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GLOBAL CORPORATE FINANCE
LA SOCIETÁ
 K Finance è una società di consulenza finanziaria indipendente fondata nel 1999, focalizzata sin dalla
nascita sull’attività di Merger & Acquisition e finanza straordinaria per la piccola e media impresa
italiana.
 K Finance è socio fondatore e partner di CLAIRFIELD INTERNATIONAL:
«Una delle prime 5 società indipendenti di consulenza M&A in Europa» (Source: Thomson Reuters)
 CLAIRFIELD INTERNATIONAL è un gruppo di Global Corporate Finance con copertura effettiva dei
maggiori mercati in Europa, USA, Sud America e Asia-Pacifico tramite più di 15 uffici partner ed oltre 200
professionisti.
 K Finance e Clairfield International mettono a disposizione dei propri clienti una struttura con una vasta
esperienza in materia di transazioni e negoziazioni a livello internazionale e una competenza industriale
multi-settoriale, combinando competenze dirette e diversificate sul singolo mercato / paese con una
capacità di copertura cross-border.
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LE AREE DI ATTIVITÁ
K Finance è una società di consulenza in operazioni di finanza straordinaria.
M&A e CORPORATE FINANCE ADVISORY
• Fusioni, Cessioni, Acquisizioni
• Operazioni di Private Equity
• Valutazioni di aziende
• Quotazioni in Borsa
• Pianificazione strategico – finanziaria
CAPITAL STRUCTURING e DEBT ADVISORY
• Revisione della strutturazione di attivo e passivo
• Ricerca di fonti di finanziamento e finanza strutturata
• Ristrutturazione del debito e riorganizzazioni societarie
SERVIZI DI ANALISI e RATING
• Servizi di Rating tramite la controllata KF Economics
• Ricerche settoriali e database M&A
• Servizi di analisi e validazione, a supporto del top management e degli organi societari
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CLASSIFICHE THOMSON REUTERS
K Finance, partner per l’Italia di Clairfield International, nel 2010 è
10ª per numero di deal fino a USD 50 milioni e 13ª per numero di deal fino a USD 500 milioni
2010 Italia Small Cap
2010 Italia Mid-market
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IL TEAM K FINANCE
Giuseppe R. Grasso
Filippo Guicciardi
• Team di 16 risorse con ampio e
diversificato bagaglio di esperienze in
M&A, private equity, advisory,
industria,
corporate
banking,
corporate finance.
• 2 uffici in Italia a Milano e
a Reggio Emilia.
Partner - Chairman
Partner - CEO
CORPORATE FINANCE e M&A
Antonio Scarabosio
Associate Partner
Andrea Scarsi
Associate Partner
Andrea Bianchini
Manager
Massimo Banfi
Manager
ANALISI e CORPORATE FINANCE
Maximiliano Turelli
Associate
Andrea Dubini
Associate
Roberto Ture
Analista
Andrea Cortesi
Analista Junior
Alessandro Perillo
Analista Junior
CORPORATE SERVICES
Silvio Curioni
Partner – COO
Maria Lorenzano
Backoffice
Maria Fausta Frattini
Amministrazione
ADVISORY BOARD
Mauro Gambaro
Nicolas Diers
Senior Advisor
Senior Advisor
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INTERNATIONAL COVERAGE
CLAIRFIELD INTERNATIONAL
Via Durini 27
20122 Milano
Amstelveenseweg 760 Friedrich-Ebert-Anlage 18 Av. Diagonal 520, 6, 5
1081 JK Amsterdam 60325 Frankfurt a/M 08006 Barcelona
