presentazione GNP Oddo AM

Finanza Previdenziale 2.0
Uno sguardo Oltralpe
Giornata Nazionale della Previdenza 2014
Documento dedicato esclusivamente a clienti professionali (MiFID)
14 maggio 2014
Nozioni di base
Due sistemi pensionistici a confronto
Italia
Tasso di natalità: ca. 1,4
Tasso di natalità: ca. 2
Età pensionabile 67 anni
Età pensionabile 62 anni
A ripartizione, contributivo
A ripartizione, contributivo
20 schemi pensionistici di base
Previdenza complementare (€ 104,4 mld)
– volontaria:
– fondi pensione negoziali
– fondi pensione pre-esistenti
– fondi pensione aperti
– PIP
Previdenza complimentare
– obbligatoria (€ 104,244 mld):
– ERAFP (funzionari pubblici)
– IRCANTEC (dipendenti pubblici)
– Federazioni AGIRC – ARRCO (41 IRC)
– Casse professioni liberali (2. pilastro)
Fonti: COVIP Relazione annuale 2013, IGAS Rapport RCO 2013
2
Francia
Francia
Impianto legislativo - Regole di investimento/prudenza
R 623 – 2. e successivi del code securité sociale per i non stipendiati non agricoli e
alcune forme pensionistiche particolari (p.e. professioni liberali)
L’ERAFP (funzionari pubblici) e la CCMSA (agricoltori) disposizioni ad hoc per legge
L’ AGIRC – ARRCO (dipendenti settore privato) e l’IRCANTEC (dipendenti pubblici)
regole decise dai loro consigli d’amministrazione
IGAS (Inspection génerale des affaires sociales) - rapport définitif regimes complementaires 2013:
Un impianto di regole eterogenee senza che questo sia giustificato dalla natura dell’attività
Anche se il code de securite sociale riguarda un numero elevato di organismi, il regime degli
stipendiati (AGIRCO – ARRCO) cioè il 56% degli investimenti gestiti sono in assenza di
quadro normativo esterno comunque si ispirano alle regole del code de securite sociale.
Fonte: IGAS; rapport définitif regimes complementaires 2013
Francia
Impianto legislativo - Regole di investimento/prudenza
IGAS: rapport définitif regimes complementaires 2013
Raccomandazioni conclusive:
una revisione e una unificazione del quadro normativo in senso di un rafforzamento
prudenziale
il miglioramento della governance e della pratiche di gestione
il rafforzamento del monitoraggio e del controllo delle casse pensionistiche
FRR - Fonds Resérves Rétraites
Portafoglio 31.12.2012: € 36,6 mld
“..principi di prudenza e di ripartizione del rischio dato l'obiettivo dell'orizzonte di utilizzo delle risorse del Fondo, in
particolare gli obblighi di pagamento delle risorse...."
Parte copertura (poche de
couverture)
%
Liquidità
5.8
Obbligazioni societarie
16.5
Obbligazioni sovrane
internazionali
3.2
Titoli di Stato OAT
33.1
Conto d'attesa
0.3
Debito emergente
6.3
Parte performance (poche
de performance)
%
Azioni europee
15.1
Azioni Internazionali
13.8
Credito
2.5
Materie prime
3
Immobiliare
0.4
Federazione ARRCO: 25 fondi pensione complementari
Portafoglio 31.12.2012: € 46,81 mld
Azioni
29.50%
di cui OCSE ex EMU
4.70%
AGIRC ARRCO rapport d’activité 2012, IGAS Rapport ARRCO
Tipo di strumento
%
obbligazioni sovrane
47,36%
obbligazioni societarie
17,11%
TCN
1,52%
OICR obbligazionari
8,63%
obbligazioni strutturate
1,3%
Totale obbligazionario
75,61%
azioni
19,40%
OICR azionari
3,78%
Totale azionario
23,19%
Immobiliare
0
Liquidità
0,9%
ARRCO diretto 11 mld
100%
Obbligazioni
70.50%
di cui OCSE ex EMU
1.10%
ERAFP (funzionari pubblici)
Portafoglio 31.12.2012: € 13,5 mld
Stati e Agenzie
51.50%
Collettività territoriali
2.30%
Organismi sovranazionali
3.70%
Credito Euro
13.50%
Obbligazioni convertibili
0.60%
Azioni
23.20%
Immobiliare
0.20%
100% SRI
Azioni
Tesoreria/Liquidità
Fonte: Rapport annuel 2012 RAFP
5.40%
gestione indicizzata
24%
gestione attiva a
benchmark
51%
gestione senza
benchmark
25%
Caisse Nationale de Bareaux Francais (Cassa Avvocati)
Portafoglio “complementare” 2012: ca. €1, 6 mrd
Pensione 1°pilastro
Pensione
complementare
Obbligazioni
61.70%
46.20%
Azioni
12.60%
17.80%
Performance assoluta
11.10%
16.60%
Immobiliare
9.60%
14.40%
Monetario
5%
5%
8
Fonti: CNBF 31.12.2012, IGAS
Expertise di Oddo Asset Management
per la finanza previdenziale 2.0
Total return: strategia merger arbitrage
Global Tactical Asset Allocation (*AGIRC ARRCO, Caisses professions liberales)
Obbligazioni convertibili (*AGIRC ARRCO, Caisses p. l., RSI)
Azionario low volatility, i.e. Azionario / Monetario 0- 100%
Azionario Europeo attivo Large, SMID cap (*FRR, AGIRC ARRCO, Caisses p. l.)
SRI azionario/convertibili
*investitori istituzionali del sistema previdenziale francese che hanno selezionato Oddo AM
9
Fonti: Oddo AM
Oddo Asset Management
Oddo Asset Management è una delle primarie società di asset management indipendenti
in Europa dal 1987
Società di gestione specializzata
Reputazione costruita grazie alla qualità dei
processi di selezione titoli e le performance
durature.
€14.3 Mld di masse
in gestione
Strategie di investimento tradizionali e alternative
27 anni
Autorizzata dall‘Autorità di Vigilanza Francese
(Autorité des Marchés Financiers)
di storia
Masse in gestione dal 2008:
€ mld
108 professionisti
38 gestori ed analisti
Uffici in 6 centri finanziari:
Parigi, Milano, Zurigo, Ginevra,
Francoforte, Singapore
La nostra expertise:
Gestione attiva
Dati al 31/12/2013
La nostra missione:
Performance nel tempo
Il nostro impegno:
Indipendenza di pensiero
Note legali
Oddo Asset Management
Società di Gestione del Risparmio costituita in forma di una société anonyme francese con un capitale di €7,500,000.
Registro imprese: RCS 340 902 857 Paris.
Autorizzata dall’Autorité des Marchés Financiers (autorità di vigilanza per i mercati finanziari in Francia) con il numero GP 99011
12 boulevard de la Madeleine – 75440 Paris Cedex 09 FRANCE – Phone: 33 (0)1 44 51 85 00 – www.oddoam.com