fatti di rilievo intervenuti dopo la data di riferimento del bilancio ...................................................... 195
• Elenco delle società del Gruppo al 31 dicembre 2010 .......................................................................... 196
• Informazioni richieste dall’art. 2427, comma 16 bis, del Codice Civile ............................................... 198
Relazione della Società di Revisione .............................................................................................................. 200
BILANCIO DI ESERCIZIO ............................................................................................................................... 202
Situazione Patrimoniale-Finanziaria .............................................................................................................. 203
Conto Economico .............................................................................................................................................. 205
Conto Economico Complessivo ....................................................................................................................... 206
Variazioni del Patrimonio Netto ...................................................................................................................... 207
Rendiconto Finanziario .................................................................................................................................... 208
Note Esplicative al Bilancio di Esercizio ......................................................................................................... 210
• Informazioni generali .............................................................................................................................. 210
• Principi contabili significativi . ................................................................................................................. 210
• Composizione, commento e variazioni delle principali voci e altre informazioni . ............................. 235
• Impegni e rischi . ...................................................................................................................................... 298
• Informativa sugli strumenti finanziari e e politiche di gestione dei rischi . ......................................... 303
• Operazioni con parti correlate ................................................................................................................ 316
• Informazioni per area geografica ........................................................................................................... 317
• Fatti di rilievo intervenuti dopo la data di riferimento del bilancio ....................................................... 318
• Informazioni richieste dall’art. 2427, comma 16 bis, del Codice Civile ............................................... 318
Relazione del Collegio Sindacale al Socio Unico di AVIO S.p.A. ai sensi dell’art. 2429 Cod. Civ. .... ............ 319
Relazione della Società di Revisione .............................................................................................................. 322
CONTATTI ...................................................................................................................................................... 324
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
HIGHLIGHTS 2010
RICAVI
1.753,0
45,2
285,7
+18,6%
rispetto al 2009
+ 3,0%
rispetto al 2009
1.422,1
- 1,6%
1.422,1
rispetto al 2009
+ 3,5%
rispetto al 2009
MOTORI AEROUNATICI
(AEREOENGINE)
REVISIONI CIVILI
(AVIOSERVICE)
SPAZIO
RICAVI TOTALI
RICAVI PER AREA GEOGRAFICA
Resto del Mondo 1,6%
Italia 8,0%
+ 3,3 %
rispetto al 2009
-8,6 %
rispetto al 2009
140,8 28,5
730,3
853,4
Europa 41,7%
(Italia esclusa)
+ 3,5 %
rispetto al 2009
Dati in milioni di euro
Nord America 48,7%
+ 4,8 %
rispetto al 2009
HIGHLIGHTS 2010 5
ADJUSTED EBITDA (1)
339,1
+ 9,2%
310,6
rispetto al 2009
2009
2010
(1) L’adjusted EBITDA, è considerato un indicatore altamente rappresentativo per la misurazione dei risultati economici del Gruppo in
quanto, oltre a non considerare gli effetti di variazioni della tassazione, degli ammontari e tipologie delle fonti di finanziamento del capitale
investito e delle politiche di ammortamento (voci non comprese nell’EBITDA), esclude anche quei fattori di carattere non ricorrente o
inusuale, in modo da normalizzare nel tempo l’andamento dei risultati medesimi.
PORTAFOGLIO
ORDINI
6.002
milioni di Euro
RICERCA
& SVILUPPO
123
milioni di Euro
DIPENDENTI
5.032
al 31/12/2010
+0,6%
7,0%
+127 unità
rispetto al 2009
dei ricavi
rispetto al 31/12/09
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Alan Bowkett Presidente Avio S.p.A.
Gentili Signori Azionisti,
anno appena trascorso ha registrato evidenti segnali di ripresa,
con l’economia mondiale finalmente tornata a crescere dopo una
crisi aspra quanto improvvisa che ne ha scosso profondamente le
fondamenta, in particolare nei Paesi occidentali.
Il settore aeronautico civile non è stato risparmiato da tale crisi negli ultimi due
anni, venendo colpito dalla forte riduzione dei volumi nei traffici e dalle importanti perdite sostenute dalle compagnie aeree, che hanno portato ad una significativa riduzione
negli ordini di velivoli. Anche il comparto militare ha sofferto a causa dell’aggravarsi dei
disavanzi pubblici, all’origine dei dolorosi interventi di contenimento delle spese per la
difesa decisi dai governi. Il comparto spaziale, d’altro canto, ha subìto un rallentamento
meno marcato in virtù della sua natura anticiclica, ma ha comunque risentito della difficile congiuntura.
Alla luce della ripresa in atto a partire dallo scorso anno, possiamo tuttavia affermare che la crisi ha soltanto lambito i risultati di Avio, sia in virtù della diversificazione dei
mercati in cui opera il Gruppo sia grazie alla natura di lungo termine delle sue attività, che
gli hanno permesso di affrontare la perdurante instabilità a livello macroeconomico e il
contesto di mercato sempre più competitivo senza compromettere redditività, stabilità e
prospettive.
Il 2010 si è dunque chiuso con risultati lusinghieri: a fronte di ricavi rimasti sostanzialmente stabili se calcolati a cambi costanti, la redditività è migliorata significativamente, facendo registrare un Ebitda adjusted superiore al 19% dei ricavi e tale da
collocarci a livelli di rilievo nel settore aerospaziale mondiale.
Il merito di tali risultati va senza dubbio ricercato nella strategia perseguita nel
corso degli ultimi anni e nell’encomiabile lavoro svolto dal nostro amministratore delegato Orazio Ragni, prematuramente scomparso in ottobre, al quale ancora una volta
vanno il nostro commosso ricordo e i nostri ringraziamenti.
L’
LETTERA AGLI AZIONISTI 7
L’approccio seguito ci ha consentito di coniugare rigore e sviluppo, facendo fronte alla crisi con prontezza e perseverando sulla strada della crescita.
Vanno letti in quest’ottica l’incremento della partecipazione in programmi già in
portafoglio, come testimoniato dagli accordi sottoscritti nel corso del 2010 con
General Electric per il motore GE90 e con Pratt & Whitney Canada per il PW150,
piuttosto che gli sforzi volti ad accedere a nuovi e promettenti mercati, primo fra
tutti quello cinese.
Degna di assoluto rilievo è stata anche la capacità di Avio di generare importanti
flussi di cassa, che hanno permesso di rimborsare anticipatamente debiti bancari per
oltre 100 milioni di Euro a cambi costanti, migliorando per il quarto anno consecutivo il
profilo finanziario e la solidità del Gruppo.
Non dobbiamo però illuderci: davanti a noi c’è un altro anno ricco di complessità,
sfide da affrontare e opportunità da cogliere.
Selezionare il nuovo amministratore delegato da una lista di candidati promettenti ed altamente qualificati; collaborare con il nostro partner General Electric affinché i lanci commerciali dei Boeing 787 Dreamliner e 747-8 siano un successo; spedire nello spazio il primo Vega dopo oltre un decennio di sviluppo e
progettazione; affinare l’applicazione di tecnologie aeroderivate nel settore energetico e industriale; sviluppare nuove soluzioni per l’automazione e il controllo dei
motori; espanderci ulteriormente a livello internazionale. Sono solo alcuni degli
obiettivi che ci poniamo, orientati come sempre alla creazione di valore per tutti
gli stakeholder.
In quest’ottica, Avio proseguirà anche nel 2011 il proprio cammino di crescita,
coerentemente con l’impegno a rafforzare ancor più la propria leadership e la propria
capacità di competere e innovare.
RELAZIONE
SULLA GESTIONE
RELAZIONE SULLA GESTIONE 9
Il Gruppo Avio
PROFILO
Gruppo Avio (nel seguito della presente
Relazione sulla Gestione indicato come
“Avio” o “il Gruppo”) è un primario operatore
internazionale leader nel settore aeronautico e della propulsione spaziale, facente capo
ad AVIO S.p.A. (di seguito “AVIO” o “la Società”) e la cui origine risale al 1908. Presente in 4 continenti con sedi commerciali e di
rappresentanza e 9 insediamenti produttivi,
il Gruppo ha sede a Torino e conta oltre 5.000
dipendenti, di cui circa 4.500 in Italia.
Nel corso di oltre un secolo di storia,
Avio ha sviluppato un ruolo di primo piano come sottosistemista e componentista,
partecipando ai maggiori programmi aeronautici internazionali in collaborazione
con i principali motoristi mondiali, tra cui
General Electric, Pratt & Whitney, RollsRoyce e Safran, che ne rappresentano anche alcuni tra i maggiori clienti. Altrettanto forti e consolidati sono i rapporti con le
Forze Armate italiane (Aeronautica, Marina ed Esercito), la Marina statunitense
e, attraverso i consorzi ai quali il Gruppo
partecipa, le Forze Armate di Regno Unito,
Germania, Spagna, Austria, Arabia Saudita
e Brasile. Inoltre, in ambito spaziale, Avio
collabora con l’Agenzia Spaziale Italiana
(ASI) e l’Agenzia Spaziale Europea (ESA).
Il Gruppo è leader in alcune aree di attività - in particolare nella progettazione e
produzione di trasmissioni comando accessori e trasmissioni di potenza, di turbine di bassa pressione e nello sviluppo di sistemi di propulsione spaziale a solido - ed
è presente in tutte le fasi del ciclo di vita
del prodotto: dalla ricerca e sviluppo alla
progettazione, alla produzione e montaggio, fino all’assistenza tecnica e revisione.
Avio opera principalmente nei seguenti
settori di attività:
- componenti e moduli per motori aero-
Il
nautici civili
- componenti e moduli per motori aeronautici militari
- servizi di manutenzione, riparazione e revisione (Maintenance, Repair and
Overhaul, MRO) di motori e componenti
per applicazioni civili e militari
- sistemi di propulsione navale
- componenti e moduli per turbine aeroderivate, destinate ad applicazioni industriali
e alla produzione di energia
- sistemi di propulsione a propellente solido e liquido per vettori spaziali e missili
tattici, ivi compresa l’attività di integrazione del lanciatore Vega
- elettronica, sistemi di controllo e automazione, sistemi elettrici
Il contenuto fortemente tecnologico delle
attività svolte, porta Avio a investire risorse considerevoli in ricerca e sviluppo, sia in
proprio sia attraverso una rete di laboratori
all’interno di campus universitari italiani e
collaborazioni con 24 università e centri di
ricerca tra i più importanti a livello nazionale e internazionale. Con ricavi 2010 superiori a 1,7 miliardi di Euro e una redditività
operativa del 19,3%(2), il Gruppo si colloca in
una posizione di vertice dell’industria aerospaziale italiana, alla cui competitività contribuisce in maniera sostanziale esportando oltre il 90% della propria produzione.
In parallelo alla partecipazione ai maggiori programmi aeronautici attuali e prospettici, sia in qualità di partner che di
fornitore, Avio è attualmente impegnata
in un processo di internazionalizzazione nei mercati a rapida espansione quali
Cina, India e Brasile, allo scopo di intercettare le evoluzioni future della domanda e stringere nuovi rapporti di collaborazione che ne rafforzino nel lungo termine
il vantaggio competitivo.
(2) Determinata come EBITDA Adjusted, considerato un indicatore altamente rappresentativo per la misurazione dei risultati economici del Gruppo in
quanto, oltre a non considerare gli effetti di variazioni della tassazione, degli ammontari e tipologie delle fonti di finanziamento del capitale investito e
delle politiche di ammortamento (voci non comprese nell’EBITDA), esclude anche quei fattori di carattere non ricorrente o inusuale, in modo da normalizzare nel tempo l’andamento dei risultati medesimi.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
ORGANI SOCIALI
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Alan Bowkett ....................................................................Presidente
Sandro Ferracuti ..............................................................Vice Presidente
James Barrett ..................................................................Amministratore
Giorgio Brazzelli ...............................................................Amministratore
Andrea Ferrante ...............................................................Amministratore
Roberto Italia ....................................................................Amministratore
Simon Rowlands ..............................................................Amministratore
Giuseppe Viriglio ..............................................................Amministratore
COLLEGIO SINDACALE
Raoul Vitulo ...................................................................................Presidente
Salvatore Catalano ........................................................................Sindaco effettivo
Maurizio Salom .............................................................................Sindaco effettivo
Federico Bonaiuto .........................................................................Sindaco supplente
Antonio Cattaneo ..........................................................................Sindaco supplente
SOCIETÀ DI REVISIONE
Deloitte & Touche S.p.A.
STORIA
1900
‘08
‘15
‘72
‘76
‘86
‘94
‘96
Con lo sviluppo e la produzione del primo propulsore - l’SA 8/75 - derivato
da un motore per auto da competizione, Fiat debutta nel settore aeronautico
A partire dalla Prima Guerra Mondiale,
vengono progettati e prodotti velivoli completi
Il gruppo cede l’attività velivolistica ad Aeritalia (Finmeccanica),
focalizzandosi sulla realizzazione di motori aeronautici
La Società viene formalmente costituita:
conta 3.700 dipendenti e impianti a Torino e Brindisi
Viene incorporata Fiat Turbomeccanica Turbogas (TTG),
attiva nel settore energetico
Il Gruppo entra nel settore della propulsione spaziale,
acquisendo la BPD Difesa e Spazio di Colleferro (Roma)
La Società acquista Alfa Romeo Avio di Pomigliano d’Arco (Na) da Finmeccanica, aumentando
la propria massa critica e facendo il proprio ingresso nel segmento delle revisioni civili
2000
‘00
‘01
‘03
‘05
‘10
In collaborazione con l’ASI, che ne detiene il 30%, viene costituita ELV S.p.A.,
capo-commessa per il lanciatore europeo Vega
Le attività di generazione elettrica vengono cedute al Gruppo Siemens.
Con la creazione di AvioPolska inizia il processo di internazionalizzazione
Uscendo dal Gruppo Fiat, la Società diventa un attore indipendente
e assume l’attuale denominazione, Avio
In seguito all’acquisizione delle attività di Philips Aerospace,
nasce DutchAero
Avio punta sui mercati emergenti
e crea una prima joint venture in Cina
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
AREE DI BUSINESS
Prodotti e servizi
Motori Aeronautici
(AeroEngine)
Civile
Componenti e moduli per motori commerciali, in particolare
scatole comando accessori, trasmissioni di potenza, turbine
di bassa pressione, sistemi di combustione.
Militare
Motori aeronautici militari, componenti e moduli per motori
aeronautici militari, in particolare scatole comando accessori,
trasmissioni di potenza, turbine di bassa pressione, sistemi
di propulsione navale; servizi di MRO per motori aeronautici
militari e componenti.
Energia e Industria
Componenti e moduli per turbine aeroderivate
destinate ad applicazioni industriali e alla produzione di energia.
Altre attività
Elettronica, sistemi di controllo ed automazione,
sistemi elettrici, additive manufacturing, fusioni in alluminio
e magnesio, altri componenti aeronautici.
Spazio
Sistemi di propulsione a combustibile solido e liquido per
lanciatori, sistemi di propulsione per missili tattici, sviluppo
e integrazione di veicoli di lancio leggeri.
Revisioni civili
(AvioService)
MRO per motori commerciali e CRO (Components Repair
and Overhaul) per moduli e componenti per i quali Avio
ha la responsabilità di progetto.
Principali programmi
Principali clienti
Principali siti
GE 90
GEnx
Trent 900
SaM146
General Electric
Rolls-Royce
Pratt & Whitney
Rivalta di Torino (To)
Pomigliano d’Arco (Na)
Brindisi
Bielsko-Biala (Polonia)
EJ200, TP400,
T700, RB199,
CT7-8, LM2500+G4
Forze Armate europee
ed americane
Brindisi
Woensdrecht (Paesi Bassi)
General Electric
Brindisi (MRO - Maintenance
Repair and Overhaul)
Ariane 5
Vega
Aster
EADS
ESA
MBDA
Colleferro (Roma)
Kourou (Guyana Francese)
Famiglia di motori Pratt & Whitney
Canada PW100 (attività di MRO)
Principali motoristi e compagnie
aeree internazionali
LM2500
LM6000
LMS100
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FINANZIARIA
ANNUALE
PRESENZA GEOGRAFICA
1. Italia
2. USA
2
3. Brasile
4. Guyana Francese
5. Francia
4
6. Belgio
7. Germania
3
8. Paesi Bassi
9. Polonia
10. India
11. Cina
Italia
(1) (2)
(2)
(2)
(3)
Moduli e componenti
per motori aeronautici,
turbopompe a ossigeno liquido
Beinasco, fraz. Borgaretto (To)
Fusioni di alluminio
e magnesio
Campiglione Fenile (To)
Fusioni di alluminio
Torino
Legenda
(1) Direzione generale
(2)
(2)
(2)
San Pietro Mosezzo (No)
Componenti avanzati
attraverso l’additive
manufacturing
Colleferro (Roma)
Propulsione spaziale solida
Combustori e componenti
strutturali, pale statiche e
rotanti per turbine, revisioni civili
(2) Sede o insediamento produttivo
(3) Laboratorio di ricerca
(2)
(4)
(5)
Brindisi
Assemblaggio motori militari,
revisioni militari, propulsione
navale
Roma
Capua (Ce)
CIRA, Centro Italiano Ricerche
Aerospaziali
(4) Ufficio di rappresentanza
(5) Società partecipate
8
6
9
7
5
1
11
10
Europa
(2)
(3)
(2)
Bielsko-Biala, Polonia
Pale per turbine di motori
aeronautici
Varsavia, Polonia
Laboratorium Polonia Aero
Eindhoven, Paesi Bassi
componenti statici e rotanti
per compressori,
componenti da lastre
di metallo
Resto del mondo
(2)
(4)
(5)
(5)
(5)
Woensdrecht, Paesi Bassi
Revisioni militari
Bruxelles, Belgio
Suresnes, Francia
Europropulsion S.A.
Evry-Courcouronnes, Francia
Arianespace S.A.
Hallbergmoos, Germania
Eurojet Turbo GmbH,
Turbo-Union Ltd
(2)
(2)
(2)
(2)
(2)
Kourou, Guyana francese
Assemblaggio e caricamento
dei booster a propellente solido
Englewood Cliffs,
New Jersey U.S.A
Acquisto e vendita moduli
per motori aeronautici e civili
Rio de Janeiro, Brasile
Pechino, Cina
New Delhi, India
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
STRATEGIA
settore aerospaziale si evolve a un
ritmo sostenuto e si caratterizza per
una notevole ampiezza e complessità,
anche a causa di una sempre crescente
globalizzazione e di dinamiche macroeconomiche molto più veloci di un tempo.
Il
A partire dal 2008, il mondo occidentale ha conosciuto una crisi senza precedenti che si è tradotta in una stagnazione
del mercato aerospaziale da cui solo nel
2010 si è iniziato ad osservare un miglioramento. Al contrario, i Paesi emergenti
hanno continuato a crescere in modo sostenuto, arrivando a ricoprire un ruolo di
primo piano nel definire la domanda del
comparto.
Il trend delle economie emergenti, specialmente dei Paesi dell’area BRIC (Brasile, Russia, India e Cina), non si è peraltro limitato a trainare la domanda di
prodotti industriali correlata ai servizi di
trasporto aereo, ma ha anche espresso
il generale interesse dei governi di dette
economie nel dotarsi di centri di ricerca
e di basi industriali locali che, nel tempo,
possano permettere loro di acquisire le
capacità ed il know-how sufficienti a realizzare autonomamente i propulsori.
Alla luce di questo contesto macroeconomico, le iniziative internazionali assumono un ruolo fondamentale e strategico per poter cogliere le opportunità
di business tuttora esistenti: sviluppare nuove tecnologie non è più sufficiente, occorre anche raggiungere un grado
di internazionalizzazione che garantisca
la completa e autonoma sussistenza delle capacità industriali, rafforzando così il
vantaggio competitivo.
Ogni iniziativa è comunque soggetta a rischi, pertanto necessita di un‘organizzazione adeguata e di una gestione attenta e lungimirante, in particolar modo dei
diritti di proprietà intellettuale, coinvolgendo tutte le aree funzionali dell’azienda e stimolando una stretta quanto indispensabile collaborazione fra le divisioni
e funzioni aziendali.
Avio, in coerenza e piena comprensione
di questa linea evolutiva, persegue gli
obiettivi di internazionalizzazione e sviluppo competitivo seguendo alcune chiare linee strategiche:
- Investire in nuove tecnologie distintive
Avio è convinta che lo sviluppo tecnologico sia un imprescindibile fattore di
competitività, necessario sia per mantenere nel tempo e con successo le relazioni con clienti e partner, sia per garantire sopravvivenza e redditività nel lungo
periodo. L’azienda continua dunque a
progredire, investendo risorse cospicue
nell’innovazione di progetto e di processo, al fine di incrementare la propria leadership nei mercati globali.
- Scegliere i programmi con oculatezza
La forte ed aggressiva competizione nel
settore aeronautico ha portato Avio ad
adottare una politica di investimento mirata e selettiva, con l’obiettivo di gestire
con eccellenza i contratti in essere e di
selezionare con grande attenzione nuovi
contratti e nuove commesse.
- Ricercare nuove partnership
e alleanze strategiche
In un settore caratterizzato da forti barriere all’ingresso e che richiede notevoli
investimenti, le cooperazioni tra imprese
apportano un significativo valore aggiunto, sia per l’accesso al know-how che per
lo sviluppo di tecnologie innovative.
- Sviluppare la presenza internazionale
Con il rafforzamento della struttura di
Sviluppo Business Centrale, Avio ha
scelto di investire con forza nella crescita internazionale. Il Gruppo ha così avviato un‘intensa attività di sviluppo oltreconfine, creando nel 2010 due nuove
filiali in Cina e India e sottoscrivendo
partnership ed accordi di joint venture
con i maggiori player cinesi nel segmento dei combustori e delle scatole di trasmissione di potenza. Ulteriori importanti iniziative sono inoltre allo studio in
Brasile, in Russia e in India.
- Assumere un ruolo primario
nel settore dei lanciatori spaziali
in qualità di integratore di sistemi
Grazie al programma Vega, di cui Avio è
prime contractor attraverso la controllata ELV S.p.A., il Gruppo è divenuto sistemista spaziale. Detenere il controllo
delle nuove tecnologie per la propulsione e per la gestione di un sistema di lancio che garantisca all’Europa un accesso
allo Spazio autonomo per satelliti in orbita bassa, attribuisce ad Avio un ruolo di
significativo rilievo nel contesto spaziale
europeo e mondiale.
- Focalizzare sforzi ed investimenti
sul continous improvement
Avio ha sviluppato un livello tecnologico tale da essere internazionalmente
riconosciuta come “Centre of Excellence”, caratteristica che l’ha resa un partner preferenziale dei maggiori attori del
mercato propulsivo aerospaziale e che
ne ha rafforzato il ruolo di “ International Champion”. Come tale, Avio deve
continuare a essere inequivocabilmente
riconosciuta come azienda di riferimento, rimanendo in grado di influenzare
scelte specifiche di prodotto e tecnologia e di cogliere le diverse opportunità
nel mercato.
- Proseguire l’implementazione e
lo sviluppo del concetto di lean thinking
Avio garantisce elevati standard di qualità e servizio ai propri clienti anche
grazie all’implementazione e miglioramento della lean-manufacturing, nonché alla gestione efficace ed ottimizzata della supply chain. Quest’ultima viene
continuamente monitorata ed ottimizzata attraverso un nuovo modo di concepire l’intero flusso di creazione del valore,
concentrando gli sforzi sulla riduzione
dei tempi, dei costi e degli sprechi, e raggiungendo importanti livelli di soddisfazione del cliente.
- Puntare sull’eccellenza
del capitale umano
Il processo di globalizzazione in atto e
l’importanza che il Gruppo ripone nelle
risorse umane comportano un forte investimento nella selezione, formazione
e crescita delle persone, mirato alla creazione di profili internazionali che sappiano affrontare un contesto competitivo
complesso e in continua evoluzione. L’accesa competizione impone inoltre che, a
salvaguardia del patrimonio di conoscenze e competenze dell’impresa, Avio punti
alla fidelizzazione e alla soddisfazione dei
propri dipendenti.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
AZIONARIATO
a Capogruppo AVIO S.p.A. è stata costituita in data 11 dicembre 2006
con la denominazione sociale di Avio Investments S.p.A. al fine di acquisire il
complesso societario costituente il Gruppo
Avio. Nel corso del 2007, Avio Investments
S.p.A. ha proceduto alla fusione per incorporazione delle società AvioGroup S.p.A.,
Aero Invest 2 S.r.l., Avio Holding S.p.A. e
Avio S.p.A., tutte interamente controllate
direttamente o indirettamente, assumendo l’attuale conformazione di holding ope-
L
rativa e l’attuale denominazione sociale.
Il capitale di AVIO S.p.A. è totalmente detenuto dalla società di diritto lussemburghese BCV Investments S.C.A., a sua volta partecipata principalmente da fondi e
investitori istituzionali gestiti e controllati prevalentemente dal primario operatore internazionale di private equity Cinven
Limited (per una quota pari a circa 81%) e
dal Gruppo Finmeccanica (per una quota
pari a circa 14%), tra i leader mondiali del
settore aerospaziale e della difesa.
CINVEN LIMITED (1)
FINMECCANICA
S.p.A. (2)
ALTRI
AZIONISTI
81%
14%
5%
B.C.V. INVESTMENTS
S.C.A.
100%
AVIO S.p.A.
(1) Attraverso la gestione e il controllo di una pluralità di fondi di investimento.
(2) Partecipazione detenuta indirettamente.
Motore GEnx (Boeing B787 Dreamliner, B747-8) - Pomigliano d’Arco (Napoli), sala prove.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
L’esercizio 2010
PRINCIPALI EVENTI
Febbraio
• Avio si è aggiudicata la gara per la revisione dei motori dei nove ATR della compagnia aerea rumena Tarom. Il contratto,
della durata di quattro anni e dal valore
di oltre 5,5 milioni di Euro, prevede l’assistenza con la formula Power By The Hour
e consente di consolidare ulteriormente
il posizionamento di Avio in Europa per la
manutenzione dei motori PW100.
• Avio ha firmato con Fincantieri Divisione
Navi Militari un contratto per la realizzazione
di due sistemi Autopilota per la seconda serie
di sommergibili U212 A, destinati alla Marina Militare Italiana. Grazie a questo contratto, del valore di circa 6 milioni di Euro, sono
saliti complessivamente a otto i sistemi autopilota U212 forniti da Avio. I due sommergibili U212A saranno consegnati rispettivamente
nel 2015 e nel 2016.
Marzo
• Il Gruppo ha costituito una joint venture
con Seci Energia, sub-holding del settore
energetico del Gruppo Industriale Maccaferri, nell’ottica di dismissione dell’attuale centrale termica di Colleferro, non più
adatta a garantire le esigenze di consumo
del comprensorio industriale e inadeguata
rispetto alle future e sempre più stringenti normative ambientali. La nuova società, denominata Termica Colleferro S.p.A. e
partecipata con una quota del 40% da Avio,
realizzerà e gestirà un nuovo impianto di
cogenerazione ad alto rendimento e minore
impatto ambientale della potenza di 40 MW,
che dal 2012 sostituirà l’attuale centrale.
L’investimento complessivo è attualmente
stimato in circa 42 milioni di Euro.
Giugno
• Il motore GEnx, di cui Avio realizza una quota pari al 12%, ha compiuto il suo primo volo.
Il GEnx rappresenta la tecnologia propulsiva
più innovativa a oggi esistente e contribuisce
a rendere i velivoli su cui è installato, il Boeing
B787 Dreamliner e il 747-8, tra gli aerei più
ecocompatibili e con i minori consumi oggi riscontrabili fra i velivoli commerciali.
Luglio
• Avio e il Politecnico di Bari hanno costituito
Energy Factory Bari, un laboratorio di ricerca
dedicato allo sviluppo di tecnologie innovative
per i settori dell’aerospazio e dell’energia.
• Avio e il gruppo industriale russo OBORONPROM Corporation, attivo nella progettazione
e nelle tecnologie avanzate, hanno siglato un
Memorandum of Understanding (MoU) per
una collaborazione nelle attività di fusione per
le trasmissioni comando accessori e nei processi di fonderia.
• Avio ha incrementato dal 7,0% all’8,2% la
quota di partecipazione sul motore General
Electric GE90, che equipaggia il velivolo widebody Boeing B777. Il nuovo contratto consolida il già forte rapporto fra Avio e la statunitense General Electric, con cui il Gruppo è
partner anche per l’innovativo motore GEnx.
• Il Gruppo ha firmato un contratto con la società russa NPO Saturn per la fornitura di due
componenti dell’area trasmissioni (Inlet Ge-
arbox e del Radial Drive Shaft) per il motore
SaM146 del Superjet 100 Sukhoi, realizzato
dal consorzio PowerJet costituito da Snecma
e NPO Saturn. Per Avio, che è già responsabile della progettazione e della produzione della
trasmissione comando accessori e della camera di combustione per una quota del programma intorno al 10%, il nuovo contratto ha
un valore di oltre 13 milioni di Euro.
• Avio ha siglato con Pratt & Whitney Canada un accordo che prevede l’estensione del
contratto per la fornitura della trasmissione
di potenza del motore PW150 per il velivolo
regionale Bombardier Q400-8 dal 2016, anno
di scadenza del precedente contratto, all’intera vita del programma e prevede il coinvolgimento del gruppo anche su eventuali future
versioni del motore.
• Avio ha firmato con l’agenzia pubblica russa
Rosoboronexport un accordo per l’avvio di un
innovativo programma di ricerca dual-use sulle turbine aeronautiche a elevata concentrazione di potenza. L’accordo è mirato ad applicare tecnologie innovative alle turbine di bassa
pressione, con lo scopo di realizzare motori più
compatti, leggeri, efficienti e meno rumorosi.
Settembre
• Tramite la sua controllata ELV S.p.A., Avio ha
firmato con Arianespace un contratto quadro
per cinque lanciatori satellitari Vega, unitamente all’ordine per la messa in produzione
del primo esemplare.
Ottobre
• A seguito dell’improvvisa e prematura
scomparsa di Orazio Ragni, il Consiglio di
Amministrazione di AVIO S.p.A. ha affidato ad
interim le deleghe di Amministratore Delegato e Direttore Generale al Presidente della
Società, Alan J. Bowkett.
Novembre
• Avio e Xian Aero Engine, azienda cinese
attiva nel settore della propulsione aerea,
hanno raggiunto un’intesa per la costituzione di una joint venture finalizzata alla realizzazione di un centro di eccellenza dedicato
allo sviluppo e alla successiva produzione
di combustori per motori aeronautici civili,
navali, per turbine a uso industriale e della
relativa componentistica, destinati principalmente al mercato cinese. Nel mese di marzo
2011 è stata formalizzata la costituzione della nuova società.
• Per seguire le iniziative di sviluppo in Cina, è
stata costituita Avio (Beijing) Aviation and Aerodynamics Technology Co Ltd., società interamente controllata con sede a Pechino.
Dicembre
• Avio e il CIRA, Centro Italiano di Ricerche
Aerospaziali, hanno sottoscritto un accordo
triennale di collaborazione volto a implementare possibili sinergie nello sviluppo delle tecnologie di propulsione spaziale.
• È stata acquisita la società Avio India Aviation Aerospace Private Limited, interamente
controllata dal Gruppo e orientata allo sviluppo del business nel subcontinente indiano.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
ANDAMENTO DEL MERCATO
E DELLE ATTIVITÀ
2010 è stato un anno di ripresa per
l’economia mondiale, conclusosi con
previsioni di variazione del Prodotto Interno Lordo (PIL) per il 2011 e il 2012
positive e in miglioramento rispetto a
quelle fatte a fine 2009, soprattutto per
mercati-chiave come Nord America, Europa ed Estremo Oriente.
Per quanto riguarda gli Stati Uniti, in
particolare, a inizio 2011 J.P. Morgan ha
alzato le previsioni di crescita del PIL,
portandole al 3,4% (rispetto al precedente +2%) per quanto riguarda il 2011 e al
3,8% per il 2012.
Il
Avio, che pure opera in settori relativamente stabili e caratterizzati da solide
dinamiche di crescita di lungo termine,
ha risentito positivamente di tale contesto macroeconomico, che ha comportato
benefici in tutti gli ambiti di attività.
MOTORI AERONAUTICI
(AEROENGINE)
Civile
Il mercato aeronautico civile ha saputo
affrontare la crisi economico-finanziaria
in maniera migliore di quanto previsto a
fine 2009, iniziando un’importante ripresa dopo aver affrontato uno dei periodi di
declino più significativi della sua storia.
Ciò è avvenuto grazie a una sostanziale
ripresa del traffico aereo, ma anche al rialzo dei ratei di produzione dei velivolisti
e, da ultimo, a un’efficace politica di taglio dei costi operata dai maggiori attori
del mercato.
Secondo i dati dell’International Air Transport Association (IATA), nel 2010 la po-
polazione mondiale ha ricominciato a
viaggiare sia per motivi personali sia per
motivi di lavoro: il traffico passeggeri è
salito dell’8,8%, mentre stime precedenti
e più conservative prevedevano un aumento limitato al 4,5%. Contemporaneamente,
lo scambio di merci ha dato quasi ovunque
segnali di ripresa, segnando un incremento del 20,6% rispetto all’anno precedente
e raggiungendo livelli simili a quelli antecedenti la crisi economico-finanziaria.
Nel corso dell’anno, gli indicatori di traffico passeggeri RPK (Revenue Passenger Kilometers) e gli indicatori di capacità ASK (Available Seats Kilometers) sono
cresciuti costantemente, eccezion fatta
per il mese di aprile, quando l’eruzione
del vulcano islandese Eyjafjallajökul ha
causato il blocco dei voli nel nord Europa
per alcuni giorni di aprile e maggio.
Dal punto di vista geografico, la crescita del traffico passeggeri ha riguardato
tutte le macroregioni, in particolare Nord
America, Cina e Medio Oriente, dove è
prevista un’ulteriore accelerazione anche nel 2011.
A differenza di quanto successo in analoghe situazioni passate, l’incremento del
traffico passeggeri riscontrato nel 2010
non è avvenuto grazie a una massiccia
rimessa in servizio di aerei precedentemente parcheggiati, bensì a un maggiore
utilizzo delle flotte già in servizio. In virtù dell’abilità dimostrata dalle maggiori compagnie aeree mondiali nel gestire
la capacità e l’utilizzo dei propri velivoli, la crescita del traffico ha così superato la crescita della capacità, che è stata del 4,4% per il business passeggeri e
dell’8,9% per quello merci. Ciò ha permesso un ulteriore miglioramento dei
load factor, che per i velivoli dedicati al
trasporto passeggeri hanno raggiunto
una quota media del 78,4%, in aumento
di 2,7 punti percentuali sul 2009, mentre
nel traffico merci si sono attestati intorno al 53,8% rispetto al precedente 48,6%.
orienteranno sempre di più verso velivoli efficienti e a minor consumo di carburante. Attualmente sono in servizio più di
5.000 narrowbody di vecchia generazione
(quali MD80 e 737 Classic), che presentano consumi di carburante significativamente maggiori rispetto ai velivoli di generazione più recente.
In tale contesto, la IATA ha alzato le stime
sugli utili netti complessivi delle compagnie aeree nel 2010, portandole a 16 miliardi di dollari(3) rispetto agli 8,9 miliardi di dollari precedentemente attesi e al
picco di 12,9 miliardi di dollari raggiunto nel 2007. Ciononostante, la redditività
operativa dovrebbe risultare ancora contenuta e pari al 2,7% dei ricavi.
Nel 2010, Airbus e Boeing hanno ampiamente raggiunto i propri obiettivi di consegne e hanno più volte incrementato i
ratei mensili di produzione, annunciando
ulteriori aumenti per gli anni successivi,
almeno fino al 2015. A beneficiarne saranno soprattutto i modelli narrowbody,
sebbene nel breve termine aumenterà
anche la produzione mensile dei widebody. Dal punto di vista delle consegne,
il 2010 è stato un altro anno eccezionale, che ha quasi raggiunto i livelli da record del 2009: se Boeing ha registrato
un leggero decremento delle consegne
(462 aerei commerciali, rispetto ai 481
del 2009, soprattutto a causa della mancata consegna dei primi 787 Dreamliner,
slittata al 2011), Airbus ha invece confermato il proprio primato mondiale, ottenendo la migliore prestazione della sua
storia con 510 consegne. La percentuale
di consegne finanziate da compagnie di
leasing è cresciuta di 7 punti percentuali,
passando da una quota del 13% nel 2009
al 20% registrato nel 2010.
La produttività del traffico passeggeri,
intesa come rapporto tra fatturato e traffico pagante, è stimata in aumento del
7,3% anno su anno grazie all’aumento
del load factor e alla ripresa del traffico
premium e business, a sua volta sostenuto dal miglioramento della situazione
economica mondiale che ha incentivato i
viaggi d’affari.
Nel 2010 il prezzo del carburante si è stabilizzato intorno ai 70-85 dollari al barile,
valori ben al di sotto del picco di 140 dollari al barile raggiunto nell’estate 2008.
Il carburante ha seguitato a incidere pesantemente sui costi operativi complessivi delle compagnie aeree, di cui rappresentava circa il 27%: un peso inferiore se
paragonato al 32% del 2008, ma più che
doppio rispetto al 13% registrato durante
la crisi del biennio 2001-2002. Con tutta evidenza, ciò condizionerà le decisioni
di acquisto delle compagnie aeree, che si
(3) Fonte: IATA Financial Forecast, marzo 2011
La congiuntura si è dimostrata favorevole anche dal punto di vista della raccolta
ordini. Nonostante all’inizio dell’anno Airbus prevedesse di acquisire al massimo
250-300 nuovi ordini, nei dodici mesi ha
finito per raccoglierne ben 574 (al netto
delle 70 cancellazioni); allo stesso modo,
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Boeing ha acquisito 530 nuovi ordini (al
netto delle 95 cancellazioni, di cui 41
relative al 787 Dreamliner, che con 847
ordini resta comunque il programma di
maggior successo commerciale nella
storia dell’aviazione civile), superando il
livello di 350-400 inizialmente previsto.
Airbus ha quindi mantenuto anche nel
2010 la posizione di preminenza sul concorrente americano, con uno share prossimo al 52%. Il risultato è da ricondurre
al successo della raccolta ordini del widebody A330 (88 unità), sostenuta dalla
necessità da parte delle compagnie aeree di accedere a una soluzione-ponte
in seguito al ritardo del Boeing 787, ma
ancor di più allo straordinario risultato
della famiglia A320 (416 ordini) nel segmento dei narrowbody. Boeing è stata invece fortemente penalizzata dal rallentamento nello sviluppo del 787 (-4 unità
il saldo ordini 2010), ma ha potuto contare sulla forte tenuta degli ordini dei narrowbody 737 (486 unità) e del widebody
777 (46 unità). Gli ordini effettuati tramite compagnie di leasing hanno toccato il
27% del totale, livello massimo dal 2000.
Se da un lato i segmenti narrowbody e
widebody non hanno sofferto particolarmente la crisi, i segmenti sui quali essa
ha avuto un impatto maggiore sono stati quelli dei velivoli regional e dei business jet. I regional jet sono stati esposti
al calo del traffico passeggeri sulle rotte regionali che alimentano i grandi hub
dedicati ai voli intercontinentali, nonché
all’impatto dell’aumento del costo del
carburante rispetto al 2009, particolarmente penalizzante per i velivoli di piccole e medie dimensioni. Ciononostante, il
segmento dei regional jet è stato interes-
sato da numerose iniziative di lancio di
nuovi modelli, per i quali sono proseguite
nel corso del 2010 le attività di sviluppo e
certificazione. Il comparto dei business
jet è invece particolarmente legato ai risultati economico-finanziari delle grandi aziende, sotto pressione fin dal 2008
con conseguenti tagli alle spese di gestione, tra cui quelle relative alla mobilità dei manager. Nel 2010 si stima che il
calo delle vendite nel segmento sia stato
pari a circa il 12%, con un indebolimento maggiore in Europa e negli Stati Uniti,
soprattutto nella classe dei light jet. I ratei di produzione sono stati inferiori del
50% rispetto all’anno record 2008: sebbene infatti l’utilizzo dei business jet sia
iniziato ad aumentare fin dalla fine del
2009, la ripresa della domanda ha tardato a manifestarsi ed è oggi prevista per il
primo trimestre 2011. Nonostante le numerose cancellazioni e gli slittamenti di
consegne, il portafoglio globale di ordini
fermi di business jet a fine 2010 contava
più di 2.500 unità, con la maggior parte
delle consegne previste da dopo il 2011.
Tra i costruttori di business e regional jet
sono stati Bombardier e Cessna ad aver
avvertito maggiormente gli effetti della crisi subendo un ridimensionamento
nelle consegne; i costruttori di turboprop
e di large business jet non hanno invece
accusato un impatto altrettanto pesante.
Le difficoltà economiche riscontrate nel
settore aeronautico fin dal 2009 non hanno avuto un impatto immediato sulle
vendite e sui risultati di Avio per via della lunghezza e della rigidità del ciclo di
ordine – produzione - consegna del prodotto. Inoltre, nonostante il rallentamento di cui si è detto, nel 2010 gli ordini di
nuovi velivoli hanno segnato una ripresa
molto forte, contribuendo a mitigare gli
effetti della crisi. Lo scenario di mercato dei principali programmi commerciali nei quali Avio è presente si presenta
come segue:
- GE90 - Sviluppato in collaborazione
con General Electric, al momento rappresenta il più grande e potente motore
per applicazioni civili al mondo. Grazie
a esso è stato possibile compiere volate
transoceaniche con aerei bimotore anziché con quadrimotori. Dopo soli sei anni
di servizio sui velivoli Boeing 777-300ER
e 777-200LR, le versioni GE90-115B e
GE90-110B hanno raggiunto nel 2010 le
509 unità con 40 operatori internazionali. A oggi sono in servizio 328 GE90-94B
(incluse le varianti 76B, 85B e 90B) e
690 GE90-115B, che hanno permesso di
eseguire un totale di circa 2,8 milioni di
tratte per quasi 17 milioni di ore di volo,
trasportando oltre 500 milioni di passeggeri. Nel 2010 è continuato lo straordinario successo di vendita del motore GE90
growth nella versione da 115.000 libbre
di spinta, dedicata ai velivoli da trasporto merci Boeing 777-300ER e -200LR.
A fine anno erano 345 i velivoli in servizio (269 a fine 2009), mentre il portafoglio
ordini ammontava a 238, il 94% dei quali
con motore GE90.
- GEnx - Si è confermato anche nel 2010
il leader di mercato per quanto riguarda l’applicazione sul velivolo Boeing 787
Dreamliner, con quasi il 60% degli ordinativi a oggi siglati (728 motori su un totale di 1.256) e rappresenta la motorizzazione esclusiva del Boeing 747-8, la
più recente versione del “Jumbo” della
Boeing che ha chiuso l’anno con un portafoglio ordini di 107 velivoli. Sebbene il
programma abbia subito ulteriori slittamenti a causa di una serie di problemi
riscontrati da Boeing durante la fase di
test del 787 - problemi tutti associati alle
nuove caratteristiche del velivolo in relazione all’utilizzo di materiali compositi per la costruzione della struttura ed al
passaggio a un concetto di all electrical
aircraft - sono proseguiti in collaborazione con General Electric lo sviluppo e l’introduzione di una serie di ottimizzazioni
del nuovo motore. Sia il programma 787
che il 747-8 sono comunque entrati nella
fase di avvio della produzione di serie, in
preparazione alla conclusione delle prove di certificazione e all’avvio delle consegne ai clienti, previsto nella seconda
metà del 2011.
- CF6-80 - Prodotta in collaborazione con
General Electric e installata tra gli altri sui velivoli widebody Boeing 747-400,
767 e Airbus A330, al 31 dicembre 2010 la
famiglia CF6 motorizzava in totale oltre
1.670 velivoli e presentava un portafoglio
ordini di 65 velivoli civili con 13 clienti internazionali. Nel corso dell’anno le vendite del motore CF6-80C2 si sono mantenute su buoni livelli, così come quelle
della versione E1 per il velivolo A330 di
Airbus.
- SaM146 - E’ proseguita la stretta collaborazione di Avio con Snecma, appartenente al Gruppo Safran, nello sviluppo
del motore che equipaggerà la famiglia
di jet regionali di nuova generazione realizzata dalla Sukhoi Civil Aircraft Company. Questi velivoli da 75-100 posti rappresentano il più importante programma
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
di collaborazione tra Russia ed Europa
nel campo dell’alta tecnologia aerospaziale. A fine 2010 il portafoglio ordini
comprendeva 170 macchine, delle quali 99 destinate al mercato russo, dunque
di competenza Sukhoi, e 71 di spettanza della joint venture SuperJet International (Alenia Aeronautica 51%; Sukhoi Holding Company 49%). Si prevede
che il certificato di omologazione russo
del Sukhoi Superjet 100 sarà rilasciato
nel corso dei primi mesi del 2011, consentendo così di avviare le consegne ai
clienti nella sfera commerciale di Sukhoi; più tardi toccherà alla certificazione europea EASA.
- CFM56 e V2500 - Equipaggiano principalmente i velivoli narrowbody: il CFM56,
prodotto da CFM International, è l’unica
motorizzazione del Boeing 737, mentre
nell’applicazione sulla famiglia Airbus
A320 è alternativa al propulsore V2500,
sviluppato dal consorzio International
Aero Engines. Storicamente, ordini e
consegne hanno registrato una prevalenza del CFM56 sul V2500 (circa 60% e
40% rispettivamente); solo negli ultimi
anni i due motori si stanno ripartendo le
quote di mercato in modo quasi equivalente, con un leggero vantaggio da parte
del V2500 che si attesta attorno al 52%.
Il successo di vendita che il segmento
dei narrowbody ha registrato negli ultimi
anni è proseguito nel 2010 con 960 nuovi
ordini e 777 consegne complessive, cosicché entrambi i motori hanno registrato un progressivo incremento dei volumi
di produzione.
- Trent 900 - E’ un motore Rolls-Royce
certificato nel 2004 che equipaggia, con
una delle due motorizzazioni disponibili, il nuovo Airbus A380. Il primo volo
commerciale dell’aeromobile è avvenuto nell’ottobre 2007; da allora sono stati
41 i velivoli consegnati mentre il portafoglio ordini a fine 2010 è di 171 velivoli,
di cui 56 con motorizzazione Rolls-Royce e 4 in attesa di decisione. Sebbene
le consegne del motore Trent 900 siano
continuate nel corso del 2010, esse hanno presentato ratei inferiori alle previsioni a causa dei problemi produttivi incontrati dal costruttore Airbus per
raggiungere i volumi programmati. Nel
dettaglio, sono stati consegnati 18 velivoli, due in meno rispetto all’obiettivo, a
seguito di problemi produttivi non completamente risolti. Airbus ha dichiarato
di prevedere 22-25 consegne nel 2011,
ma con un rallentamento nella prima
metà dell’anno e con la concentrazione
di circa il 60% delle vendite nel secondo
semestre.
- Fra i programmi commerciali RollsRoyce, sono proseguite anche se con volumi molto ridotti le consegne del motore Trent 500, che equipaggia i velivoli
Airbus A340-500/-600, programma che
è di fatto cessato nel 2010 non essendo
prevista alcuna vendita nel 2011.
- Per quanto riguarda le collaborazioni
con Pratt & Whitney, le consegne di motori e ricambi PW2000 e PW4000 sono
proseguite con volumi soddisfacenti,
nonostante il PW2000 sia ora sostenuto esclusivamente dalle vendite di velivoli militari da trasporto C17. Nel mese
di settembre, Avio ha firmato con Pratt &
Whitney un accordo di lungo periodo del
valore di oltre 4 miliardi di Euro per la
fornitura di componenti per il Pure Power® PW1500G, il motore caratterizzato
dalla rivoluzionaria architettura geared
turbofan (GTF) che consente di ridurre
consumi, emissioni e rumorosità, destinato al nuovo velivolo Bombardier CSeries. Nell’ultimo trimestre dell’anno,
Avio ha avviato l’industrializzazione delle parti di propria responsabilità, rappresentate dal riduttore di potenza, dalla scatola di comando accessori e dalla
struttura intermedia del motore, con le
prime consegne a Pratt & Whitney previste alla fine del 2011.
L’accordo è importante sia perché permette di rafforzare e sviluppare i rapporti
con il motorista statunitense, sia perché
rappresenta una base per la potenziale
partecipazione di Avio alla variante del
motore PW1000G che è stata selezionata per l’A320 NEO. In parallelo Avio ha
avviato discussioni tecnico-commerciali
con le società del consorzio CFMI (Snecma e General Electric) che stanno sviluppando il motore Leap-X, che è stato a
sua volta selezionato per l’A320 NEO, in
alternativa al PW1000G.
- Nel segmento dei piccoli motori per
business e regional jet, dove Avio ha la
responsabilità della turbina di bassa
pressione del motore PW308, il 2010 ha
registrato un calo sia dei volumi produttivi della versione PW308C per il business jet Falcon 2000EX, sia delle vendite
della versione PW308A per l’Hawker Beechcraft 4000. Ciò è avvenuto come diretta conseguenza della crisi che ha investito questo comparto.
Per quanto riguarda l’aftermarket , nel
2010 le compagnie aeree hanno otti(4) Fonte: Forecast International
mizzato l’utilizzo delle proprie flotte,
posticipando gli interventi di manutenzione tramite rotazione dei materiali
ed esaurimento degli stock di parti di
ricambio. Queste misure, comunque
temporanee, hanno comunque determinato una stagnazione dei volumi
dell’ aftermarket rispetto alla crescita
del traffico. Solo a partire dal terzo trimestre del 2010 il mercato dell’ aftermarket ha iniziato a registrare un lento
miglioramento.
Militare
L’instabilità politica a livello internazionale ha comportato anche nel 2010
il proseguimento di missioni di peace
keeping e peace enforcing in quei Paesi in cui si registrano tensioni maggiori.
Al contempo, si registra un sempre più
frequente impiego delle Forze Armate in
compiti non strettamente militari, come
gli interventi umanitari, quelli in caso di
calamità o le operazioni di polizia per la
pacificazione di territori esteri.
Nonostante ciò, negli ultimi anni si sta
assistendo in Europa a una progressiva riduzione degli stanziamenti indirizzati alla Difesa, tanto che molti governi
sembrano intenzionati a scendere sotto all’1% del PIL entro il 2015, rispetto
all’attuale obiettivo del 2%(4). Sulla base
del trattato di Lisbona, in Europa è in corso un progetto di razionalizzazione che
prevede risparmi strutturali a livello di
personale e organizzazione, privilegiando un approccio interforze alle soluzioni.
Il Trattato Franco-Britannico di cooperazione nella difesa e sicurezza, firmato a
fine 2010, rappresenta a tal proposito un
esempio concreto.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
In Italia, si delinea la necessità di mantenere uno strumento militare che sia in
grado di assolvere il compito prioritario:
la difesa dello Stato attraverso la salvaguardia dei suoi interessi vitali, partecipando a operazioni multinazionali di
presenza, sorveglianza e di proiezione
anche a grande distanza dal territorio
nazionale. Il bilancio del Ministero della Difesa Italiano nel periodo 2009-2011
è sostanzialmente stabile nell’intorno
dell’1,3% del PIL. Per il 2011 ci si attende un incremento degli investimenti
(+8,4%) a fronte di una riduzione degli
stanziamenti per le spese correnti
(-18,2%), fatte salve le spese per il personale che risulteranno pressoché invariate (+0,9%).
- EJ200 - E’ proseguita la produzione
dei motori destinati a equipaggiare i velivoli Eurofighter Typhoon per
le quattro nazioni che fanno parte
dell’agenzia intergovernativa europea NETMA e per l’Arabia Saudita. La
flotta degli Eurofighter Typhoon conta
a oggi ben 260 velivoli operativi in sei
forze aeree e ha raggiunto il traguardo
delle 100.000 ore di volo. Oltre che con
il motore EJ200, Avio partecipa al programma Typhoon anche tramite la fornitura della trasmissione comando accessori velivolo, sviluppata e prodotta
in consorzio con Moog (UK) e Liebherr
(Germania), e dell’unità di potenza ausiliaria, prodotta in collaborazione con
Honeywell.
Il bilancio di spesa militare degli Stati
Uniti cresce ininterrottamente da oltre
un decennio e nel 2011 il budget del Dipartimento della Difesa supererà per la
prima volta i 700 miliardi di dollari. Nel
medio termine, non prima del 2015, si
prospettano tuttavia tagli per 78 miliardi.
- JSF (Joint Strike Fighter) - Avio ha
proseguito le attività di produzione per
la fase di System Development and Demonstration del motore F136, sviluppato dal Fighter Engine Team , di cui fanno
parte General Electric e Rolls-Royce.
Nel 2010, Avio ha finalizzato importanti
accordi di partecipazione di lungo termine anche alla produzione del motore
F135, sviluppato da Pratt & Whitney.
La crescita in investimenti militari risulta evidente anche nell’area del Medio
Oriente, che trae vantaggio dalla propria
accresciuta disponibilità finanziaria, e
nell’Asia Orientale, la cui leadership ed
influenza sono destinate a crescere anche al di fuori del campo economico(5).
Motori per velivoli
Nel comparto dei motori per applicazioni
militari Avio è ben posizionata sulle principali piattaforme, sia grazie a contratti
già avviati nella produzione di serie, sia
per la partecipazione a nuovi programmi chiave:
(5) Fonte: Credit Suisse, Global Aerospace and Defence research 2008
- TP400 - E’ continuato lo sviluppo da
parte di Avio del sistema di trasmissione di potenza all’elica del motore del
velivolo da trasporto tattico o a lungo
raggio Airbus A400M. Nel 2010, sulla
base dei nuovi requisiti di Airbus ed
EPI, è stata ultimata la configurazione
del sistema di trasmissione per la produzione di serie.
- Ricambi - E’ proseguita la produzione
di pezzi di ricambio per i motori EJ200,
RB199 e Spey MK807 (rispettivamente
per i velivoli Typhoon, Tornado e AMX).
Motori e trasmissioni per elicotteri
La domanda nel mercato elicotteristico
militare si prospetta in una fase di crescita sostanziale fino al 2015(6), con un
incremento della produzione annua di oltre il 25% nel segmento medium/heavy,
sostenuta dall’introduzione nel mercato di nuovi modelli e dalla domanda negli Stati Uniti. Avio, attiva nella produzione di modulo trasmissione principale,
modulo trasmissione accessori, turbina
di bassa pressione e altri componenti
strutturali, vanta un consolidato knowhow e buone prospettive di crescita.
- T6E1 - Nel 2010 è stato certificato dal
cliente il raggiungimento della Capacità
Operativa Completa (FOC) del motore,
prodotto interamente da Avio e fornito
ad AgustaWestland per la propulsione
dell’elicottero NH90.
- T700 - E’ stato raggiunto il traguardo
dei 15.000 motori turbo-albero della famiglia General Electric, di cui Avio produce il 15% dei componenti. Questi propulsori equipaggiano varie piattaforme
di successo, tra le quali gli elicotteri Sikorsky UH60 Black Hawk e Boeing Apache AH-64.
- CT7-8 - Il programma, al quale Avio
partecipa con una percentuale del 40%,
ha registrato il lancio di una nuova versione motore potenziata, destinata a
equipaggiare gli elicotteri Sikorsky S92A e CH148. Avio sta eseguendo la
progettazione della gearbox comando
accessori.
(6) Fonte: Rolls-Royce
Propulsione Navale
Avio partecipa attivamente al programma LM2500 di General Electric, nell’ambito del quale è capo commessa per la
fornitura del sistema propulsivo basato sulla turbina LM2500+G4 per le 27
fregate del programma italo-francese
FREMM. Nel 2010 sono state consegnati
6 moduli LM2500+G4, mentre i nuovi ordini sono stati 7. E’ inoltre stata varata
a Lorient, in Bretagna, la prima fregata
FREMM per la Marina Militare Francese.
Sempre nell’ambito della propulsione
navale, Avio ha completato la consegna
dei moduli ausiliari destinati al sistema
propulsivo della portaerei indiana ADS
P71, avviando una collaborazione con la
società governativa indiana HAL.
Revisione dei motori
aeronautici militari
ed aeroderivati
Avio supporta il fabbisogno manutentivo dei motori di Aeronautica Militare
Italiana (EJ200-Typhoon, RB199-Tornado, AE2100D3- C-130J e SPEY MK807AM-X), Esercito, Marina Militare (Pegasus), Carabinieri e altri Corpi dello Stato
e parapubblici (T58, PT6-T e APU T62T).
Pur vantando alcuni clienti internazionali quali la Royal Saudi Arabia Air Force (RB199), il business continua quindi a
dipendere dal budget del Ministero della
Difesa italiano ed in particolare dalle ore
di volo sviluppate dalla flotta aeronautica.
Nell’ambito del supporto in servizio per
il Typhoon, sono stati siglati accordi pluriennali con l’Aeronautica Militare Italiana per la manutenzione dei motori EJ200
e per il rinnovo fino al 2015 del supporto di tipo Performance Based Logistic dei
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
velivoli C-130J, largamente impegnati
nelle operazioni in corso in Afghanistan,
presso la base di Cameri.
Negli anni a venire, le nuove dotazioni di
velivoli Eurofighter Typhoon, di velivoli
da trasporto tattico C-27J e di elicotteri
NH90 comporteranno un aumento delle
attività operative che si rifletteranno in
un incremento delle attività di manutenzione per il cliente italiano tale da consolidare una moderata ripresa del comparto della revisione e dei servizi.
Ulteriore stimolo verrà dal mercato
estero, che offre un interessante potenziale di sviluppo per Avio da perseguire
attraverso la realizzazione di partnership e joint venture che assicurino una
presenza locale. E’ questo il caso della
trattativa tra la controllata DutchAero
Services e il Ministero della Difesa e l’Aeronautica Militare Olandese per stringere un accordo di collaborazione pubblico/privata relativo alle attività di MRO di
motori militari presso il centro logistico
di Woensdrecht, sito di manutenzione,
tra gli altri, dei velivoli F-16 equipaggiati
con il sistema propulsivo F100. Nel 2010
sono peraltro proseguite le consegne ad
Alenia Aeronautica dei motori T64/4D revisionati, destinati ai velivoli G222/C27A
per le Forze Armate Afgane, e le consegne all’Aeronautica Militare Brasiliana
dei motori Spey revisionati, destinati ai
velivoli AM-X.
Nell’ambito della revisione delle turbine
aeroderivate, Avio ha infine conseguito,
tra l’altro, un contratto pluriennale per
la manutenzione di turbine a gas LM2500
negli Emirati Arabi Uniti.
Energia e Industria
Si stima che il fabbisogno mondiale di
energia aumenterà a un tasso medio annuo dell’1,6% fino al 2030. Il dato è in
calo rispetto all’1,8% stimato nel 2007
poiché la crisi economica in atto a livello mondiale ha ridotto il tasso di incremento dei consumi anche in quei paesi
emergenti, quali Cina ed India, che hanno trainato l’espansione economica globale negli ultimi anni. Dopo un’espansione del 4,9% dal 2003 al 2007, la crescita
del PIL mondiale è infatti scesa all’1,7%
nel 2008 ed è diventata negativa nel 2009
(-2,2%), mentre ci si attende che nel
2010 il PIL torni a crescere, salendo del
3,5%. A fronte di ciò, la crescita nell’utilizzo di energia è stata dell’1,2% nel 2008
e del 2,2% l’anno successivo.
L’uscita dalla difficile situazione congiunturale sta avvenendo in maniera irregolare: i paesi asiatici non appartenenti all’OCSE sono già tornati
a crescere, così come gli Stati Uniti;
Europa e Giappone sono invece rimasti indietro. Secondo i dati dell’International Energy Agency (IEA) (7) entro il
2015 la maggior parte dei Paesi ritornerà a crescere a tassi simili a quelli
raggiunti nel periodo ante-crisi. Ma se
il PIL mondiale aumenterà mediamente del 3,2% annuo tra il 2007 e il 2035,
la crescita delle economie dei paesi
non-OCSE (4,4%) sarà ben superiore
alle altre (2%).
L’IEA prevede altresì che nel 2030 i combustibili fossili continueranno a rappresentare di gran lunga la principale fonte
di energia primaria e si ricorrerà a essi
per soddisfare l’84% dell’aumento totale
(7) Fonte: IEA World Energy Outlook 2010
della domanda. In particolare, il petrolio
sarà ancora il combustibile più utilizzato,
pur passando dal 35% al 32% del totale, mentre sarà il carbone, il cui prezzo è
relativamente più contenuto, a crescere
maggiormente (+73%) portando la propria quota sulla domanda di energia dal
25% al 28%(8).
Nonostante l’attenzione che la comunità
internazionale pone sul surriscaldamento
globale, il carbone resta centrale, soprattutto grazie alla Cina che ne è contemporaneamente il principale produttore e uno
dei maggiori utilizzatori. La produzione
mondiale, che soltanto dieci anni fa era
di circa tre miliardi di tonnellate all’anno,
oggi è arrivata a cinque miliardi, spinta
soprattutto dai paesi emergenti.
A dispetto di questi trend, il settore
delle turbine a gas aeroderivate si conferma però in controtendenza, con una
previsione complessiva di stabilità dei
volumi produttivi e di vendita, a fronte
del rallentamento registrato nel biennio 2009-2010. Ciò è da collegare agli
sviluppi qualitativi della domanda di
energia, che tende oggi a favorire soluzioni produttive dal limitato impatto ambientale e aventi caratteristiche
di efficienza, flessibilità d’uso e versatilità. E’ il caso appunto delle turbine aeroderivate, in grado di integrarsi
perfettamente con altre tecnologie di
generazione (ad esempio l’eolico), per
fornire soluzioni altamente efficienti
ed ad alta eco-compatibilità. L’incremento dell’uso del gas naturale come
fonte energetica comporta inoltre l’aumento della domanda di applicazioni
mechanical drive delle turbine aerode(8) Fonte: Energy Information Administration
rivate, legato ai sistemi di distribuzione
del gas naturale attraverso gasdotti o
impianti per la liquefazione e rigassificazione del combustibile.
Un altro importante settore di sbocco di
queste applicazioni è quello navale, per
cui questa tipologia di turbine rimane
una soluzione propulsiva molto competitiva, caratterizzata da un basso rapporto
peso-potenza, facilmente installabile e
ad alta efficienza, in particolare quando
integrata con motori diesel ed elettrici,
così da generare sistemi propulsivi ottimizzati per tutte le condizioni operative
di una nave.
I programmi di produzione di turbine a
gas aeroderivate, a cui Avio partecipa
in collaborazione con General Electric,
continuano a rappresentare un business
importante per il Gruppo.
- LM2500 - Nel 2010, si sono registrati
volumi in calo, mentre per il prossimo
biennio si prevede una ripresa marginale, che diventerà più sostenuta solo a
partire dal 2013.
- LM6000 - Le vendite hanno sofferto la
contrazione del mercato del Nord America dovuta alla crisi economica, con una
perdita di volumi di vendita del 12% nel
2010 rispetto al 2009 ed un leggero recupero previsto per il 2011.
- LMS100 - E’ il prodotto che ha risentito maggiormente della crisi economica, con impatti significativi sui volumi di produzione e sulla raccolta ordini.
La difficoltà congiunturale ad accedere al credito da parte delle grandi utili-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
ties, principalmente nordamericane, ha
infatti influito in misura maggiore su un
prodotto di nuova introduzione e con caratteristiche di taglia e prestazioni innovative.
Si segnala infine come proseguano gli
sforzi di General Electric, in cooperazione
con Avio, per lo sviluppo di quei prodotti
su cui Avio ha una responsabilità di progetto, al fine di migliorare il prodotto e
renderlo più competitivo dal punto di vista della riduzione dei consumi e delle
emissioni.
Altre attività
Il 2010 è stato il primo anno di attività per
la neo costituita Divisione Electronics &
Electrical Systems. Essa da un lato recepisce e valorizza le rilevanti competenze
nel campo dell’elettronica e dei sistemi
di controllo ed automazione possedute
da Avio, dall’altro ha l’obiettivo di sviluppare due importanti opportunità di innovazione e diversificazione: i sistemi di
generazione elettrica e l’additive manufacturing.
- Sistemi di Controllo e Automazione
L’andamento delle attività è stato sostanzialmente in linea con le previsioni.
Nel settore Aerospazio e Difesa è stato avviato lo sviluppo di un nuovo sistema informativo, denominato ASM
(Avio Supporto Motore), finalizzato
alla gestione delle attività di supporto logistico del motore EJ200. Inoltre,
è stato completato lo sviluppo della
nuova unità elettronica RIU ( Rocket
Interface Unit ), destinata al programma per l’elicottero T129 di AgustaWe-
stland, e sono stati consegnati i primi
prototipi per l’esecuzione delle prove
di integrazione a terra e a bordo. Infine, è stata avviata una collaborazione
con ELV S.p.A. nelle attività di sviluppo di un nuovo software di volo FPSA del sistema GNC (Guida Navigazione
e Controllo) per il lanciatore spaziale
Vega, commissionate a ELV dall’Agenzia Spaziale Europea.
Nel settore navale, sono state trainanti le attività militari per l’esportazione, in particolare per l’India e la Spagna. Sono, infatti, proseguite le attività
di fornitura dei sistemi ACS (Auxiliary
Control System) del programma di fregate P15A ed è stato acquisito un nuovo
ordine per il sistema integrato di piattaforma IPMS (Integrated Platform Management System) della portaerei P71,
entrambi destinati alla Marina Militare
Indiana. Per l’autopilota del programma S80, sommergibile costruito da Navantia per la Marina Militare Spagnola,
sono state completate le prove di qualifica e consegnati il secondo sistema
e il simulatore. Per la Marina Militare
Italiana, invece, sono incominciate le
attività di realizzazione dei due ulteriori autopiloti dei sommergibili U212A.
Inoltre, è diventato esecutivo il programma per l’ammodernamento dei
sistemi di automazione dei due cacciatorpediniere classe De La Penne e degli otto cacciamine classe Gaeta.
Nel settore navale mercantile, infine, si
è conclusa la fornitura per l’armatore
Grimaldi con la consegna del sistema di
automazione del quarto sistema di automazione.
- Sistemi Elettrici – Le attività in questo settore sono iniziate nel 2010 con
l’obiettivo di sviluppare dei sistemi di
generazione elettrica innovativi trasferendo tecnologie nate in ambito aeronautico ad altri settori sinergici, come
quello delle energie rinnovabili e quello dell’accumulo e risparmio energetico. Ciò avverrà in sinergia con il laboratorio pubblico-privato Energy Factory
Bari, inaugurato in luglio e di cui Avio
ed il Politecnico di Bari sono Partner
fondatori.
- Additive Manufacturing - Attraverso
l’acquisizione di Protocast S.r.l., oggi
Avioprop S.r.l., Avio ha posto le basi
per un centro di innovazione tecnologica che non ha eguali in Europa. Avioprop ha l’obiettivo di costituire un polo
tecnologico a Cameri (Novara), che
ospiterà un laboratorio di ricerca per
l’Additive Manufacturing, un centro
dedicato alla prototipazione rapida e
alle piccole serie e un centro di formazione per far conoscere agli ingegneri
le libertà progettuali fornite dalle tecnologie additive free form. Avioprop
domina attualmente sia le tecnologie
di fusione e-beam che quelle laser per
materiali prevalentemente metallici
(cromocobalto, 17-4PH, leghe di titanio e di nichel), ma anche tecnologie
per componenti in tecno-polimeri.
Tra le Altre Attività è compreso anche il
business della controllata Getti Speciali
S.r.l. e della neo-acquisita O.A.V. Officine Meccaniche Valpellice S.r.l., entrambe attive nel business prevalentemente
captive delle fusioni speciali di alluminio
e magnesio.
(9) Fonte: Euroconsult
SPAZIO
Si prevede che nel decennio 2010-2019
la produzione mondiale di satelliti commerciali, civili e militari supererà le
1.220 unità, di cui 808 per programmi di
agenzie governative. Il segmento dominante sarà quello dell’osservazione della Terra con 267 satelliti, seguito dalle
telecomunicazioni in orbita geostazionaria (GTO) con 214 satelliti(9). Sono dati
che spiegano solo in parte l’importanza
che il settore spaziale ricopre oggi in tutto il mondo: sebbene infatti esso possa
apparire di dimensioni limitate rispetto
ad altre industrie, è invece da considerarsi essenziale ed altamente strategico,
soprattutto in virtù degli stimoli e delle
esternalità positive che produce negli altri settori manifatturieri.
Nel corso degli ultimi cinquant’anni,
l’Europa si è dotata di un’industria spaziale di livello mondiale grazie al successo delle politiche degli Stati membri
dell’ESA e al sostegno finanziario da essi
garantito ai programmi comuni. La leadership europea si basa in primo luogo
sull’indipendenza dell’accesso allo spazio e, in seconda battuta, sulla capacità
di realizzare sistemi e servizi di telecomunicazioni, navigazione, osservazione
e monitoraggio della Terra, sicurezza e
difesa.
I servizi di lancio europei sono garantiti da Arianespace, che sfrutta le strutture della base di Kourou, nella Guyana
francese, e si basano oggi sul lanciatore Ariane 5, specializzato nei lanci commerciali GTO (orbite geostazionarie) e il
cui primato è ormai consolidato dal suc-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
cesso dei 41 lanci consecutivi. Nell’ultima versione potenziata, Ariane 5 ha una
capacità di lancio di circa 10 tonnellate
in GTO e può effettuare lanci multipli.
Nel 2010, Arianespace ha confermato la
sua leadership mondiale portando in orbita, nel corso di 6 lanci, 12 dei 20 satelliti commerciali geostazionari per telecomunicazioni lanciati globalmente e
acquisendo 12 nuovi contratti sui 19 accessibili ad Ariane 5 (erano stati 10 su 13
nel 2009). Il portafoglio ordini complessivo della Società ammonta attualmente a
29 satelliti GTO ancora da lanciare, oltre
a 6 lanci del modulo di trasporto automatico ATV per la stazione spaziale ISS e
18 lanci per Soyuz. Avio, che è azionista
al 3,4 % di Arianespace, partecipa al programma Ariane 5 producendo e fornendo
a EADS-Astrium i booster laterali a propellente solido e fornendo a Snecma Moteurs (Safran) la turbopompa a ossigeno
liquido per il motore criogenico Vulcain.
A oggi, l’unico vero competitore di Ariane
5 è il russo Proton, la cui produzione è
stabile; nei prossimi anni potrebbero tuttavia affacciarsi sul mercato nuovi lanciatori, provocando una guerra di prezzi
alla luce della relativa limitatezza della
domanda. Già oggi i prezzi non coprono completamente i costi di produzione
del lanciatore e Arianespace necessita
del supporto finanziario dei membri ESA
e degli azionisti per mantenere l’equilibrio finanziario. Nel corso del 2010 i
soci di Arianespace ne hanno approvato
la ricapitalizzazione per circa 80 milioni di Euro, di cui quasi 3 milioni di Euro
versati da Avio, a copertura delle perdite registrate nell’ultimo biennio. Analogamente, è prevedibile che un sostegno
finanziario sia richiesto anche nei prossimi anni. In questo contesto, è di fondamentale importanza il rilievo che l’Unione Europea ha riconosciuto all’accesso
autonomo allo spazio, garantendo di fatto la stabilità dell’intero settore.
A partire dal 2011, ai 6 lanci previsti per
Ariane 5 si affiancheranno il lanciatore
russo Soyuz, (opportunamente modificato per operare da Kourou) e il nuovissimo
Vega, che si rivolge al promettente mercato governativo dei satelliti di piccole e
medie dimensioni nel segmento NGTO
(orbite non geostazionarie). Avio è alla
guida del progetto con una quota complessiva del 65%, sia in qualità di principale fornitore dei sistemi propulsivi, sia
attraverso la controllata ELV S.p.A., di
cui possiede il 70% (il restante 30% del
capitale è di proprietà dell’Agenzia Spaziale Italiana). ELV è sistemista e prime
contractor del nuovo lanciatore leggero: una soluzione di nuova generazione
e complementare ad Ariane, sviluppata
per conto dell’ESA e da questa considerata un elemento strategico della politica spaziale europea.
Il programma di qualifica di Vega è ormai
nella fase finale, tanto che a settembre
2010 Arianespace ed ESA hanno siglato il
contratto per il primo lancio, previsto nella seconda metà del 2011. Nel corso del
2010 sono state completate con successo
le qualifiche a terra della quasi totalità dei
sottosistemi del lanciatore, è stata completata la Ground Qualification Review ed
è quasi terminata a Kourou la campagna
di integrazione del modello inerte del lanciatore, a partire dal primo fino al IV stadio. L’avvio della fase di produzione dei pri-
mi 5 lanci di Vega successivi al primo volo
è stata supportata dall’ESA attraverso il
programma VERTA (Vega Research and
Technology Accompaniment Program), un
programma finalizzato a una corretta ed
efficace transizione dalla fase di sviluppo a
quella di produzione, con l’obiettivo di sviluppare la flessibilità del lanciatore per le
diverse missioni cui è destinato e di favorirne la commercializzazione. I primi satelliti che verranno messi in orbita sono
Lares (volo di qualifica nel secondo semestre 2011) e Proba V (primo volo VERTA, atteso nel secondo semestre 2012); a essi
faranno seguito i lanci ESA di Aeolus, Lisa
Pathfinder, Sentinel 2A e 3A, e IXV con una
cadenza di due/tre all’anno.
Nell’ambito della propulsione tattica è infine
da rilevare l’importanza del ruolo di Avio nel
programma congiunto italo-francese Aster
30, un sistema missilistico ipersonico a due
stadi per la difesa aerea e missilistica. Avio
è responsabile della progettazione, sviluppo
e produzione del booster. Il contratto attualmente in corso prevede la produzione stabilizzata del motore sino al 2015.
REVISIONI CIVILI
(AVIOSERVICE)
L’incremento del traffico aereo registrato nel 2010 ha avuto ripercussioni positive sul comparto dei velivoli turboelica
regionali, mercato di riferimento di Avio
per l’attività di manutenzione di motori commerciali. Il produttore ATR ha ottenuto ordini per 80 nuovi velivoli e opzioni per ulteriori 33, evidenziando così
forti segnali di ripresa e confermando
fiducia nelle prospettive future. ATR sti-
ma infatti in quasi 3000 i velivoli turboprop che verranno prodotti nei prossimi
20 anni, quantificando nel 40% il tasso
di sostituzione delle macchine. Un successo, quello del velivolo regionale, che
va ricondotto al ragguardevole rapporto
costo/efficienza che lo contraddistingue.
In questo contesto, Avio ha continuato
a perseguire una politica di consolidamento e ove possibile di espansione delle proprie attività di manutenzione dei
motori commerciali della famiglia Pratt
& Whiteny Canada PW100, predisponendo offerte personalizzate che incontrino sempre più le specifiche esigenze
dei clienti. Di notevole rilevanza è stata
l’aggiudicazione della gara indetta dalla compagnia aerea rumena TAROM per
la manutenzione in esclusiva per 4 anni
della flotta, costituita da sette ATR 42500 e due ATR 72-500.
Nonostante le difficoltà incontrate nel
2009 a causa della diminuzione o cessazione di attività da parte di alcuni importanti clienti, nel corso del 2010 la divisione AvioService ha revisionato 82 motori,
livello in linea con il precedente esercizio
e con le previsioni.
Un notevole successo è stato riscosso in
particolare dalle attività di aftermarket
relative ai componenti, in cui il Gruppo
ha consolidato il rapporto con i maggiori clienti (IAI, Hamilton), espandendo nel
contempo l’attività nei mercati del sud
est asiatico, dove sono stati raggiunti ottimi risultati in termini di volumi e redditività. Il mercato indiano, in particolare,
rappresenta un bacino di potenziale interesse per tale tipologia di business.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
ANALISI DEI RISULTATI ECONOMICI
E DELLA SITUAZIONE FINANZIARIA
E PATRIMONIALE DEL GRUPPO
acquisizione del Gruppo da parte
degli attuali azionisti è stata realizzata a dicembre 2006 sia mediante
apporto di capitale sia mediante un’articolata struttura di finanziamenti da
parte di primarie banche internazionali.
Tali operazioni di natura finanziaria caratterizzano fortemente la struttura
patrimoniale del Gruppo, producendo
sul risultato economico netto una determinante e forte influenza, dipendente anche da fattori esterni e altamente
volatili quali gli andamenti dei mercati
valutari e finanziari; tale influenza,
viceversa, non impatta i risultati normalizzati della gestione operativa, che
pertanto possono ritenersi maggiormente comparabili in modo omogeneo
L’
Ricavi
negli anni rispetto ai risultati della gestione finanziaria e al risultato netto e
rappresentano quindi una base coerente e indicativa per l’analisi delle performances operative del Gruppo.
I principali indicatori dei risultati economici e finanziari sono quindi rappresentativi di questa situazione e sono da
analizzare individuando separatamente le risultanze diversificate della gestione operativa e di quella finanziaria
evidenziate da ogni esercizio.
Nella tavola che segue viene rappresentato in modo sintetico l’andamento
economico del Gruppo negli anni 2010
e 2009 (importi in migliaia di Euro):
2010
2009
Variazione
1.752.991
1.702.159
50.832
43.889
(5.683)
49.572
(1.489.197)
(1.402.125)
(87.072)
307.683
294.351
13.332
(137.329)
(128.908)
(8.421)
Altri ricavi operativi e variazioni rimanenze prodotti
finiti, in corso di lavorazione e semilavorati
Costi per beni e servizi, per il personale, altri costi
operativi, al netto di costi capitalizzati
Risultato operativo prima
degli ammortamenti
Ammortamenti e svalutazioni
Risultato operativo
Interessi e altri proventi (oneri) finanziari
170.354
165.443
4.911
(139.285)
(124.874)
(14.411)
(65.133)
31.652
(96.785)
Utili (perdite) su cambi e proventi (oneri)
da strumenti derivati su cambi
17.748
(3.487)
21.235
Risultato prima delle imposte
Proventi (oneri) da partecipazioni
(16.316)
68.734
(85.050)
Imposte correnti e differite
(10.892)
(30.127)
19.235
(27.208)
38.607
(65.815)
Risultato netto del
Gruppo e di terzi
I ricavi sono stati nell’esercizio 2010
pari a 1.752.991 migliaia di Euro, facendo registrare un incremento di 50.832
migliaia di Euro (pari al 3%) rispetto
all’esercizio 2009. Il miglioramento è
stato registrato grazie all’effetto positivo generato all’andamento del cambio
del dollaro. Escludendo tale componen-
te valutaria i ricavi risultano sostanzialmente allineati a quelli dell’esercizio
precedente.
La ripartizione dei ricavi per settore e
per linea di business è esposta nella
tabella seguente (importi in migliaia
di Euro):
2010
%
2009
%
Civile
805.617
45,9
739.521
43,5
Militare
481.335
27,5
478.932
28,1
Energia e Industria
103.383
5,9
110.840
6,5
AeroEngine
Altre Attività
Totale AeroEngine
Spazio
AvioService
Totale
31.804
1,8
44.523
2,6
1.422.139
81,1
1.373.816
80,7
285.658
16,3
290.221
17,1
45.194
2,6
38.122
2,2
1.752.991
I ricavi del settore AeroEngine sono aumentati di 48.323 migliaia di Euro, pari al
3,5%, grazie al miglioramento del cambio con il dollaro, valuta in cui sono realizzati la maggior parte di ricavi di questo
settore. A parità di cambio del dollaro i
ricavi del settore AeroEngine risultano
allineati a quelli dell’esercizio precedente, ma con un diversa ripartizione tra le
linee di business.
La linea di business Civile, nonostante la lenta ripresa del traffico aereo, ha
segnato un aumento dell’8,9% rispetto
al precedente esercizio, consuntivando
ricavi per 805.617 migliaia di Euro. L’in-
1.702.159
cremento, che a parità di cambio con
il dollaro è stato del 3,7%, è attribuibile alla consuntivazione dei primi ricavi
del programma relativo al motore GEnx
(che equipaggia i velivoli widebody Boeing B787 e Boeing B747-8), che hanno
più che compensato una leggera flessione registrata su altri programmi.
La linea di business Militare ha registrato ricavi sostanzialmente allineati
a quelli dell’esercizio precedente e pari
a 481.335 migliaia di Euro, a cui hanno
contribuito principalmente i programmi del motore EJ200 per il caccia Eurofighter Typhoon e del motore T700 per
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
applicazioni elicotteristiche, oltre che le
attività nel campo delle revisioni e della
propulsione navale.
La linea di business Energia e Industria
ha invece registrato ricavi per 103.383
migliaia di Euro , con una riduzione del
6,7% (-11,3% a parità di cambio con il
dollaro), a seguito di un calo dei volumi di alcuni programmi (principalmente
delle turbine LMS100) che hanno maggiormente risentito della contrazione del
mercato energetico.
La linea di business relativa ad Altre attività ha segnato un decremento pari al
28,6%, consuntivando ricavi per 31.804
migliaia di Euro. La riduzione è attribuibile in particolare alla contrazione
dei volumi produttivi della controllata
DutchAero B.V., che ha risentito in modo
più ampio della crisi del mercato aeronautico.
I ricavi del settore Spazio sono diminuiti, rispetto al 2009, di 4.563 migliaia
di Euro, pari all’1,6%, per effetto dei
minori volumi di attività per il programma Aster e del rallentamento del
programma di sviluppo del nuovo lanciatore Vega.
Il settore AvioService ha consuntivato ricavi per 45.194 migliaia di Euro, segnando un incremento del 18,6% rispetto al
precedente esercizio, che aveva registrato una riduzione dei volumi, grazie
in particolare ai nuovi ordini per revisioni dei motori della famiglia PW120, quale risultato della attività di sviluppo del
business attuato dal settore nel corso
dell’esercizio.
Nel 2010 il risultato operativo prima degli ammortamenti e svalutazioni (EBITDA) è pari a 307.683 migliaia di Euro, facendo registrare un aumento di 13.332
migliaia di Euro (4,5%) nei confronti del
precedente esercizio. Il miglioramento
è stato determinato dall’aumento dei ricavi dovuto al rafforzamento del dollaro,
in parte compensato dello stesso effetto
sull’aumento dei costi, e dall’aumento
della redditività media dei programmi,
conseguito grazie ai piani di contenimento dei costi di produzione e di processo in
corso di attuazione, cui si è contrapposto
un aumento dei costi di natura non ricorrente e inusuale.
Il valore dell’EBITDA rettificato (“Adjusted EBITDA”) è stato nel 2010 pari a
339.121 migliaia di Euro (19,3% dei ricavi) con un miglioramento di 28.473 migliaia di Euro, pari al 9,2%, rispetto al
valore di 310.648 migliaia di Euro registrato nel 2009 (18,3% dei ricavi). L’Adjusted EBITDA è considerato un indicatore
altamente rappresentativo per la misurazione dei risultati economici del Gruppo in quanto, oltre a non considerare gli
effetti di variazioni della tassazione, degli ammontari e tipologie delle fonti di finanziamento del capitale investito e delle politiche di ammortamento (voci non
comprese nell’EBITDA), esclude anche
quei fattori di carattere non ricorrente o
inusuale, al fine di normalizzare nel tempo l’andamento ed aumentare il grado di
comparabilità dei risultati medesimi.
Il risultato operativo è stato pari a
170.354 migliaia di Euro, presentando un
miglioramento di 4.911 migliaia di Euro
(pari al 3%) rispetto all’esercizio 2009.
Tale risultato risente negativamente
dell’aumento dei costi di carattere non
ricorrente o inusuale (complessivamente
+15,3 milioni di Euro rispetto all’esercizio precedente) e dei maggiori ammortamenti (+ 5,6 milioni di Euro rispetto al
2009). L’incremento dei costi non ricorrenti o inusuali è principalmente dovuto alla sottoscrizione di accordi con le
rappresentanze sindacali per l’apertura
di procedure di mobilità per l’accompagnamento alla pensione, all’uscita anticipata e alla concessione di altri benefici a favore di dipendenti. Escludendo tali
fattori, l’andamento del risultato operativo evidenzia un ancor più significativo
miglioramento della gestione ordinaria.
La gestione finanziaria dell’anno 2010 ha
risentito dei due fattori di natura prevalentemente esterna e non legata al business che determinano la forte incidenza
sul conto economico delle poste finanziarie: l’effetto negativo e strutturale
dell’onere per interessi dato dalla struttura finanziaria del Gruppo, e l’impatto
determinato dall’andamento del tasso
di cambio del dollaro sui debiti in valuta, che ha generato nell’anno 2010 l’insorgere di consistenti differenze cambio
negative.
Il saldo netto degli interessi e altri oneri e proventi finanziari è stato pari a
139.285 migliaia di Euro nel 2010, contro
124.874 migliaia di Euro nel 2009, con un
aumento di 14.441 migliaia di Euro. In
particolare, il carico per interessi passivi è risultato più contenuto rispetto
all’esercizio precedente per effetto sia
della riduzione operata nell’esposizione debitoria relativa ai finanziamenti Se-
nior Facilities sia della diminuzione dei
tassi di interesse registrata sui mercati
finanziari, anche se nel complesso si rileva un incremento degli oneri finanziari netti per effetto dell’impatto negativo
della variazione nella valutazione degli strumenti finanziari derivati su tassi
d’interesse.
Le differenze cambio nette e i correlati
oneri e proventi su strumenti derivati su
cambi presentano nel 2010 un saldo negativo di 65.133 migliaia di Euro, che si
confronta con un saldo positivo del 2009
pari a 31.652 migliaia di Euro, soprattutto per l’effetto negativo sull’allineamento dei saldi finali dei finanziamenti
espressi in valuta causato dalla variazione del tasso di cambio del dollaro, passato dal cambio di 1,4406 di fine 2009 a
quello di 1,3362 del 31 dicembre 2010.
Nell’esercizio precedente il fenomeno si
era manifestato in senso opposto, facendo rilevare un importo di differenze cambio positive.
I proventi e oneri da partecipazioni presentano nell’esercizio 2010 un saldo positivo di 17.748 migliaia di Euro, contro
un saldo negativo di 3.487 migliaia di
Euro nel precedente esercizio.
