IL PROGETTO INDUSTRIALE ALLA BASE DELL`OPERAZIONE DI

IL PROGETTO INDUSTRIALE ALLA BASE
DELL’OPERAZIONE DI EQUITY LINE
Conference call
Castrezzato, 6 Luglio 2004
AGENDA
1. Il progetto industriale
–
–
–
–
L’opportunità di investimento nel settore del
Presidente Poligrafica S.
packaging
Faustino S.p.A.
La tecnologia alla base delle nuove
produzioni
Le linee di investimento
I vantaggi competitivi del progetto
2. I risultati economico-finanziari e il
piano 2005-2011
–
–
–
I risultati 2003 e I Q 2004
Il piano degli investimenti programmati
Evoluzione attesa del fatturato e dei margini
3. L’operazone di Equity line
–
Alberto Frigoli
Caratteristiche tecniche dell’operazione
Anna Lambiase
IR Manager Poligrafica S.
Faustino S.p.A.
Enrico Petocchi –TWICE SIM
Stefano Bonzano -SO GEN
IL PROGETTO INDUSTRIALE
ALBERTO FRIGOLI
Presidente Gruppo Poligrafica S. Faustino S.p.A.
IL GRUPPO PSF
Società
Attività
Prodotti/servizi
Poligrafica
San Faustino S.p.A.
Industria grafica
-Stampati commerciali
-Mailings
-Etichette autoadesive
-Print on demand
-Document management
Mediattiva S.r.l.
Web Agency
- Progettazione e implementazione
di soluzioni applicative e di
business basate su internet
Software house
- Progettazione e sviluppo software
destinato all’industria grafica
Application Service Provider
- Cantoalto : piattaforma
tecnologica che supporta la vendita
tramite internet di prodotti grafici
personalizzati
Prepress
- Servizi di prestampa
- creatività
Industria grafica
- Etichette pregiate
91% PSF
9% Management
Inevision S.r.l.
20% PSF
80% Management
BB S.r.l.
100% PSF
Laser5 S.r.l.
100% PSF
Litografia Spada S.r.l.
51% PSF
49% Management
L’OPPORTUNITA’ DI INVESTIMENTO NEL
SETTORE DEL PACKAGING
LE EVOLUZIONI IN ESSERE NEL MERCATO CARTO-GRAFICO SONO
GUIDATE DALLE NUOVE ESIGENZE DEL MARKETING
INDUSTRIALE:
1. IL PACKAGING COME LEVA DI MARKETING – necessità di
valorizzare l’immagine commerciale del prodotto (Brand Identity)
2. LA FRAMMENTAZIONE DELLA DOMANDA – esigenza di produrre
confezioni sempre più piccole e per quantitativi limitati
OPPORTUNITA’ PER GLI ATTUALI “PLAYER”
IL PACKAGING
Il packaging è un settore produttivo di particolare rilievo in Italia:
copre il 3% del fatturato della produzione industriale e l’1,7% del
Pil.
Con lo sviluppo della distribuzione
organizzata, la confezione è divenuta:
veicolo primario di immagine del
prodotto, per comunicarne la qualità e
la personalità,
punto di riferimento del
consumatore nelle decisioni di acquisto;
elemento rilevante di
differenziazione.
1.
2.
3.
4.
ETICHETTE AUTOADESIVE
ETICHETTE CARTA E COLLA
IMBALLI FLESSIBILI
SLEEVES
ETICHETTE AUTOADESIVE E CARTA E COLLA
Le etichette autoadesive si
ottengono dalla combinazione di
materiali autoadesivi con vari tipi di
colle e sono costituite da un frontale e
da uno strato adesivo e sono fornite su
un supporto siliconato (liner). Le
etichette autoadesive hanno un ampio
utilizzo nel settore alimentare,
cosmetico e farmaceutico.
Le etichette carta e colla si applicano
alle confezioni etichette in carta,
utilizzando differenti tipologie di colle.
L’utilizzo più comune delle etichette
carta e colla è relativo alle bottiglie in
plastica o in vetro.
