Deutsche AM Fund Reporting Italy

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Deutsche
Asset Management
Deutsche AM Fund Reporting
Italy
Numero Febbraio 2017
Disclaimer
Note generali sui rischi
L'investimento in azioni della Società comporta dei rischi. I rischi possono comprendere o essere connessi, ad esempio, a rischi dei mercati azionari e
obbligazionari, rischi di variazione dei tassi, rischi di credito, rischi d'insolvenza, rischi di liquidità e rischi dei contraenti, nonché rischi dei tassi di cambio, di volatilità
o politici. Ognuno di questi può presentarsi anche con altri rischi. Qui di seguito si riporta una breve descrizione di alcuni di questi rischi. I potenziali investitori
dovrebbero aver maturato una certa esperienza di investimento negli strumenti finanziari previsti dalla politica d'investimento. Gli investitori dovrebbero inoltre
essere a conoscenza dei rischi connessi a investimenti in azioni e decidere il proprio investimento solo dopo essersi ampiamente consultati con i propri consulenti
legali, fiscali e finanziari, con la propria società di revisione o con altri esperti circa (i) l'opportunità di effettuare investimenti nelle azioni in considerazione della
propria situazione personale finanziaria e fiscale nonché di altre circostanze, (ii) le informazioni contenute nel presente prospetto d'offerta e (iii) la politica
d'investimento del rispettivo comparto
Profili dell'investitore
La definizione dei seguenti profili dell'investitore fanno riferimento alle normali condizioni di funzionamento dei mercati. Ulteriori rischi possono sorgere in caso di
imprevedibili situazioni e turbolenze di mercato a causa di non funzionamento dei mercati stessi.
Profilo dell'investitore "orientato alla sicurezza"
Il fondo è concepito per l'investitore avverso al rischio e che ha come obiettivo dell'investimento una costante performance paragonabile a bassi tassi di interesse. E'
possibile che si verifichino lievi oscillazioni a breve termine, ma nel medio e lungo periodo non ci sono aspettative di perdite di capitale.
Profilo dell'investitore "orientato al rendimento"
Il fondo è concepito per l'investitore orientato al rendimento, che vuole ottenere un aumento del capitale tramite proventi da interessi ed eventuali capital gain. Alle
aspettative di guadagno si contrappongono rischi moderati correlati ad azioni, tassi e valute nonché limitati rischi di insolvenza, pertanto sono improbabili perdite di
capitale nel medio e lungo periodo.
Profilo dell'investitore "orientato alla crescita"
Il fondo è concepito per l'investitore orientato alla crescita, le cui attese di ricavi siano superiori al livello dei tassi del mercato dei capitali e che desideri conseguire la
crescita del capitale prevalentemente grazie a opportunità offerte da azioni e valute. Sicurezza e liquidità sono subordinate alle prospettive di guadagno. Ne
conseguono rischi più elevati nel settore azionario, valutario e dei tassi, nonché rischi di solvibilità che possono comportare eventuali perdite di capitale.
Profilo dell'investitore "orientato al rischio"
Il fondo è concepito per l'investitore orientato al rischio, che ricerca forme d'investimento altamente remunerative al fine di ottimizzare in modo mirato le opportunità
di guadagno e che a tale scopo accetta le inevitabili e talvolta forti oscillazioni di valore degli investimenti speculativi. Gli alti rischi derivanti dalle oscillazioni dei corsi
e gli alti rischi di insolvenza rendono probabili temporanee perdite di valore; inoltre, alle elevate aspettative di guadagno e di propensione al rischio si
contrappongono possibili forti perdite del capitale investito.
Si fa presente che i dati Morningstar, FERI e Lipper Leaders si riferiscono al mese precedente.
Morningstar Overall Rating™
© (2017) Morningstar, Inc. Tutti i diritti sono riservati. Le informazioni di seguito riportate: (1) sono di proprietà di Morningstar e/o delle società collegate che
forniscono i contenuti; (2) non possono essere copiate o distribuite; (3) non si garantisce l'accuratezza, la completezza e la tempestività. Nè Morningstar, nè le
società che forniscono i contenuti possono essere considerate responsabili per danni o perdite derivanti dall'uso delle suddette informazioni. Le performance
passate non sono indicative di quelle future.
Lipper Leaders
© 2017 Lipper - Thomson Reuters Lipper. Tutti i diritti riservati. Salvo preventivo consenso scritto da parte di Lipper, è espressamente vietato effettuare qualsiasi
copia, pubblicazione o distribuzione di materiali Lipper, nonché elaborare i dati di proprietà di quest’ultima in qualsivoglia altra maniera. Né Lipper, né qualsiasi altro
membro del Gruppo Thomson Reuters o i relativi fornitori di dati possono essere ritenuti responsabili per eventuali errori o ritardi nei contenuti e per le eventuali
conseguenze da essi derivanti. Il calcolo delle performance effettuato da Lipper si basa sui dati disponibili al momento dello stesso, pertanto potrebbe non essere
rappresentativo di tutti i fondi seguiti da Lipper. La presentazione di dati sulla performance non costituisce una raccomandazione all’acquisto o alla vendita dei fondi
cui si fa riferimento, né può essere considerata come una consulenza a investire in un determinato segmento di mercato. Le performance dei fondi pubblicate da
Lipper si riferiscono a risultati conseguiti in passato e questi ultimi non possono essere considerati garanzia di risultati futuri di un fondo d’investimento. Lipper e il
logo Lipper sono marchi registrati di Thomson Reuters.
Criteri di classificazione Lipper Leaders - Rating da 1 (basso) a 5 (elevato)
Prima cifra = rendimento totale; seconda cifra = rendimento consistente; terza cifra = conservazione del capitale; quarta cifra = costi
Avviso di carattere generale
Dato che per la determinazione dei prezzi da parte della banca depositaria, l’ultimo giorno di negoziazione del mese, esistono per alcuni fondi fino a dieci ore di
differenza tra l’orario di calcolo del prezzo del Comparto e quello del benchmark, in caso di forti oscillazioni sui mercati durante tale periodo è possibile che a fine
mese la performance del Comparto risulti superiore o inferiore rispetto a quella del benchmark (cosiddetto "effetto pricing").
Messaggio pubblicitario con finalità promozionali. Le informazioni contenute in questo documento non costituiscono consigli di investimento, ma una mera
descrizione dei prodotti. Per maggiori dettagli sul fondo/comparto si deve far riferimento al prospetto d‘offerta, al Key Investor Information Document (cd. KIID),
integrato in ogni caso dalle più recenti relazioni annuali e semestrali, nonché dal modulo di sottoscrizione con il relativo allegato, che congiuntamente rappresentano
la documentazione vincolante per l‘acquisto di quote/azioni del fondo/comparto in Italia. Gli stessi documenti possono essere richiesti sia in formato elettronico che
cartaceo al vostro consulente o a Deutsche Asset Management Investment GmbH (Mainzer Landstrasse 11-17, 60329 Francoforte sul Meno, Germania), Deutsche
Asset Management S.A. (2, Boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxembourg), Deutsche Bank AG - Milan Branch (Via Filippo Turati 25/27, 20121 Milano), ai Soggetti
Incaricati del Collocamento e ai Soggetti Incaricatidei Pagamenti. Sono inoltre disponibili sul sito www.DeutscheFunds.it.
Tutte le opinioni date riflettono le attuali valutazioni della società di gestione appartenente a Deutsche Asset Management e possono essere soggette a cambiamenti
senza preavviso. La società di gestione di Deutsche Asset Management non è da ritenersi responsabile per l‘accuratezza, la completezza e l‘appropriatezza delle
informazioni provenienti da terze parti contenute in questo documento.
Pagina
2
Disclaimer
Le classi di azioni FC IC e USD FC sono autorizzate in Italia all'offerta rivolta esclusivamente alla clientela professionale.
Le performance sono calcolate secondo il criterio dei rendimenti time-weighted, escludendo le commissioni di sottoscrizione. I costi individuali quali le commissioni e
le altre spese non sono state incluse e inciderebbero negativamente se lo fossero. Le performance sono rappresentate al lordo degli oneri fiscali vigenti in Italia.
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Le quote/azioni dei fondi/comparti possono essere offerte per l‘acquisto o vendute nelle giurisdizioni in cui la
vendita o l‘offerta sono consentite. Le quote/azioni dei fondi/comparti non possono essere offerte per l‘acquisto o vendute negli USA o a/per conto di cittadini USA o
persone USA domiciliate negli USA. Questo documento e le informazioni in esso contenute non possono essere distribuite negli USA.La distribuzione e la
pubblicazione di tale documento, così come l‘offerta o la vendita delle quote/azioni del fondo/comparto potrebbero essere soggette a restrizioni in altre giurisdizioni.
Ad uso esclusivo interno, degli intermediari e dei promotori finanziari. Il documento non costituisce sollecitazione, né può essere consegnato o impiegato per finalità
di sollecitazione. Deutsche Asset Management é la divisione che racchiude in sè tutte le attività di asset management di Deutsche Bank AG e delle società
controllate. In Italia Deutsche Asset Management fornisce prodotti e servizi alla propria clientela tramite le diverse società secondo quanto di volta in volta
rappresentato nella specifica documentazione informativa e contrattuale. Maggiori informazioni sui prodotti e servizi offerti sono disponibili sul sito
www.DeutscheAWM.com.
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3
Indice
Comparti/Fondi azionari
Germania
DWS Deutschland
6
Globali
DWS Akkumula
11
Mercati emergenti
DWS India
DWS Osteuropa
DWS Russia
DWS Türkei
16
19
22
25
Comparti/Fondi obbligazionari
Valute europee
DWS Eurorenta
29
Obbligazionari a breve termine EUR
Deutsche Floating Rate Notes
Deutsche Institutional Money plus
33
36
Comparti/Fondi bilanciati
Conservativi
DWS Concept DJE Alpha Renten Global
40
Comparti/Fondi Multi-Asset
Global Emerging Markets Balance Portfolio
44
Comparti/Fondi di Fondi
Deutsche Bank Best Allocation - Balance
Deutsche Bank Best Allocation - Flexible
48
51
Comparti/Fondi garantiti
Active Asset Allocation Growth 80 Protect EUR
Active Asset Allocation Growth 80 Protect USD
DWS Funds Global Protect 90
55
58
61
Strategie Total Return
Deutsche Concept Kaldemorgen
65
Pagina
4
Germania
DWS Deutschland
Comparti/Fondi azionari - Germania
Febbraio 2017
Dati del Comparto/Fondo
Politica di investimento
Dati al 28.02.2017
Rendimento
Rendimento - Classi di azioni LC
(%)
Il Comparto investe in società tedesche ad
alta capitalizzazione (Blue Chip) dell’indice
DAX con una composizione flessibile di titoli
small cap e mid cap selezionati.
Comp./Fondi
Benchmark (da 30.08.2001): CDAX (RI)
Calcolo della performance secondo il metodo BVI, ovvero senza tenere conto di eventuali commissioni di sottoscrizione. I dati riportati sono al
netto dei singoli costi, come commissioni, provvigioni e altri compensi; qualora fossero contemplati nel calcolo della performance, tali oneri ne
ridurrebbero l’ammontare. I risultati passati non costituiscono una garanzia affidabile per le performance future.
Commento del gestore
Commento non disponibile.
Performance (%) - Classi di azioni LC
1m
1a
3a
EUR
BM IN EUR
0,9
2,6
29,2
23,6
32,1
24,1
5a
dall'avvio
YtD
95,9
78,5
677,5
442,2
3,2
3,4
12/2012 - 12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2013** 12/2014** 12/2015** 12/2016**
3 p.a.
---
30,4
26,7
4,2
3,1
15,6
11,3
7,5
6,5
**Performance rolling a 12 mesi.
Altre caratteristiche (3 anni) / VAR (1 anno) - Classi di azioni LC
Volatilità
18,30%
Perdita massima
-19,19%
0,52
Information Ratio
0,46
Coefficiente di correlazione
Fattore beta
1,09
Tracking Error
Indice di Sharpe
Fattore alpha
1,42%
10,78%
VAR (99%/10 giorni)
0,97
4,55%
Composizione del portafoglio
Ripartizione settoriale (azioni)
(% dell'attivo netto)
Secondo la classificazione MSCI
Morningstar Style-Box™
Capitalizzazione di mercato
Industria
Informatica
Beni voluttuari
Finanza
Materiali
Salute
Servizi di telecomunicazione
Beni di prima necessita'
Investimento immobiliare
21,1
16,3
16,1
14,8
10,4
9,7
3,2
2,7
0,5
Grande
Princip. titoli in portafoglio (azioni)
SAP SE (Informatica)
7,9
Allianz SE (Finanza)
7,6
Siemens AG (Industria)
7,0
Daimler AG (Beni voluttuari)
5,7
Deutsche Post AG (Industria)
4,9
Bayer AG (Salute)
4,6
BASF SE (Materiali)
4,6
Continental AG (Beni voluttuari)
3,3
Henkel AG & Co KGaA (Beni di prima necessita')
2,7
Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft A
TOTALE
Media
Ponderazione lorda, al lordo di eventuali posizioni in
derivati.
Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in
derivati e certificati.
Piccola
Ripartizione per valuta
Asset Allocation
100,0
Azioni
Certificati
Liquidità e Altro
Future Long
94,9
1,6
3,4
13,0
Euro
Value
2,7
51,0
Growth
Blend
Stile d'investimento
Categoria Morningstar™
Azionari Germania Large Cap
Ratings
(Dati al: 31.01.2017)
Morningstar Overall Rating™:
«««««
FERI Fund Rating:
(B)
Lipper Leaders:
N.B.: I termini chiave sono illustrati nel glossario.
Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos.
riflettono le aspettative rispetto all’andamento valutario.
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6
DWS Deutschland
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Soc. a grandissima cap. (> 10 mld)
Soc. a grande cap. (> 5 mld < 10 mld)
Soc. a media cap. (> 1 mld < 5 mld)
Soc. a piccola cap. (< 1 mld)
66,7
10,8
15,4
2,0
Ponderazione lorda, al lordo di eventuali posizioni in derivati. Il calcolo è espresso in
euro.
Altri dati relativi al portafoglio
Numero di azioni
58
Rendimento dei dividendi
2,5
Ø Capitalizzazione di mercato
45.588,7 Mil. EUR
Performance (%)
1m
1a
3a
5a
dall'avvio
YtD
3 p.a.
12/2011 12/2012**
12/2012 12/2013**
12/2013 12/2014**
12/2014 12/2015**
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
LC
0,9
29,2
32,1
95,9
677,5
3,2
9,7
36,9
30,4
4,2
15,6
7,5
BM IN EUR
2,6
23,6
24,1
78,5
442,2
3,4
--
29,3
26,7
3,1
11,3
6,5
FC***
***Il calcolo della performance avviene dopo un periodo minimo di un anno dalla data di lancio del Fondo / della Classe azionaria.
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7
DWS Deutschland
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Comparto/Fondo
Gestore
Tim Albrecht
Gestore del fondo da
01.07.2002
Gestore del Comparto
Deutsche Asset Management Investment GmbH
Sede del gestore
Germania
Società di gestione
Forma giuridica
Patrimonio
6.122,3 Mil. EUR
Valuta del Comparto/Fondo
EUR
Data di avvio
20.10.1993
Chiusura esercizio
30.09.2017
Profilo dell'investitore
Orientato alla crescita
Fondo
Depositario
State Street Bank International GmbH
Classi di azioni
Classi di
azioni
Valuta
ISIN
Proventi
Comm. d'
ingresso
massima
Valore quota
Compenso
forfettario
Spese correnti /
TER
più le
commissioni di
performance
0,00%
EUR DE000DWS2F23
Accumulazione
216,60
0,80% (3)
-0,800%
5,00%
LC
EUR DE0008490962
Accumulazione
215,34
1,40% (2)
-1,400%
(1) La classe del comparto FC della SICAV di diritto lussemburghese Deutsche Invest è autorizzata in Italia all'offerta rivolta esclusivamente alla clientela professionale.
(2) Le spese correnti (TER) comprendono sostanzialmente tutte le voci relative ai costi prelevati a valere sul patrimonio del Comparto, ad eccezione dei costi sostenuti per le operazioni e della
commissione di performance. Se il Comparto investe una porzione consistente del proprio patrimonio in fondi target, anche i costi relativi ai rispettivi fondi target e i relativi pagamenti in entrata
vengono considerati. Le spese correnti qui riportate sono state sostenute dal Comparto nell’ultimo esercizio chiuso in data 30.09.2016. Tali spese possono variare da un anno all'altro.
commissione di performance. Le spese indicate in questa voce sono stimate, in quanto il Comparto è stato costituito in data (FC:29.01.2016). Le spese effettive vengono calcolate e pubblicate
solo dopo la chiusura del primo esercizio. La relazione annuale dell’esercizio di competenza riporta in dettaglio le spese effettive calcolate.
FC(1)
Indirizzo
Investimento
minimo
400.000
--
Nota
Deutsche Bank AG, Milan Branch
Via Filippo Turati, 25/27
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
Internet: www.DeutscheFunds.it
E-Mail: [email protected]
Il prospetto d'offerta contiene dettagliate informazioni sulla rischiosità dell'investimento. Tutte le considerazoini contenute in questo documento
sono basate sulla valutazione di Deutsche Asset Management S.A.. Tutte le opinioni riportate riflettono la strategia attuale di Deutsche Asset
Management, che può cambiare senza preavviso. Il valore quota del comparto è pubblicato sui siti www.dws.com e www.DeutscheFunds.it. Prima
dell'adesione leggere il prospetto d'offerta disponibile presso la Società di gestione, i soggetti incaricati del collocamento, i soggetti incaricati dei
pagamenti, nonché sul sito www.DeutscheFunds.it.
E' vietata espressamente la riproduzione, anche parziale, la divulgazione e la distribuzione a terzi. Per i rischi legati alla specializzazione in una
determinata area geografica si veda il Prospetto d'offerta.
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8
DWS Deutschland
Comparti/Fondi azionari - Globali
Opportunità
Conformemente alla politica d'investimento.
Rischi
• Il fondo investe il proprio patrimonio in regioni o settori selezionati. Ciò comporta un aumento del rischio che il fondo possa essere influenzato negativamente dalle
condizioni del quadro economico e politico delle rispettive regioni o settori.
• Il fondo investe in azioni. Le azioni sono soggette alle oscillazioni dei corsi e quindi anche al rischio di flessioni dei corsi.
• Il fondo d’investimento presenta una volatilità elevata a causa della sua composizione/delle tecniche adottate dal gestore, ovvero i prezzi dei titoli possono essere
soggetti a forti oscillazioni verso il basso o verso l’alto anche in brevi periodi. In qualsiasi momento il valore della quota può scendere al di sotto del prezzo al quale il
cliente ha effettuato l’acquisto.
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9
Globali
DWS Akkumula
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
(%)
Il più classico dei fondi azionari DWS
presenta una politica d’investimento non
vincolata alle ponderazioni del benchmark. La
selezione dei titoli avviene in base a un
approccio di stock picking puramente
fondamentale. Il Gestore del fondo privilegia i
titoli standard (c.d. blue chip) su scala
mondiale e provvede ad inserire in portafoglio
un mix ideale di società a grande
capitalizzazione e orientate alla crescita.
Comp./Fondi
Benchmark*
*Benchmark: MSCI World TR Net EUR - 1.7.13 (vorher MSCI World TR Gross)
1m
1a
3a
EUR
BM IN EUR
5,5
4,5
20,1
24,0
51,1
50,6
5a
86,0
100,7
dall'avvio
3.861,5
--
YtD
12/2012 - 12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2013** 12/2014** 12/2015** 12/2016**
3 p.a.
6,1
4,5
---
17,8
23,0
20,9
19,9
13,2
10,7
5,4
10,3
Volatilità
13,49%
Perdita massima
-12,74%
1,04
Information Ratio
0,03
Fattore beta
1,10
Tracking Error
Indice di Sharpe
Fattore alpha
-1,24%
5,27%
VAR (99%/10 giorni)
0,96
3,77%
Grande
Finanza
Informatica
Salute
Beni voluttuari
Industria
Materiali
Energia
Altri settori
18,9
18,7
15,4
14,0
13,6
10,8
2,6
1,4
0,8
0,7
0,4
Alphabet Inc (Informatica)
3,2
Apple Inc (Informatica)
2,8
Nestle SA (Beni di prima necessita')
2,1
Roche Holding AG (Salute)
1,8
Celgene Corp (Salute)
1,7
TJX Cos Inc/The (Beni voluttuari)
1,6
Priceline Group Inc/The (Beni voluttuari)
1,5
United Technologies Corp (Industria)
1,4
Visa Inc (Informatica)
1,3
Allianz SE (Finanza)
1,2
TOTALE
Value
Media
derivati.
Piccola
Ripartizione geografica (azioni)
Asset Allocation
58,4
9,6
5,6
4,4
3,4
3,2
3,1
1,4
1,0
1,0
1,0
5,4
Azioni
REIT
Liquidità e Altro
97,0
0,4
2,6
Growth
Blend
Azionari Internazionali Large Cap Blend
Ratings
(Dati al: 31.01.2017)
««««
FERI Fund Rating:
18,6
(B)
Lipper Leaders:
USA
Giappone
Svizzera
Germania
Gran Bretagna
Paesi Bassi
Canada
Corea
Svezia
Taiwan
Hong Kong
Altri paesi
derivati.
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11
DWS Akkumula
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Dollaro USA
Yen giapponese
Euro
Franco svizzero
Sterlina britannica
Dollaro australiano
Dollaro canadese
Won sudcoreano
Dollaro di Taiwan
Corona svedese
Altre valute
58,9
9,6
9,0
5,6
3,7
3,1
3,0
1,5
1,2
1,1
3,2
Incl. le operazioni di cambio a termine, i valori neg. e pos. riflettono le aspettative
rispetto all’andamento valutario.
Altro
87,5
6,8
2,7
0,4
euro.
Numero di azioni
192
1,8
98.639,8 Mil. EUR
Performance (%)
1m
1a
3a
LC
5,5
20,1
51,1
BM IN EUR
4,5
24,0
50,6
5a
12/2011 12/2012**
12/2012 12/2013**
12/2013 12/2014**
12/2014 12/2015**
14,8
11,2
17,8
20,9
13,2
5,4
--
12,8
23,0
19,9
10,7
10,3
dall'avvio
YtD
3 p.a.
86,0
3.861,5
6,1
100,7
--
4,5
12/2015 12/2016**
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12
DWS Akkumula
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Comparto/Fondo
Gestore
Andre Koettner
01.03.2013
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
Patrimonio
4.374,6 Mil. EUR
EUR
Data di avvio
03.07.1961
Chiusura esercizio
30.09.2017
Fondo
Depositario
State Street Bank International GmbH
Classi di azioni
Classi di
azioni
Valuta
ISIN
Proventi
Comm. d'
ingresso
massima
Valore quota
Compenso
forfettario
Spese correnti /
TER
più le
commissioni di
performance
Investimento
minimo
5,00%
LC
EUR DE0008474024
Accumulazione
1.019,21
1,45% (1)
-1,450%
Indirizzo
--
Nota
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
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13
DWS Akkumula
Comparti/Fondi azionari - Mercati emergenti
Opportunità
Rischi
• Il fondo può investire anche in valori patrimoniali non denominati in euro. Ciò può determinare una perdita di valore dell'investimento qualora il corso dell'euro
aumenti rispetto a tali valute.
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Mercati emergenti
DWS India
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
Performance del Comparto/Fondo (in EUR)
(%)
Obiettivo della politica di investimento è il
conseguimento del massimo incremento
possibile in euro sul lungo periodo. Fondo
azionario che investe prevalentemente in
azioni, certificati azionari, obbligazioni
convertibili e obbligazioni cum warrant,
certificati di godimento e warrant su valori
mobiliari emessi da emittenti con sede in
India oppure da emittenti con sede o
quotazione in India.
Comp./Fondi
Benchmark*
*Benchmark: MSCI India 10/40 (RI) ab 1.4.08 (vorher MSCI India)
Il principale indice indiano, il Nifty, ha
guadagnato il 3,7% a febbraio. I mercati in
generale hanno sovraperformato l’indice Nifty
delle midcap con un +6,9%. A sostenere il
rally sono stati i settori bancario, tecnologico,
sanitario e dei beni strumentali. Sul fronte
economico, l’indice dei prezzi al consumo
(CPI) ha subito un ulteriore calo a quota
3,17% a gennaio. La crescita del prodotto
interno lordo (PIL) indiano è rallentata al 7% a
ott-dic 2016 rispetto al 7,4% dell’ultimo
trimestre, ma ha comunque battuto le
aspettative di mercato. I dati sulla crescita del
PIL indicano che l’impatto della
demonetizzazione non è stato così incisivo
come temevano gli investitori. Gli afflussi
interni dovrebbero aumentare dopo la
svalutazione, poiché si prevedono ulteriori
investimenti in asset finanziari oltre ai
tradizionali asset fisici, come beni immobiliari
e oro. Gli ottimi indicatori macroeconomici,
come inflazione e deficit fiscale, l'attesa
implementazione della Global and Services
Tax (GST) e la 7a commissione di
pagamento, nonché la resilienza economica
malgrado la demonetizzazione, rafforzano la
convinzione secondo cui l’andamento a
medio-lungo termine delle azioni indiane
rimarrà favorevole.
Performance (%)
1m
EUR
BM IN EUR
7,4
7,5
1a
3a
5a
31,8
30,5
70,7
67,2
53,6
54,6
dall'avvio
YtD
1.054,2
--
11,7
10,3
12/2012 - 12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2013** 12/2014** 12/2015** 12/2016**
3 p.a.
---
-9,0
-8,2
42,8
39,8
3,0
4,5
Altre caratteristiche (3 anni) / VAR (1 anno)
Volatilità
19,12%
Perdita massima
-24,17%
0,94
Information Ratio
0,28
Fattore beta
0,98
Tracking Error
Indice di Sharpe
Fattore alpha
1,09%
9,40%
VAR (99%/10 giorni)
0,99
2,42%
Finanza
Materiali
Informatica
Industria
Beni voluttuari
Energia
Salute
Servizi di pubblica utilità
30,0
13,0
11,3
10,3
9,2
9,0
5,4
4,9
1,9
HDFC Bank Ltd (Finanza)
7,5
Infosys Ltd (Informatica)
5,8
ICICI Bank Ltd (Finanza)
5,8
Housing Development Finance Corp Ltd (Finanza)
5,0
Tata Consultancy Services Ltd (Informatica)
4,4
Reliance Industries Ltd (Energia)
3,9
Hindustan Unilever Ltd (Beni di prima necessita')
3,5
Zee Entertainment Enterprises Ltd (Beni voluttuari
2,8
State Bank of India (Finanza)
2,7
Ultratech Cement Ltd (Materiali)
Grande
2,7
TOTALE
Value
3,7
3,5
44,1
Media
derivati.
