Fondi Tutti gli Oscar dei tassi al minimo storico

24
COR RI E RECONO M I A
LUNEDÌ 30 MARZO 2015
I Morningstar Awards
Awards Nella serata del 24 marzo, a Milano, nelle sede di Mercedes Benz consegnati i riconoscimenti ai migliori gestori del 2014
Fondi Tutti gli Oscar dei tassi al minimo storico
Premiate le performance e il controllo efficiente del rischio di 17 portafogli e 5 società attivi sul mercato italiano
DI PATRIZIA PULIAFITO
P
er la seconda volta, l’eccellenza nella gestione dei fondi ha sfilato a Milano. Alla vigilia dell’apertura del
Salone del Risparmio, nella sede di
Mercedes Benz, si è svolta la nona edizione
dei MornigstarAwards, gli Oscar dei fondi
commercializzati in Italia, manifestazione
organizzata dalla branch italiana della Casa internazionale specializzata nell’analisi e
nel rating dei fondi comuni e dei prodotti
d’investimento. Ventidue i riconoscimenti
di quest’anno: 17 sono andati ai prodotti
(sette azionari; sei obbligazionari; quattro
inediti ai bilanciati); cinque sono andati alle società di gestione che hanno brillato
per qualità dell’offerta.
Scenari
Dopo l’intervento dell’ospite d’onore,
Gerhard Fritz Kurt Schröder, ex cancelliere
tedesco dal 1998 al 2005 che, portando ad
esempio la Germania, ha sostenuto l’importanza delle riforme per la ripresa economica, hanno sfilato sul palco i vincitori, i
money manager che hanno saputo conseguire ottimi risultati e mantenerli nel tempo, con un efficiente controllo del rischio e
trasparenza dell’informativa. Per poter
partecipare alla competizione, le casse comuni devono avere almeno cinque anni di
vita, dieci milioni di asset in gestione e, anche se estere, devono essere autorizzate alla vendita in Italia.
I criteri di selezione sono molto rigorosi,
per individuare i prodotti più meritevoli di
accogliere e gestire il risparmio italiano
che oggi c’è ed è molto. L’industria italiana
è in crescita tumultuosa, con una raccolta
di oltre 134 miliardi negli ultimi 14 mesi.
«Adesso — dice Davide Pelusi, ceo di Morningstar Italia e Spagna — sarebbe bene
che, attraverso strumenti idonei, come i
fondi di credito e i minibond, parte del risparmio fosse convogliato al sostegno dell’economia reale, perché il risparmio classico non ha effetti positivi sul lato della produttività». Auspicio condiviso dal presid e n te d i A ss o ge s t i o n i , G i o rd a n o
Lombardo, che ha sottolineato anche l’importanza della lotta alla corruzione per il
recupero della credibilità dell’Italia.
I premiati
A salire sul podio, tra gli specializzati
nell’azionario italiano è stato Lemanik Sicav High Growth Capitalisation Retail, gestito da Massimo Trabattoni che, sfoderando una sana aggressività, è riuscito a battere i concorrenti sui rendimenti a cinque anni. Due volte premiate, le società Legg
Mason Global Asset Manager e Vontobel.
La prima si è distinta nell’azionario Usa e
nell’obbligazionario globale. La società
svizzera ha primeggiato tra gli obbligazionari corporate euro e nell’azionario Asia e
Pacifico. Tre i premi per iShares (piattaforma Etf di Black Rock) che, con due replicanti di indici (in gergo tecnico Etf), ha
sbaragliato i fondi attivi nell’azionario internazionale e negli obbligazionari governativi euro, conquistandosi anche un
Oscar come migliore società obbligazionaria large. Due Oscar, uno come migliore società azionaria large e l’altro come multi asset, sono andati a Fidelity che, con l’Euro
Bond Fund , ha anche battuto i concorrenti
nella categoria obbligazionari diversificati
Euro. Le altre due Case da Oscar sono: Natixis global (migliore società obbligazionaria specializzata), Source Markets (migliore azionaria specializzata). Dopo le vittorie
del 2012 e 2013, torna sul podio Matthias
Born con il fondo Allianz Euroland Equity
Growth che ha vinto negli specializzati
azionari Eurozona large-cap. Gli altri fondi
azionari vincitori sono: RAM Systematic
Funds - Emerging Markets Equities F; Invesco Pan European Structured Equity
Fund A. Gli obbligazionari premiati sono:
Candriam Bonds Euro High Yield C (Obbligazionari High Yield) e Julius Baer Local
Emerging Bond Fund B (Mercati Emergenti). Infine, i quattro migliori bilanciati
sono: Arca Obbligazioni Europa (prudente); ING (L) Patrimonial Balanced X Acc (
moderato); Eurizon Manager Selection
Fund – MS 70 (aggressivo); M&G Dynamic Allocation A Eur (flessibile).
Il medagliere
Rating
Morningstar
Nome fondo Società
Rend.%
3 anni
Nome fondo
(annualizzato)
Rating
Morningstar
Società
Rend.%
3 anni
(annualizzato)
Obbligaz.