CORRISPONDENTI KF
356 Rue St. Honoré
75001 Paris
Richard-Kralik-Platz 1
1180 Wien
ul. ks. I. Skorupki 5
00-546 Warszawa
134 Edmund Street
Birmingham B3 2ES
Av. de Tervueren 212
1150 Bruxelles
18 East 41st Street
New York, NY 10017
145 Eagle Street
Brisbane, Qld 4000
Jungmannova 745/24 Prievozská 4/A, blok B
110 00 Praha
821 09 Bratislava
3340 Peachtree Rd, N.E.
Atlanta, GA 30326
Nybrokajen 7
111 48 Stockholm
Bölöni György u.22
1021 Budapest
Av. Paulista 2073
01311-300 São Paulo
No.1130, Tower C,
Chaowai Soho
Chaoyang District
100020 Beijing
100 North Tryon St.
Charlotte, NC 28202
2100 McKinney Av.
Dallas, TX 75201 Bandra Kurla Complex
Mumbai-400 051
No-26/27, #1101, Raheja Tower,
MG Road, Bangalore-560 00
304, The Grand Mall
Ambawadi, Ahmedabad -380 015
Trehprudny Pereulok 9
123001 Moscow
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LE PARTNERSHIP K FINANCE
The European House - Ambrosetti, azionista di K Finance con il 20%, svolge
attività di consulenza per l’Alta Direzione di Istituzioni pubbliche e private
ininterrottamente dal 1965, attraverso servizi professionali orientati al risultato.
Oltre alle attività di consulenza, Ambrosetti organizza molti eventi rivolti,
soprattutto, al Top Management.
In qualità di Partner Equity Markets di Borsa Italiana,
K Finance in un processo di quotazione ricopre il ruolo di
advisor finanziario della quotanda. È inoltre partner tecnico
per la redazione del “DB GEO”, un database geografico che
cataloga le aziende italiane quotabili.
K Finance è socio aderente di AIFI, Associazione Italiana del Private Equity e
Venture Capital, nonché parte della Commissione M&A di AIFI che ha redatto il
“Codice Etico M&A”.
K Finance è socio di Assolombarda.
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MERGER & ACQUISITION
K Finance:
 assiste gli imprenditori nelle operazioni di cessione e acquisizione, ricercando
compratori o società target in Italia e all’estero, tramite i soci di Clairfield Partners
 garantisce assistenza dal momento della firma del mandato alla chiusura
dell’operazione, gestendo tutti gli altri attori coinvolti nelle varie fasi del processo (tra
gli altri avvocati, revisori, commercialisti, consulenti di business)
 pone particolare attenzione alla fase di negoziazione, al fine di massimizzare il
risultato per il proprio cliente
 è in grado di realizzare operazioni finanziarie complesse, ottimizzando i rapporti tra
equity, debito e strumenti finanziari ibridi, quali ad esempio il mezzanino
 assicura la massima riservatezza
K Finance dal 2000 alimenta un database M&A che
raccoglie le principali operazioni di acquisizione concluse
nel mondo, determinandone, ove possibile, i multipli.
Il database, aggiornato quotidianamente, è online sul sito
www.kfinance.com
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MANDATI di M&A
I. Definizione
della strategia e
ricerca dei
potenziali target
 Strategia con il
cliente
 Analisi di
mercato
 Ricerca del
target
II. Contatti,
accordo di
riservatezza e
Blind Profile
 Blind Profile e
CA
 Invio delle
lettere
 Preparazione
Information
Memorandum e
Business Plan
III. Documenti e
incontri


