Relazione Finanziaria Annuale

Transcript

2014
ITALIA
SPAGNA
REGNO UNITO
USA
Corso di Porta Vittoria, 16
20122 Milano
(+39) 02 5412 1395
Josefa Valcárcel, 30
28027 Madrid
(+34) 912 742 200
4 New Square, Bedfont Lakes
Feltham, Middlesex TW14 8HA
(+44) 20 8624 4300
6905 Rockledge Drive
Bethesda, Maryland 20817
(+1) 240 694 4100
WORLD DUTY FREE S.P.A.
www.worlddutyfreegroup.com
Relazione
Finanziaria
Annuale
2014
Relazione
Finanziaria
Annuale
2014
Messaggio del Presidente
GIANMARIO
TONDATO
DA RUOS
PRESIDENTE
Signori Azionisti,
nominato Beauty Dreamstore per due anni di seguito
da The Moodie Report, il magazine di settore, e il punto
World Duty Free Group opera in uno dei settori più
vendita Aveda del Gruppo presso il Terminal 1
dinamici e stimolanti, in cui la ricerca dell’eccellenza
dell’Aeroporto St. Paul di Minneapolis ha ottenuto
è il fattore discriminante tra i diversi retailer.
il premio Best Airport Retail Design in occasione
degli ARN Awards 2014.
L’innovazione nel settore del travel retail, quale
strumento di ulteriore attrattiva per il cliente finale,
Riteniamo estremamente importanti questi
è parte integrante del DNA di WDFG. Inoltre, col
riconoscimenti del nostro modello di business, che sono
passare degli anni, quest’approccio ha fatto sì che
indice del nostro continuo successo in qualità di uno dei
World Duty Free Group diventasse uno dei migliori
principali travel retailer aeroportuali al mondo. Ciò che
operatori di travel retail aeroportuale a livello mondiale,
ci contraddistingue è il fatto di essere considerati leader
con un track record che non ha eguali.
nel settore del travel retail aeroportuale, sviluppando
questa posizione grazie a punti vendita straordinari,
In questo senso, nel 2014 World Duty Free Group
un innovativo impiego della tecnologia e un chiaro
ha consolidato la sua posizione tra i travel retailer
focus sul servizio al cliente.
più apprezzati del settore, e il Gruppo è stato insignito
di diversi premi e riconoscimenti, che attestano
In termini commerciali, la società alla fine del 2014 si
l’ineguagliabile proposta di WDFG nel comparto retail.
dimostra un gruppo più solido. Il rinnovo di concessioni
strategiche (in particolare presso l’aeroporto
Per il secondo anno consecutivo World Duty Free Group
di Heathrow), le nuove concessioni ottenute negli
ha vinto il premio «Airport Retailer of the Year - Multiple
Stati Uniti e in Europa e l’avvio dell’operatività di
Locations» in occasione della trentesima edizione dei
nuovi mercati sono solo alcuni dei principali risultati
Frontier Awards. L’aeroporto londinese di Heathrow
ottenuti dal gruppo in questo anno.
(al quale è riconducibile oltre il 60% dell’offerta retail
del Gruppo) ha ottenuto il riconoscimento di Skytrax
Siamo orgogliosi del nostro passato e ottimisti per il
quale Best Airport Shopping al mondo negli ultimi
futuro. Ora, nel Gruppo si respira aria di cambiamento,
cinque anni di fila. A livello individuale, anno dopo anno
ma la società é fondata sulle solide basi di uno dei
i punti vendita del Gruppo sono stati insigniti dei più
migliori portafogli di concessioni (sia in termini di durata
prestigiosi riconoscimenti del settore. Per citarne due
che di qualità delle concessioni) e sul know-how dei suoi
tra i più recenti, il punto vendita di World Duty Free
oltre 9.500 professionisti, che garantiranno un futuro
Grupo presso l’aeroporto londinese di Heathrow e stato
roseo a World Duty Free Group.
Cari Azionisti,
Lettera
Oggi World Duty Free Group è una combinazione
di quattro società operanti nel travel retail: Aldeasa,
dell’Amministratore
Alpha, WDF e, più recentemente, HMSHost Retail negli
Stati Uniti. Il Gruppo si è evoluto nel corso del tempo,
Delegato
diventando uno dei retailer leader nel settore,
apprezzato per i suoi elevati standard qualitativi a livello
commerciale e retail, oltre che per il suo forte spirito di
partnership nell’industria. Queste caratteristiche chiave
ci hanno consentito di costruire un portafoglio di
contratti di tutto rispetto, non solo in termini di qualità
degli aeroporti e di marchi con cui collaboriamo, ma
anche di durata, al di sopra degli standard di settore.
Il Gruppo gode di una solida posizione con quasi
quarant’anni di esperienza alle spalle. Con un fatturato
di EURO 2,4 miliardi e un EBITDA pari a EURO 289 milioni,
World Duty Free Group nel 2014 ha consolidato la
sua posizione quale uno dei maggiori operatori retail
aeroportuali del mercato. Ora stiamo lavorando sodo
per conseguire nei prossimi anni un’eccellente
performance a livello generale. Siamo determinati
a far crescere la società, tenendo fede ai nostri
cinque obiettivi strategici di business.
Uno dei nostri obiettivi principali consiste nel
promuovere ulteriormente la creazione di valore.
Quest’obiettivo dev’essere conseguito tramite un
processo che prevede una crescita organica, oltre che
EUGENIO
un miglioramento e un’accelerazione delle procedure
ANDRADES
interne di integrazione ed efficienza delle nostre attività.
YUNTA
AD
A questo proposito, il nostro obiettivo primario è trarre
il meglio dal nostro attuale portafoglio. Ciò, unitamente
all’estensione dei contratti in essere, costituisce il driver
di crescita più redditizio per la società. I migliori
decennale per gestire sei aree commerciali. Riguardo
esempi in questo senso sono stati l’estensione del
alle nuove concessioni, il Gruppo ha ottenuto un nuovo
contratto Heathrow e l’estensione di altri contratti retail
punto vendita per prodotti di bellezza presso il Terminal
minori. Grazie a queste estensioni, la durata media del
3 dell’aeroporto di San Francisco, in cui il Gruppo era già
portafoglio de World Duty Free Group è di quasi 9 anni,
operativo, e, a inizio anno, ha completato il trasferimento
tra le maggiori nel settore. Abbiamo altresì rafforzato
degli asset da HMSHost a World Duty Free Group, tra
la nostra presenza a Helsinki, una significativa porta
cui 45 punti vendita ubicati negli aeroporti di Atlanta
di accesso dell’Asia all’Europa, acquisendo le attività
e Oakland e presso l’Empire State Building di New York.
di Finnair e diventando l’unica società che gestisce
Inoltre al nostro ampio portafoglio di concessioni
i duty free dell’aeroporto.
in USA è stato aggiunto un nuovo aeroporto, il
William P. Airport a Houston .
Un’altra priorità è quella di rafforzare ulteriormente
l’integrazione; per questo l’ultimazione della prossima
Il perseguimento di questi quattro obiettivi ci rende
fase del processo d’integrazione del Gruppo sarà
più forti per conseguire il quinto: raggiungere una
cruciale. Dopo l’enorme successo del programma iniziale
crescita selettiva ed essere attivi e aperti alle
di acquisti globali, attraverso l’applicazione del modello
aggregazioni aziendali. Crediamo fortemente nel
commerciale a livello internazionale, siamo stati in grado
consolidamento del mercato e vogliamo avere
di conseguire importanti sinergie e best practice in tutto
un ruolo attivo in questo senso.
il Gruppo. Questo risultato è stato possibile grazie alle
relazioni di lungo termine con i nostri brand partner,
Questi obiettivi chiave, che imprimeranno la direzione
che sono un parte importante del nostro successo.
futura della nostra società nei prossimi anni sono stati
La prossima fase del programma si concentrerà
condivisi con i nostri azionisti e con la comunità
sulla semplificazione a livello organizzativo, sulla
finanziaria durante la presentazione del nostro
realizzazione di un’unica piattaforma informatica,
piano triennale 2015-2017 nel gennaio 2015.
nonché sulla creazione di una catena di approvvigionamento e un modello logistico unici.
Il Gruppo è all’inizio di una nuova avventura,
credo fortemente nell’eccellenza del nostro modello
Anche l’ottimizzazione dei rendimenti delle concessioni
di business, nella nostra capacità di fornire la migliore
spagnole sarà un tema prioritario, analogamente allo
expertise a livello internazionale e, soprattutto,
sviluppo e all’evoluzione delle nostre attività negli
nell’abilità del nostro team di professionisti. Insieme,
Stati Uniti, un solido pilastro per il nostro successo
ci avvarremo della nostra esperienza per rafforzare
futuro, dove siamo attualmente impegnati su due
ulteriormente la posizione del WDFG sul mercato
fronti: difendere l’attuale portafoglio e promuovere
ed essere un soggetto attivo nella crescita e nel
ulteriormente la crescita. Abbiamo vinto una gara
consolidamento di questo stimolante settore,
lanciata da Westfield che ci ha permesso di entrare
a vantaggio degli stakeholder, dei dipendenti
nell’aeroporto di Los Angeles con a una concessione
e della società.
Organi Sociali
IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
PRESIDENTE
Gianmario Tondato da Ruos 1
AMMINISTRATORE DELEGATO
Eugenio Miguel Andrades Yunta 3, E
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Gilberto Benetton 2
Alberto De Vecchi 2
Gianni Mion 1
Paolo Roverato 1, 6, 9
Carla Cico 2, 5, 10
Laura Cioli 2, 4, 8, 11, L
Lynda Christine Tyler-Cagni 2, 7, 11
IL COLLEGIO SINDACALE
PRESIDENTE
Marco Giuseppe Maria Rigotti 12
SINDACI EFFETTIVI
Massimo Catullo 12
Patrizia Paleologo Oriundi 12
SINDACI SUPPLENTI
Antonella Campus 12
Cinzia Cravagna 12
SOCIETÀ DI REVISIONE
1
2
Nominato in sede di costituzione della
società in data 27 marzo 2013 e in carica fino
all’Assemblea degli Azionisti convocata per
l’approvazione del bilancio d’esercizio al 31
dicembre 2015.
Nominato dall’Assemblea ordinaria degli
Azionisti del 18 luglio 2013, in carica dal 16
settembre 2013 sino all’Assemblea degli
Azionisti convocata per l’approvazione del
bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2015.
3
Carica conferita dal Consiglio di
Amministrazione del 14 novembre 2014 e in
carica fino alla successiva Assemblea degli
Azionisti.
4
Amministratore non esecutivo, indipendente,
presidente del Comitato per il Controllo
Interno e la Corporate Governance.
5
membro del Comitato per il Controllo Interno
e la Corporate Governance.
6
Amministratore non esecutivo, membro
del Comitato per il Controllo Interno
e la Corporate Governance.
KPMG S.P.A.
13
7
presidente del Comitato per le Risorse Umane.
8
membro del Comitato per le Risorse Umane.
9
Amministratore non esecutivo, membro del
Comitato per le Risorse Umane.
10
presidente del Comitato per le Operazioni
con Parti Correlate.
11
membro del Comitato per le Operazioni
con Parti Correlate.
12
Revisore legale, nominato all’atto di
costituzione della società in data 27 marzo
2013 e in carica sino all’Assemblea degli
Azionisti convocata per l’approvazione del
bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2015.
13
Incarico conferito dall’Assemblea degli
Azionisti del 18 luglio 2013 per gli esercizi
compresi tra il 2013 e il 2021.
E
Amministratore Esecutivo.
L
Lead Independent Director.
MARGINE LORDO
Ricavi meno il costo delle materie sussidiarie e merci.
EBIT
Definizioni
Risultato operativo.
EBITDA
EBIT più costi straordinari e non ricorrenti di
ristrutturazione e riorganizzazione, linearizzazione dei
canoni di concessione fissi, accantonamenti rischi ed oneri
e ammortamenti.
ADJUSTED EBITDA
EBITDA al lordo del recupero finanziario dei canoni di
concessione annuali pagati anticipatamente, ad AENA.
AFFITTI RETTIFICATI O CANONI
DI CONCESSIONE RETTIFICATI
Canoni di concessione contrattuali al netto del recupero
dell’anticipo corrisposto ad AENA.
CAPITALE CIRCOLANTE
Rimanenze più crediti commerciali, altre attività e attività
per imposte anticipate al netto di debiti commerciali, altre
passività, passività per imposte differite e benefici per
i dipendenti.
GENERAZIONE DI CASSA OPERATIVA
ADJUSTED EBITDA più le variazioni del capitale circolante,
più le variazioni nelle attività e passività non finanziarie non
correnti e altre voci non monetarie.
GENERAZIONE DI CASSA NETTA OPERATIVA
Gli indicatori presentati non sono
Generazione di cassa operativa al netto di interessi
riconosciuti come misure contabili
netti e imposte pagate.
secondo i principi IFRS e non
dovrebbero essere considerati come
CAPEX
Investimenti in conto capitale al netto di investimenti
in attività finanziarie non correnti e partecipazioni.
misure alternative a quelle fornite dal
bilancio d’esercizio per valutare il
rendimento economico del Gruppo.
GENERAZIONE DI CASSA NETTA
Poiché queste misure finanziarie non
Generazione di cassa netta operativa meno
sono determinate e regolate dai
investimenti (Capex) pagati più/meno entrate/uscite
principi contabili relativi alla
da disinvestimenti/investimenti in partecipazioni.
redazione del bilancio consolidato,
i metodi applicati per la sua
UTILE NETTO
Utile d’esercizio.
determinazione potrebbero non
essere coerenti con quelli adottati
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (PFN)
da altri Gruppi e dunque questi dati
Debiti finanziari correnti e non correnti meno cassa,
potrebbero non essere comparabili
altre disponibilità e altre attività finanziarie. Qualora
con quelli eventualmente presentati
la PFN risulti negativa può essere anche definita
da tali Gruppi.
Debito Netto.
I dati potrebbero presentare in
CAPITALE INVESTITO NETTO
Attività non correnti più il capitale circolante più altre
attività e passività non finanziarie non correnti più le
attività non correnti possedute per la vendita.
taluni casi arrotondamenti dovuti
alla rappresentazione in milioni.
Si segnala che le variazioni e le
incidenze percentuali sono calcolate
UTILE PER AZIONE
sui dati espressi in migliaia e non su
Utile dell’esercizio attribuibile ai soci della capogruppo
quelli, arrotondati, esposti in milioni.
diviso per il numero medio delle azioni in circolazione.
Alcuni dati e/o voci relativi
VARIAZIONE A TASSI DI CAMBIO COSTANTI
La variazione che si sarebbe rilevata qualora i dati comparativi delle società consolidate con valute funzionali
diverse dall’Euro fossero stati determinati utilizzando
i medesimi tassi di cambio dell’esercizio corrente.
all’esercizio 2013 sono stati
riclassificati per comprendere meglio
le variazioni intervenute nel corso del
2014. Per maggiori informazioni, si
rinvia alla nota integrativa al Bilancio
CRESCITA COMPARABILE
Consolidato al 31 dicembre 2014,
Ricavi generati unicamente da punti vendita caratterizzati
che illustra i principi contabili
dalla stessa offerta operativi negli esercizi di riferimento.
adottati dal Gruppo WDF.
ALTRI RISULTATI FINANZIARI
Include le voci «Quota di risultato di società collegate»
e «Proventi netti da cessione di partecipazioni».
Indice
Bilancio consolidato
1 . Bilancio consolidato al 31 dicembre 2014
Relazione sulla Gestione
1 . Il Gruppo World Duty Free
14
2. Andamento del Gruppo
22
3. Settori di attività
34
72
1 . 1 . Situazione patrimoniale-finanziaria
74
1 .2. Conto economico
76
1 .3. Conto economico complessivo
77
1 .4. Variazioni del patrimonio netto (nota 2.4.20)
78
1 .5. Rendiconto finanziario
80
2. Note illustrative bilancio consolidato
8 1.
2. 1 . Principi contabili, metodologia di
predisposizione delle informazioni finanziarie
e criteri di consolidamento
85
4. Andamento economico
del quarto trimestre 2014
43
5. Analisi economico-finanziaria
di World Duty Free S.p.A.
48
6. Outlook – Evoluzione prevedibile
2.2. Aggregazioni aziendali
1 03
2.3. Altri eventi significativi
1 05
2.4. Note alle voci patrimoniali
1 06
2.5. Note alle voci economiche
1 26
della gestione
50
3. Posizione finanziaria netta
1 33
7. Altre informazioni
52
4. Gestione dei rischi finanziari
1 34
8. Proposta all’Assemblea
71
5. Stima del fair value
141
6. Informativa di settore
1 43
7. La stagionalità del settore di attività
1 45
8. Garanzie prestate, impegni
e passività potenziali
9. 1 . Rapporti con parti correlate
1 46
1 48
1 48
9.2. Compensi corrisposti ai componenti
del Collegio Sindacale
1 53
9.3. Compensi alla società di revisione contabile
e servizi diversi dalla revisione
1 0. Eventi e operazioni significative non ricorrenti
1 53
1 54
1 1 . Posizioni o transazioni derivanti da operazioni
atipiche e/o inusuali
1 54
1 2. Eventi successivi alla data di chiusura
dell’esercizio
1 54
1 3. Autorizzazione alla pubblicazione
1 54
ALLEGATO 1
1 56
Bilancio d’esercizio
Prospetti contabili
1 . Bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2014
1 64
1 . 1 . Prospetto della situazione
patrimoniale-finanziaria
1 65
1 .2. Conto economico
1 66
1 .3. Conto economico complessivo
1 66
1 .4. Varizioni del patrimonio netto (nota 2.3.10)
1 67
1 .5. Rendiconto finanziario
1 68
2. Note illustrative bilancio désercizio
1 69
2. 1 . Informazioni introduttive
1 69
2.2. Principi Contabili policies
171
2.3. Note alle voci patrimoniali
1 78
2.4. Note alle voci economiche
1 82
2.5. Posizione finanziaria netta
1 84
3. Gestione dei rischi finanziari
1 85
4. Stima del fair value
1 87
5. Garanzie fornite, impegni
e passivita’ potenziali
6. 1 . Transazioni con parti correlate
1 87
Relazione del
1 88
Collegio Sindacale
1 88
6.2. Compensi corrisposti ai componenti
6.3. Compensi alla società di revisione
1 92
1 . Vigilanza svolta e informazioni ricevute
1 93
2. Operazioni ed eventi di maggior rilievo
economico, finanziario e patrimoniale.
7. Eventi successivi alla data di chiusura
del bilancio
1 93
1 93
203
economico-finanziaria
204
4. Struttura organizzativa, sistema di
9. Posizioni o transazioni derivanti
da operazioni atipiche e/o inusuali
Operazioni con parti correlate
3. Andamento dell’esercizio, situazione
8. Eventi ed operazioni significative
non ricorrenti
202
1 93
controllo interno e di gestione dei rischi,
sistema amministrativo-contabile
205
1 0. Autorizzazione alla pubblicazione
del bilancio
1 93
5. Corporate governance
209
6. Valutazioni conclusive in ordine
ALLEGATO 2
1 94
all’attività di vigilanza svolta e al bilancio
210
Relazione
sulla
Gestione
WORLD DUTY FREE S.p.A.
AL 31 DICEMBRE 2014
L’attuale Gruppo World Duty Free
è il risultato dell’aggregazione, nel
1•
Il Gruppo
World Duty Free
2011, di World Duty Free e Aldeasa,
due tra i principali operatori del
settore a livello mondiale, con una
vasta esperienza nel commercio al
dettaglio aeroportuale e duty free.
Inoltre, nel 2013 il Gruppo ha acquisito
il ramo retail di HMSHost Corporation
(società controllata di Autogrill S.p.A.),
negli Stati Uniti, aggiungendo più
di 240 negozi al suo portafoglio e
aumentando notevolmente la
presenza di WDFG sul mercato
ATTIVITÀ
mondiale.
World Duty Free S.p.A. (WDF S.p.A.), quotata sul
Il Gruppo World Duty Free è presente
mercato azionario di Milano, è la società capogruppo
in 105 località in 20 Paesi e in quattro
del Gruppo World Duty Free («WDFG» o il «Gruppo»),
continenti. Gli aeroporti nei quali il
uno dei principali operatori nel settore travel retail
Gruppo opera accolgono più di un
aeroportuale a livello mondiale.
miliardo di passeggeri all’anno.
Tale presenza globale, ha permesso
Il Gruppo gestisce punti vendita sia in regime duty
a WDFG di ottenere una profonda
free che in regime duty paid, principalmente situati
comprensione e una rapida capacità
in aeroporti, secondo un modello di contratti di
di adattamento ai gusti sia dei clienti
concessione e di partnership.
domestici sia di quelli internazionali.
Con un organico di oltre
Secondo il regime duty free i beni venduti sono
9.500 collaboratori, WDFG
esenti da imposte di importazione, dazi e altre tasse
gestisce più di 500 punti vendita.
mentre secondo il regime duty paid ai prodotti venduti si
14
applicano i previsti dazi, imposte di importazione e altre
Quest’anno, il Gruppo ha cessato
tasse. Per quanto riguarda le attività gestite all’interno
la fornitura di servizi commerciali
dell’Unione Europea, in ottemperanza alla Direttiva
e gestionali presso alcune istituzioni
91/680/CEE del 16 dicembre 1991, viene applicato il
culturali e siti storici (come cattedrali,
regime duty paid se la destinazione finale del passeggero
musei o palazzi storici) a Panama, in
è un Paese membro dell’Unione Europea, mentre viene
Spagna e in Turchia, gestiti tramite la
applicato il regime duty free se la destinazione finale
controllata Palacios y Museos S.L.U.,
del passeggero è al di fuori dell’Unione Europea.
ceduta in data 30 settembre 2014.
2014
Una società presente in
20
105
99
PAESI DEL MONDO,
SEDI, di cui
AEROPORTI
Oltre 500 punti vendita
Il Gruppo World Duty Free è l’unico
AFRICA
A
operatore duty free presente in
cinque dei 30 aeroporti internazionali
Cap0 Verde
ASIA
A
AMERICAS
A
Arabia Saudita
più frequentati del mondo, più di ogni
altro operatore del settore, ed è
presente in alcuni degli hub
Giordania
internazionali più importanti,
Brasile
India
compresi gli aeroporti di London
Canada
Kuwait
Heathrow, London Gatwick, Madrid,
Cile
Sri Lanka
Vancouver e Helsinki. L’Europa è il
Curacao
suo mercato principale, con il Regno
Giamaica
Unito e la Spagna quali mercati
Messico
chiave; il Gruppo World Duty Free ha
Perù
Finlandia
una forte presenza anche nel mercato
USA
Francia
EUROPE
E
statunitense, con oltre 240 negozi in
Germania
30 località, inclusi 6 dei 10 maggiori
Italia
aeroporti del paese, ed è operativo
Regno Unito
nel dinamico mercato mediorientale,
Spagna
con negozi in Giordania (aeroporti di
Amman, Marka e Aqaba) e in Arabia
Saudita dove opera, attraverso
NUMERO DI LOCALITÀ, TRAVEL RETAIL E DUTY FREE
N
partnership, negli aeroporti di
Jeddah, Riyadh e Dammam.
CANALE
Aeroporti
REGNO UNITO
RESTO
D’EUROPA
AMERICHE
ASIA e
MEDIO ORIENTE
21
30
38
11
100
3
0
2
0
5
24
30
40
11
105
TOTALE
Si riportano di seguito le principali
Altre località
località per area geografica e i
principali Paesi in cui opera il WDFG:
RELAZIONE SULLA GESTIONE
TOTALE
B I L A N C I O C O N S O L I DATO
BILANCIO D’ESERCIZIO
15
PREMI E
RICONOSCIMENTI
I premi e i riconoscimenti di settore
ricevuti testimoniano l’eccellente
offerta commerciale di WDFG.
Il Gruppo World Duty Free è stato
insignito del premio Best Airport
Retailer da Frontier per due anni
consecutivi nel 2013 e nel 2014.
L’aeroporto di London Heathrow,
presso cui WDFG gestisce più del
60% dell’offerta commerciale, negli
IL SETTORE DEL TRAVEL RETAIL
PARTNERSHIP
cimento Best Airport Shopping
Nell’ultimo decennio, il Travel retail
Le partnership rappresentano
di tutto il mondo.
— e precisamente l’industria della
un fattore chiave per la strategia
ultimi cinque anni consecutivi è stato
premiato da Skytraxcon il riconos-
vendita al dettaglio aeroportuale —
di WDFG e gli stretti rapporti che
Anche alcuni negozi del Gruppo,
ha mostrato costantemente una
legano il Gruppo agli aeroporti
singolarmente considerati, ottengono
crescita sostenuta e si prevede che
e ai brand partner sono strumentali
anno dopo anno i più alti riconosci-
questa tendenza positiva continuerà
per il successo nel settore.
menti del settore; per citare due degli
in futuro, alimentata da una
Il Gruppo World Duty Free lavora
ultimi, il negozio gestito da WDFG
combinazione di fattori diversi:
in stretta collaborazione con i
nell’aeroporto di London Heathrow
proprietari di brand e i fornitori per
è stato nominato Beauty Dreamstore
aumento strutturale dei passeggeri
creare gli ambienti più stimolanti
per due anni consecutivi da
che ha dimostrato di non risentire
e innovativi ove mettere in luce
The Moodie Report, autorevole pubbli-
dei periodi di recessione economica;
alcuni dei marchi più noti e
cazione del settore, e il negozio Aveda
°
aumento della spesa per
prestigiosi al mondo e le loro
presso il terminal 1 dell’aeroporto
passeggero, risultato di una diversa
principali linee di prodotto.
St. Paul di Minneapolis, è stato
composizione delle nazionalità dei
insignito del premio Best Airport
passeggeri (i passeggeri asiatici
Con questo stesso approccio,
Retail Design agli ARN Awards 2014.
e mediorientali mostrano una
WDFG collabora con gli aeroporti
maggior propensione all’acquisto);
per progettare e allestire
geografie emergenti che
adeguatamente i punti vendita
confermano il loro potenziale di
e fornire un’esperienza d’acquisto
crescita, e Stati Uniti che stanno
personalizzata, in linea con
diventando un nuovo interessante
le aspettative e gli interessi
mercato per il duty free.
dei loro passeggeri.
°
°
16
2014
17
PREVISIONI PER LO SVILUPPO FUTURO
Il Gruppo World Duty Free ha definito le linee guida che
ne segneranno lo sviluppo futuro per i prossimi tre anni,
attraverso una combinazione di crescita sia per linee
interne che esterne.
Internamente, il Gruppo World Duty Free ha un
programma strutturato e globale focalizzato
sull’ottimizzazione delle operazioni e sull’implementazione di iniziative per l’efficienza a tutto campo,
con l’obiettivo di creare una società più solida, agile e
competitiva. I punti principali di questo piano includono:
°
°
la massimizzazione del valore dei contratti esistenti;
il miglioramento delle performance delle concessioni
a minore redditività in portafoglio;
°
il completamento del programma d’integrazione della
piattaforma europea, con lo scopo di ottimizzare i
processi e favorire la realizzazione di sinergie;
°
lo sviluppo delle attività operative statunitensi,
inclusa l’identificazione di selezionate opportunità per
la crescita e il rilancio delle attività esistenti, così come
il miglioramento della redditività, traendo vantaggio
dalle competenze presenti nel Gruppo.
Per quanto riguarda la crescita per vie esterne, il
Gruppo continuerà a valutare sia opportunità fornite
da nuove concessioni, sia potenziali combinazioni
aziendali, entrando in nuove categorie merceologiche
e/o nuovi canali di distribuzione.
18
2014
19
20
2014
STRUTTURA SOCIETARIA
S
SEMPLIFICATA
1
WORLD DUTY FREE GROUP S.A.U.
Le principali società del gruppo in
L
termini di ricavi, sono riportate di
99,89%
80,10%
seguito.
19,90%
WORLD DUTY FREE GROUP
ESPAÑA S.A.
WORLD DUTY FREE GROUP UK
HOLDINGS LIMITED
Il 18 giugno 2014, il Consiglio di Amministrazione di World Duty Free S.p.A.
LIMITED
ALDEASA MEXICO S.A. DE CV
ha approvato il progetto di semplificazione e ottimizzazione della struttura
ALDEASA JORDAN AIRPORTS
DUTY FREE SHOPS
ALDEASA CHILE LIMITADA
aziendale del Gruppo attraverso la
fusione di World Duty Free Group S.A.U.
ALDEASA JAMAICA LIMITED
AUTOGRILL LANKA LIMITED
GERMANY GMBH
VANCOUVER LP
e di World Duty Free Group España S.A.
La fusione è stata approvata dall’Assemblea degli Azionisti tenutasi il
60%
15 dicembre 2014. La fusione è divenuta efficace nel gennaio 2015 con il
deposito del relativo atto pubblico.
SOCIEDAD DE DISTRIBUCIÓN
COMERCIAL AEROPORTUARIA DE
CANARIAS S.L.
WORLD DUTY FREE GROUP US INC
WORLD DUTY FREE US INC
Contestualmente, la società risultante
dalla fusione ha assunto la denomina-
NORTH AMERICA LLC
zione di World Duty Free Group S.A.
STRUTTURA ORGANIZZATIVA
S
CHAIRMAN
IIl Gruppo è articolato in unità di
INTERNAL AUDIT DIRECTOR
business, che gestiscono le leve
operative secondo obiettivi e linee
CHIEF EXECUTIVE OFFICER
CEO
guida definiti dalle funzioni
«corporate» di WDF S.p.A.
GENERAL COUNSEL
& CORPORATE AFFAIRS
CHIEF FINANCIAL OFFICER CFO
CHIEF DEVELOPMENT OFFICER CDO
CHIEF PEOPLE OFFICER CPO
CHIEF OPERATIONS OFFICER
COO UK & NORTHERN EUROPE
CHIEF COMMERCIAL OFFICER CCO
CHIEF OPERATIONS OFFICER
COO SOUTHERN EUROPE
PRESIDENT NORTH AMERICA
CHIEF OPERATIONS
OFFICER COO INTERNATIONAL
1
Ove non diversamente specificato, le quote
di controllo sono da intendersi al 100%; l’elenco
completo delle partecipazioni è pubblicato
nell’Allegato 1 al bilancio consolidato.
21
ottimo risultato se si considera che si
tratta di un mercato maturo con livelli
storici di crescita media vicini allo
2•
Andamento del Gruppo
0,5% dagli anni 2000 in avanti.
Nelle altre aree si segnala che l’Asia
- Pacifico è cresciuta del 5,9%,
nonostante importanti aeroporti
commerciali si stiano avvicinando ai
limiti di capacità (Pechino ha segnato
solo un +2,9%), nuovi scali hanno
IL TRAFFICO AEROPORTUALE NEL 2014
spinto la crescita sulle tratte nazionali.
Il Medio Oriente ha registrato il
Il volume delle vendite nel settore del trasporto aereo
maggior incremento, pari al 9,4%.
presenta una forte correlazione con il volume di traffico
Nell’area dell’America Latina e dei
dei passeggeri e, di conseguenza, il mercato del travel
Caraibi il traffico è cresciuto del 6,4%,
retail è molto sensibile all’evoluzione del quadro
trainato dall’esplosione dei mercati
geopolitico ed economico, così come ai cambiamenti
domestici in Messico, Colombia e
demografici a lungo termine.
anche Brasile.
Il traffico passeggeri2 a livello mondiale, è cresciuto
Nel 2014, il traffico aeroportuale nei
di un ulteriore 5,1% nel 2014, segnando un’accelerazione
principali aeroporti in cui il Gruppo è
rispetto allo scorso anno. A fare da traino è stato
presente ha registrato i seguenti tassi
soprattutto il traffico internazionale (+5,8%). L’area
di crescita: nel Regno Unito si è
geografica che ha registrato la maggior crescita di
registrato un incremento del 4,9%4
traffico internazionale è stata il Medio Oriente con
e in Spagna del 4,5%5. La crescita nel
un +9,4%; positive anche le altre aree geografiche
Regno Unito ha riguardato sia le tratte
con tassi di crescita pari o superiori al 4,7%.
nazionali, sia quelle europee e
internazionali. Il traffico spagnolo, che
3
Il traffico domestico ha segnato un incremento del 4,5%.
nel 2013 aveva subito una contrazione
In Europa è cresciuto del 5,1%, in netto miglioramento
dovuta alla crisi economica del Paese,
rispetto al 2013 che presentava un risultato sostanzial-
nel 2014 ha visto una ripresa, con la
mente invariato rispetto all’anno precedente. Anche in
crescita nella Spagna continentale
Nord America ha mostrato ulteriori progressi (+2,9%).
accompagnata da un’ulteriore
espansione nelle Isole Canarie,
Dei circa 4,5 miliardi di passeggeri complessivi a livello
favorita dallo spostamento del
mondiale, l’Europa, il Nord America e l’Asia-Pacifico
turismo dalle destinazioni del Medio
rappresentano l’86% del totale (rispettivamente 30%,
Oriente a causa dell’instabilità politica.
29% e 27%). In Europa si è assistito complessivamente
a un incremento del traffico passeggeri del 5,3%, con le
tratte sia internazionali che nazionali in crescita
nonostante la persistente incertezza economica. In Nord
America, il +3,3% conseguito nel 2014 rappresenta un
22
2014
2
FONTI:
3
Per traffico domestico si intende il traffico dei
passeggeri che viaggiano all’interno dello stesso
Paese mentre il traffico internazionale include
passeggeri che viaggiano da un Paese ad
un altro.
4
BAA, Aeroporto di Manchester e Stansted,
Aeroporto di Gatwick, gennaio-dicembre 2014.
5
AENA gennaio - dicembre 2014.
ACI, PaxFlash_FreightFlash, Comunicato
stampa febbraio 2015.
2.1.
2
Highlights
INTRODUZIONE
(IN MILIONI DI EURO)
Ricavi
2014
2013
VARIAZIONE
VARIAZIONE
A CAMBI
COSTANTI
2.406,6
2.078,5
15,8%
13,7%
Adjusted EBITDA
289,7
275,4
5,2%
2,9%
Adjusted EBITDA margin
12,0%
13,2%
EBIT
129,9
163,6
(20,6%)
(23,5%)
EBIT margin
5,4%
7,9%
Utile Netto
41,5
110,8
% sui ricavi
1,7%
5,3%
103,6
(225,6)
n.a.
CAPEX
80,2
60,9
31,8%
% sui ricavi
3,3%
2,9%
Durante il 2013, Autogrill S.p.A.,
società controllata di
Schematrentaquattro S.p.A., ha avviato
e concluso un progetto strategico di
separazione del business Food
& Beverage dal business Travel retail
& Duty free. Tale separazione è stata
realizzata tramite la scissione parziale
Generazione di cassa netta
(62,5%)
(65,6%)
e proporzionale (la «Scissione»), con
effetto a decorrere dal 1 ottobre 2013,
del business Travel retail & Duty free da
Autogrill S.p.A. a favore di WDF S.p.A.,
costituita appositamente da
Autogrill S.p.A. per dare attuazione
alla Scissione. In particolare, con la
Scissione, Autogrill S.p.A. ha trasferito
31 DICEMBRE
2014
31 DICEMBRE
2013
VARIAZIONE
1.455,7
1.445,9
0,7%
969,5
1.026,7
(5,6%)
a WDF S.p.A. la partecipazione
detenuta in World Duty Free Group
Capitale investito netto
Posizione finanziaria netta
S.A.U. («WDFG S.A.U.»), società a capo
di un gruppo operante nel settore
Travel retail & Duty free.
Sulla base dell’approccio già adottato
per il bilancio consolidato del Gruppo
al 31 dicembre 2013, la Relazione sulla
gestione tiene conto nella colonna
«2013» dei risultati finanziari ed
economici consolidati del Gruppo
World Duty Free per il periodo di
dodici mesi concluso al 31 dicembre
2013, indipendentemente dalla data
d’efficacia della Scissione.
23
2.2.
2
Risultato della gestione economica
12 MESI
VARIAZIONE
2014
INCIDENZE
2013
INCIDENZE
2014
A CAMBI
COSTANTI
2.406,6
100,0%
2.078,5
100,0%
15,8%
13,7%
33,0
1,4%
27,2
1,3%
21,3%
21,7%
Totale ricavi e altre proventi operativi
2.439,6
101,4%
2.105,7
101,3%
15,9%
13,8%
Costo delle materie sussidiarie e merci
(993,0)
41,3%
(853,3)
41,1%
16,4%
14,5%
Costo del personale
(279,0)
11,6%
(220,7)
10,6%
26,4%
24,4%
Canoni contrattuali di concessione
(750,0)
31,2%
(639,7)
30,8%
17,2%
15,1%
Altri costi operativi
(157,1)
6,5%
(136,2)
6,6%
15,3%
14,1%
EBITDA
260,5
10,8%
255,8
12,3%
1,8%
(0,6%)
Accantonamenti per rischi ed oneri
(9,3)
0,4%
(1,0)
0,0%
830,0%
840,0%
Costi di ristrutturazione
(9,5)
0,4%
-
0,0%
n.a.
n.a.
Linearizzazione di canoni di concessione
(8,5)
0,4%
-
0,0%
n.a.
n.a.
(103,3)
4,3%
(91,2)
4,4%
13,3%
11,4%
129,9
5,4%
163,6
7,9%
(20,6%)
(23,5%)
(43,6)
1,8%
(34,3)
1,7%
27,1%
25,7%
Altri risultati finanziari
10,7
0,4%
2,0
0,1%
435,0%
430,0%
Risultato ante imposte
97,0
4,0%
131,3
6,3%
(26,1%)
(29,4%)
(55,5)
2,3%
(20,5)
1,0%
170,7%
166,3%
UTILE NETTO ATTRIBUIBILE A:
41,5
1,7%
110,8
5,3%
(62,5%)
(65,6%)
- soci della controllante
34,9
1,5%
105,8
5,1%
(67,0%)
(53,2%)
6,6
0,3%
5,0
0,2%
32,0%
32,0%
289,7
12,0%
275,4
13,2%
5,2%
2,9%
Ricavi
Altri proventi operativi
Ammortamenti e svalutazioni
Risultato operativo (EBIT)
Oneri finanziari netti
Imposte sul reddito
- interessenze di pertinenza di terzi
ADJUSTED EBITDA
Adjusted EBITDA
26
2014
RICAVI
US Retail, le vendite sono aumentate
delle attività di US Retail, a far
dell’11,0% a tassi di cambio correnti
registrare una crescita superiore alla
Il Gruppo ha chiuso il 2014 con
ovvero dell’8,9% a tassi di cambio
media delle vendite aeroportuali è
ricavi consolidati pari a EURO
costanti.
stata la categoria «tabacco», grazie
anche all’incremento dei livelli delle
2.406,6 milioni, con un aumento del
15,8% rispetto all’esercizio precedente,
I ricavi del canale aeroportuale
vendite di questi prodotti nelle Isole
pari a EURO 2.078,5 milioni. A cambi
ammontano a EURO 2.352,4 milioni,
Canarie per l’apertura del nuovo punto
costanti, i ricavi sono aumentati del
ovvero il 97,7% dei ricavi totali
vendita a Tenerife Sur nell’aprile 2014.
13,7%, poiché le fluttuazioni dei tassi
generati nel 2014. Il Gruppo offre
La categoria «beauty» continua a
di cambio delle valute in cui WDFG
servizi commerciali di vendita
essere una delle più importanti (45,6%
opera hanno avuto un impatto positivo,
all’ingrosso per diverse categorie
del mix di vendite, escluso US Retail),
in particolar modo dovuto al
di clienti, pari al 2,3% dei ricavi totali
con vendite che aumentano più della
rafforzamento della sterlina britannica
del Gruppo, che ammontano a EURO
media delle altre categorie
rispetto all’Euro. Il ramo US Retail,
54,2 milioni. Sono inclusi i ricavi della
merceologiche. Le vendite dei
acquisito in settembre 2013, ha
controllata Palacios y Museos S.L.U.,
prodotti «lusso» sono diminuite a
contribuito ricavi per EURO
ceduta a terzi nel settembre 2014.
seguito della riduzione delle
concessioni in Spagna continentale.
148,9 milioni (EURO 44,8 milioni
per l’ultimo trimestre 2013 post-
Dal punto di vista delle categorie
acquisizione). Escludendo il ramo
merceologiche, non tenendo conto
Le variazioni di perimetro includono
la nuova attività nell’aeroporto di
Helsinki, avviata in marzo 2014, che
nell’anno ha registrato vendite per
EURO
27,7 milioni. In luglio 2014 sono
giunti a termine i lavori di rinnovo dei
novi punti vendita a presso l’aeroporto
EVOLUZIONE DEI RICAVI
E
(IN
di Düsseldorf; le vendite in Giamaica
MILIONI DI EURO)
sono aumentate del 138% grazie a i
nuovi punti vendita aperti in
concomitanza dell’uscita di un
2.500
2.406,6
2.400
concorrente diretto nell’aeroporto.
148,9
2.300
116,9
23,8
che, avendo una base di clientela già
2.200
2.078,5
42,3
Segnaliamo inoltre l’apertura del
Terminal 2 di Heathrow nel luglio 2014
12,6
esistente, non ha influito sul volume
28,4
delle vendite.
2. 1 00
44,8
2.000
2.033,7
2
2.257,7
1.900
1.800
Ricavi
12 Mesi
2013
Effetto
cambi
Regno Unito
Resto
d Europa
Americhe Asia e Medio
(es US Retail)
Oriente
Ricavi
12 Mesi
2014
27
VARIAZIONI DEL MARGINE ADJUSTED EBITDA
V
(IN
MILIONI DI EURO)
14%
0,3%
13,5%
(0,4%)
0,1%
13,2%
(0,4%)
(0,7%)
13%
0,5%
12,6%
(0,6%)
12,0%
12%
11%
Adjusted
EBITDA
margin
12M 2013
Us Retail
escluso
Adjusted
EBITDA
margin
12M 2013
(es US Retail)
Margine
lordo
Altri
proventi
operativi
Costo del
personale
Affitti
rettificati
ADJUSTED EBITDA
Altri costi
operativi
Adjusted
EBITDA
margin
12M 2014
(es US Retail)
US Retail
Adjusted
EBITDA
margin
12M 2014
Il margine lordo è diminuito
dello 0,4% nonostante i miglioramenti
L’Adjusted EBITDA è stato pari a
EURO
289,7 milioni, con un aumento
ottenuti nelle condizioni di fornitura,
registrati nella maggior parte dei
del 5,2% rispetto agli EURO 275,4
paesi, grazie ai nuovi accordi
milioni del 2013. L’Adjusted EBITDA
internazionali sottoscritti dal Gruppo.
del 2014 è stato pari al 12,0% dei ricavi
In particolare, una diminuzione
rispetto al 13,2% del 2013. Il ramo
dello 0,2% è stata causata dello
US Retail diluisce il margine lordo di
spostamento del mix delle vendite
-0,6% nel corso dei 12 mesi di vendite
tra aree geografiche a seguito del
del 2014, rispetto alla diluizione del
consolidamento di nuovi paesi con
-0,3% del 2013 (con attività
margine lordo inferiore. L’incremento
consolidate per soli 3 mesi).
dell’attività di vendita all’ingrosso ha
diluito il margine di un ulteriore 0,1%
28
2014
Escludendo il ramo US Retail, nel 2014
in quanto questo modello di business
l’Adjusted EBITDA è stato dunque pari
è caratterizzato da prezzi e margini
al 12,6% rispetto al 13,5% del 2013, un
inferiori. Le promozioni realizzate
calo di 0,9 punti percentuali.
nell’aeroporto di Madrid nel secondo
Inoltre, sono stati registrati
AMMORTAMENTI
le vendite ma hanno comportato un
accantonamenti al fondo per EURO
E SVALUTAZIONI
minore margine lordo dello 0,1%.
1,8 milioni relativi alla passività poten-
semestre 2014 hanno incrementato
ziali per imposte indirette nell’area
Nel 2014, la voce Ammortamenti
Gli affitti rettificati registrano una
Asia & Medio Oriente. Entrambi gli
e svalutazioni ha raggiunto EURO
crescita dello 0,7%, prevalentemente
accantonamenti sono stati iscritti
103,3 milioni, +13,3% rispetto allo stesso
per l’aumento degli affitti nel Resto
nel quarto trimestre del 2014.
periodo del 2013 (EURO 91,2 milioni);
d’Europa pari al 1,6%. I canoni d’affitto
tale aumento è principalmente dovuto
in Spagna sono aumentati in ragione
al contributo del business di US Retail
della nuova concessione gestita per
COSTI DI RISTRUTTURAZIONE
tutti i 12 mesi del 2014 (rispetto ai
e del maggior livello di investimenti
avviati a partire dalla fine del 2013.
7 mesi dell’esercizio precedente,
Sono stati registrati costi per l’avvio
decorsi dalla sottoscrizione del
del processo d’integrazione e di
contratto in maggio 2013). I canoni
riorganizzazione per un ammontare
di affitto sono aumentati anche
di EURO 9,5 milioni; la maggior parte
ONERI FINANZIARI NETTI
a Heathrow per effetto del
(EURO 6,0 milioni) si riferisce ai servizi
Gli oneri finanziari netti nel 2014
prolungamento del contratto
di consulenza per il progetto di
hanno raggiunto EURO 43,6 milioni,
sottoscritto nell’ottobre 2014.
integrazione e riorganizzazione e per
in aumento rispetto all’esercizio 2013
il nuovo budget triennale, mentre la
(EURO 9,3 milioni) principalmente per
L’incidenza degli altri costi operativi
quota residua (EURO 3,5 milioni)
effetto del maggior periodo di
migliora di 0,5 punti percentuali sulle
all’indennità di buonuscita del CEO
esposizione finanziaria verso terzi.
vendite, grazie a un intenso program-
uscente e di altri dipendenti.
ma di controllo dei costi nella maggior
ALTRI RISULTATI FINANZIARI
parte dei paesi in cui il Gruppo è attivo;
in aggiunta, l’aumento dei ricavi ha
LINEARIZZAZIONE
consentito di diluire l’incidenza dei
DEI CANONI DI CONCESSIONE
costi fissi. Questo aumento di produt-
Nel 2014, sono state cedute a terzi
le partecipazioni in Creuers del Port
tività, generato dalla crescita dei
Questa voce rappresenta l’imputa-
de Barcelona S.A. e nella controllata
ricavi, compensa la menzionata
zione a quote costanti, mediante la
Palacios y Museos S.L.U. registrando
diminuzione del margine.
contabilizzazione su base lineare nel
una plusvalenza netta pari a EURO
periodo residuo di concessione, dei
10,7 milioni (EURO 2,0 milioni di
costi relativi ai canoni minimi garantiti
plusvalenza nell’esercizio precedente).
ACCANTONAMENTI
dei contratti AENA, Lotto 1 (Madrid
PER RISCHI E ONERI
come aeroporto principale) e Lotto 2
(Barcellona come aeroporto princi-
Nel 2014 l’importo iscritto per questa
pale), a partire dal 1 dicembre 2014,
voce è stato pari a EURO 9,3 milioni,
come previsto dall’International
rispetto a EURO 1,0 milione del 2013.
Accounting Standard 17. La compo-
L’aumento è principalmente dovuto
nente non monetaria di costo di
alla costituzione di un fondo per
competenza dell’esercizio 2014 è stata
contratti onerosi pari a EURO 6,3 milioni
pari a EURO 8,5 milioni. Per maggiori
sulla base delle più recenti previsioni
informazioni, si fa rinvio alle note
relative alla concessione di Düsseldorf.
illustrative del bilancio consolidato.
29
IMPOSTE SUL REDDITO
Per la stessa ragione, nel quarto
trimestre 2014, non sono state iscritte
Nel 2014 le imposte sul reddito
attività per imposte differite per
sono state di EURO 55,5 milioni
EURO
15,4 milioni.
(EURO 20,5 milioni nel 2013). Nel
quarto trimestre 2014, infatti, sono
Vi è inoltre da considerare che, nel
state prudenzialmente stornati crediti
2013, in relazione alla diminuzione
di imposta e imposte anticipate su
dell’aliquota fiscale nel Regno Unito,
perdite fiscali iscritte negli esercizi
le imposte sul reddito avevano
precedenti (EURO 19,4 milioni) relative
registrato un effetto positivo di
a paesi dove non è prevista la
EURO
8,5 milioni.
UTILE NETTO
Nel 2014, l’utile netto ammonta a
EURO
generazione di redditi imponibili nei
41,5 milioni, inferiore di EURO 69,3
milioni rispetto allo stesso periodo
prossimi esercizi sulla base del budget
Escludendo tutti gli effetti sopra
del 2013 (EURO 110,8 milioni),
triennale approvato dal Consiglio di
descritti, l’aliquota fiscale media è
principalmente per effetto dei
Amministrazione in data 15 gennaio
stata del 21,2% nel 2014 rispetto al
maggiori accantonamenti per rischi
2015. Escludendo questa componente
21,9% nel 2013, come evidenziato
ed oneri di ristrutturazione connessi
non ricorrente, l’aliquota d’imposta del
nel seguente prospetto.
al processo di integrazione e
2014 sarebbe stata pari al 37,1%.
riorganizzazione del Gruppo, della
linearizzazione dei canoni di
concessione oltre che di oneri
finanziari più elevati ed alle maggiori
imposte sul reddito. L’utile netto
attribuibile ai soci della capogruppo
e ai soci di minoranza è stato pari,
(IN
MILIONI DI EURO)
12 MESI
rispettivamente, a EURO 34,9 milioni
e EURO 6,6 milioni, mentre nel 2013
2014
2013
97,0
131,3
Imposte sul reddito
55,5
20,5
57,2%
15,6%
19,4
0,0
Imposte sul reddito escludendo (a)
36,0
20,5
% sul risul tato ante imposte escludendo (a)
37,1%
15,6%
b. Imposte dif ferite attive maturate nell’anno
prudenzialmente non contabilizzate
15,4
0,3
20,6
20,2
21,2%
15,4%
0,0
-8,5
20,6
28,7
21,2%
21,9%
% sul risultato ante imposte
a. Storno imposte differite attive
Imposte sul reddito escludendo (a) e (b)
% sul risul tato ante imposte escludendo (a) e (b)
c. Differenze dellàliquota fiscale nel Regno Unito
Imposte sul reddito escludendo (a), (b) e (c)
% sul risul tato ante imposte escludendo (a), (b) e (c)
30
2014
ammontava, rispettivamente, a
EURO
105,8 milioni e EURO 5,0 milioni.
2.3. Risultati della gestione
2
Il capitale netto investito è pari
a EURO 1.455,7 milioni, superiore
di EURO 9,8 milioni rispetto al
31 dicembre 2013, principalmente
a seguito della variazione del capitale
circolante, poiché le variazioni delle
immobilizzazioni e delle altre attività
SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA RICLASSIFICATA
S
e passività non correnti e non
6
finanziarie sostanzialmente
((IN MILIONI DI EURO)
31 DICEMBRE
2014
31 DICEMBRE
2013
VARIAZIONE
1.186,9
1.167,7
19,2
Le attività immateriali aumentano
180,0
137,7
42,3
per effetto dell’evoluzione del tasso
35,5
41,1
(5,6)
di cambio, mentre la variazione di
1.402,4
1.346,5
55,9
185,2
154,4
30,8
Crediti commerciali
48,1
38,7
9,4
denominata «Capex». Il calo delle
Altri crediti
62,8
54,6
8,2
immobilizzazioni finanziarie è dovuto
Debiti commerciali
(281,0)
(235,5)
(45,5)
Altri debiti
(115,0)
(118,7)
3,7
B. Capitale di esercizio
(99,9)
(106,5)
6,6
1.302,5
1.240,0
62,5
153,2
205,9
(52,7)
-
-
-
1.455,7
1.445,9
9,8
478,1
411,0
67,1
8,1
8,2
(0,1)
G. Patrimonio netto
486,2
419,2
67,0
Debiti finanziari a medio-lungo termine
993,9
984,3
9,6
H. Posizione finanziaria netta
a medio-lungo termine
993,9
984,3
9,6
43,9
78,2
(34,3)
Cassa e altre disponibilità liquide e altre attività
finanziarie a breve termine
(68,3)
(35,8)
(32,5)
I. Posizione finanziaria netta a breve termine
(24,4)
42,4
(66,8)
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (H+I)
969,5
1.026,7
(57,2)
Attività immateriali
Immobili, impianti e macchinari
Immobilizzazioni finanziarie
A. Immobilizzazioni
si compensano.
immobili, impianti e macchinari
è legata agli investimenti descritti
Rimanenze
nella sezione della presente relazione
principalmente alla vendita della
partecipazione del Gruppo in Creuers
C. Capitale investito, dedotte la passività
di esercizio
D. Altre attività e passività non correnti
non finanziarie
E. Attività destinate alla vendita
F. Capitale investito netto
del Port de Barcelona.
La diminuzione della voce altre
attività e passività non correnti non
finanziarie è sostanzialmente dovuta
al recupero del pagamento anticipato
ad AENA e allo storno di imposte
differite attive per cui si rimanda
alla sezione relativa alle imposte
Patrimonio netto attribuibile ai soci
della controllante
Patrimonio netto attribuibile a interessenze
di pertinenza di terzi
Debiti finanziari a breve termine
sul reddito.
6
Ove non diversamente specificato, le quote
di controllo sono da intendersi al 100%; l’elenco
completo delle partecipazioni è pubblicato
nell’Allegato 1 al bilancio consolidato.
31
VARIAZIONI DEL MARGINE ADJUSTED EBITDA
V
(IN
MILIONI DI EURO)
1.050
14%
1.000
1.026,7
(273,6)
950
26,1
4,3
919,0
Altri
movimenti
PFN
31.12.2014
prima di
effetti
straodinari
69,7
13%
900
18,7
(10,3)
16,0
969,5
91,9
850
800
12%
750
700
Deleverage senza effetti straordinari
EURO 107,7m
650
11%
600
PFN
31.12.2013
Generazione di
cassa
operativa
prima
di effetti
straordinari
Investimenti
Imposte/
pagati
Interessi
netti pagati
La posizione finanziaria netta
nei confronti dell’Euro alla fine
nell’esercizio è diminuita da EURO
dell’esercizio.
Effetto
cambi
1.026,7 milioni a EURO 969, 5 milioni.
Tale variazione è stata penalizzata da
Nel 2014, la generazione di cassa
una serie di effetti straordinari
operativa ha registrato due effetti
descritti di seguito; al netto di tali
negativi straordinari, comple-
effetti, la posizione finanziaria netta
ssivamente pari a EURO 18,7 milioni:
al 31 dicembre 2014 sarebbe stata
I)
invece pari a EURO 919,0 milioni,
a favore di HMSHost quale
evidenziando una diminuzione di
adeguamento del capitale circolante
oltre EURO 100 milioni.
netto; II) il pagamento di un anticipo
il pagamento di EURO 14,2 milioni
pari a EURO 4,5 milioni effettuato nel
L’effetto straordinario più rilevante,
quarto trimestre del 2014, derivante
con un impatto negativo pari a
dall’estensione del contratto presso
EURO
l’aeroporto di Heathrow sottoscritto
26,1 milioni, riguarda la
conversione in EURO della quota
in ottobre 2014.
della posizione finanziaria netta
32
denominata in sterline britanniche,
Nel 2014, il Gruppo ha contabilizzato
dato il rafforzamento di tale valuta
proventi netti pari a EURO 10,3 milioni
2014
Altri
Investimenti/
Effetti
straordinari
disinvestistraordinari
movimenti
menti in
nella
partecigenerazione
pazioni
di cassa
operativa
PFN
31.12.2014
CAPEX
in relazione agli investimenti e
trimestre del 2014 relativi, principal-
disinvestimenti di partecipazioni.
mente, alla estinzione anticipata del
Da un lato, nel terzo trimestre del
precedente finanziamento in seguito
Nel 2014 gli investimenti in
2014, il Gruppo ha incassato EURO
alla ristrutturazione del debito che
immobilizzazioni sono stati pari a
23,5 milioni dalla vendita delle
ha consentito di estenderne la durata
EURO
partecipazioni detenute in Creuers
e di migliorarne le condizioni
a EURO 60,9 milioni dell’esercizio
del Port de Barcelona S.A. e in
economiche.
precedente, passando dal 2,9% al 3,3%
Palacios y Museos S.L.U. Dall’altro
80,2 milioni, in aumento rispetto
dei ricavi. L’incremento del 2014 ha
lato, nel quarto trimestre del 2014,
Nel 2014, la Generazione di
riguardato, principalmente, le nuove
WDFG ha corrisposto EURO 13,2 milioni
cassa netta si è attestata ad EURO
concessioni e quelle prorogate negli
in relazione all’acquisizione delle
103,6 milioni, nonostante l’incremento
aeroporti europei per un totale di
attività Travel Retail di Finnair
degli interessi netti pagati, collegati
circa EURO 65,1 milioni.
presenti nell’aeroporto di Helsinki.
all’aumento dell’indebitamento medio
rispetto al 2013, ed ai maggiori
Infine, il Gruppo ha registrato altri
investimenti necessari, soprattutto,
movimenti straordinarie negativi, pari
per lo sviluppo dei nuovi contratti
a EURO 16,0 milioni, tutti nel quarto
in Spagna e nel Resto d’Europa.
GENERAZIONE DI CASSA NETTA
(I
12 MESI
31 DICEMBRE
2014
EFFETTI
STRAORDINARIO
2013
EFFETTI
STRAORDINARIO
2014 (*)
2013 (*)
Adjusted EBITDA
289,7
0,0
289,7
275,4
0,0
275,4
Variazione Capitale Circolante Netto
(34,6)
(18,7)
(15,9)
(10,7)
(5,9)
(4,8)
0,0
0,0
0,0
(278,9)
(278,9)
0,0
(0,2)
0,0
(0,2)
0,5
0,0
0,5
Generazione di cassa operativa
254,9
(18,7)
273,6
(13,7)
(284,8)
271,1
Imposte pagate
(49,1)
0,0
(49,1)
(50,8)
0,0
(50,8)
Interessi netti pagati
(42,8)
0,0
(42,8)
(31,6)
0,0
(31,6)
163,0
(18,7)
181,7
(96,1)
(284,8)
188,7
(69,7)
0,0
(69,7)
(49,5)
0,0
(49,5)
10,3
10,3
0,0
(80,0)
(80,0)
0,0
103,6
(8,4)
112,0
(225,6)
(364,8)
139,2
Pagamento anticipo ad AENA
Altre voci
Generazione di cassa netta operativa
Investimenti pagati
Investimenti / disinvestimenti in partecipazioni
GENERAZIONE CASSA NETTA
( )
*
12 MESI
Esclusi gli effetti straordinari.