La variazione è dovuta alla rilevazione
nel 2010 di un provento derivante dalla
cessione a terzi della quota di partecipazione detenuta nella collegata Atla S.r.l.,
mentre nell’esercizio precedente la gestione delle partecipazioni includeva le
svalutazioni delle partecipazioni e degli
accantonamenti effettuati in relazione
alle perdite riportate dalle società partecipate Arianespace S.A. e Arianespace
Participation S.A.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Il risultato netto del Gruppo e di terzi,
dopo la rilevazione delle imposte correnti
e differite che presentano un saldo negativo di 10.892 migliaia di Euro, evidenzia
una perdita nell’esercizio 2010 di 27.208
migliaia di Euro, contro un utile di 38.607
migliaia di Euro rilevato nel 2009. L’inver-
sione di segno del risultato netto è da attribuire quasi totalmente all’impatto negativo delle differenze cambio.
L’analisi della struttura patrimoniale è
esposta nella tavola seguente (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
300.032
307.920
(7.888)
Immobilizzazioni materiali
e investimenti immobiliari
Avviamento
1.969.937
1.969.937
-
Attività immateriali a vita definita
1.093.692
1.012.690
81.002
7.128
5.449
1.679
Totale immobilizzazioni
Partecipazioni
3.370.789
3.295.996
74.793
Capitale di esercizio netto
(812.114)
(697.761)
(114.353)
Fondi per rischi ed oneri
(124.345)
(91.886)
(32.459)
(75.889)
(83.977)
8.088
2.358.441
2.422.372
(63.931)
1.647.895
1.705.009
(57.114)
710.546
717.363
(6.817)
2.358.441
2.422.372
(63.931)
Fondi per benefici a dipendenti
Capitale investito netto
Posizione finanziaria netta
Patrimonio netto
Le immobilizzazioni, che ammontano in
totale a 3.370.789 migliaia di Euro al 31
dicembre 2010, presentano un incremento rispetto all’anno precedente di 74.793
migliaia di Euro. I nuovi investimenti in
immobilizzazioni materiali e attività immateriali sono stati pari a 217.936 migliaia di Euro e i relativi ammortamenti sono
stati pari a 136.524 migliaia di Euro. La
variazione delle attività immateriali a vita
definita, 81.002 migliaia di Euro, è principalmente riferibile all’iscrizione tra le
medesime dei costi connessi alla sottoscrizione di nuovi accordi di partecipazio-
ne a programmi di collaborazione internazionale relativi a motori aeronautici per
impiego commerciale e trova in gran parte contropartita nell’aumento delle altre
passività incluse nel Capitale di esercizio
netto, in ragione del pagamento dilazionato in più esercizi di tali costi.
Tra le immobilizzazioni è compreso l’importo di 1.969.937 migliaia di Euro relativo agli
avviamenti iscritti principalmente a seguito
delle operazioni di conferimento e della fusione effettuate negli esercizi precedenti, il
cui valore non è soggetto ad ammortamento.
Il capitale di esercizio netto evidenzia
un incremento del proprio saldo negativo, pari a 114.353 migliaia di Euro,
attestandosi a 812.114 migliaia di Euro
di eccedenza di passività sulle attività.
Le sue componenti principali sono illustrate nella tabella che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
467.865
467.168
697
Rimanenze
Lavori in corso su ordinazione al netto
di acconti e anticipi ricevuti
(295.844)
(322.251)
26.407
Crediti commerciali
260.766
257.448
3.318
Debiti commerciali
(244.733)
(242.157)
(2.576)
Altre attività e passività
(796.701)
(644.327)
(152.374)
(608.647)
(484.119)
(124.528)
(203.467)
(213.642)
10.175
(812.114)
(697.761)
(114.353)
Attività e passività nette per imposte
anticipate e differite
La variazione del capitale di esercizio è stata determinata principalmente dalla riduzione del saldo passivo dei
lavori in corso su ordinazione al netto
di acconti e anticipi ricevuti (26.407
migliaia di Euro) e l’aumento delle
altre attività e passività (152.374 migliaia di Euro). Le altre passività includono, come già indicato, i debiti
conseguenti all’adesione ad accordi di
collaborazione internazionale rilevati,
al momento della sottoscrizione, in
contropartita della attività immateriali
a vita definita.
principalmente in relazione a rischi
commerciali e su contratti in corso,
accordi di mobilità per l’accompagnamento alla pensione sottoscritti con
le rappresentanze sindacali e altri
oneri del personale.
I fondi per rischi ed oneri sono aumentati di 32.459 migliaia di Euro
rispetto al 31 dicembre 2009, per
maggiori accantonamenti effettuati
Nella tavola seguente viene illustrata
la composizione della posizione finanziaria netta di bilancio (importi in migliaia di Euro):
I fondi per benefici a dipendenti risultano invece diminuiti per 8.088 migliaia di Euro nei confronti del 31 dicembre 2009, in ragione degli importi delle
liquidazioni, in particolare di TFR, erogate nell’esercizio 2010 a dipendenti
usciti.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
8.855
1.195
7.660
Attività finanziarie correnti
32.989
20.295
12.694
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
51.046
26.381
24.665
Attività finanziarie non correnti
Totale attività finanziarie
Passività finanziarie non correnti
Passività finanziarie correnti
92.890
47.871
45.019
(1.595.802)
(1.636.792)
40.990
(66.060)
(22.615)
(43.445)
Quota corrente dei debiti finanziari
(78.923)
(93.473)
14.550
Totale passività finanziarie
non correnti
(1.740.785)
(1.752.880)
12.095
Totale posizione finanziaria netta
(1.647.895)
(1.705.009)
57.114
(2.150)
-
(2.150)
(1.650.045)
(1.705.009)
54.964
(meno) Attività finanziarie non correnti
sottoposte a vincoli
Totale posizione finanziaria
netta, escludendo le attività
finanziarie non correnti
La posizione finanziaria netta risultante dal bilancio presenta un decremento
del saldo passivo pari a 57.114 migliaia
di Euro, facendo registrare un indebitamento netto a fine esercizio 2010 di
1.647.895 migliaia di Euro, confrontato
con l’indebitamento netto al 31 dicembre 2009 che ammontava a 1.705.009
migliaia di Euro. La variazione registrata nell’indebitamento è il risultato
dell’effetto netto di varie componenti.
In particolare, deve evidenziarsi la riduzione rilevata nei finanziamenti ai sensi
del Senior Facilities Agreement stipulato con le banche a fine 2006, che, in
termini di valor nominale ed escludendo
la variazione dovuta all’effetto cambio,
presentano una riduzione pari a 75,7
milioni di Euro per i rimborsi effettuati
in anticipo rispetto alle scadenze contrattuali e 19 milioni di Euro per la riduzione dell’utilizzo della linea Revolving.
Tale riduzione viene in parte assorbita dall’effetto negativo dato dall’adeguamento al cambio di fine dicembre
2010 degli importi dei debiti finanziari
espressi in dollari.
Un importante indicatore per valutare i risultati finanziari del Gruppo è costituito
dall’indebitamento netto a valor nominale e al cambio di fine esercizio, in quanto
rappresenta l’effettiva posizione di debito a
fronte di finanziamenti ricevuti dal sistema
bancario. L’indebitamento netto a valor nominale, che esclude gli effetti della valutazione dei debiti finanziari in base al metodo
del costo ammortizzato previsto dagli IFRS,
le passività finanziarie per partecipazione a
programmi di collaborazione internazionale, per leasing e per derivati, nonché il debito finanziario verso la controllante e include l’accertamento del rateo nominale di
interessi finanziari maturati a fine esercizio, presenta al 31 dicembre 2010 un saldo
pari 1.480.752 a migliaia di Euro, rispetto
a 1.543.560 migliaia di Euro al 31 dicembre 2009, con un miglioramento di 62.808
migliaia di Euro. Escludendo l’effetto della rivalutazione dell’indebitamento determinata dall’andamento del cambio con il
dollaro, la riduzione effettiva dell’indebitamento netto a valor nominale derivante dai
flussi di cassa generati nell’esercizio è pari
a 107.065 migliaia di Euro.
RICERCA, INNOVAZIONE
E AMBIENTE
ell’industria aerospaziale, gli investimenti in ricerca e sviluppo
sono un fattore chiave per consentire
a un’azienda di consolidare la propria
posizione competitiva e mantenere le
prestazioni ai massimi livelli.
N
Avio ha sempre dedicato grandi risorse
alla ricerca, allo sviluppo e all’innovazione di prodotti e processi, anche in collaborazione con istituzioni nazionali quali il
Ministero dell’Università e della Ricerca e
gli organismi di sviluppo e supporto alla
ricerca regionali, in particolare in Piemonte, Campania, Lazio e Puglia. Inoltre,
il Gruppo annovera tra i propri obiettivi lo
sviluppo eco-compatibile delle proprie attività e per dei propri prodotti, prestando
particolare attenzione alle problematiche di salvaguardia ambientale connesse
all’esercizio delle produzioni industriali
nonché di miglioramento della sicurezza
dei propri impianti produttivi e di tutela
dei propri dipendenti.
nell’esercizio 2010 26,3 milioni di Euro
relativi a costi di sviluppo capitalizzati nell’anno come Attività immateriali
a vita definita (19,0 milioni di Euro nel
2009) e 15,3 milioni di Euro relativi a
costi di ricerca o a costi di sviluppo
non aventi i requisiti per la capitalizzazione e che sono stati direttamente
spesati a conto economico (19,0 milioni di Euro nel 2009).
L’importo totale imputato al conto economico dei costi riferiti ad attività autofinanziate è stato nell’esercizio 2010
pari a 36,4 milioni di Euro (36,5 milioni di Euro nel 2009), composto da 15,3
milioni di Euro per costi non capitalizzabili direttamente spesati (19,0 milioni di Euro nel 2009) e da 21,1 milioni
di Euro relativi alle quote di ammortamento di costi di sviluppo capitalizzati
prevalentemente in precedenti esercizi (17,5 milioni di Euro nel 2009).
L’innovazione di prodotto
La spesa totale per attività di ricerca e
sviluppo sostenuta dal Gruppo nel 2010
è stata pari 123,0 milioni di Euro (136,9
milioni di Euro nel 2009), ovvero al 7,0%
dei ricavi consolidati (8,0% nel 2009).
Il Gruppo svolge attività di ricerca e
sviluppo commissionate e finanziate
da clienti, il cui ammontare nel 2010
è stato pari a 81,4 milioni di Euro (99,0
milioni di Euro nel 2009), nonché attività a proprio carico, autofinanziate,
che sono ammontate a 41,6 milioni di
Euro (38,0 milioni di Euro nel 2009).
Le attività autofinanziate includono
La crescente attenzione mondiale per le
tematiche ambientali ha dei risvolti sostanziali sul settore del trasporto aereo,
in particolar modo con riguardo al tema
della riduzione delle emissioni inquinanti. In un contesto in cui il traffico è previsto in forte crescita, soprattutto nei Paesi emergenti, e in cui gli investimenti in
infrastrutture, nuovi programmi e partnership consentono la collaborazione di
tutti gli attori coinvolti in direzione di una
maggiore sostenibilità, anche Avio ha
confermato nel 2010 il proprio impegno.
In linea con gli obiettivi stabiliti dall’Advisory Council for Aeronautics Research in
Europe (ACARE), che resta uno dei prin-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
cipali riferimenti a livello globale nella
definizione di obiettivi strategici, ed in
collaborazione con i principali costruttori mondiali, il Gruppo ha così continuato
ad investire nello sviluppo di nuovi prodotti in grado di assicurare elevate prestazioni e bassi consumi, contenendo al
contempo le emissioni.
- Turbine - Nel corso dell’anno, in sinergia con General Electric sono state
completate le attività di sviluppo e certificazione del sottosistema statorico
della turbina di bassa pressione per il
propulsore GEnx-1B, destinato al Boeing 787 Dreamliner. Parallelamente,
è stata progettata un’evoluzione della
turbina stessa che comporterà l’ulteriore miglioramento dell’efficienza e
la riduzione dei consumi. Ciò è stato
possibile grazie all’attività sperimentale su di nuovo banco a flusso freddo
( cold flow ) particolarmente avanzato,
sviluppato interamente da Avio e testato con successo in febbraio. Sono
proseguite inoltre le prove di volo che
porteranno alla validazione e certificazione del motore nel terzo trimestre
del 2011, con entrata in servizio entro
l’anno.
Il GEnx-2B, destinato alla nuova versione Stretched del B747-8, ha raggiunto la certificazione nel mese di
novembre 2010. Anche in questo caso,
è stato avviato un programma di miglioramento dell’efficienza propulsiva
e di riduzione di consumi che coinvolgerà il re-design della turbina di bassa pressione.
In generale, il GEnx mira all’ottenimento di risultati ambiziosi: una riduzione del consumo specifico del 15%
rispetto agli standard di fine anni ’90,
nonché una sensibile diminuzione
dell’inquinamento acustico rispetto al
limite “Stage 4” previsto dalla International Civil Aviation Organization per i
nuovi velivoli costruiti dal 2006.
Nel corso del 2010 è stata inoltre portata avanti l’iniziativa “PoloniAero Laboratory”, in collaborazione con la Polonia, per la ricerca di configurazioni
avanzate di turbine per i propulsori
di nuova generazione a basso impatto
ambientale.
- Sistemi di trasmissione - Sono proseguite le attività di ricerca su materiali e tecnologie di progettazione e
realizzazione di componenti, in particolare ingranaggi e cuscinetti, mirate
a mantenere e migliorare la competitività di Avio. Su questa tipologia di prodotti
vi è peraltro un crescente interesse, sia
per le nuove architetture di motore – geared turbofan e open rotor – sia per il
miglioramento e il potenziamento di applicazioni più tradizionali, quali i sistemi
di azionamento degli accessori per velivoli “ more electrical ” e per turboelica
con potenze e affidabilità elevatissime.
Per i turboelica, in particolare, è stato
certificato il motore TP400 per il velivolo
A400M, per il quale Avio è responsabile
della trasmissione meccanica che aziona l’elica. Nel progetto di questa trasmissione, la più grande mai realizzata
per un turboelica, sono confluite le tecnologie derivate dai programmi di ricerca e sviluppo implementati con successo negli ultimi anni.
- Combustori - Avio si è focalizzata
sullo sviluppo di un dimostratore di un
combustore di tipo PERM ( Partial Evaporation and Rapid Mixing ), con basse
emissioni, avente come possibile applicazione i motori per velivoli regionali di prossima generazione. Il dimostratore ha iniziato con successo le
prove funzionali presso i laboratori di
Pomigliano (Na).
- Sistemi di iniezione – Sono proseguite le iniziative di sviluppo con tecnologia DMLS ( Direct Metal Laser Sintering ) per il motore SaM 146, destinato
al nuovo velivolo Sukhoi Superjet 100.
Analogamente, tecnologie di additive
manufacturing sono in corso di sviluppo per altre componenti, per diversi
materiali – fra cui gli alluminuri di titanio che raggiungono le stesse temperature di esercizio di leghe di nichel
ma con massa dimezzata e per diverse tecniche di fusione delle polveri, fra
cui i fasci elettronici.
- Programmi di collaborazione europea Avio prende parte con livelli di partecipazione significativi al 6° e 7° Programma Quadro, attraverso consorzi
che coinvolgono i principali motoristi,
università e centri di ricerca. I programmi sono finalizzati al raggiungimento di un livello tecnologico sufficiente a consentire l’introduzione
delle nuove tecnologie sia su dimostratori tecnologici avanzati (ad esempio in ambito Clean Sky ) sia sui nuovi
programmi applicativi.
Nell’ambito del 6° Programma Quadro, per quanto riguarda il prodotto turbina, si è chiusa con successo
l’attività del progetto integrato VITAL
( EnVIronmenTALly Friendly Aero Engine ) con il completamento della sperimentazione al banco delle nuove tecnologie per turbine ad alta efficienza,
ridotto inquinamento atmosferico e
minor peso.
Il progetto ha consentito di dimostrare
a livello di sistema la riduzione delle
emissioni sonore di ulteriori 12-15 decibel e del 7% delle emissioni di CO 2
rispetto alle tecnologie già in uso.
È proseguita inoltre l’attività del progetto NEWAC ( NEW Aero Concepts ),
lanciato nel 2006 per dimostrare
su larga scala nuove tecnologie del
“core” del motore (compressore di
alta pressione, camere di combustione). Avio è responsabile per la prima
volta di uno dei sotto-progetti principali, quello relativo alla combustione.
In particolare, sono state completate le attività di progettazione del sistema di combustione a bassissime
emissioni ( Ultra Low NOx , -65%), con
sistemi di iniezione innovativi, è stato realizzato il combustore a basse
emissioni e sono iniziate le attività di
sperimentazione che si completeranno nel 2011. I risultati già disponibili
confermano la potenzialità di abbattimento delle emissioni in linea con gli
obiettivi.
Per quanto riguarda i progetti del 7°
Programma Quadro, nel corso del
2010 Avio ha portato a termine il progetto integrato DREAM ( valiDation of
Radical Engine Architecture systeMs )
per lo studio di configurazioni-turbina
non convenzionali da applicare a motori di tipo open-rotor. In particolare, è
stato completato in collaborazione con
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Snecma il progetto di una nuova turbina in configurazione controrotante,
assolutamente innovativa e in grado
di ridurre significativamente l’impatto ambientale. Sono inoltre proseguite le indagini analitiche e le prove nelle varie aree tecnologiche critiche dei
sub-componenti del combustore, quali i sistemi di raffreddamento dei liners e iniettori innovativi. Per quanto riguarda la valutazione dell’impatto
di combustibili alternativi sulle prestazioni dei sistemi di combustione, è
stata completata la caratterizzazione
chimica di una miscela di cherosene
con combustibile da sintesi ( CarbonTo-Liquid ) di produzione industriale
(SASOL).
Contemporaneamente, Avio ha continuato le attività di ricerca del programma Clean Sky JTI ( Joint Technology Initiative ), il più importante mai
realizzato in Europa e comprendente
6 macro-aree: velivoli large , regionali, elicotteri, motori, sistemi e design
ecocompatibile.
In Clean Sky, che terminerà nel 2017,
Avio è partner associato di Rolls Royce e Safran nel programma motore
SAGE (Sustainable Aircraft Geen
Engine), per il quale ha proseguito
lo sviluppo tecnologico di una turbina innovativa e del sistema di trasmissione avanzato per applicazione
open-rotor per velivoli a medio raggio. I dimostratori tecnologici sviluppati in Clean Sky andranno in prova
dalla fine del 2013.
Sono inoltre proseguite le attività atte
alla definizione di tematiche di interesse per la presentazione di proposte progettuali in risposta agli ultimi
3 bandi del 7° Programma Quadro. In
parallelo ACARE ha pubblicato il documento “Beyond vision 2020 (toward
2050)” che individua le linee guida dei
futuri bandi di ricerca a partire dall’8°
Programma Quadro, attualmente in
fase di negoziazione a livello Commissioni Europea.
- Programmi sostenuti dal Ministero
della Difesa - A seguito del positivo
completamento del primo programma italo-russo per lo sviluppo di nuove tecnologie applicate al prodotto
turbina, in collaborazione con il Ministero della Difesa, nel 2010 è stato
lanciato un nuovo programma dedicato alle turbine ad alta concentrazione di potenza. Partner sono due tra i
più importanti centri di ricerca russi,
Ciam e Viam, e l’attività ha l’obiettivo
di migliorare le conoscenze sull’efficienza aerodinamica, sulla riduzione
delle emissioni acustiche e sull’impiego di leghe innovative per i componenti della turbina: tre ambiti di
frontiera per la competizione sulle
tecnologie dual-use .
Sono inoltre stati portati avanti, sempre con il Ministero della Difesa, i progetti ETAP ( European Technology Acquisition Program ) nell’ambito delle
tecnologie per propulsori più efficienti
e con sistemi di prognostica avanzati
per sistemi di trasmissione.
- Programmi Nazionali - È stato avviato
un nuovo importante progetto di ricerca focalizzato sulle trasmissioni di potenza per applicazioni open rotor, che
porterà alla realizzazione di un banco
tecnologico per dimostrare la funzio-
nalità di una trasmissione controrotante avanzata, componente chiave della
nuova architettura motore.
In ambito regionale, in Piemonte, è
proseguita l’attività del Laboratorio
GreatLab, primo centro di ricerca italiano specializzato nello sviluppo di
tecnologie strategiche per la produzione di propulsori aeronautici ecocompatibili, finanziato da Avio e dal
Politecnico di Torino.
Sempre con il Politecnico di Torino, sono
continuate le attività del progetto GREAT 2020, cofinanziato dalla Regione Piemonte e coordinato da Avio, che coinvolge diverse piccole e medie imprese del
territorio. Il progetto, di durata triennale, punta allo sviluppo di tecnologie innovative ecocompatibili e si basa su 6
laboratori di ricerca integrati. Sono stati infine proposti nuovi filoni di ricerca
per attività di sviluppo tecnologico (turbina, componenti per motore più elettrico, processi evoluti di riparazione e modellazione) ed è stato dato seguito a un
nuovo contratto di programma con la regione Puglia.
L’innovazione di processo
Relativamente ai processi di fabbricazione dei componenti aerospaziali,
Avio promuove attività mirate all’identificazione ed al successivo utilizzo
di materiali eco-compatibili, avendo
come obiettivo la sostituzione dei prodotti chimici a più elevato impatto ambientale.
Oltre ad avere ottenuto la certificazione volontaria UNI EN ISO14001, che
attesta che tutti gli impianti italiani
sono dotati di un sistema di gestione
adeguato a tenere sotto controllo l’impatto ambientale delle proprie attività e ne ricercano sistematicamente il
miglioramento in modo coerente, efficace e sostenibile, il Gruppo è impegnato nell’adempimento degli obblighi previsti dal Regolamento (CE) N.
1907/2006 del Parlamento Europeo
e del Consiglio del 18 dicembre 2006
concernente la Registrazione, la Valutazione, l’Autorizzazione e la Restrizione delle Sostanze Chimiche (REACh). A tal proposito, la Società ha
effettuato la verifica dell’utilizzo, nei
diversi siti produttivi, delle sostanze
contenute nella Lista delle “Substances of Very High Concern” (SVHC), in
particolare del triossido di cromo che
è contenuto nei prodotti chimici utilizzati nel sito di Rivalta di Torino per il
trattamento superficiale delle leghe di
alluminio e magnesio. A oggi è in corso la valutazione delle possibili alternative a tali prodotti, con l’obiettivo di
utilizzarne di nuovi a basso impatto
ambientale che garantiscano un’equivalente efficacia contro la corrosione a
parità di costi.
Per quanto riguarda i programmi di
responsabilità del Cliente, sono stati
contattati gli specialisti di processo e
la Progettazione del Cliente per discutere le proposte di utilizzo di prodotti
alternativi.
In relazione all’attuale trattamento
superficiale di ossidazione anodica
delle leghe di alluminio con bagno
contenente triossido di cromo, sono
state individuate due possibili alternative, attualmente in fase di valutazione: l’ossidazione anodica solforica
e quella fosforica. La Lista delle SVHC
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
è soggetta ad aggiornamento periodico ed Avio si impegna a monitorarla ed aggiornarla al fine di adempiere alle prescrizioni del Regolamento
REACh.
Il Gruppo ha infine programmato di
disattivare entro il 2012 la vecchia
centrale termica oggi funzionante a
Colleferro, concepita più di 40 anni fa
e realizzata con tecnologie ormai obsolete e inadeguate rispetto alle future e sempre più stringenti normative
ambientali. Per far fronte al fabbisogno energetico del comprensorio industriale di Colleferro, Avio realizzerà in joint venture con il Gruppo
Industriale Maccaferri un nuovo impianto di cogenerazione, che a fronte
di un aumento di potenza (da 66 MW a
82 MW) ridurrà di circa il 50% le emissioni in atmosfera rispetto alla situazione attuale.
Propulsione Spaziale
Negli ultimi anni, Avio ha profuso un
notevole impegno nella ricerca e sviluppo di motori a propellente solido, al
fine di ridurre l’impatto ambientale dei
motori spaziali.
Oltre all’attenzione alle emissioni derivanti dalla combustione del propellente durante il volo, si è puntato anche a ridurre l’impiego delle sostanze
maggiormente pericolose per la salute e per l‘ambiente nel corso delle lavorazioni.
Per la riduzione degli impatti delle
emissioni che riguardano soprattutto
le sostanze acide, è dunque proseguito lo studio di alcuni comburenti alternativi e sono state svolte attività di
ricerca sui cosiddetti “propellenti puliti”, di cui è stata avviata la valutazione delle prestazioni rispetto a quelli
attualmente in produzione.
Per migliorare le fasi di lavorazione,
sono state sviluppate formulazioni di
propellenti e di gomme a ridotto contenuto di sostanze pericolose. Alcune
di queste formulazioni hanno già raggiunto lo stato di pre-qualifica, con il
coinvolgimento dei clienti nella valutazione dei risultati ottenuti.
Per quanto riguarda la ricerca e lo sviluppo di motori a propellente liquido,
in collaborazione con ASI ed ESA, Avio
ha proseguito le ricerche per l’impiego
di gas naturale liquefatto (con contenuto di metano pari al 92-96%), in qualità
di combustibile pulito da utilizzare nella
propulsione spaziale, destinato in particolare allo stadio superiore della futura
evoluzione di Vega, in sostituzione degli
attuali propellenti stoccabili.
Il Programma Lyra, il più significativo
finanziato dall’ASI e implementato in
collaborazione con la Russia, prevede
lo sviluppo di un dimostratore a metano, la cui prova al banco è prevista attualmente entro la fine del 2011. Tale
programma permetterà l’ampliamento delle competenze nell’ambito della propulsione liquida ed il consolidamento del ruolo di leadership europea
dell’industria italiana in tale ambito.
In partnership con l’ASI e il Centro Italiano Ricerche Aerospaziali (CIRA) è in
preparazione il programma per proseguire le attività dopo il 2011.
RISORSE UMANE
numero dei dipendenti del Gruppo risulta al 31 dicembre 2010 pari a 5.032
unità, rispetto alle 4.905 unità del 31 dicembre 2009. La maggior parte di essi
è impiegata presso la capogruppo AVIO
S.p.A., il cui organico è pari al 31 dicembre
2010 a 3.995 unità, in aumento rispetto alle
3.928 unità dell’anno precedente.
Il
L’incremento del numero di dipendenti del
Gruppo è riconducibile ai seguenti fattori:
- la stabilizzazione di personale somministrato;
- la necessità di dedicare risorse con competenze specifiche al lancio ed allo sviluppo di nuove iniziative di business, sia in Italia sia all’estero;
- l’acquisizione delle società Avioprop S.r.l.
e O.A.V. Officine Alluminio Valpellice S.r.l.;
- il supporto alla crescita dei volumi di attività in Avio Polska Sp.z.o.o.
Contemporaneamente sono state intraprese azioni di organizzazione, di micro-organizzazione e di cambio nel mix professionale, che hanno complessivamente portato a
efficienze sugli organici indiretti. La gestione di tali efficienze è stata effettuata anche
mediante l’utilizzo dello strumento della
mobilità ex Legge 233/91, che ha riguardato
i siti di Rivalta, Brindisi, Pomigliano d’Arco –
Acerra, Borgaretto e Colleferro.
Relazioni Industriali
Nel corso del 2010 si è reso necessario
l’utilizzo di strumenti di flessibilità per
fronteggiare l’incertezza della situazione
di mercato e le diverse situazioni verificatesi nei siti aziendali. In particolare:
- in tutti i siti delle società del Gruppo sono
stati richiesti piani generalizzati di fruizione delle ferie non godute e stabiliti periodi di
chiusura collettiva concordati con i sindacati;
- nell’area di Pomigliano d’Arco - Acerra è
proseguita l’azione di riduzione del personale, anche grazie all’applicazione sino a
luglio 2010 dell’accordo di mobilità sottoscritto in data 16 settembre 2008;
- sono proseguite le attività collegate al
trasferimento nello stabilimento di Pomigliano d’Arco delle produzioni svolte ad
Acerra, rendendo a tal fine necessario il ricorso alla Cassa Integrazione Straordinaria per ristrutturazione, in applicazione di
quanto stabilito dall’accordo sindacale del
30 novembre 2009;
- AVIO S.p.A. ha sottoscritto tre accordi sindacali per la collocazione di 240 lavoratori in
mobilità di accompagnamento alla pensione entro il 31 dicembre 2011. Nel dettaglio,
gli accordi riguardano 150 dipendenti delle
sedi di Rivalta e Sangone, 40 della sede di
Brindisi e 50 di quella di Colleferro e sono
stati siglati rispettivamente in data 25 marzo, 30 marzo e 2 luglio 2010. Un analogo
accordo, firmato in data 4 maggio 2010, ha
inoltre riguardato 25 dipendenti della controllata Getti Speciali S.r.l.. Tali accordi hanno costituito la necessaria premessa per la
stabilizzazione, nel corso dell’anno, di un totale di 212 lavoratori somministrati (di cui
195 nella Capogruppo), ai quali è stato offerto un contratto a tempo indeterminato.
Si segnala inoltre che:
- il 24 febbraio è stato firmato in AVIO Polska Sp.zo.o. un accordo sindacale che ha
chiuso una vertenza collettiva attivata dalle locali Organizzazioni Sindacali e con il
quale si è stabilito un incremento salariale collettivo ed istituito un premio variabile legato a criteri di presenza al lavoro e
qualità del prodotto. In data 27 maggio un
secondo accordo sindacale ha regolamentato e parzialmente modificato il regola-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
mento retributivo. La ratifica del complessivo riordino è avvenuta con un ulteriore
accordo datato 14 ottobre;
- il 31 dicembre 2010 sarebbe dovuto scadere il contratto integrativo aziendale delle
sedi di AVIO S.p.A. e Getti Speciali S.r.l. che
applicano il Contratto Collettivo Nazionale
dell’Industria Metalmeccanica, ma con accordo a livello nazionale del 22 dicembre
2010 la durata di tali contratti è stata prorogata a tutto il 2011 .
Sviluppo e Formazione
Per quanto concerne le attività di Selezione, nel 2010 il Gruppo ha assunto
dall’esterno un totale di 365 persone, principalmente in AVIO S.p.A. (264), Avio Polska Sp.z.o.o, Getti Speciali S.r.l. ed ELV
S.p.A.. Le assunzioni hanno riguardato
neolaureati, diplomati e figure professionali con esperienza ed in possesso di specifiche competenze, nonché 275 operai (ivi
incluse le stabilizzazioni di operai somministrati di cui al precedente paragrafo).
La Mobilità professionale interna, prevalentemente di tipo interfunzionale ha riguardato poco meno del 7,8% dei dipendenti (8,2% nella Capogruppo) ed è stata
implementata anche con l’obiettivo di ampliare le competenze dei professionals.
Lo Sviluppo del personale continua a essere
centrale. Aspetto qualificante della gestione è stato il lancio di un’iniziativa di systemic
assessment per figure dall’elevato potenziale o ad alto impatto professionale, finalizzata a definire percorsi individuali di crescita e
sviluppo delle competenze manageriali.
Per la Formazione sono state erogate oltre
12.000 giornate con più di 9.300 partecipazioni a corsi, coinvolgendo oltre 3.400 persone. La formazione interna ha pesato per
circa il 20%. Le principali linee-guida che
hanno caratterizzato il piano formativo del
2010, oltre al mantenimento ed allo sviluppo delle competenze distintive, sono state:
- l’internazionalizzazione, soprattutto mediante un significativo ricorso ai corsi di
lingue ed a percorsi di coaching linguistico, sia individuali sia di gruppo;
- la sicurezza sul posto di lavoro;
- le normative;
- lo sviluppo manageriale, tramite la promozione della partecipazione dei manager
a seminari di alta professionalizzazione,
programmi di sviluppo delle competenze
manageriali per risorse di potenziale o ad
alto impatto professionale e interventi formativi per i giovani in ingresso.
Sotto il profilo della metodologia didattica,
è stata consolidata la modalità dell’e-learning, mentre significativo è stato il ricorso
a formatori specializzati, soprattutto per le
tematiche legate alle competenze manageriali e di business. E’ stato inoltre definito un programma di revisione del sistema
formativo, basato su tre linee di sviluppo:
- supporto istituzionale all’assunzione di
responsabilità (Leadership CV);
- know-how professionale;
- sviluppo della leadership e di competenze manageriali specifiche.
Da ultimo, sono stati realizzati ulteriori progetti di miglioramento seguendo la
metodologia Lean-Six Sigma.
COMUNICAZIONE
E RESPONSABILITÀ SOCIALE
Eventi e manifestazioni
fieristiche
Per promuovere la propria immagine e
rafforzare la propria posizione di leader tecnologico e partner affidabile di
motoristi, agenzie spaziali e forze armate, Avio partecipa ai più importanti
saloni del settore aerospaziale e navale, così da aumentare la conoscenza e
i contatti di clienti, fornitori, istituzioni
e del grande pubblico con i marchi e i
prodotti del Gruppo.
Nel corso del 2010, Avio ha preso parte
alle seguenti manifestazioni:
- “Defexpo India” (New Delhi, dal 15
al 18 febbraio), fiera biennale arrivata
alla sesta edizione e dedicata ai sistemi di difesa terrestri e navali;
- “WTUI Conference” (San Diego, USA,
dal 14 al 17 marzo); un evento annuale organizzato dalla Western Turbine
Users Inc e dedicato a tutti gli operatori che utilizzano le turbine a gas aeroderivate sviluppate da General Electric,
di cui Avio è partner;
- “Affidabilità e Tecnologie” (Torino, il
14 e 15 aprile), punto di riferimento annuale per le aziende committenti e fornitrici che appartengono alle caratteristiche filiere produttive dell’industria
italiana: oltre al tradizionale polo automobilistico, i settori aerospaziale e aeronautico, difesa, ferroviario, navale e
nautico;
- “Farnborough Air Show” (Londra, dal
19 al 25 luglio), tra le manifestazioni
più importanti a livello mondiale nel
settore dell’aerospazio, che si svolge
ogni due anni ed è aperta sia agli operatori del settore che agli appassionati. L’edizione 2010 ha richiamato oltre
100.000 visitatori.
In ambito spaziale, oltre al già citato
Farnborough Air Show, Avio ha partecipato in partnership con l’ASI ai seguenti eventi:
- “Toulouse Space Show” (Tolosa, Francia, dall’8 all’11 giugno), seconda edizione del salone che si svolge nel cuore
del distretto spaziale francese;
- “Africa Aerospace & Defence” (Città
del Capo, Sudafrica, dal 21 al 25 settembre), manifestazione regionale che
copre l’intero spettro di attività legate
alle tecnologie per la difesa aerea, marina e terrestre.
Collaborazione
con gli Atenei
Avio è partner di 45 dipartimenti di ricerca nelle principali università italiane e collabora a progetti di ricerca con i
più importanti atenei internazionali.
In quest’ottica di stretta collaborazione, il Gruppo manifesta la disponibilità
ad accogliere in visita nei propri stabilimenti italiani tutti coloro che hanno desiderio di visitarli per scopi scientifici,
didattici, istituzionali o di collaborazione territoriale. In particolare, le attività si rivolgono agli studenti delle scuole superiori (specie quelle presenti sul
territorio prossimo agli insediamenti produttivi) e agli universitari, provenienti sia da tutte le regioni d’Italia che
dall’estero. Nel 2010, le visite hanno riguardato oltre 1.300 partecipanti.
E’ continuata anche l’adesione alle
giornate di incontro con giovani laureandi e neolaureati durante i career
days , tenutisi a Torino, Roma, Napoli e
Cernobbio.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Responsabilità sociale
Avio considera il rapporto con i dipendenti e il territorio come un asset
imprescindibile e di grande rilevanza strategica. Pertanto, il Gruppo ha
intrapreso durante il corso dell’anno campagne ed iniziative volte a rafforzare lo spirito di appartenenza e la
soddisfazione delle persone, nonché
la propria riconoscibilità presso le comunità di riferimento, promuovendo un
impegno sociale, ambientale ed etico
che il Gruppo intende esprimere in ogni
aspetto della sua attività.
Nei confronti dei dipendenti, sono state svolte e sono in corso campagne di
sensibilizzazione ecologica e sulla sicurezza sul lavoro, in modo da prevenire gli infortuni e da addestrare le
persone alla prevenzione e alla gestione delle operazioni in completa sicurezza all’interno di tutti gli ambienti
di lavoro.
Sono state inoltre perseguite ricadute
positive sui dipendenti di iniziative volte alla comunità locale, valorizzando
così una continua apertura e integrazione fra azienda e territorio. A tal proposito, si segnalano le seguenti iniziative intraprese nel corso del 2010:
- il finanziamento della Mostra di Storia Industriale, allestita a giugno in occasione delle celebrazioni per il 75°
anniversario della nascita del Comune di Colleferro, il cui scopo consisteva nella valorizzazione della fisionomia
industriale della città alla luce delle attività che Avio vi ha impiantato;
- la sponsorizzazione della mostra di
arte contemporanea “Eroi, eroine. Ico-
nologia e simulacro” presso il Castello
di Rivalta di Torino dal 13 giugno al 18
luglio, con l’obiettivo di contribuire alla
vita culturale e sociale del territorio in
cui sorge la sede di Avio;
- la celebrazione del 50° Anniversario
della Pattuglia Acrobatica Nazionale
presso l’Aeroporto di Rivolto (Udine),
tenutasi in settembre, durante la quale le Frecce Tricolori e le più importanti pattuglie acrobatiche internazionali si sono esibite davanti a 400.000
spettatori. Avio ha partecipato in qualità di importante partner delle Forze
Armate;
- la sponsorizzazione della stagione
teatrale 2010-2011 del Nuovo Teatro
Verdi di Brindisi, città in cui le attività
industriali di Avio sono storicamente
radicate.
A scopo solidaristico e di supporto delle comunità in cui opera, il Gruppo si è
infine impegnato a sostenere i seguenti Enti:
- Fondazione ABIO Italia ONLUS, che
persegue finalità di solidarietà sociale
nei confronti dei bambini e degli adolescenti ricoverati in ospedale;
- Cooperativa Sociale Nuovi Orizzonti
ONLUS, che persegue l’interesse generale della comunità alla promozione umana e all’integrazione sociale dei
cittadini attraverso la gestione di servizi sociali orientati in via prioritaria, ma
non esclusiva, a rispondere ai bisogni
di persone disabili e con ritardi di apprendimento;
- Ospedale Parodi Delfino di Colleferro, che ha ricevuto il sostegno di Avio
nel perseguimento delle proprie finalità istituzionali.
PRINCIPALI RISCHI
E INCERTEZZE A CUI
IL GRUPPO È ESPOSTO
el contesto delle condizioni generali
dell’economia, la situazione economica, patrimoniale e finanziaria di Avio è influenzata dai vari fattori che compongono il
quadro macroeconomico (tra cui la dinamica del PIL, l’andamento dei tassi di interesse e dei cambi, il costo delle materie prime,
il tasso di disoccupazione), sia nei vari Paesi
in cui il Gruppo opera, sia a livello globale.
N
Nel corso dell’ultimo triennio, i mercati finanziari sono stati connotati da una volatilità particolarmente marcata che ha avuto
pesanti ripercussioni sulle istituzioni finanziarie e, più in generale, sull’intera economia, finendo poi per gravare sui bilanci
pubblici. Il significativo e diffuso deterioramento delle condizioni di mercato è stato accentuato da una severa e generalizzata difficoltà nell’accesso al credito, sia per i
consumatori sia per le imprese, ed ha iniziato a determinare una carenza di liquidità che si è ripercossa in ultimo stadio sullo
sviluppo industriale e, di riflesso, sul traffico aereo, che solo nel corso del 2010 ha conosciuto una significativa ripresa.
Sebbene i Governi e le autorità monetarie
abbiano risposto a questa situazione con interventi di ampia portata, non è possibile
prevedere se e quando l’economia ritornerà
ai livelli antecedenti la crisi, a maggior ragione alla luce dell’aggravarsi del contesto
geopolitico internazionale, segnatamente
in Nord Africa e Medio Oriente.
Ove tale situazione di marcata debolezza
ed incertezza dovesse prolungarsi significativamente, l’attività, le strategie e le prospettive del Gruppo potrebbero essere negativamente condizionate, soprattutto per
quanto riguarda la produzione e la revisione
di motori aeronautici per impiego commerciale, con conseguente impatto negativo
sulla situazione economica, patrimoniale e
finanziaria del Gruppo.
Molti dei principali programmi di attività di
Avio, in particolare nel settore aeronautico militare e in quello spaziale, dipendono
strettamente dalle decisioni e dai livelli di
spesa assunti da governi nazionali e da istituzioni pubbliche, nazionali e sovranazionali. In considerazione del fatto che i programmi adottati dai governi e dall’Unione
Europea potrebbero essere soggetti a ritardi, modifiche o cancellazioni, anche nel
contesto dell’eccessivo indebitamento che
grava attualmente sui bilanci dei paesi occidentali, i piani industriali e produttivi del
Gruppo, nonché la disponibilità delle relative risorse finanziarie, potrebbero subire in
futuro ritardi e dilazioni, con effetti negativi
anche significativi.
Il Gruppo opera in misura rilevante mediante contratti a lungo termine, in particolare nel settore spaziale. Per la rilevazione dei ricavi e margini relativi
derivanti da contratti per lavori su ordinazione a lungo termine viene utilizzato il
metodo della percentuale di avanzamento, che richiede la stima dei costi totali
per l’esecuzione dei contratti e la verifica
dello stato di avanzamento delle attività.
Entrambi questi elementi risultano, per
loro stessa natura, fortemente soggetti
a stime operate dal management, che a
loro volta dipendono dall’oggettiva possibilità e capacità di prevedere gli eventi
futuri. Il verificarsi di eventi imprevedibili o previsti in misura diversa potrebbe
causare un incremento dei costi sostenuti nell’esecuzione dei contratti a lungo
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
termine, con effetti negativi anche significativi sui risultati futuri.
Il Gruppo registra una parte molto significativa dei propri ricavi in valuta, in particolare in dollari americani per quanto attiene al settore dei motori aeronautici per
impiego commerciale, mentre sostiene costi che sono per la maggior parte denominati in Euro (rischio di transazione). Inoltre
una rilevante porzione dei debiti finanziari
del Gruppo è espressa in dollari americani. Pertanto eventuali variazioni negative
nei tassi di cambio potrebbero produrre effetti negativi sui risultati economici. A fronte di tale situazione il Gruppo applica in via
continuativa una politica di copertura del rischio di transazione, basata sulla copertura di una quota rilevante dei flussi in dollari
americani, mediante l’utilizzo di strumenti
finanziari disponibili sul mercato.
Il Gruppo presenta un elevato livello di debiti finanziari a medio-lungo termine. Pur
non risultando un significativo ammontare di indebitamento a breve scadenza, e
quindi avendo il Gruppo la garanzia di non
dover provvedere a rimborsi contrattualmente dovuti per importi significativi fino al
2014/2015, gli impegni più rilevanti a breve termine riguardano il servizio del debito
con riferimento alla corresponsione degli
interessi maturati alle singole scadenze dei
periodi di determinazione dei medesimi. Il
Gruppo fa fronte a queste necessità mediante la generazione di flussi di cassa a livello di
gestione operativa, che permettono anche
la copertura dei fabbisogni per gli investi-
menti necessari allo sviluppo del business.
La recente esperienza ha evidenziato la capacità di Avio di generare consistenti flussi
di cassa positivi per coprire queste necessità
e anche per provvedere a eseguire rimborsi anticipati di parte del debito rispetto alle
scadenze contrattuali originarie. Tuttavia
possibili cause esterne, quali turbolenze nei
mercati valutari o difficoltà e ritardi in alcuni
comparti di attività, potrebbero far insorgere
condizioni di minor facilità nella generazione di flussi di cassa. In ogni caso Avio, disponendo tra l’altro di una linea di credito fino
a 150 milioni di Euro nell’ambito del Senior
Facilities Agreement, il cui utilizzo è risultato
finora non significativo, ritiene di poter mantenere condizioni di liquidità sufficienti per
far fronte ai propri impegni finanziari.
Sempre in relazione all’indebitamento, il
Gruppo è infine soggetto al rischio di oscillazione dei tassi di interesse, essendo la
posizione debitoria nei confronti delle banche, regolata a tassi variabili. Nel dettaglio, il debito a tasso di interesse variabile
espresso in dollari americani è contrattualmente basato sul Libor sul dollaro americano, mentre il debito a tasso di interesse
variabile in Euro è correlato all’Euribor. Per
fronteggiare tali variazioni, sono state poste
in essere operazioni di copertura “interest
rate swap” che determinano un tasso fisso di interesse per un certo periodo futuro.
Nonostante tali operazioni di copertura finanziaria, repentine fluttuazioni dei tassi di
cambio e di interesse potrebbero avere un
impatto negativo sui risultati economici e finanziari del Gruppo.
OUTLOOK
Fatti di rilievo avvenuti dopo
la chiusura dell’esercizio
Perseguendo l’obiettivo strategico di
espandersi nei mercati esteri ad alto potenziale, nel gennaio 2011 Avio ha annunciato la formazione di una joint venture, con le società cinesi AVIC Dongan
e AVICOPTER, entrambe controllate del
gruppo AVIC. La nuova società, con partecipazione Avio del 50%, è finalizzata
allo sviluppo e alla produzione di trasmissioni di potenza per motori aeronautici civili per il mercato cinese e prevede investimenti complessivi superiori
a 150 milioni di Euro. La piena operatività sarà raggiunta nel 2012. Nel mese di
marzo 2011 è stata formalizzata la costituzione della nuova società.
Nell’ambito dei futuri programmi aeronautici, in febbraio 2011 Avio ha annunciato la
firma di un accordo di fornitura (“Long Term
Supply Agreement”) con Pratt & Whitney
per il Pure Power PW1500G, il motore destinato al nuovo velivolo regionale Bombardier CSeries. Il contratto ha per oggetto il
Fan Drive Gear System, la trasmissione comando accessori e una delle strutture statiche principali del motore, il Mid Turbine
Frame. Avio parteciperà inoltre al network
di manutenzione del motore. I primi prototipi, realizzati negli stabilimenti di Rivalta di
Torino e Pomigliano d’Arco (Na), verranno
consegnati a novembre 2011.
Il 17 febbraio 2011, la Divisione Spazio ha
celebrato il traguardo dei primi 200 lanci
del vettore Ariane, a ulteriore conferma del
successo tecnico, industriale e commerciale del programma europeo che fino ad ora
ha portato in orbita oltre il 60% dei satelliti
commerciali in servizio al mondo.
Nel mese di marzo 2011, infine, Avio ha acquisito (tramite la controllata AVIO do Brasil
Ltda.) Focaleng, una società brasiliana attiva
nella manutenzione e riparazione di motori
aeronautici, che opera attraverso il marchio
Focal Aviation. Focaleng, con sede a Rio de
Janeiro, impiega 80 persone altamente qualificate e opera principalmente nella manutenzione di motori della Forza Aerea Brasiliana. Con questa operazione Avio, che dal
2008 è responsabile della revisione e del
supporto logistico dei turbogetti utilizzati dai
caccia AM-X dell’aeronautica brasiliana, ha
consolidato ulteriormente la sua presenza in
Brasile e il suo ruolo di fornitore strategico
della Forza Aerea Brasiliana.
Evoluzione prevedibile
della gestione
Le previsioni per l’esercizio 2011 indicano
una ripresa dei volumi di vendita, in particolare per il settore AeroEngine, anche per
effetto dell’entrata a regime del programma
GEnx, attesa nella seconda metà dell’anno.
Il consolidamento della ripresa economica e
del traffico aereo produrranno effetti positivi
sui ricavi complessivi del Gruppo, nonostante l’andamento più sfavorevole dall’andamento del tasso di cambio del dollaro americano evidenziato nella prima parte dell’anno.
Parallelamente alla crescita dei ricavi, ci
si attende un ulteriore miglioramento in
termini assoluti della redditività operativa,
con l’EBITDA Adjusted previsto in aumento
nonostante la marginalità tipicamente negativa che contraddistingue le fasi di avvio
dei nuovi programmi.
Anche per l’altro primario indicatore, rappresentato dall’indebitamento netto a valor nominale, ci si attende di conseguire
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
un risultato positivo, con una riduzione del
saldo dei debiti finanziari pur avendo pianificato forti investimenti in attivo fisso le-
gati all’aumento dei volumi, l’ingresso nei
nuovi programmi in fase di lancio e l’avvio
delle nuove joint venture.
SITUAZIONE ECONOMICOFINANZIARIA DI AVIO S.P.A.
I prospetti di seguito esposti e commentati sono stati predisposti sulla base del
bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2010
a cui si fa rinvio, redatto nel rispetto dei
Principi Contabili Internazionali (“IFRS”).
Ricavi
Nella tavola che segue viene rappresentato in modo sintetico l’andamento economico della Società negli anni 2010 e
2009 (importi in migliaia di Euro):
2010
2009
Variazione
1.376.473
1.340.689
35.784
23.530
(3.847)
27.377
(1.116.815)
(1.086.490)
(30.325)
283.188
250.352
32.836
(126.222)
(120.868)
(5.354)
156.966
129.484
27.482
(140.111)
(125.633)
(14.478)
(66.281)
32.507
(98.788)
22.397
(164)
22.561
(27.029)
36.194
(63.223)
(6.467)
(19.042)
12.575
(33.496)
17.152
(50.648)
Altri ricavi operativi e variazioni rimanenze prodotti
finiti, in corso di lavorazione e semilavorati
Costi per beni e servizi, per il personale, altri costi
operativi, al netto di costi capitalizzati
Risultato operativo prima degli ammortamenti
(EBITDA)
Ammortamenti e svalutazioni
Risultato operativo
Interessi e altri proventi (oneri) finanziari
Utili (perdite) su cambi e proventi (oneri) da strumenti
derivati su cambi
Proventi (oneri) da partecipazioni
Risultato prima delle imposte
Imposte correnti e differite
Risultato netto
I ricavi sono stati nell’esercizio 2010 pari
a 1.376.473 migliaia di Euro, facendo registrare un incremento di 35.784 migliaia
di Euro (pari al 3%) rispetto all’esercizio
2009. Il miglioramento è stato registrato principalmente grazie al positivo effetto generato all’andamento del cambio del
dollaro. Escludendo tale componente valutaria i ricavi risultano sostanzialmente
allineati a quelli dell’esercizio precedente.
La ripartizione dei ricavi per settore e per
linea di business è esposta nella tabella
seguente (importi in migliaia di Euro):
2010
%
2009
%
Civile
556.096
40,4
501.737
37,4
Militare
481.363
35,0
479.020
35,7
Energia e Industria
91.180
6,6
115.905
8,7
Altre Attività
13.721
1,0
13.911
1,0
1.142.360
83,0
1.110.573
82,8
188.919
13,7
191.932
14,3
45.194
3,3
38.184
2,9
AeroEngine
Totale AeroEngine
Spazio
AvioService
Totale
1.376.473
1.340.689
I ricavi del settore AeroEngine sono aumentati di 31.788 migliaia di Euro, pari
al 2,9%, grazie al miglioramento del
cambio con il dollaro, valuta in cui sono
realizzati la maggior parte di ricavi di
questo settore. A parità di cambio del
dollaro i ricavi del settore AeroEngine
risultano allineati a quelli dell’esercizio
precedente, ma con un diversa ripartizione tra le linee di business.
Il settore AvioService ha consuntivato
ricavi per 45.194 migliaia di Euro, segnando un incremento del 18,6% rispetto al precedente esercizio, che aveva registrato una riduzione dei volumi, grazie
in particolare ai nuovi ordini per revisioni dei motori della famiglia PW120, quale risultato della attività di sviluppo del
business attuato dal settore nel corso
dell’esercizio.
I ricavi del settore Spazio sono diminuiti,
rispetto al 2009, di 3.014 migliaia di Euro,
pari all’1,6%, per effetto dei minori volumi di attività per il programma Aster e
del rallentamento del programma di sviluppo del nuovo lanciatore Vega.
Nel 2010 il risultato operativo prima degli ammortamenti e svalutazioni (EBITDA) è pari a 283.188 migliaia di Euro, facendo registrare un aumento di 32.836
migliaia di Euro (11,5%) nei confronti
del precedente esercizio. Il migliora-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
mento è stato determinato sia dall’aumento dei ricavi dovuto al rafforzamento del dollaro, in parte compensato dello
stesso effetto sull’aumento dei costi, sia
dall’aumento della redditività media dei
programmi, conseguito grazie ai piani di
contenimento dei costi di produzione e
di processo in corso di attuazione, cui si
è contrapposto un aumento dei costi di
natura non ricorrente e inusuale.
Il valore dell’EBITDA rettificato (“Adjusted EBITDA”) è stato nel 2010 pari a
312.351 migliaia di Euro, (22,7% dei ricavi) con un miglioramento di 50.310
migliaia di Euro, pari al 19,2%, rispetto
al valore di 262.041 migliaia di Euro registrato nel 2009 (19,5% dei ricavi).
L’ Adjusted EBITDA è considerato un indicatore altamente rappresentativo per
la misurazione dei risultati economici della Società in quanto, oltre a non
considerare gli effetti di variazioni della
tassazione, degli ammontari e tipologie
delle fonti di finanziamento del capitale
investito e delle politiche di ammortamento (voci non comprese nell’EBITDA),
esclude anche quei fattori di carattere non ricorrente o inusuale, al fine di
normalizzare nel tempo l’andamento ed
aumentare il grado di comparabilità dei
risultati medesimi.
Il risultato operativo è stato pari a
156.966 migliaia di Euro, presentando
un miglioramento di 27.482 migliaia
di Euro (pari al 21,2%) rispetto al precedente esercizio. Tale risultato risente negativamente dell’aumento dei costi
di carattere non ricorrente o inusuale (complessivamente +17,6 milioni di
Euro rispetto all’esercizio precedente) e
dei maggiori ammortamenti (+ 3 milioni
di Euro). L’incremento dei costi non ricorrenti o inusuali è principalmente dovuto alla sottoscrizione di accordi con le
rappresentanze sindacali per l’apertura
di procedure di mobilità per l’accompagnamento alla pensione, all’uscita anticipata e alla concessione di altri benefici a favore di dipendenti. Escludendo
tali fattori, l’andamento del risultato
operativo evidenzia un ancor più significativo miglioramento della gestione ordinaria.
La gestione finanziaria dell’anno 2010
ha risentito dei due fattori di natura prevalentemente esterna e non legata al
business che determinano la forte incidenza sul conto economico delle poste
finanziarie: l’effetto negativo e strutturale dell’onere per interessi dato dalla
posizione di indebitamento della Società, e l’impatto determinato dall’andamento del tasso di cambio del dollaro,
che ha generato nell’anno 2010 l’insorgere di consistenti differenze cambio
negative.
Il saldo netto degli interessi e altri oneri e proventi finanziari, inclusivo dell’impatto negativo della variazione nella
valutazione degli strumenti finanziari
derivati su tassi d’interesse, è stato pari
a 140.111 migliaia di Euro nel 2010, contro 125.634 migliaia di Euro nel 2009, con
un aumento di 14.477 migliaia di Euro.
Le differenze cambio nette e i correlati
oneri e proventi su strumenti derivati su
cambi presentano nel 2010 un saldo negativo di 66.281 migliaia di Euro, che si
confronta con un saldo positivo del precedente esercizio pari a 32.508 migliaia
di Euro, soprattutto per l’effetto negati-
vo sull’allineamento dei saldi finali dei
finanziamenti espressi in valuta causato
dalla variazione del tasso di cambio del
dollaro, passato dal cambio di 1,4406 di
fine 2009 a quello di 1,3362 del 31 dicembre 2010. Nell’esercizio precedente
il fenomeno si era manifestato in senso
opposto, facendo rilevare un importo di
differenze cambio positive.
I proventi e oneri da partecipazioni presentano nell’esercizio 2010 un saldo positivo di 22.397 migliaia di Euro, contro
un saldo negativo di 164 migliaia di Euro
nel precedente esercizio.
La variazione è dovuta principalmente
alla rilevazione nel 2010 di un provento
derivante dalla cessione a terzi della quota di partecipazione detenuta nella collegata Atla S.r.l. (17.748 migliaia di Euro)
e dai dividendi ricevuti nel periodo dalle
società controllate e a controllo congiun-
to (complessive 8.500 migliaia di Euro),
cui si è contrapposta la svalutazione delle partecipazioni in società controllate
(3.500 migliaia di Euro), mentre nell’esercizio precedente la gestione delle partecipazioni includeva le svalutazioni delle
partecipazioni e degli accantonamenti effettuati in relazione alle perdite riportate dalle società partecipate Arianespace
S.A. e Arianespace Participation S.A.
Il risultato netto evidenzia una perdita
di 33.496 migliaia di Euro, contro un utile di 17.175 migliaia di Euro rilevato nel
2009. L’inversione di segno del risultato netto è da attribuire quasi totalmente all’impatto negativo delle differenze
cambio.
L’analisi della struttura patrimoniale è
esposta nella tavola seguente (importi
in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
217.547
244.821
(27.274)
Avviamento
1.956.530
1.956.530
-
1.088.974
1.008.728
80.246
e investimenti immobiliari
Partecipazioni
162.844
157.580
5.264
Totale immobilizzazioni
3.425.895
3.367.659
58.236
(869.932)
(787.826)
(82.106)
(101.026)
(73.944)
(27.082)
(70.673)
(77.821)
7.148
2.384.263
2.428.068
(43.805)
1.736.952
1.763.136
(26.184)
647.311
664.932
(17.621)
2.384.263
2.428.068
(43.805)
Fondi per benefici a dipendenti
Capitale investito netto
Posizione finanziaria netta
Patrimonio netto
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Le immobilizzazioni, che ammontano
in totale a 3.425.895 migliaia di Euro al
31 dicembre 2010, presentano un incremento rispetto all’anno precedente di
58.236 migliaia di Euro. I nuovi investimenti in immobilizzazioni materiali e attività immateriali sono stati pari 167.685
migliaia di Euro e i relativi ammortamenti sono stati pari a 125.827 migliaia
di Euro. La variazione delle attività immateriali a vita definita, 80.246 migliaia
di Euro, è principalmente riferibile
all’iscrizione tra le medesime dei costi
connessi alla sottoscrizione di nuovi accordi di partecipazione a programmi di
collaborazione internazionale relativi a
motori aeronautici per impiego commerciale e trova in gran parte contropartita
nell’aumento delle altre passività inclu-
se nel capitale di esercizio netto, in ragione del pagamento dilazionato in più
esercizi di tali costi.
Tra le immobilizzazioni è compreso l’importo di 1.956.530 migliaia di Euro relativo agli avviamenti iscritti principalmente
a seguito delle operazioni di conferimento e di fusione effettuate negli esercizi
precedenti, il cui valore non è soggetto
ad ammortamento.
Il capitale di esercizio netto evidenzia al
31 dicembre 2010 un valore negativo di
869.932 migliaia di Euro, denunciando un
incremento pari a 82.106 migliaia di Euro
di eccedenza di passività sulle attività.
Le sue componenti principali sono illustrate nella tabella che segue (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
298.550
311.101
(12.551)
(377.351)
(392.751)
15.400
Rimanenze
Lavori in corso su ordinazione al netto di acconti e
anticipi ricevuti
Crediti commerciali
232.649
200.510
32.139
Debiti commerciali
(216.011)
(205.604)
(10.407)
(578.754)
(466.788)
(111.966)
(640.917)
(553.532)
(87.385)
(229.015)
(234.294)
5.279
(869.932)
(787.826)
(82.106)
Attività e passività nette per imposte
anticipate e differite
La variazione del capitale di esercizio è
stata determinata principalmente dalla
riduzione del saldo passivo dei lavori in
corso su ordinazione al netto di acconti e
anticipi ricevuti (15.400 migliaia di Euro)
e dall’aumento delle altre attività e passività (111.966 migliaia di Euro). Le altre
passività includono, come già indicato, i
debiti conseguenti all’adesione ad accordi di collaborazione internazionale rilevati, al momento della sottoscrizione, in
contropartita delle attività immateriali a
vita definita.
I fondi per rischi ed oneri sono aumentati
di 27.082 migliaia di Euro rispetto al 31
dicembre 2019, per maggiori accantonamenti effettuati in relazione agli accordi
di mobilità per l’accompagnamento alla
pensione sottoscritti con le rappresentanze sindacali, per altri oneri del per-
sonale, per rischi commerciali e su contratti in corso.
I fondi per benefici a dipendenti risultano invece diminuiti per 7.148 migliaia di Euro nei confronti del 31 dicembre
2009, in ragione degli importi delle liquidazioni, in particolare di TFR, erogate nell’esercizio 2010 a dipendenti
usciti.
Nella tavola seguente viene illustrata la
composizione della posizione finanziaria
netta di bilancio (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
8.855
1.195
7.660
32.135
15.506
16.629
30.648
16.306
14.342
Totale attività finanziarie
71.638
33.007
38.631
(1.595.611)
(1.636.792)
41.181
(134.318)
(65.978)
(68.340)
(78.661)
(93.373)
14.712
Totale passività finanziarie
(1.808.590)
(1.796.143)
(12.447)
Totale posizione finanziaria netta
(1.736.952)
(1.763.136)
26.184
(2.150)
-
(2.150)
(1.739.102)
(1.763.136)
24.034
Quota corrente dei debiti finanziari non correnti
(meno) Attività finanziarie
non correnti sottoposte a vincoli
Totale posizione finanziaria
netta, escludendo le attività
finanziarie non correnti
La posizione finanziaria netta risultante dal bilancio presenta un decremento
del saldo passivo pari a 26.184 migliaia di Euro, facendo registrare un indebitamento netto a fine esercizio 2010 di
1.736.952 migliaia di Euro, confrontato con un indebitamento netto al 31 dicembre 2009 che ammontava a 1.763.136
migliaia di Euro. La variazione registrata
nell’indebitamento è il risultato dell’ef-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
fetto netto di varie componenti. In particolare, deve evidenziarsi la riduzione
rilevata nei finanziamenti ai sensi del
Senior Facilities Agreement stipulato
con le banche a fine 2006, che, in termini
di valor nominale ed escludendo la variazione dovuta all’effetto cambio, presentano una riduzione pari a 75,7 milioni di
Euro per i rimborsi effettuati in anticipo
rispetto alle scadenze contrattuali e 19
milioni di Euro per la riduzione dell’utilizzo della linea Revolving. Tale riduzione
viene in parte assorbita dall’effetto negativo dato dall’adeguamento al cambio
di fine dicembre 2010 degli importi dei
debiti finanziari espressi in dollari.
RAPPORTI CON IMPRESE
CONTROLLATE, COLLEGATE,
CONTROLLANTI E IMPRESE
SOTTOPOSTE AL CONTROLLO
DI QUESTE ULTIME
I rapporti della Società con imprese
controllate, collegate, controllanti e
con controllate e collegate di queste
ultime sono costituiti da operazioni di
tipo commerciale e finanziario svolte nell’ambito delle attività ordinarie
di gestione e concluse a normali condizioni di mercato. In particolare, si riferiscono a forniture e acquisti di beni
e servizi, tra cui prestazioni nel campo
amministrativo, informatico, di gestio-
ne personale, di assistenza e consulenza e relativi crediti e debiti a fine esercizio e a operazioni di finanziamento e
di gestione di tesoreria e relativi oneri e proventi, essenzialmente nei confronti di imprese appartenenti al Gruppo. L’esposizione dei saldi patrimoniali
ed economici relativi all’esercizio 2010
riferiti a queste imprese è riportata nelle Note Esplicative al bilancio di
esercizio.
ALTRE INFORMAZIONI
Ai sensi dell’art. 40 del D.Lgs. 127/1991
si segnala che non esistono azioni della Capogruppo possedute da essa o da
imprese controllate, anche per il tramite di società fiduciarie o per interposta persona.
SISTEMA DI CONTROLLO
INTERNO, DISCIPLINA
DELLA RESPONSABILITÀ
AMMINISTRATIVA DELLE SOCIETÀ
(D.LGS. 231/2001), PREPOSTO
AL CONTROLLO INTERNO
Nel corso del 2010 sono proseguite le
attività di irrobustimento del Sistema di
Controllo Interno di Avio.
A far data dal 1 febbraio 2010 l’Amministratore Delegato ha affidato l’esercizio
delle attività in materia di internal audit
a un professionista esterno alla Società,
al fine di perseguire una maggiore efficacia dell’attività stessa, richiedendo
altresì l’estensione delle verifiche alle
controllate localizzate all’estero.
Per quanto riguarda la Responsabilità
Amministrativa delle Società (ex D.Lgs.
231/2001), l’anno è stato caratterizzato
dalla nomina del nuovo Organismo di Vi-
gilanza, in carica per tre anni, composto
dal responsabile pro tempore della funzione affari legali, dall’esercente attività di internal audit e da un professionista legale, esterno alla società, che di
tale organismo ha assunto la carica di
Presidente.
Durante l’anno, sono proseguite le attività di verifica da parte dell’Organismo di
Vigilanza 231 concernenti l’attuazione e
l’adeguatezza delle regole di prevenzione previste dal Modello 231 in vigore.
Infine, l’incarico al Preposto al Sistema
di Controllo Interno è stato confermato.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
DISCIPLINA DELLA PROTEZIONE
DEI DATI PERSONALI
(D.LGS 196/2003)
Si segnala che nel 2010, in aderenza a
quanto disposto nell’Allegato B (Disciplinare Tecnico in materia di misure minime di sicurezza) al D.Lgs. 196/2003
“Codice in materia di protezione dei dati
personali” e successive modificazioni, è
stato redatto nei termini di legge il Documento Programmatico sulla Sicurezza. L’aggiornamento del medesimo per
il periodo corrente è attualmente in corso e sarà completato nei termini prescritti dal predetto Disciplinare Tecnico.
PROPOSTA DI RINVIO A NUOVO
DELLA PERDITA DI ESERCIZIO
DI AVIO S.P.A.
Nell’invitarVi ad approvare il bilancio di
esercizio di AVIO S.p.A. chiuso al 31 dicembre 2010, redatto secondo i principi
contabili internazionali IFRS, chiuso con
la perdita di Euro 33.495.685, Vi proponiamo il rinvio a nuovo della medesima.
30 marzo 2011
per IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Il Presidente Alan Bowkett
Motore EJ200 (Eurofighter Typhoon) - Brindisi, sala prove.
BILANCIO
CONSOLIDATO
BILANCIO CONSOLIDATO
AVIO S.p.A.
Situazione patrimoniale finanziaria consolidata
Nota
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
3.1
297.215.267
294.654.817
Investimenti immobiliari
3.2
2.816.665
3.151.259
Avviamento
3.3
1.969.936.658
1.969.936.658
3.4
1.093.691.660
1.012.690.112
Partecipazioni
3.5
7.127.615
5.449.215
3.6
8.854.488
1.195.473
Attività per imposte anticipate
3.7
27.723.337
24.667.654
Altre attività non correnti
3.8
44.581.626
33.335.874
3.451.947.316
3.345.081.062
467.865.446
467.168.452
(importi in Euro)
ATTIVITÀ
Attività non correnti
Totale attività non correnti
Attività correnti
Rimanenze
3.9
Lavori in corso su ordinazione
3.10
162.568.051
170.183.742
Crediti commerciali
3.11
260.766.153
257.448.043
3.12
32.989.108
20.294.872
3.13
51.046.093
26.380.829
Attività per imposte correnti
3.14
15.225.215
19.529.494
Altre attività correnti
3.15
62.342.730
66.563.362
1.052.802.796
1.027.568.794
-
10.114.470
4.504.750.112
4.382.764.326
Totale attività correnti
Attività non correnti possedute per la vendita
Totale attività
3.1
67
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
AVIO S.p.A.
Situazione patrimoniale finanziaria consolidata
Nota
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
(importi in Euro)
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale
3.16
40.000.000
40.000.000
Riserva sovrapprezzo azioni
3.17
720.080.000
720.080.000
Altre riserve
3.18
(9.663.297)
(30.696.800)
(19.988.782)
(55.770.508)
Utili/(Perdite) a nuovo
Risultato dell’esercizio del Gruppo
Totale Patrimonio netto di Gruppo
Patrimonio netto di terzi
(28.342.931)
35.713.654
3.19
702.084.990
709.326.346
3.20
8.461.110
8.036.618
710.546.100
717.362.964
TOTALE PATRIMONIO NETTO
PASSIVITÀ
Passività non correnti
3.21
1.595.802.296
1.636.791.620
Fondi per benefici ai dipendenti
3.22
75.888.944
83.977.409
3.23
64.522.501
43.162.342
Passività per imposte differite
3.24
231.189.956
238.309.501
Altre passività non correnti
3.25
511.840.152
415.927.728
2.479.243.849
2.418.168.600
3.26
66.059.889
22.615.379
3.27
78.923.490
93.472.981
3.23
59.822.901
48.724.053
Debiti commerciali
3.28
244.732.717
242.157.329
Anticipi per lavori in corso su ordinazione
3.10
458.411.770
492.435.174
Passività per imposte correnti
3.29
11.610.435
10.037.677
Altre passività correnti
3.30
395.398.961
337.790.168
1.314.960.163
1.247.232.762
-
-
3.794.204.012
3.665.401.361
4.504.750.112
4.382.764.326
Totale passività non correnti
Passività correnti
Totale passività correnti
Passività direttamente correlate ad attività
non correnti possedute per la vendita
TOTALE PASSIVITÀ
Totale passività e patrimonio netto
AVIO S.p.A.
Conto economico
consolidato
Nota
Esercizio 2010
Esercizio 2009
3.31
1.752.990.687
1.702.159.316
(12.882.742)
(48.212.285)
(importi in Euro)
Ricavi
Variazione delle rimanenze
di prodotti finiti, in corso
di lavorazione e semilavorati
Altri ricavi operativi
3.32
56.772.383
42.529.076
Consumi di materie prime
3.33
(495.011.617)
(504.320.941)
Costi per servizi
3.34
(673.842.285)
(615.266.227)
Costi per il personale
3.35
(267.073.779)
(256.318.921)
Ammortamenti
3.36
(136.523.697)
(130.910.393)
Svalutazioni e ripristini di valore
3.37
(805.115)
2.001.794
Altri costi operativi
3.38
(81.266.535)
(53.861.570)
3.39
27.996.304
27.642.693
170.353.604
165.442.542
Costi capitalizzati per attività
realizzate internamente
RISULTATO OPERATIVO
Proventi finanziari
3.40
119.899.867
129.174.282
Oneri finanziari
3.41
(324.317.621)
(222.396.426)
(204.417.754)
(93.222.144)
PROVENTI/(ONERI) FINANZIARI NETTI
Effetto valutazione partecipazioni con il metodo del patrimonio netto
-
-
17.747.774
(3.486.996)
17.747.774
(3.486.996)
(16.316.376)
68.733.403
(10.891.761)
(30.126.483)
(27.208.137)
38.606.919
-
-
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO
(27.208.137)
38.606.919
di cui: Soci della controllante
(28.342.931)
35.713.654
1.134.794
2.893.265
Altri proventi/(oneri) da partecipazioni
3.42
PROVENTI/(ONERI) DA PARTECIPAZIONI
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO PRIMA
DELLE IMPOSTE E DELLE ATTIVITÀ CESSATE
IMPOSTE SUL REDDITO
3.43
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO DA ATTIVITÀ
IN FUNZIONAMENTO
UTILE/(PERDITA) DA ATTIVITÀ CESSATE
Interessenze di pertinenza di terzi
69
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
AVIO S.p.A.
Conto economico complessivo
consolidato
Nota
Esercizio
2010
Esercizio
2009
(A)
(27.208.137)
38.606.919
3.139.259
3.584.444
15.896.209
6.532.789
380.773
-
(importi in Euro)
Utili/(Perdite) su strumenti di copertura di flussi finanziari
iscritti direttamente a riserva di cash flow hedge:
- su cambi
- su tassi
- su commodities
Utili/(Perdite) derivanti dalla conversione
dei bilanci delle società consolidate
in valuta diversa dall’Euro
7.021.888
(2.415.739)
(5.339.467)
(2.782.240)
(B)
21.098.662
4.919.254
(A+B)
(6.109.475)
43.526.173
(7.308.354)
40.612.104
1.198.879
2.914.069
Effetto fiscale relativo agli Altri Utili/(Perdite)
TOTALE ALTRI UTILI/(PERDITE),
AL NETTO DEL RELATIVO EFFETTO FISCALE
UTILE/(PERDITA) COMPLESSIVO DELL’ESERCIZIO
di cui: Soci della controllante
Interessenze di pertinenza di terzi
AVIO S.p.A.
Variazioni del Patrimonio Netto Consolidato
Altre riserve
Capitale
sociale
Riserva Riserva da
sovrap- conversione
prezzo
azioni
Riserva ai
sensi
Legge
488/1992
Riserva da Riserva da Riserva da
cash flow cash flow cash flow
hedge
hedge
hedge su
su cambi
su tassi commodities
Utili
Risultato
Totale Patrimonio
Totale
(Perdite) dell’esercizio patrimonio
netto di Patrimonio
a nuovo
del Gruppo
netto di
Terzi
Netto
Gruppo
(importi in migliaia di Euro)
Patrimonio netto al
31 dicembre 2008 40.000 720.080
(5.877)
6.320
-
-
-
-
-
- (87.500)
87.500
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
35.714
35.714
2.893
38.607
Altri Utili/(Perdite):
Variazioni di fair value
dei derivati di copertura,
al netto del relativo
effetto fiscale
-
-
-
-
2.599
4.736
-
-
-
7.335
-
7.335
Destinazione
risultato esercizio
precedente
-
Utile/(Perdita)
dell’esercizio
6.061 (42.100)
- 31.730
(87.500) 668.714
5.724 674.438
71
(Segue)
AVIO S.p.A.
Altre riserve
Capitale
sociale
Riserva Riserva da
sovrap- conversione
prezzo
azioni
Riserva ai
sensi
Legge
488/1992
Riserva da Riserva da Riserva da
cash flow cash flow cash flow
hedge
hedge
hedge su
su cambi
su tassi commodities
Utili
Risultato
Totale Patrimonio
Totale
(Perdite) dell’esercizio patrimonio
netto di Patrimonio
a nuovo
del gruppo
netto di
Terzi
Netto
(importi in migliaia
di Euro)
Differenze cambio
derivanti dalla
conversione dei bilanci
in valuta diversa
dall’Euro
-
-
(2.437)
-
-
-
-
-
-
(2.437)
20
(2.417)
Utile/(Perdita)
complessivo
del periodo
-
-
(2.437)
-
2.599
4.736
-
-
35.714
40.612
2.913
43.525
Altri movimenti
di patrimonio netto
Variazione area di
consolidamento
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Altre variazioni
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
(600)
(600)
40.000 720.080
(8.314)
6.320
Patrimonio netto
al 31 dicembre
2009
8.660 (37.364)
- (55.770)
35.714 709.326
8.037 717.363
Destinazione risultato
esercizio precedente
-
-
-
-
-
-
- 35.714
(35.714)
Utile/(Perdita)
dell’esercizio
-
-
-
-
-
-
-
-
(28.343) (28.343)
Variazioni di fair
value dei derivati
di copertura,
al netto del relativo
effetto fiscale
-
-
-
-
2.276
11.525
276
-
-
14.077
-
14.077
Differenze cambio
derivanti dalla
conversione
dei bilanci in valuta
diversa dall’Euro
-
-
6.958
-
-
-
-
-
-
6.958
64
7.022
del periodo
-
-
6.958
-
2.276
11.525
276
-
(28.343)
(7.308)
1.199
(6.109)
Altri movimenti
di patrimonio netto
-
-
-
-
-
-
-
67
-
67
775
708
40.000 720.080
(1.356)
6.320
-
-
-
1.135 (27.208)
Utile/(Perdita)
complessivo
Patrimonio
netto al
31 dicembre
2010
10.936 (25.839)
276 (19.989)
(28.343) 702.085
8.461 710.546
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
AVIO S.p.A.
Rendiconto finanziario consolidato
2010
2009
(28.343)
35.714
1.135
2.893
10.892
30.127
(17.748)
3.487
ATTIVITÀ OPERATIVA
Risultato del Gruppo
Rettifiche per:
- Quota del risultato attribuibile ad interessi di minoranza
- Imposte sul reddito
- (Proventi)/oneri da attività
di investimento in partecipazioni
- (Proventi)/oneri finanziari
non attinenti l’attività operativa
163.394
86.882
- Ammortamenti
136.524
130.910
805
(2.002)
(6.829)
89
19.416
10.118
4.851
(2.224)
- Svalutazioni/(ripristini) di valore
- (Plus)/minusvalenze da realizzo
e conferimento di immobilizzazioni
Variazione riserve del patrimonio netto:
- Riserve da cash flow hedge su cambi, tassi e commodities
(al lordo effetto fiscale)
- Riserva da conversione (su attività operativa)
Variazione netta attività e passività
per strumenti derivati su cambi e commodities
110
(16.959)
Variazione netta fondi per rischi e oneri
32.786
12.246
Variazione netta fondi per benefici ai dipendenti
(7.990)
(10.367)
309.003
280.914
Flussi di cassa dell’attività operativa prima
delle variazioni di capitale di esercizio
Variazioni di:
- Rimanenze
(218)
33.516
(26.407)
67.415
- Crediti commerciali
(2.681)
(44.178)
- Debiti commerciali
1.619
(73.347)
- Altre attività correnti e non correnti
(2.345)
(21.759)
- Altre passività correnti e non correnti
38.405
19.959
- Lavori in corso su ordinazione e anticipi
8.373
(18.394)
Disponibilità liquide generate dall’attività operativa
317.376
262.520
Imposte sul reddito corrisposte
(16.691)
(11.196)
Interessi corrisposti
(93.730)
(112.995)
Disponibilità liquide nette generate dall’attività operativa
206.955
138.329
(Segue)
AVIO S.p.A.
2010
2009
ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO
Investimenti in:
- Immobilizzazioni materiali e investimenti immobiliari
- Attività immateriali a vita definita
(49.203)
(50.150)
(168.733)
(77.953)
111.262
40.547
- variazione dei debiti per partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale
Nota A
- Partecipazioni
(2.730)
(316)
Prezzo di realizzo di immobilizzazioni
37.734
2.010
-
900
(1.271)
-
(72.941)
(84.962)
-
-
(95.751)
(76.510)
-
-
Dividendi da partecipazioni
Acquisizione di partecipazioni, al netto
delle disponibilità liquide acquisite
Disponibilità liquide impiegate
nell’attività di investimento
ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO
Accensione di finanziamenti
Rimborsi di finanziamenti
Versamenti di capitale e riserva sovrapprezzo azioni
Variazione netta patrimonio di terzi
Altre variazioni di attività e passività finanziarie
(915)
(580)
(12.703)
(1.096)
(109.369)
(78.186)
24.645
(24.819)
26.381
51.200
20
-
51.046
26.381
Disponibilità liquide
generate dall’attività di finanziamento
INCREMENTO/(DECREMENTO) DELLE DISPONIBILITÀ LIQUIDE
NETTE E DEI MEZZI EQUIVALENTI
DISPONIBILITÀ LIQUIDE NETTE E MEZZI EQUIVALENTI
ALL’INIZIO DELL’ESERCIZIO
Disponibilità liquide da variazione area di consolidamento
Disponibilità liquide nette e mezzi equivalenti
alla fine dell’esercizio
Nota A:
Al fine di fornire una migliore rappresentazione del flusso da attività di investimento, la variazione dei debiti per partecipazione a programmi di collaborazione internazionale, il cui pagamento è contrattualmente dilazionato in più esercizi, viene esposta a riduzione dei relativi investimenti inclusi nelle
attività immateriali a vita definita.
73
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
AVIO S.p.A.
2010
Informazioni supplementari
Analisi dell’investimento per l’acquisizione di Avioprop S.r.l. e O.A.V. S.r.l.
Fair value delle attività e passività delle società acquisite
Rimanenze, lavori in corso su ordinazione e anticipi
2.368
92
479
Crediti commerciali
637
Debiti commerciali
(957)
Fondi per benefici ai dipendenti e per rischi e oneri
Passività finanziarie
Patrimonio netto di terzi
Totale attività nette acquisite
Eccedenza del corrispettivo per l’acquisizione imputata a conto economico
Prezzo di acquisto pagato
232
6
(76)
9
(2.111)
(204)
475
805
1.280
in aumento (diminuzione):
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti società acquisite
Flusso netto impiegato nell’investimento per l’acquisizione
(9)
1.271
NOTE ESPLICATIVE
AL BILANCIO CONSOLIDATO
1. INFORMAZIONI
GENERALI
AVIO S.p.A. (la “Società” o la “Capogruppo”) è una società per azioni regolata secondo l’ordinamento giuridico vigente in
Italia e iscritta presso l’Ufficio del Registro
delle Imprese di Torino, con sede legale in
Torino, Strada del Drosso 145.
La Società è stata costituita in data 11 dicembre 2006, con la denominazione sociale di Avio Investments S.p.A., ed è detenuta dal socio unico BCV Investments S.C.A.,
società di diritto lussemburghese attualmente partecipata principalmente da fondi
e investitori istituzionali gestiti e controllati prevalentemente da Cinven Limited (per
una quota pari a circa 81%) e da una società appartenente a Finmeccanica S.p.A.
(per una quota pari a circa 14%).
In data 14 dicembre 2006 la Società ha acquistato la totalità delle azioni di AvioGroup
S.p.A., società capogruppo del gruppo
Avio, da società appartenenti a The Carlyle Group e da Finmeccanica S.p.A., che
ne detenevano il controllo rispettivamente
per il 70% e per il 30% (“l’Acquisizione”).
A seguito di delibera dell’assemblea straordinaria degli azionisti del 15 maggio 2007,
la Società ha proceduto, con atto in data 25
luglio 2007 e con effetto giuridico, contabile
e fiscale dal 1 agosto 2007, alla fusione per
incorporazione di AvioGroup S.p.A., Aero Invest 2 S.r.l., Avio Holding S.p.A. e Avio S.p.A.,
società tutte interamente controllate direttamente o indirettamente.
Inoltre, a seguito di delibera della medesima assemblea straordinaria degli azionisti, la Società ha modificato, con effetto dal
1 agosto 2007, la propria denominazione
sociale in AVIO S.p.A.
La Capogruppo detiene, direttamente o indirettamente, partecipazioni in tredici società controllate e in una società collegata
a controllo congiunto incluse nel presente
bilancio consolidato (insieme il “Gruppo”).
Il Gruppo è un gruppo leader nel settore
aeronautico e della propulsione spaziale e
opera con 17 sedi e stabilimenti in otto paesi in Europa, Nord America, Sud America e
Asia. Le principali attività del Gruppo sono
descritte nella Relazione sulla gestione.
Il bilancio consolidato del Gruppo è espresso in Euro (€) in quanto questa è la valuta
nella quale sono condotte la maggior parte delle operazioni del Gruppo. I prospetti
della Situazione Patrimoniale-Finanziaria,
di Conto Economico e Conto Economico
Complessivo consolidati sono espressi in
unità di Euro; i prospetti delle Variazioni
del Patrimonio Netto e del Rendiconto Finanziario consolidati nonché i valori riportati nelle presenti Note Esplicative sono
espressi in migliaia di Euro, ove non diversamente indicato. Le attività estere sono
incluse nel bilancio consolidato secondo
i principi indicati nelle Note che seguono.
2. PRINCIPI CONTABILI
SIGNIFICATIVI
2.1. Principi per la predisposizione del bilancio
La Capogruppo è stata costituita in data 11
dicembre 2006 e per disposizione dell’atto costitutivo il primo esercizio sociale si è
chiuso il 31 dicembre 2007. Pertanto il presente bilancio costituisce il quarto bilancio
consolidato della Capogruppo.
Ai sensi dell’articolo 3 del D.Lgs. 28 febbra-
75
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
io 2005, n. 38, la Capogruppo ha esercitato la facoltà di adottare in via volontaria i
Principi Contabili Internazionali (di seguito anche “IFRS”), emessi dell’International Accounting Standards Board (“IASB”)
e adottati e omologati dalla Commissione
Europea, per la predisposizione del proprio
bilancio consolidato di Gruppo. Per IFRS si
intendono gli International Financial Reporting Standards, i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”), tutte le interpretazioni
dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (“IFRIC”), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee (“SIC”).
Al riguardo si precisa che i principi contabili IFRS applicati nella redazione del
bilancio chiuso al 31 dicembre 2010 sono
quelli in vigore a tale data.
Il bilancio consolidato redatto secondo
i principi IFRS è stato predisposto sulla
base del principio del costo storico, modificato come richiesto per la valutazione di
alcuni strumenti finanziari e di altre attività e passività al fair value, nonché sul presupposto della continuità aziendale.
La redazione di un bilancio conforme agli
IFRS richiede l’effettuazione di alcune importanti stime contabili. Inoltre si richiede che la
Direzione del Gruppo eserciti il proprio giudizio sul processo di applicazione delle politiche
contabili del Gruppo. Le aree di bilancio che
comportano un maggior grado di attenzione
o di complessità e quelle dove le ipotesi e le
stime sono significative per il bilancio consolidato sono riportate in una nota successiva.
2.2. Schemi di bilancio
Il bilancio consolidato relativo all’esercizio
2010 è costituito dalla Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata, dal Conto
Economico Consolidato, dal Conto Economico Complessivo Consolidato, dal prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto Consolidato, dal Rendiconto Finanziario
Consolidato e dalle Note Esplicative.
Gli schemi di bilancio utilizzati dal Gruppo
prevedono:
- per la Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata la distinta presentazione
delle attività correnti e non correnti e delle passività correnti e non correnti, generalmente adottata dai gruppi industriali e
commerciali;
- per il Conto Economico Consolidato la
classificazione dei costi basata sulla natura degli stessi, con separata evidenza dei
risultati relativi alle attività cessate;
- per il Conto Economico Complessivo
Consolidato l’adozione della presentazione autonoma (“two-statement approach”) con indicazione degli altri utili/(perdite) al lordo del relativo effetto fiscale;
- per il Rendiconto Finanziario Consolidato
l’adozione del metodo indiretto.
2.3. Informazioni
comparative
Ai sensi dello IAS 1 il presente bilancio
consolidato 2010 presenta le informazioni comparative per l’esercizio 2009. Talune
voci del bilancio consolidato al 31 dicembre 2009 sono state opportunamente riclassificate per renderle omogenee con il
bilancio al 31 dicembre 2010.
2.4. Principi
di consolidamento
Il bilancio consolidato include il bilancio della Capogruppo, delle imprese da
questa direttamente o indirettamente
controllate e delle imprese sulle quali
il Gruppo esercita il controllo congiuntamente con altri soci, come di seguito
specificato.
