France - Swisscanto

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France - Swisscanto

Swisscanto
Fondation de placement
Swisscanto
Fondation de placement Avant
Rapport de gestion
2011/2012
Indicateurs au 30 juin 2012
Actif immobilisé
Part de marché (CAFP en %)
CHF
16,2 milliards
19,5
(n° 2 du marché)
Nombre de groupes de placement
45
Institutions de prévoyance affiliées
> 1200
Notre promesse
• Nous proposons une gamme étendue et actuelle de solutions de placement conformes à la LPP.
• Nos placements sont une garantie de compétence, de fiabilité et de qualité.
• Nous réunissons les meilleures idées dans l‘intérêt de nos clients.
• Les fondations de placement Swisscanto s‘engagent à tous points de vue à assurer une gestion
d‘entreprise progressiste et respectueuse de l‘environnement.
Les placements individuels rendent heureux.
Concevoir et croître ensemble avec les fondations de placement Swisscanto.
Toujours sur la voie du succès
Les fondations de placement Swisscanto ont de nouveau étendu leur offre pendant l’exercice
écoulé. Le lancement des groupes de placement indexés a permis de combler une brèche
importante dans l’offre. Au 30 juin 2012, les fondations de placement géraient 16,2 milliards
de CHF d’actifs immobilisés, ce qui représente un léger recul de 1,3% par rapport à l’exercice précédent. Avec une part de marché de 19,5%, les fondations de placement Swisscanto
ont conservé de manière incontestée leur position de numéro deux parmi les fondations de
placement de la CAFP. Ce succès est le résultat d’une stratégie commerciale et d’investissement
robuste mise en œuvre de façon cohérente par les fondations de placement Swisscanto au
cours de l’exercice précédent et qu’elles renforceront encore davantage à l’avenir.
Évolution de la fortune (en milliards de CHF)
17,0
16,5
16,0
15,5
15,0
14,5
14,0
Répartition par groupes de placement (en %)
8,2
■ Actions
27,0
■ Emprunts
37,4
27,4
■ Fortune mixtes
■ Immobilier
Découvrez ici les données et les Informations
actualisées sur les fondations de placement
Swisscanto ou rendez-vous sur
www.swisscanto.ch/fondationsdeplacement.
30.6.2012
31.12.2011
30.6.2011
31.12.2010
30.6.2010
31.12.2009
30.6.2009
31.12.2008
30.6.2008
31.12.2007
13,0
30.6.2007
13,5
Des avantages durables pour les clients
La fondation de placement des banques cantonales suisses
La fondation de placement Swisscanto a été fondée par les 24 banques cantonales suisses
en 1973. Depuis presque 40 ans, la fondation de placement Swisscanto propose aux
investisseurs privés et institutionnels des solutions de placements et de prévoyance à succès.
Chaque banque cantonale est active principalement dans l’espace économique de son
canton d’origine. La plupart d’entre elles y occupent la place de numéro un du marché. Les
fondations de placement et les banques cantonales sont proches de leurs clients.
Swisscanto et le développement durable
Swisscanto a réalisé de façon précoce que la durabilité était bien plus qu’une tendance.
En 1991 déjà, le premier groupe de placement combinant rendement et durabilité a été lancé.
Aujourd’hui, Swisscanto compte parmi les leaders du marché dans le domaine des fonds
d’investissement durables dans l’espace germanophone. La durabilité est aussi à la base de
l’action entrepreneuriale de Swisscanto. En notre qualité de chef de file de la gestion d’actifs
en Suisse, nous aspirons à une réussite durable conciliant la réalisation de nos objectifs
économiques et notre responsabilité environnementale et sociale. En signant les principes de
l’investissement responsable des Nations unies (United Nations Principles for Responsible
Investment – UN PRI), Swisscanto s’engage à intégrer complètement les aspects de la durabilité dans tous les processus de placement.
Nos clients peuvent nous faire confiance. Nous veillons sur leurs intérêts et leur fournissons
la qualité promise. En fait également partie l’exercice actif et cohérent du droit de vote dans
les entreprises dans lesquelles les fonds Swisscanto ont investi.
Découvrez ici comment les
fondations de placement Swisscanto
s’engagent en matière de durabilité.
Éditorial
« Nos clients peuvent compter sur nous à
tout moment. Nous veillons sur leurs intérêts
et leur fournissons la qualité promise. » Thomas Keller, directeur
« Nous respectons le temps précieux
de nos clients, c’est pourquoi nous sommes
là quand ils ont besoin de nous. »
Dr Hans Furthmüller, président du conseil de fondation
4
Chère lectrice, cher lecteur,
Divers événements ont marqué l’exercice passé pour les fondations de placement Swisscanto.
Nous allons examiner plusieurs d’entre eux dans les pages suivantes. Les exemples montrent
que la réussite des fondations de placement Swisscanto repose sur des bases solides et
comporte de multiples facettes. Bien qu’elles soient variées, elles ont ceci en commun : toutes
représentent un élément constitutif d’une base solide et toutes participent à la particularité
des fondations de placement Swisscanto.
Nous vous invitons à revenir brièvement avec nous sur l’exercice considéré tout au long des
pages suivantes.
Nous vous souhaitons une agréable lecture.
Dr Hans Furthmüller
Président du conseil de fondation
Thomas Keller
Directeur
5
Récapitulation de l’exercice 2011/2012
Élargissement de la gamme
de produits
Les fonds de placement utilisent
votre voix
Septembre 2011
Octobre 2011
Les fondations de placement Swisscanto ont élargi
leur offre en lançant sept groupes de placement indexés :
Swisscanto FP Obligations CHF Indexé, Swisscanto FP
Obligations Emprunts étatiques EMU Indexé, Swisscanto FP
Actions Suisse Indexé, Swisscanto FP Actions Europe Indexé,
Swisscanto FP Japon Indexé, Swisscanto AST Avant Actions
Etrangères Indexé, Swisscanto AST Avant Actions Amérique Indexé. L’objectif des groupes de placement indexés
est de reproduire de la façon la plus exacte et la moins
chère possible l’évolution de l’indice sous-jacent. Ils s’adres
sent aux investisseurs qui souhaitent reproduire au meilleur
coût la performance de l’indice de référence.
Les fondations de placement Swisscanto investissent dans
des actions et d’autres titres de participation de sociétés
suisses ou étrangères par l’intermédiaire de fonds institutionnels de la société Swisscanto Asset Management SA. Dans
le cadre de son mandat pour les fondations de placement
Swisscanto, la société Swisscanto Asset Management SA
exerce son droit de vote dans les assemblées d’actionnaires
et de créanciers des sociétés où les fondations de placement ont investi.
Découvrez ici les données et les faits actualisés
sur les groupes de placement indexés ou
rendez-vous sur www.fondationplacement.ch.
L’exercice actif des droits des actionnaires lors des assemblées générales est de plus en plus considéré comme une
norme de bonne gouvernance d’entreprise, notamment chez
les investisseurs institutionnels. Par conséquent, Swisscanto
ne se contente pas de publier les directives de vote reposant
entre autres sur les principes de l’investissement responsable
des Nations unies (UN PRI), mais, depuis octobre 2011,
rend compte de façon transparente de son comportement de
vote. Sur le site web de Swisscanto, les investisseurs intéressés peuvent utiliser un moteur de recherche leur permettant
d’entrer les caractéristiques et les critères recherchés.
Informations supplémentaires : www.swisscanto.ch
(à propos de Swisscanto/Faits/Gouvernance)
6
Réforme structurelle
Croissance continue de l’offre
Janvier 2012
Mars 2012
Les fondations de placement sont renforcées dans le
cadre de la réforme structurelle. Par ailleurs, le nouveau
cadre légal reflète la proximité des fondations de placement et de la prévoyance professionnelle. Les fondations
de placement représentent le cadre idéal pour répondre
aux besoins en investissements spécifiques des organis
mes de prévoyance et des investisseurs privés conformément au pilier 3a. Le Conseil des fondations de placement
Swisscanto a donc décidé d'organiser l'entrée sur le
marché des fondations de placement de façon encore
plus autonome en appliquant diverses mesures.
Il faut également trouver des solutions répondant aux besoins rendement/risque variés du secteur de la prévoyance
privée. La fondation de placement Swisscanto complète
la gamme à succès de produits de prévoyance du pilier 3a
avec le nouveau groupe de placement LPP Dynamic 0-50.
La pondération des différentes catégories de placement
(actions, obligations et instruments du marché monétaire)
varie selon l’environnement du marché. La part des actions
est limitée à 50% maximum et la part des monnaies
étrangères atteint 30% maximum.
Consultez ici les dernières données et informa
tions sur les groupes de placement LPP 3 ou
rendez-vous sur http://products.swisscanto.com
(Fondations de placement/Fortunes mixte)
7
Sommaire Swisscanto Fondation de placement
Part I
11
Rapport de gestion
13
Performance
Évolution du marché et politique de placement des groupes de placement
Obligations
14
Actions
Fortunes mixtes conformes à la LPP
30
Avec protection du capital
36
Groupe de placement durable
37
Immobilier suisse
38
40
Rapport financier et gouvernement d’entreprise
Comptes de fortune et de résultats
40
Administration
62
Annexe
Rapport de l’organe de révision
8
24
63
81
Sommaire Swisscanto Fondation de placement Avant
Part II
83
Rapport de gestion
Performance
85
Évolution du marché et politique de placement des groupes de placement
Actions
86
89
Groupes de placement durables
91
Immobilier étranger
93
94
Rapport financier et gouvernement d’entreprise
Administration
Annexe
94
100
101
108
9
Les fondations de placement Swisscanto en bref
• Placement collectif de capitaux pour les institutions de prévoyance suisses bénéficiant d’un statut fiscal privilégié
et les titulaires d’un compte du pilier 3a
• Fortune consolidée de CHF 16,2 milliards
• 45 groupes de placement ont été contrôlés et consolidés
• Plus de 1200 institutions de prévoyance affiliées
• Gestion de fortune active et contrôle rigoureux du risque
• Savoir-faire étendu en matière de placement, également accessible aux petites et moyennes institutions de prévoyance
• Large diversification des investissements et répartition optimale des risques grâce au placement collectif des capitaux
• Programmes d’épargne mobilière pour les titulaires d’un compte Épargne 3 ou d’un compte de libre passage
(Swisscanto Fondation de placement)
• En tant qu’organe suprême, le Conseil de fondation comprend quatre représentants de caisses de pension
• Depuis le 1er janvier 2012, les Swisscanto Fondations de placement sont subordonnées à la Commission de haute
surveillance de la prévoyance professionnelle
Les cours quotidiens des parts Swisscanto peuvent être consultés sur Investdata (Telekurs), Reuters et Bloomberg
avec le numéro de valeur. Ils sont également diffusés sur les sites Internet www.swisscanto.ch/fondationsdeplacement
et www.cafp.ch.
Vous trouverez d’autres informations à l’adresse www.swisscanto.ch/fondationsdeplacement.
10
Part I
Rapport de gestion
Swisscanto Fondation de placement
2011/2012
11
12
Performance
Groupe de placement
Indice de référence
Cours en CHF
(VNI) au
30.06.12
Performance en % au 30.06.12
2012
1 an
3 ans
5 ans
Fortune en
mio. CHF au
30.06.12 30.06.11
Page
Obligations
Obligations suisses
Swiss Bond Index Domestic
129.75
1,65
Obligations suisses S
100.90
0,90
6,75
94,46
Obligations CHF Indexé
101.60
1,60
1,52
Obligations étrangères en CHF
Swiss Bond Index Foreign
105.20
4,68
Obligations étrangères en CHF S
Swiss Bond Index Foreign
103.15
3,15
Obligations étrangères en
monnaies étrangères
Indice synthétique
69.75
3,41
5,92
monnaies étrangères couvertes
Indice synthétique
107.30
3,77
Indice synthétique
monnaies étrangères non couvertes
99.30
4,03
102.45
2,45
3,65
16,06
21,13
27,81
17,03
3 374,84
318,96
3 604,66
14
15
15
417,13
16
1 268,25
1 441,86
17
5,77
243,38
144,19
18
13,03
178,78
158,68
18
79,51
6,65
6,87
17
monnaies étrangères couvertes S
Indice synthétique
136,37
19
Obligations Europe Top
Indice synthétique
61.90
2,48
7,84
– 4,48
– 4,95
179,51
228,57
20
Obligations Europe Plus
Merrill Lynch EMU Corp., Index
61.55
5,57
4,15
– 3,22
– 3,97
123,01
205,96
20
Obligations Emprunts Étatiques
EMU Indexé
Citigroup EMU Government Bond
Index
100.40
0,40
0,50
21
Obligations Dollar Top
Indice synthétique
66.40
3,51
20,62
8,23
8,00
54,49
59,27
22
Obligations Dollar Plus
Merrill Lynch US Corp., 1–10 years
69.75
7,47
20,47
12,77
12,81
80,29
99,32
22
Obligations Yen
JP Morgan Japan GBI TR
78.20
– 1,08
13,99
12,36
29,76
22,54
22,02
23
Convertibles International
Indice synthétique
88.95
2,83
– 3,37
– 9,65
– 22,56
344,42
341,36
23
– 1,61
20,03
– 26,74
413,62
564,40
25
Actions
Actions suisses
SPI
364.60
5,10
Actions Suisse Indexé
SPI
112.40
5,29
Actions suisses Small & Mid Caps
SPI EXTRA
172.00
5,04
– 12,02
20,15
– 27,85
219,95
260,75
26
Actions étrangères WT
MSCI World ex. Switzerland
211.30
7,89
6,58
17,49
– 34,05
15,76
13,80
27
Actions Europe
MSCI Europe ex. Switzerland
224.35
4,81
– 6,27
2,75
– 46,74
203,68
311,24
Actions Europe Indexé
MSCI Europe ex. Switzerland
112.70
3,39
Actions Asie/Pacifique
MSCI AC Asia Pacific
116.95
6,22
Actions Japon Indexé
MSCI Japan
105.75
4,24
10,11
25
0,70
– 0,34
– 0,09
– 36,37
61,04
28
28
75,33
0,45
29
29
Fortune mixtes conformes à la LPP
LPP Portfolio 10 WT
Indice synthétique
133.30
2,62
5,50
15,01
16,52
29,49
31,31
30
LPP 3 Portfolio 10
Indice synthétique
163.85
2,41
5,13
13,63
14,26
638,46
619,53
31
LPP Portfolio 25 WT
Indice synthétique
121.30
3,37
4,52
15,30
5,99
54,23
58,58
31
LPP 3 Portfolio 25
Indice synthétique
148.20
3,13
4,07
13,87
4,11
622,72
650,03
32
LPP Portfolio 45 WT
Indice synthétique
137.35
4,25
3,66
16,55
–4,63
36,99
37,35
32
LPP 3 Portfolio 45
Indice synthétique
163.15
3,95
3,13
14,81
–6,53
1 579,07
1 666,25
33
LPP 3 Index 45
Indice synthétique
101.85
4,14
4,89
LPP 3 Life Cycle 2015
pas d’indice de référence
109.45
3,06
4,14
15,03
–2,41
29,14
34
104.05
3,74
2,71
14,28
–7,02
27,59
27,28
34
104.50
3,88
3,01
14,58
–6,78
33,51
33,06
35
LPP 3 Dynamic 0-50
Pictet BVG 25
98.65
–1,35
103.75
– 0,19
0,58
5,01
Indice synthétique
120.05
2,39
– 2,64
5,08
5,78
16,30
40,29
27,24
33
0,77
35
Groupe de placement avec protection du capital
LPP 3 Capital Protect 2014
11,94
14,70
36
– 13,70
685,03
744,63
37
28,02
4 332,96
4 281,17
39
Oeko
LPP 3 Oeko 45
Immobilier
Immeubles suisses
Indice immobilier CAFP
157.31
3,01
Immobilien Schweiz S
KGAST Immo-Index
102.74
2,74
440,81
39
13
Groupes de placement en obligations suisses
Évolution du marché
Malgré les tendances récessives en Europe, notamment en
2012, l’économie suisse a réussi à se maintenir. Même l’euro
faible, qui est fixé à CHF 1.20 suite à la mise en place du
cours plancher par la BNS, a à peine pénalisé les entreprises. Les chiffres du chômage, qui ont d’abord connu une
hausse saisonnière au cours de l’exercice considéré avant
de chuter de façon continue, en sont également la preuve.
Au 30 juin 2012, le taux atteignait 2,7%, ce qui correspond
à une augmentation de 0,1% par rapport à l’exercice pré
cédent. Tout au long de l’exercice, la BNS a maintenu le rendement cible du Libor inchangé à 0%. En raison du plancher
établi pour le franc suisse par rapport à l’euro, la SNB a dû
acheter des euros en grande quantité. En fin d’exercice, les
réserves monétaires atteignaient CHF 365 milliards. L’afflux
de fonds étrangers était également visible sur les marchés
obligataires. La demande en obligations de la Confédération était tellement importante que les emprunts d’État sur
10 ans ne rapportaient plus que 0,5%. Pour les obligations
avec une échéance maximale de 5 ans, les rendements
étaient même négatifs. Au cours du 2e semestre 2011, les ob
ligations d’entreprises étaient en mauvaise posture : elles
perdaient constamment de la valeur car les primes de risque
de crédit avaient fortement augmenté. Fin juin 2012, la
plupart des débiteurs avaient néanmoins réussi à redresser
la barre. Cependant, la crise européenne n’a pas épargné
les entreprises. Beaucoup ont dû subir une dégradation
de leur notation, notamment dans le segment international.
Dans le segment intérieur, les pouvoirs publics ont été peu
présents sur le marché des capitaux. C’est pourquoi davantage de lettres de gage ont été vendues sur le marché et
ont dû payer des majorations du risque de crédit plus élevées. Les emprunts d’État sont devenus meilleur marché
par rapport à la courbe des swaps.
Politique de placement
Notre approche de placement se concentre sur les risques
de crédit et nous cherchons à obtenir une valeur ajoutée
via une sélection optimale de débiteurs individuels, de secteurs et d’échéances. La duration était majoritairement plus
courte que celle de l’indice de référence. Les taux d’intérêt
en baisse ont ainsi entraîné une sous-performance. La
surpondération dans les obligations d’entreprise a eu des
conséquences très négatives jusqu’à fin 2011. Au cours
du 1er semestre 2012, ce secteur a néanmoins enregistré de
meilleurs rendements. La répartition de la notation n’a subi
aucune modification majeure. Les nombreuses dégradations
14
Obligations suisses
Chiffres clés
N° de valeur
287585
Alpha de Jensen annuel
0,45
Bêta
0,89
Corrélation
0,97
Volatilité annuelle
2,40%
Ratio de Sharpe annuel
2,01
Marge d’erreur annuelle
0,67%
Ratio d’information annuel
– 0,14
Rendement à l’échéance
0,01
Duration modifiée
6,56
Évolution du cours/performance (en %)
135
130
125
120
115
110
105
100
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Indice de référence (synthétique)
Structure des échéances (en %)
Groupe de placement
0–3 ans
18,50
3–5 ans
14,60
5–7 ans
15,80
7–10 ans
25,30
plus de 10 ans
25,80
Qualité des débiteurs (en %)
Groupe de placement
AAA
47,10
AA
19,80
A
26,90
BBB
Les 5 principaux débiteurs (en %)
6,20
Groupe de placement
Centrale des lettres de gage des banques cantonales suisses
12,97
Banque des lettres de gage d’établissements suisses
de crédit hypothécaire
12,70
Switzerland Government Bond
9,29
City of Zurich Switzerland
3,56
Swisscom
3,03
ont sensiblement modifié les caractéristiques de l’indice de
référence et notre sous-pondération a diminué. La courbe
des taux d’intérêt sur une échéance de 15 ans est plate et
le risque n’est pas assez compensé. C’est pourquoi nous
conservons notre sous-pondération dans ce domaine. Les
nouvelles émissions sont relativement chères et nous
n’y participons actuellement que de manière très sélective.
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
14839041
N° de valeur
13255615
101,5
101,5
101,0
101,0
100,5
100,5
100,0
100,0
99,5
1.12
Portefeuille
2.12
3.12
4.12
5.12
6.12
99,5
2.12
Portefeuille
Groupe de placement
3.12
4.12
5.12
6.12
Groupe de placement
0–3 ans
18,50
0–3 ans
16,10
3–5 ans
14,60
3–5 ans
28,80
5–7 ans
15,80
5–7 ans
22,30
7–10 ans
25,30
7–10 ans
16,80
plus de 10 ans
25,80
plus de 10 ans
16,00
Bonität (in %)
Groupe de placement
Bonität (in %)
Groupe de placement
AAA
47,10
AAA
50,90
AA
19,80
AA
21,40
A
26,90
A
19,40
BBB
6,20
Groupe de placement
BBB
8,30
Groupe de placement
12,97
Swiss 4 02/11/23
12,70
Swiss 2 05/25/22
1,87
Swiss 3 1/2 04/08/33
1,49
Swiss 4 04/08/28
1,48
Renten 2 5/8 07/07/16 EmTn
1,42
9,29
3,56
Swisscom
3,03
2,23
15
Groupes de placement en obligations étrangères
Les conséquences de la crise financière ont continué
à dominer les marchés obligataires au cours de l’exercice
2011/2012. Les États-Unis et le Royaume-Uni ont cherché
à soutenir une reprise économique hésitante en appliquant
une politique monétaire non conventionnelle. Dans le
même temps, l’Europe luttait contre la défaillance de sa périphérie et l’effondrement de l’euro. En raison de ces grands
défis économiques, les taux d’intérêt sont restés bas et la
pente des courbes ne s’est pas accentuée. Les rendements
des emprunts fédéraux allemands, des bons du trésor
américains et des emprunts d’État japonais ont atteint des
niveaux historiquement bas. Par rapport aux emprunts
protégés contre l’inflation, les rendements réels se sont également installés à des niveaux négatifs pour les échéances
plus longues. En matière de crédit, nous avons observé un
découplage de l’Europe par rapport aux États-Unis. Les
débiteurs américains et les obligations d’entreprise disposant
d’une bonne qualité de crédit se sont très bien comportés.
Les emprunts d’État de la périphérie européenne ont continué
de perdre de la valeur, malgré une phase provisoire de
vigueur au premier trimestre 2012.
La pondération des unions monétaires et la répartition
entre emprunts d’État et d’entreprises sont déterminées dans
le groupe de placement. Notre approche de placement
se concentre sur les risques de crédit et nous cherchons à
obtenir une valeur ajoutée en opérant une sélection optimale
de débiteurs individuels, de secteurs et d’échéances. En
ce qui concerne les emprunts d’État européens, nous avons
fortement sous-pondéré les pays à problèmes au cours de
l’exercice considéré. Nous avons mis l’accent sur la qualité
également dans les marchés secondaires et pour le yen.
Sur le marché américain, nous restons sous-pondérés dans
les obligations d’État pour des raisons de diversification.
En revanche, nous avons recherché des risques de crédit
ciblés pour les obligations d’entreprise, mais nous sommes
revenus à plus de prudence vers la fin de l’exercice. Dans
l’ensemble, nous avons conservé une duration proche de
l’indice de référence.
