Global Property 80% Protected Fund

Global Property
80% Protected Fund
Un nuovo modo per investire nel potenziale
di crescita dinamica del settore immobiliare
che offre:
Accesso ad un portafoglio globale di
gestori di investimenti immobiliari di
maggior successo
Un ribilanciamento geografico del
portafoglio ogni trimestre per ottimizzare
la performance del Fondo e seguire
l’evoluzione delle condizioni del mercato
immobiliare internazionale
La protezione minima dell’80% del
capitale investito
Un meccanismo di “profit lock-in”
costante per congelare l’80% del massimo
valore patrimoniale netto del fondo
La liquidità giornaliera
Il presente annuncio costituisce un messaggio pubblicitario con finalità promozionali. Prima di ogni decisione di investimento
si raccomanda di leggere il Prospetto Informativo. Il Prospetto Informativo, il Prospetto Semplificato e la Nota Integrativa
sono disponibili presso i Collocatori, nonchè sul sito www.altrus.it/funds.
1
Il mercato immobiliare globale: un settore in crescita
Un investimento nel settore immobiliare offre agli investitori la
possibilità di diversificazione e rendimenti attraenti.1 Tuttavia, a
causa della particolare natura del mercato immobiliare, sino ad
ora un investimento globale nel mercato immobiliare non era
alla portata della maggior parte degli investitori. Il Global
Property 80% Protected Fund (Fondo) ha risolto il problema,
dando agli investitori accesso ai principali mercati immobiliari
internazionali e allo stesso tempo una protezione minima del
proprio capitale.
Il settore delle costruzioni e degli immobili sta attraversando una fase di forte
espansione in tutto il mondo. Grazie alla crescita demografica dei paesi
emergenti come l’Asia e l’America Latina, dove la popolazione è più giovane
e l’economia e’ in rapido sviluppo, l’edilizia oggi dà lavoro ad oltre 111 milioni
di persone a livello globale e rappresenta circa il 15% del Pil mondiale, per un
controvalore di oltre 3 mila miliardi di dollari.2
In base alle statistiche, il 20% dell’occupazione mondiale è legata al
segmento costruzioni e immobili, una quota destinata a salire rapidamente
grazie al vertiginoso sviluppo dei mercati emergenti.2
I vantaggi della diversificazione offerto mediante
Volatilità annualizzata
investimenti immobiliari
Oltre ad offrire un potenziale di rendimento, gli investimenti nei
mercati immobili globali presentano una volatilità di lungo termine
inferiore rispetto a quelli azionari, come illustra la tabella a lato.
Storicamente i mercati immobiliari presentano un basso grado di
correlazione sia con il segmento azionario che obbligazionario (si fa
riferimento alla tabella a lato), il che significa che in passato hanno
esibito un andamento diverso rispetto alle altre asset class, quali ad
esempio azioni e obbligazioni. È per questo motivo che gli
investimenti immobiliari vengono spesso utilizzati per diversificare un
portafoglio esistente composto da altre asset class.
Nomura Global Property Index
8,08%
MSCI World Total Return Index
12,34%
3
Fonte: Nomura International plc. Ottobre 2006.
Correlazione4
Rispetto ai titoli azionari
0,51
Rispetto ai titoli obbligazionari
0,04
Fonte: Nomura International plc. Dati aggiornati all’ottobre 2006 in base al confronto dei
rendimenti generati dall’indice Global Property Research World General con quelli degli indici
MSCI World Total Return e Citigroup World Big Bond per il periodo gennaio 1999 – settembre
2006, pubblicati da Bloomberg
L’esperienza di Morgan Stanley Investment Management
nel settore immobiliare
Morgan Stanley Investment Management è la
divisione di gestione patrimoniale di Morgan Stanley
& Company, una società internazionale di servizi
finanziari specializzata nella gestione di attività per
conto di vari clienti istituzionali, tra cui fondi
pensione, fondazioni, aziende, governi e clienti privati.
Poiché tutti i componenti del team Global Property di Morgan Stanley Investment
Management gestiscono i rispettivi fondi a partire dal loro lancio, la continuità e la
coerenza nello stile di investimento sono garantite. Per sfruttare nel modo più
completo la profonda conoscenza che ciascun gestore possiede del proprio mercato
locale, i membri del team risiedono nella regione di cui si occupano, tuttavia adottano
tutti lo stesso processo d’investimento e si tengono regolarmente in contatto.
