Raiffeisen Azionario o USA - Raiffeisen Capital Management

Transcript

Raiffeisen Azionario
o USA
Rendiconto di gestione
Esercizio finanziario 2008/2
2009
Avvertenza:
KPMG Austria GmbH ha conferito la sua certificazione solo per la versione completa in lingua tedesca.
Indice
Dati generali del Fondo ........................................................................................................................................ 3
Caratteristiche del Fondo ..................................................................................................................................... 3
Avvertenza legale .............................................................................................................................................. 4
Dati del Fondo in EURO ....................................................................................................................................... 5
Quote in circolazione ............................................................................................................................................ 5
Dati del Fondo per gli ultimi cinque esercizi finanziari in EURO.......................................................................... 6
Conto economico e andamento del pa
atrimonio del Fondo in EURO ................................................................. 7
Andamento del valore patrimoniale nell’anno
n
di esercizio (rendimento del Fondo) ....................................... 7
Andamento del patrimonio del Fond
do .............................................................................................................. 7
Risultato ordinario in EURO .................................................................................................................................. 8
A. Risultati del Fondo realizzati ......................................................................................................................... 8
B. Utile/perdita non realizzata ........................................................................................................................... 8
C. Pareggiamento degli utili .............................................................................................................................. 8
Destinazione dei risultati del Fondo in EURO ...................................................................................................... 9
Rapporto sui mercati finanziari ........................................................................................................................... 10
Rapporto sulla politica d’investimento del Fondo ............................................................................................. 12
Struttura del patrimonio del Fondo in EURO
E
..................................................................................................... 13
Composizione del patrimonio in EURO
O ............................................................................................................. 14
Relazione di certificazione .................................................................................................................................. 18
Giudizio di verifica .............................................................................................................................................. 19
Trattamento fiscale ............................................................................................................................................. 20
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
Raiffeisen Azionario USA
2
Rendiconto per l’esercizio finanziario
dal 1 settembre 2008 al 31 agosto 2009
d società americane e canadesi valutate fondamentalmen
nte in maniera
Il Raiffeisen Azionario USA investe in titoli di
attraente e quotate in una borsa statuniten
nse. A paragone di un investimento azionario globale, il rischio è superiore a
causa della focalizzazione sull’area americ
cana e la limitazione valutaria al solo dollaro USA. Accanto
o all’andamento delle
quotazioni azionarie, l’andamento complesssivo del Fondo è influenzato in maniera netta dal rapporto di cambio.
Dati generali del Fondo
Tranche
Data d’emissione
ISIN
ISIN a distribuzione (A)
15/11/1999
AT00
000764741
ISIN ad accumulazione (T)
15/11/1999
AT00
000764758
ISIN ad accumulazione totale (V)
06/12/1999
AT00
000764766
ISIN fondo di risparmio a distribuzione (A)
15/11/1999
AT00
000764774
ISIN fondo di risparmio ad accumulazione (T)
15/11/1999
AT00
000764782
Caratteristiche del Fondo
Valuta del Fondo
EURO
Anno d’esercizio:
01/09 – 31/08
Giorno di distribuzione / pagamento /
reinvestimento:
15/11
Conformità alle direttive UE:
Conforme alle direttive UE (fondo pubblico con investimento ai sensi
dell’art. 20 InvFG)
Tipo di fondo:
Fondo sottostante (sino ad un massimo del 10% di fon
ndi subordinati)
Target:
Fondo pubblico
Banca depositaria:
Raiffeisen Zentralbank Österreich AG
Società d’investimento:
Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.
Schwarzenbergplatz 3, A-1010 Vienna
Tel. +43 1 71170-0, Fax +43 1 71170-1092
www.rcm.at
Numero del registro delle ditte: 83517 w
Gestione del Fondo:
INVESTEC Asset Management
Revisori dei conti:
KPMG Austria GmbH
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
3
Avvertenza legale:
La redazione attualizzata del prospetto resso pubblico (esclusi i fondi speciali), comprensiva di tutte lle modifiche a partire
dalla prima comunicazione, è a disposizione di tutti gli interessati sul sito www.rcm.at.
olti e verificati con la massima accuratezza. Non è possibiile un’assunzione di
Tutti i dati e le informazioni sono stati racco
responsabilità o una garanzia per l’attualità
à, l’esattezza e la completezza delle informazioni messe a disposizione. Le
fonti utilizzate sono da noi stimate come atttendibili. Il software utilizzato calcola con una precisione d
di 15 cifre dopo la
virgola e non con le due cifre dopo la virgo
ola qui indicate. Non è possibile escludere scostamenti do
ovuti a calcoli ulteriori
con risultati mostrati.
e del valore totale del fondo comune, proventi compresi, p
per il numero delle
Il valore di una quota risulta dalla divisione
quote. Il valore totale del fondo d’investime
ento deve essere rilevato dalla banca depositaria in base alle rispettive
quotazioni di titoli e diritti d’acquisizione a questo appartenenti, cui va aggiunto il valore di importi in denaro, averi, crediti
o sottratte le passività.
e altri diritti appartenenti al fondo cui vanno
eguenti principi:
Il patrimonio netto è calcolato in base ai se
a)
il valore dei titoli patrimoniali quotati e negoziati in borsa o su di un altro mercato regolamentato
oè
fondamentalmente rilevato sulla base dell’ultima quotazione disponibile.
n sia quotato o negoziato in borsa o su di un altro merca
ato regolamentato o
b) Nel caso in cui un titolo patrimoniale non
nel caso in cui che la quotazione di un
n titolo patrimoniale quotato o negoziato in borsa o su di u
un altro mercato
regolamentato non rispecchi in maniera adeguata il valore di mercato effettivo, si farà ricorso alle quotazioni di un
a, ai prezzi di mercato di titoli equivalenti o ad altri metodi d
di valutazione
fornitore dati affidabile o, in alternativa
riconosciuti.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
4
Spettabili titolari delle quote!
m b. H. ha il piacere di presentare il rendiconto di gestione
e per il Raiffeisen
La Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.
Azionario USA per l’esercizio finanziario co
ompreso tra il 1 settembre 2008 ed il 31 agosto 2009.
Dati del Fondo in EURO
31/08/2008
31/08/2009
204.174.151,24
157.554.706,67
Valore patrimoniale pro quota (A)
69,07
58,65
Prezzo d’emissione di una quota (A)
71,83
61,00
Valore patrimoniale pro quota (T)
71,19
60,44
Prezzo d’emissione di una quota (T)
74,04
62,86
Valore patrimoniale pro quota (V)
71,21
60,46
Prezzo d’emissione di una quota (V)
74,06
62,88
17/11/2008
16/11/2009
Distribuzione pro quota (A)
0,00
0,23
Pagamento pro quota (T)
0,00
0,03
Reinvestimento pro quota (T)
0,00
0,00
Reinvestimento pro quota (V)
0,00
0,00
Patrimonio del Fondo
banche depositarie
Il pagamento della distribuzione avviene gratuitamente presso le sedi di pagamento del Fondo. Le b
s’incaricano del pagamento delle somme dovute.
Quote in circolazione
Quote in circolazione al 31/08/2008
Sottoscrizioni
Rimborsi
Quote in circolazione
Totale quote in circolazione al 31/08/200
09
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
A
T
V
1.647.528,044
1.201.772,79
99
67.558,415
112.402,355
841.382,53
36
25.784,265
- 844.423,223
- 406.760,59
96
- 11.588,077
915.507,176
1.636.394,73
39
81.754,603
2.633.656,518
5
Dati del Fondo per gli ultimi ciinque esercizi finanziari in EURO
ne supponendo il reinvestimento totale degli importi distrib
buiti e/o pagati al
Il calcolo dell’andamento del valore avvien
valore calcolato nel giorno di distribuzione e/o pagamento. AI sensi delle disposizioni della Legge au
ustriaca di vigilanza
sui titoli del 2007 non è permessa alcuna indicazione dell’andamento del valore per un periodo inferriore ad un anno. Vi
ringraziamo per la vostra comprensione.
