FEDRIGONI CARTIERE S

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FEDRIGONI S.p.A.
Sede in VERONA - VR
Capitale sociale 40'000’220 Euro i.v.
Registro Imprese di Verona N. 01664630223
Relazione sulla gestione
del bilancio al 31/12/2011
1. LA VOSTRA AZIENDA
1.1
ASPETTI GENERALI
Dopo un 2010 che aveva dato l’illusione di un’inversione di tendenza al termine di un biennio
caratterizzato da una profonda crisi economica-finanziaria che ha interessato gran parte del mondo,
il 2011 ha fatto registrare un andamento dell’economia mondiale peggiore di quanto atteso.
In particolare il 2011 è stato segnato dall’estrema difficoltà a trovare una soluzione al debito
pubblico greco con la conseguente percezione negativa da parte dei mercati finanziari del rischio del
debito sovrano di alcuni Paesi dell’Eurozona come l’Italia e la Spagna.
Tutte le incertezze sul futuro e i ritardi nel prendere decisioni, peraltro non risolutive, non hanno
fatto altro che peggiorare le prospettive di crescita economica dell’Europa.
In questo contesto, la nostra Azienda ha realizzato, nel corso dell’esercizio, un importante progetto
di riorganizzazione deliberato nel 2010 e che ha comportato le seguenti operazioni straordinarie:
•
Conferimento all’Azienda, da parte della controllante Cartiere Fedrigoni & C. S.p.A., del ramo
d’azienda cartario. Quest’operazione ha comportato il trasferimento dalla conferente alla
conferitaria di partecipazioni, immobili, marchi, brevetti, crediti e debiti commerciali e finanziari.
•
Fusione per incorporazione in Fedrigoni Cartiere S.p.A. delle società controllate Cartiere Miliani
Fabriano S.p.A. e Fabriano Securities S.r.l.
Quest’operazione, realizzata allo scopo di sviluppare ancor meglio le sinergie tra le tre aziende,
ha comportato l’accorpamento nella Fedrigoni Cartiere S.p.A. di tutte le attività produttive,
commerciali, organizzative e di coordinamento.
Entrambe queste operazioni hanno avuto effetto al 1° gennaio 2011.
Contestualmente all’operazione di fusione, Fedrigoni Cartiere S.p.A. ha modificato la propria ragione
sociale in Fedrigoni S.p.A.
In questa complessa situazione la nostra Azienda ha saputo conseguire risultati positivi malgrado gli
incrementi dei costi delle principali materie prime e del gas e la situazione economica generale
negativa, che hanno comportato una contrazione del risultato operativo lordo nonostante un
aumento delle vendite e del fatturato.
Nota: gli importi riportati in questo capitolo della Relazione della Gestione sono espressi
in migliaia di Euro
Relazione di Gestione del Bilancio chiuso il 31/12/2011
Pagina 1
1.1.1 - SITUAZIONE ECONOMICA
Al fine di fornire un’analisi quanto più completa della situazione economica della
Società,
dell’andamento e del risultato della gestione è stata effettuata una riclassificazione del conto
economico.
Il confronto tra dati relativi all’esercizio 2011 ed il 2010 risente degli effetti delle operazioni
straordinarie sopra descritte.
Euro’000
CONTO ECONOMICO RICLASSIFICATO
Ricavi delle vendite
Produzione interna
VALORE DELLA PRODUZIONE
Costi operativi
Risultato dell’area accessoria
VALORE AGGIUNTO
Costi del personale
MARGINE OPERATIVO LORDO – EBITDA
Ammortamenti e accantonamenti
Quota capitale leasing finanziari
RISULTATO OPERATIVO - EBIT
Risultato dell’area straordinaria
EBIT INTEGRALE
Dividendi
Proventi (Oneri finanziari)
RISULTATO LORDO
Imposte sul reddito
RISULTATO NETTO
2011
2010
2009
540.791
3.482
544.272
406.348
6.446
144.370
81.687
62.683
25.826
4.524
32.333
(98)
32.235
5.137
(8.952)
28.420
11.993
16.427
266.858
5.165
272.024
187.344
3.144
87.824
42.889
44.935
12.600
1.302
31.033
2.507
33.540
0
(518)
33.022
11.802
21.221
243.124
-3.203
239.921
154.675
3.864
89.110
41.236
47.874
13.334
1.479
33.061
-416
32.645
0
(537)
32.108
11.050
21.059
La Società ha conseguito ricavi per Euro 540.791.
La crescita rispetto ai ricavi aggregati 2010 al netto degli effetti delle operazioni straordinarie è
stata circa del 2,7%.
La suddivisione per area geografica del fatturato è la seguente:
• mercato nazionale 53,1% contro 56,3% dell’esercizio precedente;
• mercato estero 46,9% contro 43,7% dell’esercizio precedente.
Nel successivo paragrafo “Andamento della Gestione” sono riportati ulteriori dettagli e commenti
sull’andamento delle vendite e del fatturato.
Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) è stato di Euro 62.683, con un decremento di circa il 22%
rispetto ai dati 2010 al netto degli effetti della fusione.
Questo risultato è da ricollegarsi principalmente allo sfavorevole andamento dei costi del cotone
utilizzato nelle produzione delle banconote e delle energie, solo parzialmente compensato dai
maggiori prezzi medi di vendita. I costi operativi sono cresciuti infatti di circa il 10% rispetto ai dati
aggregati 2010.
Nel 2011, alcune partecipazioni incluse nel ramo d’azienda conferito hanno versato dividendi per
Euro 5.137.
Gli oneri finanziari sono significativamente incrementati a causa:
• del maggior indebitamento incluso nel ramo d’azienda conferito;
• dell’impatto negativo delle perdite su cambi pari a Euro 2.054.
Il Risultato dell’area straordinaria nel 2010 era sostanzialmente originato dal provento derivante
dalla modifica del criterio contabile di valutazione delle rimanenze, passato dal metodo LIFO al
Pagina 2
metodo dei costi medi ponderati.
Le imposte sono pari ad Euro 11.993 contro Euro 11.802 del 2010.
L’aumento dell’aliquota effettiva di imposta è dovuto principalmente:
•
•
•
al maggiore impatto dell’IRAP legato all’incremento del peso percentuale del costo del
personale sul risultato operativo;
all’indeducibilità ai fini IRAP dei maggiori oneri finanziari;
agli effetti positivi nel 2010 della Tremonti- Ter.
L’Utile netto ammonta a Euro 16.427 ed è pari al 3% del Valore della Produzione.
In Nota Integrativa sono evidenziati in modo analitico tutti i dati economici più rappresentativi.
A completamento dell’analisi svolta si elencano i principali indicatori economici e di redditività della
Società.
Euro’000
INDICATORI ECONOMICI
2011
2010
2009
540.791 266.858 243.124
Fatturato
144.370 87.824 89.110
Valore aggiunto
Margine operativo lordo - EBITDA 62.683 44.935 47.874
32.333 31.033 33.061
Risultato operativo - EBIT
16.427
Risultato netto
21.221 21.059
INDICI DI REDDITIVITA'
ROE
ROI
ROS
Risultato
Risultato
medio –
Risultato
netto/Mezzi propri medi
operativo/(Capitale Investito Operativo
Passività operative medie)
operativo/ Ricavi di vendite
2011
8,33%
8,79%
2010
14,06%
2009
15,47%
13,76%
21,18%
5,98%
11,63%
13,60%
Legenda indicatori:
ROE
ROI
ROS
E’ il rapporto fra il risultato netto e il patrimonio netto medio
dell’esercizio dedotto il risultato netto stesso
E’ il rapporto fra il risultato operativo (EBIT) e la differenza fra il
capitale investito medio dell’esercizio e le passività correnti e
consolidate al netto dei debiti medi vs banche dell’esercizio
E’ il rapporto fra il risultato operativo (EBIT) e i soli ricavi di
vendita dell’esercizio
Pagina 3
1.1.2 - SITUAZIONE PATRIMONIALE (tabella 2)
Lo stato patrimoniale è stato riclassificato secondo un criterio finanziario, come riportato nel
seguente schema:
Euro’000
STATO PATRIMONIALE RICLASSIFICATO
Attivo
Passivo
31 dic. ‘11
31 dic. ‘10
31 dic. ‘09
293.893
61.079
65.354
26.462
1.846
2.318
Immobilizzazioni materiali
162.708
58.537
62.341
Partecipazioni e attivo
circolante a lungo
104.723
696
696
ATTIVO FISSO
Immobilizzazioni immateriali
ATTIVO CORRENTE
Magazzini
Liquidità differite finanziarie
Liquidità differite non
finanziarie
Disponibilità liquide e
depositi
MEZZI PROPRI
Capitale sociale
Riserve
Risultato d'esercizio
PASSIVITA’
CONSOLIDATE
336.823
307.730
178.163
131.243
67.211
53.228
Fondi rischi ed oneri
a ML
31 dic. ‘10
31 dic. ‘09
243.154
167.922
155.053
40.000
24.000
24.000
186.727
122.701
109.994
16.427
21.221
21.059
94.101
11.080
11.153
6.200
2.456
2.243
Fondo TFR a ML
20.884
8.559
8.805
15.780
31.161
27.192
Debiti V/banche a ML
62.207
-
-
187.830
103.868
96.299
Debiti tributari a ML
2.620
-
-
1.970
105.490
1.444
Ratei e risconti a ML
53
65
104
293.460
189.807
77.312
1.388
-
80
PASSIVITA’
CORRENTI
Fondo TFR
1.400
357
523
Debiti V/banche
128.145
118.374
9.565
Debiti v/fornitori e acconti
124.982
59.187
50.607
114
1.685
5.870
-
-
-
10.775
5.860
6.438
9.291
4.200
4.101
119
144
128
630.716
368.809
243.517
Debiti v/controllante
Debiti v/collegate
Debiti tributari e
previdenziali
Altri debiti
Ratei e risconti
CAPITALE INVESTITO
(CI)
31 dic. ‘11
630.716
368.809
243.517
CAPITALE DI
FINANZIAMENTO
Il confronto tra dati relativi all’esercizio 2011 ed il 2010 risente degli effetti delle operazioni
straordinarie sopra descritte.
Pagina 4
Prima di passare a commentare le variazioni delle singole voci dello Stato patrimoniale si sottolinea
che al fine di esporre una rappresentazione più corretta delle passività correnti e consolidate, il
fondo TFR e i fondi per altri rischi ed oneri sono stati suddivisi in quota a breve termine e in quota a
medio – lungo termine sulla base di valutazioni realistiche del futuro turn-over del personale e degli
agenti.
L’incremento di Euro 24.615 delle immobilizzazioni immateriali è così composto:
•
•
•
•
un aumento di Euro 22.625 a seguito del conferimento da parte di Cartiere Fedrigoni & C.
S.p.A. di brevetti, di marchi identificativi di prodotto e di impresa;
una variazione di Euro 1.103 per effetto della fusione per incorporazione;
investimenti per Euro 3.959;
ammortamenti e svalutazioni per Euro 3.071.
L’aumento di Euro 104.171 delle immobilizzazioni materiali è comprende principalmente:
•
•
•
•
un aumento di Euro 6.140 a seguito del conferimento di immobili;
una variazione di Euro 93.448 per effetto della fusione per incorporazione;
investimenti per Euro 23.827;
ammortamenti e svalutazioni per Euro 19.070.
La voce Partecipazione si è incrementata a seguito del conferimento del ramo d’azienda.
Nel successivo paragrafo “Partecipazioni” sono riportati maggiori dettagli.
Il totale dell’”Attivo Corrente a breve” ammonta a Euro 336.823 e si è incrementato di Euro 29.093
rispetto al 2010.
Le voci più significative sono:
• rimanenze di magazzino per Euro 131.243 il cui incremento di Euro 64.032 risente degli
effetti dell’operazione di fusione per Euro 49.069;
• liquidità differite finanziarie per Euro 15.780, rappresentate da Euro 1.097 per crediti
finanziari verso la società controllante Cartiere Fedrigoni & C. Spa e per Euro 14.683 da
crediti finanziari verso le società controllate;
• liquidità non finanziarie per Euro 187.830 rappresentate in gran parte da crediti verso
clienti incrementati per effetto delle operazioni straordinarie di circa Euro 98.893;
• liquidità differite finanziarie per Euro 1.970, il decremento di questa voce è dovuto alla
chiusura del deposito vincolato di Euro 105.000 costituito al termine del 2010 a garanzia
dei creditori (ex art. 2503 CC) nell’ambito dell’operazione di fusione per incorporazione di
Cartiere Miliani Fabriano S.p.A. e di Fabriano Securities S.r.l.
I mezzi propri ammontano ad Euro 243.154, con un incremento di Euro 75.232 rispetto all’anno
precedente.
La variazione è dovuta per:
• Euro 16.427 al risultato d’esercizio,
• Euro 57.500 al conferimento di ramo d’azienda,
• Euro 3.705 all’operazione di fusione per incorporazione,
• Euro 2.400 a dividendi distribuiti.
Le passività consolidate si incrementano da Euro 11.080 a Euro 94.306.
Il sensibile incremento è principalmente dovuto alle operazioni straordinarie che hanno avuto un
effetto al 1 gennaio 2011 di Euro 14.632 sul TFR e di Euro 113.684 sull’indebitamento finanziario a
medio lungo termine.
Le passività correnti ammontano a Euro 293.460 contro Euro 189.807 dello scorso esercizio.
L’incremento è principalmente dovuto:
• all’aumento dei debiti verso fornitori (Euro 124.982 contro Euro 59.187), comprensivo
dell’effetto delle operazioni straordinarie pari ad Euro 72.019,
• alla variazione dei debiti verso banche che risente del rimborso del finanziamento di Euro
105.000 relativo al già citato deposito vincolato e dell’incremento, a seguito del
conferimento di ramo d’azienda, di Euro 159.204.
Pagina 5
1.1.3 - GESTIONE FINANZIARIA
La posizione finanziaria netta di fine esercizio è risultata negativa per Euro 184.080.
L’incidenza delle operazioni straordinarie sulla posizione finanziaria netta è stata negativa per Euro
188.089.
Il saldo delle “operazioni di gestione reddituale”, comprensivo del rimborso di quote capitale di
contratti di leasing finanziari per Euro 9.665, è risultato positivo per Euro 17.642.
Nel corso dell’esercizio sono stati versati alla controllante Euro 2.400 per pagamento dividendi ed
Euro 6.128 per conguaglio del conferimento del ramo d’azienda.
Per l’attività di investimento in immobilizzazioni materiali, immateriali ed in partecipazioni sono stati
utilizzati Euro 33.039.
Di seguito si espongono alcuni indicatori patrimoniali, finanziari e di solvibilità:
Euro’000
INDICATORI PATRIMONIALI E FINANZIARI
2011
2010
Indice di struttura (allargato)
(Mezzi propri + Passività consolidate) / Attivo fisso
115%
293%
2009
254%
Capitale Circolante Netto
Attivo corrente – Passività correnti
43.362
117.923
100.851
Posizione finanziaria netta
Liquidità + Crediti finanziari - Debiti finanziari
-184.080
18.277
19.071
Cash-Flow economico
Risultato Netto + Ammortamenti
38.549
31.839
31.998
INDICATORI DI SOLVIBILITA'
Indice di liquidità
(Disponibilità + Cred. a breve) / Passività a breve
Indice di solvibilità
Attivo corrente / Passività correnti
2011
2010
2009
70,1%
126,7%
161,6%
114,8%
162,1%
230,4%
Legenda indicatori:
INDICE DI STRUTTURA
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
CASH FLOW ECONOMICO
INDICE DI LIQUIDITA’
INDICE DI SOLVIBILITA’
E’ il rapporto fra, la somma dei mezzi propri e le passività consolidate, e
l’attivo fisso
E’ la differenza fra, l’attivo corrente e il passivo corrente
E’ la differenza fra la somma delle liquidità differite finanziarie e delle liquidità
immediate contro i debiti verso banche a ML e a breve
E’ la somma del Risultato netto e degli ammortamenti immateriali e materiali
E’ il rapporto fra la somma delle liquidità differite finanziarie e delle liquidità
differite non finanziarie e delle liquidità immediate, contro le passività correnti
E’ il rapporto fra attivo corrente e passivo corrente
1.2 - ANDAMENTO DELLA GESTIONE
1.2.1 - VENDITE
Il fatturato complessivo ha raggiunto i 540,8 milioni di Euro, l’incremento di circa 274 milioni di
Euro rispetto all’esercizio precedente risente per circa 260 milioni di Euro degli effetti
dell’operazione di fusione.
Qui di seguito sono riportati i dati relativi ai fatturati realizzati dalla Società nei vari settori in cui
esso opera:
Pagina 6
euro/000
Carte grafiche
Prodotti di sicurezza
Totale
2011
2010
452.011
88.780
540.791
266.858
266.858
Dalla tabella si evince che l’operazione di fusione ha permesso all’azienda di entrare nel settore dei
prodotti di sicurezza precedentemente gestito dalle società incorporate.
In particolare questo settore si occupa della produzione di carte per banconote, di fili ed ologrammi
di sicurezza e di altre carte di sicurezza (per assegni, lauree, passaporti, ecc...).
L’attività di Marketing si è sviluppata nel corso dell’anno anche attraverso la consueta serie di
appuntamenti dedicati alle agenzie di marketing ed agli stampatori.
Le
•
•
•
•
•
•
principali manifestazioni del 2011 a cui l’Azienda ha partecipato sono state:
La Book Fair di Francoforte, principale fiera del settore editoriale;
Il Luxepack di Montecarlo, salone del packaging dei prodotti di lusso;
Il Vinitaly di Verona;
La Paperworld-Creativeworld di Francoforte, fiera del settore delle belle arti e del disegno;
La Banknote Conference di Washington D.C. e la Currency Conference di Singapore, fiere del
segmento delle banconote e degli elementi di sicurezza;
Il Big Buyer di Bologna.
Grande successo di partecipazione e di qualità delle realizzazioni ha conseguito il “Top Application
Award”, manifestazione che premia i migliori lavori realizzati con i prodotti Fedrigoni.
1.2.2 - ANDAMENTO DELLE PRINCIPALI MATERIE PRIME, ENERGIE E SERVIZI
L'andamento delle cellulose ha vissuto un periodo abbastanza stabile nel primo trimestre dell'anno
proseguendo, anche se con tono indebolito, il trend di prezzi sostenuti del 2010. A partire da metà
anno si è assistito ad una significativa diminuzione di prezzo (aiutata anche da cambi euro/dollaro
favorevoli) rallentata solo nella parte terminale dell'anno.