Con un patrimonio in gestione di oltre USD 18,7
miliardi nel settore immobiliare a livello globale,
Morgan Stanley è considerata una delle più
importanti società di gestione in questo ramo.5
Per questi motivi Nomura International plc ha scelto i fondi di Morgan Stanley
Investment Management come componente core dell’Indice Nomura global Property
(l’Indice NGP) e utilizza le ricerche prodotte da Morgan Stanley Investment
Management nel definire l’allocazione geografica dell’Indice NGP. Per massimizzare la
diversificazione l’indice comprende anche fondi Henderson e Credit Suisse.
2
Global Property 80% Protected Fund
Il Global Property 80% Protected Fund è particolarmente indicato per gli investitori che desiderano avere accesso al mercato globale
immobiliare e al contempo una protezione del properio capitale.
Le principali caratteristiche del Fondo
Accesso ai mercati immobiliari internazionali (Regno Unito,
Europa, Asia e Stati Uniti)
Esposizione ad una vasta gamma di fondi immobiliari di
Morgan Stanley Investment Management, Credit Suisse e
Henderson Global Investors
Una revisione geografica trimestrale condotta da Nomura
International plc sulla base delle ricerche prodotte dal team
Global Property di Morgan Stanley Investment Management
(durante cui, ogni tre mesi, l’allocazione tra regioni
geografiche viene rivisitata da Nomura International plc per
rispecchiare l’evoluzione del mercato globale immobiliare e
ottimizzare la performance del Fondo)
Protezione minima del capitale dell’80%
Profit lock-in costante per congelare l’80% del massimo
valore patrimoniale netto (NAV) del Fondo
Investire nel mercato globale immobiliare con
un'allocazione geografica attivamente gestita
Il Fondo offre agli investitori la possibilità di partecipare a fondi
internazionali di azioni del settore immobiliare, e quindi di
beneficiare di un portafoglio attivamente gestito. Di conseguenza, i
guadagni realizzabili non sono limitati alla performance di una
particolare regione, al contrario provengono dalle maggiori aree di
crescita del mondo. Il Fondo può quindi prendere in considerazione
le opportunità di investimento a livello globale, a tutto vantaggio
degli investitori che beneficiano così di una maggiore
diversificazione.
I sei fondi della tabella in basso costituiscono l’Indice NGP, il nuovo
benchmark creato da Nomura International plc. La performance del
Fondo sarà indicizzata ai risultati dell’Indice NGP come illustrato a
pagina 6. La ripartizione degli investimenti tra i vari fondi dell’indice
sarà sottoposta a revisione e, se necessario, modificata da Nomura
plc con frequenza trimestrale sulla base delle ricerche prodotte dal
team Global Property di Morgan Stanley Investment Management.
Liquidità giornaliera
Società di Gestione
Nome del Fondo
Regione
Allocazione iniziale
Credit Suisse
Credit Suisse Equity Fund (Lux) – Asian Property
Asia
12,50%
Morgan Stanley
Morgan Stanley SICAV – Asian Property Fund
Asia
12,50%
Credit Suisse
Credit Suisse Equity Fund (Lux) – European Property
Europa
16,67%
Henderson
Henderson Horizon – Pan European Property Equities Fund
Europa
16,67%
Morgan Stanley
Morgan Stanley SICAV – European Property Fund
Europa
16,67%
Morgan Stanley
Morgan Stanley SICAV – US Property Fund
USA
25,00%
3
6
Fondi sottostanti
Credit Suisse Equity Fund (Lux) – Asian Property
Performance dal lancio8
16
Societa’ di Gestione
Credit Suisse Equity Fund Management Company
Gestore del Fondo
David C Scott, Boon-Hong Yeo
Patrimonio
7
Data di lancio
15
14
13
NAV
Fondo comune di diritto lussemburghese il cui obiettivo consiste nel
conseguire il massimo rendimento possibile (in USD) investendo nei titoli di
società del settore immobiliare e segmenti collegati di tutto il mercato
asiatico (Australia e Nuova Zelanda comprese), composto da aziende che
forniscono, producono, sviluppano finanziano e/o vendono prodotti e servizi
per il comparto immobiliare. Non sono previsti investimenti immobiliari
diretti.