33
3•
Settori di attività
REGNO
UNITO
ALTRI
PAESI
EUROPEI
AMERICHE
ASIA E
MEDIO
ORIENTE
TOTALE
1.057,8
737,6
438,3
172,9
2.406,6
3,5
15,8
9,9
3,8
33,0
1.061,3
753,4
448,2
176,7
2.439,6
147,1
51,7
35,2
26,5
260,5
-
(6,8)
(0,2)
(2,3)
(9,3)
-
(9,5)
-
-
(9,5)
Linearizzazione di canoni
di concessione
-
(8,5)
-
-
(8,5)
(36,6)
(42,1)
(15,9)
(8,7)
(103,3)
110,5
(15,2)
19,1
15,5
129,9
Adjusted EBITDA
147,1
80,9
35,2
26,5
289,7
REGNO
UNITO
ALTRI
PAESI
EUROPEI
AMERICHE
ASIA E
MEDIO
ORIENTE
TOTALE
975,6
620,7
322,2
160,0
2.078,5
3,9
12,9
6,2
4,2
27,2
979,5
633,6
328,4
164,2
2.105,7
147,3
56,8
28,2
23,5
255,8
-
-
(0,5)
(0,5)
(1,0)
-
-
-
-
-
Linearizzazione di canoni
di concessione
-
-
-
-
-
(36,7)
(34,8)
(11,0)
(8,7)
(91,2)
110,6
22,0
16,7
14,3
163,6
Adjusted EBITDA
147,3
76,4
28,2
23,5
275,4
12 MESI 2014
(IN
MILIONI DI EURO)
Ricavi
Totale ricavi e altre proventi
operativi
EBITDA
12 MESI 2013
(IN
MILIONI DI EURO)
Ricavi
Totale ricavi e altre proventi
operativi
EBITDA
34
2014
RICAVI
del 7,5%, a fronte di un calo della
In Spagna le vendite aeroportuali
spesa per passeggero del -2,7%,
(EURO 595,5 milioni) hanno registrato
con le vendite di alcuni punti vendita
un incremento del 14,1%, nonostante
Nel REGNO UNITO i ricavi
in ribasso a causa di un flusso di
i disagi e le chiusure temporanee
ammontano a EURO 1.057,8 milioni,
passeggeri con minore propensione
dovute alla ristrutturazione effettuati
rispetto a EURO 975,6 milioni dell’intero
alla spesa. Manchester, con EURO
negli aeroporti spagnoli. L’incremento11
esercizio 2013, pari a un incremento
101,3 milioni di vendite, ha registrato
di traffico del 4,5%, e i nuovi interventi
dell’8,4% grazie all’effetto cambio
un incremento del 6,3% a cambio
di ampliamento, in particolare
della sterlina britannica; a tassi di
costante, grazie principalmente
l’apertura del nuovo negozio
9
cambio costanti la crescita è stata
all’aumento del traffico del 5,8% .
principale di Tenerife Sud, hanno
pari al 2,9%. L’aumento del 4,9%
Stansted, con EURO 66,6 milioni di
favorito un aumento delle vendite per
dei passeggeri nel Regno Unito e gli
vendite, ha ottenuto un aumento,
passeggero del 9,5% rispetto al 2013.
aumenti della spesa per passeggero
a tasso di cambio costante, pari al
hanno compensato la debole
24,9%, grazie sia al maggiore volume
L’aumento dei ricavi degli aeroporti
propensione all’acquisto dei
di passeggeri10 (+12,0%) che
spagnoli è stato realizzato malgrado
viaggiatori internazionali per effetto
all’incremento della spesa per
il calo delle vendite a Madrid (EURO
del cambio.
passeggero del 12,9% per effetto
3,4 milioni, ovvero -2,6%) influenzato
del nuovo negozio walkthrough e per
dalla bassa propensione agli acquisti
L’aeroporto di Heathrow ha
l’abolizione delle precedenti restrizioni
(-7,9%) nonostante il volume di traffico
registrato vendite per EURO
allo shopping imposte dalle
sia aumentato del 5,3%. Si ritiene che
468,5 milioni (-2,4% a tassi di cambio
compagnie aeree.
questo calo sia da attribuire ai livelli
inferiori di viaggi di lavoro, ai lavori
costanti). Questo valore si raffronta con
un aumento del traffico7 pari all’1,4%,
Le vendite nel RESTO D’EUROPA
di ristrutturazione nelle aree pubbliche
riscontrato per tutte le destinazioni
ammontano a EURO 737,6 milioni,
aeroportuali che hanno influenzato
(traffico extra UE, UE e nazionale).
+18,8% rispetto al 2013. Di queste,
gli acquisti, alle restrizioni normative
Escludendo Heathrow, le restanti
circa EURO 52,7 milioni derivano dalle
sulle vendite di certe categorie
vendite registrate nel Regno Unito
attività di vendita all’ingrosso e da
merceologiche e alle minori vendite
ammontano a EURO 589,3 milioni,
quelle di Palacios y Museos S.L.U.
al personale aeroportuale. Le vendite
evidenziando una solida crescita del
(+25,5% rispetto al 2013), società
a Madrid, nel quarto trimestre, sono
7,6% a tassi di cambio costanti.
ceduta il 30 settembre 2014.
in ripresa e, gradualmente, hanno
recuperato i livelli del 2013, grazie
Questo è stato ottenuto grazie
all’aumento del volume dei passeggeri
Le vendite negli aeroporti del
anche agli effetti delle attività
e alla maggiore propensione agli
Resto d’Europa ammontano a
promozionali.
acquisti. Il rafforzamento della sterlina
EURO
britannica non ha influito in modo così
al 2013 (EURO 578,7 milioni). Questo
684,9 milioni, +18,4% rispetto
significativo come per Heathrow,
incremento delle vendite di EURO
poiché la proporzione di viaggiatori
106,2 milioni include EURO 27,7 milioni
britannici qui è prevalente.
generati dalle nuove attività a Helsinki,
mentre è stato registrato un aumento
Gatwick, con EURO 192,1 milioni di
36
7
Heathrow Airports Ltd, gennaio - dicembre 2014.
8
Aeroporto di Gatwick, gennaio - dicembre 2014.
delle vendite per EURO 78,6 milioni
vendite, ha registrato un aumento
nell’area che include Spagna,
9
Aeroporto di Manchester, gennaio-dicembre 2014.
del 5,2% a tassi di cambio costanti.
Germania e Italia (+13,6% rispetto
10
Aeroporto di Stansted, gennaio-dicembre 2014.
Il volume dei passeggeri8 è migliorato
all’esercizio precedente).
11
AENA, gennaio-dicembre 2014.
2014
Le vendite aeroportuali spagnole,
della chiusura di Catania. Düsseldorf
competitor locale e al passaggio
escludendo Madrid, sono state di
ha visto un aumento delle vendite di
delle vendite a WDFG, con un
EURO
466,3 milioni, registrando un
EURO
6,2 milioni con il completamento
incremento soprattutto nei «drinks».
aumento di EURO 76,8 milioni (+19,7%).
degli interventi di ampliamento,
Le vendite in Perù sono cresciute del
Questo valore comprende un aumento
nonostante la flessione degli acquisti
2,9% grazie a un miglior volume di
del 4,3% del volume dei passeggeri.
dei passeggeri russi.
passeggeri. Le vendite in Cile sono
diminuite dell’1,9% per i lavori di
Come precedentemente indicato,
l’incremento delle vendite è stato
I ricavi delle AMERICHE ammontano
ampliamento che hanno influenzato
trainato dalle Isole Canarie, che
a EURO 438,3 milioni, con un aumento
soprattutto il primo trimestre e che
hanno beneficiato di un forte
pari al 39,7% a tassi di cambio
hanno prodotto i primi effetti positivi
aumento del traffico in quanto
costanti. Il ramo US Retail ha
dopo il loro completamento a partire
alternativa turistica all’Africa del Nord
registrato nell’anno vendite per
dal terzo trimestre. Le vendite in
e ai Paesi del Medio Oriente; in
EURO
particolare, il nuovo punto vendita a
44,8 milioni del 2013 registrate nel
una contrazione del volume di
Tenerife Sur ha aumentato le vendite
quarto trimestre 2013. L’incremento
passeggeri russi e alla distruzione
di EURO 28,0 milioni. Le ristrutturazioni
delle vendite nelle Americhe a tassi di
dell’aeroporto Los Cabos a causa
terminate nel 2013, come Palma di
cambio costanti, escludendo il ramo
di un uragano. Tutti gli aeroporti
Maiorca, Malaga e Alicante, stanno
US Retail, è stato pari al 8,5%.
in America Latina hanno risentito
148,9 milioni, rispetto a EURO
Messico sono calate del 3,9% per
dell’impatto negativo dovuto alla
dando ora buoni risultati, con Palma
a +13,3%, Malaga +15,5% e Alicante a
Vancouver ha fatto da traino, con
debolezza delle valute locali che ha
+12,3%, in particolare traendo anche
un aumento pari al 19,4% a tassi di
reso meno attraenti gli acquisti per
vantaggio da una sterlina britannica
cambio costanti. Gli interventi di
il traffico domestico, alla recessione
forte che favorisce la clientela
ampliamento dei punti vendita hanno
economica in tutta la regione e
britannica.
migliorato l’offerta degli articoli dei
all’aumento delle imposte nelle
settori Lusso e Beauty e favorito un
nazioni con passeggieri ad alta
Gli altri aeroporti europei al di
aumento delle vendite ai passeggeri
propensione agli acquisti, come
fuori della Spagna evidenziano
cinesi con un’alta propensione
Brasile e Argentina.
un incremento di EURO 32,8 milioni
all’acquisto. Le vendite aeroportuali
(EURO 5,1 milioni escludendo la nuova
in AMERICA LATINA sono aumentate
apertura a Helsinki). L’Italia ha
del 4,2% a tassi di cambio costanti.
ammontano a EURO 172,9 milioni, in
registrato un calo di EURO 1,1 milioni
La Giamaica ha avuto un ruolo
aumento del 7,8% a tassi di cambio
rispetto allo stesso periodo
importante, con un aumento del
costanti. Questa crescita è stata
dell’esercizio precedente a causa
138,6% dovuto alla chiusura di un
determinata principalmente dalla
I ricavi in ASIA e MEDIO ORIENTE
Giordania, con vendite per EURO
83,0 milioni (+14,3% a tassi di cambio
costanti). Il nuovo ampliamento del
walkthrough completato nel 2013 ha
trainato la propensione agli acquisti,
insieme a un volume di passeggeri
più alto. Il Kuwait ha registrato
miglioramenti a cambio costante
pari al 4,3%, grazie all’aumento
del traffico di passeggeri.
39
ADJUSTED EBITDA
Nelle AMERICHE, l’Adjusted EBITDA
ammonta a EURO 35,2 milioni, +24,8%
Nel REGNO UNITO, l’Adjusted
a tassi di cambio correnti (+29,1% a
EBITDA è stato di EURO 147,1 milioni,
cambi costanti) rispetto al 2013
sostanzialmente in linea con il 2013
(EURO 28,2 milioni). Tale dato include
(EURO 147,3 milioni). L’EBITDA margin
un aumento di EURO 4,2 milioni
si è attestato al 13,9% rispetto al
dell’Adjusted EBITDA per l’inclusione
15,1% nel 2013. I costi di esercizio
del nuovo ramo US Retail. Nel 2014
sono aumentati dopo che Heathrow
l’Adjusted EBITDA margin è stato pari
è passato da 4 a 5 terminal sulla
all’8,0%, in calo rispetto all’8,8% del
stessa base di vendite, con l’apertura
2013, imputabile al ramo US Retail che
del nuovo terminal 2 nel giugno del
opera con una redditività inferiore.
2014. I canoni di Heathrow sono
Escludendo il ramo US Retail,
aumentati, come risultato di
l’Adjusted EBITDA delle Americhe
un’estensione del contratto,
è aumentato di EURO 2,8 milioni per
sottoscritta a ottobre del 2014.
l’incremento del volume delle vendite,
con l’Adjusted EBITDA margin del
Nel RESTO D’EUROPA, l’Adjusted
10,7% nel 2014, in miglioramento
EBITDA ammonta a EURO 80,9 milioni,
di 0,5 punti percentuali.
in aumento del 6,0% rispetto agli EURO
76,4 milioni riportati nel 2013, mentre
In ASIA e in MEDIO ORIENTE,
l’Adjusted EBITDA margin si è
l’Adjusted EBITDA ammonta a EURO
attestato all’11,0%, contro il 12,3%
26,5 milioni, (+12,8% a tassi di cambio
dell’esercizio precedente. Il recupero
correnti rispetto a EURO 23,5 milioni nel
finanziario dei canoni di concessione
2013. L’EBITDA margin (15,3%) è
annuale pagati anticipatamente ad
aumentato di 0,6 punti percentuali
AENA è stato pari ad EURO 29,2 milioni
rispetto al 14,7% del 2013 grazie alle
nel 2014 e pari ad EURO 19,6 milioni
spese operative inferiori e ai margini
negli 8 mesi del 2013. Il calo del
di prodotto maggiori.
margine è dovuto all’aumento dei
canoni d’affitto per i nuovi contratti
spagnoli applicato all’intero 2014,
rispetto a 8 mesi del 2013.
40
2014
4•
Andamento economico
del quarto trimestre 2014
(IN
QUARTO TRIMESTRE
MILIONI DI EURO)
VARIAZIONE
2014
INCIDENZE
2013
INCIDENZE
2013
A CAMBI
COSTANTI
633,4
100,0%
547,0
100,0%
15,8%
11,2%
10,2
1,6%
7,2
1,3%
41,7%
37,5%
Totale ricavi e altre proventi operativi
643,6
101,6%
554,2
101,3%
16,1%
11,5%
(263,1)
41,5%
(224,3)
41,0%
17,3%
12,8%
Costo del personale
(78,9)
12,5%
(67,2)
12,3%
17,4%
13,1%
(194,8)
30,8%
(161,3)
29,5%
20,8%
16,2%
(41,9)
6,6%
(39,5)
7,2%
6,1%
(0,3%)
EBITDA
64,9
10,2%
61,9
11,3%
4,8%
(0,6%)
(9,4)
1,5%
(1,1)
0,2%
754,5%
736,4%
(5,5)
0,9%
-
0,0%
n.a.
n.a.
Linearizzazione di canoni di concessione
(8,5)
1,3%
-
0,0%
n.a.
n.a.
(30,5)
4,8%
(25,3)
4,6%
20,6%
16,6%
11,0
1,7%
35,5
6,5%
(69,0%)
(73,0%)
(13,6)
2,1%
(10,6)
1,9%
28,3%
28,3%
0,2
0,0%
(0,1)
0,0%
100,0%
0,0%
(2,8)
0,4%
24,8
4,5%
(111,3%)
(116,5%)
Imposte sul reddito
(28,7)
4,5%
(4,9)
0,9%
485,7%
475,5%
UTILE NETTO ATTRIBUIBILE A:
(31,5)
5,0%
19,9
3,6%
(258,3%)
(262,3%)
(34,0)
5,4%
16,5
3,0%
(306,1%)
(310,9%)
2,5
0,4%
3,4
0,6%
(26,5%)
(26,5%)
72,2
11,4%
69,7
12,7%
3,5%
0,6%
Ricavi
Canoni contrattuali di concessione
Oneri finanziari netti
Altri risultati finanziari
ADJUSTED EBITDA
Adjusted EBITDA
43
RICAVI
Le vendite del RESTO D’EUROPA
Nelle AMERICHE i ricavi ammontano
sono state pari a EURO 181,6 milioni,
a EURO 124,4 milioni, pari a +4,5% a
+30,2% rispetto al quarto trimestre
tassi di cambio costanti rispetto allo
633,4 milioni nel quarto trimestre
2013. Le vendite aeroportuali (EURO
stesso periodo del 2013. Il ramo
del 2014, evidenziano un aumento
167,2 milioni) sono aumentate di
US Retail è stato acquisito all’inizio
del 15,8% a tassi di cambio correnti
37,7 milioni di euro (+29,1%). Le nuove
del quarto trimestre 2013, quindi le
e dell’11,2% a tassi di cambio costanti.
attività a Helsinki hanno generato
vendite sono comparabili. La Giamaica
I ricavi del Gruppo pari a EURO
EURO
10,9 milioni di ricavi e Düsseldorf
ha registrato un aumento di EURO
aumento del 202,3% grazie all’uscita
REGNO UNITO hanno raggiunto
2,3 milioni con il completamento
di un competitor e agli interventi di
degli interventi di ampliamento.
ampliamento del punto vendita.
EURO
281,5 milioni, pari a +4,9% a tassi
Canada, Cile e Perù hanno tutti
di cambio costanti (+11,2% a tassi di
Le vendite degli aeroporti spagnoli
registrato una crescita a una cifra,
trimestre del 2013, grazie al maggior
(EURO 140,1 milioni) sono incrementate
mentre le vendite in Messico hanno
traffico (+5,9% negli aeroporti
di EURO 24,1 milioni (+20,7%),
subito un calo del -4,0% a cambi
elencati) con vendite per passeggero
sostenute da un aumento dei
costanti per il minor volume di
pari a -1,0%. L’aeroporto di Heathrow
passeggeri del 4,3% e della spesa
passeggeri russi e la distruzione
ha registrato vendite per EURO
media del 16,4%. EURO 11,1 milioni
dell’aeroporto di Los Cabos a causa
127,3 milioni (- 3,1% a tassi di cambio
provengono dal nuovo negozio
di un uragano.
costanti) malgrado un modesto
principale di Tenerife Sud. Le vendite
aumento del traffico dell’1,3%. Gli
di Madrid sono migliorate del +9,4%,
acquisti dei passeggeri di Heathrow
in linea con la crescita del traffico,
vendite sono pari a EURO 45,9 milioni,
sono scesi del 4,4% poiché l’apprezza-
incrementando le vendite di EURO
4,1% a tassi di cambio costanti.
mento della sterlina britannica riduce
3,1 milioni. I livelli di spesa si sono
Il nuovo negozio walkthrough in
la propensione alla spesa. Anche il
ripresi allineandosi con quelli del 2013,
Giordania porta a una crescita del
passaggio del traffico verso il Termi-
in miglioramento rispetto al trimestre
5,4%, lo Sri Lanka cresce del 7,5%.
nal 2, non walkthrough, ha indebolito
precedente in quanto sono stati messi
gli acquisti. Escludendo Heathrow, nel
in atto dei piani per l’incentivazione
quarto trimestre è proseguita la ten-
alle vendite. Barcellona ha realizzato
denza positiva delle vendite, che
+9,1% nelle vendite grazie a una
ammontavano a EURO 154,2 milioni
combinazione di volume e spesa,
(+12,5% rispetto al 2013 a tassi di cam-
compensando le minori vendite a
bio costanti). Stansted ha continuato
passeggeri russi con il maggiore
a registrare risultati positivi nel corso
volume di vendite a passeggeri
del trimestre, (+34,9%) a fronte di un
britannici, sostenute da una
aumento di volume di traffico del
sterlina più forte.
cambio correnti) rispetto al quarto
20,1% e un incremento delle vendite
del 12,3% favorito dal nuovo negozio
walkthrough. Le vendite a Gatwick
(+6,5%) e a Manchester (+7,2%) sono
quasi interamente dovute all’aumento
della spesa per passeggero, con una
crescita dei passeggeri dell’1%.
44
ha trainato i ricavi dell’America, con un
I ricavi negli aeroporti del
2014
In ASIA e in MEDIO ORIENTE, le
ADJUSTED EBITDA
CAPEX
IMPOSTE SUL REDDITO
L’Adjusted EBITDA nel quarto
Nel quarto trimestre del 2014 i capex
Nel quarto trimestre 2014 le imposte
trimestre 2014 ammonta a EURO
netti sono stati pari a EURO 27,0 milioni
sul reddito sono state pari a EURO
72,2 milioni, con un incremento di EURO
(36,1 milioni di euro nello stesso
28,7 milioni (EURO 4,9 milioni nel 2013)
2,5 milioni (+3,5% rispetto allo stesso
periodo dell’esercizio precedente),
ed includono la svalutazione delle
periodo 2013). Escludendo il ramo
pari al 4,3% dei ricavi, dovuti
imposte anticipate e il mancato
US Retail, sarebbe risultato
principalmente agli investimenti
riconoscimento di imposte anticipate
sostanzialmente invariato rispetto
negli aeroporti europei.
già commentate alla sezione 1.2.2 della
al quarto trimestre 2013. L’Adjusted
presente Relazione sulla gestione.
EBITDA margin dell’11,4% è diminuito
dell’1,3% rispetto al 12,7% del quarto
AMMORTAMENTO
trimestre del 2013.
E SVALUTAZIONI
RISULTATO NETTO
Gli affitti rettificati hanno subito un
Nel quarto trimestre del 2014,
Il risultato del quarto trimestre 2014
aumento dell’1,6% nel quarto trimestre:
gli ammortamenti e le svalutazioni
è stato negativo per EURO 31,5 milioni
gli affitti relativi all’aeroporto di
ammontavano a EURO 30,5 milioni,
rispetto all’utile di 19,9 milioni di EURO
Heathrow hanno registrato un
in aumento di EURO 5,2 milioni rispetto
nello stesso periodo 2013. Il risultato
aumento dal mese di ottobre 2014, in
agli EURO 25,3 milioni registrati nello
attribuibile ai soci della capogruppo
seguito al rinnovo della concessione;
stesso periodo del 2013 (16,6% a tassi
è pari a EURO (34,0) milioni, rispetto
le vendite degli aeroporti spagnoli non
di cambio correnti).
a un utile di EURO 16,5 milioni nel
hanno raggiunto i livelli attesi
quarto trimestre 2013. Il risultato
attivando, in tal modo, i minimi
negativo del quarto trimestre è
garantiti previsti contrattualmente.
ONERI FINANZIARI NETTI
esclusivamente imputabile ad oneri
straordinari e alla ridefinizione del
L’incidenza dei costi di esercizio
Nel quarto trimestre 2014 gli oneri
e del personale ha registrato un
finanziari netti ammontano a EURO 13,6
miglioramento complessivo di
milioni, EURO 3,0 milioni in più rispetto
0,5 punti percentuali, soprattutto
agli EURO 10,6 milioni dello stesso
in seguito al controllo dei costi, in
periodo 2013. Nonostante gli interessi
presenza di un incremento dei ricavi.
passivi siano stati inferiori nel quarto
carico fiscale.
trimestre 2014 rispetto all’esercizio
precedente, gli oneri finanziari netti
sono aumentati per effetto degli
oneri correlati all’estinzione anticipata
del finanziamento nel novembre del
2014 e successivo rifinanziamento
dello stesso.
47
Sebbene la società sia stata costituita
nel marzo 2013, la sua operatività è
5•
Analisi economicofinanziaria di
mutata significativamente dal 1 ottobre
2013 per effetto della Scissione.
Pertanto, il conto economico del 2014
non è immediatamente comparabile
con il 2013.
A differenza del 2013, nel 2014 la
Società ha maturato EURO 10 milioni
di dividendi distribuiti e liquidati dalla
controllata WDFG S.A.U. in giugno 2014.
La voce «altri costi operativi»
corrisponde principalmente ai costi
per i servizi di consulenza, le spese
di gestione per accordo di servizio con
le controllate (WDFG S.A. e WDFG UK
5.1.
5
Holding, Ltd.).
Risultati della
Gli emolumenti spettanti al Consiglio
gestione
di Amministrazione sono inclusi nella
voce «costo del personale».
CONTO ECONOMICO SINTETICO
C
2014
2013
10.000,0
-
0,7
-
Total ricavi e altri proventi operativi
10.000,7
-
Costo del personale
(1.937,9)
(222,4)
(4.419,5)
(707,3)
3.643,3
(929,7)
(7,5)
(0,7)
3.635,8
(930,4)
Gli oneri finanziari netti
(201,0)
(28,1)
3.434,8
(958,5)
-
-
3.434,8
(958,5)
IN MIGLIAIA DI EURO
Dividendi e altri proventi da partecipazioni
EBITDA
Imposte sul reddito
Utile/(perdita) dell’esercizio
48
2014
5.2.
5
La voce «immobilizzazioni
finanziarie» include la partecipazione
Situazione
in WDFG S.A.U., trasferita da
Autogrill S.p.A. a WDF S.p.A.
patrimoniale-
per effetto della Scissione.
finanziaria
La voce «debiti finanziari a mediolungo termine» si riferisce al
riclassificata
finanziamento, concesso nel 2013,
dalla controllata WDFG S.A.U. per
un ammontare massimo di EURO 10
milioni di EURO. Questa linea di
credito rimane pienamente
disponibile anche se non utilizzata
al 31 dicembre 2014.
Nel 2014 i debiti finanziari a breve
AL 31 DICEMBRE
2014
AL 31 DICEMBRE
2013
0,1
-
Immobilizzazioni finanziarie
428,9
428,9
A. Immobilizzazioni
429,0
428,9
-
0,2
IN MILIONI DI EURO
termine si riferivano alla somma di
EURO
2,4 milioni utilizzata a fronte
delle linee di credito bancarie
Altri crediti
Debiti commerciali
(2,8)
(4,7)
Altri debiti
(1,3)
(0,6)
B. Capitale di esercizio
(4,1)
(5,1)
424,9
423,8
D. Altre attività e passività non correnti non finanziarie
-
-
E. Attività destinate alla vendita
-
-
F. Capitale investito netto
424,9
423,8
Patrimonio netto attribuibile ai soci della controllante
422,5
419,1
-
-
422,5
419,1
Debiti finanziari a medio-lungo termine
-
6,3
H. Posizione finanziaria netta a medio-lungo termine
-
6,3
C. Capitale investito, dedotte le passività di esercizio
Patrimonio netto attribuibile a interessenze
G. Patrimonio netto
Debiti finanziari a breve termine
2,4
-
-
(1,6)
I. Posizione finanziaria netta a breve termine
2,4
(1,6)
Posizione finanziaria netta (H+I)
2,4
4,7
Disponibilità liquide e crediti finanziari a breve termine
disponibili per un ammontare
massimo di EURO 5 milioni.
49
razionalizzazione della struttura
organizzativa e delle funzioni centrali
6•
Outlook –
Evoluzione prevedibile
della gestione
nel Regno Unito e in Spagna. Più in
dettaglio, la sede britannica diventerà
la sede operativa e la direzione
generale del Gruppo con conseguente
riduzione degli oneri di gestione,
della duplicazione dei ruoli.
Il budget triennale 2015-2017 prevede
per il 2015 ricavi compresi tra EURO
2,630 milioni e EURO 2,670 milioni
e un Adjusted EBITDA compreso tra
EURO
279 milioni e EURO 294 milioni.
Il 15 gennaio 2015, il Consiglio di Amministrazione
Le prime otto settimane del 2015
di WDF S.p.A. ha approvato il budget per il
(concluse il 22 febbraio) hanno visto
triennio 2015 - 2017, corredato da una Due
una crescita nelle vendite aeroportuali
Diligence effettuata da KPMG.
del +19,5% rispetto al periodo precedente (+8,6% a cambi costanti). La
L’obiettivo del Gruppo per il prossimo triennio
crescita si è concentrata soprattutto
è quello di focalizzare l’attività su azioni, che includono
nel Resto d’Europa ed è stata più
la massimizzazione del valore del portafoglio delle
fortemente avvertita in Spagna, con
concessioni esistenti, il completamento del processo
un incremento del +22,5% rispetto
d’integrazione, il miglioramento della profittabilità
allo stesso periodo del 2014.
delle attività spagnole e l’espansione del business
statunitense.
EVENTI SUCCESSIVI ALLA DATA
Le misure volte a completare il processo di integrazione
DI CHIUSURA DEL BILANCIO
includono l’introduzione di un’unica piattaforma IT, un
nuovo modello di gestione della catena logistica e la
Non sono intervenuti eventi successivi
al 31 dicembre 2014 che avrebbero
comportato una rettifica dei valori di
bilancio o che avrebbero richiesto
un’ulteriore informativa.
Il 27 febbraio 2015, il Consiglio di
Amministrazione di WDF S.p.A. ha
approvato l’acquisizione degli ultimi
50
2014
rami d’azienda non ancora ceduti da
gestite in Nord America da HMSHost
operazione, World Duty Free Group
HMSHost. Il corrispettivo è stato
Corporation, iniziato nel contesto della
espande e rafforza la propria presenza
fissato in 19 milioni di dollari ed è
scissione parziale proporzionale di
negli Stati Uniti, rappresentata da
prevista una clausola di
Autogrill S.p.A. a favore di World Duty
249 negozi in 31 aeroporti (ivi inclusi
rideterminazione del prezzo legata
Free S.p.A. In virtù degli accordi
i 5 aeroporti statunitensi con il più alto
alla situazione del capitale circolante
approvati, World Duty Free Group
numero di traffico passeggeri) e due
netto dei rami d’azienda alla data
gestirà 33 negozi nell’aeroporto di
zone di elevato interesse culturale:
dell’acquisizione. La cessione, che fa
Atlanta (su una superficie di 3.205 mq),
Houston Space Centre e l’Empire
seguito alla necessaria autorizzazione
12 nell’aeroporto di Oakland (su una
State Building.
rilasciata dai concedenti, ha avuto
superficie di 614 mq) ed un negozio
formalmente luogo in data 28 febbraio
all’Empire State Building (su una
Il 19 febbraio 2015, World Duty Free,
2015. Il saldo del corrispettivo e della
superficie di 279 mq), per un totale
assieme al suo partner in Kuwait
possibile rideterminazione del prezzo
di 45 negozi su una superficie di
That Es-Salasil, ha siglato con il
legata all’andamento del capitale
complessivi 4.098 mq. I ricavi
General Directorate of Civil Aviation
circolante netto sono soggette a una
complessivi di queste tre concessioni
of Kuwait (DGAC) un contratto
trattenuta a garanzia dell’esecuzione
nel 2014 hanno superato i 59 milioni
quinquennale per gestire i negozi
del contratto pari al 5%.
di dollari; i ricavi complessivi del 2014
duty free al Kuwait International
di tutte le concessioni negli Stati Uniti
Airport. Il nuovo contratto, che ha
L’operazione ha una particolare
includendo anche i rami d’azienda
effetto dal primo marzo 2015, include
rilevanza per WDF poiché completa il
acquisiti nel 2015 sarebbero stati pari
un’opzione per un ulteriore anno alle
trasferimento delle attività travel retail
a 256,7 milioni di dollari. Grazie a tale
stesse condizioni.
51
7•
Altre informazioni
7. 1.
7
Corporate Social
Responsibilty
Fino al 2013, le informazioni relative alla
Corporate Social Responsibility del Gruppo World
Duty Free (WDFG o il Gruppo) sono state divulgate
nel Sustainability Report di Autogrill. Dopo la scissione,
il Gruppo World Duty Free si è quotato alla borsa
di Milano e le informazioni relative alle attività
di sostenibilità del Gruppo sono state incluse
nella Relazione finanziaria annuale del 2013 del
Gruppo World Duty Free, mentre nel 2014 saranno
pubblicate per la prima volta in un documento
indipendente.
52
2014
SOSTENIBILITÀ DEL
generale, ma si concentra sull’Europa,
COMUNICAZIONE
GRUPPO WORLD DUTY FREE
in particolare Regno Unito (UK) e
E COINVOLGIMENTO
Spagna (i suoi mercati più importanti),
per gli aspetti relativi alla performance.
Con più di 9.500 collaboratori, e
presente in 20 paesi in tutto il mondo,
La comunicazione interna è il
principale strumento che un’azienda
il Gruppo World Duty Free è una
Il Sustainability Report è un
ha per costruire buoni rapporti con
società che interagisce con il contesto
documento a corredo e integrativo
i propri collaboratori e condividere
sociale e con l’ambiente in cui opera.
al bilancio annuale e alla Relazione
con loro la propria missione, la propria
sul governo societario e gli assetti
visione e i propri valori. La
In virtù di questa innegabile inter-
proprietari. Fornisce informazioni
comunicazione contribuisce a
azione, e con lo scopo di andare oltre
dettagliate, descrivendo l’interazione
rafforzare il sentimento di orgoglio
la semplice rendicontazione dei propri
della Società con il contesto sociale
e di senso di appartenenza dei
risultati finanziari12, il Gruppo World
e l’ambiente e mira a definire la futura
collaboratori e, di conseguenza,
Duty Free ha redatto il suo primo
strategia di sostenibilità del Gruppo
il loro coinvolgimento con il Gruppo.
Sustainability Report al 31 dicembre
anziché focalizzarsi sulle attività
2014, per svolgere un’analisi dettaglia-
passate.
Per WDFG, coinvolgere i propri
collaboratori è estremamente
ta dell’impatto e della relazione con il
importante. Diversi studi evidenziano
contesto sociale con l’ambiente.
COLLABORATORI
L’obiettivo della Sustainability Report
che il coinvolgimento del personale
è un fattore chiave per un vantaggio
è mostrare l’andamento del Gruppo
Una delle risorse più importanti
competitivo sostenibile e incentiva
nel campo della sostenibilità
del Gruppo sono proprio le persone.
la performance aziendale, portando
delineandone l’impatto, descrivendo
I collaboratori di WDFG hanno
a migliori risultati finanziari, a una più
le modalità di gestione, mettendo in
determinati bisogni e diritti di cui
elevata customer satisfaction e a
evidenza i principali risultati conseguiti
il Gruppo deve essere cosciente,
una maggiore fidelizzazione
nel 2014 e identificando le aree
per soddisfarli e assicurarsi che
del collaboratore.
da migliorare.
tutti si sentano a proprio agio
e siano soddisfatti del proprio
Per raggiungere un alto livello
Il Report è stato redatto seguendo i
lavoro. Promuovere un buon
di coinvolgimento, la comunicazione
criteri della Global Reporting Initiative
equilibrio lavoro-vita privata e
(GRI-G4). Il suo contenuto, la sua
mostrare interesse per lo sviluppo
ideazione e la sua struttura si basano
professionale e la soddisfazione
sui criteri forniti per l’approccio
dei propri collaboratori crea una
fondamentale di «conformità».
situazione vantaggiosa per tutti:
i collaboratori si sentono motivati
L’ambito di questo primo report
e coinvolti e il Gruppo beneficia di
Despegamos / Despegamos
progressme
FOR EXCELLENT WORK ALL OVER THE WORLD
POR UN TRABAJO EXCELENTE EN TODO EL MUNDO
We all want to give the best of ourselves and we need to have clear objectives.
That’s why we need performance evaluation to measure our achievements against targets.
Todos queremos dar lo mejor de nosotros mismos y necesitamos tener objetivos claros.
Por eso necesitamos que evaluar el trabajo para medir nuestros logros en relación con
los objetivos.
KNOW THE
DIRECTION
CONOCER
LA DIRECCIÓN
CLEAR
OBJECTIVES
OBJETIVOS
CLAROS
WHAT IS IT? / ¿QUÉ ES?
THE STRUCTURE
LA ESTRUCTURA
interessa tutto il Gruppo per quanto
una maggiore produttività che ne
riguardale informazioni di carattere
è la normale conseguenza.
THE COMPANY
THE EMPLOYEE
BRINGS A GLOBAL
VISION
NEEDS...
LA EMPRESA
EL EMPLEADO
PERFORMANCE
EVALUATION
EVALUACIÓN
DEL DESEMPEÑO
NECESITA...
APORTA VISIÓN
GLOBAL
THE MAIN
OBJECTIVE
EL OBJETIVO
PRINCIPAL
BIG COMPANIES ARE CONCERNED NOT ONLY
WITH CHALLENGES BUT ALSO WITH
LAS GRANDES EMPRESAS SE OCUPAN NO
SOLO DE LOS RETOS SINO TAMBIÉN DE
HOW THEY ARE ACHIEVED CÓMO SE CONSIGUEN
Companies that recognise and reward their employees’ positive attitudes and behaviours
generate efficiency, solid labour relations and productive work cultures that attract
motivated employees.
Las compañías que reconocen y premian las actitudes y comportamientos positivos
de sus empleados generan eficiencia, relaciones laborales sólidas y culturas de
trabajo productivas que atraen a empleados motivados.
EFFICIENCY
EFICIENCIA
54
Ogni anno con la sua relazione finanziaria
annuale WDFG.
2014
54 LINK
SOLID
LABOUR
RELATIONS
RELACIONES
LABORALES
SÓLIDAS
OBJECTIVES / OBJETIVOS
It aims to enable managers and their teams
to have open, objective and constructive
discussions about careers and development.
Pretende facilitar que los managers y sus
equipos mantengan un diálogo abierto, objetivo
y constructivo sobre su carrera y desarrollo.
POSITIVE
BEHAVIOURS
POSITIVE
BEHAVIOURS
COMPORTAMIENTOS
POSITIVOS
Progressme is a flexible, simple competency
framework that generates common expectations
for personal performance.
Progressme es un marco de competencias
flexible y sencillo que genera expectativas
comunes de desempeño personal.
REWARDING
RECOGNISING
PREMIANDO
RECONOCIENDO
12
progressme
RESULT
RESULTADO
PRODUCTIVE
WORK
CULTURES
CULTURAS
DE TRABAJO
PRODUCTIVAS
COMPORTAMIENTOS
POSITIVOS
MOTIVATED
AND EFFICIENT
EMPLOYEES
EMPLEADOS
MOTIVADOS Y
EFICACES
ACHIEVE
GREATER
GROWTH
LOGRAR
UN MAYOR
CRECIMIENTO
SARAH PURKIS
HR & ORGANISATION
DIRECTOR
We asked employees in
different countries and
departments to tell us their
priorities in the human
resources area. They told
us that we should define
excellent performance.”
Hemos pedido a empleados
de distintos países y
departamentos que nos
indiquen cuáles deben
ser las prioridades en
cuanto a los recursos
humanos. Nos respondieron
que deberíamos definir
lo que es un desempeño
excelente”.
deve essere chiara, trasparente,
WDFG si impegna a raggiungere gli
consumo d’energia, d’acqua e di
reciproca e sempre in linea con la
standard più elevati relativamente a
materiali delle attività della sede
strategia del Gruppo. Deve essere
salute e sicurezza e a promuove il loro
principale e degli uffici aeroportuali,
puntuale e mantenere equilibrio tra
rispetto all’interno del Gruppo e tra
la produzione di rifiuti e le emissioni
le informazioni date e quelle ricevute,
tutti i collaboratori, partner
derivanti dai viaggi di affari.
per assicurare che anche i
commerciali e appaltatori.
collaboratori siano ascoltati e le loro
LA POLITICA AMBIENTALE
preoccupazioni prese in
A tal fine, WDFG ha definito
considerazione. Deve stabilire un
specifiche procedure in materia di
dialogo aperto, chiaro e costruttivo.
salute che devono essere applicate in
Per rispondere al bisogno di
tutte le sedi in cui opera e definisce le
attenuare l’impatto dell’azienda
Il Gruppo ha sviluppato diversi
responsabilità dei dirigenti e dei
e convogliare le azioni verso questo
strumenti di comunicazione e di
collaboratori a tutti i livelli.
obiettivo, il Gruppo ha sviluppato una
dialogo per fornire informazioni e dare
politica ambientale, con cui, il
e ricevere messaggi attraverso svariati
Consiglio di Amministrazione del
canali, come l’intranet del Gruppo
AMBIENTE
Gruppo World Duty Free riconosce
(LINK online) lanciata nel 2014, la
l’impegno costante a gestire
rivista interna in versione cartacea e
Il Gruppo World Duty Free è
e sviluppare la propria attività
digitale, gli svariati eventi vis-à-vis, le
un’azienda di vendita al dettaglio la
in modo sostenibile.
conferenze e i meeting, per fare
cui maggiore attività consiste nel
qualche esempio.
vendere prodotti di terze parti in
L’obiettivo di questa politica è definire
strutture di terze parti. Il suo impatto
un contesto ambientale per dirigere
WDFG organizza inoltre sondaggi
ambientale diretto è quindi basso, ma
le azioni in ogni località e definire le
periodici per valutare il livello di
non trascurabile.
responsabilità ambientali dei dirigenti
coinvolgimento e di soddisfazione dei
e dei collaboratori di WDFG, al fine
collaboratori, al fine di misurare la
Se si considerano tutte le attività
di garantire l’ottemperanza alla legge
performance aziendale e fare in modo
del Gruppo, le principali questioni
e la gestione attiva degli impatti
che i obiettivi e valori siano condivisi.
ambientali sono associate a consumo
ambientali del Gruppo, ovunque
di energia e di materiali e alla
esso operi.
produzione di rifiuti. Una gestione
SALUTE E SICUREZZA
efficiente di questi aspetti può
SUL LAVORO
abbassare al minimo l’impatto
COMUNITÀ
ambientale che ne deriva13.
Garantire un buon livello di salute e
13
Come parte del suo impegno verso
sicurezza (H&S) sul posto di lavoro è
In tale contesto, il consumo
la corporate social responsibility,
una delle responsabilità più importanti
energetico dei negozi, i materiali
WDFG sostiene molte attività nelle
per un’azienda che vuole assicurare il
delle attività di logistica e l’uso di
comunità in cui opera. Il Gruppo si
benessere dei propri collaboratori.
carburante, così come la produzione
concentra in particolare sulle attività
di imballi e altri rifiuti derivanti dalle
educative e di sviluppo per i giovani
diverse attività di WDFG, sono gli
e sulle attività benefiche per i bambini
aspetti principali che devono essere
e incoraggia i propri collaboratori a
presi in considerazione. Non si
cooperare attivamente nelle proprie
possono ignorare nemmeno il
comunità locali.
Ogni anno con la sua relazione finanziaria annuale
WDFGImpatto ambientale: ogni cambiamento
dell’ambiente, che sia nocivo o benefico, prodotto
dalla struttura, dall’attività, dai prodotti o dai
servizi di uno stabilimento (www.epa.gov).
55
56
57
7.2.
7
RISCHI CONNESSI ALLA
Principali rischi e incertezze
ATTIVITÀ DI WDFG NEL
CONCENTRAZIONE DELLE
cui il Gruppo World Duty Free
è esposto
REGNO UNITO E IN SPAGNA
Considerato l’apporto fondamentale
ai ricavi di WDFG delle concessioni nel
Regno Unito e in Spagna, la perdita o
il mancato rinnovo di tali concessioni,
WDFG è esposto a rischi e incertezze esterne, derivanti
ovvero il verificarsi di qualsiasi evento
dal contesto economico generale o specifico dei settori
che abbia un impatto negativo sul
in cui opera, dai mercati finanziari e dalla continua
volume dei passeggeri che transitano
evoluzione del quadro normativo, nonché dai rischi
negli aeroporti del Regno Unito e della
derivanti da scelte strategiche e legati ai processi
Spagna nei quali il Gruppo opera (in
operativi di gestione.
particolare London Heathrow, Madrid
Barajas e Barcelona El Prat), potrebbe
WDFG è dotato di un processo di gestione dei rischi
produrre un effetto negativo sulla
all’interno del Gruppo in cui i principali rischi identificati
situazione economica, patrimoniale
sono periodicamente portati all’attenzione degli organi
e finanziaria di WDFG.
di controllo.
Le concessioni in essere nel Regno
I principali rischi di business sono presentati qui
Unito e in Spagna hanno una scadenza
di seguito, ad eccezione dei rischi finanziari che sono
prevista a partire dal 2020 e il Gruppo
divulgati nella sezione «Altre informazioni» nelle note
opera in maniera proattiva al fine di
illustrative al bilancio consolidato e al bilancio
mitigare tale rischio diversificando le
d’esercizio.
attività attraverso l’acquisizione di
nuovi contratti, sia all’interno sia
all’esterno del Regno Unito e della
Spagna, e il rinnovo dei contratti
esistenti. La recente estensione delle
concessioni nell’aeroporto di Heathrow
(inizialmente con scadenza nel 2020 e
posticipata al 2026) mostra il successo
del Gruppo nel gestire questo tipo di
rischi. Per raggiungere tali obiettivi,
WDFG gestisce le relazioni con i propri
concedenti in modo da individuare e
cogliere eventuali opportunità di
sviluppo in aeroporti dove esistono
già attività di retail.
Inoltre, il Gruppo ricerca attivamente
opportunità in altri Paesi per ridurre la
58
2014
sua dipendenza dalla Spagna e dal
aggiudicarsi nuovi contratti o di non
sviluppo di soluzioni commerciali che
Regno Unito. Le recenti aperture in
rinnovare quelli esistenti o di non
massimizzino il profitto complessivo.
Germania, Finlandia e l’acquisizione
mantenere la redditività delle
del ramo US Retail sono buoni esempi
concessioni.
RISCHI CONNESSI A EVENTI
di questa strategia. Anche se l’integrazione del ramo US Retail nel 2013 ha
In particolare il Gruppo lavora
CHE POSSONO INFLUENZARE
diminuito il peso relativo delle opera-
costantemente, con il supporto degli
IL TRAFFICO PASSEGGERI E LA
zioni britanniche e spagnole al 68%
attuali concedenti, all’analisi dell’anda-
LORO PROPENSIONE ALLA SPESA
circa dei ricavi, durante l’esercizio 2014,
mento del traffico dei passeggeri e
il rischio di concentrazione dell’attività
delle esigenze dei consumatori in
L’attività di WDFG è principalmente
in queste aree rimane significativo.
modo da proporre la migliore offerta
legata alle vendite a passeggeri in
e gestire in maniera efficace i punti
transito negli aeroporti in cui il Gruppo
vendita Travel retail e Duty Free in
è presente. L’andamento del Gruppo,
RISCHI CONNESSI
essere. Ciò significa esaminare
pertanto, è influenzato dall’evoluzione
ALL’AGGIUDICAZIONE, AL
costantemente l’offerta dei prodotti e
nella propensione alla spesa dei
RINNOVO E AL MANTENIMENTO
gli standard dei servizi per mantenerli
viaggiatori e connesso in maniera
DELLE CONCESSIONI DI WDFG
competitivi in termini di qualità e di
significativa alle variazioni del numero
prezzo e adeguati alle diverse abitudini
dei passeggeri. Sia la propensione alla
WDFG svolge la propria attività
di acquisto dei clienti, stimolando una
spesa dei viaggiatori sia il traffico dei
principale prevalentemente in forza
relazione vantaggiosa per il Gruppo e il
passeggeri sono altamente sensibili
di contratti di concessione aventi ad
concedente dal momento che vendite
all’andamento della situazione
oggetto il diritto di operare in alcune
più elevate portano ricavi più alti per
economica generale e, in particolare,
aree commerciali aeroportuali. Le
entrambe le parti.
alle tendenze generali della fiducia dei
consumatori, alla disponibilità e ai costi
concessioni costituiscono l’asse
fondamentale del Gruppo e, di
In alcuni casi, i contratti di concessione
del credito al consumo, all’inflazione o
conseguenza, la strategia si incentra
in essere possono essere risolti o venire
alla deflazione, agli interessi e ai tassi di
sul rinnovo delle concessioni esistenti
comunque meno per diverse ragioni al
cambio e ai livelli di disoccupazione.
e sull’aggiudicazione di nuove. A causa
di fuori del controllo di WDFG, come
dell’elevata concorrenza nel settore, in
l’annullamento da parte delle autorità
In particolare, la propensione
caso di nuove aggiudicazioni e/o
o dei tribunali competenti, o il mancato
all’acquisto in aeroporto è fortemente
rinnovi di concessioni, le condizioni
rilascio da parte dei concedenti della
influenzata dal rapporto di cambio
contrattuali previste dai concedenti
preventiva approvazione in caso di
della valuta del Paese di origine con
potrebbero essere meno favorevoli
operazioni straordinarie che
quella del Paese di destinazione.
di quelle attualmente in essere. Per
comportino una modifica nel controllo
Risulta essenziale monitorare il prezzo
esempio, seppure ancora notevolmente
societario di una società appartenente
percepito dai clienti per effetto delle
redditizio per il Gruppo, l’aumento
al Gruppo.
fluttuazioni nel tasso di cambio, al
fine di promuovere la vendita dei
dell’affitto di Heathrow concordato
con il concedente nell’ultima
In generale, il Gruppo mitiga tale
prodotti particolarmente convenienti
estensione conferma la tendenza in
rischio seguendo un approccio
in alcuni Paesi.
tale direzione del settore travel retail.
focalizzato alla costruzione e al
mantenimento di chiari accordi di
Il Gruppo è riuscito a ottenere una
Il Gruppo lavora in maniera proattiva
partnership a lungo termine con i
sorta di compensazione naturale tra le
al fine di mitigare il rischio di non
concedenti, in parte basati sullo
diverse località in cui opera in quanto
59
la forza della sterlina britannica ha
In aggiunta a questo, la capienza
WDFG. Inoltre, qualora i requisiti per
messo alla prova le vendite nel Regno
limitata in alcuni aeroporti può
il rilascio, il rinnovo o il mantenimento
Unito e allo stesso tempo ha
influenzare negativamente la capacità
di tali certificazioni, i permessi e le
incoraggiato le vendite in Spagna per
del Gruppo ad aumentare costan-
autorizzazioni dovessero essere modi-
i viaggiatori britannici, la base clienti
temente le sue vendite nelle conce-
ficati e WDFG non fosse in grado di
più rilevante per il Gruppo. In aggiunta
ssioni esistenti. Tuttavia, le principali
adattarsi a tali nuovi requisiti, ciò potre-
a ciò, WDFG ha operato
compagnie aeree sono incoraggiate
bbe comportare la perdita da parte del
proattivamente per innovare la sua
a operare con nuovi aerei più grandi
Gruppo dell’autorizzazione a operare in
offerta e soddisfare continuamente
e ad aumentare la capacità di carico.
regime duty free, in generale, in uno dei
mercati in cui opera o solo in relazione
l’attitudine al consumo del mutevole
mix nazionale dei passeggeri.
Eventi in grado di avere un impatto
a determinate categorie di prodotti.
negativo sulla propensione alla spesa
Operando in tutto il mondo, il Gruppo
dei viaggiatori, sul tempo della loro
In particolare, la vendita di tabacchi è
controlla costantemente i livelli di
permanenza negli aeroporti e sul
fortemente regolamentata, e in generale,
domanda e offerta nei Paesi di origine
traffico passeggeri (come quelli
le normative dei Paesi in cui il Gruppo
e di destinazione, al fine di identificare
menzionati sopra) potrebbero provo-
opera, o i relativi contratti di conce-
la convenienza percepita dal cliente
care un calo nelle vendite di WDFG
ssione, impongono restrizioni alla
per i tassi di cambio favorevoli,
e di conseguenza influenzarne negati-
pubblicità e/o alla vendita di prodotti
mitigando di fatto tale rischio.
vamente la situazione economica,
legati al tabacco. Oltre a questo, un
patrimoniale e finanziaria.
numero sempre maggiore di governi
nazionali e locali hanno proibito, o pro-
Un altro nuovo fattore che può
pongono di proibire, il fumo negli spazi
influenzare la propensione all’acquisto
in aeroporto dei clienti è la disponi-
RISCHI CONNESSI ALLE
pubblici. In particolare nel Regno Unito,
bilità crescente di canali di distri-
VARIAZIONI DELLA
oltre alle restrizioni già esistenti sull’es-
buzione alternativi, talvolta percepiti
NORMATIVA RELATIVA ALLA
posizione dei prodotti legati al tabacco
come più convenienti, come internet
VENDITA DI PRODOTTI IN REGIME
è prevista nel 2016 una nuova norma
o le consegne a domicilio. L’attenzione
DUTY FREE E AL SETTORE
relativa al packaging da utilizzare per le
di WDFG ai bisogni dei clienti e
IN CUI WDFG OPERA
sigarette che possono avere un effetto
negativo delle vendite di tali prodotti.
l’offerta fortemente innovativa hanno
limitato l’impatto di tale rischio.
60
La possibilità di operare in regime
duty free rappresenta un vantaggio
Considerando che la vendita di
Inoltre, il traffico dei passeggeri
competitivo per WDFG rispetto a
tabacchi rappresenta una quota
è sensibile anche a eventi non
operatori che non possono avvalersi di
importante dei ricavi del Gruppo,
controllabili dl WDFG, ad esempio:
tale regime. Tuttavia, le autorità gover-
se dovesse perdere la possibilità di
l’instabilità politica, gli atti o minacce
native dei Paesi in cui il WDFG opera
vendere prodotti legati al tabacco in
terroristiche, le ostilità o le guerre,
potrebbero modificare o eliminare
regime duty free in generale o
l’aumento dei tempi necessari per
l’applicazione del regime duty free per
in alcuni dei mercati in cui opera,
espletare i controlli di sicurezza,
alcune categorie di prodotti, ovvero
o se l’inasprimento dei divieti di fumo
l’aumento del prezzo del carburante,
modificare il regime di imposizione
dovesse causare una riduzione nella
l’emergere di alternative al viaggio
fiscale applicato ai prodotti venduti
vendita di tali prodotti, la situazione
aereo (come i treni ad alta velocità),
in negozi tradizionali situati fuori dagli
economica, patrimoniale e finanziaria
gli scioperi, le turbative o sospensioni
aeroporti, eliminando in tal modo
di WDFG potrebbe essere influenzata
dei servizi forniti dalle linee aeree.
parte del vantaggio competitivo di
negativamente.
2014
Al fine di mitigare tale rischio,
RISCHI CONNESSI ALLA PERDITA
i concedenti aggiudicano i contratti
con l’aiuto di esperti esterni, WDFG
DI REPUTAZIONE DEL GRUPPO
di concessione o ne stabiliscono
è costantemente aggiornato sugli
NEI CONFRONTI DI CONCEDENTI,
il rinnovo. La reputazione di WDFG
sviluppi normativi in modo da poter
CLIENTI E AUTORITÀ DOGANALI
presso i clienti potrebbe essere
adattare i propri processi, procedure
E FISCALI
influenzata negativamente dalla
riduzione della qualità percepita
e controlli alle nuove normative e
tenere al corrente il proprio personale.
La reputazione sia nei confronti dei
del servizio prestato, comportando
Inoltre, esso fa affidamento sul
clienti sia nei confronti dei concedenti
perdita di attrattiva e di clientela;
monitoraggio e controllo costanti
riveste particolare importanza per
la reputazione di WDFG presso i
della qualità dei servizi offerti nel
WDFG. La reputazione del Gruppo
concedenti potrebbe risentire nega-
rispetto degli obblighi legali
presso i concedenti e anche presso
tivamente dell’incapacità dello stesso
e contrattuali.
i clienti costituisce uno degli elementi
di adempiere ai propri impegni contra-
determinanti sulla base dei quali
ttuali. Inoltre la reputazione del Gruppo
61
potrebbe anche essere influenzata
connessi all’istituzione/applicazione
potrebbero, tra l’altro, variare
dalla condotta di terzi; ad esempio,
di restrizioni agli scambi con l’estero
l’estensione o l’ubicazione dei negozi
per i Paesi in cui è presente mediante
che, se si verificassero, potrebbero
di WDFG, circostanza quest’ultima
un accordo di gestione con partner
di fatto limitare la capacità del
che potrebbe ridurre il flusso dei
locali, dalla condotta di tali partner.
Gruppo di rimpatriare i profitti.
passeggeri negli stessi.
Qualora si verificassero tali rischi,
In relazione a tali rischi, nel corso degli
potrebbero avere un impatto
La necessità di rispettare tali
anni, WDFG ha ottenuto e mantenuto
negativo sull’implementazione della
disposizioni potrebbe impedire
una buona reputazione sia presso
strategia di WDFG in questi mercati.
al Gruppo, tra l’altro, di attrarre le
i concedenti sia presso i clienti.
preferenze della clientela, circostanza
Un’implicita attestazione della buona
che potrebbe quindi influire
reputazione del Gruppo è
RISCHI CONNESSI A
negativamente sulla situazione
rappresentata dalla sua capacità, nel
DETERMINATE DISPOSIZIONI
economica, patrimoniale e finanziaria
corso degli anni, di rinnovare i propri
CONTENUTE NEI CONTRATTI
del Gruppo.
contratti di concessione in scadenza
DI CONCESSIONE SOTTOSCRITTI
e di aggiudicarsene di nuovi.
DALLE SOCIETÀ DI WDFG
Sebbene tali rischi esistano, nel corso
degli ultimi tre esercizi nessuno degli
Inoltre, il WDFG effettua una costante
I contratti di concessione di cui
accordi di concessione sottoscritti
azione di monitoraggio della qualità
le società di WDFG sono parte
da WDFG è stato unilateralmente
dei servizi resi ai clienti (in termini di
contengono specifiche disposizioni
modificato da alcun concedente.
soddisfazione percepita e di sicurezza
che comportano limitazioni alla
del prodotto) e ai concedenti (in ter-
gestione delle attività nei relativi
I contratti di concessione del settore
mini di rispetto dei parametri quanti-
aeroporti, quali, a titolo esempli-
travel retail, e anche molti di quelli
tativi e qualitativi definiti nei contratti).
ficativo, le limitazioni alla gamma
sottoscritti da WDFG hanno, in
dei prodotti da offrire in vendita e
genere, una durata prefissata e
le politiche dei prezzi da applicare.
possono prevedere l’obbligazione di
RISCHI CONNESSI ALLE
corrispondere dei canoni fissi minimi
OPERAZIONI DEL GRUPPO
Inoltre, i contratti di concessione
garantiti, non sempre in relazione ai
IN MERCATI EMERGENTI
conferiscono generalmente ai
ricavi effettivamente generati o al
concedenti la facoltà, anche in
flusso dei passeggeri. Qualora i ricavi
WDFG è presente in alcuni
assenza di un inadempimento
generati da una concessione fossero
mercati emergenti che nel 2014
contrattuale da parte del
inferiori a quanto previsto in sede
hanno generato il 12,4% dei ricavi
concessionario, di modificare
di acquisizione della concessione
consolidati. La strategia del Gruppo
unilateralmente alcune condizioni
(anche se dovuti a un calo nel numero
considera l’espansione in altri
della concessione (talvolta senza
dei passeggeri o nelle loro abitudini
mercati emergenti, che tipicamente
che a ciò corrisponda un diritto a
di spesa), la redditività della
presentano maggiori rischi rispetto
ricevere alcun indennizzo), invocando
concessione potrebbe ridursi
ai mercati dell’area OCSE. Tra i rischi
motivazioni legate all’interesse
o diventare negativa per effetto
più rilevanti legati all’operare in tali
pubblico o alla sicurezza aeroportuale.
dell’obbligo di corrispondere dei
canoni minimi annui garantiti,
Paesi vi sono quelli derivanti dalla
62
possibile interruzione delle attività
In forza di tali clausole, che comunque
determinando pertanto un effetto
a causa di fenomeni di instabilità
non riguardano la determinazione dei
negativo sulla situazione economica,
politica o sociale, oltre a quelli
canoni concessori, i concedenti
patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
2014
RISCHI CONNESSI
Occorre considerare, tuttavia,
ALL’APPROVVIGIONAMENTO
che le aree commerciali situate
DEI PRODOTTI
negli aeroporti sono un canale
di distribuzione ambito da parte
I rischi connessi all’approvvigiona-
dei fornitori, circostanza che
mento dei prodotti sono riconducibili
aumenta il potere contrattuale
a due fattori principali: il grado di
di WDFG.
concentrazione che WDFG mostra
nei confronti di alcuni fornitori e la
Inoltre, con riferimento ai fornitori
criticità del buon funzionamento
principali che sono anche brand
e della continuità della rete di approv-
partner del Gruppo, l’approccio
vigionamento e logistica a garanzia di
di collaborazione adottato nei loro
un assortimento completo, bilanciato
confronti può ridurre ulteriormente
ed efficace rispetto alle aspettative
il loro interesse a sfruttare il proprio
del consumatore.
potenziale potere contrattuale.
