Diapositiva 1 - Monte dei Paschi di Siena

30 Aprile 2013
Weekly Corporate & Financial
Monitor
Area Pianificazione Strategica e Investor Relations
Weekly Rating Actions
Le principali rating action dell’ultima settimana:
 Settore Finanziario:
− COMMERZBANK: Downgrade rating a ‘Baa1’ da ‘A3’, rivisto outlook a ‘stabile’ da ‘negativo’ (Moody’s)
− HELLENIC BANK: Downgrade rating a 'Restricted Default' (RD) da 'B‘, rating rimosso da ‘Rating Watch
Negative’ (Fitch)
− FORD CREDIT: Confermato rating a ‘BBB-’, outlook stabile (Fitch)
 Stati sovrani, Regioni e Province:
− ITALIA: Confermato rating a ‘Baa2’, outlook negativo (Moody’s)
 Settore industriale:
− ENI: Confermato rating ad ‘A+’, outlook stabile (Fitch)
− FORD: Confermato rating a ‘BBB-’, outlook stabile (Fitch)
− FRANCE TELECOM: Downgrade rating a ‘BBB+’ da ‘A-’, outlook stabile (S&P)
WEEKLY CORPORATE & FINANCIAL MONITOR 30 APRILE 2013
pag. 2
I Corporate CDS 5 anni America ed Europa sotto osservazione
Continua ad essere altalenante l’andamento dei prezzi dei Corporate CDS europei e americani sotto osservazione. Agli aumenti
registrati nell’ultima rilevazione, si contrappone una serie di ribassi, che interessa alcuni dei CDS segnalati invece in forte aumento
sette giorni fa (cfr. tabella). Anche gli Indici Cross Over, entrambi in controtendenza, riflettono tali movimenti: iTraxx scende a
428bps (-30bps), CDX a 78bps. Tra i maggiori incrementi rilevati in Europa, risulta ancora il CDS Norske Skog, che sfiora i
2.000bps (1.976) e guida i rialzi dell’ultima settimana. Per la compagnia ricavi in calo nel primo trimestre, continuano a pesare, come
per l’intero settore della produzione cartaria, bassi prezzi di vendita e fluttuazioni della domanda. Decisamente più contenuti i rialzi
sui CDS Alcatel-Lucent (+21bps) e Ineos (+20bps). In America a guidare gli aumenti sono CDS già ai massimi da molte settimane:
Harrah’s a 3.377bps, si allarga di 658bps. Per Energy Future incremento di 72bps, prezza 1.254bps, +59 YRC a 3.296bps. Tutti gli
altri prezzi considerati segnano invece consistenti diminuzioni. Corporate CDS italiani allineati ai ribassi in atto: segnaliamo in
particolare il CDS FIAT, che tocca nuovi minimi scendendo a 509bps (-58bps).
EUROPA
Società
Norske Skogindustrier
Alcatel-Lucent
Ineos Group
Ono
Peugeot SA
Fiat SpA
Societe Air France
CIR
TUI AG
DSG Intern'l
UPC Holding
British Airways
Unity Media
M-real OYJ
Hellenic Telecom
Settore
Carta e prod forestali
Tecnologia
Chimici
TV a cavo
Auto/Ricambi
Auto/Ricambi
Linee aeree
Media
Servizi al consumo
Al dettaglio
TV a cavo
Linee aeree
TV a cavo
Carta e prod forestali
Telecom
AMERICA
19/04/13
1.810,4
719,2
147,3
611,0
735,1
566,4
553,3
674,5
371,3
413,3
441,5
366,4
393,4
404,4
738,3
26/04/13 Var bps Società
1.976,0
740,7
167,0
536,0
672,2
508,9
496,0
620,0
326,1
374,0
405,6
330,6
358,3
370,8
707,8
165,5
21,5
19,7
-75,0
-62,9
-57,5
-57,4
-54,5
-45,2
-39,2
-35,9
-35,8
-35,0
-33,6
-30,5
Harrahs Entertainment Inc
Energy Future
YRC Worldwide
Unisys
SUPERVALU
Advanced Micro
AK Steel
MGIC Investment Corp
Radian Group Inc
US Steel
Beazer Homes
Toys R US
MGM Mirage
Goodyear
ArvinMeritor
Settore
Tempo libero
Servizi pubblici
Trasporto
Tecnologia
Supermercati
Tecnologia
Metalli e Minerario
Assic finanziaria
Assic finanziaria
Metalli e Minerario
Home Builders
Al dettaglio
Tempo libero
Auto/Ricambi
Auto/Ricambi
19/04/13
2.718,6
1.181,5
3.236,6
293,1
541,1
804,8
1.236,7
552,6
468,4
749,5
548,6
749,3
461,6
548,2
752,8
26/04/13
3.377,2
1.253,8
3.295,9
309,0
460,0
732,3