Indicativamente il prezzo ha registrato nel corso dell’anno una diminuzione di circa il 20%. Questa
evoluzione è stata sostanzialmente la conseguenza di una forte diminuzione dell'import asiatico a
fronte di un'offerta comunque relativamente stabile da parte dei produttori mondiali di cellulosa.
Sul mercato dei cotoni è proseguito l'aumento di prezzi iniziato nell'ultimo trimestre del 2010,
raggiungendo livelli record nella prima metà del 2011, storicamente mai visti in precedenza.
Questo trend ha scontato una fortissima speculazione finanziaria che ha interessato questa ed altre
commodity di origine agricola. Solo dopo l'estate il mercato reale ha riacquistato il suo ruolo
centrale di moderatore e, potendo contare sui nuovi abbondanti raccolti, ha innescato una
progressiva e robusta diminuzione di prezzi continuata fino a fine anno.
L'escursione dei prezzi tra inizio e fine anno ha segnato un complessivo calo pari a circa il 30%
circa, ma con punte intermedie di prezzo superiori anche del 250% rispetto all'anno precedente.
Il trend di crescita del greggio e degli altri sottostanti energetici, iniziato nel 2010 è continuato nel
2011 condizionando al rialzo il prezzo del gas e conseguentemente dell'energia elettrica. Tra inizio e
fine anno si è riscontrato un incremento medio del 25% sul prezzo del gas, complici molti eventi tra
i quali:
• il disastroso tsunami abbattutosi sulle coste giapponesi nel mese di marzo, che ha
comportato una maggiore richiesta di carbone, petrolio e gas e il loro conseguente aumento
dei prezzi;
Pagina 7
•
•
le contestazioni contro i regimi governativi avvenute nelle aree nordafricane produttrici di
greggio e gas tra cui Libia, Egitto e Siria;
un progressivo indebolimento dell'Euro sulla moneta americana, particolarmente evidente
dopo l'estate a seguito della situazione molto critica di alcune economie europee (paesi
PIGS, Portogallo, Irlanda, Grecia, Spagna).
L’Italia continua a pagare lo scotto di non avere fonti energetiche differenziate rispetto il gas
naturale, dal quale ancor oggi dipende in maniera eccessiva.
1.2.3 - PRODUZIONE
I volumi prodotti nel 2011, considerando i sette stabilimenti oggi gestiti dalla società, sono stati
superiori del 6% rispetto all'anno precedente anche grazie a 30 giorni/stabilimento in più di attività
produttiva.
Nel corso del 2011 è entrata in funzione presso lo stabilimento di Ospiate di Bollate la nuova
macchina da stampa rotocalco per la produzione di elementi di sicurezza che ha reso possibile un
significativo incremento della capacità produttiva.
1.2.4 - INVESTIMENTI
Nel corso del 2011 sono stati realizzati investimenti per un totale di 27.786 Euro.
Il più importante investimento del periodo è stato il riscatto del leasing immobiliare relativo agli
stabilimenti di Rocchetta e Fabriano.
Sono stati anche messi in atto significativi interventi per il potenziamento del reparto cartotecnico di
Castelraimondo, per l’aggiornamento delle macchine continue di Verona e Varone e per la nuova
linea di confezionamento di Arco. In tutti gli stabilimenti si sono sviluppati progetti di miglioramento
della flessibilità ed efficienza delle macchine e degli impianti esistenti.
Relativamente ai sistemi informativi, sono proseguiti gli importanti interventi a sostegno dei
processi aziendali.
1.2.5 – PERSONALE
La forza lavoro occupata mediamente dalla Fedrigoni S.p.A. nel corso del 2011 è stata pari a 1.494
unità.
Il numero degli occupati a fine 2011 si è attestato a 1.465 unità (19 dirigenti, 402 impiegati e 1.044
operai).
Nel corso del 2011 sono state effettuate 130 assunzioni con contratti a tempo indeterminato e di
apprendistato, per far fronte al turn-over, nonché a tempo determinato per far fronte ai picchi di
lavoro. Per oltre l’80% si è trattato di giovani diplomati e laureati.
Grande attenzione è stata dedicata alla formazione manageriale, tecnica, specialistica e linguistica
con il coinvolgimento di 260 dipendenti per circa 10.000 ore complessive.
Un numero consistente di dipendenti, inoltre, è stato interessato ad iniziative finalizzate allo
sviluppo e all’aggiornamento professionale, con addestramenti prevalentemente sul campo.
Come da tradizione, molta cura è stata dedicata anche alla sicurezza sul lavoro e alla tutela
ambientale.
Alcune analisi sul “clima aziendale” hanno fatto emergere elementi di significativa positività
relativamente al grado di affezione espresso nei confronti dell’azienda, al basso livello di insicurezza
lavorativa, alla percezione di giustizia nei rapporti capi-collaboratori e al grado di soddisfazione nel
lavoro svolto.
Le relazioni industriali continuano ad essere improntate alla massima collaborazione e al
coinvolgimento nella gestione dei processi tecnico/organizzativi nell’ottica di perseguire obiettivi di
maggiore efficienza e produttività.
Il clima favorevole è testimoniato dalla totale assenza, da molti anni, di qualsiasi espressione di
conflittualità, con ricorso a scioperi, per motivi interni all’azienda.
Gli aspetti positivi indicati si riverberano anche sul ridotto tasso di assenteismo. Con riferimento ai
soli operai, per la malattia, la percentuale di ore perse su quelle teoriche lavorabili, si è attestata,
infatti, al 3,2% contro il 3,6% dell’anno precedente, mentre per gli infortuni (compresi quelli in
itinere) la percentuale si è ridotta dallo 0,85% allo 0,75%.
Pagina 8
1.2.6 - SICUREZZA, AMBIENTE E QUALITA’
La Società a seguito dell’operazione di fusione è stata impegnata nell’uniformazione dei riferimenti
documentali e gestionali per i sistemi normati ISO 9001:2008 per la Qualità, ISO 14001:2004 per
l’Ambiente e BSI OHSAS 18001:2007 per la sicurezza e la salute sui luoghi di lavoro.
Questi, precedentemente, risultavano infatti differenziati nelle singole società sia in termini di
titolarità dei certificati che in termini gestionali. Il 2011 è servito quindi per condurre con successo
tutte le attività necessarie a fare confluire i tre sistemi gestionali preesistenti in un unico riferimento
di certificazione.
Si è inoltre conseguita un’unica certificazione societaria secondo lo standard FSC-STD-40-003/V 1-0
EN che regolamenta la certificazione per organizzazioni multi-sito.
Infine, nel corso del 2011 si è proceduto, in collaborazione con l’Agenzia delle Dogane, alle
necessarie verifiche presso le società incorporate per l’estensione del certificato di AEOF (Operatore
Economico Autorizzato di tipo full) di cui risultava già titolare l’incorporante Fedrigoni S.p.A.
1.2.7 – DOCUMENTO PROGRAMMATICO SICUREZZA
Fedrigoni S.p.A., titolare del trattamento, rende noto, ai sensi del punto 19 del Disciplinare Tecnico
in materia di misure minime di sicurezza (all B – D.Lgs. 30 giugno 2003, n° 196 “Codice in materia
di protezione dei dati personali”), che è stato predisposto, a cura del Responsabile del Trattamento,
l’aggiornamento annuale del “Documento Programmatico sulla Sicurezza”.
1.2.8 - RICERCA E SVILUPPO
Nel corso del 2011 la Società ha proseguito un’intensa attività di ricerca e sviluppo focalizzata alla
definizione di nuovi prodotti:
•
•
•
•
•
è stata completata la nuova gamma di carte speciali commercializzate con il marchio
Fabriano sfruttando le nuove sinergie produttive rese possibili dalla fusione. In particolare è
stato realizzato il nuovo campionario “Cocktail” di carte e cartoncini naturali perlescenti;
sono stati sviluppati nuovi prodotti cartotecnici come i quaderni della linea Ecoqua;
è stata ampliata la gamma Arcoprint edizioni;
è stata avviata la produzione di nuovi fili di sicurezza per nuova serie dell’Euro;
sono stati realizzati patch olografici di sicurezza.
1.2.9 – PROGETTO DI QUOTAZIONE
In data 14 aprile 2011 l’assemblea dei soci della Fedrigoni S.p.A. ha approvato il progetto di
quotazione delle proprie azioni sul Mercato Telematico Azionario (MTA) organizzato e gestito da
Borsa Italiana S.p.A.
Le attività svolte hanno portato al deposito del Documento di Registrazione presso Consob in data 9
agosto 2011 a seguito della comunicazione dell’avvenuto rilascio alla pubblicazione con nota del 4
agosto 2011.
Nel mese di agosto Borsa Italiana ha rilasciato il proprio giudizio di ammissibilità alla quotazione.
Il giudizio di ammissibilità ha una validità di 12 mesi.
1.3 - RAPPORTI CON PARTI CORRELATE
1.3.1 - Rapporti intercorsi con la controllante: Cartiere Fedrigoni & C. Spa
Con la Società Capogruppo è in essere un rapporto di conto corrente finanziario.
I tassi d’interesse applicati riflettono le condizioni di mercato.
Con la stessa Società è in essere un accordo per la gestione del consolidato fiscale nazionale.
Pagina 9
I movimenti economici intercorsi nell’esercizio ed il saldo al 31/12/2011 dei debiti e crediti di natura
commerciale e finanziaria sono riportati nella seguente tabella:
Euro’000
2011
Addebiti per servizi e beni ricevuti
129
Interessi attivi
17
Crediti commerciali
8
Debiti commerciali
114
Crediti per Consolidato fiscale
1.668
Credito C/C Finanziario
1.097
1.3.2 –SOCIETÀ CONTROLLATE
I rapporti commerciali in essere con le Società controllate sono sintetizzati nelle seguenti tabelle:
Euro’000
Società
Acquisti
Beni e
Servizi ed
altri Costi
Sopravv.
passive
Royalties
attive
3.381
-
1.403
5823
5
171
40
-
-
14
-
90
-
148
29
-
14421
-
-
246
-
Vendite
Beni e Sopravv. Interessi Interessi
Attive
attivi
passivi
Servizi
Con attività produttiva
Arconvert Spa
Arconvert Brasil LTDA
Manipulados Del Ter Sa
-
Con attività distributiva
Fedrigoni Espana S.A.
8
2
-
12169
-
48
225
80
-
10352
-
9
-
-
14
-
10995
-
3
-
242
11
-
17348
-
16
2
11
-
-
1721
-
14
-
Fedrigoni Asia L.T.D.
522
-
-
-
-
-
Fabriano Boutique Srl
172
-
-
285
-
-
1
64
-
-
22
-
49
-
Fedrigoni Uk L.T.D
Fedrigoni France S.A.R.L.
Fedrigoni Deutschland G.M.B.H.
Fedrigoni Benelux BVBA
Con attività immobiliare
Miliani Immobiliare Srl
Euro’000
Pagina 10
Società
Debiti
Crediti
commerciali commerciali
Finanziamenti
M/L
C/C
Finanz.
Ratei e
risconti
Con attività produttiva
Arconvert Spa
Manipulados Del Ter Sa
884
4.171
-
7.102
-
40
14
4.050
-
96
123
4.220
-
(15.146)
-
4
4.549
2.502
-
85
3.272
-
267
-
Con attività distributiva
Fedrigoni Espana S.A.
Fedrigoni Uk L.T.D
Fedrigoni France S.A.R.L.
17
4.358
-
(383)
-
234
3.401
-
756
-
11
389
-
1.239
-
Fedrigoni Asia L.T.D.
203
184
-
-
-
Fabriano Boutique Srl
117
123
-
24
-
-
11
-
2.792
-
Fedrigoni Deutschland G.M.B.H.
Con attività immobiliare
Miliani Immobiliare Srl
Le condizioni di vendita e il corrispondente rapporto di credito/debito sono in linea con quelle di
mercato.
Con tutte le Società distributive estere del gruppo è operante un contratto relativo ai servizi EDP
forniti da Fedrigoni S.p.A.
Con la maggioranza delle società controllate è in essere un rapporto di conto corrente finanziario
per i rapporti derivanti dalla gestione centralizzata della tesoreria. I tassi d’interesse applicati
riflettono le condizioni di mercato.
1.4 - PARTECIPAZIONI
A seguito del conferimento Fedrigoni S.p.A. detiene le seguenti partecipazioni di controllo:
Pagina 11
Società controllate
ARCONVERT Spa
ARCONVERT BRASIL Ltda *
MANIPULADOS del TER Sa **
FEDRIGONI DEUTSCHLAND. Gmbh
FEDRIGONI ESPANA Sl
FEDRIGONI FRANCE Sarl
FEDRIGONI UK Ltd
Capitale
sociale
Utile/(Perdita)
d'eser. (Euro)
2011
Patrim onio
Netto
(Euro) al
31/12/2011
4.000
870
31.644
100
34.716
59.189
(5.043)
15.224
60
12.276
Euro
1.250
9.508
42.054
99,99
41.843
Euro
600
441
2.204
100
1.724
Euro
1.000
972
2.361
100
1.389
Euro
500
804
1.848
100
1.028
GBP
7.500
646
1.225
100
538
Città o Stato
Estero
Arco-TN
San Paolo
Brasile
Sarrià del Ter
GironaSpagna
Unterhaching
MonacoGermania
MadridSpagna
Ivry sur SeinFrancia
Northampton
UK
Val.
Euro
R$
%
Valore in
Bilancio al
31/12/2011
FEDRIGONI BENELUX BVBA
Bruxelles
Euro
200
(799)
(324)
100
-
CARTAMANO DEUTSCHLAND Gmbh
MonacoGermania
Euro
100
111
486
100
375
FEDRIGONI AUSTRIA GmbH
Vienna
Euro
35
(396)
(361)
100
-
FEDRIGONI ASIA Ltd
Hong-Kong
$HK
500
(159)
(1)
100
-
FABRIANO BOUTIQUE Srl
Fabriano - AN Euro
1.200
(18)
1.116
100
1.116
MILIANI IMMOBILIARE Srl
Fabriano - AN Euro
2.080
(445)
5.991
100
3.367
Totale Soc. controllate
98.372
La società detiene inoltre una partecipazione nella seguente società collegata:
Società collegate
CONSORIZIO CANALE INDUSTRIALE
G.CAMUZZONI Scarl
Città o Stato
Estero
Verona
Val.
Euro
Capitale
sociale
Utile/(Perdita)
d'eser. (Euro)
2011
Patrim onio
Netto
(Euro) al
31/12/2011
%
100
71
9.677
25
Valore in
Bilancio al
31/12/2011
696
1.5 - OBIETTIVI E POLITICHE DELLA SOCIETA’ IN MATERIA DI
GESTIONE DEL RISCHIO
Rischio materie prime ed energia:
L’Azienda acquista le proprie materie prime ed in particolare le materie prime fibrose, sui mercati
internazionali i cui prezzi, influenzati dall’andamento della domanda mondiale, sono validi per tutti
gli operatori del settore.
Non si può essere certi di poter recuperare pienamente un eventuale aumento dei prezzi delle
materie prime fibrose attraverso aumenti dei prezzi della carta.
Per quanto riguarda il gas metano, l’Azienda, al fine di ridurre il rischio derivante dall’aumento del
suo prezzo, ha realizzato importanti investimenti tesi alla riduzione dei consumi ed ha provveduto a
sviluppare rapporti di collaborazione con i principali fornitori ed alla stipula di contratti di fornitura
pluriennali.
Rischio indipendenza finanziaria:
La Società ha affidamenti più che adeguati alle effettive necessità di tesoreria.
I flussi di cassa ottenuti dalla Società, l’attenta gestione della tesoreria, il cash pooling in essere con
la Cartiere Fedrigoni & C. S.p.A. e le società controllate, regolato a tassi di mercato, sono in grado
di garantire un’efficace ed efficiente gestione delle risorse finanziarie.
Rischio di cambio:
La maggioranza delle transazioni della nostra Società é in Euro. E’ in ogni modo da evidenziare che
l’Azienda é esposta al rischio derivante dalla fluttuazione del cambio del dollaro, in quanto una parte
Pagina 12
importante degli acquisti di materie prime fibrose é effettuata in dollari per un importo superiore al
fatturato derivante dalle vendite nella stessa moneta.
Per tutelarci dai rischi derivanti dalla fluttuazione dei cambio, l’Azienda provvede ad effettuare le
opportune operazioni di copertura tramite acquisti di dollari a termine.
Per quanto riguarda il rischio di oscillazione del cambio della sterlina, l’Azienda ha messo in atto
delle operazioni di copertura sulle vendite effettuate in quella moneta.
Per questi contratti di copertura in Nota integrativa è data esauriente informativa.
Rischi di credito:
La Società ha stipulato da tempo una polizza assicurativa riguardante i crediti verso clienti esteri ed
effettua una gestione molto accurata dei crediti tesa al costante monitoraggio della situazione. A
questo scopo sono stati sviluppati opportuni strumenti informatici interni (procedura di gestione
fidi).
Si consideri inoltre che i crediti commerciali sono prevalentemente di breve durata e composti da un
numero elevato di clienti.
Rischi di tasso:
Considerato la posizione finanziaria netta positiva dell’Azienda non sono evidenziabili significativi
rischi a breve termine.
Con decorrenza dal 1 gennaio 2006 al 1 agosto 2012, la Società, a fronte di un’operazione di
leasing finanziario, ha stipulato un contratto di copertura per lo specifico rischio di tasso.
Per questo contratto in Nota integrativa è data esauriente informativa.
1.6 – FATTI DI RILIEVO
DELL'ESERCIZIO
INTERVENUTI
DOPO
LA
CHIUSURA
In data 22 novembre 2011 le Assemblee di Fedrigoni S.p.A. e Fabriano Boutique Srl hanno
approvato il progetto di fusione per incorporazione della Fabriano Boutique Srl nella controllante.
Il 24 gennaio 2012 è stato stipulato l’atto di fusione con efficacia dal 1 febbraio 2012.
Gli effetti contabili e fiscali decorrono dal 1 gennaio 2012.
L’operazione non ha avuto effetti sul Patrimonio Netto della Fedrigoni S.p.A.
1.7 - EVOLUZIONE DELLA GESTIONE
Per quanto riguarda le materie prime fibrose, nei primi mesi del 2012 la cellulosa ha segnato una
leggera ripresa dei prezzi dopo che il 2011 aveva registrato una loro graduale diminuzione. Al
contrario, il cotone ha continuato la discesa iniziata nella seconda parte del 2011, dopo aver
raggiunto i massimi livelli di prezzo registrati nella storia di questa materia prima.