Imprese controllate
Un’impresa è considerata controllata
quando il Gruppo ha il potere di determinare le politiche finanziarie e operative
della medesima in modo tale da ottenere
benefici dalla sua attività.
I bilanci utilizzati per il consolidamento
sono desunti dai bilanci approvati o predisposti dai Consigli di Amministrazione delle
singole società per l’approvazione da parte
delle rispettive assemblee, opportunamente adattati, ove necessario, per essere adeguati ai principi contabili di Gruppo.
Le società controllate sono consolidate
con il metodo dell’integrazione globale a
partire dalla data in cui il Gruppo assume il
controllo e fino al momento in cui tale controllo cessa di esistere.
Qualora necessario, sono effettuate rettifiche ai bilanci delle imprese controllate per
allineare i criteri contabili utilizzati a quelli
adottati dal Gruppo. Vengono escluse dal
consolidamento con il metodo integrale
le controllate inattive, quelle per le quali
il consolidamento, per specifica dinamica operativa delle stesse (quali le imprese
consortili non azionarie), non produce effetti rilevanti e quelle costituenti immobilizzazioni poco significative, sia sotto il profilo dell’investimento che dei relativi valori
patrimoniali ed economici. Queste imprese sono valutate con i criteri applicati per
le partecipazioni in altre imprese.
Nel bilancio consolidato le attività e le
passività, i costi e i ricavi delle imprese
consolidate con il metodo dell’integrazione globale sono assunti integralmente. Il valore contabile delle partecipazioni
è eliminato a fronte della corrispondente frazione del patrimonio netto delle imprese partecipate attribuendo ai singoli
elementi dell’attivo e del passivo il loro
fair value alla data di acquisizione del
controllo.
Le variazioni delle quote di possesso di
società controllate che non comportano acquisizione o perdita di controllo
sono iscritte fra le variazioni di patrimonio netto.
I crediti, i debiti, i costi e i ricavi tra le società consolidate sono eliminati. Sono altresì eliminati gli utili e le perdite di importo significativo derivanti da operazioni
tra le società incluse nel consolidamento
e non ancora realizzati nei confronti di terzi. Non potendo in ogni caso aumentare i
valori delle attività a seguito di scritture di
eliminazione di perdite non realizzate con
terzi oltre il limite del loro valore netto di
realizzo o valore d’uso, l’eliminazione delle
perdite è operata entro tale limite.
I dividendi distribuiti all’interno del Gruppo
sono eliminati dal conto economico.
Gli utili e le perdite non realizzati su operazioni con imprese collegate o a controllo
congiunto sono eliminati in funzione della
quota di partecipazione del Gruppo con le
società stesse.
La quota di interessenza degli azionisti di
minoranza nelle attività nette e nel risultato delle controllate consolidate è identificata separatamente rispetto al patrimonio
netto di Gruppo.
77
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Aggregazioni di imprese
L’acquisizione di imprese controllate è
contabilizzata secondo il metodo dell’acquisizione. Il costo dell’acquisizione è
determinato dalla sommatoria del fair
value, alla data di ottenimento del controllo, delle attività date, delle passività
sostenute o assunte, e degli strumenti finanziari emessi dal Gruppo in cambio del
controllo dell’impresa acquisita. Gli oneri accessori alla transazione sono generalmente rilevati nel conto economico nel
momento in cui sono sostenuti. Le attività, le passività e le passività potenziali identificabili dell’impresa acquisita che
rispettano le condizioni per l’iscrizione
secondo l’IFRS 3 - Aggregazioni di imprese sono iscritte al loro fair value alla data
di acquisizione, ad eccezione delle attività non correnti (o gruppi in dismissione)
classificate come detenute per la vendita
in accordo con l’IFRS 5, che sono iscritte
e valutate a valori correnti meno i costi di
vendita. L’avviamento derivante dall’acquisizione è iscritto come attività e valutato inizialmente al costo. L’avviamento
rappresenta l’eccedenza tra la sommatoria (i) del corrispettivo trasferito, (ii)
dell’importo di interessenze dei terzi, (iii)
del fair value dell’eventuale partecipazione precedentemente detenuta nell’impresa acquisita e il fair value delle attività nette acquisite e passività assunte alla
data di acquisizione.
Se il fair value delle attività nette acquisite e passività assunte alla data di acquisizione eccede la sommatoria (i) del corrispettivo trasferito, (ii) dell’importo di
interessenze dei terzi, (iii) del fair value
dell’eventuale partecipazione precedentemente detenuta nell’impresa acquisita,
tale eccedenza è rilevata immediatamente
nel conto economico come provento derivante dalla transazione conclusa.
Le quote del patrimonio netto di interessenza di terzi, alla data di acquisizione,
possono essere valutate al fair value oppure al pro-quota del valore delle attività
nette riconosciute per l’impresa acquisita.
La scelta del metodo di valutazione è effettuata transazione per transazione.
Eventuali corrispettivi sottoposti a condizione previsti dal contratto di aggregazione aziendale sono valutati al fair value alla
data di acquisizione ed inclusi nel valore
dei corrispettivi trasferiti nell’aggregazione aziendale ai fini della determinazione
dell’avviamento. Eventuali variazioni successive di tale fair value, che sono qualificabili come rettifiche sorte nel periodo di
misurazione, sono incluse nell’avviamento
in modo retrospettivo. Le variazioni di fair
value qualificabili come rettifiche sorte nel
periodo di misurazione sono quelle che derivano da maggiori informazioni su fatti e
circostanze che esistevano alla data di acquisizione, ottenute durante il periodo di
misurazione (che non può eccedere il periodo di un anno dall’aggregazione aziendale).
Nel caso di aggregazioni aziendali avvenute per fasi, la partecipazione precedentemente detenuta dal Gruppo nell’impresa
acquisita è rivalutata al fair value alla data
di acquisizione del controllo e l’eventuale
utile o perdita che ne consegue è rilevata
nel conto economico. Eventuali valori derivanti dalla partecipazione precedentemente detenuta e rilevati negli altri utili/
(perdite) complessivi sono riclassificati nel
conto economico come se la partecipazione fosse stata ceduta.
Se i valori iniziali di un’aggregazione azien-
dale sono incompleti alla data di chiusura
del bilancio in cui l’aggregazione aziendale è avvenuta, il Gruppo riporta nel proprio
bilancio consolidato i valori provvisori degli elementi per cui non può essere conclusa la rilevazione. Tali valori provvisori
sono rettificati nel periodo di misurazione
per tenere conto delle nuove informazioni
ottenute su fatti e circostanze esistenti alla
data di acquisizione che, se note, avrebbero avuto effetti sul valore delle attività e
passività riconosciute a tale data.
Le aggregazioni aziendali avvenute prima
del 1 gennaio 2010 sono state rilevate secondo la precedente versione dell’IFRS 3.
Non sussistono restrizioni significative
alla capacità delle controllate di trasferire fondi alla controllante, a titolo di pagamento di dividendi, rimborsi di prestiti o
anticipazioni.
Partecipazioni in joint venture
Le società controllate congiuntamente con
altri soci sono consolidate con il metodo proporzionale: conseguentemente le attività, le
passività e il conto economico sono assunti
linea per linea in misura proporzionale alla
partecipazione posseduta a partire dalla data
in cui inizia il controllo congiunto e fino al momento in cui lo stesso cessa di esistere. Qualora necessario, sono effettuate rettifiche ai
bilanci delle imprese a controllo congiunto
consolidate per allineare i criteri contabili
utilizzati a quelli adottati dal Gruppo.
Partecipazioni in imprese collegate
Le società collegate sono quelle in cui il
Gruppo esercita un’influenza notevole ma
non il controllo o il controllo congiunto.
Generalmente una percentuale di partecipazione compresa fra il 20% e il 50% dei
diritti di voto indica l’esistenza di influen-
za notevole. Le società collegate nelle
quali viene esercitata un’influenza notevole sono valutate con il metodo del patrimonio netto, a partire dal momento in
cui inizia l’influenza notevole e fino al momento in cui tale influenza notevole cessa
di esistere. In base a tale metodo il valore
di carico della partecipazione è rettificato ad ogni chiusura di bilancio dalla quota di risultato della partecipata, al netto
dei dividendi percepiti, dopo aver rettificato, ove necessario, i principi contabili
delle società per renderli omogenei con
quelli adottati dal Gruppo. L’eccedenza
del costo di acquisizione rispetto alla percentuale spettante al Gruppo del valore
corrente delle attività, passività e passività potenziali identificabili della collegata alla data di acquisizione è riconosciuto come avviamento. Il riconoscimento
dell’avviamento alla data di acquisizione avviene in accordo a quanto descritto
in precedenza al paragrafo Aggregazioni
aziendali. L’avviamento è incluso nel valore di carico dell’investimento e viene considerato nel suo valore complessivo. L’intero valore contabile della partecipazione
è sottoposto a verifica per identificare
eventuali riduzioni di valore (impairment
test), in presenza di indicatori di possibile
riduzione di valore della partecipazione.
L’eventuale perdita di valore non viene allocata alle singole attività (e in particolare
all’eventuale avviamento) che compongono il valore di carico della partecipazione,
ma al valore della partecipazione nel suo
complesso. Pertanto, in presenza di condizioni per un successivo ripristino di valore, tale ripristino viene riconosciuto integralmente.
Il minor valore del costo di acquisizione
rispetto alla percentuale di spettanza del
79
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Gruppo del valore corrente delle attività,
passività e passività potenziali identificabili della collegata alla data di acquisizione è
accreditata a conto economico nell’esercizio dell’acquisizione. Infine, se l’eventuale
quota di pertinenza del Gruppo delle perdite delle collegate eccede il valore contabile
della partecipazione iscritta in bilancio, si
procede ad azzerare il valore della partecipazione e la quota delle ulteriori perdite
non è rilevata come passività, a meno che
il Gruppo non abbia assunto un’obbligazione legale o implicita per la copertura delle
stesse.
Non vengono allineate al patrimonio netto le partecipazioni in imprese collegate ritenute non significative ai fini della
rappresentazione della situazione consolidata.
Partecipazioni in altre imprese
Le società nelle quali il Gruppo detiene
una quota di partecipazione compresa
tra il 20% e il 50% dei diritti di voto senza
tuttavia esercitare un’influenza notevole
e le partecipazioni in altre imprese, per
le quali il fair value è di difficile determinazione, sono valutate con il metodo
del costo di acquisizione o di sottoscrizione, eventualmente svalutato per perdite di valore. Infine, se l’eventuale quota di pertinenza del Gruppo delle perdite
eccede il valore contabile della partecipazione iscritta in bilancio, si procede ad
azzerare il valore della partecipazione e
la quota delle ulteriori perdite non è rilevata come passività, a meno che il Gruppo non abbia assunto un’obbligazione
legale o implicita per la copertura delle stesse. I dividendi ricevuti da tali imprese sono inclusi nella voce “Proventi/
(oneri) da partecipazioni”.
2.5. Operazioni
in valuta estera
I bilanci di ciascuna società consolidata vengono preparati nella valuta dell’ambiente economico primario in cui essa opera. Ai fini del bilancio consolidato, il bilancio
di ciascuna entità estera è convertito in
Euro, che è la valuta funzionale del Gruppo e la valuta di presentazione del bilancio
consolidato. Le operazioni in valute diverse
dall’Euro sono convertite nella valuta funzionale al cambio in vigore alla data in cui
si effettua l’operazione e gli utili e le perdite
di conversione che derivano dalla successiva chiusura di dette operazioni sono rilevate a conto economico. Alla data di bilancio
le attività e le passività monetarie denominate in valuta diversa da quella funzionale
sono convertite in Euro al cambio corrente
a tale data. Le differenze positive e/o negative tra i valori adeguati al cambio in chiusura e quelli registrati in contabilità sono
anch’esse rilevate a conto economico. Le
attività non monetarie valutate al costo storico espresso in valuta diversa da quella
funzionale non sono riconvertite al cambio
corrente alla data di bilancio.
Per coprire l’esposizione al rischio di
cambio, il Gruppo ha stipulato contratti su
strumenti derivati (si rimanda nel seguito per il dettaglio delle politiche contabili
di Gruppo relativamente a tali strumenti
derivati).
La conversione dei bilanci di società consolidate originariamente espressi in valuta diversa dall’Euro avviene secondo il metodo
del cambio di chiusura, in base al quale tutte
le attività e passività sono convertite al cambio corrente di fine esercizio e le voci di conto
economico al cambio medio di periodo.
Nel processo di consolidamento, le differenze cambio derivanti dalla conversione delle attività e passività incluse
nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria utilizzando un cambio differente
da quello utilizzato per il Conto Economico sono imputate nella voce di patrimonio netto “Riserva da conversione”.
In caso di cessione di una società che
Valuta
originariamente redige il bilancio in
valuta diversa dall’Euro, il valore cumulato delle differenze di conversione iscritto a patrimonio netto concorre
a formare il risultato d’esercizio. Per
l’esercizio 2010 i cambi applicati ai fini
della conversione in Euro dei bilanci
originariamente espressi in valuta sono
stati i seguenti:
Cambio corrente
al 31/12/2010
Cambio medio
2010
Cambio corrente
al 31/12/2009
Cambio medio
2009
Dollaro USA
1,336
1,326
1,441
1,395
Zloty polacco
3,975
3,995
4,105
4,328
Real brasiliano
2,218
2,331
n.a.
n.a.
2.6. Area di consolidamento
Il bilancio consolidato al 31 dicembre
2010 comprende i bilanci della Capogruppo, delle società italiane ed estere nelle
quali la medesima detiene direttamente o indirettamente al 31 dicembre 2010
più del 50% del capitale, consolidati con il
metodo integrale, e il bilancio della società Europropulsion S.A., detenuta al 50%
congiuntamente ad un altro azionista,
consolidata con il metodo proporzionale.
L’elenco delle società incluse nell’area di
consolidamento al 31 dicembre 2010 è riportato successivamente nella Nota 9.
Le variazioni dell’area di consolidamento
intervenute nell’esercizio 2010 sono state
relative a:
• entrata nell’area di consolidamento
della controllata AVIO do Brasil Ltda, costituita nel mese di novembre 2009 e valutata al costo nel precedente esercizio,
• acquisizione di una quota di partecipazione pari all’84% nella Avioprop S.r.l. (già
Protocast S.r.l.), società attiva nel settore
dell’additive manufacturing, nelle tecnologie di fusione e-beam e laser per materiali prevalentemente metallici e per
componenti in tecno-polimeri, da parte
della Capogruppo e suo consolidamento
con il metodo integrale,
• acquisizione dell’intera quota di partecipazione nella O.A.V. Officine Alluminio
Valpellice S.r.l. (di seguito indicata come
“O.A.V. S.r.l.”), società attiva nel campo
delle fusioni in alluminio per l’industria
aeronautica, da parte della Capogruppo
e suo consolidamento con il metodo integrale a partire dalla data di acquisizione
del 30 settembre 2010,
• acquisizione del quote residue possedute da terzi della Aviofix S.r.l. e successiva
fusione per incorporazione, con effetto 1
ottobre 2010, nella Capogruppo,
81
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
• uscita dall’area di consolidamento di
Vegaspazio S.p.A. in liquidazione per effetto del perfezionamento dalla liquidazione della società, e conseguente riparto
finale, avvenuto in data 20 dicembre 2010.
il rilascio di opzioni call e put per l’acquisto da parte del Gruppo della quota di minoranza del 19,9% detenuta da terzi.
Sono escluse dal consolidamento con il
metodo integrale i bilanci delle controllate
Avio India Aviation Aerospace Private Limited (acquisita nel mese di dicembre 2010 e
di seguito indicata come “Avio India Private
Limited”) e Avio (Bejing) Aviation and Aerodynamics Technology Co. Ltd (costituita
nel mese di dicembre 2010 e di seguito indicata come “Avio Bejing Ltd”), le cui partecipazioni sono valutate al costo, in quanto trattasi di società ancora inattive.
Le immobilizzazioni materiali sono iscritte al costo di acquisto o di produzione,
al netto degli ammortamenti cumulati e
delle eventuali perdite di valore.
Il costo di acquisizione corrisponde al
prezzo pagato aumentato degli oneri accessori sostenuti fino alla messa in
esercizio (al lordo di eventuali contributi
ricevuti) e degli eventuali costi di smantellamento e rimozione del bene prevedibili, nonché dei costi di bonifica del sito
su cui insiste il bene, ove necessari e se
rispondenti alle previsioni dello IAS 37.
Per i beni ricevuti in conferimento, il costo corrisponde ai valori determinati nei
relativi atti sulla base delle risultanze peritali. Il costo di produzione interna include tutti i costi di costruzione sostenuti fino alla messa in esercizio, siano essi
direttamente e specificatamente riferibili alle immobilizzazioni materiali oppure
relativi, in generale, alle attività di fabbricazione impiegate e quindi comuni a più
lavorazioni. Eventuali oneri finanziari sostenuti a fronte dell’acquisizione o produzione di immobilizzazioni materiali per le
quali normalmente trascorre un determinato periodo di tempo per rendere l’attività pronta per l’uso (qualifying asset ai
sensi dello IAS 23 - Oneri finanziari) sono
capitalizzati e ammortizzati lungo la vita
utile della classe di beni a cui essi si riferiscono. Tutti gli altri oneri finanziari sono
rilevati a conto economico nell’esercizio
nel quale sono sostenuti.
La quota di interessenza degli azionisti
di minoranza nei patrimoni e nel risultato delle controllate consolidate è identificata separatamente rispetto al patrimonio netto di Gruppo, esposta nella voce
“Patrimonio netto di terzi”. In particolare, per la controllata DutchAero B.V.,
sebbene il Gruppo detenga attualmente
una quota di partecipazione pari all’80%
del capitale, è stato considerato, in base
agli accordi contrattuali relativi all’acquisizione, effettuata nel 2005, della partecipazione che prevedono il rilascio di opzioni call e put per l’acquisto del residuo
20%, di detenere interamente la partecipazione, iscrivendo la passività stimata
per l’acquisto della quota residua di capitale sociale nella voce “Altre passività
non correnti” e non includendo tale quota
nel patrimonio netto di terzi. Il medesimo
trattamento è stato applicato anche alla
controllata DutchAero Services B.V., in
quanto, anche in questo caso, è stato sottoscritto un accordo tra i soci che prevede
2.7. Principi contabili
e criteri di valutazione
I costi sostenuti successivamente
all’acquisizione (costi di manutenzione e riparazione e costi di sostituzione)
sono iscritti nel valore contabile del cespite, oppure riconosciuti come cespite
separato, solamente quando si ritiene
che sia probabile che i benefici economici futuri associati al cespite saranno
fruibili e che il costo del cespite possa
essere misurato in maniera affidabile. I
costi di manutenzione e riparazione o i
costi di sostituzione che non presentano
le caratteristiche sopra riportate sono
imputati al conto economico dell’eser-
Categoria
cizio in cui vengono sostenuti. Il valore
contabile lordo dei beni viene sistematicamente ripartito tra gli esercizi nel corso
dei quali ne avviene l’utilizzo, mediante lo
stanziamento di quote di ammortamento costanti, in relazione alla vita utile stimata ed al valore residuo dei beni. L’ammortamento inizia quando il bene è
disponibile per l’uso. Per i beni ricevuti
in conferimento l’ammortamento viene
determinato in base alla vita utile residua
al momento del conferimento. Le aliquote economico-tecniche di ammortamento utilizzate dal Gruppo sono le seguenti:
Aliquote di ammortamento
Fabbricati
3-10%
Impianti e macchinari
7-30%
Attrezzature industriali e commerciali
25-40%
Altri beni:
- Mobili, dotazioni e macchine ufficio
12-20%
- Mezzi di trasporto
20-25%
- Altri beni
12-25%
Nell’esercizio in cui inizia l’ammortamento del bene, questo viene calcolato
in funzione del periodo di effettivo utilizzo. La vita utile è riesaminata con periodicità annuale ed eventuali cambiamenti
sono applicati in ottica prospettica.
I costi capitalizzabili per migliorie su
beni di terzi sono attribuiti alle classi di
cespiti cui si riferiscono e ammortizzati
al minore tra la durata residua del contratto d’affitto o di concessione e la vita
utile residua della natura di cespite cui la
miglioria è relativa.
I beni composti di componenti, di importo significativo, con vita utile differente sono considerati separatamente nella determinazione dell’ammortamento
(component approach).
Le attività possedute mediante contratti di leasing finanziario, rientranti
nell’ambito di applicazione dello IAS 17
e attraverso i quali sono sostanzialmente trasferiti sul Gruppo tutti i rischi ed i
benefici legati alla proprietà, sono riconosciute come attività del Gruppo al loro
fair value o, se inferiore, al valore attuale
83
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
dei pagamenti minimi dovuti per il leasing. La corrispondente passività verso il
locatore è rappresentata in bilancio tra i
debiti finanziari.
I contratti che pur non avendo la forma
legale di contratto di leasing, ma che, ai
sensi di quanto specificato nell’IFRIC 4 Determinare se un accordo contiene un
leasing, contengono un leasing, vengono
contabilizzati come i contratti di leasing
finanziario.
I terreni non sono ammortizzati.
Nel caso in cui, indipendentemente
dall’ammortamento già contabilizzato,
risulti una perdita di valore, l’immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata; se negli esercizi successivi vengono meno i presupposti della svalutazione
viene ripristinato il valore originario ridotto delle quote di ammortamento che
sarebbero state stanziate qualora non si
fosse proceduto alla svalutazione o il valore recuperabile, se inferiore.
Gli utili e le perdite derivanti da cessioni
o dismissioni di cespiti sono determinati come differenza fra il ricavo di vendita e
il valore netto contabile dell’attività al momento della cessione o dismissione e sono
imputati al conto economico dell’esercizio.
I terreni e i fabbricati di proprietà ad uso
non strettamente strumentale al normale
svolgimento dell’attività operativa e posseduti al solo scopo di locazione o per l’apprezzamento del capitale investito, vengono contabilizzati al costo al netto degli
ammortamenti (determinati, per i fabbricati, applicando un’aliquota costante del
3% ritenuta rappresentativa della vita utile) e di eventuali perdite per riduzione di
valore cumulate. Gli investimenti immobiliari sono eliminati dal bilancio quando
essi sono ceduti o quando l’investimento
immobiliare è durevolmente inutilizzabile
e non sono attesi benefici economici futuri
dalla sua eventuale cessione.
Attività immateriali
Un’attività immateriale è un’attività priva
di consistenza fisica e viene rilevata contabilmente solo se è identificabile, controllabile, ed è prevedibile che generi benefici economici futuri ed il suo costo può
essere determinato in modo attendibile.
Tra le attività immateriali viene incluso
l’avviamento acquisito a titolo oneroso a
seguito di un’aggregazione aziendale.
Le attività immateriali a vita definita
sono valutate al costo di acquisto o
di produzione al netto degli ammortamenti e delle perdite di valore accumulate. L’ammortamento è parametrato
al periodo della loro prevista vita utile e inizia quando l’attività è disponibile all’uso. La vita utile viene riesaminata con periodicità annuale ed eventuali
cambiamenti sono apportati con applicazione prospettica.
Le attività immateriali con vita utile indefinita non sono ammortizzate, ma sono
sottoposte annualmente o, più frequentemente se necessario, a verifica per
identificare eventuali riduzioni di valore
(impairment test).
Le attività immateriali rilevate a seguito di un’aggregazione aziendale
sono iscritte separatamente dall’avviamento, se il loro fair value può essere determinato in modo attendibile.
Attività immateriali a vita indefinita
Avviamento
L’avviamento derivante da aggregazioni
aziendali è inizialmente iscritto al costo
alla data di acquisizione, così come definito al precedente paragrafo Aggregazioni di imprese. L’avviamento è rilevato come
attività con vita utile indefinita e non viene ammortizzato, bensì sottoposto annualmente, o più frequentemente se vi sia
un’indicazione che specifici eventi o modificate circostanze indichino la possibilità di
una perdita di valore, a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore (impairment test). Le perdite di valore sono
iscritte immediatamente a conto economico e non sono successivamente ripristinate. Dopo la rilevazione iniziale, l’avviamento è valutato al netto di eventuali perdite di
valore cumulate. In caso di cessione di una
società controllata, il valore netto dell’avviamento ad essa attribuibile è incluso
nella determinazione della plusvalenza o
minusvalenza da cessione.
Ai fini della conduzione dell’impairment
test, l’avviamento è allocato sulle singole
entità generatrici dei flussi finanziari (Cash
Generating Units o CGU) rappresentative
delle unità di business finanziariamente indipendenti attraverso cui il Gruppo opera,
individuate nelle tre Divisioni operative: AeroEngine, Spazio e AvioService.
Gli avviamenti iscritti alla Data di Acquisizione nei bilanci delle società consolidate e derivanti da operazioni di aggregazioni aziendali effettuate prima del
1 gennaio 2004 (data di transizione agli
IFRS da parte di dette società) sono stati
mantenuti ai valori risultanti in tali bilanci, corrispondenti ai valori residui deri-
vanti dall’applicazione dei principi contabili nazionali, previa verifica e rilevazione
di eventuali perdite di valore, avvalendosi
dell’esenzione prevista dall’IFRS 3 (2004)
- Aggregazioni di imprese in sede di prima adozione degli IFRS.
L’avviamento relativo a società controllate non consolidate, a società collegate o ad altre imprese, è incluso nel
valore della relativa partecipazione. L’avviamento negativo originato dalle acquisizioni è imputato direttamente a conto
economico.
Costi per la partecipazione a programmi
Il Gruppo sostiene dei costi in dipendenza
di accordi sottoscritti per la partecipazione a programmi di collaborazione internazionale per lo sviluppo e la produzione
di motori aeronautici per impiego commerciale. Tali costi sono generalmente
corrisposti attraverso pagamenti dilazionati e vengono capitalizzati come attività
immateriali a vita utile definita ritenendo che sussistano le condizioni richieste
dallo IAS 38 per il loro riconoscimento
ed in particolare il controllo dell’impresa sul bene, che ne consente la valutazione e la determinazione della relativa
vita utile, l’identificabilità e l’evidenza che
il loro sostenimento genererà benefici
economici futuri. In particolare, le attività
immateriali derivanti dalla partecipazione a programmi di collaborazione internazionale sono valutate al fair value del
corrispettivo, determinato come somma
dei pagamenti futuri attualizzati, classificando la contropartita di debito nella
voce “Altre passività non correnti” oppu-
85
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
re “Altre passività correnti”, successivamente adeguata in base al metodo del
costo ammortizzato (amortised cost) secondo il metodo del tasso di interesse effettivo. L’ammortamento dei costi per la
partecipazione a programmi di cui sopra
è parametrato al periodo della prevista
vita utile ed inizia a partire dall’avvio della produzione commerciale dei programmi di riferimento ed è proporzionato, per
il primo esercizio, al periodo di effettivo
utilizzo. Le vite utili sono determinate con
riferimento ad una stima prudente della
durata dei programmi da cui derivano i
relativi benefici economici e sono inizialmente stimate in 5, 10 o 15 anni, in base
alle caratteristiche dei relativi programmi. I costi capitalizzati relativi a programmi la cui produzione non è ancora avviata
non sono ammortizzati e sono mantenuti iscritti tra le attività immateriali a vita
definita, previa verifica dell’assenza di
perdite di valore (impairment), sulla base
della redditività prospettica dei programmi di riferimento. Negli esercizi successivi alla rilevazione iniziale vengono
normalmente riconosciuti dei costi aggiuntivi che sono portati in aumento del
costo originario ed ammortizzati in base
alla vita utile residua. L’iscrizione di tali
costi addizionali tra le attività immateriali a vita utile definita avviene nell’esercizio in cui gli stessi diventano determinabili in modo attendibile.
Costi di sviluppo
I costi di sviluppo, relativi essenzialmente alla realizzazione di componenti e parti per motori aeronautici, sono capitalizzati
se e solo se i costi possono essere determinati in modo attendibile, l’attività sviluppata è chiaramente identificabile e vi
è evidenza che il loro sostenimento genererà benefici economici futuri. In particolare, ai fini della capitalizzazione rilevano
l’esistenza della fattibilità tecnica e dell’intenzione di completare l’attività in modo
da renderla disponibile per l’uso o vendita, l’esistenza di adeguate risorse tecniche
e finanziarie per completare lo sviluppo e
la vendita e l’attendibilità della valutazione dei costi attribuibili all’attività durante
lo sviluppo. Soddisfatte queste condizioni i
costi sono iscritti nell’attivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria ed ammortizzati, a quote costanti, a partire dall’avvio
della produzione commerciale dei programmi ai quali si riferiscono. L’ammortamento è proporzionato, per il primo esercizio, al periodo di effettivo utilizzo. Le vite
utili sono determinate con riferimento ad
una stima prudente della durata dei programmi da cui derivano i relativi benefici
economici e sono inizialmente stimate in
5, 10 o 15 anni, in base alle caratteristiche
dei relativi programmi. I costi di sviluppo
capitalizzati relativi a programmi la cui
produzione non è ancora avviata non sono
ammortizzati e sono mantenuti iscritti tra
le attività immateriali a vita definita, previa verifica dell’assenza di perdite di valore
(impairment), sulla base della redditività
prospettica dei programmi di riferimento.
I costi di ricerca e quelli di sviluppo per i
quali non sono rispettate le condizioni di
cui sopra vengono imputati a conto economico quando sostenuti e non possono
essere capitalizzati in periodi successivi.
Attività per accreditamento presso la
clientela
Il Gruppo ha proceduto, alla Data di Acquisizione e con effetto dall’esercizio
2007, ad allocare il costo dell’Acquisizione rilevando le attività, le passività e
le passività potenziali identificabili delle società acquisite ai relativi fair value a tale data. A seguito di tale processo di allocazione sono state identificate
come rispondenti ai criteri richiesti per
l’iscrizione, ai sensi di quanto indicato
nell’IFRS 3 e nello IAS 38, le attività immateriali per accreditamento presso la
clientela per partecipazione a programmi, che sono state valutate al fair value
applicando un metodo di valutazione
reddituale, basato sul valore attuale dei
flussi di cassa futuri generati dalle attività per il periodo di vita utile prevedibile
residuo, determinato applicando un tasso di attualizzazione che tiene conto sia
dei possibili rischi associati alle attività
sia del valore temporale del denaro. Inoltre è stato considerato nel valore delle
attività il beneficio attribuibile al risparmio fiscale conseguibile da un potenziale
acquirente derivante dall’ammortamento delle attività immateriali iscrivibili (tax
amortisation benefits).
Le attività per accreditamento presso la
clientela vengono ammortizzate, in correlazione alla vita media ponderata residua dei programmi cui sono riferite, in un
periodo di 15 anni. A fronte delle attività
immateriali iscritte, sono state rilevate
le relative imposte differite, determinate
Categoria
Brevetti
Marchi
Software
mediante applicazione delle aliquote fiscali che si prevede saranno in vigore al
momento dell’imputazione a conto economico degli ammortamenti.
Altre attività immateriali
Le altre attività immateriali sono iscritte
nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria
solo se è probabile che l’uso dell’attività
genererà benefici economici futuri e se il
costo dell’attività può essere misurato in
modo attendibile. Rispettate queste condizioni, le attività immateriali sono iscritte al
costo di acquisto che corrisponde al prezzo pagato aumentato degli oneri accessori
e, per i beni ricevuti in conferimento, ai valori determinati nei relativi atti.
Il valore contabile lordo delle altre attività
immateriali a vita utile definita viene sistematicamente ripartito tra gli esercizi nel corso dei quali ne avviene l’utilizzo, mediante lo stanziamento di quote di
ammortamento costanti, in relazione alla
vita utile stimata. L’ammortamento inizia
quando l’attività è disponibile per l’uso ed
è proporzionato, per il primo esercizio, al
periodo di effettivo utilizzo. Per le attività
ricevute in conferimento l’ammortamento viene determinato in base alla vita utile residua delle medesime. Le aliquote
di ammortamento utilizzate dal Gruppo
sono le seguenti:
20%
10%
20-33%
87
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Partecipazioni
Le partecipazioni in società non consolidate sono valutate secondo quanto riportato nel paragrafo “Principi di consolidamento”.
Perdita di valore delle attività
Il Gruppo verifica, almeno una volta all’anno, la recuperabilità del valore contabile
delle immobilizzazioni materiali e delle attività immateriali al fine di determinare se
vi sia qualche indicazione che tali attività
possano aver subito una perdita di valore.
Se esiste una tale evidenza, il valore di carico delle attività viene ridotto al relativo
valore recuperabile. Inoltre un’attività immateriale a vita utile indefinita è sottoposta a verifica per riduzione di valore ogni
anno o più frequentemente, ogniqualvolta vi sia un’indicazione che l’attività possa
aver subito una perdita di valore. La perdita di valore di un’attività corrisponde alla
differenza tra il suo valore contabile ed il
suo valore recuperabile, definito come il
maggiore fra il fair value al netto dei costi di vendita e il suo valore d’uso. Il valore
d’uso è calcolato come valore attuale dei
flussi di cassa operativi futuri attesi, i quali
escludono i flussi di cassa derivanti da attività di finanziamento. La proiezione dei
flussi di cassa si basa sui piani aziendali e
su presupposti ragionevoli e documentati riguardanti i futuri risultati del Gruppo
e le condizioni macroeconomiche. Il tasso di sconto utilizzato considera il valore
temporale del denaro e i rischi specifici del
settore di appartenenza.
Quando non è possibile stimare il valore
recuperabile di un singolo bene, il Gruppo
stima il valore recuperabile dell’unità generatrice di flussi finanziari (Cash Generating Unit - CGU) cui il bene appartiene.
Ogniqualvolta il valore recuperabile di
un’attività, o di un’unità generatrice di
flussi finanziari, è inferiore al valore contabile, quest’ultimo è ridotto al valore di
recupero e la perdita viene imputata a
conto economico. Successivamente, se
una perdita su attività diverse dall’avviamento viene meno o si riduce, il valore
contabile dell’attività (o dell’unità generatrice di flussi finanziari) è incrementato sino alla nuova stima del valore recuperabile (che comunque non può eccedere il
valore netto di carico che l’attività avrebbe
avuto se non fosse mai stata effettuata la
svalutazione per perdita di valore). Tale ripristino di valore è immediatamente contabilizzato a conto economico.
Attività finanziarie
In tale categoria sono incluse, in relazione alla scadenza originaria prevista entro
o oltre i 12 mesi dalla data di chiusura del
bilancio:
- le attività originatesi da transazioni aventi natura finanziaria diverse dagli
strumenti derivati, a scadenza prefissata
e da cui sono attesi pagamenti fissi o determinabili;
- il fair value iniziale degli strumenti derivati;
- l’effetto del successivo adeguamento
a fair value degli strumenti derivati, ad
eccezione delle variazioni di valore della
componente di copertura degli strumenti
derivati su cambi.
Gli utili e le perdite di tutte le attività incluse in tale categoria sono rilevati a conto
economico.
Per le attività diverse dagli strumenti derivati, vengono infine effettuate valutazioni al fine di verificare se esista evidenza
che un’attività finanziaria non corrente
possa aver subito una perdita di valore.
Se esistono evidenze oggettive, viene rilevata immediatamente a conto economico
una perdita. Qualora nei periodi successivi vengano meno le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore dell’attività
viene ripristinato fino a concorrenza del
valore che sarebbe derivato dall’applicazione del costo ammortizzato senza aver
effettuato le precedenti svalutazioni.
Strumenti finanziari derivati
Le attività del Gruppo sono esposte primariamente a rischi finanziari da variazioni nei tassi di cambio e nei tassi di
interesse, e in misura minore nei prezzi delle materie prime, a fronte dei quali vengono poste in essere operazioni su
strumenti finanziari derivati. L’utilizzo
di tali strumenti è regolato da politiche
approvate a livello di Gruppo, che stabiliscono apposite procedure sull’utilizzo
dei derivati, coerentemente con le strategie di risk management.
Tutti gli strumenti finanziari derivati sono
misurati al fair value, ivi inclusi quelli impliciti (embedded derivatives) oggetto di
separazione dal contratto principale. Il
cosiddetto split accounting prevede, infatti, che le clausole aventi natura di strumenti derivati e originanti rischi o benefici
non strettamente correlati con quelli dello
strumento principale debbano essere rilevati separatamente in bilancio.
Gli strumenti finanziari derivati non impliciti sono utilizzati esclusivamente con
l’intento di copertura. Coerentemente con
quanto stabilito dallo IAS 39, gli strumenti
finanziari derivati possono essere contabilizzati secondo le modalità stabilite per
l’hedge accounting solo quando, all’inizio
della copertura, (i) esiste la designazione
formale e la documentazione della rela-
zione di copertura stessa, (ii) si presume
che la copertura sia altamente efficace,
(iii) l’efficacia può essere attendibilmente
misurata e (iv) la copertura stessa risulta
altamente efficace durante i diversi periodi contabili per cui è designata.
Quando gli strumenti finanziari hanno le
caratteristiche per essere contabilizzati in
hedge accounting, i seguenti trattamenti
contabili vengono applicati:
- Fair value hedge: se uno strumento finanziario derivato è designato come di copertura dell’esposizione alle variazioni del
fair value di un’attività o di una passività
di bilancio attribuibili ad un particolare rischio che può determinare effetti sul conto economico, l’utile o la perdita derivante
dalle valutazioni successive del fair value
dello strumento di copertura sono rilevati
a conto economico. L’utile o la perdita sulla posta oggetto di copertura, attribuibile al rischio coperto, modificano il valore
di carico di tale posta e vengono rilevati a
conto economico;
- Cash flow hedge: se uno strumento finanziario derivato è designato come di
copertura dell’esposizione alla variabilità dei flussi di cassa futuri di un’attività
o di una passività iscritta in bilancio o di
un’operazione prevista altamente probabile e che potrebbe avere effetti sul conto
economico, la porzione efficace degli utili
o delle perdite sullo strumento finanziario (variazione del fair value) è rilevata nel
patrimonio netto. L’utile o la perdita cumulati sono stornati dal patrimonio netto e contabilizzati a conto economico nello
stesso periodo in cui viene rilevata l’operazione oggetto di copertura. Eventuali
utili o perdite associate ad una copertura divenuta inefficace, sono immediata-
89
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
mente iscritti a conto economico. Se uno
strumento di copertura o una relazione
di copertura vengono chiusi, ma l’operazione oggetto di copertura non si è ancora realizzata, gli utili e le perdite cumulate
(fino a quel momento iscritte a patrimonio
netto) sono rilevati a conto economico nel
momento in cui la relativa operazione si
realizza. Se l’operazione oggetto di copertura non è più ritenuta probabile, gli utili o
le perdite non ancora realizzati sospesi a
patrimonio netto sono rilevati immediatamente a conto economico.
Nel caso in cui non fosse possibile applicare l’hedge accounting, gli utili o le perdite derivanti dalla valutazione al fair value dello strumento finanziario derivato
vengono immediatamente iscritti a conto
economico.
Rimanenze
Le rimanenze sono valutate al minore fra
costo di acquisto o di produzione e valore netto di realizzo desumibile dall’andamento del mercato, definito come il prezzo
di vendita stimato meno i costi di completamento previsti e le spese necessarie per
realizzare la vendita.
In particolare, le materie prime, i semilavorati ed i prodotti in corso di lavorazione sono iscritti inizialmente in base al
costo di acquisto o di produzione. I costi
di acquisto comprendono il costo pagato ai fornitori aumentato delle spese accessorie sostenute fino all’ingresso dei
beni nei magazzini del Gruppo, al netto
di sconti e abbuoni. I costi di produzione
comprendono i costi sostenuti per portare
i beni nel luogo e nello stato in cui si trovano alla data di bilancio: comprendono sia
i costi specifici ai singoli beni o categorie
di beni, sia i costi sostenuti globalmente
nelle attività utilizzate per allestirli (spese generali di produzione). La valutazione
del costo delle giacenze è generalmente
effettuata mediante adozione del metodo
FIFO. Tale criterio di valutazione è ritenuto il più adeguato per una rappresentazione veritiera e corretta, nonché omogenea,
della situazione patrimoniale ed economica del Gruppo.
Il valore delle rimanenze così determinato viene poi eventualmente rettificato mediante apposito fondo svalutazione per tener conto di materiali obsoleti o di lento
rigiro, in relazione alla loro possibile utilità e realizzo futuro.
I terreni di proprietà della controllata SE.CO.SV.IM. S.r.l. (di seguito indicata
come “SE.CO.SV.IM.”) inclusi nelle rimanenze di magazzino e destinati ad essere
venduti nel normale svolgimento delle attività aziendali sono valutati al minore fra
il costo di acquisto e il valore netto di realizzo desumibile dal mercato.
I lavori in corso su ordinazione (o contratti di costruzione) si riferiscono a contratti stipulati specificamente per la costruzione di un bene o di una combinazione
di beni strettamente connessi o interdipendenti per ciò che riguarda la loro progettazione, tecnologia e funzione o la loro
utilizzazione finale. Principalmente sono
relativi ad attività di sviluppo e di produzione nei settori dello spazio e dei motori
aeronautici militari.
Quando il risultato di un contratto di costruzione può essere stimato con attendibilità, i lavori in corso su ordinazione sono
valutati secondo il metodo della percentuale di completamento applicata al cor-
rispettivo globale contrattuale, secondo il
quale i costi, i ricavi ed il relativo margine
sono riconosciuti in base all’avanzamento
dell’attività produttiva. Per la determinazione della percentuale di completamento si adotta il criterio economico del rapporto fra costi di produzione già sostenuti
e costi preventivi totali dell’intera opera (cost-to-cost), sulla base di stime aggiornate alla data di bilancio. Periodicamente vengono effettuati aggiornamenti
delle assunzioni che sono alla base delle valutazioni. Le variazioni al contratto,
le revisioni prezzi e gli incentivi sono inclusi nella misura in cui essi sono stati
concordati con il committente. Gli eventuali effetti economici sono contabilizzati
nell’esercizio in cui vengono effettuati gli
aggiornamenti.
Quando il risultato di un contratto di costruzione non può essere stimato con attendibilità, i ricavi riferibili alla relativa
commessa sono rilevati solo nei limiti dei
costi di commessa sostenuti che probabilmente saranno recuperati. I costi di commessa sono rilevati come spese nell’esercizio nel quale essi sono sostenuti.
Viene inoltre tenuto conto degli oneri da
sostenere dopo la chiusura della commessa e di quelli a fronte di perdite prevedibili mediante accantonamenti ai fondi
rischi; in particolare eventuali perdite sui
contratti vengono rilevate a conto economico nella loro interezza nel momento in
cui divengono note.
I lavori in corso su ordinazione sono esposti nell’attivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria al netto degli acconti fatturati ai clienti. L’analisi viene effettuata per
singola commessa: se il valore della singola commessa è superiore agli acconti,
la differenza positiva è classificata nella
Situazione Patrimoniale-Finanziaria nella voce in esame; nel caso in cui il valore
della singola commessa risulti inferiore
agli acconti, la differenza negativa è classificata nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria nella voce “Anticipi per lavori in
corso su ordinazione”.
Crediti commerciali
I crediti sono inizialmente iscritti al fair
value, che corrisponde al valore nominale, e successivamente rettificati, per adeguarli al presunto valore di realizzo, tramite l’iscrizione di un fondo svalutazione.
Tale fondo svalutazione è commisurato sia
all’entità dei rischi relativi a specifici crediti, sia all’entità del rischio generico di
mancato incasso incombente sulla generalità dei crediti, prudenzialmente stimato in base all’esperienza del passato ed al
grado di equilibrio finanziario noto della
generalità dei debitori.
Qualora la riscossione del corrispettivo fosse differita oltre i normali termini
commerciali praticati ai clienti, il credito viene sottoposto ad attualizzazione e
successivamente valutato al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell’interesse effettivo.
Eventuali operazioni di cessione di crediti
mediante operazioni di factoring possono
essere di tipo pro-solvendo o pro-soluto;
alcune cessioni pro-soluto implicano il
mantenimento di una significativa esposizione all’andamento dei flussi finanziari
derivanti dai crediti ceduti. Questo tipo di
operazioni non rispetta i requisiti richiesti dallo IAS 39 per l’eliminazione dal bilancio delle attività, dal momento che non
91
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
è stata trasferita la sostanzialità di tutti i
relativi rischi e benefici. Di conseguenza, i
crediti ceduti attraverso operazioni di factoring che non rispettano i requisiti per
l’eliminazione stabiliti dallo IAS 39 rimangono iscritti nel bilancio, pur se legalmente risultano ceduti. In contropartita
viene contabilizzata una passività finanziaria di pari importo inclusa nella voce
“Passività finanziarie correnti”.
Comprendono denaro e valori in cassa,
depositi bancari a pronti ed altri investimenti finanziari a breve termine ad
elevata negoziabilità che possono essere convertiti prontamente in denaro
e che sono soggetti ad un rischio non
significativo di variazione di valore. Gli
scoperti di conto corrente sono portati a riduzione delle disponibilità liquide solo ai fini della redazione del rendiconto finanziario.
Attività destinate alla vendita
Tale voce è destinata ad includere le attività non correnti (o gruppi di attività in
dismissione) il cui valore contabile sarà
recuperato principalmente attraverso la
vendita piuttosto che attraverso l’utilizzo
continuativo. Le attività destinate alla vendita sono valutate, secondo quanto stabilito dall’IFRS 5, al minore tra il loro valore
netto contabile e il fair value al netto dei
costi presunti di vendita.
In tale voce sono classificate le passività di
natura finanziaria, nella parte non corrente, e gli scoperti di conto corrente, nella
parte a breve, nonché quei debiti correnti
e non correnti che, seppur sorti in relazio-
ne ad operazioni di natura commerciale o
comunque non finanziaria, sono stati negoziati a condizioni particolari, in quanto
si è inteso porre in essere un’operazione
di finanziamento rendendo di fatto tali debiti finanziari. I debiti finanziari correnti e
non correnti sono inizialmente iscritti al
fair value, al netto dei costi di transazione
sostenuti, e successivamente valutati al
costo ammortizzato utilizzando il metodo
del tasso di interesse effettivo.
La quota dei debiti finanziari non correnti esigibile entro dodici mesi dalla data
di chiusura del bilancio viene classificata
nella voce “Quota corrente dei debiti finanziari non correnti”.
I dipendenti delle società del Gruppo fruiscono di benefici successivi al rapporto di
lavoro, che possono essere piani pensionistici a contribuzione definita oppure a
benefici definiti, e di altri benefici a lungo
termine, secondo le condizioni e pratiche
locali dei paesi in cui tali società operano.
Benefici successivi al rapporto di lavoro
Il trattamento contabile dei piani pensionistici e degli altri benefici successivi alla
cessazione del rapporto di lavoro dipende
dalla natura degli stessi.
I piani a contribuzione definita sono piani
per benefici successivi alla fine del rapporto di lavoro in base ai quali le società del Gruppo versano contribuzioni fisse ad un’entità giuridicamente distinta su
base obbligatoria, contrattuale o volontaria senza che esistano obbligazioni legali o implicite ad effettuare versamenti aggiuntivi se l’entità non dovesse detenere
attività sufficienti per pagare tutti i benefici pensionistici maturati relativi all’attività lavorativa svolta nell’esercizio corrente
e in quelli precedenti. I contributi da versare sono rilevati a conto economico sulla base del principio della competenza e
classificati tra i costi del personale.
I piani a benefici definiti sono piani per benefici successivi alla fine del rapporto di
lavoro diversi dai piani a contribuzione definita. L’obbligazione di finanziare i fondi
per piani pensionistici a benefici definiti
ed il relativo costo annuo rilevato a conto economico sono determinati sulla base
di valutazioni attuariali indipendenti utilizzando il metodo della proiezione unitaria del credito (projected unit credit method), in funzione di uno o più fattori quali
l’età, gli anni di servizio e la retribuzione
futura prevista.
Gli utili e le perdite attuariali relative a piani a benefici definiti derivanti da variazioni
delle ipotesi attuariali utilizzate o da modifiche delle condizioni del piano sono rilevati pro-quota a conto economico per la
rimanente vita lavorativa media dei dipendenti che partecipano al piano, se e nei limiti in cui il loro valore netto non rilevato
al termine dell’esercizio precedente eccede il maggiore valore tra il 10% del valore
attuale della passività relativa al piano e il
10% del fair value delle attività al suo servizio, ove esistenti (attraverso l’applicazione del cosiddetto “metodo del corridoio”).
Le passività per benefici successivi al rapporto di lavoro rilevate in bilancio rappresentano il valore attuale delle passività
per i piani a benefici definiti rettificate per
tener conto degli utili e delle perdite attuariali non rilevati e ridotte del fair value
delle attività a servizio del piano, se esi-
stenti. Eventuali attività nette determinate applicando questo calcolo sono iscritte
fino a concorrenza delle perdite attuariali
e del costo relativo a prestazioni pregresse non riconosciuti precedentemente, oltre al valore attuale dei rimborsi disponibili e delle riduzioni delle contribuzioni
future al piano.
I costi relativi ai piani a benefici definiti
sono classificati tra i costi del personale ad eccezione dei costi relativi all’incremento del valore attuale dell’obbligazione
derivanti dall’avvicinarsi del momento del
pagamento dei benefici che sono classificati fra gli oneri finanziari.
Il trattamento di fine rapporto (“TFR”) delle società italiane era considerato sino
al 31 dicembre 2006 un piano a benefici
definiti. La disciplina di tale fondo è stata profondamente modificata dalla Legge
27 dicembre 2006, n. 296 (“Legge Finanziaria 2007”) e successivi Decreti e Regolamenti. Alla luce di tali modifiche, e
in particolare con riferimento alle società con almeno 50 dipendenti, tale istituto
è ora da considerarsi un piano a benefici
definiti esclusivamente per le quote maturate anteriormente al 1 gennaio 2007 (e
non ancora liquidate alla data di bilancio),
mentre successivamente a tale data esso
è assimilabile ad un piano a contribuzione
definita. In conseguenza, le quote di TFR
maturate successivamente a tale data assumono la natura relativa ai piani a contribuzione definita, con esclusione, pertanto, di componenti di stima attuariale nella
determinazione del costo di competenza.
Le quote di TFR maturate fino al 31 dicembre 2006 rimangono valutate quali piani a
benefici definiti secondo procedimenti attuariali, escludendo, però, nel calcolo la
93
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
componente relativa ai futuri incrementi
salariali.
Altri benefici a lungo termine
Gli altri benefici a lungo termine hanno
un trattamento contabile analogo a quello dei piani a benefici definiti, ad eccezione del fatto che gli utili e le perdite attuariali sono interamente riconosciuti a conto
economico nell’esercizio in cui si determinano, quindi senza applicazione del “metodo del corridoio”.
Il Gruppo rileva fondi rischi ed oneri
quando ha un’obbligazione attuale, legale
o implicita, a fronte di un evento passato, nei confronti di terzi ed è probabile che
si renderà necessario l’impiego di risorse
del Gruppo per adempiere l’obbligazione
e quando può essere effettuata una stima attendibile dell’ammontare dell’obbligazione stessa. Gli accantonamenti sono
stanziati sulla base della miglior stima
dei costi richiesti per adempiere all’obbligazione alla data del bilancio. Se l’effetto è rilevante, l’accantonamento viene
attualizzato e il suo incremento dovuto al
trascorrere del tempo viene successivamente rilevato a Conto Economico negli
oneri finanziari.
Nel caso di cause legali, l’ammontare dei
fondi viene determinato sulla base delle
valutazioni dei rischi al fine di determinare la probabilità, la tempistica e gli importi coinvolti.
In caso di passività per oneri futuri di
smantellamento, rimozione e bonifica
relative ad attività materiali, il fondo è
rilevato in contropartita all’attività cui si
riferisce; la rilevazione dell’onere a conto economico avviene attraverso il pro-
cesso di ammortamento dell’immobilizzazione materiale al quale l’onere stesso
si riferisce.
I fondi sono riesaminati ad ogni data di riferimento del bilancio ed eventualmente rettificati per riflettere la miglior stima corrente; eventuali variazioni di stima
sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta.
I rischi per i quali il manifestarsi di una
passività è soltanto possibile vengono
menzionati nelle Note Esplicative senza
procedere ad alcuno stanziamento.
Debiti commerciali
I debiti commerciali le cui scadenze rientrano nei normali termini commerciali
non sono attualizzati e sono iscritti al valore nominale ritenuto rappresentativo del
valore di estinzione.
I debiti commerciali sono iscritti fra le passività correnti, salvo i casi in cui il Gruppo
abbia il diritto contrattuale di estinguere
le proprie obbligazioni oltre i 12 mesi dalla
data di bilancio.
Debiti per erogazioni ai sensi della Legge
808/85
Tali debiti sono iscritti in bilancio al loro
valore nominale e sono classificati nelle
voci di bilancio “Altre passività non correnti” e “Altre passività correnti”.
Riconoscimento dei ricavi
I ricavi sono rilevati nella misura in cui è
probabile che al Gruppo affluiranno dei benefici economici e il loro ammontare può
I ricavi sono iscritti per competenza al fair
value del corrispettivo ricevuto o spettan-
te, al netto dell’imposta sul valore aggiunto e di resi, sconti, abbuoni e premi.
I ricavi per la vendita di beni vengono riconosciuti quando il Gruppo ha trasferito all’acquirente i rischi significativi ed i
benefici connessi alla proprietà dei beni,
momento generalmente coincidente con
la spedizione. I ricavi per le prestazioni di servizi sono rilevati con riferimento
allo stadio di completamento dell’attività,
sulla base di medesimi criteri previsti per
i lavori in corso su ordinazione. Inoltre,
qualora il risultato della prestazione di
servizi non possa essere attendibilmente
stimato, i ricavi vengono rilevati solo nella
misura i cui i costi relativi saranno recuperabili.
I ricavi includono anche le variazioni dei
lavori in corso su ordinazione relativi
a commesse di durata pluriennale che
sono riconosciute in base allo stato avanzamento lavori rapportato al prezzo di
vendita (come più ampiamente descritto
nella nota relativa ai Lavori in corso su
ordinazione).
Gli interessi attivi sono rilevati in applicazione del principio della competenza temporale, sulla base dell’importo finanziato
e del tasso di interesse effettivo applicabile, che rappresenta il tasso che sconta gli
incassi futuri stimati lungo la vita attesa
dell’attività finanziaria per riportarli al valore di carico contabile dell’attività stessa.
Dividendi ricevuti
I dividendi delle società non consolidate
sono rilevati nell’esercizio in cui si stabilisce il diritto degli azionisti a riceverne il
pagamento.
Contributi
I contributi pubblici sono rilevati in bilancio nel momento in cui vi è la ragionevole certezza che il Gruppo rispetterà tutte
le condizioni previste per il ricevimento
dei contributi e che i contributi stessi saranno ricevuti. I contributi sono generalmente rilevati a conto economico con un
criterio sistematico lungo il periodo in
cui si rilevano i costi ad essi correlati.
In particolare, i contributi ottenuti a fronte di investimenti in attivo fisso e costi di
sviluppo capitalizzati vengono iscritti nel
passivo della Situazione PatrimonialeFinanziaria, nelle voci “Altre passività
non correnti” o “Altre passività correnti”
e vengono imputati a conto economico in
correlazione alla residua durata dell’ammortamento dei cespiti e delle attività
cui si riferiscono. Qualora il contributo
venga riconosciuto in un esercizio successivo a quello in cui i cespiti o le attività immobilizzate sono entrati in ammortamento, la quota di contributi relativi
agli esercizi precedenti viene iscritta a
Conto Economico tra gli altri proventi.
Il trattamento contabile dei benefici derivanti da un eventuale finanziamento pubblico ottenuto ad un tasso agevolato è assimilato a quello dei contributi pubblici. Tale
beneficio è determinato all’inizio del finanziamento come differenza tra il valore contabile iniziale del finanziamento (fair value
più i costi direttamente attribuibili all’ottenimento del finanziamento) e quanto incassato ed è rilevato successivamente a conto
economico in accordo con le regole previste
per la rilevazione dei contributi pubblici.
Crediti d’imposta per attività di ricerca e
sviluppo
I crediti d’imposta per di attività di ricerca e
95
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
sviluppo (Legge 296/2007 e successive modificazioni) sono contabilizzati in bilancio
nella misura in cui si ritiene recuperabile e
utilizzabile il credito d’imposta. Tali crediti
sono inizialmente rilevati in contropartita
della voce “Altre passività non correnti” o
“Altre passività correnti” ed imputati a conto economico, in dipendenza della diversa
tipologia di costi oggetto di agevolazione, in
relazione alla percentuale di completamento dei lavori in corso su ordinazione cui hanno concorso i costi a fronte dei quali è stato
determinato il credito spettante o alla rilevazione a conto economico dei costi per attività di ricerca e sviluppo.
Costi
I costi sono contabilizzati nel rispetto del
principio della competenza e nella prospettiva di continuità aziendale delle società del Gruppo, al netto dell’imposta sul
valore aggiunto e di resi, sconti, abbuoni
e premi. Gli accantonamenti sono iscritti
in bilancio con le modalità descritte nella
nota relativa ai Fondi rischi ed oneri.
Gli interessi passivi sono rilevati in applicazione del principio della competenza temporale, sulla base dell’importo finanziato e del tasso di interesse effettivo
applicabile.
Imposte
Le imposte sul reddito sono costituite dalle imposte correnti e dalle imposte anticipate e differite.
Le imposte correnti sono calcolate sul risultato imponibile stimato dell’esercizio e
sono determinate in base alla normativa
tributaria vigente nei diversi paesi in cui le
società del Gruppo operano.
Il reddito imponibile differisce dal risultato riportato nel conto economico, poiché
esclude componenti positivi e negativi che
saranno tassabili o deducibili in altri esercizi e esclude inoltre voci che non saranno
mai tassabili o deducibili. La passività per
imposte correnti è calcolata utilizzando le
aliquote vigenti alla data di bilancio.
Le imposte anticipate e differite sono le
imposte che ci si aspetta di recuperare o di pagare sulle differenze temporanee fra il valore contabile delle attività e
delle passività di bilancio e il corrispondente valore fiscale utilizzato nel calcolo
dell’imponibile fiscale, contabilizzate secondo il metodo della passività di stato
patrimoniale. Le passività fiscali differite
sono generalmente rilevate per tutte le
differenze temporanee imponibili, mentre
le attività fiscali differite sono rilevate nella misura in cui si ritenga probabile che vi
saranno risultati fiscali imponibili in futuro che consentano l’utilizzo delle differenze temporanee deducibili. Tali attività e
passività non sono rilevate se le differenze temporanee derivano da avviamento o
dall’iscrizione iniziale (non in operazioni
di aggregazioni di imprese) di altre attività o passività in operazioni che non hanno influenza né sul risultato contabile né
sul risultato imponibile. Il beneficio fiscale derivante dal riporto a nuovo di perdite
fiscali è rilevato quando e nella misura in
cui sia ritenuta probabile la disponibilità di
redditi imponibili futuri a fronte dei quali
tali perdite possano essere utilizzate. Vengono inoltre determinate le imposte differite o anticipate relative alle più significative rettifiche di consolidamento.
Le passività fiscali differite sono rileva-
te sulle differenze temporanee imponibili
relative a partecipazioni in imprese controllate, collegate e a controllo congiunto,
ad eccezione dei casi in cui il Gruppo sia
in grado di controllare l’annullamento di
tali differenze temporanee e sia probabile
che queste ultime non si annulleranno nel
prevedibile futuro.
Il valore di carico delle attività fiscali differite è rivisto ad ogni data di bilancio
e ridotto nella misura in cui non sia più
probabile l’esistenza di sufficienti redditi imponibili tali da consentire in tutto o in
parte il recupero di tali attività.
Le imposte anticipate e differite sono calcolate in base alle aliquote fiscali che si
prevede saranno applicabili, nei rispettivi
ordinamenti dei paesi in cui il Gruppo opera, al momento del realizzo dell’attività o
dell’estinzione della passività. Le imposte
correnti e differite sono imputate direttamente al conto economico, ad eccezione di
quelle relative a voci rilevate direttamente a patrimonio netto, nel qual caso anche
le relative imposte sono imputate al patrimonio netto. Le attività e le passività fiscali
differite sono compensate quando vi è un
diritto legale a compensare le imposte correnti attive e passive, quando sono relative
alla medesima società e quando si riferiscono ad imposte dovute alla medesima
autorità fiscale e il Gruppo intende liquidare le attività e le passività fiscali correnti su
base netta. Il saldo della compensazione,
se attivo, è iscritto alla voce “Attività per
imposte anticipate”, se passivo, alla voce
“Passività per imposte differite”.
Distribuzione dei dividendi
I dividendi pagabili dal Gruppo sono rap-
presentati come movimento di patrimonio netto e iscritti nelle passività correnti
nell’esercizio in cui la distribuzione è approvata dall’assemblea degli azionisti.
2.8. Gestione del rischio
Rischio di credito
Il Gruppo presenta diverse concentrazioni
di rischio di credito in funzione della natura delle attività svolte e dei mercati di riferimento, peraltro mitigata dal fatto che
l’esposizione creditoria è suddivisa su un
ampio numero di controparti e clienti. Ciononostante, nel complesso, i crediti commerciali manifestano un rischio di concentrazione nel mercato dell’Unione Europea
e in quello Nord Americano. I crediti commerciali sono contabilizzati al netto della
svalutazione determinata sulla base del
rischio di inadempienza della controparte,
determinato considerando le informazioni disponibili sulla solvibilità del cliente e
considerando altresì i dati storici.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità cui è soggetto il Gruppo può sorgere dalle difficoltà ad ottenere,
a condizioni economiche, le risorse finanziarie a supporto delle attività operative
nella giusta tempistica. I due principali fattori che influenzano la liquidità del Gruppo
sono da una parte le risorse generate o assorbite dalle attività operative e di investimento, dall’altra le caratteristiche di scadenza e di rinnovo del debito o di liquidità e
degli impieghi finanziari.
I flussi di cassa, le necessità di finanziamento e la liquidità sono monitorati e gestiti centralmente nell’ottica di garantire
tempestivamente un efficace reperimento
delle risorse finanziarie o un adeguato in-
97
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
vestimento delle disponibilità liquide.
L’attuale contesto generale dell’economia, dei mercati in cui opera il Gruppo e
di quelli finanziari richiede un’attenta gestione del rischio liquidità e in tal senso
particolare attenzione è posta alle azioni
tese a generare risorse finanziarie con la
gestione operativa e al conseguimento di
un sufficiente livello di liquidità disponibile per adempiere alle obbligazioni cui il
Gruppo è tenuto.
Il management ritiene che i fondi e le linee
di credito attualmente disponibili, oltre a
quelli che saranno generati dall’attività
operativa e di finanziamento, consentiranno al Gruppo di soddisfare i propri bisogni
derivanti dalla attività di investimento, di
gestione del capitale circolante e di rimborso dei debiti alla loro scadenza.
Rischio di cambio e rischio di tasso di
interesse
Il Gruppo è soggetto al rischio di mercato
derivante dalla fluttuazione dei cambi delle
valute, in quanto opera in un contesto internazionale in cui le transazioni sono condotte in diverse valute, e dei tassi di interesse.
L’esposizione al rischio di cambio del Gruppo deriva sia dalla distribuzione geografica
delle attività industriali del Gruppo rispetto
alla distribuzione geografica dei mercati in
cui vende i propri prodotti, sia dall’utilizzo
di fonti esterne di finanziamento in valuta.
Il Gruppo è esposto al rischio di tasso di interesse in particolar modo con riferimento
alle passività finanziarie a tasso variabile.
La variazione dei tassi di interesse potrebbe avere un impatto positivo o negativo sul
risultato economico del Gruppo.
Il Gruppo valuta regolarmente la propria
esposizione al rischio di variazione dei
tassi di cambio e dei tassi di interesse e
gestisce tali rischi attraverso l’utilizzo
di strumenti finanziari derivati, secondo
quanto stabilito nelle proprie politiche di
gestione dei rischi. Nell’ambito di tali politiche l’uso di strumenti finanziari derivati è riservato alla gestione dell’esposizione alle fluttuazioni dei cambi e dei tassi di
interesse connessi con i flussi monetari e
con le poste patrimoniali attive e passive
e non sono consentite attività con intento
speculativo.
Il Gruppo utilizza strumenti finanziari derivati designandoli a copertura dei flussi di
cassa con l’obiettivo di predeterminare:
- il tasso di interesse su parte dei finanziamenti e debiti a tasso variabile (gli strumenti utilizzati sono sostanzialmente interest rate swap);
- il tasso di cambio a cui le transazioni
previste denominate in valuta saranno rilevate, o quantomeno fissarne il limite inferiore (gli strumenti utilizzati sono sostanzialmente currency option e forward).
In tutti i casi in cui i derivati stipulati a copertura del rischio cambio e del rischio
interesse sono designati come strumenti
di copertura ai fini dello IAS 39, il Gruppo documenta in modo formale, a partire
dall’inizio della copertura stessa, la relazione di copertura tra lo strumento di copertura e l’elemento coperto, gli obiettivi
della gestione del rischio e la strategia
perseguita nell’effettuare la copertura. Il
Gruppo documenta altresì la valutazione
dell’efficacia dello strumento di copertura nel compensare le variazioni nei flussi finanziari attribuibili al rischio coperto. Tale valutazione è effettuata all’inizio
della copertura e in misura continuativa
per tutta la sua durata. Le controparti di
tali contratti sono primarie istituzioni finanziarie. Ulteriori informazioni qualitative e quantitative sui rischi finanziari a
cui il Gruppo è soggetto sono riportate
nella Nota 6.
2.9. Uso di stime
La redazione del bilancio e delle relative
Note Esplicative richiede l’effettuazione
di stime e di assunzioni che hanno effetto sul valore delle attività e delle passività
iscritte, sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di bilancio e sull’importo dei ricavi e dei costi di
periodo.
Le stime sono utilizzate in diverse aree,
quali il fondo svalutazione crediti, il fondo obsolescenza magazzino, gli ammortamenti, le perdite di valore delle attività,
i benefici per i dipendenti, le imposte sul
reddito, gli altri fondi rischi e per determinare i costi complessivi di commessa
ed il relativo stato di avanzamento.
I risultati effettivi possono differire da
quelli stimati a causa dell’incertezza che
caratterizza le ipotesi e le condizioni sulle quali le stime sono basate. Le stime e
le assunzioni sono riviste periodicamente dal Gruppo in base alle migliori conoscenze dell’attività del Gruppo stesso e
degli altri fattori ragionevolmente desumibili dalle circostanze attuali. Gli effetti
di ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto economico.
L’attuale situazione macroeconomica internazionale, che interessa anche talune
aree di business in cui opera il Gruppo,
ha comportato la necessità di effettuare
assunzioni riguardanti l’andamento futuro caratterizzate da incertezza, per cui
non si può escludere il concretizzarsi,
nel prossimo esercizio od in quelli successivi, di risultati diversi da quanto stimato, che quindi potrebbero richiedere
rettifiche, ad oggi chiaramente non stimabili né prevedibili, al valore contabile
delle relative voci di bilancio. Le assunzioni e le stime riguardano principalmente la redditività attesa su cui si basa
la recuperabilità del valore di carico delle attività non correnti (in particolare
dell’avviamento) e delle attività per imposte anticipate.
2.10 Nuovi principi
contabili
Principi contabili, emendamenti
ed interpretazioni applicati a partire
dal bilancio 2010
I seguenti principi contabili, emendamenti
ed interpretazioni sono stati applicati per
la prima volta dal Gruppo a partire dal 1°
gennaio 2010.
IFRS 3 (2008) - Aggregazioni aziendali. In
accordo con le regole di transizione del
principio, il Gruppo ha adottato l’IFRS 3
(rivisto nel 2008) - Aggregazioni aziendali, in modo prospettico, alle aggregazioni
aziendali avvenute a partire dal 1 gennaio 2010.
La versione aggiornata dell’IFRS 3 ha
introdotto importanti modifiche riguardanti principalmente: la disciplina delle
acquisizioni per fasi di società controllate; la facoltà di valutare al fair value
eventuali interessenze di pertinenza di
terzi acquisite in un’acquisizione parziale; l’imputazione a conto economico
di tutti i costi connessi all’aggregazione
aziendale e la rilevazione alla data di acquisizione dei corrispettivi sottoposti a
condizione.
99
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Acquisizione per fasi di una controllata
Nel caso di acquisizione per fasi di una società controllata, l’IFRS 3 (2008) stabilisce
che si realizza un’aggregazione aziendale solo nel momento in cui è acquisito il
controllo e che, in questo momento, tutte le attività nette identificabili della società acquisita devono essere valutate al
fair value; le interessenze di pertinenza
di terzi devono essere valutate sulla base
del loro fair value oppure sulla base della quota proporzionale del fair value delle attività nette identificabili della società acquisita (metodo già consentito dalla
precedente versione dell’IFRS 3).
to del controllo, il valore delle interessenze di pertinenza di terzi (valutate secondo
uno dei metodi consentiti dal principio), il
fair value della partecipazione di minoranza precedentemente detenuta, al netto
del fair value delle attività nette identificabili acquisite.
In un’acquisizione per fasi del controllo di
una partecipata, la partecipazione precedentemente detenuta, sino a quel momento contabilizzata secondo quanto indicato
dallo IAS 39 - Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione, oppure secondo lo IAS
28 - Partecipazioni in imprese collegate o
secondo lo IAS 31 - Partecipazioni in joint
ventures, deve essere trattata come se
fosse stata venduta e riacquisita alla data
in cui si acquisisce il controllo. Tale partecipazione deve pertanto essere valutata al
suo fair value alla data di acquisizione e
gli utili e le perdite conseguenti a tale valutazione devono essere rilevati nel conto economico. Inoltre, ogni valore precedentemente rilevato nel patrimonio netto
come altri utili/(perdite) complessivi, che
dovrebbe essere imputato a conto economico a seguito della cessione dell’attività
cui si riferisce, deve essere riclassificato nel conto economico. L’avviamento o
il provento derivanti dall’acquisizione del
controllo di un’impresa controllata devono essere determinati come sommatoria
tra il prezzo corrisposto per l’ottenimen-
Oneri accessori alla transazione
L’IFRS 3 (2008) prevede che gli oneri accessori alle operazioni di aggregazione
aziendale siano rilevati a conto economico
nel periodo in cui sono sostenuti. Secondo la precedente versione del principio tali
oneri erano inclusi nella determinazione
del costo di acquisizione delle attività nette della società acquisita. Nel 2010 l’applicazione di tale modifica, in relazione alle
operazioni perfezionatesi nell’esercizio,
ha comportato l’iscrizione a conto economico di costi accessori non significativi.
Secondo la precedente versione del principio l’acquisizione del controllo per fasi era
rilevata transazione per transazione, come
una serie di acquisizioni separate che generavano complessivamente un avviamento determinato come la somma degli avviamenti generati dalle singole transazioni.
Rilevazione dei corrispettivi sottoposti a
condizione
L’IFRS 3 (2008) prevede che i corrispettivi
sottoposti a condizione siano considerati parte del prezzo di trasferimento delle
attività nette acquisite e che siano valutati
al fair value alla data di acquisizione. Analogamente, se il contratto di aggregazione
prevede il diritto alla restituzione di alcune componenti del prezzo al verificarsi di
alcune condizioni, tale diritto è classificato come attività dall’acquirente. Eventuali
BILANCIO CONSOLIDATO 101
successive variazioni del fair value devono
essere rilevate a rettifica del trattamento
contabile originario solo se esse sono determinate da maggiori o migliori informazioni circa tale fair value e se si verificano
entro 12 mesi dalla data di acquisizione;
tutte le altre variazioni devono essere rilevate a conto economico. Nell’esercizio tale
modifica del principio IFRS 3 (2008) non ha
determinato impatti contabili.
La precedente versione del principio prevedeva che i corrispettivi sottoposti a condizione fossero rilevati alla data di acquisizione solo se il loro pagamento era
ritenuto probabile e il loro ammontare poteva essere determinato in modo attendibile. Ogni variazione successiva al valore
di tali corrispettivi era inoltre sempre rilevata a rettifica dell’avviamento.
IAS 27 (2008) - Bilancio consolidato e separato. Le modifiche allo IAS 27 riguardano principalmente il trattamento contabile di transazioni o eventi che modificano le
quote di interessenza in società controllate e l’attribuzione delle perdite della controllata alle interessenze di pertinenza di
terzi. In accordo con le regole di transizione del principio, il Gruppo ha adottato tali
modifiche allo IAS 27 in modo prospettico.
Lo IAS 27 (2008) stabilisce che, una volta
ottenuto il controllo di un’impresa, le transazioni in cui la controllante acquisisce
o cede ulteriori quote di minoranza senza modificare il controllo esercitato sulla controllata sono delle transazioni con i
soci e pertanto devono essere riconosciute a patrimonio netto. Ne consegue che
il valore contabile della partecipazione di
controllo e delle interessenze di pertinenza di terzi devono essere rettificati per ri-
flettere la variazione di interessenza nella
controllata e ogni differenza tra l’ammontare della rettifica apportata alle interessenze di pertinenza di terzi ed il fair value
del prezzo pagato o ricevuto a fronte di tale
transazione è rilevata direttamente nel patrimonio netto ed è attribuita ai soci della controllante. Non vi saranno rettifiche
al valore dell’avviamento ed utili o perdite
rilevati nel conto economico. Gli oneri accessori derivanti da tali operazioni devono,
inoltre, essere iscritti a patrimonio netto in
accordo con quanto richiesto dallo IAS 32
al paragrafo 35.
Principi contabili, emendamenti ed
interpretazioni applicabili dal 1 gennaio
2010 e non rilevanti per il Gruppo
I seguenti emendamenti, improvement
ed interpretazioni, efficaci dal 1 gennaio
2010, disciplinano fattispecie e casistiche
non presenti all’interno del Gruppo alla
data del presente bilancio, ma che potrebbero avere effetti contabili su transazioni o
accordi futuri:
- Improvement 2008 all’IFRS 5 - Attività
non correnti destinate alla vendita e attività operative cessate. La modifica apportata
stabilisce che se un’impresa è impegnata in
un piano di cessione che comporti la perdita del controllo su una partecipata, tutte le
attività e passività della controllata devono
essere riclassificate tra le attività destinate
alla vendita, anche se dopo la cessione l’impresa deterrà ancora una quota partecipativa minoritaria nella controllata.
- Emendamenti allo IAS 28 - Partecipazioni in imprese collegate e allo IAS 31 - Partecipazioni in joint ventures, conseguenti
alle modifiche apportate allo IAS 27. Gli
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
emendamenti stabiliscono che, alla perdita dell’influenza notevole o del controllo
congiunto, le eventuali partecipazioni residue devono essere valutate a fair value.
Inoltre deve essere riconosciuta a conto
economico ogni differenza tra il fair value
dell’investimento residuo, i proventi derivanti dalla cessione di parte dell’investimento e il valore di carico dell’investimento alla data in cui sono persi l’influenza
notevole o il controllo congiunto.
- Improvement agli IAS/IFRS (2009):
• IFRS 2- Pagamenti basati su azioni.
L’emendamento ha chiarito che il conferimento di un ramo d’azienda per la formazione di una joint venture o l’aggregazione di imprese o rami d’azienda in
entità a controllo congiunto non ricadono
nell’ambito di applicabilità dell’IFRS 2.
• IFRS 5 - Attività non correnti disponibili
per la vendita e attività operative cessate. L’emendamento ha chiarito che l’IFRS
5 e gli altri IFRS che fanno specifico riferimento ad attività non correnti (o gruppi di attività) classificate come disponibili per la vendita o come attività operative
cessate stabiliscono tutta l’informativa
necessaria per questo genere di attività
o di operazioni.
• IFRS 8 - Settori operativi. L’emendamento richiede che le imprese forniscano
il valore del totale delle attività per ciascun settore oggetto di informativa, se
tale valore è fornito periodicamente al più
alto livello decisionale operativo. L’informazione era in precedenza richiesta anche in mancanza di tale condizione.
• IAS 1 - Presentazione del bilancio. A
seguito dell’emendamento, ai fini della
classificazione come corrente / non corrente di una passività diviene irrilevante
la presenza di un’opzione di conversione
correntemente esercitabile in strumenti
di patrimonio netto.
• IAS 7 - Rendiconto finanziario.
L’emendamento richiede che solo i
flussi di cassa che risultino nel riconoscimento di attività nella situazione patrimoniale-finanziaria possano essere
classificati come derivanti da attività di
investimento.
• IAS 17 - Leasing. A seguito delle modifiche si applicheranno anche ai terreni in
locazione le condizioni generali previste
dallo IAS 17 ai fini della classificazione
del contratto come leasing finanziario o
operativo, indipendentemente dall’ottenimento del titolo di proprietà al termine
del contratto.
• IAS 36 - Riduzione del valore di attività.
L’emendamento richiede che ogni unità
operativa o gruppo di attività operative
sulle quali il goodwill è allocato ai fini del
test di impairment non abbia dimensioni
maggiori di un segmento operativo, così
come definito dal paragrafo 5 dell’IFRS 8,
prima dell’aggregazione consentita dal
paragrafo 12 del medesimo IFRS sulla
base di caratteristiche economiche similari o di altri elementi di similitudine.
• IAS 38 - Attività immateriali. L’emendamento ha stabilito che esistono sufficienti informazioni per valutare il fair value di un’attività immateriale acquisita
nel corso di un’aggregazione di impresa
se essa è separabile o è originata da diritti contrattuali o legali. L’emendamento ha inoltre chiarito le tecniche di valutazione da utilizzarsi comunemente per
valutare il fair value delle attività immateriali per le quali non esiste un mercato
attivo di riferimento.
• IAS 39 - Strumenti finanziari: rilevazio-
ne e valutazione. l’emendamento restringe
l’eccezione di non applicabilità contenuta
nel paragrafo 2(g) dello IAS 39 ai contratti forward tra un acquirente e un azionista
venditore ai fini della vendita di un’impresa
ceduta in un’aggregazione aziendale a una
futura data di acquisizione, qualora il completamento dell’aggregazione aziendale
non dipenda da ulteriori azioni di una delle due parti, ma solo dal trascorrere di un
congruo periodo di tempo. L’emendamento chiarisce invece che ricadono nell’ambito di applicabilità dello IAS 39 i contratti
di opzione (siano o meno essi attualmente esercitabili) che consentono a una delle
due parti di avere il controllo sul realizzarsi o meno di eventi futuri e il cui esercizio
comporterebbe il controllo di un‘impresa.
L’emendamento chiarisce inoltre che le
penali implicite per l’estinzione anticipata
di prestiti, il prezzo delle quali compensa
il soggetto prestatore della perdita degli
ulteriori interessi, devono essere considerate strettamente correlate al contratto di
finanziamento che le prevede, e pertanto
non devono essere contabilizzate separatamente. Infine, l’emendamento chiarisce
che gli utili o perdite su di uno strumento
finanziario coperto devono essere riclassificati da patrimonio netto a conto economico nel periodo in cui il flusso di cassa atteso coperto ha effetto sul conto economico.
• IFRIC 9 - Rideterminazione del valore dei
derivati impliciti. L’emendamento esclude dall’ambito di applicabilità dell’IFRIC
9 i derivati impliciti in contratti acquisiti
nel corso di aggregazioni aziendali al momento della formazione di imprese a controllo congiunto o di joint venture.
- Emendamento all’IFRS 2 - Pagamenti basati su azioni: pagamenti basati su azioni di
Gruppo regolati per cassa. L’emendamento
chiarisce l’ambito di applicazione dell’IFRS
2 e le relazioni esistenti tra questo ed altri
principi contabili. In conseguenza di ciò, lo
IASB ha ritirato l’IFRIC 8 e l’IFRIC 11.
- IFRIC 17 - Distribuzione di attività non liquide ai soci. L’interpretazione chiarisce
che un debito per dividendi deve essere riconosciuto quando i dividendi sono stati approppriatamente autorizzati e che tale debito deve essere valutato al fair value delle
attività nette che saranno utilizzate per il
suo pagamento. L’impresa deve riconoscere a conto economico la differenza tra il dividendo pagato e il valore netto contabile
delle attività utilizzate per il pagamento.
- IFRIC 18 - Trasferimento di attività dai
clienti. L’interpretazione chiarisce il trattamento contabile da adottare se l’impresa stipula un contratto in cui riceve da un
proprio cliente un’attività materiale che
dovrà utilizzare per collegare il cliente ad
una rete o per fornirgli un determinato accesso alla fornitura di beni e servizi.
- Emendamento allo IAS 39 - Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione - Elementi
qualificabili per la copertura. L’emendamento chiarisce l’applicazione del principio per
la definizione del sottostante oggetto di copertura in situazioni particolari.
Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni non ancora applicabili e non
adottati in via anticipata dal Gruppo
In data 8 ottobre 2009, lo IASB ha emesso
un emendamento allo IAS 32 - Strumenti
finanziari: Presentazione: Classificazione dei diritti emessi al fine di disciplina-
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FINANZIARIA
ANNUALE
re la contabilizzazione per l’emissione di
diritti di opzione (o warrant) denominati in valuta diversa da quella funzionale
dell’emittente. In precedenza tali diritti erano contabilizzati come passività da
strumenti finanziari derivati; l’emendamento invece richiede che, a determinate condizioni, tali diritti siano trattati come componenti di patrimonio netto
nel bilancio dell’emittente a prescindere
dalla valuta nella quale il prezzo di esercizio è denominato. L’emendamento in
oggetto è applicabile dal 1 gennaio 2011
in modo retrospettivo.
In data 4 novembre 2009 lo IASB ha emesso una versione rivista dello IAS 24 - Informativa di bilancio sulle parti correlate
che semplifica il tipo di informazioni richieste nel caso di transazioni con parti
correlate controllate dallo Stato e chiarisce la definizione di parti correlate. Il
principio è applicabile dal 1 gennaio 2011.
In data 12 novembre 2009 lo IASB ha
pubblicato i primi capitoli del principio
IFRS 9 - Strumenti finanziari sulla classificazione e valutazione delle attività finanziarie applicabile dal 1 gennaio 2013.
Questa pubblicazione rappresenta la prima parte di un processo per fasi che ha
lo scopo di sostituire interamente lo IAS
39. Il nuovo principio utilizza un unico approccio basato sulle modalità di gestione
degli strumenti finanziari e sulle caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali
delle attività finanziarie per determinarne il criterio di valutazione sostituendo le
diverse regole previste dallo IAS 39. Inoltre, il nuovo principio prevede un unico
metodo di determinazione delle perdite
di valore per attività finanziarie. Alla data
del presente bilancio gli organi competenti dell’Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per l’applicazione del
nuovo principio.
In data 26 novembre 2009 lo IASB
ha emesso un emendamento minore all’IFRIC 14 - Versamenti anticipati a
fronte di una clausola di contribuzione
minima dovuta consentendo alle società che versano anticipatamente una contribuzione minima dovuta di riconoscerla
come un’attività. L’emendamento è applicabile dal 1 gennaio 2011.
In data 26 novembre 2009 l’IFRIC ha emesso l’interpretazione IFRIC 19 - Estinzione
di una passività attraverso emissione di
strumenti di capitale, che fornisce le linee guida circa la rilevazione dell’estinzione di una passività finanziaria attraverso
l’emissione di strumenti di capitale. L’interpretazione stabilisce che se un’impresa rinegozia le condizioni di estinzione di
una passività finanziaria ed il suo creditore accetta di estinguerla attraverso l’emissione di azioni dell’impresa, allora le azioni
emesse dalla società diventano parte del
prezzo pagato per l’estinzione della passività finanziaria e devono essere valutate al fair value; la differenza tra il valore
contabile della passività finanziaria estinta
ed il valore iniziale degli strumenti di capitale emessi deve essere imputato a conto
economico nel periodo. L’interpretazione è
applicabile dal 1 gennaio 2011.
In data 6 maggio 2010 lo IASB ha emesso un insieme di modifiche agli IFRS
(“Improvement”) che saranno applicabili dal 1 gennaio 2011; di seguito ven-
gono citate quelle che comporteranno
un cambiamento nella presentazione, riconoscimento e valutazione delle poste di bilancio, tralasciando invece
quelle che determineranno solo variazioni terminologiche o cambiamenti
editoriali con effetti minimi in termini
contabili, o quelle che hanno effetto su
principi o interpretazioni non applicabili dal Gruppo Avio:
- IFRS 3 (2008) - Aggregazioni aziendali:
l’emendamento chiarisce che le componenti di interessenze di pertinenza di terzi
che non danno diritto ai possessori a ricevere una quota proporzionale delle attività nette della controllata devono essere valutate al fair value o secondo quanto
richiesto dai principi contabili applicabili.
Inoltre, il Board ha approfondito il tema
dei piani di pagamento basati su azioni
che sono sostituiti nell’ambito di un’aggregazione aziendale, aggiungendo una
guida specifica per chiarirne il trattamento contabile.
- IFRS 7 - Strumenti finanziari: informazioni integrative: la modifica enfatizza l’interazione tra le informazioni integrative di
tipo qualitativo e quelle di tipo quantitativo richieste dal principio circa la natura e
la portata dei rischi inerenti gli strumenti
finanziari. Inoltre, è stata eliminata la richiesta di informativa circa le attività finanziarie che sono scadute ma che sono
state rinegoziate o svalutate e quella relativa al fair value dei collateral.
- IAS 1 - Presentazione del bilancio: con
la modifica è richiesto che la riconciliazione delle variazioni di ogni componente di
patrimonio netto sia presentata nelle note
oppure negli schemi di bilancio. La prassi
contabile adottata dal Gruppo è già allineata a quanto richiesto nell’improvement.
In data 7 ottobre 2010 lo IASB ha pubblicato alcuni emendamenti al principio IFRS 7 - Strumenti finanziari: Informazioni aggiuntive, applicabile per
i periodi contabili che avranno inizio a
partire dal 1 luglio 2011. Gli emendamenti sono stati emessi con l’intento di
migliorare la comprensione delle transazioni di trasferimento delle attività finanziarie, inclusa la comprensione dei
possibili effetti derivanti da qualsiasi rischio rimasto in capo all’impresa che ha
trasferito tali attività. Gli emendamenti
inoltre richiedono maggiori informazioni nel caso in cui un ammontare sproporzionato di tali transazioni sia posto
in essere alla fine di un periodo contabile. Alla data del presente bilancio gli
organi competenti dell’Unione Europea
non hanno ancora concluso il processo
di omologazione necessario per l’applicazione degli emendamenti.