Piccola
Asset Allocation
94,9
Azioni
Liquidità e Altro
94,9
5,1
India
Growth
Blend
Azionari India
Ratings
(Dati al: 31.01.2017)
««
FERI Fund Rating:
(D)
Lipper Leaders:
derivati.
Pagina 1 / 3
16
DWS India
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rupia indiana
Dollaro USA
Euro
96,5
3,3
0,2
60,3
19,2
14,4
1,0
euro.
Numero di azioni
58
1,3
22.599,5 Mil. EUR
Comparto/Fondo
Gestore
Marco Ravagli
15.01.2013
Sede del gestore
Germania
Deutsche Asset Management S.A.
Forma giuridica
FCP
Depositario
State Street Bank, Lux.
Patrimonio
156,6 Mil. EUR
Comm. d'ingresso massima
5,00%
Compenso forfettario (All-in-fee)
2,000%*
*più le commissioni di performance
0,000%
Spese correnti / TER (1)
2,040%
Corrispettivo per operazioni di prestito tito
Proventi
0,000%
Accumulazione
Ricavo capitalizzato accumulato
Valore quota
30,38 EUR
2.097,24 EUR
EUR
Data di avvio
30.07.1996
Chiusura esercizio
31.12.2017
Orientato al rischio
Codice ISIN
LU0068770873
Indirizzo
Nota
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
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17
DWS India
Opportunità
Rischi
• Il fondo investe in paesi emergenti. Un investimento in valori patrimoniali dei Mercati Emergenti comporta solitamente rischi maggiori (intesi come possibili, notevoli
rischi legali, economici e politici) rispetto a un investimento in valori patrimoniali di mercati dei paesi consolidati.
• Il fondo d’investimento presenta una volatilità sensibilmente elevata a causa della sua composizione/delle tecniche adottate dal gestore, ovvero i prezzi dei titoli
possono essere soggetti a forti oscillazioni verso il basso o verso l’alto anche in brevi periodi. In qualsiasi momento il valore della quota può scendere al di sotto del
prezzo al quale il cliente ha effettuato l’acquisto.
Pagina 3 / 3
18
DWS Osteuropa
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
(%)
L'obiettivo della politica d'investimento del
fondo DWS Osteuropa è la partecipazione
alle opportunità offerte dai Paesi Emergenti
dell'Europa Orientale, tra cui Ungheria,
Polonia, Repubblica Ceca, Slovacchia o
Russia e il conseguimento del massimo
rendimento possibile in euro. Fondo azionario
che investe prevalentemente in azioni,
certificati azionari, titoli obbligazionari
convertibili, obbligazioni convertibili e cum
warrant, emessi su titoli, certificati di
partecipazione e di godimento, nonché
warrant su azioni di emittenti la cui sede
legale si trovi nell'Europa Orientale.
Comp./Fondi
Benchmark: MSCI EM Europe 10/40 EUR (RI)
A febbraio, l’MSCI Russia ha ceduto il 6,4% in
USD nonostante il rialzo del Brent. Sul fronte
macroeconomico, il PIL della Russia per il
2016 ha sorpreso in positivo, cedendo solo lo
0,2% a/a rispetto alle stime di consenso (0,5% a/a). Fra i titoli del benchmark, solo
Novatek e Inter RAO hanno chiuso il mese in
territorio positivo. Rosneft ha registrato le
performance più deludenti nonostante abbia
pubblicato risultati in linea con il consensus.
In Russia, il Comparto ha beneficiato delle
posizioni fuori benchmark in Mail e Megafon.
D’altro canto, l’MSCI Turkey ha guadagnato il
5,5% in USD, grazie a una rivalutazione del
3,5% della lira a quota 3,65 dopo cinque mesi
consecutivi di perdite. Le performance migliori
giungono da Vakif Bank, seguita da Is Bank.
Fanalino di coda è stata Coca Cola Icecek,
che ha pubblicato risultati deludenti per il 4°
trimestre 2016. La Polonia ha guadagnato il
+5,1% in USD. In testa figurano i titoli delle
raffinerie, PKN e Grupa Lotos, avvantaggiate
da un ottimo contesto operativo. Le
aspettative inflazionistiche hanno continuato a
sostenere le performance finanziarie.
Fanalino di coda è Eurocash a causa di utili
deludenti per il 4° trim. 2016. In Ungheria,
Richter Gedeon occupa il primo posto, mentre
gli ultimi spettano a Magyar Telecom e OTP.
Grande
Performance (%)
1m
EUR
BM IN EUR
-0,9
-0,2
1a
3a
5a
31,8
31,3
-4,7
7,2
-18,8
-3,4
dall'avvio
YtD
352,9
--
1,2
-0,8
12/2012 - 12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2013** 12/2014** 12/2015** 12/2016**
3 p.a.
---
-5,3
-7,3
-23,7
-17,9
-10,9
-6,4
Volatilità
18,01%
Perdita massima
-34,09%
-0,08
Information Ratio
-0,57
Indice di Sharpe
Fattore alpha
-3,76%
Fattore beta
0,93
6,39%
VAR (99%/10 giorni)
Tracking Error
Energia
Finanza
Materiali
Informatica
Beni voluttuari
Salute
Industria
Altri settori
28,2
24,1
7,8
7,5
5,6
5,2
3,6
3,6
2,7
1,7
0,3
Sberbank of Russia PJSC (Finanza)
7,7
Lukoil PJSC (Energia)
7,7
Gazprom PAO (Energia)
6,2
Powszechny Zaklad Ubezpieczen SA (Finanza)
3,0
Richter Gedeon Nyrt. (Salute)
2,7
Tatneft PJSC (Energia)
2,5
Mail.ru Group Ltd (Informatica)
2,1
Turkiye Garanti Bankasi AS (Finanza)
2,0
MegaFon PJSC (Servizi di telecomunicazione)
2,0
Rosneft Oil Co PJSC (Energia)
2,0
37,9
Media
derivati.
Piccola
Asset Allocation
50,8
13,3
11,3
5,4
2,7
2,1
1,5
1,1
1,1
0,7
0,5
Azioni
Certificati
Liquidità e Altro
90,4
0,5
9,1
Growth
Blend
Azionari Europa Emergente
Ratings
(Dati al: 31.01.2017)
««
FERI Fund Rating:
0,93
6,81%
TOTALE
Value
27,0
30,5
Russia
Polonia
Turchia
Ungheria
Grecia
Isole Vergini (GB)
Austria
Paesi Bassi
Republica Cecoslovacca
Kazakstan
Gran Bretagna OCSE
(E)
Lipper Leaders:
derivati.
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19
DWS Osteuropa
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Dollaro USA
Zloty polacco
Nuovo lira turca
Euro
Forint ungherese
Corona ceca
Sterlina britannica
56,1
14,1
11,8
8,9
6,1
2,4
0,5
Numero di azioni
58
30,6
13.797,9 Mil. EUR
Comparto/Fondo
Gestore
Sylwia Szczepek
01.06.2015
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
FCP
Depositario
Patrimonio
140,5 Mil. EUR
5,00%
1,700%
1,750%
Proventi
0,020%
Accumulazione
60,53 EUR
Valore quota
556,59 EUR
EUR
Data di avvio
06.11.1995
Chiusura esercizio
31.12.2017
Codice ISIN
LU0062756647
Indirizzo
Nota
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
Pagina 2 / 3
20
DWS Osteuropa
Opportunità
Rischi
Pagina 3 / 3
21
DWS Russia
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
(%)
L'obiettivo della politica d'investimento è la
partecipazione alle opportunità offerte
dall'emergente Russia e il conseguimento del
massimo rendimento possibile in euro. Fondo
azioni, certificati azionari, titoli obbligazionari
warrant, i cui warrant siano emessi su titoli,
certificati di partecipazione e di godimento
nonché warrant su titoli di emittenti con sede
o attività commerciale in Russia.
Comp./Fondi
Benchmark*
*Benchmark: MSCI Russia 10/40 (RI) ab 1.4.07 (vorher MSCI Russia Capped)
L’MSCI Russia ha perso il 6,4% in USD a
febbraio. Il rublo si è ulteriormente rafforzato
del 3,1% a quota 58,4. Il Brent si è mosso al
rialzo (+1,6% o $0,88) avvicinandosi ai
$55,6/barile. Sul fronte macroeconomico, il
PIL della Russia per il 2016 ha sorpreso in
positivo, cedendo solo lo 0,2% a/a rispetto
alle stime di consenso (-0,5% a/a). La
produzione industriale ha guadagnato un
buon 2,3% a/a a gennaio rispetto alle stime
del 3,0%. Questa accelerazione sembra ben
allineata agli ottimi sondaggi aziendali. Le
vendite al dettaglio hanno riportato un buon
andamento inaspettato a gennaio, cedendo il
2,3% a/a vs. -5,1% a/a delle stime. Un
pagamento pensionistico forfettario (Ruble
5000) a gennaio ha stimolato il reddito
disponibile. A febbraio, la Central Bank of
Russia ha acquistato valuta estera per $1,4
mld USD tramite interventi sui cambi. L’indice
CPI di gennaio ha deluso le aspettative,
attestandosi al 5,0% a/a (consensus: 5,1%),
ovvero al minimo degli ultimi 55 mesi.
Novatek ha archiviato le performance migliori
con ricavi e utili superiori alle attese. Rosneft
si posiziona in coda, preceduta da Tatneft e
Severstal. Il Comparto ha beneficiato
dell’ampia posizione fuori benchmark in
Megafon.
Performance (%)
1m
EUR
BM IN EUR
-4,2
-4,7
1a
3a
5a
dall'avvio
YtD
57,2
50,8
32,1
34,6
2,2
1,6
127,5
304,6
-2,0
-4,3
12/2012 - 12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2013** 12/2014** 12/2015** 12/2016**
3 p.a.
---
-0,9
-5,0
-32,5
-32,5
7,4
13,6
Volatilità
25,62%
Perdita massima
-28,36%
0,37
Information Ratio
-0,10
Indice di Sharpe
Fattore alpha
0,28%
Fattore beta
0,91
6,77%
VAR (99%/10 giorni)
Tracking Error
0,98
6,17%
Energia
Finanza
Materiali
Beni voluttuari
Industria
44,4
18,3
13,3
8,0
7,7
6,0
1,5
0,8
Lukoil PJSC (Energia)
9,8
Gazprom PAO (Energia)
8,9
Sberbank of Russia PJSC (Finanza)
7,3
Novatek PJSC (Energia)
7,3
VTB Bank PJSC (Finanza)
4,8
Moscow Exchange MICEX-RTS PJSC (Finanza)
4,7
Rosneft Oil Co PJSC (Energia)
4,5
RusHydro PJSC (Servizi di pubblica utilità)
4,5
Alrosa PJSC (Materiali)
4,2
MegaFon PJSC (Servizi di telecomunicazione)
Grande
TOTALE
Value
61,1
58,2
4,0
60,0
Media
derivati.
Piccola
Asset Allocation
97,6
1,9
0,4
Azioni
Liquidità e Altro
99,9
0,1
Russia
Lussemburgo
Gran Bretagna OCSE
Growth
Blend
Azionari Russia
Ratings
(Dati al: 31.01.2017)
«««
FERI Fund Rating:
(B)
Lipper Leaders:
derivati.
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22
DWS Russia
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Dollaro USA
Euro
Sterlina britannica
99,2
0,4
0,3
Numero di azioni
28
31.572,4 Mil. EUR
Comparto/Fondo
Gestore
Odeniyaz Dzhaparov
01.01.2007
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
FCP
Depositario
Patrimonio
211,3 Mil. EUR
5,00%
2,000%*
0,000%
2,050%
Proventi
0,000%
Accumulazione
19,73 EUR
Valore quota
227,48 EUR
EUR
Data di avvio
22.04.2002
Chiusura esercizio
31.12.2017
Codice ISIN
LU0146864797
Indirizzo
Nota
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
Pagina 2 / 3
23
DWS Russia
Opportunità
Rischi
Pagina 3 / 3
24
DWS Türkei
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
(%)
L'obiettivo della politica di investimento è la
partecipazione alle opportunità offerte
dall'emergente Turchia e il conseguimento del
massimo rendimento possibile in euro. Fondo
azioni, certificati azionari, titoli obbligazionari
warrant, i cui warrant siano denominati in
titoli, certificati di partecipazione e di
godimento, nonché warrant su titoli emessi da
emittenti con sede o quotazione in Turchia.
Comp./Fondi
L’MSCI Turkey ha guadagnato il 5,5% in USD
a febbraio, grazie a una rivalutazione del
3,5% della lira a quota 3,65 dopo cinque mesi
consecutivi di perdite. Sul fronte
macroeconomico, il deficit delle partite
correnti di dicembre si è attestato a 4,3 mld
USD, battendo le stime di consenso (4,5 mld).
Inoltre, il calo del 16% a/a dei ricavi nel
settore turistico è stato inferiore alla
contrazione del 30% registrata nei primi 11
mesi dell’anno. Questo miglioramento è
dovuto soprattutto alla revoca del divieto per i
russi di recarsi in Turchia. L’indice CPI di
gennaio ha superato le aspettative,
portandosi a quota 9,2% rispetto al +8,6% a/a
previsto. Questa sorpresa è quasi
completamente ascrivibile all’aumento dei
prezzi dei generi alimentari. Sebbene la
Banca centrale della Repubblica di Turchia
abbia mantenuto invariati i tassi repo all’8,0%,
il tasso di prestito effettivo è stato in media del
10,4% a febbraio (+145 pb vs. media di
gennaio). Le performance migliori giungono
da Vakif Bank, seguita da Is Bank. Bene
anche Ford Otomotiv. Fanalino di coda è stata
Coca Cola Icecek, che ha pubblicato risultati
deludenti per il 4° trimestre 2016.