2005
31/08/2
31/08/2006
31/08/2007
31/08/200
08
31/08/2009
98,80
279.713.89
234.956.491,01
180.852.766,51
204.174.151,2
24
157.554.706,67
8
88,55
89,77
91,37
69,0
07
58,65
Dividendi
0,00
0,00
0,00
0,0
00
0,23
Andamento del valore in %
9,81
1,39
1,78
- 24,4
40
- 15,10
Quote a distribuzione
Patrimonio complessivo del
Fondo
Valore patrimoniale pro quota
31/08/2
2005
31/08/2006
31/08/2007
31/08/200
08
31/08/2009
98,80
279.713.89
234.956.491,01
180.852.766,51
204.174.151,2
24
157.554.706,67
9
91,27
92,53
94,17
71,1
19
60,44
0,00
5,12
4,85
0,0
00
0,00
comma 3 dell’InvFG
0,00
0,00
0,00
0,0
00
0,03
9,81
1,39
1,78
- 24,4
40
- 15,10
2005
31/08/2
31/08/2006
31/08/2007
31/08/200
08
31/08/2009
98,80
279.713.89
234.956.491,01
180.852.766,51
204.174.151,2
24
157.554.706,67
9
91,27
92,54
94,19
71,2
21
60,46
l’accumulazione totale
0,00
5,12
4,87
0,0
00
0,00
9,81
1,39
1,78
- 24,4
40
- 15,10
Quote ad accumulazione
Fondo
Importo impiegato per
l’accumulazione
Pagamento a norma dell’art. 13
Quote ad accumulazione totale
Fondo
Importo impiegato per
dimento è calcolato
Facciamo presente che il rendimento può salire o scendere a seguito di oscillazioni valutarie. Il rend
ella banca depositaria
dalla Raiffeisen KAG sulla base del metodo OeKB (Österreichische Kontrollbank), basato su dati de
ell’importo dei rimborsi si ricorre eventualmente a valori ind
dicativi). Non si tiene
(in caso di sospensione del pagamento de
conto delle spese d’emissione e di rimborsso. I rendimenti conseguiti in passato non permettono di ffare previsioni
sull’andamento futuro di un fondo d’investimento. Evoluzione del valore in percentuale (spese esclu
use) tenuto conto di
eventuali distribuzioni e pagamenti.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
6
Conto economico e andamentto del patrimonio del Fondo in EURO
Andamento del valore patrimoniale nell’’anno di esercizio (rendimento del Fondo)
Quote a distribuzione
69,07
Valore patrimoniale calcolato pro quota all’inizio de
ell’anno di esercizio
58,65
Valore patrimoniale calcolato pro quota alla fine de
- 10,42
Utile netto/perdita netta pro quota
Quote ad accumulazione
71,19
60,44
- 10,75
Quote ad accumulazione totale
71,21
60,46
- 10,75
Andamento percentuale di una quota nell’anno di esercizio
- 15,10
Andamento del patrimonio del Fondo
204.174.151,24
Patrimonio del Fondo al 31/08/2008 (2.916.859,2
258 quote)
Emissione di quote
55.024.294,82
Rimborso di quote
- 74.582.307,40
Pareggiamento degli utili pro quota
- 7.647.992,11
- 27.206.004,69
Risultato complessivo del Fondo
- 19.413.439,88
Patrimonio del Fondo al 31/08/2009 (2.633.656,5
518 quote)
157.554.706,67
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
7
Risultato ordinario in EURO
A. Risultati del Fondo realizzati
Risultati ordinari del Fondo
Profitti (escl. utile/perdita di quotazione)
Interessi attivi
28.015,94
Interessi passivi
- 2.488,96
Utili da dividendi (incl. utili assimilabili a dividendi)
Altri ricavi
2.302.949,24
81.253,89
2.409.730,11
Costi
Compenso alla Società d’investimento
Commissione alla Banca depositaria
Spese di revisione dei conti
Diritti di deposito
Costi per consulenza fiscale
Spese obbligatorie ovvero di pubblicazione
- 2.070.826,16
- 124.344,27
- 8.040,00
- 55.411,06
- 2.400,00
- 13.179,24
- 2.274.200,73
135.529,38
Risultato ordinario del Fondo (escl. pareggiame
ento degli utili)
Utile/perdita da realizzi
Profitti realizzati da titoli
Perdite realizzate da titoli
5.420.735,45
- 27.621.074,59
Utile/perdita da realizzi (escl. pareggiamento de
egli utili)
- 22.200.339,14
Risultato realizzato del Fondo (escl. pareggiame
ento degli utili)
- 22.064.809,76
B. Utile/perdita non realizzata
Variazione dell’utile/perdita non realizzata
- 4.996.622,23
C. Pareggiamento degli utili
Pareggiamento degli utili dell’esercizio finanziarrio
Risultato complessivo del Fondo
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
7.647.992,11
- 19.413.439,88
8
Destinazione dei risultati del Fondo
F
in EURO
Distribuzione (EURO 0,23 x 915.507,176 quote a distribuzione)
Pagamento a norma dell’art. 13 3 dell’InvFG (EUR 0,03 x 1.636.394,739 quote ad accumulazione)
210.566,65
49.091,84
Proventi reinvestiti (ad accumulazione)
0,00
Proventi reinvestiti (ad accumulazione totale)
0,00
Totale
Risultati del Fondo realizzati (incl. pareggiamento degli
d
utili)
259.658,49
- 14.416.817,65
Copertura spese e perdite dalla sostanza patrim
moniale
15.700.726,65
Riporto degli utili nel periodo seguente
- 1.024.250,51
Totale
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
259.658,49
9
Rapporto sui mercati finanziarri
a
del settore finanziario provocò nel settembre 200
08 un massiccio
La preoccupazione di una crisi sistemica all’interno
peggioramento d’umore sui mercati aziona
ari europei. Gli investitori si erano ampiamente ritirati dai c
comparti
d’investimento “più rischiosi”, provocando
o così il raggiungimento di minimi pluriennali da parte degli indici azionari. In
aggiunta a ciò, un ulteriore peso sui merca
ati giungeva ripetutamente dai timori di recessione. La situ
uazione s’era
nuovamente acutizzata ad ottobre. A segu
uito delle cattive notizie economiche, nei mercati azionari e
era stata prezzata
una massiccia recessione e, di conseguen
nza, tutti gli indici europei erano crollati a nuovi minimi plurriennali. Solo le
misure concertate dalle banche centrali e, soprattutto, dai governi riuscirono a procurare una certa sstabilizzazione verso
o degli indicatori precoci, una serie di dati economici nega
ativi e prospettive
la fine di ottobre. Il massiccio arretramento
imprenditoriali in gran parte pessimistiche hanno quindi fatto in modo che sino alla metà di novembre i mercati azionari
europei facessero segnare ancora una volta nuovi minimi annuali. Ciononostante, in un ambiente esstremamente volatile,
n
livelli più elevati intorno al capodanno. A febbraio, i contraccolpi
questi sono stati in grado di raggiungere nuovamente
subiti dagli indicatori precoci sia europei che
c statunitensi nonché il timore di una profonda recession
ne nell’Europa
orientale hanno nuovamente fatto aumenta
are la paura sui mercati azionari europei di un ulteriore peg
ggioramento della
situazione economica. Dopo il nuovo minim
mo annuale fatto registrare dai mercati azionari europei ne
ella seconda
settimana di marzo, questi sono però stati in grado di riprendere a crescere con forza in seguito alla
a ricezione favorevole
oni positive
del concretizzarsi dei piani statunitensi perr la stabilizzazione del settore finanziario ed alle dichiarazio
sull’andamento degli affari delle banche sia europee che statunitensi, anche le perdite sorte dall’inizzio dell’anno sono
state ridotte in modo notevole. In aprile questo trend di ripresa è ulteriormente continuato nonostantte un leggero
n primo luogo i risultati provenienti dal settore finanziario (p
per la gran parte
rallentamento della dinamica. Sono stati in
migliori delle aspettative) e le tendenze ad
d una stabilizzazione dei dati congiunturali a procurare ven
nto da poppa. I
mercati azionari europei hanno proseguito
o in maggio il loro movimento in avanti anche se i risultati trimestrali delle
imprese europee non sono risultati propria
amente favorevoli. In questa situazione sono stati soprattuttto i segnali di
distensione da parte dell’economia ad esssere stati accolti in maniera favorevole dagli investitori. Nell prosieguo, però, s’è
avuto un netto calo di dinamica sui mercatti azionari europei. A seguito dell’arrivo di dati congiuntura
ali alquanto
differenziati, gli investitori hanno mostrato reazioni sempre più nervose. Gli indici hanno tuttavia tenu
uto in genere in
età di luglio era stata caratterizzata in primo luogo da perd
dite di quotazione.
maniera relativamente stabile. La prima me
Indicatori precoci in crescita e risultati imprenditoriali risultati in gran parte migliori delle aspettative a
avevano però in
otazione e nuovi massimi annuali entro la fine del mese. I rrisultati delle
seguito procurato di nuovo netti utili di quo
imprese, migliori delle aspettative, e i dati economici
e
in via di recupero hanno fatto in modo che nel mese di agosto si
affermasse sul mercato un chiaro ottimism
mo congiunturale e che i mercati azionari europei mostrasssero ancora una volta
un andamento mensile positivo.
Nell’estate 2008, i perduranti timori relativi al settore finanziario, i prezzi del petrolio ed i tassi d’inflazzione estremamente
ntura avevano fatto saggiare i minimi annuali provvisori sulle borse statunitensi.
elevati nonché le paure legate alla congiun
Solo i forti arretramenti del prezzo del petro
olio che ne erano seguiti fecero diminuire i timori d’inflazio
one e scomparire le
paure legate ad un innalzamento degli inte
eressi, cosa che per breve tempo diede di nuovo una spin
nta favorevole al
mercato azionario statunitense. Non s’avviiò però nessuna ripresa vera e propria, anche perché subito dopo si era avuto
un aumento sensibile dei timori di recessio
one ed un rafforzamento del dollaro USA nei confronti delle valute più
importanti per il commercio con l’estero. Entro
E
la fine di settembre, la preoccupazione di una crisi du
uratura del sistema
finanziario riportò quindi gli indici guida sta
atunitensi ai livelli più bassi dal 2004 nonostante tutte le misure intraprese da
governo e banca centrale.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
10
Nonostante nel mese di ottobre fossero state annunciate, ed in parte anche già messe in pratica, m
misure che avevano
entati. Le fiacche
fatto apparire “salvo” il settore finanziario, i timori di recessione erano da allora costantemente aume
prospettive imprenditoriali, o la loro assenzza, nel corso della stagione dei rendiconti avevano fatto il resto e nel
novembre 2008 spinsero temporaneamentte l’indice S&P 500 al livello più basso riscontrato dal 1997
7.
Solo a dicembre l’annunciato pacchetto dii misure relative ad investimenti infrastrutturali ed il sostegno accordato a
Citigroup ed alle grandi case automobilistiche hanno stabilizzato in modo evidente le borse ad un b
basso livello prima
g indicatori congiunturali ancora tendenti al negativo, gli a
avvertimenti delle
che nel gennaio e febbraio di quest’anno gli
imprese sugli utili e le prospettive imprenditoriali relative al 2009 in gran parte deludenti oscurassero
o ancora una volta
ndici azionari a livelli minimi pluriennali. L’avviata formazion
ne di un livello di
l’umore in maniera netta, ricacciando gli in
fondo tra alcuni importanti indicatori congiunturali precoci ed i commenti più favorevoli provenienti d
dal vituperato settore
ntuato movimento in senso contrario nei mesi di marzo e a
aprile. Le ulteriori
finanziario hanno però procurato un accen
tendenze di stabilizzazione nel settore finanziario e tra gli indicatori congiunturali precoci nonché le p
prime sorprese
positive tra i rendiconti delle imprese relativvi al primo trimestre hanno quindi consentito agli indici azionari statunitensi più
importanti di far segnare i massimi annualii già a maggio e giugno. Dopo una fase transitoria di con
nsolidamento,
sostenuti massicciamente da una stagione
e dei rendiconti riferita al secondo trimestre che in fin dei c
conti aveva superato
nettamente le basse aspettative, entro la fine di luglio questi erano stati in grado di tirarsi su ai loro liivelli più alti
perlomeno dall’inizio del novembre 2008.
Verso la metà del 2008, l’umore s’era offusscato anche sulla borsa giapponese a causa dei livelli record del prezzo del
petrolio e dei giustificati timori di un innalza
amento dei tassi d’interesse. Persino l’inizio della rapida p
picchiata del prezzo
del petrolio era stato solo minimamente di sostegno al mercato azionario nel paese del sol levante. Le forti revisioni degli
ehman e la paura a
utili tra le imprese giapponesi, le prospettivve economiche estremamente opache ed infine il caso Le
questo legata di un collasso del sistema finanziario globale avevano quindi portato ad ulteriori vendite massicce. I
m
e gli abbassamenti d’urgenza dei tassi d’interesse
e da parte delle
pacchetti congiunturali preparati in tutto il mondo
banche centrali hanno quindi portato nel quarto
q
trimestre ad una temporanea stabilizzazione su basssi livelli. L’inizio nel
nuovo anno 2009 è quindi stato caratterizzzato da un elevata pressione di vendita che ha condotto gli indici azionari
giapponesi al livello più basso degli ultimi 26 anni. A partire da marzo, le speranze di una ripresa de
ell’economia
azione nel settore finanziario hanno quindi formato la base
e per un significativo
mondiale e di un miglioramento della situa
rally di ripresa che ha portato il Nikkei 225 al di sopra di quota 10.000 punti entro la fine di agosto.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
11
Rapporto sulla politica d’inves
stimento del Fondo
azionari sono
La strategia del fondo Raiffeisen Azionario USA è di orientamento bottom up, vale a dire che i titoli a
selezionati sulla base di stime individuali specifiche per ogni impresa. Il risultato di una gestione attivva è un portafoglio
ampiamente diversificato, la cui composizione può scostarsi più o meno fortemente dall’indice di riferimento, il MSCI US,
per quel che riguarda la ponderazione dei singoli titoli e dei sottosettori. Il processo d’investimento ssi basa su di un
orso del quale l’intero universo dei titoli è filtrato settimanalmente in base a
approccio ricostruibile e disciplinato nel co
quattro fattori. Con l’ausilio di questi quattrro fattori si procede alla scelta di imprese quotate in modo
o attraente e di
buona qualità mentre un ulteriore ruolo è giocato
g
da una componente tecnica e dal trend di revision
ne degli utili. I titoli
così selezionati sono quindi sottoposti ad un’approfondita analisi fondamentale, alla cui base sono p
posti anche criteri
qualitativi. Di regola, la ripartizione in base alla capitalizzazione di mercato dei titoli in cui si investe è ampiamente
diversificata ed è allo stesso modo output del processo. Nel lungo termine, questo sistema di seleziione azionaria ha
are rispetto all’indice di riferimento.
storicamente portato un utile supplementa
o, il valore del Fondo è arretrato del 14,1% mentre l’indice MSCI US è calato di
Nell’esercizio finanziario appena trascorso
un 16,4%. A causa delle revisioni nettame
ente negative degli utili, in un primo momento previste com
me continue, verso
l’inizio dell’esercizio finanziario sono stati ridotti i titoli azionari ciclici dei settori industria, materie prim
me ed energia ed il
ndenzialmente difensiva. È stata mantenuta la sottoponderrazione dei titoli
portafoglio è stato orientato in maniera ten
bancari dotati di un rischio superiore e di qualità
q
non ottimale, comunque già esistente da lungo tem
mpo. Per quanto
riguarda i nuovi investimenti in titoli azionari, determinanti sono stati la qualità nel tempo e l’andamento del flusso di
ata tendenzialmente
cassa. Per quanto riguarda gli investimenti, rispetto ai periodi precedenti l’attenzione principale è sta
p
nel settore energia.
posta sui titoli a grande capitalizzazione, particolarmente
ortafoglio ha perso in misura inferiore rispetto all’indice di riferimento sino al
A causa di questo tipo d’investimento, il po
momento in cui è stato raggiunto il minimo
o di mercato nel marzo 2009, ha però avuto maggiore difficoltà a tenere il
passo con il forte movimento in avanti a qu
uesto seguito.
