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B V L G A R I
Bulgari S.p.A. e Controllate
(Gruppo Bulgari)
Resoconto intermedio sulla gestione
al 30 settembre 2008
1
INDICE
pag.
RESOCONTO INTERMEDIO SULLA GESTIONE AL 30 SETTEMBRE 2008
Relazione degli Amministratori sull’andamento della gestione
del Gruppo al 30 settembre 2008
1
Prospetti contabili consolidati al 30 settembre 2008, al 31 dicembre 2007
ed al 30 settembre 2007
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Note al resoconto intermedio sulla gestione al 30 settembre 2008
19
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B V L G A R I
Bulgari S.p.A e Controllate
(Gruppo Bulgari)
Relazione intermedia degli Amministratori
sull’andamento della gestione del Gruppo
al 30 settembre 2008
3
Gruppo Bulgari
Relazione intermedia degli Amministratori sull’andamento
della gestione del Gruppo al 30 settembre 2008
Premessa
Il Gruppo Bulgari ha redatto il resoconto intermedio sulla gestione al 30 settembre 2008 secondo i criteri
stabiliti dall’International Accounting Standard (IAS) n. 34, applicabile all’informativa infrannuale.
I prospetti contabili al 30 settembre 2008 sono stati posti a confronto con i dati di bilancio al 31 dicembre
2007 e con i prospetti contabili al 30 settembre 2007, redatti in conformità agli stessi principi.
RISULTATI ECONOMICI DEL GRUPPO
I ricavi netti consolidati nel terzo trimestre 2008 sono stati pari a 256,2 milioni di euro con una crescita, a
cambi comparabili, rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente del 2,0% (-0,5% a cambi correnti).
Nei primi nove mesi del 2008 le vendite nette hanno raggiunto i 762,5 milioni di euro, rispetto ai 744,4
milioni di euro dello stesso periodo dell’anno precedente portando la crescita progressiva ad un +2,4%
(+6,1% a cambi comparabili).
Il margine di contribuzione è rimasto stabile nel trimestre con un valore pari 167,5 milioni di euro. In
termini percentuali, tuttavia, l’incidenza sul fatturato ha raggiunto il 65,4% contro il 64,8% del terzo
trimestre 2007. Nei nove mesi la crescita del margine di contribuzione è stata pari al 4,4% raggiungendo i
498,5 milioni di euro, contro i 477,6 milioni di euro dello stesso periodo dell’anno precedente, ed ha
rappresentato il 65,4% delle vendite nette, in forte crescita rispetto al 64,2% del 2007. Pur persistendo un
andamento sfavorevole delle diverse valute nei confronti dell’euro, il Gruppo ha raggiunto tale apprezzabile
risultato con una costante attività volta al raggiungimento di sempre maggiori efficienze produttive e
distributive nonché attraverso un’attenta strategia di prezzo attuata nel corso dei primi nove mesi grazie alla
grande forza del marchio Bulgari. Si ricorda inoltre che si è provveduto a classificare nel margine di
contribuzione l’effetto delle coperture sull’oro (per omogeneità di esposizione tale riclassifica è stata
effettuata anche per il periodo precedente).
I costi operativi, esclusi quelli per pubblicità e promozione, comparati allo stesso periodo dell’anno
precedente hanno registrato una crescita del 13,5%, passando nei primi nove mesi dell’anno da 291,6 a
330,8 milioni di euro, mentre nel terzo trimestre sono cresciuti da 98,1 a 112,9 milioni di euro (+15,0%).
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Analogamente a quanto già affermato nei due trimestri precedenti tale incremento, pianificato da tempo, è
essenzialmente legato al piano di sviluppo delle attività commerciali (negozi flagship, mercati emergenti e
distribuzione diretta dei profumi) e della capacità industriale (verticalizzazione nel segmento orologi) che
riflettono le aspettative di crescita del Gruppo. Infatti, la crescita dei costi a fine anno rispetto all’anno
precedente risulterà inferiore rispetto a quella registrata nei primi nove mesi sia grazie a primi significativi
effetti della politica di contenimento dei costi già avviata da qualche mese sia perché una parte non
trascurabile dell’aumento nelle voci ammortamenti, altre spese generali (in particolare affitti) e personale va
ricondotta ai forti investimenti effettuati nell’ultimo trimestre del 2007, rendendo la base di confronto non
omogenea.
I costi di pubblicità e promozione a sostegno del marchio BVLGARI nei primi nove mesi del 2008 sono
risultati pari a 87,6 milioni di euro, in crescita del 14,0% rispetto allo stesso periodo del 2007. In termini di
incidenza sui ricavi netti nei primi nove mesi del 2008 tali spese sono state pari al 11,5% rispetto all’10,3%
del 2007. Nel terzo trimestre i costi di pubblicità e promozione sono stati pari a 25,4 milioni di euro, in
crescita del 18,2% rispetto allo stesso periodo del 2007. La crescita è stata anche influenzata dagli
investimenti a supporto del lancio della nuova fragranza Jasmin Noir presentata a luglio al trade e alla
stampa. Nel trimestre l’incidenza è stata pari al 9,9% delle vendite nette (8,3% nel terzo trimestre 2007). Va
sottolineato, tuttavia, che il consistente aumento delle spese di promozione e pubblicità è sostanzialmente
dovuto ad una pianificazione che ha fortemente privilegiato i primi nove mesi e la crescita prevista per
l’intero anno 2008 si attesterà su un livello assai più contenuto.
In conseguenza dell’aumento dei costi operativi e della consistente crescita in pubblicità e promozione, il
risultato operativo nei primi nove mesi del 2008 è stato pari a 80,1 milioni di euro, in riduzione del 26,7%
rispetto ai 109,3 milioni di euro dello stesso periodo del 2007. L’incidenza sulle vendite nette è stata del
10,5%, rispetto al 14,7% del 2007, mentre nel terzo trimestre il risultato operativo è stato pari a 29,2 milioni
di euro con un’incidenza sulle vendite pari al 11,4%, in riduzione rispetto allo stesso periodo del 2007 del
38,1%.
L’utile netto è risultato pari a 77,2 milioni di euro, con una flessione del 22,1% rispetto ai 99,1 milioni di
euro dello stesso periodo dell’anno precedente. Nel terzo trimestre è stato invece pari a 23,0 milioni di euro,
in decrescita dell’43,7% rispetto al 2007 e pari all’9,0% delle vendite nette (15,8% nel terzo trimestre 2007).
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SITUAZIONE FINANZIARIA E PATRIMONIALE DEL GRUPPO
L’indebitamento finanziario netto a fine settembre 2008 è pari a 330,8 milioni di euro, contro i 140,9 milioni
di euro al 31 dicembre 2007 ed i 176,6 milioni di euro al 30 settembre 2007.
L’incremento dell’indebitamento nei nove mesi, rispetto alla fine del 2007, è dovuta alla prosecuzione del
piano di investimenti che, seppure in forte rallentamento, ha assorbito cassa per 70 milioni di euro e
all’aumento del magazzino per 146 milioni di euro. A tale aumento hanno contribuito in parte alcuni fattori
esogeni: l’aumento del prezzo dell’oro, il rallentamento delle vendite; problemi di approvvigionamento di
semilavorati nella categoria orologi. In misura maggiore le ragioni della crescita del magazzino si possono
ricondurre alla strategia aziendale volta all’incremento della superficie espositiva dei negozi e ad un generale
arricchimento e riposizionamento verso l’alto dell’offerta in tutte le categorie di prodotto, in particolare nella
medio-alta gioielleria. Sulla posizione finanziaria ha inoltre inciso la distribuzione di dividendi per 96,1
milioni di euro, avvenuta nel corso del mese di maggio 2008.
Il patrimonio netto, inclusi gli interessi di terzi, alla fine del terzo trimestre risulta pari a 786,6 milioni di euro
(781,3 esclusi gli interessi di terzi), contro i 778,5 milioni di euro al 31 dicembre 2007 ed i 731,1 milioni di
euro al 30 settembre 2007.
Al 30 settembre 2008 il rapporto (gearing) tra indebitamento e patrimonio netto, inclusi gli interessi di terzi, è
pari al 42%.
Di seguito è rappresentato lo stato patrimoniale riclassificato del Gruppo.
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Il presente Stato Patrimoniale è stato riclassificato secondo lo schema che evidenzia il Capitale Investito del
Gruppo e la sua copertura patrimoniale-finanziaria. Ciò permette una lettura per certi aspetti più gestionale,
rendendo più agevole l’analisi dell’efficienza degli investimenti realizzati e il calcolo, in abbinamento con il
Conto Economico, di indici che evidenziano il ritorno degli investimenti, quali il R.O.I. e il R.O.E.
Rispetto allo schema ufficiale allegato al resoconto intermedio sulla gestione al 30 settembre 2008, che
segue una rappresentazione più tradizionale con la suddivisione tra attività nette e passività/patrimonio netti,
tutte le voci relative alle passività diverse da quelle finanziarie sono state portate a riduzione del Capitale
Investito, mentre le disponibilità liquide sono riclassificate nella “Copertura” a riduzione
dell’indebitamento.
INVESTIMENTI
Al 30 settembre 2008, sono stati effettuati investimenti in immobilizzazioni materiali per 40,0 milioni di
euro soprattutto relativi a lavori, in parte ancora in corso, per l’apertura o il rinnovo di negozi.
Tra i principali investimenti ricordiamo quelli relativi al rinnovo dei negozi di Pacific Place (Hong Kong),
Melbourne (Australia), Barcellona (Spagna), nonché quelli dei nuovi negozi di Georges V a Parigi, Atlanta,
Short Hills e San Francisco in U.S.A., Union Square (Hong Kong) e Doha (Qatar).
Gli investimenti in immobilizzazioni materiali includono anche investimenti in hardware, realizzati in
particolare dalla capogruppo, in impianti e macchinari per la produzione sostenuti dalle società produttive
del Gruppo, nonché l’acquisto di vetrine da utilizzare nella rete di distributori terzi per l’esposizione di
prodotti BVLGARI.
Gli incrementi nelle immobilizzazioni immateriali sono stati pari a 12,6 milioni di euro, relativi per la gran
parte a costi per l’acquisto di licenze di software applicativi per la gestione delle diverse attività aziendali,
effettuato soprattutto dalla capogruppo Bulgari S.p.A.. Inoltre vi sono alcuni investimenti minori per lo
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sviluppo di prototipi di orologeria e di nuove fragranze da immettere sul mercato, nonché test dermatologici
sempre relativi a profumi.
ANALISI DI DETTAGLIO DEI RICAVI
RICAVI PER TIPOLOGIA DI PRODOTTO
Nel terzo trimestre 2008, il segmento della gioielleria, core business dell’azienda, ha registrato ancora una
volta un incremento delle vendite pari al 4% (1% a cambi correnti), portando il dato cumulato a fine
settembre ad un aumento del 7% (2% a cambi correnti). Il risultato è particolarmente apprezzabile e positivo
se si considera che la base di confronto include due vendite eccezionali di alta gioielleria realizzate nel 2007
nel flagship di Fifth Avenue a New York e conferma la corretta strategia aziendale volta all’arricchimento e
all’ampliamento delle proprie linee di successo attraverso l’introduzione di nuovi prodotti.