IMBALLI FLESSIBILI E SLEEVES
Si definiscono imballi flessibili tutti i
materiali destinati a contenere e
conservare i prodotti. Sono esempi di
imballi flessibili la carta avvolgente i
dolciumi, il sacchetto di patatine,
l’accoppiato che sigilla la vaschetta di
salumi, la fascetta che avvolge la
bottiglia di acqua minerale.
Le sleeves rappresentano una nicchia
del mercato delle etichette autoadesive
(etichette “avvolgenti”), in rapida
evoluzione grazie alle innovative
applicazioni studiate dai responsabili di
marketing (es: confezione di succhi o
altre bevande). I settori di destinazione
sono i più disparati: food, cosmetica,
igiene personale, casa.
LA TECNOLOGIA ALLA BASE DELLE NUOVE
PRODUZIONI
La una nuova tecnologia di stampa consentirà di produrre imballi
flessibili, etichette autoadesive e sleeves con minori costi (fissi e
variabili) e alti livelli di qualità, anche su ridotti quantitativi.
L’innovativa tecnologia di stampa, alternativa al rotocalco e alla
flexografica, consente di:
- superare il limite di formati tipici della stampa offset
- ottenere estrema flessibilità nella produzione
- utilizzare materiali perfettamente riciclabili
VANTAGGI DELLA NUOVA TECNOLOGIA
costo di allestimento vicino allo zero
risparmio nei consumi di carta
alta qualità di stampa
basso impatto ambientale
LE LINEE DI INVESTIMENTO
INVESTIMENTO
DESCRIZIONE
N. 3 macchine di trasformazione
Produzione
di
etichette
autoadesive
attraverso processi industriali tradizionali
con componenti innovativi.
N. 1 macchina spalmatrice hot-melt
Trasformazione adesiva: consente di
trasformare la carta normale in carta
autoadesiva.
N. 1 macchina da stampa “combinata”
Produzione innovativa di imballi flessibili:
sleeves, packaging, etichette.
N. 1 taglierina ribobinatrice
N. 1 accoppiatrice per packaging
Gruppi complementari per il finissaggio.
N. 1 fustellatrice rotante
Trasformazione delle bobine di carta o film
stampate in etichette sagomate con
tolleranza zero.
Attività di R&S
Brevetto per utilizzo di etichette senza
liner.
Investimenti programmati: Euro 9 ml nel triennio 2005-2007
I VANTAGGI COMPETITIVI DEL PROGETTO
Nella realizzazione del progetto industriale il Gruppo Poligrafica S.
Faustino gode di un importante vantaggio commerciale legato alla
sua leadership di mercato e all’estesa rete di relazioni esistenti con
una clientela fidelizzata.
Inoltre, la competenza già acquisita nell’utilizzo della tecnologia
offset e la capillare rete di relazioni in essere costituiscono per i
concorrenti di PSF un’elevata barriera all’ingresso.
VANTAGGI COMPETITIVI
Clientela fidelizzata
Rete di vendita capillare e preparata
Conoscenza della tecnologia
implementata
I RISULTATI ECONOMICO-FINANZIARI E
IL PIANO 2005-2011
ANNA LAMBIASE
IR Manager Gruppo Poligrafica S. Faustino S.p.A.
