Relazione Semestrale al 30 Giugno 2002 INFERENTIA

Transcript

Relazione Semestrale
al 30 Giugno 2002
Approvata dal Consiglio di Amministrazione del 28 ottobre 2002
INFERENTIA DNM S.P.A.
Partita IVA, Codice Fiscale ed iscrizione al Registro Imprese di Milano nr. 09092330159
Sede legale in Corso Vercelli 40, 20145 Milano – Italy tel. (+39) 02 30324.1 – Fax (+39) 02
30324.556
Capitale Sociale Euro 3.979.439,00 i.v.
www.inferentiadnm.com
Inferentia DNM S.p.A. è quotata al Nuovo Mercato, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.,
con il codice Isin IT0001487047 e codice alfanumerico INF. - e-mail:[email protected] - email investor relations:[email protected]
Inferentia DNM S.p.A. e suo Gruppo – Relazione Semestrale al 30 Giugno 2002
Pagina 2
di
Sommario
Pagina
Relazione semestrale al 30 giugno 2002
Inferentia DNM S.p.A. - Organi di amministrazione e controllo
Deleghe e poteri
Corporate governance
Struttura del Gruppo al 30 giugno 2002 ed andamento delle principali controllate
7
Prospetti contabili riclassificati al 30 giugno 2002
Stato patrimoniale consolidato
Conto economico consolidato
Stato patrimoniale della Capogruppo
Conto economico della Capogruppo
12
Note esplicative ed integrative al 30 giugno 2002
Sintesi dei risultati del semestre
Accordo per il risanamento del Gruppo
Consigli ed Assemblee successive alla chiusura del semestre
Informazioni sulla gestione del Gruppo
Informazioni riguardanti la Capogruppo
Rapporti con controllate e parti correlate
Evoluzione recente della gestione e tendenze in atto
26
Prospetti di bilancio e dettagli contabili al 30 giugno 2002
Area di consolidamento
Riepilogo delle partecipazioni e trattamento contabile
Prospetti contabili consolidati del Gruppo
Rendiconto finanziario relativo al primo semestre 2002 del Gruppo
Note esplicative ed integrative del Gruppo
Prospetti contabili della Capogruppo
52
Pagina 3
di
52
INFERENTIA DNM S.P.A. - ORGANI DI AMMINISTRAZIONE E CONTROLLO
A seguito delle dimissioni di alcuni membri del Consiglio di Amministrazione, fra cui quelle del
Presidente Adrio de Carolis, l’assemblea in sede ordinaria del 19 aprile 2002, ha integrato il Consiglio
di Amministrazione.
L’assemblea in sede ordinaria del 25 giugno 2002 ha, inoltre, nominato altri due amministratori
stabilendo il nuovo numero in 14 componenti del Consiglio di Amministrazione.
Consiglio di Amministrazione
Presidente (nominato Presidente dall’assemblea del 19 aprile 2002):
Enrico Gasperini (Consigliere già in carica)
Vice Presidente (nominato dal Consiglio di Amministrazione del 19 aprile 2002):
Marco Benatti (Consigliere già in carica)
Amministratori Delegati (nominati dal Consiglio di Amministrazione del 19 aprile 2002):
Marco Girelli (Consigliere già in carica)
Marco Corradini (Consigliere già in carica)
Consiglieri:
Carlo F. Jacopo Maffei Faccioli (Consigliere già in carica)
Marco Tinelli (Consigliere già in carica)
Alberto Castelli (confermato dall’assemblea del 19 aprile a seguito cooptazione del Consiglio)
Alberto Fioravanti (nominato dall’assemblea del 19 aprile 2002)
Carlo Gualandri (nominato dall’assemblea del 19 aprile 2002)
Federico Rampolla (nominato dall’assemblea del 19 aprile 2002)
Daniela Weber (nominata dall’assemblea del 25 giugno 2002 in sostituzione di Maurizio
Cozzolini che ha rinunciato all’incarico)
Consiglieri indipendenti:
Carlo Ciardiello (Consigliere già in carica)
Stefano Zorzoli (confermato dall’assemblea del 19 aprile a seguito cooptazione del Consiglio)
Enrico Robbiati (nominato dall’assemblea del 25 giugno 2002)
Collegio Sindacale
Presidente del Collegio Sindacale:
Fausto Provenzano
Sindaci effettivi:
Massimo Codari
Vincenzo Ligotti
Sindaci supplenti:
Nicola Zanussi
Stefano Gropaiz (nominato dall’assemblea del 19 aprile 2002 e dimissionario dal 18
settembre 2002)
Società di Revisione contabile
Reconta Ernst & Young S.p.A.
Pagina 4
di
52
DELEGHE E POTERI
Lo Statuto della Società attribuisce al Consiglio di Amministrazione i più ampi poteri per
l’amministrazione ordinaria e straordinaria della Società e la facoltà di compiere tutti gli atti
opportuni per l’attuazione ed il raggiungimento degli scopi sociali, esclusi soltanto gli atti che la
Legge e lo Statuto riservano all’Assemblea.
Ai sensi dell'articolo 16 dello Statuto, il Consiglio di Amministrazione ha facoltà di delegare le proprie
attribuzioni e poteri al Presidente o ad altri suoi membri, determinando i limiti della delega, e può
altresì nominare, tra i suoi membri, un Comitato Esecutivo, ad esso delegando attribuzioni e poteri
suoi propri.
Il Consiglio di Amministrazione può nominare inoltre direttori, institori e designare procuratori
speciali per determinati atti o categorie di atti fissandone, nelle forme di legge, poteri e compensi. Il
Consiglio può anche costituire uno o più comitati speciali, tecnici o amministrativi, chiamando a
farne parte anche persone estranee al Consiglio, determinandone gli eventuali compensi.
In data 19 Aprile 2002 il Consiglio di Amministrazione ha conferito al Presidente Enrico Gasperini ed
ai Consiglieri Marco Girelli e Marco Corradini nuovi poteri di ordinaria e straordinaria
amministrazione da esercitarsi con firma singola o congiunta, per il compimento di tutti gli atti utili e
necessari per il conseguimento dell’oggetto sociale.
CORPORATE GOVERNANCE
In data 26 giugno 2000 l'Assemblea ordinaria della Società ha deliberato l'adozione del Codice di
Autodisciplina predisposto dal Comitato per la Corporate Governance delle Società Quotate,
invitando il Consiglio di Amministrazione a porre in essere tutte le necessarie delibere per
l'istituzione dei comitati e delle procedure ritenute opportune al fine di conformare il funzionamento
degli organi sociali alle regole previste in tale Codice di Autodisciplina e demandando al Consiglio di
Amministrazione stesso l'adeguamento dell'organizzazione interna alle future eventuali ulteriori
indicazioni in esso introdotte.
L’Assemblea del 19 Aprile 2002 ha confermato la cooptazione consigliare di Stefano Zorzoli quale
amministratore indipendente in conformità alle previsioni del Codice di Autodisciplina predisposto dal
Comitato per la Corporate Governance delle Società Quotate.
In pari data il Consiglio di Amministrazione della Società ha deliberato di costituire al proprio interno
i seguenti comitati con i compiti e le responsabilità previsti dal Codice di Autodisciplina e il cui
funzionamento sarà regolato, mutatis mutandis, dalle norme previste dalla legge e dallo statuto per
il Consiglio di Amministrazione:
Comitato per il Controllo Interno
Carlo F. Jacopo Maffei Faccioli
Stefano Zorzoli
Carlo Ciardiello
Comitato per la remunerazione degli Amministratori
Marco Benatti
Carlo Ciardiello
Stefano Zorzoli
L’assemblea in sede ordinaria del 25 giugno u.s. ha inoltre nominato quale ulteriore “amministratore
indipendente” Enrico Robbiati.
Preposto alle Relazioni con gli Investitori (Investor Relator).
Il Consiglio di Amministrazione del 27 giugno 2002 ha sostituito nella funzione il Dr. Cristiano
Fontana con il Dr. Marco Corradini.
Pagina 5
di
52
STRUTTURA DEL GRUPPO AL 30 GIUGNO 2002 ED ANDAMENTO DELLE PRINCIPALI
CONTROLLATE
Le imprese incluse nell’area di consolidamento al 30 giugno 2002 sono:
Inferentia DNM S.p.A. (Capogruppo)
Inferentia DNM S.p.A. è la Holding operativa - quotata al Nuovo Mercato organizzato e gestito da
Borsa Italiana S.p.A. - di un Gruppo integrato operante nella consulenza strategica, il marketing ed i
servizi per l’e-business in generale.
In qualità di Capogruppo Inferentia DNM S.p.A. svolge, inoltre, funzioni di “Corporate” e cioè di
supervisione, supporto, coordinamento e controllo delle partecipazioni, curandone l’orientamento
strategico, le politiche finanziarie e fornendo supporto amministrativo e logistico.
Imprese Controllate direttamente
Orchestra S.r.l.
Ha sede a Milano, corso Vercelli n.40. Il capitale sociale sottoscritto e versato è di Euro 40 migliaia,
detenuto integralmente dalla Capogruppo.
Rappresenta all’interno del Gruppo la società specializzata nell’e-publishing. Risponde, pertanto, a
tutte le esigenze di creazione, implementazione e gestione di siti la cui componente principale è la
definizione e l’accesso ai contenuti.
Orchestra ha conseguito nel primo semestre 2002 un valore della produzione pari ad Euro 982
migliaia ed una perdita pari ad Euro 416 migliaia.
eFluxa S.r.l.
Ha sede a Milano, corso Vercelli n.40. Il capitale sociale sottoscritto e versato è di Euro 90 migliaia,
eFluxa è un Application Service Provider (ASP), specializzato nelle problematiche di supporto e
consulenza per applicazioni mission critical; è stata costituita per fornire ai propri clienti una
completa gamma di servizi ad alto valore aggiunto. In particolare, eFluxa svolge attività di nursing di
sistemi Internet complessi.
Offre, inoltre, servizi di Housing e Hosting per i clienti del Gruppo, fornendo altresì l’infrastruttura e il
supporto tecnologico per l’Intranet interno.
eFluxa ha conseguito nel primo semestre 2002 un valore della produzione pari ad Euro 1.187
Art Servizi Editoriali S.p.A.
Ha sede a Bologna, Via Porretana n.111. Il capitale sociale sottoscritto e versato è di Euro 400
migliaia, detenuto al 60% dalla Capogruppo. In data 1° aprile 2002 è avvenuta la fusione per
incorporazione di Art Servizi Editoriali S.r.l. in Sigma S.p.A. La nuova società ha assunto il nome di
Art Servizi Editoriali S.p.A..
Specializzata nella creazione di contenuti editoriali, Art si affianca ad Orchestra rafforzando la
specializzazione del Gruppo in progetti di e-publishing, intesi come gestione e valorizzazione dei
contenuti sul Web, nella creazione di nuovi concept e format cross mediali con la possibilità di
erogazione simultanea su più piattaforme.
Art Servizi Editoriali ha conseguito nel primo semestre 2002 un valore della produzione pari ad Euro
1.291 migliaia ed una perdita pari ad Euro 186 migliaia.
Web Media Center S.r.l. (“WMC”)
Ha sede a Milano, Corso Vercelli n.40. Il capitale sociale sottoscritto e versato è di Euro 10 migliaia,
E’ la società del Gruppo altamente specializzata nei servizi di e-marketing e web advertising.
Fornisce consulenza strategica di web marketing, pianifica campagne pubblicitarie sulla rete, agisce
in qualità di Centro Media Online acquistando spazi pubblicitari per conto dei clienti, svolge attività di
analisi e reporting di dati, studia e gestisce modelli di reti commerciali on line, come sistemi di
affiliazione.
WMC ha conseguito nel primo semestre 2002 un valore della produzione pari ad Euro 349 migliaia
ed una perdita pari ad Euro 392 migliaia.
Inferentia DNM Italia S.p.A
Ha sede a Milano, corso Vercelli n.40. Il capitale sociale sottoscritto e versato è di Euro 5.090
migliaia, detenuto integralmente dalla Capogruppo.
La società opera al servizio delle aziende come consulente nell’elaborazione e sviluppo di progetti
Internet finalizzati a creare per le imprese clienti le migliori condizioni per competere sui mercati di
Pagina 6
di
52
riferimento. L’attività si estende dalla fase preliminare di studio del posizionamento e di definizione
delle strategie aziendali, alla fase di collaudo e manutenzione delle soluzioni create.
Inferentia DNM Italia ha conseguito nel primo semestre 2002 un valore della produzione pari ad
Euro 4.989 migliaia ed una perdita pari ad Euro 3.491 migliaia.
FullSIX Sas
Ha sede a Parigi, Rue Jules Guesde 92300, Levallois Perret. Il capitale sociale sottoscritto e versato
è di Euro 8.038 migliaia, detenuto al 99,64% dalla Capogruppo.
La società si propone alle aziende clienti come partner in grado di fornire la consulenza necessaria
allo sviluppo della strategia di e-business, dalla progettazione alla realizzazione di siti, alla
definizione della brand-identity e creazione sviluppo di contenuti ed applicazioni.
FullSIX ha conseguito nel primo semestre 2002 un valore della produzione pari ad Euro 5.912
migliaia ed una perdita pari ad Euro 1.389 migliaia.
Imprese Controllate indirettamente
Seven S.r.l.
Ha sede a Castelfranco Veneto (TV), Piazza della Serenissima n.20. Il capitale sociale sottoscritto e
versato è di Euro 10 migliaia, detenuto all’81,96% da Inferentia DNM Italia S.p.A..
La società è attiva principalmente nel nord-est d’Italia ed offre servizi di connettività e publishing, di
assistenza e consulenza post-connessione, nonché di creazione di siti web interattivi e di
progettazione di spot multimediali.
Seven ha conseguito nel primo semestre 2002 un valore della produzione pari ad Euro 1.018
Proxima Net S.r.l.
Ha sede a Milano, corso Italia n.6. Il capitale sociale sottoscritto e versato è di Euro 12 migliaia,
detenuto al 65,90% da Inferentia DNM Italia S.p.A.,
Opera nel settore delle applicazioni di workflow e groupware in ambiente Lotus – Notes di IBM e
realizza soluzioni per la gestione delle reti di vendita.
Proxima Net ha conseguito nel primo semestre 2002 un valore della produzione pari ad Euro 660
5eme Gauche SA
Ha sede a Parigi, Rue de la Boitie n.45. Il capitale sociale sottoscritto e versato è di Euro 38 migliaia,
detenuto al 70% da Inferentia DNM Italia S.p.A..
La società fornisce dal 1996 servizi di comunicazione multimediale, web design ed in particolare
advertising on-line.
5eme Gauche ha conseguito nel primo semestre 2002 un valore della produzione pari ad Euro 421
FullSIX UK Limited
Ha sede a Londra, Floral Street n.25, Covent Garden. Il capitale sociale sottoscritto e versato è di
£1, detenuto al 100% da FullSIX Sas.
La società si propone alle aziende clienti come partner in grado di fornire la consulenza necessaria
allo sviluppo della strategia di e-business, dalla progettazione alla realizzazione di “siti”, alla
definizione della brand-identity e creazione sviluppo di contenuti ed applicazioni.
FullSIX UK Limited ha conseguito nel primo semestre 2002 un valore della produzione pari ad Euro
387 migliaia ed una perdita pari ad Euro 328 migliaia.