Gli orologi hanno registrato un trimestre in decrescita del 6% (-7% a cambi correnti). Tale performance è
stata ancora parzialmente condizionata nel trimestre da problemi di produzione generati da scarsità di
componenti e da un rallentamento della domanda nel canale delle terze parti. Nonostante l’ottima
accoglienza dei nuovi prodotti lanciati nel segmento degli orologi con il restyling della collezione Diagono,
nei nove mesi la riduzione della categoria orologi si attesta al 3% (-6% a cambi correnti), tale risultato è
anche in parte dovuto all’assenza della linea entry price Carbongold la cui vendita è terminata nel 2007.
Il fatturato della categoria accessori ha registrato nei primi nove mesi un calo del 2% (-4% a cambi correnti).
Nel trimestre la variazione è stata del -16% (- 17% a cambi correnti), da confrontarsi tuttavia con un +38%
nell’analogo trimestre dello scorso anno. Se si considera, tuttavia, la performance dei negozi a gestione
diretta, la categoria ha registrato una forte crescita a doppia cifra sia nel trimestre che nel’arco dei nove mesi
coerentemente con la strategia aziendale intrapresa lo scorso anno.
Prosegue lo straordinario successo della Divisione Profumo con una crescita nel terzo trimestre del 15% a
cambi comparabili (+11% a cambi correnti) che porta il fatturato dopo nove mesi a 168,7 milioni di euro, in
aumento del 21% (+16% a cambi correnti). Nella prima parte dell’anno è stata lanciata, riscuotendo un
notevole successo, la nuova linea Aqua Pour Homme Marine. In questo trimestre è stata presentata,
ricevendo un’ottima accoglienza, la nuova fragranza Jasmin Noir.
Il contributo in termini di fatturato della divisione Hotel&Resorts nel terzo trimestre 2008 è stato di 4,1
milioni di euro, in crescita del 24% rispetto allo stesso periodo del 2007, dopo nove mesi la crescita della
divisione è stata pari al +39%
La successiva tabella 1 mostra il valore dei ricavi del terzo trimestre 2008, la loro incidenza per tipologia di
prodotto rispetto al totale ricavi e l’incremento, a cambi correnti e comparabili, rispetto allo stesso periodo
all’esercizio precedente.
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TABELLA 1
GRUPPO BULGARI
RICAVI PER TIPOLOGIA DI PRODOTTO – III TRIMESTRE
La successiva tabella 2 mostra il valore dei ricavi al 30 settembre 2008, la loro incidenza per tipologia di
prodotto rispetto al totale ricavi e l’incremento, a cambi correnti e comparabili, rispetto allo stesso periodo
dell’esercizio precedente e al totale esercizio 2007.
TABELLA 2
GRUPPO BULGARI
RICAVI PER TIPOLOGIA DI PRODOTTO – PROGRESSIVO AL 30 SETTEMBRE E TOTALE 2007
La redditività operativa dei settori è riportata nelle note esplicative sintetiche.
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RICAVI PER AREA GEOGRAFICA
A seguito della crisi mondiale dei mercati finanziari, e dei suoi riflessi sulla domanda di beni e servizi, tutte
le aree geografiche hanno registrato un generale rallentamento delle vendite.
L’Italia, dopo i primi nove mesi del 2008, registra una decrescita dell’8% rispetto allo stesso periodo
dell’anno precedente. Tale andamento è in controtendenza con quello positivo del resto d’Europa dove le
vendite crescono del 6% con il contributo di quasi tutti gli altri paesi.
Le vendite in America sono diminuite nei primi nove mesi del 2008 del 6% a cambi comparabili. Tale
risultato risente tuttavia, come già citato, delle vendite eccezionali di alta gioielleria realizzate nello stesso
periodo dello scorso anno; al netto di tali vendite, l’area registra un andamento positivo e prossimo ad una
crescita a doppia cifra..
In Asia (+9%), il Giappone ha mostrato una contrazione delle vendite nel trimestre per effetto di minori
vendite nel canale delle terze parti ed una crescita modesta del canale retail, portando il risultato dei primi
nove mesi ad un aumento del 2%.
Il resto dell’Asia ha confermato il trend di crescita delle vendite (+7% a cambi comparabili a fronte di un
+39% nell’analogo trimestre dell’anno precedente). Nei nove mesi, in cui va sottolineata la brillante
performance nel mercato cinese e in generale dei negozi a gestione diretta, la crescita complessiva di
quest’area è stata del 18%.
In crescita anche il Medio Oriente che evidenzia un +9% a cambi correnti nel terzo trimestre.
La successiva tabella 3 mostra il valore dei ricavi del terzo trimestre 2008 per area geografica secondo il
criterio del mercato di sbocco, la loro ripartizione percentuale sul totale ricavi e la variazione, a cambi
correnti e comparabili, rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente.
TABELLA 3
GRUPPO BULGARI
RICAVI PER AREA GEOGRAFICA – III TRIMESTRE
La successiva tabella 4 mostra il valore dei ricavi al 30 settembre 2008 per area geografica secondo il
criterio del mercato di sbocco, la loro ripartizione percentuale sul totale ricavi e la variazione, a cambi
correnti e comparabili, rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente e al totale esercizio 2007.
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TABELLA 4
GRUPPO BULGARI
RICAVI PER AREA GEOGRAFICA – PROGRESSIVO AL 30 SETTEMBRE E TOTALE 2007
EVENTI SIGNIFICATIVI A LIVELLO DI GRUPPO NEL TERZO TRIMESTRE 2008
In data 28 febbraio 2008 è stata costituita la società Bulgari Ireland Inc.. La società, con sede legale a
Dublino e capitale sociale autorizzato di euro 1.000.000, è partecipata dalla Bulgari S.p.A. al 100%. La
società affiancherà le attuali strutture distributive già esistenti, al fine di meglio pianificare il ciclo
produttivo, di vendita, nonché ottimizzare i processi logistici.
In data 30 aprile 2008 è stata costituita la Bulgari Qatar LLC. La società, con sede legale a Doha e capitale
sociale autorizzato di QAR 8.230.612, è partecipata dalla Bulgari International Corporation N.V al 49% e
si occuperà dell’attività distributiva e della gestione di negozi in Qatar.
In data 6 maggio 2008 Bulgari International Corporation N.V. ha acquistato il residuale 50% del capitale
della società LB Diamonds Sarl (pari a CHF 1.250.000).
In pari data è stato anche risolto il contratto di Joint Venture tra BIC e L.L.D. Diamonds Ltd.
In data 30 giugno 2008 è stata costituita la Bulgari Kuwait WLL. La società, con sede legale a Kuwait City
e capitale sociale autorizzato di Kwd 100.000, è partecipata dalla Bulgari International Corporation N.V al
49% e si occuperà dell’attività distributiva e della gestione dei negozi in Kuwait.
Al 30 settembre 2008 non si possiedono azioni proprie.
Non si segnalano altri eventi significativi relativi al terzo trimestre 2008.
EVENTI SUCCESSIVI AL 30 SETTEMBRE 2008
Nel mese di novembre la società Bulgari Global Operations SA ha acquistato dalla Bulgari International
Corporation N.V., il 100% delle azioni dalla stessa detenute nella società LB Diamond Sarl. Nella
determinazione del prezzo di trasferimento si è preferito utilizzare il valore di libro al 30 ottobre 2008 in
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quanto entrambe le società, acquirente ed acquisita, si trovano sotto il controllo, diretto ed indiretto, della
Bulgari International Corporation N.V.
Altre informazioni
Elementi essenziali del piano di adeguamento ex artt. 36 e 39 Regolamento Mercati
In applicazione di quanto previsto dall’art. 39 del Regolamento Mercati emanato dalla Consob con
riferimento alle “Condizioni per la quotazione di azioni di società controllanti società costituite e regolate
dalla legge di Stati non appartenenti all’Unione Europea” di cui all’art. 36 del citato Regolamento
(emanate in attuazione dell’art. 62 comma 3 bis del D. Lgs. 58/98, così come modificato in data 25 giugno
2008 con delibera n° 16530), la Bulgari S.p.A. ha predisposto il relativo piano di adeguamento.
Il Piano individua il perimetro di applicazione della normativa nel Gruppo Bulgari ed illustra, per ognuna
delle condizioni richieste dall’art. 36, il livello di attuazione al momento esistente e, ove necessarie, le
azioni di adeguamento previste con le relative tempistiche.
Si riepilogano di seguito gli elementi essenziali di tale Piano:
-
-
-
il perimetro di applicazione riguarda 10 società controllate, con sede in 4 paesi non appartenenti
all’Unione Europea, che rivestono significativa rilevanza ai sensi del comma 2 del citato art. 36.
I sistemi amministrativo-contabili e di reporting attualmente in essere nel Gruppo Bulgari
consentono già nella sostanza di essere allineati con quanto richiesto dalla norma, con riferimento
alle società nel perimetro di cui al punto precedente, in termini sia di messa a disposizione del
pubblico delle situazioni contabili predisposte ai fini del bilancio consolidato, sia dell’idoneità a
far pervenire regolarmente sia alla Direzione che al Revisore della Capogruppo i dati necessari per
la redazione del bilancio consolidato stesso.
Con riferimento alla necessità di acquisire dalle medesime società lo statuto e la composizione ed i
poteri degli organi sociali, la capogruppo già dispone in via continuativa della composizione degli
organi sociali di tutte le società controllate con evidenza delle cariche sociali ricoperte nonché di
copia degli statuti sociali nella loro ultima versione. E’ stata avviata la raccolta e l’archiviazione
centralizzata di copia dei documenti formali relativi allo statuto sociale ed al conferimento dei
poteri alle cariche sociali ed è in fase di completamento la procedura che ne garantisca in seguito il
regolare aggiornamento.
Riguardo all’accertamento da parte della capogruppo sul flusso informativo verso il revisore
centrale, funzionale all’attività di controllo dei conti annuali e infra-annuali della capogruppo
stessa, si ritiene che l’attuale processo di comunicazione con la società di revisione, articolato sui
vari livelli della catena di controllo societario e attivo lungo l’intero arco dell’esercizio, operi in
modo efficace in tale direzione.
Modello di organizzazione, gestione e controllo ex D.Lgs 231/2001
Nei primi nove mesi del 2008 è stato approvato l’aggiornamento del Modello in relazione alle modifiche
normative introdotte dalla legge n. 123/2007 (“Omicidio colposo e lesioni gravi o gravissime, commessi con
violazione delle norme antinfortunistiche e sulla tutela dell’igiene e della salute del lavoro”) e dal D. Lgs.
