Il caso Ebay-Slide - facolta` di economia

eBay: chi è?
Fondato nel 1995 da una coppia di collezionisti americani, Pierre
Omydiar e sua moglie, eBay è una community di compravendita
online dove un buyer e un seller si incontrano senza la presenza
d’intermediari. Dal ’98 è quotata in borsa e ha sede a San Jose
(CA)
E’ una piattaforma che consente di trovare una vasta gamma di
prodotti a prezzi convenienti, attraverso l’esposizione
dell’oggetto in vendita.
Oggi annovera 95 milioni di utenti, in continuo aumento, ed è
presente in 28 nazioni.
In ogni momento ci sono più di 21 milioni di oggetti in esposizione,
con più di 3 milioni di nuovi oggetti al giorno.
La continuità del successo di eBay dipende molto dallo sviluppo e
dalla gestione dell’infrastruttura internet.
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Mission e modello di business
eBay è un sito e-commerce la cui mission è la volontà di
aiutare gli utenti a commerciare qualsiasi cosa, dovunque si
trovino.
Il modello di business originario era “Consumer to
Consumer” (C2C), col tempo si sono aggiunte anche le
tipologie “Business to Consumer” (B2C) e “Business to
Business” (B2B)
Gli elementi cardine del modello di business sono:
•Prodotto
•Servizio
•Concorrenti
•Punti di forza
•Punti di debolezza
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• Prodotto
Il vero prodotto di eBay è il sito internet (dinamico,
soggetto a continue modifiche e aggiornamenti), basato su
un server centrale situato in California, in cui si possono
effettuare compravendite secondo le seguenti modalità.
•Asta online
•Compralo subito
•Negozi eBay
•eBay motors
•Servizio
Quello principale è l’intermediazione commerciale tra
gli utenti, che garantisce loro semplicità e sicurezza
nelle transazioni. C’è particolare attenzione su
pagamenti e spedizioni e i principali strumenti a
disposizione sono:
•Paypal
•Mobilmat
•eBoost
•DHL
•Arbitri online
•Escrow!
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Paypal
Con oltre 80 milioni di conti nel mondo Paypal è leader nei
pagamenti online. Con Paypal chiunque possieda un
indirizzo email può pagare e ricevere pagamenti in tutta
sicurezza.
Per gli acquirenti è gratis, si paga in tutta sicurezza
tramite la carta di credito o carta prepagata, senza dover
fornire dati sensibili al venditore.
Per i venditori, pagando una commissione a transazione, è
possibile ricevere pagamenti sicuri e veloci.
• Concorrenti
I competitors di eBay sono molti, vista la vasta gamma di
beni offerti. Tra i principali si annoverano:
•Amazon.com
•Yahoo!
•Surplus Auction
•uBid
•CNET
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• Punti di forza
•Abilità nell’attrarre compratori e venditori
•Alto volume di transazioni e selezione dei prodotti
offerti
•Customer service
•Qualità riconosciuta
•Capacità di soddisfare le attese di tutti, anche al di là
delle loro aspettative (ogni giorno si ha a diposizione 25
milioni di oggetti tra cui scegliere. Si possono infatti
trovare dalle ultime novità agli oggetti più rari, una
assistenza clienti sempre a disposizione e programmi di
protezione eBay e PayPal)
• Punti di debolezza
•Affidabilità delle consegne e sicurezza dei pagamenti
•Interazione e coesione della community
•Affidabilità del sistema
•Accessibilità del sito
•Qualità degli strumenti di ricerca
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Comprare su eBay
Un acquirente ha a disposizione due modalità per
acquistare i prodotti:
•Navigare per categorie di prodotto
•Ricorrere a una ricerca per parole chiave
Un servizio molto importante per l’acquirente (e per il
venditore) è il sistema di feedback che serve per dissipare
eventuali dubbi quando si compra da un venditore che non
si conosce. Si possono consultare commenti sul venditore
lasciati precedentemente dagli acquirenti e vedere
dettagli del suo feedback, cioè il numero di giudizi positivi
negativi o neutri ricevuti.
Vendere su eBay
Per vendere un prodotto è necessario compilare una
scheda d’identificazione utilizzando il proprio username,
scegliendo se vendere con asta o a prezzo fisso e
fornendo una breve descrizione dell’oggetto.
A differenza dell’acquirente, il venditore sostiene dei
costi, in particolare:
•La tariffa di inserzione
•La commissione sul valore finale
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Commento CE e SP
Dal conto economico si evince che i ricavi sono in crescita negli ultimi
anni (del 51% nel solo 2004). Il costi del venduto sono cresciuti in
maniera propozionale, rimanendo ca al 19% dei ricavi. Anche il gross
profit è aumentato in maniera proporzionale, con un lievissimo calo
d’efficienza. Il reddito operativo è quasi raddoppiato, e ciò si
riflette nell’aumento dell’Operating Margin, ciò indica che l’azienda è
florida nel suo core business. Non solo, lo stesso trend si riscontra
anche nel reddito netto ante e post imposte.
Gli investimenti a breve e a lungo sono incrementati molto, e anche il
valore degli intangibles. Il forte aumento dell’avviamento può far
supporre grosse acquisizioni (Internet Auction, Marktplaats.nl e
Rent.com). I debiti a lungo sono irrisori, ma quelli a breve sono quasi
raddoppiati. L’equity è elevatissimo, pari all’84% delle fonti e
continua ad aumentare, anche perché l’azienda distribuisce poco e
accantona molto.
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Analisi indici e Cash Flow
Gli indici di liquidità sono alti, ma in calo. Infatti, sebbene le passività
a breve siano basse, sono aumentate più delle attività a breve.
Comunque sia la liquidità a breve che la solvibilità rimangono ottime,
grazie al grande valore dell’equity. Visti i continui aumenti dello
stesso, l’incremento del 3% del ROE è particolarmente apprezzabile.
Il cash flow netto è leggermente negativo; non per problemi di tipo
operativo, ma per l’effetto dei forti incrementi negli investimenti a
breve e, soprattutto a lungo, che hanno eroso il flusso di cassa
positivo scaturito dalle gestioni operativa e finanziaria
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Analisi dei grafici
Dall’analisi dei grafici si deduce che il valore del titolo, dopo il picco di
fine 2004, è peggiorato, raggiungendo il livello minimo di ca. 31$ ad
Aprile. Nell’ultimo periodo si è assestato sui 40$ (41$ al 17/10/2005),
valore simile all’andamento medio di inizio 2004, prima della rapida
espansione.
Comunque i valori, rispetto alla media di settore, trattandosi di un
titolo del nuovo mercato sono buoni, e ancora più stabili del periodo
“d’oro” della New Economy pre 11 settembre, che non ha avuto
ripercussioni durevoli sull’andamento del titolo.
Questo è dovuto alle performance eccellenti, sia dal lato reddituale
che di liquidità, come già esposto nel commento al bilancio.
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