Presentazione Arianna SIM - Consorzio Camerale per il Credito e la

Sede Legale:
Via Sardegna, 50
00187 Roma
tel +39 06 45474545
fax +39 06 45474599
www.ariannasim.it
Arianna Sim
Incontro alla Camera di Commercio di
Brescia
8 Luglio 2015
Marco Torsello
1
Sede Legale: Via Sardegna 50, 00187 - Roma - Capitale Sociale Euro 3.500.000,00 interamente versato e sottoscritto - Cod. Fisc., Partita IVA e Registro Imprese di Roma n. 04724751005 R.E.A. Roma n. 797734
Arianna SIM : Profilo
Arianna Sim è una società di intermediazione
mobiliare indipendente, vigilata da Consob e
Banca d’Italia.
dell’emittente, gestione di portafogli, ricezione e
trasmissione ordini, consulenza in materia di
investimenti.
Arianna Sim mette a disposizione della clientela
retail un'offerta integrata di prodotti e servizi
funzionali ad una corretta gestione e pianificazione
degli investimenti finanziari.
Arianna Sim svolge anche i servizi accessori di:
custodia e amministrazione titoli, concessione di
finanziamenti finalizzati ad effettuare operazioni su
strumenti finanziari.
Per la clientela corporate ed istituzionale, Arianna
Sim ha sviluppato uno specifico know-how sulle
emissioni obbligazionarie in mini-bond e cambiali
finanziarie.
Arianna Sim è iscritta al Registro Unico degli
Intermediari Assicurativi e Riassicurativi.
Arianna Sim vanta forti relazioni internazionali con
alcuni tra i maggiori investitori ed operatori di
mercato nel panorama mondiale
Arianna Sim ha sede legale a Roma e sedi
operative a Roma, San Donato Milanese e Porto
Marghera.
Arianna Sim è autorizzata dalla Consob allo
svolgimento dei seguenti servizi di investimento:
negoziazione per conto proprio, esecuzione di ordini
per conto dei clienti, collocamento senza assunzione
a fermo né assunzione di garanzia nei confronti
2
Arianna SIM : La Storia
Arianna Sim è stata costituita nel dicembre del 1994 come Sofid Sim, società di intermediazione
mobiliare del Gruppo eni, con l’obiettivo di offrire alle società del Gruppo prodotti e servizi finanziari.
Dal 1995 la società ha gestito il collocamento ai dipendenti di obbligazioni ed azioni emesse dal Gruppo
eni, e la gestione delle stock option assegnate ai dirigenti delle Società del Gruppo.
Fino al 2006 ha gestito il Fondo di previdenza dei dirigenti eni.
Nel 2006 è stata acquisita dal gruppo Delta e successivamente, a seguito delle vicende che hanno
interessato il gruppo, commissariata.
Nel luglio del 2011 la Società è stata acquisita da un gruppo di professionisti, con esperienza pluriennale
nel mondo dell’Investment Banking Domestico ed Internazionale.
Arianna Sim oggi si pone l’obiettivo di essere riconosciuta dal mercato italiano come uno dei player di
riferimento per le attività di intermediazione mobiliare, asset management e corporate finance dando
risposte alle esigenze della clientela creando valore e generando opportunità di business.
Arianna Sim nel 2013 ha strutturato e collocato sul mercato italiano la prima cambiale finanziaria
per una PMI.
3
Arianna SIM : Il Consiglio di Amministrazione
Giuseppina Fusco - Presidente
America, Nomura, HSH Nordbank;
Esperienze professionali: Eni S.p.A., EniRisorse
S.p.A., Sofid S.p.A., Eni International BV, per tutte
queste società ha ricoperto ruoli manageriali. È stata
membro delle commissioni di concorso della CONSOB.
È Presidente di collegi sindacali e di Organismi di
Vigilanza di Società del Gruppo Telecom Italia e del
Gruppo Eni; è membro del Collegio Sindacale di Aspen
Institute Italia; è Presidente dell’ACI Roma e Vice
Presidente di Aci Italia e Consigliere d’Amministrazione
di Sara Assicurazioni.
Marcello Milano - Consigliere
Rossana Venneri – Amministratore Delegato
Esperienze
professionali:
Vanta
una
vasta
esperienza organizzativa, consulenziale e gestionale
maturata in primarie Banche italiane e in realtà di livello
internazionale. E' stato Direttore Centrale del Gruppo
MPS e Responsabile Sviluppo, Servizi e Sicurezza
presso il Consorzio Operativo Gruppo Montepaschi; è
stato inoltre responsabile presso Banca del Salento dei
Sistemi informativi e dell'Organizzazione.
Paolo Bianco - Consigliere
Esperienze professionali: è stata Direttore Centrale
Responsabile della Finanza in Banca del Salento e
Direttore Generale di MPS Finance, la Banca Mobiliare
del Gruppo Monte dei Paschi di Siena.
Esperienze professionali: Credito Italiano, Cassa di
Risparmio di Verona, Vicenza, Belluno ed Ancona, Banca
del Salento, Monte dei Paschi di Siena, Capitalia-Banca
di Roma ha ricoperto ruoli di funzionario, dirigente e di
Direttore Centrale nelle ultime tre aziende.
Marco Torsello - Vicepresidente
Giuseppe Tamborrino- Consigliere Indipendente
Esperienze professionali: Barclays Bank Plc,
Standard Chartered Plc con ruoli manageriali nelle sedi
di Milano. Direttore Centrale Deutsche Bank S.p.A. dove
ha ricoperto il ruolo di Group Treasurer, Head of
Investment Banking Division e Country Head of Asset