231/2007, che ha esteso la disciplina ai reati previsti in materia di antiriciclaggio.
L’Organismo di Vigilanza si è riunito n. 4 volte ed ha relazionato sul proprio operato al Consiglio di
Amministrazione ed al Comitato per il Controllo Interno.
Rapporti infragruppo e con parti correlate
La Bulgari S.p.A., con sede legale in Roma, via Lungotevere Marzio 11, è la società Capogruppo ed ha un
capitale sociale di 21,0 milioni di Euro.
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La Bulgari S.p.A. è proprietaria del marchio BVLGARI e le sue principali attività sono le seguenti:
• l’assunzione di partecipazioni societarie e la concessione di finanziamenti a società del Gruppo;
• lo sfruttamento commerciale legato all’utilizzo del nome e del marchio BVLGARI;
• il coordinamento tecnico, finanziario ed amministrativo delle società partecipate;
• l’ideazione, la progettazione e la creazione di articoli di gioielleria, oreficeria, orologeria, profumi,
cosmetica, accessori in pelle e seta, articoli in porcellana, argento e cristallo.
La Bulgari S.p.A. intrattiene rapporti commerciali, regolati da specifici contratti relativi alla concessione
del marchio BVLGARI, con le diverse società controllate di produzione e di distribuzione dei prodotti a
marchio BVLGARI.
La Capogruppo intrattiene anche rapporti commerciali, anch’essi regolati da specifici contratti tra le parti,
relativi alla prestazione, alle imprese controllate, di servizi tecnici, legali, fiscali, amministrativi,
commerciali, finanziari, ed informatici.
Svolge, inoltre, un’attività finanziaria relativa alla gestione centralizzata della tesoreria, verso le Società
del Gruppo.
I rapporti fra le società del Gruppo, sia per quanto riguarda la cessione dei prodotti che le prestazioni dei
servizi e le operazioni di finanziamento, sono regolati a condizioni di mercato tenuto conto delle
caratteristiche delle transazioni effettuate. La procedura a livello di Gruppo che disciplina le operazioni
con parti correlate è stata approvata con delibera del Consiglio di Amministrazione del 7 marzo 2007.
Non sono state rilevate nel periodo operazioni atipiche od inusuali e operazioni significative non ricorrenti,
così come definito dalla Consob con comunicazione DEM/6064203 del 28 luglio 2006.
Come richiesto dalla Comunicazione Consob DEM/6064293 del 28 luglio 2006, il dettaglio e l’incidenza
delle operazioni di natura commerciale e finanziaria tra la Bulgari S.p.A. e le altre società del Gruppo è
riportato nelle note esplicative al resoconto intermedio sulla gestione al 30 settembre 2008.
Attività di ricerca e sviluppo
Il Gruppo Bulgari svolge attività di ricerca e sviluppo relativa all’ideazione, creazione e sviluppo di nuovi
prodotti, nell’ambito di tutte le sue tipologie di prodotto, ossia dei gioielli, degli orologi, degli accessori,
dei profumi e della cosmetica.
Altre informazioni
Per quanto riguarda le informazioni di dettaglio relative agli strumenti finanziari e politiche di copertura
dei rischi si fa rinvio a quanto dettagliatamente riportato nelle note esplicative al resoconto intermedio
sulla gestione al 30 settembre 2008.
PREVISIONI PER L’ESERCIZIO 2008
I risultati raggiunti da Bulgari nel terzo trimestre riflettono inevitabilmente la crisi economica in atto, e la
ridotta propensione all’acquisto che ne è derivata, che ha colpito tutti i settori a livello mondiale e che ha
continuato ad avere ripercussioni anche nel mese di ottobre.
Il Gruppo, pur nell’ottica di un contenimento dei costi ancor più rigoroso con l’obiettivo di un ulteriore
miglioramento dell’efficienza nel medio periodo, è comunque fortemente determinato a confermare e
difendere le strategie di lungo termine adottate finora per preservare ed accrescere la forza e l'attrattività del
marchio, l’altissima qualità dei propri prodotti e il necessario presidio dei mercati chiave. In un contesto
economico ancora turbolento e dall’evoluzione difficilmente prevedibile, si ritiene quindi realistico
aspettarsi, per l’anno in corso, un incremento dei ricavi inferiore a quanto finora previsto e, di conseguenza,
una significativa riduzione del profitto sia netto sia operativo rispetto all’esercizio precedente.
Bulgari S.p.A.
L’ Amministratore Delegato
Francesco Trapani
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B V L G A R I
Bulgari S.p.A e Controllate
(Gruppo Bulgari)
Bilancio consolidato intermedio
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B V L G A R I
Bulgari S.p.A e Controllate
(Gruppo Bulgari)
Prospetti contabili consolidati al 30 settembre 2008
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Gruppo Bulgari
Conto Economico Consolidato III trimestre 2008
€/000
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Gruppo Bulgari
Stato Patrimoniale Consolidato al 30 settembre 2008
€/000
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Gruppo Bulgari
Rendiconto finanziario consolidato
€/000
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Prospetto delle variazioni intervenute nelle voci di patrimonio netto consolidato al 30 settembre 2008
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Prospetto delle variazioni intervenute nelle voci di patrimonio netto consolidato al 30 settembre 2007
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B V L G A R I
Bulgari S.p.A. e controllate
(Gruppo Bulgari)
Note esplicative
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Gruppo Bulgari
Resoconto intermedio sulla gestione al 30 settembre 2008
PRINCIPALI PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE
La Bulgari S.p.A. (di seguito la “Capogruppo”) è una società con sede in Italia e domiciliata a
Roma in Via Lungotevere Marzio, 11. Il resoconto intermedio sulla gestione al 30 settembre 2008
include i risultati del periodo della Capogruppo e delle sue controllate e joint ventures (insieme
denominate il “Gruppo”). Per il consolidamento sono state utilizzate le situazioni contabili
predisposte dagli Amministratori delle singole società del Gruppo.
Il presente resoconto intermedio sulla gestione è stato autorizzato alla pubblicazione dagli
amministratori il 13 novembre 2008.
(a)
Dichiarazione di conformità
Il Gruppo Bulgari redige il bilancio consolidato annuale in conformità ai principi contabili
internazionali (International Accounting Standards - IAS o International Financial Reporting
Standards - IFRS) ed alle relative interpretazioni dell’International Financial Reporting
Interpretations Committee (IFRIC) e dello Standing Interpretations Commitee (SIC) omologati
dalla Commissione Europea (di seguito, complessivamente, anche “IFRS”), nonché ai
provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D. Lgs. N° 38/2005. A seguito dell’entrata in
vigore del regolamento comunitario n. 1606 del luglio 2002 ed in base a quanto previsto
dall’articolo 81 del Regolamento Emittenti così come modificato dalla Direttiva “transparency”
recepita con D.Lgs. 195 del 6 novembre 2007, il Gruppo Bulgari ha redatto il resoconto
intermedio sulla gestione al 30 settembre 2008 in conformità all’International Accounting
Standards 34, applicabile all’informativa infrannuale.
Tale resoconto intermedio sulla gestione, non sottoposto a revisione contabile, può non
comprendere tutte le informazioni richieste dal bilancio annuale e deve essere letta unitamente al
bilancio consolidato per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2007.
(b)
Principi contabili applicati
Relativamente ai principi contabili applicati per la predisposizione del presente resoconto
intermedio sulla gestione si fa riferimento a quelli adottati nella redazione del bilancio
consolidato al 31 dicembre 2007.
Si segnala, inoltre, che taluni processi valutativi, in particolare quelli più complessi quali la
determinazione di eventuali perdite durevoli di valore di attività immobilizzate, sono
generalmente effettuati in modo completo solo in sede di redazione del bilancio annuale,
allorquando sono disponibili tutte le informazioni eventualmente necessarie, salvo i casi in cui vi
siano indicatori di “impairment” che richiedano un’immediata valutazione di eventuali perdite di
valore.
Allo stesso modo le valutazioni attuariali necessarie per la determinazione dei piani per benefici
ai dipendenti vengono puntualmente elaborate in occasione della predisposizione del bilancio di
fine anno.
c)
Principi contabili ed interpretazioni di recente emanazione (approvati al 13 novembre
2008)
(i)
applicati nel periodo
In data 13 ottobre 2008 lo IASB ha emesso un emendamento allo IAS 39 – Strumenti finanziari:
rilevazione e valutazione e all’IFRS 7 – Strumenti finanziari: informazioni integrative che
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consente, in particolari circostanze, di riclassificare alcune attività finanziarie diverse dai derivati
dalla categoria “valutate al fair value attraverso il conto economico”. L’emendamento permette
inoltre di trasferire prestiti e crediti dalla categoria “disponibile per la vendita” alla categoria
“detenute fino alla scadenza” se la società ha l’intenzione e la capacità di detenere tali strumenti
per un determinato periodo futuro. L’emendamento è applicabile dal 1 luglio 2008, tuttavia la sua
adozione non ha comportato la rilevazione di alcun effetto nel presente resoconto intermedio sulla
gestione, dal momento che il Gruppo non ha operato alcuna delle riclassifiche consentite.