Il Gruppo di società controllate da FullSIX comprende FullSIX Resarch Sas, con sede a Parigi, FullSIX
NL BV, con sede ad Amsterdam e FullSIX Portugal, con sede a Oeiras (P), il cui andamento non
viene qui commentato in quanto non consolidate poiché non operative o in liquidazione.
Pagina 7
di
52
Prospetti Contabili Riclassificati
al 30 Giugno 2002
Pagina 8
di
52
Prospetti Contabili Riclassificati Consolidati
STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO (Euro/1000)
30/06/2002
31/12/2001
Immobilizzazioni immateriali
7.124
7.714
3.861
Differenza di consolidamento
14.092
15.855
4.504
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni finanziarie
Altri crediti
Capitale immobilizzato (A)
Rimanenze
Crediti commerciali
Altri crediti
Attività finanziarie
Ratei e risconti attivi
Attività d'esercizio a breve (B)
Debiti commerciali
30/06/2001
6.529
7.224
3.702
12.614
12.598
1
2.452
1.700
-
42.811
45.091
12.068
7.414
7.132
3.007
17.867
21.514
11.158
3.441
2.347
881
-
458
-
789
759
801
29.511
32.210
15.847
(16.292)
(17.212)
(6.724)
Acconti
(6.846)
(5.895)
(2.079)
Altri debiti
(9.997)
(10.343)
(2.919)
Ratei e risconti passivi
Passività d'esercizio a breve (C)
(1.110)
(905)
(388)
(34.245)
(34.355)
(12.110)
3.737
Capitale d'esercizio netto (D) = (B + C)
(4.734)
(2.145)
Fondi per rischi ed oneri
(1.701)
(1.876)
(51)
Tfr
(1.834)
(1.688)
(711)
Passività d'esercizio a medio lungo (E)
(3.535)
(3.564)
(762)
Capitale investito netto (A + D + E)
34.542
39.382
15.043
Patrimonio Netto (F)
21.313
17.147
42.159
170
378
1.060
Indebitamento (posizione) finanziario netto (G)
13.059
21.857
(28.176)
Mezzi propri e posizione finanziaria netta (H) = (F + G)
34.542
39.382
15.043
2.973
2.973
-
207
207
-
1.809
1.809
-
-
-
206
4.989
4.989
206
Patrimonio netto di pertinenza di terzi
Sistema improprio dei rischi
Sistema improprio degli impegni verso terzi
Altri impegni nei confronti di terzi
Fideiussioni per locazioni
Totale conti d'ordine
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO (Euro/1000)
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
Variazioni lavori in corso su ordinazione e delle rimanenze di prodotti in
lavorazione, semilavorati e finiti
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni
Altri ricavi e proventi
Valore della produzione
Costo di acquisto materie prime, sussidiarie, di consumo e merci
Variazione delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci
Pagina 9
di
52
I semestre 2002
Esercizio 2001
I semestre 2001
18.578
33.150
11.295
1.343
3.140
1.908
63
1.193
120
128
337
27
20.112
37.820
13.350
(678)
(3.807)
(859)
(5)
(422)
(126)
Costi per servizi e altri costi operativi
(9.048)
(18.824)
(5.889)
Valore aggiunto
10.381
14.767
6.476
Costo del lavoro
(16.391)
(20.715)
(5.473)
Margine operativo lordo (EBITDA)
(6.010)
(5.948)
1.003
Ammortamenti
(1.930)
(2.957)
(912)
(268)
(431)
(197)
Risultato operativo al lordo dell'ammortamento dell'avviamento (EBITA)
(8.208)
(9.336)
(106)
Ammortamento avviamento
(1.763)
(6.766)
(402)
Oneri diversi di gestione
Accantonamenti e svalutazioni
Risultato operativo (EBIT)
Oneri straordinari di quotazione/aggregazione ed acquisizioni
Risultato operativo al netto degli oneri straordinari di quotazione
Proventi (oneri) finanziari netti
Risultato della gestione caratteristica
Rettifiche di valore di attività finanziarie
Proventi (oneri) straordinari netti
Risultato prima delle imposte
Imposte sul reddito
Utile (perdita) del Gruppo e di terzi
(Utile) perdita di terzi
Utile (perdita) del Gruppo
(331)
(45.245)
-
(10.302)
(61.347)
(508)
(1.054)
(3.750)
(610)
(11.356)
(65.097)
(1.118)
(623)
355
676
(11.979)
(64.742)
(442)
-
(4.441)
-
7.919
(1.143)
(60)
(4.060)
(70.326)
(502)
n.a.
(801)
n.a.
(4.060)
(71.127)
(502)
261
147
(234)
(3.799)
(70.980)
(736)
Pagina 10
di
52
Prospetti Contabili Riclassificati della Capogruppo
STATO PATRIMONIALE INFERENTIA DNM (Euro/1000)
30/06/2002
31/12/2001
512
656
30/06/2001
2.886
1.049
1.224
1.346
20.252
19.085
8.654
Capitale immobilizzato (A)
21.813
20.965
12.886
Rimanenze
3.554
1.166
2.776
Crediti commerciali
5.506
3.863
5.559
Altri crediti
2.861
868
251
-
413
-
258
281
430
Attività finanziarie
Attività d'esercizio a breve (B)
12.179
6.591
9.016
Debiti commerciali
(5.087)
(5.539)
(3.061)
Acconti
(3.946)
(1.164)
(2.035)
Altri debiti
(3.978)
(1.418)
(1.617)
(568)
(471)
(299)
(13.579)
(8.592)
(7.012)
(1.400)
(2.001)
2.004
Fondi per rischi ed oneri
(342)
-
-
Tfr
(555)
(489)
(371)
Passività d'esercizio a breve (C)
Capitale d'esercizio netto (D) = (B + C)
Passività d'esercizio a medio lungo (E)
(897)
(489)
(371)
19.516
18.475
14.519
Patrimonio Netto (F)
23.158
13.467
42.753
Indebitamento (posizione) finanziario netto (G)
(3.642)
5.008
(28.234)
Mezzi propri e posizione finanziaria netta (H) = (F + G)
19.516
18.475
14.519
2.000
2.000
-
1.809
1.809
93
-
-
257
3.809
3.809
350
Capitale investito netto (A + D + E)
Pagina 11
CONTO ECONOMICO INFERENTIA DNM (Euro/1000)
di
52
I semestre 2002
Esercizio 2001
I semestre 2001
4.078
12.511
5.518
Variazioni lavori in corso su ordinazione e delle rimanenze di prodotti in
2.388
244
1.854
-
404
101
36
780
433
6.502
13.939
7.906
Costo di acquisto materie prime, sussidiarie, di consumo e merci
(292)
(134)
(104)
Variazione delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci
Costi per servizi e altri costi operativi
-
(93)
(92)
(5.493)
(9.270)
(3.822)
Valore aggiunto
717
4.442
3.888
Costo del lavoro
(3.045)
(6.591)
(3.415)
Margine operativo lordo (EBITDA)
(2.328)
(2.149)
473
Ammortamenti
(369)
(1.194)
(543)
Accantonamenti e svalutazioni
(341)
(29.556)
-
(65)
(236)
(116)
Risultato operativo al lordo dell'ammortamento dell'avviamento (EBITA)
(3.103)
(33.135)
(186)
Oneri straordinari di quotazione/aggregazione ed acquisizioni
(1.054)
(2.600)
(610)
Risultato operativo al netto degli oneri straordinari di quotazione
(4.157)
(35.735)
(796)
215
1.208
723
(2.772)
(40.183)
-
Risultato della gestione caratteristica
(6.714)
(74.710)
(73)
Proventi (oneri) finanziari netti
Proventi (oneri) straordinari netti
8.373
(63)
(22)
1.659
(74.773)
(95)
Imposte sul reddito
Utile (perdita) dell'esercizio
n.a.
-
n.a.
1.659
(74.773)
(95)
Pagina 12
di
52
Note esplicative ed integrative
al 30 Giugno 2002
Pagina 13
di
52
SINTESI DEI RISULTATI DEL SEMESTRE
Il Gruppo Inferentia DNM, che negli ultimi tre anni ha conosciuto una crescita di volumi molto
sostenuta sia di natura organica che per linee esterne, deve oggi necessariamente adeguarsi alle
mutate richieste della clientela, gestendo il proprio riposizionamento sul mercato di riferimento e la
conseguente riqualificazione e riduzione degli organici.
L’evoluzione della situazione economico e finanziaria del Gruppo, rispettivamente al 30 giugno 2001,
31 dicembre 2001 e 30 giugno 2002, sinteticamente è la seguente:
margine operativo lordo (EBITDA) consolidato positivo per circa Euro 1,0 milioni al 30 giugno
2001 e negativo per circa Euro 5,9 milioni e per circa Euro 6,0 milioni rispettivamente al 31
dicembre 2001 e 30 giugno 2002. Il valore della produzione consolidato risulta al 30 giugno
2001, 31 dicembre 2001 e 30 giugno 2002, rispettivamente pari ad Euro 13,3 milioni, Euro 37,8
milioni ed Euro 20,1 milioni;
posizione finanziaria netta consolidata positiva per Euro 28,2 milioni al 30 giugno 2001 e
negativa per Euro 21,9 milioni e per Euro 13 milioni rispettivamente al 31 dicembre 2001 e 30
giugno 2002;
patrimonio netto del Gruppo al 30 giugno 2001, 31 dicembre 2001 e 30 giugno 2002
rispettivamente pari ad Euro 42,2 milioni, Euro 17,1 milioni ed Euro 21,3 milioni.
Il semestre chiuso al 30 giugno 2002 riporta un risultato consolidato, al lordo delle imposte,
negativo per Euro 4,1 milioni, e risultati negativi per Euro 70,3 milioni ed Euro 0,5 milioni,
rispettivamente al 31 dicembre 2001 e 30 giugno 2001.
In questa grave situazione economico finanziaria, accompagnata dal perdurare della crisi del
mercato di sbocco, si è innestato nel mese fine di febbraio 2002 il conflitto tra Inferentia DNM ed i
soci conferenti le azioni ex DNM S.p.A.
Tali circostanze richiedevano un rapido raggiungimento di un accordo fra i maggiori soci ed
Inferentia DNM cui fare seguire un tempestivo ed adeguato intervento di ripatrimonializzazione e
ristrutturazione del Gruppo.
ACCORDO PER IL RISANAMENTO E RILANCIO DEL GRUPPO
A fronte di quanto sopra sinteticamente descritto, il Consiglio di Amministrazione del 15 – 17 aprile
2002 ha deliberato nuovamente in merito al controllo della stima del conferimento di azioni ex DNM
S.p.A. ed ha esaminato ed approvato le linee guida di un piano di risanamento e ristrutturazione del
Gruppo, proposto e formalizzato in un accordo fra i principali soci.
Delibera del Consiglio di Amministrazione del 15 – 17 aprile 2002
a) Revisione della stima (Art.2343, 3° comma c.c.) in merito al conferimento di azioni ex DNM S.p.A.
Con riferimento alla revisione della stima relativa al conferimento di azioni ex DNM, tenuto conto
delle considerazioni contenute nell’atto di impugnativa presentato dal Socio Fineco S.p.A. (ex Bipop
Carire S.p.A.), gli Amministratori di Inferentia DNM S.p.A. condividendo un autorevole parere
professionale relativamente ai criteri di formazione del quorum deliberativo nel caso previsto dal
quarto comma dell’art.2343 c.c. e nell’intento di dare certezza giuridica ai propri atti, ha proceduto
alla rinnovazione e/o sostituzione della delibera assunta dal consiglio stesso in data 25 febbraio
2002 nella parte concernente il controllo delle valutazioni, ai sensi dell’articolo 2343, 3° comma, del
Codice Civile, relativamente al conferimento delle azioni della ex DNM S.p.A.
A tale proposito, dopo un’ampia e approfondita analisi, nel corso della quale sono stati commentati e
confrontati i pareri tecnici sulla materia ed i differenti metodi di valutazione adottati dal perito
nominato dal Tribunale, dall’Advisor incaricato dalla società, nonché dal consulente nominato dal
socio Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.), il Consiglio d’ Amministrazione ha convenuto circa la
sostanziale adeguatezza delle conclusioni alle quali era a suo tempo giunto il perito incaricato dal
tribunale (Prorevi) per la stima del conferimento, nella sua relazione di cui al primo comma dell’art.
2343 del Codice Civile, deliberando conseguentemente di contenere la revisione del valore di stima
del conferimento entro il quinto del valore a cui è avvenuto in data 29 agosto 2001.
Il Consiglio ha quindi identificato un range di valorizzazione della partecipazione del 97.7% in DNM
S.p.A., con valori compresi tra Euro 35,1 e Euro 44,4 milioni con un valore centrale medio di circa
Euro 38,7 milioni. Tale attività di controllo della valutazione “ora per allora” svolta sulla base
dell’applicazione corretta della metodologia reddituale, con convenienti tassi di sconto dei redditi
futuri e di valorizzazione del rischio di settore trova conferma anche nel lavoro di supporto di
revisione della stima, effettuato a suo tempo con il metodo reddituale dall’Advisor incaricato dal
Consiglio di Amministrazione della società.
Pagina 14
di
52
Il consiglio ha quindi deliberato che il valore delle n. 9.943.518 azioni ordinarie da nominali lire
1.000 (ora Euro 0,5) ciascuna del capitale sociale dell’ex DNM S.p.A., ora Inferentia DNM Italia
S.p.A., conferite alla allora Inferentia S.p.A., è pari ad Euro 38,7 milioni anziché Euro 45,4 milioni,
valore per cui è avvenuto tale conferimento. La riduzione, pari ad Euro 6,7 milioni, risulta essere
inferiore al quinto del valore per cui è avvenuto il conferimento stesso e non ricorrono, quindi, i
presupposti per l’applicazione dei provvedimenti di cui all’art. 2343, 4° comma, del Codice Civile.
b) Approvazione del piano di risanamento, ristrutturazione e rilancio del Gruppo
Il piano di risanamento stabilito nelle linee principali dal Consiglio di Amministrazione e che ha poi
trovato l’impegno nella sua realizzazione da parte dei principali azionisti della società, si articola
sostanzialmente sui seguenti elementi centrali:
- il consolidamento patrimoniale e finanziario del Gruppo;
- il completamento di un ampio processo di ristrutturazione finalizzato ad una rilevante riduzione dei
costi operativi;
- l’individuazione e la dismissione di tutte le attività non strategiche e la semplificazione della
struttura societaria e operativa del Gruppo;
- la focalizzazione sul core business e sul consolidamento della propria leadership a livello regionale
(Italia e Francia);
- il rafforzamento di partnership industriali con primari gruppi internazionali operanti nei business
della comunicazione e dell’Information Technology;
- la crescita selettiva del fatturato sulla base di criteri di elevata marginalità;
- lo sviluppo di nuovi servizi per integrare marketing e comunicazione on-line e off-line sulle aziende
clienti.
