governance nel settore ospedaliero

Transcript

Milano, 18 gennaio 2017
Agenda
1
2
3
Mittel NAV
Piano Strategico 2016/2019
4
5
6
Azionariato e governance
Management
Contatti
Strettamente riservato e confidenziale
2
Mittel
1 Mittel
I RISULTATI AL 30 SETTEMBRE 2016 (12 mesi) CONFERMANO:
2 Nav
 FORTE SOLIDITÀ PATRIMONIALE GRAZIE UN PATRIMONIO NETTO DI OLTRE EURO 250 M
3 Piano Strategico 2016/2019
 CONTINUO MIGLIORAMENTO DELLA POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA PASSATA NEL
CORSO DEGLI ULTIMI TRE ESERCIZI DA OLTRE EURO 200 M A CA. EURO 55 M
4 Azionariato e governance
PIANO STRATEGICO 2016/2019: MITTEL VUOLE ESSERE UNA INVESTMENT ‐ MERCHANT BANK DINAMICA
5 Management
ED EFFICIENTE FOCALIZZATA SU INVESTIMENTI DI MAGGIORANZA IN PICCOLE E MEDIE IMPRESE
6 Contatti ITALIANE AD ELEVATA GENERAZIONE DI CASSA
A NOVEMBRE 2016 REALIZZATO IL PRIMO INVESTIMENTO DI MAGGIORANZA NEL SETTORE HEALTHCARE
(GRUPPO ZAFFIRO, SETTORE SANITARIO ASSISTENZIALE ITALIANO)
TRA I PRINCIPALI ASSET IN PORTAFOGLIO SI RICORDA LA PARTECIPAZIONE DEL 9% IN LIVANOVA PLC (EX
SORIN), SOCIETA’ QUOTATA AL NASDAQ E A LONDRA, IN PARTNERSHIP CON IL FONDO DI PRIVATE EQUITY
EQUINOX TWO (2008)
3
NAV – Situazione al 30.09.2016
1 Mittel
‐ Breakdown settoriale del Portafoglio ‐
2 Nav
18%
Livanova
Real Estate
5 Management
30%
364 mln
Advisory
Crediti Finanziari
20%
Partecipazioni
minori
6 Contatti 1%
31%
IL TITOLO QUOTA AD OGGI A FORTE SCONTO SUL NAV (Euro 1,49 vs Euro 3,35)
(*) Dati riclassificati al 30 settembre 2016
4
NAV verso Market Cap
NAV contabile
(30.09.2016)
1 Mittel
253 mln
2 Nav
Elevato Delta
NAV contabile
/Market Cap
Costi netti di holding
Crediti finanziari
5 Management
Market Cap*
6 Contatti 112 mln
Sconto specifico
(*)
75,5mln di azioni (escluse azioni proprie) ad un prezzo per azione di Euro 1,49 (16 gennaio 2016)
5
Mittel Piano Strategico 2016/2019
1 Mittel
2 Nav
5 Management
6 Contatti Il 30 marzo 2016, il Consiglio di Amministrazione ha approvato il Piano Strategico 2016/2019
focalizzato su:
1.
Semplificazione della struttura e forte riduzione dei costi
2.
Valorizzazione degli asset non core in portafoglio al fine di generare nuove risorse per
investimenti
3.
Sviluppo dell’attività di investimento in ottica permanent capital
4.
Investimenti nell’Asset Management
6
Fase I. Riorganizzazione
1 Mittel
Ridurre i costi netti di holding
2 Nav
Semplificare la struttura
finanziario holding
Uscire dall’attività immobiliare
Recupero di risorse 5 Management
6 Contatti Equilibrio economico Uscire definitivamente dal lending
finanziarie da utilizzare per investimenti stimato nei Recuperare i crediti finanziari
Dismettere gli assets non core
prossimi esercizi pari a circa euro 300 milioni
7
Fase I. Stato avanzamento (1/2)
1 Mittel
IMPORTANTE RIDUZIONE DEI COSTI HOLDING E SEMPLICAZIONE DELLA STRUTTURA
2 Nav
• A valle dell’approvazione del Piano Strategico, sono state avviate le azioni volte alla
riduzione dei costi di holding e alla razionalizzazione della struttura societaria
COSTI HOLDING
STRUTTURA SOCIETARIA
(9,5) mln
< (5,0) mln
(**)
5 Management
100%
(8,0) mln
100%
27%
50%
Mittel Adv Debt and Grant SpA
100%
Liberata SpA
100%
Mittel
Generale
Investimenti
SpA
Bios SpA
(*)
7,38%
10%
90%
Regina Srl
51%
Lucianita Srl
5
1
%
Ethica&Mittel Debt Advisory Srl
Parco
Mediterraneo Srl
Esse Ventuno Srl in liq
100%
90%
3
3
,
3
3
%
Fashion District
Group Srl in liq.