(ii)
non applicati in via anticipata o non ancora applicabili
-
nel luglio 2008 lo IASB ha emesso un emendamento allo IAS 39 – Strumenti finanziari:
rilevazione e valutazione che deve essere applicato in modo retrospettivo dal 1 gennaio
2010. L’emendamento chiarisce l’applicazione del principio per la definizione del
sottostante oggetto di copertura in situazioni particolari; alla data della presente relazione
non è ancora completato il processo di omologazione del suddetto emendamento da parte
degli organi competenti dell’Unione Europea;
sempre nel luglio 2008 l’IFRIC ha emanato l’interpretazione IFRIC 16 – Copertura di un
investimento netto in valuta L’interpretazione chiarisce che la valuta di presentazione non
genera un esposizione a cui l’entità può applicare l’hedge accounting e di conseguenza la
società controllante può designare come rischio da coprire solamente le differenze tra la
sua valuta funzionale e quella della società controllata; viene inoltre chiarito che nel caso
di dismissione dell’investimento netto in valuta, ai fini della determinazione
dell’ammontare che deve essere riclassificato a conto economico dalla riserva di
traduzione, si deve far riferimento a quanto previsto dallo IAS 39 – Strumenti finanziari:
rilevazione e misurazione per la parte relativa allo strumento di copertura ed allo IAS 21Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere per la parte relativa allo strumento
coperto. L’interpretazione sarà applicabile dal 1 gennaio 2009; alla data della presente
relazione non è ancora completato il processo di omologazione del suddetto emendamento
da parte degli organi competenti dell’Unione Europea;
nel febbraio 2008, lo IASB ha emesso un emendamento allo IAS 32 – Strumenti finanziari:
Presentazione e allo IAS 1 – Presentazione del Bilancio – Strumenti finanziari puttable e
obbligazioni derivanti al momento della liquidazione. In particolare, il principio richiede
alle società di classificare gli strumenti finanziari di tipo puttable e gli strumenti finanziari
che impongono alla società un’obbligazione a consegnare ad un terzo una quota di
partecipazioni nelle attività della società come strumenti di equity. Tale emendamento sarà
applicabile dal 1° gennaio 2009; alla data della presente relazione non è ancora completato
il processo di omologazione del suddetto emendamento da parte degli organi competenti
dell’Unione Europea;
nel gennaio 2008 lo IASB ha emanato un emendamento all’IFRS 2 – Pagamenti basati su
azioni: condizioni di maturazione e cancellazione che sarà applicabile dal 1 gennaio 2009;
l’emendamento chiarisce che solamente le condizioni di servizio e le condizioni di risultato
rientrano tra le condizioni che devono essere soddisfatte affinché la controparte acquisisca
un diritto a ricevere strumenti rappresentativi di capitale in base ad un accordo di
pagamento basato su azioni; alla data della presente relazione non è ancora completato il
processo di omologazione del suddetto emendamento da parte degli organi competenti
dell’Unione Europea;
sempre nel gennaio 2008 lo IASB ha emesso una versione aggiornata dell’IFRS 3 –
Aggregazioni aziendali ed un emendamento allo IAS 27 – Bilancio consolidato e separato
Le principali modifiche apportate all’IFRS 3 riguardano in particolare l’eliminazione
dell’obbligo di valutare le singole attività e passività della controllata al fair value in ogni
acquisizione successiva, nel caso di acquisizione per gradi di società controllate. Il
goodwill in tali casi sarà determinato come differenziale tra il valore delle partecipazioni
immediatamente prima dell’acquisizione, il corrispettivo della transazione ed il valore delle
attività nette acquisite. Inoltre, nel caso in cui la società non acquisti il 100% della
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
partecipazione, la quota di patrimonio netto di competenza di terzi può essere valutata sia
al fair value, sia utilizzando il metodo già previsto in precedenza dall’IFRS 3. La versione
rivista del principio prevede inoltre l’imputazione a conto economico di tutti i costi
connessi all’aggregazione aziendale e la rilevazione alla data di acquisizione delle passività
per pagamenti sottoposti a condizione. Nell’emendamento allo IAS 27, invece, lo IASB ha
stabilito che le modifiche nella quota di interessenza che non costituiscono una perdita di
controllo devono essere trattate come equity transaction e quindi devono avere
contropartita a patrimonio netto. Inoltre, viene stabilito che quando una società controllante
cede il controllo in una propria partecipata ma continua comunque a detenere una
interessenza nella società, deve valutare la partecipazione mantenuta in bilancio al fair
value ed imputare eventuali utili o perdite derivanti dalla perdita del controllo a conto
economico. Infine, l’emendamento allo IAS 27 richiede che tutte le perdite attribuibili ai
soci di minoranza siano allocate alla quota di patrimonio netto dei terzi, anche quando
queste eccedano la loro quota di pertinenza del capitale della partecipata. Le nuove regole
sono applicabili in modo prospettico dal 1° gennaio 2010. Alla data della presente
relazione non è ancora completato il processo di omologazione del suddetto principio ed
emendamento da parte degli organi competenti dell’Unione Europea;
nel novembre 2006 lo IASB ha emanato il principio contabile IFRS 8 – Segmenti Operativi
che sarà applicabile (e applicato quindi dal Gruppo) a partire dal 1° gennaio 2009 in
sostituzione dello IAS 14 – Informativa di Settore. Il nuovo principio richiede alla società
di basare l’informativa di settore sugli elementi che il management utilizza per prendere le
proprie decisioni operative e di identificare, quindi, i segmenti operativi sulla base della
reportistica interna. L’adozione del nuovo principio non produce alcun effetto dal punto di
vista della valutazione delle poste di bilancio;
nel settembre 2007 lo IASB ha emanato un emendamento allo IAS 1 – Presentazione del
bilancio che sarà applicabile a partire dal 1° gennaio 2009; la nuova versione del principio
richiede che la società presenti in un prospetto delle variazioni di patrimonio netto tutte le
variazioni generate da transazioni con i soci. Tutte le transazioni generate con soggetti terzi
devono invece essere esposte in un prospetto dei comprehensive income oppure in due
prospetti separati; alla data della presente relazione non è ancora completato il processo di
omologazione del suddetto emendamento da parte degli organi competenti dell’Unione
Europea;
nel luglio 2007 l’IFRIC ha emanato l’interpretazione IFRIC 13 – Programmmi di
fidelizzazione alla clientela che sarà applicabile dal 1° luglio 2008. L’interpretazione
definisce le modalità di contabilizzazione dell’obbligazione che nasce nel momento di
concessione dei punti premio alla clientela in occasione della vendita; alla data della
presente relazione non è ancora completato il processo di omologazione della suddetta
interpretazione da parte degli organi competenti dell’Unione Europea;
nel luglio 2007 l’IFRIC ha emanato l’interpretazione IFRIC 14 sullo IAS 19 – Attività per
piani a benefici definiti e criteri minimi di copertura applicabile dal 1 gennaio 2008;
l’interpretazione fornisce le linee guida generali su come determinare l’ammontare limite
stabilito dallo IAS 19 per il riconoscimento delle attività a servizio dei piani e fornisce una
spiegazione circa gli effetti contabili causati dalla presenza di una clausola di copertura
minima del piano; alla data della presente relazione non è ancora completato il processo di
omologazione della suddetta interpretazione da parte degli organi competenti dell’Unione
Europea;
nel marzo 2007 lo IASB ha emanato una versione rivista dello IAS 23 – Oneri Finanziari.
Nella nuova versione è stata rimossa l’opzione secondo cui le società possono rilevare a
conto economico gli oneri finanziari sostenuti a fronte di attività per le quali normalmente
trascorre un determinato periodo di tempo per rendere l’attività pronta per l’uso o per la
vendita. Il nuovo principio sarà applicabile a partire dal 1° gennaio 2009; alla data della
presente relazione non è ancora completato il processo di omologazione del suddetto
principio da parte degli organi competenti dell’Unione Europea;
21
(d)
Traduzione dei bilanci in valuta
I cambi contro Euro dei Paesi non aderenti alla moneta unica sono i seguenti:
30/09/2008
Divisa
Conto
Economico
Stato
Patrimoniale
USD
YEN
CHF
GBP
SGD
HKD
AUD
MYR
DKK
TWD
KRW
CNY
THB
MOP
PAB
QAR
KWD
1,5217
161,0364
1,6082
0,7820
2,1153
11,8658
1,6686
4,9519
7,4576
47,1836
1.542,6356
10,6263
49,3325
12,1800
1,5217
5,6040
0,4073
1,4303
150,4700
1,5774
0,7903
2,0439
11,1124
1,7739
4,9238
7,4611
46,1529
1.726,3000
9,7954
48,4730
11,4111
1,4303
5,1944
0,3809
31/12/2007
Conto
Economico
1,3705
161,2526
1,6427
0,6843
2,0636
10,6912
1,6348
4,7076
7,4506
45,0252
1.272,9900
10,4178
44,2140
11,0124
1,3705
-
Stato
Patrimoniale
1,4721
164,9300
1,6547
0,7334
2,1163
11,4800
1,6757
4,8682
7,4583
47,2833
1.377,9600
10,7524
43,8000
11,7086
1,4721
-
30/09/2007
Conto
Economico
1,3444
160,3884
1,6371
0,6765
2,0493
10,4998
1,6373
4,6561
7,4491
44,3822
1.252,5645
10,3014
43,9322
10,8188
-
Stato
Patrimoniale
1,4179
163,5500
1,6601
0,6968
2,1066
11,0055
1,6073
4,8315
7,4544
46,5059
1.297,5900
10,6429
45,0630
11,3904
-
22
1.
Acquisizioni/costituzioni e dismissioni società
In data 28 febbraio 2008 è stata costituita la società Bulgari Ireland Inc.. La società, con
sede legale a Dublino e capitale sociale autorizzato di euro 1.000.000, è partecipata dalla
Bulgari S.p.A. al 100%. La società affiancherà le attuali strutture distributive già esistenti,
al fine di meglio pianificare il ciclo produttivo, di vendita, nonché ottimizzare i processi
logistici.
In data 30 aprile 2008 è stata costituita la Bulgari Qatar LLC. La società, con sede legale a
Doha e capitale sociale autorizzato di QAR 8.230.612, è partecipata dalla Bulgari
International Corporation N.V al 49% e si occuperà dell’attività distributiva e della
gestione di negozi in Qatar.
In data 6 maggio 2008 Bulgari International Corporation N.V. ha acquistato il residuale
50% del capitale della società LB Diamonds Sarl (pari a CHF 1.250.000).
In pari data è stato anche risolto il contratto di Joint Venture tra BIC e L.L.D. Diamonds
Ltd.
In data 30 giugno 2008 è stata costituita la Bulgari Kuwait WLL. La società, con sede
legale a Kuwait City e capitale sociale autorizzato di Kwd 100.000, è partecipata dalla
Bulgari International Corporation N.V. al 49% e si occuperà dell’attività distributiva e
della gestione dei negozi in Kuwait.
Per la variazione del perimetro di consolidamento si rinvia alla successiva nota 28.
2. Ricavi
In migliaia di euro
Vendite nette
Royalties
Altri ricavi
III trim. 2008
III trim. 2007
30/09/2008
30/09/2007
252.875
2.880
394
253.309
3.635
488
750.574
10.753
1.190
730.519
11.330
2.590
256.149
257.432
762.517
744.439
Relativamente alla composizione dei ricavi per tipologia di prodotto e per area geografica
si rimanda alla nota 24 “Informativa di settore”, nonché alla Relazione degli
Amministratori sull’andamento della gestione del Gruppo.
3. Costo del venduto
Il costo del venduto, pari a 264.047 mila euro al 30 settembre 2008 (266.801 mila euro al
30 settembre 2007), comprende il costo di produzione o di acquisto dei prodotti e delle
merci che sono state vendute. In particolare, esso include tutti i costi di materiali, di
lavorazione e le spese generali direttamente associati alla produzione, nonché gli
ammortamenti di impianti, macchinari e attività immateriali impiegati nella produzione e le
svalutazioni delle rimanenze di magazzino. Tale voce include gli effetti positivi delle
coperture sull’oro pari a 7.166 mila euro (822 mila euro al 30 settembre 2007).
23
4.
Spese operative nette
In migliaia di euro
Costi per il personale
Spese variabili di vendita
Altre spese generali,
commerciali ed amministrative
Spese di pubblicità
e promozione
Nota III trim. 2008
III trim. 2007
47.417
11.789
53.708
42.686
11.525
43.933
140.769
33.778
156.272
124.142
32.438
134.989
25.384
21.480
87.572
76.817
138.298
119.624
418.391
368.386
21
30/09/2008
30/09/2007
I costi per il personale sono relativi sia alla funzione commerciale sia amministrativa.