Le previsioni per il resto dell'anno sono per un sostanziale mantenimento di questa situazione con
possibili sporadiche situazioni di maggiore tensione legate all’andamento della domanda da parte
dei Paesi asiatici e di altri settori industriali.
Per quanto riguarda le energie, i prezzi dall’inizio del nuovo anno hanno registrato una crescita
significativa, a causa sia di una forte domanda di prodotti petroliferi da parte delle economie
emergenti (BRICS) sia per l'instabilità politica ancora presente in alcuni paesi produttori
nordafricani.
Le vendite dei primi mesi del 2012 registrano una crescita dei volumi e dei fatturati per il settore
delle carte grafiche.
Pagina 13
La marginalità risente del sopradescritto andamento dei costi energetici e della materie prime. Non
è stato, infatti, possibile recuperare con i prezzi l’aumento dei costi.
Per quanto riguarda il segmento Sicurezza, per le banconote si segnala la variazione del mix, con
una contrazione del fatturato nei primi due mesi dell’anno. Per la seconda parte dell’anno si prevede
un miglioramento del mix e della marginalità.
L’Azienda sta continuando nel progetto di trasferimento di importanti quantitativi di vendita della
propria produzione dal canale indiretto (distributori terzi) alla propria rete distributiva.
Le attività di rinnovamento ed ampliamento della gamma di prodotti unitamente all’aggiornamento
tecnologico degli impianti proseguono con costante impegno.
Nel complesso quindi è ragionevole prevedere che anche nel 2012 il Gruppo saprà raggiungere
buoni risultati sia sul fronte delle vendite e dei ricavi sia su quello dei risultati economici e finanziari.
2.
- CONCLUSIONE E PROPOSTA DI RIPARTO DELL'UTILE
(importi in Euro)
Signori Azionisti,
Vi invitiamo a deliberare:
1. L’approvazione della Relazione sulla gestione;
2. L’approvazione del Bilancio chiuso al 31.12.2011 così come presentato, dopo l’esame del Collegio
Sindacale e della Società di revisione PriceWaterhouseCoopers Spa cui è stato affidato l’incarico
di revisore legale dei conti;
3. La seguente destinazione dell’utile disponibile di Euro 16.427.293 come segue:
•
•
•
accantonamento a Riserva Straordinaria di Euro 8.270.424;
accantonamento a riserva indisponibile Utile su Cambi per Euro 156.825
distribuzione di dividendi per Euro 8.000.044.
Verona, 17 aprile 2012
per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
(Alessandro Fedrigoni)
Pagina 14
FEDRIGONI S.p.A.
Sede in Verona - VR
Capitale sociale 40.000.220 Euro i.v.
BILANCIO AL 31/12/2011
ATTIVO
31/12/2011
A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti
31/12/2010
-
B) Immobilizzazioni
I. Immateriali
3) Diritti di brevetto industriale e di utilizzo opere di ing.
4) Concessioni, licenze, marchi e diritti simili
5) Avviamento
6) Immobilizzazioni in corso ed acconti
7) Altre immobilizzazioni
Totale immobilizzazioni immateriali
1.913.327
20.734.271
154.906
2.763.468
895.773
26.461.744
1.148.814
1.950
695.592
1.846.356
53.399.005
102.551.101
1.868.902
1.208.488
3.680.845
162.708.342
15.044.574
42.052.162
399.369
818.140
222.573
58.536.819
98.370.869
695.516
63.195
695.516
-
99.129.580
695.516
Totale immobilizzazioni finanziarie
4.050.000
4.050.000
411.542
285.228
126.314
4.461.542
103.591.122
151.120
151.120
151.120
846.636
Totale immobilizzazioni
292.761.203
61.229.810
48.794.526
15.551.046
57.597.443
21.683.000
6.966.000
38.562.074
II. Materiali
1) Terreni e fabbricati
2) Impianti e macchinari
3) Attrezzature industriali e commerciali
4) Altri beni
5) Immobilizzazioni in corso e acconti
Totale immobilizzazioni materiali
III. Finanziarie
1) Partecipazioni
a) in imprese controllate
b) in imprese collegate
c) in altre imprese
2) Crediti
a) verso imprese controllate
- oltre 12 mesi
d) verso altri
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
C) Attivo circolante
I. Rimanenze
1) Materie prime, sussidiarie e di consumo
2) Prodotti in corso di lavorazione
4) Prodotti finiti e merci
Bilancio chiuso al 31/12/2011
Pagina 15
Totale rimanenze
II. Crediti
1) Verso clienti
- entro 12 mesi
- fondi svalutazione
121.943.016
67.211.074
164.621.894
(8.380.728)
156.241.166
103.632.371
(4.691.348)
98.941.023
39.376.405
39.376.405
-
125.000
125.000
-
2.773.397
2.773.397
31.161.368
31.161.368
1.033.393
2.863
1.036.256
53.977
53.977
1.230.093
1.233.784
2.463.877
3.383.608
3.383.608
1.219.842
500.600
(320.175)
1.400.267
203.416.366
1.053.791
1.053.791
134.593.767
Immobilizzazione destinate alla vendita
9.300.000
-
IV. Disponibilità liquide
1) Depositi bancari e postali
2) Assegni
3) Denaro e valori in cassa
Totale disponibilità liquide
1.927.220
42.721
1.969.941
105.462.311
27.524
105.489.835
336.629.323
307.294.676
1.325.062
284.226
630.715.593
368.808.712
2) Verso imprese controllate
- entro 12 mesi
3) verso imprese collegate
- entro 12 mesi
4) Crediti v/controllanti
- entro 12 mesi
4-bis) Crediti tributari
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
4-ter) Imposte anticipate
-entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
5) verso altri
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
- fondi svalutazione
Totale crediti
Totale attivo circolante
D) Ratei e risconti
Totale attivo
Pagina 16
PASSIVO
Patrimonio netto
I. Capitale sociale
II. Riserva da sovrapprezzo azioni
III. Riserve di rivalutazione
IV. Riserva legale
VII. Altre riserve
IX. Risultato d'esercizio
Totale patrimonio netto
31/12/2011 31/12/2010
40.000.220
51.829.138
15.471.903
8.000.044
111.425.631
16.427.293
243.154.230
24.000.000
10.329.138
15.471.903
5.139.430
91.760.550
21.220.563
167.921.584
B) Fondi per rischi ed oneri
1) per trattamento di quiescenza
3) Altri
Totale fondi per rischi ed oneri
2.237.046
5.350.765
7.587.811
1.256.718
1.199.484
2.456.203
C) Trattamento di fine rapporto
22.284.216
8.916.149
128.144.632
62.206.547
190.351.178
508.340
118.373.840
118.373.840
252.795
124.473.857
124.473.857
58.934.448
58.934.448
17.246.892
17.246.892
-
113.724
113.724
1.685.316
1.685.316
4.092.910
2.619.954
6.712.865
2.505.834
2.505.834
6.681.789
2.137.121
8.818.910
3.354.032
3.354.032
Totale debiti
E) Ratei e risconti
9.291.476
9.291.476
357.517.242
172.094
4.199.748
4.199.748
189.306.013
208.764
Totale passivo
630.715.593
368.808.712
D - DEBITI
4) Debiti v/banche
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
6) Acconti
7) Debiti v/fornitori
- entro 12 mesi
9) Debiti v/ controllate
- entro 12 mesi
11) Debiti v/controllanti
- entro 12 mesi
12) Debiti tributari
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
13) Debiti v/enti previdenziali
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
14) Altri debiti
- entro 12 mesi
Pagina 17
CONTI D’ORDINE
31/12/2011
31/12/2010
Fidejussioni passive per impegni
3.411.851
1.431.402
Beni di terzi presso di noi
5.058.783
17.900
Impegni verso banche operazioni copertura
18.779.658
26.705.137
Garanzie e impegni verso terzi
18.943.232
4.808.025
106.337
106.337
46.299.861
33.068.801
Altri impegni
Totale conti d’ordine
Pagina 18
CONTO ECONOMICO
A) Valore della produzione
1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni
2) Variaz. delle rimanenze dei prodotti in corso e finiti
4) Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni
Esercizio
2011
Esercizio
2010
540.790.745
3.335.896
145.633
266.858.451
5.165.469
-
16.750.254
5.080.371
561.022.529
277.104.291
6) per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci
273.632.251
125.074.993
7) per servizi
8) per godimento di beni di terzi
9) per i personale
130.327.601
16.410.054
81.686.642
60.073.955
9.937.245
42.888.773
a) salari e stipendi
57.091.772
29.774.352
b) oneri sociali
5) Altri ricavi
Valore della produzione
B) Costi della produzione
19.256.355
10.100.251
c) trattamento di fine rapporto
2.353.668
715.193
d) trattamento di quiescenza
2.715.945
1.867.434
268.903
431.545
25.335.455
12.299.624
3.051.467
1.277.052
18.744.643
9.341.610
325.282
-
3.214.062
1.680.962
(2.327.185 )
(6.316.260)
490.672
300.000
e) altri costi
10) Ammortamenti e svalutazioni
a) ammortamento immob. immateriali
b) ammortamento immob. materiali
c) altre svalutazioni delle immobilizzazioni
d) svalutazioni dei crediti e altri valori
11) variaz. rimanenze materie prime, sussidiarie e di
consumo
12) accantonamento per rischi
14) Oneri diversi di gestione
Differenza tra valore e costi della produzione
3.984.515
1.936.044
529.540.007
246.194.374
31.482.522
30.909.917
5.137.237
-
700.390
167.508
C) Proventi e oneri finanziari
15) proventi da partecipazioni
16) altri proventi finanziari
a) da crediti iscritti nelle immobilizzazioni
d) proventi diversi
d1) da imprese controllate
d3) da controllanti
d4) da altri
17) interessi passivi ed altri oneri finanziari
a) a controllate
d) altri oneri finanziari
17) bis utili e perdite su cambi
a) utile su cambi
b) perdite su cambi
91.741
-
608.650
309.906
167.508
-
16.779
281.965
68.767
98.740
5.368.594
1.000.328
249.277
-
5.119.317
1.000.328
(2.054.955)
438.110
8.865.449
5.263.504
10.920.404
4.825.394
(1.585.921)
(394.710)
Pagina 19
D) Rettifiche di valore di attività finanziarie
1.378.058
-
1.378.058
-
(1.378.058)
-
20) proventi straordinari
1.165.575
2.987.846
21) oneri straordinari
1.263.866
(98.290)
480.609
2.507.237
28.420.253
33.022.443
a) Imposte sul reddito dell'esercizio
8.753.014
12.426.555
b) Imposte differite / (prepagate)
3.239.946
(624.675)
22) Imposte
11.992.960
11.801.880
23) Utile / (perdita) dell'esercizio
16.427.293
21.220.563
19) Svalutazioni
a) di partecipazioni
E) Proventi ed oneri straordinari
E) Proventi ed oneri straordinari
Risultato prima delle imposte
22) Imposte
Pagina 20
FEDRIGONI S.p.A.
Sede in Verona - VR
Capitale sociale 40.000.220 Euro i.v.
Nota integrativa
al bilancio chiuso il 31/12/2011
Premessa
L'attività svolta dalla Vostra Società e i fatti di rilievo verificatisi nel corso dell'esercizio 2011 sono
ampiamente commentati nella Relazione di Gestione.
L’Assemblea ha dato mandato a PricewaterhouseCoopers SpA di effettuare la revisione e il controllo
contabile del Bilancio d’esercizio 2011.
Criteri di formazione
Il Bilancio è conforme al dettato degli articoli 2423 e seguenti del Codice Civile e la presente Nota
integrativa, redatta ai sensi dell'articolo 2427 del Codice Civile, costituisce, ai sensi e per gli effetti
dell'articolo 2423, parte integrante del Bilancio stesso. Nella predisposizione del Bilancio sono inoltre stati
tenuti in considerazione i principi contabili emessi dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e
dall’Organismo Italiano di Contabilità.
Nel caso in cui alcuni valori di Bilancio siano stati riclassificati rispetto all’esercizio precedente, ai fini
dell’omogeneità ed ai sensi dell’art. 2423 ter C.C., sono stati riclassificati anche i corrispondenti valori
relativi all’esercizio precedente.
Non si è provveduto a nessun accorpamento di voci.
Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio
Nel corso dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2010 e nei primi mesi dell’esercizio 2011, la Società è stata
caratterizzata dai seguenti eventi straordinari:
-
In data 30 novembre 2010 l’Assemblea Straordinaria dei soci ha deliberato, tra l’altro, l’approvazione
del progetto di fusione per incorporazione di Fabriano Securities Srl e di Cartiere Miliani Fabriano SpA
(che alla data del 30 novembre 2010 erano controllate dalla Cartiere Fedrigoni & C. SpA), in Fedrigoni
Cartiere SpA con effetti della fusione da 1 gennaio 2011; il progetto di fusione è stato deliberato nel
contesto di una complessiva riorganizzazione della struttura societaria del Gruppo Fedrigoni con il
preventivo conferimento dalla Cartiere Fedrigoni & C. SpA (società conferente) alla Fedrigoni Cartiere
SpA (società conferitaria) del ramo d’azienda cartario comprensivo anche delle partecipazioni detenute
da Cartiere Fedrigoni & C. SpA in Fabriano Securities Srl ed Cartiere Miliani Fabriano SpA.
-
In data 20 dicembre 2010 l’Assemblea Straordinaria dei soci ha deliberato l’aumento del capitale
sociale per euro 16.000.000, portandolo da Euro 24.000.000 ad Euro 40.000.000, con un sovraprezzo
di Euro 41.500.000; tale aumento di complessivi Euro 57.500.000 è stato approvato per essere liberato
mediante conferimento in natura da parte di Cartiere Fedrigoni & C. SpA del ramo di azienda cartario;
detto aumento è stato integralmente e contestualmente sottoscritto da Cartiere Fedrigoni & C. SpA.
-
In data 20 dicembre 2010 Cartiere Fedrigoni & C. SpA (conferente) e Fedrigoni Cartiere SpA
(conferitaria) hanno sottoscritto l’atto di conferimento del ramo d’azienda cartario con effetti dal 1
gennaio 2011.
In data 27 dicembre 2010 Fedrigoni Cartiere SpA, Cartiere Miliani Fabriano SpA e Fabriano Securities Srl
hanno perfezionato l’atto di fusione di Cartiere Miliani Fabriano SpA e Fabriano Securities Srl in Fedrigoni
Cartiere SpA con effetti a decorrere dal 1 gennaio 2011 e comunque successivamente all’efficacia del
conferimento del ramo cartario; inoltre, con effetti da 1 gennaio 2011, la denominazione della società è
stato modificata da Fedrigoni Cartiere SpA in Fedrigoni SpA.
Al 1 gennaio 2011 il ramo d’azienda ricevuto in conferimento da Fedrigoni SpA includeva, oltre a taluni beni
immobili e taluni marchi, anche le partecipazioni nelle seguenti società:
Nota Integrativa al Bilancio chiuso il 31/12/2011
Pagina 21
Società
Arconvert SpA
Manipulados del Ter Sa
Arconvert Brasil Ltda
Fedrigoni Deutschland Gmbh
Fedrigoni Espana Sl
Fedrigoni Austria Gmbh
Fedrigoni UK Ltd
Fedrigoni France Sarl
Cartiere Miliani Fabriano SpA
Fabriano Securities Srl
Cartamano Deutschland Gmbh
Fedrigoni Asia Ltd
Percentuale di possesso
100%
99,99%
60%
100%
100%
100%
100%
100%
99,99%
100%
100%
100%
Il conferimento del ramo cartario è avvenuto in regime di continuità con i corrispondenti valori contabili
iscritti nel bilancio della conferente. Il valore attribuito al ramo cartario oggetto del conferimento è stato di
Euro 57.500.000. Preventivamente all’atto di conferimento, il ramo d’azienda è stato oggetto di stima del
valore da parte di un perito indipendente che ha condotto le proprie analisi sulla base dei valore contabili
del ramo d’azienda riferiti al 30 giugno 2010 e che in data 14 dicembre 2010 ha asseverato come il valore
complessivo di conferimento non fosse superiore al corrispondente valore economico.
La sintesi degli elementi patrimoniali del ramo d’azienda cartario ed i corrispondenti valori di conferimento
al 1 gennaio 2011 sono i seguenti:
ATTIVO
Diritti di brevetto industriale
Marchi
Altre
Totale Immobilizzazioni
immateriali
Terreni e fabbricati civili
Altri beni
Totale Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni finanziarie
Partecipazioni società controllate
Crediti v/Controllate
Totale Immobilizzazioni
finanziarie
101.183
22.232.155
292.025
22.625.363
6.137.696
2.426
6.140.122
198.273.629
2.250.000
200.523.629
Crediti
Cred. v/imprese controllate (*)
Crediti verso altri
Totale Crediti
14.532.376
314.936
14.847.312
Disponibilità liquide
188.816
Ratei risconti attivi
217.854
TOTALE ATTIVO
244.543.096
(*) Comprensivi di euro 1.685.316 di crediti della Cartiere Fedrigoni & C. Spa verso la Società.
Pagina 22
PATRIMONIO NETTO E
PASSIVO
Patrimonio netto
57.500.000
3.341.172
Fondo trattamento fine rapporto
Totale fondi
220.968
3.562.140
Debiti
Debiti verso banche
132.015.549
Debiti verso fornitori
1.113.908
Debiti verso controllate (*)
Debiti tributari
43.401.368
134.673
Debiti verso enti previd.
Altri debiti
86.592
353.675
Totale debiti
177.105.764
Ratei e risconti passivi
247.559
TOTALE PATRIMONIO NETT O
E PASSIVO
244.543.096
(*) comprensivi di euro 29.890.314 di debiti della Cartier Fedrigoni & C. Spa verso la Società.
Il 31 marzo 2011 è stato determinato il conguaglio da conferimento a favore della società conferente per
Euro 6.127.632; tale importo è stato regolato dalla Fedrigoni Spa nel mese di aprile 2011.