High Yield
Candriam - Philippe Noyard; Nicolas Jullien;
25,84%
Obbligaz.
Globali
Legg Mason - D. F. Hoffman; S. S. Smith;
20,04%
Obbligaz.
iShares Core Euro Government Bond Ucits Etf
Governativi
iShares
Euro
8,25%
12,70%
Obbligaz
Fidelity Funds - Euro Bond Fund A-Acc-Eur
Diversificati
Fidelity - David Simner; Jeremy Church;
Euro
8,76%
17,04%
Obbligaz. Julius Baer Multibond - Local Emerging Bond Fund Usd B
Mercati
Emergenti Swiss & Global - Paul McNamara
2,93%
Invesco - M.Fraikin; T. Paarmann;
20,61%
Obbligaz.
Corporate
Euro
Vontobel - Mondher Bettaieb
8,87%
Azionari Vontobel Far East Equity B
Asia
Pacifico Vontobel - Rajiv Jain
16,12%
14,53%
Bilanciati Ing (L) Patrimonial Balanced X Acc
Moderati Ing - E. van Schaick; Siu Kee Chan; V. Priss;
11,02%
8,99%
Bilanciati Arca Obbligazioni Europa
Prudenti Arca - Giovanni Radicella
8,21%
Azionari Legg Mason Cb Us Agrsv Gr A Usd Acc
Usa Legg Mason - E. Bauman; R. A. Freeman;
27,18%
Azionari Lemanik Sicav High Grth C Ret Eur
Italia
Lemanik - Massimo Trabattoni
Azionari
Internaz. iShares Core Msci World
iShares
Azionari Ram (Lux) Sys Emg Mkts Equities F
Mercati
Emergenti RAM - E. Hauptmann; M. Botti; T. de Saint-Seine;
Azionari Allianz Euroland Equity Growth At Eur
Eurozona
Allianz Global Invest. - M. Born; A. Hildebrand;
Azionari Invesco Pan Eurp Structured Eq A Acc
Europa
Bilanciati Eurizon Manager Selection MS 70
Aggressivi Eurizon Cap.-G.Petrillo; E. Martuscelli; L. Calcante
Bilanciati M&G Dynamic Allocation A Eur Acc
Flessibili M&G - Juan Nevado; Tony Finding;
Numero
fondi**
Migliore Società Azionaria Large
Società*
Fidelity
Candriam Bonds Euro H. Yield C Eur Acc
10,79%
Legg Mason Brandywine Glob. Fixed Income Fund Class A Usd Acc
7,78%
Vontobel Fund Eur Corporate Bond Mid Yield B
% Asset in fondi
a 5 Stelle (fine 2014)*
132
16%
Migliore Società Obbligazionaria Large
iShares
137
25%
132
16%
Migliore Società Multi Asset
Fidelity
Miglior Società Azionaria Specializzata
Source Markets
27
36%
Migliore Società Obbligazionaria Specializzata
Natixis
50
4%
Fonte: Morningstar Direct. Tutti i dati sono espressi in euro. I rendimenti sono aggiornati
al 28/2/2015 (la performance a 3 anni è annualizzata, non cumulata). Le spese
correnti rappresentano l’indicatore di costo riportato sull’ultimo report KiiD messo a
disposizione dalla stessa società emittente. - * I dati si riferiscono ai fondi aperti, fondi
monetari ed ETF Europei (Ex FoF - ex Feeder Funds) - ** Aggiornato al 25/3/2015
© RIPRODUZIONE RISERVATA
Fidelity/Migliore società azionaria e multi-asset
Natixis global/Migliore società obbligazionaria
«Wall Street correrà ancora»
«I bond? Una sfida molto difficile»
Spagna e Italia favorite in Europa. Il fascino delle corporation
La caccia al rendimento comporterà rischi da non sottovalutare
D
S
a due anni è in vetta alle classifiche di Morning- to azionario si rende utile in un mondo di bassi rendistar come migliore società di gestione multi-as- menti. L’importante, quando si va in Borsa, è scegliere
set e come migliore società di gestione azionaria società di grandi dimensioni, con un flusso di ricavi glo«large» (con almeno 25 fondi censiti e distribuiti in Ita- balizzato, in grado di cogliere i benefici della domanda
lia). Da questa posizione di forza Fidelity Worldwide In- globale e non soltanto la domanda locale».
vestment, il colosso americano del risparmio gestito
Quali sono le aree in cui credete di più?
presente in 25 Paesi e con masse am«Contrariamente a quella che è una
ministrate e gestite per 350 miliardi di
posizione molto comune tra le società
dollari, guarda all’evoluzione dei merdi asset management mettiamo al priI Btp? Non
cati con relativa serenità. «I rendimenposto gli Stati Uniti. Il mercato Usa
abbandonateli mo
ti molto bassi del segmento del reddito
è l’unico che continua a sorprendere in
in modo
fisso sono un problema a cui è comunpositivo. Inoltre le grandi corporation
que possibile dare una soluzione adehanno un fatturato globale e risentono
precipitoso
guata», commenta Paolo Federici, rein modo relativo dell’apprezzamento
sponsabile Sud Europa e America Ladel dollaro».
tina di Fidelity Worldwide Investment.