Consegna
documenti
Incontri
IV. Analisi delle
manifestazioni
di interesse e
scelta


Ricezione
delle proposte
Analisi dei
documenti
ricevuti e
scelta
V. Negoziazione



Negoziazione
Lettera di
Intenti
Pianificazione
del processo
fino al closing
VI. Due
Diligence e
closing



Due diligence
Negoziazione
del contratto
In mancanza
di accordo
ricerca di un
altro target
4 - 6 mesi
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PRIVATE EQUITY
K Finance assiste l’imprenditore nello
strutturare l’operazione di Private Equity:
• individua l’architettura ottimale
dell’operazione
• seleziona il fondo più adatto
• realizza e conclude l’operazione
curando in ogni fase gli interessi
dell’imprenditore
K Finance assiste i fondi di Private Equity:
• individua aziende target
• individua add-on acquisition
• gestisce mandati di vendita delle
portfolio company
EFIBANCA PALLADIO FINANZIARIA SGR
SYNERGO SGR
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VALUTAZIONE D’AZIENDA
La definizione del Valore d’Azienda o parte di essa ha per obiettivo la determinazione
del valore teorico del capitale economico della Società cliente attraverso l’applicazione
delle metodologie valutative ritenute più appropriate (es. metodi finanziari, multipli di
borsa o transazioni comparabili, reddituali, etc.)
La valutazione può avvenire in relazione a diverse finalità, tra cui:
 Valutazioni per transazioni: nell’ambito di operazioni di M&A
 Fairness opinion: giudizio di congruità sul valore o sul prezzo stabilito
nell’ambito di operazioni sul capitale, sia per società quotate sia non quotate
 Valutazioni “Stand alone”: in qualità di esperto indipendente
 Impairment Test: determinazione della congruità dei valori delle
immobilizzazioni immateriali (“intangibles”) secondo i principi contabili
IAS/IFRS
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ASSISTENZA PER LA QUOTAZIONE
In qualità di Partner Equity Markets di Borsa Italiana K Finance in un processo di quotazione ricopre il
ruolo di Advisor Finanziario della quotanda:

implementazione del sistema interno di controllo di gestione, verifica delle scelte strategiche industriali, del
posizionamento della società, della sua compatibilità con le caratteristiche del mercato mobiliare e dei
requisiti di corporate governance;

redazione dell’Information Memorandum (propedeutico al Prospetto Informativo), del budget e del
business plan pluriennale;

valutazione finanziaria ed economica della società, stabilendo un valore di riferimento che rappresenti un
primo orientamento per l’imprenditore per la fissazione del prezzo;

assistenza nella scelta del global coordinator, dello sponsor, dei legali e degli altri consulenti professionali;

definizione della strategia di quotazione e supporto al global coordinator nella definizione dei termini
dell’offerta;