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO 2003
Gruppo Poligrafica S. Faustino
EUR ml
Ricavi
Crescita 2003/2002
31/12/2003
32,80
16%
31/12/2002
28,32
VA
% ricavi
11,50
35%
10,46
37%
EBITDA
% ricavi
3,16
10%
3,33
12%
EBIT
% ricavi
-0,37
neg
0,17
1%
EBT
% ricavi
Utile/Perdita netta
-0,23
neg
-0,56
0,26
1%
-0,23
STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO 2003
Gruppo Poligrafica S. Faustino
EUR ml
31/12/2003
31/12/2002
Attività a breve
Attività immobilizzate
18,16
9,61
14,22
9,84
Totale Attività
27,77
24,06
Passività a B termine
Passività a M/L termine
10,67
4,47
8,19
3,17
Patrimonio Netto
Totale Passività
12,63
27,77
12,7
24,06
3,73
0,30
2,74
0,22
PFN
PFN/PN
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
I Trimestre 2004
Gruppo Poligrafica S. Faustino
EUR ml
I Q 2004
I Q 2003
I Q 2003*
* Pro forma
8,41
Ricavi
Crescita 2003/2002
9,42
31%
7,21
VA
% Ricavi
3,1
33%
2,62
36%
2,98
35%
EBITDA
% Ricavi
0,9
10%
0,7
10%
0,8
10%
EBIT
% Ricavi
0,038
0,4%
0,014
0,2%
0,036
0,4%
EBT
% Ricavi
0,003
0,0%
-0,03
neg
-0,02
neg
BUSINESS PLAN 2005-2011
I RISULTATI DELLA NUOVA LINEA DI INVESTIMENTO
•
INVESTIMENTI CUMULATIVI 3 ANNI: EURO 9 ML
•
FATTURATO ENTRO IL TERZO ANNO: + EURO 6.7 ML (+20%
SUL 2003)
•
MARGINALITÀ COMPLESSIVA IN CRESCITA: EBITDA DA 10% A
17% ENTRO IL TERZO ANNO
IL PIANO DI INVESTIMENTI
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
3,5
3,5
2006
2007
2,0
1,0
0,5
2005
INVESTIMENTI
2005: Euro 2 ml
2006: Euro 3.5 ml
2007: Euro 3.5 ml
Totale investimenti nel triennio: Euro 9 ml
EVOLUZIONE ATTESA DEL FATTURATO
18,0
16,0
14,0
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
2005
Eur ML
RICAVI
Crescita
attesa
2005
1.9
2006
2006
2007
2007
2008
2009
2008
2010
2009
2011
2010
2011
3.8
6.7
11.4
14.9
15.3
15.8
+100%
+77%
+70%
+31%
+3%
+3%
2005-2009 CAGR: 70%
2010-2011 CAGR: 3%
Nel 2007 il fatturato derivante dai nuovi investimenti sarà pari a Euro 6.7
ml, (+ 20% sul fatturato 2003).
2009: pieno utilizzo capacità produttiva impianti (Euro 15 ml).
EVOLUZIONE ATTESA DEI MARGINI
10,0
8,0
6,0
2,0
0,8 0,6
1,9
8,0
4,6
3,6
4,0
7,2
6,7
6,4
9,0
8,8
8,5
2,1
1,2
2005
2006
2007
2008
EBITDA
EUR ML
2005
2006
2009
2010
2011
EBIT
2007
2008
2009
2010
2011
EBITDA
0.79
1.92
3.59
6.36
8.51
8.77
9.03
% su
fatturato
42%
51%
54%
56%
57%
57%
57%
Amm.to
0.20
0.75
1.45
1.80
1.80
1.60
1.05
EBIT
0.59
1.17
2.14
4.56
6.71
7.17
7.98
% su
fatturato
31%
31%
32%
40%
45%
47%
51%
CRESCITA ATTESA DELLA MARGINALITA’
NEI PRIMI TRE ANNI
Gruppo Poligrafica S. Faustino
EUR ml
Ricavi
% Crescita
31/12/2003
I ANNO
II ANNO
III ANNO
32,80
16%
34,70
6%
36,60
5%
39,52
8%
EBITDA
% Ricavi
3,16
10%
3,96
11%
5,08
14%
6,76
17%
EBIT
% Ricavi
-0,37
neg
0,23
0,7%
0,80
2,2%
1,78
4,5%
MARGINALITÀ COMPLESSIVA ATTESA IN CRESCITA:
EBITDA da 10% a 17% su fatturato
EBIT da negativo a +4,5% sul fatturato alla fine del terzo anno
FATTIBILITA’
FATTIBILITA’ STRATEGICA:
Cogliere le opportunità presenti sul mercato consolidando la leadership
di settore per rispondere alle nuove sfide del mercato grazie
all’investimento in innovazione tecnologica (barriere all’entrata)
FATTIBILITA’ COMMERCIALE:
Estendere l’offerta di etichette autoadesive e imballi flessibili,
sfruttando l’importante bacino di clientela business già esistente,
e la capillare rete di vendita presente su tutto il territorio nazionale
FATTIBILITA’ ECONOMICO-FINANZIARIA:
Incrementare la marginalità complessiva del Gruppo, senza
Compromettere la struttura finanziaria