Spese variabili di vendita
In migliaia di euro
Commissioni su carte di
credito
Commissioni di mediazione
Spese di trasporto
Provvigioni a venditori
Altro
Nota III trim. 2008
III trim. 2007
1.203
1.061
3.642
3.478
2.370
3.535
1.777
2.904
2.152
3.281
2.046
2.985
6.120
10.802
5.026
8.188
5.540
9.494
5.740
8.186
11.789
11.525
33.778
32.438
21
30/09/2008
30/09/2007
Altre spese generali, commerciali ed amministrative
In migliaia di euro
Canoni di affitto
Oneri diversi di gestione
Altre spese generali nette
III trim. 2008
III trim. 2007
30/09/2008
30/09/2007
19.157
9.157
25.394
15.471
8.083
20.379
55.278
27.673
73.321
45.414
24.771
64.804
53.708
43.933
156.272
134.989
24
5. Proventi (oneri) finanziari
Interessi attivi
In migliaia di euro
III trim. 2008
III trim. 2007
31
62
147
46
300
191
507
440
123
1.317
602
3.111
1.881
43
57
132
172
1.453
852
3.734
3.123
III trim. 2008
III trim. 2007
(23)
(3.338)
(8)
(2.104)
(126)
(7.524)
(117)
(4.220)
(1.525)
(1.835)
(5.818)
(5.259)
(16)
(28)
(39)
(71)
(4.902)
(3.975)
(13.507)
(9.667)
Nota III trim. 2008
III trim. 2007
120
125
309
215
-
-
-
350
(127)
(163)
(462)
(512)
(186)
(123)
(44)
(236)
(117)
(34)
(579)
(369)
(123)
(636)
(350)
(209)
(360)
(425)
(1.224)
(1.142)
Dividendi da terzi
Interessi attivi bancari
Interessi attivi da pubblica
amministrazione
Premi attivi su operazioni di
copertura
Altri
30/09/2008
30/09/2007
Interessi passivi
In migliaia di euro
Interessi passivi bancari
Interessi passivi per
finanziamenti
Premi passivi su operazioni di
copertura
Altri
30/09/2008
30/09/2007
Altri proventi (oneri) finanziari
In migliaia di euro
Sconti e abbuoni attivi
finanziari
Plusvalenze da alienazione
partecipazioni
Sconti e abbuoni passivi
finanziari
Commissioni e spese bancarie
Oneri attuariali su TFR
Altri
21
30/09/2008
30/09/2007
25
6. Imposte
In migliaia di euro
Imposte correnti
Imposte differite attive
passive
Imposte anni precedenti
e
Nota III trim. 2008
III trim. 2007
3.429
3.378
10.506
8.126
(1.168)
268
920
774
(8.206)
326
149
946
2.529
5.072
2.626
9.221
30/09/2008
30/09/2007
12
Si segnala che la Bulgari S.p.A. e le altre società italiane si sono avvalse della facoltà prevista
dall’articolo 1 comma 48 della Legge Finanziaria 2008 (“affrancamento fiscale”), relativa al
riallineamento tra valori civilistici e fiscali divergenti a seguito di deduzioni extracontabili
effettuate ai soli fini fiscali negli esercizi precedenti.
A tal fine, a fronte di un rilascio di imposte differite passive di 6.093 mila euro sono state
stanziate imposte correnti (a titolo di imposta sostitutiva) pari a 2.720 mila euro.
26
7. Immobili, impianti e macchinari
Il dettaglio degli immobili, impianti e macchinari ed i relativi movimenti sono così costituiti:
Descrizione
C. Stor
Iniziale
31/12/07
Netto
Iniziale
31/12/07
F. Amm.
Iniziale
Altre
variaz.
nette
Ammortamenti
Acquisti
C. Stor.
Finale
30/09/08
Netto
finale
30/09/08
F. Amm.
Finale
Terreni e fabbricati
23.668
(7.609)
16.059
1.499
(1.320)
271
25.495
(8.986)
16.509
Impianti e macchinari
28.751
(19.216)
9.535
3.660
(2.934)
7.191
40.237
(22.785)
17.452
Attrezzature
19.650
(13.321)
6.329
1.163
(1.437)
342
21.647
(15.250)
6.397
116.583
(74.017)
42.566
13.634 (11.304)
249
(245)
4
141.700
(65.970)
75.730
10.760
-
10.760
341.361
(180.378)
160.983
Mobili e macch. ufficio
Automezzi
Migliorie su stabili in
affitto
Imm. in corso e acconti
TOTALE
2.753
134.981
(87.332)
47.649
(2)
-
258
(256)
2
12.528 (11.997)
3.611
157.156
(77.284)
79.872
- (10.404)
7.891
-
7.891
-
7.535
40.019 (28.994)
3.764
387.665 (211.893) 175.772
Gli incrementi del periodo relativi a “Mobili, macchine per ufficio e arredi” e “Migliorie
su stabili in affitto” fanno riferimento essenzialmente ad investimenti sostenuti per il
rinnovo o l’apertura di nuovi negozi, tra i quali Georges V (Francia), Atlanta (Stati Uniti
d’America), Doha (Qatar) e Pacific Place (Hong Kong).
Sono inoltre inclusi gli investimenti in hardware e gli investimenti in vetrine da utilizzare
nella rete di distribuzione terzi relativamente all’esposizione di prodotti BVLGARI
L’incremento della voce “Immobilizzazioni in corso e acconti” include investimenti
sostenuti per il rinnovo o l’apertura di nuovi negozi tra cui si menzionano Melbourne
(Australia), Short Hills e San Francisco Store (Stati Uniti d’America) e Union Square
(Hong Kong), investimenti per i nuovi uffici a Roma, nonché per espositori in corso di
realizzazione relativi alla distribuzione di prodotti BVLGARI.
Al 30 settembre 2008 non risultano segnalazioni da parte delle società del Gruppo in
merito all’esistenza di immobilizzazioni inattive, né alla presenza di immobili, impianti e
macchinari completamente ammortizzati ancora in uso di valore significativo.
Al 30 settembre 2008 non esistono immobili, impianti e macchinari impegnati a garanzia
di passività.
27
8. Altre attività immateriali
La composizione ed i movimenti delle “Altre attività immateriali” sono i seguenti:
C. Stor
Iniziale
31/12/07
Descrizione
Costi di sviluppo
Diritti di brevetto in.le e utilizz.
opere dell'ingegno
Concessioni, marchi e licenze
Imm.zioni imm.li in corso
Oneri pluriennali
TOTALE
F. Amm.
Iniziale
Netto
iniziale
31/12/07
Incrementi Ammort.
Altre
variazioni
nette
C. Stor.
Finale
30/09/08
F. Amm.
Finale
Netto
finale
30/09/08
11.177
(8.263)
2.914
2.028
(1.112)
1.038
14.600
(9.732)
4.868
73.101
3.460
13.124
32.265
(43.379)
(2.468)
(5.800)
29.722
992
13.124
26.465
9.723
20
825
-
(7.342)
(24)
(1.249)
1.012
(904)
(5.823)
5.233
83.651
149
8.126
37.292
(50.536)
(65)
(6.843)
33.115
84
8.126
30.449
133.127
(59.910)
73.217
12.596
(9.727)
556
143.818
(67.176)
76.642
L’incremento della voce “Diritti di brevetto in.le e utilizz.opere dell’ingegno” include
prevalentemente i costi per l’acquisto di software.
9. Partecipazioni e altre attività finanziarie non correnti
In migliaia di euro
30/09/2008
Partecipazioni in altre imprese
Altre attività finanziarie non correnti
31/12/2007
12.692
32.319
11.090
29.146
45.011
40.236
Partecipazione in altre imprese
In migliaia di euro
Saldo al 31/12/2007
Incrementi
Decrementi
Saldo al 30/09/2008
Opera
Partecipations
S.c.a.
Opera
Partecipations 2
S.c.a.
Opera Sgr
Opera
Totale
Management
10.736
202
138
14
11.090
-
1.602
-
-
1.602
-
10.736
1.804
138
14
12.692
L’incremento pari a 1.602 mila euro si riferisce a versamenti in conto capitale effettuati nel
periodo e destinati al finanziamento delle acquisizioni di quote di società, di volta in volta
identificate dalla società Opera Mangement gestore del fondo.
28
Altre attività finanziarie non correnti
In migliaia di euro
30/09/2008
31/12/2007
Altre attività finanziarie non correnti
Depositi cauzionali
Fondi assicurativi
Altre
32.257
56
6
29.103
37
6
32.319
29.146
Tra i depositi cauzionali l’importo maggiore, pari a 20.377 mila euro (18.587 mila euro al
31 dicembre 2007), si riferisce a depositi per l’affitto di locali principalmente in Giappone.
10. Altre attività non correnti.
In migliaia di euro
Crediti finanziari non correnti
Altre attività non correnti
Imposte anticipate
30/09/2008
31/12/2007
1.451
10.176
29.116
1.368
10.000
22.750
40.743
34.118
Crediti finanziari non correnti
I crediti finanziari non correnti sono interamente verso parti correlate ed includono per 316
mila euro la quota non elisa in fase di consolidamento (pari al 35%) dei finanziamenti
subordinati a lungo termine rilasciati a favore della Bulgari Hotels and Resorts B.V. e per
573 mila euro a favore della Bulgari Hotels & Resorts Milano Srl, società consolidate con il
metodo proporzionale. Tali finanziamenti, la cui scadenza è prevista per aprile 2027, sono
regolati trimestralmente al tasso pari all’EURIBOR +3%.
La voce include, inoltre, per 886 mila franchi svizzeri la quota non elisa in fase di
consolidamento (pari al 50%) di un finanziamento a lungo termine, rilasciato a favore della
Cadrans Design S.A. da Bulgari Global Operations S.A.. Tali finanziamenti, la cui scadenza
è prevista per aprile 2017, sono regolati ad un tasso del 3,5%
Altre attività non correnti
In migliaia di euro
Altre attività non correnti:
Altri crediti tributari non correnti
Altre
30/09/2008
31/12/2007
9.911
265
10.176
9.735
265
10.000
Imposte differite
Si riporta di seguito il dettaglio delle “imposte differite” con indicazione delle voci che
generano le principali differenze temporanee:
29
(in migliaia di euro)
Eliminazione utili IC
Immobilizzazioni
Altri accantonamenti
Imposte anticipate
Ammortamenti anticipati
Utili non distribuiti
F.do obsol. magazzino
Disinquinamento fiscale
Fondi per benefici ai dipendenti
F.do svalutazione crediti
Altri accantonamenti
Imposte differite
Saldi al
31/12/2007
Incrementi
Decrementi
Altre
variazioni
Saldi al
30/09/2008
14.149
1.993
6.608
22.750
(5.692)
(6.333)
(6.566)
(509)
(1.003)
(945)
(437)
(21.485)
308
229
5.135
5.672
(41)
(2.431)
(1.003)
(1)
(3.476)
(421)
(421)
4.856
509
673
393
6.431
527
182
406
1.115
(7)
(361)
(31)
(85)
(484)
14.984
2.404
11.728
29.116
(884)
(8.764)
(7.930)
(330)
(583)
(523)
(19.014)
1.265
2.196
6.010
631
10.102
Totale imposte differite
L’incremento delle imposte anticipate si riferisce principalmente allo stanziamento, pari a 3.925
mila euro, effettuato dalla Bulgari S.p.A. per le perdite pregresse calcolate sul consolidato fiscale
nazionale.