coordinamento di tutto il processo e degli attori coinvolti nella quotazione.
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PIANIFICAZIONE STRATEGICO-FINANZIARIA
Questo tipo di assistenza è opportuno ed efficace:
 per pianificare operazioni di finanza straordinaria e per gestire il “post acquisizione/fusione”
 anche in assenza nell’immediato di operazioni di finanza straordinaria, per progettare e monitorare la
creazione di valore nel medio-lungo periodo
Gestire l’azienda monitorando: creazione di valore e rischio finanziario
Obiettivi
Strumenti
Rating
basso
AAA
Budget
Business Plan
AA
BBB
Controllo periodico
Reporting
trimestrale
2nd best
A
BB
rischio
Pianificazione
e indirizzo
best
best
B
CCC
Monitoraggio di
valore e rischio
Valutazione
d’azienda
Rating
CC
C
alto
basso
alto
valore
l’intervento si sostanzia in 6 incontri principali nel corso dell’anno:
4 report trimestrali, budget e revisione del piano triennale
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CAPITAL STRUCTURING
 A monte della strutturazione delle fonti di finanziamento vi è spesso un intervento di pianificazione strategicofinanziaria. Tale attività consente di comprendere la reale situazione economica, patrimoniale e di generazione
attuale e prospettica di flussi di cassa della società, da cui derivare una struttura ottimale di attivo e passivo.
 Una volta individuata la struttura finanziaria ideale, K Finance
 predispone il piano industriale-finanziario condiviso con il management
 propone le forme più opportune di strutturazione - ristrutturazione del debito / del capitale
 effettua un’analisi di rating attuale e prospettica a validazione del piano
 gestisce i contatti e facilita la negoziazione con gli istituti di credito o altre controparti finanziarie
 Attraverso un’approfondita analisi economico-finanziaria, K Finance può supportare sia le società che devono
intraprendere un processo di riorganizzazione della propria struttura (anche conseguenti a problematiche
organizzative, di assetto azionario o successorie) sia quelle che necessitino la valutazione di un terzo
indipendente per l’analisi di fattibilità e/o assistenza per la negoziazione di una specifica operazione.
 Nell’ambito di operazioni di finanza straordinaria K Finance si occupa della strutturazione e del reperimento
delle fonti finanziarie sia in termini di equity (fornito da Fondi di Private Equity, industriali, privati e dalla Borsa)
sia in termini di debito (fornito da Istituti di Credito, da fondi di Mezzanino o da altri operatori finanziari
specializzati).
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RISTRUTTURAZIONE DEL DEBITO
In area ristrutturazione del debito, K Finance si occupa
•
del supporto e analisi dei piani di risanamento previsti dalla normativa concorsuale e
redatti dai soggetti abilitati
•
della rinegoziazione delle linee di credito
•
del calcolo del rating storico, attuale e prospettico del soggetto debitore al fine di validare
la “ragionevolezza” ed “efficacia” del piano a realizzare il risanamento dell’impresa
•
di offrire supporto documentale specifico ad analisti, decision maker, consiglieri di
amministrazione elevando il livello di garanzia verso i terzi
Punti distintivi di K Finance:
•
team di professionisti che hanno maturato una lunga esperienza in ruoli di direzione
all’interno di banche italiane ed estere
•
capacità di analisi finanziaria supportata da un modello di rating proprietario
•
esperienza nell’analisi e valutazione di azienda attraverso le varie fasi del ciclo di vita
•
capacità di individuare partnership con industriali di settore a livello internazionale
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RATING
KF REPORT
K Finance ha sviluppato il modello di
scoring K Value a partire da un’analisi
statistica di circa 190.000 aziende
italiane, divise per settore e classe
dimensionale.
Il KF REPORT è un documento che
illustra il giudizio di rating, corredato
da
analisi
finanziaria,
analisi
qualitativa, company profile, bilanci,
indici e flussi finanziari.
K Finance accompagna l’impresa nel
processo di:
• pianificazione per il
miglioramento del
rating
• comunicazione
dell’analisi del rating
al sistema bancario
KF Probability of Default
è il modello di rating basato su
metodologia LOGIT e distribuito da
AIDA di Bureau Van Dijk.
É un modello proprietario testato, con
performance paragonabili a quelle
delle principali agenzie di rating, con
una profondità storica di analisi dei
fallimenti a partire dal 2002, distribuito
sul mercato dal 2007. E’ utilizzato da
operatori primari dei servizi finanziari,
da aziende manifatturiere per la
gestione del credito e da aziende di
servizi per la segmentazione di clienti
prospect. La capillare copertura del
database (oltre
950.000 società
italiane) consente di
condurre analisi
territoriali e settoriali
molto precise.
KF Economics
Il business di K Finance generato
dalla valutazione del merito di credito
è cresciuto significativamente dal
2008; questo ha suggerito la
creazione di una società controllata
esclusivamente dedicata a questo
business: KF Economics Srl cui ha
conferito
le
attività
di
rating
precedentemente svolte internamente
o tramite la controllata MPK Rating.
KF Economics manutiene i modelli di
rating e svolge servizi di consulenza
sull’integrazione delle informazioni di
rating nei processi aziendali:
• rafforzamento processi
di gestione del credito
• rafforzamento dei
processi di marketing
(rating-based
marketing)
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ALCUNE ESPERIENZE / 1
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ALCUNE ESPERIENZE / 2
18
ALCUNE ESPERIENZE / 3
19
ALCUNE ESPERIENZE / 4
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VALUTAZIONI E PIANIFICAZIONI
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ALCUNE ESPERIENZE DI CLAIRFIELD INTERNATIONAL
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www.kfinance.com
www.clairfield.com
[email protected]
Via Durini 27
20122 MILANO
tel. +39.02.76394888
fax +39.02.76310967
Via Emilia S. Pietro 21
42121 REGGIO EMILIA
tel. +39.0522.496221
fax +39.0522.453604
v.20
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