Club MED TECH

“CLUB MED-TECH”
Presentazione, Regolamento e Funzionamento del Club c/o la Associazione IBAN
Premessa e Contesto generale di mercato:
Il capitale di rischio informale (ad opera dei Business Angels) rappresenta oggigiorno un elemento
decisivo per la nascita e lo sviluppo per i piccoli progetti di imprese innovative. Fra i vari strumenti
di finanziamento presenti sul mercato, quello dell’angel financing possiede senza dubbio le più
elevate potenzialità per colmare l’equity gap che ostacola l’emergere ed il consolidarsi di imprese
innovative ad elevata potenzialità di crescita.
Il Business Angel, agendo solo o in cordata con altri investitori privati, investe in operazioni di
piccola dimensione (generalmente compresi tra i 100.000 € ed il 1.500.000 €) e, come accade per le
società di Venture Capital, ha solitamente un interesse a monetizzare il proprio investimento, entro
un orizzonte temporale di medio periodo (3-5 anni), attraverso una significativa plusvalenza al
momento dell’uscita.
Nel corso degli ultimi anni, il capitale di rischio informale si è molto diffuso nel mondo e non solo
neo paesi anglosassoni, anche se spesso è ancora poco conosciuto.
In particolare, il mercato del capitale di rischio informale europeo — ed in particolare quello
italiano — non ha ancora espresso appieno il suo potenziale di investimento. Le ragioni del sottoutilizzo dell’informal venture capital vanno rilevate sia sul fronte della domanda che su quello
dell’offerta:
Qualità mediamente non elevata delle opportunità di investimento in circolazione.
Difficoltà di circolazione delle informazioni (con conseguenti elevati costi di ricerca da
parte delle controparti);
Scarsa consapevolezza del fenomeno;
Regimi di tassazione fiscale non favorevoli all’attività di questi ultimi;
In questo quadro di attività del settore, vanno collocati il ruolo e l’attività dell’Associazione IBAN,
nonché dei BAN (Business Angels Network) locali e dei Club di Angels Investors.
Di fatto, queste strutture di servizio agevolano l’incontro fra domanda e offerta di capitale di rischio
informale, nella misura in cui, oltre a svolgere un ruolo di acculturazione della Domanda e
dell’Offerta, selezionano le opportunità di investimento e le rendono presentabili ad una platea di
Business Angels previamente selezionati.
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Le ragioni di un BAN tematico:
Politica di diffusione e promozione sul territorio; supporto agli imprenditori nella definizione dei
progetti; creazione di legami con i luoghi dell’innovazione (parchi scientifici, incubatori di impresa,
ecc.) e capacità di attrarre figure manageriali di spicco, rappresentano i tasselli chiave per la nascita,
lo sviluppo e l’affermazione dei Club di Angel Investors ed in particolare quelli che aggregano
investitori accomunati da specifici interessi settoriali.
Il settore delle Tecnologie Medicali, in particolare, come numerose statistiche sia nazionali, che
internazionali evidenziano, è in costante fermento e mette in rilievo un campo di azione nel quale la
ricerca, sia di base, che applicata, genera costantemente innovazione.
Anche con specifico riferimento agli investimenti effettuati da operatori informali in capitale di
rischio (v. Survey IBAN 2009), il settore in questione si posiziona, con il 27% delle operazioni
registrate, come il primo ambito di investimento, seguito dall’ICT e dal manifatturiero.
In maniera non dissimile evidenziano questo trend anche le statistiche dei network di Angels
americani ed europei.
Tuttavia, nonostante i “numeri” dipingano un quadro piuttosto vivace negli ultimi tempi, il settore,
in particolare in Italia, si presenta ancora alquanto frastagliato, non omogeneo, polverizzato su tutto
il territorio nazionale e senza particolare sinergia tra i diversi attori che lo compongono.
In aggiunta, anche laddove la ricerca di base si presenta di grande rilievo, ancor più che in altri
contesti, l’equity gap tra il portatore di una possibile idea di business basata sulla tecnologia
proveniente dalla ricerca e l’investitore in capitale di rischio risulta particolarmente accentuato.
Inoltre, la natura stessa delle fasi che portano al proof of concept, spesso non coincide con le
logiche sottostanti all’operato dell’investitore.
Per tali ragioni, di primaria importanza risulta definire e delimitare l’ambito settoriale su cui il
costituendo Club di investitori intende agire:
DEFINIZIONE SETTORIALE e MODALITA’ di INVESTIMENTO di interesse del CLUB:
I medical devices comprendono un ampio spettro di prodotti utilizzati prevalentemente in
diagnosi e prevenzione, nel trattamento e lenimento della malattia e della ferita oltre agli
strumenti per la contraccezione. Per dispositivo medicale si intendono anche le attrezzature
medico-scientifiche come pacemakers, le unità di raggi X, gli apparati di radioterapia e gli
strumenti chirurgici così come gli agenti diagnostici in vitro, le protesi per il corpo e quelle
odontoiatriche, gli articoli di consumo, i sistemi di amplificazione per ipoudenti, sedie a
rotelle, etc.(fonte: ISS.it).