12
11
10
USD 419,04 mln
9
1 luglio 2005
8
Aug 05
Oct 05
Dec 05
Apr 06
Feb 06
Aug 06
Jun 06
Oct 06
Data
Morgan Stanley SICAV – Asian Property Fund
Performance dal lancio8
18
Il fondo è una SICAV di diritto lussemburghese che mira a conseguire un
apprezzamento del capitale sul lungo termine (in USD) investendo in titoli
azionari di società immobiliari asiatiche.
16
14
Morgan Stanley Investment Management Limited
12
Gestore del Fondo
Angeline Ho
10
Patrimonio
7
Data di lancio
USD 1,6 mld
NAV
Societa’ di Gestione
1 settembre 1997
8
6
4
2
0
Sep 97
Sep 98
Sep 99
Sep 00
Sep 01
Sep 02
Sep 03
Sep 04
Sep 05
Sep 06
Mar 06
Sep 06
Data
Credit Suisse Equity Fund (Lux) – European Property
Performance dal lancio8
30
Societa’ di Gestione
Credit Suisse Equity Fund Management Company
Gestore del Fondo
Joseph Baurneler
Patrimonio
7
Data di lancio
EUR 212,86 mln
25
20
NAV
Un fondo comune di diritto lussemburghese il cui obiettivo consiste nel
conseguire il massimo rendimento possibile (in EUR) investendo in titoli di
società del settore immobiliare e mercati collegati di tutta Europa, composto
da aziende che forniscono, producono, sviluppano finanziano e/o vendono
prodotti e servizi per il comparto immobiliare. Non sono previsti investimenti
immobiliari diretti.
15
10
5
12 luglio 2001
0
Sep 01
Mar 02
Sep 02
Mar 03
Sep 03
Mar 04
Data
4
Sep 04
Mar 05
Sep 05
Henderson Horizon – Pan European Property Equities Fund
Performance dal lancio8
40
Societa’ di Gestione
Henderson Global Investors Limited
Gestore del Fondo
Patrick Sumner, Adrian Elwood
Patrimonio7
EUR 1007,70 mln
Data di lancio
17 luglio 1998
35
30
25
NAV
Il fondo è una SICAV di diritto lussemburghese che si propone di
incrementare il capitale sul lungo termine investendo come minimo il 75%
delle attività in azioni di società o REIT (o strumenti equivalenti) del settore
immobiliare con sede legale in un paese europeo quotati o trattati su
mercati regolamentati e le cui principali attività consistono nel controllo,
gestione e/o sviluppo di immobili in Europa.
20
15
10
5
0
Jul 98
May 99
Mar 00
Jan 01
Nov 01
Sep 02
Jul 03
May 04
Mar 05
Jan 06
Data
Morgan Stanley SICAV – European Property Fund
Performance dal lancio8
40
Il fondo è una SICAV di diritto lussemburghese che mira a conseguire un
apprezzamento del capitale sul lungo termine (in EUR) investendo in titoli
azionari di società immobiliari europee.
Morgan Stanley Investment Management Limited
Gestore del Fondo
Sven van Kemenade, Michiel te Paske
Patrimonio7
EUR 699,5 mln
Data di lancio
1 settembre 1997
30
25
NAV
Societa’ di Gestione
35
20
15
10
5
0
Sep 97
Sep 98
Sep 99
Sep 00
Sep 01
Sep 02
Sep 03
Sep 04
Sep 05
Sep 06
Data
Morgan Stanley SICAV – US Property Fund
Performance dal lancio8
60
Il fondo, costituito in forma di SICAV di diritto lussemburghese, mira a
conseguire un reddito uperiore alla media e ad incrementare sul lungo
termine il capitale (in USD) investendo in titoli di società del settore
immobiliare statunitense.