1.165,6
486,0
405,5
689,8
503,3
706,2
418,7
507,7
713,7
ITraxx Cross Over (Europa)
Var bps
658,6
72,3
59,3
15,9
-81,1
-72,6
-71,1
-66,6
-63,0
-59,7
-45,3
-43,1
-42,8
-40,5
-39,2
520
510
500
490
480
470
460
450
440
430
420
410
400
390
380
370
360
gen-13
CDX Cross Over (America)
195
185
175
165
155
145
135
125
115
105
95
85
75
feb-13
mar-13
apr-13
WEEKLY CORPORATE & FINANCIAL MONITOR 30 APRILE 2013
pag. 3
Stati Sovrani: CDS Trend
Rimangono sostanzialmente stabili i prezzi dei CDS Governativi europei sotto
Sovrani Sviluppati
340
osservazione. Fanno eccezione il CDS Portogallo, in ribasso (-17bps) come sette giorni
320
fa, ora a 385bps, e i CDS di Spagna e Irlanda, -12bps per entrambi, rispettivamente a
280
254 e 164bps. Stabile il CDS Italia a 266bps: Moody’s conferma il rating a ‘Baa2’,
rilevazione i Sovrani Emergenti, tutti in discesa. CDS Slovenia, segna un decremento
180
di 55bps, scendendo a 294bps. Torna a calare anche il CDS Ungheria (-23bps questa
140
Sovrani latino americani in evidenza il CDS Argentina, che dopo i recuperi delle
ultime settimane si allarga di 258bps rispetto a sette giorni fa, e prezza 2.532bps. In
Francia
240
mantenendo outlook negativo. Risultano invece in netta controtendenza con l’ultima
CDS Russia (-9bps) e Kazakhstan (-10bps), rispettivamente a 140 e 149bps. Tra i
Spagna
260
220
settimana, -71bps nel confronto mensile), ora a 298bps. Più contenuto il ribasso sui
Italia
300
Belgio
200
U.K.
Austria
160
Germania
120
Danimarca
100
80
Finlandia
60
Svezia
40
20
0
gen-13
Norvegia
feb-13
mar-13
apr-13
discesa gli altri CDS considerati (in media di 6bps). Governativo Stati Uniti a 37bps.
Sovrani Emergenti
Sovrani America Latina
400
Ungheria
380
360
Slovenia
340
320
300
280
260
220
South Africa
3040
Turchia
180
160
140
120
60
gen-13
mar-13
apr-13
Argentina
2790
2540
2290
2040
Venezuela
1790
1540
Bulgaria
1040
Polonia
feb-13
3290
Israele
100
80
3790
3540
Russia
200
4040
Croatia
Kazakhstan
240
4290
1290
790
540
gen-13
f eb-13
mar-13
apr-13
150
145
140
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
85
80
75
70
65
60
gen-13
Sovrani America Latina
Brasile
Colombia
Perù
Messico
Cile
feb-13
mar-13
apr-13
WEEKLY CORPORATE & FINANCIAL MONITOR 30 APRILE 2013
pag. 4
Banche Europa e USA: CDS Trend
Rispetto a sette giorni fa, risultano tutti in calo i prezzi dei CDS bancari europei e
americani sotto osservazione, praticamente senza eccezione. I ribassi maggiori si
osservano sui prezzi dei bancari portoghesi, spagnoli e italiani. Nel dettaglio, i CDS Banco
Com. Portugues e Banco Esp. Santo in calo entrambi di 44bps, tornano ai livelli di metà
marzo: 519bps il prezzo del primo, 483 il secondo. Netti decrementi anche sui bancari
italiani, dove spiccano i CDS BMPS (-41bps) e Banco Popolare (-31bps), rispettivamente
a 637 e 563bps. -27bps sul CDS Intesa a 299bps, -25bps per Unicredit a 323bps e UBI a
290. Per i CDS BBVA a 284bps e Santander a 262 decremento medio di 17bps. In discesa
anche i CDS bancari francesi, dopo i rialzi di sette giorni fa. Societe Generale scende a
192bps, BNP a 151, Credit Agricole a 186. Altro decremento da segnalare quello sul CDS
ING, ora 145bps (-26bps). Tendenza al ribasso anche sui bancari americani, i decrementi
700
680
660
640
620
600
580
560
540
520
500
480
460
440
420
400
380
360
340
320
300
280
260
240
220
gen-13
Italia
MPS
BAPO
Unicredit
Intesa
UBI
feb-13
mar-13
apr-13
risultano in questo caso meno consistenti: -9bps sul CDS Bank of America, ora a 122bps,
-7bps per Goldman a 126 e Merrill Lynch a 114bps.