Grande
Benchmark*
*Benchmark: MSCI Turkey IMI Top 20 Group Entity 10-40 (RI) ab 1.4.11
Performance (%)
1m
1a
3a
5a
dall'avvio
YtD
EUR
BM IN EUR
1,7
-0,6
19,5
19,3
5,6
10,6
75,8
82,2
8,8
9,7
7,0
7,3
12/2012 - 12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2013** 12/2014** 12/2015** 12/2016**
3 p.a.
---
-29,6
-25,7
34,4
35,8
-17,9
-20,1
Volatilità
23,98%
Perdita massima
-34,27%
0,26
Information Ratio
0,02
Fattore beta
0,98
Tracking Error
Indice di Sharpe
Fattore alpha
0,20%
16,83%
VAR (99%/10 giorni)
0,99
3,42%
Finanza
Industria
Beni voluttuari
Materiali
Energia
Salute
Informatica
Altri settori
28,1
19,4
11,7
10,7
9,6
4,6
3,6
3,5
2,1
2,0
0,5
Turkiye Garanti Bankasi AS (Finanza)
9,6
Akbank TAS (Finanza)
5,1
Ulker Biskuvi Sanayi AS (Beni di prima necessita')
4,5
Tofas Turk Otomobil Fabrikasi AS (Beni voluttuari)
4,4
Yapi ve Kredi Bankasi AS (Finanza)
4,4
Petkim Petrokimya Holding AS (Materiali)
4,0
Eregli Demir ve Celik Fabrikalari TAS (Materiali)
4,0
Ford Otomotiv Sanayi AS (Beni voluttuari)
3,6
Turkiye Is Bankasi (Finanza)
3,5
Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri AS (Energia)
TOTALE
Value
-9,0
-8,9
3,5
46,6
Media
derivati.
Piccola
Asset Allocation
93,4
1,9
0,5
Azioni
REIT
Liquidità e Altro
93,6
2,2
4,2
Growth
Blend
Turchia
Turks e Caicos
Austria
Azionari Turchia
Ratings
(Dati al: 31.01.2017)
«««
Lipper Leaders:
derivati.
Pagina 1 / 3
25
DWS Türkei
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Nuovo lira turca
Euro
99,5
0,5
Altro
34,1
41,0
18,5
2,2
euro.
Numero di azioni
60
2,7
3.991,5 Mil. EUR
Comparto/Fondo
Gestore
Sebastian Kahlfeld
01.01.2008
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
FCP
Depositario
Patrimonio
36,4 Mil. EUR
5,00%
2,000%*
0,000%
2,040%
Proventi
0,190%
Accumulazione
7,40 EUR
Valore quota
175,76 EUR
EUR
Data di avvio
13.06.2005
Chiusura esercizio
31.12.2017
Codice ISIN
LU0209404259
Indirizzo
Nota
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
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26
DWS Türkei
Comparti/Fondi obbligazionari - Valute europee
Opportunità
Rischi
Pagina 3 / 3
27
Valute europee
DWS Eurorenta
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
(%)
Obiettivo della politica d'investimento è il
conseguimento di un rendimento in euro.
Fondo obbligazionario europeo che predilige i
titoli di Stato europei. Può inoltre investire in
obbligazioni societarie, covered bond e titoli di
paesi emergenti. Adotta una gestione
flessibile delle valute, sfruttando i mercati
valutari europei e la convergenza dei tassi.
Gestione attiva delle scadenze e della
duration.
Comp./Fondi
Benchmark*
*Benchmark: Barclays Pan-European Agg. ab 1.2.10 (v. Citigroup Europe WGBI)
I rendimenti decennali dei principali titoli di
Stato si sono mossi in intervalli molto ampi
per oltre tre mesi, con il Regno Unito che ha
battuto i Bund tedeschi e, soprattutto, i
Treasury USA. Il mese di febbraio è stato
generalmente positivo, con un calo dei
rendimenti e il recupero di gran parte delle
perdite subite a gennaio. Le curve dei
rendimenti hanno evidenziato un andamento
divergente: i Treasury USA hanno mostrato
un appiattimento in vista di ulteriori incrementi
dei tassi da parte della Fed, mentre i Bund
tedeschi hanno subito un irripidimento
soprattutto a causa della notevole contrazione
nella parte frontale della curva verso
rendimenti negativi. L’andamento dei Gilt
britannici è stato controverso, con una
sovraperformance dei titoli a lunga scadenza
rispetto al resto della curva. L’Europa
periferica (Spagna, Portogallo, Italia e Irlanda)
e la Francia hanno subito le pressioni delle
molte elezioni imminenti e l’incertezza
riguardo al futuro dell’unità europea.
Performance (%)
1m
1a
3a
5a
dall'avvio
YtD
EUR
BM IN EUR
0,6
0,2
14,5
14,2
25,0
26,4
437,5
583,5
-0,1
0,0
1,8
1,5
3 p.a.
---
12/2012 - 12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2013** 12/2014** 12/2015** 12/2016**
-0,5
0,6
11,8
12,3
1,8
2,4
Volatilità
Indice di Sharpe
Fattore alpha
4,47%
Perdita massima
-5,05%
1,07
Information Ratio
0,09
Fattore beta
1,02
Tracking Error
0,01%
2,15%
VAR (99%/10 giorni)
0,97
1,14%
Asset Allocation
Titoli di stato
Enti statali
Titoli finanziari
Obbligazioni societarie
Obbligazioni garantite
Titoli di Stato Emerging Markets
Asset back - / Mortgage back securities
Obbligazioni societarie Mercati Emergenti
Altri titoli
3,7
1,9
50,8
12,3
9,3
8,3
4,6
4,5
3,1
0,6
3,3
Qualità di Credito
Alta
Bassa
Media
Ponderazione lorda, al lordo di eventuali posizioni in derivati.
Bassa
Rating del portafoglio
(in % sul capitale obbligazionario)
AAA
AA
A
BBB
BB
B
Alta
Media
Sensibilità ai Tassi
26,1
32,0
9,9
29,5
2,2
0,2
Asset Allocation
Obbligazioni
Fondi d'investimento
Liquidità e Altro
Future Long
Future Short
95,0
1,6
3,4
2,6
-12,5
Obbligazionari Europa
Ratings
(Dati al: 31.01.2017)
«««
FERI Fund Rating:
(C)
Lipper Leaders:
La rappresentazione della struttura della solvibilità
obbligazionaria fa riferimento a rating interni ed esterni.
Pagina 1 / 3
29
DWS Eurorenta
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Euro
Sterlina britannica
Franco svizzero
Corona svedese
Corona norvegese
Corona danese
Corona ceca
Nuovo lira turca
Zloty polacco
Forint ungherese
Princip. titoli in portafoglio (obblig.)
70,3
17,1
4,1
2,9
1,5
1,1
1,0
0,9
0,7
0,5
Italy B.T.P. 14/01.12.24
Spain 14/31.10.24
Great Britain Treasury 12/22.01.44
France O.A.T. 13/25.11.24
Germany 11/04.09.21
German Postal Pensions 05/18.01.21 Cl.C
Great Britain Treasury 07/07.12.30
Nederlandse Waterschapsbank 12/28.03.22 MTN
Belgium 14/22.06.24 S.72
Germany 15/15.08.25
5,1
4,7
4,2
4,0
3,4
2,9
2,9
2,5
2,1
1,7
TOTALE
Ripartizione geografica (obblig.)
33,5
Ponderazione lorda, comprensiva di eventuali posizioni in derivati e certificati.
Germania
Francia
Italia
Gran Bretagna
Spagna
Paesi Bassi
Supranational
Belgio
Danimarca
Polonia
Altri paesi
15,9
14,3
12,8
11,5
7,3
5,4
3,3
3,3
2,1
1,7
18,9
Rend. (%)
1,4
Tasso di interesse corrente (%)
2,4
Duration (in anni)
7,6
Mod. duration
7,5
Numero obbligazioni
127
Rating medio
A
Scadenze (in anni)
9,0
Comparto/Fondo
Gestore
Maritta Kanerva
01.07.2015
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
FCP
Depositario
Patrimonio
578,0 Mil. EUR
3,00%
0,850%
0,890%
0,026%
Proventi
Distribuzione
--
Valore quota
57,20 EUR
EUR
Data di avvio
16.11.1987
Chiusura esercizio
31.12.2017
Orientato al rendimento
Codice ISIN
LU0003549028
Indirizzo
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
Nota
Pagina 2 / 3
30
DWS Eurorenta
Comparti/Fondi obbligazionari - Obbligazionari a breve termine
EUR
Opportunità
Rischi
• Il fondo conclude una quota significativa di operazioni su derivati con diversi partner contrattuali. Un derivato è uno strumento finanziario il cui valore dipende
dall'andamento di uno o più valori sottostanti. Data la sua natura (ad es. a causa di un effetto leva), può influire sul fondo maggiormente di quanto accada in caso di
acquisto diretto dei valori sottostanti.
• Il fondo investe in obbligazioni, il cui valore dipende dalla capacità dell'emittente di far fronte ai propri impegni di pagamento. Il peggioramento della qualità del
debitore (capacità e volontà di rimborso) può influire negativamente sul valore dell'obbligazione.
• In qualsiasi momento il valore della quota può scendere al di sotto del prezzo al quale il cliente ha effettuato l’acquisto.
Pagina 3 / 3
31
Obbligazionari a breve termine EUR
Comparti/Fondi obbligazionari - Obbligazionari a breve termine EUR
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
(%)
L’obiettivo d’investimento consiste in una
performance in euro analoga a quella del
mercato monetario e indipendente dalle
fluttuazioni valutarie e dei tassi d’interesse. A
tal fine, il Comparto investe principalmente in
obbligazioni a reddito variabile, titoli a breve
scadenza e depositi a termine. Gestione
attiva delle scadenze nel segmento più breve.
Effetto degli interessi composti mediante
accumulazione del reddito.
Comp./Fondi
A febbraio il consiglio della Banca Centrale
Europea (BCE) non si è riunito. Nel verbale
dell'ultima seduta del 19 gennaio, tuttavia,
molti membri del consiglio avevano espresso
timori circa la sostenibilità dell'attuale
aumento del tasso d'inflazione nell'area euro.
Da un lato, come peraltro emergeva
dall'incremento soltanto moderato del tasso
d'inflazione core, i rincari sarebbero in gran
parte legati all'aumento dei prezzi
dell'energia. Dall'altro, l'incremento e l'attuale
livello positivo dell'inflazione nell'Eurozona
erano prevalentemente ascrivibili agli stimoli
di politica monetaria varati dalla Banca
centrale. La liquidità in eccesso è
ulteriormente aumentata a febbraio, il tasso
Euribor a 3 mesi ha descritto un movimento
orizzontale chiudendo il mese a -0,33%. I
relativi premi per il rischio di credito degli
investimenti compresi in portafoglio si sono
lievemente ridotti nel corso del mese, offrendo
un contributo determinante all'andamento
positivo del prezzo dei titoli.
1m
1a
3a
5a
dall'avvio
YtD
EUR
2,9
102,7
0,1
0,1
0,9
1,1
3 p.a.
--
12/2012 - 12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2013** 12/2014** 12/2015** 12/2016**
0,7
0,5
-0,2
0,7
Volatilità
Indice di Sharpe
Fattore alpha
0,23%
Perdita massima
-0,33%
2,67
Information Ratio
--
--
Fattore beta
--
Tracking Error
--
--
0,12%
VAR (99%/10 giorni)
Euro
Dollaro USA
99,9
0,1
Asset Allocation
Obbligazioni
Liquidità e Altro
79,7
0,4
19,9
AAA
AA
A
BBB
BB
1,5
23,4
44,2
29,6
1,3
Obbligazionari Breve Termine EUR
Ratings
(Dati al: 31.01.2017)
«««
Lipper Leaders:
Pagina 1 / 3
33
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rend. (%)
0,2
Tasso di interesse corrente (%)
0,4
Duration (in mesi)
1,4
Mod. duration
0,1
Numero obbligazioni
251
Rating medio
A
Scadenze (in mesi)
20,0
Performance (%)
1m
1a
3a
5a
dall'avvio
YtD
3 p.a.
12/2011 12/2012**
12/2012 12/2013**
12/2013 12/2014**
12/2014 12/2015**
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
--
LC
0,1
0,9
1,1
2,9
102,7
0,1
0,4
1,4
0,7
0,5
-0,2
0,7
LD
0,1
0,9
--
--
0,6
0,1
--
--
--
--
-0,2
0,7
BM IN EUR
1,5
0,2
14,2
26,4
583,5
0,0
--
10,4
0,6
12,3
2,4
1,9
FC***
***Il calcolo della performance avviene dopo un periodo minimo di un anno dalla data di lancio del Fondo / della Classe azionaria.