63
RISCHI CONNESSI AI PIANI
di 65 anni pari a un sedicesimo dello
utilizzando, tra gli altri, un tasso
PENSIONISTICI A BENEFICI
stipendio finale, rilevante ai fini della
di attualizzazione che prende, come
DEFINITI DI WDFG UK LTD
pensione, per ogni anno di servizio
riferimento, i rendimenti dei titoli
prestato. Tale stipendio è definito come
obbligazionari mentre le attività
Il Gruppo ha in essere obbligazioni
lo stipendio lordo al netto del Basic
si svalutano o rivalutano in base
per piani pensionistici tramite la sua
State Pension. I benefici sono erogabili
all’andamento dei diversi mercati
controllata WDFG UK Ltd (la Società)
anche alla morte del beneficiario del
di riferimento; nel caso in cui le attività
che sponsorizza un piano finanziato di
Piano o ad altri eventi quali il
abbiano un rendimento inferiore, si
benefici pensionistici definiti (il Piano)
pensionamento. Non vi sono ulteriori
originerà, quindi, un deficit;
per la qualificazione dei dipendenti
benefici pensionistici forniti
II)
britannici. Il Piano è stato chiuso ai
ai dipendenti aderenti al Piano.
dei titoli obbligazionari: una riduzione
nuovi arrivati da diversi anni e la
variazioni nei tassi di rendimento
nei rendimenti dei titoli obbligazionari
maggioranza dei beneficiari è andata
L’ultima valutazione in merito alla
comporterebbe un incremento nel
in pensione o ha lasciato il lavoro. Il
capienza del suddetto piano è stata
valore assegnato alle passività per
Piano è amministrato da un organo
effettuata da un attuario qualificato, in
il Piano a fini contabili, (sebbene
direttivo di trustee, giuridicamente
data 5 aprile 2014. La Società ha con-
parzialmente bilanciato da un
separato dalla Società. I trustee sono
cordato il versamento di contribuzioni
incremento del valore dei piani
composti da rappresentanti della
per coprire il disavanzo e la prossima
obbligazionari di riferimento);
dirigenza e dei dipendenti. Secondo
valutazione del piano verrà effettuata
III)
la normativa vigente i trustee hanno
entro il 5 aprile 2017, data in cui verrà
quota delle passività per benefici
l’obbligo di agire nell’interesse di tutti
analizzato l’avanzamento verso la
relative al piano sono legate
i beneficiari del Piano e sono
piena copertura del passivo.
all’inflazione e pertanto dei livelli
responsabili delle politiche di
rischio d’inflazione: una significativa
maggiori di inflazione comporte-
investimento in merito alle attività
Il Piano espone la Società a una serie
rebbero un incremento nel valore di
e alla gestione ordinaria dei benefici.
di rischi non controllabili, tra cui quelli
tali passività; IV) aspettative di vita:
maggiormente significativi risultano
gran parte delle passività relative al
In base al Piano, i dipendenti sono
essere: I) la variabilità delle risorse
Piano sono corrisposte lungo la vita
idonei a ricevere una pensione all’età
attive: le passività sono determinate
degli aderenti allo stesso, pertanto
un incremento nelle aspettative
comporterebbe un aumento del
valore delle passività.
La Società rimane esposta ai rischi
derivanti dal Piano, pertanto ha
concordato e condiviso con i trustee
una strategia a lungo termine in grado
di ridurre tali rischi nel tempo, basata
su alcuni criteri da essa definiti in
considerazione della riduzione del
valore delle passività e su alcune
misure di investimento.
64
2014
RISCHI CONNESSI
spese operative e snellendo la
trasporto, nonché l’implementazione
AL COMPLETAMENTO DEL
struttura organizzativa. Mentre il
delle best practice a livello globale
PROCESSO D’INTEGRAZIONE
processo incrementerà l’efficienza
nei depositi e un incremento della
e l’efficacia dei processi aziendali,
disponibilità dei prodotti. Queste
WDFG è il risultato di un’integrazione
potrebbe esserci un rischio di
attività sono particolarmente
di tre diverse entità: Alpha Group,
insuccesso per il change
ambiziose e influenzano direttamente
WDF e Aldeasa e sinergie sostanziali
management. Inoltre esiste il rischio
i processi principali del Gruppo; di
sono state generate nel corso degli
di un potenziale conflitto con i
conseguenza, c’è il rischio che una
ultimi anni. Il Gruppo ha identificato
rappresentanti sindacali soprattutto
mancanza di efficacia nel
ulteriori risparmi grazie al
in Spagna. WDFG tende a ridurre al
programmare e fornire le attività di
completamento del processo
massimo l’impatto sui propri
pianificazione possa portare all’arresto
d’integrazione operativa; tali risparmi
collaboratori, a negoziare le condizioni
della catena dei servizi di rifornimento
sono stati inclusi nel budget triennale
e a mantenere aperti i canali di
dei negozi e produrre una perdita di
comunicato al mercato.
comunicazione con le organizzazioni
vendite e di reputazione verso i
dei dipendenti. Tuttavia, potrebbe
locatori o a inefficienze che
Questo piano d’integrazione è un
esserci un rischio di una flessione
influenzerebbero i margini.
punto fondamentale per definire
delle vendite per le interruzioni
solide basi per la crescita futura del
d’attività dei negozi o per mancanza
Per mitigare questi rischi, il Gruppo
Gruppo e per sviluppare un modello
di coinvolgimento del personale.
sta mettendo a punto un chiaro
sistema di responsabilità, un forte
operativo forte per far fronte alla
concorrenza in crescita sul mercato,
Oltre a questo, il successo del
impegno amministrativo e uno
ma allo stesso tempo è complesso
processo d’integrazione e del
steering committee per monitorare
e implica quindi un certo grado di
Gruppo dipende dalle capacità e
i progressi del piano e per affinarlo
rischi d’esecuzione. Tutti questi rischi
dalla competenza dei principali top
durante la sua applicazione.
possono portare a un mancato
manager e dei collaboratori. Non
raggiungimento o a ritardi nel
è possibile garantire la fidelizzazione
L’integrazione dei sistemi IT dovrebbe
ristrutturare i processi e possono
di tale personale e la concorrenza sul
facilitare tale compito e in particolare
influenzare negativamente le strategie
mercato per la competenza nel
far convergere verso un’unica
future del Gruppo, che potrebbero
settore incrementa il rischio di perdere
piattaforma mondiale di vendita al
comportare un mancato
talenti. Di conseguenza il Gruppo
dettaglio, eliminando i duplicati e i
raggiungimento dei risparmi previsti
WDF ha implementato un programma
processi di standardizzazione. Questa
ed il conseguimento parziale dei
di «Global Talent» per mantenere e
processo sosterrà le integrazioni
risultati finanziari attesi dal Gruppo.
identificare i migliori talenti, fornendo
organizzative e logistiche menzionate
un programma appropriato di
sopra e, nel contempo, incrementerà i
Tra l’altro, le misure pianificate
formazione e definendo piani
rischi di tempi inattivi o di interruzione
implicano l’integrazione e la
di carriera adeguati.
dei sistemi IT. A tale scopo, è stato
semplificazione della struttura
attentamente definito un processo
aziendale e delle funzioni centrali delle
Altre misure del piano
di forte cambiamento amministrativo,
sedi in Spagna e nel Regno Unito.
d’integrazione riguardano la
è in corso un’analisi globale degli
L’ufficio britannico diverrà il centro
riduzione e il consolidamento dei
impatti aziendali e verranno posti
operativo del Gruppo, riducendo le
depositi e la riduzione dei costi di
in essere eventuali piani futuri.
65
7.3. Corporate Governance
7
Group España, S.A. Conformemente a quanto
Tutte le informazioni sulla corporate governance sono
adottato con delibera Consob n. 17221/2010 in materia
contenute nella Relazione sul governo societario e gli
di operazioni con parti correlate (il «Regolamento
assetti proprietari (redatta in conformità con l’art. 123-bis
Consob OPC») e dall’Art.12.3.1 della procedura sulle
del Testo Unico della Finanza) approvata dal Consiglio
operazioni con parti correlate della Società, la Società
di Amministrazione e pubblicata congiuntamente alla
esercita il diritto di non applicare tale procedura in
presente Relazione finanziaria annuale. Il documento
relazione alla Fusione inversa di WDFG S.A.U. in
è inoltre disponibile online sul sito
WDFG España, che può essere descritta come
operazione di maggiore rilevanza ai sensi dell’Art. 4,
previsto dall’Art. 14, paragrafo 2, del regolamento
paragrafo 1 a) del Regolamento Consob OPC, poiché
altre parti correlate della Società non hanno interessi
7.4. Direzione e coordinamento
7
significativi in WDFG S.A.U. e WDFG España.
Il Consiglio di Amministrazione, in data 18 dicembre
2014, ha ritenuto non sussistenti i presupposti per
ritenere WDF S.p.A. soggetta ad attività di direzione
e coordinamento da parte della società controllante,
Edizione S.r.l., ai sensi dell’art. 2497-bis del Codice Civile.
In particolare, il Consiglio di Amministrazione,
7 Attestazione ai sensi
7.6.
dell’art. 2.6.2, comma 10
d
del regolamento dei Mercati
organizzati e gestiti da
Borsa Italiana S.p.A.
confermando le conclusioni raggiunte nel 2013, ha
ritenuto che i rapporti sinora intercorsi con Edizione S.r.l.
In relazione all’art. 36 del Regolamento Consob n. 16191
(per il tramite di Schematrentaquattro S.p.A.) non
del 29 ottobre 2007 sulle condizioni per la quotazione
forniscano elementi tali da far ritenere sussistente
di azioni di società controllanti società costituite e
l’esercizio di attività di direzione e coordinamento.
regolate dalla legge di stati non appartenenti all’Unione
Europea, di importanza rilevante ai fini del bilancio
consolidato, riferiamo che quattro società rientrano
7 Operazioni
7.5.
con parti correlate
nell’ambito di applicazione di tali disposizioni (Aldeasa
Jordan Duty Free Shops Ltd, World Duty Free Group
US Inc, World Duty Free North America LLC, Aldeasa
Le operazioni con parti correlate del Gruppo non
Mexico de CV), che sono state adottate procedure
si qualificano come operazioni atipiche o inusuali e
adeguate allo scopo di garantire la piena conformità
rientrano nell’ambito della consuetudine. Tali operazioni
con tali norme e che le condizioni previste dall’art. 36
vengono condotte nell’interesse del Gruppo in base al
sono state soddisfatte.
principio di libera concorrenza. Per informazioni sulle
operazioni effettuate con parti correlate nel corso del
2014, si rinvia alla Nota 9.1 del bilancio consolidato
7.7. Ricerca e sviluppo
7
e alla Nota 6.1 del bilancio d’esercizio.
Stante la natura delle sue attività, il Gruppo investe
68
Il 18 giugno 2014, il Consiglio di Amministrazione di
in innovazione e migliorie per la qualità dei servizi.
World Duty Free S.p.A. ha approvato la fusione inversa
Il Gruppo non svolge attività di ricerca tecnologica
di World Duty Free Group S.A.U. in World Duty Free
in quanto tale.
2014
7.8. Azioni proprie
7
In base a tale criterio, stabilito dagli azionisti,
Il 18 giugno 2014, WDF S.p.A. ha annunciato il lancio di
l’importo massimo degli acquisti che saranno effettuati
un programma di riacquisto azionario per un massimo di
in base al piano.
la società non è attualmente in grado di stimare
12.726.000 azioni, rappresentative del 5% del suo capitale sociale, conformemente all’autorizzazione rilasciata
Gli acquisti possono essere negoziati su mercati
dall’assemblea degli azionisti del 14 maggio 2014.
regolamentati o possono essere effettuati mediante
lo scambio di opzioni o strumenti finanziari basati sul
Il piano si propone i seguenti obiettivi: a) effettuare
titolo World Duty Free conformemente a quanto
investimenti e creare una scorta di azioni da utilizzare
previsto dalla legge, ivi inclusi, a titolo esemplificativo
in ciascun caso in base alle disposizioni vigenti,
e non esaustivo, il Regolamento dei mercati organizzati
direttamente o per il tramite di intermediari per
e gestiti da Borsa Italiana S.p.A., il Decreto Legislativo
interventi volti a contenere le oscillazioni anomale
58/98, il Regolamento Emittenti e ogni altro
dei prezzi e stabilizzare l’andamento degli scambi e
regolamento applicabile e, di conseguenza, le norme
dei prezzi, in caso di fenomeni momentanei causati da
contenute nella Direttiva 2003/6/CE e nei suoi
un eccesso di volatilità o da una scarsa liquidità degli
regolamenti attuativi e le prassi accettate a livello UE
scambi; b) utilizzare le azioni proprie a servizio di
e domestico. Il numero delle azioni proprie acquistabili
eventuali piani di incentivi azionari rivolti agli
ogni giorno non deve superare il 25% del volume
amministratori e ai dipendenti della società e/o società
medio dei titoli World Duty Free scambiati nelle
direttamente o indirettamente controllate, mediante
20 sedute precedenti.
l’assegnazione gratuita di opzioni di acquisto o
attraverso l’attribuzione di azioni gratuite (cosiddetti
World Duty Free comunicherà al mercato i dettagli
piani di stock option e stock grant); c) acquisire azioni
relativi a qualunque operazione secondo quanto
proprie da utilizzare, in linea con le strategie della
indicato dalle leggi e dai regolamenti applicabili.
società, in operazioni di capitale o altre operazioni
Il piano di riacquisto può essere attuato in una o
in relazione alle quali è necessario od opportuno
più tranche, entro 18 mesi dalla data della delibera
scambiare o vendere blocchi di azioni mediante
dell’assemblea degli azionisti precedentemente
scambio, trasferimento o altre modalità di cessione.
menzionata, ovvero il 14 novembre 2015.
Gli acquisti di azioni proprie devono essere effettuati,
La delibera dell’assemblea degli azionisti non obbliga
se riferiti agli scopi di cui al precedente punto (a), ad un
la Società a effettuare acquisti di azioni. Il piano può
prezzo, comprensivo dei costi di acquisto, non inferiore
essere anche attuato parzialmente e revocato in
al 20% e non superiore ad un massimo di oltre il 20%
qualunque momento, a condizione che tali decisioni
rispetto alla quotazione ufficiale delle azioni ordinarie
vengano comunicate tempestivamente al mercato.
registrata da Borsa Italiana S.p.A. nella seduta
precedente alla data di acquisto, oppure, se riferiti agli
Al 31 dicembre 2014, WDF S.p.A. non detiene
scopi di cui ai precedenti punti (b) e (c), ad un prezzo,
azioni proprie.
comprensivo dei costi di acquisto, non inferiore ad un
minimo di oltre il 20% e non superiore a un massimo
Le controllate della società non possiedono e
di oltre il 20% rispetto alla media ponderata delle
non hanno mai posseduto nel corso dell’esercizio,
quotazioni ufficiali delle azioni ordinarie di World Duty
né direttamente né per il tramite di società fiduciarie
Free registrate da Borsa Italiana S.p.A. nelle ultime dieci
o per interposta persona, azioni o altri strumenti
sedute precedenti alla data di acquisto o del fixing.
rappresentativi del capitale sociale di WDF S.p.A.
69
Al 31 dicembre 2014, WDF S.p.A. e le sue controllate
non possiedono e non hanno mai posseduto nel corso
dell’esercizio, né direttamente né per il tramite di
società fiduciarie o per interposta persona, azioni o altri
strumenti rappresentativi del capitale sociale delle
controllanti ultime.
7 Eventi e operazioni
7.9.
significative non ricorrenti
7.12.
Assemblea
7
degli
Azionisti
d
Nel corso del 2014, non si sono verificati eventi
Il Consiglio di Amministrazione, in conformità
od operazioni significative non ricorrenti ai sensi della
con l’art. 2364 (2º comma) del Codice Civile
Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 e della
italiano e con l’art. 21 dello statuto societario,
Comunicazione Consob DEM/6064293 del
ha deciso di convocare l’Assemblea Annuale
28 luglio 2006.
degli azionisti entro il maggior termine di
180 giorni dalla chiusura dell’esercizio,
considerando le esigenze e gli obblighi relativi
7
7.10.
Posizioni o transazioni
derivanti da operazioni atipiche
d
e/o inusuali
alla redazione del bilancio consolidato.
Nel 2014 non sono state effettuate operazioni atipiche
o inusuali così come definite nelle Comunicazioni Consob
DEM/6037577 del 28 aprile 2006 e DEM/6064293 del
28 luglio 2006.
7.11.
Prospetto di
riconciliazione
fra il
patrimonio
netto della
capogruppo
e quello
consolidato
IN MIGLIAIA DI EURO
Bilancio separato WDF S.p.A.
Effetto del consolidamento dei bilanci delle
controllate e relative imposte differite
Riserva di conversione
Riserva di valutazione di strumenti
finanziari di copertura (*)
Bilancio consolidato di Gruppo
Patrimonio netto attribuible a
interessenze di pertinenza di terzi
Bilancio consolidato
( )
*
70
Esposta al netto dellèffetto fiscale.
2014
PATRIMONIO
NETTO AL
31 DICEMBRE
2013
VARIAZIONI
DI PATRIMONIO
NETTO
RISULTATO
DELLÈSERCIZIO 2014
PATRIMONIO
NETTO AL
31 DICEMBRE
2014
419.095,1
-
3.434,8
422.529,9
37.789,9
(2.623,0)
31.467,2
66.634,1
(44.903,0)
35.669,0
-
(9.234,0)
(999,0)
(860,0)
-
(1.859,0)
410.983,0
32.186,0
34.902,0
478.071,0
8.152,0
(6.676,0)
6.594,0
8.070,0
419.135,0
25.510,0
41.496,0
486.141,0
8•
Proposta all’Assemblea
Proposta di approvazione del bilancio e di destinazione dell’utile d’esercizio 2014
Signori Azionisti,
L’esercizio al 31 dicembre 2014 si è chiuso con un utile di EURO 3.434.822.
Rimandandovi per ulteriori dettagli al bilancio pubblicato e reso disponibile in
conformità alle disposizioni di legge, il Consiglio di Amministrazione sottopone
alla Vostra approvazione la seguente
mozione
«L’Assemblea degli Azionisti:
°
esaminato il bilancio dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2014 con un utile di
EURO
°
3.434.822;
viste le relazioni del Collegio Sindacale e della Società di Revisione, KPMG S.p.A.;
delibera
a. di approvare il bilancio di World Duty Free S.p.A. per l’esercizio chiuso il
31 dicembre 2014, con un utile di EURO 3.434.822;
b. di destinare 24.000 euro a Riserva Legale, conformemente a quanto previsto
dall’Art. 2430 del Codice Civile italiano
c. di portare a nuovo la restante parte dell’utile d’esercizio, pari a 3.410.822
11 marzo 2015
Il Consiglio di Amministrazione
Bilancio
Consolidato
AL 31 DICEMBRE 2014
1.1.
Situazione
patrimonialefinanziaria
AL 31 DICEMBRE
IN MIGLIAIA DI EURO
NOTE
2014
DI CUI PARTI
CORRELATE
2013
DI CUI PARTI
CORRELATE
ATTIVITA’
Attività correnti
364.400
Cassa e altre disponibilità liquide
2.4.1
Altre attività finanziarie
Crediti per imposte sul reddito
283.450
53.096
-
22.772
-
2.4.2
15.155
-
12.994
-
2.5.9
11.642
-
13.019
-
Altri crediti
2.4.3
51.130
52
41.595
2.013
Crediti commerciali
2.4.4
48.134
38
38.659
18
Magazzino
2.4.5
185.243
-
154.411
-
Attività non correnti
1.652.776
1.639.759
2.4.6
174.397
-
131.100
-
Investimenti immobiliari
2.4.7
5.636
-
6.556
-
Avviamento
2.4.8
659.236
-
617.234
-
Altre attività immateriali
2.4.9
527.668
-
550.478
-
Partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto
2.4.10
-
-
8.822
-
2.4.11
35.501
-
32.228
-
Imposte differite attive
2.5.9
11.025
-
29.100
-
Altri crediti
2.4.3
239.313
-
264.241
-
TOTALE ATTIVITA’
2.017.176
1.923.209
1.531.035
1.504.074
PASSIVITA’ E PATRIMONIO NETTO
PASSIVITA’
Passività correnti
Debiti commerciali
439.890
2.4.12
280.950
432.352
191
235.493
15.529
Debiti per imposte sul reddito
2.5.9
16.896
-
18.351
-
Altri debiti
2.4.13
45.900
2.477
63.663
2.287
Altre passività finanziarie
2.4.14
3.943
-
4.663
3.855
Debiti bancari
2.4.16
40.000
-
73.530
-
Benefici ai dipendenti
2.4.17
32.479
608
24.709
-
Fondi per rischi e oneri
2.4.18
19.722
-
11.943
-
Passività non correnti
1.091.145
1.071.722
2.4.15
2.927
-
1.751
-
Finanziamenti al netto della quota corrente
2.4.16
991.032
-
982.519
-
Imposte differite passive
2.5.9
53.818
-
63.939
-
2.4.17
23.490
-
15.232
-
Fondi per rischi e oneri
2.4.18
11.399
-
8.281
-
Altri debiti commerciali
2.4.19
8.479
-
-
-
PATRIMONIO NETTO
486.141
419.135
- attribuibile ai soci della controllante
2.4.20
478.071
410.983
- attribuibile alle interessenze di pertinenza di terzi
2.4.20
8.070
8.152
2.017.176
1.923.209
TOTALE PASSIVITA’ E PATRIMONIO NETTO
75
1.2.
Conto economico
NOTE
IN MIGLIAIA DI EURO
2014
DI CUI PARTI
CORRELATE
2013(*)
DI CUI PARTI
CORRELATE
Ricavi
2.5.1
2.406.640
-
2.078.477
24
2.5.2
32.967
-
27.099
319
Totale ricavi e altri proventi operativi
2.439.607
2.105.576
2.5.3
(992.959)
-
(853.290)
-
Costo del personale
2.5.4
(282.508)
(4.364)
(220.810)
610
Canoni di concessione
2.5.5
(758.448)
-
(639.742)
-
(749.969)
-
(639.742)
-
-
Canoni contrattuali
-
Linearizzazione
2.5.6
Ammortamenti
Svalutazioni per perdite di valore di attività materiali
ed immateriali
Risultato operativo
(8.479)
-
-
-
(172.536)
(1.682)
(136.895)
(4.267)
(101.661)
-
(90.708)
-
(1.554)
-
(569)
-
129.941
163.562
Proventi finanziari
2.5.7
11.502
-
10.801
-
Oneri finanziari
2.5.7
(55.095)
-
(45.060)
-
Quota di risultato di società collegate
2.4.10
120
-
2.058
-
Proventi netti da cessione di partecipazioni
2.5.8
10.520
-
(17)
-
Utile ante imposte
96.988
Imposte sul reddito
2.5.9
Utile netto dell’esecizio
(55.492)
131.344
-
(20.469)
41.496
110.875
34.902
105.826
6.594
5.049
- base
13,71
41,58
- diluito
13,71
41,58
Utile netto dell’esercizio attribuibile a:
Utile per azione (IN CENTESIMI DI EURO)
( )
*
76
2.5.10
I dati aggregati per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2013 sono stati predisposti
in conformità a quanto descritto nel paragrafo 2.1 «Principi contabili, metodologia
di predisposizione delle informazioni finanziarie e criteri di consolidamento».
2014
-
1.3.
Conto economico
complessivo
PER I DODICI MESI CHIUSI
AL 31 DICEMBRE
NOTE
IN MIGLIAIA DI EURO
Utile netto dell’essercizio
2014
2013(*)
41.496
110.875
Componenti del conto economico complessivo che non saranno
successivamente riclassificate nel conto economico
Utili/(perdite) attuariali sull’obbligazione
per benefici definiti
2.4.17
(12.007)
(11.980)
Effetto fiscale sulle componenti del conto economico complessivo
che non saranno successivamente riclassificate nel conto economico
2.4.17
1.724
2.253
(10.283)
(9.727)
(1.156)
4.658
Totale delle componenti del conto economico complessivo che non
saranno successivamente riclassificate nel conto economico
Componenti del conto economico complessivo
che saranno successivamente riclassificate nel conto economico
Parte efficace della variazione di fair value degli strumenti di copertura
di flussi finanziari
2.4.20
Differenze di cambio da conversione delle gestioni estere
2.4.20
57.724
(23.308)
Utili/(perdite) su «net investment hedge»
2.4.20
(20.246)
6.208
Effetto fiscale sulle componenti del conto economico complessivo
2.4.20
5.964
(3.260)
Totale delle componenti del conto economico complessivo
42.286
(15.702)
Totale componenti del conto economico complessivo dell’esercizio
73.499
85.446
- attribuibile ai soci della controllante
67.508
80.268
5.991
5.178
- attribuibile alle interessenze di pertinenza di terzi
( )
*
77
1.4.
Variazioni del
patrimonio netto
ALTRE
RISERVE
PATRIMONIO
NETTO
ATTRIBUIBILE
AI SOCI
DELLA CONTROLLANTE
PATRIMONIO
NETTO
ATTRIBUIBILE
ALLE INTERESSENZE DI
PERTINENZA
DI TERZI
PATRIMONIO
NETTO
CAPITALE
SOCIALE
RISERVA
LEGALE
RISERVA DA
VALUTAZIONE DI
STRUMENTI
DERIVATI DI
COPERTURA
63.720
12.720
(999)
(44.903)
380.445
410.983
8.152
419.135
Utile netto dell’esercizio
-
-
-
-
34.902
34.902
6.594
41.496
Parte efficace della variazione di fair
value degli strumenti di copertura di flussi
finanziari al netto dell’effetto fiscale
-
-
(860)
-
-
(860)
-
(860)
Differenze di cambio da conversione delle
gestioni estere
-
-
-
50.253
8.073
58.326
(602)
57.724
al netto dell’effetto fiscale
-
-
-
(14.584)
-
(14.584)
7
(14.577)
Rivalutazione delle passività/(attività)
nette sul’obbligazione per benefici definiti
-
-
-
-
(10.276)
(10.276)
(8)
(10.284)
Totale conto economico complessivo
dell’esercizio
-
-
(860)
35.669
32.699
67.508
5.991
73.499
IN MIGLIAIA DI EURO
SALDO AL 1 GENNAIO 2014
RISERVA DI
CONVERSIONE
Conto economico complessivo dell’esercizio
Contribuzioni da parte dei soci e distribuzioni a questi in qualità di soci
Distribuzione dividendi
-
-
-
-
-
-
(7.388)
(7.388)
Variazione dell’area di caonsolidamento
del gruppo e altri movimenti
-
-
-
-
(363)
(363)
1.315
952
Pagamenti basati su azioni
-
-
-
-
(57)
(57)
-
(57)
Totale contribuzioni da parte dei soci e
distribuzioni a questi in qualità di soci
-
-
-
-
(420)
(420)
(6.073)
(6.493)
63.720
12.720
(1.859)
(9.234)
412.724
478.071
8.070
486.141
SALDO AL 31 DICEMBRE 2014
78
2014
RISERVA
PATRIMONIO
NETTO
ATTRIBUIBILE
ALLE INTERESSENZE DI
PERTINENZA
DI TERZI
PATRIMONIO
NETTO
COPERTURA
RISERVA DI
CONVERSIONE
ALTRE
RISERVE
PATRIMONIO
NETTO ATTRIBUIBILE AI
SOCI DELLA
CONTROLLANTE
-
(4.258)
(28.683)
628.482
595.541
2.657
598.198
-
-
-
-
105.826
105.826
5.049
110.875
Parte efficace della variazione di fair
value degli strumenti di copertura di flussi
finanziari al netto dell’effetto fiscale
-
-
3.259
-
-
3.259
-
3.259
Differenze di cambio da conversione delle
gestioni estere
-
-
-
(20.567)
(2.870)
(23.437)
129
(23.308)
-
-
-
4.347
-
4.347
-
4.347
Rivalutazione delle passività/(attività)
nette sul’obbligazione per benefici definiti
-
-
-
-
(9.727)
(9.727)
-
(9.727)
Totale conto economico complessivo
dell’esercizio
-
-
3.259
(16.220)
93.229
80.268
5.178
85.446
DA VALUTAZIONE DI
STRUMENTI
CAPITALE
SOCIALE
RISERVA
LEGALE
-
IN MIGLIAIA DI EURO
SALDO AL 1 GENNAIO 2013
DERIVATI DI
Contribuzioni da parte dei soci e distribuzioni a questi in qualità di soci
120
-
-
-
10
130
-
130
63.600
12.720
-
-
(76.320)
-
-
-
Oneri accessori all’emissione e quotazione
delle azioni
-
-
-
-
(8.956)
(8.956)
-
(8.956)
Distribuzione dividendi
-
-
-
-
(220.000)
(220.000)
(1.080)
(221.080)
Variazione dell’area di caonsolidamento
del gruppo e altri movimenti
-
-
-
-
(35.962)
(35.962)
1.397
(34.565)
-
-
-
-
(38)
(38)
-
(38)
Totale contribuzioni da parte dei soci
e distribuzioni a questi in qualità di soci
63.720
12.720
-
-
(341.266)
(264.826)
317
(264.509)
SALDO AL 1 DECEMBRE 2013
63.720
12.720
(999)
(44.903)
380.445
410.983
8.152
419.135
Costituzione WDF S.p.A. (27 marzo 2013)
Effetto della scissione
( )
*
79
1.5.
Rendiconto finanziario
PER I DODICI MESI CHIUSI AL 31 DICEMBRE
IN MIGLIAIA DI EURO
2014
NOTE
Cassa e altre disponibilità liquide iniziali
2.4.1
22.772
2013(*)
DI CUI PARTI
CORRELATE
18.684
Utile ante imposte e oneri finanziari netti dell’esercizio
140.581
(6.163)
165.603
(4.006)
Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni al netto delle
rivalutazioni
103.215
-
91.277
-
(10.639)
-
(2.041)
-
(238)
-
488
-
(31.126)
(13.284)
(20.159)
302
8.479
-
-
29.237
-
(261.925)
-
15.436
-
13.087
-
Rettifiche di valore e (plusvalenze) / minisvalenze su realizzo attività
finanziarie
2.5.8
(Plusvalenze) / minusvalenze da realizzo di immobili, impianti e macchinari
Variazione del capitale di esercizio
Effetto di linearizzazione dei canoni di concessione
Anticipi AENA (Incremento)/decremento
2.4.3
Variazione netta delle attività e passività non correnti non finanziarie
Flusso monetario da attività operative
254.945
Imposte pagate
(49.070)
-
(50.800)
-
(42.764)
(128)
(31.582)
(637)
Flusso monetario netto da attività operativa
Investimenti in immobili impianti e macchinari e in attività immateriali
(13.670)
163.111
Acquisizione del ramo US Retail
2.4.6-9
Prezzo di realizzo di immobili, impianti e macchinari ceduti
Prezzo di realizzo da cessione di società collegate
Prezzo di realizzo da cessione di società controllate
Variazione netta delle immobilizzazioni finanziarie
Flusso monetario da attività di investimento
(96.052)
(13.237)
-
(76.124)
(72.926)
-
(49.689)
-
3.220
-
152
-
22.540
-
-
950
-
-
(3.581)
-
(26.077)
(63.034)
-
(151.738)
Accensione di finanziamenti a medio-lungo termine
2.4.16
921.864
-
1.124.922
-
Rimborsi di quote di finanziamenti a medio-lungo termine
2.4.16
(979.134)
-
(645.111)
(70.000)
2.4.16
(14.381)
(4.379)
5.973
-
2.4.20
(4.106)
-
(220.080)
(220.000)
(2.775)
(1.716)
(5.681)
1.789
-
-
130
-
1.558
-
(6.834)
-
Rimborsi di finanziamenti a breve termine al netto delle accensioni
Pagamento di dividendi
Oneri accessori all’emissione e quotazione delle azioni
Apporto di capitale
2.4.20
Altri movimenti
Flusso monetario da attività di finanziamento
Flusso monetario da attività dell’esercizio
Differenza cambio su disponibilità liquide
CASSA E ALTRE DISPONIBILITÀ LIQUIDE FINALI
2.4.1
( )
*
80
DI CUI PARTI
CORRELATE
2014
(76.974)
253.319
23.103
5.529
7.221
(1.441)
53.096
22.772
I dati aggregati per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2013 sono
stati predisposti in conformità a quanto descritto nel paragrafo 2.1
«Principi contabili, metodologia di predisposizione delle
informazioni finanziarie e criteri di consolidamento».
2•
Note illustrative bilancio
consolidato
ATTIVITÀ DEL GRUPPO
World Duty Free S.p.A. (di seguito anche «WDF S.p.A.»)
è una società per azioni organizzata secondo l’ordinamento
della Repubblica Italiana costituita in data 27 marzo 2013.
La durata della società è fissata al 31 dicembre 2070. La sede
legale di WDF S.p.A. è a Novara, in Via Greppi n. 2. La sede
secondaria si trova a Milano, in Corso di Porta Vittoria n. 16.
La società è controllata da Schematrentaquattro S.p.A.,
che detiene, al 31 dicembre 2014, il 50,1% delle azioni ordinarie.
Schematrentaquattro S.p.A. è interamente posseduta da
Edizione S.r.l.
WDF S.p.A. e le sue società controllate (di seguito il
«Gruppo WDF», «WDFG» o il «Gruppo») operano nel settore
del commercio, quasi esclusivamente nel canale aeroportuale,
di articoli di profumeria e cosmetica, liquori, tabacchi e altri
prodotti in regime fiscale «duty free» e «duty paid».
Il Gruppo WDF gestisce punti vendita in tutto il mondo nelle
seguenti aree geografiche: (I) Regno Unito; (II) resto d’Europa
(prevalentemente in Spagna ma anche in Finlandia, Germania
e italia); (III) Americhe (principalmente Brasile, Canada, Cile,
Curaçao, Giamaica, Messico, Perù e Stati Uniti d’America)
e (IV) Asia e Medio Oriente (principalmente India,
Giordania, Kuwait e Sri Lanka).
81
Struttura del Gruppo
Il 18 giugno 2014, il Consiglio di Amministrazione
di World Duty Free S.p.A. ha approvato il progetto
Le principali società facenti parte del Gruppo sono
di semplificazione e ottimizzazione della struttura
riportate nell’organigramma che segue:
societaria del Gruppo attraverso la fusione di World
Duty Free Group S.A.U. e di World Duty Free Group
España S.A. La fusione è stata approvata dall’Assemblea
degli Azionisti delle rispettive società tenutasi il 15
dicembre 2014. La fusione è divenuta efficace nel
gennaio 2015 con il deposito del relativo atto pubblico.
La società risultante dalla fusione ha assunto la
WORLD DUTY FREE GROUP S.A.U.
99,89%
denominazione di World Duty Free Group, S.A.
80,10%
Per l’elenco completo di tutte le società controllate
19,90%
facenti parte del Gruppo WDF al 31 dicembre 2014 si
ESPAÑA S.A.
HOLDINGS LIMITED
ALDEASA MEXICO S.A. DE CV
LIMITED
fa rinvio all’Allegato 1.
Il Gruppo possiede la maggioranza dei diritti di voto
di tutte le sue società controllate. Non sono presenti
partecipazioni di minoranza individualmente
significative. Le società controllate ove sono presenti
ALDEASA JORDAN AIRPORTS
DUTY FREE SHOPS
ALDEASA CHILE LIMITADA
ALDEASA JAMAICA LIMITED
AUTOGRILL LANKA LIMITED
azionisti di minoranza sono:
°
Sociedad de Distribución Comercial Aeroportuaria
de Canarias S.A. La società gestisce dei punti vendita
negli aeroporti delle Isole Canarie, la
GERMANY GMBH
maggior parte dei quali sono inclusi nell’accordo
VANCOUVER LP
di concessione sottoscritto con AENA inerente
il Lotto 3 come descritto nel seguito;
60%
SOCIEDAD DE DISTRIBUCIÓN
COMERCIAL AEROPORTUARIA DE
CANARIAS S.L.
WORLD DUTY FREE GROUP US INC
°
World Duty Free Group North America LLC e società
controllate. Il sottogruppo è composto da 27 società.
Come indicato nell’Allegato 1, il Gruppo possiede la
WORLD DUTY FREE US INC
maggioranza delle azioni o delle quote sociali di tali
società. La normativa locale prevede infatti che
NORTH AMERICA LLC
alcune iniziative imprenditoriali svolte con enti
pubblici, come il caso degli enti aereoportuali, siano
svolte con la partecipazione di «soggetti svantaggiati»
(«accredited disadvantaged business enterprise»,
come per esempio minoranze etniche). Non
sussistono quote detenute da soggetti terzi
individualmente significative.
82
2014
Il contesto competitivo di riferimento
L’accordo quadro nel Regno Unito
Il Gruppo WDF opera secondo i regimi fiscali
A maggio del 2008, il Gruppo e gli operatori
«duty free» e «duty paid». In particolare, i beni venduti
aeroportuali britannici14, all’epoca tutti facenti capo
ai viaggiatori internazionali in regime «duty free» sono
al Gruppo BAA, hanno sottoscritto un accordo
esenti da imposte di importazione, dazi e altre tasse
(«l’Accordo quadro»), in cui sono sancite le clausole
mentre ai prodotti venduti in regime di «duty paid» si
e condizioni in base alle quali WDFG gestisce taluni
applicano i previsti dazi, imposte di importazione e altre
punti vendita ubicati nelle aree commerciali degli
tasse. Per quanto riguarda le attività gestite all’interno
aeroporti di Londra a Heathrow, Gatwick e Stansted
dell’Unione Europea, secondo la Direttiva 91/680/CEE
e presso gli aeroporti di Southampton, Edimburgo,
del 16 dicembre 1991 (rimpiazzata della Direttiva
Glasgow e Aberdeen, per la vendita di determinate
2006/112/CEE), viene applicato il regime «duty paid»
categorie merceologiche (tra cui le categorie «Beauty»,
se la destinazione finale del passeggero è un Paese
«Tobacco», «certain Food» e «Liquor»). L’Accordo
dell’Unione Europea o è una destinazione entro i confini
quadro è integrato da allegati specifici sottoscritti
nazionali, mentre viene applicato il regime «duty free»
successivamente per effetto dei trasferimenti della
se la destinazione finale del passeggero è al di fuori
proprietà di alcuni degli operatori aeroportuali.
dell’Unione Europea.
Tuttavia i singoli accordi rispecchiano, nel loro
contenuto, l’Accordo quadro originario.
I punti vendita situati in aeroporto sono solitamente
gestiti in forza di cosiddetti contratti di concessione
L’Accordo quadro si conclude alla scadenza, sia essa
sottoscritti tra gli enti o le società aeroportuali
naturale o anticipata, di tutti i contratti di concessione
(in qualità di concedenti) e il Gruppo (in qualità di
con i singoli aeroporti. I contratti di concessione
concessionario). Le condizioni, la durata e il canone
individuali rimarranno in forza fino al 21 maggio 2020,
sono stabiliti nei singoli contratti di concessione, i quali
con la possibilità concessa a WDFG di beneficiare di
possono risultare significativamente diversi tra loro.
una proroga di tre anni al verificarsi di determinate
Tra i contratti più significativi figurano quelli sottoscritti
condizioni. Si segnala inoltre che il 2 ottobre 2014, il
la ex BAA Airports Limited e AENA, rispettivamente,
Gruppo e Heathrow Airports Limited hanno concordato
nel Regno Unito e in Spagna.
un rinnovo di 6 anni e 6 mesi dei contratti di concessione
per la gestione dell’aeroporto di Heathrow. Il rinnovo si
applica ai punti vendita attualmente gestiti da WDFG
presso tutti i terminal di Heathrow e posticipa la
scadenza del contratto dal 2020 al 2026.
I canoni che WDFG dovrà corrispondere ai sensi di
ciascun contratto di concessione sono pari al maggiore
di: (I) un canone variabile calcolato applicando ai ricavi
una percentuale prevista ai sensi di ciascun contratto
di concessione individuale per ogni categoria di
prodotto e regime fiscale; e (II) un canone minimo
garantito annuale ai sensi di ciascun contratto di
concessione individuale. I canoni minimi garantiti
14
Heathrow Airport Ltd, Gatwick Airport Ltd, Stansted Airport Ltd,
Southampton International Airport Ltd, Edinburgh Airport ltd, Glasgow
Airport ltd e Aberdeen Airport Ltd.
sono calcolati in rapporto al numero di passeggeri
internazionali in partenza.
83
I contratti AENA in Spagna
IN MIGLIAIA DI EURO
In data 29 giugno 2012, AENA, in conformità a quanto
ANNI
LOTTI 1 e 2
LOTTO 3
procedure di negoziazione ha indetto una gara pubblica
2013
97.620
2.638
di offerta relativa alle concessioni in regime «duty free»
2014
152.872
25.740
e «duty paid» per le attività travel retail assegnate da
2015
206.106
42.305
2016
229.119
48.422
2017
247.531
54.937
2018
263.270
57.731
2019
280.898
60.410
2020
266.809
52.305
1.744.225
344.488
previsto dalla legge spagnola n. 31/2007 per le
AENA Aeropuertos S.A. per il periodo 2013-2020.
La gara è stata raggruppata in tre diversi lotti di aeroporti:
°
Lotto 1, composto da 11 aeroporti, in cui
Madrid risulta come aeroporto principale
°
Lotto 2, composto da 9 aeroporti, in cui
Barcellona risulta come aeroporto principale
°
Lotto 3, composto da 6 aeroporti, tutti ubicati
nelle Isole Canarie.
In esecuzione dei Contratti stipulati con AENA, nel mese
In data 18 dicembre 2012 AENA ha proceduto
di febbraio del 2013 il Gruppo ha corrisposto ad AENA:
all’assegnazione di nuovi contratti di concessione per
(I) un importo pari a EURO 278.933 migliaia (più IVA per
i tre Lotti di aeroporti al Gruppo WDF.
EURO
58.576 migliaia) a titolo di anticipo di una quota dei
canoni di concessione da corrispondersi nel corso della
Nel mese di febbraio del 2013, le controllate di WDF,
durata dei contratti; (II) EURO 27.318 migliaia a titolo di
World Duty Free España S.A. (relativamente ai Lotti 1 e 2)
deposito cauzionale. L’anticipo è recuperato
e Sociedad de Distribucion Comercial Aeroportuaria de
progressivamente mediante decurtazione degli importi
Canarias SL (relativamente al Lotto 3), hanno sottoscritto
da corrispondere a titolo di canone nel corso della
con AENA i relativi contratti (i «Contratti AENA»).
durata dei Contratti AENA (cfr. Nota 2.4.3), secondo
le tempistiche concordate dalle parti. Il deposito
I tre lotti hanno contratti distinti che presentano
cauzionale sarà rimborsato per intero al termine del
un canone di locazione calcolato come il maggiore tra:
contratto di concessione, a patto che le obbligazioni
I)
una quota percentuale variabile delle vendite e
contrattuali in capo al Gruppo ai sensi dei contratti
II)
un Minimo Annuo Garantito (MAG). La quota
AENA risultino essere state onorate (cfr. Nota 2.4.11).
percentuale variabile delle vendite e il MAG variano
Alla luce di quanto previsto nei contratti AENA, all’ente
in funzione del lotto.
aeroportuale spagnolo sono state rilasciate tre garanzie
I canoni di locazione definiti si sono basati sulle
bancarie (una per ogni lotto) per conto del Gruppo
previsioni di traffico a lungo termine diffuse da AENA
WDF, a copertura delle obbligazioni contrattuali sanciti
nel 2012 al momento del bando. Nella tabella che segue
nei Contratti medesimi. Per ulteriori dettagli si rimanda
si riporta il MAG per i vari lotti per il periodo
a quanto meglio descritto nella successiva Nota 8
contrattuale:
«Garanzie prestate, impegni e passività potenziali».
In aggiunta ai canoni di concessione descritti in
precedenza, sono previsti altresì un canone di locazione
84
2014
addizionale per gli spazi di supporto, nonché impegni
Committee – IFRIC), l’insieme di tutti i principi e
d’investimento per EURO 94 milioni da realizzare nel
interpretazioni sopraindicati è di seguito definito «IFRS».
corso dell’intera durata dei contratti.
Inoltre, si rileva che gli IFRS sono stati applicati in modo
Oltre ai contratti relativi ai lotti 1, 2 e 3, il Gruppo
coerente a tutti i periodi presentati nel presente bilancio
gestisce altri punti vendita presso gli aeroporti spagnoli
consolidato.
in forza dell’aggiudicazione di gare d’appalto diverse.
Le attività condotte in questi punti vendita sono
Si segnala che ai fini di una migliore rappresentazione
disciplinate da contratti distinti rispetto ai contratti
del bilancio, sono state effettuate alcune riclassifiche di
AENA e rappresentano meno dell’1,5% dei ricavi
voci di bilancio rispetto ai dati pubblicati per l’esercizio
consolidati registrati dal Gruppo nel 2014.
precedente. Tali variazioni non hanno avuto alcun
impatto sul patrimonio netto e sul risultato del
precedente esercizio. Le principali riclassifiche sono
riportate di seguito:
2.1.
2
°
2.182 migliaia sono stati riclassificati dalla voce
Principi contabili,
«Rimanenze» alla voce «Crediti commerciali».
°
metodologia di
Gli Anticipi ai fornitori di merci pari ad EURO
Le passività per i benefici ai dipendenti sono
presentate in righe separate del prospetto della
situazione patrimoniale-finanziaria. Nelle passività
predisposizione delle
correnti sono presentati EURO 25.285 migliaia
registrati al 31 dicembre 2013 tra gli ‘Altri debiti’;
informazioni finanziarie e
nelle passività non correnti la voce ammonta a EURO
15.232 migliaia ed include EURO 2.752 migliaia
criteri di consolidamento
classificati al 31 dicembre 2013 come «Altri debiti non
correnti» ed EURO 11.904 migliaia classificati nel 2013
come «Piani a benefici definiti».
I principali criteri di valutazione e i principi contabili
°
Gli interessi maturati, pari a EURO 1.615 migliaia,
più significativi adottati per la redazione del presente
sono stati riclassificati da «Altre passività finanziarie,
bilancio consolidato sono indicati nel seguito.
correnti» a «Debiti bancari, correnti».
°
Le commissioni incassate per riscossioni tramite
carte di credito, pari a EURO 1.083 migliaia, sono state
PRINCIPI GENERALI
riclassificate da «Altri costi operativi» a «Altri
proventi operativi».
Il Bilancio Consolidato è stato redatto in conformità ai
°
Principi Contabili Internazionali (International Accounting
I costi di trasporto, per un valore di EURO 5.579 migliaia,
sono stati riclassificati da «Altri costi operativi» alla
Standards – IAS e International Financial Reporting
voce «Costo delle materie sussidiarie e merci».
Standards – IFRS), emessi dall’International Financial
I costi per locazioni, affitti, concessioni e royalties
°
Reporting Standards Board e adottati dall’Unione
sono stati riclassificati per la quota relativa a canoni
Europea (EU-IFRS), e integrati dalle relative
in una voce denominata «Canoni di concessione» e
interpretazioni (Standing Interpretations Committee
la quota relativa a contratti di locazione, pari a EURO
– SIC e International Financial Reporting Interpretations
17.717 migliaia, alla voce «Altri costi operativi».
85
Il Bilancio Consolidato è stato, inoltre, predisposto
disposizioni transitorie e Modifiche all’IFRS 10
in conformità ai provvedimenti adottati dalla CONSOB
Bilancio Consolidato, IFRS 12 Informativa sulle
in merito agli schemi di bilancio in applicazione dell’art 9
partecipazioni in altre entità, IAS 27 Bilancio
del D. Lgs. 38/2005 e delle altre norme e disposizioni
Separato e IAS 28 Partecipazioni in società
CONSOB in materia di bilancio.
collegate e Joint venture: entità di investimento:
tali modifiche introducono dei chiarimenti legati
Il Bilancio Consolidato è redatto secondo il criterio
alla prima applicazione di tali principi e alle modalità
generale del costo storico, con l’eccezione delle voci
di contabilizzazione delle partecipazioni in società
di bilancio che secondo gli IFRS sono rilevate al fair
controllate, collegate e joint venture, nel caso
value, come indicato di seguito nei criteri di valutazione
in cui il soggetto che le detiene sia un’entità
e nella prospettiva della continuità aziendale. Il bilancio
di investimento.
è stato redatto con chiarezza e rappresenta in modo
°
Modifiche allo IAS 36 - Informazioni integrative
veritiero e corretto la situazione patrimoniale-finanziaria,
sul valore recuperabile delle attività non finanziarie:
il risultato economico e i flussi di cassa del Gruppo WDF.
sono stati eliminati alcuni riferimenti dell’IFRS 13
«Valutazione del fair value» in relazione all’informativa
Di seguito sono riportati i principi contabili e gli
richiesta dallo IAS 36 «Riduzione del valore delle
emendamenti emessi dallo IASB e omologati dall’Unione
attività». Inoltre, le modifiche apportate prevedono di
Europea che sono stati applicati per la prima volta nel
dare informativa circa i valori recuperabili di attività
presente bilancio:
o di Cash-generating Units (CGU) per le quali siano
stati rilevati una perdita
°
per la preparazione e presentazione del bilancio
°
°
Modifiche allo IAS 39 Novazione di derivati e
consolidato, introducendo un nuovo e unico modello
continuazione della contabilizzazione di copertura:
di controllo alla base del consolidamento.
tali modifiche mitigano gli effetti derivanti dalla
IFRS 11 «Accordi a controllo congiunto»: stabilisce
cessazione dell’hedge accounting, qualora la
i principi per classificare gli accordi a controllo
novazione di un derivato di copertura soddisfi
congiunto e il loro trattamento contabile nel bilancio
alcuni criteri.
consolidato e separato.
°
o un ripristino di valore nel periodo di riferimento.
IFRS 10 «Bilancio consolidato»: stabilisce i principi
°
Modifiche allo IAS 32 Strumenti finanziari:
IFRS 12 «Informativa sulle partecipazioni in altre
esposizione in bilancio - compensazione di attività
entità»: identifica l’informativa da fornire nel bilancio
e passività finanziarie: queste modifiche chiariscono
consolidato con riferimento alle partecipazioni in
i criteri da adottare in sede di compensazione di
altre entità, includendo anche gli accordi a controllo
attività e passività finanziarie previsti dallo IAS 32.
congiunto, le società collegate, le entità strutturate
°
consolidate e non consolidate.
I principi di nuova applicazione non hanno avuto impatti
IAS 28 «Partecipazioni in società collegate e joint
significativi sul bilancio consolidato del Gruppo, eccetto
venture»: stabilisce i principi per identificare l’eserci-
che per una più estesa informativa relativamente alle
zio di un’influenza notevole su una società collegata.
interessenze di pertinenza di terzi.
Inoltre, definisce le modalità di applicazione del
°
86
metodo del patrimonio netto con riferimento alle
Il Gruppo WDF non ha optato per l’applicazione
partecipazioni in società collegate e alle joint venture.
anticipata dei principi contabili e/o delle interpretazioni,
Modifiche all’IFRS 10 Bilancio consolidato, IFRS 11
la cui applicazione sarà obbligatoria per periodi che
Accordi a controllo congiunto e IFRS 12 Informativa
iniziano successivamente al 1 gennaio 2015, riportati
sulle partecipazioni in altre entità: guida alle
nel seguito.
2014
NUOVI PRINCIPI CONTABILI
Il Gruppo WDF sta valutando i potenziali effetti che
E INTERPRETAZIONI NON ANCORA APPLICABILI
l’applicazione di tali principi potrà avere sul proprio
bilancio consolidato. Da un’analisi preliminare, non si
Nella tabella che segue sono indicati i principi contabili
prevedono significativi impatti dall’adozione dei sopra
internazionali, le interpretazioni, le modifiche a esistenti
citati principi contabili.
principi contabili e interpretazioni, ovvero specifiche
previsioni contenute nei principi e nelle interpretazioni
approvati dallo IASB, con indicazione di quelli omologati
o non omologati dall’Unione Europea alla data di
approvazione del presente bilancio consolidato:
OMOLOGATI
DALL’UE
ALLA DATA
DEL BILANCIO
DESCRIZIONE
DATA DI EFFICACIA
IASB
IFRS 9 Financial Instruments
NO
1 gennaio 2018
IFRS 14 Regulatory deferral accounts
NO
1 gennaio 2016
IFRS 15 Revenue from contracts with customers
NO
1 gennaio 2017
Amendments to IFRS 10, IFRS 12 and IAS 28: Investment Entities: Applying thge consolidation exception
NO
1 gennaio 2016
Amendments to IAS 1: Disclosure Initiative
NO
1 gennaio 2016
Annual Improvements to IFRSs 2012–2014 Cycle
NO
1 gennaio 2016
Amendments to IFRS 10 and IAS 28: Sale or Contribution of Assets between an Investor and its Associate
or Joint Venture
NO
1 gennaio 2016
Amendments to IAS 27: Equity Method in Separate Financial Statements
NO
1 gennaio 2016
Amendments to IAS 16 and IAS 41: Bearer Plants
NO
1 gennaio 2016
Amendments to IAS 16 and IAS 38: Clarification of Acceptable Methods of Depreciation and Amortisation
NO
1 gennaio 2016
Amendments to IFRS 11: Accounting for Acquisitions of Interests in Joint Operations
NO
1 gennaio 2016
Piani a benefici definiti: Contribuzione dei dipendenti (modifiche allo IAS 19)
SI
1 luglio 2014
Miglioramenti annuali agli IFRS Ciclo 2010-2012
SI
1 luglio 2014
SI
1 luglio 2014
IFRIC 21 Tributi
SI
1 gennaio 2014
87
CRITERI DI PRESENTAZIONE
2013, indipendentemente dalla data di efficacia
DEI DATI COMPARATIVI
della Scissione (1 ottobre 2013). I dati comparativi
rappresentano, pertanto, i risultati economico-finanziari
Scissione di Autogrill S.p.A. a favore di World Duty
aggregati di WDF S.p.A. per il periodo dal 27 marzo 2013
Free S.p.A. e criteri di presentazione dei dati comparativi
(data di costituzione) al 31 dicembre 2013 e i risultati
consolidati del Gruppo WDFG S.A.U. per l’esercizio
In data 1 ottobre 2013 è divenuta efficace la scissione
di dodici mesi chiuso al 31 dicembre 2013.
parziale proporzionale di Autogrill S.p.A. a favore di
WDF S.p.A. (la «Scissione»), così come deliberato
Per ulteriori informazioni riguardo alla Scissione e
dalle rispettive assemblee degli azionisti in data
alla modalità di redazione delle informazioni finanziarie
6 giugno 2013.
comparative del Gruppo, si faccia riferimento al bilancio
consolidato del Gruppo WDF per l’esercizio chiuso
Per effetto della Scissione, Autogrill S.p.A. ha trasferito
al 31 dicembre 2013.
a WDF S.p.A. la partecipazione in World Duty Free
Group S.A.U. («WDFG S.A.U.»), società a capo del
gruppo operante nel settore del Travel Retail &
Duty Free («Gruppo WDFG S.A.U.»). La scissione si
STRUTTURA, FORMA E CONTENUTO
configura come un’operazione di «business combination
DEL BILANCIO CONSOLIDATO
involving entities or business under common control».
Essa pertanto è esclusa dall’ambito di applicazione
Relativamente alla forma e al contenuto dei
dell’IFRS 3 e dell’IFRIC 17 (International Financial
prospetti contabili, il Gruppo WDF ha effettuato
Reporting Interpretations Committee) ed è stata rilevata
le seguenti scelte:
applicando il principio della continuità dei valori.
°
il prospetto della situazione patrimoniale e
In relazione alla Scissione, WDF S.p.A. ha predisposto
finanziaria espone separatamente le attività
e pubblicato in data 26 settembre 2013 il documento
e le passività correnti e non correnti;
informativo, ai sensi dell’art. 57, comma 1, lett. d), del
°
Regolamento Emittenti (il «Documento Informativo»)
ai fini dell’ammissione alla quotazione sul Mercato
una classificazione dei costi e ricavi per natura;
°
Telematico Azionario (MTA) delle azioni di WDF S.p.A.,
allo scopo di rendere disponibili informazioni considerate
dalla Consob equivalenti a quelle di un prospetto
il prospetto di conto economico presenta
il prospetto di conto economico complessivo
è presentato separatamente;
°
il rendiconto finanziario è presentato secondo
il metodo indiretto.
di quotazione.
Gli schemi utilizzati, come sopra specificato, sono quelli
In continuità con l’approccio già adottato in occasione
che meglio rappresentano la situazione economica,
della redazione del bilancio consolidato del Gruppo per
patrimoniale e finanziaria del Gruppo WDF.
l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2013, i dati comparativi
88
dell’esercizio 2013 presentati nel presente bilancio
Il bilancio del Gruppo WDF è stato redatto
consolidato relativamente al conto economico, al conto
in Euro, valuta di presentazione del Gruppo WDF.
economico complessivo, al prospetto delle variazioni
I valori riportati negli schemi di bilancio, nonché nelle
al patrimonio netto e al rendiconto finanziario
tabelle di dettaglio incluse nelle note illustrative,
rappresentano i risultati economico-finanziari aggregati
sono espressi in migliaia di Euro, salvo ove
del Gruppo WDF per l’esercizio chiuso al 31 dicembre
diversamente indicato.
2014
AREA E METODI DI CONSOLIDAMENTO
(I) OMOGENEIZZAZIONE CONTABILE
E TEMPORALE
I bilanci di ogni società all’interno dell’area
Area di consolidamento
di consolidamento vengono redatti seguendo
le politiche locali e rettificati, ove necessario, per
Nel 2014 non si sono registrati variazioni nell’area
uniformarli ai principi contabili del Gruppo,
di consolidamento rispetto al 31 dicembre 2013, ad
conformemente agli EU-IFRS.
eccezione della cessione della partecipazione detenuta
Se una società chiude il proprio bilancio a una
nella società interamente controllata Palacios y Museos
data diversa da quella del bilancio consolidato, la
S.L.U., avvenuta in settembre 2014 e l’acquisizione del
sua consolidazione terrà conto dei bilanci intermedi
ramo d’azienda Finnair da parte della società controllata
riferiti alla stessa data e al medesimo periodo
WDFG Helsinky Oy presso l’aeroporto di Helsinki. Per
di tempo del bilancio consolidato.
ulteriori informazioni si faccia riferimento alla nota 2.2.
Inoltre si segnala che World Duty Free Group
North America LLC e le sue controllate chiudono
Nel 2014, Palacios y Museos S.L.U. ha contribuito ai ricavi
l’esercizio il venerdì più prossimo al 31 dicembre
consolidati del Gruppo per EURO 8.065 migliaia.
e lo suddividono in 13 periodi di 4 settimane
ciascuno, a loro volta raggruppati in trimestri di
Società controllate
12 settimane, ad eccezione dell’ultimo che è di 16.