A supporto di quanto sopra illustrato i principali azionisti di Inferentia DNM (Gruppo Onetone che
attualmente detiene circa il 38% del capitale della società, Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.) con
il 15%, Enrico Gasperini con l’11%, Alberto Fioravanti con il 10%) hanno aderito agli interventi volti
a consolidare la struttura patrimoniale e finanziaria del Gruppo ed a migliorare i risultati economici,
che principalmente prevedono:
- l’impegno a sottoscrivere il 75% delle proprie quote in un aumento di capitale a pagamento, senza
esclusione del diritto d’opzione, scindibile fino ad Euro 20 milioni, con l’emissione di massime n. 2,5
milioni di azioni ordinarie del valore nominale di Euro 0,5 con un sovrapprezzo massimo di Euro 7,5;
- l’impegno da parte del socio Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.) a sottoscrivere un aumento di
capitale riservato per un importo di Euro 10,5 milioni da versare tramite sottoscrizione di massime
n.1.312.500 azioni di risparmio al prezzo, comprensivo di sovrapprezzo, di Euro 8 per azione, a
fronte della conversione di un importo equivalente a valere sulla linea di credito concessa da Fineco
S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.) a Inferentia DNM, oggi totalmente utilizzata per Euro 25 milioni. Tali
azioni di risparmio saranno convertibili in azioni ordinarie Inferentia DNM tra l’ultimo giorno del 36°
mese successivo alla sottoscrizione delle azioni di risparmio e l’ultimo giorno del 42° mese (periodo
di conversione). Il prezzo di conversione sarà di Euro 30 per ogni azione ordinaria, qualora il
“partner industriale” (cfr. paragrafo successivo “manifestazione d’interesse da parte del Partner
Industriale”) abbia manifestato il proprio impegno irrevocabile ad acquisire la quota di azioni non
inferiore al 15% del capitale, e sarà invece di Euro 20 per ogni azione ordinaria in mancanza di tale
impegno. Il rapporto di conversione delle azioni di risparmio in azioni ordinarie coinciderà quindi con
un numero di azioni di risparmio per ogni azione ordinaria pari al rapporto tra il prezzo di
conversione sopra indicato e il prezzo di emissione delle azioni di risparmio;
- per quanto riguarda la rimanente parte di linea di credito non convertita in capitale, la rinuncia da
parte di Bipop - Carire ad Euro 7 milioni con contestuale rescheduling a medio termine della parte
rimanente di Euro 7,5 milioni;
- l’ingresso in tempi brevi di un “partner industriale” internazionale in grado di rafforzare le
opportunità di sviluppo del Gruppo Inferentia DNM e di migliorarne il profilo competitivo sui mercati
di sbocco;
l’impegno dei soci a cedere parte dei propri diritti di opzione al “partner industriale” che intenda
acquisire una partecipazione in Inferentia DNM intorno al 20%;
- la ripatrimonializzazione della ex DNM S.p.A. (oggi Inferentia DNM Italia S.p.A.), anche attraverso
la rinuncia, da parte della Capogruppo Inferentia DNM, a finanziamenti già erogati quantificabili fino
a circa Euro 25 milioni.
Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.) ha inoltre confermato e formalizzato contrattualmente il ruolo
del Gruppo Inferentia quale punto di riferimento nella fornitura di servizi e software per l’“ebusiness” ed altre attività di “system integration”.
Pagina 15
di
52
Delibera dell’Assemblea degli azionisti del 19 aprile 2002
L’Assemblea degli Azionisti convocata a seguito del Consiglio di Amministrazione del 25 febbraio u.s.
e riunitasi il 19 aprile u.s. in sede ordinaria e straordinaria, ha preso atto della delibera del Consiglio
d’ Amministrazione del 15 – 17 aprile con cui, in via di revoca e/o rinnovazione e/o sostituzione della
delibera assunta dallo stesso consiglio lo scorso 25 febbraio, il Consiglio ha nuovamente deliberato ai
sensi dell’art. 2343 del Codice Civile.
Conseguentemente, l’Assemblea degli Azionisti ha approvato l’operato del Consiglio ed ha preso atto
che non sussistono i presupposti per l’applicazione dei provvedimenti di cui all’art. 2343, 4° comma,
del Codice Civile.
L’assemblea del 19 aprile ha inoltre approvato il piano di risanamento del Gruppo così come sopra
indicato.
Consiglio di Amministrazione del 18 giugno 2002.
Manifestazione d’interesse da parte del Partner industriale
Il Consiglio di Amministrazione nella riunione del 18 giugno u.s. ha preso atto, esprimendo la propria
adesione, della manifestazione di interesse di WPP Group Plc (“WPP”), leader mondiale nel settore
della comunicazione, di incrementare la propria partecipazione nel capitale di Inferentia DNM
dall’attuale 2,4% fino al 22,4% affiancandosi all’attività di Inferentia DNM quale “partner
industriale”.
Il Gruppo WPP è attivo a livello globale in tutti i settori della comunicazione: pubblicità, gestione
pianificazione media, public relations e public affairs, branding & corporate identity, promozione e
marketing. Opera in oltre 100 paesi, con circa 65.000 addetti, ricavi netti pari, nel 2001, a 4.022
milioni di sterline (Euro 6.570 milioni, +34,9 rispetto al 2000), su un turnover lordo di 21 miliardi di
sterline (Euro 34 miliardi, +49,7% rispetto al 2000), un risultato ante imposte positivo nel 2001 per
411 milioni di sterline (Euro 671 milioni, +12,3% rispetto all’anno precedente).
A WPP fanno capo, tra l’altro, alcune tra le più note agenzie di pubblicità internazionali, tra gli
operatori leader anche sul mercato italiano, come Ogilvy, J. Walter Thompson, Young & Rubicam,
Red Cell, centri media come MindShare e MediaEdgeCia, agenzie di pubbliche relazioni come Hill and
Knowlton e Burson Marsteller.
L’operazione di incremento della quota di partecipazione nel capitale di Inferentia DNM avverrà
attraverso i seguenti passaggi:
i) acquisto di un pacchetto azionario dell'8,7% del capitale della società, pari a 607.580 azioni,
detenuto da Banca Arner S.A.;
ii) successiva adesione della stessa WPP all'aumento di capitale di Euro 20 milioni previsto
nell’ambito dell'accordo di risanamento siglato lo scorso 17 aprile 2002 attraverso l’acquisizione
di parte dei diritti di opzione ceduti dai principali azionisti e dei diritti eventualmente rimasti
inoptati al termine dell’aumento.;
iii) eventuale acquisto di quote da alcuni dei soci firmatari dell’accordo del 17 aprile 2002
(Onetone B.V., Onetone S.p.A., Blu Group Holding S.p.A., Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire
S.p.A.)) nel caso in cui a seguito delle prime due operazioni WPP non fosse riuscita a
raggiungere la quota target del 22,4%.
Il corrispettivo per l'acquisto della quota posseduta da Banca Arner S.A. sarà pari ad Euro
4.860.640, corrispondente ad un valore unitario di Euro 8 per azione. Come previsto dai precedenti
accordi tra Banca Arner S.A. e gli azionisti che hanno ceduto le proprie quote (Lumbini N.V. e Niteroi
S.r.l., società facenti capo ad Adrio de Carolis), la Capogruppo incasserà un’“eccedenza prezzo” pari
a circa Euro 2 milioni, corrispondente all’eccedenza tra il prezzo di vendita delle azioni a WPP da
parte di Banca Arner S.A. rispetto al prezzo minimo pattuito tra le parti (Banca Arner S.A. ed Adrio
de Carolis).
La partecipazione di WPP all’aumento di capitale è condizionata al completamento delle operazioni
societarie previste dall’accordo del 17 aprile 2002. A tale proposito, ed a garanzia del proprio
investimento, WPP otterrà da Banca Arner S.A. un’opzione di vendita delle quote che acquisterà
dalla stessa Banca, il cui esercizio è subordinato alla mancata esecuzione dei due aumenti di capitale
previsti dai già citati accordi del 17 aprile 2002. Alla stessa opzione di vendita tra WPP e Banca Arner
S.A. è condizionato l’incasso della menzionata “eccedenza prezzo” da parte della Capogruppo.
Al termine dell'esecuzione dei tre citati passaggi, WPP possiederà una quota del 22,4% del capitale
di Inferentia DNM, con un investimento complessivo di massimi Euro 15,6 milioni, che si aggiunge a
quanto già investito da WPP in occasione della quotazione di Inferentia dell’agosto 2000.
La partnership con WPP consentirà di realizzare importanti sinergie industriali, in Italia ed in Europa.
I servizi di comunicazione del gruppo WPP potranno arricchirsi dell’esperienza di Inferentia DNM,
Pagina 16
di
52
quale leader nei servizi di web integration e digital marketing, per fornire ai clienti progetti di
integrazione delle attività di comunicazione sui media tradizionali con i mezzi e le tecnologie digitali
e interattive.
L’accordo consentirà, inoltre, di costruire iniziative di comunicazione innovative grazie alla
collaborazione di Inferentia DNM con le agenzie ed i centri media di WPP. I clienti potranno avvalersi
di un team formato da professionisti provenienti dai due gruppi, in grado di rappresentare l'unico
referente per tutto ciò che riguarda le attività off line e on line e di valorizzare, anche a livello
digitale, l'identità di marca e i piani di marketing strategico.
Assemblea degli azionisti del 25 giugno 2002
L’Assemblea degli Azionisti di Inferentia DNM convocata dal Consiglio di Amministrazione del 17
maggio u.s. e riunitasi il 25 giugno u.s. in sede ordinaria e straordinaria ha deliberato:
i) l’approvazione del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2001 riportante una perdita di Euro
74,8 milioni, coperta mediante utilizzo per pari importo della riserva da sovrapprezzo azioni;
ii) la nomina di due nuovi amministratori;
iii) la determinazione in Euro 800.000 del compenso degli amministratori per il periodo dal 1°
luglio 2002 alla data di approvazione del bilancio relativo all’esercizio 2002;
iv) di aumentare il capitale sociale, in via scindibile, per massimi euro 1.250.000 mediante
emissione di massime n. 2.500.000 nuove azioni ordinarie dal valore nominale di Euro 0,5 con
un sovrapprezzo di Euro 7,5 da offrire in opzione ai soci e con godimento 1 ° gennaio 2002.
Contestualmente alla delibera dell’assemblea in sede straordinaria, alcuni dei principali Soci si sono
irrevocabilmente impegnati a sottoscrivere il 75% dei diritti d’opzione in proprio possesso relativi
all’aumento di capitale ordinario deliberato dalla stessa assemblea, con le seguenti modalità:
Impegno di sottoscrizione
Numero azioni
sottoscritte
Capitale (Euro)
0,5
7,5
8,0
222.750
111.375
1.670.625
1.782.000
Valore nominale / sovrapprezzo
Onetone S.p.A.
Blu Group Holding S.p.A.
Sovrapprezzo Totale aumento di
(Euro)
capitale (Euro)
7.875
3.938
59.063
63.000
Onetone B.V.
492.375
246.188
3.692.813
3.939.000
Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.)
281.250
140.625
2.109.375
2.250.000
1.004.250
502.125
7.531.875
8.034.000
Totali
L’importo complessivo di Euro 8.034 migliaia, al momento della firma degli accordi del piano di
risanamento del Gruppo il 17 aprile 2002, è stato vincolato dai citati azionisti in un deposito
fiduciario. Tale liquidità è divenuta disponibile in data 27 giugno 2002.
Consiglio di Amministrazione del 27 giugno 2002
In esecuzione dei citati accordi del 17 aprile 2002, il Consiglio di Amministrazione riunitosi il 27
giugno ha convocato l’Assemblea Straordinaria della Società per il giorno 26 settembre 2002 (in
prima convocazione) al fine di deliberare un aumento di capitale sociale, con esclusione del diritto
d’opzione, per massimi Euro 10,5 milioni, da liberarsi a favore di Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire
S.p.A.) attraverso l’emissione di azioni di risparmio, a fronte della rinuncia da parte di quest’ultima
di un credito finanziario di pari importo. L’aumento di capitale avverrà attraverso l’emissione di n.
1.312.500 azioni di risparmio, al prezzo di complessivi Euro 8 per azione, di cui Euro 7,5 a titolo di
sovrapprezzo.
CONSIGLI ED ASSEMBLEE SUCCESSIVE ALLA CHIUSURA DEL SEMESTRE
Consiglio di Amministrazione del 29 luglio 2002
In tale seduta il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo ha:
i) preso atto che al termine del periodo d’offerta sul mercato (8 – 22 luglio 2002) l’aumento di
capitale sociale da massimi Euro 20 milioni è risultato sottoscritto per complessivi Euro 18,1
milione, di cui circa Euro 8 milioni da parte dei Soci Onetone B.V., Onetone S.p.A., Blu Group
Holding S.p.A. e Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.), firmatari dell’accordo del 17 aprile
2002;
ii) fissato dal 29 luglio al 2 agosto 2002 il periodo per l’asta dei diritti rimasti inoptati al termine
della fase di offerta;
Pagina 17
di
52
iii) deliberato in merito alla cessione, anche parziale, della partecipazione di Inferentia DNM nel
capitale di ART Servizi Editoriali S.p.A.. Il 2 agosto 2002, in linea con il piano di
razionalizzazione societaria varato dalla Capogruppo, si è perfezionata la cessione del 45% di
ART Servizi Editoriali S.p.A.. Il prezzo della transazione è stato di circa Euro 1 milione,
corrisponde al valore di carico pro-quota della partecipazione nel bilancio di Inferentia DNM.
Consiglio di Amministrazione dell’8 agosto 2002
In occasione di tale Consiglio, il Presidente Enrico Gasperini ha comunicato che l’aumento di capitale
ordinario da massimi Euro 20 milioni si è concluso il 2 agosto 2002 con la sottoscrizione di n.
2.371.691 nuove azioni, pari al 94,9% dell’aumento proposto, con un incasso complessivo di circa
Euro 19 milioni, di cui circa Euro 8 milioni dai Soci firmatari dell’accordo del 17 aprile 2002, circa
Euro 9.9 milioni da WPP e circa Euro 1 milione dal pubblico indistinto.
Al termine del suddetto aumento la compagine azionaria di Inferentia DNM risulta così composta:
Gruppo Onetone (facente capo a Marco Benatti)
36,7%
Gruppo WPP
21,5%
Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.)
14,2%
Enrico Gasperini
8,0%
Alberto Fioravanti
7,4%
Come stabilito negli accordi del 17 aprile 2002 e nella manifestazione di interesse ricevuta da WPP in
data 14 giugno 2002, al fine di permettere a WPP di raggiungere la quota target del 22,41% del
capitale di Inferentia DNM, il Gruppo Onetone e Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.) cederanno
pro-quota a WPP, al prezzo di Euro 8 per azione, entro il 30 settembre 2002, il numero di azioni
necessarie al raggiungimento di tale quota.
Assemblea dei Soci del 26 settembre 2002
L'assemblea straordinaria del 26 settembre 2002 ha deliberato un aumento di capitale sociale pari
ad Euro 656.250, con esclusione del diritto d'opzione ai sensi dell'art. 2441 c.c., non scindibile,
mediante emissione di n. 1.312.500 azioni di risparmio da nominali Euro 0,5 ciascuna con
sovrapprezzo di Euro 7,5.
Tale aumento di capitale di complessivi Euro 10,5 milioni, riservato al socio Fineco SpA, è da
liberarsi attraverso compensazione di un credito finanziario di pari importo vantato nei confronti
della Società.
Il termine per la sottoscrizione e la liberazione delle azioni è stato fissato dall'assemblea per il 15
novembre. Così come previsto dagli accordi del 17 aprile 2002, in mancanza di sottoscizione
dell'aumento di capitale da parte di Fineco SpA entro la data sopraindicata, il credito si intenderà
rinunciato a titolo di penale.
