Project Financing e Valutazione degli Investimenti nel settore dell

LUOGO
PRIMA EDIZIONE
SECONDA EDIZIONE
CODICE CORSO
MILANO
27-28 NOVEMBRE 2006
1 4 - 1 5 M A R Z O 2 0 07
GP78/07-08
DOCENTE
Ing. Emanuele Borgonovo,
Financial Manager
Laureato in Ingegneria Nucleare,
ha conseguito il Ph.D. in
Probabilistic Risk Assessment
presso il Massachusetts Institute
of Technology negli USA e ha
inoltre perfezionato gli studi di
finanza e rischio finanziario presso
la Business School della Harvard
University negli USA.
Ha collaborato con Electricite’ de
France, con l’Idaho Engineering
Laboratories negli USA e con il
Joint Research Center della
Comunita’ Europea. Già Structured
Finance Analyst nel Project
Development di Enelpower S.p.A.
per il Project Financing di
investimenti internazionali, è stato
inseguito Financial Manager per la
stessa azienda.
Project Financing
e Valutazione degli Investimenti
nel settore dell’Energia
P R I M A
G I O R N A T A
Responsabile Pianificazione
e Sviluppo
Business Development
Manager
G I O R N A T A
8.45 Registrazione dei partecipanti
8.45 Registrazione dei partecipanti
9.00 Il project financing nel settore dell’energia
■ Principi fondamentali, fasi e metodologie
per la valutazione di investimenti in Project Financing
9.00 I modelli finanziari per la valutazione di investimento
■ La metodologia dei flussi di cassa e i rendiconti finanziari
■ Il costo del capitale: CAPM, APT e WACC
■ Come utilizzare i criteri di investimento:
project returns vs equity returns
■ Analizzare e preparare un Business Plan
9.45 Le tipologie di investimento nel settore dell’energia
■ Investimenti in impianti di generazione a combustibile
fossile e in impianti di produzione con fonti rinnovabili
■ Le caratteristiche di un investimento in linee di trasmissione
10.45 Coffee Break
11.00 Protagonisti e meccanismi di funzionamento
del nuovo mercato
■ Ruolo del GRTN, GME e AEEG
■ La composizione delle fonti nel mercato energetico nazionale
■ Il meccanismo di formazione dei prezzi di Borsa
■ Le regole del mercato dei Certificati Verdi
11.30 Le strutture contrattuali dei progetti
nel settore dell’energia
■ Analizzare il tolling agreement, il merchant sale,
il contratto bilaterale
■ Integrare gli strumenti di hedging nella struttura contrattuale
DESTINATARI
S E C O N D A
12.00 I contratti di un project financing - parte I
■ Analizzare il Contratto di Costruzione -EPC
■ Contratti di vendita dell’energia - Power Purchase
Agreement - e i contratti di hedging
■ Il ruolo e i poteri degli sponsors nello Shareholder
Agreeement
13.00 Colazione di lavoro
9.45 Il modello finanziario nel settore dell’energia
■ Costruire il modello e strutturarlo in base alla tempistica
dell’investimento
■ Le assunzioni alla base del modello finanziario
10.45 Coffee Break
11.00 Costi d’investimento e flussi di cassa associati
alla costruzione di un impianto
■ Calcolare il costo dell’investimento
■ Simulare il contratto di EPC nelle sue parti on-shore
e off-shore
■ Curva di spesa, costi in caso di indicizzazione
e valute straniere, e soft costs
Esercitazione pratica:
calcolare i costi di un Investimento nel settore
dell’Energia
11.45 La simulazione del Finanziamento Terzi
per la costruzione di un Impianto
■ Componenti e costi del finanziamento terzi
■ Calcolare gli interessi durante il periodo di costruzione
e applicare le regole di capitalizzazione
■ I contratti di Hedging e Swap
Direttore Finanziario
Responsabile Finanza
Strutturata
Direttore Project Finance
Consulente Finanziario
Analista Finanziario
14.00 I contratti di un project financing - parte II
■ La struttura del Contratto di Finanziamento - Loan
Agreement
■ I costi del Finanziamento e il Debt Service Coverage Ratio
■ Le clausole di Subordinazione e le clausole di Default
15.00 Il finanziamento della società progetto dopo la Riforma
del diritto societario
■ Conoscere la struttura composta: Capitale Proprio
e Finanziamento Terzi
■ Strutturare il Capitale Proprio
■ Valutare l’impatto della fiscalità nazionale e internazionale
OBIETTIVI
15.45 Tea Break
Strutturare operazioni di Project
Financing con gli strumenti
finanziari e contrattuali più
opportuni offerti dal mercato
16.00 I fattori di rischio in un Project Financing
e le rispettive contromisure contrattuali
■ Quantificare il danno legato al verificarsi di ritardo
nella costruzione e riduzione della performance:
il calcolo delle penali
■ Gli strumenti di copertura dei rischi
■ Struttura contrattuale del progetto e profilo di rischio
dello stesso
■ Strutturare i contratti di Assicurazione - Insurance
Contracts
■ Il ruolo delle Export Cerdit Agencies
Come affrontare e coprire
il rischio di credito e di mercato
e determinare il ritorno
e la tenuta dell’investimento
nei diversi scenari
Apprendere come costruire
un modello finanziario in Excel
REQUISITI
DEI PARTECIPANTI
Ai partecipanti del corso sono
richieste conoscenze base
di finanza, contabilità
e di pianificazione fiscale
societaria.