16
Chiffres clés
N° de valeur
287584
0,3
Bêta
1,25
Corrélation
0,91
3,49%
1,8
1,60%
0,93
1,84%
Duration modifiée
4,6
125
120
115
110
105
100
95
90
85
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Groupe de placement
0–3 ans
17,70
3–5 ans
35,00
5–7 ans
22,00
7–10 ans
20,90
plus de 10 ans
4,40
Groupe de placement
AAA
29,20
AA
22,00
A
28,70
BBB
20,10
Groupe de placement
Poland
2,91
Dexia
2,82
General Electric
2,74
Bank Nederlandse Gemeenten
2,74
Banque de contrôle autrichienne
2,72
Obligations étrangères en monnaies étrangères
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
14839043
N° de valeur
287586
1,32
Bêta
0,98
Corrélation
0,97
4,92%
0,4
1,17%
1,11
2,74%
Duration modifiée
5,7
103,5
103,0
102,5
102,0
101,5
101,0
100,5
100,0
110
105
100
95
90
1.12
Portefeuille
2.12
3.12
4.12
5.12
6.12
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
Groupe de placement
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Groupe de placement
0–3 ans
17,70
0–3 ans
17,50
3–5 ans
35,00
3–5 ans
29,90
5–7 ans
22,00
5–7 ans
13,99
7–10 ans
20,90
7–10 ans
16,70
plus de 10 ans
22,00
plus de 10 ans
4,40
Groupe de placement
Groupe de placement
AAA
29,20
AAA
42,20
AA
22,00
AA
18,60
A
28,70
A
15,10
BBB
20,10
BBB
20,90
BB
3,40
Groupe de placement
Répartition monétaire (en %)
Groupe de placement
Poland
2,91
CHF
57
Dexia
2,82
EUR
41,40
General Electric
2,74
Autres
2,74
2,72
Federal Republic of Germany
1,00
Groupe de placement
4,34
United States of America
3,90
KFW
3,58
European Investment Bank
3,14
United Kingdom Gilt
2,59
17
couvertes
non couvertes
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
11177570
– 0,23
N° de valeur
0,49
0,94
Bêta
0,92
Bêta
Corrélation
0,92
Corrélation
3,28%
1,69
11749334
1
11,14%
1,11
1,28%
– 0,56
– 0,20
2,79%
2,78%
Duration modifiée
5,55
Duration modifiée
110
105
100
106
95
104
90
102
85
6.10
10.10
Portefeuille
2.11
6.11
10.11
2.12
6.12
80
12.10
5,58
108
100
1,17%
2.11
Portefeuille
Groupe de placement
4.11
6.11
8.11 10.11 12.11
2.12
4.12
6.12
Groupe de placement
0–3 ans
17,10
0–3 ans
17,20
3–5 ans
30,10
3–5 ans
30,00
5–7 ans
14,30
5–7 ans
14,20
7–10 ans
16,90
7–10 ans
16,80
10–30 ans
21,70
10–30 ans
21,80
Groupe de placement
Groupe de placement
AAA
40,70
AAA
41,20
AA
17,80
AA
18,00
A
15,70
A
15,50
BBB
22,20
BBB
21,70
Autres
3,60
Groupe de placement
Autres
3,50
Groupe de placement
République fédérale d’Allemagne
4,59
United States Treasury Note/Bond
3,83
3,92
KFW
3,31
KFW
3,39
2,92
2,97
United Kingdom Gilt
2,39
United Kingdom Gilt
2,50
18
4,45
couvertes S
Chiffres clés
N° de valeur
14839187
103
102
101
100
1.12
Portefeuille
2.12
3.12
4.12
5.12
6.12
Groupe de placement
0–3 ans
17,10
3–5 ans
30,10
5–7 ans
14,30
7–10 ans
16,90
10–30 ans
21,70
AAA
Groupe de placement
40,70
AA
17,80
A
15,70
BBB
22,20
Autres
3,60
Groupe de placement
4,59
3,83
KFW
3,31
2,92
United Kingdom Gilt
2,39
19
Groupes de placement en obligations Europe
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
511136
N° de valeur
947743
2,18
0,48
Bêta
0,87
Bêta
1,05
Corrélation
0,98
Corrélation
0,98
9,75%
– 0,17
– 0,12
2,54%
2,15%
1,09
2,08%
Duration modifiée
6,76
0,19
4,49%
Duration modifiée
4
105
110
100
105
95
100
90
95
85
90
80
75
10,12%
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
85
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
Groupe de placement
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Groupe de placement
0–3 ans
10,20
0–3 ans
13,40
3–5 ans
28,20
3–5 ans
31,30
5–7 ans
9,50
5–7 ans
21,20
7–10 ans
29,10
7–10 ans
14,60
plus de 10 ans
23,00
plus de 10 ans
19,50
Groupe de placement
AAA
77,10
AAA
AA
19,90
AA
A
EUR
Autres
3,00
Groupe de placement
100,00
0,00
Groupe de placement
17,20
Groupe de placement
10,10
3,80
A
28,00
BBB
49,30
BB
8,90
EUR
Autres
Groupe de placement
100,00
0,00
Groupe de placement
7,10
2,13
France Govt Bond
8,99
Netherlands
French Treasury Note
8,12
Standard Chartered Bank
1,92
Netherlands
7,02
Metropolitan Life Global Funding
1,65
Belgium
5,97
Hutchison Whampoa Finance
1,50
20
Obligations Emprunts Étatiques EMU Indexé
Chiffres clés
N° de valeur
13255616
101,0
100,5
100,0
99,5
99,0
2.12
Portefeuille
3.12
4.12
5.12
6.12
Groupe de placement
0–3 ans
29,90
3–5 ans
12,00
5–7 ans
9,80
7–10 ans
13,10
plus de 10 ans
35,20
Groupe de placement
AAA
52,20
AA
14,60
BBB
31,50
BB
1,70
EUR
Autres
FRTR 8 1/2 04/25/23
Groupe de placement
100,00
0,00
Groupe de placement
8,40
BTPS 3 04/15/15
6,17
France 4,25% 07–25.10.17 OAT
5,37
SPGB 3.3 10/31/14
5,07
Germany 4,75% 98–04.07.28
4,81
21
Groupes de placement en obligations d’outre-mer
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
511138
0,5
Bêta
0,96
Corrélation
1
14,61%
0,17
1,47%
0,28
1,84%
Duration modifiée
5,96
N° de valeur
947744
0,11
Bêta
0,93
Corrélation
0,99
11,75%
0,33
1,98%
– 0,08
3,88%
Duration modifiée
4,5
120
125
110
115
100
105
90
95
80
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
85
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
Groupe de placement
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Anlagegruppe
0–3 ans
19,60
0–3 ans
3–5 ans
41,60
3–5 ans
15,20
31,90
5–7 ans
7,00
5–7 ans
22,70
7–10 ans
15,60
7–10 ans
18,20
plus de 10 ans
16,30
plus de 10 ans
12,10
Groupe de placement
AAA
52,30
AAA
AA
42,70
AA
A
USD
Autres
United States of America
5,00
Groupe de placement
100,00
0,00
Groupe de placement
23,76
Groupe de placement
1,0
7,8
A
35,7
BBB
49,3
BB
6,2
USD
Autres
Standard Chartered PLC
Groupe de placement
100,00
0,0
Groupe de placement
1,77
KFW
4,27
Bear Stearns
1,62
Province of Ontario, Canada
3,55
MDC-GMTN
1,54
Finland Government
3,23
DNB Bank
1,53
2,92
United States Treasury Note
1,51
22
Obligations Yen
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
511147
N° de valeur
1131586
1,17
Bêta
1,01
Bêta
0,95
Corrélation
0,99
Corrélation
0,97
15,62%
0,24
1,79%
0,67
– 3,87
10,26%
– 0,34
2,67%
– 1,45
1,01%
Duration modifiée
4,95
145
105
135
95
125
85
115
75
105
95
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
65
12.07
Indice de référence (JP Morgan Japan GBI TR)
6.08 12.08
Portefeuille
Groupe de placement
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Groupe de placement
0–3 ans
37,40
EUR
50,4
3–5 ans
31,20
USD
33,1
5–7 ans
0,60
JPY
13,9
7–10 ans
4,50
Autres
plus de 10 ans
Groupe de placement
AAA
49,70
AA
43,30
A
2,7
26,30
7,10
Groupe de placement
10,45
KFW
10,44
Development Bank of Japan
7,94
Asian Development Bank
7,47
Nordic Investment Bank
7,43
Écarts par rapport à l’indice de
référence, pondéré par le delta (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
32,60
28,55
Matériaux
15,60
11,37
Industrie
14,40
10,63
Énergie
3,10
10,26
Télécommunications
0,00
9,62
Biens de consommation de base
9,70
7,84
Biens de consommation discrétionnaires
7,90
7,30
Technologie
Autres
Sensibilité aux actions (delta)
10,50
7,17
6,20
7,26
Groupe de
placement
Indice de
référence
USA
0,56
0,51
Europe
0,40
0,42
Japon
0,55
0,47
Total
0,46
0,45
KFW
Groupe de placement
4,80
AXA SA
4,67
Unibail-Rodamco SE
4,52
Südzucker International Finance BV
4,43
ArcelorMittal
4,22
23
Groupes de placement en actions suisses
L’évolution, très minime, du cours de l’indice Swiss Performance Index SPI entre le début et la fin de la période considérée, ne peut illustrer à quel point le marché des actions
suisse est frappé par la crise de la dette européenne. Selon
les informations, la bourse suisse a connu de fortes hausses
et même de fortes baisses à l’instar des autres places boursières européennes. Au tout début de la période concernée,
le marché a ainsi enregistré des pertes considérables,
supérieures à 22%. Craignant les effets négatifs d’une rétro
action entre la dette publique, les problèmes des banques
et la faiblesse de la croissance européenne en Europe, les
marchés sont passés par moments par des phases de
panique. À partir de la mi-août, presque toutes les mesures
annoncées pour soi-disant résoudre la crise de la dette
ont entraîné une hausse des cours. À cela s’ajoutaient toujours les résultats en majorité solides des entreprises. Cependant, il fallait à chaque fois abandonner de nouveau une
partie des plus-values sous l’influence d’informations négatives sur la crise de la dette. À la mi-mars, le marché des
actions suisse a quand même pu atteindre un niveau record
sur la période (+2,3% par rapport au début de la période),
pour perdre ensuite jusqu’à 8% dans l’intervalle. Finalement,
l’ensemble du marché a terminé la période considérée sur
une baisse de 0,9% par rapport au SPI.
La surpondération initiale dans les valeurs à grande capitalisation a été réduite progressivement à une légère souspondération au cours de la période considérée. Ainsi, la
pondération dans les valeurs plutôt défensives telles que
Nestlé, Syngenta, SGS, Givaudan, Novartis et Swisscom a
notamment été réduite. Ces titres avaient en partie nettement surperformé l’ensemble du marché dans un contexte
marqué par l’incertitude. Cependant, nous avons également
réduit nos positions dans Holcim et Adecco, qui ont fortement souffert du fléchissement de la croissance économique
mondiale. Dans des cas isolés, nous avons renforcé nos
engagements dans les « Large Caps », par exemple dans
Roche, Swiss Re et Zurich, mais aussi dans Credit Suisse et
UBS. Selon nous, ces deux derniers ont souffert de manière
injustifiée du mauvais traitement infligé aux banques de
la zone euro.
Parmi les sociétés suisses à grande capitalisation, les
valeurs défensives telles que Roche, Syngenta, SGS, Nestlé,
Novartis, Givaudan et Swisscom ainsi que les deux com
pagnies d’assurance Swiss Re et Zurich ont enregistré des
rendements globaux de 5% et plus, alors que Credit Suisse,
UBS, ABB, Transocean et Adecco ont subi des pertes à
deux chiffres. Comme d’habitude, les valeurs secondaires
figuraient en haut (AMS, +54,5%) et tout en bas (Petroplus,
faillite et radiation de la cote) du tableau des cours. Dans
l’ensemble, le segment des valeurs secondaires est resté
clairement en retrait par rapport à l’ensemble du marché,
avec une baisse de 11,3%.
Dans le domaine industriel, nous avons augmenté notre
pondération dans les « services financiers diversifiés », les
« biens d’investissement » et les « assurances », et diminué
notre pondération dans les « produits alimentaires » (Nestlé,
Lindt & Sprüngli), les « matières premières » et les « services
aux entreprises ».
24
La majeure partie du revenu tiré de la réduction de la surpondération dans les titres à grande capitalisation a été
investi dans une sélection de valeurs secondaires, telles que
Lonza, Nobel Biocare, Flughafen Zürich, Swiss Life, OC
Oerlikon, Basilea, Bucher, Aryzta, GAM Holding, Huber &
Suhner, Sonova, Barry Callebaut, Acino, Partners Group
et Kuoni.
Actions suisses
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
287587
N° de valeur
13255607
– 0,32
Bêta
1,02
Corrélation
1
12,37%
0,48
0,63%
– 0,34
100
115
90
110
80
105
70
100
60
50
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
95
Indice de référence (Swiss Performance Index TR)
10.11
11.11 12.11
Portefeuille
1.12
2.12
3.12
4.12
5.12
6.12
Indice de référence (Swiss Performance Index TR)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Santé
32,50
31,17
Santé
31,20
22,40
23,00
23,00
Répartition sectorielle (en %)
Groupe de placement
Finance
18,10
18,18
Finance
18,20
Industrie
10,30
10,38
Industrie
10,40
Matériaux
6,70
6,93
Matériaux
6,90
5,60
5,69
5,70
Autres
4,60
Énergie
2,90
2,81
0,80
1,00
Technologie
0,70
0,71
Les 5 principales positions en actions (en %)
Groupe de placement
Groupe de placement
Nestlé SA-Reg
20,70
Nestlé SA-Reg
20,63
Novartis AG-Reg
16,09
Novartis AG-Reg
15,24
Roche Holding AG-Ge
13,51
Roche Holding AG-Ge
12,70
UBS AG-Reg
4,82
UBS AG-Reg
4,38
ABB Ltd-Reg
4,33
ABB Ltd-Reg
3,95
25
Chiffres clés
N° de valeur
1890843
0,06
Bêta
1,08
Corrélation
1
14,54%
0,41
1,61%
0,3
100
90
80
70
60
50
40
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
27,60
30,57
Industrie
27,50
25,23
Santé
10,70
11,20
11,50
10,88
8,60
8,64
Matériaux
8,20
7,63
Technologie
5,50
4,86
Énergie
0,00
0,01
Autres
0,40
0,00
Groupe de placement
Kuehne & Nagel Intl AG-Reg
4,07
Sonova Holding AG-Reg
3,67
Aryzta AG
3,67
Swiss Prime Site-Reg
3,63
Schindler Holding-Part Cert
3,50
26
Groupe de placement en actions étrangères
Vue d’ensemble du marché
Au cours de l’exercice considéré, les marchés ont été prin
cipalement secoués par des problèmes bien connus tels que
la crise de la dette en Europe, le flirt de la Grèce avec
la faillite, les mesures d’austérité des pays de la zone euro
et l’aide au secteur financier. L’aversion au risque des in
vestisseurs a été dans l’ensemble très élevée, en particulier
jusqu’à la fin de l’automne 2011, quand aucune solution
n’avait encore été proposée pour combattre la crise de la
dette. Une série de sommets extraordinaires de l’UE a
abouti à un catalogue de mesures destinées à apaiser les
marchés. L’intervention de la BCE a permis d’éviter une
escalade de la crise de la dette européenne. Les marchés
ont réagi de manière positive aux interventions de la BCE
et les investisseurs ont espéré que la question de la dette ne
soit plus aussi brûlante. Mais les bonnes nouvelles ont vite
laissé place au désenchantement. Les résultats électoraux de
début mai 2012 en Grèce ont montré qu’une part importante de la population grecque remettait profondément en
cause les mesures d’économies convenues jusqu’à présent
et les obligations de remboursement de ce pays surendetté.
La crise immobilière en Espagne et la crise bancaire qui
lui est étroitement liée ont également renforcé l’inquiétude
des investisseurs. Compte tenu de ces éléments, les marchés des actions sont restés volatils. Seuls les résultats trimes
triels redevenus positifs des entreprises ont eu un effet encourageant. En règle générale, les entreprises traditionnelles
avec des bilans stables et une gamme de produits bien
au point ont connu une année moins volatile que les sociétés
à petite capitalisation.
La plupart des marchés d’actions sont actuellement jugés
attrayants en raison de la situation économique mondiale
qui demeure incertaine. À cela s’ajoute le fait que les
bénéfices des entreprises devraient continuer à croître cette
année encore. Cela s’avère remarquable dans ce contexte
économique difficile et les entreprises prouvent ainsi leur
capacité à adapter efficacement leur structure de coûts.
Globalement, nous nous attendons à une amélioration lente
de la situation économique mondiale et continuons à privilégier les groupes industriels offrant une stabilité des bénéfices supérieure à la moyenne et une valorisation attrayante.
Nous pensons que de nombreuses entreprises continueront
d’appliquer une politique généreuse en matière de dividen
des, ce qui soutiendra le marché des actions.
Chiffres clés
N° de valeur
2832730
– 0,41
Bêta
1
Corrélation
0,99
14,26%
0,36
1,45%
– 0,28
100
90
80
70
60
50
40
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
14,90
18,63
Technologie
14,20
13,09
10,40
11,01
Industrie
11,10
10,99
Énergie
11,00
10,90
11,70
10,51
Santé
12,10
9,89
Matériaux
6,00
6,75
3,50
4,32
Autres
5,10
0,00
Groupe de
placement
Indice de
référence
Répartition par pays (en %)
Étatis-Unis
63,60
55,26
Grande-Bretagne
7,30
9,47
Japon
9,00
9,21
Canada
2,80
5,02
France
1,30
3,70
Australie
0,50
3,68
Allemagne
2,90
3,36
Pays-Bas
3,10
1,67
Italie
0,60
0,88
Autres
8,90
7,75
Apple Inc.
Groupe de placement
2,74
Exxon Mobil Corp.
2,13
Royal Dutch Shell PLC-A SHS
1,60
Chevron Corp.
1,35
AT&T Inc.
1,33
27
Groupes de placement en actions Europe
Actions Europe
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
351193
N° de valeur
13255608
0,05
Bêta
1,02
Corrélation
0,99
18,92%
0,04
1,98%
0,03
110
120
90
115
70
110
50
105
30
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
100
10.11
11.11 12.11
Portefeuille
1.12
2.12
3.12
4.12
5.12
6.12
Groupe de
placement
Indice de
référence
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
19,60
18,45
Finance
10,80
13,35
15,00
Énergie
13,00
13,19
Santé
12,40
Industrie
10,10
10,92
Énergie
11,80
9,40
9,74
Industrie
10,80
8,80
9,37
Matériaux
9,30
10,30
9,08
8,50
Autres
Matériaux
Santé
5,90
7,33
Technologie
5,00
3,28
Autres
7,10
0,00
Groupe de
placement
Indice de
référence
18,30
13,90
Groupe de
placement
Indice de
référence
Grande Bretagne
43,70
39,89
Grande Bretagne
32,10
France
11,50
15,80
France
13,80
Allemagne
14,60
14,36
Suisse
13,50
Pays-Bas
6,50
6,72
Allemagne
12,20
Suède
3,20
5,52
Pays-Bas
7,60
Espagne
3,30
4,87
Suède
4,80
Italie
1,50
3,76
Espagne
Belgique
3,50
2,02
Autres
1,50
1,30
10,70
5,76
Finlande
Autres
Groupe de placement
4,20
11,80
Groupe de placement
Vodafone Group PLC
3,18
Nestlé SA-Reg
3,17
HSBC Holdings PLC
2,71
HSBC Holdings PLC
2,50
BP PLC
2,43
Vodafone Group PLC
2,25
2,23
Novartis AG-Reg
2,07
GlaxoSmithKline PLC
1,94
BP PLC
2,02
28
Groupes de placement en actions Asie/Pacifique
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
351191
N° de valeur
13255609
– 2,05
Bêta
0,96
Corrélation
0,99
12,04%
– 0,02
1,53%
– 1,38
110
100
90
80
70
60
50
40
108
106
104
102
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
100
12.11
01.12
Portefeuille
Groupe de
placement
Indice de
référence
02.12
03.12
04.12
05.12
06.12
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
25,50
28,56
Industrie
20,30
Industrie
11,00
13,07
20,00
Technologie
14,30
12,97
Finance
18,10
13,40
12,39
Technologie
11,90
Matériaux
8,80
9,54
Matériaux
6,80
6,20
6,47
6,60
5,70
5,17
Santé
6,80
Énergie
4,20
4,88
Autres
9,50
Santé
2,90
3,62
Autres
8,00
0,00
Groupe de
placement
Indice de
référence
Japon
39,60
38,58
Toyota Motor Corp.
5,21
Australie
14,10
15,39
Mitsubishi UFJ Financial Group
2,84
Honda Motor Co. Ltd
2,64
Chine
Groupe de placement
8,30
10,21
10,40
9,41
Canon Inc.
2,11
6,40
6,81
Sumitomo Mitsui Financial Group
2,10
Hongkong
9,30
6,22
Inde
0,00
4,01
Singapour
3,40
3,22
Malaisie
2,00
2,20
Autres
6,50
3,95
Corée du Sud
Taïwan
Groupe de placement
Toyota Motor Corp.
2,72
BHP Billiton Ltd
2,52
Samsung Electronics Co. Ltd
2,14
China Mobile Ltd
2,08
Honda Motor Co. Ltd
1,41
29
La tragédie de la crise de la dette dans la zone euro s’est
aggravée une première fois en début d’exercice. L’élargissement redouté de la crise à des pays plus importants de
la zone euro, comme l’Espagne et l’Italie, n’a pu être évité,
de même que la contamination du secteur bancaire européen. En outre, les indicateurs conjoncturels décevants ont
apporté leur lot d’incertitudes dans le monde entier. Les
investisseurs ont rejeté les placements à risque et se sont
précipités vers les valeurs refuges. La Banque nationale suisse
(BNS) a dû fixer le franc suisse, considérablement surévalué,
à 1,20 franc suisse pour un euro. La tendance a changé
vers le Nouvel An, en particulier quand la Banque centrale
européenne a lancé deux opérations de refinancement
qui ont permis aux banques d’obtenir à un prix avantageux
les liquidités dont elles avaient un besoin urgent. Le regain
de confiance des acteurs du marché a entraîné une forte
hausse des cours sur les places boursières. Mais au printemps, l’aversion au risque avait déjà repris le dessus. Les
inquiétudes concernant une sortie désordonnée de la Grèce
de la zone euro et les craintes suscitées par les banques
espagnoles ont remis la crise de la dette sur le devant de la
scène. Les rendements des emprunts d’État secoués par
la crise augmentaient en permanence, alors que les taux
d’intérêt de pays solides comme l’Allemagne et la Suisse
atteignaient des niveaux historiquement bas.
Malgré l’environnement de marché incertain, la plupart
des catégories de placement ont enregistré des plus-values
au cours de l’exercice. Seules les actions suisses ont perdu
de la valeur. Les actions étrangères ont cependant beaucoup profité des gains de change dans la monnaie de référence qu’est le franc suisse, grâce à sa fixation par rapport à l’euro. La sous-pondération des obligations en faveur
des actions et de l’immobilier suisse n’a pas été payante.
La stratégie a également été défavorable aux actions suisses,
en raison de la surpondération des petites et moyennes
entreprises, et aux placements à taux fixe en raison de la
surpondération des obligations d’entreprises et des débiteurs High Yield. Enfin, l’immobilier suisse n’a pas réussi à
suivre l’évolution de l’indice.
30
LPP Portfolio 10 WT
Chiffres clés
N° de valeur
2832733
– 0,11
Bêta
1,02
Corrélation
0,92
2,19%
2,06
0,85%
– 0,05
120
115
110
105
100
95
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Répartition par catégories
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations suisses
48,51
59,00
Obligations en monnaies étrangères
15,25
16,00
Actions suisses
6,77
7,00
Actions étrangères
4,72
3,00
Liquidités
6,66
0,00
Immeubles
18,07
15,00
Groupe de placement
CHF
79,4
EUR
8,2
USD
7,1
Autres
5,4
Groupe de placement
7,00
6,86
5,02
1,92
Swisscom AG
1,64
Les 5 principales positions en actions (en %) Groupe de placement
Nestlé SA-Reg
1,22
Novartis AG-Reg
0,95
Bon de jouissance Roche Holding SA
0,80
UBS AG-Reg
0,28
ABB Ltd-Reg
0,26
LPP 3 Portfolio 10
LPP Portfolio 25 WT
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
1131588
– 0,53
N° de valeur
2832735
– 0,81
Bêta
1,02
Bêta
1,12
Corrélation
0,93
Corrélation
0,98
2,19%
1,88
3,74%
1,23
0,81%
0,81%
– 0.53
– 0,29
120
115
115
105
110
105
95
100
95
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
85
12.07
de placement (en %)
6.08 12.08
Portefeuille
Groupe de
placement
Indice de
référence
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
43,00
Obligations suisses
50,20
59,00
Obligations suisses
36.08
15,54
16,00
Actions suisses
18,01
18,00
Actions suisses
6,96
7,00
15,30
16,00
4,80
3,00
10,28
8,00
Liquidités
6,95
0,00
Liquidités
5,28
0,00
15,54
15,00
Immeubles
15,03
15,00
Immeubles
Groupe de placement
Groupe de placement
CHF
79,4
CHF
74,4
USD
8,1
USD
11,6
EUR
7,1
EUR
7,4
Autres
5,4
Autres
6,3
Groupe de placement
Groupe de placement
7,09
5,05
6,94
4,94
5,08
3,62
1,94
1,38
Swisscom AG
1,66
Swisscom AG
1,18
Nestlé SA-Reg
1,25
Nestlé SA-Reg
3,16
Novartis AG-Reg
0,97
Novartis AG-Reg
2,46
0,82
2,06
UBS AG-Reg
0,29
UBS AG-Reg
0,74
ABB Ltd-Reg
0,26
ABB Ltd-Reg
0,66
31
LPP 3 Portfolio 25
LPP Portfolio 45 WT
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
1131589
– 1,26
N° de valeur
2832739
– 0,81
Bêta
1,13
Bêta
1,09
Corrélation
0,98
Corrélation
0,99
3,77%
1,11
5,86%
0,84
0,84%
0,86%
– 0,76
– 0,42
115
105
100
95
90
85
80
75
70
110
105
100
95
90
85
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
12.07
de placement (en %)
6.08 12.08
Portefeuille
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations suisses
33,51
43,00
Actions suisses
17,67
18,00
15,70
16,00
9,99
8,00
Liquidités
4,98
0,00
Immeubles
18,13
15,00
Immeubles
Groupe de placement
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations suisses
21,92
30,00
Actions suisses
26,61
27,00
20,02
18,00
9,70
10,00
Liquidités
3,74
0,00
17,99
15,00
Groupe de placement
CHF
73,7
CHF
69,8
USD
11,8
USD
16,7
EUR
7,7
EUR
6,1
Autres
3,6
Autres
7,4
Groupe de placement
Groupe de placement
4,80
3,13
4,70
3,06
3,44
2,24
1,32
0,86
Swisscom AG
1,12
Swisscom AG
0,73
Nestlé SA-Reg
3,11
Nestlé SA-Reg
4,62
Novartis AG-Reg
2,42
Novartis AG-Reg
3,59
2,03
3,01
UBS AG-Reg
0,72
UBS AG-Reg
1,07
ABB Ltd-Reg
0,65
ABB Ltd-Reg
0,97
32
LPP 3 Portfolio 45
LPP 3 Indice 45
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
1131590
– 1,33
N° de valeur
Bêta
1,09
Bêta
Corrélation
0,99
Corrélation
5,89%
0,76
11750798
– 0,38
1,01
1
5,32%
0,88
0,86%
0,26%
– 0,98
– 1,26
100
105
90
100
80
95
70
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
90
12.10
de placement (en %)
2.11
Portefeuille
Groupe de
placement
Indice de
référence
4.11
6.11
8.11 10.11 12.11
2.12
4.12
6.12
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations suisses
21,31
30,00
Obligations suisses
23,17
51,00
Actions suisses
26,57
27,00
21,96
23,00
20,02
18,00
Actions suisses
24,21
22,00
9,94
10,00
3,72
4,00
Liquidités
3,66
0,00
Liquidités
2,01
0,00
Immeubles
18,47
15,00
Groupe de placement
Groupe de placement
CHF
69,4
CHF
72,4
USD
16,9
USD
14,6
EUR
6,2
EUR
3,7
Autres
7,5
JPY
3,5
Autres
5,8
Groupe de placement
Groupe de placement
3,06
5,48
2,99
4,32
2,19
2,50
0,84
1,27
Swisscom AG
0,71
1,11
Nestlé SA-Reg
4,59
Nestlé SA-Reg
Novartis AG-Reg
3,57
Novartis AG-Reg
3,39
2,99
2,83
UBS AG-Reg
1,07
UBS AG-Reg
0,97
ABB Ltd-Reg
0,96
ABB Ltd-Reg
0,88
4,59
33
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
2241270
4,07%
1,11
N° de valeur
2241275
5,82%
0,74
105
105
100
95
90
85
80
75
70
95
85
75
12.07
6.08 12.08
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
12.07
de placement (en %)
6.08 12.08
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Portefeuille
Portefeuille
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations suisses
39,39
43,60
13,25
14,00
Actions suisses
10,38
12,90
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations suisses
25,87
28,00
Actions suisses
26,88
27,00
17,22
18,00
10,00
9,70
10,00
9,81
Liquidités
5,60
2,00
Liquidités
4,20
2,00
Immeubles
21,66
17,50
Immeubles
15,99
15,00
Groupe de placement
Groupe de placement
CHF
76,7
CHF
72,9
USD
12,1
USD
14,7
EUR
5,5
EUR
5,8
Autres
5,6
Autres
6,7
Groupe de placement
Groupe de placement
5,64
3,64
5,52
3,57
4,04
2,61
1,55
1,00
Swisscom AG
1,32
Swisscom AG
0,85
Nestlé SA-Reg
1,74
Nestlé SA-Reg
4,57
Novartis AG-Reg
1,35
Novartis AG-Reg
3,55
1,13
2,98
UBS AG-Reg
0,40
UBS AG-Reg
1,06
ABB Ltd-Reg
0,36
ABB Ltd-Reg
0,96
34
LPP 3 Dynamic 0-50
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
2241291
N° de valeur
14777772
5,84%
0,75
105
100
95
90
85
80
75
70
102
100
98
12.07
6.08 12.08
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
96
de placement (en %)
3.12
Portefeuille
Portefeuille
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations suisses
23,29
28,00
Actions suisses
27,16
27,00
20,48
Liquidités
15,40
15,00
Immeubles
4.12
5.12
6.12
Groupe de
placement
Indice de
référence
Actions suisses
27,78
10,00
18,93
15,00
18,00
Obligations suisses
42,37
60,00
9,72
10,00
0,49
15,00
3,92
2,00
10,43
0,00
Groupe de placement
de placement (en %)
Liquidités
Groupe de placement
CHF
69,9
CHF
79,5
USD
16,7
USD
19,6
EUR
6,0
Autres
7,4
Groupe de placement
Autres
0,9
Groupe de placement
3,25
Zurich Insurance Co Ltd
2,37
3,19
State of North Rhine-Westphalia
2,08
2,33
VW Credit Canada Inc
1,85
0,89
Swisscom AG
0,76
General Electric Capital Corp
1,37
Holcim Ltd
1,08
Nestlé SA-Reg
4,61
Nestlé SA-Reg
2,57
Novartis AG-Reg
3,58
iShares PLC – iShares MSCI World
2,44
3,01
Novartis AG-Reg
1,90
UBS AG-Reg
1,07
1,58
ABB Ltd-Reg
0,96
UBS AG-Reg
0,54
35
Groupe de placement avec protection du capital
Chiffres clés
N° de valeur
3386979
1,42%
1,04
105
100
95
90
4.08
10.08
4.09 10.09
4.10
10.10
4.11 10.11
4.12
Portefeuille
de placement (en %)
Groupe de placement
Obligations
97,29
Liquidités
2,71
Groupe de placement
23,98
Banque Cantonale de Lucerne
9,30
Banque Cantonale d’Argovie
9,20
Canton of Zurich
9,14
Banque Cantonale de Turgovie
9,07
Le groupe de placement a été fermé à la souscription
le 10 février 2009, mais il pourra continuer à couvrir le
besoin de sécurité pour les investisseurs actuels.