Comparto/Fondo
Gestore
Christian Reiter
15.03.2005
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
Patrimonio
3.686,9 Mil. EUR
EUR
Data di avvio
15.07.1991
Chiusura esercizio
31.12.2017
Orientato alla sicurezza
FCP
Depositario
Classi di azioni
Classi di
azioni
Valuta
ISIN
Proventi
Comm. d'
ingresso
massima
Valore quota
Compenso
forfettario
Spese correnti /
TER
più le
commissioni di
performance
Investimento
minimo
FC(1)
EUR LU1534068801
Accumulazione
0,00%
84,32
0,120%
0,13% (2)
--
500.000
LC
EUR LU0034353002
Accumulazione
1,00%
84,30
0,200%
0,21% (3)
--
--
1,00%
LD
EUR LU1122765560
Distribuzione
84,04
0,21% (3)
-0,200%
commissione di performance. Le spese indicate in questa voce sono stimate, in quanto il Comparto è stato costituito in data (FC:23.12.2016). Le spese effettive vengono calcolate e pubblicate
solo dopo la chiusura del primo esercizio. La relazione annuale dell’esercizio di competenza riporta in dettaglio le spese effettive calcolate.
--
Indirizzo
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
Nota
Pagina 2 / 3
34
Comparti/Fondi obbligazionari - Obbligazionari a breve termine
EUR
Opportunità
Rischi
• Sussiste il rischio di perdite che possono verificarsi in seguito a inadeguatezza o errori umani, di procedure o sistemi interni, nonché a causa di eventi esterni.
Pagina 3 / 3
35
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
Rendimento - Classi di azioni IC
(%)
Obiettivo della politica d’investimento è il
conseguimento di un rendimento in euro. Il
Comparto, dedicato a clienti aziendali e
investitori istituzionali (inv. min. 500.000
Euro), investe prevalentemente in titoli in obb.
Obb. convertibili, altri titoli a tasso fisso o
variabile a breve scadenza denominati in
euro. La durata residua media dei titoli non
deve essere superiore ai dodici mesi, a meno
che tale durata inferiore all’anno non si
ottenga con l’impiego degli opportuni
strumenti e tecniche. Oltre alla garanzia sul
valore netto d’inventario, il fondo offre valuta
giornaliera.
Comp./Fondi
La garanzia attuale sul valore netto
d’inventario minimo al 30/06/2017 ammonta a
14.000,76 euro (classe del Comparto IC), o
13.829,20 euro (classe del Comparto BA), al
netto delle distribuzioni nel 2017. I dettagli
sulla garanzia del valore netto d’inventario
sono riportati nel prospetto informativo
attuale. Le relazioni dettagliate riguardanti il
Comparto e i relativi mercati di capitali sono
riportati nelle rispettive relazioni annuali.
Benchmark: 1M EUR LIBID + 5bp
Performance (%) - Classi di azioni IC
1m
1a
3a
5a
dall'avvio
YtD
EUR
BM IN EUR
0,2
-0,5
40,3
39,1
0,0
-0,1
0,0
0,0
-0,2
-0,4
-0,1
-0,6
3 p.a.
---
12/2012 - 12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2013** 12/2014** 12/2015** 12/2016**
0,1
0,0
0,1
0,1
0,0
-0,1
-0,2
-0,4
Altre caratteristiche (3 anni) / VAR (1 anno) - Classi di azioni IC
Volatilità
Indice di Sharpe
Fattore alpha
0,04%
Perdita massima
-0,22%
5,44
Information Ratio
9,28
Fattore beta
0,69
Tracking Error
0,11%
0,20%
VAR (99%/10 giorni)
0,99
0,02%
AAA
AA
A
BBB
BB
1,0
25,5
65,8
7,3
0,4
Asset Allocation
Obbligazioni
Liquidità e Altro
86,9
0,5
12,6
Obbligazionari Breve Termine EUR
Ratings
(Dati al: 31.01.2017)
««
Lipper Leaders:
Pagina 1 / 3
36
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Percorso di rendimento Marzo (%)
-0,20
Duration (in mesi)
1,0
Numero obbligazioni
110
Rating medio
A
Performance (%)
1m
1a
3a
5a
dall'avvio
IC
0,0
-0,2
BM IN EUR
0,0
-0,4
-0,1
0,2
-0,6
-0,5
12/2011 12/2012**
12/2012 12/2013**
12/2013 12/2014**
12/2014 12/2015**
12/2015 12/2016**
YtD
3 p.a.
40,3
0,0
0,0
0,3
0,1
0,1
0,0
-0,2
39,1
-0,1
--
0,2
0,0
0,1
-0,1
-0,4
Comparto/Fondo
Gestore
Holger Kindsgrab
01.01.2013
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
Patrimonio
2.828,6 Mil. EUR
EUR
Data di avvio
25.06.1999
Chiusura esercizio
31.12.2017
Orientato alla sicurezza
SICAV
Depositario
Classi di azioni
Classi di
azioni
Valuta
ISIN
Proventi
Comm. d'
ingresso
massima
Valore quota
Compenso
forfettario
Spese correnti /
TER
più le
commissioni di
performance
1,00%
IC(1)
EUR LU0099730524
Accumulazione
14.031,33
0,11% (2)
0,36%
0,100% *
(1) La classe del comparto IC della SICAV di diritto lussemburghese Deutsche Invest è autorizzata in Italia all'offerta rivolta esclusivamente alla clientela professionale.
Indirizzo
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
Investimento
minimo
500.000
Nota
Pagina 2 / 3
37
Comparti/Fondi bilanciati - Conservativi
Opportunità
Rischi
• Sussiste il rischio di perdite che possono verificarsi in seguito a inadeguatezza o errori umani, di procedure o sistemi interni, nonché a causa di eventi esterni.
Pagina 3 / 3
38
Conservativi
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
(%)
Per DWS Concept DJE Alpha Renten Global
vengono acquistati principalmente titoli di
emittenti nazionali ed esteri. Le azioni
possono essere incorporate in misura ridotta.
Comp./Fondi
1m
1a
3a
EUR
1,4
6,4
12,4
5a
dall'avvio
YtD
25,3
143,1
2,1
12/2012 - 12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2013** 12/2014** 12/2015** 12/2016**
3 p.a.
--
6,5
4,1
3,0
3,0
Volatilità
Indice di Sharpe
Fattore alpha
4,51%
Perdita massima
-5,71%
0,92
Information Ratio
--
--
Fattore beta
--
Tracking Error
--
--
2,21%
VAR (99%/10 giorni)
Euro
Dollaro USA
Dollaro australiano
Corona norvegese
Dollaro di Hong Kong
Corona svedese
Franco svizzero
Real brasiliano
Corona danese
Yen giapponese
Sterlina britannica
47,3
34,2
6,6
5,3
2,0
1,9
1,3
1,2
0,2
0,1
-0,2
Princip. titoli in portafoglio (obblig.)
US Treasury 15/15.05.45
5,4
Norway 10/25.05.21
5,3
Australia 07/15.05.21 S.124
3,8
Argentina 16/22.04.26 Reg S Phase 1
3,6
IHO Verwaltungs 16/15.09.23 PIK Reg S
2,0
Gold Fields Orogen Holding 10/07.10.20 Reg S
1,8
Rio Tinto Finance USA 15/15.06.25
1,4
ThyssenKrupp 16/08.03.21 MTN
1,4
Australia 09/15.04.20 S.126
1,3
Arconic 11/15.04.21
1,2
TOTALE
Asset Allocation
Obbligazioni
Azioni
Materie prime
REIT
Liquidità e Altro
Future Short
71,9
17,3
1,3
0,7
8,7
-35,1
27,2
Bilanciati Prudenti EUR - Globali
Ratings
(Dati al: 31.01.2017)
«««««
FERI Fund Rating:
(B)
Lipper Leaders:
Pagina 1 / 3
40
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Performance (%)
1m
1a
3a
5a
dall'avvio
YtD
3 p.a.
12/2011 12/2012**
1,4
6,4
12,4
25,3
143,1
2,1
4,0
10,0
LC
12/2012 12/2013**
6,5
12/2013 12/2014**
4,1
12/2014 12/2015**
12/2015 12/2016**
3,0
3,0
Comparto/Fondo
Gestore
DJE Kapital AG
01.02.2012
DJE Kapital AG
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
Patrimonio
792,9 Mil. EUR
EUR
Data di avvio
30.04.1998
Chiusura esercizio
30.06.2017
FCP
Depositario
Classi di azioni
Classi di
azioni
Valuta
ISIN
Proventi
Comm. d'
ingresso
massima
Valore quota
Compenso
forfettario
Spese correnti /
TER
più le
commissioni di
performance
Investimento
minimo
2,00%
LC
EUR LU0087412390
Accumulazione
124,30
1,35% (1)
-1,300%
Indirizzo
--
Nota
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
Pagina 2 / 3
41
Comparti/Fondi bilanciati - Comparti/Fondi Multi-Asset
Opportunità
Rischi
• Il fondo investe in obbligazioni convertibili e obbligazioni cum warrant. Le obbligazioni convertibili e le obbligazioni cum warrant garantiscono il diritto di convertire
le obbligazioni in azioni o di acquistare azioni. L'andamento del valore di obbligazioni convertibili e obbligazioni cum warrant dipende, quindi, dall'andamento della
quotazione dell'azione come valore sottostante. I rischi correlati alla performance delle azioni sottostanti possono pertanto ripercuotersi anche sulla performance
delle obbligazioni convertibili e delle obbligazioni cum warrant.
Pagina 3 / 3
42
Comparti/Fondi Multi-Asset
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
Rendimento - Classi di azioni R(EUR)
(%)
Investimento in titoli dei paesi emergenti;
massimo 70% in azioni.
Comp./Fondi
Benchmark*
*Benchmark: 10% JPM Cash, 15% JPM EMBI Glb.Div, 15% JPM GBI-EM, 10% JPM CEMBI, 40% MSCI EM, 10% HFRX Glb.HF
Performance (%) - Classi di azioni R(EUR)
1m
1a
3a
EUR
BM IN EUR
3,6
3,3
20,9
22,0
31,0
38,0
5a
dall'avvio
YtD
22,6
37,0
27,4
44,9
5,0
5,1
12/2012 - 12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2013** 12/2014** 12/2015** 12/2016**
3 p.a.
---
-7,3
-5,8
10,9
12,3
0,7
2,8
9,7
12,7
Altre caratteristiche (3 anni) / VAR (1 anno) - Classi di azioni R(EUR)
Volatilità
10,45%
Perdita massima
-16,78%
0,89
Information Ratio
-0,75
Indice di Sharpe
Fattore alpha
-1,81%
Fattore beta
1,01
4,50%
VAR (99%/10 giorni)
Tracking Error
0,98
2,32%
Informatica
Finanza
Beni voluttuari
Materiali
Energia
Salute
Industria
Altri settori
13,6
12,3
3,7
3,0
2,0
1,9
1,4
1,3
1,1
0,5
0,3
Princip. titoli in portafoglio
Samsung Electronics GDR 144a
4,0
Taiwan Semiconductor ADR
3,3
Alibaba Group Holding ADR
1,8
South Africa 12/28.02.23 No.2023
1,6
China Construction Bank Cl.H (new)
1,4
Industrial & Commercial Bank of China Cl.H
1,4
Ping An Insurance (Group) Co. of China Cl.H (new
1,4
China Merchants Bank Co. Cl.H
1,4
Largan Precision Co.
1,3
Colombia 11/26.08.26 Reg S
1,3
TOTALE
Bilanciati Globali Mercati Emergenti
Ratings
(Dati al: 31.01.2017)
««««
FERI Fund Rating:
18,9
derivati.
derivati.
Asset Allocation
40,0
11,5
5,1
4,4
2,8
2,6
2,2
2,1
2,0
1,5
9,9
Obbligazioni
Azioni
Warrant
Liquidità e Altro
Future Long
Future Short
42,2
41,2
0,7
16,0
3,3
-2,1
Dollaro USA
Real brasiliano
Rand sudafricano
Rublo russo
Dollaro di Taiwan
Rupia indiana
Won sudcoreano
Nuovo lira turca
Peso filippino
Altre valute
(C)
Lipper Leaders:
Struttura valutaria degli investimenti, escluse le operazioni
di cambio a termine
Pagina 1 / 3
44
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Performance (%)
12/2011 12/2012**
12/2012 12/2013**
10,0
11,3
-6,9
11,4
1,1
9,4
10,8
-7,3
10,9
0,7
9,7
--
12,8
-5,8
12,3
2,8
12,7
1m
1a
3a
5a
dall'avvio
YtD
3 p.a.
I(EUR)
3,7
21,5
32,9
25,7
31,4
5,1
R(EUR)
3,6
20,9
31,0
22,6
27,4
5,0
BM IN EUR
3,3
22,0
38,0
37,0
44,9
5,1
12/2013 12/2014**
12/2014 12/2015**
12/2015 12/2016**
10,3
Comparto/Fondo
Gestore
Martin Rother
13.05.2013
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
FCP
Depositario
Consulente per gli investiment
Deutsche Bank Deutschland PWM
Patrimonio
109,2 Mil. EUR
EUR
Data di avvio
09.03.2011
Chiusura esercizio
30.09.2017
Classi di azioni
Classi di
azioni
Valuta
ISIN
Proventi
Comm. d'
ingresso
massima
Valore quota
Compenso
forfettario
Spese correnti /
TER
più le
commissioni di
performance
Investimento
minimo
0,00%
EUR LU0575334395
Distribuzione
115,94
1,16% (1)
0,00%
1,150% *
3,50%
R
EUR LU0455866771
Distribuzione
115,67
1,70% (1)
0,00%
1,650% *
I
Indirizzo
---
Nota
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
Pagina 2 / 3
45
Opportunità
Rischi
Pagina 3 / 3
46
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
Rendimento - Classi di azioni R
(%)
L’obiettivo della politica di investimento del
Comparto Deutsche Bank Best Allocation Balance consiste nel conseguire un risultato
di investimento positivo, a medio e lungo
termine, tenendo conto delle opportunità e dei
rischi legati ai mercati di capitali
internazionali. A tal fine, il Comparto investirà
il suo patrimonio principalmente in fondi
indicizzati quotati in borsa (ad es. ETF),
nonché in obbligazioni su materie prime
quotate in borsa (ad es. ETC).