Management. E’ stato Chief Financial Officer e Direttore
Centrale di Aeroporti di Roma.
Esperienze
professionali:
esercita
attività
professionale di dottore commercialista presso Studi
Professionali; è Revisore Legale , Sindaco Effettivo e
membro dell’Organismo di
Vigilanza in prestigiose
società, tra cui: SOGEI S.p.A., SICEM S.p.A., Clio S.p.A..
È, inoltre, consulente tecnico e Curatore fallimentare
presso il Tribunale di Lecce.
Luigi Grasso - Consigliere
Esperienze professionali: E’ stato Responsabile per il
Sud Europa dell’Area Capital Market delle principali
merchant bank internazionali presso la loro sede
londinese quali: Merrill Lynch, Barclays Capital, Bank of
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Arianna SIM: Aree di Business
Clienti Corporate
Clienti Private
Clienti Istituzionali
Debt/Equity Capital Market
Servizi Finanziari
Gestione dell’Attivo
 Origination, Strutturazione e Collocamento
di Emissioni Obbligazionarie (Cambiali
Finanziarie, Mini-bond, Private Placement);
 Negoziazione;
 Gestioni Patrimoniali personalizzate;
 Consulenza;
 Supporto nell’individuare l’Asset Allocation
ottimale;
 Strutturazione e collocamento di ABS;
 Affiancamento nel processo di quotazione
in Borsa (IPO);
 Affiancamento per operazioni di M&A;
 Assistenza nella ricerca
Industriali e/o Finanziari;
di
Partner
Consulenza Servizi Finanziari
 Gestione Tesoreria;
 Consulenza per la Ristrutturazione del
Debito;
 Collocamento;
 Custodia ed amministrazione titoli.
Prodotti di Investimento
 Investimenti in strumenti di Tesoreria a
breve;
 Intermediazione Titoli;
 Gestioni Patrimoniali;
Gestione del Passivo
 Pronti contro termine d’investimento;
 Assistenza su MTN program;
 Prestito titoli;
 Collocamenti senza Garanzia;
 SICAV.
 Pronti contro termine di finanziamento e
Prestito Titoli;
Prodotti di Finanziamento
 Custodia e Gestione Titoli.
 Pronti contro termine di finanziamento.
Consulenza Servizi Finanziari
 Strutturazione Operazioni Straordinarie;
 Affiancamento per operazioni di M&A;
 Advisoring per la Finanza Agevolata;
 Assistenza
crediti;
nella
Cartolarizzazione
dei
 Assistenza e consulenza per la cessione di
NPL’s.
5
Arianna SIM: La prima Cambiale Finanziaria per PMI
 La prima PMI ad emettere Cambiale Finanziarie è stata la società Buscaini Angelo S.r.l. operante nella grande
distribuzione attraverso una catena di punti vendita dislocati a Roma e provincia.
CAMBIALE
FINANZIARIA
Buscaini Angelo S.r.l.
 Scadenza: 2 anni
 Tasso Fisso: 7%
SOTTOSCRITTORI
 Nominale: € 10 Mln
 Mercato: Extramot Pro
 Buscaini Angelo S.r.l. ha collocato tramite Arianna SIM S.p.A., assistita dallo studio legale Orrick Herrington &
Sutcliffe, Cambiali Finanziarie a tasso fisso (7%) per un ammontare complessivo di € 10 Milioni con scadenza nel 2015.
 Le Cambiali Finanziarie sono state emesse in forma dematerializzata, alla pari al prezzo di Euro 50.000 ciascuna ("Prezzo
di Emissione").
 Dallo 08/04/2013, le Cambiali Finanziarie emesse da Buscaini Angelo S.r.l. sono state negoziate su ExtraMOT PRO, il
segmento professionale per la negoziazione degli strumenti di debito delle società italiane.
6
Buscaini Angelo s.r.l. - Overview
 Buscaini Angelo è una realtà di rilievo nel settore della distribuzione al dettaglio di prodotti
alimentari e non, gestita in forma di Super ed Iper Mercati con i marchi PIM ed IperFamily.
Opera dal 1977, ma di fatto prosegue l'attività avviata già nel 1938 da BUSCAINI Angelo in forma
individuale. Infatti, nei primi anni 1970, i coniugi Angelo Buscaini e Maria Luisa Bonavenia
inaugurarono il loro primo negozio in Via dei Cristofori a Roma, dedicato alla vendita di prodotti
alimentari tipici della loro terra natia (Norcia - Umbria) ed in particolare delle carni suine. Negli
anni seguenti, con il subentro dei loro quattro figli Giuseppe, Marianna, Massimiliano e Mauro,
l’impresa familiare orientò la propria crescita verso la creazione di una catena di “moderni” negozi
sotto le insegne “PIM”, “ALPIM”, “IPERFAMILY” e “AGORA”. Da alcuni anni opera in azienda anche
la terza generazione.
 Negli anni la Società si è affermata nei mercati di riferimento registrando un trend del
fatturato in continua crescita. Anche negli ultimi anni, nonostante le difficoltà legate alla
contrazione generalizzata dei consumi, prosegue la crescita delle quote di mercato raggiunte,
anche se in maniera meno evidente rispetto al passato.
 Buscaini Angelo, opera con funzioni di Capogruppo nel settore della GDO (Grande Distribuzione
Organizzata), prevalentemente nell’area Ovest di Roma.
 Il Gruppo Buscaini detiene attualmente dodici “supermercati” di medie e grandi dimensioni (la
cui superficie commerciale media è pari a mq. 1.500) ed un “ipermercato” (la cui superficie
commerciale è pari a mq.3.500).
Strictly Private and Confidential
7
Il mercato potenziale per Cambiali Finanziarie e i Mini–bond in Italia