36
Groupe de placement durable
L’an dernier, les marchés ont été principalement secoués
par des problèmes bien connus tels que la crise de la dette
en Europe, le flirt de la Grèce avec la faillite, les mesures
d’austérité des pays de la zone euro et l’aide au secteur financier. L’aversion au risque des investisseurs était dans l’ensemble très élevée, en particulier jusqu’à la fin de l’automne,
quand aucune solution n’avait encore été proposée pour
combattre la crise de la dette. Une série de sommets extraordinaires de l’UE a abouti à un catalogue de mesures destinées à apaiser les marchés au moins pendant les premiers
mois de l’année 2012. Le mois de mai n’a cependant pas
failli à sa réputation de pire mois pour les marchés boursiers.
Les données conjoncturelles décevantes de la Chine y ont
également contribué. Les interventions de la BCE ont permis
jusqu’à présent d’éviter une escalade de la crise de la dette
européenne. Par ailleurs, les États-Unis ont fourni en cours
d’année des données conjoncturelles encourageantes concernant le marché immobilier et celui du travail qui ont fourni
une base solide pour la confiance des consommateurs améri
cains. À cela viennent s’ajouter des bénéfices d’entreprises
plus stables que prévus.
Politique d’investissement
Le fonds a connu une année difficile. Si la performance
des obligations d’entreprise a été positive, cela n’a pas été
le cas pour les actions. Au cours de l’année, les titres des
énergies renouvelables et de l’efficacité énergétique ont
beaucoup souffert d’un environnement de marché difficile.
La catastrophe des réacteurs nucléaires endommagés au
Japon n’a pas entraîné une hausse notable de la demande
en énergies renouvelables. Le principal problème posé
par le secteur de l’énergie solaire réside dans les surcapa
cités constituées ces dernières années, qui ont provoqué
une chute massive des prix. Cette situation a de nouveau eu
des répercussions négatives sur les bénéfices des entreprises. Jusqu’en décembre, le marché de l’innovation était
caractérisé par une évolution négative, comme l’indique
l’indice Wilderhill New Energy Global Innovation Index. Ensuite, une reprise s’est fait sentir jusqu’en février, avant
que les titres ne rechutent. En outre, la surpondération dans
les biens de capitaux et la forte concentration sur l’Europe
ont également eu des effets négatifs sur la performance du
fonds. En revanche, la sous-pondération du secteur financier et la surpondération dans le secteur des produits ménagers et d’hygiène personnelle se sont avérées payantes.
LPP 3 Oeko 45
Chiffres clés
N° de valeur
1131591
– 3,51
Bêta
0,93
Corrélation
0,81
6,06%
0,24
3,56%
– 1,10
105
100
95
90
85
80
75
70
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations suisses
37,26
50,00
21,09
25,00
Actions suisses
23,56
20,00
Liquidités
1,11
5,00
16,98
0,00
Groupe de placement
CHF
75,4
USD
9,1
EUR
8,6
JPY
7,0
Autres
3,9
Groupe de placement
Swisscom AG
10,57
4,71
4,16
Coopérative Coop
3,63
3,57
Nestlé SA-Reg
3,84
Geberit AG-Reg
3,67
Holcim Ltd-Reg
2,87
Sika AG-Br
2,13
Novartis AG-Reg
2,03
37
Groupes de placement en immobilier suisse
Le groupe de placement Immobilier suisse investit dans des
immeubles d’habitation et dans des immeubles à usage
commercial dans toute la Suisse. Les immeubles mixtes sont
admis. La large répartition géographique des biens immobiliers, la diversification de leur utilisation et de la taille des
investissements, ainsi que la solide structure de financement
garantissent une évolution durable du véhicule de placement.
Vue d’ensemble de l’exercice
■■ Chiffres clés/comparaison avec l’année précédente
La présentation du compte de fortune et du compte de résultat suivants, ainsi que du calcul des chiffres clés a été réalisée le 30 juin 2012 conformément aux exigences de la CAFP
du 1er avril 2010 (recommandations de la Conférence des
Administrateurs de Fondations de Placement sur le calcul des
chiffres clés).
■■ Activité de placement
Au cours de l’exercice, la prospection était concentrée
sur l’acquisition d’immeubles de grande qualité et sur la ré
duction des réserves de trésorerie existantes. Ainsi, nous
avons acquis le « Longemalle Parc » pour un peu moins de
CHF 140 millions à Renens. Il est presque entièrement
loué au canton de Vaud pour les 13 prochaines années.
En outre, nous avons pu acquérir le Winterhalder Areal très
bien situé au centre de la ville de Zurich. Des habitations
y seront construites dans les prochaines années (total des
coûts de l’investissement d’environ CHF 100 millions).
Enfin, le portefeuille a été renforcé par l’apport en nature
d’immeubles d’habitation d’une valeur de CHF 110 millions
de la caisse de pension Feldschlösschen dans les zones
économiques de Berne, Zurich et Vaud.
38
■■ Situation de rendement du portefeuille immobilier
Pendant l’exercice considéré, le taux de pertes de loyer s’est
élevé à 6,64% (exercice précédent : 6,21%). La statistique
de vacance établie au 1er juillet 2012 (en fonction du jour
de référence) révèle un taux de vacance (sans projets de
rénovation ni premières mises en location) de 4,39% (exercice précédent : 3,23%). Le taux de vacance a légèrement
augmenté en raison de la détérioration de la situation dans
le secteur des bureaux.
Perspectives du marché
En raison de la croissance économique en baisse et du franc
fort, il faut compter à court terme sur le maintien des taux
d’intérêt à un bas niveau. D’un côté, ce sont de bonnes conditions pour une évolution stable de la valeur des immeubles
du portefeuille, de l’autre, les loyers devraient rester stables
ou légèrement diminuer en raison du niveau bas des taux
d’intérêt. Dans le secteur de l’habitat, nous devrions assister
à une évolution sensible des loyers, même si elle devrait
être modérée. Les logements neufs devraient également être
bien absorbés dans les mois à venir.
En ce qui concerne l’immobilier commercial, la demande
en hausse se heurte à la croissance relativement faible de
l’économie et de la demande. Nous pouvons donc nous
attendre à une légère baisse des prix des loyers dans les
prochains mois.
Immeubles suisses
Immeubles suisses S
Chiffres clés (voir page 75)
Chiffres clés (voir page 75)
N° de valeur
287589
N° de valeur
14839411
130
105,0
125
120
102,5
115
110
100,0
105
100
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
97,5
Indice de référence (indice immobilier CAFP)
Répartition par régions (en %)
Zone 1 : Zurich
1.12
2.12
Portefeuille
3.12
4.12
5.12
6.12
Indice de référence (indice immobilier CAFP)
Répartition par régions (en %)
26,50
Zone 1 : Zurich
26,50
Zone 2 : Suisse orientale
7,00
Zone 2 : Suisse orientale
7,00
Zone 3 : Suisse centrale
5,00
Zone 3 : Suisse centrale
5,00
Zone 4 : Suisse du Nord-Ouest
11,50
Zone 4 : Suisse du Nord-Ouest
11,50
Zone 5 : Berne
12,50
Zone 5 : Berne
12,50
Zone 6 : Suisse méridionale
Zone 7 : Arc lémanique
Zone 8 : Suisse romande
2,20
27,60
7,60
Répartition selon le type d’usage (en %)
Zone 6 : Suisse méridionale
Zone 7 : Arc lémanique
Zone 8 : Suisse romande
2,20
27,60
7,60
Répartition selon le type d’usage (en %)
Habitat
46,40
Habitat
46,40
Bureau
28,10
Bureau
28,10
Vente
8,10
Vente
8,10
Commerce
5,60
Commerce
5,60
Places de parc
7,00
Places de parc
7,00
Divers
4,80
Divers
4,80
Structure d’âge des immeubles (en fonction des valeurs vénales)
(en %)
Structure d’âge des immeubles (en fonction des valeurs vénales)
(en %)
Jusqu’à 1959
5,10
Jusqu’à 1959
5,10
1960–1969
2,90
1960–1969
2,90
1970–1979
5,40
1970–1979
5,40
1980–1989
10,00
1980–1989
10,00
1990–1999
14,80
1990–1999
14,80
Dès 2000
59,00
Dès 2000
59,00
En construction
2,80
En construction
2,80
39
Obligations suisses
Compte de fortune (en 1000 CHF)
Liquidités (avoirs à vue)
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
–
100
89
–
3 469 139
3 604 572
–
–
3 795
2 899
–
–
3 473 034
3 607 560
–
–
–3 735
–2 899
–
–
3 469 299
3 604 661
–
–
Produit des liquidités
0
0
–
–
Produit des parts d’autres fonds/groupes de placement*
–
–
–
–
5 331
5 417
–
–
Rachat des produits courus lors de l’émission de parts
–
–
–
–
Autres produits
–
–
–
–
5 331
5 417
–
–
0
0
–
–
5 271
5 417
–
–
–
–
–
–
14
124
–
–
5 285
5 541
–
–
Parts d’autres fonds/groupes de placement
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Compte de résultats (en 1000 CHF)
Produit de rétrocessions
Total des produits
Intérêts passifs
Commissions administratives
Versement de produits courus lors du rachat de parts
Autres charges
Total des charges
46
–124
–
–
Gains/pertes en capital réalisés
Bénéfice net
62 455
9 513
–
–
Bénéfice réalisé
62 501
9 389
–
–
Gains/pertes en capital non réalisés
172 971
19 635
–
–
Bénéfice global
235 472
29 024
–
–
–14
–124
60
–
–
–
–
–
14
124
–
–
Montant destiné à la distribution
–
–
60
–
Montant conservé pour réinvestissement
–
–
60
–
Report à compte nouveau
–
–
–
–
3 604 661
3 635 289
–
–
29 678
36 514
93 594
–
–494 106
–96 166
–
–
–
–
–
–
234 606
29 024
866
–
3 374 839
3 604 661
94 460
–
Emploi du bénéfice (en 1000 CHF)
Bénéfice net de l’exercice
Report de l’exercice précédent
Compensation du bénéfice net avec le bénéfice en capital cumulé
Variation de la fortune nette (en 1000 CHF)
Fortune nette au début de l’exercice
Souscriptions
Rachats
Distribution
Bénéfice global de l’exercice
Fortune nette à la fin de l’exercice
Nombre de parts en circulation (unités)
État au début de l’exercice
29 653 894
30 150 918
–
–
Solde des souscriptions et des rachats
–3 645 298
–497 024
935 944
–
État à la fin de l’exercice
26 008 596
29 653 894
935 944
–
129.75
121.55
100.84
–
0.00
0.00
0.06
–
129.75
121.55
100.90
–
Valeur d’inventaire d’une part (en CHF)
Valeur en capital d’une part
Produit couru par part
Valeur d’inventaire d’une part
* Si aucun produit n’est indiqué, le groupe de placement investit dans des fonds institutionnels qui sont passés à la capitalisation.
40
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
–
99
98
–
398 315
417 029
–
–
315
333
–
–
398 729
417 460
–
–
–262
–332
–
–
398 467
417 128
–
–
0
0
–
–
–
–
–
–
632
665
–
–
–
–
–
–
Autres produits
–
–
–
–
632
665
–
–
0
–
–
–
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
578
665
–
–
–
–
–
–
Autres charges
3
14
–
–
581
679
–
–
51
–14
–
–
Total des charges
Bénéfice net
5 827
1 738
–
–
5 878
1 724
–
–
8 018
9 179
–
–
13 896
10 903
–
–
Bénéfice global
–3
–14
54
–
0
–
–
–
3
14
–
–
–
–
54
–
–
–
54
–
–
–
–
–
417 128
404 012
–
–
19 567
21 126
77 098
–
–129 222
–18 913
–
–
–
–
–
–
11 488
10 903
2 410
–
318 961
417 128
79 508
–
Souscriptions
Rachats
Distribution
4 110 272
4 087 917
–
–
–1 077 890
22 355
770 978
–
3 032 382
4 110 272
770 978
–
105.20
101.50
103.08
–
0.00
0.00
0.07
–
105.20
101.50
103.15
–
41
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Obligations étrangères
en monnaies étrangères
Exercice
Exercice
précédent
0
–
99
98
1 524
–
1 280 932
1 434 257
Exercice
Exercice
précédent
1
–
1 437
9 191
1 525
–
1 282 468
1 443 546
–1
–
–14 245
–1 737
1 524
–
1 268 223
1 441 809
0
–
0
0
–
–
–
–
1
–
3 046
3 557
–
–
–
0
Autres produits
–
–
–
–
Total des produits
1
–
3 046
3 557
Intérêts passifs
–
–
1
0
1
–
3 070
3 646
–
–
–
0
Autres charges
–
–
27
56
Total des charges
1
–
3 098
3 702
Bénéfice net
0
–
–52
–145
0
–
–88 557
145 475
Fortune nette
0
–
–88 609
145 330
25
–
165 450
–158 792
Bénéfice global
25
–
76 841
–13 462
0
–
–52
–145
–
–
–
–
–
–
52
145
0
–
–
–
0
–
–
–
–
–
–
–
1 815 340
Souscriptions
Rachats
Distribution
–
–
1 441 809
1 499
–
17 852
60 657
0
–
–268 279
–420 726
–
–
–
–
25
–
76 841
–13 462
1 524
–
1 268 223
1 441 809
–
–
21 901 910
27 167 038
15 000
–
–3 717 550
–5 265 128
15 000
–
18 184 360
21 901 910
101.60
–
69.75
65.86
0
–
0.00
–0.01
101.60
–
69.75
65.85
42
couvertes
Exercice
couvertes S
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
7
9
–
–
379 830
143 725
–
–
473
609
–
–
380 310
144 343
–
–
–563
–155
–
–
379 747
144 188
–
–
0
0
–
–
–
–
–
–
630
240
–
–
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Autres produits
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
–3
–
–
–
–
–
–
–
627
240
–
–
1
0
–
–
505
248
–
–
–1
–
–
–
12
3
–
–
Total des charges
517
251
–
–
Bénéfice net
110
–11
–
–
–11 549
15 335
–
–
–11 439
15 324
–
–
28 459
–14 527
–
–
Bénéfice global
17 020
797
–
–
–20
–11
130
–
–
–
–
–
20
11
–
–
–
–
130
–
–
–
130
–
–
–
–
–
144 188
47 988
–
–
Souscriptions
233 878
106 928
133 088
–
–148 427
–11 525
–
–
–
–
–
–
13 740
797
3 280
–
243 379
144 188
136 368
–
1 421 339
479 446
–
–
846 998
941 893
1 330 880
–
2 268 337
1 421 339
1 330 880
–
107.30
101.46
102.35
–
0.00
–0.01
0.10
–
107.30
101.45
102.45
–
Rachats
Distribution
43
non couvertes
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
12
12
100
19
178 767
158 665
179 411
228 550
202
209
179
220
178 981
158 886
179 690
228 789
–204
–210
–179
–220
178 777
158 676
179 511
228 569
0
0
0
0
–
–
–
–
389
300
363
484
–
–
–
–
Autres produits
–
–
–
5
389
300
363
489
0
0
0
–
393
302
363
484
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
–
–
–
–
Autres charges
4
4
2
9
397
306
365
493
–8
–6
–2
–4
–19
–2 983
–8 481
–3 814
Total des charges
Bénéfice net
–27
–2 989
–8 483
–3 818
20 875
–19 954
22 090
–14 718
Bénéfice global
20 848
–22 943
13 607
–18 536
–4
–8
–6
–2
–
–
–
–
8
6
2
4
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
158 676
–
228 569
278 689
5 538
202 858
9 656
30 302
–6 285
–21 239
–72 321
–61 886
Souscriptions
Rachats
Distribution
–
–
–
–
20 848
–22 943
13 607
–18 536
178 777
158 676
179 511
228 569
4 480 482
1 806 505
–
3 983 618
–6 254
1 806 505
–1 083 589
–496 864
1 800 251
1 806 505
2 900 029
3 983 618
99.30
87.85
61.90
57.40
0.00
0.00
0.00
0.00
99.30
87.85
61.90
57.40
44
Obligations Emprunts
Étatiques EMU Indexé
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
87
119
0
–
122 918
205 842
502
–
142
245
0
–
123 147
206 206
502
–
–142
–245
0
–
123 005
205 961
502
–
0
0
0
–
–
–
–
–
309
506
0
–
–
–
–
–
Autres produits
–
–
–
–
309
506
0
–
0
–
–
–
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
309
506
0
–
–
–
–
–
Autres charges
1
8
–
–
310
514
0
–
–1
–8
0
–
–10 797
–704
–2
–
–10 798
–712
–2
–
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
12 453
–9 693
3
–
1 655
–10 405
1
–
–1
–8
0
–
–
–
–
–
1
8
–
–
–
–
0
–
–
–
0
–
–
–
–
–
205 961
230 923
–
–
3 340
8 116
601
–
–87 951
–22 673
–100
–
–
–
–
–
1 655
–10 405
1
–
123 005
205 961
502
–
–
Souscriptions
Rachats
Distribution
3 485 111
3 718 270
–
–1 485 955
–233 159
5 000
–
1 999 156
3 485 111
5 000
–
61.55
59.10
100.40
–
0.00
0.00
0
–
61.55
59.10
100.40
–
45
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
25
25
25
24
54 460
59 241
80 268
99 297
51
61
1 800
116
54 536
59 327
82 093
99 437
–51
–57
–1 800
–116
54 485
59 270
80 293
99 321
0
0
0
0
–
–
–
–
107
107
196
220
–
–
–
–
Autres produits
–
–
–
–
107
107
196
220
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
–
2
0
–
107
107
196
220
–
–
–
–
Autres charges
1
2
1
3
108
111
197
223
–1
–4
–1
–3
458
44
1 056
61
457
40
1 055
58
Total des charges
Bénéfice net
10 933
–11 937
16 269
–17 924
Bénéfice global
11 390
–11 897
17 324
–17 866
–3
–1
–4
–1
–
–
–
–
1
4
1
3
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
59 270
51 514
99 321
93 419
5 074
26 448
25 288
25 227
–21 249
–6 795
–61 640
–1 459
–
–
–
–
11 390
–11 897
17 324
–17 866
54 485
59 270
80 293
99 321
1 076 854
757 866
1 714 765
1 348 138
–256 383
318 988
–563 267
366 627
820 471
1 076 854
1 151 498
1 714 765
66.40
55.05
69.75
57.90
0.00
0.00
0.00
0.00
66.40
55.05
69.75
57.90
Souscriptions
Rachats
Distribution
46
Obligations Yen
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
25
36
608
100
22 519
21 976
341 589
339 721
22
31
3 782
2 106
22 566
22 043
345 979
341 927
–22
–25
–1 558
–570
22 544
22 018
344 421
341 357
0
0
0
0
–
–
7 811
4 390
Fortune nette
44
67
1 046
1 158
–
–
12
–
Autres produits
–
–
–
–
44
67
8 869
5 548
Total des produits
Intérêts passifs
–
–
–
2
44
67
1 050
1 159
10
–
–
40
Autres charges
0
1
–
–
44
68
1 090
1 171
Total des charges
Bénéfice net
0
–1
7 779
4 377
343
3 785
–6 157
–1 823
343
3 784
1 622
2 554
2 648
–8 122
–11 354
–18 706
Bénéfice global
2 991
–4 338
–9 732
–16 152
0
–1
7 779
4 377
–
–
–
–
0
1
–
–
–
–
7 779
4 377
–
–
7 779
4 377
–
–
–
–
22 018
43 310
341 357
377 162
52
10 187
46 242
13 407
–2 517
–27 141
–33 446
–33 060
Souscriptions
Rachats
Distribution
–
–
–
–
2 991
–4 338
–9 732
–16 152
22 544
22 018
344 421
341 357
3 907 657
320 938
549 091
3 708 955
–32 704
–228 153
162 408
–198 702
288 234
320 938
3 871 363
3 708 955
78.20
68.60
86.94
90.87
0.00
0.00
2.01
1.18
78.20
68.60
88.95
92.05
47
Actions suisses
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
100
99
0
–
413 522
564 377
10 040
–
484
683
76
–
414 106
565 159
10 116
–
–484
–755
–9
–
413 622
564 404
10 107
–
0
0
0
–
–
–
192
–
929
1 227
12
–
–
–3
11
–
Autres produits
–
–
–
–
929
1 224
215
–
0
0
–
–
929
1 227
12
–
–
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
–
–1
30
Autres charges
3
19
0
–
932
1 245
42
–
Total des charges
Bénéfice net
–3
–21
173
–
–35 105
448
108
–
–35 108
427
281
–
–2 209
20 227
846
–
–37 317
20 654
1 127
–
Bénéfice global
–3
–21
173
–
–
–
–
–
3
21
–
–
–
–
173
–
–
–
173
–
–
–
–
–
564 404
453 448
–
–
86 463
117 448
10 654
–
–199 928
–27 146
–1 674
–
–
–
–
–
–37 317
20 654
1 127
–
413 622
564 404
10 107
–
1 523 070
1 287 369
–
–
–388 680
235 701
89 909
–
1 134 390
1 523 070
89 909
–
364.60
370.56
110.47
–
0.00
–0.01
1.93
–
364.60
370.55
112.40
–
Souscriptions
Rachats
Distribution
48
Actions suisses
Small & Mid Caps
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
13
9
1
1
219 374
259 715
15 760
13 801
1 077
1 661
40
23
220 464
261 385
15 801
13 825
–517
–631
–40
–24
219 947
260 754
15 761
13 801
0
0
0
0
1 634
2 966
–
–
962
945
45
47
–
–
0
0
Autres produits
–
–
–
–
2 596
3 911
45
47
Total des produits
Intérêts passifs
0
0
0
0
963
945
45
47
–
3
0
0
Autres charges
–
–
1
0
963
948
46
47
Total des charges
Bénéfice net
1 633
2 963
–1
0
–6 379
887
–76
–163
–4 746
3 850
–77
–163
–29 359
4 144
1 052
574
Bénéfice global
–34 105
7 994
975
411
0
1 633
2 963
–1
–
–
–
–
–
–
1
0
1 633
2 963
–
–
1 633
2 963
–
–
–
–
–
–
260 754
62 449
13 801
13 690
31 689
206 268
1 542
2 108
–38 391
–15 957
–557
–2 408
Souscriptions
Rachats
Distribution
–
–
–
–
–34 105
7 994
975
411
219 947
260 754
15 761
13 801
1 333 671
354 282
69 618
70 989
–54 953
979 389
4 973
–1 371
1 278 718
1 333 671
74 591
69 618
170.72
193.28
211.31
198.26
1.28
2.22
–0.01
–0.01
172.00
195.50
211.30
198.25
49
Actions Europe
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
100
99
2
–
203 582
311 170
693
–
286
448
6
–
203 968
311 717
701
–
–286
–482
–1
–
203 682
311 235
700
–
0
0
0
–
–
–
15
–
555
798
1
–
–
0
5
–
Autres produits
–
–
–
–
555
798
21
–
2
–
–
–
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
553
798
1
–
–
0
0
–
Autres charges
2
10
0
–
557
808
1
–
–2
–10
20
–
–30 817
501
1
–
–30 819
491
21
–
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
–9 566
9 575
31
–
–40 386
10 066
52
–
–2
–10
20
–
–
–
–
–
2
10
–
–
–
–
20
–
–
–
20
–
–
–
–
–
311 235
229 950
–
–
30 803
82 403
648
–
–97 970
–11 184
0
–
Souscriptions
Rachats
Distribution
–
–
–
–
–40 386
10 066
52
–
203 682
311 235
700
–
1 300 322
1 022 205
–
–
–392 372
278 117
6 215
–
907 950
1 300 322
6 215
–
224.35
239.36
109.46
–
0.00
–0.01
3.24
–
224.35
239.35
112.70
–
50
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
164
52
0
–
60 880
75 274
436
–
81
111
3
–
61 125
75 437
439
–
–81
–111
0
–
61 044
75 326
439
–
0
0
0
–
–
–
8
–
156
244
0
–
–
–
–
–
Autres produits
–
–
–
–
156
244
8
–
0
–
–
–
156
244
–
–
–
–
0
–
Autres charges
1
3
–
–
157
247
0
–
–1
–3
8
–
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
Total des charges
Bénéfice net
–3 015
1 601
5
–
–3 016
1 598
13
–
Bénéfice global
1 194
–5 567
11
–
–1 822
–3 969
24
–
–1
–3
8
–
–
–
–
–
1
3
–
–
–
–
8
–
–
–
8
–
–
–
–
–
75 326
99 166
–
–
Souscriptions
11 590
2 987
418
–
–24 050
–22 858
–3
–
–
–
–
–
–1 822
–3 969
24
–
61 044
75 326
439
–
–
Rachats
Distribution
641 898
791 469
–
–119 983
–149 571
4 148
–
521 915
641 898
4 148
–
116.95
117.36
103.94
–
0.00
–0.01
1.81
–
116.95
117.35
105.75
–
51
LPP Portfolio 10 WT
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Exercice
LPP 3 Portfolio 10
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
210
106
5 062
1 341
29 275
31 214
633 624
618 406
