Business plan, piano finanziario e scelta degli obiettivi da perseguire

UNIVERSITA’ DI PARMA
FACOLTA’ DI ECONOMIA
Corso di pianificazione finanziaria
A.a. 2003/2004
Parma, 21 ottobre 2003
Business plan, piano finanziario e
scelta degli obiettivi da perseguire
Il piano industriale (business plan)
n
n
E’ lo strumento con cui si cerca di programmare il
percorso di crescita dell’impresa.
Illustra le intenzioni del management relative alle strategie
competitive dell’impresa per il raggiungimento
dell’obiettivo di creare valore.
Obiettivo
strategico
di fondo
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Perché occorre la pianificazione
finanziaria?
n
n
n
n
Il business plan deve essere sostenibile in termini finanziari e
sufficientemente profittevole
Occorre coerenza tra traiettoria di sviluppo aziendale ed
equilibrio finanziario : solo così può essere raggiunto
l’obiettivo (di lungo periodo) di creare valore.
Si pianifica la finanza per crescere in equilibrio.
Problema: complessità generata dalla poca chiarezza sul
Problema
significato di equilibrio finanziario.
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1
Le accezioni di equilibrio finanziario:
Controllo del divario tra entrate e uscite monetarie nel breve
periodo
Struttura finanziaria coerente con la strategia seguita
Dinamica del circolante raccordata con l’evoluzione del fatturat o
Corretta relazione tra rendimento (contabile) del capitale
investito e costo delle risorse utilizzate
Corretto rapporto tra valore economico dell’attivo e del passivo
Rapporto corretto tra reddito operativo e oneri finanziari
(EBIT/OF)
Struttura finanziaria che massimizza il valore dell’impresa
Ottimale relazione tra flusso di cassa complessivo e sviluppo
aziendale
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La pianificazione avviene per obiettivi
n
n
n
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n
Gli obiettivi finanziari sono essenziali per governare il
progredire del piano dell’impresa
Quali obiettivi scegliere?
Non possono essere tutti contemporaneamente ottimizzati
Occorre coerenza con la strategia complessiva dell’impresa
Non è una ottimale gestione finanziaria a creare valore; il
valore si crea con la scelta e la gestione soddisfacente
degli obiettivi finanziari più rilevanti.
Problema: creare valore è un obiettivo generico e si
Problema
presta malamente a dare indicazioni operative. Quali sono
gli obiettivi operativi del pianificatore?
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Obiettivi finanziari operativi e loro importanza
all’interno della fase strategica di business
Obiettivo finanziario operativo
1. Forzare ed accellerare un processo di
rapido sviluppo dell'impresa
2. Recuperare un livello soddisfacente di
redditività
3. Ristabilire condizioni di ottimale equilibrio
finanziario
4. Sostenere un piano di investimento
approvato per la sua intrinseca qualità
5. Rendere possibile il trasferimento di risorse
finanziarie ai soci
Fase strategica del ciclo
di business
Avvio
Crescita Maturità
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***
**
***
**
***
*
**
***
***
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Gli obiettivi operativi della pianificazione
finanziaria
n
n
n
n
Quando si pianifica si persegue sempre uno di questi
obiettivi, tenendo conto delle priorità aziendali.
Non è possibile ottimizzare contemporaneamente tutti gli
obiettivi, occorre quindi sceglierli in coerenza con la fase
del ciclo di vita dell’azienda.
L’obiettivo finanziario è conseguenza della visione
strategica.
Dopo l’individuazione dell’obiettivo operativo è necessario
tenere un comportamento coerente in termini di politiche
di bilancio da perseguire e di compatibilità di bilancio da
preservare.
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Uno scorecard (griglia) per il governo
delle politiche finanziarie
n
n
n
Il pianificatore deve convertire l’obiettivo finanziario operativo
generale in:
n Politiche da attuare
n Vincoli di bilancio da preservare
n Risultati da perseguire
Come verificare il raggiungimento dei risultati?
Attraverso uno scorecard di indicatori di performance che
implica:
n La scelta di parametri appropriati per il controllo della
performance finanziaria
n La scelta di valori di riferimento per questi parametri (per
separare i risultati soddisfacenti da quelli inaccettabili)
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Esempio: obiettivo sviluppo del fatturato
n
n
n
Politiche:
n abbassamento dei prezzi, allungamento delle dilazioni ai
clienti , investimenti in marketing, nuovi investimenti in
capitale fisso.
Vincoli:
n EBIT/OF in posizione sicura, il ciclo del circolante non deve
troppo allungarsi, non eccessivo deterioramento della
posizione finanziaria, il valore dell’impresa deve salire.
Indicatori di performance finanziaria (scorecard
(scorecard):
):
n variazione del fatturato, gg clienti, EVA, ciclo del circolante
ponderato, fabbisogno finanziario, variazione del CCN.
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Strategie finanziarie e ciclo di vita aziendale
Forzare e accelerare un
processo rapido di sviluppo
Recuperare un livello
soddisfacente di redditività
Ristabilire condizioni di
ottimale equilibrio
finanziario
Sostenere un piano di
investimento
Rendere possibile
operazioni di trasferimento
Miglioramento degli
input cash flow e
Riduzione dei costi e
incrementi della
Politica dell'utilizzo
degli asset e delle
ottimizzazione del mix
dell'offerta di mercato
produttività
liability
Massimo grado di
attenzione
Vincolo
Vincolo
Massimo grado di
attenzione
Massimo grado di
attenzione
Vincolo
Vincolo
Vincolo
Massimo grado di
attenzione
Massimo grado di
attenzione
Vincolo
Massimo grado di
attenzione
Vincolo
Vincolo
Massimo grado di
attenzione
di risorse finanziarie ai soci
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