Il decremento delle imposte differite passive è principalmente legato alla decisione da parte delle
società italiane di aderire all’“affrancamento fiscale” commentato in precedenza (6.093 mila
euro).
11. Altre attività correnti
In migliaia di euro
Attività finanziarie correnti
Altre attività correnti
30/09/2008
31/12/2007
931
72.521
12.804
59.264
73.452
72.068
Attività finanziarie correnti
I crediti finanziari correnti includono l’effetto delle coperture su cambi e oro.
12. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Il dettaglio delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti, tutti liberamente utilizzabili, è di
seguito riportato:
In migliaia di euro
Depositi bancari
Cassa e assegni
Conti correnti passivi
30/09/2008
31/12/2007
31.350
1.330
(24.776)
28.524
1.661
(8.504)
7.904
21.681
30
I tassi di interesse applicati dalle banche al 30 settembre 2008, sui depositi a breve termine
e sui conti correnti bancari, dove è stata mantenuta la disponibilità liquida nelle varie
valute, sono stati mediamente pari al 1,5 % circa.
Si ritiene che il valore di carico delle ”disponibilità liquide e mezzi equivalenti” sia
allineato al loro fair value alla data di bilancio.
13. Patrimonio netto
Nel corso del terzo trimestre non si segnalano variazioni significative nelle voci del
patrimonio netto.
14. Utile per azione
Utile per azione base
Il calcolo dell’utile base per azione è effettuato considerando un utile attribuibile ai
possessori di azioni ordinarie pari a 77.175 mila euro (99.107 al 30 settembre 2007) e un
numero medio ponderato delle azioni in circolazione nel periodo pari a 299.894 mila
calcolato come segue:
Migliaia di azioni
30/09/2008
30/09/2007
Azioni ordinarie al 1° gennaio
Azioni proprie al 1° gennaio
Azioni vendute nel periodo
Emissione nuove azioni
Azioni ordinarie al 30 settembre al netto di azioni proprie
300.294
(800)
800
300.294
299.574
Media ponderata azioni ordinarie
299.894
299.892
637
300.211
Utile per azione diluito
Il calcolo dell’utile per azione diluito è effettuato considerando un utile attribuibile ai
possessori di azioni ordinarie pari a 77.175 mila euro (99.107 al 30 settembre 2007) e un
numero medio ponderato delle azioni in circolazione nel periodo pari a 303.677 mila.
Migliaia di azioni
Media ponderata azioni ordinarie
Effetto diluitivo dei diritti di opzione
Media ponderata azioni ordinarie (diluita)
30/09/2008
30/09/2007
299.894
299.892
3.783
4.410
303.677
304.302
15. Altre passività non correnti
Si riportano di seguito le informazioni circa i termini contrattuali dei prestiti e dei
finanziamenti del Gruppo.
31
Nota
In migliaia di euro
Altre passività non correnti
Altri debiti finanziari non correnti
Imposte differite
9
30/09/2008
31/12/2007
2.199
3.321
19.014
2.295
2.906
21.485
24.534
26.686
Altre passività non correnti
In migliaia di euro
30/09/2008
Passività non correnti:
Altri debiti non correnti
Depositi
2.184
15
2.199
31/12/2007
2.216
79
2.295
Altri debiti finanziari non correnti
In migliaia di euro
Saldo al
30/09/2008
Scadenza
Tasso d’interesse
2027
2027
2011
Euribor + 3%
Euribor + 3%
9,28%
2.011
1.089
221
Valuta
2.011.266 Euro
1.088.627 Euro
348.339 Chf
3.321
I finanziamenti in euro si riferiscono alla società Bulgari Hotels and Resorts Milano S.r.l.
(2.011 mila euro) ed alla società Bulgari Hotels and Resorts B.V. (1.089 mila euro). Il
finanziamento in franchi svizzeri invece si riferisce a H. Finger AG.
16. Altre passività correnti
In migliaia di euro
Debiti finanziari correnti
Altre passività correnti
30/09/2008
31/12/2007
8.048
68.149
1.935
55.892
76.197
57.827
Debiti finanziari correnti
La voce “altri debiti finanziari correnti”, pari a 8.048 mila euro, è interamente composta da
debiti per contratti di copertura dal rischio oscillazione cambi, oro, tassi di interesse e
“commodities”.
32
17. Debiti finanziari verso banche correnti e non correnti
Si riportano di seguito le informazioni circa i termini contrattuali dei prestiti e dei
finanziamenti del Gruppo.
In migliaia di euro
30/09/2008
Debiti finanziari verso banche correnti
Debiti finanziari verso banche non correnti
31/12/2007
269.671
116.499
59.973
55.444
Il dettaglio dei “debiti finanziari verso banche correnti” per singola società è il seguente:
Saldo al
30/09/2008
In migliaia di euro
Bulgari S.p.A
Bulgari Japan Ltd
Bulgari Global Operations S.A.
Bulgari Commercial (Shanghai) Co. Ltd.
Bulgari (Thailand)
Bulgari (Taiwan)Ltd.
Bulgari Korea Ltd.
Bulgari Malaysia Sdn.
Prestige d’Or S.A.
Bulgari Australia Pty. Ltd.
Bulgari South Asian Operations Pte Ltd
Cadrans Design S.A.
LB Diamonds & Jewelry S.a.r.l.
139.000
75.862
20.898
7.657
5.281
4.708
3.768
3.270
3.234
2.676
2.446
871
-
Saldo al
Tasso
di interesse 31/12/2007
5,11%
1,12%
3,83%
7,10%
4,49%
2,94%
6,54%
4,97%
3,32%
8,00%
1,89%
3,02%
-
269.671
Tasso
di interesse
81.298
14.066
2.558
5.571
3.411
4.209
1.356
3.082
787
161
4,90%
1,04%
5,83%
4,88%
2,81%
6,20%
4,90%
3,37%
3,26%
6,11%
116.499
Si riporta di seguito un dettaglio dei “debiti finanziari verso banche non correnti” con separata
indicazione della scadenza, del tasso di interesse e dell’importo originario in valuta.
Debiti finanziari non correnti verso banche
(in migliaia di euro)
Saldo al 30/09/2008
Scadenza
Tasso d’interesse
2010
2011
2011
2012
2013
2012
2013
2011
2010
1,34%
1,85%
1,90%
1,42%
1,47%
1,56%
1,85%
1,44%
0,79%
Valuta
Bulgari Japan Ltd.
13.292
9.969
9.969
9.969
6.646
3.323
3.323
1.329
996
58.816
2.000.000.000 Yen
1.500.000.000 Yen
1.500.000.000 Yen
1.500.000.000 Yen
1.000.000.000 Yen
500.000.000 Yen
500.000.000 Yen
200.000.000 Yen
150.000.000 Yen
8.850.000.000 Yen
33
Prestige d’Or S.A.
602
381
87
87
2010
2010
2012
2012
2,50%
3,40%
3,05%
3,05%
950.000 Chf
600.000 Chf
137.500 Chf
137.500 Chf
1.157
1.825.000 Chf
59.973
Al 30 settembre 2008 il Gruppo non ha in essere finanziamenti che prevedano clausole di
negative pledges o covenants finanziari.
18. Strumenti finanziari derivati
Si riporta, di seguito, il valore nominale ed il fair value dei derivati in essere al 30 settembre
2008 raggruppati per tipologia.
In migliaia di euro
Cash Flow Hedge Derivatives
- Foreign Exchange
- Commodities
Fair Value Hedge Derivatives
- Foreign Exchange
- Commodities
Trading Derivatives (*)
- Foreign Exchange
- Commodities
TOTALE
Valore Nominale
Fair Value
30/09/2008
31/12/2007
30/09/2008
31/12/2007
Delta
217.578
46.156
196.060
61.815
(5.816)
(219)
5.015
5.213
(10.831)
(5.432)
290.245
1.186
277.220
-
(2.011)
(28)
2.779
-
(4.790)
(28)
68.001
623.166
29.606
5.995
570.696
(103)
(8.177)
722
553
14.282
(825)
(553)
(22.459)
(*)Ancorché tali operazioni siano stipulate con finalità di copertura, i principi contabili adottati non
sempre ne permettono il trattamento in Hedge Accounting, come specificato nella sezione “Principali
principi contabili e criteri di valutazione”, e quindi sono riclassificate come di "trading".
Copertura sui tassi di cambio e commodities
Il Gruppo è esposto al rischio della fluttuazione dei rapporti di cambio con la valuta
funzionale. L’esposizione è principalmente verso lo Yen Giapponese ed il Dollaro
Americano.
Al fine di ridurre tale rischio, l'esposizione netta in divisa generata da crediti e debiti
commerciali e dai flussi netti stimati in divisa estera in relazione alle previsioni di vendita e
34
acquisto dei successivi 15 mesi, così come calcolato dal budget annuale e dalle revisioni
trimestrali, è mantenuta ad un livello accettabile attraverso la sottoscrizione di contratti
derivati (principalmente "forward" e residualmente opzioni). Al 30 settembre 2008, i
contratti derivati in essere hanno durata inferiore ai 15 mesi ed anche i relativi effetti
economici si manifesteranno entro giugno 2009.
Copertura sui tassi d’interesse
Al fine di limitare l'esposizione alla variazione dei tassi di interesse, il Gruppo, utilizza
strumenti di copertura che permettono la conversione di una percentuale del debito da tasso
variabile a tasso fisso. Tale percentuale è correlata al fabbisogno finanziario, alla sua durata
media ed al mercato di riferimento (paese-divisa). Al 30 settembre 2008 non vi sono
operazioni in derivati sui tassi di interesse.
Determinazione del fair value
I contratti derivati sono valutati al mercato, utilizzando listini quotati o scontando i flussi di
cassa futuri e quindi confrontandoli con i valori attuali di mercato. Le quotazioni di mercato
si riferiscono a fixing ufficiali (da banche centrali e associazioni di banche) oppure a
quotazioni di intermediari finanziari così come pubblicati su provider di informazione
finanziaria. Anche i modelli di calcolo del "Fair Value" fanno riferimento a tali quotazioni.