Per conseguire utili supplementari, sono sttati negoziati prestiti di titoli.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
12
Struttura del patrimonio del Fo
ondo in EURO
Titoli
Valore di mercato
%
157.600.039,96
100,03
- 335.349,42
- 0,21
Azioni:
USD
Passività
Passività nella valuta del Fondo
Averi in valuta estera
Totale passività
94.490,19
0,06
- 240.859,23
- 0,15
373,94
0,00
- 2,38
0,00
Ratei attivi
Interessi maturati (su averi bancari)
Interessi a debito
Ratei di godimento
195.154,38
0,12
Totale ratei attivi
195.525,94
0,12
157.554.706,67
100,00
Patrimonio del Fondo
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
13
Composizione del patrimonio in EURO
ISIN
DESCRIZIONE DEI TITOLI
AZIONI IN DOLLARI AMERICANI
US0028241000
ABBOTT LABORATORIES
BMG1150G1116
ACCENTURE A
US0078651082
AEROPOSTALE INC.
US0010841023
AGCO CORP.
BMG0219G2032
ALLIED WORLD HLDGS
US02209S1033
ALTRIA GRP INC.
US03060R1014
AMERICREDIT CORP.
US03073E1055
AMERISOURCEBERGEN
US0378331005
APPLE COMPUTER USD
BMG0450A1053
ARCH CAPITAL GROUP
US00206R1023
AT + T INC.
US0605051046
BANK OF AMERICA CORP.
US0718131099
BAXTER INTERNAT.
US0758871091
BECTON, DICKINSON & CO.
US0865161014
BEST BUY CO. INC.
US1344291091
CAMPBELL SOUP
US14040H1059
CAPITAL ONE FINANCIAL CORP.
US1491231015
CATERPILLAR
US1567001060
CENTURY TELEPHONE
IL0010824113
CHECK POINT SOFTW.TECHNOLOGIES
US1667641005
CHEVRON CORP.
US1713401024
CHURCH + DWIGHT CO. INC O.N.
US17275R1023
CISCO SYSTEMS
US1729671016
CITIGROUP
US18683K1016
CLIFFS NATURAL RES
US1897541041
COACH INC.
US1912161007
COCA-COLA
US1941621039
COLGATE-PALMOLIVE
US2600031080
DOVER
US2616081038
DRESSER-RAND GROUP
US2782651036
EATON VANCE NV
US2786421030
EBAY INC.
US2686481027
EMC CORP. NAMEN
US2910111044
EMERSON ELECTRIC CO.
US26874Q1004
ENSCO INTL INC.
US30231G1022
EXXON MOBIL
US34354P1057
FLOWSERVE CORP.
US3498821004
FOSSIL INC.
US3029411093
FTI CONSULTING
US3647601083
GAP INC.
US3695501086
GENERAL DYNAMICS CORP.
US3696041033
GENERAL ELECTRIC
US3729171047
GENZYME NAMEN
US3755581036
GILEAD SCIENCES INC.
US38141G1040
GOLDMAN SACHS GROUP INC.
US3823881061
GOODRICH B.F.
US38259P5089
GOOGLE INC.
US4016171054
GUESS ? INC.
US0936711052
H.& R. BLOCK
US42822Q1004
HEWITT ASSOCIATES INC.
US4282361033
HEWLETT-PACKARD
US4592001014
IBM
US4523081093
ILLINOIS TOOL WORKS INC.
US4581401001
INTEL
US4612021034
INTUIT INC.
US45068B1098
ITT EDUC. SERVICES
US4781601046
JOHNSON & JOHNSON
US4800741039
JONES APPAREL GROUP INC.
US46625H1005
JPMORGAN CHASE REG.S
US5024241045
L-3 COMMUNICTNS HLDGS
US50540R4092
LABORATORY CORP.OF AMERICA HOL
LDGS.
US5341871094
LINCOLN NATIONAL CORP.
US5398301094
LOCKHEED MARTIN
US5645631046
MANTECH INTERN.CORP. A
US57636Q1040
MASTERCARD INC.A
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
QUANTITÀ
31/08/2009
57.360
43.450
29.526
41.987
21.765
132.874
87.214
57.328
11.894
13.661
134.328
341.658
39.134
21.337
49.276
45.448
49.000
37.198
47.290
56.852
67.148
16.607
198.833
264.425
17.941
79.430
63.350
21.875
47.205
39.418
50.189
68.577
162.699
18.519
39.165
109.141
15.549
69.765
18.899
109.300
28.719
248.998
27.561
40.958
18.070
25.888
5.566
38.442
83.340
31.610
108.582
44.496
36.884
175.087
44.700
12.534
85.941
74.203
140.757
14.543
19.336
84.609
17.638
21.721
9.753
ACQUISTI
VENDITE
ENTRATE
USCITE
DURANTE L’ESERCIZIO
34.822
60.634
49.266
41.987
21.765
104.786
113.975
34.606
11.894
11.746
63.084
363.240
39.134
21.337
63.559
45.448
49.000
37.198
7.288
34.530
15.377
3.231
153.073
264.425
22.092
101.469
69.890
26.935
32.653
39.418
6.827
68.577
162.699
22.226
37.186
16.740
15.549
9.490
2.571
144.259
4.777
147.090
3.749
22.286
18.070
27.490
1.554
38.442
12.750
31.610
44.325
7.377
79.733
103.458
62.529
12.534
11.956
74.203
163.376
3.844
19.336
84.609
2.998
21.721
3.615
10.620
17.184
75.586
0
0
47.033
26.761
48.535
0
22.285
72.620
129.289
0
0
14.283
0
0
0
28.104
99.878
42.520
35.632
29.672
126.794
4.151
22.039
6.540
5.060
18.938
0
20.434
0
0
3.707
28.566
77.077
0
28.405
17.959
34.959
20.699
48.024
21.962
93.400
8.176
1.602
1.889
0
48.564
0
34.293
31.821
42.849
33.755
17.829
0
72.374
0
105.166
25.227
0
0
13.374
0
2.893
QUOTAZIONE
VA
ALORE DI
M
MERCATO
IN EURO
QUOTA % DEL
PATRIMONIO
TOTALE
45,9200
34,2000
39,7000
31,5600
46,3400
18,2200
17,3500
21,2000
170,0500
64,2700
26,2100
17,9800
56,7800
70,5100
37,5400
31,4100
36,7300
46,7100
32,4000
28,0700
70,6800
57,3200
22,0000
5,2300
26,4200
29,2700
49,0600
72,7600
35,3700
30,8000
28,6100
22,4600
16,1300
37,2000
38,1400
70,1200
89,4000
25,6900
44,0600
19,9300
59,7700
14,0800
55,5300
45,2500
164,4200
55,7900
464,7500
35,4600
17,3800
35,9700
44,7600
118,2200
42,2700
20,2500
28,1300
107,5400
60,2900
16,3300
42,9200
74,2800
70,4600
25,2900
74,9500
53,3400
203,5700
1.8
832.519,01
1.0
033.840,05
8
815.516,19
9
921.911,66
7
701.701,12
1.6
684.324,82
1.0
052.744,91
8
845.551,61
1.4
407.155,32
6
610.841,11
2.4
449.463,86
4.2
273.844,81
1.5
545.920,28
1.0
046.698,35
1.2
286.966,32
9
993.162,19
1.2
252.144,57
1.2
208.834,72
1.0
065.986,71
1.110.262,39
3.3
301.924,12
6
662.269,62
3.0
043.326,96
9
962.147,53
3
329.774,39
1.6
617.501,72
2.162.278,50
1.107.332,94
1.161.610,50
8
844.661,63
9
998.996,27
1.0
071.582,72
1.8
825.814,78
4
479.289,53
1.0
039.241,03
5.3
324.358,66
9
967.113,51
1.2
246.921,66
5
579.323,02
1.5
515.531,36
1.194.235,66
2.4
439.135,80
1.0
064.780,55
1.2
289.421,16
2.0
067.046,58
1.0
004.829,39
1.7
799.699,79
9
948.379,53
1.0
007.721,99
7
791.047,20
3.3
381.313,06
3.6
659.732,93
1.0
084.695,22
2.4
466.700,35
8
874.811,98
9
937.771,84
3.6
604.816,43
8
843.034,05
4.2
203.075,41
7
751.559,49
9
947.865,56
1.4
488.685,16
9
919.725,95
8
806.065,43
1.3
381.304,63
1,16
0,66
0,52
0,59
0,45
1,07
0,67
0,54
0,89
0,39
1,55
2,71
0,98
0,66
0,82
0,63
0,79
0,77
0,68
0,70
2,10
0,42
1,93
0,61
0,21
1,03
1,37
0,70
0,74
0,54
0,63
0,68
1,16
0,30
0,66
3,38
0,61
0,79
0,37
0,96
0,76
1,55
0,68
0,82
1,31
0,64
1,14
0,60
0,64
0,50
2,15
2,32
0,69
1,57
0,56
0,60
2,29
0,54
2,67
0,48
0,60
0,94
0,58
0,51
0,88
14
ISIN
QUANTITÀ
31/08/2009
US57772K1016
MAXIM INTEGRATED PRODUCTS
US5801351017
MCDONALD'S
US5850551061
MEDTRONIC INC.
US5893311077
MERCK AND CO.
US5949181045
MICROSOFT USD
US6174464486
MORGAN STANLEY
US55354G1004
MSCI INC. A DL-,01
CH0033347318
NOBEL CORP. NAM.
US6745991058
OCCIDENTAL PETROLEUM CORP.
US68389X1054
ORACLE CORP.
US7134481081
PEPSICO
US7170811035
PFIZER
US7181721090
PHILIP MORRIS INTL INC.O.N.
BMG7127P1005
PLATINUM UNDERW.