Di conseguenza, le rispettive situazioni contabili
Le società controllate sono quelle entità in cui il Gruppo
incluse nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2014
detiene il controllo, ovvero quando il Gruppo è esposto
sono riferite al periodo dal 5 gennaio 2014 al
ai rendimenti variabili derivanti dal proprio rapporto con
2 gennaio 2015.
l’entità, o vanta dei diritti su tali rendimenti, avendo nel
contempo la capacità di influenzarli esercitando il
(II) CONVERSIONE DEI BILANCI DI SOCIETÀ ESTERE
proprio potere sull’entità stessa. I bilanci delle società
I bilanci di ciascuna società all’interno dell’area di
controllate sono inclusi nel bilancio consolidato dal
consolidamento vengono preparati nella relativa
momento in cui la controllante inizia ad esercitare
valuta funzionale. Ai fini della presentazione del
il controllo fino alla data in cui tale controllo cessa.
bilancio consolidato, le attività e le passività delle
società controllate con valute funzionali diverse
Perdita del controllo
dall’Euro, incluso l’avviamento e gli adeguamenti
al fair value generati dall’acquisizione di un’impresa
In caso di perdita del controllo, il Gruppo elimina
estera, sono convertite ai cambi correnti alla data
le attività e le passività della società controllata, le
di chiusura dell’esercizio. I ricavi e proventi e i costi
eventuali partecipazioni di terzi e le altre componenti
e oneri sono convertiti ai cambi medi dell’esercizio
di patrimonio netto relative alle società controllate.
che approssimano quelli di svolgimento delle
Qualsiasi utile o perdita derivante dalla perdita del
relative operazioni. Le differenze cambio emergenti
controllo viene rilevato nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
sono rilevate tra le componenti di conto economico
Qualsiasi partecipazione mantenuta nella ex entità
complessivo e presentate nel prospetto delle
controllata viene inizialmente valutata al fair value
variazioni del patrimonio netto nella «Riserva
alla data della perdita del controllo.
di conversione».
Si espongono di seguito i tassi di cambio
I criteri adottati per il consolidamento sono
applicati per la conversione in Euro dei bilanci delle
i seguenti:
principali controllate denominati in altre divise:
89
Gruppo o l’investimento viene classificato come
AL 31
DICEMBRE
2014
MEDIO
DELL’ESERCIZIO
AL 31
DICEMBRE
2013
MEDIO
DELL’ESERCIZIO
1,2141
1,3285
1,3791
1,3281
Sterlina inglese
0,7789
0,8061
0,8337
0,8493
Dollaro canadese
1,4063
1,4661
1,4671
1,3684
Peso messicano
17,8975
17,6733
18,0446
16,9646
Dollaro USA
destinato alla vendita.
L’eccedenza del costo di acquisizione, rispetto alla
percentuale spettante al Gruppo del valore corrente
(III) le attività e le passività, gli oneri e i proventi delle
delle attività, passività e passività potenziali identificabili
della collegata alla data di acquisizione, è considerata
avviamento.
Le operazioni di aggregazione di imprese
società controllate vengono consolidati linea per
linea, attribuendo ai soci di minoranza, ove
Il Gruppo WDF applica il metodo dell’acquisizione
applicabile, la quota di patrimonio netto e del
(acquisition method) alle operazioni di aggregazione di
risultato netto del periodo di loro spettanza; tali
imprese ad eccezione di quelle «under common control».
quote sono evidenziate separatamente nell’ambito
Secondo il metodo dell’acquisizione, il corrispettivo
del patrimonio netto, del conto economico e del
trasferito in un’aggregazione aziendale è valutato al fair
conto economico complessivo;
value, calcolato come la somma dei fair value delle
(IV) gli utili e le perdite significativi, con i relativi effetti
attività trasferite e delle passività assunte dal Gruppo
fiscali, derivanti da operazioni effettuate tra società
WDF alla data di acquisizione e degli strumenti di
consolidate e non ancora realizzati nei confronti di
capitale emessi in cambio del controllo dell’impresa
terzi, sono eliminati, eccetto qualora la transazione
acquisita. Gli oneri accessori legati all’acquisizione sono
indichi una riduzione di valore dell’attività trasferita.
rilevati nel conto economico complessivo nel momento
Sono inoltre eliminati se significativi, i rapporti di
in cui sono sostenuti.
debito e credito, i costi e i ricavi, nonché gli oneri
e i proventi finanziari di natura intersocietaria.
Alla data di acquisizione le attività acquisite e le
passività assunte sono rilevate al fair value; ad eccezione
delle seguenti poste che sono invece valutate secondo
Partecipazioni valutate con il metodo
il loro principio di riferimento:
del patrimonio netto
Le partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto sono rappresentate da società collegate.
°
°
°
imposte differite attive e passive;
attività e passività per benefici ai dipendenti;
passività o strumenti di capitale relativi a pagamenti
basati su azioni dell’impresa acquisita o pagamenti
Le società collegate sono entità sulle cui politiche
basati su azioni, relativi al Gruppo WDF, emessi in
finanziarie e gestionali il Gruppo WDF esercita
sostituzione di contratti dell’impresa acquisita;
un’influenza notevole, pur non avendone il controllo o il
controllo congiunto. Secondo il metodo del patrimonio
°
attività destinate alla vendita e discontinued
operation.
netto, tali partecipazioni sono rilevate inizialmente al
90
costo e, successivamente, viene rilavata la quota di
L’avviamento acquisito tramite un’aggregazione
pertinenza del risultato dell’esercizio e delle altre
aziendale viene allocato alle unità generatrici di flussi
componenti del conto economico complessivo fino alla
finanziari che si prevede beneficino delle sinergie
data in cui termina l’influenza significativa da parte del
dell’aggregazione.
2014
Per ogni aggregazione aziendale, viene valutata qualsiasi
Nell’ambito della rilevazione contabile dell’operazione
partecipazione di minoranza nell’acquisita al fair value
occorre inoltre considerare anche le interpretazioni
oppure in proporzione alla quota della partecipazione di
e gli orientamenti attuali; in particolare si fa riferimento
minoranza nelle attività nette identificabili dell’acquisita.
a quanto disciplinato dall’OPI 1 (orientamenti preliminari
L’avviamento, che deriva dall’acquisizione, è iscritto
Assirevi in tema IFRS), relativo al «trattamento contabile
come attività e valutato inizialmente come eccedenza
delle business combination of entities under common
fra il corrispettivo trasferito e il valore netto alla data di
control nel bilancio separato e nel bilancio consolidato».
acquisizione delle attività identificabili acquisite e delle
passività assunte identificabili. Nel caso di aggregazione
Il Gruppo WDF rileva le attività nette trasferite ai valori
aziendale realizzata in più fasi, viene ricalcolata
contabili risultanti dal bilancio consolidato della società
l’interessenza detenuta in precedenza nell’acquisita al
controllante comune e riconosce la differenza risultante
rispettivo fair value alla data di acquisizione e rilevato nel
tra il prezzo dell’acquisizione e il valore delle attività
conto economico l’eventuale utile o perdita risultante.
nette trasferite a rettifica delle riserve di patrimonio
netto consolidato di competenza del Gruppo WDF.
Le operazioni di aggregazione di imprese
«under common control»
TRANSAZIONI IN VALUTA ESTERA
Le operazioni di aggregazione di imprese in forza delle
quali le società partecipanti sono definitivamente
Le operazioni in valuta estera sono convertite nella
controllate da una medesima società o dalle medesime
valuta funzionale della società del Gruppo al tasso di
società sia prima, sia dopo l’operazione di aggregazione,
cambio in vigore alla data dell’operazione.
per le quali il controllo non è transitorio, sono qualificate
come operazioni «under common control». Le operazioni
Gli elementi monetari in valuta estera sono convertiti
di aggregazioni di imprese under common control non
nella valuta funzionale utilizzando il tasso di cambio alla
sono incluse nell’ambito di applicazione dell’IFRS 3
medesima data. Le differenze di cambio sono rilevate nel
«Business Combination», che disciplina la metodologia
Conto economico.
di contabilizzazione delle operazioni di aggregazione di
imprese, né da altri IFRS. In assenza di un principio
contabile di riferimento, si ritiene che la scelta della
CASSA E ALTRE DISPONIBILITÀ LIQUIDE
metodologia di rappresentazione contabile
dell’operazione debba comunque garantire quanto
La voce «Cassa e altre disponibilità liquide» include
previsto dallo IAS 8, assicurando la rappresentazione
cassa, conti correnti bancari e postali e depositi
attendibile e fedele dell’operazione. Inoltre, il principio
rimborsabili a semplice richiesta e altri investimenti
contabile prescelto per rappresentare le operazioni
finanziari a breve termine a elevata liquidità, e in ogni
«under common control» deve riflettere la sostanza
caso aventi scadenza pari o inferiore a tre mesi alla data
economica della transazione, indipendentemente dalla
di acquisizione, che sono prontamente convertibili in
loro forma legale. Il postulato di sostanza economica
cassa e valutati al valore nominale in quanto soggetti
costituisce pertanto l’elemento chiave che guida la
a un rischio non significativo di variazione di valore.
metodologia da seguire per la contabilizzazione delle
operazioni in esame. La sostanza economica deve far
riferimento a una generazione di valore aggiunto che
si concretizzi in significative variazioni nei flussi di cassa
delle attività nette trasferite.
91
CREDITI COMMERCIALI
conto economico dell’esercizio. Per le «Altre attività
E ALTRI CREDITI CORRENTI
finanziarie», ovvero quelle disponibili per la vendita, gli
E NON CORRENTI
utili e le perdite, derivanti dalle variazioni nel fair value
sono rilevati direttamente tra le componenti di conto
I «Crediti commerciali» e gli «Altri crediti» sono
economico complessivo e sono presentati nel
rilevati inizialmente al fair value e, successivamente alla
patrimonio netto fintanto che esse sono cedute
rilevazione iniziale, sono valutati al costo ammortizzato,
o abbiano subito una perdita di valore. In tale caso,
utilizzando il metodo dell’interesse effettivo. I crediti
gli utili o le perdite complessivi, precedentemente
commerciali e gli altri crediti sono ridotti da
rilevati nel patrimonio netto, sono rilevati nel
un’appropriata svalutazione per riflettere la stima
conto economico.
delle perdite di valore.
La perdita per riduzione di valore di un’attività
In applicazione dello IAS 39, il credito ceduto è eliminato
finanziaria valutata al costo ammortizzato corrisponde
contabilmente se la cessione prevede il trasferimento
alla differenza tra il valore contabile e il valore attuale
totale dei rischi e benefici connessi (diritti contrattuali
della stima dei flussi finanziari attesi attualizzati al tasso
a ricevere i flussi dell’attività finanziaria). La differenza
di interesse effettivo originale dell’attività. La perdita per
fra il valore contabile dell’attività ceduta e il corrispettivo
riduzione di valore viene rilevata nel conto economico
ricevuto è rilevata nel conto economico.
dell’esercizio e riflessa in un fondo svalutazione crediti.
Se un evento successivo alla perdita per riduzione di
valore comporta la riduzione della stessa, questa viene
ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE
ripristinata e gli effetti riflessi nel conto economico
dell’esercizio.
Le «Altre attività finanziarie» sono rilevate ed eliminate
dallo stato patrimoniale alla data di negoziazione e sono
inizialmente valutate al fair value, inclusivo degli oneri
RIMANENZE
direttamente connessi all’acquisizione.
Le rimanenze di magazzino sono valutate al minore
92
Successivamente, le attività finanziarie che il Gruppo
tra il costo di acquisto e il valore di mercato. Il costo
ha intenzione e capacità di detenere fino alla scadenza
di acquisto è comprensivo degli oneri accessori di
(titoli detenuti fino alla scadenza) sono rilevate al costo
diretta imputazione, al netto degli sconti, e calcolato
ammortizzato, al netto delle svalutazioni effettuate per
con il metodo del costo medio. Quando il valore di
riflettere le perdite di valore. Le attività finanziarie
iscrizione delle rimanenze è superiore al valore netto
diverse da quelle detenute fino alla scadenza sono
di realizzo, le rimanenze sono svalutate con imputazione
classificate come detenute per la negoziazione o
degli effetti a conto economico. La recuperabilità delle
disponibili per la vendita e sono valutate a ogni fine
rimanenze è verificata al termine di ogni esercizio.
esercizio al fair value. Quando le attività finanziarie
Qualora vengano meno i motivi delle svalutazioni
sono detenute per la negoziazione, gli utili e le perdite
effettuate, le rimanenze sono rivalutate sino a
derivanti dalle variazioni nel fair value sono rilevati nel
concorrenza del costo di acquisto o produzione.
2014
IMMOBILI, IMPIANTI E
Gli «Immobili, impianti e macchinari» e gli «Investimenti
MACCHINARI E INVESTIMENTI
immobiliari» sono sistematicamente ammortizzati in
IMMOBILIARI
ogni esercizio a quote costanti sulla base di aliquote
economico tecniche determinate in relazione alle residue
Gli «Immobili, impianti e macchinari» e gli «Investimenti
possibilità di utilizzo dei beni. Il Gruppo WDF rivede
immobiliari» sono iscritti all’attivo quando è probabile
la stima della vita utile degli immobili, impianti e
che l’uso dell’attività genererà benefici economici futuri
macchinari e degli investimenti immobiliari annualmente.
e quando il costo dell’attività può essere determinato
in modo attendibile. Sono iscritti al costo di acquisto
I periodi di ammortamento adottati sono i seguenti:
o di produzione, comprensivo degli oneri accessori e
dei costi diretti e indiretti per la quota ragionevolmente
VITA UTILE
STIMATA
imputabile al bene. Il costo comprende gli oneri
— qualora rispondenti alle previsioni dello IAS 37 —
che si prevede, su ragionevoli basi di stima, di sostenere
Fabbricati e investimenti immobiliari
alle scadenze contrattuali, per assicurare lo stato di
Impianti e macchinari
conservazione contrattualmente pattuito, fermo
Altre installazioni
restando il mantenimento dell’usuale cadenza e
25-50 anni
3-15 anni
4 anni
Arredi
4-10 anni
Macchine elettroniche
4-10 anni
consistenza degli interventi di manutenzione.
I componenti di importo significativo e con vita utile
Autoveicoli
significativamente differente rispetto a quella del bene
Altre immobilizzazioni materiali
6 anni
4-10 anni
cui il componente appartiene sono considerati
separatamente nella determinazione dell’ammortamento.
I terreni non sono ammortizzati.
Le spese incrementative e di manutenzione, che
producono un significativo e tangibile incremento della
La vita utile del bene è soggetta a conferma annuale
capacità produttiva o della sicurezza dei cespiti, o che
e viene modificata nel caso in cui, nell’esercizio, siano
comportano un allungamento della vita utile degli stessi,
effettuate manutenzioni incrementative o sostituzioni
vengono capitalizzate e portate a incremento del cespite
che la varino in misura apprezzabile.
su cui vengono realizzate. I costi di manutenzione aventi
natura ordinaria sono invece imputati direttamente nel
Nel caso in cui, indipendentemente dall’ammortamento
conto economico.
già contabilizzato, risulti una perdita per riduzione
di valore determinata secondo i criteri descritti nel
Le migliorie su beni di terzi sono classificate tra gli
principio «Perdita di valore delle attività non finanziarie»,
«Immobili, impianti e macchinari», in base alla natura
l’attività viene corrispondentemente svalutata.
del costo sostenuto. Il periodo di ammortamento
corrisponde al minore tra la vita utile residua del bene
L’utile o la perdita generati dalla cessione di un
e la durata del contratto.
elemento di immobili, impianti e macchinari o
investimenti immobiliari è determinato come differenza
tra il corrispettivo netto dalla cessione e il valore
contabile del bene, e viene rilevato nell’utile o perdita
di esercizio rispettivamente tra gli «Altri proventi
operativi» o «Altri costi operativi».
93
AVVIAMENTO
Vengono di seguito indicati i periodi di ammortamento
adottati in modo lineare per le varie categorie di attività
L’avviamento derivante dall’acquisizione di imprese
immateriali:
controllate è presentato in apposita voce del prospetto
della situazione patrimoniale e finanziaria.
VITA UTILE
STIMATA
L’avviamento non è ammortizzato, ma viene
Concessioni
7-20 anni
eventi o modificate circostanze indicano la possibilità
Licenze e marchi
5-20 anni
di aver subito una perdita di valore, a verifiche per
Software
sottoposto almeno annualmente, o quando specifici
identificare eventuali riduzioni di valore. Dopo la
Altro
3 anni
Durata dei diritti
rilevazione iniziale, l’avviamento è valutato al costo
al netto delle eventuali perdite di valore accumulate.
Per maggiori dettagli in merito si faccia riferimento al
successivo paragrafo «Perdita di valore delle attività
CONCESSIONI
non finanziarie».
Il Gruppo gestisce un numero consistente di punti
Al momento della cessione di una parte o dell’intera
vendita in tutto il mondo e, principalmente, all’interno
azienda precedentemente acquisita e dalla cui
di aeroporti. Le concessioni conferite dalle autorità
acquisizione era emerso un avviamento, nella
aeroportuali possono comprendere uno o più punti
determinazione della plusvalenza o della minusvalenza
vendita e vengono assegnate a mezzo di gare ad
da cessione si tiene conto del corrispondente valore
evidenza pubblica o privata o sulla base di
residuo dell’avviamento.
negoziazioni private tra le parti.
Le autorità aeroportuali conferiscono il diritto di vendita
ALTRE ATTIVITÀ
di una gamma predefinita di prodotti ai viaggiatori per
IMMATERIALI
la durata del periodo interessato dalla concessione,
come previsto negli accordi di concessione stessi,
Le «Altre attività immateriali» sono iscritte al costo
che generalmente regolano, fra gli altri:
di acquisto o di produzione, inclusivo degli oneri
°
°
°
accessori, e assoggettate ad ammortamento in modo
sistematico in base al loro periodo di utilità futura,
i canoni di concessione;
gli impegni per investimenti;
il posizionamento dei punti vendita.
quando è probabile che l’uso dell’attività genererà
benefici economici futuri.
I canoni di concessione possono essere:
Il Gruppo WDF rivede la stima della vita utile e la
°
°
metodologia di ammortamento delle «Altre attività
immateriali» annualmente e ogni qualvolta vi sia
indicazione di una possibile perdita di valore. Qualora
94
fissi;
variabili:
— in funzione, per esempio, degli spazi assegnati,
delle vendite o del numero dei passeggeri;
— con eventualmente un importo minimo garantito,
risulti una perdita di valore, determinata secondo
fisso o crescente nel tempo, e determinato, per
i criteri descritti nel principio «Perdita di valore delle
esempio, in base agli spazi assegnati, alle vendite,
attività non finanziarie», l’attività viene
al numero dei passeggeri, alla spesa media per
corrispondentemente svalutata.
passeggero o a un insieme di questi fattori.
2014
Il Gruppo analizza le varie previsioni contrattuali per
probabilità che tali aggiustamenti si concretizzino,
valutare se i contratti siano qualificabili o meno come
nonché la probabilità che i canoni variabili, determinati
dei contratti di locazione operativa. Spesse volte, infatti,
sulla base delle previsioni di vendita previste
i contratti includono degli elementi che possono far
sull’orizzonte temporale del contratto, risultino superiori
concludere circa la presenza di una locazione operativa
agli importi minimi garantiti. Conseguentemente, qualora
e altri elementi che possono invece portare a
la valutazione effettuata porti a ritenere che i canoni di
conclusioni differenti.
concessione saranno sostanzialmente variabili, gli stessi
sono contabilizzati in misura pari alla quota variabile
Considerando che i principi IFRS non includono dei
prevista nel contratto. Viceversa, nel caso in cui è
riferimenti specifici per la contabilizzazione dei contratti
presumibile la corresponsione dei canoni di concessione
di concessione, il Gruppo fa convenzionalmente
nella misura dei minimi garantiti, gli stessi sono
riferimento al principio contabile IAS 17 e relative
contabilizzati come sopra previsto per i canoni di
interpretazioni per la contabilizzazione anche di quei
concessione fissi, a quote costanti tramite la
contratti di concessione non immediatamente
linearizzazione del costo lungo la durata del contratto.
qualificabili come contratti di locazione operativa.
Al mutare delle circostanze, la Direzione del Gruppo
rivede le considerazioni precedentemente effettuate in
I canoni di concessione determinati in misura fissa,
relazione alla probabilità di corresponsione degli importi
costanti nel tempo, sono contabilizzati sulla base delle
minimi garantiti; la variazione di stima ed i relativi effetti
previsioni contrattuali. I canoni di concessione
contabili sono rappresentati prospetticamente lungo
determinati in misura fissa, ma crescenti o decrescenti
la durata residua del contratto di concessione.
nel tempo, sono contabilizzati in quote costanti sulla
durata del contratto, salvo la presenza di altri parametri
contrattuali su cui ripartire l’onere complessivo, con
BENI IN LEASING
rilevazione di una passività o di una attività con
contropartita economica presentata in apposita voce
I contratti di locazione sono classificati come locazioni
denominata «canoni di concessione – linearizzazione»
finanziarie ogni qualvolta i termini del contratto sono
per la maggiore/minore quota rispetto all’importo
tali da trasferire sostanzialmente tutti i rischi e i benefici
contrattuale previsto per il singolo esercizio.
della proprietà al locatario. Tutte le altre locazioni sono
considerate operative.
I canoni di concessione interamente variabili sono
contabilizzati per competenza sulla base delle previsioni
Le attività oggetto di contratti di locazione finanziaria
contrattuali.
sono rilevate come attività del Gruppo WDF al loro fair
value alla data di inizio della decorrenza del contratto,
Nel caso dei contratti di concessione che prevedono
rettificato degli oneri accessori e degli eventuali oneri
canoni variabili ma con la presenza di canoni minimi
sostenuti per il subentro nel contratto, oppure, se
garantiti, la Direzione del Gruppo effettua un’analisi al
inferiore, al valore attuale dei pagamenti minimi dovuti
momento della sottoscrizione per valutare la probabilità
per il contratto di locazione. La corrispondente passività
di corresponsione in maniera ricorrente degli importi
verso il locatore è inclusa nella situazione patrimoniale
minimi garantiti lungo la durata del contratto. Tale analisi
e finanziaria fra le «Altre passività finanziarie».
prende in considerazione una serie di fattori, tra cui la
I pagamenti per i canoni di locazione sono suddivisi
presenza o meno di meccanismi di aggiustamento
fra quota capitale e quota interessi, assumendo un tasso
futuro degli importi minimi garantiti, unitamente alla
di interesse costante sulla durata del contratto. Gli oneri
valutazione della Direzione del Gruppo circa la
finanziari sono imputati al conto economico.
95
I costi per canoni di locazione derivanti da locazioni
Il management del Gruppo procede alla verifica
operative sono rilevati analogamente a quanto sopra
dell’esistenza di possibili perdite di valore come di
descritto in relazione alle Concessioni, cui si fa rinvio.
seguito: I) il valore recuperabile è calcolato per ciascuna
unità generatrice di flussi finanziari, sebbene in caso
di immobili, impianti e macchinari, ove possibile, esso è
PERDITA DI VALORE DELLE ATTIVITÀ
calcolato per singolo asset; II) il valore recuperabile è il
NON FINANZIARIE
maggiore fra il fair value al netto dei costi di dismissione
e il valore d’uso. Nella determinazione del valore d’uso,
Annualmente, o quando specifici eventi o circostanze
i flussi di cassa futuri stimati sono scontati al loro valore
indichino una possibile perdita di valore, il Gruppo WDF
attuale, utilizzando un tasso al lordo delle imposte, che
valuta l’esistenza di indicatori interni ed esterni della
riflette le valutazioni correnti di mercato del valore del
possibile perdita di valore di immobili, impianti e
denaro e dei rischi specifici dell’attività.
macchinari e delle attività immateriali a vita utile definita.
Qualora questi indicatori esistano, viene stimato
Annualmente, il management predispone un piano
l’ammontare recuperabile di tali attività per determinare
quinquennale, per mercato e per attività, per ogni CGU.
l’importo dell’eventuale svalutazione. Qualora non sia
Le componenti principali di tale piano sono le proiezioni
possibile stimare il valore recuperabile di un’attività
dei flussi reddituali, del capitale circolante e del capitale
individualmente, il Gruppo WDF effettua la stima del
investito. I fattori che influenzano il calcolo del valore
valore recuperabile dell’unità generatrice di flussi
recuperabile sono: I) il tasso di attualizzazione applicato
finanziari (cash-generating unit o «CGU») a cui l’attività
che rifletta il costo medio del capitale, tenendo conto
appartiene, identificata come gruppo di attività che
dei rischi specifici dell’attività; II) il tasso di crescita dei
genera flussi finanziari ampiamente indipendenti dai
flussi finanziari utilizzato per estrapolare le proiezioni dei
flussi finanziari generati da altre attività o gruppi
flussi stimati nel periodo coperto dal piano; III) la stima
di attività. In particolare per immobili, impianti e
di probabilità di rinnovo delle concessioni.
macchinari relativi alla rete di vendita, tale unità minima
di aggregazione è rappresentata dal punto vendita
Le proiezioni sono predisposte in base ai dati storici e
o dall’aggregazione di punti vendita relativi allo stesso
alle migliori stime disponibili, coerenti a fonti informative
contratto di concessione.
esterne al Gruppo.
L’avviamento e le attività immateriali con vita utile
Se l’ammontare recuperabile di un’attività (o di
indefinita vengono verificati a ogni chiusura di esercizio
un’unità generatrice di flussi finanziari) è stimato
e ogni qualvolta vi sia l’indicazione di una possibile
inferiore rispetto al relativo valore contabile, esso è
perdita di valore. Le unità generatrici di flussi finanziari
ridotto al minor valore recuperabile. Le perdite di valore
alle quali è stato allocato l’avviamento sono aggregate
sono rilevate nel conto economico.
affinchè il livello di verifica dell’esistenza di perdite di
96
valore rifletta il livello più basso al quale l’avviamento
Le perdite di valore di unità generatrici di flussi di
è monitorato ai fini del reporting interno, comunque
cassa sono imputate in primo luogo a riduzione del
rispettando il limite massimo in tale aggregazione
valore contabile dell’eventuale avviamento attribuito
che è rappresentato dal settore operativo.
all’unità generatrice di flussi finanziari e, per l’eventuale
2014
eccedenza, a riduzione delle altre attività dell’unità
BENEFICI AI DIPENDENTI
(gruppo di unità) proporzionalmente al loro valore
contabile.
Quando una svalutazione non ha più ragione di
a breve termine
essere mantenuta, il valore contabile dell’attività (o
di un’unità generatrice di flussi finanziari), ad eccezione
I benefici a breve termine per i dipendenti sono
dell’avviamento, è incrementato al nuovo valore
rilevati come costo nel momento in cui viene fornita la
derivante dalla stima del suo valore recuperabile, ma
prestazione che dà luogo a tali benefici. Il Gruppo WDF
non oltre il valore al netto del relativo ammortamento
rileva una passività per l’importo che si prevede dovrà
che l’attività avrebbe avuto se la svalutazione non fosse
essere pagato quando ha un’obbligazione attuale, legale
stata effettuata. Il ripristino del valore è rilevato nel
o implicita ad effettuare tali pagamenti come
conto economico.
conseguenza di eventi passati ed è possibile effettuare
una stima attendibile dell’obbligazione.
Sulla base della struttura organizzativa e delle
attività del Gruppo, le unità generatrici flussi finanziari
Operazioni con pagamenti
corrispondono sostanzialmente alle aree geografiche.
basati su azioni
Il fair value alla data di assegnazione degli incentivi
DEBITI COMMERCIALI
riconosciuti nei pagamenti basati su azioni regolati
con strumenti rappresentativi di capitale concessi ai
I debiti commerciali sono inizialmente rilevati al
dipendenti viene rilevato tra i costi, con un
fair value, normalmente pari al valore nominale, al netto
corrispondente aumento del patrimonio netto, lungo
di sconti, resi o rettifiche di fatturazione, e di tutti i costi
il periodo durante il quale i dipendenti ottengono il
accessori di diretta imputazione, e sono successiva-
diritto agli incentivi. L’importo rilevato come costo viene
mente valutati al costo ammortizzato, qualora l’effetto
rettificato per riflettere il numero effettivo di incentivi
finanziario della dilazione di pagamento sia significativo.
per i quali sono maturate le condizioni di permanenza
in servizio e di conseguimento di risultati non di
mercato, affinché l’importo finale rilevato come costo
FINANZIAMENTI, MUTUI BANCARI
si basi sul numero di incentivi che soddisfano le suddette
E SCOPERTI BANCARI
condizioni alla data di maturazione. Nel caso di incentivi
riconosciuti nei pagamenti basati su azioni le cui
I finanziamenti, i mutui bancari fruttiferi e gli scoperti
condizioni non sono da considerarsi di maturazione,
bancari sono rilevati inizialmente al loro fair value che
il fair value alla data di assegnazione del pagamento
tiene conto degli importi incassati, al netto dei costi
basato su azioni viene valutato al fine di riflettere tali
dell’operazione e successivamente valutati al costo
condizioni. Con riferimento alle condizioni di non
ammortizzato, utilizzando il metodo del tasso di
maturazione, le eventuali differenze tra le ipotesi previste
interesse effettivo, qualora l’effetto finanziario della
alla data di assegnazione e quelle effettive non
dilazione di pagamento sia significativo.
producono alcun impatto in bilancio.
Il fair value dell’importo da versare ai dipendenti
relativamente ai diritti di rivalutazione delle azioni,
regolati per cassa, viene rilevato come costo con un
97
aumento corrispondente delle passività lungo il periodo
emergono a seguito delle rivalutazioni della passività
durante il quale i dipendenti maturano il diritto
netta per piani a benefici definiti sono rilevati
incondizionato a ricevere il pagamento. La passività
immediatamente nelle altre componenti del conto
viene valutata a ciascuna data di chiusura dell’esercizio
economico complessivo. Gli interessi netti dell’esercizio
e alla data di estinzione sulla base del fair value dei diritti
sulla passività/(attività) netta per benefici definiti sono
di rivalutazione delle azioni. Le eventuali variazioni del
calcolati applicando alla passività/(attività) netta, il tasso
fair value della passività sono rilevate a conto economico.
di sconto utilizzato per attualizzare l’obbligazione a
benefici definiti, determinata all’inizio dell’esercizio,
Piani a contribuzione definita
considerando le eventuali variazioni della passività/
(attività) netta per benefici definiti avvenute nel corso
I contributi da versare ai piani a contribuzione definita
dell’esercizio a seguito delle contribuzioni incassate e dei
sono rilevati come costo a conto economico lungo
benefici pagati di contributi e benefici. Gli interessi netti
il periodo in cui i dipendenti prestano la loro attività
e gli altri costi relativi ai piani a benefici definiti sono
lavorativa; i contributi versati in anticipo sono rilevati
invece rilevati a conto economico.
tra le attività nella misura in cui il pagamento anticipato
determinerà una riduzione dei pagamenti futuri o
Quando vengono apportate delle variazioni ai benefici
un rimborso.
di un piano o quando un piano viene ridotto, la quota
del beneficio economico relativa alle prestazioni di
Piani a benefici definiti
lavoro passate o l’utile o la perdita derivante dalla
riduzione del piano sono rilevati a conto economico
L’obbligazione netta del Gruppo WDF derivante da
nel momento in cui la rettifica o la riduzione si verifica.
piani a benefici definiti viene calcolata separatamente
per ciascun piano stimando l’importo del beneficio
Altri benefici ai dipendenti
futuro che i dipendenti hanno maturato in cambio
a lungo termine
dell’attività prestata nell’esercizio corrente e nei
precedenti esercizi; tale beneficio viene attualizzato
L’obbligazione netta del Gruppo a seguito di benefici
e il fair value di eventuali attività a servizio del piano
ai dipendenti a lungo termine corrisponde all’importo
vengono detratti dalle passività.
del beneficio futuro che i dipendenti hanno maturato
per le prestazioni di lavoro nell’esercizio corrente e negli
Il calcolo è eseguito da un attuario indipendente
esercizi precedenti. Tale beneficio viene attualizzato.
utilizzando il metodo della proiezione unitaria del
Le rivalutazioni sono rilevate a conto economico
credito. Qualora il calcolo genera una potenziale attività
quando emergono.
per il Gruppo, l’ammontare rilevato di tale attività è
limitato al valore attuale dei benefici economici
Benefici dovuti ai dipendenti
disponibili sotto forma di rimborsi del piano o di
per la cessazione del rapporto di lavoro
riduzioni dei contributi futuri del piano. Al fine di stabilire
il valore attuale dei benefici economici, si considerano
I benefici dovuti ai dipendenti per la cessazione del
i requisiti minimi di finanziamento applicabili a qualsiasi
rapporto di lavoro sono rilevati come costo quando
piano del Gruppo.
il Gruppo si è impegnato senza possibilità di recesso
nell’offerta di detti benefici o, se anteriore, quando
98
Gli utili e perdite attuariali, i rendimenti delle attività
il Gruppo rileva i costi di ristrutturazione. I benefici
a servizio del piano (esclusi gli interessi) e l’effetto del
interamente esigibili oltre dodici mesi dalla data
massimale dell’attività (esclusi eventuali interessi) che
di chiusura dell’esercizio sono attualizzati.
2014
FONDI PER RISCHI E ONERI
RICONOSCIMENTO DEI
RICAVI E DEI COSTI
Gli accantonamenti a fondi per rischi e oneri
sono iscritti in bilancio quando il Gruppo WDF ha
I ricavi dalla vendita e i costi di acquisto di merci
un’obbligazione attuale quale risultato di un evento
sono valutati al fair value del corrispettivo ricevuto o
passato, è probabile che sia richiesto l’impiego di risorse
spettante tenendo conto del valore di eventuali resi,
atte a produrre benefici economici per adempiere
abbuoni, sconti commerciali e premi legati alla quantità.
all’obbligazione e l’importo di quest’ultima può essere
attendibilmente stimato.
I ricavi sono rilevati nel momento in cui i rischi
significativi e i benefici connessi alla proprietà dei beni
Gli accantonamenti sono rilevati sulla base della miglior
sono stati trasferiti all’acquirente, la recuperabilità del
stima dei costi richiesti per adempiere all’obbligazione
corrispettivo è probabile, i relativi costi o l’eventuale
alla data di bilancio e attualizzati quando l’effetto è
restituzione delle merci possono essere stimati
significativo.
attendibilmente, la direzione ha smesso di esercitare il
livello continuativo di attività solitamente associate con
Viene rilevato un fondo per contratti onerosi quando
la proprietà della merce venduta e l’importo dei ricavi
i costi non discrezionali necessari per adempiere alle
può essere valutato attendibilmente. Se è probabile che
obbligazioni assunte sono superiori ai benefici
saranno concessi sconti e l’importo può essere valutato
economici che si suppone siano ottenibili dal Gruppo
attendibilmente, lo sconto viene rilevato a riduzione dei
WDF in virtù del contratto. Il fondo è determinato sulla
ricavi in concomitanza con la rilevazione delle vendite.
base del valore attuale del minore tra il costo di
cancellazione del contratto e il costo netto per la
Il momento del trasferimento dei rischi e dei benefici
prosecuzione del contratto. Prima di rilevare il fondo,
varia a seconda della tipologia di vendita effettuata.
il Gruppo WDF rileva le eventuali perdite di valore delle
Nel caso di vendita al dettaglio, il trasferimento si
attività associate al contratto.
identifica generalmente al momento della consegna dei
beni o delle merci con contestuale corresponsione del
Viene rilevato un fondo per ristrutturazioni quando
corrispettivo da parte del consumatore finale. Nel caso
un dettagliato programma formale per la ristrutturazione
delle vendite di prodotti all’ingrosso, il trasferimento,
è stato approvato e la ristrutturazione è iniziata o è stata
di norma, coincide con l’arrivo dei prodotti nel
comunicata pubblicamente.
magazzino del cliente.
I ricavi e i costi derivanti da prestazioni di servizi
PATRIMONIO NETTO
sono rilevati in base allo stato di avanzamento della
prestazione alla data di chiusura dell’esercizio. Lo stato
di avanzamento viene determinato sulla base delle
CAPITALE SOCIALE.
valutazioni del lavoro svolto.
Il capitale sociale è interamente composto
Quando i servizi previsti da un unico contratto sono resi
da azioni ordinarie.
in esercizi diversi, il corrispettivo viene ripartito tra i
COSTI PER OPERAZIONI SUL CAPITALE.
singoli servizi in base al relativo fair value.
I costi direttamente attribuibili a operazioni sul
capitale sono contabilizzati a diretta riduzione
I riaddebiti a terzi di costi sostenuti per loro conto sono
del patrimonio netto.
rilevati a riduzione del costo a cui si correlano.
99
RICONOSCIMENTO DEI PROVENTI
IMPOSTE SUL REDDITO
E ONERI FINANZIARI
L’onere fiscale dell’esercizio comprende le imposte
I proventi finanziari comprendono gli interessi attivi
correnti e differite rilevate nell’utile o perdita
sulla liquidità investita (comprese le attività finanziarie
dell’esercizio, fatta eccezione per quelle relative ad
disponibili per la vendita), i dividendi spettanti, i proventi
aggregazioni aziendali o voci rilevate direttamente nel
derivanti dalla vendita di attività finanziarie disponibili
patrimonio netto o tra le altre componenti del conto
per la vendita, le variazioni del fair value delle attività
economico complessivo.
finanziarie rilevate a conto economico, i proventi
derivanti da un’operazione di aggregazione aziendale
per la rivalutazione al fair value dell’eventuale
partecipazione già detenuta nell’acquisita, gli utili su
strumenti di copertura rilevati nell’utile o perdita
dell’esercizio e le riclassificazioni degli utili netti
precedentemente rilevati nelle altre componenti del
Le imposte correnti sono basate sul reddito imponibile
dell’esercizio. Il reddito imponibile si discosta dal
risultato riportato nel conto economico poiché esclude
componenti positive e negative che saranno tassabili
o deducibili in altri esercizi, ed esclude voci che non
saranno mai tassabili o deducibili e i crediti d’imposta.
La passività per imposte correnti è calcolata utilizzando
conto economico complessivo.
le aliquote promulgate vigenti o di fatto vigenti alla data
Gli interessi attivi sono rilevati per competenza
di bilancio nei Paesi in cui opera il Gruppo WDF.
utilizzando il metodo dell’interesse effettivo. I dividendi
attivi sono rilevati quando si stabilisce il diritto del
Le passività fiscali differite sono generalmente rilevate
Gruppo WDF a riceverne il pagamento.
per tutte le differenze temporanee imponibili, mentre le
attività fiscali differite, relative a differenze temporanee
Gli oneri finanziari comprendono gli interessi passivi
deducibili e al beneficio connesso al riporto a nuovo di
sui finanziamenti, il rilascio dell’attualizzazione di fondi
perdite fiscali, sono rilevate e mantenute in bilancio nella
e corrispettivi differiti, le perdite derivanti dalla vendita
misura in cui si ritenga probabile che vi saranno risultati
di attività finanziarie disponibili per la vendita, le
fiscali imponibili in futuro, che consentano l’utilizzo
variazioni del fair value delle attività finanziarie al
di tali attività. In particolare, il valore contabile delle
fair value rilevate a conto economico e dei corrispettivi
attività fiscali differite è rivisto a ogni chiusura di bilancio
potenziali, le perdite per riduzione di valore delle
sulla base delle previsioni aggiornate dei redditi
attività finanziarie (diverse dai crediti commerciali),
imponibili futuri.
le perdite su strumenti di copertura rilevati nell’utile
o perdita dell’esercizio e le riclassificazioni delle
Le attività e passività per imposte differite non sono
perdite nette precedentemente rilevate nelle altre
rilevate se le differenze temporanee derivano
componenti del conto economico complessivo.
dall’iscrizione iniziale dell’avviamento o, per operazioni
diverse da aggregazioni di imprese, di altre attività o
I costi relativi ai finanziamenti che non sono
direttamente attribuibili al costo di acquisizione,
costruzione o produzione di un bene che giustifica la
capitalizzazione sono rilevati nell’utile o perdita
dell’esercizio utilizzando il metodo dell’interesse effettivo.
100
passività in operazioni che non hanno influenza né sul
risultato contabile né sul risultato imponibile. Inoltre,
le passività fiscali differite sono rilevate sulle differenze
temporanee imponibili relative a partecipazioni in
imprese controllate, collegate e a controllo congiunto,
Gli utili e le perdite su cambi di attività e passività
ad eccezione dei casi in cui il Gruppo WDF sia in grado
finanziare sono esposti al netto tra i proventi o gli oneri
di controllare l’annullamento di tali differenze
finanziari in base alla posizione di utile o perdita netta
temporanee e sia probabile che queste ultime
derivante da operazioni in valuta.
si annulleranno nel prevedibile futuro.
2014
Le attività e le passività per imposte differite sono
STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
calcolate in base all’aliquota fiscale che si prevede
E CONTABILIZZAZIONE DELLE OPERAZIONI
sarà in vigore al momento del realizzo dell’attività o
DI COPERTURA
dell’estinzione della passività, tenendo in considerazione
le aliquote fiscali vigenti alla data di chiusura
Le passività del Gruppo sono esposte primariamente ai
dell’esercizio o approvate e non ancora vigenti.
rischi finanziari connessi a variazioni nei tassi di interesse
e di cambio. Il Gruppo utilizza strumenti finanziari derivati
Le attività e le passività fiscali differite sono
per gestire il rischio di fluttuazione del tasso di interesse
compensate quando vi è un diritto legale a compensare
che rientrano principalmente nelle categorie contrattuali
il credito e il debito sulle imposte correnti e quando si
degli Interest Rate Swap, Forward Rate Agreement, con
riferiscono a imposte dovute alla stessa autorità fiscale.
eventuale combinazione di tali strumenti. L’utilizzo di
strumenti finanziari derivati è regolato da politiche di
WDF S.p.A. e WDFG Italia S.r.l. (già Alpha Retail Italia
Gruppo approvate dal Consiglio di Amministrazione
S.r.l.) hanno aderito al consolidato fiscale nazionale di
della Capogruppo, che ha stabilito precise procedure
Edizione S.r.l., per il triennio 2013-2015, secondo quanto
scritte sull’utilizzo degli strumenti derivati coerentemente
sancito dal Testo Unico delle Imposte sui Redditi. Il
con le strategie di risk management del Gruppo.
contratto sottoscritto dalle parti prevede la
I contratti relativi a strumenti finanziari derivati sono
corresponsione per intero dell’importo corrispondente
stipulati con controparti scelte tra quelle finanzia-
alla moltiplicazione tra l’aliquota IRES e le perdite o gli
riamente più solide al fine di ridurre al minimo il rischio
utili trasferiti, nonché il trasferimento degli eventuali
di inadempienza contrattuale. Le società del Gruppo non
crediti d’imposta. Le perdite fiscali sono remunerate
utilizzano strumenti finanziari derivati con scopi di mera
quando Edizione S.r.l. le utilizza nell’ambito del
negoziazione, bensì di copertura economica da rischi
consolidato fiscale stesso.
individuati. Si rinvia alla policy descritta al paragrafo 4
«Gestione dei rischi finanziari».
UTILE PER AZIONE
Coerentemente con quanto stabilito dallo IAS 39, gli
strumenti finanziari derivati sono contabilizzati secondo
Il Gruppo presenta l’utile base e l’utile diluito per azione
le modalità stabilite per l’hedge accounting solo quando:
relativamente alle proprie azioni ordinarie. L’utile base
(I) all’inizio della copertura esiste la designazione
per azione è calcolato dividendo l’utile o la perdita
formale e la documentazione della relazione di copertura
attribuibile ai possessori di azioni ordinarie di WDF S.p.A.
stessa e si presume che la copertura sia efficace;
per la media ponderata delle azioni ordinarie in
(II) l’efficacia può essere attendibilmente misurata
circolazione nell’esercizio rettificata per tener conto
(l’efficacia attuale risulta essere nel range 80%-125%);
della azioni proprie possedute. L’utile diluito per azione
(III) la copertura stessa è efficace durante i diversi
è calcolato rettificando l’utile o la perdita attribuibile
periodi contabili per i quali è designata.
ai possessori di azioni ordinarie, nonché la media
ponderata delle azioni in circolazione per tener conto
Tutti gli strumenti finanziari derivati sono misurati
degli effetti di tutte le potenziali azioni ordinarie con
inizialmente al fair value e i costi di transazione
effetto diluitivo.
attribuibili sono rilevati a conto economico nel momento
in cui sono sostenuti. Dopo la rilevazione iniziale, gli
strumenti finanziari sono valutati al fair value. In
particolare, il fair value dei contratti a termine su cambi
si basa sul prezzo di mercato quotato, ove disponibile.
101
In assenza di un prezzo di mercato quotato, il fair value
economico complessivo e presentata nel
viene calcolato attualizzando la differenza tra il prezzo a
patrimonio netto nella «Riserva da valutazione
termine contrattuale e il tasso a pronti corrente per la
di strumenti derivati di copertura». L’utile cumulato
scadenza del contratto utilizzando un tasso di interesse
o la perdita cumulata sono riclassificati dal conto
privo di rischi (basato su titoli di stato).
economico complessivo e contabilizzati nel conto
economico, nello stesso esercizio in cui viene rilevata
Nel caso dei derivati su tassi d’interesse, il fair value è
l’operazione oggetto di copertura. L’utile o la perdita
determinato utilizzando i flussi finanziari attesi stimati
associati a una copertura (o a parte di copertura)
sulla base delle condizioni e della scadenza di ciascun
divenuta inefficace sono iscritti immediatamente
contratto e utilizzando i tassi di interesse di mercato di
nel conto economico. Se uno strumento di copertura
strumenti simili alla data di chiusura dell’esercizio.
o una relazione di copertura vengono estinti, ma
l’operazione oggetto di copertura non si è ancora
Le relative variazioni di fair value sono misurate come
realizzata, gli utili e le perdite cumulati, fino a quel
descritto nel seguito.
momento iscritti nel conto economico complessivo,
sono rilevati nel conto economico nel momento
Quando gli strumenti finanziari hanno le caratteristiche
in cui la relativa operazione si realizza. Se non ci si
per essere contabilizzati secondo le modalità stabilite
attende più che l’operazione possa accadere, gli utili
per l’hedge accounting, si applicano i seguenti
o le perdite non ancora realizzati inclusi tra le
trattamenti contabili:
componenti del conto economico complessivo sono
riclassificati immediatamente nel conto economico;
°
°
FAIR VALUE HEDGE: se uno strumento finanziario
°
HEDGE OF NET INVESTMENT: se uno strumento
derivato è designato a copertura dell’esposizione
finanziario è designato a copertura di un investi-
alle variazioni del fair value di un’attività o di una
mento netto in una gestione estera, detenuta
passività di bilancio, attribuibile a un particolare
direttamente o indirettamente tramite una contro-
rischio che può determinare effetti sul conto
llante intermedia, la parte efficace dell’utile o della
economico, l’utile o la perdita derivante dalle
perdita sullo strumento di copertura viene rilevata
successive valutazioni del fair value dello strumento
direttamente tra le componenti del conto economico
di copertura sono rilevati nel conto economico.
complessivo ed è presentata nella «Riserva di conver-
L’utile o la perdita sulla posta coperta, attribuibili al
sione» all’interno del patrimonio netto e la parte non
rischio coperto, modificano il suo valore di carico in
efficace viene rilevata nel conto economico. L’utile o la
bilancio e vengono rilevati nel conto economico;
perdita sullo strumento di copertura relativo alla parte
CASH FLOW HEDGE: se uno strumento finanziario
efficace della copertura cumulativamente rilevato nella
derivato è designato a copertura dell’esposizione alla
«Riserva di conversione», è rilevato nel conto econo-
variabilità dei flussi di cassa futuri di un’attività o di
mico alla dismissione della gestione estera coperta.
una passività iscritta in bilancio o di un’operazione
102
prevista altamente probabile e che potrebbe avere
Se l’hedge accounting non può essere applicato, gli
effetti sul conto economico, la porzione efficace
utili o le perdite derivanti dalla valutazione al fair value
degli utili o delle perdite sullo strumento finanziario
dello strumento finanziario derivato sono invece
derivato è rilevata tra le componenti di conto
immediatamente rilevati nel conto economico.
2014
USO DI STIME
2.2.
2
La redazione del bilancio consolidato e delle relative
Aggregazioni
note illustrative richiede, da parte della Direzione del
Gruppo, l’effettuazione, alla luce di quanto previsto negli
aziendali
IFRS, di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori
delle attività e delle passività dei costi e dei ricavi rilevati
in bilancio e sull’informativa relativa ad attività e
L’ACQUISIZIONE DELLE
passività potenziali alla data di chiusura dell’esercizio. I
OPERAZIONI TRAVEL RETAIL
risultati che si consuntiveranno potrebbero differire da
DI FINNAIR
tali stime. Le stime sono utilizzate per rilevare gli effetti
di aggregazioni di imprese, perdite di valore delle
Il primo ottobre 2014 World Duty Free Group ha
attività, fair value degli strumenti derivati,
completato l’acquisizione delle attività che Finnair
accantonamenti per perdite di valore, contabilizzazione
Travel Retail deteneva presso l’aeroporto di Helsinki.
di contratti di concessione, contratti di leasing, fondo
L’acquisizione comprende due punti vendita
svalutazione rimanenze, ammortamenti e svalutazioni,
nell’aeroporto di Helsinki e, a seguito dell’acquisizione,
benefici per i dipendenti, accantonamenti per tasse e
World Duty Free Group è diventato l’unico operatore
imposte e altri fondi. Le stime e le ipotesi sono oggetto
Duty Free dell’aeroporto di Helsinki.
di revisione periodica e gli effetti di eventuali variazioni
sono accolti nel conto economico dell’esercizio in cui è
La tabella che segue sintetizza le attività e le passività
effettuata la variazione delle stime e negli esercizi futuri.
trasferite alla data di acquisizione:
VALORI
CONTABILI
AGGIUSTAMENTI
DI FAIR VALUE
ATTIVITÀ E
PASSIVITÀ
ACQUISTE
22
-
22
-
13.200
13.200
22
13.200
13.222
1.612
-
1.612
(680)
-
(680)
Capitale circolante netto
932
-
932
954
13.200
14.154
IN MIGLIAIA DI EURO
Altre attività immateriali (Concessioni)
Magazzino
Debiti commerciali e altre debiti
Costo di acquisizione
14.154
103
L’ACQUISIZIONE DEL RAMO US RETAIL
Talune attività soggette all’accordo sono state cedute
a World Duty Free Group in più fasi successive una
Nel luglio 2013, World Duty Free Group US Inc
volta ottenute le necessarie autorizzazioni dai locatori.
(società controllata da WDF S.p.A.) e WDFG S.A.U.
A febbraio 2015, il Consiglio di Amministrazione di
hanno sottoscritto un contratto di compravendita
WDF S.p.A. ha approvato l’acquisizione delle attività
con HMSHost Corporation e la sua controllata Host
aziendali che rimanevano non trasferite. Il prezzo di
International Inc (società entrambe controllate da
acquisto concordato è stato di USD 19 milioni, oltre a
Autogrill S.p.A.) avente a oggetto la vendita di 248
un potenziale aggiustamento connesso al capitale netto
convenience stores situati in 29 aeroporti statunitensi
di esercizio relativo alle attività aziendali trasferite alla
(il «Ramo US Retail»).
data di acquisizione. Quest’ultimo trasferimento risulta
efficace a partire dal 28 febbraio 2015. Il pagamento
In data 6 settembre 2013, il Gruppo ha acquisito dalla
del prezzo di acquisto e degli aggiustamenti potenziali
HMSHost Corporation, una società sotto il comune
connessi al capitale netto di esercizio sono soggetti
controllo di Edizione S.r.l., WDFG North America LLC
a una trattenuta di garanzia del 5%.
e sue controllate (US Retail Division). Il corrispettivo
inizialmente pattuito (USD 105 milioni) per la cessione
L’acquisizione del Ramo US Retail si configura come
di tutte le concessioni gestite è stato incrementato,
operazione under common control e rilevata
nel 2013, di USD 18 milioni sulla base del capitale
contabilmente secondo i principi contabili e i criteri
circolante netto alla data di acquisizione delle
riportati nel paragrafo precedente. Pertanto, l’acquisizione
concessioni cedute. Il pagamento (al netto del 5%
è stata rilevata in continuità di valori nel bilancio
quale garanzia) relative all’incremento sulla base del
consolidato del Gruppo WDF. La differenza tra il prezzo di
capitale circolante netto è stato effettuato nel febbraio
acquisizione e il valore delle attività nette trasferite entro
2014. Sia il prezzo inizialmente pattuito che il successivo
al 31 dicembre 2014 è stata contabilizzata a riduzione del
incremento sono stati soggetti a una trattenuta del
patrimonio netto del Gruppo pari a EURO 35,9 milioni.
5% quale garanzia nell’ambito dell’accordo. Questi
104
importi sono stati rimborsati a HMSHost Corporation
Si riporta di seguito il riepilogo delle attività e passività
nel luglio 2014.
del Ramo US Retail alla data di acquisizione:
2014
7
SETTEMBRE
2013
IN MIGLIAIA DI USD
Immobili e macchinari, netti
26.476
Avviamento e attività immateriali
33.241
A. Attività non correnti
59.717
Magazzino
16.814
Altre attività correnti
10.246
Debiti commerciali e altre passività correnti
(10.634)
2.3.
2
Altri eventi
significativi
APPROVAZIONE DEL
NUOVO PIANO INDUSTRIALE
A gennaio 2015, il Consiglio di Amministrazione ha
B. Capitale d’esercizio
16.426
approvato il budget triennale 2015-2017 focalizzato
C. Altre attività e passività non correnti non finanziarie
(1.689)
sulla massimizzazione del valore del portafoglio di
D. Capitale investito netto
74.454
Patrimonio netto attribuibile ai soci della controllante
73.270
concessioni esistenti, sulla prosecuzione del processo
di integrazione delle piattaforme europee e
Patrimonio netto attribuibile alle interessenze
sull’espansione del business negli Stati Uniti.
2.720
E. Patrimonio netto
75.990
ESTENSIONE DEL CONTRATTO CON
F. Indebitamento netto
(1.536)
L’AEROPORTO LONDINESE DI HEATHROW
G. Totale, come in D
74.454
Costo di acquisizione
123.279
Effetto sul patrimonio netto consolidato
50.009
In data 2 ottobre 2014, il Consiglio di Amministrazione
di WDF S.p.A. ha approvato un’estensione della durata
di 6 anni e 6 mesi del contratto di concessione relativo
a tutti i punti vendita attualmente gestiti dal Gruppo
L’acquisizione ha generato benefici fiscali, non
nell’aeroporto di Heathrow, spostando la scadenza
iscritti in bilancio, per un ammontare pari a circa
originaria dal 2020 al 2026.
EURO
14,5 milioni.
La rinegoziazione del contratto di concessione comporta
I ricavi e il risultato operativo inclusi nel conto economico
un incremento dei canoni di concessione, investimenti
consolidato del 2014 apportati dalla US Retail Division
addizionali ed il pagamento, già effettuato, di un anticipo
sono stati, rispettivamente di EURO 148,8 milioni ed
di 3,9 milioni di sterline inglesi.
EURO
-1,8 milioni.
L’acquisizione del Ramo US Retail ha determinato
NUOVI CONTRATTI
un incremento dei ricavi consolidati di circa EURO 44,8
milioni e un decremento del risultato operativo di EURO
Il Gruppo WDF è risultato il miglior offerente nella aggiu-
-2,5 milioni per il periodo compreso tra il 6 settembre
dicazione della gara per la concessione dell’aeroporto
2013 e il 31 dicembre 2013.
Kuwait International, dove il Gruppo, assieme al suo
partner locale That Es-Salasil è il gestore dal 2006. La
nuova concessione ha una durata di 5 anni, a partire dal
marzo 2015, con l’opzione per léstensione di un ulteriore anno. L’accordo finale è stato firmato a febbraio 2015.
105
2.4.
2
Note alle voci
patrimoniali
ATTIVITÀ CORRENTI
2.4.1. Cassa e altre disponibilità liquide
La voce «Conti correnti e depositi bancari» consiste
Il dettaglio della voce «Cassa e altre disponibilità liquide»
principalmente in conti correnti bancari.
è il seguente:
La voce «Denaro e valori in cassa» comprende sia la
fisiologica dotazione di cassa presso i punti vendita sia
IN MIGLIAIA DI EURO
Conti correnti e depositi bancari
Denaro e valori in cassa
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
49.992
20.098
29.894
3.104
2.674
430
53.096
22.772
30.324
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
le somme in corso di accreditamento sui conti correnti
bancari. L’importo della voce può variare anche in
misura rilevante in funzione della frequenza dei prelievi
degli incassi presso i punti vendita, generalmente affidati
TOTALE
IN MIGLIAIA DI EURO
a vettori specializzati.
2.4.2. Altre attività finanziarie
Di seguito è riportata la composizione delle
Crediti verso società emittenti
carte di credito
«Altre attività finanziarie».
10.846
12.886
(2.040)
Valore di mercato di strumenti derivati
su tassi di cambio - di copertura
1.901
51
1.850
Il «valore di mercato di strumenti derivati» corrisponde
Crediti verso partner di joint ventures
1.382
-
1.382
al fair value di pronti contro termine (swap) su tassi
1.026
57
969
TOTALE
15.155
12.994
2.161
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
Canoni anticipati di oncessione AENA
27.969
18.921
9.048
Altri canoni di locazione e concessione
8.608
8.129
479
Erario e pubbliche amministrazioni
10.621
8.378
2.243
Altri
3.932
6.167
(2.235)
TOTALE CORRENTE
51.130
41.595
9.535
226.236
252.632
(26.396)
13.077
10.672
2.405
-
937
(937)
239.313
264.241
(24.928)
IN MIGLIAIA DI EURO
di cambio.
2.4.3. Altri crediti
La tabella che segue riporta il dettaglio della voce
Canoni anticipati di oncessione AENA
Altri canoni di locazione e concessione
Altri
«Altri crediti»:
La voce «Canoni anticipati di locazione e concessione AENA» si riferisce agli anticipi corrisposti ad AENA,
inizialmente rilevati al fair value e successivamente
contabilizzati con il metodo del costo ammortizzato.
La voce «Altri canoni di concessione e locazione» si
riferisce invece ai contratti sottoscritti con le autorità
TOTALE NON CORRENTE
106
2014
aeroportuali in Giordania e Messico ed include al
31 dicembre 2014 l’ammontare corrisposto per il
rinnovo dei contratti di concessione presso l’aeroporto
di Heathrow.
La voce «Erario e pubbliche amministrazioni» si riferisce
soprattutto a crediti relativi a imposte indirette.
2.4.4. Crediti commerciali
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
31.639
28.207
3.432
Acconti a fornitori
2.256
2.182
74
Crediti verso clienti
16.325
10.309
6.016
(2.086)
(2.039)
(47)
48.134
38.659
9.475
2014
2013
2.039
2.204
360
78
(8)
(232)
(333)
105
28
(116)
2.086
2.039
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
Prodotti finiti
188.615
158.364
30.251
Fondo svalutazione rimanenze
(3.372)
(3.953)
581
TOTALE
185.243
154.411
30.832
IN MIGLIAIA DI EURO
Crediti verso fornitori
Il dettaglio della voce «Crediti commerciali»
è il seguente:
I «Crediti verso fornitori» includono, soprattutto,
crediti per contributi promozionali e per premi sugli
Fondo svalutazione crediti
TOTALE
acquisti. I «Crediti verso clienti» riflettono
prevalentemente i crediti per le vendite da commercio
IN MIGLIAIA DI EURO
all’ingrosso e servizi di marketing ai fornitori.
Saldo iniziale al 31 dicembre
Di seguito si espone la movimentazione del
«Fondo svalutazione crediti»:
Accantonamenti, al netto dei rilasci
Utilizzi
Variazione area di consolidamento
Si rimanda alla nota 4 per maggiori dettagli sul profilo
Differenze cambio
di rischio dei crediti.