51
45
3 008
2 677
29 536
31 365
641 694
622 424
–32
–36
–3 079
–2 653
29 504
31 329
638 615
619 771
0
0
2
2
33
27
962
517
75
71
4 135
4 010
1
1
44
48
109
99
5 143
4 577
Total des produits
Intérêts passifs
–
0
0
0
76
73
4 292
4 100
2
2
45
46
Autres charges
5
3
12
115
Total des charges
83
78
4 349
4 261
Bénéfice net
26
21
794
316
561
264
4 758
4 215
587
285
5 552
4 531
934
226
25 335
2 630
1 521
511
30 887
7 161
Bénéfice global
26
21
794
316
–
–
–
–
–
–
–
–
26
21
794
316
26
21
794
316
–
–
–
–
31 329
30 310
619 771
608 458
1 999
3 041
69 580
88 452
–5 345
–2 533
–81 623
–84 300
Souscriptions
Rachats
Distribution
–
–
–
–
1 521
511
30 887
7 161
29 504
31 329
638 615
619 771
3 949 321
247 827
243 730
3 975 207
–26 520
4 097
–78 804
25 886
221 307
247 827
3 896 403
3 975 207
133.18
126.32
–
–
0.12
0.08
–
–
133.30
126.40
163.90
155.90
52
LPP Portfolio 10 WT
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Exercice
LPP 3 Portfolio 25
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
237
161
1 616
1 442
53 981
58 362
620 930
648 974
99
252
2 620
2 799
54 317
58 775
625 166
653 215
–67
–165
–2 313
–2 913
54 250
58 610
622 853
650 302
0
0
2
3
98
47
824
551
154
127
4 175
4 367
3
5
21
39
Autres produits
–
0
–
–
255
179
5 022
4 960
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
–
0
0
0
157
130
4 435
4 477
13
4
45
45
6
10
13
86
176
144
4 493
4 608
79
35
529
352
882
536
3 899
4 467
961
571
4 428
4 819
1 739
720
19 532
6 747
Bénéfice global
2 700
1 291
23 960
11 566
79
35
529
352
–
–
–
–
–
–
–
–
79
35
529
352
79
35
529
352
–
–
–
–
58 610
54 280
650 302
651 030
7 336
8 914
38 840
62 879
–14 396
–5 875
–90 249
–75 173
Souscriptions
Rachats
Distribution
–
–
–
–
2 700
1 291
23 960
11 566
54 250
58 610
622 853
650 302
4 650 954
504 898
478 405
4 564 256
–57 687
26 493
–361 997
–86 698
447 211
504 898
4 202 259
4 564 256
121.12
116.03
–
–
0.18
0.07
–
–
121.30
116.10
148.20
142.50
53
LPP Portfolio 45 WT
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Exercice
LPP 3 Portfolio 45
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
183
163
5 892
4 951
36 791
37 201
1 572 460
1 662 724
75
61
7 155
6 496
37 049
37 425
1 585 507
1 674 171
–47
–57
–6 068
–7 242
37 002
37 368
1 579 439
1 666 929
0
0
3
7
59
35
2 651
1 534
103
100
10 187
10 875
1
4
47
86
Autres produits
–
–
–
–
163
139
12 888
12 502
Total des produits
Intérêts passifs
0
–
0
0
107
102
10 853
11 229
2
6
140
111
Autres charges
5
5
23
229
114
113
11 016
11 569
49
26
1 872
933
123
393
3 084
8 761
Total des charges
Bénéfice net
172
419
4 956
9 694
1 169
808
41 138
34 071
Bénéfice global
1 341
1 227
46 094
43 765
49
26
1 872
933
–
–
–
–
–
–
–
–
49
26
1 872
933
49
26
1 872
933
–
–
–
–
37 368
38 376
1 666 929
1 670 403
1 118
5 582
73 308
125 313
–2 825
–7 817
–206 892
–172 552
Souscriptions
Rachats
Distribution
–
–
–
–
1 341
1 227
46 094
43 765
37 002
37 368
1 579 439
1 666 929
281 871
298 876
10 533 111
10 830 812
–12 505
–17 005
–853 057
–297 701
269 366
281 871
9 680 054
10 533 111
137.17
132.46
–
–
0.18
0.09
–
–
137.35
132.55
163.15
158.25
54
LPP 3 Indice 45
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
49
40
160
114
40 042
27 260
27 096
29 017
248
366
150
158
40 339
27 666
27 406
29 289
–54
–327
–153
–134
40 285
27 339
27 253
29 155
Autres produits
Total des produits
Intérêts passifs
0
0
0
0
568
51
46
27
86
29
180
190
101
87
0
1
–
–
–
–
755
167
226
218
0
0
–
–
86
29
191
198
41
9
2
2
–
0
6
2
127
38
199
202
628
129
27
16
–114
–76
20
54
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
514
53
47
70
1 459
–632
1 060
587
Bénéfice global
1 973
–579
1 107
657
628
129
27
16
–
–
–
–
–
–
–
–
628
129
27
16
628
129
27
16
–
–
–
–
30 083
27 339
–
29 155
Souscriptions
15 354
29 879
991
1 303
Rachats
–4 381
–1 961
–4 000
–2 888
Distribution
–
–
–
–
1 973
–579
1 107
657
40 285
27 339
27 253
29 155
292 374
281 544
–
277 304
113 949
281 544
–28 413
–15 070
395 493
281 544
248 891
277 304
–
–
–
–
–
–
–
–
101.85
97.10
109.50
105.15
55
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
150
113
163
130
27 429
27 172
33 333
32 930
104
95
127
121
27 683
27 380
33 623
33 181
–95
–92
–109
–111
27 588
27 288
33 514
33 070
0
0
0
0
51
25
67
28
168
174
205
203
1
1
1
3
Autres produits
–
–
–
–
220
200
273
234
Total des produits
Intérêts passifs
–
–
–
0
183
185
224
216
1
2
1
1
Autres charges
6
4
6
6
190
191
231
223
Total des charges
Bénéfice net
30
9
42
11
–70
104
24
148
–40
113
66
159
741
584
873
580
Bénéfice global
701
697
939
739
30
9
42
11
–
–
–
–
–
–
–
–
30
9
42
11
30
9
42
11
–
–
–
–
27 288
27 100
33 070
30 075
1 571
1 867
2 500
4 377
–1 972
–2 376
–2 995
–2 121
Souscriptions
Rachats
Distribution
–
–
–
–
701
697
939
739
27 588
27 288
33 514
33 070
269 374
274 280
325 926
303 968
–4 283
–4 906
–5 303
21 959
265 091
269 374
320 624
325 926
–
–
–
–
–
–
–
–
104.05
101.30
104.55
101.45
56
LPP 3 Dynamic 0-50
Autres actifs
Fortune totale
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
1
–
29
10
768
–
11 909
14 687
21
–
0
0
790
–
11 938
14 697
./. Engagements
–21
–
–
–
Fortune nette
769
–
11 938
14 697
0
–
0
0
–
–
–
–
1
–
–
–
–
–
–
–
Autres produits
–
–
–
–
Total des produits
1
–
0
0
Intérêts passifs
0
–
0
0
1
–
–
–
–
–
0
–
Autres charges
0
–
1
1
Total des charges
1
–
1
1
Bénéfice net
0
–
–1
–1
0
–
299
345
0
–
298
344
0
–
–209
–328
Bénéfice global
0
–
89
16
0
–
–1
–1
–
–
–
–
0
–
1
1
0
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
18 281
–
–
14 697
Souscriptions
834
–
–
–
Rachats
–65
–
–2 848
–3 600
Distribution
–
–
–
–
0
–
89
16
769
–
11 938
14 697
–
–
142 486
177 517
7 794
–
–27 443
–35 031
7 794
–
115 043
142 486
–
–
–
–
–
–
–
–
98.65
–
103.75
103.15
57
LPP 3 Oeko 45
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Exercice
Exercice
précédent
7
97
684 923
744 534
2 774
3 266
687 704
747 897
–2 673
–3 267
685 031
744 630
0
0
–
–
5 025
5 467
–
–5
Autres produits
–
1
5 025
5 463
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
0
–
5 026
5 468
–
–4
Autres charges
7
26
5 033
5 490
Total des charges
Bénéfice net
–8
–27
–701
1 071
–709
1 044
–19 619
1 466
Bénéfice global
–20 328
2 510
–8
–27
–
–
8
27
–
–
–
–
–
–
744 630
737 770
Souscriptions
Rachats
Distribution
42 703
73 899
–81 974
–69 549
–
–
–20 328
2 510
685 031
744 630
6 038 781
6 005 228
–332 913
33 553
5 705 868
6 038 781
–
–
–
–
120.05
123.30
58
Immeubles suisses
Exercice
Exercice
précédent
Immobilier
Terrains à bâtir (y compris immeubles voués à la démolition)
39 566
–
154 811
152 068
Constructions achevées (y compris terrain)
4 402 009
3 950 436
Total des immeubles
4 596 386
4 102 504
Constructions en cours (y compris terrain)
Autres actifs
Créances à long terme
1 935
–
Créances à court terme
45 535
42 290
Acomptes
37 106
316
7 214
6 915
297 688
315 021
Comptes de régularisation actifs
Participations
Total des autres actifs
Fortune totale
10
10
389 488
364 552
4 985 874
4 467 056
–
–
Passifs
Fonds étrangers
./. Hypothèques
./. Provisions
– 857
– 886
–58 259
–51 254
./. Comptes de régularisation passifs
–19 375
–27 483
Total des fonds étrangers
–78 491
–79 623
4 907 383
4 387 433
./. Engagements à court terme
Fortune nette avant impôts de liquidation estimés
./. Impôts latents
Fortune nette
–133 617
–106 262
4 773 766
4 281 171
59
Immeubles suisses
Exercice
Exercice
précédent
Produit locatif théorique (net)
242 695
224 394
./. Manque à gagner sur les surfaces vacantes
–15 821
–13 710
./. Pertes sur encaissement de loyers
–306
–236
Autres produits immobiliers
2 140
1 897
228 709
212 345
–12 126
–10 662
Total du produit des immeubles
Frais d’entretien
Frais de rénovation
Total des frais d’entretien des immeubles
Frais de chauffage et d’exploitation non imputables
Pertes sur créances
Assurances
Honoraires de gestion
Frais de location et d’annonces
Impôts et taxes
Amortissement des biens meubles
–6 888
–5 105
–19 014
–15 767
–2 410
–2 008
–99
1 841
–2 016
–1 913
–11 162
–8 926
–819
–521
–3 600
–3 353
–21
–38
–5 087
–5 353
Total des charges d’exploitation
–25 215
–20 271
Résultat opérationnel
184 480
176 307
Autres charges d’exploitation
Intérêts actifs
Intérêts intercalaires
Rentes du droit de superficie
272
456
4 817
6 339
45
39
Autres produits
10 734
13 601
Total des autres produits
15 867
20 435
Intérêts hypothécaires
–41
–
Autres intérêts passifs
–38
–51
Intérêts du droit de superficie
–670
–670
Total des charges de financement
–749
–721
–17 704
–16 655
Honoraires de la direction
Autres charges administratifs
Total des charges administratives
./. Versement des produits courus lors du rachat de parts
Total des produits/charges liés aux mutations de parts
Produit net de l’exercice
–535
–706
–18 239
–17 361
6 635
1 764
–12 159
–1 080
–5 524
684
175 835
179 344
Plus-values/moins-values en capital réalisées
2 468
1 855
Total des plus-values/moins-values en capital réalisées
2 468
1 855
178 302
181 199
Bénéfice réalisé de l’exercice
Plus-values/moins-values en capital non réalisées
./. Variation des impôts latents
Total des plus-values/moins-values en capital non réalisées
Résultat total de l’exercice
60
84 572
37 513
–27 355
–13 478
57 217
24 035
235 519
205 234
Immeubles suisses
Utilisation du résultat (en 1000 CHF)
Résultat net
Résultat disponible pour distribution
Exercice
Exercice
précédent
167 603
179 344
– – 167 603
179 344
Résultat net prévu pour distribution
– – Report à compte nouveau
– – 167 603
179 344
Bénéfice conservé pour réinvestissement
Utilisation du résultat Classe S (en 1000 CHF)
Résultat net
Résultat disponible pour distribution
Résultat net prévu pour distribution
Bénéfice conservé pour réinvestissement
8 232
– – – 8 232
– – – – – 8 232
– 4 281 171
4 052 261
Souscriptions
Rachats
Distribution
Résultat global de l’exercice
278 823
60 312
–450 812
–36 636
–
–
223 773
205 234
4 332 955
4 281 171
Variation de la fortune nette Classe S (en 1000 CHF)
–
– 429 065
– Rachats
–
– Distribution
–
– 11 746
– 440 811
– 28 697 103
28 529 347
Souscriptions
Résultat global de l’exercice
Nombre de parts en circulation (en unités)
Souscriptions
1 868 998
426 155
Rachats
–3 021 546
–258 399
27 544 555
28 697 103
Nombre de parts en circulation Classe S (en unités)
Souscriptions
Rachats
–
– 4 290 645
– –
– 4 290 645
– Valeur d’inventaire d’une part (en CHF)
Produits courus par part
Valeur d’inventaire par part
Distribution par part
149,18 142,93 8,13 6,25 157,31 149,18 – – 100,00 – 2,74 – Valeur d’inventaire d’une part Classe S (en CHF)
Produits courus par part
Valeur d’inventaire par part
Distribution par part
102,74 – – – 61
Administration
Compte de fortune au 30 juin 2012 (1er juillet 2011–30 juin 2012) de l’administration
Actif (en 1000 CHF)
Liquidités
Exercice
Exercice
précédent
11 994
13 957
10
13
Actifs transitoires
29 600
29 835
Total de l’actif
41 604
43 805
Passif (en 1000 CHF)
Créanciers
Passifs transitoires
Provisions
Capital social
Réserve
1
669
24 824
25 798
–
–
421
421
13 283
13 283
Report de bénéfice de l’exercice précédent
3 635
3 587
Résultat
–559
47
41 604
43 805
58 757
58 943
Total du passif
Compte de résultats 2011/2012
Produits (en 1000 CHF)
Produit des commissions administratives
Intérêts, honoraires, autres produits
Total des produits
138
62
58 895
59 005
49 238
50 010
Charges (en 1000 CHF)
Indemnités de distribution et rétrocessions
Charges de personnel
Charges administratives
Autres charges
Total des charges
Résultat
Les explications relatives au compte administratif figurent à la page 72.
62
87
85
8 928
8 562
1 201
301
59 454
58 958
–559
47
Annexe aux comptes annuels au 30 juin 2012
Composée d’une « annexe générale » contenant des indications relatives à la fondation dans son
ensemble, ainsi que d’une partie contenant des informations sur les diverses fortunes collectives.
Annexe générale
Fondements et organisation
■■ Forme juridique et but
Swisscanto Fondation de placement a été créée en 1973
par l’Union des banques cantonales suisses sous le nom
de Fondation de placement Prevista. Le changement du nom
de Prevista en Swisscanto Fondation de placement a été
approuvé à l’unanimité par l’assemblée des cofondateurs
du 30 septembre 2004. Il s’agit d’une fondation au sens
des art. 80 ss. du Code civil suisse et est soumise depuis le
1er janvier 2012 à la LPP. Ses fondateurs sont les membres
de l’Union des banques cantonales suisses. Les cofondateurs sont les institutions de prévoyance professionnelle domiciliées en Suisse et bénéficiant de privilèges fiscaux qui
adhèrent à la fondation. Son siège est à Zurich. Elle est soumise à a Commission de haute surveillance de la
prévoyance professionnelle.
Les organes de la fondation sont l’assemblée des fondateurs, le conseil de fondation et l’organe de révision.
Les compétences de l’assemblée des fondateurs sont régies
par l’art. 17 des statuts.
La fondation de placement a pour but la gestion collective
des capitaux qui lui sont confiés par les caisses de pension
helvétiques et par les titulaires d’un compte de libre passage ou d’un compte Épargne 3 auprès de ses partenaires
bancaires. Les investisseurs participent à l’évolution de plusieurs grandes fortunes collectives et profitent d’une gestion
de portefeuille professionnelle à un coût modéré. L’offre
de Swisscanto Fondation de placement englobe plusieurs
groupes de placement investis en actions, en obligations
et en biens immobiliers, ainsi que des fortunes collectives
mixtes. Les caisses de pension de toute taille ont ainsi
accès à un savoir-faire habituellement réservé aux gros investisseurs institutionnels. La fondation de placement se
caractérise par une grande transparence. Les groupes de
placement en valeurs mobilières sont gérés par les spécialistes chevronnés de Swisscanto Asset Management SA,
Zurich, conformément à des directives précises édictées par
Swisscanto Fondation de placement. Les membres reçoivent
régulièrement des informations sur la composition et la
performance des diverses fortunes collectives.
En tant que partenaire des caisses de pension et des
titulaires d’un compte Épargne 3 ou d’un compte de libre
passage, la fondation de placement bénéficie de divers
privilèges fiscaux. Pour tous les groupes de placement, le
montant des investissements, les produits et les plus-values
en capital sont exonérés de l’impôt.
Les investisseurs de la fondation de placement sont les
caisses de pension affiliées. Grâce à leur position particulière au sein de l’organisation, ils disposent de droits de
participation étendus.
Afin que les investisseurs puissent récupérer intégralement
l’impôt à la source perçu sur les dividendes des actions
américaines, Swisscanto Fondation de placement Avant
a été créée et a démarré son activité opérationnelle le
1er mars 2007.
À l’exception de la TVA, de l’impôt sur les gains immobiliers
et des taxes liées à la propriété immobilière, Swisscanto
Fondation de placement n’est pas soumise à l’impôt.
■■ Organe de direction
Le conseil de fondation est l’organe dirigeant suprême.
En vertu de l’art. 52 LPP, il est responsable de la fondation.
À cette fin, il dispose des compétences qui ne sont pas
réservées à l’assemblée des fondateurs. Il peut déléguer
des tâches et est notamment habilité à nommer des
commissions de placement, des experts chargés d’estimer
les immeubles ainsi qu’un directeur. Le conseil de fondation approuve les directives de placement qui lui sont soumises par la direction et décide de la création ou de la
liquidation de groupes de placement.
63
Membres du conseil de fondation 2011/2012
Prénom
Nom
Né en
Titre
Banque/entreprise
Depuis
Membre
Dr Hans
Furthmüller
1951
Membre de la direction
Banque Cantonale Bernoise
2002
Président/
conseil de fondation
Reto
Siegrist
1961
Banque Cantonale de Zurich
2007
Vice-président/
Arthur
Ammann
1947
Directeur
BW Holding SA
1996
Conseil de fondation
Dr Gérard
Fischer
1959
CEO
Swisscanto Holding SA
2003
Luzius
Heil
1951
Directeur
Caisse d’assurance du corps
enseignant bernois
2010
Thomas
Hug
1971
Directeur adjoint
PVS SIX Group
2008
Ueli
Manser
1964
CEO
Banque Cantonale d’Appenzell
2008
Davide
Pezzetta
1967
Directeur
Swisscanto Fondations collectives
des Banques Cantonales
2005
Banque/entreprise
Depuis
Membre
CHS-Stettler-Consulting
2006
Président de la Commission
de placement Immeubles
Présidents des commissions de placement 2011/2012
Prénom
Nom
Né en
Charles
Stettler
1949
Titre
Thomas
Stucki
1962
Hyposwiss Privatbank SA
2007
Président de la Commission
de placement Titres
Dr Richard
Gerster
1946
Conseiller et publiciste
Gerster Consulting
1997
Président du comité consultatif
environnemental et social
La commission de placement Titres se compose des mêmes personnes que la commission Titres de Swisscanto Asset
Management SA. La tenue des séances en commun et l’établissement de rapports coordonnés permettent d’obtenir un effet
de rationalisation non négligeable. Cet organe se réunit trimestriellement. Le président informe le conseil de fondation
sur les questions traitées et les mesures engagées.
Membres de la commission de placement Titres
Prénom
Nom
Né en
Titre
Banque/entreprise
Depuis
Marco
Curti
1953
2002
Matthias
Baumgartner
1968
Responsable de la gestion de fortune
Banque Cantonale de Schaffhouse
2005
Adrian
Leiser
1969
Responsable du conseil en placement
à la clientèle institutionnelle
2009
Olivier
Maillard
1979
Responsable du Portfolio Management
Banque Cantonale de Fribourg
2009
Roland
Armbruster
1967
Banque Coop SA
2010
Membres de la commission de placement Immeubles
Prénom
Nom
Né en
Titre
Banque/entreprise
Depuis
Pierre
Godet
1944
Ancien directeur général
Banque Cantonale Neuchâteloise
1996
Eric
Schneider
1953
Banque Cantonale Vaudoise
2010
Stephan
Kloess
1966
Titulaire
Kloess Real Estate
2011
Gian Reto
Lazzarini
1967
Directeur
CMI Partner SA
2011
Comité consultatif environnemental et social
Président
Dr Richard Gerster, consultant pour les questions nord-sud, Richterswil
Membres
Paola Ghillani, présidente et CEO de Paola Ghillani & Friends SA, Zurich
Florianne Koechlin, directrice du Blauen-Institut, Münchenstein
Peter Pauli, CEO Meyer Burger Technology SA, Thoune
Prof. Dr Thomas Stocker, professeur physique climatique et environnementale, Université de Berne
Thomas Vellacott, responsable de programme, membre de la direction du WWF Suisse, Zurich
Georg Wüest, CEO de georg wüest inspiration, Wädenswil
64
Gouvernement d’entreprise
■■ Mandataires et partenaires
Gestion des placements en titres et immobiliers
Swisscanto Asset Management SA, Waisenhausstrasse 2, 8021 Zurich
Estimateurs immobiliers
Banque Cantonale de Zurich, Services immobiliers, Zurich
Le conseil de fondation a confié la direction et la gestion
de la fondation de placement à Swisscanto Asset Management SA, qui nomme un directeur.
Direction et gestion
Swisscanto Fondation de placement s’est dotée d’une
structure de direction transparente en adéquation avec les
principes du gouvernement d’entreprise. La réglementation
de la fondation ainsi que les statuts et les directives de
placement sont disponibles en tout temps en allemand et en
français sous forme électronique et sous forme imprimée.
La fondation établit un rapport annuel et quatre rapports trimestriels pour les groupes de placement. Ceux-ci sont évalués quotidiennement, et leurs cours sont publiés sur Internet
aux adresses www.swisscanto.ch/fondationsdeplacement
et www.cafp.ch.
Direction de Swisscanto Fondation de placement
Directeur
Thomas Keller
Directeur adjoint
Daniel Gerber
Le conseil de fondation représente la fondation vis-à-vis du
public. Le directeur est responsable de toutes les affaires
courantes.
Organe de révision
KPMG SA, Zurich
Autorité de surveillance
Commission de haute surveillance de la prévoyance professionnelle, Berne
L’assemblée des fondateurs est l’organe suprême de la fondation. Elle est convoquée au minimum une fois par an, au
plus tard 180 jours après la clôture de l’exercice. Chaque
fondateur a une voix. Chaque cofondateur a un nombre
de voix égal au nombre de parts qu’il détient. L’assemblée
des fondateurs élit les membres du conseil de fondation
pour un mandat de quatre ans. Le conseil de fondation se
compose d’au minimum cinq membres. Au moins un tiers
du conseil de fondation est constitué de représentants des
banques cantonales. Les membres du conseil de fondation
sont rééligibles au terme de leur mandat de quatre ans.