Morgan Stanley Investment Management Limited
Gestore del Fondo
Theodore Bigman
Patrimonio
7
Data di lancio
389,4 mln USD
40
NAV
Societa’ di Gestione
50
30
20
1 febbraio 1997
10
0
Jan 97
Feb 99
Mar 01
Apr 03
May 05
Aug 06
Data
5
Protezione dell’investimento
Se il livello del portafoglio protetto sale
Il Fondo offre agli investitori accesso al potenziale di crescita dei
mercati immobiliari globali con contestuale protezione dal rischio di
ribasso. Tale obiettivo viene conseguito tramite investimenti nominali
in un portafoglio protetto composto da:
Viene incrementata l’esposizione all’Indice NGP vendendo la liquidità
di riserva ed acquistando maggiori quote dell’indice.
Un asset sottostante (Indice NGP) che costituisce il potenziale di
rendimento
Se il livello del portafoglio protetto scende
L’esposizione viene ridotta vendendo quote dell’Indice NGP.
Un asset di riserva (liquidità) che funge da strumento di
protezione
Si attira l’attenzione dei potenziali investitori sul fatto
che, ove in un qualsiasi momento il NAV del Fondo
scenda al livello del “profit lock-in”, è improbabile
che il Fondo successivamente presenti una qualsiasi
esposizione all’Indice NGP, cioè l’investimento nel
mercato immobiliare globale, pertanto in tali
circostanze gli Amministratori potrebbero avvalersi
della facoltà di sciogliere il Fondo.
Allocazione all’asset di riserva
Allocazione all’asset sottostante
Il mercato è in fase di ribasso
Il mercato è in fase di rialzo
Il meccanismo di “profit lock-in”
Sin dal lancio del Fondo gli investitori hanno
beneficiato di un livello di protezione costante pari
all’80% del massimo NAV raggiunto dal fondo.
140
130
120
110
100
Valore
Il seguente grafico a barre illustra l’incremento del
capitale protetto in parallelo a quello del NAV e,
soprattutto, mostra che il valore del capitale
protetto può solo aumentare.
120
104
104
96
120
125
104
112
112
88
80
A questo punto,
nell'esempio, l'investimento
iniziale di EUR 100 risulta
protetto per EUR 104 (cioè
l’80% di EUR 130) e
continuerà ad essere
protetto a tale livello o a un
livello superiore da questo
punto in poi.
Valore del “lock-in”
+
100%
100%
100%
100%
67%
84%
100%
33,3%
NAV del Fondo
%: Esposizione all’Indice NGP
Tempo
Fonte: Nomura International plc, gennaio 2007. Il grafico in alto si basa su condizioni ipotetiche, in altre parole i
risultati illustrati sono esclusivamente ipotetici e non sono indicativi dei risultati futuri del Fondo. Il valore degli
investimenti può aumentare o diminuire.
6
Il Global Property 80% Protected Fund offre:
Accesso ad un portafoglio globale di gestori immobiliari internazionali di grande successo
Una revisione geografica trimestrale per seguire l’evoluzione del mercato immobiliare globale
e ottimizzare la performance del Fondo
Protezione minima dell’80% del capitale investito
Meccanismo di “profit lock-in” costante per catturare l’80% del massimo NAV toccato dal Fondo
Liquidità giornaliera
Nome del Fondo
Global Property 80% Protected Fund
Gestore
Nomura International plc
Attività sottostanti
Un indice formato da sei fondi immobiliari
Esposizione iniziale alle attività sottostanti
100%
Valute disponibili*
USD, EUR, NOK, SEK, GBP
Livello di protezione
Meccanismo di “profit lock-in” costante pari all’80% del
massimo valore patrimoniale netto del fondo
Commissione di gestione
1,50%
Quotazione
Borsa irlandese
Liquidità
Giornaliera
*A seconda della giurisdizione.
7
Limiti e rischi
Limiti di offerta e rivendita
Il valore degli investimenti nel Fondo e dei redditi da esso generati possono salire o scendere e pertanto gli investitori
potrebbero perdere, interamente o in parte, il capitale investito. Il Gruppo di società Nomura (Nomura) non offre
servizi di consulenza o fiduciari in relazione agli investimenti nel Fondo e pertanto si invitano i potenziali clienti a
riflettere attentamente e ad ottenere un parere indipendente dal proprio esperto legale, fiscale, contabile o finanziario
di fiducia prima di effettuare qualsiasi investimento. Alcuni dei rischi tipici degli investimenti nel Fondo sono riassunti
nei paragrafi seguenti, tuttavia si fa presente che tali rischi potrebbero sussistere anche contemporaneamente in
qualsiasi momento, con conseguenze negative per il valore dell’investimento nel Fondo. Maggiori informazioni sui
potenziali rischi sono disponibili nel prospetto, nel prospetto semplificato e/o nella Nota Integrativa sui comparti
intitolato Rischi, che i potenziali clienti sono invitati a leggere con attenzione e ad analizzare con cura prima di
effettuare qualsiasi investimento nel Fondo. Copie dei suddetti documenti possono essere richieste ai distributori dei
prodotti illustrati o direttamente a Nomura International plc. Si prega inoltre di notare che i rischi e i fattori da
considerare prima di effettuare un investimento nel Fondo non si esauriscono nei casi sotto illustrati.