49%
33,33%
51%
3
,
6
6
%
Equinox Two Sca
1,99%
Markfactor Srl
in liquidazione
100%
21,81%
100%
Fashion District
Roma Srl in liq.
Costi
Costi Mittel Advisory
Srl
FD 33 Srl
CAD Immobiliare Srl
5%
Ricavi
Ricavi
Earchimede SpA
100%
95%
30.09.16A
6 Contatti 85,01%
Mittel
Investimenti Immobiliari Srl
4,88%
100%
100%
Gamma Tre Srl
Tower 6 Bis
Sàrl
1,57%
Livanova Plc
Ghea Srl
Castello SGR
SpA
Fondo
Cosimo I
Loft Srl
Locaeffe Srl
in liquidazione
100%
11,37%
18,43%
100%
Fede Srl
Fondo
Augusto
Alfa Park Srl
Mit.Fin CF
SpA
100%
Iniziative Nord Milano Srl
30%
19,57%
13,50%
Fondo Progressio Investimenti in liq
Medinvest Sca
Zorro
S.r.l.
1,34%
100%
Breme Srl
75%
1,72%
C.I.S. SpA
Istituto Atesino
di Sviluppo
SpA
100%
6,25%
30.09.15A
60%
2019BP
Santarosa Srl
Alfieri Ass. Sa
Gruppo Zaffiro
S.r.l.
0,30%
SIA SpA
5,93%
Inv. Ass. II Sa
100%
MiVa Srl
3,75%
Opera P. 2 Sca
11,89%
Superpartes SpA
 Nel corso dell’esercizio 2016:
 Nel corso dell’esercizio 2016:
 Personale ‐> riduzione 8 unità struttura  Fusione di 2 società in Mittel
centrale (ad oggi complessive 40 risorse)
 Chiusura processo liquidazione di 1 veicolo inattivo
 Consulenze ‐> riduzione contratti di consulenza (internalizzazione attività ‐ es. Piano Industriale,..)
 Affitti ‐> ottimizzazione sedi (acquisito XII piano e rilascio III piano ‐ Piazza Diaz n. 7 a Milano)
e messa in liquidazione di 2 società
 Si segnala infine (i) cessazione attività Loft/outlet
Molfetta; (ii) utilizzo veicolo inattivo per operazione
straordinaria; (iii) ridefinizione interna Consigli di
tutte società del gruppo
8
Fase I. Stato avanzamento (2/2)
1 Mittel
TRA AGOSTO E SETTEMBRE CESSIONI ED INCASSI PER COMPLESSIVI CA. EURO 80 MLN
2 Nav
• Negli ultimi mesi dell’esercizio chiuso al 30.09.2016 sono state perfezionate significative
dismissioni di attività non core. In particolare:
5 Management
6 Contatti ‐ Agosto 2016: Incasso anticipato di un credito finanziario non corrente per Euro 30,0
mln
‐ Settembre 2016:
i. tramite le partecipate Bios S.p.A. (50%) e Tower 6 Bis S.a.r.l. (49%), detenute in
partnership con Equinox Two S.c.a., è stata ceduta sul mercato ‐ e per un
controvalore complessivo finale di circa Euro 77 milioni ‐ una quota minoritaria
della partecipazione detenuta in Livanova Plc, società quotata al LSE e al NASDAQ
ii. Concluso il processo di dismissione della partecipazione di minoranza, nonché del
collegato prestito obbligazionario, detenuta in Credit Access Asia N.V. per un
controvalore complessivo superiore a Euro 10 mln
• Nei primi mesi dell’esercizio 2016/2017 si segnala il recupero di ulteriori risorse per ca.
