AMUNDI FUNDS EQUITY EMERGING FOCUS
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AMUNDI FUNDS EQUITY EMERGING FOCUS
AMUNDI FUNDS EQUITY EMERGING FOCUS - MU RAPPORTO MENSILE DI GESTIONE AZIONARIO ■ 31/01/2017 Informazioni chiave Obiettivo di investimento L'obiettivo del Comparto consiste nel perseguire la crescita del capitale nel lungo periodo investendo almeno due terzi del patrimonio in azioni e strumenti finanziari basati su azioni o che replicano azioni (“strumenti correlati ad azioni”) di società di paesi in via di sviluppo. Le società in portafoglio sono selezionate con un processo che identifica le società favorite dalla crescente domanda dei paesi emergenti in termini di consumi domestici, investimenti locali e sviluppo di infrastrutture. Il Comparto può investire in strumenti finanziari derivati a scopo di copertura e di efficiente gestione del portafoglio. L'indice MSCI Emerging Markets rappresenta l'indicatore di riferimento del Comparto. Il Comparto non mira a replicare l'indicatore di riferimento e può pertanto discostarsene in misura significativa. Valore quota (NAV) : 1 0 5 ,1 6 ( U S D ) Data di valorizzazione : 3 1 /0 1 /2 0 1 7 Patrimonio in gestione : 4 9 8 ,1 2 ( m i l i on i U S D ) Codice ISIN : L U 0 3 2 9 4 4 2 3 0 4 Codice Bloomberg : C A EIDC M L X Indice di riferimento : 1 0 0 % MS C I EM (EMERGIN G MA RKETS ) Ev oluzione d ella p erformance (b as e 100) * d al 3 1/01/2012 al 3 1/01/2017 Profilo di rischio / rendimento 140 120 A rischio più basso, rendimento potenzialmente più basso A rischio più alto, rendimento potenzialmente più alto L'SRRI corrisponde al profilo di rischio e di rendimento riportato nel KIID. La categoria di rischio associata a questo fondo non è garantita e potrà evolversi nel tempo. L’appartenenza alla categoria più bassa non garantisce l’assenza di rischi. 100 80 Ind icatori N u m ero di posi z i on i i n port a f ogl i o 168 Portafoglio(109,45) 01 /17 07 /16 01 /16 07 /15 01 /15 07 /14 01 /14 07 /13 01 /13 07 /12 01 /12 60 Indice(100,94) Performance * A partire dal P ort a f ogl i o In di ce S cost a m en t o A pa rt i re da l 30/12/2016 5,52% 5,47% 0,05% 1 m ese 30/12/2016 5,52% 5,47% 0,05% 3 m esi 31/10/2016 -1,06% 0,84% -1,90% 1 anno 29/01/2016 18,72% 25,41% -6,69% 3 anni 31/01/2014 8,80% 4,37% 4,43% 5 anni 31/01/2012 9,45% 0,94% 8,51% A pa rt i re da l 24/04/2008 5,16% -5,27% 10,43% Performance annuale * P ort a f ogl i o In di ce S cost a m en t o 2016 5,29% 11,19% -5,89% 2015 -9,65% -14,92% 5,27% 2014 2,35% -2,18% 4,54% 2013 -0,54% -2,60% 2,06% 2012 18,49% 18,22% 0,27% 2011 -18,66% -18,42% -0,23% 2010 20,74% 18,88% 1,86% 2009 84,77% 78,51% 6,26% 2008 - 2007 - * Le performance riportate si riferiscono a periodi completi di 12 mesi per ciascun anno civile. Le performance passate non sono indicative delle performance future. Il valore degli investimenti può variare al rialzo o al ribasso in base all'evoluzione dei mercati. Top 10 emittenti (% d eg li attiv i) TAIWAN SEMICOND MANUF-TSMC SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD TENCENT HOLDINGS LTD NASPERS LTD ALIBABA GROUP HOLDING LTD CHINA MOBILE LTD SINOPEC-CHINA PETR&CHEMCL CORP SBERBANK ITC LTD BAIDU INC Tot a l e P ort a f ogl i o 4,53% 4,45% 4,06% 2,86% 2,84% 2,10% 1,34% 1,30% 1,20% 1,19% 2 5 ,8 8 % Ind icatore(i) rolling P ort a f ogl i o Vol a t i l i t à del l 'i n di ce Tra cki n g Error ex- post In f orm a t i on ra t i o S h a rpe Ra t i o Bet a 1 anno 3 anni 5 anni 16,04% 15,76% 15,64% 17,32% 17,39% 17,11% 2,58% 3,04% 3,21% -2,59 0,46 0,51 1,14 0,17 0,11 0,92 0,90 0,90 Analis i d ei rend imenti P erdi t a m a ssi m a Tem po di recu pero (gi orn i ) Mese peggi ore P erf orm a n ce peggi ore Mese m i gl i ore P erf orm a n ce m i gl i ore ■ www.amundi.com Ques to documento è es clus ivamente des tinato agli inves titori « profes s ionali » Da t a di l a n ci o -63,97% 716 10/2008 -29,33% 05/2009 18,22% AMUNDI FUNDS EQUITY EMERGING