In data 20 dicembre 2010 lo IASB ha
emesso un emendamento minore allo
IAS 12 - Imposte sul reddito che richiede all’impresa di valutare le imposte differite derivanti da un’attività in funzione del modo in cui il valore contabile di
tale attività sarà recuperato (attraverso l’uso continuativo oppure attraverso la vendita). Conseguentemente a tale
emendamento il SIC-21 - Imposte sul
reddito - Recuperabilità di un’attività
non ammortizzabile rivalutata non sarà
più applicabile. L’emendamento è applicabile dal 1 gennaio 2012. Alla data del
presente bilancio gli organi competenti dell’Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione
necessario per l’applicazione dell’emendamento appena descritto.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3. COMPOSIZIONE,
3.1. Immobilizzazioni
COMMENTO E VARIAZIONI materiali
DELLE PRINCIPALI VOCI I valori delle immobilizzazioni materiali
E ALTRE INFORMAZIONI sono esposti in bilancio al netto dei fondi di ammortamento e di svalutazione,
come risulta dal prospetto seguente (importi in migliaia di Euro):
ATTIVITÀ NON CORRENTI
Al 31/12/2010
Valori
lordi
Terreni
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Al 31/12/2009
Valori
netti
a bilancio
Valori
lordi
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Valori
netti a
bilancio
29.913
-
-
29.913
29.913
-
-
29.913
Fabbricati
160.435
(48.211)
(11.405)
100.819
154.969
(42.809)
(11.494)
100.666
Impianti e macchinario
287.543
(182.443)
(6.927)
98.173
287.107
(167.125)
(7.278)
112.704
10.515
(5.616)
-
4.899
10.515
(4.212)
-
6.303
131.379
(88.371)
(4.208)
38.800
96.378
(67.368)
(4.208)
24.802
57.345
(34.377)
(1.833)
21.135
49.387
(30.607)
(1.835)
16.945
3.476
-
-
3.476
3.322
-
-
3.322
680.606 (359.018)
(24.373)
297.215
631.591 (312.121)
(24.815)
294.655
in leasing
Attrezzature industriali
e commerciali
Altri beni
Immobilizzazioni in
corso e acconti
Totale
La voce impianti e macchinario in leasing comprende alcuni beni, principalmente impianti, legalmente di
proprietà di fornitori e iscritti tra le
immobilizzazioni materiali in quanto rispondenti ai requisiti indicati
nell’IFRIC 4 per la rilevazione di un’attività sottostante a un contratto contenente un leasing, con iscrizione in
contropartita di un corrispondente debito finanziario per leasing.
La voce immobilizzazioni in corso
ed acconti si riferisce, al 31 dicembre 2010, agli investimenti in corso di
completamento per 3.476 migliaia di
Euro, relativi principalmente ad impianti e macchinari.
Le variazioni dell’esercizio nei valori
lordi delle immobilizzazioni materiali
sono illustrate nel prospetto che segue (importi in migliaia di Euro):
Valori
lordi
Terreni
Al
31/12/2009
Incrementi
Diminuzioni
per
dismissioni
Riclassifiche Adeguamento
ed altre
cambi
variazioni
Variazione
area consolidamento
Al
31/12/2010
29.913
-
-
-
-
-
29.913
Fabbricati
154.969
5.446
(91)
18
93
-
160.435
287.107
17.102
(1.489)
(18.546)
661
2.708
287.543
10.515
-
-
-
-
-
10.515
e commerciali
96.378
16.418
(868)
19.195
109
147
131.379
Altri beni
49.387
9.184
(2.328)
15
1.015
72
57.345
3.322
1.053
-
(1.038)
101
38
3.476
631.591
49.203
(4.776)
(356)
1.979
2.965
680.606
in leasing
Immobilizzazioni
in corso e acconti
Totale
Le variazioni dell’area di consolidamento sono relative all’acquisizione e
conseguente consolidamento integrale di Avioprop S.r.l. e O.A.V. S.r.l.
Fondi
ammortamento
Terreni
Al
31/12/2009
Ammortamenti
Nel corso dell’esercizio 2010, le variazioni intervenute nei fondi ammortamento sono state le seguenti (importi
Diminuzioni
per
dismissioni
Riclassifiche Adeguamento
ed altre
cambi
variazioni
Variazione
area consolidamento
Al
31/12/2010
-
-
-
-
-
-
-
42.809
5.344
(2)
-
60
-
48.211
167.125
23.185
(1.029)
(7.660)
264
558
182.443
4.212
1.404
-
-
-
-
5.616
e commerciali
67.368
14.373
(760)
7.304
72
14
88.371
Altri beni
30.607
4.522
(1.585)
-
808
25
34.377
312.121
48.828
(3.376)
(356)
1.204
597
359.018
Fabbricati
in leasing
Totale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Gli ammortamenti stanziati nell’esercizio
sono stati calcolati in relazione alla vita
utile stimata ed alla obsolescenza economico-tecnica subita dai cespiti. Per i
beni derivanti da conferimento è stata
considerata la vita utile residua alla data
di conferimento. Tale impostazione, in linea con la sostanziale continuità dell’attività aziendale, è ritenuta prudenziale
e rappresentativa della vita economico-
Fondi
svalutazione
Terreni
Fabbricati
Al
31/12/2009
Svalutazioni
tecnica dei beni oggetto di conferimento.
Le variazioni dell’area di consolidamento sono relative all’acquisizione e conseguente consolidamento integrale di Avioprop S.r.l. e O.A.V. S.r.l.
Le variazioni intervenute nei fondi svalutazione nel corso dell’esercizio 2010 sono di
seguito indicate (importi in migliaia di Euro):
Diminuzioni
per
dismissioni
Ripristini
di
valore
Al
31/12//2010
-
-
-
-
-
11.494
-
(89)
-
11.405
7.278
-
(351)
-
6.927
-
-
-
-
-
in leasing
e commerciali
4.208
-
-
-
4.208
Altri beni
1.835
-
(2)
-
1.833
24.815
-
(442)
-
24.373
Totale
In applicazione della metodologia prevista dallo IAS 36, a fronte della presenza
di indicatori di perdita per riduzione durevole di valore delle attività immobilizzate della Divisione AvioService dedicate
alle attività di revisione motori civili, era
emersa, negli esercizi precedenti, a seguito della determinazione del valore recuperabile (valore in uso) della corrispondente unità generatrice di cassa (CGU
- Cash Generating Unit), la necessità di
svalutare le relative immobilizzazioni ma-
teriali attraverso l’iscrizione di un apposito fondo. Dall’effettuazione dell’impairment test alla data del 31 dicembre 2010
non è più scaturita la necessità di procedere a svalutazione dei nuovi investimenti 2010, mentre sono state mantenute le
svalutazioni apportate in precedenza.
Al 31 dicembre 2010 sulle immobilizzazioni del Gruppo, congiuntamente con gli
investimenti immobiliari, risultano costituite garanzie reali, rappresentate da
ipoteche su immobili per un valore nominale di 216.500 migliaia di Euro e da privilegio speciale su impianti e macchinario
per un valore nominale di 76.397 migliaia
di Euro, a fronte dei finanziamenti ottenuti; inoltre, determinate immobilizzazioni risultano soggette ad alcune restrizioni di disponibilità in dipendenza delle
clausole di contratti di finanziamento o
di agevolazioni pubbliche ricevute.
Attività non correnti possedute per la
vendita
Al 31 dicembre 2010 non risultano iscritte attività non correnti possedute per la
vendita, che risultavano invece nel bilan-
cio al 31 dicembre 2009 per 10.114 migliaia di Euro. Tale importo era riferito
alle immobilizzazioni dello stabilimento
di Acerra oggetto di cessione perfezionata nel mese di febbraio 2010. La cessione ha determinato l’iscrizione di una
plusvalenza lorda pari a 4.885 migliaia di
Euro inclusa nella voce del conto economico “Altri ricavi operativi”.
3.2. Investimenti
immobiliari
I valori degli investimenti immobiliari sono
esposti in bilancio al netto dei fondi di ammortamento, come risulta dal prospetto
Al 31/12/2010
Valori
lordi
Al 31/12/2009
Fondi
ammortamento
Valori
netti
a bilancio
Valori
lordi
Fondi
ammortamento
Valori
netti
a bilancio
Terreni
1.570
-
1.570
1.626
-
1.626
Immobili e fabbricati
2.959
(1.712)
1.247
2.959
(1.434)
1.525
4.529
(1.712)
2.817
4.585
(1.434)
3.151
Totale
Gli investimenti immobiliari si riferiscono ad alcuni terreni, immobili e fabbricati
nel comprensorio di Colleferro (Roma) di
proprietà della controllata SE.CO.SV.IM.
(svolgente prevalentemente attività di
gestione immobiliare nei confronti di società del Gruppo e anche di terzi) dati in
locazione a terzi. I proventi iscritti nel
2010 per tali locazioni immobiliari sono
stati pari a 428 migliaia di Euro.
Le variazioni dell’esercizio, rispettivamente nei valori lordi e nei fondi di ammortamento, sono illustrate nei prospetti che seguono (importi in migliaia di
Euro):
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Valori lordi
Al 31/12/2009
Incrementi
Diminuzioni
Riclassifiche
Al 31/12/2010
Terreni
1.626
-
(56)
-
1.570
2.959
-
-
-
2.959
4.585
-
(56)
-
4.529
Fondi
Al 31/12/2009
ammortamento
Ammortamenti
Diminuzioni
Riclassifiche
Al 31/12/2010
-
-
-
-
-
1.434
278
-
-
1.712
1.434
278
-
-
1.712
Totale
Terreni
Totale
Le diminuzioni dell’esercizio si riferiscono all’operazione di conferimento in natura eseguito il 1 marzo 2010 nella Termica Colleferro S.p.A.
Al 31 dicembre 2010 sugli investimenti
immobiliari del Gruppo, congiuntamente
con le immobilizzazioni materiali, risultano costituite garanzie reali per un valore nominale di 216.500 migliaia di Euro a
fronte dei finanziamenti ottenuti; inoltre,
determinate immobilizzazioni risultano
soggette ad alcune restrizioni di disponibilità in dipendenza delle clausole dei
contratti di finanziamento.
3.3. Avviamento
L’avviamento risulta iscritto a bilancio
per un importo pari a 1.969.937 migliaia
di Euro al 31 dicembre 2010, invariato ri-
spetto al 31 dicembre 2009. L’avviamento
include:
- un importo pari a 991.292 migliaia di
Euro, derivante dalla contabilizzazione dell’Acquisizione, quale differenza
tra il costo complessivo della stessa e
il fair value delle attività e passività rilevate, al netto dell’allocazione di parte
del costo come attività immateriali per
accreditamento presso la clientela per
partecipazione a programmi (671.338
migliaia di Euro) e del relativo effetto fiscale (210.800 migliaia di Euro);
Euro, risultante iscritto a tale titolo nei bilanci delle società consolidate alla Data di
Acquisizione e derivante quasi totalmente dal conferimento effettuato nel 2003 in
Avio S.p.A. e da acquisti di rami d’azienda
effettuati dalla medesima società;
- un importo pari a 513 migliaia di Euro,
iscritto nell’anno 2008 e corrisposto a
Comau S.p.A. in relazione all’acquisizione del ramo d’azienda inerente all’attività di manutenzione impianti industriali.
Come indicato nella Nota 2.7. - Principi contabili e criteri di valutazione, l’avviamento non viene ammortizzato ma
eventualmente svalutato per perdite di
valore. Il Gruppo verifica la recuperabilità dell’avviamento almeno annualmente, o più frequentemente nel caso
vi siano indicazioni di potenziali perdite
di valore, attraverso apposite valutazioni
(impairment test) su ciascuna unità generatrice di cassa (CGU - Cash Generating Unit). Le CGU identificate dal Gruppo per il monitoraggio dell’avviamento
coincidono con il livello di aggregazione
delle attività rappresentato dai settori
operativi individuati ai sensi dell’IFRS 8
- Settori operativi e corrispondono alle
tre Divisioni operanti nei rispettivi settori di attività: AeroEngine, Spazio e AvioService.
L’avviamento è stato allocato alla CGU
AeroEngine per 1.749 milioni di Euro e
alla CGU Spazio per 221 milioni di Euro.
L’avviamento è stato sottoposto a impairment test con riferimento alla data di
bilancio e l’esito di questo non ha fatto
emergere la necessità di apportare una
svalutazione ai valori contabili dell’avviamento iscritto in bilancio al 31 dicembre 2010.
La recuperabilità dei valori iscritti viene
verificata confrontando il capitale investito netto (valore contabile) delle singo-
le CGU con il relativo valore recuperabile
(valore in uso).
Il valore recuperabile dell’avviamento è dato dalla determinazione del valore in uso, inteso come il valore attuale
dei flussi di cassa operativi che derivano dalle previsioni incluse nel piano predisposto dal Gruppo per gli anni 20112015, estrapolati per i sei anni successivi
(2016-2021), per tenere in considerazione le caratteristiche del ciclo di vita del
business del Gruppo, sulla base di tassi di crescita di medio/lungo termine che
tengono conto delle previsioni di crescita del settore aerospaziale. Tali flussi di
cassa sono poi attualizzati utilizzando
tassi di sconto rappresentativi, invece,
delle correnti valutazioni di mercato del
costo del denaro e che tengono conto dei
rischi specifici dell’attività del Gruppo.
I flussi di cassa sono stati stimati in base
alle previsioni del piano pluriennale approvato dal Consiglio di Amministrazione della Capogruppo in data 15 dicembre 2010 per il periodo 2011-2015; per i
periodi successivi dal 2016 al 2021 sono
state adottate proiezioni sulla base di un
tasso di crescita pari al 3,5% per la CGU
AeroEngine e al 3% per la CGU Spazio.
Per la determinazione del terminal value sono stati normalizzati i flussi di cassa previsti per l’ultimo anno di proiezione (2021) con il metodo della perpetuity,
ipotizzando una crescita del 2% dei flussi
di cassa attesi a partire dal 2022.
Il tasso medio di sconto (costo medio
ponderato del capitale) utilizzato per
l’attualizzazione dei flussi di cassa è stato, al netto delle imposte, pari al 10,04%.
E’ opportuno, infine, precisare che le
stime ed i dati di piano cui sono appli-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
cati i parametri prima indicati sono determinati dal management sulla base
dell’esperienza passata e delle attese circa gli sviluppi dei mercati in cui il
Gruppo opera. A tal fine si segnala che
l’attuale situazione macroeconomica internazionale e i possibili riflessi economico-finanziari, in particolare sull’andamento dei tassi di cambio delle valute,
principalmente del dollaro, potrebbero
presentare scenari di incertezza nel conseguimento degli obiettivi e livelli di attività considerati nel piano, senza peraltro determinare il sorgere di situazioni
di impairment dell’avviamento iscritto in
bilancio. Tuttavia la stima del valore recuperabile dell’avviamento richiede discrezionalità e uso di stime da parte del
management e, pur considerando che i
cicli di produzione e commercializzazione dei prodotti sono caratterizzati da archi temporali di durata significativa che
consentono quindi recuperi su eventuali
slittamenti degli obiettivi di piano, non si
può escludere che si verifichi una perdi-
ta di valore dell’avviamento in periodi futuri a causa di cambiamenti di scenario
ad oggi non prevedibili. Le circostanze e
gli eventi che potrebbero causare un’ulteriore verifica dell’esistenza di perdite
di valore sono oggetto di costante monitoraggio da parte del management del
Gruppo.
Il Gruppo ha effettuato un’analisi di sensitivity simulando una variazione (ritenuta rappresentativa) dei parametri significativi dell’impairment test: in
particolare, per quanto concerne il tasso di crescita relativo ai periodi di piano
esplicito (fino al 2021) è stata ipotizzata
una variazione in diminuzione di 50 basis point, mentre uno scostamento in aumento di 50 basis point è stato preso in
considerazione con riferimento al tasso
di attualizzazione dei flussi di cassa.
Sulla base delle suddette condizioni, il
valore recuperabile delle CGU AeroEngine e Spazio risulterebbe comunque superiore al valore contabile.
3.4. Attività
immateriali
a vita definita
La composizione delle singole voci è indicata nel prospetto seguente (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Valori
lordi
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Valori
netti
a bilancio
Valori
lordi
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Valori
netti
a bilancio
319.389
(137.97)
-
181.418
232.408
(116.896)
-
115.512
in corso di completamento 73.861
-
-
73.861
135.001
-
-
135.001
(137.971)
-
255.279
367.409
(116.896)
-
250.513
Costi di sviluppo
in ammortamento
Costi di sviluppo
Totale costi di sviluppo
393.250
Costi partecipazione
a programmi di
collaborazione
internazionale
420.794
(82.595)
-
338.199
282.132
( 63.052)
-
219.080
671.338
(179.023)
-
492.315
671.338
(134.268)
-
537.070
22.876
(19.506)
-
3.370
20.197
(17.720)
-
2.477
340
(6 )
-
334
-
-
-
-
18.095
(11.607)
(2.317)
4.171
17.125
(11.258)
(2.317)
3.550
24
-
-
24
-
-
-
-
Attività per accreditamento
presso la clientela per
partecipazione
a programmi
Concessioni, licenze,
marchi e diritti simili
Diritti di brevetti industriali
Altre
Immobilizzazioni
in corso e acconti
Totale
1.526.717 (430.708)
(2.317) 1.093.692 1.358.201 (343.194)
I costi di sviluppo sono riferiti alla progettazione e sperimentazione di nuovi componenti di motori aeronautici essenzialmente per impiego commerciale.
L’ammortamento di tali costi viene effettuato in quote costanti in relazione alla
vita utile, stimata inizialmente in 5, 10 o
(2.317) 1.012.690
15 anni, dei programmi cui sono riferiti a
partire dall’avvio della produzione commerciale di ogni singolo programma.
La voce relativa ai costi per partecipazione a programmi di collaborazione internazionale è costituita dagli oneri sorti
a carico del Gruppo in dipendenza di ac-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
cordi sottoscritti per la partecipazione a
programmi di collaborazione internazionale per lo sviluppo di motori aeronautici per impiego commerciale. L’ammortamento di tali oneri viene effettuato in
quote costanti in relazione alla vita utile,
stimata inizialmente in 5, 10 o 15 anni,
dei programmi cui sono riferiti a partire
dall’avvio della produzione commerciale
di ogni singolo programma.
programmi cui sono relativi. Il valore lordo delle attività è riferibile per 610,1 milioni di Euro a programmi della Divisione
AeroEngine e per 61,2 milioni di Euro a
programmi della Divisione Spazio.
Con riferimento ai costi di sviluppo in
corso di completamento e a taluni costi
per partecipazione a programmi di collaborazione internazionale, che non sono
soggetti ad ammortamento in quanto riferiti a programmi per i quali non è ancora avviata la produzione, la relativa
iscrivibilità tra le immobilizzazioni immateriali a vita definita (previa verifica
di assenza di condizioni di impairment) è
supportata dalle previsioni di redditività
dei programmi di riferimento.
In applicazione della metodologia prevista dallo IAS 36, a fronte della presenza di indicatori di perdita di valore delle attività immobilizzate della Divisione
AvioService, è stato determinato il valore recuperabile (valore in uso) della corrispondente unità generatrice di
cassa (CGU - Cash Generating Unit), la
necessità di svalutare le relative attività immateriali attraverso l’iscrizione di
un apposito fondo, stanziato in sede di
transizione agli IFRS per 1.439 migliaia
di Euro e successivamente nell’esercizio
2009 per 878 migliaia di Euro.
Dall’effettuazione dell’impairment test
alla data del 31 dicembre 2010 non è
scaturita la necessità di procedere a
svalutazione degli investimenti effettuati nell’ esercizio 2010, mentre permangono le svalutazioni apportate in
precedenza, pari a 2.317 migliaia di
Euro in totale.
clientela per partecipazione a programmi sono relative alla identificazione di
tali intangibili effettuata in sede di allocazione del costo dell’Acquisizione, valutati al fair value sulla base del valore
attuale dei benefici futuri attesi da tali
attività e ammortizzati in un periodo di 15
anni sulla base della vita utile media dei
Nella voce relativa a concessioni, licenze, marchi e diritti simili sono essenzialmente compresi costi per acquisizione
di licenze per uso software.
lordi, sono illustrate nel prospetto che
Valori lordi
segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Incrementi
Riclassifiche
Diminuzioni Adeguamento
cambi
Variazione Al 31/12/2010
area consolidamento
232.408
11.128
76.300
di completamento
135.001
15.160
(76.300)
-
-
73.861
367.409
26.288
-
(454)
-
7
393.250
282.132
138.662
-
-
-
-
420.794
671.338
-
-
-
-
-
671.338
20.197
2.503
-
-
109
67
22.876
-
340
-
-
-
-
340
17.125
916
-
-
(3 )
57
18.095
-
24
-
-
-
-
24
1.358.201
168.733
-
(454)
106
131
1.526.717
Costi di sviluppo
in ammortamento
(454)
-
7
319.389
Costi di sviluppo in corso
Costi per partecipazione a
programmi di collaborazione
internazionale
presso la clientela
per partecipazione
a programmi
Altre
Immobilizzazioni
in corso e acconti
Totale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
L’incremento dell’anno nella voce costi per partecipazione a programmi di
collaborazione internazionale è dovuto
essenzialmente alla sottoscrizione di
nuovi accordi di partecipazione e collaborazione avvenuta nel corso del 2010.
Le variazioni dell’area di consolidamen-
Fondi
ammortamento
Al 31/12/2009
Ammortamenti
Riclassifiche
116.896
21.084
-
to sono relative all’acquisizione e conseguente consolidamento integrale di
Avioprop S.r.l. e O.A.V. S.r.l.
Le variazioni dell’esercizio nei fondi
ammortamento sono state le seguenti
(importi in migliaia di Euro):
Diminuzioni Adeguamento
cambi
Variazione Al 31/12/2010
area consolidamento
Costi di sviluppo
in ammortamento
(11)
-
2
137.971
Costi di sviluppo
in corso di completamento
-
-
-
-
-
-
-
116.896
21.084
-
(11)
-
2
137.971
63.052
19.543
-
-
-
-
82.595
134.268
44.755
-
-
-
-
179.023
17.720
1.711
-
-
66
9
19.506
-
6
-
-
-
-
6
11.258
319
-
-
2
28
11.607
-
-
-
-
-
-
-
343.194
87.418
-
(11)
68
39
430.708
Costi per partecipazione a
internazionale
presso la clientela
per partecipazione
a programmi
Altre
Immobilizzazioni
in corso e acconti
Totale
Su alcune attività immateriali relative a
titoli di proprietà industriale (marchi e
brevetti) iscritte nella categoria concessioni, licenze, marchi e diritti simili, è
stato costituito diritto di pegno a fronte
dei finanziamenti ottenuti e le stesse risultano soggette ad alcune restrizioni di
disponibilità in dipendenza delle clausole dei contratti di finanziamento.
3.5. Partecipazioni
La consistenza e il dettaglio delle singole partecipazioni con i rispettivi valori
di carico sono esposti nel prospetto che
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Quota
di gruppo
Valore
a bilancio
Quota
di gruppo
Valore
a bilancio
- Avio Bejing Ltd
100,00%
1.200
-
-
- Avio India Private Limited
100,00%
2
-
-
- Avio do Brasil Ltda
100,00%
-
100,00%
20
Imprese controllate
Totale controllate
1.202
20
Imprese collegate
- ASPropulsion Capital N.V.
49,00%
1.030
49,00%
1.030
- Termica Colleferro S.p.A.
40,00%
2.178
40,00%
278
- Atla S.r.l.
-
-
30,00%
3.752
- Eurojet Turbo G.m.b.H.
21,00%
156
21,00%
156
- Turbo-Union Ltd.
20,04%
1
20,04%
- Consorzi diversi
Totale collegate
1
5
24
3.370
5.241
2.464
113
92
76
2.556
189
7.128
5.450
Altre imprese
- Altre società
- Consorzi diversi
Totale altre imprese
Totale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Le variazioni intervenute nell’esercizio 2010 sono esposte nella sottostante
Valori al
31/12/2009
Imprese controllate
Imprese collegate
Altre imprese
Totale
Incrementi
tabella (importi in migliaia di Euro):
Disinvestimenti
Svalutazioni
Riclassifiche
Diminuzioni
e altre per consolidarettifiche mento integrale
Valori al
31/12/2010
20
1.202
-
-
-
(20)
1.202
5.241
1.900
(3.755)
-
(16)
-
3.370
189
2.678
-
(327)
16
-
2.556
5.450
5.780
(3.755)
(327)
-
(20)
7.128
La società Avio Bejing Ltd è stata costituita nel mese di dicembre 2010 ed è attualmente ancora inattiva. Il valore della partecipazione corrisponde al capitale
sociale delle controllata, che al 31 dicembre 2010 risulta essere versato per 50 migliaia di Euro, mentre la restante porzione di 1.150 migliaia di Euro, sottoscritta e
non versata al 31 dicembre 2010, è esposta come debito nella voce Altre passività
correnti (Nota 3.30). La società Avio India
Private Limited è stata acquisita nel mese
di novembre 2010 ed è tuttora inattiva.
Entrambe le partecipazioni sono state
iscritte al costo, come indicato nella Nota
2.6. - Area di consolidamento.
Le partecipazioni nelle società collegate sono valutate al costo di acquisizione, ritenendo le stesse non rilevanti ai
fini della rappresentazione della situazione consolidata del Gruppo. Peraltro
la valutazione al patrimonio netto non
comporterebbe un effetto significativo
rispetto alla valutazione al costo.
Le partecipazioni nelle società collegate
sono valutate al costo di acquisizione o di
sottoscrizione, ritenendo le stesse non rilevanti ai fini della rappresentazione della
situazione consolidata del Gruppo. Peraltro la valutazione al patrimonio netto non
comporterebbe un effetto significativo rispetto alla valutazione al costo.
Con riferimento alle partecipazioni in
società collegate, le variazioni dell’esercizio hanno riguardato:
- l’aumento della partecipazione in Termica Colleferro S.p.A. per 1.900 migliaia
di Euro, mediante conferimento del ramo
d’azienda, concernente la produzione e distribuzione di utilities alle società del comprensorio industriale di Colleferro, eseguito dalla controllata SE.CO.SV.IM. S.r.l.;
- la cessione della quota di partecipazione detenuta in Atla S.r.l. avvenuta nel
mese di agosto 2010 per un corrispettivo di 21.500 migliaia di Euro;
- la dismissione della quota di partecipazione detenuta nel Consorzio Sagat
per effetto liquidazione del medesimo.
Non sussistono restrizioni significative
alla capacità delle collegate di trasferire fondi alla partecipante, a titolo di pagamento di dividendi, rimborsi di finanziamenti o anticipazioni.
Le partecipazioni in altre imprese sono
anch’esse valutate al costo.
L’incremento dell’esercizio di 2.351 migliaia di Euro è relativo alla sottoscrizione e versamento degli aumenti di
capitale deliberati dalla società Arianespace Participation S.A. e Ariane-
space S.A. per il ripianamento delle
perdite registrate nel 2009 e la ricostituzione del capitale sociale. A fronte
del versamento, eseguito per complessivi 2.678 migliaia di Euro, è stato parzialmente utilizzato, per 327 migliaia di
Euro, il fondo rischi su partecipazioni
accantonato nel precedente esercizio.
3.6. Attività finanziarie
non correnti
Il dettaglio di tale voce è il seguente
Al
Al
Variazione
31/12/2010
31/12/2009
dell’esercizio
61
61
-
2.150
-
2.150
4.605
1.075
3.530
2.039
59
1.980
Totale
8.855
1.195
7.660
I crediti finanziari verso collegate sono
costituiti da un finanziamento, non fruttifero di interessi, in favore di TurboUnion Ltd. per 61 migliaia di Euro, avente scadenza oltre cinque anni.
I crediti finanziari sottoposti a vincoli, pari
a 2.150 migliaia di Euro, sono relativi alla
quota dell’importo riveniente dalla cessione della partecipazione detenuta in
Atla S.r.l. depositata presso primario istituto bancario in funzione della presenza
di taluni obblighi di garanzia assunti con il
contratto di cessione della partecipazio-
ne. Il vincolo ha scadenza venti giorni lavorativi dopo il 31 dicembre 2015.
Crediti finanziari verso collegate
Crediti finanziari sottoposti a vincoli
Fair value (componente non di copertura)
degli strumenti derivati su cambio (parte non corrente)
Fair value degli strumenti derivati
su tasso di interesse (parte non corrente)
3.7. Attività per
imposte anticipate
Le attività per imposte anticipate sono
iscritte in bilancio per 27.723 migliaia di
Euro (24.668 migliaia di Euro al 31 dicembre 2009), e sono relative alle società consolidate nelle quali il saldo netto fra imposte anticipate e imposte differite è positivo,
nonché agli effetti fiscali relativi a rettifiche
di consolidamento. Gli importi relativi alle
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
società consolidate nelle quali il saldo netto fra imposte anticipate e imposte differite è negativo sono iscritti nella voce “Passività per imposte differite” nel passivo
della Situazione Patrimoniale - Finanziaria. Le società consolidate che presentano
un saldo netto positivo sono principalmente Avio Inc. e Avio Polska Sp.z o.o.
Le imposte anticipate sono state iscritte in bilancio considerando probabile
il loro utilizzo futuro. Sulla medesima
base è stato inoltre rilevato il beneficio derivante dall’utilizzo delle perdite
fiscali che, ai sensi della normativa vigente, risultano per la maggior parte riportabili senza limiti di scadenza.
Anticipazioni di imposta sul trattamento di fine rapporto
Le imposte anticipate sono state determinate applicando le aliquote fiscali che
si prevede saranno in vigore quando le
differenze temporanee si annulleranno
o il beneficio della perdita fiscale sarà
utilizzabile.
Sulla base dei piani pluriennali approvati, si prevede negli esercizi futuri
il realizzo di imponibili fiscali tali da
consentire l’integrale recupero degli
ammontari iscritti come imposte anticipate.
3.8. Altre attività
non correnti
Il dettaglio della voce è il seguente
Al
Al
Variazione
31/12/2010
31/12/2009
dell’esercizio
373
1.659
(1.286)
30.976
27.229
3.747
23
1.099
(1.076)
1.845
1.640
205
381
-
381
10.983
1.709
9.274
44.581
33.336
11.245
Crediti verso Ministero Sviluppo Economico
per erogazioni ai sensi delle Legge 808/85
Altri crediti
Depositi cauzionali
Fair value (componente di copertura)
degli strumenti derivati su commodities
(cash flow hedge - parte non corrente)
degli strumenti derivati su cambio
(cash flow hedge - parte non corrente)
Totale
La voce crediti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni ai sensi della Legge 808/85 si riferisce al valore del
costo ammortizzato della parte non corrente (corrispondente a un valore nominale pari a 35.627 migliaia di Euro) delle concessioni disposte al 31 dicembre
2010, successivamente all’approvazione
da parte del Comitato Interministeriale
per la Programmazione Economica della deliberazione del 22 marzo 2006 n. 28
recante direttive per gli interventi nel
settore aerospaziale, dal Ministero dello
Sviluppo Economico a fronte di progetti
qualificati come funzionali alla sicurezza nazionale o alla realizzazione di un
progetto di comune interesse europeo,
la cui erogazione risulta differita lungo
un arco temporale di dieci anni.
Tali crediti sono iscritti in bilancio al
valore risultante dall’applicazione del
metodo del costo ammortizzato, calcolato utilizzando il tasso di interesse
effettivo e vengono incrementati per
effetto dell’ammortamento cumulato
della differenza tra il valore iniziale e
quello dei flussi di incasso con contropartita la voce “Proventi finanziari”.
I crediti sono inizialmente rilevati in
contropartita della voce “Altre passività non correnti” (Nota 3.25).
Il valore del costo ammortizzato della quota da erogarsi entro 5 anni è di
17.306 migliaia di Euro, oltre i cinque
anni è di 13.670 migliaia di Euro. La
quota il cui incasso è previsto entro 12
mesi (4.581 migliaia di Euro) è classificata tra le “Altre attività correnti”
(Nota 3.15).
ATTIVITÀ CORRENTI
3.9. Rimanenze
Il valore totale delle scorte al 31 dicembre 2010 è pari a 467.865 migliaia di Euro e presenta una variazione
in aumento di 697 migliaia di Euro rispetto al 31 dicembre 2009; la composizione della voce è illustrata nel prospetto seguente (importi in migliaia di
Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Valore
lordo
Fondi
svalutazione
Valore
netto
Valore
lordo
Fondi
svalutazione
Valore
netto
121.350
(9.749)
111.601
114.690
(10.076)
104.614
di lavorazione
175.472
(9.237)
166.235
169.518
(13.422)
156.096
Prodotti finiti
106.002
(10.242)
95.760
124.753
(7.835)
116.918
402.824
(29.228)
373.596
408.961
(31.333)
377.628
Acconti
94.269
-
94.269
89.540
-
89.540
Totale
497.093
(29.228)
467.865
498.501
(31.333)
467.168
Materie prime, sussidiarie
e di consumo
Prodotti in corso
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I prodotti finiti includono terreni di proprietà
della società controllata SE.CO.SV.IM. per un
importo pari a 8.243 migliaia di Euro, destinati
ad essere ceduti nel corso del normale svolgimento delle attività aziendali di questa società.
Al 31 dicembre 2010 una parte delle rimanenze è soggetta a privilegio speciale costituito a
garanzia dei finanziamenti bancari erogati.
3.10. Lavori in corso
su ordinazione
I lavori in corso vengono iscritti nell’attivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria se,
sulla base di un’analisi condotta per singolo
contratto, il valore lordo dei lavori in corso ri-
Al 31/12/2010
sulta superiore agli acconti incassati dai clienti e vengono invece iscritti nel passivo nel caso
contrario. Inoltre, vengono stanziati fondi a copertura delle perdite attese sulle commesse
con margini negativi; tali fondi, il cui valore è
pari a 250 migliaia di Euro al 31 dicembre 2010
(450 migliaia di Euro al 31 dicembre 2009),
sono classificati nel passivo della Situazione
Patrimoniale-Finanziaria nella voce “Fondi
per rischi ed oneri”.
La tabella che segue riepiloga la situazione dei
lavori in corso su ordinazione per i quali il valore lordo risulta superiore agli acconti e quindi
iscritti nell’attivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Lavori in corso (lordi)
Acconti da committenti
Lavori in corso (netti)
880.281
804.964
75.317
(717.713)
(634.780)
(82.933)
162.568
170.184
(7.616)
La tabella seguente riepiloga la situazione
dei lavori in corso su ordinazione per i quali
il valore lordo risulta inferiore agli acconti
Al 31/12/2010
e quindi questi ultimi risultano iscritti nel
passivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Acconti e anticipi da committenti
Anticipi (netti)
378.034
900.811
(522.777)
(836.446)
(1.393.246)
556.800
(458.412)
(492.435)
34.023
3.11. Crediti
commerciali
I crediti commerciali al 31 dicembre
2010 sono pari a 260.766 migliaia di Euro
(257.448 migliaia di Euro al 31 dicembre
2009) e sono costituiti da crediti verso
terzi per 229.434 migliaia di Euro, verso società controllate escluse dall’area
di consolidamento per 116 migliaia di
Euro e verso società collegate per 31.216
migliaia di Euro, come di seguito dettagliato. Si ritiene che il valore contabile dei
crediti approssimi il loro fair value. Al 31
dicembre 2010 una parte dei crediti commerciali è soggetta a pegno costituito a
Crediti verso terzi
La voce in oggetto è così composta (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Valore lordo
meno: fondo svalutazione
232.405
244.307
(11.902)
(4.096)
(5.656)
1.560
228.309
238.651
(10.342)
1.125
510
615
229.434
239.161
(9.727)
Totale crediti commerciali esigibili
entro l’esercizio successivo
Crediti commerciali esigibili oltre l’esercizio successivo
Totale
Non sussistono crediti di durata residua
superiore a cinque anni.
La variazione del fondo svalutazione è
data dall’incremento per stanziamenti effettuati nell’esercizio (di natura ordinaria
per 69 migliaia di Euro), dall’incremento
per la variazione dell’area di consolida-
mento (5 migliaia di Euro), da una diminuzione per utilizzo del fondo a copertura di
crediti inesigibili (1.111 migliaia di Euro),
da una proventizzazione di natura ordinaria per eccedenze di stanziamenti (160
migliaia di Euro) e una proventizzazione
di natura non ricorrente per eccedenze di
stanziamenti (363 migliaia di Euro).
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Crediti verso società controllate
La composizione della voce è espo-
sta nel prospetto seguente (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
116
223
116
223
Consorzio Servizi Colleferro
Totale
Crediti verso società collegate
La composizione per società della voce
è esposta nel prospetto seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
21.523
7.494
Eurojet Turbo G.m.b.H.
Turbo-Union Ltd.
7.680
8.340
Isi Geie
1.293
1.966
Consorzio Servizi Acque Potabili
264
264
Termica Colleferro S.p.A.
456
-
31.216
18.064
Totale
I crediti nei confronti di Eurojet Turbo
G.m.b.H. e di Turbo-Union Ltd. si riferiscono rispettivamente a forniture e
prestazioni per il programma del motore EJ200 e a forniture di ricambi per
il programma del motore RB199.
I crediti sono tutti esigibili entro
l’esercizio successivo e sono considerati interamente recuperabili e pertanto su di essi non sono state effettuate rettifiche di valore.
3.12. Attività
finanziarie correnti
Il dettaglio delle poste componenti
tale voce è il seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Crediti finanziari correnti verso collegate
11.662
16.656
(4.994)
Crediti finanziari correnti verso terzi
16.697
2.424
14.273
4.484
1.047
3.437
146
168
(22)
32.989
20.295
12.694
degli strumenti derivati su cambio (parte corrente)
Risconti attivi finanziari
Totale
I crediti finanziari verso società collegate sono relativi al saldo attivo del conto di
tesoreria tenuto da ASPropulsion International B.V. nei confronti di ASPropulsion
Capital N.V., società collegata non consolidata, nel quadro delle operazioni di tesoreria accentrata stabilite tra le società olandesi del Gruppo.
pulsion S.A., consolidata con il metodo proporzionale, nei confronti dell’altro suo azionista congiunto per il saldo
del conto di tesoreria intrattenuto con
quest’ultimo.
I crediti finanziari correnti verso terzi
sono costituiti dal credito di Europro-
Le disponibilità finanziarie includono (importi in migliaia di Euro):
3.13. Disponibilità
liquide e mezzi
equivalenti
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Depositi bancari e postali
Denaro e valori in cassa
Totale
51.037
26.374
24.663
9
7
2
51.046
26.381
24.665
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Al 31 dicembre 2010 determinati depositi
bancari risultano soggetti a pegno costituito a garanzia dei finanziamenti bancari
ottenuti.
Al 31/12/2010
3.14. Attività
per imposte correnti
Tale voce riporta un saldo al 31 dicembre
2010 di 15.225 migliaia di Euro (19.530 migliaia di Euro al 31 dicembre 2009) ed è costituita dalle seguenti componenti (importi
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Crediti per IVA
8.268
7.914
354
Crediti verso Erario
1.397
1.044
353
3.974
8.455
(4.481)
490
450
40
1.096
1.667
(571)
15.225
19.530
(4.305)
Credito d’imposta su costi
per attività di ricerca e sviluppo
Crediti per IVA comunitaria
Imposte varie da recuperare
Totale
Il credito d’imposta in relazione a costi
sostenuti per attività di ricerca e sviluppo, introdotto dalla Legge 296/2007 (Finanziaria 2007) e successivamente modificato dal D.L. 185/2008 convertito con
Legge 2/2009, è stato iscritto a bilancio
in applicazione delle norme vigenti e in
misura corrispondente alla ragionevole
possibilità di utilizzo del medesimo in
compensazione delle imposte derivanti dagli imponibili attesi per gli esercizi
futuri.
La diminuzione della voce è conseguenza
dell’utilizzo avvenuto nel corso dell’esercizio della parte di credito portato in compensazione con altre imposte dovute.
3.15. Altre attività correnti
La composizione della voce è illustra-
ta nel prospetto che segue (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Crediti verso Istituti Previdenziali
1.428
2.201
(773)
Crediti verso dipendenti
1.819
1.716
103
4.581
3.854
727
Crediti per contributi pubblici da incassare
9.693
7.616
2.077
21
-
21
Crediti verso controllate:
Crediti verso debitori diversi
10.475
6.797
3.678
Fondo svalutazione crediti verso debitori diversi
(3.146)
(3.146)
-
Ratei e risconti
34.049
38.567
(4.518)
3.423
8.958
(5.535)
62.343
66.563
(4.220)
(cash flow hedge - parte corrente)
Totale
La voce crediti verso Ministero Sviluppo Economico per erogazioni ai sensi
delle Legge 808/85 si riferisce al valore del costo ammortizzato (corrispondente a un valore nominale pari a
4.647 migliaia di Euro) delle concessioni da erogarsi da parte del Ministero dello Sviluppo Economico a fronte
di progetti qualificati come funzionali alla sicurezza nazionale o alla realizzazione di un progetto di comune
interesse europeo, successivi all’approvazione da parte del Comitato Interministeriale per la Programmazione Economica della deliberazione del
22 marzo 2006 n. 28 recante direttive
per gli interventi nel settore aerospaziale, il cui incasso è previsto entro
12 mesi. Le quote il cui incasso è previsto oltre 12 mesi sono classificate
nella voce “Altre attività non correnti”
(Nota 3.8).
I ratei e risconti attivi includono principalmente risconti per quote di costi connessi alla partecipazione a
programmi di collaborazione internazionale rinviati a futuri esercizi in quanto non sono ancora stati conseguiti i ricavi relativi per 30.463 migliaia di Euro
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
2009), per commissioni di sottoscrizione corrisposte agli istituti finanziatori
per la concessione della linea di credito “Revolving Facility” (vedi Nota 3.21)
per 2.531 migliaia di Euro (3.388 migliaia di Euro al 31 dicembre 2009), oltre che risconti di premi assicurativi e
commissioni su fideiussioni pagate in
anticipo e altri minori.
PATRIMONIO NETTO
3.16. Capitale
sociale
Il capitale sociale della Capogruppo è
pari a 40.000 migliaia di Euro al 31 dicembre 2010, interamente sottoscritto e versato, ed è invariato rispetto al
31 dicembre 2009. Il capitale sociale risulta costituito da n. 40.000.000 di
azioni ordinarie di valore nominale di 1
Euro cadauna, interamente possedute
dall’unico azionista BCV Investments
S.C.A.
Il capitale sociale è stato integralmente versato alla costituzione della Capogruppo in data 11 dicembre 2006.
Gli obiettivi identificati dal Gruppo nella gestione del capitale sono la creazione di valore per gli azionisti, la salvaguardia della continuità aziendale e
il supporto allo sviluppo del Gruppo.
Per capitale si intende sia il valore apportato dagli azionisti, rappresentato
dal capitale sociale e dalla riserva sovrapprezzo azioni, sia il valore generato dal Gruppo in termini di risultati
conseguiti dalla gestione, rappresenta-
to dagli utili a nuovo e altre riserve, ad
esclusione degli utili e perdite iscritti a
patrimonio netto (riserve da conversione e da cash flow hedge) e quote di patrimonio di competenza di terzi.
3.17. Riserva
sovrapprezzo
azioni
La riserva sovrapprezzo azioni risulta
al 31 dicembre 2010 pari a 720.080 migliaia di Euro, invariata rispetto al 31
dicembre 2009.
La riserva era originariamente stata
costituita per 726.400 migliaia di Euro,
mediante versamento da parte del socio unico alla data di costituzione della Capogruppo. Con delibera dell’assemblea ordinaria degli azionisti del
22 novembre 2007, l’importo di 6.320
migliaia di Euro è stato prelevato dalla riserva sovrapprezzo azioni e allocato a costituzione di apposita riserva
ai sensi della Legge 488/1992 - prog.
n. 28337/13, secondo quanto prescritto da tale norma in riferimento a un
contributo in conto impianti concesso
a suo tempo all’incorporata Avio S.p.A.
a fronte di un progetto di ristrutturazione dell’unità produttiva di Pomigliano d’Arco, per la completa erogazione
del quale è richiesta la costituzione di
apposita riserva, da ritenersi vincolata
sino alla conclusione del progetto medesimo.
3.18. Altre riserve
La voce altre riserve è composta come
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Riserva ai sensi Legge 488/1992
6.320
6.320
-
(1.356)
(8.314)
6.958
276
-
276
(25.839)
(37.364)
11.525
10.936
8.660
2.276
(9.663)
(30.698)
21.035
Riserva da conversione bilanci società consolidate
in valuta diversa dall’Euro
Riserva da cash flow hedge su commodities
Riserva da cash flow hedge su tassi
Riserva da cash flow hedge su cambi
Totale
La riserva da conversione accoglie le differenze cambio derivanti dalla conversione al
cambio di fine esercizio dei patrimoni delle
società consolidate i cui bilanci sono redatti
in valute diverse dall’Euro, con riferimento ad
Avio Inc. (il cui bilancio è redatto in dollari), ad
Avio Polska Sp.z o.o., Polonia Aero Sp.z o.o., (i
cui bilanci sono redatti in zloty polacchi), Avio
do Brasil Ltda (il cui bilancio è redatto in reais brasiliani). La riserva, che presenta segno
negativo, ha registrato nell’esercizio 2010 un
decremento di 6.958 migliaia di Euro, principalmente dovuto all’effetto dell’andamento
del cambio del dollaro.
Le riserve da cash flow hedge su tassi, su cambi e su commodities vengono rilevate per sospendere le variazioni di fair value efficaci degli strumenti
derivati di copertura del rischio di tasso, di cambio di variazione del prezzo di
alcune materie prime fino al momento
in cui si manifestano a conto economico
gli effetti del sottostante oggetto di copertura, momento in cui la parte corrispondente della riserva viene anch’essa
rilasciata a conto economico. Tali riserve si sono così movimentate (importi in
migliaia di Euro):
Riserva da cash flow
hedge tassi
hedge cambi
hedge commodities
Importo
lordo
Effetto
fiscale
differito
Importo
netto
riserva
Importo
lordo
Effetto
fiscale
differito
Importo
netto
riserva
Importo
lordo
Effetto
fiscale
differito
Importo
netto
riserva
(51.536)
14.172
(37.364)
11.945
(3.285)
8.660
-
-
-
(32.356)
8.898
(23.458)
6.408
(1.762)
4.646
381
(105)
276
48.252
(13.269)
34.983
(3.269)
899
(2.370)
-
-
-
(35.640)
9.801
(25.839)
15.084
(4.148)
10.936
381
(105)
276
(importi in Euro)
Valori al 31 dicembre 2009
Variazione per rilevazione
efficacia coperture
Riversamento a conto economico
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.19. Raccordo del
patrimonio netto
della capogruppo con
quello consolidato
dell’esercizio 2010 risultanti dal bilancio di esercizio della Capogruppo
e i corrispondenti valori risultanti dal
bilancio consolidato è illustrato nel
prospetto che segue (importi in migliaia di Euro):
Il collegamento tra il patrimonio netto
al 31 dicembre 2010 e il risultato
Patrimonio
Risultato
Patrimonio
Risultato
netto al
dell’esercizio
netto al
dell’esercizio
31/12/2010
2010
31/12/2009
2009
647.312
(33.496)
664.932
17.152
(223.469)
-
(220.106)
-
288.452
10.155
273.262
18.115
-
(8.500)
-
(8.516)
(10.210)
3.498
(8.762)
8.963
702.085
(28.343)
709.326
35.714
Bilancio di esercizio di AVIO S.p.A.
Eliminazione del valore delle partecipazioni
iscritte nel bilancio di esercizio
Contabilizzazione del patrimonio netto
e del risultato delle società consolidate
Eliminazione dividendi infragruppo
Eliminazione degli utili e perdite da operazioni
infragruppo e altre rettifiche di consolidamento
Bilancio consolidato
(quota attribuibile al Gruppo)
3.20. Patrimonio
netto di terzi
quota non di competenza del patrimonio
di società controllate consolidate con il
metodo integrale ed è composto come
Il patrimonio netto di pertinenza di azionisti di minoranza terzi si riferisce alla
Al 31/12/2010
Società
consolidata
Polonia Aero Sp.z o.o.
Avioprop S.r.l.
Aviofix S.r.l.
Al 31/12/2009
% interessenze
di terzi
Capitale e
riserve
Utile
(perdita)
dell’esercizio
% interessenze
di terzi
Capitali e
riserve
Utile
(perdita)
dell’esercizio
40,85%
1.763
(121)
40,85%
1.738
(30)
16%
204
(24)
-
-
-
-
-
-
13,14%
127
(58)
Regulus S.A.
40%
2.708
1.310
40%
1.796
1.812
ELV S.p.A.
30%
2.651
(30)
30%
1.483
1.169
7.326
1.135
5.144
2.893
Totale
PASSIVITÀ
NON CORRENTI
3.21. Passività
finanziarie
non correnti
Tale voce è composta come segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Debiti finanziari verso banche (Senior Facilities)
926.819
955.766
(28.947)
Debiti finanziari verso collegate
500.424
481.238
19.186
Debiti finanziari verso controllante
121.864
115.615
6.249
7.490
9.108
(1.618)
Finanziamenti agevolati da banche
e Ministero Sviluppo Economico
Altri debiti finanziari verso banche
191
-
191
3.495
4.899
(1.404)
26.512
34.351
(7.839)
9.007
1.430
7.577
-
34.385
(34.385)
Totale
1.595.802
1.636.792
(40.990)
Debiti finanziari verso banche
Il saldo di bilancio è così composto (importi
Debiti finanziari per contratti contenenti leasing
Debiti finanziari per partecipazione
a programmi di collaborazione internazionale
Fair value degli strumenti derivati su tasso di interesse
(parte non corrente)
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Valore nominale del debito
975.229
1.012.419
(37.190)
Effetto applicazione metodo del costo ammortizzato
(48.410)
(56.653)
8.243
926.819
955.766
(28.947)
Totale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Nell’ambito dell’operazione di Acquisizione di AvioGroup S.p.A. da parte della Capogruppo, perfezionata in data 14 dicembre 2006, era stata compiuta un’articolata
operazione a livello di Gruppo che aveva
comportato la sottoscrizione di nuovi finanziamenti, destinati in parte al sostegno
finanziario dell’Acquisizione e in parte alla
sostituzione dei finanziamenti in essere a
quella data in capo a società controllate da
AvioGroup S.p.A.
In particolare, in data 13 dicembre 2006
era stato stipulato il contratto denominato
“Senior Facilities Agreement” tra BCV Investments S.C.A. (società controllante della Capogruppo) e la Capogruppo, mediante adesione nella stessa data, da una parte
quali “Original Obligors”, e, dall’altra parte,
J.P.Morgan plc, Lehman Brothers International (Europe), The Royal Bank of Scotland
plc - Milan Branch, Banca Intesa S.p.A., Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG - Milan
Branch e Citigroup Global Markets Limited,
in qualità di “Mandated Lead Arrangers”.
A tale contratto, in data 14 dicembre 2006,
avevano aderito, in qualità di “Additional
Borrowers”, Avio Holding S.p.A. e Avio
S.p.A. (incorporate nel 2007 nella Capogruppo), contestualmente al perfezionamento dell’operazione di Acquisizione.
Le linee di credito (“Facilities”), concesse
al Gruppo nell’ambito di tale finanziamento
alla data di erogazione del 14 dicembre 2006,
erano complessivamente costituite da:
- “Facility A1 - EUR tranche”: per un importo erogato di 82.666 migliaia di Euro, convertito poi in dollari e rimborsabile per un
importo pari a 106.476 migliaia di dollari;
- “Facility A1 - USD tranche”: per un importo erogato di 150.000 migliaia di dollari,
corrispondente a 117.334 migliaia di Euro,
al cambio contrattuale di erogazione;
- “Facility B1”: per un importo erogato
di 245.000 migliaia di Euro e 399.288 migliaia di dollari, corrispondenti in totale a
555.000 migliaia di Euro, al cambio contrattuale di erogazione;
- “Facility C1”: per un importo erogato
- “Revolving Facility”: per un importo massimo di 300.000 migliaia di Euro, utilizzato
per 25.000 migliaia di Euro;
Il totale dei finanziamenti erogati era ammontato quindi, al cambio contrattuale di
erogazione, a 1.335.000 migliaia di Euro.
Come previsto dal Senior Facilities Agreement, le anzidette Facilities, sono state convertite, in data 18 dicembre 2007 per gli importi esistenti a tale data, in linee di credito a
medio termine (“Medium-Term Facilities”),
aventi le medesime caratteristiche e condizioni delle Facilities, con le seguenti scadenze:
- “Facility A2 - EUR tranche” e “Facility
A2 - USD tranche”: rimborsabili in rate
semestrali a partire dal 31 dicembre 2007
con ultima scadenza il 14 dicembre 2013;
- “Facility B2”: rimborsabile in unica soluzione il 14 dicembre 2014;
- “Facility C2”: rimborsabile in unica soluzione il 14 dicembre 2015;
- “Revolving Facility 2”: rimborsabile alla scadenza selezionata di ciascun
utilizzo e rinnovabile, con ultimo rimborso il 14 dicembre 2013.
I debiti finanziari sono iscritti in bilancio al
valore risultante dall’applicazione del metodo del costo ammortizzato, determinato come fair value iniziale della passività
al netto dei costi sostenuti per l’ottenimento dei finanziamenti, incrementato dell’ammortamento cumulato della differenza tra il
valore iniziale e quello a scadenza, calcolato
utilizzando il tasso di interesse effettivo.
L’importo iscritto a bilancio al 31 dicembre
2010 delle Medium-Term Facilities, relativamente alla parte non corrente dei debiti, risulta così formato (importi in migliaia
di dollari e di Euro):
Valore nominale
Importo
in Euroa
Importo in
Dollari
Effetto costo
ammortizzato
Controvalore
in Euro
Totale
in Euro
Totale
in Euro
Facility A2
-
-
-
-
-
Facility B2
222.000
343.569
257.124
479.124
(21.174)
Facility C2
222.000
366.259
274.105
496.105
(27.236)
444.000
709.828
531.229
975.229
(48.410)
Totale
Per tutte le Medium-Term Facilities è
prevista la facoltà di rimborsi anticipati,
anche parziali, e l’obbligo di rimborsi, parziali o totali, al verificarsi di determinati
eventi definiti contrattualmente.
Nel corso dell’esercizio 2010 sono stati effettuati rimborsi per 8.811 migliaia di
dollari sulla Facility A2, che pertanto al
31 dicembre 2010 risulta completamente
rimborsata, per 24.200 migliaia di dollari
e per 17.432 migliaia di Euro sulla Facility B2, per 25.800 migliaia di dollari e per
17.432 migliaia di Euro sulla Facility C2.
La prima scadenza contrattuale risulta, dopo
tali rimborsi, essere al 14 dicembre 2014. Le
variazioni dell’esercizio 2010 nei valori nominali delle Medium-Term Facilities sono attribuibili come segue (importi in migliaia di Euro):
Importo
Saldo al 31 dicembre 2009
Rimborsi dell’esercizio (a cambio 2009)
Differenze cambio
1.012.419
(75.688)
38.498
975.229
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
La ripartizione per anno di scadenza
dei valori nominali (convertiti al cambio di fine 2010) delle Medium-Term
Anno di scadenza
Facilities è esposta nella tabella che
Importo
2014
479.124
2015
496.105
Totale
975.229
I tassi di interesse applicabili alle Medium-Term Facilities in essere al 31 dicembre 2010 sono basati sui tassi Euribor o US dollar Libor maggiorati di un
margine dal 2,375% al 2,75% secondo
le singole Medium-Term Facilities, variabile, per determinate Medium-Term
Facilities, in funzione dell’andamento
dell’indicatore di leverage definito contrattualmente da misurarsi trimestralmente a partire dal 31 dicembre 2007.
Gli interessi maturati sono pagabili alla
scadenza di ciascun periodo di calcolo degli interessi che può essere selezionato per una durata generalmente
compresa tra una settimana e sei mesi.
Nel corso dell’esercizio 2010 è stato
conseguito un valore dell’indicatore di
leverage che ha permesso una riduzione, ove prevista, dei margini applicabili pari allo 0,50% a partire dal mese di
giugno 2010.
Con effetto 6 ottobre 2010, è stata effettuata da parte della Capogruppo la cancellazione parziale e a titolo volontario
della linea di credito Revolving Facility
2 da un importo massimo 300 milioni di
Euro a un importo massimo 150 milioni
di Euro. Il nuovo importo massimo della linea di credito, che non modifica le
condizioni di utilizzo della Revolving Facility, è considerato maggiormente aderente ai possibili fabbisogni finanziari
del Gruppo.
Il Gruppo, inoltre, è divenuto parte, mediante adesione sottoscritta in data 13 dicembre 2006 da parte della Capogruppo e
in data 14 dicembre 2006 da parte di Avio
S.p.A. entrambe quali Obligors, al contratto denominato “Senior Performance Bond Facility Agreement” stipulato in
pari data tra Banca Intesa S.p.A., Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG - Milan
Branch e Calyon S.A. - Succursale di Milano da una parte in qualità di “Mandated Lead Arrangers” e BCV Investments
S.C.A. quale controparte.
Tale contratto prevede la concessione di
una linea di credito per firma dell’importo massimo di 50.000 migliaia di Euro, finalizzata all’emissione di garanzie bancarie (performance bonds) normalmente
richieste nell’espletamento delle attività
commerciali.
Al 31 dicembre 2010 l’importo utilizzato
di tali garanzie è pari a 32.279 migliaia
di Euro (18.693 migliaia di Euro al 31 dicembre 2009).
I due contratti di finanziamento prevedono la concessione di determinate
garanzie, comprendenti ipoteche, privilegi speciali e pegni costituiti su determinate attività del Gruppo, nonché
l’esistenza di vincoli alla concessione
di garanzie a terzi ( negative pledge),
l’imposizione di vincoli per l’effettuazione di determinate operazioni superiori a importi stabiliti, determina-
ti obblighi di informazione periodica e
il rispetto di specifici indici finanziari calcolati ogni trimestre a partire da
giugno 2007. Il mancato rispetto in particolare di tali indici, o il verificarsi di
determinati eventi, permette ai finanziatori la facoltà di richiedere il rimborso dei finanziamenti. Tutti i vincoli
e obblighi con riferimento alla data di
bilancio sono stati rispettati e, allo stato attuale, si ritiene che non sussistano
fatti od eventi che ne possano far prevedere il mancato rispetto.
L’importo a bilancio è così composto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
538.755
518.681
20.074
(38.331)
(37.443)
(888)
500.424
481.238
19.186
Totale
I debiti finanziari sono costituiti da due
finanziamenti concessi dalla collegata
ASPropulsion Capital N.V., società finanziaria controllata dalla controllante BCV
Investments S.C.A., nel quadro delle operazioni finanziarie compiute a livello di
Gruppo in relazione all’Acquisizione. Tali
finanziamenti, erogati in data 14 dicembre 2006, sono così composti:
- finanziamento denominato “Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 1”,
erogato per l’importo di 210.000 migliaia
di Euro, rimborsabile in unica soluzione
alla scadenza del 14 giugno 2016. E’ comunque concessa la facoltà di rimborsi,
anche parziali, anticipati. Il tasso di interesse è pari all’Euribor maggiorato di un
margine del 4,35%, pagabile alla scadenza di ciascun periodo di calcolo degli interessi che può essere selezionato per una
durata generalmente compresa tra una
settimana e sei mesi;
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
erogato per l’importo di 200.000 migliaia di
Euro e 103.042 migliaia di dollari, complessivamente pari a 280.000 migliaia di Euro al
cambio contrattuale di erogazione, rimborsabile in unica soluzione alla scadenza del
14 dicembre 2016. E’ comunque concessa
la facoltà di rimborsi, anche parziali, anticipati. Il tasso di interesse è pari all’Euribor o al US dollar Libor maggiorato di un
margine del 4,1%, pagabile alla scadenza
di ciascun periodo di calcolo degli interessi
che può essere selezionato per una durata
generalmente compresa tra una settimana
e sei mesi; inoltre vengono calcolati interessi addizionali pari al 4,25% sull’ammontare della linea capitale da capitalizzarsi
automaticamente ogni sei mesi.
Il totale dei finanziamenti erogati è ammontato quindi, al cambio contrattuale
di erogazione, a 490.000 migliaia di Euro.
Al 31 dicembre 2010, l’importo totale corrispondente al valore nominale convertito
al cambio di fine esercizio iscritto a bilancio è pari a 538.755 migliaia di Euro, così
composto:
- finanziamento Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 1, per l’importo
di 210.000 migliaia di Euro;
- finanziamento Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2, per l’importo di
237.269 migliaia di Euro e 122.244 migliaia di dollari, complessivamente corrispondente a 328.755 migliaia di Euro. Gli importi degli interessi capitalizzati nell’esercizio
sono stati in totale pari a 9.903 migliaia di
Euro e 5.102 migliaia di dollari.
Le variazioni dell’esercizio 2010 nei valori
nominali dei finanziamenti sono attribuibili come segue (importi in migliaia di Euro):
Importo
518.681
Capitalizzazione interessi
13.906
Differenze cambio
Tali debiti finanziari sono iscritti in bilancio al valore risultante dall’applicazione del metodo del costo ammortizzato, determinato come fair value iniziale
della passività al netto dei costi sostenuti per l’ottenimento dei finanziamenti,
incrementato dell’ammortamento cumulato della differenza tra il valore ini-
6.168
538.755
ziale e quello a scadenza, calcolato utilizzando il tasso di interesse effettivo.
Le obbligazioni e le garanzie derivanti dai
due finanziamenti sono subordinate rispetto
alle obbligazioni e garanzie dovute a fronte
del Senior Facilities Agreement e del Senior
Performance Bond Facility Agreement.
I due contratti di finanziamento prevedono la concessione di determinate garanzie e il rispetto di taluni impegni. Il
verificarsi di determinati eventi permette al creditore la facoltà di richiedere il
rimborso anticipato dei finanziamenti.
L’importo a bilancio è così composto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
98.900
98.900
-
22.964
16.715
6.249
121.864
115.615
6.249
Totale
Il debito è costituito dal finanziamento concesso dalla BCV Investments
S.C.A., in base al contratto “Intercompany Loan Agreement” stipulato in data
13 dicembre 2006 dalla Capogruppo,
nel quadro delle operazioni finanziarie
relative all’Acquisizione.
In base alle clausole dell’ Intercompany
Loan Agreement il finanziamento, che
può essere concesso fino all’importo
massimo di 100.000 migliaia di Euro, è
stato erogato in data 14 dicembre 2006
per 93.000 migliaia di Euro; nell’esercizio 2008 sono state ricevute nuove erogazioni per un importo di 5.900
migliaia di Euro. Gli interessi applicabili su ciascuna erogazione sono pari
all’8% annuo e vengono corrisposti
unitamente al rimborso del prestito,
che può essere effettuato in qualsiasi data parzialmente o totalmente, a
scelta del Gruppo: in ogni caso il fi-
nanziamento deve essere integralmente rimborsato entro il 13 dicembre
2021.
Il rimborso del finanziamento è subordinato rispetto alle obbligazioni
dovute in base agli altri finanziamenti relativi al Senior Facilities Agreement , al Senior Performance Bond
Facility Agreement , al Subordinated
TreasuryCo Loan Agreement No. 1 e al
Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2
Il debito finanziario è iscritto in bilancio al valore risultante dall’applicazione del metodo del costo ammortizzato, utilizzando il tasso di interesse
effettivo.
L’importo a bilancio è così composto
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Finanziamenti da banche per interventi
agevolativi ai sensi Legge 64/86
-
180
(180)
-
641
(641)
7.490
8.287
(797)
7.490
9.108
(1.618)
Finanziamento Ministero Sviluppo Economico
ai sensi Legge 46/82
accordo di programma Regione Puglia
Totale
La voce al 31 dicembre 2010 è relativa al
finanziamento agevolato di 7.490 migliaia
di Euro, con un decremento nell’anno per
797 migliaia di Euro, per il trasferimento
a breve della quota scadente nell’esercizio
2011 a valere sul Fondo Speciale Rotativo
per l’Innovazione Tecnologica nell’ambito dell’accordo di programma quadro con
la Regione Puglia. Il finanziamento non è
assistito da garanzie reali ed è rimborsabile in 10 rate annuali costanti posticipa-
Anno di scadenza
te, comprensive di capitale e di interesse.
Il tasso di interesse, al netto delle agevolazioni previste dalla vigente normativa, risulta pari al 31 dicembre 2010 allo 0,87%.
La quota corrente relativa è classificata nella voce “Quota corrente di passività
finanziarie non correnti”. La ripartizione
per anno di scadenza dei debiti residui al
31 dicembre 2010 è la seguente (importi
Importo
2012
804
2013
810
2014
818
2015-2020
Totale
5.058
7.490
La diminuzione degli altri finanziamenti inclusi nella voce al 31 dicembre 2009 è
dovuta alla riclassifica a breve della quota
scadente nell’esercizio 2011.
Altri debiti finanziari verso banche
La voce include al 31 dicembre 2010 il debito per 191 migliaia di Euro relativo a un
finanziamento concesso alla controllata
Avioprop S.r.l.; la ripartizione per anno di
scadenza è 81 migliaia di Euro nell’anno
2012, 55 migliaia di Euro nell’anno 2013 e
55 migliaia di Euro nell’anno 2014.
Debiti finanziari per contratti
contenenti leasing
La voce di bilancio presenta al 31 dicembre 2010 un importo di 3.495 migliaia di
Euro (4.899 migliaia di Euro al 31 dicem-
bre 2009), relativo alla passività iscritta
come debito finanziario in contropartita
delle immobilizzazioni materiali iscritte nelle attività in applicazione di quanto previsto dall’IFRIC 4. Tale valore è rappresentativo della quota non corrente di
tali debiti, determinata in base alla durata del contratto di fornitura sottostante.
Debiti finanziari per
partecipazione a programmi
Il saldo di bilancio è così composto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Totale
Si tratta della componente finanziaria di
un debito collegato alla partecipazione a
programmi di collaborazione internazionale per motori per impiego commerciale. Tale passività, determinata secondo
il metodo del costo ammortizzato, deriva dalla dilazione a titolo oneroso di una
quota degli importi dovuti a fronte della
partecipazione ad un nuovo programma
e per la quale è stato concordato un pagamento differito. La quota in scadenza
entro l’esercizio successivo è iscritta nella voce “Quota corrente di passività finanziarie non correnti”.
17.870
24.863
(6.993)
8.642
9.488
(846)
26.512
34.351
(7.839)
La variazione dell’esercizio nel valore nominale è attribuibile per 8.935 migliaia di
Euro a diminuzione per riclassifica della quota corrente e per 1.942 migliaia di
Euro ad aumento per differenze cambio.
Fair value degli strumenti derivati su tasso di interesse (parte
non corrente)
La variazione intervenuta nella voce è
determinata dalla riclassifica nell’ambito della passività finanziarie correnti
(Nota 3.26). Per maggiori dettagli si rinvia alla Nota 6.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.22. Fondi per
benefici ai dipendenti
La voce in oggetto comprende tutte le obbligazioni per benefici a favore dei dipendenti successivi alla cessazione del rapporto di lavoro e per altri benefici a lungo
termine.
La modalità secondo cui i benefici sono
garantiti varia secondo le condizioni legali, fiscali ed economiche dello Stato in cui
le società del Gruppo operano. I benefici
solitamente sono basati sulla remunerazione e gli anni di servizio dei dipendenti.
Le obbligazioni si riferiscono ai dipendenti attivi.
Benefici successivi al rapporto
di lavoro
Le società del Gruppo garantiscono benefici successivi al termine del rapporto
di lavoro per i propri dipendenti sia contribuendo a fondi esterni tramite piani a
contribuzione definita sia con piani a benefici definiti.
Piani a contribuzione definita
Nel caso di piani a contribuzione definita, il Gruppo versa dei contributi a istituti
assicurativi pubblici o privati sulla base di
obbligo di legge o contrattuale. Con il versamento dei contributi le società adempiono ai loro obblighi. I debiti per contributi da versare alla data del bilancio sono
inclusi nella voce “Altre passività correnti” e il costo di competenza del periodo
matura sulla base del servizio reso dal dipendente ed è iscritto nel conto economico nella voce “Costi per il personale”.
Piani a benefici definiti
I piani a benefici definiti sono rappresentati da piani non finanziati (“unfunded”),
fondamentalmente rappresentati dagli
istituti, presenti nelle società italiane del
Gruppo, del TFR (trattamento di fine rapporto) e dell’indennità speciale premio
fedeltà, spettante, quest’ultimo, al momento dell’uscita ai dipendenti che abbiano maturato determinati requisiti di anzianità aziendale. Il valore delle passività
iscritte a bilancio per tali istituti è calcolato su base attuariale con il metodo della
proiezione unitaria del credito. Come indicato nel capitolo “Principi contabili”, gli
utili e le perdite attuariali determinati nel
calcolo di tali poste sono rilevati utilizzando il metodo del “corridoio”.
Il TFR è relativo all’obbligazione per l’importo da liquidare ai dipendenti al momento della cessazione del rapporto di
lavoro, determinato in base all’art. 2120
del Codice Civile. La disciplina di tale istituto è stata modificata dalla Legge Finanziaria 2007 e successivi Decreti e Regolamenti. In particolare, per le aziende
con numero medio di dipendenti non inferiore a cinquanta, le quote di TFR maturate successivamente al 1 gennaio 2007
vengono, a scelta del dipendente, trasferite a fondi di previdenza complementare o al fondo di tesoreria istituito presso
l’INPS. In conseguenza, per le società del
Gruppo con un numero di dipendenti non
inferiore a cinquanta, la parte del TFR
maturata successivamente a tale data si
configura come piano a contribuzione definita, in quanto l’obbligazione del Gruppo
è rappresentata esclusivamente dal versamento ai fondi di previdenza complementare o all’INPS, mentre la passività
esistente al 31 dicembre 2006 continua a
costituire un piano a benefici definiti da
valutare secondo metodologia attuariale.
Per le società del Gruppo con un numero di dipendenti inferiore a cinquanta, le
quote maturate nell’esercizio continuano ad essere accantonate al fondo TFR
aziendale, a meno di scelte specifiche effettuate volontariamente dai singoli dipendenti.
che il pagamento venga erogato e la durata per cui tale pagamento sarà effettuato.
Il valore di tali passività iscritte a bilancio
è calcolato su base attuariale con il metodo della proiezione unitaria del credito.
Si ricorda che agli utili e perdite attuariali rilevati in funzione di tali benefici non è
applicato il metodo del “corridoio”.
Il Gruppo riconosce altresì ai propri dipendenti altri benefici a lungo termine la
cui erogazione avviene al raggiungimento di una determinata anzianità aziendale.
In questo caso il valore dell’obbligazione
rilevata in bilancio riflette la probabilità
Il Gruppo ha in essere principalmente
piani a benefici definiti “unfunded”, costituiti prevalentemente dal TFR delle società italiane. Il dettaglio dei fondi iscritti in
bilancio è riportato nel prospetto che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
- Piani a benefici definiti:
Trattamento di fine rapporto
56.512
64.381
(7.869)
Altri piani a benefici definiti
5.834
6.286
(452)
62.346
70.667
(8.321)
13.543
13.310
233
75.889
83.977
(8.088)
74.921
82.867
(7.946)
968
1.110
(142)
75.889
83.977
(8.088)
- Altri benefici a lungo termine
Totale
- di cui:
- Italia
- altri paesi
Totale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
La tabella sottostante fornisce le
principali variazioni avvenute nei fon-
di per benefici a dipendenti (importi
Piani a benefici
Altri benefici a
Totale fondi per
definiti
lungo termine
benefici ai
dipendenti
Valori al 31/12/2009
Oneri/(Proventi) finanziari
Perdite/(Utili) attuariali riconosciute
70.667
13.310
83.977
1.405
231
1.636
556
947
1.503
Costo previdenziale prestazioni di lavoro passate
49
-
49
Costo previdenziale prestazioni di lavoro correnti
483
652
1.135
75
-
75
(10.889)
(1.652)
(12.541)
-
55
55
62.346
13.543
75.889
Incremento per variazione area di consolidamento
Benefici pagati
Differenze di cambio
L’ammontare iscritto in bilancio dei fondi per benefici ai dipendenti risulta es-
sere determinato come segue (importi
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Piani a
benefici
definiti
Altri
benefici a
lungo termine
Totale
benefici a
dipendenti
Piani a
benefici
definiti
Altri
benefici a
lungo termine
Totale
benefici a
dipendenti
71.991
13.543
85.534
76.836
13.310
90.146
(9.645)
-
(9.645)
(6.169)
-
(6.169)
62.346
13.543
75.889
70.667
13.310
83.977
Valore attuale
delle obbligazioni
Utili (Perdite) attuariali
nette non iscritte
Totale passività
a bilancio
Gli importi imputati a conto economico
nell’esercizio 2010 per i fondi per benefi-
ci a dipendenti sono dettagliati nella tavola
Piani a benefici
Altri benefici a
definiti
lungo termine
Totale fondi per
benefici ai
dipendenti
49
-
49
483
652
1.135
556
947
1.503
Totale costi per il personale
1.088
1.599
2.687
1.405
231
1.636
2.493
1.830
4.323
Totale
La tabella sottostante fornisce le principali
ipotesi utilizzate per il calcolo attuariale:
Tasso di sconto
Esercizio 2010
Esercizio 2009
3,65%
4,17%
Incrementi salariali attesi
2,56%
2,44%
Tasso di inflazione
2,00%
2,00%
Tasso medio di rotazione del personale
7,61%
6,46%
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.23. Fondi
per rischi ed oneri
La composizione dei fondi per rischi ed oneri è la seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Quota
corrente
Quota non
corrente
Totale
Quota
corrente
Quota non
corrente
Totale
Variazione
dell’esercizio
15.151
11.390
26.541
15.129
5.580
20.709
5.832
7.414
1.002
8.416
1.256
264
1.520
6.896
1.865
7.205
9.070
2.779
4.308
7.087
1.983
32.108
43.288
75.396
25.948
30.833
56.781
18.615
-
1.637
1.637
-
2.177
2.177
(540)
3.285
-
3.285
3.612
-
3.612
(327)
59.823
64.522
124.345
48.724
43.162
91.886
32.459
Fondi per oneri
di retribuzione variabile
Fondi per oneri per il personale
Fondi per rischi e oneri
legali e ambientali
contrattuali e commerciali
Fondi per rischi fiscali
Fondi per rischi su partecipazioni
Totale
I fondi comprendono:
- fondi per oneri di retribuzione variabile,
riferito per la quota corrente all’accertamento degli oneri per compensi da corrispondere al personale in dipendenza del
raggiungimento di obiettivi individuali ed
aziendali. La quota non corrente include
lo stanziamento effettuato a fronte di un
piano di compensi attribuibili a un certo
numero di manager, subordinato al verificarsi di determinati eventi riguardanti l’assetto azionario della Capogruppo o della
sua controllante e vincolato al raggiungimento di determinati livelli di valutazione patrimoniale del Gruppo. Tale piano si
configura come “cash settled share-based payment” inquadrabile nelle previsioni dell’IFRS 2 e la valutazione del fair value
iscritto in bilancio è stata condotta, secon-
do tali previsioni, mediante modelli matematico-attuariali sulla base di valutazioni
indipendenti;
- fondi per oneri per il personale, comprendenti gli oneri previdenziali, le integrazioni al TFR e altri costi i costi connessi
agli accordi sindacali raggiunti per l’apertura di procedure di mobilità di accompagnamento alla pensione del personale;
- fondi per rischi e oneri legali e ambientali, stanziati a fronte di contenziosi e vertenze legali in corso e per la quota contrattualmente a carico del Gruppo dei costi
stimati da sostenere a seguito di insorgere di problematiche, anche in relazione a
procedimenti aperti legati a presunti danni
ambientali;
- fondi per rischi e oneri contrattuali e
commerciali, riferiti essenzialmente ad
accantonamenti a copertura di contenziosi commerciali pendenti, penalità, oneri e
perdite derivanti dalla conclusione di contratti in corso;
- fondi per rischi fiscali, riferiti principalmente a stanziamento a fronte dei possibili
esiti negativi di verifiche fiscali condotte su
alcune società italiane;
- fondi rischi su partecipazioni, già stan-
ziato nell’esercizio 2009 a copertura di rischi sulle partecipate Arianespace S.A. e
Arianespace Participation S.A. in relazione
all’andamento dei rispettivi risultati.
I movimenti intervenuti nell’esercizio 2010
nel totale dei fondi, parte corrente e parte
non corrente, sono riportati di seguito (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Accantonamenti
Accantonamenti non
ricorrenti
Utilizzi
Riversamenti
Differenze
a conto
cambio e
economico altre variazioni
Al 31/12/2010
20.709
15.151
5.810
(13.388)
(1.741)
-
26.541
1.520
-
8.416
(1.520)
-
-
8.416
7.087
1.641
1.747
(1.206)
(199)
-
9.070
56.781
45.304
531
(14.104)
(13.731)
615
75.396
2.177
-
23
(246)
( 317)
-
1.637
3.612
-
-
(327)
-
-
3.285
91.886
62.096
16.527
(30.791)
(15.988)
615
124.345
Fondi per oneri
di retribuzione
variabile
Fondi per oneri
per il personale
Fondi per rischi
e oneri legali
e ambientali
Fondi per rischi
e oneri contrattuali
e commerciali
Fondi per rischi
su partecipazioni
Totale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.24. Passività
per imposte differite
Le passività per imposte differite risultano iscritte in bilancio al 31 dicembre 2010 per 231.190 migliaia
di Euro (238.310 migliaia di Euro al
31 dicembre 2009) e sono relative
alle società consolidate nelle quali il saldo netto fra imposte anticipate e imposte differite risulta negativo.
Al 31/12/2010
Le società che presentano un saldo
netto negativo sono principalmente
la Capogruppo, SE.CO.SV.IM. S.r.l.,
DutchAero B.V. e ELV S.p.A..
I saldi netti fra attività per imposte anticipate (iscritte tra le attività non correnti)
e passività per imposte differite (iscritte
tra le passività non correnti) sono i seguenti (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
27.723
24.668
3.055
(231.190)
(238.310)
7.120
(203.467)
(213.642)
10.175
Saldo netto
Il saldo netto comprende le imposte anticipate e differite nette determinate sia sulle scritture di consolidamento, principalmente per l’eliminazione del profitto non
realizzato sulle transazioni infragruppo,
sia sulle differenze temporanee tra i valori
di attività e passività assunti ai fini della redazione del bilancio consolidato e i rispettivi valori rilevanti ai fini fiscali delle società consolidate.
Le imposte differite vengono rilevate per
tutte le differenze temporanee. Le imposte anticipate sono state iscritte in bilancio
considerando probabile il loro utilizzo futuro. Sulla medesima base è stato inoltre
rilevato il beneficio derivante dall’utilizzo
delle perdite fiscali che, ai sensi della nor-
mativa vigente, risultano per la maggior
parte riportabili senza limiti di scadenza.
Le imposte differite e anticipate sono
state determinate applicando le aliquote fiscali che si prevede saranno in vigore quando le differenze temporanee si
annulleranno o il beneficio della perdita
fiscale sarà utilizzabile.
Sulla base dei piani pluriennali approvati,
si prevede negli esercizi futuri il realizzo
di imponibili fiscali tali da consentire l’integrale recupero degli ammontari iscritti
come imposte anticipate.
L’analisi delle differenze temporanee e delle perdite che hanno determinato l’iscrizio-
ne di attività per imposte anticipate e passività per imposte differite, che presentano un
saldo netto passivo al 31 dicembre 2010 pari
a 203.467 migliaia di Euro, (213.642 migliaia di
Euro al 31 dicembre 2009) è riportata nella tabella che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Ammontare
delle differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
fiscale
Ammontare
delle differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
fiscale
67.583
19.083
62.999
17.666
130.598
41.674
130.598
41.008
11.566
3.492
13.250
4.131
4.432
1.219
5.429
1.493
152.395
46.604
120.405
36.598
11.252
3.231
11.997
3.452
2.498
742
3.537
1.052
189.476
52.106
134.860
37.087
derivati su tassi
37.745
10.380
55.180
15.175
Crediti d’imposta per agevolazioni fiscali
16.191
3.076
21.730
4.129
Recupero deduzioni extracontabili IRAP
186.821
7.680
125.895
4.909
33.181
12.667
24.387
10.355
843.738
201.954
710.267
177.104
(492.315)
(157.098)
(537.070)
(168.645)
(179.479)
(57.272)
(198.904)
(62.456)
(63.612)
(20.211)
(63.345)
(19.757)
(556.689)
(177.643)
(493.348)
(154.918)
(68.914)
(21.949)
(72.847)
(22.836)
-
-
(655)
(167)
Variazioni positive:
Ammortamenti civilistici eccedenti
e svalutazioni
Storno avviamento a fronte
capitalizzazione spese di sviluppo
Fondi svalutazione magazzini
Fondo svalutazione crediti
Manutenzioni e altre spese
a deducibilità differita
Altri costi a deducibilità differita
Oneri finanziari eccedenti 30% ROL
Adeguamento fair value strumenti
Eliminazione utili infragruppo
e altre rettifiche di consolidamento
Totale
Variazioni negative:
Allocazione avviamento
ad attività immateriali
Capitalizzazione spese
di sviluppo e relativi ammortamenti
Ammortamenti anticipati extracontabili
Ammortamenti extracontabili (avviamento)
Storno ammortamenti attività
immateriali a vita definita
Tassazione avviamento negativo
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
(Segue)
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Ammontare
delle differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
fiscale
Ammontare
delle differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
fiscale
(17.552)
(6.453)
(35.028)
(11.079)
(14.106)
(3.877)
(9.644)
(2.652)
(7.133)
(2.056)
(10.160)
(2.934)
Riduzione extracontabile del valore dei
lavori in corso su ordinazione
derivati su cambi
Plusvalenze ad imponibilità differita
Rivalutazione cespiti
Utili netti su cambi da adeguamento
Totale
RImposte anticipate (differite) nette
(1.212)
(309)
(3.200)
(815)
(25.184)
(6.926)
(69.479)
(19.107)
(1.426.196)
(453.795)
(1.493.680)
(465.366)
(582.458)
(251.841)
(783.413)
(288.262)
Imposte anticipate attinenti a perdite
fiscali dell’esercizio
255
-
48.119
74.620
(203.467)
(213.642)
fiscali degli esercizi precedenti
Imposte anticipate (differite) nette
Le componenti che nel corso dell’esercizio hanno determinato il saldo netto
passivo al 31 dicembre 2010 sono così
analizzabili (importi in migliaia di Euro):
Importo
Passività nette per imposte anticipate (differite) al 31 dicembre 2009
(213.642)
Imposte anticipate e differite nette iscritte a conto economico
14.147
Imposte anticipate e differite nette iscritte a Riserva da cash flow hedge su cambi
(4.371)
Imposte anticipate e differite nette iscritte a Riserva da cash flow hedge su tassi
(863)
Imposte anticipate e differite nette iscritte a Riserva da cash flow hedge su commodities
(105)
Imposte anticipate derivanti da variazione area consolidamento
Adeguamento cambi relativo ai bilanci di società consolidate
espressi in valuta diversa dall’Euro
Totale
6
1.361
(203.467)
3.25. Altre passività
non correnti
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Debiti per partecipazione a programmi di collaborazione
internazionale - quota oltre l’esercizio successivo
147.983
43.718
104.265
316.795
326.370
(9.575)
32.722
28.402
4.320
2.074
3.451
(1.377)
Debiti verso Ministero Sviluppo Economico per
erogazioni ai sensi della Legge 808/85 - quota oltre
l’esercizio successivo
Risconti passivi su erogazioni ai sensi
della Legge 808/85 - quota oltre l’esercizio successivo
Risconti passivi su contributi in conto impianti quota oltre l’esercizio successivo
Risconti passivi su credito d’imposta per attività
di ricerca e sviluppo - quota oltre l’esercizio successivo
5.370
6.351
(981)
Debito per acquisto quote di minoranza di partecipazioni
5.003
5.003
-
Debiti diversi
1.893
2.633
(740)
511.840
415.928
95.912
Totale
Debiti per partecipazione a
internazionale - quota oltre
Tale voce (relativa a debiti nei confronti di
partners in collaborazioni internaziona-
li su programmi aeronautici commerciali
per oneri contrattuali legati alla partecipazione alle collaborazioni stesse il cui importo originario è stato capitalizzato nelle
Attività immateriali a vita definita) è così
dettagliabile (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
188.234
47.395
140.839
(40.251)
(3.677)
(36.574)
147.983
43.718
104.265
Totale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
L’importo iscritto in questa voce, trattandosi di un debito a lungo termine che non
prevede pagamento di interessi, viene valutato al costo ammortizzato al fine di riconoscere a conto economico l’effettiva
onerosità del debito contratto, data dalla
differenza tra il valore di rimborso a scadenza ed il valore iniziale del debito. L’importo iniziale, a differenza del valore di
rimborso che corrisponde al valore nominale definito contrattualmente, viene
calcolato come attualizzazione dei flussi di rimborso attesi al tasso di interesse
di mercato per simili strumenti finanziari.
La variazione dell’esercizio è in gran parte
attribuibile alla rilevazione dei debiti conseguenti la sottoscrizione degli accordi di
collaborazione a programmi internazionali avvenuta nel corso del 2010 e i cui oneri
sono riflessi negli incrementi delle corrispondenti Attività immateriali a via definita (Nota 3.4). La quota in scadenza entro
l’esercizio successivo è iscritta nella voce
“Altre passività correnti”.
Debiti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni ai sensi
della Legge 808/85 - quota oltre
Tale voce è costituita dai debiti verso il Ministero dello Sviluppo Economico relativi
alle erogazioni, ricevute ai sensi della Legge 808/85 e successive modificazioni e integrazioni, effettuate per la promozione delle attività di ricerca e sviluppo, inclusi studi,
prove e progettazione relativi a nuovi programmi e altre attività, dell’industria aeronautica. Tali erogazioni sono non onerose
e devono essere rimborsate nel periodo di
conseguimento dei ricavi generati dai programmi cui sono riferite. I debiti sono esposti in bilancio al loro valore nominale.