La durée des fonctions n’est pas limitée et aucun âge plafond n’est fixé. Un successeur est en principe élu au départ
à la retraite du titulaire.
L’assemblée des cofondateurs détient le pouvoir de décision
suprême dans l’entreprise. Le conseil de fondation lui est
subordonné. Ce dernier se réunit au moins quatre fois par
an. L’ordre du jour des séances du conseil de fondation
est établi par le président. Les membres du conseil de fondation et le directeur peuvent demander l’inscription d’un
objet à l’ordre du jour. Avant chaque séance, les membres
du conseil de fondation reçoivent les documents leur permettant de préparer le traitement des points à l’ordre du
jour. Les décisions sont prises par le conseil de fondation en
plénière. Ce dernier est aidé dans ses tâches par les commissions de placement Titres et Immeubles ainsi que par le
comité consultatif environnemental et social.
65
Les principales tâches du conseil de fondation sont les
suivantes :
•détermination de l’orientation stratégique de l’entreprise ;
• définition de l’organisation et des principes relatifs à la
direction de l’entreprise ;
• supervision des activités ;
• reddition des comptes, planification et contrôle financiers ;
• adoption et publication des principes de gestion
d’entreprise, en particulier concernant les questions
financières ;
• élaboration des propositions à soumettre à l’assemblée
des fondateurs et établissement des comptes annuels.
Les commissions exercent avant tout des tâches de conseil,
d’appréciation et de surveillance pour le compte du conseil
de fondation.
Durant l’exercice 2011/2012, les membres du conseil de
fondation et des diverses commissions des deux fondations
ont touché au total CHF 109 750 à titre de rémunérations
(total des deux fondations).
L’organe de révision est KPMG SA, Zurich, depuis octobre
2007. Il est élu chaque année par l’assemblée des fondateurs. La réviseur responsable est Astrid Keller.
Commissions et indemnités
■■ Commissions forfaitaires
Swisscanto Fondation de placement et Swisscanto Asset Management SA prélèvent sur les fortunes collectives les
commissions de gestion suivantes :
Valeur
287585
Groupe de placement
Commission de gestion
forfaitaire
TER
frais inclus
Swisscanto FP Obligations suisses
0,28%
0,28
14839041
Swisscanto FP Obligations suisses S
0,13%
0,13
13255615
Swisscanto FP Obligations CHF Indexé
0,28%
–*
Swisscanto FP Obligations étrangères en CHF
0,30%
0,30
287584
14839043
287586
Swisscanto FP Obligations étrangères en CHF S
0,14%
0,14
Swisscanto FP Obligations étrangères en monnaies etrangères
0,45%
0,45
11177570
Swisscanto FP Obligations étrangères en monnaies etrangères couvertes
0,45%
0,45
11749334
Swisscanto FP Obligations étrangères en monnaies etrangères non couvertes
0,45%
0,45
14839187
Swisscanto FP Obligations étrangères en monnaies etrangères couvertes S
0,22%
0,22
511136
Swisscanto FP Obligations Europe Top
0,35%
0,35
947743
Swisscanto FP Obligations Europe Plus
0,40%
0,40
511138
Swisscanto FP Obligations Dollar Top
0,35%
0,35
947744
Swisscanto FP Obligations Dollar Plus
0,40%
0,40
0,35
511147
Swisscanto FP Obligations Yen
0,35%
Swisscanto FP Obligations Emprunts Étatiques EMU Indexé
0,28%
–*
Swisscanto FP Convertibles International
0,60%
0,60
Swisscanto FP Actions suisses
0,40%
0,40
Swisscanto FP Actions Suisse Indexé
0,35%
0,38
1890843
Swisscanto FP Actions suisses Small & Mid Caps
0,70%
0,70
2832730
Swisscanto FP Actions étrangères WT
0,60%
0,61
Swisscanto FP Actions Europe
0,50%
0,50
13255608
Swisscanto FP Actions Europe Indexé
0,40%
0,45
351191
Swisscanto FP Actions Asie/Pacifique
0,50%
0,50
Swisscanto FP Actions Japon Indexé
0,45%
0,50
13255616
1131586
287587
13255607
351193
13255609
66
Valeur
Groupe de placement
forfaitaire
TER
frais inclus
0,56
2832733
Swisscanto FP LPP Portfolio 10 WT
0,50%
1131588
Swisscanto LPP 3 Portfolio 10
0,90%
0,94
2832735
0,50%
0,60
1131589
1,00%
1,04
2832739
0,55%
0,70
1131590
1,10%
1,12
2241270
Swisscanto LPP 3 Life Cycle 2015
1,00%
1,00
1,05
2241275
1,00%
2241291
1,00%
1,07
3386979
Swisscanto LPP 3 Capital Protect 2014
0,95%
0,95
1131591
Swisscanto LPP 3 Oeko 45
1,20%
1,20
11750798
Swisscanto LPP 3 Indice 45
0,60%
0,57
Swisscanto LPP 3 Dynamic 0-50
1,10%
–*
Swisscanto FP Immeubles suisses
0,40%
0,61
Swisscanto FP Immeubles suisses S
0,18%
–*
14777772
287589
14839411
* Pas de calcul TER car ce groupe de placement a eu introduit au cours de l’exercice.
■■ Restitutions
Les produits des restitutions provenant d’autres placements
collectifs sont comptabilisés dans les comptes de résultats
des groupes de placement concernés (voir également
comptes de fortune et de résultats à partir de la page 40).
■■ Classes S
■■ TER
Les frais afférents à la gestion des groupes de placement
sont publiés sous le nouvel indicateur « TER ». Cet indicateur
comprend les commissions et les frais qui grèvent constamment la fortune du groupe de placement. Le TER est déterminé sur la base de la directive de la CAFP pour le calcul et
la publication du taux de charges d’exploitation TER CAFP.
Au 1er trimestre, Swisscanto Fondation de placement
a introduit de nouvelles classes pour certains groupes de
placement. Ces nouvelles classes S se distinguent par
leurs commissions et sont à la disposition des investisseurs
à partir d’un volume de 0,5 milliard de CHF.
67
La fondation de placement en tant que bénéficiaire des restitutions : durant l’exercice 2011/2012, la fondation de placement a reçu ou régularisé, pour le compte de ses investisseurs, les restitutions suivantes, venant exclusivement de Swisscanto
Asset Management SA :
Bénéficiaire
Nature et volume du placement (état au 30.06.2012)
Obligations suisses
SIBF CHF DOMESTIC AST
Montant (en 1000 CHF)
SIBF CHF FOREIGN AST
SIBF
SIBF
SIBF
SIBF
SIBF
SIBF
EUR PLUS AST
USD TOP AST
USD PLUS AST
JPY AST
EUR TOP AST MIX
– Top Marchés sencondaires AST
3 046
Obligations étrangères en monnaies étrangères couvertes
SIBF
SIBF
SIBF
SIBF
SIBF
SIBF
EUR PLUS AST
USD TOP AST
USD PLUS AST
JPY AST
EUR TOP AST MIX
630
Obligations étrangères en monnaies étrangères non couvertes SIBF
SIBF
SIBF
SIBF
SIBF
SIBF
EUR PLUS AST
USD TOP AST
USD PLUS AST
JPY AST
EUR TOP AST MIX
389
5 331
632
SIBF EUR TOP AST
363
SIBF EUR PLUS AST
309
SIBF USD TOP AST
107
SIBF USD PLUS AST
196
Obligations Yen
SIBF JPY AST
Swisscanto (CH) Bond Fund Convertible Intl
Actions suisses
SIF EQ SWITZERLAND AST
929
Swisscanto (CH) Eq. Fund Small & Mid Caps Switzerland
962
SIF EQ INTERNATIONAL AST
Actions Europe
SIF EQ EUROPE GROWTH AST REGION
555
SIF EQ ASIA/PACIFIC VALUE AST REGION
156
LPP Portfolio 10 WT
SIF EQ SWITZERLAND AST LPP
SIF EQ INTERNATIONAL AST LPP
SIBF GLOBAL HIGH YIELD I
SIBF CHF DOMESTIC AST LPP Profil
SWC REAL ESTATE FUND SWISS COMMERCIAL
75
LPP 3 Portfolio 10
SIF EQ SWITZERLAND AST LPP3
SIF EQ INTERNATIONAL AST LPP3
SIBF CHF DOMESTIC AST LPP Profil 3
4 135
LPP Portfolio 25 WT
SIBF CHF DOMESTIC AST UNI
154
LPP 3 Portfolio 25
SIBF CHF DOMESTIC AST UNI 3
4 175
LPP Portfolio 45 WT
SIBF CHF DOMESTIC AST DIV
103
68
44
1 046
45
Bénéficiaire
LPP 3 Portfolio 45
SIBF CHF DOMESTIC AST DIV 3
10 187
LPP Life Cycle 2015
180
LPP Life Cycle 2020
168
LPP Life Cycle 2025
205
LPP 3 Oeko 45
SIF PF GREEN INVEST AST LPP3
LPP 3 Indice 45
SWC
SWC
SWC
SWC
5 025
86
(CH) SPI® Index Fund I-Tranche
Bond Market Tracker EMU Gov.
(CH) MSCI® World ex Switzerland Index Fund I-Tran
(CH) Bond Market Tracker CHF AST LPP3 Indice 45
Pour des motifs uniformes et fondés, le conseil de fondation peut décider du versement de restitutions. Celles-ci ne sont
versées qu’en fonction du volume de placement (au-delà de CHF 1,5 milliard). Le décompte est effectué semestriellement.
Durant l’exercice 2011/2012, la fondation de placement a versé les restitutions suivantes :
Prestataire
Swisscanto FP Obligations en monnaies étrangères
Montant crédité (en 1000 CHF)
2 931
955
85
86
826
340
270
79
Swisscanto FP LPP 3 Portfolio 10
153
201
438
Swisscanto FP LPP 3 Life Cycle 2015
11
18
Swisscanto FP LPP 3 Portfolio Oeko 45
Swisscanto FP LPP 3 Indice 45
8
165
1
1 161
69
■■ Réseau de distribution de Swisscanto Fondation
■■ Indemnités de distribution et de prise en charge
de placement
Le conseil à la clientèle et la vente de parts s’effectuent
principalement par l’intermédiaire des partenaires bancaires et en particulier des banques cantonales. Il incombe
aux établissements précités d’acquérir des cofondateurs
supplémentaires et d’ouvrir de nouveaux comptes Épargne 3
ou de libre passage, mais aussi d’assurer le suivi de la
clientèle existante. En cas de besoin, les spécialistes du
groupe Swisscanto les soutiennent activement.
Les services fournis dans le domaine de la distribution et du
conseil sont rémunérés en fonction de la valeur moyenne
des positions sous dépôt. Les commissions sont échelonnées
en fonction des dépenses engagées selon la complexité
des activités de conseil et de vente des fortunes collectives.
Elles sont versées semestriellement aux partenaires bancaires.
Ces dépenses ont été financées par le biais des commissions de gestion forfaitaires mentionnées, qui indemnisent
par principe toutes les dépenses des fondations à l’ex
ception des commissions des banques dépositaires et des
frais de transaction.
Durant l’exercice 2011/2012, la fondation de placement a versé les indemnités de distribution suivantes :
forfaitaire (en %)
0,28
2 210
Swisscanto FP Obligations CHF Indexé
0,28
1
Swisscanto FP Obligations étrangères en CHF
0,30
565
Swisscanto FP Obligations étrangères en monnaies étrangères
0,45
1 000
Swisscanto FP Obligations étrangères en monnaies étrangères couvertes
0,45
499
Swisscanto FP Obligations étrangères en monnaies étrangères non couvertes
0,45
391
Swisscanto FP Obligations Europe Top
0,35
347
0,40
222
Swisscanto FP Obligations Dollar Top
0,35
106
0,40
110
Swisscanto FP Obligations Yen
0,35
44
0,60
214
0,40
576
Swisscanto FP Actions Suisse Indexé
0,35
12
Swisscanto FP Actions suisses Small & Mid Caps
0,70
430
Prestataire
Swisscanto FP Actions étrangères WT
0,60
36
0,50
272
Swisscanto FP Actions Europe Indexé
0,40
1
0,50
71
0,50
85
0,90
4 336
0,50
171
1,00
4 458
0,55
119
1,10
10 911
1,00
190
1,00
175
1,00
227
Swisscanto FP LPP 3 Portfolio Oeko 45
1,20
4 831
Swisscanto FP LPP 3 Indice 45
0,60
85
Swisscanto FP LPP 3 Dynamic 0-50
1,10
1
0,40
5 851
70
Principes d’évaluation et de comptabilisation,
continuité
■■ Confirmation de la présentation des comptes selon
la norme Swiss GAAP RPC 26
La présentation des comptes annuels et la méthode d’évaluation utilisée satisfont à la norme Swiss GAAP RPC 26 et
aux directives « Exigences posées aux fondations de placement » de l’Office fédéral des assurances sociales (OFAS).
Les comptes annuels livrent une image fidèle de la situation
patrimoniale, financière et bénéficiaire de la fondation
(true & fair view).
■■ Réinvestissement (capitalisation) des produits
Lors de l’assemblée des cofondateurs du 26 octobre 2008,
les cofondateurs ont décidé de ne plus verser les produits
courus, mais de les créditer aux fortunes collectives concernées (capitalisation). Les produits courus de chaque groupe
de placement sont comptabilisés chaque année au 30 juin.
Il est à nouveau demandé à l’assemblée des fondateurs de
statuer sur le réinvestissement ou sur la distribution éventuelle des produits.
Commentaire sur les placements de capitaux
■■ Prêt de titres
Durant la période sous revue, Swisscanto Fondation de
placement n’a pas prêté de titres. En outre, le Conseil de
fondation a décidé d’abandonner le prêt de titres.
■■ Principes de comptabilisation et d’évaluation
Selon la norme Swiss GAAP RPC 26, tous les placements
doivent être évalués sur la base de valeurs actuelles
(en général la valeur de marché).
Les valeurs mobilières sont valorisées sur la base des cours
au 30 juin 2012.
Les immeubles du groupe de placement Immobilier sont évalués sur la base du rendement escompté, c’est-à-dire des
flux de capitaux attendus, compte tenu d’un taux de capitalisation proportionnel au risque (méthode DCF). Ce chiffre
correspond à la valeur d’inventaire au 30 juin 2012.
Si aucune valeur actuelle n’est disponible ou ne peut être
fixée pour un actif, l’évaluation se fonde exceptionnellement
sur la valeur d’acquisition, déduction faite des ajustements
nécessaires.
Les actifs et les passifs libellés dans des monnaies étrangères sont convertis en francs suisses à la date d’établissement du bilan et les charges et les produits aux cours du
jour correspondant. Les cours de conversion ci-après ont été
appliqués à la date d’établissement du bilan :
EUR1.2011
USD0.9465
GBP1.4845
JPY0.011862
■■ Organisation de l’activité de placement
Le conseil de fondation est responsable des placements
de capitaux. Il a établi l’organisation de la gestion de
fortune ainsi que les objectifs de placement, les principes
de gestion et les compétences.
Au 30 juin 2012, la fortune de la fondation se composait
de 35 fortunes collectives ainsi que du capital social.
Les investissements des fortunes collectives sont effectués
conformément aux règlements approuvés par l’assemblée
des fondateurs et aux directives de placement approuvées par le conseil de fondation.
Swisscanto Fondation de placement investit en partie
dans des fonds institutionnels de Swisscanto Asset Management SA.
Les investissements des groupes de placement en valeurs
mobilières sont supervisés par la commission de placement
Titres. Un contrôleur des placements interne de Swisscanto
Asset Management SA s’assure que les directives de
placement des portefeuilles en valeurs mobilières ont été
respectées.
Swisscanto Asset Management SA gère le groupe de placement Immeubles suisses conformément au contrat de gestion
d’affaires conclu avec Swisscanto Fondation de placement.
La centralisation auprès de Swisscanto du savoir-faire dans
le domaine immobilier contribue à améliorer la qualité de
la prestation et à optimiser l’efficience des processus.
Les investissements du groupe de placement Immobilier sont
supervisés par la commission de placement Immeubles.
71
La procédure de sélection des instruments de placement
des groupes Oeko-Invest, LPP Oeko 45 et LPP 3 Oeko 45
est supervisée par le comité consultatif environnemental
et social.
■■ Banques dépositaires
Swisscanto Fondation de placement a confié la gestion des
dépôts aux banques suivantes :
•Banque Cantonale de Zurich
•Banque Cantonale Vaudoise
Autres informations
■■ Compte administratif
Après avoir remanié son modèle d’imputation, Swisscanto
Fondation de placement perçoit sur les groupes de placement des commissions administratives destinées à couvrir
notamment ses frais d’administration et de distribution. Les
actifs transitoires incluent la régularisation des commissions
administratives pour le 1er semestre 2012, de CHF 29,6 millions. Les passifs transitoires incluent la régularisation pour
les indemnités de distribution et les rétrocessions pour le
1er semestre 2012, de CHF 24,8 millions.
■■ Rétrocessions
Les entreprises chargées de la gestion de fortune confirment
à la fondation de placement qu’elles n’ont pas touché de
rétrocessions au cours de l’exercice 2011/2012.
■■ Directives en matière d’assurance de la qualité
En janvier 1997, le conseil de fondation a soumis la fon
dation de placement ainsi que ses collaborateurs et mandataires aux directives en matière d’assurance de la qualité
édictées par la Conférence des administrateurs de fondations
de placement (CAFP). Avant la fin de l’exercice, la fondation doit démontrer à la CAFP que les directives de la CAFP
en matière de qualité ont bien été respectées.
72
■■ Calcul du rendement
a) Performance
Les chiffres mentionnés dans le rapport de gestion concernant les performances réalisées au cours de l’exercice
écoulé et durant les 1, 3 ou 5 dernières années se fondent
sur des cours moyens calculés mensuellement. Ces cours
moyens représentent la valeur fictive d’une part en admettant qu’aucune distribution n’a été versée par le passé
ou que les distributions ont été réinvesties à 100%. Les cours
moyens tiennent en outre compte des variations du cours
d’émission mensuel. Cela signifie qu’ils progressent ou déclinent dans la même proportion que les prix d’émission. Les
rendements indiqués dans le rapport de gestion sont calculés au 31 décembre afin de permettre les comparaisons
avec les chiffres publiés par la CAFP.
Formules de calcul :
performance 2011 : variation du prix de vente entre le
1er janvier 2011 et le 31 décembre 2011 exprimée en pour
cent du prix de vente au 1er janvier 2011 ;
performance sur 3 ans : moyenne arithmétique des performances 2011, 2010 et 2009.
b) Rendement direct
Formule de calcul : produits courus au 30 juin 2012 en pour
cent de la valeur en capital au 30 juin 2012.
c) Rendement à l’échéance
Le rendement à l’échéance d’un groupe de placement
correspond au rendement pondéré à l’échéance de tous les
titres qui figuraient dans le portefeuille le 30 juin 2012.
■■ Non-respect des directives de placement
Groupes de placement Obligations suisses et Actions
Europe. Non-respect à court terme des directives de placement en raison d’un investissement dans des titres domiciliés en dehors de l’univers de placement. Le manquement a
été corrigé aussitôt qu’il a été constaté.
Annexe Groupes de placement
Groupe de placement Obligations étrangères en monnaies étrangères
Le groupe de placement Obligations étrangères en monnaies étrangères (fonds de fonds) recourt à des opérations à terme
sur devises afin de couvrir le risque de change. Au 30 juin 2012, les opérations à terme suivantes étaient ouvertes :
Produits dérivés réduisant l’exposition
Type de
produit dérivé
Nombre de
positions
Opérations à terme
sur devises
(en millions de CHF)
(neutralisation
avec long leg)
Exposition
économique
Exposition OPP 2
(en millions de CHF)1
Actifs sous-jacents
nécessaires
Couverture
existante
USD Short
5
–7,7
390,0
390,0
390,0
392,0
AUD Short
1
–0,4
19,2
19,2
19,2
22,1
DKK Short
1
0,0
18,3
18,3
18,3
21,3
GBP Short
4
–1,2
106,0
106,0
106,0
108,5
JPY Short
4
–2,7
142,3
142,3
142,3
144,0
NZD Short
1
–0,2
9,1
9,1
9,1
11,5
SEK Short
1
–0,2
18,6
18,6
18,6
21,8
CAD Short
2
–0,3
29,2
29,2
29,2
32,0
1
L’exposition au sens de l’OPP 2 correspond à l’exposition économique.
Groupe de placement Obligations étrangères en monnaies étrangères couvertes
Le groupe de placement Obligations étrangères en monnaies étrangères couvertes (fonds de fonds) recourt à des
opérations à terme sur devises afin de couvrir le risque de change. Au 30 juin 2012, les opérations à terme suivantes
étaient ouvertes :
Produits dérivés réduisant l’exposition
Type de
produit dérivé
Nombre de
positions
Opérations à terme
sur devises
(neutralisation
avec long leg)
Exposition
économique
Exposition OPP 2
(en millions de CHF)1
Actifs sous-jacents
nécessaires
Couverture
existante
115,9
USD Short
4
0,132
115,4
115,4
115,4
AUD Short
2
–0,185
5,0
5,0
5,0
6,1
DKK Short
2
0,0
5,2
5,2
5,2
5,8
GBP Short
3
–0,012
28,8
28,8
28,8
29,7
JPY Short
2
0,227
36,3
36,3
36,3
37,1
NZD Short
2
–0,093
1,9
1,9
1,9
3,1
SEK Short
2
–0,152
4,8
4,8
4,8
6,0
EUR Short
4
–0,101
166,1
166,1
166,1
166,8
CAD Short
2
–0,040
7,9
7,9
7,9
8,8
1
L’exposition au sens de l’OPP 2 correspond à l’exposition économique.
73
Groupe de placement en immobilier suisse
■■ Principes d’évaluation des biens immobiliers
L’évaluation est effectuée par des experts indépendants.
Tous les biens immobiliers sont évalués chaque année selon
la méthode d’actualisation des flux de trésorerie (méthode
DCF) et ils sont inscrits au bilan à leur valeur de marché. Les
constructions commencées sont généralement inscrites au
bilan à leur valeur d’acquisition (value at cost). Dans la mesure où la valeur de marché le permet, les intérêts inter
calaires et les commissions sont activés.
La première évaluation est en principe réalisée lors de
l’achat du bien immobilier. Les projets de construction sont
en revanche évalués pour la première fois lors de leur
mise en service.
Le 30 juin 2012, date du bilan, le taux d’escompte moyen
des biens de notre parc immobilier se montait à 4,59%
(exercice précédent : 4,86%).
■■ Impôts sur les liquidations
Le poste du bilan comprend les impôts latents sur les gains
immobiliers et les coûts de transaction.
■■ Rénovations/aménagements locatifs
Pour les rénovations réalisées au cours de l’exercice considéré, l’investissement a été amorti à hauteur de 94% en
moyenne (exercice précédent : 65%) par le biais du compte
de résultat (part de maintien de la valeur). Le pourcentage
dépend de la possibilité de répercuter les coûts sur les
loyers et de l’état du bien immobilier.
■■ Engagements ne figurant pas au bilan/engagements
conditionnels
Des engagements à hauteur de CHF 280,2 millions sont
ouverts pour des projets de construction ou de rénovation
en cours (exercice précédent CHF 144,1 millions). Les
engagements conditionnels s’élèvent à CHF 18,4 millions
(exercice précédent CHF 11,5 millions).
■■ Restrictions de propriété pour engagements propres/
nantissement d’actifs
Un montant de CHF 250 millions est nanti pour l’ensemble
du parc immobilier à la date du bilan (exercice précédent :
CHF 250 millions).
74
■■ Investissements et désinvestissements pendant la période
considérée
Investissements
•Reiden LU, centre de Reiden
•Monthey VS, Centre Tollietta
•Grosshöchstetten BE, Gerberareal
•Gland VD, Eikenott
•Lausanne VD, Métropole,
achat de 11% de copropriété supplémentaire
•Zurich ZH, Bahnhofstrasse 71,
achat de 4% de copropriété supplémentaire
•Renens VD, Longemalle Parc
•Bâle BS, Peter Merian-Weg,
achat de 0,3% de copropriété supplémentaire
•Zurich ZH, Winterhalder-Park
•Binningen BL, Hauptstrasse 38/40 (accord de cessions
d’actifs*) Prix d’achat 6,2 millions
•Oberwil BL, Bachstrasse 2–6/Bottmingerstrasse 62
(accord de cessions d’actifs*) Prix d’achat 10,0 millions
•Bâle BS, Ahornstrasse 3 (accord de cession d’actifs*)
Prix d’achat 4,1 millions
•Berne BE, Spitalackerstrasse 21 (accord de cession
•Berne BE, Schützenweg 19, 21, 23 (accord de cession
•Berne BE, Tellstrasse 28, 30 (accord de cession d’actifs*)
•Köniz BE, Gebhartstrasse 30 (accord de cession d’actifs*)
•Thoune BE, Frutigenstrasse 68, 68e (accord de cession
•Steffisburg BE, Günzenenstrasse 5, 5c (accord de cession
•Etoy VD, Route de la Plantay 67–71 (accord de cession
•Pully VD, Avenue de Lavaux 35 (accord de cession
•Adliswil ZH, Bernhofstrasse 8 (accord de cession
•Zurich ZH, Mutschellenstrasse 182 (accord de cession
•Wetzikon ZH, Langfurrenstrasse 20–32 (accord de
cession d’actifs*) Prix d’achat 10,4 millions
•Zurich ZH, Schauenbergstrasse 8–12 (accord de cession
•Buchs ZH, Zürcherstrasse 16 (accord de cession d’actifs*)
•Lausanne VD, Route de la Clochatte 9
(accord de cession d’actifs*) Prix d’achat 2,1 millions
•Lausanne VD, Chemin de Chantemerle 23
•Villars-sur-Glâne FR, Route du Platy 8–10
•Lausanne VD, Chemin des Sauges 32–36
Désinvestissements
•Lausanne VD, Route de Clochatte 9
•Lausanne VD, Chemin de Chantemerle 23
•Villars-sur-Glâne FR, Route du Platy 8–10
•Lausanne VD, Chemin des Sauges 32–36
* Les documents relatifs à l’accord de cession d’actifs sont
disponibles pour consultation.