12.15 Stimare i flussi di cassa durante il periodo
di costruzione e sintetizzare il periodo di costruzione
dell’impianto del bilancio
■ Calcolare i flussi di cassa degli azionisti
■ Creare il Rendiconto finanziario per il periodo
di costruzione
■ Determinare lo Stato patrimoniale durante il periodo
di costruzione
13.00 Colazione di Lavoro
14.00 Calcolare il ritorno dell’investimento
■ Inserire il Debt Service Reserve Accounts e il Maintenance
Reserve Accounts
■ Simulare lo shareholder loan, stimare i flussi
e l’impatto della fiscalità
■ Costruire la Cascata dei Cash Flows, Payables
and Receivables
15.15 Esercitazione pratica:
stimare i flussi di cassa degli azionisti con Excel
15.45 Tea Break
16.00 Esercitazione pratica:
analizzare la sensibilità del modello
17.00 Esercitazione pratica:
sviluppare il progetto e strutturare il finanziamento
di un impianto di generazione con vendita
sul mercato libero
16.30 Esercitazione pratica:
analisi di rischio e quantificazione dei danni potenziali
17.45 Conclusione della prima giornata
B I L A N C I O D E L L A S E C O N D A G I O R N ATA
I partecipanti sapranno utilizzare l’analisi dei costi di progetto
e modellizzare differenti tipologie di finanziamento valutando
la più conveniente. Saranno in grado di gestire il prezzo di vendita
e strutturare la tariffa ai fini della negoziazione della vendita
dell’energia.
B I L A N C I O D E L L A P R I M A G I O R N ATA
I partecipanti saranno in grado di studiare la fattibilità di progetti
di sviluppo nel settore dell’energia e conosceranno le principali
strutture di progetto dal punto dell’ingegneria finanziaria
e contrattuale. Apprenderanno i criteri per valutare
la finanziabilità e la bancabilità del progetto e simuleranno
la strutturazione di operazioni di Project Financing
con gli strumenti finanziari e contrattuali più opportuni.
17.45 Conclusione del corso e consegna degli attestati
Certificato d’iscrizione
internet
DESIDERO PARTECIPARE AI SEGUENTI CORSI
Quote di partecipazione
■
■
Corso 2 giorni: € 1.580,00
+ 20% IVA per partecipante per corso
Quota multipla
GP78/07-08
Project Financing e Valutazione
degli Investimentinel settore dell’Energia
■ PRIMA EDIZIONE Milano, 27-28 novembre 2006
■ SECONDA EDIZIONE Milano, 14-15 marzo 2007
Corso 2 giorni: € 1.390,00
+ 20% IVA per partecipante per corso
Quota speciale riservata a 3 o più partecipanti
della stessa azienda
Come iscriversi
■
■
La sede dei corsi verrà comunicata per iscritto una settimana prima della data dell’evento
DATI DELLA SOCIETÀ
telefono: 02 81830.633
fax: 02 81830.411
e-mail: [email protected]
Ragione Sociale
Codice Fiscale
Segreteria Organizzativa:
Lra-Reed Business Information
Viale Richard 1/a - 20143 Milano
Partita I.V.A.
Indirizzo di fatturazione
CAP
Città
Prov.
Tel.
Fax
Settore di attività
Informazioni generali
Quota di iscrizione
n. dipendenti
Nome di riferimento per la fatturazione
Include la partecipazione al corso, il materiale
didattico, i coffee break e le colazioni di lavoro.
Fatturato annuo
Iscrizione multipla
DATI AZIENDALI DEL PARTECIPANTE
Quota speciale per 3 o più Partecipanti della stessa
Società.