Nel 2006 i regolamenti attuativi della Legge
808/85 hanno subito modifiche. In partico-
lare, è stata definita una specifica disciplina per i programmi oggetto di intervento da
parte della Legge 808/85 definiti come funzionali alla sicurezza nazionale o finalizzati
alla realizzazione di un progetto di comune
interesse europeo, che prevede, in luogo
della restituzione delle erogazioni concesse, la corresponsione di diritti di regia sulla vendita dei prodotti sviluppati nell’ambito
dei programmi stessi. Per i programmi non
rientranti nelle categorie sopra indicate
permane invece l’obbligo della restituzione
senza corresponsione di interessi.
Si ritiene, a seguito di approfondite analisi condotte anche con l’ausilio di autorevoli
studi legali e come comunicato al Ministero dello Sviluppo Economico negli esercizi
precedenti, che questa nuova disciplina introdotta non sia applicabile agli interventi
disposti prima della adozione della Deliberazione 28/2006 del Comitato Interministeriale per la Programmazione Economica, avuto riguardo alla specifica situazione
dei programmi oggetto degli interventi, e
pertanto, non essendo nell’esercizio 2010
intervenute variazioni cogenti alla disciplina in vigore, non sono stati mutati i criteri
sino ad oggi utilizzati nell’iscrizione a bilancio delle erogazioni in questione.
Risconti passivi su erogazioni ai
sensi della Legge 808/85 - quota
oltre l’esercizio successivo
La voce rappresenta la contropartita iniziale del credito verso il Ministero dello Sviluppo Economico a fronte delle concessioni
disposte ai sensi delle Legge 808/85, e riferite a progetti qualificati come funzionali
alla sicurezza nazionale o alla realizzazione di un progetto di comune interesse europeo (come specificato nella Nota 3.8), per
la quota da imputarsi a conto economico
negli esercizi futuri, oltre l’esercizio successivo, in correlazione ai periodi di impu-
tazione a conto economico dei costi a fronte
dei quali è stata concessa l’erogazione.
Risconti passivi su contributi
in conto impianti - quota oltre
Tale voce è costituita dalla quota di contributi in conto impianti la cui imputazione a
conto economico è stata rinviata a futuri
esercizi in correlazione ai residui ammortamenti dei cespiti relativi.
Risconti passivi su credito d’imposta per attività di ricerca e sviluppo
- quota oltre l’esercizio successivo
La voce rappresenta la contropartita della
parte del credito d’imposta contabilizzato
ai sensi della Legge 296/2007 (Finanziaria 2007) e successivamente modificata dal
D.L. 185/2008 convertito con Legge 2/2009,
da imputarsi a conto economico negli esercizi futuri, oltre l’esercizio successivo, in
correlazione, in dipendenza della diversa
tipologia di costi oggetto dell’agevolazione, sia alla incidenza nei conti economici di
tali esercizi dei costi per attività di ricerca
e sviluppo a fronte dei quali è stato determinato il credito d’imposta sia alla rileva-
zione dei ricavi relativi ai lavori in corso su
ordinazione, al cui valore hanno concorso
le spese per attività di ricerca e sviluppo.
Debito per acquisto quota di
minoranza di partecipazioni
Tale voce è costituita dall’importo corrispondente alla stima del costo atteso per
l’acquisto del residuo 20% del capitale sociale della controllata DutchAero B.V. (5.000
migliaia di Euro) e del residuo 19,9% del capitale sociale della controllata DutchAero
Services B.V. (3 migliaia di Euro) le cui partecipazioni, come indicato nella Nota 2.6. Area di consolidamento, sono state contabilizzate in misura totalitaria per tener conto
degli impegni all’acquisto derivanti dagli accordi contrattuali che hanno previsto il rilascio di opzioni call e put, il cui momento di
esercizio non è al momento prevedibile.
PASSIVITÀ CORRENTI
3.26. Passività
La voce è composta come segue (importi
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Debiti finanziari verso imprese a controllo congiunto
16.697
2.424
14.273
11.913
16.392
(4.479)
4
12
(8)
30.039
-
30.039
7.407
3.787
3.620
66.060
22.615
43.445
Debiti finanziari verso terzi
(parte corrente)
Totale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I debiti verso imprese a controllo congiunto sono relativi alla quota del 50% del debito finanziario intercompany di AVIO S.p.A.
verso Europropulsion S.A. non elisa in
sede di consolidamento in applicazione del
metodo proporzionale.
I debiti verso collegate sono costituiti al
31 dicembre 2010 da finanziamenti erogati da ASPropulsion Capital N.V. ad Avio
Polska Sp.z o.o. per 8.379 migliaia di Euro,
Polonia Aero Laboratorium Sp.z o.o.
per 150 migliaia di Euro, DutchAero Services B.V. per 1.778 migliaia di Euro e
DutchAero B.V. per 1.606 migliaia di
Euro, nell’ambito dell’attività di teso-
Al 31/12/2010
reria svolta nei confronti delle società
estere del Gruppo, a condizioni e termini
di mercato.
La variazione intervenuta nella voce Fair
value degli strumenti derivati su tasso di
interesse (parte corrente) è determinata
dalla riclassifica dalla passività finanziarie
non correnti (Nota 3.21). Per maggiori dettagli si rinvia alla Nota 6.
3.27. Quota corrente
dei debiti finanziari
non correnti
Tale voce è composta come segue (in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Quota corrente debiti finanziari
verso banche (Senior Facilities)
36.880
56.595
(19.715)
Quota corrente debiti finanziari verso collegate
25.804
23.568
2.236
1.706
791
915
220
-
220
1.404
1.404
-
12.797
10.885
1.912
112
230
(118)
78.923
93.473
(14.550)
Quota corrente finanziamenti da banche
Quota corrente debiti finanziari verso banche
per contratti contenenti leasing
Quota corrente debiti finanziari per partecipazione
Ratei passivi finanziari
Totale
verso banche
La voce è relativa alla parte corrente dei
debiti finanziari riferiti ai finanziamenti ottenuti in base al Senior Facilities
Agreement del 13 dicembre 2006, come
più ampiamente illustrato nella Nota
3.21 - Passività finanziarie non correnti, ed è composta come segue (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Totale
L’importo del valore nominale del debito è
riferito all’ammontare dell’utilizzo della linea di credito Revolving Facility 2, concessa ai sensi del Senior Facilities Agreement
(vedi Nota 3.21).
Nell’importo relativo all’effetto dell’applicazione del metodo del costo ammortizzato sono inclusi, tra l’altro, gli ammontari attualizzati al tasso d’interesse effettivo
dei flussi di pagamento di interessi previsti
per l’esercizio 2011 relativamente al totale
dei finanziamenti Medium-Term Facilities
in essere al 31 dicembre 2010, comprensivi quindi anche di quelli calcolati nella parte non corrente dei medesimi.
verso collegate
L’importo iscritto al 31 dicembre 2010
come quota corrente di debiti verso società collegate per 25.804 migliaia di
Euro (23.568 migliaia di Euro al 31 di-
9.515
28.543
(19.028)
27.365
28.052
(687)
36.880
56.595
(19.715)
cembre 2009) è interamente relativo alla
contabilizzazione dell’effetto dell’applicazione del metodo del costo ammortizzato ai finanziamenti erogati in base ai
Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 1 e Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 2 da ASPropulsion
Capital N.V.; in particolare rappresenta
il valore attualizzato al tasso d’interesse effettivo dei flussi di pagamenti di interessi previsti per l’esercizio 2011 per
il debito in essere al 31 dicembre 2010,
che risulta iscritto nella voce “Passività
finanziarie non correnti”.
Quota corrente finanziamenti
da banche e Ministero Sviluppo
Economico
Tale voce include la quota corrente dei finanziamenti erogati da banche per interventi agevolativi e dal Ministero Sviluppo
Economico ed è composta come segue
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Finanziamenti da banche per interventi agevolativi
268
175
93
641
616
25
797
-
797
1.706
791
915
Totale
L’importo iscritto a bilancio al 31 dicembre 2010 per 1.404 migliaia di Euro (1.404
migliaia di Euro al 31 dicembre 2009) rappresenta la quota corrente della passività
iscritta come debito finanziario in contropartita delle immobilizzazioni materia-
Al 31/12/2010
li iscritte nelle attività in applicazione di
quanto previsto dall’IFRIC 4.
per partecipazione a programmi
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
8.935
8.288
647
3.862
2.597
1.265
12.797
10.885
1.912
Totale
La voce include le quote scadenti entro
l’esercizio successivo della passività finanziaria, determinata secondo il metodo del costo ammortizzato, derivante
da un debito collegato alla partecipazione a programmi di collaborazione internazionale per motori per impiego commerciale.
I ratei passivi di natura finanziaria,
iscritti per un totale al 31 dicembre 2010
di 112 migliaia di Euro (230 migliaia di
Euro al 31 dicembre 2009), si riferiscono all’accertamento degli interessi maturati sui finanziamenti da banche e
finanziamenti Legge 46/82 per 32 migliaia di Euro, su debiti finanziari verso
banche relativi alla Revolving Facility 2
per 1 migliaia di Euro, su debiti finanziari verso collegate relativi ai finanziamenti concessi da ASPropulsion Capital
N.V. per 40 migliaia di Euro e all’accertamento di commissioni relative al Senior Performance Bond Facility Agreement per 39 migliaia di Euro.
3.28. Debiti
commerciali
Al 31 dicembre 2010 l’importo a bilancio è pari a 244.733 migliaia di Euro
2009). Tale voce include debiti commerciali verso fornitori terzi per un valore
Turbo-Union Ltd.
Consorzio Sitab
Totale
al 31 dicembre 2010 pari a 243.726 migliaia di Euro (241.940 migliaia di Euro
al 31 dicembre 2009), debiti commerciali verso società controllate non consolidate per un valore al 31 dicembre 2010
pari a 22 migliaia di Euro, (46 migliaia di
Euro al 31 dicembre 2009), debiti commerciali verso collegate per un valore al
31 dicembre 2010 pari a 927 migliaia di
Euro (91 migliaia di Euro al 31 dicembre
2009) e debiti commerciali verso Cinven
Limited, controllante indiretta, per un
valore pari al 31 dicembre 2010 a 58 migliaia di Euro (126 migliaia di Euro al 31
dicembre 2009).
I debiti commerciali verso società controllate sono interamente relativi al debito di natura commerciale verso il Consorzio Servizi Colleferro.
Il dettaglio dei debiti commerciali verso le
società collegate è così composto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
109
16
-
3
818
-
-
26
927
45
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.29. Passività
La composizione della voce è la seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Debiti per ritenute d’imposta da versare
5.902
Debiti per imposte sul reddito - IRAP
Debiti per altre imposte e tributi vari
Totale
6.961
(1.059)
2.928
168
2.760
2.780
2.909
(129)
11.610
10.038
1.572
Il debito per ritenute d’imposta da versare
si riferisce al debito verso l’Erario per trattenute IRPEF effettuate in qualità di sostituto d’imposta in relazione a redditi di lavoro dipendente e autonomo. Il debito per
altre imposte è principalmente costitui-
Al 31/12/2010
to da imposte di società estere da versare.
correnti
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Anticipi ricevuti da clienti per forniture di beni e servizi
290.907
243.131
47.776
Debiti per partecipazione a programmi di
collaborazione internazionale - quota corrente
35.107
28.110
6.997
Debiti verso Istituti di Previdenza e di Sicurezza Sociale
16.036
16.396
(360)
Altri debiti verso terzi
39.532
38.822
710
1.150
20
1.130
Altri debiti verso controllate
Altri debiti verso collegate
-
30
(30)
Risconti passivi su contributi in conto impianti
quota corrente
1.735
1.869
(134)
della Legge 808/85 - quota corrente
2.741
2.481
260
di ricerca e sviluppo - quota corrente
Ratei e altri risconti passivi
Totale
463
460
3
7.728
6.471
1.257
395.399
337.790
57.609
Debiti per partecipazione
a programmi di collaborazione
internazionale - quota corrente
Tale voce è relativa a debiti, di tipo non
finanziario, nei confronti di partners per
la partecipazione a programmi di collaborazione internazionale relativi a pro-
grammi aeronautici commerciali a fronte di oneri contrattuali derivanti dalla
partecipazione alle collaborazioni stesse, il cui importo originario è stato capitalizzato nelle Attività immateriali a vita
definita, ed è così composta (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Effetto applicazione del costo ammortizzato
Totale
Debiti verso Istituti di Previdenza
e di Sicurezza Sociale
La voce si riferisce agli importi da versare, pari a 16.036 migliaia di Euro al 31
dicembre 2010 (16.396 migliaia di Euro
al 31 dicembre 2009), relativamente alle
quote a carico delle aziende e alle trat-
35.847
28.724
7.123
(740)
(614)
(126)
35.107
28.110
6.997
tenute effettuate ai dipendenti per i contributi su retribuzioni, secondo quanto
previsto dalle normative vigenti.
Altri debiti verso terzi
La composizione della voce è la seguente
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Debiti verso i dipendenti
16.735
13.724
3.011
Debiti diversi verso terzi
7.093
9.128
(2.035)
15.704
15.970
(266)
39.532
38.822
710
erogazioni ai sensi della Legge 808/85 - quota corrente
Totale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I debiti verso dipendenti comprendono alcune voci retributive da liquidare e quote di retribuzione differita di competenza dell’esercizio 2010 accertate. I debiti verso il Ministero
dello Sviluppo Economico per erogazioni ai
sensi della Legge 808/85 sono commentati
nella Nota 3.25 - Altre passività non correnti.
Risconti passivi su contributi in
conto impianti - quota corrente
La voce comprende la quota corrente di
contributi in conto impianti la cui imputazione a conto economico è stata rinviata
al futuro esercizio in correlazione ai residui ammortamenti dei cespiti relativi.
Al 31/12/2010
della Legge 808/85 - quota corrente
La voce comprende la quota corrente
delle concessioni disposte ai sensi delle Legge 808/85 (come specificato nella
Nota 3.8), il cui accreditamento a conto
economico avverrà nell’esercizio successivo in correlazione all’imputazione
dei costi a fronte dei quali è stata concessa l’erogazione.
La composizione della voce è indicata
nella tabella che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Ratei per oneri e contributi relativi al personale
1.795
2.478
Ratei diversi
1.354
1.211
143
Risconti proventi diversi
4.579
2.782
1.797
7.728
6.471
1.257
Totale
(683)
3.31. Ricavi
Il totale dei ricavi, composto da quelli per
cessioni di beni e per prestazioni di servizi e
dalla variazione dei lavori in corso su ordina-
Ricavi delle vendite
Ricavi delle prestazioni
Variazione dei lavori in corso su ordinazione
Totale
zione, che è rappresentativo del flusso complessivo dei ricavi consolidati, è dato dai seguenti valori (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2010
Esercizio 2009
Variazione
1.285.620
1.258.103
27.517
852.545
273.249
579.296
2.138.165
1.531.352
606.813
(385.174)
170.807
(555.981)
1.752.991
1.702.159
50.832
La ripartizione dei ricavi per area di attività
e per area geografica di destinazione è illustrata nella Nota 4 relativa all’informativa per settore di attività e area geografica.
3.32. Altri ricavi
operativi
Tale voce è così composta (importi in
migliaia di Euro):
Esercizio 2010
Esercizio 2009
Variazione
3.670
4.540
(870)
978
12.772
(11.794)
3.629
4.797
(1.168)
Contributi in conto esercizio
Proventi per quota accreditata a conto economico
del credito d’imposta per attività di ricerca e sviluppo
delle erogazioni ai sensi Legge 808/85
Quota di competenza contributi in conto impianti
2.657
2.184
473
Recuperi di costi, risarcimenti e altri proventi
15.584
5.098
10.486
Fondi accreditati a conto economico
16.078
8.050
8.028
5.073
163
4.910
Plusvalenze su dismissione di immobilizzazioni materiali
Plusvalenze da conferimenti e cessioni rami d’azienda
2.113
-
2.113
Sopravvenienze attive diverse
3.303
2.793
510
Proventi non ricorrenti
3.687
2.132
(1.555)
56.772
42.529
14.243
Totale
I contributi in conto esercizio sono relativi
prevalentemente a contributi per agevolazioni comunitarie su programmi tecnologici a livello europeo.
vi relativi ai lavori in corso su ordinazione, al cui valore hanno concorso le spese
per attività di ricerca e sviluppo rientranti
nell’agevolazione.
I proventi per quota accreditata a conto
economico del credito d’imposta per attività di ricerca e sviluppo accolgono la
quota parte del credito di imposta (descritto alla precedente Nota 3.14 - Attività per imposte correnti) di competenza
dell’esercizio, calcolata in correlazione
sia ai costi iscritti nel conto economico
dell’esercizio 2010 a fronte dei quali è stato determinato il credito d’imposta (comprensivi delle quote di ammortamento dei
costi di sviluppo, oggetto dell’agevolazione, capitalizzati tra le attività immateriali
a vita definita) sia alla rilevazione dei rica-
economico delle erogazioni ai sensi della Legge 808/85 accolgono la quota parte
delle concessioni disposte dal Ministero dello Sviluppo Economico a fronte di
progetti qualificati come funzionali alla
sicurezza nazionale o alla realizzazione
di un progetto di comune interesse europeo, determinata in base alla tipologia di
costi a fronte dei quali è stata concessa
l’erogazione e in correlazione ai periodi
di imputazione a conto economico delle
spese o degli ammortamenti delle attività cui si riferiscono.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Nella voce fondi accreditati a conto economico sono compresi ristorni di stanziamenti effettuati in esercizi precedenti, relativi ad utilizzi di fondi per rischi e
oneri a fronte di costi sostenuti nel corso
dell’esercizio e al rilascio delle eccedenze rispetto agli accantonamenti effettuati
a fondi per rischi ed oneri (15.918 migliaia di Euro) e al fondo svalutazione crediti
(160 migliaia di Euro).
Le plusvalenze su dismissione di immobilizzazioni materiali sono relative, oltre
che alla dismissione di carattere ordinario di impianti, macchinari, attrezzature industriali ed altri beni, al provento di
4.885 migliaia di Euro realizzato a seguito
della cessione delle immobilizzazioni del-
Totale
501.740
497.170
4.570
(6.729)
7.151
(13.880)
495.011
504.321
(9.310)
3.34. Costi per servizi
Costi per godimento beni di terzi
3.33. Consumi
di materie prime
Esercizio 2009
Variazione delle rimanenze di materie prime
Costi per servizi
La voce plusvalenze da conferimento
ramo d’azienda è relativa alla plusvalenza realizzata a seguito del conferimento
in natura alla società Termica Colleferro S.p.A. del ramo d’azienda concernente
la produzione e distribuzione di utilities
alle società del comprensorio industriale
di Colleferro.
Esercizio 2010
Costi per acquisti di materie prime
Totale
lo stabilimento di Acerra, classificate nel
bilancio al 31 dicembre 2009 nell’ambito
delle “Attività non correnti possedute per
la vendita”.
Variazione
migliaia di Euro):
Esercizio 2010
Esercizio 2009
Variazione
666.386
609.211
57.175
7.456
6.055
1.401
673.842
615.266
58.576
Nella voce costi per servizi per l’esercizio 2010 è incluso l’ammontare totale degli emolumenti spettanti agli organi sociali della Capogruppo, comprensivo di quelli
per lo svolgimento di tali fu nzioni anche in
altre imprese incluse nel consolidamento,
riguardanti compensi verso i sindaci per
complessivi 145 migliaia di Euro e verso
amministratori per 447 migliaia di Euro.
Tra i costi per godimento di beni di terzi
sono inclusi costi relativi all’utilizzo temporaneo di motori forniti a compagnie aeree
in sostituzione di motori per i quali è in corso la revisione, per 3.203 migliaia di Euro
(2.701 migliaia di Euro nell’esercizio 2009).
3.35. Costi
per il personale
Tale voce è così composta (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2010
Esercizio 2009
Variazione
Salari e stipendi
177.300
172.926
4.374
Oneri sociali
54.984
54.574
410
Oneri per piani a contribuzione definita
11.142
10.793
349
1.135
1.097
38
1.503
771
732
49
49
-
5.810
980
4.830
15.151
15.129
22
267.074
256.319
10.755
Oneri per piani a benefici definiti e altri benefici
a lungo termine:
Costo previdenziale prestazioni di lavoro corrente
(service cost)
su benefici ai dipendenti
Costo piano cash settled share-based payment
Accantonamento a fondi per oneri
per retribuzione variabile
Totale
Il costo piano cash settled share-based
payment, si riferisce allo stanziamento
registrato nell’anno per l’adeguamento
della valutazione della passività a fronte di un piano di compensi attribuibili a
un certo numero di manager, come indicato nella Nota 3.23 - Fondi per rischi
ed oneri. Inoltre, ad un determinato numero di manager del Gruppo è stata at-
tribuita la facoltà di partecipare a una
forma di investimento nella controllante
della Capogruppo, configurabile come
equity settled share-based payment ai
sensi dell’IFRS 2, il cui fair value non è
risultato significativo e conseguentemente non si è proceduto ad alcuna appostazione in bilancio.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
La tabella che segue espone, suddiviso
per categoria, il numero medio dei di-
pendenti delle società incluse nel consolidamento:
Media
Media
Esercizio 2010
Esercizio 2009
Operai
2.690
2.701
Impiegati
2.221
2.268
98
88
5.009
5.057
Dirigenti
Totale
Il numero medio dei dipendenti totali
delle imprese consolidate con il meto-
do proporzionale è il seguente:
Media
Media
Esercizio 2010
Esercizio 2009
Operai
30
31
Impiegati
55
56
Dirigenti
3
2
88
89
Totale
3.36. Ammortamenti
migliaia di Euro):
Esercizio 2010
Esercizio 2009
Variazione
48.828
46.885
1.943
278
243
35
87.418
83.782
3.636
136.524
130.910
5.614
Totale
Gli ammortamenti delle attività immateriali a
vita definita comprendono, l’importo di 44.755
migliaia di Euro, riferito alla quota imputata
a conto economico per ammortamento delle
attività per accreditamento presso la clientela per partecipazione a programmi, iscritte,
nell’esercizio 2007, in sede di allocazione del
costo dell’Acquisizione.
data dall’imputazione a conto economico
dell’eccedenza tra l’importo dei corrispettivi trasferiti per l’acquisizione delle controllate Avioprop S.r.l. e O.A.V. S.r.l. e il fair
value delle attività acquisite e passività assunte alle rispettive date di acquisizione.
3.37. Svalutazioni
e ripristini di valore
La natura e l’ammontare dei costi componenti la voce sono indicati nel prospetto che segue (importi in migliaia di
Euro):
La svalutazione rilevata nell’esercizio 2010, pari a 805 migliaia di Euro, è
3.38. Altri costi
operativi
Esercizio 2010
Esercizio 2009
46.945
27.578
19.367
69
1.364
(1.295)
Oneri diversi di gestione
13.954
15.064
(1.110)
Oneri e accantonamenti non ricorrenti
20.298
9.856
10.442
81.266
53.862
27.404
Accantonamenti per rischi e oneri
Svalutazione dei crediti commerciali
Totale
Variazione
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Gli accantonamenti costituiscono lo
stanziamento imputato al conto economico a fronte di costituzione o integrazione di fondi per rischi e oneri, riguardanti rischi contrattuali e commerciali
per 45.304 migliaia di Euro e rischi legali
e ambientali per 1.641 migliaia di Euro.
Svalutazione dei crediti
La svalutazione dei crediti rappresen-
ta l’accantonamento effettuato nell’anno per 69 migliaia di Euro al fondo svalutazione crediti commerciali verso terzi,
iscritto a rettifica della corrispondente
voce dell’attivo.
La natura e l’ammontare dei costi
componenti la voce sono indicati nel
Esercizio 2010
Esercizio 2009
Variazione
Imposte indirette e tasse
5.314
5.872
(558)
Spese e oneri diversi
6.727
6.832
(105)
357
252
105
241
-
241
-
3
(3)
1.556
2.105
(549)
13.954
15.064
(1.110)
Minusvalenze su dismissione
di immobilizzazioni materiali
Minusvalenze su dismissione
di immobilizzazioni immateriali
Imposte relative ad esercizi precedenti
Sopravvenienze passive diverse
Totale
La voce spese e oneri diversi include principalmente spese per rappresentanza e
ospitalità, quote associative, penalità contrattuali, contributi consortili e oneri su
contratti di collaborazione internazionale.
Le minusvalenze su dismissione di immobilizzazioni materiali sono conseguenti
all’alienazione di carattere ordinario di impianti, macchinari e altri beni.
Le minusvalenze su dismissione di immobilizzazioni immateriali sono conseguenti
all’alienazione di costi di sviluppo.
La voce comprende costi di natura non ricorrente o emergenti da eventi eccezionali non
derivanti dalla ordinaria attività operativa delle società, il cui dettaglio è esposto nella tabella che segue (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2010
Esercizio 2009
Variazione
Costi sostenuti:
- per ristrutturazione organizzativa e oneri per il personale
8.266
3.184
5.082
- per altri oneri atipici
1.315
1.441
(126)
9.581
4.625
4.956
Accantonamenti a fondi:
- per ristrutturazione organizzativa
8.416
-
8.416
- per rischi legali ed ambientali
1.747
2.581
(834)
- per rischi fiscali
- per rischi contrattuali e commerciali
- per svalutazione crediti
Totale
3.39. Costi capitalizzati
per attività realizzate
internamente
23
97
(74)
531
1.960
(1.429)
-
593
(593)
10.717
5.231
5.486
20.298
9.856
10.442
nell’attivo della Situazione PatrimonialeFinanziaria.
Nell’esercizio 2010 presenta un importo pari a 27.966 migliaia di Euro e comprende i seguenti costi (importi in migliaia di Euro):
Tale voce rappresenta la contropartita dei
costi sostenuti per la realizzazione interna
di attività materiali e immateriali, iscritte
Esercizio 2010
Costi per produzione interna di immobilizzazioni materiali
Costi di sviluppo
Costi per realizzazione interna attività immateriali
Totale
Esercizio 2009
Variazione
677
7.571
(6.894)
26.282
18.991
7.291
1.037
1.081
(44)
27.996
27.643
353
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.40. Proventi finanziari
La composizione della voce è riportata
Interessi attivi verso banche
Sconti e altri proventi finanziari
nel prospetto seguente (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2010
Esercizio 2009
Variazione
84
168
(84)
1.013
49
964
Interessi attivi su crediti finanziari
54
60
(6)
Interessi attivi verso clienti e altri debitori
47
125
(78)
32.086
47.108
(15.022)
Proventi relativi a operazioni
su strumenti derivati su tasso
33.284
47.510
(14.226)
Differenze cambio attive realizzate
40.545
38.315
2.230
Differenze cambio attive accertate
12.322
25.977
(13.655)
su strumenti derivati su cambio
Totale
33.749
17.372
16.377
86.616
81.664
4.952
119.900
129.174
(9.274)
Nella voce relativa agli interessi attivi
su crediti finanziari sono inclusi 5 migliaia di Euro relativi a interessi verso
la società collegata ASPropulsion Capital N.V.
Le differenze cambio attive realizzate
sono relative all’incasso dei crediti e al
pagamento dei debiti in valuta.
Le differenze cambio attive accertate
sono relative all’adeguamento al cambio
di fine esercizio di crediti e debiti espressi
in valuta e sono principalmente riferite a
partite di natura commerciale.
3.41. Oneri finanziari
L’esposizione delle componenti principa-
li della voce è riportata nel prospetto che
Esercizio 2010
Esercizio 2009
Variazione
37.395
41.539
(4.144)
40.686
41.170
(484)
6.249
5.928
321
363
388
(25)
Interessi passivi verso banche su finanziamenti
Senior Facilities Agreement
Interessi passivi verso collegate su finanziamenti
Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 1 e No. 2
Interessi passivi verso controllante su finanziamento
Intercompany Loan Agreement
Interessi passivi su debiti finanziari verso collegate
Interessi passivi su mutui verso banche
e finanziamenti Ministero Sviluppo Economico
135
149
(14)
Interessi passivi su altri debiti
9.193
7.780
1.413
Sconti e altri oneri finanziari
4.036
4.649
(613)
Oneri da attualizzazione benefici a dipendenti
1.636
2.658
(1.022)
Oneri relativi a operazioni su strumenti derivati su tasso
72.875
68.123
4.752
172.568
172.384
184
Differenze cambio passive realizzate
53.729
39.720
14.009
Differenze cambio passive accertate
52.768
3.154
49.614
Oneri relativi a operazioni su strumenti derivati su cambio
45.253
7.138
38.115
151.750
50.012
101.738
Totale
324.318
222.396
101.922
Gli importi degli interessi relativi a debiti
che sono iscritti a bilancio al valore risultante dall’applicazione del metodo del costo ammortizzato sono determinati utilizzando il tasso di interesse effettivo.
di fine esercizio di crediti e debiti espressi in valuta e sono principalmente riferite alla parte denominata in dollari dei debiti per i finanziamenti Senior Facilities
Agreement e Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 2.
Le differenze cambio passive realizzate
sono relative all’incasso dei crediti e al pagamento dei debiti in valuta.
Le differenze cambio passive accertate
sono relative all’adeguamento al cambio
Il saldo netto tra differenze cambio attive e passive e oneri e proventi relativi a operazioni su strumenti derivati su cambi denuncia un
risultato negativo pari a 65.134 miglia-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
ia di Euro. Nell’esercizio 2009 tale saldo
era positivo per 31.652 migliaia di Euro.
La voce relativa agli interessi passivi su
debiti verso collegate include 315 migliaia di Euro verso la collegata ASPropulsion
Capital N.V. per finanziamenti concessi a
società estere del Gruppo e 48 migliaia di
Euro relativi alla quota del 50% degli interessi sul debito finanziario intercompany
di AVIO S.p.A. verso l’impresa a controllo
congiunto Europropulsion S.A. non elisi in
sede di consolidamento in applicazione del
metodo proporzionale.
3.42. Proventi/(oneri)
da partecipazioni
La voce di bilancio, che presenta
nell’esercizio 2010 un saldo di 17.748 migliaia di Euro, include la plusvalenza da
dismissione della partecipazione nella
società collegata Atla S.r.l., commentata
nella Nota 3.5.
3.43. Imposte
sul reddito
Le imposte presentano nell’esercizio
2010 un saldo netto negativo a conto economico pari a 10.892 migliaia di Euro, costituito da imposte correnti per 25.039
migliaia di Euro e da imposte anticipate e differite nette per un saldo positivo
di 14.147 migliaia di Euro. Nell’esercizio
2009 il saldo a conto economico era risultato negativo per 30.127 migliaia di Euro,
costituito da imposte correnti per 20.364
migliaia di Euro e da imposte anticipate
e differite nette per un saldo negativo di
9.763 migliaia di Euro.
Le imposte correnti risultano composte
dall’accantonamento per imposte sul
reddito imponibile dell’esercizio, ripartito tra IRAP (17.564 migliaia di Euro),
imposte delle società estere e altre imposte (7.167 migliaia di Euro), e dalla differenza tra imposte accantonate nel precedente esercizio e quelle effettivamente
liquidate (308 migliaia di Euro di maggiori imposte).
La tabella che segue sintetizza le imposte dell’esercizio 2010 (importi in migliaia di Euro):
IRES e altre imposte
IRAP
Totale
7.167
17.574
24.741
Imposte correnti:
- imposte di competenza dell’esercizio
- differenza tra imposte liquidate e imposte
stanziate nel precedente esercizio
Imposte (anticipate)/differite nette
Totale
36
262
298
7.203
17.836
25.039
(16.151)
2.004
(14.147)
(8.948)
19.840
10.892
La riconciliazione tra aliquota teorica ed aliquota effettiva, con esclusione
dell’IRAP in considerazione della sua
Risultato ante imposte
particolare natura, viene esposta nella
seguente tabella (importi in migliaia di
Euro):
Esercizio 2010
Esercizio 2009
(16.316)
68.734
Aliquota ordinaria applicata
27,5%
27,5%
Imposte teoriche
(4.487)
18.902
Redditi esenti
(5.863)
(44)
Dividendi
(2.221)
(2.436)
3.218
3.582
Effetto delle variazioni:
Costi indeducibili permanenti
Differenze temporanee non rilevate
(1.307)
2.223
Altre differenze permanenti
(1.796)
(3.878)
Effetto variazione aliquote
(inclusa differenza tra aliquota
ordinaria e aliquote locali)
995
1.536
(101)
(869)
(4.461)
114
Imposte effettive
(8.948)
19.016
Aliquota effettiva
n.s.
27,7%
Imposte relative ad esercizi precedenti
Totale
4. INFORMATIVA PER
SETTORE DI ATTIVITÀ
E PER AREA GEOGRAFICA
Informativa per settore di attività
Il Gruppo opera nei settori di business
dei motori aeronautici, dello spazio e
delle revisioni civili attraverso le tre
Divisioni AeroEngine, Spazio e AvioService.
La ripartizione per Divisione costituisce la base dell’informativa direzionale del Gruppo e in base alla medesima
suddivisione sono riportate le informazioni per settore di attività nelle
tavole che seguono (importi in milioni
di Euro):
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Divisione
AeroEngine
Divisione
Spazio
Divisione
AvioService
1.422,1
285,7
45,2
-
-
-
1.422,1
285,7
45,2
201,0
35,8
Altre
attività
Elisioni
Bilancio
Consolidato
-
-
1.753,0
-
-
-
-
-
1.753,0
1,1
-
-
237,9
Conto Economico
Consolidato 2010
Ricavi verso terzi
Ricavi verso altri settori
Totali ricavi
Risultato di settore
Proventi/(oneri)
non allocati
Risultato operativo
-
-
-
(67,5)
-
(67,5)
201,0
35,8
1,1
(67,5)
-
170,4
Proventi/(oneri)
finanziari netti
(204,4)
Proventi/(oneri)
da partecipazioni
17,7
Imposte sul reddito
(10,9)
Utile/(perdita)
da attività cessate
-
Utile/(perdita)
dell’esercizio
(27,2)
Situazione Patrimoniale
Finanziaria Consolidata
al 31 dicembre 2010
Attività del settore
Attività non allocate
3.675,8
691,4
21,7
-
-
4.388,9
-
-
-
115,8
-
115,8
Totale attività
3.675,8
691,4
21,7
115,8
-
4.504,7
Passività del settore
1.436,6
408,8
17,9
-
-
1.863,3
Passività non allocate
Totale passività
-
-
-
1.930,9
-
1.930,9
1.436,6
408,8
17,9
1.930,9
-
3.794,2
196,5
16,3
1,0
4,1
-
217,9
Altre informazioni
relative al 2010
Investimenti in
immobilizzazioni
(Svalutazioni) e ripristini
di valore di immobilizzazioni
Ammortamenti
Numero dipendenti
al 31 dicembre 2010
-
-
-
-
-
-
(118,1)
(14,6)
(0,2)
(3,6)
-
(136,5)
3.772
743
148
369
-
5.032
Le informazioni di settore riferite al bilancio consolidato 2009 erano le seguenti:
Divisione
AeroEngine
Divisione
Spazio
Divisione
AvioService
1.373,8
290,3
38,1
-
-
-
1.373,8
290,3
38,1
190,8
31,6
Altre
attività
Elisioni
Bilancio
Consolidato
-
-
1.702,2
-
-
-
-
-
1.702,2
1,9
-
-
224,3
Conto Economico
Consolidato 2009
Ricavi verso terzi
Ricavi verso altri settori
Totali ricavi
Risultato di settore
Proventi/(oneri)
non allocati
Risultato operativo
-
-
-
(58,9)
-
(58,9)
190,8
31,6
1,9
(58,9)
-
165,4
Proventi/(oneri)
finanziari netti
(93,2)
Proventi/(oneri)
da partecipazioni
(3,5)
Imposte sul reddito
(30,1)
Utile/(perdita)
da attività cessate
-
Utile/(perdita)
dell’esercizio
38,6
Situazione Patrimoniale
Finanziaria Consolidata
al 31 dicembre 2009
Attività del settore
Attività non allocate
3.598,5
672,2
21,8
-
-
4.292,5
-
-
-
90,2
-
90,2
Totale attività
3.598,5
672,2
21,8
90,2
-
4.382,7
Passività del segmento
1.337,5
349,0
20,7
-
-
1.707,2
Passività non allocate
Totale passività
-
-
-
1.958,2
-
1.958,2
1.337,5
349,0
20,7
1.958,2
-
3.665,4
108,9
13,3
2,1
3,8
-
128,1
Altre informazioni
relative al 2009
Investimenti in
immobilizzazioni
Svalutazioni
di immobilizzazioni
Ammortamenti
Numero dipendenti
al 31 dicembre 2009
-
-
2,0
-
-
2,0
(112,3)
(10,9)
(0,1)
(7,6)
-
(130,9)
3.756
785
173
191
-
4.905
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Informativa per area geografica
I ricavi del Gruppo sono così ripartiti per area
geografica, sulla base del paese di riferimento del cliente (importi in milioni di Euro):
Esercizio 2010
Esercizio 2009
Italia
140,8
154,0
Europa UE
730,2
705,9
Nord America
853,5
814,7
28,5
27,6
1.753,0
1.702,2
Altri paesi
Totale
Le attività del Gruppo sono così allocate sulla base del luogo in cui si tro-
vano (importi in milioni di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
3.953,7
3.916,9
Europa UE
318,2
312,8
Nord America
218,2
141,4
14,6
11,6
4.504,7
4.382,7
Italia
Altri paesi
Totale
I nuovi investimenti del Gruppo in immobilizzazioni materiali, investimenti immobiliari e in attività immateriali a vita defi-
Italia
nita sono così allocati sulla base del luogo
in cui sono stati effettuati (importi in milioni di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
204,5
120,5
Europa UE
5,7
5,2
Nord America
6,1
1,4
Altri paesi
1,6
1,0
217,9
128,1
Totale
5. IMPEGNI E RISCHI
I principali impegni e rischi del Gruppo
sono analizzati nel prospetto che segue
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
108.318
94.737
Garanzie prestate:
Garanzie personali:
Fideiussioni rilasciate da terzi per conto del Gruppo
Altre garanzie
Garanzie reali
22.222
27.527
462.024
439.600
592.564
561.864
Beni di terzi presso il Gruppo
538.852
416.690
Beni del Gruppo presso terzi
16.562
30.880
Fideiussioni e garanzie ricevute
25.239
24.554
1.173.217
1.033.988
Totale
Garanzie prestate
Comprendono, tra le garanzie personali, fideiussioni rilasciate da terzi per
conto del Gruppo a favore della clientela per l’esecuzione di contratti e altre garanzie rappresentate da lettere
di patronage rilasciate nell’interesse di
società del Gruppo.
Le garanzie reali presenti al 31 dicembre 2010 si riferiscono a ipoteche su
beni immobili e privilegi speciali su
impianti e macchinario e giacenze di
magazzino in relazione ai contratti di
finanziamento Senior Facilities Agreement e Senior Performance Bond Facility Agreement.
Performance Bond Facility Agreement,
Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 1 e Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2” in qualità di
“Additional Guarantor” “Borrower” secondo il tipo di contratto, hanno assunto garanzia per le obbligazioni degli altri “Obligor” derivanti dai contratti
di finanziamento e prestato specifiche
garanzie, costituite da pegno su azioni e quote di talune società controllate
e collegate, sui diritti di proprietà intellettuale, su determinati crediti commerciali e conti bancari e sui crediti
derivanti da polizze assicurative, a favore dei “Lender”.
Beni di terzi presso il Gruppo
Inoltre alcune società del Gruppo, al
31 dicembre 2010, in quanto parte nei
contratti di finanziamento denominati “Senior Facilities Agreement, Senior
Comprendono essenzialmente motori
aeronautici e accessori principalmente di proprietà dell’Aeronautica Militare Italiana in corso di revisione, oltre a
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
materiali in deposito e ad attrezzature e
macchinari ricevuti in uso o in leasing.
Beni del Gruppo presso terzi
Si riferiscono, oltre che a certificati azionari rappresentativi di partecipazioni in
deposito presso banche, a materiali e attrezzature dati in deposito o uso presso
fornitori.
Altri conti d’ordine
La voce comprende principalmente fideiussioni ricevute da fornitori a fronte di ordini per forniture da completare.
Vertenze legali e passività
potenziali
I rischi legali a cui è esposto il Gruppo
derivano in parte dalla varietà e dalla
complessità delle norme e dei regolamenti a cui è soggetta l’attività industriale e commerciale del Gruppo, soprattutto in materia di ambiente, sicurezza,
responsabilità prodotto, fiscale e concorrenza. Nel corso del normale svolgimento della propria attività, il Gruppo
è pertanto parte in alcuni procedimenti
giudiziari civili, amministrativi e penali,
attivi e passivi. Pur non essendo possibile prevedere oppure determinare l’esito di ciascun procedimento, il Gruppo ritiene che la conclusione definitiva degli
stessi non avrà un impatto sfavorevole
rilevante sulla condizione finanziaria del
Gruppo. Laddove, invece, è probabile che
occorra un esborso di risorse per adempiere obbligazioni e tale importo sia stimabile in modo attendibile, il Gruppo ha
effettuato specifici accantonamenti a
fondi per rischi ed oneri.
Il Gruppo ritiene che le somme ac-
cantonate nei fondi per rischi e oneri
e quelle incluse tra i costi di ciascuna commessa a fini di copertura delle
eventuali passività rivenienti da contenziosi pendenti o potenziali siano nel
loro complesso di importo adeguato.
Inoltre, gli oneri derivanti da procedimenti di natura ambientale risultano
oggetto di specifica garanzia da parte
del venditore, entro determinati limiti e condizioni, contenuta nel contratto perfezionato nel 2003 relativo all’acquisizione di Avio S.p.A. da parte di Avio
Holding S.p.A. (entrambe ora incorporate nella Capogruppo).
Si riporta di seguito una breve descrizione dei procedimenti, attivi e passivi, più
significativi di cui il Gruppo è parte, nonché una breve descrizione delle principali
passività potenziali.
Comune di Colleferro/SE.CO.SV.IM. (ARPA
1 e ARPA 2)
Nel marzo 2004, il commissario straordinario del Comune di Colleferro ha
emanato un’ordinanza nei confronti di
SE.CO.SV.IM. disponendo la messa in
sicurezza d’emergenza, la caratterizzazione e la bonifica di alcuni siti all’interno del comprensorio industriale di Colleferro (denominati “ARPA 1” e “ARPA
2”). SE.CO.SV.IM. ha impugnato i relativi provvedimenti davanti al TAR (Tribunale Amministrativo Regionale) del Lazio, basandosi sul presupposto di non
essere il soggetto responsabile dell’inquinamento. Peraltro, successivamente all’impugnazione, SE.CO.SV.IM. ha
ritenuto di aderire parzialmente alle richieste della pubblica amministrazione,
adottando i provvedimenti di messa in
sicurezza d’emergenza e caratterizzazione dei siti. A fronte dei costi ad oggi
prevedibili e limitatamente alla quota a
carico di tali interventi è stato stanziato
apposito fondo rischi. Il ricorso è attualmente in fase di trattazione.
Nelle more, in data 18 dicembre 2008 è
stato siglato tra l’Ufficio Commissariale
per l’Emergenza nella Valle del Sacco e
SE.CO.SV.IM. un accordo di programma,
avente ad oggetto la bonifica del suolo
e delle acque di falda del sito ARPA 1,
nonché la messa in sicurezza permanente del sito individuato come “ex Cava
Pozzolana”.
In particolare, in forza di tale accordo di
programma, l’autorità commissariale si
è impegnata ad eseguire l’insieme degli interventi destinati alla progettazione
e realizzazione del progetto di bonifica
del suolo insaturo e delle acque di falda
del sito, comprensivo della progettazione e della conseguente realizzazione di
un’idonea area di confinamento definitivo dei rifiuti.
SE.CO.SV.IM., a sua volta, si è impegnata a partecipare con un contributo volontario per gli interventi di messa in sicurezza permanente e a sostenere gli oneri
economici di gestione post-operativa e
manutenzione di tale area.
Inoltre, è in corso di stesura da parte
dell’Università La Sapienza di Roma il
progetto di messa in sicurezza permanente del sito ARPA 2.
E’ in fase di definizione un accordo di
programma con l’Ufficio Commissariale per ARPA 2, analogo a quello di ARPA
1. A tal fine SE.CO.SV.IM. si è impegnata
a partecipare con un contributo volontario per la messa in sicurezza permanente e per gli oneri economici di ge-
stione post-operativa e manutenzione.
Comune di Colleferro/SE.CO.SV.IM.-Avio
(inquinamento fiume Sacco)
Nel giugno 2005, a seguito della scoperta di sostanze tossiche nel latte prodotto in alcune fattorie della valle del fiume Sacco, il Comune di Colleferro ha
emanato varie ordinanze nei confronti di
SE.CO.SV.IM., AVIO S.p.A. ed altre aziende nella medesima area disponendo la
messa in sicurezza d’emergenza, la caratterizzazione e la bonifica delle aree
sulle quali operano tali aziende con costi
a carico delle medesime. SE.CO.SV.IM. e
AVIO S.p.A. hanno proposto ricorso avverso tali ordinanze presso il TAR del
Lazio, chiedendo la sospensiva di tali
provvedimenti. Contestualmente, sono
comunque stati adottati provvedimenti
di messa in sicurezza d’emergenza dei
siti. A fronte dei costi ad oggi prevedibili e limitatamente alla quota a carico di
tali interventi è stato stanziato apposito
fondo rischi. Il ricorso è attualmente in
fase di trattazione.
stato siglato tra l’Ufficio Commissariale
per l’Emergenza nella Valle del Sacco e
SE.CO.SV.IM. il già sopra menzionato accordo di programma, avente ad oggetto la
bonifica del suolo e delle acque di falda
del sito ARPA 1, nonché la messa in sicurezza permanente del sito individuato
come “ex Cava Pozzolana”.
E’ altresì in fase di definizione un accordo
di programma con l’Ufficio Commissariale per ARPA 2, analogo a quello di ARPA 1.
Sono in fase di completamento le caratterizzazioni dei terreni e le ulteriori integrazioni delle misure di messa in sicurezza
d’emergenza.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
SE.CO.SV.IM./Caffaro
Nel comprensorio di Colleferro è compresa un’area industriale denominata
“benzoino” che fino al 31 dicembre 2007
è stata locata alla società Caffaro S.p.A.
che dal mese di settembre 2009 è stata
assoggettata a procedura di amministrazione straordinaria. Al fine di recuperare
i crediti vantati nei confronti della Caffaro, la SE.CO.SV.IM. ha presentato istanza
di ammissione al passivo avanti il tribunale di Udine.
Parallelamente il commissario straordinario del Comune di Colleferro ha proceduto in danno nei confronti di Caffaro
per inquinamento del terreno per un valore stimato di circa 7 milioni di Euro, che
corrisponde al presumibile costo di bonifica di queste aree. La Caffaro ha impugnato avanti al TAR del Lazio l’azione in danno e la SE.CO.SV.IM. si è quindi
costituita in giudizio. La causa è attualmente pendente. Esiste la possibilità che
la società Caffaro rivendichi i suddetti
costi nei confronti di SE.CO.SV.IM. in
qualità di proprietaria degli immobili.
SE.CO.SV.IM. ha comunque richiesto
al Tribunale di Velletri un accertamento tecnico preventivo volto a determinare eventuali responsabilità della Caffaro
nella contaminazione dell’area “benzoino”, che si è concluso con il deposito di
una perizia che ha confermato una responsabilità diretta della Caffaro nell’anzidetta contaminazione.
SE.CO.SV.IM. si è impegnata con l’Ufficio Commissariale per l’Emergenza nella Valle del Sacco ad eseguire
la messa in sicurezza dell’acquifero
soggiacente il benzoino. Tale impegno
verrà definito con l’accordo per ARPA
2 sopra menzionato.
Avio/Ministero dell’Ambiente (Pomigliano
d’Arco)
Nel marzo 2005 la conferenza dei servizi, convocata in sede decisoria presso il Ministero dell’Ambiente per gestire l’inquinamento ambientale del sito
di interesse nazionale “Litorale Domizio Flegreo e Agro Aversano”, all’interno del quale è inserito lo stabilimento di
Pomigliano d’Arco (Napoli), ha disposto
la messa in sicurezza d’emergenza, la
caratterizzazione e la bonifica dell’area
di pertinenza dello stabilimento. AVIO
S.p.A. ha proposto ricorso presso il TAR
del Piemonte per l’annullamento della conferenza dei servizi del Ministero
dell’Ambiente al fine di limitare l’obbligo di caratterizzazione del sito alle sole
sostanze effettivamente rinvenute presso il sito stesso. Contestualmente, sono
comunque stati adottati i provvedimenti di messa in sicurezza d’emergenza e
caratterizzazione parziale dei siti, stanziando a fronte dei costi ad oggi prevedibili e limitatamente alla quota a carico
di tali interventi apposito fondo rischi. Il
ricorso è attualmente in fase di trattazione. A fronte delle richieste delle ultime Conferenze di Servizio è stata ultimata la caratterizzazione dei terreni
ed è stata comunicata al Ministero l’intenzione di presentare progetto di bonifica mediante la rimozione dell’unico
hot spot superficiale. Inoltre continuano
per la falda le attività di monitoraggio e
di integrazione delle misure di messa in
sicurezza d’emergenza.
Avio/Ministero dell’Ambiente (Acerra)
Nel marzo 2005 la conferenza dei servizi, convocata in sede decisoria presso il
Ministero dell’Ambiente, per gestire l’in-
quinamento ambientale del sito di interesse nazionale “Litorale Domizio Flegreo e Agro Aversano”, all’interno del
quale è inserito lo stabilimento di Acerra (Napoli), ha disposto, tra l’altro, la
messa in sicurezza d’emergenza, la caratterizzazione e la bonifica dell’area di
pertinenza dello stabilimento, con particolare riferimento alla contaminazione
da PCB (policlorobifenili) nel terreno e
alla contaminazione da solventi clorurati in falda. AVIO S.p.A. ha proposto ricorso presso il TAR del Piemonte per l’annullamento della conferenza dei servizi
del Ministero dell’Ambiente. Contestualmente, sono comunque stati adottati i provvedimenti di messa in sicurezza
d’emergenza e caratterizzazione parziale dei siti, stanziando a fronte dei costi
ad oggi prevedibili e limitatamente alla
quota a carico di tali interventi apposito fondo rischi. Il ricorso è attualmente
in fase di trattazione. A fronte delle richieste delle ultime Conferenze di Servizio è stata ultimata la caratterizzazione
dei terreni ed è stata eseguita l’analisi di
rischio e conseguentemente comunicata al Ministero l’intenzione di presentare
progetto di bonifica mediante rimozione
dell’hot spot relativo al PCB. Continuano
inoltre le attività di monitoraggio e di integrazione delle misure di messa in sicurezza d’emergenza per la falda.
Si segnala che nel 2010 è stato venduto
il sito industriale, ma AVIO ha mantenuto la proprietà dell’impianto di emungimento delle acque di falda e la relativa
gestione.
Avio/Ministero dell’Ambiente (Brindisi)
A seguito di attività di verifica condotte
negli anni precedenti, è stata convocata
nel marzo 2006 la conferenza dei servizi in sede decisoria presso il Ministero dell’Ambiente, per gestire l’inquinamento ambientale del “sito di interesse
nazionale di Brindisi” all’interno del
quale è inserito lo stabilimento di Brindisi, che ha disposto tra l’altro, la messa in sicurezza di emergenza, caratterizzazione e bonifica, con particolare
riferimento alle sostanze triclorometano manganese, solfati nelle acque superficiali. AVIO S.p.A. ha proposto presso il TAR di Lecce per l’annullamento
della conferenza dei servizi del Ministero dell’Ambiente. Successivamente,
nel 2007 e 2008, sono intervenute nuove
conferenze dei servizi e correlati decreti ministeriali, avverso i quali sono state presentate domande di annullamento presso il TAR di Lecce, attualmente
in fase di trattazione. Contestualmente,
sono comunque stati adottati i provvedimenti di monitoraggio e caratterizzazione parziale dei siti, stanziando a fronte
dei costi ad oggi prevedibili e limitatamente alla quota a carico di tali interventi apposito fondo rischi. Sono state ultimate le caratterizzazioni di tutti
i terreni di proprietà, è stato inviato al
Ministero il progetto di bonifica mediante trattamento in situ dell’hot spot superficiale di contaminazione da idrocarburi, e si è in attesa della relativa
autorizzazione a procedere da parte del
Ministero. Per gli hot spots di arsenico è
stato presentato ricorso al TAR di Lecce,
in quanto si presume che sia di origine
naturale. Continuano inoltre le attività
di monitoraggio e di integrazione delle
misure di messa in sicurezza d’emergenza per la falda.
E’ in corso di definizione l’adesione all’ac-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
cordo di programma siglato dal Ministero
dell’Ambiente e dagli enti competenti relativo alla bonifica dell’acquifero del SIN di
Brindisi, con il quale la Capogruppo si impegnerà, pro quota, a partecipare alle spese per il marginamento fisico del SIN, per
il danno ambientale e per la gestione postoperativa dell’impianto di trattamento delle acque.
Con la sottoscrizione dell’accordo si rinuncerà a tutti i ricorsi giudiziari pendenti.
Verifica fiscale generale sull’esercizio
2007
In data 3 giugno 2009 la Guardia di Finanza ha iniziato una verifica sulla Capogruppo
relativa all’esercizio 2007 che si è conclusa
in data 17 dicembre 2009 con l’emissione di
un processo verbale di constatazione contenente un rilievo sul riporto a nuovo delle
perdite della società Avio Holding S.p.A. a
seguito della fusione della stessa in AVIO
S.p.A. per un valore pari a circa 6 milioni di
Euro. Contestualmente era stato segnalato
che sarebbe stata richiesta la costituzione
di un tavolo tecnico-operativo tra Guardia
di Finanza e Agenzia delle Entrate al fine
di raggiungere una conclusione in merito alla correttezza del trattamento fiscale
dell’operazione di leveraged buy-out portata a termine nel 2007 (l’Acquisizione).
In data 20 maggio 2010, la Guardia di Finanza ha effettuato un nuovo accesso presso la Capogruppo per informare la stessa
dei risultati emersi dalle ulteriori analisi
e discussioni effettuate congiuntamente
con l’Agenzia delle Entrate sull’operazione
in questione e concludere le relative attività di verifica. Tali attività sono terminate in data 15 luglio 2010 con la redazione
di un nuovo processo verbale di constatazione nel quale la Guardia di Finanza ha
contestato alla Capogruppo, sulla base
dell’identificazione nella controllante lussemburghese del beneficiario dell’operazione straordinaria, il mancato riaddebito
alla controllante lussemburghese, sulla
base dell’identificazione in quest’ultima
del beneficiario dell’operazione straordinaria, degli oneri finanziari sostenuti nel
periodo intercorso dalla data dell’Acquisizione (14 dicembre 2006) a quella di verifica (20 maggio 2010) sulla quota parte del
finanziamento contratto per l’acquisizione
del Gruppo AVIO.
In merito al primo rilievo descritto, concernente il riporto perdite della incorporata Avio Holding S.p.A., il Gruppo ritiene di aver agito in linea con le previsioni
normative in materia, avvalorate anche
dall’interpretazione dell’Associazione Italiana Dottori Commercialisti nella sua
Norma di Comportamento n. 176 del 18
dicembre 2009.
In merito al secondo rilievo, concernente l’operazione di leveraged buy-out, il
Gruppo, in assenza, alla data attuale, di
un pronunciamento (avviso di accertamento) da parte dell’organo competente
(Agenzia delle Entrate), ha valutato attualmente non individuabile una passività
potenziale suscettibile di generare oneri
a suo carico, sulla base delle motivazioni
già sostenute nelle dichiarazioni rilasciate in sede di sottoscrizione del processo
verbale di constatazione, nonché successivamente ribadite nelle memorie difensive presentate.
Tale impostazione risulta inoltre supportata da specifico parere richiesto dalla Capogruppo ad autorevoli esperti fiscali italiani,
nonché sostenuta da alcune pronunce giurisprudenziali favorevoli al contribuente su
casi del tutto simili.
6. INFORMATIVA SUGLI
STRUMENTI FINANZIARI
E POLITICHE
DI GESTIONE RISCHI
Categorie e fair value di attività
e passività finanziarie
La ripartizione per categoria e l’esposizione della valutazione al fair value degli
strumenti finanziari in essere alla data di
bilancio è rappresentata nella tavola che
Attività
e passività
non correnti
Quota corrente
di attività
e passività
non correnti
Attività e
passività
correnti
Totale valori
di bilancio
Totale
fair
value
8.855
-
32.989
41.844
41.844
-
-
260.766
260.766
260.766
44.581
-
62.343
106.924
106.924
-
-
51.046
51.046
51.046
7.128
-
-
7.128
7.128
60.564
-
407.144
467.708
467.708
1.595.802
78.923
66.060
1.740.785
1.632.761
ATTIVITÀ FINANZIARIE
Crediti e Finanziamenti
- Attività finanziarie
- Altre attività
- Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Attività finanziarie disponibili per la vendita
- Partecipazioni
PASSIVITÀ FINANZIARIE
Passività al costo ammortizzato
- Passività finanziarie
- Altre passività
511.841
-
395.399
907.240
872.453
-
-
244.733
244.733
244.733
2.107.643
78.923
706.192
2.892.758
2.749.947
Le voci che presentano un fair value diverso dal valore di bilancio riguardano le
passività finanziarie non correnti relative
ai debiti finanziari verso banche su Senior
Facilities, verso collegate e verso controllante, nonché debiti finanziari e altre passività per partecipazione a programmi di
collaborazione internazionale. Il fair va-
lue relativo è stato determinato applicando
il metodo del discounted cash flow, ossia
l’attualizzazione dei flussi di cassa attesi
alle condizioni di tasso e di merito creditizio del 31 dicembre 2010. La definizione
di un appropriato indicatore del rischio di
credito caratterizzante ciascuno strumento di debito valutato al fair value è stata
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
effettuata sulla base delle metodologie
di credit scoring comunemente utilizzate,
assegnando ad ogni strumento uno spread specifico, in funzione di alcuni indicatori di bilancio dell’emittente, delle caratteristiche contrattuali degli stessi strumenti
(quali livello di recuperabilità del capitale
e durata del debito) e dell’andamento dei
credit spread delle emissioni di settore.
Per le partecipazioni, per le quali non è
possibile determinare in maniera attendibile il fair value, la valutazione è mantenuta al costo, eventualmente svalutato per
perdite di valore.
Per le altre voci non si rilevano differenze
rispetto al valore di bilancio, in quanto lo
stesso rappresenta una ragionevole approssimazione del relativo fair value.
Gli strumenti finanziari derivati (interest rate swaps, opzioni su cambi e
compravendite a termine - forward - e,
in misura minore, commodity swaps) in
relazione ai quali non è possibile individuare un mercato attivo, sono iscritti
in bilancio al fair value inclusi nelle voci
di attività e passività finanziarie e altre
attività e passività. Il fair value relativo
è stato determinato attraverso tecniche
di valutazione basate su dati di mercato, in particolare avvalendosi di appositi
modelli di pricing riconosciuti dal mercato (quali discounted cash flow, metodologia dei tassi di cambio forward, modello di Black-Scholes). In particolare,
tale valorizzazione è determinata avvalendosi di appositi strumenti di pricing alimentati sulla base dei parametri di mercato (tassi di interesse, tassi di
cambio e volatilità) rilevati alle singole
date di valutazione.
Tipologie di rischi finanziari
e attività di copertura connesse
Il Gruppo è esposto a rischi finanziari connessi alle proprie attività operative, in particolare riferibili a:
- rischi di credito, relativi ai rapporti commerciali con la clientela e alle attività di finanziamento;
- rischi di liquidità, con riferimento alla disponibilità di risorse finanziarie e all’accesso al mercato del credito;
- rischi di mercato, derivanti in gran parte
dall’esposizione alla variabilità dei tassi di
cambio in relazione all’operatività in valute
diverse dalla valuta di redazione del bilancio consolidato e dei tassi di interesse in
relazione all’utilizzo di strumenti finanziari
che generano interessi.
Il Gruppo monitora costantemente i predetti rischi finanziari, ponendo in essere
azioni aventi l’obiettivo di fronteggiare e
contenere i potenziali effetti negativi mediante l’utilizzo di appropriate politiche e
appositi strumenti di copertura.
Nella presente sezione vengono fornite informazioni qualitative e quantitative di riferimento sull’incidenza di tali rischi sul
Gruppo.
I dati quantitativi di seguito riportati non
rivestono valenza previsionale e, in particolare, le sensitivity analysis sui rischi di
mercato non possono completamente riflettere le complessità e le reazioni correlate dei mercati che possono derivare da
ogni cambiamento ipotizzato.
Rischio di credito
Il rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalle controparti.
L’esposizione al rischio di credito è connessa essenzialmente ai crediti iscritti in
bilancio, particolarmente crediti di natura commerciale, e alle garanzie prestate
a favore di terzi.
La massima esposizione teorica al rischio
di credito per il Gruppo al 31 dicembre
2010 è rappresentata essenzialmente dal
valore contabile dei crediti commerciali.
I principali clienti del Gruppo per quanto
riguarda i settori dei motori aeronautici e
dello spazio sono rappresentati o dai maggiori costruttori mondiali di motori o da organismi governativi e committenti pubblici, che per la loro natura non presentano
significative concentrazioni di rischio.
I crediti commerciali presentano al 31 dicembre 2010 un’esposizione per crediti scaduti pari a circa 22,7 milioni di Euro
(25,8 milioni di Euro al 31 dicembre 2009),
in particolare riferibili a crediti della Divisione AeroEngine. A fronte di tali crediti è
stata effettuata una valutazione individuale
del rischio ed è stato iscritto specifico fondo di svalutazione, che tiene conto di una
stima dei flussi recuperabili e di eventuali situazioni di controversie in corso e possibili riscadenziamenti. Si segnala inoltre
che parte dello scaduto trova contropartita
in passività per debiti connessi a condizioni di avvenuto incasso e in stanziamenti a
fondi per rischi e oneri.
Il rischio di liquidità cui è soggetto il Gruppo è individuabile nell’eventuale difficoltà
ad ottenere, a condizioni economiche, le
risorse finanziarie a supporto delle attività operative. I due principali fattori che influenzano la liquidità del Gruppo sono da
una parte le risorse generate o assorbite
dalle attività operative e di investimento,
dall’altra le caratteristiche di scadenza e di
rinnovo del debito o di liquidità degli impieghi finanziari.
I flussi di cassa, le necessità di finanziamento e la liquidità sono monitorate
e gestite centralmente, anche mediante
l’implementazione di sistemi di tesoreria accentrata coinvolgenti le principali società italiane ed estere del Gruppo,
nell’ottica di garantire tempestivamente un efficace reperimento delle risorse
finanziarie o un adeguato investimento
delle disponibilità liquide, ottimizzando
la gestione della liquidità e dei flussi di
cassa. Su base trimestrale il Gruppo verifica il rispetto dei covenants finanziari
previsti dal Senior Facilities Agreement
ed effettua periodicamente il monitoraggio dei flussi di cassa previsti ed effettivi,
nonché l’aggiornamento delle proiezioni di flussi finanziari futuri al fine di ottimizzare la gestione della liquidità e la
determinazione delle eventuali necessità di provvista.
I fondi e le linee di credito attualmente
disponibili, negoziati con più controparti
bancarie, oltre a quelli che saranno generati dall’attività operativa e di finanziamento, sono ritenuti in grado di consentire al Gruppo di soddisfare i propri bisogni
derivanti dall’attività di investimento, di
gestione del capitale circolante e di rimborso dei debiti alla loro scadenza. In
particolare si ricorda che nell’ambito del
Senior Facilities Agreement è compresa
la linea di credito relativa alla Revolving
Facility, per un importo di 150 milioni di
Euro, che al 31 dicembre 2010 risulta utilizzata per 9,5 milioni di Euro (28,5 milioni
di Euro al 31 dicembre 2009).
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Liquidity analysis
La tabella che segue rappresenta un’analisi per scadenza dei flussi contrattuali futuri generati dalle passività finanziarie,
commerciali e dalle principali altre passività del Gruppo al 31 dicembre 2010.
mente definite o, in alcuni casi, stimate. In
assenza di una data predefinita di rimborso i flussi sono stati inseriti tenendo conto della prima data nella quale potrebbe
essere richiesto il pagamento. Per questo
motivo i conti di tesoreria sono stati inseriti nella fascia temporale a vista. Il saldo a
fine 2010 del debito relativo alla Revolving
Facility è stato inserito tra le scadenze da
uno a sei mesi in considerazione della scadenza del tiraggio corrente alla data di bilancio. La voce relativa alle passività non
correnti include anche la quota corrente
dei debiti non correnti.
L’analisi riporta i flussi non attualizzati,
comprensivi della quota di capitale e degli
interessi, calcolati alle condizioni di mercato esistenti alla data di bilancio. Si precisa che l’analisi riflette le previsioni assunte per il manifestarsi dei flussi finanziari
sulla base di date di rimborso contrattual-
Valori
di bilanci
Poste a
vista
Da 1 a 6
mesi
Da 7 a 12
mesi
Da 1 a 5
anni
Oltre
5 anni
Totale
flussi
(Senior Facilities)
963.699
-
24.787
18.407
- Debiti finanziari verso collegate
526.228
-
14.314
16.226
1.143.101
-
1.186.295
163.144
673.654
867.338
- Debiti finanziari verso controllante
121.863
-
-
-
-
216.974
216.974
9.197
-
760
961
3.475
4.345
9.541
411
-
130
104
207
-
441
4.899
-
702
702
3.495
-
4.899
39.309
-
6.490
6.761
30.052
-
43.303
1.665.606
-
47.183
imprese a controllo congiunto
16.697
16.697
-
-
-
11.913
3.384
1.307
91
4
4
-
-
28.614
20.085
1.307
91
Passività diverse dai derivati:
- Debiti finanziari verso banche
- Mutui e altri debiti verso banche
e finanziamenti Ministero
Sviluppo Economico
- Debiti finanziari altri verso banche
- Debiti finanziari per contratti
contenenti leasing
- Debiti finanziari per
partecipazione a programmi
43.161 1.343474
894.973 2.328.791
- Debiti finanziari verso
- Debiti finanziari verso terzi
-
16.697
7.391
-
12.173
-
-
4
7.391
-
28.874
(Segue)
Valori
di bilanci
Poste a
vista
Da 1 a 6
mesi
Da 7 a 12
mesi
Da 1 a 5
anni
Oltre
5 anni
Totale
flussi
244.733
-
244.733
-
-
-
244.733
183.090
-
15.987
19.859
88.769
99.465
224.080
332.499
-
15.704
-
52.194
264.601
332.499
2.454.542
20.085
324.914
16.414
-
843
316
-
-
1.159
(passività finanziarie)
30.039
-
19.217
14.609
-
-
33.826
Totale
46.453
-
20.060
14.925
-
-
34.985
2.500.995
20.085
344.974
Debiti commerciali
Altre passività non correnti:
- Debiti per partecipazione
internazionale
- Debiti per erogazioni
ai sensi della Legge 808/85
Totale
63.111 1.491.828 1.259.039 3.158.977
Passività per strumenti derivati:
Fair value degli strumenti
derivati su cambio (passività
finanziarie e altre passività)
derivati su tasso
Totale flussi
La differenza tra i valori di bilancio e il
totale dei flussi finanziari è da ricondursi essenzialmente al calcolo degli interessi per le durate contrattuali dei debiti. Inoltre, per le passività valutate con il
metodo del costo ammortizzato la metodologia di calcolo degli interessi sopra
indicati prevede l’utilizzo del tasso nominale (tassi forward riferiti a ciascuna
scadenza) anziché del tasso effettivo di
rendimento, usato per determinare i valori iscritti a bilancio.
Rischio di mercato
Il Gruppo è soggetto al rischio di mercato
derivante dalla fluttuazione sia dei cambi
delle valute, in quanto opera in un contesto
internazionale in cui le transazioni sono
condotte in diverse valute, sia dei tassi di
interesse su crediti e debiti di natura finanziaria che generano interessi e, in misura
78.036 1.491.828 1.259.039 3.193.962
minore, al rischio di variazione del prezzo
di alcune materie prime.
Rischio di cambio
L’esposizione al rischio di cambio del
Gruppo deriva sia dalla distribuzione geografica delle attività industriali del Gruppo rispetto alla distribuzione geografica
dei mercati in cui vende i propri prodotti,
sia dall’utilizzo di fonti esterne di finanziamento in valuta. L’esposizione al rischio
di cambio è determinata principalmente
dall’eccedenza delle vendite del Gruppo
realizzate in dollari rispetto ai costi sostenuti nella stessa valuta, e dai finanziamenti in essere denominati in dollari.
Le variazioni dei tassi di cambio possono
influire sul risultato economico e sul valore del patrimonio netto. In particolare,
laddove le società del Gruppo sostenga-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
no costi denominati in valute diverse da
quelle di denominazione dei rispettivi ricavi, la variazione dei tassi di cambio può
influenzare il risultato operativo di tali
società. Sempre in relazione alle attività
commerciali, le società del Gruppo possono trovarsi a detenere crediti o debiti commerciali denominati in valute diverse da
quella di conto dell’entità che li detiene.
Inoltre, parte dei finanziamenti del Gruppo sono denominati in dollari. La variazione dei tassi di cambio può comportare la
realizzazione o l’accertamento di differenze di cambio positive o negative.
Infine le attività e passività delle società
consolidate la cui valuta di conto è diversa
dall’Euro possono assumere controvalori
in Euro diversi secondo l’andamento dei
tassi di cambio. Come previsto dai principi
contabili adottati, gli effetti di tali variazioni sono rilevati direttamente nel patrimonio netto, nella voce “Riserva da conversione” dei bilanci di imprese estere.
esposizione al rischio di variazione dei
tassi di cambio e gestisce tale rischio attraverso l’utilizzo di strumenti derivati,
secondo quanto stabilito nelle proprie politiche di gestione dei rischi. Nell’ambito di
tali politiche l’uso di strumenti finanziari
derivati è riservato alla gestione dell’esposizione alle fluttuazioni dei cambi connessi
con i flussi monetari e con le poste patrimoniali attive e passive, e non sono consentite attività con intento speculativo.
cassa con l’obiettivo di predeterminare il
tasso di cambio, o quanto meno fissarne il
limite inferiore di oscillazione, al quale le
transazioni previste denominate in valuta
saranno rilevate (gli strumenti utilizzati
sono sostanzialmente currency options).
La gestione del rischio di cambio è regolata da specifiche politiche che definiscono
gli obiettivi di risk management. In particolare:
− è obiettivo del Gruppo mitigare gli effetti indotti da un andamento sfavorevole
dei tassi di cambio sul risultato operativo
e sui flussi di cassa attesi ed espressi in
valuta estera ricorrendo, ove necessario,
a strumenti derivati;
− l’attività di copertura è realizzata sulla
base di previsioni attendibili di realizzazione delle transazioni future;
− le percentuali di copertura del cash
flow in valuta estera che risulta dal budget e dal piano pluriennale, sono definite
annualmente nel rispetto della policy di
Gruppo;
− le posizioni identificate sono coperte
attraverso l’utilizzo di strumenti lineari
(currency options e compravendite a termine - forward), esclusivamente con finalità di copertura;
− al fine di garantire la coerenza tra i flussi
valutari derivanti dall’attività commerciale
e quelli generati dagli strumenti finanziari, il Gruppo può ricorrere ad operazioni di
roll-over ed unwinding.
Sensitivity analysis
I potenziali effetti derivanti da una variazione del cambio dell’Euro nei confronti
del dollaro, valuta nella quale essenzialmente si rileva l’esposizione del Gruppo
al rischio di cambio, sono stati oggetto di
un’analisi di sensitività condotta ipotizzando una variazione in aumento e in diminuzione del tasso di cambio pari al 15%,
corrispondente alla volatilità puntuale annua del parametro al 31 dicembre 2010 e
ritenuta ragionevolmente possibile.
Si precisa che per l’analisi sono state prese in considerazione le attività e passività
espresse in dollari iscritte in bilancio al 31
dicembre 2010 ed è stata considerata anche la variazione del fair value degli strumenti finanziari di copertura del rischio di
cambio; non è stato preso in considerazione l’effetto cambi derivante dalla conversione in Euro dei bilanci delle società consolidate estere.
I risultati di tale analisi sono esposti, al
lordo dell’effetto fiscale correlato, nella
tabella che segue (importi in migliaia di
Euro):
Effetto sul conto
Effetto sul
economico
patrimonio netto
107.896
169.293
(189.217)
(189.681)
Variazione in aumento del cambio dell’Euro
nei confronti del dollaro pari al 15%
Variazione in diminuzione del cambio dell’Euro
L’effetto sul patrimonio netto include sia
l’effetto sul conto economico sia l’effetto sulla riserva da cash flow hedge per la
variazione del fair value degli strumenti di
copertura del rischio di cambio.
Rischio di tasso di interesse
Il Gruppo è esposto al rischio di tasso di
interesse essenzialmente con riferimento
risultato economico e sul patrimonio netto
del Gruppo.
esposizione al rischio di variazione dei tassi di interesse e gestisce tale rischio attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari derivati, secondo quanto stabilito nelle proprie
politiche di gestione dei rischi ed in linea
con quanto previsto nel contratto di finanziamento Senior Facilities Agreement.
Nell’ambito di tali politiche l’uso di strumenti finanziari derivati è riservato alla
gestione dell’esposizione alle fluttuazioni
dei tassi di interesse connessi con i flussi
monetari e con le poste patrimoniali attive e passive, e non sono consentite attività
con intento speculativo.
tasso di interesse dei finanziamenti e debiti a tasso variabile. Gli strumenti utilizzati nel perseguimento di tale strategia sono
sostanzialmente interest rate swaps.
Gli obiettivi di risk management definiti
per la gestione del rischio di tasso di interesse possono essere così sintetizzati:
− è obiettivo del Gruppo mitigare il rischio
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
di scostamenti negativi del risultato netto
e del cash flow rispetto a quanto previsto
dal budget e dal piano pluriennale a causa di avverse fluttuazioni dei tassi di interesse, assicurando un tasso fisso su parte
della propria esposizione finanziaria soggetta a tasso variabile;
− le posizioni identificate (finanziamenti in essere o attesi, di cui è dimostrabile
l’elevata attendibilità) sono coperte attraverso l’utilizzo di strumenti derivati, generalmente interest rate swap plain vanilla
(anche forward starting);
− non è ammesso l’utilizzo di strumenti
derivati per finalità speculative, ossia non
volti a perseguire il predetto obiettivo.
La tabella che segue riporta i potenziali
impatti a conto economico e a patrimonio
netto, al lordo dell’effetto fiscale correlato,
nell’ipotesi di una variazione parallela nelle curve dei tassi di riferimento per singola divisa in cui sono denominati i principali
crediti e debiti finanziari (espressi in Euro e
in dollari), proporzionale alla rispettiva volatilità annua osservata e ritenuta ragionevolmente possibile (importi in migliaia di Euro):
Effetto sul conto
Effetto sul
economico
patrimonio netto
34
5.622
54
3.312
(133)
(3.269)
(57)
(3.360)
Variazione in aumento del tasso Euribor
(per le poste in Euro) pari a 0,50%
Variazione in aumento del tasso Libor
(per le poste in Dollari) pari a 0,50%
Variazione in diminuzione del tasso Euribor
Variazione in diminuzione del tasso Libor
L’effetto sul patrimonio netto include
sia l’effetto sul conto economico sia
l’effetto sulla riserva da cash flow hedge per la variazione del fair value degli strumenti di copertura del rischio di
tasso di interesse.
Tale analisi è stata condotta separatamente sugli strumenti finanziari a tasso variabile (in relazione ai quali è stata
calcolata la possibile variazione degli
interessi attivi e passivi attribuibile a
possibili ragionevoli variazioni nei tassi di interesse nel corso dell’esercizio cash flow sensitivity) e su quelli a tasso
fisso valutati al fair value (di cui è stato calcolato il potenziale impatto a patrimonio netto - per la componente di
copertura dei derivati in cash flow hedge - e a conto economico, nell’ipotesi
di variazione istantanea della curva dei
tassi di interesse alla data di bilancio fair value sensitivity).
Rischio di prezzo delle commodities
Il Gruppo è esposto in misura limitata
al rischio di prezzo di alcune materie
prime, in ragione della struttura di alcuni contatti di approvvigionamento.
La variazione del prezzo di alcune commodities influenzando il prezzo delle
forniture future potrebbe avere un impatto positivo o negativo sul risultato
economico e sul patrimonio netto del
Gruppo.
Il Gruppo valuta regolarmente le caratteristiche dei contratti di fornitura e approvvigionamento delle materie prime ed
eventualmente la propria esposizione al
rischio di variazione del prezzo di alcune
materie prime, con la finalità di gestire
eventuali esposizioni al rischio individuate
attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari
derivati, che secondo quanto stabilito nelle proprie politiche di gestione dei rischi,
non possono avere intento speculativo.
Gli strumenti finanziari derivati sono
designati a copertura dei flussi di cassa
con l’intento di perseguire degli obiettivi di stabilità dei costi di fornitura industriale , e in particolare gli strumenti in essere al 31 dicembre 2010 sono
sostanzialmente commodity swaps, con
sottostante il prezzo del nickel.
Con riferimento agli strumenti finanziari derivati in essere al 31 dicembre 2010,
i potenziali impatti sul patrimonio netto,
al lordo dell’effetto fiscale correlato, in
conseguenza di un’immediata variazione
in aumento o in diminuzione del 37% nel
prezzo del nickel sarebbe pari a circa 719
migliaia di Euro. Si precisa che l’assenza di potenziali impatti a conto economico è determinata delle previsioni di manifestazione del sottostante oggetto di
copertura che, in base ai contratti di approvvigionamento in essere, avverrà nei
futuri esercizi, e dalla perfetta efficacia
della relazione di copertura costituita.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Attività di copertura
Il Gruppo ha posto in essere operazioni
finalizzate alla copertura dell’esposizione alla variabilità dei flussi di cassa
futuri derivanti da passività finanziarie iscritte in bilancio e da transazioni
commerciali ritenute altamente proba-
bili. L’analisi dei periodi attesi di manifestazione e di impatto a conto economico dei flussi futuri oggetto di tali
coperture è riportata nella tabella seguente (importi espressi in migliaia di
Euro o di dollari):
Entro
6 mesi
da 7 a 12
mesi
Da 1 a 2
anni
Da 3 a 5
anni
Totale
flussi attesi
5.434
6.280
9.227
-
20.941
1.752
2.317
6.299
-
10.368
151.750
163.500
288.000
185.000
788.250
-
-
-
573
573
5.434
6.280
9.227
-
20.941
1.752
2.317
6.299
-
10.368
160.200
170.000
278.500
164.000
772.700
-
-
-
573
573
Manifestazione flussi
Rischio di tasso
- flussi in esborsi attesi per interessi
a tasso variabile su debiti finanziari
espressi in Euro
- flussi in esborsi attesi per
interessi a tasso variabile su debiti
finanziari espressi in Dollari
Rischio di cambio
- flussi attesi per vendite in Dollari
Rischio di prezzo
- flussi attesi per acquisti
Impatto a conto economico
Rischio di tasso
- oneri attesi per interessi a tasso
variabile su debiti finanziari
espressi in Euro
variabile su debiti finanziari espressi
in Dollari
Rischio di cambio
- ricavi attesi per vendite in Dollari
Rischio di prezzo
Al 31 dicembre 2010 il Gruppo ha in essere contratti derivati per la gestione
del rischio di cambio Europen knock-in
collar e compravendite a termine - forward) per un valore nozionale totale di
711 milioni di dollari (288 milioni di dollari al 31 dicembre 2009) e contratti derivati per la gestione del rischio di tasso
di interesse, comprendenti interest rate
swaps per un valore nozionale di 760,9
milioni di dollari per l’anno 2011 e 500
milioni di dollari per l’anno 2012, nonché 874,6 milioni di Euro per l’anno 2011
e 500 milioni di Euro per l’anno 2012 (rispettivamente 1.575,8 milioni di dollari
e 1.743,1 milioni di Euro al 31 dicembre
2009). Inoltre sono stati posti in essere
a dicembre 2010 con scadenza giugno
2011, un interest rate basis swap per un
valore nozionale di 873 milioni di Euro
ed un interest rate basis swap per un valore nozionale di 762,5 milioni di dollari,
la combinazione dei quali con i relativi
interest rate swaps produce una diminuzione del costo relativo al tasso fisso
pagato su questi ultimi.
Il valore di iscrizione delle strutture per
la gestione del rischio di cambio rappresenta il fair value dei contratti posti in essere a copertura dei flussi valutari in dollari attesi tra gennaio 2011
e settembre 2013. I contratti di interest
rate swaps sono stati stipulati a copertura del rischio che variazioni avverse
dei tassi di interesse si ripercuotano negativamente sui costi dei finanziamenti bancari. Per effetto di tali contratti
il Gruppo riceve o paga l’importo netto
calcolato come differenza fra il flusso
passivo a tasso fisso ed il flusso attivo a
tasso variabile.
Il valore di iscrizione degli strumenti finanziari derivati a copertura del rischio di prezzo rappresenta il fair value
dei contratti posti in essere a copertura
dei flussi di acquisto attesi sui quattro
trimestri 2013. I contratti di commodity swaps sono stati stipulati a copertura del rischio che variazioni avverse del
prezzo del nickel si ripercuotano negativamente sui costi di acquisto di alcuni accordi di fornitura e approvvigionamento. Per effetto di tali contratti il
Gruppo riceve o paga l’importo netto
calcolato come differenza fra il flusso
passivo a prezzo corrente ed il flusso attivo a prezzo corrente.
In tutti i casi in cui i derivati stipulati
a copertura del rischio cambio, del rischio interesse e del rischio di prezzo
sono designati come strumenti di copertura ai fini dello IAS 39, il Gruppo
documenta in modo formale, a partire dall’inizio della copertura stessa, la
relazione di copertura tra lo strumento di copertura e l’elemento coperto, gli
obiettivi della gestione del rischio e la
strategia perseguita nell’effettuare la
copertura. Il Gruppo documenta altresì
la valutazione dell’efficacia dello strumento di copertura nel compensare le
variazioni nei flussi finanziari attribuibili al rischio coperto.
L’efficacia delle operazioni di copertura è documentata sia all’inizio
dell’operazione sia periodicamente
(almeno a ogni data di riferimento del
bilancio o delle situazioni infrannuali) ed è misurata confrontando le variazioni di fair value (o di intrinsic value
nell’ipotesi di strumenti opzionali) del
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
derivato e del sottostante, entrambe
misurate alla data di bilancio in funzione dei dati consuntivi ( test retrospettivo) e determinate in ipotesi di
shock delle condizioni di mercato ( test
prospettico).
La tabella seguente espone il dettaglio
per tipologia e anno di scadenza del valore nozionale dei contratti derivati in
essere al 31 dicembre 2010 (i valori nozionali sono espressi in milioni di Euro o
di dollari):
Scadenza
Valuta
Valore nazionale
2011
Dollari USA
55,0
2011 - 2012
Dollari USA
339,5
2011-2012-2013
Dollari USA
316,5
• Strumenti derivati su cambi
European Knock-in Collar
European Knock-in forward
Compravendite a termine - forward
711,0
• Strumenti derivati su tassi di interesse
Amortised I.R.S
2011
Dollari USA
160,9
I.R.S
2011
Dollari USA
600,0
Totale coperture 2011
I.R.S
760,9
2012
Dollari USA
500,0
500,0
Amortised I.R.S
2011
Euro
474,6
I.R.S
2011
Euro
400,0
I.R.S
874,6
2012
Euro
500,0
500,0
• Strumenti derivati su commodities
Commodity swaps
2013
I valori di attività e passività relative a
strumenti derivati di copertura, iscritti
in bilancio al 31 dicembre 2010 e 31 di-
Dollari USA
2,1
2,1
cembre 2009, sono riepilogati nella tabella seguente (importi in migliaia di
Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Fair value
derivati su
commodities
Fair value
derivati su
cambi
Fair value
derivati su
tassi
Fair value
derivati su
cambi
Fair value
derivati su
tassi
-
4.605
2.039
1.075
59
381
10.983
-
1.709
-
-
4.484
-
1.047
-
-
3.423
-
8.958
-
381
23.495
2.039
12.789
59
-
9.007
-
1.430
34.385
-
7.407
30.039
3.787
-
-
-
-
-
-
-
16.414
30.039
5.217
34.385
Tali attività e passività finanziarie, che
rappresentano le sole iscritte in bilancio al fair value, sono classificabili, sulla
base di una gerarchia di livelli che rifletta
la significatività degli input utilizzati nella
determinazione del fair value, nell’ambito del secondo livello gerarchico previsto
dall’IFRS 7 (valutazioni che non sono direttamente riconducibili a prezzi quotati,
ma che si basano su dati osservabili direttamente o indirettamente sul mercato)
in quanto riferibili a strumenti finanziari
derivati over the counter.
Gli effetti di copertura degli strumenti finanziari derivati sospesi nella riserva di
cash flow hedge del patrimonio netto saranno rilevati a conto economico in modo
coerente con le tempistiche di manifestazione dei flussi coperti. Se uno strumento finanziario è designato come copertura
dell’esposizione alla variabilità dei flussi
di cassa di una passività iscritta in bilan-
cio o di un’operazione prevista altamente probabile e che potrebbe avere effetti
sul conto economico, la porzione efficace
degli utili o delle perdite sullo strumento finanziario derivato è rilevata nel patrimonio netto. L’utile o la perdita cumulati
sono stornati dal patrimonio netto e contabilizzati a conto economico nello stesso
periodo in cui viene rilevato il correlato effetto economico dell’operazione oggetto
di copertura. L’utile o la perdita associati ad una copertura o a quella parte della
copertura diventata inefficace sono iscritti a conto economico immediatamente.
Se l’operazione oggetto di copertura non
è più ritenuta probabile, gli utili o le perdite non ancora realizzati sospesi a patrimonio netto sono rilevati immediatamente a conto economico. Se uno strumento
di copertura o una relazione di copertura
vengono chiusi, ma l’operazione oggetto
di copertura non si è ancora realizzata, gli
utili e le perdite cumulati, fino a quel mo-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
mento iscritti nel patrimonio netto, sono
rilevati a conto economico nel momento
in cui la relativa operazione si realizza.
In merito agli strumenti derivati su rischio
cambio, nel corso dell’esercizio 2010, è
stata effettuata la chiusura di alcune posizioni precedentemente scadute che ha
portato il Gruppo a liquidare un valore pari
a 2,7 milioni di dollari (2,1 milioni di Euro).