US7401891053
PRECISION CASTPARTS CORP. O.N.
US7415034039
PRICELINE.COM
US7427181091
PROCTER & GAMBLE
US7445731067
PUBLIC SERVICE ENTERPRISE
US7551115071
RAYTHEON CO.
US76009N1000
RENT-A-CENTER NEW
US7766961061
ROPER INDS INC.
AN8068571086
SCHLUMBERGER N.V.
US8265521018
SIGMA-ALDRICH
US8574771031
STATE STREET CORP.NAMEN
US8715031089
SYMANTEC CORP.
US87163F1066
SYNIVERSE HLDGS
US87236Y1082
TD AMERITRADE HLDG
US8816091016
TESORO PET.
US8816242098
TEVA PHARMACEUTICAL IND.
US8825081040
TEXAS INSTRUMENTS
US61945A1079
THE MOSAIC CO.
US89417E1091
TRAVELERS COS INC. O.N.
US8998961044
TUPPERWARE NAMEN
US9130171096
UNITED TECHNOLOG.
US91529Y1064
UNUM
US9203551042
VALSPAR CORP.
US9182041080
VF-CORP
US9314221097
WALGREEN
US9311421039
WAL-MART STORES
US9343904028
WARNACO GRP A
US9497461015
WELLS FARGO & CO
US9581021055
WESTN DIGITAL
US98310W1080
WYNDHAM WORLDWIDE
US98389B1008
XCEL ENERGY
US9839191015
XILINX
62.954
52.706
22.535
72.691
248.992
69.200
52.254
46.000
48.898
163.369
17.267
270.562
47.537
36.996
21.055
12.100
67.766
44.259
38.239
54.907
26.689
24.931
33.489
28.093
82.967
43.557
68.267
62.138
28.845
36.154
16.403
21.081
29.147
39.165
58.870
43.151
31.280
59.288
81.764
25.676
122.503
35.034
80.037
60.897
69.178
TOTALE PATRIMONIO TITOLI
PASSIVITÀ
PASSIVITÁ IN EURO
AVERI IN VALUTE NON UE
USD
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
EURO
O
-335.349,42
EURO
O
94.490,19
ACQUISTI
VENDITE
ENTRATE
USCITE
DURANTE L’ESERCIZIO
62.954
25.183
3.065
72.691
227.643
69.200
52.254
46.000
7.061
26.166
2.349
333.336
12.577
6.073
21.055
12.100
12.058
44.259
52.365
9.746
4.703
24.931
33.489
3.821
16.288
14.942
12.249
62.138
5.315
36.154
2.231
22.385
29.147
53.052
72.491
43.151
36.177
59.288
12.803
3.492
143.847
35.034
80.037
73.086
96.536
0
66.988
9.175
0
81.884
0
0
0
24.154
107.324
7.029
62.774
89.814
33.777
0
20.988
88.068
0
14.126
45.916
21.958
0
0
58.860
85.533
99.768
58.455
0
71.970
0
6.678
1.304
0
13.887
13.621
0
4.897
0
63.625
21.324
21.344
0
0
12.189
27.358
QUOTAZIONE
VALORE DI
MERCATO
IN EURO
QUOTA % DEL
PATRIMONIO
TOTALE
19,0700
56,0700
38,6700
32,3200
24,6800
29,5100
29,6700
35,8800
74,5200
22,1600
56,7600
16,8100
45,3600
36,5400
93,0800
156,4700
53,1900
32,1200
47,3200
20,3300
48,7400
57,3600
51,2300
52,9800
15,2400
18,1900
18,5000
14,1900
51,8000
24,9700
49,8100
49,6100
37,4200
59,6400
22,6500
26,9400
71,0200
33,6800
51,1300
38,9900
27,3000
34,3500
15,8200
19,8900
22,6500
835.240,39
2.056.023,53
606.274,36
1.634.517,08
4.275.313,99
1.420.733,99
1.078.635,11
1.148.279,82
2.535.136,86
2.518.702,50
681.862,40
3.164.258,68
1.500.176,24
940.504,29
1.363.480,99
1.317.206,67
2.507.721,53
989.041,69
1.258.892,74
776.609,25
905.013,99
994.915,75
1.193.614,27
1.035.493,89
879.686,28
551.224,01
878.658,29
613.447,12
1.039.531,78
628.076,24
568.430,40
727.608,73
758.813,61
1.625.074,34
927.683,24
808.771,66
1.545.556,48
1.389.237,03
2.908.542,33
696.495,11
2.326.734,55
837.247,64
880.916,51
842.690,60
1.090.118,41
0,53
1,30
0,38
1,04
2,71
0,90
0,68
0,73
1,61
1,60
0,43
2,01
0,95
0,60
0,86
0,84
1,59
0,63
0,80
0,49
0,57
0,63
0,76
0,66
0,56
0,35
0,56
0,39
0,66
0,40
0,36
0,46
0,48
1,03
0,59
0,51
0,98
0,88
1,85
0,44
1,48
0,53
0,56
0,53
0,69
EURO
15
57.600.039,96
100,03
EURO
-240.859,23
-0,15
15
VALUTA
VALORE DI
MERCATO
IN EURO
QUOTA %
DEL
PATRIMONIO
TOTALE
EURO
195.525,94
0,12
VALORE PATRIMONIALE COMPLESSIVO
EURO
7.554.706,67
157
100,00
VALORE PATRIMONIALE PRO QUOTA A DISTRIBUZIONE
VALORE PATRIMONIALE PRO QUOTA AD ACCUMULAZIONE
E
VALORE PATRIMONIALE PRO QUOTA AD ACCUMULAZIONE
E TOTALE
EURO
EURO
EURO
58,65
60,44
QUOTE A DISTRIBUZIONE IN CIRCOLAZIONE
QUOTE AD ACCUMULAZIONE IN CIRCOLAZIONE
QUOTE AD ACCUMULAZIONE TOTALE IN CIRCOLAZIONE
PEZZI
PEZZI
PEZZI
915.507,176
1.636.394,739
81.754,603
RATEI ATTIVI
INTERESSI MATURATI
RATEI DI GODIMENTO
INTERESSI A DEBITO
EURO
O
EURO
O
EURO
O
373,94
195.154,38
-2,38
60,46
TITOLI BLOCCATI NELLO STATO PATRIMONIALE (PREST
TITO DI TITOLI):
US00206R1023
US02209S1033
US03060R1014
US1912161007
US1941621039
US2600031080
AT + T INC.
ALTRIA GRP INC.
AMERICREDIT CORP.
COCA-COLA
COLGATE-PALMOLIVE
DOVER
110.000
130.000
10.000
50.000
20.000
40.000
US30231G1022
US3695501086
US3696041033
US38141G1040
US3823881061
US4282361033
US4523081093
US4581401001
US46625H1005
US5024241045
US5398301094
US5801351017
US5893311077
US61945A1079
US7427181091
US7551115071
US8825081040
US9314221097
US9497461015
US9839191015
EXXON MOBIL
GENERAL DYNAMICS CORP.
GENERAL ELECTRIC
GOLDMAN SACHS GROUP INC.
GOODRICH B.F.
HEWLETT-PACKARD
ILLINOIS TOOL WORKS INC.
INTEL
JPMORGAN CHASE REG.S DL 1
L-3 COMMUNICTNS HLDGS
LOCKHEED MARTIN
MCDONALD'S
MERCK AND CO.
THE MOSAIC CO. DL-,01
PROCTER & GAMBLE
RAYTHEON CO.
TEXAS INSTRUMENTS
WALGREEN
WELLS FARGO & CO
XILINX
102.000
6.695
220.000
9.000
25.000
19.938
30.000
90.000
70.841
11.500
17.000
52.000
66.000
32.000
34.300
3.000
36.000
50.000
25.000
59.000
CORSI DI CAMBIO
I TITOLI PATRIMONIALI IN VALUTA ESTERA SONO STATI CONVERTITI IN EURO IN BASE AL CORSO DI CAMBIO DEL 28/08/2009:
VALUTA
DOLLARO AMERICANO
UNITÀ
1 EURO
=
QUOTAZIONE
1,43735 USD
ACQUISTI E VENDITE DI TITOLI DURANTE IL PERIODO IN
N ESAME, NELLA MISURA IN CUI NON SONO RIPRESI NELLO STATO PATRIMON
NIALE:
ISIN
US00724F1012
ADOBE SYSTEMS INC.
US00817Y1082
AETNA INC.
US0010551028
AFLAC
US0185811082
ALLIANCE DATA SYS.
US0320951017
AMPHENOL NEW CL.A
US0352901054
ANIXTER INTL.
US0374111054
APACHE
US0538931033
AVOCENT CORP.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
ACQUISTI
ENTRATE
VENDITE
USCITE
7.207
35.500
52.371
3.122
0
20.720
2.996
4.640
74.556
35.500
52.371
32.290
41.926
20.720
30.988
92.667
16
ISIN
US0572241075
BAKER HUGHES
US0640581007
BK N.Y. MELLON
BMG169621056
BUNGE LTD.
US1508701034
CELANESE CORP. A
US1624561072
CHATTEM INC.
US1858961071
CLEVELAND-CLIFFS INC.
US20825C1045
CONOCOPHILLIPS
US2193501051
CORNING INC.
US2371941053
DARDEN RESTAURANTS
US2635341090
DU PONT DE NEMOURS
US29265N1081
ENERGEN CORP.
US5184391044
ESTEE LAUDER COMPANY INC. CL-A
US2974251009
ESTERLINE TECHNOLOGIES CORP.
US3021821000
EXPRESS SCRIPTS
US31620R1059
FIDELITY NAT.TITLE GRP A
US3379321074
FIRST ENERGY CORP.COM.
US3687104063
GENENTECH
US4180561072
HASBRO
US4041321021
HCC INSURANCE HLDGS
US46145F1057
INV.TECH.GRP INC.
US48203R1041
JUNIPER NETWORKS INC.
BMG5876H1051
MARVELL TECHNOLOGY GROUP LTD.
US5527151048
MEMC ELECTR. MAT.
US5926881054
METTLER-TOLEDO INTL
US6085541018
MOLEX INC.
US61166W1018
MONSANTO CO.
US6370711011
NATIONAL OILWELL
KYG654221004
NOBLE CORP.
US6550441058
NOBLE ENERGY INC.
US6703461052
NUCOR
US6991732099
PARAMETRIC TECH.NEW
US7010941042
PARKER-HANNIFIN CORP.
US7244791007
PITNEY-BOWES
US7472771010
QLOGIC CORP.
US7475251036
QUALCOMM
US7595091023
RELIANCE STEEL+ALUMINUM
US7865142084
SAFEWAY INC.
US8066051017
SCHERING-PLOUGH
US83408W1036
SOHU.COM INC.
US1712321017
THE CHUBB
US8835561023
THERMO FISH.SCIENTIF.
US8962391004
TRIMBLE NAVIGATION
US91913Y1001
VALERO ENERGY
US92343V1044
VERIZON COMMUNICATIONS INC.
US2546871060
WALT DISNEY
US9393228146
WASHINGTON MUT.PFD CONV.R
US9598021098
WESTERN UNION CO.