19. Benefici ai dipendenti
Costi del personale
I costi per benefici a dipendenti sono di seguito riepilogati:
In migliaia di euro
Nota III trim. 2008
III trim. 2007
39.532
8.511
1.777
38
1.165
35.099
7.816
2.046
913
370
118.841
26.143
5.026
61
3.353
102.856
23.407
5.740
1.380
875
1.224
2.910
55.157
(1.777)
(5.963)
1.094
2.405
49.743
(2.046)
(5.011)
3.123
8.537
165.084
(5.026)
(19.289)
3.171
7.644
145.073
(5.740)
(15.191)
47.417
42.686
140.769
124.142
Salari e stipendi
Oneri sociali
Provvigioni a venditori
Accantonamento TFR
Accantonamento
altri
fondi del personale
Selezione e formazione
Altri costi
Provvigioni a venditori
Ribaltamento nel costo
del venduto
4
30/09/2008
30/09/2007
Piani per benefici a dipendenti
I piani per benefici ai dipendenti risultano essere pari a 18.370 mila euro. Tali fondi
includono i fondi per piani pensionistici, nonché quelli relativi ad altri benefici e piani
successivi al rapporto di lavoro.
35
Pagamenti basati su azioni
Il Gruppo ha in essere piani di stock option a favore dell’Amministratore Delegato e di
alcune categorie di dirigenti.
Le opzioni sono assegnate al prezzo medio ufficiale degli ultimi trenta giorni antecedenti alla
data di assegnazione delle stesse. Il periodo di maturazione delle opzioni è variabile tra i 9
mesi e 4 anni. Le opzioni potranno essere esercitate entro un periodo massimo di 5 anni e 6
mesi dalla data di maturazione.
In considerazione del fatto che tutti i piani in essere prevedono caratteristiche similari, le
informazioni riportate di seguito sono presentate in forma aggregata.
La voce “altri costi” include il costo relativo ai piani di stock option esistenti al 31 settembre
2008, pari ad 1.376 mila euro. Tale costo è calcolato ad un fair value compreso tra 1,01 euro
ed 2,56 euro per azione, secondo le modalità illustrate nella sezione “Principali principi
contabili e criteri di valutazione” del bilancio consolidato al 31 dicembre 2007.
I parametri utilizzati per la determinazione di questo costo, ossia per la determinazione del
fair value delle opzioni alla data d’assegnazione, sono i seguenti:
•
•
•
•
Dividend yield: ………………………… da 2,73 a 9.09%
Stock price volatilità: ……………………da 22 a 41%
Tasso di interesse “Risk free”: …………. da 3,8 a 4,8%
Durata media attesa dell’opzione: ……… da 2,4 a 4,8 anni
In conformità a quanto previsto dall’Assemblea degli Azionisti tenutasi in forma Ordinaria e
Straordinaria il 18 aprile 2008 ed in base alla delibera del Consiglio di Amministrazione del
15 maggio 2008, in data 11 settembre 2008 sono state assegnate all’Amministratore
Delegato 300.000 opzioni esercitabili da luglio 2009 e 300.000 opzioni esercitabili da luglio
2010, tutte al prezzo di 6,96 Euro.
Alla stessa data sono state inoltre assegnate ad alcuni componenti del management 348.500
opzioni esercitabili da luglio 2009, 348.500 opzioni esercitabili da luglio 2010, 170.500
opzioni esercitabili da luglio 2011 e 170.500 opzioni esercitabili da luglio 2012, tutte al
prezzo di 6,96 Euro.
Si segnala inoltre che, sempre in data 11 settembre, in sostituzione delle opzioni assegnate
in data 20 giugno 2007 sono state assegnate all’Amministratore Delegato 300.000 opzioni
esercitabili da luglio 2009 e 300.000 opzioni esercitabili da luglio 2010, tutte al prezzo di
6,96 Euro e ad alcuni componenti del management 290.000 opzioni esercitabili da luglio
2009, 290.000 opzioni esercitabili da luglio 2010, 152.500 opzioni esercitabili da luglio
2011 e 152.500 opzioni esercitabili da luglio 2012, tutte al prezzo di 6,96 Euro.
La ragione della sostituzione è riconducibile alle condizioni dei mercati finanziari
drasticamente mutate dall’epoca dell’assegnazione.
Il metodo di regolamento utilizzato è la consegna fisica delle azioni, come per i piani
precedentemente emessi.
Si riportano di seguito le informazioni relative all’evoluzione dei piani di stock option del
2008:
36
Prezzi in euro
30 settembre 2008
(1) Diritti esistenti all'1/1
(2) Nuovi diritti assegnati nel periodo
(3) (Diritti esercitati nel periodo)
(4) (Diritti annullati nel periodo)
(5) (Diritti scaduti nel periodo)
(6) Diritti esistenti al 30/09
(7) Di cui: esercitabili al 30/09
30 settembre 2007
Numero
di opzioni
Prezzo
medio di
esercizio
Prezzo di
mercato
(*)
7.629.100
3.123.000
(1.516.000)
(32.000)
9.204.100
5.573.100
8,23
6,96
11,66
11,21
7,22
7,24
9,56
6,82
7,17
7,17
6,33
Numero di
opzioni
Prezzo
medio di
esercizio
Prezzo di
mercato
(*)
7.276.950
1.516.000
(636.500)
7,54
11,66
7,00
10,4
11,71
11,09
(141.800)
8.014.650
5.090.900
9,60
8,33
7,28
11,09
11,04
NOTE: (5) = (1)+(2)+(3)+(4)
(*) Il prezzo di mercato è medio annuo per le quantità di opzioni di cui ai punti (3), (4) e (5) e puntuale per i punti (1); (2)
e (6).
La suddivisione per fascia di prezzo d’esercizio e vita residuale contrattuale, suddivisa tra
Amministratore Delegato e altri dipendenti, è la seguente:
Fascia di prezzo
A.D.
900.000
200.000
1.100.000
<=2,0
> 2,0<5,0
> 5,0
Totale
< 2 anni
Altri
118.500
325.600
444.100
Vita residua contrattuale
> 2 anni
Totale
A.D.
Altri
1.018.500
300.000
260.000
3.000.000
4.100.000
525.600
3.300.000
4.360.000
1.544.100
Totale
560.000
7.100.000
7.660.000
Totale
1.578.500
7.625.600
9.204.100
Di cui esercitabili al 30/09/08
Fascia di prezzo
<=2,0
> 2,0 < 5,0
> 5,0
Totale
A.D.
1.200.000
2.000.000
3.200.000
Altri
378.500
1.994.600
2.373.100
Totale
1.578.500
3.994.600
5.573.100
20. Fondi rischi ed oneri
Tale voce al 30 settembre 2008 risulta così movimentata:
Fondi fiscali
Altri fondi
Totale
In migliaia di euro
Saldo al 31 dicembre 2007
Accantonamento
Utilizzo
Altre variazioni
1.774
335
(556)
27
4.289
867
(1.252)
(263)
6.063
1.202
(1.808)
(236)
Saldo al 30 settembre 2008
1.580
3.641
5.221
L’ incremento della voce “fondi fiscali” è imputabile ad accantonamenti effettuati dalla
Bulgari Corporation of America Inc. per imposte doganali e dalla branch americana di
Bulgari Retail USA S.r.l per “sales tax” (imposta sulle vendite). Tale incremento compensa
37
parzialmente utilizzi della riserva stessa per pagamenti di imposte su vendite relative allo
Stato della California.
La voce “altri fondi” si è incrementata principalmente per un accantonamento effettuato a
fronte di rischi su garanzie contrattuali per prodotti venduti. Il decremento è, invece,
imputabile all’utilizzo di una riserva stanziata a fronte del rischio di pagamenti di penalità.
Gli accantonamenti confluiscono nella voce altre spese generali, commerciali ed
amministrative nel conto economico.
21. Informativa di settore
Il Gruppo Bulgari svolge la propria attività principalmente attraverso due divisioni distinte,
la divisione J.W.A. (Jewels-Watches-Accessories o Gioielli-Orologi-Accessori) e la
divisione Profumi. La suddivisione è dovuta a ragioni di prodotto, mercato e strategie
distributive differenti.
Le attività di indirizzo strategico, amministrazione e controllo del Gruppo sono svolte da
una struttura centrale (Corporate), in gran parte concentrate nella Capogruppo Bulgari
S.p.A.
I risultati delle Divisioni includono anche gli addebiti di royalties per l’utilizzo del
marchio BVLGARI da parte della capogruppo proprietaria dello stesso. Tali costi sono poi
elisi nella riga “Altre attività ed eliminaz.”, così come tutte le eventuali altre transazioni tra
le Divisioni all’interno del Gruppo.
La riga “Altre attività ed eliminazioni” include inoltre tutti i ricavi e costi non allocati
gestiti dalla struttura centrale del Gruppo (Corporate), le attività relative agli Hotel,
complessivamente poco significative e tutta l’attività pubblicitaria realizzata tramite i
media, inclusa la loro produzione, della quale beneficia complessivamente il marchio
BVLGARI in generale e pertanto, di riflesso, tutte le attività del Gruppo.
Il risultato operativo della Divisione JWA (gioielli-orologi-accessori) ha registrato una
flessione del 18,2% rispetto al 30 settembre 2007, essenzialmente a seguito di maggiori
costi relativi a canoni d’affitto e ammortamenti. Questi ultimi, al 30 settembre 2008, sono
stati pari a 26,8 milioni di euro (21,7 milioni di euro al 30 settembre 2007).
Anche la Divisione Profumo ha realizzato una diminuzione del proprio risultato operativo
(-4,3%, rispetto al 30 settembre 2007), essenzialmente a causa dell’impatto dell’andamento
delle valute, in particolare del dollaro americano, e delle spese di pubblicità e promozione
concentrate nei primi nove mesi per il lancio della nuova linea Aqua Pour Homme Marine
e per la presentazione al trade della nuova fragranza Jasmin Noir. Gli ammortamenti della
Divisione Profumo sono stati pari a 2,9 milioni di euro al 30 settembre 2008 (2,4 milioni di
euro al 30 settembre 2007).
38
Le informazioni relative alle vendite per area geografica sono state già illustrate nella
relazione sulla gestione degli Amministratori, cui si rinvia.
22. Rapporti con parti correlate
Le informazioni sui rapporti con parti correlate richieste dalla comunicazione Consob del 28
luglio 2006, nonché l’incidenza delle stesse sul totale consolidato sono di seguito riportate.
Operazioni di natura commerciale e finanziaria
Le operazioni di natura commerciale e finanziaria tra la Bulgari S.p.A. e le altre società del
Gruppo, sono state eliminate nel bilancio consolidato.
migliaia di euro
Bulgari S.p.A.
Debiti
Controllate
Joint venture
Totale
Crediti
Bulgari S.p.A.
Controllate
Joint venture
141.481
1
158.482
1.226.003
339
2.819
1.153
-
161.301
1.368.637
340
Totale
141.482
1.384.824
3.973
1.530.278
Bulgari S.p.A.
Ricavi
Bulgari S.p.A.