In Italia vi sono circa 35.000 imprese con fatturato superiore a 5 milioni di euro che, sulla base dei criteri di
valutazione del rischio, potrebbero essere potenziali emittenti di Cambiali Finanziarie e di Mini-bond.

31.000 aziende sono PMI con un fatturato tra 5 e 50 milioni di euro

Queste imprese sono distribuite geograficamente:



25.000 nel Nord Italia
5.900 nel Centro Italia
4.100 nel Sud Italia
(di cui: oltre 11.000 in Lombardia, 4.500 in Veneto, circa 4.000 in Emilia Romagna)
(di cui: Lazio 2.200, Toscana 2.300, Marche 900)
(di cui: 1.400 Campania)
Distribuzione Geografica
4.100
5.900
Nord Italia
Centro Italia
25.000
Sud Italia

Operano nei seguenti settori:





Industria:
Energia e utility:
Costruzioni:
Servizi:
Agricoltura:
13.700 aziende (di cui: 2.800 Hi-Tech, 1.900 largo consumo, 1.800 moda, 1.700 metalli)
2.200 aziende
Distribuzione Settoriale
2.300 aziende
16.200 aziende
600
600 aziende
Industria
16.200
13.700
Energia e utility
Costruzioni
2.300
2.200
Servizi
Agricoltura
8
Cambiali Finanziarie e Mini-bond emessi (Maggio 2015)
Totale Emissioni
Emittente
Nr. emissioni
Ammontare Emesso
Cerved Technologies
3
€ 780 milioni
IVS Group Holding
3
€ 446 milioni
TeamSystem Holding
3
€ 718 milioni
Sisal Holding
2
€ 275 milioni
Gamenet
2
€ 200 milioni
Manutencoop
2
€ 425 milioni
Rhino Bondco
4
€ 415 milioni
Marcolin
2
€ 200 milioni
Officine Maccaferri
2
€ 200 milioni
K-FLEX
1
€ 100 milioni
C.M.C
2
€ 300 milioni
TWIN Setsimona Barbieri
2
€ 150 milioni
Coesia
1
€ 100 milioni
Waste Italia S.p.A.
2
€ 200 milioni
Altri Emittenti
93
€ 990 milioni
124
€ 5.499.273.000
Totale