Alla luce delle operazioni sul capitale effettuate sino al 26 settembre 2002, il capitale sociale e la
liquidità di Inferentia DNM si sono modificate come segue:
Numero azioni
Valore
nominale
(Euro)
Aumento di capitale con diritto d'opzione
deliberato dall'assemblea straordinaria del 25
giugno 2002
2.371.691
0,50
1.185.845,50
7,50
18.973.528,00
18.973.528,00
Aumento di capitale senza diritto d'opzione
in azioni di risparmio (assemblea
straordinaria del 26 settembre 2002)
1.312.500
0,50
656.250,00
7,50
10.500.000,00
-
Totale aumenti di capitale esercizio 2002
3.684.191
29.473.528,00
18.973.528,00
Capitale sociale Sovraprezzo
Totale effetto
(Euro) azioni (Euro) patrimoniale (Euro)
1.842.095,50
Totale effetto sulla
liquidità (Euro)
Pagina 18
di
52
INFORMAZIONI SULLA GESTIONE DEL GRUPPO
Andamento dei ricavi
La tabella che segue mostra i ricavi consolidati, al netto della variazione delle rimanenze dei prodotti
in lavorazione, semilavorati e finiti e dei lavori in corso su ordinazione, suddivisi per Gruppi nei
periodi considerati:
(Euro/1000)
I semestre 2002
2001
I semestre 2001
Gruppo ex Inferentia
Gruppo ex DNM
8.808
4.883
22.302
5.431
13.204
-
Gruppo FullSIX
6.230
8.557
-
19.921
36.290
13.204
Totale
in lavorazione, semilavorati e finiti e dei lavori in corso su ordinazione, suddivisi per società nei
(Euro/1000)
Inferentia Dnm S.p.A.
I semestre 2002
I semestre 2001
5.988
7.193
Orchestra S.r.l.
297
782
Wmc S.r.l.
249
1.178
1.039
1.470
-
2.341
Art Servizi Editoriali S.p.A. (ex Sigma S.p.A.)
1.234
-
FullSIX Sas
5.843
-
FullSIX UK
387
-
E-Fluxa S.r.l.
Interzen S.r.l.
Art Servizi Editoriali S.r.l.
Inferentia Dnm Italia S.p.A.
240
2.929
-
Seven S.r.l.
941
-
Proxima S.r.l.
593
-
5 Gauche
Totale
421
-
19.921
13.204
Il primo semestre del 2002, pur penalizzato dal perdurare della crisi di mercato, ha registrato, a
partire dal mese di aprile, segnali positivi derivanti dall’incremento degli ordini, tra i quali quelli
relativi a Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.) in applicazione dell’accordo di risanamento del
Gruppo, siglato in data 17 aprile 2002 e quelli derivati dalla conferma di impegno di spesa di altri
clienti primari del Gruppo. Questo trend appare confermato dall’andamento degli ordini che, al 30
giugno 2002, per produzioni che verranno effettuate entro l’anno, superano in valore assoluto i
ricavi del primo semestre 2002.
Pagina 19
di
52
in lavorazione, semilavorati e finiti e dei lavori in corso su ordinazione, suddivisi per area di business
nei periodi considerati:
(Euro/1000)
I semestre 2002
2001
I semestre 2001
1.564
16.493
601
1.144
756
28.029
1.075
1.135
884
9.187
1.221
1.912
119
5.295
-
19.921
36.290
13.204
e-strategy
design & developement e contents
digital marketing e media
e-sourcing
Commercializzazione hardware e software
Totale
Nota, per :
e-strategy, design & development e contents: si intende la definizione della strategia di attività su Internet, la
concezione, la progettazione e la realizzazione di canali digitali interattivi tramite i quali è possibile svolgere attività di
commercio elettronico, erogare servizi on-line e pubblicare contenuti editoriali o di comunicazione aziendale;
-
digital marketing e media: tutte le attività di marketing, ovvero quelle finalizzate allo sviluppo delle attività
commerciali, che possono essere svolte su Internet quali, tra le altre, attività pubblicitarie e di creazione di reti
commerciali on-line (sistemi di affiliazione);
-
e-sourcing: la gestione applicativa e sistemistica d’infrastrutture tecnologiche per l’e-business. In questo caso il
termine non assume il significato di e-procurement, ovvero dell’attività di acquisto e di approvvigionamento delle
imprese tramite commercio elettronico.
Nel primo semestre 2002 i ricavi derivanti dalla commercializzazione di hardware e software, hanno
subito una contrazione rispetto all’esercizio 2001 in dipendenza del carattere accessorio di tale
settore di attività rispetto al core business del Gruppo.
in lavorazione, semilavorati e finiti e dei lavori in corso su ordinazione, suddivisi per area di business
ed area geografica nei periodi considerati:
(Euro/1000)
I semestre 2002
2001
I semestre 2001
Italia
CEE
Totale
Italia
CEE
Totale
Italia
CEE
Totale
e-stategy
1.564
-
1.564
756
-
756
822
62
884
e-sourcing
6.774
601
255
9.719
889
16.493
601
1.144
18.627
1.075
1.135
9.402
-
28.029
1.075
1.135
7.550
1.221
1.912
1.637
-
9.187
1.221
1.912
commercializzazione hardware e
software
Totale
Ripartizione percentuale
119
-
119
5.295
-
5.295
-
-
-
9.313
10.608
19.921
26.888
9.402
36.290
11.505
1.699
13.204
46,7%
53,3%
100,0%
74,1%
25,9%
100,0%
87,1%
12,9%
100,0%
L’attività del Gruppo, tradizionalmente rivolta al mercato nazionale, ha registrato nel primo semestre
2002 un sensibile incremento sul mercato comunitario rispetto ad analogo semestre del 2001, sia
per effetto della variazione dell’area di consolidamento, a seguito dell’acquisizione di FullSIX Sas,
che per un’effettiva crescita dell’attività.
I ricavi per area geografica confermano il trend di internazionalizzazione conforme alla strategia di
diversificazione geografica che il Gruppo sta perseguendo. Questo posizionamento internazionale che
si sta consolidando negli ultimi mesi porterà benefici al Gruppo permettendo di operare su progetti
più importanti in termini di dimensioni su archi temporali più durature e, conseguentemente,
maggiormente profittevoli.
Pagina 20
di
52
Organici
La tabella che segue mostra la composizione degli organici del Gruppo nei periodi considerati:
Numero dipendenti
I semestre 2002
2001
I semestre 2001
16
64
430
23
79
526
19
32
160
Dirigenti
Quadri
Impiegati
Operai
7
8
6
Totale
517
636
217
I dati comprendono anche le controllate estere per le quali la ripartizione nelle qualifiche
professionali sopraesposte non è applicabile. I dipendenti di tali società sono stati, pertanto,
ricompresi nella categoria degli impiegati.
Il Gruppo nell’ambito del piano di risanamento e ristrutturazione conseguente alla crisi del mercato
ha avviato, alla luce di un proprio riposizionamento sul mercato, la conseguente riqualificazione e
riduzione degli organici.
Posizione finanziaria netta
La tabella che segue mostra l’andamento della posizione finanziaria netta consolidata nei periodi
considerati:
Posizione finanziaria netta (Euro/000)
Cassa e banche attivi
Investimenti finanziari a breve termine
Totale attività finanziarie
Debiti verso altri finanziatori
Anticipi e scoperti di C/C
Linea di credito stand by a breve termine
Indebitamento a M/L termine e mutui
30/06/2002
Operazioni
straordinarie
31/12/2001
9.794
8.034
2.945
4.221
-
-
-
24.075
9.794
8.034
2.945
28.296
(43)
-
-
-
(4.810)
-
(3.802)
(120)
(10.500)
14.500
(21.000)
-
(7.500)
(7.500)
-
-
30/06/2001
Totale passività finanziarie
(22.853)
7.000
(24.802)
(120)
Posizione finanziaria netta
(13.059)
15.034
(21.857)
28.176
Il saldo della posizione finanziaria netta al 30 giugno 2002 risente positivamente delle seguenti
operazioni straordinarie:
- quota parte dell’aumento di capitale, di massimi Euro 20 milioni, sottoscritto dai soci firmatari
dell’accordo del 17 aprile 2002, Onetone S.p.A., Onetone B.V., BluGroup Holding S.p.A. e Fineco
S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.), pari a complessivi Euro 8.034 migliaia;
- rinuncia da parte di Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.) ad Euro 7 milioni sulla linea di credito
non convertita in capitale, con contestuale rescheduling a medio termine di Euro 7.500 migliaia, così
come previsto dall’accordo del 17 aprile 2002.
La posizione finanziaria netta consolidata non considera:
•
la somma di circa Euro 1 milione vincolato a medio termine in conto corrente di deposito a
fronte di una garanzia rilasciata da un primario istituto di credito a favore del locatario dell’immobile
sede di FullSIX, a Parigi;
•
la somma di circa Euro 1,9 milioni già incassata a fronte dell’acquisto di azioni dell’Emittente da
parte di WPP cedute da Banca Arner e vincolati alla conclusione delle operazioni sul capitale previste
nel piano di risanamento.
Le operazioni previste dal piano di risanamento hanno raggiunto la loro conclusione attraverso la
delibera dell’Assemblea straordinaria del 26 settembre 2002 della Capogruppo di aumento di
capitale attraverso l’emissione di azioni di risparmio riservate a Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire
S.p.A.) o ad altra società del Gruppo Capitalia da sottoscrivere tramite compensazione di parte del
Pagina 21
di
52
credito finanziario per linee di credito stand by vantato da Fineco S.p.A. per complessivi Euro 10.500
migliaia.
Al termine di tutte le operazioni di finanza straordinaria previste dal piano di risanamento, la
posizione finanziaria netta del Gruppo al 30 giugno 2002 risulterebbe modificata dei seguenti
importi:
Euro 11 milioni a completamento dell’aumento di capitale ordinario;
Euro 10,5 milioni relativi all’aumento di capitale di risparmio riservato a Fineco S.p.A.;
Euro 1,9 milioni relativi all’incasso dell’eccedenza prezzo da Banca Arner.
Conseguentemente, la posizione finanziaria netta del Gruppo al 30 giugno 2002 risulterebbe positiva
per Euro 10,4 milioni.
Operazioni sulle partecipazioni
Nel corso del primo semestre 2002, in base al piano di razionalizzazione della struttura societaria e
della focalizzazione del business, sono intervenute le seguenti operazioni sulle partecipazioni:
i) cessione da parte di Inferentia DNM S.p.A. della partecipazione del 51% in Interzen
Consulting S.r.l., ad un corrispettivo di circa Euro 413 migliaia, con una minusvalenza pari a
circa Euro 1.085 migliaia, già rilevata nel bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2001;
ii) cessione da parte di Inferentia DNM Italia S.p.A. (già DNM S.p.A.) della partecipazione del
51% in Artaxia SA (Grecia) ad un corrispettivo simbolico di Euro 1, con una minusvalenza pari a
circa Euro 511 migliaia, già rilevata nel bilancio al 31 dicembre 2001;
iii) cessione da parte di Seven S.r.l. della partecipazione del 90% in Ootworld S.r.l. ad un
corrispettivo di circa Euro 45 migliaia. Inoltre, per il medesimo corrispettivo Inferentia DNM
Italia ha incrementato la propria quota di partecipazione in Seven S.r.l. dal 51% all’82%;
iv) messa in liquidazione di FullSIX BV (Olanda). Gli oneri da sostenere sono stimati in circa
Euro 80 migliaia;
v) sottoscrizione in data 18 aprile u.s. da parte di Inferentia DNM dell’intero aumento di
capitale sociale deliberato da Inferentia DNM Italia S.p.A. (già DNM S.p.A.), a fronte
dell’azzeramento dello stesso ed ulteriore copertura delle perdite. L’operazione è avvenuta
mediante rinuncia di un credito finanziario di Euro 22 milioni. Il capitale sociale di Inferentia
DNM Italia S.p.A., interamente sottoscritto e versato, è oggi di Euro 5.090 migliaia;
vi) aumento di capitale sociale da parte di FullSIX, sottoscritto e versato da Inferentia DNM
S.p.A. in data 14 maggio per complessivi Euro 8.000 migliaia, a mezzo di rinuncia di un credito
finanziario. A seguito di tale operazione, formalmente completata in data 28 maggio 2002,
Inferentia DNM detiene il 99,64% del capitale sociale di FullSIX Sas;
vii) fusione per incorporazione, con efficacia 1° aprile 2002, di Art Servizi Editoriali S.r.l. in
SIGMA S.p.A., che in seguito ha assunto la denominazione di Art Servizi Editoriali S.p.A., con un
capitale sociale interamente versato di Euro 400 migliaia.
Pagina 22
di
52
INFORMAZIONI RIGUARDANTI LA CAPOGRUPPO
Nel primo semestre 2002 l’attività della Capogruppo ha risentito del perdurare della crisi di mercato,
che ha registrato, a partire dal mese di aprile, segnali positivi sostanziatisi nell’acquisizione di nuovi
ordinativi.
La tabella che segue mostra i ricavi della Capogruppo, al netto della variazione delle rimanenze dei
prodotti in lavorazione, semilavorati e finiti e dei lavori in corso su ordinazione, suddivisi per area di
business nei periodi considerati:
(Euro/1000)
e-srtategy
e-sourcing
commercializzazione hardware e software
Totale ricavi
I semestre 2002
2001
I semestre 2001
389
5.927
120
-
756
11.798
33
168
883
6.015
43
431
30
-
-
6.466
12.755
7.372
Nota, per:
* e-strategy, design & development e contents: si intende la definizione della strategia di attività su Internet, la concezione,
la progettazione e la realizzazione di canali digitali interattivi tramite i quali è possibile svolgere attività di commercio
elettronico, erogare servizi on-line e pubblicare contenuti editoriali o di comunicazione aziendale;
* digital marketing e media: tutte le attività di marketing, ovvero quelle finalizzate allo sviluppo delle attività commerciali,
che possono essere svolte su Internet quali, tra le altre, attività pubblicitarie e di creazione di reti commerciali on-line
(sistemi di affiliazione);
* e-sourcing: la gestione applicativa e sistemistica d’infrastrutture tecnologiche per l’e-business. In questo caso il termine
non assume il significato di e-procurement, ovvero dell’attività di acquisto e di approvvigionamento delle imprese tramite
commercio elettronico.
La tabella che segue mostra le operazioni riguardanti le partecipazioni costituenti immobilizzazioni
finanziarie effettuate durante il primo semestre 2002:
(Euro/1000)
Valore di carico
31/12/2001
Incrementi
Versamenti in
conto capitale
Svalutazioni
Valore di carico
30/06/2002
Orchestra S.r.l. (Milano)
-
-
440
(440)
-
WMC S.r.l. (Milano)
1
-
220
(220)
1
eFluxa S.r.l. (Trieste)
1.010
-
-
-
1.010
SIGMA S.p.A. (Bologna)
1.464
-
-
-
1.464
FullSIX Sas (Parigi)
4.600
1.163
-
-
5.763
Inferentia DNM Italia S.p.A. (Milano)
11.000
-
2.112
(2.112)
11.000
Totale
18.075
1.163
2.772
(2.772)
19.238
La tabella che segue mostra il numero di addetti in forza alla Capogruppo nei periodi considerati:
30/06/2002
31/12/2001
30/06/2001
8
23
69
12
25
77
14
17
93
Operai
-
2
-
Totale
100
116
124
Dirigenti
Quadri
Impiegati
Si rileva, altresì, che la Capogruppo non possiede, né ha mai posseduto azioni proprie. Inoltre, non
esistono delibere assembleari volte a regolamentarne l’eventuale acquisto.