Nome
Cognome
Prenotarsi e iscriversi
Funzione
Ragione sociale
Indirizzo
CAP
Tel.
Città
Prov.
Fax
Modalità di pagamento
E-mail
Si prega di provvedere al saldo della quota di
iscrizione prima della data dell’incontro. Per
l’emissione della fattura si prega di fornire tutti i dati
richiesti di seguito. La fattura del corso verrà spedita
a ricevimento del pagamento e comunque prima
dell’inizio del corso.
Consenso alla partecipazione dato da:
Funzione:
■ Menu classico
■ Menu vegetariano
MODALITÀ DI PAGAMENTO
Variazioni di programma
L’importo sopra indicato Vi verrà trasmesso, prima della data dell’evento, mediante:
■ assegno bancario - assegno circolare
■ bonifico bancario sul c/c 100000017196 (San Paolo IMI Ag. 1 - Milano)
ABI 01025 - CAB 01601 IBAN IT 18 X 01025 01601 100000017196
intestato a Reed Business Information S.p.A. rif. LRA - Partita I.V.A. e Codice Fiscale 09293820156
Viale Richard, 1a - 20143 Milano
■ c/c postale n. 33668666 (Reed Business Information S.p.A. - LRA)
■ carta di credito
■ American Express
Per effettuare l’iscrizione, compilate in ogni sua parte
il Certificato di iscrizione, firmatelo e inviatelo
all’indirizzo indicato. Al termine del corso i
partecipanti riceveranno l’attestato di partecipazione.
■ Master Card
N°
Scadenza
Titolare
Firma
■ CartaSi
■ EuroCard
TUTELA DATI PERSONALI - INFORMATIVA
Informativa ai sensi dell’art. 13, d. lgs 196/2003: I Suoi dati saranno trattati, con modalità anche informatiche e senza particolari criteri
di elaborazione, da Reed Business Information S.p.A., titolare del trattamento - Viale Richard 1/a, 20143 Milano (MI), per evadere la
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fatturazione sono obbligatori per il suddetto fine, il mancato rilascio dei restanti è facoltativo e non pregiudica il Suo diritto ad evadere
la Sua richiesta. I Vostri dati personali possono essere trattati anche da soggetti terzi che svolgono attività strumentali al predetto fine,
quali gli istituti di credito e altri soggetti che gestiscono i pagamenti, autonomi titolari di trattamento, tenuti a fornire specifica
informativa ai sensi dell’art. 13, d. lgs 196/2003 sui trattamenti da essi eseguiti. Inoltre, previo consenso, i dati potranno essere trattati
per fini di invio di informazioni commerciali, anche via e-mail, su altri servizi o prodotti del titolare. Le categorie di soggetti incaricati
del trattamento dei dati per le finalità suddette sono gli addetti all’elaborazione dati e sistemi informativi e predisposizione di messaggi
e-mail, al call center, alla gestione amministrativa e contabile. Ai sensi dell’art. 7, d. lgs 196/2003 può esercitare i relativi diritti fra cui
consultare, modificare, aggiornare o cancellare i Suoi dati, rivolgendosi al titolare al succitato indirizzo.
Acconsente di ricevere materiale informativo su altri servizi e prodotti della nostra società, anche via e-mail? sì ❏ no ❏
LRA si riserva la facoltà di rinviare, modificare
o annullare il corso programmato dandone
comunicazione via fax o e-mail ai partecipanti entro
3 giorni lavorativi prima della data di inizio corso;
in tal caso suo unico obbligo è provvedere al rimborso
dell'importo ricevuto senza ulteriori oneri.
Recesso/Modalità di disdetta
In caso di impossibilità di partecipazione saremo
sempre lieti di accettare un suo collega in sostituzione
purchè il nominativo venga comunicato via fax
almeno un giorno prima della data del corso.
È possibile rinunciare all’iscrizione entro e non oltre
il 10° giorno lavorativo precedente la data di inizio
del corso comunicando la decisione del recesso per
iscritto via fax allo 02.81830.411 oppure via posta per
raccomandata con ricevuta di ritorno. In tal caso verrà
restituita l’intera quota di iscrizione versata. Qualora
la comunicazione della decisione di recesso avvenga
dopo tale termine oppure avvenga di fatto per la
mancata presenza al corso, sarà comunque dovuto
l’intero importo. Qualora oltre i termini di recesso
venga posticipata la partecipazione alla edizione
successiva del corso, sarà addebitata la penale
amministrativa aggiuntiva di Euro 200,00 + 20% IVA.
L R A È U N ’A T T I V I T À D I