Comp./Fondi
Performance (%) - Classi di azioni R
1m
1a
3a
EUR
2,2
8,9
5a
19,7
dall'avvio
YtD
24,8
1,8
--
3 p.a.
--
12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2014** 12/2015** 12/2016**
10,6
4,7
2,3
Altre caratteristiche (3 anni) / VAR (1 anno) - Classi di azioni R
Volatilità
Indice di Sharpe
Fattore alpha
6,74%
Perdita massima
-8,13%
0,93
Information Ratio
--
--
Fattore beta
--
Tracking Error
--
--
2,85%
VAR (99%/10 giorni)
Classi di attivo - lordo
Mese pr.
Liquidità
Obbligazioni (fondi obbl.)
Azioni (fondi az.)
Attuale
(5,4)
(54,7)
(39,8)
5,1
54,9
40,0
Principali titoli in portafoglio (fondo)
db X-trackers - MSCI USA Index UCITS ETF 1C (
12,1
db X-trackers DAX® UCITS ETF (DR) 1C (Fondi a
8,0
iShares - USD Corporate Bond UCITS ETF USD (
7,0
iShs VI Global Corp.Bond EUR Hedged Ucits ETF
6,0
db X-trackers-S&P 500 UCITS ETF 1C (Fondi azio
5,0
iShares III-EO Covered Bond UCITS ETF Eur (Dis
5,0
iShs II-J.P.Morgan USD EM Bond UCITS ETF (Di
5,0
db X-trackers MSCI Europe Index UCITS ETF (D
5,0
iShs III EM Local Govt Bond UCITS ETF USD (Di
5,0
db x-trackers II Gl.Gov.B.UCITS ETF(DR)(EUR he
TOTALE
derivati.
Euro
4,0
62,1
100,0
Bilanciati Moderati EUR - Globali
Ratings
(Dati al: 31.01.2017)
««««
Lipper Leaders:
Pagina 1 / 3
48
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Performance (%)
1m
1a
3a
5a
2,2
8,9
19,7
--
R
dall'avvio
YtD
3 p.a.
12/2013 12/2014**
24,8
1,8
6,2
10,6
12/2014 12/2015**
4,7
12/2015 12/2016**
2,3
Comparto/Fondo
Gestore
Group Advised Portfolios
18.03.2013
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
SICAV
Depositario
Deutsche Bank AG, Theodor-Heuss-Allee 72, 60486 F
Patrimonio
2.805,5 Mil. EUR
EUR
Data di avvio
18.03.2013
Chiusura esercizio
31.12.2017
Classi di azioni
Classi di
azioni
Valuta
ISIN
Proventi
Comm. d'
ingresso
massima
Valore quota
Compenso
forfettario
Spese correnti /
TER
più le
commissioni di
performance
Investimento
minimo
3,00%
R
EUR LU0859635202
Distribuzione
124,26
1,78% (1)
-1,600%
Indirizzo
--
Nota
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
Pagina 2 / 3
49
Opportunità
Rischi
Pagina 3 / 3
50
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
(%)
L’obiettivo della politica di investimento del
Comparto Deutsche Bank Best Allocation Flexible consiste nel conseguire un risultato di
investimento positivo, a medio e lungo
termine, tenendo conto delle opportunità e dei
rischi legati ai mercati di capitali
internazionali. A tal fine, il Comparto investirà
il suo patrimonio principalmente in fondi
indicizzati quotati in borsa (ad es. ETF),
nonché in obbligazioni su materie prime
quotate in borsa (ad es. ETC). Il Comparto
intende investire a medio-lungo termine
prevalentemente in titoli rischiosi (ad es.
azioni e/o materie prime).
Comp./Fondi
Performance (%)
1m
EUR
3,4
1a
3a
5a
14,2
15,0
--
dall'avvio
YtD
18,0
4,0
3 p.a.
--
12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2014** 12/2015** 12/2016**
10,7
0,9
-0,7
Volatilità
Indice di Sharpe
Fattore alpha
9,40%
Perdita massima
-12,60%
0,52
Information Ratio
--
--
Fattore beta
--
Tracking Error
--
--
4,87%
VAR (99%/10 giorni)
Mese pr.
Liquidità
Azioni (fondi az.)
Attuale
(1,7)
(27,9)
(70,3)
3,8
11,0
85,1
iShares-S&P500 Financials Sector UCITS ETF U
15,1
iShares VII - iShares NASDAQ 100 UCITS ETF (F
10,2
db X-trackers-MSCI Emerging Markets Index UCI
10,0
10,0
db x-trackers MSCI JAPAN INDEX UCITS ETF (D
9,9
db X-trackers DAX® UCITS ETF (DR) 1C (Fondi a
9,9
db X-trackers MSCI China Ind.UCITS ETF (DR) 1
5,0
db X-trackers-STOXX EUROPE 600 UCITS ETF (
5,0
5,0
db X-trackers MSCI BRAZIL INDEX UCITS ETF (
TOTALE
derivati.
Euro
Franco svizzero
5,0
85,1
96,9
3,0
Bilanciati Aggressivi EUR - Globali
Ratings
(Dati al: 31.01.2017)
««
Lipper Leaders:
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51
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Comparto/Fondo
Gestore
Group Advised Portfolios
18.03.2013
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
SICAV
Depositario
Deutsche Bank AG, Theodor-Heuss-Allee 72, 60486 Fran
Patrimonio
3,50%
1,600%*
0,000%
1,780%
0,003%
Proventi
Distribuzione
0,00 EUR
Valore quota
117,94 EUR
547,3 Mil. EUR
EUR
Data di avvio
18.03.2013
Chiusura esercizio
31.12.2017
Codice ISIN
LU0859635384
Indirizzo
Nota
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
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52
Opportunità
Rischi
Pagina 3 / 3
53
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
Rendimento - Classi di azioni FC(EUR)
(%)
Il Comparto Active Asset Allocation Growth 80
Protect EUR investe in un portafoglio
diversificato di natura globale, orientato alla
strategia growth e composto prevalentemente
da fondi azionari, a reddito fisso e del
mercato monetario. Inoltre, Deutsche Bank
AG, Londra garantisce che il valore
patrimoniale netto per azione del Comparto
equivalga almeno all'80% del valore
patrimoniale netto conseguito. Per ulteriori
dettagli si rimanda al Prospetto informativo di
offerta.
Comp./Fondi
A febbraio i mercati finanziari mondiali hanno
segnato un andamento positivo. Negli USA,
solidi bilanci aziendali e dati congiunturali
favorevoli hanno sospinto al rialzo i corsi
azionari. A sostenere il trend rialzista sono
state le grandi aspettative nei confronti delle
riforme fiscali ed economiche annunciate
dalla nuova Amministrazione statunitense.
Bene anche l'Eurozona, favorita da dati
economici positivi e dalla persistente
debolezza dell'euro, mentre i rischi politici
quali le imminenti elezioni presidenziali in
Francia hanno frenato il trend rialzista. Sul
mercato obbligazionario europeo, a dominare
la scena sono stati i timori per la coesione
dell'area euro, che hanno innescato ribassi
per i rendimenti delle obbligazioni tedesche.
Di seguito una sintesi di alcuni indici:
MSCI World Index (USD): 2,6%,
MSCI World Index (EUR): 4,3%,
EuroStoxx 50 Index: 2,8%,
S&P 500 Index (USD): 3,7%,
Nikkei 225 Index (JPY): 0,4%,
Bloomberg Commodity TR Index (EUR):
1,9%.
Il rendimento sul mercato secondario dei titoli
di Stato a 9-10 anni è sceso da 0,4% a 0,2%.
Sulla base di una strategia prociclica e di un
algoritmo ben definito, la gestione provvede a
suddividere gli investimenti in una quota più
rischiosa e in una meno rischiosa.
Performance (%) - Classi di azioni FC(EUR)
1m
1a
3a
5a
EUR
1,2
1,7
--
dall'avvio
--
3,2
YtD
0,9
3 p.a.
12/2014 - 12/2015 12/2015** 12/2016**
--
1,8
-1,0
Asset Allocation
Fondi obbligazionari
Fondi azionari
Fondi del mercato monetario
Index fund
Fondi bilanciati
Altri fondi
46,9
34,7
14,0
1,8
1,1
1,1
Deutsche Institutional Yield (Fondi obbligazionari)
9,0
DWS Rendite Optima Four Seasons (Fondi del m
8,9
DWS Rendite Optima (Fondi obbligazionari)
8,3
Deutsche Floating Rate Notes LC (Fondi obbligazi
8,1
DB Portfolio Euro Liquidity (Fondi obbligazionari)
8,1
db X-trackers EURO STOXX 50 UCITS ETF (DR)
6,9
5,3
Deutsche (CH) II Money Market (Euro) FD (Fondi
5,2
iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD Acc.
4,1
TOTALE
3,6
67,5
Euro
Dollaro USA
Yen giapponese
80,8
20,3
-1,1
Asset Allocation
Liquidità e Altro
85,6
14,0
0,4
Fondi Garantiti
Pagina 1 / 3
55
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Performance (%)
1m
1a
3a
5a
1,2
1,7
--
--
FC(EUR)
dall'avvio
3,2
YtD
3 p.a.
0,9
--
12/2014 12/2015**
12/2015 12/2016**
-1,0
1,8
Comparto/Fondo
Gestore
Yuzhang Zong
15.12.2014
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
SICAV
Depositario
Deutsche Bank (Suisse) S.A., Geneva
Patrimonio
48,2 Mil. EUR
EUR
Data di avvio
15.12.2014
Chiusura esercizio
31.12.2017
Classi di azioni
Classi di
azioni
Valuta
ISIN
Proventi
Comm. d'
ingresso
massima
Valore quota
Commissione
di gestione
Spese correnti /
TER
più le
commissioni di
performance
3,00%
FC(1)
EUR LU1112010563
Accumulazione
103,17
1,65% (2)
-1,300%
Indirizzo
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
Investimento
minimo
10.000
Nota
Pagina 2 / 3
56
Opportunità
Rischi
• Se il garante subisce un'insolvenza, questo può comportare il decadimento della garanzia.
Pagina 3 / 3
57
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
Rendimento - Classi di azioni USD FC(USD)
(%)
Il Comparto Active Asset Allocation Growth 80
Protect USD investe in un portafoglio
diversificato di natura globale, orientato alla
strategia growth e composto prevalentemente
da fondi azionari, a reddito fisso e del
mercato monetario. Inoltre, Deutsche Bank
AG, Londra garantisce che il valore
patrimoniale netto per azione del Comparto
equivalga almeno all'80% del valore
patrimoniale netto conseguito. Per ulteriori
dettagli si rimanda al Prospetto informativo di
offerta.
Comp./Fondi
dalla nuova Amministrazione statunitense.
S&P 500 Index (USD): 3,7%,
Nikkei 225 Index (JPY): 0,4%,
Bloomberg Commodity TR Index (EUR):
1,9%.
rischiosa e in una meno rischiosa.
Performance (%) - Classi di azioni USD FC(USD)
1m
1a
3a
5a
USD
EUR
1,5
2,6
4,7
8,0
---
---
dall'avvio
YtD
-0,1
17,3
2,1
2,1
3 p.a.
12/2014 - 12/2015 12/2015** 12/2016**
---
-4,0
6,9
0,5
3,8
Asset Allocation
Fondi azionari
Fondi bilanciati
Altri fondi
50,6
27,4
9,4
1,6
1,5
Grande
12,6
Deutsche (CH) II Money Market (US Dollar) FD (F
9,4
CFS - db X-trackers MSCI USA Index UCITS ETF
8,3
Deutsche Floating Rate Notes (USD) USD LD (Fo
8,2
db X-trackers EURO STOXX 50 UCITS ETF (DR)
6,6
iShares VII-iShares USD Trsy.Bd.3-7 UCITS ETF (
6,6
iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD Acc.
6,1
4,9
iShares - USD Corporate Bond UCITS ETF USD (
3,3
TOTALE
Media
Piccola
Value
Growth
Blend
3,2
69,2
Dollaro USA
Euro
Yen giapponese
95,1
6,2
-1,4
Asset Allocation
Obbligazioni
Liquidità e Altro
81,2
9,4
8,1
1,4
Fondi Garantiti
Pagina 1 / 3
58
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Performance (%)
1m
1a
3a
5a
1,5
4,7
--
--
USD FC(USD)
dall'avvio
-0,1
YtD
3 p.a.
2,1
--
12/2014 12/2015**
12/2015 12/2016**
0,5
-4,0
Comparto/Fondo
Gestore
Yuzhang Zong
15.12.2014
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
SICAV
Depositario
Deutsche Bank (Suisse) S.A., Geneva
Patrimonio
24,9 Mil. USD
USD
Data di avvio
15.12.2014
Chiusura esercizio
31.12.2017
Classi di azioni
Classi di
azioni
Valuta
ISIN
Proventi
Comm. d'
ingresso
massima
Valore quota
Commissione
di gestione
Spese correnti /
TER
più le
commissioni di
performance
3,00%
USD FC(1)
USD LU1112010647
Accumulazione
99,87
1,66% (2)
-1,300%
(1) La classe del comparto USD FC della SICAV di diritto lussemburghese Deutsche Invest è autorizzata in Italia all'offerta rivolta esclusivamente alla clientela professionale.