Nomura è un gruppo che offre servizi finanziari, pertanto le consociate del gruppo potrebbero di volta in volta fornire
servizi di banca d’investimento o di altra natura, ovvero detenere posizioni nel Fondo o fungere da market-maker per
gli investimenti menzionati nel presente documento. Inoltre, è possibile che Nomura possieda o acquisisca informazioni
essenziali capaci di influenzare il valore di un investimento nel Fondo senza poterle comunicare agli investitori per
motivi di riservatezza o di altra natura. Le attività svolte a livello di gruppo potrebbero di conseguenza determinare o
comportare potenziali situazioni di conflitto di interesse per il ruolo svolto da Nomura in relazione a tali investimenti.
Enovara plc e Nomura non hanno effettuato, né intendono effettuare per conto degli investitori, alcuna ricerca o
analisi sulle Attività di Riferimento a cui il fondo è collegato. Si invitano pertanto gli interessati a considerare
attentamente le Attività di Riferimento, se opportuno con l’ausilio di uno specialista di fiducia, prima di decidere se
procedere o meno ad investire nel Fondo. Le informazioni presentate in relazione agli investimenti nel Fondo si basano
esclusivamente sui dati di pubblico dominio relativi alle Attività di Riferimento e non, ad esempio, su analisi condotte da
Nomura per proprio conto. Si fa inoltre presente che le Attività di Riferimento possono essere soggette a modifiche
durante la vita del Fondo, ad esempio in relazione ad eventuali operazioni aziendali o eventi perturbanti del mercato.
In quanto azionisti di Enovara plc, gli investitori dovranno farsi carico di tutte le imposte previste in qualsiasi giurisdizione
o prelevate da qualsiasi autorità statale o normativa in relazione alle azioni a essi detenute, di conseguenza prima di
investire nel Fondo si consiglia agli interessati di considerare la propria situazione fiscale, se necessario avvalendosi
dell’ausilio di un consulente di fiducia.
Gli investimenti nel Fondo sono a capitale protetto, ovvero il valore dell’investimento non può scendere al di sotto
dell'80% del massimo NAV raggiunto dal Fondo durante la sua operatività. Si invitano in ogni caso gli investitori a
leggere attentamente le condizioni di protezione previste.
Il Fondo non è sponsorizzato, approvato, venduto o promosso da Morgan Stanley Investment Management, la quale
non rilascia alcuna raccomandazione circa l’idoneità degli investimenti nel Fondo o l’allocazione geografica dell’Indice
NGP o del Fondo in qualsiasi momento. Nomura International plc è responsabile esclusivamente dell’esecuzione della
revisione geografica. Gli investimenti nel Fondo non si configurano come investimenti in fondi di Morgan Stanley.
Il Fondo è un comparto di Enovara plc, un fondo
multicomparto con responsabilità segregate,
autorizzato in Irlanda sotto forma di organismo
d'investimento collettivo in valori mobiliari ai sensi
dei regolamento comunitario del 2003 sugli
Organismi di Investimento Collettivo in Valori
Mobiliari.
Il presente documento viene fornito al destinatario,
dietro sua richiesta, esclusivamente per identificare
la natura degli investimenti nel Fondo qui illustrati,
pertanto non può essere ceduto, anche in copia, o
mostrato a terzi. Il presente documento contiene
informazioni riservate al destinatario, il quale
espressamente riconosce che lo stesso non
costituisce un’offerta o una sollecitazione ad
investire nel Fondo o uno strumento di offerta o
vendita di investimenti. È responsabilità dei
destinatari del presente documento accertare e
provvedere agli adempimenti di legge e dei
regolamenti applicabili nei rispettivi paesi.