FOCUS - MU RAPPORTO MENSILE DI GESTIONE 31/ 01/ 2017 Commento del gestore I mercati emergenti MSCI continuano la loro sovraperformance sui mercati sviluppati anche nel 2017, guadagnando in gennaio il 5.5% contro il 2.4% dei MS. La crescita globale continua il suo ciclo rialzista mentre la contrazione del dollaro dà una spinta a gran parte delle divise dei paesi emergenti. I prezzi del petrolio sono scesi sul mese mentre dall'altro lato il dollaro debole, combinato con i buoni dati della manifattura cinese, ha indotto un aumento dei metalli industriali, primi fra tutti rame (+8.5%) e alluminio (+6.5%). Sul mese, i valori ciclici, trainati dai materiali (+10.3%), hanno superato i difensivi guadagnando in tutti i settori nei mercati emergenti. Le azioni asiatiche hanno iniziato l'anno con il vento in poppa, spinte dalla sovraperformance della Cina (+6.8%), trainata da un PIL del 4oT migliore delle attese, con un +6.8% anno su anno, associato al graduale allentamento della contrazione di liquidità che aveva colpito i mercati a dicembre. L'India registra il +4.4%, la Corea un +7.7% che riflette l'apprezzamento del Won dopo l'aumento degli investimenti esteri che fatto seguito alle ottimistiche previsioni di Samsung. Taiwan registra il +5.0% grazie al balzo dei tecnologici. L'America Latina (+7.6%), trainata dal Brasile (+10.7%), è stata la regione più performante del mese grazie all'allentamento monetario delle banche centrali integrato dall'aumento dei prezzi delle commodities. La banca centrale del Brasile ha tagliato di 75bp i tassi d'interesse nel tentativo di stimolare l'economia a uscire dalla deflazione in corso. P erf orm a n ce del port a f ogl i o In questo contesto, il fondo ha lievemente superato il suo benchmark in gennaio, grazie principalmente alla sua selezione di settori e di titoli. Il contributo dell'allocazione per paesi è negativo a causa della sovraponderazione sul mercato russo e della sottoponderazione sulla Cina. Il contributo dell'allocazione settoriale è positivo, aiutato in particolare dalla sottoponderazione sulle banche cinesi. Il contributo della selezione dei titoli è positivo, in particolare grazie alle prestazioni di Yandex e Magnit, nomi legati alla domanda interna russa, e Merida Industry, fabbricante di biciclette di Taiwan. In termini di movimenti, abbiamo aumentato l'esposizione a Sun Art, l'operatore retail cinese che presenta la migliore gestione. La minore concorrenza e la maggiore inflazione dovrebbero aiutare la crescita dei margini e la top line mentre la sua valutazione è scesa a un livello attraente. Abbiamo invece venduto la nostra quota in Lafarge Holcim, che ha subito un re-rating dopo la riduzione della leva finanziaria e le aspettative di spese infrastrutturali negli USA. Il titolo non è più depresso e intravediamo d'ora in poi la possibilità di delusioni sulla domanda finale. P rospet t i ve La realtà di un dollaro forte, tassi di interesse più elevati, mercati del lavoro relativamente aridi e un potenziale stravolgimento delle catene di approvvigionamento potrebbero rappresentare altrettanti venti contrari per l’economia degli USA nel 2017. Ciò potrebbe a sua volta limitare alquanto la capacità dell'amministrazione Trump di attuare talune misure protezionistiche, tanto più se paesi come la Cina dovessero rivalersi con contromisure. Restiamo dunque cauti nelle nostre assunzioni in merito alla reflazione USA o alle politiche protezionistiche. Manteniamo un atteggiamento costruttivo sui paesi capaci di promuovere la domanda interna e/o che dimostrano un miglioramento delle loro politiche economiche, che porterebbe a una contrazione del premio di rischio. Ambedue dovrebbero essere in grado di promuovere una crescita economica graduale e di mostrare resilienza in un ambiente di mercato potenzialmente volatile. Continuiamo a rilevare un certo autocompiacimento in taluni settori ciclici, come i materiali, una delle nostre principali