Europa
360
Banco Comercial Portugues
340
320
BBVA
300
Santander
280
Soc Gen
260
Cred Agricole
240
220
RBS
200
Commerz
180
BNP
160
DB
140
120
Credit Suisse
100
UBS
80
60
gen-13
feb-13
mar-13
apr-13
570
560
550
540
530
520
510
500
490
480
470
460
450
440
430
420
410
400
390
380
370
360
350
340
gen-13
Banco Espirito Santo
Banche Usa
180
Morgan
Stanley
170
160
Goldman
150
140
Bank of
America
130
120
Merrill
Lynch
110
Citigroup
100
JPMorgan
90
80
Wells
Fargo
70
60
f eb-13
mar-13
apr-13
50
gen-13
American
Express
feb-13
mar-13
apr-13
WEEKLY CORPORATE & FINANCIAL MONITOR 30 APRILE 2013
pag. 5
Corporate Italia: CDS Trend
Fiat
Corporate CDS Italia
650
640
630
620
610
600
590
580
570
560
550
540
530
520
510
500
gen-13
feb-13
mar-13
apr-13
450
425
400
375
350
325
300
275
250
225
200
175
150
125
100
75
50
gen-13
Finmeccanica
Telecom Italia
Enel
Atlantia
ENI
STMicro
Edison
feb-13
mar-13
apr-13
WEEKLY CORPORATE & FINANCIAL MONITOR 30 APRILE 2013
pag. 6
Main Rating Actions (1/1): Settore Finanziario
Società
Azione su
Rating
Rating/Outlook
BANCA CARIGE
Downgrade rating a ‘Ba2’ da ‘Baa3’, rating posto ‘sotto revisione’ (Moody’s)
COMMERZBANK
Downgrade rating a ‘Baa1’ da ‘A3’, rivisto outlook a ‘stabile’ da ‘negativo’ (Moody’s)
HELLENIC BANK
Downgrade rating a 'Restricted Default' (RD) da 'B‘, rating rimosso da ‘Rating Watch
Negative’ (Fitch)
BANCO DE CREDITO DEL PERU
Confermato rating a ‘BBB+’, outlook stabile (Fitch)
FORD CREDIT
Confermato rating a ‘BBB-’, outlook stabile (Fitch)
TOWERGATE FINANCE
Confermato rating a 'B‘, rivisto outlook a ‘stabile’ da ‘negativo’ (Fitch)
WEEKLY CORPORATE & FINANCIAL MONITOR 30 APRILE 2013
pag. 7
Main Rating Actions (1/1): Stati, Regioni e Province
Stati, Regioni e Provincie
Azione su
Rating
ITALIA
Rating/Outlook
Confermato rating a ‘Baa2’, outlook negativo (Moody’s)
WEEKLY CORPORATE & FINANCIAL MONITOR 30 APRILE 2013
pag. 8
Main Rating Actions (1/1): Industriali
Società
Azione su
Rating
Rating/Outlook
ENI
Confermato rating ad ‘A+’, outlook stabile (Fitch)
FORD
Confermato rating a ‘BBB-’, outlook stabile (Fitch)
FRANCE TELECOM
Downgrade rating a ‘BBB+’ da ‘A-’, outlook stabile (S&P)
WESTFIELD
Confermato rating ad 'A-‘, outlook stabile (Fitch)
WEEKLY CORPORATE & FINANCIAL MONITOR 30 APRILE 2013
pag. 9
Credit Ratings e Consensus 2013 Indicatori Economici
S&P
Moody's
Fitch
Rating
Outlook
Rating
Outlook
Rating
Outlook
Francia
AA+
Negati vo
Aa1
Negati vo
AAA
Negati vo
Germania
AAA
Stabi l e
Aaa
Negati vo
AAA
Stabi l e
Giappone
AA-
Negati vo
Aa3
Stabi l e
A+
Negati vo
Irlanda
BBB+
Stabi l e
Ba1
Negati vo
BBB+
Stabi l e
Italia
BBB+
Negati vo
Baa2
Negati vo
BBB+
Negati vo
Portogallo
BB
Negati vo
Ba3
Negati vo
BB+
Negati vo
Regno Unito
AAA
Negati vo
Aa1
Stabi l e
AA+
Stabi l e
Spagna
BBB-
Negati vo
Baa3
Negati vo
BBB
Negati vo
Stati Uniti
AA+
Negati vo
Aaa
Negati vo
AAA
Negati vo
Consensus 2013*
Francia
Germania
Giappone
Irlanda
Italia
Portogallo
Regno Unito
Spagna
Stati Uniti
Pil reale (% A/A)
0,00
0,60
1,30
1,00
-1,40
-2,35
0,80
-1,50
2,00
CPI (% A/A)
1,30
1,70
0,10
1,30
1,80
0,80
2,80
1,95
1,90
Disoccupazione (%)
10,80
6,90
4,10
14,50
11,90
17,60
7,90
26,80
7,60
* Fonte: Bloomberg
WEEKLY CORPORATE & FINANCIAL MONITOR 30 APRILE 2013
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Responsabile Area Pianificazione Strategica e Investor Relations
Alessandro Santoni, PhD
Email: [email protected]
Tel:+39 0577-296477
Autore Pubblicazione
Paola Fabretti
Email: [email protected]
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