Saldo finale al 31 dicembre
2.4.5. Rimanenze
IN MIGLIAIA DI EURO
La tabella seguente mostra il dettaglio della voce
«Rimanenze»:
L’incremento registrato nel 2014 delle rimanenze
di magazzino è ascrivibile essenzialmente all’aumento
delle aree di vendita in Spagna e Regno Unito, nonché
all’apertura di nuovi punti vendita presso l’aeroporto
di Helsinki (Finlandia).
Il Gruppo WDF ha sottoscritto alcune polizze assicurative finalizzate alla copertura dei rischi sulle giacenze di
magazzino dovuti a eventi di natura straordinaria (terremoti, inondazioni, ecc.). Si ritiene che tali polizze siano
sufficienti a coprire il valore di bilancio delle giacenze.
107
Di seguito si riporta la movimentazione della voce
IN MIGLIAIA DI EURO
«Fondo svalutazione rimanenze»:
Saldo iniziale al 31 dicembre
Si evidenzia che alle date di riferimento le rimanenze
2014
2013
3.953
3.385
311
5.799
di magazzino non sono gravate da alcun tipo di
Accantonamenti, al netto dei rilasci
garanzia prestata a terzi.
Utilizzi
(682)
(5.857)
Variazione area di consolidamento
(415)
675
205
(49)
3.372
3.953
Differenze cambio
ATTIVITÀ NON CORRENTI
Saldo finale al 31 dicembre
2.4.6. Immobili, impianti e macchinari
La tabella che segue riporta la variazione della voce
«Immobili, impianti e macchinari»:
RICLASSIFICHE
VARIAZIONE
DELL’AREA
DI CONSOLIDAMENTO
SVALUTAZIONI
DIFFERENZE
CAMBI
AL 31
DICEMBRE
2014
(93)
(83)
(84)
-
525
11.210
21.185
(10.392)
5.080
(234)
-
2.264
111.025
3.711
(43)
345
-
-
1.636
20.680
168.002
14.946
(6.274)
23.857
(534)
-
10.980
210.977
30.790
1.664
(1.186)
1.779
(458)
-
1.827
34.416
1.747
131
(28)
44
(19)
-
146
2.021
AL 31
DICEMBRE
2013
INCREMENTI
DECREMENTI
Fabbricati
10.861
84
93.122
Altre installazioni
15.031
IN MIGLIAIA DI EURO
Costo storico
Arredi
Autoveicoli
Altre immobilizzazioni
1.584
20
(56)
(9)
(606)
-
52
985
Immobilizzazioni in corso
26.062
37.153
(2.194)
(31.510)
(5)
-
1.073
30.579
Totale costo storico
347.199
78.894
(20.266)
(497)
(1.940)
-
18.503
421.893
Fondo ammortamento e svalutazione
Fabbricati
Altre installazioni
Arredi
Autoveicoli
Totale fondo ammortamento
e svalutazione
Saldo netto
108
2014
6.316
557
(93)
(32)
(18)
-
297
7.027
50.808
10.911
(10.078)
41
(213)
688
1.531
53.688
3.741
3.532
(35)
345
-
-
478
8.061
125.966
18.798
(5.810)
145
(379)
303
8.679
147.702
26.891
1.015
(1.186)
819
(316)
9
1.633
28.865
1.312
151
(28)
(8)
(7)
-
113
1.533
1.065
116
(54)
(18)
(535)
-
46
620
216.099
35.080
(17.284)
1.292
(1.468)
1.000
12.777
247.496
131.100
43.814
(2.982)
(1.789)
(472)
(1.000)
5.726
174.397
IN MIGLIAIA DI EURO
AL 31
DICEMBRE
2012
INCREMENTI
DECREMENTI
RICLASSIFICHE
VARIAZIONE
DELL’AREA
DI CONSOLIDAMENTO
SVALUTAZIONI
DIFFERENZE
CAMBI
AL 31
DICEMBRE
2013
Costo storico
Fabbricati
12.628
73
(1.593)
-
-
-
(247)
10.861
78.394
29.661
(15.053)
1.898
-
-
(1.778)
93.122
Altre installazioni
3.066
561
(48)
745
10.710
-
(3)
15.031
Arredi
164.539
8.548
(10.013)
3.912
4.811
-
(3.795)
168.002
30.350
1.146
(767)
735
-
-
(674)
30.790
Autoveicoli
1.566
102
(145)
95
184
-
(55)
1.747
1.462
326
(126)
(26)
-
-
(52)
1.584
7.674
22.309
(55)
(7.377)
3.756
-
(245)
26.062
299.679
62.726
(27.800)
(18)
19.461
-
(6.849)
347.199
7.558
513
(1.593)
-
-
-
(162)
6.316
59.864
6.565
(14.882)
2
-
352
(1.093)
50.808
2.297
1.450
(40)
79
-
-
(45)
3.741
120.493
17.414
(9.615)
2
-
217
(2.545)
125.966
Fabbricati
Altre installazioni
Arredi
26.934
1.307
(764)
-
-
-
(586)
26.891
Autoveicoli
1.193
124
(144)
36
148
-
(45)
1.312
985
135
(127)
112
-
-
(40)
1.065
e svalutazione
219.324
27.508
(27.165)
231
148
569
(4.516)
216.099
Saldo netto
80.355
35.218
(635)
(249)
19.313
(569)
(2.333)
131.100
Nel 2014, gli incrementi di maggiore rilievo riguardano
Nel 2014, i decrementi corrispondono principalmente
gli ampliamenti dei punti vendita presso gli aeroporti
alla dismissione delle immobilizzazioni presenti presso
spagnoli, i punti vendita di recente apertura
i punti vendita dell’aeroporto di Los Cabos (Messico), a
nell’aeroporto di Helsinki (Finlandia) e i nuovi spazi
causa dei danni provocati da un uragano, ad alcuni punti
commerciali nel terminal T2 dell’aeroporto di Heathrow
vendita in Spagna oggetto di ristrutturazione nel corso
(Regno Unito). Gli incrementi hanno riguardato anche
dell’anno e alla chiusura del magazzino in Barcellona
i nuovi punti vendita «walkthrough» in Messico e
a valle dell’apertura di un nuovo centro logistico sempre
Giordania e il nuovo terminal di Santiago del Cile.
in Barcellona.
Le variazioni del perimetro di consolidamento si
Nel 2013 gli incrementi si riferiscono allo sviluppo
riferiscono principalmente alla cessione di Palacios
di nuovi spazi di vendita presso gli aeroporti associati a
y Museos, S.L.U. e le sue controllate.
concessioni nuove o rinnovate, principalmente in Spagna
109
(Madrid, Barcellona, Palma di Maiorca e Isole Canarie),
2.4.7. Investimenti immobiliari
Germania (Düsseldorf) e Santiago del Cile (Cile), mentre
la variazione dell’area di consolidamento è riferibile
Di seguito si riporta il dettaglio della voce «Investimenti
interamente all’acquisizione del ramo US Retail.
immobiliari»:
Nel 2013 le dismissioni di arredi e impianti tecnici
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
11.777
11.765
12
(5.585)
(5.209)
(376)
Svalutazioni
(556)
-
(556)
TOTALE
5.636
6.556
(920)
IN MIGLIAIA DI EURO
comprendevano soprattutto quelle derivanti dal rinnovo
degli spazi di vendita negli aeroporti spagnoli dovuti ai
nuovi contratti con AENA, la chiusura del vecchio
Costo storico
Fondo ammortamento
terminal dell’aeroporto di Amman in Giordania e la
cessazione delle attività in Orlando (Stati Uniti).
La svalutazione rilevata nel 2014 si riferisce ai punti vendita di Los Cabos (Messico) danneggiati da un uragano.
Il dettaglio dei proventi e dei costi derivanti dagli
investimenti immobiliari è riportato di seguito:
Al 31 dicembre 2014 non vi sono beni strumentali di
proprietà gravati da alcun tipo di garanzia prestata a
IN MIGLIAIA DI EURO
favore di terzi né immobilizzazioni condotte in locazione
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
596
502
94
finanziaria.
Proventi da locazioni
Il valore di costo storico degli immobili, impianti
Ammortamenti su
investimenti immobiliari
(376)
(376)
-
e macchinari e degli investimenti immobiliari
Costi operativi
(965)
(806)
(159)
completamente ammortizzati ancora in uso al
31 dicembre 2014 e 2013 sono riportati di seguito:
Gli investimenti immobiliari includono un fabbricato sito
in Madrid e adibito a magazzino affittato a terzi, i cui
contratti di locazione sono in scadenza nel 2017 e nel 2018.
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
4.135
2.750
1.385
27.576
28.828
(1.252)
Arredi ed attrezzature
95.455
77.263
18.192
43.218
8.688
34.530
170.384
117.529
52.855
IN MIGLIAIA DI EURO
I canoni minimi futuri da incassare in relazione al contratto
Fabbricati
TOTALE
di locazione operativa sono riportati di seguito:
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
Entro un anno
569
500
69
Tra un anno e cinque anni
498
1.529
(1.031)
-
-
-
1.067
2.029
(962)
IN MIGLIAIA DI EURO
Oltre cinque anni
TOTALE
Il Gruppo WDF ha stipulato diverse polizze assicurative
finalizzate alla copertura dei rischi di possibili danni agli
immobili, impianti, macchinari e investimenti immobiliari.
Si ritiene che la copertura le polizze stipulate sia
sufficiente a coprire tali rischi.
110
2014
2.4.8. Avviamento
Le variazioni degli avviamenti sono attribuibili a
differenze cambio.
L’avviamento è stato generato dalle acquisizioni
del Gruppo World Duty Free Group España S.A.
La recuperabilità del valore dell’avviamento allocato a
(già Aldeasa, S.A.) avvenuta in due fasi (50% nel 2005 e
ciascuna CGU è verificata tramite stima del valore in uso
il residuo nel 2008), nonché di Autogrill Holdings UK Plc.
delle stesse, inteso come il valore attuale dei flussi finan-
(già Alpha Group Plc.) nel 2007 e di World Duty Free
ziari attesi, attualizzati a un tasso che riflette il valore
Group UK Holdings Ltd. (già World Duty Free
temporale del denaro (differenziato per area valutaria) e
Europe Ltd.) nel 2008.
i rischi specifici delle singole CGU alla data di valutazione.
Le unità generatrici di flussi finanziari (cash-generating
Per la determinazione del tasso di attualizzazione si è
unit o «CGU») sono sostanzialmente riconducibili alle
fatto riferimento al Capital Assets Pricing Model basato,
aree geografiche e sono determinate tenendo come
per quanto possibile, su indicatori e parametri osservabili
limite massimo quello dei settori operativi. Inoltre, sono
sul mercato.
coerenti con la modalità con la quale l’avviamento viene
I flussi finanziari attesi sono stati determinati sulla base
monitorato ai fini gestionali interni.
del budget 2015 e delle previsioni di piano 2016-2019.
I valori contabili degli avviamenti attribuiti alle CGU sono
I flussi finanziari successivi al periodo coperto dal piano
esposti di seguito:
sono stati stimati sulla base di un’estrapolazione delle
informazioni contenute nei piani e applicando tassi di
IN MIGLIAIA DI EURO
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
Regno Unito
455.490
423.985
31.505
Resto d’Europa
82.243
82.243
-
Americhe
72.017
66.225
5.792
49.486
44.781
4.705
659.236
617.234
42.002
crescita nominali («grate») che non eccedono le stime
di crescita di lungo termine del settore e del Paese in
cui ogni CGU opera, e utilizzando la rendita perpetua
come metodologia per il calcolo del valore terminale.
Asia e Medio Oriente
TOTALE
Il «g rate» utilizzato è coerente con quanto osservato
nelle stime degli analisti finanziarie che seguono il
titolo della società.
Nella tabella che segue sono riportate le principali
assunzioni di base impiegate nell’effettuazione
dell’impairment test:
TASSO DI ATTUALIZZAZIONE 2014
TASSO DI CRESCITA
PREVISTO «G»
TASSO DI ATTUALIZZAZIONE 2013
Post tasse
Pre tasse
Post tasse
Pre tasse
Regno Unito
2,00%
6,18%
6,51%
6,61%
6,91%
Resto d’Europa
2,00%
4.76%-6.29%
5.23%-6.83%
5.63%-8.33%
6.20%-9.14%
Americhe
2,00%
5.45%-18.45%
6.25%-19.78%
6.07%-13.61%
6.83%-14.95%
2,00%
7.01%-12.90%
7.21%-13.82%
7.41%-14.49%
7.57%-16.32%
111
Di seguito si riportano le principali assunzioni utilizzate
2014
per la stima dei flussi di cassa per lo svolgimento del test
di impairment sull’avviamento:
°
REGNO UNITO: essendo un mercato maturo,
«G»
20,86%
(93,20%)
sono state considerate proiezioni di tassi di crescita
modesti in termini di traffico di passeggeri e di
Regno Unito
propensione alla spesa per il periodo 2015-2019;
Resto d’Europa
12,17%
(9,20%)
la redditività è stata considerata in linea con
Americhe
20,11%
(52,90%)
19,91%
(26,20%)
gli esercizi precedenti.
°
TASSO DI
ATTUALIZZAZIONE,
AL NETTO DELLE
IMPOSTE
RESTO D’EUROPA: sono stati previsti dei tassi di
crescita dei ricavi significativi, per il periodo 2015-2019
dovuti al contributo delle nuove attività (Helsinki)
Inoltre, sono state effettuate ulteriori analisi di sensitività
e delle piena inclusione delle recenti attività situate
con riferimento a:
a Düsseldorf e in Spagna (Madrid, Barcellona, Palma
di Maiorca e Isole Canarie). Le proiezioni assumono
un trend di lieve calo nella redditività, dovuto
°
all’effetto dei primi anni di attività dei nuovi punti
vendita e ai maggiori costi per affitti relativi ai nuovi
contratti in Spagna.
°
l’impatto del consolidamento per l’intero esercizio
°
ed un incremento del tasso di sconto di 2 punti
percentuali;
°
una riduzione significativa del tasso di rinnovo delle
concessioni implicito nel valore terminale rispetto
a quello utilizzato nel calcolo del valore d’uso;
AMERICHE: sono stati previsti tassi di crescita
moderati su base comparabile, considerando
una riduzione del «g rate» di 1 punto percentuale
°
specifiche assunzioni utilizzate nel piano industriale.
del Ramo US Retail; per quanto riguarda la
In aggiunta, sono state analizzate le variazioni
redditività, si prevede una diluizione rispetto ai dati
intervenute nel calcolo del valore d’uso tra il 2014 e il
storici, dovuta alla contribuzione del Ramo US Retail,
2013 ed è stata effettuata un’analisi di ragionevolezza
nonostante si preveda un lieve miglioramento
del tasso di sconto sviluppato in maniera analitica, ai fini
a perimetro costante.
della determinazione del valore d’uso, con il tasso di
ASIA e MEDIO ORIENTE: sebbene sia stata ipotizzata
sconto utilizzato dagli analisti finanziari.
una crescita positiva nel complesso per il periodo
2015-2019, i tassi di crescita differiscono da paese a
Anche le analisi sopra menzionate hanno confermato
paese. Le proiezioni assumono un lieve calo nella
l’integrale recuperabilità degli avviamenti e la
redditività rispetto allo storico.
ragionevolezza delle assunzioni utilizzate.
In base alle assunzioni sopra descritte, si è riscontrata
l’integrale recuperabilità del valore dell’avviamento
attribuito a ciascuna CGU.
2.4.9. Altre attività immateriali
La tabella seguente evidenzia i livelli ai quali, per
La movimentazione intervenuta nella voce «Altre attività
le assunzioni più rilevanti adottate nei test di verifica
immateriali» è riportata di seguito:
di perdite di valore, si avrebbe un annullamento del
differenziale esistente tra il valore in uso della CGU
e il suo valore contabile:
112
2014
DECREMENTI
RICLASSIFICHE
VARIAZIONE
DELL’AREA
DI CONSOLIDAMENTO
DIFFERENZE
CAMBI
AL 31
DICEMBRE
2014
-
(2.076)
-
41.024
901.471
-
-
8.893
135.291
3.619
(342)
1.933
42.953
(2.405)
(12)
-
-
-
-
-
-
2.856
14.565
(279)
(862)
(354)
51.850
1.082.571
394.651
57.942
-
(2.076)
-
19.941
470.458
Licenze e marchi
36.152
6.590
(9)
-
-
2.774
45.507
Software
35.379
1.530
(270)
(563)
(202)
1.929
37.803
991
144
-
-
-
-
1.135
467.173
66.206
(279)
(2.639)
(202)
24.644
554.903
550.478
(51.641)
-
1.777
(152)
27.206
527.668
DECREMENTI
RICLASSIFICHE
VARIAZIONE
DELL’AREA
DI CONSOLIDAMENTO
DIFFERENZE
CAMBI
AL 31
DICEMBRE
2013
AL 31
DICEMBRE
2013
INCREMENTI
Concessioni
849.323
13.200
Licenze e marchi
126.407
-
(9)
Software
36.660
1.353
(270)
2.405
12
-
Altre
2.856
-
1.017.651
IN MIGLIAIA DI EURO
Costo storico
Concessioni
Altre
e svalutazioni
Valore netto
IN MIGLIAIA DI EURO
AL 31
DICEMBRE
2012
INCREMENTI
Costo storico
Concessioni
860.840
-
-
-
1.899
(13.416)
849.323
Licenze e marchi
129.108
-
(79)
-
103
(2.725)
126.407
Software
36.488
557
(22)
249
-
(612)
36.660
2.237
168
-
-
-
-
2.405
Altre
2.856
-
-
-
-
-
2.856
1.031.529
725
(101)
249
2.002
(16.753)
1.017.651
Concessioni
341.979
55.861
-
-
1.828
(5.017)
394.651
Licenze e marchi
30.415
6.241
(77)
-
98
(525)
36.152
Software
35.413
578
(22)
-
-
(590)
35.379
848
143
-
-
-
-
991
e svalutazioni
408.655
62.823
(99)
-
1.926
(6.132)
467.173
Valore netto
622.874
(62.098)
(2)
249
76
(10.621)
550.478
Altre
113
La voce «Concessioni» comprende principalmente
2.4.10. Partecipazioni valutate con il metodo
il valore attribuito ai diritti contrattuali derivante dalla
del patrimonio netto
valutazione al fair value (Purchase Price Allocation) delle
attività e passività acquisite di World Duty Free Group
La voce includeva al 31 dicembre 2013 la partecipazione
UK Holdings Ltd. (già World Duty Free Europe Ltd.) e
del 23% detenuta in Creuers del Port de Barcelona S.A.,
World Duty Free Group España, S.A. (già Aldeasa, S.A.).
ceduta nel corso del 2014 alla Global Ports Holding
L’incremento del 2014 si riferisce al diritto contrattuale
— unità operativa portuale della Turkish Global Yatirim
rilevato in occasione dell’acquisizione dei nuovi punti
Holding — per un corrispettivo pari a EURO 20.427 migliaia.
vendita presso l’aeroporto di Helsinki.
La cessione ha generato una plusvalenza di
EURO
13.198 migliaia.
La voce «Licenze e marchi» comprende principalmente
il valore del marchio WDF rilevato in occasione del
I proventi derivanti dall’applicazione del metodo
processo di valutazione sopra descritto.
del patrimonio netto ammontano ad EURO 120 migliaia
(EURO 205 migliaia nel 2013).
Di seguito si riporta il dettaglio delle concessioni
per area geografica al 31 dicembre 2014 e 2013:
Nel 2014, il Gruppo WDF non ha ricevuto dividendi
da Creuers del Port de Barcelona S.A. (EURO 1.904 mila
nel 2013).
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
Regno Unito
217.944
219.169
(1.225)
Resto d’Europa
159.599
173.053
(13.454)
Americhe
21.616
25.221
(3.605)
31.854
37.229
(5.375)
431.013
454.672
(23.659)
IN MIGLIAIA DI EURO
TOTALE
2.4.11. Altre attività finanziarie
La voce «Altre attività finanziarie», include:
IN MIGLIAIA DI EURO
I valori di costo storico delle attività immateriali
Disponibilità fruttifere
presso terzi
completamente ammortizzate e ancora in uso al
Depositi cauzionali
31 dicembre 2014 sono riportati di seguito:
IN MIGLIAIA DI EURO
Crediti verso partner di
joint ventures
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
19.520
18.450
1.070
35
3
32
19.555
18.453
1.102
Software
Altre
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
26.466
26.520
(54)
8.910
5.668
3.242
125
-
125
-
40
(40)
35.501
32.228
3.273
Altri crediti finanziari
verso terzi
TOTALE
La voce «Disponibilità fruttifere presso terzi»
TOTALE
fa riferimento principalmente ai depositi AENA
contabilizzati secondo il metodo del costo
ammortizzato. Tali depositi sono stati inizialmente
contabilizzati al loro valore attuale considerando il tasso
di interesse implicito. La differenza tra il valore attuale e
l’ammontare pagato è imputato a conto economico
lungo la durata del contratto.
114
2014
I «Depositi cauzionali», valutati con il metodo del costo
La voce «Fornitori per investimenti» corrisponde
ammortizzato, sono stati corrisposti in relazione ad
al debito con i fornitori per investimenti relativi
alcuni contenziosi in corso. L’incremento della voce si
principalmente ai nuovi punti vendita o ai punti vendita
riferisce principalmente ai depositi richiesti dal Tribunale
ristrutturati in Spagna, Regno Unito e Stati Uniti.
competente in merito al contenzioso in essere in India
(si fa rinvio alla nota 2.4.18).
2.4.14. Altre passività finanziarie correnti
2.4.12. Debiti commerciali
IN MIGLIAIA DI EURO
I «debiti commerciali» classificati tra le passività
correnti ammontano a EURO 280.950 migliaia (EURO
235.493 migliaia al 31 dicembre 2013) e si riferiscono
principalmente all’acquisto di prodotti per la rivendita
e ai debiti verso autorità aeroportuali per i canoni
di concessione. L’incremento rispetto al precedente
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
3.943
474
3.469
-
4.189
(4.189)
3.943
4.663
(720)
Valore di mercato
di strumenti derivati
su tassi di cambio
- di copertura
Altri ratei e risconti
finanziari
TOTALE
esercizio è principalmente relativo ai maggiori volumi
di attività e all’acquisizione in Finlandia.
La voce include al 31 dicembre 2014 il fair value dei
I «debiti commerciali» classificati tra le passività
derivati su tassi di cambio.
non correnti includono l’ammontare rilevato per effetto
della contabilizzazione in quote costanti dei canoni
Il saldo al 31 dicembre 2013 includeva principalmente
minimi garantiti dovuti ad AENA come meglio
EURO
commentato alla nota 2.4.19 e 2.5.5, cui si fa rinvio.
corrispettivo pattuito per l’acquisizione della Divisione
3.955 migliaia che rappresenta il 5% del
US Retail, trattenuto a garanzia dal Gruppo WDF
e liquidato a luglio 2014.
2.4.13. Altri debiti correnti
Di seguito si riporta il dettaglio della voce «Altri debiti»
2.4.15. Altre passività finanziarie non correnti
al 31 dicembre 2014 e al 31 dicembre 2013:
Il saldo al 31 dicembre 2014 include il fair value dei
contratti derivati di copertura su tassi d’interesse, per
IN MIGLIAIA DI EURO
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
12.605
11.560
1.045
3.231
5.505
(2.274)
22.630
19.305
3.325
7.434
27.293
(19.859)
45.900
63.663
(17.763)
Imposte indirette
Ritenute
Fornitori per investimenti
Altri
TOTALE
un importo pari a EURO 2.927 migliaia (EURO 1.751 migliaia
al 31 dicembre 2013).
2.4.16. Debiti e finanziamenti bancari
La tabella sottostante riepiloga il dettaglio della voce
«Debiti bancari» e «Finanziamenti bancari al netto
La voce «Imposte indirette» si riferisce a ritenute, accise
della quota corrente» al 31 dicembre 2014 e al
e altre imposte indirette.
31 dicembre 2013:
115
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
39.302
21.915
17.387
-
50.000
(50.000)
698
1.615
(917)
Totale corrente
40.000
73.530
(33.530)
Debiti bancari per finanziamenti non assistiti da garanzie reali
994.917
995.094
(177)
Commissioni su prestiti
(3.885)
(12.575)
8.690
Totale non corrente
991.032
982.519
8.513
TOTALE
1.031.032
1.056.049
(25.017)
Sono state accordate al Gruppo delle linee di
L’importo disponibile per la Tranche A prevede un
IN MIGLIAIA DI EURO
Linee di credito
Quota a breve dei finanziamenti a lungo termine
Ratei e risconti per interessi su prestiti
credito a breve termine per EURO 70 milioni utilizzate al
ammortamento di EURO 50 milioni dopo un anno dalla
31 dicembre 2014 per EURO 40 milioni. Tali linee di credito
data di sottoscrizione e di EURO 100 milioni in ciascun
sono rinnovabili annualmente alla scadenza e non
anno successivo fino al quarto.
prevedono il rispetto di specifici parametri, garanzie
o altre restrizioni.
Su tale finanziamento maturano interessi a un tasso
di interesse legato all’Euribor o al Libor, in funzione della
In data 14 novembre 2014, il Gruppo ha concluso
valuta di utilizzo del finanziamento stesso, al quale
un accordo per riconfigurare il finanziamento bancario
è aggiunto uno spread di mercato. Lo spread viene
sottoscritto il 30 maggio 2013 di complessivi EURO
applicato a entrambe le tranche ed è determinato
1.250 milioni. Il nuovo accordo prevede l’allungamento
semestralmente in funzione del Leverage Ratio.
della vita residua delle linee di credito sino al novembre
2019 e il miglioramento delle condizioni economiche,
Il nuovo Finanziamento prevede l’obbligo di rispettare
beneficiando delle attuali favorevoli condizioni
alcuni parametri economico-finanziari, calcolati sulla
di mercato.
base del bilancio consolidato del Gruppo WDFG S.A.U.,
il cui mancato rispetto implicherebbe il rimborso
Gli utilizzi effettuati al 31 dicembre 2014 a fronte
anticipato del finanziamento. Il rispetto di tali parametri
del nuovo contratto di finanziamento sottoscritto dalle
è oggetto di verifica al 30 giugno e al 31 dicembre
società WDFG S.A.U., WDFG España S.A., WDFG UK
di ogni anno per tutta la durata del finanziamento.
Holdings Ltd e WDFG UK Ltd sono i seguenti:
I parametri sono i seguenti: I) «Leverage Ratio»,
UTILIZZO AL
31 DICEMBRE,
2014
DURATA
TRANCHE
VALUTA
TIPO
Tranche A
EURO/GBP/USD
amortizing term loan
525
525
5 anni
Tranche B
EURO/GBP/USD
credit revolving facility
725
467
5 anni
1.250
992
TOTALE
116
IMPORTO
DISPONIBILE
(IN MILIONI)
2014
calcolato come il rapporto tra «l’indebitamento
di finanziamento prevede che le banche finanziatrici
finanziario netto» e l’«Adjusted EBITDA» e non può
negozino, per un periodo non eccedente trenta giorni
eccedere una soglia decrescente da 4,25 a 3,50 lungo
dalla data del «Change of Control», la possibilità di man-
la durata del Finanziamento e II) «Interest Cover Ratio»,
tenere in essere le linee di credito previste dal contratto
calcolato come il rapporto tra «Adjusted EBITDA» e
di finanziamento stesso e le relative condizioni. Decorso il
gli «oneri finanziari netti», che non può essere inferiore
termine di trenta giorni, ciascuna banca finanziatrice che
a 4,00 per ciascun periodo di rilevazione fino al
non intenda mantenere in essere le linee di credito potrà
31 dicembre 2015 e non potrà essere inferiore a 4,50
richiedere il rimborso anticipato e cancellare la quota
per ciascun periodo di rilevazione successivo a tale
della propria linea di credito concessa, dandone comuni-
data. Ai fini del calcolo di tali parametri, l’indebitamento
cazione scritta con preavviso di almeno dieci giorni.
finanziario netto, l’Adjusted EBITDA e gli oneri finanziari
netti sono calcolati sulla base delle definizioni
Il finanziamento inoltre prevede determinati limiti
contrattuali e pertanto potrebbero differire dagli
in relazione al compimento di atti di disposizione di beni,
importi rilevati ai fini della predisposizione del bilancio.
all’assunzione di ulteriore indebitamento finanziario e al
Ne consegue che tali parametri non sono prontamente
rilascio di fideiussioni o altre garanzie, alla distribuzione
desumibili dal bilancio consolidato.
di dividendi e all’effettuazione di operazioni
straordinarie. Il mancato rispetto di tali limiti o delle
Al 31 dicembre 2014 tutti i parametri finanziari sopra
pattuizioni darebbe diritto alle banche finanziatrici
citati sono stati rispettati.
di non effettuare l’erogazione, di cancellare e/o di
richiedere il rimborso anticipato del finanziamento.
Il contratto prevede l’obbligo di rimborso anticipato
e la cancellazione, in tutto o in parte, del finanziamento
2.4.17. Benefici ai dipendenti
nel caso di cessioni significative, di emissioni sul mercato
dei capitali, altre circostanze tipicamente previste in tali
contratti e al verificarsi di eventi di «Change of Control»,
Di seguito viene indicata la composizione della voce
come definiti nel contratto di finanziamento. Il contratto
«Benefici ai dipendenti»:
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
20.332
14.455
5.877
4.237
4.344
(107)
-
376
(376)
7.034
4.968
2.066
876
566
310
32.479
24.709
7.770
21.810
11.904
9.906
1.041
576
465
634
-
634
Piani di incentivazione del personale a lungo termine
-
2.752
(2.752)
Altri
5
-
5
23.490
15.232
8.258
IN MIGLIAIA DI EURO
Personale
Istituti di previdenza
Stock options
Piani di incentivazione del personale e altri
TOTALE
Piari a benefici definiti
Stock options
TOTALE
117
La voce «Personale» include, tra gli altri, anche il
dal valore dello stipendio negli ultimi anni di
debito per i piani di incentivazione del personale a breve
permanenza prima del pensionamento. Con riferimento
termine erogabili nel corso dell’esercizio successivo.
ai piani pensionistici in essere nel Regno Unito, gli
importi da erogare sono generalmente aggiornati al
Il Gruppo ha garantito in passato un Piano di incentiva-
tasso di inflazione. Si rileva inoltre che la maggior parte
zione a lungo termine (LTIP) per i Dirigenti con respon-
delle erogazioni viene effettuata da fondi amministrati
sabilità strategiche. Tale piano fa riferimento ad alcuni
da trustees; tuttavia ci sono piani non finanziati, per
target finanziari ed è stato promosso per ridurre il turno-
i quali l’azienda ha l’obbligazione al pagamento.
ver del personale chiave. La passività rilevata a fronte di
Le attività a servizio dei piani pensionistici detenuti
tale piano è classificata nella voce «Piani di incentivazio-
dai trustees sono regolate dalle normative locali e
ne del personale e altri» e sarà liquidata ad aprile 2015.
dipendono dalla tipologia di relazione tra il Gruppo
e i trustees, nonché dalla loro composizione.
La voce «piani a contribuzione definita» si riferisce
La responsabilità per la gestione dei piani — incluse le
a piani contributivi obbligatori, nonché a contributi
decisioni di investimento e di contribuzione — è in capo,
assicurativi per piani pensionistici dei dipendenti.
congiuntamente, alla società e all’organo direttivo dei
Si precisa che il Gruppo WDF ha in essere piani a
trustees. L’organo direttivo dei trustees è composto
contribuzione definita in Spagna, Regno Unito, Stati
da esponenti della società e dai partecipanti ai piani in
Uniti e Germania
accordo con le disposizioni che regolano i piani stessi.
Si segnala che la voce «Piani a benefici definiti» è
Il Gruppo WDF ha in essere piani pensionistici a benefici
rappresentata in bilancio al netto del fair value delle
definiti principalmente nel Regno Unito, regolati da
relative attività.
specifiche disposizioni normative. I piani pensionistici
tengono conto dello stipendio finale del dipendente
Si espone la riconciliazione del valore attuale
e garantiscono ai partecipanti il pagamento di un livello
dell’obbligazione e del fair value delle attività a
minimo di pensione. L’importo erogato dipende dalla
servizio dei piani con la passività iscritta in bilancio
durata della permanenza in azienda dei partecipanti e
al 31 dicembre 2013 e 2014:
IN MIGLIAIA DI EURO
31.12.2014
31.12.2013
VARIAZIONE
Valore attuale dei piani finanziati
(187.342)
(156.681)
(30.661)
165.532
144.777
20.755
(21.810)
(11.904)
(9.906)
-
-
-
(21.810)
(11.904)
(9.906)
-
-
-
(21.810)
(11.904)
(9.906)
Fair value delle attività a servizio dei piani
Valore attuale dei piani non finanziati
Totale deficit delle passività per piani a benefici definiti
Effetto del finanziamento minimo / valore attuale dei benifici a servizio del piano
TOTALE BENEFICI DEFINITI
118
2014
Le ipotesi attuariali utilizzate per il calcolo dei piani a
Si riporta di seguito l’analisi di sensitività del valore
benefici definiti sono riassunte nella tabella che segue:
dell’obbligazione per benefici definiti al variare delle
principali assunzioni:
AL 31 DICEMBRE
IPOTESI ATTUARIALI
Tasso di attualizzazione
2014
2013
3,70%
4,45%
IMPATTO SULL’OBBLIGAZIONE
PER BENEFICI DEFINITI
Modifica nelle
assunzioni
Incremento
nelle passività
Decremento
dello 0,25%
6.944
Tasso di inflazione
Incremento
dello 0,25%
5.282
Aspettative di vita
Incremento
di 1 anno
3.835
IN MIGLIAIA DI EURO
Tasso di inflazione
Tasso atteso di incremento
delle retribuzioni
Tasso di rendimento atteso
delle attività
3,20%
3,65%
Tasso di attualizzazione
4,20%
2,10%
4,65%
2,20%
I tassi di attualizzazione sono determinati sulla base del
rendimento di mercato di obbligazioni societarie di alta
La movimentazione del valore attuale dell’obbligazione
qualità alla data del presente bilancio.
a benefici definiti è la seguente:
Gli interessi passivi sono
2014
2013
156.681
151.009
211
201
7.083
6.431
110
105
Rimisurazione - (utili)/perdite derivante dalla varizione nelle assunzioni
demografiche
(538)
(101)
Rimisurazione - (utili)/perdite derivante dalla varizione nelle assunzioni finanziarie
14.681
6.513
Rimisurazione - (utili)/perdite generate dall'esperienza
4.057
311
(6.223)
(4.737)
11.280
(3.051)
187.342
156.681
IN MIGLIAIA DI EURO
AL 1 GENNAIO
iscritti nel conto economico fra gli «Oneri finanziari»
al netto del rendimento
Costo previdenziale relativo alle prestazioni di lavoro correnti
(rilevato a conto econom ico)
atteso delle attività a
servizio del piano, mentre
Interessi passivi (rilevato a conto econom ico)
Contributi versati dai dipendenti
Benefici liquidati
Differenze cambio
AL 31 DICEMBRE
il costo previdenziale
relativo alle prestazioni
di lavoro correnti è iscritto
fra il «Costo del personale».
La durata media
ponderata dell’obbligazione per benefici definiti
è pari a 20 anni.
119
Di seguito si espone la movimentazione delle attività
a servizio dei piani:
2014
2013
144.777
140.787
Rendimento atteso delle attività a servizio del piano
(rilevato a conto economico)
6.538
6.064
Rimisurazione - (utili)/perdite derivanti dal rendimento delle attività
6.188
8.903
-
(14.160)
110
104
3.727
10.080
(6.223)
(4.142)
10.415
(2.859)
165.532
144.777
IN MIGLIAIA DI EURO
AL 1 GENNAIO
Utili/(perdite) attuariali iniziali relative a annuity policy
Contributi versati dai dipendenti
Contributi versati dal Gruppo
Benefici liquidati
Differenze cambio
AL 31 DICEMBRE
Le principali categorie di attività a servizio del piano sono:
AL 31 DICEMBRE 2014
IN MIGLIAIA DI EURO
Strumenti di capitale
Obbligazioni
Piani assicurativi (*)
Fondi d’investimento
Cassa e disponibilità liquide
TOTALE
AL 31 DICEMBRE 2013
QUOTATO
NON
QUOTATO
TOTALE
%
QUOTATO
NON
QUOTATO
TOTALE
%
45.116
-
45.116
27%
38.618
-
38.618
27%
22.228
-
22.228
13%
17.437
-
17.437
12%
-
60.494
60.494
37%
-
49.178
49.178
34%
36.985
-
36.985
22%
37.708
-
37.708
26%
709
-
709
0%
1.836
-
1.836
1%
105.038
60.494
165.532
100%
95.599
49.178
144.777
100%
( )
* La buy-in annuity policy è l’unica categoria
di asset non quotato su un mercato attivo.
120
2014
PHANTOM STOCK OPTION PLAN (SOP)
assegnate 2.791.480 opzioni a dipendenti e dirigenti
selezionati del Gruppo WDF come previsto dal nuovo
Il Phantom Stock Option Plan («Phantom SOP») del
Phantom SOP.
2014 è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione
in data 14 maggio 2014 ed è finalizzato a incentivare
Le Opzioni assegnate matureranno e diventeranno
e trattenere all’interno del Gruppo i dirigenti ed
esercitabili, a seconda del raggiungimento dell’obiettivo
i dipendenti che ricoprono funzioni chiave per
minimo di rendimento delle azioni nel periodo
il raggiungimento degli obiettivi di business. Tali incentivi
di maturazione di 3 anni e secondo le condizioni
sono definiti con l’obiettivo ultimo di creazione del
specificate nel Regolamento del Phantom SOP 2014.
valore per gli azionisti e, allo stesso tempo, per
promuovere la fidelizzazione del personale.
Il piano sarà regolato per cassa. Il Phantom SOP
prevede che al termine del periodo di vesting, il 20%
Il Phantom SOP del 2014 prevede un’assegnazione
del totale delle azioni assegnate sia assoggettato a
gratuita ai beneficiari delle Phantom Stock Options
un periodo di «lock up» pari a un anno. Per il primo
(le «Opzioni») conferendo il diritto al pagamento
sotto-piano, il periodo di lock up scadrà il 18 giugno
di un beneficio lordo (il «Premio») calcolato sulla base
2018, quando il restante 20% delle opzioni assegnate
dell’eventuale aumento di valore delle azioni ordinarie
potranno essere esercitate. Tutte le opzioni assegnate
della società (le «Azioni»), tenuto conto dei dividendi
con il sotto-piano 1 scadranno in ogni caso a
distribuiti nel periodo di riferimento. E’ stato previsto
giugno 2020.
un limite massimo («il Limite), stabilito dal Consiglio di
Amministrazione, in relazione al beneficio massimo che
La determinazione del fair value delle opzioni, che tiene
ogni destinatario del piano può maturare in ogni ciclo.
conto del valore delle azioni alla data di assegnazione,
dei pagamenti dei dividendi attesi, della durata
Il piano nel suo complesso terminerà nel 2020. Il numero
dell’opzione e del tasso di rendimento privo di rischio,
delle Opzioni assegnate a ciascun beneficiario è stabilito
è stata affidata a un esperto esterno indipendente.
di volta in volta dal Consiglio di Amministrazione
Il calcolo è stato effettuato utilizzando il metodo
tenendo in considerazione la posizione di ogni
binominale. Il costo rilevato dal Gruppo WDF nel
beneficiario nel Gruppo. Nel giugno 2014, sono state
2014 ammonta a EURO 634 migliaia.
121
2.4.18. Fondo per rischi e oneri
La voce «Fondo per imposte», pari a EURO
Si riporta di seguito la composizione della voce al
rappresenta l’esborso stimato in merito al contenzioso
31 dicembre 2014 e 2013 suddivisa in quota corrente
in essere in India riguardante imposte indirette e dazi
e non corrente:
doganali. La variazione è attribuibile essenzialmente
14.123 migliaia (EURO 11.937 migliaia al 31 dicembre 2013),
IN MIGLIAIA DI EURO
Fondo per imposte
ACCANTONAMENTI AL
NETTO DEI
RILASCI
11.937
519
UTILIZZI
DIFFERENZE
CAMBIO
VARIAZIONE
DELL’AREA
DI CONSOLIDAMENTO
RICLASSIFICHE
AL 31
DICEMBRE
2014
-
1.664
-
-
14.120
Fondo contratti onerosi
-
3.471
-
-
-
-
3.471
Fondo rischi diversi
6
1.966
(7)
166
-
-
2.131
Totale fondi per rischi e oneri correnti
11.943
5.956
(7)
1.830
-
-
19.722
Fondo ripristino beni di terzi
7.564
125
(441)
532
-
-
7.780
-
2.889
(28)
3
-
-
2.864
717
37
-
1
-
-
755
8.281
3.051
(469)
536
-
-
11.399
AL 31
DICEMBRE
2012
ACCANTONAMENTI AL
NETTO DEI
RILASCI
UTILIZZI
DIFFERENZE
CAMBIO
VARIAZIONE
DELL’AREA
DI CONSOLIDAMENTO
RICLASSIFICHE
AL 31
DICEMBRE
2013
Fondo per imposte
12.403
551
-
(958)
-
(59)
11.937
-
364
(345)
(13)
-
-
6
12.403
915
(345)
(971)
-
(59)
11.943
21
-
-
-
-
(21)
-
6.833
865
(6)
(128)
-
-
7.564
-
-
(6)
-
30
693
717
6.854
865
(12)
(128)
30
672
8.281
Fondo contratti onerosi
Totale fondi per rischi e oneri
non correnti
IN MIGLIAIA DI EURO
Totale fondi per rischi e oneri correnti
Fondo rischi vertenze verso terzi
Fondo ripristino beni di terzi
Totale fondi per rischi e oneri
non correnti
122
AL 31
DICEMBRE
2013
2014
alle differenze dei tassi di cambio. Nel 2014 il Gruppo ha
2.4.20. Patrimonio netto
rilasciato un deposito cauzionale per un ammontare di
EURO
3,2 milioni circa in relazione a questo contenzioso.
La movimentazione delle voci del patrimonio netto
è riportata negli schemi del presente bilancio. Di seguito
La voce «Fondo per contratti onerosi» si riferisce al
viene fornita una descrizione del contenuto delle
contratto di concessione dei punti vendita dell’aeroporto
principali voci del patrimonio netto, nonché taluni
di Düsseldorf. Tale ammontare rappresenta il minore tra
dettagli relativi ai principali movimenti.
il costo minimo da sostenere per adempiere al contratto
e la penale da corrispondere in caso di inadempimento
Capitale sociale
contrattuale.
Il capitale sociale di WDF S.p.A., interamente
sottoscritto e versato, ammonta a EURO 63.720 migliaia
La voce «Fondo ripristino beni di terzi», pari a EURO
ed è composto da 254.520.000 azioni ordinarie prive
7.780 migliaia al 31 dicembre 2014 (EURO 7.564 migliaia
di valore nominale.
al 31 dicembre 2013), include le passività che si prevede
Alla data di costituzione della società (27 marzo 2013)
dovranno essere sostenute per ripristinare lo stato
originario di aree commerciali negli aeroporti al
il capitale sociale era pari a EURO 120 migliaia costituto
termine di alcune concessioni nel Regno Unito.
da n. 120.000 azioni ordinarie prive di valore nominale.
Per effetto della scissione da Autogrill avvenuta il
1 ottobre 2013, il capitale sociale di WDF S.p.A.
è aumentato di EURO 63.600 migliaia, mediante
2.4.19. Debiti commerciali non correnti
l’emissione n. 254.400.000 nuove azioni ordinarie.
La voce «Debiti commerciali» corrisponde alla differenza
tra i canoni di concessione determinati in quote costanti
Riserva legale
lungo la durata residua del contratto ed i corrispondenti
La voce accoglie la quota degli utili netti della
pagamenti minimi garantiti. Tale importo si riferisce
società capogruppo nella misura minima del 5% fino
al raggiungimento del 20% del capitale sociale, come
esclusivamente ai Lotti 1 e 2 del contratto AENA.
disposto dall’art. 2430 del codice civile. Al 31 dicembre
L’importo si incrementerà nei futuri esercizi e sarà
rilasciato a conto economico in funzione del pagamento
degli importi minimi garantiti sottostanti (si faccia
riferimento alla nota 2.5.5 per maggiori informazioni).
Di seguito vengono indicate le tempistiche con cui si
prevede che la passività verrà iscritta e successivamente
2014 e 2013, tale voce ammonta a EURO 12.720 migliaia.
Riserva da valutazione di strumenti
derivati di copertura
La «Riserva da valutazione di strumenti derivati di
copertura» è negativa per EURO 447 migliaia e include
rilasciata, nell’ipotesi che negli esercizi successivi il
Gruppo continui a ritenere dovuti i soli minimi garantiti
per i Lotti 1 e 2 dei contratti AENA:
la componente efficace del fair value degli strumenti
finanziari derivati designati come «Cash Flow Hedge».
Riserva di conversione
2015
2016-2019
2020
48.509
(2.357)
(54.631)
IN MIGLIAIA DI EURO
Le differenze di conversione sono generate dalla
conversione dei bilanci espressi in valute diverse
Aumentare / (diminuire)
dall’Euro.
123
Altre riserve e utili indivisi
Patrimonio netto di terzi
La voce include gli utili non distribuiti e l’ammontare
Il patrimonio netto di terzi ammonta a EURO
imputato a riserva relativamente ai costi iscritti a conto
8.070 migliaia (EURO 8.152 migliaia al 31 dicembre 2013).
economico in relazione ai piani di stock option.
La variazione è imputabile principalmente ai risultati
positivi delle società del Gruppo in cui sono presenti
Si ricorda che nel 2013 la movimentazione di dette
minoranze al netto dei dividendi pagati.
riserve includeva, tra gli altri, I) EURO 220 milioni di
dividendi distribuiti ad Autogrill S.p.A. in data 30 aprile
La tabella seguente riassume le informazioni relative alle
2013 in quanto azionista unico di WDFG S.A.U.; II) EURO
principali controllate con partecipazioni di minoranza
35,9 milioni quale movimento relativo alla variazione di
rilevanti nel 2014, prima delle elisioni infragruppo.
perimetro di consolidamento dovuta all’acquisizione del
Ramo US Retail (si fa rinvio nota 2.2 per maggiori
dettagli in merito).
Sociedad de Distribución Comercial
Aeroporturaria de Canarias S.A.
World Duty Free North America LLC
Sottogruppo
40%
10% - 49%
15.353
48.501
Attività correnti
29.149
20.558
1.214
243
Passività correnti
25.855
12.465
Attività nette
17.433
56.351
Patrimonio netto di terzi
6.973
1.665
114.281
150.274
11.919
(3.112)
-
-
Totale Conto Económico Complessivo
11.919
(3.112)
Utile netto attribuibile a interessenze di pertinenza di terzi
4.768
1.733
-
-
Flusso monetario netto da attività operative
12.666
5.790
(4.630)
(4.951)
(7.959)
(3.182)
77
(2.343)
(4.184)
(3.182)
IN MIGLIAIA DI EURO
Percentuale partecipazioni di terzi
Ricavi
CEC
Totale componenti del conto economico complessivo
attribuibile alle interessenze di pertinenza di terzi
Flusso monetario netto dell’esercizio
Dividendi verso partecipazioni di terzi
124
2014
Azioni proprie
delibera, ovvero entro il 14 novembre 2015. Al 31
World Duty Free S.p.A. ha lanciato un Piano di acquisto
dicembre 2014 la Società non detiene azioni proprie.
di azioni proprie (share buy-back) per un massimo di
12.726.000 azioni, pari al 5% del proprio capitale sociale,
Altre componenti del
in ottemperanza all’autorizzazione concessa
Conto economico complessivo
dall’Assemblea degli azionisti del 14 maggio 2014. Il
Nel prospetto che segue si riporta la composizione
programma di buy-back potrà essere attuato in una o
del conto economico complessivo e del relativo
più tranche nell’arco di 18 mesi dalla data della suddetta
effetto fiscale:
AL 31 DICEMBRE 2014
IN MIGLIAIA DI EURO
(Utili)/perdite attuariali sull’obbligazione
per benefici definiti
AL 31 DICEMBRE 2013
VALORE
LORDO
(ONERE)/
BENEFICIO
FISCALE
VALORE
NETTO
VALORE
LORDO
(ONERE)/
BENEFICIO
FISCALE
VALORE
NETTO
(12.007)
1.724
(10.283)
(11.980)
2.253
(9.727)
Parte efficace della variazione di fair value degli
strumenti di copertura di flussi finanziari
(1.156)
295
(861)
4.658
(1.398)
3.260
Differenze cambio da conversione dei bilanci
in valuta diversa dall’Euro
57.724
-
57.724
(23.308)
-
(23.308)
(20.246)
5.669
(14.577)
6.208
(1.862)
4.346
24.315
7.688
32.003
(24.422)
(1.007)
(25.429)
Utili/perdite su «net investment hedge»
Totale delle componenti del
Conto economico complessivo
WDF S.p.A. opera come holding del Gruppo WDF
e pertanto la sua capacità di distribuire utili ai propri
azionisti dipende dall’ammontare degli utili distribuiti
dalla controllata WDFG S.A.U.
In tal senso, il nuovo contratto di finanziamento bancario
sottoscritto dalle controllate a novembre 2014 permette
a WDFG S.A.U. di effettuare distribuzioni di dividendi a
condizione che il leverage ratio (calcolato secondo la
definizione contrattuale includendo anche gli effetti
della distribuzione del dividendo, come descritto nella
nota 2.4.16) non ecceda i limiti previsti contrattualmente.
125
2.5.3. Costi delle materie sussidiarie e merci
2.5.
2
Note alle voci
economiche
Di seguito si riporta la composizione della voce «Costi
delle materie sussidiarie e merci»:
AL 31 DICEMBRE
2.5.1. Ricavi
IN MIGLIAIA DI EURO
I ricavi al 31 dicembre 2014 sono pari a EURO
2.406.640 migliaia, in aumento di EURO 328.163 migliaia
rispetto ad EURO 2.078.477 migliaia al 31 dicembre 2013.
2014
2013
Acquisti
1.015.826
861.467
Variazione delle rimanenze
(22.867)
(8.177)
TOTALE
992.959
853.290
L’incremento è dovuto principalmente alla contribuzione
per l’intero esercizio 2014 della Divisione US Retail che
nel 2013 aveva contribuito al solo ultimo trimestre. In
aggiunta, i ricavi del 2014 riflettono la contribuzione
2.5.4. Costo del personale
dei punti vendita presso l’aeroporto di Helsinki e la
piena contribuzione dei punti vendita presso gli
La voce «Costo del personale» è composta come segue:
aeroporti spagnoli.
La voce include gli emolumenti maturati dal Consiglio
di Amministrazione dettagliati alla nota 9.1.
2.5.2. Altri proventi operativi
AL 31 DICEMBRE
La tabella sottostante riporta la composizione della voce
«Altri proventi operativi»:
2014
2013
Costo del personale
211.370
176.382
Oneri sociali
31.660
27.563
983
187
Piani a benefici e a contribuzione
definita
5.830
2.589
Indemnità di fine rapporto
3.532
-
29.133
14.089
282.508
220.810
IN MIGLIAIA DI EURO
AL 31 DICEMBRE
2014
IN MIGLIAIA DI EURO
2013
Pubblicità e promozioni
21.298
18.019
Altri proventi
11.669
9.080
32.967
27.099
TOTALE
Emolumenti al Consiglio di
Administrazione
Altri costi
TOTALE
L’incremento della voce «Costo del personale»
è dovuto principalmente alla variazione del perimetro
di consolidamento e alle nuove aperture (Divisione
US Retail e Helsinki).
126
2014
La voce «Indennità di fine rapporto» comprende
i costi di ristrutturazione relativi al riassetto del Gruppo
MINIMI
CANONI
CANONI
FUTURI
MINIMI
MINIMI
SUBCON-
FUTURI
FUTURI
CESSIONI
NETTI
2015
266.903
3.295
263.608
2016
275.083
1.112
273.971
2017
290.097
1.094
289.003
2018
298.707
993
297.714
2019
313.799
945
312.854
Oltre il 2019
391.348
1.271
390.077
1.835.937
8.710
1.827.227
in corso di realizzazione, pari a EURO 3.532 migliaia.
Una quota significativa di questo importo corrisponde
CANONI
IN MIGLIAIA DI EURO
ANNO
all’indennizzo dell’Amministratore delegato uscente
(si fa rinvio alla Nota 9.1).
L’organico medio, espresso in personale a tempo pieno
equivalente, è pari a 9.406 unità (8.376 nel 2013).
Gli altri costi si riferiscono principalmente ai costi per
il personale temporaneo utilizzato nel periodo estivo,
per far fronte all’incremento del traffico passeggeri
TOTALE
e conseguentemente delle vendite.
Appare opportuno ricordare che, alla data di inizio del
2.5.5. Canoni di concessione
rapporto contrattuale, il Gruppo ha valutato gli aspetti
sostanziali dei contratti AENA e ha concluso che gli
La tabella seguente riporta il dettaglio della voce
importi minimi garantiti ivi contenuti fossero di carattere
«Canoni di concessione»:
variabile. Nel pervenire a tale conclusione, il Gruppo si
è basato su una serie di fattori, tra cui principalmente
quello secondo il quale le proiezioni disponibili in tale
AL 31 DICEMBRE
IN MIGLIAIA DI EURO
2014
data indicavano una bassa probabilità che il livello delle
2013
vendite si attestasse al di sotto della soglia di attivazione
degli importi minimi garantiti. Nel corso del quarto
Canoni contrattuali
Linearizzazione
TOTALE
749.969
639.742
8.479
-
758.448
639.742
trimestre del 2014 il Gruppo ha riconsiderato gli aspetti
sostanziali dei contratti AENA e, all’inizio di dicembre
2014, ha concluso che, nonostante i risultati dell’analisi
effettuata alla data di inizio del rapporto fossero ancora
validi nel caso del Lotto 3, talune circostanze erano
L’incremento nella voce «Canoni contrattuali» è dovuto
mutate. Riguardo ai Lotti 1 e 2, la probabilità che il livello
alla crescita nei ricavi di vendita, ai maggiori costi per
delle vendite potesse comportare l’attivazione degli
affitti derivanti dai nuovi contratti di concessione e al
importi minimi garantiti in modalità ricorrente per tutta
contributo delle nuove realtà consolidate nel 2014,
la durata del contratto è stata giudicata elevata sulla
tra cui la Divisione US Retail e Helsinki.
base delle proiezioni disponibili inducendo pertanto
a considerare fissi gli importi minimi garantiti relativi
Di seguito si riporta la composizione, suddivisa per
a questi due Lotti.
scadenza, dei canoni minimi futuri delle concessioni
Di conseguenza, i canoni di concessione relativi ai
esistenti al 31 dicembre 2014:
Lotti 1 e 2 dei Contratti AENA sono rilevati a quote
costanti in chiave prospettica a far data dal 1 dicembre
2014. I relativi effetti contabili sono rappresentati nella
voce «Linearizzazione» del conto economico.
127
La voce «Linearizzazione» è stata determinata quale
L’analisi in base alla scadenza dei pagamenti futuri
differenza tra il costo a quote costanti dei canoni minimi
in relazione ai contratti di leasing al 31 dicembre 2014
garantiti per i Lotti 1 e 2 dalla data del 1 dicembre 2014
è la seguente:
e per tutta la durata residua della concessione e
i canoni di concessione minimi esigibili per il mese
IN MIGLIAIA DI EURO
di dicembre 2014.
ANNO
2.5.6. Altri costi operativi
La composizione della voce «Altri costi operativi»
è riportata di seguito:
AL 31 DICEMBRE
2014
IN MIGLIAIA DI EURO
2015
31.987
2016
19.269
2017
18.216
2018
16.588
2019
14.486
Oltre il 2019
30.183
TOTALE
130.729
Consulenze e prestazioni professionali
28.148
18.559
«Consulenze e prestazioni professionali» comprendono
Manutenzione
19.108
14.336
nel 2014 servizi di consulenza pari a EURO 5.964 in
Commissioni su incassi con carte di credito
18.037
13.701
Pubblicità e ricerche di mercato
15.030
10.634
Canoni di locazione operativa
17.770
17.075
Royalties su utilizzo di marchi
1.638
642
Utenze energetiche e idriche
11.279
9.865
Spese di viaggio
12.742
10.477
relazione alla ristrutturazione del Gruppo.»
L’incremento degli altri costi operativi è dovuto
principalmente alle nuove attività della Divisione
US Retail e dell’aeroporto di Helsinki.
2.178
1.585
Per quanto riguarda gli accantonamenti al fondo rischi,
Vigilanza
5.542
4.723
si fa rinvio alla nota 2.4.18 per ulteriori informazioni.
Assicurazioni
2.974
1.973
Deposito e trasporto
Pulizia e disinfestazione
2.786
2.681
Spese postali e telefoniche
3.829
3.031
Servizi bancari
3.029
3.685
10.240
13.405
154.330
126.372
411
77
Accantonamenti per rischi, al netto dei rilasci
8.960
916
8.835
9.530
172.536
136.895
Altre prestazioni di servizi
Costi per materiali e servizi esterni
Svalutazione dei crediti
TOTALE
128
2013
TOTALE PAGAMENTI FUTURE
DI LEASING
2014
2.5.7. Proventi e oneri finanziari
Facility, rimborsato nel maggio 2013, e le commissioni
relative al rimborso di una linea di credito a medio
termine di 1,2 miliardi di EURO.
Di seguito si riporta il dettaglio della voce
«Proventi finanziari» e «Oneri finanziari»:
2.5.8. Proventi netti da
AL 31 DICEMBRE
IN MIGLIAIA DI EURO
2014
cessioni di partecipazioni e altri
2013
Nel 2014 è stata registrata una plusvalenza netta pari a
Interessi attivi bancari
Differenze cambio attive
283
213
83
-
11.136
10.588
TOTALE
11.502
10.801
Interessi passivi bancari
41.649
34.184
-
959
13.446
9.917
55.095
45.060
EURO
10,7 milioni (rispetto a EURO 2,0 milioni dell’esercizio
precedente) derivante dalla vendita della partecipazione
detenuta in Creuers del Port de Barcelona S.A. e nella
Altri proventi finanziari
Differenze cambio passive
Altri oneri finanziari
TOTALE
controllata Palacios y Museos S.L.U.
2.5.9. Imposte sul reddito
La tabella seguente presenta la composizione della voce
«Imposte sul reddito»:
AL 31 DICEMBRE
La voce «Altri proventi finanziari» è riferita principalmente all’effetto della valutazione al costo ammortizzato
IN MIGLIAIA DI EURO
2014
2013
Imposte correnti
45.634
46.091
9.858
(25.622)
55.492
20.469
dell’anticipo corrisposto ad AENA (si veda nota 2.4.3).
Gli «Interessi passivi bancari» si sono incrementati
prevalentemente per effetto del maggior livello di
Imposte differite attive e passive
indebitamento medio del 2014 rispetto al 2013.
TOTALE
La voce «Altri oneri finanziari» include nel 2014 lo storno
degli oneri accessori pari ad EURO 8,5 milioni relativi al
Si espone di seguito la riconciliazione tra l’onere fiscale
finanziamento rimborsato in novembre 2014 come già
rilevato nel bilancio consolidato e l’onere fiscale teorico,
commentato alla nota 2.4.16. Nel 2013 la voce includeva
quest’ultimo determinato applicando ai risultati ante
l’effetto correlato allo storno degli oneri accessori di
imposte realizzati in ciascuna giurisdizione l’aliquota
EURO
4,9 milioni relativi al Multicurrency Revolving
d’imposta vigente.