Pagina 23
di
52
RAPPORTI CON CONTROLLATE E PARTI CORRELATE
In merito all’informativa di cui alle comunicazioni CONSOB n. 97001574 del 20 febbraio 1997 e n.
98015375 del 27 febbraio 1998, riguardante i rapporti con le parti correlate fra le quali si intendono
incluse le imprese controllanti e quelle sottoposte al controllo di queste ultime, le imprese controllate
e collegate, gli Amministratori di Inferentia DNM S.p.A. e le imprese in cui gli stessi rivestono cariche
societarie o significativi ruoli di responsabilità, di seguito sono esposte le operazioni infragruppo fra
la Capogruppo e le sue controllate, nonché le operazioni fra la Capogruppo o una società del Gruppo,
da una parte, e una parte correlata, dall’altra.
Tutte le operazioni poste in essere sono eseguite a normali condizioni di mercato e non si rilevano
operazioni in conflitto d’interesse.
Rapporti con controllate
La tabella che segue mostra le operazioni infragruppo fra la Capogruppo e le proprie controllate nei
30/06/2002
31/12/2001
Debiti
(Euro/1000)
Crediti
Debiti
Crediti
Comm.
Finanz.
Comm.
Finanz.
Comm.
Finanz.
Comm.
Finanz.
642
-
344
17
-
-
217
240
WMC S.r.l.
90
-
-
2
-
-
87
-
e-Fluxa S.r.l.
76
-
41
2.581
-
-
172
2.235
Art
Servizi
Editoriali
S.p.A.(ex Sigma S.p.A.)
47
-
-
678
15
-
-
665
1.596
-
221
7.688
-
-
96
8.473
72
-
-
-
108
-
Ootworld S.r.l.
-
-
-
-
155
-
-
-
FullSIX Sas
-
-
31
3.055
-
-
28
2.605
Orchestra S.r.l.
Inferentia DNM Italia S.p.A.
Seven S.r.l.
-
I crediti commerciali verso controllate sono iscritti nell’attivo circolante, mentre quelli di natura
finanziaria nell’attivo immobilizzato.
I semestre 2002
(Euro/1000)
I semestre 2001
Costi
Ricavi
Costi
Ricavi
-
671
88
171
WMC S.r.l.
33
13
27
150
e-Fluxa S.r.l.
76
-
201
262
120
27
35
-
1.573
276
-
-
60
-
-
-
Interzen S.r.l.
-
-
101
7
FullSIX Sas
-
168
-
-
Orchestra S.r.l.
(ex Sigma S.p.A.)
Seven S.r.l.
I ricavi conseguiti dalla Capogruppo nei confronti delle controllate sono principalmente riconducibili a
servizi professionali e riaddebiti di costi per servizi di “corporate”. Inoltre, nel primo semestre 2002
la Capogruppo ha addebitato alle controllate Euro 627 migliaia per interessi maturati a condizioni di
mercato su finanziamenti in essere.
I costi addebitati alla Capogruppo da Inferentia DNM Italia S.p.A., pari nel primo semestre 2002 ad
Euro 1.573 migliaia, sono principalmente riconducibili a servizi professionali ed al riaddebito del
canone di locazione per l’uso degli spazi nello stabile di Corso Vercelli, n.40, a Milano.
Pagina 24
di
52
Rapporti con parti correlate
Le tabelle che seguono mostrano le operazioni infragruppo fra la Capogruppo o una società del
Gruppo da una parte, e una parte correlata, dall’altra nei periodi considerati:
30/06/2002
Debiti
(Euro/1000)
Gruppo
Carire)
Fineco
(ex
31/12/2001
Crediti
Debiti
Crediti
Comm.
Finanz.
Comm.
Finanz.
Comm.
Finanz.
Comm.
Finanz.
-
18.721
201
-
-
21.615
1.298
-
171
-
1.415
-
184
-
878
-
1.652
-
1.850
-
-
-
-
-
Bipop
Gruppo Blugroup Holding
Amministratori di Inferentia
DNM S.p.A. ed imprese ad essi
riconducibili
Al 30 giugno 2002 i debiti finanziari nei confronti di Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.), si
riferiscono al debito residuo in linea capitale delle linee di credito stand-by. Per ulteriori informazioni,
si rinvia a quanto esposto in commento alla posizione finanziaria netta.
I semestre 2002
(Euro/1000)
Gruppo
Carire)
Fineco
I semestre 2001
Costi
(ex
Ricavi
Costi
Ricavi
Bipop
-
471
-
2.374
-
-
-
-
Gruppo Blugroup Holding
-
12
-
573
-
290
-
704
Amministratori di Inferentia
DNM S.p.A. ed imprese ad essi
riconducibili
-
774
-
1.602
-
-
-
-
I ricavi realizzati nel primo semestre 2002 nei confronti del Gruppo Fineco (ex Bipop Carire) sono
parzialmente relativi al contratto, stipulato nel mese di aprile 2002, per la fornitura di servizi e
software per l’e-business ed altre attività di system integration.
EVOLUZIONE RECENTE DELLA GESTIONE DEL GRUPPO E TENDENZE IN ATTO
In un vasto ed articolato contesto di mercato caratterizzato da fenomeni contrastanti per quanto
riguarda la tipologia della domanda, la consistenza e la continuità della crescita, il management si
attende per la seconda parte dell’anno un graduale miglioramento delle condizioni operative sul
mercato di sbocco, con l’avvio di un progressivo miglioramento della situazione economica e
finanziaria del Gruppo, legato anche al riposizionamento strategico ed alle iniziative intraprese con il
nuovo piano industriale.
A livello consolidato ed a parità di area di consolidamento, si prevede un valore della produzione pari
a circa Euro 45 - 50 milioni ed un risultato netto negativo per l’intero esercizio 2002, ma con un
margine operativo lordo (EBITDA) positivo nel secondo semestre 2002. Inoltre, a parere del
management , la posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2002 dovrebbe essere sostanzialmente
pari a zero.
Alla data di approvazione della presente Relazione, la somma dei ricavi consolidati dei primi mesi del
secondo semestre e del portafoglio ordini firmato (da fatturare entro la fine dell’anno) è superiore ai
ricavi consolidati del primo semestre 2002 e stimata in circa Euro 27 milioni. Tale risultato è in linea
con quanto previsto per l’esercizio 2002 nel piano di ristrutturazione approvato dal Consiglio di
Amministrazione del 14 aprile 2002.
Il maggior valore della produzione del secondo semestre andrà a coprire una struttura di costo
sensibilmente più contenuta rispetto a quella del primo semestre del 2002, con particolare
riferimento ai costi del personale, così come indicato in commento agli addetti del Gruppo.
In particolare, il costo del personale di Inferentia DNM S.p.A, eFfluxa S.r.l., WMC S.r.l., Orchestra
S.r.l. ed Inferentia DNM Italia S.p.A. (ex DNM) è stato ridotto, su base mensile, da Euro 1,7 milioni
nel mese di gennaio 2002 ad Euro 1,2 milioni nel mese di luglio 2002. La riduzione di costo è
Pagina 25
di
52
conseguente ad una riduzione degli organici di circa 100 unità. Il minor costo del personale, così
determinato, rapportato su base annua è di oltre Euro 5 milioni.
Nuovo piano industriale
Il 3 luglio 2002 è stato presentato alla comunità finanziaria il nuovo piano industriale del Gruppo.
Il piano prevede un rapido processo di riposizionamento sul mercato di sbocco e la piena attuazione
del nuovo piano industriale, entrambi peraltro già avviati.
Il riposizionamento prevede la focalizzazione sulle aree a maggior valore aggiunto ed a maggior
prospettiva di crescita del mercato in cui il Gruppo vanta un consolidato know-how, come l’e-Crm il
digital marketing e l’area ERP.
Il nuovo piano industriale prevede:
•
accordi strategici con grandi Gruppi della comunicazione e dell’Information Technology;
•
la focalizzazione intorno al core business con la razionalizzazione delle attività in Europa;
•
la dismissione di assets non strategici;
•
la ristrutturazione organizzativa ed il recupero di efficienza con un forte contenimento dei costi;
•
il rafforzamento patrimoniale e finanziario.
I partners industriali strategici già individuati, con i quali sono già state avviate iniziative sono:
•
WPP, gruppo leader mondiale nella comunicazione ed importante azionista di Inferentia DNM
S.p.A, con cui sviluppare sinergie e offerte integrate di servizi di comunicazione online ed offline;
•
IBM, con cui è stato raggiunto un accordo per lo sviluppo di offerte di servizi comuni e crossselling su clienti selezionati.
Partnership con J.Walter Thompson, Gruppo WPP
In data 16 luglio 2002 è stata perfezionata la costituzione della nuova società Digital@jwt S.r.l., già
divisione della J. Walter Thompson per il WEB ed i nuovi media, focalizzata sui servizi di e-branding
e la consulenza strategica per la comunicazione ed il marketing on line. La Capogruppo detiene il
50% del capitale sociale di tale società, pari ad Euro 50 migliaia; la restante quota del 50% è
posseduta da WPP Holding Italia.
La mission di Digital@jwt è integrare il know-how specifico di Inferentia DNM S.p.A. nei servizi
Internet con le competenze creative e di sviluppo di contenuti di J.Walter Thompson, network di
servizi pubblicitari del Gruppo WPP.
Dismissione della partecipazione in Art Servizi Editoriali S.p.A.
Nell’ambito della politica di razionalizzazione delle partecipazioni recentemente avviata per dar
seguito al completamento del nuovo piano industriale, in data 2 agosto 2002 è stata perfezionata la
cessione, da parte della Capogruppo, del 45% del capitale detenuto in Art Servizi Editoriali S.p.A..
La cessione è avvenuta al valore di carico della partecipazione e con contestuale rimborso
all’Emittente del finanziamento a suo tempo concesso, pari a circa Euro 700 migliaia.
Inferentia DNM S.p.A. manterrà una partecipazione, pari al 15%, in Art Servizi Editoriali S.p.A.
anche in considerazione del potenziale rappresentato dalla società e dall’ipotesi, già allo studio, di
nuovi accordi commerciali.
Pagina 26
di
52
Prospetti di Bilancio e
Dettagli Contabili
al 30 Giugno 2002
Pagina 27
di
52
AREA DI CONSOLIDAMENTO
Riportiamo di seguito lo schema dell’area di consolidamento nei periodi di riferimento:
Relazione
Semestrale al
30/06/2002
AREA DI CONSOLIDAMENTO
Inferentia DNM S.p.A.
(Milano)
Bilancio
consolidato al
31/12/2001
Relazione
Semestrale al
30/06/2001
Percentuale
di possesso
Periodo di
consolidamento
Percentuale
di possesso
Periodo di
consolidamento
Percentuale
di possesso
Periodo di
consolidamento
Capogruppo
gen-giu 2002
Capogruppo
gen-dic 2001
Capogruppo
gen-giu 2001
Gruppo Inferentia
Orchestra S.r.l. (Milano)
100%
gen-giu 2002
100%
gen-dic 2001
100%
gen-giu 2001
EFluxa S.r.l. (Milano)
100%
gen-giu 2002
100%
gen-dic 2001
100%
gen-giu 2001
WMC S.r.l. (Milano)
100%
gen-giu 2002
100%
gen-dic 2001
100%
gen-giu 2001
51%
gen-giu 2001
Interzen Consulting S.r.l.
(Pescara) (i)
51%
0%
Gruppo SIGMA
(Bologna) (già SIGMA S.p.A.)
Art Servizi Editoriali S.r.l.
(Bologna) (ii)
60%
gen-giu 2002
0%
60%
gen-dic 2001
60%
gen-giu 2001
Ind.100%
gen-dic 2001
Ind.100%
gen-giu 2001
Gruppo FullSIX
FullSIX Sas (Parigi -F)
99,64%
gen-giu 2002
60%
ago-dic 2001
Ind.100%
gen-giu 2002
Ind.100%
ago-dic 2001
100%
gen-giu 2002
97,67%
lug-dic 2001
Seven S.r.l. (Castelfranco – TV)
Ind.81,96%
gen-giu 2002
Ind.51%
lug-dic 2001
Proxima Net S.r.l. (Milano)
Ind.65,90%
gen-giu 2002
Ind.65,90%
lug-dic 2001
Ind.70%
gen-giu 2002
Ind.70%
lug-dic 2001
FullSIX Ltd (Londra GB)
Gruppo DNM
(Milano)
5eme gauche SA (Parigi – F)
(i) La partecipazione in Interzen Consulting S.r.l. è stata ceduta in data 1° marzo 2002
(ii) società fusa in data 1° aprile 2002 in Sigma S.p.A.
Pagina 28
di
52
RIEPILOGO DELLE PARTECIPAZIONI E TRATTAMENTO CONTABILE
%
SOCIETA’
SEDE
Capitale TRATTAMENTO CONTABILE
sociale
NELLA RELAZIONE
KEuro SEMESTRALE CONSOLIDATA
AL 30/06/2002
Partecipate di Inferentia DNM S.p.A:
Milano Corso Vercelli 40
Orchestra S.r.l.
100.0%
40
Capogruppo
eFluxa S.r.l.
100.0%
90
Consolidata integralmente
Art Servizi Editoriali S.p.A. ( già SIGMA
S.p.A.)
WMC S.r.l.
Bologna Via Porretana 111
60.0%
400
100.0%
10
Consorzio Hipotesis Scarl in liquidazione
Milano Via Andegari 18
50.0%
1
100%
5,090
Immobilizzazione finanziaria in
liquidazione iscritta al costo
rettificato da precedenti
svalutazioni
FullSIX Sas
Parigi (F) – Rue Jules Guesde 92300
Levallois Perret
99.64%
8,038
81,96%
10
Proxima Net S.r.l.
Castelfranco Veneto (TV)
Piazza della Serenissima 20
Milano Corso Italia 6
65.90%
12
5eme Gauche SA
Parigi (F) Rue de la Boitie, 45
70.0%
38
Marketing Multimedia S.r.l.
Milano Via Pallavicino 31
30.0%
98
Audinet Sinottica S.r.l.
Milano Via Tunisia 36
44.0%
Partners S.p.A. *
Milano Via San Gregorio 44
15.0%
Pharmaidea BV
Amsterdam (NL) Fred. Roeskestrat,
123
Reggio Emilia Via Manicardi 10
Partecipate di Inferentia DNM Italia
S.p.A.:
Seven S.r.l.
Abax Informatica S.r.l.
2%
10.0%
Valutazione col “metodo del
patrimonio netto” /bilancio al
31/12/2001
93
Valutazione col “metodo del
patrimonio netto” /bilancio al
31/12/2001
3,500 Immobilizzazione finanziaria
iscritta al costo
14,234 Immobilizzazione finanziaria
iscritta al costo
52
Immobilizzazione finanziaria
iscritta al costo
Partecipate da Proxima Net S.r.l.:
Trends S.r.l.
Padova Via Marsala 42
60%
10
Forme Interattive S.r.l.