US9830241009
WYETH
ACQUISTI
ENTRATE
VENDITE
USCITE
0
0
0
0
2.188
0
3.742
0
6.886
21.838
0
0
6.045
19.068
44.869
4.327
3.609
5.562
50.334
32.474
69.142
0
0
12.700
0
8.382
0
46.000
0
3.889
7.311
0
54.761
8.396
0
0
75.106
80.241
3.071
3.666
6.140
0
63.012
27.760
12.242
0
5.705
6.755
25.807
96.024
24.100
42.212
47.286
22.806
38.705
147.067
97.275
21.838
36.107
0
62.545
19.068
44.869
44.760
50.145
57.536
50.334
32.474
69.142
92.900
37.478
12.700
102.465
8.382
33.500
46.000
23.934
40.231
131.897
49.770
54.761
123.099
38.959
28.064
75.106
80.241
31.771
66.141
63.519
60.133
63.012
27.760
126.649
0
131.392
69.879
La Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschafft m. b. H. lavora osservando gli standard di qualità delll’Associazione delle
società d’investimento austriache (Vereiinigung österreichischer Investmentgesellschaften, VÖ
ÖIG).
Vienna, 27 ottobre 2009
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
17
Relazione di certificazione
e
Relazione di certificazione senza riserve
Abbiamo sottoposto a verifica l’allegato rendiconto di gestione sino al 31 agosto 2009 della Raiffeise
en Kapitalanlageei gestito Raiffeisen Azionario USA, fondo comune d’invesstimento ai sensi
Gesellschaft m. b. H. relativo al fondo da le
dell’art. 20 InvFG (legge sui fondi comuni d’investimento),
d
per l’esercizio finanziario dal 1 settembre 2008 al 31 agosto
2009 con l’inclusione della contabilità. La verifica
v
è stata anche estesa al controllo del rispetto della legge sui fondi
d’investimento e delle disposizioni statutarrie del fondo.
patrimonio del
Responsabilità del rappresentante legale per il rendiconto di gestione, l’amministrazione del p
fondo e la contabilità
a contabilità, la
I rappresentanti legali della società d’invesstimento e della banca depositaria sono responsabili per la
valutazione del patrimonio del fondo, il calcolo delle trattenute d’imposta, la redazione del rendicontto di gestione nonché
estimento, rispettivamente nel rispetto delle prescrizioni de
ella legge sui fondi
la gestione del patrimonio del fondo d’inve
d’investimento, delle clausole integrative delle
d
disposizioni statutarie del fondo e della normativa fisc
cale. Questa
responsabilità comprende: conformazione
e, realizzazione e mantenimento di un sistema di controllo interno nella misura
in cui questo sia fondamentale per la rileva
azione e la valutazione del patrimonio del fondo e redazion
ne del rendiconto di
gestione, in maniera tale che questo sia essente da rappresentazioni non veritiere sostanziali (siano q
queste dovute ad
errori intenzionali o meno); la scelta e l’app
plicazione dei metodi di valutazione adeguati; l’esecuzione
e di stime che
appaiano adeguate in considerazione delle
e condizioni quadro presenti.
nsegna di un giudizio di verifica sul presente rendiconto dii gestione sulla base
La nostra responsabilità consiste nella con
della nostra verifica nonché nel determinarre se siano state rispettate la legge federale austriaca sui ffondi d’investimento
e le disposizioni statutarie del fondo.
dietro osservanza
Abbiamo eseguito la nostra verifica come da art. 12 comma 4 della legge sui fondi d’investimento, d
chiedono il rispetto
delle norme di legge e dei fondamenti per una verifica finale regolare validi in Austria. Tali principi ric
e da consentirci di
da parte nostra delle regole professionali e che la verifica sia pianificata ed effettuata in maniera tale
formare con sufficiente sicurezza un giudizzio sull’assenza di rappresentazioni non veritiere sostanzia
ali all’interno del
rendiconto di gestione.
ne di controlli a campione tesi al conseguimento dei dimosstrativi relativi ad
Una verifica comprende anche l’esecuzion
importi e ad altre indicazioni contenute nel rendiconto di gestione. La scelta delle verifiche da effettu
uare ricade nel debito
o dietro considerazione della sua stima del rischio di un po
ossibile verificarsi di
ambito discrezionale del revisore bancario
rappresentazioni non veritiere sostanziali, siano
s
queste dovute ad errori intenzionali o meno. Nell’inttraprendere la
valutazione del rischio, il revisore bancario tiene in considerazione il sistema di controllo interno (nella misura in cui
el rendiconto di gestione e per la valutazione del patrimonio del fondo) in
questo sia significativo per la redazione de
maniera tale da stabilire le verifiche più adatte in considerazione delle condizioni quadro ma non per emanare un
giudizio di verifica sull’efficacia dei controllli interni della società d’investimento e della banca deposiitaria. La verifica
comprende inoltre il giudizio sull’adeguate
ezza dei metodi di valutazione applicati e sulle stime essen
nziali intraprese dai
rappresentanti legali nonché una valutazione di quanto in generale dichiarato all’interno del rendicon
nto di gestione.
ca da noi condotta
Siamo del parere di avere ricevuto dimostrrativi sufficienti ed adeguati e che di conseguenza la verific
formi una base sufficientemente sicura perr il nostro giudizio.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
18
Giudizio di verifica
La nostra verifica non ha portato ad alcuna
a obiezione. Sulla base delle conoscenze risultanti dalla vverifica, a nostro
giudizio il rendiconto di gestione sino al 31 agosto 2009 del fondo Raiffeisen Azionario USA, fondo c
comune
(
federale sui fondi d’investimento) è conforme alla n
normativa di legge.
d’investimento ai sensi dell’art. 20 InvFG, (legge
Le prescrizioni della legge federale sui fondi d’investimento e le disposizioni statutarie del fondo son
no state rispettate.
Vienna, 27 ottobre 2009
KPMG Austria GmbH, Wirtschaftsprüfungss- und Steuerberatungsgesellschaft
Mag. Wilhelm Kovsca
p
Dott. Franz Frauwallner
per procura
Revisore dei conti
Revissore dei conti
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
19
Trattamento fiscale
o fiscale redatte in base al rendiconto di gestione verificato
o e le indicazioni
Potete trovare le indicazioni sul trattamento
dettagliate in merito sulla nostra homepage www.rcm.at
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
20
Diposizioni statutarie del Fond
do
A definizione dei rapporti giuridici tra i titola
ari delle quote e la Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m
m.b.H., Vienna (di
seguito denominata “Società di gestione”) relativi al Fondo d’investimento gestito dalla Società di ge
estione e valide
golamento Speciale redatto per il rispettivo fondo comune
e d’investimento:
esclusivamente in collegamento con il Reg
§ 1 Principi generali
posizioni della Legge sui fondi comuni d’investimento austtriaca del 1993 nella
La Società di gestione è soggetta alle disp
redazione in vigore (di seguito denominata
a “InvFG”).
§ 2 Quote di partecipazione
1.
elle quote di
Il patrimonio del Fondo d’investimentto è suddiviso in quote tutte di uguale valore. Il numero de
partecipazione non è limitato.
2.
Le quote di partecipazione sono rapp
presentate da certificati aventi carattere di strumento finan
nziario. Come
disposto nel Regolamento Speciale, i certificati di partecipazione possono essere emessi in diverse forme. Le
quote di partecipazione sono emesse in forma di certificati cumulativi (§ 24 Legge sui depositi nella versione in
vigore) o come certificato singolo.
3.
Ogni acquirente di una quota ad un certificato
c
cumulativo acquisisce la comproprietà di tutti i vvalori patrimoniali
del Fondo in proporzione al numero delle quote possedute certificate nel certificato cumulativo
o. Ogni acquirente
quisisce la comproprietà di tutti i valori patrimoniali del Fon
ndo in proporzione
di un certificato di partecipazione acq
al numero delle quote possedute ed in questo certificate.
4.
La Società di gestione può, con l’app
provazione del Collegio sindacale, frazionare (splittare) le quote di
partecipazione ed emettere certificati di partecipazione aggiuntivi a favore dei titolari delle quotte o sostituire i
on i nuovi, qualora essa, in seguito all’importo del valore ca
alcolato delle quote
vecchi certificati di partecipazione co
(§ 6), ritenga opportuno nell’interesse
e dei titolari un frazionamento delle quote di compartecipa
azione.
cati cumulativi
§ 3 Certificati di partecipazione e certific
1.
I certificati di partecipazione sono tito
oli al portatore.
2.
me autografe di un amministratore oppure di un dipendente
e della banca
I certificati cumulativi riportano le firm
depositaria specificamente incaricato
o ed inoltre le firme autografe o riprodotte di due amministtratori della Società
di gestione.
3.
n dipendente della
I pezzi effettivi riportano le firme autografe oppure riprodotte di un amministratore oppure di un
caricato e di due amministratori della Società di gestione ((§ 5).
banca depositaria specificamente inc
§ 4 Amministrazione del Fondo comune
e d’investimento
1.
La Società di gestione è autorizzata a disporre dei valori patrimoniali del Fondo e ad esercitare
e i diritti derivanti da
questi. Essa agisce in questo caso in
n nome e per conto del titolare delle quote. Nel far questo la Società deve
tutelare l’interesse del titolare delle quote e l’integrità del mercato, applicando la diligenza di un
n buon padre di
osizioni della InvFG
famiglia ai sensi dell’art. 84 comma 1 AktG (legge sulle società per azioni) e rispettare le dispo
e quelle dei Regolamenti del Fondo.
ento, la Società di gestione può fare ricorso a terzi trasfere
endo a questi il
Nella gestione del Fondo d’investime
diritto di disporre dei beni patrimonia
ali per conto dei titolari delle quote e a nome della Società oppure a proprio
nome.
2.
La Società di gestione non può conc
cedere prestiti in denaro né può assumere un obbligo derivvante da contratti di
garanzia o di fideiussione per conto di
d un fondo d’investimento.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
21
3.
I valori patrimoniali del Fondo d’invesstimento non possono essere ipotecati o gravati in altra maniera, né la
proprietà può essere trasferita o cedu
uta a scopo di garanzia, tranne che nei casi previsti nel Re
egolamento
Speciale del Fondo.
4.
mento del mercato
La Società di gestione non può vendere per conto di un fondo d’investimento alcun titolo, strum
a al patrimonio del
monetario o altro investimento finanzziario ai sensi degli artt. 20 e 21 InvFG che non appartenga
fondo al momento della chiusura della transazione.
§ 5 Banca depositaria
La banca depositaria nominata ai sensi de
ell’art. 23 InvFG (§ 13) è incaricata della custodia dei depo
ositi e dei conti del
Fondo comune d’investimento ed esercita
a tutte le restanti funzioni a lei trasferite come previsto dalla
a InvFG e dal
Regolamento di gestione del Fondo.
uota
§ 6 Prezzo d’emissione e valore della qu
1.
La banca depositaria è obbligata ad effettuare il calcolo del valore di una quota per ciascuna c
categoria di
certificato e alla pubblicazione del prrezzo d’emissione e di quello di rimborso (§ 7) ogni volta c
che avviene
un’emissione o un rimborso di quote
e, in ogni caso almeno due volte al mese.
Il valore di una quota risulta dalla diviisione del valore totale del patrimonio del fondo comune, proventi compresi,
per il numero delle quote in circolazio
one. Il valore complessivo del patrimonio del fondo d’invesstimento deve
essere rilevato in base alle rispettive quotazioni di titoli e diritti d’opzione a questo afferenti, cui va aggiunto il
valore degli strumenti del mercato monetario appartenenti al Fondo e di investimenti finanziari,, importi in denaro,
importi a credito, crediti e altri diritti appartenenti
a
al fondo cui vanno sottratti gli oneri della banc
ca depositaria.