Successivamente al conferimento del ramo d’azienda cartario, al 1 gennaio 2011 è stata data efficacia alla
fusione per incorporazione di Cartiere Miliani Fabriano SpA e di Fabriano Securities Srl in Fedrigoni SpA. I
valori patrimoniali al 1 gennaio 2011 delle società incorporate sono i seguenti:
ATTIVO
Fabriano
Cartiere Miliani
Securities Srl Fabriano SpA
Totale
Diritti di brevetto industriale
Concessioni e marchi
Immobilizzazioni in corso ed acconti
Altre immobilizzazioni
Totale Immobilizzazioni Immateriali
531.273
96.715
408.882
27.775
1.064.645
38.491
38.491
531.273
135.207
408.882
27.775
1.103.137
Terreni e fabbricati civili
Impianti e macchinari
Attrezzature industriali e commerciali
Altri beni
Immobilizzazioni in corso ed acconti
Totale Immobilizzazioni Materiali
2.821.960
2.552.285
239.793
157.638
6.354.804
12.126.480
10.143.690
67.149.713
1.296.156
197.805
2.533.942
81.321.306
12.965.650
69.701.998
1.535.949
355.443
8.888.745
93.447.786
Immobilizzazioni finanziarie
Partecipazioni società controllate
Partecipazioni altre imprese
Crediti v/altri
Totale Immobilizzazioni Finanziarie
19.767
19.767
4.500.332
3.195
386.071
4.889.598
4.500.332
3.195
405.838
4.909.365
Rimanenze
Materie prime sussidiarie e di consumo
Prodotti in corso di lavorazione
604.121
666.699
25.105.807
7.193.313
25.709.928
7.860.012
Pagina 23
Prodotti finiti e merci
Totale Rimanenze
171.529
1.442.348
15.327.392
47.626.512
15.498.921
49.068.860
Crediti
Crediti v/clienti
Crediti v/imprese controllate
Crediti v/imprese controllanti
Crediti Tributari
Imposte anticipate
Crediti verso altri
Totale Crediti
3.207.626
1.146.763
224.690
211.691
101.205
4.891.976
74.218.716
2.758.384
3.029.366
1.947.546
5.036.418
2.073.494
89.063.924
77.426.342
2.758.384
4.176.130
2.172.236
5.248.109
2.174.699
93.955.900
destinate alla vendita
-
9.675.117
9.675.117
582.084
1.354.726
1.936.810
Ratei risconti attivi
688.807
1.899.678
2.588.485
TOTALE ATTIVO
20.816.107
PASSIVO
Patrimonio netto
Azioni ordinarie
Riserva legale
Riserva straordinaria
Riserva Utile su Cambi
Versamenti in conto capitale
Altre riserve
Risultato d'esercizio
Patrimonio netto
Fondi per Rischi ed Oneri
235.869.354 256.685.461
Fabriano
Cartiere Miliani
Securities Srl Fabriano SpA
2.100.000
126.484
2.403.080
105
1.862.879
4.266.064
66.816
6.559.364
Totale
31.080.000 33.180.000
4.670.650
4.797.134
51.850.386 54.253.465
29.277
29.382
11.250.000 13.112.879
63.129.663 67.395.727
7.089.159
7.155.975
105.969.471 112.528.836
128.200
4.953.831
5.082.031
Fondo trattamento fine rapporto
1.017.694
13.393.849
14.411.542
Debiti
Debiti verso banche
Acconti
Debiti verso controllate
Debiti verso controllanti
A Debiti tributari
Debiti verso enti previd.
Altri debiti
Totale Debiti
6.006.278
3.581.898
2.935.633
96.713
220.678
222.375
13.063.576
Ratei e risconti passivi
47.274
TOTALE PASSIVO
20.816.107
21.181.797 27.188.075
700.428
700.428
67.323.219 70.905.117
557.459
557.459
1.024.063
3.959.696
4.721.216
4.817.930
5.189.005
5.409.683
4.299.137
4.521.513
104.996.325 118.059.901
6.555.877
6.603.151
235.869.354 256.685.461
Si evidenzia che benché non fosse ancora trascorso il termine previsto dall’art. 2503, primo comma, del
Codice Civile, la fusione è stata resa possibile stante il consenso di alcuni dei creditori delle società
partecipanti all’operazione e, per i restanti creditori per i quali le società non hanno provveduto al
pagamento, stante il deposito delle corrispondenti somme (Euro 105 milioni costituiti a garanzia
dell’operazione di fusione sin dal dicembre 2010) presso UNICREDIT in conformità al medesimo art. 2503,
primo comma del Codice Civile.
Pagina 24
La fusione per incorporazione di Cartiere Miliani Fabriano SpA ha comportato l’iscrizione tra le voci del
Patromonio netto di un Avanzo da fusione per Euro 3.705 migliaia e l’aumento del capitale sociale per Euro
220 per emissione di azioni a favore delle minoranze di Cartiere Miliani Fabriano SpA. La fusione per
incorporazione di Fabriano Securities Srl ha comportato l’iscrizione di un Disavanzo da fusione per Euro
194 migliaia allocato alla voce “Avviamento”.
In considerazione delle operazioni di conferimento del ramo d’azienda cartario e di fusione per
incorporazione di Cartiere Miliani Fabriano SpA e di Fabriano Securities Srl il confronto tra i valori di
bilancio dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2011 con i valori comparativi dell’esercizio precedente deve
tenere conto degli effetti sopradescritti.
Maggiori informazioni sugli effetti al 1 gennaio 2011 delle operazioni sopra descritte sono fornite nelle varie
sezioni della presente Nota Integrativa; per le principali voci di bilancio sono riportati gli effetti delle sopra
citate operazioni di conferimento e fusione al 1 gennaio 2011.
Si evidenziano inoltre i seguenti ulteriori eventi rilevanti che hanno caratterizzato l’esercizio chiuso al 31
dicembre 2011:
-
l’Assemblea Straordinaria dei soci del 25 gennaio 2011 ha trasferito la sede sociale di Fedrigoni SpA
da Arco (TN) in Verona, Viale Piave 3;
-
l’Assemblea Straordinaria dei soci del 14 aprile 2011 ha approvato il progetto di quotazione in Borsa
della Società; in data 4 agosto 2011, la Società ha ottenuto dalla CONSOB l’autorizzazione al deposito
del documento di registrazione, che è stato depositato presso la CONSOB e pubblicato in data 9
agosto 2011. Il documento di registrazione ha una validità di dodici mesi dalla data di pubblicazione e
in tale periodo la Società ha la facoltà, previa la predisposizione e approvazione di una nota
informativa sugli strumenti finanziari e di una nota di sintesi, di completare il processo di quotazione.
-
l’Assemblea Straordinaria dei soci del 22 novembre 2011 ha approvato il progetto di fusione per
incorporazione di Fabriano Boutique Srl (controllata al 100% da Fedrigoni SpA) in Fedrigoni SpA; l’atto
di fusione è stato perfezionato in data 24 gennaio 2012, con effetti contabili e fiscali a decorrere dal 1
gennaio 2012.
Criteri di valutazione
Si evidenzia che i criteri di valutazione utilizzati nella formazione del Bilancio chiuso al 31 Dicembre 2011
non si discostano dai medesimi utilizzati per la formazione del Bilancio del precedente esercizio. La
valutazione delle voci di Bilancio è stata effettuata seguendo i criteri generali di prudenza e competenza
nella prospettiva della continuità aziendale.
In particolare, i criteri di valutazione adottati nella formazione del Bilancio sono stati i seguenti:
Immobilizzazioni
Immateriali
Sono iscritte al costo d'acquisto al netto degli ammortamenti determinati con riferimento alla residua
possibilità di utilizzazione delle singole immobilizzazioni.
L’ammortamento viene calcolato in relazione, per i marchi, alle residue vite utili che vanno da un minimo di
3 anni ad un massimo di 14 e per i brevetti in relazione alle relative scadenze che vanno da gennaio 2016
a marzo 2023.
I costi di ricerca, sviluppo e pubblicità, avendo carattere ricorrente, sono interamente imputati a costi di
periodo nell'esercizio in cui sono stati sostenuti.
Materiali
Sono iscritte al costo d'acquisto o di costruzione rettificato per taluni beni in applicazione di specifiche leggi
di rivalutazione, come evidenziato in apposito prospetto. Nel costo sono compresi:
• le sostituzioni di parti e le migliorie che prolungano la vita economico-tecnica dei cespiti o
costituiscono un aumento di capacità, di produttività o di sicurezza;
• gli oneri di diretta imputazione, ad esclusione degli interessi.
Pagina 25
Le immobilizzazioni sono ammortizzate sistematicamente sulla base di aliquote economico-tecniche
determinate in relazione alle residue possibilità di utilizzazione dei singoli cespiti.
La Società determina la vita utile dei beni seguendo criteri omogenei rispetto a quelli applicati nelle altre
società del Gruppo.
L’ammortamento relativo al primo anno decorre dal momento della entrata in funzione del cespite nel ciclo
produttivo.
Gli investimenti in leasing finanziario sono iscritti in base alla metodologia prevista dal codice civile, ovvero,
addebito a conto economico dei canoni di competenza dell’esercizio. In nota integrativa viene inserito un
prospetto che riporta le informazioni richieste dall’art. 2427 del Codice Civile.
Crediti
Sono esposti al loro presumibile valore di realizzo.
Debiti
Sono rilevati al loro valore nominale.
Ratei e risconti
Sono stati determinati secondo il criterio dell'effettiva competenza temporale dell'esercizio.
Rimanenze magazzino
Le rimanenze di materie prime, semilavorati e i prodotti finiti sono iscritte al minore tra il costo ed il
corrispondente valore di realizzo desumibile dall’andamento del mercato, tenuto conto delle eventuale
problematiche di obsolescenza e lento rigiro. Per la determinazione del costo è stato utilizzato il criterio del
costo medio ponderato.
Partecipazioni
Le partecipazioni in società controllate e collegate che si intendono detenere durevolmente sono iscritte al
costo d'acquisto eventualmente rettificato dalle perdite permanenti di valore.
Fondi per rischi e oneri
Sono stanziati per coprire perdite o debiti di esistenza certa o probabile, dei quali tuttavia alla chiusura
dell'esercizio non era determinabile la data di sopravvenienza. Nella valutazione dei fondi sono stati
rispettati i criteri generali di prudenza e competenza e non si è proceduto alla costituzione di fondi rischi
generici privi di giustificazione economica. Le passività potenziali sono state rilevate in Bilancio ed iscritte
nei fondi in quanto ritenute possibili ed essendo stimabile con ragionevolezza l’ammontare del relativo
onere.
Fondo per trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato
Rappresenta l'effettivo debito maturato verso i dipendenti in conformità di legge e dei contratti di lavoro
vigenti, considerando ogni forma di remunerazione avente carattere continuativo.
Il fondo corrisponde al totale delle singole indennità maturate a favore dei dipendenti alla data di chiusura
del bilancio, al netto degli acconti erogati, ed è pari a quanto si sarebbe dovuto corrispondere ai dipendenti
nell'ipotesi di cessazione del rapporto di lavoro in tale data.
Per effetto della riforma della previdenza complementare:
• le quote di T.F.R. maturate successivamente al 1 gennaio 2007, in conformità alle leggi vigenti e ai
contratti di lavoro, sono state, a scelta del dipendente e secondo modalità di adesione esplicita o
tacita:
a. destinate a forme di previdenza complementare;
b. mantenute in azienda, per essere trasferite al Fondo di Tesoreria istituito presso l’Inps.
• le quote di T.F.R. maturate fino al 31.12.2006 e quelle maturate dal 1 gennaio 2007 alla data di
esercizio dell’opzione per il versamento alla previdenza complementare, sono state iscritte nella
voce “Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato” e sono state rivalutate secondo quanto
previsto dalla normativa vigente.
Imposte sul reddito
Sono iscritte in base alla stima del reddito imponibile in conformità alle disposizioni legislative in vigore. Le
imposte accantonate rappresentano pertanto:
• gli accantonamenti per imposte liquidate o da liquidare per l'esercizio,
Pagina 26
•
l'ammontare delle imposte differite o pagate anticipatamente in relazione a differenze temporanee,
tra il valore attribuito ad un’attività o ad una passività secondo criteri civilistici ed il corrispondente
valore ai fini fiscali.
Le imposte anticipate sono state iscritte nella voce Imposte anticipate dell’attivo circolante, esistendo la
ragionevole certezza del loro futuro recupero.
Si specifica che la società ha aderito al consolidato fiscale nazionale per il triennio 2010-2012, la
convenzione prevede che, in caso di imponibile negativo rilevato dalla controllata, questa riceva dalla
consolidante (Cartiere Fedrigoni & C. SpA) un importo corrispondente al vantaggio fiscale ceduto. Tale
remunerazione è ricevuta nell’anno di rilevazione della perdita fiscale a titolo definitivo ed a prescindere
dalla capienza di imponibile di gruppo.
Per effetto del Consolidato Fiscale, gli importi relativi ai crediti/debiti per IRES sono esposti tra i
crediti/debiti verso la Società Consolidante.
Criteri di conversione dei valori espressi in valuta
Tutti i crediti ed i debiti in valuta estera sono espressi ai cambi di fine esercizio. I relativi utili e perdite su
cambi sono imputati a conto economico e l’eventuale utile è accantonato in apposita riserva non
distribuibile fino al loro realizzo.
Operazioni con parti correlate di cui all’art. 2427 n°22-bis del codice civile
Le transazioni con le parti correlate sono effettuate a normali condizioni di mercato.
Impegni, garanzie, rischi
Gli impegni e le garanzie sono indicati nei Conti d'ordine al loro valore contrattuale.
Pagina 27
Dati sull'occupazione
L'organico medio aziendale nel corso dell'esercizio ha subito la seguente evoluzione:
2011
Numero medio
2010
Numero medio
Operai
20
403
1.071
12
217
529
Totale
1.494
758
Dirigenti
Impiegati
L'organico effettivo al 31dicembre 2011 e al 31 dicembre 2010 è pari a :
31/12/11
31/12/10 Variazione
Dirigenti
Impiegati
Operai
19
402
1.044
12
219
525
7
183
519
Totale
1.465
756
709
La variazione dell’organico include gli effetti del conferimento di ramo d’azienda per 12 unità e gli efetti
della fusione per incorporazione per 712 unità.
Tutti gli importi iscritti nella presente Nota Integrativa sono in migliaia di Euro.
Pagina 28
ATTIVITA’
A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti
Non sono in essere crediti di questo tipo.
B) Immobilizzazioni
I. Immobilizzazioni immateriali
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
€
€
€
26.462
1.846
24.616
Movimentazione delle immobilizzazioni immateriali
Dir. brevetto ind. e
utilizz.opere
d'ingegno
Concessioni, marchi
e licenze
Saldo
Iniziale
Conferimento
Fusione
Incrementi
1.149
101
531
22.232
135
Avviamento
Decrementi
Riclassifiche
Ammortamenti
Rivalutazioni
(Svalutazioni)
Saldo
Finale
780
195
(822)
(20)
1.913
13
14
(1.660)
194
20.734
(38)
Immob. in corso ed
acconti
2
69
409
2.778
(495)
Altre imm. immateriali
696
223
28
194
286
(531)
Totale
1.846
22.625
1.297
3.765
-
(3.051)
-
155
2.763
896
(20)
26.462
Per quanto riguarda “Concessioni, marchi e licenze”, il 1° gennaio 2011 la società Cartiere Fedrigoni & C. Spa
ha conferito alla Fedrigoni Spa cinque brevetti per invenzione in vita per euro 101, venti marchi di prodotto,
cinque marchi identificativi di impresa e quattro marchi di figura per un importo di euro 22.232.
Gli incrementi nella voce “Diritti di brevetto” si riferiscono per 51 ad estensioni di brevetti già ottenuti e per 707
ad investimenti su nuovi software gestionali.
Le riclassifiche si riferiscono per 124 all'ottenimento di brevetti relativi a domande effettuate nei precedenti
esercizi, allora iscritte nelle immobilizzazioni in corso.
La svalutazione si riferisce alla decisione di non rinnovare un brevetto conferito dalla società Cartiere Fedrigoni
& C. Spa.
L’incremento delle immobilizzazioni in corso si riferisce per euro 2.431 alla capitalizzazione dei costi relativi al
progetto di quotazione in borsa deliberato in data 14 aprile 2011 come ampiamente descritto nella Relazione
delle Gestione.
L’avviamento è relativo alla allocazione del disavanzo di fusione emerso con riferimento ai valori della società
fusa Fabriano Securities Srl.
Pagina 29
Precedenti rivalutazioni, ammortamenti e svalutazioni
Il costo storico all'inizio dell'anno è così composto
Costo storico Ammortamento
Descrizione costi
Diritti brevetti industriali (Software)
1.970
821
1.149
2
Immob.in corso ed acconti
2
1.152
Migliorie su immobili non di proprietà
Totale
II.
Valore netto
2.318
456
696
1.277
1.846
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
€
€
€
162.708
58.537
104.171
Gli ammortamenti imputati al conto economico dell'esercizio sono basati, come illustrato nei criteri di
valutazione della presente Nota Integrativa, su criteri economico – tecnici.
Movimentazioni costo storico
Terreni e
fabbricati
Impianti e
macchinari
Attrezzature
Altri beni
Immobilizzazi
oni in corso
TOTALE
Saldo
Iniziale
Conferimento
Fusione
Incrementi
29.784
6.806
24.934
16.900
217.181
4.908
3.462
3.582
195.565
3.747
5.058
67
223
234.376
6.873
Decrementi
RiclasAltri
sifiche Movimenti
Rivalutazioni/
(Svalutazioni)
3.871
Saldo
Finale
82.295
(2.637)
2.559
32
280
(26)
18
7.480
280
(362)
44
8.668
8.889
1.459
(93)
(6.491)
258.048
23.827
(3.119)
-
32
417.608
(305)
3.681
(305)
519.733
Movimentazione fondo ammortamento
F.do ammort.
Terreni e
Fabbricati
F.do
ammort.Impianti
e macchinari
F.do ammort.
Attrezzature
F.do ammort.
Altri beni
TOTALE
Saldo
Iniziale
Conferimento
Fusione
Ammorta
menti
(14.740)
(669)
(11.968)
(1.520)
(153.513)
(147.479)
(16.588)
2.555
(3.348)
(1.926)
(364)
26
(5.611)
(3.227)
(273)
344
(7.459)
(733) (164.600)
(18.745)
2.925
(4.240)
(175.840)
(64)
Storno
Fondo
Decre
menti
Riclassifiche
Altri Svalutazioni
Movimenti
Saldo
Finale
(28.896)
(32)
(32)
(315.057)
(357.024)
Pagina 30
Composizione del costo storico al 1 gennaio 2011:
Costo storico Conferimento Fusione Totale rivalut.
Totale
31/12/2010
Costo storico
Terreni/fabbricati
Impianti e macch.
Attrezzature
Altri beni
Impianti in corso
25.141
177.344
3.741
5.045
223
TOTALE
211.492
4.116
20.481
210.632
3.462
67
3.582
8.929
11.786
24.729
6
13
61.524
412.705
7.209
8.707
9.152
4.183 247.087
36.535
499.297
Composizione del valore netto contabile al 31 dicembre 2011:
Costo storico
F.do ammort.