■■ Frais spéciaux
Le taux de frais spéciaux est de 8% depuis le 9 mars 2012
avec une restriction du volume de souscription maximal
à 5 millions de CHF par cofondateur et par exercice.
Chiffres clés
Exercice
Exercice
précédent
Konsolidiert
Taux des pertes sur loyers
6,64%
6,21%
Taux de financement étranger
0,00%
0,00%
82,34%
86,56%
Marge d’exploitation (EBIT)
Ratio des charges d’exploitation (TERisa)
0,62%
0,61%
Rendement des fonds propres (ROE)
4,93%
4,79%
Rendement de la distribution1
–
–
Coefficient de distribution1
–
–
Rendement net des constructions achevées
4,54%
4,69%
Quote-part de fonds étrangers
4,25%
4,16%
Rendement du capital investi (ROIC)
5,12%
4,75%
Rendement du placement
5,45%
5,03%
Rendement du placement classe S2
2,74%
–
Spécifiques aux classes
1
Pas d’indications, les produits sont désormais capitalisés dans le groupe
de placement.
2
Fait référence à la période comprise entre l'introduction de la classe S
(1er février 2012) et la fin de l'exercice considéré (30 juin 2012)
■■ Indice de réference
L’indice de référence utilisé depuis le 1er janvier 2005 est
l’indice immobilier CAFP.
75
Liste des biens fonciers au 30.06.2012
Immeubles exclusivement résidentiels
Année de
construction
Valeur de marché Valeur de marché
30.06.2012
30.06.2011
en 1000 CHF
en 1000 CHF
Adliswil
Bernhofstrasse 8
1972
4 370
0
Aesch BL
St. Jakobstrasse 42, 44, 46, Arlesheimerstrasse 22
1982
8 410
8 020
Au ZH
Alte Landstrasse 50, 52, 54, 56
2004
15 780
15 630
Bachenbülach
Länggenstrasse 1, 3, 5
2002
9 370
9 030
Bâle
Kannenfeldplatz 2
1966
5 120
4 710
Bâle
Neuweilerstrasse 97
1960
2 900
2 600
Bâle
Sevogelstrasse 19
1960
5 220
5 110
Bâle
St. Alban-Ring 225, 227, 229
1985
5 690
5 450
Bâle
St. Jakobs-Strasse 110, 112
1995
7 520
6 640
Bassersdorf
Dietlikonerstrasse 30, 32, Bahnhofstrasse 41, 43
1982
9 380
9 040
Benglen
Bodenacherstrasse 6, 8, 10, 49, 51
1974
15 780
14 920
Beringen
Zelgstrasse 35, 37, 39, Bahnhofstrasse 36, 38
1992
11 250
10 540
Berne
Schützenweg 19, 21, 23
1906
4 500
0
Berne
Spitalackerstrasse 21
1935
3 120
0
Berne
Tellstrasse 28, 30, 30A
1958
7 460
0
Bienne
Alexander-Schöni-Strasse, Salomegasse
2007
47 010
47 200
Binz
Im Gassacher 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 10, 12
1995
31 920
31 450
Birr
Wydenstrasse 16, 18, 20
1984
5 750
5 600
Bronschhofen
AMP-Strasse 11, 15, 17, 17a
1998
14 140
13 950
Buchs ZH
Meierwiesenstrasse 34, 36, 38, 40, 42, 44, 46
1982
13 800
13 280
Buchs ZH
Zürcherstrasse 16
1987
3 440
0
Bülach
Im Rietpark 13, 15, 17, 19
2004
15 530
15 330
Burgdorf
Amietstrasse 14–30
1996
16 160
15 980
Burgdorf
Thunstrasse 110–116
2002
7 250
7 150
Bussigny-près-Lausanne
Chemin de Riettaz 4, 6
1984
7 670
7 290
Bussigny-près-Lausanne
Route de Condémine 40, 42
1989
6 630
6 380
Chardonne
Chemin Bosquets de Paudille 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 25
2003
22 040
22 000
Coire
Sägenstrasse 18, 32, 34
2006
34 330
33 980
Dietlikon
Aufwiesenstrasse 2, 4, 6, 8, 14, 16
2002
31 490
30 750
Dottikon
Mitteldorfstrasse/Bahnhofstrasse
2010
27 941
29 694
Dübendorf
Giessenstrasse 13, 15, 17, 19, 21, 23, 25, 27, 29, 31
2007
43 210
42 740
Egg/Zurich
Büelstrasse 33, 35, 37, 39
2004
16 010
15 060
Erlinsbach
Bläuenstrasse 8, 10, 12, 14
1979
21 000
20 760
Etoy
Route de la Plantay 67–71
1981
6 000
0
Frauenfeld
Eisenwerkstrasse 47, 47a
1976
7 040
6 690
Gland
Chemin de la Chavanne 5, 7, 9
1987
8 070
7 810
Gossau SG
Neuchlenstrasse 7, 7a
1982
8 960
8 820
Grüt (Gossau ZH)
Im Zelgli 12, 14, 16
1984
8 900
8 740
Hombrechtikon
Mythenweg 4, 6, 8
1972
7 260
5 760
Jona
Hummelbergstrasse 8, 10, 12, 14, 16 (882/1000 Stockwerkeigentum)
1980
16 830
16 190
Kirchlindach
Nüchternweg 12
2007
4 420
4 210
Köniz
Gebhartstrasse 30
1951
3 060
0
Kreuzlingen
Burgstrasse 31, 33
1973
7 530
7 370
La Chaux-de-Fonds
Rue Fritz-Courvoisier 34 c, d
1988
4 690
4 610
Lachen SZ
Heerstrasse/Gweerhofstrasse
2006
44 880
43 470
Langenthal
Oberhardstrasse 16, 16a, 18, 20, 20a, 22, Bäreggstrasse 65a
2004
12 810
12 770
Lausanne
Avenu de France 39, 41
1950
10 770
9 640
Lausanne
Avenue Edouard-Rod 6, 8, 10, 12
1947
10 660
9 690
Lausanne
Chemin du Grandchamp 5, 7
1997
7 300
6 660
Lucerne
Büttenenhalde 38
1983
9 910
9 580
Lyss
Birkenweg 16, 18, 22
1986
8 420
8 020
Meilen
In der Au 28, 30, 36, 38, 42, 44, 48, 50
1973
31 510
30 880
Mels
Stadtergasse/Bahnweg/Sarganserstrasse
2009
26 750
26 710
Mollis
Rosenhofstrasse 41–53
2008
30 080
31 780
76
Immeubles exclusivement résidentiels
Année de
construction
30.06.2012
30.06.2011
en 1000 CHF
en 1000 CHF
Münsingen
Belpbergstrasse 32A–32G
1996
12 310
11 750
Muri AG
Kirchenfeldstrasse 68, 70, 72, 74, 76, 78
2003
14 880
14 650
Muri AG
Klosterfeldmatt 1, 3, 34, 36
1994
9 770
9 680
Murten
Engelhardstrasse 60–66, 72–74
1996
14 530
14 100
Muttenz
Heissgländstrasse 40, 42
1962
4 740
4 580
Nyon
Chemin de la Fontaine 4, 6a, 6b
2000
21 570
21 260
Nyon
Chemin des Plantaz 40, 42, 44, 46, 48, 50, 52, 54, 56, 58, 60
1989
18 690
0
Nyon
Route de l’Etraz 64–68
2008
40 100
38 830
Oetwil am See
Glärnischstrasse 62, 64, 66, 68, 70
1986
11 900
11 960
Penthalaz
La Loëttaz-Barges
2006
59 490
59 280
Pratteln
Habertürliweg 10, 12, Mühleweg 23, 25
2004
12 910
12 450
Regensdorf
Roosstrasse 42A–E, 44A–E
2011
62 520
60 810
Reinach BL
Brunngasse 27, 29
1969
3 360
3 650
Reinach BL
Zihlackerstrasse 48, 50
1972
2 590
2 670
Rolle
Avenue du Jura 50, 52, 54, 56, 58, 60
2006
36 420
34 910
Romont FR
Route d’Arruffens 22, 24, Route de la Condémine 1, 3
1972
14 100
0
Rothrist
Parkweg 1, 3, 5, 7, 9, 11, 13
2005
20 460
21 080
Rüfenacht BE
Längimoosstrasse 3–17
2003
21 960
22 000
Schindellegi
Aeschstrasse 1, 3, 4, 5, 6, Wolleraustrasse 49
1973
12 020
11 950
Schöftland
Luzernerstrasse, Suhrematt
2008
13 720
13 450
Sierre
Rue de l’Industrie 42–50
2006
15 650
15 580
Sion
Avenue du Bietschhorn 21A, 21B, 21C, 21D, 23A, 23B
2006
23 400
23 210
St-Gall
Turnerstrasse 32, 34
2006
18 530
18 400
St-Gall
Zweibruggenmühlestrasse 5–17
2012
30 040
0
Steffisburg
Astrastrasse 20, 20a
2002
7 120
7 110
Steffisburg
Günzenenstrasse 5, 5A, 5B, 5C
1968
6 020
0
Steffisburg
Ziegeleistrasse 52–58
1996
19 580
18 940
St-Sulpice VD
Rue du Centre 42A, 42B, 42C, 42D, 42E
2005
30 050
29 900
Thoune
Frutigenstrasse 68, 68A, 68B, 68E
1969
14 110
0
Thoune
Siedlungsstrasse 1–12
2010
45 750
44 380
Tolochenaz
Route de la Petite-Caroline 3a, 3b, 3c
1983
7 650
7 580
Uetendorf
Dorfstrasse 27A, 33A, 33B
2003
6 570
6 880
Uettligen
Grossackerweg 1, 5, 7
1987
5 830
5 170
Urtenen-Schönbühl
Feldeggstrasse 59–61, 69, 71–73
1984
8 580
8 690
Urtenen-Schönbühl
Gmeinmatt 1a–10
2011
32 390
30 740
Uster
Seeweg 1, 3, Strandbadweg 2, 4
2003
14 660
14 570
Versoix
Grand-Montfleury 18, 20, 22, 24
1972
29 430
27 570
Vevey
Route de St-Légier 15
2001
20 000
19 980
Villars-sur-Glâne
Chemin des Mampes 7, 9, 11
2005
16 790
15 760
Villars-sur-Glâne
Route du Coteau 1–3, 15–57
1997
49 720
48 500
Visp
Mattaweg 1–11
2010
29 710
29 070
Wallisellen
Zwickystrasse 2–36
2011
83 740
79 890
Weinfelden
Amriswilerstrasse 72
1972
7 830
8 160
Wetzikon ZH
Langfurrenstrasse 20–32
1983
10 530
0
Wil SG
St. Gallerstrasse 60, 60A, 62, 62A, 62B, 64, 64A, 64B, 66, 66A, 66B, 68, 68A
2005
44 380
0
Winterthour
Rebenweg 40, 42, 44
1990
12 270
11 590
Zollikofen
Alpenstrasse 7–135
1998
63 490
62 220
Zollikofen
Häberlimatteweg 17, 19, 21, 23, 25, Fellenbergstrasse 24, 26, 30, 32, 34
2003
28 460
28 010
Zurich
Bachmannweg 25–41
2006
58 660
57 000
Zurich
Badenerstrasse 434
2009
74 260
0
Zurich
Hagenholzstrasse 66, 68, 70, 72, 74, 76, 78, 80, 82, 84 (50% Miteigentum)
2006
49 630
48 415
Zurich
Mutschellenstrasse 182
1895
3 900
0
Zurich
Schwandenholzstrasse 226, 228, 230, 232 (Baurecht)
1982
10 720
9 980
2 044 531
1 756 039
Total des immeubles exclusivement résidentiels
77
Année de
construction
Immeubles commerciaux/à affectation mixte
30.06.2012
30.06.2011
en 1000 CHF
en 1000 CHF
Baar
Mühlegasse 12 a, b, c, d
1984
10 790
Bâle
Ahornstrasse 3
1956
4 280
0
Bâle
Dufourstrasse 9, 11
1958
14 530
14 500
Bâle
Gerbergasse 70 (Altstadtliegenschaft)
1863
9 540
9 180
Bâle
Steinenvorstadt 19, 21 (Altstadtliegenschaft)
1980
10 390
9 710
Berne
Nordring 4, 4a, Viktoriarain 14
2002
45 620
45 060
Bienne
Collègegasse 7, 7a, 9, Marktgasse 33
2001
8 940
8 790
Binningen
Hauptstrasse 38, 40
1934
6 660
0
Bottighofen
Schulstrasse 6, 8
1996
6 170
5 850
Buchs SG
Bahnhofstrasse 17, 21
1996
31 830
30 510
Genève
Avenue Ernest Pictet 20, 22, 26A
1963
21 990
21 000
Genève
Chemin Frisco 2, 3, 5, 7
1993
29 820
27 520
Genève
ICC-International Center (3% Miteigentum)
1990
11 880
11 782
Genève
Route de Florissant 81 (329.4/1000 Stockwerkeigentum)
1998
17 240
16 300
Genève
Rue Chantepoulet 12
1921
12 630
11 040
Genève
Rue Pierre-Fatio 7, 9, Rue du Roveray 9
2000
128 290
125 950
Givisiez
Route du Mont Carmel 1, 3, 5
1989
28 520
27 910
Gümligen
Bahnhofstrasse 4, Mattenhof West (816/1000 Stockwerkeigentum)
2001
32 530
32 680
Kloten
Lindenstrasse 23
2002
38 470
36 400
Lausanne
Avenue de Sévelin 44
1930
17 830
17 340
Lausanne
Métropole 2000 I + II (344/1000 Miteigentum)
1991
89 787
60 250
Lausanne
Route de Berne 46
2004
27 500
26 790
Lausanne
Rue Centrale 6, 8, 10
1957
26 080
25 900
Lausanne
Rue de Bourg 30, Rue de la Paix 2, 4
1900
29 380
29 480
Lenzburg
Merkurstrasse 6
2008
18 480
18 390
Lucerne
Winkelriedstrasse 37
1972
16 230
15 580
Martigny
Rue du Rhône 2
2003
11 600
11 500
Meilen
Dorfstrasse 94
1995
14 590
14 680
Neuchâtel
Rue de la Pierre à Mazel, Stade de la Maladière (50% Miteigentum)
2006
101 300
99 880
Nyon
Chemin des Plantaz 40, 42, 44, 46, 48, 50, 52, 54, 56, 58, 60
1989
0
18 450
Nyon
Reverdil 12, 14
1993
21 980
21 560
Oberwil
Bachstrasse 2–6, Bottmingerstrasse 62
1965
11 210
0
Peseux
Rue du Clos 1, 3, 5
2005
18 490
18 200
Petit-Lancy
Avenue des Morgines 18, Chemin Louis-Hubert 1 à 3
2006
122 570
120 730
Pully
Avenue de Lavaux 35
1957
7 510
0
Pully
Chemin du Pré-de-la-Tour 7
1991
6 150
5 900
Renens VD
Avenue de Longemalle 1
2011
133 570
0
Romont FR
Route d’Arruffens 22, 24, Route de la Condémine 1, 3
1972
0
13 450
St-Gall
St. Leonhard-Strasse 74, 76, 78, 80
2004
45 950
45 090
St-Gall
Vadianstrasse 7
1946
11 440
11 060
Thalwil
Zürcherstrasse 59, 61
1988
33 870
34 240
Urdorf
In der Luberzen 40, 42
2000
28 700
28 050
Urtenen-Schönbühl
Zentrum 30, 32, 34
2004
17 320
17 490
Volketswil
Javastrasse 2, 4
1999
28 260
29 190
bis
10 230
Wallisellen
Handelszentrum (82.4/1000 Miteigentum)
1992
3 926
3 886
Wallisellen
OCTA-Building, Geerenstrasse 10
2001
14 920
14 960
Wetzikon ZH
Bahnhofstrasse 148, 150, 152, 154, 156
1988
21 240
20 790
Wil SG
St. Gallerstrasse 60, 60A, 62, 62A, 62B, 64, 64A, 64B, 66, 66A, 66B, 68, 68A
2005
0
43 560
20 220
Willisau
Ettiswilerstrasse 12, 14
1997
20 490
Zurich
Badenerstrasse 565
1956
20 340
20 320
Zurich
Bahnhofstrasse 71 (23% Miteigentum)
1985
35 195
27 972
Zurich
Schauenbergstrasse 8–12
1982
6 590
0
Zurich
Seefeldstrasse 15, Othmarstrasse 2 (80% Miteigentum)
1863
18 360
18 087
1 450 978
1 297 407
Total des immeubles commerciaux/à affectation mixte
78
Année de
construction
Centres commerciaux
30.06.2012
30.06.2011
en 1000 CHF
en 1000 CHF
Bremgarten AG
Zufikerstrasse 2, 3, 4
2002
49 900
49 720
Dietikon
Silbernstrasse 20
1986
24 590
24 160
Ilanz
Via Grüneck 5
2004
10 740
10 460
Lupfig
Hauserstrasse 1, Einkaufszentrum Seebli
2007
18 180
18 120
Muri/Berne
Fachmarkt Tannental
2007
23 000
22 980
Winterthour
Hinterdorfstrasse 40
1973
54 450
56 620
180 860
182 060
Total des centres commerciaux
Immeubles industriels et polyvalents
Année de
construction
30.06.2012
30.06.2011
en 1000 CHF
en 1000 CHF
Baar
Blegistrasse 21, 23
1988
14 780
14 610
Baar
Neuhofstrasse 23, 25 (485/1000 Stockwerkeigentum)
1996
11 530
11 390
143 980
Bâle
Peter Merian-Weg 6, 8, 10
2003
145 760
Berne
Spitalgasse 2, Waisenhausplatz 6 (Baurecht)
1965
42 370
41 260
Cham
Riedstrasse 3, 5
1976
10 790
10 390
Genève
Rue Ami-Lullin 4
1961
10 730
10 000
Hombrechtikon
Etzelstrasse 37, 39
1984
7 070
7 200
La Chaux-de-Fonds
Allée du Quartz 1, 3, 5
1986
5 850
6 210
Marin-Epagnier
Champs-Montants 12a, b, c
1989
9 340
9 120
16 220
Neuchâtel
Rue du Puits-Godet 20, 22, 24
1988
16 320
Quartino
Via Luserte 2, 4 (788/1000 Stockwerkeigentum)
1988
5 630
5 480
Reinach BL
Christoph Merian-Ring 29, 31
1992
51 070
49 640
232 530
Rolle
A-One Businesscenter
2008
237 450
Steinhausen
Chollerstrasse 21, 23
1989
13 210
13 590
Steinhausen
Hinterbergstrasse 32, 32a, 34, 34a
1997
27 520
27 920
Volketswil
Bauarena Volketswil
2009
94 180
93 680
Volketswil
Chriesbaumstrasse 2
1990
22 040
21 710
725 640
714 930
Total des immeubles industriels et polyvalents
Immeubles en construction, terrains constructibles (valeurs comptables)
Année de
construction
30.06.2012
30.06.2011
en 1000 CHF
en 1000 CHF
Burgdorf
Dammstrasse 26
2013
9 858
2 792
Gland
Allée du Communet/Eikenott
2013
17 456
0
Grosshöchstetten
Gerberareal
2014
14 195
0
Monthey
Centre Trollietta (Miteigentum 1/3)
2013
10 078
0
Pfäffikon
Tumbelenstrasse
2015
32 595
31 281
Reiden
Reiden Mitte
St-Gall
Rosenbergstrasse 95, Villa Wiesenthal
2013/2014
7 682
0
2008
3 660
3 616
St-Gall
Zweibruggenmühlestrasse 5–17
2012
0
23 035
Wetzikon ZH
Weststrasse
2013
59 325
33 996
Zurich
Winterhalder-Park
2016/2017
39 528
0
Zurich
Badenerstrasse 434
2009
0
57 348
194 377
152 068
4 596 386
4 102 504
Total des immeubles en construction, terrains constructibles (valeurs comptables)
Total des immeubles
79
80
ABCD
KPMG SA
Audit Financial Services
Badenerstrasse 172
CH-8004 Zurich
Case postale
CH-8026 Zurich
Téléphone +41 44 249 31 31
Téléfax +41 44 249 23 19
Internet www.kpmg.ch
Rapport de l'organe de révision à l'Assemblée des cofondateurs
Swisscanto Fondation de placement, Zurich
En notre qualité d'organe de révision, nous avons vérifié la légalité des comptes annuels (bilan et
compte d'exploitation du capital de base, état de la fortune, compte d'exploitation et utilisation du
résultat des 35 groupes de placement et annexe, pages 40 à 75 du rapport annuel), de la gestion et des
placements de Swisscanto Fondation de placement pour l'exercice arrêté au 30 juin 2012.
En ce qui concerne le groupe de placement immobilier Immeubles Suisses, nous avons en outre
vérifié si les estimations de la valeur vénale des actifs et la déduction opérée au titre des impôts dus
en cas de liquidation du groupe de placement sont conformes à la loi et aux usages du marché. De
plus, nous nous sommes assurés que les méthodes d’estimation et les taux de capitalisation appliqués
ainsi que les valeurs vénales estimées de chacun des immeubles sont indiqués de manière exacte.
La responsabilité de l'établissement des comptes annuels, de la gestion et des placements incombe
au Conseil de fondation, alors que notre mission consiste à vérifier ces comptes et à émettre une
appréciation les concernant. Nous attestons que nous remplissons les exigences légales de
qualification et d'indépendance.
Notre révision a été effectuée selon les normes d’audit suisses. Ces normes requièrent de planifier et
de réaliser la vérification de manière telle que des anomalies significatives dans les comptes annuels
puissent être constatées avec une assurance raisonnable. Nous avons révisé les postes des comptes
annuels et les indications fournies dans ceux-ci en procédant à des analyses et à des examens par
sondages. En outre, nous avons apprécié la manière dont ont été appliquées les règles relatives à la
comptabilité, à l’établissement des comptes annuels, aux placements et aux décisions significatives
en matière d'évaluation, ainsi que la présentation des comptes annuels dans leur ensemble. La
vérification de la gestion consiste à constater si les dispositions légales et réglementaires concernant
l’organisation et l’administration ainsi que les prescriptions relatives au principe de loyauté dans la
gestion de fortune sont respectées. Nous estimons que notre révision constitue une base suffisante
pour former notre opinion.
Selon notre appréciation, les comptes annuels, la gestion et les placements sont conformes à la loi
suisse, aux statuts, au règlement et aux directives de placement.
Nous recommandons d'approuver les comptes annuels qui vous sont soumis.
KPMG SA
Astrid Keller
Experte-réviseur agréée
Réviseur responsable
Silvia Weber
Zurich, 19 septembre 2012
81
KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a
subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent
firms affiliated with KPMG International, a Swiss cooperative.
Membre de la Chambre fiduciaire
Les placements individuels rendent heureux. Concevoir et
croître ensemble avec les fondations de placement Swisscanto.
82
Part II
Rapport annuel
Swisscanto Fondation de placement Avant
2011/2012
83
84
Performance
Groupe de placement
Indice de référence
Cours
en CHF
(VNI) au
30.06.12
Performance en % au 30.06.12
2012
1 an
3 ans
5 ans
Fortune en
mio. CHF au
30.06.12
30.06.11 Page
Actions
MSCI World
213.65
8,18*
Actions étrangères S
MSCI World
104.80
4,80*
7,15
49,21
Actions étrangères Indexé
MSCI World
100.20
0,20*
30,87
Actions Amérique
MSCI North America
269.30
9,32*
Actions Amérique Indexé
MSCI USA
101.05
1,05*
14,06
19,03
30,54
–32,83
–18,83
282,02
98,69
323,81
86
87
87
125,85
1,01
88
88
LPP Portfolio 10
Indice synthétique
130.75
2,67
5,57
15,10
16,41
111,00
113,00
89
LPP Portfolio 25
Indice synthétique
119.95
3,41
4,62
15,50
6,22
306,06
289,38
90
LPP Portfolio 45
Indice synthétique
136.40
4,32
3,84
16,88
–4,23
207,18
260,14
90
–7,79
–6,47
–49,24
26,02
75,92
Oeko Invest
MSCI World
114.85
2,96*
Oeko Invest S
MSCI World
100.60
0,60*
LPP Oeko 45
Indice synthétique
109.25
2,44*
–2,41
6,59
–12,25
37,57
37,91
92
65.20
10,88*
–5,23
42,20
–41,11
253,19
249,86
93
37,90
91
92
Immobilien
Immeubles étrangers
UBS Global Investors Index
(synthétique)
* Performance depuis le lancement
85
Groupes de placement en actions étrangères
Vue d’ensemble du marché
Au cours de l’exercice considéré, les marchés ont été prin
cipalement secoués par des problèmes bien connus tels que
la crise de la dette en Europe, le flirt de la Grèce avec
la faillite, les mesures d’austérité des pays de la zone euro
et l’aide au secteur financier. L’aversion au risque des in
vestisseurs a été dans l’ensemble très élevée, en particulier
jusqu’à la fin de l’automne 2011, quand aucune solution
n’avait encore été proposée pour combattre la crise de la
dette. Une série de sommets extraordinaires de l’UE a
abouti à un catalogue de mesures destinées à apaiser les
marchés. L’intervention de la BCE a permis d’éviter une
escalade de la crise de la dette européenne. Les marchés
ont réagi de manière positive aux interventions de la BCE
et les investisseurs ont espéré que la question de la dette ne
soit plus aussi brûlante. Mais les bonnes nouvelles ont vite
laissé place au désenchantement. Les résultats électoraux de
début mai 2012 en Grèce ont montré qu’une part importante de la population grecque remettait profondément en
cause les mesures d’économies convenues jusqu’à présent
et les obligations de remboursement de ce pays surendetté.