Indirizzo
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
Investimento
minimo
10.000
Nota
Pagina 2 / 3
59
Opportunità
Rischi
Pagina 3 / 3
60
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
(%)
Il Comparto può investire rispettivamente
dallo 0% al 100% in titoli fruttiferi, azioni,
quote in organismi d'investimento collettivo in
valori mobiliari o fondi negoziati in borsa (ETF
– Exchange Traded Funds). Per l’esatto
importo di garanzia, si veda prospetto
informativo d’offerta.
Comp./Fondi
dalla nuova amministrazione statunitense.
S&P 500 Index (USD): 3,7%,
Nikkei 225 Index (JPY): 0,4%.
rischiosa e in una meno rischiosa. Nel corso
del mese, la quota degli investimenti in titoli
con grandi opportunità è stata aumentata dal
23% al 27% ca.
Livello di Garanzia
Performance (%)
1m
1a
3a
5a
EUR
2,0
6,5
--
1,0
dall'avvio
YtD
10,7
1,0
3 p.a.
12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2014** 12/2015** 12/2016**
--
4,3
1,2
0,1
Volatilità
Indice di Sharpe
Fattore alpha
3,27%
Perdita massima
-5,58%
0,72
Information Ratio
--
--
Fattore beta
--
Tracking Error
--
--
1,32%
VAR (99%/10 giorni)
Asset Allocation
Fondi azionari
DWS Global Value LD
DWS Global Growth
DWS Akkumula LC
DWS Vermögensbildungsfonds I LD
DWS Health Care Typ O FC
Altri Fondi azionari
DWS Rendite Optima
DB Portfolio Euro Liquidity
Deutsche Institutional Yield
Deutsche Institutional Vario Yield
DWS Rendite Optima Four Seasons
Index fund
Lyxor MSCI All Country World UCITS ETF
db X-trackers-MSCI ACWI IU ETF1C-Con
db X-trackers-S&P 500 UCITS ETF 1C
db X-trackers - MSCI USA Index UCITS E
db x-trackers MSCI JAPAN INDEX UCITS
Altri Index fund
Fondi bilanciati (obbligazionari/azionari
Deutsche Institutional Cash Plus IC
Liquidità ed altre attivà
9,3
1,1
0,8
0,8
0,7
0,6
5,4
54,1
17,2
16,6
16,6
3,6
16,1
16,1
14,6
3,6
3,6
2,1
1,6
0,7
3,1
5,0
5,0
0,9
Asset Allocation
Liquidità e Altro
Esposizione complessiva
83,0
16,1
0,9
23,9
Fondi Garantiti
Ratings
(Dati al: 31.01.2017)
Lipper Leaders:
Pagina 1 / 3
61
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Comparto/Fondo
Gestore
Yuzhang Zong
07.06.2013
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
SICAV
Depositario
Patrimonio
418,7 Mil. EUR
3,00%
0,700%
0,810%
Proventi
0,000%
Accumulazione
0,31 EUR
Valore quota
110,65 EUR
Livello di Garanzia
104,57 EUR
EUR
Data di avvio
07.06.2013
Chiusura esercizio
31.12.2017
Codice ISIN
LU0828003284
Indirizzo
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
Nota
Pagina 2 / 3
62
Strategie Total Return - Titoli azionari
Opportunità
Rischi
Pagina 3 / 3
63
Strategie Total Return
Titoli azionari
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Rendimento
Rendimento - Classi di azioni LC(EUR)
(%)
L’obiettivo di Deutsche Concept Kaldemorgen
è conseguire un rendimento assoluto in Euro
investendo in diversi mercati e strumenti
finanziari, a seconda del ciclo economico
complessivo e della valutazione del gestore
del Comparto. Il Comparto intende, inoltre,
aumentare le posizioni lunghe e quelle corte
sintetiche, beneficiando delle relative sovra- e
sottovalutazioni di numerose classi di
attivo/strumenti finanziari e approfittando della
capacità di investire in derivati a copertura dei
rischi di mercato.
Comp./Fondi
Performance (%) - Classi di azioni LC(EUR)
1m
1a
3a
5a
EUR
1,5
12,5
19,0
dall'avvio
YtD
41,0
1,5
32,3
12/2012 - 12/2013 - 12/2014 - 12/2015 12/2013** 12/2014** 12/2015** 12/2016**
3 p.a.
--
5,7
7,5
2,8
6,9
Altre caratteristiche (3 anni) / VAR (1 anno) - Classi di azioni LC(EUR)
Volatilità
Fattore beta
5,45%
--
1,74%
VAR (99%/10 giorni)
Mese pr.
Liquidità
Fondi misti
Azioni (fondi az.)
Investimenti alternativi
Classi di attivo - netto
Attuale
(30,0)
(26,1)
(0,8)
(38,3)
(4,8)
18,2
37,0
0,5
39,7
4,6
Mese pr.
Liquidità
Azioni (fondi az.)
Investimenti alternativi
Attuale
(29,1)
(26,5)
(21,8)
(4,8)
19,9
35,0
26,5
4,7
Grande
Value
Media
derivati.
Piccola
Growth
Blend
Alt - Multistrategy
Ratings
FERI Fund Rating:
(Dati al: 31.01.2017)
Euro
Dollaro USA
Franco svizzero
Yen giapponese
Dollaro australiano
Dollaro di Taiwan
Won sudcoreano
Peso messicano - nuovo Dollaro di Singapore
Altre valute
Ponderazione netta, al netto di eventuali posizioni in
derivati.
67,0
19,5
4,3
2,6
2,5
1,6
1,0
0,5
0,5
0,3
0,2
(A)
Lipper Leaders:
Princip. titoli in portafoglio
Natixis 19.05.09
6,0
Italy B.T.P. 15/01.05.20
5,2
Gold Bullion Securities 04/und. Cert.
4,6
Deutsche Floating Rate Notes LC
3,3
Nestlé Reg.
2,5
US Treasury 12/31.10.17
2,4
Evonik Industries Reg.
2,0
Monsanto Co.
1,9
Roche Holding Profitsh.
1,8
Arconic 14/01.10.24
1,7
TOTALE
31,4
derivati.
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65
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
USA
Germania
Svizzera
Francia
Giappone
Gran Bretagna
Taiwan
Paesi Bassi
Italia
Israele
Russia
Altri paesi
11,5
9,6
4,3
3,3
2,9
2,2
1,4
1,4
1,4
0,8
0,3
0,5
Salute
Informatica
Materiali
Finanza
Industria
Beni voluttuari
Energia
8,3
6,2
5,6
5,2
4,9
3,0
2,5
1,9
1,7
0,4
AAA
AA
A
BBB
BB
B
Altri
Not rated
7,1
0,5
2,8
25,9
34,6
10,2
0,7
18,1
La rappresentazione della struttura della solvibilità obbligazionaria fa riferimento a
rating interni ed esterni.
Ripartizione geografica (obblig.)
USA
Italia
Francia
Gran Bretagna
Lussemburgo
Brasile
Germania
Messico
Isole Cayman
Russia
Altri paesi
8,4
6,8
6,8
3,6
3,3
3,2
1,5
1,4
1,0
0,9
0,6
Performance (%)
12/2011 12/2012**
12/2012 12/2013**
12/2013 12/2014**
12/2014 12/2015**
12/2015 12/2016**
1m
1a
3a
5a
dall'avvio
YtD
3 p.a.
LC(EUR)
1,5
12,5
19,0
32,3
41,0
1,5
6,0
11,2
5,7
7,5
2,8
6,9
NC(EUR)
1,5
11,8
16,8
27,7
35,4
1,4
5,3
10,2
5,1
6,8
2,1
6,3
Pagina 2 / 4
66
Febbraio 2017
Dati al 28.02.2017
Comparto/Fondo
Gestore
Klaus Kaldemorgen
02.05.2011
Sede del gestore
Germania
Forma giuridica
Patrimonio
5.803,4 Mil. EUR
EUR
Data di avvio
02.05.2011
Chiusura esercizio
31.12.2017
SICAV
Depositario
Classi di azioni
Classi di
azioni
Valuta
ISIN
Proventi
Comm. d'
ingresso
massima ¹ fino
a
Valore quota
Commissione
di gestione
Spese correnti /
TER
più le
commissioni di
performance
Investimento
minimo
5,00%
EUR LU0599946893
Accumulazione
140,97
1,59% (1)
1,03%
1,500% *
3,00%
NC
EUR LU0599947198
Accumulazione
135,40
2,29% (1)
0,94%
2,000% *
LC
Indirizzo
---
Nota
I-20121 Milano
Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Fax: +39 - 02 - 4024 - 2072
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Opportunità
Rischi
• Il fondo conclude una quota significativa di operazioni su derivati con diversi partner contrattuali. Un derivato è uno strumento finanziario il cui valore dipende
dall'andamento di uno o più valori sottostanti. Data la sua natura (ad es. a causa di un effetto leva), può influire sul fondo maggiormente di quanto accada in caso di
acquisto diretto dei valori sottostanti.
• Il fondo investe in obbligazioni convertibili e obbligazioni cum warrant. Le obbligazioni convertibili e le obbligazioni cum warrant garantiscono il diritto di convertire
le obbligazioni in azioni o di acquistare azioni. L'andamento del valore di obbligazioni convertibili e obbligazioni cum warrant dipende, quindi, dall'andamento della
quotazione dell'azione come valore sottostante. I rischi correlati alla performance delle azioni sottostanti possono pertanto ripercuotersi anche sulla performance
delle obbligazioni convertibili e delle obbligazioni cum warrant.
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68
Glossario
ABS
I titoli ABS (Asset-Backed Securities) sono titoli finanziari garantiti da attivi come prestiti, leasing o titoli di credito, diversi dai titoli garantiti da
ipoteca e proprietà immobiliari
Alpha
Rappresenta l’eccedenza di rendimento di un determinato investimento, corretta per il rischio, rispetto al suo benchmark. Misura la componente
di performance determinata non dai movimenti o dal rischio di mercato, bensì dalla selezione dei titoli compresi in detto mercato. Questo
coefficiente esprime pertanto il contributo attivo del gestore di portafoglio alla performance. L’Alpha rappresenta inoltre un valido indicatore per il
raffronto tra Fondi. Il calcolo del dato si basa su 36 mesi.
Analisi fondamentale
L'analisi fondamentale è un tipo di analisi svolta su una società che comprende l'analisi del conto economico, della situazione finanziaria e della
sua solidità, management e vantaggi competitivi, nonché dei concorrenti e dei mercati.
Benchmark
Per benchmark si intende un parametro di riferimento o di raffronto che viene utilizzato per valutare il valore aggiunto di un investimento. I più
comuni benchmark per i fondi d’investimento sono rappresentati da indici borsistici, panieri di indici o tassi d’interesse.
Beta
Parametro che misura la sensibilità di un Fondo alle oscillazioni del mercato esprimendo la variazione percentuale media del prezzo del Fondo
a fronte di una fluttuazione dell’1%, al rialzo o al ribasso, del mercato (benchmark). Un beta superiore (o inferiore) a 1 indica una variazione
media rispettivamente migliore (o peggiore) del Fondo rispetto al benchmark. Il calcolo del dato si basa su 36 mesi.
Blue chip
I titoli blue chip sono le azioni di una società di grandi dimensioni, affidabile e ben gestita con un rating del credito solido.
Bottom up
Un approccio di investimento che minimizza l'importanza dei cicli economici e di mercato. Questo approccio si concentra sull'analisi dei singoli
titoli. Negli investimenti con un approccio bottom-up l'investitore infatti concentra la propria attenzione su una società specifica anziché sul
settore in cui la società opera o sull'economia nel suo complesso, contrariamente all'approccio "top down".
La capitalizzazione di un titolo è il valore che si ottiene moltiplicando il prezzo di mercato del titolo per il numero totale dei titoli della specie
emessi. Sommando la capitalizzazione di tutti i titoli del listino si ottiene la capitalizzazione del mercato (o di borsa).
Indica la misura in cui due valori (Fondo e benchmark) si muovono nella medesima direzione. Il coefficiente di correlazione si esprime con un
valore compreso tra -1 e +1. Una correlazione di +1 indica che in linea di principio un Fondo si muove nella stessa direzione del benchmark,
mentre -1 indica un andamento per lo più contrapposto del Fondo. Un valore di correlazione pari a 0 segnala che non vi è alcuna connessione
tra l’andamento del prezzo del Fondo e quello del benchmark. Il calcolo del dato si basa su 36 mesi.
Commissione di vendita anticipata
La commissione di vendita anticipata è una commissione una tantum, generalmente espressa in percentuale, applicabile all'atto della vendita di
quote del Fondo.
Compenso forfetario (All-in-fee)
Grandezza calcolabile che indica gli oneri giornalieri sull’attivo netto derivanti dall’attività del Fondo. Si esprime in percentuale annua e
comprende la commissione di gestione o di amministrazione, la commissione per la Banca depositaria e altri oneri (ad es. per la pubblicazione
di relazioni e revisione contabile; per alcuni Comparti include una pricing fee fino allo 0,2%). Sono invece esclusi dagli oneri fortettari la
commissione di performance applicata su diversi Fondi, i costi connessi a operazioni in titoli effettuate dai Gestori e la “taxe d’abonnement”
applicabile in Lussemburgo
Copertura (Hedging)
Operazioni che consentono di proteggere il portafoglio dal rischio di oscillazioni dei mercati sottostanti.