82.295
(28.896)
53.399
417.608
(315.057)
102.551
Attrezzature
7.480
(5.611)
1.869
Altri beni
8.668
(7.459)
1.208
(357.024)
162.708
Terreni e Fabbricati
Immobilizzazioni in corso
3.681
TOTALE
519.733
31/12/11
3.681
Nella tabella sotto riportata, si evidenziano le aliquote di ammortamento utilizzate:
Aliquote d'ammortamento
Nella tabella sotto riportata si evidenziano le aliquote medie di ammortamento utilizzate:
Aliquota
media
Fabbricati
3,23%
Costruzioni leggere
3,72%
7,30%
Attrezzatura
7,52%
Automezzi e mezzi di trasporto interno
4,94%
Mobili, macchine elettroniche
9,64%
Tra i fabbricati e gli impianti comuni si rileva l'entrata in funzione del nuovo capannone per la produzione di
fili ed elementi di sicurezza sito nel comune di Bollate (Mi) e relativo alla società incorporata Fabriano
Securities Srl. Il cespite è stato diviso tra opere murarie e ingegneristiche per euro 3.350 ed in impianti di
condizionamento - antincendio e relative progettazioni per euro 2.185.
Gli incrementi della voce terreni e fabbricati includono per euro 15.823 il riscatto degli immobili di natura
industriale di Fabriano e Rocchetta per cui nel 2003 era stato sottoscritto un contratto di leaseback.
Nella tabella sottostante sono riportati i valori incrementativi dei due immobili :
Immobile Valore riscatto Imposta registro Altre spese Totale capitalizzato
Rocchetta
7.000
681
11
7.692
Fabriano
7.400
720
11
8.131
14.400
1.401
22
15.823
Totale
Pagina 31
Gli altri incrementi dei fabbricati si riferiscono, per euro 1.038 alle opere murarie e progettuali dell'esercizio
in corso svolte sui siti industriali del Trentino, di Verona e di Milano.
Tra gli impianti e macchinari, gli incrementi si riferiscono, per euro 450 al nuovo impianto di climatizzazione
per lo stabilimento di Ospiate di Bollate (MI), per euro 428 al potenziamento del reparto cartotecnico dello
stabilimento di Castelraimondo (MC), per euro 818 ad interventi di aggiornamento delle macchine continue
di Verona e Varone (TN), alla nuova linea di confezionamento di Arco (TN) per euro 481, ad interventi sulla
sicurezza degli stabilimenti del Trentino e di Verona per euro 424, ad interventi migliorativi su macchine
operative per euro 458 e ad interventi per la ristrutturazione degli impianti elettrici, idraulici, di depurazione
e di sollevamento degli stabilimenti del Trentino e di Verona per euro 500.
Per gli impianti in corso, si segnala la nuova linea “fogliacci” di Arco (TN) per Euro 535, nuove opere edili e
impianti specifici per il sito di Milano per 153, acconti per la nuova turbina di cogenerazione per euro 105.
Le dismissioni effettuate nel corso dell’esercizio sono da ricondurre al continuo processo di ottimizzazione
degli impianti produttivi caratterizzato da modifiche, sostituzioni di parti di macchinari ed inserimento di
nuovi impianti.
In particolare sono stati oggetto di distruzione, per un importo complessivo di euro 1.359, quegli impianti
ed attrezzature connessi alla transazione sottoscritta nell’esercizio 2010 dalla incorporata Cartiere Miliani
Fabriano SpA con la Curatela Fallimentare della società NonWoven Industries SpA. Gli stessi beni erano
stati svalutati e pertanto è stato completamente utilizzato lo specifico fondo di rettifica.
La transazione sottoscritta con la citata Curatela, locataria di una porzione dell’immobile di Peschiera
Borromeo, aveva il solo scopo di rientrare nella completa disponibilità dello stesso e quindi renderlo
pienamente utilizzabile per il raggiungimento degli obiettivi aziendali, considerando che l’occupazione
dell’immobile da parte dei beni della Curatela ne precludeva qualsiasi opzioni di vendita.
Nella voce “svalutazioni” trova allocazione, per un importo complessivo di euro 305, la svalutazione della
macchina denominata P3 la quale, esitata dal processo produttivo, era iscritta al suo presunto valore di
realizzo di euro 398.
La macchina è stata completamente demolita e successivamente è stato smaltito tutto il materiale ferroso
per un controvalore di euro 93.
I canoni di leasing sono stati addebitati a conto economico conformemente alla normativa civile vigente in
Italia. Conformemente a quanto richiesto dall’art. 2427 C.C., si riportano a seguire gli effetti della
contabilizzazione di tali contratti di leasing secondo il metodo finanziario; in particolare, la movimentazione
delle corrispondenti immobilizzazioni materiali sarebbe stata la seguente:
31/12/2010
valore
dei beni
in
leasing
Immobili
Impianti e
macchinari
Ammortamento
cumulato
Fusione
valore
dei beni
in
leasing
valore
netto
valore
netto
beni
acquisiti
in
leasing
beni
riscattati
storno
amm.to
cumulat
o
31/12/2011
quote
ammortamento
dell'esercizio
valore dei
beni in
leasing
ammorta
mento
cumulato
valore
netto
11.472
2.169
9.303
33.098
33.098
9.660
14.400
345
30.170
25.952
4.218
6.583
3.348
3.235
20.711
11.116
9.595
4
1.416
27.291
15.880
11.411
16
16
16
16
53.825
34.570
57.476
41.847
Altri beni
TOTALE
Ammortamento
cumulato
Movimenti 2011
18.055
5.518
12.537
19.256
14.404
1.760
15.629
La suddivisione temporale delle rate di leasing non scadute è la seguente:
totale
31/12/10
VALORE ATTUALE
DELLE RATE NON
SCADUTE
3.377
Valore
conferito
28.341
totale
01/01/11
debiti sorti
nell'esercizio per
nuovi contratti
rimborsi e
riscatti
totale
31/12/11
di cui con
scadenza entro
12 mesi
di cui con
scadenza da
1 a 5 anni
di cui con
scadenza
oltre i 5 anni
31.718
-
24.065
7.653
4.969
2.366
318
La contabilizzazione dei contratti di leasing secondo il metodo finanziario avrebbe comportato i seguenti
effetti sul risultato d’esercizio e sul patrimonio netto.
Pagina 32
Effetti sul risultato d’esercizio
2010
Canoni di leasing contabilizzati
2011
(1.426) (11.763)
plusvalenza da lease-back
6.320
onere finanziario effettivo dell'esercizio
73
821
629
2.389
(724)
(2.232)
227
710
EFFETTO SUL RISULTATO D'ESERCIZIO AL 31/12
(496)
(1.522)
Effetti sul patrimonio netto
2010
2011
Valore netto dei beni relativi a contratti in essere
12.537
15.629
valore attuale delle rate non scadute
(3.377)
(7.653)
quote di ammortamento di competenza sui beni relativi ai contratti in essere
EFFETTO COMPLESSIVO LORDO
effetto fiscale
rettifica dei risconti per maxicanoni
(396)
9.160
7.580
(2.876)
(2.212)
6.284
5.368
EFFETTO COMPLESSIVO LORDO
effetto fiscale
EFFETTO SUL PATRIMONIO NETTO AL 31/12
Totale rivalutazioni delle immobilizzazioni materiali alla fine dell'esercizio
Ai sensi dell'articolo 10 legge n. 72/1983 si elencano le rivalutazioni monetarie effettuate sulle
immobilizzazioni materiali in deroga ai criteri di valutazione civilistica ai sensi dell'ex articolo 2425 comma
III del Codice civile.
La tabella include anche gli importi residui delle rivalutazioni effettuate dalla società conferente e dalle
società incorporate.
Descrizione
Terreni e fabbricati
Impianti e
macchinari
Attrezzature
industr./commerciali
Altri beni
Totale
Rivaluta
zione
legge
575/75
Rivalutazione
economica 82
Rivalutazione legge
72/83
Rivalutazione
legge 413/91
Rivalutazione
legge 342/00
Rivalutazion
e legge 2/09
Totale
rivalutazioni
Rivalutazioni
Valore da
ammortizzare
862
1.722
1.550
5.154
-
2.499
11.787
3.199
1.341
13
6.921
-
16.260
-
24.535
2
5
-
-
-
2
-
7
-
8
-
1
2
2
-
13
-
2.216
1.735
8.472
5.156
16.264
2.499
36.342
3.201
Pagina 33
III. Immobilizzazioni finanziarie
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
€
€
€
99.130
695
98.435
Si forniscono le seguenti informazioni relative alle partecipazioni possedute in società controllate:
Società controllate
ARCONVERT SPA
31/12/2010 Conferimento
-
34.716
Svalutazioni
Utilizzo Fondo
31/12/2011
-
-
34.716
Fusione Incrementi
-
MANIPULADOS DEL TER SA
-
41.843
-
-
-
41.843
ARCONVERT BRASIL LTDA
FEDRIGONI DEUTSCHLAND
GMBH
FEDRIGONI ESPANA SA
-
7.307
-
4.969
-
12.276
-
1.724
-
-
-
1.724
-
1.389
-
-
-
1.389
FEDRIGONI AUSTRIA GMBH
-
-
-
98
(98)
-
FEDRIGONI UK LTD
-
538
-
-
-
538
FEDRIGONI FRANCE SARL
CARTIERE MILIANI
FABRIANO SPA
FABRIANO SECURITIES SRL
CARTAMANO DEUTSCHLAND
GMBH
-
1.028
-
-
-
1.028
102.264 (102.264)
-
-
-
FEDRIGONI ASIA LTD
-
6.753
(6.753)
-
-
-
-
375
-
-
-
375
-
174
-
300
(474)
-
-
164
-
-
(164)
-
MILIANI IMMOBILIARE SRL
-
-
3.367
-
-
3.367
FABRIANO BOUTIQUE SRL
-
-
1.134
-
(17)
1.116
Totale partecipazioni
-
198.274 (104.516)
5.367
(753)
98.371
Gli "incrementi" sono relativi:
• aumento della partecipazione in Arconvert Brasil Ltda mediante sottoscrizione del 60% dell’aumento
del capitale sociale per un importo di Euro 4.969, il residuo 40% è stato sottoscritto dal socio
brasiliano;
• Per quanto riguarda la Fedrigoni Austria GmbH, la partecipazione è stata conferita a valore zero in
quanto completamente svalutata dalla Cartiere Fedrigoni & C. Spa; inoltre, in presenza di un deficit
patrimoniale di Euro 63, la società conferente aveva costituito un corrispondente "Fondo copertura
perdite" nella voce B3 del passivo. Nel mese di giugno 2011 è stato eseguito un versamento in conto
capitale per complessivi euro 98, di cui euro 63 a copertura delle perdite di esercizi precedenti (e
contestuale utilizzo del "Fondo copertura perdite") ed euro 35 per la ricostruzione del capitale sociale
della controllata;
• Aumento della partecipazione in Fedrigoni Benelux BVBA mediante sottoscrizione dell’aumento del
capitale sociale per Euro 300.
Le “svalutazioni” effettuate nel 2011 sono relative a Fedrigoni Austria GmbH per Euro 35, a Fedrigoni
Benelux BVBA per Euro 474, a Fedrigoni Asia Ltd per Euro 164, a Fabriano Boutique Srl per euro 17.
Inoltre, in presenza di un deficit patrimoniale di Euro 324 per Fedrigoni Benelux BVBA, di Euro 361 per
Fedrigoni AU e per Euro 1 per Fedrigoni Asia Ltd, la società ha costituito un "Fondo copertura perdite
società controllate" per Euro 687 classificato nella voce B3 del passivo.
La fusione per incorporazione di Cartiere Miliani Fabriano Spa e di Fabriano Securites Srl ha comportato il
contemporaneo annullamento in Fedrigoni Spa delle partecipazioni nelle società fuse per complessivi euro
109.017 e l’inserimento alla voce “Partecipazioni in società controllate” delle partecipazioni nelle società
Miliani Immobiliare Srl e Fabriano Boutique Srl precedentemente controllate da Cartiere Miliani Fabriano
Spa.
Pagina 34
La valutazione di tutte le partecipazioni con il metodo del patrimonio netto avrebbe comportato un maggior
valore del Patrimonio netto della società di euro 17.252.
Altre imprese
Consorzio Canale Industriale
G.Camuzzoni S.c.a.r.l.
Societa' unifabriano srl
Fondazione "GIANFRANCO
FEDRIGONI"
Gas Intensive
Totale partecipazioni
31/12/2010
Conferimento
Fusione
Incrementi
Svalutazioni
Utilizzo Fondo
31/12/2011
696
696
2
2
60
60
1
696
-
1
3
60
-
759
Nella voce "incrementi" trova allocazione la costituzione, nel mese di marzo 2011, della Fondazione
Gianfranco Fedrigoni. La Fondazione, non avente fini di lucro, ha lo scopo di promuovere l’attività cartaria
nonché gli studi, le ricerche e lo sviluppo tecnologico e la divulgazione della scienza cartaria.
L’informativa di cui all’art. 2427, n. 5 del codice civile è riportata nelle tabelle che seguono:
Città o Stato
Estero
ARCONVERT Spa
ARCONVERT BRASIL Ltda *
MANIPULADOS del TER Sa**
FEDRIGONI DEUTSCHLAND.
Gmbh
FEDRIGONI ESPANA Sl
FEDRIGONI FRANCE Sarl
FEDRIGONI UK Ltd
CARTAMANO DEUTSCHLAND
GmbH
FEDRIGONI ASIA Ltd
Arco-TN
San Paolo
Brasile
Sarrià del Ter
Girona-Spagna
Unterhaching
MonacoGermania
Madrid-Spagna
Ivry sur SeinFrancia
Northampton
UK
Bruxelles
MonacoGermania
Hong-Kong
Val.
Capitale
sociale
Utile/
(Perdita)
d'es.
Patrimonio
netto
%
Euro
4.000
870
31.664
100
34.716
R$
59.189
(5.043)
15.224
60
12.276
Euro
1.250
9.508
Euro
600
441
2.204
100
1.724
Euro
1.000
972
2.361
100
1.389
Euro
500
804
1.848
100
1.028
GBP
7.500
646
1.225
100
538
Euro
200
(799)
(324)
100
Euro
100
111
486
100
42.054 99,99
$HK
500
(159)
(1)
100
Vienna
Euro
35
(396)
(361)
100
MILIANI IMMOBILIARE SRL
Fabriano (AN)
Euro
2.080
(445)
5.911 99,99
FABRIANO BOUTIQUE SRL
Fabriano (AN)
Euro
1.200
(18)
1.116 99,99
FEDRIGONI AUSTRIA GmbH
Valore in Bilancio al
31/12/2011
41.843
375
3.367
1.116
Totale
98.371
* il residuo 40% è detenuto da terzi;
** il residuo 0,01% è detenuto da Arconvert SpA
Non si è provveduto a svalutare la società Arconvert Spa in quanto la differenza negativa tra Patrimonio
Netto e Valore di Bilancio non è stata ritenuta durevole, visto anche il risultato positivo raggiunto nell’
esercizio 2011.
Imprese collegate
Consorzio Canale Industriale
G.Camuzzoni Scarl
Città o Stato
Estero
Val.
Capitale
sociale
Utile/
(Perdita)
d'es. (Euro)
Pt.netto
(Euro)
%
Valore in Bilancio al
31/12/2011
Verona
Euro
100
71
9.677
25
696
Pagina 35
Totale
696
Crediti Finanziari
31/12/10 Conferimento
Crediti controllate
-
Fusione Incrementi
Decrementi
31/12/11
Variazione
2.250
-
1.800
-
4.050
4.050
Crediti vs altri
151
-
406
69
(214)
412
260
Totale crediti finanziari
151
2.250
406
1.869
( 214)
4.462
4.310
I crediti finanziari verso società controllate si riferiscono a finanziamenti concessi alla controllata Arconvert
Brasil Ltda.
Gli incrementi dei “Crediti verso Altri” si riferiscono a depositi cauzionali per utilities e locazioni, i
decrementi si riferiscono all’utilizzo del credito verso l’erario per anticipi di imposta su TFR di cui alla legge
23 dicembre 1996 n°662.
Pagina 36
C) Attivo circolante
I.
Rimanenze
Saldo al
Saldo al
31/12/11 €
31/12/10 €
Variazioni
€
121.943
67.211
54.732
I criteri di valutazione adottati sono indicati nella prima parte della presente Nota Integrativa.
Le variazioni verificatesi nel corso dell’esercizio sono sintetizzate nella seguente tabella:
31/12/10
Materie prime sussid. consumo
Fondo svalutazione materie prime
Materie prime, sussidiarie e di consumo
Prod.in corso di lav., semilav.
Fondo svalutazione corso lavorazione
Prodotti in corso di lavorazione
Lavori in corso su ordinazione
Fusione
31/12/11
Variazioni
22.283
27.545
50.858
28.575
(600)
(1.835)
(2.064)
(1.464)
21.683
25.710
48.795
27.112
6.966
8.259
16.304
9.338
-
(399)
(753)
(753)
6.966
7.860
15.551
8.585
-
-
-
-
Prodotti finiti ns. produzione,
Prod.finiti commercializzati
Fondo svalutazione magazzino
40.316
16.606
61.095
20.780
(1.753)
(1.107)
(3.498)
(1.744)
Prodotti finiti e merci
38.562
15.499
57.597
19.035
Acconti
Totale rimanenze
-
-
-
-
67.211
49.069
121.943
54.732
La movimentazione dei fondi di svalutazione è riportata nel seguente prospetto:
31/12/10
Fusione
Acc.to
esercizio
Utilizzi
Esercizio
31/12/11
600
1.835
485
(857)
2.064
-
399
396
(41)
753
Fondo svalutaz. prodotti finiti
1.753
1.107
643
(6)
3.498
Totale f.di svalut. magazzini
2.353
3.342
1.523
(904)
6.315
Fondo svalutazione materie prime
Fondo svalutazione corso lavorazione
La valutazione di magazzino è inferiore al suo presunto valore di realizzo.
Pagina 37
III.