E l’Europa?
Come uscire dalla trappola dei
«Il mercato è già salito molto ma albassi rendimenti?
cune aree geografiche e alcuni settori
«La soluzione può essere quella dei
presentano un trend favorevole. Tra i
fondi flessibili di nuova generazione,
comparti pensiamo in particolare al fiprodotti finanziari che, accanto ai trananziario, mentre fra i singoli mercati
dizionali titoli di Stato, da cui non conlocali hanno un buon potenziale l’Itaviene uscire in modo precipitoso, invelia e l’Iberia, vale a dire Spagna e Porstono su altre categorie di emissioni
togallo.
come i corporate bond, le emissioni hiL’industria del risparmio gestito
gh yield (alto rischio alto rendimento),
nel 2014 è cresciuta molto. Il trend
Fidelity
le emissione collegate con il finanziacontinuerà?
Paolo Federici
mento delle grandi infrastrutture. Pro«Nel solo mese di febbraio la racdotti di questo tipo possono arrivare a
colta è aumentata di 20 miliardi di euoffrire una cedola del 4-5% annuo, senza andare a intac- ro. Pensiamo che le banche estenderanno anche alla
care il capitale investito, sfruttando solamente il flusso clientela affluent, benestante, il modello di servizio ofnaturale dei dividendi e degli interessi maturati sui ferto dal private banking. E di conseguenza ci sono le
bond in cui è investito il capitale».
potenzialità di una crescita robusta e qualificata per il
Quindi non è necessario correre rischi aggiunti- mercato del risparmio gestito».
vi?
MARCO SABELLA
«Un aumento tendenziale della quota di investimen© RIPRODUZIONE RISERVATA
arà uno dei titoli più difficili da difendere, quel- titativo e probabilmente terrà l’acceleratore premuto
lo conquistato da Natixis Global am, tra i venti ancora a lungo sulle misure espansive. Al tempo
maggiori asset manager a livello globale, con stesso, però, sarà sempre più difficile catturare un
un patrimonio in gestione di oltre 735,5 miliardi di extra rendimento, su questa sponda dell’Oceano Ateuro. Ai Morningstar Awards 2015, la società ha ap- lantico. Come se ne esce? «Aumentando la flessibilipena ottenuto il premio come migliore scuderia ob- tà. Diversificando di più, non solo in termini geograbligazionaria specializzata. Ma un
fici, ma anche negli stili di gestione.
quadro di riferimento sempre più
E cercando valore anche fuori dalcomplicato, fatto di tassi ai minimi
l’universo governativo, nel recinto
Fuori dal
storici o persino negativi in molti
delle emissioni high yield, tra i bond
recinto
Paesi, e la svolta monetaria restritticonvertibili e i titoli equity like, che
governativo la ricordano il comportamento delle
va in avvicinamento negli Stati Uniti, rischiano di mettere a dura prova
aggiunge Bottillo.
volatilità è alta azioni»,
anche le capacità dei gestori più braIl pericolo, però, è quello di insevi, specialmente nel reddito fisso.
guire cedole più generose senza te«I rendimenti sono così bassi da
nere sotto controllo la volatilità del
costringere l’investitore a chiedersi
portafoglio. Non è un caso se, nel
se siano sostenibili i livelli di redditicorso degli ultimi anni, molti invevità ottenuti finora nell’universo obstitori hanno finito per mettere in
bligazionario», ricorda Antonio Botsecondo piano la valutazione del ritillo, country head ed executive maschio, inseguendo il rendimento in
naging director per l’Italia di Natixis
modo acritico: «Hanno aumentato
Global Asset Management. Dopo olle scadenze, acquistato asset di quatre sette anni di politiche monetarie
lità inferiore, meno liquide e comultra accomodanti, la Federal Reserprato più azioni di quante avrebbeve si appresta a compiere il giro di Natixis
ro voluto avere in portafoglio in un
Antonio
Bottillo
boa, con un primo intervento sui
contesto di tassi normali. Spesso
tassi forse già nella seconda metà
senza chiedersi quali rischi fossero
dell’anno. Le cui conseguenze sui mercati internazio- davvero disposti a correre», osserva Bottillo. Il quanali sono tutte da verificare: il presidente della Fed, dro di mercato più complesso, al contrario, dovrebbe
Janet Yellen, si muoverà in un territorio in larga parte scoraggiare il fai da te, valorizzando il ruolo della
inesplorato e gli investitori, non più tardi di due anni consulenza. «Oggi un buon prodotto è solo uno defa, hanno dimostrato di essere molto sensibili a im- gli elementi necessari per offrire all’investitore finale
provvisi cambi di rotta della politica monetaria.
un buon servizio», conclude Bottillo.
In Europa, del resto, la Banca centrale ha appena
P. GAD.
avviato un vasto programma di allentamento quan© RIPRODUZIONE RISERVATA
Codice cliente: 6038030