Come volare sulle ali di Draghi

N° e data : 40169 - 01/05/2014
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Periodicità : Mensile
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IDEE DI VALORE
I
CONSIGLI DEGLI ESPERTI
Come volare sulle ali di Draghi
la Bce dovrà affrontare anche il nodo inflazione il che potrebbe favorire
ulteriormente la ripresa del settore finanziario Poco upside invece per il comparto
'
farmaceutico e dell energia Sul fronte del reddito fisso gli Etf garantiscono buona
diversificazione e consentono di aggirare il problema delle emissioni con tagli elevati
A breve
,
.
,
.
,
mercati obbligazionari nei
prossimi trimestri si dovrà
Sui
affrontare una progressiva
normalizzazione delle politiche
monetarie in Usae Regno Unito dove
la fase espansiva volge al termine.
In Eurozona e Giappone invece
le banche centrali continueranno a
supportare per un periodo più lungo
i mercati obbligazionari
In questo
contesto il suggerimento è di
sudurate medie finanziarie
in modo da limitareil rischio di
tasso e cercare di beneficiare di una
ripresa globale che va consolidandosi
e di un' inflazione cheun po' alla
volta tornerà a salire Per questo
motivo prendiamo posizione suun
Etf legato ai governativi 1-3 anni
italiani unici a offrireancoraren
,
,
,
.
investire
basse
,
,
Claudio
Barberis
responsabile
asset allocation di
,
,
dimentivicini al tasso di inflazione
con scadenze basse Puntiamo poi il
15%% su un Etf investito sui
euro inserendonel contempo in
portafoglio un Etf dedicatoalle
obbligazioni inflationlinked
.
governativi
,
:
potrebbero
proteggere meglio rispetto
ai titoli nominali nel casodi
maggiore di quella prezzata
attualmente Segue un Etf dedicato
ai mercati corporate europei ma con
il rischio di tasso coperto che
inflazione
.
,
permette di beneficiare
dispread ancora
appetibili in fase di crescita
senza rischiare troppo sul lato
economica
.
deitassi Sul fronte internazionale
investiamo una piccola parte della
componente a reddito fisso suun Etf
dedicato ai corporate bond emessi
da emittenti dei paesi emergenti
in dollari l esposizione permette
di beneficiare di una duration non
troppo alta di una posizione sul
dollaro cheriteniamo sottovalutato
rispetto all euro e di un' ampia
diversificazione su diverse aree
e rating su tutti i paesi
emergenti Un 5%% del portafoglio viene
infine investito suun Etf dedicato ai
mercati corporate high yield euro.
.
,
,
'
:
,
'
geografiche
.
ETF E AZIONI DA TENERE SOTT' OCCHIO
,
Moneyfarm
,
ultime previsioni dell Fmi
confermano la ripresa dell
economia mondiale I fattori
di rischio sono indicati nelle
turbolenze finanziarie sui mercati
emergenti e nella persistenza di tassi
di inflazione eccessivamente bassi
nelle economie dei paesi sviluppati.
Il superiore momentum di crescita di
questi ultimi è già stato incorporato
nei prezzi delle borse dato il 40%% di
differenziale diperformance da fine
2010 Questo ha contribuito a
consolidare un consenso negativo sulle
attività finanziarie dei paesi emergenti
corroborato da squilibri generalizzati
delle bilancecommerciali dalla
gestione della transizione economica
in Cina e da ultimo dalla disputa in
Ucraina Per quanto ci riguarda da
qualche tempo siamo tornati a guar
.
,
.
di
Pictet Asset
Management
ETF
,
,
.
,
1-3Y Italy Government Bond EUR
FRO011313741
MUFS Lyxor ETF MTS BTP
LU0290355717
dbbtx2 Iboxx Euro Eur Sov Eurozone
LU0290358224
dbbtx2 lbon Euro inflation-Linked
1E0086X2VY59
iShares
1E0087HY77
Spdr
1E00866F4759
iShares
Markit iBoxx Euro High
Mercato
Settore
Unkredil risp
Italia
finanza
Tamburi
Italia
Credem
Italia
Mediobanca
Italia
Italcementi
Italia
Titolo
Industriali
'
.
,
.
valutazioni
,
,
:
utilizzare
10_Patrimoni_Maggio
1 Acc
1 Acc
Bond Dis
Yield
Valore
EUR
EUR
UCITS ETF
BOND UCITS ETF
EUR
al 25 / 5
Ytd
,88
13 ,5
8
finanza 2
finanza 7
finanza 7
dare con interesse le piazze
emergenti L aggiustamento delle bilance
commercialista avvenendo con
svalutazioni significative che rendono le
ragioni di scambiodei paesi
più convenienti Le
dei mercati sonodecisamente
convenienti sia in termini assoluti
che relativi ( rapporto prezzo / utile 10
volte negli Usa16 volte ).
Nei paesi sviluppati non abbiamo
preferenze forti tendiamo a
in chiave tattica le azioni dei
esportatori
TR ldx Etf
TR ldx Etf
Euro Corporate Bond interest Rate Hedged
Emerging Mkts CORPORATE
'
Le
Marco Piersimoni
advisory team
Isin
,745
,4
8
Rating
MF
D
19 ,9
C27
,3
,895
24 ,1
,55
37 ,5
C
C
D
+
+
paesi europei Per queste ultime il
.
,
rischio bassa inflazione dovrà
prima o poi essere affrontato dalla
Bce magari secondo un
di acquisto di titolidel
privato Questo potrebbe dare
slancio al settore finanziario
come a comparti chepiù hanno
sofferto la stretta del credito come
gli industriali Di recente abbiamo
preso profitto sul settore
siamo meno convinti invece sul
,
programma
settore
.
,
così
,
.
farmaceutico ,
settore energetico.
2014
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