IL TITOLO
ENRICO PETOCCHI
AD TWICE ADVICE
DAILY 200: VOLUMI +STOCASTICO
DAILY 200 VOLUMI
L’OPERAZIONE DI EQUITY LINE
STEFANO BONZANO
SOGEN
Equity Line - finanziare la crescita in modo flessibile
• L'Equity Line è un innovativo programma di finanziamento sviluppato da Société Générale (“SG”), che si
realizza attraverso un aumento di capitale in più tranche, garantito da SG e riservato alla stessa, con esercizio
opzionale su un periodo di due anni
• SG si impegna a sottoscrivere, ogniqualvolta la Società lo richieda, una tranche dell’aumento di capitale, con
l’obiettivo di collocare le nuove azioni sul mercato
• Dal momento in cui la Società comunica ad SG la volontà di utilizzare l’Equity Line, segue un periodo di
riferimento di 20 giorni di Borsa aperta, durante il quale SG osserva il prezzo del titolo e i volumi scambiati
– Alla fine del periodo di riferimento, SG comunica alla Società il numero di azioni che sottoscriverà
all’interno di un intervallo predefinito, ad un prezzo scontato del 6% rispetto a quello medio ponderato,
rilevato nel periodo e comunque superiore al prezzo minimo determinato dalla Società che non potrà in
ogni caso essere inferiore a quello risultante dal valore del patrimonio netto, tenuto conto del prezzo
ufficiale di Borsa dei titoli della Società nel corso del semestre precedente alla data della singola delibera
di aumento di capitale
• L’Equity Line presenta numerosi vantaggi:
– è uno strumento flessibile, che consente a PSF di approfittare delle fasi rialziste del mercato,
controllando al tempo stesso la diluizione
– è PSF a decidere quando far sottoscrivere a SG una tranche dell’aumento, in modo indipendente dalle
condizioni di mercato
– si adatta perfettamente ad un piano di investimento dal momento che la Società può scadenzare i
“tiraggi” in base alle proprie necessità finanziarie
– migliora il profilo di rischio di PSF nei confronti del sistema bancario e delle controparti in generale, in
quanto dimostra l’impegno di un primario istituto bancario europeo a sottoscrivere l’aumento di capitale
– l’implementazione dell’Equity Line permette di aumentare in modo graduale il flottante e la liquidità
stessa del titolo
• SG ha lanciato con successo l’Equity Line in Europa e negli USA, concludendo già altre 9 operazioni
– l’esperienza acquisita consente di minimizzare l’impatto sul corso del titolo
Equity Line - finanziare la crescita in modo flessibile
• SG si impegna a sottoscrivere l’aumento di capitale approvato dal Consiglio di
Amministrazione di PSF secondo le seguenti modalità:
– Ammontare massimo: € 10 milioni
– Durata: 2 anni (sino a luglio 2006)
– Prezzo di sottoscrizione: 94% del prezzo medio ponderato per i volumi
scambiati durante il periodo di riferimento (20 giorni di Borsa aperta)
– Ad ogni tiraggio, il numero di azioni sottoscritte sarà:
• superiore al 15% dei volumi scambiati sul Nuovo Mercato - Settore
TechSTAR (esclusi i blocchi) durante il periodo di riferimento
• inferiore al minore tra (i) 50.000 azioni e (ii) il maggiore tra (a) il 25%
del volume totale di negoziazione delle azioni nel Nuovo Mercato Settore TechSTAR durante la data di durata dell'emissione (esclusi gli
scambi ai blocchi) e (b) 6 volte il volume giornaliero medio osservato nei
60 giorni di Borsa aperta precedenti la data di richiesta di sottoscrizione
• SG agisce in qualità di sole arranger e underwriter dell’operazione
• Twice Corporate è advisor di Poligrafica San Faustino