Euro 8mln
9
Fase II. Sviluppo
1 Mittel
2 Nav
MITTEL PUNTA A DIVENIRE UNA INVESTMENT ‐ MERCHANT BANK SPOSTANDO IL PROPRIO BARICENTRO VERSO ATTIVITÀ AD ELEVATE PROSPETTIVE REDDITUALI E CREANDO VALORE PER GLI AZIONISTI 3 Piano Strategico 2016/2019
LIBERARE RISORSE FINANZIARIE
5 Management
6 Contatti RIDURRE I COSTI NETTI DI HOLDING
Investment ‐ Merchant Bank
10
Fase II. Settori di attività
1 Mittel
2 Nav
1. ADVISORY
Sinergici all’attività di investimento
(ottobre 2016)
5 Management
2. ASSET MANAGEMENT
6 Contatti Real
Estate
NPLs
Debt and
Equity
VC e
Growth
Diversificazione del portafoglio
‐ Investimenti per ca. Euro 50 mln
‐ Flusso ordinario > 6%
3. INVESTIMENTI
Portfolio
company
Portfolio
company
Portfolio
company
Portfolio
company
Portfolio
company
Solida base di generazione di cassa
Portfolio
company
Portfolio
company
Portfolio
company
(novembre 2016)
‐ Investimenti per oltre Euro 200 mln
‐ IRR a doppia cifra
11
1. Advisory
1 Mittel
MITTEL ED ETHICA CORPORATE FINANCE SI ALLEANO NELLE ATTIVITÀ DI DEBT ADVISORY
2 Nav
Al fine di valorizzare il know how sviluppato in questi esercizi nella gestione del debito,
realtà attiva nei servizi alla media azienda italiana e agli investitori istituzionali
5 Management
6 Contatti Mittel ha siglato un partnership con l’operatore Ethica Corporate Finance, importante
Il 28 ottobre 2016, è stata costituita Ethica & Mittel Debt Advisory (51% Mittel), la prima
piattaforma integrata italiana per tutti i servizi di debt advisory
La nuova società, composta da 10 professionisti, si prefigge di assistere le aziende di medie
e grandi dimensioni nonché i fondi di Private Equity nei progetti di strutturazione,
organizzazione e reperimento di finanziamenti bancari, alternativi, agevolati e strutturati,
oltre che nella rimodulazione del debito bancario esistente
12
2. Asset Management
1 Mittel
DIVERSIFICAZIONE PORTAFOGLIO
2 Nav
5 Management
6 Contatti L’intervento di Mittel nell’Asset Management è previsto in un secondo momento al fine di
«levereggiare» il deal flow investendo indirettamente nelle aree del:

Real Estate

NPLs

Debt and Equity

Venture Capital/Growth Finance
13
3. Investimenti
1 Mittel
2 Nav
5 Management
6 Contatti Le risorse recuperate dalla Fase I verranno investite in operazioni di private equity per
l’acquisizione di quote di maggioranza
Mittel si differenzierà dai fondi di private equity presenti sul mercato in termini di:
 investitore di lungo termine («permanent capital»)
 gestione attiva dell’investimento
 contenuta leva finanziaria
Le operazioni target:
 riguarderanno medie aziende italiane ad elevata generazione di cash flow
 privilegeranno progetti di build up e filiere
 avranno un ticket medio di Euro 20 mln e un rendimento obiettivo a doppia cifra
14
Dealflow & Pipeline: Ultimi 12 mesi
1 Mittel
2 Nav
INTENSA ATTIVITÀ DI SCOUTING ca. 100 PROPOSTE DI INVESTIMENTO ANALIZZATE
5 Management
7 OFFERTE NON VINCOLANTI PRESENTATE
6 Contatti 2 DUE DILIGENCE COMPLETATE
1 INVESTIMENTO REALIZZATO
15
Gruppo Zaffiro: Investimento
1 Mittel
2 Nav
5 Management
OPERAZIONE
 Acquisizione del 75% di Gruppo Zaffiro (residenze per anziani), con il Dott. Gabriele Ritossa,
fondatore e socio storico del Gruppo, che reinveste (25%) e assume la carica di Amministratore
Delegato
 Investimento complessivo di Mittel pari a c Euro 21,5 mln, inclusivo di un finanziamento ponte
erogato per l’operazione pari a Euro 8 mln. Gli accordi prevedono un aggiustamento prezzo nel primo
semestre 2017 in funzione dei risultati al 31.12.2016 (EBITDA 7,5x)
 L’operazione è finalizzata a creare una piattaforma di aggregazione nel settore di riferimento: a seguito
della diffusione del comunicato stampa relativo all’acquisizione, sono state ricevute numerose
segnalazioni in merito a strutture in vendita o potenziali realizzazioni (oltre 50)
6 Contatti Strettamente riservato e confidenziale
16
Gruppo Zaffiro: Overview
1 Mittel
2 Nav
5 Management
6 Contatti OVERVIEW GRUPPO
 Gruppo Zaffiro opera dal 1992 nel settore
sanitario assistenziale, offrendo servizi di
"Long Term Care" a pazienti anziani non
autosufficienti
o
con
patologie
progressivamente invalidanti
‐ Le RSA sul territorio nazionale ‐
 Gruppo Zaffiro si caratterizza per essere un
operatore di rilievo in un settore anticiclico e
ad elevate prospettive di crescita
 Il Gruppo gestisce attualmente 8 strutture in 2
regioni per complessivi ca. 900 posti letto:
 4 in Friuli Venezia Giulia per un totale di ca.