Milano Corso Italia 6
31%
10
iscritta al costo. Entità irrilevante
ai fini del consolidamento
iscritta al costo. Entità irrilevante
ai fini del consolidamento
Partecipate di FullSIX Sas:
FullSIX Research Sas
Parigi (F) – rue Jules Guesde 92300
Levallois Perret
100.0%
38
FullSIX UK Limited
Londra (UK) Floral Street25, Covent
Garden
Amsterdam (NL) Konisglaan,45
100.0%
0
80.0%
18
FullSIX Portugal (Be Interactive Ltda)
Oeiras (P) Avenida Dr. Francisco SA
Carneiro
51.0%
71
Xprime S.a.s.
Toilouse (FR) Place di Capitole, 11
43.0%
37
FullSIX NL BV in liquidazione
Immobilizzazione finanziaria.
Entità irrilevante ai fini del
consolidamento iscritta al costo
Immobilizzazione finanziaria in
liquidazione al 31/12/2001
valutata al valore di realizzo
Immobilizzazione finanziaria.
Società costituita nel dicembre
2001. Entità irrilevante ai fini del
consolidamento iscritta al costo
iscritta al costo. Società
costituita nel primo semestre
2002. Entità irrilevante ai fini del
consolidamento
* Nell’ambito dell’Accordo Quadro per il Risanamento e la Ristrutturazione del Gruppo siglato in data 17 aprile 2002 fra i principali
azionisti viene a cadere, col completamento delle operazioni di aumento di capitale sociale, il diritto , a favore di Inferentia DNM Italia
S.p.A., a vendere la partecipazione in Partners S.p.A. - ad un prezzo pari al valore di carico (circa 11,6 milioni di euro) - a tre dei firmatari
degli accordi di integrazione fra la già Inferentia S.p.A. e la ex DNM S.p.A.
Tutte le Società partecipate sono attive nel campo della produzione e dei servizi software e
commercializzazione hardware e chiudono l’esercizio sociale il 31 dicembre.
Pagina 29
di
52
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI DEL GRUPPO
Stato Patrimoniale
(Euro/1000)
30/06/2002
31/12/2001
30/06/2001
ATTIVO
A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti
-
-
-
-
-
-
104
112
28
-
-
1.116
1.002
1.006
290
355
48
14.092
15.855
4.504
110
461
16
5.504
5.785
2.763
21.216
23.570
8.365
B) Immobilizzazioni
I.
Immateriali
1) Costi di impianto e di ampliamento
2) Costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità
3) Diritti di brev. industr. e di util. opere ingegno
4) Concessioni, licenze, marchi e diritti simili
5) Avviamento:
Differenza da consolidamento
6) Immobilizzazioni in corso e acconti
7) Altre
II.
Materiali
1) Terreni e fabbricati
709
721
-
2) Impianti e macchinari
272
325
260
3) Attrezzature industriali e commerciali
1.253
751
3.165
4) Altri beni
4.295
4.723
277
-
704
-
6.529
7.224
3.702
234
234
-
77
61
-
5) Immobilizzazioni in corso e acconti
III. Finanziarie
1) Partecipazioni in:
a)
imprese controllate
b)
imprese collegate
c)
altre imprese
12.303
12.303
-
12.614
12.598
-
2) Crediti
a)
verso imprese controllate
- entro 12 mesi
b)
-
-
-
-
670
-
-
33
33
-
703
33
-
verso imprese collegate
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
d)
153
153
verso altri
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
Totale crediti
3) Altri titoli
Totale immobilizzazioni
60
26
-
1.014
1.119
-
1.074
1.145
-
1.930
1.178
-
522
522
-
15.066
14.298
-
42.811
45.092
12.067
(Euro/1000)
30/06/2002
Pagina 30
di
52
31/12/2001
30/06/2001
-
C) Attivo circolante
I.
II.
Rimanenze
1)
Materie prime, sussidiarie e di consumo
-
-
2)
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati
-
-
-
3)
Lavori in corso su ordinazione
6.545
6.205
2.958
4)
Prodotti finiti e merci
842
853
48
5)
Acconti
27
73
1
7.414
7.131
3.007
17.860
20.510
11.158
17.860
20.510
11.158
- entro 12 mesi
-
-
6
- oltre 12 mesi
-
-
-
-
-
6
116
1.003
Crediti
1)
Verso clienti
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
2)
3)
-
Verso imprese controllate
Verso imprese collegate
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
5)
-
-
-
116
1.003
-
2.978
1.993
793
354
354
82
3.332
2.347
875
21.308
23.860
12.039
Verso altri
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
Totale crediti
III. Attività finanziarie che non costituiscono
immobilizzazioni
IV.
1)
Partecipazioni in imprese controllate
-
458
-
5)
Altri titoli
-
-
24.075
-
458
24.075
4.207
Disponibilità liquide
1)
Depositi bancari e postali
9.790
2.932
2)
Assegni
1
-
-
3)
Denaro e valori in cassa
3
13
14
Totale attivo circolante
9.794
2.945
4.221
38.516
34.394
43.342
D) Ratei e risconti
-
vari
Totale attivo
789
759
802
789
759
802
82.116
80.245
56.211
(Euro/1000)
30/06/2002
Pagina 31
31/12/2001
di
52
30/06/2001
PASSIVO
A) Patrimonio netto
I.
Capitale
II.
Riserva da sovrapprezzo delle azioni
IV.
Riserva legale
VII
Altre riserve:
3.977
3.478
2.073
17.503
84.744
40.757
19
19
19
Utili indivisi controllate ed altre riserve
-
-
(108)
Altre
-
(114)
154
3.613
-
-
(3.799)
(70.980)
(736)
21.313
17.147
42.159
170
378
1.060
21.483
17.525
43.219
51
VIII.
Utili (perdite) esercizi precedenti
IX.
Patrimonio del gruppo
Patrimonio netto di terzi
Patrimonio del gruppo e di terzi
B) Fondi per rischi e oneri
2)
Fondi per imposte
3)
Altri
-
-
1.701
1.876
-
Totale
1.701
1.876
51
C) Trattamento fine rapporto di lavoro subordinato
1.834
1.688
711
(Euro/1000)
30/06/2002
Pagina 32
di
52
31/12/2001
30/06/2001
15.310
3.732
120
7.500
21.071
-
22.810
24.803
120
43
30
D) Debiti
3)
Debiti verso banche
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
4)
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
5)
43
30
-
6.846
5.895
2.079
-
-
-
6.846
5.895
2.079
15.242
16.013
6.819
1.050
1.199
-
16.292
17.212
6.819
- entro 12 mesi
-
330
-
- oltre 12 mesi
-
-
-
-
330
-
2.175
2.274
681
-
-
-
2.175
2.274
681
1.991
2.215
497
27
28
-
2.018
2.243
497
5.804
5.464
1.645
-
-
-
5.804
5.464
1.645
55.988
58.251
11.841
- oltre 12 mesi
Debiti verso fornitori
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
9)
-
Acconti
- entro 12 mesi
6)
-
Debiti verso imprese collegate
11) Debiti tributari
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
12) Debiti verso istituti di previd. e di sicurezza sociale
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
13) Altri debiti
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
Totale
E) Ratei e risconti
-
vari
Totale passivo
1.110
905
389
1.110
905
389
82.116
80.245
56.211
2.973
2.973
-
207
207
-
1.809
1.809
-
-
-
206
4.989
4.989
206
Conti d'ordine:
Pagina 33
di
52
Conto economico
(Euro/1000)
I semestre 2002
2001
I semestre 2001
18.578
33.150
11.295
A) Valore della produzione
1)
2)
Variazioni delle rimanenze di prodotti in
3)
Variazioni dei lavori in corso su ordinazione
4)
5)
Altri ricavi e proventi:
- vari
- contributi in conto esercizio
Totale valore della produzione
B) Costi della produzione
Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di
6) merci
-
2
-
1.343
3.138
1.908
63
1.193
119
118
337
27
10
-
-
128
337
27
20.112
37.820
13.349
678
3.807
859
Per servizi
8.475
20.792
6.063
8)
Per godimento di beni di terzi
1.627
1.782
435
9)
Per il personale:
11.758
14.303
3.894
3.949
5.398
1.331
247
7)
a)
Salari e stipendi
b)
Oneri sociali
c)
Trattamento di fine rapporto
529
805
e)
Altri costi
155
-
-
16.391
20.506
5.472
10) Ammortamenti e svalutazioni
a)
Ammortamento delle immobilizzazioni
immateriali
2.721
8.547
969
b)
Ammortamento delle immobilizzazioni
materiali
863
1.176
346
109
43.748
-
c)
d)
Altre svalutazioni delle immobilizzazioni
Svalutazioni dei crediti compresi
nell'attivo circolante e delle disponibilità
liquide
Variazioni delle rimanenze di materie prime,
11) sussidiarie, di consumo e merci
12) Accantonamento per rischi
14) Oneri diversi di gestione
Totale costi della produzione
Differenza tra valore e costi di produzione (A-B)
331
1.436
-
4.024
54.907
1.315
5
422
126
-
62
-
268
431
197
31.468
102.709
14.467
(11.356)
(64.889)
(1.118)
(Euro/1000)
Pagina 34
di
52
I semestre 2002
2001
I semestre 2001
-
116
-
-
116
-
43
-
-
-
108
-
67
955
735
110
1.063
735
733
824
59
C) Proventi e oneri finanziari
15)
Proventi da partecipazioni:
altri
16)
Altri proventi finanziari:
a)
da crediti iscritti nelle immobilizzazioni:
- altri
b)
da titoli iscritti nelle immobilizzazioni
d)
proventi diversi dai precedenti:
- altri
17)
Interessi e altri oneri finanziari:
- altri
Totale proventi e oneri finanziari
733
824
59
(623)
355
676
-
4.441
-
D) Rettifiche di valore di attività finanziarie
19)
Svalutazioni:
a)
di partecipazioni
-
4.441
-
-
(4.441)
-
78
-
10
9.202
364
24
9.280
364
34
- minusvalenze da alienazioni
1
-
-
- imposte esercizi precedenti
1
-
-
1.359
1.715
94
Totale rettifiche di valore di attività finanziarie
E) Proventi e oneri straordinari
20)
Proventi:
- plusvalenze da alienazioni
- varie
21)
Oneri:
- varie
1.361
Totale delle partite straordinarie
Risultato prima delle imposte (A-B±C±D±E)
22)
Imposte correnti
22a)
Imposte differite (anticipate)
Risultato economico del gruppo e di terzi
(Utile) perdita di pertinenza di terzi
Utile (Perdita) di pertinenza del Gruppo
7.919
1.715
-
1.351
94
-
60
(4.060)
(70.326)
(502)
n.a.
817
n.a.
n.a.
(16)
n.a.
(4.060)
(71.127)
(502)
261
147
(234)
(3.799)
(70.980)
(736)
Pagina 35
di
RENDICONTO FINANZIARIO RELATIVO AL PRIMO SEMESTRE 2002 DEL GRUPPO
(Euro/1000)
I semestre 2001
(4.060)
(503)
Ammortamenti e Svalutazioni
4.024
1.315
Variazione Fondi
A)
I semestre 2002
(29)
201
Variazione di CCN
2.258
(2.115)
Flusso generato (impiegato) in attività d'esercizio
2.193
(1.102)
(Incrementi) decrementi di immobilizzazioni immateriali
(368)
(4.353)
(Incrementi) decrementi di immobilizzazioni materiali
(277)
(1.697)
(Incrementi) decrementi di immobilizzazioni finanziarie
(768)
-
(1.413)
(6.050)
251
B)
Flussi di cassa generato (impiegato) in attività di investimento
Incrementi (decrementi) Patrimonio Netto
8.018
C)
Flussi di cassa generato (impiegato) in attività di finanziamento
8.018
251
Flusso di cassa netto di periodo (A+B+C)
8.798
(6.901)
Indebitamento finanziario netto all'inizio del periodo
Flusso di cassa netto di periodo
Indebitamento finanziario netto alla fine del periodo
(21.857)
35.077
8.798
(6.901)
(13.059)
28.176
52
Pagina 36
di
52
NOTE ESPLICATIVE ED INTEGRATIVE DEL GRUPPO
NORMATIVE, PRINCIPI E CRITERI ADOTTATI
La presente relazione semestrale rispetta quanto indicato dal Regolamento di attuazione del D.Lgs.
58/98, emanato con delibera Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e dalle integrazioni successive
sino alla delibera n.13616 del 12 giugno 2002.
Con riferimento all’art. 81 del citato Regolamento si specifica che, essendo l’emittente tenuta alla
redazione del bilancio consolidato, ci si è avvalsi della facoltà prevista dal punto 2 b) del citato
articolo, redigendo i prospetti contabili e le note esplicative consolidate di Gruppo ed i soli prospetti
contabili della Capogruppo, ritenendo in questa sede non indispensabili le note relative alla
Capogruppo in quanto l’informativa ad essa relativa è sufficientemente individuabile nelle note
integrative ed esplicative consolidate.
I dettagli contabili e l’ulteriore informativa ritenuta necessaria per una corretta informativa,
relativamente all’emittente, sono comunque riportati nella parte inerente le “informazioni riguardanti
la Capogruppo”.
Inoltre, il Gruppo si è avvalso della facoltà prevista dal comma 7, dell’art.81 del citato Regolamento
ed ha presentato il risultato del periodo al lordo delle imposte.
Le valutazioni e l’iscrizione di costi e ricavi sono stati effettuati in ottemperanza al Principio Contabile
n. 30, per quanto riguarda l’aspetto della ripartizione ed autonomia dei periodi infra annuali. A tale
proposito si segnala che l’attività del Gruppo non è significativamente influenzata da particolari
fenomeni di “stagionalità”.
I prospetti contabili contenuti nella presente relazione semestrale, che consolidano le situazioni
semestrali delle società controllate, eventualmente riclassificate e rettificate per pervenire ad una
omogeneizzazione dei criteri, sono confrontabili con quanto riportato nel bilancio consolidato
annuale e nella precedente relazione semestrale.
Principi di consolidamento
I prospetti contabili contenuti nella presente Relazione semestrale consolidano le situazioni
semestrali fornite dalle società incluse nell’area di consolidamento, eventualmente riclassificate e e
rettificate per pervenire ad una omogeneizzazione dei criteri.
Le imprese controllate incluse nell’area di consolidamento sono consolidate con il metodo
dell’integrazione globale, così sintetizzabile:
•
assunzione delle attività, delle passività, nel loro ammontare complessivo, prescindendo
dall’entità della partecipazione detenuta, ed attribuendo ai Soci di minoranza, in apposite voci, la
quota del patrimonio netto;
•
assunzione dalla data di acquisizione dei costi e dei ricavi delle controllate incluse nell’area di
consolidamento come già definita e facendo riferimento al momento della conclusione dell’accordo di
acquisizione della partecipazione di maggioranza;
•
eliminazione dei crediti e dei debiti, nonché dei costi e dei ricavi intercorrenti fra le imprese
consolidate;
•
eliminazione del valore delle partecipazioni contro i patrimoni netti sottostanti alla data di
acquisto delle stesse. La differenza, sussistendone i presupposti è stata allocata tra le
immobilizzazioni immateriali alla voce “differenza da consolidamento” ed ammortizzata
sistematicamente tenuto conto della residua utilità futura.