129
AL 31 DICEMBRE
2014
IN MIGLIAIA DI EURO
Utile ante imposte
Imposte sul reddito teoriche
Costi non deducibili
Proventi non tassabili
Effetto iscrizione / utilizzo di imposte differite attive su perdite pregresse
Effetto delle variazioni delle aliquote fiscali
Altre rettifiche
Imposte sul reddito
2013
96.988
131.344
21.740
33.789
4.728
6.298
(6.700)
(5.473)
25.416
(5.996)
476
(8.516)
9.832
367
55.492
20.469
Nel 2014, l’aliquota d’imposta teorica del Gruppo WDF
Inoltre, alla luce delle considerazioni di cui sopra,
risulta pari al 22,4% rispetto al 25,7% per il 2013.
nel Conto economico consolidato non sono stati
La variazione deriva principalmente dalla riduzione
rilevati i benefici associati alle perdite fiscali ed ai
dell’aliquota fiscale nel Regno Unito e alla differente
crediti d’imposta sorti del 2014. L’effetto della
contribuzione al reddito di paesi con aliquote fiscali
mancata rilevazione di tale beneficio ammonta
maggiori, ove il Gruppo opera.
a EURO 15,4 milioni.
Nel 2014, le imposte sul reddito sono state di EURO 55,5
Le imposte sul reddito nel 2013 hanno beneficiato
milioni (EURO 20,5 milioni nel 2013) influenzate dalla
dell’effetto positivo (EURO 8,5 milioni) del rilascio di
svalutazione contabilizzata nel quarto trimestre di alcuni
imposte differite relative al Regno Unito dovuto alla
crediti d’imposta e di alcune imposte anticipate rilevate
diminuzione dell’aliquota fiscale.
su perdite fiscali per EURO 19,4 milioni. La svalutazione è
stata ritenuta opportuna tenuto conto della generazione
La composizione delle imposte differite attive e
di redditi imponibili attesi sull’orizzonte temporale del
passive al 31 dicembre 2014 e 2013 è riportata nella
piano approvato dal Consiglio di amministrazione in
seguente tabella:
data 15 gennaio 2015.
130
2014
AL 31 DICEMBRE 2014
IN MIGLIAIA DI EURO
AL 31 DICEMBRE 2013
AMMONTARE
DIFFERENZE
TEMPORANEE
EFFETTO
FISCALE
AMMONTARE
DIFFERENZE
TEMPORANEE
EFFETTO
FISCALE
Crediti commerciali
(413)
(124)
(459)
(43)
Indennità dipendenti
13.721
5.203
17.961
4.154
13.203
4.603
21.000
4.536
239
72
114
34
174
52
103
31
Rimanenze
1.346
516
212
43
Altri debiti
1.506
452
358
21
2.409
723
1.425
428
(2.825)
(1.044)
(459)
(43)
250
85
-
-
2.433
486
64.759
19.939
32.044
11.025
105.013
29.100
415
124
580
174
17.870
3.844
20.072
4.103
206.102
48.637
283.755
54.700
3.633
1.090
3.032
910
161
48
161
48
248
74
13.344
4.004
228.428
53.818
320.944
63.939
-
(42.793)
-
(34.839)
IMPOSTE DIFFERITE ATTIVE E PASSIVE
Altri crediti
Debiti commerciali
Attività fiscali differite derivanti da perdite fiscali e crediti d’imposta
Totale attività per imposte differite
Avviamento
Investimenti
Fondi per rischi
Altre
Totale passività per imposte differite
Total imposte differite nette
Le imposte differite relative alle altre attività immateriali si
riferiscono prevalentemente alla WDF S.p.A. e alle
riferiscono prevalentemente al marchio World Duty Free.
società spagnole del gruppo. In particolare nel 2014 si è
proceduto allo storno delle attività per imposte differite e
Il Gruppo WDF ha attività per imposte differite su perdite
dei crediti di imposta relative a paesi dove non è prevista
fiscali riportabili e crediti d’imposta per un importo di
la generazione di redditi imponibili nei prossimi esercizi
EURO
55,6 milioni al 31 dicembre 2014 (EURO 56,2 milioni al
31 dicembre 2013) dei quali EURO 0,5 milioni rilevati come
sulla base del budget triennale approvato dal Consiglio
di Amministrazione in data 15 gennaio 2015.
attività per imposte differite al 31 dicembre 2014 (EURO
19,9 milioni al 31 dicembre 2013). Le imposte differite su
La voce «Debiti per imposte sul reddito» ammonta
perdite fiscali e crediti di imposta non valorizzati si
a EURO 16.896 migliaia al 31 dicembre 2014
131
(EURO 18.351 migliaia al 31 dicembre 2013) e si riferisce
L’utile diluito per azione è calcolato rapportando l’utile
al debito per le imposte maturate nel periodo al netto
o la perdita attribuibile ai possessori di azioni ordinarie
dei crediti tributari compensabili.
con la media ponderata delle azioni in circolazione
rettificata per tener conto degli effetti diluitivi delle
La voce «Crediti per imposte sul reddito» ammonta
potenziali azioni ordinarie.
a EURO 11.642 migliaia al 31 dicembre 2014 (EURO
13.019 migliaia al 31 dicembre 2013) e si riferisce
Al 31 dicembre 2014 e al 31 dicembre 2013, il Gruppo
ad acconti e a crediti per imposte sul reddito.
WDF non detiene potenziali azioni ordinarie con effetto
potenzialmente diluitivo.
2.5.10. Utile base e diluito per azione
Si riportano di seguito i dettagli del calcolo:
L’utile base per azione è determinato sulla base
del numero medio ponderato di azioni ordinarie in
circolazione, escluse le azioni proprie detenute.
Utile netto attribuibile agli azionisti della controllante (IN MIGLIAIA DI EURO)
Numero di azioni (IN UNITÀ)
Utile per azione base e diluito (IN CENTESIM I DI EURO)
132
2014
AL 31 DICEMBRE
2014
2013
34.902
105.826
254.520.000
254.520.000
13,71
41,58
3•
Posizione finanziaria
netta
Alla luce di quanto previsto nella Comunicazione
CONSOB del 28 Luglio 2006 si fornisce di seguito il
dettaglio della posizione finanziaria netta al 31 dicembre
2014 e al 31 dicembre 2013 secondo lo schema previsto
dalle Raccomandazioni ESMA/2011/81:
31.12.2014
PARTI
CORRELATE
31.12.2013
PARTI
CORRELATE
VARIAZIONE
2.4.1
3.104
-
2.674
-
430
2.4.1
49.992
-
20.098
-
29.894
53.096
-
22.772
-
30.324
IN MIGLIAIA DI EURO
NOTE
A) Cassa
B) Altre disponibilità liquide
D) Liquidità (A+B)
E) Crediti finanziari correnti
2.4.2
15.155
-
12.994
-
2.161
F) Debiti bancari correnti
2.4.16
(40.000)
-
(73.530)
-
33.530
H) Altre passività finanziarie
2.4.14
(3.943)
-
(4.663)
(3.855)
720
(43.943)
-
(78.193)
(3.855)
34.250
24.308
-
(42.427)
(3.855)
66.735
I)
Indebitamento finanziario corrente (F+H)
J)
Indebitamento finanziario corrente netto (I+E+D)
K) Debiti bancari non correnti
2.4.16
(991.032)
-
(982.519)
-
(8.513)
M) Altre passività finanziarie non corrente
2.4.15
(2.927)
-
(1.751)
-
(1.176)
(993.959)
-
(984.270)
-
(9.689)
(969.651)
-
(1.026.697)
(3.855)
57.046
125
-
40
-
85
(969.526)
-
(1.026.657)
(3.855)
57.131
N) Indebitamento finanziario non corrente (K+M)
( )
O) Indebitamento finanziario netto (J+N) *
P) Attività finanziarie non correnti
2.4.11
Posizione finanziaria netta (O+P)
( )
* Così come previsto dalla
comunicazione CONSOB
del 28 luglio 2006 e in
conformità con le
Raccomandazioni
ESMA/2011/81.
Per ulteriori commenti, si vedano le Note indicate a margine
di ogni singola voce.
133
4•
Gestione dei rischi
finanziari
Il Gruppo WDF è esposto ai seguenti rischi:
III.
rischio di mercato
III.
rischio di credito
III.
rischio di liquidità
Il Gruppo WDF ha adottato una procedura di gestione dei
rischi finanziari che stabilisce l’organizzazione, la divisione
delle responsabilità, il sistema di misurazione dei rischi e i
principi che regolano l’attuazione delle politiche e dei criteri
per la registrazione di operazioni contabili.
Nella presente sezione vengono fornite informazioni relative
all’esposizione del Gruppo WDF a ciascuno dei rischi sopra
elencati, agli obiettivi, alle politiche e ai processi di gestione
di tali rischi, oltre ai metodi utilizzati per valutarli.
134
2014
RISCHIO DI MERCATO
Al 31 dicembre 2014, l’indebitamento del Gruppo WDF
è principalmente a tasso variabile. Al 31 dicembre 2014
Il rischio di mercato è il rischio che il fair value o
il rapporto dell’indebitamento a tasso fisso
i flussi futuri («cash flow») di uno strumento finanziario
sull’indebitamento netto è pari al 24,1% (26,0%
fluttuino, in seguito alle variazioni dei tassi di cambio,
al 31 dicembre 2013).
di interesse o delle quotazioni degli strumenti
Il ricorso agli strumenti derivati è finalizzato pertanto
rappresentativi di capitale.
a rendere certo l’onere finanziario relativo a una parte
Gli obiettivi della gestione del rischio di mercato
dell’indebitamento, godendo di tassi fissi predeterminati.
riguardano il monitoraggio, la gestione e il controllo,
Gli strumenti derivati di copertura sono allocati alle
entro livelli accettabili, dell’esposizione del Gruppo a
società che presentano esposizione al rischio di tasso di
tali rischi e i conseguenti impatti economico,
interesse a fronte di debito parametrato a tasso variabile
patrimoniali e finanziari.
(per cui un rialzo dei tassi d’interesse porterebbe a un
aumento degli oneri finanziari) o fisso (per cui un ribasso
La politica finanziaria del Gruppo attribuisce particolare
dei tassi d’interesse non porterebbe a una naturale
importanza al controllo e alla gestione del rischio di
riduzione degli oneri finanziari).
mercato, in particolare di tasso di interesse e di cambio
data la rilevanza del debito finanziario e il profilo
Il Gruppo ha stipulato dei contratti di Interest Rate Swap
internazionale del Gruppo.
di copertura in data 9 agosto 2011 per un nozionale
complessivo di 200 milioni di GBP, con scadenza al 21
luglio 2016 e tassi di interesse che oscillano tra l’1,31% e
RISCHIO DI TASSO D’INTERESSE
l’1,35%. Tali contratti risultavano in essere al 31 dicembre
2014 e al 31 dicembre 2013. Il fair value di tali strumenti
L’obiettivo della gestione del rischio di tasso d’interesse
ammonta a EURO 2.926 migliaia al 31 dicembre 2014
è quello di mitigare e/o ridurre la volatilità degli oneri
(EURO 1.751 migliaia al 31 dicembre 2013).
finanziari. Ciò implica la predeterminazione di una parte
degli oneri finanziari per un orizzonte temporale
Il fair value degli strumenti derivati è misurato sulla
coerente con la struttura dell’indebitamento, la quale,
base di tecniche di valutazione che prendono a
a sua volta, deve essere correlata con la struttura
riferimento parametri osservabili sul mercato, diversi
patrimoniale e i futuri flussi finanziari. Laddove non sia
dalle quotazioni rilevate su mercati attivi per le attività
possibile ottenere il profilo di rischio desiderato sul
o passività oggetto di valutazione. Nella gerarchia di
mercato dei capitali, ovvero bancario, questo è ottenuto
fair value essi sono pertanto classificabili all’interno
attraverso l’uso di strumenti derivati con importi e
del livello 2 della suddetta gerarchia.
scadenze in linea con quelli delle passività a cui si
riferiscono. Gli strumenti derivati utilizzati sono
Un’ipotetica variazione sfavorevole dell’1% nel livello dei
Interest Rate Swap (IRS).
tassi di interesse applicabili alle attività e passività e agli
strumenti derivati di copertura del rischio tasso di
interesse in essere al 31 dicembre 2014 comporterebbe
maggiori oneri finanziari netti di EURO 7.832 migliaia
(EURO 6.707 migliaia al 31 dicembre 2013).
135
RISCHIO DI CAMBIO
L’obiettivo della gestione del rischio di cambio è
assicurare una parziale neutralizzazione di tale rischio
sui debiti e crediti in valuta non denominati in Euro.
Operando sui mercati internazionali e utilizzando
quindi valute diverse, il Gruppo WDF è esposto al rischio
Le tabelle seguenti evidenziano, per le principali
di cambio.
valute, l’esposizione del patrimonio netto e del risultato
Le fluttuazioni dei tassi di cambio influenzano i risultati
d’esercizio del Gruppo WDF al rischio di cambio al
del Gruppo WDF in vari modi. Un impatto significativo
31 dicembre 2013 e 2014:
è rappresentato dall’effetto di traslazione, che emerge
quando i bilanci delle società controllate estere sono
IN MIGLIAIA
convertiti in Euro. Inoltre, poiché una parte dei ricavi e
costi del Gruppo WDF sono denominati in valute diverse
CAD
GBP
USD
MXP
2014
dall’Euro, gli aumenti e le diminuzioni di valore dell’Euro
nei confronti di tali valute possono influenzare il bilancio
Patrimonio netto
21.853
316.727
314.474
159.450
consolidato del Gruppo WDF.
Utile netto
12.114
81.641
20.297
58.623
Tuttavia, poiché all’interno del singolo Paese i ricavi e i
2013
16.740
333.099
303.833
171.202
9.179
77.180
21.519
72.755
relativi costi sono solitamente denominati nella stessa
Patrimonio netto
valuta, il Gruppo WDF beneficia ampiamente di un
Utile netto
effetto di copertura naturale.
Un apprezzamento o un deprezzamento dell’Euro
del 10% rispetto alle valute sotto riportate avrebbe
comportato, al 31 dicembre 2013 e 2014, effetti sul
patrimonio netto e sull’utile netto espressi in migliaia
di Euro, come evidenziato nella tabella che segue:
CAD
IN MIGLIAIA DI EURO
136
GBP
USD
MXP
TOTALE
2014
+ 10%
- 10%
+ 10%
- 10%
+ 10%
- 10%
+ 10%
- 10%
+ 10%
- 10%
Patrimonio netto
1.783
(2.180)
(5.906)
7.219
(1.262)
1.542
680
(831)
(4.705)
5.751
Utile netto
692
(846)
7.183
(8.780)
860
(1.052)
140
(171)
8.875
(10.848)
2013
+ 10%
- 10%
+ 10%
- 10%
+ 10%
- 10%
+ 10%
- 10%
+ 10%
- 10%
Patrimonio netto
1.445
(1.766)
(8.439)
10.314
(942)
1.152
773
(945)
(7.163)
8.755
Utile netto
549
(672)
7.874
(9.624)
948
(1.158)
248
(303)
9.619
(11.757)
2014
L’analisi è stata svolta presupponendo che tutte
Nel caso di strumenti finanziari a copertura del rischio
le altre variabili, in particolare i tassi di interesse,
di traslazione e, quindi, designati come «hedge of net
rimangano costanti.
investment», la componente efficace del fair value è
rilevata nel conto economico complessivo e classificata
Il Gruppo WDF sottoscrive strumenti derivati
nel patrimonio netto, alla voce «Riserva di conversione».
di copertura del rischio di cambio principalmente
per coprire l’esposizione derivante da operazioni
Ai fini del contenimento dell’esposizione netta totale
intragruppo.
nella valuta inglese, connessa alla presenza del Gruppo
WDF nel Regno Unito, il debito denominato in sterline
Gli strumenti derivati di copertura sono allocati
inglesi è stato parzialmente designato, come «hedge
alle società che presentano esposizione significativa
of net investment».
al rischio di cambio a fronte del rischio di traslazione
(cioè il rischio di conversione in Euro nel bilancio
RISCHIO DI CREDITO
della capogruppo o di sue controllate di
partecipazioni denominate in valuta diversa
Il rischio di credito è il rischio che un cliente o una delle
dall’Euro) o a fronte di crediti e debiti finanziari
controparti di uno strumento finanziario possa causare
in valuta non di conto. Le operazioni poste in essere
una perdita finanziaria non adempiendo a un’obbliga-
sono rilevate al loro fair value tra le attività e
zione e deriva principalmente dai crediti commerciali
passività finanziarie.
e dagli investimenti finanziari del Gruppo WDF.
Nel caso di strumenti finanziari di copertura di crediti
Al 31 dicembre 2013 e 2014 il valore contabile delle
e debiti finanziari in valuta non di conto, la fluttuazione
attività finanziarie rappresenta la massima esposizione
del fair value è addebitata nel conto economico così
del Gruppo WDF al rischio di credito, oltre al valore
come la corrispondente variazione del controvalore
nominale delle garanzie prestate su debiti o impegni
delle relative attività e passività coperte.
di terzi, come di seguito riepilogato:
AL 31 DICEMBRE
2014
2013
Conti correnti e depositi bancari
49.992
20.098
29.894
Altre attività finanziarie correnti
15.155
12.994
2.161
Crediti commerciali
48.134
38.659
9.475
Altri crediti correnti
51.130
41.595
9.535
Altre attività finanziarie non correnti
35.501
32.228
3.273
Altri crediti non correnti
239.313
264.241
(24.928)
TOTALE
439.225
409.815
29.410
IN MIGLIAIA DI EURO
VARIAZIONE
137
Il modello di business del Gruppo WDF, incentrato sul
credito che pertanto presentano un limitato rischio
rapporto con il consumatore finale, determina una non
di credito. Gli ammontari relativi a depositi cauzionali
elevata rischiosità dei crediti verso clienti sul totale delle
e anticipi sono contrattualmente coperti.
attività finanziarie in quanto i corrispettivi delle vendite
dei negozi sono generalmente regolati per cassa o carte
Le altre attività finanziarie sono rilevate al netto
di credito (comprese alla voce «altre attività finanziarie).
della svalutazione calcolata sulla base del rischio di
inadempienza della controparte. Questa è determinata
I crediti commerciali sono composti da crediti verso
secondo procedure locali che possono prevedere sia
fornitori per contributi promozionali e per premi sugli
svalutazioni di singole posizioni, se individualmente
acquisti e crediti verso clienti per vendite all’ingrosso.
significative, per le quali si manifesta un’oggettiva
condizione di inesigibilità totale o parziale, sia
Le altre attività sono prevalentemente riferiti a crediti
svalutazioni su base collettiva formulate sulla base
verso l’Erario e la Pubblica Amministrazione, a canoni di
di dati storici e statistici.
locazione corrisposti in via anticipata e ad anticipi per
servizi, investimenti commerciali effettuati per conto dei
La tabella che segue riporta l’anzianità dei crediti
concedenti e crediti verso società emittenti carte di
commerciali al 31 dicembre 2014 e 2013:
SCADUTO NON SVALUTATO
IN MIGLIAIA DI EURO
E IN PERCENTUALE DEI CREDITI COMMERCIALI
Crediti commerciali al 31 dicembre 2014
% di incidenza sul totale crediti commerciali
Crediti commerciali al 31 dicembre 2013
% di incidenza sul totale crediti commerciali
NON SCADUTO
1-3 MESI
3-6 MESI
6 MESI -1 ANNO
OLTRE 1 ANNO
TOTALE
18.576
25.884
2.864
810
-
48.134
39%
54%
6%
2%
0%
100%
12.476
21.824
1.687
2.432
240
38.659
32%
56%
4%
6%
1%
100%
Non si rilevano concentrazioni significative del rischio
di credito.
138
2014
RISCHIO DI LIQUIDITÀ
investimento, le caratteristiche del debito, la liquidità
degli impieghi finanziari e le condizioni dei mercati
Il rischio di liquidità si può manifestare con la
finanziari.
difficoltà ad adempiere alle obbligazioni associate a
passività finanziarie. Gli elementi che determinano la
La seguente tabella riporta l’analisi delle scadenze
situazione di liquidità del Gruppo WDF sono le risorse
delle passività finanziarie derivate e non al 31 dicembre
generate o assorbite dalle attività operative e di
2014 e 2013:
AL 31 DICEMBRE 2014
IN MIGLIAIA DI EURO
SCADENZA
VALORE
CONTABILE
TOTALE
1-3 MESI
3-6 MESI
6 MESI 1 ANNO
1-2 ANNI
2-5 ANNI
OLTRE
5 ANNI
Passivita finanziarie non derivate
Scoperti di conti correnti bancari
40.000
40.000
-
-
40.000
-
-
-
Finanziamenti bancari non assistiti
da garanzia reale
994.917
994.917
-
-
-
-
994.917
-
280.950
280.950
280.950
-
-
-
-
-
22.630
22.630
22.630
-
-
-
-
-
6.501
6.501
6.501
-
-
-
-
-
1.344.998
1.344.998
310.081
-
40.000
-
994.917
-
Contratti a termine su cambi
3.943
3.943
3.943
-
-
-
-
-
Interest rate swap di copertura
2.927
2.927
-
-
-
2.927
-
-
TOTALE
6.870
6.870
3.943
-
-
2.927
-
-
1-2 ANNI
2-5 ANNI
OLTRE
5 ANNI
Debiti commerciali
Altri debiti
TOTALE
Passivita finanziarie derivate
AL 31 DICEMBRE 2013
IN MIGLIAIA DI EURO
SCADENZA
VALORE
CONTABILE
TOTALE
1-3 MESI
3-6 MESI
6 MESI 1 ANNO
Passivita finanziarie non derivate
Finanziamenti bancari non assistiti
da garanzia reale
Debiti commerciali
Altri debiti
TOTALE
11.915
11.915
-
-
11.915
-
-
-
1.055.094
1.055.094
-
-
60.000
104.987
890.107
-
4.189
4.189
4.189
-
-
-
-
235.493
235.493
235.493
-
-
-
-
19.305
19.305
19.305
-
-
-
-
-
5.036
5.036
5.036
-
-
-
-
-
1.331.032
1.331.032
264.023
-
71.915
104.987
890.107
-
474
474
474
-
-
-
-
-
-
-
1.751
-
-
-
1.751
-
-
Passivita finanziarie derivate
Contratti a termine su cambi
Interest rate swap di copertura
TOTALE
1.751
1.751
-
-
2.225
2.225
474
-
139
Al 31 dicembre 2014 e 2013 non sussistono passività
di deposito cauzionale. Tale pagamento anticipato
finanziarie con scadenza superiore a 5 anni.
permetterà al Gruppo di disporre di maggiori flussi di
Il contratto di finanziamento prevede alcuni eventi di
cassa operativi per la durata dell’accordo.
default tipici per un contratto di tale tipologia. Se uno
di tali eventi accadesse e l’ente finanziatore esercitasse
Il Gruppo WDF presenta strutturalmente un capitale
il diritto alla restituzione dell’ammontare erogato, il
circolante negativo (EURO 75,5 milioni al 31 dicembre
Gruppo sarebbe obbligato a restituire immediatamente
2014 ed EURO 146,0 milioni al 31 dicembre 2013). Questa
l’ammontare del Finanziamento utilizzato che verrebbe
particolarità deriva dalle seguenti caratteristiche
estinto. Tali eventi di default includono, tra gli altri, il
strutturali dell’attività svolta dal Gruppo: (I) un valore
mancato rispetto di alcuni covenant finanziari (si veda
contenuto di crediti commerciali rispetto al volume delle
nota 2.4.20 per maggiori dettagli). Il Gruppo WDF valuta
vendite, poiché gran parte di queste ultime si trasforma
attentamente la propria capacità di rispettare i covenant
rapidamente in liquidità, come è normale che avvenga
suddetti anche nel caso di eventi che influiscano
per le attività di vendita al dettaglio al consumatore
negativamente sui risultati economici e sulla generazione
finale; e (II) una quantità di scorte ridotta rispetto al
di cassa del Gruppo. Sebbene la valutazione di
valore della produzione. Per questi motivi, il valore delle
sostenibilità del Finanziamento ha mostrato l’esistenza
passività correnti, e dei debiti commerciali in particolare,
di adeguati margini di sicurezza, non si può tuttavia
normalmente supera quello delle attività correnti.
escludere che, al verificarsi di ulteriori eventi avversi
oltre a quelli considerati, i covenant finanziari
Il Gruppo WDF dispone, al 31 dicembre 2014, di linee
potrebbero non essere rispettati.
di credito bancarie non utilizzate per un ammontare
pari a circa EURO 240 milioni (EURO 205 milioni al
Oltre al mancato rispetto dei covenant finanziari, il
31 dicembre 2013).
contratto di finanziamento prevede ulteriori eventi di
default o circostanze che comporterebbero il rimborso
L’obiettivo del Gruppo WDF è quello di mantenere
anticipato quali ad esempio il cambio di controllo
disponibilità liquide sufficienti a fronteggiare il rischio
all’interno del Gruppo WDF.
di liquidità. Si ritiene peraltro che il Gruppo WDF
abbia una flessibilità nella gestione temporale degli
140
Nel mese di febbraio 2013, il Gruppo WDF ha corrisposto
investimenti e nel contenimento dei costi di struttura
ad AENA complessivi EURO 278.933 migliaia (oltre ad IVA
tale da potere fare fronte a eventuali tensioni finanziarie,
pari a 58.576 migliaia) a titolo di pagamento anticipato
rispettando i valori dei parametri previsti dai contratti
in relazione a tali contratti ed EURO 27.318 migliaia a titolo
di finanziamento.
2014
5•
Stima del fair value
Ai fini di bilancio, le valutazioni al fair value sono distinte
in vari livelli gerarchici in base ai dati input utilizzati nelle
tecniche di valutazione, come descritto di seguito:
Livello 1
quotazioni (non aggiustate) rilevate sui mercati
attivi per identiche attività o passività (il Gruppo
non ha attività o passività in questa categoria);
Livello 2 input diversi dai prezzi quotati di cui al livello 1,
che sono osservabili per attività e passività,
sia direttamente (prezzi) sia indirettamente
(derivati dai prezzi);
Livello 3 input per attività e passività che non sono
basati su dati di mercato osservabili (input non
osservabili).
Si segnala che nell’esercizio 2014 non ci sono stati
trasferimenti tra i diversi livelli di gerarchia del fair value.
(A) STRUMENTI FINANZIARI NEL LIVELLO 2
Il fair value degli strumenti finanziari che non vengono
scambiati su un mercato attivo (ad esempio i derivati OTC)
viene stabilito attraverso tecniche di valutazione. Queste
tecniche di valutazione utilizzano nella massima misura
possibile dati di mercato osservabili, ove disponibili,
limitando nel contempo al minimo il ricorso a stime
specifiche del soggetto economico. Qualora tutti i fattori
significativi necessari ai fini della determinazione del fair
value di uno strumento risultassero osservabili, lo strumento
verrà inserito nel livello 2. Ove uno o più dei fattori
significativi non si basassero su dati di mercato osservabili,
tale strumento verrà inserito nel livello 3.
141
Tutte le attività e le passività finanziarie del Gruppo
del credito si basa su rischi di credito osservabili
sono classificati nel livello 2, ad eccezione del
direttamente sul mercato relativamente alle
finanziamento sindacato.
controparti interessate. L’adeguamento del valore
del debito viene calcolato stimando il grado di
Escludendo i derivati, questi strumenti finanziari di
solvibilità del Gruppo stesso sulla base di diversi
livello 2 vengono valutati al costo ammortizzato che
coefficienti finanziari e analisi di benchmarking
è sostanzialmente coincidente con il loro fair value,
rappresentativi. Gli adeguamenti operati per
ad eccezione dell’anticipo corrisposto ad AENA
entrambi i rischi (rischio di controparte e rischio
e dei depositi cauzionali.
creditizio del Gruppo) possono essere considerati
non significativi al 31 dicembre 2014.
°
Il fair value dei contratti di interest rate swap è
calcolato come il valore attuale dei flussi di cassa
°
Il fair value degli anticipi e dei depositi cauzionali
a favore di AENA è calcolato al valore attuale dei
futuri stimati sulla base di curve di rendimento
flussi di cassa futuri stimati sulla base del rischio di
osservabili sul mercato. L’adeguamento del valore
controparte, come illustrato nella seguente tabella:
31.12.2014
IN MIGLIAIA DI EURO
ALTRE ATTIVITA FINANZIARIE
Pagamenti anticipati alla AENA, correnti e non correnti
VALORE DI
BILANCIO
VALORE DI
MERCATO
VALORE DI
BILANCIO
VALORE DI
MERCATO
252.632
259.768
271.553
271.553
22.910
22.139
22.230
22.230
Depositi bancari, non correnti
(B) STRUMENTI FINANZIARI NEL LIVELLO 3
Il fair value dei finanziamenti bancari è stato stimato
attualizzando i flussi di cassa futuri a un tasso
d’interesse privo di rischio al lordo di uno spread
°
la «quota priva di rischio» del tasso di interesse
°
lo spread creditizio contrattuale è altrettanto
del finanziamento è collegata all’Euribor/Libor;
variabile, cioè, lo spread creditizio viene
determinato sulla base del rischio del Gruppo. Lo
periodicamente rettificato a seconda del rischio
spread che riflette il livello di rischio proprio del Gruppo
di credito del Gruppo; e
è ottenuto valutando il merito creditizio del Gruppo
stesso sulla base di una serie di ratio finanziari e analisi
°
lo stesso credito di rischio del Gruppo non è variato
in modo significativo dalle date rispettive di
di benchmarking. Il fair value del finanziamento risulta
sottoscrizione (novembre 2014 per il nuovo
superiore al valore di carico al 31 dicembre 2014 e 2013,
finanziamento sindacato e maggio 2013 per il
dovrebbe essere prossimo al costo ammortizzato
precedente finanziamento sindacato, cancellato
considerando i seguenti aspetti:
prima di sottoscrivere il nuovo).
31.12.2014
IN MIGLIAIA DI EURO
DEBITI BANCARI E FINANZIAMENTI BANCARI
Finanziamento
142
31.12.2013
2014
31.12.2013
VALORE DI
BILANCIO
VALORE DI
MERCATO
VALORE DI
BILANCIO
VALORE DI
MERCATO
991.032
984.835
1.032.519
1.032.519
6•
Informativa di settore
Di seguito si forniscono le informazioni sui settori operativi
del Gruppo al 31 dicembre 2014 e al 31 dicembre 2013.
Il Gruppo WDF opera in quattro aree geografiche: Regno
Unito, Resto d’Europa, Americhe, Asia e Medio Oriente,
definite come settori operativi. I criteri utilizzati ai fini
dell’individuazione di tali aree geografiche come settori
operativi sono basati, tra l’altro, sui metodi utilizzati al più
alto livello ai fini delle decisioni operative per il controllo
periodico dei risultati del Gruppo WDF e per le decisioni
riguardanti l’allocazione delle risorse ai vari settori e
valutarne le relative performance.
Le tabelle di seguito allegate rappresentano l’informativa
relativa alle quattro aree geografiche nei periodi presentati
nel bilancio consolidato.
143
PER I DODICI MESI CHIUSI AL 31 DICEMBRE
Regno Unito
IN MIGLIAIA DI EURO
Ricavi
Totale ricavi e altri proventi operativi
Ammortamenti e svalutazioni per perdite
di valore di attività materiali e immateriali
Risultato operativo
Resto d’Europa
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
1.057.766
975.573
737.600
620.677
438.377
322.224
172.897
3.458
3.885
15.740
12.788
9.927
6.225
3.842
1.061.224
979.458
753.340
633.465
448.304
328.449
176.739
(36.591)
(36.742)
(42.021)
(34.850)
(15.858)
(10.972)
(8.745)
110.501
110.585
(15.180)
21.971
19.151
16.702
31.12.2014
IN MIGLIAIA DI EURO
Regno
Unito
Asia e
Medio Oriente
Americhe
TOTALE
2013
2014
2013
160.003 2.406.640
2.078.477
32.967
27.099
164.204 2.439.607
2.105.576
(8.713)
(103.215)
(91.277)
15.469
14.304
129.941
163.562
Resto
d’Europa Americhe
Asia e
Medio
Oriente
Non
allocato
TOTALE
4.201
31.12.2013
Resto
d’Europa Americhe
Asia e
Medio
Oriente
Non
allocato
TOTALE
Regno
Unito
455.490
82.242
72.017
49.487
659.236
423.985
82.243
66.225
44.781
617.234
308.116
166.024
21.669
31.859
527.668
309.943
178.053
25.238
37.244
550.478
57.599
72.311
39.672
4.815
174.397
37.908
56.157
32.525
4.510
131.100
-
5.628
-
8
5.636
-
6.556
-
-
6.556
843
29.261
243
5.030
35.377
1.517
37.734
157
1.601
41.009
822.048
355.466
133.601
91.199
1.402.314
773.353
360.743
124.145
88.136
1.346.377
Capitale circolante netto
(97.370)
(17.800)
19.500
(5.171)
(100.841)
(82.452)
(37.521)
8.965
3.958
(107.050)
(25.189)
211.073
1.129
9.972
(42.793)
154.192
(19.799)
250.474
1.330
9.300
(34.839)
206.466
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
699.489
548.739
154.230
96.000
(42.793) 1.455.665
671.102
573.696
134.440
101.394
(34.839)
1.445.793
Avviamento
Immobilzzazioni finanziarie
Altre attività e passività non
correnti non finanziarie
Attività destinate alla vendita
144
2014
7•
La stagionalità del settore
di attività
I volumi di attività del Gruppo WDF sono correlati ai flussi
di viaggiatori, che in alcune aree presentano marcati livelli
di stagionalità. Di seguito si riporta una ripartizione per
trimestre dei risultati del 2014:
PRIMI TRE
MESI 2014
PRIMI SEI
MESI 2014
PRIMI
NOVE MESI
2014
ESERCIZIO
INTERO
2014
Ricavi
438,5
1.047,0
1.773,6
2.406,6
Quota dell’intero esercizio
18,2%
43,5%
73,7%
100,0%
12,7
58,7
118,9
129,9
9,8%
45,2%
91,5%
100,0%
1,9
38,2
99,8
97,0
2,0%
39,4%
102,9%
100,0%
1,3
25,3
68,9
34,9
3,7%
72,5%
197,4%
100,0%
IN MILIONI DI EURO
Risultato operativo
Risultato attribuibile ai soci
della capogruppo
A causa della natura stagionale dei flussi dei viaggiatori
in alcuni aeroporti, solitamente ci si attendono utili e profitti
operativi maggiori nella seconda metà dell’anno rispetto
a quelli dei i primi sei mesi.
Le percentuali indicate sono puramente indicative
e non possono essere utilizzate per derivarne
una previsione dei risultati previsti.
145
Le garanzie che WDFG aveva rilasciato in relazione alle
verifiche fiscali in essere in Spagna, meglio commentate
8•
Garanzie prestate,
impegni e passività
potenziali
nel seguito, e pari a EURO 43.200 migliaia al 31 dicembre
2013 sono state parzialmente liberate per effetto della
conclusione favorevole per il Gruppo del contenzioso
relativo al periodo di imposta 2006. Le rimanenti
garanzie ancora in essere al 31 dicembre 2014 relative
al contenzioso in essere per gli esercizi 2007 e 2008
sono pari a EURO 15.800 migliaia. L’importo delle garanzie
viene rivisto annualmente per tenere conto degli interessi.
PASSIVITÀ POTENZIALI
La controllata WDFG España S.A. è attualmente
GARANZIE
soggetta a una verifica da parte dell’autorità fiscale
in Spagna in relazione all’applicazione dell’imposta
Il Gruppo WDF ha fornito garanzie per un totale
sul reddito per gli esercizi 2006, 2007 e 2008.
di EURO 205.000 migliaia al 31 dicembre 2014 (EURO
A conclusione della verifica, le autorità fiscali spagnole
205.200 migliaia al 31 dicembre 2013), principalmente a
hanno eccepito alcuni rilievi.
favore di concessionari e come conseguenza di verifiche
fiscali in corso. Tale importo include le garanzie bancarie
La direzione della società ritiene, sulla base del parere
rilasciate, per un importo totale di 46,3 milioni da parte
di autorevoli esperti indipendenti, che tali rilievi non
del Gruppo WDF ad AENA.
comporteranno obbligazioni che implichino un esborso
di risorse finanziarie per il Gruppo WDF. Il ricorso
Nel 2014 la garanzia di EURO 20.000 migliaia rilasciata
presentato dalla società contro l’accertamento per
dal Gruppo in relazione alla gara d’appalto per
l’esercizio 2006 è stato favorevolmente accolto dal
l’aeroporto di Singapore e la garanzia di EURO 4.940
Tribunal Economico Administrativo Central (organismo
migliaia rilasciata a favore delle autorità fiscali di New
dell’autorità fiscale spagnola). L’amministrazione
Delhi per un contenzioso fiscale in corso sono scadute.
finanziaria spagnola ha comunque la possibilità di
Di converso, il Gruppo ha rilasciato nuove garanzie per
ricorrere in appello avverso tale decisione dinanzi a
15.168 migliaia in relazione al nuovo contratto di
un tribunale di grado superiore. È verosimile attendere
concessione di Helsinki e EURO 9.400 migliaia relative
una decisione altrettanto favorevole anche per quanto
alla divisione US Retail.
riguarda i rilievi relativi agli esercizi 2007 e 2008.
EURO
La controllata WDFG S.A.U. è attualmente sottoposta
a una verifica fiscale in relazione alle imposte sul
reddito per gli esercizi 2008 e 2009. La direzione
della società ritiene che i risultati della verifica
fiscale non dovrebbe comportare esborsi a
carico del Gruppo WDF.
146
2014
In maggio 2000, WDFG (per il tramite della società
AIG è la parte interessata che ha il diritto di rinnovare o
controllata Aldeasa Jordan Ltd) ha sottoscritto un
meno il contratto di licenza e che WDFG sta attualmente
contratto di licenza «License Agreement» con il governo
operando l’attività duty free in virtù di un titolo valido.
giordano mediante il quale è stato concesso a WDFG il
Tuttavia, tale parere non è entrato nel merito
diritto esclusivo di commercializzare, fino ad aprile 2012,
relativamente alla necessità da parte di WDFG di siglare
i prodotti duty free in alcuni aeroporti giordani
un accordo nuovo e separato con Free Zone al fine di
(il principale Queen Alia). Il License Agreement ha
beneficiare delle esenzioni di cui godono le società
consentito inoltre a WDFG di operare in cosiddetta zona
che operano nelle Free Zones in Giordania. La tematica
franca sotto la supervisione della Free Zone Corporation
irrisolta è attualmente oggetto di trattazione presso lo
(FZC) beneficiando di alcune esenzioni fiscali quale
«Special Bureau for Laws Interpretation» il cui parere
conseguenza del pagamento di un corrispettivo
non è stato rilasciato alla data di redazione del presente
determinato in percentuale delle vendite.
bilancio consolidato.
Nel novembre del 2007, il governo giordano e
Qualora a WDFG non fosse riconosciuto il diritto
la società Airport International Group (AIG) hanno
di continuare ad operare in zona franca, il gruppo
sottoscritto un accordo per la gestione dell’aeroporto
perderebbe i benefici fiscali e le esenzioni di cui ha
di Queen Alia. Tale contratto concede ad AIG il diritto di
beneficiato in Giordania con effetto retroattivo al
rinnovare le autorizzazioni ad operare o meno in regime
maggio 2012. La società giordana del gruppo sarebbe
duty free presso gli aeroporti. In aggiunta, in novembre
assoggettabile alla tassazione ordinaria applicabile in
2008, WDFG ha sottoscritto un contratto di concessione
tale paese (che alla data di riferimento del presente
con AIG per la gestione delle attività duty free presso
bilancio è il 14%), ad un 16% di imposte sulle vendite
l’aeroporto di Queen Alia fino al 2032. Il contratto di
e ad un 16% di imposte sui canoni di concessione.
concessione prevede che WDFG corrisponda ad AIG
un canone determinato in percentuale delle vendite
Nel 2012, 2013 e 2014, WDFG ha presentato le
che rimpiazzava il l’ammontare precedentemente
dichiarazioni fiscali alle autorità fiscali giordane
corrisposto a FZC.
competenti sul convincimento di poter beneficiare
delle esenzioni previste. Le autorità fiscali giordane
Nell’aprile 2012 il contratto di licenza con il governo
non hanno, allo stato, contestato questa posizione in
giordano è giunto a scadenza, mentre è rimasto efficace
nessuna delle verifiche fiscali condotte su WDFG.
il contratto con AIG e quindi anche i pagamenti dovuti
da WDFG in virtù di tale contratto di concessione.
Sulla base di quanto sopra esposto, WDFG ritiene di
poter usufruire della Free Zone tramite pagamento di
Una volta scaduto il contratto di licenza, FZC ha
una commissione alla Free Zone. WDF considera incerta
richiesto a WDFG di sottoscrivere un nuovo contratto
la richiesta retroattiva di pagamento relativa agli esercizi
di licenza con dei nuovi corrispettivi da corrispondere
2012, 2013, 2014 da parte di Free Zone.
a FZC sebbene WDFG ritenesse che fosse AIG l’ente
deputato al rinnovo o meno della licenza.
IMPEGNI DI INVESTIMENTO
Della tematica ha riferito il Ministero dei Trasporti
Generalmente i contratti di concessione con le autorità
giordano al Legislation and Opinion Bureau, ufficio che
aeroportuali implicano impegni d’investimento nei
riporta al Primo Ministro e che si occupa della legislazione
negozi ubicati presso gli aeroporti. Al 31 dicembre 2014
del paese e di fornire pareri al governo. Il Legislation and
il Gruppo ha impegni in sospeso relativi a questi
Opinion Bureau ha confermato attraverso un parere che
contratti per un ammontare di EURO 151.506 migliaia.
147
9•
Altre informazioni
9
9.1.
Rapporti con parti correlate
In data 18 giugno 2014 il Consiglio di Amministrazione
di WDF S.p.A. si è riunito per deliberare in merito
all’ approvazione del la fusione per incorporazione
Group España, S.A. Ai sensi dell’art. 14, comma 2,
del regolamento adottato con delibera CONSOB
n. 17221/2010 in materia di operazioni con parti
correlate (il «Regolamento CONSOB OPC») e dell’art.
12.3.1 della procedura a disciplina delle operazioni con
parti correlate della Società, quest’ultima ha esercitato
il diritto di non applicare la suddetta procedura in
ordine alla fusione per incorporazione di WDFG S.A.U.
in WDFG España, che può essere descritta come
un’operazione di notevole rilevanza ai fini dell’art. 4,
comma 1, lett. a) del Regolamento CONSOB OPC,
giacché altri parti correlate della società non
detengono partecipazioni significativi all’interno
di WDFG S.A.U. e WDFG España. Le assemblee degli
azionisti delle società controllate hanno approvato
la fusione delle due società nel mese di dicembre del
2014. La fusione ha avuto efficacia, da un punto di vista
legale, a gennaio 2015. Di conseguenza, WDFG S.A.U.
è stata sciolta senza liquidazione, in quanto la totalità
delle sue attività e passività è stata trasferita a
WDFG España, la cui ragione sociale è stata successivamente modificata in World Duty Free Group S.A.
Tutte le transazioni con controparti correlate sono
effettuate nell’interesse del Gruppo e sono regolate
a normali condizioni di mercato.
Si riporta nelle tabelle sottostanti, una sintesi
dei rapporti con parti correlate.
148
2014
RAPPORTI CON EDIZIONE S.R.L.
31.12.2014
31.12.2013
52
51
Debiti commerciali
(6)
(40)
(95)
-
2014
2013
(173)
(57)
(111)
(17)
IN MIGLIAIA DI EURO
Situazione patrimoniale finanziaria
Conto economico
Costi operativi (*)
Rediconto finanziario
RAPPORTI CON ALTRE PARTI CORRELATE
AUTOGRILL S.p.A.
AUTOGRILL CATERING UK LTD
HMSHOST
31.12.2014
31.12.2013
31.12.2014
31.12.2013
31.12.2014
31.12.2013
-
1
-
-
-
1.961
Crediti commerciali
38
-
-
-
-
18
Debiti commerciali
(185)
(2.291)
-
(161)
-
(13.037)
Altri debiti correnti
-
(520)
-
-
(2.477)
(1.767)
Altre passività correnti e non correnti
-
-
-
-
-
(3.855)
2014
2013
2014
2013
2014
2013
-
343
-
-
-
-
(217)
(1.482)
(249)
-
(4.794)
(2.118)
-
(654)
-
-
(117)
(38)
(1.200)
(2.066)
(422)
163
(17.129)
(2.421)
(1.716)
(288.211)
-
-
(4.379)
-
IN MIGLIAIA DI EURO
Situazione patrimoniale-finanziaria
Conto economico
Ricavi e altri proventi operativi
Costi operativi (*)
Proventi (oneri) finanziari
( )
*
La voce «Costi operativi» comprende la voce «Costi delle
sussidiarie e merci», la voce «Costi del personale», la voce
«Costi per affitti, concessioni e royalty su utilizzo di marchi»
e la voce «Altri costi operativi».
149
Nell’ambito dell’acquisizione della Divisione US Retail,
di gestire in maniera efficace le attività della
è stato perfezionato un contratto per la fornitura
Divisione US Retail acquisita di recente.
di una serie di servizi (tra cui servizi di contabilità,
informatici, gestione del personale e altri servizi
L’incidenza delle transazioni con parti correlate
di supporto amministrativo) da parte di
sulla situazione patrimoniale e finanziaria, sul
HMSHost Corporation a favore di WDFG S.A.U.
conto economico e sul rendiconto finanziario
e le sue controllate fino al 31 marzo 2015. La finalità
del Gruppo WDF è riportata di seguito:
del contratto è quella di consentire al Gruppo WDF
AL 31 DICEMBRE 2014
TOTALE PARTI
CORRELATE
TOTALE
GRUPPO
%
52
51.130
0,10%
Crediti commerciali
38
48.134
0,08%
Debiti commerciali
(191)
(280.950)
0,07%
Altri debiti correnti
(2.477)
(45.900)
5,40%
(608)
(32.479)
1,87%
-
(6.870)
0,00%
TOTALE PARTI
CORRELATE
TOTALE
GRUPPO
%
-
2.439.607
0,00%
(6.046)
(2.197.972)
0,28%
(117)
(43.593)
0,27%
(19.575)
163.111
n.a
-
(63.034)
n.a
(6.095)
(76.974)
n.a
IN MIGLIAIA DI EURO
PER I DODICI MESI CHIUSI AL 31 DICEMBRE 2014
IN MIGLIAIA DI EURO
Conto economico
Ricavi e altri proventi operativi
Costi operativi *
Proventi (oneri) finanziari
( )
*
150
La voce «Costi operativi» comprende la voce «Costi delle sussidiarie e merci», la voce «Costi del personale»,
la voce «Costi per affitti, concessioni e royalty su utilizzo di marchi» e la voce «Altri costi operativi».
2014
COMPENSI CORRISPOSTI AI COMPONENTI
I compensi maturati ai componenti del Consiglio
DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE E AI
di Amministrazione e ai Dirigenti con responsabilità
DIRIGENTI CON RESPONSABILITÀ STRATEGICHE
strategiche del Gruppo WDF per il semestre chiuso
al 31 dicembre 2014 sono i seguenti:
EURO
BONUS
BENEFICI
PIANO DI
PER LA
SALARI E
E ALTRI
NON
INCENTIVAZIONE
CARICA
STIPENDI
INCENTIVI
MONETARI
A LUNGO
205.400
-
-
-
-
205.400
24.978
34.597
17.299
2.496
24.607
103.977
250.000
370.067
2.738.777
20.885
351.459
3.731.187
EMOLUMENTI
CARICA
NOME E COGNOME
RICOPERTA
DURATA
Gianmario Tondato Da Ruos
Presidente
2013-2015
Eugenio Andrades
Amministratore
Delegato
from 14.11.2014 to 2016
Jose Maria Palencia Saucedo
Amministratore
Delegato
from 16.09.2013 to
14.11.2014
Gianni Mion
Consigliere
2013-2015
54.800
-
-
-
-
54.800
Paolo Roverato
Consigliere
2013-2015
95.000
-
-
-
-
95.000
Lynda Christine Tyler-Cagni
Consigliere
dal 16.09.2013 al 2015
74.600
-
-
-
-
74.600
Gilberto Benetton
Consigliere
dal 16.09.2013 al 2015
53.600
-
-
-
-
53.600
Alberto De Vecchi
Consigliere
dal 16.09.2013 al 2015
55.400
-
-
-
-
55.400
Laura Cioli
Consigliere
dal 16.09.2013 al 2015
94.400
-
-
-
-
94.400
Carla Cico
Consigliere
dal 16.09.2013 al 2015
75.200
-
-
-
-
75.200
983.378
404.664
2.756.076
23.381
376.066
4.543.564
-
2.602.287
1.855.353
548.435
1.062.373
6.068.448
983.378
3.006.951
4.611.429
571.816
1.438.439
10.612.012
Totale Amministratori
Dirigenti con responsabilità
strategiche
TOTALE
TOTALE
Il Consiglio di Amministrazione di World Duty Free S.p.A.
Il rapporto di lavoro subordinato con il dott. Palencia
nella riunione del 2 Ottobre 2014, preso atto del parere
si è concluso alla data del 31 dicembre 2014. A fronte
favorevole del Comitato per le Risorse Umane e del
del contratto di lavoro subordinato il dott. Palencia
Comitato per le Operazioni con Parti Correlate, ha
ha maturato EURO 370.067 per salari e stipendi ed
accettato le dimissioni ed approvato la risoluzione del
EURO
rapporto di lavoro e di amministratore in essere con
l’anno 2014.
212.140 a titolo di retribuzione variabile per
il dott. José María Palencia.
La società WDFG S.A.U. ha riconosciuto al
Quale amministratore delegato di WDF S.p.A.,
dott. Palencia EURO 2.172.357 lordi in relazione
il dott. Palencia ha maturato il compenso per la carica
alla risoluzione del rapporto di lavoro in essere ed
di amministratore delegato, pari complessivamente
EURO
a EURO 150.000 lordi su base annua, nonché la quota
riferito a soggetti operanti nel settore duty free, avente
di retribuzione variabile annuale per l’anno 2014 pari
una durata di 24 mesi. Tali ammontari sono stati
a EURO 100.000 lordi, esigibili a gennaio 2015.
liquidati in gennaio 2015.
354.280 lordi relativi al patto di non concorrenza
151
Nell’ambito dell’accordo si è anche convenuto il
Il compenso riferito all’Amministratore Delegato
pagamento delle opzioni maturate ad aprile 2014 in virtù
include la retribuzione connessa al rapporto di lavoro, i
dello Stock Option Plan 2010 per un ammontare pari ad
compensi maturati in relazione al piano di incentivazione
EURO
708.560 di Euro lordi, corrisposti da WDFG S.A.U.
annuale e i compensi maturati in relazione al piano
il 16 ottobre 2014. Il costo riconosciuto da WDFG S.A.U.
di incentivazione pluriennale. Tali compensi sono
durante il 2014 ammonta a EURO 276 migliaia.
corrisposti dalla società controllata WDFG S.A.U.
in virtù del rapporto di lavoro esistente.
Il dott. Palencia ha comunque conservato il diritto
alla partecipazione ai piani di incentivazione
Il contratto dell’Amministratore Delegato prevede che,
L-LTIP 2010-2012 – Wave 2 (in cui pagamento maturerà
qualora esso sia risolto per giusta causa o in caso di
ad aprile 2015) ed al Piano di Phantom Stock Option
licenziamento senza giusta causa, WDFG S.A.U. dovrà
2014 (che copre il periodo luglio 2014 – luglio 2016).
corrispondere un ammontare di circa EURO 1,5 milioni.
Tali piani di incentivazione saranno liquidati dalla
In caso di risoluzione del rapporto di lavoro,
società controllata WDFG S.A.U.
l’Amministratore Delegato conserva il proprio
diritto alla remunerazione variabile relativa ai piani
L’accordo, qualificabile come operazione con parte
di incentivazione, sulla base del raggiungimento degli
correlata di minore rilevanza ai sensi della procedura
obiettivi ed al verificarsi delle condizioni stabilite da
relativa alle operazioni con parti correlate adottata dalla
tali piani, con riferimento al periodo applicabile fino
società, è stato preventivamente esaminato dal Comitato
a tale evento.
per le operazioni con parti correlate della società,
composto esclusivamente da amministratori
Una parte significativa del compenso variabile
indipendenti, che ha espresso il proprio parere motivato
riconosciuto all’Amministratore Delegato ed ai dirigenti
favorevole alla conclusione dell’accordo; analogo parere
con responsabilità strategiche è legata a obiettivi
favorevole preventivo rispetto alle deliberazioni del
specifici preventivamente indicati dal Consiglio della
Consiglio è stato rilasciato dal Comitato Risorse Umane
Capogruppo, in virtù della loro partecipazione ai piani
della società.
di incentivazione manageriale. In particolare,
l’Amministratore Delegato e i Dirigenti con responsabilità
152
In data 14 novembre 2014 il dott. Palencia è uscito
strategiche partecipano a un sistema di incentivazione
dal Consiglio di Amministrazione di WDF S.p.A. ed
variabile annuale collegato sia al raggiungimento degli
il Consiglio ha cooptato in sua sostituzione Eugenio
obiettivi strategici inclusivi dei target economici e
Andrades, attribuendogli la carica di Amministratore
finanziari del Gruppo e/o delle business unit rilevanti,
Delegato di WDF S.p.A.
sia al conseguimento di obiettivi individuali.
2014
9 Compensi
9.2.
corrisposti ai componenti
I compensi corrisposti al Collegio Sindacale nell’esercizio
chiuso al 31 dicembre 2014 sono riportati di seguito:
(EURO)
EMOLUMENTI
PER LA CARICA
NOME E COGNOME
CARICA RICOPERTA
DURATA
ALTRI COMPENSI
TOTALE
Marco Giuseppe Maria Rigotti
Presidente
2013-2015
82.500
15.000
97.500
Patrizia Paleologo Oriundi
Sindaco effettivo
2013-2015
55.000
10.000
65.000
Massimo Catullo
Sindaco effettivo
2013-2015
55.000
10.000
65.000
Gli altri compensi si riferiscono agli emolumenti maturati
quali membri dell’Organismo di Vigilanza ex D.Lgs 231/01.
9 Compensi alla società
9.3.
d
di revisione contabile
e servizi diversi dalla revisione
Di seguito si riepiloga il dettaglio dei compensi spettanti
alla società di revisione e ad altre società facenti parte
del suo network per l’attività di revisione contabile e
altri servizi:
TIPOLOGIA DI SERVIZIO
SOGGETTO CHE HA EROGATO
IL SERVIZIO
DESTINATARIO DEL SERVIZIO
Revisione legale
Revisore principale
Capogruppo
Rete del revisiore principale
Servizi di attestazione
Altri servizi
COMPENSI
(IN MIGLIAIA DI EURO)
71
997
Revisore principale
Capogruppo
-
-
Revisore principale
Capogruppo
Revisore principale
480
297
1.848
TOTALE
4
153
10.
Eventi e operazioni
Fatta salva la fusione delle due controllate spagnole
12.
Eventi successivi
alla data di chiusura
dell’esercizio
e il nuovo piano di opzioni (di cui alle note 2.4.17),
nel corso del 2014 non si sono verificati eventi o
A gennaio 2015, il Consiglio di Amministrazione
operazioni significative non ricorrenti, come definiti
di WDF S.p.A. ha deciso di avviare un processo
dalla Delibera n. 15519 e dalla Comunicazione
di integrazione che comprende la realizzazione di
DEM/6064293 della Consob.
un’unica piattaforma IT, un efficientamento del
modello logistico nonché la semplificazione della
struttura societaria e delle funzioni centrali presso
11.
derivanti da operazioni
gli uffici delle controllate in Regno Unito
e in Spagna.
In particolare, la logica alla base delle modifiche
della struttura organizzativa è che la sede in
Regno Unito diventerà il centro aziendale e il quartier
generale del Gruppo. Pertanto sarà necessario ridurre
i costi operativi e le duplicazioni di funzioni
e ridisegnare la struttura organizzativa al fine
Nell’esercizio 2014 non si sono verificate operazioni
atipiche e/o inusuali, come definite dalle Comunicazioni
della Consob DEM/6037577 del 28 aprile 2006 e
DEM/6064293 del 28 luglio 2006.
154
2014
di conseguire un modello più snello.
normative locali in materia di diritto del lavoro.
13.
Autorizzazione
alla pubblicazione
Il 28 febbraio 2015, il Consiglio di Amministrazione
Il presente bilancio consolidato è stato autorizzato
di WDF S.p.A. ha approvato l’acquisizione dei rami
alla pubblicazione dal Consiglio di Amministrazione
d’azienda non ancora ceduti da HMSHost.
del 11 marzo 2015.
Tale attività di ristrutturazione è stata avviata il
17 febbraio 2015, contemporaneamente, in entrambe
le sedi, tuttavia i processi di consultazione che devono
essere seguiti non sono gli stessi a causa delle diverse
Il corrispettivo è stato fissato in 19 milioni di dollari
americani ed è prevista una clausola di aggiustamento
del prezzo in relazione all’ammontare del capitale
circolante netto alla data di finalizzazione
dell’acquisizione. L’acquisizione, che era subordinata
all’ottenimento della autorizzazione da parte dei
concedenti, ha avuto formalmente luogo in data
28 febbraio 2015. Il pagamento del corrispettivo
e dell’eventuale aggiustamento prezzo è soggetto
ad una trattenuta a garanzia dell’esecuzione del
contratto pari al 5%.
155
ALLEGATO 1
Elenco delle società incluse nel perimetro del consolidamento e delle altre
DENOMINAZIONE SOCIALE
Sede legale
Valuta
Capitale sociale
% di
partecipazione
al 31 dicembre,
2014
% di
partecipazione al
31 dicembre 2013
Soci
CAPOGRUPPO
World Duty Free, S.p.A.
Novara
EUR
63.720.000
50,10%
50,10%
Schematrentaquattro, S.p.A.
SOCIETA’ CONSOLIDATE CON IL METODO INTEGRALE
World Duty Free Group, S.A.U. (*)
Madrid
EUR
1.800.000
100,00%
100,00%
World Duty Free Group España, S.A.(*)
Madrid
EUR
10.772.462
99,93%
99,93%
Aldeasa Chile, Limitada
Santiago de Chile
USD
2.516.819
100,00%
100,00%
World Duty Free Group España, S.A.
Aeroportuaria de Canarias, S.L.
Telde (Gran Canaria)
EUR
667.110
60,00%
60,00%
Aldeasa México, S.A. de C.V.
Cancún
PXM
60.962.541
99,99%
99,99%
0,01%
0,01%
99,99%
99,99%
0,01%
0,01%
99,99%
99,99%
0,01%
0,01%
Prestadora de Servicios en Aeropuertos,
S.A. de C.V.
Aldeasa Cabo Verde, S.A.