Curva dei rendimenti
Rappresenta il rapporto tra la scadenza di un'obbligazione e il suo rendimento. La curva dei rendimenti solitamente delinea questo rapporto per i
titoli di stato. Mentre la curva spesso è inclinata verso l'alto (ovvero rendimenti più alti per le scadenze più a lungo termine), si possono talvolta
osservare anche altre forme (inversa, forma a U, ecc...).
Covered call writing
La strategia nota come Covered Call Writing o Vendita di opzioni CALL coperte e' una strategia che presuppone l'acquisto di titoli azionari,
generalmente di grossa capitalizzazione e la contemporanea vendita di opzioni CALL relative ai titoli posseduti.
Dividendo
Remunerazione corrisposta al possessore di titoli azionari, di solito annualmente per le società italiane e trimestralmente per quelle americane,
che può essere pagato in contante, in nuove azioni gratuite o il altro modo. L'ammontare è deciso dall'assemblea degli azionisti e va
normalmente a valere sui profitti prodotti della gestione aziendale, oppure va a configurarsi come restituzione di capitale
Pagina
69
Glossario
Dividend yield
Rapporto tra il dividendo unitario (dividendo complessivo diviso per il numero di azioni) ed il prezzo dell'azione.
Duration (in anni/in mesi)
Indicatore che misura la sensibilità degli investimenti in portafoglio alle variazioni dei rendimenti di mercato. La duration è un indice elaborato da
Frederick Macaulay che esprime la durata finanziaria media del capitale investito. Mediante pagamenti intermedi di interessi sul capitale
investito, la duration è più breve della -> durata residua .
Eonia
Il tasso Eonia è acronimo di Euro OverNight Index Average e rappresenta la media matematica sui Tassi Overnight (Il Tasso Overnight è indice
della liquidità di una banca. Più il tasso overnight è alto e più la banca ha bisogno di liquidità).
Future long
I future sono contratti a termine su un determinato strumento finanziario (ad esempio azioni, obbligazioni, cambi). Stipulando un contratto future,
l’acquirente si impegna ad acquistare una data quantità e qualità del valore sottostante in un determinato momento futuro al prezzo definito
all’atto della stipula. Una posizione long in future viene utilizzata per ottenere un’esposizione al sottostante..
Future short
I future sono contratti a termine su un determinato strumento finanziario (ad esempio azioni, obbligazioni, cambi). Stipulando un contratto future,
il venditore si impegna a fornire una determinata quantità e qualità del valore sottostante in un determinato momento futuro al prezzo definito
all’atto della stipula. Una posizione short in future viene utilizzata per coprire l’esposizione al sottostante o per ottenere una posizione “corta” al
sottostante..
Government Bond
Vedi Titolo di Stato
High Yield
Un'obbligazione con una remunerazione elevata e una qualità creditizia più bassa delle obbligazioni societarie di categoria investment grade,
titoli di stato e obbligazioni di enti locali. Dato che il rischio di insolvenza è più elevato queste obbligazioni producono un rendimento più alto
rispetto alle obbligazioni investment grade
Indice di Sharpe
Indice di rischio elaborato da William F. Sharpe. Questo valore mette a confronto la porzione di rendimento ottenuta tramite un investimento
monetario privo di rischio (rendimento eccedente) e il rischio assunto. Maggiore è l’indice di Sharpe, maggiore è il rendimento ottenuto
dall’investitore in rapporto al rischio d’investimento assunto (espresso nella volatilità). L’indice di Sharpe può essere utile ai fini di un raffronto tra
diversi Fondi. Il calcolo del dato si basa su 36 mesi.
Indice dei Prezzi al Consumo
Indicatore statistico utilizzato per misurare il tasso d'inflazione dell'economia, che rileva l'andamento dei prezzi di un ampio paniere di beni di
consumo
Information ratio
Si tratta di un indice che misura la differenza tra il rendimento medio annualizzato del Fondo e quello del benchmark, rapportandoli al
error. Quanto più è elevato questo valore, tanto più viene pagato il rischio assunto dal Fondo. Il calcolo del dato si basa su 36 mesi.
tracking
Investment Grade
Un'obbligazione è definita investment grade se la sua qualità creditizia è BBB- o superiore secondo Standard & Poor's oppure Baa3 o superiore
secondo Moody's oppure BBB(basso)Al di sotto di tale rating i titoli sono definiti non investment grade..
IPO
(initial public offering - offerta pubblica iniziale) E' l'offerta iniziale di titoli al pubblico da parte di una società che sta per essere quotata su un
listino ufficiale
Libor (London Interbank Offered Rate)
È il tasso d'interesse (lettera) sui depositi di una determinata divisa, che viene applicato dalle principali banche internazionali per i reciproci
finanziamenti. È un tasso variabile, utilizzato spesso come tasso di riferimento per la concessione di finanziamenti alla clientela. Si tratta di uno
dei "key rates", e viene rilevato ogni mattina alle ore 11 di Londra.
Long call
Un’operazione long call (acquisto di un’opzione di acquisto) garantisce all’acquirente il diritto, conferitogli per contratto, di acquistare un
determinato titolo sottostante a condizioni precedentemente stabilite (termine di scadenza, prezzo, ecc.). In cambio, l’acquirente paga un premio
al venditore. L’acquirente può vendere l’opzione a un terzo oppure esercitarla entro il termine di scadenza. Il rischio a suo carico è limitato
all’importo investito, ovvero al premio.
Long put
Un’operazione long put (acquisto di un’opzione di vendita) garantisce all’acquirente il diritto, conferitogli per contratto, di vendere un determinato
titolo sottostante a condizioni precedentemente stabilite (termine di scadenza, prezzo, ecc.). In cambio, l’acquirente paga un premio al
venditore. L’acquirente può vendere l’opzione a un terzo oppure esercitarla entro il termine di scadenza. Il rischio a suo carico è limitato
all’importo investito, ovvero al premio.
Pagina
70
Glossario
Modified duration (Mod. duration)
Parametro che esprime la sensibilità ai tassi e indica, in termini percentuali, la variazione di prezzo di un titolo (compreso in portafoglio) in
funzione di una variazione dell’1% del tasso di mercato. Per calcolare la variazione percentuale del titolo si moltiplica la modified duration del
titolo per la variazione percentuale del tasso di interesse. La modified duration è un indice che consente all’investitore di valutare rapidamente le
opportunità e i rischi offerti da un determinato titolo.
Non investment grade
titoli molto rischiosi caratterizzati da rating basso, ma altamente remunerativi.
Perdita massima
La perdita massima è la percentuale più elevata di diminuzione del valore in un determinato arco di tempo. Determina in che misura il Comparto
scende dal suo punto massimo a quello minimo nel periodo in esame. Il calcolo del dato si basa su 36 mesi.
Rating e ranking del Fondo
I rating e ranking consentono di raffrontare, da un punto di vista sia quantitativo che qualitativo, diverse categorie di Fondi. Per “ranking” si
intende la raccolta di dati storici (criteri oggettivi quali performance e volatilità) allo scopo di stilare una classifica. Il “rating” esprime un giudizio
qualitativo su un Fondo, sui relativi gestori o sulla società d’investimento nel complesso. Nella prassi, i due termini sono talvolta usati come
sinonimi. Ai fini della compilazione di questi due parametri, il Fondo deve essere operativo da almeno tre-cinque anni ed è indispensabile avere
a disposizione un paniere di fondi sufficientemente ampio per il raffronto. Gli analisti di Fondi attualmente più consultati in Germania sono FERI
Trust (FERI Fonds Rating) e Morningstar. I rating citati nei report si riferiscono al mese precedente. Per ulteriori informazioni sulle metodiche
delle società di rating si rimanda ai siti internet:
http://www.feri-trust.de
http://www.morningstarfonds.de
Indice che misura il dividendo medio con riferimento al rispettivo corso azionario corrente. Questo valore si calcola sulla base delle azioni
comprese in portafoglio (incl. ADR/GDR -> Depository receipts) e REIT.
Rischio di Mercato
La parte di rischio legata all'investimento azionario che può essere connessa all'evoluzione del mercato in generale e che non dipende dalle
caratteristiche proprie di una singola azione.
Rischio Paese
Quantificazione dell'esposizione di un Paese straniero all'inadempimento delle proprie obbligazioni finanziarie, a causa di una particolare
instabilità politica o sociale, oppure di una situazione economica negativa.
Composizione settoriale È la classificazione deititoli azionari in categorie omogenee. Un esempio di settore e quello delle costruzioni, delle
assicurazioni, finanza, industria, ecc.
Scadenza (in anni/mesi)
Il tempo che manca alla scadenza di un’obbligazione, come un bond. Si riferisce alle attività investite dal Comparto (escluse “Liquidità e altre
partecipazioni”).
Short call
Con un’operazione short call (vendita di un’opzione di acquisto) il venditore del contratto di opzione si impegna a fornire il valore di
sottoscrizione in qualsiasi momento entro il termine prestabilito per l’esercizio dell’opzione (termine di scadenza). In cambio, il venditore riceve
dall’acquirente un premio generalmente superiore rispetto al rendimento offerto da investimenti analoghi nel mercato dei capitali. Ove l’opzione
di acquisto non venga esercitata, il diritto di opzione decade.
Short put
Con un’operazione short put (vendita di un’opzione di vendita) il venditore del contratto di opzione si impegna ad acquistare il valore di
sottoscrizione in qualsiasi momento entro il termine prestabilito per l’esercizio dell’opzione (termine di scadenza). In cambio, il venditore riceve
dall’acquirente un premio generalmente superiore rispetto al rendimento offerto da investimenti analoghi nel mercato dei capitali. Ove l’opzione
di vendita non venga esercitata, il diritto di opzione decade.
Swap
In generale si tratta dello scambio di beni di investimento differenti: nel mercato dei titoli è lo scambio di obbligazioni con diversa durata, qualità
e rendimento (bond swap); nel mercato dei cambi è lo scambio di flussi di pagamento periodici in divise diverse (currency swap); nel mercato di
capitali fa riferimento allo scambio di flussi di pagamento periodici nella stessa divisa, determinati da tassi di interessi diversi (interest rate
swap).
Tasso di interesse corrente
Il tasso di interesse attuale si distingue dall’interesse nominale in quanto i titoli vengono acquistati a un prezzo di mercato che può essere
superiore o inferiore al valore nominale. Poiché gli interessi vengono sempre corrisposti al valore nominale, si applica la seguente formula:
(tasso di interesse x 100) / valore di mercato = tasso di interesse attuale.
Titoli di Stato
Titolo obbligazionario che viene emesso dal governo di un Paese, e da questo garantito. Fra questi vi sono: titoli a lungo termine, Buoni del
Tesoro, titoli indicizzati garantiti dallo Stato, ecc.
Pagina
71
Glossario
Zero Coupon
Titolo obbligazionario il cui rendimento viene dato esclusivamente dalla graduale crescita del valore del titolo fino alla scadenza, non
prevedendo quindi il pagamento di cedole periodiche e riconoscendo l'interesse maturato in un'unica soluzione al momento del rimborso.
Total Expense Ratio
Il TER, espresso in percentuale, rappresenta il rapporto fra la totalità dei costi sostenuti per la gestione del fondo d’investimento e il suo valore
netto d’inventario medio nel corso dell’esercizio concluso. Tale indice si calcola dividendo i costi complessivi del Fondo per il suo attivo netto,
ottenendo così la percentuale dei costi totali sul patrimonio del Fondo al momento della chiusura dell’esercizio.
Tracking Error
Indica la deviazione standard del differenziale di rendimento tra il Fondo e il benchmark. Si tratta pertanto di un criterio qualitativo e indica in che
misura la strategia del Gestore di un Fondo sia volta a replicare il benchmark. Il calcolo del dato si basa su 36 mesi.
Yield (rendiconti)
Il rendimento indica il provento annuo generato da un investimento finanziario, misurato come tasso di interesse effettivo (rendimento effettivo)
del capitale investito. Si calcola sulla base dei proventi del Fondo (ad es. interessi, dividendi, plusvalenze realizzate) e delle variazioni di prezzo
dei titoli compresi in portafoglio. Il rendimento di un Fondo si riferisce all’attivo netto investito del Fondo (escluse “Disponibilità liquide e mezzi di
pagamento“) e viene indicato “lordo”, ossia prima della detrazione di oneri forfettari e commissioni.
VaR (Value at Risk)
Indice di rischio che, dato un certo orizzonte temporale (periodo di detenzione), esprime la perdita di valore massima che un Fondo può subire
indicandone altresì la probabilità. Si calcola sulla base dei prezzi giornalieri dei singoli titoli compresi in portafoglio nell’arco di un anno.
Volatilità
Indica l’entità degli scostamenti, rispetto a un valore medio, del rendimento di un investimento monetario (ad esempio l’andamento dei prezzi
delle quote di un Fondo) nell’arco di un determinato periodo di tempo. La volatilità esprime dunque la percentuale di rischio di un Fondo.
Maggiori sono le oscillazioni, più elevata sarà la volatilità. La volatilità permette di stimare il potenziale di profitti e perdite di un investimento. Il
calcolo del dato si basa su 36 mesi.
Pagina
72
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2, Boulevard Konrad Adenauer
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Tel.: +39 - 02 - 4024 - 2375
Tel.: +352 - 42101 - 1
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Fax: +352 - 42101 - 900
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