Controllate
Joint venture
Totale
18.206
252
18.458
Costi
Controllate
63.326
741.132
1.571
806.029
Joint venture
597
445
1.042
Totale
63.923
759.783
1.823
825.529
39
La quota parte delle operazioni di natura commerciale e finanziaria non eliminata nel
processo di consolidamento è di seguito riportata:
In migliaia di euro
Altre attività non correnti
Crediti commerciali
Altre attività correnti
Debiti commerciali
Altre passività correnti
Totale
consolidato
40.743
175.387
73.452
142.433
76.197
verso parti
correlate
1.451
70
15
166
3
Totale
consolidato
762.517
418.391
(10.997)
verso parti
correlate
116
98
74
%
3.56
0.04
0.02
0.12
-
In migliaia di euro
Ricavi netti
Spese operative nette
Proventi (oneri) finanziari
%
0.02
0.02
0.67
24. Garanzie, impegni e rischi
Il Gruppo è parte in procedimenti civili ed amministrativi ed in azioni legali collegate al
normale svolgimento delle sue attività. A tale proposito si segnala che nel trimestre appena
concluso l’agenzia delle Entrate di Roma – Ufficio di Roma 1, ha notificato alla Bulgari
International Corporation (BIC) N.V e alla Bulgari S.p.A. un avviso di accertamento avente ad
oggetto la presunta residenza fiscale della controllata Bulgari International Corporation (BIC)
N.V.. Sulla base delle informazioni attualmente a disposizione e dei pareri ricevuti da primari
legali incaricati sulla materia, si ritiene remota la possibilità che tali procedimenti o azioni
possano determinare effetti negativi sul presente bilancio consolidato.
25. Posizione finanziaria netta
Ai sensi della Comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006 ed in conformità con
la Raccomandazione del CESR del 10 febbraio 2005 “Raccomandazioni per l’attuazione
uniforme del regolamento della Commissione Europea sui prospetti informativi”, si riporta
di seguito la posizione finanziaria netta del Gruppo al 30 settembre 2008.
migliaia di euro
Cassa
Altre disponibilità liquide
Liquidità
30/09/2008
31/12/2007
1.330
6.574
7.904
1.661
20.020
21.681
931
12.804
Debiti bancari correnti
Parte corrente dell'indebitamento non corrente
Altri debiti finanziari correnti
Indebitamento finanziario corrente
(268.215)
(1.456)
(8.048)
(277.719)
(115.166)
(1.333)
(1.935)
(118.434)
Indebitamento finanziario corrente netto
(268.884)
(83.949)
Crediti finanziari correnti
40
Crediti finanziari non correnti
1.451
1.368
Debiti bancari non correnti
Altri debiti non correnti
Indebitamento finanziario non corrente
(59.973)
(3.321)
(63.294)
(55.444)
(2.906)
(58.350)
Indebitamento finanziario non corrente netto
(61.843)
(56.982)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO
(330.727)
(140.931)
41
26. Elenco delle società incluse nell'area di consolidamento
Elenco delle società incluse nel consolidamento
con il metodo integrale
Società
%
partecipazione
30/09/2008
%
partecipazione
31/12/2007
Divisa Capitale sociale Sede
Attività esercitata
Bulgari Gioielli S.p.A.
Bulgari Italia S.p.A.
Bulgari International Corporation (BIC) N.V.
Bulgari Corporation of America Inc.
Bulgari S.A.
Bulgari Time (Switzerland) S.A.
Bulgari France S.A.S.
Bulgari Montecarlo S.A.M.
Bulgari (Deutschland) GmbH
Bulgari Japan Ltd.
Bulgari Espana S.A. Unipersonal
Bulgari Parfums S.A.
Bulgari Parfums Italia S.p.A.
Bulgari Portugal Acessorios de Luxo Lda.
Bulgari South Asian Operations Pte Ltd.
Bulgari (UK) Ltd.
Bulgari Belgium S.A.
Bulgari Australia Pty. Ltd.
Bulgari (Malaysia) Sdn Bhd
Bulgari Global Operations S.A.
Bulgari Operational Services ApS (1)
Daniel Roth et Gérald Genta Haute Horlogerie S.A.
Bulgari Asia Pacific Ltd.
Bulgari (Taiwan) Ltd.
Bulgari Korea Ltd.
Bulgari Collection Internationale S.A.
Bulgari Saint Barth S.a.S.
Bulgari Retail USA S.r.l.
Bulgari Manifattura S.p.A.
Bulgari Parfums Deutschland Gmbh
Prestige d'Or S.A.
Bulgari Accessori S.r.l.
Bulgari Reinsurance Company Ltd.
Bulgari Austria GmbH
Bulgari Holdings (Thailand) Ltd. (2)
Bulgari (Thailand) Ltd.
Bulgari Commercial (Shangai) Co. Ltd.
Bulgari Holding Europe B.V.
Bulgari Hotels and Resorts Japan Ltd.
Bulgari Parfums Iberia S.L.
Bulgari Panama Inc.
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
80,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
51,00
100,00
100,00
100,00
100,00
99,50
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
80,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
51,00
100,00
100,00
100,00
100,00
99,50
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
Euro
Euro
Euro
Us$
Swfr
Swfr
Euro
Euro
Euro
Yen
Euro
Swfr
Euro
Euro
Sg$
Lgs
Euro
Aud
Rm
SwFr
DKK
SwFr
HK$
Twd
Kwon
Swfr
Euro
Euro
Euro
Euro
Swfr
Euro
Euro
Euro
Bat
Bat
Us$
Euro
Yen
Euro
Us$
2.580.000
12.000.000
18.301.200
24.350.000
600.000
1.000.000
225.000
800.000
2.556.459
400.000.000
5.418.344
1.000.000
1.020.000
92.873
6.000.000
28.100.000
1.000.000
11.200.000
3.334.000
6.000.000
500.000
7.100.000
1.000.000
310.000.000
4.500.000.000
3.000.000
700.000
50.000
2.700.000
25.000
100.000
50.000
635.000
17.500
100.000
4.000.000
17.000.000
18.000
487.500.000
10.000
10.000
Roma
Roma
Amsterdam
New York
Ginevra
Neuchatel
Parigi
Montecarlo
Monaco
Tokyo
Madrid
Neuchatel
Roma
Madeira
Singapore
Londra
Bruxelles
Sydney
Kuala Lumpur
Neuchatel
Copenhagen
Ginevra
Hong Kong
Taipei
Seoul
Neuchatel
Saint Barthelemy
Roma
Valenza (Alessandria)
Wiesbaden
Saignelégier
Bagno a Ripoli (Fi)
Dublino
Vienna
Bangkok
Bangkok
Shanghai
Amsterdam
Tokyo
Barcellona
Panama City
Produzione gioielleria
Vendita al dettaglio
Sub-holding
Vendita ai retailers e distribuzione profumo
Vendita al dettaglio
Produzione orologeria e accessori
Vendita al dettaglio
Vendita al dettaglio
Vendita al dettaglio
Vendita al dettaglio
Vendita al dettaglio
Produzione profumo
Distribuzione profumo
Sub-holding
Vendita al dettaglio
Vendita al dettaglio
Vendita al dettaglio
Vendita al dettaglio
Vendita al dettaglio
Supporto Logistico
Servizi
Produzione orologeria
Vendita al dettaglio
Vendita al dettaglio
Vendita al dettaglio
Produzione alta gioielleria
Vendita al dettaglio
Vendita al dettaglio e all'ingrosso
Produzione gioielleria
Distribuzione profumo
Produzione componenti orologeria
Produzione accessori in pelle
Società assicuratrice
Vendita al dettaglio
Sub-holding
Vendita al dettaglio
Vendita al dettaglio
Sub-holding
Società relativa al progetto Bvlgari Hotels and Resorts
Distribuzione profumo
Vendita al dettaglio
Monraco S.A.
H. Finger AG
Bulgari Ireland Ltd.
Bulgari Qatar Lcc
LB Diamonds & Jewelry Sarl.
Bulgari Kuwait Wll
100,00
100,00
100,00
49,00
100,00
100,00
100,00
50,00
SwFr
SwFr
Euro
Qar
Swfr
200.000
400.000
1
8.230.612
1.250.000
Ginevra
Lengnau dei Biel (Canton of Berna )
Dublino
Doha
Neuchatel
Sub-holding
Produzione componenti orologeria
Supporto Logistico e attività distributiva
Vendita al dettaglio
Produzione gioielleria
49,00
-
Kwd
100.000
Kuwait City
Vendita al dettaglio
Elenco delle società incluse nel consolidamento
con il metodo proporzionale
Società
Bulgari Hotels & Resorts B.V. (3)
Bulgari Hotels and Resorts Milano S.r.l. (4)
Cadrans Design S.A.
%
partecipazione
30/09/2008
65,00
65,00
50,00
%
Divisa
partecipazione
31/12/2007
65,00
65,00
50,00
Euro
Euro
Swfr
Capitale sociale Sede
18.000
100.000
100.000
Amsterdam
Roma
La Chaux de Fonds
Attività esercitata
Società in joint-venture con il Gruppo Marriot
Società relativa al progetto Bvlgari Hotels and Resorts
Produzione orologeria
(1) Società in corso di liquidazione.
(2) Società consolidata integralmente in virtù del possesso del 100% delle azioni di classe A pari a 49,000 Bat.
(3) Società posseduta tramite Bulgari S.p.A.
(4) Società posseduta indirettamente tramite Bulgari Hotels & Resorts B.V. al 61,75% (95% * 65%, partecipazione di Bulgari Hotels & Resorts B.V. in Bulgari Hotels and Resorts Milano S.r.l.)
e direttamente tramite Bulgari SpA al 3,25%
42
27. Informativa Società consolidate proporzionalmente
Si riportano di seguito i valori complessivi delle attività e delle passività correnti, delle attività e
delle passività a lungo termine, dei costi e dei ricavi relativi alle società consolidate
proporzionalmente.
(in milioni di euro)*
% di possesso
valuta locale
Cadrans
Design S.A.
Bulgari Hotels
& Resorts B.V.
50%
65%
Bulgari Hotels
& Resorts
Milano S.r.l.
65%
chf
euro
euro
Attività correnti
3,6
-
6,8
Attività non correnti
4,5
7,1
2,5
Passività correnti
4,4
0,2
5,4
Passività non correnti
2,0
2,6
3,4
Ricavi
7,3
-
14,7
Costi
6,5
0,2
14,5
* I suddetti importi sono espressi al 100%.
28. Operazioni significative non ricorrenti
Si segnala che, al 30 settembre 2008, il Gruppo non ha posto in essere operazioni
significative non ricorrenti così come definite dalla Comunicazione Consob del 28 luglio
2006.
29. Operazioni atipiche e/o inusuali
Si segnala che, al 30 settembre 2008, il Gruppo non ha posto in essere operazioni atipiche e/o
inusuali così come definite dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006.
Bulgari S.p.A.
L’Amministratore Delegato
Francesco Trapani
Direttore Centrale Amministrazione,
Finanza e Controllo e dirigente preposto
alla redazione dei documenti contabili
societari
Alberto Nathansohn
43