Il
mercato
delle
Cambiali
Finanziarie e dei Mini-bond in
Italia ha raggiunto, in poco più di due
anni, un valore totale di Emissioni
di 5,5 Miliardi di Euro.

14 grandi emittenti (per 31 titoli)
hanno emesso obbligazioni di importo
da € 100 a € 780 milioni (cd.
obbligazioni jumbo) pari all’82%
del valore totale delle Emissioni.

Il tasso medio complessivo delle
Emissioni è stato del 6,18%; per le
piccole Emissioni si è passati da un
tasso medio del 6,70% nel 2013 al
5,90% nel 2014, in questi primi
mesi del 2015 si è registrato un tasso
medio del 4,30%.
Fonte: Elaborazione Arianna SIM su dati Borsa Italiana
9
I Protagonisti
Emittenti
Sponsor
Investitori
PMI o altre società di
capitale, Enti e
società cooperative
non quotate che
possono emettere le
Cambiali Finanziarie
Banca, SGR o SIM
assiste l’Emittente
nell’emissione,
provvede al
collocamento,
assicura il mercato
secondario
Istituzionali e/o
operatori qualificati e
professionali
acquistano le
Cambiali Finanziarie
10
Impatti per le Aziende Emittenti

Diversificazione delle fonti di provvista accedendo ad un canale di finanziamento extrabancario;

Stabile copertura delle esigenze finanziarie con uno strumento di indebitamento non
particolarmente invasivo in termini di governance;

Possibilità di ottenere scadenze più a lungo termine;

Pricing prevalentemente funzione di un’analisi rischio/rendimento

Finanziamento che fa perno su un Business Plan e relative previsioni di "crescita/sviluppo" in
termini economici e di cash-flow;

Possibile presenza di Covenant (limiti su nuovo indebitamento, cessione asset, pagamento
dividendi);

Implicita indicazione di affidabilità dell’Emittente, potenziandone l’immagine e la visibilità;

Abitua a gestire i rapporti con una pluralità di soggetti attivi nel mercato dei capitali;

Opportunità di quotazione in Borsa del titolo (pubblicità indiretta);

Nessuna segnalazione in Centrale Rischi.
11
Il Processo di Emissione – Le "Regole del Gioco"
 La strutturazione di un processo per l’emissione di Cambiali Finanziarie o Mini-bond prevede una serie
di attività nelle seguenti macro-aree:

Assistenza nella valutazione preliminare dei requisiti minimi ai fini dell’emissione;

Valutazione approfondita degli elementi "qualitativi" dell’emittente;

Supporto all’emittente nel processo di predisposizione di tutta la documentazione
necessaria;

Supporto nell’emissione dell’obbligazione, nella quotazione e negli adempimenti
informativi post-quotazione.
 è indispensabile fornire ai potenziali investitori in modo trasparente e standardizzato - seguendo la
prassi del mercato dei capitali - informazioni sull’impresa, sulle sue esigenze finanziarie e
sull’evoluzione del business;
 la struttura del titolo deve essere configurata in modo che sia rapidamente e correttamente valutata
dal potenziale investitore;
 in considerazione della limitata liquidità, tipica di queste emissioni, si deve prevedere un adeguato
"premio di liquidità";
 è opportuno far predisporre una valutazione dell’azienda da parte di una Agenzia di Rating.
12
Attività tipiche dello Sponsor
Lo Sponsor affianca la società in tutte le fasi del processo di emissione:
 Valutazione del progetto:


Analisi preliminare dell’Emittente;
Supporto nel processo di predisposizione/revisione del Business Plan
 Determinazione del Rating:



Strutturazione dell’Emissione:




Individua la tipologia di obbligazione più adatta al modello di business della società;
Struttura l’obbligazione (durata, tasso, ammontare)
Predispone il Prospetto Informativo
Emissione:






Classifica l’Emittente in funzione di un sistema di qualità creditizia (Credit Scoring) o
Assiste l’Emittente durante la fase di valutazione da parte di una società di Rating.
Segue le procedure di emissione e la successiva quotazione;
Coordina la relazione con l’Advisor Legale;
Garantisce l’indipendenza del giudizio per la bontà del collocamento;
Svolge attività di scouting per individuare possibili Investitori;
Supporta il collocamento sul mercato.
Mantenimento del titolo sul mercato secondario:

Assiste l’Emittente durante tutta la vita del titolo, in particolare durante gli aggiornamenti
annuali del Rating.
13
Il Processo di Emissione di Arianna SIM (1/2)
Nel caso di un’emissione di Cambiali Finanziarie o Mini-bond, Arianna Sim sviluppa le attività correlate
secondo le Fasi seguenti:

FASE 1 - Sigla dell’Accordo di Riservatezza
Questa fase, preliminare alla strutturazione dell’operazione, prevede la firma di un Non Disclosure
Agreement (NDA) che disciplina i rapporti di riservatezza tra le Parti e sancisce il reciproco impegno
a non diffondere dati o altre informazioni inerenti l’operazione senza un preventivo assenso delle
Parti.

FASE 2 - Studio di Fattibilità
L’attività prevede l’acquisizione e l’analisi dei bilanci degli ultimi 3 anni, dei dati societari e di
eventuali documenti economico-finanziari previsionali utili a definire lo sviluppo dei ricavi, dei flussi
di cassa, la posizione finanziaria e patrimoniale della società. La fase si conclude con una
valutazione di fattibilità per procedere con l’operazione basata sull’andamento degli utili, dell’attivo
corrente e, in particolare, sulla capacità della società di far fronte al servizio del debito riveniente dal
titolo.

FASE 3 - Avvio del Progetto di Emissione e Firma del Mandato
Qualora, a conclusione della FASE 2, si determinano le condizioni per attivare l’operazione, si
procederà alla sottoscrizione di uno specifico Mandato con cui la Società Emittente affida l’incarico
ad Arianna Sim di svolgere, su base professionale, le attività di consulenza ed assistenza tecnica
previste dalla procedura di strutturazione ed emissione di Cambiali Finanziarie e/o Mini-bond.
L’accordo definisce l’oggetto, le caratteristiche dell’attività, le modalità di esecuzione dell’operazione,
l’ammontare, la durata, il corrispettivo nonché ogni altro termine e condizione che le Parti vorranno
concordare.
14
Il Processo di Emissione di Arianna SIM (2/2)

FASE 4 - Elaborazione del Memorandum Informativo
Arianna Sim, in stretta collaborazione con la società Emittente, predispone il Memorandum
Informativo (Teaser) , in cui rappresenta:
 la società Emittente e la sua "storia",
 la strategia di sviluppo ed il relativo Business Plan prospettico da cui si evince anche il
fabbisogno finanziario da soddisfare con l’emissione e, quindi, la sua reale destinazione
industriale;
 i più significativi Ratios sia storici che prospettici al fine di evidenziare la capacità
dell’azienda di soddisfare il "servizio del debito",
 caratteristiche e termini dell’operazione (i.e. tasso di interesse, durata, clausole o garanzie
poste a tutela del rimborso del titolo, etc.).

FASE 5 – Collocamento del Titolo
L’attività è incentrata sull’individuazione e sulla selezione del gruppo di potenziali Investitori
interessati a perfezionare l’operazione dopo aver manifestato convergenza sulle linee guida fissate
dal Teaser e da ogni ulteriore materiale informativo utile per esprimere una valutazione sulla
validità e bontà dell’operazione stessa, compresa la capacità dell’Emittente di soddisfare il servizio del
debito, sia esso nella forma di Cambiali Finanziarie che di Mini-bond.
La fase si conclude con l’individuazione definitiva dell’Investitore o del gruppo di Investitori interessati
ad acquistare il titolo e della definizione finale del tasso d’interesse, della durata e di eventuali
Covenants o garanzie emerse come necessarie dal confronto diretto con gli investitori.

FASE - 6 - Emissione del Titolo
15
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