Le operazioni di investimento che si intendono realizzare devono intendersi come
operazioni finanziarie “ponte” verso il mondo della Finanza Straordinaria (v. progetti
oggetto di coinvestimento da parte di Enti nazionali ed esteri) e verso il resto della filiera del
VC. In questa ottica, la forchetta degli interventi sarà presumibilmente compresa tra i
100.000 € e il 1,5 ml/€, per operazione.
Le operazioni quindi, oltre ad essere di dimensione contenuta, mirano ad avere anche un
ritorno (exit) in tempi relativamente brevi (3 / 5 anni), coinvolgendo perlopiù altri operatori
di settore.
ORGANIZZAZIONE INTERNA:
Un Club di BA, soprattutto se avente carattere tematico, ha senso se è di una certa dimensione
(almeno 12-15 BA accreditati ed affiatati fra loro per la fase di start-up) e se prevede di interpretare
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un ruolo attivo attraverso il co-investimento sia in sindacato come principale modalità di
investimento interna, sia con altri attori istituzionali e non (es: Fondi seed, altri gruppi di Angels,
ecc..).
Ciò premesso, di seguito sono esposti due aspetti fondamentali:
a) ruolo e meccanismi del Club BA Med-tech;
b) allargamento del numero dei BA accreditati e loro profilamento;
A) - Ruolo e meccanismi del Club BA Med-tech : il procedimento di valutazione e di intervento
potrebbe seguire i seguenti passi:
1. Il deal flow viene raccolto con approccio pro-attivo sia da IBAN, che dai membri del
Club, andando a mappare e sensibilizzare le più qualificate fonti presenti sul territorio;
2. IBAN svolge il ruolo di Segreteria organizzativa ed aiuta gli imprenditori interessati a
presentarsi agli Angel .
3. Vengono effettuati presso IBAN dei Forum di investimento quadrimestrali, nel quale
verranno presentati 5/6 progetti di impresa, durante i quali sarà richiesto a tutti i presenti
una conferma dell’impegno ad approfondire e ad investire per ogni singolo progetto; se
si raccolgono manifestazioni di interesse giudicate congrue e viene individuato un
“champion”, inizia la fase di “due diligence”, guidata dal “champion” e che andrà avanti
fino alla definizione o meno dell’investimento.
4. Durante questo periodo, il gruppo dei BA coinvolti si darà le regole di intervento e gli
obiettivi che crede e si dividerà compiti e spese relative (pro quota); Una volta conclusa
positivamente l’operazione di investimento, il “champion” dovrà riferire al Med-tech
Club.
5. Le spese vive del “champion” e di eventuali professionisti esterni, sono a carico del
gruppo di BA che partecipano a quella operazione e saranno approvate preventivamente.
6. Il lavoro più impegnativo del “champion” viene riconosciuto con una maggiorazione le
cui condizioni saranno definite, di volta in volta, di comune accordo tra i BA investitori.
B) - Allargamento del numero dei BA accreditati e loro profilamento;
Al momento dell’accreditamento, che avverrà in forma di adesione diretta all’Associazione
IBAN, senza la creazione di una sovrastruttura formale aggiuntiva, ogni BA si impegna, per
il prossimo futuro, a segnalare e coinvolgere almeno un altro BA, fino a raggiungere il
numero sufficiente a garantire l’inizio dell’operatività;
Ogni BA accreditato si impegna ad effettuare almeno 1 investimento all’anno, pena la
decadenza dall’appartenenza al Club;
Per il primo anno, per costituire un minimo di fondo cassa, ogni BA accreditato versa 300 €;
successivamente, se si innescherà il processo virtuoso di investimenti e delle relative succes
fees , ci sarà un fondo sufficiente per le spese correnti;
Ai BA nuovi Soci, vengono offerte vantaggiose condizioni di iscrizione alla Associazione
IBAN e viene messo a disposizione il pacchetto di strumenti analisi, negoziazione e gestione
dell’investimento, proprio dei Soci effettivi;
Ogni BA, per accreditarsi, dovrà riempire una scheda / profilo, in cui saranno indicati :
Esperienze lavorative
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Settori di interesse specifico su cui si vuole investire
Capacità di investimento minimo all’anno (in €)
Accettazione ad operare in sindacato secondo le regole stabilite
Non saranno accettati BA che abbiano come obiettivo l’attività di consulenza
Come già ricordato, il Gruppo di BA dovrà altresì individuare, con il supporto di IBAN, i canali
appropriati al fine di attrarre altro capitale sul deal cui si è deciso di investire, redigendo una lista.
Una volta definiti tempi e modi del funzionamento del Club, è possibile iniziare una azione di
marketing diffusa (da concordare e definire con tutti i partecipanti), in grado di sensibilizzare al
meglio sia le qualificate fonti del deal flow, che altri possibili Soci aderenti al progetto ed illustri
anche cosa questo Club può offrire ai centri di eccellenza dove nascono le proposte (da brevetto e
da ricerca) nel campo del MedTech e diventare così un interlocutore qualificato accreditato.
Segreteria IBAN – novembre 2010
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