156
Cancún
PXM
Ilha do Sal (Cabo Verde)
CVE
50.000
6.000.000
World Duty Free Group, S.A.U.
Aldeasa Italia S.L.R.
Naples
EUR
10.000
100,00%
100,00%
Aldeasa Duty Free Comercio
e Importación de Productos LTDA
Sao Paulo
BRL
1.560.000
99,99%
99,79%
0,01%
0,21%
160.000
-
100,00%
Palacios y Museos, S.L.U.
Palacios y Museos, S.L.U.(**)
Madrid
EUR
Audioguiarte Servicios Culturales, S.L.U.(**)
Madrid
EUR
251.000
-
100,00%
Panalboa, S.A.(**)
Ciudad de Panamá
PAB
150.000
-
80,00%
Aldeasa Jamaica Ltd
St James (Jamaica)
JMD
280.000
100,00%
100,00%
WDFG Germany GmbH
Düsseldorf
EUR
250.000
100,00%
100,00%
WDFG Italia, S.r.L. (ARI) in liquidation
Rome
EUR
10.000
100,00%
100,00%
Cancouver Uno S.L.U.
Madrid
EUR
3.010
100,00%
100,00%
WDFG UK Holdings Limited
WDFG Vancouver LP
Vancouver
CAD
9.500.000
99,99%
99,99%
0,01%
0,01%
Vancouver Uno S.L.U.
WDFG Canada INC
WDFG Canada INC
Vancouver
CAD
1.000
100,00%
100,00%
Aldeasa Jordan Airport Duty Free Shops
Amman
USD
705.218
100,00%
100,00%
WDFG US, Inc.
Delaware
USD
165.842.137
100,00%
100,00%
Alpha Keys Orlando Retail Associates LLP
Orlando
USD
100.000
-
85,00%
World Duty Free US, Inc.
Orlando
USD
1.400.000
100,00%
100,00%
WDFG US, Inc.
Aldeasa Atlanta, LLC
Atlanta
USD
1.672.000
100,00%
100,00%
WDFG US, Inc.
Aldeasa Atlanta JV
Atlanta
USD
-
WDF US, Inc.
51,00%
51,00%
25,00%
25,00%
WDFG US, Inc.
Aldeasa Curaçao N.V.
Curacao
USD
500.000
100,00%
100,00%
Autogrill Lanka, Ltd
Colombo (Sri Lanka)
SLR
30.000.000
99,95%
99,00%
Alpha-Kreol (India) Pvt Ltd
Mumbai
INR
100.000
50,00%
50,00%
Airport Retail Pvt Limited
Mumbai
INR
601.472.800
50,00%
50,00%
Alpha Airports Retail Holdings Pvt
Limited
50,00%
50,00%
WDFG Helsinki Oy
Vantaa (Finland)
EUR
2.500
100,00%
100,00%
London
GBP
12.484.397
80,10%
80,10%
19,90%
19,90%
2014
Sede legale
Valuta
Capitale sociale
% di
partecipazione
al 31 dicembre,
2014
% di
partecipazione al
31 dicembre 2013
Soci
WDFG GB Limited
London
GBP
1.000
100,00%
100,00%
WDFG UK Limited
London
GBP
360.000
100,00%
100,00%
WDFG Holdings UK Pension Trustees
Limited
London
GBP
100
100,00%
100,00%
WDFG UK Limited
Alpha Retail Ireland Ltd
Dublin
EUR
1
100,00%
100,00%
WDFG UK Limited
WDFG Jersey Limited
Jersey
GBP
4.100
100,00%
100,00%
WDFG UK Limited
Alpha Airports Group (Channel Islands) Ltd
St Helier, Jersey
GBP
21
-
100,00%
Alpha Airports Retail Holdings Pvt Limited
Mumbai
INR
-
100,00%
100,00%
WDFG North America, LLC
Delaware
USD
72.047.935
100,00%
100,00%
WDFG US, Inc.
WDFG-Howell-Mickens, Terminal A
Retail II, LLC
Delaware
USD
-
65,00%
65,00%
WDFG-Love Field Partners III, LLC
Delaware
USD
-
51,00%
51,00%
WDFG-SPI DEN Retail, LLC
Delaware
USD
-
75,00%
75,00%
WDFG JV Holdings, LLC
Delaware
USD
-
100,00%
100,00%
AIRSIDE E JV
n/a
USD
-
50,00%
50,00%
WDFG-Tinsley JV
n/a
USD
-
84,00%
84,00%
WDFG PROSE JV II
n/a
USD
-
70,00%
70,00%
WDFG-ELN MSP Terminal 2 Retail, LLC
Delaware
USD
-
90,00%
90,00%
Houston 8-WDFG JV
n/a
USD
-
60,00%
60,00%
WDFG Bush Lubbock Airport JV
n/a
USD
-
90,00%
90,00%
WDFG Adevco JV
n/a
USD
-
70,00%
70,00%
WDFG-Howell-Mickens JV
n/a
USD
-
65,00%
65,00%
WDFG-Solai MDW Retail, LLC
Delaware
USD
-
67,00%
67,00%
WDFG-Diversified JV
n/a
USD
-
90,00%
90,00%
WDFG-Java Star JV
n/a
USD
-
50,01%
50,01%
WDFG-Howell Mickens Terminal A
Retail I JV
Delaware
USD
-
65,00%
65,00%
Phoenix-WDFG JV
n/a
USD
-
70,00%
70,00%
WDFG-Houston 8 Terminal E, LLC
Delaware
USD
-
60,00%
60,00%
WDFG-Chelsea JV 1
n/a
USD
-
65,00%
65,00%
WDFG-Love Field Partners II, LLC
Delaware
USD
-
51,00%
51,00%
WDFG-DFW AF, LLC
Delaware
USD
-
50,01%
50,01%
WDFG-Houston 8 San Antonio JV
n/a
USD
-
63,00%
63,00%
WDFG Miami Airport Retail Partners JV
n/a
USD
-
70,00%
70,00%
WDFG-Howell Mickens JV III
n/a
USD
-
51,00%
51,00%
WDFG-DMV DTW Retail LLC
Delaware
USD
-
79,00%
79,00%
WDFG Detroit & Partners LLC
Delaware
USD
-
80,00%
20,00%
Alpha ASD Ltd
London
GBP
20.000
100,00%
50,00%
WDFG France SNC
Neuilly Sur Seine
EUR
5.000
100,00%
-
WDFG Detroit&Partners LLC
Delaware
USD
-
80,00%
-
WDFG-Stellar TPA 1 LLC
Delaware
USD
-
70,00%
-
WDFG CA LLC
Delaware
USD
-
65,00%
-
EUR
3.005.061
-
23,00%
SOCIETA’ VALUTATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO
Creuers del Port de Barcelona S.A. (**)
( )
*
Barcellona
Queste due società si sono fuse nel 2015. Per maggiori informazioni si faccia
riferimento alla Nota 9.1.
(
**) La partecipazione è stata ceduta nel corso del 2014.
A L L E G ATO 1
157
Attestazione
dell’Amministratore Delegato
e del Dirigente Preposto alla
redazione dei documenti
contabili societari
ATTESTAZIONE
del bilancio consolidato
ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n. 11971
del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni
1. I sottoscritti Eugenio Andrades e David Jiménez-Blanco, rispettivamente in qualità
di Amministratore Delegato e di Dirigente Preposto alla redazione dei documenti
contabili societari di World Duty Free S.p.A., attestano, tenuto anche conto di quanto
previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58:
a.
l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
b. l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la
formazione del Bilancio consolidato nel corso dell’esercizio 2014.
2. Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 il bilancio consolidato:
a.
è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili
riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE)
n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
b. corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c.
è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione
patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle
imprese incluse nel consolidamento;
3.2 la relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del
risultato della gestione, nonché della situazione dell’emittente e dell’insieme delle
imprese incluse nel consolidamento, unitamente alla descrizione dei principali
rischi e incertezze cui sono esposti.
Milano, 11 marzo 2015
Eugenio Miguel Andrades Yunta
David Jiménez-Blanco
Amministratore Delegato
Dirigente Preposto
Bilancio
d’esercizio
AL 31 DICEMBRE 2014
1•
Bilancio d’esercizio
1.1.
Prospetto della situazione
EURO
NOTE
AL 31
DICEMBRE
2014
DI CUI PARTI
CORRELATE
AL 31
DICEMBRE
2013
DI CUI PARTI
CORRELATE
1.629.208
-
157.568
-
ATTIVITA’
Attività correnti
2.3.1
395
-
Altri crediti
2.3.2
10.717
-
Totale attività correnti
11.112
1.786.776
2.3.3
53.451
-
6.706
-
529
-
-
-
Partecipazioni
2.3.4
428.878.184
-
428.878.184
-
Altri crediti
2.4.3
-
-
1.098
-
Totale attività non correnti
428.932.164
428.885.988
TOTALE ATTIVITA’
428.943.276
430.672.764
PASSIVITA’ E PATRIMONIO NETTO
PASSIVITA’
Passività correnti
Debiti commerciali
2.3.5
2.822.203
2.093.360
4.712.940
2.314.959
Altri debiti
2.3.6
113.974
-
363.266
-
2.3.7
1.025.329
877.560
187.000
-
Debiti verso altri finanziatori
2.3.8
-
-
14.431
14.431
Finanziamenti
2.3.9
2.431.040
-
-
-
Totale passività correnti
6.392.546
5.277.637
2.3.7
20.782
15,612
-
-
2.3.8
-
-
6.300.000
6.300.000
20.782
6.300.000
-
422.529.948
419.095.126
428.943.276
430.672.764
Totale passività non correnti
Patrimonio netto
TOTALE PASSIVITA’ E PATRIMONIO NETTO
2.3.10
165
1.2.
Conto economico
EURO
NOTE
2014
DI CUI PARTI
CORRELATE
2013
DI CUI PARTI
CORRELATE
2.4.1
10.000.000
10.000.000
-
-
740
-
-
-
Costo del personale
2.4.2
(1.937.942)
(1.548.310)
(222.410)
(35.410)
2.4.3
(4.419.442)
(1.864.296)
(707.179)
(208.778)
(7.501)
-
(667)
-
Risultato operativo
3.635.855
(930.256)
Proventi finanziari
2.4.4
26
-
-
-
Oneri finanziari
2.4.4
(201.059)
(184.482)
(28.160)
(26.404)
Utile /(perdita) ante imposte
3.434.822
Imposte sul reddito
2.4.5
3.434.822
(958.417)
-
-
-
(958.417)
1.3.
Conto economico
complessivo
2014
2013
3.434.822
(958.417)
Componenti del conto economico complessivo che non saranno successivamente
riclassificati nel conto economico
-
-
Componenti del conto economico complessivo che saranno successivamente
riclassificati nel conto economico
-
-
3.434.822
(958.417)
EURO
Totale componenti del conto economico complessivo
166
2014
1.4.
Variazioni del patrimonio
netto (nota 2.3.10)
CAPITALE
SOCIALE
RISERVA
LEGALE
ALTRE
RISERVE
E UTILI
INDIVISI
63.720.000
12.720.000
343.613.543
(958.417)
419.095.126
-
-
-
3.434.822
3.434.822
Totale conto economico complessivo dell’esercizio
-
-
-
3.434.822
3.434.822
Attribuzione risultato esercizio precedente
-
-
(958.417)
958.417
-
Totale operazioni con soci, rilevate direttamente
nel patrimonio netto
-
-
(958.417)
958.417
63.720.000
12.720.000
342.655.126
3.434.822
422.529.948
120.000
-
10.000
-
130.000
-
-
-
(958.417)
(958.417)
Totale conto economico complessivo dell’esercizio
-
-
-
(958.417)
(958.417)
63.600.000
12.720.000
352.558.184
-
428.878.184
Costi accessori all’emissione e quotazione delle azioni
-
-
(8.954.641)
-
(8.954.641)
Totale operazioni con soci, rilevate direttamente nel
patrimonio netto
63.600.000
12.720.000
343.603.543
-
419.923.543
Saldo al 31 dicembre 2013
63.720.000
12.720.000
343.613.543
(958.417)
419.095.126
EURO
Saldo al 1 gennaio 2014
UTILE
(PERDITA)
DELL’
ESERCIZIO
PATRIMONIO
NETTO
Operazioni con soci, rilevate direttamente
Saldo al 31 dicembre 2014
Costituzione della società e versamento
del capitale sociale (27 marzo 2013)
Operazioni con soci, rilevate direttamente
Scissione parziale di Autogrill S.p.A.
167
1.5.
EURO
NOTE
Cassa e altre disponibilità liquide nette iniziali
2.3.1
ESERCIZIO CHIUSO AL 31
DICEMBRE 2013
1.629.208
-
3.635.855
(930.256)
7.501
667
1.641.209
1.829.476
Flusso monetario da attività operativa
5.284.565
899.887
(202.580)
(11.972)
-
-
5.081.985
887.914
(54.770)
(7.372)
1.100
-
(53.670)
(7.372)
Utile/(perdita) ante imposte e oneri finanziari netti dell’esercizio
Ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni,
al netto delle rivalutazioni
Variazione del capitale di esercizio
Investimenti in immobilizzazioni materiali
2.3.3
Variazione netta delle attività finanziarie non correnti
Accensione finanziamenti da società controllate
2.3.8
-
6.300.000
Rimborso finanziamenti da società controllate
2.3.8
(6.300.000)
-
2.418.140
-
Pagamento costi accessori all’emissione e quotazione delle azioni
2.3.10
(2.775.268)
(5.681.334)
Costituzione società
2.3.10
-
130.000
(6.657.128)
748.666
Flusso monetario dell’esercizio
(1.628.813)
1.629.208
395
1.629.208
Accensione finanziamenti
Cassa e altre disponibilità liquide nette finali
168
ESERCIZIO CHIUSO AL 31
DICEMBRE 2014
2014
2.3.1
2•
Note illustrative bilancio
d’esercizio
2.1.
2
Informazioni introduttive
ATTIVITÀ DEL GRUPPO
World Duty Free S.p.A. (di seguito anche «WDF S.p.A.»)
è una società per azioni organizzata secondo l’ordinamento
della Repubblica Italiana. WDF S.p.A. è la società capogruppo
del Gruppo WDF che, al 31 dicembre 2014, detiene direttamente
la totalità delle quote di partecipazione al capitale di World
Duty Free Group S.A.U. (di seguito anche «WDFG S.A.U.»),
società di diritto spagnolo con sede a Madrid operante nel
settore Travel Retail & Duty Free.
WDF S.p.A. è stata costituta in data 27 marzo 2013 ed è iscritta
al Registro delle Imprese di Novara dal 3 aprile 2013. La durata
della società è stabilita al 31 dicembre 2070 e potrà essere
prorogata.
WDF S.p.A. in qualità di capogruppo ha predisposto il
bilancio consolidato del Gruppo WDF al 31 dicembre 2014
WDF S.p.A. ha sede a Novara in via Greppi, 2.
La sede sociale secondaria è ubicata a Milano,
in Corso di Porta Vittoria 16.
169
LA SCISSIONE DI AUTOGRILL S.P.A.
in pari numero e della medesima categoria di quelle
IN FAVORE DI WDF S.P.A.
precedentemente detenute in Autogrill S.p.A.
In data 1 ottobre 2013 è divenuta efficace la scissione
Dal 1° ottobre 2013 le azioni di WDF S.p.A. e di
parziale proporzionale di Autogrill S.p.A. a favore di
Autogrill S.p.A. sono quotate separatamente presso
WDF S.p.A. (la «Scissione»), così come deliberato dalle
l’MTA (Mercato Telematico Azionario) di Milano.
rispettive assemblee degli azionisti in data 6 giugno 2013.
Le due società operano in modo separato ed
Il progetto di Scissione è stato redatto
indipendente e risultano essere parti correlate in quanto
congiuntamente dai consigli di amministrazione di
entrambe sono controllate da Schematrentaquattro S.p.A.,
Autogrill S.p.A. e WDF S.p.A., ai sensi e per gli effetti
che detiene al 31 dicembre 2014 e 2013 il 50,1%
degli artt. 2506-bis e 2501-ter del Codice Civile, e
del capitale sociale di Autogrill S.p.A. ed il 50,1% del
approvato dai rispettivi consigli di amministrazione in
capitale sociale di WDF S.p.A. Schematrentaquattro S.p.A.
data 3 maggio 2013. Il Progetto di Scissione è stato reso
è interamente posseduta da Edizione S.r.l.
disponibile sul sito internet di Autogrill in data 4 maggio
2013. L’atto di Scissione è stato stipulato in data 26
OPERAZIONI SIGNIFICATIVE
settembre 2013 e depositato presso il Registro delle
INTERVENUTE NEL 2014
Imprese di Novara in data 27 settembre 2013.
La Scissione ha avuto uno scopo preminentemente
di WDFG S.A.U. e della sua società controllata World
industriale volto a separare i due settori di attività del
Duty Free Group España, S.A («WDFG S.A.») hanno
Food & Beverage e del Travel Retail & Duty Free in cui
deliberato l’operazione di fusione per incorporazione
il Gruppo Autogrill operava, dato che essi presentano
della WDFG S.A.U. in WDFG S.A. L’assemblea degli
caratteristiche sostanzialmente differenti tra loro, sia in
azionisti ha approvato l’operazione di fusione in data
termini di mercato e contesto competitivo di riferimento,
15 dicembre 2014.
sia in termini di dinamiche gestionali e strategie di
sviluppo; inoltre i due settori erano gestiti in modo
La fusione ha avuto efficacia legale, come previsto
indipendente e non sussistevano sinergie significative
dalla normativa spagnola, in data 20 gennaio 2015.
tra di essi.
Per effetto della fusione la società World Duty Free
Group España S.A. è stata rinominata World Duty
Con la Scissione, Autogrill S.p.A. ha trasferito
Free Group S.A. («WDFG S.A.»).
a WDF S.p.A. la partecipazione in WDFG S.A.U.
170
Per effetto della Scissione, in data 1 ottobre 2013, il
Per effetto della fusione, la quota di interessenza
patrimonio netto di WDF S.p.A. è aumentato di EURO
di WDF S.p.A. in WDFG S.A. sarà pari al 99,96% tenuto
428.878 migliaia. Conseguentemente, agli azionisti
conto che WDFG S.A. era posseduta al 99,93%
di Autogrill S.p.A. sono state assegnate, senza
da WDFG S.A.U. La fusione non ha alcun impatto
versamento di alcun corrispettivo, azioni di WDF S.p.A.
nel bilancio di WDF S.p.A.
2014
2.2.
2
STRUTTURA, FORMA E CONTENUTO
DEL BILANCIO
Principi contabili
Relativamente alla forma e al contenuto dei prospetti
PRINCIPI GENERALI
contabili, WDF S.p.A. ha effettuato le seguenti scelte:
Il presente bilancio è stato redatto in conformità
°
il prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria
ai principi contabili internazionali IFRS emessi
espone separatamente le attività e passività tra
dall’International Accounting Standards Board (IASB)
correnti e non correnti;
e omologati dall’Unione Europea. Con il termine IFRS
°
(oppure «Principi Contabili Internazionali») si intendono
gli International Financial Reporting Standards (IFRS)
classificazione dei costi e ricavi per natura;
°
e gli International Accounting Standards (IAS) integrati
dalle interpretazioni emesse dall’International Financial
Reporting Interpretation Committee (IFRIC),
il prospetto di conto economico presenta una
il prospetto di conto economico complessivo
è stato presentato separatamente; e
°
il rendiconto finanziario è rappresentato secondo
il metodo indiretto.
precedentemente denominato Standing
Interpretations Committee (SIC).
Gli schemi utilizzati, come sopra specificato, sono quelli
che meglio rappresentano la situazione economica,
Il presente bilancio è inoltre stato predisposto in
patrimoniale e finanziaria di WDF S.p.A.
conformità ai provvedimenti adottati dalla CONSOB
in merito agli schemi di bilancio in applicazione dell’art.
Il bilancio rappresenta in modo veritiero e corretto la
9 del D. Lgs. 38/2005 e alle altre norme e disposizioni
situazione patrimoniale e finanziaria, il risultato
CONSOB in materia di bilancio.
economico e i flussi di cassa di WDF S.p.A.
Il bilancio d’esercizio è stato redatto sulla base
del criterio convenzionale del costo storico, ad
PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE
eccezione delle voci di bilancio che secondo gli IFRS
sono rilevate al fair value e nella prospettiva della
I principali criteri di valutazione e i principi contabili più
continuità aziendale.
significativi adottati per la redazione del presente
bilancio sono indicati nei punti seguenti.
Il presente bilancio è stato redatto in EURO. I prospetti
della situazione patrimoniale e finanziaria, del conto
economico, del conto economico complessivo ed i
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
prospetti delle variazioni del patrimonio netto e del
rendiconto finanziario sono rappresentati in EURO.
Gli «Immobili, impianti e macchinari» sono iscritti
I valori indicati nelle note illustrative, salvo dove
all’attivo quando è probabile che l’uso dell’attività
diversamente indicato, sono esposti in euro.
genererà benefici economici futuri e quando il costo
dell’attività può essere determinato in modo attendibile.
Sono iscritti al costo di acquisto o di produzione
comprensivo degli oneri accessori e dei costi diretti e
indiretti per la quota ragionevolmente imputabile ai beni.
Gli «Immobili, impianti e macchinari» sono sistematicamente ammortizzati in ogni esercizio, a quote
171
costanti, sulla base di aliquote economico-tecniche
L’utile o la perdita generati dalla cessione di un elemento
determinate in relazione alle residue possibilità di utilizzo
di immobili, impianti e macchinari è determinato come
dei beni. La Società rivede la stima della vita utile degli
differenza tra il corrispettivo netto dalla cessione e
«Immobili, impianti e macchinari» a ogni chiusura di
il valore contabile del bene, e viene rilevato nell’utile o
esercizio. Il costo comprende gli oneri, qualora
perdita di esercizio rispettivamente tra gli «Altri proventi
rispondenti alle previsioni dello IAS 37, che si prevede
operativi» o «Altri costi operativi».
su ragionevoli basi di stima, di sostenere alle scadenze
contrattuali per assicurare lo stato di conservazione
contrattualmente pattuito, fermo restando il
ATTIVITÀ IMMATERIALI
mantenimento dell’usuale cadenza e consistenza degli
interventi di manutenzione. I componenti di importo
Le «attività immateriali» sono iscritte al costo di
significativo e con vita utile differente (superiore o
acquisto o di produzione, inclusivo degli oneri accessori,
inferiore del 50% rispetto a quella del bene cui il
e assoggettate ad ammortamento in modo sistematico
componente appartiene) sono considerati
in base al loro periodo di utilità futura, quando è
separatamente nella determinazione
probabile che l’uso dell’attività genererà benefici
dell’ammortamento.
economici futuri.
Le vite utili stimate sono le seguenti:
La società rivede la stima della vita utile e la
metodologia di ammortamento delle «Altre attività
immateriali» annualmente e ogni qualvolta vi sia
VITA UTILE STIMATA
indicazione di una possibile perdita di valore.
Arredi
10 anni
3-5 anni
Qualora risulti una perdita di valore, l’attività
viene corrispondentemente svalutata.
La società ammortizza le licenze software in tre anni.
La vita utile del bene è rivista annualmente e viene
modificata nel caso in cui nell’esercizio siano effettuate
manutenzioni incrementative o sostituzioni che la
PARTECIPAZIONI
modifichino in misura apprezzabile.
Le partecipazioni in imprese controllate sono quelle
Nel caso in cui, indipendentemente dall’ammortamento
in cui la società detiene il controllo, ovvero quando la
già contabilizzato, risulti una perdita per riduzione di
società è esposta ai rendimenti variabili derivanti dal
valore, l’attività viene corrispondentemente svalutata.
proprio rapporto con l’impresa controllata, o vanta
dei diritti su tali rendimenti, avendo nel contempo
Le spese incrementative del valore dei beni e
la capacità di influenzarli esercitando il proprio potere
di manutenzione, che producono un significativo e
sull’impresa stessa.
tangibile incremento della capacità produttiva, o della
sicurezza dei cespiti o che comportano un allungamento
Le partecipazioni in imprese controllate sono valutate
della vita utile degli stessi, vengono capitalizzate
con il metodo del costo, rettificato per eventuali perdite
e portate a incremento del cespite su cui vengono
per riduzione di valore, come descritto di seguito.
realizzate. I costi di manutenzione aventi natura
ordinaria sono invece imputati direttamente
nel conto economico.
172
2014
Ad ogni data di redazione del bilancio, la società verifica
CASSA ED ALTRE DISPONIBILITÀ LIQUIDE
l’esistenza di indicatori interni e esterni di perdite per
riduzione di valore delle partecipazioni. Qualora queste
La voce relativa a «Cassa e altre disponibilità liquide»
indicazioni esistano, viene stimato l’ammontare
include la cassa, i conti correnti bancari e postali,
recuperabile di tali attività per determinare l’importo
i depositi rimborsabili a semplice richiesta e gli altri
dell’eventuale svalutazione.
investimenti finanziari a breve termine e ad elevata
liquidità, e in ogni caso aventi scadenza pari o inferiore
L’ammontare recuperabile è il maggiore fra il valore
a tre mesi dalla data di acquisizione, che sono
di mercato (fair value) al netto dei costi di dismissione
prontamente convertibili in cassa e sono valutati al
e il valore d’uso. In particolare, per la stima del valore
valore nominale in quanto non soggetti a un rischio
recuperabile delle partecipazioni in imprese controllate,
significativo di variazione di valore.
qualora immediatamente determinabile, viene utilizzato
come riferimento il valore di mercato. Nella
determinazione del valore d’uso, i flussi di cassa futuri
PATRIMONIO NETTO
stimati sono scontati al loro valore attuale utilizzando
un tasso al lordo delle imposte che riflette le valutazioni
CAPITALE SOCIALE
correnti di mercato del valore del denaro e dei rischi
Il capitale sociale è composto interamente da azioni
specifici dell’attività.
ordinarie.
Se l’ammontare recuperabile della partecipazione
COSTI PER OPERAZIONI SUL CAPITALE
è stimato inferiore rispetto al relativo valore contabile,
I costi direttamente attribuibili ad operazioni sul capitale
questo è ridotto al minor valore recuperabile. Le perdite
sono contabilizzati a diretta riduzione del patrimonio
per riduzione di valore sono rilevate nel conto economico.
netto. L’effetto fiscale correlato, ove applicabile, è anche
esso accolto nel patrimonio netto.
Quando una svalutazione non ha più ragione di essere
mantenuta, il valore contabile della partecipazione è
incrementato al nuovo valore derivante dalla stima del
DEBITI COMMERCIALI E ALTRI DEBITI
valore recuperabile, ma non oltre il valore che l’attività
avrebbe avuto se la svalutazione non fosse stata
I «Debiti commerciali e altri debiti» sono inizialmente
effettuata. Il ripristino del valore è imputato a conto
rilevati al fair value, normalmente pari al valore nominale,
economico.
al netto di sconti, resi o rettifiche di fatturazione, e sono
successivamente valutati al costo ammortizzato, qualora
l’effetto finanziario della dilazione di pagamento sia
ALTRI CREDITI
significativo.
Gli «Altri crediti» sono rilevati inizialmente al fair
value e, successivamente alla rilevazione iniziale, sono
BENEFICI AI DIPENDENTI
valutati al costo ammortizzato, utilizzando il metodo
dell’interesse effettivo, qualora l’effetto finanziario
della dilazione di pagamento sia significativo.
I.
Benefici a breve termine per i dipendenti
I benefici a breve termine per i dipendenti sono
Gli «Altri crediti» sono ridotti da un’appropriata
rilevati come costo nel momento in cui viene fornita la
svalutazione per riflettere la stima delle perdite
prestazione che dà luogo a tali benefici. La società rileva
di valore.
una passività per l’importo che si prevede dovrà essere
173
corrisposto quando ha un’obbligazione attuale, legale o
periodo in cui i dipendenti prestano la loro attività
implicita ad effettuare tali pagamenti come conseguenza
lavorativa; i contributi versati in anticipo sono rilevati
di eventi passati ed è possibile effettuare una stima
tra le attività nella misura in cui il pagamento anticipato
attendibile dell’obbligazione.
determinerà una riduzione dei pagamenti futuri o
un rimborso.
II.
Il fair value alla data di assegnazione degli incentivi
riconosciuti nei pagamenti basati su azioni regolati
IV.
L’obbligazione netta della società derivante da
con strumenti rappresentativi di capitale concessi ai
piani a benefici definiti viene calcolata separatamente
dipendenti viene rilevato solitamente tra i costi, con un
per ciascun piano stimando l’importo del beneficio
corrispondente aumento del patrimonio netto, lungo
futuro che i dipendenti hanno maturato in cambio
il periodo durante il quale i dipendenti ottengono il
dell’attività prestata nell’esercizio corrente e nei
diritto agli incentivi. L’importo rilevato come costo viene
precedenti esercizi, tale beneficio viene attualizzato
rettificato per riflettere il numero effettivo di incentivi
e il fair value di eventuali attività a servizio del piano
per i quali sono maturate le condizioni di permanenza
vengono detratti dalle passività.
in servizio e di conseguimento di risultati non di
mercato, affinché l’importo finale rilevato come costo
Il calcolo è eseguito utilizzando il metodo della
si basi sul numero di incentivi che soddisfano le suddette
proiezione unitaria del credito. Qualora il calcolo
condizioni alla data di maturazione. Nel caso di incentivi
generi un beneficio per la società, l’ammontare
riconosciuti nei pagamenti basati su azioni le cui
dell’attività rilevata è limitato al valore attuale dei
condizioni non sono da considerarsi di maturazione,
benefici economici disponibili sotto forma di rimborsi
il fair value alla data di assegnazione del pagamento
dal piano o di riduzioni dei contributi futuri del piano.
basato su azioni viene valutato al fine di riflettere tali
Al fine di stabilire il valore attuale dei benefici economici,
condizioni. Con riferimento alle condizioni di non
si considerano i requisiti minimi di finanziamento
maturazione, le eventuali differenze tra le ipotesi
applicabili a ciascun piano della società.
previste alla data di assegnazione e quelle effettive
non produrranno alcun impatto in bilancio.
Gli utili e perdite attuariali, i rendimenti dalle attività
a servizio del piano (esclusi gli interessi) e l’effetto del
Il fair value dell’importo da versare ai dipendenti
massimale dell’attività (esclusi eventuali interessi) che
relativamente ai diritti di rivalutazione delle azioni,
emergono a seguito delle rivalutazioni della passività
regolati per cassa, viene rilevato come costo con un
netta per piani a benefici definiti sono rilevati
aumento corrispondente delle passività lungo il periodo
immediatamente nelle altre componenti del conto
durante il quale i dipendenti maturano il diritto
economico complessivo. Gli interessi netti dell’esercizio
incondizionato a ricevere il pagamento. La passività
sulla passività o (attività) netta per benefici definiti sono
viene valutata a ciascuna data di chiusura dell’esercizio
calcolati applicando alla passività o attività netta, il
e alla data di estinzione sulla base del fair value dei diritti
tasso di sconto utilizzato per attualizzare l’obbligazione
di rivalutazione delle azioni. Le eventuali variazioni del
a benefici definiti, determinata all’inizio dell’esercizio,
fair value della passività sono rilevate nel conto
considerando le eventuali variazioni della passività o
economico.
attività netta per benefici definiti avvenute nel corso
dell’esercizio a seguito del pagamento di contributi e
III.
benefici. Gli interessi netti e gli altri costi relativi ai piani
I contributi da versare ai piani a contribuzione definita
a benefici definiti sono invece rilevati nell’utile o perdita
sono rilevati come costo nell’utile o perdita lungo il
174
2014
dell’esercizio.
Quando vengono apportate delle variazioni ai benefici
RICONOSCIMENTO DEI PROVENTI
di un piano o quando un piano viene ridotto, la quota
ED ONERI FINANZIARI
del beneficio economico relativa alle prestazioni di
lavoro passate o l’utile o la perdita derivante dalla
I proventi e gli oneri finanziari comprendono
riduzione del piano sono rilevati nell’utile o perdita
principalmente:
dell’esercizio nel momento in cui la rettifica o la
°
°
°
riduzione si verifica.
interessi attivi;
interessi passivi;
utili o perdite su cambi di attività e passività
finanziare.
DEBITI VERSO ALTRI FINANZIATORI
E FINANZIAMENTI
Gli interessi attivi e passivi sono rilevati per competenza
utilizzando il metodo dell’interesse effettivo.
I «Debiti verso altri finanziatori» ed i «Finanziamenti»
sono inizialmente rilevati al fair value, che tiene conto
Gli utili e le perdite su cambi di attività e passività
degli importi incassati, al netto dei costi dell’operazione
finanziare sono esposti al netto tra i proventi o gli oneri
e successivamente valutati al costo ammortizzato,
finanziari in base alla posizione di utile o perdita netta
utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo,
derivante dalle operazioni in valuta.
qualora l’effetto finanziario della dilazione di pagamento
sia significativo.
IMPOSTE SUL REDDITO
RICONOSCIMENTO DEI RICAVI E DEI COSTI
L’onere fiscale dell’esercizio comprende le imposte
correnti e differite rilevate nell’utile o perdita
I dividendi spettanti sono rilevati nel conto economico
dell’esercizio, fatta eccezione per le voci rilevate
quando viene stabilito il diritto della società a riceverne
direttamente nel patrimonio netto o tra le altre
il pagamento.
componenti del conto economico complessivo.
I ricavi dalla vendita ed i costi di acquisto di merci
Le imposte correnti sono basate sul risultato imponibile
sono valutati al fair value del corrispettivo ricevuto
dell’esercizio. Il reddito imponibile si discosta dal
o spettante tenendo conto del valore di eventuali resi,
risultato riportato nel conto economico poiché esclude
abbuoni, sconti commerciali e premi legati alla quantità.
componenti positive e negative che saranno tassabili o
deducibili in altri esercizi ed esclude voci che non
I ricavi ed i costi derivanti da prestazioni di servizi sono
saranno mai tassabili o deducibili. La passività per
rilevati in proporzione allo stato di avanzamento della
imposte correnti è calcolata utilizzando le aliquote
prestazione alla data di bilancio. Quando i servizi previsti
vigenti, o sostanzialmente vigenti, alla data di bilancio.
da un unico contratto sono resi in esercizi diversi, il
corrispettivo viene ripartito tra i singoli servizi in base
Le passività fiscali differite sono generalmente rilevate
al relativo fair value.
per tutte le differenze temporanee imponibili, mentre le
attività fiscali differite, relative a differenze temporanee
I riaddebiti a terzi di costi sostenuti per loro conto sono
deducibili e al beneficio connesso al riporto a nuovo
rilevati a riduzione del costo a cui si correlano.
delle perdite fiscali, sono rilevate e mantenute in bilancio
nella misura in cui si ritenga probabile che vi saranno
risultati fiscali imponibili in futuro che consentano
175
l’utilizzo di tali attività. In particolare, il valore contabile
perdite fiscali sono remunerate quando Edizione S.r.l.
delle attività fiscali differite è rivisto ad ogni chiusura di
le utilizza nell’ambito del consolidato fiscale stesso.
bilancio sulla base delle previsioni aggiornate dei redditi
imponibili futuri.
OPERAZIONI IN VALUTA ESTERA
Inoltre, le passività fiscali differite sono rilevate
sulle differenze temporanee imponibili relative a
Le operazioni in valuta estera sono convertite nella
partecipazioni in imprese controllate ad eccezione
valuta funzionale al tasso di cambio in vigore alla data
dei casi in cui la società sia in grado di controllare
dell’operazione. Gli elementi monetari in valuta estera
l’annullamento di tali differenze temporanee e sia
alla data di chiusura dell’esercizio sono convertiti nella
probabile che queste ultime non si annulleranno
valuta funzionale utilizzando il tasso di cambio alla
nel prevedibile futuro.
medesima data. Le differenze di cambio originatesi
per effetto della conversione sono rilevate nel
Le attività e le passività per imposte differite sono
conto economico.
calcolate in base all’aliquota fiscale che si prevede sarà
in vigore al momento del realizzo dell’attività o
dell’estinzione della passività, tenendo in considerazione
USO DI STIME
le aliquote fiscali vigenti alla data di chiusura
dell’esercizio.
La redazione del bilancio e delle note illustrative
richiede, da parte della Direzione della società,
Le attività e le passività fiscali differite sono compensate
l’effettuazione, alla luce di quanto previsto negli IFRS,
quando vi è un diritto legale a compensare il credito e
di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori delle
il debito sulle imposte correnti e quando si riferiscono
attività e delle passività dei costi e dei ricavi rilevati in
ad imposte dovute alla medesima autorità fiscale.
bilancio e sull’informativa relativa ad attività e passività
potenziali alla data di chiusura dell’esercizio. I risultati
176
WDF S.p.A. ha aderito al consolidato fiscale nazionale
che si consuntiveranno potrebbero differire da tali stime.
di Edizione S.r.l. per il triennio 2013-2015, sulla base di
Le stime sono utilizzate per rilevare gli accantonamenti
quanto previsto nel Testo Unico delle Imposte sui
per rischi su crediti, le perdite di valore di attività e le
Redditi. Il regolamento sottoscritto dalle parti prevede
imposte. Le stime e le assunzioni sono riviste
il riconoscimento totale dell’importo corrispondente alla
periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono
moltiplicazione tra l’aliquota IRES e le perdite o gli utili
riflesse immediatamente nel conto economico
trasferiti in applicazione della normativa vigente, nonché
dell’esercizio in cui è effettuata la variazione delle
il trasferimento degli eventuali crediti d’imposta. Le
stime e degli esercizi futuri.
2014
NUOVI PRINCIPI CONTABILI ED
Non si prevedono significativi impatti dall’adozione
INTERPRETAZIONI NON ANCORA APPLICABILI
dei sopra citati principi contabili.
Nella tabella che segue sono indicati i principi contabili
WDF S.p.A. non ha optato per l’applicazione anticipata
internazionali, le interpretazioni, le modifiche a esistenti
dei principi contabili e/o delle interpretazioni, la cui
principi contabili e interpretazioni, ovvero specifiche
applicazione sarà obbligatoria per periodi che iniziano
previsioni contenute nei principi e nelle interpretazioni
successivamente al 1 gennaio 2015.
approvati dallo IASB, con indicazione di quelli omologati
o non omologati dall’Unione Europea alla data di
preparazione del presente bilancio:
OMOLOGATI
DALL’UE ALLA
DATA DEL
BILANCIO
DESCRIZIONE
DATA DI EFFICACIA
IASB
IFRS 9 Financial Instruments
NO
1 gennaio 2018
IFRS 14 Regulatory deferral accounts
NO
1 gennaio 2016
IFRS 15 Revenue from contracts with customers
NO
1 gennaio 2017
Amendments to IFRS 10, IFRS 12 and IAS 28: Investment Entities:
Applying thge consolidation exception
NO
1 gennaio 2016
Amendments to IAS 1: Disclosure Initiative
NO
1 gennaio 2016
Annual Improvements to IFRSs 2012–2014 Cycle
NO
1 gennaio 2016
Amendments to IFRS 10 and IAS 28: Sale or Contribution of Assets between
an Investor and its Associate or Joint Venture
NO
1 gennaio 2016
Amendments to IAS 27: Equity Method in Separate Financial Statements
NO
1 gennaio 2016
Amendments to IAS 16 and IAS 41: Bearer Plants
NO
1 gennaio 2016
Amendments to IAS 16 and IAS 38: Clarification of Acceptable Methods
of Depreciation and Amortisation
NO
1 gennaio 2016
Amendments to IFRS 11: Accounting for Acquisitions of Interests in Joint Operations
NO
1 gennaio 2016
Piani a benefici definiti: Contribuzione dei dipendenti (modifiche allo IAS 19)
SI
1 luglio 2014
SI
1 luglio 2014
SI
1 luglio 2014
IFRIC 21 Tributi
SI
1 gennaio 2014
177
ATTIVITÀ NON CORRENTI
2.3.
2
2.3.3. Immobili, impianti e macchinari
Note alle voci
patrimoniali
¡Si riporta nella tabella di seguito la movimentazione
intervenuta nel corso del periodo corrente e del periodo
di raffronto:
ATTIVITÀ CORRENTI
2.3.1. Cassa ed altre disponibilità liquide
Questa voce ammonta a EURO 395 al 31 dicembre 2014
EURO
AL 31
DICEMBRE
2013
INCREMENTI
AL 31
DICEMBRE
2014
(EURO 1.629.208 al 31 dicembre 2013) ed è riferita alle
Costo storico
disponibilità in essere presso conti correnti bancari.
Migliorie su beni di terzi
Per maggiori informazioni si faccia riferimento alla
Arredi
1.761
3.690
5.451
Nota 2.3.8 «Debiti verso altri» e Nota 3 «Informazioni
5.612
37.030
42.642
7.373
54.140
61.513
-
1.139
1.139
-
13.420
13.420
sui rischi finanziari».
Fondo ammortamento
2.3.2. Altri crediti
Migliorie su beni di terzi
La voce è pari a EURO 10.717 al 31 dicembre 2014
Arredi
106
617
723
561
5.639
6.200
667
7.395
8.062
6.706
46.745
53.451
(EURO 157.568 al 31 dicembre 2013) ed è riferita,
principalmente al pagamento anticipato di un
premio assicurativo.
Saldo netto
EURO
AL 27
MARZO
2013
INCREMENTI
AL 31
DICEMBRE
2013
Costo storico
Arredi
-
1.761
1.761
-
5.612
5.612
-
7.373
7.373
Arredi
-
106
106
-
561
561
-
667
667
Saldo netto
-
6.706
6.706
Fondo ammortamento
178
2014
2.3.4. Partecipazioni
La voce in oggetto è riferita alla partecipazione in
WDFG S.A.U., trasferita da Autogrill S.p.A. a WDF S.p.A.
a ottobre del 2013 per effetto della Scissione.
Di seguito si riportano i principali dati finanziari della
partecipata:
IN MIGLIAIA DI EURO
VALORE DI CARICO
SEDE LEGALE
RICAVI (*)
% POSSESSO
AL 31 DICEMBRE 2014
WDFG S.A.U.
428.878
AL 31 DICEMBRE 2014
Madrid, Spagna
100,00%
2.406.640
AL 31 DICEMBRE 2013
WDFG S.A.U.
428.878
RISULTATO
DELL’ESERCIZIO (*)
PN(*)
492.489
48.061
AL 31 DICEMBRE 2013
Madrid, Spagna
100,00%
2.078.477
428.919
111.833
( )
* Dati relativi al bilancio consolidato redatto in conformità
ai principi contabili IFRS
La recuperabilità del valore della partecipazione è
Per l’elenco delle partecipazioni in imprese controllate
verificata tramite stima del valore in uso, inteso come il
e collegate detenute direttamente e indirettamente al
valore attuale dei flussi finanziari attesi della partecipata
31 dicembre 2014 si rinvia all’ Allegato 1.
e delle società da essa controllate, determinati sulla base
del budget 2015 e di previsioni di piano 2016-2019,
e attualizzati a un tasso di attualizzazione elaborato
PASSIVITÀ
con il metodo del Capital Assets Pricing Model
(e compreso tra il 6,2% e il 18,5% nel 2014 e tra il 5,3%
2.3.5. Debiti commerciali
e il 14,5% nel 2013). I flussi finanziari successivi al
periodo coperto dal piano sono stati stimati sulla base
Di seguito si riporta la composizione della voce:
di un’estrapolazione delle informazioni contenute nei
piani stessi e applicando tassi di crescita nominali
EURO
31.12.2014
31.12.2013
Debiti verso fornitori terzi
728.843
2.397.930
Debiti con parti correlate
2.093.360
2.315.010
TOTALE
2.822.203
4.712.940
(«g rate») che non eccedono le stime di crescita di
lungo termine del settore e dei Paesi in cui WDFG S.A.U.
opera (pari al 2%).
Sulla base del processo di stima sopra descritto, il
valore recuperabile della partecipazione in WDFG S.A.U.
è significativamente maggiore del corrispondente valore
I debiti verso fornitori sono riferiti a servizi di consulenza
contabile. Pertanto, non sono state contabilizzate
e includono, tra l’altro, gli emolumenti da corrispondere
perdite di valore.
al collegio sindacale. Nel 2013 questa voce si riferiva
179
2.3.7. Benefici ai dipendenti
principalmente ai costi di transazione direttamente
connessi all’emissione delle azioni e al processo di
quotazione in borsa.
La voce «Benefici ai dipendenti» è così composta:
Per maggiori informazioni sui debiti con parti correlate
31.12.2014
31.12.2013
22.559
-
877.560
187.000
Istituti di previdenza
125.210
-
TOTALE CORRENTE
1.025.329
187.000
15.612
-
5.170
-
20.782
-
EURO
si rinvia alla Nota 6.1.
Personale
Compensi a Consiglieri
di Amministrazione (nota 6.1)
2.3.6. Altri debiti
La voce «Altri debiti» è così composta:
Piani di incentivazione (nota 6.1)
EURO
Debiti tributari
31.12.2014
31.12.2013
113.974
204.402
Debiti verso altri
Altri
TOTALE NON CORRENTE
158.864
TOTALE
113.974
363.266
L’organico medio espresso in dipendenti equivalenti
a tempo pieno ammonta a 2 unità nel 2014 (nessun
dipendente nel 2013).
I debiti tributari includono EURO 56.222
(EURO 202.763 al 31 dicembre 2013) di debiti per ritenute
di acconto e EURO 57.752 (EURO 1.639 al 31 dicembre
La voce «Altri» comprende il trattamento di fine
2013) per IVA.
rapporto (TFR).
2.3.8. Debiti verso altri finanziatori
Questa voce si riferisce alla linea di credito revolving
concessa da World Duty Free Group S.A.U. Le principali
caratteristiche di questa linea di credito ed i relativi
utilizzi sono riportati nel seguito:
PRELEVATO
EURO
DATA INIZIALE
SCADENZA
WDFG, S.A.U.
Agosto 2013
Novembre 2019
IMPORTO MASSIMO
DISPONIBILE
31.12.2014
31.12.2013
10.000.000
-
6.300.000
La linea di credito prevede la corresponsione di un
tasso di interesse ancorato all’Euribor, in aggiunta ad
un margine.
180
2014
2.3.9. Finanziamenti
Al 31 dicembre 2014 e 2013 il capitale sociale risulta pari
La voce «Finanziamenti» è così composta:
rappresentato da complessive n. 254.520.000 azioni
ad EURO 63.720.000, interamente sottoscritto e versato,
prive di valore nominale.
EURO
31.12.2014
31.12.2013
2.418.140
-
12.900
-
2.431.040
-
Ratei e risconti per interessi su prestiti
TOTALE CORRENTE
Riserva legale
La voce accoglie la quota degli utili netti annuali
della società nella misura minima del 5% fino al
raggiungimento del 20% del capitale sociale, come
disposto dall’art. 2430 del c.c. Al 31 dicembre 2014 e
2013, tale voce ammonta a EURO 12.720 migliaia.
In data 27 febbraio 2014, la Società ha sottoscritto
una linea di credito con Intesa Sanpaolo S.p.A. di
EURO
5 milioni, con estinzione a sei mesi dalla data in
La voce ammonta a EURO 342.655 migliaia, ed include:
cui le linee di credito sono state interamente rimborsate,
I) EURO
e non comporta pattuizioni, garanzie o altre limitazioni
Scissione; II) EURO (8.955) migliaia, quali costi accessori
specifiche. Gli utilizzi della linea di credito maturano un
direttamente attribuibili all’emissione delle nuove azioni
352.558 migliaia, per effetto dell’operazione di
tasso d’interesse ancorato all’Euribor, in aggiunta ad
ed alla contestuale quotazione già rilevati nel 2013
un margine.
III) EURO
10 migliaia, quale riserva straordinaria, originatasi
in sede di costituzione della società; IV) EURO (958.417)
quali perdite riferite all’esercizio precedente.
2.3.10. Patrimonio netto
Nel prospetto che segue sono dettagliate le possibilità
La movimentazione delle voci del patrimonio netto
di utilizzazione delle principali voci del patrimonio netto:
è riportata negli schemi di bilancio. Di seguito viene
fornita una descrizione del contenuto delle principali
voci del patrimonio netto, unitamente ad alcuni
dettagli relativi alle principali variazioni intervenute
EURO
31 DICEMBRE
2014
Possibilità di
utilizzazione
Quota
disponibile
Capitale sociale
63.720.000
-
-
12.720.000
B
-
342.655.126
A,B, C
342.655.126
nel periodo.
Riserva di utili:
Capitale sociale
Riserva legale
Alla data di costituzione (27 marzo 2013), il capitale
sociale era pari a EURO 120 migliaia costituto da
n. 120.000 azioni ordinarie prive di valore nominale,
detenute interamente da Autogrill S.p.A. Per effetto della
Scissione, il capitale sociale di WDF S.p.A. è aumentato
Legenda:
A: per aumento di capitale.
B: per copertura perdite.
C: per distribuzione ai soci.
di EURO 63.600 migliaia, mediante l’emissione
n. 254.400.000 nuove azioni ordinarie, attribuite agli
WDF S.p.A. opera come holding del Gruppo WDF
azionisti di Autogrill S.p.A. nel rapporto di una azione
e pertanto la sua capacità di distribuire utili ai propri
WDF S.p.A. per ciascuna azione Autogrill S.p.A.
azionisti dipende dall’ammontare degli utili distribuiti
posseduta.
dalla controllata WDFG S.A.U.
181
In tal senso, il nuovo contratto di finanziamento bancario
sottoscritto a novembre del 2014 dalle controllate
WDFG S.A.U., WDFG España, WDFG UK Holdings Ltd
2.4.
2
Note alle voci
e WDFG UK Ltd permette a WDFG S.A.U di effettuare
distribuzioni a condizione che il leverage ratio (calcolato
economiche
secondo la definizione contrattuale includendo anche
gli effetti della distribuzione del dividendo) non ecceda
i limiti previsti contrattualmente.
2.4.1. Dividendi
Azioni proprie
In data 27 maggio 2014, l’assemblea degli azionisti della
World Duty Free S.p.A. ha lanciato un Piano di acquisto
società controllata WDFG S.A.U. ha approvato la distribu-
di azioni proprie (share buy-back) per un massimo di
zione di un dividendo di EURO 10.000.000. Il dividendo
12.726.000 azioni, pari al 5% del proprio capitale sociale,
è stato incassato dalla società a giugno del 2014.
in ottemperanza all’autorizzazione concessa
dall’Assemblea degli azionisti del 14 maggio 2014. Il
2.4.2. Costo del personale
programma di buy-back potrà essere attuato in una o
più tranche nell’arco di 18 mesi dalla data della suddetta
Al 31 dicembre 2014, la società ha 3 dipendenti (nessun
delibera, ovvero entro il 14 novembre 2015. Al 31
dipendente al 31 dicembre 2013). Il costo del personale
dicembre 2014 la Società non detiene azioni proprie.
comprende un importo di EURO 549.316 (EURO 35.410 nel
2013) riferito al personale distaccato delle controllate
estere per lo svolgimento di attività amministrative e
gestionali e agli emolumenti corrisposti ai componenti
del Consiglio d’Amministrazione (EURO 998.990 nel 2014
e EURO 187.000 nel 2013).
2.4.3. Altri costi operativi
La composizione della voce «Altri costi operativi»
è riportata di seguito:
2014
IN MIGLIAIA DI EURO
Consulenze e prestazioni professionali (nota 6.1)
Compensi al Collegio Sindacale e Organismo di Vigilanza (nota 6.2)
Servizi da società controllate (nota 6.1)
Costi per affitti (nota 6.1)
Altri costi per servizi
Altri costi operativi (nota 6.1)
TOTALE
182
2014
2013
TERZI
PARTI
CORRELATE
TERZI
PARTI
CORRELATE
2.016.591
229.180
338.414
97.778
227.500
-
76.809
-
-
1.541.680
-
95.000
903
78.275
8.723
16.000
171.673
-
54.811
-
138.479
15.161
19.644
-
2.555.146
1.864.296
498.401
208.778
2.4.4. Oneri finanziari
Le consulenze e prestazioni professionali si riferiscono
a servizi amministrativi, informatici e prestazioni
professionali di natura legale e fiscale e includono,
Si compongono principalmente degli interessi passivi
inoltre, i costi riferiti al service agreement sottoscritto
maturati sul finanziamento infragruppo.
con Autogrill S.p.A. per l’erogazione di questi servizi atti
a agevolare il processo di transizione successivo
2.4.5. Imposte sul reddito
all’operazione di Scissione e in vigore fino a giugno
del 2014. Per maggiori dettagli circa gli oneri sostenuti
con Autogrill si fa riferimento alla nota 6.1.
Le imposte dirette sul reddito a cui la società è soggetta
sono l’IRES (Imposta sul Reddito delle Società) e l’IRAP
I servizi da società controllate sono riferiti al Service
(Imposta Regionale sulle Attività Produttive). Lo scorso
Agreement in essere con WDFG S.A.U. e WDFG UK
esercizio la società ha sostenuto perdite che non hanno
Holdings Ltd per quanto riguarda l’attività di supporto
prodotto alcun onere impositivo.
in diverse funzioni aziendali quali la gestione delle
risorse umane, il financial reporting, l’internal auditing,
Di seguito si riporta la riconciliazione del carico fiscale
l’investor relations e la comunicazione esterna.
effettivo e dell’importo teorico riferito a IRES e IRAP:
2014
EURO
IRES
27,50%
2013
IRAP
5,57%
TOTALE
33,07%
Utile (perdita) ante imposte
Onere fiscale teorico
IRES
27,50%
IRAP
3,90%
3.434.822
TOTALE
31,40%
(958.417)
944.576
19.132
1.135.896
(263.565)
(37.378)
(300.943)
55.284
11.198
66.482
725
1.028
8.278
(2.612.500)
(557)
(3.169.500)
-
-
-
-
-
-
44.929
627
51.199
(516.126)
(13.559)
(529.685)
(492.505)
(69.846)
(562.351)
110.237
113
11.035
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Differenze permanenti:
- Interessi
- Dividendi
- Altre variazioni in aumento
- Altre variazioni in diminuzione
Differenze temporanee nette:
- Originate nell’esercizio in corso
- Originate negli esercizi precedenti
Totale perdite fiscali pregresse
non riconosciute e differenze
temporaneeattività/(passività)
Imposte sul reddito
2.018.529
703.891
-
-
-
-
Le differenze permanenti nel 2014 si riferiscono
principalmente ai dividendi distribuiti dalle controllate,
che sono parzialmente esenti.
183
Di seguito si riportano le perdite fiscali IRES per anno di
Il fisco italiano può effettuare accertamenti in relazione
formazione che potranno essere compensate con redditi
alle imposte sul reddito d’impresa fino al quarto anno
futuri senza alcun limite temporale:
solare successivo all’anno in cui è stata presentata la
dichiarazione dei redditi. Gli esercizi 2013 e 2014
ANNO FISCALE
PERDITA FISCALE
CREDITO
D’IMPOSTA (27,5%)
possono, quindi, essere oggetto di accertamento.
SCADENZA
2013
2.559.603
703.801
N/A
2014
7.340.106
2.018.529
N/A
9.899.709
2.722.330
TOTALE
La Società non ha contabilizzato alcuna attività fiscale
relativamente a perdite fiscali e a differenze temporanee
2.5.
2
Posizione
finanziaria netta
tenuto conto che la futura possibilità di utilizzo è
influenzata dalla presenza di costi di esercizio ricorrenti,
Si fornisce di seguito il dettaglio dell’indebitamento
dalla limitata imponibilità dei dividendi delle controllate
finanziario netto al 31 dicembre 2013, secondo quanto
ed in quanto le perdite fiscali trasferite ad Edizione S.r.l.
richiesto dalla Comunicazione CONSOB del 28 luglio
non risultano utilizzate nell’ambito del consolidato
2006 e in conformità con le Raccomandazioni
fiscale in capo alla stessa.
ESMA/2011/81:
NOTE
EURO
A) Cassa
B)
2.3.1
Altre disponibilità liquide
C) Titoli detenuti per la negoziazione
D) Liquidità (A+B+C)
-
-
-
395
1.629.208
-
-
2.3.9
(2.431.040)
-
G) Debiti verso altri finanziatori
2.3.8
-
(14.431)
-
-
I)
Indebitamento finanziario corrente (F+G+H)
(2.431.040)
(14.431)
J)
Indebitamento finanziario corrente netto (I+E+D)
(2.430.645)
1.614.777
K)
Debiti bancari non correnti
-
-
L)
Obbligazioni emesse
-
-
-
(6.300.000)
-
(6.300.000)
(2.430.645)
(4.685.223)
-
-
(2.430.645)
(4.685.223)
P)
Attività finanziarie non correnti
Posizione finanziaria netta (O+P)
2014
-
Debiti bancari correnti
O) Indebitamento finanziario netto (J+N)*
1.629.208
F)
N) Indebitamento finanziario non corrente (K+L+M)
184
395
Crediti finanziari correnti
M) Debiti verso altri finanziatori
*
AL 31 DICEMBRE
2013
E)
H) Altre passività finanziarie
( )
AL 31 DICEMBRE
2014
Così come previsto dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006
e in conformità con le Raccomandazioni ESMA/2011/81.
2.3.8
3•
Gestione dei rischi
finanziari
Nell’ambito dei rischi di impresa, i principali rischi identificati
e monitorati dalla società sono i seguenti:
°
rischio di credito, derivante dalla possibilità di default
°
rischio di liquidità, derivante dalla mancanza di risorse
di una controparte;
finanziarie per far fronte agli impegni finanziari.
RISCHIO DI CREDITO
Il rischio di credito è il rischio che una delle controparti di uno
strumento finanziario possa causare una perdita finanziaria non
adempiendo ad un’obbligazione. Deriva principalmente dagli
investimenti finanziari di WDF S.p.A.
Al 31 dicembre 2014 e 2013 il valore contabile delle attività
finanziarie rappresenta la massima esposizione di WDF S.p.A.
al rischio di credito, come di seguito riepilogato:
EURO
31.12.2014
31.12.2013
395
1.629.208
10.717
157.568
11.112
1.786.776
Altri crediti
Totale esposizione al rischio di credito
Gli altri crediti sono riferiti ad anticipi per servizi, e pertanto
presentano un limitato rischio di credito.
185
RISCHIO DI LIQUIDITÀ
Il rischio di liquidità si manifesta quando la società
incontra delle difficoltà ad adempiere alle obbligazioni
associate a passività finanziarie.
La seguente tabella riporta l’analisi delle scadenze delle
passività finanziarie al 31 dicembre 2014:
AL 31 DICEMBRE 2014
1-3 MESI
3-6 MESI
6 MESI 1 ANNO
1-2 ANNI
2-5 ANNI
OLTRE
5 ANNI
Finanziamenti
2.431.040
2.431.040
-
-
-
-
-
Debiti commerciali
2.822.203
2.822.203
-
-
-
-
-
113.974
113.974
-
-
-
-
-
1.046.111
1.025.329
-
-
-
20.782
-
6.413.328
6.392.546
-
-
-
20.782
-
1-3 MESI
3-6 MESI
6 MESI 1 ANNO
1-2 ANNI
2-5 ANNI
OLTRE
5 ANNI
EURO
Altri debiti
TOTALE
La seguente tabella riporta l’analisi delle scadenze delle
passività finanziarie al 31 dicembre 2013:
AL 31 DICEMBRE 2013
EURO
6.314.431
14.431
-
-
-
6.300.000
-
4.712.940
4.712.940
-
-
-
-
-
Altri debiti
363.266
363.266
-
-
-
-
-
187.000
187.000
-
-
-
-
-
11.577.637
5.277.637
-
-
-
6.300.000
-
Debiti commerciali
TOTALE
186
2014
Al 31 dicembre 2014 non sussistono passività finanziarie
con scadenza superiore a 5 anni.