Crediti
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
€
€
€
203.416
134.594
68.822
Il saldo è così suddiviso secondo le scadenze:
Entro
12 mesi
Oltre
12 mesi
Oltre
5 anni
31/12/11
156.241
-
-
156.241
Verso clienti
Verso imprese controllate
Verso controllanti
Verso collegate
39.376
-
-
39.376
2.773
-
-
2.773
125
-
-
125
Crediti tributari
1.033
3
-
1.036
Imposte anticipate
1.230
1.234
-
2.464
Verso altri
1.220
180
-
1.400
201.998
1.417
-
203.416
Totale
I Crediti verso Clienti ed imprese controllate, collegate e controllanti sono così dettagliati:
31/12/10 Conferimento Fusione 31/12/11 Variazioni
Clienti
Portafoglio
Crediti verso società controllate
Crediti verso società controllanti
Crediti verso società collegate
Clienti in contenzioso
TOTALE CREDITI A BREVE
TOTALE CREDITI A ML
FONDI SVALUTAZIONE CREDITI
TOTALE CREDITI VS CLIENTI
58.282
41.967
14.532
31.161
3.384
134.794
14.532
(4.691)
130.102
14.532
43.565
36.766
2.758
4.176
274
87.539
83.629
77.404
39.376
2.773
125
3.589
206.897
25.347
35.437
39.376
(28.388)
125
205
72.103
(3.179)
(8.381)
(3.689)
84.361
198.516
68.414
I crediti commerciali verso clienti sono esposti al netto dei Fondi di svalutazione pari a Euro 8.381 così
dettagliati:
Saldo Iniziale Fusione Accantonamenti Decrementi Saldo Finale
Fondo sval. crediti contenzioso
Fondo sval. crediti
Fondo sval. crediti interessi di mora
285
4.185
222
3.179
-
270
2.944
-
(263)
(2.440)
-
292
7.867
222
Totale fondo svalut. crediti
4.691
3.179
3.214
(2.703)
8.381
Pagina 38
Il valore netto dei crediti verso Clienti (Euro 156.241) rappresenta il presunto valore di realizzo e la sua
ripartizione geografica è la seguente:
Italia
Crediti verso clienti
118.726
Europa
16.589
Asia
9.778
Americhe
5.982
Oceania
1.230
Africa
3.936
Totale
156.241
La voce crediti verso società controllate include crediti finanziari per Euro 14.682 e crediti di natura
commerciale per Euro 24.694.
La seguente tabella riporta il dettaglio per singola società:
Crediti vs società controllate
Arconvert S.p.A.
Cartamano Deutschland GmbH
Fabriano Boutique (Cartamano S.r.l.)
Fedrigoni Asia Ltd
Fedrigoni Deutschland GmbH
Fedrigoni Espana S.L.
Fedrigoni France S.a.r.L.
Fedrigoni UK Ltd
Manipulados del Ter S.A.
Miliani Immobiliare S.r.l.
Totale
Crediti Finanz. Crediti Comm. 31/12/2011
2.792
1.239
14
4.172
82
123
184
3.319
4.549
4.358
3.272
4.220
12
389
14
11.274
82
147
184
4.075
7.051
4.358
3.540
4.220
2.803
1.628
14.682
24.694
39.376
7.102
24
757
2.502
267
Al 31 dicembre 2010 i crediti verso le società controllate oggetto del conferimento del ramo d’azienda
cartario erano classificati alla voce “Crediti verso clienti”.
La voce crediti verso società controllante è così dettagliata:
Crediti verso Società Controllante
31/12/11
31/12/10
Variazione
Crediti commerciali
C/C Finanziario
Crediti tributari
8
1.097
1.668
140
29.750
1.271
(132)
(28.653)
397
Totale
2.773
31.161
(28.388)
I crediti verso controllante si riferiscono per Euro 1.668 al credito per imposte IRES 2011 vantato dalla
società in quanto gli acconti versati durante l’esercizio alla Cartiere Fedrigoni & C. Spa, società
capogruppo della procedura di Consolidato Fiscale Nazionale, si sono dimostrati eccedenti rispetto
all’effettivo debito di imposta.
Euro 1.097 sono da riferirsi al credito finanziario connesso al rapporto di conto corrente esistente con la
società Cartiere Fedrigoni & C. SpA.
Pagina 39
I crediti Tributari sono così suddivisi:
Crediti Tributari
31/12/10
Crediti per IVA
Altri crediti tributari diversi
Totale Crediti Tributari a breve
Crediti Tributari a ML
Totale Crediti Tributari a ML
Totale
Conferimento Fusione
22
32
54
54
-
31/12/11 Variazione
1.116
1.056
2.172
2.172
11
1.023
1.033
3
3
1.036
(12)
991
979
3
3
982
La voce Altri crediti tributari diversi riguarda principalmente le seguenti voci:
•
•
•
•
•
Euro 187 la richiesta di rimborso per l’ ICI;
Euro 492 per credito IRAP, in quanto gli acconti versati sono stati superiori alla stanziamento a carico
dell’esercizio;
Euro 144 per credito imposta di registro relativa ai contratti di locazione finanziaria riguardante i beni
immobili, l’imposta sarà successivamente detratta al momento del riscatto del bene che avverrà nel
prossimo esercizio;
Euro 49 per conguaglio imposta erariale su Energia Elettrica;
Euro 53 per crediti verso l’Erario per ritenute acconto su interessi attivi e contributi ricevuti.
Crediti per imposte anticipate
Crediti per imposte
anticipate
Totale crediti per
imposte anticipate
Crediti per imposte
anticipate ML
Totale crediti per
imposte anticipate ML
Totale crediti per
imposte anticipate
31/12/10
Conferi
-mento
Fusione
Riclassifica
Accantonamento
Utilizzi
31/12/11
Variazione
3.384
-
2.790
(2.928)
501
(2.517)
1.230
(2.1554)
3.384
-
2.790
(2.928)
501
(2.517)
1.230
(2.154)
-
-
2.458
-
-
(1.224)
1.234
1.234
-
-
2.458
-
-
(1.224)
1.234
1.234
5.248
(2.928)
501
(3.741)
2.464
(920)
3.384
Le attività per imposte anticipate iscritte al netto delle passività per imposte differite, accolgono le
rilevazioni delle imposte calcolate in accordo con i criteri derivanti dalle differenze temporanee tra
competenza civilistica e fiscale dei componenti di bilancio. Il credito per imposte anticipate è stato iscritto in
quanto esiste la ragionevole certezza dell’esistenza, negli esercizi in cui si riverseranno le differenze
temporanee deducibili, di un reddito imponibile non inferiore all’ammontare delle differenze che si andranno
ad annullare.
La colonna riclassifica accoglie l’importo relativo al giroconto tra le poste dell’attivo del “Fondo imposte
differite” conferito da Cartiere Fedrigoni & C. SpA.
Per maggiori dettagli si rinvia al commento della voce 22 del Conto Economico “imposte su reddito
dell’esercizio, correnti, differite ed anticipate”.
Crediti verso altri
31/12/10 Conferimento Fusione
31/12/11 Variazione
Crediti per contributi da ricevere
Crediti vs enti di previdenza
Crediti vs dipendenti
Crediti vari
Totale crediti vs altri a breve
Crediti verso altri a m/l
Totale crediti vs altri a m/l
F.do sval. cred. Vs. altri
129
85
27
813
1.054
-
4
2
310
315
-
400
100
86
1.520
2.106
411
411
(342)
77
132
138
873
1.220
501
501
(320)
(51)
46
111
60
166
501
501
(320)
Totale crediti vs altri
1.054
315
2.175
1.400
346
Pagina 40
Nella colonna “Fusione” erano presenti crediti per contributi da ricevere relativi a fondi della Regione
Marche stanziati a fronte di programmi di investimento finalizzati al risparmio e all’ottimizzazione
energetica, incassati nel primo trimestre dell’anno in corso; i residui Euro 77 sono relativi a contributi della
Provincia Autonoma di Trento.
Tra i crediti verso dipendenti sono inclusi i crediti relativi ai contributi Inps da questi dovuti e sospesi nel
pagamento in seguito alle provvidenze relative agli eventi sismici, per cui la società incorporata Cartiere
Miliani Fabriano Spa aveva assunto la qualifica di sostituto previdenziale. Per euro 67 sono iscritti tra i
crediti esigibili entro l’esercizio successivo, mentre per la parte da rimborsare negli esercizi successivi sono
iscritti per euro 351.
In considerazione delle possibili difficoltà di recupero di detti crediti per quei dipendenti ormai non più in
forza, si è prudenzialmente provveduto a costituire uno specifico fondo di svalutazione per complessivi
euro 214.
Conseguentemente al rimborso da parte dei suddetti dipendenti delle quote previdenziali di loro spettanza
è stato possibile rilasciare, per euro 21, una porzione del fondo con conseguente interessamento del conto
economico.
La voce crediti vari accoglie, per euro 86, il credito verso fornitori per anticipi versati e, per euro 197, il
credito verso la Provincia di Milano relativo all’atto di esproprio di una porzione di terreno riferita al sito di
Peschiera Borromeo.
Immobilizzazioni destinate alla vendita
Immobili destinati alla vendita
Altre immobilizzazioni destinate alla
vendita
Totale immobilizzazione destinate
alla vendita
31/12/10
-
Fusione
9.675
Svalutazioni
(375)
31/12/11
9.300
Variazione
9.300
-
-
-
-
-
-
9.675
(375)
9.300
9.300
La voce accoglie il valore contabile del complesso industriale di Peschiera Borromeo (MI), la svalutazione
operata nell’anno porta il valore del cespite ad essere rappresentativo del suo valore di cessione, così
come risulta negli accordi preliminari di vendita di cui è oggetto.
IV.
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
Depositi bancari e postali
€
€
€
1.970
105.490
(103.520)
31/12/10
31/12/11
Variazione
105.462
186
1.931
1.927
(103.535)
-
-
-
-
-
28
3
6
43
15
105.490
189
1.937
1.970
(103.520)
Assegni
Denaro e valori in cassa
Totale disponibilità liquide
Il saldo rappresenta le disponibilità liquide e l'esistenza di numerario e di valori alla data di chiusura
dell'esercizio.
Si segnala che i depositi bancari e postali al 31 dicembre 2010 si riferiscono per euro 105.000 migliaia al
deposito vincolato costituito nell’ambito dell’operazione di fusione della Società con le Cartiere Miliani
Fabriano SpA e Fabriano Securities Srl. In particolare, ai sensi dell’art. 2503, primo comma, del Codice
Civile, la società aveva costituito un deposito vincolato a tutela dei creditori delle società oggetto di fusione
che alla data del progetto non avevano dato formale assenso all’operazione di fusione. Il suddetto deposito
vincolato, costituito in data 21 dicembre 2010, è stato svincolato in data 15 marzo 2011, superato il termine
di 60 giorni previsto per l’opposizione da parte dei creditori. Nel suddetto termine di 60 giorni nessun
Pagina 41
creditore si è opposto all’operazione. Per quanto riguarda l’analisi delle variazioni delle disponibilità liquide,
si rimanda al rendiconto finanziario allegato alla presente Nota Integrativa.
D) Ratei e risconti attivi
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
€
€
€
1.325
284
1.041
Rappresentano le partite di collegamento dell'esercizio conteggiate col criterio della competenza
temporale.
La composizione della voce è così dettagliata:
31/12/10
Conferimento
Fusione
31/12/11
Variazione
Ratei interessi attivi
-
-
-
-
-
Ratei attivi vari
-
6
-
96
96
Totale ratei attivi
-
6
-
96
96
Risconto assicurazione
8
5
-
79
71
Risconti interessi passivi
-
-
-
-
-
Risconti affitti
64
-
-
30
(34)
Risconti attivi vari
212
207
2.588
1.120
908
Totale risconti attivi
284
212
2.588
1.229
945
Totale ratei e risconti
284
218
2.588
1.325
1.041
La voce ratei attivi è relativa all’imputazione degli interessi attivi inerenti il finanziamento alla società
controllata Arconvert Brasil Ltda maturati al 31 dicembre 2011.
La voce risconti attivi vari, al 31 dicembre 2011, comprende il rinvio ai futuri esercizi del maxicanone (per
Euro 369) versato ad una società di leasing per l’acquisto di una nuova macchina da stampa.
E’ ricompreso, inoltre, il rinvio agli esercizi futuri di costi e canoni per registrazione e manutenzione di
marchi e brevetti di durata pluriennale per un importo di Euro 239.
Pagina 42
P A S S I V I T A’
A) Patrimonio netto
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
Descrizione
31/12/2009
€
€
€
Capitale
sociale
243.154
167.922
75.232
Riserva
sovrapprezzo
azioni
Riserva
legale
Riserva
straordinaria
Riserva di
rivalutazione ex
Legge 342/00
Altre Utile (Perdita)
riserve d’esercizio
Totale
24.000
10.329
5.139
78.980
15.472
73
21.059
155.053
Destinazione utile
d’esercizio 2009
-
-
-
12.570
-
137
(12.707)
-
Distribuzione
dividendi
-
-
-
-
-
-
(8.352)
(8.352)
Utile esercizio
-
-
-
-
-
-
21.221
21.221
24.000
10.329
5.139
91.550
15.472
210
21.221
167.922
-
-
2.861
15.960
-
(18.821)
-
-
-
-
-
-
-
(2.400)
(2.400)
-
-
-
-
-
57.500
31/12/2010
Destinazione utile
d’esercizio 2010
Distribuzione
dividendi
Operazione
conferimento
Operazione
fusione
Utile esercizio
31/12/2011
16.000
41.500
-
-
-
-
-
3.705
-
3.705
-
-
-
-
-
-
16.427
16.427
40.000
51.829
8.000
107.510
15.472
3.916
16.427
243.154
L’Assemblea Ordinaria del 1 Maggio 2011 in sede di approvazione del Bilancio chiuso al 31 Dicembre
2010 ha deliberato la seguente destinazione degli utili disponibili:
• Azionisti c/dividendi per Euro 2.400;
• Riserva legale per Euro 2.861;
• Riserva Straordinaria per Euro 15.960.
Al 31 dicembre 2010 il capitale sociale della Società era suddiviso in 2.400.00 azioni del valore nominale di
euro 10 cadauna.
A seguito delle operazioni di conferimento e fusione, che hanno prodotto effetti dal 1 gennaio 2011, il
capitale sociale di Fedrigoni Spa è aumentato da euro 24.000.000 ad euro 40.000.0220.
Al 31 dicembre 2011 il capitale sociale della Società era suddiviso in 80.000.440 azioni ordinarie del valore
nominale di euro 0,5 cadauna, così come deliberato dall’Assemblea della Società in data 14 aprile 2011.
43
NATURA/DESCRIZIONE
Importo
Possibilità di
utilizzazione
Quota
disponibile
Riepilogo degli utilizzi effettuati
negli ultimi tre esercizi (20092011)
Per copertura
perdite
CAPITALE SOCIALE
40.000
-
-
- Riserva sovrapprezzo azioni
51.829
A,B,C
51.829
- Riserva di rivalutazione L
342/2000 (1)
- Riserva di fusione (2)
15.472
A,B,C
15.472
3.705
A,B
3.705
8.000
B
-
Per altre
ragioni
RISERVE DI CAPITALE
RISERVE DI UTILI
- Riserva legale
- Riserva straordinaria
107.510
A,B,C
107.510
- Riserva utile su cambi
210
A,B
210
- Utili/(perdite) a nuovo
-
A,B,C
-
TOTALE
226.726
178.726
Legenda:
A = per aumento di capitale
B = per copertura perdite
C = per distribuzione ai soci
(1) se distribuita concorre a formare il reddito della società; attribuito un credito di imposta per l'imposta
già assolta negli esercizi 2000-2001-2002 (19% su beni ammortizzabili e 15% su beni non ammortizzabili)
Segnaliamo, tuttavia, che per dette riserve non è prevista la distribuzione o il relativo utilizzo con modalità
tali da far venir meno il presupposto della non tassabilità e pertanto in Bilancio non sono state stanziate le
corrispondenti imposte differite passive.
(2) La riserva è relativa all’operazione di fusione effettuata il 1 gennaio 2011 tra Fedrigoni Spa e la società
controllata Cartiere Miliani Fabriano Spa.
44
B) Fondi per rischi e oneri
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
€
€
€
7.792
2.456
5.336
I fondi in essere risultano così dettagliati:
Fondi indennità sup.
clientela
Fondo imposte
Altri fondi
TOTALE
Saldo Conferimento
Iniziale
1.257
-
Fusione
Riclassifica Accantonamenti
867
-
1.199
2.928
413
4.216
(2.928)
2.456
3.341
5.082
(2.928)
Utilizzi
209
(95)
Saldo
Finale
2.237
1.178
(1.655)
5.351
1.387
(1.751)
7.588
Gli altri fondi sono così suddivisi:
31/12/11
Fondi cause legali
Fondi rischi ambientali
Fondi garanzia prodotti
Fondi penali su forniture
Fondi rischi diversi
700
801
3.850
Totale altri fondi
5.351
Il Fondo Indennità Suppletiva di Clientela accoglie le somme che, maturate per legge e per contratto,
potrebbero emergere dalla risoluzione di rapporti di agenzia. L’accantonamento effettuato nell’anno
contiene anche le indicazioni riportate nell’Accordo Economico Collettivo (AEC del 20 Marzo 2002)
concernenti l’elemento meritocratico.
Il fondo rischi ambientali accoglie lo stanziamento per la copertura degli oneri che si ritiene di dover
sostenere per alcuni interventi da effettuarsi per adeguare gli stabilimenti alle vigenti normative in materia
di tutela ambientale e di sicurezza sul lavoro.
Il fondo garanzia prodotti di sicurezza accoglie gli oneri che si potrebbero sostenere in caso di
contestazione per forniture di banconote ed altri prodotti di sicurezza.
Nel corso dell’esercizio il fondo ha registrato un decremento di euro 69 conseguente alla definizioni di
alcune contestazioni relative a precedenti esercizi. Gli accantonamenti dell’esercizio pari ad euro 125 si
riferiscono a specifiche situazioni di criticità, per cui sono ancora in corso le trattative per la definizione
delle controversie e ai costi che ragionevolmente verranno sostenuti sulla base della consolidata
esperienza per adempiere all’impegno di garanzia contrattuale.
Al Fondo rischi diversi sono stati principalmente effettuati accantonamenti in relazione a rischi la cui
esistenza futura ed incerta è conseguente a rapporti contrattuali posti in essere dalla società ed altri rischi.
Nel corso dell’esercizio il fondo è stato utilizzato per euro 285 per la chiusura di vertenze legali e per 502
per liberare il fondo rischi ritenuto eccedente.
La stessa voce contiene, per euro 687, la copertura delle perdite dell’esercizio delle società controllate
Fedrigoni Austria GmbH, Fedrigoni Benelux BVBA e di Fedrigoni Asia Ltd per la parte relativa
all’eccedenza negativa di patrimonio netto.
La colonna riclassifica accoglie l’importo relativo al giroconto tra le poste dell’attivo del “Fondo imposte
differite” conferito da Cartiere Fedrigoni & C. SpA.