sottoponderazioni. Molte società del settore sono state notevolmente sfruttate. Il settore ha beneficiato del recente grande stimolo fiscale cinese che ha spronato la domanda globale - e i prezzi - approfittando al contempo delle pressioni reflazionistiche in molte parti dell'economia mondale. La recente sovraperformance è stata assai consistente e ha annullato lo sconto di valutazione vs. l'indice che è ora tornato al livello del 2007. Il settore immobiliare cinese ha raggiunto l'apice e siamo convinti che tutte le buone notizie siano già nel prezzo. S composizione del portafoglio Princip ali s ov rap ond erazioni (% d i attiv i) NASPERS LTD TAIWAN SEMICOND MANUF-TSMC UNILEVER PLC DELTA ELECTRONICS INC ITC LTD SINOPEC-CHINA PETR&CHEMCL CORP ICICI BANK LTD HDFC BANK LTD BANCO DO BRASIL SA NOVATEK OAO P ort a f ogl i o 2,86% 4,53% 0,90% 1,16% 1,20% 1,34% 0,94% 0,79% 0,96% 1,01% Princip ali s ottop ond erazioni (% attiv i) In di ce S cost a m en t o (P - I) 1,69% 1,18% 3,52% 1,02% 0,90% 0,26% 0,90% 0,31% 0,88% 0,49% 0,85% 0,10% 0,83% 0,79% 0,20% 0,75% 0,28% 0,73% CHINA CONSTRUCTION BANK CORP INDUS & COMIAL BANK CHINA-ICBC HON HAI PRECISION INDUSTRY CO BANCO BRADESCO SA BANK OF CHINA LTD PETROLEO BRASILEIRO SA VALE SA HOUSING DEVELOPMENT FINANCE CO GAZPROM OAO SK HYNIX INC P ort a f ogl i o - Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio approvata dell’AMF N° GP 04000036 – Sede legale: 90, boulevard Pas teur – 75015 Parigi – Francia 437 574 452 RCS Parigi Ques to documento è es clus ivamente des tinato agli inves titori « profes s ionali » In di ce S cost a m en t o (P - I) 1,52% -1,52% 1,10% -1,10% 1,00% -1,00% 0,90% -0,90% 0,87% -0,87% 0,82% -0,82% 0,77% -0,77% 0,73% -0,73% 0,72% -0,72% 0,66% -0,66% AMUNDI FUNDS EQUITY EMERGING FOCUS - MU RAPPORTO MENSILE DI GESTIONE 31/ 01/ 2017 Rip artizione s ettoriale Rip artizione g eog rafica 23,00% Informatica 10,90% India 12,36% Consumiciclici 14,72% Corea 22,11% Finanziari 21,86% LaCina 8,15% Taiwan 8,14% Energia BeniIndustriali 7,39% BenidiConsumononCiclici 7,13% 6,25% Settoreimmobiliare 2,97% Telecomunicazioni Servizipubblici 2,53% Materie 2,23% Salute 2,23% 6,62% Russia Brasile 5,32% Sudafrica 5,10% HongKong 3,71% Messico 3,49% Filippine 3,23% Indonesia 3,18% 2,61% Malesia 2,19% Tailandia 5,24% Altripaesi 3,67% Altrieliquidità 0% 5% 3,67% Altrieliquidità 10% Portafoglio 15% Indice Senza tenere conto dei prodotti derivati. 20% 25% 30% 0% 5% 10% 15% Portafoglio 20% 25% Indice Senza tenere conto dei prodotti derivati. Caratteristiche principali Forma giuridica OICVM Diritto applicabile Luxembourgeois Società di gestione Amundi Luxembourg SA Società di gestione delegata Amundi Asset Management Banca depositaria CACEIS Bank, Luxembourg Branch Data di lancio 15/02/2008 Valuta di riferimento della classe USD Tipologia dei dividendi Az. ad Accumulazione Codice ISIN LU0329442304 Sottoscrizione minima iniziale 1 Millesimo di quota/azione / 1 Millesimo di quota/azione Frequenza di calcolo della quota Giornaliera Ora limite di ricezione degli ordini Istruzioni pervenute giornalmente G entro 14:00 Spese di sottoscrizone 2,50% Commissioni di gestione annuali max 0,80% T.I. Commissione indiretta - Commissioni legate al rendimento Si Commissione di sovraperformance (% per anno) Commissione di performance Spese di rimborso (massimo) Spese correnti 20 % MSCI Emerging Markets 0% 1,52% ( prelevati ) - 25/10/2016 Orizzonte d'investimento minimo consigliato 5 anni Performance storiche dell'indice di riferimento 16/10/2007: 100.00% MSCI EM (EMERGING MARKETS) Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio approvata dell’AMF N° GP 04000036 – Sede legale: 90, boulevard Pas teur – 75015 Parigi – Francia 437 574 452 RCS Parigi Ques to documento è es clus ivamente des tinato agli inves titori « profes s ionali » 30% AMUNDI FUNDS EQUITY EMERGING FOCUS - MU RAPPORTO MENSILE DI GESTIONE 31/ 01/ 2017 Informazioni legali Il presente