La crise immobilière en Espagne et la crise bancaire qui
lui est étroitement liée ont également renforcé l’inquiétude
des investisseurs. Compte tenu de ces éléments, les marchés des actions sont restés volatils. Seuls les résultats trimes
triels redevenus positifs des entreprises ont eu un effet encourageant. En règle générale, les entreprises traditionnelles
avec des bilans stables et une gamme de produits bien
au point ont connu une année moins volatile que les sociétés
à petite capitalisation.
La plupart des marchés d’actions sont actuellement jugés
attrayants en raison de la situation économique mondiale
qui demeure incertaine. À cela s’ajoute le fait que les
bénéfices des entreprises devraient continuer à croître cette
année encore. Cela s’avère remarquable dans ce contexte
économique difficile et les entreprises prouvent ainsi leur
capacité à adapter efficacement leur structure de coûts.
Globalement, nous nous attendons à une amélioration lente
de la situation économique mondiale et continuons à privilégier les groupes industriels offrant une stabilité des bénéfices supérieure à la moyenne et une valorisation attrayante.
Nous pensons que de nombreuses entreprises continueront
d’appliquer une politique généreuse en matière de dividen
des, ce qui soutiendra le marché des actions.
86
Chiffres clés
N° de valeur
287588
–0,01
Bêta
1,01
Corrélation
1
14,34%
0,39
1,38%
0,02
110
100
90
80
70
60
50
40
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
14,80
18,63
Technologie
13,90
13,09
10,30
11,01
Industrie
11,00
10,99
Énergie
10,90
10,90
11,60
10,51
Santé
12,10
9,89
Matériaux
6,00
6,75
3,50
4,32
Autres
5,90
0,00
Groupe de
placement
Indice de
référence
États-Unis
63,00
55,26
Grande-Bretagne
7,30
9,47
Japon
9,10
9,21
Canada
2,70
5,02
France
1,30
3,70
Australie
0,50
3,68
Allemagne
3,00
3,36
Pays-Bas
3,00
1,67
Italie
0,60
0,88
Autres
9,50
7,75
Apple Inc.
Groupe de placement
2,70
Exxon Mobil Corp.
2,13
1,60
AT & T Inc.
1,31
Chevron Corp.
1,26
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
14839497
N° de valeur
13255612
106
102
105
101
104
103
100
102
99
101
100
1.12
Portefeuille
2.12
3.12
4.12
5.12
6.12
98
2.12
Portefeuille
3.12
4.12
5.12
6.12
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
14,80
18,63
Finance
Technologie
13,90
13,09
Technologie
13,10
10,30
11,01
11,00
Industrie
11,00
10,99
Industrie
10,90
Énergie
10,90
10,90
Énergie
10,80
11,60
10,51
10,50
Santé
12,10
9,89
Santé
9,90
Matériaux
6,00
6,75
Autres
15,10
3,50
4,32
Autres
5,90
0,00
Groupe de
placement
Indice de
référence
63,00
55,26
Grande-Bretagne
7,30
9,47
Japon
9,30
Japon
9,10
9,21
Grande-Bretagne
8,60
Canada
2,70
5,02
Canada
4,90
France
1,30
3,70
France
3,70
États-Unis
États-Unis
Groupe de placement
18,70
Groupe de placement
55,30
Australie
0,50
3,68
Australie
3,70
Allemagne
3,00
3,36
Allemagne
3,30
Pays-Bas
3,00
1,67
Autres
Italie
0,60
0,88
Autres
9,50
7,75
Groupe de placement
11,20
Groupe de placement
Apple Inc.
2,70
Apple Inc.
Exxon Mobil Corp.
2,13
Exxon Mobil Corp.
2,42
1,72
1,60
0,99
AT & T Inc.
1,31
AT & T Inc.
0,97
Chevron Corp.
1,26
Chevron Corp.
0,94
87
Actions Amérique
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
351188
N° de valeur
13255611
–0,71
Bêta
1,02
Corrélation
1
14,90%
0,58
1,38%
–0,38
100
90
80
70
60
50
40
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Groupe de
placement
Indice de
référence
Technologie
17,80
18,25
Technologie
19,80
Finance
14,90
15,84
Finance
14,20
Groupe de placement
Énergie
12,90
12,12
Santé
11,90
Santé
10,90
11,04
11,60
10,40
10,99
11,00
10,30
10,44
Énergie
10,80
10,20
Industrie
9,20
9,86
Industrie
Matériaux
4,50
4,81
Matériaux
3,60
3,23
3,20
Autres
5,50
0,00
Autres
2,60
Groupe de
placement
Indice de
référence
93,30
90,13
Canada
5,40
8,19
Autres
1,30
1,68
États-Unis
Groupe de placement
États-Unis
4,70
Groupe de placement
100,00
Groupe de placement
Apple Inc.
4,16
Apple Inc.
Exxon Mobil Corp.
2,60
Exxon Mobil Corp.
3,15
Microsoft Corp.
2,02
Microsoft Corp.
1,80
Chevron Corp.
1,65
General Electric Co.
1,73
Johnson & Johnson
1,60
IBM
1,68
88
4,24
La tragédie de la crise de la dette dans la zone euro s’est
aggravée une première fois en début d’exercice. L’élargissement redouté de la crise à des pays plus importants de
la zone euro, comme l’Espagne et l’Italie, n’a pu être évité,
de même que la contamination du secteur bancaire européen. En outre, les indicateurs conjoncturels décevants ont
apporté leur lot d’incertitudes dans le monde entier. Les
investisseurs ont rejeté les placements à risque et se sont
précipités vers les valeurs refuges. La Banque nationale suisse
(BNS) a dû fixer le franc suisse, considérablement surévalué,
à 1.20 franc suisse pour un euro. La tendance a changé
vers le Nouvel An, en particulier quand la Banque centrale
européenne a lancé deux opérations de refinancement
qui ont permis aux banques d’obtenir à un prix avantageux
les liquidités dont elles avaient un besoin urgent. Le regain
de confiance des acteurs du marché a entraîné une forte
hausse des cours sur les places boursières. Mais au printemps, l’aversion au risque avait déjà repris le dessus. Les
inquiétudes concernant une sortie désordonnée de la Grèce
de la zone euro et les craintes suscitées par les banques
espagnoles ont remis la crise de la dette sur le devant de la
scène. Les rendements des emprunts d’État secoués par
la crise augmentaient en permanence, alors que les taux
d’intérêt de pays solides comme l’Allemagne et la Suisse
atteignaient des niveaux historiquement bas.
Malgré l’environnement de marché incertain, la plupart
des catégories de placement ont enregistré des plus-values
au cours de l’exercice. Seules les actions suisses ont perdu
de la valeur. Les actions étrangères ont cependant beaucoup profité des gains de change dans la monnaie de référence qu’est le franc suisse, grâce à sa fixation par rapport à l’euro. La sous-pondération des obligations en faveur
des actions et de l’immobilier suisse n’a pas été payante.
La stratégie a également été défavorable aux actions suisses,
en raison de la surpondération des petites et moyennes
entreprises, et aux placements à taux fixe en raison de la
surpondération des obligations d’entreprises et des débiteurs High Yield. Enfin, l’immobilier suisse n’a pas réussi à
suivre l’évolution de l’indice.
LPP Portfolio 10
Chiffres clés
N° de valeur
287524
–0,07
Bêta
1,01
Corrélation
0,92
2,17%
2,09
0,82%
–0,02
120
115
110
105
100
95
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations suisses
54,04
59,00
15,84
16,00
Actions suisses
6,75
7,00
4,82
3,00
Liquidités
0,65
0,00
Immobilier
17,90
15,00
Groupe de placement
CHF
79,4
EUR
7,1
USD
8,1
Autres
5,4
Groupe de placement
7,03
Pfandbriefbank der schweizerischen Hypothekarinstitute
6,88
5,04
1,93
Swisscom AG
1,64
Nestlé SA-Reg
Groupe de placement
1,23
Novartis AG-Reg
0,95
0,80
UBS AG-Reg
0,29
ABB Ltd-Reg
0,26
89
LPP Portfolio 25
LPP Portfolio 45
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
694458
–0,78
N° de valeur
287590
–0,73
Bêta
1,13
Bêta
1,09
Corrélation
0,98
Corrélation
0,99
3,76%
1,24
5,87%
0,86
0,82%
0,84%
–0,22
–0,31
115
105
100
95
90
85
80
75
70
110
105
100
95
90
85
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
12.07
de placement (en %)
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations suisses
39,31
43,00
Actions suisses
26,51
27,00
Actions suisses
17,64
18,00
20,02
18,00
15,47
16,00
Obligations suisses
24,39
30,00
10,00
8,00
9,92
10,00
Liquidités
0,39
0,00
Liquidités
0,50
0,00
Immobilier
17,19
15,00
Immobilier
18,66
15,00
Groupe de placement
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Groupe de placement
CHF
74,5
CHF
69,9
EUR
7,4
USD
16,6
USD
11,5
EUR
6,1
Autres
7,4
Autres
6,3
Groupe de placement
Groupe de placement
Centrale de lettres de gage des banques cantonales suisses
5,11
Centrale de lettres de gage des banques cantonales suisses
3,17
5,01
3,11
3,67
2,27
1,40
0,87
Swisscom AG
1,20
Swisscom AG
0,74
Groupe de placement
Groupe de placement
Nestlé SA-Reg
3,15
Nestlé SA-Reg
Novartis AG-Reg
2,45
Novartis AG-Reg
3,61
2,05
3,03
UBS AG-Reg
0,73
UBS AG-Reg
1,08
ABB Ltd-Reg
0,66
ABB Ltd-Reg
0,97
90
4,64
L’an dernier, les marchés ont été principalement secoués
par des problèmes bien connus tels que la crise de la dette
en Europe, le flirt de la Grèce avec la faillite, les mesures
d’austérité des pays de la zone euro et l’aide au secteur financier. L’aversion au risque des investisseurs était dans l’ensemble très élevée, en particulier jusqu’à la fin de l’automne,
quand aucune solution n’avait encore été proposée pour
combattre la crise de la dette. Une série de sommets extraordinaires de l’UE a abouti à un catalogue de mesures destinées à apaiser les marchés au moins pendant les premiers
mois de l’année 2012. Le mois de mai n’a cependant pas
failli à sa réputation de pire mois pour les marchés boursiers.
Les données conjoncturelles décevantes de la Chine y ont
également contribué. Les interventions de la BCE ont permis
jusqu’à présent d’éviter une escalade de la crise de la dette
européenne. Par ailleurs, les États-Unis ont fourni en cours
d’année des données conjoncturelles encourageantes concernant le marché immobilier et celui du travail qui ont fourni
une base solide pour la confiance des consommateurs américains. À cela viennent s’ajouter des bénéfices d’entreprises
plus stables que prévus.
Politique d’investissement
Au cours de la période considérée, le fonds est resté lar
gement en retrait par rapport à son indice de référence. Les
titres des énergies renouvelables et de l’efficacité énergétique ont fortement souffert cette année d’un environnement
de marché difficile. La catastrophe des réacteurs nucléaires
endommagés au Japon n’a pas entraîné une hausse notable
de la demande en énergies renouvelables. Le principal
problème du secteur de l’énergie solaire réside dans les surcapacités constituées ces dernières années, qui ont provoqué une chute massive des prix. Cette situation a eu de
nouveau des répercussions négatives sur les bénéfices des
entreprises. Jusqu’en décembre, le marché de l’innovation
était caractérisé par une évolution négative, comme l’indique
l’indice Wilderhill New Energy Global Innovation Index.
Ensuite, une reprise s’est fait sentir jusqu’en février, avant que
les titres ne rechutent nettement. En outre, la surpondération dans les biens de capitaux et la forte part accordée à
l’Europe ont également eu des effets négatifs sur la per
formance du fonds. En revanche, la sous-pondération du
secteur financier et la surpondération dans le secteur
des produits ménagers et d’hygiène personnelle se sont
avérées payantes.
Oeko Invest
Chiffres clés
N° de valeur
287528
–7,3
Bêta
0,87
Corrélation
0,89
13,69%
–0,17
6,60%
–1,21
110
100
90
80
70
60
50
40
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
6,30
18,60
Technologie
15,90
12,64
17,20
11,04
Industrie
22,60
10,93
Santé
Énergie
Matériaux
4,50
10,82
14,30
10,66
0,00
10,59
10,40
6,76
5,70
4,21
Autres
3,10
0,00
Groupe de
placement
Indice de
référence
31,50
53,34
États-Unis
Grande-Bretagne
Japon
3,60
9,14
12,00
8,89
France
1,50
3,57
Suisse
15,80
3,54
Allemagne
12,30
3,25
Pays-Bas
5,00
1,61
Autriche
8,50
0,11
Suède
1,90
0,06
Autres
7,90
16,49
Groupe de placement
Procter & Gamble Co.
4,37
Intl. Business Machines Corp.
4,22
Unilever NV-CVA
3,82
Mayr-Melnhof Karton AG
3,81
3M Co.
3,55
91
Oeko Invest S
LPP Oeko 45
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
14839516
N° de valeur
1051908
–2,85
Bêta
0,89
Corrélation
0,79
5,98%
0,33
3,68%
–0,93
105
105
100
95
90
85
80
75
70
104
103
102
101
100
1.12
2.12
Portefeuille
3.12
4.12
5.12
6.12
12.07
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
20,00
6,30
18,60
Actions suisses
22,41
Technologie
15,90
12,64
20,25
25,00
17,20
11,04
Obligations suisses
47,41
50,00
Industrie
22,60
10,93
2,06
5,00
4,50
10,82
Liquidités
7,87
0,00
14,30
10,66
0,00
10,59
10,40
6,76
CHF
75,9
5,70
4,21
EUR
8,8
Autres
3,10
0,00
USD
8,8
Autres
6,7
Santé
Énergie
Matériaux
Groupe de
placement
Indice de
référence
31,50
53,34
3,60
9,14
États-Unis
Grande-Bretagne
Groupe de placement
Groupe de placement
10,19
Japon
12,00
8,89
6,52
France
1,50
3,57
Swisscom AG
5,33
Suisse
15,80
3,54
4,21
Allemagne
12,30
3,25
Holcim Ltd
3,61
Pays-Bas
5,00
1,61
Autriche
8,50
0,11
Suède
1,90
0,06
Autres
7,90
16,49
Groupe de placement
Procter & Gamble Co.
4,37
Intl. Business Machines Corp.
4,22
Unilever NV-CVA
3,82
Mayr-Melnhof Karton AG
3,81
3M Co.
3,55
92
Groupe de placement
Nestlé SA-Reg
3,46
Geberit AG-Reg
3,45
Holcim Ltd-Reg
2,74
Sika AG-Br
2,04
Novartis AG-Reg
2,03
Groupe de placement en immobilier étranger
Les actions immobilières ont réalisé une meilleure performance
que les actions traditionnelles dans toutes les régions, à l’exception de l’Europe. Le fait que les investisseurs se soient
concentrés sur des sociétés à dividendes élevés a eu des répercussions positives sur l’afflux de fonds pour la classe de
placement, compte tenu des taux bas. Le fonds a malgré tout
enregistré une performance négative. Cela est dû à la pondération stratégiquement élevée de l’Europe qui pouvait attein
dre jusqu’à 60 % des placements. La crise européenne de la
dette des États est restée un thème dominant sur les marchés
et a eu une influence négative sur la performance. L’Europe
doit fournir un effort de longue haleine: les déficits publics
doivent être réduits sans trop mettre l’économie en péril et les
déséquilibres structurels doivent être résorbés. Les déclarations d’intentions du sommet de fin juin n’ont une nouvelle fois
pas apporté de solutions définitives, mais elles ont de nouveau permis de gagner un temps précieux qui s’avère indispensable sur la voie de la guérison. En Europe, seules les entreprises de l’immobilier résidentiel allemand telles que Gagfah,
GSW Immobilien et Deutsche Wohnen, ont pu se démarquer.
Les deux dernières ont profité des perspectives positives qui
s’offraient à elles pour compléter leur portefeuille par des
achats. Le marché a récompensé ces activités par des rendements supérieurs à la moyenne. L’an dernier, les sociétés nordaméricaines ont enregistré la meilleure performance, avec
des rendements à deux chiffres. Cette hausse a permis aux
actions de se placer légèrement en deçà du niveau record de
l’année 2007. Cette meilleure performance malgré l’incertitude qui plane sur l’économie mondiale s’expliquerait par la
meilleure qualité de l’immobilier aux États-Unis, qui se distin
gue par une concentration et une spécialisation plus élevées
des entreprises. En outre, les entreprises bénéficient d’un meilleur accès au marché des capitaux que celles d’Europe continentale pour financer leur croissance. Ce sont avant tout les
valeurs à forte capitalisation, telles que Simon Property, Public
Storage et Ventas, qui ont enregistré des rendements supérieurs à la moyenne. Dans la région Asie-Pacifique, les REIT
australiens comptent parmi les gagnants du climat d’investissement incertain. Les rendements sur dividendes élevés, assortis
de bilans solides, ont entraîné une hausse à deux chiffres.
La banque centrale australienne a apporté son aide en réduisant fortement ses taux d’intérêts à court terme de 1,25 %.
Thèmes d’investissement de l’an dernier
Les stimulations liées à la conjoncture mondiale dans les économies avancées sont principalement dues à la politique
Immobilier étranger
Chiffres clés
N° de valeur
2565077
–2,42
Bêta
1
Corrélation
0,99
18,31%
0,64
2,24%
–1,08
130
90
80
70
60
50
40
30
12.07
6.08 12.08
Portefeuille
6.09 12.09
6.10 12.10
6.11 12.11
6.12
Groupe de
placement
Indice de
référence
Europe sauf Royaume-Uni
40,67
45,00
Amérique du Nord
27,30
25,00
Grande-Bretagne
17,25
15,00
Asie/Pacifique
14,28
15,00
0,50
0,00
Répartition par régions (en%
Liquidités
Groupe de placement
Act. Unibail-Rodamco
8,97
Shs Land Securities Group PLC
5,25
Shs Corio Nv
5,04
Simon Property Gr.Inc.Paired
3,99
Hammerson Plc R.E.I.T.
3,47
monétaire qui a maintenu les taux d’intérêts extrêmement bas.
D’autres mesures non conventionnelles d’assouplissement
de la politique monétaire ont contribué à ce taux bas, comme
la poursuite de l’achat de titres d’État. Nous avons renforcé
nos positions dans l’immobilier résidentiel aux États-Unis et
nous avons surpondéré les régions. D’un point de vue démo
graphique, l’Amérique présente les meilleures perspectives à
long terme dans le monde développé. De plus, nous avons
contracté de nouveaux investissements dans l’immobilier résidentiel allemand. Nous avons en outre diversifié de façon
plus efficace nos positions en Suède en achetant des entrepri
ses haut de gamme comme Castellum. En Europe, la Suède
est l’une des économies à la croissance la plus rapide, ce qui
offre un environnement favorable aux sociétés immobilières.
93
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
129
99
–
–
331 033
323 706
–
–
527
544
–
–
331 689
324 349
–
–
–461
–544
–
–
331 228
323 805
–
–
0
0
–
–
–
–
–
–
1 002
1 076
–
–
–
–1
–
–
1 002
1 075
–
–
0
0
–
–
936
1 076
–
–
–
0
–
–
Autres charges
2
12
–
–
938
1 088
–
–
64
–13
–
–
–4 771
–3 072
–
–
–4 707
–3 085
–
–
26 715
14 148
–
–
Bénéfice global
22 008
11 063
–
–
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
Total des charges
Bénéfice net
–2
–13
66
–
–
–
–
–
2
13
–
–
–
–
66
–
–
–
66
–
–
–
–
–
323 805
314 284
–
–
10 349
28 208
46 955
–
–71 889
–29 750
–
–
–
–
–
–
19 757
11 063
2 251
–
282 022
323 805
49 206
–
1 623 814
1 630 460
–
–
–303 947
–6 646
469 545
–
1 319 867
1 623 814
469 545
–
213.65
199.41
104.66
–
0.00
–0.01
0.14
–
213.65
199.40
104.80
–
Souscriptions
Rachats
Distribution
94
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Actions Amérique
Exercice
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
0
–
100
99
30 865
–
98 589
125 754
10
–
136
181
30 875
–
98 825
126 034
–10
–
–136
–181
30 865
–
98 689
125 853
0
–
0
0
–
–
–
–
10
–
242
317
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
–
–
0
0
10
–
242
317
–
–
12
–
10
–
242
317
–
–
–2
0
Autres charges
–
–
2
4
10
–
254
321
Bénéfice net
0
–
–12
–4
0
–
–2 996
798
Total des charges
0
–
–3 008
794
–11
–
953
–932
Bénéfice global
–11
–
–2 055
–138
0
–
–12
–4
–
–
–
–
–
–
12
4
0
–
–
–
0
–
–
–
–
–
–
–
–
–
125 853
92 632
30 876
–
40 488
36 203
Rachats
0
–
–65 597
–2 844
Distribution
–
–
–
–
–11
–
–2 055
–138
30 865
–
98 689
125 853
403 547
Souscriptions
–
–
533 061
308 000
–
–166 577
129 514
308 000
–
366 484
533 061
100.20
–
269.33
236.11
0.00
–
–0.03
–0.01
100.20
–
269.30
236.10
95
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Exercice
Exercice
précédent
LPP Portfolio 10
Exercice
Exercice
précédent
–
–
1 108
216
1 011
–
109 890
112 690
0
–
189
331
1 011
–
111 187
113 237
0
–
–140
–231
1 011
–
111 047
113 006
–
–
0
0
–
–
143
91
0
–
286
248
–
–
4
13
Total des produits
0
–
433
352
Intérêts passifs
–
–
–
0
0
–
290
257
11
Fortune nette
–
–
4
Autres charges
–
–
6
9
Total des charges
0
–
300
277
Bénéfice net
0
–
133
75
0
–
1 723
1 043
1 118
0
–
1 856
11
–
3 968
749
Bénéfice global
11
–
5 824
1 867
0
–
133
75
–
–
–
–
–
–
–
–
0
–
133
75
0
–
133
75
–
–
–
–
106 866
Souscriptions
Rachats
Distribution
–
–
113 006
1 000
–
12 094
19 910
0
–
–19 877
–15 637
–
–
–
–
11
–
5 824
1 867
1 011
–
111 047
113 006
877 377
–
–
912 049
10 000
–
–62 793
34 672
10 000
–
849 256
912 049
101.05
–
130.59
123.82
0.00
–
0.16
0.08
101.05
–
130.75
123.90
96
LPP Portfolio 25
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Exercice
LPP Portfolio 45
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
951
983
786
1 240
304 933
288 298
206 207
258 945
521
454
505
423
306 405
289 735
207 498
260 608
–343
–359
–316
–472
306 062
289 376
207 182
260 136
1
1
1
1
413
281
415
245
746
727
701
683
13
12
2
11
1 173
1 021
1 119
940
Total des produits
Intérêts passifs
–
1
–
0
764
743
724
695
15
44
60
17
8
69
8
58
Total des charges
787
857
792
770
Bénéfice net
386
164
327
170
1 717
4 024
1 701
1 999
Autres charges
2 103
4 188
2 028
2 169
10 842
3 212
6 432
6 560
Bénéfice global
12 945
7 400
8 460
8 729
386
164
327
170
–
–
–
–
–
–
–
–
386
164
327
170
386
164
327
170
–
–
–
–
289 376
321 376
260 136
261 982
23 289
33 246
4 031
16 642
–19 548
–72 646
–65 445
–27 217
Souscriptions
Rachats
Distribution
–
–
–
–
12 945
7 400
8 460
8 729
306 062
289 376
207 182
260 136
2 522 563
2 867 229
1 979 225
2 060 131
28 796
–344 666
–460 184
–80 906
2 551 359
2 522 563
1 519 041
1 979 225
119.80
114.64
136.19
131.36
0.15
0.06
0.21
0.09
119.95
114.70
136.40
131.45
97
Oeko Invest
Autres actifs
Exercice
Oeko Invest S
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
100
97
–
–
63 756
75 825
–
–
125
152
–
–
63 981
76 074
–
–
–63
–152
–
–
63 918
75 922
–
–
0
0
–
–
–
–
–
–
243
302
–
–
–
–
–
–
243
302
–
–
0
–
–
–
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
182
302
–
–
–
–
–
–
Autres charges
0
3
–
–
182
305
–
–
61
–3
–
–
–2 502
–155
–
–
–2 441
–158
–
–
–3 339
–2 320
–
–
Bénéfice global
–5 780
–2 478
–
–
Total des charges
Bénéfice net
–1
–3
62
–
–
–
–
–
1
3
–
–
–
–
62
–
–
–
62
–
–
–
–
–
75 922
78 911
–
–
259
277
37 670
–
–44 152
–788
–
–
–
–
–
–
–6 007
–2 478
229
–
26 020
75 922
37 899
–
Souscriptions
Rachats
Distribution
609 691
613 525
–
–
–383 181
–3 834
376 695
–
226 510
609 691
376 695
–
114.85
124.51
100.44
–
0.00
–0.01
0.16
–
114.85
124.50
100.60
–
98
LPP Oeko 45
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Exercice
Immeubles étrangères
Exercice
précédent
Exercice
Exercice
précédent
1
1
50
47
37 569
37 907
253 143
249 811
94
97
362
391
37 664
38 005
253 555
250 249
–94
–97
–362
–391
37 570
37 908
253 193
249 858
0
0
0
0
–
–
–
–
184
193
702
789
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
–
–
–
–
184
193
702
789
–
–
–
–
184
193
702
789
–
–
–
–
Autres charges
0
1
1
9
798
Total des charges
184
194
703
Bénéfice net
0
–1
–1
–9
–
0
–776
–2 250
–2 259
0
–1
–777
–884
384
–11 838
53 211
Bénéfice global
–884
383
–12 615
50 952
–9
0
–1
–1
–
–
–
–
0
1
1
9
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
37 908
38 803
249 858
212 125
546
37
23 218
42 358
0
–1 315
–7 268
–55 577
Souscriptions
Rachats
Distribution
–
–
–
–
–884
383
–12 615
50 952
37 570
37 908
253 193
249 858
338 683
349 947
3 631 443
3 809 873
5 136
–11 264
253 264
–178 430
343 819
338 683
3 884 707
3 631 443
109.25
111.95
65.20
68.80
0.00
0.00
0.00
0.00
109.25
111.95
65.20
68.80
99
Administration
Compte de fortune au 30 juin 2011 (1er juillet 2010–30 juin 2011) de l’administration
Actif (en 1000 CHF)
Liquidités
Exercice
Exercice
précédent
2 625
2 634
0
0
Actifs transitoires
2 405
2 469
Total de l’actif
5 030
5 103
2 458
2 456
Passif (en 1000 CHF)
Passifs transitoires
Provisions
Capital social
Réserve
–
–
100
100
1 887
1 887
Report de bénéfice de l’exercice précédent
660
657
Résultat
–75
3
5 030
5 103
4 788
4 879
Total du passif
Compte de résultats 2010/2011
Produits (en 1000 CHF)
Produit des commissions administratives et des rétrocessions
Intérêts, honoraires, autres produits
Total des produits
2
3
4 790
4 882
4 548
4 634
Charges (en 1000 CHF)
Indemnités de distribution et rétrocessions
Charges de personnel
Charges administratives
Autres charges
Total des charges
Résultat
Les explications relatives au compte administratif figurent à la page 107.