45
.
C) Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
€
€
€
22.284
8.916
13.368
Saldo Iniziale Conferimento
Fusione
Accantonamenti Utilizzi Saldo Finale
Fondo TFR
8.916
221
14.412
2.354 (3.618)
22.284
Totale
8.916
221
14.412
2.354 (3.618)
22.284
Il fondo accantonato rappresenta l’effettivo debito della società al 31 dicembre 2011 verso i dipendenti in
forza a tale data, al netto degli anticipi corrisposti.
In ottemperanza alle disposizioni di cui al DL 252 del 5/12/2005, integrato con le modifiche apportate dalla
legge 296/2007 si è provveduto al versamento presso l’INPS dell’importo del TFR maturato per i dipendenti
che hanno optato per tale soluzione.
L’accantonamento del 2011, indicato in tabella, si riferisce alla quota di rivalutazione del TFR maturato al
31/12/2011.
D) Debiti
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
Descrizione
€
€
€
357.516
189.306
168.210
31/12/2011
31/12/2010
Variazioni
190.351
118.374
71.977
Debiti verso banche
Acconti da clienti
Debiti verso imprese controllate
508
253
255
124.474
58.934
65.540
17.246
-
17.246
Debiti verso impresa controllante
114
1.685
(1.571)
Debiti tributari
Debiti verso istituti di previdenza
e sicurezza sociale
Altri debiti
6.713
2.506
4.207
8.819
3.354
5.465
9.291
4.200
5.091
357.516
189.306
168.210
I debiti sono valutati al loro valor nominale.
46
•
Debiti v/banche:
Saldo Iniziale Conferimento Fusione Incrementi Decrementi Saldo Finale
Debiti c/c ed anticipi su crediti
Altri finanziamenti bancari
118.374
24.331
107.684
21.188
6.000
65.911
12.500
(134.348)
(31.290)
95.457
94.895
Totale
118.374
132.016
27.188
78.411
(165.637)
190.351
Così suddivisi per scadenza:
2011
2015
Totale
Debiti bancari C/C, anticipi su cred. comm. 95.457
Altri finanziamenti bancari
- 32.688 41.659 18.450 2.098
95.457
94.895
Totale debiti v/banche
2012
2013
2014
95.457 32.688 41.659 18.450 2.098 190.351
Al 31dicembre 2010, i Debiti verso banche includevano un finanziamento di euro 105.000 migliaia erogato
da Unicredit Banca ed utilizzato per costituire un deposito vincolato in ottemperanza degli obblighi di legge
connessi all’operazione di fusione precedentemente commentata. Tale operazione si è chiusa con
l’estinzione del deposito vincolato in data 15 marzo 2011.
Negli altri finanziamenti bancari sono presenti le quote capitale di debiti a medio e lungo termine relativi a
due finanziamenti in pool di istituti di credito, di cui il primo per un importo di originari euro 170.000,
rimborsabile entro il 2015 e che al 31 dicembre 2011 presentava un saldo residuo di euro 78.109, il
secondo per originari euro 6.000 e che al 31 dicembre 2011 presentava un saldo residuo di euro 4.286
rimborsabile nel 2014.
Entrambi i finanziamenti sono stati accesi negli anni scorsi dalla società conferente Cartiere Fedrigoni & C.
Spa.
Sono presenti, inoltre, due finanziamenti a medio/lungo, il primo per un totale di Euro 2.500, scadente in
maggio 2012, il secondo pe euro 10.000 scadente in aprile 2013.
•
Acconti da clienti:
31/12/10 Fusione 31/12/11 Variazione
Clienti per anticipi su ordini in corso
Acconti da clienti intercompany
251
2
700
-
508
-
257
(2)
Totale acconti da clienti
253
700
508
256
•
Debiti verso fornitori:
31/12/10 Conferimento Fusione 31/12/11 Variazione
Debiti v/fornitori a breve termine
Debiti v/fornitori a M/L termine
58.934
-
1.114
-
70.905
-
124.474
-
65.540
-
Totale debiti v/fornitori
58.934
1.114
70.905
124.474
65.540
La ripartizione geografica della voce Debiti verso Fornitori pari ad euro 124.474 è la seguente:
47
31/12/11
Italia
Altri Paesi UE
Resto d'Europa
Asia
Africa
America
Oceania
Totale debiti v/fornitori a breve
•
75.516
35.939
2.097
496
509
9.916
124.474
Debiti verso imprese controllate:
31/12/2010 Conferimento Fusione 31/12/2011
Arconvert S.p.A.
40
1.072
Cartiere Fedrigoni & C. S.p.A.
884
29.890
Cartiere Miliani Fabriano S.p.A.
Fabriano Securities S.r.l.
557
660
15
Fedrigoni Asia Ltd
157
219
Fedrigoni UK Ltd
117
913
203
81
233
7
4
5
399
123
85
6
12.517
2.264
43.401
15.270
SICMA S.r.l. in liquidazione
Totale
12
557
17.247
La voce include debiti finanziari per Euro 15.529 e debiti commerciali per Euro 1.718 ed è così dettagliata:
Deb.Finaziari Deb.Commerciali Totale
40
40
Arconvert S.p.A.
884
884
117
117
Fedrigoni Asia Ltd
203
203
233
233
383
Fedrigoni UK Ltd
4
17
399
85
85
15.146
124 15.270
15.529
1.718 17.247
Fedrigoni Benelux
Totale
4
12
12
Al 31 dicembre 2010 i debiti verso le società controllate oggetto del conferimento del ramo d’azienda
cartario erano classificati alla voce “Debiti verso fornitori”.
•
Debiti verso imprese controllante:
I debiti verso la controllante Cartiere Fedrigoni & C. SpA pari, al 31 dicembre 2011, ad Euro 114 sono
relativi ad acquisti di natura commerciale.
48
•
Altre voci:
Debiti tributari
Debito per IVA
461
375
(85)
Imposte d'esercizio
365
(365)
Erario c/ritenute
1.669
135
1.296
3.205
1.536
Debiti tributari per sospensiva terremoto
408
408
408
Debiti tributari diversi
11
86
103
93
Totale debiti tributari a BT
2.506
135
1.790
4.093
1.587
Debiti tributari per sospensiva terremoto
3.028
2.620
2.620
Totale debiti tributari a ML
3.028
2.620
2.620
Totale debiti tributari
2.506
135
4.818
6.713
4.207
I debiti tributari per sospensiva terremoto si riferiscono al debito connesso alla sospensione dei versamenti
tributari a seguito degli eventi sismici verificatisi negli anni scorsi nella Regione delle Marche che hanno
coinvolto direttamente i siti produttivi di Fabriano.
Tali debiti, in considerazione al piano di liquidazione decennale, sono considerati esigibili entro l’esercizio
successivo limitatamente all’importo di euro 408.
•
Debiti verso istituti di previdenza e sicurezza sociale:
Debiti v/istituti previdenziali
Debiti sospensiva terremoto
Debiti v/fondi pensione integrativa
Totale debiti previdenziali a breve
Debiti previdenziali per sospensiva terremoto
Totale debiti previdenziali a ML
Totale debiti vs istit. previdenziali
2.570
87
2.606
5.157
2.587
333
333
333
784
1.191
407
3.354
87
2.939
6.682
3.328
2.470
2.137
2.137
2.470
2.137
2.137
3.354
87
5.410
8.819
5.465
I debiti verso istituti previdenziali pari complessivamente ad euro 8.819, si riferiscono al debito,inclusa la
quota correlata agli stanziamenti per il costo del personale, verso gli istituti di previdenza e di assistenza
connesse con la gestione del personale dipendente e del personale legato da rapporti di mandato con
agenzia. Per euro 2.470 si riferiscono al debito verso gli stessi istituti per i contributi oggetto di sospensiva
a seguito del terremoto verificatosi nel 1997 nelle Regioni dell’Umbria e delle Marche, di cui euro 333
esigibili entro l’esercizio successivo sulla base delle modalità di restituzione degli stessi.
•
Altri debiti:
Debiti v/dipendenti
3.968
117
3.450
7.480
3.512
Debiti v/amministratori e coll. sindacale
208
220
149
561
354
Altri debiti
24
15
922
1.250
1.226
Totale altri debiti a breve
4.200
353
4.522
9.291
5.092
I debiti verso i dipendenti sono connessi alle modalità temporali con cui le retribuzioni sono liquidate, al
debito per ferie non godute e indennità aggiuntive.
49
Negli altri debiti sono presenti caparre confirmatorie per euro 300, debiti per canoni demaniali per euro 211
e debiti per contributi ad associazioni di categoria per euro 259.
E) Ratei e risconti passivi
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
€
€
€
172
209
( 37)
Rappresentano le partite di collegamento dell'esercizio conteggiate col criterio della competenza
temporale.
La composizione della voce è così dettagliata:
Ratei passivi su interessi
244
86
Ratei su affitti
141
Ratei per premi assicurativi
105
78
(27)
Ratei passivi intercompany
3
Altri
27
Totale ratei passivi
105
247
254
78
(27)
Altri
104
6.349
94
(10)
Totale risconti passivi
104
6.349
94
(10)
Totale ratei e risconti
209
247
6.603
172
(37)
Tra gli altri risconti passivi trovava allocazione la porzione di plusvalenza rinviata ai futuri esercizi, pari ad
euro 6.320, realizzata dalla società incorporata Cartiere Miliani Fabriano Spa, attraverso la cessione
avvenuta a fine 2003 dei complessi immobiliari di natura industriale di Fabriano e Rocchetta. In attuazione
dei principi contabili di riferimento la plusvalenza era stata ripartita in otto anni, con riferimento alla durata
del contratto di locazione finanziaria che era stato contemporaneamente acceso. Nell’esercizio 2011,
correlativamente alla chiusura del contratto di leasing, è stata rilasciata l’ultima quota della plusvalenza
rateizzata.
50
Conti d'ordine
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
€
€
€
46.300
33.068
13.232
31/12/2011
Fideiussioni passive per
impegni
Beni di terzi presso di noi
Impegni per acquisti e
vendite a termine in valuta
Garanzie e impegni verso
terzi
Crediti pro-solvendo
Totale conti d’ordine
31/12/2010 Variazioni
3.412
1.431
1.981
5.059
18.780
18
26.705
5.041
(7.925)
18.943
4.808
14.135
106
106
0
46.300
33.068
13.232
Contratti di copertura rischio cambi
Gli impegni per acquisti a termine aperti al 31 dicembre 2011 sono relativi a numero 11 contratti di
coperture a termine non speculativi, eseguiti sulla divisa dollari USA, con scadenza da gennaio 2012 a
marzo 2012, stipulate con istituti di credito per un totale complessivo di dollari USA 24.576 pari ad euro
17.825 ai cambi forward fissati.
Gli impegni per vendite a termine aperti al 31 dicembre 2011 sono relativi a numero 3 contratti di coperture
a termine non speculativi, Sterline Inglesi, con scadenza da gennaio 2012 a marzo 2012, stipulate con
istituti di credito per un totale complessivo di GBP 809 pari ad euro 955 ai cambi forward fissati.
La variazione positiva del “fair value” mark to market comunicato dalle controparti è pari ad euro 1.132
alla data del 31 dicembre 2011.
Contratti di copertura rischio tassi
La Società ha sottoscritto nel 2005, un accordo (Cap rate) a copertura del rischio tasso d’interesse. Tale
contratto ha un nozionale di euro 3.377 con decorrenza dal 1/2/2006 al 2/7/2012.
L’obiettivo è stato quello di coprire la Società delle fluttuazioni del tasso d’interesse relativo al principale
contratto di leasing in essere. Il “fair value” al 31 dicembre 2011 è pari a 0 euro.
Le fidejussioni passive si riferiscono principalmente alla fidejussione rilasciata a favore della controllata
Arconvert Bransil a fronte di affidamenti bancari concessi alle medesima, le rimanenti si riferiscono a
fidejussione rilasciate a garanzia di affitti, utenze e operazioni doganali.
Garanzie ed impegni verso terzi
Si riferiscono principalmente a lettere di patronage per complessivi euro 4.000 rilasciati da Fedrigoni SpA
nell’interesse della collegata Consorzio Canale Camuzzoni. Per euro 13.717 si riferiscono a fidejussione
rilasciate in relazione di partecipazioni a gare per fornitura di carta e fili di sicurezza nei confronti di enti
istituzionali e pubblici.
Beni di terzi
Si riferiscono principalmente a beni prodotti e fatturati giacenti presso i magazzini della società.
51
CONTO ECONOMICO
A) Valore della produzione
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
€
€
€
561.023
277.104
283.919
31/12/11 31/12/10 Variazione
Ricavi di vendita
Premi a clienti
Ricavi accessori
Ricavi di vendita materie prime
Ricavi di vendita a società del gruppo
Affitti attivi immobiliari
RICAVI DELLE VENDITE E DELLE PRESTAZIONI
VARIAZIONI RIMANENZE SEMIL E PF
INCREMENTI DI IMMOBILIZZ. PER LAVORI INTERNI
468.147
208.430
259.718
(1.585)
(570)
(1.015)
725
700
26
726
400
327
72.777
57.900
14.877
-
-
-
540.791
266.858
273.932
3.336
5.165
(1.830)
146
-
146
Ricavi da gestioni accessorie
6.778
2.925
3.853
Plusvalenze da alienazioni beni
6.400
8
6.391
Sopravvenienze e insussistenze attive
1.294
206
1.088
Proventi diversi non finanziari
2.033
1.941
92
246
-
246
16.750
5.080
11.816
561.023
277.104
283.919
Contributo in conto esercizio
ALTRI RICAVI E PROVENTI
TOTALE VALORE DELLA PRODUZIONE
L’incidenza dei ricavi derivanti da rapporti con le Società del Gruppo sul totale dei ricavi di vendita di
prodotti finiti è del 13,4%.
La variazione dei ricavi di vendita è strettamente correlata a quanto esposto nella Relazione sulla gestione
e ad essa si rimanda.
Tra i ricavi delle vendite accessorie si evidenziano euro 1.403 per royalties su marchi, brevetti e segni
distintivi di proprietà della società e concessi in licenza d’uso a società controllate, per euro 4.915 la
vendita di energia elettrica che rappresenta la quota di energia in esubero rispetto a quella necessaria alla
produzione cartaria, resa disponibile dalle capacità degli impianti di cogenerazione e per euro 304 la
vendita di quote di emissione EUA (European Union Allowance) eccedenti.
Le plusvalenze si riferiscono, per euro 6.320, all’ultima quota di plusvalenza rateizzata realizzata con la
cessione di immobili industriali nell’ambito di un’operazione di “sale and lease-back”, effettuata negli
esercizi scorsi dalla società incorporata Cartiere Miliani Fabriano Spa, e ripartita in proporzione ai canoni di
leasing di competenza di ogni esercizio.
Per quanto le sopravvenienze attive si segnalano, per euro 503 l’utilizzo di fondi rischi ritenuti eccedenti.
I ricavi di vendita infragruppo si riferiscono alle seguenti società:
Pagina 52
Società
Importo
Arconvert S.p.A.
Fabriano Boutique S.r.l.
Fedrigoni Asia Ltd
Fedrigoni UK Ltd
5.737
159
1
17.287
12.135
11.000
10.326
14.409
1.723
Totale
72.777
Ricavi per area geografica
I Ricavi conseguiti sono così ripartiti geograficamente:
Africa
America
Asia
Altri Paesi extra Ue
Italia
Oceania
Altri paese UE
31/12/11
31/12/10
4.930
17.759
75.443
29.920
287.017
3.129
122.592
3.762
12.644
14.740
7.200
150.291
1.994
76.227
540.791
266.858
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
€
€
€
529.540
246.194
283.346
I costi di produzione di materie prime e servizi sono composti come segue:
31/12/11 31/12/10 Variazione
Acquisti materie prime/merci
Acquisti materiali suss. e di consumo
Acquisti intercompany
Totale costi materie prime
264.699
5.597
3.336
273.632
120.588
310
4.177
125.075
144.112
5.287
(842)
148.557
L’andamento dei costi di acquisto di materie prime è correlato all’andamento dei loro prezzi descritto nella
Relazione della Gestione.
Gli acquisti intercompany si riferiscono alle seguenti società:
Pagina 53
Società
Importo
Arconvert S.p.A.
3.291
4
1
1
40
Totale
3.336
Gli altri costi si riferiscono:
31/12/11 31/12/10 Variazione
Trasporti
Manutenzione
Assicurazioni
Provvigioni
Gas-acqua-elettricità
Spese telefonia
Consulenza
Lavorazioni esterne
Pubblicità e propaganda
Spese viaggio
Prest. manodopera esterna
Smaltimento rifiuti
Altri servizi
Totale costi per servizi
38.401
8.271
1.271
11.579
44.225
570
3.447
2.710
3.373
1.014
3.338
2.242
9.886
18.708
5.010
609
5.149
19.275
283
1.577
1.766
1.073
574
1.789
787
3.474
19.693
3.260
662
6.431
24.951
286
1.665
944
2.300
440
1.549
1.455
6.412
130.328
60.074
70.049
I godimenti di beni di terzi sono così dettagliati:
Locazioni
Royalties
Noleggi
Leasing
Royalties a società del gruppo
Totale costi per godimento beni di terzi
31/12/11 31/12/10 Variazione
1.971
2.031
(60)
778
778
1.967
1.122
844
11.695
1.435
10.260
5.349
(5.349)
16.410
9.937
6.473
Le royalties verso terzi si riferiscono a diritti di sfruttamento di brevetti su carta moneta e fili di sicurezza.
L’azzeramento della voce royalties da società del gruppo è dovuta al fatto che i contratti di utilizzo di
marchi e brevetti, in origine di proprietà della Cartiere Fedrigoni & C. Spa, sono stati trasferiti a Fedrigoni
Spa mediante l’operazione di conferimento del 1 gennaio 2011.
L’aumento della voce leasing si riferisce sostanzialmente ai canoni di macchine operatrici e dei canoni di
leasing immobiliare delle società fuse.
I costi del personale sono così dettagliati:
Pagina 54
31/12/11
31/12/10
Variazione
Salari e stipendi
Oneri sociali
Trattamento di fine rapporto
Trattamento di quiescenza
Altri costi
57.092
19.256
2.354
2.716
269
29.774
10.100
715
1.867
432
27.317
9.156
1.638
849
(163)
Totale costi del personale
81.687
42.889
38.798
I costi per ammortamenti sono così dettagliati:
31/12/11
31/12/10
Variazione
Ammort imm immateriali
Amm. imm. materiali
Altre svalutazioni immobilizzazioni
Svalutazione crediti e altri valori attivi
3.051
18.745
325
3.214
1.277
9.342
1.681
1.774
9.403
325
1.533
Totale ammortamenti e svalutazioni
25.335
12.300
13.036
Gli ammortamenti sono commentati nelle tabelle relative alle immobilizzazioni immateriali e materiali.