I termini sintetizzati nel presente documento sono
indicativi, le condizioni dettagliate disciplinanti gli
investimenti nel Fondo sono esposte nel relativo
prospetto, nel prospetto semplificato e nel
supplemento del comparto interessato del Fondo,
che possono essere richiesti gratuitamente
all’indirizzo in calce.
Il presente documento è pubblicato nel Regno
Unito da Nomura International plc
(1 St. Martin's-le-Grand, London EC1A 4NP), una
società autorizzata e disciplinata dalla Financial
Services Authority. Il presente documento può
essere distribuito solo in conformità con le leggi e i
regolamenti applicabili, in modo da non
comportare per Nomura e le consociate alcun
obbligo di approvazione, registrazione o altro.
Note finali
1
2
012007
3
L’indice European Public Real Estate (EPRA) ha
guadagnato il 53% in dollari Usa tra il 25 novembre
2005 e il 27 novembre 2006 in base ai dati rilasciati
da Bloomberg L.P. Il ticker Bloomberg utilizzato per
l’estrazione dei dati è EPRA <Index>.
Royal Institute of Chartered Surveyors, febbraio
2006.
La volatilità annualizzata è calcolata come media
della volatilità mobile giornaliera su un periodo di
dodici mesi compreso tra il 15/10/01 e il 13/10/06.
4
La correlazione descrive il rapporto tra due
elementi. Un valore pari a 1 nelle caselle in alto
significa che entrambi gli elementi si sono
comportati nello stesso modo (cioè se un indice è
salito l'altro ha subito un incremento di uguale
portata). Un valore pari a -1 implica che il
comportamento dei due elementi è totalmente
opposto (cioè se il primo indice è cresciuto del 2%
il secondo ha perso il 2%). Se il valore è pari a 0 il
comportamento dei due elementi è assolutamente
indipendente (cioè non si verifica alcun movimento
in direzione uguale o opposta).
5
Fonte: Morgan Stanley Investment Management,
settembre 2006.
6
Questi dati si basano su fonti ritenute affidabili alla
data della presente pubblicazione, tuttavia non se ne
garantisce l’accuratezza o completezza.
7
Le cifre sulla massa gestita sono aggiornate agli ultimi
dati disponibili al momento della redazione.
8
Fonte: Bloomberg, ottobre 2006. I risultati pregressi
non sono indicativi di quelli futuri. Il valore degli
investimenti può salire o scendere.
Nomura
Altrus
Nomura è un gruppo globale che offre una vasta gamma di servizi finanziari destinati a
clienti privati, istituzionali, aziendali e governativi. Il Gruppo offre una linea diversificata di
prodotti competitivi e offre soluzioni finanziarie e di consulenza a valore aggiunto attraverso
le sue sedi di Tokio, le 139 filiali in Giappone e un network internazionale presente in 29
Paesi; inoltre, ha sedi a Hong Kong, Londra e New York. Tra le attività figurano: consulenza
d'investimento per investitori retail, servizi d'intermediazione titoli, sottoscrizione titoli per
governi e aziende, servizi di investment banking, consulenze finanziarie, merchant banking e
risparmio gestito. Per ulteriori informazioni, visitate il sito www.nomura.com.
Il team di Equity and Fund Derivatives di Nomura ha l’obiettivo di fornire soluzioni di
investimento personalizzate ai propri clienti. La piattaforma Altrus combina l’efficienza
fornita da una banca d’investimento con un elevato livello di assistenza ai partner
commerciali tipico delle società di asset management. I prodotti strutturati di Nomura
sono commercializzati attraverso il brand Altrus per evidenziare l’elevato standard dei
prodotti e la qualità del servizio. I prodotti Altrus sono contraddistinti da sottostanti
innovativi che possono essere proposte sotto diverse forme come bond, certificati,
warrants e fondi. Per ulteriori informazioni, visitate il sito www.altrus.it/funds.
8
Nomura International plc 1 St. Martin’s-le-Grand London EC1A 4NP Regno Unito
T: +44 (0) 20 7521 5691 F: +44 (0) 20 7521 3511 www.altrus.it/funds