4•
Per quanto concerne l’esposizione connessa ai debiti
Stima del fair value
commerciali, non sussiste una significativa
concentrazione dei fornitori. L’obiettivo della società è
quello di mantenere disponibilità liquide sufficienti a
fronteggiare il rischio di eventuali tensioni finanziarie.
I futuri fabbisogni finanziari della società saranno
Ai fini di bilancio, le valutazioni al fair value sono distinte
soddisfatti, prevalentemente, tramite:
in vari livelli gerarchici in base ai dati di input utilizzati
nelle tecniche di valutazione, come illustrato di seguito:
°
l’utilizzo di linee di credito disponibili: in tal senso, la
società dispone di EURO 2,5 milioni, utilizzabili su una
linea di credito di EURO 5 milioni concessa da Intesa
Sanpaolo S.p.A., unitamente a una linea di credito
°
Livello 1
quotazioni (non aggiustate) rilevate su
mercati attivi per identiche attività o passività;
Livello 2 input diversi dai prezzi quotati di cui al punto
infragruppo scadente nel 2019 ed utilizzabile fino
precedente, che sono osservabili per attività
a EURO 10 milioni;
e passività direttamente (prezzi) o
dividendi: la controllata WDFG S.A.U., pur tenendo
indirettamente (derivati dai prezzi);
conto delle restrizioni del prestito bancario
Livello 3 input per attività e passività che non sono
sindacato, potrebbe distribuire i dividendi per
basati su dati di mercato osservabili (cioè
far fronte a potenziali esigenze di liquidità.
input non osservabili).
Tutte le attività e le passività finanziarie della società
sono classificabili nel livello 2 .Il valore contabile delle
attività e passività finanziarie è sostanzialmente
coincidente con il loro fair value.
5•
Garanzie fornite, impegni
e passivit’a
Al 31 dicembre 2014 e 2013 non sono state rilasciate
garanzie, né sussistono impegni o passività potenziali.
187
Group España, S.A. Ai sensi dell’Articolo 14, comma 2,
del regolamento adottato tramite delibera CONSOB
6•
Altre informazioni
n. 17221/2010 in materia di operazioni con parti correlate
(il «Regolamento CONSOB OPC») e ai sensi dell’Articolo
12.3.1 della procedura a disciplina delle operazioni con
parti correlate della società, quest’ultima ha esercitato
il diritto di non applicare la suddetta procedura in ordine
alla fusione per incorporazione di WDFG S.A.U. in WDFG
España, che può essere descritta come un’operazione di
notevole rilevanza ai fini dell’Articolo 4, comma 1, lettera
a) del Regolamento CONSOB OPC, giacché altre parti
correlate della società non detengono partecipazioni
6.1.
6
significative all’interno di WDFG S.A.U. e WDFG España.
Transazioni con
Le assemblee e gli azionisti di queste controllate hanno
parti correlate
mese di dicembre del 2014. La stessa è stata depositata
approvato la fusione dei due soggetti economici nel
a gennaio del 2015. Di conseguenza, WDFG S.A.U. è
stata sciolta senza liquidazione, in quanto la totalità delle
sue attività e passività è stata trasferita a WDFG España,
WDF S.p.A. è controllata da Schematrentaquattro S.p.A.
la cui ragione sociale è stata modificata in World Duty
(già Schematrentaquattro S.r.l.), che al 31 dicembre 2014
Free Group, S.A.
e 2013 detiene il 50,1% delle azioni ordinarie della società.
Schematrentaquattro S.p.A. è a sua volta interamente
Tutte le transazioni con le controparti correlate sono
controllata da Edizione S.r.l.
state effettuate nell’interesse di WDF S.p.A. e regolate
a normali condizioni di mercato.
In data 18 giugno 2014, il Consiglio d’amministrazione
188
di World Duty Free S.p.A. si è riunito per deliberare in
Negli esercizi 2014 e 2013 WDF S.p.A. non ha realizzato
merito all’approvazione della fusione per incorporazione
alcuna operazione con la controllante diretta,
Schematrentaquattro S.p.A.
2014
RAPPORTI CON EDIZIONE S.R.L.
I costi operativi si riferiscono principalmente
a costi per assicurazioni, utenze e canoni di
31.12.2014
EURO
locazione, nonché al compenso spettante a
31.12.2013
un consigliere della società da riversare ad
Edizione S.r.l, dove ricopre il ruolo di
Debiti commerciali
6.344
39.647
2014
2013
dirigente.
I debiti commerciali e per benefici ai
dipendenti in essere al 31 dicembre 2014 e
Conto economico
2013 sono relativi ai pagamenti non ancora
Costi operativi (*)
(78.487)
(56.898)
(111.843)
(17.198)
corrisposti per tali costi operativi.
Flusso monetario netto da /(usato in) attività operativa
( )
*
La voce «Costi operativi» comprende la voce «Altri proventi
operativi», la voce «Costi delle forniture e merci», la voce
«Costi del personale», la voce «Costi per affitti, concessioni
e royalty su utilizzo di marchi» e la voce «Altri costi operativi».
RAPPORTI CON LE SOCIETÀ CONTROLLATE
E LE ALTRE PARTI CORRELATE
AUTOGRILL S.P.A.
31.12.2014
EURO
WDFG S.A.U.
WORLD DUTY FREE GROUP,
UK LTD.
31.12.2013
31.12.2014
31.12.2013
31.12.2014
31.12.2013
72.896
1.788.650
1.836.200
473.946
177.920
12.717
-
-
-
6.314.431
-
-
Debiti commerciali
2014
2013
2014
2013
2014
2013
Conto economico
Costi operativi (*)
-
-
10.000.000
-
-
-
(244.139)
(57.290)
(1.836.201)
(118.000)
(254.789)
(12.000)
-
-
(184.482)
(26.404)
-
-
(199.843)
-
(672.861)
(11.972)
(89.579)
-
(1.760.050)
-
3.700.000
6.300.000
-
-
Proventi / (oneri) finanziari
Flusso monetario netto da / (usato in) attività operativa
( )
*
sussidiarie e merci», la voce «Costi del personale», la voce
«Costi per affitti, concessioni e royalty su utilizzo di marchi»
e la voce «Altri costi operativi».
189
AUTOGRILL
WDFG, S.A.U. E WORLD DUTY FREE GROUP UK, LTD.
I costi operativi sono pertinenti al service agreement
Gli oneri finanziari sono costituiti dagli interessi passivi
sottoscritto con Autogrill S.p.A. per l’erogazione di
maturati sul finanziamento erogato dalla controllata.
servizi di natura amministrativa, legale ed informatica
atti a agevolare il processo di transizione successivo
Il costo del personale è relativo all’addebito per personale
all’operazione di Scissione. Il contratto è rimasto in
distaccato in merito ad attività amministrativa.
vigore fino a giugno 2014.
I debiti commerciali sono relativi ai costi di cui sopra
I debiti commerciali in essere al 31 dicembre 2014
nonché alle prestazioni, regolate contrattualmente,
e 2013, sono riferiti ai costi operativi di cui sopra e,
relative a servizi amministrativi, finanziari, fiscali, risorse
relativamente al 2013, ai pagamenti da effettuare per
umane, investor relations, comunicazione e compliance.
spese anticipate da Autogrill S.p.A. per conto del
Gruppo WDF relativamente all’emissione delle nuove
La voce «Debiti verso altri finanziatori» si riferisce alla
azioni, alla Scissione e al successivo processo di
linea di credito (agevolazione credit revolving facility)
quotazione, contabilizzate in specifica riserva a
concessa da World Duty Free Group, S.A.U. ad agosto
riduzione del patrimonio netto della società.
del 2013 per un importo massimo di EURO 10 milioni.
Gli utilizzi al 31 dicembre 2013 sono stati rimborsati a
giugno del 2014, sebbene al 31 dicembre 2014 la linea
di credito risulti operativa e completamente disponibile.
L’incidenza delle transazioni con parti correlate rispetto
ai valori di bilancio è la seguente:
TOTALE PARTI CORRELATE
EURO
31.12.2014
WDF S.P.A.
31.12.2013
31.12.2014
%
31.12.2013
31.12.2014
31.12.2013
-
-
10.717
157.568
-
-
2.093.360
2.314.960
2.822.203
4.712.940
74%
49%
893.172
-
1.046.111
187.000
85%
-
-
6.314.431
-
6.314.431
-
100%
Altri crediti
Debiti commerciali
2014
2013
2014
2013
2014
2013
Conto economico
10.000.000
-
10.000.000
-
100%
-
Costi operativi (*)
(3.412.606)
(244.188)
(6.356.644)
(929.589)
54%
26%
(184.482)
(26.404)
(201.033)
(28.160)
92%
94%
Flusso monetario netto da / (usato in) attività operativa
(1.182.948)
(29.170)
5.081.985
887.914
-23%
-3%
Flusso monetario da / (usato in) attività di investimento
-
-
(53.670)
(7.372)
-
-
1.939.950
6.300.000
(6.657.128)
748.666
-29%
841%
Proventi / (oneri) finanziari
Flusso monetario da / (usato in) attività di finanziamento
( )
*
190
sussidiarie e merci», la voce «Costi del personale», la voce «Costi
per affitti, concessioni e royalty su utilizzo di marchi» e la voce
«Altri costi operativi».
COMPENSI MATURATI DAI COMPONENTI DEL
Il Consiglio di Amministrazione di World Duty Free
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE E AI DIRIGENTI
S.p.A. nella riunione del 2 Ottobre 2014, preso atto del
CON RESPONSABILITÀ STRATEGICHE
parere favorevole del Comitato per le Risorse Umane e
del Comitato per le Operazioni con Parti Correlate, ha
I compensi maturati dai componenti del Consiglio
accettato le dimissioni ed approvato la risoluzione del
di Amministrazione e dai Dirigenti con responsabilità
rapporto di lavoro e di amministratore in essere con il
strategiche per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2014 e
dott. José María Palencia.
riconosciuti, per quanto di rispettiva competenza, dalla
Capogruppo e dalle sue controllate sono riepilogati
Quale amministratore delegato di WDF S.p.A., il dott.
nella seguente tabella:
Palencia ha maturato il compenso per la carica di
EURO
EMOLUMENTI
SALARI E
STIPENDI (2)
205.400
-
-
-
-
205.400
24.978
34.597
17.299
2.496
24.607
103.977
250.000
370.067
2.738.777
20.885
351.459
3.731.187
2013-2015
54.800
-
-
-
-
54.800
Consigliere
2013-2015
95.000
-
-
-
-
95.000
Lynda Christine Tyler-Cagni
Consigliere
dal 16.09.2013 al 2015
74.600
-
-
-
-
74.600
Gilberto Benetton
Consigliere
dal 16.09.2013 al 2015
53.600
-
-
-
-
53.600
Alberto De Vecchi
Consigliere
dal 16.09.2013 al 2015
55.400
-
-
-
-
55.400
Laura Cioli
Consigliere
dal 16.09.2013 al 2015
94.400
-
-
-
-
94.400
Carla Cico
Consigliere
dal 16.09.2013 al 2015
75.200
-
-
-
-
75.200
983.378
404.664
2.756.076
23.381
376.066
4.543.564
-
2.602.287
1.855.353
548.435
1.062.373
6.068.448
983.378
3.006.951
4.611.429
571.816
1.438.439
10.612.012
CARICA
RICOPERTA
DURATA
Gianmario Tondato Da Ruos
Presidente
2013-2015
Eugenio Andrades
Amministratore
Delegato
dal 14.11.2014 al 2016
Jose Maria Palencia
Saucedo
Amministratore
Delegato
dal 16.09.2013 al
14.11.2014
Gianni Mion
Consigliere
Paolo Roverato
Dirigenti con responsabilità
strategiche
TOTALE
(2)
(3)
PIANO DI
INCENTIVAZIONE
A LUNGO
TERMINE (3)
PER LA
CARICA (1)
NOME E COGNOME
Totale Amministratori
(1)
BENEFICI
NON
MONETARI
BONUS E
ALTRI
INCENTIVI (2)
Importi maturati in WDF, S.p.A.
Importi maturati in società controllate.
Di cui EURO 15,6 migliaia maturati in WDF S.p.A.
(2)
TOTALE
amministratore delegato, pari complessivamente a
EURO
150.000 lordi su base annua, nonché la quota
di retribuzione variabile annuale per l’anno 2014 pari
a EURO 100.000 lordi, esigibili a gennaio 2015.
Il rapporto di lavoro subordinato con il dott. Palencia
si è concluso alla data del 31 dicembre 2014. A fronte
191
del contratto di lavoro subordinato il dott. Palencia
In data 14 novembre 2014 il dott. Palencia è uscito
ha maturato EURO 370.067 per salari e stipendi ed EURO
dal Consiglio di Amministrazione di WDF S.p.A.
212.140 a titolo di retribuzione variabile per l’anno 2014.
ed il Consiglio ha cooptato in sua sostituzione
Eugenio Andrades, attribuendogli la carica di
La società WDFG S.A.U. ha riconosciuto al dott. Palencia
EURO
Amministratore Delegato di WDF S.p.A.
2.172.357 lordi in relazione alla risoluzione del
rapporto di lavoro in essere ed EURO 354.280 lordi relativi
Il compenso riferito all’Amministratore Delegato
al patto di non concorrenza riferito a soggetti operanti
include la retribuzione connessa al rapporto di
nel settore duty free, avente una durata di 24 mesi.
lavoro, i compensi maturati in relazione al piano di
Tali ammontari sono stati liquidati in gennaio 2015.
incentivazione annuale e i compensi maturati in relazione
al piano di incentivazione pluriennale. Tali compensi sono
Nell’ambito dell’accordo si è anche convenuto il
corrisposti dalla società controllata WDFG S.A.U.
pagamento delle opzioni maturate ad aprile 2014 in virtù
in virtù del rapporto di lavoro esistente.
dello Stock Option Plan 2010 per un ammontare pari ad
EURO
708.560 di EURO lordi, corrisposti da WDFG S.A.U.
Il contratto dell’Amministratore Delegato prevede
il 16 ottobre 2014. Il costo riconosciuto da WDFG S.A.U.
che, qualora esso sia risolto per giusta causa o in caso
durante il 2014 ammonta a EURO 276 migliaia.
di licenziamento senza giusta causa, WDFG S.A.U. dovrà
corrispondere un ammontare di circa EURO 1,5 milioni.
Il dott. Palencia ha comunque conservato il diritto
In caso di risoluzione del rapporto di lavoro,
alla partecipazione ai piani di incentivazione L-LTIP
l’Amministratore Delegato conserva il proprio diritto alla
2010-2012 – Wave 2 (in cui pagamento maturerà ad
remunerazione variabile relativa ai piani di incentivazione,
aprile 2015) ed al Piano di Phantom Stock Option 2014
sulla base del raggiungimento degli obiettivi ed al
(che copre il periodo luglio 2014 – luglio 2016). Tali piani
verificarsi delle condizioni stabilite da tali piani, con
di incentivazione saranno liquidati dalla società
riferimento al periodo applicabile fino a tale evento.
controllata WDFG S.A.U.
L’accordo, qualificabile come operazione con parte
correlata di minore rilevanza ai sensi della procedura
relativa alle operazioni con parti correlate adottata dalla
società, è stato preventivamente esaminato dal Comitato
6 Compensi
6.2.
corrisposti ai componenti
per le operazioni con parti correlate della società,
composto esclusivamente da amministratori indipendenti,
I compensi dell’esercizio 2014 maturati dal Collegio
che ha espresso il proprio parere motivato favorevole
Sindacale sono riportati nella tabella seguente:
alla conclusione dell’accordo; analogo parere favorevole
192
preventivo rispetto alle deliberazioni del Consiglio è
Gli altri compensi si riferiscono agli emolumenti maturati
stato rilasciato dal Comitato Risorse Umane della società.
quali membri dell’Organismo di Vigilanza ex D.Lgs 231/01.
2014
(EURO)
EMOLUMENTI
PER LA CARICA
NOME E COGNOME
CARICA RICOPERTA
DURATA
Marco Giuseppe Maria Rigotti
Presidente
2013-2015
82.500
15.000
97.500
Sindaco effettivo
2013-2015
55.000
10.000
65.000
Massimo Catullo
Sindaco effettivo
2013-2015
55.000
10.000
65.000
6 Compensi alla
6.3.
società di revisione
Di seguito si riepiloga il dettaglio dei compensi
ALTRI COMPENSI
TOTALE
TIPOLOGIA DI
SERVIZIO
SOGGETTO CHE
HA EROGATO IL
SERVIZIO
DESTINATARIO
DEL SERVIZIO
Revisione legale
KPMG S.p.A.
WDF S.p.A.
71.150
Altri servizi
KPMG S.p.A.
WDF S.p.A.
3.500
COMPENSI
(EURO)
spettanti alla società di revisione per i servizi svolti
TOTALE
nell’esercizio 2014:
74.650
7.
Eventi successivi
alla data di chiusura
del bilancio
9.
derivanti da operazioni
Non sono intervenuti fatti successivi alla data di
Nel corso dell’esercizio 2014 non si sono verificate
riferimento del bilancio che comportino una rettifica
operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite dalle
dei valori di bilancio o che richiedano ulteriore
Comunicazioni CONSOB n. DEM/6037577 del 28 aprile
informativa nelle presenti note illustrative.
2006 e n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006.
8.
Eventi ed operazioni
10.
Autorizzazione alla
pubblicazione del bilancio
Nel corso dell’esercizio 2014 non si sono verificati
Il presente progetto di bilancio è stato autorizzato
eventi o operazioni significative non ricorrenti, così
alla pubblicazione dal Consiglio di Amministrazione
come definiti dalla Delibera n. 15519 e dalla
in occasione della riunione del 11 marzo 2015.
Comunicazione DEM/6064293 della CONSOB.
L’Assemblea degli Azionisti convocata per
l’approvazione del bilancio separato ha la facoltà
di richiedere modifiche al bilancio.
193
ALLEGATO 2
Elenco delle partecipazioni detenute direttamente e indirettamente in imprese controllate e collegate
Sede legale
Valuta
Capitale sociale
% di
partecipazione
al 31 dicembre,
2014
% di
partecipazione
al 31 dicembre
2013
Soci
SOCIETA’ CONTROLLATE
World Duty Free Group, S.A.U. (*)
Madrid
EUR
1.800.000
100,00%
100,00%
World Duty Free Group España, S.A.(*)
Madrid
EUR
10.772.462
99,93%
99,93%
Aldeasa Chile, Limitada
Santiago de Chile
USD
2.516.819
100,00%
100,00%
Aeroportuaria de Canarias, S.L.
Telde (Gran Canaria)
EUR
667.110
60,00%
60,00%
Aldeasa México, S.A. de C.V.
Cancún
PXM
60.962.541
99,99%
99,99%
0,01%
0,01%
99,99%
Prestadora de Servicios en Aeropuertos,
S.A. de C.V.
Cancún
PXM
50.000
99,99%
0,01%
0,01%
Aldeasa Cabo Verde, S.A.
Ilha do Sal (Cabo Verde)
CVE
6.000.000
99,99%
99,99%
0,01%
0,01%
Aldeasa Italia S.L.R.
Naples
EUR
10.000
100,00%
100,00%
Aldeasa Duty Free Comercio
e Importación de Productos LTDA
Sao Paulo
BRL
1.560.000
99,99%
99,79%
0,01%
0,21%
(
Palacios y Museos, S.L.U. **
194
)
Madrid
EUR
160.000
-
100,00%
Audioguiarte Servicios Culturales, S.L.U.(**)
Madrid
EUR
251.000
-
100,00%
Panalboa, S.A.(**)
Ciudad de Panamá
PAB
150.000
-
80,00%
Aldeasa Jamaica Ltd
St James (Jamaica)
JMD
280.000
100,00%
100,00%
WDFG Germany GmbH
Düsseldorf
EUR
250.000
100,00%
100,00%
WDFG Italia, S.r.L. (ARI) in liquidation
Rome
EUR
10.000
100,00%
100,00%
Cancouver Uno S.L.U.
Madrid
EUR
3.010
100,00%
100,00%
WDFG Vancouver LP
Vancouver
CAD
9.500.000
99,99%
99,99%
0,01%
0,01%
1.000
100,00%
100,00%
WDFG Canada INC
WDFG Canada INC
Vancouver
CAD
Aldeasa Jordan Airport Duty Free Shops
Amman
USD
705.218
100,00%
100,00%
WDFG US, Inc.
Delaware
USD
165.842.137
100,00%
100,00%
Alpha Keys Orlando Retail Associates LLP
Orlando
USD
100.000
-
85,00%
World Duty Free US, Inc.
Orlando
USD
1.400.000
100,00%
100,00%
WDFG US, Inc.
Atlanta
USD
1.672.000
100,00%
100,00%
WDFG US, Inc.
Aldeasa Atlanta JV
Atlanta
USD
-
WDF US, Inc.
51,00%
51,00%
25,00%
25,00%
WDFG US, Inc.
Aldeasa Curaçao N.V.
Curacao
USD
500.000
100,00%
100,00%
Autogrill Lanka, Ltd
Colombo (Sri Lanka)
SLR
30.000.000
99,95%
99,00%
Alpha-Kreol (India) Pvt Ltd
Mumbai
INR
100.000
50,00%
50,00%
2014
Sede legale
Valuta
Capitale sociale
% di
partecipazione
al 31 dicembre,
2014
% di
partecipazione
al 31 dicembre
2013
Soci
Airport Retail Pvt Limited
Mumbai
INR
601.472.800
50,00%
50,00%
Alpha Airports Retail Holdings Pvt
Limited
WDFG Helsinki Oy
Vantaa (Finland)
EUR
2.500
50,00%
50,00%
100,00%
100,00%
London
GBP
12.484.397
80,10%
80,10%
19,90%
19,90%
WDFG GB Limited
London
GBP
1.000
100,00%
100,00%
WDFG UK Limited
London
GBP
360.000
100,00%
100,00%
WDFG Holdings UK Pension Trustees
Limited (formerly Autogrill Holdings UK
Pension Trustees Limited)
London
GBP
100
100,00%
100,00%
WDFG UK Limited
Alpha Retail Ireland Ltd
Dublin
EUR
1
100,00%
100,00%
WDFG UK Limited
WDFG Jersey Limited
Jersey
GBP
4.100
100,00%
100,00%
WDFG UK Limited
Alpha Airports Group (Channel Islands) Ltd
St Helier, Jersey
GBP
21
-
100,00%
Alpha Airports Retail Holdings Pvt Limited
Mumbai
INR
-
100,00%
100,00%
Delaware
USD
72.047.935
100,00%
100,00%
WDFG US, Inc.
WDFG-Howell-Mickens, Terminal A
Retail II, LLC
Delaware
USD
-
65,00%
65,00%
WDFG-Love Field Partners III, LLC
Delaware
USD
-
51,00%
51,00%
WDFG-SPI DEN Retail, LLC
Delaware
USD
-
75,00%
75,00%
Delaware
USD
-
100,00%
100,00%
AIRSIDE E JV
n/a
USD
-
50,00%
50,00%
WDFG-Tinsley JV
n/a
USD
-
84,00%
84,00%
WDFG PROSE JV II
n/a
USD
-
70,00%
70,00%
WDFG-ELN MSP Terminal 2 Retail, LLC
Delaware
USD
-
90,00%
90,00%
Houston 8-WDFG JV
n/a
USD
-
60,00%
60,00%
WDFG Bush Lubbock Airport JV
n/a
USD
-
90,00%
90,00%
WDFG Adevco JV
n/a
USD
-
70,00%
70,00%
WDFG-Howell-Mickens JV
n/a
USD
-
65,00%
65,00%
WDFG-Solai MDW Retail, LLC
Delaware
USD
-
67,00%
67,00%
WDFG-Diversified JV
n/a
USD
-
90,00%
90,00%
WDFG-Java Star JV
n/a
USD
-
50,01%
50,01%
WDFG-Howell Mickens Terminal A
Retail I JV
Delaware
USD
-
65,00%
65,00%
Phoenix-WDFG JV
n/a
USD
-
70,00%
70,00%
( )
*
Queste due società si sono fuse nel 2015. Per maggiori
informazioni si faccia riferimento alla Nota 6.1.
( )
** La partecipazione è stata ceduta nel corso del 2014.
A L L E G ATO 2
195
Attestazione
del Consigliere Delegato
e del Dirigente Preposto
ATTESTAZIONE del bilancio d’esercizio
ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento CONSOB n. 11971
del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni
1. I sottoscritti Eugenio Miguel Andrades Yunta e David Jiménez-Blanco,
rispettivamente in qualità di Amministratore Delegato e di Dirigente Preposto
alla redazione dei documenti contabili societari di World Duty Free S.p.A., attestano,
tenuto anche conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del D.Lgs.
24 febbraio 1998, n. 58:
a.
l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
b. l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la
formazione del Bilancio d’esercizio nel corso dell’esercizio 2014.
2. Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 il bilancio d’esercizio:
a.
è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili
riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE)
n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
b. corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c.
è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione
patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente;
3.2 la relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento
e del risultato della gestione, nonché della situazione dell’emittente, unitamente
alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposti.
Milano, 11 marzo 2015
Eugenio Miguel Andrades Yunta
David Jiménez-Blanco
Amministratore Delegato
Dirigente Preposto
Relazione del
Collegio Sindacale
Signori Azionisti,
con la presente Relazione, redatta ai sensi dell’art. 153 del d. lgs. 58/1998 («TUF»)
tenendo anche conto delle Raccomandazioni Consob applicabili, il Collegio
sindacale di World Duty Free S.p.A. («WDF» o la «Società») Vi riferisce sull’attività
di vigilanza svolta e sui relativi esiti.
Si rammenta che la Società è stata costituita in data 27 marzo 2013 da
Autogrill S.p.A. («Autogrill») nell’ambito del progetto di scissione parziale
proporzionale delle attività Travel Retail & Duty Free (la «Scissione») all’epoca
svolte dalla stessa, che ha avuto efficacia in data 1 ottobre 2013, giorno nel quale
le azioni della Società sono state ammesse alle negoziazioni sul mercato
telematico azionario gestito da Borsa Italiana S.p.A.
Coerentemente con quanto effettuato in occasione del precedente bilancio, i dati
comparativi dell’esercizio 2013 presentati nel bilancio consolidato relativamente al
conto economico, al conto economico complessivo, al prospetto delle variazioni
al patrimonio netto e al rendiconto finanziario rappresentano i risultati
economico-finanziari aggregati del Gruppo WDF per l’esercizio chiuso al
31 dicembre 2013, indipendentemente dalla data di efficacia della Scissione
(1 ottobre 2013). I dati comparativi rappresentano, pertanto, i risultati economicofinanziari aggregati di WDF S.p.A. per il periodo dal 27 marzo 2013 (data di
costituzione) al 31 dicembre 2013 e i risultati consolidati del Gruppo World Duty
Free Group S.A.U. («WDFG», sub holding a capo di un gruppo operante nel Travel
Retail & Duty Free, la partecipazione totalitaria oggetto della Scissione) per
l’esercizio di dodici mesi chiuso al 31 dicembre 2013.
Il bilancio separato 2014 chiude con un utile pari a EURO 3,4 milioni rispetto
alla perdita pari a EURO 958 mila del precedente esercizio. A livello consolidato,
l’utile di pertinenza del Gruppo è risultato pari a EURO 34,9 milioni rispetto a
EURO
105,8 milioni del precedente esercizio (considerando per tale esercizio
un periodo di 12 mesi).
La relazione della Società di revisione KPMG S.p.A. sul bilancio d’esercizio al
31.12.2014 di World Duty Free S.p.A., rilasciata l’8 aprile 2015, non contiene rilievi.
Parimenti, la relazione di KPMG S.p.A. sul bilancio consolidato al 31.12.2014 di
World Duty Free S.p.A. e controllate, emessa in pari data, non contiene rilievi.
RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE
201
1
1.
Vigilanza svolta e
V
informazioni ricevute
°
mantenuto un frequente canale informativo e tenuto
regolari riunioni con il responsabile della funzione di
Internal audit.
Nel corso delle riunioni di Consiglio, il Collegio è stato
Nel corso dell’esercizio chiuso il 31 dicembre 2014 il
informato dagli amministratori sull’attività svolta dalla
Collegio sindacale ha svolto le attività di vigilanza
Società e dal Gruppo cui la stessa è a capo, nonché sulle
previste dalla legge, tenendo anche conto delle
operazioni di maggior rilievo economico, finanziario e
raccomandazioni Consob in materia di controlli societari
patrimoniale, effettuate dalla Società e dal Gruppo,
e, in particolare, della comunicazione n. 1025564 del 6
nonché sulle operazioni nelle quali essi avessero un
aprile 2001, nonché dei principi di comportamento
interesse, per conto proprio o di terzi.
raccomandati dal Consiglio Nazionale dei Dottori
Commercialisti e degli Esperti Contabili.
Le conoscenze in parola sono state raccolte inoltre
mediante verifiche e informazioni fornite
A tal fine, nel corso dell’esercizio il Collegio ha:
dall’Amministratore Delegato e dai responsabili delle
funzioni interessate, attraverso la partecipazione alle
°
°
°
tenuto n. 14 riunioni collegiali, alle quali hanno
riunioni del Comitato controllo e rischi e corporate
partecipato tutti i membri in carica;
governance e degli altri Comitati consiliari.
partecipato, di regola collegialmente, alle n. 9
riunioni tenute dal Consiglio di amministrazione;
Nel corso degli incontri e dei contatti intercorsi con
la società di revisione non sono emersi fatti censurabili a
riunioni tenute dal Comitato controllo e rischi e
carico degli amministratori.
corporate governance;
°
°
Si precisa che nell’ambito dell’attività del Collegio, nel
riunione tenute dal Comitato per le risorse umane;
corso del 2014:
riunioni tenute dal Comitato per le operazioni con
parti correlate;
°
°
°
non sono state ricevute denunce ex art. 2408 c.c.
non sono stati ricevuti esposti.
partecipato collegialmente all’Assemblea ordinaria
dei soci del 14 maggio 2014 di approvazione del
Nel corso dell’esercizio il Collegio ha espresso parere
bilancio 2013 della proposta di autorizzazione al
favorevole alla nomina per cooptazione del Sig. Eugenio
Consiglio di Amministrazione, ai sensi e per gli
Miguel Andrades Yunta quale membro del Consiglio di
effetti degli artt. 2357 e seguenti del Codice Civile
Amministrazione.
e dell’art. 132 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 per
l’acquisto di azioni proprie, di approvazione di un
La Società è a capo di un Gruppo di società e redige il
piano di incentivazione a favore dei dipendenti,
bilancio consolidato.
nonché di consultazione sulla politica di
°
202
remunerazione;
La Società, pur essendo controllata di diritto da
mantenuto un frequente canale informativo e
Edizione s.r.l. (per il tramite di Schematrentaquattro
tenuto regolari riunioni con la Società di revisione,
S.p.A.), non è soggetta ad attività di direzione e
al fine del tempestivo scambio dei dati e delle
coordinamento alla luce, come illustrato dagli
informazioni rilevanti per l’espletamento dei
amministratori nella Relazione sul governo societario e
rispettivi compiti;
gli assetti proprietari. Il Collegio ha verificato come tale
2014
giudizio sia emerso a seguito di uno specifico
finanziario e patrimoniale effettuate dalla Società e
approfondimento e come lo stesso non appaia inficiato
dal Gruppo nel corso dell’esercizio che si collochino
dalla presenza nel Consiglio di World Duty Free S.p.A.
al di fuori della ordinaria attività gestionale e che
di alcuni esponenti aziendali di Edizione s.r.l.
dunque ricevano particolare evidenza nella Relazione
sulla gestione.
Il Consiglio di amministrazione ha deciso di avvalersi
del maggior termine di cui all’art. 2364 c.c. e all’art. 21
dello Statuto sociale per la convocazione dell’Assemblea
GIUDIZIO DEL COLLEGIO SINDACALE
dei soci di approvazione del bilancio 2014, stante la
presenza dei relativi presupposti. La documentazione
In generale, il Collegio ritiene che siano stati rispettati la
di bilancio viene comunque messa a disposizione del
legge, lo Statuto e i principi di corretta amministrazione.
pubblico ampiamente nei termini di cui all’art. 154-ter
TUF (120 gg. dalla chiusura dell’esercizio).
Il Collegio non ha riscontrato né ricevuto notizia dalla
società di revisione o dal Responsabile internal audit di
2
2.
Operazioni ed eventi di
O
maggior rilievo economico,
finanziario e patrimoniale.
Operazioni con parti correlate
operazioni atipiche e/o inusuali così come definite dalla
comunicazione Consob del 6 aprile 2001 e dalla
Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio
2006, effettuate con terzi, parti correlate o infragruppo.
Neppure risultano essersi verificati nel corso
dell’esercizio 2014 eventi od operazioni significative non
ricorrenti, così come definiti dalla Delibera Consob
n. 15519 del 27 luglio 2006 e dalla Comunicazione
Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006.
di WDFG S.A.U. e della sua società controllata World
Duty Free Group España, S.A. («WDFG S.A.») hanno
In materia di operazioni con parti correlate, il Collegio
deliberato l’operazione di fusione per incorporazione
sindacale ha vigilato sulla conformità della procedura
della WDFG S.A.U. in WDFG S.A. L’assemblea degli
adottate dalla Società ai principi indicati dalla Consob.
azionisti ha approvato l’operazione di fusione in data
Tale procedura, consultabile sul sito internet della
15 dicembre 2014. La fusione ha avuto efficacia legale,
Società, prevede l’esenzione dalla stessa — a
come previsto dalla normativa spagnola, in data 20
determinate condizioni — delle deliberazioni in materia
gennaio 2015. Per effetto della fusione la società
di remunerazione degli amministratori e degli altri
World Duty Free Group España, S.A. è stata rinominata
dirigenti con responsabilità strategiche.
World Duty Free Group S.A. («WDFG S.A.»).
Alla luce delle specificità del business del Gruppo,
In data 14 novembre 2014, il Gruppo ha concluso
assume particolare importanza l’inclusione, tra le
un accordo per riconfigurare il finanziamento bancario
«Operazioni con parti correlate Ordinarie», delle
sottoscritto il 30 maggio 2013 di complessivi EURO
operazioni che «rientrino nell’ordinario esercizio
1.250 milioni. Il nuovo accordo prevede l’allungamento
dell’attività operativa e della connessa attività finanziaria
della vita residua delle linee di credito sino al novembre
(individuate sulla base dei criteri contenuti nel
2019 e il miglioramento delle condizioni economiche.
Regolamento e nella Comunicazione Consob n. 1007868
del 24 settembre 2010) e che siano (…) concluse a
Al di fuori di quanto precede, l’esercizio 2014 non
condizioni analoghe a quelle usualmente praticate nei
presenta operazioni di maggior rilievo economico,
confronti di parti non correlate per operazioni di
203
corrispondente natura, entità e rischio», laddove si
considerano analoghe a quelle usualmente praticate nei
confronti di parti non correlate le condizioni definite
mediante la partecipazione della Società o della Società
Controllata ad aste competitive, purché l’offerta sia stata
3
3.
Andamento dell’esercizio,
A
situazione economicofinanziaria
necessariamente predisposta in conformità a prefissate
policy aziendali, applicabili a tutti i casi di partecipazioni
Come già rilevato, l’utile di pertinenza del Gruppo è
a gare anche non indette da Parti Correlate, che
risultato pari a EURO 34,9 milioni rispetto a EURO 16,5
richiedano parametri minimi di redditività e che siano
milioni del precedente esercizio (considerando il
approvate dal Consiglio di amministrazione della
consolidamento dei risultati del Gruppo World Duty Free
Società, ai sensi e per gli effetti della presente
Group S.A.U. a decorrere dal 1 ottobre 2013, laddove
Procedura».
considerando un periodo di 12 mesi, l’utile di pertinenza
del Gruppo per il 2013 risulta pari a EURO 105,8 milioni).
Allo stato non risultano approvate policy applicative
di tale previsione.
Il patrimonio netto consolidato attribuibile ai soci della
Capogruppo risulta pari a EURO 478 milioni a fine 2014
Gli Amministratori hanno dato conto, nella Relazione
(EURO 411 milioni a fine 2013).
sulla gestione e nelle Note illustrative, delle operazioni
di natura ordinaria e di minore rilevanza, svolte con parti
La posizione finanziaria netta consolidata è negativa e
correlate, dando indicazione della natura ed entità delle
pari a EURO 969,6 milioni a fine 2014, rispetto a EURO
stesse. Tali indicazioni sono adeguate tenuto anche
1.026,7 milioni a fine 2013. Le principali variazioni sono
conto della loro dimensione.
riconducibili alla generazione di cassa operativa (EURO
273,6 milioni), alle imposte e interessi netti pagati (EURO
Gli amministratori hanno altresì precisato, nella
91,9 milioni) e agli investimenti pagati (EURO 69,7 milioni).
Relazione sulla gestione, come la citata operazione
di fusione per incorporazione della WDFG S.A.U. in
La posizione finanziaria netta consolidata è costituita
WDFG S.A. non abbia dato luogo all’applicazione della
principalmente (EURO 992 milioni) dalla quota utilizzata
procedura parti correlate, in quanto non risultano altri
del finanziamento bancario in tranche a medio-lungo
parti correlate della Società aventi interessi significativi.
termine di EURO 1.250 milioni sottoscritto da World Duty
Free Group S.A.U. e alcune sue controllate in data 30
Per parte sua, il Collegio non ha rilevato violazioni di
maggio 2013 e, come accennato, riconfigurato in data 14
disposizioni di legge e di statuto ovvero operazioni
novembre 2014.
poste in essere dagli Amministratori che siano
manifestamente imprudenti o azzardate, in potenziale
La posizione finanziaria netta corrente consolidata
conflitto di interessi, in contrasto con le delibere assunte
risulta positiva pari a EURO 24,3 milioni, rispetto al valore
dall’Assemblea o comunque tali da compromettere
negativo di EURO 42,4 milioni a fine 2013, con una
l’integrità del patrimonio aziendale.
variazione pari a EURO 66,7 milioni.
I contratti di finanziamento del Gruppo prevedono il
mantenimento entro valori prestabiliti di alcuni indicatori
economico finanziari calcolati sulla base di parametri del
Gruppo World Duty Free Group S.A.U., dettagliati nelle
Note illustrative al bilancio. Gli Amministratori danno
204
2014
conto nella Relazione sulla gestione e nel Bilancio della
e monitoraggio dei rischi, nonché della definizione
circostanza che tutti i parametri a fine 2014 risultano
delle relative contromisure e di assicurare l’adeguatezza
rispettati.
complessiva del predetto sistema, la sua concreta
funzionalità, il suo adeguamento alle modificazioni delle
4
4.
Struttura organizzativa,
S
sistema di controllo interno
e di gestione dei rischi, sistema
amministrativo-contabile
condizioni operative e del panorama legislativo e
regolamentare.
A presidio di tali attività opera la funzione di Internal
audit di Gruppo, il cui responsabile riferisce del suo
operato al Presidente del Consiglio di amministrazione
— dal quale dipende gerarchicamente —,
La struttura organizzativa della Società risulta
all’amministratore esecutivo incaricato del sistema
caratterizzata dal suo ruolo di pura holding di
di controllo interno e di gestione dei rischi, al Comitato
partecipazioni. Ciò premesso, il Collegio sindacale
controllo interno e rischi e corporate governance
ha potuto riscontrare l’esistenza di una struttura
e al Collegio sindacale.
organizzativa adeguata in relazione alle dimensioni,
alla struttura dell’impresa e agli obiettivi perseguiti,
Inoltre, in data 13 febbraio 2014 è stato nominato
nonché idonea a consentire il rispetto della normativa
l’Enterprise Risk Manager.
applicabile alla Società.
Il sistema di controllo interno è definito come
Sin dal 2013 la Società ha avviato un processo
l’insieme delle regole, delle procedure e delle strutture
di adeguamento del sistema di controllo interno e di
organizzative — idoneo a consentire, attraverso un
gestione dei rischi, inteso quale insieme delle regole,
adeguato processo di identificazione, misurazione,
delle procedure e delle strutture organizzative volte
gestione e monitoraggio dei principali rischi, una
a consentire, attraverso un adeguato processo di
conduzione dell’impresa che sia sana, corretta e
identificazione, misurazione, gestione e monitoraggio
coerente con gli obiettivi prefissati. Lo stesso è
dei principali rischi, una conduzione dell’impresa sana,
organizzato su tre differenti livelli di controllo, l’ultimo
corretta e coerente con i propri obiettivi strategici.
dei quali è rappresentato dalla funzione di Internal
Tale attività, proseguita nel corso del 2014, ha visto
audit di Gruppo.
in più occasioni il coinvolgimento del Consiglio di
amministrazione e ha riguardato anche le società
Il responsabile Internal audit di Gruppo, che non svolge
del Gruppo aventi rilevanza strategica.
funzioni operative, riferisce frequentemente al Comitato
controllo e rischi e corporate governance, al quale
L’Amministratore delegato — nella sua qualità di
presenta il programma di lavoro annuale e riferisce
amministratore esecutivo incaricato del sistema
periodicamente sull’attività svolta. Il Collegio, anche in
di controllo interno e di gestione dei rischi — definisce
qualità di Comitato per il controllo interno istituito ai
gli strumenti e le modalità di attuazione del sistema
sensi dell’art. 19 del Decreto Legislativo 39/2010,
di gestione dei rischi, in esecuzione degli indirizzi del
mantiene un dialogo costante con il responsabile della
Consiglio di Amministrazione, ne garantisce la diffusione
funzione, verificandone l’efficacia dell’operato.
nelle unità organizzative del Gruppo fornendo linee di
indirizzo e coordinamento. Le unità organizzative sono
Dall’attività svolta da tale funzione non sono emerse
affidatarie della responsabilità e totalità del processo
criticità significative nella definizione ed effettiva
sistematico di identificazione, misurazione, gestione
applicazione del sistema di controllo interno e di
205
gestione dei rischi tali da compromettere in modo
mitigazione, contribuendo a ridurre il grado di volatilità
rilevante il conseguimento di un accettabile profilo
degli obiettivi prefissati e di conseguenza a valutare che
di rischio complessivo.
la natura e il livello di rischio assunto sia compatibile con
gli obiettivi strategici della Società. Tale modello
Policy e procedure esistenti riguardano, tra l’altro,
persegue obiettivi di progressiva integrazione nei
numerose tematiche inerenti l’informativa finanziaria
processi decisionali e di business.
e la comunicazione al mercato delle informazioni
privilegiate, la corporate governance, l’internal dealing,
La Relazione sulla gestione dà informativa dei rischi cui
la nomina della società di revisione, l’internal audit, oltre
la Società è esposta, anche ai fini di quanto previsto
ad altre tematiche richiamate nella presente Relazione.
dall’art.19 comma 1 lett. b) del Decreto Legislativo 39/2010.
Alla base del sistema risiede il Codice etico di Gruppo.
La Società ha adottato il modello di organizzazione e
Con riferimento agli obblighi di informativa continua
gestione per la prevenzione dei reati previsti dal D. Lgs.
di cui all’art. 114, comma 2, TUF, la Procedura in materia
231/2001 - concernente la responsabilità amministrativa
di comunicazione di informazioni privilegiate prevede
delle società per reati commessi dai propri dipendenti e
la responsabilità dei presidenti e degli amministratori
collaboratori. Le funzioni di Organismo di Vigilanza sono
delegati responsabili delle controllate rilevanti
attribuite dal Consiglio di Amministrazione al Collegio
(i.e. le dirette controllate di World Duty Free S.p.A.
sindacale della Società, con la conseguenza che la
e le sub-holding) per la corretta applicazione della
permanenza nella carica dei componenti dell’Organismo
procedura medesima in relazione a informazioni
di vigilanza è condizionata alla permanenza nella carica
privilegiate che riguardano le società da essi
di componenti del Collegio sindacale.
rappresentate e amministrate, nonché le altre
società controllate, comunicando tempestivamente
L’attribuzione al Collegio sindacale delle funzioni
al Presidente e/o all’Amministratore delegato di
dell’organismo di vigilanza è avvenuta coerentemente
WDF le informazioni privilegiate.
all’art. 6, comma 4-bis, del D. Lgs. 231/2001
(introdotto dalla legge 12 novembre 2011, n. 183).
Le controllate rilevanti, oltre che all’adozione della
Sia la remunerazione che la posizione organizzativa
Procedura in parola nonché a curare e implementare
dell’Organismo di vigilanza appaiono tali da non
i relativi aggiornamenti, sono chiamate a nominare
compromettere l’indipendenza dei componenti del
il soggetto responsabile dell’applicazione ed
Collegio sindacale.
implementazione della stessa nelle stesse controllate
rilevanti e nelle rispettive controllate.
Coerentemente al Modello Organizzativo ex D. Lgs.
231/2001, l’Organismo di Vigilanza si avvale dell’Internal
In merito alla gestione dei rischi, l’approccio
Audit per lo svolgimento delle attività di monitoraggio
metodologico adottato dalla Società è descritto nella
e può avvalersi sotto la sua diretta sorveglianza e
Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari,
responsabilità, dell’ausilio di tutte le strutture della
ed è basato sulla sistematica e strutturata
Società, ovvero di consulenti esterni.
identificazione, analisi e misurazione delle aree di rischio
206
in grado di influenzare il raggiungimento degli obiettivi
Si dà atto che la Società ha ottemperato agli obblighi
strategici, a supporto del management e del Consiglio
relativi alla privacy secondo le disposizioni del D. Lgs.
di Amministrazione nei processi decisionali, nella
196/2003 relativamente al trattamento dei dati personali
valutazione dell’esposizione complessiva dell’azienda
ed ha provveduto alla redazione del Documento
ai rischi, nell’indirizzo delle necessarie azioni di
Programmatico sulla Sicurezza.
2014
Con particolare riferimento all’area amministrativa, nella
nei limiti tuttavia delle competenze e delle funzioni
Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari
ad esso attribuite e, per quanto riguarda le società
il Consiglio di amministrazione descrive analiticamente
estere del Gruppo, nei limiti previsti dalle norme
le principali caratteristiche dei sistemi di gestione dei
di legge locali.
rischi e di controllo interno esistenti in relazione al
Il dovere del Dirigente preposto di informare il
°
processo di informativa finanziaria, coerentemente
Consiglio di Amministrazione, almeno con cadenza
alle previsioni di cui all’art.123-bis TUF.
semestrale, sullo svolgimento delle attività svolte,
evidenziando eventuali criticità emerse nel corso del
La Società risulta essere adeguata alle previsioni
periodo e gli interventi effettuati o predisposti per
introdotte dalla legge 262/2005 e risulta nominato,
superarle; il dovere di informare il Presidente del
su proposta del Comitato controllo e rischi e corporate
Consiglio di Amministrazione di fatti che, per la loro
governance e con il parere favorevole del Collegio
criticità o gravità, potrebbero richiedere l’assunzione
sindacale, il Dirigente preposto alla redazione dei
di urgenti decisioni da parte del Consiglio di
documenti contabili societari (il «Dirigente preposto»).
Amministrazione; il dovere di assicurare un idoneo
In data 18 dicembre 2013 il Consiglio ha adottato un
flusso informativo della propria attività al Comitato
Regolamento del Dirigente preposto che prevede,
controllo e rischi e corporate governance, al Collegio
tra l’altro:
sindacale, alla Società di revisione e all’Organismo
di vigilanza ex D. Lgs. 231/01, all’Amministratore
°
l’attribuzione allo stesso di adeguati poteri e mezzi,
incaricato del sistema di controllo Interno e di
comprendenti tra l’altro le risorse finanziarie e di
gestione dei rischi, su base semestrale o quando
personale nonché il potere di stipulare, modificare
ritenuto necessario o richiesto da tali soggetti;
risolvere ogni contratto, anche di lavoro subordinato
°
Il dovere degli organi amministrativi delle società
(con esclusione di dirigenti), che riterrà necessario,
controllate rilevanti di curare che sia adottato un
utile ed opportuno per lo svolgimento dei compiti
adeguato ed idoneo sistema di controllo a presidio
assegnatigli; un adeguato accesso del Dirigente
dei processi amministrativo-contabili che generano
Preposto alle informazioni giudicate rilevanti per
l’informativa trasmessa a World Duty Free S.p.A.
l’assolvimento dei propri compiti, sia all’interno di
ai fini della redazione del bilancio consolidato e di
World Duty Free S.p.A. che all’interno delle società
monitorarne costantemente l’adeguatezza e
del Gruppo; il potere del Dirigente Preposto di
l’effettiva applicazione, nonché di curare che siano
effettuare la supervisione delle procedere aziendali
predisposte adeguate procedure amministrativo-
esistenti e autorizzare le nuove quando esse hanno
contabili anche sulla base delle linee guida indicate
impatto sul bilancio, sul bilancio consolidato, sui
dal Dirigente Preposto; gli organi delegati delle
documenti soggetti ad attestazione; il potere del
stesse società debbono, tra l’altro, condurre, con
Dirigente Preposto di avvalersi della collaborazione
il supporto di strutture interne (Internal Audit)
di tutte le unità organizzative aziendali e di impartire
o esterne indipendenti, opportune attività di verifica
alle società del Gruppo, entro limiti definiti, ogni
volte a ottenere evidenza dell’effettiva applicazione
direttiva e far adottare ogni atto, procedura,
delle procedure amministrativo-contabili nonché
comportamento ritenuti utili e tali da consentire allo
delle attività di controllo in esse previste, anche su
stesso Dirigente Preposto di poter svolgere i compiti
richiesta del Dirigente Preposto, nonché attestare
assegnatigli; gli stessi poteri di ispezione e di
periodicamente l’adeguatezza e l’effettiva
controllo di cui dispongono il Collegio sindacale e la
applicazione delle procedure amministrativo-
Società di revisione, sia nei confronti di World Duty
contabili nei confronti della controllante
Free che nei confronti delle altre società del Gruppo,
World Duty Free.
207
Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti
economici, patrimoniali e finanziari necessari per la
contabili e societari effettua una valutazione del
redazione del bilancio consolidato.
sistema di controllo interno amministrativo-contabile.
Dalla relazione annuale dallo stesso presentata al
Consiglio di amministrazione non sono emerse criticità
SOCIETÀ DI REVISIONE
nella definizione del disegno e nell’effettiva
applicazione del sistema di controllo interno tali da
Tutte le società del Gruppo sono soggette a revisione
invalidare in modo rilevante l’affidabilità dell’informativa
contabile piena (talvolta riferibile ai soli reporting
contabile e finanziaria. Le ordinarie anomalie riscontrate
package redatti ai fini del consolidato) da parte di
sono state già oggetto delle opportune azioni correttive,
società di revisione appartenente alla rete KPMG,
in maniera tale da minimizzare l’esposizione al rischio
società nominata in data 18 luglio 2013 e il cui incarico
e garantire la completa adeguatezza di tutte le fasi
verrà a scadere con l’approvazione del bilancio
del processo.
dell’esercizio 2021.
In relazione all’art. 36 del Regolamento Consob
Il Collegio ha ricevuto in data 8 aprile 2015 dalla Società
in materia di Mercati (che prevede adempimenti in
di revisione la relazione di cui al terzo comma dell’art. 19
merito alle società controllate costituite o regolate
del D. Lgs 39/2010 che non ha segnalato carenze
secondo leggi di Stati non appartenenti all’Unione
significative nel sistema di controllo interno in relazione
Europea e di significativa rilevanza ai fini del bilancio
al processo di informativa finanziaria.
consolidato), le quattro società del Gruppo cui è
applicabile tale previsione regolamentare (Aldeasa
Nelle note illustrative al bilancio d’esercizio e
Jordan Duty Free Shops Ltd, World Duty Free
al bilancio consolidato gli amministratori hanno fornito
Group US Inc, World Duty Free North America LLC,
informazioni analitiche in ordine ai compensi attribuiti
Aldeasa Mexico de CV), sono dotate di procedure
alla società di revisione e alle entità appartenenti alla
idonee a far pervenire regolarmente alla direzione della
rete della società di revisione, come riportato nella
Società e al revisore della società controllante i dati
tabella seguente:
COMPENSI
MIGLIAIA DI EURO)
SOGGETTO CHE HA EROGATO IL SERVIZIO
DESTINATARIO DEL SERVIZIO
Revisione legale
Revisore principale
Capogruppo
Revisore principale
Capogruppo
-
-
Revisore principale
Capogruppo
4
Revisore principale
480
297
Servizi di attestazione
Altri servizi
TOTAL
208
(IN
TIPOLOGIA DI SERVIZIO
71
997
1.848
2014
Il Collegio evidenzia come non sia emerso alcun
58/98 presentate nella relazione sul governo societario
aspetto critico in ordine all’indipendenza della società
e gli assetti proprietari sono coerenti con il bilancio di
di revisione e conferma di avere ricevuto da parte della
esercizio e con il bilancio consolidato.
medesima comunicazione di conferma
dell’indipendenza ai sensi dell’articolo 17, comma 9,
In data 20 settembre 2013 il Consiglio di amministrazio-
lettera a), del D. Lgs. n. 39/2010.
ne ha deliberato l’adozione del proprio Codice di autodisciplina, volto a riflettere i principi generali del Codice di
A tale riguardo si segnala che nel novembre 2013
Borsa Italiana, nella realtà specifica della Società e che
la Società ha adottato la procedura di Gruppo
raccoglie in un unico documento, sistematicamente
concernente il conferimento di incarichi da parte
organizzato, le regole base di governance che la Società
di World Duty Free e delle sue controllate alla società
si impegna a implementare. Il testo integrale di tale
incaricata della revisione legale e alle entità appartenenti
documento è consultabile sul sito internet della Società,
alla loro rete. Tale procedura prevede, tra l’altro, che la
sezione «governance» - «regolamenti e procedure».
Società di revisione della Capogruppo sia responsabile
anche della revisione legale delle controllate, e disciplina
Nel fare rinvio, in generale, all’informativa di cui sopra,
l’attribuzione di ulteriori incarichi alla società di revisione
il Collegio osserva quanto segue.
al fine di evitare che possano essere attribuiti incarichi
incompatibili con l’attività di auditing, secondo la
L’Amministratore delegato risulta essere il principale
normativa vigente, o comunque lesivi dell’indipendenza
responsabile della gestione dell’impresa nonché l’unico
della società di revisione. Coerentemente a tale
amministratore qualificabile come esecutivo. Il Consiglio
procedura, nel corso del 2014 il Collegio ha verificato
è peraltro coinvolto — anche grazie all’azione dei suoi
in via preventiva l’assegnazione a KPMG di un incarico
Comitati — nei processi decisionali concernenti diversi
di due diligence di business, legale e finanziaria.
ambiti connessi, tra l’altro, ai budget e ai piani strategici,
industriali e finanziari, a numerosi ambiti connessi alla
5
5.
Corporate
C
governance
governance aziendale (ivi incluse le tematiche in materia
di remunerazione), al sistema di controllo e rischi.
La Società ha provveduto, nel corso dell’esercizio,
a verificare la sussistenza dei requisiti di indipendenza
Informazioni analitiche in ordine alle modalità con
degli amministratori qualificati come «indipendenti» ai
cui è stata data attuazione ai principi di corporate
sensi del Codice di Autodisciplina; parimenti, è stata
governance approvati da Borsa Italiana (contenuti nel
accertata la permanenza della indipendenza dei membri
relativo Codice di autodisciplina, d’ora in poi, per brevità,
del Collegio sindacale, secondo quanto previsto dallo
«il Codice di Borsa Italiana») sono fornite dagli
stesso Codice di Autodisciplina.
amministratori nella Relazione annuale sul governo
societario e gli assetti proprietari approvata in data
Il Collegio ha vigilato sulle modalità di concreta
11 marzo 2015 e allegata all’informativa di bilancio.
attuazione delle regole di governo societario previste
dal Codice di Borsa Italiana cui la società, mediante
Tale Relazione risulta adeguata alle previsioni di cui
informativa al pubblico, dichiara di attenersi.
all’art. 123-bis TUF. La Società di revisione, nelle proprie
relazioni, ha confermato che la relazione sulla gestione e
La composizione del Consiglio di amministrazione è
le informazioni di cui al comma 1, lettere c), d), f), l), m)
coerente con le previsioni legislative in materia di quote
e al comma 2, lettera b), dell’art. 123-bis del D. Lgs.
di genere.
209
6
6.
Valutazioni conclusive in ordine all’attività
di vigilanza svolta e al bilancio
Il Collegio sindacale ha accertato, tramite verifiche dirette ed informazioni assunte
presso la Società di revisione e il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti
contabili societari, l’osservanza delle norme di legge inerenti la formazione e
l’impostazione del bilancio consolidato del Gruppo World Duty Free, del bilancio
d’esercizio di World Duty Free S.p.A. e della relativa Relazione del Consiglio di
Amministrazione. Nel corso dell’attività di vigilanza svolta, inoltre, non sono emersi
fatti tali da richiedere la segnalazione agli organi di controllo o la menzione nella
presente relazione.
La Società di revisione, nelle proprie relazioni rilasciate ai sensi degli artt. 14 e 16
del Decreto Legislativo 27 gennaio 2010 n. 39, ha espresso un giudizio senza rilievi
sul bilancio di esercizio e sul bilancio consolidato 2014. Al bilancio d’esercizio e al
bilancio consolidato risultano allegate le attestazioni del Dirigente preposto e
dell’Amministratore delegato previste dall’art. 154-bis TUF.
Il Collegio sindacale, sulla base dell’attività svolta nel corso dell’esercizio, non rileva
motivi ostativi all’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2014 e alle relative
proposte di delibera formulate dal Consiglio di Amministrazione.
Milano, 9 aprile 2015
Il Collegio Sindacale di World Duty Free S.p.A.
Marco Rigotti
Massimo Catullo
210
Via Greppi, 2
SEDE LEGALE
28100 Novara - Italia
CAPITALE SOCIALE
EURO
63.720.000,00 interamente versati
Codice Fiscale e Numero Iscrizione al Registro
delle Imprese di Novara N. 02362490035
Corso di Porta Vittoria n. 16, Milano
SEDE SECONDARIA
20122 Milano (MI) – Italia
COMUNICAZIONE CORPORATIVA
Telefono: +34 912 742 200
INVESTOR RELATIONS
Telefono: +44 20 86 24 45 42
Stampato maggio 2015
Progettazione e layout:
Isolina Dosal
Realizzazione e stampa:
LUCAM
2014
ITALIA
SPAGNA
REGNO UNITO
USA
Corso di Porta Vittoria, 16
20122 Milano
(+39) 02 5412 1395
Josefa Valcárcel, 30
28027 Madrid
(+34) 912 742 200
4 New Square, Bedfont Lakes
Feltham, Middlesex TW14 8HA
(+44) 20 8624 4300
6905 Rockledge Drive
Bethesda, Maryland 20817
(+1) 240 694 4100
Relazione
Finanziaria
Annuale
2014

Relazione Finanziaria Annuale

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