600 posti letto
 4 nelle Marche per un totale di ca. 300
posti letto
 Le strutture presentano un elevato grado di
internalizzazione dei servizi offerti
 Al 31 dicembre 2016 il fatturato atteso del
Gruppo Zaffiro è pari a ca. Euro 24 mln con un
EBITDA pari di Euro 4 mln (16,5%)
17
Creazione di valore
1 Mittel
2 Nav
5 Management
6 Contatti Strettamente riservato e confidenziale
18
Azionariato e governance
1 Mittel
2 Nav
I PRINCIPALI AZIONISTI DI MITTEL SONO IMPRENDITORI E INVESTITORI ISTITUZIONALI DI
PRIMARIO STANDING. ANCHE GRAZIE A LORO, MITTEL GODE DI UN CONSOLIDATO TESSUTO
RELAZIONALE CON LA COMPONENTE VITALE DEL SISTEMA INDUSTRIALE
5 Management
6 Contatti GOVERNANCE
AZIONARIATO
Franco Stocchi
24,69%
Mercato
32,47%
Fondazione Cassa di Risparmio di Trento e Rovereto
10,90%
Azioni proprie Mittel S.p.A.
14,06%
Ge Capital Interbanca S.p.A.
2,01%
Rosario Bifulco
7,04%
Istituto Atesino di Sviluppo S.p.A.
8,82%
 A novembre 2015, l’Ing. Rosario Bifulco
è entrato a far parte del Gruppo Mittel
assumendo il ruolo di Amministratore
Delegato nonché acquisendo una quota
del 7,0% del capitale sociale
 Il 27 gennaio pv avrà luogo l’Assemblea
per la nomina del nuovo Consiglio di
Amministrazione.
La
lista
di
maggioranza presentata include, oltre
all’Ing. Bifulco, i seguenti candidati: Dr.
Colacicco, Dr. Iori, Dr.sa Cremascoli,
Dr.sa Tarantola, Dr.sa Gervasoni e Dr.
Lenti
19
Management
1 Mittel
AMMINISTRATORE DELEGATO MITTEL S.p.A.
2 Nav
5 Management
6 Contatti Rosario Bifulco Da 11/2015: Amministratore Delegato di Mittel S.p.A
2007/2016:
Presidente di Banca ITB
2009/2015:
Presidente Esecutivo del Consiglio di Amministrazione di Sorin S.p.A.
2009/2012:
Vice Presidente del Consiglio di Sorveglianza di A2A S.p.A.
2008/2010:
Vice Presidente di Sirti S.p.A.
2007/2010:
Membro del Consiglio di Sorveglianza di Generale de Santè (Parigi)
2007/2008:
Presidente di Pierrel S.p.A.
2002/2005:
Presidente e Amministratore Delegato di Lottomatica S.p.A.
1999/2002:
Amministratore Delegato (Settore Europa) Techint Group
1993/2002:
Amministratore Delegato Techosp, Humanitas Mirasole S.p.A.
20
Contatti
1 Mittel
2 Nav
5 Management
6 Contatti Mittel S.p.A.
www.mittel.it
[email protected]
Tel. +39 02 72 14 11
Fax +39 02 72 00 23 11
Piazza A. Diaz, 7
Milano
20123 Strettamente riservato e confidenziale
21
Disclaimer
Questo documento è stato preparato da Mittel S.p.A. (la «Società») a scopi esclusivamente informativi e solo per presentare le strategie della
Società.
Le informazioni ivi contenute non sono state oggetto di verifica indipendente e non viene resa alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o
implicita, in riferimento a, e nessun affidamento dovrebbe essere fatto, relativamente alla correttezza, accuratezza, completezza o affidabilità
delle informazioni ivi contenute.
Tutte le informazioni prospettiche qui contenute sono state predisposte sulla base di determinate assunzioni che potrebbero risultare non
corrette e pertanto i risultati qui riportati potrebbero variare. Le previsioni, stime e obiettivi qui formulati si basano su informazioni di cui
dispone la Società in data odierna. Mittel S.p.A. non si assume alcun impegno di aggiornare pubblicamente e di rivedere previsioni e stime,
qualora fossero disponibili nuove informazioni, di eventi futuri o di altro, fatta salva l’osservanza delle leggi applicabili.
Nel formulare una propria opinione i lettori devono tenere in considerazione i fattori sopra citati.
Analisti e investitori sono invitati a consultare i bilanci e le relazioni trimestrali della Società nonché i comunicati stampa e tutta la
documentazione disponibile sul sito www.mittel.it.
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