Nel corso dell’esercizio 2010 il Gruppo
ha complessivamente riversato dal patrimonio netto e imputato a conto economico una quota di perdite nette precedentemente iscritte nelle riserve di
cash flow hedge pari a 32,6 milioni di
Euro (28,2 milioni di Euro nel precedente
esercizio), al netto del correlato effetto
fiscale teorico.
Tale valore è stato rilevato nelle seguenti
linee del Conto Economico (importi in migliaia di Euro):
2010
2009
3.264
3.764
Rischio di cambio:
Incremento/(riduzione) dei ricavi
5
-
Oneri finanziari
-
(2.218)
5.124
8.681
(53.375)
(49.134)
(44.982)
(38.907)
12.370
10.700
(32.612)
(28.207)
Rischio di tasso:
Oneri finanziari
Totale imputato nel Conto Economico
Imposte sul reddito teoriche
Totale
7. OPERAZIONI CON PARTI
CORRELATE
La Capogruppo al 31 dicembre 2010 è detenuta dal socio unico BCV Investments
S.C.A., società di diritto lussemburghese
attualmente partecipata principalmente
da fondi e investitori istituzionali gestiti e
controllati prevalentemente da Cinven Limited (per una quota pari a circa 81%) e da
una società appartenente a Finmeccani-
ca S.p.A. (per una quota pari a circa 14%).
La Capogruppo intrattiene con regolarità
rapporti di natura commerciale e finanziaria
con le società controllate e collegate a controllo congiunto del Gruppo, che consistono
in operazioni rientranti nell’ambito delle attività ordinarie di gestione e concluse a normali condizioni di mercato. In particolare,
si riferiscono a forniture e acquisti di beni e
servizi, tra cui prestazioni nel campo amministrativo, informatico, di gestione persona-
le, di assistenza e consulenza, e relativi crediti e debiti a fine esercizio e a operazioni di
finanziamento e di gestione di tesoreria centralizzata e relativi oneri e proventi.
Tali operazioni sono eliminate nella procedura di consolidamento e conseguentemente non sono descritte nella presente sezione.
Con riferimento alle transazioni avvenute
con la controllante, con società controllanti
questa e con società da queste controllate,
si segnalano:
- rapporti con la controllante BCV Investments S.C.A. in relazione al contratto di finanziamento Intercompany Loan
Agreement;
- rapporti con alcune società appartenenti
al Gruppo Finmeccanica consistenti in taluni rapporti commerciali, rientranti nell’am-
bito delle attività ordinarie di gestione concluse a normali condizioni di mercato, e con
Finmeccanica S.p.A. per alcuni servizi di assistenza e consulenza;
- rapporti con Cinven Limited e società da
questa controllate, per alcuni servizi di consulenza e assistenza.
Il Gruppo intrattiene con regolarità rapporti di natura commerciale e finanziaria con
alcune società collegate non consolidate,
consistenti in forniture di beni e servizi regolate a condizioni di mercato.
Si riassumono nella tabella seguente i saldi patrimoniali al 31 dicembre 2010 e 2009
relativamente alle operazioni con le società
collegate (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Turbo-Union Ltd
ASPropulsion Capital N.V.
Isi Geie
Altre minori
Totale
Al 31/12/2009
Crediti
Debiti
Crediti
Debiti
21.523
109
7.494
16
7.741
-
8.401
3
11.662
538.141
16.656
521.198
1.293
-
1.966
30
858
840
487
102
43.077
539.090
35.004
521.349
Come indicato dallo IAS 28, la tabella successiva evidenzia i principali dati di bilancio delle società collegate ASPropulsion
Capital N.V. (partecipata al 49%, con sede
in Olanda e che svolge attività di gestione
finanziaria e di tesoreria), e Termica Colleferro S.p.A. (partecipata al 40%, con sede
in Italia avente come attività la realizzazione e gestione di una centrale termoelettri-
ca) le cui partecipazioni sono state contabilizzate secondo il metodo del costo.
Si evidenzia che i valori di bilancio sono
predisposti secondo i principi contabili
nazionali, rispettivamente olandesi e italiani, utilizzati dalle collegate per la redazione dei propri bilanci (importi in migliaia di Euro):
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
2010
2009
Totale attività
554.898
539.321
Totale passività
551.186
536.132
3.712
3.189
1.819
1.563
Stato Patrimoniale
Patrimonio netto
di cui quota attribuibile al Gruppo
Conto economico
Ricavi
-
-
876
185
(353)
(167)
523
18
256
9
Totale attività
20.557
184
Totale passività
15.302
85
5.255
99
2.102
40
Oneri e proventi finanziari, netti
Altri costi
Utile (perdita) di esercizio
Stato Patrimoniale
Patrimonio netto
Conto economico
Ricavi
8975
-
Costi e altri proventi, netti
(7.744)
(21)
Utile (perdita) di esercizio
406
(21)
162
(8)
In considerazione dell’adozione del metodo di consolidamento proporzionale
delle società a controllo congiunto, vengono di seguito indicati (come richiesto
dallo IAS 31) i valori, esposti per il 50%
dei valori complessivi risultanti dai bilanci delle singole società, delle principali voci di bilancio di tali società, corrispondenti ai valori inclusi nel bilancio
consolidato (importi in migliaia di Euro).
2010
2009
201.080
174.913
Europropulsion S.A.
Attività correnti
Passività correnti
872
748
198.501
172.020
776
819
Ricavi
110.313
114.577
Costi operativi
107.399
111.586
Le retribuzioni spettanti all’alta direzione e ai dipendenti qualificati (key management) sono in linea con le normali condizioni di mercato praticate con riguardo
al trattamento retributivo di personale di
analogo inquadramento.
Ai dipendenti sono riconosciute forme di
incentivazione legate al raggiungimento di risultati aziendali e personali, nonché riconoscimenti retributivi associati al
raggiungimento di determinati risultati di
anzianità aziendale.
8. FATTI INTERVENUTI
DOPO LA DATA
DI RIFERIMENTO
DEL BILANCIO
Perseguendo l’obiettivo strategico di
espandersi nei mercati esteri ad alto
potenziale, nel gennaio 2011 Avio ha
annunciato la costituzione di una joint
venture con le società cinesi AVIC Dongan e AVICOPTER, entrambe controllate
del gruppo AVIC. La joint venture, di cui
il Gruppo si è impegnato a sottoscrivere il 50% del capitale, è finalizzata allo
sviluppo e alla produzione di trasmissioni di potenza per motori aeronautici civili per il mercato cinese e prevede un investimento complessivo da parte dei soci
superiore ai 150 milioni di Euro. La piena
operatività sarà raggiunta nel 2012. Nel
mese di marzo 2011 è stata formalizzata
la costituzione della nuova società.
In un altro mercato chiave per lo sviluppo futuro, quello brasiliano, il Gruppo ha
invece provveduto a ricapitalizzare per 10
milioni di Euro la controllata locale Avio
do Brazil Ltd., dotandola delle risorse necessarie a cogliere le opportunità che si
presenteranno nel locale segmento delle
revisioni militari.
Nell’ambito dei futuri programmi aeronautici, in febbraio il Gruppo ha annunciato la firma di un accordo di fornitura (“Long Term Supply Agreement”)
con Pratt & Whitney per il Pure Power
PW1500G, il motore destinato al nuovo
velivolo regionale Bombardier CSeries.
Il contratto ha per oggetto il Fan Drive
Gear System, la trasmissione comando accessori e una delle strutture statiche principali del motore, il Mid Turbine Frame. Avio parteciperà inoltre al
network di manutenzione del motore. I
primi prototipi, realizzati negli stabilimenti Avio di Rivalta di Torino e Pomigliano d’Arco (Na), verranno consegnati
a novembre 2011.
Il 17 febbraio, la Divisione Spazio ha celebrato il traguardo dei primi 200 lanci
di Ariane, a ulteriore conferma del successo tecnico, industriale e commerciale del programma europeo che fino
ad ora ha portato in orbita oltre il 60%
dei satelliti commerciali in servizio al
mondo.
Nel mese di marzo 2011, infine, Avio ha
acquisito (tramite la controllata AVIO do
Brasil Ltda) Focaleng, una società brasiliana attiva nella manutenzione e riparazione di motori aeronautici, che opera attraverso il marchio Focal Aviation.
Focaleng, con sede a Rio de Janeiro, impiega 80 persone altamente qualificate e
opera principalmente nella manutenzione di motori della Forza Aerea Brasiliana. Con questa operazione Avio, che dal
2008 è responsabile della revisione e del
supporto logistico dei turbogetti utilizzati dai caccia AM-X dell’aeronautica brasiliana, ha consolidato ulteriormente la
sua presenza in Brasile e il suo ruolo di
fornitore strategico della Forza Aerea
Brasiliana.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
9. ELENCO DELLE SOCIETÀ
DEL GRUPPO AL 31 DICEMBRE 2010
Denominazione sociale
Sede
Valuta
Imprese controllate consolidate
con il metodo integrale
ASPropulsion International B.V.
SE.CO.SV.IM. S.r.l.
Avio Polska Sp.z o.o.
Avio Inc.
Getti Speciali S.r.l.
Amsterdam (Olanda)
Euro
Roma
Euro
Bielsko-Biala (Polonia)
Zloty
Englewood Cliffs (Stati Uniti)
US$
Torino
Euro
O.A.V. S.r.l.
Campiglione Fenile (To)
Euro
AVIO do Brasil Ltda
Rio de Janeiro (Brasile)
Real
Avioprop S.r.l.
Cameri (No)
Euro
DutchAero Services B.V.
Eindhoven (Olanda)
Euro
DutchAero B.V.
Eindhoven (Olanda)
Euro
Roma
Euro
ELV S.p.A.
Regulus S.A.
Laboratorium “Polonia Aero” Sp.z o.o.
Kourou (Guyana Francese)
Euro
Varsavia (Polonia)
Zloty
Beijing (Cina)
Euro
New Delhi (India)
Rupie Indiane
Roma
Euro
Suresnes (Francia)
Euro
Imprese controllate non consolidate
Avio (Beijing) Aviation Ltd
Avio India Aviation Aerospace Ltd
Imprese consolidate con il metodo proporzionale
Europropulsion S.A.
Imprese collegate (al costo)
Isi GEIE
Torino
Euro
Amsterdam (Olanda)
Euro
Bologna
Euro
Roma
Euro
Hallbergmoos (Germania)
Euro
Consorzio Servizi Acqua Potabile
Turbo-Union Ltd.
Consorzio Sitab
Bristol (Gran Bretagna)
Lst
Roma
Euro
Capitale
Quota di
Imprese
Quota di
sociale
gruppo
partecipanti
partecipazione
18.000
100%
AVIO S.p.A.
100%
53.929.691
100%
100%
12.000.000
100%
100%
5.000.000
100%
AVIO S.p.A.
100%
500.000
100%
AVIO S.p.A.
100%
100.000
100%
AVIO S.p.A.
100%
3.519.000
100%
AVIO S.p.A.
95%
5%
113.750
84,00%
AVIO S.p.A.
84%
18.000
80,1%(*)
80,1%
90.000
80%(*)
80%
4.680.000
70%
AVIO S.p.A.
70%
640.000
60%
AVIO S.p.A.
60%
17.750.000
59,15%
AVIO S.p.A.
59,15%
1.200.000
100%
100.000
100%
-
51% (**)
1.200.000
50%
AVIO S.p.A.
100%
AVIO S.p.A.
99,9%
0,10%
AVIO S.p.A.
33%
SE.CO.SV.IM. S.r.l.
18%
AVIO S.p.A.
50%
-
50%
AVIO S.p.A.
50%
2.200.000
49%
AVIO S.p.A.
49%
120.000
40%
AVIO S.p.A.
40%
AVIO S.p.A.
20%
SE.CO.SV.IM. S.r.l.
20%
AVIO S.p.A.
21%
-
40%
1.022.584
21%
1.008
20,04%
AVIO S.p.A.
20,04%
25.823
20%
AVIO S.p.A.
20%
(*) Quota di possesso giuridico; la società è consolidata al 100% senza esporre quota di patrimonio di interesse di terzi (vedi Nota 2.6. – Area di consolidamento).
(**) Una ulteriore quota a livello di Gruppo pari al 2% è indirettamente detenuta tramite Termica Colleferro S.p.A., società collegata non consolidata.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
10. INFORMAZIONI
RICHIESTE
DALL’ART. 2427,
COMMA 16 BIS,
DEL CODICE CIVILE
Tipologia di servizi
Il seguente prospetto, redatto ai sensi
dell’art. 2427, comma 16 bis, del Codice
Civile, evidenzia i corrispettivi di competenza dell’esercizio 2010 per i servizi di
revisione e per quelli diversi dalla revisione resi dalla stessa società di revisione e
da entità appartenenti alla sua rete (importi in migliaia di Euro).
Soggetto che ha erogato il
Corrispettivi di competenza
servizio
dell’esercizio 2010
Revisione contabile
367
Servizi di attestazione
56
Altri servizi di attestazione
25
Totale
448
30 marzo 2011
Lavorazioni sulla turbopompa a ossigeno liquido del lanciatore Ariane 5 - Rivalta di Torino, Sala Bianca.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
BILANCIO
DI ESERCIZIO
BILANCIO DI ESERCIZIO 203
AVIO S.p.A.
Situazione patrimoniale
finanziaria
Nota
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
3.1
217.546.675
234.707.330
(importi in Euro)
ATTIVITÀ
-
Avviamento
3.2
1.956.530.200
1.956.530.200
3.3
1.088.973.764
1.008.728.001
Partecipazioni
3.4
162.843.724
157.579.519
3.5
8.854.488
1.195.473
-
-
3.6
43.552.994
31.439.583
3.478.301.845
3.390.180.106
298.550.075
311.100.565
Totale attività non correnti
Attività correnti
Rimanenze
3.7
3.8
145.514.535
164.182.811
Crediti commerciali
3.9
232.649.444
200.509.339
3.10
32.134.661
15.506.194
3.11
30.647.903
16.306.384
3.12
3.511.079
9.461.107
3.13
29.045.305
61.539.730
772.053.002
778.606.130
-
10.114.470
4.250.354.847
4.178.900.706
Totale attività correnti
Attività non correnti possedute per la vendita
Totale attività
3.1
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
AVIO S.p.A.
Situazione patrimoniale
finanziaria
Nota
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Capitale sociale
3.14
40.000.000
40.000.000
Riserva sovrapprezzo azioni
3.15
720.080.000
720.080.000
1.207.435
349.824
(importi in Euro)
PATRIMONIO NETTO
Riserva legale
Altre riserve
12.859.869
(19.309.282)
Utili/(Perdite) a nuovo
3.16
(93.340.117)
(93.340.294)
Risultato dell’esercizio
(33.495.685)
17.152.217
TOTALE PATRIMONIO NETTO
647.311.502
664.932.465
PASSIVITÀ
3.17
1.595.611.491
1.636.791.620
3.18
70.673.118
77.820.606
3.19
58.503.015
37.833.827
3.20
229.014.721
234.294.478
3.21
506.391.533
410.267.790
2.460.193.878
2.397.008.321
134.317.667
65.978.417
Totale passività non correnti
Passività correnti
3.22
3.23
78.661.246
93.373.164
3.19
42.523.332
36.109.917
Debiti commerciali
3.24
216.011.349
205.602.727
3.8
522.865.777
556.934.525
3.25
8.327.946
6.599.327
3.26
140.142.150
152.361.843
1.142.849.467
1.116.959.920
-
-
3.603.043.345
3.513.968.241
4.250.354.847
4.178.900.706
Totale passività correnti
Passività direttamente correlate ad attività
non correnti possedute per la vendita
TOTALE PASSIVITÀ
Totale passività e patrimonio netto
AVIO S.p.A.
Conto economico
Nota
Esercizio 2010
Esercizio 2009
3.27
1.376.473.246
1.340.689.551
(importi in Euro)
Ricavi
Variazione delle rimanenze
di prodotti finiti, in corso
di lavorazione e semilavorati
(25.940.137)
(41.733.920)
3.28
49.470.249
37.886.705
3.29
(458.738.009)
(454.698.380)
Costi per servizi
3.30
(409.739.716)
(412.464.410)
Costi per il personale
3.31
(223.293.146)
(214.333.920)
Ammortamenti
3.32
(125.826.675)
(122.869.573)
Svalutazioni e ripristini di valore
3.33
(395.000)
2.001.794
3.34
(52.480.672)
(31.898.320)
3.35
27.435.870
26.905.008
156.966.010
129.484.535
114.173.376
125.345.838
Costi capitalizzati per attività
realizzate internamente
RISULTATO OPERATIVO
3.36
Oneri finanziari
3.37
PROVENTI/(ONERI) FINANZIARI NETTI
(320.565.180)
(218.471.937)
(206.391.804)
(93.126.099)
Effetto valutazione partecipazioni
con il metodo del patrimonio netto
Altri proventi/(oneri) da partecipazioni
-
-
3.38
22.397.097
(164.014)
22.397.097
(164.014)
(27.028.697)
36.194.422
(6.466.988)
(19.042.205)
(33.495.685)
17.152.217
-
-
(33.495.685)
17.152.217
PROVENTI/(ONERI) DA PARTECIPAZIONI
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO PRIMA
DELLE IMPOSTE E DELLE ATTIVITÀ CESSATE
IMPOSTE SUL REDDITO
3.39
UTILE/(PERDITA)
DELL’ESERCIZIO DA ATTIVITÀ
IN FUNZIONAMENTO
UTILE/(PERDITA) DA ATTIVITÀ CESSATE
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
AVIO S.p.A.
Conto economico
complessivo
Nota
Esercizio 2010
Esercizio 2009
(33.495.685)
17.152.217
4.081.186
2.154.475
17.434.209
8.070.789
380.773
-
(6.021.446)
(2.811.948)
15.874.722
7.413.316
(17.620.963)
24.565.533
(importi in Euro)
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO (A)
Utili/(Perdite) su strumenti di copertura di flussi finanziari
iscritti direttamente a riserva di cash flow hedge:
- su cambi
- su tassi
- su commodities
Effetto fiscale relativo
agli Altri Utili/(Perdite)
TOTALE ALTRI UTILI/(PERDITE),
AL NETTO DEL RELATIVO EFFETTO FISCALE (B)
UTILE/(PERDITA) COMPLESSIVO DELL’ESERCIZIO (A+B)
AVIO S.p.A.
Altre riserve
Capitale
sociale
Riserva
sovrapprezzo
azioni
Riserva da
legale
Riserva ai
sensi
art.2426
n.8-bis C.C.
Riserva ai
sensi
Legge
488/1992
40.000 720.080
350
6.646
6.320
Riserva da
cash flow
hedge
su campi
Riserva da Riserva da
cash flow
cash flow
hedge su
hedge su
tassi commodities
Utili
Risultato
(Perdite) dell’esercizio
a nuovo
Netto
Totale
Patrimonio
(importi in Euro)
Patrimonio netto al
31 dicembre 2008
5.756 (45.445)
-
- (93.340) 640.367
Allocazione risultato
anno precedente
-
-
-
-
-
-
-
- (93.340)
93.340
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
17.152
17.152
-
-
-
-
-
1.562
5.851
-
-
-
7.413
-
-
-
-
-
1.562
5.851
-
-
17.152
24.565
40.000 720.080
350
6.646
6.320
Utile/(Perdita)
dell’esercizio
Variazioni
di fair value
dei derivati
di copertura,
al netto
del relativo
effetto fiscale
Utile ( Perdita)
complessivo
del periodo
Patrimonio netto al
31 dicembre 2009
7.318 (39.594)
- (93.340)
17.152 664.932
Allocazione risultato
anno precedente
-
-
857
16.295
-
-
-
-
- (17.152)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
- (33.496) (33.496)
-
-
-
-
-
2.959
12.640
276
-
-
-
-
-
-
2.959
12.640
276
- (33.496) (17.621)
40.000 720.080
1.207
22.941
6.320
Utile (Perdita)
dell’esercizio
Altri Utili (perdite):
Variazioni
di fair value
dei derivati
di copertura,
al netto
del relativo
effetto fiscale
-
15.875
Utile ( Perdita)
complessivo
del periodo
Patrimonio netto al
31 dicembre 2010
10.277 (26.954)
276 (93.340) (33.496) 647.311
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
AVIO S.p.A.
2010
2009
(33.496)
17.152
6.467
19.042
(22.397)
164
ATTIVITA’ OPERATIVA
Risultato dell’esercizio
Rettifiche per:
- imposte sul reddito
- (proventi)/oneri da attività di investimento in partecipazioni
- (proventi)/oneri finanziari non attinenti l’attività operativa
162.704
86.414
- ammortamenti
125.827
122.870
-
(2.002)
(4.808)
(13)
- svalutazioni/(ripristini) di valore
- (plus)/minusvalenze da realizzo di immobilizzazioni
Variazione riserve del patrimonio netto:
- riserve da cash flow hedge su cambi, tassi e commodities
(al lordo effetto fiscale)
Variazione netta attività e passività per strumenti derivati su cambi e commodities
21. 896
10.224
110
(16.959)
Variazione netta fondi per rischi e oneri
27.409
9.304
Variazione netta fondi per benefici ai dipendenti
(7.148)
(10.213)
276.564
235.983
12.551
48.051
Flussi di cassa dell’attività operativa prima delle variazioni
di capitale di esercizio
Variazioni di:
- rimanenze
- lavori in corso su ordinazione e anticipi
(15.400)
80.324
- crediti commerciali
(32.403)
(25.568)
9.882
(52.520)
26.369
(20.140)
- debiti commerciali
- altre attività correnti e non correnti
- altre passività correnti e non correnti
(30.195)
1.308
(29.196)
31.455
247.368
267.438
(9.909)
(7.134)
Interessi corrisposti
(92.982)
(112.527)
Disponibilità liquide nette generate dall’attività operativa
144.477
147.777
Disponibilità liquide generate dall’attività operativa
Imposte sul reddito corrisposte
ATTIVITA’ DI INVESTIMENTO
Investimenti in:
- immobilizzazioni materiali
- attività immateriali a vita definita
(28.312)
(41.068)
(167.685)
(76.996)
111.262
40.547
- variazione dei debiti per partecipazione a programmi
- avviamento
- partecipazioni
Prezzo di realizzo di immobilizzazioni
Dividendi da partecipazioni
Disponibilità liquide impiegate nell’attività di investimento
Nota a
-
-
(12.595)
(686)
44.800
835
8.500
4.416
(44.030)
(72.952)
AVIO S.p.A.
(Segue)
2010
2009
-
-
(95.419)
(76.228)
-
-
ATTIVITA’ DI FINANZIAMENTO
Accensione di finanziamenti
Rimborsi di finanziamenti
Versamenti di capitale e riserva sovrapprezzo azioni
Altre variazioni di attività e passività finanziarie
Disponibilità liquide generate dall’attività di finanziamento
9.305
(16.106)
(86.114)
(92.334)
14.333
(17.509)
16.306
33.815
9
-
30.648
16.306
INCREMENTO/(DECREMENTO) DELLE DISPONIBILITA’ LIQUIDE
NETTE E DEI MEZZI EQUIVALENTI
DISPONIBILITA’ LIQUIDE NETTE E MEZZI EQUIVALENTI
ALL’INIZIO DELL’ESERCIZIO
Disponibilità liquide nette derivanti da fusione
DISPONIBILITA’ LIQUIDE NETTE E MEZZI EQUIVALENTI
ALLA FINE DELL’ESERCIZIO
AVIO S.p.A.
Rendiconto finanziario - Informazioni supplementari
2010
ANALISI DELLE ATTIVITA’ NETTE DERIVANTI DALLA FUSIONE DI AVIOFIX S.R.L.
Fair value delle attività e passività derivanti dalla fusione
Crediti commerciali
Debiti commerciali
Attività e passività per imposte anticipate e differite
Attività e passività finanziarie
Totale attività nette derivanti dalla fusione
Valore di carico della partecipazione
Disavanzo da annullamento partecipazione imputato a conto economico
Disponibilità liquide nette derivanti dalla fusione
1.271
92
(881)
238
119
(320)
519
(842)
314
9
Nota A:
Al fine di fornire un migliore rappresentazione del flusso da attività di investimento, la variazione dei debiti per partecipazione a programmi di collaborazione internazionale, il cui pagamento è contrattualmente dilazionato in più esercizi, viene esposta a riduzione dei relativi investimenti inclusi nelle attività
immateriali a vita definita.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
NOTE ESPLICATIVE
AL BILANCIO DI ESERCIZIO
1. INFORMAZIONI
GENERALI
AVIO S.p.A. (la “Società”) è una società per
azioni regolata secondo l’ordinamento giuridico vigente in Italia e iscritta presso l’Ufficio del Registro delle Imprese di Torino,
con sede legale in Torino, Strada del Drosso 145.
La Società è leader nel settore aeronautico
e della propulsione spaziale. Le principali
attività della Società e delle altre società
del Gruppo Avio (il “Gruppo”) sono descritte nella Relazione sulla gestione.
La Società è stata costituita in data 11 dicembre 2006, con la denominazione sociale di Avio Investments S.p.A., ed è detenuta dal socio unico BCV Investments S.C.A.,
società di diritto lussemburghese attualmente partecipata principalmente da fondi
e investitori istituzionali gestiti e controllati prevalentemente da Cinven Limited (per
una quota pari a circa 81%) e da una società appartenente a Finmeccanica S.p.A.
(per una quota pari a circa 14%).
S.p.A. e Avio S.p.A., società tutte interamente controllate direttamente o indirettamente (la “Fusione”).
Inoltre, a seguito di delibera della medesima assemblea straordinaria degli azionisti, la Società ha modificato, con effetto dal
1 agosto 2007, la propria denominazione
sociale in AVIO S.p.A.
La Società detiene partecipazioni in società controllate, collegate e controllate congiuntamente e redige pertanto il proprio
bilancio consolidato, predisposto secondo
i Principi Contabili Internazionali e depositato ai sensi del D.Lgs. 127/91 presso l’Ufficio del Registro delle Imprese di Torino.
Il presente bilancio è espresso in Euro (€) in
quanto questa è la valuta nella quale sono
condotte la maggior parte delle operazioni della Società. I prospetti della Situazione Patrimoniale-Finanziaria, di Conto Economico e Conto Economico Complessivo
sono espressi in unità di Euro; il prospetto
delle Variazioni del Patrimonio Netto ed il
Rendiconto Finanziario nonché le presenti
Note Esplicative sono espressi in migliaia
di Euro, ove non diversamente indicato.
In data 14 dicembre 2006 la Società ha acquistato la totalità delle azioni di AvioGroup
S.p.A., società capogruppo del gruppo
Avio, da società appartenenti a The Carlyle Group e da Finmeccanica S.p.A., che
ne detenevano il controllo rispettivamente
per il 70% e per il 30% (“l’Acquisizione”).
2. PRINCIPI CONTABILI
SIGNIFICATIVI
A seguito di delibera dell’assemblea straordinaria degli azionisti del 15 maggio
2007, la Società ha proceduto, con atto in
data 25 luglio 2007 e con effetto giuridico,
contabile e fiscale dal 1 agosto 2007, alla
fusione per incorporazione di AvioGroup
S.p.A., Aero Invest 2 S.r.l., Avio Holding
Ai sensi dell’articolo 3 del D.Lgs. 28 febbraio 2005, n. 38, la Società ha esercitato la facoltà di adottare in via volontaria i Principi Contabili Internazionali (di
seguito anche “IFRS”), emessi dell’International Accounting Standards Board (“IASB”) e adottati e omologati dalla
2.1. Principi per la predisposizione del bilancio
Commissione Europea, per la predisposizione del proprio bilancio di esercizio.
Per IFRS si intendono gli International
Financial Reporting Standards, i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”),
tutte le interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations
Committee (“IFRIC”), precedentemente denominate Standing Interpretations
Committee (“SIC”).
Il bilancio al 31 dicembre 2010 è pertanto
il quarto bilancio della Società ed è redatto
in conformità agli IFRS.
Come esposto in precedenza, in data 1
agosto 2007 ha avuto effetto la Fusione
nella Società delle sue controllate dirette
e indirette AvioGroup S.p.A., Aero Invest
2 S.r.l., Avio Holding S.p.A. e Avio S.p.A.
Pertanto a tale data, le attività e passività delle società incorporate sono state
iscritte nel bilancio della Società, in applicazione del principio della continuità
dei valori, sulla base delle risultanze del
bilancio consolidato, e pertanto ai valori corrispondenti al fair value attribuito
alle medesime in tale bilancio (“Valori da
Fusione”). La differenza da annullamento tra il valore della partecipazione e la
corrispondente frazione del patrimonio
netto delle società incorporate (“Disavanzo da Fusione”) è stata allocata pertanto per gli stessi valori risultanti dal
bilancio consolidato, a meno di allocazioni per valori differenti consentite per
ragioni di prudenza. Le partecipazioni
sono state iscritte al valore corrispondente alla loro contribuzione nel bilancio
consolidato alla data considerata in tale
bilancio quale data di acquisizione.
Il bilancio redatto secondo i principi IFRS è
stato predisposto sulla base del principio
del costo storico, modificato come richiesto per la valutazione di alcuni strumenti
finanziari e di altre attività e passività al
fair value, nonché sul presupposto della
continuità aziendale.
La redazione di un bilancio conforme agli
IFRS richiede l’effettuazione di alcune importanti stime contabili. Inoltre si richiede che la Direzione della Società eserciti
il proprio giudizio sul processo di applicazione delle politiche contabili della Società. Le aree di bilancio che comportano un
maggior grado di attenzione o di complessità e quelle dove le ipotesi e le stime sono
significative per il bilancio sono riportate
in una nota successiva.
2.2. Schemi di bilancio
Il bilancio relativo all’esercizio 2010 è costituito dalla Situazione Patrimoniale-Finanziaria, dal Conto Economico, dal Conto Economico Complessivo, dal prospetto
delle Variazioni del Patrimonio Netto, dal
Rendiconto Finanziario e dalle Note Esplicative.
Gli schemi di bilancio utilizzati dalla Società prevedono:
- per la Situazione Patrimoniale-Finanziaria la distinta presentazione delle attività
correnti e non correnti e delle passività correnti e non correnti, generalmente adottata
dai gruppi industriali e commerciali;
- per il Conto Economico la classificazione
dei costi basata sulla natura degli stessi,
con separata evidenza dei risultati relativi
alle attività cessate;
- per il Conto Economico Complessivo
l’adozione della presentazione autonoma
(“two-statement approach”) con indica-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
zione degli altri utili/(perdite) al lordo del
relativo effetto fiscale;
- per il Rendiconto Finanziario l’adozione
del metodo indiretto.
2.3. Informazioni
comparative
Ai sensi dello IAS 1 il presente bilancio per
l’esercizio 2010 presenta le informazioni
comparative per l’esercizio 2009. Talune
voci del bilancio di esercizio al 31 dicembre
2009 sono state opportunamente riclassificate per renderle omogenee con il bilancio al 31 dicembre 2010.
2.4. Principi contabili
e criteri di valutazione
Le immobilizzazioni materiali sono iscritte al costo di acquisto o di produzione,
al netto degli ammortamenti cumulati e
delle eventuali perdite di valore.
Il costo di acquisizione corrisponde al
prezzo pagato aumentato degli oneri accessori sostenuti fino alla messa in
esercizio (al lordo di eventuali contributi
ricevuti) e degli eventuali costi di smantellamento e rimozione del bene prevedibili, nonché dei costi di bonifica del sito
su cui insiste il bene, ove necessari e se
rispondenti alle previsioni dello IAS 37.
Per i beni ricevuti in conferimento, il costo corrisponde ai valori determinati nei
relativi atti sulla base delle risultanze peritali. Il costo di produzione interna include tutti i costi di costruzione sostenuti fino alla messa in esercizio, siano essi
direttamente e specificatamente riferibili alle immobilizzazioni materiali oppure
relativi, in generale, alle attività di fabbricazione impiegate e quindi comuni a
più lavorazioni. Eventuali oneri finanziari
sostenuti a fronte dell’acquisizione o produzione di immobilizzazioni materiali per
le quali normalmente trascorre un determinato periodo di tempo per rendere l’attività pronta per l’uso (qualifying asset ai
sensi dello IAS 23 – Oneri finanziari) sono
capitalizzati e ammortizzati lungo la vita
utile della classe di beni a cui essi si riferiscono. Tutti gli altri oneri finanziari sono
rilevati a conto economico nell’esercizio
nel quale sono sostenuti.
I costi sostenuti successivamente all’acquisizione (costi di manutenzione e riparazione e costi di sostituzione) sono iscritti nel valore contabile del cespite, oppure
riconosciuti come cespite separato, solamente quando si ritiene che sia probabile
che i benefici economici futuri associati al
cespite saranno fruibili e che il costo del
cespite possa essere misurato in maniera affidabile. I costi di manutenzione e riparazione o i costi di sostituzione che non
presentano le caratteristiche sopra riportate sono imputati al conto economico dell’esercizio in cui vengono sostenuti.
Il valore contabile lordo dei beni viene sistematicamente ripartito tra gli esercizi nel corso dei quali ne avviene l’utilizzo, mediante lo stanziamento di quote di
vita utile stimata ed al valore residuo dei
beni. L’ammortamento inizia quando il
bene è disponibile per l’uso. Per i beni ricevuti in conferimento l’ammortamento
viene determinato in base alla vita utile
residua al momento del conferimento.
Le aliquote economico-tecniche di ammortamento utilizzate dalla Società sono
le seguenti:
Categoria
Fabbricati
3-10%
7-30%
Attrezzature industriali e commerciali
25-40%
Altri beni:
- Mobili, dotazioni e macchine ufficio
12-20%
- Mezzi di trasporto
20-25%
- Altri beni
12-25%
Nell’esercizio in cui inizia l’ammortamento del bene, questo viene calcolato in funzione del periodo di effettivo utilizzo. La
vita utile è riesaminata con periodicità
annuale ed eventuali cambiamenti sono
applicati in ottica prospettica.
I costi capitalizzabili per migliorie su beni
di terzi sono attribuiti alle classi di cespiti
cui si riferiscono e ammortizzati al minore
tra la durata residua del contratto d’affitto
o di concessione e la vita utile residua della
natura di cespite cui la miglioria è relativa.
I beni composti di componenti, di importo
significativo, con vita utile differente sono
considerati separatamente nella determinazione dell’ammortamento (component approach).
Le attività possedute mediante contratti di
leasing finanziario, rientranti nell’ambito
di applicazione dello IAS 17 e attraverso i
quali sono sostanzialmente trasferiti sulla
Società tutti i rischi ed i benefici legati alla
proprietà, sono riconosciute come attività
della Società al loro fair value o, se inferiore, al valore attuale dei pagamenti minimi dovuti per il leasing. La corrispondente
passività verso il locatore è rappresentata
in bilancio tra i debiti finanziari.
I contratti che pur non avendo la forma legale di contratto di leasing, ma che, ai sensi
di quanto specificato nell’IFRIC 4 – Determinare se un accordo contiene un leasing,
contengono un leasing, vengono contabilizzati come i contratti di leasing finanziario.
I terreni non sono ammortizzati.
Nel caso in cui, indipendentemente
dall’ammortamento già contabilizzato,
risulti una perdita di valore, l’immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata; se negli esercizi successivi vengono meno i presupposti della svalutazione
viene ripristinato il valore originario ridotto delle quote di ammortamento che
sarebbero state stanziate qualora non si
fosse proceduto alla svalutazione o il valore recuperabile, se inferiore.
Gli utili e le perdite derivanti da cessioni
o dismissioni di cespiti sono determinati come differenza fra il ricavo di vendita e
il valore netto contabile dell’attività al momento della cessione o dismissione e sono
imputati al conto economico dell’esercizio.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Attività immateriali
Un’attività immateriale è un’attività priva
di consistenza fisica e viene rilevata contabilmente solo se è identificabile, controllabile, ed è prevedibile che generi benefici economici futuri ed il suo costo può
Tra le attività immateriali viene incluso
l’avviamento acquisito a titolo oneroso a
seguito di un’aggregazione aziendale.
Le attività immateriali a vita definita sono
valutate al costo di acquisto o di produzione al netto degli ammortamenti e delle
perdite di valore accumulate. L’ammortamento è parametrato al periodo della loro
prevista vita utile e inizia quando l’attività è disponibile all’uso. La vita utile viene riesaminata con periodicità annuale ed
eventuali cambiamenti sono apportati con
applicazione prospettica.
Le attività immateriali con vita utile indefinita non sono ammortizzate, ma
sono sottoposte annualmente o, più frequentemente se necessario, a verifica
per identificare eventuali riduzioni di valore (impairment test).
Le attività immateriali rilevate a seguito
di un’aggregazione aziendale sono iscritte separatamente dall’avviamento, se il
loro fair value può essere determinato in
modo attendibile.
Attività immateriali a vita indefinita
Avviamento
L’avviamento deriva in parte dalla Fusione
del 2007, quale allocazione della differenza
residua derivante dall’annullamento tra il
valore della partecipazione e la corrispondente frazione del patrimonio netto delle
società incorporate, e in parte dall’iscrizione degli avviamenti risultanti alla data del-
la Fusione nel bilancio dell’incorporata Avio
S.p.A. e derivanti dal conferimento effettuato nella medesima nel 2003 e da acquisizioni minori di rami di azienda effettuate nel
2004 e 2005, che rappresentano il maggior
valore attribuito ai rami di azienda conferiti
o acquisiti rispetto al fair value delle attività, passività e passività potenziali conferite
o acquisite. E’ inoltre iscritto l’avviamento
acquisito a titolo oneroso derivante da acquisizione di ramo d’azienda.
L’avviamento è rilevato come attività con
vita utile indefinita e non viene ammortizzato, bensì sottoposto annualmente, o più
frequentemente se vi sia un’indicazione che
specifici eventi o modificate circostanze indichino la possibilità di una perdita di valore,
a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore (impairment test). Le perdite di valore sono iscritte immediatamente
a conto economico e non sono successivamente ripristinate. Dopo la rilevazione
iniziale, l’avviamento è valutato al netto di
eventuali perdite di valore cumulate.
Ai fini della conduzione dell’impairment
test, l’avviamento è allocato sulle singole
entità generatrici dei flussi finanziari (Cash
Generating Units o CGU) rappresentative
delle unità di business finanziariamente indipendenti attraverso cui la Società opera,
individuate nelle tre Divisioni operative.
Costi per la partecipazione a programmi
La Società sostiene dei costi in dipendenza
di accordi sottoscritti per la partecipazione
a programmi di collaborazione internazionale per lo sviluppo e la produzione di motori aeronautici per impiego commerciale.
Tali costi sono generalmente corrisposti
attraverso pagamenti dilazionati e vengono capitalizzati come attività immateriali a vita utile definita ritenendo che sussistano le condizioni richieste dallo IAS 38
per il loro riconoscimento ed in particolare
il controllo dell’impresa sul bene, che ne
consente la valutazione e la determinazione della relativa vita utile, l’identificabilità
e l’evidenza che il loro sostenimento genererà benefici economici futuri. In particolare, le attività immateriali derivanti dalla
partecipazione a programmi di collaborazione internazionale sono valutate al fair
value del corrispettivo, determinato come
somma dei pagamenti futuri attualizzati, classificando la contropartita di debito
nella voce “Altre passività non correnti”
oppure “Altre passività correnti”, successivamente adeguata in base al metodo del
costo ammortizzato (amortised cost) secondo il metodo del tasso di interesse effettivo. L’ammortamento dei costi per la
partecipazione a programmi di cui sopra è
parametrato al periodo della prevista vita
utile ed inizia a partire dall’avvio della produzione commerciale dei programmi di riferimento ed è proporzionato, per il primo
esercizio, al periodo di effettivo utilizzo.
Le vite utili sono determinate con riferimento ad una stima prudente della durata dei programmi da cui derivano i relativi benefici economici e sono inizialmente
stimate in 5, 10 o 15 anni, in base alle caratteristiche dei relativi programmi. I costi capitalizzati relativi a programmi la cui
Negli esercizi successivi alla rilevazione
iniziale vengono normalmente riconosciuti
dei costi aggiuntivi che sono portati in aumento del costo originario ed ammortizzati in base alla vita utile residua. L’iscrizione
di tali costi addizionali tra le attività immateriali a vita utile definita avviene nell’esercizio in cui gli stessi diventano determinabili in modo attendibile.
Costi di sviluppo
I costi di sviluppo, relativi essenzialmente alla realizzazione di componenti e parti per motori aeronautici, sono capitalizzati
se e solo se i costi possono essere determinati in modo attendibile, l’attività sviluppata è chiaramente identificabile e vi
è evidenza che il loro sostenimento genererà benefici economici futuri. In particolare, ai fini della capitalizzazione rilevano
l’esistenza della fattibilità tecnica e dell’intenzione di completare l’attività in modo
da renderla disponibile per l’uso o vendita, l’esistenza di adeguate risorse tecniche
e finanziarie per completare lo sviluppo e
la vendita e l’attendibilità della valutazione dei costi attribuibili all’attività durante
lo sviluppo. Soddisfatte queste condizioni i
costi sono iscritti nell’attivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria ed ammortizzati, a quote costanti, a partire dall’avvio
della produzione commerciale dei programmi ai quali si riferiscono. L’ammortamento è proporzionato, per il primo esercizio, al periodo di effettivo utilizzo. Le vite
utili sono determinate con riferimento ad
una stima prudente della durata dei programmi da cui derivano i relativi benefici
economici e sono inizialmente stimate in
5, 10 o 15 anni, in base alle caratteristiche
dei relativi programmi. I costi di sviluppo
capitalizzati relativi a programmi la cui
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I costi di ricerca e quelli di sviluppo per i
quali non sono rispettate le condizioni di
cui sopra vengono imputati a conto economico quando sostenuti e non possono
essere capitalizzati in periodi successivi.
Attività per accreditamento presso la
clientela
clientela sono iscritte sulla base dei Valori da Fusione recepiti nel 2007, e quindi
sulla base dei corrispondenti valori contabili riflessi nel bilancio consolidato in
quel momento. Più in particolare, i valori
contabili del bilancio consolidato avevano
tratto origine dal processo di allocazione del costo dell’Acquisizione, effettuato
in apertura dell’esercizio 2007, secondo il
quale la Società aveva rilevato le attività,
le passività e le passività potenziali identificabili delle società acquisite ai relativi fair value a tale data. A seguito di tale
processo di allocazione sono state identificate come rispondenti ai criteri richiesti per l’iscrizione, ai sensi di quanto indicato nell’IFRS 3 e nello IAS 38, le attività
immateriali per accreditamento presso la
clientela per partecipazione a programmi, che sono state valutate al fair value
applicando un metodo di valutazione reddituale, basato sul valore attuale dei flussi di cassa futuri generati dalle attività per
il periodo di vita utile prevedibile residuo,
determinato applicando un tasso di attualizzazione che tiene conto sia dei possibi-
li rischi associati alle attività sia del valore temporale del denaro. Inoltre è stato
considerato nel valore delle attività il beneficio attribuibile al risparmio fiscale
conseguibile da un potenziale acquirente
derivante dall’ammortamento delle attività immateriali iscrivibili (tax amortisation benefits).
clientela vengono ammortizzate, in correlazione alla vita media ponderata residua dei programmi cui sono riferite, in un
periodo di 15 anni. A fronte delle attività
immateriali iscritte, sono state rilevate
le relative imposte differite, determinate
mediante applicazione delle aliquote fiscali che si prevede saranno in vigore al
momento dell’imputazione a conto economico degli ammortamenti.
Altre attività immateriali
Le altre attività immateriali sono iscritte
nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria
solo se è probabile che l’uso dell’attività
genererà benefici economici futuri e se il
costo dell’attività può essere misurato in
modo attendibile. Rispettate queste condizioni, le attività immateriali sono iscritte al
costo di acquisto che corrisponde al prezzo pagato aumentato degli oneri accessori
e, per i beni ricevuti in conferimento, ai valori determinati nei relativi atti.
Il valore contabile lordo delle altre attività
immateriali a vita utile definita viene sistematicamente ripartito tra gli esercizi nel corso dei quali ne avviene l’utilizzo, mediante lo stanziamento di quote di
vita utile stimata. L’ammortamento inizia
quando l’attività è disponibile per l’uso ed
è proporzionato, per il primo esercizio, al
periodo di effettivo utilizzo. Per le attività
ricevute in conferimento l’ammortamento viene determinato in base alla vita uti-
Categoria
le residua delle medesime. Le aliquote di
ammortamento utilizzate dalla Società
sono le seguenti:
Brevetti
20%
Marchi
10%
Software
Partecipazioni
Le partecipazioni in imprese controllate, collegate e controllate congiuntamente sono iscritte al costo, rettificato
in presenza di perdite di valore. Il costo
è rappresentato dal valore di acquisto o
iscritto a seguito della Fusione e corrispondente al valore della loro contribuzione nel bilancio consolidato alla data
considerata in tale bilancio quale data di
acquisizione.
L’eventuale differenza positiva, emergente all’atto dell’acquisto, tra il costo di acquisizione e la quota di patrimonio netto
a valori correnti della partecipata di competenza della Società è inclusa nel valore di carico della partecipazione e viene
assoggettata annualmente a test di impairment, confrontando l’intero valore
contabile della partecipazione con il suo
valore recuperabile (il più elevato tra il valore d’uso e il fair value al netto dei costi
di vendita).
Qualora risultino evidenze che le partecipazioni abbiano subito una perdita di valore, la stessa è rilevata nel con-
20-33%
to economico come svalutazione. Nel
caso l’eventuale quota di pertinenza della Società delle perdite della partecipata ecceda il valore contabile della partecipazione, e la Società abbia l’obbligo di
risponderne, si procede ad azzerare il valore della partecipazione e la quota delle ulteriori perdite è rilevata come fondo
nel passivo. Qualora, successivamente, la
perdita di valore venga meno o si riduca,
è rilevato a conto economico un ripristino
di valore nei limiti del valore originario di
iscrizione.
Le partecipazioni in altre imprese, costituenti attività finanziarie non correnti e non destinate ad attività di trading
(cosiddette partecipazioni “available for
sale”), per le quali il fair value è di difficile determinazione, trattandosi di società
non quotate, sono valutate con il metodo
del costo di acquisizione o di sottoscrizione, eventualmente ridotto per perdite di valore. Se l’eventuale quota di pertinenza della Società delle perdite eccede
il valore contabile della partecipazione
iscritta in bilancio, si procede ad azzerare il valore della partecipazione e la
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
quota delle ulteriori perdite non è rilevata come passività, a meno che la Società non abbia assunto un’obbligazione
legale o implicita per la copertura delle
stesse.
Perdita di valore delle attività
La Società verifica, almeno una volta
all’anno, la recuperabilità del valore contabile delle immobilizzazioni materiali e
delle attività immateriali e delle partecipazioni al fine di determinare se vi sia
qualche indicazione che tali attività possano aver subito una perdita di valore.
Se esiste una tale evidenza, il valore di
carico delle attività viene ridotto al relativo valore recuperabile. Inoltre un’attività immateriale a vita utile indefinita
è sottoposta a verifica per riduzione di
valore ogni anno o più frequentemente,
ogniqualvolta vi sia un’indicazione che
l’attività possa aver subito una perdita di
valore. La perdita di valore di un’attività
corrisponde alla differenza tra il suo valore contabile ed il suo valore recuperabile, definito come il maggiore fra il fair
value al netto dei costi di vendita e il suo
valore d’uso. Il valore d’uso è calcolato
come valore attuale dei flussi di cassa
operativi futuri attesi, i quali escludono
i flussi di cassa derivanti da attività di finanziamento. La proiezione dei flussi di
cassa si basa sui piani aziendali e su presupposti ragionevoli e documentati riguardanti i futuri risultati della Società
e le condizioni macroeconomiche. Il tasso di sconto utilizzato considera il valore
temporale del denaro e i rischi specifici
del settore di appartenenza.
Quando non è possibile stimare il valore
recuperabile di un singolo bene, la Società
stima il valore recuperabile dell’unità ge-
neratrice di flussi finanziari (Cash Generating Unit – CGU) cui il bene appartiene.
In particolare, nel valutare la sussistenza
di eventuali perdite di valore delle partecipazioni, trattandosi di partecipazioni in
imprese non quotate e per le quali non è
determinabile un valore di mercato (“fair
value less costs to sell”) attendibile, in linea con il disposto dello IAS 28 (paragrafo
33), il valore recuperabile (“equity value”)
è definito in base al valore d’uso della
partecipata, inteso come sommatoria a)
del valore attuale dei flussi di cassa operativi stimati per la società partecipata, b)
del valore attuale stimato di una ipotetica
cessione finale (“ultimate disposal”) e c)
della posizione finanziaria netta alla data
del test.
Ogniqualvolta il valore recuperabile di
un’attività, o di un’unità generatrice di
flussi finanziari, è inferiore al valore contabile, quest’ultimo è ridotto al valore di
recupero e la perdita viene imputata a
conto economico. Successivamente, se
una perdita su attività diverse dall’avviamento viene meno o si riduce, il valore
contabile dell’attività (o dell’unità generatrice di flussi finanziari) è incrementato
sino alla nuova stima del valore recuperabile (che comunque non può eccedere il
valore netto di carico che l’attività avrebbe avuto se non fosse mai stata effettuata
la svalutazione per perdita di valore). Tale
ripristino di valore è immediatamente
contabilizzato a conto economico.
Attività finanziarie
In tale categoria sono incluse, in relazione alla scadenza originaria prevista entro o oltre i 12 mesi dalla data di chiusura
del bilancio:
- le attività originatesi da transazioni aventi natura finanziaria diverse dagli
strumenti derivati, a scadenza prefissata
e da cui sono attesi pagamenti fissi o determinabili;
- il fair value iniziale degli strumenti derivati;
- l’effetto del successivo adeguamento
a fair value degli strumenti derivati, ad
eccezione delle variazioni di valore della
componente di copertura degli strumenti
derivati su cambi.
Gli utili e le perdite di tutte le attività incluse in tale categoria sono rilevati a conto economico.
Per le attività diverse dagli strumenti derivati, vengono infine effettuate valutazioni al fine di verificare se esista evidenza
che un’attività finanziaria non corrente
possa aver subito una perdita di valore.
Se esistono evidenze oggettive, viene rilevata immediatamente a conto economico
una perdita. Qualora nei periodi successivi vengano meno le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore dell’attività
viene ripristinato fino a concorrenza del
valore che sarebbe derivato dall’applicazione del costo ammortizzato senza aver
effettuato le precedenti svalutazioni.
Strumenti finanziari derivati
Le attività della Società sono esposte
primariamente a rischi finanziari da variazioni nei tassi di cambio e nei tassi di
interesse, e in misura minore nei prezzi delle materie prime, a fronte dei quali vengono poste in essere operazioni su
strumenti finanziari derivati. L’utilizzo di
tali strumenti è regolato da politiche approvate dalla Società, che stabiliscono
apposite procedure sull’utilizzo dei derivati, coerentemente con le strategie di
risk management.
Tutti gli strumenti finanziari derivati sono
misurati al fair value, ivi inclusi quelli impliciti (embedded derivatives) oggetto di
separazione dal contratto principale. Il
cosiddetto split accounting prevede, infatti, che le clausole aventi natura di strumenti derivati e originanti rischi o benefici non strettamente correlati con quelli
dello strumento principale debbano essere rilevati separatamente in bilancio.
Gli strumenti finanziari derivati non impliciti sono utilizzati esclusivamente con
l’intento di copertura. Coerentemente con quanto stabilito dallo IAS 39, gli
strumenti finanziari derivati possono
essere contabilizzati secondo le modalità stabilite per l’hedge accounting solo
quando, all’inizio della copertura, (i) esiste la designazione formale e la documentazione della relazione di copertura
stessa, (ii) si presume che la copertura sia altamente efficace, (iii) l’efficacia
può essere attendibilmente misurata e
(iv) la copertura stessa risulta altamente efficace durante i diversi periodi contabili per cui è designata.
Quando gli strumenti finanziari hanno le
caratteristiche per essere contabilizzati in hedge accounting, i seguenti trattamenti contabili vengono applicati:
- Fair value hedge: se uno strumento finanziario derivato è designato come di
copertura dell’esposizione alle variazioni del fair value di un’attività o di una
passività di bilancio attribuibili ad un
particolare rischio che può determinare
effetti sul conto economico, l’utile o la
perdita derivante dalle valutazioni successive del fair value dello strumento di
copertura sono rilevati a conto economico. L’utile o la perdita sulla posta og-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
getto di copertura, attribuibile al rischio
coperto, modificano il valore di carico
di tale posta e vengono rilevati a conto
economico;
- Cash flow hedge: se uno strumento finanziario derivato è designato come di
copertura dell’esposizione alla variabilità dei flussi di cassa futuri di un’attività
o di una passività iscritta in bilancio o di
un’operazione prevista altamente probabile e che potrebbe avere effetti sul conto
economico, la porzione efficace degli utili o delle perdite sullo strumento finanziario (variazione del fair value) è rilevata
nel patrimonio netto. L’utile o la perdita
cumulati sono stornati dal patrimonio
netto e contabilizzati a conto economico
nello stesso periodo in cui viene rilevata
l’operazione oggetto di copertura. Eventuali utili o perdite associate ad una copertura divenuta inefficace, sono immediatamente iscritti a conto economico.
Se uno strumento di copertura o una relazione di copertura vengono chiusi, ma
l’operazione oggetto di copertura non si
è ancora realizzata, gli utili e le perdite
cumulate (fino a quel momento iscritte
a patrimonio netto) sono rilevati a conto
economico nel momento in cui la relativa operazione si realizza. Se l’operazione
oggetto di copertura non è più ritenuta
probabile, gli utili o le perdite non ancora realizzati sospesi a patrimonio netto
sono rilevati immediatamente a conto
economico.
Nel caso in cui non fosse possibile applicare l’hedge accounting, gli utili o le perdite derivanti dalla valutazione al fair value dello strumento finanziario derivato
vengono immediatamente iscritti a conto
economico.
Rimanenze
Le rimanenze sono valutate al minore fra
costo di acquisto o di produzione e valore netto di realizzo desumibile dall’andamento del mercato, definito come il
prezzo di vendita stimato meno i costi di
completamento previsti e le spese necessarie per realizzare la vendita.
In particolare, le materie prime, i semilavorati ed i prodotti in corso di lavorazione sono iscritti inizialmente in base al
costo di acquisto o di produzione. I costi di acquisto comprendono il costo pagato ai fornitori aumentato delle spese
accessorie sostenute fino all’ingresso
dei beni nei magazzini della Società, al
netto di sconti e abbuoni. I costi di produzione comprendono i costi sostenuti
per portare i beni nel luogo e nello stato in cui si trovano alla data di bilancio:
comprendono sia i costi specifici ai singoli beni o categorie di beni, sia i costi
sostenuti globalmente nelle attività utilizzate per allestirli (spese generali di
produzione). La valutazione del costo
delle giacenze è generalmente effettuata mediante adozione del metodo FIFO.
Tale criterio di valutazione è ritenuto il
più adeguato per una rappresentazione
veritiera e corretta, nonché omogenea,
della situazione patrimoniale ed economica della Società.
Il valore delle rimanenze così determinato viene poi eventualmente rettificato mediante apposito fondo svalutazione per tener conto di materiali obsoleti o di lento
rigiro, in relazione alla loro possibile utilità e realizzo futuro.
I lavori in corso su ordinazione (o contrat-
ti di costruzione) si riferiscono a contratti stipulati specificamente per la costruzione di un bene o di una combinazione
di beni strettamente connessi o interdipendenti per ciò che riguarda la loro progettazione, tecnologia e funzione o la loro
utilizzazione finale. Principalmente sono
relativi ad attività di sviluppo e di produzione nei settori dello spazio e dei motori
aeronautici militari.
Quando il risultato di un contratto di costruzione può essere stimato con attendibilità, i lavori in corso su ordinazione
sono valutati secondo il metodo della
percentuale di completamento applicata al corrispettivo globale contrattuale,
secondo il quale i costi, i ricavi ed il relativo margine sono riconosciuti in base
all’avanzamento dell’attività produttiva.
Per la determinazione della percentuale di completamento si adotta il criterio
economico del rapporto fra costi di produzione già sostenuti e costi preventivi totali dell’intera opera (cost-to-cost),
sulla base di stime aggiornate alla data
di bilancio. Periodicamente vengono effettuati aggiornamenti delle assunzioni
che sono alla base delle valutazioni. Le
variazioni al contratto, le revisioni prezzi e gli incentivi sono inclusi nella misura in cui essi sono stati concordati con
il committente. Gli eventuali effetti economici sono contabilizzati nell’esercizio
in cui vengono effettuati gli aggiornamenti.
Quando il risultato di un contratto di costruzione non può essere stimato con
attendibilità, i ricavi riferibili alla relativa commessa sono rilevati solo nei limiti dei costi di commessa sostenuti che
probabilmente saranno recuperati. I costi di commessa sono rilevati come spese nell’esercizio nel quale essi sono sostenuti.
Viene inoltre tenuto conto degli oneri da
sostenere dopo la chiusura della commessa e di quelli a fronte di perdite prevedibili mediante accantonamenti ai fondi
rischi; in particolare eventuali perdite sui
contratti vengono rilevate a conto economico nella loro interezza nel momento in
cui divengono note.
I lavori in corso su ordinazione sono esposti nell’attivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria al netto degli acconti
fatturati ai clienti. L’analisi viene effettuata per singola commessa: se il valore della singola commessa è superiore agli acconti, la differenza positiva è classificata
nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria nella voce in esame; nel caso in cui il
valore della singola commessa risulti inferiore agli acconti, la differenza negativa è classificata nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria nella voce “Anticipi per
lavori in corso su ordinazione”.
Crediti commerciali
I crediti sono inizialmente iscritti al fair
value, che corrisponde al valore nominale, e successivamente rettificati, per adeguarli al presunto valore di realizzo, tramite l’iscrizione di un fondo svalutazione.
Tale fondo svalutazione è commisurato
sia all’entità dei rischi relativi a specifici
crediti, sia all’entità del rischio generico
di mancato incasso incombente sulla generalità dei crediti, prudenzialmente stimato in base all’esperienza del passato
ed al grado di equilibrio finanziario noto
della generalità dei debitori.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Qualora la riscossione del corrispettivo fosse differita oltre i normali termini
commerciali praticati ai clienti, il credito
viene sottoposto ad attualizzazione e successivamente valutato al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell’interesse
effettivo.
Eventuali operazioni di cessione di crediti mediante operazioni di factoring
possono essere di tipo pro-solvendo o
pro-soluto; alcune cessioni pro-soluto implicano il mantenimento di una significativa esposizione all’andamento
dei flussi finanziari derivanti dai crediti ceduti. Questo tipo di operazioni non
rispetta i requisiti richiesti dallo IAS 39
per l’eliminazione dal bilancio delle attività, dal momento che non è stata trasferita la sostanzialità di tutti i relativi rischi e benefici. Di conseguenza, i crediti
ceduti attraverso operazioni di factoring
che non rispettano i requisiti per l’eliminazione stabiliti dallo IAS 39 rimangono
iscritti nel bilancio, pur se legalmente
risultano ceduti. In contropartita viene
contabilizzata una passività finanziaria di
pari importo inclusa nella voce “Passività finanziarie correnti”.
Comprendono denaro e valori in cassa,
depositi bancari a pronti ed altri investimenti finanziari a breve termine ad elevata negoziabilità che possono essere
convertiti prontamente in denaro e che
sono soggetti ad un rischio non significativo di variazione di valore. Gli scoperti di conto corrente sono portati a riduzione delle disponibilità liquide solo ai
fini della redazione del rendiconto finanziario.
Attività destinate alla vendita
Tale voce è destinata ad includere le attività non correnti (o gruppi di attività in
dismissione) il cui valore contabile sarà
recuperato principalmente attraverso la
vendita piuttosto che attraverso l’utilizzo continuativo. Le attività destinate alla
vendita sono valutate, secondo quanto
stabilito dall’IFRS 5, al minore tra il loro
valore netto contabile e il fair value al
netto dei costi presunti di vendita.
In tale voce sono classificate le passività
di natura finanziaria, nella parte non corrente, e gli scoperti di conto corrente, nella
parte a breve, nonché quei debiti correnti
e non correnti che, seppur sorti in relazione ad operazioni di natura commerciale o
comunque non finanziaria, sono stati negoziati a condizioni particolari, in quanto si
è inteso porre in essere un’operazione di
finanziamento rendendo di fatto tali debiti
finanziari. I debiti finanziari correnti e non
correnti sono inizialmente iscritti al fair
value, al netto dei costi di transazione sostenuti, e successivamente valutati al costo ammortizzato utilizzando il metodo del
tasso di interesse effettivo.
La quota dei debiti finanziari non correnti esigibile entro dodici mesi dalla data
di chiusura del bilancio viene classificata nella voce “Quota corrente dei debiti finanziari non correnti”.
I dipendenti della Società fruiscono di benefici successivi al rapporto di lavoro, che
possono essere piani pensionistici a contribuzione definita oppure a benefici definiti, e di altri benefici a lungo termine.
Benefici successivi al rapporto di lavoro
Il trattamento contabile dei piani pensionistici e degli altri benefici successivi alla
cessazione del rapporto di lavoro dipende
dalla natura degli stessi.
I piani a contribuzione definita sono piani
per benefici successivi alla fine del rapporto di lavoro in base ai quali la Società versa contribuzioni fisse ad un’entità
giuridicamente distinta su base obbligatoria, contrattuale o volontaria senza che
esistano obbligazioni legali o implicite ad
effettuare versamenti aggiuntivi se l’entità non dovesse detenere attività sufficienti per pagare tutti i benefici pensionistici maturati relativi all’attività lavorativa
svolta nell’esercizio corrente e in quelli
precedenti. I contributi da versare sono
rilevati a conto economico sulla base del
principio della competenza e classificati
tra i costi del personale.
I piani a benefici definiti sono piani per
benefici successivi alla fine del rapporto
di lavoro diversi dai piani a contribuzione
definita. L’obbligazione di finanziare i fondi per piani pensionistici a benefici definiti
ed il relativo costo annuo rilevato a conto
economico sono determinati sulla base di
valutazioni attuariali indipendenti utilizzando il metodo della proiezione unitaria del credito (projected unit credit method), in funzione di uno o più fattori quali
l’età, gli anni di servizio e la retribuzione
futura prevista.
Gli utili e le perdite attuariali relative a
piani a benefici definiti derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali utilizzate o da
modifiche delle condizioni del piano sono
rilevati pro-quota a conto economico per
la rimanente vita lavorativa media dei dipendenti che partecipano al piano, se e
nei limiti in cui il loro valore netto non rilevato al termine dell’esercizio precedente eccede il maggiore valore tra il 10% del
valore attuale della passività relativa al
piano e il 10% del fair value delle attività al suo servizio, ove esistenti (attraverso
l’applicazione del cosiddetto “metodo del
corridoio”).
Le passività per benefici successivi
al rapporto di lavoro rilevate in bilancio rappresentano il valore attuale delle passività per i piani a benefici definiti rettificate per tener conto degli utili e
delle perdite attuariali non rilevati e ridotte del fair value delle attività a servizio del piano, se esistenti. Eventuali attività nette determinate applicando
questo calcolo sono iscritte fino a concorrenza delle perdite attuariali e del
costo relativo a prestazioni pregresse
non riconosciuti precedentemente, oltre
al valore attuale dei rimborsi disponibili
e delle riduzioni delle contribuzioni future al piano.
I costi relativi ai piani a benefici definiti
sono classificati tra i costi del personale
ad eccezione dei costi relativi all’incremento del valore attuale dell’obbligazione
derivanti dall’avvicinarsi del momento del
pagamento dei benefici che sono classificati fra gli oneri finanziari.
Il trattamento di fine rapporto (“TFR”)
era considerato sino al 31 dicembre 2006
un piano a benefici definiti. La disciplina di tale fondo è stata profondamente modificata dalla Legge 27 dicembre
2006, n. 296 (“Legge Finanziaria 2007”)
e successivi Decreti e Regolamenti. Alla
luce di tali modifiche, e in particolare
con riferimento alle società con almeno 50 dipendenti, tale istituto è ora da
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
considerarsi un piano a benefici definiti esclusivamente per le quote maturate
anteriormente al 1 gennaio 2007 (e non
ancora liquidate alla data di bilancio),
mentre successivamente a tale data esso
è assimilabile ad un piano a contribuzione definita. In conseguenza, le quote di
TFR maturate successivamente a tale
data assumono la natura relativa ai piani a contribuzione definita, con esclusione, pertanto, di componenti di stima attuariale nella determinazione del costo
di competenza. Le quote di TFR maturate fino al 31 dicembre 2006 rimangono valutate quali piani a benefici definiti
secondo procedimenti attuariali, escludendo, però, nel calcolo la componente
relativa ai futuri incrementi salariali.
Gli altri benefici a lungo termine hanno
un trattamento contabile analogo a quello
dei piani a benefici definiti, ad eccezione
del fatto che gli utili e le perdite attuariali sono interamente riconosciuti a conto
economico nell’esercizio in cui si determinano, quindi senza applicazione del
“metodo del corridoio”.
La Società rileva fondi rischi ed oneri
quando ha un’obbligazione attuale, legale
o implicita, a fronte di un evento passato, nei confronti di terzi ed è probabile che
si renderà necessario l’impiego di risorse
della Società per adempiere l’obbligazione e quando può essere effettuata una stima attendibile dell’ammontare dell’obbligazione stessa. Gli accantonamenti sono
stanziati sulla base della miglior stima
dei costi richiesti per adempiere all’obbligazione alla data del bilancio. Se l’ef-
fetto è rilevante, l’accantonamento viene
attualizzato e il suo incremento dovuto al
trascorrere del tempo viene successivamente rilevato a Conto Economico negli
oneri finanziari.
Nel caso di cause legali, l’ammontare dei
fondi viene determinato sulla base delle
valutazioni dei rischi al fine di determinare la probabilità, la tempistica e gli importi coinvolti.
In caso di passività per oneri futuri di smantellamento, rimozione e bonifica relative ad
attività materiali, il fondo è rilevato in contropartita all’attività cui si riferisce; la rilevazione dell’onere a conto economico avviene attraverso il processo di ammortamento
dell’immobilizzazione materiale al quale
l’onere stesso si riferisce.
I fondi sono riesaminati ad ogni data di
riferimento del bilancio ed eventualmente rettificati per riflettere la miglior
stima corrente; eventuali variazioni di
stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta.
I rischi per i quali il manifestarsi di una
passività è soltanto possibile vengono
menzionati nelle Note Esplicative senza
procedere ad alcuno stanziamento.
Debiti commerciali
I debiti commerciali le cui scadenze rientrano nei normali termini commerciali non sono attualizzati e sono iscritti al
valore nominale ritenuto rappresentativo
del valore di estinzione.
I debiti commerciali sono iscritti fra le
passività correnti, salvo i casi in cui la Società abbia il diritto contrattuale di estin-
guere le proprie obbligazioni oltre i 12
mesi dalla data di bilancio.
Debiti per erogazioni ai sensi della Legge
808/85
Tali debiti sono iscritti in bilancio al loro
valore nominale e sono classificati nelle
voci di bilancio “Altre passività non correnti” e “Altre passività correnti”.
Riconoscimento dei ricavi
I ricavi sono rilevati nella misura in cui è
probabile che alla Società affluiranno dei
benefici economici e il loro ammontare
può essere determinato in modo attendibile. I ricavi sono iscritti per competenza al fair value del corrispettivo ricevuto
o spettante, al netto dell’imposta sul valore aggiunto e di resi, sconti, abbuoni e
premi.
I ricavi per la vendita di beni vengono riconosciuti quando la Società ha trasferito all’acquirente i rischi significativi ed i
benefici connessi alla proprietà dei beni,
momento generalmente coincidente con
la spedizione. I ricavi per le prestazioni
di servizi sono rilevati con riferimento
allo stadio di completamento dell’attività, sulla base di medesimi criteri previsti per i lavori in corso su ordinazione.
Inoltre, qualora il risultato della prestazione di servizi non possa essere attendibilmente stimato, i ricavi vengono rilevati solo nella misura i cui i costi relativi
saranno recuperabili.
I ricavi includono anche le variazioni dei lavori in corso su ordinazione relativi a commesse di durata pluriennale
che sono riconosciute in base allo stato
avanzamento lavori rapportato al prez-
zo di vendita (come più ampiamente descritto nella nota relativa ai Lavori in
corso su ordinazione).
Gli interessi attivi sono rilevati in applicazione del principio della competenza
temporale, sulla base dell’importo finanziato e del tasso di interesse effettivo applicabile, che rappresenta il tasso
che sconta gli incassi futuri stimati lungo la vita attesa dell’attività finanziaria
per riportarli al valore di carico contabile
dell’attività stessa.
Dividendi ricevuti
I dividendi sono rilevati nell’esercizio in
cui si stabilisce il diritto degli azionisti a
riceverne il pagamento.
Contributi
I contributi pubblici sono rilevati in bilancio nel momento in cui vi è la ragionevole certezza che la Società rispetterà tutte
le condizioni previste per il ricevimento
dei contributi e che i contributi stessi saranno ricevuti. I contributi sono generalmente rilevati a conto economico con un
criterio sistematico lungo il periodo in
cui si rilevano i costi ad essi correlati.
In particolare, i contributi ottenuti a
fronte di investimenti in attivo fisso e
costi di sviluppo capitalizzati vengono
iscritti nel passivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria, nelle voci “Altre
passività non correnti” o “Altre passività correnti” e vengono imputati a conto
economico in correlazione alla residua
durata dell’ammortamento dei cespiti
e delle attività cui si riferiscono. Qualora il contributo venga riconosciuto in un
esercizio successivo a quello in cui i cespiti o le attività immobilizzate sono en-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
trati in ammortamento, la quota di contributi relativi agli esercizi precedenti
viene iscritta a conto economico tra gli
altri proventi.
Il trattamento contabile dei benefici derivanti da un eventuale finanziamento pubblico ottenuto ad un tasso agevolato è assimilato a quello dei contributi pubblici.
Tale beneficio è determinato all’inizio del
finanziamento come differenza tra il valore contabile iniziale del finanziamento
(fair value più i costi direttamente attribuibili all’ottenimento del finanziamento)
e quanto incassato ed è rilevato successivamente a conto economico in accordo
con le regole previste per la rilevazione
dei contributi pubblici.
Crediti d’imposta per attività di ricerca e
sviluppo
I crediti d’imposta per di attività di ricerca e sviluppo (Legge 296/2007 e successive modificazioni) sono contabilizzati in
bilancio nella misura in cui si ritiene recuperabile e utilizzabile il credito d’imposta. Tali crediti sono inizialmente rilevati
in contropartita della voce “Altre passività non correnti” o “Altre passività correnti” ed imputati a conto economico, in
dipendenza della diversa tipologia di costi oggetto di agevolazione, in relazione
alla percentuale di completamento dei
lavori in corso su ordinazione cui hanno
concorso i costi a fronte dei quali è stato
determinato il credito spettante o alla rilevazione a conto economico dei costi per
attività di ricerca e sviluppo.
Costi
I costi sono contabilizzati nel rispetto del
principio della competenza e nella prospettiva di continuità aziendale della So-
cietà, al netto dell’imposta sul valore aggiunto e di resi, sconti, abbuoni e premi.
Gli accantonamenti sono iscritti in bilancio con le modalità descritte nella nota
relativa ai Fondi rischi ed oneri.
Gli interessi passivi sono rilevati in applicazione del principio della competenza
temporale, sulla base dell’importo finanziato e del tasso di interesse effettivo applicabile.
Imposte
Le imposte sul reddito sono costituite
dalle imposte correnti e dalle imposte anticipate e differite.
Le imposte correnti sono calcolate sul risultato imponibile stimato dell’esercizio e
sono determinate in base alla normativa
tributaria vigente.
Il reddito imponibile differisce dal risultato riportato nel conto economico, poiché esclude componenti positivi e negativi che saranno tassabili o deducibili in
altri esercizi e esclude inoltre voci che
non saranno mai tassabili o deducibili. La
passività per imposte correnti è calcolata
utilizzando le aliquote vigenti alla data di
bilancio.
A partire dall’esercizio precedente
e per un triennio, la Società e alcune
sue controllate italiane hanno deciso di aderire al consolidato fiscale nazionale ai sensi degli artt. 117/129 del
Testo Unico delle Imposte sul Reddito
(T.U.I.R.). AVIO S.p.A. funge da società consolidante e determina un’unica
base imponibile per il gruppo di società
aderenti al consolidato fiscale, beneficiando della possibilità di compensare
redditi imponibili con perdite fiscali in
un’unica dichiarazione.
Ciascuna società aderente al consolidato fiscale nazionale trasferisce alla società consolidante il reddito fiscale (reddito
imponibile o perdita fiscale). AVIO S.p.A.
rileva un credito nei confronti delle società che apportano redditi imponibili pari
all’Ires da versare, così come determinato sulla base del contratto di consolidato. Per contro, nei confronti delle società
che apportano perdite fiscali, AVIO S.p.A.
iscrive un debito pari all’IRES sulla parte di perdita effettivamente compensata a
livello di gruppo, così come determinato
sulla base del contratto di consolidato.
Il debito per IRAP è contabilizzato nelle
“Passività per imposte correnti” al netto
degli eventuali acconti corrisposti in corso d’anno.
Le imposte anticipate e differite sono le
imposte che ci si aspetta di recuperare o di pagare sulle differenze temporanee fra il valore contabile delle attività e
delle passività di bilancio e il corrispondente valore fiscale utilizzato nel calcolo
dell’imponibile fiscale, contabilizzate secondo il metodo della passività di stato
patrimoniale. Le passività fiscali differite
sono generalmente rilevate per tutte le
differenze temporanee imponibili, mentre le attività fiscali differite sono rilevate nella misura in cui si ritenga probabile
che vi saranno risultati fiscali imponibili in futuro che consentano l’utilizzo delle differenze temporanee deducibili. Tali
attività e passività non sono rilevate se
le differenze temporanee derivano da avviamento o dall’iscrizione iniziale (non in
operazioni di aggregazioni di imprese) di
altre attività o passività in operazioni che
non hanno influenza né sul risultato contabile né sul risultato imponibile. Il beneficio fiscale derivante dal riporto a nuovo
di perdite fiscali è rilevato quando e nella misura in cui sia ritenuta probabile la
disponibilità di redditi imponibili futuri a
fronte dei quali tali perdite possano essere utilizzate.
Il valore di carico delle attività fiscali differite è rivisto ad ogni data di bilancio e
ridotto nella misura in cui non sia più probabile l’esistenza di sufficienti redditi imponibili tali da consentire in tutto o in parte il recupero di tali attività.
Le imposte anticipate e differite sono
calcolate in base all’aliquota fiscale che
ci si aspetta sarà in vigore al momento
del realizzo dell’attività o dell’estinzione della passività. Le imposte correnti e
differite sono imputate direttamente al
conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente a
patrimonio netto, nel qual caso anche le
relative imposte sono imputate al patrimonio netto. Le attività e le passività fiscali differite sono compensate quando
vi è un diritto legale a compensare le imposte correnti attive e passive e quando
la Società intende liquidare le attività e
le passività fiscali correnti su base netta.
Il saldo della compensazione, se attivo,
è iscritto alla voce “Attività per imposte
anticipate”, se passivo, alla voce “Passività per imposte differite”.
Distribuzione dei dividendi
I dividendi pagabili dalla Società sono
rappresentati come movimento di patrimonio netto e iscritti nelle passività
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
correnti nell’esercizio in cui la distribuzione è approvata dall’assemblea degli
azionisti.
Differenze cambio
I ricavi e i costi relativi a operazioni in moneta diversa da quella funzionale sono
iscritti al cambio corrente del giorno in
cui l’operazione è compiuta.
Le attività e passività monetarie in moneta diversa da quella funzionale sono
convertite nella moneta funzionale applicando il cambio corrente alla data di
chiusura del periodo di riferimento con
imputazione dell’effetto a conto economico. Le attività non monetarie valutate
al costo storico espresso in valuta diversa da quella funzionale non sono riconvertite al cambio corrente alla data di bilancio.
L’importo dell’eventuale utile netto derivante dall’adeguamento ai cambi di fine
esercizio delle poste in valuta, in sede di
approvazione del bilancio e conseguente
destinazione del risultato, è iscritto, per
la parte non assorbita dall’eventuale perdita di esercizio, in una riserva non distribuibile sino al momento del successivo
realizzo.
Alla chiusura di ogni esercizio viene rideterminato l’importo complessivo degli utili e perdite non realizzati su cambi.
Qualora emerga un utile netto complessivo su cambi superiore all’importo della riserva patrimoniale, quest’ultima
viene integrata. Se, invece, emerge una
perdita o un utile netto inferiore all’importo iscritto nella riserva, rispettivamente l’intera riserva o l’eccedenza è
riclassificata a una riserva liberamente
distribuibile in sede di redazione del bilancio.
2.8. Gestione del rischio
Rischio di credito
La Società presenta diverse concentrazioni di rischio di credito in funzione della natura delle attività svolte e dei mercati di riferimento, peraltro mitigata dal
fatto che l’esposizione creditoria è suddivisa su un ampio numero di controparti e clienti. Ciononostante, nel complesso, i crediti commerciali manifestano
un rischio di concentrazione nel mercato dell’Unione Europea e in quello Nord
Americano. I crediti commerciali sono
contabilizzati al netto della svalutazione determinata sulla base del rischio
di inadempienza della controparte, determinato considerando le informazioni
disponibili sulla solvibilità del cliente e
considerando altresì i dati storici.
Il rischio di liquidità cui è soggetta la Società può sorgere dalle difficoltà ad ottenere, a condizioni economiche, le risorse
finanziarie a supporto delle attività operative nella giusta tempistica. I due principali fattori che influenzano la liquidità della
Società sono da una parte le risorse generate o assorbite dalle attività operative e di
investimento, dall’altra le caratteristiche
di scadenza e di rinnovo del debito o di liquidità e degli impieghi finanziari.
I flussi di cassa, le necessità di finanziamento e la liquidità sono monitorati e gestiti centralmente nell’ottica di garantire
tempestivamente un efficace reperimento delle risorse finanziarie o un adeguato investimento delle disponibilità liquide.
L’attuale contesto generale dell’economia, dei mercati in cui opera la Società e
di quelli finanziari richiede un’attenta gestione del rischio liquidità e in tal senso
particolare attenzione è posta alle azioni
tese a generare risorse finanziarie con la
gestione operativa e al conseguimento di
un sufficiente livello di liquidità disponibile per adempiere alle obbligazioni cui la
Società è tenuta.
Il management ritiene che i fondi e le linee
di credito attualmente disponibili, oltre
a quelli che saranno generati dall’attività
operativa e di finanziamento, consentiranno alla Società di soddisfare i propri bisogni derivanti dalla attività di investimento,
di gestione del capitale circolante e di rimborso dei debiti alla loro scadenza.
Rischio di cambio e rischio di tasso
di interesse
La Società è soggetta al rischio di mercato derivante dalla fluttuazione dei cambi delle valute, in quanto opera in un contesto internazionale in cui le transazioni
sono condotte in diverse valute, e dei tassi di interesse. L’esposizione al rischio di
cambio della Società deriva sia dalla distribuzione geografica dei mercati in cui
vende i propri prodotti, sia dall’utilizzo di
fonti esterne di finanziamento in valuta.
La Società è esposta al rischio di tasso
di interesse in particolar modo con riferimento alle passività finanziarie a tasso
variabile. La variazione dei tassi di interesse potrebbe avere un impatto positivo
o negativo sul risultato economico della
Società.
La Società valuta regolarmente la propria esposizione al rischio di variazione
dei tassi di cambio e dei tassi di interesse
e gestisce tali rischi attraverso l’utilizzo
di strumenti finanziari derivati, secondo
quanto stabilito nelle proprie politiche
di gestione dei rischi. Nell’ambito di tali
politiche l’uso di strumenti finanziari derivati è riservato alla gestione dell’esposizione alle fluttuazioni dei cambi e dei
tassi di interesse connessi con i flussi
monetari e con le poste patrimoniali attive e passive e non sono consentite attività con intento speculativo.
La Società utilizza strumenti finanziari derivati designandoli a copertura dei
flussi di cassa con l’obiettivo di predeterminare:
- il tasso di interesse su parte dei finanziamenti e debiti a tasso variabile (gli
strumenti utilizzati sono sostanzialmente
interest rate swap);
- il tasso di cambio a cui le transazioni previste denominate in valuta saranno
rilevate (gli strumenti utilizzati sono sostanzialmente currency option).
In tutti i casi in cui i derivati stipulati a copertura del rischio cambio e del rischio interesse sono designati come strumenti di
copertura ai fini dello IAS n. 39, la Società documenta in modo formale, a partire
dall’inizio della copertura stessa, la relazione di copertura tra lo strumento di copertura e l’elemento coperto, gli obiettivi della gestione del rischio e la strategia
perseguita nell’effettuare la copertura. La
Società documenta altresì la valutazione
dell’efficacia dello strumento di copertura nel compensare le variazioni nei flussi finanziari attribuibili al rischio coperto.
Tale valutazione è effettuata all’inizio della
copertura e in misura continuativa per tutta la sua durata. Le controparti di tali contratti sono primarie istituzioni finanziarie.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Ulteriori informazioni qualitative e quantitative sui rischi finanziari a cui la Società è soggetto sono riportate nella Nota 5.
2.9. Uso di stime
La redazione del bilancio e delle relative
Note Esplicative richiede l’effettuazione
di stime e di assunzioni che hanno effetto
sul valore delle attività e delle passività
iscritte, sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di bilancio e sull’importo dei ricavi e dei costi
di periodo.
Le stime sono utilizzate in diverse
aree, quali il fondo svalutazione crediti, il fondo obsolescenza magazzino, gli
ammortamenti, le perdite di valore delle attività, i benefici per i dipendenti, le
imposte sul reddito, gli altri fondi rischi e per determinare i costi complessivi di commessa ed il relativo stato di
avanzamento.
I risultati effettivi possono differire da
quelli stimati a causa dell’incertezza che
caratterizza le ipotesi e le condizioni sulle quali le stime sono basate. Le stime e
le assunzioni sono riviste periodicamente
dalla Società in base alle migliori conoscenze dell’attività della Società stessa e
degli altri fattori ragionevolmente desumibili dalle circostanze attuali. Gli effetti
di ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto economico.
L’attuale situazione macroeconomica internazionale, che interessa anche talune
aree di business in cui opera la Società,
ha comportato la necessità di effettuare
assunzioni riguardanti l’andamento futuro caratterizzate da incertezza, per cui
non si può escludere il concretizzarsi, nel
prossimo esercizio od in quelli successivi,
di risultati diversi da quanto stimato, che
quindi potrebbero richiedere rettifiche, ad
oggi chiaramente non stimabili né prevedibili, al valore contabile delle relative
voci di bilancio. Le assunzioni e le stime
riguardano principalmente la redditività
attesa su cui si basa la recuperabilità del
valore di carico delle attività non correnti
(in particolare dell’avviamento) e delle attività per imposte anticipate.
2.10 Nuovi principi
contabili
Principi contabili, emendamenti ed
interpretazioni applicabili dal 1 gennaio
2010 e non rilevanti per la Società
I seguenti emendamenti, improvement
ed interpretazioni, efficaci dal 1 gennaio
2010, disciplinano fattispecie e casistiche
non presenti all’interno della Società alla
data del presente bilancio, ma che potrebbero avere effetti contabili su transazioni o accordi futuri:
- IFRS 3 (2008) – Aggregazioni aziendali.
- IAS 27 (2008) – Bilancio consolidato e
separato.
- Improvement 2008 all’IFRS 5 – Attività non correnti destinate alla vendita e
attività operative cessate. La modifica
apportata stabilisce che se un’impresa è impegnata in un piano di cessione
che comporti la perdita del controllo
su una partecipata, tutte le attività e
passività della controllata devono essere riclassificate tra le attività destinate alla vendita, anche se dopo la
cessione l’impresa deterrà ancora una
quota partecipativa minoritaria nella
controllata.
- Emendamenti allo IAS 28 – Partecipazioni in imprese collegate e allo IAS 31
- Partecipazioni in joint ventures, conseguenti alle modifiche apportate allo IAS
27. Gli emendamenti stabiliscono che,
alla perdita dell’influenza notevole o del
controllo congiunto, le eventuali partecipazioni residue devono essere valutate
a fair value. Inoltre deve essere riconosciuta a conto economico ogni differenza
tra il fair value dell’investimento residuo,
i proventi derivanti dalla cessione di parte dell’investimento e il valore di carico
dell’investimento alla data in cui sono
persi l’influenza notevole o il controllo
congiunto.
- Improvement agli IAS/IFRS (2009):
• IFRS 2- Pagamenti basati su azioni.
L’emendamento ha chiarito che il conferimento di un ramo d’azienda per la
formazione di una joint venture o l’aggregazione di imprese o rami d’azienda in entità a controllo congiunto non
ricadono nell’ambito di applicabilità
dell’IFRS 2.
• IFRS 5 – Attività non correnti disponibili per la vendita e attività operative
cessate. L’emendamento ha chiarito che
l’IFRS 5 e gli altri IFRS che fanno specifico riferimento ad attività non correnti (o gruppi di attività) classificate come
disponibili per la vendita o come attività
operative cessate stabiliscono tutta l’informativa necessaria per questo genere
di attività o di operazioni.
• IAS 1 – Presentazione del bilancio. A
seguito dell’emendamento, ai fini della
classificazione come corrente / non cor-
rente di una passività diviene irrilevante
la presenza di un’opzione di conversione correntemente esercitabile in strumenti di patrimonio netto.
• IAS 7 – Rendiconto finanziario.
L’emendamento richiede che solo i flussi di cassa che risultino nel riconoscimento di attività nella situazione patrimoniale-finanziaria possano essere
classificati come derivanti da attività di
investimento.
• IAS 17 – Leasing. A seguito delle modifiche si applicheranno anche ai terreni
in locazione le condizioni generali previste dallo IAS 17 ai fini della classificazione del contratto come leasing finanziario o operativo, indipendentemente
dall’ottenimento del titolo di proprietà
al termine del contratto.
• IAS 36 – Riduzione del valore di attività. L’emendamento richiede che ogni
unità operativa o gruppo di attività operative sulle quali il goodwill è allocato ai
fini del test di impairment non abbia dimensioni maggiori di un segmento operativo, così come definito dal paragrafo
5 dell’IFRS 8, prima dell’aggregazione
consentita dal paragrafo 12 del medesimo IFRS sulla base di caratteristiche
economiche similari o di altri elementi
di similitudine.