Per quanto riguarda gli accantonamenti per rischi si rimanda alla nota illustrativa della voce “Fondi per
rischi ed oneri”.
Gli Oneri diversi di gestione sono così dettagliati:
31/12/11 31/12/10 Variazione
Minus. da alienazione cespiti
43
13
30
Sopravv. e insuss. dei valori dell'attivo
620
166
454
Imposte e tasse
1.560
525
1.036
Cessioni gratuite
192
225
(33)
Contributi associativi
612
282
330
Liberalità
158
43
115
Altre spese e perdite
799
682
117
Totale oneri diversi di gestione
3.985
1.936
2.048
Pagina 55
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
€
€
€
1.586
395
1.191
I Proventi e gli Oneri Finanziari sono composti come segue:
31/12/11 31/12/10 Variazione
Dividendi da controllate
5.137
-
5.137
Totale proventi da partecipazioni
5.137
-
5.137
I dividendi si riferiscono alle seguenti società controllate facenti parte del ramo d’azienda conferito:
•
•
Manipulados del Ter SA, per euro 3.285;
Arconvert Spa, per euro 1.852.
31/12/11 31/12/10 Variazione
Interessi attivi cred finan immob da controllate
Interessi attivi su prestiti da altre società
91
-
91
1
-
1
310
-
310
Proventi da controllante
17
69
(52)
Proventi da altre società
282
99
183
Totale altri proventi finanziari
700
168
533
Proventi da controllate
Gli interessi attivi da crediti iscritti nelle immobilizzazioni, si riferiscono al finanziamento accordato ad
Arconvert Brasil Ltd così come descritto nella relativa sezione dell’attivo della presente nota.
I proventi finanziari da società controllate esprimono il risultato della gestione dei contratti di conto corrente
finanziario intrattenuti tra la Fedrigoni Spa e le seguenti società del gruppo:
Proventi da controllate
Arconvert S.p.A.
171
16
48
3
Fedrigoni UK Ltd
9
Miliani Immobiliare S.r.l.
49
14
Totale
310
I proventi da altre società si riferiscono agli interessi di conto corrente per euro 196 e ad interessi attivi per
dilazione di pagamento concessi alla clientela per euro 81.
Pagina 56
31/12/11 31/12/10 Variazione
Interessi a controllate
Interessi passivi bancari
249
1.193
105
249
1.088
Interessi passivi su finanziamenti
3.205
5
3.200
-
8
(8)
721
883
(162)
5.369
1.000
4.368
Altri interessi passivi
Altri oneri finanziari
Totale interessi ed altri oneri finanziari
Gli oneri finanziari a società controllate esprimono il risultato della gestione dei contratti di conto corrente
finanziario intrattenuti tra la Fedrigoni Spa e le seguenti società del gruppo:
Oneri da controllate
1
2
246
Totale
249
Tra gli interessi passivi su finanziamenti si segnalano euro 2.429 relativi al finanziamento in pool di cui alla
corrispondente sezione del passivo della presente nota ed altri finanziamenti relativi alla gestione degli
anticipi import / export e di aperture di credito a breve per Euro 732.
Tra gli altri oneri finanziari si segnalano per euro 568 relativi a sconti finanziari concessi alla clientela.
Relativamente agli utili e perdite su cambi si evidenzia nella seguente tabella la suddivisione tra gli utili e
(perdite) su cambi realizzati nell’anno e quelli da conversione.
31/12/11 31/12/10 Variazione
Utili su cambi clienti
2.915
1.634
1.281
Utili su cambi fornitori
3.036
1.469
1.567
Altri utili su cambi
2.914
2.161
754
Totale utili su cambi
8.865
5.264
3.602
Perdite su cambi clienti
(2.661)
(1.139)
(1.521)
Perdite su cambi fornitori
(3.148)
(1.813)
(1.335)
Altre perdite su cambi
(5.112)
(1.873)
(3.239)
(10.920)
(4.825)
(6.095)
(2.055)
438
(2.493)
Totale perdite su cambi
Totale utili e (perdite) su cambi
31/12/11 31/12/10 Variazione
Perdite da valutazione
Utili da valutazione
RISULTATO NETTO DA VALUTAZIONE
(1.476)
(259)
(1.218)
1.844
111
1.733
367
(148)
515
Pagina 57
L’importo dell’utile netto derivante dall’adeguamento ai cambi di fine esercizio delle poste in valuta, indicato
nella tabella precedente, viene iscritto in una riserva non distribuibile.
Il prospetto sopra riportato è un di cui degli utili e perdite su cambi.
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
€
€
€
1.378
0
1.378
La voce riporta la svalutazione delle seguenti società controllate:
•
•
•
Euro 474 per la svalutazione della partecipazione in Fedrigoni Benelux BVBA, in presenza di un deficit
patrimoniale della controllata è stato accantonato un fondo copertura perdite per ulteriori euro 324;
Euro 35 per la svalutazione della partecipazione in Fedrigoni Austria GmbH, in presenza di un deficit
Euro 164 per la svalutazione della partecipazione in Fedrigoni Asia Ltd, in presenza di un deficit
Euro 17 per la svalutazione della società Fabriano Boutique Srl a seguito dell’adeguamento della
partecipazione al patrimonio netto contabile.
E) Proventi e oneri straordinari
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
€
€
€
Proventi
Sopravv. attive straordinarie
Proventi straord. da eser prec.
Proventi straord. per cambiamento principi
Imposte eserc. precedenti
Totale proventi straordinari
Oneri
(98)
2.507
(2.605)
31/12/11 31/12/10 Variazione
354
122
232
2
-
2
-
2.866
(2.866)
810
-
810
1.166
2.988
(1.822)
31/12/11 31/12/10 Variazione
Minusv. da alienazioni cespiti
379
-
379
Sopravv. passive straordinarie
616
-
616
Oneri eserc. precedenti
201
467
(266)
Imposte eserc. precedenti
67
13
54
Totale oneri straordinari
1.264
481
783
(98)
2.507
(2.606)
Totale proventi e oneri straordinari
Pagina 58
La voce sopravvenienze attive straordinarie si riferisce principalmente ai riparti finali relativi a procedure
concorsuali e a chiusure contabili di stanziamenti di costi per servizi e forniture di competenza dell’esercizio
scorso rivelatesi esuberanti.
Le sopravvenienze passive si riferiscono per euro 386 ad incentivi all’esodo e per il residuo a minori
stanziamenti di costi per servizi e forniture di competenza del precedente esercizio.
Pagina 59
Imposte sul reddito d'esercizio
Saldo al
Saldo al
31/12/11
31/12/10
Variazioni
Imposte
€
€
€
11.993
11.802
191
31/12/2011 31/12/2010 Variazioni
Imposte correnti (IRAP)
Proventi/Oneri da consolidamento
Totale imposte correnti
Imposte anticipate/differite
Totale Imposte
3.574
5.179
8.753
2.643
9.783
12.427
931
(4.605)
(3.674)
3.240
11.993
(625)
11.802
3.865
191
La voce “Imposte sul reddito” del Conto Economico è suddivisa come segue:
1) Imposte correnti: la voce include solo l’IRAP.
2) Imposte differite e prepagate: la voce accoglie il saldo delle imposte prepagate e differite di
competenza dell’esercizio relative a differenze temporanee tra il valore attribuito ad attività o passività
secondo criteri civilistici ed il valore attribuito alle stesse secondo la normativa fiscale.
3) Oneri da consolidamento: la voce accoglie l’IRES che sarà liquidata nel consolidato fiscale nazionale.
Per completezza d’informazione si espongono in dettaglio le suddette differenze temporanee che hanno
originato imposte prepagate o differite. Le tabelle riportano anche gli effetti delle operazioni di conferimento
e di fusione verificatesi, come ampiamente descritto, il 1 gennaio 2011:
Differenze temporanee
IRES
Fondo svalutazione magazzino
Fondo Indennità suppletiva di
clientela
Fondo bonifica ambientale
Fondo contenziosi vari
Fondo garanzia prodotti sicurezza
Fondo svalutazione crediti
Fondo svalutazione crediti
v/dipendenti
F.do svalutazione crediti in
contestazione
Fondi ammortamento
Fondo svalutaz.partecip.(sotto zero)
Plusvalenza cessione beni
strumentali
Svalutazione macchinario P3
Altri
Delta cambio fine esercizio
Plusvalenza rateizzata
Allocazione disav.fusione immobile
sito in Peschiera Borromeo (MI)
Allocazione disavanzo fusione 2007
su marchi e brevetti
Debito per incentivazioni esodo
Fondo svalutaz. compendio
Peschiera Borromeo
TOTALE
Differenza
2010
Imposte
differite
01/2011
Differenza
12/2011
Imposte
differite
12/2011
Effetto a conto
economico
2.353
-
3.342
1.566
6.315
1.737
(170)
1.257
-
867
584
2.237
615
(31)
1.109
3.688
73
-
1.457
1.833
745
2.765
401
829
205
1.775
700
2.888
801
6.549
193
794
220
1.801
208
35
(15)
(26)
-
-
236
65
215
59
6
285
-
-
78
292
80
(2)
2.360
-
(1.970)
-
(758)
-
(101)
-
(199)
686
(55)
189
(46)
(189)
-
-
-
-
(29)
(8)
8
239
148
-
245
-
2.891
306
6.320
795
217
41
1.738
984
(1.110)
-
271
(305)
-
795
(53)
346
1.738
-
-
(4.663)
(1.282)
(4.663)
(1.282)
-
-
(7.544)
-
(2.074)
(7.012)
(1.928)
(146)
-
-
181
50
55
15
35
-
-
1.359
374
-
-
374
11.438
(9.195)
16.879
5.259
8.706
2.394
2.864
Pagina 60
Differenze temporanee
IRAP
Fondo Indennità suppletiva
di clientela
Fondo contenziosi vari
Fondo bonifica ambientale
Fondo svalutazione
magazzino
Svalutazione macchinario P3
Fondi ammortamento
(maggior valore fiscale)
Fondo garanzia prodotti
sicurezza
Altri
Plusvalenza rateizzata
Allineamento valore fiscale
disavanzo fusione
Disavanzo fusione inversa
2007
Fondo svalutazione
compendio Peschiera
Borromeo
TOTALE
Differenza
2010
Imposte
differite
01/2011
Differenza
12/2011
Imposte
differite
12/2011
Effetto a conto
economico
1.257
-
867
90
2.237
90
()
-
150
-
1.196
1.457
64
69
1.361
700
55
28
9
41
2.353
-
2.919
230
5.765
233
(3)
-
-
2.891
137
-
-
137
2.360
(915)
(336)
32
1.618
65
(33)
-
-
745
35
801
32
3
134
-
1
-
80
6.320
9
299
898
-
36
-
(28)
299
-
-
(4.663)
(221)
(4.663)
(188)
(32)
-
(7.544)
-
(363)
(7.012)
(283)
(80)
-
-
1.359
64
-
-
64
6.103
(8.307)
12.833
444
1.705
69
375
Pagina 61
Riconciliazione tra onere fiscale da bilancio e onere fiscale teorico IRAP
(561.023)
529.540
(84.168)
a) Valore della produzione
b) Costi della produzione
Costi non rilevanti ai fini IRAP inclusi in b)
115.650
Onere fiscale teorico
Scostamenti temporanei in aumento
Maggiori ammortamenti civilistici immob.immateriali
Variazione in aumento per mancato riallineamento valori
Svalutazione magazzino
Acc.to fondi ISC
Ammortamenti indeducibili
Scostamenti temporanei in diminuzione
Maggiori ammortamenti fiscali beni materiali
Spese e comp. Negativi non dedotti per ragioni di competenza
Recupero svalutazione macchina P3
Utilizzo Fondo svalutazione magazzino
Utilizzo Fondo rischi
Quota plusvalenza rateizzata
Scostamenti permanenti in aumento
Spese auto
Acc.to fondo svalutazione crediti
Perdite su crediti
Rimborsi kilometrici
Ammortamenti indeducibili
ICI
Ammortamento aree fabricabili
Collaboratori e amministratori
Quote canoni leasing indeducibile
Altre variazioni in aumento
Scostamenti permanenti in diminuzione
Disabili + CFL + Cuneo fiscale
Altre variazioni in diminuzione - utilizzo fondi
INAIL
Imponibile fiscale Fedrigoni SpA
IRAP da bilancio
4,04%
4.672
2.868
15
172
1.884
208
588
(13.187)
(345)
(32)
(2.891)
(687)
(2.913)
(6.320)
11.888
16
2.384
80
244
39
633
2.296
3.683
1.841
672
(28.747)
(26.656)
(264)
(1.827)
.
88.472
3.574
Pagina 62
Riconciliazione tra onere fiscale da bilancio ed onere fiscale teorico IRES
28.420
Risultato dell'esercizio
Onere fiscale teorico
27,50%
7.816
Scostamenti temporanei in aumento
Compensi agli amministratori non corrisposti
8.226
380
Spese relative a più esercizi non del tutto o in parte deducibili
Accantonamenti a fondi svalutaz. Magazzino+partecipazioni
4.725
Differenza cambi
727
Ammortamenti non deducibili
921
Altre variazioni in aumento - quadro EC recupero ammort. area edificabile
1.473
Scostamenti temporanei in diminuzione
Compensi agli amministratori erogati nell'esercizio di comp. Es.prec.
(18.095)
(430)
Plusvalenze rateizzate
(6.357)
Maggiori ammortamenti fiscali
(20)
Utilizzo fondo
(3.991)
Recupero svalutazione macchina P3
(2.891)
Altre variazioni in diminuzione
(2.135)
(2.272)
Scostamenti permanenti in aumento
Imposte indeducibili o non pagate
7.339
845
Svalutazioni e minusvalenze patrimoniali, soppr.passive e perdite non deducibili
1.129
Altre variazioni in aumento
5.365
Scostamenti permanenti in diminuzione
(7.058)
Quota esclusa dividendi incassati
(4.880)
(2.178)
Imponibile fiscale
18.832
Ires 27,50%
Imposte correnti (IRES)
5.179
5.179
Pagina 63
Altre informazioni
Ai sensi dell’art. 2427 c°16 e 16-bis del codice civile, si evidenziano i compensi complessivi spettanti agli
amministratori, ai membri del Collegio sindacale e alla Società di revisione al 31 dicembre 2011
Qualifica
Compenso
Amministratori
Sindaci
Società di revisione – incarico di revisione legale esercizio 2011
2.700
332
153
Totale
3.185
Nel contesto delle attività connesse al progetto di quotazione, PricewaterhouseCoopers SpA ed altre
società italiane appartenenti al relativo network hanno prestato servizi di revisione limitata dei bilanci
infrannuali ed altre attività di assistenza a supporto della quotazione per Euro 764. Inoltre società italiane
del network PricewaterhouseCoopers hanno prestato servizi di assistenza all’implementazione di sistemi
informativi e razionalizzazione delle procedure interne per complessivi Euro 648.
La presente situazione patrimoniale, composto da Stato Patrimoniale, Conto Economico e Nota Integrativa,
rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale e finanziaria nonché il risultato
economico del periodo considerato e corrisponde alle risultanze delle scritture contabili.
Pagina 64
RENDICONTO FINANZIARIO (in migliaia di euro)
31/12/2011
31/12/2010
Utile d'esercizio
16.427
21.221
Ammortamenti e svalutazioni
25.335
10.619
2.354
715
OPERAZIONI DI GESTIONE REDDITUALE
Incremento fondo T.F.R.
(Indennità pagate)
(Incremento)/Decremento Crediti verso Clienti /Controllate
(Incremento)/Decremento Crediti verso Controllante
(Incremento)/Decremento Rimanenze
(Incremento)/Decremento Ratei e Risconti Attivi
Incremento/(Decremento) debiti verso controllante
Incremento/(Decremento) Fornitori
Incremento/(Decremento) Acconti da clienti
Incremento/(Decremento) Debiti vs. Società controllate
(3.100)
(1.127)
(12.857)
(6.715)
2.859
-
(5.663)
(14.348)
1.766
116
2
(5.451)
(1.240)
8.691
(445)
-
4.091
-
(6.887)
(23)
(Incremento)/Decremento Crediti Tributari
1.190
(277)
Incremento/(Decremento) Debiti per imposte
(746)
(572)
Incremento/(Decremento) Altri Debiti (Terzi)
185
(18)
(159)
133
Incremento/(Decremento) Ratei e Risconti Passivi
Incremento/(Decremento) Fondi Rischi ed Oneri
(Incremento)/Decremento imposte differite/anticipate
3.240
-
(Incremento)/Decremento Altri Crediti
2.143
(335)
28.494
12.629
(23.827)
(5.550)
(3.765)
(806)
193
13
(Incrementi)/Decrementi partecipazioni
(3.986)
-
(Incrementi)/Decremento immob. fin.
(1.655)
-
(33.039)
(6.343)
36.563
4.268
-
-
(31.290)
(458)
Totale
ATTIVITA ' D'INVESTIMENTO
Acquisto immobilizzazioni materiali
Acquisto immobilizzazioni immateriali
Cessione cespiti
Totale
ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO
Incremento/(Decremento) debiti a breve verso banche
Valore al netto del deposito vincolato relativo al finanziamento di euro 105.000
(Rimborso di mutui)
Accensione nuovi mutui
12.500
-
Incremento/(Decremento) Crediti/debiti finanziari verso controllante
(1.097)
(2.695)
(Incremento)/Decremento altri titoli (immobilizzazioni finanziarie)
-
-
16.676
1.115
conguaglio da conferimento
(6.126)
-
Pagamento dividendi
(2.400)
(8.352)
Totale
(8.526)
(8.352)
3.606
(951)
490
1.444
Totale
OPERAZIONI SUL CAPITALE E STRAORDINARIE
FLUSSO DI CASSA COMPLESSIVO
DISPONIBILITA' LIQUIDE E DI TITOLI - INIZIALI
Pagina 65
DISPONIBILITA' LIQUIDE E DI TITOLI - INIZIALI da Operazioni straordinarie
(2.126)
DISPONIBILITA' LIQUIDE E DI TITOLI - FINALI
1.970
DISPONIBILITA' LIQUIDE E DI TITOLI - FINALI - quadratura
1.970
490
Il Presidente del Consiglio
di Amministrazione
Alessandro Fedrigoni
Pagina 66

FEDRIGONI CARTIERE S

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