documento è fornito a puro titolo informativo e non costituisce in alcun caso una raccomandazione, una sollecitazione o un’offerta, un consiglio o un invito all’acquisto o alla vendita di quote o azioni di FCI, FCIA, SICAV, comparto di SICAV e SPPICAV, presentati in questo documenti (“gli OIC”), e non deve essere assolutamente interpretato come tale. Il presente documento non costituisce la base di un contratto o di un impegno di qualsivoglia natura. Tutte le informazioni ivi contenute possono essere modificate senza preavviso. La società di gestione declina qualsiasi responsabilità, diretta o indiretta, che possa derivare dall’utilizzo delle informazioni contenute nel presente informazioni. La società di gestione non può essere ritenuta in alcun caso responsabile delle decisioni assunte in base a queste informazioni. Le informazioni ivi contenute sono comunicate in via riservata e non devono essere copiate, riprodotte, modificate, tradotte o divulgate senza il preventivo accordo scritto della società di gestione, a terzi o in paesi in cui tale divulgazione o utilizzo sia contrario alle disposizioni legali e normative o imponga alla società di gestione o ai suoi fondi di conformarsi ad obblighi di registrazione presso autorità di tutela di questi paesi. Non tutti gli OIC sono sistematicamente registrati nel paese di giurisdizione di tutti gli investitori. L’attività d’investimento implica determinati rischi: le performance passate degli OIC, riportate nel presente documento, e le simulazioni realizzate in base ad esse non costituiscano un indicatore affidabile delle future performance. Esse non sono quindi indicative delle performance future degli OIC. I valori delle quote o delle azioni degli OIC sono soggetti alle oscillazioni del mercato; gli investimenti realizzati possono quindi variare sia al ribasso che in rialzo. Di conseguenza, i sottoscrittori degli OIC possono perdere la totalità o una parte del capitale inizialmente investito. Prima di procedere a qualsiasi sottoscrizione, le persone interessate agli OIC devono verificare la compatibilità di tale sottoscrizione con le leggi alle quali sono soggette e le conseguenze fiscali di un investimento di questo tipo, e devono prendere visione dei documenti normativi vigenti di ogni OIC. La fonte dei dati del presente documento è la società di gestione, salvo diversa indicazione. La data dei dati del presente documento è quella riportata sotto la dicitura SINTESI MENSILE DI GESTIONE, nell’intestazione del documento, salvo diversa indicazione. Questo documento è rivolto ai soli investitori e distributori professionali, istituzionali o qualificati. Non è diretto al pubblico generico, clienti privati o investitori “retail” di qualsiasi giurisdizione e nemmeno ai residenti USA. Inoltre, ogni investitore dovrebbe essere, nell’Unione Europea, un investitore “professionale” così definito nella Direttiva 2004/39/CE del 21/04/2004 sugli strumenti finanziari (MIFID) o così indicato nelle regolamentazioni locali e, per quanto riguarda l’offerta in Svizzera, un “investitore qualificato” come previsto dalle Ordinanze Swiss Collective Investment Schemes del 23/06/2006 (CISA), Swiss Collective Investment Schemes del 22/11/2006 (CISO) e la circolare FINMA sulle offerte pubbliche interna alla legislazione sugli strumenti di investimento collettivo del 20/11/2008. In nessun caso questo documento può essere distribuito nell’Unione Europea a investitori “non professionali” come definiti dalla MIFID o da locali regolamentazioni, o in Svizzera agli investitori che non corrispondono alla definizione di “investitori qualificati” così definiti nella legislazione e regolamentazione in vigore. Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio approvata dell’AMF N° GP 04000036 – Sede legale: 90, boulevard Pas teur – 75015 Parigi – Francia 437 574 452 RCS Parigi Ques to documento è es clus ivamente des tinato agli inves titori « profes s ionali »