Ai fini della rilevazione delle quotazioni, ai sensi del § 7 (1) InvFG (legge sui fondi d’investimentto) vengono prese
in considerazione le ultime quotazion
ni di borsa ovvero gli ultimi prezzi conosciuti.
2.
mma del valore della quota cui viene aggiunto un sovrapp
prezzo pro quota a
Il prezzo d’emissione risulta dalla som
copertura delle spese d’emissione so
ostenute dalla Società. Il prezzo risultante viene arrotonda
ato. L’importo di
questo sovrapprezzo ovvero dell’arro
otondamento viene indicato nel Regolamento Speciale dell Fondo (§ 25).
3.
Il prezzo d’emissione e quello di rimb
borso per ogni tipo di certificato sono rilevati quotidianame
ente in borsa dalla
banca depositaria e pubblicati nel "In
nvestmentfondsbeilage zum Kursblatt der Wiener Börse" (A
Allegato fondi
comuni d’investimento al listino della
a Borsa di Vienna) e in un quotidiano (economico o meno) a larga diffusione
con sede di pubblicazione sul territorrio nazionale.
§ 7 Rimborso
1.
ndo d’investimento
Su richiesta di un titolare delle quote, gli verrà rimborsata la sua quota di partecipazione al Fon
o restituzione del certificato di partecipazione, delle cedole
e di dividendo non
al rispettivo prezzo di rimborso contro
ancora maturate e della cedola di riaffogliamento.
2.
Il prezzo di rimborso risulta dal valore
e di una quota cui viene sottratta una decurtazione e/o un arrotondamento,
se ciò è previsto nel Regolamento Sp
peciale (§ 25). In presenza di circostanze straordinarie che
e lo rendano
necessario ai fini della tutela degli intteressi dei titolari delle quote, il pagamento del prezzo di rimborso nonché il
calcolo e la pubblicazione del prezzo
o di rimborso come da § 6 può, dietro contemporanea com
municazione al
Comitato di vigilanza del mercato fina
anziario, essere temporaneamente sospesa in attesa della
a vendita di valori
patrimoniali del Fondo d’investimento
o necessaria per far fronte ai riscatti nonché dalla riscossio
one effettiva dei
proventi.
In particolare tale circostanza sussistte qualora il Fondo abbia investito il 5 percento o più del ssuo patrimonio in
strumenti finanziari la cui quotazione, a causa della situazione politica o economica, non rispec
cchi evidentemente
i valori reali.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
22
§ 8 Rendiconti
1.
o quattro mesi dello scadere dell’esercizio finanziario una relazione di
La Società di gestione pubblica entro
gestione annuale redatta in base ai sensi
s
delle disposizioni dell’art. 12 InvFG.
2.
La Società di gestione pubblica entro
o due mesi dello scadere dei primi sei mesi dell’esercizio ffinanziario una
relazione semestrale redatta ai sensi delle disposizioni dell’art. 12 InvFG.
3.
ono depositate per la consultazione presso la Società di gestione e presso la
La relazione annuale e semestrale so
banca depositaria e sul sito Internet della
d
Società di gestione (www.raiffeisencapitalmanageme
ent.at).
ssione delle quote dei dividendi
§ 9 Termine di prescrizione per la riscos
Il diritto del titolare delle quote alla riscossione dei dividendi si prescrive trascorsi cinque anni dalla d
data di
dichiarazione. Allo scadere dei cinque ann
ni, tali dividendi devono essere trattati come proventi di pertinenza del Fondo
d’investimento.
§ 10 Pubblicazioni
ote – fatta eccezione per la comunicazione dei valori di cui al § 6 – trova
Per tutte le pubblicazioni riguardanti le quo
applicazione l’art. 10 della Legge sul merc
cato dei capitali. La pubblicazione avviene tramite stampa completa nella
gazzetta ufficiale allegata al Wiener Zeitung
g oppure mettendo a disposizione in numero sufficiente e gratuitamente
esemplari di questa pubblicazione presso la sede della Società di gestione e presso le sedi di paga
amento e
comunicando la data di pubblicazione e le
e sedi in cui poterli reperire nella gazzetta ufficiale allegata al Wiener Zeitung.
do
§ 11 Modifica del Regolamento del Fond
La Società di gestione può modificare il Re
egolamento Generale e Speciale del Fondo previa approvvazione del Collegio
sindacale e con l’approvazione della banca depositaria. Inoltre le modifiche richiedono l’approvazione del Comitato di
vigilanza del mercato finanziario. Le modifiche sono soggette a obbligo di pubblicazione. Queste en
ntrano in vigore alla
nque, non prima di tre mesi dalla data di pubblicazione.
data indicata nella pubblicazione e, comun
§ 12 Dimissioni e liquidazione
1.
La Società di gestione può dimetterssi dalla gestione del Fondo comune d’investimento median
nte pubblicazione (§
10) previo benestare dell’organo di vigilanza
v
del mercato finanziario e nel rispetto di un termine
e di preavviso di
almeno sei mesi ovvero senza il rispe
etto di alcun termine di preavviso se il patrimonio del Fond
do scende al di
sotto dei 370.000 euro.
2.
a gestione del Fondo d’investimento da parte della Società
à di gestione,
Qualora non sussista più il diritto alla
l’ulteriore gestione o la liquidazione avverranno
a
in conformità alle disposizioni relative della InvF
FG.
§ 12a Fusione o trasferimento del patrim
monio del Fondo
Nel rispetto di quanto disposto dagli artt. 3 comma 2 e 14 comma 4 della InvFG, la Società di gestio
one è autorizzata ad
effettuare la fusione del patrimonio del Fon
ndo con il patrimonio di altri fondi comuni d’investimento o
oppure il
trasferimento del patrimonio del Fondo in altri
a fondi comuni d’investimento ovvero a incorporare nell patrimonio del
Fondo quello di altri fondi comuni d’investiimento.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
23
Regolamento Speciale
applicabile al fondo Raiffeisen Azionario USA, fondo comune d’investimento ai sensi dell’art. 20 InvF
FG (di seguito
denominato “Fondo d’investimento”).
Il Fondo d’investimento soddisfa la direttiva 85/611/CEE.
§ 13 Banca depositaria
ank Österreich Aktiengesellschaft, Vienna (sede).
Banca depositaria è la Raiffeisen Zentralba
§ 14 Sedi di pagamento e di presentazio
one, certificati di partecipazione
1.
Sede di pagamento e di consegna dei certificati di partecipazione sono la Raiffeisen Zentralba
ank Österreich
Aktiengesellschaft, Vienna, le centrali Raiffeisen negli stati federali e la Kathrein & Co Privatgesschäftsbank
Aktiengesellschaft, Vienna.
2.
ngono emessi certificati di partecipazione a distribuzione, ad accumulazione
Per questo Fondo d’investimento ven
con trattenuta dell’imposta sul reddito da capitale (KESt) e ad accumulazione senza trattenuta
a dell’imposta sul
reddito da capitale (KESt).
one ad accumulazione senza trattenuta dell'imposta sul re
eddito da capitale
La vendita di certificati di partecipazio
(KESt) avviene esclusivamente all’esttero.
Le quote di partecipazione sono eme
esse in forma di certificati cumulativi e, a discrezione della
a Società di
gestione, come certificati singoli. Il lo
oro rilascio può essere posticipato per questioni legate alla
a stampa degli
stessi.
3.
o da parte del
Se le quote sono rappresentate da certificati cumulativi, l’accredito dei dividendi sarà eseguito
rispettivo istituto di credito incaricato della custodia per ciascun titolare delle quote ai sensi di quanto disposto
ome previsto dall’art. 29.
dall’art. 28 e quello dei pagamenti co
§ 15 Obiettivi e politica d’investimento
1.
4 20 e 21 della InvFG e dai §§ 16 e segg. del presente Re
egolamento
In base a quanto previsto dagli artt. 4,
Generale, a favore del Fondo d’invesstimento è consentito l’acquisto di ogni tipo di titolo, strum
mento del mercato
monetario o altro investimento finanzziario liquido nella misura in cui sia tenuto conto del princip
pio di
diversificazione del rischio e non sian
no violati gli interessi legittimi dei proprietari delle quote.
2.
A favore del Fondo d’investimento ve
engono selezionati svariati valori patrimoniali in base ai seg
guenti fondamenti
d’investimento:
– Titoli (compresi titoli che includ
dono strumenti finanziari derivati)
Il Fondo investe come minimo 2/3
3 del suo patrimonio – dopo la detrazione dei mezzi liquid
di – in azioni o titoli
assimilati di imprese con sede e attività
a
principali nell’America del Nord. Il Fondo investe in
noltre fino al
massimo di 1/3 del suo patrimonio in obbligazioni (straight bonds) e obbligazioni convertib
bili e prestiti a
opzioni.
–
Strumenti del mercato monetarrio
Fino al massimo del 1/3 del suo patrimonio,
p
per il Fondo si può fare ricorso anche a strume
enti del mercato
monetario; questi hanno però un ruolo subordinato nell’ambito dei principi d’investimento.
–
Quote di fondi d’investimento
d Fondo per una percentuale sino al 10% del patrimonio
o del Fondo quote
È consentito acquistare a favore del
di altri fondi d’investimento, che siano
s
conformi a quanto previsto dal § 17 del presente Regolamento
Generale del Fondo.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
24
–
Depositi rimborsabili su richiesta o revocabili
In linea di principio è consentito detenere
d
all’interno del Fondo, per una quota sino ad un m
massimo del 25
percento del patrimonio del Fond
do, depositi a vista o revocabili con una durata massima d
di 12 mesi. Tuttavia,
nel quadro di riorganizzazioni del portafoglio del Fondo o per diminuire l’influsso di possibiili perdite di
quotazione dei titoli, il Fondo può
ò esibire in maniera temporanea ed accessoria una quota superiore di
depositi a vista o revocabili con una
u durata massima di 12 mesi (mezzi liquidi). Non è obbligatorio detenere
alcun deposito bancario minimo.
–
erivati OTC)
Strumenti derivati (compresi de
Nell’ambito della politica d’investimento, si potrà investire in strumenti finanziari derivati a d
discrezione della
Società di gestione sia a fini di co
opertura, sia come strumento attivo d’investimento (a gara
anzia o incremento
dei proventi, come sostituti di titoli, come controllo del profilo di rischio del Fondo ovvero p
per il controllo
sintetico della liquidità). Il rischio totale
t
legato agli strumenti finanziari derivati non utilizzati a fini di copertura è
limitato al 60 % del valore netto to
otale del patrimonio del Fondo.
3.
Per quanto riguarda il rispetto di quanto definito ai §§ 19 e 19a, se a favore del Fondo d’investiimento vengono
ato monetario che includono strumenti finanziari derivati, ciiò deve essere
acquistati titoli e strumenti del merca
tenuto in considerazione dalla Societtà di gestione. Per quanto riguarda i limiti d’investimento d
di cui all’art. 20
comma 3, cifre 5, 6, 7 e 8 InvFG, non
n vengono presi in considerazioni investimenti di un fondo comune in
strumenti finanziari derivati su indici.
4.