100
–
–
154
192
163
53
4 865
4 879
–75
3
Annexe aux comptes annuels au 30 juin 2012
Fondements et organisation
■■ Forme juridique et but
Swisscanto Fondation de placement Avant a été créée en
2006 par Swisscanto Fondation de placement. Il s’agit
d’une fondation au sens des art. 80 ss. du Code civil suisse
et est soumise depuis le 1er janvier 2012 à la LPP. La fon
datrice est Swisscanto Fondation de placement et les cofondateurs sont les institutions de prévoyance professionnelle
domiciliées en Suisse et bénéficiant de privilèges fiscaux qui
adhèrent à la fondation et satisfont aux critères d’adhésion.
Son siège est à Zurich. Elle est soumise à la Commission de
haute surveillance de la prévoyance professionnelle.
Les organes de la fondation sont l’assemblée des fondateurs, le conseil de fondation et l’organe de révision.
Les compétences de l’assemblée des fondateurs sont régies
par l’art. 17 des statuts.
La fondation de placement a pour but la gestion collective
des capitaux qui lui sont confiés par les caisses de pension
helvétiques. Les investisseurs participent à l’évolution de
plusieurs grandes fortunes collectives et profitent d’une gestion de portefeuille professionnelle à un coût modéré. L’offre
de Swisscanto Fondation de placement Avant englobe plusieurs groupes de placement investis en actions ou en biens
immobiliers, ainsi que des fortunes collectives mixtes. Les
groupes de placement en valeurs mobilières sont gérés par
les spécialistes chevronnés de Swisscanto Asset Management SA, Zurich, conformément à des directives précises
édictées par Swisscanto Fondation de placement Avant. Les
membres reçoivent régulièrement des informations sur la
composition et la performance des diverses fortunes collectives.
En tant que partenaire des caisses de pension, la fondation
de placement bénéficie de divers privilèges fiscaux. Pour
tous les groupes de placement, le montant des investissements, les produits et les plus-values en capital sont exonérés de l’impôt.
Les cofondateurs et investisseurs de la fondation de placement Avant sont les caisses de pension affiliées. Grâce
à leur position particulière au sein de l’organisation, ils disposent de droits de participation étendus.
Les investisseurs peuvent récupérer intégralement l’impôt à
la source perçu sur les dividendes des actions américaines.
Swisscanto Fondation de placement Avant a démarré son
activité opérationnelle le 1er mars 2007.
À l’exception de la TVA, Swisscanto Fondation de placement Avant n’est pas soumise à l’impôt.
■■ Organe de direction
Le conseil de fondation est l’organe dirigeant suprême.
En vertu de l’art. 52 LPP, il est responsable de la fondation.
À cette fin, il dispose des compétences qui ne sont pas
réservées à l’assemblée des fondateurs. Il peut déléguer
des tâches et est notamment habilité à nommer des
commissions de placement, des experts chargés d’estimer
les immeubles ainsi qu’un directeur. Le conseil de fondation approuve les directives de placement qui lui sont soumises par la direction et décide de la création ou de la
liquidation de groupes de placement.
101
Membres du conseil de fondation 2011/2012
Prénom
Nom
Né en
Titre
Banque/entreprise
Depuis
Membre
Dr Hans
Furthmüller
1951
2006
Président/
Reto
Siegrist
1961
2007
Vice-président/
Arthur
Ammann
1947
Directeur
BW Holding SA
2006
Dr Gérard
Fischer
1959
CEO
Swisscanto Holding SA
2006
Luzius
Heil
1951
Directeur
Caisse d’assurance du corps
enseignant bernois
2010
Thomas
Hug
1971
Directeur adjoint
PVS SIX Group
2008
Ueli
Manser
1964
CEO
Banque Cantonale d’Appenzell
2008
Davide
Pezzetta
1967
Directeur
Swisscanto Fondations collectives
des Banques Cantonales
2006
Banque/entreprise
Depuis
Membre
CHS-Stettler-Consulting
2006
Président de la commission
de placement Immeubles
Présidents des commissions de placement 2011/2012
Prénom
Nom
Né en
Charles
Stettler
1949
Titre
Thomas
Stucki
1962
Hyposwiss Privatbank SA
2007
Président de la commission
de placement Titres
Dr Richard
Gerster
1946
Conseiller et publiciste
Gerster Consulting
2006
Président du comité consultatif
environnemental et social
La commission de placement Titres se compose des mêmes personnes que la commission Titres de Swisscanto Asset
Management SA. La tenue des séances en commun et l’établissement de rapports coordonnés permettent d’obtenir un effet
de rationalisation non négligeable. Cet organe se réunit trimestriellement. Le président informe le conseil de fondation
sur les questions traitées et les mesures engagées.
Membres de la commission de placement Titres
Prénom
Nom
Né en
Titre
Banque/entreprise
Depuis
Marco
Curti
1953
2006
Matthias
Baumgartner
1968
Responsable de la gestion de fortune
Banque Cantonale de Schaffhouse
2006
Adrian
Leiser
1969
Responsable du conseil en placement
à la clientèle institutionnelle
2009
Olivier
Maillard
1979
Responsable du Portfolio Management
Banque Cantonale de Fribourg
2009
Roland
Armbruster
1967
Banque Coop SA
2010
Membres de la commission de placement Immeubles
Prénom
Nom
Né en
Titre
Banque/entreprise
Depuis
Pierre
Godet
1944
Ancien directeur général
Banque Cantonale Neuchâteloise
2006
Eric
Schneider
1953
Banque Cantonale Vaudoise
2010
Stephan
Kloess
1966
Titulaire
Kloess Real Estate
2011
Gian Reto
Lazzarini
1967
Directeur
CMI Partner SA
2011
Comité consultatif environnemental et social
Président
Dr Richard Gerster, consultant pour les questions nord-sud, Richterswil
Membres
Paola Ghillani, présidente et CEO de Paola Ghillani & Friends SA, Zurich
Florianne Koechlin, directrice du Blauen-Institut, Münchenstein
Peter Pauli, CEO Meyer Burger Technology SA, Thoune
Prof. Dr Thomas Stocker, professeur physique climatique et environnementale, Université de Berne
Thomas Vellacott, responsable de programme, membre de la direction du WWF Suisse, Zurich
Georg Wüest, CEO de georg wüest inspiration, Wädenswil
102
■■ Mandataires et partenaires
Gestion des placements en titres et immobiliers
Le conseil de fondation a confié la direction et la gestion
de la fondation de placement à Swisscanto Asset Management SA, qui nomme un directeur.
Direction et gestion
Direction de Swisscanto Fondation de placement Avant
Directeur
Thomas Keller
Directeur adjoint
Daniel Gerber
Le conseil de fondation représente la fondation vis-à-vis du
public. Le directeur est responsable de toutes les affaires
courantes.
Organe de révision
KPMG SA, Zurich
Autorité de surveillance
Commission de haute surveillance de la prévoyance professionnelle, Berne
Gouvernement d’entreprise
Swisscanto Fondation de placement Avant s’est dotée d’une
structure de direction transparente en adéquation avec les
principes du gouvernement d’entreprise. La réglementation
de la fondation ainsi que les statuts et les directives de
placement sont disponibles en tout temps en allemand et en
français sous forme électronique et sous forme imprimée.
La fondation établit un rapport annuel et quatre rapports trimestriels pour les groupes de placement. Ceux-ci sont évalués quotidiennement, et leurs cours sont publiés sur Internet
aux adresses www.swisscanto.ch/fondationsdeplacement
et www.cafp.ch.
L’assemblée des fondateurs est l’organe suprême de la fondation. Elle est convoquée au minimum une fois par an, au
plus tard 180 jours après la clôture de l’exercice. Chaque
fondateur a une voix. Chaque cofondateur a un nombre
de voix égal au nombre de parts qu’il détient. L’assemblée
des fondateurs élit les membres du conseil de fondation
pour un mandat de quatre ans. Le conseil de fondation se
compose d’au minimum cinq membres. Au moins un tiers
du conseil de fondation est constitué de représentants des
banques cantonales. Les membres du conseil de fondation
sont rééligibles au terme de leur mandat de quatre ans.
La durée des fonctions n’est pas limitée et aucun âge plafond n’est fixé. Un successeur est en principe élu au départ
à la retraite du titulaire.
L’assemblée des cofondateurs détient le pouvoir de décision
suprême dans l’entreprise. Le conseil de fondation lui est
subordonné. Ce dernier se réunit au moins quatre fois par
an. L’ordre du jour des séances du conseil de fondation
est établi par le président. Les membres du conseil de fondation et le directeur peuvent demander l’inscription d’un
objet à l’ordre du jour. Avant chaque séance, les membres
du conseil de fondation reçoivent les documents leur permettant de préparer le traitement des points à l’ordre du
jour. Les décisions sont prises par le conseil de fondation en
plénière. Ce dernier est aidé dans ses tâches par les commissions de placement Titres et Immeubles ainsi que par le
comité consultatif environnemental et social.
Les principales tâches du conseil de fondation sont les
suivantes :
•détermination de l’orientation stratégique de l’entreprise ;
• définition de l’organisation et des principes relatifs à la
direction de l’entreprise ;
• supervision des activités ;
• reddition des comptes, planification et contrôle financiers ;
• adoption et publication des principes de gestion
d’entreprise, en particulier concernant les questions
financières ;
• élaboration des propositions à soumettre à l’assemblée
des fondateurs et établissement des comptes annuels.
Les commissions exercent avant tout des tâches de conseil,
d’appréciation et de surveillance pour le compte du conseil
de fondation.
103
Durant l’exercice 2011/2012, les membres du conseil de
fondation et des diverses commissions des deux fondations
ont touché au total CHF 109 750 à titre de rémunérations
(total des deux fondations).
L’organe de révision est KPMG SA, Zurich, depuis octobre
2007. Il est élu chaque année par l’assemblée des cofondateurs. La réviseur responsable est Astrid Keller.
Commissions et indemnités
■■ Commissions forfaitaires
Swisscanto Fondation de placement Avant et Swisscanto Asset Management SA prélèvent sur les fortunes collectives
les commissions de gestion suivantes :
Valeur
287588
Groupe de placement
forfaitaire
TER
frais inclus
Swisscanto FP Avant Actions étrangères
0,60%
0,60
14839497
Swisscanto FP Avant Actions étrangères S
0,28%
0,28
13255612
Swisscanto FP Avant Actions étrangères Indexé
0,40%
–*
Swisscanto FP Avant Actions Amérique
0,50%
0,50
Swisscanto FP Avant Actions Amérique Indexé
0,40%
–*
351188
13255611
287524
Swisscanto FP Avant LPP Portfolio 10
0,50%
0,54
694458
0,50%
0,54
287590
0,55%
0,59
287528
Swisscanto FP Avant Oeko Invest
0,70%
0,70
Swisscanto FP Avant Actions Oeko Invest S
0,32%
0,32
1051908
Swisscanto FP Avant LPP Oeko 45
0,90%
0,90
2565077
Swisscanto FP Avant Immeubles étrangères
0,95%
0,95
14839516
* Pas de calcul TER car ce groupe de placement a eu introduit au cours de l’exercice.
■■ Restitutions
■■ TER
Les produits des restitutions provenant d’autres placements
collectifs sont comptabilisés dans les comptes de résultats
des groupes de placement concernés (voir également
comptes de fortune et de résultats à partir de la page 94).
Les frais afférents à la gestion des groupes de placement
sont publiés sous le nouvel indicateur « TER ». Cet indicateur
comprend les commissions et les frais qui grèvent constamment la fortune du groupe de placement. Le TER est déterminé sur la base de la directive de la CAFP pour le calcul et
la publication du taux de charges d’exploitation TER CAFP.
■■ Classes S
Au 1er trimestre, Swisscanto Fondation de placement Avant
a introduit de nouvelles classes pour certains groupes
de placement. Ces nouvelles classes S se distinguent par
leurs commissions et sont à la disposition des investisseurs
à partir d’un volume de 0,5 milliard de CHF.
104
La fondation de placement en tant bénéficiaire de restitutions : Durant l’exercice 2011/2012, la fondation de placement
Avant a reçu ou régularisé, pour le compte de ses investisseurs, les restitutions suivantes, venant exclusivement de
Swisscanto Asset Management SA :
Bénéficiaire
SIFS2 EQ INTERNATIONAL AST
Actions Amérique
SIFS2 Equity North America Value AST Region
242
LPP Portfolio 10
SIFS2 EQ INTERNATIONAL AST LPP
SIBF CHF DOMESTIC AST LPP Profil
286
LPP Portfolio 25
SIBF CHF DOMESTIC AST UNI
746
LPP Portfolio 45
SIBF CHF DOMESTIC AST DIV
701
Oeko Invest
SIFS2 EQ GREEN INVEST AST
243
LPP Oeko 45
SIFS2 PF GREEN INVEST AST LPP
184
Immeubles étrangères
SIFS2 INT. REAL ESTATE ASSETS
702
1 002
Pour des motifs uniformes et fondés, le Conseil de fondation peut décider du versement de restitutions. Celles-ci ne sont
versées qu’en fonction du volume de placement (au-delà de CHF 1,5 milliard). Le décompte est effectué semestriellement.
Durant l’exercice 2011/2012, la fondation de placement Avant a versé les restitutions suivantes :
Prestataire
Swisscanto FP Avant Actions Amérique
97
22
137
77
Swisscanto FP Avant LPP Oeko 45
91
Swisscanto FP Avant Immeubles étrangères
358
■■ Réseau de distribution de Swisscanto Fondation
■■ Indemnités de distribution et de prise en charge
de placement Avant
Le conseil à la clientèle et la vente de parts s’effectuent
principalement par l’intermédiaire des partenaires bancaires et en particulier des banques cantonales. Il incombe
aux établissements précités d’acquérir des cofondateurs
supplémentaires et d’ouvrir de nouveaux comptes Épargne 3
ou de libre passage, mais aussi d’assurer le suivi de la
clientèle existante. En cas de besoin, les spécialistes du
groupe Swisscanto les soutiennent activement.
Les services fournis dans le domaine de la distribution et du
conseil sont rémunérés en fonction de la valeur moyenne
des positions sous dépôt. Les commissions sont échelonnées
en fonction des dépenses engagées selon la complexité
des activités de conseil et de vente des fortunes collectives.
Elles sont versées semestriellement aux partenaires bancaires. Ces dépenses ont été financées par le biais des commissions de gestion forfaitaires, qui indemnisent par
principe toutes les dépenses des fondations à l’exception
des commissions des banques dépositaires et des frais
de transaction.
105
Durant l’exercice 2011/2012, la fondation de placement Avant a versé les indemnités de distribution suivantes :
forfaitaire (en %)
Swisscanto LP Avant Actions étrangères
0,60
921
Swisscanto LP Avant Actions étrangères Indexé
0,40
10
Swisscanto LP Avant Actions Amérique
0,50
133
Swisscanto LP Avant LPP Portfolio 10
0,50
231
0,50
697
0,55
661
Swisscanto LP Avant Oeko Invest
0,70
180
Swisscanto LP Avant LPP Oeko 45
0,90
89
Swisscanto LP Avant Immeubles étrangères
0,95
344
Prestataire
Principes d’évaluation et de comptabilisation,
continuité
■■ Confirmation de la présentation des comptes selon
la norme Swiss GAAP RPC 26
La présentation des comptes annuels et la méthode d’évaluation utilisée satisfont à la norme Swiss GAAP RPC 26 et
aux directives « Exigences posées aux fondations de placement » de l’Office fédéral des assurances sociales (OFAS).
Les comptes annuels livrent une image fidèle de la situation
patrimoniale, financière et bénéficiaire de la fondation
(true & fair view).
■■ Prêt de titres
Durant la période sous revue, Swisscanto Fondation de
placement Avant n’a pas prêté de titres. En outre, le Conseil
de fondation a décidé d’abandonner le prêt de titres.
■■ Principes de comptabilisation et d’évaluation
Selon la norme Swiss GAAP RPC 26, tous les placements
doivent être évalués sur la base de valeurs actuelles
(en général la valeur de marché).
Les actifs et les passifs libellés dans des monnaies étrangères sont convertis en francs suisses à la date d’établissement du bilan et les charges et les produits aux cours du
jour correspondant. Les cours de conversion ci-après ont été
appliqués à la date d’établissement du bilan :
EUR1.2011
USD0.9465
GBP1.4845
JPY0.011862
■■ Réinvestissement (capitalisation) des produits
Lors de l’assemblée des cofondateurs du 26 octobre 2008,
les cofondateurs ont décidé de ne plus verser les produits
courus, mais de les créditer aux fortunes collectives concernées (capitalisation). Les produits courus de chaque groupe
de placement sont comptabilisés chaque année au 30 juin.
Il est à nouveau demandé à l’assemblée des fondateurs
de statuer sur le réinvestissement ou sur la distribution
éventuelle des produits.
Commentaire sur les placements de capitaux
Les valeurs mobilières sont valorisées sur la base des cours
au 30 juin 2012.
Si aucune valeur actuelle n’est disponible ou ne peut être
fixée pour un actif, l’évaluation se fonde exceptionnellement
sur la valeur d’acquisition, déduction faite des ajustements
nécessaires.
106
■■ Organisation de l’activité de placement
Le conseil de fondation est responsable des placements
de capitaux. Il a établi l’organisation de la gestion de
fortune ainsi que les objectifs de placement, les principes
de gestion et les compétences.
Au 30 juin 2012, la fortune de la fondation se composait
de dix fortunes collectives ainsi que du capital social.
Les investissements des fortunes collectives sont effectués
conformément aux règlements approuvés par l’assemblée
des fondateurs et aux directives de placement approuvées par le conseil de fondation.
Swisscanto Fondation de placement Avant investit en
partie dans des fonds institutionnels de Swisscanto Asset
Management SA.
Les investissements des groupes de placement en valeurs
mobilières sont supervisés par la commission de placement
Titres. Un contrôleur des placements interne de Swisscanto
Asset Management SA s’assure que les directives de
placement des portefeuilles en valeurs mobilières ont été
respectées.
La procédure de sélection des instruments de placement
des groupes Oeko-Invest, LPP Oeko 45 et LPP 3 Oeko 45
est supervisée par le comité consultatif environnemental
et social.
■■ Banques dépositaires
Swisscanto Fondation de placement Avant a confié la gestion des dépôts à la banque suivante :
•Banque Cantonale de Zurich
Autres informations
■■ Compte administratif
Après avoir remanié son modèle d’imputation, Swisscanto
Fondation de placement perçoit sur les groupes de
placement des commissions administratives destinées à
couvrir notamment ses frais d’administration et de distribution. Les actifs transitoires incluent la régularisation des
commissions administratives pour le 1er semestre 2012, de
CHF 2,4 millions. Les passifs transitoires incluent la régu
larisation pour les indemnités de distribution et les rétrocessions pour le 1er semestre 2012, de CHF 2,5 millions.
■■ Directives en matière d’assurance de la qualité
En janvier 1997, le conseil de fondation a soumis la fon
dation de placement ainsi que ses collaborateurs et manda
taires aux directives en matière d’assurance de la qualité
édictées par la Conférence des administrateurs de fondations
de placement (CAFP). Avant la fin de l’exercice, la fondation doit démontrer à la CAFP que les directives de la CAFP
en matière de qualité ont bien été respectées.
■■ Calcul du rendement
a) Performance
Les chiffres mentionnés dans le rapport de gestion concernant les performances réalisées au cours de l’exercice
écoulé et durant les 1, 3 ou 5 dernières années se fondent
sur des cours moyens calculés mensuellement. Ces cours
moyens représentent la valeur fictive d’une part en admettant qu’aucune distribution n’a été versée par le passé
ou que les distributions ont été réinvesties à 100%. Les cours
moyens tiennent en outre compte des variations du cours
d’émission mensuel. Cela signifie qu’ils progressent ou déclinent dans la même proportion que les prix d’émission. Les
rendements indiqués dans le rapport de gestion sont calculés au 31 décembre afin de permettre les comparaisons
avec les chiffres publiés par la CAFP.
Formules de calcul :
performance 2011 : variation du prix de vente entre le
1er janvier 2011 et le 31 décembre 2011 exprimée en pour
cent du prix de vente au 1er janvier 2011 ;
performance sur 3 ans : moyenne arithmétique des performances 2011, 2010 et 2009.
b) Rendement direct
Formule de calcul : produits courus au 30 juin 2012 en pour
cent de la valeur en capital au 30 juin 2012.
c) Rendement à l’échéance
Le rendement à l’échéance d’un groupe de placement
correspond au rendement pondéré à l’échéance de tous les
titres qui figuraient dans le portefeuille le 30 juin 2012.
■■ Rétrocessions
Les entreprises chargées de la gestion de fortune confirment
à la fondation de placement qu’elles n’ont pas touché de
rétrocessions au cours de l’exercice 2011/2012.
107
ABCD
KPMG SA
Audit Financial Services
Badenerstrasse 172
CH-8004 Zurich
Case postale
CH-8026 Zurich
Téléphone +41 44 249 31 31
Téléfax +41 44 249 23 19
Internet www.kpmg.ch
Rapport de l'organe de révision à l'Assemblée des cofondateurs
Swisscanto Fondation de placement Avant, Zurich
En notre qualité d'organe de révision, nous avons vérifié la légalité des comptes annuels (bilan et
compte d'exploitation du capital de base, état de la fortune, compte d'exploitation et utilisation du
résultat des 10 groupes de placement et annexe, pages 94 à 107 du rapport annuel), de la gestion et des
placements de Swisscanto Fondation de placement Avant pour l'exercice arrêté au 30 juin 2012.
La responsabilité de l'établissement des comptes annuels, de la gestion et des placements incombe
au Conseil de fondation, alors que notre mission consiste à vérifier ces comptes et à émettre une
appréciation les concernant. Nous attestons que nous remplissons les exigences légales de
qualification et d'indépendance.
Notre révision a été effectuée selon les normes d’audit suisses. Ces normes requièrent de planifier et
de réaliser la vérification de manière telle que des anomalies significatives dans les comptes annuels
puissent être constatées avec une assurance raisonnable. Nous avons révisé les postes des comptes
annuels et les indications fournies dans ceux-ci en procédant à des analyses et à des examens par
sondages. En outre, nous avons apprécié la manière dont ont été appliquées les règles relatives à la
comptabilité, à l’établissement des comptes annuels, aux placements et aux décisions significatives en
matière d'évaluation, ainsi que la présentation des comptes annuels dans leur ensemble. La vérification
de la gestion consiste à constater si les dispositions légales et réglementaires concernant l’organisation
et l’administration ainsi que les prescriptions relatives au principe de loyauté dans la gestion de
fortune sont respectées. Nous estimons que notre révision constitue une base suffisante pour former
notre opinion.
Selon notre appréciation, les comptes annuels, la gestion et les placements sont conformes à la loi
suisse, aux statuts, au règlement et aux directives de placement.
Nous recommandons d'approuver les comptes annuels qui vous sont soumis.
KPMG SA
Astrid Keller
Experte-réviseur agréée
Réviseur responsable
Silvia Weber
Zurich, 19 septembre 2012
108
KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a
subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent
firms affiliated with KPMG International, a Swiss cooperative.
Membre de la Chambre fiduciaire
Impressum
Editeur
Swisscanto Fondations de placement, Waisenhausstrasse 2, 8021 Zurich
Tél. +41 58 344 45 88, fax +41 58 344 45 80, courriel : [email protected]
Rédaction
Thomas Keller, Angela Baumann
Internet
Le rapport de gestion peut être téléchargé en format PDF à l’adresse suivante : www.swisscanto.ch/fondationsdeplacement
CommandeTél. +41 58 344 45 88, courriel : [email protected]
Disclaimer
Cette publication n’a qu’un caractère informatif et ne constitue pas une incitation à acheter ou à vendre des produits financiers. Les informations
et les opinions qu’elle contient proviennent de sources sûres, mais les fondations de placement Swisscanto ne garantissent pas l’exactitude des données.
Les performances réalisées par le passé ne préjugent en aucun cas des résultats futurs. Ces informations et opinions ainsi que les cours et les prix
indiqués sont en outre susceptibles de changer à tout moment. Le présent document ne peut pas être reproduit ou réimprimé sans l’autorisation des
fondations de placement Swisscanto.
© Swisscanto Fondations de placement, Zurich

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