Inoltre si è provveduto alla eliminazione di eventuali:
•
plusvalenze derivanti da trasferimenti di immobilizzazioni tra imprese consolidate;
•
utili, se significativi, derivanti da operazioni tra imprese consolidate relative a cessioni di beni
che permangono come rimanenze presso l’impresa acquirente ed i dividendi infragruppo.
Pagina 37
di
52
Principi contabili e criteri di valutazione applicati
Criteri di redazione
Il bilancio consolidato è stato redatto secondo le disposizioni contenute nel Decreto Legislativo 9
aprile 1991, n.127, integrate dai principi contabili elaborati dal Consiglio Nazionale dei Dottori
Commercialisti e dei Ragionieri.
Criteri di valutazione
I principi di redazione ed i criteri di valutazione sono ispirati ai generali principi della prudenza, della
competenza e nella prospettiva della continuazione dell’attività.
I criteri di valutazione delle singole poste rispettano il contenuto formale e sostanziale del Decreto
Legislativo 9 aprile 1991, n.127 e dei Principi Contabili approvati dai Consigli Nazionali dei Dottori
Commercialisti e dei Ragionieri.
I principi contabili ed i criteri di valutazione utilizzato nella presente Relazione semestrale sono
uniformi a quelli utilizzati in sede di relazione del Bilancio consolidato dell’esercizio chiuso al 31
dicembre 2001 ed ai quali si fa integrale rinvio.
In particolare:
•
la differenza di consolidamento accoglie la differenza emergente all’atto dell’acquisto dall’elisione
del valore di carico delle partecipazioni nelle imprese incluse nell’area di consolidamento a fronte
della corrispondente quota di patrimonio netto e non imputata a specifici elementi dell’attivo e del
passivo delle imprese medesime. Tale differenza trova riscontro nella redditività futura (goodwill)
che è ragionevole prevedere dalla gestione delle controllate sulla base dei piani condivisi con il
management delle stesse;
•
le rimanenze di lavori in corso su ordinazione sono valutate sulla base dei corrispettivi
contrattuali maturati con ragionevole certezza secondo il metodo della percentuale di
completamento della commessa. Eventuali fatture già emesse sono contabilizzate nella voce acconti;
•
le operazioni di leasing finanziario sono rappresentate nella situazione consolidata secondo la
metodologia prevista dal principio contabile internazionale n. 17 (IAS 17).
Pagina 38
di
52
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITA’
La tabella che segue mostra la movimentazione delle immobilizzazioni immateriali nel primo
semestre 2002:
(Euro/1000)
Incrementi Riclassifiche ed altre
(decrementi)
variazioni
Saldo al 31/12/2001
costi di impianto e di ampliamento
diritti brevetto industriale e diritti di
utilizzazione opere dell'ingegno
conc., licenze, marchi e diritti simili
differenza di consolidamento
immobilizzazioni in corso e acconti
Ammortamento
Saldo al 30/06/2002
111
10
-
(17)
104
1.002
67
375
(328)
1.116
355
12
(7)
(70)
290
15.855
-
-
(1.763)
14.092
461
62
(413)
-
110
altre
5.785
225
37
(543)
5.504
Totale
23.569
376
(8)
(2.721)
21.216
Al 30 giugno 2002 il valore delle immobilizzazioni immateriali è pari ad Euro 21.216 migliaia ed
evidenzia un decremento rispetto al 31 dicembre 2001 pari ad Euro 2.353 migliaia.
La differenza di consolidamento rappresenta il maggior prezzo corrisposto in sede di acquisizione
rispetto al valore corrente delle attività e passività acquisite, riconosciuto a titolo di avviamento in
considerazione delle capacità prospettiche reddituali delle società acquisite. Tale differenza è
ammortizzata in un periodo di cinque esercizi.
La tabella che segue mostra la movimentazione del costo storico delle immobilizzazioni materiali nel
primo semestre 2002:
(Euro/1000)
Saldo al 31/12/2001
Incrementi
Alienazioni
Risclassifiche ed
altri movimenti Saldo al 30/06/2002
terreni e fabbricati
806
-
-
-
impianti e macchinari
474
32
-
-
506
attrezzature industriali e commerciali
1.520
100
(27)
677
2.270
altri beni
7.167
104
(93)
26
7.204
703
-
-
(703)
-
10.670
236
(120)
-
10.786
Totale
806
La tabella che segue mostra la movimentazione dei fondi ammortamento nel primo semestre 2002:
(Euro/1000)
impianti e macchinari
Saldo al 31/12/2001
Ammortamento
Alienazioni
Altri movimenti Saldo al 30/06/2002
85
12
-
-
97
148
86
-
-
234
769
258
(10)
-
1.017
altri beni
2.444
507
(42)
-
2.909
Totale
3.446
863
(52)
-
4.257
Pagina 39
di
52
La tabella che segue mostra la movimentazione del valore netto nel primo semestre 2002:
(Euro/1000)
Saldo al
31/12/2001
Incrementi
AlienazioniAmmortamenti
Altri
movimenti
Saldo al
30/06/2002
721
-
-
(12)
-
709
impianti e macchinario
326
32
-
(86)
-
272
altri beni
Totale
751
100
(17)
(258)
677
1.253
4.723
104
(51)
(507)
26
4.295
703
-
-
-
(703)
-
7.224
236
(68)
(863)
-
6.529
Al 30 giugno 2002 il valore netto delle immobilizzazioni materiali è pari ad Euro 6.529 migliaia ed
evidenzia un decremento rispetto al 31 dicembre 2001 pari ad Euro 695 migliaia.
Ai sensi dell’art.10 della Legge n.72/83 e dell’art. 2427 c.c. si precisa che non sono mai state
eseguite rivalutazioni monetarie.
La tabella che segue mostra la movimentazione delle partecipazioni nel primo semestre 2002:
(Euro/1000)
FullSIX NL BV
FullSIX Portugal Ltda
FullSIX Reserch Sas
Trends Srl
Altre
Totale partecipazioni in imprese controllate
Saldo al
31/12/2001
Incrementi
Alienazioni
Riclessifiche
Saldo al
30/06/2002
-
-
-
-
-
35
-
-
-
35
38
-
-
-
38
155
-
-
-
155
6
-
-
-
6
234
-
-
-
234
Audinet Sinottica Srl
-
-
-
-
-
Forme Interattive Srl
2
-
-
-
2
Marketing Multimedia Srl
58
-
-
-
58
XPrime SA
-
16
-
-
16
Consorzio Hypothesis Scarl
1
-
-
-
1
61
16
-
-
77
Totale partecipazioni in imprese collegate
Partners SpA
11.620
-
-
-
11.620
Pharmaidea BV
372
-
-
-
372
Abax Informatica Srl
311
-
-
-
311
12.303
-
-
-
12.303
Totale partecipazioni in altre imprese
Con riferimento alla partecipazione in Partners, come precisato in sede di approvazione del Bilancio
al 31 dicembre 2001, nell’ambito del piano di risanamento di Inferentia DNM siglato fra la società ed
i suoi principali azionisti, è venuto meno il diritto di put da parte di Inferentia DNM Italia SpA nei
confronti di Bipop, Adrio de Carolis e Onetone.
Partners ha chiuso l’esercizio 2001 con un giro d’affari di oltre Euro 50 milioni, in sostanziale
pareggio economico ed una posizione finanziaria netta leggermente negativa. La partecipazione, al
tempo, aveva l’obiettivo di creare sinergie di vendita con la ex DNM sulla base clienti di Partners.
A causa del momento di significativa crisi attraversato dal Gruppo Inferentia DNM negli ultimi 12
mesi, molti dei progetti di ulteriore integrazione con Partners sono stati interrotti.
Siglato il piano di risanamento di Inferentia DNM nel mese di aprile 2002, il nuovo management del
Gruppo sta valutando come il progetto di maggiore integrazione con Partners sia implementabile.
Nell'ottica dell'implementazione si ricorda che tra i vari elementi di sinergia fra Inferentia DNM e
Partners vi è l’alleanza che entrambi i gruppi hanno stretto con IBM, loro partner tecnologico.
Per le ragioni sopra enunciate il management della società non ritiene esistano motivi per
modificare, al 30 giugno 2002, il valore di carico della partecipazione.
Pagina 40
di
52
La società Partners, nata dalla fusione fra la ex Sirio e la ex Consulnord, è oggi leader nella vendita
di pacchetti applicativi di software gestionale per medie imprese e conta oltre 3500 clienti.
Rimanenze
La tabella che segue mostra la composizione delle rimanenze nei periodi considerati:
(Euro/1000)
Prodotti finiti e merci
Acconti
Totale
Saldo al
30/06/2002
Saldo al
31/12/2001
6.545
6.205
340
842
853
(11)
27
73
(46)
7.414
7.131
283
Variazione
I lavori in corso su ordinazione rilevano la valorizzazione delle commesse in corso di lavorazione
alla data del 30 giugno 2002, valutate secondo quanto esposto nei principi di valutazione.
Le rimanenze di prodotti finiti e merci si riferiscono principalmente ad hardware destinato alla
vendita.
Crediti
La tabella che segue mostra la composizione dei crediti nei periodi considerati:
(Euro/1000)
verso clienti
verso altri
Totale
Saldo al 30/06/2002 Saldo al 31/12/2001
Variazione
17.860
20.510
(2.650)
116
1.003
(887)
3.332
2.347
985
21.308
23.860
(2.552)
I crediti verso clienti sono esposti al netto del fondo svalutazione crediti, calcolato sulla base di
un’analisi puntuale delle singole posizioni.
La tabella che segue mostra la movimentazione del fondo svalutazione crediti nel primo semestre
2002:
(Euro/1000)
Saldo al 1° gennaio 2002
Accantonamenti
Fondo svalutazione crediti
2.473
145
Utilizzi
(242)
Saldo al 30 giugno 2002
2.376
I crediti verso altri comprendono crediti verso l’Erario per IVA, IRPEG ed IRAP, depositi cauzionali
scadenti oltre 5 esercizi relativi a locazioni immobiliari, pari ad Euro 280 migliaia, nonché il credito,
pari a circa Euro 2 milioni, riconducibile all’eccedenza tra il prezzo di vendita della azioni a WPP da
parte di Banca Arner S.A. rispetto al prezzo minimo pattuito fra le parti (Banca Arner S.A. ed Adrio
de Carolis).
Pagina 41
di
52
La tabella che segue mostra la composizione per scadenza dei crediti al 30 giugno 2002:
(Euro/1000)
verso clienti
verso altri
Totale
Entro 12 mesi
Oltre 12 mesi
Oltre 5 esercizi
Saldo al 30
giugno 2002
17.860
17.860
-
-
116
-
-
116
2.978
74
280
3.332
20.954
74
280
21.308
La tabella che segue mostra la composizione delle disponibilità liquide nei periodi considerati:
(Euro/1000)
depositi bancari e postali
denaro e valori in cassa
Totale
Saldo al 30/06/2002 Saldo al 31/12/2001
Variazione
9.790
2.932
6.858
4
13
(9)
9.794
2.945
6.849
Al 30 giugno 2002 i depositi bancari e postali comprendono l’importo di Euro 8.034 migliaia, relativo
all’aumento di capitale sottoscritto al momento della firma degli accordi del piano di risanamento del
Gruppo il 17 aprile 2002, vincolato in un deposito fiduciario. Tale liquidità è divenuta disponibile in
data 27 giugno 2002.
La tabella che segue mostra la composizione dei ratei e risconti attivavi nei periodi considerati:
(Euro/1000)
spese telefoniche
Saldo al 30/06/2002 Saldo al 31/12/2001
Variazione
3
4
(1)
affitti
173
193
(20)
servizi di assistenza tecnica
314
151
163
69
101
(32)
assicurazioni e leasing
68
34
34
consulenze
15
-
15
altri
147
276
(129)
Totale
789
759
30
costi manutenzione da rivendere
Pagina 42
di
52
PASSIVO
Patrimonio netto
La tabella che segue mostra la movimentazione del patrimonio netto nel primo semestre 2002:
(Euro/1000)
capitale
riserva da sovrapprezzo azioni
Saldo al Destinazione
31/12/2001 utile (perdita)
Totale patrimonio netto del gruppo
patrimonio di terzi
risultato di terzi
Totale patrimonio netto di terzi
Totale patrimonio netto
Altri
movimenti
Saldo al
30/06/2002
3.477
-
501
-
-
3.978
(74.774)
7.533
-
-
17.503
19
19
-
-
-
-
(114)
-
-
-
114
-
-
3.795
-
-
(183)
3.612
(70.979)
70.979
-
(3.799)
-
(3.799)
17.147
-
8.034
(3.799)
(69)
21.313
525
(147)
-
-
52
430
(147)
147
-
-
(260)
(260)
378
-
-
-
(208)
170
17.525
-
8.034
(3.799)
(277)
21.483
utili (perdite) portati a nuovo
utile (perdita) dell'esercizio
Risultato di
periodo
84.744
riserva legale
altre riserve
Aumento di
Capitale
La variazione intervenuta nella voce capitale si riferisce alla quota parte dell’aumento di capitale,
di massimi Euro 20 milioni, sottoscritto dai soci firmatari dell’accordo del 17 aprile 2002, Onetone
S.p.A., Onetone B.V., BluGroup Holding S.p.A. e Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.), pari a
complessivi Euro 8.034 migliaia.
Prospetto di raccordo fra risultato e patrimonio netto della Capogruppo e risultato e
patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2002
(Euro/1000)
come riportati nella situazione della Capogruppo
eliminazione del valore di carico delle partecipazioni consolidate
Risultato di Patrimonio netto
periodo
al 30/06/2002
1.659
23.157
-
(20.743)
risultati pro-quota conseguiti dalle partecipate
(7.355)
-
differenza di consolidamento
(1.763)
14.092
3.089
3.089
effetto di altre rettifiche:
- eliminazione svalutazione partecipazioni
- effetto della valutazione delle partecipazioni non consolidate con il metodo del patrimonio netto
- eliminazione degli effetti di operazioni compiute tra società consolidate
- effetto IAS 17
di competenza del Gruppo
di competenza di terzi
come riportati nella situazione consodilata
-
(669)
552
2.169
19
218
(3.799)
21.313
(261)
170
(4.060)
21.483
Pagina 43
di
52
La tabella che segue mostra la movimentazione del trattamento di fine rapporto nel primo
semestre 2002:
(Euro/1000)
T.f.r.
Saldo al 1° gennaio 2002
1.688
accantonamenti
529
utilizzi
(383)
altri movimenti
-
Saldo al 30 giugno 2002
1.834
Debiti
La tabella che segue mostra la composizione dei debiti nei periodi considerati:
(Euro/1000)
Saldo al 30/06/2002 Saldo al 31/12/2001
debiti verso banche
Variazione
22.810
24.803
43
30
13
6.846
5.895
951
16.292
17.212
(920)
-
330
(330)
debiti tributari
2.175
2.274
(99)
debiti verso istituti di previdenza e sicurezza sociale
2.018
2.243
(225)
altri debiti
5.804
5.464
340
55.988
58.251
(2.263)
debiti verso altri finanziatori
acconti
debiti verso fornitori
debiti verso imprese collegate
Totale
(1.993)
La tabella che segue mostra la composizione dei debiti tributari nei periodi considerati:
Saldo al 30/06/2002
Saldo al
31/12/2001
imposte sul reddito - Irpeg ed Irap
49
445
(396)
IVA
29
757
(728)
634
700
(66)
altri
1.463
372
1.091
Totale
2.175
2.274
(99)
(Euro/1000)
ritenute
Variazione
La tabella che segue mostra la suddivisione per scadenza dei debiti al 30 giugno 2002:
(Euro/1000)
debiti verso banche
debiti verso altri finanziatori
acconti
debiti verso fornitori
Entro 12 mesi
Oltre 12 mesi
Oltre 5 esercizi
Totale
15.310
7.500
-
22.810
43
-
-
43
6.846
-
-
6.846
16.292
15.242
971
79
debiti tributari
2.175
-
-
2.175
debiti verso istituti di previdenza e sicurezza sociale
1.991
27
-
2.018
altri debiti
5.804
-
-
5.804
47.411
8.498
79
55.988
Totale
Non esistono debiti assistiti da garanzie reali su beni sociali.