• IAS 38 – Attività immateriali. L’emendamento ha stabilito che esistono sufficienti informazioni per valutare il fair
value di un’attività immateriale acquisita nel corso di un’aggregazione di
impresa se essa è separabile o è originata da diritti contrattuali o legali.
L’emendamento ha inoltre chiarito le
tecniche di valutazione da utilizzarsi
comunemente per valutare il fair value
delle attività immateriali per le quali
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
non esiste un mercato attivo di riferimento.
• IAS 39 – Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione. l’emendamento restringe l’eccezione di non applicabilità
contenuta nel paragrafo 2(g) dello IAS
39 ai contratti forward tra un acquirente e un azionista venditore ai fini della
vendita di un’impresa ceduta in un’aggregazione aziendale a una futura data
di acquisizione, qualora il completamento dell’aggregazione aziendale non
dipenda da ulteriori azioni di una delle due parti, ma solo dal trascorrere di
un congruo periodo di tempo. L’emendamento chiarisce invece che ricadono nell’ambito di applicabilità dello IAS
39 i contratti di opzione (siano o meno
essi attualmente esercitabili) che consentono a una delle due parti di avere il controllo sul realizzarsi o meno
di eventi futuri e il cui esercizio comporterebbe il controllo di un‘impresa.
L’emendamento chiarisce inoltre che
le penali implicite per l’estinzione anticipata di prestiti, il prezzo delle quali
compensa il soggetto prestatore della
perdita degli ulteriori interessi, devono essere considerate strettamente
correlate al contratto di finanziamento
che le prevede, e pertanto non devono
essere contabilizzate separatamente.
Infine, l’emendamento chiarisce che
gli utili o perdite su di uno strumento
finanziario coperto devono essere riclassificati da patrimonio netto a conto
economico nel periodo in cui il flusso di
cassa atteso coperto ha effetto sul conto economico.
• IFRIC 9 – Rideterminazione del valore dei derivati impliciti. L’emendamento esclude dall’ambito di applicabilità
dell’IFRIC 9 i derivati impliciti in contratti acquisiti nel corso di aggregazioni aziendali al momento della formazione di imprese a controllo congiunto o di
joint venture.
- Emendamento all’IFRS 2 – Pagamenti basati su azioni: pagamenti basati
su azioni di Gruppo regolati per cassa.
L’emendamento chiarisce l’ambito di applicazione dell’IFRS 2 e le relazioni esistenti tra questo ed altri principi contabili. In conseguenza di ciò, lo IASB ha
ritirato l’IFRIC 8 e l’IFRIC 11.
- IFRIC 17 – Distribuzione di attività non
liquide ai soci. L’interpretazione chiarisce che un debito per dividendi deve
essere riconosciuto quando i dividendi
sono stati appropriatamente autorizzati
e che tale debito deve essere valutato al
fair value delle attività nette che saranno
utilizzate per il suo pagamento. L’impresa deve riconoscere a conto economico
la differenza tra il dividendo pagato e il
valore netto contabile delle attività utilizzate per il pagamento.
- IFRIC 18 – Trasferimento di attività dai
clienti. L’interpretazione chiarisce il trattamento contabile da adottare se l’impresa stipula un contratto in cui riceve da un
proprio cliente un’attività materiale che
dovrà utilizzare per collegare il cliente
ad una rete o per fornirgli un determinato accesso alla fornitura di beni e servizi.
- Emendamento allo IAS 39 – Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione –
Elementi qualificabili per la copertura.
L’emendamento chiarisce l’applicazione
del principio per la definizione del sotto-
stante oggetto di copertura in situazioni
particolari.
Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni non ancora applicabili e non
adottati in via anticipata dalla Società
In data 8 ottobre 2009, lo IASB ha emesso
un emendamento allo IAS 32 – Strumenti
finanziari: Presentazione: Classificazione dei diritti emessi al fine di disciplinare la contabilizzazione per l’emissione di
diritti di opzione (o warrant) denominati in valuta diversa da quella funzionale
dell’emittente. In precedenza tali diritti erano contabilizzati come passività da
strumenti finanziari derivati; l’emendamento invece richiede che, a determinate condizioni, tali diritti siano trattati come componenti di patrimonio netto
nel bilancio dell’emittente a prescindere
dalla valuta nella quale il prezzo di esercizio è denominato. L’emendamento in
oggetto è applicabile dal 1 gennaio 2011
in modo retrospettivo.
emesso una versione rivista dello IAS
24 – Informativa di bilancio sulle parti
correlate che semplifica il tipo di informazioni richieste nel caso di transazioni con parti correlate controllate dallo
Stato e chiarisce la definizione di parti
correlate. Il principio è applicabile dal 1
gennaio 2011.
pubblicato i primi capitoli del principio
IFRS 9 – Strumenti finanziari sulla classificazione e valutazione delle attività finanziarie applicabile dal 1 gennaio 2013.
Questa pubblicazione rappresenta la pri-
ma parte di un processo per fasi che ha
lo scopo di sostituire interamente lo IAS
39. Il nuovo principio utilizza un unico approccio basato sulle modalità di gestione
degli strumenti finanziari e sulle caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali
delle attività finanziarie per determinarne il criterio di valutazione sostituendo le
diverse regole previste dallo IAS 39. Inoltre, il nuovo principio prevede un unico
metodo di determinazione delle perdite
di valore per attività finanziarie. Alla data
del presente bilancio gli organi competenti dell’Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per l’applicazione del
nuovo principio.
In data 26 novembre 2009 lo IASB
ha emesso un emendamento minore all’IFRIC 14 – Versamenti anticipati a
fronte di una clausola di contribuzione
minima dovuta consentendo alle società che versano anticipatamente una contribuzione minima dovuta di riconoscerla
come un’attività. L’emendamento è applicabile dal 1 gennaio 2011.
In data 26 novembre 2009 l’IFRIC ha
emesso l’interpretazione IFRIC 19 –
Estinzione di una passività attraverso emissione di strumenti di capitale,
che fornisce le linee guida circa la rilevazione dell’estinzione di una passività finanziaria attraverso l’emissione di
strumenti di capitale. L’interpretazione
stabilisce che se un’impresa rinegozia
le condizioni di estinzione di una passività finanziaria ed il suo creditore accetta di estinguerla attraverso l’emissione
di azioni dell’impresa, allora le azioni
emesse dalla società diventano parte
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
del prezzo pagato per l’estinzione della passività finanziaria e devono essere
valutate al fair value; la differenza tra il
valore contabile della passività finanziaria estinta ed il valore iniziale degli
strumenti di capitale emessi deve essere imputato a conto economico nel periodo. L’interpretazione è applicabile dal
1 gennaio 2011.
In data 6 maggio 2010 lo IASB ha emesso un insieme di modifiche agli IFRS
(“Improvement”) che saranno applicabili dal 1 gennaio 2011; di seguito vengono citate quelle che comporteranno un
cambiamento nella presentazione, riconoscimento e valutazione delle poste di
bilancio, tralasciando invece quelle che
determineranno solo variazioni terminologiche o cambiamenti editoriali con effetti minimi in termini contabili, o quelle
che hanno effetto su principi o interpretazioni non applicabili dalla Società:
- IFRS 7 – Strumenti finanziari: informazioni integrative: la modifica enfatizza l’interazione tra le informazioni integrative di tipo qualitativo e quelle di tipo
quantitativo richieste dal principio circa la
natura e la portata dei rischi inerenti gli
strumenti finanziari. Inoltre, è stata eliminata la richiesta di informativa circa le
attività finanziarie che sono scadute ma
che sono state rinegoziate o svalutate e
quella relativa al fair value dei collateral.
- IAS 1 – Presentazione del bilancio: con
la modifica è richiesto che la riconciliazione delle variazioni di ogni componente di patrimonio netto sia presentata nelle
note oppure negli schemi di bilancio. La
prassi contabile adottata dalla Società è
già allineata a quanto richiesto nell’improvement.
In data 7 ottobre 2010 lo IASB ha pubblicato alcuni emendamenti al principio
IFRS 7 – Strumenti finanziari: Informazioni aggiuntive, applicabile per i periodi contabili che avranno inizio dopo il 1
luglio 2011. Gli emendamenti sono stati emessi con l’intento di migliorare la
comprensione delle transazioni di trasferimento delle attività finanziarie, inclusa la comprensione dei possibili effetti derivanti da qualsiasi rischio rimasto
in capo all’impresa che ha trasferito tali
attività. Gli emendamenti inoltre richiedono maggiori informazioni nel caso in
cui un ammontare sproporzionato di tali
transazioni sia posto in essere alla fine
di un periodo contabile. Alla data del
presente bilancio gli organi competenti dell’Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per l’applicazione degli
emendamenti.
In data 20 dicembre 2010 lo IASB ha
emesso un emendamento minore allo
IAS 12 – Imposte sul reddito che richiede all’impresa di valutare le imposte differite derivanti da un’attività in funzione del modo in cui il valore contabile di
tale attività sarà recuperato (attraverso l’uso continuativo oppure attraverso la vendita). Conseguentemente a tale
emendamento il SIC-21 – Imposte sul
reddito – Recuperabilità di un’attività
non ammortizzabile rivalutata non sarà
più applicabile. L’emendamento è applicabile dal 1 gennaio 2012. Alla data del
presente bilancio gli organi competenti dell’Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione
necessario per l’applicazione dell’emendamento appena descritto.
3. COMPOSIZIONE,
3.1. Immobilizzazioni
COMMENTO E VARIAZIONI materiali
DELLE PRINCIPALI VOCI I valori delle immobilizzazioni materiali
E ALTRE INFORMAZIONI sono esposti in bilancio al netto dei fondi di ammortamento e di svalutazione,
come risulta dal prospetto seguente (importi in migliaia di Euro):
ATTIVITÀ NON CORRENTI
Al 31/12/2010
Valori
lordi
Terreni
Fondi
ammortamento
Al 31/12/2009
Fondi
svalutazione
Valori
netti a
bilancio
Valori
lordi
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Valori
netti a
bilancio
16.681
-
-
16.681
16.681
-
-
16.681
Fabbricati
125.882
(34.635)
(5.249)
85.998
124.095
(30.074)
(5.338)
88.683
245.567
(158.150)
(6.667)
80.750
233.228
(138.658)
(7.018)
87.552
10.515
(5.616)
-
4.899
10.515
(4.212)
-
6.303
101.999
(74.049)
(4.208)
23.742
90.844
(64.087)
(4.208)
22.549
23.998
(16.688)
(1.833)
5.477
30.705
(15.931)
(1.835)
12.939
524.642 (289.138)
(17.957)
217.547
506.068 (252.962)
(18.399)
234.707
in leasing
e commerciali
Altri beni
Totale
La voce impianti e macchinario in leasing
comprende alcuni beni, principalmente
impianti, legalmente di proprietà di fornitori e iscritti tra le immobilizzazioni
materiali in quanto rispondenti ai requi-
siti indicati nell’IFRIC 4 per la rilevazione
di un’attività sottostante a un contratto
contenente un leasing, con iscrizione in
contropartita di un corrispondente debito finanziario per leasing.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Le variazioni dell’esercizio nei valori lordi
delle immobilizzazioni materiali sono il-
Valori
lordi
Al 31/12/2009
Terreni
16.681
Incrementi
lustrate nel prospetto che segue (importi
Diminuzioni
per
Riclassifiche
ed altre
dismissioni
variazioni
-
-
-
Valori
da fusione
Al 31/12/2010
-
16.681
Fabbricati
124.095
1.789
(91)
12
77
125.882
233.228
12.377
(1.273)
30
1.205
245.567
10.515
-
-
-
-
10.515
e commerciali
90.844
11.735
(696)
(42)
158
101.999
Altri beni
30.705
2.411
(9.122)
-
4
23.998
506.068
28.312
(11.182)
-
1.444
524.642
in leasing
Totale
Le variazioni intervenute nell’esercizio 2010 nei fondi ammortamento sono
Fondi
ammortamento
Al 31/12/2009
Terreni
Ammortamenti
state le seguenti (importi in migliaia di
Euro):
Diminuzioni
per
dismissioni
Riclassifiche
ed altre
variazioni
Valori
da fusione
Al 31/12/2010
-
-
-
-
-
-
30.074
4.561
(2)
-
2
34.635
138.658
20.279
(906)
6
113
158.150
4.212
1.404
-
-
-
5.616
e commerciali
64.087
10.602
(691)
(6)
57
74.049
Altri beni
15.931
1.985
(1.229)
-
1
16.688
252.962
38.831
(2.828)
-
173
289.138
Fabbricati
in leasing
Totale
Gli importi esposti nei valori da fusione
sono relativi alle immobilizzazioni lor-
de e ai fondi ammortamento della incorporata Aviofix S.r.l.
Gli ammortamenti stanziati nell’esercizio sono stati calcolati in misura adeguata all’effettivo deperimento fisico ed
alla obsolescenza economico-tecnica
subita dai cespiti. Per i beni derivanti da
conferimento è stata considerata la vita
utile residua alla data di conferimento.
Tale impostazione, in linea con la so-
Fondi
svalutazione
Terreni
stanziale continuità dell’attività aziendale, è ritenuta prudenziale e rappresentativa della vita economico-tecnica
dei beni oggetto di conferimento.
La movimentazione dell’esercizio 2010
per i fondi svalutazione è risultata la seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Svalutazioni
Diminuzioni
per dismissioni
Ripristini
di valore
Al 31/12//2010
-
-
-
-
-
Fabbricati
5.338
-
(89)
-
5.249
7.018
-
(351)
-
6.667
-
-
-
-
-
e commerciali
4.208
-
-
-
4.208
Altri beni1.835
1.835
-
(2)
-
1.833
18.399
-
(442)
-
17.957
in leasing
Totale
In applicazione della metodologia prevista
dallo IAS 36, a fronte della presenza di indicatori di perdita per riduzione durevole di
valore delle attività immobilizzate della Divisione AvioService dedicate alle attività di
revisione motori civili, era emersa, negli
esercizi precedenti, a seguito della determinazione del valore recuperabile (valore in
uso) della corrispondente unità generatrice di cassa (CGU - Cash Generating Unit),
la necessità di svalutare le relative immobilizzazioni materiali attraverso l’iscrizione di un apposito fondo. Dall’effettuazione
dell’impairment test alla data del 31 dicem-
bre 2010 non è più scaturita la necessità di
procedere a svalutazione dei nuovi investimenti 2010, mentre sono state mantenute
le svalutazioni apportate in precedenza.
Al 31 dicembre 2010 sulle immobilizzazioni
materiali risultano costituite garanzie reali, rappresentate da ipoteche su immobili
per un valore nominale di 181.500 migliaia
di Euro e da privilegio speciale su impianti e macchinario per un valore nominale di
76.397 migliaia di Euro, a fronte dei finanziamenti ottenuti; inoltre, determinate immobilizzazioni risultano soggette ad alcu-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
ne restrizioni di disponibilità in dipendenza
delle clausole di contratti di finanziamento
o di agevolazioni pubbliche ricevute.
Attività non correnti possedute per la
vendita
Al 31 dicembre 2010 non risultano iscritte
attività non correnti possedute per la vendita, che risultavano invece nel bilancio al 31
dicembre 2009 per 10.114 migliaia di Euro.
Tale importo era riferito alle immobilizzazioni dello stabilimento di Acerra oggetto di
cessione perfezionata nel mese di febbraio 2010. La cessione ha determinato l’iscrizione di una plusvalenza lorda pari a 4.885
migliaia di Euro inclusa nella voce del conto
economico “Altri ricavi operativi”.
3.2. Avviamento
L’avviamento è iscritto in bilancio per
1.956.530 migliaia di Euro al 31 dicembre
2010 e 2009 e include:
Euro, derivante dalla contabilizzazione
della Fusione del 2007, quale disavanzo risultante dalla differenza, pari a 1.457.359
migliaia di Euro, tra il valore di carico della partecipazione e la corrispondente frazione del patrimonio netto delle società incorporate, al netto dell’importo allocato al
valore delle partecipazioni (18.936 migliaia
di Euro) e dell’importo iscritto come attività immateriali per accreditamento presso
la clientela per partecipazione a programmi (671.338 migliaia di Euro) e del relativo
effetto fiscale (210.800 migliaia di Euro);
Euro, risultante iscritto a tale titolo nel
bilancio dell’incorporata Avio S.p.A. al
momento della Fusione e derivante dal
conferimento effettuato nel 2003 in Avio
S.p.A. e da acquisti di rami d’azienda ef-
fettuati dalla medesima società;
- un importo pari a 513 migliaia di Euro,
iscritto nel 2008 a fronte dell’importo
corrisposto a Comau S.p.A. in relazione
all’acquisizione del ramo d’azienda inerente all’attività di manutenzione impianti
industriali.
Come indicato nella Nota 2.4 – Principi
contabili e criteri di valutazione, l’avviamento non viene ammortizzato ma eventualmente svalutato per perdite di valore. La Società verifica la recuperabilità
dell’avviamento almeno annualmente, o
più frequentemente nel caso vi siano indicazioni di potenziali perdite di valore, attraverso apposite valutazioni (impairment
test) su ciascuna unità generatrice di cassa (CGU - Cash Generating Unit). Le CGU
identificate dalla Società per il monitoraggio dell’avviamento corrispondono alle tre
Divisioni operanti nei rispettivi settori di
attività: AeroEngine, Spazio e AvioService.
L’avviamento è stato allocato alla CGU
AeroEngine per 1.737,4 milioni di Euro e
alla CGU Spazio per 219,1 milioni di Euro.
L’avviamento è stato sottoposto a impairment test con riferimento alla data di bilancio e l’esito di questo non ha fatto emergere
la necessità di apportare una svalutazione
ai valori contabili dell’avviamento iscritto in
bilancio al 31 dicembre 2010.
La recuperabilità dei valori iscritti viene
verificata confrontando il capitale investito
netto (valore contabile) delle singole CGU
con il relativo valore recuperabile (valore in
uso). Il valore recuperabile dell’avviamento è dato dalla determinazione del valore in
uso, inteso come il valore attuale dei flussi
di cassa operativi che derivano dalle previsioni incluse nel piano predisposto dalla
Società per gli anni 2011-2015, estrapolati per i sei anni successivi (2016-2021), per
tenere in considerazione le caratteristiche
del ciclo di vita del business della Società,
sulla base di tassi di crescita di medio/lungo termine che tengono conto delle previsioni di crescita del settore aerospaziale in tale periodo. Tali flussi di cassa sono
poi attualizzati utilizzando tassi di sconto
rappresentativi delle correnti valutazioni
di mercato del costo del denaro e che tengono conto dei rischi specifici dell’attività
della Società.
I flussi di cassa sono stati stimati in base
alle previsioni del piano pluriennale approvato dal Consiglio di Amministrazione per il periodo 2011-2015; per i periodi successivi dal 2016 al 2021 sono state
adottate proiezioni sulla base di un tasso
di crescita pari al 3,5% per la CGU AeroEngine e al 3% per le CGU Spazio. Per la
determinazione del terminal value sono
stati normalizzati i flussi di cassa previsti per l’ultimo anno di proiezione (2021)
con il metodo della perpetuity, ipotizzando una crescita del 2% dei flussi di cassa
attesi a partire dal 2022.
Il tasso medio di sconto (costo medio ponderato del capitale) utilizzato per l’attualizzazione dei flussi di cassa è stato, al netto delle imposte, pari al 10,04%
(10,59% nel precedente esercizio).
E’ opportuno, infine, precisare che le stime
ed i dati di piano cui sono applicati i parametri prima indicati sono determinati dal
management sulla base dell’esperienza
passata e delle attese circa gli sviluppi dei
mercati in cui la Società opera. A tal fine
si segnala che l’attuale situazione macro-
economica internazionale e i possibili riflessi economico-finanziari, in particolare
sull’andamento dei tassi di cambio delle
valute, principalmente del dollaro, potrebbero presentare scenari di incertezza nel
conseguimento degli obiettivi e livelli di attività considerati nel piano, senza peraltro
determinare il sorgere di situazioni di impairment dell’avviamento iscritto in bilancio. Tuttavia la stima del valore recuperabile dell’avviamento richiede discrezionalità
e uso di stime da parte del management e,
pur considerando che i cicli di produzione
e commercializzazione dei prodotti sono
caratterizzati da archi temporali di durata
significativa che consentono quindi recuperi su eventuali slittamenti degli obiettivi
di piano, non si può escludere che si verifichi una perdita di valore dell’avviamento
in periodi futuri a causa di cambiamenti di
scenario ad oggi non prevedibili. Le circostanze e gli eventi che potrebbero causare
un’ulteriore verifica dell’esistenza di perdite di valore sono oggetto di costante monitoraggio da parte del management della
Società.
La Società ha effettuato un’analisi di sensitivity simulando una variazione (ritenuta
rappresentativa) dei parametri significativi dell’impairment test: in particolare, per
quanto concerne il tasso di crescita relativo ai periodi di piano esplicito (fino al 2021)
è stata ipotizzata una variazione in diminuzione di 50 basis point, mentre uno scostamento in aumento di 50 basis point è stato
preso in considerazione con riferimento al
tasso di attualizzazione dei flussi di cassa.
Sulla base delle suddette condizioni, il valore recuperabile delle CGU AeroEngine e
Spazio risulterebbe comunque superiore
al valore contabile.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.3 Attività
immateriali
a vita definita
La composizione delle singole voci è indicata nel prospetto seguente (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Valori
lordi
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Valori
netti a
bilancio
Valori
lordi
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Valori
netti a
bilancio
319.377
(137.968)
-
181.409
232.408
(116.896)
-
115.512
72.614
-
-
72.614
134.264
-
-
134.264
391.991
(137.968)
-
254.023
366.672
(116.896)
-
249.776
420.794
(82.595)
-
338.199
282.132
(63.052)
-
219.080
671.338
(179.023)
-
492.315
671.338
(134.268)
-
537.070
18.109
(16.339)
-
1.770
16.061
(14.965)
-
1.096
340
(6)
-
334
-
-
-
-
16.054
(11.404)
(2.317)
2.333
15.192
(11.169)
(2.317)
1.706
Costi di sviluppo
in ammortamento
Costi di sviluppo in
corso di completamento
Costi per partecipazione
a programmi di
collaborazione
internazionale
presso la clientela per
partecipazione
a programmi
Altre
Totale
1.518.626 (427.335)
(2.317) 1.088.974 1.351.395 (340.350)
I costi di sviluppo sono riferiti alla progettazione e sperimentazione di nuovi
componenti di motori aeronautici essenzialmente per impiego commerciale. L’ammortamento di tali costi viene
effettuato in quote costanti in relazione alla vita utile, stimata inizialmente in
5, 10 o 15 anni, dei programmi cui sono
riferiti a partire dall’avvio della produ-
(2.317) 1.008.728
zione commerciale di ogni singolo programma.
La voce relativa ai costi per partecipazione a programmi di collaborazione
internazionale è costituita dagli oneri
sorti a carico della Società in dipendenza di accordi sottoscritti per la partecipazione a programmi di collaborazione
internazionale per lo sviluppo di motori aeronautici per impiego commerciale. L’ammortamento di tali oneri viene
effettuato in quote costanti in relazione alla vita utile, stimata inizialmente in
5, 10 o 15 anni, dei programmi cui sono
riferiti a partire dall’avvio della produzione commerciale di ogni singolo programma.
Con riferimento ai costi di sviluppo in
corso di completamento e a taluni costi per partecipazione a programmi di
collaborazione internazionale, che non
sono soggetti ad ammortamento in
quanto riferiti a programmi per i quali
non è ancora avviata la produzione, la
relativa iscrivibilità tra le immobilizzazioni immateriali a vita definita (previa
verifica di assenza di condizioni di impairment) è supportata dalle previsioni di redditività dei programmi di riferimento.
clientela per partecipazione a programmi sono relative alla identificazione di
tali intangibili effettuata in sede di allocazione del disavanzo emerso dalla Fusione del 2007, valutati al fair value sulla base del valore attuale dei benefici
futuri attesi da tali attività e ammortizzati in un periodo di 15 anni sulla base
della vita utile media dei programmi cui
sono relativi. Il valore lordo delle attività è riferibile per 610,1 milioni di Euro a
programmi della Divisione AeroEngine
e per 61,2 milioni di Euro a programmi
della Divisione Spazio.
Nella voce relativa a concessioni, licenze, marchi e diritti simili sono essenzialmente compresi costi per acquisizione di licenze per uso software.
In applicazione della metodologia prevista dallo IAS 36, a fronte della presenza di indicatori di perdita di valore delle attività immobilizzate della Divisione
AvioService, è stato determinato il valore recuperabile (valore in uso) della corrispondente unità generatrice di cassa
(CGU - Cash Generating Unit).
Si ricorda che dall’effettuazione dell’impairment test negli esercizi precedenti
era emersa la necessità di svalutare le
relative attività immateriali attraverso
l’iscrizione di un apposito fondo.
Dall’effettuazione dell’impairment test
alla data del 31 dicembre 2010 non è
scaturita la necessità di procedere a
svalutazione degli investimenti effettuati nell’ esercizio 2010 , mentre permangono le svalutazioni apportate in
precedenza, pari a 2.317 migliaia di
Euro.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
lordi delle attività immateriali sono il-
Valori lordi
lustrate nel prospetto che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Incrementi
Riclassifiche
Diminuzioni
Al 31/12/2010
232.408
11.123
76.300
(454)
319.377
Costi di sviluppo
in ammortamento
Costi di sviluppo in
corso di completamento
134.264
14.650
(76.300)
-
72.614
366.672
25.773
-
(454)
391.991
282.132
138.662
-
-
420.794
671.338
-
-
-
671.338
16.061
2.048
-
-
18.109
a programmi di
collaborazione
internazionale
presso la clientela
per partecipazione
a programmi
Altre
Totale
-
340
-
-
340
15.192
862
-
-
16.054
1.351.395
167.685
-
(454)
1.518.626
L’incremento dell’anno nella voce costi
per partecipazione a programmi di collaborazione internazionale è dovuto essen-
zialmente alla sottoscrizione di nuovi accordi di partecipazione e collaborazione
avvenuta nel corso del 2010.
La movimentazione dei fondi ammortamento nell’esercizio 2010 è stata la se-
Fondi
ammortamento
guente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Ammortamenti
Riclassifiche
Diminuzioni
Al 31/12/2010
116.896
21.083
-
(11)
137.968
Costi di sviluppo
in ammortamento
Costi di sviluppo
in corso di completamento
-
-
-
-
-
116.896
21.083
-
(11)
137.968
63.052
19.543
-
-
82.595
134.268
44.755
-
-
179.023
14.965
1.374
-
-
16.339
a programmi
di collaborazione
internazionale
presso la clientela
per partecipazione
a programmi
Altre
Totale
-
6
-
-
6
11.169
235
-
-
11.404
340.350
86.996
-
(11)
427.335
Su alcune attività immateriali relative a titoli di proprietà industriale (marchi e brevetti)
iscritte nella categoria concessioni, licenze,
marchi e diritti simili, è stato costituito dirit-
to di pegno a fronte dei finanziamenti ottenuti e le stesse risultano soggette ad alcune restrizioni di disponibilità in dipendenza
delle clausole dei contratti di finanziamento.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.4. Partecipazioni
Le variazioni intervenute nella loro con-
sistenza sono rappresentate nel prospetto che segue (importi in migliaia di
Euro):
Valori
al 31/12/2009
Incrementi
Disinvestimenti
Svalutazioni
Svalutazioni Annullamento
per utilizzo partecipazioni
fondo rischi
per fusione
Riclassifiche
Valori
al 31/12/2010
150.850
8.889
-
(3.500)
-
(842)
-
155.397
6.541
2.178
(3.812)
-
-
-
(16)
4.891
189
2.678
-
-
(327)
-
16
2.556
157.580
13.745
(3.812)
(3.500)
(327)
(842)
-
162.844
Imprese
controllate
Imprese
collegate
Altre imprese
Totale
Con riferimento alle imprese controllate, le movimentazioni dell’esercizio
hanno riguardato:
- L’acquisizione di una quota di partecipazione e successivo aumento di
capitale sottoscritto e versato in Avioprop S.r.l. (già Protocast S.r.l.), società
controllata all’84%, per complessive
1.180 migliaia di Euro.
- L’acquisto, nel mese di aprile 2010,
delle residue quote possedute da terzi
in Aviofix S.r.l., per 1 migliaia di Euro,
e la successiva fusione per incorporazione della stessa nella Società con
effetti giuridici dal 1 ottobre 2010, ma
con retrodatazione degli effetti contabili e fiscali dal 1 gennaio 2010, con
conseguente annullamento della partecipazione per 842 migliaia di Euro.
- L’acquisto in data 30 settembre 2010
dell’intera quota di partecipazione nel-
la O.A.V. Officine Alluminio Valpellice
S.r.l. (di seguito indicata come “O.A.V.
S.r.l”) per 1.100 migliaia di Euro.
- L’aumento di capitale sottoscritto e
versato nel mese di marzo in AVIO do
Brasil Ltda, per 1.406 migliaia di Euro.
- La sottoscrizione nel mese di novembre 2010 del 100% del capitale della società di nuova costituzione AVIO
(Beijing) Aviation and Aerodynamics
Technology Co. Ltd. per 1.200 migliaia
di Euro, versati per 50 migliaia di Euro.
- L’acquisto nel mese di dicembre 2010
del 99,9% delle quote di capitale della
società AVIO India Aviation Aerospace
Private Limited, per 2 migliaia di Euro;
- Il versamento in conto capitale, per
4.000 migliaia di Euro, effettuato nel
mese di dicembre 2010 in Getti Speciali S.r.l. e la svalutazione della stessa partecipazione per 3.500 migliaia di
Euro, con imputazione a conto economico nella voce “Altri proventi/(oneri) da partecipazioni”, in conseguenza
delle risultanze del test di impairment
condotto a fine esercizio.
Gli incrementi delle partecipazioni in imprese collegate sono dovuti
all’acquisto, in data 30 aprile 2010, da
SE.CO.SV.IM. S.r.l. del 40% della Termica Colleferro S.p.A. per 2.178 migliaia di Euro, mentre i disinvestimenti
sono riferiti ai seguenti movimenti:
- La cessione per un corrispettivo di
21.500 migliaia di Euro dell’intera
quota di partecipazione detenuta in
Atla S.r.l. ed iscritta per un valore di
3.752 migliaia di Euro, avvenuta, rilevando una plusvalenza di 17.748 migliaia di Euro.
- La conclusione, in data 20 dicembre
2010, del processo di liquidazione e
conseguente riparto finale della Vega-
spazio S.p.A., società detenuta al 50%
con altro azionista, con conseguente
scarico del valore di carico della partecipazione di 57 migliaia di Euro
- La conclusione del processo di liquidazione e cancellazione del Consorzio
Sagat per 3 migliaia di Euro
Le partecipazioni in altre imprese sono
state incrementate nel mese di dicembre 2010 per effetto della sottoscrizione e versamento degli aumenti di
capitale deliberati dalle società Arianespace Participation S.A. (2.675 migliaia di Euro) e Arianespace S.A. (3 migliaia di Euro) per il ripianamento delle
perdite registrate nel 2009 e la ricostituzione del capitale sociale. A fronte
del versamento, eseguito per complessivi 2.678 migliaia di Euro, è stato parzialmente utilizzato, per 327 migliaia di
Euro, il fondo rischi su partecipazioni
accantonato nel precedente esercizio.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Il prospetto seguente espone l’elenco delle partecipazioni in imprese controllate e
collegate al 31 dicembre 2010, con le infor-
Denominazione
mazioni, riferite al bilancio 2010 ove non
diversamente indicato, richieste dall’art.
2427 n. 5) del Codice Civile e dallo IAS 27.
Sede
Capitale
sociale
Patrimonio
netto
Risultato
d’esercizio
Quota di
possesso
Valore a
bilancio
(Euro)
Amsterdam
Euro
Euro
Euro
18.000
74.464.768
(60.487)
Englewood
US$
US$
100%
75.638.102
8.137.480
100%
58.801.746
Euro 2.365.485 Euro (7.617.465)
124.984.049
100%
10.500.001
Imprese controllate
ASPropulsion
International B.V.
(Olanda)
Avio Inc.
Cliffs (USA)
5.000.000
Torino
Euro 500.000
O.A.V. S.r.l.
AVIO (Beijing) Aviation
Campiglione
Euro
Euro
Euro
Fenile (To)
100.000
87.967
(1.071.784)
100%
1.100.000
Beijing
and Aerodynamics
(Rep. Pop.
Euro
Technology Co. Ltd
Cinese)
1.200.000
-
-
100%
1.200.000
INR 100.000
-
-
99,9%
1.670
95%
1.425.000
AVIO India Aviation
Aerospace Private
New Delhi
Limited
AVIO do Brasil Ltda
AVIOPROP S.r.l.
(India)
Rio de Janeiro
Real
Real
Real
(Brasile)
3.519.000
3.475.349
(43.651)
Cameri (No)
Euro 113.750
Euro 1.122.243
Euro (153.209)
84%
1.180.000
Roma
Euro 4.680.000
Euro 8.736.619
Euro (101.333)
70%
1.892.147
60%
492.064
59,15%
3.165.988
ELV S.p.A.
Regulus S.A.
Kourou
Euro
Euro
Euro
(Guyana Francese)
640.000
10.046.003
3.275.936
“Polonia Aero”
Varsavia
Plz
Plz
Plz
Sp.z o.o.
(Polonia)
17.750.000
15.981.538
(1.180.151)
Laboratorium
Totale imprese controllate
155.396.718
Denominazione
Sede
Capitale
sociale
Patrimonio
netto
Risultato
d’esercizio
Suresnes
Euro
Euro
Euro
Quota di
possesso
Valore a
bilancio
(Euro)
50 %
1.521.162
49 %
1.029.643
40 %
2.178.106
33 %
0
21 %
156.597
Imprese collegate
Europropulsion
S.A. (*)
ASPropulsion
(Francia)
1.200.000
5.348.780
4.004.370
Amsterdam
Euro
Euro
Euro
(Olanda)
2.200.000
3.712.000
523.000
Euro
Euro
Euro
4.870.000
5.255.007
406.146
Euro
Euro
Euro
Capital N.V.
Termica
Colleferro S.p.A.
Bologna
Consorzio Servizi
Colleferro
Eurojet Turbo
G.m.b.H.
Roma
0
0
0
Unterhaching
Euro
(**) Euro
(**) Euro
(Germania)
1.022.584
2.298.467
399.591
(**) Euro
(**) Euro
Turbo-Union Ltd.
Bristol
(Gran Bretagna)
Lst 1.008
309.000
(13.000)
20,04 %
157
Roma
Euro 25.823
(**)Euro 20.897
(**)Euro 0
20 %
5.164
Consorzio Sitab
Consorzio Servizi
Euro
Euro
Euro
Acqua Potabile
Roma
0
0
0
20%
0
Isi Geie
Torino
Euro 0
Euro 0
Euro 0
50 %
0
Totale imprese collegate
4.890.829
(*)
Imprese a controllo congiunto
(**)
Dati dell’ultimo bilancio approvato: bilancio al 31 dicembre 2009
Il valore iscritto a bilancio di talune partecipazioni in società controllate e collegate
risulta al 31 dicembre 2010 superiore alla
corrispondente quota di competenza del
patrimonio netto. Tuttavia si ritiene che,
sulla base degli impairment test condotti
alla data di bilancio sui valori delle partecipazioni, non sussistano perdite di valore.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.5. Attività finanziarie
non correnti
Il dettaglio di tale voce è il seguente
(in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Crediti finanziari verso collegate
Crediti finanziari sottoposti a vincoli
61
61
-
2.150
-
2.150
4.605
1.075
3.530
2.039
59
1.980
8.855
1.195
7.660
Fair value degli strumenti derivati
su tasso di interesse (parte non corrente)
Totale
I crediti finanziari verso collegate sono
costituiti da un finanziamento, non fruttifero di interessi, in favore di Turbo-Union
Ltd. per 61 migliaia di Euro, avente scadenza oltre cinque anni.
I crediti finanziari sottoposti a vincoli,
pari a 2.150 migliaia di Euro, sono relativi alla quota dell’importo riveniente dalla
cessione della partecipazione detenuta
in Atla S.r.l. depositata presso primario
Al 31/12/2010
istituto bancario a fronte di determinati
obblighi di garanzia assunti con il contratto di cessione della partecipazione. Il
vincolo ha scadenza venti giorni lavorativi dopo il 31 dicembre 2015.
non correnti
Il dettaglio di tale voce al 31 dicembre
2010 è il seguente (in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Anticipazioni di imposta sul trattamento di fine rapporto
Crediti verso Ministero Sviluppo Economico per
erogazioni ai sensi delle Legge 808/85
373
1.659
(1.286)
30.976
27.229
3.747
Depositi cauzionali
840
843
(3)
Fair value (componente di copertura) degli strumenti
derivati su commodities (parte non corrente)
381
-
381
10.983
1.709
9.274
43.553
31.440
12.113
derivati su cambio (cash flow hedge - parte non corrente)
Totale
della Legge 808/85 si riferisce al valore
attuale della parte non corrente (corrispondente a un valore nominale pari a
35.627 migliaia di Euro) delle concessioni disposte al 31 dicembre 2010, successivamente all’approvazione da parte del Comitato Interministeriale per la
Programmazione Economica della deliberazione del 22 marzo 2006, n. 28 recante direttive per gli interventi nel settore aerospaziale, dal Ministero dello
Sviluppo Economico a fronte di progetti
qualificati come funzionali alla sicurezza nazionale o alla realizzazione di un
progetto di comune interesse europeo,
la cui erogazione risulta differita lungo un arco temporale di dieci anni. Tali
crediti sono iscritti in bilancio al valore risultante dall’applicazione del metodo del costo ammortizzato calcolato
utilizzando il tasso di interesse effettivo e vengono incrementati per effetto dell’ammortamento cumulato della
differenza tra il valore iniziale e quello
dei flussi di incasso con contropartita la
voce “Proventi finanziari”. I crediti sono
inizialmente rilevati in contropartita
della voce “Altre passività non correnti”
(Nota 3.21).
Il valore del costo ammortizzato della
quota da erogarsi entro 5 anni è di 17.306
migliaia di Euro, oltre i cinque anni è di
13.670 migliaia di Euro. La quota il cui incasso è previsto entro 12 mesi (4.581 migliaia di Euro) è classificata tra le “Altre
attività correnti” (Nota 3.13).
ATTIVITÀ CORRENTI
3.7. Rimanenze
Il valore totale delle scorte al 31 dicembre 2010 è pari a 298.550 migliaia
di Euro (311.101 migliaia di Euro al 31
dicembre 2009); la composizione della
voce è illustrata nel prospetto seguente
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Valore
lordo
Fondi
svalutazione
Valore
netto
Valore
lordo
Fondi
svalutazione
Valore
netto
109.167
(9.331)
99.836
103.277
(9.643)
93.634
Materie prime, sussidiarie
e di consumo
Prodotti in corso
di lavorazione
113.255
(8.441)
104.814
111.415
(12.020)
99.395
Prodotti finiti
49.945
(8.850)
41.095
79.676
(7.221)
72.455
272.367
(26.622)
245.745
294.368
(28.884)
265.484
Acconti
52.805
-
52.805
45.617
-
45.617
Totale
325.172
(26.622)
298.550
339.985
(28.884)
311.101
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Al 31 dicembre 2010 una parte delle rimanenze è soggetta a privilegio speciale costituito a
3.8. Lavori in corso
su ordinazione
I lavori in corso vengono iscritti nell’attivo
della Situazione Patrimoniale-Finanziaria
se, sulla base di un’analisi condotta per
singolo contratto, il valore lordo dei lavori
in corso risulta superiore agli acconti incassati dai clienti e vengono invece iscritti nel passivo nel caso contrario. Inoltre,
vengono stanziati fondi a copertura delle
Al 31/12/2010
perdite attese sulle commesse con margini negativi; tali fondi, il cui valore al 31 dicembre 2010 è pari a 250 migliaia di Euro
(450 migliaia di Euro al 31 dicembre 2009),
sono classificati nel passivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria nella voce
“Fondi per rischi ed oneri”.
La tabella che segue riepiloga la situazione dei lavori in corso su ordinazione
per i quali il valore lordo risulta superiore
agli acconti e quindi il saldo viene iscritto
nell’attivo della Situazione PatrimonialeFinanziaria (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
1.004.922
896.490
108.432
Acconti da committenti
(859.407)
(732.307)
(127.100)
145.515
164.183
(18.668)
Lavori in corso (netti)
La tabella seguente riepiloga invece la
situazione dei lavori in corso su ordinazione per i quali il valore lordo risulta
inferiore agli acconti e anticipi ricevu-
Al 31/12/2010
ti e quindi l’eccedenza di questi ultimi
risulta iscritta nel passivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Acconti e anticipi da committenti
Anticipi (netti)
411.846
968.361
(556.515)
(934.712)
(1.525.295)
590.583
(522.866)
(556.934)
34.068
3.9. Crediti
commerciali
I crediti commerciali al 31 dicembre
2010 sono pari a 232.649 migliaia di Euro
2009) e sono costituiti da crediti verso terzi
per 136.261 migliaia di Euro, verso società controllate per 57.467 migliaia di Euro e
verso società collegate per 38.921 migliaia
di Euro, come di seguito dettagliato.
Si ritiene che il valore contabile dei crediti commerciali approssimi il loro fair
value. Al 31 dicembre 2010 una parte dei
crediti commerciali è soggetta a pegno
costituito a garanzia dei finanziamenti
bancari erogati.
Crediti verso terzi
La voce in oggetto è così composta (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Valore lordo
meno: fondo svalutazione
139.783
155.790
(16.007)
(3.522)
(5.054)
1.532
136.261
150.736
(14.475)
-
-
-
136.261
150.736
(14.475)
Totale crediti commerciali esigibili
entro l’esercizio successivo
Crediti commerciali esigibili oltre l’esercizio successivo
Totale
I crediti risultano totalmente esigibili
entro l’esercizio successivo e pertanto non sussistono crediti di durata residua superiore a cinque anni.
La variazione del fondo svalutazione
è data dalla diminuzione per utilizzo
del fondo a fronte di crediti inesigibili
(1.009 migliaia di Euro), da una proventizzazione di natura ordinaria per
eccedenze di stanziamenti (160 migliaia di Euro) e da una proventizzazione di natura non ricorrente per eccedenze di stanziamenti (363 migliaia
di Euro).
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Regulus S.A.
Avio Inc.
SE.CO.SV.IM. S.r.l.
ELV S.p.A.
DutchAero Services B.V.
La composizione per società della voce è
esposta nel prospetto seguente (importi
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
1.514
1.754
52.531
25.054
233
506
1.181
998
517
1.576
53
181
527
825
431
278
Avioprop S.r.l.
474
-
DutchAero B.V.
O.A.V. S.r.l.
6
-
Aviofix S.r.l.
-
324
57.467
31.496
Totale
I crediti sono tutti esigibili entro l’esercizio
successivo e sono considerati interamente
recuperabili e pertanto su di essi non sono
state effettuate rettifiche di valore.
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
21.523
7.494
Turbo-Union Ltd.
7.680
8.340
Europropulsion S.A.
7.828
474
Isi Geie
1.293
1.966
456
-
Consorzio Servizi Acque Potabili
138
-
Vegaspazio S.p.A.
-
3
3
1
38.921
18.278
Totale
I crediti nei confronti di Eurojet Turbo
G.m.b.H. e di Turbo-Union Ltd. si riferiscono rispettivamente a forniture e
prestazioni per il programma del motore EJ200 e a forniture di ricambi per
il programma del motore RB199.
I crediti sono tutti esigibili entro
l’esercizio successivo e sono considerati interamente recuperabili e per-
tanto su di essi non sono state effettuate rettifiche di valore.
3.10. Attività
finanziarie
correnti
Il dettaglio di tale voce è il seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Crediti finanziari correnti verso controllate
27.505
14.291
13.214
4.484
1.047
3.437
146
168
(22)
32.135
15.506
16.629
Risconti attivi finanziari
Totale
I crediti finanziari verso società controllate
sono riferiti al 31 dicembre 2010 essenzialmente al saldo attivo dei conti di tesoreria
intrattenuti con ELV S.p.A. ( 8.343 migliaia
di Euro), Getti Speciali S.r.l. (14.768 migliaia di Euro), Avioprop S.r.l. (2.663 migliaia di
Euro) e O.A.V. S.r.l. (1.731 migliaia di Euro).
3.11. Disponibilità
liquide e mezzi
equivalenti
Tale voce risulta così composta (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Depositi bancari e postali
Denaro e valori in cassa
Totale
Al 31 dicembre 2010 determinati depositi
bancari risultano soggetti a pegno costi-
30.640
16.302
14.338
8
4
4
30.648
16.306
14.342
tuito a garanzia dei finanziamenti bancari ottenuti.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.12. Attività
Tale voce riporta un saldo al 31 di-
Al 31/12/2010
cembre 2010 di 3.511 migliaia di Euro
2009) ed è così costituita (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Crediti per Iva
1.244
3.109
Crediti verso Erario
1.236
1.044
192
-
3.867
(3.867)
Credito d’imposta su costi per attività di ricerca e sviluppo
(1.865)
Crediti per Iva comunitaria
490
450
40
Imposte varie da recuperare
541
991
(450)
3.511
9.461
(5.950)
Totale
I crediti verso Erario si riferiscono ai
crediti per IRES e ritenute d’acconto trasferiti alla Società in qualità di consolidante dalle società italiane che partecipano al consolidato fiscale nazionale.
Il credito d’imposta in relazione a costi
sostenuti per attività di ricerca e sviluppo, introdotto dalla Legge 296/2007 (finanziaria 2007) e successivamente modificato dal D.L. 185/2008 convertito con
Legge 2/2009, era stato iscritto a bilancio in applicazione delle norme vigenti
e in misura corrispondente alla ragionevole possibilità di utilizzo del medesimo in compensazione delle imposte derivanti dagli imponibili attesi per
gli esercizi futuri. L’azzeramento della
voce al 31 dicembre 2010 è conseguenza
dell’avvenuto utilizzo totale del credito
nel corso dell’esercizio in compensazione con imposte a debito.
correnti
La composizione della voce è illustrata
nel prospetto che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Crediti verso Istituti Previdenziali
573
1.762
(1.189)
1.587
1.587
-
41
-
41
21
-
21
4.581
3.854
727
Crediti verso dipendenti
Crediti per contributi pubblici da incassare
9.693
7.616
2.077
Crediti verso debitori diversi
8.744
4.012
4.732
(2.996)
(2.996)
-
Fondo svalutazione crediti verso debitori diversi
derivati su cambio (cash flow hedge - parte corrente)
3.423
8.958
(5.535)
Ratei e risconti
3.378
36.747
(33.369)
29.045
61.540
(32.495)
Totale
delle Legge 808/85 si riferisce al valore
attuale (corrispondente a un valore nominale pari 4.647 migliaia di Euro) delle concessioni da erogarsi da parte del
Ministero dello Sviluppo Economico a
fronte di progetti qualificati come funzionali alla sicurezza nazionale o alla
realizzazione di un progetto di comune
interesse europeo, successivi all’approvazione da parte del Comitato Interministeriale per la Programmazione
Economica della deliberazione del 22
marzo 2006, n. 28 recante direttive per
gli interventi nel settore aerospaziale,
il cui incasso è previsto entro 12 mesi.
Le quote il cui incasso è previsto oltre
12 mesi sono classificate nella voce
“Altre attività non correnti” (Nota 3.6).
I ratei e risconti attivi includono principalmente le commissioni di sottoscrizione corrisposte agli istituti finanziatori per la concessione della linea di
credito “Revolving Facility” (vedi Nota
3.17) per 2.531 migliaia di Euro (3.388
migliaia di Euro al 31 dicembre 2009),
i premi assicurativi e commissioni su
fideiussioni pagate in anticipo per 847
migliaia di Euro (2.361 migliaia di Euro
al 31 dicembre 2009). La variazione
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
dell’esercizio è in gran parte attribuibile all’assegnazione alla controllata
Avio Inc. delle attività di commercializzazione di alcuni programmi di collaborazione internazionale aventi come
cliente finale società nordamericane.
Per effetto di tale assegnazione sono
stati trasferiti alla controllata Avio Inc.
i risconti per quote di costi connessi
alla partecipazione ai citati programmi
di collaborazione internazionale rinviati a futuri esercizi in attesa del conseguimento dei ricavi relativi.
PATRIMONIO NETTO
3.14. Capitale
sociale
Il capitale sociale è pari a 40.000 migliaia di Euro al 31 dicembre 2010, interamente sottoscritto e versato, ed è
invariato rispetto al 31 dicembre 2009.
Il capitale sociale risulta costituito da
n. 40.000.000 di azioni ordinarie di valore nominale 1 Euro cadauna, interamente possedute dall’unico azionista
BCV Investments S.C.A.
Il capitale sociale è stato integralmente versato alla costituzione della Società in data 11 dicembre 2006.
Gli obiettivi identificati dalla Società
nella gestione del capitale sono la creazione di valore per gli azionisti, la salvaguardia della continuità aziendale e
il supporto allo sviluppo della Società.
Per capitale si intende sia il valore ap-
portato dagli azionisti, rappresentato
dal capitale sociale e dalla riserva sovrapprezzo azioni, sia il valore generato dalla Società in termini di risultati
conseguiti dalla gestione, rappresentato dagli utili a nuovo e altre riserve, ad esclusione degli utili e perdite
iscritti a patrimonio netto (riserve da
cash flow hedge).
3.15. Riserva
sovrapprezzo azioni
La riserva sovrapprezzo azioni risulta
al 31 dicembre 2010 pari a 720.080 migliaia di Euro, invariata rispetto al 31
dicembre 2009.
La riserva era originariamente stata costituita per 726.400 migliaia di
Euro mediante versamento da parte dell’unico azionista alla costituzione della Società. Con delibera
dell’assemblea ordinaria degli azionisti del 22 novembre 2007, l’importo di 6.320 migliaia di Euro era stato
prelevato dalla riserva sovrapprezzo azioni e allocato a costituzione di
apposita riserva ai sensi della Legge
488/1992 – prog. n. 28337/13, secondo quanto prescritto da tale norma a
fronte di contributo in conto impianti
concesso a suo tempo all’incorporata
Avio S.p.A. a fronte di un progetto di
ristrutturazione dell’unità produttiva
di Pomigliano d’Arco, per la completa erogazione del quale è richiesta la
costituzione di apposita riserva, da ritenersi vincolata sino alla conclusione
del progetto medesimo.
3.16. Altre riserve
La voce altre riserve è composta come
segue (in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Riserva ai sensi Legge 488/1992
Riserva da adeguamento cambi art. 2426 n. 8-bis C.C.
6.320
6.320
-
22.941
6.646
16.295
Riserva da cash flow hedge su commodities
276
-
276
Riserva da cash flow hedge su tassi
(26.954)
(39.594)
12.640
Riserva da cash flow hedge su cambi
10.277
7.318
2.959
12.860
(19.310)
32.170
Totale
Le riserve da cash flow hedge su tassi, su
cambi e su commodities vengono rilevate
per sospendere le variazioni di fair value
efficaci degli strumenti derivati di copertura del rischio di tasso, di cambio di variazione del prezzo delle commodities fino
al momento in cui si manifestano a conto
economico gli effetti del sottostante coperto, momento in cui la parte corrispondente della riserva viene anch’essa rilasciata
a conto economico. Tali riserve si sono così
movimentate (importi in migliaia di Euro):
hedge tassi
hedge cambi
hedge commodities
Importo
lordo
Effetto
fiscale
differito
Importo
netto
riserva
Importo
lordo
Effetto
fiscale
differito
Importo
netto
riserva
Importo
lordo
Effetto
fiscale
differito
Importo
netto
riserva
(54.612)
15.018
(39.594)
10.094
(2.776)
7.318
-
-
-
(32.356)
8.898
(23.458)
7.636
(2.100)
5.536
381
(105)
276
49.790
(13.692)
36.098
(3.555)
978
(2.577)
-
-
-
(37.178)
10.224
(26.954)
14.175
(3.898)
10.277
381
(105)
276
Variazione per rilevazione
efficacia coperture
Riversamento a conto economico
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
La distinzione delle voci del patrimonio
netto secondo la loro origine, possibilità di
utilizzazione e distribuibilità, nonché della
loro avvenuta utilizzazione nei precedenti
esercizi, è rappresentata nella tabella che
Riepilogo degli utilizzi
effettuati negli
esercizi precedenti
Natura/
desctizione
Capitale
Importo
Possibilità
di utilizzo
40.000
Quota
disponibile
Per copertura perdite
Altre
ragioni
-
Riserve di capitale:
- Riserva sovrapprezzo azioni
- Riserva ai sensi Legge 488/1992
720.080
A, B, C
720.080
6.320
A, B
6.320
Riserve di utili:
- Riserva legale
- Riserva ai sensi art. 2426 n. 8-bis C.C.
Utili portati a nuovo
1.207
B
-
22.941
A, B
22.941
-
-
Totale
Quota non distribuibile
Residua quota distribuibile
Legenda: A: per aumento di capitale - B: per copertura perdite - C: per distribuzione ai soci
La quota non distribuibile è relativa alla
riserva sovrapprezzo azioni, non distribuibile fino a che la riserva legale non abbia
raggiunto il quinto del capitale sociale e
per la parte corrispondente all’ammontare delle perdite portate a nuovo, nonché
per il valore residuo dei costi di sviluppo
oggetto di capitalizzazione.
PASSIVITÀ
NON CORRENTI
3.17. Passività
finanziarie
non Correnti
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Debiti finanziari verso banche (Senior Facilities)
926.819
955.766
(28.947)
500.424
481.238
19.186
121.864
115.615
6.249
7.490
9.108
(1.618)
Debiti finanziari per contratti contenenti leasing
3.495
4.899
(1.404)
26.512
34.351
(7.839)
9.007
1.430
7.577
-
34.385
(34.385)
1.595.611
1.636.792
(41.181)
Debiti finanziari per partecipazione a programmi
Totale
Debiti finanziari verso banche
Il saldo di bilancio è così composto (importi
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
975.229
1.012.419
(37.190)
(48.410)
(56.653)
8.243
926.819
955.766
(28.947)
Totale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Nell’ambito dell’operazione di Acquisizione di AvioGroup S.p.A., perfezionata in
data 14 dicembre 2006, era stata compiuta
un’articolata operazione a livello di Gruppo che aveva comportato la sottoscrizione
di nuovi finanziamenti, destinati in parte al
sostegno finanziario dell’Acquisizione e in
parte alla sostituzione dei finanziamenti in
essere a quella data in capo a società controllate da AvioGroup S.p.A.
In particolare, in data 13 dicembre 2006
era stato stipulato il contratto denominato “Senior Facilities Agreement” tra la
controllante BCV Investments S.C.A. e la
Società, mediante adesione nella stessa
data, da una parte quali “Original Obligors”, e, dall’altra parte, J.P.Morgan plc,
Lehman Brothers International (Europe),
The Royal Bank of Scotland plc – Milan
Branch, Banca Intesa S.p.A., Bayerische
Hypo-und Vereinsbank AG – Milan Branch
e Citigroup Global Markets Limited, in
qualità di “Mandated Lead Arrangers”.
A tale contratto, in data 14 dicembre 2006,
avevano aderito, in qualità di “Additional Borrowers”, Avio Holding S.p.A. e Avio
S.p.A. (incorporate nel 2007 nella Società), contestualmente al perfezionamento
dell’operazione di Acquisizione.
Le linee di credito (“Facilities”), concesse
nell’ambito di tale finanziamento alla data
di erogazione del 14 dicembre 2006, erano
complessivamente costituite da:
- “Facility A1 – EUR tranche”: per un importo erogato di 82.666 migliaia di Euro, convertito poi in dollari e rimborsabile per un
importo pari a 106.476 migliaia di dollari;
- “Facility A1 – USD tranche”: per un importo erogato di 150.000 migliaia di dollari,
corrispondente a 117.334 migliaia di Euro,
al cambio contrattuale di erogazione;
- “Facility B1”: per un importo erogato
- “Facility C1”: per un importo erogato
- “Revolving Facility”: per un importo
massimo di 300.000 migliaia di Euro, utilizzato per 25.000 migliaia di Euro;
Il totale dei finanziamenti erogati alla Società e alle società incorporate nel 2007 era
ammontato quindi, al cambio contrattuale
di erogazione, a 1.335.000 migliaia di Euro.
Come previsto dal Senior Facilities Agreement, le anzidette Facilities, sono state
convertite, in data 18 dicembre 2007 per
gli importi esistenti a tale data, in linee di
credito a medio termine (“Medium-Term
Facilities”), aventi le medesime caratteristiche e condizioni delle Facilities, con le
seguenti scadenze:
- “Facility A2 – EUR tranche” e “Facility A2 – USD tranche”: rimborsabili in rate
semestrali a partire dal 31 dicembre 2007
con ultima scadenza il 14 dicembre 2013;
- “Facility B2”: rimborsabile in unica soluzione il 14 dicembre 2014;
- “Facility C2”: rimborsabile in unica soluzione il 14 dicembre 2015;
- “Revolving Facility 2”: rimborsabile alla scadenza selezionata di ciascun utilizzo e rinnovabile, con ultimo rimborso il 14 dicembre 2013.
I debiti finanziari sono iscritti in bilancio al
valore risultante dall’applicazione del metodo del costo ammortizzato, determinato come fair value iniziale della passività
L’importo iscritto a bilancio al 31 dicembre
2010 delle Medium-Term Facilities, relativamente alla parte non corrente dei debiti, risulta così formato (importi in migliaia
di dollari e di Euro):
Valore nominale
Importo
in Euro
Importo in
Dollari
Effetto costo
ammortizzato
Controvalore
in Euro
Totale
in Euro
Totale
in Euro
Facility A2
-
-
-
-
-
Facility B2
222.000
343.569
257.124
479.124
(21.174)
Facility C2
222.000
366.259
274.105
496.105
(27.236)
444.000
709.828
531.229
975.229
(48.410)
Totale
Per tutte le Medium-Term Facilities è
prevista la facoltà di rimborsi anticipati,
anche parziali, e l’obbligo di rimborsi, parziali o totali, al verificarsi di determinati
eventi definiti contrattualmente.
Nel corso dell’esercizio 2010 sono stati effettuati rimborsi per 8.811 migliaia di dollari sulla
Facility A2, che pertanto al 31 dicembre 2010
risulta completamente rimborsata, per 24.200
migliaia di dollari e per 17.432 migliaia di Euro
sulla Facility B2, per 25.800 migliaia di dollari
e per 17.432 migliaia di Euro sulla Facility C2.
La prima scadenza contrattuale risulta,
dopo tali rimborsi, essere al 14 dicembre
2014. Le variazioni dell’esercizio 2010 nei
valori nominali delle Medium-Term Facilities sono attribuibili come segue (importi
Importo
Rimborsi dell’esercizio (a cambio 2009)
Differenze cambio
1.012.419
(75.688)
38.498
975.229
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
La ripartizione per anno di scadenza dei
valori nominali (convertiti al cambio di
fine 2009) delle Medium-Term Facilities è
Anno di scadenza
esposta nella tabella che segue (importi in
migliaia di Euro):
Importo
2014
479.124
2015
496.105
Totale
975.229
I tassi di interesse applicabili alle Medium-Term Facilities sono basati sui tassi Euribor o US dollar Libor maggiorati
di un margine dal 2% al 2,75% secondo
le singole Medium-Term Facilities, variabile, per determinate Medium-Term
Facilities, in funzione dell’andamento
dell’indicatore di leverage definito contrattualmente da misurarsi trimestralmente a partire dal 31 dicembre 2007.
Gli interessi maturati sono pagabili alla
scadenza di ciascun periodo di calcolo
degli interessi che può essere selezionato per una durata generalmente compresa tra una settimana e sei mesi. Nel
corso dell’esercizio 2010 è stato conseguito un valore dell’indicatore di leverage che ha permesso una riduzione, ove
prevista, dei margini applicabili pari allo
0,50% a partire dal mese di giugno 2010.
Con effetto 6 ottobre 2010, è stata effettuata da parte della Capogruppo la
cancellazione parziale e a titolo volontario della linea di credito Revolving Facility 2 da un importo massimo 300 milioni di Euro a un importo massimo 150
milioni di Euro. Il nuovo importo massimo della linea di credito, che non
modifica le condizioni di utilizzo della
Revolving Facility, è considerato maggiormente aderente ai possibili fabbisogni finanziari della Società.
La Società, inoltre, è divenuta parte,
mediante adesione sottoscritta in data
13 dicembre 2006 e in data 14 dicembre 2006 da parte dell’incorporata Avio
S.p.A. entrambe quali Obligors, al contratto denominato “Senior Performance Bond Facility Agreement” stipulato in
pari data tra Banca Intesa S.p.A., Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG – Milan Branch e Calyon S.A. – Succursale di Milano da una parte in qualità di
“Mandated Lead Arrangers” e BCV Investments S.C.A. quale controparte.
Tale contratto prevede la concessione di una linea di credito per firma
dell’importo massimo di 50.000 migliaia di Euro, finalizzata all’emissione di
garanzie bancarie ( performance bonds)
normalmente richieste nell’espletamento delle attività commerciali.
Al 31 dicembre 2010 l’importo utilizzato di tali garanzie è pari a 32.279 migliaia di Euro (18.693 migliaia di Euro al
31 dicembre 2009).
I due contratti di finanziamento prevedono la concessione di determinate garanzie, comprendenti ipoteche,
privilegi speciali e pegni costituiti su
determinate attività della Società e
di altre società del Gruppo, nonché
l’esistenza di vincoli alla concessione di garanzie a terzi ( negative pledge ), l’imposizione di vincoli per l’effettuazione di determinate operazioni
superiori a importi stabiliti, determinati obblighi di informazione periodi-
ca e il rispetto di specifici indici finanziari calcolati ogni trimestre a partire
da giugno 2007. Il mancato rispetto
in particolare di tali indici, o il verificarsi di determinati eventi, permette
ai finanziatori la facoltà di richiedere il rimborso dei finanziamenti. Tutti i vincoli e obblighi con riferimento
alla data di bilancio sono stati rispettati e, allo stato attuale, si ritiene che
non sussistano fatti od eventi che ne
possano far prevedere il mancato rispetto.
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
538.755
518.681
20.074
(38.331)
(37.443)
(888)
500.424
481.238
19.186
Totale
I debiti finanziari sono costituiti da due
finanziamenti concessi dalla collegata ASPropulsion Capital N.V., controllata dalla controllante BCV Investments
S.C.A., nel quadro delle operazioni finanziarie compiute a livello di Gruppo in relazione all’Acquisizione. Tali finanziamenti,
erogati in data 14 dicembre 2006 all’incorporata Avio S.p.A., sono così composti:
erogato per l’importo di 210.000 migliaia
di Euro, rimborsabile in unica soluzione
alla scadenza del 14 giugno 2016. E’ comunque concessa la facoltà di rimborsi,
anche parziali, anticipati. Il tasso di interesse è pari all’Euribor maggiorato di un
margine del 4,35%, pagabile alla scadenza di ciascun periodo di calcolo degli interessi che può essere selezionato per una
durata generalmente compresa tra una
settimana e sei mesi;
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
erogato per l’importo di 200.000 migliaia di
Euro e 103.042 migliaia di dollari, complessivamente pari a 280.000 migliaia di Euro al
cambio contrattuale di erogazione, rimborsabile in unica soluzione alla scadenza del
14 dicembre 2016. E’ comunque concessa
la facoltà di rimborsi, anche parziali, anticipati. Il tasso di interesse è pari all’Euribor
o al US dollar Libor maggiorato di un margine del 4,1%, pagabile alla scadenza di ciascun periodo di calcolo degli interessi che
può essere selezionato per una durata generalmente compresa tra una settimana e
sei mesi; inoltre vengono calcolati interessi addizionali pari al 4,25% sull’ammontare
della linea capitale da capitalizzarsi automaticamente ogni sei mesi.
Il totale dei finanziamenti erogati ammontava quindi, al cambio contrattuale di ero-
gazione, a 490.000 migliaia di Euro.
Al 31 dicembre 2010, l’importo totale
corrispondente al valore nominale convertito al cambio di fine esercizio iscritto a bilancio è pari a 538.755 migliaia di
Euro, così composto:
- finanziamento Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 1, per l’importo di
210.000 migliaia di Euro;
- finanziamento Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2, per l’importo
di 237.269 migliaia di Euro e 122.244 migliaia di dollari, complessivamente corrispondente a 328.755 migliaia di Euro.
Gli importi degli interessi capitalizzati nell’esercizio sono stati in totale pari a
9.903 migliaia di Euro e 5.102 migliaia di
dollari.
Le variazioni dell’esercizio 2010 nei valori
nominali dei finanziamenti sono attribuibili come segue (importi in migliaia di Euro):
Importo
518.681
Capitalizzazione interessi
13.906
Differenze cambio
Tali debiti finanziari sono iscritti in bilancio al valore risultante dall’applicazione del
metodo del costo ammortizzato, determinato come fair value iniziale della passività
6.168
538.755
Le obbligazioni e le garanzie derivanti dai
due finanziamenti sono subordinate rispetto alle obbligazioni e garanzie dovute
a fronte del Senior Facilities Agreement
e del Senior Performance Bond Facility
Agreement.
I due contratti di finanziamento prevedono
la concessione di determinate garanzie e
il rispetto di taluni impegni. Il verificarsi di
determinati eventi permette al creditore la
facoltà di richiedere il rimborso anticipato
dei finanziamenti.
Debiti finanziari verso
controllante
L’importo iscritto a bilancio al 31 dicembre 2009 è così composto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
98.900
98.900
-
22.964
16.715
6.249
121.864
115.615
6.249
Totale
Il debito è costituito dal finanziamento concesso dalla BCV Investments
S.C.A., in base al contratto “ Intercompany Loan Agreement ” stipulato in
data 13 dicembre 2006 dalla Società,
nel quadro delle operazioni finanziarie
relative all’Acquisizione.
In base alle clausole dell’ Intercompany Loan Agreement il finanziamento, che può essere concesso fino
all’importo massimo di 100.000 migliaia di Euro, è stato erogato in data
14 dicembre 2006 per 93.000 migliaia di Euro; nell’esercizio 2008 sono
state ricevute nuove erogazioni per
un importo di 5.900 migliaia di Euro.
Gli interessi applicabili su ciascuna erogazione sono pari all’8% annuo e vengono corrisposti unitamente
al rimborso del prestito, che può essere effettuato in qualsiasi data parzialmente o totalmente, a scelta della
Società: in ogni caso il finanziamento
deve essere integralmente rimborsato entro il 13 dicembre 2021. Il rimborso del finanziamento è subordinato rispetto alle obbligazioni dovute in
base agli altri finanziamenti relativi
al Senior Facilities Agreement , al Senior Performance Bond Facility Agreement , al Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 1 e al Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2 .
Il debito finanziario è iscritto in bilancio al valore risultante dall’applicazione del metodo del costo ammortizzato, utilizzando il tasso di interesse
effettivo.
L’importo a bilancio è così composto
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Al
Al
Variazione
31/12/2010
31/12/2009
dell’esercizio
-
180
(180)
-
641
(641)
7.490
8.287
(797)
7.490
9.108
(1.618)
Finanziamenti da banche per interventi
agevolativi ai sensi Legge 64/86
Totale
La voce al 31 dicembre 2010 è relativa al finanziamento agevolato di 7.490
migliaia di Euro, con un decremento nell’anno per 797 migliaia di Euro,
per il trasferimento a breve della quota scadente nell’esercizio 2011 a valere sul Fondo Speciale Rotativo per
l’Innovazione Tecnologica nell’ambito dell’accordo di programma quadro
con la Regione Puglia. Il finanziamento non è assistito da garanzie reali ed è
rimborsabile in 10 rate annuali costan-
Anno di scadenza
ti posticipate, comprensive di capitale
e di interesse. Il tassi di interesse, al
netto delle agevolazioni previste dalla
vigente normativa, risulta pari al 31 dicembre 2010 allo 0,87%.
La quota corrente relativa è classificata
nella voce “Quota corrente di passività
finanziarie non correnti”. La ripartizione per anno di scadenza dei debiti residui al 31 dicembre 2010 è la seguente
Importo
2012
804
2013
810
2014
818
2015-2020
Totale
5.058
7.490
La diminuzione degli altri finanziamenti inclusi nella voce al 31 dicembre 2009 è dovu-
ta alla riclassifica a breve della quota scadente nell’esercizio 2011.
Debiti finanziari per contratti
contenenti leasing
La voce di bilancio presenta al 31 dicembre 2010 un importo di 3.495 migliaia di
Euro (4.899 migliaia di Euro al 31 dicembre 2009), relativo alla passività iscritta
come debito finanziario in contropartita
delle immobilizzazioni materiali iscritte nelle attività in applicazione di quanto
previsto dall’IFRIC 4. Tale valore è rappre-
sentativo della quota non corrente di tali
debiti, determinata in base alla durata del
contratto di fornitura sottostante.
Debiti finanziari per
partecipazione a
internazionale
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Totale
Si tratta della componente finanziaria di un
debito collegato alla partecipazione a programmi di collaborazione internazionale
per motori per impiego commerciale. Tale
passività, determinata secondo il metodo
del costo ammortizzato, deriva dalla dilazione a titolo oneroso di una quota degli
importi dovuti a fronte della partecipazione ad un nuovo programma e per la quale
è stato concordato un pagamento differito.
La quota in scadenza entro l’esercizio successivo è iscritta nella voce “Quota corrente di passività finanziarie non correnti”.
La variazione dell’esercizio nel valore nominale è attribuibile per 8.935 migliaia di
Euro alla diminuzione per riclassifica della
quota corrente e per 1.942 migliaia di Euro
17.870
24.863
(6.993)
8.642
9.488
(846)
26.512
34.351
(7.839)
ad aumento per differenze cambio.
derivati su tasso di interesse
La variazione intervenuta nella voce è determinata dalla riclassifica nell’ambito
della passività finanziarie correnti (Nota
3.22). Per maggiori dettagli si rinvia alla
Nota 5.
3.18. Fondi per
benefici ai dipendenti
La voce in oggetto comprende tutte le obbligazioni per benefici a favore dei dipendenti successivi alla cessazione del rapporto di lavoro e per altri benefici a lungo
termine.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I benefici solitamente sono basati sulla remunerazione e gli anni di servizio dei dipendenti. Le obbligazioni si riferiscono ai
dipendenti attivi.
Benefici successivi al rapporto di
lavoro
La Società garantisce benefici successivi al termine del rapporto di lavoro per i
propri dipendenti sia contribuendo a fondi
esterni tramite piani a contribuzione definita sia con piani a benefici definiti.
Piani a contribuzione definita
Nel caso di piani a contribuzione definita, la
Società versa dei contributi a istituti assicurativi pubblici o privati sulla base di obbligo di
legge o contrattuale. Con il versamento dei
contributi la Società adempie ai propri obblighi. I debiti per contributi da versare alla data
del bilancio sono inclusi nella voce “Altre passività correnti” e il costo di competenza del
periodo matura sulla base del servizio reso
dal dipendente ed è iscritto nel conto economico nella voce “Costi per il personale”.
I piani a benefici definiti sono rappresentati
da piani non finanziati (“unfunded”), fondamentalmente rappresentati dagli istituti del
TFR (trattamento di fine rapporto) e dell’indennità speciale premio fedeltà, spettante, quest’ultimo, al momento dell’uscita ai
dipendenti che abbiano maturato determinati requisiti di anzianità aziendale. Il valore delle passività iscritte a bilancio per tali
istituti è calcolato su base attuariale con il
metodo della proiezione unitaria del credito. Come indicato nel capitolo “Principi contabili”, gli utili e le perdite attuariali determinati nel calcolo di tali poste sono rilevati
utilizzando il metodo del “corridoio”.
Il TFR è relativo all’obbligazione per l’importo
da liquidare ai dipendenti al momento della
cessazione del rapporto di lavoro, determinato in base all’art. 2120 del Codice Civile.
La disciplina di tale istituto è stata modificata dalla Legge Finanziaria 2007 e successivi Decreti e Regolamenti. In particolare, per
le aziende con numero medio di dipendenti non inferiore a cinquanta, le quote di TFR
maturate successivamente al 1 gennaio 2007
vengono, a scelta del dipendente, trasferite a
fondi di previdenza complementare o al fondo
di tesoreria istituito presso l’INPS. In conseguenza, la parte del TFR maturata successivamente a tale data si configura come piano
a contribuzione definita, in quanto l’obbligazione della Società è rappresentata esclusivamente dal versamento ai fondi di previdenza complementare o all’INPS, mentre la
passività esistente al 31 dicembre 2006 continua a costituire un piano a benefici definiti
da valutare secondo metodologia attuariale.
La Società riconosce altresì ai propri dipendenti altri benefici a lungo termine la
cui erogazione avviene al raggiungimento
di una determinata anzianità aziendale. In
questo caso il valore dell’obbligazione rilevata in bilancio riflette la probabilità che
il pagamento venga erogato e la durata
per cui tale pagamento sarà effettuato. Il
valore di tali passività iscritte a bilancio è
calcolato su base attuariale con il metodo
della proiezione unitaria del credito. Si ricorda che agli utili e perdite attuariali rilevati in funzione di tali benefici non è applicato il metodo del “corridoio”.
Il dettaglio dei fondi iscritti a bilancio è riportato nel prospetto che segue (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Trattamento di fine rapporto
53.250
Altri piani a benefici definiti
60.305
(7.055)
5.528
6.015
(487)
58.778
66.320
(7.542)
11.895
11.501
394
70.673
77.821
(7.148)
Premio anzianità
Totale fondi per benefici ai dipendenti
La tabella sottostante fornisce le principali variazioni avvenute nell’anno nei fon-
di per benefici ai dipendenti (importi in
migliaia di Euro):
Piani a benefici
Altri benefici a
definiti
lungo termine
Totale fondi per
benefici ai
dipendenti
dipendenti
66.320
11.501
77.821
1.330
218
1.548
396
955
1.351
46
-
46
440
556
996
481
20
501
Benefici pagati
(10.235)
(1.355)
(11.590)
58.778
11.895
70.673
Incremento passività per trasferimento
dipendenti da altre società del Gruppo
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
L’ammontare iscritto in bilancio dei fondi per benefici ai dipendenti risulta es-
sere determinato come segue (importi
Al 31/12/2010
Piani a
Altri
benefici
benefici a
definiti lungo termine
Al 31/12/2009
Totale
benefici a
dipendenti
Piani a
Altri
benefici
benefici a
definiti lungo termine
Totale
benefici a
dipendenti
Valore attuale
delle obbligazioni
68.254
11.895
80.149
72.378
11.501
83.879
(9.476)
-
(9.476)
(6.058)
-
(6.058)
58.778
11.895
70.673
66.320
11.501
77.821
Utili (Perdite) attuariali
nette non iscritte
Totale passività
a bilancio
Gli importi imputati a conto economico
nell’esercizio 2010 per i fondi per benefi-
ci a dipendenti sono dettagliati nella tavola
Piani a benefici
Altri benefici a
definiti
lungo termine
Totale fondi per
benefici ai
dipendenti
46
-
46
440
556
996
396
955
1.351
Totale costi per il personale
Totale
882
1.511
2.393
1.330
218
1.548
2.212
1.729
3.941
La tabella sottostante fornisce le principali ipotesi utilizzate per il calcolo attuariale:
Tasso di sconto
Esercizio 2010
Esercizio 2009
3,80%
4,13%
Incrementi salariali attesi
2,45%
2,45%
Tasso di inflazione
2,00%
2,00%
Tasso medio di rotazione del personale
6,74%
7,04%
3.19. Fondi
per rischi ed oneri
La composizione dei fondi per rischi ed oneri è la seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Quota
corrente
Quota
non
corrente
Totale
Quota
corrente
Quota
non
corrente
Totale
Differenza
14.544
11.390
25.934
14.456
5.579
20.035
5.899
6.802
1.002
7.804
1.256
264
1.520
6.284
385
5.327
5.712
760
2.517
3.277
2.435
17.507
40.784
58.291
16.026
28.911
44.937
13.354
-
-
-
-
563
563
(563)
3.285
-
3.285
3.612
-
3.612
(327)
42.523
58.503
101.026
36.110
37.834
73.944
27.082
Fondi per oneri
di retribuzione variabile
Fondi per oneri per il personale
Fondi per rischi e oneri legali
e ambientali
Fondi per rischi e oneri contrattuali
e commerciali
Fondi per rischi su partecipazioni
Totale
I fondi comprendono:
- fondi per oneri di retribuzione variabile,
riferito per la quota corrente all’accertamento degli oneri per compensi da corrispondere al personale in dipendenza del
raggiungimento di obiettivi individuali ed
aziendali. La quota non corrente include
lo stanziamento effettuato a fronte di un
piano di compensi attribuibili a un certo
numero di manager, subordinato al verificarsi di determinati eventi riguardanti l’assetto azionario della Società o della
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
che in relazione a procedimenti aperti legati a presunti danni ambientali;
- fondi per rischi e oneri contrattuali e
commerciali, riferiti essenzialmente ad
accantonamenti a copertura di contenziosi commerciali pendenti, penalità, oneri e
perdite derivanti dalla conclusione di contratti in corso;
- fondi per rischi fiscali, riferiti a stanziamento a fronte dei possibili esiti negativi
di verifiche fiscali condotte sulle società
incorporate;
- fondi rischi su partecipazioni, già stanziati nell’esercizio 2009 a copertura di rischi sulle partecipate Arianespace S.A. e
Arianespace Participation S.A. in relazione all’andamento dei rispettivi risultati.
sua controllante e vincolati al raggiungimento di determinati livelli di valutazione patrimoniale del Gruppo. Tale piano si
configura come “cash settled share-based payment” inquadrabile nelle previsioni dell’IFRS 2 e la valutazione del fair
value iscritto in bilancio è stata condotta,
secondo tali previsioni, mediante modelli
matematico-attuariali sulla base di valutazioni indipendenti;
- fondi per oneri per il personale, comprendenti gli oneri previdenziali, le integrazioni al TFR e altri costi i costi connessi
agli accordi sindacali raggiunti per l’apertura di procedure di mobilità di accompagnamento alla pensione del personale;
- fondi per rischi e oneri legali e ambientali, stanziati a fronte di contenziosi e vertenze legali in corso e per la quota contrattualmente a carico della Società dei
costi stimati da sostenere a seguito di insorgere di problematiche ambientali, an-
I movimenti intervenuti nell’esercizio 2010
nel totale dei fondi, parte corrente e parte non corrente, sono riportati di seguito
Al 31/12/2009
Accantonamenti
Accantonamenti non
ricorrenti
Utilizzi
Riversamenti
a conto
economico
Al 31/12/2010
20.035
14.544
5.810
(12.835)
(1.620)
25.934
1.520
-
7.804
(1.520)
-
7.804
3.277
1.442
1.265
(72)
(200)
5.712
44.937
26.095
505
-
(13.246)
58.291
563
-
-
(246)
(317)
-
3.612
-
-
(327)
-
3.285
73.944
42.081
15.384
(15.000)
(15.383)
101.026
Fondi per oneri di
retribuzione variabile
Fondi per oneri
per il personale
Fondi per rischi e
oneri legali e ambientali
contrattuali e commerciali
Fondi per rischi
su partecipazioni
Totale
3.20. Passività
per imposte differite
L’importo iscritto a bilancio per imposte
differite risulta essere (in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Totale
Il valore esposto in bilancio rappresenta il
saldo delle imposte differite e anticipate
determinate sulle differenze temporanee
tra i valori di attività e passività assunti ai
fini della redazione del bilancio e i rispettivi valori rilevanti ai fini fiscali.
Le imposte differite vengono rilevate per
tutte le differenze temporanee. Le imposte anticipate sono state iscritte in bilancio considerando probabile il loro utilizzo
futuro. Sulla medesima base è stato inoltre rilevato il beneficio fiscale derivante
dall’utilizzo delle perdite fiscali della Società e delle società incorporate che, ai
229.015
234.294
(5.279)
229.015
234.294
(5.279)
sensi della normativa attualmente in vigore, risultano per la maggior parte riportabili senza limiti di scadenza.
Le imposte differite e anticipate sono state
determinate applicando le aliquote fiscali che
si prevede saranno in vigore quando le differenze temporanee si annulleranno o il beneficio della perdita fiscale sarà utilizzabile.
Sulla base dei piani pluriennali approvati,
si prevede negli esercizi futuri il realizzo
di imponibili fiscali tali da consentire l’integrale recupero degli ammontari iscritti
come imposte anticipate.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
L’analisi delle differenze temporanee
e delle perdite che hanno determinato
l’importo iscritto a bilancio di passivi-
tà per imposte differite nette è riportata nella tabella che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Ammontare delle
differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
fiscale
Ammontare delle
differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
fiscale
61.178
18.833
56.985
17.433
130.598
41.674
130.598
41.008
9.814
3.132
12.077
3.792
Variazioni positive:
Ammortamenti civilistici eccedenti
e svalutazioni
Storno avviamento a fronte
capitalizzazione spese di sviluppo
Fondi svalutazione magazzini
Fondo svalutazione crediti
3.942
1.084
4.939
1.358
Fondo per oneri personale dipendente
34.799
9.570
28.276
7.776
Fondi per rischi e oneri (non ricorrenti)
36.522
10.044
29.081
7.997
Fondi per rischi e oneri (altri)
49.856
15.732
37.407
11.589
12.328
3.551
14.155
4.104
189.476
52.106
134.860
37.087
Manutenzioni e altre spese
a deducibilità differita
Oneri finanziari eccedenti 30% ROL
derivati tasso
Recupero deduzioni extracontabili IRAP
Totale
37.745
10.380
55.180
15.175
188.842
8.335
125.895
4.910
755.100
174.441
629.453
152.229
(492.315)
(157.098)
(537.070)
(168.642)
(179.479)
(57.272)
(198.904)
(62.458)
(63.333)
(20.182)
(62.932)
(19.745)
(555.964)
(177.408)
(492.744)
(154.722)
(68.914)
(21.949)
(72.811)
(22.826)
(15.728)
(5.906)
(33.204)
(10.519)
Variazioni negative:
Allocazione goodwill
ad attività immateriali
Capitalizzazione spese di
sviluppo e relativi ammortamenti
Ammortamenti anticipati extracontabili
Ammortamenti extracontabili
(avviamento)
Storno ammortamenti attività
immateriali a vita definita
Riduzione extracontabile valore
lavori in corso su ordinazione
(Segue)
Al 31/12/2010
Ammontare delle
differenze
temporanee
Al 31/12/2009
Importo
dell’effetto
fiscale
Ammontare delle
differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
fiscale
derivati cambio e commodities
(14.106)
(3.879)
(9.644)
(2.652)
Plusvalenze ad imponibilità differita
(2.117)
(676)
(1.035)
(325)
Utili netti su cambi da adeguamento
(25.184)
(6.926)
(69.479)
(19.107)
(1.417.140)
(451.296)
(1.477.823)
(460.996)
(662.040)
(276.855)
(848.370)
(308.766)
Totale
Imposte anticipate (differite) nette
fiscali dell’esercizio
-
-
47.840
74.472
(229.015)
(234.294)
fiscali degli esercizi precedenti
Imposte differite nette
L’importo iscritto a bilancio per imposte differite al 31 dicembre 2010 pari a 229.015 mi-
gliaia di Euro si è così determinato (importi
Importo
(234.294)
Imposte differite nette iscritte a conto economico
11.182
Imposte differite nette iscritte a Riserva da cash flow hedge su tassi, cambi e commodites
(6.021)
Altri movimenti
Totale
118
(229.015)
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
non correnti
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Debiti per partecipazione a programmi di collaborazione
internazionale - quota oltre l’esercizio successivo
147.983
43.718
104.265
316.795
326.370
(9.575)
32.722
28.402
4.320
2.074
3.451
(1.377)
di ricerca e sviluppo – quota oltre l’esercizio successivo
4.924
5.691
(767)
Debiti diversi
1.893
2.636
(743)
506.391
410.268
96.123
erogazioni ai sensi della Legge 808/85 – quota
Risconti passivi su erogazioni ai sensi della
Legge 808/85 – quota oltre l’esercizio successivo
Risconti passivi su contributi in conto impianti
quota oltre l’esercizio successivo
Totale
Debiti per partecipazione a
internazionale - quota oltre
Tale voce (relativa a debiti nei confronti di
partners in collaborazioni internaziona-
Al 31/12/2010
li su programmi aeronautici commerciali
per oneri contrattuali legati alla partecipazione alle collaborazioni stesse il cui importo originario è stato capitalizzato nelle
Attività immateriali a vita definita) è così
dettagliabile (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
188.234
47.395
140.839
(40.251)
(3.677)
(36.574)
147.983
43.718
104.265
Totale
L’importo iscritto in questa voce, trattandosi di un debito a lungo termine che
non prevede pagamento di interessi, viene valutato al costo ammortizzato al fine
di riconoscere a conto economico l’effettiva onerosità del debito contratto, data
dalla differenza tra il valore di rimborso
a scadenza ed il valore iniziale del debito. L’importo iniziale, a differenza del valore di rimborso che corrisponde al valore nominale definito contrattualmente,
viene calcolato come attualizzazione dei
flussi di rimborso attesi al tasso di interesse di mercato per simili strumenti finanziari. La variazione dell’esercizio è in
gran parte attribuibile alla rilevazione dei
debiti conseguenti la sottoscrizione degli accordi per la partecipazione a programmi di collaborazione internazionale
avvenuta nel corso del 2010 e i cui oneri
sono riflessi negli incrementi delle corrispondenti Attività immateriali a via definita (Nota 3.3). La quota in scadenza entro
l’esercizio successivo è iscritta nella voce
“Altre passività correnti”.
Debiti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni ai sensi
della Legge 808/85 – quota oltre
Tale voce è costituita dai debiti verso il Ministero dello Sviluppo Economico relativi alle
erogazioni, ricevute ai sensi della Legge
808/85 e successive modificazioni e integrazioni, effettuate per la promozione delle attività di ricerca e sviluppo, inclusi studi, prove
e progettazione relativi a nuovi programmi
e altre attività, dell’industria aeronautica.