È consentito l’acquisto fino ad un ma
assimo del 10 percento del patrimonio del Fondo di azionii o strumenti del
mercato monetario non interamente pagati
p
o di diritti d’opzione su di essi o su altri strumenti fin
nanziari non
interamente pagati.
5.
Se l’investimento del Fondo avviene in almeno sei diverse emissioni e l’investimento in una sin
ngola emissione non
supera il 30 percento del patrimonio del Fondo, possono essere acquistati titoli o strumenti de
el mercato
monetario emessi o garantiti da uno Stato membro compresi i suoi enti locali, da uno Stato terrzo o da un
organismo pubblico internazionale all quale appartengono uno o più Stati membri, per una perrcentuale superiore
al 35 percento.
§ 16 Borse e mercati regolamentati
1.
menti del mercato monetario se questi
È consentito l’acquisto di titoli e strum
> sono quotati e negoziati presso un
u mercato regolamentato ai sensi del § 2 comma 37 BWG
G (legge sul
sistema bancario) oppure
> sono negoziati su di un altro merc
cato riconosciuto, regolamentato, aperto al pubblico e reg
golarmente
funzionante di uno Stato membro
o oppure
> sono quotati ufficialmente in una delle borse di uno Stato terzo citate in appendice oppure
> sono negoziati su di un altro merc
cato titoli riconosciuto, regolamentato, aperto al pubblico e regolarmente
funzionante di uno Stato terzo tra
a quelli elencati in appendice oppure
> se le disposizioni relative all’emissione contengono l’impegno che verrà richiesta l’autorizza
azione alla
quotazione ufficiale o alla negozia
azione presso una delle borse citate o alla negoziazione ssu uno degli altri
mercati sopra citati e l’autorizzaziione avviene al più tardi entro un anno dall’inizio dell’emisssione dei titoli.
2.
n negoziati su di un mercato regolamentato, normalmente negoziati sul
Strumenti del mercato monetario non
mercato monetario, liquidi ed il cui va
alore può essere determinato con esattezza in qualunque momento,
possono essere acquistati per il Fond
do d’investimento se l’emissione o l’emittente di questo sttrumento è
soggetto alle norme relative alla prote
ezione degli investimenti e degli investitori ed inoltre
> sono emessi o garantiti da un’am
mministrazione centrale, regionale o locale o dalla banca centrale di uno Stato
membro, dalla Banca Centrale Eu
uropea, dall’Unione Europea o dalla Banca Europea per g
gli Investimenti, da
un Paese terzo se questo è uno stato
s
federale, uno stato membro di una federazione o di u
un organismo
pubblico internazionale cui apparrtiene almeno uno Stato membro oppure
> sono emessi da società i cui titoli sono negoziati su mercati regolamentati elencati al punto
o 1 – nuove
emissioni escluse – oppure
> sono emessi o garantiti da un istituto soggetto a vigilanza prudenziale in base a criteri stab
biliti nel diritto
comunitario, o sono emessi o garantiti da un istituto soggetto a norme prudenziali che a pa
arere del Comitato
di vigilanza del mercato finanziario sono altrettanto rigorose quanto quelle previste dal dirittto comunitario e
che rispetta queste disposizioni, oppure
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
25
> sono emessi da altri emittenti app
partenenti ad una categoria autorizzata dal Comitato di vig
gilanza del mercato
finanziario, nella misura in cui esisstono parificabili norme valide a protezione dell’investitore
e che investe in
questo strumento e purché gli em
mittenti siano società con capitale e riserve pari ad almeno
o 10 mio. di euro e
che redigano e pubblichino il proprio bilancio di fine anno ai sensi delle disposizioni della d
direttiva
78/660/CEE, oppure di un soggetto di diritto che all’interno di uno o più gruppi di società c
comprendente
società quotate in borsa sia respo
onsabile del finanziamento del gruppo, oppure si tratti di u
un soggetto di
diritto che debba finanziare veico
oli di cartolarizzazione che usufruiscano di una linea di cred
dito concessa da
una banca.
3.
In totale è consentito investire fino al 10 percento del patrimonio del Fondo in titoli e strumenti del mercato
monetario che non adempiono ai pre
esupposti di cui ai punti 1 e 2.
§ 17 Quote di fondi d’investimento
1.
di comuni d’investimento (=fondi comuni d’investimento e società di
È consentito acquistare quote di fond
gestione di tipo aperto) che adempio
ono alle disposizioni della direttiva 85/611/CEE (OICVM) in
nsieme a fondi
d’investimento conformi a quanto di seguito indicato al punto 2 fino ad un totale del 10 percen
nto del patrimonio
del Fondo, se questi a loro volta non investono per più del 10 percento in quote di altri fondi co
omuni
d’investimento.
2.
o che non adempiono alla direttiva 85/611/CEE (OIC) e la cui finalità
Quote di fondi comuni d’investimento
esclusiva è
> investire in titoli e altri strumenti fin
nanziari liquidi il denaro raccolto presso il pubblico per co
onto comune in
base ai fondamenti di diversificazzione del rischio e
> le cui quote siano rimborsate o em
messe dietro richiesta del proprietario delle quote a carico
o diretto o indiretto
del patrimonio del Fondo comune
e d’investimento
possono in genere essere acquistate
e insieme a fondi comuni d’investimento come dal punto 1 di cui sopra fino al
10 percento al massimo del patrimon
nio del Fondo se
a) questi a loro volta non investo
ono per più del 10 percento in quote di altri fondi comuni d
d'investimento e
b) questi sono stati autorizzati in
n base alle normative di legge che li sottopongono ad un c
controllo che a
parere del Comitato di vigilanza del mercato finanziario è parificabile a quello esercitato
o dal diritto
comunitario ed inoltre sussistono garanzie sufficienti per una collaborazione tra le autorrità, e
c) il livello di protezione del prop
prietario delle quote è parificabile a quello di proprietari di quote di fondi
d’investimento che adempion
no alle disposizioni della direttiva 85/611/CEE (fondi OICVM
M), ed in particolare
alle norme relative alla custod
dia separata del patrimonio del fondo d’investimento, l’ape
ertura di crediti, la
concessione di crediti e le ven
ndite allo scoperto di titoli e strumenti monetari sono parifiicabili alle richieste
della direttiva 85/611/CEE, e
d) le attività di negoziazione sono oggetto dei rendiconti annuali e semestrali che consenttono la formazione
di un giudizio sul patrimonio e gli oneri, gli utili e le transazioni nel periodo considerato dal rendiconto.
3.
F
d’investimento anche di quote di fondi comuni d’invvestimento gestiti
È consentito l’acquisto a favore del Fondo
direttamente o indirettamente dalla sttessa Società di gestione o amministrati da una società le
egata alla Società di
gestione da un reparto amministrativo in comune o mediante controllo oppure partecipazione sostanziale diretta
o indiretta.
4.
È consentito l’acquisto di quote di un
no stesso fondo fino al 10 percento al massimo del patrim
monio del Fondo.
§ 18 Depositi a vista o revocabili
evocabili con una
È possibile acquisire a favore del Fondo d’investimento averi bancari in forma di depositi a vista o re
bligatorio detenere alcun deposito bancario minimo. L’importo dell’avere
scadenza massima di 12 mesi. Non è obb
bancario è limitato al 25 percento del patrimonio del Fondo d’investimento. Tuttavia, nel quadro di riiorganizzazioni del
portafoglio del Fondo o per diminuire l’influ
usso di possibili perdite di quotazione dei titoli, il Fondo d’’investimento può
esibire in maniera temporanea ed accesso
oria una quota superiore di averi bancari (mezzi liquidi).
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
26
§ 19 Strumenti finanziari derivati
1.
Per un fondo comune d’investimento
o è possibile acquistare strumenti finanziari derivati (deriva
atives), compresi
strumenti finanziari a questi parificabili calcolati in contanti autorizzati presso uno dei mercati re
egolamentati
elencati al § 16 se nel caso dei valori di base si tratta di titoli, strumenti monetari o altri investim
menti finanziari
liquidi ai sensi del § 15 oppure di indici finanziari, tassi d'interesse, corsi di cambio o valute neii quali il Fondo
d’investimento è autorizzato ad invesstire conformemente ai suoi principi d'investimento (§ 15). Il rischio totale
legato agli strumenti finanziari derivatti non utilizzati a fini di copertura è limitato al 60 % del valo
ore netto totale del
patrimonio del Fondo.
2.
Il rischio totale legato agli strumenti derivati
d
non può superare il valore netto totale del patrimon
nio del Fondo. Nel
calcolo dell’esposizione vengono pre
esi in considerazione il valore corrente delle attività sottostanti, il rischio
d’insolvenza, le future fluttuazioni del mercato ed i termini di liquidazione delle posizioni.
3.
mento, il Fondo d’investimento può acquistare strumenti de
erivati all’interno dei
Come parte della strategia d’investim
limiti specifici d’investimento fissati nell’art. 20 comma 3 punti 5, 6, 7, 8a e 8d InvFG se il rischio totale dei valori di
base non supera questi limiti d’investtimento.
§ 19a Derivati OTC
1.
ondo d’investimento strumenti finanziari derivati non nego
oziati in borsa
È possibile acquistare a favore del Fo
(derivati OTC) purché
a) l’attività sottostante consista in strumenti di cui al § 19 punto 1,
messe mediante
b) le controparti siano istituti soggettti a vigilanza prudenziale appartenenti alle categorie amm
ordinanza dal comitato di vigilanzza del mercato finanziario,
c) i derivati OTC siano sottoposti ad
d una valutazione su base quotidiana affidabile e verificabile e possano
essere in qualunque momento ve
enduti, liquidati o pareggiati mediante una contronegoziazzione ad un valore
corrente adeguato su iniziativa de
el Fondo d’investimento, e
d) questi siano investiti nel rispetto dei
d limiti specifici d’investimento fissati all’art. 20 comma 3 punti 5, 6, 7, 8a e
8d InvFG ed il rischio totale dell’a
attività sottostante non superi questi limiti d’investimento.
2.
Nelle negoziazioni di un fondo comune con strumenti finanziari derivati OTC, l’esposizione versso la controparte
orzione:
non deve superare la seguente propo
a) se la controparte è un ente credittizio, il 10 percento del patrimonio del Fondo d’investimento,
b) il 5 percento del patrimonio del Fondo nei restanti casi.
§ 19b Value at Risk
Non applicabile.
§ 20 Apertura di crediti
n importo fino al 10
La Società di gestione può aprire per conto del Fondo d’investimento, crediti a breve termine per un
percento del patrimonio del Fondo.
§ 21 Pronti contro termine
quistare a favore del Fondo d’investimento, per conto di q
questo ed entro i
La Società di gestione è autorizzata ad acq
limiti d’investimento della Legge sui fondi comuni
c
d’investimento, titoli con l’impegno del venditore a riscattare tali titoli
in un determinato momento e ad un prezzo
o convenuto precedentemente.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
27
§ 22 Swap di interessi
Nel rispetto della Legge sui fondi comuni d’investimento,
d
la Società di gestione è autorizzata a scam
mbiare a copertura
dei beni appartenenti al patrimonio del Fon
ndo diritti agli interessi a tasso variabile con interessi a tassso fisso o
viceversa, se al pagamento di interessi da effettuare si oppongono in percentuale tramite quote di fo
ondi detenute nel
patrimonio del Fondo simili diritti agli intere
essi derivanti da beni appartenenti al patrimonio del Fondo
o.