Pagina 44
di
52
La tabella che segue mostra la composizione dei ratei e risconti passivi nei periodi considerati:
(Euro/1000)
costi del personale
ricavi per manutenzione
interessi finanziamento "stand by" Bipop-Carire
altri
Totale
Saldo al 30/06/2002 Saldo al 31/12/2001
Variazione
-
211
1.050
274
(211)
776
-
250
(250)
60
170
(110)
1.110
905
205
CONTI D’ORDINE
La tabella che segue mostra la composizione dei conti d’ordine nei periodi considerati:
(Euro/1000)
Saldo al 30/06/2002
Saldo al 31/12/2001
552
552
44
44
- Autorità per le garanzie nelle comunicazioni
8
8
- Presidenza del Consiglio dei Ministri
8
8
2.000
2.000
2.612
2.612
- Immobiliare Rio Nuovo Srl (Milano - Corso Vercelli 40)
200
200
- Life International Srl (Roma - via Cardinal de Luca)
104
104
Fidejussioni a terzi per progetti o affidamenti:
- CEE
- Ministero del Lavoro e Previdenza Sociale
- Distrilogie Italia SpA
Fidejussioni a favore di locatori di immobili:
- Studio Calcaterra (Milano - via Valparaiso)
Totale
57
57
361
361
2.973
2.973
Impegni di fornitura
Garanzie a favore di società controllate (c/c bancario vincolato)
Altri
207
1.009
207
1.009
800
800
Totale
2.016
2.016
4.989
4.989
Pagina 45
di
52
CONTO ECONOMICO
La tabella che segue mostra la composizione del valore della produzione nei periodi considerati:
(Euro/1000)
Variazioni delle rimanenze di prodotti in lavorazione, semilavorati e finiti
Totale
I semestre 2002
2001
I semestre 2001
Variazione
18.578
33.150
11.295
7.283
-
2
-
-
1.343
3.138
1.908
(565)
63
1.193
119
(56)
128
337
27
101
20.112
37.820
13.349
6.763
Costi della produzione
La tabella che segue mostra la composizione dei costi della produzione nei periodi considerati:
(Euro/1000)
I semestre 2002
2001
I semestre 2001
678
3.807
859
(181)
Per servizi
8.475
20.792
6.063
2.412
1.627
1.782
435
1.192
11.758
14.303
3.894
7.864
3.949
5.398
1.331
2.618
529
805
247
282
-
-
-
-
155
-
-
155
Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci
Variazione
Per il personale:
Salari e stipendi
Oneri sociali
Trattamento di quiescenza e simili
Altri costi
Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali
2.721
8.547
969
1.752
Ammortamento delle immobilizzazioni materiali
863
1.176
346
517
109
43.748
-
109
Svalutazioni dei crediti compresi nell'attivo circolante e delle disponibilità
liquide
331
1.436
-
331
Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e
merci
5
422
126
(121)
Accantonamento per rischi
-
62
-
-
Altri accantonamenti
-
-
-
-
268
431
197
71
31.468
102.709
14.467
17.001
Totale
I costi per servizi comprendono costi relativi a consulenze tecniche per lo sviluppo di progetti, pari
ad Euro 4.645 migliaia, emolumenti ad amministratori, pari ad Euro 619 migliaia e costi per servizi
inerenti all’attività di corporate, pari ad Euro 1.512 migliaia.
Nel primo semestre 2002 l’ammortamento delle immobilizzazioni immateriali, pari ad Euro 2.721
migliaia, che comprende Euro 1.763 migliaia riconducibile all’ammortamento della differenza di
consolidamento.
Nell’esercizio 2001 le altre svalutazioni delle immobilizzazioni si riferiscono, quanto ad Euro 41.315
migliaia, alla svalutazione della differenza emergente, all’atto dell’acquisto, dall’elisione del valore di
carico delle partecipazioni in Inferentia DNM Italia S.p.A., Orchestra S.r.l. e WMC S.r.l. a fronte della
corrispondente quota di patrimonio netto, e non imputata a specifici elementi dell’attivo e del
passivo dell’impresa medesima.
Pagina 46
di
52
Proventi ed oneri finanziari
La tabella che segue mostra la composizione dei proventi finanziari nei periodi considerati:
(Euro/1000)
I semestre 2002
2001
I semestre 2001
Variazione
-
116
-
-
-
108
-
-
-
-
28
(28)
interessi attivi bancari e similari
110
955
707
(597)
Totale
110
1.179
735
(625)
da partecipazioni in altre imprese
da titoli iscritti
partecipazioni
nelle
immobilizzazioni
che
non
interessi su obbligazioni
costituiscono
La tabella che segue mostra la composizione degli oneri finanziari nei periodi considerati:
(Euro/1000)
interessi bancari
I semestre 2002
2001
I semestre 2001
Variazione
604
643
52
552
interessi su beni in leasing
-
73
7
(7)
perdite su cambi
-
2
-
-
commissioni bancarie
55
11
-
55
altri oneri finanziari
74
95
-
74
733
824
59
674
Totale
Proventi ed oneri straordinari
La tabella che segue mostra la composizione dei proventi straordinari nei periodi considerati:
(Euro/1000)
I semestre 2002
2001
I semestre 2001
eccedenza prezzo azioni WPP
1.925
-
-
1.925
rinuncia credito Fineco S.p.A. (ex Bipop Carire S.p.A.)
7.000
-
-
7.000
-
-
10
(10)
355
364
24
331
9.280
364
34
9.246
plusvalenze da alienazioni
altro
Totale
Variazione
La voce eccedenza prezzo azioni WPP si riferisce all’eccedenza tra il prezzo di vendita delle azioni a
WPP da parte di Banca Arner S.A. rispetto al prezzo minimo pattuito tra le parti (Banca Arner S.A.
ed Adrio de Carolis).
Inoltre, la voce include Euro 7 milioni relativi alla rinuncia al credito di Fineco S.p.A. (ex Bipop-Carire
S.p.A.). A questo proposito il Consiglio di Amministrazione di Inferentia DNM interpretando, anche
attraverso il supporto dei propri consulenti legali, il disposto dell’accordo quadro per il risanamento
del Gruppo siglato il 17 aprile 2002 e la volontà delle parti in quella sede, ha ritenuto che il relativo
importo di Euro 7 milioni avesse natura tale da richiederne l'iscrizione fra i componenti straordinari
di reddito.
Pagina 47
di
52
La tabella che segue mostra la composizione degli oneri straordinari nei periodi considerati:
(Euro/1000)
patto di non concorrenza
incentivo all'esodo
indennizzo dipendenti
I semestre 2002
2001
I semestre 2001
50
-
-
50
936
-
-
936
-
969
-
-
370
-
-
perdita cauzioni
Variazione
sopravvenienze passive
224
309
94
130
altro
151
67
-
151
1.361
1.715
94
1.267
Totale
In attuazione del piano di risanamento il Gruppo ha sostenuto nel primo semestre 2002 oneri per
l’incentivo all’esodo del personale pari ad Euro 936 migliaia a fronte di una riduzione degli organici
di circa 100 unità.
Pagina 48
di
52
PROSPETTI CONTABILI DELLA CAPOGRUPPO
Stato Patrimoniale
(Euro/1000)
30/06/2002
31/12/2001
30/06/2001
80
91
-
-
-
ATTIVO
B) Immobilizzazioni
I.
Immateriali
1) Costi di impianto e di ampliamento
2) Costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità
II.
3) Diritti di brev. industr. e di util. opere ingegno
248
317
161
7) Altre
184
248
2.725
512
656
2.886
119
179
187
-
-
1.114
Materiali
2) Impianti e macchinari
3) Attrezzature industriali e commerciali
4) Altri beni
930
1.045
45
1.049
1.224
1.346
III. Finanziarie
1) Partecipazioni in:
a)
imprese controllate
19.238
18.075
7.046
b)
imprese collegate
-
-
-
c)
altre imprese
-
-
-
19.238
18.075
7.046
14.021
14.218
1.608
-
-
-
14.021
14.218
1.608
-
2) Crediti
a)
verso imprese controllate
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
d)
verso altri
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
Totale crediti
Totale immobilizzazioni
-
-
1.014
1.009
-
1.014
1.009
-
15.035
15.227
1.608
34.273
33.302
8.654
35.834
35.182
12.886
Pagina 49
(Euro/1000)
31/12/2001 30/06/2001
30/06/2002
di
52
C) Attivo circolante
I.
Rimanenze
3)
II.
3.554
1.166
2.776
3.554
1.166
2.776
5.506
3.863
5.458
5.506
3.863
5.458
637
600
1.708
-
-
-
637
600
1.708
-
6
6
-
6
6
2.159
214
168
65
48
77
2.224
262
245
8.367
4.731
7.417
Crediti
1)
Verso clienti
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
2)
Verso imprese controllate
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
3)
-
Verso imprese collegate
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
5)
Verso altri
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
Totale crediti
III.
-
Attività finanziarie che non costituiscono
immobilizzazioni
IV.
1)
Partecipazioni in imprese controllate
-
413
-
5)
Altri titoli
-
-
24.075
-
413
24.075
2.547
1)
Depositi bancari e postali
9.285
1.773
2)
Assegni
-
-
-
3)
Denaro e valori in cassa
-
2
4
Totale attivo circolante
9.285
1.775
2.551
21.206
8.085
36.819
D) Ratei e risconti
-
disaggio su prestiti
-
vari
Totale attivo
-
-
-
258
281
432
258
281
432
57.298
43.548
50.137
(Euro/1000)
30/06/2002
Pagina 50
di
52
31/12/2001 30/06/2001
PASSIVO
A) Patrimonio netto
I.
Capitale
II.
Riserva da sovrapprezzo delle azioni
IV.
Riserva legale
IX.
Patrimonio netto
3.977
3.478
2.073
17.503
84.744
40.757
19
19
19
1.659
(74.773)
(95)
23.158
13.468
42.754
B) Fondi per rischi e oneri
342
-
-
Totale
3)
Altri
342
-
-
C) Trattamento fine rapporto di lavoro subordinato
555
489
371
12.162
-
-
7.500
21.000
-
19.662
21.000
-
D) Debiti
3)
Debiti verso banche
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
4)
- entro 12 mesi
5)
- oltre 12 mesi
- oltre 12 mesi
- oltre 12 mesi
- oltre 12 mesi
2.035
-
-
3.946
1.164
2.035
5.087
3.660
2.658
-
-
-
5.087
3.660
2.658
2.523
1.879
403
-
-
-
2.523
1.879
403
177
240
176
-
-
-
177
240
176
221
296
307
-
-
-
221
296
307
1.057
882
1.134
-
-
-
1.057
882
1.134
32.675
29.121
6.713
Debiti verso istituti di previd. e di sicurezza sociale
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
13)
1.164
-
Debiti tributari
- entro 12 mesi
12)
3.946
Debiti verso imprese controllate
- entro 12 mesi
11)
-
Debiti verso fornitori
- entro 12 mesi
8)
-
Acconti
- entro 12 mesi
6)
2
2
Altri debiti
- entro 12 mesi
- oltre 12 mesi
Totale
E) Ratei e risconti
-
vari
568
470
299
568
470
299
57.298
43.548
50.137
2.000
2.000
-
1.809
1.809
93
Totale passivo
-
-
257
3.809
3.809
350
Pagina 51
di
52
Conto economico
(Euro/1000)
I semestre
2002
2001
I semestre
2001
Conto economico
A)
1)
4.078
12.511
5.518
3)
2.388
244
1.854
4)
-
404
101
5)
Altri ricavi e proventi:
36
780
433
-
-
-
- vari
- contributi in conto esercizio
Totale valore della produzione
B)
36
780
433
6.502
13.939
7.906
292
134
104
6.170
11.111
4.039
377
759
391
2.173
4.672
2.417
Costi della produzione
6)
Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci
7)
Per servizi
8)
9)
Per il personale:
10)
a)
Salari e stipendi
b)
Oneri sociali
719
1.607
848
c)
153
312
150
3.045
6.591
3.415
Ammortamenti e svalutazioni
a)
Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali
185
874
387
b)
Ammortamento delle immobilizzazioni materiali
184
320
156
c)
-
2.206
-
d)
Svalutazioni dei crediti compresi nell'attivo circolante e
delle disponibilità liquide
-
626
-
369
4.026
543
-
93
93
341
-
-
11)
Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di
consumo e merci
12)
Accantonamento per rischi
14)
Totale costi della produzione
Differenza tra valore e costi di produzione (A-B)
65
236
117
10.659
22.950
8.702
(4.157)
(9.011)
(796)
(Euro/1000)
C)
52
I semestre
2002
2001
I semestre
2001
627
579
27
61
928
704
688
1.507
731
473
299
8
Altri proventi finanziari:
a)
da crediti iscritti nelle immobilizzazioni:
- da imprese controllate
d)
proventi diversi dai precedenti:
- altri
17)
Interessi e altri oneri finanziari:
- altri
Totale proventi e oneri finanziari
473
299
8
215
1.208
723
2.772
66.907
-
19)
Svalutazioni:
a)
di partecipazioni
Totale rettifiche di valore di attività finanziarie
E)
di
Proventi e oneri finanziari
16)
D)
Pagina 52
2.772
66.907
-
(2.772)
(66.907)
-
8.927
89
20
8.927
89
20
554
152
42
Proventi e oneri straordinari
20)
Proventi:
- varie
21)
Oneri:
- varie
554
152
42
Totale delle partite straordinarie
8.373
(63)
(22)
Risultato prima delle imposte (A-B±C±D±E)
1.659
(74.773)
(95)
n.a.
-
n.a.
22)
Imposte correnti
22a)
Imposte differite (anticipate)
Utile (Perdita) dell'esercizio
n.a.
-
n.a.
1.659
(74.773)
(95)
Milano, 28 ottobre 2002
Per il Consiglio di Amministrazione di Inferentia DNM S.p.A.
Enrico Gasperini
(Presidente)

Relazione Semestrale al 30 Giugno 2002 INFERENTIA

Transcript

Documenti analoghi

Page 1 COMUNICATO STAMPA Riunito il Consiglio di

avviso pagamento studenti 1° SFC A.A.. 2015-2016

twice group - Private Broker

richiesta di moduli per la chiusura di conto corrente bancario

CARATTERISTICHE COSTRUTTIVE • Corpo motore

Tabella 10. Serie storica della media dei canoni minimi di locazione

richiesta di moduli per la chiusura di conto corrente bancario

facolta` di scienze politiche corsi magistrali (tutti gli indirizzi)

16.2.2012 Gentile Amica ed Amico, la invitiamo sabato prossimo 18