Tali erogazioni sono non onerose e devono
essere rimborsate nel periodo di conseguimento dei ricavi generati dai programmi cui
sono riferite. I debiti sono esposti in bilancio
al loro valore nominale. Nel 2006 i regolamenti attuativi della Legge 808/85 hanno subito modifiche. In particolare, è stata definita una specifica disciplina per i programmi
oggetto di intervento da parte della Legge
808/85 definiti come funzionali alla sicurezza nazionale o finalizzati alla realizzazione
di un progetto di comune interesse europeo,
che prevede, in luogo della restituzione delle erogazioni concesse, la corresponsione di
diritti di regia sulla vendita dei prodotti sviluppati nell’ambito dei programmi stessi.
Per i programmi non rientranti nelle categorie sopra indicate permane invece l’obbligo
della restituzione senza corresponsione di
interessi. Si ritiene, a seguito di approfondite
analisi condotte anche con l’ausilio di autorevoli studi legali e come comunicato al Ministero dello Sviluppo Economico negli esercizi precedenti, che questa nuova disciplina
introdotta non sia applicabile agli interventi
disposti prima della adozione della Deliberazione 28/2006 del Comitato Interministeriale per la Programmazione Economica,
avuto riguardo alla specifica situazione dei
programmi oggetto degli interventi, e pertanto, non essendo nell’esercizio 2010 intervenute variazioni cogenti alla disciplina in vigore, non sono stati mutati i criteri sino ad
oggi utilizzati nell’iscrizione a bilancio delle
erogazioni in questione.
Risconti passivi su erogazioni ai
sensi della Legge 808/85 – quota
La voce rappresenta la contropartita iniziale del credito verso il Ministero dello Sviluppo Economico a fronte delle concessioni
disposte ai sensi delle Legge 808/85, e riferite a progetti qualificati come funzionali
alla sicurezza nazionale o alla realizzazio-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
ne di un progetto di comune interesse europeo (come specificato nella Nota 3.6), per
la quota da imputarsi a conto economico
negli esercizi futuri, oltre l’esercizio successivo, in correlazione ai periodi di imputazione a conto economico dei costi a fronte
dei quali è stata concessa l’erogazione.
Risconti passivi su contributi
in conto impianti – quota oltre
Tale voce è costituita dalla quota di contributi in conto impianti la cui imputazione a
conto economico è stata rinviata a futuri
esercizi in correlazione ai residui ammortamenti dei cespiti relativi.
Risconti passivi su credito d’imposta per attività di ricerca e sviluppo
– quota oltre l’esercizio successivo
La voce rappresenta la contropartita della parte del credito d’imposta contabilizza-
Al 31/12/2010
to ai sensi della Legge 296/2007 (finanziaria
2007) e successivamente modificata dal D.L.
185/2008 convertito con Legge 2/2009, da imputarsi a conto economico negli esercizi futuri, oltre l’esercizio successivo, in correlazione,
in dipendenza della diversa tipologia di costi
oggetto dell’agevolazione, sia alla incidenza
nei conti economici di tali esercizi dei costi per
attività di ricerca e sviluppo a fronte dei quali è
stato determinato il credito d’imposta sia alla
rilevazione dei ricavi relativi ai lavori in corso
su ordinazione, al cui valore hanno concorso
le spese per attività di ricerca e sviluppo.
PASSIVITÀ CORRENTI
3.22. Passività
Le componenti della voce sono illustrate
nel prospetto che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Debiti finanziari verso controllate
63.477
57.342
6.135
33.395
4.849
28.546
30.039
-
30.039
7.407
3.787
3.620
134.318
65.978
68.340
Fair value degli strumenti derivati su tasso
di interesse (parte corrente)
Totale
Debiti finanziari verso controllate
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Avio Inc.
23.819
18.253
SE.CO.SV.IM. S.r.l.
39.658
37.716
-
1.373
63.477
57.342
ELV S.p.A.
Totale
I debiti verso Avio Inc. si riferiscono a debiti per anticipazioni effettuate per conto
della Società in relazione ad acquisti di
beni e servizi da fornitori del mercato nordamericano.
I debiti verso SE.CO.SV.IM. S.r.l. sono costituiti dal saldo del conto corrente istituito con questa società nell’ambito della
gestione centralizzata della tesoreria di
Gruppo effettuata dalla Società. Tali rapporti sono regolati a condizioni di mercato.
Al 31 dicembre 2009 risultavano iscritte passività finanziarie correnti verso
ELV S.p.A. per il saldo del relativo conto di tesoreria intrattenuto con la Società. Al 31 dicembre 2010 il suddetto
conto di tesoreria presenta un saldo
positivo, esposto nella voce Attività finanziarie correnti.
I debiti verso collegate sono costituiti dal
saldo del conto corrente in essere con Europropulsion S.A., società a controllo congiunto, regolato a condizioni di mercato.
Fair value degli strumenti derivati su tasso di interesse (parte
corrente)
La variazione intervenuta nella voce è determinata dalla riclassifica dalla passività finanziarie non correnti (Nota 3.17). Per
maggiori dettagli si rinvia alla Nota 5.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.23. Quota corrente dei
debiti finanziari non
correnti
Al 31/12/2010
Tale voce è composta come segue (in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
verso banche (Senior Facilities)
36.880
56.595
(19.715)
Quota corrente debiti finanziari verso collegate
25.804
23.568
2.236
1.706
791
915
1.404
1.404
-
12.797
10.885
1.912
70
130
(60)
78.661
93.373
(14.712)
Quota corrente finanziamenti da banche
Quota corrente debiti finanziari per partecipazione
Totale
verso banche
La voce è relativa alla parte corrente dei
debiti finanziari riferiti ai finanziamenti
ottenuti in base al Senior Facilities Agre-
Al 31/12/2010
ement del 13 dicembre 2006, come più
ampiamente illustrato nella Nota 3.17
– Passività finanziarie non correnti, ed è
composta come segue (importi in migliaia
di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Totale
9.515
28.543
(19.028)
27.365
28.052
(687)
36.880
56.595
(19.715)
L’importo del valore nominale del debito è riferito all’ammontare dell’utilizzo
della linea di credito Revolving Facility
2, concessa ai sensi del Senior Facilities
Agreement (vedi Nota 3.17).
Nell’importo relativo all’effetto dell’applicazione del metodo del costo ammortizzato sono inclusi, tra l’altro, gli ammontari attualizzati al tasso d’interesse effettivo
dei flussi di pagamento di interessi previsti per l’esercizio 2011 relativamente al
totale dei finanziamenti Medium-Term
Facilities in essere al 31 dicembre 2010,
comprensivi quindi anche della parte non
corrente dei medesimi.
verso collegate
L’importo iscritto al 31 dicembre 2010
come quota corrente di debiti verso società collegate per 25.804 migliaia di
Euro (23.568 migliaia di Euro al 31 di-
cembre 2009) è interamente relativo alla
contabilizzazione dell’effetto dell’applicazione del metodo del costo ammortizzato ai finanziamenti erogati in base ai
Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 1 e Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 2 da ASPropulsion
Capital N.V.; in particolare rappresenta
il valore attualizzato al tasso d’interesse effettivo dei flussi di pagamenti di interessi previsti per l’esercizio 2011 per
il debito in essere al 31 dicembre 2010,
che risulta iscritto nella voce “Passività
finanziarie non correnti”.
Quota corrente finanziamenti
da banche e Ministero Sviluppo
Economico
Tale voce include la quota corrente dei finanziamenti erogati da banche per interventi agevolativi e dal Ministero Sviluppo
Economico ed è composta come segue
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Finanziamenti da banche per interventi agevolativi
268
175
93
641
616
25
797
-
797
1.706
791
915
Totale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
L’importo iscritto a bilancio al 31 dicembre 2010 per 1.404 migliaia di Euro (1.404
migliaia di Euro al 31 dicembre 2009) rappresenta la quota corrente della passività iscritta come debito finanziario in
contropartita delle immobilizzazioni mate-
Al 31/12/2010
riali iscritte nelle attività in applicazione di
quanto previsto dall’IFRIC 4.
per partecipazione a programmi
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
8.935
8.288
647
3.862
2.597
1.265
12.797
10.885
1.912
Totale
La voce include le quote scadenti entro
l’esercizio successivo della passività finanziaria, determinata secondo il metodo del costo ammortizzato, derivante
da un debito collegato alla partecipazione a programmi di collaborazione internazionale per motori per impiego commerciale.
I ratei passivi di natura finanziaria, iscrit-
ti per un totale al 31 dicembre 2010 di 70
migliaia di Euro (130 migliaia di Euro al 31
dicembre 2009), si riferiscono all’accertamento degli interessi maturati sui finanziamenti da banche e finanziamenti Legge 46/82 per 30 migliaia di Euro, su debiti
finanziari verso banche relativi alla Revolving Facility 2 per 1 migliaia di Euro
e all’accertamento di commissioni relative al Senior Performance Bond Facility
Agreement per 39 migliaia di Euro.
3.24. Debiti
commerciali
Al 31 dicembre 2010 l’importo a bilancio
è pari a 216.011 migliaia di Euro e risulta
così composto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Debiti verso fornitori terzi
Debiti verso società controllate
Debiti verso società collegate
Debiti verso società controllanti
Totale
Il dettaglio dei debiti commerciali verso le società controllate è così compo-
166.975
167.186
(211)
40.287
35.314
4.973
8.691
2.978
5.713
58
126
(68)
216.011
205.604
10.407
sto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Regulus S.A.
12.468
13.960
Avio Inc.
11.134
8.444
12.200
6.313
3.737
2.382
SE.CO.SV.IM. S.r.l.
25
3.824
DutchAero B.V.
320
359
O.A.V. S.r.l.
345
-
Avioprop S.r.l.
Aviofix S.r.l.
Totale
58
-
-
32
40.287
35.314
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Il dettaglio dei debiti commerciali
verso le società collegate è così com-
posto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
109
16
Turbo-Union Ltd.
Europropulsion S.A.
Consorzio Sitab
Totale
I debiti esistenti al 31 dicembre 2010 verso società controllanti per 58 migliaia di
Euro sono nei confronti di Cinven Limited,
controllante indiretta, e sono riferiti ad alcune prestazioni di servizi.
Al 31/12/2010
-
3
7.720
2.887
840
-
-
26
22
46
8.691
2.978
3.25. Passività
per Imposte
correnti
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Debiti per ritenute d’imposta da versare
5.417
6.599
(1.182)
Debiti per imposte sul reddito – IRAP
2.911
-
2.911
8.328
6.599
1.729
Totale
Il debito per ritenute d’imposta da versare si riferisce al debito verso l’Erario
per trattenute IRPEF effettuate in qua-
lità di sostituto d’imposta in relazione a
redditi di lavoro dipendente e autonomo.
correnti
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Anticipi ricevuti da clienti per forniture di beni e servizi
45.511
69.042
(23.531)
collaborazione internazionale - quota corrente
35.107
28.110
6.997
Debiti verso Istituti di Previdenza e di Sicurezza Sociale
13.066
13.423
(357)
Altri debiti
39.914
34.468
5.446
-
-
-
1.699
1.869
(170)
2.741
2.481
260
Debiti per partecipazione a programmi di
Risconti passivi su contributi in conto
impianti – quota corrente
Risconti passivi erogazioni ai sensi
della Legge 808/85 – quota corrente
Risconti passivi su credito d’imposta
per attività di ricerca e sviluppo – quota corrente
Totale
Debiti per partecipazione a programmi di collaborazione internazionale - quota corrente
Tale voce è relativa a debiti nei confronti di
partners per la partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale nell’ambi-
463
460
3
1.641
2.509
(868)
140.142
152.362
(12.220)
to dei programmi aeronautici commerciali
a fronte di oneri contrattuali derivanti dalla
partecipazione alle collaborazioni stesse il
cui importo originario è stato capitalizzato
nelle attività immateriali a vita definita, ed è
così composta (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Effetto applicazione del costo ammortizzato
Totale
35.847
28.724
7.123
(740)
(614)
(126)
35.107
28.110
6.997
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Debiti verso Istituti di Previdenza
e di Sicurezza Sociale
La voce si riferisce agli importi da versare, pari a 13.066 migliaia di Euro al 31
dicembre 2010 (13.423 migliaia di Euro
al 31 dicembre 2009), relativamente alle
quote a carico dell’azienda e alle tratte-
Al 31/12/2010
nute effettuate ai dipendenti per i contributi su retribuzioni, secondo quanto previsto dalle normative vigenti.
Altri debiti
La composizione della voce è la seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Debiti verso i dipendenti
11.500
8.974
2.526
Debiti diversi verso terzi
6.465
8.206
(1.741)
Debiti diversi verso controllate
6.245
1.288
4.957
-
30
(30)
15.704
15.970
(266)
39.914
34.468
5.446
Debiti diversi verso collegate
erogazioni ai sensi della Legge 808/85 – quota corrente
Totale
I debiti verso dipendenti comprendono alcune voci retributive da liquidare e quote di retribuzione differita di competenza
dell’esercizio 2010 accertate.
I debiti verso il Ministero dello Sviluppo
Economico per erogazioni ai sensi della
Legge 808/85 sono commentati nella Nota
3.21 - Altre passività non correnti.
I debiti verso imprese controllate includono,
per 910 migliaia di Euro, la remunerazione
Al 31/12/2010
per le perdite fiscali conferite dalle società
controllate italiane nel consolidato fiscale
nazionale, nonché il trasferimento alla Società in qualità di consolidante dell’eccedenza degli acconti versati dalle controllate rispetto all’IRES di competenza dell’esercizio.
La composizione della voce è indicata nella
tabella che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Ratei per oneri e contributi relativi al personale
Risconti proventi diversi
Totale
1.437
2.003
(566)
204
506
(302)
1.641
2.509
(868)
CONTO ECONOMICO
3.27. Ricavi
Il totale dei ricavi, composto da quelli
per cessioni di beni e per prestazioni
di servizi e dalla variazione dei lavori
Ricavi delle vendite
Ricavi delle prestazioni
Divisione Spazio
Divisione AvioService
Totale
Esercizio
Variazione
2010
2009
dell’esercizio
974.863
957.613
17.250
849.692
269.567
580.125
1.227.180
597.375
(448.082)
113.509
(561.591)
1.376.473
1.340.689
35.784
La ripartizione per area di attività
è indicata nella tabella seguente
Divisione AeroEngine
Esercizio
1.824.555
Variazione dei lavori in corso su ordinazione
Totale
in corso su ordinazione, che è rappresentativo del flusso complessivo dei
ricavi, è dato dai seguenti valori (importi in migliaia di Euro):
Esercizio
Esercizio
2010
2009
1.142.360
1.110.573
188.919
191.932
45.194
38.184
1.376.473
1.340.689
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I ricavi della Società sono così ripartiti
per area geografica, sulla base del pae-
se di riferimento del cliente (importi in
migliaia di Euro):
Esercizio
Esercizio
2010
2009
Italia
146.625
141.988
Europa UE
611.494
590.766
Europa altri paesi
Nord America
Altri paesi
Totale
3.28. Altri
ricavi operativi
177
142
588.784
580.282
29.393
27.511
1.376.473
1.340.689
migliaia di Euro):
Esercizio
Esercizio
Variazione
2010
2009
dell’esercizio
3.423
4.540
(1.117)
764
8.543
(7.779)
delle erogazioni ai sensi Legge 808/85
3.629
4.797
(1.168)
Quota di competenza contributi in conto impianti
1.975
1.990
(15)
Contributi in conto esercizio
del credito d’imposta per attività di ricerca e sviluppo
Recuperi di costi, risarcimenti e altri proventi
12.457
6.687
5.770
Fondi accreditati a conto economico
15.473
7.005
8.468
Plusvalenze su dismissione di immobilizzazioni materiali
5.088
156
4.932
Sopravvenienze attive diverse
3.228
2.068
1.160
Proventi non ricorrenti
3.433
2.101
1.332
49.470
37.887
11.583
Totale
I contributi in conto esercizio sono relativi
prevalentemente a contributi per agevolazioni comunitarie su programmi tecnologici a livello europeo.
economico del credito d’imposta per attività di ricerca e sviluppo accolgono la quota
parte del credito di imposta (descritto alla
precedente Nota 3.12 – Attività per imposte correnti) di competenza dell’esercizio,
calcolata in correlazione sia ai costi iscritti
nel conto economico dell’esercizio 2010 a
fronte dei quali è stato determinato il credito d’imposta (comprensivi delle quote di
ammortamento dei costi di sviluppo, oggetto dell’agevolazione, capitalizzati tra le
attività immateriali a vita definita) sia alla
rilevazione dei ricavi relativi ai lavori in
corso su ordinazione, al cui valore hanno
concorso le spese per attività di ricerca e
sviluppo rientranti nell’agevolazione.
I proventi per quota accreditata a conto economico delle erogazioni ai sensi della Legge
808/85 accolgono la quota parte delle concessioni disposte dal Ministero dello Sviluppo Economico a fronte di progetti qualificati
come funzionali alla sicurezza nazionale o
alla realizzazione di un progetto di comu-
Costi per acquisti di materie prime
Variazione delle rimanenze di materie prime
Totale
ne interesse europeo, determinata in base
alla tipologia di costi a fronte dei quali è stata concessa l’erogazione e in correlazione ai
periodi di imputazione a conto economico
delle spese o degli ammortamenti delle attività cui si riferiscono.
Nella voce fondi accreditati a conto economico sono compresi ristorni di stanziamenti effettuati in esercizi precedenti, relativi ad utilizzi di fondi per rischi e
oneri a fronte di costi sostenuti nel corso
dell’esercizio e al rilascio delle eccedenze
rispetto agli accantonamenti effettuati.
Le plusvalenze su dismissione di immobilizzazioni materiali sono relative, oltre
che alla dismissione di carattere ordinario di impianti, macchinari, attrezzature industriali ed altri beni, al provento di 4.885
migliaia di Euro realizzato a seguito della
cessione delle immobilizzazioni dello stabilimento di Acerra, classificate nel bilancio
al 31 dicembre 2009 nell’ambito delle “Attività non correnti possedute per la vendita”.
3.29. Consumi
di materie prime
Esercizio
Esercizio
Variazione
2010
2009
dell’esercizio
464.940
447.185
17.755
(6.202)
7.513
(13.715)
458.738
454.698
4.040
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.30. Costi
per servizi
Costi per servizi
Costi per godimento beni di terzi
Totale
migliaia di Euro):
Esercizio
Esercizio
Variazione
2010
2009
dell’esercizio
400.192
404.252
(4.060)
9.548
8.213
1.335
409.740
412.465
(2.725)
Nella voce costi per servizi è incluso l’ammontare totale degli emolumenti spettanti agli organi sociali, riguardanti compensi
verso i sindaci per complessive 130 migliaia di Euro e verso amministratori per complessive 447 migliaia di Euro.
Tra i costi per godimento di beni di terzi
sono inclusi costi relativi all’utilizzo temporaneo di motori forniti a compagnie ae-
Salari e stipendi
ree in sostituzione di motori per i quali è
in corso la revisione per 3.203 migliaia di
Euro (2.701 migliaia di Euro nell’esercizio
2009).
3.31. Costi
per il personale
Esercizio
Esercizio
Variazione
2010
2009
dell’esercizio
143.792
141.375
2.417
Oneri sociali
46.337
45.758
579
Oneri per piani a contribuzione definita
10.416
10.054
362
996
1.017
(21)
1.351
649
702
Oneri per piani a benefici definiti e altri benefici
a lungo termine:
Costo previdenziale prestazioni di lavoro corrente (service cost)
(Utili)/perdite attuariali riconosciute
Costo piano cash settled share-based payment
Accantonamento a fondi per oneri di retribuzione variabile
Totale
46
46
5.810
980
4.830
14.545
14.455
90
223.293
214.334
8.959
Il costo relativo al piano cash settled share-based payment, si riferisce allo stanziamento registrato nell’anno per l’adeguamento della valutazione della passività
a fronte di un piano di compensi attribuibili a un certo numero di manager, come indicato nella Nota 3.19 - Fondi per rischi ed
oneri. Inoltre, ad un determinato numero di
manager della Società è stata attribuita la
facoltà di partecipare a una forma di inve-
stimento nella controllante della Società,
configurabile come equity settled sharebased payment ai sensi dell’IFRS 2, il cui
fair value non è risultato significativo e
conseguentemente non si è proceduto ad
alcuna appostazione in bilancio.
La tabella che segue espone, suddiviso
per categoria, il numero medio dei dipendenti:
Media Esercizio
Media Esercizio
2010
2009
Operai
2.169
2.181
Impiegati
1.759
1.808
88
80
4.016
4.069
Dirigenti
Totale
3.32. Ammortamenti
migliaia di Euro):
Esercizio
Esercizio
Variazione
2010
2009
dell’esercizio
38.830
39.404
(574)
86.997
83.466
3.531
125.827
122.870
2.957
Totale
Gli ammortamenti delle attività immateriali a vita definita comprendono l’importo
di 44.755 migliaia di Euro, riferito alla quota imputata a conto economico per ammor-
tamento delle attività per accreditamento
presso la clientela per partecipazione a programmi, iscritte nel 2007 in sede di allocazione del Disavanzo da Fusione.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.33. Svalutazioni
e ripristini di valore
d’azienda “Servizi Comprensoriali”.
Nella voce risulta iscritto un importo
di 395 migliaia di Euro, relativo all’imputazione a conto economico dell’importo corrisposto a titolo di avviamento alla controllata SE.CO.SV.IM. S.r.l.
in relazione all’acquisizione del ramo
3.34. Altri
costi operativi
La natura e l’ammontare dei costi
componenti la voce sono indicati nel
Esercizio
Esercizio
Variazione
2010
2009
dell’esercizio
27.537
16.693
10.844
Svalutazione dei crediti commerciali
Totale
-
1.365
(1.365)
7.103
7.996
(893)
17.840
5.844
11.996
52.480
31.898
20.582
Accantonamenti per rischi
Gli accantonamenti costituiscono lo stanziamento imputato al conto economico a fronte di costituzione o integrazione di fondi per
rischi e oneri, riguardanti rischi contrattuali e commerciali per 26.095 migliaia di Euro
(16.045 migliaia di Euro nell’esercizio 2009),
rischi legali per 1.442 migliaia di Euro (636
migliaia di Euro nell’esercizio 2009).
La natura e l’ammontare dei costi componenti la voce sono indicati nel prospetto
che segue (importi in migliaia di Euro):
Esercizio
Esercizio
Variazione
2010
2009
dell’esercizio
Imposte indirette e tasse
2.474
2.948
(474)
Spese e oneri diversi
2.981
2.995
(14)
39
143
(104)
Minusvalenze su dismissioni di immobilizzazioni materiali
Minusvalenze su dismissioni di immobilizzazioni immateriali
Sopravvenienze passive diverse
Totale
241
-
241
1.368
1.910
(542)
7.103
7.996
(893)
La voce spese e oneri diversi include
principalmente spese per rappresentanza e ospitalità, quote associative,
penalità contrattuali, contributi consortili e oneri su contratti di collaborazione internazionale.
Le perdite su dismissione di immobilizzazioni materiali sono conseguenti all’alienazione di carattere ordinario di impianti, macchinari e altri beni.
Le perdite su dismissione di immo-
bilizzazioni immateriali sono riferite all’alienazione di costi di sviluppo.
Oneri e accantonamenti
non ricorrenti
La voce comprende costi di natura non ricorrente o emergenti da eventi eccezionali non derivanti dalla ordinaria attività
operativa della Società, il cui dettaglio è
esposto nella tabella che segue (importi
Esercizio
Esercizio
Variazione
2010
2009
dell’esercizio
7.874
3.115
4.759
392
-
392
8.266
3.115
5.151
Costi sostenuti:
- per ristrutturazione organizzativa e oneri per il personale
- per altri oneri atipici
Accantonamenti a fondi:
- per ristrutturazione organizzativa
7.804
-
7.804
- per rischi legali ed ambientali
1.265
176
1.089
505
1.960
(1.455)
-
593
( 593)
9.574
2.729
6.845
17.840
5.844
11.996
- per rischi contrattuali e commerciali
- per svalutazione crediti
Totale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.35. Costi capitalizzati
per attività realizzate
internamente
materiali, iscritte nell’attivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria.
Tale voce rappresenta la contropartita dei
costi sostenuti per la realizzazione interna
di immobilizzazioni materiali e attività im-
Costi per produzione interna di immobilizzazioni materiali
Costi di sviluppo
Costi per realizzazione interna attività immateriali
Totale
Esercizio
Esercizio
Variazione
2010
2009
dell’esercizio
641
7.571
(6.930)
25.773
18.253
7.520
1.022
1.081
(59)
27.436
26.905
531
3.36. Proventi
finanziari
Interessi attivi verso banche
Sconti e altri proventi finanziari
Interessi attivi su crediti finanziari verso controllate
Interessi attivi verso clienti e altri debitori
Proventi relativi a operazioni su strumenti derivati su tasso
Nell’esercizio 2010 presenta un importo
pari a 27.436 migliaia di Euro e comprende i seguenti costi (importi in migliaia di
Euro):
La composizione della voce è riportata nel prospetto seguente (importi in migliaia di Euro):
Esercizio
Esercizio
Variazione
2010
2009
dell’esercizio
46
159
(113)
1.012
49
963
343
234
109
18
124
(106)
32.086
47.108
(15.022)
33.505
47.674
(14.169)
Differenze cambio attive realizzate
35.722
35.079
643
Differenze cambio attive accertate
11.590
25.153
(13.563)
33.356
17.440
15.916
80.668
77.672
2.996
114.173
125.346
(11.173)
su strumenti derivati su cambio
Totale
Gli interessi attivi su crediti verso controllate si riferiscono agli interessi maturati sui conti di tesoreria che presentano un saldo attivo per la Società.
relative all’adeguamento al cambio di fine
esercizio di crediti e debiti espressi in valuta e sono principalmente riferite a partite
di natura commerciale.
Le differenze cambio attive realizzate
sono relative all’incasso dei crediti e al
pagamento dei debiti in valuta.
3.37. Oneri finanziari
Le differenze cambio attive accertate sono
L’esposizione delle componenti principali della voce è riportata nel prospetto che segue (importi in migliaia
di Euro):
Esercizio
Esercizio
Variazione
2010
2009
dell’esercizio
37.395
41.539
(4.144)
40.686
41.170
(484)
6.249
5.928
321
Interessi passivi su debiti finanziari verso controllate
35
291
(256)
Interessi passivi su debiti finanziari verso collegate
96
41
55
110
131
(21)
Interessi passivi verso banche su finanziamenti
Senior Facilities Agreement
Interessi passivi verso collegate su finanziamenti
Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 1 e No. 2
Interessi passivi verso controllante su
finanziamento Intercompany Loan Agreement
Interessi passivi su finanziamenti agevolati
da banche e Ministero Sviluppo Economico
Interessi passivi su altri debiti
9.127
7.578
1.549
Sconti e altri oneri finanziari
3.957
4.458
(501)
Oneri da attualizzazione benefici a dipendenti
Oneri relativi a operazioni su strumenti derivati su tasso
1.548
2.511
(963)
74.413
69.661
4.752
173.616
173.308
308
Differenze cambio passive realizzate
48.334
34.933
13.401
Differenze cambio passive accertate
52.767
3.093
49.674
Oneri relativi a operazioni su strumenti derivati su cambio
45.848
7.138
38.710
146.949
45.164
101.785
320.565
218.472
102.093
Totale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Gli importi degli interessi relativi a
debiti che sono iscritti a bilancio al
valore risultante dall’applicazione del
metodo del costo ammortizzato sono
determinati utilizzando il tasso di interesse effettivo.
Le differenze cambio passive realizzate sono relative all’incasso dei crediti
e al pagamento dei debiti in valuta.
Le differenze cambio passive accertate
sono relative all’adeguamento al cambio di fine esercizio di crediti e debiti
espressi in valuta e sono principalmente riferite alla parte denominata in dollari dei debiti per i finanziamenti Senior
Facilities Agreement e Subordinated
prende i dividendi ricevuti nel periodo
dalle controllate Regulus S.A. e ASPropulsion International B.V. e dalla società a controllo congiunto Europropulsion S.A. (complessivamente 8.500
migliaia di Euro);la plusvalenze da dismissione della partecipazione in Atla
S.r.l. per 17.748 migliaia di Euro; la minusvalenza da dismissione partecipazioni per 37 migliaia di Euro; nonché
la svalutazione della partecipazione in
Getti Speciali S.r.l. per 3.500 migliaia di
Euro, in conseguenza delle perdite registrate dalla società, e la svalutazione per 314 migliaia di Euro a seguito
dell’annullamento della partecipazione
in Aviofix S.r.l. per effetto della fusione
per incorporazione della società.
TreasuryCo Loan Agreement No. 2.
Il saldo netto tra differenze cambio attive e passive e oneri e proventi relativi a operazioni su strumenti derivati
su cambi denuncia un risultato negativo pari a 66.281 migliaia di Euro,
nell’esercizio 2009 tale saldo era positivo per 32.508 migliaia di Euro.
Gli interessi passivi su debiti verso
controllate e collegate si riferiscono
agli interessi maturati sui conti di tesoreria che presentano un saldo passivo per la Società.
3.38 Proventi/(oneri) da
partecipazioni
La voce di bilancio, che presenta
nell’esercizio 2010 un saldo netto positivo di 22.397 migliaia di Euro, com-
3.39. Imposte
sul reddito
Le imposte presentano nel 2010 un
saldo netto negativo a conto economico pari a 6.467 migliaia di Euro, costituito da imposte correnti per 17.649
migliaia di Euro e da imposte anticipate e differite nette per un saldo positivo di 11.182 migliaia di Euro.
Le imposte correnti risultano composte dall’accantonamento per IRAP
sul reddito imponibile dell’esercizio
(17.371 migliaia di Euro) e dalla differenza tra imposte accantonate nel
precedente esercizio e quelle effettivamente liquidate (278 migliaia di
Euro di maggiori imposte).
La tabella che segue sintetizza le imposte dell’esercizio 2010 (importi in
migliaia di Euro):
IRES
IRAP
Totale
-
17.371
17.371
Imposte correnti:
- imposte di competenza dell’esercizio
- differenza tra imposte liquidate e
imposte accantonate nel precedente esercizio
Imposte (anticipate)/differite nette
Totale
La riconciliazione tra aliquota teorica ed aliquota effettiva, con esclusione
dell’IRAP in considerazione della sua
Risultato ante imposte
-
278
278
-
17.649
17.649
(13.201)
2.019
(11.182)
(13.201)
19.668
6.467
particolare natura, viene esposta nella seguente tabella (importi in migliaia
di Euro):
Esercizio 2010
Esercizio 2009
(27.029)
36.194
Aliquota ordinaria applicata
27,5%
27,5%
Imposte teoriche
(7.433)
9.953
Effetto delle variazioni:
- Redditi esenti
- Costi indeducibili permanenti
- Altre differenze permanenti
- Imposte differite non registrate
Totale
Imposte effettive
Aliquota effettiva
(4.637)
-
2.475
3.150
(3.606)
(3.907)
-
(863)
5.768
1.620
(13.201)
8.333
23,0%
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
4. IMPEGNI E RISCHI
I principali impegni e rischi della So-
Al 31/12/2010
cietà vengono analizzati nel prospetto
che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2009
Variazione
dell’esercizio
Garanzie prestate:
Garanzie personali:
Fideiussioni rilasciate da terzi per conto della Società
96.431
82.151
14.280
Altre garanzie
22.222
27.527
(5.305)
Garanzie reali
427.024
404.600
22.424
545.677
514.278
31.399
Beni di terzi presso la Società
538.852
416.690
122.162
Beni della Società presso terzi
16.562
30.880
(14.318)
Fideiussioni e garanzie ricevute
25.132
24.447
685
1.126.223
986.295
139.928
Totale
Garanzie prestate
Comprendono, tra le garanzie personali,
fideiussioni rilasciate da terzi per conto
della Società a favore della clientela per
l’esecuzione di contratti e altre garanzie
rappresentate da lettere di patronage rilasciate nell’interesse della Società.
Le garanzie reali presenti al 31 dicembre 2010 si riferiscono a ipoteche su
beni immobili e privilegi speciali su
impianti e macchinario e giacenze di
magazzino in relazione ai contratti di
finanziamento Senior Facilities Agreement e Senior Performance Bond Facility Agreement.
Inoltre, al 31 dicembre 2010, in quanto
parte nei contratti di finanziamento denominati “Senior Facilities Agreement,
Senior Performance Bond Facility Agreement, Subordinated TreasuryCo Loan
Agreement No. 1 e Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2” in qualità
di “Additional Guarantor” e “Borrower”
secondo il tipo di contratto, la Società
ha assunto la garanzia per le obbligazioni degli altri “Obligor” derivanti dai
contratti di finanziamento e prestato
specifiche garanzie, costituite da pegno su azioni e quote di talune società controllate e collegate, sui diritti di
proprietà intellettuale, su determinati crediti commerciali e conti bancari e
sui crediti derivanti da polizze assicurative, a favore dei “Lender”.
Beni di terzi presso la Società
Comprendono essenzialmente motori
aeronautici e accessori principalmente di proprietà dell’Aeronautica Militare Italiana in corso di revisione, oltre a
materiali in deposito e ad attrezzature e
macchinari ricevuti in uso o in leasing.
Beni della Società presso terzi
Si riferiscono, oltre che a certificati
azionari rappresentativi di partecipazioni in deposito presso banche, a materiali e attrezzature dati in deposito o
uso presso fornitori.
Altri conti d’ordine
La voce comprende principalmente fideiussioni ricevute da fornitori a fronte di ordini per forniture da completare.
Vertenze legali e passività
potenziali
I rischi legali cui è esposta la Società derivano in parte dalla varietà e dalla complessità delle norme e dei regolamenti
cui è soggetta l’attività industriale della
medesima, soprattutto in materia di ambiente, sicurezza, responsabilità prodotto, fiscale e concorrenza. Nel corso del
normale svolgimento della propria attività, la Società è pertanto parte in alcuni procedimenti giudiziari civili, amministrativi e penali, attivi e passivi. Pur non
essendo possibile prevedere oppure determinare l’esito di ciascun procedimento, si ritiene che la conclusione definitiva
degli stessi non avrà un impatto sfavorevole rilevante sulla condizione finanziaria della Società. Laddove, invece, è
probabile che occorra un esborso di risorse per adempiere obbligazioni e tale
importo sia stimabile in modo attendibi-
le, la Società ha effettuato specifici accantonamenti a fondi per rischi ed oneri.
La Società ritiene che le somme accantonate nel fondo per rischi e oneri e quelle incluse tra i costi di ciascuna commessa a fini di copertura delle
eventuali passività rivenienti da contenziosi pendenti o potenziali siano nel
loro complesso di importo adeguato.
Inoltre, gli oneri derivanti da procedimenti di natura ambientale risultano
oggetto di specifica garanzia da parte
del venditore, entro determinati limiti e condizioni, contenuta nel contratto perfezionato nel 2003 relativo all’acquisizione di Avio S.p.A. da parte di Avio
Holding S.p.A. (entrambe ora incorporate nella Società).
Si riporta di seguito una breve descrizione dei procedimenti, attivi e passivi,
più significativi di cui la Società è parte, nonché una breve descrizione delle
principali passività potenziali.
Comune di Colleferro/Società e
SE.CO.SV.IM. (inquinamento fiume Sacco)
Nel giugno 2005, a seguito della scoperta di sostanze tossiche nel latte
prodotto in alcune fattorie della valle del fiume Sacco, il Comune di Colleferro ha emanato varie ordinanze nei
confronti della Società, della sua controllata SE.CO.SV.IM. e di altre aziende nella medesima area disponendo la
messa in sicurezza d’emergenza, la caratterizzazione e la bonifica delle aree
sulle quali operano tali aziende con costi a carico delle medesime. La Società
e SE.CO.SV.IM. hanno proposto ricorso
avverso tali ordinanze presso il TAR del
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Lazio, chiedendo la sospensiva di tali
provvedimenti. Contestualmente, sono
stati adottati provvedimenti di messa in
sicurezza d’emergenza dei siti, i cui costi vengono sostenuti da SE.CO.SV.IM..
Il ricorso è attualmente in fase di trattazione.
stato siglato tra l’Ufficio Commissariale per l’Emergenza nella Valle del Sacco e SE.CO.SV.IM. un accordo di programma, avente ad oggetto la bonifica
del suolo e delle acque di falda del sito
cosiddetto “ARPA 1”, nonché la messa
in sicurezza permanente del sito individuato come “ex Cava Pozzolana”.
E’ altresì in fase di definizione un accordo di programma tra l’Ufficio Commissariale e Secsovim per ARPA 2,
analogo a quello di ARPA 1.
E’ in fase di completamento la caratterizzazione dei terreni occupati da AVIO
e sono in fase di definizione le misure
di messa in sicurezza d’emergenza di
tali aree.
Ministero dell’Ambiente/Società
(Pomigliano d’Arco)
Nel marzo 2005 la conferenza dei servizi, convocata in sede decisoria presso il Ministero dell’Ambiente per gestire l’inquinamento ambientale del sito
di interesse nazionale “Litorale Domizio Flegreo e Agro Aversano”, all’interno del quale è inserito lo stabilimento
di Pomigliano d’Arco (Napoli), ha disposto la messa in sicurezza d’emergenza,
la caratterizzazione e la bonifica da parte della Società dell’area di pertinenza
dello stabilimento. La Società ha proposto ricorso presso il TAR del Piemonte
per l’annullamento della conferenza dei
servizi del Ministero dell’Ambiente al
fine di limitare l’obbligo di caratterizzazione del sito alle sole sostanze effettivamente rinvenute presso il sito stesso. Contestualmente, sono stati adottati
i provvedimenti di messa in sicurezza
d’emergenza e caratterizzazione parziale dei siti, stanziando a fronte dei costi ad oggi prevedibili e limitatamente
alla quota a carico di tali interventi apposito fondo rischi. Il ricorso è attualmente in fase di trattazione. A fronte
delle richieste delle ultime Conferenze
di Servizio è stata ultimata la caratterizzazione dei terreni ed è stata comunicata al Ministero l’intenzione di presentare
progetto di bonifica mediante rimozione
dell’unico hot spot superficiale. Inoltre
continuano per la falda le attività di monitoraggio e di integrazione delle misure di messa in sicurezza d’emergenza.
(Acerra)
Nel marzo 2005 la conferenza dei servizi, convocata in sede decisoria presso il Ministero dell’Ambiente, per gestire l’inquinamento ambientale del sito
di interesse nazionale “Litorale Domizio Flegreo e Agro Aversano”, all’interno del quale è inserito lo stabilimento di Acerra (Napoli), ha disposto, tra
l’altro, la messa in sicurezza d’emergenza, la caratterizzazione e la bonifica dell’area di pertinenza dello stabilimento da parte della Società, con
particolare riferimento alla contaminazione da PCB (policlorobifenili) nel terreno e alla contaminazione da solventi
clorurati in falda. La Società ha proposto ricorso presso il TAR del Piemonte per l’annullamento della conferenza
dei servizi del Ministero dell’Ambiente. Contestualmente, sono stati adottati i provvedimenti di messa in sicurezza d’emergenza e caratterizzazione
parziale dei siti, stanziando a fronte
dei costi ad oggi prevedibili e limitatamente alla quota a carico di tali interventi apposito fondo rischi. Il ricorso
è attualmente in fase di trattazione. A
fronte delle richieste delle ultime Conferenze di Servizio è stata ultimata la
caratterizzazione dei terreni ed è stata eseguita l’analisi di rischio e conseguentemente comunicata al Ministero
l’intenzione di presentare progetto di
bonifica mediante rimozione l’hot spot
relativo al PCB. Continuano inoltre le
attività di monitoraggio e di integrazione delle misure di messa in sicurezza
d’emergenza per la falda.
Si segnala che nel 2010 è stato venduto il sito industriale, ma la Società ha
mantenuto la proprietà dell’impianto di
emungimento delle acque di falda e la
relativa gestione.
(Brindisi)
A seguito di attività di verifica condotte negli anni precedenti, è stata convocata nel marzo 2006 la conferenza dei
servizi in sede decisoria presso il Ministero dell’Ambiente, per gestire l’inquinamento ambientale del “sito di interesse nazionale di Brindisi”, all’interno
del quale è inserito lo stabilimento di
Brindisi, che ha disposto, tra l’altro, la
messa in sicurezza di emergenza, caratterizzazione e bonifica, con particolare riferimento alle sostanze triclorometano manganese, solfati nelle acque
superficiali. La Società ha proposto ri-
corso presso il TAR di Lecce per l’annullamento della conferenza dei servizi
del Ministero dell’Ambiente. Successivamente, nel 2007 e 2008, sono intervenute nuove conferenze dei servizi e
correlati decreti ministeriali, avverso
i quali sono state presentate domande
di annullamento presso il TAR di Lecce, attualmente in fase di trattazione.
Contestualmente, sono stati adottati i
provvedimenti di monitoraggio e caratterizzazione parziale dei siti, stanziando a fronte dei costi ad oggi prevedibili e limitatamente alla quota a carico
di tali interventi apposito fondo rischi.
Sono state ultimate le caratterizzazioni
di tutti i terreni di proprietà, è stato inviato al Ministero il progetto di bonifica
mediante trattamento in situ dell’ hot
spot superficiale di contaminazione da
idrocarburi, e si è in attesa della relativa autorizzazione a procedere da parte
del Ministero. Per gli hot spots di arsenico è stato presentato ricorso al TAR
di Lecce, in quanto si presume che sia
di origine naturale. Continuano inoltre
le attività di monitoraggio e di integrazione delle misure di messa in sicurezza d’emergenza per la falda.
E’ in corso di definizione l’adesione
all’accordo di programma siglato dal Ministero dell’Ambiente e dagli enti competenti relativo alla bonifica dell’acquifero del SIN di Brindisi, con il quale AVIO
si impegnerà, pro quota, a partecipare
alle spese per il marginamento fisico
del SIN, per il danno ambientale e per la
gestione post-operativa dell’impianto di
trattamento delle acque.
Con la sottoscrizione dell’accordo si rinuncerà a tutti i ricorsi giudiziari pendenti.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Verifica fiscale generale sull’esercizio
2007
In data 3 giugno 2009 la Guardia di Finanza ha iniziato una verifica sulla Società relativa all’esercizio 2007 che si è
conclusa in data 17 dicembre 2009 con
l’emissione di un processo verbale di
constatazione contenente un rilievo sul
riporto a nuovo delle perdite della società Avio Holding S.p.A. a seguito della
fusione della stessa in AVIO S.p.A. Contestualmente era stato segnalato che
sarebbe stata richiesta la costituzione
di un tavolo tecnico-operativo tra Guardia di Finanza e Agenzia delle Entrate
al fine di raggiungere una conclusione
in merito alla correttezza del trattamento fiscale dell’operazione di leveraged buy-out portata a termine nel 2007
(l’Acquisizione).
In data 20 maggio 2010, la Guardia di
Finanza ha effettuato un nuovo accesso presso la Società per informare la
stessa dei risultati emersi dalle ulteriori analisi e discussioni effettuate congiuntamente con l’Agenzia delle
Entrate sull’operazione in questione e
concludere le relative attività di verifica. Tali attività sono terminate in data
15 luglio 2010 con la redazione di un
nuovo processo verbale di constatazione nel quale la Guardia di Finanza
ha contestato alla Società, sulla base
dell’identificazione nella controllante lussemburghese del beneficiario
dell’operazione straordinaria, il mancato riaddebito a quest’ultima degli
oneri finanziari sostenuti nel periodo
intercorso dalla data dell’Acquisizione
(14 dicembre 2006) a quella di verifica
(20 maggio 2010) sulla quota parte del
finanziamento contratto per l’acquisizione del Gruppo AVIO.
In merito al primo rilievo descritto, concernente il riporto perdite della incorporata Avio Holding S.p.A., la Società
ritiene di aver agito in linea con le previsioni normative in materia, avvalorate anche dall’interpretazione dell’Associazione Italiana Dottori Commercialisti
nella sua Norma di Comportamento n.
176 del 18 dicembre 2009.
In merito al secondo rilievo, concernente l’operazione di leveraged buyout, la Società, in assenza, peraltro,
alla data attuale, di un pronunciamento (avviso di accertamento) da parte
dell’organo competente (Agenzia delle
Entrate), ha valutato attualmente non
individuabile una passività potenziale suscettibile di generare oneri a suo
carico, sulla base delle motivazioni già
sostenute nelle dichiarazioni rilasciate
in sede di sottoscrizione del processo
verbale di constatazione, nonché successivamente ribadite nelle memorie
difensive presentate.
Tale impostazione risulta inoltre supportata da specifico parere richiesto
dalla Società ad autorevoli esperti fiscali italiani, nonché sostenuta da alcune pronunce giurisprudenziali favorevoli al contribuente su casi del tutto
simili.
5. INFORMATIVA SUGLI
STRUMENTI FINANZIARI
E POLITICHE DI GESTIONE
RISCHI
Categorie e fair value di attività
e passività finanziarie
La ripartizione per categoria e l’esposizione della valutazione al fair value degli
strumenti finanziari in essere alla data di
bilancio è rappresentata nella tavola che
Attività e
passività non
correnti
Quota corrente
di attività e
passività
non correnti
Attività e
passività
correnti
Totale valori
di bilancio
Totale
fair value
8.855
-
32.135
40.990
40.990
ATTIVITÀ FINANZIARIE
Crediti e Finanziamenti
- Attività finanziarie
- Altre attività
-
-
232.649
232.649
232.649
43.553
-
29.045
72.598
72.598
-
-
30.648
30.648
30.648
- Disponibilità liquide
e mezzi equivalenti
Attività finanziarie
disponibili per la vendita
- Partecipazioni
162.844
-
-
162.844
162.844
215.252
-
324.477
539.729
539.729
1.595.611
78.661
134.318
1.674.272
1.566.068
506.393
-
140.142
506.393
471.606
PASSIVITÀ FINANZIARIE
Passività al costo ammortizzato
- Passività finanziarie
- Altre passività
-
-
216.011
216.011
216.011
2.102.004
78.661
490.471
2.396.676
2.253.685
Le voci che presentano un fair value diverso dal valore di bilancio riguardano le
passività finanziarie non correnti relative ai debiti finanziari verso banche su
Senior Facilities, verso collegate e verso
controllante, nonché debiti finanziari e
altre passività per partecipazione a programmi di collaborazione internazionale. Il fair value relativo è stato determi-
nato applicando il metodo del discounted
cash flow, ossia l’attualizzazione dei
flussi di cassa attesi alle condizioni di
tasso e di merito creditizio del 31 dicembre 2010. La definizione di un appropriato indicatore del rischio di credito caratterizzante ciascuno strumento di debito
valutato al fair value è stata effettuata
sulla base delle metodologie di credit
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
scoring comunemente utilizzate, assegnando ad ogni strumento uno spread
specifico, in funzione di alcuni indicatori di bilancio dell’emittente, delle caratteristiche contrattuali degli stessi strumenti (quali livello di recuperabilità del
capitale e durata del debito) e dell’andamento dei credit spread delle emissioni
di settore.
Per le partecipazioni, per le quali non è
possibile determinare in maniera attendibile il fair value, la valutazione è mantenuta al costo, eventualmente svalutato
per perdite di valore.
Per le altre voci non si rilevano differenze
rispetto al valore di bilancio, in quanto lo
stesso rappresenta una ragionevole approssimazione del relativo fair value.
Gli strumenti finanziari derivati (interest
rate swaps, opzioni su cambi e compravendite a termine – forward - e, in misura minore, commodity swaps) in relazione ai quali non è possibile individuare
un mercato attivo, sono iscritti in bilancio al fair value inclusi nelle voci di attività e passività finanziarie e altre attività
e passività. Il fair value relativo è stato
determinato attraverso tecniche di valutazione basate su dati di mercato, in
particolare avvalendosi di appositi modelli di pricing riconosciuti dal mercato
(quali discounted cash flow, metodologia
dei tassi di cambio forward, modello di
Black-Scholes). In particolare, tale valorizzazione è determinata avvalendosi
di appositi strumenti di pricing alimentati sulla base dei parametri di mercato
(tassi di interesse, tassi di cambio e volatilità) rilevati alle singole date di valutazione.
Tipologie di rischi finanziari
e attività di copertura connesse
La Società è esposta a rischi finanziari
connessi alle proprie attività operative, in
particolare riferibili a:
- rischi di credito, relativi ai rapporti commerciali con la clientela e alle attività di
finanziamento;
- rischi di liquidità, con riferimento alla
disponibilità di risorse finanziarie e all’accesso al mercato del credito;
- rischi di mercato, derivanti in gran parte dall’esposizione alla variabilità dei tassi di cambio in relazione all’operatività in
valute diverse dalla valuta di redazione
del bilancio d’esercizio e dei tassi di interesse in relazione all’utilizzo di strumenti
finanziari che generano interessi.
La Società monitora costantemente i predetti rischi finanziari, ponendo in essere
azioni aventi l’obiettivo di fronteggiare e
contenere i potenziali effetti negativi mediante l’utilizzo di appropriate politiche e
appositi strumenti di copertura.
Nella presente sezione vengono fornite informazioni qualitative e quantitative
di riferimento sull’incidenza di tali rischi
sulla Società.
I dati quantitativi di seguito riportati non
rivestono valenza previsionale e, in particolare, le sensitivity analysis sui rischi di
mercato non possono completamente riflettere le complessità e le reazioni correlate dei mercati che possono derivare da
ogni cambiamento ipotizzato.
Rischio di credito
Il rischio di credito rappresenta l’esposizione della Società a potenziali perdite
derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalle controparti.
L’esposizione al rischio di credito è connessa essenzialmente ai crediti iscritti in
bilancio, particolarmente crediti di natura commerciale, e alle garanzie prestate
a favore di terzi.
La massima esposizione teorica al rischio
di credito per la Società al 31 dicembre
2010 è rappresentata essenzialmente dal
valore contabile dei crediti commerciali.
I principali clienti della Società per quanto
riguarda i settori dei motori aeronautici e
dello spazio sono rappresentati o dai maggiori costruttori mondiali di motori o da organismi governativi e committenti pubblici, che per la loro natura non presentano
significative concentrazioni di rischio.
I crediti commerciali presentano al 31 dicembre 2010 un’esposizione per crediti scaduti pari a circa 22,7 milioni di Euro
(25,8 milioni di Euro al 31 dicembre 2009),
in particolare riferibili a crediti della Divisione AeroEngine. A fronte di tali crediti
è stata effettuata una valutazione individuale del rischio ed è stato iscritto specifico fondo di svalutazione, che tiene conto di una stima dei flussi recuperabili e di
eventuali situazioni di controversie in corso e possibili riscadenziamenti. Si segnala inoltre che parte dello scaduto trova
contropartita in passività per debiti connessi a condizioni di avvenuto incasso e in
stanziamenti a fondi per rischi e oneri.
Il rischio di liquidità cui è soggetta la Società è individuabile nell’eventuale difficoltà ad ottenere, a condizioni economiche, le risorse finanziarie a supporto delle
attività operative. I due principali fattori
che influenzano la liquidità della Società
sono da una parte le risorse generate o
assorbite dalle attività operative e di in-
vestimento, dall’altra le caratteristiche di
scadenza e di rinnovo del debito o di liquidità degli impieghi finanziari.
I flussi di cassa, le necessità di finanziamento e la liquidità sono monitorate
e gestite centralmente, anche mediante
l’implementazione di sistemi di tesoreria accentrata coinvolgenti le principali società italiane ed estere del Gruppo,
nell’ottica di garantire tempestivamente un efficace reperimento delle risorse
finanziarie o un adeguato investimento
delle disponibilità liquide, ottimizzando
la gestione della liquidità e dei flussi di
cassa. Su base trimestrale il Gruppo verifica il rispetto dei covenants finanziari
previsti dal Senior Facilities Agreement
ed effettua periodicamente il monitoraggio dei flussi di cassa previsti ed effettivi,
nonché l’aggiornamento delle proiezioni di flussi finanziari futuri al fine di ottimizzare la gestione della liquidità e la
determinazione delle eventuali necessità di provvista.
I fondi e le linee di credito attualmente
disponibili, negoziati con più controparti
bancarie, oltre a quelli che saranno generati dall’attività operativa e di finanziamento, sono ritenuti in grado di consentire alla Società di soddisfare i propri
bisogni derivanti dall’attività di investimento, di gestione del capitale circolante
e di rimborso dei debiti alla loro scadenza. In particolare si ricorda che nell’ambito del Senior Facilities Agreement è
compresa la linea di credito relativa alla
Revolving Facility, per un importo di 150
milioni di Euro, che al 31 dicembre 2010
risulta utilizzata per 9,5 milioni di Euro
(28,5 milioni di Euro al 31 dicembre 2009).
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Liquidity analysis
La tabella che segue rappresenta un’analisi per scadenza dei flussi contrattuali
futuri generati dalle passività finanziarie,
commerciali e dalle principali altre passività della Società al 31 dicembre 2010.
mente definite o, in alcuni casi, stimate. In
assenza di una data predefinita di rimborso i flussi sono stati inseriti tenendo conto della prima data nella quale potrebbe
essere richiesto il pagamento. Per questo
motivo i conti di tesoreria sono stati inseriti nella fascia temporale a vista. Il saldo a
fine 2009 del debito relativo alla Revolving
Facility è stato inserito tra le scadenze da
uno a sei mesi in considerazione della scadenza del tiraggio corrente alla data di bilancio. La voce relativa alle passività non
correnti include anche la quota corrente
dei debiti non correnti.
L’analisi riporta i flussi non attualizzati,
comprensivi della quota di capitale e degli
interessi, calcolati alle condizioni di mercato esistenti alla data di bilancio. Si precisa che l’analisi riflette le previsioni assunte per il manifestarsi dei flussi finanziari
sulla base di date di rimborso contrattual-
Valori
di bilancio
Poste a
vista
Da 1 a 6
mesi
Da 7 a 12
mesi
Da 1 a 5
anni
Oltre
5 anni
Totale
flussi
- Debiti finanziari verso banche
(Senior Facilities)
963.699
-
24.787
18.407
1.143.101
-
1.186.295
526.228
-
14.314
16.226
163.144
673.654
867.338
- Debiti finanziari
verso controllante
Passività diverse dai derivati:
121.864
-
-
-
-
216.974
216.974
- Mutui verso banche e
finanziamenti Ministero
Sviluppo Economico
9.196
-
760
961
3.475
4.345
9.541
- Debiti finanziari per contratti
contenenti leasing
4.899
-
702
702
3.495
-
4.899
6.761
30.052
-
43.303
- Debiti finanziari per partecipazione
internazionale
39.309
-
6.490
1.665.195
-
47.053
verso controllate
63.477
63.477
-
-
-
-
63.477
verso collegate
33.395
33.395
-
-
-
-
33.395
96.872
96.872
-
-
-
-
96.872
43.057 1.343.267
894.973 2.328.350
(Segue)
Debiti commerciali
Valori
di bilancio
Poste a
vista
Da 1 a 6
mesi
Da 7 a 12
mesi
Da 1 a 5
anni
Oltre
5 anni
Totale
flussi
216.011
-
216.011
-
-
-
216.011
183.090
-
15.987
19.859
88.769
99.465
224.080
-
52.194
264.601
332.499
Altre passività non correnti:
- Debiti per partecipazione
internazionale
- Debiti per erogazioni
ai sensi della Legge 808/85
332.499
-
15.704
2.493.667
96.872
294.755
derivati su cambio (passività
finanziarie e altre passività)
16.414
-
843
316
-
-
1.159
derivati su tasso
(passività finanziarie)
30.039
-
19.217
14.609
-
-
33.826
14.925
-
-
34.985
Totale
62.916 1.484.230 1.259.039 3.197.812
Passività per strumenti derivati:
Totale
Totale flussi
46.453
-
20.060
2.540.120
96.872
314.815
La differenza tra i valori di bilancio e il totale dei flussi finanziari è da ricondursi
essenzialmente al calcolo degli interessi
per le durate contrattuali dei debiti. Inoltre, per le passività valutate con il metodo
del costo ammortizzato la metodologia di
calcolo degli interessi sopra indicati prevede l’utilizzo del tasso nominale (tassi forward riferiti a ciascuna scadenza) anziché
del tasso effettivo di rendimento, usato per
determinare i valori iscritti a bilancio.
Rischio di mercato
La Società è soggetta al rischio di mercato
derivante dalla fluttuazione sia dei cambi
delle valute, in quanto opera in un contesto
internazionale in cui le transazioni sono
77.841 1.484.230 1.259.039 3.232.797
condotte in diverse valute, sia dei tassi di
interesse su crediti e debiti di natura finanziaria che generano interessi e, in misura
minore, al rischio di variazione del prezzo
di alcune materie prime.
Rischio di cambio
L’esposizione al rischio di cambio della Società deriva sia dalla distribuzione geografica dei mercati in cui vende i propri prodotti,
sia dall’utilizzo di fonti esterne di finanziamento in valuta. L’esposizione al rischio
di cambio è determinata principalmente
dall’eccedenza delle vendite della Società
realizzate in dollari rispetto ai costi sostenuti nella stessa valuta, e dai finanziamenti
in essere denominati in dollari.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Le variazioni dei tassi di cambio possono influire sul risultato economico e sul valore
del patrimonio netto. In particolare, laddove
la Società sostenga costi denominati in valute diverse da quelle di denominazione dei
ricavi, la variazione dei tassi di cambio può
influenzare il risultato operativo della Società. Sempre in relazione alle attività commerciali, la Società può trovarsi a detenere crediti o debiti commerciali denominati in valute
diverse da quella di conto. Inoltre, parte dei
finanziamenti sono denominati in dollari. La
variazione dei tassi di cambio può comportare la realizzazione o l’accertamento di differenze di cambio positive o negative.
La Società valuta regolarmente la propria
esposizione al rischio di variazione dei tassi
di cambio e gestisce tale rischio attraverso
l’utilizzo di strumenti derivati, secondo quanto stabilito nelle proprie politiche di gestione
dei rischi. Nell’ambito di tali politiche l’uso di
strumenti finanziari derivati è riservato alla
gestione dell’esposizione alle fluttuazioni dei
cambi connessi con i flussi monetari e con le
poste patrimoniali attive e passive, e non sono
consentite attività con intento speculativo.
La Società utilizza strumenti finanziari derivati designandoli a copertura dei flussi
di cassa con l’obiettivo di predeterminare
il tasso di cambio, o quanto meno fissarne il limite inferiore di oscillazione, a cui
le transazioni previste denominate in valuta saranno rilevate (gli strumenti utilizzati
sono sostanzialmente currency options).
La gestione del rischio di cambio è regolata da specifiche politiche che definiscono gli
obiettivi di risk management. In particolare:
− è obiettivo della Società mitigare gli
effetti indotti da un andamento sfavo-
revole dei tassi di cambio sul risultato
operativo e sui flussi di cassa attesi ed
espressi in valuta estera ricorrendo, ove
necessario, a strumenti derivati;
− l’attività di copertura è realizzata sulla
base di previsioni attendibili di realizzazione delle transazioni future;
− le percentuali di copertura del cash flow
in valuta estera che risulta dal budget e dal
piano pluriennale, sono definite annualmente nel rispetto della policy della Società;
− le posizioni identificate sono coperte attraverso l’utilizzo di strumenti lineari e opzionali, esclusivamente con finalità di copertura;
− al fine di garantire la coerenza tra i flussi
valutari derivanti dall’attività commerciale
e quelli generati dagli strumenti finanziari, la Società può ricorrere ad operazioni di
roll-over ed unwinding.
I potenziali effetti derivanti da una variazione
del cambio dell’Euro nei confronti del dollaro,
valuta nella quale essenzialmente si rileva
l’esposizione della Società al rischio di cambio, sono stati oggetto di un’analisi di sensitività condotta ipotizzando una variazione in
aumento e in diminuzione del tasso di cambio pari al 15%, corrispondente alla volatilità
puntuale annua del parametro al 31 dicembre 2010 e ritenuta ragionevolmente possibile. Si precisa che per l’analisi sono state
prese in considerazione le attività e passività espresse in dollari iscritte in bilancio al 31
dicembre 2010 ed è stata considerata anche
la variazione del fair value degli strumenti
finanziari di copertura del rischio di cambio.
I risultati di tale analisi sono esposti, al lordo dell’effetto fiscale correlato, nella tabella che segue (importi in migliaia di Euro):
Effetto sul conto
Effetto sul
economico
patrimonio netto
109.715
169.243
(189.448)
(189.614)
Variazione in aumento del cambio dell’Euro
Variazione in diminuzione del cambio dell’Euro
copertura del rischio di cambio.
Rischio di tasso di interesse
La Società è esposta al rischio di tasso di
interesse essenzialmente con riferimento
risultato economico e sul patrimonio netto
della Società.
La Società valuta regolarmente la propria esposizione al rischio di variazione
dei tassi di interesse e gestisce tale rischio attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari derivati, secondo quanto stabilito nelle proprie politiche di gestione dei
rischi ed in linea con quanto previsto nel
contratto di finanziamento Senior Facilities Agreement. Nell’ambito di tali politiche l’uso di strumenti finanziari derivati
è riservato alla gestione dell’esposizione alle fluttuazioni dei tassi di interesse connessi con i flussi monetari e con
le poste patrimoniali attive e passive, e
non sono consentite attività con intento
speculativo.
La Società utilizza strumenti finanziari derivati designandoli a copertura dei flussi di
tasso di interesse dei finanziamenti e debiti a tasso variabile. Gli strumenti utilizzati nel perseguimento di tale strategia sono
sostanzialmente interest rate swaps.
Gli obiettivi di risk management definiti
per la gestione del rischio di tasso di interesse possono essere così sintetizzati:
− è obiettivo della Società mitigare il rischio di scostamenti negativi del risultato netto e del cash flow rispetto a quanto
previsto dal budget e dal piano pluriennale a causa di avverse fluttuazioni dei tassi
di interesse, assicurando un tasso fisso su
parte della propria esposizione finanziaria
soggetta a tasso variabile;
− le posizioni identificate (finanziamenti in essere o attesi, di cui è dimostrabile
l’elevata attendibilità) sono coperte attraverso l’utilizzo di strumenti derivati, generalmente interest rate swap plain vanilla
(anche forward starting);
− non è ammesso l’utilizzo di strumenti
derivati per finalità speculative, ossia non
volti a perseguire il predetto obiettivo.
La tabella che segue riporta i potenziali
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
impatti a conto economico e a patrimonio
netto, al lordo dell’effetto fiscale correlato,
nell’ipotesi di una variazione parallela nelle curve dei tassi di riferimento per singola divisa in cui sono denominati i principali
crediti e debiti finanziari (espressi in Euro
e in dollari), proporzionale alla rispettiva
volatilità annua osservata e ritenuta ragionevolmente possibile (importi in migliaia
di Euro):
Effetto sul conto
Effetto sul
economico
patrimonio netto
87
5.622
50
3.312
(186)
(3.269)
(53)
(3.360)
Variazione in aumento del tasso Euribor
Variazione in aumento del tasso Libor
Variazione in diminuzione del tasso Euribor
Variazione in diminuzione del tasso Libor
copertura del rischio di tasso di interesse.
Tale analisi è stata condotta separatamente sugli strumenti finanziari a tasso variabile (in relazione ai quali è stata calcolata
la possibile variazione degli interessi attivi
e passivi attribuibile a possibili ragionevoli variazioni nei tassi di interesse nel corso
dell’esercizio – cash flow sensitivity) e su
quelli a tasso fisso valutati al fair value (di
cui è stato calcolato il potenziale impatto a
patrimonio netto - per la componente di copertura dei derivati in cash flow hedge - e a
conto economico, nell’ipotesi di variazione
istantanea della curva dei tassi di interesse
alla data di bilancio – fair value sensitivity).
Rischio di prezzo delle commodities
La Società è esposta in misura limitata al rischio di prezzo di alcune materie prime, in ra-
gione della struttura di alcuni contatti di approvvigionamento. La variazione del prezzo di
alcune commodities influenzando il prezzo
delle forniture future potrebbe avere un impatto positivo o negativo sul risultato economico e sul patrimonio netto della Società.
La Società valuta regolarmente le caratteristiche dei contratti di fornitura e approvvigionamento delle materie prime ed
eventualmente la propria esposizione al
rischio di variazione del prezzo di alcune materie prime, con la finalità di gestire
eventuali esposizioni al rischio individuate
attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari
derivati, che secondo quanto stabilito nelle
proprie politiche di gestione dei rischi, non
possono avere intento speculativo.
Gli strumenti finanziari derivati sono designati a copertura dei flussi di cassa con l’intento di perseguire degli obiettivi di stabilità
dei costi di fornitura industriale, e in particolare gli strumenti in essere al 31 dicembre 2010 sono sostanzialmente commodity
swaps, con sottostante il prezzo del nickel.
Con riferimento agli strumenti finanziari derivati in essere al 31 dicembre 2010, i potenziali impatti sul patrimonio netto, al lordo
dell’effetto fiscale correlato, in conseguenza di un’immediata variazione in aumento o
in diminuzione del 37% nel prezzo del nickel
sarebbe pari a circa 719 migliaia di Euro. Si
precisa che l’assenza di potenziali impatti a
conto economico è determinata delle previsioni di manifestazione del sottostante oggetto di copertura che, in base ai contratti di
approvvigionamento in essere, avverrà nei
futuri esercizi, e dalla perfetta efficacia della
relazione di copertura costituita.
Attività di copertura
La Società ha posto in essere operazioni
finalizzate alla copertura dell’esposizione alla variabilità dei flussi di cassa futuri
derivanti da passività finanziarie iscritte in
bilancio e da transazioni commerciali ritenute altamente probabili. L’analisi dei periodi attesi di manifestazione e di impatto
a conto economico dei flussi futuri oggetto di tali coperture è riportata nella tabella seguente (importi espressi in migliaia di
Euro o di dollari):
Entro
6 mesi
da 7 a 12
mesi
Da 1 a 12
anni
Da 3 a 5
anni
Totale flussi
attesi
Rischio di tasso
- flussi in esborsi attesi per interessi
a tasso variabile su debiti finanziari
espressi in Euro
5.434
6.280
9.227
-
20.941
- flussi in esborsi attesi per
interessi a tasso variabile su debiti
finanziari espressi in Dollari
1.752
2.317
6.299
-
10.368
Rischio di cambio
- flussi attesi per vendite in Dollari
146.000
183.000
255.500
126.000
710.500
-
-
-
573
573
Rischio di tasso
variabile su debiti finanziari
espressi in Euro
5.434
6.280
9.227
-
20.941
variabile su debiti finanziari espressi
in Dollari
1.752
2.317
6.299
-
10.368
152.500
178.500
244.500
111.000
686.500
-
-
-
573
573
Manifestazione flussi
Rischio di prezzo - flussi attesi per acquisti
Impatto a conto economico
Rischio di cambio
- ricavi attesi per vendite in Dollari
Rischio di prezzo
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Al 31 dicembre 2010 la Società ha in essere contratti derivati per la gestione
del rischio di cambio Europen knock-in
collar) per un valore nozionale totale di
711 milioni di dollari (288 milioni di dollari al 31 dicembre 2009) e contratti derivati per la gestione del rischio di tasso
di interesse, comprendenti interest rate
swaps per un valore nozionale di760,9
milioni di dollari per l’anno 2011 e 500
milioni di dollari per l’anno 2012, nonché 874,6 milioni di Euro per l’anno 2011
e 500 milioni di Euro per l’anno 2012 (rispettivamente 1.575,8 milioni di dollari
e 1.743,1 milioni di Euro al 31 dicembre
2009). Inoltre sono stati posti in essere
a dicembre 2010 con scadenza giugno
2011, un interest rate basis swap per un
valore nozionale di 873 milioni di Euro
ed un interest rate basis swap per un valore nozionale di 762,5 milioni di dollari,
la combinazione dei quali con i relativi
interest rate swaps produce una diminuzione del costo relativo al tasso fisso
pagato su questi ultimi.
Il valore di iscrizione delle strutture
per la gestione del rischio di cambio
rappresenta il fair value dei contratti posti in essere a copertura dei flussi valutari in dollari attesi tra gennaio 2011 e settembre 2013. I contratti di
interest rate swaps sono stati stipulati
a copertura del rischio che variazioni
avverse dei tassi di interesse si ripercuotano negativamente sui costi dei finanziamenti bancari. Per effetto di tali
contratti la Società riceve o paga l’importo netto calcolato come differenza
fra il flusso passivo a tasso fisso ed il
flusso attivo a tasso variabile.
In tutti i casi in cui i derivati stipulati a copertura del rischio cambio e del
rischio interesse sono designati come
strumenti di copertura ai fini dello IAS
39, la Società documenta in modo formale, a partire dall’inizio della copertura stessa, la relazione di copertura tra
lo strumento di copertura e l’elemento
coperto, gli obiettivi della gestione del
rischio e la strategia perseguita nell’effettuare la copertura. La Società documenta altresì la valutazione dell’efficacia dello strumento di copertura nel
compensare le variazioni nei flussi finanziari attribuibili al rischio coperto.
L’efficacia delle operazioni di copertura è documentata sia all’inizio dell’operazione sia periodicamente (almeno a
ogni data di riferimento del bilancio o
delle situazioni infrannuali) ed è misurata confrontando le variazioni di fair
value (o di intrinsic value nell’ipotesi di strumenti opzionali) del derivato
e del sottostante, entrambe misurate
alla data di bilancio in funzione dei dati
consuntivi (test retrospettivo) e determinate in ipotesi di shock delle condizioni di mercato (test prospettico).
La tabella seguente espone il dettaglio
per tipologia e anno di scadenza del valore nozionale dei contratti derivati in
essere al 31 dicembre 2010 (i valori nozionali sono espressi in milioni di Euro
o di dollari):
Scadenza
Valuta
Valore nazionale
2011
Dollari USA
55,0
2011 - 2012
Dollari USA
339,5
2011-2012-2013
Dollari USA
316,5
• Strumenti derivati su cambi
European Knock-in Collar
European Knock-in Forward
Compravendite a termine - forward
Totale
711,0
• Strumenti derivati su tassi di interesse
Amortised I.R.S
2011
Dollari USA
I.R.S
2011
Dollari USA
I.R.S
160,9
600,0
760,9
2012
Dollari USA
500,0
500,0
Amortised I.R.S
2011
Euro
474,6
I.R.S
2011
Euro
400,0
I.R.S
874,6
2012
Euro
500,0
500,0
• Strumenti derivati su commodity
Commodity swaps
2013
Dollari USA
2,1
2,1
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I valori di attività e passività relative a
strumenti derivati di copertura, iscritti
in bilancio al 31 dicembre 2010 e 31 di-
cembre 2009, sono riepilogati nella tabella seguente (importi in migliaia di
Euro):
Al 31/12/2010
Fair value
derivati su
commodities
Al 31/12/2009
Fair value
derivati su
cambi
Fair value
derivati su
tassi
Fair value
derivati su
cambi
Fair value
derivati su
tassi
-
4.605
381
10.983
2.039
1.075
59
-
1.709
-
-
4.484
-
1.047
-
-
3.423
-
8.958
-
381
23.495
2.039
12.789
59
-
9.007
-
1.430
34.385
-
7.407
30.039
3.787
-
-
-
-
-
-
-
16.414
30.039
5.217
34.385
Tali attività e passività finanziarie, che rappresentano le sole iscritte in bilancio al fair
value, sono classificabili, sulla base di una
gerarchia di livelli che rifletta la significatività degli input utilizzati nella determinazione
del fair value, nell’ambito del secondo livello gerarchico previsto dall’IFRS 7 (valutazioni che non sono direttamente riconducibili a
prezzi quotati, ma che si basano su dati osservabili direttamente o indirettamente sul
mercato) in quanto riferibili a strumenti finanziari derivati over the counter.
Gli effetti di copertura degli strumenti finanziari derivati sospesi nella riserva di cash
flow hedge del patrimonio netto saranno rilevati a conto economico in modo coeren-
te con le tempistiche di manifestazione dei
flussi coperti. Se uno strumento finanziario
è designato come copertura dell’esposizione alla variabilità dei flussi di cassa di una
passività iscritta in bilancio o di un’operazione prevista altamente probabile e che
potrebbe avere effetti sul conto economico,
la porzione efficace degli utili o delle perdite sullo strumento finanziario derivato
è rilevata nel patrimonio netto. L’utile o la
perdita cumulati sono stornati dal patrimonio netto e contabilizzati a conto economico
nello stesso periodo in cui viene rilevato il
correlato effetto economico dell’operazione oggetto di copertura. L’utile o la perdita
associati ad una copertura o a quella parte della copertura diventata inefficace sono
iscritti a conto economico immediatamente. Se l’operazione oggetto di copertura non
è più ritenuta probabile, gli utili o le perdite
non ancora realizzati sospesi a patrimonio
netto sono rilevati immediatamente a conto
economico. Se uno strumento di copertura
o una relazione di copertura vengono chiusi, ma l’operazione oggetto di copertura
non si è ancora realizzata, gli utili e le perdite cumulati, fino a quel momento iscritti nel
patrimonio netto, sono rilevati a conto economico nel momento in cui la relativa operazione si realizza.
In merito agli strumenti derivati su rischio
cambio, nel corso dell’esercizio 2010, è
stata effettuata la chiusura di alcune posizioni precedentemente scadute che ha
portato la Società a liquidare un valore pari
a 2,7 milioni di dollari (2,1 milioni di Euro).
Nel corso dell’esercizio 2010 la Società
ha complessivamente riversato dal patrimonio netto e imputato a conto economico una quota di perdite nette precedentemente iscritte nelle riserve di cash flow
hedge pari a 33,5 milioni di Euro (29 milioni di Euro nel precedente esercizio), al
netto del correlato effetto fiscale teorico.
Tale valore è stato rilevato nelle seguenti
linee del Conto Economico (importi in migliaia di Euro):
2010
2009
3.555
4.800
Rischio di cambio:
Incremento/(riduzione) dei ricavi
-
-
Oneri finanziari
-
(2.741)
Rischio di tasso:
5.124
8.861
Oneri finanziari
(54.913)
(50.672)
Totale imputato nel Conto Economico
(46.234)
(39.932)
12.715
10.981
(33.519)
(28.951)
Imposte sul reddito teoriche
Totale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
6. OPERAZIONI
CON PARTI CORRELATE
I rapporti della Società con parti correlate sono essenzialmente riferiti a
transazioni con imprese controllate,
collegate, a controllo congiunto, controllanti e con imprese controllate e
collegate di queste ultime. Questi rapporti sono essenzialmente costituiti da
operazioni di tipo commerciale e finanziario, svolte nell’ambito delle attività
ordinarie di gestione e concluse a normali condizioni di mercato. In partico-
lare, si riferiscono a forniture di beni
e servizi, tra cui prestazioni nel campo
amministrativo, informatico, di gestione personale, di assistenza e consulenza e relativi crediti e debiti a fine esercizio e a operazioni di finanziamento e
di gestione di tesoreria e relativi oneri
e proventi. Il prospetto che segue espone i saldi economici e patrimoniali relativi all’esercizio 2010 nei confronti
della controllante diretta e, cumulativamente, con le imprese controllate e
collegate dalla Società (importi in migliaia di Euro):
Imprese controllate e
Imprese controllanti:
collegate
BCV Investments S.C.A.
- Anticipi a fornitori
9.539
-
Crediti commerciali
96.380
-
27.505
-
61
-
62
-
1.248.459
-
Rimanenze:
(al lordo dei lavori in corso su ordinazione)
Debiti commerciali
48.847
-
500.424
121.864
96.872
-
Quota corrente dei debiti finanziari correnti
25.804
-
6.378
-
1.165.514
-
4.786
-
80.831
-
101.435
-
Ricavi
Costi per servizi
198
-
343
-
40.817
6.249
8.500
-
Oneri finanziari
Altri proventi da partecipazioni
Inoltre, nell’esercizio 2010, con riferimento a transazioni avvenute con società
partecipanti nella controllante diretta, si
segnalano:
- rapporti con alcune società appartenenti al Gruppo Finmeccanica consistenti in
taluni rapporti commerciali, rientranti
nell’ambito delle attività ordinarie di gestione concluse a normali condizioni di
mercato, e con Finmeccanica S.p.A. per
alcuni servizi di assistenza e consulenza.
- rapporti con Cinven Limited e società da
questa controllate, per alcuni servizi di
consulenza e assistenza.
Le retribuzioni spettanti all’alta direzione
e ai dipendenti qualificati (key management) sono in linea con le normali condizioni di mercato praticate con riguardo
al trattamento retributivo di personale di
analogo inquadramento. Ai dipendenti vengono riconosciute forme di incentivazione
legate al raggiungimento di risultati aziendali e personali, nonché riconoscimenti retributivi associati al raggiungimento di determinati risultati di anzianità aziendale.
7. INFORMAZIONI PER
AREA GEOGRAFICA
Di seguito viene riportata la ripartizione
dei crediti e debiti per area geografica:
Italia
Europa
altri paesi
Nord
America
Altri
paesi
Totale
2.150
6.704
-
-
8.855
ATTIVITÀ
31.897
11.529
7
120
43.553
Crediti commerciali
50.588
74.352
96.701
11.008
232.649
27.651
4.484
-
-
32.135
2.727
784
-
-
3.511
22.146
6.871
-
28
29.045
937.806
631.294
26.511
-
1.595.611
229.015
-
-
-
229.015
358.411
16.151
131.831
-
506.391
39.658
70.841
23.819
-
134.318
PASSIVITÀ
Quota corrente dei debiti
finanziari non correnti
Debiti commerciali
40.059
25.805
12.797
-
78.661
108.012
54.818
27.502
25.679
216.011
5.229
517.637
-
-
522.866
Anticipi per lavori in corso
su ordinazione
8.328
-
-
-
8.328
79.352
23.604
33.725
3.461
140.142
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
8. FATTI DI RILIEVO
INTEVENUTI DOPO
LA DATA DI RIFERIMENTO
DEL BILANCIO
Perseguendo l’obiettivo strategico di espandersi nei mercati esteri ad alto potenziale,
nel gennaio 2011 Avio ha annunciato la formazione di una joint venture, con le società
cinesi AVIC Dongan e AVICOPTER, entrambe
controllate del gruppo AVIC. La nuova società, con partecipazione Avio del 50%, è finalizzata allo sviluppo e alla produzione di trasmissioni di potenza per motori aeronautici
civili per il mercato cinese e prevede investimenti complessivi superiori a 150 milioni
di Euro. La piena operatività sarà raggiunta
nel 2012. Nel mese di marzo è stata formalizzata la costituzione della nuova società.
Nell’ambito dei futuri programmi aeronautici, in febbraio la Società ha annunciato
la firma di un accordo di fornitura (“Long
Term Supply Agreement”) con Pratt & Whitney per il Pure Power PW1500G, il motore
destinato al nuovo velivolo regionale Bombardier CSeries. Il contratto ha per oggetto il Fan Drive Gear System, la trasmissione comando accessori e una delle strutture
Tipologia di servizi
statiche principali del motore, il Mid Turbine Frame. La Società parteciperà inoltre al
network di manutenzione del motore. I primi prototipi, realizzati negli stabilimenti di
Rivalta di Torino e Pomigliano d’Arco (Na),
verranno consegnati a novembre 2011.
Il 17 febbraio, la Divisione Spazio ha celebrato il traguardo dei primi 200 lanci del
vettore Ariane, a ulteriore conferma del
successo tecnico, industriale e commerciale del programma europeo che fino ad
ora ha portato in orbita oltre il 60% dei satelliti commerciali in servizio al mondo.
9. INFORMAZIONI
RICHIESTE
DALL’ART. 2427,
COMMA 16 BIS,
DEL CODICE CIVILE
Il seguente prospetto, redatto ai sensi
dell’art. 2427, comma 16 bis, del Codice
Civile, evidenzia i corrispettivi di competenza dell’esercizio 2010 per i servizi di
revisione e per quelli diversi dalla revisione resi dalla stessa società di revisione e
da entità appartenenti alla sua rete (importi in migliaia di Euro).
Soggetto che ha erogato il
Corrispettivi di competenza
servizio
dell’esercizio 2010
Revisione contabile
150
Servizi di attestazione
55
Altri servizi di attestazione
25
Totale
230
30 marzo 2011
RELAZIONE DEL
COLLEGIO SINDACALE
AL SOCIO UNICO
DI AVIO S.P.A. AI SENSI
DELL’ART. 2429 COD. CIV.
Al Socio unico di AVIO S.p.A.
Nel corso dell’esercizio chiuso al 31
dicembre 2010 abbiamo svolto l’attività di controllo di cui all’art. 2403, 1°
comma, Cod. Civ. tenuto anche conto
delle norme di comportamento raccomandate dal Consiglio Nazionale dei
Dottori Commercialisti e degli Esperti
Contabili, di cui diamo atto con la presente Relazione.
In particolare, abbiamo vigilato
sull’osservanza della legge e dello
statuto e sul rispetto dei principi di
corretta amministrazione, senza che
siano emersi rilievi o osservazioni da
segnalare.
La Vostra Società ha esercitato, in via
volontaria, la facoltà di adottare i principi contabili internazionali (“IFRS”)
emessi dall’ International Accounting
Standards Board (“IASB”), ai sensi
D.Lgs 28 febbraio 2005, n. 38 sia per il
bilancio di esercizio che per il bilancio
consolidato.
Il bilancio chiuso al 31 dicembre 2010
è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione nella riunione tenutasi
il 30 marzo 2011.
Abbiamo partecipato all’Assemblea
del Socio ed alle riunioni del Consiglio di Amministrazione, svoltesi nel
rispetto delle norme statutarie e legislative che ne disciplinano il funzionamento, constatando che le relative deliberazioni appaiono conformi
alla legge ed allo statuto sociale e non
sono manifestamente imprudenti, azzardate o tali da compromettere l’integrità del patrimonio sociale.
Abbiamo ottenuto dagli Amministratori, con la periodicità prevista dall’art.
2381, comma 5, Cod. Civ., informazioni
sul generale andamento della gestione e sulla sua prevedibile evoluzione
nonché sulle operazioni di maggiore
rilievo, per le loro dimensioni o caratteristiche, effettuate dalla Società e
dalle sue controllate.
Abbiamo effettuato incontri con i Responsabili della società di revisione,
Deloitte & Touche S.p.A., finalizzati allo scambio di dati ed informazioni
per l’espletamento dei rispettivi compiti. Nel corso di tali incontri non sono
emersi dati ed informazioni rilevanti
che debbano essere evidenziati nella
presente Relazione.
Abbiamo acquisito conoscenza e vigilato sull’adeguatezza dell’assetto organizzativo e dei controlli interni.
Il Collegio ha inoltre monitorato l’attività di auditing condivisa dal Comitato per il Controllo Interno e affidata
all’Internal Audit aziendale. Il Collegio
ha periodicamente verificato l’avanzamento del piano di auditing nonché le
ricadute dei diversi interventi.
Sulla base degli accertamenti svolti, anche tramite scambio di informazioni con i Responsabili delle funzioni
aziendali e con il Comitato di Controllo Interno, l’assetto organizzativo ci
è apparso adeguato ed affidabile per
il soddisfacimento delle esigenze gestionali della Società.
Non sono pervenute denunce ex art.
2408 Cod. Civ.
Abbiamo
verificato
l’adeguatezza
dell’assetto amministrativo e contabile, in particolare sotto il profilo della
sua affidabilità a rappresentare correttamente i fatti di gestione. Sulla
base degli accertamenti svolti, anche
mediante l’ottenimento di informazioni dalla funzione di controllo inter-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
no e dalla società di revisione nonché
l’esame dei documenti aziendali, il sistema amministrativo e contabile ci
è apparso adeguato ed affidabile per
il soddisfacimento delle esigenze gestionali della Società.
Le funzioni di revisione legale ai sensi del D.Lgs 27 gennaio 2010, n. 39
sono affidate alla società di revisione
Deloitte & Touche S.p.A. Tenuto conto
di tale circostanza abbiamo esaminato il Bilancio d’esercizio chiuso al 31
dicembre 2010, del quale Vi riferiamo
innanzitutto di aver accertato la conformità alle disposizioni di legge sotto
il profilo generale della formazione e
struttura. A tale riguardo, non abbiamo osservazioni particolari da riferire.
Abbiamo verificato l’osservanza delle
norme di legge inerenti la predisposizione della Relazione sulla gestione a
corredo del bilancio d’esercizio e del
bilancio consolidato redatta dagli Amministratori che, per quanto a nostra
conoscenza, illustra esaurientemente e con chiarezza la situazione della
Società e del Gruppo, le caratteristiche di andamento della gestione durante il corso dell’esercizio 2010 e la
sua prevedibile evoluzione, nonché, ai
sensi dell’art. 2428 Cod. Civ., i princi-
pali rischi e incertezze cui la Società e
il Gruppo sono esposti.
Abbiamo verificato la rispondenza del
bilancio ai fatti ed alle informazioni
di cui abbiamo conoscenza a seguito
dell’espletamento dei nostri doveri e
non abbiamo osservazioni al riguardo.
A compendio della nostra attività di vigilanza svolta nel trascorso esercizio,
e tenuto conto che le Relazioni della
società di revisione sia sul bilancio
d’esercizio, sia sul bilancio consolidato, sono state emesse in data odierna
senza rilievi, attestiamo il nostro accordo con la proposta formulata dagli Amministratori sia in ordine all’approvazione del bilancio al 31 dicembre
2010 sia in ordine alla destinazione
della perdita di esercizio.
Rivalta di Torino, 14 aprile 2011
IL COLLEGIO SINDACALE
Raoul F. Vitulo
Maurizio Salom
Salvatore Catalano
Filament Winding sul P80, primo stadio del lanciatore Vega - Colleferro (Roma).
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
CONTATTI
Avio S.p.a. a socio unico
Capitale sociale € 40.000.000 interamente versato
Iscrizione al Registro delle Imprese di Torino n. 05515080967
Repertorio economico e amministrativo (R.E.A.) di Torino n. 1057205
Codice Fiscale e Partita IVA 05515080967
Sede Legale
Strada del Drosso, 145
10135 - Torino - Italia
Direzione Generale, Sede Amministrativa
Via I Maggio, 99
10040 - Rivalta di Torino (To) - Italia
Tel: +39 011 0082111
Comunicazione e Investor Relations
Via I Maggio, 99
10040 - Rivalta di Torino (To) - Italia
Tel: +39 011 0084171
Fax: +39 011 0084163
E-mail: [email protected] | [email protected]
Rapporti istituzionali
Via Barberini, 86
00187 Roma - Italia
Tel: +39 06 80311520
Fax: +39 06 80311530
Sito istituzionale
www.aviogroup.com
www.aviogroup.com

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