§ 23 Swap di valute
mbiare entro i limiti d’investimento previsti dalla InvFG, attiivi del patrimonio
La Società di gestione è autorizzata a scam
del Fondo con attivi denominati in una valu
uta diversa.
§ 24 Prestito di titoli
d
la Società di gestione è autorizzata a trasfe
erire di proprietà a
Nel rispetto della Legge sui fondi comuni d'investimento,
terzi per un periodo di tempo definito e nelll’ambito di un sistema riconosciuto di prestito di titoli valo
ori mobiliari, titoli per
un volume non eccedente il 30 percento del patrimonio del Fondo a condizione che i terzi si impegn
nino a restituire i
titoli oggetto della transazione allo scadere
e del periodo di prestito definito in precedenza.
§ 25 Prezzi d’emissione e di rimborso
Il calcolo del valore della quota avviene in euro come da § 6.
c
dei costi d’emissione sostenuti dalla Società pu
uò arrivare fino all’4
L’importo della commissione di vendita a copertura
percento. Nel caso dei certificati di partecipazione al Fondo comune d’investimento distribuiti all’estero, al valore
endita, una
calcolato a copertura delle spese d’emissione può venire aggiunto al posto della commissione di ve
missione di
commissione di rimborso fino al 4 percento o una combinazione di commissione di vendita e comm
rimborso, che non può comunque superarre il 4 percento.
a quota.
Il prezzo di rimborso risulta dal valore della
In linea di principio l’emissione delle quote
e non è limitata. La Società di gestione si riserva, tuttavia, la facoltà di
interrompere temporaneamente o in manie
era definitiva l’emissione di quote.
§ 26 Esercizio finanziario
eso nel periodo intercorrente tra il 1 settembre ed il 31 ago
osto dell’anno solare
L’esercizio finanziario del Fondo è compre
successivo.
o delle spese
§ 27 Commissioni di gestione, rimborso
Per le sue attività di gestione, la Società di gestione riceve una rimunerazione annuale per un importto che può arrivare
ato per quote sulla base dei valori a fine mese.
al 1,50% del patrimonio del Fondo, calcola
La Società di gestione ha inoltre diritto al riimborso di tutte le spese derivanti dall’attività di gestione, quali quelle per le
commissioni per la banca depositaria, cossti di transazione, pubblicazioni obbligatorie, spese di dep
posito, spese di
verifica, consulenza e di liquidazione.
ertificati di partecipazione con distribuzione dei proven
nti
§ 28 Destinazione degli utili in caso di ce
Una volta avvenuta la copertura dei costi, i proventi conseguiti nel corso dell’esercizio finanziario devono essere
distribuiti ai titolari di certificati di partecipa
azione con distribuzione dei proventi a partire dal 15 novem
mbre dell’esercizio
finanziario successivo, eventualmente dietro ritiro di una cedola di dividendo: per intero, se si tratta d
di interessi e
dividendi; a discrezione della Società di ge
estione, se si tratta di profitti derivanti dalla vendita di valorri patrimoniali del
Fondo d’investimento compresi i diritti d’ac
cquisizione. Il rimanente viene riportato al nuovo esercizio. Proventi derivanti
da diritti di partecipazione a “fondi” con rappresentante fiscale nazionale si considerano incassati co
on la pubblicazione
del certificato di reddito.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
28
§ 29 Destinazione degli utili in caso di ce
ertificati di partecipazione in fondi ad accumulazione c
con trattenuta
dell'imposta sui redditi da capitale (KES
St) (ad accumulazione)
n sono distribuiti.
Una volta avvenuta la copertura dei costi, i proventi conseguiti nel corso dell'esercizio finanziario non
artecipazione a fondi ad accumulazione, deve essere corrrisposto un importo
Dal 15 novembre, in caso di certificati di pa
determinato ai sensi dell’art. 13 comma 3 della
d
Legge sui fondi comuni d’investimento, e che dovrà essere utilizzato
per la copertura di un obbligo di pagamen
nto dell’imposta sul reddito da capitale per la parte di redd
dito assimilabile a
proventi distribuiti.
c
di partecipazione in fondi ad accumulazione senza trattenuta
§ 29a Destinazione degli utili in caso di certificati
dell'imposta sui redditi da capitale (KES
St) (tranche estera ad accumulazione totale)
Una volta avvenuta la copertura dei costi, i proventi conseguiti nel corso dell'esercizio finanziario non
n sono distribuiti.
Non viene effettuato alcun pagamento ai sensi
s
dell’art. 13 comma 3 dell’InvFG (legge che regola i fo
ondi comuni
d’investimento).
Dietro presentazione dei relativi certificati, la Società di gestione si accerta presso gli uffici depositarri che i certificati di
partecipazione siano detenuti al momento del pagamento solo da titolari di quote non soggetti alle lleggi nazionali sulle
imposte sul reddito di persone fisiche o giu
uridiche o per i quali vi siano i presupposti per un’esenzione ai sensi dell’art.
94 della Legge sulle imposte dei redditi.
§ 30 Liquidazione
La banca depositaria riceve una rimunerazzione pari allo 0,5 percento del patrimonio del Fondo derivvante dall’utile di
liquidazione netto.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
29
Appendice al §16
Elenco delle borse con negoziazione ufficiale e dei mercati regolamentati
1.
m
regolamentati negli Stati membri della Comuniità Europea:
Borse con negoziazione ufficiale e mercati
In base all’articolo 16 della direttiva 93/22/CEE (direttiva sui servizi d’investimento nel settore dei valo
ori mobiliari), ogni
Stato membro deve condurre un elenco ag
ggiornato dei mercati da lui autorizzati. Questo elenco devve essere trasmesso
agli altri Stati membri ed alla Commissione
e.
In base alla stessa disposizione, la Commissione è obbligata a pubblicare una volta all’anno un elen
nco dei mercati
regolamentati a lei comunicati.
A causa delle limitazioni d’accesso e della
a specializzazione dei segmenti commerciali, l’elenco dei ““mercati
regolamentati” è sottoposto a variazioni maggiori. Per questo motivo, accanto alla pubblicazione an
nnuale di un elenco
nella Gazzetta Ufficiale della Comunità Eurropea, la Commissione renderà accessibile una versione a
aggiornata sul suo
sito Internet ufficiale.
È possibile trovare l’elenco dei mercati reg
golamentati attualmente valido all’indirizzo Internet:
http://www.fma.gv.at/cms/site
e//attachments/2/0/2/CH0230/CMS1140105592256/1_liste
eger.pdf
alla voce “Elenco dei mercati regolamenta
ati (pdf)”.
nonché
BULGARIA
ROMANIA
ofia (Bulgarian Stock Exchange)
So
Bu
ucarest (Bucharest Stock Exchange)
2. Borse in paesi europei non appartene
enti alla Comunità Europea
2.1
2.2
2.3
2.4
2.5
2.6
2.7
1
BOSNIA ED ERZEGOVINA
REPUBBLICA SRPSKA, BiH1
CROAZIA
SVIZZERA
SERBIA E MONTENEGRO
TURCHIA
RUSSIA
araievo
Sa
Ba
anja Luka
Za
agabria, Varazdin
SW
WX Swiss-Exchange
Be
elgrado
Isttanbul (stock market in questione solo il “National Market””)
RT
TS Stock Exchange
„BiH“ è l’abbreviazione ufficiale di „Bosnia i He
erzegovina“.
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
30
3. Borse in paesi extraeuropei
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7
3.8.
3.9
3.10
3.11
3.12
3.13
3.14
3.15
3.16
3.17
3.18
3.19
3.20
AUSTRALIA
ARGENTINA
BRASILE
CILE
HONG KONG
INDIA
INDONESIA
ISRAELE
GIAPPONE
CANADA
COREA
MALESIA
MESSICO
NUOVA ZELANDA
FILIPPINE
SINGAPORE
SUDAFRICA
TAIWAN
TAILANDIA
USA
3.21
3.22
VENEZUELA
CINA
Syydney, Hobart, Melbourne, Perth
Bu
uenos Aires
Rio de Janeiro, San Paolo
Sa
antiago
Ho
ongkong Stock Exchange
Bo
ombay
Giacarta
Te
el Aviv
To
okyo, Osaka, Nagoya, Kyoto, Fukuoka, Niigata, Sapporo, Hiroshima
To
oronto, Vancouver, Montreal
Se
eul
Ku
uala Lumpur
Ciittà del Messico
W
Wellington,
Christchurch/Invercargill, Auckland
Manila
Singapur Stock Exchange
Jo
ohannesburg
Ta
aipei
Ba
angkok
Ne
ew York, American Stock Exchange (AMEX), New York Sto
ock Exchange
(N
NYSE), Los Angeles/Pacific Stock Exchange, San Francisc
co/Pacific Stock
Exxchange, Philadelphia, Chicago, Boston, Cincinnati
Ca
aracas
Sh
hanghai Stock Exchange, Shenzhen Stock Exchange
4. Mercati regolamentati in paesi non ap
ppartenenti alla Comunità Europea
4.1
4.2
4.3
4.4
GIAPPONE
CANADA
COREA
SVIZZERA
4.5
USA
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
Ovver the Counter Market
SW
WX-Swiss Exchange, BX Berne eXchange; Over the Counter Market dei
m
membri
della International Securities Market Association (IS
SMA), Zurigo
Ovver the Counter Market del sistema NASDAQ, Over the C
Counter Market
(m
markets organised by NASD such as Over-the-Counter Equity Market,
Municipal Bond Market, Government Securities Market, Corrporate Bonds
nd Public Direct Participation Programs) Over-the-Counterr-Market for
an
Ag
gency Mortgage-Backed Securities
31
5. Borse con mercati di futures e opzion
ni
5.1
5.2
5.3
ARGENTINA
AUSTRALIA
BRASILE
5.4
5.5
5.6
CANADA
HONG KONG
GIAPPONE
5.7
5.8
5.9
5.10
5.11
5.12
5.13
NUOVA ZELANDA
FILIPPINE
SINGAPORE
REPUBBLICA SLOVACCA
SUDAFRICA
SVIZZERA
USA
Anno d’esercizio: 01/09/2008 – 31/08/2009
Bo
olsa de Comercio de Buenos Aires
Au
ustralian Options Market, Sydney Futures Exchange Limite
ed
Bo
olsa Brasiliera de Futuros, Bolsa de Mercadorias & Futuro
os, Rio de
Ja
aneiro Stock Exchange, Sao Paulo Stock Exchange
M
Montreal
Exchange, Toronto Futures Exchange
Hong Kong Futures Exchange Ltd.
O
Osaka
Securities Exchange, Tokyo International Financial F
Futures
Exxchange, Tokyo Stock Exchange
New Zealand Futures & Options Exchange
M
Manila
International Futures Exchange
Siingapore International Monetary Exchange
RM System Slovakia e Bratislava Options Exchange (BOB)
ohannesburg Stock Exchange (JSE) South African Futuress Exchange (SAFEX)
Jo
EU
UREX
Am
merican Stock Exchange, Chicago Board Options Exchan
nge, Chicago
Board of Trade, Chicago Mercantile Exchange, Comex, FIN
NEX, Mid America
Commodity Exchange, New York Futures Exchange, Pacific
c Stock
Exxchange, Philadelphia Stock Exchange, New York Stock E
Exchange,
Boston Options Exchange (BOX)
32

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No. 1 / Marzo 2009